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期市盘前重要资讯（12月25日）：中央强调保障粮食安全



摘要：周二国内商品期市多数收低橡胶跌2.03%；国内成品油下调窗口或于12月26日开启；11月中国大豆进口量为603万吨同比增45%；11月中国棕榈油进口量为56.99万吨同比减12.89%；中央农村工作会议24日闭幕：强调保障粮食安全；居民用气阶梯气价有望明年初推出；中钢协：每吨钢盈利仅4.2元行业利润0.48%；11月全国铁路煤炭发运量同比增3.2%至1.99亿吨；住建部：明年要保持调控政策连续性和稳定性；消息称中国明年经济增速目标仍定在7.5%；德国央行：未来拟转运更多黄金储备回国。

――――宏观要闻――――

【中央农村工作会议24日闭幕：强调保障粮食安全】中央农村工作会议12月23日至24日在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平，中共中央政治局常委李克强、张德江、俞正声、刘云山、王岐山、张高丽出席会议。习近平在会上发表重要讲话，从我国经济社会长远发展大局出发，高屋建瓴、深刻精辟阐述了推进农村改革发展若干具有方向性和战略性的重大问题，同时提出明确要求。李克强在讲话中深入分析了农业和农村工作形势，并就依靠改革创新推进农业现代化、更好履行政府“三农”工作职责等重点任务作出具体部署。

【住建部：明年要保持调控政策连续性和稳定性】住房城乡建设部部长姜伟新12月24日表示，2014年要保持调控政策连续性和稳定性，执行好既有调控措施。更加注重分类指导，房价上涨压力大的城市要从严落实各项房地产调控政策和措施，增加住房用地和住房有效供应。2014年城镇保障性安居工程建设的目标任务是基本建成480万套以上，新开工600万套以上，其中棚户区改造370万套以上。

【消息称中国明年经济增速目标仍定在7.5%】中国多家主要政府智库消息人士表示，中国领导高层为了兼顾经济稳定及推动必要的结构性改革，将2014年经济增长目标设定与今年相同，维持在7.5%。

————行业资讯————

【11月全国铁路煤炭发运量同比增3.2%至1.99亿吨】发改委网站12月23日信息显示，11月全国铁路煤炭发运量为1.99亿吨，同比增长3.2%。其中电煤1.36亿吨，同比增长3.8%。前11月，全国铁路累计发运煤炭21.1亿吨，同比增2.4%。其中电煤14.7亿吨，增长0.9%。

【前11月全国水泥产量22亿万吨同比增9.2%】发改委近日公布11月建材行业运行情况。数据显示，1-11月，全国水泥产量220088万吨，同比增长9.2%，增速同比加快1.7个百分点；平板玻璃产量71012万重量箱，增长11.6%，去年同期为下降3.3%。11月份，全国水泥产量同比增长10%，增速同比加快0.6个百分点；平板玻璃产量同比增长12.4%，加快12.1个百分点。

【居民用气阶梯气价有望明年初推出】日前国家发改委价格司组织召开《关于实施居民生活用气阶梯气价(征求意见稿)》的讨论。经历数年酝酿后，居民用气阶梯气价政策终于接近尾声。据某参会人士透露，该征求意见稿将很快上报至国务院，并有望于2014年初推出或适时择机推出。

【国内成品油下调窗口或于12月26日开启】据金银岛测算，截至12月20日第六个工作日，参考原油品种（布伦特、布伦特Dtd、迪拜、ESPO）变化率为-1.43%，预计汽柴油下调幅度为70-90元/吨，国内成品油下调窗口将于12月26日开启，最快于12月27日凌晨兑现。

【美国12月20日当周API原油库存意外增加71.6万桶结束四连跌】美国石油协会（API）周二（12月24日）公布的数据显示，美国原油库存在最近一周（12月20日当周）增加71.6万桶，预期减少230万桶，前值减少250万桶。结束了之前连续四周跌势，因精炼厂支持产出。另外，API汽油库存减少250万桶，前值减少48.1万桶；精炼油库存减少72.2万桶，前值减少43.4万桶；精炼厂设备利用率升至92.4%。

【商务部：上周食用农产品价格小涨生产资料价格连涨五周】据商务部监测，上周（12月16日至22日）全国36个大中城市食用农产品市场价格小幅上涨，流通环节生产资料价格连续第五周回升。其中，18种蔬菜平均批发价格比前一周上涨2.3%；能源市场价格比前一周上涨1.2%。

【11月全国十种有色金属产量同比增13.7%】发改委近日公布11月有色金属行业运行情况。11月份，全国十种有色金属产量同比增长13.7%，增速同比减缓1.5个百分点。其中，电解铝产量增长15.4%，减缓5.3个百分点；铜、锌产量分别增长23.2%和15.2%；铅产量下降1.3%。

【前10月钢铁行业实现利润1570亿元同比增39.9%】发改委近日公布11月钢铁行业运行情况。1-10月，钢铁行业实现利润1570亿元，同比增长39.9%。其中，黑色金属矿采选业利润764亿元，增长0.5%；钢铁冶炼及加工业利润682亿元，增长1.3倍。

【中钢协：每吨钢盈利仅4.2元行业利润0.48%】日前中国钢铁工业协会透露，今年前11个月，中国钢铁企业的利润总计161.8亿元，行业销售利润率只有0.48%。如果只算主营业务，钢厂的利润总计58亿元，相当于每吨钢的盈利只有4.2元。

【德国央行：未来拟转运更多黄金储备回国】德国央行周二（12月24日）表示，该行今年已从纽约和巴黎转运了大约37吨黄金至法兰克福，未来几年计划转运更多。德国是全球仅次于美国的第二大黄金储备持有国。今年早些时候，德国央行的近3400吨黄金储备中只有大约三分之一存储在法兰克福，45%在纽约。德国央行年初时曾表示，计划将数百吨黄金运回国内，这一部分黄金储备在冷战期间存放于法国和美国。

【今年来中储棉累计收储棉花436.5万吨】12月24日，中储棉集团发布临时收储周报(12月16日-20日)，截至12月20日，2013年度棉花临时收储累计成交436.5万吨，其中，新疆累计成交182.2万吨，骨干企业累计成交147.1万吨。

【11月中国大豆进口量为603万吨同比增45%】博易数据库最新统计数据显示，11月中国大豆进口量为603万吨，同比增187.1万吨或45%；环比增184.3万吨或44%。前11月，中国大豆进口量为5600.3万吨，同比增351.3万吨或6.7%。

【印尼政府维持明年1月份毛棕榈油出口关税不变】印尼工业部近日表示，印尼政府将维持明年1月份毛棕榈油出口关税不变，仍为12%。并预计2013年印尼棕榈油产量为2960万吨，同比增310万吨或11.7%；出口量为2100万吨，同比增290万吨或16%。

【11月中国棕榈油进口量为56.99万吨同比减12.89%】博易数据库最新统计数据显示，11月中国棕榈油进口量为56.99万吨，同比减8.43万吨或12.89%；环比增15.52万吨或37.4%。前11月，中国棕榈油进口量为531.79万吨，同比减7万吨或1.3%。

【机构料2013/14年度中国糖产量为1310万吨】分析机构Green Pool周一（12月23日）表示，预计2013/14年度中国糖产量为1310万吨，较预期减20万吨，同比基本持平，上一年度中国糖产量为1307万吨。主要由于广西、云南、广东和海南四大甘蔗生产省遭遇暴雨。

————行情纵览————

【周二国内商品期市多数收低橡胶跌2.03%】周二（12月24日），国内商品期市多数收低。橡胶跌2.03%，跌幅居首，豆粕跌1.25%；铁矿石涨0.9%，涨幅居首；胶合板收平。橡胶继续收跌，主要由于国内天胶库存高企，且明年全球天胶产量增加预期加强。铁矿石触底反弹，但基本面偏弱，后市继续震荡下行。鸡蛋技术性修正，重点关注禽流感疫情发展。油脂类品种维持弱势下行态势，主要还是产能过剩，库存高企。

【周二纽约期金涨0.62%至1204.4美元/盎司】周二（12月24日），纽约黄金期货价格涨7.4美元或0.62%，报收于每盎司1204.4美元。因在圣诞节前最后一个交易日，金价徘徊在六个月低点约1200美元附近，吸引逢低承接买盘和空头回补。多数投资人试图在年底前调整投资组合仓位，以在年底按市值计算时避免为所持仓位支付不必要的高税。

【周二纽约原油涨0.31%报99.22美元】周二（12月24日），纽约商业交易所（NYMEX）1月份交割的轻质原油期货价格上涨0.31美元，报收于每桶99.22美元，涨幅为0.31%。利比亚原油产品供应中断，美国商业原油库存回落，这两方面因素都在近期支撑原油价格。由于圣诞假期，原油市场周二提前收盘，并将在周三休市。

【周二芝加哥农产品期货涨跌不一豆粕涨0.51%】周二（12月24日），芝加哥期货交易所（CBOT）农产品期货涨跌互现，豆粕涨0.51%，小麦跌0.53%。1月大豆期货合约收报每蒲式耳13.2275美元，涨3美分或0.23%。3月豆粕合约报每短吨432.10美元，涨2.2美元或0.51%。3月豆油合约报每磅39.41美分，跌0.16美分或0.40%。3月小麦期货结算价报每蒲式耳6.0625美元，跌3.25美分或0.53%。3月玉米合约报蒲式耳4.35美元，涨0.75美分或0.17%。

【周二伦敦基本金属涨跌互现伦铜涨0.58%】周二（12月24日），伦敦基本金属涨跌互现，三个月期铜小幅收高，延续此前升势，主要受短期供应吃紧支撑，圣诞节前市场流动性减少，但对中国收紧信贷的担忧限制升势。截至收盘，三个月期铜报收于7283美元，涨0.58%；三个月期铝报收于1758美元，跌0.11%；三个月期锌报收于2075美元，涨0.88%；三个月期铅报收于2245.5美元，涨0.7%；三个月期镍报收于14160美元，跌0.98%；三个月期锡报收于22910美元，跌0.02%。

【周二ICE农产品涨跌不一期棉涨1.1%】周二（12月24日），洲际交易所（ICE）农产品涨跌不一。圣诞假期前，市场交投清淡。Liffe市场周三和周四都将休市，周五重开。ICE-3月原糖期货收跌0.02美分，或0.1%，报每磅16.31美分。Liffe-3月白糖期货涨1.70美元，或0.4%，收报每吨443.40美元，今年可能下挫15%。ICE-3月期棉合约收盘上扬0.94美分，或1.1%，报每磅83.18美分。

【周二东京橡胶期货跌3.15%至274日元/公斤】周二（12月24日），东京工业品交易所（TOCOM）橡胶期货2014年5月合约开报280.9日元/公斤，收报274日元/公斤，较前一交易日结算价跌8.9日元或3.15%；当日交投区间介于274-282.3日元/公斤。

【周二东京黄金期货涨0.01%至4023日元/克】周二（12月24日），东京工业品交易所（TOCOM）黄金期货基准合约2014年10月合约开报4018日元/克，收报4023日元/克，较上一交易日结算价涨4日元或0.01%；当日交投区间介于4010-4045日元/克。

【周二上金所现货白银收跌0.4%】周二（12月24日），上海黄金交易所现货白银收低。Ag（T+D）合约开报3996元/千克，收报3973元/千克，较前一交易日跌16元/千克或0.4%；当日交投区间介于3970-4011元/千克；日成交量为885156千克。

【周二上金所现货黄金多数收低Au9999跌0.47%】周二（12月24日），上海黄金交易所现货黄金多数收低，其中，Au（T+D）黄金开报237.51元，收报237.5元，较前一交易日涨0.03元或0.01%；Au9995黄金开报237.5元，收报237.5元，较前一交易日跌1.04元或0.44%；Au9999黄金开报238.77元，收报237.65元，较前一交易日跌1.12元或0.47%。

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昌九10跌停市值蒸发逾45亿融资客面临强制平仓厄运



周二（12月24日），昌九生化(行情 消息 资金)遭遇连续第十个交易日“一”字跌停，超过了2011年年末重庆啤酒(行情 消息 资金)连续9跌停的纪录。市值蒸发超45亿元。即使如此，但抛压依旧不减，截至当日收盘，仍有约46.39万手卖单在10.13元的跌停价上焦急等待。

2011年年底，重庆啤酒(行情 消息 资金)乙肝疫苗梦破灭之时，其股价创出了连续九个跌停的纪录。昌九生化(行情 消息 资金)周一跌停则逼平这一纪录，周二再次跌停，即连续第十个跌停，惨状超越了重庆啤酒(行情 消息 资金)。

随着昌九生化(行情 消息 资金)股价的不断重挫，融资客被平仓的风险越来越大。一些融资买入昌九生化(行情 消息 资金)的投资者为了避免“爆仓”，已经选择卖掉其他股票，或者是从其他渠道筹集现金以提高担保比例。

一位投资者已经面临强制平仓的命运，其12月23日在网上展示了自己收到的《强制平仓通知》。内容显示这位投资者在12月23日维持的担保比例为106%，券商要求其将担保比例提高到150%以上，否则将有权根据合同约定进行平仓。

值得一提的是，投资者们希望昌九生化(行情 消息 资金)能尽快重组的希望或许将告落空，而2014年昌九生化(行情 消息 资金)被列入风险警示板已经成为定局。数据显示，昌九生化(行情 消息 资金)前三季度公司业绩亏损5506.57万元。之前，昌九生化(行情 消息 资金)已连续两年出现亏损，2011年扣非后净利润亏损1.12亿元，2012年再亏1.45亿元。

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影响早间股价重要公告汇总（12月25日）



两市首份年报高送转预案出炉：安科瑞拟10转10派4元

招行拟订立“生前遗嘱”开中资行先河

方正证券(行情 消息 资金)：改为发行股份方式购买民族证券100%股权

昌九生化(行情 消息 资金)：三个月内不重组绝大部分子公司仍停产

银基发展(行情 消息 资金)：与清华大学核能与新能源技术研究院签署合作协议

佛山照明(行情 消息 资金)：约200万元收购控股子公司剩余25%股权

阳光股份(行情 消息 资金)：下属瑞丰公司拟6368万收购津北阳光90%股权

新华制药(行情 消息 资金)：收到节能减排扶持资金1700万元

中百集团(行情 消息 资金)：转让襄阳中兴商业(行情 消息 资金)股权及债权获利2497万

晨鸣纸业(行情 消息 资金)：控股子公司已收到约3.15亿迁建补偿款

中发科技(行情 消息 资金)：非公开发行不超过4539万股股票申请获核准

海南橡胶(行情 消息 资金)：筹建天然橡胶复合材料工程研究中心获批

维维股份(行情 消息 资金)：子公司7650万元控股怡清源茶业

浩宁达：3920万元竞得深圳坪山新区一地块

三峡新材(行情 消息 资金)：将获政府奖励3000万元

爱使股份(行情 消息 资金)：控股子公司获得政府补助2325万元

三星电气(行情 消息 资金)：中标逾1亿元国网电能表采购项目

汇源通信(行情 消息 资金)：终止重大资产重组12月25日复牌

*ST贤成(行情 消息 资金)：重整计划获批

山东钢铁(行情 消息 资金)：民生银行(行情 消息 资金)诉公司金融借款合同纠纷案撤诉

同德化工(行情 消息 资金)：拟出资8000万参与筹建山西银行

中珠控股(行情 消息 资金)：4083.02万元转让中潜房产100%股权

西部证券(行情 消息 资金)：实际控制人将由陕投集团变更为入陕西能源集团

华孚色纺(行情 消息 资金)：下属公司出资1.36亿美元成立越南子公司

深基地B：拟初期投资4.5亿建设西安临潼宝湾物流园项目

莱美药业(行情 消息 资金)：2亿收购成都金星药业30%股权及其衍生权利

松芝股份(行情 消息 资金)：将出资6500万成立合资公司

宜华地产(行情 消息 资金)：3810万元转让新成立子公司50%股权

中集集团：拟定增约2.86亿股H股募资约38.57亿港元

*ST东热：非公开发行不超1.84亿股新股获证监会核准

百圆裤业(行情 消息 资金)：拟出资4800万参与筹建山西银行

荣之联：签订9621万元采购合同

中国铁建(行情 消息 资金)：与国电南瑞(行情 消息 资金)及烽火通信(行情 消息 资金)等联合签约114亿元BT项目

青岛海尔(行情 消息 资金)：引进外国投资者获商务部批复

国腾电子(行情 消息 资金)：签订约3.23亿元重大合同12月25日复牌

中京电子(行情 消息 资金)：重组方案仍未完成股票延期复牌

海润光伏(行情 消息 资金)：签订察右后旗100MW太阳能发电项目开发协议

惠博普：中标中海油伊莱克项目总额约1.92亿元

喜临门(行情 消息 资金)：与宜华木业(行情 消息 资金)华日家具签三方战略合作协议

新华都：与福建福彩中心签署协议进军彩票销售领域

华谊兄弟(行情 消息 资金)：拟出资约4亿元收购永乐影视51%股权

京东方A：非公开发行不超224亿股新股获证监会核准

西部证券(行情 消息 资金)：预中标两项目总额约7707万元

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私募基金管理暂行条例即将出台



《经济参考报》报道，最新信息显示，旨在规范和促进私募股权投资（PE）/风险投资（VC）行业发展的行政法规正在制定之中，近期将会出台。在具体的监管方面，新的管理办法将更多地体现备案制的特质，即由设立在基金业协会下的PE/VC专业委员会来进行备案管理。

此前，中国证监会基金监管部私募基金工作小组组长刘健钧在深圳透露，证监会研究起草统一的私募证券基金管理法规已形成初步草案，于11月5日征求13个部委的意见。

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债券数据日报：未来“钱紧”现象料将周期性上演（12月25日）



摘要：央行三周来首次通过7天期逆回购注入290亿流动性；未来“钱紧”现象料将周期性上演；上交所发布《债券招标发行业务操作指引》；国开行获准在上交所发债首批试点额度300亿元；银行冲业绩倒逼流动性紧张四大行前三周存款流出950亿。机构预计国开行福娃增发债需求一般中期品种或稍优。

————今日要闻————



【央行三周来首次通过7天期逆回购注入290亿流动性】周二（12月24日）央行进行290亿元逆回购操作，期限七天。市场人士称，此举或为减轻SLO操作压力。此前央行连续五次暂停公开市场逆回购操作。在央行上周宣布已投放超3000亿的短期流动性管理工具（SLO）维稳资金面后，周一资金面紧张程度略微好转，据交易员透露，周一尾盘市场不少资金涌出，趋于宽松。机构人士指出，25日将有年底财政存款的集中投放，但由于今年财政净投放节奏严重低于预期，对于此财政投放不应过于乐观。同时25日还面临法定准备金补缴，再加上随后节日取现流出等负面因素，年底资金面仍存在阶段性压力。

【机构预计国开行福娃增发债需求一般中期品种或稍优】中国国家开发银行周三（12月25日）将再增发五期固息债（“福娃债”）。调查显示，虽然当前资金面出现缓解，但市场对明年1月流动性走向心怀谨慎，且接近年底部分机构逐渐开始封账，故预期需求一般，三、五年期品种或更受青睐。

【未来“钱紧”现象料将周期性上演】每逢月末、季末、年末，资金结算、监管要求等因素往往导致资金面紧张。今年以来，由于银行资产结构调整，“钱紧”现象尤为明显。由于实体经济和金融机构尚未有效去杠杆，监管机构不轻易放松流动性，未来“钱紧”周期性上演的可能性较大，容易形成市场预期。

【上交所发布《债券招标发行业务操作指引》】上交所12月24日发布了《上海证券交易所债券招标发行业务操作指引》，并自发布之日起施行。《指引》要求，公司信用类债券通过上交所招标发行，应当符合以下三个条件：一是发行人主体评级不低于AA级，二是当期债券发行总规模不少于人民币10亿元，三是上交所规定的其他条件。

【国开行获准在上交所发债首批试点额度300亿元】近期，经人民银行和证监会批准，国家开发银行到上交所试点发行政策性金融债，首批试点额度300亿元。12月24日，上交所发布了《关于国家开发银行金融债券发行交易试点通知》和《上海证券交易所债券招标发行业务操作指引》，标志着国开行到上交所发行政策性金融债试点正式起步。

【东方证券上报材料信贷资产证券化产品有望登陆交易所】东方证券近日向证监会上报了名为建元一号的专项资产管理计划材料。据悉，该计划是东方证券与建设银行(行情 消息 资金)合作发行的公司类贷款证券化项目。这意味着原本在银行间市场发行的信贷资产证券化产品有望登陆交易所市场。有分析指出，对券商来说，信贷资产证券化登陆交易所市场将成为一块有待挖掘的巨大金矿。

【商务部部署加强融资租赁业监管工作】近日，商务部召开全国贯彻落实融资租赁企业监督管理办法电视电话会议，部署加强行业监管工作。会议要求，各地要坚持在发展中规范的原则，努力营造有利于融资租赁业发展的环境。要重点抓好以下几个方面的工作：一是加强法治建设，研究本地区规范融资租赁业发展的法规规章，优化法治化发展环境。二是加强规划指导和政策协调。三是加强公共服务，逐步建立融资租赁的行业统计制度，进一步加大标准制定和实施力度。四是加强行业监管，建立健全监管体系，研究出台本地区落实《融资租赁企业监督管理办法》的实施细则，建立对重点业务环节、重点领域的日常监管制度，建立重点事项反馈和通报机制，切实加强对融资租赁行业的监管。五是充分发挥行业协会作用，鼓励企业加入中国融资租赁企业协会，各地要抓紧组建本地区行业协会，与全国协会形成分工协作，共同推动行业发展。六是加强信息化监管，用好全国融资租赁企业信息管理系统，督促企业及时填报数据，争取年底前内外资融资租赁企业全部上线。

【银行冲业绩倒逼流动性紧张四大行前三周存款流出950亿】过去一周，货币市场利率上涨导演了年末资金迷局，商业银行年底冲刺考核倒逼场内外资金价格错乱或许才是真正推手。截至12月22日，12月前三周，工商银行(行情 消息 资金)、农业银行(行情 消息 资金)、中国银行(行情 消息 资金)、建设银行(行情 消息 资金)新增存款约为-950亿元，相比月初数千亿存款流出，银行体系存款回流的速度之快与银行间市场资金短缺形成鲜明对照。一位地方银行业监管人士称，12月银行间市场流动性紧张，不是真正的支付危机，而是银行业绩冲刺下倒逼出来的。

【贾康：央行“不给钱”将成常态】财政部财政科学研究所所长贾康日前表示，央行“不给钱”将会成为常态。他认为，今年6月份以后，央行对市场一直处于观察状态，市场几次钱紧，央行都是不到万不得已不给钱。未来这一做法会成为常态。

【资金面趋紧波及信用债多家公司推迟四季度中票发行计划】市场资金面两周来不断收紧，带动二级市场收益率不断上行，在此背景下，债市又将陷入“寒冬”。近期已有多家公司推迟原定于2013年四季度发行中票的计划。市场人士预计，资金面将持续偏紧，且年末面临基金赎回压力，主动和被动降杠杆将同时进行，信用债短期内难有起色。

【报告称半数银行家认为期限错配导致6月钱荒】12月23日，中国银行(行情 消息 资金)业协会和普华永道联合发布《中国银行(行情 消息 资金)家调查报告2013》显示，6月“钱荒”事件严重打击了银行家对流动性风险管理水平的信心。报告显示，全国76家银行的1604位银行高管中，55.5%的银行家认为造成本次货币市场风波的“罪魁祸首”是银行资产负债期限结构错配严重，此外，信贷增长过快和理财等表外产品的集中到期、银行自身流动性风险管理能力不足、市场信息不对称引发的恐慌情绪等也是6月份货币市场风波的影响因素。报告认为，多种因素叠加、综合作用下商业银行流动性风险管理难度日趋加大，特别是利率波动幅度的扩大将增加资产负债的期限错配风险和基差风险。这表明利率市场化环境中，风险因素的市场传导速度将明显加快，资金流动也将愈加频繁。

【超六成银行家称信息不对称是清理地方债最大难点】12月23日，中国银行(行情 消息 资金)业协会和普华永道联合发布《中国银行(行情 消息 资金)家调查报告2013》显示，超过六成的银行家称，信息不对称是清理规范地方政府债务的最大难点。根据上述《报告》，银行家认为目前地方政府债务最主要的四个风险点依次为：“无法掌握全口径地方政府性债务信息，导致风险难以估算”，“地方政府融资渠道日益多元化，风险监控难度日益加大”，“地方财政收入增速放缓，难以支撑偿还”和“资金使用不规范，你那以检测平台资金流向”。上述四个风险点当中，三个都与信息不对称有关。《报告》还显示，有64.3%的银行家认为需要增强对债权人的权益保护；52.9%的银行家认为需要减少政府对金融机构的干预，较之过去两年占比明显上升。增强政府的公信力与这一政府行为相关的选项占比为43.5%。

【法兴：欧元区经济复苏难以一帆风顺】近日法国兴业银行(行情 消息 资金)全球研究主管帕特里克·勒格兰预计，自2007年至2018年，欧元区将经历“失去的十年”。国内生产总值（GDP）平均增速将非常低。与此同时，欧元区经济将面临较大的通缩风险，欧洲央行不得不采取更多刺激措施。此外，欧盟财长会针对银行业“单一解决机制”达成一致，促进了欧洲银行业联盟的建立，但建立该联盟的谈判仍困难重重，需要欧盟当局开通“绿色通道”，且各方需在政治上达成高度一致。

【俄罗斯央行：美联储退出QE将对银行和企业构成风险】俄罗斯央行周二（12月24日）警告称，由于美联储（Fed）退出量化宽松（QE），俄罗斯银行和企业会面临资金市场利率的走高以及卢布的走软，对于负债累累的企业而言则存有潜在的风险。俄罗斯央行进退两难，一方面要实现通胀目标，另一方面要到2015年实现卢布汇率的自由浮动。资本外流也许会促使央行采取措施来抵消卢布走软的影响，包括上调利率，或者让卢布贬值，但这会带来高通胀的风险，损害那些债台高筑的公司的利益。俄罗斯央行表示，高利率可能会损害企业的利润率，使其难以偿还外债。同时，俄罗斯银行也会因高利率而蒙受损失并降低银行的资本充足率。

————二级市场概览————



【周二国债期货多数收跌成交略有萎缩】周二（12月24日），国债期货早盘高开后震荡走高，尾盘走低，收盘多数下跌，当日三份合约累计成交3638手，较前一日略有萎缩。主力合约TF1403收报91.650元，跌0.04%，成交3551手，日减仓110手；TF1406合约报92.152元，跌0.02%，成交84手；TF1409合约报92.554元，涨0.05%，成交3手。

【周二银行间资金利率回落央行适度安抚缓和僵局】周二（12月24日），在中国央行终于重启7天逆回购的安抚下，银行间资金利率顺势而下，央行与商业银行的“博弈”再现缓和，但是高杠杆配置下利率中枢的整体抬升趋势已不可逆转，下一个流动性冲击时点或近在咫尺。国债期货早盘高开后震荡走高，尾盘走低，收盘多数下跌，当日三份合约累计成交3638手，较前一日略有萎缩。主力合约TF1403跌0.04%。当日剩余期限约6.65年的13附息国债15收益率最新成交于4.60%，上一交易日为4.59%。剩余期限约2.74年的13附息国债17收益率最新成交于4.40%，上一交易日亦为4.40%。主力合约TF1403收报91.650元，跌0.04%，成交3551手，日减仓110手。信用债方面，上交所公司债指数下跌0.06%，报145.99点。上交所企业债指数下跌0.02%，报166.52点。

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互联网金融日报：比特币部分平台拟设离岸账户（12月25日）



【比特币监管趋严 部分平台拟设离岸账户】《每日经济新闻》报道，近日，中国央行发文，明确要求各金融机构和支付机构不得开展与比特币相关的业务，而国内也有多家比特币交易平台已暂停了第三方支付的充值通道。最新的信息显示，一部分平台开始采用公司对公账户转账的方式充值，也有平台正在寻求海外银行开设离岸账户予以应对。

【91金融获得金融信息服务牌照 入驻嘉定金融谷】《国际金融报》报道，12月20日，在线金融服务平台91金融正式入驻上海嘉定金融谷，并与上海嘉定工业园管委会签署正式入驻协议。91金融已经获得了金融信息服务牌照，这个牌照给该公司带来的好处是，与银行在合作的时候，91金融将是以一家金融企业的身份与银行合作，而不再是一家科技企业。这也使得91金融的战略方向从过去的通道业务，逐步扩展到推出自营产品。

【第二批15家基金公司入淘宝开店 被称“打酱油”】中国网报道，近日，刚开业不足两个月的淘宝基金陆续迎来了第二批 “卖家”开张潮，其中包括建信基金、博时基金、招商基金、国投瑞银基金、景顺长城基金等15家基金公司。不过，就目前来看，相对于同门余额宝的风光来说，淘宝基金表现得中规中矩，并不抢眼。很多评论人士称基金公司只“打了个酱油”。

【网易理财今日开售 收益超11% 补贴达5%】《北京商报》报道，25日网易理财添金计划将正式开卖，这是目前市场上首例门户网站推出的金融互联网产品。网易理财“处女作”也以高收益作为扩张的利器，其预期收益超过11%，其中包括网易自掏腰包补贴投资者的5%收益部分。

【布局互联网金融 兴业银行(行情 消息 资金)推出理财门户“钱大掌柜”】《河南商报》报道，近日，兴业银行(行情 消息 资金)宣布银银平台理财门户全新升级，并推出该行互联网理财品牌——“钱大掌柜”，发力财富管理业务，布局互联网金融。

【网贷平台倒闭潮趋平息 明年会有更多平台诞生】《中国证券报》报道，虽然网贷行业在今年四季度出现历时两个多月的倒闭潮，但是实际上今年整个行业发生很多深刻的变化，其中包括部分平台启动全国扩张、诸多平台获得风险投资、收益率进入下降通道，监管部门多次调研并有10家P2P平台入选互联网金融专业委员会。业内人士预计，明年会有更多网贷平台诞生，网贷投资者也会增多，在有关部门的引导下，行业会往更透明化的方向发展。

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上午财经要闻汇总（12月25日）：年内最后一轮成品油调价或搁浅



摘要：中央农村会议：土地流转前提是集体土地承包权归农民；年内最后一轮成品油调价或搁浅汽柴油价格料稳中走跌；证监会并购重组委首次公开并购重组审核现场；私募基金管理暂行条例即将出台；婴幼儿配方乳审查2013版细则公布；食药总局将组织乙肝疫苗企业释放产能。

【中央农村会议：土地流转前提是集体土地承包权归农民】中央农村工作会议12月23日至24日在北京举行。关于坚持和完善农村基本经营制度问题，会议指出，坚持家庭经营基础性地位，农村集体土地应该由作为集体经济组织成员的农民家庭承包，其他任何主体都不能取代农民家庭的土地承包地位，不论承包经营权如何流转，集体土地承包权都属于农民家庭。

【年内最后一轮成品油调价或搁浅汽柴油价格料稳中走跌】新一轮成品油调价窗口将于12月26日24时打开，不过生意社成品油分析师李宏认为，年内最后一次油价调整搁浅几率远远大于下调。他还表示，此次价格不管是搁浅还是下调，汽柴油价格料出现稳中走跌。

【证监会并购重组委首次公开并购重组审核现场】日前，证监会上市公司并购重组委工作会议首次向媒体开放，公开并购重组审核现场，据悉当天主角是申请发行股份购买资产的广东科达机电(行情 消息 资金)。该公司可谓并购重组市场的“老江湖”，公司自上市以来已三上重组会。

【高善文：注册制改革后A股市值或缩水一成】安信证券首席经济学家高善文近日出席2013年资本创新年会时指出，随着发行制度的市场化，长期以来A股市场上由于IPO供应限制造成的溢价将逐步消失。实施注册制改革后，A股市场市值或将缩水一成。

【私募基金管理暂行条例即将出台】最新信息显示，旨在规范和促进私募股权投资（PE）/风险投资（VC）行业发展的行政法规正在制定之中，近期将会出台。在具体的监管方面，新的管理办法将更多地体现备案制的特质，即由设立在基金业协会下的PE/VC专业委员会来进行备案管理。

【食药总局将组织乙肝疫苗企业释放产能】国家食药总局药化监管司司长李国庆12月24日表示，公众不必担心疫苗的供应问题。他表示，即便出现乙肝疫苗短缺现象，国家食药总局也会组织企业释放产能，在确保质量的前提下、满足临床需求。

【婴幼儿配方乳审查2013版细则公布】国家食药监总局12月25日召开新闻发布会，宣布《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则（2013版）》九条细则，并要求各地在明年5月31日前达到新细则要求。九条细则包括：1、参考药品管理办法、提高质量安全管理要求。2、明确产品分段和生产工艺要求。3、加严原辅料把关要求。4、明确生产过程管理要求。5、提高部分生产条件要求。6、严格人员管理要求。7、增加产品配方管理要求。8、强调研发和检测能力要求。9、实现质量安全追溯，建立消费投诉处理机制。

【威华股份(行情 消息 资金)连续9涨停昌九生化(行情 消息 资金)触碰涨停板振幅19% 】周三（12月25日），威华股份(行情 消息 资金)迎来连续第9个涨停。而昌九生化(行情 消息 资金)也打开跌停，盘初放量快速拉升。截至北京时间10：13，威华股份(行情 消息 资金)约有54.43万手买单挂在11.28元的涨停价上等待，换手率0.18%；昌九生化(行情 消息 资金)涨8.09%，报10.95元，成交额8.47亿元，振幅19.05%，盘初受60万手买单拉动一度触及涨停板。

【汇丰：全球经济复苏面临通缩风险】汇丰银行周二（12月24日）发布报告称，虽然量化宽松金（QE）给金融系统注入大量流动性，但是通胀率还是很低，其原因可能是各国央行正在输出通货紧缩。

【周三美元兑人民币中间价升15个基点结束两日连跌】周三（12月25日），美元兑人民币中间价报6.1160元，较前一交易日升15个基点，结束两个交易日连续下跌势头；前一日询价市场收报6.0714元。

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券商早间研究观点汇总（12月25日）



摘要：国泰君安：市场流动性仍难言乐观；中金公司：银行间利率下行预计上证指数(行情 消息 资金)低位整固；申银万国：大盘短期弱势超跌反弹；中原证券：预计未来股指即使再度调整空间也不会太大。

――――A股策略――――

【华融证券：市场博弈面临选择】周二沪深两市延续小幅反弹，上证综指报收2092.91点，涨幅0.15%，成交616.97亿元；深成指报收7989.51点，涨幅0.47%，成交791亿元，两市成交量依然萎靡。创业板报收1258.82点，涨幅1.29%，成交216亿。

【平安证券：短期国内流动性压力加大】美联储开始消减资产购买规模，超出市场预期。这预示全球大类资产去金融属性回归基本面的资产重估过程可能有所加速。对于A股来说，短期外汇占款可能呈现下行趋势，叠加国内年末资金面紧张压力和潜在的9号文冲击，短期国内流动性压力加大。

【中原证券：预计未来股指即使再度调整空间也不会太大】央行周二进行290亿元人民币七天期逆回购操作，大大缓解了年底市场资金面的紧张状况。创业板在TMT板块大幅反弹的带动下震荡上扬，市场依然呈现结构性行情的特征。

【国泰君安：市场流动性仍难言乐观】周二两市小幅高开后展开反弹，经历连续调整的权重股发力带动指数冲高，中午大盘触及5日均线后银行、券商等快速回落，尾盘震荡指数再次收出十字星，两市成交量仍维持在较低水平，资金呈小幅流出趋势，上证指数(行情 消息 资金)经过连续调整后，短线技术指标超跌，在11月14日的阶段低点2078点，同时也是技术面上的颈线位处，展开技术性反弹，但金融等权重股尚未有效企稳回升，市场热点持续性不足，量能继续萎缩，将会制约反弹的高度。

【长城证券：A股短期存在超跌反弹但反弹空间有限】流动性偏紧局面较上周有所缓和，但是央行流动性调控稳中偏紧的预期没有改变，中期流动性偏紧是大概率事件。维持A股短期存在超跌反弹，但反弹空间有限的判断。

【中金公司：银行间利率下行预计上证指数(行情 消息 资金)低位整固】银行间利率下行，预计上证指数(行情 消息 资金)低位整固。

【方正证券(行情 消息 资金)：短线大盘上下空间皆有限】尽管金融、地产、石化等指标股走出冲高回落走势带动下，周二大盘走出“过山车”走势，但个股活跃度的提升刺激，最终使大盘以小幅上涨0.15%收盘，两市总成交量较前一交易日增加6.75%，这表明场内资金活跃度略有恢复，生产自救成为这些资金活跃的目的，场外资金则继续观望，市场信心恢复还有待时日。虽然量能回升幅度不高，但个股活跃度则大幅提升，经过前期的连续下挫，市场杀跌动力减弱之际，场内资金开始在个股上重新活跃，超跌股受到短期资金青睐，受益于政策预期的个股则受到中长线资金关注，金融股受资金面与政策影响，表现较为低迷，周期股仍难以受到资金抬爱，软件开发、文教、通信、仪器仪表、互联网、环保、医疗器械、交运设备等涨幅居前，市场继续呈“跷跷板”现象，市场由“二八”现象再转换为“八二”现象，这是周二盘面主要特征。

【申银万国：大盘短期弱势超跌反弹】周二沪深股指延续反弹冲高回落后探底回升。上证指数(行情 消息 资金)收于2092.91点，上涨3.20点，涨幅0.15%，成交617.0亿元；深成指收盘8027.43点，上涨37.92点，涨幅0.47%，成交791.4亿元。两市成交量较周一放大88.95亿元。23个申万一级行业指数中，信息设备、电子和轻工制造等板块领涨，医药生物和金融服务等板块领跌。个股方面，终盘两市1766只上涨，242只平盘，562只下跌，其中吉峰农机(行情 消息 资金)，新南洋(行情 消息 资金)等24只个股涨停，廊坊发展(行情 消息 资金)，昌九生化(行情 消息 资金)等2只个股跌停。

【中信证券(行情 消息 资金)：恐慌情绪暂时平复但股指弱势难改】恐慌情绪暂时平复，但股指弱势难改。A股小幅高开后大幅震荡，一波三折，反弹略显犹豫。逆回购姗姗来迟，资金利率应声回落。恐慌情绪虽暂时平复，但股指仍将弱势运行。农村工作会议规格高，大农业的结构性行情继续演绎。资源股可能迎来卖盘压力。

――――行业――――

【国金证券(行情 消息 资金)：粮食安全等三方面是农业板块最为看好主线】中央农村工作会议12月23日至24日在北京举行。会议深入贯彻党的十八大和十八届三中全会精神，全面分析“三农”工作面临的形势和任务，研究全面深化农村改革、加快农业现代化步伐的重要政策，部署2014年和今后一个时期的农业农村工作。中央农村工作会议召开为农业板块四季度的政策预期划上了阶段性句点，整体来看，四季度的各项政策、各大会议传递出了不少超预期的信号，农业现代化、粮食安全、农民增收（土地流转）是最为看好的主线，建议投资者积极参与，重点推荐的组合为：登海种业(行情 消息 资金)、隆平高科(行情 消息 资金)、亚盛集团(行情 消息 资金)、北大荒(行情 消息 资金)、大禹节水(行情 消息 资金)、雏鹰农牧(行情 消息 资金)、西部牧业(行情 消息 资金)等。

【渤海证券：本周依旧看好大众消费品龙头公司】依旧看好大众消费品龙头公司，给予行业中性的投资评级，依旧看好食品子行业。本周推荐的个股，依旧以大众品龙头为主，具体的标的为中炬高新(行情 消息 资金)、洽洽食品(行情 消息 资金)、梅花集团(行情 消息 资金)、双汇发展(行情 消息 资金)、三全食品(行情 消息 资金)、汤臣倍健(行情 消息 资金)。

【国金证券(行情 消息 资金)：信息化助力下精准农业将有效提高单产】12月24-25日，中央农村工作会议召开，这将是本年度最后一个受瞩目的高层会议。而在十八届三中全会召开的本次中央农村工作会议，将对我国未来几年的农村建设和农业发展定下主基调。粮食安全是主线，信息化助力下的精准农业将有效提高单产。会议提出建立最为严格的食品安全制度，包括生产过程管理、严格的溯源追究制度等。维持行业“增持”评级，投资组合为：中海达、榕基软件(行情 消息 资金)、华宇软件(行情 消息 资金)、合众思壮(行情 消息 资金)。

【平安证券：新用电方式变革将贯穿未来投资主线】电是最为清洁的能源，在其使用过程中几乎不产生任何污染，电替代将是未来能源发展的大势所趋，低碳经济模式对电的依赖程度将越来越高。在这个过程中，新的发电方式，新的用电方式的变革将贯穿未来相当长的一段时期。2014年电力设备新能源行业的10大猜想也紧密契合这一主线。投资逻辑：电替代是大趋势，新的发电方式、新的用电方式催生新的机会，建议关注国电南瑞(行情 消息 资金)、森源电气(行情 消息 资金)、中科电气(行情 消息 资金)、四方股份(行情 消息 资金)、长园集团(行情 消息 资金)、许继电气(行情 消息 资金)、电科院、隆基股份(行情 消息 资金)。

【国泰君安：展望2014年金属市场结构化行情】对于贵金属，由于美国经济复苏强劲，黄金吸引力持续下降。对于部分工业金属，如铜等，欧美经济确定性的复苏会提升其需求，但中国的经济以及供给增量又是两个不确定因素。投资机会可能更多从以新技术、新材料为主的板块中挖掘。涉及到的公司包括赣峰锂业、银邦股份(行情 消息 资金)、钢研高纳(行情 消息 资金)、博云新材(行情 消息 资金)、炼石有色(行情 消息 资金)、正海磁材(行情 消息 资金)、利源精制、南山铝业(行情 消息 资金)、贵研铂业(行情 消息 资金)、鑫科材料(行情 消息 资金)、银基发展(行情 消息 资金)等。

【宏源证券(行情 消息 资金)：中游传统服装品牌仍面临暂时转型困境】互联网经济扑面而来，打造网络化程度最高零售市场。网购生态系统日臻完善，逐步显示模式优越性。服装商务电子化成为时代潮流，多模式融合是未来发展方向。产业链投资机会在两端，中游传统服装品牌仍面临暂时转型困境。推荐投资组合：一梯队，鲁泰A、罗莱家纺(行情 消息 资金)、华孚色纺(行情 消息 资金)；二梯队：梦洁家纺(行情 消息 资金)、富安娜、伟星股份(行情 消息 资金)。

――――个股――――

【中金公司：新华医疗(行情 消息 资金)布局诊断试剂积极发展医院产业】考虑到股本变化和并购带来的业绩增厚，预计公司2013/14年EPS为1.21/1.81元（含威士达0.26元业绩增厚），同比增长分别为46%和50%，对应2013年P/E分别为52倍和35倍，基于医疗器械平台和医疗服务双平台的不断丰富和业绩的持续高速增长，维持“推荐”评级。

【招商证券(行情 消息 资金)：姚记扑克(行情 消息 资金)盈利前景广阔】维持“强烈推荐-A”的投资评级：认为如果本次合作数据正式出来效益显著，公司将有望增加定制量（现合作1亿，未来产能13亿）；同时通过与联众、500彩票网合作取得丰富经营，助推公司立足主业谋求向平台型公司转型发展。预计13、14年EPS分别为0.65元、0.79元（暂未考虑与500合作业绩贡献），维持“强烈推荐-A”的投资评级。

【招商证券(行情 消息 资金)：瀚蓝环境并购打开地域壁垒展现成长新空间】两家公司合计将为瀚蓝环境2014年、2015年利润增厚为1.36亿元、1.82亿元；重组后公司2013-2015年归属净利润约为3.86亿元、4.72亿元；按此次重组预计发行增加2.3亿股本估算，重组完成后总股本将达到8.1亿；重组后瀚蓝环境2014-2015年EPS分别为0.48元、0.58元；按重组后2014年30倍PE估值给予目标价14.4元，首次给予“强烈推荐-A”评级，建议积极参与定向增发。

【中金公司：国电南瑞(行情 消息 资金)轨交BT订单落地兑现市场预期】考虑到轨道交通业务收入确认时点的不确定性较强，暂不调整盈利预测，维持2013/14年每股收益0.67、0.83元，目前股价对应2014年市盈率18倍，维持审慎推荐。

【中金公司：惠博普中标EPC合同】维持公司2013年0.33元人民币的每股盈利预测，将2014年的每股盈利预测上调7%至0.48元人民币。目前股价分别对应37倍和25倍的2013/14年市盈率，随着公司在海外油气EPC工程承包业务的进一步突破，预计明年盈利仍存在超预期的可能，重申“推荐”的投资评级。

【中金公司：中集集团公告增发H股新股预案】维持对中集集团盈利预测不变，但考虑增发股本短期的摊薄效应，将13-15年EPS预测调整至Rmb0.53、0.73、0.90元，下调幅度分别为0%，9%和10%。按照分部估值法，并考虑前海土地的潜在价值，得到中集集团A股12个月目标价Rmb16.27元，得到中集集团H股12月目标价HK$16.65元（上调幅度19.16%）。维持对中集集团A股和H股“审慎推荐”的评级。

【安信证券：恒瑞医药(行情 消息 资金)将结束新产品青黄不接时期】今年以来受招标政策干扰，随新药逐步上市，公司将结束新产品青黄不接的时期，迎来新的产品上市潮，长期投资逻辑不断强化，预计公司2013-2015年EPS为0.91、1.12、1.45元，维持“增持-A”评级，战略性逐步介入。

【国泰君安：惠博普海外项目订单将逐步落定】公司海外EPC业务取得突破性进展，未来有望继续获得相关订单。天然气业务将依托资源优势继续推进。海外EPC及天然气业务将成业绩增长主要推动力。公司中标中海油伊拉克米桑油田脱酸项目订单，合同金额约1.92亿元人民币。预计2013-2015年公司的EPS分别为0.32、0.54及0.75元，目标价15.12元，增持评级。

【国信证券：国电南瑞(行情 消息 资金)轨交创新模式启动行业盛宴待分享】推算公司2012、2013与2014年轨交的实际投资额分别为2206亿元、2754亿元、3030亿元。未来两年轨道交通机电设备规模达到968亿，信号和监控设备的市场容量达到218亿，其中信号的市场容量大约为145亿，监控设备为72亿，信号和监控设备行业即将迎来新的繁荣时期。预计2013/2014/2015年EPS分别为0.61/0.78/0.93元，如考虑注入每年将至少增厚0.1元，维持推荐评级。

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全球汇市亚太午盘提示（12月25日）：摩根士丹利称高杠杆经济体货币易受攻击



摘要：摩根士丹利：2014年高杠杆经济体货币易受攻击；巴克莱：2014年欧洲央行将持续宽松加大欧元下行风险；汇丰：全球经济复苏面临通缩风险；日本11月企业服务价格指数环比升0.4%至96.6。

【周三美元兑人民币中间价升15个基点结束两日连跌】周三（12月25日），美元兑人民币中间价报6.1160元，较前一交易日升15个基点，结束两个交易日连续下跌势头；前一日询价市场收报6.0714元。

【摩根士丹利：2014年高杠杆经济体货币易受攻击】摩根士丹利（Morgan Stanley）周二（12月24日）公布报告称，随着美联储上周宣布削减宽松，其政策走向与多数G10国家的鸽派政策已出现差异。摩根士丹利称，外汇市场对美国5年期国债收益率的敏感性上升，特别是经济发展依赖高财务杠杆的国家货币，尤其是私营部门高财务杠杆的国家货币。基于此，该投行预计，加元、瑞典克朗及挪威克朗2014年或易受攻击。

【巴克莱：2014年欧洲央行将持续宽松加大欧元下行风险】巴克莱资本（Barclays Capital）周二（12月24日）在一份报告中指出，在即将到来的2014年，欧洲央行（ECB）有很多刺激政策可以选择，如负存款利率、超长期再融资操作（VLTRO）、融资换贷款计划（FLS）和量化宽松（QE）。在上述工具中，巴克莱认为超长期再融资操作和融资换贷款计划被选中的可能性最大。

【汇丰：全球经济复苏面临通缩风险】汇丰银行周二（12月24日）发布报告称，虽然量化宽松金（QE）给金融系统注入大量流动性，但是通胀率还是很低，其原因可能是各国央行正在输出通货紧缩。

【日本11月企业服务价格指数环比升0.4%至96.6】日本央行（BOJ）周三（12月25日）公布数据显示，日本11月企业服务价格指数环比上升0.4%至96.6，前值持平；11月企业服务价格指数同比上升1.0%，前值上升0.8%。

【周三亚太主要股指午盘多数休市日股涨0.4%】周三（12月25日），受隔夜欧美股市大涨影响，日股延续昨日升势，上涨0.4%。

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mm  圣诞快乐哈~~

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全球即将发布重要经济数据（12月26日）



————经济数据————

07:13 日本 12月制造业PMI

07:50 日本 12月20日当周买进外国股票(周)

07:50 日本 央行会议纪要

13:00 日本 11月新屋开工年率

15:00 英国 12月Nationwide房价指数月率

21:30 美国 12月21日当周初请失业金人数

23:00 美国 12月14日当周三菱东京UFJ银行商业景气指数

———财经大事预告————

12/26 英国 澳大利亚 意大利 法国 加拿大 赠礼节 市场休市

12/26 德国 圣诞节假期 市场休市

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人民币日报（12月26日）：货币政策调控思路亟待创新



————————昨夜今晨————————

◆ 【周三美元兑人民币询价持平报6.0714元】

周三（12月25日），美元兑人民币在询价交易系统中收报6.0714元，与上日收盘价持平。美元盘中在人民币6.0708元至6.0718元之间波动。当日美元兑人民币中间价报6.1160元，高于上日的6.1145元。

交易员表示，年底前美元兑人民币中间价或将维持在6.1100元（12月11日创下的纪录低点）上方，由于市场人士在假日期间交投不活跃，人民币可能在非常窄的区间内波动。今年年初以来人民币兑美元已累计升值2.6%。

离岸市场方面，香港金融市场周二只交易半日，周三和周四因圣诞节和圣诞节次日休市，周五将恢复交易。

◆【人民币指数收盘价】12月24日，人民币指数涨0.05%，收报112.12，上日为112.06

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隔夜要闻速览（12月26日）：国务院部署进一步加强低保工作



●国务院常务会议部署进一步加强和改进低保工作

●韩长赋：5年内完成农村土地承包经营权确权登记颁证

●国税总局要求加强存量房交易税收征管

●2014年铁路春运方案出台40天预计发送旅客超2.5亿人次

●社科院：明年货币政策不宜过紧M2增速应控制在14%左右

●徐绍史：部分地区政府性债务规模过大

●监管层人士称市政债明年肯定会推出

●环保部：最近9天45个城市发生重度及以上污染

●环保部部长：抓紧制定煤炭消费总量负增长方案

●中国银行(行情 消息 资金)：预计存款保险制度将于明年上半年正式推出

●汪洋：着力培育壮大“育繁推一体化”种子企业

●江苏省副省长缪瑞林拟任南京市长

●南水北调中线干线主体工程完工

●广州房管局“改口”：严格执行房地产调控政策

●周三全球股市多数休市日股六年来首次突破16000

●李嘉诚旗下公司进军韩国地产收购麦格理韩国业务

●奥迪今年全球销量超150万辆同比增加7.4%

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A股政策速览（12月26日）：沪深交易所除夕正常开市



●国务院常务会议部署进一步加强和改进低保工作

●韩长赋：5年内完成农村土地承包经营权确权登记颁证

●国税总局要求加强存量房交易税收征管

●沪深交易所发布2014年休市安排除夕正常开市

●证监会回应并购重组热点问题：正推动建立跨部门并联式审批机制

●证监会：交易所应督促上市公司澄清质疑

●证监会：将把信息披露作为上市公司监管核心

●社科院：明年周期类股票走低新兴产业股票走强

●申万修订行业分类体系明年起一级行业将增至28个

●银行理财产品获准设证券账户优先股加入可投范畴

●中信证券(行情 消息 资金)上海东方路营业部领衔抄底昌九生化(行情 消息 资金)买入额逾5千万

●交易结算资金上周净转入9亿元

●周三沪深两市净流入资金0.13亿元结束连续十四日净流出

●周三A股共有55只股票发生90笔大宗交易

●社科院：明年股市可能再现“5·19”行情

●2014年铁路春运方案出台40天预计发送旅客超2.5亿人次

●社科院：明年货币政策不宜过紧M2增速应控制在14%左右

●徐绍史：部分地区政府性债务规模过大

●监管层人士称市政债明年肯定会推出

●环保部：最近9天45个城市发生重度及以上污染

●环保部部长：抓紧制定煤炭消费总量负增长方案

●中国银行(行情 消息 资金)：预计存款保险制度将于明年上半年正式推出

●汪洋：着力培育壮大“育繁推一体化”种子企业

●南水北调中线干线主体工程完工

●广州房管局“改口”：严格执行房地产调控政策

●李嘉诚旗下公司进军韩国地产收购麦格理韩国业务

●奥迪今年全球销量超150万辆同比增加7.4%

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国内财经媒体头版（12月26日）：汪洋要求加快推进现代种业发展



————中国证券报————

【汪洋：加快推进现代种业发展】12月24日晚，国务院副总理汪洋主持召开扶贫开发和现代种业工作座谈会，贯彻落实十八届三中全会和中央农村工作会议精神，研究部署创新扶贫开发机制、提高扶贫工作成效和深化种业体制改革、加快推进现代种业发展工作。汪洋指出，种业是现代农业发展的“生命线”，是保障国家粮食安全的基石。要深化种业科研体制改革，着力培育壮大“育繁推一体化”种子企业，调动科研人员积极性，组织好良种重大科研攻关，加强种质资源保护和繁育基地建设，营造良好市场环境，建设种业强国。

【证监会：三方面推进投资者保护】证监会25日就“建立健全良性高效的上市公司监管机制”举办微讲堂活动时表示，维护投资者尤其是中小投资者合法权益是证监会的核心职责之一。在上市公司监管过程中，主要从3个方面进行投资者保护。一是保护投资者知情权。完善信息披露制度，促进上市公司真实、准确、完整地披露公司情况，加强风险提示，使投资者决策更加合理。二是保护投资者收益权。引导上市公司牢固树立回报股东的意识，制定清晰、明确的股东回报规划，并根据行业特点、发展阶段及自身实际情况制定差异化的分红政策。三是保护投资者决策权。通过制度安排使投资者有更便利的渠道参与公司重大事项的决策，行使股东权利。

【个股期权开启投资策略新时代】上海证券交易所26日推出个股期权全真模拟交易，这是向明年正式推出个股期权交易迈出的重要一步。从操作策略看，投资者想要规避股票价格下跌风险时，可买入认沽期权作为“保险”；缺乏现金时，可以较小资金代价买入认购期权，达到提前布局；当股票走势不活跃时，通过备兑方式卖出认购期权，获取权利金。投资者可利用个股期权进行组合策略交易，针对不同市场行情，形成不同的风险和收益组合，如牛市价差组合、熊市价差组合、蝶式组合。此外，投资者可通过个股期权进行杠杆性看多或看空的方向性交易，锁定股票未来买入价格，放大投资收益。

————上海证券报————

【钱荒，银行自酿的苦酒】从监管层的身上来寻找两场“钱荒”的成因已显得流于表面。“钱荒”实质在于，近年来监管层自上而下推动的金融创新和管制放松，遭遇到市场惯性配置资金的矛盾。在利率市场化大背景下，金融产品创新、金融脱媒等正推动商业银行的负债端成本日益上升，这就要求银行资产端的回报率也要上升，因而商业银行必然提升投资的风险偏好，从而成为加剧资金供求结构失衡的推手。

【昌九生化(行情 消息 资金)融资平仓之痛】25日，昌九生化(行情 消息 资金)经历了上市以来堪称“大悲大喜”的一天。在融资爆仓者的强行平仓单被“一扫而空”后，博反弹的资金稍微勾勾指头，就再度撩拨起“诱人”的股价。在市场的残酷面前，一位已遭平仓的融资客心情复杂：“虽有满腹不甘，但也得到解脱。”剜肉剔骨的深痛过后，投资者应深刻反思这悲剧缘由。昌九生化(行情 消息 资金)25日打开跌停或许已在部分人意料之中。24日尾盘，公司在一字跌停的状态下突然成交逾3000万元，当日换手率较前几日明显放大，且创连续跌停以来新高。“打开跌停或许就在这几天。”一位分析人士预见。

————证券时报————

【祁斌：五方面推动资本市场发展】中国证监会研究中心主任祁斌昨日在北京表示，推动资本市场的发展，需要疏通资金和企业两个“堰塞湖”，并进一步实现简政放权。祁斌当日参加“新格局、新变化：2014年国际经济金融形势展望”探讨会时说，化解中国金融风险的根本出路，是调整金融结构。他认为，中国金融改革的首要目标，是在未来5-10年中使中国金融结构出现趋势性的变化，这需要中国金融市场所有参与者共同努力。具体实施起来，需要发展资本市场，推动信贷资产证券化，从而盘活存量，激发更多经济活力。

【“中国大妈”圣诞再抢金】12月25日，圣诞节当天，国内多地黄金价格再降，民众蜂拥抢购，再现“中国大妈”抢金潮。图为河南省许昌一商场黄金专柜推出280元/克的千足金饰品，吸引大批市民前来抢购，场面如同赶集。

【证监会：对影响股价的报道及时现场核查】中国证监会昨日通过微讲堂表示，监管部门关注媒体对上市公司的相关报道，对可能对上市公司股价造成重大影响的报道或传闻，及时采取现场核查等措施。证券交易所应督促上市公司对市场质疑问题进行澄清和说明，在公平披露的前提下，及时作出回应，接受投资者和公众监督。

————证券日报————

【证监会：监管部门不可能代替市场进行价值判断】证监会25日表示，监管部门不应代替、也不可能代替市场进行价值判断，应积极推进行政审批事项改革，不断提高市场效率。在政府职能转换背景下，证监会在上市公司监管工作方面有何考虑？对此，证监会表示，资本市场要为实体经济发展服务，监管要以企业的规范发展和保护中小投资者合法权益为根本出发点。监管部门不应代替、也不可能代替市场进行价值判断，应积极推进行政审批事项改革，不断提高市场效率。同时，注意加强对上市公司存在问题的早期预警和防范，加强趋势研判，积极应对新情况、新问题，加强对上市公司及相关责任人违法违规行为的打击力度。

【险资另类投资额半年涨逾五成】险资投资新政实施元年即将画上句号。回首今年的险企投资策略，另类投资占比的快速大幅提升成为最突出的特点，并且，业界一致认为，明年险资仍将偏爱另类投资。而在另类投资领域，最受险企宠爱的是不动产投资。保监会日前公布的保险统计数据报告显示，今年前11个月，保险资金运用余额为74683.11亿元，比年初增长8.96%。其中，另类投资额为12045.91亿元，占比为16.13%。而保监会首次公布保险资金运用情况是在4月份，当时，另类投资额为7851.71亿元，占比为11.25%。

【明年A股或现“5•19”行情】昨日由中国社科院金融研究所及社会科学文献出版社共同发布的2014年《金融蓝皮书》预测：2014年的股票市场将面临与1999年类似的政策环境，股市再次出现诸如1999年“5•19”行情的可能性在增大。蓝皮书指出，从股市运行的国际环境看，2014年美国的量化宽松货币政策逐渐退出是大概率事件，由此将导致我国外汇占款的增长速度减缓，不利于股市的活跃。从国内货币政策环境看，随着CPI的逐渐走高，货币政策将逐渐向中性偏紧的方向发展，2014年股市运行面临的货币环境将明显不如2013年。

————每日经济新闻————

【最严乳粉生产许可标准：所有环节可追溯】12月25日，国家食药监总局正式发布《婴幼儿配方乳粉生产许可审查细则（2013版）》（以下简称《审查细则》），专门就婴幼儿乳粉生产许可审查提出了细致要求。《审查细则》重点提高了企业质量安全管理、生产设备设施、原辅料把关等方面的要求。“对使用基粉添加部分配料干混生产婴幼儿配方乳粉的企业，其基粉不是企业内部工厂提供的，不予生产许可审查。”

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12月26日财经要闻前瞻：上交所计划推出模拟个股期权交易



摘要：上交所计划12月26日推出模拟个股期权交易；西部牧业(行情 消息 资金)：筹划重大资产重组12月26日起停牌；金宇集团(行情 消息 资金)：推出560万份股权激励计划12月26日起复牌；天源迪科(行情 消息 资金)：筹划重大事项12月26日起停牌；莱茵置业(行情 消息 资金)：筹划资产收购事宜12月26日起停牌；特尔佳：因筹划非公开发行股票事宜12月26日起停牌；步步高：旗下步步高商城12月26日正式上线。

————市场要闻————

上交所计划12月26日推出模拟个股期权交易

西部牧业(行情 消息 资金)：筹划重大资产重组12月26日起停牌

金宇集团(行情 消息 资金)：推出560万份股权激励计划12月26日起复牌

步步高：旗下步步高商城12月26日正式上线

天源迪科(行情 消息 资金)：筹划重大事项12月26日起停牌

莱茵置业(行情 消息 资金)：筹划资产收购事宜12月26日起停牌

特尔佳：因筹划非公开发行股票事宜12月26日起停牌

————财经会议————

9:30 2014年《社会蓝皮书》发布暨中国社会形势报告会

————重要经济数据————

07:13 日本 12月制造业PMI

07:50 日本 12月20日当周买进外国股票(周)

07:50 日本 央行会议纪要

13:00 日本 11月新屋开工年率

15:00 英国 12月Nationwide房价指数月率

21:30 美国 12月21日当周初请失业金人数

23:00 美国 12月14日当周三菱东京UFJ银行商业景气指数

———财经大事预告————

12/26 英国 澳大利亚 意大利 法国 加拿大 赠礼节 市场休市

12/26 德国 圣诞节假期 市场休市

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12月26日科技要闻盘点：沪首张电子发票或本周六开出



【美国电商普遍无法兑现节前交货】亚马逊(AMZN.O)、沃尔玛(WMT.N)和科尔百货等公司本承诺在圣诞节前将商品送货上门，但货运延迟使全美的家庭过上了一个没有礼物的圣诞节。零售分析师指出，过去几周网上订单剧增，超乎预期，这使得零售商和快递公司应接不暇。

【LG新旗舰手机G3配备2K屏幕直追三星】2014年LG的新一代旗舰手机G3在屏幕上较G2更具亮点。据传G3拥有1440 x 2560像素的Quad HD高清屏幕。G3还可能配备1600万像素的后置摄像头和八核处理器，这款手机预计2014年下半年才会推出。

【索尼松下将结束OLED电视联合开发】索尼公司和松下公司作为日本两家最大的消费电子公司周三表示，他们将结束有机发光二极管（OLED ）电视的合作开发。这两家日本公司的电视业务近年来严重亏损，退出后集中精力在传统液晶显示屏的开发，即所谓4K超高清电视。

【传嘀嘀打车C轮融资1亿美元下月入驻微信】嘀嘀打车正在进行C轮融资，投资方包括腾讯、中信等数家投资机构，融资额超过1亿美金，该轮融资尚未结束。同时，嘀嘀打车将在下个月入驻微信，用户无需下载客户端即可用微信支付打车款。

【传阿里巴巴千万美元投LBE安全大师】有媒体透露，阿里巴巴千万美元投资LBE安全大师，并将在近期合作推出应用分发平台淘宝助手，后续还将与支付宝钱包等进行合作。LBE安全大师起源于魅族论坛的LBE小组，魅族放弃为M8开发Android系统之后，LBE小组为其制作了民间Android ROM，后遇到投资人成立公司并转向手机安全领域。

【中国联通600050(行情 消息 资金).SH,0762.HK,CHU.N)市场部两名负责人几乎同时离职】知情人士透露，继中国联通(行情 消息 资金)市场营销部总经理周友盟近日开始“休假”后，她的副手、中国联通(行情 消息 资金)市场营销售部副总经理江大君也于近日提出离职，不过，两人虽然几乎同时要离职，但去向可能没有关联。

【上海首张电子发票将于本周六开出】@上海商务发布消息称，上海首张电子发票将于本周六开出。据悉，电子发票与纸质发票在财务会计、消费者保护等方面有同等效力。个人在京东华东总部、1号店、易迅网、东方购物的自营平台上购物后，可选择纸质或电子发票；取得电子发票后可要求换开纸质发票。

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种业兼并重组提速持证企业比两年前减少1/3



《证券时报》报道，在2011年国务院发布《关于加快推进现代农作物种业发展的意见》以来的两年时间中，种业的兼并重组步伐加快，市场集中度逐步提升。最新统计数据显示，全国持证种子企业5707家，比两年前减少三分之一。

种子企业的结构也在优化。在上述5707家种子企业中，注册资本3000万元以上的企业2548家，占46.5%，比两年前提高19%。

国务院办公厅12月25日发布的《关于深化种业体制改革提高创新能力的意见》称，要强化企业技术创新主体地位，鼓励种子企业加大研发投入，建立股份制研发机构，鼓励有实力的种子企业并购转制为企业的科研机构。
   

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周三财政存款投放迹象更趋明显资金利率延续回落



中证网报道，在周二（12月24日）央行“平价”重启逆回购明显缓解市场资金面紧绷状况之后，周三银行间市场资金价格继续出现明显回落。市场人士表示，周三财政存款投放迹象更趋于明显，早盘金融机构的常规准备金补缴未对市场产生较大干扰，资金面延续了前一日的改善趋势。如果周四央行继续开展逆回购操作维稳资金面，预计短期内资金利率还有一定下降空间。

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影响早间股价重要公告汇总（12月26日）



向日葵：总经理及财务总监因内幕交易遭证监会处罚

东华实业(行情 消息 资金)：拟购控股股东逾45亿元地产资产12月26日复牌

熊猫烟花(行情 消息 资金)：重组拟购买华海时代60%股权进军影视传媒

隧道股份(行情 消息 资金)：拟投资长沙及淮安项目投资额近80亿元

亿城股份(行情 消息 资金)：拟定增募资不超30.6亿用于增资渤海信托26日复牌

新兴铸管(行情 消息 资金)：签署设立中墨能源投资基金框架协议26日复牌

广发证券(行情 消息 资金)：获准设立证券资产管理子公司

国海证券(行情 消息 资金)：开展私募基金综合托管业务试点获批

启源装备(行情 消息 资金)：实际控制人筹划收购公司14.07%股权未果26日复牌

金宇集团(行情 消息 资金)：推出560万份股权激励计划12月26日起复牌

*ST国恒：4000万票据纠纷案非有意秘而不宣26日复牌

金卡股份(行情 消息 资金)：拟3213万收购两公司51%股权26日复牌

东方园林(行情 消息 资金)：生态业务五年收入500亿仅为董事长个人预期26日复牌

蒙草抗旱(行情 消息 资金)：购买资产并配套融资事项获批26日复牌

新筑股份(行情 消息 资金)：非公开发行股票申请获证监会审核通过

华斯股份(行情 消息 资金)：非公开发行股票申请获证监会审核通过

乐视网：购买资产并配套融资事项获批26日起复牌

岳阳恒立(行情 消息 资金)：终止非公开发行股票因资料不够及时充分

北新路桥(行情 消息 资金)：签订约6.72亿元阿富汗施工合同

海宁皮城(行情 消息 资金)：签订约7.5亿郑州皮革城项目

亿城股份(行情 消息 资金)：汉方华瑞拟对公司下属西海龙湖增资4.35亿

亿城股份(行情 消息 资金)：向亿城投资基金公司增资2.7亿

惠博普：中标5.65亿元中海油伊莱克项目

上海建工(行情 消息 资金)：全资子公司逾4亿元收购四建实业100%股权

国电电力(行情 消息 资金)：海上风电项目获核准

信达地产(行情 消息 资金)：子公司3.3亿元获得两宗房地产项目

三安光电(行情 消息 资金)：与紫金矿业(行情 消息 资金)及安信能源签订不低于3亿元合作协议

华夏幸福(行情 消息 资金)：下属两公司6.64亿元竞得固安县7宗土地使用权

安徽水利(行情 消息 资金)：中标芜湖市瀂港闸（桥）工程金额约3亿元

聚光科技(行情 消息 资金)：拟1.62亿收购东深电子90%股权

东方日升(行情 消息 资金)：拟与下属企业联合出资5亿成立光伏子公司

永清环保(行情 消息 资金)：签订约1.33亿烟气脱硝改造项目总承包合同

中材科技(行情 消息 资金)：约2.43亿股限售股12月30日解禁占总股本60.75%