<< 麦子评述>>

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惯性动能数据：
   
  1）今天上证指数惯性动能：0.32，上升力度较弱。
2）2004年9月1日上证指数中级惯性点：1338。  
   
  麦子评述：
   
  1）今天大盘在利好刺激下，在中级惯性点处开盘，并迅速突破中级惯性点，但是随即回落，全天围绕中级惯性点激烈争夺，最终收盘点位与中级惯性点一模一样。全天大盘k线图呈以中级惯性点为中心的十字星，中级惯性点颇有神奇点位的味道。
结合今天惯性动能上升不足来看，似乎主流主力对于突破中级惯性点有点措手不及，准备显然不充分，今天买气似乎来自短线散客为主。
因此，我们大致可以得出结论，今天各路自救主力借消息集体拉升自救，但不是新增资金进场，因此，尚不能确定大盘已经有效突破中级惯性点，行情逆转言之尚早。
2）由于明天中级惯性点继续下行，因此，明天走势至为关键，假如明天大盘能在今天上影线区域运行，则大盘突破有望成功，持币投资者可以开始逐步建仓。假如明天大盘全天运行在今天的下影线区域，则今天的突破为假突破，后市仍会再探新低。

   
   
  2004-8-31

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惯性动能数据：
   
  1）今天上证指数惯性动能：0.30，小幅下降。
2）2004年9月2日上证指数中级惯性点：1351。  
   
  麦子评述：
   
  1）今天伴随着惯性动能的回落而回落，表明我们昨天的提示正确，大盘未能确认突破，再落中级惯性点下方运行。关于后市走势请翻阅我们昨天乃至前面几天的分析报告。
2）昨天大盘的勉强冲高，不但未能实现成功突破，更使得压力外推，明天的中级惯性点上移了不少，后市要再度反弹成功突破的难度加大了不少，因此，大盘已经因为主力的鲁莽而错失了引导反弹的好时机。
原本25，26日大盘最接近中级惯性点的时候，发力突破，强行拉高几十点，至昨天借利好顺利将拉高筹码出局，于是，主力不费多大力气，就实现了点位的上移几十点。现在，可惜了。不过，也许这只是事后回顾才发现惯性系统的价值的，各路主力各有无奈，即便有一小撮主力按照我们提示的节奏操作估计也难以独立支撑大局。
3）马尔代夫回来的朋友手心出汗但最终没有出手。现在，大家只能继续等待，等待恐慌的再度出现，或者大盘成功突破中级惯性点。  
   
   
  2004-9-1

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惯性动能数据：
   
  1）今天上证指数惯性动能：0.32，小幅回升。
2）2004年9月3日上证指数中级惯性点：1347。  
   
  麦子评述：
   
  1）周二盘后分析，我们认为当天的十字星未能确认突破成功，只要周三大盘在周二的下影线区域运行，则新低必见，随后大盘走势印证了我们的判断，今天大盘下破1307点，创四年新低。周二大盘的勉强冲高，不但未能实现成功突破，更使得压力外推，明天的中级惯性点上移了不少，后市要再度反弹成功突破的难度加大了不少，因此，大盘已经因为主力的鲁莽而错失了引导反弹的好时机。
原本25，26日大盘最接近中级惯性点的时候，发力突破，强行拉高几十点，至昨天借利好顺利将拉高筹码出局，于是，主力不费多大力气，就实现了点位的上移几十点。现在，可惜了。不过，也许这只是事后回顾才发现惯性系统的价值的，各路主力各有无奈，即便有一小撮主力按照我们提示的节奏操作估计也难以独立支撑大局。
2）今天大盘创四年新低之后，似乎市场心头一块大石暂时放下，短线资金进场抄底积极，各路主力群起自救，只是依旧运行在中级惯性点下方。
从图形上看，大盘第四次到达1300点区域，市场憧憬政府象1999.5.19那样在第四个脚上救市，所以我们见到近两周来主力自救活跃，几次惯性下跌均无法顺利展开，也就是通常所说的多头不死。我们不希望借我们的口说出打击多头的话来，我们只能说，继续等待，等待大盘有力冲突中级惯性点的压制，或者出现恐慌下跌。
关于这第四只脚，我们存有这样的观点：
一是从深综指来看，1999.5.19前与上证一样，形成四只脚，可以说，这是两地股指是同步印证的；而目前深综指实际上早已跌回到5.19的起点了，因此，上证的第四只脚一说很难得到深证的印证，经典技术分析理论告诉我们，重要转折通常能得到各类指数的同步印证，因此，我们不认为目前技术面具有5.19那样的转折契机。
其次，从周线上看，自1783点下跌，大盘已走成明显5段，似乎完成了一个向下推动浪，然而，波浪理论告诉我们，推动浪的次一级推动浪，有且只有一浪发生延长，而我们从周线图上看到的是三段大致相当的推动浪，于是，后面起码还应该出现两段向下推动。
其三，我们早前说过，按照以往中国股市的价值体系而言，1400点下方当属底部区域，问题是，即将开放与国际接轨的中国股市，价值区域就要明显下移一个较大台阶，而这一接轨过程包括全流通和QDII，至今，中国政府不曾有过放弃这两项重大国策的承诺，实际上这两项政策势在必行，因此，价值区域的下移无可避免。
据此上述三点分析，结论不言自明，这只可能不是脚。
3）因此，假如大盘果真突破中级惯性点，那么，马尔代夫回来的朋友也仅应该以短线反弹机会视之，适当参与并无不可。但假如大盘一直无力突破，那你再如何有着救苦救难的冲动，也还是该忍忍的。毕竟救市是件国家大事，证监会尚无此能力，遑论你呢？

   
   
  2004-9-2

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惯性动能数据：
   
  1）今天上证指数惯性动能：0.35，继续小幅回升。
2）2004年9月6日上证指数中级惯性点：1342。  
   
  麦子评述：
   
  1）今天大盘继续在中级惯性点下方运行，方向不明确，因此，我们只有继续等待，等什么，请翻看我们最近的所有分析报告。
2）假如说，还有什么股票的下跌释放的不充分的，那就是中石化那一帮子了。再好的基本面都无法抗拒市场经济里的比价关系，QDII不还等着推吗？大盘未来假如在指数上出现恐慌，多数该是由中石化带领的，两翼齐飞的大概还有长江电力，华能国际等。中石化不出现急挫，大盘始终很难形成底部，只能不断阴跌，过了中石化的这段补跌，大盘也许有望形成有操作价值的底部。因为中石化的补跌，未来阶段，投资者大致能感受到走赢大盘的感觉。
3）今天比较令人开心的是，一位投资者来找我聊天，他说今年因为按照我们4月的提示清仓了，持币至今，所以现在每天在营业部无聊闲逛，逗逗女孩子，心情特好。恭喜恭喜，当我看到我身边的朋友和客户在股市上顺顺利利的时候，我都由衷地开心。这句话，我说了几年了，凡信我的投资者，都可以过得如此潇洒，事实摆着。
我们的办公室大门随时为投资者们开着，想要加入马尔代夫团的投资者们，欢迎随时来聊聊天。
不要奢望我们能帮你一雪前耻，但起码，从此往后，您的钱就不会怎么减少了，之后逐年增加。你是否觉得现在点位这么低，不找我们，市值也不会再怎么少了，是吗？现在点位真的足够低了吗？指数涨了，您的市值就一定能增加吗？那就再看一两年吧，路遥知马力，晚了损失的只是您自己而已。  
   
   
  2004-9-3

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惯性动能数据：
   
  1）今天上证指数惯性动能：0.36，继续小幅回升。
2）2004年9月7日上证指数中级惯性点：1340。  
   
  麦子评述：
   
  1）今天大盘继续在中级惯性点下方运行，方向不明确。但今天有一点好现象，那就是惯性动能继续小幅增加，看来，赌1300点不破的还不只是一般中小散户，还包括了某些有实力的机构。虽然从再长一点的时间来看，下跌的趋势还远未结束，但是既然短期内有资金在赌多，我们就不能否定一轮有价值的反弹存在的可能性。但是，在中级惯性点未能被有效突破之前，我们又不能肯定赌多的主力能获胜，也就不能轻易跟进。因此，我们还是只有继续等待，等大盘的恐慌性下挫或者大盘有效突破中级惯性点。
这种等待是无聊的，是沉闷的，但这也是必要的，股市里想要赚钱，超凡的耐心是必不可少的，通常能在股市里存留下来的高手，会是个沉闷的而不是激情四溢的家伙。
2）说到股市里的人，最近的一次交流值得与大家分享。
上周末，我和一位来自香港的基金经理吃了顿饭，她刚刚离开了她原来服务的公司，准备自己创业，她准备创业的行业，是她的老本行：证券投资管理，也就是国内俗称的“代客理财”。于是，我们就国内和香港市场不同的代客理财模式进行了一番探讨，发现其中的差异十分之大，而这个差异的产生竟主要源自于不同投资者的心态。其中令我印象最深的是酬劳这一项。在国内，投资者习惯于与代客理财的操作者达成一种利益分成协议，很多时候，操作者的收入完全来自于帮助客户盈利之后的盈利分成，例如20%，30%等等。在我们老观念里面，你既然说你是专家，那么你帮我赚了钱，才能获得分成，这是合乎逻辑的，不赚到钱你就没有收益，这叫做风险共担，也似乎只有这样子，客户才能得到心理平衡。在此之前，我本人也对国内代客理财这套惯例俗成习以为常。当然，我们说的是中小投资者之间的协定，而不是大型机构客户。
当我把国内这一习惯告诉我这位香港基金经理的时候，她表示出极大的诧异，她说，这样做客户的风险太大了，因为这样的协定和酬劳模式，实际上迫使操作者进行高风险的操作，因为操作者有将自己利益最大化的要求。实际上，所谓风险共担是假的，操作者偏向于高风险投资，一旦获利可以分得高额提成，而一旦投资失败，操作者多数只有“逃逸”这一条路子。因此，实际上所有风险不单只是由客户一人承担，而且还是“高风险”。
而在香港，早些年也曾流行过类似的代客理财模式，但是经过太多的教训之后，投资者已经较为成熟，假如不是自己做决策，他们多数会选择支付固定酬劳这样的模式，请专家代劳，即便很小的个人之间的投资代理也是如此，投资者倾向于自担风险，而用固定酬劳购买专家的经验，这样，操作的专家就没必要过分激进，而会平和公允，理智而专业地专心操作，最大限度的减少股市投资中患得患失的侥幸心理。（投资者都会认同，股市投资失败的最主要原因是患得患失心理。）
我听完以后，在认同之余也颇感无奈，毕竟成熟的投资者心态不是一朝一夕所能形成。我相信现阶段即便是最信任我的客户，也不会给我酬劳让我代为操作，他们还是宁愿在获利之后才给我奖励。  
   
   
  2004-9-6

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惯性动能数据：
   
  1）今天上证指数惯性动能：0.32，小幅回落。
2）2004年9月8日上证指数中级惯性点：1333。  
   
  麦子评述：
   
  1）今天大盘惯性动能回落，表明新增资金不济，主力被动护盘。
2）但明天中级惯性点下降较多，到达1333，这是本轮下跌以来离突破最为接近的一次，比上次的16点还要接近，仅9点的距离。假如主力连推过这9点的力量都不具备，那么再如何护盘也是枉然。当然，有效突破需要经得起回抽的考验，而不是像上次那样跳过去，跳下来。
3）假如这9点距离被有效突破，那么后市短线人气将会被激活一小段时间，投资者可以参与做多，至于如何防范风险，我们到时会有提示的了。马尔代夫回流的旅游者，手心该再次出汗了。  
   
   
  2004-9-7

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惯性动能数据：
   
  1）今天上证指数惯性动能：0.30，继续小幅回落。
2）2004年9月9日上证指数中级惯性点：1330。  
   
  麦子评述：
   
  1）今天大盘虽离反弹只有9点的路程，但还是再次与反弹擦肩而过，我们的马尔代夫旅游团虽然手心出汗，但是还是只能再次空等。之后，除了等待还是没有别的办法。
2）我们虽然偶尔会说说主力不努力，但实际上更深层的原因是主力有心无力。既然主力都有心无力，我们还有什么参与的必要呢？所以，大盘无法突破中级惯性点，则只有继续等待。
3）我们前几天提及，往后往下拉动大盘的是中石化等，今天果见此状。我们所言非虚。
4）另今天大盘在1300点处再遇短线买盘搏反弹，“多头不死，跌势不止”，说的就是这样的局面。  
   
   
  2004-9-8

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惯性动能数据：
   
  1）今天上证指数惯性动能：0.22，再现中级惯性底部临界点。
2）2004年9月10日上证指数中级惯性点：1324。  
   
  麦子评述：
   
  1）大盘走势一如我们所期待那样，主力无力推动大盘突破中级惯性点，则恐慌性下挫。这就是近段时间以来，我们所等待的两种局面之一：恐慌的出现，因为只有恐慌出现了，才有牟利的机会。但是，大家不能一厢情愿地认为恐慌出现了，就可以买入了，恐慌出现只是一个征兆，今天所出现的惯性底部临界点和前几次所出现的一样，只有后市继续连跌几天，而惯性动能却温和放大，才可以确认惯性底部构筑成功，前几次惯性底部都因为中途出现反弹而失败，原因在于跌不透，“多头不死，跌势不止”，适合于描述这一状况。无论何时你按照我们的建议作出调整，都被事实证明是对的。不知道有多少读者能明白我们的分析报告，读不明白的估计是大多数，而读明白了的投资者当中，有很多也许没有参照我们提示操作而徒叹奈何。
2）这两天的恐慌，实际上与一则消息密切相关，但是似乎中国股市上不是太多人留意到这一消息。昨天香港市场保险股活跃，因为市场憧憬国内保险资金海外投资范围扩大，据传国内保险资金投资海外股市的时间表已经落实。这是什么？这就是QDII。所以为什么中石化，联通等有H股的品种连跌两天。也许这两天是受到消息影响了，但实际上，在几个星期，中石化和联通已经显露出且战且走的态势，显然持仓主力早就知道这一政策了，这就是信息不对称的中国股市现状。所以我们一直无法等到大盘突破中级惯性点，所以也就证明了我们不见兔子不撒鹰（不见中级惯性点被有效突破，马尔代夫旅游团就不进场）的操作模式是多么的正确。
关于QDII，我们早在一个月前已经提醒投资者，各大分析软件的盘面上，每天均对含有H股的A股品种，作出H股股价提示，例如中石化4块7的时候，它告诉你香港的中石化股价3元整。这用意为何？就是要在未来投资者对于QDII重大利空意义恍然大悟的时候，不要责怪相关管理机构没有对你作出预警。做到了事前预警，你连是事后撒野的机会都没有。
3）有很多投资者及分析人士喜欢算底，当然也许这是一种被套之后的无奈举措而已，他们在下跌段里，每逢大盘跌100点，就找出一个见底的理由，例如黄金分割，指标超卖，底背驰，甚至出动了“黎明前总是最黑暗”的无法量化的理由等等等等，每次都信誓旦旦地说这是底部，坚决买入吧，如此类推，说上10次8次，最终总会有一次说对的，问题是，你会在第一次作这个判断的时候耗尽了你的所有弹药，后面每一次说话底气会越来越不足，到第三次以后，你就会很害怕别人问你从哪里拿钱来买股票了。关于这个问题，记得以前我们接触过一位高手，他将交易区分为左交易和右交易，凡是企图寻找趋势拐点的交易是为左交易，看图很容易理解；而凡是在趋势拐点之后才有所行动的叫做右交易，左交易是学者或“类”学者，右交易是高手。远离拐点之后才作出反应的是股民。
我们近段时间提示对恐慌性下跌的惯性底部的等待是左交易手段，这一手段在众多左交易模式里面属于超杰出的；而对于大盘有效突破中级惯性点的等待则是右交易的杰出作品。两者结合，也蛮难界定我们属于学者还是高手的。
（作者：麦子）  
   
   
  2004-9-9

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（2004年09月10日盘后分析）

惯性数据发布：

1）            今天上证指数惯性动能：0.25，小幅回升。

2）            2004年9月13日上证指数中级惯性点：1320。

麦子评述：

1）              今天大盘回稳并不是值得高兴的事情，因为，我们所等待的恐慌又一次被抑制，但主力又没有能力推动大盘跨越中级惯性点，因此，我们还是必须等待，等待恐慌的延续或者主力有力突破中级惯性点。两者均不出现的话，大盘连绵阴跌之势只能延续。

2）              好在今天反弹不多，我们不能马上否定惯性底部构筑的可能性，暂且不作主张，等下周初再说吧，最理想的状况是下周初再度下探，阴跌至周三周四，周五回稳，果真如此，则大盘有望；最不好的局面是下周初展开反弹，但无力突破中级惯性点，下半周再度回落。我们无法期盼何者出现，只能说，好的局面出现则进入，不良局面延续则等待。

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惯性动能数据：
   
  1）今天上证指数惯性动能：0.20，以惯性底部临界点数值再创新低。
2）2004年9月14日上证指数中级惯性点：1315，继续下压大盘。  
   
  麦子评述：
   
  1）今天大盘惯性动能再创新低，但同时也是一个新的中级惯性底部临界点。上周五我们重复了惯性底部的等待规律：惯性底部临界点出现之后，后市继续下跌3-4天，同时，在这3-4天里，惯性动能持续温和放大，这时，我们就知道惯性底部构筑成功，可以于第4天进场建仓。假如惯性底部临界点出现之后，后市惯性动能再创新低了呢？因为再创新低的惯性动能必定也是一个惯性底部临界点，因此，我们很容易得出一个结论，那就是底部继续后移，从新的惯性底部临界点处，后移3-4天。又或者等待大盘有力突破中级惯性点。
2）8月份以来，我们见到多次惯性底部临界点的出现，因此，我们据此提出，4月空仓了的长线仓位资金应该回来等待时机了，也就是我们近来比喻成4月清仓后到马尔代夫旅游去了的朋友。但是，等待并不等于进场，我们一直依据惯性底部信号和中级惯性点是否被有效突破作为参照，等待一个合适的进场时机，但实际行情一直没有给与我们进场的机会，于是，马尔代夫回来的旅游者，虽然在无聊中等待，但毕竟再次躲过了近来的再度破位下行，继续处在等待之中。毕竟等待是不会亏钱的。
3）熟悉惯性系统的朋友都知道，惯性系统准确而言不能叫预测系统，应该叫做跟市系统，我们的目的不是提前预测股市能到多少多少，而是力求在股市趋势发生转变之前（惯性动能跟踪）或者之初（惯性点跟踪），作出相应的反应。用这样的方式，我们栏目的朋友多年来目睹了我们成功躲过所有的大顶，同时成功抓住了所有的大底。跟市和预测之间的区别，形象一点来说，就是狙击与扫射的区别。我们每天在各类媒体上，都能看见对底部的预测文章，例如今年4月份的时候，认为大牛市中的小回调，1600点是铁底；5月份时，看1500点是铁底；6月份，看1450不破；7月份说1400是空头陷阱，8月份则看1300点是历史铁底；9月份则见到有关于1270点是下跌极限的文章。纵观整个下跌过程，寻底不断，就如用机关枪扫射一样，从头扫到尾，力求有一枪打中。我们不能说这些分析都毫无道理，我们也不否定这样的扫射最终一定能打中目标：只要你一直坚持，问题是，这样打的代价实在是太大了，大家都知道，在股市上，价值五十元的子弹打下一只兔子能卖个100元就很不错了，也就是说，我们必须在所付出的子弹成本和所收获的价值之间的做一个衡量，一枪甚至两枪命中目标还是划算的，但是假如用扫射的方式打猎，子弹早早打光了，等真正兔子出现的时候已经无计可施，一定会亏大了。这一例子很能说明我们为什么一直让马尔代夫旅游团等待。大家不会见到我们轻易判断股市会涨到多少或者跌到多少，那样的判断多数是没有意义的，我们不会做这样无谓的扫射，而只会象狙击手一样等待点射的时机，只要趋势即将发生转变或者开始发生转变，我们就发射，等待顶部如此，等待底部也是如此。
4）当然，有时候，我们也会依据波浪理论等等手段，对股市目标做一个较早期的预测，但是，那是我们用其他方式对于惯性系统的一个补充和辅助，所以，投资者朋友来电问我股市会跌到哪里，我会对着图画线给他看，但同时会告诉他，这个预测结果是基于何种理论而来的，也一并提醒他，这个理论的实战准确性无从考究。  
   
   
  2004-9-13

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惯性动能数据：
   
  1）今天上证指数惯性动能：0.26，小幅回升。
2）2004年9月15日上证指数中级惯性点：1313。  
   
  麦子评述：
   
  1）今天大盘在各路主力共同理解的利好刺激之下，再度反弹接近中级惯性点，明天大盘离中级惯性点，13点的距离，虽然不是最接近的一次，但毕竟有了希望。我们等待不到惯性底部的构筑，那么等待主力的强行突破也是有效狙击的方法。
今天的反弹始作俑者是中石化，但我们看到中石化今天反弹尚摆脱不了跌破前期4.50元一线之后的反抽的嫌疑，就如同大盘无法摆脱反抽1300点的嫌疑一样，因此，明后天，中石化能否站稳4.50元之上将决定大盘能否重新站稳1300点之上。
2）与前面几次绝对等待有所不同的是，今天盘中，我建议绝对空仓的马尔代夫旅游团成员尝试在奶油股上少量建仓，例如20%。可能有投资者怀疑是否存在我说的这批4月至今绝对空仓的投资者，确实有，但不多，在与我有沟通的全国范围投资者里面，只有5位。
至于为什么今天我建议少量建仓，原因有三，一是今天与前面几次不同的在于温总的言论，这一言论的落实程度暂时不得而知，但假如动真格的话，大盘反弹个两三百点是有机会的，因此，我们不应该空仓对待温总的言论。其二，源自于数浪，周线图上，我们看到了自1783点下来的一段完整推动浪，其中的第5子浪发生了延长，而这一延长浪已经完成5段式推动过程，后市形成一个奔走型平坦整理的机会较大。当然，熟悉波浪理论的投资者应当明白，5浪延长后假如能出现的将是一个非常规底部，也就是说，后市先来一段小型反弹，之后再创新低，之后再来一段较大规模的反弹段。具体划分，我们等周四盘后报告在周五的“投资快报”上一并发布，敬请留意。其三，奶油股实在物有所值，年分配现金超过10%，超过银行5倍，而且这一水平已经超过香港汇丰银行许多了，在羡慕海外的蓝筹股之余，为什么不仔细对照一下就在身边的呢？叶公好龙大概可以用以表述中国的机构投资者。  
   
   
  2004-9-14

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惯性动能数据：
   
  1）今天上证指数惯性动能：0.33，小幅回升。
2）2004年9月15日上证指数中级惯性点：1313。  
   
  麦子评述：
   
  1）今天大盘成功突破中级惯性点，形成一段急冲。今天走势实际上和我们昨天盘后分析所言是吻合的。我们首先回顾昨天的第二点，我们从温总讲话及波浪理论得出一个平坦型整理的预判，昨天至今天可以说是这一平坦型整理的第一段上攻。按照非常规底结构，下周大盘尚有一次探底的可能，甚至下见新低，但探底之后会再度以一段5段式展开反弹，反弹目标将超越今天高点，理想状态大致在1550区域。
2）再说回今天盘中的机会问题，按照我们一直的提示，有心的投资者应该已经注意中级惯性点多时，今天早盘半小时，大盘已经成功突破中级惯性点，并在惯性点之上平稳停留了约20分钟，之后大幅拉起，可以说，这停留的20分钟就是最佳的买点，而这一买点是稍纵即逝的，错过了这一买点，也就错过了第一轮反弹的获利机会。
大盘迅速冲至8月31日高点，之后全天在这一高点附近徘徊，因为这一高点大致在60天线附近，因此，短线而言，在1360上方已经构成短线出货的理由，我们也据此建议投资者下午减仓。因为第一段上攻迅速到位，错过了今天早盘买点的投资者，我们建议不要追高，而是等待大盘二次探底时再进场。
3）具体到不同仓位结构投资者，操作策略自然不一样。
首先，对于从1700点上方重仓至今的投资者，绝大多数已经亏损超过50%，也就是说原来的100，现在是50，那么，这一段反弹实际上没您什么事，即便抓个涨停，也就55而已。现在除了持仓您不会接受其他意见的。
其次，对短线客而言，假如今天错过了1313点的买点，那就不要勉强追高，反而应在60天线附近减仓，等待大盘回探。
第三，马尔代夫旅游团的成员，已从昨天开始建仓，今天1313之后不宜加仓，但也没必要将昨天刚买的货出掉。应耐心等待大盘下探再继续建仓。  
   
   
  2004-9-15

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惯性动能数据：
   
  1）今天上证指数惯性动能：0.37，继续小幅回升。
2）2004年9月17日上证指数中级惯性点：1325，支持大盘。  
   
  麦子评述：
   
  1）今天大盘继续呈现出上升停顿状态，惯性动能小幅上升，但幅度不足，提示目前买气不足以支撑目前的涨升，近两天的反弹更多的是由人心思涨的心理面所支撑。
2）本周二，我们盘中建议空仓的投资者开始建仓，在大盘转折之初准确打出狙击一枪，事实证明是对的，但是也许投资者会怪我们在打这一枪的时候仓量过于谨慎，实际上周三早盘突破1313点中级惯性点之后的20分钟横盘于1315一线加以确认的时候，是一个加仓的好机会，但是，这稍纵即逝的机会并不是每一个人都有幸准确把握的，也许当时你不在盘面。无论如何，中级惯性点对这一转折的捕捉是成功的。
3）周二我们建议投资者建仓买入主要基于两个理由，一是温总的讲话，二是波浪理论。但当时没有详细发布，原因是希望于今天同时和报纸读者分享。我们的首选数浪为：
<1〉，自1783点向下的推动浪的第一子浪已经于9月13日结束，从周线上看，一段完整推动浪所需要的内部结构已经完成，
从1783-5月10日为浪 1
5月11日-6月1日为浪 2
6月1日-6月28日为浪 3
6月29日-7月19日为浪 4
7月19日-9月13日为浪 5，其中浪5发生了延长，这一延长在周线图上尤为明显，它满足了有且只有一浪发生延长的规则
<2>，那么，5浪延长的推动浪之后，其调整浪的形态就比较有把握，按照5浪延长后的非常规顶（底）结构模式，后市会展开一个平坦型结构的奔走形态整理。具体而言：
其中的第一段反弹，目标在延长5浪的（2）子浪位置，也就是说在前期所述1366-1410的第二个箱体整理的区域之内，这是为a浪；之后展开下探的b浪，这一b浪下探有可能创出新低，以完成一个非常规底；
b浪下探之后的c浪上攻将比较象牛市重临，但目标仅在延长5浪的起始位置，也就是7月19日的1465点，这一位置同时也是第一个箱体整理的上轨位置，并且届时将与半年线相遇于此，压力可想而知。
4）依据上述首选，不难知道，近3天大盘属于这个非常规整理形态中的a浪上攻，并且已经进入目标区域，同时，72天线正好向下移动至这一区域之内共同构成压力，大盘于此区间即便不是马上回落，也仅能是消耗多头能量而已，消耗完毕，转头下探不可避免。
5）操作策略需视仓位而定，对于从1700点上方重仓至今的投资者，绝大多数已经亏损超过50%，也就是说原来的100，现在是50，那么，这一段反弹实际上没您什么事，即便抓个涨停，也就55而已。对于希望买进的投资者无论中短线都宜等待，等b浪下探后再行进入。周二按照我们建议买进的部分，无须减仓，拿着就是，因为还会有更好的获利了结点位出现：c浪，半年线。
请对照走势图仔细研读我们的首选数浪。  
   
   
  2004-9-16

sl

惯性动能数据：
   
  1）今天上证指数惯性动能：0.45，继续小幅回升。
2）2004年9月18日上证指数中级惯性点：1331，继续支持大盘。  
   
  麦子评述：
   
  1）今天大盘如我们这几天判断那样，走到延长5浪的第2子浪位置，但是因为上攻过程气势如虹，难免使人担心是否会冲了过去，毕竟这一第2子浪的极限位置在8月4日的1425点，对应的深圳综指同样在8月4日的359点，今天收盘据此已不到1个百分点了。
2）我们认为这个担忧大可不必，一是这个第2子浪是一个区域，不是一个精确的点位，因此，即便冲过几个点也是属于可接受范围内。其次，毕竟还没有冲过，周末消息面变化暂不得而知。第三，对于绝大多数投资者而言，已经重套，冲过与不冲过没有什么实质性区别。对于错过了底部介入的资金而言，错过了160点，就不在乎错多几十点了，对于1783点空到现在的投资者，即便错过一段反弹也没什么值得可惜的。
3）操作上，重仓的投资者还远离着，周二买进了部分的投资者还应该拿着，手上有现金的请先等着。对于这第三种朋友，也就是拿着现金的朋友，要解决的是何时进场的问题。我们昨天的建议是等b浪下探后进场，同时，按照非常规底的模式，b浪当创新低。但是，今天走势使我们对b浪的性质有所改变，原因是今天大盘尾市的冲高，使得本轮上升的第一段走出了一个完整的5段式结构，这一5段上攻在30分钟图上清晰可见，与非常规底的3-3-5结构不同，因此，我们目前判断本轮反弹的结构是5-3-5的之字形结构，于是，b浪下跌就不会创新低，也许回调到第一段上攻的50%位置左右就该进场了，此乃后话，下来后再说。
4）即便本轮反弹是5-3-5，比较强势，但仍应以反弹看待，从技术看，这反弹只是大C浪下跌中的2浪反弹而已，后面的3，4，5仍旧残酷。从政策面看，宏观调控既然展开，就不是三几个月可以结束的，政府的救市也许有政治因素的考虑，但这毕竟只能将下跌延缓，将问题推后，而问题终归无法回避，例如重心偏高，股权分置等等，不要伤疤未好就忘了痛。

   
   
  2004-9-17

sl

惯性动能数据：
   
  1）今天上证指数惯性动能：0.70，继续上升。
2）2004年9月21日上证指数中级惯性点：1376，继续支持大盘。  
   
  麦子评述：
   
  1）今天大盘冲过了1424点，并且伴随着惯性动能的进一步增加，因此，我们关于非常规底的平坦型整理不成立，取而代之的是我们上周五及时改变的判断：大盘目前反弹属于自1783点下行大C浪中的第2子浪，其中第一子浪从1783到1259，多数投资者用黄金分割不难推算出几个点位。而我们偏向于认为在1460至年线间区域会形成第一段反弹的高点转折。原因有：
a，1460一线是前期中途整理第一个大箱体的上轨位置；
b，半年线下穿年线在1490点一线对多头形成心理压力，多头主力正常情形下没有必要硬闯，打点提前量，就在1460一线；
c，大盘上行至1460一线，已经将下跌三段推动浪中的第三段一次性解放，获利筹码需要消化；
d，中石化如7月16日那样，走到半年线处明显缩量，后市以回落走势为主，这对大盘形成较大拖累；
e，大盘本次上升处于普涨状态，而普涨的维持难度较大；
2）操作上，须视状况区别对待：
a，因为本次反弹普涨明显，因此，大多数从1783点套下来的投资者与1783点相比，目前账面亏损率仍在40%左右，现在减仓与否相差不大。不过，即便如此，我们还是认为这类投资者应该在1460至年线间稍作减仓，毕竟持有现金往后机会不会少。
b，上周二按照中级惯性点提示有幸买入了的投资者，可以短线获利了结了，与下面所述持币者一样等待下一次机会。
c，错过了上周买点的资金，就先等等吧，毕竟再强的反弹都是需要回调的，既然我们现在判断本轮反弹的结构是5-3-5的之字形结构，那么，可等回调到第一段上攻的50%位置左右再考虑重新进场的问题。
d，一直按照我们建议操作的投资者，目前应该有半仓以上的邯郸钢铁，虽然本轮反弹表现滞后，但毕竟已经基本回到5，6月错买时的价位了，假如明后天有机会突然冲高，则完全可以全身而退。就当自己在1700点上方空仓后至今没买一样。十分感谢管理层发动的这轮“爱民行情”，起码让我们有了一次反悔的机会。只要有现金，中国股市从来都不缺机会。
3）需要提醒投资者的是，即便本轮反弹是5-3-5的强势，但仍只应以反弹看待，从技术看，这反弹只是大C浪下跌中的2浪反弹而已，后面的3，4，5仍旧残酷。从政策面来看，宏观调控既然展开，就不是三几个月可以结束的，政府的救市也许有政治因素的考虑，但这毕竟只能将下跌延缓，将问题推后，而历史遗留问题终归无法回避。我们仔细研读了流传中的9大利好，实际上能算得上利好的仅是一两条，而且是小利好。实质性历史问题始终无法解决。尤其涉及股权分置的处理问题，无论主力和散户都心知肚明，除了张卫星先生所提出的缩股全流通一法之外，其余的无论如何摆弄，都是重大利空无疑。而大家也心知肚明，缩股全流通的机会为零。无奈之下，主力看散户，散户看主力，大家心照不宣，埋头搏傻。  
   
   
  2004-9-20

sl

惯性动能数据：
   
  1）今天上证指数惯性动能：0.65，有所缩减。
2）2004年9月22日上证指数中级惯性点：1400，继续支持大盘。  
   
  麦子评述：
   
  1）今天大盘走势如我们昨天所料，在1460与年线之间遇阻回落，预计大盘在此区间形成短期高点转折机会较大。具体分析以及后市操作建议，请翻看我们昨天的盘后分析报告。
2）至于整理或者说回调能否以强势状态出现，明天关键看点：1440。  
   
   
  2004-9-21

sl

惯性动能数据：
   
  1）今天上证指数惯性动能：0.60，继续缩减。
2）2004年9月23日上证指数中级惯性点：1399，继续支持大盘。  
   
  麦子评述：
   
  1）今天大盘走势继续如前所料，继昨天在1460与年线之间遇阻回落之后继续回探。具体分析以及后市操作建议，请翻看我们昨天的盘后分析报告。
2）既然大盘跌破了我们昨天的关键看点，因此大盘呈强势整理的机会就比较小了。  
   
   
  2004-9-22

sl

惯性动能数据：
   
  1）今天上证指数惯性动能：0.55，继续缩减。
2）2004年9月23日上证指数中级惯性点：1419，继续支持大盘向上。

   
  麦子评述：
   
  1）今天大盘走出惯性动能衰减但指数走高的局面，依数据直说，则是惜售所致。本周三大盘下破1440，表明大盘反弹的a浪上攻已于周一结束，那么后面将展开的是b浪下探，以a浪5天急升来算，b浪调整当不至于两天结束，因此，今天大盘的惜售上攻多数属于b浪调整过程中的向上波段而已，周五上攻遇阻的机会较大。
我们依旧建议在1460至年线区域间伺机减仓，等待b浪调整近尾声时再寻机进入，因为我们暂时较难判断b浪调整的力度。
2）中国股市9月通常不会太好，这与年底资金紧张有关。例外的是1994年和1998年的9月人气均比较旺盛，相同之处在于这两年的8月之前大盘都经历了一段比较明显的下跌，而这两个9月行情都大致由两段主升段组成。将今年9月与这两年的9月行情做一个类比，则大致可以证实我们关于本轮反弹a-b-c结构的判断。
3）今天传出关于QDII的推进传闻，市场似乎对此并不在意。同时，关于全流通的研讨会则一拨接一拨。以下，我们用“黄金的故事”与大家一起梳理一下两者的关系：
还是回到我们6月说过的封闭的小镇上。封闭状态时，镇上有一个金矿，采掘出来的黄金有一半是供应给居民作投资用途，价钱1000元，而另一半则卖给政府做储备，价格500元。当然，居民间也可以自由买卖黄金，多年来价格大致在1000元上方波动，最高时达2245元，而政府储备也一直封存于库中。与此同时，镇外的广阔世界里，黄金价格大致在500元左右。
近年来，镇政府多次传言，要将政府储备放到市场中变卖，于是，镇上金价从2245元跌到了1300元以下，有居民损失惨重，跳楼自杀。
镇上学者热烈讨论，认为政府当初买入价较居民的便宜，因此政府变卖储备给居民应给与优惠，例如，买一送一等等，希望以此稳定金价，弥补居民损失。政府因此对于变卖储备一事研而未决。但是，小镇的开放在即，居民即将可以出境购买500元的廉价黄金，镇内金价该何去何从呢？
到这里，我们不难发现，利空如镇内黄金市场有人做假金，或者利好如扩大投资人群，允许政府部门用公款买金等等，都不是影响镇内金价的本质问题。实际上镇上市场金价正承受着两个巨大的压力，一是政府手中的廉价金子，另一个是镇外世界的廉价金子，可见，经济世界中起着决定性作用的“比价关系”才是镇内金价危机的本质。镇政府打击假金贩子等等措施都只能保证居民交易的真实而无法逆转“比价关系”。
在这个故事里，“比价关系”使得镇内的金价最终将向广阔世界里的金价靠拢，之间的巨大差价，必然需要有人承担，问题是该由居民承担还是由镇政府承担(镇政府承担的方式如100元向居民大量供应黄金，以摊低居民持仓成本),这一局面不存在双赢的可能。聪明的居民不应该花时间讨论“谁来承担”的问题，而是应考虑政府有没有可能愿意承担的问题。这个问题在水落石出之前，个人心中的答案各不一样。我们无法给你意见。

   
   
  2004-9-23

sl

惯性动能数据：
   
  1）今天上证指数惯性动能：0.68，有所放大。
2）2004年9月27日上证指数中级惯性点：1430，与大盘纠缠。  
   
  麦子评述：
   
  1）今天大盘继续如我们所料，在1460点与年线之间形成高点转折。按照我们本周来建议操作的投资者，应该已经有了两次减仓机会，后市将比较主动。具体分析请见我们本周二的分析报告。
2）因为今天盘中上攻目标离周二高点距离较大，因此，据对称原则，接下来的回调深度也会较大，投资者大致可到前一节点1360一线再考虑回补。具体视下周基本面再定。  
   
   
  2004-9-24