zax-yu观点2004年（每日定期增加新的内容）

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新股：莫高股份（600543）上市定位
莫高股份（600543）：公司5600万股A股将于2004年3月24日在上交所上市交易，该股发行价5.68元，发行市盈率17.75倍，每股净资产3.55元，总股本13840万股。配售中签率0.0639％。
甘肃莫高实业股份有限公司主营业务为农产品及加工品、药品的生产和销售。主营产品为大麦芽、葡萄及葡萄酒、甘草系列产品。大麦芽作为啤酒生产过程中关键和必不可少的原料,专用性很强,主要供应国内啤酒生产厂家,葡萄酒是一种大众消费的饮用酒,甘草系列产品主要为复方甘草片,是一种祛痰镇咳药。本公司现为甘肃省最大的大麦芽、葡萄及葡萄酒生产企业,产量规模和经济效益连续多年居甘肃省同行业首位；是甘肃省最大的复方甘草片生产企业,产量规模和经济效益连续多年居全国前三位。公司为农业产业化国家重点龙头企业之一,所从事的种植业和农产品初加工业的所得免征企业所得税。
公司2003年每股收益0.32元，上市定位10.50元――12.50元。

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周四沪深两市股指继续震荡整理。早盘沪综指以1737点小幅低开后迅速冲高，最高摸至1751点，10点钟后大盘再度走软并迅速回落。下午股指震荡走高，收复了大部分失地。终盘沪综指报收于1736.48点，跌3.58点，成交140亿元，较上一交易日小幅萎缩。
消息面上，中国人民银行货币政策委员会2004年第一季度例会日前在北京召开。会议认为，今年以来，我国国民经济保持了持续快速增长的良好势头，央行认真执行稳健的货币政策，密切监测经济、金融运行状况，加强预调和微调，加大公开市场操作力度，调节金融体系流动性，控制基础货币的增长。会议研究了下一步货币政策取向和措施，认为应继续执行稳健的货币政策，进一步增强货币政策的前瞻性、科学性和有效性，适当控制货币信贷规模，优化信贷结构，稳步推进直接融资的发展，既要支持经济增长，又要防止通货膨胀和金融风险。此外，央行自昨天起实行再贷款浮息制度，对期限在1年以内、用于金融机构头寸调节和短期流动性支持的各档次再贷款利率，在现行再贷款基准利率基础上，增加0.63个百分点。近期央行一系列的政策无疑是表明了一个政策信号，那就是银根紧缩。但总体看力度较为温和，较之前的预期有所减缓。另外，国家统计局统计报告显示，2月份，工业品价格继续上涨。与去年同月相比，工业品出厂价格上涨3.5%；原材料、燃料、动力购进价格上涨8.1%点。生活资料出厂价格与去年同月相比，上涨0.5%。其中，涨幅最高的是食品类，钢材、有色金属价格继续攀升，原油价格略有下降。
从盘面上看，昨日股指维持高位震荡，成交量再度萎缩。多数个股走出调整行情。大盘蓝筹股继续分化，银行股、宝钢等顽强收红，但中石化领跌，长电、南航、中联通等持续调整。大盘蓝筹股的做空与做多继续抵消，使得市场难以形成强大的做多动力，大盘短期内上下两难。但部分蓝筹股有启动迹象，如招商局、国阳新能、西山煤电、中远航运、云天化、中兴通讯、桂柳工、燕京啤酒、常林股份等，既有一线蓝筹阵营也包括二线蓝筹股。从近期的盘中表现看，大盘蓝筹股的表现于股指走势息息相关，因此投资者可从该板块的表现研判后市股指的运行方向。而深圳本地股再度出现走强，深天马、深大通等涨幅居前，总体看该板块成交量配合较为理想，短线仍可加以关注。值得注意的是电子、数字电视类股票经过一段时期的沉寂后有重新活跃的现象。
从大盘运行上看，既不涨也不跌的整理状态是大盘的标准过渡方式，这之中多空力量的转化是内在因素，而走势的涨跌变化则是外在的表现，整理后的方向则取决于位置和量能的变化情况。在近几年的交易中，上证指数在2000点以上属于相对的高位，在1500点以下则属于相对的低点，按照这个标准来看，则1750点附近是指数波动的中轴，现阶段大盘恰好在这一位置附近不上不下，也许整理的时间要比想象中更长。进一步分析，从去年的1307.39点到迄今为止本轮行情的最高点1760.07点，大盘在近5个月的过程中，运行的是一个从低点到高点的逐步上涨的过程，在此期间数百点的涨幅造成的结果是获利盘的大量堆积。与此相对应的是，在整理的过程中成交量水平不断萎缩，说明市场的观望气氛逐步浓重，买盘的难以为继是调整开始的第一步，跟着是市场信心的转弱，抛盘的涌出和跟风的杀跌，在盘整的行进过程中，次级趋势的转向犹如慢镜头一般清晰地呈现在市场眼前。虽然表面上，大盘的每次下跌都能迅速回拉，但实际上却是原有的上升趋势不复存在，转而进入了横向窄幅整理。近期大盘将继续维持整理但调整压力逐步浮现，可继续观望。小时K线上，上证指数围绕30小时均线进行整理，方向仍不明朗。在无新的热点形成的情况下，可轻仓观望。
操作建议
在无量的低迷期，次新股的走势显得较为活跃，但这一群体极为庞大，选准股票的难度很高。在大盘面临潜在的调整压力，运做难度较大的情况下，不妨在一段时间内采取观望策略，等待走势的明朗。

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荐股跟踪
跟踪：
中远航运（600428）：自推荐以来反复向上运行，体现牛股风范，作为行业龙头企业，具备蓝筹股的基本要素，仍可加强关注。


开始关注消费品行业（一）
去年到现在的行情主要集中在对生产资料领域上市公司的挖掘，特别是一些行业景气度上升的资源类企业，受到市场的追捧。从宏观经济角度看，在生产资料价格大幅上升之后生活资料价格同样会出现上涨，去年第四季度开始消费品价格上升的现象已经出现。在这回总背景下，消费品领域的上市公司将出现业绩上升。对该领域中的一些龙头企业我们应该开始进行中长线的关注。今日开始我们将陆续推出一些该领域中比较杰出的上市公司，以供投资者中长线选择。首先我们分析的是青岛啤酒，我将用三天的时间重点分析该股。
具有“中国百威”的品性
青岛啤酒的基本面无疑是相当优良的，经过多年的规模扩张后它已经成为了目前中国啤酒行业的龙头，市场占有率保持连年第一。虽然从目前的业绩水平来看，尚不能称为一线蓝筹股，但是该股无疑已经拥有了蓝筹股的雏形。从国内目前的投资趋向来看，对类似青岛啤酒这样的消费领域企业热衷度不高，其原因在于当前的利润重心仍在生产资料领域，尚没有过渡到生活资料领域。所以资源类企业明显受到市场追捧。但是从长期趋势来看，消费市场的景气度会在生产资料价格大幅上升后出现回升。宏观经济数据来看，2002年开始生产资料价格已经明显上涨，直到2003年末生活资料价格才开始上升。显然未来对于消费品领域的上市公司来说机会相当大，特别是其中处于行业龙头地位的企业。

强势股排行榜

沪市：
福建南纸（600163）：放量突破前期高点，体现强势特征，但追涨仍应谨慎。
华微电子（600360）：业绩稳步增长，股价调整后明显回升，可关注。
厦门建发（600153）：上升趋势明确，量价配合理想，仍可继续关注。
深市：
方 大  A（000055）：今日继续放量涨停，但再度追涨宜谨慎。
许继电气（000400）：有望结束短期调整，再度挑战前高，可关注。
中联重科（000157）：继续运行在填权途中，仍可继续关注。

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震荡市期间忍手为要
市场分析的最主要课题是选择股票，在先买后卖的单向做多市场中，正确地选择到能够上涨的股票是投资获利的唯一方法。不过，选择股票又是最难解决的实战问题，因为没有人能够做到在任何时间选择出的股票都能如愿上涨。行情不同，选股的手法也不同，要在任何时间完全准确选择出正确的股票，就意味着分析者必须熟悉几乎每一种市场走势的变化，并能给出正确的结论，而这显然是一个难以完成的艰难任务。
在各种不同的行情中，市场的宽度是完全不同的，在市场宽度较大，个股比较活跃的时间段，大部分分析者都能很好地完成选股任务，这并不一定代表这些分析者的功力有多么深厚，更大的可能是市场提供了较多的机会，即使不同的分析者做出了不同的选择，依然是一个皆大欢喜的局面。碰上这样的市场状况，投资者根本无须理会走势如何，可以大胆地预言市场后市看涨，因为能让多数人赚钱的市场，上涨的机会要远远大于下跌的机会。有的时候，市场的宽度并不算大，上涨的股票也不多，但有能力的分析者能够异口同声地选中那少数几个或十几个能涨的股票，这种情形则是大盘方向不明朗，而热点脉络较为清晰的时段，虽然大盘的后市难言涨跌，但板块和个股的机会较多，投资者只消完全抛弃对大盘涨跌的判断，盯住热点炒个股，一样可以赚到盘满钵满。但另一种行情则比较麻烦，那就是市场明明有不少在涨的股票，但多数分析者却很难选中，指数表现虽强但资金市值不见增加，所谓赚指数不赚钱，眼下的情形就是如此。碰上这种时段，投资者必须小心，因为那往往是调整即将出现的前兆。
就算是牛市，真正能够提供短炒的时间也绝不想多数人想象得那么长。中线投资者看着持仓的时间很长，很多时候其实是在做无用功。比如，一只股票达到某一价格后开始进行盘整，再次突破已经在一个半月之后，那么在这一个半月的持仓时间里，投资者的资金其实没有出现什么实质性的增加，看着持仓时间挺长，其实真正有效的上涨时间则不多。短线呢，主观感觉和客观业绩之间的差距就更大。以每天的涨幅排行榜来看，牛市的正常情形下完成一周3%的平均资金增长率似乎不成问题，但以这种速度增长，资金的年收益率将达到惊人的翻两番，这样的成绩即使在大牛市中也很难有人可以完成，一般力度的局部牛市就更不用提了。因此，股市的机会看得见的多，捉得住的少。
不学会休息就很难做好股票，有经验者对此当有切身的体会。喜欢满仓者，无论资金增长率曾经达到过什么样的高度，最终在年末必然拉出长长的上影线，这是非常令人惋惜的。要知道，投资水平的变化是一个漫长的过程，市场环境的改变往往就在突然之间。盈利增长速度加快并不一定是投资水平的提高，而更可能是大盘的环境变得宽松了。在连续大胜之后，无论是分析者还是投资者，都容易把成功归结于水平的提升，对潜在的风险和问题都视而不见，这就是招致亏损的最常见原因。震荡市期间，黑马乱窜却又茫无规律，几次三番就使人忘却了冷静的要旨，对着一些勉强的机会重仓出击，结果如何自然是不言而喻的。因此，行情震荡手风不顺时必须学会空仓，仅此一点就可避免许多无谓的损失。
震荡市的主要特征就是上下波动剧烈，方向不明朗，如果能不能把握住涨跌节奏的玄机，那么，控制住自己强烈的买卖欲望，争取以零损失零收益的空仓策略度过这一段涨跌无序的时期，还是完全可以办到的。

六月飞雪

不学会休息就很难做好股票
呵呵，我还作不到

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上周五沪深两市股指继续震荡整理。早盘沪综指以1737点微幅高开后略作冲高就开始回落，走出了快速下调的行情，10点37分股指在1721点处获得支撑并走出反弹行情。尾盘股指在前收盘下方小幅波动，最终沪综指报收于1734.05点，跌2.43点，成交147亿元，较上一交易日小幅放大。
    消息面上，据经济观察报报道，“国务院刚刚批准了在深圳证券交易所设立中小企业板的申请。”在国务院的批复里，它将与目前的深圳主板市场保持距离，即“中小企业板独立挂盘、独立交易、独立披露信息、独立设立指数”。“独立指数不计入深成指和深综指等，这四条独立要求显然是为了方便将来和创业板对接。中小企业板以这种形式出现，还是为以后变身为创业板埋下了伏笔。在这个批复里，中小企业板上市企业的股份分两步实现全流通。而深交所已经冻结长达三年之久的新股发行将可能在五一长假后开始。此外，期货新品种"闸门"大开，燃料油期货品种已经获得国务院最终批准，尽管还需要证监会最终审批这一法定程序，具体出台时间还需中国证监会确定，但依据惯例，基本没有什么悬念。这将是自1998年以来国内期货市场通过的第一个真正意义上的期货新品种。
     一周大盘波动回顾：上周股市体现出明显的缩量调整走势，市场重心出现了缓缓下沉的迹象。走势表明多方在上周明显缺乏进一步上攻的意愿。周初股指小幅走高，再创行情的新高1760.07点，收出小阳，但在随后的四个交易日里，却连拉四小阴，周末探低1720.87点，一周走势形成一阳四阴的整理走势，虽然调整幅度不大，最大波动幅度40点不到，但每日盘面颇感压抑，周K线收出一根带有上下影线的小阴线。
    从盘面上看，上周最大的一个市场特征就是，量能的日渐萎缩，以沪市为例，在四连阴的过程中，成交金额依次为：161亿元、157亿元、140亿元，直至周末略有反翘为147亿元。体现出整个市场的观望气氛日益浓重。在走势相对敏感之时，均不敢轻易做多和做空。而大盘蓝筹股的大幅震荡加大了股指的调整力度。中国石化、宝钢股份以及中国联通等指标股连续走出调整行情，给股指带来了极大的压力，导致投资者的做多信心明显不足，阻碍了场外资金的进一步介入。应该说，蓝筹股的走势在很大程度上制约了大盘的波动方向和成交量水平。一周来个股的热点十分凌乱，往往是你方唱罢我登场，部分具有重组题材的个股以及深圳本地股、有色金属板块等一度有所异动，但热点持续性较差，赚钱效应不够理想，无法在盘中形成合力。因此对股指的作用较为有限。上周五在深圳推出中小盘股板块的消息影响下，部分科技股和小盘次新股表现活跃，以士兰微、法拉电子为首的电子元器件股及以清华同方、东方明珠为代表的数字电视股大幅上涨，吸引了大量资金的介入。市场气氛也因此活跃起来。从价量配合上来看，科技板块整体蓄势、调整较为充分，而且电子等行业已从复苏阶段进入高速增长周期，后市具有较好的上涨潜力。
    一周研判回顾：上周我们的宗旨是谨慎观望为主，周初我们就指出缩量下的再创新高走势含有隐忧。果然在随后的四个交易日里股指缩量下沉，操作难度大大增加。因此在操作上我们自然明显减少了运作频次，一周仅推荐了一只短线较强并具中线潜力的光明乳业，该股走势稳健，后市仍值得关注。在反复跟踪的个股上，如中远航运、路桥建设、长丰通信等均在周中有良好表现，继续给一些参与者带来一定的盈利机会。对市场的整体评价，我们还是认为股指可能仍将在1700点附近来回拉锯，大幅上涨和下跌的可能性相对较小。但本周的震荡幅度可能会有所加大，投资者仍应以谨慎待之。
    从大盘运行上看，股指数次冲击1760点一带的阻力区均无功而返，而出现连续几天窄幅波动，在成交量持续萎缩的情况下，股指围绕短期均线作横向整理，显见这一历史阻力位在技术层面的阻力确实存在，成交量的连续减少也使得短期向上突破不可能，还需要进一步酝酿蓄势。但从中期来看1750-1770的阻力区并非不可逾越的天险。但是短期时机还不成熟。小时K线上，上证指数于30小时均线处获得支撑后大幅向上，但量能分布不理想，预计创出新高后又有调整要求。涨时坚决减仓，跌时看机会买入是近期的一个有效策略。
    操作建议
    市场关于中小盘股板块的种种说法和传闻使得深市的中小盘高科技股再度趋于活跃，以清华紫光，交大南洋为代表的高校高科技股尤为其中的楚翘，但投资者不宜追高。

    荐股跟踪
    跟踪：
    长丰通讯（000892）：推荐以来反复向上，体现出明显强于大盘的一面，仍可适当关注。

     开始关注消费品行业（二）
    去年到现在的行情主要集中在对生产资料领域上市公司的挖掘，特别是一些行业景气度上升的资源类企业，受到市场的追捧。从宏观经济角度看，在生产资料价格大幅上升之后生活资料价格同样会出现上涨，去年第四季度开始消费品价格上升的现象已经出现。在这回总背景下，消费品领域的上市公司将出现业绩上升。对该领域中的一些龙头企业我们应该开始进行中长线的关注。今日继续分析青岛啤酒。
    具有“中国百威”的品性。
    青岛啤酒目前最大的战略投资者是美国的AB公司（百威啤酒），它在2003年6月以强制性可转债的形式投资青岛啤酒的股权，投资价格为4.68港元，而当时青岛啤酒香港市场的H股价格仅为3.60港元，AB公司以高于市场价格30％的股价投资该公司，已经表明了这家世界上最大的啤酒企业对青岛啤酒的价值衡量。在AB公司2002年的年度报告中，公司总裁有这样一段话：“在青岛啤酒身上我们看到了AB公司1960年的身影。”1960年时AB公司在美国市场的占有率仅12％，今天它的占有率已经超过50％，成为世界第一大啤酒企业。青岛啤酒目前在中国的市场占有率也同样为12％左右。
    尽管当前青岛啤酒的业绩水平不能和石化、钢铁这些炙手可热行业的企业相比，但是长期来看业绩增长时必然的。目前啤酒企业利润增长较慢的主要原因在于市场尚处于高度竞争时期，大量开发、宣传、销售费用严重侵占了利润。特别是地方保护主义对严重，对企业成长产生影响。但是市场的开放的大趋势，地方保护同样会逐渐淡化。这些情况和1960年的百威啤酒相当相似，甚至青岛啤酒的财务指标都与百威啤酒极类似。我们可以预期在未来青岛啤酒极有可能成为中国啤酒行业的真正龙头，中国由于人口数量众多，行业前景无疑是相当乐观的。（未完）
    强势股排行榜
    沪市：
    士 兰 微（600460）：小盘含权股，短线出现明显的抢权迹象，后市虽仍有一定机会，但眼下再追涨宜谨慎。
    新安股份（600596）：小盘次新股，短期整固后继续上行，仍可适当关注。
    歌华有线（600037）：数字电视概念股，放量上行，有望挑战前高点，仍可关注。
    深市：
    清华紫光（000938）：放量上封涨停，并再创新高，可关注但短线追涨宜谨慎。
    兰州黄河（000929）：受消息影响而大幅扬升，短线仍有机会，适当关注，但不宜再追涨。
    安泰科技（000969）：短线体现出加速上升之势，成交量明显放大，短线追涨宜谨慎。

    新股上市定位
    交大博通（600455），公司2200万股A股将于2004年3月29日在上交所上市交易，该股发行价8.26元，发行市盈率19.95倍，发行后每股净资产4.07元，总股本6245.80万股。市值配售中签率 0.0329％。
     西安交大博通资讯股份有限公司主要从事自主知识产权的应用软件产品、行业解决方案的研发、销售及与之相关的计算机系统集成等服务。主要产品：博通资讯ERP。公司从事以ERP(企业资源计划)为主的企业管理软件的研发、销售、实施和服务,属于在软件总体市场中占比例最大、增长率最高的应用软件领域。在企业管理软件中,ERP产品年增长率更是直线上升,2002年从2001年的8.7亿元猛增到16.12亿元,增长率高达85.3%(远远超过40%的平均增长率)。l.5万家大中型企业和近800万家中小型企业,形成了超过200亿元人民币的潜在市场。与国外厂商相比,本公司拥有本土化优势、人力资源优势、产品价格优势；与国内厂商相比,本公司拥有行业积累优势、专业化产品及其实施体系优势、人力资源管理优势、ISO9001质量保证体系和CMM(软件能力成熟度模型)优势等。
公司2003年每股收益0.41元，上市定位22.80元――26.80元。

知行合一

新股发行的速度不变化，说明证监会认为市场可以承受。

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周一沪深两市震荡向下。早盘沪综指以1734点小幅高开后呈现冲高回落的态势。下午股指继续震荡走低，盘中未形成任何反弹行情。最终沪综指报收于1719.67点，跌14.37点，成交144亿元，较上一交易日小幅萎缩。
    消息面上，商务部预计能源市场总体供求平衡，但局部供应紧张。汽、柴、煤油三大类油品消费量预计达到1.36亿吨，比2003年增长4.6%；市场价格有所上扬。石油加工行业继续面临一个较好的发展机会，利润保持上升趋势，但增幅会低于上年水平。总体而言，由于紧缺期相对比较长，“煤电油运”仍旧是各类蓝筹股里面最有投资价值的板块。此外，针对目前通胀压力日渐增加、货币供应量增长过快等不利因素，央行在上周四出台了商业银行实行级差存款准备金制度及提高再贷款利率的规定。负利率所引发的一系列问题也已逐步浮现。负利率有利于债务人而不利于债权人，无论对广大百姓金融资产还是银行信贷资产都会构成直接的威胁。央行数据显示，2月份商品价格环比增幅放缓，但在目前投资需求仍然强劲、生活资料价格的传导滞后效应下，未来几月我国的物价指数仍将上涨。我国通过单一控制货币供应量压抑通胀成功的案例并不常见，最佳的方法是通过组合形式来调控，以达到迅速控制通胀增长加快的目的，因此本次提高再贷款利率，可视为加息周期已悄然开始。另外，国资委官员表示中央企业重组指导意见已获批准，不久将出台，市场预期中央企业的整合重组及上市将进入高潮，而建行正紧锣密鼓推进重组谋求年内上市。除了更多超大盘股年内可能上市外，可能推出的中小企业板及国有股全流等都将大幅增加供给压力。
    从盘面上看，昨日股指呈现弱市调整的行情。盘中热点依旧散乱，市场人气难以积聚。中国石化、扬子石化等大盘蓝筹股昨日公布了年报，业绩虽然亮丽，但分配方案欠佳，导致复盘后股价冲高回落，对其他大盘股的走势产生了不利的影响。但从行业发展上来看，石化行业的业绩有望实现持续增长。因此，该板块在经过短线震荡后，中线仍有上涨潜力。上周五逞强的科技板块出现分化走势。一些小盘科技股及数字电视概念股逆市走强。在士兰微突破40元大关的刺激下，泰豪科技、中软股份等小盘科技股也走出了大幅上扬的行情。同时，安彩高科、广电信息等数字电视概念股的走势也颇为活跃。该板块的走强与所处行业巨大的发展前景密切相关。到今年年底，我国直辖市和三分之二以上的省会城市的电视信号将由模拟转向数字，而且未来10年内数字电视产业将给中国相关企业带来15000亿元的销售额和1000亿元的利润。因此该板块值得投资者中长线关注。从下跌的股票来看，钢铁、汽车、金融板块整体走弱，前期涨幅较大的大冶特钢领跌大盘。
    从大盘运行上看，高位的连续阴十字星走势是一种非常微妙的组合，从好的方面来说，那是市场惜售而跌不下去所造成的，从坏的方面来看，自然缺乏买盘而久盘必跌。同样的组合可以有多种不同的解释，技术分析本身在许多时候并不能解决趋势的判断问题，比较符合客观事实的论断必然需要考量期间基本面和消息面对市场心理的影响。去年以来的大盘蓝筹股行情是市场格局逐步变化的一个标志，即以基金为代表的大资金和大机构的战略性动作将成为主导市场主要方向的力量。这批资金的投资期限，投资目标，投资手法将在很大程度上决定大盘中长期的走势。由于价值投资理念的盛行，大资金青睐的品种集中于价值被低估的实力型股票和产业或产品具备较大发展的前景的成长型股票，通过在这两类股票群体上的长期投资，获得可观的收益。这是一种在成熟股市中被证明是行之有效的投资方法。由此带来的最明显影响是指数的波动幅度呈现出收敛趋势，02年和03年上证指数30%和25.7%的波幅，几乎是历年之最低，指数的稳定性逐步增强是不争的事实。在此背景下，投资者必须做好指数在一个区域内长期盘整的打算，再不能象过去那样动辄言顶或言底。在蓝筹股板块业绩普遍较为出色却不涨反跌的情形下，围绕年报业绩的炒作将告一段落，而量能的萎缩也使得市场的机会在短期内渐渐减少。近期在没有明确的机会的情况下，保持轻仓观望的状态是比较理想的。小时K线上，上证指数跌破55小时均线后短期已转弱，但在第一次破位后应有力度较小的反抽动作出现。在低量运行期间，板块和个股的涨幅均比较有限，应多看少动为好。
    操作建议
    小盘高科技板块的活跃仅仅维持了一天就偃旗息鼓，这种行情中追涨很容易被套。大盘蓝筹股方面，扬子石化以0.70元以上的业绩居然还是放量下跌，可见市场对业绩的关注程度正在降低，全日超过5%涨幅的股票寥寥无几，应观望。

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荐股跟踪
跟踪：
中远航运（600428）：反复运行在上升轨道之中，不放大量震荡则仍可予以持有。
开始关注消费品行业（三）
去年到现在的行情主要集中在对生产资料领域上市公司的挖掘，特别是一些行业景气度上升的资源类企业，受到市场的追捧。从宏观经济角度看，在生产资料价格大幅上升之后生活资料价格同样会出现上涨，去年第四季度开始消费品价格上升的现象已经出现。在这回总背景下，消费品领域的上市公司将出现业绩上升。对该领域中的一些龙头企业我们应该开始进行中长线的关注。今日继续分析青岛啤酒。
主力长期缓慢收集
在二级市场上，青岛啤酒严格意义上不能称为庄股，该股的筹码并没有完全集中。但是我们从它的筹码分布情况上，可以明显发现盘中一直有大机构在不断吸纳。从2002年开始，该股不再随大盘调整，其长期低点形成于2002年1月，之后无论大盘如何下跌，该股始终不再创新低，显然在大盘熊市背景下，该股的长期抗跌是明显有资金在大量承接的。但是在大盘的任何一波比较大的上升行情中该股也同样没有市场大的表现，2003年1649点的行情，该股涨幅有限，而今年的行情中该股同样涨幅有限。为什么在市场大熊市的暴跌中该股抗跌性良好，而在市场有机会的时候反而拒绝上涨呢？很明显，这样的盘口表现无疑是有大机构在控制盘面。在其筹码没有完成收集之前，不希望股价上涨过快。我们对该股进行长期盘面跟踪可以发现，控盘机构非常有效地控制了市场的情绪，始终不让市场短线跟风盘大规模介入。凡是短线冲动买进该股的投资者，基本上难以获得很好的短线收益。K现图上在每次形成向上突破走势时反而下跌，而每次形态破位时却往往是底部。这样的控盘手法正是大庄在运作初期的重要手法。长时间反复之后，短线盘会逐渐远离该股，不稳定的筹码慢慢涌出，被主力一股脑儿收入囊中，最后盘中只剩下长线多头力量。经过这样运作的个股往往都演变成大牛股。（未完）
强势股排行榜
沪市：
天鸿宝业（600376）：北京概念，逆市继续逞强，适当关注。
兴业聚酯（600259）：走势较为独立，反复向上推升，适当关注。
白 唇 鹿（600381）：小盘含权股，强势依旧，但短线追涨宜谨慎。
深市：
阿继电器（000922）：表现稳定，逆市逞强，可予以适当关注。
科 学 城（000975）：反复运行在上升趋势之中，仍可适当关注。
锡业股份（000960）：稳定推升，走势相对独立，仍可关注。

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    什么股票会调整？
      近期市场在高位出现了较为罕见的连续乌鸦K线组合，技术调整信号非常明确，一些大盘股也出现了连续调整行情，尽管指数波幅不大，但一些权重股技术形态已经出现了较为清晰的中期头部雏形，在经历了长达2个多月高位整理之后，蓝筹股技术性调整的压力越来越大，尽管许多个股前期始终在高位以强势整理方式进行调整，但由于无法出现技术性的最后一跌，而在技术上无法获得新的上涨动能。那么本轮行情下跌是否意味着以蓝筹股为主流的行情将进入一个阶段的休整期呢？
    我们必须明确，在一个调整行情中什么样的个股和热点将在未来被市场淘汰出局，本轮行情启动的动力是什么？今年行情之所以能够延续5个月，指数上涨近400点，完全来自于主流热点出现持续性上涨行情，是本轮行情最大的上涨力量，可以说指数由1300点至1600点之间的升幅完全依赖于大盘蓝筹股，在这个上涨过程中联通（3.5元-5元），宝钢（5.8元-8元），中石化（3.5元-5.8元）等。本轮行情在节后热点开始扩散，这个过程将指数推升了100点空间，也就是说本轮行情在上涨过程中分为两个阶段，一个是主流热点启动行情阶段，一个是市场整体活跃阶段，这两个阶段对指数上涨的贡献程度完全不同。一般而言，本轮行情如果出现调整，蓝筹股具备了技术上调整的条件和空间，但由于整体市盈率大大低于市场平均水平，因此在基本面上这些个股相比较其他非主流个股，它们调整的概率最小，问题是这些大盘股目前正在成为市场调整的一个重要因素，近期指数始终无法突破盘局，与这些个股调整是分不开的。
    如果蓝筹股下跌是导致本轮行情调整的主要因素，那么未来大多数个股调整的空间是巨大的，因为蓝筹股目前股价代表着市场整体重心，一旦这些个股出现了重心下移，那么其他个股的估值水平将会更低，而不会出现所谓的"八二”现象个股。本轮行情之所以能够出现整体上涨行情，“二八”现象的本质并未变化，而是因为由20%个股抬高了整体股市的重心，使市场出现了某种比价效应的假象，并产生了许多个股跌不动的心理错觉。大盘蓝筹股已经成为反映市场股价水平的坐标，当马钢突破6元，石化8元，扬子石化14元时，许多非主流中低股就是以此为参照出现了补涨行情。因此本轮行情最终要调整的并不是蓝筹股，历史经验表明，许多补涨的品种往往是市场最弱的部分，是未来行情最大的调整力量，以蓝筹股为基础建立起来的市场估值标准是决定许多个股中长期趋势的重要依据。
    现在许多个股由于资金的推动依然能够保持活跃的投机行情，尽管市场将此贴上价值发现标签，但实际上市场不可能每天出现新行业的价值重估过程，许多热点产生有较为强烈的短线投机色彩。近期深圳市场要推出中小盘股板，许多市场人士就此认为，一些中小盘股和科技股会有行情，但是我们观点恰恰相反，一旦中小盘股推出，将会大大降低目前小市值个股的投机价值，一旦推出所谓的科技股板，就会使科技股概念大大贬值。“坏”的东西越多，投机的空间就越小，而“好”的东西越少，筹码就越珍贵。当那些转入三板的ST股连续下跌，创出历史新低一样，一旦失去了蓝筹股的坐标参照，许多个股根本就没有所谓的价格底限，因此许多个股是不可能长期依靠比价效应来长期维持股价的，要知道市场是不可能给“配角”捧场的。

短线游击队

zax-yu的分析很有见地，
帖子的水平也非常高，。
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建议：有的帖子可以单独发原创。

zax-yu

Originally posted by 短线游击队 at 2004-3-30 06:10 PM:
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谢谢你的鼓励，你的建议很好

zax-yu

     20040331看盘
       周二沪深两市股指探底反弹。早盘沪综指以1718点小幅低开后出现了一波短暂的上涨行情，最高摸至1727点，受5日均线压制回落。下午股指在低位窄幅震荡，尾盘再度拔高。最终沪综指报收于1724.28点，涨4.60点，成交124亿元，较上一交易日萎缩一成多。
     消息面上，全国头两个月固定资产高达53%的增长速度无疑是潜伏的定时“炸弹”，已引起高层的高度关注。29日全国货币信贷工作会议在贵阳召开。这次货币信贷工作会议的主要任务是：分析当前经济金融形势，研究建立和完善货币信贷工作制度，布置2004年货币信贷工作。央行副行长吴晓灵在会议上指出，经济金融运行中仍存在一些需要予以高度关注的问题。一是全社会投资总规模过大；二是部分行业和地区盲目投资、低水平重复建设的趋势仍未得到有效遏制；三是能源和部分原材料等资源约束的矛盾日益加剧；四是物价上升趋势明显，通货膨胀压力仍在加大。2004年货币政策的工作重点是，继续执行稳健的货币政策，做好对经济金融运行特别是物价走势、社会资金流动和重点行业贷款的监测，高度重视防止通货膨胀，适度控制货币信贷规模。此外，央行继续大手笔回笼资金，本周净回笼资金达300亿元。由于准备金率调整消息明朗化后，市场资金面宽松的局面有所改变，债券市场利率大幅回升，因此本周央行改为数量招标，而且有意压低票据收益率，从而缓解准备金率调整对市场造成的影响。
     从盘面上看，昨日大盘小幅反弹，但5日均线仍对股指形成明显的压制。在深市有望开设中小企业板的预期下，市场中的小盘股迎来了一个黄金的炒作时期。部分资金延用习惯的手法，以套牢筹码最少的新股开道，在交大博通快速涨停的效应带动下，中小盘股纷纷被激活，尤其是高校类小盘股，更是受到热烈的追捧。如浙大海纳、太工天成、交大南洋、交大科技、科大创新等。但是，在大盘蓝筹股板块则是另一番景象，原本最为坚挺的石化类股票在年报出台后接二连三地出现调整，周一的上海石化和周二的齐鲁石化都进入了跌幅榜的前列。其余钢铁，电力，银行等大盘蓝筹股则形成了明显的缩量，在调整到位后以横盘代替反弹，活跃程度大打折扣。另外，值得关注的是深圳本地股，深市重发新股不仅是小盘股的机会，也是本地股的福音，方大A在利好鼓励下连拉三个涨停，带动深大通、沙河、深中冠等本地小盘股飙升，而深深房等中大盘股也表现活跃，处于积极的蓄势当中。跌幅榜上，部分涨幅较大的个股如中科英华、江西水泥等遭到了主力的抛售，对于涨幅已大的个股及老庄股投资者应予以规避。
     从大盘运行上看，按照以往的惯例，在高位震荡中出现连续的阴线是大盘即将展开急速调整的前兆，但量能萎缩的速度较快加上连续阴线的力度不强，使得多空在连阴后再度陷入僵持。基于对大盘将在高位箱体中来回震荡的判断，现阶段在运做中，投资者应把主要的精力放在对个股题材的研究方面，因为相对平稳的局面中总会有不耐寂寞的资金选取短线的题材品种进行突击，这就提供了市场在短期内层出不穷丰富多彩的机会。当然，在看到这些机会的同时，也必须坚持在控制好仓位的情形下适量参与的原则，毕竟从指数上讲，大盘离开底部的差距已有三成左右，在没有明确打开向上空间的情况下，必要的风险意识是绝不可少的。小时K线上，上证指数在下破55小时均线后出现反抽走势，在量能不能有效放大的前提下，向上空间较为有限。轻仓者可以少量参与新兴热点的炒作。
    操作建议
    在深市即将开设中小企业板的预期下，小盘股纷纷走强，新股博通的一举涨停令小盘股的想象空间被打开。这一板块的炒作从启动力度上看，应可持续三到五天，投资者可少量介入博通等领涨股，此外，申能等二线蓝筹股也值得关注。

zax-yu

  20040331荐股跟踪
       推荐：
     联环药业（600513）：小盘次新股，在经历了短期调整之后，明显构筑成上升中继型的整固格局，有望形成新的上攻行情，值得关注和择机适量参与。
    开始关注消费品行业（四）――青岛啤酒
    技术面形成大形态突破
周线技术形态分析，该股在以往的一年中形成了大型盘整箱体，该箱体下边线为8.40元，上边线为9.80元，箱体宽度仅1.40元，在长达一年的时间中该股的高低落差仅15％，说明主力机构对该股的控制极为严格。短线资金是难以在如此狭窄的区间内盈利的，长期横盘本身就是一种相当好的洗盘手法。该股在大箱体在2月份出现向上突破，股价上摸11.14元后再度回落。技术上看这是对大箱体突破有效性的确认。3月10日最低下探9.65元后转身向上，完成了技术确认动作，近期逐步上升，能量仍保持温和状态。我们认为本次上升已经完成了箱体突破的确认过程，是一轮行情正式启动的标志，尽管短期能量并没有急剧放大，但是对于筹码大量锁定的品种来说，不本身就不需要太大的量能。该股的历史天价为  12.20元，当突破该天价后估计会有大量放出，历史沉淀筹码会涌出，也只有消化也这部分筹码后才有可能进入真正的快速上升阶段，所以近期该股不会出现暴升走势，操作上切忌冲动追涨。
    从短期技术形态来看，该股在大箱体上方再度形成小箱体的概率较大，9.80元――11.15元为箱体的宽度。短线而言该股下档10.30元处有强烈支撑，上方11.00元处构成压力。（完）
     强势股排行榜
     沪市：
     泰豪科技（600590）：盘升后开始发力，量价配合较好，可关注。
     金证股份（600446）：调整结束展开新的上攻行情，继续关注。
     ST 黑 豹（600760）：QFII概念股，上升动力充沛，可关注。
     深市：
     浙大海纳（000925）：放量涨停并再创新高，继续关注。
     深 大 通（000038）：深市小盘本地股，短线有望继续活跃，可关注。
     南天信息（000948）：调整结束，再起升势，可关注。

zax-yu

20040401看盘
    周三沪深两市大幅反弹。早盘沪综指以1726点顺势高开，股指在小幅回落填补了跳空缺口后开始震荡走高，并一举突破了5日、10日均线的压制。终盘沪综指报收于1741.62点，上涨17.35点，成交143亿元，较上一交易日放大一成多。
    消息面上，中国证监会副主席屠光绍日前接受了境外媒体的采访，谈到了中国资本市场的地位和作用问题。屠光绍表示，只有将发展资本市场放到中国经济改革和发展以及完善金融资源配置的大背景中去看，才能加深对中国资本市场发展意义的认识。在谈到全流通问题时，屠光绍表示，股权分置是证券市场发展中的大问题，这个现象的产生有其历史原因，如不妥善解决，不利于市场功能的进一步发挥。《若干意见》已提出了解决这一问题的原则，即积极稳妥，尊重市场规律，保护投资者特别是公众投资者的合法权益。有关方面正在根据《若干意见》的精神对此做具体的研究。此外，基金2003年年报全部亮相。104只基金去年赚了9.3个亿，开放式基金特别是股票型开放式基金业绩亮丽，而封闭式基金整体继续亏损。从基金收益排名看，博时价值增长、南方稳健、易方达平稳增长列开放式基金业绩排名前三甲；基金兴华、基金兴和、基金银丰则占据了封闭式基金业绩排名前三名位置。
    从盘面上看，昨日大盘重拾升势，成交量明显放大，盘中热点出现轮动特征。昨日大盘的涨升主要得益于两股力量的相互配合，一股力量是小盘科技股；另一股力量是大盘蓝筹股。就小盘科技股而言，仍以电子元器件个股为主，而其中低价、小盘的电子元器件个股尤为受到投资者的追捧。电子元器件板块持续上扬具有一定的行业增长背景，与此同时深圳创业板的启动也是促动该板块活跃的主要原因，对于其间部分尚处于低位的个股可重点关注。就大盘蓝筹股而言，主要是受到长江电力涨升的影响，从长江电力公布的年报来看，业绩大幅增长，这也多少给炒作它的投资者以一定的鼓舞，在其带动下其他大盘蓝筹股也有所企稳。其中钢铁板块整体上扬，南钢股份、大冶特钢等这些核心资产股的上涨增强了投资者的做多信心。此外，纺织板块、医药板块等也表现出了强烈的上涨欲望，大大地活跃了场内的气氛。
    从大盘运行上看，股指在攻击1770点一带阻力区失败后以阴跌方式寻求下档支撑，在20、30日均线附近出现止跌企稳迹象，显示大盘仍处于高位横盘整理状态，高位见顶的迹象还不十分明显。在3月的最后一个交易日中，月线的情况也是市场所关心的，特别是在指数连续上涨了三成多之后，如果月线的情况不理想，不排除一些资金将会选择退出观望。月线高点收盘，则一个长期的大型底部在月线级别上显现出来。值得注意的是深综指昨日率先创出年内新高，而上证综指和深成指仍在箱体内运行，这透露出两个市场信息，一是主战场在深市，二是场内资金集中于非成分股的炒作，这些都缘于一个还未完全明朗的预期，即深市重发新股。不过这并不能改变在短期内大盘保持整理的格局，因为现阶段无论是多方还是空方都没有足够的力量推动指数向着有利于自己的趋势发展。多方要面对的是成交量萎缩、新增资金入场放缓的难局，而空方迟迟不能将指数压下的原因恐怕更多的是受制于宏观基本面的向好和市场在牛市氛围中的惜售心理。因此，无论此次反弹过程中能否创出新高，大盘整理的格局都不会发生太大的改变，近期最大的机会其实不在指数而在个股，轻仓者可选择强势股回调时适量买入。小时K线上，上证指数重新站上55小时均线且有站稳趋势，将继续向上试探前期高点。近期依旧不宜采取追涨策略，但在热点板块强势股调整时则可考虑逢低介入。
    操作建议
    蓝筹股发挥了稳定大盘的作用，虽有一定的止跌迹象，但要全面走强还有待时日，这必然限制大盘的反弹力度。不过由此使个股活跃性增强，有助于人气的提升，因此大盘短线有望维持在1700—1760点区间的强势整理格局。至于要形成真正突破，必须依赖蓝筹股的全面走强。预计后市大盘仍将维系震荡调整的走势格局，操作上在热点板块强势股调整时则可考虑逢低介入。

zax-yu

荐股跟踪
跟踪：
光明乳业（600597）：行业龙头，短线震荡后强势依旧，后市仍具潜力，建议逢低参与。
强势股排行榜
沪市：
先锋股份（600733）：放量实现较大形态的突破，仍有一定机会，继续关注。
联创光电（600363）：放量突破前高，上升空间被打开，可关注，但短线追涨宜谨慎。
都市股份（600837）：经营业绩不俗且有较好分配预案，仍可继续关注。
深市：
大连友谊（000679）：放量向上突破，短线仍显机会，可适当关注。
数源科技（000909）：放量向上突破，后市仍具潜力，但短线追涨宜谨慎。
中金岭南（000060）：反复上行之后有望加速，可加强关注。

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新股上市定位
动力源（600405）：公司3000万股A股将于2004年4月1日在上交所上市交易，该股发行价8.29元，发行市盈率19.74倍，每股净资产3.92元，总股本8695.30万股。配售中签率0.0397％。
北京动力源科技股份有限公司主营业务是提供通信开关电源产品和服务、集中监控系统产品和服务。其中通信开关电源系统产品约占总业务量的90%左右。公司目前的生产规模及市场的行业排名居国内前列。公司业务进展稳健,盈利能力保持了较好水平,2003年主营业务收入、主营业务利润、税后利润水平分别为17,750万元、8,259万元、2,394万元,较上年都有不同程度增长。虽然受通信建设周期性调整及非典疫情的影响,本公司2002年、2003年主营业务收入较2001年略有下降,但公司较好规避了经营风险,仍进一步扩大市场份额,保持了较好的盈利能力。随着公司综合实力的提高及国家通信事业的持续发展,公司的通信开关电源产品盈利能力将进一步提高。
公司2003年每股收益0.42元，上市定位15.80元――18.80元。

知行合一

Originally posted by zax-yu at 2004-4-1 08:47:
新股上市定位
动力源（600405）：公司3000万股A股将于2004年4月1日在上交所上市交易，该股发行价8.29元，发行市盈率19.74倍，每股净资产3.92元，总股本8695.30万股。配售中签率0.0397％。
北京动力源科 ...

新股上市的速度没有放缓

zax-yu

Originally posted by 知行合一 at 2004-4-1 08:54 AM:

新股上市的速度没有放缓

这将带来资金面的压力

zax-yu

  20040402看盘
     周四沪深两市强势走高。早盘沪综指以1744点高开，经小幅回落整理后即出现震荡上扬的行情，下午大盘加速上扬。终盘沪综指报收于1758.15点，上涨16.52点，创今年以来收盘新高，成交162亿元，较上一交易日放大一成多。
     消息面上，随着行情的转好以及负利率市况的临近，基金销售出现了良好的局面。同时，一些不正当竞争行为也相继出现，为此，中国证监会基金部日前发出《关于规范近期基金销售行为有关问题的通知》，提出了进一步规范基金销售行为的若干要求。行业信息方面，国家发改委副主任张国宝表示，估计到2006年全国电力供应紧张局面将得到根本好转。可见04、05年电力设备行业将有重大的市场机遇。利用资本市场,开展资本运营,将成为促进电力企业加快实现大公司大集团战略,推动电力工业的市场化进程的重要举措。此外，电解铝产能急剧扩张，引发原料供应趋紧。中国铝业董事长兼首席执行官郭声锟预期，今年内地氧化铝持续求过于供，全国需求则持续增长达1280万吨，缺口达630万吨。沪深两市相关的氧化铝生产企业，值得投资者重点关注。
    从盘面上看，继日前石化、钢铁板块率先止跌反弹后，昨日大盘蓝筹股继续反弹，金融银行股整体造好，上海汽车预增带动汽车股转好，长江电力在良好的业绩预期下再度受到机构追捧，呈现出一触即发的突破走势，宝钢、中石化、中联通等也初步出现短期见底迹象。其中电力和港口运输板块升势强劲，国际大厦、凯迪电力、上海电力等大幅上扬并形成突破走势，电力设备类股如东方电机、华光股份、国电南瑞等继续逞强。港口运输板块也整体走强，中海发展、中远航运等大涨并创历史新高，深赤湾等高成长蓝筹股牛性不减，南京水运、中海海盛等也呈现强势。伴随蓝筹股的走好，题材股的势头有所减弱，方大虽然继续上涨，但短期涨势过急而出现滞涨迹象，带动同类个股回调，同样天大天财成为游资炒一把就走的又一个牺牲品，而第二代身份证概念股前景虽好，行情却难以持久，前锋、天津磁卡等冲高回落。活跃个股中仍有部分题材股继续受到市场关注，如东湖高新、金牛实业等，奥运板块在中体产业大涨的带动下，再度成为市场焦点。而做空压力主要体现在年报风险上，通化金马、天然碱等预亏而受到抛弃。此外德隆“三剑客”败象更加明显，湘火炬股权三度被质押，显示有关德隆资金链严重恶化的传闻可信度较高，也许德隆将因战线铺得太长而自食其果。
     从大盘运行上看，在连阴无法造成市场的恐慌气氛后，多方反而以连续阳线方式步步紧逼，在渐渐接近了3月下旬的高点后，向上突破可说已是近在眼前。在新增资金的初步建仓完成后，大盘向上攻击所需要的成交量明显减少，沪市单日162亿的成交金额，放在年初根本不值一提，不要说涨，这样的换手率水平能够不跌就已很不错了。但是，进入二季度后，量能只要超过150亿就有上涨的机会，这说明市场的筹码锁定性正在逐步增强，看多做多已成为大部分市场参与者的共识。在3月末的连续阴线调整后，市场的心态受到了进一步的洗礼，对下跌的恐惧正在渐渐消除，这些都为大盘长期的慢牛推升走势打下了良好的基础。我们注意到，继深综指前日率先创新高后，深成指昨日也紧随其后创出年内新高，因此后市如果能有放大的成交量的配合，上证综指向上突破创新高完全有可能。但上涨的速度也会相应受到限制，更多得将会以一种重心略有抬高的方式来演绎行情。不过究竟是有效突破还是无功而返仍然得取决于蓝筹股的全面走强，最有可能的一种走势是大盘以盘升走势于无声中不知不觉形成突破。小时K线上，上证指数末小时放量坚决向上，顺势创出新高已是势在必行。高点震荡的波动中可将近期涨幅过大的品种逢高减仓。
     操作建议
     在稳健上升局面中，市场轮动的格局明显，板块与个股联动的程度不是很强，但后市电力股隐然有群体性活跃的态势，凯迪电力，上海电力，申能股份等都显得颇为活跃，在石化股之后，电力板块有望执蓝筹股之牛耳，应密切关注。