zax-yu观点2004年（每日定期增加新的内容）

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新股上市定位
    龙元建设（600491）：公司2800万股A股将于2004年5月24日在上交所上市交易，该股发行价17.08元，发行市盈率16.42倍，发行后每股净资产8.22元，总股本10800万股。公司2003年每股收益1.04元。
    龙元建设集团股份有限公司从事工业与民用建筑及公共设施的施工。在浙江、上海的民用、工业、公共设施等领域,公司具有较明显的竞争优势,公司的主营业务收入大部分来自于该领域。由于房地产行业已经受到国家宏观调控，特别是民用住宅市场未来继续大幅增长的空间受到压制，因此对公司的发展具有一定影响。预计该股上市定价20.50元－22.00元。

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20040526看盘
     周二沪深两市股指大幅下挫。早盘沪综指以1549点跳空低开后一路下探，年线1529点一线并未形成任何支撑，股指出现加速下跌的行情。最终沪综指报收于1518.05点，下跌32.30点，成交71亿元，较上一交易日有所放大。
    消息面上，深市的中小企业板块将在本周正式启动。根据相关工作计划和安排，‘中小企业板块启动仪式’将于本周四在深圳举行。第一只新股可能在5月31日发行，6月初上市。新股发行全部向二级市场配售，并采取连续发行的方式。待发行到5-8家之后，在6月初集中挂牌交易。国债市场方面，人民银行、财政部决定减少二00四年凭证式国债发行计划。发行总额从一千一百亿元减为九百亿元。减少发行国债数量主要出于两方面目的：一是发行困难，二是为了降低投资增长。此外，昨日央行票据共发行200亿元。其中3个月票据发行100亿，利率为2.7162%，较上周同期利率下降了7个基点。1年期票据发行100亿，利率为3.3057%，较上周一年期利率下降了2个基点。由于央行本周到期的票据量为550亿，因此，央行实际向市场净投放350亿元资金。
    从盘面上看，昨日大盘加速下跌，创出新低，个股出现普跌行情。
做空动力再次呈现扩散现象，个股跳水不绝，形势呈现空头长驱直入而多头败退如山的一边倒现象。从跳水个股看可以分为几类，一类是受宏观调控的行业，如电解铝行业的焦作万方，房地产行业的浙江广厦，第二类是受利空冲击个股，如洪都航空连续两个跌停，第三类是新股、次新股，如敦煌种业、莫高股份等连创新低，使得个股跳水面明显加大，形成新的做空能量。昨日盘中仅有以海信电器为首的数字电视概念午后逆市上扬，成为两市中少有的热点。但这些股票的上涨，难以带动大盘摆脱颓势，市场的观望气氛非常浓厚。从这几天上市的新股表现看，不仅涨幅小，而且换手率也很低，显示投资者的参与意识极为淡薄。
    从大盘的K线形态上看，在横向整理了几个交易日之后，大盘在个股普跌的情况下再次出现下行破位的走势，上证指数一举跌穿年线的支撑，在调整过程中又再次创出新低。中小企业板块本周将正式启动的消息对市场也有一些影响。对于中小企业板块这一新生事物，无论主力还是普通投资者都是很感兴趣的。相比于交投低迷的大盘，场外资金自然更愿意去新鲜的中小企业板块中试试身手。因此，在中小企业板块正式登场前，原本部分准备低位补仓的资金可能会按兵不动，而场内一些剩余获利筹码的继续套现又进一步加大了市场的弱势。
    大盘的这种走势我们在周一曾有过预测：“在连续5根周阴线后，大盘在5月中下旬终于收出了调整以来的第一根周阳线，而且是开盘与收盘相差不多的红十字星。这样的一种组合在周线上并不代表可信的见底信号，而常常是短期下跌过多的反抽修正。退一步说，即使大盘确实在此位置形成了阶段性底部，空方也不会轻易缴械，未来一到两周内，指数还有继续在下影线范围内争夺的要求。”现在看来这一观点基本正确。   
      目前大盘刚刚形成破位，个股风险仍在释放中，显示大盘仍有下探寻求支撑的要求，不过这种局面来得快去得也快，因为指标股、蓝筹股一旦走强很容易改变这种格局，短线大盘将考验1500点大关的支撑。小时K线上，上证指数的平衡整理格局被打破，向下破位后均线形成空头发散态势，不过动量指标已经进入超卖区域，两天内将会有弱反弹走势出现。现阶段个股活跃程度太差，轻仓者可不为指数的下跌所动，继续保持观望状态。
    操作建议
    前期走势较强的低价品种，尤其是绩差低价品种的再度下跌对市场的重心拖累较大，这种下跌特征颇类似于01年12月的调整，以低价股为先导，考验整个市场的绝对价格低点支撑，风险较大的时段中继续多看少动

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20040527看盘
    周三沪深两市震荡反弹。早盘沪综指以1515点顺势低开，小幅冲高后快速回落，最低探至1508点，在此点位大盘迅速作出了两波反弹，但在年线受压而再度回落。下午大盘在前收盘附近整理，终盘股指报收于1524.44点，涨6.39点，成交55亿元，较上一交易日萎缩两成多。
    消息面上，为贯彻党中央、国务院加强宏观调控，控制投资过快增长，保持经济较快平稳发展的整体部署，银监会决定近期开展对部分政策性银行、各商业银行、城市信用社、农村信用社（县级联社）、信托投资公司和财务公司在建和拟建项目固定资产贷款进行全面清理；对四家国有商业银行内部控制情况和部分分行商业汇票业务的现场检查；对2003年开展的贷款质量五级分类及新增贷款、非信贷资产和表外业务等“三项业务”检查进行后续检查；同时对部分国有商业银行汽车消费贷款业务进行专项检查。此外，1至4月，全国规模以上工业实现利润3342亿元，比上年同期增长45.7%。其中，黑色金属矿采选业、非金属矿物制品业以及石油加工、炼焦及核燃料加工业的业绩提升明显。但随着国家紧缩政策的继续，这些行业的平稳增长将受到考验。另外，中国保监会最新公布的统计数据显示，截至4月底，投资于证券投资基金的保险资金达643.03亿元，同比增长115.62%。保险资金增持基金的现象在今年初表现得更加明显，前4个月投资规模增长了38%以上。
    从盘面上看，昨日大盘小幅反弹。年线成为股指上行的一大阻力，后市大盘的走好，还需量能的积极配合。昨日蓝筹股和指标股的走好成为大市止跌的主要因素，钢铁、石化等板块整体上扬，宝钢等指标股也稳步走高支持大盘走好。不过，由于得不到更多的场外资金支持，指标股和蓝筹股仅能呈现低位反复震荡的整理格局。而涨幅居前的是创投概念股，如龙头股份、烟台冰轮、清华紫光、长城电脑等。在跌幅榜上，经过前日的大面积跳水后，昨日跳水个股大为减少，除少数ST股票外，两市仅川投控股和三九医药跌幅在7%以上，贵航、康恩贝等次新股创下或逼近新低。不过目前难言个股跳水结束，因为大多数跳水股在量能不支持的情况下仅能短线止跌，还不能确认底部，相信部分个股仍有跳水的压力。
    从大盘运行上看，大盘在周二跌破年线之后，周三股指始终未能回到年线之上，而且量能也进一步萎缩，表明了投资者对于后市走势的忧虑。目前大盘总体仍处在弱势调整的轨道中。如果后市大盘得不到增量的支持而恢复下跌，则昨日之阳线只是反抽年线。预计在中小企业板块即将推出之前，大量资金仍然抱有观望心态，短期大盘的走势相信仍然难以改观。因此在大盘放量之前，仍相对谨慎较好。
   操作建议
   前期走势较强的低价品种，尤其是绩差低价品种的再度下跌对市场的重心拖累较大，这种下跌特征颇类似于01年12月的调整，以低价股为先导，考验整个市场的绝对价格低点支撑，风险较大的时段中继续多看少动。

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20040602看盘
     周二沪深两市大盘大幅走高。早盘沪综指以1555点开盘，小幅探底后，即快速拉高并在高位窄幅震荡。下午大盘在次新股及科技股联袂走高的带动下继续走强，在成交量不断放大的推动下，股指势如破竹突破20天均线的压力，沪综指并以最高点1579.66点报收，上涨23.75点，成交111亿元，较上一交易日放大一倍。
     消息面上，中国证监会主席尚福林日前指出，证监会正积极推动由国务院 12个相关部委组成的贯彻落实《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》专题小组展开工作。尚福林透露，证监会目前正积极研究发展资本市场的新举措，这其中包括：研究利用证券市场交易结算系统拓宽开放式基金发行交易渠道，研究推出交易所交易基金等。同时，为积极推进发行上市及融资体制改革工作，进一步提高融资效率，公司首次发行(IPO)和再融资政策的改革也正在积极研究之中。证监会还在积极研究解决控股股东侵占问题和进一步保护流通股股东权益的相关政策措施。
    此外，中国银监会主席刘明康近日表示，银监会正在酝酿和研究中国的商业银行设立基金管理公司的准入问题；正在研究成立外资财务公司的问题；将推进中国中小银行的综合改革，引进有经验的战略投资者；将进一步促进汽车金融公司的发展。而中国人民银行行长周小川日前表示，人民银行和商业银行要认真研究金融改革的方针政策，进一步推进利率市场化的改革，促进商业银行提高风险管理水平和自主定价的能力。他认为，这是解决商业银行贷款向少数行业或企业集中的重要办法。
    从盘面上看，昨日大盘强势上涨，主要动力不是蓝筹股，而是小盘股，凸显了市场格局的演变，中小企业板块效应正在扩散，这是值得密切关注的。昨日有三大板块是推升大盘的动力，即海虹控股领导的网络股，包括超声电子等电子科技股；二是士兰微率领的小盘除权股板块；三是北矿磁材发起的小盘次新股板块。
    早盘次新股首先发力，士兰微的快速涨停带领次新股板块整体走强，雷鸣科化、科达股份等上市不久的个股跟随强劲反弹，市场人气随之活跃。昨日有多达7只次新股出现涨停，这在近期的行情中极为罕见。此外，科网板块再度崛起，成为大盘加速上扬的有利武器。刚刚除权的海虹控股走出了迅速填权的行情。带动两市的科技股纷纷走高，超声电子、风华高科等放量上攻。作为极具人气的科技板块，它的走强能够有效带动市场的做多热情。
    当然蓝筹股也发挥了一定的作用，虽然宝钢、中石化、中联通等维持窄幅波动，但长江电力、招行等指标股强势上扬，钢铁、石化、金属、港口、电气设备等板块均有所表现，对稳定士气有明显的作用。
    昨日下跌的个股主要是ST股和老庄股，如环双鹤药业拉出第三个跌停，兰太实业、博瑞传播等逆市下跌，但做空动力相当有限，形势正在明显向多头倾斜。
    从大盘运行上看，近期始终低迷的成交量水平，终于在市场猛炒次新股的背景下得到改善，昨日百亿以上的成交金额令人气有所恢复，但建立在新股炒作基础上的放量能否持续却是一个疑问。从大盘K线图上看，昨日沪综指已突破1560点的平台，并首次站上20天均线，10天均线也拐头向上支撑股指。短期再次确立了1508.64点的低点作用，显示一轮反弹行情呼之预出。但我们要看到，作为市场最主要成分的指标股、蓝筹股表现一般，大盘主要靠部分科技股和小盘股推动，究其实，只是中小板块的效应，因此估计后市将出现大盘涨幅有限而个股精彩纷逞的局面，踏准热点适度参与是主要策略。小时K线上，上证指数放量上行，下跌以来第一次形成非常流畅的上升通道，继续向上看高一线。由于次新股板块拉升过快，未来两天内必须逢高出局，而大盘蓝筹股板块则继续逢低增仓。
    操作建议
    本周次新股板块走强，除了北矿磁材，雷鸣科化等强势股外，大部分品种都是从低位突然拉高反弹，对次新股热点的形成力度难免有些准备不足。从领涨股的情况可以大概看出整个板块后市的走向，这是一种常见的分析方法。因此必须密切注意领涨股的走向，而决定对这一板块的进出策略。

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20040602荐股跟踪
    跟踪：
    广电电子（600602）：有力上行，后市有望挑战新高，仍可继续关注。
    丽珠集团（000513）：已接近前期高点，可先短线卖出。
    长线投资品种——山东黄金
     今年1月以来该股出现连续向下调整，从其最高价18.33元到5月17日低点11.55元，累计下跌幅度达到36.99％，这几乎是一个中期级别调整的极限。近期该股逐渐筑底启稳，中线机会已经显现。该股是去年上市的新股，我们可以注意到该股上市之时正是市场较为低迷的阶段，但从其上市一个阶段的表现看明显有机构大量收集，在大盘不断下跌创新低的背景下，该股却不断上涨创新高，显然机构大量介入该股导致其走势远强于大盘。同样在今年初该股领先大盘见顶，1月7日触及18.33元后一路下跌，在其见顶的区域内日K线出现跳空突破的多头陷阱形态，介入其中的主力机构诱多派发筹码的迹象十分明显。由于该股从上市到见顶的20个交易周中已经完成了筹码的收集工作，因此进行打压洗盘是一个相当正常的现象。
    强势股排行榜
    沪市：
    士 兰 微（600460）：放量上攻，有望填权，仍可关注。
    北矿磁材（600980）：次新股的龙头品种，仍可进一步关注。
    驰宏锌锗（600497）：有效突破双底颈线位，并再创新高，可关注。
    深市：
    深 天 马（000050）：放量上行，有望继续填权，可关注。
    海虹控股（000503）：体现填权走势，后市有望进一步走高，可关注。
    新 大 陆（000997）：除权后稍作整固，便企稳向上，可关注。

    新股上市定位
    开滦股份（600997）：公司15000万股A股将于2004年6月2日在上交所公开发行，该股发行价7.00元，发行市盈率17.07倍。
开滦精煤股份有限公司主要业务是煤炭及伴生资源开采；原煤洗选加工；煤炭产品经营销售。目前公司的主要产品为9-12级精煤,随精煤生产的副产品洗混块煤、其他洗煤产品。
    公司2003年每股收益0.41元，作为煤炭行业上市公司当前市场定位普遍较高，预计该股上市首日定价12.00元－13.80元。