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央行副行长：完善金融监管协调机制促进金融业稳健发展（全文）



由北京市金融工作局、**北京市西城区委员会、北京市西城区人民政府共同主办的“第二届金融街论坛”在北京召开。央行副行长胡晓炼在论坛上发表了主题为《完善金融监管协调机制，促进金融业的稳健发展》的演讲，全文如下：

胡晓炼：女士们，先生们，很高兴参加金融街论坛，与北京市的领导、金融监管部门的同事、金融机构和金融组织的负责人、国际知名经济学家一起深入讨论中国金融业的改革和发展问题。今天我发言的主题是《完善金融监管协调机制，促进金融业的稳健发展》。

可能在座的各位注意到，中国政府网8月20日发布了国务院关于同意建立金融监管协调、部际联席会议制度的批复。批复中指出同意建立由人民银行牵头，银监会、证监会、保监会和**参加的部际联席会议制度，这标志着我国金融监管工作进一步走上了规范化、日常化的轨道。

应该说，早在本世纪初，伴随着分业经营、分业监管体系的形成，我国即开始了金融尽管协调机制的研究和探索。2003年12月27日，修订后的中国人民银行法中明确要求，国务院建立金融管理监督协调机制，具体办法由国务院规定。2007年第三次全国金融工作会议将完善金融监管协调机制作为专题进行了研究。2008年以来，国务院建立了一行三会金融工作巡会制度，并成立了应对国际金融危机小组。主要研究金融改革发展和稳定，以及系统性金融风险防范的方针政策。人民银行主要是牵头金融改革、系统性金融风险监测、评估和处置工作，银监会、证监会、保监会、**负责在各自领域内的监管和金融风险的防控工作。2012年的第四次全国金融工作会议以及“十二五”规划纲要再一次明确提出了要完善金融监管协调机制。

目前，建立进监管协调机制部际联席会议的制度适应了新的形势要求，也是一项重要的举措。我国经济社会发展呈现出新的阶段性的特征，金融业的外部经营环境和内部经营机制正在发生深刻的变化。经济结构调整步伐加快，经济增长步入了一个新的增速区间。金融业服务实体经济的要求更高，责任更重，改革开放进一步深化。要求金融的组织体系、市场体系、调控体系以及监管体系都要更快的完善和发展。利率、汇率市场化形成机制改革的进一步深化，金融市场广度和深度的增强，金融机构国际化和综合化经营的内在驱动，金融创新和新的金融业态、经营方式的不断涌现，都使得我国金融业持续健康发展面临着诸多的挑战，这对建立金融监管协调机制提出了迫切的要求。

第一建立金融监管协调机制是完善金融监管体系的一个重要途径。

在当前分业监管体制下维持金融健康、高效运作也是一个必然的要求。我国自2003年以来形成的分业监管体制总体上符合我国当前经济金融发展的阶段性特点和要求，但随着我国金融业改革发展和对外开放程度的不断提高，金融业综合经营的快速发展，现行的体制也暴露出监管缺位和监管重叠同时存在，以及监管的标准和尺度不统一等等问题。在分业监管的大格局下，解决监管空白和过度监管并存的问题，维护金融体系整体运行的效率，这就迫切的需要建立既分工又合作的监管协调机制。

第二建立金融监管协调机制，对于推动金融的创新发展和金融市场与金融监管相互协调、互相促进是一个有效的保障。

近年来，在党中央国务院关于鼓励金融创新、发展金融市场的方针指引下，在投资和融资需求的双重推动下，我国金融创新取得了一定的成效。各类金融机构相继推出了跨行业、跨市场的新型金融产品，金融市场配置资源的功能和效率得到了一定的提高。但总体上我们的金融创新与服务还是不足的，市场配置资源的功能还是有待于进一步的发挥。与此同时，在创新的过程中，也存在着一些与宏观调控政策、宏观监管规则相博弈的问题。对此，我们既要积极的鼓励、支持金融的创新和发展，又要引导好创新，加强相关的管理协调工作。

第三建立金融监管协调机制是防范系统性金融风险的迫切需要。

当前我国经济发展面临的国内外形势错综复杂，经济不平衡、不协调、不可持续的问题依然比较突出。产能过剩，部分领域债务水平过高等问题都会造成潜在的金融风险的隐患。社会融资的风险主要集中在银行体系，货币市场、信贷市场、资本市场、保险市场之间存在着密切的联系，不同行业市场之间相互影响。防范系统性金融风险需要将金融体系视作一个整体，考虑不同行业和市场之间相互的传导，这样的话就需要加强政策的协调，需要强化系统性的监测，需要进一步统筹考虑宏观审慎的监管要求，这样才有助于我们牢牢守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。

第四建立金融监管协调机制与国际上所形成的共识和采取的行动整体方向是一致的。

国际金融危机之后，20国集团、国际货币基金组织、金融稳定理事会、巴塞尔银行管理委员会以及国际证券、保险等监管机构均提出来各国不同金融管理部门之间应该建立和完善协调机制，明确承担防范金融风险的责任主体。我们也注意到，在一些国家，比如说像在美国已经提出了建立金融稳定监督委员会这一实体性的金融监管协调机制。像在英国也建立了类似的机制。我们现在所建立的金融监管协调机制，与金融业在国际上这一整体上加强监管协调的趋势是相一致的。

鉴于以上的这些考虑，我国的金融监管协调机制现在已经正式的设立，并且采取了部际联席会议的形式。这一机制将在以下几个方面履行职责：

第一是加强货币政策和金融监管政策之间的协调。

中国的经济持续平稳发展是金融稳定的基础和前提。货币政策作为保持经济平稳增长的中央宏观调控工具，要求金融监管与之相互协调，这样才能够发挥出预期的政策效益。由于货币政策是需要通过金融市场和金融机构来进行有效传导的，货币的总量也是由银行体系来创造的，一些金融监管政策的实施，可能会对货币政策传导的途径和效应乘数产生影响。因此，为了保证货币政策实施的效果，就需要对金融机构和金融市场的主体是否执行了货币政策进行监督和检查。同时也需要对一些监管措施对货币政策调控的影响做出判断和评估。今年以来，金融机构的同业业务发展迅速，2010年6月到2013年6月的4年间，金融机构同业资产余额年均增长是32.7%，比同期贷款余额年均增速快了17.6%。同业往来的负债余额年均增长24.4%，比同期存款余额年均增长快了10%。目前，同业业务已经成为金融机构管理流动性，整合有效资源，增加收益的一个重要渠道。但是同时我们也注意到，快速增长的同业业务对货币政策的实施和金融风险的防范都带来了新的挑战。比如我们也看到有的机构借助同业业务来转移表内的贷款，同时规避对信贷总量和信贷投向的一些管理要求。还有的机构借助同业业务做大表内存款，应对存贷比的考核以及内部考核的要求。这就加剧了在特定时点存款市场的波动，并且也对广义货币量M2的数据产生了扰动。此外，同业业务资产负债期限错配的问题在一些机构也是比较突出的，也是造成流动性风险的一个隐患。从这个例子中我们可以看到，货币政策与金融监管的协调是十分重要的。

第二促进金融监管政策与法律法规之间的协调。

防止监管套利是国际金融危机的一条重要的经验教训，影子银行的产生和快速发展在很大程度上与监管政策和规定的不一致相关。目前，在中国的金融体系中也有这种现象。我们看到，资金就像流水一样，有明显的洼地效应，监管洼地就是基金最容易去向的地方。因此，重大的监管政策在出台之前应该进行充分的沟通，不同的监管当局对同类业务的监管政策应该有内在逻辑的一致性，监管标准应该有相应的协调性。在分业监管的体制下，监管部门从各自行业监管和风险防范的角度出发，出台了相应的监管政策和法规要求。对于其中有相互关联的一些政策和规定，都需要在相关部门之间进行充分的协调和沟通，使之相互之间能够有比较好的衔接和一致性。

第三加强维护金融稳定和防范化解系统性、区域性的金融风险，对这个问题进行协调。

当前，系统性的风险呈现出跨行业、跨市场和跨境的特点，有一些业务比较典型。比如说像我们看到的理财业务、委托信托业务都有这方面的特点。维护金融稳定涉及到多个部门，作为中央银行，人民银行要发挥最后贷款的作用，必要的时候需要提供流动性的支持，需要从宏观整体稳定的角度出发，加强风险的预警、早期纠正和早期介入的协调，风险处置和救助环节的协调，救助成本分担和补偿的协调。而其他的相关监管部门也都各司其职，发挥在本领域内加强监管的作用。未来主要为小微企业和个人提供金融服务的金融组织，比如像社区银行、小额贷款公司、消费金融公司以及担保公司等等还会都有一个比较大的发展。因此，防范金融风险还需要协调地方政府机构，如地区的金融办发挥相应的作用，履行职责，明确任务。这样的话，才能够共同构筑一个金融风险防范和处置的安全网。

第四强化交叉性金融产品跨市场金融创新的协调。

近年来，交叉性金融业务迅速发展。针对部分新型金融业态和新型金融工具都需要进行监管政策的协调，建立风险的研判评估制度，以促进其健康发展。比如说随着互联网、电子商务、电子交易等技术的风速发展，互联网与金融业的相互融合和渗透日益深化，互联网金融作为一个新型的金融模式横跨多个行业和市场，交易方式广泛，像P2P网贷平台，天弘基金与支付宝合作推出的余额宝，阿里巴巴等电商企业设立小额贷款公司等等都是典型的例子。这对金融监管、金融消费者保护和宏观调控都提出了新的要求。我们需要在金融监管协调机制里面就相关问题进行研究，统一认识，明确政策方向，明确监管规则和监管责任。

第五加强金融信息共享和金融业综合统计体系建设。

加强信息共享制度建设是完善金融监管协调机制，切实发挥协调机制作用的重要抓手。要明确信息采集范围，统一采集标准，实现数据信息共享的规范化和常态化，建立覆盖全面、标准统一、信息共享的金融业综合统计体系。这将成为金融监管部际协调联席会议的一项重要机制。人民银行正在积极推动金融业统计体系的建设，推进建立覆盖银行、证券、保险、理财与资产管理的统计体系。可以相信，在金融监管协调机制的框架下，这一体系的建立将极大的增强对整个金融体系的监测、分析的能力，为预测、判断、评估和防控金融风险，维护金融体系的稳定提供一个顺风耳、千里眼。

当前，我国正处在经济转型、金融改革的关键时刻。建立制度化的金融监管协调部际联席会议制度是党中央国务院关于金融工作所做出的一个重要的部署。人民银行和有关部门将按照国务院的统一部署，认真履行好职责，保障金融监管协调机制的有效运行，为促进宏观经济稳定健康发展，推动金融改革开放，创新不断深化，维护金融安全发挥应有的作用，谢谢大家！

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券商早间研究观点汇总（9月5日）




摘要：中金公司预计今日两市仍将维持区间震荡格局；招商证券(行情 消息 资金)认为园林板块机会再次到来；东方证券报告称江淮汽车(行情 消息 资金)中长期发展前景可期；东北证券(行情 消息 资金)称优先股推进利于股市生态环境多样化是利好。

――――A股策略――――

【中金公司：预计今日两市仍将维持区间震荡格局】中金公司9月5日发布每日国内早盘快讯研究报告称，预计周四两市仍将维持区间震荡格局，股指延续窄幅整理得概率较大；沪深股指盘中或将回探短期均线的支撑。

【申银万国：资金约束出现前股指重心有望缓步上移】申银万国9月4日盘后发布A股市场大势研判报告称，根据目前行情看，在资金约束出现前，股指重心有望缓步上移，但2150点一带是重要压力位。

【东北证券(行情 消息 资金)：优先股推进利于股市生态环境多样化是利好】东北证券(行情 消息 资金)9月5日发布专题策略报告称，优先股在中国股份制改革、证券市场建立之初有所存在，股改后淡出，近期推进的预期显著增强。优先股推进预计首先在新股发行和再融资中引入优先股制度；如果进一步创新，则将优先股引入至存量，将部分存量国有股等转化为优先股。中国的优先股发展潜力要比美国的潜力大，优先股推进有利于股市生态环境多样化、改善回报，利于新股改革、利于金融和创业型企业发展，是利好。

【中信证券(行情 消息 资金)：叙利亚事件对A股直接影响较小重点关注军工股机会】中信证券(行情 消息 资金)9月5日发布A股市场策略快报称，奥巴马对叙利亚进行军事打击的努力取得重大进展。报告认为，叙利亚事件对A股的直接影响较小，重点关注叙利亚事件升级对军工主题的催化作用。叙利亚事件以及近期中东不断恶化的局势短期或将影响原油和黄金等大宗商品价格；但从大宗商品价格的影响力而言，QE退出仍将是其主导因素。考虑到A股军工板块的事件催化性较强，建议结合近期事件性因素，重点关注航母、导航等军工股投资机会。



――――行业――――

【中金公司：未来房地产行业新开工将小幅恢复】中金公司9月5日发布房地产行业研究报告称，未来行业新开工将小幅恢复，投资增速也将维持在较好水平，但同时一线城市的政策风险也在提升。业绩确定，基本面不弱，估值又便宜，维持看多三季度地产股的观点，重点推荐公司排序，保利地产(行情 消息 资金)，万科，金地集团(行情 消息 资金)和招商地产；华侨城和中南建设(行情 消息 资金)。真正的风险点在于9月下旬的美联储会议以及季末效应对流动性的冲击，需要密切关注票据贴现利率走势。

【招商证券(行情 消息 资金)：园林板块机会再次到来】招商证券(行情 消息 资金)9月5日发布园林研究报告称，经过前5月上涨，近3月调整之后，园林板块机会再次到来，强烈建议买入园林版块，首选棕榈园林(行情 消息 资金)和铁汉生态(行情 消息 资金)，其次普邦园林(行情 消息 资金)和东方园林(行情 消息 资金)。

【东方证券：下半年纺织制造将有望延续弱复苏】东方证券9月5日发布纺织服装行业研究报告称，下半年纺织制造将有望延续弱复苏。下半年制造龙头公司的业绩将延续逐季度改善态势。品牌服饰好转仍有待时日，预计行业最快复苏时间在2014年中期。受到终端持续低迷的影响，预计下半年品牌服饰零售仍然难有起色，多数品牌2014年春季订货会仍面临压力。

――――个股――――

【国泰君安：华兰生物(行情 消息 资金)下半年单抗业务进展后估值将提升】国泰君安9月5日发布华兰生物(行情 消息 资金)研究报告称，由于血液制品的价量齐升、以及迅速切入了单抗仿制领域，公司迈入新一轮成长周期，市值空间打开。预计2014年上半年血液制品供给缺口加大、下半年单抗业务进展后，估值将提升。

【中金公司：永辉超市(行情 消息 资金)定增尘埃落定董事长大比例参与彰显未来信心】中金公司9月5日发布永辉超市(行情 消息 资金)研究报告称，董事长现金参与，并延长原持有股份的锁定期，彰显对公司未来发展信心。上半年各项指标改善，成熟区域稳健增长，且外地区域盈利改善好于预期，提升投资者对公司后续发展的预期。估值建议：盈利总体影响不大，综合增发带来财务费用下降及股本增加，摊薄后2013/2014年每股收益0.47/0.61元，影响约1－2%。维持“审慎推荐”。

【东方证券：江淮汽车(行情 消息 资金)中长期发展前景可期】东方证券9月5日发布江淮汽车(行情 消息 资金)研究报告称，引进战略投资者，优化股权结构，中长期发展前景可期。8月瑞风S5销量基本符合预期。8月受益A30新车推出，销量实现环比增长。8月轻卡淡季不淡，瑞风逐步回归正常水平，预计9月有望环比增长。

【银河证券：小幅下调信维通信(行情 消息 资金)本年度增长预期但仍认为拐点已现】银河证券9月4日发布信维通信(行情 消息 资金)研究报告称，可穿戴设备具备放量基础。预计未来在可穿戴设备中，至少要加载wifi及蓝牙天线，在多天线集成及曲面焊接的情况下，LDS是最佳天线工艺选择。LDS需求爆发潜力大，但由于资本开支、工艺、客户壁垒高，预计2-3年内都将供不应求，可能成为可穿戴设备最紧缺的元器件之一。由于公司上半年营收贡献较少，部分国际大客户产品备货和发布时间存在不确定性，因此小幅下调公司本年度增长预期，但是依然坚定认为公司拐点已经出现，积极看好。预计2013-2015年EPS是0.27、1.08、1.61元，维持推荐投资评级。

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欧洲股市盘前重要资讯（9月5日）



摘要：欧元区7月零售销售环比增长0.1%不及预期，欧元区二季度GDP环比上涨0.3%，欧元区综合PMI创新高德国上升，法国7月PPI环比上涨0.7%高于预期。

【欧元区7月零售销售环比增长0.1%不及预期】欧盟统计局(Eurostat)周三(9月4日)公布的数据显示，欧元区7月零售销售环比上升0.1%，预期上升0.4%，前值修正为下降0.7%，初值下降0.5%。欧元区7月零售销售录得微幅增长，增幅不及市场预期。

【欧元区二季度季调后GDP修正值环比增0.3%符合预期】欧盟统计局(Eurostat)周三(9月4日)公布的数据显示，欧元区第二季度本地生产总值(GDP)修正值数据显示该地区经济恢复增长，受到内需和出口的提振。欧元区第二季度季调后GDP修正值环比增长0.3%，与初值一致，且符合市场预期；第一季度GDP环比修正为下滑0.2%，初值下滑0.3%。

【欧元区综合PMI创新高德国上升】欧元区8月综合采购经理人指数（PMI）终值为51.5，初值为51.7，前值为50.5。8月综合PMI终值为2011年6月以来最高，或因订单自2011年中旬以来首次出现增长，暗示欧元区经济本季度将小幅增长。8月德国民间部门扩张速度创七个月最快，这暗示三季度德国经济有望录得强劲增长。德国8月综合采购经理人指数(PMI)终值上修至53.5，初值为53.4，7月终值为52.1。8月综合新业务分项指数终值上修至52.7，初值为51.8，7月终值为51.2。德国8月服务业PMI终值上修至52.8，初值为52.4，7月终值为51.3。英国8月服务业采购经理人指数(PMI)升至60.5，创2006年12月份以来最高水平。法国8月Markit服务业采购经理人指数(PMI)终值上修至12个月高点48.9。

【法国7月PPI环比上涨0.7%高于预期】法国统计局周三（9月4日）公布的数据显示，法国7月生产者物价指数（PPI）环比上涨0.7%，高于预期涨幅0.2%，前值则为下跌0.3%。7月PPI同比上涨0.3%，前值上涨0.1%。

【美联储褐皮书：美国经济7月初至8月底呈现“温和至适度”增长】报告显示在汽车和住房消费支出带领下，美国经济在7月初至8月底维持了缓步至适中速度的增长.美国多数行业的聘用活动规模近期仍维持平稳，或呈小幅增长；媒体认为这意味着美联储将有更大可能性按照伯南克6月发出的政策指引开始尽快缩减QE。

【美联储“鸽派”柯薛拉柯塔：应出台更多经济刺激政策】美联储成员、美国明尼亚波利斯联储主席柯薛拉柯塔周四（9月5日）表示，美联储应关注自己对经济的预测，并决定给予经济更多政策支持。柯薛拉柯塔重申其长期秉持的立场，即美联储“应该给经济提供更多刺激政策，而不是减少”。

【美国7月贸易赤字扩大至391.5亿美元高于预期】美国商务部(Department of Commerce)周三(9月4日)公布的数据显示，美国7月贸易赤字扩大至391.5亿美元，高于预期的赤字387亿美元，前值修正为赤字345.4亿美元，初值为赤字342.2亿美元。

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国内财经媒体头版要闻（9月6日）



————中国证券报————

【集体林权确权率已达95%以上】近日获悉，在十八届三中全会关注的农村改革议题中，除土地制度改革外，集体林权制度改革等有望被关注。业内人士认为，推进集体林权制度改革面临的障碍比土地制度改革更少，预计将在土地制度改革前取得实质性突破。这位人士介绍，集体林权制度改革的确权工作已基本完成，确权率达95%以上。

【中金所公布国债期货挂盘基准价】国债期货6日正式挂牌交易。中国金融期货交易所5日发布的5年期国债期货合约挂盘基准价显示，TF1312合约、TF1403合约和TF1406合约挂盘基准价分别为94.168元、94.188元和94.218元。

【东部上层次 推动西部上台阶】当前一系列政策迹象显示，西部重投资、东部重转型正成为我国经济稳增长、调结构重要抓手。西部大开发力度今年将进一步加大。要让中西部这一“发展最大的回旋余地”发挥应有作用，除加大投资力度、改善基础设施外，还应制定差别化经济政策、引导产业转移和培育优势特色产业。加快推进东部地区新一轮对外开放，与世界贸易投资规则进一步接轨，向大力发展服务贸易转型，也将直接影响到产业西迁。

————上海证券报————

【姜洋谈国债期货上市 这是一个标志】作为我国利率期货的首个品种，国债期货于今日正式上市交易。中国证监会副主席姜洋昨日在“2013金融街论坛”上表示，国债期货是我国资本市场建设取得的重要成果，是推动利率市场化改革的又一个实质性行动，也是我国期货衍生品市场发展迈上一个新台阶的标志。

【请记住地王日】2013年9月5日，将成为中国土地市场具有标志性意义的日子。这一天，上海、杭州、苏州三地地王集中出现，总成交价超过370亿元。加上此前一天北京出现的超过7万元/平方米的单价地王，土地市场几近沸腾。

【央行“连环掌”严堵债市空手套白狼】针对债市风波暴露出的漏洞，一系列自律和监管措施正密集落地。继本周交易商协会发布簿记建档自律规范后，央行昨日发布公告，即日起，在银行间债市强化债券交易券款对付（下称DVP）模式。三个月过渡期结束后，相关登记托管结算机构将不再为采用非DVP结算方式的业务提供服务。业内人士称，此举可严堵此前某些丙类户利用非DVP模式空手套白狼的漏洞，有利于防范风险，提升交易效率，推动银行间债券市场健康规范发展。

————证券时报————

【阔别18载 国债期货今日重新上市】在阔别18载后，国债期货今日重新上市。中国证监会副主席姜洋昨日出席2013金融街论坛时强调，要确保国债期货的平稳上市和安全运行，市场监管者和组织者要切实履行好相关监管和服务职责，做好国债期货市场培育和投资者培训工作，尤其是要做好跨市场的风险防范与监管执法工作。

【马凯：努力实现集成电路产业跨越式发展】中共中央政治局委员、国务院副总理马凯近日在深圳、杭州、上海调研时强调，加快推动我国集成电路产业发展是中央作出的战略决策，要坚定信心，抢抓机遇，聚焦重点，强化创新，加大政策支持力度，优化企业发展环境，努力实现集成电路产业跨越式发展。

【上海自贸区有望试水多项金融改革】有关方面提出的上海自贸区建设方案中关于服务业扩大开放的清单，涉及六大领域十九个行业。这些开放范围基本上建立在现有法律法规基础上，有些力度比较大，预计开放将是一个渐进的过程。其中，在金融服务领域，建议允许符合条件的外资金融机构设立外资银行，符合条件的民营资本与外资金融机构共同设立中外合资银行。在条件具备时，适时在试点区内试点设立有限牌照银行。

————证券日报————

【国债期货上市不会冲击A股市场】在离开投资者视线18年之后，国债期货今日正式回归资本市场。然而，国债期货回归的时间节点正处于A股市场弱势震荡的大环境下，同时，A股还刚刚发生过轰动市场的不和谐案例。这让投资者对今日面世的新版国债期货隐存担忧。那么，国债期货此时回归资本市场，是否会对A股市场形成冲击呢？答案当然是否定的。

【公开市场结束11连投 三季度降准或成空】“在即将迎来中秋节、季度末和十一长假的流动性关键节点，央行没有继续在公开市场投放资金，反而回笼资金。这或许意味着金融机构外汇占款数据结束了连续两个月的负增长局面，重新成为货币投放的途径，央行据此认为短期内流动性有支撑。”一家国有商业银行的交易员称，央行在公开市场操作手法的变化，显示其仍不希望流动性宽松，未来仍将会坚持去杠杆的策略，资金紧平衡格局难以根本改变。同时，业界期盼的三季度降准有可能再度落空。

————每日经济新闻————

【冉新权落马背后：长庆油田“揭盖井”盛行】中石油4名高管遭调查的原因尚未公布，已有舆论指出，油气田领域的大量外包工程是滋生腐败的温床。这次落马的高管中，冉新权为中石油股份有限公司副总裁兼长庆油田分公司总经理。这几年，长庆油田油气当量正高速增长，而在此背景下冉新权落马，让外界非常惊讶。生产过程中逐渐淘汰的低产能油井为权力寻租了提供空间。这些被封的边缘残次井经私人承包后再度开采，当地称之为“揭盖井”。

【国债期货18年后重出江湖 金改再进一步】时隔18年，国债期货在进行了数月仿真交易后，今日（9月6日）将重新挂牌交易。TF1312、TF1403、TF1406合约将呈现在投资者面前，对应的挂盘基准价分别为94.168元、94.188元、94.218元。有分析认为，较高的开户门槛注定国债期货不是大多数投资者参与的市场，然而在当前加快金融改革的背景下，其对金融市场带来的变革意义不小：利率市场化、债券市场发展甚至人民币国际使用由此加速。

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隔夜要闻1分钟速览（9月6日）



习近平：中国有条件有能力实现经济持续健康发展

●国债期货今日上市12月合约挂牌基准价94.168元

●欧洲和英国央行均维持基准利率不变符合预期

●习近平会见普京：希望加快推进能源航空等领域合作

●李克强：打造三大新经济支撑带是必然选择

●胡晓炼：银行同业业务存流动性风险隐患

●吴晓灵：中国已具备推出房地产信托基金条件

●国务院参事：地方政府造假融资一定要秋后算帐

●化解产能过剩方案已经上报国务院

●央行盛松成：扩大人民币资本帐户开放有利于经济增长

●外交部：外资企业将迎来更加广阔前景

●余永定：中国M2与GDP比值接近200%世界上最高

●鲁政委：8月中国新增信贷或达6500亿

●马凯：努力实现集成电路产业跨越式发展

●保监会副主席：进一步放开险资运用渠道和比例限制

●新疆明年新开工四大工程总投资近3500亿元

●中国8月物流景气指数52.9%连降四个月后现回升

●沪苏杭同一天诞生地王地价疯涨暗藏巨大风险

●银监会要求提高小微企业不良贷款容忍度

●小微企业申贷获得率被纳入银监会监测指标体系

●保监会：扩大农业保险覆盖面天气渔业险种拟推广

●万科斥资54亿元首拿产业用地

●余额宝规模近500亿天弘增利宝或成最大公募基金

●普京：目前全球经济复苏前景尚未确定系统性风险仍存在

●德拉吉：若货币市场出现异动将会考虑降息

●日央行维持货币政策不变两个月来首次上调经济评估

●美国8月ISM非制造业PMI为58.6创逾七年新高

●美国8月ADP就业人数增加17.6万不及预期

●美国上周初请失业金人数降至32.3万好于预期

●德国7月制造业订单环比下降2.7%不及预期

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国内期市盘前重要资讯（9月6日）



摘要：姜洋：证监会将积极推动期货法立法工作；姜洋：将继续推动原油铁矿石等期货新品上市；大商所调降玉米和聚氯乙烯交易手续费；高盛：伊拉克和利比亚减产将抑制全球石油供应；去产能政策升级煤焦钢蓄势待涨；高盛：2014年铜市料供应过剩392000吨；玉米贸易商囤粮损失严重玉米市场难以出现上涨行情；天气炒作拐点未现油脂压力不减；周四国内商品期市多数走低沪银领跌3.75%。

――――宏观要闻――――

【姜洋：证监会将积极推动期货法立法工作】证监会副主席姜洋9月5日出席“2013金融街论坛”时表示，下一阶段中国证监会将积极推动期货法立法工作，进一步夯实期货和衍生品市场基础。

【姜洋：将继续推动原油铁矿石等期货新品上市】证监会副主席姜洋9月5日在“2013金融街论坛”上表示，将进一步拓宽大宗商品期货品种的覆盖。在已有大宗商品31个品种的基础上，还将加快推进原油期货的建设工作，推动铁矿石等期货新品种的上市，同时加大对期权、指数等场内衍生品的研发力度。

【大商所调降玉米和聚氯乙烯交易手续费】大商所9月5日发布通知称，玉米和聚氯乙烯交易手续费标准分别由1.5元/手和2.5元/手下调为1.2元/手和2元/手。玉米和聚氯乙烯当日同一合约先开仓后平仓交易手续费分别按0.6元/手和1元/手收取。手续费收取标准自2013年9月9日开市时开始实施。

――――行业资讯――――

【高盛：伊拉克和利比亚减产将抑制全球石油供应】高盛公司近日在其每周能源展望报告中表示，伊拉克和利比亚石油产量的下降将进一步抑制9月和10月全球原油供应量，这将削减欧佩克的短期产量前景并推高布伦特油价。

【部分煤种价格上涨但下半年下跌压力不减】部分煤种价格近期呈现不同幅度的上涨，给长时间下跌的煤市带来了一丝价格反弹的希望。但是，这种价格企稳的趋势并不能够长期保持，伴随着下半年煤炭进口量的增加，市场将呈现出供需总量宽松、结构性过剩的态势，煤价下跌压力不减。

【山西力促煤电联营】山西省经信委近日表示，对省内实施煤电联营、煤电一体化和签订煤电长期合作协议等的发电企业，山西省开始通过给予发电指标倾斜的方式，鼓励其节省运力成本，清洁高效地就近用煤。

【内蒙古前七月煤炭产销量下降】国家发改委网站发布最新数据显示，1-7月，内蒙古自治区煤炭产量5.15亿吨，同比下降8.2%。其中：西部区3.48亿吨，下降7.7%；东部区1.67亿吨，下降9.1%。销量5.3亿吨，同比下降8%。其中销往区外3.2亿吨，同比下降7%；区内销售2.1亿吨，增长2%。在区外销量中，通过铁路外运2.4亿吨，同比增长1.9%；公路外运0.8亿吨，同比下降30%。

【去产能政策升级煤焦钢蓄势待涨】随着调整行情深入，煤焦钢产业链负面因素已被市场消化殆尽。而受益于政府加快推进煤焦钢产业链去产能政策支持，多方有望重新占据主导地位，新一轮上涨行情料将蓄势待发。

【电价走低缓解铝企成本压力】今年以来，国内铝行业景气度不高，不过亏损似乎没有前期那么严重了。格林期货金属研究员刘立斌认为，这主要是因为上半年煤炭价格走低降低了电解铝成本。

【近期供需面走疲将令铅价以弱势震荡为主】本周，沪铅开始正式进入“小”合约时代。与其他基本金属相比，就交投数量而言，铅的活跃度仍然有待提高。“由大改小”需要市场一段适应的过程，特别是在近期铅缺乏趋势性机会的情况下，交投资金显然难以被吸引。此前现货紧张的局面已经有所缓解，而同时下游订单渐有转淡。近期供需面的走疲，将令铅价以弱势震荡为主。

【高盛：2014年铜市料供应过剩392000吨】高盛近日称，预计明年铜市将供应过剩392000吨，2015年供应过剩50万吨，且预计未来12个月内铜价将下滑。

【玉米贸易商囤粮损失严重玉米市场难以出现上涨行情】目前，不但河南、河北、山东等地玉米贸易商出库积极，而且南北港口玉米贸易商也急于出手自己的库存，这令玉米价格承压较重。更为重要的是，随着玉米价格逐步走低，加之新玉米陆续上市，市场看跌心理进一步增强，很多囤积玉米的贸易商损失严重，这将对今年新玉米收购者心理产生重要影响。

【中国将从泰国采购100万吨大米】泰国政府官员日前表示，中国总理已经同意从泰国再采购100万吨大米，这将会提振今年泰国大米出口规模。泰国计划2013年出口850万吨大米，但是2013年1月到7月期间的出口量只有360万吨。

【天气炒作拐点未现油脂压力不减】由于8月进入中秋、国庆备货期，国内豆油现货市场购销略有好转。9月份，预计国内豆油期现货价格先扬后抑，重心较8月上移，市场并不看好中长期走势，节日备货期结束后，现货市场购销将再次归于平淡。操作上不建议追涨，仍随用随购。

――――行情纵览――――

【周四国内商品期市多数走低沪银领跌3.75%】周四（9月5日），国内商品期市多数走低。沪银领跌3.75%，报4717元/千克。沪金跌1.48%，列第二位。菜粕跌1.39%，列第三位。沪铜、沪锌、玻璃和沪铅紧随其后。上涨品种方面，塑料领涨，报10970元/吨，涨幅为1.29%；焦煤、甲醇、PVC和白糖紧随其后。

【周四东京黄金期货主力合约跌1.40%至4448日元/克】周四（9月5日），东京工业品交易所（TOCOM）黄金期货基准合约2014年8月合约开报4511日元/克，收报4448日元/克，较上一交易日结算价跌63日元或1.40%；当日交投区间介于4437-4515日元/克。

【周四东京橡胶期货涨0.78%至283.6日元/公斤】周四（9月4日），东京工业品交易所（TOCOM）橡胶期货合约2014年2月合约开报281日元/公斤，收报283.6日元/公斤，较前一交易日结算价涨2.2日元或0.78%；当日交投区间介于279.3-284.2日元/公斤。

【周四上金所现货黄金集体下挫Au（T+D）跌1.35%】周四（9月5日），上海黄金交易所现货黄金集体下挫，其中，Au（T+D）黄金跌1.35%。Au（T+D）黄金开报276.99元，收报275.43元，较前一交易日跌3.78元或1.35%；Au9995黄金开报276.55元，收报275.32元，较前一交易日跌4.08元或1.46%；Au9999黄金开报278.5元，收报275.66元，较前一交易日跌3.52元或1.26%。

【周四上金所现货白银跌3.71%报4670元/千克】周四（9月5日），上海黄金交易所现货白银走低。Ag（T+D）合约开报4705元/千克，收报4670元/千克，较前一交易日跌180元或3.71%；当日交投区间介于4634-4739元/千克；日成交量为2799292千克。

【周四ICE农产品涨跌互现原糖涨0.8%】周四（9月5日），洲际交易所（ICE）农产品涨跌互现，期棉跌0.5%，原糖涨0.8%。其中棉花下跌因多头继续结清头寸，且美元汇率持续走强，市场等待美国农业部即将公布的上周棉花出口销售数据，以及下周公布的月度供需报告。

【周四芝加哥农产品期货多数收低玉米跌1.79%】周四（9月5日），芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货多数收低，玉米跌1.79%，小麦跌近1%，大豆、豆粕涨逾1%。其中，豆类上涨因市场忧虑美国产量可能下降，可能使2013/14作物销售年度全年供应紧张。

【周四伦敦基本金属多数收高伦镍伦锡涨逾1%】周四（9月5日），因中国近期经济数据表明该国经济增长步伐回稳，金属需求或有所增加，但美元汇率持续走强，又限制金属价格进一步上涨。当日伦敦金属多数上涨，伦锡、伦镍涨逾1%，伦铜微跌0.02%，伦铅跌0.21%。

【周四纽约原油涨1.06%至108.37美元/桶】周四（9月5日），纽约商业交易所（NYMEX）10月份交割的轻质原油期货价格上涨1.14美元，报收于每桶108.37美元，涨幅为1.06%。主要由于EIA公布的数据显示美国上周原油库存减少，且投资者仍然担心美国可能对叙利亚当局采取军事打击。

【周四上期所夜盘金银均收低沪金跌1.25%】周四（9月5日），上期所贵金属期货夜盘交易均收低，黄金跌1.25%，白银跌0.46%。主要由于美国经济数据利好致使美元汇率持续走强，且美联储近期开始退出QE规模的预期不断增强，另外，市场仍关注叙利亚局势的最新进展。

【周四纽约期金跌1.22%至1373美元/盎司】周四（9月5日），纽约黄金期货价格收盘下跌1.22%，收于1373美元/盎司，连跌2日。主要由于美国经济数据利好致使美元汇率持续走强，且美联储近期开始退出QE规模的预期不断增强，另外，市场仍关注叙利亚局势的最新进展。

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A股盘前重要资讯（9月6日）



摘要：国债期货今日上市12月合约挂牌基准价94.168元；上海自贸区将允许人民币资本项目可兑换先行先试；习近平：中国有条件有能力实现经济持续健康发展；欧洲和英国央行均维持基准利率不变符合预期；国债期货今日上市两类公司有望受益；13家上市券商8月份盈利10.4亿。

【国债期货今日上市12月合约挂牌基准价94.168元】中国金融期货交易所9月5日公布五年期国债期货合约挂牌基准价，其中12月合约（TF1312）为94.168元。明年3月合约（TF1403）的挂盘基准价为94.188元；明年6月合约（TF1406）的挂盘基准价为94.218元。国债期货将于6日正式上市交易，此次首批上市合约为TF1312、TF1403和TF1406，上市首日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%。

【上海自贸区将允许人民币资本项目可兑换先行先试】上海自贸区获批已经多日，到目前为止尚未有细则出台。有关知情人士透露，上海自贸区更注重制度创新。据悉，在上海报至中央的方案中涵盖了投资、贸易、金融、行政四大领域9项措施，概括而言是“一简化六自由”，简化管理尤其是行政审批，使区内注册企业享受贸易自由、人员进出自由、货物进出自由、服务进出自由、货币流通自由、货物存储自由。对于金融领域，在风险可控前提下，可在区内对人民币资本项目可兑换进行先行先试。

【习近平：中国有条件有能力实现经济持续健康发展】二十国集团领导人第八次峰会9月5日在俄罗斯圣彼得堡举行。国家主席习近平出席会议并发表重要讲话，强调各国要放眼长远，要努力塑造各国发展创新、增长联动、利益融合的世界经济，坚定维护和发展开放型世界经济，建设更加紧密的经济伙伴关系，肩负起应有的责任。中国将坚定不移全面深化改革，坚持互利共赢的开放战略。中国有条件有能力实现经济持续健康发展。

【欧洲和英国央行均维持基准利率不变符合预期】欧洲央行(ECB)周四(9月5日)宣布，将关键再融资利率维持在0.50%的纪录低位不变，一如市场普遍预期。与此同时，欧洲央行将边际贷款利率维持在1.00%不变，并将存款利率维持在0.0%不变。

【姜洋：期货和金融衍生品发展将促进金融市场稳定运行】近日证监会副主席姜洋在出席第二届金融街论坛时表示，市场参与者可以利用国债期货套期保值，熨平国债价格波动，主动规避市场风险。通过开展国债期货交易，有利于建立市场化的定价基准，完善国债发行体制，推进利率市场化改革，引导资源优化配置；有利于风险管理工具的多样化，为金融机构提供更多的避险工具和资产配置方式；有利于完善金融机构创新机制，增强其服务实体经济的能力。他指出，期货和金融衍生品市场的快速发展在有效拓展服务实体经济功能的同时，也将有力地促进金融市场的改革发展和稳定运行。

【国债期货今日上市两类公司有望受益】国债期货9月6日上市。分析人士表示，国债期货推出有望惠及两类公司：一是拥有期货公司股权的上市公司，将受益于国债期货交易佣金；二是有债券投资和交易的上市公司，包括保险、证券和银行等，将受益于国债期货套期保值功能。

【13家上市券商8月份盈利10.4亿】13家上市券商披露8月份财务数据，据公告，这13家券商8月共实现营业收入30.25亿元，合计净利润10.4亿元，较7月份环比微增0.76%。其中海通证券(行情 消息 资金)、招商证券(行情 消息 资金)、中信证券(行情 消息 资金)和太平洋(行情 消息 资金)证券净利环比下降，中信跌幅最大，其他9家券商盈利都有不同程度上涨。

【国务院近期或将出台促进旅游业发展规划】《旅游法》将于10月1日正式实施，旅游业发展将更加规范。不过，由于禁止强行购物，旅行社的利润受到冲击，十一黄金周多条热门线路将上调价格，这将会使部分景点人流受到影响，短期影响相关公司业绩。但据消息人士透露，近期国务院将出台促进旅游业发展规划，这将从政策层面进一步推动旅游业快速发展，从中长期来看，旅行社、景区等相关公司将明显受益。

【新三板试点范围有望在9月扩大至全国】全国中小企业股份转让系统有关人士9月5日透露，新三板试点范围有可能在9月扩大至全国。全国中小企业股份转让系统一直在持续优化相关制度，定向发行、并购重组等制度均在酝酿之中。其表示，1至8月，全市场新增挂牌公司109家，市场总定向发行金额为24.80亿元。目前新三板挂牌企业共有316家，其中7家已转板。

【多地纯碱市场货源偏紧青岛碱业(行情 消息 资金)等多股获益】业内透露，近两个月来多地纯碱市场货源偏紧，导致国内轻、重碱价格普遍上涨。根据相关机构估算，8月以来，国内轻、重碱产品的涨幅分别达到4.09%和7.41%，创下近两年来最大月度涨幅。业内预计，下游浮法玻璃需求持续旺盛，加之双环科技(行情 消息 资金)因涉嫌超标排污被责令停产整顿，产品供求关系持续紧张将助推纯碱产品价格继续回升，青岛碱业(行情 消息 资金)、山东海化(行情 消息 资金)、三友化工(行情 消息 资金)等上市公司将在本轮提价潮中获益明显。

【万科斥资54亿元首拿产业用地】9月4日，万科斥资53.99亿元竞得深圳市T501-0069地块的使用权，据悉该地块是目前留仙洞总部基地出让的一宗产业办公用地。这也是万科首次获得产业办公用地。

【周四沪深两市净流出资金22.9亿元】周四（9月5日），沪深两市净流出资金22.90亿元。其中，844家上市公司获资金净流入，1520家上市公司获资金净流出。其中特大单净买入金额13.66亿元，大单净卖出金额为36.57亿元，中单净卖出金额为9.24亿元，小单净买入金额32.15亿元。

【周四A股共有31只股票发生44笔大宗交易】周四（9月5日），A股共有31只股票发生44笔大宗交易，总成交额约为10.87亿元。

【A股震荡收跌0.24%互联网科技股表现抢眼】周四（9月5日），A股全天保持低位震荡格局，上证综指一直徘徊在2120点附近，周五国债期货正式上市，对整个市场的预期产生了一定影响。不过，与沪深股指犹豫徘徊相比，创业板再次一马当先，刷新历史高点。截止收盘，上证综指跌5.19点或0.24%报2122.43点，深证成指跌58.90点或0.71%报8286.06点。两市全天成交额约2130亿元人民币，上日同期为2219亿人民币。中小板指收盘涨0.02%，创业板指收盘涨2.50%。手游、文化传媒、网络安全、4G等互联网科技板块表现抢眼，其中文化传媒股涨幅居前，多只个股录得涨停。

【周四全球主要股指多数收高欧美股市全线上涨】周四（9月5日），全球主要股指多数收高，欧股和美股全线上涨，亚太股市多数上涨。其中，中国台湾股指涨1.06%，其余上涨股指涨幅均不超过1%，仅澳洲和新西兰股指小幅下跌。

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国内债市盘前重要资讯（9月6日）



摘要：央行：市场各方参与债券交易应采用券款对付结算方式；国债期货12月合约挂牌基准价为94.168元，最低4万元可买卖一手国债期货合约。朱光耀：10月将公布地方债务审计结果规模或小幅增加；欧洲和英国央行均维持基准利率不变符合预期；姜洋：开展国债期货交易有利于推进利率市场化改革。

――――公开市场情况――――

【央行本周公开市场净回笼370亿元】央行周四（9月5日）进行100亿元14天期逆回购操作，中标利率为4.10%。本周公开市场到期央票180亿元，逆回购到期750亿元，无正回购到期，至此，央行本周公开市场净回笼370亿元流动性，上周为净投放415亿元流动性。

――――要闻资讯――――

【习近平：中国有条件有能力实现经济持续健康发展】二十国集团领导人第八次峰会9月5日在俄罗斯圣彼得堡举行。国家主席习近平出席会议并发表重要讲话，强调各国要放眼长远，要努力塑造各国发展创新、增长联动、利益融合的世界经济，坚定维护和发展开放型世界经济，建设更加紧密的经济伙伴关系，肩负起应有的责任。中国将坚定不移全面深化改革，坚持互利共赢的开放战略。中国有条件有能力实现经济持续健康发展。

【欧洲和英国央行均维持基准利率不变符合预期】欧洲央行(ECB)周四(9月5日)宣布，将关键再融资利率维持在0.50%的纪录低位不变，一如市场普遍预期。与此同时，欧洲央行将边际贷款利率维持在1.00%不变，并将存款利率维持在0.0%不变。

【央行：市场各方参与债券交易应采用券款对付结算方式】央行网站9月5日发布公告称，全国银行间债券市场参与者进行债券交易，应当采用券款对付结算方式办理债券结算和资金结算。中国人民银行另有规定的除外。债券登记托管结算机构应当通过自身债券业务系统和中国人民银行大额支付系统之间的连接，为市场参与者提供券款对付结算服务。

【国债期货12月合约今上市挂牌基准价为94.168元】中国金融期货交易所9月5日公布五年期国债期货合约挂牌基准价，其中12月合约（TF1312）为94.168元。明年3月合约（TF1403）的挂盘基准价为94.188元；明年6月合约（TF1406）的挂盘基准价为94.218元。国债期货将于6日正式上市交易，此次首批上市合约为TF1312、TF1403和TF1406，上市首日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%。

【最低4万元可买卖一手国债期货合约】时隔18年，国债期货将于9月6日重返国内资本市场。根据中金所规定，5年期国债期货各合约的交易保证金暂定为合约价值的3%。5年期国债期货合约的标的债券面额是100万元，按期货公司4%的最低保证金计算，4万元可买卖一手国债期货合约。

【朱光耀：10月将公布地方债务审计结果规模或小幅增加】财政部副部长朱光耀表示，将在10月份公布地方政府债务审计结果，审计结果可能显示地方政府债务规模小幅增加。

【姜洋：开展国债期货交易有利于推进利率市场化改革】国债期货将于9月6日上市交易，证监会副主席姜洋5日在“2013金融街论坛”上指出，市场参与者可以用国债期货套期保值熨平价格波动，开展国债期货交易有利于建立市场化的利率定价机制。

【国债期货18年后重现江湖分析称金融改革再进一步】时隔18年，国债期货在进行了数月仿真交易后，9月6日将重新挂牌交易。TF1312、TF1403、TF1406合约挂盘基准价分别为94.168元、94.188元、94.218元，可交割国债数量分别为26只、22只、22只。上市首日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4%。5年期国债期货合约的手续费标准暂定为每手3元，交割手续费标准为每手5元。

【进出口银行两期金融债中标利率高于二级市场】中国进出口银行9月5日招标的1年期及3年期金融债中标利率分别为4.58%和4.71%，均高于二级市场水平。交易员透露，1年期和3年期金融债认购倍数分别为1.54倍及4.3倍。交易员表示，市场需求不行，4日的3年期国债结果惊人，5日央行逆回购又缩量。由于3年期为美国式招标，机构大多往区间高端博弈，因此认购倍数明显上升。

【企业债审核环节下沉券商希望提高发债效率】企业债自查这几个月以来，企业债发行数量已出现明显下降。一位券商债务融资部负责人称，企业债自查工作已经持续了近三个月时间，希望企业债预审权下放至省级发改委之后，整体的发债效率能有所提高。

【分析师称铁总需上调20年期债券收益率25个基点】美银美林分析师PatrickChovanec称，中国铁路总公司需要将20年期债券收益率上调25个基点，这样才能够售出最新发行的债券。

【抢占市场先机期货公司将推国债期货资管产品】近日多家期货公司负责人透露，后期有推出国债期货资管产品的计划。国债期货的上市有望成为期货资管快速发展的重要机会。国际期货已经有三款涉及国债期货的单一账户管理模式资管产品，其中两款专注于国债期货，且已经开始推广。一位期货业研究人士称，与券商和基金相比，期货募集资金相对困难，而国债期货资管主要是做概念，目的在于募集到更多的资金。

【德拉吉：若货币市场出现异动将会考虑降息】欧洲央行行长德拉吉周四（9月5日）表示，若货币市场出现异动将会考虑降息，目前欧洲经济复苏缓慢，预计近期通胀水平仍将维持低位。同时预计欧元区2013年GDP萎缩0.4%，低于此前预期的萎缩0.6%。德拉吉还称，目前经济增长的下行风险主要来自地缘政治局势，特别是叙利亚及周边中东地区局势。并称欧元区经济活动正在逐渐复苏，但货币增长和贷款动力仍然迟滞。德拉吉预计2013年调和消费者物价指数（HICP)）同比增长1.5%，略高于之前其预测的同比增长1.4%。

【德国官员巴特勒：不会同意再度减记希腊主权债务】德国资深议员、执政党基民盟发言人巴特勒周四（9月5日）表示，希望希腊专注于自身改革，不要指望再次进行债务重组或通过额外援助来重组希腊国内的银行业。去年，希腊债务总额已被减记逾1000亿欧元。

【日本央行行长：若消费税上调威胁2%物价目标或放宽货币政策】日本央行行长黑田东彦周四(9月5日)在货币政策会议结束后的新闻发布会上称，如果消费税上调或其它风险威胁到央行实现2%的物价目标，央行准备好采取进一步放宽货币政策的举措。

【投资者信心不足全球两大债券基金连续数月遭遇净赎回】由于近来债券市场遭遇史上少有的大跌情形，投资者信心收到冲击，即便一些债券投资大师也身陷困境。晨星公司（Morningstar）周三（9月4日）发布数据显示，8月份，全球两大重要债券基金连续数月遭遇净赎回。

――――债市综述――――

【周四银行间债市现券略微回暖但不具备追涨环境】周四（9月5日），中国银行(行情 消息 资金)间债市现券略微回暖。市场人士指出，一些配置类机构择机涌出，买入其认可价值的部分券种，中期利率债表现不错，高收益信用债亦受到部分机构的追捧。不过，也有人指出，市场尚不具备追涨大环境，现券短期内或仍难脱震荡格局。当日中低等级品种迎来收益率明显下行。月初流动性的相对乐观，加上前期信用债估值跌幅较大票息优势开始凸显，在城投债一级市场利好的带动下，共同推动中低等级信用债收益率走出了一波久违的下跌行情。剩余期限约6.85年的固息国债130011券最新成交对应收益率在3.9950%，上日收盘报在4.03%。

【周四银行间货币市场利率多数走低央行回笼资金370亿】周四（9月5日），中国银行(行情 消息 资金)间货币市场利率多数走低，仅14天期同业拆借品种小幅上扬。当日，中国央行开展100亿元14天期逆回购操作，中标利率4.10%。当日，银行间同业拆借市场隔夜品种加权平均利率为2.9160%，较上一交易日下跌12.33个基点；7天期品种加权平均利率为3.5148%，较上一交易日下跌6.8个基点；14天期品种加权平均利率为3.6964%，较上一交易日上涨4.71个基点。银行间质押式回购方面，隔夜品种加权平均利率为2.8927%，较上一交易日下跌11.09个基点；7天期品种加权平均利率为3.4682%，较上一交易日下跌1.98个基点；14天期品种加权平均利率为3.6945%，较上一交易日下跌3.37个基点。

【周四美国公债继续价格下跌十年期公债收益率升近3%】周四（9月5日），美国公债价格继续下跌，10年期公债收益率升近3%。交易商称，因美国经济数据好于预期，市场对美联储近期开始退出QE规模的预期增强。纽约尾盘，5年期公债价格跌26/32，收益率报1.85%。指标10年期公债价格跌22/32，收益率报2.979%。30年期公债价格跌27/32，收益率报3.886%。

【周四欧元区主要公债收益率全线飙升德债表现抢眼】周四（9月5日），欧元区主要公债收益率全线飙升，德债和英债收益率分别升穿2%和3%，因欧洲央行和英国央行维持现行货币政策不变，且德拉吉表示不会在近期升息，另外欧元区经济不断改善。数据显示，德债期货跌114个跳动点，报138.59。10年期德债收益率升10个基点，报2.04%，为去年3月以来首见。12月英债期货跌133个跳动点，报107.21。10年英债收益率升13个基点，报3.01%。10年期意大利国债收益率升11个基点，报4.53%。10年期西班牙国债收益率升10个基点，报4.61%。

【周四日本国债基本持平市场静待美国就业数据】日本国债价格周四（9月5日）基本持平，市场参与者将密切关注定于周五公布的美国就业数据，以判断美联储是否最早将于本月开始缩减债券购买计划。基准10年期日本国债收益率持平于0.770%，主力九月日本国债期货收盘涨0.01，至143.98。

――――研报精粹――――

【宏源证券(行情 消息 资金)：13美凯龙MTN001合理利率区间为6.6%-6.7%】宏源证券(行情 消息 资金)9月5日发布点评报告称，红星美凯龙家居集团股份有限公司9月10日将发行5年期中期票据，简称为“13美凯龙MTN001”。美凯龙是中国民营企业500强，在家居建材行业品牌知名度较高，易获得中高端品牌的合作意向。截至2012年末，公司已拥有115家门店，布局全国，门店和客源优势显著。现有储备项目及在建项目后续投入合计约56.94亿元，主要将在未来2-3年内支出，未来资本支出较大。2012年末受限制资产占总资产的42.62%，受限资产占比较高。本次债券发行的合理利率区间在6.60%-6.70%。

【宏源证券(行情 消息 资金)：13穗电力MTN001合理利率区间为5.5%-5.6%】宏源证券(行情 消息 资金)9月5日发布个券点评报告称，广州发展(行情 消息 资金)电力集团有限公司9月10日将发行3年期中票，简称为“13穗电力MTN001”。公司是广东省三大电力企业之一，装机容量仅次于广东电力限公司和深圳能源集团；是广州市内最大的发电企业，广州市三分之一以上的规模机组由公司直接控制。广东地区电力需求旺盛，电力缺口较大，而公司下属的电厂大部分位于广东省电力负荷中心，区位优势突出。预计本次债券发行的合理利率区间在5.50%-5.60%。

【中投证券：8月银行类机构接盘国债基金与险资青睐金融债】中投证券9月5日发布债券市场点评报告称，8月全部债券托管量增加2469.86亿，其中利率债新增托管规模占全部债券新增托管规模的比例达到90%以上，信用债发行接近萎缩。从对利率债主动加仓的结构来看，基金类机构和保险机构青睐息票率更高的政策性金融债。而收益率较低的国债则主要由银行接盘。由于银行类机构自钱荒之后保守的配置策略，也使得国债的投标利率节节攀升。证券公司继续甩卖信用债，8月减仓规模仅次于7月份。从债券品种来看，证券公司最近两个月主要是甩卖信用产品，另外主动加仓利率产品。

――――汇市速递――――

【美元兑人民币询价继续围绕6.12元关口窄幅波动】周四（9月5日），美元兑人民币在询价交易系统中收报6.1199元，较前一交易日跌2个基点，继续围绕6.12元关口窄幅波动。当日，美元兑人民币中间价报6.1696元，较前一日跌33个基点。离岸市场方面，NDF一年期美元兑人民币报6.2340/80，上日为6.2315；香港离岸市场美元兑人民币即期报6.1123/53，上日为6.1113。境内美元兑人民币一年期掉期升水888点。

【周四美元对主要货币汇率上涨对日元突破100水平】周四（9月5日），受利好经济数据提振，美元对主要货币汇率上涨，其中对欧元涨至7周来高点，美元对日元汇率突破100水平。截至当天纽约汇市尾市，1欧元兑换1.3122美元，低于前一交易日的1.3207美元；1美元兑换100.13日元，高于前一交易日的99.74日元；1英镑兑换1.5591美元，低于前一交易日的1.5623美元；1澳元兑换0.9120美元，低于前一交易日的0.9169美元；1美元兑换0.9449瑞士法郎，高于前一交易日的0.9361瑞士法郎；1美元兑换1.0503加元，高于前一交易日的1.0494加元。

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港股盘前重要资讯（9月6日）



摘要：新鸿基地产217.7亿元夺得上海总价地王；融创43.24亿夺得北京单价地王；中石油上半年新获昆仑银行200亿贷款集中度超标；中石油与23企业短期应付账总额达11.2亿元人民币；消息称中国电信将在内地首次引入新iPhone手机；中国铝业(行情 消息 资金)：未完成在马来西亚建厂。

【新鸿基地产217.7亿元夺得上海总价地王】9月5日，经过半小时激烈竞价，新鸿基旗下公司217.7亿元竞得徐家汇中心项目地块，高出起始价约42亿。加冕上海总价地王，总成交价格在全国仅次于广州亚运城地块。

【融创43.24亿夺得北京单价地王】被称为“三环绝版地块”的北京农展馆地昨日进行竞投，融创中国以21亿元(人民币，下同)的上限价格、外加异地建设27.8万平方米医院面积的条件投得农展馆8号地块，实际成交总价为43.24亿元，实际楼面价达每平方米7.31万元，远高于原先的每平方米3.56万元，更高于此前朝阳孙河地的楼面价，成为北京今年的单价地王。

【中石油上半年新获昆仑银行200亿贷款集中度超标】据了解，2013年上半年，中石油再次从子公司昆仑银行新申请一笔200亿元巨额贷款。而根据昆仑银行2012年年报，该行2012年资本净额141.7亿，仅考量上述最新的单笔200亿元贷款，昆仑银行对中石油发放的贷款，或已远超监管要求的最大单一集团贷款15%的集中度指标。

【中石油与23企业短期应付账总额达11.2亿元人民币】截至今年6月份，中石油与23间企业发生应收帐款关系；短期应付账总额11.2亿元人民币(下同)。其中，在港上市企业包括山东墨龙(行情 消息 资金)及大连港(行情 消息 资金)据悉，山东墨龙(行情 消息 资金)对中石油的应收帐达3219万元，占其应收帐5.27%；大连港(行情 消息 资金)应收帐约3050万元，占5.2%。

【消息称中国电信将在内地首次引入新iPhone手机】有消息人士称，中国电信确定可引入下一代iPhone手机，可望与全球同步，但合作模式仍未确定。外界早前则猜测苹果可能在下周三北京发布会上，宣布与中国移动达成合作协议。

【中国铝业(行情 消息 资金)：未完成在马来西亚建厂】中国铝业(行情 消息 资金)母公司发言人日前表示，公司尚未完成3年前同意在马来西亚建设的10亿美元炼铝厂项目的准备工作。项目设计年产能约为33万吨。

【消息指雅士利新西兰建厂获批蒙牛有望补奶粉短板】有雅士利内部人士日前透露，雅士利国际在新西兰怀卡托地区建设婴幼儿奶粉工厂已经获批。但这一消息尚未得到蒙牛乳业和雅士利的官方证实。可以肯定的是，随着8月15日蒙牛以近百亿的价格获雅士利89.82%股份完成国内乳业的第一大并购案后，雅士利的奶粉业务将极大弥补此前蒙牛的短板。

【重钢上月钢材产量按年增21%】重庆钢铁(行情 消息 资金)股份公布，该公司8月钢材产量为约48.42万吨，较去年同期约40.14万吨，按年增长20.64%。另外，今年累计钢材产量约364.73万吨，较2012年同期331.51万吨，按年增长10.02%。

【绿城中国：签3亿美元俱乐部贷】绿城中国9月5日宣布，与中信银行(行情 消息 资金)国际、礇丰银行、工银亚洲、渣打香港、恒生银行、德意志银行新加坡分行及高盛亚洲这7家银行，签订3年期俱乐部 贷款协议，贷款金额为3亿美元。年期为3年，年息率为伦敦银行同业拆息加3.85%。款项将主要用作本公司日常营运支出。

【中核国际行政总裁兼执董休假至今年底】中核国际公布，该公司行政总裁兼执行董事张红庆因健康原因，将暂时休假，自本公告日期起至今年12月31日止。于张红庆的休假期间，该公司执行副总裁兼执行董事王英将承担其职务及职责。

【中航科工关连收购东方仪表100%权益】中国航空科技工业股份公布，旗下非全资附属中航电子(行情 消息 资金)于9月5日与汉航集团签订收购协议。据此，中航电子(行情 消息 资金)有条件地收购汉航集团持有的东方仪表100%权益，收购总代价为现金约1.76亿元人民币。

【泰国首富谢国民明言争百佳希望建立卜蜂王国】泰国首富既卜蜂集团董事长谢国民日前表示，若然价钱适合，集团将考虑收购和黄旗下百佳超级市场，以支持卜蜂在内地的业务发展。直至目前为止，卜蜂莲花是继华润创业之后，第二家明确表示有意收购百佳的财团。

【周四香港恒指涨1.22%蓝筹股惟中煤能源(行情 消息 资金)收低】周四（9月5日），恒指上涨271.75点或1.22%，收报22597.97点，站在近三个月高位之上；大市全天共成交651亿港元，较上一交易日减少39亿港元。蓝筹股方面，惟中煤能源(行情 消息 资金)下跌、中远太平洋(行情 消息 资金)平收外，其余全部上涨，其中消费股领涨蓝筹，华润创业和恒安国际涨幅均超3%，康师傅涨2.63%。

【周四美股收高】周四（9月5日），美国三大股指全线收高，纳指涨0.27%。截至收盘，纳斯达克综合指数涨9.74点或0.27%，报3658.78点；道琼斯工业指数涨6.61点或0.04%，报14937.48点；标普500指数涨2点或0.12%，报1655.08点。

【周四纽约期金跌1.22%至1373美元/盎司】周四（9月5日），纽约商业交易所（NYMEX）下属商品交易所（COMEX）12月份交割的黄金期货价格下跌17美元，报收于每盎司1373美元，跌幅为1.22%。主要由于美国经济数据利好致使美元汇率持续走强，且美联储近期开始退出QE规模的预期不断增强，另外，市场仍关注叙利亚局势的最新进展。

【周四纽约原油涨1.06%至108.37美元/桶】周四（9月5日），纽约商业交易所（NYMEX）10月份交割的轻质原油期货价格上涨1.14美元，报收于每桶108.37美元，涨幅为1.06%。主要由于EIA公布的数据显示美国上周原油库存减少，且投资者仍然担心美国可能对叙利亚当局采取军事打击。

【香港7月出口内地黄金总量环比升15.7%】中国香港政府统计处周四(9月5日)公布的数据显示，7月份香港对中国内地的黄金总出口为129232公斤，按月增加15.7%；月内自中国内地进口的黄金总量按月大升80%。

【G20峰会期间习近平将会晤奥巴马】9月5日，外交部发言人洪磊在例行记者会上表示，在出席二十国集团圣彼得堡峰会（G20峰会）期间，习近平主席将与美国总统奥巴马举行双边会晤，双方将就中美关系以及共同关心的国际和地区问题深入交换意见。

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香港主要媒体财经要闻（9月6日）




————文汇报————

【港股重越22500 逾3个月高位】美国经济向好刺激美股向上，令资金赶买货，恒指高开212点后，最多曾升356点，全日升271点，收报22597点，是3个多月来高位，成交654亿港元，尚算配合大市升势。

【徽商行赶11月上市 筹117亿港元】市场近期传出多间内银拟来港上市，包括上海银行、重庆银行等。而据市场消息指，徽商银行已递交上市申请，预期本月底至下月进行上市聆讯，通过聆讯后随即招股，集资15亿美元(约117亿港元)，计划赶于11月上市。

【国泰港龙：发牌捷星违基本法】廉价航空捷星香港拟在香港运营，引起本港业界诸多反对声音。国泰航空（0293）与港龙航空昨日发布公告，声称“批准捷星香港在本港营运的牌照申请将违反香港《基本法》第134条”，原因是捷星香港并不符合法例规定航空牌照申请人必须以香港作为主要营业地点，因此国泰确认已就有关申请正式提交反对书。

【港办斯里兰卡投资论坛】香港-科伦坡证券交易所及斯里兰卡证券及交易委员会将于9月9日在港共同举办投资者论坛“投资斯里兰卡”，预期届时将有逾百名人士出席这次活动。斯里兰卡证券及交易委员会主席Nalaka Godahewa表示，目前外国投资占市场总成交额约40%。

【长实北京别墅卖800套】长实在北京顺义中央别墅区打造的别墅项目誉天下累计销售800套，销售总额70亿元（人民币，下同）。最新一期花园大宅将于10月推出，届时将向市场发售该盘最后600套房源，价格每平米4万元至4.5万元。长实董事郭子威表示，集团上半年在京套现10亿元，全年在京销售业绩可达到20亿至30亿元。

————大公网————

【吴晓灵冀取消贷款规模限制】全国人大财经委副主任委员吴晓灵昨日在“2013金融街论坛”上表示，应该取消银行贷款规模和存贷比限制。因为就目前情况来看，单纯的控制贷款规模已无重要意义。此外，中国央行副行长胡晓炼指出，快速增长的同业业务对货币政策的实施及金融风险的防范都带来了新的挑战。

【穆迪降港银次级债务评级】评级机构穆迪发表研究报告，下调香港六家银行的次级债务评级。穆迪分析师徐嵩宜表示，本港及内地的银行监管机构，过往曾经提供支持予银行债权人。然而，参考在全球金融危机下的经验，假如支持成本过高，政府提供支持的意愿可在瞬间转变。即使没有正式的处置机制，银行债权人亦须承担损失。穆迪认为，债权人自救可能会触发的严重蔓延潜在风险，至今仍未反映。

【重拍频谱或令通讯网瘫痪】港府有意收回3G频谱重拍，4间3G电讯商联合委托顾问发表报告反击，指若政府一意孤行，将严重影响全港的3G网络质素，繁忙时间及地点更可能出现通讯瘫痪，质疑政府根本没有考虑过对社会、经济的影响。

【澳洲追税55亿港元 长建抗辩】长江基建（01038）及电能实业（00006）遭澳洲联邦法院追讨合共7.76亿澳元（折合约55亿港元）税务欠款，当中包括利息及罚款。长建昨发声明，澳洲税务局的指控全无根据，将全力作出辩护。

————香港经济日报————

【人币兑美元交易 称冠港汇市】根据国际结算银行最新公布，美元兑人民币的交易主导本港外汇市场，除了成为本港交投最活跃的货币组合，更带动本港晋升为全球第五大外汇市场，排名提升一级。

【中资基金业协会 正式成立】由多家在港中资资产管理公司发起的香港中资基金业协会，昨日正式成立。首任会长丁晨认为，如中港基金互认可尽快推行，将有助本港成为世界级资产管理中心。

【中电信预订新iPhone 冀饮头啖汤】苹果新款iPhone势于下周登场，惟何时到华备受关注。中电信（00728）旗下北京电信，昨日起率先接受客户预订，意味中国市场或可成为第一批开售的市场。

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隔夜欧美重要资讯（9月6日）



摘要：美联储官员：奥巴马医改重创就业市场QE措施助益越发减弱；欧洲和英国央行均维持基准利率不变符合预期；德拉吉：若货币市场出现异动将会考虑降息；美国8月ISM非制造业PMI为58.6创逾七年新高；美国上周初请失业金人数降至32.3万好于预期；德国7月制造业订单环比下降2.7%不及预期。

————重要资讯————

【美联储官员：奥巴马医改重创就业市场QE措施助益越发减弱】美联储理事兼达拉斯联储主席费舍尔周四（9月5日）表示，美国总统奥巴马所推行的医改法案使美国劳动力市场受创，雇主们对聘用新员工变得更加谨慎，主要由于不确定该为自己的员工支付多少医保费用。他还称，QE措施对劳动力市场的助益越发减弱。同时认为医改计划和财政紧缩政策将阻碍美国经济发展。

【美联储“鸽派”柯薛拉柯塔：应出台更多经济刺激政策】美联储成员、美国明尼亚波利斯联储主席柯薛拉柯塔周四（9月5日）表示，美联储应关注自己对经济的预测，并决定给予经济更多政策支持。柯薛拉柯塔重申其长期秉持的立场，即美联储“应该给经济提供更多刺激政策，而不是减少”。

【普京：目前全球经济复苏前景尚未确定系统性风险仍存】俄罗斯总统普京周四（9月5日）在G20峰会上表示，目前全球经济复苏前景尚未确定，系统性风险仍然存在。并称，尽管G20成员国主要目标是帮助全球经济重回稳定增长和均衡的发展状态，但是这一目标尚未达成。

【欧洲和英国央行均维持基准利率不变符合预期】欧洲央行（ECB）周四（9月5日）宣布，将关键再融资利率维持在0.50%的纪录低位不变，一如市场普遍预期。与此同时，欧洲央行将边际贷款利率维持在1.00%不变，并将存款利率维持在0.0%不变。同一日，英国央行（BOE）结束了为期两天的货币政策会议，宣布维持0.5%的超低利率水平和3750亿英镑资产购买规模不变，一如市场预期。英国央行表示，将到期英国国债利得再投资，将把19亿英镑的到期国债收益重新用于投资，买入三种不同到期日区间的英国国债，期限范围在3-7年、7-15年、15年以上。

【德拉吉：若货币市场出现异动将会考虑降息】欧洲央行行长德拉吉周四（9月5日）表示，若货币市场出现异动将会考虑降息，目前欧洲经济复苏缓慢，预计近期通胀水平仍将维持低位。同时预计欧元区2013年GDP萎缩0.4%，低于此前预期的萎缩0.6%。

【欧元集团主席：希腊很可能还需要进一步支援】欧元集团（Eurogroup）主席迪塞尔布洛姆（Jeroen Dijsselbloem）周四（9月5日）表示，针对希腊的当前援助计划结束后，该国很可能还需要进一步的支援。

【加拿大总理承诺继续减债并希望其他国家效仿】加拿大总理哈珀周四（9月5日）表示，加拿大政府有意愿在2021年之前把该国政府债务占国内生产总值（GDP）的比率控制在25%以内，并希望全球其他国家也效仿加拿大的做法，加大财政减赤与减支措施的力度。因为此举将有利于全球经济复苏，同时遏制各国政府债务规模进一步膨胀的趋势。

【德国官员巴特勒：不会同意再度减记希腊主权债务】德国资深议员、执政党基民盟发言人巴特勒周四（9月5日）表示，希望希腊专注于自身改革，不要指望再次进行债务重组或通过额外援助来重组希腊国内的银行业。去年，希腊债务总额已被减记逾1000亿欧元。

————重要数据————

【美国8月ISM非制造业PMI为58.6创逾七年新高】美国供应管理协会（ISM）周四（9月5日）公布的数据显示，美国8月ISM非制造业采购经理人指数（PMI）为58.6，预期为55.0，前值为56.0，创2005年12月以来最高，数据表明美国经济复苏动能强劲。

【美国8月ADP就业人数增加17.6万不及预期】就业数据处理公司ADP与预测公司Moody's Analytics周四（9月5日）公布的数据显示，美国8月ADP就业人数增幅不及市场预期。具体数据显示，美国8月ADP就业人数增加17.6万人，预期增加18.0万人，前值下修为增加19.8万人，初值增加20.0万人。

【美国上周初请失业金人数降至32.3万好于预期】美国劳工部（Department of Labor）周四（9月5日）公布的数据显示，美国8月31日当周初请失业金人数下降，且低于市场预期。美国8月31日当周初请失业金人数减少0.9万人，至32.3万人，好于预期的33万人，前值修正为33.2万人，初值为33.1万人。

【美国7月工厂订单环比下降2.4%好于预期】美国商务部周四（9月5日）公布的数据显示，美国7月工厂订单环比下降2.4%，预期下降3.3%，前值修正后上升1.6%，初值上升1.5%。其中，扣除运输的工厂订单环比上升1.2%，前值下降0.3%；扣除国防的工厂订单环比下降2.0%，前值上升1.1%。

【美国第二季度非农业生产力终值上修为增长2.3%】美国劳工部（Department of Labor）周四（9月5日）公布的数据显示，美国第二季度非农业生产力终值较初值有所上修，单位劳动力成本持平，这是通胀或仍受控的最新迹象。

【美国8月挑战者企业裁员环比升33.8%创半年最大升幅】就业谘询公司挑战者（Challenger, Gray & Christmas）周四（9月5日）公布的数据显示，美国8月挑战者企业裁员月率大幅上升33.8%，创半年来最大升幅，因工业品制造商遭受到有史以来的重创。

【德国7月制造业订单环比下降2.7%不及预期】德国经济部（Economy Ministry）周四（9月5日）公布的数据显示，德国7月季调后制造业订单环比下降2.7%，降幅大于预期的1.0%；不过至7月的两个月订单仍增长3.3%，这要归功于6月数据大幅上修。

【芬兰二季度GDP环比上升0.2%经济显复苏迹象】据芬兰统计中心发布数据，2013年二季度芬兰GDP环比上升0.2%，预期上升0.3%，前值下降0.1%；二季度芬兰GDP同比下降1.2%，前值下降2.1%。

【法国二季度ILO失业率升至10.9%就业形势严峻】法国国家统计局（INSEE）周四（9月5日）公布的数据显示，按照国际劳工组织（ILO）标准计算，法国二季度失业率上升至10.9%，前值10.8%，表明法国就业形势依然严峻。

————市场资讯————

【周四美国三大股指全线收高纳指涨0.27%】周四（9月5日），美国三大股指全线收高，纳指涨0.27%。主要由于美国当日公布的经济数据多数好于预期，体现其经济复苏动能强劲，市场等待即将公布的非农就业数据以及叙利亚局势的最新进展。

【周四全球主要股指多数收高欧美股市全线上涨】周四（9月5日），全球主要股指多数收高，欧股和美股全线上涨，亚太股市多数上涨。其中，中国台湾股指涨1.06%，其余上涨股指涨幅均不超过1%，仅澳洲和新西兰股指小幅下跌。

【周四欧洲主要股指全线收高涨幅均不超过1%】周四（9月5日），因欧央行和英国央行维持现行货币政策不变，且德拉吉重申维持低利率一段时间，并将今年欧元区GDP上修至萎缩0.4%。当日欧洲主要股指全线上涨，法国股指小涨0.66%，收于4000点上方，其余国家股指涨幅均不超过1%。

【周四美国公债继续价格下跌十年期公债收益率升近3%】周四（9月5日），美国公债价格继续下跌，10年期公债收益率升近3%。交易商称，因美国经济数据好于预期，市场对美联储近期开始退出QE规模的预期增强。

【周四纽约期金跌1.22%至1373美元/盎司】周四（9月5日），纽约黄金期货价格收盘下跌1.22%，收于1373美元/盎司，连跌2日。主要由于美国经济数据利好致使美元汇率持续走强，且美联储近期开始退出QE规模的预期不断增强，另外，市场仍关注叙利亚局势的最新进展。

【周四纽约原油涨1.06%至108.37美元/桶】周四（9月5日），纽约商业交易所（NYMEX）10月份交割的轻质原油期货价格上涨1.14美元，报收于每桶108.37美元，涨幅为1.06%。主要由于EIA公布的数据显示美国上周原油库存减少，且投资者仍然担心美国可能对叙利亚当局采取军事打击。

【周四伦敦基本金属多数收高伦镍伦锡涨逾1%】周四（9月5日），因中国近期经济数据表明该国经济增长步伐回稳，金属需求或有所增加，但美元汇率持续走强，又限制金属价格进一步上涨。当日伦敦金属多数上涨，伦锡、伦镍涨逾1%，伦铜微跌0.02%，伦铅跌0.21%。

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上市公司利好消息一览（9月6日）



宝通带业(行情 消息 资金)实际控制人增持120万股拟继续增持

莱美药业(行情 消息 资金)新药埃索美拉唑获注册批件

广日股份(行情 消息 资金)子公司获投资收益4573万元

精功科技(行情 消息 资金)拟签署光伏装备租赁合同

中电环保(行情 消息 资金)中标登封市污水处理厂BOT项目

宁波联合(行情 消息 资金)1586万元出售旗下房产较账面值大幅溢价

哈飞股份(行情 消息 资金)拟采购30架直九系列直升机合同金额未定

招商证券(行情 消息 资金)8月实现净利润1.14亿

中石油(PTR.N)和中石化(SNP.N)即将派发中期分红

金隅股份601992(行情 消息 资金).SH,2009.HK)拟定增募资约28亿控股股东认购近9成

翰宇药业(行情 消息 资金)取得一项发明专利证书

福晶科技(行情 消息 资金)获1500万元政府补助用于设备采购和产业化研发

四川九洲(行情 消息 资金)公开发行公司债券获得中国证监会核准批复

兴民钢圈(行情 消息 资金)紧跟巴斯夫脚步进军新能源汽车复合材料

浙江众成(行情 消息 资金)与中科院化学研究所合作研发技术

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财经要闻汇总（9月6日）



摘要：国债期货今日上市韩正和肖钢敲响开市大钟；肖钢称上市国债期货有利于服务实体经济；马建堂要求经济普查数据不得作假；住建部约谈南京等7个房价上涨过快二线城市；消息称国务院部署三大政策性银行改革拟剥离商业性业务；本周美元兑人民币中间价累计上涨19个基点；巴西承诺向金砖国家外储基金拨款180亿美元。

【国债期货今日上市韩正和肖钢敲响开市大钟】9月6日9时15分，国债期货在中国金融期货交易所重新上市交易，证监会主席肖钢和上海市委书记韩正一起敲钟宣布开市。

【肖钢：上市国债期货有利于服务实体经济】证监会主席肖钢9月6日在国债期货上市仪式上表示，上市国债期货有利于建立市场化的定价机制，完善国债发行体制，推进利率市场化改革，引导资源优化配置，有利于风险管理工具的多样化，为金融机构提供更多的避险工具和资产配置方式，有利于完善金融机构创新机制，增强其服务实体经济的能力。肖钢强调，要严打市场操纵行为和内幕交易，支持市场的首创精神，把防范风险贯穿创新的全过程，切实维护市场平稳运行。

【国债期货近月合约涨幅回落上市首日或难现火爆行情】周五（9月6日），国债期货重新挂牌交易，三份合约早间高开后大幅上扬，盘中涨幅回落，截至10：20，TF1312合约涨0.16%，成交近2万手，TF1403合约涨0.27%，TF1406合约涨0.30%。业内人士预计，国债期货首日交易不会太过火爆，而参与交易的主体将是原来开过股指户的个人投资者以及私募，并且其玩法各有千秋。

【马建堂：经济普查数据不得作假将通报曝光典型案件】国务院第三次全国经济普查领导小组办公室9月5日召开视频会议，对经济普查工作作出进一步动员部署。国家统计局局长马建堂强调，不得以任何方式在普查数据上弄虚作假，不得篡改普查资料、编造虚假数据。对于任何在普查数据上弄虚作假的行为，不管涉及什么地方、什么单位、什么人，都要严肃查处，绝不姑息，对典型案件要予以通报曝光。

【住建部约谈南京等7个房价上涨过快二线城市】由于房价涨幅过快，住建部于8月下旬召集包括南京、郑州在内的7个二线城市进行座谈，以了解当前房地产市场状况、前期调控政策的执行情况及下一步调控政策。住建部指出，各地应采取措施保证年度房价控制目标的实现。

【消息称国务院部署三大政策性银行改革拟剥离商业性业务】中投副总经理谢平出席金融论坛时表示，国务院近期部署国开行、中国进出口银行和中国农业发展银行三大政策性银行继续改革，并建议政策性银行应完全剥离商业性业务，改善定位不清及决策机制不完善等问题。

【知情者证实中石油几名局级干部继蒋洁敏后被陆续带走】多名知情者9月5日证实，在蒋洁敏被官方宣布调查后至今，中石油内部“几名局级干部也陆续被带走调查”。

【8月基金新增开户27.6万户预计三季度恐创年内新低】中国登记结算有限责任公司最新数据显示，截至8月底，共新增基金开户数27.62万户。从年内季度新增基金开户数来看，第一季度和第三季度新增基金开户数分别为122.45万户和102.20万户。而三季度前两个月的新增基金开户数为57.22万户，按目前7月和8月单月新增基金开户数均不足30万户的表现趋势，三季度的新增基金开户数恐怕要创年内季度新低。

【本周美元兑人民币中间价累计上涨19个基点】周五（9月6日），美元兑人民币中间价报6.1728元，较前一交易日上涨32个基点，前一日询价市场收报6.1199元。本周美元兑人民币中间价累计上涨19个基点。

【奥巴马对新任美联储主席提名可能因叙利亚战事推迟】奥巴马将在对叙行动法案国会投票结果公布之后，才会决定下任美联储主席的最终人选，这个时间点也可能推迟到对叙军事行动获得最终定论之后。

【巴西承诺向金砖国家外储基金拨款180亿美元】巴西对外关系部当地时间周四（9月5日）称，巴西已承诺向计划筹建的由金砖国家(BRICS)管理的外汇储备基金拨款180亿美元。该基金计划筹资规模为1000亿美元。

【新加坡超越日本成亚洲最大外汇交易中心排名世界第三】国际结算银行(BIS)的数据显示，受益于过去三年成交量激增，新加坡已经超越日本成为亚洲最大的外汇交易中心。

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券商早间研究观点汇总（9月6日）



摘要：申银万国：2150点一带是股指重要压力位；方正证券(行情 消息 资金)：市场资金面有所改善月中状况有待观察；国都证券：两大外部不确定性风险或将干扰A股反弹节奏。

――――A股策略――――

【申银万国：2150点一带是股指重要压力位】申银万国近日发布大势研判报告称，目前股指沿着5周均线缓步盘升，虽然技术形态较好，但上方2150点一带是重要压力位，一方面半年线和年线均在2150点附近，另一方面，3478点以来的下降通道中轨也在该位置附近，一旦出现资金约束与技术压力共振，主题炒作风险将进一步加大。

【方正证券(行情 消息 资金)：市场资金面有所改善月中状况有待观察】方正证券(行情 消息 资金)9月6日发布开盘必读报告称，目前市场资金面有所改善，但月中状况有待观察，国债期货开市及创业板表现对市场也形成较大不确定性。操作上，多看少动，对自拉自唱、孤芳自赏的个股，只宜欣赏，不宜参与，中线建议继续关注自贸区概念，短线逢低关注云计算、化工及低价股交易性机会，逢高减持高估值题材股，慎对创业板。

【国都证券：两大外部不确定性风险或将干扰A股反弹节奏】国都证券9月6日发布晨会报告称，受月度经济数据披露在即及外围扰动因素不确定性影响，稳步反弹后的大盘连续两日维持弱势窄幅震荡态势。短期看，经济企稳及制度改革偏暖两大有利因素支撑市场小反弹；但本周五美国即将公布的最新经济与就业数据好坏状况，或将影响美联储是否于9月开始缩减购债规模，以及美法两国是否于近日军事打击叙利亚政府，以上两大外部不确定性风险或将干扰A股反弹节奏。

【航天证券：未来主板关键在于资金对低估值蓝筹认同】航天证券9月6日发布晨报称，周四市场继续弱势震荡，主板走势相对较弱，这或许是受到了国债期货周五即将上市的影响。此外，周期股得不到基本面支持也影响了主板的走势。未来，主板关键在于资金对低估值蓝筹的认同；中小板和创业板收益风险比较低，需警惕其高估值风险。策略上，投资者仍需保持一分谨慎，密切关注周五国债期货上市后的市场影响。操作上，继续逢低增配低估值蓝筹股，减持估值畸高的成长及题材股。对于概念板块的炒作，盘感好的投资者可适当参与。

――――行业――――

【平安证券：电子行业投资窗口来临】平安证券9月5日发布电子行业研究报告称，多款重量级消费电子新品发布。除智能手机传统标配（高清大屏、N核AP、高像素摄像头等）外，移动支付NFC模块成为近期亮点。9月智能终端纷纷发布，布局圣诞新年销售高潮；4Q为消费电子旺季。电子行业投资窗口来临，推荐：立讯精密(行情 消息 资金)、劲胜股份(行情 消息 资金)、天喻信息(行情 消息 资金)、长信科技(行情 消息 资金)、欣旺达、欧菲光、德赛电池(行情 消息 资金)、丹邦科技(行情 消息 资金)、长盈精密(行情 消息 资金)、深天马、歌尔声学(行情 消息 资金)。

【国金证券(行情 消息 资金)：纯碱价格近期有望持续上涨】国金证券(行情 消息 资金)9月6日发布纯碱行业研究报告称，双环科技(行情 消息 资金)发布公告，承认厂区污水氨氮超标严重，并于4日起进行为期一周的检修。自2012年中纯碱价格跌至1200元/吨左右的底部以来，行业陷入亏损已达一年，但随着今年房地产新开工回暖，玻璃需求、售价持续提升，纯碱行业已具备了提价的条件。目前主要厂家已经开始陆续上调价格，各地区市场价较8月初已有30~100元/吨的涨幅行业本身处于底部，需求回暖以及旺季到来使得厂商提价动力较强，加之双环科技(行情 消息 资金)环保事件催化，纯碱价格近期有望持续上涨。建议关注和邦股份(行情 消息 资金)、金晶科技(行情 消息 资金)、山东海化(行情 消息 资金)、青岛碱业(行情 消息 资金)。

【国都证券：预计计算机应用行业全年盈利有所改善】国都证券9月6日发布计算机应用行业研究报告称，虽然上半年收入增长放缓，但预计全年盈利有所改善。报告维持行业推荐评级，选股需更加谨慎。板块目前的市盈率虽与历史平均水平相当，但估值溢价率处于历史高位。不过，仍看好行业未来的发展，预计在国家相关政策和技术创新的不断推动下，行业发展空间将愈加广阔。目前仍建议重点关注智慧城市领域的企业。此外，也建议关注稳定增长，低估值的个股。建议投资者关注易华录、数字政通(行情 消息 资金)、广联达、银江股份(行情 消息 资金)、东华软件(行情 消息 资金)、飞利信、华平股份(行情 消息 资金)、太极股份(行情 消息 资金)等。

【渤海证券：电力设备行业整体呈现盈利能力上升形势】渤海证券9月6日发布电力设备与新能源行业研究报告称，光伏产品价格继续分化，多晶硅及多晶硅片价格上涨。从估值的角度看，目前电力设备板块估值回升至32.55倍，相对于沪深300的估值溢价率为244.08%，估值溢价率持续上升。报告继续维持行业中性评级，上市公司中报已经披露完成，行业整体呈现净利润降幅环比收窄、期间费用率下降、盈利能力上升的形势，子行业中，光伏、风电、用电以及节能相关发电设备业绩改善，预计能持续至下半年。题材股中，光伏、特高压、配电自动化相关公司业绩兑现预期。四季度是电力设备行业确认收入的高峰期，继续看好上述子行业的成长性。股票池方面，推荐子行业需求强，有订单保证的成长型企业。推荐：许继电气(行情 消息 资金)、航天机电(行情 消息 资金)、经纬电材(行情 消息 资金)、阳光电源(行情 消息 资金)，隆基股份(行情 消息 资金)、四方股份(行情 消息 资金)。

――――个股――――

【东方证券：维持卫星石化(行情 消息 资金)目标价31元】东方证券9月6日发布卫星石化(行情 消息 资金)研究报告称，随着今年国际丙烯酸行业景气度回升，我国丙烯酸及酯行业一改过去十几年的自给自足的局面，出口呈现了快速增长。今年1-7月丙烯酸净出口9.8万吨，丙烯酸酯出口1.4万吨，折算为丙烯酸合计出口11.2万吨，较去年全年都增长了144.5%。海外市场的供需缺口已经达到了初步的印证。如果以16万吨盈利3个亿测算，则全部丙烯酸盈利就能达到8个亿。维持公司2013-2015年EPS为1.03，3.34，3.79的盈利预测，维持目标价31元，维持公司“买入”评级。

【中金公司：银江股份(行情 消息 资金)战略收购盈利估值双赢】中金公司9月6日发布银江股份(行情 消息 资金)研究报告称，银江股份(行情 消息 资金)公告拟以6亿元（5亿元股票（21.33元/股）、1亿元现金）购买北京亚太安讯科技（业务主要为城市轨道交通视频安防监控项目系统集成）100%股权。公司拟同时向不超过10名特定投资者增发不超过2亿元（不低于19.2元/股）进行配套融资。根据项目收购方式和最低业绩承诺分别上调2013/2014年业绩13.9%和10.7%，至每股盈利0.78元和0.99元。公司目前估值对应2013/2014年市盈率29倍和22.8倍，较行业平均水平折让14%和13%，但成长性高于行业水平，重申“推荐”评级。

【瑞银证券：下调金科股份(行情 消息 资金)目标价至12.50元】瑞银证券9月6日发布金科股份(行情 消息 资金)研究报告称，将公司2013年销售额下调4%至206亿元。中期销售目标较激进，或致利润率下降。将2013-15年盈利预测下调2.2%/6.9%/5.1%：在上述调整基础上，将公司2013/14/15年的净利润预测从17.4/21.8/26.6亿元下调至17.0/20.3/25.2亿元，下调幅度分别为2.2%/6.9%/5.1%。维持“中性”评级，下调目标价至12.50元：将公司2013/14/15年EPS预测从1.50/1.88/2.29元下调至1.47/1.75/2.18元，并基于2013年预测每股收益1.47元和8.5倍市盈率（较三年历史平均动态市盈率低0.7个标准差），将公司目标价从15.58元下调至12.50元，新目标价较公司2013年每股NAV17.8元有30%折价。

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欧洲股市盘前重要资讯（9月6日）



摘要：就叙利亚问题G20多国领导人施压奥巴马，欧洲和英国央行均维持基准利率不变符合预期，德国7月制造业订单环比下降2.7%不及预期，美国上周初请失业金人数降至32.3万好于预期。

【就叙利亚问题G20多国领导人施压奥巴马】奥巴马试图在G20峰会上推动全球达成对叙动武的共识遭遇挫折。除了最强硬的反对者俄罗斯之外，欧洲理事会主张通过联合国解决利亚问题，中国警告武力干预将引发油价飙升；只有英法仍然支持美国坚守化学武器“红线”。

【欧洲和英国央行均维持基准利率不变符合预期】欧洲央行(ECB)周四(9月5日)宣布，将关键再融资利率维持在0.50%的纪录低位不变，一如市场普遍预期。与此同时，欧洲央行将边际贷款利率维持在1.00%不变，并将存款利率维持在0.0%不变。同一日，英国央行(BOE)结束了为期两天的货币政策会议，宣布维持0.5%的超低利率水平和3750亿英镑资产购买规模不变，一如市场预期。英国央行表示，将到期英国国债利得再投资，将把19亿英镑的到期国债收益重新用于投资，买入三种不同到期日区间的英国国债，期限范围在3-7年、7-15年、15年以上。

【德国7月制造业订单环比下降2.7%不及预期】德国经济部(Economy Ministry)周四(9月5日)公布的数据显示，德国7月季调后制造业订单环比下降2.7%，降幅大于预期的1.0%；不过至7月的两个月订单仍增长3.3%，这要归功于6月数据大幅上修。数据并显示，德国7月未季调制造业订单同比上升5.0%，前值上升3.4%。7月份，德国制造业国内订单环比下滑0.3%，国外订单下滑4.5%。

【美国上周初请失业金人数降至32.3万好于预期】美国劳工部(Department of Labor)周四(9月5日)公布的数据显示，美国8月31日当周初请失业金人数下降，且低于市场预期。美国8月31日当周初请失业金人数减少0.9万人，至32.3万人，好于预期的33万人，前值修正为33.2万人，初值为33.1万人。同时，8月31日当周初请失业金人数四周均值减少0.3万人，至32.85万人，创2007年10月以来最低，前值修正为33.15万人，初值为33.125万人。8月24日当周，续请失业金人数减少4.3万人，至295.1万人，预期为298.0万人，前值修正为299.4万人，初值为298.9万人。此外，8月24日当周保险失业率为2.3%，与此前一周持平。

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前方有雾

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国内财经媒体头版要闻（9月9日）



————中国证券报————

【上期有色金属指数期货申请立项】日前获悉，上海期货交易所正在积极推进有色金属指数期货上市交易工作，日前已向中国证监会申请立项。业内人士认为，上期有色金属指数期货是基于已上市品种指数衍生品，审批程序相对简便。如获批上市交易，那么这个品种将成为国内首个商品指数期货。

【ETF连续八周净赎回】基金研究机构数据显示，基金上周仍有小幅加仓，被减配较多的行业主要是食品、有色金属。两市A股ETF总体净赎回13.531亿份，为连续第八周出现净赎回，近八周合计净赎回总量已接近100亿份。

【完善金融衍生产品线 搭建风险管理新平台】国债期货重新上市交易补齐了我国金融衍生品市场一块重要的短板。但是，金融衍生产品线目前仍有不少缺憾亟待弥补。下一步，我国金融市场化改革步伐必然加快，相关市场价格剧烈波动可能性增强，金融机构对相关风险管理产品需求日渐强烈。从权益类、利率类到汇率类产品，资本市场应多角度构建完善金融衍生产品线，为经济风险管理搭建新平台。

————上海证券报————

【统一证券账户方案敲定 明年初可望正式上线】由中国结算启动的证券账户业务整合工作在近期取得重大进展。日前，中国结算发布统一账户平台建设的业务方案、技术方案和数据接口规范等正式规则，并于上周四、周五举行相关业务培训。预计统一账户将于今年12月进行全网测试，并于明年2月上线运行。

【8月宏观数据陆续公布 中国经济接受“体检”】本周起8月份主要宏观数据将陆续公布，其中9日公布CPI和PPI数据，10日公布投资、消费和工业生产增速数据，月中央行还将发布信贷数据。随着国家一系列稳增长措施逐渐显现成效，7月份开始经济企稳迹象明显，市场普遍预期，8月份主要宏观经济数据仍将持稳，经济增长有望稳中趋进，通胀温和无忧。

————证券时报————

【上海自贸区内企业没有所得税优惠】针对人们此前对上海自贸区税收政策的各种猜测，近日从权威渠道获悉，上海自贸区不是零关税区，也不会有免税店，自贸区内企业也没有所得税优惠。不过，在货币的自由兑换等金融政策方面，上海自贸区的开放程度比前海更大，“前海有的全有，前海没有的，上海自贸区内也会有”。

【8月出口超预期 增速创四个月最高】海关总署昨日公布的数据显示，8月出口同比增速创四个月最高，8月份进出口数据再次显示出外贸继续温和回暖态势。数据显示，8月份我国出口同比增长7.2%，高于上月的5.1%及市场预期值5.5%；进口同比增长7%，低于上月的10.9%及市场预期值11.3%。8月份的单月外贸顺差超过了250亿美元，同比扩大8.4%，达到今年以来的最高点。

————证券日报————

【两融标的第三波扩容会不会扰动股市】从9月16日起，融资融券标的股票数量将进行第三次扩容：由此前的494只增加至700只。业内人士对此表示，“两融”标的股票扩充进一步提高了其市场市值占比，并为市场提供了更多的流动性。扩容后，“两融”标的股票的市场代表性进一步增强，有利于发挥其价格发现、提供流动性等基础性市场功能，更好地满足市场发展和投资者交易需要。同时，从此前的情况看，“两融”标的股票数量的扩容并没有对市场造成风险冲击。

【房地产调控需要政府与市场同时发力】“房地产调控长效机制将以政府与市场明确分工为基本思路。”近日，全联房地产商会创会会长聂梅生表示，“政府的着力点将放在市场监管、保障房等问题上，其他问题则交由市场解决。在通过市场解决的方面，财税和金融改革已经先行一步，土地问题更多的将放在城镇化进程中解决。”

————每日经济新闻————

【吉林油田对外承包疑云：大户MI能源现身】继惠生工程（02236，HK）、香港年代能源后，中石油吉林油田低品位井承包大户—MI能源控股有限公司（01555，HK,以下简称MI能源）也浮出水面。据悉，MI能源与中石油早年签订了3份独立产品分成合同，在中国最富饶的产油盆地松辽盆地经营大安、莫里青、庙三3个低品位油田，这3个油田现已占到MI能源销售收入的八成以上。

【8月就业报告泄“天机”美可能温和退出QE】这也许是数年来最重要的一份就业报告。如果结果令人振奋，将为美联储退出史无前例的量化宽松加上一块砝码，反之热钱又将重回新兴市场。美国8月的就业报告像是一块淋上鱼子酱的土司，味道十分怪异。8月非农就业人数增长16.9万人，不及彭博调查的96位经济学家预估中值的18万人，但失业率却降至7.3%，为2008年12月以来最低，结果看起来十分矛盾。

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隔夜要闻1分钟速览（9月9日）



●习近平：共建丝绸之路经济带

●中国8月出口延续7月向好态势三季度经济增速或将扩大

●传IPO意见稿遭高层否定新股发行开闸今年无望

●光大证券(行情 消息 资金)：“816事件”所购期货空头合约全部平仓损失430万

●G20公报∶全球经济复苏势头过于疲弱且可能进一步走软

●李克强：让新型城镇化路子走好走顺

●周小川：保持政策调整灵活性应对发达国家退出量化宽松

●国务院发布5点要求：加快发展金融等领域混合所有制经济

●国务院部署落实引导民间投资发展措施

●国务院研究民企市场准入体制性和政策性障碍

●财政部：确认国有股转持义务将按实质性原则

●马凯：中国将实施更加积极主动开放战略加快结构调整

●财政部：明年起实行企业产品成本核算制度

●城投债发行审批权下放提速预审指南起草完毕

●中指公司发布国债期货可交割券相关指标

●上交所扩大两融标的总数至400家利好券商股

●本周两市限售股解禁市值204亿元环比缩减逾六成

●铁路安全管理条例2014年1月1日起施行

●英国药管局：计划2014年起全面禁止中成药销售

●设备降价明显发改委酝酿上调风电上网电价

●澳大利亚大选结果公布阿博特战胜陆克文

●欧盟第二季度外贸顺差显著增加

●日本东京获2020年夏季奥运会主办权

●意大利政府下调该国2013年GDP增长预期至萎缩1.3%

●IMF主席：在需要的地区维持支持性货币政策是正确的

●美8月非农就业人口增16.9万逊预期失业率意外下降

●欧盟：有证据显示叙利亚政府使用化学武器

●德国7月工业产出环比下降1.7%不及预期

●希腊第二季度GDP同比下降3.8%较初值上修