中集集团（000039、200039）——相关资料 长期跟踪

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李稻葵：股民们误读了温总理的政府工作报告http://www.sina.com.cn  2009年03月07日 23:34  CCTV《经济信息联播》

图为清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵。（图片来源：新浪财经）
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　　温家宝政府工作报告中阐述了，2009年经济工作的总体部署，为我们清晰地勾勒出今年中国经济的发展走势，一方面我们看到经济下行压力空前严峻，拉动中国经济增长的三驾马车会呈现出更加复杂、更加扑朔迷离的态势，另一方面调结构、上水平，将会成为经济的主攻方向，多重有利因素也在支撑着经济平稳较快发展。

　　针对日前世界各国关注较多的贸易保护主义和我国股民关注的股市问题，经济频道《经济信息联播》记者专访了清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵先生，他对这些问题进行了深入解读。

　　股民们误读了温总理的《政府工作报告》

　　针对这两天沪深股市大涨，政协委员、清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵分析说：“我们的股民们误读了《政府工作报告》，他们以为在《政府工作报告》中还会出台一些新的财政刺激、金融刺激的政策，事实上没有，但是他们没理解到，没有想到这几天我们的政府已经看到了一些经济复苏的非常喜人的苗头，包括一月份的发电量和去年二月份，就是春节月相比，实际上不仅没有下降，反而上升了5.6%左右。另外信贷持续上升，采购经营指数也在持续增长，一路往回走。种种迹象表明，经济正在逐步往回走，回暖迹象非常明确，在这种情况下政府当然不会推出一些额外的匆忙上马的刺激方案。”

　　我国经济外交进入一个新的历史阶段

　　外交部长杨洁篪提出今年的外交工作的主线是服务国内经济，对此李稻葵表示：“金融危机之后，我们的经济外交步入了一个新的历史阶段，一方面我们要跟我们传统的贸易伙伴们继续保持密切的政治、经济、外交的关系，同时必须认识到今天这个时机特别特殊，可能是战后六十年以来最特殊的时期，这也是我们当前经济外交的一个重要的方面，尤其是现在讨论非常热烈的就是短期内国际货币问题，中国有将近两万亿的外汇储备怎么用，这对我们提出了很有意思的课题，我个人认为这里有很多机会，当然需要我们自己研究。”

　　应付贸易保护主义我们要用两条腿走路

　　如何应付贸易保护主义，李稻葵说：“两条腿走路，一方面对外我们要联合一些友好的国家、贸易开放的国家，对那些个别提出贸易保护措施的国家施加压力，尤其利用多国平台，像WTO这种组织，对个别的国家实施压力，让贸易保护主义的苗头不要演变为一个跨国的多国的大趋势。对内我们应该非常明白，要用足了当前WTO条文下面给予我们的各种各样促进、推动我们继续保持外贸上升的政策的空间，这个要用足，比如出口退税，这是国际通例，欧洲人、美国人都这么干，再有是各种各样对出口的信贷支持。”

　　外汇储备应开发资源和技术等新的投资渠道

　　随着金融危机爆发，很多国家推出了各自的救援计划，我们看到危机到目前来说还没有消退，很多国际上人卡准了中国现在近两万亿美元的外汇储备，对此李稻葵分析说：“他们不仅看到了中国的市场很大，中国经济如果能早日恢复的话，对外国的企业、对外国的出口的产品而言也是一个重大机遇，同时我们将近两万亿的外汇储备，对外国金融机构而言也是一个巨大的优惠，怎么用好这个外汇储备非常值得我们研究，至少我想我们应该把这个外汇储备部分地从传统的投资渠道转出来，投资一些资源和技术，包括与这个相关的企业的股权，这点非常值得我们探索去研究。我们的政府已经把这个方面进行了非常有益的探索，在我看来，这个效果是很好的。”

　　我国的财政赤字还是一个相当低的水平  债券还可以多发

　　今年财政收支紧张的矛盾非常突出，现在拟安排中央财政赤字7500亿，另外国务院还同意地方发行2000亿的地方债券，加起来是9500，已经到了历史最高水平，这个数字很多老百姓还是很担心的，这个洞今后怎么补？李稻葵：“我看来这个9500亿的财政赤字应该说是一个相当低的水平，为什么这么讲呢？我们判断一个国家、一个主权政府的财政赤字是高是低不仅要看它的财政赤字占GDP的比重，我们的3%的比重，是相当低的一个水平。美国今年是百分之七八了，我们是3%，咱们的绝对值不高，如果今年是8%增长的话。更重要的是，你要看这个主权政府积累的债务是高是低，尤其把这个债务跟它手中的资产进行相比，一个主权政府如果手里有很多资产，同时负债也不那么高，它的健康水平和财政健康水平也是很好的，我们国家是怎么个情况呢？我们国家的中央政府手里的资产，如果你算一个资产负债表，大概资产相当于GDP的120%，就是40万亿的水平，我们的负债是GDP的20%的水平，也就是说我们的资产远远大于我们的负债，在这个情况下，我个人的建议，甚至还可以多发一点债券，财政赤字水平还可以再高一点，至少有一个好处，第一个好处，能够在短期内更加有力地支持我们结构转型，帮助我们改善民生问题，给我们发的债务的现金是用来改善民生的，而不是用来生产盈利的扩张，这是第一个好处，能够帮助我们改善结构，改善民生。

　　第二个好处，今天发债了，明天或者大后天你必须通过某种方式减持我们的国有资产，事实上我们的国有资产本身就需要减持，从长远来看，我们不可能在中央政府手里拿这么多国有资产，今天发债是未来减持国有资产的一个很好的承诺。

　　第三个好处更重要了，一个健康发展的成熟的资本市场，像我们的资本市场还不够健康、不够成熟，如果要成熟健康的话，必须要有大量的国债做基础，就好像今天的美国的国债券一样，美国的次贷危机为什么会引起，一个直接的到导火索就是国债的规模下降了，克林顿后期，他们用自己大量的财政赢余回购了国债券，国债券没有了，市场上缺乏3A级的最高评级的债务，怎么办？就把一些家庭的房贷强行打包，打包成3A级，显然这是不合适的，所以没有一个强大的国债市场的话，就没有健康发展的资本市场，而且还可以讲，没有强大的人民币债券市场，就不可能有人民币走向国际化，人民币国际化需要一个强大的国债券市场来支持，我说有百利而无一弊，我个人建议可以多发一点。”

　　不是所有的省份都适合发地方债

　　经济的血液是需要流动的，政府财政赤字9500亿的赤字里，其中有2000亿的地方债券，很多经济大省比如广东省就希望还能分得更多，但是有些人也会担心，分得更多的债券的话，今后弥补起来，这个劲是不是要使得更大一些。对此李稻葵说：“地方债是另一个话题，地方要发这个债必须有两个条件，一个是近期内你的现金流是不错的，财政收入比较多，支出也比较有限，能够让投资者有一个可见的未来。第二，这个政府手里有相当的可以变现的资产，如果短期内现金流不够，可以把资产变现，用现金来还债，所以不能说所有的地方政府都满足这两个条件，广东、上海，我想是满足这个条件的。

　　改变低端出口产品 开发高附加值的出口产品

　　现在的预算报告中我们没有看到09年出口增长的目标，近几个月出口一直出现负增长，在刺激外贸出口方面，李稻葵给出了解决建议：“我们出口的下降，比起台湾地区、比起韩国而言，是小了很多很多的，这些是40%到50%的下降，我们的下降幅度是非常小的，我们的大量出口还是在低端的日用产品，怎么样促进我们的出口，很多路子可以做，第一，在国内，功夫做足了，在WTO框架下允许的各种补贴的措施一定要用足，为什么不用呢，像贷款、贷款优惠、出口退税等等，应该用足了。

　　其二，我们也应该适当地跟一些国家，进口他们我们本来就需要的资源和技术，以此作为一个工具来适当地跟他们谈判，打开、扩大他们的出口的市场，这两条，我想都非常非常必要。

　　总的说来，出口的上升，这个事情我们很难去计划的，这是跟整个国际市场的走向是紧密相关的，我们只能把自己的功课做好，把自己的政策落实到位，我们看世界市场怎么演变，我们走一步看一步。”

qingerong

(转载）
　　我注意到，中国企业在自主创新上突破、形成核心能力的思路如下：第一个战略是整合创新，创造性地满足客户需求，冲破跨国公司的垄断(海尔)；第二，是流程创新和创造性地利用成熟的技术，先去满足低端市场的需求，再反过来让技术不断地升级换代，最终甚至形成对原来所谓高端的替代(比亚迪)；第三，一开始赌最前沿的技术，跟上技术发展断裂性的机会，一步到位(华为)。

　　而中集的价值在于它在不同阶段分别实施了上述不同战略，并最终成为全球行业领袖。这是一个完整的中国制造成长史。中集从最简单的铁皮集装箱制造起步，从最没有规模、没有技术的起点，经过20年不到的时间，现在成为集装箱行业内全球规模最大、技术最好、最全并且已经开始做新的技术突破的企业。

　　中集看似战线广阔，但是在某个时期，总是有一个侧重点，初期是箱式集装箱，然后是冷藏箱，然后是特种箱，最后是智能箱。初期的产品，都是先规模后技术，后来则是先技术后规模。

　　这种战略可以从我国的军事战略中找到答案。毛泽东在《战略问题》中说：“我们的战略是"以一当十"，我们的战术是"以十当一"，这是我们战胜敌人的根本法则之一。”

　　中集利用低成本和规模优势不断扩大市场份额，随后成为整个行业唯一能够做研发中心的，因为只有它有足够的规模。它的竞争对手，由于无利可图，韩国先退出，日本再退出，然后欧洲的企业基本全部退出，最后中集唯一的对手就是它自己。

　　这是中国制造实现可能性的完整途径：从良性的低成本制造或者研发开始，逐渐形成规模，逐步突破技术壁垒，并且最后在更高的层面，循环利用低成本和技术突破能力，最后达到参与并在国际竞争中胜出。能力的几何级数的积累，其最后的突破是爆炸性的。

没有理想

中石油天然气运输公司与中集集团开展战略合作2008年01月03日04:20 [我来说两句] [字号：大 中 小] 来源：中国证券网.上海证券报 　　中石油昨天通过官方媒体披露，中石油天然气运输公司近日与世界最大的集装箱制造企业??中国国际海运集装箱（集团）股份公司在深圳签署建立战略合作伙伴关系、开展战略合作协议。这标志着双方在资源共享、设备采购、货运和运输业务、产品销售等方面的战略合作拉开了序幕。




　　按照双方的战略合作协议，中集集团承诺将以特殊优惠的条件为中国石油运输公司提供系列物流设备和服务，中石油运输公司承诺通过自身资源优势，组织有市场竞争力的昆仑牌润滑油等石化产品以优惠政策供应中集集团。双方还将在物流运输设备国外市场开发以及货运代理和运输物流业务方面开展点、线、面上进行战略合作。本着“资源共享、共同发展”的原则，两个企业还建立了每季度定期会晤沟通机制，对已有合作事项进行总结完善，积极探索新的合作业务，促使双方战略合作不断深化。

yujiepdp

请问这是谁的讲话？郎咸平吗？

没有理想

中石油天然气运输公司与中集集团开展战略合作2008年01月03日04:20


来源：中国证券网.上海证券报 　

　中石油昨天通过官方媒体披露，中石油天然气运输公司近日与世界最大的集装箱制造企业??中国国际海运集装箱（集团）股份公司在深圳签署建立战略合作伙伴关系、开展战略合作协议。这标志着双方在资源共享、设备采购、货运和运输业务、产品销售等方面的战略合作拉开了序幕。




　　按照双方的战略合作协议，中集集团承诺将以特殊优惠的条件为中国石油运输公司提供系列物流设备和服务，中石油运输公司承诺通过自身资源优势，组织有市场竞争力的昆仑牌润滑油等石化产品以优惠政策供应中集集团。双方还将在物流运输设备国外市场开发以及货运代理和运输物流业务方面开展点、线、面上进行战略合作。本着“资源共享、共同发展”的原则，两个企业还建立了每季度定期会晤沟通机制，对已有合作事项进行总结完善，积极探索新的合作业务，促使双方战略合作不断深化。

没有理想

中石油天然气运输公司与中集集团开展战略合作2008年01月03日04:20


来源：中国证券网.上海证券报 　

　中石油昨天通过官方媒体披露，中石油天然气运输公司近日与世界最大的集装箱制造企业??中国国际海运集装箱（集团）股份公司在深圳签署建立战略合作伙伴关系、开展战略合作协议。这标志着双方在资源共享、设备采购、货运和运输业务、产品销售等方面的战略合作拉开了序幕。




　　按照双方的战略合作协议，中集集团承诺将以特殊优惠的条件为中国石油运输公司提供系列物流设备和服务，中石油运输公司承诺通过自身资源优势，组织有市场竞争力的昆仑牌润滑油等石化产品以优惠政策供应中集集团。双方还将在物流运输设备国外市场开发以及货运代理和运输物流业务方面开展点、线、面上进行战略合作。本着“资源共享、共同发展”的原则，两个企业还建立了每季度定期会晤沟通机制，对已有合作事项进行总结完善，积极探索新的合作业务，促使双方战略合作不断深化。

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原帖由 yujiepdp 于 2009-3-8 20:20 发表
请问这是谁的讲话？郎咸平吗？

http://info.ceo.hc360.com/2008/03/31072457209-2.shtml

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新书简介——龙行天下:中国制造未来十年新格局
2008年03月10日16:59 [我来说两句] [字号：大 中 小]

　　文章来源：“机械工业出版社”

　　华章经管新书信息

　　【书 名】龙行天下：中国制造未来十年新格局 【I S B N】7-111-23019-9

　　【定 价】30.00 【开 本】16开

　　【版 次】1版1次

　　【作 者】曾 鸣； 彼得J. 威廉姆斯

　　【分类建议】商业企业管理

　　【内容简介】
图书：《龙行天下》
图书：《龙行天下》

　　短短十余年，中国已彻底告别短缺经济，从一个封闭的农业国成为“世界的工厂”?中国产品潮水般涌向全球，中国制造已成为令人生畏的力量。

　　中国企业的发展主要体现在大多数产业的制造环节的大规模而全面的突破。中国企业不仅在跨国公司主动转移的产业链上证明了自身的能力，也进入了跨国公司并未放弃的领域。

　　本书试图从宏观和微观两个层面描绘出中国制造未来十年的可能性（从中国制造升级为中国创造），并指出中国的先行者们已经探索出的实现这种可能性的路径。
如果没有意外，下一个十年，一批世界级的企业将在中国诞生。

　　【作者简介】

　　曾 鸣 博士

　　2006年加入阿里巴巴集团,现任中国雅虎总裁、阿里巴巴集团副总裁。

　　1998~2002年任教于欧洲工商管理学院(INSEAD);2002年加入长江商学院，任战略学教授。

　　1998年获得美国伊利诺伊大学国际商务及战略学博士学位。

　　彼得 J. 威廉姆斯 博士

　　欧洲工商管理学院管理与亚洲商务教授，剑桥大学Judge商学院访问教授。

　　哈佛大学商务经济博士。

　　研究领域包括全球化、亚洲公司的国际化、战略创新、竞争动态以及战略联盟。

　　【目 录】

　　推荐序一

　　推荐序二

　　推荐序三

　　作者简介

　　前 言

　　导论 中国制造的下一波 / 1

　　第一篇 全球产业格局演变 / 9

　　每个大的时代，总伴随着大国崛起。一个世纪前是美国，一个世纪后的今天是中国。中国崛起将是一个持续的历史过程，而非短暂的偶然事件。

　　第1章 扁平的世界 / 13

　　第2章 开放的中国 / 19

　　第3章 龙在敲门 / 25

　　第二篇 中国制造的秘密：穷人的创新 / 35

　　每一个获得巨大成就的中国企业，其背后都有一群具有异乎寻常的进取心、学习能力和想象力的灵魂人物。正是这样的人群、这样的创造力，构成了中国竞争力的内核。

　　第4章 整合创新 / 39

　　海尔：赢在缝隙间

　　第5章 流程创新 / 55

　　比亚迪：将机器变成人

　　第6章 颠覆性创新 / 69

　　华为：大赌大赢

　　第7章 中国制造的发展路径 / 85

　　中集：中国式成长

　　第三篇 未来：黄金十年 / 101

　　中国企业在世界舞台的出现将从根本上动摇全球竞争格局。下一个十年，中国将首次有可能诞生本土的世界级企业。

　　第8章 成本创新的障碍 / 105

　　第9章 限制性因素在消失 / 115

　　第10章 全球整合资源 / 123

　　第11章 对一个流行判断的回应 / 133

　　第12章 结论：生存在成本创新的世界里 / 139

　　跋 / 143

　　参考文献 / 145

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国内钢价继续下跌且跌幅加大
作者：李荣         发布时间：2009-03-08 19:41         来源：新华网
    据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告称，在刚过去的一周内，国内钢价继续下跌，而且跌幅有所加大。这已是钢价连续第４周下跌。

     据“我的钢铁”监测，在刚过去的一周内，各主要钢材品种的具体市场走势是：建筑钢材价格大幅下调，其中广州、南京、北京、重庆等地吨价下调幅度在２００元以上；中厚板价格大幅下跌，北京、南京等地吨价下调幅度在２００元以上；冷热板卷价格大幅下调，上海市场上热轧产品吨价一直在３２５０元左右的水平震荡；大中型材价格吨价下跌幅度在８０元至１００元。

    据分析，建筑钢材价格在全国各地出现普跌，一周内全国共有３３家螺纹钢生产企业和２６家线材生产企业调整了出厂价格，其中有的钢厂每吨螺纹钢一次性下调３５０元至４００元。华东地区依然是螺纹钢价下跌的“重镇”，上海、杭州、南京、南昌等地区阴雨连绵、库存持续增加，而且消费不振，螺纹钢全国最低价位出现在上海市场。下一步，上海等华东地区将结束持续阴雨天，消费有望回升；但上海、北京、广州等中心城市的库存还在上升；不过从当前价格水平来看，钢厂生产积极性较低，部分中小钢厂表示将落实停产减产措施。由此估计建筑钢材市场价格虽仍将处于弱势状态，但进一步下调的空间有限。

    中厚板价格总体大幅下跌，随着市场销售价格步步降低，无锡市场上中厚板最低销售价格达到每吨３２００元，部分贸易商有“抄底”冲动。但目前造船市场仍然不见好转迹象。冷热板卷价格总体下调，热卷厚规格品种吨价基本在３３００元左右徘徊。目前，国际上热轧新订单的报价在每吨４００美元左右，且有进一步下调的压力。

    宝钢出台了４月份的价格方案，其冷轧和热轧产品价格每吨下调２００元，这是宝钢今年以来首次下调价格。

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巴菲特给股东的信:美国面临严重阵痛
作者：         发布时间：2009-03-08 19:03         来源：新华网
     有"股神"之称的沃伦·巴菲特每年致伯克希尔·哈撒韦公司股东的信是人们翘首以待、撼动市场的大事。今年，巴菲特就残酷的商业形势提出了自己的观点。提前出版的美国《新闻周刊》3月9日一期以《沃伦·巴菲特写给公司股东的一封信--国家面临严重的阵痛》为题刊发了巴菲特的信。  

　　44 年来，伯克希尔·哈撒韦公司的账面价值已从1 9美元涨至7 0 5 3 0美元，年增长率达2 0.3％。但是，2008年是44年来最糟糕的一年，对伯克希尔的账面价值和标准普尔500种指数来说都是。对于公司和市政债券、房地产和初级产品而言，这也是极具破坏性的一年。到年底，各类投资者都损失惨重，倍感困惑，仿佛误入羽毛球比赛的小鸟一般。

　　这一年，随着时间的推移，世界许多大型金融机构内部陆续曝出一系列威胁到生存的问题。结果导致信贷市场运转失调，并很快在重要领域出现运转失灵。现在举国上下的口号变成了我年轻时曾在饭店的墙上看到的贪婪："我们信仰上帝；你们支付现金。"

　　衰竭性螺旋下降导致一片恐惧

　　到了第四季度，信贷危机加上房价和股价下跌导致全国陷入一片恐惧。商业活动大幅滑坡接踵而至，其速度之快是我从未见过的。美国和世界大部分地区陷入了消极反馈的恶性循环。恐惧导致商业萎缩，而商业萎缩反过来又导致了更大的恐惧。

　　这种衰竭性螺旋下降促使政府采取大力措施。借用扑克牌的术语，财政部和美联储已经投入了"全部身家"。此前一杯一杯分派的经济药剂最近改成了一桶一桶发放。这种一度不可想像的剂量几乎肯定会助长不受欢迎的后果。其确切性质正如大家所猜测的一样，尽管非常可能出现的一个后果就是通货膨胀来袭。此外，主要工业部门现在要靠联邦援助维持生存，随之而来的将是一心想着提出惊人要求的城市和各州。公共部门要想摆脱这些实体，那可是一个政治挑战。它们不会自愿离去。  

　　不论下降趋势如何，如果金融体系要避免全面崩溃，那么政府立即采取强有力措施就是至关重要的。果真全面崩溃的话，经济各个领域面临的后果必将是灾难性的。不管愿意不愿意，华尔街、商业街以及美国各个大街小巷的居民现在都在同一条船上。

　　可是，在这种坏消息之下，千万不要忘了我们国家曾经面临过比这更糟糕的阵痛。仅2 0世纪，我们就经历过两次世界大战、十二次左右的恐慌和衰退、1 9 8 0年致使最低贷款利率达21％的恶性通货膨胀以及20世纪30年代的大萧条，当时失业率多年徘徊在1 5％至2 5％之间。美国从来不乏挑战。

　　可是，我们战胜了这些挑战，没有失败。面对那些挫折以及其它很多困难，20世纪美国人的实际生活标准几乎提高了6倍，而道-琼斯工业平均指数也从6 6点上升到11497点。而对比之下，过去十几个世纪，人类生活水平仅仅获得了微乎其微的改善。尽管道路并不平坦，可是我们的经济体制仍然一直非常有效。它释放了其它体制所不能释放的人类潜能，而且它还将继续释放。美国最美好的日子还在前面。

　　聪明的贷款者不赌房价上升

　　伯克希尔·哈撒韦公司的业务之一是克莱顿房屋公司，这是预制屋行业规模最大的一家公司。它最近的经历或许对有关住房和抵押贷款的公共政策辩论有启迪作用。

　　20世纪90年代，预制屋行业大多采取恶劣的销售办法。富有实际意义的首付要求经常不被理睬。有时还涉及造假。此外，不可能兑现的月供数额也得到了贷款者的同意，因为他们什么也不会损失。因此出现的抵押贷款通常经过证券化包装，然后由华尔街公司卖给了毫不设防的投资者。这种邪恶而导致灾难的行为链必然要以灾难告终，实际上也确实如此。

　　这里要指出的是，克莱顿公司在借贷业务上遵循了更理性的原则。事实上，购买公司出具的抵押贷款单据进而将其证券化的投资者从未损失一分一毫的本金或利息。但克莱顿只是个例外：整个行业损失惊人，阴影一直持续到今天尚未散去。

　　1 9 9 7年-2 0 0 0年的惨痛经历本该引起规模更大的传统房地产市场的警惕。但投资者、政府和评级机构却没有从预制屋灾难中吸取丝毫教训。相反，可怕的灾难再度上演：2 0 0 4年-2007年期间，同样的错误在传统住宅市场再度上演。贷方愉快向借款人提供对方靠自己收入无法偿还的贷款，借方同样愉快地签下这些贷款合同。两边都指望靠"房价上涨增值"来完成"不可能完成的任务"。一切又变成了郝思嘉(名著《飘》里面的女主人公--本网注)的思维："我明天再想该怎么办。"这种行为招致的后果现在充斥于经济的每个角落。

　　然而在房地产市场崩溃的背景下，克莱顿公司的1 98 88 8位借款人却还在继续正常还贷。为什么我们的借款人--他们的典型特征是收入普通，信用记录也谈不上多好--表现如此出色？答案很简单，这得回到"贷款 101法则"。我们的借款人仅仅是比较了一下全额贷款与他们的实际收入(不是预期中的收入)之间的差距，然后决定他们是否有能力还贷。简单地说，他们办抵押贷款的时候就决定要还清这笔贷款，不管房价如何起落。

　　他们的"有所不为"也同样重要。我们的借款人不会指望用借新债还旧债的办法来还贷。他们不会签署诱人的前期优惠利率，因为一旦过了优惠期限利率调高，贷款额相比收入就会变得过于庞大。他们也不会作出这样的假设：如果抵押贷款的压力太大，他们总是可以靠卖房子来赚一笔。

　　当然，我们的一些借款人也会遇到麻烦。他们一般没有太多存款来帮助其渡过困境。出现拖欠贷款或丧失抵押品赎回权之类的现象，主要原因是失业，但死亡、离婚和医疗费用都会引起问题。如果失业率上升--在2 0 0 9年这是肯定的--那么就有更多克莱顿公司的借款人将遇到麻烦，我们的损失也会更大，虽然这种损失仍然是可以应付的。但房价走势对我们的影响不大。

　　很多人在谈到当前的房地产市场危机时往往忽略了一个重要事实，那就是大多数断供现象不是因为住房价值低于抵押贷款而引起的。相反，断供是因为借款人无法支付月供。业主在付过有实际意义的首付(这笔钱来自存款而不是其他借款)后很少会因为当前的住房价值低于抵押贷款数额而抛弃现在的住处。相反，他们走人是因为无法支付月供。

　　自己拥有住房是一件美好的事情。我和家人现在的房子已经住了5 0年，而且还会继续住下去。购买住房的主要动机应该是享乐和实用，而不是指望靠房子来赚钱或再融资。此外，购房者应该买与自己收入水平相符的住房。

　　当前的房地产市场危机应该给购房者、贷款机构、经纪公司和政府带来一些简单的教训，以确保今后的稳定。购房至少要付1 0％实实在在的首付，并确保购房者的收入支付月供绰绰有余。购房者的实际收入也应经过严格审核。让人们拥有自己的住房虽然是一个理想的目标，但不应当成为我国的首要目标。让人们保住现有的住房才是我们的目标。

　　国库券泡沫是最新的投资风险

　　去年我犯了一个大错(可能还有更多错误，但这是最明显的)。在石油和天然气价格接近顶峰的时候，我买入了大量美国康菲石油公司的股票。去年下半年能源价格出现暴跌，这是我始料不及的。虽然现在我仍然坚信今后油价极有可能远远高于现在每桶40至50美元，但到目前为止我还是错了。而且即使今后能源价格上涨，此次购入股票的糟糕时机还是让伯克希尔·哈撒韦公司损失了几十亿美元……

　　从好的方面来说，去年我们购入里格利公司、高盛公司和通用电气公司发行的总额为1 4 6亿美元的固定收益证券。这些证券非常棒，它们有较高的当年收益，这本身就让这笔投资非常成功。此外，在购入三家公司发行的固定收益证券的过程中，作为额外奖励，我们还得到了实际参股权。为了筹资购买这些固定收益证券，我不得不卖掉了一部分我本想保留的股票(主要是强生公司、宝洁公司和康菲石油公司的股票)。尽管如此，我依然---向你们、评级机构和我自己---承诺，任何时候伯克希尔·哈撒韦公司都会有充裕的现金。我们不能指望靠陌生人的好心来偿还明天的债务。如果不得不选择的话，我宁愿选择一晚的安眠，而不是额外的赚钱机会。

　　投资界面临的风险已经从价值低估转向价值高估。这种变化不可小觑；钟摆弧度更大了。几年前，投资优级市政公债或公司债券能得到像今天这样的收益几乎是无法想像的，尽管无风险的政府债券短期收益接近于零，长期收益也少得可怜。编写现代金融史的时候，我们无疑会提到2 0世纪9 0年代末的网络泡沫和本世纪初的房地产市场泡沫，但2008年底的国库券泡沫或许也同样值得一提。

　　几乎可以肯定地说，以目前的收益率长期持有现金等价物或长期政府债券是一种糟糕的政策。当然，随着金融危机日益加深，这些金融票据的持有者会愈发觉得自己的选择很舒适--事实上，他们几乎有点沾沾自喜。当金融评论家高呼"现金是王"的时候，他们认为自己的判断得到了肯定，尽管这些美妙的现金几乎没有给他们带来任何收益，而且随着时间的推移购买力也必定会越来越低。

　　获得认同并不是投资的目的。事实上，获得认同往往会产生相反的效果，因为它给大脑服下一剂镇静剂，令大脑难以接受新的事实或重新审视早先得出的结论。要小心赢得一片喝彩声的投资活动；迎接壮举的往往是横眉冷对。

酣睡者

中国物流成本比美国高一倍 中小企业纷倒闭
http://finance.QQ.com　 2009年03月09日14:56 　 人民网—中国经济周刊　　 我要评论(16)
从原来一部电话，几辆卡车就能赚大钱，到现在遭遇客户倒闭、弃货、运费收不回来，业务急剧下降而濒临倒闭的残酷现实，在金融危机面前，上海恒运物流有限公司在目前中国物流业复杂的产业链中显得极其脆弱。然而，它只是中国众多中小物流企业中的一个缩影。

与这些小企业相比，大型物流公司的日子也不好过，业务的大量萎缩让公司不得不将企业的盈利目标定为“略亏就是盈利”。

此外，地方保护主义严重，昂贵的税费、运能的膨胀，使得许多物流企业只能靠一些“短期行为”来发展自己，而这些行为正严重地损害着物流业未来的健康。

在此背景下，2月25日，国家将物流业确定为十大产业振兴规划的最后一个，国家发改委副主任刘铁男称，作为服务业的重要分支领域，物流业与钢铁、汽车、船舶、石化、纺织、轻工、有色金属、装备制造业、电子信息等九大产业密切相关。最终选择物流业，主要就是看重其纽带作用。

物流业振兴规划的出台能否让物流企业摆脱困境？并给整个物流业带来根本性改变？
《中国经济周刊》记者 宋雪莲 侯隽／北京报道

物流过冬

中小物流纷纷倒闭

随着近日国务院常务会议审议并原则通过物流业调整振兴规划，国内物流行业终于“扬眉吐气”。有专家认为，物流业不容乐观的前景是此项振兴规划出台的原因之一。

2008年，中国社会物流总额可达 88.82万亿元，同比增长18.1%，增幅同比下降8.1%；物流业增加值增幅同比下降5.7%；社会物流总费用增幅同比下降3.5%。

最新的数据显示，1月份全国规模以上港口货物吞吐量创出近几个月来新低，港口货物吞吐量同比下降5.7%。中国社会物流总费用的同比增长率从2008年第三季度的19%迅速下降到第四季度的1%。

2008年，中国物流企业遭遇了上游制造企业运量萎缩和运输成本提升的双重压力，劳动力成本、油价和土地使用税等均在大幅增加。

据不少物流企业反映，目前仓储企业的毛利率已降至3%—5%，运输企业只有1%—3%。中国物流学会副会长王佐透露，目前已有超过四成的物流企业利润下降、甚至亏损，部分地区中小物流企业开始退出物流市场。

业内人士分析，2009年有可能是中国物流业发展30年来最为困难的一年。中国物流业将进入增长趋缓、结构调整阶段。

“跟单员”的无奈

“过去一个单子做半个月，现在半天就做完了。”2009年2月26日上午，上海洋山港的泊位码头仅有两艘远洋货轮停靠，硕大的船上没有一个集装箱，寥寥几辆货车穿行其间，港内的道路因此显得特别空旷。

李阳是上海恒运物流有限公司的外贸跟单员，她当天唯一的工作就是出一趟车，在和车队的人员结完账后，她返回公司，习惯性地看看表，才10点40分。回到办公室，打开电脑，做完了和车队的结算工作之后，她开始无聊地玩起游戏。李阳现在所谓的办公室只是1间15平米大小的屋子，里面放着3部电脑和一个传真电话，屋子里东西摆放的杂乱无章。为了节省开支，公司最近从浦西搬到了郊区的南汇，公司里就只有她和兼职会计2个员工。

“上个月就干了8天活，公司的收入刚够缴纳车队货车的出车费，连打扫卫生的阿姨都知道是金融危机导致我们快做不下去了。”她无奈地叹了口气。

李阳告诉记者，从2008年国际金融危机爆发以来，他们公司的业务就开始直线下降，“不少国外订单从长期改成了短期，还经常遇到出口货物运到口岸后，客户突然宣布破产的事情。”

根据上海航运交易所发布的2月13日的数据显示，中国出口集装箱综合运价指数报872.82点，较上周下跌1.6％；上海地区出口集装箱运价指数报822.75点，较上周下跌1.8％。春节后第二周的中国出口集装箱运输货量略有回升，各大航线船舶舱位利用率有所提高，但总体市场仍处于萧条状态。对于很多小物流企业来说，面临订单锐减、内外需求收紧的局面，依然处于寒冬之中。

酣睡者

老板的苦恼


李阳的老板叫张新，他直言不讳地告诉记者，他的企业已经到了要关门倒闭的境地。


“2008年上半年的黄金时间再也回不来了，在以前，一部电话，几辆卡车就能赚大钱。”张新无奈地说，最好的时候他们做货代可以每天有100吨吞吐量的企业，现在只有50吨左右，有些企业根本没有货运订单。订单的减少，使他们公司的大多数车辆处于休息或半休息状态，原来在上海市区内每天能行使300多公里物流车辆，现在只能行使100公里左右。“我的公司就剩下2个人了，现在就靠着一个长期客户在维持，像我们这样的企业，在上海已经倒了一半了。”张新谈起现状唏嘘不已。


做了11年物流业务的张新一向奉行 “小而精”的理念，他认为物流行业是一个极为细化的行业，有卡车运输、仓储、货代和一般快递服务等多种业务形式。“别看有时要出口一批玩具或者铝箔之类的货品，可是找来找去，真正能够保证运输条件的物流企业并不多。”张新说，像他们这样注册资产仅为50万元的小型物流公司在全国范围内有数万家，很多公司主要从事货运代理和货柜拖车业务，主要是根据企业的特长，专注某一行业的用户，精通该行业的包装、仓储、运输等环节，依据客户需求，设计个性化、专业化的运输方式来保质保量完成运输任务。


“打个比方，像我们这样的小企业就是靠‘转货’来经营的。”张新告诉记者，一般小型物流公司的工作人员主要工作就是揽货，等揽到货之后，就把货物运输转给别的物流企业做，从中赚运价“差额”。


张新说，作为小公司，他们没有专门的物流部门和货场，也没有运输车辆。“拥有这些的成本太高，只有大公司有专门物流部门的企业才会有自己的仓库和车队。”


根据国家发改委经济运行调节局副局长王慧敏在1月份的物流会议上公布的数据，2008年前三季度，运输费用占社会物流总费用的比重为51.2%，同比下降2.7%，是近10年的最低点。与此同时，保管费用所占物流总费用的比重增长至36.5%，是有物流统计以来的最高值。这反映出，当前物流需求增长趋缓而库存增加，市场供大于求。


成本压力如同一把刀


2008年下半年不断攀升的油价，让物流企业开始陷入危机。张新给记者举例说，“以前一辆普通集装箱货车跑上海至南京的线路，毛利润将近10%，而油价不断攀升后，毛利润不断下降，连过去的一半都达不到，这给中小物流企业造成了极大的成本压力，如同架在物流企业脖子上的一把刀，因为小企业一旦出现资金紧张的问题，倒闭的后果就不可避免，而接下来的金融危机使订单大幅度剧减，对小物流企业来讲则是致命的打击。”


“其实做物流最关键的就是看货物走量的多少，但如今无货可走的现象已经非常严重，从原来每月做40个集装箱到现在的10多个，已经非常惨淡了。再加上运费大幅度下跌，以前出口埃及运费是2000美元，现在跌倒了800美元，简直没得做了。” 张新无奈地说。


据中国国际海运网金牌订舱中心最近提供的数据显示，中国各港口对北美航线的运价一直呈下跌之势，譬如上海港到洛杉矶港的运价，从2008年8月的1600美元持续下降至12月的1400美元，累计跌幅达12.5%。


2009年1月11日，北京物流业拓展创新论坛上公布了2008年第四季度以来北京40%的中小物流企业业务量减半。北京市工商业联合会物流业商会秘书长田明表示，到2009年第二季度，世界经济下滑对国内第三方物流企业的影响将开始加大，如不及时应对，中小物流企业到时的日子将更加难过。


中远航运公司的一位经理告诉记者，目前该企业的订单都是2008年上半年敲定的，当时金融危机还未十分严重，但到2008年9月之后，随着金融危机的不断影响，企业定单大幅下滑，因此才造成了2009年第一季度的开门不利。


香港物流协会副会长叶启明接受媒体采访时表示，受全球金融海啸的打击，导致海外需求大减，香港地区的物流和海运生意转差。


叶启明预计，目前香港有3000家物流企业，这些企业为应对危机，许多都采取休假和停工来降低成本，有逾20%的企业甚至无生意可做。由于这个情况将在今年首季持续恶化，届时香港将有10%，即300家物流企业关门或者倒闭。


“大家都明白物流业到了一个需要整合的时期，很多大公司在整合并购一些小企业。目前国家出台的产业振兴规划我们也在关注，十几年的经验告诉我，物流行业特别是货运代理、短途运输等很难出现几家公司独大的局面，一方面是客户需要个性化服务，规模效应难以显现；另一方面，服务项目众多，难以统一，小公司虽小，但五脏俱全，包括报关、陆运和海运都能做下来，希望我们能够坚持下去，挺过这一关。”张新说。

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中集集团成功建造专用汽车试验中心




中集车辆研发实验室于2007年着手筹建，作为国内首家重要专用车生产企业，中集车辆研发实验室的多项技术均具有明显领先优势。其中，半挂车的台架响应、路谱迭代实际操作、台架和实际道路关联性、强化系数确认等在国内都将是首次采用。这些创新点的突破，对整个半挂车行业的技术发展都将产生积极的推动作用。

    该中心已基本具备核心零部件的测试能力，经济效益日渐显现。今年，整车实验室和研发中心土建工程将陆续完工，整车实验台调试也有望完成并初步投入使用。

    日前，该项目通过广东省财政挖潜改造资金技术改造项目审核，获得50万元支持资金。上年度，省财政围绕产业结构优化升级、先进制造业基地建设、区域协调发展、增强自主创新能力等，共组织实施10项技术改造专题。其中，装备制造业的技术改进项目成为省财政资金竞争性分配的支持重点。

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在高速公路上经常可以看到这样的一副画面：一辆辆“灰头土脸”的货车飞驰而过，留下一阵轰鸣声。而本报近期刊登的一副香港厢式货车的图片却让人耳目一新，干净的车身与道路两旁的绿树相映生辉。

我国专用车的这种不良形象有望得到改善。近日，工业和信息化部出台的《专用汽车和挂车生产企业及产品准入管理规则》(以下简称《规则》)开始向公众征求意见。此前，仅有《汽车产业发展政策》对专用车和挂车提出了简单的门槛要求。《规则》的公布，表明专用车和挂车行业在经历2004年的《汽车产业发展政策》之后，将面临新的准入管理规则。

售后服务首次作为准入条件

2004年，《汽车产业发展政策》对新增企业在“投资管理”章节第四十四条和第四十七条第二款中分别指出：“投资生产专用汽车的项目由省级政府投资管理部门核准后报国家发改委备案”；“专用汽车生产企业注册资本不得低于2000万元人民币，要具备产品开发的能力和条件”。

与2004年《汽车产业发展政策》相比，工信部最新公布的《规则》从6个方面对新进入的专用车企业进行了考核。分别是：国家法律、法规及产业发展政策、宏观调控政策的符合性；产品生产能力和生产条件；产品的设计开发能力；产品符合性；产品的生产一致性保证能力；产品的营销和售后服务能力。

值得关注的是，对于企业的设计开发、营销和售后服务能力，《规则》首次作出了明确要求。

在产品的设计开发能力上，《规则》明确规定，从事产品开发的专业技术人员占企业员工总数的比例不小于8%，设计开发投入不低于销售收入的2%；对于特种作业车底盘企业，其专职设计开发人员不得少于20人，设计开发投入不低于销售收入的3%。

在产品的售后服务能力上，《规则》要求企业建立完整的文件化售后服务管理体系，并且产品的设计使用寿命期限不少于10年。对于消防车产品，服务半径不超过500km的，维修服务人员应能在24小时内到达现场并展开维修；服务半径为500km～1000km(含)的，维修服务人员应能在48小时内到达现场并展开维修；服务半径超过1000km的，维修服务人员应能在72小时内到达现场并展开维修。

工信部相关人士表示，《规则》对新增专用车企业的准入更为严格、规范，有利于维护专用车和挂车市场秩序，促进企业技术进步，而那些不具有生产和研发能力、产品销售和售后服务能力的企业将无法进入。*d:1*

促进企业技术升级

郑州红宇专用汽车有限责任公司经理窦玉认为，《规则》的出台将有利于行业的发展。他表示，公司主要生产冷藏车，去年的销量在4000辆左右。前几年有些企业察觉到冷藏车利润丰厚，也开始进入这一领域。随着生产企业的增多，企业的利润开始下滑。
据了解，由于没有明确的标准，冷藏车生产企业只要取得生产许可证和达到食品安全生产标准即可生产和销售，对企业的资质并没有明确的标准。
窦玉告诉《商用汽车新闻》记者：“《规则》出台以后，将会促进企业产品技术的升级。目前，国产专用车与国外产品在技术上存在较大的差距。比如，国内的厢式货车用了一年就锈了，看着很不干净，而国外的车用好几年都很新，这就是生产技术的不同。”
据了解，我国70%的专用车企业产品雷同，高技术、高附加值产品发展缓慢，而在低附加值产品方面竞争激烈。
《规则》规定，对于采用新技术、新材料的专用车，按照《专用汽车和挂车产品新技术、新材料评价程序》的规定，经过认定确属采用新技术、新材料、填补国内空白的，在进行准入审查时，相关项目可做适当调整，以进行针对性审查。已获得准入许可的专用车企业，申报新增专用车产品品种时，已审查过的项目可适当简化。

加速行业整合

业内人士分析，《规则》主要是限制新企业的进入，对于已经进入的企业，并没有太大的影响。《规则》明确指出，在《规则》实行前已获得准入许可的专用车企业，在《规则》实行后可在3年内达到《规则》要求的准入条件。因此，《规则》实施效果如何，关键要看执行力度。
这位业内人士表示，目前专用车和挂车的生产资质，仍然由各省的发改委负责，《规则》出台明确了工信部的职责范围，各地方发改委的行政职能也将随之转变。
专用车公告内的企业也不再“只进不出”。根据《规则》，不符合准入条件的企业，国家主管部门应当暂停其准入许可，并要求其在一年内符合准入条件。一年限期内符合准入条件的，国家主管部门应当恢复其准入许可。一年限期满后仍不符合准入条件的，国家主管部门应当撤销其准入许可。
一些资质差的企业也会遭到淘汰。记者在拨通湖北省宜昌市长江葛洲坝汽车改装厂经理汪宝军的电话时，很意外地得到这样的回复：“我们现在已经不从事专用车改装了，改生产工程车辆。”

相关链接
2004年《汽车产业发展政策》出台，对新增专用汽车生产企业的要求主要有两条：一是注册资本不低于2000万元；二是“要具备产品开发的能力和条件”。
2005年12月，国家发改委第一次发布实施《产业结构调整目录(2005年)》，对促进产业结构调整起到了积极作用，其中，集装箱运输车和多轴专用车在鼓励发展的范畴。
2006年5月，国家发改委产业政策司在全国产业结构调整工作会议上指出，作业类专用车技术水平与国际相比还有较大差距，运输类专用车由于技术水平和门槛不高，有过剩的苗头。
2007年6月29日，《国家发展改革委办公厅关于促进运输类专用汽车结构调整有关问题的通知》正式发布，明确将6类运输类专用汽车纳入限制生产的范畴。这6类专用车主要指普通半挂车和采用二类底盘改装的自卸汽车、罐式汽车、厢式汽车和仓栅式汽车。按照其制造工艺和使用功能，划分为6类：普通半挂车(含厢式半挂车和仓栅式半挂车)、自卸半挂车、罐式半挂车、厢式汽车、仓栅式汽车、自卸汽车、罐式汽车

本文来自: 汽车114 中国汽车工业网上114(www.qc114.cn) 详细出处参考：http://www.qc114.cn/news/onews.asp?id=11099

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专用车逆势扩张 大江专用车拿下2亿订单
文章来源：互联网 发布者：qc114 发布时间：2009-3-3 13:44:20
2009年开年已成功拿到了2亿元的大订单，此外，全国各地还有多个大项目，也欲采购重庆造工程车。2月28日，从大江集团专用车商务大会上传出消息，特种车板块，受益于“4万亿投资”、“十大产业振兴政策”等利好，出现逆势增长局面。大江集团生产的专用车（包括高空作业车、吊车、起重机、自卸车等），在金融危机冲击下仍猛增了178%；而2009年开年就拿到了2亿元的订单。  

　　据悉，为了抓住逆势扩张机遇，大江2年内将投入1亿元资金，用于扩充产能。同时，大江的快速发展引起了欧洲专用车巨头的关注，意大利的一家公司正在与大江秘密接触，有意在技术、产品方面进行联姻。


本文来自: 汽车114 中国汽车工业网上114(www.qc114.cn)

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详解巴菲特2008年致股东信


Blogbuffett 转载




编辑：陈理  来源：博客中国


新华网纽约２月２８日电（记者陈刚）在百年不遇的金融危机面前，“股神”巴菲特像每个普通投资者一样也会犯错。在２８日给伯克希尔·哈撒韦公司股东的一封公开信中，这位被投资者奉为神明的８０多岁老人告诉股东，在２００８年的投资中他做了一些“愚蠢”的事情。


“我至少做出一个重大的投资错误，还有几个小一些的，但也造成了伤害”，巴菲特在信中坦承。他还自我调侃地说：“当市场需要我重新审视自己的投资决策迅速采取行动的时候，我还在啃自己的拇指。”


巴菲特所说的最大的错误是他在油价接近历史最高位的时候，增持了美国第三大石油公司康菲石油公司股票。巴菲特认错道，“我没有预料到能源价格在去年下半年的急剧下降”。


巴菲特还承认他花２．４４亿美元购买了两家爱尔兰银行的股票。结果，到去年年底为止两家银行的股价狂跌了８９％，而且公司的股价今年以来还在下滑。巴菲特说，他购买这些股票的原因是它们“看起来很便宜”。


不过对于这些“意外的失误”，老人显得相对坦然。尽管公司的投资组合导致收益下滑，但是巴菲特表示，“我们喜欢这样的价格下降”，因为这样的话如果有资金还可以增加自己的仓位。


２００８年是巴菲特自１９６５年接手伯克希尔·哈撒韦公司以来盈利最差的一年。公司投资的账面损失达到了９．６％，账面价值损失高达１１５亿美元。不过相对基金公司的参考指标标准普尔指数２７．４％的跌幅以及同行的表现来讲，巴菲特的成绩仍然是鹤立鸡群。巴菲特说，去年的标准普尔指数创下了过去４４年来的最大跌幅，“到年底的时候，投资者就像是误入羽毛球赛场的小鸟，满身的血迹和困惑”。


坚持价值投资的巴菲特对于今年美国股市的投资机会较为悲观，他认为美国经济将处于乱局，目前没有办法预测股市的涨落。不过擅长长期投资的“股神”对于美国经济的长远发展仍然坚持乐观的态度，“美国曾经经历过更艰难的时期，我们已经克服这些困难”。他相信，美国的好日子还在后面。


解读巴菲特最新投资账单
投资者报


投资者报(记者)当美国金融危机不断加深时，“股神”巴菲特并没有放慢自己的投资步伐，只不过其策略稍稍有所改变。


根据美国证券交易委员会(SEC)披露的资料显示，巴菲特的伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)公司对美国上市公司的投资组合去年四季度受到严重冲击，公司总资产从2008年9月末的698.9亿美元缩水26%至518.7亿美元。


　  尽管如此，在最新一期《福布斯》杂志公布的2009年全球最富总裁排行榜中，巴菲特依然名列榜首，这是其连续第二年夺冠。


股权投资或是负值


资料同时显示，受金融危机冲击，伯克希尔公司投资的账面亏损大部分来自对金融股的投资。


目前该公司持有的美国银行股份在去年12月底市值为7040万美元，较三个月前的1.75亿美元下滑60%。此外，美国富国银行等金融类股份价值也有大幅下滑。


去年第四季度，巴菲特的伯克希尔最新买入的股票有两家，价值约6亿美元；增持公司有4家；减持公司达到7家。如果将减持和增持股票相抵，股权类投资可能是个负值。


最引人关注的是，伯克希尔公司削减了对全球最大医疗保健品制造商美国强生、全球最大日用品制造商宝洁公司的持股比例。


减持幅度最大的是美国强生，持股数量下调约54%，其次是宝洁公司，持股数量下调9%。


此外，巴菲特还减持了美国合众银行7.4%，该银行去年第四季度净利润骤降65%。


在保持仓位不变的重仓股名单中，可口可乐、美国银行、美国运通、沃尔玛、卡夫食品等都继续在榜。


新出现在巴菲特投资组合的名单中，分别是一家能源服务公司星座能源和一家水处理公司纳尔科控股。


大幅增持的四家公司分别来自铁路运营、电力、空调设备制造和液压电力设备制造行业。


目前，巴菲特正在通过为并购提供融资、收购公司债券及优先股权的方式来投资美国企业。在过去6个月中，巴菲特通过伯克希尔公司共向通用电气及高盛投资了80亿美元，以收购这两家公司的优先股权。


此外，为应对经济衰退的不利局势，巴菲特正在调整其投资结构，将投资重心向固定收益类资产转移。


近几个月来，巴菲特频频买入一些年收益率高达10%—15%的公司债券，如26亿美元的瑞士再保险公司(年收益率10%)；2.5亿美元的奢侈品珠宝商蒂芙尼(年收益率10%)；3亿美元的摩托制造商哈雷戴维森(年收益率15%)；1.5亿美元的希悦尔公司(年收益率12%)等等。


如果加上高盛和通用电气，巴菲特在半年内投资于固定收益类产品的总金额已达116亿美元，投资权重远远高于股权类的投资产品。


积极购买高收益债券


2007年的一项跟踪研究表明，如果投资者简单跟投巴菲特的投资组合，在过去的31年里也可取得25%的年收益率，两倍于标准普尔500指数的收益。


不过，近期有不少权威人士正在挑战巴菲特的投资策略，质疑其投资策略已经过时。其中最著名的是CNBC电视台一个热门投资节目“疯钱”的主持人吉姆?克莱默(Jim Cramer)。对于其投资高盛和通用电气以及购买公司债，克莱默认为巴菲特并非“买入美国”，而是在“贷款美国”，误导大众。


巴菲特真的是“廉颇老矣，尚能饭否”？事实上，巴菲特现在的持仓是一个“进可攻，退可守”的组合。


首先，受金融危机影响，实体公司盈利受损，短期内股票市场将极其动荡。高收益率的固定收益类产品此时几乎就是一条诺亚方舟。同时，公司债券具有极其有限的买入窗口时间，当雷曼兄弟申请破产保护后，BBB级的债券收益率一度飙升至10.2%，创下17年的高点。同一等级的债券，收益率在一年前只有6.1%。


债券收益率的高企，是由金融危机中流动性冻结造成，一旦危机缓解，流动性解冻，债券收益率自会回落。这是一个稍纵即逝的投资机会。而股权产品的窗口时间更具弹性，特别当金融危机向经济危机演化时，股票市场更可谓“满地黄金”。


其次，高收益债券可带来稳定的现金流。按巴菲特不断增持的比重预计，固定收益类产品每年可为伯克希尔带来约35亿-40亿美元低风险股息和利息收入。


此外，固定收益类产品的最大风险是发债公司的破产。近期10年期美国政府债券的年收益率一度跌到2.8%，在过去10年，10年期美国政府债券的平均收益率都在4.65%。

< class="MsoNormal" style="MARGIN: 0cm 0cm 0pt; TEXT-INDENT: 24pt; LINE-HEIGHT: 150%; mso-char-indent-count: 2.0">投资者在极度寻求安全的情况下，一方面是美国政府债券的收益率不断收窄，另一方面是公司债券收益率的飙升。巴菲特恰在此时逆势而动，开始大笔买入高收益率的公司债券。


公司债券的另一个风险是通胀和利率上升。但经过金融风暴，世界经济在相当长的一段时间内都将面临通缩和低利率(甚或零利率)。


其实，巴菲特并非没有考虑到投资安全问题，贝尔斯登、雷曼兄弟、AIG等此前都曾找过巴菲特，但都遭到了拒绝，巴菲特拒绝的生意远多于成交的生意。从去年开始，巴菲特陆续投资的无论是高盛和通用电气，抑或是公司债券的公司都没有发生任何破产危机的传闻。


这并非幸运，凭借巴菲特丰富的投资和财务经验，要辨别一个可能破产的公司，比寻找一个盈利增长确定的公司容易得多。


质疑巴菲特的人显然过虑了。手中依旧持有大量现金的巴菲特，未来更像一个“陷入美女群中的花花公子”，在股票市场上可以放纵而为，因为可以享受更大的“折扣优惠”。

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CEO Mr Cho Yong Jin completes three-year contract; Deputy Chairman Mr Brian Chang takes on concurrent appointment as CEO.                                                        Yantai Raffles Shipyard Limited (“YRSL” or the “Company”), thelargest builder of semi-submersible drilling rigs in the PRC, announcedtoday that its CEO Mr Cho Yong Jin has completed his three-yearcontract with the Company.Click here for more details: ceocompletescontractpr9mar2009.pdf

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李驰：巴菲特式谦虚有人照单全收


Blogbuffett转载






《巴菲特也会错》这本书估计会热销，因为巴菲特去年确实错了。他买的许多股票缩水巨大。以结果看他确实是错大了，有些错（他买的两家爱尔兰银行的股价跌了90%，与中国平安收购富通完全异曲同工啊）甚至已经没有改正的机会了。


其实，巴菲特以前历史上不知道“错”了多少次，但为什么没有妨碍他登上全球财富冠亚军宝座？倒过来说，如果他以前总不犯这样那样的错误，那他一定早就把比尔·盖茨甩到九霄云外去了。我们其实要好好想一想，巴菲特的美国式客气谦虚，立即就有人照单全收了，我们忘掉了我们的中国式客气。


去年的全球财富缩水榜一定很吸引眼球，但那些失败的富豪依然富有，剩余财富的计价单位都是以亿美元计，也没有人问为什么。人们其实一直在看饿昏了骆驼的笑话，殊不知饿死的骆驼还比马大，何况它们只是饿昏而已，它们如何长大成骆驼的故事已经被完全遗忘了。


巴菲特的股票其实是从44年前的20元涨到了前年的150000元再跌到现在的75000元，他的股票至今是从最高点缩水了50%，但40多年能有这样近3500倍涨幅的股票在全球有几个？一个股票涨幅长期在世界领先的巴菲特能错到哪里去？真要错，他的股票早就不是涨3500倍而是可能错到早就退市了。

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中国酝酿修建西气东输三线
   [2009年03月09日 17:55] 　   共有1条点评

土库曼斯坦、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦等国有意扩大向中国出口天然气的数量

　　【《财经网》综合报道】新疆自治区党委书记王乐泉称，土库曼斯坦等国有意扩大向中国出口天然气的数量，为此中国正在酝酿修建第三条西气东输管道。
　　据新华社3月6日报道，全国人大代表、**中央政治局委员、新疆维吾尔自治区党委书记王乐泉在媒体开放日透露，土库曼斯坦表示除每年向中国出口300亿立方米天然气外，还有意再增加天然气出口。乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦等也提出了向中国出口天然气的要求。
　　“我们认为这都是好事情，所以现在马上酝酿第三条天然气管道建设。”王乐泉说。
　　西气东输二线2008年2月开工，预计2011年全线建成通气。西气东输二线西起新疆霍尔果斯口岸，南至广州、香港，东到上海，途经14个省区市，总长 9100公里，年输量300亿立方米，不仅连接了中亚进口气源、国内塔里木气田、准噶尔气田、吐哈气田、长庆气田、龙岗气田等重要气田，也横贯了沿线中西部地区、华东、华南、长三角、珠三角等地区。■

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武钢4月钢价每吨最多降千元 钢价连跌4周http://www.sina.com.cn  2009年03月09日 05:45  京华时报
　　主流钢材价格持平去年最低点

　　本报讯 (记者 张艳) 昨天，多家代理商透露，武钢公布4月产品价格政策：广泛下调包括线材、热轧、冷轧、镀锌类和硅钢产品价格，下调幅度每吨50-1000元。而兰格钢铁网监测显示，钢材市场价格多数主流品种的价格水平已经与去年钢材市场价格最低点水平持平。

　　据悉，这是继第一钢铁巨头宝钢之后，又一钢铁巨头下调4月钢价，且涉及钢铁产品范围更大。

　　记者了解到，武钢新价格政策中，主打产品取向硅钢更是下调1000元/吨。对此，兰格钢铁网徐放分析，与过去钢厂的调价行为相比，此次武钢的调价，与宝钢类似，主要集中在高附加值的钢材品种上，衬托出钢材市场产能与需求的不和谐，钢厂对近期市场并不乐观。

　　更值得关注的是，兰格钢铁网昨天公布的最新监测显示，上周钢材市场价格继续寻底，多数主流品种的价格水平已经与去年钢材市场价格最低点水平持平，国内钢价连续4周下跌。其中，截至3月6日，国内10大重点城市25mm螺纹钢均价3408元/吨，比上周同期跌153元，比上月同期跌562元。市场价格的下跌幅度与上周相比明显加大。

　　对此，徐放分析，尽管市场需求由于天气的回暖，出现小幅增长，但仍无法抵消目前市场的库存压力，整体市场环境仍然处于“供过于求”的状态。