中集集团（000039、200039）——相关资料 长期跟踪

quarkyy

中集明年会投产智能集装箱，年底会有中集和宝钢共同研究的新型集装箱板材会研发成功，未来5年战略的部署麦总说明年的中期前会做出来，大连铁路机车的项目年底会投产，大连长兴岛的项目是真的。因为投资成本好低。拿了一大片土地。明年半挂车的目标15万没有改变还可能有提高的可能。还有好大项目在进行中。中集的日子会越来越好。中集不缺资金。明年大量的股权投资到期有十分大的可能进行减持。

大斗士

找两天,找到了

he3

原帖由 心月天狐 于 2007-10-17 16:39 发表
人均收入不过1000元的小城市 ...

人均收入不过1000元?which one?

xzren40

http://www.cimc.com/UpFiles/File ... _10_17_17_53_39.pdf

tamtian

转贴 徐星投资 pxj9902 2007-10-17 20:43:59　
　　
　　今天抽出时间参加了39临时股东大会，麦伯良：
　　
　　1、 罐式设备未来重点发展能源、化工、食品三个领域，未来5年销售额会持续增长，为现在的3倍，明年年中前出罐式设备5年发展规划；
　　
　　2、 除了车辆，未来集装箱等业务也会开展激励，车辆业务多为收购而来，这些收购而来的公司有许多本身就有员工持股，形式五花八门，本次统一在车辆集团层面做激励，便于管理，另外，不排除分拆上市的可能；
　　
　　3、 今年收购的许多公司如BURG等磨合良好；
　　
　　4、 未来10年全球集装箱格局不会发生大变化，不会转移至印度或越南；未来集装箱会升级换代，仍有长期增长潜力；
　　
　　5、 集团已在长兴岛购地3平方公里，正在规划中，故未公告；
　　
　　6、 这两年公司处于高增长后的整固期，目前整固基础良好，请大家耐心等待，长期股价会让股东满意；

900900!

现在的中集b就是标准的戴维斯双杀,未来5年业绩翻番,而且随着前景的看好,市赢率也随之提高。
如果，39的发展果真如麦总的描绘，前景美妙，业绩翻番，股价至少5倍吧。

meng-h

中海集运拟年内回归A股
        发布时间： 2007-10-17 10:57         字体：         放大         缩小         还原        
    收购母公司集装箱资产

　　中海集团旗下中海集装箱运输股份有限公司（下称“中海集运”，2866.HK）回归A股的工作开始逐步推进。昨天，中海集运发布公告称，计划出资 4140万元收购母公司中海集团旗下多个海运子公司的其余股权。中海集团内部人士昨天透露，此次中海集运收购的资产基本上囊括了母公司尚未置入中海集运的全部集装箱航运资产，也正是中海集运计划回归A股所要囊括的具体资产。

　　中海集运是中国海运集团所属、主要从事集装箱运输及相关业务的多元化经营企业。经营范围涉及集装箱运输、船舶租赁、揽货订舱、运输报关、仓储、集装箱堆场、集装箱制造、修理、销售、买卖等领域。目前运力已位列全球班轮公司第六位，2004年6月16日在香港联合交易所上市。

　　根据中海集运的公告，公司已经与中海集团旗下的中海投资、中海船务及中海海南物流签订协议，收购上述三家公司在中海集运海南有限公司的全部股权，分别为10%、20%及30%。与此同时，公司与中海投资签订了7份协议，收购其分别在中海集运厦门有限公司、中海集运大连有限公司、中海集运广州有限公司、中海集运青岛有限公司、中海集运上海有限公司、中海集运深圳有限公司和中海集运天津有限公司拥有的全部10%的股权。此外，公司附属公司中海集运海南有限公司还与中海船务签订协议，以收购中海船务于中海集运海口有限公司拥有的全部 10%股权。

　　对此，中海集团一位内部人士昨天对《第一财经日报》透露，此次中海集运公布拟收购的母公司一系列资产，基本上囊括了之前留在母公司内而没有装入中海集运的全部集装箱运输资产，而且收购资金的来源将是通过其回归国内A股的发行来筹集。“上述拟收购的资产一旦收购完成，意味着中海集团的集装箱资产基本上全部注入了中海集运。”

　　中海集运方面表示，上述所有收购的总代价为4140万元，公司进行此项收购的原因是为了简化公司股权结构、加强管理、统一经营、协调发展、规范收购公司的营运以及减少关联交易。

　　此前，中海集运曾发布公告称，公司拟首次公开发行境内上市股票（A股），计划申请发行不多于15.07亿股A股 （占扩大后总股本的20%），现已接受瑞银证券和中国国际金融有限公司的辅导。昨天，有外电引述中海集运董事总经理黄小文的话称，公司目标是今年底前完成发行A股，并计划利用A股募集所得的资金的三分之二购买新船。黄小文称，公司目前仍在洽商新的订单，所需的资金还会增加。

　　去年，由于集装箱航运市场下滑，运价不断下跌，几大集装箱航运企业利润都出现了大幅下降，不过，分析人士指出，从今年上半年看，集装箱班轮市场运价开始回升，要好于去年同期，预计未来几年集装箱班轮市场将处于高位中小幅震荡。

　　目前，中海集团在A股已经有两家上市公司，分别是中海发展股份有限公司（下称“中海发展”，600026.SH）和中海（海南）海盛船务股份有限公司（下称“中海海盛”，600896.SH），其中，中海发展主要集中了中海集团旗下的干散货和油轮业务，而中海海盛则重点发展特种货物的运输。

　　昨天，中海集运上涨10.46%，报收9.07港元。(陈姗姗/第一财经日报)

jwmei0039

20071017问答简要

1、 罐式设备未来重点发展能源、化工、食品三个领域，未来5年销售额会持续增长，为现在的3倍，明年年中前出罐式设备5年发展规划；
　　
　　2、 除了车辆，未来集装箱等业务也会开展激励，车辆业务多为收购而来，这些收购而来的公司有许多本身就有员工持股，形式五花八门，本次统一在车辆集团层面做激励，便于管理，另外，不排除分拆上市的可能；这是一种方法，但没有最后定案。
　　
　　3、 今年收购的许多公司如BURG等磨合良好；
　　
　　4、 未来10年全球集装箱格局不会发生大变化，不会转移至印度或越南；未来集装箱会升级换代，仍有长期增长潜力；
　　
　　5、 集团已在长兴岛购地3平方公里，正在规划中，故未公告；
　　
6、 这两年公司处于高增长后的整固期，目前整固基础良好，请大家耐心等待，长期股价会让股东满意；

补充：1、车辆激励计划原来在4月股东会后开会做的，但程序上有耽误，国有股东需要什么程序要进行探讨，如何激励员工也是重要考虑，依法依规地按去年底的评估做。集团总共投入6000万美金到车辆业务，一次在2002年一次在2005年。8.8亿里面有8亿多是这几年的利润，还有增值。有人提议折让，但我们没有折让，按评估价。

2、公司主要业务分4块：集装箱、车辆、罐式储运设备、空港设备。

3、今年安瑞科、博格还有中集原有的罐式业务销售量大约在60－70亿，盈利未能算出，三季报会分类列出，但盈利率是几块业务中最好的一块。

4、已与合作伙伴在印度开展车辆业务，看来印度市场的需求也不少。

5、与宝钢合作研发新一代的箱用钢板，很快会推出市场，到时会与宝钢共同发布。

6、10月12日才正式完成收购安瑞科的程序，已经增值80％。市场已经说明值不值了。

7、出口退税率的下调会带来一点影响，但不是本质的。我们有应对措施，我们的竞争力也强了。

8、会否套现持有的股票，要待能流通时董事会研究决定，也要看市场表现和变化。何时减持，我不知道，减持是会的，但不知是3年、5年、8年、10年。我们现在不缺钱。这些公司我们是作为战略投资者的，好像招行，我们的成本剩1.5亿元了，若变现是多少？我们的政策不同，若变成今年的利润，增长4倍了？不能看这么短的时间，都是股东的，这些利润始终会进来的。还有，我们今年的收购用了很多钱，但都在当期费用中了，不会对往后的发展造成负担。

9、大连机车去年公告，今年底投产，一点问题都没有。至于长兴岛是买了一块地，3平方公里，成本很低，不到公告线，加上正在做规划，重型装备物流园区，故没有对外进行公告。

10、胜狮的增长，要这样看：去年它的业绩太差了，今年看起来好了很多。但我们要看销售收入和利润比，从上半年业绩来看，胜狮的规模不到中集的三分之一多过四分之一，约是27－28％左右，盈利只有中集的十分之一。

11、投资要将眼光放长远些，不要只看3个月。投资跟人生一样，人生不可能天天辉煌，不要将自己的心态搞坏了。给点信心，给点时间，给点耐心，中集的基础是打得越来越稳了，平台已经铺开，那么多项目在进行，公司是在稳健地扎实地发展。

[ 本帖最后由 jwmei0039 于 2007-10-18 03:03 编辑 ]

心月天狐

原帖由 jwmei0039 于 2007-10-18 03:00 发表
20071017问答简要

1、 罐式设备未来重点发展能源、化工、食品三个领域，未来5年销售额会持续增长，为现在的3倍，明年年中前出罐式设备5年发展规划；
　　
　　2、 除了车辆，未来集装箱等业务也会开展激励 ...

我来说说想法：
1、不知道以前收购的车辆企业本身就有员工持股，现在只是统一管理而已，这样看，公司做的不错；而且，好多车辆企业是集团和中集车辆共同投资的，员工持股并非是全部车辆业务的20％；
2、安瑞科的股价上涨，对中集要约收购不利，当然只是炒股是另一回事；
3、与宝钢合作生产的钢板不愁，只要质量没问题客户会接受的并能成为行业标准；
4、建议趁着现在泡沫泛滥时减持一些股票，好弄点资金来发展主营业务；
5、长兴岛的投资真是大手笔，不知道干的是什么业务，中集现在净资产也不过100多亿吧；
6、集装箱的更新换代不知道是不是智能箱，如果是那样的话中集将从技术层次占据垄断地位（国内的反垄断法不会反这样企业的，政府还在发愁这样的企业太少呢:*29*: ）；
7、中集的股价实在太磨人了，尤其是中集B，长期持有没问题，但我估计一年内我要卖股票结婚的:*27*: ，还是希望短期能涨一把，如果能AB合并就更好了。

carolingian

一直相信中集的基本面没有变差！
为什么要迷信市场，还得相信自己！

股市潜规则

印度股市经历“暴风骤雨”
发布时间： 2007-10-18 08:21 字体：     



　　□本报记者 黄继汇            

　　印度政府日前公布了旨在抑制外资过度炒作当地股市的措施，受此影响，印度股市昨日早盘一度出现暴跌，交易被迫暂停一小时。在下午重新开市后，股指有所回升，最终收复了上午的部分失地。

　　限制外资炒作热潮

　　印度证券市场监管机构（SEBI）周二表示，建议采取措施，限制向海外投资者发行“参与票据”(participatory notes)。受此影响，印度股市周三开盘后，印度Sensex股指即大幅跳空低开，股指最多时下跌超过1500点，至17308点，跌幅接近8％，印度两大证券交易所为此宣布暂停交易一小时。重新开市后，股市有所回暖，印度Sensex股指收报18716点，跌幅为1.8%。　

　　境外机构投资印度股市有两种途径：其一是在印度证券交易委员会注册成为境外机构投资者，或在当地建立分支机构；其二便是投资“参与票据”，境外机构投资者只需在印度市场创建一个账户，随后就可以发行“参与票据”。对于海外投资者而言，“参与票据”拥有同样的经济价值，但这种投资方式比较低调而很少惹人注意。

　　SEBI称，外国投资资金通过“参与票据”大规模流入印度股票市场，这一情况已经引起包括印度央行在内的政府及监管当局的高度重视。SEBI表示，在与政府协商后，该机构建议禁止外国机构发行以衍生金融产品为标的资产的“参与票据”。SEBI要求发行商在18个月内对现有票据进行清盘，期间该机构将随时对清盘情况进行抽查和评估。

　　印度股市长期仍被看好

　　印度财政部长奇丹巴拉姆周三表示，资本市场监管部门宣布限制向海外投资者发行“参与票据”的计划符合投资者利益，市场无需恐慌。奇丹巴拉姆表示，印度证券交易委员会提出了一些减缓资本流入的措施，这对所有投资者都有利。他补充说，希望随后市场会逐步平静下来。

　　由于外资持续涌入，印度股市今年连创新高。摩根大通17日发布研究报告指出，今年进入印度股市的170亿美元外资当中，一半可能都是通过“参与票据”的渠道，后者可以让对冲基金在投资时不致暴露身份。

　　雷曼兄弟昨日在致客户的研究报告中表示，中期内海外投资者的投资资金将继续涌入印度，因该国公司盈利增强，同时生产力的提高能够提振经济增长。报告还表示，该行认为，中期印度经济的结构调整将继续推动境外机构投资者投资印度。雷曼兄弟补充称，印度证券交易委员会的建议旨在鼓励投资者通过境外机构投资者注册的方式直接投资印度股市，而不是通过“参与票据”这种方式来投资。

　　而此前国际投行对印度股市也大多看好。美林日前发布报告，提升了对印度股市的投资评级，从“减持”上调至“中性”，理由是印度经济增长在全亚洲仅次于中国。

　　荷兰国际集团周一发布的最新调查也显示，印度和中国两大亚洲新兴经济体的投资者乐观程度为亚洲最高，因为他们预期中、印两国的经济能维持增长而不受美国次贷风暴影响。调查显示，印度约有八成投资人认为，未来一季该国整体经济情势将持续改善。(中国证券报·中证网)

冬季风暴

恭喜规则兄荣升论坛斑竹！
h兄说的对，给大家搞福利哈！
吃饭+喝酒+KTV+桑拿，最后：
强烈要求规则兄安排众兄弟去平安、招行和中集总部参观，管路费并包食宿。:*22*: :*22*: :*22*:

[ 本帖最后由 冬季风暴 于 2007-10-18 11:45 编辑 ]

meng-h

原帖由 心月天狐 于 2007-10-18 07:42 发表

我来说说想法：
1、不知道以前收购的车辆企业本身就有员工持股，现在只是统一管理而已，这样看，公司做的不错；而且，好多车辆企业是集团和中集车辆共同投资的，员工持股并非是全部车辆业务的20％；
2、安瑞 ...

人家结婚都挣钱，你老人家不挣也就罢了，岂有变卖家产之理？

meng-h

大连长兴岛临港工业区优惠政策暂行规定:

财 政 税 收 政 策

1.  国家、省、大连市政府制定的招商引资财税优惠政策以及大连开发区、高新技术园区税收优惠政策均适用于长兴岛临港工业区。

2.  对生产型外商投资企业，经营期在 10 年以上的，从开始获利年度起，第一年和第二年免征企业所得税，第三年至第五年减半征收企业所得税。减免税期满后，固定资产投资额在 1-5 亿元的生产型企业，五年内所缴纳企业所得税地方收益部分的 100% 奖励给企业；固定资产投资额在 5 亿元以上的生产型企业，十年内所缴纳企业所得税地方收益部分的 100% 奖励给企业。

3.  从事港口、码头项目建设的中外合资企业，按 15% 税率征收企业所得税。经营期在 15 年以上的，从获利年度起，前 5 年免征企业所得税，第 6 至第 10 年减半征收。

4.  外商投资的产品出口企业减免税期满后，凡当年出口产品产值达到当年企业产品产值 70% 以上的，减半征收企业所得税。

5.  工业企业的固定资产（房屋，建筑物除外）可以在现行规定折旧年限的基础上，按不高于 40% 的比例缩短折旧年限。工业企业受让或投资的无形资产可在现行的规定摊销年限的基础上，按不高于 40% 的比例缩短摊销年限。

6.  对生产型外商投资企业，经营期限在 10 年以上的，从开始获利年度起，第一年和第二年免征企业所得税，第三年至第五年减半征收企业所得税。减免税期满后，固定资产投资额在 1-5 亿元的生产型企业， 5 年内所缴纳企业所得税地方收益部分的 100% 奖励给企业；固定资产投资额在 5 亿元以上的生产型企业， 10 年内所缴纳企业所得税地方收益部分的 100% 奖励给企业。

7.  属于大连市鼓励发展的外商投资项目，经有关部门审定，其地方所得税在获利年度起免征 7 年的基础上，可再延长 3 年。

8.  外商将其从企业取得的利润在本区内再投资，增加注册资本或者作为投资开办其他外资企业，且经营期不少于 5 年，退还再投资已缴纳所得税款的 40 ％。再投资开办产品出口企业、先进技术企业，全部退还再投资部分已缴纳所得税款。

9.  属于国家《外商投资产业指导目录》中鼓励类的生产型项目，其自用设备免征进口关税和进口环节增值税。

10. 用自有的运输工具和储藏设施直接为客户提供仓储、运输服务的外商投资的物流企业，可享受区内生产型外商企业的税收政策。

11. 企业增资，第一次性到位 1 亿元以上的，管委会奖励企业人民币 10 万元。

12. 对固定资产投资额在 1-5 亿元人民币的生产型企业，自投产之日起 2 年内，管委会将企业当年实缴税金地方收益部分的 50 ％奖励给企业；对固定资产投资在 5 亿元以上的生产型企业，自投产之日起 5 年内，将企业当年实缴税金地方收益部分的 50 ％奖励给企业。

13. 对年实缴税金地方收益部分连续 5 年超 1000 万元以上的生产型企业，自该年度起前 2 年将企业实缴税金地方收益部分的 50 ％奖励给企业，第 3 年至第 5 年减按 25 ％比例奖励给企业。

14. 对年实缴税金地方收益部分连续 5 年超 1000 万元以上的非生产型企业，自该年度起前 2 年将企业实缴税金地方收益部分的 50 ％奖励给企业，第 3 年至第 5 年减按 15 ％比例奖励给企业。

15. 对进行工业团地成片开发的企业，达到合同要求，开发面积内所有企业年上缴税金总额达到 1 亿元的，自该年度起 5 年内，按开发面积内企业实缴税金地方收益部分的 10 ％奖励成片开发企业。

16. 管委会免收区内生产企业应缴纳的各种行政性规费。

17. 对引进固定资产投资 1 亿元以上的项目中介人，在合同规定的出资期限内资金到位的，按资金到位额 5 ‰给予奖励；对引进固定资产投资 0.5-1 亿元之间的项目中介人，在合同规定出资期限内资金到位的，按资金到位额 3 ‰给予奖励。
18. 外籍人员从外商投资企业分得的股息、红利，免征个人 所得税。

酣睡者

中集B是非卖品,只加不减.越跌越买.

大斗士

感谢. 已复制下来,每天看一遍.
告诫自己,耐心坚持,会越来越好.
:*22*: :*22*: :*22*:

[ 本帖最后由 大斗士 于 2007-10-18 21:33 编辑 ]

meng-h

芜湖日报对我公司进行新闻报道

                              

来源:芜湖日报                                                发布日期:2007-10-16 15:45:50

                                                                                                                                                                                                                 

jwmei0039

股市超涨内因仍存：上市公司缺失资本自主权

www.eastmoney.com   2007-10-18 13:20   余云辉   《银行家》
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　　中国证券市场超涨和超跌的体制根源在于政府的行政管制，在于企业“资本自主权”的缺失。“资本自主权”的缺失导致企业缺乏资本的自我调节能力，进而导致资本市场自我调节能力的丧失。

　　在不到两年的时间里，政府有关部门乃至全社会对中国股市的看法由崩溃的担心转为过热的担心。

    这种转变充满了戏剧性。其实，造成当前中国股市超涨的内因不在于外部流动性过剩，甚至也不在于资本市场本身，而在于企业，在于作为资本市场基石的上市公司。具体地说，在于上市公司“资本自主权”的缺失。企业“资本自主权”的缺失也是导致以往股市超跌的内因，如果不及时治理，还将成为未来市场再度超跌的内因。

　　“资本自主权”是指企业根据资本市场资金供给状况、股票价格走势、利率走势、投资者需求偏好以及企业自身战略发展的需要和企业内部资本结构最优化的需要，自主选择并决定发行或回购股票和债券的数量、价格、利率、时间及其资本用途的权利。“资本自主权”与“经营自主权”有机结合才能构成完整的“企业自主权”。

　　尽管中国经历了20多年企业改革的历史，落实企业自主权已经成为一个陈旧的话题，但是，迄今为止，国内上市公司和准上市公司仅仅拥有“经营自主权”，还没有取得“资本自主权”，“资本自主权”依然牢牢掌控在政府手中。企业发行或回购股票和债券需要层层审批，历经数月甚至数年时间。从这个角度看，中国证券市场超涨和超跌的体制根源在于政府，在于政府的行政管制，在于企业“资本自主权”的缺失。

　　“资本自主权”缺失后果

　　微观后果：不下放企业“资本自主权”，意味着政府从资本供给的角度、以行政管制的形式控制着中国企业特别是上市公司的发展。

　　具体表现为，当公司股票持续上升并超过公司内在价值的时候，公司不能自主决定发行股票、募集资金、平抑股价、归还贷款、减少财务费用支出、提高抗风险能力，也不能自主决定通过换股的方式吸收合并其他公司的资产；相反，当公司股票持续下跌并低于公司内在价值的时候，公司不能自主决定发行债券或动用自有资金及时回购股票、减少股本、提高每股股票的内在价值、提升投资者信心、阻止股票进一步下跌。

　　在没有“资本自主权”的情况下，企业不可能拥有资本经营的活力。

　　企业没有“资本自主权”也是国内大量优质公司转移海外上市，造成大量上市公司资源流失、股权资源流失和国家税源流失的主要原因。

　　中观后果：企业没有“资本自主权”导致中国资本市场缺乏自我调节能力。

　　在企业没有“资本自主权”的情况下，如果公司股票持续下跌，上市公司却无法及时回购股票来阻止下跌的趋势。目前，许多持续上涨的股票价格已经超过公司的内在价值，上市公司也无法通过类似境外资本市场通常采用的“闪电配售”等方式迅速增加股票供给来平抑股价。作为资本市场基石的上市公司不能行使“资本自主权”，不能根据市场趋势和央行的调控信号及时作出有效的反应。

　　可见，“资本自主权”的缺失导致了企业缺乏资本的自我调节能力，进而导致了资本市场自我调节能力的丧失。

　　宏观后果：企业没有“资本自主权”导致中央银行市场化的宏观调控手段难以解决流动性过剩问题。

　　在市场经济体系中，只要企业拥有“资本自主权”，上市公司和中央银行就拥有一项共同的功能：调节市场流动性。央行是通过调整存款准备金率和发行票据等方式主动地调节市场流动性，而企业和上市公司则是通过发行或回购有价证券（包括股票、企业债券、可转换债券等）来吸纳社会资金或向资本市场释放资金的方式被动地调节市场流动性。当市场出现流动性过剩，股票价格持续飙升，央行可以发出紧缩信号，收紧银根，提高存贷款利率。作为应对宏观调控的对策，企业需要及时利用股价偏高、市场流动性充足的有利时机发行股票或长期债券，提高货币资金储备，归还利息较高的银行贷款，提高长期资本充足率，降低宏观紧缩所造成的经营风险。上市公司发行有价证券、吸纳资本市场游资，客观上发挥了抑制流动性过剩的作用。相反，当市场流动性不足，股票持续下跌，央行可以通过市场化的方式放松银根，降低利率，增加企业的贷款。作为对策，企业可以通过增加银行贷款或者动用自有资金的方式回购公司发行在外的股票和债券，增加股东权益。企业回购股票或债券，向证券市场释放出资金，客观上增加了市场的流动性。可见，企业是宏观调控政策发挥作用的微观基础，资本市场是传导宏观调控信息、发挥宏观调控作用的重要媒介，政府的政策成效是央行和企业互动的结果。

　　如果企业没有“资本自主权”，那么，宏观调控则是另一番情景：当市场流动性不足，股票价格持续下跌时，央行开始放松银根，可是，上市公司往往不会出手回购股票，原因有四：回购股票的审批程序繁琐复杂，审批时间长，难以把握市场的回购机会；银行贷款不能用于回购股票，不能用于改善公司的资本结构；在前一轮牛市中没有及时发行股票、囤积富余的现金；回购股票的行为往往被认定为上市公司资金充足，会增加证监会审批再融资的难度。因此，面对央行放松银根的各项措施和大大低于内在价值的公司股票，上市公司往往讷若泥人，毫无作为。企业没有“资本自主权”，央行降低存款准备金率所释放的货币只能囤积于商业银行，难以流入资本市场，难以解决资本市场流动性不足问题。

　　在前一轮熊市的末期，某些上市公司的董事长以多年不看自己公司的股价、记不住自己公司的股票代码为荣，更谈不上回购公司股票、增加证券市场流动性了。这可谓是世界资本市场史上的一大奇观。最后，只好采取饮鸩止渴的办法增加QFII的额度，让外资来购买廉价的股权，造成国民财富的流失。这正是我们刚刚翻过去的一页历史。

　　当市场流动性过剩、股票持续上涨，本该通过企业大量上市，大量发行股票和债券，增加有价证券的供给，回笼市场资金，抑制过剩的流动性。但是，这种情况目前没有出现，股票和债券的供给仍然受到严格的行政管制。上市公司和准上市公司无权自主决定股票或债券的发行，无法配合央行回笼货币，企业没有成为抑制流动性过剩的基础力量。当前，证券监管部门还在制定有关政策，准备进一步提高定向增发股票的门槛，减少股票供给。

　　资本雄厚的机构投资者（包括QFII），在上证综指1000点左右入市，而并不富裕的平民百姓开始“卖地当房”地在4000点左右入市，资本市场的适度泡沫正在演变为过度的泡沫。监管部门的善意告诫和中央银行的频繁动作仍然不改市场的趋势，股票市场在“享受泡沫”的凯歌中从泡沫走向更大的泡沫。市场化的宏观调控措施失效了。

　　资本市场本该是企业和投资者开展博弈的场所，政府只是博弈规则的制定者和监督者，但是，当政府剥夺了企业“资本自主权”之后，企业退化为观望者而把政府推向了前台，政府和投资者成为长期以来的博弈双方，这也是所谓“政策市”的制度根源，而最终的状况是风险自负的投资活动往往变成政府承担无限责任的危险游戏。2004年和2005年中国证监会及其外地分支机构门前的投资者静坐队伍是对这场游戏的现实注解。

　　稳定证券市场建议

　　不用行政干预手段。

　　中国资本市场不稳定的内因没有消除，既会超涨，也会超跌。如果采用以往惯用的过激手段以“屠杀式”、“一刀切”的行政干预方法打击股市，受伤害最深的投资者将是今年从3000点至4000点入市的大量普通百姓，这样不利于维护社会稳定。

　　慎用央行的货币政策手段。

　　在上市公司“资本自主权”没有落实之前，央行的存款准备金工具、利率工具不会增加股票和债券的供给，同时，也阻挡不住居民存款转移股市的步伐，因此，央行的货币工具对股市毫无影响，更不用说央行领导的口头忠告了。但是，央行的货币政策对企业贷款规模和银行负债成本却有着很大的影响。如果央行持续提高准备金率和利率没有抑制住股市的上涨，却抑制了国内企业的正常发展，造成本土商业银行的客户流失，助长了外资商业银行在中国贷款市场的竞争力，从而对中国经济增长造成长期的伤害，那么，这个问题就严重了。

　　换句话说，如果一方面央行的货币政策调控股市失效，股票价格继续上涨；另一方面企业经营环境开始恶化，贷款难度增加，负债成本急剧上升，由人民币存款利率提高所导致的人民币升值加剧，企业利润空间迅速下降，那么，市场股价和公司业绩将形成前者向上运动、后者向下运动的“剪刀差”，从而进一步加剧股市的泡沫。此时，只需要一根稻草就可以导致证券市场的再次崩盘，进而把亿万投资者卷入新一轮的超跌周期。最后的结局是，由于企业在流动性过剩时期没有囤积足够的资金可以用于在市场的低点回购股票进行救市，于是，政府又要忙于行政救市了，或者再次重复着在市场的最低点加大QFII额度让外资抄底的所谓市场化、国际化的动作。如果企业没有取得“资本自主权”，如果证券市场的根本制度没有变革，那么，国内证券市场将无法改变超涨之后再度超跌的轮回和宿命。

　　采用温和的市场化调控手段。

　　市场化的调控手段简单地说，就是当市场过热时通过发行股票、债券、可转债等产品，增加证券的供给量，回笼市场游资，减少流动性；相反，当市场过冷时，通过回购各类证券，减少证券供给量，投放市场资金，增加流动性。其实，市场化的调控手段比其他调控手段更温和、更简单、更有效。目前，在证券市场出现过热趋势的情况下，应该通过下列途径增加股票、债券、可转债的供给：

　　允许上市公司的大股东按市场化的原则提前出售股改禁售期未满的股票。

　　大股东所持有的股票在股改禁售期未满之前，可以根据禁售期长短并按照市场化的贴现率打折出售。大股东减持的股票既可以配售给本公司的流通股股东，也可以定向批量配售给其他机构投资者，从而平稳地增加股票供应量。这样市场化的操作没有违背股权分置改革过程中大股东的承诺，在法理上可以成立。

　　解除上市公司资本管制，下放企业“资本自主权”。

　　改变股票和短、中、长期债券的发行与交易由央行、发改委和证监会分别监管的状况，证券市场应该统一监管。同时，取消上市公司再融资的行政审批制度，改为“备案制”，即取消上市公司配股、增发、定向增发、可转债发行、中长期债券发行的一切行政管制，让上市公司自主决定发行证券的品种、数量、时间、用途。改进现有的保荐制度，消除保荐制度中遗留下来的“额度制”、“通道制”等行政管制色彩，取消保荐代表人保荐家数的限制；在提高保荐代表人素质的同时，取消对保荐代表人数量的人为控制，壮大保荐代表人的从业人员队伍。在行政审批制向“备案制”的过渡阶段，证监会发行部和“发审委”对证券发行企业和保荐机构报送的发行材料可以发表专业意见，并把这些专业意见作为发行公告书“风险提示”项下的内容之一提供给投资者参考，但不作实质性判断，不能行使否决权。证券监管部门的工作重点应该是负责监管上市公司和保荐机构是否全面履行信息披露义务。只要履行了完整的信息披露义务，投资者尤其是机构投资者一定会本着对资本负责的本能给出基于风险的估值。资本市场的本质就是评估风险、交易风险、分散风险的场所。如果证券风险的评估是在政府大楼里完成的，那么，这个证券市场就是政府主导的市场，就是有缺陷的市场。

　　解除上市公司收购重组、换股合并过程中的行政管制，提高上市公司资源整合的效率，进一步改善上市公司质量。

　　收购重组、换股合并只要按照现有的操作规则，履行董事会和股东大会的决策程序，充分披露信息，报备证券监管部门即可，应该取消“预沟通制度”和审批制度。

　　解除新股发行的行政管制，企业发行新股和上市实行“备案制”，同时把新股发行标准与上市标准交给不同的证券交易所来掌握。

　　行政管制是阻碍多层次资本市场建设的制度性障碍，也是最大的障碍。只有取消行政管制，才能推动多层次资本市场体系的发展，才能真正落实企业“资本自主权”。发展多层次资本市场也是解决流动性过剩的重要手段。

　　在新股发行和上市公司再融资的时候，应该大幅提高机构投资者的申购比重，鼓励机构投资者参与投资，取消机构投资者的股票锁定期。

　　应该借助机构投资者的风险识别能力和定价能力，形成以机构投资者为主导的市场化定价机制，培育出稳定健康的收益与风险对称的资本市场。

　　证券市场的泡沫既可以通过行政干预、制造暴跌来挤压，也可以通过市场化的调控手段、提高公司业绩来填补。前者是以往惯用的手法，后者才是建设和谐市场的关键。

　　国内企业应该优先分享流动性过剩的利益。

　　必须认识到，流动性过剩是经济循环过程中的一个短暂现象，是各类企业特别是上市公司补充长期资本、壮大资本实力、抵御未来风险的难得时间窗口。流动性过剩不是洪水猛兽，而是一项重要的外部经济资源。这种资源应该让国内企业优先分享，何况，流动性过剩也是国内企业受到长期资本管制、缺乏“资本自主权”所形成的。因此，在国内企业没有得到“资本自主权”之前，应该停止红筹股公司和外国公司在国内融资，暂缓H股公司在国内A股市场发行与上市，暂停实施QDII，避免国内资金流向境外资本市场。换句话说，只有在本土企业得到充分的“资本自主权”、得到充分的长期资本补充之后，才能允许H股公司、红筹股公司甚至外国公司在国内发行人民币股票以及其他融资产品。

　　控制和减少证券市场的不稳定因素。

　　当前，控制和减少证券市场的不稳定因素显得尤为重要，为此，必须推迟股指期货的出台，禁止外资参与股指期货交易。从理论上讲，股指期货的做空机制可以抑制股价，但是，在中国证券市场超涨和超跌的内因没有消除、市场内在的自我调控能力没有形成之前，股指期货的推出必然助长市场的超涨超跌程度，加大市场波动的幅度和风险。因此，只有在取消了企业资本管制、下放了企业“资本自主权”、培育出证券市场自我调节能力之后，才能推出股指期货。

　　特别需要提出的是，在股指期货推出后的3～5年内，必须禁止包括QFII在内的一切外资机构参与中国的指数期货交易，防止外资机构利用从2004年到2006年购买的大量廉价的中国金融企业股权和国企H股股权，联合国内QFII在内地股市最低点囤积的筹码，在内地股市高点放空指数，联手做空内地股票市场，给中国百姓带来一场金融浩劫。令人担忧的是，在指数期货实施规则中，已经有了外资的身影。

　　中国的资本市场是经济体制改革的产物，它自然带有旧体制的历史烙印，但是，资本市场的诞生本身就是一场历史性的变革，而股权分置改革则是中国资本市场的第二次革命。股权分置改革为解除国内企业的资本管制，下放企业“资本自主权”铺平了道路。解除企业资本管制、下放企业“资本自主权”是中国资本市场的第三次历史性变革，是建立企业资本自我调节机制和证券市场自我调节机制的制度性变革，是保证市场化的宏观调控政策敏感且有效的重要基础。

shanmin

原帖由 jwmei0039 于 2007-10-18 03:00 发表
20071017问答简要

1、 罐式设备未来重点发展能源、化工、食品三个领域，未来5年销售额会持续增长，为现在的3倍，明年年中前出罐式设备5年发展规划；
　　
　　2、 除了车辆，未来集装箱等业务也会开展激励 ...

jwm，你补充得太好了，效果不亚于打了一支强心针！:*22*:

shanmin

原帖由 酣睡者 于 2007-10-18 16:40 发表
中集B是非卖品,只加不减.越跌越买.

:*19*: 有理有理，同感同感。