中国在美上市公司面临集团诉讼风险

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美监管机构起诉小摩和RBS索赔8.4亿美元 http://www.sina.com.cn  2011年06月21日 08:15  新浪财经

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在港上市中资企业连爆丑闻 投行苦苦抵抗保荐责任
2011年 6月 21日 星期二 12:46 BJT  
保存为书签 | 打印 | 阅读全文[-] 文字大小 [+] * 香港证监会面临IPO保荐人责任归属压力
* 中资企业会计丑闻迫使当局加强把关

记者 Rachel Armstrong 编译 蔡美珍/隋芬/肖群英

路透新加坡6月20日电---香港投资银行业者长期以来一直争取不必为担任保荐人的企业首次公开招股(IPO)上市文件负责,但在中资企业接连爆发会计丑闻後,投行业者的努力可能将受到重创.

香港投行及企业金融业者多年来成功地游说传达主张,如果某家企业经他们协助在香港公开上市,之後被查出在财务或营业活动方面有误导投资人,投行等业者不应该连带受罚.

这套说法现在将更难获得认同.

在北美挂牌上市的中资企业接连传出丑闻,让香港证券及期货事务监察委员会面临外界巨大压力,要求在不久後的制度检讨中纳入保荐人责任.

"一家公司完成IPO,投行的责任就到此为止,这种想法毫无道理,"亚洲公司治理协会秘书长Jamie Allen指出.

"如果你向市场推荐一家公司,你就是提出某种程度的保证.如果这个保证甚至不能比IPO多持续一天,当然它一定远低于之前要我们相信的那种价值."

由于香港过去两年高居全球最大IPO市场,投行及其他本地的保荐业者,光是靠着IPO集资的一小部分,就赚进数以百万计的费用.

证监会估计,截至2008年9月底及2009年9月底的两个年度,香港IPO案保荐总收入分别为48亿港元及22亿港元.

《特别报导》中国概念股,只是看上去很美[ID:nCN1800571]

2011年亚洲IPO图表请点击(link.reuters.com/qyk89r)

证监会认为,上市热潮造成有时为追求速度,而牺牲品质.

虽然律师及审计员都要参与尽职审查,但投资银行--也就是IPO保荐人--才是负责研究企业、推销服务、最後承销并且向投资人推销上市案.

3月时,证监会视察17家保荐人,结果发现部分保荐人的工作有缺失,包括尽职审查有欠妥善、上市申请过程中向联交所作出有问题的资料披露.

香港金管局4月时表示,对摩根大通(JPM.N: 行情)、瑞银(UBSN.VX: 行情)、汇控(HSBA.L: 行情)(0005.HK: 行情)、苏格兰皇家银行(RBS.L: 行情)、及德意志银行(DBKGn.DE: 行情)的新股保荐工作,作出具体建议.[ID:nCN1750947]

因认定标准未见改善,香港证监会前行政总裁韦奕礼5月时宣布,今年夏季证监会将就保荐人责任开展新的谘询讨论.

"证监会已屡次关切IPO申请的审查工作,因而认为有必要加强监管这个过程,"Clifford Chance的诉讼业务合夥人James Wadham表示.

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在港上市中资企业连爆丑闻 投行苦苦抵抗保荐责任
2011年 6月 21日 星期二

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烛☆光

境外上市中国概念股集体暴跌 投机者“做空中国”
时间：2011年06月22日 01:18:44 中财网  
　　投机者"做空中国"的举动正使境外上市的中国概念股遭到集体抛售、暴跌。一些中国分析人士接受新华社记者采访时表示，金融大鳄们"揭露"海外上市的中国公司存在所谓"欺诈行为"，待市场失信后进行卖空操作，以期在价格大跌中牟取暴利。
　　两个月前赴美上市的不少中国知名互联网公司正经历着股价暴跌的考验。继前一周暴跌8.8%、多只个股跌幅超过20%后，纳斯达克中国指数上周再跌2%，其中6只中国概念股创下近52周新低。而今年以来，已有19家中国企业在美国股市遭遇停牌，4家企业遭遇退市。
　　中国概念股是指海外上市的在中国注册的公司，或虽在海外注册但业务和关系在中国内地的公司的股票，是外资因看好中国经济成长而对海外上市中国股票的称呼。其中赴美上市的中国概念股目前主要涉及IT、互联网等行业。
　　各路做空资金获利丰厚。据DataExplorer数据，2011年以来，做空在美国上市的80家中国公司的空仓仓位比例，已经从年初的3.99%，上升到6月13日的5.92%，明显高于标普500指数的做空仓位，后者比例只有2.5%。
　　据路透社报道，一位名叫约翰·伯德的投资者如此表示："这是做空方的收获季节""这种操作创造的财富远远超出你的想象"。
　　中国智能照明、世纪龙传媒等一批在美国上市的中国企业被迫宣布正在接受美国证交会的调查，股票交易被叫停，掀起一股中国在美上市企业遭大洗仓的旋风。令人吃惊的是，很多所谓"欺诈行为"的指控是由投资基金发起的。
　　这股旋风已经由美国市场席卷至加拿大、香港等市场。浑水调查公司6月3日公布了对在加拿大上市的嘉汉林业的做空报告，称其"操纵了一场庞氏骗局，永远都在发行新债券来筹集资金"。嘉汉林业股价随即出现暴跌，由3月中旬的18.21加元跌至上周五收盘时的3.19加元，短短3个月市值蒸发近60亿加元。
　　在香港市场上被推到风口浪尖的是玖龙纸业。因被指"内部挪用资金"，玖龙纸业遭评级机构标准普尔撤销4项信贷评级。玖龙纸业上周二大跌逾17%。
　　玖龙纸业的"标普风云"，恶意针对意味甚浓。据称，由于标普在交易时段内发布股价敏感消息，导致股价异常波动，目前已遭香港证监会约谈；而香港分析师也广泛质疑标普撤销评级的理据不具说服力，缺乏专业性。
　　做空的结果，不仅使在境外上市的中国股票价格急转直下，也使境内多只拟赴美上市的企业如迅雷等紧急停步。分析人士接受本社记者采访时认为，如此大范围集中针对中国海外上市企业财务问题的质疑行为，应该是对冲基金做空中国概念股、甚至做空中国经济的需要，因为放眼世界，这也许是当前最能投机赚钱的东西了。
　　至于中国概念股暴跌背后的世界经济和国际资本市场大环境，国务院发展研究中心金融所副所长巴曙松接受采访时认为，当前世界主要经济体处于波动之中，世界经济再度面临低迷，投资者对市场失望的情绪迅速上升，中国企业确实难免成为受害者。
　　美国就业数据、制造业数据、房地产数据等重要经济指标近期以来均令投资者失望；欧洲债务危机进一步升级，欧洲经济形势堪忧；全球通胀压力加大，新兴市场已开始加息；美联储的第二轮量化宽松将在6月底结束，这些都致使资本市场剧烈波动，并给大规模做空中国概念股提供了机会。
　　著名财经评论人叶檀甚至认为，从年初的做空机构攻击中国概念股公司，到现在的集体大面积暴跌，是恐慌蔓延导致的错杀，而这绝不是简单的做空行为，市场上总是充斥着各种阴谋论，其背后一定是一场蓄谋已久的国际行为。
　　关于"中国互联网行业正面临类似10年前美国互联网泡沫破灭遭遇"的说法，工信部电信研究院副总工程师陈金桥接受采访时表示，由于拥有近5亿网民，基础比较扎实，创业能力较强，加之数字化普及程度远未达到顶峰，中国互联网行业发展空间仍然较大，不会进入全面衰退的状态。
　　不过，接受采访的专家们也认为，中国概念股海外集体暴跌应当引起中国资本市场的反思，它有助于从一个侧面重新评估中国企业在海外上市过程中存在的一些不足，今后必须要进行补强。
　　中国社科院金融研究所金融发展室研究员易宪容接受采访时表示，对冲基金做空中国概念股，不仅在于这些企业的良莠不齐，还在于中国经济发展面临的挑战以及信用制度的差别性。
□ .任.沁.沁. .王.建.华. .任.丽.颖　 .新.华.网