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这些天，关于监管要求国内比特币交易平台“全部关停，并于近期退出市场”的消息传得沸沸扬扬。

14日晚间，国内首家比特币交易所“比特币中国”发布公告称，比特币中国数字资产交易平台即日起停止新用户注册，并将于9月30日停止所有交易业务。比特币价格应声“跳水”，不少投资者高位被套，那些企图“一夜暴富”的投机者被当头棒喝。

人们纷纷警醒并开始冷静思考，比特币到底投资价值何在?比特币创造财富神话的背后，是不是隐匿了另一面?

比特币和犯罪扯上关系

在某些人眼中，比特币成为争取货币自由、实现资产增值、发展支付技术的有生力量，一些投资者陆续加入比特币的队伍中并投入巨资。但随着比特币等数字货币的持续热炒，比特币与许多犯罪案件扯上了关系，成为一些不法分子实施犯罪的新“帮手”。比如，在美国购买大麻，在荷兰购买毒品，在黑市购买军火……不少灰色地带里，比特币已是硬通货一样的存在，甚至成为勒索攻击的最新犯罪工具。

2013年10月，美国多个执法部门查缴了一个利用比特币进行匿名非法买卖的电子交易平台。其创始人和运营者罗斯·乌布利希短短两年就将该平台变成网络世界最大的“黑市”，拥有近百万客户，销售总额高达12亿美元。在该平台上，服务涵盖了办假护照、非法入侵系统和获取信息、买卖毒品武器、提供色情服务等，所有交易都通过比特币支付完成。

今年5月12日爆发的WannaCry勒索病毒事件，包括中国在内，不少国家和地区的高校和政府部门的网络及电脑都“中了枪”。该病毒会将电脑中的一些word、ppt和pdf等格式的文件锁定，要求机主支付一定的赎金才解锁文件，而赎金必须比特币支付。

据知情人士透露，比特币还被用来进行非法资产转移——用本国货币买入比特币，在国外交易平台卖出，再以美元取出，几分钟就可以完成资产转移。

犯罪分子为何青睐比特币?

比特币等数字货币的持续热炒，让国内外不法分子抓住人们欲快速致富的心理，利用数字货币概念，炮制传销骗局、从事不法活动。

记者了解到，与大多数常见货币不同，比特币不依靠特定货币机构发行。它依据特定算法，通过大量的计算产生，使用整个P2P网络中众多节点构成的分布式数据库来确认、记录的交易行为，并使用密码学设计来确保各环节的安全性，让比特币便具有了不易溯源，不会暴露身份，而且流通广泛的“优势”。与传统支付手段相比，要追踪比特币转账更加困难，它可以绕开银行系统，在国家与国家之间轻易转移资金。

EllipticEnterprises是一家咨询公司，他与执法机关合作，协助追踪比特币。公司业务拓展与调查副总裁卢克·威尔逊表示，有的犯罪贩子不用现金或者支票，而是使用比特币，因为他们相信比特币是匿名的，速度快。

区块链(BlockChain，加密货币的一种形式)平台Tezos的联合创始人凯萨琳·布雷特曼指出，因为比特币的存在，一些人做坏事更容易了，不需要银行账户就能拿到资金。

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近日，上海警方侦破了一起特大网络盗窃系列案。黑客利用理财软件漏洞，篡改账户充值金额，半天时间提现上千万元。办案民警历时半年，在全国多地抓获嫌疑人近百名。

嫌犯利用手机理财软件漏洞 非法提现

今年2月底，上海某金融信息服务有限公司，发现其旗下一款手机理财软件，被多人利用黑客手段攻击，半天时间内被非法提现人民币1056万元。



接到报案后，上海徐汇警方马上成立专案组，办案民警立即对该手机理财软件的漏洞进行封堵，避免了更大损失。

经查，事发当天，一名犯罪嫌疑人利用该手机理财软件的漏洞，使用黑客手段，篡改软件充值的金额，并迅速进行提现，实施犯罪。



犯罪嫌疑人赵某：“那个漏洞是第三方支付跳转的漏洞，充值1块钱，然后劫取数据包，把那个1块钱到账金额改成了1万元，然后就提现到自己的银行卡里。

软件漏洞被大量传播利用 半天提现上千万元

作案得手后，犯罪嫌疑人赵某又通过互联网传授作案方法，致使该软件漏洞被大量传播利用。在半天时间里，共有422个异常账户使用该方法进行恶意充值，其中269个账户提现成功，被非法提现人民币1056万元。



上海市公安局徐汇分局网安支队鲍珍荣：”其中有一笔异常的充值金额，他充值了5元，实际修改成了1000万，最终他发起了提现请求，共计是提现了70多万。“

截至目前，上海徐汇警方在上海、安徽、江苏等多地先后抓获近百名犯罪嫌疑人，其中74人被检察机关批准逮捕。目前，案件仍在进一步侦查当中。

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今日头条

1、多地监管部门已行动起来出重拳打击虚拟货币和ICO(首次代币发行)，国内虚拟货币交易场所“大限”已至，面临全面取缔。北京市金融局已于15日约谈辖内多家虚拟货币交易平台，国内三家最大的虚拟货币交易平台已经宣布停止交易。

而在上周，上海市金融办也已经开始对辖内多家比特币交易平台下达“口头指令”，关停交易平台，使其退出市场。

2、新华社：“虚拟货币”形成的金融和社会风险隐患不容忽视。金融创新要服务于实体经济，要符合监管要求，对那些披着“创新”外衣的伪金融创新行为甚至是非法金融行为必须重拳出击、及时遏制。

3、今日(9月18日)，国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告，敬请留意。

财经要闻

1、北京青年报：8月M2增速放缓并不可怕，不能因一时之需轻易调整货币政策。按照经济现状和市场预期，目前并没有进入可降低存款准备金率、实施宽松货币政策的时期。眼下最急需的是稳定，包括政策稳定、市场稳定和信心稳定。

2、中经网：上半年，内需对我国经济增长的贡献率为96.1%。其中，消费和投资分别贡献63.4%和32.7%。消费和投资的稳步增长，对实体经济以及百姓生活都产生了积极影响，意味着我国消费驱动型发展模式初步形成。

3、国务委员王勇：广大中央企业要全面实施创新驱动发展战略，大力推进大众创业、万众创新，用创新推动结构调整，用创新引领提质增效，用创新服务国计民生，促进经济社会持续健康发展。

4、IMF原副总裁朱民：面对金融科技，监管必须从机构监管走向功能监管，并从静态的区域性监管转向跨区域、跨境的监管。未来金融科技企业之间的竞争将会极其激烈与迅速。平台与传统金融企业的竞争，最终胜负并不明确，但是监管需要对未来方向作出指引。

5、中泰证券李迅雷：当前经济体量越来越大，增量对存量的影响变小，应寻找存量经济下的投资结构性机会。对于资产配置而言，可以关注权益类资产或者债券类资产。从长期来看，配置外币资产仍是趋势。

6、央广网：目前，京津冀已建立多层级机制推进金融领域协同发展，其中三地金融合作协议目前正处于征求意见和最后签署阶段。北京市金融工作局局长霍学文指出，未来将进一步加强金融基础设施建设，扩大三地金融市场合作。

7、互金协会会长李东荣：无论何种类型的从业机构，只要是从事金融业务、提供金融服务，就必须接受基本一致的市场准入政策和监管要求，要完善金融科技的统计监测和风险监测体系，持续地、动态地跟踪金融科技的发展、演进和风险变化。

8、中新社：目前，钢铁行业的资产负债率仍维持在70%左右的较高水平。专家表示，中国钢铁行业需要加快“去杠杆”步伐，通过转型升级、产融结合等方式降低资产负债率。

投资风向

1、证券时报：本周两市将有共计40亿股限售股解禁，环比下降29.28%;解禁市值为386.5亿元，环比下降53.92%。大名城、中钢国际、巨化股份、省广股份等公司解禁数量较大，且均为定向增发机构配售股。

2、海通证券荀玉根：目前市场风险不大，继续保持多头思维。建议抓住业绩和博弈两条主线，从震荡市业绩为王的背景出发，估值和业绩匹配度较好的金融、消费仍较优;从博弈角度出发，建筑、地产同时具备低涨幅、低配、潜在催化剂三大特征。

3、21世纪：据悉，目前由大商所主导推进的生猪期货相关规则设计已经相对完善，初步形成期货合约设计方案。业内指出，现在已经具备了推出生猪期货的市场基础。

4、Wind统计数据显示，8月份债券发行规模高达4.39万亿元，创下单月债券发行规模历史纪录，同比增长17.4%，环比增长11.1%。与此同时，整个8月份已经有上百只债券取消发行，涉及金额723.6亿元，超过6月和7月两个月的弃发总额。

社会热点

1、上海市市长应勇：今年以来上海的房地产市场呈现量跌价稳的态势，新建商品住房价格指数环比累计下降0.4%，应该说房地产市场宏观调控的效果正在逐步显现。接下来，上海将坚持房地产市场宏观调控不动摇、不松懈。

2、新华社：1-8月，江西省房地产开发投资1265.7亿元，增长16%，较1-7月回落1.9个百分点;商品房销售面积达2956.9万平方米，增长26.3%，较1-7月回落0.2个百分点。

3、湖北省统计局：1-8月，湖北省房地产开发投资完成2975.05亿元，同比增长8.1%;湖北省待售面积为1989.31万平方米，与去年同期相比，下降21.7%。其中，住宅待售面积1180.32万平方米，同比下降28.3%。

4、新华社：杭州相关管理部门日前对在杭州提供租赁电动自行车业务的企业进行了约谈，叫停“共享电动车”。参加约谈的共有云骑天下、云马出行、小良出行、GOGO等5家平台企业，据前期摸排，共投放车辆约2590辆。

5、央视新闻：我国北斗三号全球定位系统正式启动建设，计划今年底将发射四颗全球组网卫星。预计到2018年底前后面向一带一路沿线国家和地区提供基本服务，到2020年将实现35颗北斗卫星全球组网，具备服务全球的能力。

6、人民日报：4月以来，云南对省内部分旅游景区进行了暗访复核检查，持续保持旅游市场秩序整治高压态势。仅7月以来共查处涉旅案件456起，行政处罚罚款529.39万元;8家A级旅游景区等级资质被取消。

国际要闻

1、财经网：据悉，苹果已经对App Store审核政策进行了修改，苹果将不会对个人收到的“网络打赏”再提取三成抽成。同时规定，移动软件开发商不得从这些虚拟礼物支付中直接受益或者抽成。

2、上周五，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格跌0.3%，至1325.2美元/盎司，创8月31日以来收盘新低，周跌1.9%。

3、上周五，WTI10月原油期货收平，至49.89美元/桶，周涨5.1%，创截止7月28日当周以来最大单周涨幅;ICE布伦特11月原油期货涨0.27%，至55.62美元/桶，周涨将近3.4%。

4、上周五，在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.5442，涨0.15%，周跌1.28%。人民币中间价报6.5423，涨0.06%，周跌0.6%。

5、上周五，道琼斯涨0.29%，至22268.34点，周涨2.16%;标普500涨0.18%，至2500.23点，周涨1.58%;纳斯达克涨0.3%，至6448.47点，周涨1.39%。

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求解政策性金融

相对商业性金融机构，政策性金融机构给外界的印象似是“不为盈利”，但诉求更为宏大，关系国计民生，比如在扶贫、一带一路等重点领域，政策性金融机构都扮演着主力军的角色，但很多领域的投入，短期难言收益，那么该如何考量政策性金融机构的投入与产出？且政策性金融机构同样面临着该有的制约，包括资本、风险考量，那么这些机构的业务又该如何权衡？监管正在补短板，很多问题在进一步明确，但也有未解。（周鹏峰）

成立23年来，给人印象一直颇为神秘的政策性银行终于迎来监管办法。

8月28日，银监会就《中国进出口银行监督管理办法》和《中国农业发展银行监督管理办法》向社会公开征求意见。

为此，21世纪经济报道记者（以下简称21世纪）特意专访了银监会国有重点金融机构监事会主席于学军。他认为，政策性银行的改革方案和章程已经出台，制定监管办法的基本条件已经具备。不过，他也坦言，对政策性银行的政策性业务和经营性业务的划分却始终存在明显的分歧。

于学军表示，由于风险补偿未能完全覆盖，政策性银行的经营性业务很多也是为了配合政策性业务，并弥补政策性业务的收益不足问题。

国有重点金融机构监事会系代表国家（即出资人）对政策性银行等国有金融机构的资产质量及保值增值状况实施监督的机构。因此，国有重点金融机构监事会对进出口银行和农发行直接派驻，履行监督检查之责。

监管“补短板”办法将进一步完善

《21世纪》：银监会正在制定的两家政策性银行监管办法正向社会公开征求意见，这是23年来，首次有关政策性银行的监管政策出台，能否介绍下这两个政策制定的背景？

于学军：这确实是政策性银行监管的一个短板。多年来，无论是政策性银行的监管者还是银行本身，都在呼吁相关政策的出台，这相当于“做工程的，没有一个尺子度量”一样。

以前主要按照商业银行的监管办法来套用，不过有的东西适用，有的不适用，因为政策性银行和商业银行差别还是很明显，这不仅体现在业务结构的不同，而且在管理体制机制上也有明显区别。政策性银行一般是100%的国有，其首要任务是执行国家政策的要求和任务，所以，它在管理体制和运行机制上明显与国有银行以及其他股份制银行等存在本质上的差异。出台专门的监管办法，就是因为过去缺少这类相关的规定。多少年来，我们曾经试图制定过这样的监管办法，但因为时机不成熟，最终成了“半拉子”工程。

这次政策的出台，背景是2015年初，国务院批复了关于这三家政策性银行（包括国开行，国开行现定性为开发性金融机构）的改革方案。这个改革方案是在经过长时间实践的基础上、反复研究探索的结果，它明确了政策性银行在金融体系中的定位、未来的方向、业务模式和激励约束机制等。经过多方面、相关部门的反复协调，大家达成一致意见。方案和章程中，我个人认为最重要的有三方面内容：一是法人治理，由过去的行长负责制明确提出法人治理结构的要求，建立董事会和高管层，并保留监事会的外派体制；二是激励约束，主要就是资本约束，建立资本补充机制，纳入资本监管体系当中；三是关于政策性银行的业务和市场定位，明确划分为自营性业务和政策性业务，并相互依托、补充。

既然改革方案已尘埃落定，政策性银行就应该有个章程。由人民银行牵头，相关部门参与研究，经过反复讨论、修改，最后确定了三家银行的章程。在改革方案和章程均已出台的情况下，起草一部政策性银行监管办法的条件也就水到渠成了。监管征求意见稿遵循了改革方案的精神和章程治理的框架，我觉得还是比较完善和成熟的。下一步，对于一些合理的意见也会积极吸收采纳，相信经过筛选、提炼，在原有基础上会进一步完善。

《21世纪》：政策性银行监事会按照《国有重点金融机构监事会暂行条例》等有关法律法规进行设置和管理，由国务院派出。9月15日，银监会最新发布的《国家开发银行监督管理办法》征求意见稿中也有这样的表述。意味着，开发行金融机构的监事会也将由内设改为外派。这种外派的监事会和内设的相比有何不同？

于学军：监事会是代表出资人，对董事会、高管层的履职情况履行监督责任。在政策性银行等设置外派监事会，是因为100%的国有股权，所以国家要派出监事会代表出资人履行监督职责。为什么工农中建交五大国有银行都转为内部设置的监事会？那是因为经过商业化和股份制改造后，它们都改制为上市公司，所以从股份制公司的治理要求出发，就应该建立内部的监事会，代表股东——尤其是小股东履行治理职责。监事会外派体制，相比来说监督的力度更大，因为外派监事会的工作是独立的，需直接向银监会等相关职能部门报告工作，监督的有效性更明确、明显。内设的监事会，报告的路线是董事会，尤其是在国有控股、政府直接管理的情况下，往往难以保持它的独立性。

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钢铁行业去杠杆有望加速 已签订债转股框架协议约1500亿






时间：2017年09月18日 07:55:27 中财网





　　新华社图片
　　中国证券报记者从9月16日召开的“2017中国钢铁技术经济高端论坛”上获悉，自新一轮债转股实施以来，我国钢铁行业已签订债转股框架协议约1500亿元，涉及中钢、武钢、马钢、河钢等10个钢铁企业。

　　与我国大中型钢铁企业负债总额相比，当前债转股占比仅4.2%。其中，实际落地或部分落地的仅中钢、太钢两家。而随着钢铁企业盈利的好转，债转股实施的难度进一步加大。工信部有关负责人在论坛上表示，下一步将加快钢铁行业去杠杆，解决实际问题。如抓紧落实已签订的债转股框架协议，支持债转股实施机构多渠道筹资，并出台《商业银行新设债转股实施机构管理办法》等。

　　钢铁去产能效益明显
　　在国家大力推进供给侧结构性改革的背景下，钢铁行业取得了明显的效益。

　　Wind统计显示，34家钢铁上市公司2017年上半年主营业务收入增长平均为58%，净利润同比增长406%；2017年上半年，34家上市钢企毛利率平均为11.77%，较2017年一季报的11.02%和2016年年报的10.13%，呈逐步提升态势。

　　相关人士表示，上市钢企净利增长率和毛利率提升，是钢铁行业去产能成效的一个很好体现。而持续去产能必然致使行业集中度提升，相关需求也涌向行业优势企业，从而导致相关企业的存货周转率提升。统计显示，上半年34家钢企的平均存货周转率为3.83次，较一季报的1.78次大幅提升。

　　同样，存货周转率提升也体现在每股现金流上。今年上半年，34家上市钢企每股现金流平均为0.17元，较一季报的0.01元有明显增长。其中，23家公司上半年每股现金流为正，11家公司上半年每股现金流在0.30元以上。

　　随着企业经营收入提升、现金流逐渐充裕，负债率也同步下降。统计显示，34家钢企上半年平均负债率为62.2%，较一季报的62.5%和去年年报的62.75%，呈逐渐下降态势。

　　钢铁债转股落地难
　　作为本轮债转股破冰后最先受益的行业，一批钢铁企业也在去年底和今年上半年陆续与金融机构等签署了债转股框架协议，包括中钢、武钢、马钢、安钢、南钢、山钢、河钢、太钢等，签约金额约1500亿元。

　　“与我国大中型钢铁企业负债总额相比，当前债转股占比仅4.2%。其中实际落地或部分落地的仅中钢、太钢两家”，上述相关负责人在论坛上坦言，“与其他轻工行业相比，钢铁行业的负债率相对较高。既要去杠杆，又要防止国有资产流失，同时兼顾职工安置、地方经济等，可以说国有钢企的去杠杆难度更大。”

　　“签订债转股协议的10家钢铁企业，大部分都是‘明股实债’，这实际上并没有让企业摆脱沉重的财务包袱。”冶金工业规划研究院院长李新创在论坛上表示。

　　统计显示，我国钢铁行业资产负债率从2008年突破60％后逐年攀升，在2017年3月达到近年最高点。钢铁企业特别是国有钢铁企业杠杆之重，和投资冲动有很大关系。2007年后，一些企业负责人对市场预期过于乐观，过于追求速度和规模，热衷上新项目、出新业绩；商业银行也愿意向钢铁企业贷款，导致企业债台高筑。

　　业内人士表示，加杠杆容易，去杠杆难。一方面，处置国有企业资产的过程如果不顺利，就会出现“旧账变新账”，对企业现在的负责人产生负面影响；另一方面，银行总是愿意规避不良贷款，而处置资产势必带来一定损失，因此银行积极配合国有企业去杠杆还需要做大量工作。

　　“真正有降杠杆效果的是‘增股还债’和‘增股投资’，其中增股还债效果最明显，这也是真正意义上的债转股。”李新创说，它由设立的基金对企业进行股权投资，权益资金进入后帮助企业偿还债务。在这种情况下，总资产不变，但股东权益增加，企业负债减少。值得注意的是这种模式含有回购条款，其实是“股权投资＋看跌期权”的组合。

　　业内人士表示，在本轮债转股提出之初，钢铁行业无论是产品价格还是行业的整体盈利水平，都处于历史低谷水平。可见，相对于两年前的行业低谷，企业盈利状况的改善，将使得钢铁产业推进债转股的意愿下降。

　　去杠杆有望加速
　　“下一步将加快钢铁行业去杠杆，解决实际问题。如抓紧落实已签订的债转股框架协议，支持债转股实施机构多渠道筹资，出台《商业银行新设债转股实施机构管理办法》等文件。”上述相关负责人表示。

　　同时，他提出了七方面举措和建议，包括坚定推进去产能、深化国企改革、积极稳妥推进市场化法制化债转股、推进行业企业兼并重组、推进金融去杠杆等。

　　
　　在此前召开的钢协会议上，中钢协秘书长刘振江曾透露，针对行业去杠杆进展缓慢等问题，该协会大半年来积极与相关主管部门和钢铁企业沟通座谈，目前已经取得了一些积极进展。早在今年3月，中钢协就提出，要经过3年-5年努力，使得行业平均负债率下降到60%以下。

　　据刘振江透露，针对钢铁企业集中反映的在债转股中遇到的“明股实债”、债务处置、信贷规模和贷款结构等问题，中钢协也向相关部委形成了专题报告。“协会对于去产能过程中债务处置相关问题的建议，已经得到有关部门的重视，目前正在收集典型案例。”

　　8月23日，国务院常务会议提出，将继续把国企降杠杆作为“去杠杆”的重中之重，做好降低央企负债率工作。会议还提出，未来将推动发展前景好、有转股意向的央企创新模式，加快推进债转股，“支持债转股实施机构多渠道筹资；鼓励国有资本投资、运营公司及有条件的央企基金采取各种市场化方式参与债转股”。

　　种种迹象显示，供给侧结构性改革中难度最大的去杠杆工作，将有望在今年下半年加快推进速度。□ .钟.志.敏　 .中.国.证.券.报

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掌握苹果“核芯”命脉的并非库克 而是一位86岁老华侨






时间：2017年09月18日 07:53:39 中财网





　　新闻配图
　　9月13日凌晨1点，苹果公司在史蒂夫·乔布斯剧院发布新机型IPhone X。提起苹果，绝大多数人只知新品，只知乔布斯，却鲜有人知苹果的“核芯”命脉，是掌握在一位86岁的老华人手里。

　　苹果官网上，IPhone X 这样介绍其处理器：这款A11，包括历代苹果的多个处理器，均出自台湾积体电路制造股份有限公司——“台积电”之手。创办于1987年的台积电，是全球第一家、也是最大的专业集成电路制造服务企业。它的创办者，也是掌门人，是今年已经86岁高龄的华人——张忠谋。

　　1931年，张忠谋出生于浙江宁波。那时的中国，正遭动荡。为躲避战乱，张家人不停地奔波迁徙。***之前，张忠谋居住过6个城市，在10个学校念过书，相当长时间内都居无定所，颠沛流离。

　　小时候的张忠谋喜欢音乐，会拉小提琴，爱看电影，还打得一手好网球。他曾跟父亲表示，说自己有一个作家梦，直到父亲受不了他兵荒马乱还天真烂漫，警告说当作家要饿肚子，才收住念头。或许，若不是生在那个年代，世界上很可能少了一位半导体大佬，而多了一位才情兼具的艺术家。

　　张忠谋的能力之强，真心只能用“开挂”形容：
　　1949年，18岁的张忠谋进入哈佛大学，全校1000多位新生，他是唯一的中国人。并且，在哈佛的第一年，张忠谋的成绩就位列全年级前10%。

　　1950年，凭借优秀的成绩，张忠谋进入麻省理工学习，并在21岁拿下硕士学位。

　　因缘际会，张忠谋在24岁一脚踏入完全不懂的半导体，零基础起步，27岁在行业站稳脚跟。

　　1972年，张忠谋就任德州仪器公司资深副总裁，成为最早进入美国大公司最高层的华人。

　　1985年，张忠谋返回台湾，出任台湾工业技术研究院院长，54岁为台湾半导体业崛起耕耘。

　　1987年，张忠谋56岁白手“创业”成立台积电，多年来，台积电坐拥全球最大半导体制造代工公司之位，是无可撼动的行业领头羊。而张忠谋也成为举手投足都令对手发抖的“芯片大王”。

　　不是平凡人，自然不走寻常路。为何张忠谋麻省理工机械专业毕业，却一脚踏进半导体行业？关于此事有个“1美金”的趣闻。那时，在找工作的张忠谋获得了4个工作机会。其中，最令他满意的是鼎鼎大名的福特汽车，专业对口，待遇也好；备选则是他后来最终选择的半导体公司“希凡尼亚”——不知名，但待遇比福特高1美金。1美金不多，但张忠谋觉得这不是钱的问题，是福特凭什么少给1美金的问题。于是，他自信满满向福特表示提高薪水，结果遭到拒绝。这一下，把本来已经打定主意去福特的张忠谋“逼上梁山”，他当即决定放弃福特，转身拥抱一无所知的半导体。

　　早年的“意气任性”，在多年炼就后，成为了如今的雷厉风行。2009年6月，在辞去台积电CEO职务4年之后，张忠谋以78岁高龄重新担任公司CEO，同时兼任现有的董事长职位。此次iPhone新品发布，有预测称张忠谋所持财富或将跟随上涨至10亿美元。

　　在张忠谋身上，不光可以看到光环与成功，还可以看到他即使华发丛生，仍在用永不停歇的脚步，无限拓宽自己的人生厚度。他不光是业界的大咖，更是晚辈的榜样，华人的骄傲。　 .东.方.网

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巨龙：香港盛衰启示录（上）—什么样的年轻人，就有什么样的未来
　　
　　这篇文章考虑了很长时间，在暑假的时候，我曾经接待了几个来自美国的家庭交换生，和他们进行了一些交流，参见前作《年轻人有想法》。
　　
　　现在回过头，让我来评价这一群美国学生，虽然我认为这些孩子相当优秀。但是，我认为美国的教育系统，正在努力培养一群精致的利己主义者。
　　
　　再对比最近香港的大学生，开学季搞出种种闹剧，不由得心生感慨。中国人讲三岁看大，七岁看老，话说得绝对了些。但是，从一个地方的年轻人身上，看一个地方的前途，大致是不会错的。简单地说，有什么样的年轻人，就有什么样的未来。
　　
　　【美国教育体系之下，精致的利己主义者】
　　
　　我在暑假接触的那些孩子，相对于美国社会底层的孩子，显得非常早熟，思考问题也相当深刻，因为他们都有了相当丰富的社会实践经验（美国学生都需要做相当长时间的社区义工）。好几个还拿到了美国名校的入场券，有耶鲁大学，有加州大学伯克利分校，还有德州大学。
　　
　　因为他们的成绩比较优秀，可以选择专业的余地很大，基本都选择计算机、生物医学、金融经济等几个专业。而他们选择这些专业的原因也很简单，这些专业以后好就业，薪水也很高。
　　
　　后来一位在美国名校读MBA的留学生读者，加了我的微信（如果你有故事和感受想告诉我，请在后台给我发消息，加我个人微信），和我聊起在美国读书的感受。他告诉我，美国的大学里的很多优秀高材生，对美国的现实问题，其实都还是很清楚的（想起我制作的漫画看世界，很多美国漫画家对于美国社会问题的看法，也相当深刻）。但是已经没有人试图去改变什么，每个人关心的都是自己的薪水和就业。作为名校的毕业生，他们都有大把的机会，进入大公司领取高薪。美国社会的种种问题，对于他们来说，只是嘴上的谈资。
　　
　　就算他们有志向改变美国社会状况，恐怕也很难有什么机会。一般来说，他们多半在毕业前的时候，被大公司拉去实习，然后根据个人能力决定是否签约。一般来说，这一类的大学毕业的学生，毕竟是层层筛选出来的，各方面综合素质都会很强，拿到给好的Offer问题不大。
　　
　　最后，他毫不讳言地告诉我。所谓的美国精英教育，就是培养出一大批精致的利己主义者。这些人日后会走进华尔街，走进华盛顿，进入美国各大公司的管理阶层，成为美国现有秩序的维护者，同时也是这个秩序体系的受益人群。
　　
　　我后来一直在想，美国年轻人中间的精英分子，都变成唯利是图的精致利己主义者。无怪乎他们对于美国的社会底层如此冷漠，都采用“奶头乐”的愚民方式管制，对于枪支横行、毒品泛滥、暴力肆虐的状况，几乎都是视而不见听而不闻的态度，也无怪乎美国总统视察飓风灾区的时候，总统夫人仍然不忘穿着细长的高跟鞋。
　　
　　【中国的年轻人，长江后浪催前浪】
　　
　　最近，《共青团中央》发了一篇文章，记录一批985/211大学的成长经历。2017年8月，205名985、211院校的大学毕业生，在中建三局南方公司，在30天时间，通过“精粹计划”——下班组当工人。和工友们同吃同住同劳动，以此锤炼意志，完成入职的考核第一关。
　　
　　这批90后的年轻人，会有什么样的表现呢？一个月结束之后，205名青年，全部通过了这看似“艰苦”的考验。原以为，这艰苦的一个月，会使这群从小娇生惯养的90后落泪，但是不曾想到，无论男女，他们的表现，让很多人意外地被他们感动到掉眼泪。
　　
　　他们才是中国“最可怕”的一代。中国的80后早已挑起大梁，比如中国航天人的队伍，平均年龄也不过三十多岁。如今，90后也马上跟了上来。长江后浪推前浪，中国的一代代年轻人，以自己的出色表现，回答着质疑者的怀疑目光。
　　
　　虽然小时候一直看《夏令营的较量》长大，但是对比如今的现实。二十多年之后，中国孩子和日本孩子各自长大，所承担的社会责任，所扮演的角色，无疑是令人欣慰的。
　　
　　应该说，中国人对孩子的教育，的确有点照顾过头，很多孩子有娇生惯养的一面。但是中国整个社会的奋斗和竞争环境，让很多年轻人也在激烈的竞争环境中成长，不要说高考的激烈竞争，毕业以后职场的竞争，一点也不亚于高考时代。
　　
　　想起我自己，所读的大学以严厉管理出名。自己喜欢博学，什么类别的书都喜欢去翻翻，从《运筹学》、《博弈论》到中国古典读物，大学时期翻阅了很多书，当时看着很多杂书是“不务正业”，及至二十多年之后，开始转型写作，以前积累的功底，竟然发挥了很重要的作用。现在翻阅很多新的书本，都会有“似曾相识”的感觉。就算是每周工作6-7天，每天12个小时以上，也不觉得有多累多苦。
　　
　　暑假带着儿子去健身房锻炼，原以为他一直埋头读书，体力应该不怎么样。结果半个月之后，连我都有点咋舌，我能够负荷的重量，基本上这孩子都毫无压力。00后，也是让人放心的一代。所以，我现在丝毫不敢轻视任何年轻人，长江后浪推前浪，不要怀疑中国的年轻一代，假以时日，他们中的佼佼者，会有比上一代更厉害的表现。
　　
　　要说还有什么期待，我希望这一代年轻人要乐于生孩子。毕竟，再好的人口质量，也需要数量做基础。
　　
　　【谁在毁灭新一代的香港年轻人？】
　　
　　《荀子.劝学》中说：蓬生麻中，不扶而直；白沙在涅，与之俱黑。——蓬草长在麻地里，不用扶持也能挺立住，白沙混进了黑土里，就再不能变白了。
　　
　　同样在这篇文章里，还有两句话“木受绳则直，金就砺则利”，木材经墨线比量过，就会变得笔直，刀剑拿到磨刀石上去磨，就能变得锋利。
　　
　　也就是说，年轻人想要成材，一来需要一个良好的环境，二来也需要艰苦的磨砺。而从香港的年轻人成长环境来看，这一代年轻人不仅毁于香港复杂的政治斗争环境，而且也在毁于自身的浅薄。
　　
　　一般来说，年轻人容易冲动，又没有太多的社会阅历，很容易被热血蛊惑，也不太有克制力。因此，很容易被一些别有用心的人利用，成为政治斗争的道具，甚至于是用来牺牲的炮灰。
　　
　　香港自从回归以来，除了驻军以外，其他的财政、法律、教育体系，特别是教科书体系，一直仍然沿袭原来殖民地的体系。很多人都认为，教育系统的问题，才是目前香港大学生思想混乱的病根。
　　
　　这个说法当然没有错。但是有一个问题，香港如今的教育环境，是怎么形成的？香港社会发展到今天这样，谁又是最大的得利者？谁又将脏水往大陆方向指引？
　　
　　在我看来，香港已经发展到了资本主义后期阶段——高度垄断的金融资本。香港的制造业几乎已经没有，早年转移到内地的制造产业，几轮金融风暴过后，因为并没有高科技的核心竞争力，也很难生存下来。当年的东莞，因为香港转移的劳动密集型产业而繁荣，如今大量的港资企业盛况不再，连带着东莞的制造业也受累不浅。
　　
　　为了保持香港的稳定繁荣，大陆方面一直通过旅游、商贸、金融等方式，往香港定向输血。但是无论大陆拿出多少优惠政策，在香港现行的体制之下，最终得益的还是几大家族代表的利益集团。因此香港的人均GDP虽然很高（人均高达4.3万美元，超过日本德国），普通人的生活，在衣食住行几个方面，却不如内地普通人。
　　
　　简单而言，就是香港的阶层已经固化。而金融一类的行业，偏偏能够雇佣的人非常少（特别是AI技术在金融领域的普及应用）。这就导致香港的年轻人，彻底陷入前途的迷茫当中。当然，要推动香港社会的变革，就意味着要动香港既得利益阶层的奶酪，几乎是不可能的。即使是香港闹事最疯狂的学生，也不会有半点勇气，敢于去质疑香港的社会现实，敢于发声挑战李家郑家等豪门家族。
　　
　　在我看来。在香港，“沉默的大多数”，还有一言不发的各路资本大佬，实际上很多人并不反感这些年轻人的闹事。香港的利益集团，很清楚不能让年轻人明白香港的真相。如果香港的年轻人能够被阶级斗争的思想武装，把矛头对准香港的剥削阶层，那么……
　　
　　可惜，没有先进思想，再闹腾也不过是乌合之众。对于香港的既得利益阶层来说，顺着国际政治博弈的大势，把这些年轻人的怒火，甩锅给无处不躺枪的TG，实在是太妙不过的事。
　　
　　只不过，一届又一届的年轻人，毁于这一类无谓的折腾，从整体而言，香港很难说未来有多美好。
　　
　　实际上，对于香港的盛衰，我并不是那么在意。对于大陆来说，香港实际上已经是一个不断吸血的无底洞。我一直在想，从香港这一面镜子里，我们应该吸取什么教训。如何避免走入香港式的发展困境？（参加下一篇，《香港盛衰启示录——思索雄安的历史使命》）。
　　

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有些机构前几年挣了钱，当前在部分地方盲目去买资产包，买了之后基本没有回收，如果是自有资金就没问题，亏的只是机会成本，本金不一定亏，可能是账面亏损，它可以安静地等待，没有流动性压力，但配资就不一样了，放杠杆碰到这种情况就会爆仓会死。





✍?  作者｜路透社 李铮



中国银行业传统坏账市场非理性繁荣，有问题资产处置经验和经营能力的银行无疑是受益者。不过，配资可能酝酿的二次不良风险正引发业界担忧，一旦杠杆断裂其风险不可小觑。


中国监管层已落地多项政策组合支持银行加速处置不良甩包袱，而对购买不良资产包投资人资格的基本不设限，令越来越多的境内外投资者蜂拥而入并试图分羹市场红利，也直接带来资产包价格节节攀高。


“价格高，卖得很开心，至少原来价格出不去的，现在都出去了。上市公司要讲故事能讲故事，我们的不良资产包也能讲故事，来吧，互相伤害。”一上市股份行资产保全部主管对路透不无担忧地表示，在当前的价格位置去买，“不良的不良可能就出来了。”


在他看来，当前不良债权市场泡沫严重，恐怕对绝大多数市场参与者均难言是赚钱机会；银行有很多策略可以让资产包价格变高，包括把一个大的不良资产包拆散来卖，并召集所有投资人进行各自的尽职调查，现在参与资金多，价格自然就高了。


类似的这种操作也得到了多位接受路透采访的一级市场参与人士的印证。另一种情况是，一些银行将此前被迫出表的平台类资产包亦通过各地资产交易所挂拍卖，并在原来价格基础上明显溢价成功交易，“自己不清收拿来卖，这些都是坑。”一位AMC(资产管理公司)人士感叹道。


银行当前的策略理解起来并不难，也无可厚非。卖不良资产包本身损失就不小，而基于本息金额太大的资产包市场有能力接盘的机构太少，银行会拆分成多个小资产包扩大受众面，并尽可能在当前一定程度非理性上涨的市场环境下卖到好价格以减少损失。


经过此轮上涨，不少银行的存量不良资产得到实质性消化，银行的诉求开始从处置不良变成经营不良。以建设银行为例，该行升级了资产保全部门，在今年成立不良资产经营中心，不仅是成本中心还要成为利润中心。


前述保全部主管也谈到，该行目前处置压力不大，前一波宏观经济下行造成的大批量不良已消化得差不多，今年开始不再需要大批量打包处置，“以前出整包是因为报表有压力，现在没有压力可以随便做了，可以自己慢慢收，也可以单户单户慢慢卖，不需要通过AMC，选择和方式路径都多了。”


四大行业绩中报显示，报告期末不良均实现双降。农行行长赵欢在业绩发布会上就表示，对不良资产的处置进度还要看市场环境，“市场好的时候能转让出好价格，不良下降得会更快。”



价格泡沫下压力显现


诚然，市场上不缺不良资产包，也不缺资金，但在现在这样一个定价明显偏高的时点上，不少机构都已经明显感受到一定压力。


以一则中信银行佛山分行日前登报的公告为例，该行与中信资产持有对佛山市顺德区乐从镇德华贸易有限公司等61户债权包于8月4日组织竞价，北京盛日资产公司报出高于保留价的最高报价成交，双方签署资产转让协议，但后者最终违约。


违约的具体原因无从得知，但当前市场这样的案例并不少见，一定程度上反应了泡沫化现象。可以说，一级市场的疯狂在二级市场演绎得更为淋漓尽致。


一位行业资深人士大吐苦水，“AMC原来跟你谈妥的包会维护你的价格，但现在的包分一户一户投，你辛辛苦苦交了保证金做了尽调签了协议，结果他们内部的人到处打电话说兄弟最近有一个包要出来了，投资人蜂拥而至，各自加一点，投到大家都没有利润。”


需要先明确的一点是，就目前市场成交价而言，价格泡沫肯定存在；但具体到资产包个案价格是不是过高，则取决于处置端能力。


华南一位AMC高管就对路透表示，“有的时候也是很难去预测时间的收益，看起来1-2年可以清收完，但也许超过三年那就不赚钱了。我们手头上有一个很多年前拿的包，到现在还在清收，如果拆开来看个别项目肯定是亏的。”


至于不良资产包价格整体上是不是有可能回落，该高管认为，只能说阶段性会回落会有适当波动，资金会阶段性相对理性，未来走势一取决于宏观经济形势，二取决于新资金供给和市场供需。


他具体分析称，资产包收购方资金来源或为手头资产处置后的现金回流，或来自于负债借钱。尽管当前大宗商品价格上涨，但并不是市场需求的繁荣而是供给的减少，且其他行业资产价格并没有上行，因此清收周期并没有到来；同时，在当前去杠杆和金融监管加强背景下借钱难，负债端成本更是高。


前述保全部主管则表示，“价格很难下来，可谓是由奢入俭难。”在他看来，一级市场的量相对来说会少了一些，当初为掩饰粉饰报表，让不良出得慢的银行挪表移表，让降级速度变慢，等于是时间换空间。


“尤其是区域性银行，这一部分也都要拿出来卖了，早死早超生。当银行不良在一个水平线上就不会急于去大批量卖包了，拆成单个一个一个慢慢卖也挺好。”他说。



配资灰色阴影


一个爆发井喷式市场必然孕育着风险，对于不良资产市场而言，最大的风险之一便是配资。据路透了解，目前配资的成本基本上都高于10%，包括AMC也在参与配资业务，但会关注资金需求方的资质和资产包的底层资产。


前述AMC高管表示，现在资金来源渠道充分，原来收包都拿自有资金或者全部银行贷款，但现在很多人都在放杠杆，即便收购成本高一点，收益也可以达到自己的预期。


比如五折买入的资产包有20%的自由资金，假定20%自由资金获得15%的年化回报，剩下80%的负债只需要支付6%左右的成本，则差额收益亦全部归结在20%的自有资金收益中。


这种操作模式是配资加杠杆投资者的普遍逻辑，前提是一个资产包能够得到成功处置或者转售。显然，在当前环境下，这一模式的实现难度随着资产包价格上涨以及处置能力的缺乏都在不断加大。


该高管谈到，有些机构前几年挣了钱，当前在部分地方盲目去买资产包，买了之后基本没有回收，如果是自有资金就没问题，亏的只是机会成本，本金不一定亏，可能是账面亏损，它可以安静地等待，没有流动性压力，但配资就不一样了，放杠杆碰到这种情况就会爆仓会死。


“一部分投资者已经认错出场了。很多人都在看，明年会不会死掉一批配资拿包的投资人。”他并称。


前信达资产湖南分公司总经理、现穗甬融信总裁郝光辉亦指出，现在进入市场的大部分钱，除了AMC外大多都是募资而来，配资的也比较多，投资人心态是比较急的，而配资的投资者承诺的回报是比较高的，能不能撑两年？


“最终能在市场上活下去的，一定要具备终端处置能力；把债权对应的不良资产能够真正盘活，在市场上变现，或者能够把资产运作到需要的人手上去。”他说。

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为了300万元的贷款，高磊在一系列委托协议签上自己的名字时，并没有想到会因此失去在北京的唯一居所，他不得不带着怀孕的妻子回老家寄居。一年过去了，他的家庭至今仍在为这场离奇的房产保卫战而奔波。


故事要从2015年11月说起，高磊做建筑工程的父亲高玉光急需一笔周转资金，其通过中介人接触到北京鸿诚祥兆担保有限公司，“这家公司一位姓何的员工不断给我们打电话称能协助办理贷款。”高磊表示。

在鸿诚祥兆的牵线下，2015年11月9日，高磊与林庆国、潘祖辉两人签订了300万元的贷款合同。2016年2月，鸿诚祥兆业务员安丽君找到高磊称出借人林庆国要出国发展，需要找一名代理人代理高磊办理相关事务。

2016年2月23日，高磊与安丽君指定的代理人王鸿勋在北京方正公证处签下一系列委托代理协议，“有很多份协议，他们说只是履行程序，压着上半部分，让我在下半部分签字，当时自己也没细看，就都签了。”高磊说。

签完字的三个月后，代理人王鸿勋在高磊不知情的情况下，把300万元贷款偿还给出借人，并将房产解押出售给第三人白少成。高磊的父亲告诉经济观察报记者，后来白少成又将房产出售给了李铭康。

目前，高磊已经将鸿诚祥兆、出借人等关联方推上被告席，高磊称，“法院审理了一次，但是现在还没有正式判决，公安局组织我们和白少成进行过几次调解，但律师告诉我们胜算不大。”然而近期北京市出台的严禁首付贷和抵押贷进入楼市政策让高家父子重新燃起希望。

缘起300万元贷款

高磊和父亲高玉光在老家经营着不少产业，旗下有酒店、加油站和建筑公司，2015年11月，因为高玉光的建筑公司资金周转遇到困难，计划寻求一笔300万元的贷款，而后高玉光、高磊父子选择了北京鸿诚祥兆投资担保有限公司，中间牵线人为该公司员工何某，代理人王鸿勋为高玉光老乡。

2015年11月初，高玉光、高磊父子从老家赶来北京，并于11月8日与鸿诚祥兆签署了一份《委托协议》，协议约定，由鸿诚祥兆为高磊推荐资金持有人，促进双方签订借款合同，高磊以名下位于北京朝阳区望京鹿港嘉苑10号楼3单元2301室一套125.9平方米的住宅作为抵押，抵押房产评估价为560万元。

2015年11月9日，高玉光、高磊及妻子三人作为甲方，林庆国、潘祖辉作为乙方签署了《借款合同》，约定甲方向林庆国借款200万元、向潘祖辉借款100万元共计300万元的借款，借款期限从2015年11月9日到2015年12月8日，月息为2%。

但在2015年11月10日，高磊与鸿诚祥兆签署的《成交确认书》中，借款期限却显示为2015年11月9日到2016年4月9日，月息为1.5%。鸿诚祥兆一次性向高磊收取3万元的服务费用，并于《借款合同》签订当日支付。

随后，高磊将3万元的服务费转给鸿诚祥兆实际控制人刘强的个人账户。鸿诚祥兆一位业务员告诉记者，在公司日常业务中，鸿诚祥兆主要为借款人牵线向银行机构和民间进行委托贷款并进行担保，“一般情况下，银行贷款放款期限与借款期限较长，但利息低，民间借款放款最快3天就能下来，但借款期限较短且利息高，借款人可以根据对资金的需求自由选择。”

据高磊介绍，整个过程的相关事务一直由鸿诚祥兆业务员安丽君操办，借款成功后，其每月按时偿付4.5万元的利息。直到2016年2月份，“安丽君找到我说，两名出借人中有一名要到国外发展，把出借人集中到一人名下，需要我找一名委托代理人操办此事。”高磊说。

高磊表示，由于其主要业务在老家，平时不常在北京居住，于是2016年2月23日，安丽君带来王鸿勋作为高磊的代理人，高磊在王鸿勋带来的几份委托书上签了字。

“当时安丽君说只是履行一个程序，我也没细看委托书内容，就签下多份委托书，并到北京市方正公证处办理了公正。”据高磊判断，这些委托书中可能包括代售委托书，这也是导致其最终失去北京唯一住房的关键性文件。

2016年4月，随着借款期限即将到期，高玉光、高磊父子联系安丽君进行还款，“当时安丽君说正在出差，端午节假期之后才能办理，6月8日，我们又给出借人潘祖辉打电话，对方不接电话，发短信也不回，我们才发觉不太对劲。”高家父子表示。

随后高磊前往北京市朝阳区房管局查询个人房产档案时才发现，抵押房产已经于2016年5月26日被王鸿勋以400万元价格出售给白少成，高磊表示，“奇怪的是，房屋买卖合同上出售人写的是我的名字，而且白少成此前从来没有来看过房子。”高玉光也表示高磊并没有签名，“如果我们自己买的话，也不可能只卖400万元呀。”

2016年6月13日上午，白少成带人前来让高磊腾房，第二天，高磊一家被迫离开房屋。

高磊拥有北京户口，鹿港家园的房子是他在北京唯一的住所，被迫离开房子时，女儿刚刚三岁，妻子也刚怀孕不久，一家人暂居在望京的旅馆中。目前，他的儿子已经出生了近5个月，由于失去了房产，至今未上户口。

合同协议中暗藏玄机

整个过程中，关键性参与人有鸿诚祥兆业务员安丽君、出借人林庆国和潘祖辉、方正公证处、房管局以及房屋购买人白少成，此外参与者还有鸿诚祥兆的焦永力和李君，在高磊看来，这些机构和人物都有嫌疑。

整个事件中，一些关键性细节疑点重重。第一，关于借款利息，借款合同中约定利息是2%，但和鸿诚祥兆签署的成交确认书中约定的利率为1.5%，高玉光表示，其每月按照1.5%利息即4.5万元进行还款。

但是出借人林庆国告诉经济观察报记者，其每月收到的是2%的利息即6万元，其中每月利息差价为1.5万元，对于为何出现利息差价以及差价到底谁来弥补，高玉光表示自己知道利息差异，但对于其中缘由回想不起来了。

第二，鸿诚祥兆作为担保人，实际并不参与出借双方利息偿还，上述该公司业务员也证实了这一点。但高玉光表示，由于出借人担心利息在偿还过程中与本金混淆，所以不同意由高磊直接偿还利息，最后改由高磊将利息付给安丽君，安丽君再转给借款人。

林庆国告诉记者，当时是鸿诚祥兆找到他要借款，而且其与潘祖辉并不相识，“我到后来都不想借了，里面经手人太多，都是担保公司和代理人还的利息。”另一出借人潘祖辉也向记者确认，利息由担保公司人按月偿还，并表示“好像给的都是现金。”

第三，关于借款期限，鸿诚祥兆与高磊签订的委托合同约定期限是5个月，而高磊与出借人签订的借款合同约定期限是1个月。高磊表示，当时他要求借款期限是1年或者半年，“但是担保公司的人非要按照一个月来，说是到期继续偿还利息就可以了。”

这意味着，借款合同一个月的借款期限到期后，剩余4个月高磊随时都面临着违约，这也为后来他的房产被转卖埋下伏笔。林庆国告诉记者，最后是代理人王鸿勋偿还了借款，并办理抵押房产解押手续。

高磊表示，其最后一笔利息于2016年5月8日打给安丽君，当时高磊与鸿诚祥兆签署的成交确认书约定期限是4月9日，也就是说，2016年6月高磊联系潘祖辉还款时，无论是借款合同还是成交确认书约定的借款期限，高磊均处于违约状态。

高磊表示，实际借款期限是1个月，以后都是自动顺延，只要每月偿还利息就可以了。但这仅仅是担保公司的口头承诺，具有法律效力的文件似乎对高磊并不利。

据林庆国介绍，代理人王鸿勋办理偿还本金和解押房产时，“已经处于违约状态，高磊也给我打过电话，说房产解押的事，我说先还款，偿还本金后随时可以配合做房产解押。”根据这一判断，王鸿勋应该是于2016年4月9日之后偿还借款本金和利息并进行抵押物解押，并于5月26日将房产出售给第三人白少成。

在高玉光看来，事件从头到尾就是一个阴谋，借款期限和利息差异为违约创造缺口，担保公司人员经手偿还利息造成借款人和出借人信息不对称，代理人让高磊与借款和抵押物实际情况隔离。

就高磊房产被转卖一事，鸿诚祥兆客服表示由于旗下有1000多名业务员，对于具体业务公司并不了解，建议具体事件向业务员了解，但自从抵押房产被转卖后，安丽君一直处于失联状态，记者多次给安丽君和王鸿勋致电，其中安丽君电话处于无法接通状态，王鸿勋电话处于关机状态。

上述鸿诚祥兆业务员表示不了解安丽君情况，由于公司内部权限，他本人无法查阅安丽君目前在职状态和相关业务情况。记者试图通过鸿诚祥兆客服部门联系安丽君本人，客服表示帮助联系上后给回复，但至截稿前仍未给出明确答复。

高磊并非抵押贷陷阱的唯一受害者

目前鹿港家园二手房成交均价接近9.5万元/平方米，按照这一价格计算，高磊的房产实际价值超过了千万元，2016年5月份市场价也已经达到7万元/平方米，而被卖给白少成时的价格是400万元，只为当时市场价一半左右。

高玉光曾与白少成有过多次接触，据其透露，白少成50到60岁左右，为北京市密云县某村村民，在购买其房产之前，从未实际看过房，目前又将房产出售给李铭康，高玉光表示，“我猜想如果这是一个骗局的话，白少成只是个代持人。”记者也一直未联系到白少成和李铭康。

而高磊并不是唯一因抵押贷失去房产的人，自2015年以来，北京曾发生多起被骗房产的案例。据媒体的相关报道，仅西城区由公安机关移交给检察院的案例就多达30起，其操作手法与高磊失去房产的模式如出一辙。

这一手法主要利用借款人在对相关法律程序和手续不了解的情况下，引诱借款人签署多份协议及委托书，并办理房产抵押手续，在借款履约期间或到期后，在不通知借款人的情况下，操作人将借款本息归还给出借人，并通过待售委托书私自售卖借款人房产。

从法律程序上而言，操作人手中持有待售委托书等一系列合法文件，且借款人已进行签字授权，相关文件也经过公正处公正，加上借款人处于借款状态，这意味着从法律上很难认定操作人是以占有房产为目的进行诈骗。

高玉光表示， “现在案件法院已经受理了，开过一次庭，但还没有正式结果出来，现在房产持有人又换成李铭康，他们想把这个事情弄得复杂后，不让我们顺利收回房产。”

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作者：邹文杰

一种分析经济数据和市场的方式，就是静态的看，看同比，看环比，然后告诉你这说明了什么，然后，做一个展望。在这种分析里，经济和市场是死物，是不动的，分析的结果自然就缺少前瞻的意义。这篇小短文，我想说一个动态的故事，经济数据和市场的互相反馈。

最近大佬们又在说滞胀，滞胀是一个可以随心打扮的小姑凉，可以从很多角度分析数据，既可以用来看多，也可以用来看空。我们不敢高攀大佬宏大的视野，只是从固定资产投资的名义值和实际值做一个粗浅的推演。这篇小短文想说的主旨是：滞胀就像一层窗户纸，经不得捅，一旦你捅破了，那窟窿只会越来越大；经济数据和商品价格之间会形成负反馈，经济数据差，会导致商品价格下跌，反过来，商品价格下跌又会导致经济数据的名义值的进一步下行；滞胀幻象的破灭，将是一个自我毁灭式的快速崩塌；而8月份的数据，将是捅破窗户纸的那轻轻一戳！

滞胀的状态下，经济数据的名义值和实际值出现明显的分化。不可否认上半年的经济数据，不管从名义值还是实际值来看，都是很好的。作为经济运行的同步指标，GDP和工业增加值（董老师敲黑板）的数据可观，但是具有前瞻意义的固定资产投资则不然。



上半年的固定资产投资，实际上是靠价格因素在支撑，固定资产投资的实际值一路下行，特别的，6月份在去年低基数的情况下，仍然是扶不起的阿斗。17年7、8月份在商品涨价之后当月的名义值仍然大幅下行。价格如此支撑之下，名义值仍然大幅下行，三季度的固定资产投资增速的实际值会卑微到尘埃里。在民间投资和房地产投资科目下，固定资产投资名义值和实际值的分化，无不如此！







2016年9月大宗商品开启暴涨模式，与此呼应的是，2017年9月商品价格开启回调下跌。一方面，从9月开始，价格的基数效应开始显现，与名义值相关的经济数据，本身具有回落的而压力。另一方面，供给侧去产能背景下，市场对经济的实际需求过度预期，当经济数据不及预期时，价格向下修复，而价格的回落，又形成对经济数据名义值的新的下行压力，导致后续数据进一步下行。上述的负反馈机制，终将打破滞胀的幻象。





去产能对价格的支持，和经济数据对价格的反馈压制，会形成新的平衡点。由于之前的过度预期，这个平衡点个人认为是在下方。8月份的数据，只是启动向这个平衡点回归的轻轻一戳。捅破的窗户纸，风一吹，窟窿从来都是越来越大。亚稳态的滞胀，终将回归到名义值与实际值契合的稳定平衡态。

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研究人员发现，尽管零售行业不景气，但是加拿大的大型商场却蓬勃发展。

本周加拿大统计局发布的研究显示，不算汽车销售和加油站，2016年商场销售占温哥华零售行业的三分之一。各区域中最大型商场的销售额高达19亿。
Carey Olineck是高级经济学家和该研究的主笔，他说很多大型连锁零售店联合组成的有大型停车场的超级购物中心占据了市场销售的绝大部分。

人们在购物中心买的最多的是衣服，在大型购物中心里占据店面最多的也是服装品牌。

尽管这项研究的对象主要是温哥华，但是加拿大其他大城市的情况和温哥华别无二致。

尽管零售行业的工作增长比其他行业低，但是加拿大的购物中心基本上都不错，尤其是超大的那些购物中心，比去年的销售还好。

超大购物中心类似于温哥华的 Pacific Centre，多伦多的Yorkdale Mall 和 Eaton Centre，以及卡尔加里的 Chinook Centre 等。这些购物中心为消费者营造了欢乐有趣的购物环境。

大型购物中心的兴旺与社区小型购物中心形成了鲜明对比。由于人口等原因的影响，有些购物中心消亡了，可以通过Deadmalls.com.查询到这些销声匿迹的购物中心。

加拿大很多经营成功的购物中心最近都翻新了，还增加了一些新的奢侈品店。有奢侈品店，就不需要很多消费者来拉动销售数据，因为每样东西都很贵。

这些商场还改进了美食广场，增加了更多食品和饮料选择，有的还引进了饭店驻场。

商场有往社区中心发展的趋势，就像城市广场那样，人们来购物，消费时尚的同时聚餐会友。

很多购物中心已经成功变为当地的旅游目的地，例如多伦多的伊顿购物中心，是北美最繁忙的购物中心，吸引的游客数量堪比纽约时代广场，甚至比迪
士尼世界和迪士尼乐园的游客还多。

并不是每一个去伊顿中心的人都一定会购物，因为这个购物中心与两个地铁站相连，很多人经过这里也导致他成为世界上最繁忙的地方。
电商和实体店的关系

据加拿大统计局的数据，2012年到2015年加拿大电子商务蓬勃发展，行业增长达39.5%，而实体店的增长率为14.2%。

但是，电子商务基数小，在整体零售中的比重微不足道。预计今年底时，网上销售量也只能占总体零售额的8%。

同时，传统零售商也很关注网上销售，并且用意想不到的方式逐渐借力电子商务。例如很多实体零售企业发现，有一个好的在线平台有助于促进实体店的销售。商品的信息和库存都可以从网上查到。

有些人会从网上下订单，东西就会运到家附近的零售店，顾客来店自提，从而省去了运费，同时也为商家增加了销量。

有些产品，例如时装鞋帽，即便最后是从网上订购，顾客还是需要亲身试穿才会下单。

成功的零售商都是采用网上和线下共生互惠的方式，互相促进销售。很多以前只在网上开店的零售商，例如Frank & Oak 服装店 和Warby Parker眼镜店也都开始开设实体店铺。

发展趋势与我们之前对电子商务的想像很不一样。我们以为实体店都会关门，每个人都会上网购物，但其实并不是这样。零售业的未来是把网上和实体店相结合。

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1 今天一位大佬问了我一个问题，还真不知道怎么回答：北方有哪些省份适合投资？

2 投资界有个惯例，那就是偏远区域如果出了高科技创业公司，十有八九是骗子，不能投。这条惯例仅次于不能投资东北的农业企业。

3 讲真，大股东挪用上市公司巨额资金，用于房地产投资，真的已经算业界良心了。没有去搞互联网创业已经很不错了。某A股上市公司，不折腾，融来的资金都用于北京买房，市值早就撑起来了，根本没有泡沫。

4 “人生到一段时间就归归零，你的心态会很好。”“----确实，年轻人一买房瞬间存款归零。

5 券商平均工资2012年是12万，2015年40万，2016年是60万。如果一个金融民工，工资的涨幅超不过房价的涨幅，那么他们一定是加入了假的金融业。

6 学历是一块职场的敲门砖。有的人不停地读完学士读硕士读完硕士读博士，拿到了许多敲门砖。但是他们忘了“敲”，只把注意力放在“砖”上，最终把搬砖练的炉火纯青。

7 这是一个名利场，你愿意吗

8 IPO三座大山：三座大山：做工程的、做技术服务的、卖药的

9 阿基米德：给我一个杠杆我能撬动地球。

   金融人：喏，这个三倍杠杆借给你。

   第二天开盘，阿基米德净亏两个地球。

10 6.2： " 人民币不具备贬值基础 "

6.3：" 人民币不具备持续贬值基础 "

6.5： " 人民币不具备大幅贬值基础 "

6.6：" 央行不会放任人民币汇率出现急剧大幅贬值 "

6.8：" 人民币一向坚挺，不会出现大幅度贬值 "

6.9： " 中国或成人民币贬值的最大赢家 "

11 从明天起，做一个幸福的人，喂马，劈柴，周游世界。从明天起，关心粮食和蔬菜，我有一所房子，面朝大海，春暖花开。有一所房子，有一所房子，有一所房子…

12 金融业招聘最看学历。最早外资投资银行招聘只要清北复交，现在知名金融机构工作也只招985。还有一个特点是，宁要国内清北复交，也不要海归留学。学历到底重不重要？可以说既重要也不重要。它的作用只不过是让你面对某些机会时不至于在门槛就被刷掉了，但是能不能进去进去后能不能做好，关键还是看你的能力或者你父母的关系网。

13 这个世界上的事业分为两种。一种事业，你每天都很努力，在积累资源，但是当你某一天停下来，如果你干坐着什么也不做，那就不会有任何产出了；还有一种事业，同样你每天都很努力，在积累资源，当你停下来什么也不做，你以前积累的资源却能够自动为你工作，即便什么都不做也可以享受到回报。这就是两种事业的不同。许多人都很努力工作，若干年下来，为什么差距这么大，主要是选择的事业不一样。如果你做的事情对你接下来的事情没有什么帮助，每一次都是新的起步，那么，做事情就会很累，而且没什么效果。感觉买房收租就是第二种（不含税）。

14 每一个普通人的努力都是值得称赞的，但是当一些人成功时，另外一些普通人会感到深深的刺痛，因为对比之下他们会发现自己的失败。他人即地狱，说得也一点没错。

15 人活着眼睛就是往上看的。看到过得比自己好的人就焦虑，看到过得不如自己的人就忽略。所以生活中充满了焦虑。只有很小一部分人对他人从不羡慕不以为然。

16 金融问蹲在旁边的会计：你掉毛吗？————论IPO中会计的作用

17 金融民工选择职业，一定要选加杠杆的行业，不要选去杠杆的行业。这放在互联网行业就叫选对风口。一旦选择了去杠杆的行业，再牛的人也是逆水行舟，事倍功半。

18 这个世界的焦虑仿佛是守恒的。一部分人如果不焦虑了，一定是因为造就了很深的护城河，让社会财富的分配有利于他们而且不容易更改——也就是说，他们把焦虑转移给了别人。

19 好几年前有一次跟别人吵架，我毕竟是说段子的，那人哪说得过我。不过刚吵没多久，对方就掏出了一把菜刀。我看到后立即就认输了。

20 听说不发年终奖，小明忍住情绪一个人走回了家。在XX银行已经工作五年了，今年是第一次没有年终奖，一想到管理层为了股东的利益这么努力，持有股票的小明偷偷地笑了起来。

21 世界上跑得最快的人：1）香港记者；2）A股老庄；3）P2P老板。现在A股老庄跑的比P2P老板还快，都快赶上香港记者了。

22 最近一个做汽车零配件的朋友洗手不干了。”干实业太累了，还是跟你搞金融的混，来钱快，比较轻松“，最近好多人这么讲。实际上并不是搞金融来钱快轻松，而是搞诈骗来钱快轻松。搞金融，如果你是严肃的话，也是很累的。当然，现在金融诈骗太流行，很多人把两者等同了起来。

23 为什么现在会所的主要客户是互联网投资人和互联网创业者，主要的原因是别的行业已经穷到消费不起了。

24 互联网业界对用户都是有估值的，几块钱到几百块钱一个不等，之所以有这个差异，就是因为越蠢的用户越值钱。

25 很多人问，为什么这么有钱还要诈骗呢？但你们不想想，之所以有钱就是靠诈骗啊。

26 很多股民幻想资金因为楼市不行了而流向股市，就好比吊丝觉得女神嫁不了二代就一定会嫁给自己一样。

27 最近VC圈子里面讨论要不要做VC的话题很热。就跟去年A股牛市一样，做得最好的就是80后基金经理，反正没有经历过牛熊转换，做起来没有心理负担，一把梭，业绩很快就上去了。现在的VC也一样，市场很繁荣，做得好的，无非就是两点：乐观+人脉广。认识人多，到处混圈子，看到的项目多，再加上胆子大，敢上，很快就出业绩。反正投到牛票概率上去了，其他失败的，没个几年也看不出来。但是现在趋势好像有变，都在讲资本寒冬，实际上资本还是热的，但是翔已经冷了。所以好多人突然觉得VC没那么好做了，靠认识人多混圈子也不管用了。这个时候怎么办？胆子越大死得越快，还是要靠老司机。一下子好多人觉得干不好了，就走了。

28 谁能想到，振兴东北最受益的竟然是三亚房价。

29 完全可以把国有企业下岗职工安排到各大互联网公司送快递送外卖，让美国VC出钱养着。要创造一种氛围，让外国资本愿意到中国烧钱，搞互联网补贴。

30 许多人都说，出国留学有什么用，海龟回来还不是四五千块钱的工资，找不到好工作，说明出国没什么用。其实，出现这种情况，不是出国没什么用，是你没什么用。

31 年轻人在职业发展中，目标不妨放得远一点，更有战略眼光一点，不要盯着工资奖金，不要过度地关注买房的问题，手上有两套够用就可以了。

32 不是老年人变坏，是坏人老了；不是创业者变坏，是诈骗分子创业了。

33 诈骗一个人是骗子，诈骗一百个人是大骗子，诈骗一千个人是超级骗子，诈骗一万个人是资本大佬。

34 有个朋友，从体制内出来之后，每次跳槽，都会要求创业公司给股权。虽然薪水降了，但是却有股权期权和高管职位作为补偿。这几年下来，他薪水降到了大学刚毕业时候的水平，拿了好几个创业公司的股权，后来这些创业公司都倒闭了。

35 在杭州逛了一圈，与各大机构的朋友聊了聊他们自己的钱是如何管的，蛮有意思的。一位长期从事房地产融资的朋友，个人投资主要靠炒车位；一位国资PE的高管，个人投资主要靠炒股票；一位从事新三板业务的朋友，个人主要靠收房租；一位做实业的企业家，个人投资主要靠民间借贷。

36 对许多人而言，攀登高峰是一件很有挑战的事，要付出多少努力，才能成功登顶。然而对股民而言，他们往往不费吹灰之力就站在了山顶。

37 一个人生命中最大的幸运，莫过于在他的人生中途，即在他年富力强的时候事业成功了。

38 马云说，当年他开始创业的时候，也觉得什么比尔盖茨啊巴菲特啊郭台铭啊把能做的机会都做了，后来是完全靠自己，才走出一条路。对现在的年轻创业者来说，往上一看，确实会发现机会都被人做了。中国人才太多，几乎什么样的事情都被人在尝试。然而正是这一点才让创业有意思，走别人没走过的路，掉别人没掉过的坑，最后九死一生，活过来算你命大。

39 韭菜这种植物，不割，它们会膨胀成焦虑的中产阶级。

40 人还是要看内在美，比如说一张崭新的五十元人民币和一张破旧的一百块钱人民币，我还是选择后者。

41 中国互联网行业市场竞争的主要手段：1）砸钱，狠狠砸钱，不赚钱把竞争对手拖死；2）挖人，狠狠挖人，把竞争对手管理团队挖空；3）抄袭，狠狠抄袭，让你的生意瞬间有几百个复制。

42 比如说我的一个朋友，坚持做珠宝生意。当年为了弄几个柜台，买了一栋楼，现在楼的价值比做这么多年生意赚的还多。这个案例告诉我们，只要坚持做实业，资本有一天就会给你回报。

govyvy

这一条隐秘的线，才是真正的大势!

如果你依然不能认清目前的形势，那么你恐怕要一辈子做韭菜了。

目前的市场有人说是熊市，有人说是震荡市，有人说是牛皮市。现在是结构性牛市。你还有有什么怀疑的吗？市场走势：周期狂飙，券商温和上涨，上证50下跌，中小创等板块温和上涨。而过去将近一年时间是什么：上证50狂飙，中小创下跌。大盘呢？则在慢悠悠中突破一个又一个关口。

做投资，不懂政治是不行的。大会日期确定，将会有一段时间的稳定期，选好股票，积极做多。缘何这么自信？因为此大会非彼大会，此市场也非彼市场。还记得去年两会期间9个红十字线，大会后更是大涨突破，硬是破了逢大会必跌的魔咒。

过去的5年，也是本届领导第一个5年，这条隐秘的线，才是根本。

先是军权一步到位；然后反腐力度、深度及持续时间都出乎意料；接着就是经济金融的改革，触动利益无疑是最难的，于是有了15年的股市崩盘，资本市场的大动荡；于是有了证金强力入市，监管层的高层领导更换；IPO顺利推进，实质上的注册制实现，资本市场融资功能真正实现；国强才能民富，接着就是国企改革，民营企业也成为其中的参与方；大富豪纷纷表示忠心；供给侧改革，结构转型步步推进；一带一路、大国外交；强力扶贫、、、、、、

一个个看似不可能完成的任务，一个个初看不合实际的政策，最终都得以实现，本届领导的魄力、智慧全方面展示。

经济政治中的很多事情联系起来，你才能看的更明白。

这是一个盛世开启的景象啊。

接下来的五年，我们要做什么？还需要我提示吗？

这个大会，总结过去五年，新的五年开启，明白其重要性了吧。

通过政治看资本市场，作为一个受过正统经济学理论训练过的专业投资者，无疑有点离经叛道。价值规律不应该才是最根本的吗？可是，当我们回顾历史，政治和资本市场本就是紧密结合的，古今中外概莫如是。特朗普上台后因为减税预期及基建投资，导致相关股票大涨；而近期又因为完不成承诺导致持续下跌。没有什么不同。如果说有什么不同的话，美国资本市场参与者以机构居多，从而市场更加稳定。我们的市场散户起主导作用，但是随着证金/养老金如市，市场在悄悄发生变化。

进一步挖掘，当政治稳定正确的时候，经济也发生好的变化，从而符合了价值规律。而资本市场的稳定，进一步促进政治稳定，促进经济增长。相辅相成，本是如此。

经济基础决定上层建筑。本质上，政治才是最高级的经济。

究竟是新周期还是新瓶装旧酒，学术上的论战如火如荼，却不妨碍资本市场一个山头一个山头的攻克。

政治经济学，从来没有这么独特而又重要过。

但是，具体到市场中来，周期高点在哪儿？券商是否没有后劲？



券商股证金持仓4.99%目的就是为了悄悄的出货？那是最浅的表象。你可知道，证金究竟持有了多少上市公司的股票？

站在一个更高的视角，你会看的更清晰。

国家复兴少不了国家牛市 ，但不要着急。

govyvy

导读
　　大手笔！央行今日净投放1500亿元 两日净投放4500亿元
　　央行向市场放水力度加码 季末资金面有望平稳度过

　　大手笔！央行今日净投放1500亿元 两日净投放4500亿元
　　延续昨日逆回购净投放操作，中国央行周二（9月19日）净投放1500亿元。

　　中国央行公开市场将进行1300亿元7天期逆回购操作，200亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日无逆回购到期。

　　央行网站公告称，今日操作是为了对冲税期、政府债券发行缴款和MLF到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定。


　　上周五央行公布数据显示，中国8月新增人民币贷款 1.09万亿元，社会融资规模1.48万亿元，均远超市场预期。但M2货币供应同比增速降至8.9%，续创历史新低，为连续第七个月放缓。

　　证券时报周一（9月18日）文章称，观察当前我国经济金融运行态势和海外货币政策动向，M2低增将正式成为新常态，货币转向宽松的时机还没到来：
　　」 往后看，基于“防风险、去杠杆、抑泡沫”和金融服务实体经济的政策总基调，叠加当前我国经济金融运行态势和海外货币政策动向，M2低增将正式成为新常态，货币转向宽松的时机还没到来，特别地，具备强烈信号意义的降准政策尚难出台。」

govyvy

导读：
　　京城首套房贷款利率最高上浮20% 个别银行多个网点"暂停接单"
　　重磅！15热点城市房价停涨 这是买房好时机么
　　50城土地储备仅够消化 14个月部分城市需"增土储"稳房价
　　三大逻辑支撑地产股走强 新一轮行业复苏有望开启

　　京城首套房贷款利率最高上浮20% 个别银行多个网点“暂停接单”
　　在银行信贷持续收紧的情况下，京城首套房房贷利率持续走高。

　　近日，媒体记者获悉，自9月14日起，北京地区多家银行继续上调首套房贷款利率，此次调整后，首套房房贷利率上浮5%-10%成为主流，同时个别银行调整为最低执行基准利率上浮20%的利率政策，还有个别银行的多个网点首套房集体“暂停接单”。

　　京城房贷利率再次上调
　　随着楼市信贷不断收紧，房贷利率继续走高。根据融360最新发布的数据显示，8月份，全国首套房贷款平均利率为5.12%，相当于基准利率的1.04倍，环比7月份上升了2.47%，连续8个月上升；同比去年8月份的4.44%，上升了15.35%。其中，北京地区首套房贷款平均利率为5.12%，个别银行虽最低仍可申请基准利率，但银行额度较为紧张，多数银行执行基准利率上浮5%至20%。

　　近日，有多家房产中介的经纪人向媒体记者透露，已接到两家国有大行的通知，9月14日开始执行首套房最低上浮5%的利率政策；同时，个别银行调整为最低执行基准利率上浮20%的利率政策；还有个别银行首套房暂停接单。

　　针对此消息，媒体记者近日咨询调查了北京地区多家银行和房产中介。

　　据建设银行一位信贷经理介绍，自9月14日起，该行个人首套住房按揭贷款最低执行基准利率上浮5%，其中在9月14日之前完成网签且9月30日前完成批贷的客户仍可执行基准利率。

　　工商银行的说法和建设银行基本一致，同时，北京市朝阳区某工行网点的信贷专员对本报记者表示，“近期工行的额度没有那么紧张，我们支行可以马上放款，其他多家支行也不用像前段时间一等就是3个月以上了。”

　　但是，在一家股份制银行朝阳区某网点，信贷经理告诉媒体记者，“我们支行现在不做房贷了，没有额度，建议咨询其他支行”。

　　媒体记者咨询了该行三家不同的支行网点，工作人员均告知停贷了，建议考虑其他银行。其中一家网点表示，从今年4月份就不批房贷了。

　　记者随后拨打了该行北京分行的电话据记者，“我行并没有暂停住房贷款，首套房贷款利率最低执行基准利率上浮10%，不过目前额度很紧张，很可能申请不到，您可以考虑一下其他银行。”

　　在光大银行朝阳区某网点据记者，首套房贷款利率最低执行基准利率上浮10%，批贷时间为3-5个工作日，放款时间不确定。

　　根据媒体记者调查了解，自9月14日起，工商银行、建设银行、北京银行、广发银行等多家银行首套房贷款利率最低执行基准利率上浮5%，而民生银行、光大银行、浦发银行、渤海银行等多家银行首套房贷款利率最低执行基准利率上浮10%。

　　而在记者对于中介的走访调查中，各家中介的说法并不完全一致。

　　在北京地区某房产中介据记者，“我们在9月12日接到了上级通知，除了利率明确上调的几家银行，其他银行的贷款利率尤其是首套房贷款利率，上级要求我们和客户铺垫好，原则上上调趋势已定，只是在等待具体的执行细则。”

　据记者，“由于此次调整是两家国有大行最先发布通知，其他银行跟进的都比较快。”

　　在另外一家房产中介公司，工作人员则告诉媒体记者，“目前通知利率最低上浮5%的银行有10家，还有5家银行最低上浮10%。”

　　上述房产中介工作人员还补充道，“目前和我们合作的银行之中，可以获批基准利率的只剩下汇丰银行，不过要求比较高，除了征信良好，工资流水，工作单位等符合要求外，还要求申请人必须是本科以上学历。同时，由于开始合作不久，还没有购房者走完流程，是否能够实际获批基准利率我们也不能保证。”

　　同时，这位工作人员还表示，“目前各家银行的放款时间都说不准，我有一个客户在4月底就过完户了，现在都没有放款。”

　　而在另外一家房产中介，工作人员告诉媒体记者：“目前的合作银行中，除了某股份制银行首套房最低执行基准利率上浮20%，另一家股份制银行首套房停贷以外，其他全部合作银行均按照基准利率最低上浮10%执行。”

　　今年已经6次上调
　　此前，仅今年以来，京城楼市的房贷利率就已经历了五次重要的调整：元旦过后，北京绝大多数银行将首套房贷款利率折扣从八五折上调至九折；3月21日，北京地区16家银行将首套房贷款折扣从九折上调至九五折；“五一”假期后，北京地区8家银行将首套房贷款利率折扣从九五折上调至基准利率；端午节后，北京地区绝大多数国有大行、股份制银行、城商行的首套房贷款利率回到基准利率；6月5日，北京地区个别银行的首套房贷款利率将在基准利率基础上上浮10%。

　　在第五次调整时，虽然有个别银行跟进上调了首套房贷款利率，但多数银行并没有动作，而本次第六次调整，北京地区多数银行已将首套房贷款利率进行上调，贷款成本再次提高。

　　媒体记者算了一笔账，按照等额本息还款法计算，如果购房者贷款为200万元，按照年初首套房贷款利率执行九折优惠、25年期计算，月供为11014.73元；按照首套房贷款利率执行基准利率上浮5%、25年期计算，月供为11861.38元；如果按照首套房贷款执行基准利率上浮10%来计算，25年期月供为12150.71元。(证.券.日.报 刘.萌)

govyvy

氢能要抢锂电风口A股公司加速布局燃料电池“商业圈”
　　相关扶持政策的出台再次将氢能产业推向风口。由于目前成本相对较高、基础配套设施不到位、研发周期较长等原因，燃料电池汽车产业化时机未到。“但加氢站的投入使用在行业内具有一定的标杆性意义，氢燃料电池汽车有望成为下一个产业风口。”业内人士表示。在资本市场，不少嗅觉灵敏的A股上市公司已抢先一步跨进燃料电池“商业圈”。

　　“虽然燃料电池汽车尚未形成产业化规模，但加氢站的投入使用在行业内具有一定的标杆性意义，氢燃料电池汽车有望成为下一个产业风口。”业内人士表示。

　　9月7日，科技部/联合国开发计划署“促进中国燃料电池汽车商业化发展项目”佛山项目启动仪式暨佛山市南海区新能源汽车（氢能）产业招商推介会在南海区丹灶镇召开。据悉，丹灶很快将运营燃料电池公交车，位于该镇的全国首个全商业化运营的加氢站也将正式投入使用。

　　同时，相关扶持政策的出台再次将氢能产业推向风口。在资本市场，不少嗅觉灵敏的A股上市公司已抢先一步跨进燃料电池“商业圈”。

　　氢燃料汽车或成下一风口
　　尽管当下锂电池十分火爆，但不少新能源汽车产业界人士认为氢燃料电池才是真正环保的新能源材料。天能集团技术中心总监侯国友认为：“经过这几年的发展，氢燃料电池汽车已经具备可行性，未来如果锂电池不能解决退役电池的回收问题、锂电池的安全性问题，那么未来3到5年，氢燃料电池会和锂电池一争高下，很可能取代锂电池。”

　　北京氢璞创能科技有限公司董事长欧阳洵对记者表示：“燃料电池主要有三个方面的优势：一是和锂电池补贴退坡机制相比，政府对燃料电池的补贴支持没有改变。二是技术产业基础不错，且新能源汽车被长期看好。三是燃料电池续航里程是锂电池的2倍，在广大北方地区低温适应性好，全生命周期回收也不错。锂电池充电时间长，燃料电池快捷方便。”

　　放眼国外市场，其实早在2015年丰田的氢燃料电池轿车就已率先上市，本田也在同一时间推出过氢能源燃料电池车。直到今年，燃料电池汽车市场再一次回归大众视野，如丰田、本田和日产宣布达成协议，与能源公司联手推动日本加氢站的建设。通用、本田宣布合资的燃料电池系统制造公司进入实质运作阶段。

　　车企巨头再次卷起袖口，国内企业也没闲置。如今年上半年，雄韬股份参股公司氢璞创能与国达氢能源科技有限公司签署了燃料电池电堆购销协议，约定由氢璞创能向国达氢出具授权书，由国达氢在中国区域内销售氢璞创能的燃料电池电堆产品。

　　据悉，雄韬股份目前已经完成燃料电池UPS在印度通信基站的安装和调试；同时已经完成燃料电池混动力样车的设计和总装，现处于样车的技术方案验证、定型测试和可靠性试验阶段。此外，在废铝制氢方面，已经完成立项工作，现处于铝制氢与燃料电池系统的技术对接及调试测试阶段。

　　欧阳洵表示，由于目前成本相对较高、基础配套设施不到位、研发周期较长等原因，燃料电池汽车产业化时机未到。目前燃料电池主要用在公交物流车班车等领域，轿车随后也会跟上，预计到2019年数量会翻一番，超过1万辆。

　　技术壁垒亟待突破
　　侯国友对记者表示：“现阶段燃料电池所面临的主要挑战是成本、寿命和性能。氢燃料的主要成本包括贵金属催化剂、氢质子膜、双电机板等，由于批量化生产不多，所以导致氢燃料的成本要比锂电池贵。其次，燃料电池汽车的寿命离真正使用还有一定距离。”

　　另一方面，侯国友也补充道：“氢燃料电池功率性不强，也就是瞬间启动的能力不强，从氢燃料启动到电能的转换大概需要10秒左右的延时，这是燃料本身无法解决的问题。目前国外车企通过将氢燃料电池作为主驱动能源，在此基础上加少量锂电，在瞬间启动时使用，再转换至氢燃料电池来解决。”

　　资料显示，目前世界上最好的氢燃料电池的理论寿命也只停留在8000至10000小时（若按每天工作4小时计算，氢燃料电池的使用时间约为5至6年）。而三元锂电池寿命理论上能达到4000个周期（相当于8至10年）。

　　此外，氢燃料汽车的发展面临的最主要问题是没有公共服务站。业内人士提出，加氢站的背后，是一整套氢能源生产和运输网络作为支撑，氢气本身的安全问题、加注氢燃料时的安全及操作过程中的安全问题都需要解决好。

　　国金证券研究报告分析指出，氢气作为新兴能源其实安全应用已经十分成熟。现有的燃料电池车辆安全设计可以有效地解决氢气泄漏问题，并降低汽车剧烈碰撞等各种场合下发生氢气爆炸的可能。与燃油车和锂电池车相比，燃料电池车的安全系数完全不低。

　　因而，从《能源技术革命创新行动计划（2016年-2030年）》，到《节能与新能源汽车技术路线图》，再到《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、新能源汽车补贴新政，国家对发展燃料电池汽车提出了具体的规划要求，给予了多方面的支持。

　　佛山市南海区近日出台了《佛山市南海区促进新能源汽车产业发展扶持办法》，提出加快包含燃料电池汽车在内的新能源汽车产业的发展。

　　上市公司加快布局
　　记者梳理发现，今年以来，共有6款燃料电池车进入免征车辆购置税的新能源汽车车型目录，而进入新能源汽车推广应用推荐车型目录的燃料电池车则为5款。据了解，目前还有10多家企业在申请入选推广推荐车型目录资质。

　　为进一步加快实施氢燃料电池系统及新能源汽车运营平台业务，大洋电机今年7月份公告，公司拟与聊城经济开发区管委会指定投资公司、中通客车合资设立子公司，开展“氢燃料电池系统及氢燃料动力总成系统”、氢燃料电池相关技术研发等项目，项目总投资达26亿元，建成后总产值达100亿元。

　　作为专注于氢燃料电池发动机研发及产业化的企业，新三板公司亿华通透露，当前，公司与福田欧辉联合开发的新一代燃料电池团体客车，加氢10分钟即可续航500公里。该款客车在2016年成功斩获全球首例百辆订单，实现批量化生产，并且首批三十辆即将交付客户，用于北京市地区运营。

　　此外，今年上半年，亿华通子公司与中植新能源汽车有限公司签订了《商务合同》。根据该合同，中植新能源将向亿华通动力采购300台氢燃料电池动力系统产品。该项目将于2017年完成第一阶段，于2018年内完成全部采购产品交付。

　　德威新材今年5月份公告称，公司子公司与上海汽车城签订战略合作框架协议，双方同意合作建设一条燃料电池客车“太仓-上海虹桥枢纽-安亭”的示范路线。德威新材今年初成功入股美国混合动力有限公司并控股其旗下子公司美国燃料电池有限公司，取得了完整的从质子交换膜到动力总成的整个技术链。（上.证.王.莉.雯.李.苑.）

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装机超预期叠加政策利好光伏板块风口再现
　　过去几天，沉寂超一年之久的光伏板块突然整体启动，相关个股短线急涨，板块指数也连连走强据记者表示，今年“6·30”后超预期的行业表现叠加多项政策利好，以及相对较低的板块估值，是引发此轮光伏股异动的几大动因，但未来行情能否持续仍待观察。

　　“最近一段时间，硅片、电池片、组件的利润率都上升得很厉害。由抢装引发的这轮供需紧张从‘6·30’开始就没断过，加上领跑者计划的并网时点推迟到‘9·30’，也带来一部分抢装需求，使得光伏企业、尤其中游企业的整体利润至今仍维持在一个不错的水平。”全民光伏首席运营官刘杨昨天据记者说。

　　数据显示，目前市场上光伏组件价格持续坚挺，一线组件企业订单量饱满，产品供不应求。有人甚至认为，即使到年底组件价格仍会保持在目前的水平。

　　值得注意的是，近期有关方面针对光伏行业的政策也出现积极变化。据国土资源部网站消息，9月5日下午，国土资源部部长姜大明主持召开了第19次部长办公会议，审议并原则通过包括《关于促进光伏发电产业健康发展用地的意见（送审稿）》在内的多项文件。据悉，这份送审稿对光伏用地的有关规定作了修改，可在一定条件下得到“松绑”。

　　此外，国家能源局综合司近期下发了《关于减轻可再生能源领域涉企税费负担的通知》的征求意见函，明确了可再生能源企业的税费减免政策。具体条件之一是光伏发电产品增值税即征即退50%的政策，从2018年底延长到2020年底。

　　“在规模效应和技术进步的双重推动下，光伏产业链达到平价上网指日可待，行业利润重心从组件和电站向上中游的多晶硅料、单晶硅片等环节转移。”一位行业研究员如是说。

　　对此，刘杨认为，平价上网到2019年肯定会实现，光伏电站收益会越来越确定，行业的核心竞争力届时会进一步上升。同时，光伏制造企业、尤其上游的毛利率未来会回归理性，但中游会如何还不好说。不管怎样，光伏企业今年三季度之前的收入肯定会比较好。

　　“短期看，行业并没有事件性的基本面突变，但从中长期看，国家对环保的重视度越来越高，而新能源是改善环境的治本之策。由此，市场对相关行业的关注度上升，可能是资本市场开始关注光伏板块的一个原因。”光伏亿家副总裁马弋葳昨天在接受记者采访时说。

　　他表示，目前光伏行业的确有一些利好因素，比如2017年新增装机量超预期。“另一方面，分布式光伏用户侧的平价上网已在2016年实现，2018年即将实现‘分布式光伏+储能电力’的平价上网。由此，光伏自2004年以来的第一个‘补贴大周期’将告终，下一步‘平价上网大周期’已开始。”马弋葳表示，此轮光伏板块出现普涨显示有增量资金进入，从行业研究员的一致预期看，行业估值水平也较低。

　　不过，对未来走势，他表示了谨慎乐观。(上.证.陈.其.珏.)

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继出资5.5亿元设立“欣泰电气欺诈发行先行赔付专项基金”后，兴业证券近日起诉会计师、律师承担连带责任，将欣泰电气等26名被告诉至法院，索赔2.27亿元。

　　券商中国记者获悉，9月18日，北京市第二中级人民法院官网发布一则题为《二中院受理“欺诈发行退市第一股”引发的证券纠纷案》的消息，为向其他连带责任人追偿自己先行赔付投资者而支付的超出自己应赔数额的2.27亿元损失，兴业证券将欣泰电气、北京兴华会计师事务所及直接主管人员、北京市东易律师事务所及直接主管人员、欣泰电气相关责任人、欣泰电气控股股东辽宁欣泰股份有限公司等26名被告诉至法院，索赔约2.27亿元。


　　兴业证券起诉会所、律所
　　“欺诈发行退市第一股”欣泰电气在证监会的责令下退出A股。作为欣泰电气证券发行的保荐人和主承销商，兴业证券今年6月9日设立“欣泰电气欺诈发行先行赔付专项基金”，拟出资人民币5.5亿元，用于先行赔付适格投资者因欣泰电气欺诈发行而遭受的投资损失，并由投保基金公司担任基金管理人。


　　券商中国记者获悉，目前，第一阶段兴业证券已向适格投资者先行赔付合计约2.37亿元。垫付了上亿资金后，兴业证券近日将欣泰电气等26名被告诉至北京市第二中级人民法院。

　　据北京市第二中级人民法院官网昨日最新消息，这26名被告除了发行人欣泰电气相关责任人及其控股股东辽宁欣泰股份有限公司，还包括为欣泰电气证券发行、上市出具审计报告的北京兴华会计师事务所及直接主管人员；出具律师工作报告、法律意见书的北京市东易律师事务所及直接主管人员。

　　兴业证券诉称，欣泰电气欺诈发行行为属于证券市场侵权行为，自己与众被告对于投资者的损失应承担连带赔偿责任，但自己所设先行赔付专项基金赔付的金额已大大超出自己应当承担赔偿的份额，故就支付的超出自己应赔偿的份额向其他连带责任人进行追偿，要求判令各被告赔偿自己就欣泰电气欺诈发行事件因先行赔付投资者而支付的超出自己应当赔偿数额的损失226858909元。

　　券商中国记者了解，北京二中院已受理此起证券纠纷案。目前该案件正在进一步审理中。

　　欣泰和股民起诉兴业证券
　　在兴业证券起诉发行人欣泰电气及其会所、律所的同时，兴业证券亦被发行人欣泰电气起诉，还被多名投资者起诉或要求承担连带责任，诉讼(仲裁)涉及金额近亿元，简直是“一地鸡毛”。

　　据兴业证券半年报显示，2017年3月至6月，侯海波等18名欣泰电气投资者，向福州市中院提起18宗证券虚假陈述责任纠纷诉讼，要求兴业证券作为欣泰电气的保荐人及主承销商赔偿因欣泰电气虚假陈述给其造成的损382.66万元，其中贵国兴还将兴华会计事务所列为被告。

　　2017 年 5 月，欣泰电气投资者杨忠，向福州市鼓楼区法院提起 1 宗诉讼，要求兴业证券及欣泰电气赔偿其损失 1.12万元。杨忠及贵国兴等 3名适格投资者已撤诉，其他案件于 8月3日进行了开庭审理。此民事诉讼尚未判决，未进入执行程序。

　　此外，2017年2-3月，赵大伟等26名欣泰电气投资者因欣泰电气IPO申请文件存在虚假记载和重大遗漏，向沈阳市中院提起26宗诉讼，要求欣泰电气赔偿其损失合计约294.72万元，兴业证券作为保荐机构和主承销商，承担连带责任。现已立案，欣泰电气提起管辖权异议，被法院裁定驳回，欣泰电气已提起管辖权异议上诉。此民事诉讼尚未判决。

　　值得注意的是，兴业证券提起仲裁，向欣泰电气及相关责任人员索赔上千万，具体仲裁案件如下：
　　兴业证券作为欣泰电气股票在创业板首次公开发行并上市的保荐机构、主承销商，因欣泰电气欺诈发行事件，被中国证监会处罚，并需对投资者因欣泰电气欺诈发行行为遭受的投资损失与欣泰电气承担连带赔偿责任。因欣泰电气及相关责任人员故意隐瞒或编造虚假事实，向兴业证券提供的材料存在虚假记载致使公司遭受损失，兴业证券依据与欣泰电气签订的《关于首次公开发行股票之保荐协议》，向上海国际经济贸易仲裁委员会申请仲裁，请求裁决欣泰电气赔偿兴业证券因其违约行为而遭受的损失3600万元，并支付兴业证券因签字保荐代表人职业资格被撤销的补偿金 360万元。欣泰电气提出反申请，要求兴业证券赔偿因违约给欣泰电气造成的损失1972万元(包括保荐费用1200万元和772万元行政罚款)及相关合理费用。已立案并开庭审理，但尚未裁决。

　　兴业证券作为欣泰电气股票在创业板首次公开发行并上市的保荐机构、主承销商，因欣泰电气欺诈发行事件，被中国证监会处罚，并需对投资者因欣泰电气欺诈发行行为遭受的投资损失与欣泰电气承担连带赔偿责任。因欣泰电气及相关责任人员故意隐瞒或编造虚假事实，向公司提供的材料存在虚假记载致使公司遭受损失，公司依据与欣泰电气、王建华、孙文东、刘桂文签订《关于首次公开发行股票及原股东公开发售股份承销协议》，向上海国际经济贸易仲裁委员会申请仲裁，请求裁决欣泰电气、王建华、孙文东、刘桂文赔偿公司因其违约行为而遭受的损失 2138万元，并支付公司因欣泰电气、王建华、孙文东、刘桂文违约而向投资者先行赔付产生的损失5000 万元。丹东市振安区法院已受理公司仲裁财产保全申请，裁定对欣泰电气进行财产保全，并采取了相应的保全措施。欣泰电气等提出反申请，以公司违约造成其损失为由，要求赔偿损失 2078 万元及相关合理费用。已立案并开庭审理，但尚未裁决。

　　与此同时，欣泰电气控股股东辽宁欣泰股份有限公司则向兴业证券提起诉讼， 索赔3793.43 万元：
　　2016年12月，辽宁欣泰股份有限公司以欣泰电气股东身份向丹东市中院提起股东代表诉讼，诉称公司作为欣泰电气股票在创业板首次公开发行并上市的保荐机构，在保荐中未履行尽职调查义务，导致欣泰电气利益受损，请求法院判令公司向欣泰电气赔偿损失3793.43 万元。2016年12月22 日，兴业证券向丹东市中院提起管辖权异议申请，请求驳回起诉。2017年2月28日，兴业证券收到丹东市中院作出的民事裁定书，裁定驳回兴业证券提起的管辖权异议申请。2017年3月8日，兴业证券向辽宁省高院提起管辖权异议上诉。已立案，待开庭审理，但尚未判决。

　　设立5.5亿元欣泰电气赔付基金
　　今年上半年，兴业证券持续推进欣泰电气欺诈发行先行赔付工作：
　　今年6月9日，兴业证券发布《关于设立欣泰电气欺诈发行先行赔付专项基金的公告》，出资 5.5 亿元设立先行赔付专项基金，并委托中国证券投资者保护基金有限责任公司担任专项基金管理人。

　　兴业证券公告的这份先行赔付方案有3个特点：
　　1、将适格投资者的一级市场新股投资损失和二级市场投资差额损失均纳入赔付范围。

　　2、不设基准日，赔付涵盖二级市场适格投资者持有欣泰电气股票至退市的退市损失。

　　3、自愿减半扣减市场风险因素所致损失，并设置60%的最低赔付比例，扩大赔付范围，提升赔付金额。

　　今年8月9日，中国证券投资者保护基金有限责任公司发布《关于欣泰电气欺诈发行先行赔付专项基金的阶段性公告》，截止2017年7月28日15时，完成有效申报、与专项基金出资人达成有效和解的适格投资者人数为11524人，占适格投资者总人数的94.49%，赔付金额为236858909元，占应赔付总金额的 99.18%。


　　兴业证券相关人士称，本次赔付除依据最高人民法院《关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定》的规则，赔付适格投资者的二级市场投资差额损失外，还参照《合同法》关于受欺诈合同被撤销后的法律责任的规定，对申购新股的投资者进行赔付。


　　根据专项基金设立公告，欣泰电气欺诈发行事件责任方和首次公开发行前持有欣泰电气股份的股东，及前述主体的关联人；欣泰电气大股东及董事、监事、高级管理人员增持买入欣泰电气股票；政策性增持买入欣泰电气股票的，不属于先行赔付对象。

　　在欣泰电气虚假陈述更正日之后，也就是12月10日以后买入欣泰电气股票，其投资损失，包括因欣泰电气被强制退市所受的损失，属于正常投资损失。通俗地讲，在欣泰电气欺诈发行虚假陈述更正日后买入股票产生的损失，不属于先行赔付责任范围。

　　根据专项基金设立公告和兴业证券相关人士的介绍，一级市场新股投资者的赔付金额的计算方法为：以除权后发行价格(8.155元)与实际卖出平均价格之差，乘以投资者卖出欣泰电气股票数量。

　　如持有欣泰电气新股的，其损失以除权后发行价格(8.155元)乘以投资者持有的新股数量，根据合同法规则，该部分新股投资者获得先行赔付后，应将相对应的新股过户给兴业证券。本次赔付尊重该部分投资者的选择权利，投资者在退市后可以选择是否保留新股：如投资者保留新股，则按发行价与退市价格之差赔付，如投资者不保留新股，则按发行价赔付，新股由兴业证券受让。

　　二级市场适格投资者的投资差额损失包括交易损失和持有欣泰电气股票至退市的退市损失。本次赔付未设置基准日，按实际损失计算投资者投资差额损失：凡符合专项基金确定的二级市场适格投资者范围的，其投资差额损失，以买入平均价格和实际卖出平均价格或欣泰电气股票终止上市前一交易日收盘价格之差计算。根据《若干规定》，基准日是指虚假陈述揭露或者更正后，确定损失计算的合理期间而规定的截止日期，而本次赔付自愿不设置基准日，整体上会增加对投资者的赔付金额。

　　根据《若干规定》，这个差额与投资者拿到手的赔付有所区别，还需要对证券市场风险因素所致损失依法扣减。因为，本次二级市场赔付区间经历了2015、2016年证券市场异常波动，该等异常波动情况是整个市场所有参与者所共同面临的风险，属于证券市场系统风险因素，依法可予扣减。

　　不过，为充分保护投资者利益，兴业证券自愿减半扣减市场风险因素所致损失，并设置60%的最低赔付比例，以扩大赔付范围，增加赔付金额，使得实际存在投资差额损失的全体适格投资者均能获得赔付，全体适格投资者获得的赔付金额均达到或超过亏损额的60%。 (原标题：一场起诉混战开打：兴业证券起诉会所律所，欣泰和股民起诉兴业)　 .券.商.中.国

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不止是叫停险资举牌!保监会治乱象举措重点都在这了






时间：2017年09月19日 06:15:19 中财网




　　保监会今年4月印发了《关于进一步加强保险业风险防控有关事项的通知》(简称35号文)。35号文明确指出了当前保险业风险较为突出的九个重点领域，对保险公司提出了39条风险防控措施要求，并要求全行业开展自查。主要举措和效果如下：
　　一、防范流动性风险
　　加强对重点公司流动性风险监控。完善流动性监管制度。

　　修订《保险保障基金管理办法》，研究建立保险保障基金向保险公司提供紧急流动性安排的制度。持续抓好满期给付和退保风险防范工作。

　　关于满期挤付和退保风险，保监会非常重视现金流风险，35号文里面流动性风险排在第一位。目前来看保监会要求行业做这些风险的排查、摸排，总体情况还是比较正常的。保监会今年年初开始研究修改修订保险保障基金管理办法，保险保障基金作为整个保险行业防风险的最后一道关口。保监会目前的初步想法是在保险保障基金管理办法方面能够探索建立一个关于保障基金提供流动性安排的制度，目前这个办法还在修订过程中。

　　二、防范保险资金运用风险
　　一是开展保险资金运用风险排查。保监会于5月发布《关于开展保险资金运用风险排查专项整治工作的通知》，重点对权益投资、另类投资以及金融产品、不动产和境外投资领域，实施穿透式检查，严格控制增量风险。保监会不断加强保险资金运用监管，治理非理性举牌、境外收购等乱象，控制保险资金进入房地产领域，严禁保险资金直接和间接投资商业住宅，规范保险机构内保外贷业务，取消通道业务等，保险资金激进投资得到有效遏制。

　　二是强化境外投资和不动产投资监管。在境外投资监管方面，通过窗口指导、加强信息披露等措施，严防境外投资过快增长风险；加强境外投资风险监管和资金流向监管，督促保险机构完善风险监测体系；实现保险资金境外投资托管全覆盖，将全部进出资金纳入统计监测，不留监管死角。在不动产投资监管方面，加强对不动产投资的监管，组织保险机构对不动产投资进行自查，推动行业贯彻落实党中央国务院稳定房地产市场的决策部署。

　　三是加强资产负债匹配监管，研究建立资产负债匹配监管制度体系，科学防范资产负债的期限和收益错配的风险。

　　三、防范战略风险
　　加强公司治理监管，并防范战略风险及关联交易风险。

　　一是规范公司筹建行为，加强信息披露和社会监管。

　　二是针对行业内独立董事独立性缺失、履职不积极的情况，修订《保险公司独立董事管理暂行办法》。

　　三是研究建立保险行业职业经理人履职监督评价体系，探索职业经理人执业“黑名单”制度。目前，正在研究起草《保险机构董事、监事、高级管理人员履职监督评价办法》。

　　四、防范新业务风险
　　主要是防范互联网保险和信用保证保险风险。

　　在防范新业务风险方面，保监会有一系列的监管措施，如推进互联网保险风险专项整治，拟定互联网保险从业机构清理整顿状态分类清单等。保险行业这两年的发展速度比较快，出现了很多新业务，对此保监会的态度是鼓励创新，但任何创新都要在风险可控的前提下开展。

　　五、防范外部传递性风险
　　保监会在引导行业严控自身风险的同时，高度重视和警惕外部风险对保险业的冲击。

　　一是积极研判跟踪资本市场的波动，谨防市场持续下跌和大幅波动，导致保险公司投资损失引发偿付能力不足风险。

　　二是跟踪利率、汇率形势的变化，防范保险公司资产负债期限和收益错配的风险。

　　三是加强对实体经济的跟踪，谨防一些经营困难的企业通过财产保险、信用保险等途径向保险业转移风险和损失。

　　四是谨防(P2P)、互联网金融等风险高发领域的风险向保险业传递。

　　六、防范群体性事件风险
　　保监会不断加强消费者权益保护工作。

　　一是完善消费者权益保护机制。

　　二是加强保险产品销售行为管理。

　　三是继续深入推进“亮剑行动”，有效维护保险消费者的权益。

　　七、防范底数不清风险
　　今年5月-6月，组织保险公司开展了偿付能力数据真实性自查工作，要求公司从资产、准备金、资本、风险综合评级和信息披露五个方面，进行偿付能力数据真实性自查。

　　自查结果显示，全行业共发现601个问题，其中，人身险公司330个，财产险公司258个，再保险公司13 个。保监会要求各公司通过完善偿付能力报告编制流程、健全内控制度体系等措施，对自查发现的问题进行了整改，从而有效提升了行业数据管理水平和数据质量。下一步，保监会将开展偿付能力数据真实性现场检查工作，进一步夯实行业偿付能力数据基础。

　　八、防范资本不实风险
　　近半年来，保监会不断加强对股东资本的穿透式审查，防范资本不实风险。

　　关于资本不实问题，保监会主要通过穿透式的审查，穿透股东的资金来源，穿透股东的资质。保监会通过一系列的方法、方式来判断，股东真实的资金是不是自有、真实、合法的，不论是已经进入保险业的还是准备进入保险业的股东，标准是统一的。

　　九、防范声誉风险
　　保监会加强政策解读和新闻发布，积极做好政务公开工作，并在行业内推进新闻发言人建设，加强与新闻媒体的沟通，及时做好舆情应对和处置。

　　在保监会“1+4”系列文件引导下，保险业转型升级步伐不断加快，行业风险防范工作取得积极成效，主要体现在三个方面：一是行业风险状况总体稳定。2季度末，全行业综合偿付能力充足率为235%，核心偿付能力充足率为220%，均显著高于100%和50%的偿付能力达标线。二是行业转型效果逐步显现。部分结构好、转型早、转型快的保险公司盈利能力和资本使用效率不断提高，带动了行业偿付能力提升。从2季度偿付能力充足率来看，行业综合偿付能力充足率环比上升的公司达到66家，较1季度增加27家，上升数量为2016年以来最多；寿险业核心偿付能力充足率为216%，较1季度上升2.4个百分点，是自2016年以来首次上升。三是行业风险管理能力持续提升。

　　从一系列数据可以看出，在保监会采取一系列措施情况下，整个保险行业的风险总体可控的。但是客观来讲，仍有一些局部风险，保监会相关负责人表示会保持关注，并采取一系列措施，来化解和控制这些风险，确保行业稳定发展。

　　下一步，保监会将继续深入贯彻落实习近平总书记系列重要讲话精神和全国金融工作会议精神，按照“1+4”系列文件要求，以风险为导向，紧盯行业风险点，进一步加强保险业风险防控，维护金融安全，化解存量风险，严控增量风险，严守不发生系统性风险的底线，迎接党的十九大胜利召开。 (原标题：不止是叫停险资举牌！保监会系列防风险、治乱象举措，重点都在这了)　 .证.券.时.报.网