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能源央企公司制改革提速 混改方案或于下半年密集出台
　　近段时间以来，能源央企公司制改革不断提速。9月8日，三峡集团在北京召开了第二届董事会第二十九次会议，会议审议通过了《关于中国长江三峡集团公司（集团本部）改制方案的议案》、《关于中国长江三峡集团有限公司章程（草案）的议案》、《关于三峡新能源公司引进战略投资者的议案》等议案。

　　为贯彻落实党中央、国务院及国资委关于中央企业公司制改制工作的决策部署，三峡集团公司在保留现有业务、产业、人员、债权、债务的基础上，整体改制为国有独资公司。

　　会议要求，集团公司应通过本次改制建立更加适应集团公司发展的体制机制。

　　实际上，6月26日，国务院办公厅印发的《中央企业公司制改制工作实施方案》强调，要在年底前基本完成国有企业改革工作，涉及69家央企集团、8万亿集团总部资产，此次方案实施将为混改、资产证券化铺平道路。

　　同时，《方案》还明确要求，年底前国务院国资委监管的中央企业要全部完成公司制改制。

　　随后，各大央企开始制定公司制改革时间表，其中能源央企颇为积极。

　　8月11日，中石油召开公司制改制工作视频会，深入学习贯彻党中央、国务院关于加快推进公司制改制工作精神，按照《中央企业公司制改制工作实施方案》和国资委工作要求，动员部署公司制改制工作。

　　中石油表示，集团公司及所属全民所有制企业要于2017年11月底前全面完成公司制改制工作。

　　同时，媒体记者还获悉，9月9日，国家电网公司(总部) 职工大会在北京召开。审议国家电网公司改制方案, 听取职工意见, 确保公司年底前全面完成改制任务。

　　国家电网董事长舒印彪要求，必须准确把握公司制改制的内涵和要求。当前, 离11月底全面完成公司制改制工作不足3个月时间, 要严格依法合规操作, 保证国有资产安全、防止国有资产流失。

　　而值得注意的是，上述能源央企公司制改革提速，多是在为混改做准备。

　　有消息称，三峡新能源计划引入新的投资者，以筹集约100亿元资金用于开发风力发电业务，此次融资是混改计划的一部分。

　　上述会议还同意三峡集团旗下三峡新能源引进战略投资者方案。三峡新能源要通过引入战略投资者，完善公司治理结构，建立市场化的体制机制，促进新能源业务快速发展。会议强调，三峡新能源资产评估、定价及战略投资者的选择要规范操作、公开透明。

　　值得一提的是，按照国资委的要求，2017年要力争在包括企业集团层面的混改上有所突破，电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域国企混改应迈出实质性的步伐。

　　同时，国资委披露的最新混改试点进程还称，将持续推进电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域混改试点任务落地实施。

　　不难发现，能源央企已多次被“点名”，有望成为下半年混改的重点。

　　媒体记者还了解到，中海油、国家电网混合所有制改革方案也正在研究制定之中，有望年内出台。

　　中石油已制定出台了《集团公司混合所有制改革指导意见》，并分类分层完成合资合作项目50个，下一步还将从完善企业股权结构、治理结构及经营机制等方面，持续推进混改。

　　同时，中石化也在日前召开的上半年业绩说明会上表示，将在天然气领域加大混改力度，正在地热、管道等具体业务板块推进混改。

　　业内人士认为，垄断行业可以说是混改的一块“硬骨头”，随着公司制改革的推进，能源央企的混改无疑是下半年的重头戏。(证.券.日.报. 李.春.莲. )

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朝鲜局势再度来袭 标普纳指脱离高位 数字货币遭血洗
　　朝鲜有准备发射导弹的迹象后，黄金、日元短线急涨，美元高位回落。

　　美国8月CPI环比、同比双双高于预期。超预期经济情况早间带动美元走高。

　　美油涨至五个月高位，美元回落之际投资者预计供应过剩问题将会得到缓解。

　　英国央行行长卡尼预计紧缩在即，英镑大涨至一年新高。

　　中国国内比特币交易平台--比特币中国宣布，将于9月30日停止所有交易业务。今日数字货币重挫，全体加密数字货币的总市值几乎蒸发600亿美元。

　　热点
　　北京时间14日晚间，日经新闻称，朝鲜有准备发射导弹的迹象后，黄金、日元短线急涨。朝鲜威胁要“击沉”日本，把美国化为“一片灰烬和黑暗”，并呼吁解散联合国安理会。其后美国官员表示美方观测到，在过去48小时内，朝鲜的一个移动导弹发射架出现了位移，有准备发射导弹的迹象。日本朝日新闻则称，朝鲜的相关准备活动周三上午已经开始，准备发射的导弹可能是洲际弹道导弹“火星-14”。

　　消息传出后，避险资产黄金和日元上涨，之后价格回调，趋于稳定。COMEX 12月黄金期货收涨1.30美元，涨幅0.1%，报1329.30美元/盎司，结束之前连跌三个交易日的趋势，脱离周三所创8月31日收盘低位。受朝鲜局势恐慌影响，美元自早间高位回落。

　　早间美国劳工部周四公布的数据显示，美国8月CPI环比 0.4%，好于预期 0.3%。美国8月CPI同比1.7%，距美联储2%的通胀目标更进一步，五个月来首次好于预期。据美国媒体报道，通胀率的上涨可能会增加美联储12月加息的可能性。

　　该消息后，早间美元上涨，美元/日元短线拉涨近50点，黄金下跌逾7美元，10年期美债收益率上涨。

　　美国能源信息署（EIA）国际能源前景年报显示，预计全球原油需求将在2015-30年期间增长至10400万桶/日的水平，而2015年为9500万桶/日。预计全球2040年石油产出将比2015年增长1600万桶/日。投资者预计供应过剩问题将会得到缓解。

　　WTI 10月原油期货收涨0.59美元，涨幅1.20%，报49.89美元/桶，涨至五个月高位。布伦特11月原油期货收涨0.31美元，涨幅0.56%，报55.47美元/桶。

　　英国央行行长卡尼发言表示加息一次的可能性显然已上升。今日稍早英国央行8月会议纪要称，未来数月内或将撤回部分刺激政策，提高通胀预期。

　　该消息发布后，英镑兑美元今日涨幅扩大至195点或1.48%，刷新2016年9月7日以来盘中高位至1.3404。英债收益率大涨，英国10年期基准国债收益率上涨7.9个基点，报1.224%。

　　第一财经今日发布文章《监管人士：比特币交易平台将全部关停，并于近期退出市场》，称监管已对国内比特币交易平台下定论：“全部关停，并于近期退出市场。”该文开启了今天大跌狂潮的序幕。比特币中国官方微博发布公告，称该数字资产交易平台今日起停止新用户注册，并称2017年9月30日数字资产交易平台将停止所有交易业务。

　　数字货币全线重挫，比特币一度大跌32%，莱特币一度大跌57.3%，比特币现金一度暴跌72.32%。其后比特币中国数据显示跌幅收窄，比特币跌18.80%，莱特币价格下跌了23.89%，比特币现金价格下跌了62.50%。数字货币网站Coinmarketcap数据显示，经历本周四大跌之后，自本月初达到创纪录高位以来，全体加密数字货币的总市值几乎蒸发了600亿美元。

　　在目前监管重拳出击的情况下，数字货币面临的处境不容乐观。9月以来，中国监管者先是封杀了ICO，又关停国内的比特币交易所。此番监管直接导致了比特币价格重挫。据worldcoindex数据，自9月1日以来，比特币从4800美元跌至3491美元，跌幅达28%，市值缩水近200亿美元。

　　股市
　　道指连续第三天创收盘纪录新高，但地缘政治风险和通胀整体温和打压标普和纳指。标普500指数收跌2.75点，跌幅0.11%，报2495.62点。道琼斯工业平均指数收涨45.30点，涨幅0.20%，报22203.48点。纳斯达克综合指数收跌31.10点，跌幅0.48%，报6429.08点。

　　美国银行股涨跌不一，高盛对道指创纪录新高作出积极贡献。高盛收涨0.13%，花旗集团收跌0.22%，摩根士丹利收涨0.43%，摩根大通收跌0.2%，“股神”巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦B类股收跌0.2%，富国银行收跌0.29%。

　　美国科技股普遍收跌，苹果拖累大盘。谷歌母公司Alphabet收跌1.08%，亚马逊收跌0.74%但盘后涨0.51%，苹果收跌0.86%、新品发布会以来高位回落逾3%，Facebook收跌1.21%，微软收跌0.59%，奈飞收跌0.55%，英伟达收跌0.57%，高通收涨0.92%，特斯拉收涨3.12%。

　　中概股微博收涨0.83%，百度收涨0.39%，新浪收涨0.29%，京东则收跌0.04%，网易收跌0.65%，阿里巴巴收跌1.04%脱离收盘纪录高位。德银X-Trackers嘉实沪深300中国A股ETF在纽约收跌0.47%，报29.64美元，徘徊于上周三(9月6日）所创2015年12月15日（当天收报36.30美元）以来收盘高位30美元附近。

　　欧股涨至五周高位，得益于油价和零售股上涨。富时泛欧绩优300指数收涨0.13%，报1501.47点，为8月8日以来首次收于1500点整数位心理关口上方。欧洲STOXX 600指数收涨0.12%，报381.79点，其中石油及天然气指数收涨0.85%，零售指数涨1.2%。英国富时100指数收跌1.14%，报7295.39点，为5月5日以来首次收于7300点下方。 英国服装零售商Next收涨13.06%。

　　商品
　　美油涨至五个月高位，美元回落之际投资者预计供应过剩问题将会得到缓解。WTI 10月原油期货收涨0.59美元，涨幅1.20%，报49.89美元/桶。布伦特11月原油期货收涨0.31美元，涨幅0.56%，报55.47美元/桶。

　　期金结束连跌三天的遭遇，得益于美元高位回落。COMEX 12月黄金期货收涨1.30美元，涨幅0.1%，报1329.30美元/盎司，结束之前连跌三个交易日的趋势，脱离周三所创8月31日收盘低位。

　　伦铜收跌，投资者担心需求面。伦铜收跌0.7%，报6498美元/吨，一度刷新8月18日以来盘中低位，使得较9月份高位回落7%。伦铝收跌0.6%，报2098美元/吨。伦锌收跌0.6%，报3006美元/吨。伦镍收跌1.4%，报11200美元/吨。伦铅收涨0.7%，报2307美元/吨。伦锡收涨0.1%，报20535美元/吨。

　　黑色系全线收跌。焦炭、焦煤、动力煤分别收跌1.8%、2.2%、0.03%。铁矿石收跌2.7%。

　　外汇
　　由于投资者重新关注朝鲜局势，美元今日自高位回落。美元指数今日下跌0.35%，报92.08。

　　英镑兑美元突破1.34关口，为2016年9月份以来首次。英镑兑美元涨幅扩大至195点或1.48%，刷新2016年9月7日以来盘中高位至1.3404。

　　美元对日元今日下跌0.18%，报110.28。

　　在岸人民币（CNY）兑美元北京时间23:30收报6.5540元，较周三夜盘收盘跌93点；全天成交量212.63亿美元，较周三扩大41.13亿美元。

　　离岸人民币（CNH）兑美元北京时间04:59报6.5423元，较周三纽约尾盘涨53点，而上周四（9月7日）创2016年5月2日（当天纽约尾盘报6.4798元）以来纽约尾盘最高位6.4869元。

　　债市
　　美债收益率普遍上涨，CPI数据支持投资者对美联储12月份再度加息的预期。美国10年期基准国债收益率涨0.2个基点，报2.197%，美国CPI数据发布后一度刷新8月17日以来盘中高位至2.225%。30年期美债收益率跌1.7个基点，报2.7777%，也一度刷新8月17日以来盘中高位至2.812%。两年期美债收益率涨1.3个基点，至1.3676%，一度刷新7月26日以来盘中高位至1.388%。五年期美债收益率涨1.5个基点，报1.7886%。(华.尔.街.见.闻.陈.汝.嘉.)

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一神秘指数大跌超8%:按以往规律 A股大涨机会来了?






时间：2017年09月15日 07:00:10 中财网




　　9月14日，中国波指收报14.06点，大跌8.16%，创下今年5月27日以来最大单日跌幅。中国波指怎么了？它与A股大盘指数之间存在怎样的隐秘关系？按照以往规律，中国波指的大跌，会否预示着A股大盘指数一波上涨机会的来临呢？

　　中国波指：一个大盘指数的神秘风向标
　　中国波指是何方神圣？

　　她，是中国指数成员大家庭中的相对“新生儿”，是中国证券市场上第一个波动率指数。

　　她，在上交所孕育，诞生的作用是用来衡量上证50ETF未来30日的预期波动。

　　她颜值如何呢？下图为她从2016年底成长至今的从头到脚的全部身段。

　　
　　中国波指从2016年底成长至今的从头到脚的全部身段
　　中国波指的核心指向是“波动率”和“隐含波动率”，这两个概念在股票市场和期权市场中被广泛应用。

　　业内形象地介绍说，倘若把期权看作一种保险，隐含波动率看作市场对被保资产风险的一致预期值，那么，如果大家对未来波动率预期都很高的话，期权（作为保险工具）的价格就会卖的比较贵。

　　中国波指的编制，与芝加哥期权期货交易所推出的VIX指数类似，用来反映投资者对未来市场的恐慌程度。每次市场中出现“黑天鹅”，波动指数便会像温度计一样显示出“汞柱飙升”。

　　因此，从1995年至今，我们可以看到，VIX日线图有数段明显上升的区间，包括1997的亚洲金融危机、1998年长期资本管理公司破产、“911”恐怖袭击事件、雷曼兄弟破产事件以及以此为标志的次贷危机、英国宣布准备脱欧等。

　　这就很容易理解了，当市场出现“黑天鹅”事件时，所有的交易者都会陷入恐慌，对未来风险（波动率）的预期会达到一个高值，于是VIX指数便扶摇而上。所以说，波动率指数被称为恐慌指数，是市场黑天鹅事件的预警器。整体来看，市场对未来30天风险越恐慌，波动率指数就越高；市场对未来30天风险越淡定，波动率指数就越低。中国波指大跌，A股后市将向何方？

　　不仅仅只有“外来和尚会念经”。中国波指这个被不少投资者所漠视的指数，很多时候其实也可以看作一个关于大盘股的情绪风向标，进行适当的规律探索，就可以利用中国波指构造大小盘风格轮动策略，用科学的信号指导我们是应该进场还是立场，应该配置大盘股还是小盘股。那么，她给我们的具体指导方式是什么呢？这位女神会在盘面留下哪些“暗语”吗？

　　9月14日，中国波指分时图如下，全天大跌8.16%，成为今年以来的单日“次大”跌幅。

　　

　　9月14日，中国波指分时图如下，全天大跌8.16%
　　往前回溯，中国波指今年以来的最大单日跌幅发生在5月26日，当日跌幅为11.90%。然而，也正是从5月26日这个时间点前后开始，上证指数构筑双底成功，开启了一轮堪称波澜壮阔的反弹行情，直到今天依然难言反弹结束。在此期间，金融股、周期股、白马股、概念股、次新股交相辉映，区间涨幅羡煞被震出市场的空仓投资者。

　　
　　上证指数5月以来走势图
　　中国波指与A股大盘指数之间的这种“反向关系”，是否只是偶然出现呢？

　　根据长江证券研究成果，答案是否定的。这种“反向关系”已经近乎成为一种规律。如果剔除2015年这一段特殊时期，长江证券发现，从2016 年1 月1 日至2017 年8月25日的这段时间，中国波指与上证50 以及上证综指均呈现出反向的相关关系，同时在统计上是显著的。

　　

　　这种相关性背后的逻辑是什么呢？

　　长江证券认为，随着5月及6月经济数据的超预期，市场对于未来经济的预期分歧减少，对金融和周期的认同度提升，市场整体波动率下行，体现为中国波指的下滑，市场也出现明显上行。

　　西南期货孟玮烈也分析说，整体来看，中国波指可以代表中国的市场情绪，特别是反应了中国权重股指数上证50的后市预期。“一般而言，中国波指的快速上扬表明市场遇到极大的特殊事件，后市的走势十分不明朗；若低位运行，则表明后市波动将趋窄。”

　　市场人士介绍说，对于期权交易者，波指非常重要。对于一个期权组合，可以根据波动率的升高或下降进行后市判断。而对于非期权交易者来说，也可以通过观察波指来辅助判断是否入场，若在高指数下，投资者入场时应格外谨慎。

　　当然，中国波指的这根大阴线，是否意味着恐慌情绪已经降到冰点，依然有待后续的走势、宏观经济数据和投资者情绪等因素进行验证。但作为A股投资者判断的后市的指标之一，还是值得我们留意关注一下的。对于这位“预言女神”，你心动了吗？　 .证.券.时.报.网

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穿透式监管呼之欲出：又一批上市公司退出保险股权收购






时间：2017年09月15日 07:13:12 中财网




　　又一批上市公司退出保险股权收购，“跑偏”的险资如何回归正途？穿透式监管呼之欲出！

　　渤海金控终止收购华安财险股权、东吴证券调降东吴人寿股权收购比例、完美世界转让长城人寿股份……近期，又一批上市公司相继退出保险公司股权收购。

　　业内人士指出，这是受近日保监会发布的《保险公司股权管理办法(第二次征求意见稿)》（下称办法）的影响，不同类别股东的准入门槛提高，阻止了一部分抱着特殊目的入场的保险业投资者。

　　· 多起股权收购案黯然落幕 ·
　　近日，渤海金控发布公告称，公司将终止收购华安财险14.77%股权。

　　除终止保险公司股权外，调整投资计划的案例亦不占少数。如东吴证券近期公布的保险公司股权收购方案显示，调降了拟收购股权的比例。公告称，拟向创元集团收购东吴人寿1.99亿股，拟定收购价格为每股1.11元，收购总金额为2.21亿元。收购完成后，东吴证券持有东吴人寿股权比例为4.975%。与去年年底东吴证券披露的股权收购计划相比，减少了1.1亿股，股权比例下调2.75个百分点。

　　同时，已经成立的保险公司股权也遭到甩卖。近日北京产权交易所披露，完美世界已于本月11日将所持有的长城人寿保险2700万股份(占公司总股本的0.96%)公开转让，转让价格6210万元。

　　此外，永泰能源8月发布的公告显示，包括乐视投资管理（北京）有限公司在内的七家公司拟共同发起设立一带一路财产保险股份有限公司，而此后不久乐视已经放弃投资财险公司。

　　多起案例集中反映出保险公司股权市场的变化：热度下降、趋于理性。相关统计数据显示，上半年，发布公告称拟参与设立保险公司的上市公司数量为14家，同比减少59%，拟设保险公司11家，包括5家寿险公司、3家健康险公司、2家财险公司和1家保证保险公司。

　　值得关注的是，保监会对于保险公司批筹也已经减慢，目前拟建保险公司依然有200多家排队轮候批筹。

　　专家表示，上市公司对保险公司股权收购热“退烧”，与当下市场环境、资金来源、投资目的不断扎紧“牢笼”，以及近日保监会发布的《办法》影响有关。

　　· 《办法》门槛有多高？ ·
　　《办法》与第一稿相比，除了进一步完善各个条款之外，还将原来保险公司股东划分为三类改为划分为四类，与之相对应的，对于不同类别股东的门槛也进行了提升。在股权方面，规定单一股东持股比例不超过保险公司总股本的三分之一，单一有限合伙企业持股比例不超过百分之五，控制类股东3年内不得转让所持股权。


　　保监会：对今后一部分想抱着特殊目的入场的保险业投资者say no！

　　不过，监管部门亦面临难题，个别在市场上备受关注的、被认为存在较多的问题的险企或保险集团，从表面看来却并无单个股东持股比例超过三分之一的情况，这对于监管真正贯彻落实穿透式监管也构成挑战。

　　各路“土豪”资本是如何“隐形”控制保险资金的？

　　第一类：新获牌照的险企们一轮又一轮增资扩股，导致很多原来成立时“撑门面”的股权被大比例稀释掉。

　　第二类：通过关联公司的股权转让达到曲线掌控的目的。

　　第三类：其他股东的股权质押和托管给险企控制人，通过代持协议控制其他股东手中股权。

　　中国证券报（公众号：xhszzb）记者梳理发现，目前国内保险市场，有一半以上的保险公司单一股东持股比例超过1/3，中资寿险24家，外资寿险26家，中资财险29家，外资财险22家。

　　案例
　　以渤海金控为例，公开资料显示，渤海金控第一大股东为海航资本集团，持股比例达到34.56%。同时，持股8.52%的第二大股东深圳兴航融投股权投资基金合伙企业、持股5.01%的第三大股东天津燕山股权投资基金有限公司、持股4.26%的天津通万投资合伙企业均为海航资本集团有限公司的一致行动人。而华安财险目前持股12.5%的第三大股东海航资本集团和持股7.14%的海航投资集团为关联股东，海航投资集团的控股股东为海航资本集团。也就是说“海航系”持股约合19.64%。

　　想象一下，假如按照原重组方案，渤海金控从广州泽达手中收购华安财险14.77%的股权，“海航系”持股将达到34.41%。

　　近年来，部分保险公司销售投资理财类保险产品的业绩骄人，显示了保险行业募集资金的能力较一般非金融类行业强。为此，国内许多非金融行业如互联网、医药、房地产等领域的资本竞相跨界角逐保险牌照。

　　国务院发展研究中心金融研究所教授朱俊生表示：
　　保险牌照的稀缺性决定了资本对它的追逐性和盲目性。由于一段时间以来房地产企业在资本市场直接融资受限，因此保险作为金融资本聚集平台的作用被地产商们所看重，相对银行、证券而言，保险行业的股权获得控股地位相对要容易很多，这为很多对保险牌照有想法的各路资本留下了控制保险公司的施展空间。

　　· 穿透式监管呼之欲出 ·
　　问：“跑偏”的险资如何回归正途？

　　答：有堵有疏！

　　怎么堵？

　　一排查：保监会的监管利刃再度出鞘，今年以来，保监会首次对131家中资保险机构和52家外资保险机构的治理情况进行大排查，目前已有多家保险公司迎来监管部门进场，内部控制、股权的真实性以及关联交易的可靠性成为排查重点。

　　二设市场准入负面清单：该清单明确哪些投资人不能“投”保险、不能“控”保险，以及哪些资金不能“投”保险。

　　?四类投资人，不能“投”保险。股权结构不清晰或存在权属纠纷的；被列入最高人民法院失信被执行人名单的；曾经委托他人或接受他人委托持有保险公司股权行为的；曾经投资保险公司，在申请过程中存在隐瞒或漏报重要资料信息的，或者对保险公司经营失败负重大责任的，或者对保险公司重大违规行为负有责任，或者拒不配合监管机构监管行为的。

　　?四类投资人，不能“控”保险。现金流量波动受经济景气影响较大的；在公开市场有不良投资行为记录的；曾经有不诚信商业行为，造成恶劣影响的；曾被有关部门查实存在不正当行为的。

　　?四类资金，不能“投”保险。一是与保险公司有关借款；二是以保险公司存款或其他资产为质押获取有关的资金；三是以保险公司投资信托计划、私募基金、股权投资等获取有关资金；四是不当利用保险公司的财务影响力，或者与保险公司有不正当关联关系取得的资金。

　　“一旦《办法》正式出台，在保险公司持股比例较高的民营资本以及正在等待批筹的诸多机构或将首先受到影响，民营资本占比较大的保险机构股权变动更为频繁，保险资金监管越来越严格，也造成一些产业资本知难而退，估计下半年选择退出的数量还会增加。”某投资公司投资总监表示。

　　怎么疏？

　　
　　“整体看，未来仍有大量资本愿意深挖保险行业。《办法》虽然提高了准入门槛，但并非‘闭门’，这是因为中国的保险行业还处在较大的发展期。如财产保险的渗透率相对较低，寿险则多是储蓄型产品占比较多。”在朱俊生看来，股权收购是市场行为，未来股权投资仍是保险业最重要的方式，不过，《办法》裁量权变大后，是否会妨碍市场的自由度和效率的提升，需要值得考虑。

　　同时，投资方在涉足保险公司股权之前，会更加谨慎地考虑其投资与收益周期，投资也将更加理性。

　　申万宏源认为，预计2017年保险公司投资债券市场的比重下行幅度不大，甚至不排除可能会小幅上行，保险资金新增量以及存量协议存款到期对2017年的债市有支撑。保监会加强监管，不会致使险资减少投资，险资未来仍是A股重要的增量资金之一。可目前来看，一是依然存在“资产荒”，二是A股主板估值相对合理，蓝筹股仍是险资长期投资的可选品种。□ .程.竹　 .中.国.证.券.报

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深汕特别合作区房地产迎风口 业内：投资需谨慎
　　消息称深汕特别合作区或将调整为深圳全面主导，虽未得到官方确认，但众多房企已率先考察试图布局深汕合作区。因此，近期"到汕尾买房去"的呼声高涨，投资客也已摩拳擦掌。

　　易居研究院智库中心研究总监严跃进告诉媒体记者，合作区最大的利好是汕尾的楼市，汕尾一直是房地产投资比较薄弱的环节，现在合作区将对楼市的投资价值提升有积极的作用。

　　不过，多位业内人士提醒称，合作区的房地产虽迎来风口，但投资还需谨慎。

　　大型房企率先布局
　　虽然现在合作区各类基础设施正在建设中，但不少触觉灵敏的房企早已进驻。甚至一些尚未在深汕合作区布局的大型房企，也正在密集调研考察这片土地。

　　4月底，碧桂园集团总裁、执行董事莫斌首次率队赴深汕特别合作区考察时表示，碧桂园愿以最大诚意，在房地产开发、产城融合建设等诸多领域参与合作区的新城建设，并十分期待与合作区建立深度合作伙伴关系。

　　7月7日，佳兆业集团执行董事兼联席主席麦帆率队造访深汕特别合作区时表示，希望充分发挥佳兆业作为城市综合发展服务商的专业优势，深度参与深汕特别合作区的大开发大建设，共建美丽滨海产业新城。

　　9月11日，保利水底山温泉小镇正式签约。

　　同为大型房企，恒大的布局更早。据深汕视点，恒大将在合作区布局医疗产业孵化平台、国际高端医院和健康养生社区；此外，恒大国际童话城、文化娱乐城、温泉小镇、酒店式公寓及配套住宅等相关文化旅游产业，也将落地。

　　合作区官网信息显示，截至今年5月，合作区已引进产业项目64个，其中来源于深圳的有56个，占87.5%。

　　据官方信息，深汕特别合作区的功能定位为区域协调发展示范区、粤东振兴发展先行区、深圳产业拓展支撑区、承接珠三角产业转移协作区和现代产业新城。因此，房企在合作区内的布局更加以产业为导向，与传统的房地产开发模式略有不同。

　　深职院房地产研究所所长邓志旺表示，合作区产业基础较弱，大部分企业来自深圳，已经落地的项目现在都在开工建设阶段，预计3~5年会出现产业聚集的效应。

　　业内人士：投资需谨慎
　　成立6年的深汕特别合作区距离深圳市中心120公里，和深圳在地理位置上其实并不相连，一定程度上来说是一块"深圳经济飞地"。

　　相比深莞惠，合作区及汕尾的房价属于真正的价格低洼。据房天下楼盘信息显示，现在海丰县的新房价格约在3800~4800元/平方米。

　　深职院房地产研究所所长邓志旺分析称，若合作区由深圳全面主导，深圳将投入更多资源推动合作区发展，合作区发展空间较大，从投资角度看有一定的投资价值。

　　但邓志旺提醒，合作区虽地价、房价较低，但开发建设是个循序渐进的过程，短期内难以有大的变化，需要5~10年来通过产业吸引居住人口，短期内实现大的增值比较困难，所以总体是乐观的，而投资还是要谨慎。

　　同时，中国开发研究院旅游与地产研究中心宋丁补充到，合作区目前明确的制度还没有出台，有可能会采取雄安新区的土地和房产制度例如"只租不售"等，这样房地产就少了投资的机会，而美联物业全国研究中心总监何倩茹则对合作区表现出了担心，合作区距离深圳较远，且定位主要是深圳产业支撑拓展区，规划多是工业园区，大多配有宿舍。因此，区域的客户群体还需斟酌。

　　对于投资客来说，何倩茹认为，在合作区、深莞惠都市圈、粤港澳大湾区、深中通道等规划概念下，建议优先考虑莞惠，然后是宜居的中山，合作区未必是个特别好的选择。

　　但宋丁却认为，中山的综合成本比汕尾要高，深圳通道的开通也需要时间，汕尾的交通还是便利的。从粤港澳大湾区布局来看，深圳处于中心位置，像东部、西部辐射都可以，没有厚此薄彼的问题。（.每.日.经.济.新.闻）

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楼市调控没有放松可能！三四线新一轮政策将密集出台
　　为了预防楼市“金九银十”期间进一步升温，西安、兰州、扬州、泰州等今年大热的三四线城市近期相继出台紧缩政策。有分析人士认为，9、10月份或将是新一轮楼市政策密集出台的窗口期，尤其是此前过热的三四线城市，将是此轮调控的重点。在房地产市场长效机制建立之前，控房价、抑地价的调控政策没有放松的可能。

　　9月13日，西安市人民政府发布《西安市人民政府关于进一步稳定住房市场发展有关问题的通知》，要求在西安各区暂停向已拥有2套及以上住房（含新建商品房和二手住房）的本市户籍居民家庭（包括夫妻双方及未成年子女）、拥有1套及以上住房的非本市户籍居民家庭售房。在西安上述区域范围内无住房且能够提供2年以上（含2年）人上所得税或社会保险证明的非本市户籍居民家庭可购买1套住房。经批准引进的各类人才购买自用住房的，不受限购政策限制。

　　同时，西安对公积金贷款额度也进行了调整，将缴存职工家庭申请住房公积金购房贷款的最高额度由75万元调整为65万元；将最低缴存时限由连续足额缴存6个月以上调整为连续足额缴存1年以上，并停止办理试行的商转公贷款业务。

　　事实上，在“金九银十”到来之际，针对部分市场相对较热的城市尤其是三四线城市的新一波调控升级早已开始。8月29日，兰州市发布楼市调控补充通知，加大限购力度，同时调整执行差别化的贷款首付比例。不论此前房贷是否结清，本地户口购买第二套住房的最低首付比例均相应提高了10%。限购方面，在城关区、安宁区、七里河区原有限购区域基础上，将西固区纳入限购区域。而且，外地人在限购区域内购买商品住房或二手住房，须提供在兰州市连续不间断缴纳3年及以上的社会保险证明，或者1年及以上的个人所得税证明。

　　此前一日的8月28日，扬州市也发布了楼市调控相关补充通知，将价格备案范围由新建普通商品住房扩大到非普通商品住房及车位、车库、储藏室。

　　更早的8月24日，泰州市则出台涵盖16条具体举措的楼市调控新政，被称为“泰16条”。除了把车库、车位、储藏室纳入价格备案范围，还要求商品住房入手未满2年不得上市交易。此外，泰州市也对精装房市场作出了相应规范，推行成品房装修市场化评估。而且，各个楼盘加价幅度不得超过上次申报均价的2%，而此前设立的标准是5%。

　　在一线城市中，北京市住建委相关部门联合发布了《关于开展房地产经纪机构违规行为情况检查的通知》，针对近期有个别经纪人员协助购房人以办理“消费贷”、“经营贷”、“个人信用贷”、“房抵贷”等方式套取资金作为购房首付这类违规行为开展自查，断绝购房者不规范的资金通路。

　　种种迹象表明，在房地产长效机制尚未完全建成之前，房地产调控政策无松动迹象，各种限制政策意在阶段性平抑房价，为租售并举的房地产长效机制建立赢得时间。有业内人士分析，9、10月份极有可能是新一轮楼市调控政策密集出台的时间窗口期，尤其是今年较热的三四线城市，或将面临政策进一步收紧。

　　在日前举行的“2017中国房地产品牌价值高峰论坛”上，交通银行首席经济学家连平表示，如果房价不能得到很好控制、仍面临较大上涨压力，长效机制的建立会较为困难。他认为，有可能进一步出台针对性政策，对房价上涨幅度设定一个大致目标，将绝对上涨水平控制在一定程度内，保持房地产市场平稳运行，这样建立起来的长效机制才能对楼市健康真正起到作用。(上证)

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深汕特合区私宅用地单价涨逾两倍 已不允许私人建房
　　深汕特合区私宅用地单价一年半涨逾两倍 征地分红仅是短期利好
　　深汕特别合作区（以下简称合作区）的概念，让合作区内房价在半年时间从低于3000元/平方米涨到6000元/平方米左右，涨幅翻倍。

　　合作区的利好带来房价的快速上涨，给当地人带来困扰的同时也带来希望，村民感叹房价飞涨买不起房子，期待着合作区可以带来更多就业机会以及福利保障。

　　媒体记者在合作区内走访发现，当地有人做起了"炒地皮"的生意。他们四处收集土地交易信息，或是自己囤积，或是担任"中介"角色，转手赚差价或是中介费用。

　　在此背景下，地价的增速甚至超过了房价的增速。以鹅埠镇东寨为例，去年，这里住宅用地价格不足3000元/平方米，如今，住宅用地在房产中介挂牌价格甚至可以达到1.1万元/平方米，增幅超过2倍。

　　"以前大多是1500、1800的价格，去年2月份开始涨，后来涨到3500，今年涨到6000、8000甚至10000。"记者在合作区管委会附近某地产中介内遇到一位"炒家"，她自称曾帮助朋友成交了不少地皮，一路看着地价涨起来。

　　征地分红建新房
　　从广州发往粤东的高铁坐满了人，大约90分钟，列车在"鲘门站"停下，这是进入潮汕地区的第一站，正值午间，下车的人稀稀落落，几分钟后，列车再次起步，站台迅速恢复安静。

　　鲘门，与鹅埠、赤石以及小漠合为合作区四大城镇，行政区划上，隶属汕尾市海丰县。目前，合作区内的高铁站便设在鲘门，一小时可抵达深圳。与粤东的汕头、潮州、揭阳三市相比，这里接壤惠州，与珠三角距离近得多。

　　走出车站，鲘门便展现在眼前，作为合作区四镇之一，目前，这里各处都在加紧开发建设。从鲘门到合作区管委会的路上，万达杰薄膜制品生产基地、虹菱电器研发生产基地等一个个投资项目出现在道路两旁，泥头车接连而过，带起一片尘土飞扬。

　　媒体记者从合作区管委会拿到的投资指南等宣传资料显示，2016年，合作区第一次单独统计经济指标，实现地区生产总值25亿元，完成全社会固定资产投资66.08亿元，实现规模以上工业总产值38.13亿元。截至2017年6月，合作区项目总计134个，总投资540.95亿元，其中，产业项目64个，总投资316.31亿元；基础配套设施项目70个，总投资224.64亿元。

　　受益于政策利好以及资本的进入，这里成为真正的"热土"，本地人也从土地获益。

　　"征地分红可以分到不少，我们本地人在村里都有地嘛。"这位在鲘门站载客的90后年轻司机何先生在与媒体记者的闲聊中如是说道。

　　记者于9月12日实地走访了一个村子，但发现村内居住的人已不多，在当地人指引下，记者来到一户殷实人家，但该人家对分红一事笑而不语。

　　"这个村子，只有一位单身的老汉没有建新房子，其他的所有人家都建新房或者翻新了。"从该村出来，途径赤石镇新联管区附近时，何先生指着道路旁边的新房如是介绍。

　　"都是通过征地拿到了分红吗？"记者问，"是啊，也是在两年前左右。"何先生回答。

　　已不允许私人建房
　　因为存在被征收得到分红的可能性，这里的土地变得异常珍贵，"炒地皮"由此而生。

　　9月11日下午，媒体记者以投资者身份走访鹅埠市场附近一地产中介看到，其挂出的一块住宅用地地皮价格为110万元，该地块位于鹅埠东寨，面积100平方米，有村委证。按此价格计算，该地块单价达到11000元/平方米。

　　"这个价格太贵了，我是想买（住宅用地）的，想自己多建一栋房，但现在这个价格，接受不了，太贵了，弄不好砸自己手里了。"面对过万的地价，地产中介内一位打算置地的当地人说道。

　　据该人士介绍，其去年上半年曾帮朋友购置同样位于东寨的地皮，当时成交总价仅为35万元，且当时交易的地块面积达到120平方米。

　　若以此计算，去年上半年，东寨地价不足3000元/平方米，目前，其地价飙升至11000元/平方米，涨幅达到277.14%。

　　该人士还带领记者走访了其为朋友购置的多处地皮，其表示，两年下来，看着地价一步步从不足2000元/平方米到目前动辄上万元，已经不敢再下手。

　　值得注意的是，媒体记者现场看到，在鹅埠镇大多私人住宅用地上，尚未完工的楼房建筑目前均已处于停工状态。据当地包括中介在内的多位人士均表示，目前，合作区内已不允许私人建房，"偏一点的地方，就有人偷偷建，但经常有人来查，一律停工。"前述鹅埠市场附近的地产中介说道。

　　此外，记者在中介挂牌中还看到，一块位于同样位于鹅埠的工业用地，面积为4000平方米，价格为2000元/平方米。

　　"现在不管是卖房，还是卖地，都很少了，除非真的急需用钱，否则都在等政策出来，由深圳全面管理，做深圳人。"何先生说道。记者走访发现，这也是当地大多人的想法。

　　洪先生曾在村里担任过村长职务，他考虑得更多，"没有产业支撑是不行的，补偿点钱，花完了呢？到时地也没了，也不可能回去种地；我们更希望的是，合作区能带来更多的就业机会、社会福利。"
　　9月11日下午，记者还走访了合作区管委会尝试采访，但相关人士称，深汕特别合作区还处于"埋头苦干"阶段，目前不便接受采访。(.每.日.经.济.新.闻　.吴.泽.鹏　.魏.琼)

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中国8月经济账

9月14日，国家统计局发布的宏观经济数据显示，8月工业增加值、固定资产投资增速连续放缓，消费品市场继续保持较快增长，楼市去库存正在加快。国家统计局新闻发言人刘爱华14日介绍，8月份，我国经济运行总体平稳，结构调整继续深化，国民经济保持稳中有进、稳中向好发展态势。业内预测2017年前三季度经济增速或在6.8%左右。

8月经济运行情况如何？9月14日，国家统计局新闻发言人刘爱华指出，8月虽然工业生产有所放缓，但不管同比、环比来看，目前的增长应该说是比较稳定的增长。

“之所以7、8月份工业生产连续放缓，一方面有高温多雨天气的影响，高温多雨的气候确实对工业生产和经营造成了一定的负面影响。”她在发布上月数据时说。

9月14日公布的数据显示，2017年8月份，全国规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，增速比上月回落0.4个百分点；环比增长0.46%（年化率5.5%），比上月加快0.05个百分点。

21世纪经济报道记者获悉，目前中国经济主要以服务业为主，而服务业整体仍良好，同时从工业累计数字看，经济仍整体平稳。

国家信息中心经济预测部首席经济师王远鸿表示，今年第三季度经济增速有可能在6.7%左右。全年经济增速很可能在6.5%以上。目前宏观政策以稳为主，关键是更好地推进供给侧结构性改革，化解金融风险，在债务上要加大去杠杆力度，在国企领域要国企扎扎实实的往前推进改革。

部分经济指标受天气影响

国家统计局有望在10月19日公布前三季度经济数据，从目前数据看，整体经济仍稳定。

2017年1-8月，规模以上工业增加值同比增长6.7%，比去年同期高0.7个百分点。而中国目前服务业仍在快速增长，1-8月服务业生产指数是8.3%，比去年同期加快了0.2个百分点，8月当月同样是8.3%，比去年同月加快0.9个百分点。

考虑到去年前三季度经济增速为6.7%，仅仅以服务业和工业增速来看，今年前三季度经济增速应该在6.8%左右。

刘爱华指出，8月份总体经济延续了前期稳中有进、稳中向好的发展态势。

“从增长、就业、物价、结构优化、质量效益这五个方面的指标来看，1-8月份经济增长保持在一个合理区间，结构调整继续深化，整体质量效益继续提高，经济运行继续保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。” 刘爱华说。

她也指出，8月部分经济指标增速回落，属于正常，与天气等因素有关。

因为今年8月份的平均气温比常年高了0.6℃，降雨量是1961年来的同期第三高，天气表现异常对企业生产造成了一定的影响，停产检修的工业企业有所增加。

另一方面，国家正在加快产业结构调整。高耗能制造业的增长是回落的，体现了创新和绿色发展的理念。这些理念的贯彻落实，不但对我们短期的增长带来质量的提升，对中长期的经济增长也有一个可持续性的提升。

她认为，综合来看，目前的工业转型升级的步伐是在加快的，这种步伐的加快，能够推动中国经济运行得更稳，走得更远。

21世纪经济报道记者了解到，今年8月规模以上工业增速为6%，低于7月的6.4%、6月的7.6%，也低于2016年8月的6.3%增速。不过，各大机构对于全年完成6.5%左右的经济增速任务没有疑虑。

9月13日，中国社会科学院工业所期刊《China Economist》发布了2017年三季度“中国经济学人热点调查”，结果显示，判断全年经济增速能够达到和超过6.5%的经济学家占比为87.1%，连续两个季度上升。经济学家认为2017年全年经济增速的综合预判为6.7%，比上季度的预判高出0.1个百分点。

中国社科院工业所研究员李钢认为，今年经济增速报6.5%的压力不是很大，目前经济加快进入新周期的可能性不大，但是不会有大幅度的下滑。“目前要确保政策稳定，为明年的经济有更好的增长做铺垫。”他说。

数据显示，一些行业放慢，与调控有关，相应产业结构调整在加快。比如8月份，高耗能制造业增加值增长2.9%，比上个月回落0.4个百分点。

而转型升级步伐比较快的行业保持了加快增长的态势，比如制造业增加值增长6.9%，比上个月加快0.2个百分点；高技术产业增加值同比增长12.9%，比上个月加快0.8个百分点；装备制造业增加值同比增长11.6%，比上个月加快0.9个百分点。

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随着网联股东与管理团队尘埃落定，其业务监管范畴悄然浮出水面。

据接近网联人士透露，网联方面正说服监管部门，由其设定二维码支付的技术标准，并纳入网联监管。

“二维码支付业务到底归属线上（账户支付），还是线下（卡基支付），目前尚未有定论，需要相关部门协商解决。”上述接近网联人士透露。若二维码支付最终归属线上业务，那么支付宝等个别大型第三方支付机构扫码业务将面临不小挑战。

在多位互联网消费金融机构人士看来，这势必会改变当前消费金融的竞争格局——此前，支付宝等大型第三方支付机构凭借自身扫码业务的技术与系统优势，将大量线下消费场景纳入其业务版图，建立相当高的竞争壁垒；一旦二维码支付归属线上业务由网联负责管理，众多中小型支付机构能以更低成本投入，通过网联平台接入大量线下商户的扫码支付业务借机拓展消费金融业务，引发消费金融市场的竞争新变局。

借网联建设重塑支付竞争力

上述接近网联人士透露，早在2010年，央行等相关部门已开始规划网联系统。

最近数年，电商与互联网金融产业的迅猛发展，令第三方支付机构备付金骤增，以及代扣类与二清（支付公司或银行先将结算款支付给某一家公司，再由这家公司结算给商户）业务不合规操作现象日益增加，也迫使相关部门加速推动网联落地。

21世纪经济报道记者了解到，最初网联由中国支付清算协会与支付宝共同发起，后来腾讯财付通加入进来，初步形成两地三中心方案，即两个处理中心——分别在深圳中心（财付通总部所在地）与杭州中心（支付宝总部所在地），央行相关部门则设立一个控制中心。

不过，这份方案遭到不少支付机构的反对。主要原因是不少支付机构担心个别大型支付机构利用自身在网联建设过程的话语权，在技术架构减轻对自身系统和用户体验的影响，从而塑造新的竞争壁垒。

央行相关部门随即综合各方意见，在2016年上半年确定网联秉承“共建、共享、共有”的三大原则，一方面吸收各大支付机构入股，共同参与网联系统建设；一方面将两地三中心方案改成三地六中心方案，即深圳、上海、北京各有两个中心。

为了吸引各家支付机构共同参与网联建设，相关部门决定根据2015年各家支付机构市场规模与交易笔数，作为各家支付机构在网联持股比例的主要依据，此外各家支付机构援助网联建设所派遣的技术人员，也可以作为相应的交易笔数，作为支付机构提升持股比例的额外依据。

上述接近网联人士透露，期间京东金融、平安壹钱包等多家支付机构的参与态度相当积极，平安壹钱包旗下平安付累计派遣十余位技术人才支持网联建设。

在他看来，支付机构态度积极背后，也有各自的想法。比如京东金融此前联手银联推出白条信用卡、京东闪付等产品，打通了有卡支付的业务布局，但在无卡支付环节，京东的线下扫码布局依然落后于支付宝与财付通，难以支撑线下庞大的消费金融与O2O电商业务发展，因此京东金融打算通过支持网联建设，进一步提高话语权以缩小差距。

壹钱包则打算通过协助网联构建渠道管理系统，为自身B2B2C业务拓展，打通用户、经销商、商户、企业的资金支付转账闭环，挖掘消费端与销售端的金融需求做铺垫。

21世纪经济报道记者独家获悉，当前网联主要构建了三大模块，分别是渠道管理模块（对接支付机构和银行，内部权限流量控制等）；交易转接模块（交易落地和交易流程分发）；清算对账模块（资金交易对账和清分），其中，平安付支持了渠道管理模块建设、财付通支持了交易转接模块建设、支付宝则支持了清算对账建设。

通过参与网联支付技术标准设定与业务模块构建，给这些支付机构拓展消费金融业务创造了新空间。

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9月14日，国务院办公厅印发《关于推广支持创新相关改革举措的通知》，并附有支持创新相关改革举措推广清单13项，主要涉及科技金融创新、创新创业政策环境、外籍人才引进、军民融合创新等4个方面内容。

早在2015年8月，党中央、国务院确定在京津冀、上海、广东（珠三角）、安徽（合芜蚌）、四川（成德绵）、湖北武汉、陕西西安、辽宁沈阳等8个区域开展全面创新改革试验。

在2017年全国“两会”政府工作报告中，2017年重点工作任务中明确提出：推进全面创新改革试验。改革实验过去2年整，经国务院批准，将有关改革举措在全国或8个改革试验区域内推广。

推广13项改革措施

国家发改委方面曾介绍，按照创新成果多、体制基础好、转型走在前、短期能突破和区域统筹布局的原则，兼顾中部、东部、西部和东北，确定了8个改革试验区。

最新发布的4个方面经验，一共13项。在科技金融创新方面3项，包括“以关联企业从产业链核心龙头企业获得的应收账款为质押的融资服务”、“面向中小企业的一站式投融资信息服务”、“贷款、保险、财政风险补偿捆绑的专利权质押融资服务”。

在创新创业政策环境方面有5项，包括“专利快速审查、确权、维权一站式服务”、“强化创新导向的国有企业考核与激励”、“事业单位可采取年薪制、协议工资制、项目工资等灵活多样的分配形式引进紧缺或高层次人才”、“事业单位编制省内统筹使用”、“国税地税联合办税”。

在外籍人才引进方面有2项，包括“鼓励引导优秀外国留学生在华就业创业，符合条件的外国留学生可直接申请工作许可和居留许可”、“积极引进外籍高层次人才，简化来华工作手续办理流程，新增工作居留向永久居留转换的申请渠道”。

在军民融合创新方面有3项：“军民大型国防科研仪器设备整合共享”、“以股权为纽带的军民两用技术联盟创新合作”、“民口企业配套核心军品的认定和准入标准”。

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炒壳之风再起。曾经遭遇监管政策严厉打击、上半年表现惨淡的“借壳”概念股再度逆袭。

9月14日，西藏旅游（600749.SH）涨停，前几日其遭遇拉卡拉的股东联想控股和孙陶然控制的企业举牌，巧合的是拉卡拉IPO近期也宣告中止。就连今年3月进入上市辅导期的奇虎360近日也传出借壳新进展：猜测借壳标的已经停牌。

“最近感觉一些壳股满血复活了，小票行情比较突出，另外从一级市场的壳价看也渐趋稳定，壳价值又开始凸显。”9月14日，上海某中型券商并购业务负责人指出，最近传出的360等巨头从借壳到IPO再到借壳，也令壳股开始活跃。

与此同时，IPO审核从严的态势依旧没变。9月13日，有7家排队企业上会，不过最终仅有3家获得通过、4家被否决，否决率再度攀高，尤其是净利润3000万元以下的排队企业冲关IPO难度更大，有些终止IPO的企业也在思忖着是借壳还是继续IPO。

壳股再遭大范围炒作

以ST板块为代表的壳股存在的投资价值主要包括壳资源价值、重组预期以及经营好转带来的摘帽预期。对于其存在的壳价值，自去年以来在监管层的严厉打击下，已渐渐褪色，尤其是今年上半年整体表现惨淡。

今年3月17日，ST板块指数创下20个月以来的新高2352.42点，而6月5日创下近一年的低点1774.7点，跌幅高达24.56%，很多ST股遭遇腰斩。

不过，近日壳股炒作明显升温。壳股群体代表ST板块指数自8月从1848点已经反弹至近期高点2065点，反弹幅度高达11.7%。这期间上证指数涨3.6%，中小板和创业板指数分别涨8%和10.4%。

这期间涨幅最高的当属*ST华菱（000932.SZ）。9月14日，其创下10.26元/股的高点，较7月31日的收盘价涨幅高达80%。如果从7月10日终止重组复牌到9月14日，其股价涨幅更是高达163%。另外，*ST智慧（601519.SH）、*ST中绒（000982.SZ）涨幅也均超30%。

从炒作资金看，既有证券营业部为代表的游资，也有不少机构席位，其间一些ST股的控股股东也进行了增持。比如*ST华菱控股股东华菱集团7月26日-9月11日之间就增持了1253万股，已完成增持计划。

对此，南方某上市券商首席策略分析师认为，“近期ST股的反弹主要由于投资者风险情绪偏好有所提升，不过仍然存在较大风险，不宜参与。”

“以ST板块为代表的壳股近期跟着市场大环境也形成了一定反弹。主要炒作主题有三个，一是摘帽预期，比如*ST智慧，业绩止跌回升，出现拐点，预计未来有望摘帽；二是重组预期，比如*ST沈机在国企改革的浪潮下，预期有望重组；三是炒壳资源。”9月14日，天信投资孙立鹏指出。

除了ST板块，一些非ST的壳概念股也遭遇爆炒。比如9月14日，西藏旅游上周五的收盘价增幅超20%。而在上周五晚间，其公告了西藏纳铭举牌的消息。工商资料显示，西藏纳铭的股东为西藏考拉科技发展有限公司，而后者的股东是联想控股和拉卡拉创始人、股东孙陶然。

就在西藏旅游公告被举牌的当日，与西藏旅游重组终止的拉卡拉IPO状态显示为“中止”。举牌和中止如此紧凑让市场浮想联翩：拉卡拉是否再度重启借壳？

证监会披露原因显示，拉卡拉因申请文件不齐备等导致审核程序无法继续。“拉卡拉中止IPO的主要原因是律师事务所更换签字律师，需要履行相关手续后再恢复审核程序。举牌西藏旅游是西藏纳铭的行为，和拉卡拉支付没关系。”拉卡拉相关负责人对此表示。

9月14日，西藏旅游证代张晓龙对此回应称，“自从终止重组后，我们没有再做这方面的安排或计划。对于二级市场的波动我们无法解释。”

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A股“资金变动局”

近期，随着上证综指突破3300点，A股投资者信心处于高位，随之而来的是各路资金进入市场。数据显示，截至9月13日沪深两市融资融券余额突破9800亿元，正在向万亿大关逼近，事实上这一规模已创下2016年1月以来的新高，两融余额连续13个交易日攀升；同时，北上资金也持续入场，早在8月，沪股通和深股通净流入均超过百亿，进入9月格局延续，沪股通9月以来成交净买入55.45亿元，深股通则达到75.75亿元。一直作为市场的活跃投资者，私募近期也保持着较高仓位进行操作，8月末私募的平均仓位上升2.1个百分点，达到84.4%，创28个月以来新高。私募排排网融智评级研究中心数据亦表明，当前半仓以上(仓位在50%以上）私募机构占比虽较上月略有下滑，但依然接近80%。不过，目前市场处于箱体震荡，部分资金出现了一定的分化，如沪股通资金在近两日出现了净流出的现象，显示出在3400点久攻不下的情况下，存在着盈利出盘的倾向，其中的风险也需要关注。

随着市场情绪的复苏，以两融盘为代表的杠杆资金正在加速进入A股。


21世纪经济报道记者根据Wind数据统计发现，截至9月13日沪深两市融资融券余额突破9800亿元，正在向万亿大关逼近，事实上这一规模已创下2016年1月以来的新高。

有业内人士指出，融资盘体量不断上升背后仍然与经济见底趋势明朗下投资者情绪的向好有关，此外楼市限购、跨境投资收紧等因素也让部分资金回流A股。

从融资盘买入的行业来看，制造业、非银金融、有色金属等板块成为了杠杆资金热捧的领域；而在分析人士看来，两融资金的流向亦与去年以来A股进一步强调价值投资、金融支持实体经济以及供给侧结构性改革带来的上游企业业绩回暖等因素有关。

另据21世纪经济报道记者调查了解，目前部分资金也有冲动通过股票质押、结构化产品甚至场外配资等渠道入市；与之对应的是，监管部门已在提前注意做好风险防范措施，例如日前沪深交易所就对股票质押率等条件提出新要求。

重回“万亿”近在咫尺

截至9月13日收盘，沪深两市两融余额达到9818.69亿元，较9月12日的9783.76亿元增加了34.93亿元，再度刷新年内新高，并且已连续13天呈现正增长。

这意味着，两融余额正在逐渐逼近万亿量级。历史数据显示，两融余额最近一次达到万亿还是在2016年1月14日，彼时两融余额为10165.19亿元，而当天上证指数收于3007.65点。

上升的融资盘水位与A股指数的向上突破互为因果。交易所数据显示，A股自8月25日起的半个多月以来，一直维稳于3300点之上，截至9月14日上证指数最高已达3391.64点。

业内人士认为，一方面A股的向好和投资者情绪的复苏进一步引导了更高风险偏好资金的入场；另一方面大类资产配置正在从楼市、信托、资管向A股“回流”。

广发基金资产配置部研究员曹世宇认为，作为一个象征指标，两融余额上周上行180亿元，近一个月累计增加560亿元，而这正是市场情绪回暖的体现。

“从大类资产轮动来看，2016年是属于楼市的一年，而去年底至今的种种政策正在将增量资金从楼市中‘逼出’，特别是最近对于消费贷、经营贷进入楼市的打击。”北京一家大型券商策略分析师则表示。“此外信用市场风险也在加剧，资管、信托监管趋严也会让资金从固定收益类市场中流出，正是这种大类资产间的‘挤出效应’给股市的资金面带来了支撑。”

而在不同行业分类上，融资盘也表现出了不同的变化。Wind数据显示，截至9月13日的近一周以来，制造业、金融业和信息传输、软件和信息技术服务业位居融资净买入额的行业前三名；其中，有色金属行业累计融资净买入额达114.95亿元，位居首位；而非银金融、电子分别以74.35亿元、67.84亿元居于第二。

“不少机构预测目前许多上游有色企业产品的出厂价会进一步走高，这是融资盘追逐有色等行业的原因。”北京一家中型券商有色分析师对此指出，“出厂价在业绩反映上具有滞后性，而许多资金在赌这些周期股的业绩爆发。”

值得一提的是，在局部领域，部分个股的融资买入额及融资盘比例已相对较高。

例如在21世纪经济报道记者统计的950只个股中，近一周以来融资买入额占成交额比例不低于30%的有76只，占总数8%；不低于20%的有451只，占总数47.47%；甚至还有6只个股融资买入额占成交额比例超过了40%。

此外，截至9月13日，全柴动力，国民技术以及华平股份三只个股已经出现融资盘占流通盘超过20%的情况，三家公司融资盘占比则依次为22.78%，21.72%以及20.06%。

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针对雾霾，环保部继续出“重拳”。

9月14日，环保部对外宣布，未来三天京津冀大部地区以良至轻度污染为主。自9月15日起，将开展京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染治理攻坚行动巡查，相关大气污染防治监督检查工作正在有序开展。

此前一天，环保部在北京举办培训班，部署京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动巡查工作。

21世纪经济报道获悉，环保部派驻巡查的时间为2017年9月15日至2018年1月4日。京津冀及周边地区28个城市均派驻巡查工作小组，共102个。其中北京、天津各安排了两个巡查工作组。

中国环科院研究员柴发合对21世纪经济报道分析，即将实施的督查和巡查的组合拳，对应对秋冬季节的污染天气将起到很好的改善作用。

未来三天扩散条件不利

9月14日，环保部预报了未来三天的京津冀空气质量。

14日至16日，京津冀区域普遍处于弱气压场，西北冷空气明显减弱，将持续较弱偏南风，湿度增大，大气污染扩散条件不利。届时，京津冀区域中南部将以轻至中度污染为主。其中，部分城市有些时段可能达到重度污染水平。

环保部的预报显示，北京市受偏南风及高湿度影响，大气扩散条件不利。预计14日至15日，空气质量以中度污染为主，16日上午扩散条件依然不利，下午开始受偏北风影响，扩散条件逐渐好转，污染形势有所缓解，全天空气质量为轻度污染。

环保部称，预计16日下午起，受冷空气影响，扩散条件转好，京津冀区域污染形势将从北向南逐步缓解，区域大部以良至轻度污染为主。

为全力做好秋冬季大气污染防治工作，近期环保部会同有关部门和地方印发《京津冀及周边地区2017－2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》（以下简称《攻坚方案》），同时制定了强化督查方案、巡查方案、专项督察方案、量化问责规定、信息公开方案和宣传方案等6个配套文件，形成了“1+6”的方案体系。

环保部部长李干杰在京津冀及周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动巡查工作培训班上介绍，“1+6”方案的一个重要特点就是紧盯党委政府，采取督查、交办、巡查、约谈、专项督察“五步法”，落实大气污染治理“党政同责”“一岗双责”。

李干杰强调，开展秋冬季大气污染综合治理攻坚行动，是对“五步法”的第一次全程实践。同时，也是为制定实施“大气十条”第二阶段目标任务，作一些实践上的探索和准备。

为此，环保部从全国各地抽调5600多名精兵强将，开展攻坚行动强化督查；从环保部派出机构和直属单位抽调1400多人，组成102个巡查工作组开展常态化巡查。

在李干杰提出的“五步法”中，巡查是重要环节，向上衔接督查和交办，对整改落实情况进行回头看，推动问题切实解决；向下衔接约谈、专项督察，通过巡查反映地方问题整改不力以及相关工作不作为、慢作为等问题，约谈相关地方人民政府并提出量化问责建议，强化责任落实。

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比特币等“虚拟货币”交易平台或将迎来关停大限。

21世纪经济报道记者从多方消息源对上述信息进行了确认。9月14日晚间，国内最大比特币交易平台比特币中国公告称，即日起停止新用户注册，并将于9月30日停止数字资产交易平台所有交易业务。“比特币中国是这一领域的元老了，它要关停的消息是爆炸性的。”一位业界人士介绍。

在监管对于ICO以及比特币重拳出击之际，比特币价格也出现波动。从近期徘徊在24000元/枚一路跌至19597元/枚，日跌幅超20%，不过记者发稿时，其价格出现回升至21000元/枚左右。

被非法活动利用

媒体援引接近上海金融办人士称，当地已经对辖内比特币交易平台下达口头指令，关停交易平台，使其退出市场。

由于比特币交易的去中心化，有不法分子利用比特币从事贩毒、走私、洗钱等违法活动。中国互联网金融协会会长李东荣在接受中央电视台采访时表示，已经有很确凿的证据证明这种交易平台以及比特币被非法活动所利用，所以各国都重视对比特币的研究和管理上的改进。在我国，按照法律，人民币是唯一的法定货币，要维护货币的严肃性。对于非法的货币活动要予以坚决打击。

不过火币网及OK Coin币行两大比特币交易平台仍在正常交易。火币网相关负责人对21世纪经济报道记者表示，对于新闻报道的内容，火币目前没有收到明确的文件或通知。作为一家中国企业，遵守当地的监管政策是企业经营的基本原则，火币也会坚决保护客户的资产安全。后续有任何消息火币网都会第一时间在官网进行公告。

一位接近监管人士对21世纪经济报道记者表示，目前其他比特币平台面临的压力很大，后续运营情况需继续观望。

互金协会在风险提示中指出，各类所谓“币”的交易平台在我国并无合法设立的依据。国际上已发生多起交易平台遭黑客入侵盗窃事件，投资者须自行承担投资风险。不法分子也往往利用交易平台获取所谓“虚拟货币”以从事相关非法活动，存在较大的法律风险，近期大量交易平台因支持代币发行融资活动（ICO）已被监管部门叫停。

除此之外，21世纪经济报道记者注意到，部分交易平台模仿证券投资领域做法，提供配资服务，还有平台将比特币权益拆分交易，进行类期货等操作，这些均属于违法进行类证券业务。这也是当前多家比特币等“虚拟货币”受到监管严密关注的原因。

一位区块链业内资深人士对21世纪经济报道记者表示，取缔比特币平台的消息前几天已经传出，但市场上一度有声音称是假新闻，为了做空比特币，“我们知道这个情况，现在市场上是比较恐慌的。最大的恐慌是比特币等虚拟货币无法兑换***民币了，因此赶快抛掉。”

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近日，北京工程师小张邮箱突然收到一份来自雄安新区的邮件，邮件落款是中国建筑某设计院，问他是否方便到雄安新区所在的容城面试。

诸多央企都已汇聚雄安，部分企业正全国招聘人才。除了央企在向雄安新区聚集，部委也在不断加大对雄安新区的支持力度。

9月12日，科学技术部、河北省2017年部省工作会商会议在雄安新区召开。全国政协副主席、科技部部长万钢透露，科技部支持雄安新区科技创新发展规划研究，共同制定专项规划和创新驱动发展引领区实施方案。

资源不断向雄安新区汇聚，这座肩负“千年大计、国家大事”重任的城市将走出什么样的发展道路，众所瞩目。要“打造成为贯彻新发展理念的创新发展示范区”，雄安新区需要聚合众多优势资源，哪些人才、企业、科技等资源是雄安新区所急需的？

雄安新区需要哪些人

9月16日和17日，中国雄安建设投资集团有限公司（以下简称“雄安集团”）将举行面试。公司招聘23名技术人员，共收到简历4123份，352人入选笔试。

招聘公告显示，招聘涉及战略研究、规划、投融资、大数据、基础设施建设、园区建设、生态环境治理、市政设计、建筑设计、景观设计、招标采购、预结算、安全质量、法务、公共关系等多个专业领域。

21世纪经济报道记者梳理百度招聘、boss招聘、雄安人才网上的全部招聘信息数据发现，雄安本地招聘平台主要还是以招聘电工、销售、培训老师为主。在百度招聘、boss招聘上，跟雄安相关的招聘岗位，月薪超过10000元以上的工作，70%与建筑、市政、地产相关，10%是律师行业，10%是销售业。

其中，工资排名靠前的一个岗位是房地产销售。该公司招聘环京高碑店、白沟、涞水、涿州、雄安区域楼盘现房项目，招聘销售精英6名，月薪不低于2万元。

除了上述岗位，还有金融类，长江证券招募产业基金经理、企业金融部项目经理，恒丰银行招支持雄安新区建设业务部门对公客户经理岗等。目前，落户雄安新区的金融类公司，还有安信证券、华夏银行等。

雄安新区还有不少投融资中介智库类的岗位，比如新区政策研究经理投资分析师，岗位职责是收集整理宏观经济信息、国家、地方政策或行业动态，并进行初步分析和建议，还要收集雄安新区内地产、旅游、文化等类型企业入驻最新动态等。

还有公司专门招聘人员驻扎雄安新区，主要工作就是通过各种渠道收集雄安新区的政策、规划信息，并进行初步分析，为公司发展提供可持续发展的项目资源。

当前，雄安新区在高科技人才方面的招聘岗位并不多，国企在招聘中提供了最多的岗位。根据河北省6月份发布的消息，75家央企和河北省内企业将为雄安新区提供6.86万个就业岗位。

一位参与过某央企雄安分公司招聘的北京年轻人告诉21世纪经济报道记者，看到“雄安”两个字还是有点小激动，但离北京的家有较远距离，岗位工资水平与北京相比吸引力也略显不足。

21世纪经济报道记者采访了一位科研博士，他妻子是雄安人，小孩在北京上学。他认为，目前雄安新区各方面的教育、医疗和文化资源都还比不上北京，如果未来雄安新区科技、教育资源完善，而且能提供的薪资待遇高于北京，会考虑去雄安新区。

在首都经贸大学城市学院教授王晖看来，目前雄安新区最缺的是国际顶端人才，现在招聘的管理人才、技术人才等大部分国内可以满足。未来科技资源汇聚后，还会招聘一些高科技人才。

河北省委常委、副省长，雄安新区党工委书记、管委会主任陈刚在接受媒体采访时说，雄安新区的建设，将紧紧围绕“人”这个核心谋篇布局，大力提高基本公共服务水平，发展社会事业，配套优质教育医疗资源，不断增强对疏解北京非首都功能高端人才的吸引力。

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银行海外战略的选择，是拓展当地市场，还是服务国内客户的海外分支机构，都有它的考虑。笔者认为，外资银行到海外设分行，与设境内分行不同，不是为了去占领那个地方的市场，而是为了更有效地巩固和扩大其在境内的市场份额。

只有当其在海外的机构越来越多、海外资产与境内资产形成一定的比例，成为一家真正的国际银行的时候，它才会在海外市场的某些区域、某些业务领域考虑占领市场份额。

小银行：依托母行经营海外业务

20世纪末，香港有大大小小的银行285家，总资产67860亿港元，平均资产238亿港元。其中最大的是汇丰银行，总资产3万多亿港元（包括恒生）。那时，我所在香港分行的资产只有30亿港元左右。所以，从资产量的角度看，香港分行在香港只是一家小银行。但是，到底是大银行还是小银行，我觉得不能单纯以资产量为标准。

母行是世界上排名100位以内的大银行，随着中国经济对外越来越开放，也由于其国际业务的发展，它在国际上的声誉越来越高。许多大银行、大企业对母行是非常尊重的，它们也非常愿意与之进行业务合作。以前我们在境内做国际业务就有这样的感受，来香港以后这样的感受更明显、更强烈。在与我们的接触、合作过程中，外资银行并不认为仅仅是与香港分行在接触、在合作，而更主要的是与母行在接触、在合作。

在香港，我们虽然感觉不到像境内分行那种在当地经济起举足轻重的地位，但对母行作为世界上一家大银行的尊严的感受却是很深刻的。所以，母行这一无形资产是非常值得珍惜的。母行在中国大陆有着最庞大的机构网络，如果我们能把这一优势发挥好，面对外资银行的冲击，分行完全可以立于不败之地。如果香港分行能够背靠整个母行、充分利用这个网络在香港经营业务，那么，从这个意义上说，香港分行就不是一家小银行，而是一家大银行。

母行作为一家大银行，在海外设立机构，主要的目的也是为了更有效地巩固和扩大在境内的市场份额。打仗，要有战略，但也要有战术和手段。也就是说，海外分行是母行总体业务战略的一个重要的战术手段。香港分行通过努力，可以成为一个盈利行，但它至少在可预见的将来不可能成为全行的一个主要盈利行。对照母行的外汇资产总量和香港分行的资产总量，如果香港分行竟然成为全行的一个主要盈利行的话，那不应该是香港分行的光荣。

那时大家都在谈世界经济一体化、加入“世贸”后将遭遇的冲击。外资银行和中资银行竞争的焦点是什么？就是那些有国际和国内两个市场、有能力在国际和国内筹集资金的企业。在这样的竞争中，我们不仅仅需要先进的技术手段——计算机和网络，也需要必要的业务手段，其中国际业务和海外业务是非常重要的。哪个分行利用好了这些手段，哪个分行就将立于不败之地；整个银行利用好了这些手段，全行就将立于不败之地。

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网络音乐领域的歌曲下架和互相诉讼的高峰期似乎又来了。

8月24日，网易云音乐起诉腾讯音乐旗下酷我音乐侵权《欢乐颂2》多首歌曲。就在前一天，网易云音乐还作为被告，被腾讯音乐起诉侵犯了独家代理的歌曲版权。

网络音乐服务的市场格局正在日趋集中，腾讯音乐、阿里音乐、网易云音乐、百度太合音乐已成仅存的规模较大的平台，而版权大战是各方争夺市场的重要武器。9月12日，腾讯音乐与阿里音乐达成版权转授权合作，而两年前，它们还是版权大战最激烈的两方。

国家版权局在同一天约谈了上述4家网络音乐服务商的负责人，并在13日约谈了20余家境内外音乐公司以及国际唱片业协会等相关主要负责人。

版权管理司负责人指出，当前网络音乐版权市场出现了一些问题，哄抬版权授权费用、抢夺独家版权、未经许可侵权使用音乐作品等现象又有所反弹。这不利于音乐作品的广泛传播，不利于网络音乐产业的健康发展。

版权管理司负责人向网络音乐服务商强调，购买音乐版权应当遵循公平合理原则、符合市场规律和国际惯例，不得哄抬价格、恶性竞价，避免采购独家版权。

“经过近两年的专项治理，网络音乐的版权环境得到了显著改善，主要的网络音乐平台投入重金积累了大量正版资源，但盈利模式还在开拓之中。所谓的独家版权代理，是网络音乐平台盈利模式的一种。”北京外国语大学法学院教授丛立先说。

大平台不能排挤对手

其中之一是“窗口期模式”，即歌曲在某个平台独家上线，“窗口期”之后全网上线。比如Drake的《Views》在Apple Music独家上线两周后，也在Spotify等其他音乐流媒体平台上线。又比如苏运莹的专辑《冥明》在QQ音乐独家上线后，半年之后才在其他平台上线。

另一种是独家代理模式，即由某个平台享受独家转授权，没有窗口期，专辑发布的时候全网上线。这是腾讯现在主推的模式，索尼和华纳等腾讯独家代理的作品大多数都会全网同时发布。

第三种是独占模式，即由某个平台独占，不分发。比如华研和相信的版权目前由阿里音乐独占，五月天和林宥嘉等的专辑用户只能在虾米上听。

“从9月12日开始，阿里音乐把独占的部分也拿出来转授权了，现在基本上没有第三种模式了。”一名网络音乐平台人士告诉记者。

“所谓的采购独家版权，实际上是网络音乐平台独家代理音乐公司的版权。我接触的一些独家协议中一般会约定，获得独家版权的平台要再进行转授权，因为音乐公司都希望将作品广泛传播。此外，平台一般都只独家代理作品的信息网络传播权，即在互联网中的传播权，音乐公司会保留制作光碟等其它权利。”丛立先告诉记者。

“独家版权属于两个市场主体的意思自治（注：意思自治，指当事人依法享有自愿订立合同的权利，任何单位个人不得非法干预），除非触犯了法律明确的禁止性规定，否则是不应被禁止的。”丛立先说，“如果以后市场格局进一步集中，大平台如果滥用了市场支配地位，或是采取了不正当的竞争手段排挤对手，那么就进入了反垄断法和反不正当竞争法的规制范围。”

“当然，国家版权局作为主管部门，采取约谈而不是强制性的执法方式，提醒这些市场主体不要走极端，共同维护这个市场秩序，这也是应该的。”丛立先说。

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9月14日，浙江省政府发布《浙江省人民政府关于设立宁波“一带一路”建设综合试验区的批复》（以下简称《批复》），同意设立宁波“一带一路”建设综合试验区，提出努力建成“一带一路”战略枢纽城市。

自2013年“一带一路”倡议提出后，宁波对于“一带一路”综试区这块金字招牌筹划已久。宁波的党政领导多次提到要举全市之力打造“一带一路”战略枢纽城市，今年上半年这一提法还写入浙江省第十四次党代会报告。

浙江省发展规划研究院综合处处长潘毅刚表示，宁波“一带一路”综试区的设立，既是浙江落实“一带一路”重要枢纽位置的重要举措，又是与“一带一路”沿线国家合作的重要平台。“这是一个具有空间概念的抓手，不仅是作为一项政策改革，也可以产生实际上的产业合作。”

梅山新区为核心载体

目前，《宁波“一带一路”建设综合试验区总体方案》全文尚未公布，但综试区战略定位和重点发展领域已确定。

《批复》要求，综试区将以开放创新为主线，以互利共赢为目标，以宁波梅山新区为核心载体，以港口互联互通、投资贸易便利化、产业科技合作、金融保险服务、人文交流为重点，积极打造“一带一路”港航物流中心、投资贸易便利化先行区、产业科技合作引领区、金融保险服务示范区、人文交流门户区，勇当“一带一路”建设排头兵，努力建成“一带一路”战略枢纽城市。

其中，位于五大重点发展之首的是打造“一带一路”港航物流中心。在不少受访专家看来，这是由宁波的战略位置决定的，宁波地处海上丝绸之路和长江经济带的交汇处，是浙江海洋经济发展示范区建设的核心区。据最新统计，宁波舟山港集装箱吞吐量已经超过深圳港，跃居世界第三。

根据《宁波市“十三五”港航发展规划》，到2020年，宁波港航物流及相关产业增加值将达到1500亿元，港航物流服务企业达到2000家，规模以上企业达700家。

宁波市港航管理局局长葛更坚近期公开表示，宁波将通过软件和硬件两方面，打造更加完善的港航物流产业发展环境。

硬件方面，宁波将重点加快港航基础设施建设，计划将在“十三五”期间投资161亿元，加快港口扩容提质，完善港口集疏运体系，特别是全面融入长三江高等级航道网，增强港口作为“一带一路”支点的辐射带动作用。

而在软件方面，宁波将重点发展高端航运服务业，搭建好港航物流服务平台。其中包括支持宁波航交所做大做强船舶订舱、船舶交易、指数开发等业务，推动推进邮轮游艇产业发展，筹建宁波国际航运仲裁院，建成投用港航经济监测分析平台，探索研发海铁联运、江海联运、船舶交易等系列指数，筹建宁波港航物流及无船承运人协会等，加紧补齐高端航运服务业短板。

根据《批复》，综合试验区建设将以宁波梅山新区为核心载体。浙江省委副书记、宁波市委书记唐一军曾在《求是》杂志撰文指出，正在编制新区建设规划，梅山新区将成为“一带一路”建设重大倡议在国内落地的试验田。

规划中的梅山新区位于宁波东部，区域内有国家级开发区5个，2016年实现地区生产总值1250亿元、财政总收入410亿元、自营进出口总额2000亿元。

具体到产业布局上，梅山新区将优化海陆空交通体系，完善港航物流、国际贸易、海洋金融、绿色制造、文化创意等现代产业布局，构建国际化、高端化、生态化的城市生活空间。

浙江省发展规划研究院综合处处长潘毅刚认为，除了产业的发展，宁波综试区更多的还应该是制度上的探索，包括管理创新、信息化探索等。

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作为观测市场信心指数的重要指标，私募仓位一直备受关注。

近期多家第三方统计的数据均显示，目前私募仓位整体在一个较高的水平，这对A股市场带来了较积极的情绪面刺激。

然而，3400点近在咫尺却久攻不下是当前的事实。眼下的A股市场，进入到了一个转折的关键节点，是打破箱体震荡选择向上，还是浮盈出尽掉头向下，所有人都在等待。

9月中高仓位仍是主流

私募的高仓位运作正在引发市场关注。

华润信托发布的月度报告显示，8月末私募的平均仓位上升2.1个百分点，达到84.4%，创28个月以来新高。私募排排网融智评级研究中心数据亦表明，当前半仓以上（仓位在50%以上）私募机构占比虽较上月略有下滑，但依然接近80%。

显然，过去的一个月，私募中高仓位运行状态并未改变。不过，并非所有私募都选择了“撸起袖子干”。相较而言，9月私募的整体仓位较8月略有下滑，但仍在较高的水平。

融智数据显示，有近40%的私募仓位在八成以上；仓位在五成到八成的私募机构占比为37.27%；仓位在三成到五成的私募机构占比为13.66%，较上月有上升；而三成仓位以下（含空仓）的私募机构占比9.32%，其中空仓比例为4.97%。

从记者采访的多位私募人士来看，仓位普遍在七成以上，部分在九成以上。调仓方面，选择持平或小幅减仓的情况较多，与行业整体数据相符。

沪上一位受访私募人士陈凡（化名）向21世纪经济报道记者表示，“今年前三季度我们的仓位一直都比较高，且大多集中在蓝筹股上，成长股只做适当布局，仓位占比不足1成。过去这一个月我们也没有在仓位上做太大浮动变化，总仓位长期维持在7成上下，年底之前不会做大幅度变化。”

陈凡表示，从同业交流的情况来看，目前仓位都还是比较高的，但并非处于历史较高水平，只能说在三季度算是比较高的。

而另一受访私募总监李斌（化名）则表示，其目前仓位为9成，与上个月基本持平，这对股票型基金来说属于中性仓位。从周围同行情况来看，目前仓位与上月基本持平或小幅减仓。

整体来看，尽管私募9月仓位相较8月略有下滑，但目前的仓位水平依然反映出私募对市场较为乐观的态度。融智数据也显示，9月A股市场趋势预期信心指标值为较上月涨了6.47个百分点，为近三年来的最高水平。

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处在下行周期中的房地产市场，正呈现出越来越明显的分化特征。

国家统计局9月14日发布数据显示，今年前8月房地产各项指标持续下行。其中，商品房销售额和销售面积分别增长17.2%和12.7%，增速创2016年以来的新低。同期的全国商品房投资增速为7.9%，在连续下降三个月后止跌。房企拿地面积、新开工面积和到位资金增速也出现一定下滑。

考虑到楼市调控政策的持续影响，这种下行并不意外，但不同区域市场的差异，已经越来越明显。

前8月东部地区的销售增速已降至个位数，投资增速则有明显增长，已率先进入补库存的阶段。中部地区销售仍然略显颓势，投资小幅提升，体现出补库存的端倪。西部地区的销售增速高于均值，投资增速却明显下滑，说明去库存进程仍在继续。这种差异性的存在，被认为深刻反映出板块轮动的结果。

机构分析认为，在中西部市场的支撑下，今年的房地产销售额很可能超过去年，再创历史新高。但库存规模的大幅下降，意味着补仓阶段已经到来，这将对下一轮市场周期带来深远影响。

市场分化趋势加剧

在楼市调控的持续影响下，房地产市场的下行趋势仍在继续。数据显示，前8月商品房销售面积98539万平方米，同比增长12.7%；商品房销售额78096亿元，同比增长17.2%。上述指标增速连续两个月出现下滑，并创2016年以来的最低值。

投资方面，前8月房地产开发投资69494亿元，同比名义增长7.9%，增速在连续下跌三个月后首度止跌，与1-7月份持平。其中，住宅投资47440亿元，增长10.1%，增速提高0.1个百分点。但新开工和施工面积增速均有所下降。

上海易居研究院智库中心总监严跃进认为，最近几个月的投资节奏相对平稳，既不冒进也不消沉，体现出了房企谨慎乐观的态度。

拿地方面，前8月房企土地购置面积14229万平方米，同比增长10.1%，仍处高位，但增速比7月小幅回落；土地成交价款6609亿元，增长42.7%，增速提高1.7个百分点。

资金层面，前8月房地产开发企业到位资金99804亿元，同比增长9.0%，该增速创今年3月以来的新低，但仍算充裕。由于销售的受阻，“定金及预收款”和“个人按揭贷款”两项指标的增速下滑明显，后者从去年同期的52.2%骤降至2.4%。

大多数机构的分析认为，随着楼市调控效果的凸显，未来房地产市场将继续维持下行。除拿地以外，其他指标增速都将呈现出总体下降的局面。

在整体下滑的同时，区域市场却表现出明显差异。

东部地区的销售面积和销售额增速均已降至个位数，去年同期则为27.4％和44.7%。投资增速则由去年同期的3.3%增长至8.8%，其中的住宅投资增速更是由3.9%增长至11.4%。

西部地区的销售额增速从去年同期的16.3%增长至35.1%，增速翻倍。在投资方面，增速从5.9%降至4.0%，且最近几个月都在下降过程中。

中部地区的表现介于两者之间，销售增速的下滑幅度不大，投资增速的提高也不明显。

虽然统计口径有细微差别，但受访者普遍认为，这种分化仍然充分体现了板块轮动效应。即在本轮市场中，东部地区已经率先迎来销售低谷，并开始补库存的阶段；中部地区的表现略微滞后，但两种趋势都已出现；西部则仍在去库存过程中。

值得注意的是，今年被单独统计的东北地区，销售面积增速仅为9.0%，略高于东部，但明显低于中西部。投资增速连续多月处于负增长，成为四大区域中唯一负增长的地区。