zax-yu观点2004年（每日定期增加新的内容）

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荐股跟踪
     安阳钢铁（600569）在上升运行趋势之中，走势稳健且含权，值得关注。
     密切关注主流板块
     从蓝筹股板块来看，近期电力能源、航运和石化相对较强，申能股份、国电电力、华能国际、上海电力等电力股，中远航运、中海发展、深赤湾等港口航运股以及扬子石化为首的石化板块是目前主流板块中的强势品种，但是我们认为仅仅依靠这些个股的走强尚不能真正有效推动大盘，必须依靠整个主流板块的共同上涨才能形成较大的突破。去年行情中汽车板块、银行板块等都是市场的主角，但在今年的行情中表现非常弱。我们可以注意到汽车板块是目前市场筹码最集中的一个板块，长安汽车、上海汽车、一汽轿车、*ST夏利等都是筹码高度集中的品种，人均持股数均超过1万股，很明显这个板块中主力介入的程度相当深，那么为什么在今年行情中始终没有表现呢？我们认为，它可能在等待一个较好的时机。至于银行板块虽然筹码较为分散，但是这是一个对市场人气影响相当巨大的板块，在每一次大盘有较大的行情时，该板块都会有所动作。所以从近期对盘口动向的观察来看，这两个板块都是值得关注的重点。如果发现两个板块同时出现较大的上涨，将预示大盘将进入快速拉升期。
     从去年以来的行情中，我们发现深圳B股市场始终具有一定的领先指标作用，特别时深成分B指，领先意义尤其明显，最近几个交易日深成分B指突然放量上行，预示主流蓝筹股板块可能面临一次较大力度的突破。我们同时注意到去年以来深市B股中涨幅最大的龙头品种长安B，周四放量突破盘局，是否是新一轮行情的开始呢？大盘运行在1750点的重要关口之后市场必然面临着一次重要选择，是加速上扬还是回落调整将取决于主流板块的动向。
    强势股排行榜
    沪市：
    冠农股份（600251）：经营业绩尚可，分配方案优厚，仍可继续关注。
    东方电机（600875）：反复向上，强势不变，可关注但短线追涨宜谨慎。
    上海电力（600021）：放量创出行情新高，可关注不追涨。
    深市：
    凯迪电力（000939）：放量再创新高，后市仍有机会，但短线不追涨。
    中色建设（000758）：放量向上，短线仍有机会，可适当关注。
    深 赤 湾（000022）：反复向上运行，走势较为稳健，继续关注。

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  20040405看盘
     上周五沪深两市大盘继续走高。早盘沪综指以1760.47点高开，经小幅回落整理后在10点半即出现震荡上扬的行情，最高沪综指上摸到1771.67点，终盘报收于1768.65点，上涨10.50点，成交190.8亿元，较上一交易日放大近二成。
     上周消息面最为引人注意的是深圳中小企业板即将启动的消息。深圳中小企业板预计在五一后开设，这无疑将产生对新的上市资源的需求。基于此，未来新股发审节奏将有望进一步提速，以供给中小企业板足够的上市资源。扩容速度的加快将考验市场的承受能力。
     一周大盘波动回顾：上周股指连拉四阳，在深综指和深成指相继创出新高后，上证综指也创出年内新高，成交量也呈现谷底回升趋势。一周Ｋ线4阳1阴，周Ｋ线不但收复了前周的失地，而且拉出一根颇有力度的周阳线，周涨幅1.99％。由此也证明了大市正运行在牛市轨道上，我们曾经指出“再不能象过去那样动辄言顶或言底。”只要没有出现巨量长阴等异常信号，回调都可以认为是逢低介入的时机。
     从盘面上看，上周走势使得投资者颇感欣慰，盘中个股再度活跃起来。从小盘、次新、科技等个股的反复活跃，到钢铁、电力能源，航运等蓝筹股的有力上行，再到周末在国电南瑞、黑牡丹除权后大幅填权的带动下，有效激活了含权股，尤其是小盘含权股的明显呼应，除权股、含权股明显走强，同时也带动了次新股的走强。大盘在个股板块的反复轮动表现下，层层推高，直至创出年内新高点。从中，我们注意到在本次大盘上涨的过程中，市场仍十分看重上市公司的经营业绩和成长性，以及丰厚的分红送股，表明整个市场仍在较为理性的状态中运行，因此这种格局有望继续延续。不过，短线冲高后将会出现一定的震荡和整固消化走势。
     一周研判回顾：上周我们认为大盘有一个回升的过程，因为我们对目前大盘的看法是，总体将表现为区间波动，略有摸高的走势。前周股指表现为小幅盘跌调整走势，上周应有一个反向运作走势。一周的实际走势也正是反映出此种走势的种种特征，从创新高的走势看，依然表现为不温不火。虽然周末放量明显，但一周的量能与上周相差不多。因此有理由判断，大盘仍运行在牛市轨道上。对于个股方面，我们较为注重一些二线蓝筹品种如中远航运、安阳钢铁、光明乳业等，以及小盘次新股联环药业进行了推荐和反复跟踪，此外我们还对消费品行业的青岛啤酒作了重点分析，应该说这些个股上周表现不错，后市仍显机会。另外，我们对银行类个股作了一番分析，预计后市将会有一定的表现。一周评价：基本正确。
      从大盘运行上看，在以接近对称的方式完成了调整和上攻的过程后，多方推动指数继续创出新高，小幅逼空的状态令市场看多的信心更为坚定，筹码的锁定程度也有所加强。牛市中填权的效应是很重要的一个激发人气的手段，但在一季度的交易中，除权的股票表现的均不太理想，贴权比填权更为常见，而大多数的大比例送转股在除权完成后，股票的活跃程度也跟着大打折扣，使得高送转方案的价值大大降低。这种情况直到国电南瑞的上市才有改观，刚除权就涨停的表现，对市场的震撼力无疑是巨大，尽管尾市停板又被打开，但除权股的翻身一仗经此已初露端倪，大比例送转股在牛市中的填权行情必将在后市引起投资者的关注。同时，电力板块的强劲表现使得市场对大盘蓝筹股的疑虑也烟消云散。很明显的是，大盘蓝筹股板块在上涨了一年有余后，再希望这一板块全面开花联袂上涨是不太现实的。即使是对大盘蓝筹股的长线走势极具信心的机构资金，也会选择较为温和的方式入驻其中，这种情况决定了大盘蓝筹股板块作为一个整体来说，走势将较为平和，相对应的就是指数的波动也会逐步趋于平缓，在大部分的时间内实现稳中有涨，在调整时则往往以时间换取空间。目前大盘在成交量未大幅放大前，股指已悄然创出新高，距2001年底的1776点仅一步之遥，做多动力仍有进一步释放的空间，挑战新高应该没有问题，本周关键是能出现新的热点板块，吸引场外资金积极入市，则有望形成真正的突破，估计本周经适当整理后有挑战1800点的可能。小时K线上，上证指数依托5小时均线向上推升的迹象明显，且能量进一步温和放大，量价配合较为理想，后市将顺势上扬。
      操作建议
      除权股的活跃是一个明确的信号，即牛市思维开始真正进入了确立阶段。大比例送转和填权是牛市中长线资金的一种重要获利手段，因此在这个群体中必然出现一些大幅上涨的明星股票，在选股中可考虑小盘大比例送转的除权或即将除权的股票。

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跟踪：
安阳钢铁（600569）在上升运行趋势之中，走势稳健且含权，值得关注。
联环药业（600513）：小盘次新股，后市有望挑战前高，仍可予以关注。
光明乳业（600597）：继续上涨，再创新高点，绩优含权，仍值得进一步关注。
强势股排行榜
沪市：
春兰股份（600854）：放量涨停，并实现了较大形态上的突破，后市仍值得关注。
国电南瑞（600406）：10转增5股派2元除权后大幅填权，仍可关注但短线再追涨宜谨慎。
都市股份（600837）：小盘含权股，后市仍具潜力，继续关注。
深市：
华润锦华（000810）：放量摆脱年线束缚并实现大形态的向上突破，可加强关注。
南天信息（000948）：放量涨停并再创行情新高，不过后市冲高后将显震荡，不宜追涨。
漳泽电力（000767）：含权股，走势反复向上，后市仍具潜力，继续关注。

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20040406看盘
     周一沪深两市大盘走出震荡整理的行情。早盘沪综指以1771点跳空高开，小幅冲高后开始震荡下探，最低探至1753点，5日均线对股指形成较强支撑，两点后股指开始震荡向上。终盘股指报收于1766.48点，跌2.16点，成交218亿元，较上一交易日放大一成多。
    消息面上，1、中国社保基金理事会副理事长高西庆昨日在京表示，国务院批准社保基金投资海外市场，对社保基金而言是件很重要的事情，但海外投资比例将很小。2、《上市公司就有关社会公众股股东重大事项召开股东大会的指导意见》已经由中国证监会草拟完成。《指导意见》中明确，上市公司关系到社会公众股股东利益的一些重大事项如再融资等，除经股东大会审议通过外，还须获得出席股东大会的社会公众股股东所持社会公众股股份半数以上通过，方可实施。《指导意见》还要求上市公司应当为股东提供网络投票的表决方式，并允许社会公众股股东可以向其他股东征集投票权。此举将使：保护中小投资者的利益由“口号”变为制度，同时也将对完善上市公司治理起到积极的推动作用。3、根据劳动和社会保障部日前公布的《企业年金试行办法》，从5月1日起，企业年金将可名正言顺地进入证券市场。企业年金入市投资将给市场资金以有益的补充，同时也可减轻中小企业板的推出给市场带来的压力。
    从盘面上看，昨日大盘蓝筹股率先回调，中国联通、中国石化、宝钢股份、长江电力等指标股放量下挫，钢铁板块在武钢股份的带领下整体走弱，对股指形成了极强的下拉作用。虽然股指出现了调整，但盘中热点仍较为活跃。中小盘次新成长股和高含权题材股的炒作达到一个高潮，在士兰微的带领下石岘纸业、新安股份、贵研铂业、小商品城、都市股份、伊力特、深天马、杭萧钢构、中创信测、冠农股份、厦门钨业、长电科技等纷纷大幅走高。另外，在上海科技快速涨停的带动下，天一科技、厦门信达等部分科技股也普遍处于活跃当中。从下跌的股票看，业绩不佳的陕国投列跌幅首位，德隆系的湘火炬以及新疆屯河继续大幅下挫，庄股风险凸现。
    从大盘运行上看，昨日股指在高位强势调整，成交量明显放大。在大盘连收4阳、股指创出新高后，市场显示短线有一定的整理要求。上证指数在连续上升将近百天后，已上攻至1770点一线，这里的1776.01点是01年末大调整市中空方最后一个重要堡垒所在，有效突破了这一位置，则从技术上看，不但关于牛市的最后一点疑问被打消，且上证指数至少将上行到2000点以上，补掉01年中期留下的2063.89点与2056.77点之间的向下跳空缺口。如此，大盘上行的空间骤然打开，对人气的激励是显而易见的。因此，在1770点附近，多空双方必然将展开激烈的争夺，多方希望在向上突破前夯实走高的基础，空方则指望在此处能够拖住指数上行的脚步。在这种情况下，在接近前期重要阻力位置时选择先向下进行调整回拉无疑是明智的。小时K线上，上证指数小幅回调后被顽强拉起，在10小时均线附近的支撑明显，后市将继续向上试探前期高点。短线选择热点股票快进快出。
    操作建议
    由于中小企业板的即将推出，小盘股的连续走强是势在必行的。尤其是高含权，除权类小盘股和科技类小盘股，更是市场追捧的主要品种，部分发布预亏公告的小盘科技股股票同样大幅上涨，说明这一题材的炒作，短线处于强势之中。

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荐股跟踪
跟踪：
光明乳业（600597）：稳中有升，走势稳健，作为行业龙头仍可加强关注。
联环药业（600513）：小幅推升，逐渐逼近前期高点，如有成交量的配合，有望向上突破，继续关注。
安阳钢铁（600569）在上升运行趋势之中，走势稳健且含权，值得关注。
电力板块潜力品种――深南电（000037）
近期“五朵金花”明显出现分化，钢铁、石化、汽车和银行出现一定调整，但电力板块却反复走强，表明该板块已经成为近期基金重点增仓的对象。从目前沪深两市的电力股来看具有一定行业龙头低位，业绩优良的品种大致有以下这些：华能国际、国电电力、国投电力、申能股份、深能源、长江电力、深南电等，从今年的行情来看，华能国际显然领先于整个板块，随着该股股价不断走高，逐渐打开了其它电力股的上涨空间。使得原先股价在15元附近的电力股具有了一定的上升空间。深南电是目前市场中值得关注的品种，该股2003年业绩达到0.86元，年增幅始终保持在30％以上。广东地区是电力供应极为紧张的地区，在未来几年中电力供需的矛盾难以化解，对深南电来说提供了未来业绩持续稳定增长的保障。我们可以注意到在深市B股市场中深南电B是今年以来走势最牛的几家个股之一，反映出了长线投资力量对这家个股的看法。深南电A今年以来走势相对滞后，近期开始出现明显放量，股价突破2001年的6.24高点，成功创出历史新高表明该股上方已经不存在任何压力，新一轮行情已经启动，建议投资者在5日均线和10日均线之间介入该股。
强势股排行榜
沪市：
新安股份（600596）：小盘含权股，体现加速上涨势头，可关注不追涨。
士 兰 微（600460）：小盘含权股，上升途中有加速之势，可关注不追涨。
杭萧钢构（600477）：小盘含权股，较长时间整理后再度发力，可关注。
深市：
西藏矿业（000762）：放量形成向上突破，但短线追涨宜谨慎。
深天马（000050）：深市本地小盘股，量能温和仍显机会，可适当关注。
山东海龙（000677）：上升趋势明显，走势较为稳健，继续关注。

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20040408看盘
    周三沪深两市震荡整理。早盘沪综指以1779点开盘后出现两波小幅下探行情，11点后股指在5日均线处止跌反弹，但全日股指基本上是围绕前收盘进行整理，且震幅收窄全天仅8个点。终盘股指报收于1774.55点，跌2.96点，成交206亿元，较上一交易日基本持平。
    消息面上，即将出台的《证券公司监督管理条例》正处于对外征求意见期间。该条例的重点之一是设立证券投资者补偿基金。该基金用于依法设立的券商破产、关闭或撤消时，赔偿其客户资产因证券公司非法动用所遭受的损失，如投资者证券保证金损失，及国务院批准其他用途。对于设立证券投资者补偿基金，财政部、央行反应积极，该基金的设立将在一定程度上减轻投资者的投资风险。此外，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会4月6日公布了修订后的《贷款通则(征求意见稿)》，并向社会公开征求意见。新的通则规定贷款不得用于股票、期货、金融衍生产品的投资。另外，昨天央行发布的统计数据显示，3月份企业商品价格总水平继续上扬，其突出特点是投资品和消费品价格双双上扬。针对这一情况，国家信息中心经济预测部副主任徐宏源表示，目前存在轻微的通胀压力，但还没到加息的时候，不过可以采取保值贴补的措施缓解加息压力。
    从盘面上看，股指在5日均线上方震荡，成交量维持较高水平。对大盘走势起到决定作用的大盘蓝筹股多数止跌企稳，但上攻意愿不足。一些二线蓝筹股已在不知不觉中做出了完美的上升通道。尤其是一些交通运输、能源、电力等处于行业回暖期的个股，在近半年的震荡攀升过程中已完成了价格的翻倍。如中海发展、中远航运以及兖州煤业等，这些二线蓝筹的稳步上扬对维护市场信心起到了重要的作用。而近期大受追捧的中高价小盘股及含权股上涨动力减弱，欣网视讯、深天马、交大博通、恒生电子、金证股份等小盘股进入跌幅前列，但低价建材类股、商业股、重组股等有所活跃，当然象贵州茅台、五粮液等消费类绩优含权股继续受到机构的关照而走强。
    从大盘运行上看，近期股指天天创新高，成交量也持续放大，特别是深市交易量逐日增加，显示做多氛围仍然较浓，大盘仍运行在稳健的上行通道中，但累积升幅相当微小，令我们产生大盘上行艰难的感觉。从上证指数日线图看，运行到1780点附近，刚好受到2月中旬和3月中旬两个高点连线所形成的阻力线的压制，股指在1630点之上运行了一个楔形形态，这种技术形态预示着越往楔形尖端移动，上攻力度越弱，目前股指正好进入形态的末端，虽翻越了1776点，但并没能快速脱离阻力区，即还未形成真正突破。需要注意的是，大盘从1307.39点以来的上升已接近百天，无论从心理上还是实际清洗浮动筹码的潜在要求上，都存在着出现大幅震荡的可能。这种震荡虽不至于改变整个上升的趋势，但这一局部因素决定了在中线继续看多大盘的基础上，短线要密切关注大盘的异动，尤其在本周末和下周初的敏感时点，在此前后，对所持股票没有太大把握的投资者可以酌情减轻仓位。小时K线上，上证指数形成高位震荡态势，走势仍较为强劲，但有调整的要求。投资者可继续留下部分涨幅较小的品种，而对连续上涨的股票则可逢高减仓。
    操作建议
    正如此前所判断的那样，近几个交易日热点的重心逐步开始向低价股品种转进，大量ST品种不顾年报的风险开始纷纷上涨，显示出牛市对价格重心的抬升效应。同时，含权小盘股的抢权也是基于除权后绝对价格大幅下降的吸引力，继续关注涨幅较小的低价股品种。

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20040408荐股跟踪
跟踪：
光明乳业（600597）：稳中有升，走势稳健，作为行业龙头仍可加强关注。
联环药业（600513）：回抽前期高点，可在5日均线附近介入。
安阳钢铁（600569）在上升运行趋势之中，走势稳健且含权，值得关注。
深南电（000037）短线卖出，回调至5日均线附近介入。

近期A股市场中蓝筹股表现并不抢眼，但我们注意到深市B股市场中蓝筹股不断大幅上升，大量品种纷纷创出历史新高，中集、深南电、深赤湾等个股牛气冲天。从A、B股的联动情况看，深市B股往往是A股的领先指标，在B股大涨之后，A股同样会有出色表现，前期深赤湾、深南电等B股大幅上升，近期深赤湾和深南电A股同样向上突破，在时间上仅滞后一个星期左右。所以在对蓝筹股的长线投资中中短线的切入时点可以从B股走势中得到觉悟。我们注意到近期深圳B股市场中粤电力出现明显上涨，而A股市场中粤电力却涨幅有限，这就提供给我们很好的机会。本来，电力板块就是近期A股市场的主流板块，而粤电力是涨幅明显滞后的品种，今年以来涨幅远远落后于大盘，而其基本面却相当好，这样的个股本身就具有较好的机会。近期粤电力B股的上涨将加速粤电力的上行，建议对该股密切关注。
近期推荐的品种中海发展、深南电等建议继续持仓。
强势股排行榜
沪市：
小商品城（600415）：增发股上市后股价快速扬升，但短线追涨宜谨慎。
浙江广厦（600052）：短线放量加速上涨，可进一步关注但不追涨。
贵州茅台（600519）：二线蓝筹，上升趋势明显，仍可关注。
深市：
方向光电（000757）：进入快速拉升过程，可关注但追涨宜谨慎。
天发石油（000670）：扭亏为盈而摘帽，短线有机会，可关注。
山东海龙（000677）：上升途中体现加速迹象，可适当关注。

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新股上市定位
郴电国际（600969）：7000万股A股将于2004年4月8日在上交所公开发行，该股发行价5.48元，发行市盈率19.57倍，发行后每股净资产3.07元，总股本21026.772万股。发行中签率0.0738％。
湖南郴电国际发展股份有限公司是以经营地方电网并以小水电为其主要电源的独立配电网经营企业,主营业务为电力供应和中、小水电综合开发。公司作为湖南省最大的独立性地方电网,电网规模在全国800余个县级地方电网和40余个跨县、市的地方区域电网中名列前茅。公司主营业务收入全部为供电业务收入。最近三年主营业务收入、主营业务利润、利润总额呈稳步增长势头,净资产收益率、资产报酬率均较高,具有较强的盈利能力。本公司主营业务收入稳步增长的主要原因是供电区域市场需求增长较快以及供电平均销售价格有所上升所致。随着郴州地区国民经济的进一步发展和本公司供电营业区域的不断扩大,预计本公司在未来几年内的电力销售量还将有较大幅度的增加,而主营业务成本因公司加大技改力度降低线损和国家推行"厂网分开、竞价上网"等原因存在较大下降空间,预计公司的盈利能力将在未来几年内稳步增长,市场前景乐观。
公司2003年每股收益0.28元，上市定位：10.00元－11.00元。

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20040407看盘
周二沪深两市震荡走高。早盘沪综指以1767点小幅高开，经过短暂冲高后，一度快速下探。11点后股指开始震荡走高，终盘股指以日高1777.52点报收，上涨11.03点，成交210亿元，较上一交易日小幅萎缩。
消息面上，在日前举行的‘天则资本市场论坛：聚焦保险资金入市’研讨会上，与会专家呼吁，应尽快推进保险资金直接入市；保险资金直接入市应该不仅限于进入股市，也不单是进入流通股市场，而应着眼于整个资本市场，包括允许保险资金投资非流通股、以及非上市公司股份等等。此外，国家统计局4月5日发布的全国企业景气调查结果显示，一季度全国企业景气指数为135.9，比去年同期提高4.7点，主要分类景气指数均好于往年同期水平，表明企业内在活力持续增强，有助于上市公司业绩的稳步提高。
从盘面上看，昨日股指在5日均线上方窄幅震荡，成交量维持较高水平，显示场内资金较为宽松。大盘蓝筹股的走势依旧低迷，继续受到打压，中石化、宝钢、中联通、南航、银行股、汽车股、石化、钢铁等核心资产股一度联袂走弱，但在尾市纷纷展开反弹，从大盘蓝筹股的走势看，短线出现止跌迹象，这对多头是一个积极信号。蓝筹股中，电力尤其是煤炭类股近期升势强劲，航运板块也同步走高，一定程度上支持了市场做多。
中小盘次新股、含权股仍是市场关注的重点，其中涨势良好的个股多为去年行情低迷时上市，本身定位较低，因而客观上存在着强烈的补涨欲望。但盘口显示，部分连续攀升的股票已有上涨乏力的迹象，对于短线涨幅过大的个股，投资者应以回避为主，热点有转向中低价股方向的可能。另外，科网股板块有再次活跃的迹象，近期调整的网游股止跌反弹，三星石化、中科英华等反弹猛烈，生益科技、长城电脑、京东方、深天马等结束整理再度拉升。
从大盘运行上看，上证综指在不知不觉中已穿越了两年多来的高点：1776点。深成指和深综指也创出年内新高，深成指拉出第六根小阳线，尤其是深成B指盘中涨幅超过2%，有效地带动了有所疲软的大盘。在震荡中磨顶形成突破，在不知不觉中攻过一个又一个的重要阻力位，却不容易引起获利筹码和解套筹码的集中打压，是慢牛上攻趋势中的一种形式。
转眼之间，大盘已经上升将近百天，期间没有出现过任何比较有力度的调整，这种走势实在是以往不多见的。从技术角度分析，大盘在上攻突破了01年底反弹的高点1776.01点后，长期趋势上的底部才告正式形成，牛市也于是完全得到确立。尽管以技术分析的手段要得到一个准确的结论是非常滞后的，突破则还需等到上证指数攻克1827点以后，因为必须满足有效突破上升3%和至少站住三个交易日的苛刻要求。但是，严格按照技术分析的结论进行运做的好处也是显而易见的，毕竟可以过滤到大量似是而非的上涨信号，同时对未来相当长一段时间内的走势可以做到心中有数。从比较长的时间来看，只要大盘在上涨中越过1827点，则本轮牛市的整体高点将至少触及上证指数的历史高点2245.43点。当然，以上分析仅是对大盘的长期走势而言的，在以周为单位的中短期走势中，突破型的走势反而要引起一定的警惕，因为大盘在这种局面下，最常见的情况是顺势上攻一段后马上进入次级的调整，即形成后抽走势。
结合在低点启动前大盘频繁进行扩大型波动的特点，可以判断1800点到1850点区域是最有机会构筑次级高点的地带。在看到市场存在大量机会的同时，也必须防止因个股业绩等因素带来的非系统性风险。小时K线上，上证指数末小时展开放量向上突破，走势显得较为强劲，将继续顺势上攻一段。对于走势较为平静涨幅不大的品种继续持有待涨，而对连续大涨的品种则逢高出局。
操作建议
连续保持强劲走势的依旧是小盘高科技股板块，但涨幅前列的具体品种分析，已经进入了边缘品种的补涨阶段。这一板块在进一步上攻后面临着回调的压力，在现阶段继续追涨已不适宜，热点有转向中低价股方向的可能。

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20040407荐股跟踪
跟踪：
光明乳业（600597）：稳中有升，走势稳健，作为行业龙头仍可加强关注。
联环药业（600513）：小幅推升，逐渐逼近前期高点，如有成交量的配合，有望向上突破，继续关注。
安阳钢铁（600569）在上升运行趋势之中，走势稳健且含权，值得关注。
深南电（000037）尾市拉高动作明显，短线卖出，回调至5日均线附近介入。
从盘面来看，小盘股、科技股的活跃明显进入尾声，而主流板块中今年内滞涨的品种有逐渐走出底部的迹象。我们建议投资者在开始逐步关注汽车、银行板块。从汽车板块来看福田汽车、江铃汽车等明显形成底部形态，机会正在出现。其余上海汽车、一汽轿车、金杯汽车、*ST夏利、长安汽车等都是值得重点关注的对象。银行板块近期始终在中期均线附近整理，从整理的时间跨度看已接近30个交易日，后市即将产生变盘，该板块在每一轮牛市中均有所表现，今年内却持续低迷，完全没有任何表现的迹象。我们认为从长线形态来看，该板块正处于中长期启动平台中，目前已是逐步逢低吸纳的时机。
在未来一段时间里，个股重点仍应放在这样两个方面，其一为一些二线蓝筹品种，他们大多亦为各行各业中数得上的龙头企业，如中海发展、中远航运、光明乳业、青岛啤酒、燕京啤酒、大商股份等，事实上这批个股近阶段的表现可圈可点，值得关注。其二，则为含权股，这是强势市场中不可或缺的一个重要群体，其中次新、小盘、含权股尤值得关注，他们将有助于打开股价间的空间。我们近期推荐的深南电、中海发展等品种均保持不断上扬的姿态，建议继续持仓。其中深南电今日尾市大幅拉抬，明日将会跳低开盘，可以在下跌3个百分点的位置附近介入。
强势股排行榜
沪市：
厦门汽车（600686）：放量摆脱整理格局，向上拓展空间，可关注不追涨。
生益科技（600183）：短期形成缓升通道，后市将进一步上行，可关注。
益佰制药（600594）：小盘次新股，已创出收盘新高，仍可适当关注。
深市：
华立控股（000607）：含权股，突破后大幅上行，适当关注，但不追涨。
四川美丰（000731）：业绩连年增长，股价节节攀高，仍可关注。
长城电脑（000066）：上升趋势明显，后市仍将反复走高，可关注。

专注

600597面临历史高点

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20040409看盘
周四沪深两市继续震荡整理。早盘沪综指以1774点开盘，全日最高仅上摸至1778点，没有创新高。但最低探至1765点，低点却有所下移。终盘沪综指报收于1770.28点，跌4.27点，成交208亿元，较上一交易日稍有放大。
消息面上，1、第一百货吸收合并华联商厦方案敲定。根据该议案，第一百货将以吸收合并的方式合并华联商厦。合并完成后第一百货将作为存续公司，华联商厦则将终止并注销独立法人地位。可以说金融创新将贯穿于2004年整年，其中相关个股投资机会也将是非常大的。2、上海企业年金委托券商60亿进场，股市再添新军。由于中国已进入负利率时代，所以资金源源不断进入股市这一点是非常肯定的。3、国电南瑞（600406）和天药股份（600488）两公司拉开了今年首季季报披露的序幕，投资者应结合年报季报选出有业绩增长潜力的个股。
从盘面上看，昨日盘面可用大盘沉寂、个股火爆来形容。小盘股在短期市场的介入中出现极度亢奋状态，而主流大盘蓝筹股却持续调整。个股的炒作出现两极现象，即集中于高价股和低价股，高价股主要是小盘次新股、含权股，低价股则主要是重组股活跃。高价小盘股的再度活跃，一方面是因应推出中小企业板的预期；其次是对含权及成长性的提前炒作。据称深交所发行新股的批复全部完成，重发新股近在咫尺，另外季报批露拉开帷幕，国电南瑞等业绩增长明显，多家上市公司对一季度业绩的预告以预喜为主，营造了良好的炒作氛围。而两市第一高价股士兰微再度发飙，再次冲上涨停板，股价已逼近50大关，国电南瑞继续放量填权，引发高价小盘股和含权题材股发起一波又一波的拉升，如小商品城、厦门钨业、益佰制药、中创信测、中远航运、贵州茅台、深天马、海油工程、大厦股份、星马汽车、华海药业等做多热情。从活跃个股看，高价小盘股、含权股、航运板块、酒类板块、电力设备、网游板块等联动效应明显。但大盘却始终不能有效上涨，反而出现放量滞涨的现象。从盘口我们看到下跌个股大大超过上涨个股，显示部分个股的大涨掩盖了大部分个股的走弱，这些都是值得警惕的信号。
从大盘运行上看，在攻克了中期最后也是最重要的一个阻力位置后，市场的方向感变得有些迷失，在稳定的上攻持续了很长时间后，对调整的戒心越来越低。无论是如何强势的行情，在走高的过程中，总会有那么一些时段会出现意料不到的下跌，而且这种短促而有力的调整很难用一般方法提前预判，只有时间周期在应付这种走势方面或许有一定的优势。准确地说，行情进行到今年二季度为止，已经完全超出了以往各次波段行情的模式，上升近百天没有出现过象样的调整，这在二级市场股票价格放开后还是第一次。出现这种情况的原因，毫无疑问是市场投资者结构悄然变化的结果，大量机构投资者稳定的长线资金的介入，使得大盘趋势的延续能力大大提高，要形成涨跌转折的要求比过去更高也更难了。但是，这也并不意味着投资者可以完全不理会重要转向信号的提示作用，在一些特定的关口，诸如时间转点等一些分析手段还是可以参考的。现阶段最引人注目的是在上升接近百天21周时，大盘是否会出现较大幅度的震荡，从种种迹象来看，这种可能性确实是无法排除的。
目前沪综指在1780点附近连续放量，指数却原地踏步，已初步露出滞涨信号，然而并没阻碍个股的发挥，对于士兰微、小商品城、中远航运、贵州茅台、深天马、厦门钨业等等天马行空般的走势，我们认为已进入疯狂状态，是“人有多大胆，地有多大产”的反映，是一个危险的信号。因此在大盘走势尚算稳定但处于敏感地带的时候，我们继续提醒大家注意风险。市场在上涨中存在的隐患总有一天是要爆发。小时K线上，上证指数连续阴跌后下破10小时均线，但后市还有一次反弹过程。在短期面临大盘可能要调整时，投资者应采取逐步减轻仓位的做法以回避风险。
操作建议
在小盘股和ST股继续保持强劲走势的同时，个股冷热不均的现象较为明显。同时，考虑到大盘在下周将有快速调整的可能，近几个交易日可始终保持观望。

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20040409荐股跟踪
推荐：
复星实业（600196）：量价配合理想，有望加速上行，短线可重点关注。
跟踪：
光明乳业（600597）：上升通道之中运行，但有调整要求，短线可卖出，中线仍可加强关注。
联环药业(600513)：小盘股，仍保持明显的上升态势,可继续关注。
安阳钢铁（600569）上升趋势之中，且含权，仍值得关注。
小盘股在短期市场中介入极度亢奋状态，而主流大盘蓝筹股却持续调整。大盘在小盘股的连续活跃中始终不能有效上涨，反而出现放量滞涨的现象。我们近期建议投资者密切关注银行板块和汽车板块，关注这两个板块主要有两方面的理由。首先，作为一轮大牛市来说银行股是必然会有巨大机会的，而今年来银行板块始终没有上涨，所以目前已经处于相对的安全区域，持有银行股长线来看盈利的空间远大于套牢的空间。至于汽车股几乎是目前沪深两市所有行业板块中机构持仓最为集中的板块，上海汽车、一汽轿车、福田汽车、长安汽车、*ST夏利等个股的筹码集中度都非常高。在牛市背景下一个行业板块中几乎所有的个股都是是筹码高度集中的品种，那么这个板块未来无疑具有巨大的上升空间。其次，银行板块是一个对市场影响力相当大的板块，该板块的涨跌无疑对指数构成重要影响，同时汽车板块又是去年以来主力介入最深的板块，它的涨跌往往体现出大主力对后市的判断。从今日盘面来看银行股整体破位下跌，而汽车股也同样疲软。在市场处于关键指数位置时这两个板块所表现出来的动作是表明大盘后市存在较大下跌风险的意图，所以短期内我们建议投资者进行减仓操作。
近期推荐的中海发展、深南电的个股均可以逢高派发，等待有一定调整时再回补。
强势股排行榜
沪市：
士 兰 微(600460):小盘含权股,正处加速上涨之中,短线追涨应谨慎.
厦门钨业(600549):小盘含权股,加速扬升之中,短线追涨应谨慎.
中创信测(600485):小盘含权股,逐渐加速,可关注但不追涨.
深市：
深 天 马(000050):小盘含权股,有望加速上行,适当关注.
万 家 乐(000533):整固后继续向上拓展空间,可关注.
江西水泥(000789):调整有望告一段落,再度向上,可关注.

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短期震荡将有所加大
近期股市持续运行在一个边消化整固边有所上行的格局之中，稳中有升的特征较为明显。盘中个股轮动活跃，热点层面有效拓展，形成的百花争艳的热闹场面，一改去年蓝筹股独往独来的格局。从一个侧面反映出市场确实处在强势市场之中。尤其是含权股普遍受到市场的青睐，更是凸现出牛市炒含权、填权股的重要内涵。
从股指的技术特征看，中线向好不变，但短线震荡难免。这一方面在日Ｋ线上已有所反映，即每一次创出新高之后总会伴随着一定的震荡和调整，且磨顶的时间越长则之后的震荡和调整的幅度也会随之扩大，尤其是在重要的技术位置上。前期股指曾于2月下旬在反复走高即将挑战前年“6.24”行情高点1748点一线时，就形成过超过两周的震荡和调整并反复考验了下档30日均线的支撑。本次大盘已挑战并一度超过1776点这个熊市遗留下来的最后一个堡垒，但是并没有形成放量一举越过之走势，这就意味着在此附近会有一定的曲折和反复。目前20日均线是整个盘势短期重要的依托所在。另一方面，我们从周Ｋ线上也能够找到可能调整的理由。我们注意到，沪综指的周Ｋ线在越过1650点之后形成震荡并逐渐走出了一种上升楔形的走势特征，且本周已运行至该上升楔形的顶端，变盘在所难免。一般而言，上升楔形的走势往往是调整的前兆，则震荡会较大。不过我们认为，实际形成的调整幅度仍不会太大，当然要较近期的波幅要大一些。这是因为，股指已运行至上升楔形的顶端，因此所形成的震荡已大为减缓，再则由于个股间良性互动的稳定结构较好，在强势市场中，很可能以一种相对平势的横向波动瓦解不良的楔形走势，从而以小箱体格局进行调整。从这个角度看，1700点整数位不应被有效击穿，更多地将在10周均线处获得支撑。
上述我们从技术特征研判了短期盘势调整的可能性，就短线而言，下周可能是一个震荡扩大的一周，如果本周股指仍能顽强收出小阳的话，那么下周收阴的概率就较大。事实上短期的调整并不会影响整个股市反复向好的趋势，相反经过充分消化和整固后的走势将显得更有朝气，上升的力度会明显加强。因此在操作中不妨适当地调整一下持股结构，对近期反复上涨累计涨幅较大的题材概念股可择机逢高获利了结。对走势稳健的二线蓝筹股可在适当控制仓位的情况下继续予以持有，并可在后市的调整中进一步逢低吸纳。

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20040412看盘
    上周五沪深两市大幅下跌。早盘沪综指以1770点开盘，略作冲高后股指就一路向下，分别跌破5日、10日、20日均线，最低股指下探到1721.59点即30日均线处，终盘沪综指报收于1727.35点，跌42.93点，成交223.8亿元，较上一交易日明显放大。
    消息面上，国务院总理温家宝9日主持召开国务院常务会议,分析一季度经济运行情况和走势,研究采取有针对性措施解决经济生活中的突出问题。会议认为, 经济运行中出现的突出矛盾进一步显现,有些问题还在发展。集中表现在投资增长过快、新开工项目过多、在建规模过大,投资结构不合理,某些行业和地区盲目投资和低水平重复建设问题相当严重。由此带来煤电油运和重要原材料供求紧张状况进一步加剧,货币信贷增长再度加快,物价总水平继续上升。因此,必须继续加强宏观调控,坚决控制投资过快增长,防止通货膨胀,防止经济大起大落。这是当前经济工作十分重要而紧迫的任务。此外，在“天则资本市场论坛：聚焦保险资金入市”研讨会上，与会专家呼吁尽快推进保险资金直接入市，并拓宽资金的入市范围。企业年金以及保险资金的入市投资，将给市场资金以有益的补充，同时也可减轻中小企业板的推出给市场带来的压力。另外，国家信息中心经济预测部副主任徐宏源表示，目前存在轻微的通胀压力，可以采取保值贴补的措施缓解加息压力。如果采取“保值贴补措施”，则对于银行而言必定增加支出，对银行股构成利空压力。
    上周大盘回顾：上周大盘出现小幅走高后的回落调整走势，股指先扬后抑，在创新高之后陷入调整之中，成交量保持在较高水平。前三个交易日大盘处于震荡盘升的过程之中，沪综指创出了1783点的年内新高。周四股指回落调整，周五调整幅度明显加大，收出一根超过40点的中长阴线。一周Ｋ线4阴1阳，明显较弱，周Ｋ线为一根阴线，已对5周均线的支撑力度进行考验，并吞吃了前周阳线。
    从盘面上看，随着蓝筹股群体的调整力度有所加大，加上近日盘中热点小盘、次新、含权股在经历了一段上涨之后，也出现了较大的震荡和分化。在新的热点没有出现之前，股指出现了较大的调整。尤其是上周末，盘中一批近期表现活跃的股票，跌幅明显大于其他群体。如：士兰微、抗萧钢构、中创新测、长电科技、泰豪科技等均出现了大幅下跌走势，精伦电子、石岘纸业更是以跌停报收，体现出较大的短期风险，这就使得调整将会延续至本周。不过短线下跌过快，如消息面上无大的不利因素出现的话，本周初可能会有反弹出现。
    一周研判回顾：上周在前四个交易日中，我们对盘面的跟踪感觉是越来越谨慎起来。在盘中个股的轮动开始往ＳＴ股等其他一些题材股方向移动之时，已感调整的压力渐渐沉重起来，因此我们预计本周大盘将进入调整。但上周末调整的提前降临和跌幅之大，则是超过了大多数人的预盼。因此我们认为，调整已经来临，但由于上周末下跌的速率过快，本周的调整可能会有所趋缓，并可能有盘中反弹。在个股的运作上，我们主要还是在两条线上做文章；一条是二线蓝筹股，如：中远航运、光明乳业等，虽然他们在上周末盘中不同程度地遭到抛压，但仍值得我们进一步观察和跟踪。另一条线则是小盘含权股，他们在上周末亦遭到较大的抛压，短线跌幅较大，可以这么认为阶段性的运作已告一段落，需经历反复调整后才能重现生机。一周评价：基本正确，但有一定差异。
    从大盘运行上看，调整总是在大家不经意间突然出现，上周五开盘还走得较为强劲，后来却逐渐形成了快速而力度极大的单边下跌，在没有重大消息的情况下出现这种走势只能归结为市场本身的力量。我们在近几日反复提醒投资者近期将有大的震荡产生，但本来以为这种震荡会在本周初形成，但实际的市场根本没有那么好的耐心。从市场下跌的脉络看，调整产生的直接导火索是前期热炒的小盘股突然由热转冷，士兰微，北海国发，长电科技等，长阳之后直接大跌，中间没有任何转折的过程，走势上的风险是很难防范的。同时，大盘蓝筹股板块还在不紧不慢地维持其单边阴跌的趋势，中国联通，中国石化等在大盘大幅下跌中也没有起到抗跌并稳定指数的作用，与大部分个股一起形成合力向下，也从一个侧面造成了大盘单日跌幅的加剧。由于周线级别上本轮行情自1307.39点以来恰好运行了21周，这里确有可能见到牛市第一上升波段的中期顶部，因此在高位大阴之后，很难重演阳线覆盖阴线的反拉走势。在高位下跌第一根阴线中出局的投资者将有大的机会在更低的位置从容接回抛出的筹码，但无论短线或中线的买盘在初跌段进场承接都不是理智的行为，可继续对涨幅较大的品种逢高出局后观望。小时K线上，上证指数连续向下回落，杀跌显得较为坚决，末小时出现带量长阴，但略微留下下影线，短期下跌速度过快，探底后将有小幅反弹。近期大盘波动较为剧烈，个股跌幅开始加大，继续贯彻逢高出局后观望的方针。
    操作建议
    在单日大幅下跌的走势之后，市场能否快速企稳反弹甚至出现回拉阳线，取决于强弱品种对比度的情况。上周五在下跌过程中沪深股市计有涨停3家，上涨超过5%者17家，跌停2家，下跌超过7%者57家，这种涨跌对比度对多方不太有利。关键处是下跌幅度太大的股票过多，对市场追高的心态会造成极其不利的影响。因短线跌幅过快，在探底后会有弱反弹出现，但是否真正见底还需要续观察，投资者可继续观望为宜。

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20040412荐股跟踪
在上周五的分析中，我们重点讨论了小盘股近期极度活跃的现象对市场已经产生巨大压力。当市场投机气氛异常火爆的时候，我们必须要有一定的风险意识。从去年以来的行情看，我们可以注意到，主流蓝筹股在不断上涨的时候，大盘就会相当稳定，不会产生巨大调整。相反每一次投机品种开始活跃的时候，大盘即将出现巨大的调整。这主要的原因在于，蓝筹股是整个市场发展的主流方向，而小盘股、重组股、题材股等只是支流。大量的蓝筹股都掌握在主流机构手中，而肥猪股票则集中在中小散户手里。我们在证券营业部大厅中往往可以看到，每当蓝筹股在猛烈上涨的时候，大部分中小投资者都并不感到兴奋，营业大厅鸦雀无声。而每次高科技股、小盘股暴升的时候，营业大厅就会欢声一片。很明显，因为这些非主流股票都集中在中小投资者手里，它们的涨跌无疑会对投资者的心里产生影响。
从这种现象中我们可以体会到目前市场的真实一面。到上周小盘股的暴涨行情进入白日化，而大盘同样也到了岌岌可危的时刻。上周五的下跌是市场与任何消息无关，是市场内在巨大压力的一次集中释放。我们在上周五的操作中建议投资者对所有我们前期推荐过的股票作清仓离场操作。大盘短期“断头轧刀”K线已经杀穿所有短期均线，短期后市继续看淡。在以后一段时间的操作中不宜盲目介入。我们将继续逐步推出下半年的潜力品种，供大家参考。
强势股排行榜
沪市：
国能集团（600077）：逆市放量上行，但压力也逐渐沉重，短线不追涨。
中储股份（600787）：走势较为独立，继续大幅扬升，但追涨宜谨慎。
江西长运（600561）：上升趋势不变，仍可继续关注，但不追涨。
深市：
北方国际（000065）：一举向上突破，但换手率过大，追涨应非常谨慎。
天宇电气（000723）：逆市上封涨停，短期将有所反复，宜谨慎。
汇源通信（000586）：一季度业绩大幅增长100％以上，盘中股价明显反映，可关注但追涨宜谨慎。

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新股上市定位
康恩贝（600572）公司4000万股A股将于2004年4月12日在上交所上市交易，该股发行价8.25元，发行市盈率20倍，发行后每股净资产3.97元，总股本13720万股。公司2003年每股收益0.41元，
浙江康恩贝制药股份有限公司主营业务是现代天然植物药产品的研制、生产和销售,以心脑血管药、泌尿系统药、镇咳、祛痰药等类产品为主导。现有主要产品有天保宁牌银杏叶片、天保康牌葛根素注射液、康恩贝牌咳停片、前列康牌普乐安片、康恩贝牌银杏叶提取物等。公司以研究、生产、销售天然药物为主要经营业务,并积极发展化学合成药物。在天然药物方面,公司已形成较为完善的研究、生产和市场体系,具有一定的竞争优势。
该股为小盘医药股，目前同类板块在二级市场中定位普遍较高。同时由于近期市场的热点主要围绕小盘股进行，因此该股上市偏高定位的可能性相当大。前期上市的千金药业、益佰制药等上市定位均在30元附近。康恩贝与上述品种相比效益相对较差，流通盘偏大，因此定位将低于上述品种。预计上市合理定位在17.80元――20.80元。22元以上开盘属炒作性质宜出局。

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20040413看盘
    周一沪深两市探底整理。早盘沪综指以1717点顺势低开后承接上周五的跌势继续下探，跌破30日均线的关口后一度直逼1700点整数位，探1702点后企稳反弹，最终股指报收于1722.99点，跌4.36点，成交164亿元，较上一交易日大幅萎缩。
    消息面上，经国务院批准，中国人民银行决定从2004年4月25日起，提高存款准备金率0.5个百分点，即存款准备金率由现行的7%提高到7.5%。这与去年9月央行将存款准备金率上调一个百分点仅隔7个月时间，距离出台差别存款准备金率制度更是相隔仅仅半个月。如此短的时间内央行频繁地动用准备金率这味“猛药”，是个明确的紧缩信号，足见其对通胀形势之重视。这将使金融机构一次性减少可用资金1100亿元左右。它不仅加大了银行业的压力，对整个股市而言，都具有利空的作用。此外，全国社会保障基金理事会理事长项怀诚在介绍全国社会保障基金情况时表示，社保基金将在今年扩大股票投资比例，使其由目前的5%上升到15%。这将对股市资金形成有益的补充。另外，国家信息中心徐宏源副主任近日在一研讨会上预测，由于在短时期内流通股股东和代表国有股股东的国资委就全流通方案根本不存在任何“交集”，按照政府“现在解决不了就拖到以后解决”的一贯原则，全流通(包括国有股减持)问题可能会被无限期推迟。
    从盘面上看，大盘蓝筹股先跌后升带动大盘先抑后扬，中国联通受配股消息影响大幅下挫，但宝钢、中石化、长电等低位企稳，使大盘跌幅收窄。杀跌动力仍然来自绩差股、老庄股，四砂、南宁百货、岁宝热电、龙涤等绩差股领跌，老庄股在大盘走弱时的风险更加凸显，“德隆三剑客”齐刷刷大跌，多佳等庄股也跌势不止。但昨日相当多的个股强劲反弹，有一定板块效应的强势股主要分布在网游板块，海虹控股的大规模合资消息刺激了江西水泥、综艺、中科英华、聚友等大幅上涨，其次是电力设备及航运造船板块，东方电机、长城电工、沪东重机、广船、北海新力、中水渔业、宁波海运等涨幅造前。
    从大盘运行上看，行情运行到现在，牛市已完全确认，从外围资金购买开放式基金的热情，也可以充分感受到场外资金对股市的信心。同时，任何牛市也回避不了调整，这就决定了大盘在上涨将近百天出现一个高点后，必然会进入次级调整，这种调整的性质是上升中的回档，但力度和时间上将会超过此前上升过程中的任何一次短线调整。上周五的大跌应是技术面和市场对基本面预期综合作用的结果。在大阴线之后，约有七成的机会能够收出探底回升带有下影线的小阳线，因此，这是一种比较普通的走势。但昨日反弹力度相当小，显示技术面调整压力仍较大。不过由于人气还未消退，个股行情仍相当的活跃，短期大盘大幅下跌的可能性不大，而有可能继续在1700—1730点一带反复震荡，如大盘能攻上1750点，则有望维持强势整理格局，否则后市将有可能出现反弹后弱势盘落的走势。小时K线上，上证指数连续猛烈下挫后在前期低点略下方获得支撑，高位扩大形态初现端倪，有反弹要求。可继续保持观望，耐心等待机会的出现。
    操作建议
    热点仍然显得较为散乱，尽管聚友网络领涨网络游戏类股票进入强劲反弹，但其持续程度如何还有待观察。低价股上也存在一定的补涨机会，但这一群体过分庞大，锁定单一股票的难度还是比较大的，轻仓者可继续观望休整

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   20040413荐股跟踪
    大盘蓝筹股与小盘股的反差（上）
    近期小盘股反复活跃，成为市场短期的主流热点，在盘面中我们可以发现大量小盘股、题材股连续暴升，活跃度显然更高于年初时的行情。但是在市场的这种火爆氛围之下，我们建议投资者对小盘股、题材股的操作遥有所警惕，特别时在市场投机气氛极为浓烈的时刻，适当注意风险是必要的。
    一段时间以来，市场的关注重心由大盘蓝筹股逐渐过渡到小盘股，首先是部分业绩较好，并有高送配题材的品种开始活跃，近期逐渐向所有的小盘股扩散，同时一些并没有任何题材和业绩支撑的小盘股同样开始狂涨。到上周大量所谓资产重组股假如到活跃行列，本质上来看这些所谓的资产重组股仅仅是垃圾股的代名词，这些个股的大幅上涨对市场而言无疑是增添了风险。我们可以明显看到，近期沪深两市每天涨幅榜上充斥着大量微利、亏损股，市场整体市盈率水平大幅度提高。这些个股的活跃仅仅是市场短线资金和中小投资者博弈的表现，其最终博弈的结果可能不仅不能双赢，而是双方都付出惨痛的代价。
    前一段时间，高含权的炒作还是有一定的合理性，因为牛市炒填权是必然的现象。只要公司的基本面良好，未来业绩仍能提升到除权之前的水平，那么股价填权是必然的。但是在最近小盘股鸡犬升天的现象却已经值得提高警惕了，市场每一次的疯狂往往都会换来一次阵痛。
     去年以来，市场的投资趋向已经发生根本性转变，以价值成长为核心的投资理念逐渐形成。这个全新的理念不仅是向成熟市场发展的标志，同时也否定了市场前一个轮回中以小盘股股本扩张为代表的理念。事实上2001年牛市的终结已经表明了原有的理念已经不再适合市场的变化和发展，前一轮牛市之所以终结正是代表着原有理念的彻底失败。从几年的情况看，我们可以看到股价的发展不再以股本大小为价格衡量指标，而是以内在价值为依据，经过几年发展，原先大量大盘股股价逐级提升，其中大部分品种已经突破了2245点时的历史天价。而大量小盘股股价逐级回落，其中不少品种股价下跌幅度达到80％以上，时至今年，我们可以发现大盘股与小盘股的股价落差已经非常小。从大的趋势角度来看，大盘蓝筹股出在股价由低到高的上升趋势中，而小盘股则处于长期下行趋势中。我们这里指的小盘股仅代表原先市场因流通盘小而高定价的品种，并不代表有真实业绩支撑的品种。
    强势股排行榜
    沪市：
    大恒科技（600288）：放量再创新高，体现强势特征，可关注不追涨。
    兴发集团（600141）：走势明显强于大盘，形成加速扬升之势，可关注不追涨。
    东方电机（600875）：上升趋势明显，短期仍有机会，适当关注。
    深市：
    天宇电气（000723）：在大盘连跌2天的情况下，连封两个涨停，短线可关注但追涨宜谨慎。
    江西水泥（000789）：整理后再度向上运行，短线仍可继续关注。
    中水渔业（000798）：放量形成向上突破，走势明显独立，可适当关注。

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     20040414看盘
     周二沪深两市大盘冲高回落。早盘沪综指以1724点跳空高开，快速冲高至1728点后出现回落，探至1720点后出现反弹。下午股指再度走弱，两点后加速下滑。终盘沪综指报收于1715.14点，跌7.85点，成交168亿元，较上一交易日小幅放大。
     消息面上，中国人民银行有关负责人表示，央行将按照国务院的意见，积极推动并加快研究通过制度创新、产品创新扩大直接融资渠道的措施，研究引导合规资金进入股市的具体办法，提高金融资源配置效率，促进经济全面、协调、可持续发展。这位负责人是在回答有关提高存款准备金率问题时说这番话的。他说，下一步央行将继续执行稳健的货币政策，保持货币政策的连续性和稳定性，加强预调和微调，引导货币信贷适度增长。保持货币信贷的适度增长，防止大起大落，有利于促进金融市场持续平稳协调发展。此外，由于考虑到存款准备金率上调后，短期内金融机构头寸较为紧张，本周央行骤然缩减了票据发行量。公告显示，昨日央行将贴现发行2004年第三十一期、第三十二期央行票据，最高发行总量仅为200亿元。由于本周有150亿的票据到期，本周央行最高净回笼货币50亿元，较前期大为减少。
     从盘面上看，昨日股指围绕30日均线窄幅震荡。大盘蓝筹股除中国联通继续下跌外，多数止跌企稳。具有业绩支撑的长江电力稳步上行，对市场信心的恢复起到了积极的作用。而网络游戏板块卷土从来，海虹控股因牵手韩国NHN，带领网络科技股再掀波澜。中科英华、综艺股份、江西水泥等不少个股纷纷创出本轮新高，但由于大盘走势尚不稳定，投资者追高的意愿不足，导致多数个股走出冲高回落的行情。此外，具有重组题材的沱牌曲酒、武汉中商等也得到了场外资金的积极关注。目前市场超跌补涨股不少，但基本是一日行情居多，这说明市场买涨意愿不足，投资者难以把握，只是活跃人气而已，因此短线市场期望靠超跌股和题材股来推动大盘收复失地的可能性较小。跌幅榜上多佳股份、国能集团报以跌停板，物贸中心、方大A等近期涨幅可观的个股跌幅较深。而德隆系的股票继续大幅下挫，在目前震荡市道中，庄股随时都将面临高台跳水压力，投资者应规避风险。
     从大盘运行上看，目前股指再度失守30日均线，5、10、20日均线的压力仍然很重，盘中的反弹由于缺乏量能的配合而很快夭折，短线1750点一带已重新对股指构成了强大的阻力。市场下跌抵抗的特征很明显。在高位长阴出现之后，市场的看法明显有了很大的改观，虽然多数投资者对牛市的长期趋势依旧深信不疑，但对中期的方向则产生了很大的分歧。简单地来说，股市最本质的特征之一就是波动，即使是再差的熊市，中间也会有长达数月甚至年余的强劲反弹。同样，就算是牛气冲天的单边上升势，涨到一定的时间也会转向衰落。
     现阶段的情况是自去年11月见底1307.39点以来，低点到高点的上涨的时间已接近百天，这里形成局部高点的可能是非常大的。在调整开始的初期，尽管会不时地出现各种力度不一的反弹走势，但整体上大盘的重心下降是很难避免的。从大盘蓝筹股板块的情况看，由于先于大盘进入调整，在下跌了相当一段后，短期会酝酿一次较有力度的反弹，这也是支持大盘短线反弹的主要理由所在。小时K线上，上证指数反弹遇到10小时均线压力反转而下，有构筑短期双底的意图，将再度出现弱势反弹。近期市场机会极为散乱，仓轻的投资者可以继续保持观望。
     操作建议
     高科技网络股在海虹控股开盘涨停和聚友网络等强势品种的带动下继续猛烈向上攻击，但至尾市大多都收出带有长上影线的小阳线，显示这一板块的升势受到了阻力，其余股票涨跌脉络较为散乱，投资者多看少动为好。