2009年世界经济及股市十大猜想

大象73

你是炒股，我是投资公司:*22*: :*22*:

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原帖由 fbisk 于 2008-8-5 16:22 发表

没有事，我是屡战屡败

希望有大收获:*19*: :*19*:

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香港明报今日刊载署名“冯其十”的文章称，有学者表示，
中国经济路向，或在奥运之后的三中全会上才能明晰。
    文章中还写到，今年伊始，媒体把2008年贴上“奥运年、改革年、民生年”标签，民众信心满满，期望搭上百年一遇的奥运快车，赚快钱，过小康。但温家宝总理却警示，今年是中国经济最困难的一年。不少人还以为是彰显忧患意识，谁料到一语成谶。
    上周五，胡锦涛主席坦言，国际不确定不稳定因素增多，国内经济挑战和困难增大。针对“一多一大”，中南海提出“微调”之说，即从防过热防通胀的“双防”，改为“一保一控”(保持经济增长和控制通胀)；从紧货币政策，也悄然不见。
    然而，如何把握好经济增长和抑制通胀平衡点，说易行难。如资源价格不改革，煤电油运运转起来磕磕碰碰；而一旦随行就市，通胀将一发而不可收。空言维稳，稳得了一时，稳不了长期，就像官方连发稳定股市评论，市场信心还是无力提振。
    文章援引观察人士的话称，10天前中央政治局提出10月份召开三中全会，将是一个风向标。届时，中南海或借改革开放30年东风，深化全面改革，期以此解决体制性、结构性矛盾，为内地经济社会发展寻找长效药方。（来源：中国证券网）

[ 本帖最后由 大象73 于 2008-8-5 17:13 编辑 ]

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国家统计局文章：市场并不支持房价持续高涨2008年08月05日 18:01中国新闻网【大 中 小】 【打印】中新网8月5日电 据国家统计局网站消息，2008年全国各地一路狂涨的房价开始出现分化，在一些大城市率先出现了下跌；由于对未来房价预期的改变，消费者开始了对房市的观望，房屋销售市场交易量开始急剧萎缩。但是，从宏观经济形势和政策面、需求层面、供给方面临的资金困境三方面来看，市场并不支持房价持续高涨。

宏观经济形势和政策面不支持房价持续高涨

从宏观经济形势方面来看，国家统计局就上半年国民经济运行情况答记者问时，新闻发言人李晓超表示:“应当看到当前经济增速回落符合宏观调控的预期。为防止经济增长偏快转为过热，中央采取了货币、财税、贸易、土地等各项综合性政策。所以说，随着这些政策的落实，经济出现增速回落，符合宏观调控的预期。”根据国家统计局的统计，上半年，全国完成房地产开发投资同比增长33.5%，房地产业的景气指数仍然维持在100点以上的高位。这表明，房地产行业繁荣发展的格局并未改变。

从政策面来看，根据年初温家宝总理政府工作报告中的精神，房地产是宏观调控的重点对象。业界专家分析，对房地产调控有两个方面:一是进一步实行从紧的货币政策；二是进一步对房地产市场进行划分，把中等收入阶层住房、流动就业人口如农民工等划到政府干预和保障范围之内。为此，政府加大了针对中低收入阶层的住房保障体系建设力度。

从2005年以来，中央政府为了整顿房地产秩序，抑制房价，采取了一系列货币政策、土地政策、税收政策和行政手段，并敦促地方实施房地产新政，希望过热的房地产市场回归理性，但不少地方的土地政策、银行信贷政策、二手房交易的税费政策并没贯彻调控要求，随后的两年里房价这头疯牛越冲越高。这些措施在进入2008年后，才伴随国内外经济环境的变化渐次生效。今年上半年各地房价环比出现下降，说明政府的宏观调控效果终于得以显现，购房需求受到房地产调控政策的抑制，房地产泡沫受到了挤压，房价正在失去上涨的动力，房价开始回归理性。

房价涨幅高位回落，中央的调控政策效应初步显现，调控方向不可能在房价依然较快上涨的情况下发生改变。因此新华社发表评论文章:“岂能房价一跌就喊救市”，表示“同市场中的所有商品一样，房价不可能只涨不跌。奇怪的是，几个房价疯涨了两年的大城市，房价刚出现下跌迹象，便有人高喊政府‘救市’，似乎房价只能涨、不能跌。这是哪家的理？”

需求层面不支持房价持续高涨

当一种商品的价格，上涨至远离其基本价值，或是远超国民的消费能力时，其价格的最终回落就成为必然，楼市也是如此。

从1998—2007年，我国房地产市场经历了10年高速发展，在住房制度改革、经济高速增长及相应的人口结构等多重利好推动的情况下，住宅年销售量增长10倍，住房销售额增长近14倍，特别是2006—2007年各地房价更是出现快速飙升，房价的增长幅度远远超过大多数家庭的收入增长幅度，提前透支了未来房价增长的可能性，透支了未来的市场空间。政府从2005年就开始进行房地产调控，说明2005年的房价就已经被视为存在巨大风险，偏离了民众的实际购买力。据全国6.5万户城镇居民家庭抽样调查资料显示，上半年城镇居民人均可支配收入实际增长6.3%，远低于房价近几年的增长幅度。就目前的情况来看，房地产市场最大的问题是房价增长过快，价格过高，从而把大多数居民排除在房地产市场之外，使大部分有自住需求的购房者“望而却步”。一套房子动辄上百万元，绝大多数工薪阶层只能望房兴叹。而去年6次上调存贷款利率也增大了购房者的购房成本，并在一定程度上削弱了购买力

[ 本帖最后由 大象73 于 2008-8-5 19:02 编辑 ]

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人称“欧元之父”的1999年诺贝尔经济学奖得主罗伯特·蒙代尔因为对中国经济的关心而为读者所熟悉。他不仅之前强烈反对人民币升值，而且曾经提醒中国注意奥运经济泡沫的问题。上周日，蒙代尔教授在广州誉峰国际会所就人民币升值、通货膨胀等热点话题接受了本报记者的独家专访。

谈宏观调控 现在是停止人民币升值的时候

　　广州日报：中国政府的宏观调控目标是保持经济增长的同时，控制住通货膨胀，一些学者建议采取比如降低个人所得税、利息税等，您认为减税是不是好办法？


　　蒙代尔：减税通常可以促进经济增长，当然要看减的是哪种税。我认为目前所得税的税负太高了，不利于中国长期的经济发展。中国应该保持对外国投资者和本国投资者友好的投资环境。如果税收太高，就会减少投资，或者鼓励人们逃税。我认为税负水平不应该高于30%，高于这一水平，税基就会下降。当然美国高于这一水平，欧洲达到50%，甚至更高。但对于任何国家任何税种，30%的税负都是很高了，对于那些贫穷的国家，最多不应该超过20%。


　　广州日报：您曾经不赞成人民币升值，并警告说人民币升值过快会带来灾难性的后果，现在的人民币升值的幅度，你觉得是否合适？


　　蒙代尔：人民币升值的时间越长，就会变得越危险。汇率变动对实际产出的影响是相当滞后的。日本给中国提供了一个很好的负面的例子。


　　1985年到1995年的十年间，日元升值了接近三倍，刚开始看起来危害并不大，但大约五六年后对经济造成了巨大的伤害，导致了长达16年的房地产市场的低迷。直到两三年前，房地产市场都是跌的。美元兑日元从240日元跌到1995年4月的80日元，使日本经历了10年的滞胀期。


　　我不认为人民币升值的幅度会那么大，但由于中国的工业结构，升值会对从事出口的小企业造成巨大的打击，而这些小企业促成了浙江、广东等沿海地区的繁荣。我觉得，现在应该是停止人民币升值的时候了。


　　不过，中国政府面临着来自美国和IMF等的外部压力，所以如果要停止人民币升值，中国同时必须要表明会采取措施减少贸易顺差。因为中国庞大的贸易顺差增长得太快，其他国家肯定会采取报复措施。现在外部为减少贸易摩擦，对中国施加的压力是提高人民币汇率，但我认为，这不是中国应该采取的办法。


　　中国应该采取的是使国际收支平衡的方法。可以放松对资本流出的管制，用资本的流出来平衡贸易顺差。让人们可以将他们手中的部分人民币换成美元，比如说让他们持有20%的美元、80%的人民币。


　　广州日报：那么现在是不是推进人民币自由兑换的好时机呢？


　　蒙代尔：我认为，现在还不是最好的时机。在奥运会后，比如9月份，会比较好。当然，也不能一下子就都放开。任何事情都不是一蹴而就的，因为无法预料政策的冲击是否太大，这应该是个长期的过程。


谈国际形势 美国房地产市场年底就会回暖
广州日报：你以前也提醒过中国要注意奥运泡沫的问题，你对奥运后的中国经济发展怎么看呢？


　　蒙代尔：我认为中国股市的表现正预示泡沫的结束。在奥运会后，北京和中国政府应该继续鼓励对北京有利的建设项目，我去年建议2009年北京建设一个科技博物馆，同类的博物馆芝加哥也有一个。这样的博物馆可以向人们展示科学可以做什么，以及科学和工业的关系，各阶段的学生，甚至是企业家都可以学到很多东西。


　　广州日报：你怎么看国际上对中国推高原油和大宗商品的价格的指责？这次世界性的通货膨胀的主因是什么？


　　蒙代尔：我认为，中国只有20%的责任。在众多的影响通货膨胀的因素中，2001年~2002年美国经济衰退时注入的过多的流动性是主要因素。流动性过剩的问题还会存在一段时间。需求的增长也是油价上涨的原因之一。2007年，世界经济表现出色，有史以来第一次，所有经济体都同时向前发展，不仅是欧美、日本、中国，而且所有新兴市场，都有大量的剩余。因为美国的贸易赤字提供了增长的动力，所以流动性过剩的问题累积起来。但现在我认为现在已经到了顶点。油价已从最高点滑落，当然一些政治问题，比如中东的冲突，间或导致油价飞升。之前，每当出现国际危机的时候，油价金价都会飙升。但这次，油价飙升，但金价的升幅没那么大。


　　广州日报：美联储挽救经济的举措，会不会带来更多过剩的流动性？


　　蒙代尔：我认为美联储会在相当一段时间内保持利率不变。因为美国经济受两方面因素的影响。一方面，是房地产市场的收缩，一方面是美国人对金融产品需求的增长。对资本产品的需求抵消了房地产市场的负面影响，我预计美国的房地产市场到今年底就会回暖。美国的下一届总统会面临一个比较好的经济环境。


　　广州日报：那么美国经济是否已经度过了最困难的时期？


　　蒙代尔：美国经济在2007年第四季度和2008年第一季度经济增长都小于1%，几乎是零增长，今年第二季度已经有所增长，第三季度还会继续增长，我认为到第四季度可以增长3%。


　　广州日报：你认为美国政府是否应该拯救房利美和房地美？这是否和美国一直奉行的自由市场的信条冲突呢？


　　蒙代尔：美国政府必须这么做，“两房”太大了，不能倒闭。很多人不喜欢“两房”，觉得它们得到太多的特权，而且被“宠坏了”，但不论是共和党还是民主党都必须拯救它们。因为让它们倒闭的成本更高。就政治上而言，今年是大选年，也不可能让它们倒闭。美国政府一向都会在需要的时候干预市场的，无论是战争时期还是和平时期。而且房利美和房地美也是半官方性质的，它们本来是私人机构，在政府干预下，变成半官方性质。大部分的美国总统都是比较务实的。


　　谈楼市(专题)股市 目前还不到救楼市的时候


　　广州日报：中国房地产市场也面临价格下跌的趋势，中国是否也应像美国一样救市呢？


　　蒙代尔：中国目前没有大的房地产公司倒闭。如果有大的房地产公司倒闭可能会导致连锁性的反应，那么中国政府可能就要出手了。而且，和美国不同，你们有国有的大银行，除非政府希望如此，大的房地产公司是不会倒闭的。房价(专题)下跌对买房人则是个好消息。价格高低本身没有好与坏，对整个经济而言，最优的价格应该是均衡的市场价格。


　　广州日报：中国股市从最高点已经下跌了超过50%，中国政府是否救股市呢？


　　蒙代尔：中国股市下跌是因为它在两年内上涨了两倍多，市场的波动是因为经济有很多不确定因素，因此有很多变量。
谈外汇市场 美元最快8个月后就会转强


　　广州日报：美元的疲软给国际金融体系带来很多不稳定，现有的国际金融体制是否需要改革呢？


　　蒙代尔：美元疲软确实造成很多问题。但在去年和前年，美国的财政赤字给很多新兴市场，比如巴西、俄罗斯、印度，提供了流动性。这些国家第一次有了剩余。因为无人借款，IMF几乎要破产了。美元成为国际金融体制的组成部分已超过50年，其中有起有落，国际金融体制最主要的问题是没有一个世界货币，世界依赖于一个国家的货币，而且也没有一个世界性的机构来调控。美元弱，就会造成通货膨胀；美元强，就会造成通货紧缩。


　　我一直主张建立一个世界货币，作为美元的替代。在1968年，我就向美国建议。后来，我成了“欧元之父”，算是世界货币的一个替代品吧。也许欧元开始替代美元时，他们会对这个建议更有兴趣。但我不认为，美元的弱势会导致其在国际金融体制地位的改变。只有G7，或G8认为有必要建立一个世界货币，才有可能成为现实。欧元不会完全替代美元，人民币不能完全兑换，日本的国土面积太小，黄金是过去而不是明天的货币。我一年前还向美国经济学会建议，推出世界货币的最好时机是2010年，在上海召开世博会的同时，召开类似于布雷顿森林会议的会议。


　　广州日报：美元疲软还要持续多久？


　　蒙代尔：最快8个月之后，美元就会转强。美元可能会在2009年、2010年走强，而到2011年，可能又有一次危机，美元又会走软。美元总是周期性地起落，比较容易预测。现在世界经济希望美元能够强一点。相比欧元来说，美元还是很稳定的。欧元现在太贵了，如果你要卖空的话，我建议卖空欧元。目前，世界上最强的货币，毫无疑问是人民币，其次是美元和港元。


　　广州日报：美元如果转强，中国是否应该担心热钱会流出呢？


　　蒙代尔：热钱的危害没有那么大。一个问题解决，新的问题又会产生。问题也并没有消失，只是转化成另一种形式。就像我们的人体，就像我们的人生。中国经济还在增长，如果说人民币对美元一下子升到比方说5∶1，那么热钱可能蜂拥而出。但也应看到问题的另一面，热钱流出可以减轻通胀的压力。你们20000亿美元的外汇储备，如果说有2000亿美元热钱流出，反而可以改善国际收支不平衡的状况。

蒙代尔精彩观点


　　我认为目前所得税的税负太高了，不利于中国长期的经济发展。中国应该保持对外国投资者和本国投资者友好的投资环境。如果税收太高，就会减少投资，或者鼓励人们逃税。


　　人民币升值的时间越长，就会变得越危险。汇率变动对实际产出的影响是相当滞后的。


　　中国目前没有大的房地产公司倒闭。如果有大的房地产公司倒闭可能会导致连锁性的反应，那么中国政府可能就要出手（救市）了。


　　相比欧元来说，美元还是很稳定的。欧元现在太贵了，如果你要卖空的话，我建议卖空欧元。目前，世界上最强的货币，毫无疑问是人民币，其次是美元和港元。

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现在是停止人民币升值的时候
税负水平不应该高于30%
汇率变动对实际产出的影响是相当滞后的。日本给中国提供了一个很好的负面的例子。

放松对资本流出的管制
对中国推高原油和大宗商品的价格中国只有20%的责任
在众多的影响通货膨胀的因素中，2001年~2002年美国经济衰退时注入的过多的流动性是主要因素
如果有大的房地产公司倒闭可能会导致连锁性的反应，那么中国政府可能就要出手了。
美元弱，就会造成通货膨胀；美元强，就会造成通货紧缩。
最快8个月之后，美元就会转强。美元可能会在2009年、2010年走强，而到2011年，可能又有一次危机，美元又会走软。
卖空欧元。

2009.4月就有可能美元走强，那是中国经济也会好的，但愿。

[ 本帖最后由 大象73 于 2008-8-6 06:44 编辑 ]

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“下半年的形势可能比我们想象的更严重，为此万科做好了最坏的打算。”昨天，在香港举行的中报发布会上，万科董事会主席王石严肃地表示，尽管目前万科资金面较稳健，但仍将进一步下调房价，增加小户型比例，并减少开工面积、减缓竣工速度、控制拿地面积。同时，鉴于目前形势，暂时不会在港融资。
资金面仍较稳健


　　虽在深交所上市，但由于有发行B股，万科自1993年起至今均在香港发布业绩。而对于昨日发布的上半年业绩，王石无疑较为自信。他强调，万科的资金面仍较稳健，在同行里算是突出的。


　　报告期内，万科营业收入及净利润分别约为162.5亿元及20.6亿元，较去年同期分别上升50.702%及23.056%.期内结算面积和结算收入分别为208.1万平方米和160.2亿元，较去年同期增长69.7%和57.1%.


　　在上述数据支撑下，其净负债率得以保持较低水平，为37.1%，仅比去年年末上升1个百分点。而对于这一上升，万科财务总监王文金解释，是由于中期预付款项增多尚未结账的缘故。此外，截至期末，万科持有现金153.7亿元，与去年同期持平。


　　对于近期外界传言万科资金紧张，以致员工二季度奖金扣发50%，以及在东莞向宏远集团借债4.704亿元的说法，王石予以驳斥。他解释，万科东莞只是将部分股权转让给之前的土地出让方，因此获得资金，并非借债。而员工奖金扣发则属谣言。


　　不过，虽然期内每股收益较去年同期增长了20.65%，为0.187港元，跟去年一样，万科董事会仍决定不派发中期股息。显然，万科希望尽量保有现金。王石坦承，下半年的形势不容乐观，为此将增多现金，减少花销，力御冬寒。


　　做最坏打算调整过冬


　　其实，作为最早提出房价拐点论的人，跟同行相比，王石对于此次地产之冬早有准备。在广东，万科也是率先发起降价保量的地产商。据悉，跟去年10月相比，其部分楼盘降价幅度甚至高达50%，降幅小的则10%到30%不等。而对于接下来的房价走势，王石表示，继续下跌是不言自明的。而且，他分析，随着石油价格上涨，下半年的通胀率会更高，宏调可能更深入，情况很可能比想象的更严重。对此，万科做了最坏的打算。


　　如何应对？对此，万科执行副总裁肖莉做了介绍。下半年，万科的开工面积将由原计划的848万平方米减少到683万平方米，减幅19.5%.同时，竣工面积也将从原计划的689万平方米减少到586万平方米，减幅14.9%.对于拿地，万科将更加审慎，会充分考虑边际成本和边际利润。而且，肖莉表示，鉴于目前的市场调整还将持续深入，不排除上述计划会做进一步调整。


　　具体到房子，除了会进一步调低房价外，王石表示，小户型的比例会继续增加。据悉，去年小户型占万科销售面积的39%，今年上半年则占到46%.


　　弃价保量或是出路


　　“快速拿地、快速开发、快速销售”一直是万科独特的王牌销售模式，但今年由于销售的不景气，整个资金回笼速度有所停滞。


　　申银万国提供的数据显示，从万科各地的推盘量来看，6月的推盘量并未出现明显的回升，略低于5月。


　　广州6月主要以消化存量为主，销售速度依旧一般；深圳新推第五园8区和万科城的新盘的签约速度接近40%.推盘量和销售速度的放缓，反映了在价格促销政策停滞之后，万科部分楼盘价格优势已逐步消失，由此带来短期销售速度的压力。


　　要过冬，得储粮，在销售增长压力下，万科会融资吗？“当然想在香港融资，但现在不会，因为太难了。”王石坦言，不看好目前的融资环境。


　　这也是目前房地产商的普遍境遇，最好的出路可能还是弃价保量。私募机构圆融投资执行董事冉兰指出，房地产不仅是一个资金堆积型行业，更是一个过度依赖国家宏观政策的行业。这就决定了国家一旦收紧钱袋，房地产商就会喊疼的结局。因此，在当前货币从紧的形势下，房地产商也难以找到特别好的办法自救或获得救援，弃价保量也是个出路。


　　高华证券分析师王逸也认为，6月万科的销售情况是二季度中最疲软的一个月，部分归因于当月新项目缺乏。在未来几个月如果购房者信心不出现强劲复苏，开发商可能不得不通过更大幅度地降价来争夺销量。
我认为：房地产行业被官方和经济学界普遍认为严重过度的行业，打压是持久严厉的，他所相关的65个行业都会遭受猛烈的冲击！中国经济不可避免遭受很大的打击。工业企业利润的大幅下滑，房地产行业下跌，银行必遭受严重的打击，应该有银行倒闭的现象发生。

[ 本帖最后由 大象73 于 2008-8-6 06:32 编辑 ]

大象73

我认为：房地产行业被官方和经济学界普遍认为严重过度的行业，打压是持久严厉的，他所相关的65个行业都会遭受猛烈的冲击！中国经济不可避免遭受很大的打击。工业企业利润的大幅下滑，房地产行业下跌，银行必遭受严重的打击，应该有银行倒闭的现象发生
这是客观规律，政府无法阻止的，原因我也不太清楚，美国的案例就是如此，而中国的经济表现更为震荡，目前用计划的手段去应对市场经济被证明是错误的。政府也已经意识到了这一点，但愿中国经济在此次调整中率先起飞，一飞冲天，成为世界的旗帜。

[ 本帖最后由 大象73 于 2008-8-6 06:42 编辑 ]

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国内PPI难以向CPI传导
时间：2008-08-05 16:46


    国内7月份宏观经济数据将在奥运会期间逐一揭晓。尽管各大机构预测值略有不同，但CPI呈现继续回落之势几无悬念，目前大部分国内外机构对7月份CPI的预测值在6.2%-6.7%。PPI数据再创新高也是机构共识。下半年PPI向CPI传导的问题成为业内最为关注的焦点。

    莫尼塔咨询公司首席经济学家马青指出，随着食品价格回落，7月份消费价格指数（CPI）涨幅将降至6.5%-6.7%，而且会继续往下走。中金公司最新研究报告预测，中国7月份CPI将回落至6.2%-6.5%，8月份将降至6%以下。交行研究部报告也预测，7月份CPI涨幅将在上月小幅回落的基础上继续下行，约在6.4%。

    交行报告称，据农业部“全国农产品批发市场信息网”监测数据测算，08年7月份全国农产品批发价格定基指数为162.7。表明灾后重建、油电价格调整等因素对7月份农产品价格水平还没产生大的影响，比6月份仅上升1.1个百分点。 同时，食品价格运行平稳和翘尾因素将导致CPI下降1个百分点。不过6月份油电价格调整可能对非食品价格产生滞后影响，阻碍CPI大幅度回落。总体而言，7月份CPI增幅将继续稳步下降。

    中金公司认为，在国际油价上涨、大宗商品价格上调、原材料涨价、工资成本上涨等因素的推动下，预计7月份工业生产价格指数（PPI）升幅将进一步攀升到9.4%。PPI传导到CPI一般会滞后一段时间，这种传导速度取决于供需关系、市场竞争状况等。在当前激烈竞争的市场环境下，只有在达到企业成本承受极限后，这种传导才会提速。目前，非食品价格开始上涨，CPI和PPI倒挂进一步扩大，这构成了未来CPI上涨的压力。

    马青则认为，在中国PPI向CPI传导不下去。首先，中国PPI与CPI指数构成不同，CPI中有三分之一是食品，这与PPI没有特别关系，四分之一是服务也与PPI无关，受PPI影响的只有CPI中的制造业类，仅占三分之一左右。其次，PPI与CPI并不存在上下游关系。发达国家对PPI的统计分为投入品、中间品和出厂品，而中国PPI统计中没有将上下游产品分开，比如鞋子，在PPI中表示出厂价格，到CPI中反映的是购买价格。这点可以说明，PPI与CPI不是简单的上下游关系。

    此外，从推动物价变动的原因分析，如果是供给缺乏推动物价上涨可能与PPI有关。但当前通胀基本是需求推动型。经济学家王小广也认为，PPI很难向CPI传导。当前国内市场供求总体平衡，CPI快速上涨的主要原因是食品，PPI快速上涨主要原因是资源原材料产品，两者没有太大关系。

    国信证券研究团队指出，食品类CPI回落能够为中国货币政策的等待提供一个很好的环境。估计下半年国际资源价格进行调整可能性很大，在PPI向CPI传导并不顺畅的情况下，国内通胀环境出现恶化可能性较小。而且如果政府“有保有压”政策执行效果较好，中国完全可以将未来较长一段时期内的通胀风险控制在可控范围内。马青预计，2008年剩余时间内，央行再次上调利率和存款准备金率的可能性都不大

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和讯消息 邯郸钢铁(600001,股吧)4日跌破每股净资产，5日又有3家钢铁企业股价逼近“破净”价格，市场担忧加剧，但分析师普遍认为下半年钢价不会大幅下跌，长期来看该行业具有投资价值。


　　韶钢松山等钢铁股续跌 逼近“破净”价


　　邯郸钢铁4日收盘价为4.32元，低于其每股净资产4.38元，公司市净率为0.99倍，成为近一年来首家跌破净资产的钢铁股。5日邯郸钢铁续跌，收报4.24元。而韶钢松山(000717,股吧)、安阳钢铁(600569,股吧)、本钢板材(000761,股吧)当日收盘价分别4.56元、4.49元和6.03元，均离“破净”价格不足0.4元。


　　截至5日收盘，另有马钢股份(600808,股吧)、杭钢股份(600126,股吧)、包钢股份(600010,股吧)、华菱管线(000932,股吧)4家钢铁公司股价离各自每股净资产价格亦在1元左右。

　　5日钢铁板块多数个股染绿，近日来该板块也成下跌趋势，市场对这一周期性行业担忧加剧，东方证券钢铁行业分析师杨宝峰对和讯网表示，最近钢价明显下跌，市场对未来行业盈利持悲观态度，导致该板块股价下跌。


　　邯郸钢铁一季报显示，该公司报告期内实现净利润28,552万元，较去年同期增12.21%，基本每股收益0.101元，同比增10.98%。


　　杨宝峰认为，每家公司的产品结构和赢利能力不一样，反PE（市盈率）和PB（平均市净率）也不一样。而跌破净资产的邯郸钢铁在同行业中赢利能力偏弱，目前PB较低也是比较正常的。


　　钢铁板块短期仍会下跌 宝钢等个股被低估


　　中钢协日前发布的数据显示，今年上半年，我国粗钢产量增幅6年来首次低于两位数。而1-6月，大中型钢厂的利润突破千亿元，但成本上升57％。钢材价格上升空间几乎没有，下调似已无悬念。中钢协负责人明确表示，今年下半年，如果钢材需求明显减弱、出口持续下滑、钢产量大幅上升三大因素集中在一起，可能引发国内钢材市场的大幅波动。


　　对于未来钢价走势，分析师普遍持相对乐观态度。天相投顾分析师王招华认为下半年钢价大跌可能性不大。他对和讯网表示，三季度是钢铁业传统需求淡季，钢铁现货价格下跌属于正常现象，四季度钢价会转好。东方证券分析师杨宝峰观点与之相似，他认为随着原材料价格提升，成本持续高位运行，一些小钢厂会亏损从而减产，使得供需达到平衡，钢价因而受到支撑。“下半年钢价跌幅在10%左右”杨宝峰说。


　　谈及钢铁行业投资价值，杨宝峰认为，鉴于目前市场的悲观态度，钢铁行业股价短期仍可能继续向下，但长期来看宝钢等盈利能力较强的大公司目前是被低估的。而王招华表示，目前大盘不乐观，整个A股很难找到自上而下的投资机会，但对钢铁股持偏乐观态度 　和讯消息 邯郸钢铁(600001,股吧)4日跌破每股净资产，5日又有3家钢铁企业股价逼近“破净”价格，市场担忧加剧，但分析师普遍认为下半年钢价不会大幅下跌，长期来看该行业具有投资价值。

大象73

2008年2季度

130619.0

10.4

[ 本帖最后由 大象73 于 2008-8-6 07:15 编辑 ]

大象73

肯尼，国家需要你！”


　　7月24日，美国总统布什拨通了他哈佛商学院的校友、美国高盛最资深银行家肯·威尔逊的电话。布什在电话中告诉威尔逊，现在是他出手协助美国财长保尔森稳定局势的时候了。


　　国际原油炒家们闻到了布什电话背后的不妙气息。


　　“没有人怀疑美国政客驾驭国际原油价格的能力。”美国最大期货经纪商之一Refco公司资深交易员汤姆森对本报记者说，自从美联储主席伯南克宣布，开始强硬干预汇市、防止美元进一步下滑的那一刻起，他们就知道，原油价格短期内要开始走下坡路。


　　7月30日盘中，美国纽约商品交易所9月原油合约价格一度触及120.95美元。13个交易日前，这一价格最高曾达到147.90美元。


　　在近几日国际汇市上美元开始强势整理之际，国际原油价格已经开始掉头向下？


　　资本市场突变


　　汤姆森说，他从7月初就小心翼翼地帮助客户平掉了所有多头合约。“有很多人和我一样十分清楚国际原油价格已经见顶，但是，在强势美元政策没有确立之前，我们不敢反手做空。”


　　他说，原油多头阵营的队伍越来越散了。


　　“自7月11日以来，原油多头输掉的资金已经超过500亿美元，”汤姆森的依据来自美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据。截止到7月15日，代表非商业性头寸的石油现货商开出净空单多达16309手，这意味着，过去一直在充当多头帮凶的石油现货商开始与投机基金分道扬镳。


　　“去年以来，国际原油价格暴涨的一个关键因素在于，以现货商为代表的套保机构和以基金为代表的投机资金都在疯狂做多，大家似乎在某些问题上早已达成一致。” 汤姆森说，现货商倒戈，直接导致以基金为代表的大部分投机性资金措手不及。据《经济学人》数据，今年鼎盛时期约有2000亿美元的投机资金驰骋在原油期货市场。


　　对原油多头更为惨烈的打击来自于欧佩克。


　　据阿尔及利亚新闻社7月26日报道，石油输出国组织(欧佩克)轮值主席、阿尔及利亚能源和矿业部长哈利勒当天在阿尔及尔向新闻界发表谈话时表示，如果美元汇率上升，伊朗核危机得到解决的话，国际市场油价可能下降至每桶70美元到80美元。而在此前，沙特阿拉伯刚刚提高了原油产量。


　　“这些消息就像瘟疫，让大宗商品市场充满恐惧。”汤姆森说，人们现在普遍预期对原油的需求量正在减少，而哈利勒的讲话加剧了这种预期，让原油多头更加不安。


　　一些知名的多头基金也开始转身多翻空。投资银行家雷曼兄弟继续看空原油价格，他们认为飓风等气候因素并没有给石油供应带来严重打击，而全球经济放缓的趋势将对原油消费结构将带来巨大影响。


　　统计机构Petro Logistics则预计，欧佩克7月日产量较6月增加20万桶，达3290万桶。


　　“上两周原油市场开始将注意力集中到基本面上，而基本面是熊市。”能源分析师Tim Evans说。


　　一直在参与原油外盘交易的国内私募基金经理金涛对记者表示，国际原油价格正在经历一场和中国A股类似的悲喜行情。“过去一年来涨的太离谱了，未来的下跌也许更加离谱。”


　　美国变脸


　　61岁的威尔逊刚刚从高盛退休。过去10年间，威尔逊在华尔街街知巷闻，他的名声主要来自于其在美国上市银行资本调整以及重组交易方面的巨大影响力。同时，威尔逊在大宗商品交易市场上长袖善舞，对于国际原油价格，他有着惊人的判断力。


　　威尔逊如何协助他以前高盛的老同事保尔森收拾由次级债危机带来的烂摊子？并阻止美国经济持续下滑？


　　“布什说服威尔逊辅佐保尔森至少有着两层含义：一是威尔逊善于进行上市银行资本调整以及重组交易，次级债导致美国诸多金融机构陷入了这种危机之中，布什需要他出面帮助保尔森收拾烂摊子，救助银行。第二层含义在于：不管是威尔逊，还是高盛，他们都是世界头号原油多头分子，现在由威尔逊辅佐保尔森，很可能意味着，美国在暗示高盛这样的投行，原油价格不能继续涨下去了。”能源战略专家武建东分析称，要想同时摆脱次级债危机以及高原油价格的负面影响，提振美元走强是美国唯一选择。


　　事实上，美联储主席伯南克已经开始执行修正美元走势的任务。“美国通货膨胀的蹿升迫使美联储必须出手阻止美元进一步下滑。”伯南克在此前一次关于美国经济前景的讲话中指出，美联储正在与美国财政部一起“仔细监控外汇市场的发展，利率政策已经为促进经济增长和稳定物价做了良好准备，美联储委员正留意美元汇率下跌的影响。”伯南克说，美联储将暂停减息周期。


　　与美联储主动修正弱势美元政策相比，受高油价压迫，美国人的消费能力正在显著下降。美国石油协会表示，美国6月对原油及石油产品的需求较去年同期下跌1.4%，因燃料油价升至纪录高位，加上经济疲弱，导致上半年每日需求下跌3%，创17年来最大跌幅。


　　7月22日，美国参议院投票决定，推进由民主党提出的一项抑制石油期货市场投机的法案。民主党人士称，此法案的实施有望推动国际原油价格下跌近50%。


　　几乎同时，美伊地缘政治的缓和也在为高企的原油价格降温。而中国、印度悄然推进的能源代替战略方案，以及相继采取的提高国内成品油价格的方案都对石油需求产生了一定的抑制作用。


　　“最核心的因素在于美元，作为全球基准货币，美元与所有商品价格都存在反向关系，美元一旦走强，商品价格必然下跌，石油也不例外。”金涛说。


　　石油涨势结束？


　　13个交易日之内下跌20%，这一速度是否预示石油泡沫破裂在即？


　　据路透社7月份对33名能源分析师的调查显示，多数分析师认为油价仍将保持在每桶100美元上方，但持续6年的涨势可能会在今年中止。


　　“当今世界经济正在呈现出高度的复杂性和联动性，美元走强，预示大宗商品价格将持续下滑。换言之，美国经济复苏带动全球经济复苏，也必然会刺激人们进一步加大对能源的需求量，反向拉高原油价格。”汤姆森判断说，原油价格或许仅仅是结束了单边上扬的涨势。


　　武建东认为，高油价已经给全球经济发展带来了巨大的负面影响。其中美国在高油价和次级债危机双重影响下，经济前景堪忧。而在下一任美国新总统上台之前，美国急需通过抑制高油价来提振本国经济。


　　“市场担心经济疲软殃及能源需求，而欧佩克暗示原油不减产恰恰符合石油现货商大肆做空原油期货价格的利益，据此分析，原油价格已经结束了单边上涨的行情，未来将展开盘整或者下跌。”金涛说。


　　“涨势结束并不意味泡沫破裂。”武建东认为，近期弱势美元政策的修正以及原油价格大幅下挫与美国大选即将结束、经济需要快速复苏等政治因素密不可分。“美元与大宗商品交易从来都是跷跷板上的两个极端。”武建东认为，国际石油泡沫的真正破灭应该是美元进入加息周期之后。

大象73

花旗称中国经济降温速度超出预期2008年08月06日 11:41中财网【大 中 小】 【打印】经济减缓的实际速度或比目前数据显示出来的更严重

花旗集团中国股票策略研究部主管薛兰8月4日发表一份研究报告，称中国经济正在降温，而且速度超过很多人的预期。

报告认为，新公布的7月PMI（采购经理人指数）说明了中国经济增长的降温。这一数字从6月的53％降至46.2％，这是自PMI发布三年来首次跌至50点以下，表明中国的制造业部门正在萎缩。

另外说明问题的一点是，7月电力消耗增幅由前五个月的14％降低到8％。报告称，基于偏制造业的经济发展模式，中国电力消耗增长一般是GDP增长的1.2到1.3倍。由于7月名义GDP仍然在9％以上，经济减缓的实际速度或比目前数据显示出来的更严重。

根据花旗预测，虽然7月CPI可能降至6.5％左右，但PPI可能会涨至10％左右。两三个月后PPI的压力可能会传导到CPI上，造成反弹。

这份报告还预测了国家未来可能加大财政支出的几个方面:地震的灾后重建、铁路的扩建、电力运输系统的翻新、农村基础设施建设、农村和城市的社会福利，以及发展经济适用房。(记者 贲悦)
俺认为：PPI的压力传导如果在3--6个月到CPI上，力度会比较大的，就像印度一样，下降之后但很快又创新高，达到10%以上，即发高烧了，那时政府怎么办，反正有点晚了。不会像现在经济学家说的那么美好的。yongandcai.今年的12月---2009年的9月有一个高点，但还有没有就不知道了。看这次PPI的传导时间有多长，效果有多强再做预测。

[ 本帖最后由 大象73 于 2008-8-6 17:21 编辑 ]

大象73

宏观经济面临三大风险

魏加宁认为，当前我国宏观经济走势存在三种风险:滞、胀和滞胀。从趋势上看，滞胀的风险的确是在增加。一定程度上存在着“滞胀”苗头的风险。包括不断追求高经济增长和保就业；一些政府部门借宏观调控的名义对企业经营行为进行微观干预；增加社会福利，提高最低工资标准等，虽然有一部分是必要的，但也有可能导致“滞胀”的结果。

今年上半年中国的经济增长率已从去年全年的11.9%放缓至10.4%。但霍德明并不赞同“滞胀”的观点:“10%的增长是比较平衡稳定的，长期来看，每年9%已经是很骄人的成绩。如果今年增长在10%以上，就很难控制通胀。”

6月份的通胀已经有下滑的趋势，但霍德明认为不会继续这个趋势。

“7月份的通胀数据是个重要指标，如果通胀在6.5%左右，对宏观经济来说是个好消息。7月、8月和9月都很关键，如果通胀持续下降，控制在5%左右，那么说明之前近一年的紧缩政策是有效的，可以缓口气了，采取一些鼓励增长的措施。如果还保持7%的通胀率，那就麻烦比较大了。这时候就算提高准备金率的空间不大，但是也不得不升，这是很痛苦的，必然带来经济衰退。”霍德明说。

我国靠投资带动GDP增长的成分非常大，而且来自政府投资非常多，霍德明指出关键是要达到靠消费带动GDP增长的目的，所以需要拉动内需的财政政策。

魏加宁认为，当前主要是结构问题:一是内外失衡问题，二是工农业比例失衡问题。解决内外失衡问题，既要减少对出口的财政补贴，降低出口退税率；又要积极发挥财政作用，扩大内需。

从2008年8月1日起，中国已将部分纺织品、服装的出口退税率由11%提高到13%。

外销占中国GDP的份额相对较大，内需只占40%左右。而美、日等国达到了70%左右。霍德明说:“长期来看，政策是往这个方向走的。因此需要更公平的税收等财政政策和更合理的在医疗和教育等方面的社会保障措施。”

霍德明还对记者强调，政府财政收入盈余很多，为了维护奥运之后的社会安全和稳定，应该考虑更合理的社会分配。应对价格的放开，肯定要有相应的财政政策，比如对中低收入人群减税。同时，税收毕竟是短期的财政政策，如何完善税制才是更关键的问题。

[ 本帖最后由 大象73 于 2008-8-6 17:10 编辑 ]

大象73

德国经济二季度负增长
21世纪网 2008-8-6 10:10:21
21世纪网讯（记者 张旭东） 德国经济第二季度收缩约1%。欧洲最大经济体的经济增长至此可能画上句号。

英国《金融时报》8月5日援引《南德意志报》的报道透露了上述信息。德国官方将在下周正式公布第二季度经济运行数据报告。

大象73

大象：我往往不知道自己在说些什么;如果你明白了我的意思,那你一定是误解了我

大象73

特派记者 吴晓鹏 实习记者 郑博宏 纽约、上海报道

　　当美国次级按揭贷款的违约率在近几个月趋于稳定之时，规模9倍于次级贷款的优先级贷款的违约率却在成倍上升。

　　《纽约时报》8月4日头版报道说，自2007年4月以来，质量优于次级贷款的Alt-A贷款的违约率已经翻了4倍，至12%；而同期质量最好的优质贷款的违约率上涨到2.7%，翻了一倍。

　　该报没有透露其数据来源何处，至截稿时止，记者的问询邮件未收到文章作者的回复。

　　“次级贷款只是冰山一角，”第一太平洋咨询公司主席Thomas Atteberry说，“优先级贷款造成的影响将会大大超越次级贷款。”

　　优级贷款问题凸显

　　在美国的抵押贷款行业，信用低的人申请不到优惠贷款，只能在次级市场上获得利率更高的贷款，过去一年美国房屋与金融市场危机的主要诱因是次级贷款违约率不断上升。

　　在7月份的分析师会议上，摩根大通首席执行官James Dimon就预计，在未来数月，该公司在优先级贷款方面的损失将会增长三倍。Dimon形容优先级贷款的前景是“可怕的”。

　　在华尔街金融机构的资产负债表中，他们持有的优先级贷款的数量也是大大高于次级贷款。

　　实际上，一些金融机构的危机和华尔街的二季度财务报表早已表明，信用风险正在从次贷市场转向优质贷款市场，而违约率的上升也不仅仅限于房市。

　　加州的IndyMac是一家主要从事Alt-A贷款的商业银行，Alt-A贷款违约率的不断攀升导致这家银行损失数十亿美元。

　　IndyMac以破产告终，被美国联邦存款保险公司接管，成为金融危机中破产的最大一家商业银行，也是美国历史上第二大遭关闭的金融机构。

　　而美国最大的信用卡公司美国运通今年二季度业绩比去年同期下降了近四成，损失主要来源于信用卡违约。

　　在预计第三季度违约率可能进一步升高的情况下，该公司新增加了4亿美元的信用储备。值得一提的是，美国运通的客户大多拥有良好的信用记录。

　　美经济下滑拖累优级贷款

　　经济学家谢国忠说，在第一波的次贷违约中，原本就是烂贷款的东西变坏了，而现在主流贷款出问题，主要因为现在美国经济进入了下滑的周期，原本质量好的贷款现在也受到很大的影响。

　　美国的住房按揭贷款市场有10万亿美元规模，谢国忠说，这其中1万亿为次级贷款，1万亿为珍宝按揭(Jumbo Mortgage)，另外8万亿贷款是符合房利美和房地美标准的贷款。

　　房利美和房地美拥有或担保的5.2万亿美元的按揭贷款多为评级最高的AAA贷款。谢国忠说，两房的损失是3000亿美元，大约为5%左右。

　　而目前整个金融系统的杠杆资产为13万亿美元，按照5%的比例来计算，也会造成6500亿美元的损失。这些利用杠杆购买的资产包括房贷、公司债以及其他一些债务。

　　但正或许是最乐观的估算，毕竟Alt-A贷款的风险还会大大高于两房标准的贷款。另外，房屋价格的下跌还远看不到尽头，而信用紧缩又导致华尔街金融机构不断收缩房贷标准。人们已经很难卖出房子，通过房屋抵押进行再融资也异常艰难。

　　比次贷更危险

　　宏源证券(15.42,0.41,2.73%,吧)结构融资部总经理宋鸿兵将目前的阶段称为信用违约危机，“比次贷危机要危险得多了”。

　　“这次信用违约造成的损失应该是次贷危机的三倍左右，要达到1万亿美元。从今年夏天到明年夏天这一年中的危机会比去年严重得多。”

　　为此，两房已开始采取措施应对违约。上周五，两家公司宣布将向他们雇佣的贷款服务公司支付更高的费用，让他们帮助购房者避免落入丧失赎回权的境地。

　　这能否起到作用还不得而知，毕竟那些在房市繁荣时期借贷的人，如今其房屋价值要低于其所借的贷款，这些曾经信用良好的人当然也不再愿意为此支付更多的还款了。

[ 本帖最后由 大象73 于 2008-8-7 00:14 编辑 ]

大象73

中
国经济增长放慢几个基点，投资者撤回了押在大宗商品上的3050亿美元资金。这笔账是怎么算的呢？

近年来，作为全球第三大经济体，中国的工业化进程为大宗商品价格上涨提供了巨大动力。这不足为奇。雷曼兄弟(Lehman Brothers)的数据显示：从2003年至2007年，全球铅需求增长的增量几乎完全归功于中国；铝和铜分别为70%和62%。

中国经济增速已连续五年超过10%，并有望将这一势头勉强延续至第六个年头——但也可能不会，如果放缓的官方数据反映的是实情。这本身未必会打击大宗商品需求。占经济产出比重约为一半的固定资产投资仍然强劲；政府开支——包括地震后重建——应会占用企业部门的任何闲置产能。

然而，中国仍有可能令大宗商品的牛市终结。面对大宗商品价格飙涨，中国的反应是大力提高国内生产，并四处搜寻替代品。以镍为例。许多不锈钢生产企业转而采用低质含镍生铁，从东南亚进口，在本地冶炼。美林(Merrill Lynch)估计，到去年底，这种替代品占全球镍供应量的7%至8%（随后的镍价大跌导致许多此类制造商倒闭）。2005年，中国铜产量上升42%，而消费量仅上升7%。

以为电力紧缺会促使中国减少本地生产并增加进口的想法是不切实际的。高耗能的铝行业遭受的冲击尤其严重：大型生产商本月的减产最多达10%。但库存仍然充足，中国没有转向进口。中国经济增长放缓将在一定程度上打击全球大宗商品需求。但更重要的是，中国不愿意支付恰恰是它帮助推高的价格。

大象73

国家统计局中国经济景气监测中心5日提供的报告显示，2008年二季度经济学家信心指数为4.55，比一季度低0.54点，为2004年一季度以来的最低。

　　在5日举办的“2008年中把脉中国经济高层研讨会”上，中国经济景气监测中心出具的2008年二季度中国百名经济学家信心调查报告指出，受国际经济形势趋于恶化、出口需求明显下滑和国内通货膨胀压力较大等因素影响，经济学家对经济走势的担忧明显增强。

　　调查报告显示，经济学家对当前经济形势的判断是：一方面，经济运行偏热迹象趋于缓解，投资、货币信贷增长趋于稳定，资产价格趋于平稳。另一方面，出口需求增长减弱趋势明显，经济增长预期持续趋缓；粮价、油价预期走高，通货膨胀压力仍然较大；人民币升值预期缓解；世界经济形势依然严峻。

　　针对当前的经济形势，经济学家给出了一些建议：坚持从紧的货币政策，注意适时微调以及与财政政策的有效配合；将灾区重建工作与新农村建设、城市化等结合起来；明确调控思路，坚持以满足居住需求为导向，促进房地产业健康发展；继续推进经济社会各方面改革协调发展。

　　中国经济景气监测中心组织的中国百名经济学家信心调查，以问卷的形式了解国内有代表性、对宏观经济有研究的100位经济学家的判断和建议。经济学家信心指数取值范围在1-9之间，指数大于5表明对经济形势的评价是积极、乐观的，分值越高说明越充满信心；指数小于5则表明对经济形势的判断是消极的、悲观的，分值越低说明越缺乏信心。

指数跌到3以下才有可能见底

大象73

【本文摘要】 伴随着紧缩政策，今年楼市陷入低迷。统计显示，今年6月份，全国70个大中城市房价同比上涨8.2%，涨幅比5月份低1个百分点，创下了今年以来房价单月涨幅的最大下跌，这也是2月份以来房价涨幅第五个月出现下降，其中深圳等地房价下降明显。尽管今年全国房价涨幅已经连续五个月下降，不过，一项最新调查显示，有近百名国内经济学家认为，目前房价依旧处于高位，调控部门应继续坚持政策的连续性。这项调查是在国家统计局中国经济景气监测中心的主持下进行的。

　　伴随着紧缩政策，今年楼市陷入低迷。统计显示，今年6月份，全国70个大中城市房价同比上涨8.2%，涨幅比5月份低1个百分点，创下了今年以来房价单月涨幅的最大下跌，这也是2月份以来房价涨幅第五个月出现下降，其中深圳等地房价下降明显。

　　不过，经济学家们普遍认为，目前的房价水平依旧偏高。其中，52%的经济学家认为房价“较高”，31%认为“过高”。在全部参与调查的经济学家中，只有1%认为房价“较低”。

　　“从全国范围看，大多数地区房价依旧在高位坚挺，房价下降的只是极个别地区。”参与此次调查的中国社科院欠发达地区研究中心主任袁钢明表示。不过，袁钢明认为，尽管目前市场观望气氛严重，不过楼市的刚性需求依旧占主导位置。袁钢明的看法颇具代表性，65%的经济学家认为，目前楼市需求还是以居住为主。

　　调查还显示，58%的经济学家认为，“虽然房地产企业资金链面临压力，不过企业能平稳度过。”经济学家建议，调控部门应继续坚持政策的连续性。