<< 麦子评述>>

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惯性动能数据：
  
1）今天上证指数惯性动能：0.50，继续萎缩。
2）2004年11月25日，上证指数中级惯性转折点：1370，下压大盘。
  
麦子评述：
  
1）今天大盘继续回落，惯性动能也继续回落，表明增量资金近两天停止了进场，如我们昨天所言，大盘第一段反弹上升结束。但因为本轮反弹产生于一个中级惯性底部成功构筑之后，并且伴随着大量利好推出而产生的，因此，其持续的时间将会是比较可观的，即便是短暂的回落也不会影响大盘反复走高的趋势。我们预期大盘的回落不会太多，到达布林通道中轴一线就能站稳，大致在1340上方的区域。
2）因此，我们建议投资者继续持仓等待行情的逐步展开，而近期有幸参与了题材股炒作的投资者不妨落袋为安，换持绩优蓝筹股，吃两段行情。而未能赶上题材股炒作的投资者则不宜跟风了。
  
  
2004-11-24

sl

惯性动能数据：
  
1）今天上证指数惯性动能：0.56，再度回升。
2）2004年11月26日，上证指数中级惯性转折点：1363，再次面临突破。
  
麦子评述：
  
1）今天大盘下探回稳，伴随着惯性动能再度回升，提示大盘下探动能结束，增量资金进场，回落有可能结束，周五大盘再度拉升机会较大。我们认为，因为本轮反弹产生于一个中级惯性底部成功构筑之后，并且伴随着大量利好推出而产生的，因此，其持续的时间将会是比较可观的，即便是短暂的回落也不会影响大盘反复走高的趋势。既然我们预期大盘回落的空间不大，因此，对于一般投资者而言，没有短线做空间的必要，继续持仓等待行情的逐步展开是最佳的选择。
2）个股方面，虽然我们六周前建议投资者买进的邯郸钢铁和新钢钒，近六周以来明显走输于大盘，但是，我们从各方面渠道均看到钢铁行业景气周期的延续，宝钢大幅提高明年一季度出厂价就是一个好例子。我们认为市场目前对于钢铁行业价值是严重低估的。在价值投资的大背景下，即便再走输六周也不是什么大问题。因此，近期有幸参与了题材股炒作的投资者不妨落袋为安，或换持钢铁股，吃两段行情。
3）今天，我们继续跟大家讨论风险投资。按照我们前两期所述，既然风险投资的回报是那么诱人，那么其风险何在呢？据美国Dun&Bradstreet对近十年初创企业的研究，大约有26%的初创企业在8年以内被市场消灭，而存活的企业里面，大约有33%的企业能走到上市。更多的企业处在存活但无法进一步壮大的状态之下。因此，你不难理解，为什么对于初创型企业的投资被称为风险投资。这一领域，机会与风险是并存的，但是，总体而言，组合平衡了收益和风险之后，风险投资这一商业模式的平均回报多能超过35%年。在中国，因为初创型企业海外上市的比例相对美国要低得多，因此，成功后的平均收益要高很多，当然，风险投资的理论风险也会比美国要高很多，因此，假如在中国进行真正意义上的风险投资，需要配合其他的投资者保障措施，此乃后话，以后再论述。
我们前面两期提及，风险投资并不仅限于专业基金，个人风险投资在海外也是非常普遍的，我最近在一本书上看到了一个用于描述个人风险投资的词汇：天使投资。“天使”一词是由百老汇的内部人员创造出来的，被用来形容百老汇演出的富有资助者，他们为了创作演出进行了高风险的投资，引申而言，对于初创型企业，个人风险投资就等同于资助其创业的“天使”们。天使们是精通理财的私人投资者，他们愿意为高风险的初创型企业提供种子和创业资本。《福布斯》杂志的报道指出，天使投资者具有某些特征：富有的个人和家庭，为了获取巨额回报，愿意投资于高风险项目，而这些高风险项目是由他们愿意与之交往的人所创办的。
假如您具备了这些特征：有闲钱，愿意争取巨额的回报，能承受一定程度的风险，具备理财的基本知识，那么，请继续跟踪本栏目，是时候您该详细了解个人风险投资的知识了
  
  
2004-11-25

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惯性动能数据：
  
1）今天上证指数惯性动能：0.39，明显回落。
2）2004年11月29日，上证指数中级惯性转折点：1356。
  
麦子评述：
  
1）今天大盘在重大利空消息影响下再度下稳，这一所谓重大利空主要是项财爷发表的关于社保基金合法投资海外证券的言论，大家记得，我们前几个月发表过一篇题为“第一条裂缝”的文章，论述关于QDII的重大利空。因此，市场对于项财爷的这一言论所做出的反应就在情理当中了。
2）不过，我们这次的观点则没有市场这么悲观，一是项财爷的言论尚不是正式推行，二是相关对冲政策也已经有些眉目了，那就是我们以“美丽新世界”为题目论述过的分类表决制所为广大投资者带来“流通权”利益，而这一利益的兑现虽然现在似乎不见了踪影，但是，就如我们不能预知项财爷的言论一样，我们同样不能预知什么时候这一“美丽新世界”初现雏形。
3）从大一点的波段形态看，虽然这个波段不会有太高的空间，但是从时间上看，C2c应还没有走完，加上前段时间政府用利好护盘的意图依然不可以忽略，因此，我们认为后市会有不同的利好出台支撑这C2c的展开。投资者仍值得持股等待这段时间大于空间的反弹行情。
4）假如你完全不在意这一小段可能的行情的话，找麦子聊聊，了解一下风险投资的项目和有关机会是一个不错的想法。

  
2004-11-29

sl

惯性动能数据：
  
1）今天上证指数惯性动能：0.50，明显回升。
2）2004年12月01日，上证指数中级惯性转折点：1351。
  
麦子评述：
  
1）今天大盘惯性动能再度走高，表明低位有承接力，后市大盘继续延续C2c的可能性较大，明天大盘再度拉升的机会较大。
2）从大一点的波段形态看，虽然这个波段不会有太高的空间，但是从时间上看，C2c应还没有走完，加上前段时间政府用利好护盘的意图依然不可以忽略，因此，我们认为后市会有不同的利好出台支撑这C2c的展开。投资者仍值得持股等待这段时间大于空间的反弹行情。

  
  
2004-11-30

sl

惯性动能数据：
  
1）今天上证指数惯性动能：0.60，继续上升。
2）2004年12月2日，上证指数中级惯性转折点：1345。
  
麦子评述：
  
1）今天大盘惯性动能继续走高，表明低位有承接力，虽然今天没有像我们昨天所预料那样再度拉升，但是惯性动能却提示增量资金继续进场，这一点上，惯性动能所反映出来的特征似乎与大盘盘面走势有点不同，我们按照惯性系统提示，则判断后市大盘继续延续C2c的可能性较大。
2）从30分钟图上数子浪的划分，首选为C2c的1，2子浪已近结束，明天大盘有望走出第3子浪上攻。这一判断之下，本周下半段大盘走好机会较大。投资者仍值得持股等待这段时间大于空间的反弹行情。
  
  
2004-12-1

sl

惯性动能数据：
  
1）今天上证指数惯性动能：0.70，继续上升。
2）2004年12月3日，上证指数中级惯性转折点：1339，等待突破。
  
麦子评述：
  
1）今天大盘虽然再度下探，但是惯性动能却连续三天上升，提示大盘虽然连续几天貌似疲弱，实质上增量资金在暗中进场，据此分析，我们继续维持等待C2c上升行情展开的建议。
2）11月25日以来，我们建议投资者将题材股短差落袋为安，换持邯郸钢铁和新钢钒等，吃两段行情，本周以来这一建议已经得到肯定，邯钢和新钢钒结束了六周走输大市的尴尬，逆势爬升，结合上述（1），似乎可以得出这样的结论：近几天暗中进场的增量资金，买入的品种包括了这两只股票，至于，新增资金是按照钢铁板块增仓还是依据红利指数增仓，或者是其他的理由，目前不得而知。我们从各方面渠道均看到钢铁行业景气周期的延续，宝钢大幅提高明年一季度出厂价就是一个好例子。我们认为基金界目前看淡钢铁行业前景是错误的。
3）今天，我们继续跟大家讨论风险投资以及天使投资。我们前面几期描述了风险投资的好处，也用数字描述了更早期的天使投资的诱人收益。我们接下来要跟大家论述的是参与到这一领域之中的一些具体细节。
首先我们讨论，什么样的企业存在我们进入的机会。
一个被风险投资界普遍接受的企业发展阶段划分标准，大致将创业企业的资金需要划分为8个阶段：
种子及研发期：一件产品处在研发阶段，或者一个商业计划尚处在构思阶段，企业雏形尚未形成，或者正处在组建构成中。
创业期：公司正式开业，正在完成产品开发，开始进行初步市场调研。
扩张前期：已经有了产品原型，正在进行产品商业化，开始进行市场开发。
扩张期：处于进一步商业化的早期阶段，需要发展资金的推动。
中间期：正在不断增加销售额，已经达到了盈亏临界点，甚至开始盈利的中小型公司。需要追加资金用于进一步的扩张、市场开拓和补充经营资金。
过渡期：需要短期资金来实现一个明确的、稳定的商业目标。收购/兼并期：产品生命周期进入成熟阶段，竞争显现，需要借助外来资金进行收购或者兼并以实现阶段性扩张。
转型期：需要外来借助资金以实现从亏损到盈利转变。
我们知道，风险投资的收益来源，主要是来自于企业扩张后成功上市，在证券市场上所实现的资产价格的增值，因此，我们不难理解，越是处在早期发展阶段的企业，未来能否成功扩张并实现上市的不确定性就越大，也就是说风险越大，当然，获得暴利的机会就越大。
按照我策划个案的经验，我们建议投资者应选择处在中间期及后的成熟企业，因为这样的企业已经度过存活阶段，成功扩张并实现上市的机会比初创型企业要大得多，当然，因为中间期及后阶段的企业，通常对自己的价值都有一个比较清晰的认识，因此，新进投资者期望获得上百倍的暴利是不现实的，几倍至几十倍是合理的预期。下一期，我们将介绍如何寻找天使投资的机会。

  
  
2004-12-2

sl

惯性动能数据：
  
1）今天上证指数惯性动能：0.72，继续上升。
2）2004年12月6日，上证指数中级惯性转折点：1340，继续等待有效突破。
  
麦子评述：
  
1）今天大盘惯性动能继续上升，表明增量资金继续暗中进场。大盘上攻中级惯性点，虽未能站稳收盘，但收盘点位与下周一中级惯性点相距不远，因此下周大盘上攻突破中级惯性点，从而摆脱盘局的机会较大。
2）结合全周走势，我们看到这样一种局面：利空时有出现，全周沽压较重，尤其是在指标股板块上，但是这些沽压被一股暗力买盘悄然消化。既然惯性系统作出这样的提示，投资者操作上应继续我们原有策略，持仓等待行情的进一步展开。
  
  
2004-12-3

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惯性动能数据：
  
1）今天上证指数惯性动能：0.67，持平略降。
2）2004年12月7日，上证指数中级惯性转折点：1339，继续等待有效突破。
  
麦子评述：
  
1）今天大盘惯性动能持平略降，但仍维持在近几个月来的高位，表明增量资金继续暗中进场。大盘上攻至中级惯性点，并刚好在中级惯性点一线收盘，提示大盘处在欲放还收的状态之中，主力忍而不发是在等待某一个基本面的配合契机，从主力暗中进场的状态来看，他们等待中的这一契机不久就会出现。据此分析，本周大盘上攻突破中级惯性点，从而摆脱盘局的机会较大。
2）图形上我们看到的是上下两难的连续五天平盘格局，正常技术分析赌那个方向都能够找到理由。而我们结合前段时间的政策导向以及惯性动能所提示的主流资金动向，我们看升，这是我们近段时间以来不变的观点。投资者操作上应继续我们原有策略，持仓等待行情的进一步展开。
  
  
2004-12-6

sl

惯性动能数据：
  
1）今天上证指数惯性动能：0.42，明显下降。
2）2004年12月8日，上证指数中级惯性转折点：1333，继续下压大盘。
  
麦子评述：
  
1）今天大盘再度刚好在中级惯性点处转头向下，结合今天惯性动能大幅下降，盘面语言解读提示主流主力在突破关口选择停手，表明其目前并不急于突破，但前段时间增量资金暗中进场的状况不容忽视。综合起来看，得出这样一个结论：增量资金暗中进场，但目前吸纳不充分，因此，进场主力并不急于突破。基于这样的分析，目前只能耐心持股等待。
2）持股品种选择上，依旧是我们上周的建议，有幸参与了前段时间题材股炒作的投资者应抓紧落袋为安，换持绩优蓝筹股，而且最好是与H股不沾边的，或者与H股股价很接近的，以免受到社保基金投资海外所撕开的“第一条裂缝”的冲击。（关于这一话题，请翻看我们前段时间的文章：“第一条裂缝”）
  
  
2004-12-7

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惯性动能数据：
  
1）今天上证指数惯性动能：0.41，大致持平。
2）2004年12月9日，上证指数中级惯性转折点：1336，继续下压大盘。
  
麦子评述：
  
1）今天大盘虽有利好支撑，但惯性动能没有跟上，大盘上攻中级惯性点未果，再度回落至中级惯性点下方收盘。这一串市场特征提示，增量资金近两天停手了，主力并不急于突破。但同时政策面做多欲望依然强烈，不排除如上月那样，持续推出利好措施，因此，目前只能继续以耐心持股等待。
2）持股品种选择上，依旧是我们上周的建议，有幸参与了前段时间题材股炒作的投资者应抓紧落袋为安，换持绩优蓝筹股，而且最好是与H股不沾边的，或者与H股股价很接近的，以免受到社保基金投资海外所撕开的“第一条裂缝”的冲击。依据中金公司的研究，出现了A-H股股价倒挂现象（即A股股价低于H股股价）的三大行业的公司值得投资者持股，因为这样的股票不但不怕放开，甚至是QDII的受益者。这三类板块分别是：机电及电力设备板块，钢铁及金属板块，一般零售行业。
  
  
2004-12-8

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惯性动能数据：
  
1）今天上证指数惯性动能：0.60，小幅回升。
2）2004年12月10日，上证指数中级惯性转折点：1336，被突破后转头支持大盘向上。
  
麦子评述：
  
1）今天大盘在钢铁板块推动下，温和走好，同时惯性动能再度回升，表明增量资金继续进场。关于增量资金一直暗中进场这一点判断，我们已经阐述多次，今天得到了初步的证实，我们依据这一市场动向一直建议投资者持仓，今天也得到了初步的肯定。依据增量资金再度进场的市况，我们继续建议投资者持仓，等待行情的进一步展开。
2）除了惯性系统提示的增量资金进场之外，政策面的利好也是不容忽视的因素，我们昨天的报告已经指出，昨天的利好出现，使我们不能不对后市持续推出利好的可能性有所准备，同时，我们知道，昨天所推出的利好与我们前段时间用“美丽新世界”为标题的分析文章里所描述的期待是一致的，我们知道这个利好意在未来，将会通过这样的安排给予给流通股东“流通权”的补偿（关于流通权的论述，请见本栏目前面的分析文章“美丽新世界”），那么，我们可以期待全流通问题将会有较为一个完满的解决方案，这是一个较为深远的利好，虽然目前很多具体细节尚不明朗，但是既然大方向已经明确，很多不定因素也就会因此而逐步消除，这样的政策背景完全支持我们上述第一点关于继续持仓的判断。
3）再说回个股品种，今天的领涨板块当数钢铁板块，当然，投资者可以理解为今天有很多钢铁相关的利好消息的出现，但是，投资者应当很清楚，这些利好并不是今天才见端倪的，而是在近几个月里逐渐明朗的。投资者朋友应当记得，本栏目一直强调，钢铁行业20年的下降周期之后，不可能仅仅反弹两年就告结束，从周期匹配的角度来看，钢铁行业本身具有持续走好5年以上的要求，也就是说，经过2003，2004两年的反弹，实际上钢铁行业起码还应该在景气周期里走多3年以上，我们据此分析一直认为钢铁板块价值被严重低估了，由此我们对全球基金业看淡钢铁行业作出了不认同的表示。昨天我们的盘后分析文章也给了大家另一个来自中金公司的分析意见，中金公司的研究表明，目前三大行业的公司出现了A-H股股价倒挂现象，即A股股价低于H股股价，我们认为这类A股值得投资者持股，因为这样的股票不但不怕放开，甚至是QDII的受益者。这三类板块分别是：机电及电力设备板块，钢铁及金属板块，一般零售行业。
今天的钢铁股走强，是钢铁行业基本面持续景气迫使机构投资者重新审视这一板块的结果。可以用这样的一句话形容今天的钢铁板块：厚积之后当然薄发。我们认为，今天钢铁板块的走强仅仅是一个开始，明年的钢铁板块将会走得更加精彩，宝钢的预提明年出厂价已经预示了这一点，不要等到明年才来翻炒今年的消息。
4）由于今天所述较多，关于天使投资的进一步论述，我们在下期继续展开，敬请留意。
  
  
2004-12-9

sl

惯性动能数据：
  
1）今天上证指数惯性动能：0.40，大幅下降。
2）2004年12月113日，上证指数中级惯性转折点：1333，再次下压大盘。
  
麦子评述：
  
1）今天大盘走势使我们感到很意外，大盘没有如我们预期那样继续上升反而大幅下降，据传与加息有关。
2）我们重新审视：今天走势惯性动能再度回落，表明增量资金再度停手。结合目前呈现扩散三角形态的短期走势而言，加上cci指标的背驰现象，我们继续认为，回落只因为主流主力建仓期尚未结束，因此大盘仍处在涨涨停停的筑低阶段，但资金进场与利好出台不容忽视，底部形态应在元旦前后逐步明朗。
3）目前大市短期形态，有点类似于2003年10月至11月的形态，只是规模微缩了。
4）再说回个股品种，虽然今天钢铁板块随大市回落，但由于我们一直强调的原因，我们认为钢铁板块价值被严重低估了，近期钢铁股的相对走强，是钢铁行业基本面持续景气迫使机构投资者重新审视这一板块的结果。明年的钢铁板块将会走得更加精彩，宝钢的预提明年出厂价已经预示了这一点。

  
  
2004-12-10

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惯性动能数据：
  
1）今天上证指数惯性动能：0.48，回升。
2）2004年12月14日，上证指数中级惯性转折点：1334，继续下压大盘。
  
麦子评述：
  
1）今天大盘惯性动能回升，表明增量资金停手一天之后再度进场，从板块强弱上我们大致可以看出主流主力资金流向什么样的品种，钢铁板块是其中一个增量资金进驻密集的板块。
2）由于近两天的大盘回落幅度较大，因此，我们应该修正一下我们的波浪首选，很显然，我们原来关于“C2c已经从11月初展开”的判断是过于乐观和心急的，两裉欤?颐遣坏貌怀腥螩2c尚未展开，11月初所走的仅仅是C2b的小反弹，目前运行的是C2b中的第二段下探。假如这一首选成立的话，C2c当从12月下旬形成低点转折后于明年年初展开，上望高度大约在1650点一线。
3）从惯性动能，我们看到了增量资金的悄然建仓；从消息面，我们无法忘记上一两个月的利好组合拳；从波浪理论，我们看到了C2c在明年年初的展开；这些因素支持着我们继续看多，继续建议投资者耐心持股等待。
4）也许大家也可以象我们今年4月之后所建议的那样：“远离股市，到马尔代夫旅游去”，只不过与上次空仓旅游所不同的是，这次的旅游是持仓的旅游。投资者应该相信，麦子上次叫您空仓旅游您大获全胜了，这次麦子建议您持仓旅游，相信也不会令您失望。唯一需要特别提醒您的是，持仓当持价值仓。假如您长期跟踪我们的栏目或者有来听我们的讲座，那么您自己可以计算个股价值，假如您没有这个机缘，自己算不来的话，那就简单的，邯郸或者新钢钒就好了。
  
  
2004-12-13

sl

惯性动能数据：
  
1）今天上证指数惯性动能：0.50，继续回升。
2）2004年12月15日，上证指数中级惯性转折点：1329，继续下压大盘。
  
麦子评述：
  
1）今天大盘惯性动能继续回升，表明增量资金继续悄然进场，惯性系统这一提示与盘面缩量下探给人的观感有很大的区别，我们宁愿相信数据多于感觉，因此，我们继续原有判断不变，那就是目前处于增量资金悄悄进场建仓的筑底阶段。我们继续建议大家“持仓旅游”，所持仓位当然应该是主力进场悄悄吸纳的品种，钢铁板块是其中一个增量资金进驻密集的板块。
2）由于近两天的大盘回落幅度较大，因此，我们应该修正一下我们的波浪首选，很显然，我们原来关于“C2c已经从11月初展开”的判断是过于乐观和心急的，至今天，我们不得不承认C2c尚未展开，11月初所走的仅仅是C2b的小反弹，目前运行的是C2b中的第二段下探。假如这一首选成立的话，C2c当从12月下旬形成低点转折后于明年年初展开，上望高度大约在1650点一线。
  
  
2004-12-14

sl

惯性动能数据：
  
1）今天上证指数惯性动能：0.39，继续小幅回落。
2）2004年12月17日，上证指数中级惯性转折点：1317，继续下压大盘。
  
麦子评述：
  
1）今天大盘惯性动能有所回落，表明继昨天主流资金进场吸纳钢铁股之后，今天主流资金暂时停手了。昨天虽然大盘尾市拉了回来，但是惯性动能已经有所减弱，实际上已经预示着主流资金会在今天停手。惯性系统近段时间一直提示“主流资金在暗中进场”，从钢铁板块许多个股近段时间以来所呈现的“放量走高，缩量回落”的摆?仙?刺?纯矗?恍枰?咝韵低车奶崾荆?芏嘤芯?榈某醇叶济靼祝?馐堑湫偷闹髁ξ?镒呤啤５?俏颐侵?牢?晒?淌腔郝?模?谖?晒?探崾??埃?疾挥Ω闷谕?星槟艹中?箍??髁ξ?锝崾??螅?购苡锌赡苡幸欢挝蘖康幕靥剑?耪嬲?箍?魃?巍?br> 既然知道行情将会展开而又不会是马上展开，那么在这样激流暗涌的暂时沉静之中，投资者最理想的操作是捕捉小型波段，一两天内转一次，在钢铁股板块中跳换，赚取短线空间，但不要跳离于钢铁板块的范围，同时注意保持较为积极的持仓状态。这就是我们一向强调的短线模式：“长线短做”。而对于没有“长线短做”盘面功力的投资者而言，目前的沉寂有可能动摇你的信心，那就不如“持仓钢铁旅游去”。
2）由于近几周大盘回落幅度较大，因此，我们应该修正一下我们的波浪首选，很显然，我们原来关于“C2c已经展开”的判断是过于乐观和心急的，至今天，我们需承认C2c尚未展开，11月初所走的仅仅是C2b的小反弹，目前运行的是C2b中的第二段下探。假如这一首选成立的话，C2c当从12月下旬形成低点转折后于明年年初展开，上望高度大约在1650点一线。
3）今天继续与大家分享天使投资。昨天，我和一位风险投资基金经理聊天，谈起风险投资与天使投资的区别，他认为，天使投资是指投资于一个企业的初创阶段，甚至是仅仅投资于一个概念，投资者只限于身边的亲朋戚友。而我的观点有所不同，我认为在正式的专业风险基金进入之前的私募行为，都可以理解为天使投资，哪怕这一阶段的企业已经脱离初创期进入成长期。而我们比较推荐投资者参与的正是这样的已成功存活进入成长期的企业。
正如我们前几期所描述的，天使投资需要获取暴利，必须有一条成熟的退出通道，但是，国内股市“发起人股”是无法实现上市流通的，估计起码5年之内不会改变。于是，我们知道，天使们所要投资的企业必须有在境外上市的计划和准备。进一步我们就知道，接近这种投资机会的途径有两种，一是从境外的投资银行处询问机会，一般大型的投资银行通常不会做这样的小项目，所以，香港的二三线投资银行是一条可行的渠道。不过，因为达到投资银行包装阶段的企业通常已经具有一定的规模，已经接近具备上市资格，因此，投资者进入的价格虽然与未来上市可能仍有空间，但空间已经不会很大，而且分拆成较小份额销售的个案仍不算主流，机会不是经常有。第二种渠道就是询问企业的金融顾问或者投融资专责董事。下周栏目，我们将分享这一角色在天使投资过程中的作用，以及如何在您身边寻找到这些投融资董事们。
  
  
2004-12-16

sl

惯性动能数据：
  
1）今天上证指数惯性动能：0.37，继续小幅回落。
2）2004年12月20日，上证指数中级惯性转折点：1312，继续下压大盘。
  
麦子评述：
  
1）今天大盘惯性动能连续第三天回落，表明主流资金暂时停手两天，下周初大盘仍有继续下探的动力。惯性系统近段时间一直提示“主流资金在暗中进场”，从钢铁板块许多个股近段时间以来所呈现的“放量走高，缩量回落”的摆动上升状态来看，不需要惯性系统的提示，很多有经验的炒家都明白，这是典型的主力吸筹走势５?俏颐侵?牢?晒?淌腔郝?模?谖?晒?探崾??埃?疾挥Ω闷谕?星槟艹中?箍??髁ξ?锝崾??螅?购苡锌赡苡幸欢挝蘖康幕靥剑?耪嬲?箍?魃?巍?br> 2）我们前段时间已经及时将数浪首选定为“C2b延续中”，目前这C2b的第二段下跌仍在继续，估计C2c当从12月下旬形成低点转折后于明年年初展开，上望高度大约在1650点一线。
我们知道每年年末资金面都会紧张，这是中国资金结算习惯所决定的，今年也不会例外，因此，我们实在没有必要为近期的下探而担忧，无论谣言如何的传，一来明年初资金面松动时行情自然会有展开的内在要求，至于展开幅度那是后话；二来按照我们核心价值计算所得出的买入品种（例如钢铁板块）均具有长线持有的价值，是金子总会发光，您拿着它不会太过担心，哪怕你去了旅游，也不用为这样的价值投资品种而担忧。
因此，我们的建议不变，在盘面上的，“长线短做”；不在盘面上的，干脆“持仓钢铁旅游去”。等过了年再来收割。
  
  
2004-12-17

sl

惯性动能数据：
  
1）今天上证指数惯性动能：0.42，小幅回升。
2）2004年12月21日，上证指数中级惯性转折点：1308，继续下压大盘。
  
麦子评述：
  
1）上周大盘从周三开始连续三天惯性动能下降，我们连续提示主流主力停手，大市随后果然连续收阴。上周五惯性动能继续下降，提示本周一大盘继续下挫，今天大盘再如惯性系统提示般下挫，但是值得庆幸的是今天大盘惯性动能开始回升，表明停手三天之后，主流主力有再度入场的打算，据此分析，在没有突发政策利空的情形下，明天大盘回稳的机会较大。
2）大盘走势并没有走出我们的预料，依旧在年末资金面紧张的中国特色之中延续着C2b的第二段下跌，这一段下跌五周仅走了100点左右，实际幅度并不大，但因为接近年关，阴跌不止难免挫伤市场情绪，大多数客户早已伤心离场，一于懒理，剩下来还有心情看麦子文章的人相信不多了。我们继续我们的建议：没有必要为近期的下探而担忧，无论谣言如何的传，一来明年初资金面松动时行情自然会有展开的内在要求，至于展开幅度那是后话；二来按照我们核心价值计算所得出的买入品种（例如钢铁板块）均具有长线持有的价值，是金子总会发光，您拿着它不会太过担心，哪怕你去了旅游，也不用为这样的价值投资品种而担忧。仍留在盘面上的，“长线短做”；不在盘面上的，干脆“持仓钢铁旅游去”。等过了年再来收割。
  
  
2004-12-20

sl

惯性动能数据：
  
1）今天上证指数惯性动能：0.41，大致持平。
2）2004年12月22日，上证指数中级惯性转折点：1302，继续下压大盘。
  
麦子评述：
  
1）上周三惯性动能下降，周四收阴；
周四惯性动能继续下降，周五收阴；
周五惯性动能继续下降，本周一收阴；
本周一惯性动能回升，周二回稳；
持续跟踪我们盘后分析的投资者对于我们领先于大盘提示走势的能力当不会怀疑。
2）今天大盘惯性动能大致持平，表明今天主流主力进场并不如我们昨天希望那样强烈，也许“冬至”之故，也许“圣诞”之故，我们除了继续等待，别无选择。大市连续五周阴跌，对投资者而言，心理折磨远大于实际账面折磨，这就对了，只要后市惯性动能温和增加，则表明C2b结束，C2c开始。
3）我们上周提到，主流主力吸筹的模式会是放量上升，缩量回调，一段吸纳之后，还会有一个二次回探的过程。这一过程近两天来在新钢钒身上显现无遗。昨天尾盘新钢钒已经有异动，连上今天，从30分钟图上看，出现三波下插式放量，但从空间而言，实际下探不深，盘面语言告诉我们，主力在压盘，结合惯性动能对大盘的判断，目的显然是为了吸筹。
再从基本面看新钢钒，我们两月前已经指出，由于年底的税务返还，新钢钒今年全年业绩当在0.80元左右。这样的基本面主力显然无法轻松吸筹，因此，今天董事局推出加大折旧比例，以摊薄今年利润，按照公开公布的折旧率改变影像计算，大约会使新钢钒每股减少0.1元业绩，但仍应有0.7元左右。主力借此消息趁势打压在情理当中。问题是，如何解释大股东愿意给予市场主力这样密切的配合？
再查可知明年新钢钒将再发转债，问题是目前股价低于净资产（5.60元），而转债转股价又必须高于净资产，因此，为了转债能吸引投资者认购，明年股价必须拉升至净资产上方一段相当的距离，例如7-8元，这样转债才有发出的机会。于是，市场主力的拉动是大股东所殷切期待的。在这样的背景之下，市场主力顺理成章地要求大股东予以配合以便低位吸够筹码。实际上从财务角度来看，改变折旧比率只是将利润往后挪动而以，并不会实质性减少股东利益。
因此，今天下午，协助一些客户进行了调仓的工作，因为我认为5.35是蛮有吸引力的价格。说到这段调仓，也顺便跟大家分享一下我当时的感觉：下午我们在5.35一线不断的买进，但是到了2点半以后，沽压持续，摆在下面的买单被不断地匝掉，我们心理面都有恐惧感，但是过十几分钟后，发现恐惧感之来源于盘面的引导，而实际上，这十几分钟里经历过的最大账面损失仅仅是3分钱而以。这就是盘面引导的力量，就如今年3月至4月，我们早就知道那是一段“时间而不是空间”的行情，但真要在那段时间里敢于说出看跌的还真得有很大的勇气。战胜侥幸和战胜恐惧，都需要跳出局外往里看。
罗罗嗦嗦废话一堆，供有缘人分享。
  
  
2004-12-21