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麦总的箱子目标远大,大有作为!

拉美小国犯人多监狱不够用 将集装箱改成囚室

中国网 china.com.cn　　时间： 2008-09-27　　发表评论>>

加勒比海地区的特立尼达和多巴哥由于犯人太多，监狱不够用，有关官员建议将运货集装箱改造成囚室救急，直至新监狱落成使用。 据美联社报道，特立尼达和多巴哥监狱专员鲁吉耶打算向国家安全部长正式提出此项建议。他强调，集装箱将被认真改造，以适于囚犯居住。他说，近年来，澳大利亚和美国一些州的监狱人满为患，曾改造集装箱作为临时囚室周转，他从中受到启发。 特立尼达和多巴哥保释规定严、法院量刑重、犯罪率上升，导致囚犯数量大增。目前，特立尼达和多巴哥共８座监狱有４０００多名犯人在押。

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马克·施特劳斯：废集装箱=简易公寓
秋凌

废集装箱=简易公寓？

　　当美国建筑师马克·施特劳斯见到堆放在码头上那些过剩的或废弃的集装箱时，他突然产生了一个奇特但很实用的想法：能不能把这些既污染环境又妨碍观瞻的集装箱变成一种廉价住房呢？如果把这些集装箱利用起来，供无家可归者或收入微薄的人居住，岂不是两全其美的好事？

　　废弃的集装箱用处多多

　　施特劳斯经过深入调查和分析后认为，政府或慈善组织完全可以把这些笨重的钢结构箱子———重量从4000磅至9000磅不等———改造成公寓式的套房，既可以把它们当做廉价的组合房，又可以当做临时避难所，从而缓解美国港口堆积如山的多余集装箱的问题。

　　最近，作为全国保护环境设计大赛作品的一部分，施特劳斯和他的助手们提出了把成千上万只集装箱改造成马萨诸塞州格洛斯特351个多层复式住所的计划。他们的灵感来自于纽约巴鲁学院巴里·赫尔什所发表的一篇论文。大约有100万个空集装箱堆积在美国港口城市纽约以及新泽西高速公路沿线的交通拥堵处理地带。这主要是因贸易逆差（进口多于出口）。大部分集装箱都是以每个2300美元的价格在第三世界国家制造的，在装满货物后运抵美国。由于再将这些空集装箱从美国东海岸原路返回，每个箱子需要花费900美元。很多人干脆将空集装箱扔在码头或路边，形成一道独特的风景。

　　其实，将集装箱另作他用在第三世界国家并不少见，一些国家把它们当做储存柜、路障、临时住所甚至监狱，“美国塔利班”约翰·沃克·林德就曾被关押在集装箱中。一旦建筑方法得到进一步改进，集装箱可能成为自然灾害后的紧急住所。这种钢梁结构，包了钢皮的集装箱比帐篷经久耐用。事实上，它们非常坚固，足以抵御强风、大雪以及烈火的侵袭，同时便于运输，一辆车况不错的小卡车就可以把它们拉到山上。在把集装箱放在适当的位置时，不需要起重机便能解决问题。

　　在伊朗最近发生大地震后，他们并没有用集装箱作为临时住所，但多伦多的一个私人公司“全球紧急住所”已经提出把全世界港口的集装箱当做未来的紧急避难所的计划。然而在实现这个目标之前，还有漫长的路要走。

　　改造之法尚需开发

　　首先，就是要找到如何既快捷又节约地改造集装箱的方法。施特劳斯认为，改造数量不多的集装箱可能对于美国并不划算，但如果改装形成规模的话，可能就有潜在的巨大利润。

　　施特劳斯说：“如果需要大量住所，就可以开发花费最低成本转化这些集装箱的方法。”根据施特劳斯的构想，可能会把集装箱改造为组合建筑体系，让集装箱“重获新生”。明尼苏达大学的建筑系主任汤姆·费希尔指出，以目前的状况改造集装箱，需要用喷灯切割窗户，门和楼梯井。不过将来可以使用可移动板来生产集装箱，这样可以加速转化进程。

　　施特劳斯说，还有一个问题来自集装箱的大小。在改造过程中，集装箱的长度（20、25或40英尺）和高度（9-1/2英尺）没有问题，关键是集装箱的宽度（8英尺）太窄。但如果去掉集装箱的金属表面，再把一个个集装箱组装起来时，居所的整个空间会很大，同时生活空间也比较宽，大约有16、24或33英尺。越来越多的私人和非赢利开发商，包括涉足军事住房的开发商，都在探索将集装箱转化成住房的可能性。

　　还有一些公司也在探索在空仓库中建立“集装箱住房村庄”的可能性，这样的话，那些无家可归者就会拥有一个临时住所。还有人提出了在将集装箱用在旅游景点的可行性。施特劳斯对将集装箱组装成组合房屋的构想非常关注，他已经收到了许多对他的构想感兴趣的信。施特劳斯说：“这个构想已经在公众中间引起共鸣，这令人感到高兴。”

　　这样的房屋同样舒适

　　施特劳斯的公司———Fox&Fowle建筑公司一直与科罗拉多的皮尔逊夫妇保持着联系，皮尔逊希望使用集装箱在滑雪地区建造单一家庭住宅。他们最初计划每到周末，都到这种单一家庭住宅中居住。

　　安德里亚·皮尔逊表示，她和自己的丈夫原本想在山上建一间小屋。皮尔逊夫妇现在住在年代久远的丹佛平房。不过他们在得知施特劳斯的构想后，改变了主意，希望采用施特劳斯的方法。安德里亚·皮尔逊说：“我们一想到要在9800英尺高的极度恶劣气候条件下生活的现实性，我们就会越来越觉得施特劳斯的构想有意思。”

　　如果“集装箱房”看上去非常壮观的话，皮尔逊夫妇可能会采纳施特劳斯在他们在格洛斯特18英亩的地产上建“集装箱房”的提议，即将集装箱顶部切除掉，在前后两侧加几个窗户。但他们还要考虑“集装箱住房”是否会成为旅游景点的“眼中钉”。

　　安德里亚·皮尔逊说，如果将“集装箱住房”分散建在方圆35英亩旅游景点林木线以下，它们就不会特别的显眼。另外，她相信如果房屋外部结构设计合理，同时与环境协调，邻居甚至可能会支持他们的决定。如果建在城市或作为紧急住所，集装箱的外观也可能不是问题。如果将集装箱用作现代化的移动或人造房屋，还可以进行一番修饰，施特劳斯发现这种房屋的外形会讨人喜欢。施特劳斯说：“它们五彩缤纷，非常惹人喜欢，具有美学价值。”

　　普通的立柱墙可以用作集装箱的内部结构，这样，它们看上去与其它房屋没有任何区别。如果集装箱中再安装了隔音和供热系统，那么这些房屋的舒适程度不亚于任何建筑考究的玻璃和钢结构房屋。也许，在不远的将来，如果你到朋友家去，看到他们的居所非常漂亮，但你不会想到，他们的房子是用废弃的集装箱改造的。

来源：《北京青年报》 （责任编辑：刘克）

meng-h

如何控制不锈钢紧固件原材料采购成本？
如何控制不锈钢紧固件原材料采购成本？

策略一：集中采购—采购规模优势更大化



   “涨”声一片之中，考虑如何控制采购成本，很容易想到的解决之道是采取集中采购。

    以钢筋、水泥、混凝土为主要原材料的房地产业，深受原材料价格上涨的拖累，已经开始采取措施，加强集中采购、集中管理进货。

    北京一位地产公司的老总对记者讲，目前我国建筑企业钢材进货还比较分散。一些企业的进货权是分散到项目部甚至项目经理一级的，而且每批的进货数量不大。如果公司统一采购钢材，然后根据各工程的需要统一调配，不仅可以做到大批进货节约成本，更可以通过分析市场趋势决定是否应储备钢材，从而规避价格上涨带来的风险。

    集中采购的优势在家电行业同样显现。

    海尔集团采购部一位张姓经理告诉记者，整个集团光是通过对钢板、化工物料、电子零部件等大宗原材料实行集中采购，就为公司节省成本达到20%到30%.

    针对涨价风潮，海尔集团特别提出了“四大”集中采购策略，即“大订单、大客户、大市场和大资源。”

    然而，要做到集中采购，听起来容易做起来难，有时不单单靠公司采购部一个部门能够完成。

    张经理给记者举了一个例子。电缆是海尔集团众多产品都要使用的部件，为了做到集中采购，采购部门和产品设计部门通力合作，对空调、洗衣机、电冰箱等产品所用到的电缆进行了统一的重新设计，能够标准化的标准化，能采用通用部件的尽量使用通用部件。通过这些措施，海尔集团所采购的电缆由原来的几百种减少为十几种。采购产品种类减少，才能顺理成章地实现集中采购。据透露，仅此一项改进，就使得海尔集团在电缆采购上节约了大概20%的成本。



策略二：联合采购—中小企业联合抵御风险



    中集集团在集装箱制造领域是行业里的领先者，谈到集中采购的问题，集团李小姐直言不讳地指出，集中采购基本是一个大企业把采购上的规模优势更大化的手段。没有多品类的产品线，产品销量没到一定规模，根本不可能实现集中。所以，在集中采购方面，中集的竞争力相对比较强。

    这话听起来有些残忍，但众多中小企业管理者比较认同。

    天合宁波电子紧固装置公司黄经理说出他的看法，“规模的大小直接决定了企业在产业链的话语权，大众、神龙等客户端的大企业拼命压迫我们降低价格，我们只能唯唯诺诺地接受；但当我们要从比我们更小的零部件企业采购时，我们的腰板也是挺得硬硬的。”

    “大鱼吃小鱼，小鱼吃虾米。”黄经理仿佛一语道破。

    沃顿咨询公司的陈司星则认为，黄的说法有失偏颇。他指出，在采购价格问题上，小企业的确处于绝对的被动地位，但这并不意味着众多的中小企业在控制采购成本上无路可走。比如，跨企业的联合采购就不失为一种降低成本的方法。在可能的情况下，中小企业尤其可以考虑组织或加入采购联盟。

    中小企业如果在原材料采购上联合起来，就可以增加防范风险的能力。一来多家企业联合采购，集小订单成大订单，增强集体的谈判实力，获取采购规模优势，争得和大企业一样的“江湖地位”；二来联合采购的对象是原材料生产企业，这样就可以摆脱代理商的转手成本，通过直接与制造商交易，减少中间层次，大大降低流通成本和保障产品质量。



策略三：第三方采购—中国企业尚未接受



    顾名思义，第三方采购是企业将产品或服务采购外包给第三方公司。国外的经验表明，与企业自己进行采购相比，第三方采购往往可以提供更多的价值和购买经验，可以帮助企业更专注核心竞争力。

    据周先生介绍，美国各行业都有这样的采购联盟。比如说，美国地方政府采购联盟是一个第三方采购组织，有7000多政府机构加入了这个采购组织，直接采购成本降低了15%以上。Amerinet是美国最大的医院和诊所的采购组织，平均能为其客户创造近20%的采购成本下降。

    汉普管理咨询公司行业咨询总监史文月先生，对国内企业通过第三方采购来降低成本的前景并不乐观。“各个企业通过第三方机构来进行联合采购，只能构成机会型联盟，彼此之间的利益很难长时间维持。”

    采购发包双方的信任也很难建立。正如IBM前任首席采购官里克特所言，“生产采购包含着许多提前设计工作，而你并不希望设计秘密公开给第三方，因为他们可能与其他公司分享这一信息”，甚至他还认为“采购外包会将IBM的采购利益和经验教给其他公司，这会损害企业的竞争优势。”

    “现在接受我们外部采购的客户主要是外资企业，要让中国企业接受第三方采购这个概念，难，很难！”吴先生不无感慨。



    策略四：全球一家—增加企业的底气

    同是受到原材料涨价的威胁，能够实现国际采购的企业明显表现出更强大的竞争力。

    去年10月，因为钢材涨价，业内风传家电产品因为成本增加要提高售价。就在那时，日本松下公司逆市而动，宣布松下公司旗下的洗衣机产品降价。当时就有专家指出，松下公司之所以有底气降价，主要是因为它的全球采购网络，使得它的材料成本低于中国同类企业。

    和前面提到的天合宁波电子紧固装置公司一样，德尔福公司也是一家为整车厂配套的零部件企业。但记者在上海德尔福总部所观察到的气氛就和天合公司不一样，看不到原材料涨价带来的紧张和悲观。

    公司物流部陈小姐特别指出，因为德尔福实现了真正的全球采购，可以从全球配置各种原材料资源。这在一定程度上缓解了成本增长的压力。

    在利用全球材料上，值得特别提示的是税收问题。记者在某大型家电集团了解到，除了针对本次原材料涨价风潮，集团特别强调了保税物资的应用。据集团采购部透露，以前对保税物资的退税方面的工作做得不细致，现在注意了这个问题，所有供应出口产品的进口原材料统统进行保税，就此，集团进口的原材料节省成本约10%.



    策略五：提高产品附加值—解决问题还需从长计议



    “当原材料涨价导致成本吃紧之后，企业才开始采取上面这些优化供应的措施，其实都是亡羊补牢。很难有立竿见影的效果。”汉普的史先生说，“倒不如在产品那一端做文章。”

    史先生的观点和记者不谋而合。因为，通过采访记者观察到，通常越是产品附加值高的生产环节，对原材料涨价的态度都比较平和。越是原材料成本占的比例高，产品附加值越小，企业对原材料涨价越在乎。

    要增加产品附加值，一个是增加产品的技术附加值，一个是增加产品的品牌附加值。

    吴广总经理尤其提到增加产品技术附加值，他不无艳羡地告诉记者一个故事。说他不久前看到伊莱克斯的一款新型智能吸尘器，售价高达13600元。后来经过他和专家估算，这款智能吸尘器的原材料成本价格约为300元，还不及最终售价的零头。“有那么高的利润空间，成本增加多少都不怕。”吴广说。

    产品品牌附加值增加，主要是做到“差异化”。按照史顾问的说法，企业同质化经营，是造成供需矛盾的结构性原因，而供大于求又造成了终端消费产品只能实行低价策略，“根本没有预留进一步降价的空间。所以对原材料涨价基本没有多少承受能力。”改变这种状况，惟一的途径还是要实行差异化的产品战略。

    周德科强调，无论采取何种措施来消化成本增加的影响，都不意味着这些措施仅仅是解决供应成本涨价的问题，恰恰相反，对任何有进取精神的企业来说，成本最小化、销售最大、效率最高，都是一个日常工作中不断完善的过程。

    其实企业在衰弱和兴盛时的管理存有不少共通之处！

和平理财

非常感谢，“会后还说他自己认为中集在2013年前一定可以见到50块或以上”这话感觉不够严肃，如果这样公司应该回购啊，公司的无论哪个产品可以有这样的收益率呢？

meng-h

30/09/2008

3899

安瑞科控股

公告及通告 - [关连交易 / 持续关连交易 / 发行可转换证券 / 延迟发送通函或其他文件 / 根据特定授权发行股份 / 股价敏感资料 /...更多]                                         委任独立财务顾问及延迟寄发通函

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会上麦总说过自己曾经不下3次和他自己的律师和董秘商量过自己买公司的股票。但他们给的意见是最好不要这样做。因为中国的法律和制度好多东西制约。买了股价上涨了到时有些什么消息出来到时就有人说你。如果下跌了又有人怪你。又不是缺这点钱。有没有必要这样做。至于会后麦总说中集的股票2013年前他自己认为一定可以上到50块或以上。这样的话也不是没有道理的。要知道麦总的目标2012年的指标如果可以达到。业绩也十分的好的。上到50块一点不过分。没有什么不严肃的。

meng-h

建筑集装化
许扬帆
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集装化组合校区采用异地施工、远程安装的模式，可以克服灾区种种客观因素的限制，让时效性发挥到最大


在成本高昂的欧美市场，新的制造技术使连锁酒店得以快速布局，快速盈利



如何让汶川的学生赶在9月1日暑假结束前复课，这是个棘手的难题。
虽然愿意出钱在灾区捐建小学的大有人在，但是灾区学生的复课已经不再是资金的问题了。由于政府部门对钢材、水泥、木材等物资供应进行了有力的价格干预，灾区的建材并没有出现暴涨，但是由于需求缺口巨大，建材价格还是比灾前高了很多，而且紧缺。另外，以汶川为例，该县通往外界的4条通道中，只有经茂县到汶川的北线还能保障运输，其他3条线路均由于余震引起垮塌等原因而时断时续，运输依然是重建的最大问题。而且离地震到暑期开学仅3个月时间，常规的施工周期（至少半年）根本无法满足迅速复课的需要。
汶川县政府向外地转移了1.5万学生，但是依然有近千过于年幼无法转移的学生留在了灾区。由于到处都是危房，这些孩子只能在简陋的板房内等待复课了。
而这个时候，由全球最大集装箱生产商中集集团捐建，使用年限达到12年的汶川县雁门中心学校却赶在9月1日之前交付了。从本质上说，这所灾后首个灾区学校其实并非在汶川建设，而是中集集团在其子公司扬州同利的基地内生产，然后千里迢迢拉到汶川组装起来的。而正是通过这种建筑行业并不多见的异地施工、远程安装的模式，使得中集集团成功地克服了灾区种种客观因素的限制，让“时效性”价值发挥到了最大。
经过中集集团的持续创新，集装箱本身所代表的标准化、模块化、集成化等先进的工业化生产模式向建筑行业延展，超越海洋运输，被欧美的主流建筑承包商所广泛采用。“利用自己的技术能力来为灾区解决实际问题，这也许比直接捐数千万元给汶川要有意义。”中集集团副总裁吴发沛说，“只要这个集装化组合学校存在于汶川，就永远是中集一种技术能力的象征。”
及时交付使用的集装化组合校区保证了雁门中心学校的按时开学

集装化组合学校
扬州同利公司作为“集装化组合学校”的生产基地，在接到母公司的生产计划以后，就立即与海外客户紧急协调，把为客户制造的房屋箱模块产品临时调整到救灾用途。
扬州同利所承接的多为海外的工厂、矿山的房屋箱订单，承接教室还是第一次，于是通过和广东启源设计院、扬州民用建筑设计院的合作设计，几天之内拿出了一个抗压、抗震的设计方案。在1000多名工人加班加点的努力之下，6月22日，在中集和汶川县政府达成了援建协议之后的第19天，首批箱体就已经生产完成，并从扬州运往灾区。
由于汶川县城处于群山环绕的峡谷之中，土地资源非常稀缺，目前县城仅有的空地都留给了帐篷和板房。因此中集的施工人员到达现场之后发现这个地块狭小到连建材堆场都没有。而且灾区人工缺乏，连熟练的吊车司机都找不到。尽管困难重重，中集的安装人员还是想尽办法在7月底完成了主体工程，在8月底完成交付。施工耗时仅3个月，比混凝土学校的建设要快一倍。
在参观完工之后的学校可以发现，整个学校的所有房屋几乎都是由同样大小的钢板箱子拼接而成，22个教室每个教室用了4个箱拼接，浴室用了2个箱，食堂用了21个箱，而1间学生宿舍只用了1个箱厖整个校区一共制造了171个房屋集装箱(简称房屋箱)。这些房屋箱每个都是标准尺寸：高约3.1米，长约6米，宽约2.5米，内部水、电和黑板、课桌椅等设施一应俱全，且多为一体化设计。
据扬州同利总经理赵有善介绍，包括内部设施在内的房屋箱在扬州工厂内就全部完工，出厂后箱体内部衬上防撞的软垫，然后折叠起来，每4个箱子摞在一辆车上运往灾区，共70多辆车就运到了灾区。尽管道路崎岖颠簸，但是大部分房屋箱及内部装饰都完好无损。也就是说，整个过程有80%的工作量其实是在生产线上完成的，而20%的安装工作量发生在学校现场。
在人工成本昂贵的欧美市场，集装箱建筑已经非常普遍，中集的扬州、新会等多个生产基地都在为海外客户生产房屋箱。而在以前，中集或许还只是为海外建筑承包商提供集成化建筑的配件，但是雁门中心学校项目，却标志着中集已经具备了整体集成和施工的能力。
酒店建筑的革命
迪拜国际资本旗下的连锁廉价酒店Travelodge正利用其从中集集团购买的现成模块，大量兴建新酒店。
今年8月，第一家用模块化生产，拥有120个房间的房屋箱酒店已经正式开始营业，这也是全球第一家可回收式酒店。这家酒店位于伦敦西区的欧克斯桥附近，其每间客房全部都是由比普通标准集装箱略大的房箱叠加而成，建筑工人在盖楼时，只需用吊车将一个个模块化的集装箱由低到高如“堆积木”一般地叠高，然后再用螺钉将箱体拴住，由于结构坚固，集装箱酒店垒高到了8层高。装上门窗后，就可以给大楼“穿”上外立面，对外立面稍加装饰，“集装箱酒店”的外观便与该集团其他普通Travelodge酒店毫无二致厖在Travelodge计划中，在2020年前每年新建40家酒店，其中一半将采用这种模块技术。
这一全钢的主体结构，由总部位于伦敦的Verbus Systems公司和中集集团下属新会中集从2003年开始设计开发，箱体结构和房内装饰（包括浴室、配线、衣厨、石膏板墙面、电源插座）均由新会中集负责制造。
据介绍，这一工程进展非常快，项目一定下来工厂这边就开始买材料，而且基本框架的制造可以先于设计开工，等1个月后设计完成时，主体制造已经基本完成，工厂再工作3~5个工作日就基本上可以做完了。尽管完工之后还要远涉重洋从广东一直海运到伦敦，但是酒店的整个周期还是要比传统施工方式缩短了大约25%的时间。
另外，由于欧洲的劳动力成本是中国国内成本的10倍，Travelodge以往建造一座拥有100套客房的普通酒店造价高达500万英镑，因此在中国工厂中生产显得非常有竞争力，即便用全钢制造，还是比混凝土方式便宜了约10%。因此Travelodge做出预计，这一技术可以帮助其每年在酒店建设上节省约1000万英镑。
目前集装箱酒店渐渐成为一种趋势，除了Travelodge，中集也已经为英国最大的连锁酒店Premier TravelInn建设了约10所“集装箱酒店”。“新型酒店从顾客感受上来看和传统酒店别无二致，但确是酒店建筑史上的一次革命”，有国外媒体如此评价说。但是，从经营角度上看，房屋箱酒店也许代表着酒店经营的一场变革。
如家模式在中国的兴起，是连锁酒店业迅速布局、迅速做大，迅速超越对手的经典案例，而如今，集装箱技术给这种以快打慢的战役带来了新的战术。汉庭酒店的COO张拓认为，这一技术最大的优势在于移动性，特别是针对有着阶段性集中住宿需求提供住宿产品。如在奥运会等大型活动期间，在场馆附近等重要地段租一块地皮，为客人提供一个阶段性的酒店产品，在活动结束之后又可以拆除和撤离，则这种连锁酒店的经营效率将更高，利用房屋集装箱这种预制构件来兴建酒店的技术，让这种异常灵活的布局成为可能。
但是张拓觉得，英国一个100间客房的集装箱酒店，完整的施工工期需要30周，这要慢于中国经济型酒店租赁物业和改建的速度（一般为20周），而且400多万英镑的建设成本也远高于国内改建一家酒店约100万美元的成本，所以集装箱酒店目前在中国并没有明显优势。“但是在欧美肯定会受欢迎。”张拓说。在成本高昂的欧美市场，新的制造技术就像给连锁酒店的扩张安装上了车轮或者翅膀，让它们能够快速布局，快速盈利。
另外，在欧美传统酒店业看来，之所以更加倾向于自己购买物业，主要原因是可以自由处置物业及其附带的装饰，使得其更加被充分和合理的利用。而现在，可以带着走的房屋和装饰，使得这个诉求依靠不断地租赁地皮就可以得到解决，至于对连锁酒店业者而言，也许只需配备一个跟着房屋设施走的管理团队就可以了。
对于欧美市场，大部分谋求快速布局的连锁机构也都适应这样的建筑方式，吴发沛开玩笑说：“我要去找找麦当劳这样的公司，看它愿不愿意接受集装箱房屋。”
等待临界点
由于成本、效率和环保等诸多的优势，从全球来看，模块化制造房屋正被应用于越来越多的领域，如中集已经参与承建了荷兰阿姆斯特丹大学1000套学生公寓、挪威某幼儿园以及为澳大利亚建设3星级酒店社区等。但是在中国，这一建筑方式依然未见普及，那是因为全钢的房屋箱成本还是要比混凝土建筑贵一倍左右。另外一个原因，是国内劳动力成本依旧非常低廉，即便是在集成活动板房市场，也多以雅致集成房屋公司等采用劳动密集型的制造商为主流。
但是在海外市场，中集集团却利用其大规模制造和海运优势在出口业务上保持着优势。
目前中集每年已经可以拿到4亿元人民币左右的海外订单，虽然在整个中集的业务中所占比例并不大，但是“每年都翻倍增长，未来的增长空间非常大，将是一个千亿美元的市场规模”，吴发沛说。
而中集介入这个行业，也是基于已有资源的战略扩张，介入程度也是由浅而深，从生产和海运集装箱差不多的框架结构开始，到现在已经具备整合装修、家具、水电设备制造的系统集成能力。“我不可能雇几个水电工或者木工来为每个房屋箱安装，但是我可以流水线作业，大规模量产。”吴发沛说。工业化生产在整个过程中起到了至关重要的作用。由于中集可以在市场上采购到标准化的门窗、家具、水电设备，系统集成的难度降低了很多，同时，通过生产房屋箱，中集也开始整合建材产业链。
“不过中集目前依然不会对这个行业做太大的投入，而只是把它当作一个机会。”吴发沛说。据赵有善分析认为，工厂化的生产房屋是中国建筑业未来的趋势，在20年后，可能再也找不到大批廉价的建筑工人了。未来20年的趋势是，人工成本不断上升，工厂化生产的成本，却因为规模的扩大而不断降低，因此中国的建筑业会迎来一个临界点，中集就是在等待这个点的到来。
而制造巨头对于建筑业的渗透也由来已久，早几年就有丽星邮轮利用船舱生产技术来生产酒店，虽然不具备移动性，但是在量产方面也有同样的优势。而这些破坏性创新，也正在将建筑业原有的模式渐渐打破，将工业化生产的趋势变得越来越明显。中集集团总裁麦伯良在《集装箱改变世界》一书的序言中如此写到：集装箱所代表的标准化、集成化、组装化等先进的工业化生产方式，正在延伸到越来越多的其他行业（建筑业只是其中之一），这种延伸趋势正引起人们越来越多的关注和积极实践。
现在还受制于廉价人力成本的诱惑，以及非标准化生产的阻碍，但是一旦临界点到来，未来主流房地产公司都将采用了这种房屋的制造模式，则这个市场就真正起来了。“那时候中集才应该全力以赴。”吴发沛说。

meng-h

高盛：“什么，我会担心？”
《财经》特约作者 余中    [09-28 17:48] 　   共有11条点评

较之于瑞银、雷曼的大楼，这幢楼极为低调，门口甚至没有公司的名字，简简单单地写着数字85。不过大家都知道，这幢楼是全世界最盈利的楼——高盛的总部。

在高盛与美国政府千丝万缕的联系作用之下，其自救手腕运用得更加高明，也有恃无恐

    【《财经网》专稿/特约作者 余中】即使前任CEO现在贵为美国财长、再前任CEO为前任美国财长、满屋子都是“宇宙主人”，高盛也有担心的一天。这一天便是上周末（9月19日）。
　　现在，高盛和摩根士丹利不得不放下身段，急匆匆将自己从高高在上、盛气凌人的独立投行，转型为银行控股公司，委身于商业银行和零售银行的范畴。自此，高盛从常年全球排行第一的独立投行，滑落为花旗、美国银行和摩根大通之后美国控股银行的老四——而这还不包括英国、日本的其他商业银行。
　　今后，高盛的客户将不仅仅是家喻户晓的大型跨国公司、流动资产几百万美元的富豪，同时也得和普通储户打交道。“旧时王谢堂前燕，飞入寻常百姓家。”这一次转型，也是高盛在1999年成为上市公司后的最大一次转型。华尔街仅剩的两家投行告别了辉煌的历史。

起死回生
　　数百年的盛宴，就这样散场了？
　　如果上周美国财政部袖手旁观，不与其他五个国家的中央银行联手救市，也不在隔天心急火燎地宣布成立RTC收购银行所有坏账，摩根士丹利很可能会重蹈雷曼兄弟、美林或者贝尔斯登的覆辙。届时，高盛便是华尔街硕果仅存的最后一家大型独立投行了。
　　可惜，高盛很不争气地在上周公布了自1999年上市以来的首次季度亏损。高盛的下一步命运遂众所瞩目。
　　高盛CEO布兰克芬（Lloyd Blankfein）成长于布鲁克林，毕业于哈佛大学法学院，1982年加入高盛成为金属推销商，后升至高盛交易部（Fixed Income，Currency and Commodities，FICC）的主管。
　　聪明的布兰克芬没有去找现任财长保尔森，也没有像大摩的CEO麦克那样，以“有奶便是娘”的姿态去中国、日本、英国、北卡罗来那、老下级（花旗）满世界乱找。
　　当财政部上周决定收购所有银行坏账的豪言放出，两家独立投行的股票连涨30%之后，布兰克芬先联手麦克，将高盛与大摩转型为银行控股公司。继而，他找到了股神、全球第二大富翁巴菲特要求融资。
　　高盛本周二（9月23日）晚间发布消息，高盛已经从巴菲特执掌的伯克希尔·哈撒韦公司和其他投资机构募集资金至少5亿美元，还将再销售2.5亿美元的普通股（这一数字在次日增加为5亿美元）。
　　巴菲特在1987年以7亿美元挽救了投行所罗门兄弟（Salomon Brothers）后，吃尽投行内部山头林立、帮派内斗的苦头。所罗门兄弟后被旅行者集团（Travelers Group）收购，整编为旗下的所罗门史密斯巴尼投行。旅行者集团与花旗银行在1998年合并后成为花旗集团旗下的投行部门。
　　此后，巴菲特甚至曾经投资口香糖公司，却始终没再染指投行。在今年数轮投行风暴中，他没有收购贝尔斯登、没有接济雷曼、没有青睐美林，也没有垂青大摩，却终被高盛时隔20年后说动了心。
　　这一交易再次印证了巴菲特的投资哲学：“当每个人都贪婪的时候，我们变得谨慎；当每个人都谨慎的时候，我们变得贪婪。”上周的股市急剧扭曲便是典型的巴菲特入市时机。
　　伯克希尔·哈撒韦公司将以50亿美元买下优先股，股息为10%，此外还可以在今后5年中以50亿美元在每股115美元的价位购买普通股。普通股24日的收盘价是133美元，巴菲特立即获得账面盈利7.83亿美元。此外，高盛还将向公众销售50亿美元的普通股。
　　在接受到巴菲特的投资后，高盛再也不用担心。布兰克芬一扫心头的阴霾，写道：“巴菲特的投资将会进一步巩固我们坚强的资金和流通性，同时有力地证明我们的客户群体和未来前景。”
　　准确地说，这一投资使得高盛起死回生，对高盛的象征意义远超过投资数额的本身。巴菲特或许是现在惟一一位全世界相信的投资人了，他拿出的50亿美元的投资，或许比保尔森7000亿美元的拯救市场计划更令人信服。巴菲特这次投资终于使人相信，次贷危机已经见底——至少是高盛的股价已经到底了。

投行明星们
　　事实上，就算高盛自己回天乏术，美国政府也绝对不会让它就此沉沦。政府不可能对高盛采取像类似贝尔斯登那样的惩罚措施，逼迫其廉价卖给摩根大通；或者像对待雷曼那样眼睁睁看着其咽气。
　　高盛堪称美国的国宝、政界巨擘的摇篮。今年9月中旬后，以救世主的形象成为每天新闻热点的保尔森，就是其老掌门。
　　保尔森在高盛CEO的位置上被布什点将，2006年8月就任美国财长，迎来了事业的高峰。他是继鲁宾成为财长后，又一位出身高盛CEO的财长。
　　而高盛前任CEO鲁宾是克林顿时期的财长，在克林顿期满前火速辞职。又说他因自己是“强势美元”的始作俑者，自觉“欺骗世人”，便在克林顿期满前全身而退。
　　在从华尔街向华盛顿的这一跳跃过程中，保尔森实现了他一生中最大的个人交易——将个人5亿美元的高盛股票在当时的股价峰值卖掉，而且根据美国税务局的有关规定，它是因为要从政才卖掉了股票，股票增值税全部减免。这一交易至少为他节约了上亿美元的税单。
　　从两年后的现在来看，保尔森当时走了一步妙棋。相比之下，不知已倒闭的雷曼的前CEO富德（Richard Fuld）和贝尔斯登的前CEO凯恩，是不是躲在家中感叹自己没有保尔森的机遇。
　　这两位也分别在雷曼和高盛积累了大量的公司股票，富德在去年雷曼股价高峰时资产约7亿美元，现几乎一分不值，且破产律师正准备将富德告上法庭，迫使其退还去年的近千万收入，偿还债权人；凯恩也因为贝尔斯登在10美元股价被摩根大通收购而损失11亿美元。他俩没有卖股票的原因有二：一是要上缴20%的股票增值税，二是公司董事会规定五年内员工不得出卖年终奖金中的股票。
　　另一位出自高盛的明星，是1999年时与保尔森共任高盛CEO的新泽西州现任州长柯赞（Jon Corzine）。柯赞当时致力于高盛的上市，并在1999年将其从合伙人制度转型为上市公司。其后，柯赞因其所在交易部门在俄罗斯卢布贬值事件中严重亏损而遭到废黜，带着多年在高盛积攒的数亿美元分红离开高盛，转投政界。他耗资6千万美元竞选新泽西州参议院，当选后又在几年内竞选新泽西州长获选。他下一步的计划，将是和前同事、现任财长保尔森，以及另外一位亿万富翁——纽约市市长布隆伯格（Bloomberg）拼搏财力和资历，进军白宫。现在来看，保尔森由于在次贷危机中的主角地位，曝光率最高，行情看涨。

有恃无恐
　　在高盛与美国政府千丝万缕的联系作用之下，其自救手腕运用得更加高明，也有恃无恐。
　　今年以来，由于次贷危机的升级，高盛在交易和投行业务方面收益明显下滑。此外，其账簿上的次贷资产遭减计额虽远小于竞争对手花旗、美林和大摩，也高达 49亿美元。幸好，保尔森兜售的美国7000亿美元援助计划，将买下高盛等一批银行的坏账，使高盛免于雷曼的下场，同时也必定会从高盛那里以高于市场的价格买下这些资产。上周一系列的拯救市场措施，说穿了，就是在拯救高盛。
　　高盛此刻必定在绞尽脑汁，思索如何利用自己在财政部的人脉，高价卖掉自家的坏账，同时想方设法廉价买下别人的资产。毫无疑问，高盛满屋子都是“宇宙的主人”，很快就会想出办法。至少，巴菲特已经相信了他们。
　　高盛希望华尔街的游戏能永远玩下去，自觉始终是最聪明的玩主。然而，各种报道显示，在贝尔斯登和雷曼倒闭的过程中，高盛竟对其落井下石，扮演了极不光彩的角色。
　　据报道，在贝尔斯登、雷曼倒闭前的一段时间内，两家各自的股票剧烈下降，多家对冲基金在卖空两家投行的股票。高盛的交易员正是谣言的制造和传播者。他们在纽约伦敦两地大肆散布谣言说两家投行资金紧缺、即将破产；同时混水摸鱼，乘机做空着两家公司的股票，从中赢得巨额利润。
　　贝尔斯登的CEO施瓦茨（Schwartz）和雷曼的CEO富德（Fuld）都在第一时间出面否认上述谣言，同时都坚信是高盛在造谣。《华尔街日报》登载文章“雷曼、贝尔斯登：谣言就是，你在制造我的谣言”（“Lehman, Bear: The Rumor Is That You Are Spreading Rumors About Me” ）。富德对说布兰克芬说，他听到很多“杂音”说，高盛在制造雷曼的负面谣言，并在卖空雷曼的股票。施瓦茨当时也对布兰克芬不客气，警告他说高盛的交易员在搞鬼要毁掉贝尔斯登，虽然她不相信布兰克芬自己在参与造谣。他俩都要求布兰克芬彻查此事，而布兰克芬矢口否认，同时保证如果发现此事，将要严肃处理。
　　无奈终究是众口铄金。现在，贝尔斯登、雷曼已被谣言命中致死，此事美国证监会还在调查之中。
　　历史总是如此惊人地相似。雷曼在15日倒台后，大摩和高盛就成为对冲基金谣言的下一个残杀对象。两家公司的股票巨幅下跌，CDS保费疯狂上涨。
　　证监会在上周立即采取行动，两周内阻止对926家金融类公司的股票的裸卖空行为（Naked shorting），意即如果不持有该公司的股票，不得卖空。
　　不过，这下也轮到高盛傻眼了。不能裸卖空别家公司的股票，意味着他们将减少一个巨额盈利的交易手段。或许，高盛希望此规定只适用于自家的股票，而自己可以继续卖空其他公司的股票，同时再在自己的对冲基金客户中散布谣言，一起再杀死一家对手——大摩或者AIG？

雄厚家底
　　2007年，高盛创记录的年终分红在华尔街鹤立鸡群。在2007年，高盛的盈利和年终分红均创下纪录。年终分红的总额为165亿美元，超过当时贝尔斯登的市值。
　　当时，华尔街其他大行的CEO正由于资产减计和亏损遭到清算。美林集团CEO奥尼尔（Stan O’Neal）被轰下台；花旗集团的CEO普林斯（Charles O. Chuck Prince）主动辞职；大摩的CEO麦克和贝尔斯登CEO凯恩（James Cayne）主动提出不要年终分红；雷曼2007年底的分红虽然也创下了记录，却也为上周的破产埋下了伏笔。
　　而在高盛，布兰克芬自己则获得 6800万美元，成为当时各大报刊的头条新闻。在他的这些分红中，2700万为现金，4100万为股票和股权。而他在2006年的分红在当时也是创记录的 5400万美元，基本工资则为60万美元。高盛的两位共同总裁（Co-Presidents）则分别获得4000万美元，包括现金和股票。
　　“美国民众对华尔街大佬的天文数字薪水愤怒之极。”身为财长的保尔森说。
　　9月24日，保尔森和美联储主席大胡子伯南克仍在国会听证会上兜售7000亿美元的援助计划，和参议员唇枪舌战。保尔森开始提到采取措施控制各大公司、尤其是华尔街各大银行CEO的薪水问题。
　　据彭博资讯引自高盛的监管汇报表报道，保尔森2005年在高盛任职时的全部收入为3800万美元，包括工资、股票和股权。毫无疑问，这是当年华尔街投行 CEO分红的最高纪录。他在高盛的多年共积累323万股股票，按当时价格算共计4.92亿美元，还有数千万美元的股权。
　　高盛以及华尔街多年创纪录的年终分红，激励着世界各地一届届的优秀学子放弃工程、法律、医学，转向金融专业，毕业后就从各大学府杀向美国华尔街，或涌向伦敦金融城。此后，他们牺牲大量的业余时间和周末，每周工作90个小时，端坐在交易大厅电脑屏幕前，研究市场动向、设计打包CDO等金融产品、撰写债券资本市场（Debt Capital Markets，DCM）、股票资本市场（Equity Capital Markets，ECM）的推介书（Pitchbook），与证券公司客户（Issuers）见面，与投资机构（Investors）见面，促成各项交易的完成，促成合并兼并项目的完成，就是为了年终丰硕的奖金。
　　高盛的总部，位于与华尔街垂直的Broad街85号，与华尔街纽约股票交易所相距两条街。较之于瑞银、雷曼的大楼，这幢楼极为低调，门口甚至没有公司的名字，简简单单地写着数字85。不过大家都知道，这幢楼是全世界最盈利的楼。■

meng-h

巴菲特30亿美元入股通用电气公司
作者：         发布时间：2008-10-02 13:59         来源：新华网
    美国著名投资人沃伦·巴菲特１０月１日宣布，其掌控的伯克希尔·哈撒韦公司正在收购价值３０亿美元的美国通用电气公司股票。
    据悉，伯克希尔·哈撒韦公司本次认购的是通用电气公司优先股，股息每年１０％。此外，该公司还有权在未来５年中的任何时候，以２２．２５
美元价格购买３０亿美元的通用电气普通股。
    在当天公布的一份声明中，巴菲特表示：“通用电气公司是美国面向世界的标志性企业。数十年来，我一直是通用电气公司及其领导人的朋友和赞赏者。”
    面对信贷危机，通用电气公司上个月调低盈利预期，并警告说企业经营进入困难期。过去１２个月，通用电气的股价已经下滑了４２％。
    通用电气公司总裁杰弗里·伊梅尔特当天说，巴菲特的入股“将增强我们的弹性，允许我们更快执行资产流动计划”。
    这是巴菲特近期第二次出手进行较大规模的购股活动。本月２３日，他通过伯克希尔·哈撒韦公司以５０亿美元入股高盛，而且得到以每股１１５美元价格行权的高盛普通股认股权证，涉及金额也是５０亿美元，行权期为５年。

WHYOOL

和讯消息 据英国《金融时报》10月2日报道，根据周三的一项调查结果显示，9月全球发达经济体的制造业无一例外的出现下滑，全球制造业在9月都呈现出不振的迹象，而这也清晰的表明，实体经济也无法避免遭受金融部门当前所遭遇的灾难。但这其中唯一的一个例外便是中国。
（和讯财经原创）

　　不管是在日本、欧洲，还是在美国，调查结果都显示出这些地区的制造业都呈现出不振的状况，数据还显示各国的制造业产品出口均大幅下滑。在这种情况下，中国无疑成为了唯一的亮点。调查结果显示，尽管中国在8月的制造业也表现的不如人意，但中国在9月却迅速恢复，制造业表现出了勃勃生机。
（和讯财经原创）

　　根据日本公布的季度短观调查(tankan survey)显示，日本9月份的大型制造企业商业景气表现出了自2003年6月以来的首次负数表现，这也进一步削弱了日本这一全球第二大经济体的信心。
欧元区9月制造业采购经理人指数由8月的47.6降至45.0，预期中值为45.3，为连续第四个月收缩，去年同期的这一指数为53.2。其中德国、法国、意大利和西班牙产出收缩要快于预期。德国9月制造业采购经理人指数由49.7降至47.7，为2003年6月以来最低水平；法国制造业采购经理人指数由45.8降至43.0；意大利制造业采购经理人指数由47.1降至44.4；西班牙制造业采购经理人指数由42.4降至记录新低38.3。另外，英国9月制造业采购经理人指数由8月修正后的45.3降至41.0，为1992年开始记录以来的最低水平，订单和就业指数也降至记录最低水平。这表明欧洲各主要国家制造业部门都在明显的连续收缩，如果这种状况再持续下去，那么其经济就将出现进入萧条的讯号，这同时将会给欧元一记重大的打击。
（和讯财经原创）

　　高盛集团英国经济学家本·布罗德本特（Ben Broadbent）表示：“英镑的急剧下挫似乎没有给予制造业部门任何状况的缓解。”而在此同时，伦敦市的多名知名经济学家也都预期，英国央行(Bank of England)将在下周举行的会议上宣布下调利率。
（和讯财经原创）

　　巴克莱资本（Barclays Capital）机构经济学家西蒙·海恩斯(Simon Hayes)表示：“尽管目前通胀率达到了5%，但随着目前市场的动乱状况再加上普遍的阴郁情绪，将使得英国央行货币政策委员会(Monetary Policy Committee)相对容易的宣布下调利率的决定。”
（和讯财经原创）

　　欧洲的遭遇了目前的这种状况，大西洋彼岸的美国也并未见什么好的表现。美国供应管理学会(Institute for Supply Management，简称ISM)周三公布，9月份制造业活动指数为43.5,低于8月的49.9和7月的50.0。市场此前的预期是该指数将为 49.5。这一指数数值也创下了自2001年10月以来的最低水平，当时就使得时任美联储主席的格林斯潘迅速采取行动，并在一次例会后宣布降息50个基点。ISM负责此调查的诺伯特·奥尔（Norbert Ore）称，该指数表明9月份制造业萎缩的速度显著加快,背离了2008年以来每个月增幅或萎缩幅度微乎其微的趋势。
（和讯财经原创）

　　在全球发达经济体报告制造业不振的同时，世界经济的前景也在日益凸显其疲软的状况。但是在此同时，并不是全球每一个国家都在经历着制造业的萎缩，中国就显然是一个例外，中国的制造业仍在反市场潮流而逆境向上。由于得到了中国政府更多经济扩张政策的支持，以及因奥运会而使得北京周边地区许多被关闭的工厂恢复开工，中国9月份制造业恢复迅速。
（和讯财经原创）

　　中国9月份的经理人采购指数从其7月份和8月份的48.4上升至51.2，尽管还远低于今年4月份的59.2，但这一数值已经足以显示出中国制造业当前的活跃状况。

meng-h

巴菲特：信贷危机后通用电气和高盛将繁荣发展http://www.sina.com.cn  2008年10月02日 21:00  新浪财经


　　新浪财经讯 北京时间10月2日晚消息，亿万富翁沃伦·巴菲特(Warren Buffett)称，美国经济正在经历“心脏病发作”式的苦难，并预测当信贷紧缩状况缓和之时，通用电气和高盛集团等公司将会繁荣发展。

　　在全球各大银行正面临资金短缺困境的形势下，有“股神”美誉的巴菲特正在积极出击。在过去一周中，巴菲特麾下的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)斥资80亿美元收购了通用电气和高盛集团股份。

　　自大萧条时期以来最严重的房地产业颓势已经导致美国抵押贷款违约率上升至记录水平，令全球信贷市场陷入了长达一年的萎缩状况，推低了通用电气和高盛集团等公司的股价，令其不得不采取出售股份等措施来筹募资金。而对于今年年初有443亿美元现金在手的巴菲特来说，这种形势正是他采取行动的最佳时机。

　　巴菲特在昨天接受采访时形容道，美国经济正处于“心搏骤停”的状态。他表示：“在我成年以后的生活中，我从未看过人们象今天这样对经济感到如此恐慌。他们的担心并没有错。”

　　巴菲特称，短期信贷的匮乏“正在吮吸美国经济‘身体’的‘血液’”。但他同时指出：“当其他人感到恐惧的时候，你应该变得贪婪；当其他人变得贪婪的时候，你应该感到恐惧。”

　　在全美抵押品赎回权丧失率上升的情况下，巴菲特今年截至目前为止已经至少投入了280亿美元资金以收购公司股份和融资并购交易。

　　巴菲特正在信贷危机中寻求收购交易，但其他人做不到这一点。信贷市场的冻结遏制了杠杆收购交易的融资，削弱了公司收购同业竞争者的能力。数据显示，今年迄今已经宣布的并购交易价值同比下滑了28%，至2.37万亿美元。

　　巴菲特称：“我们想要花掉现金。有的时候，同样数额的现金可以比其他时候购买更多东西，而现在正是这样一个时候。”

　　当日，在德国股市的交易中，通用电气股价上涨9美分，至24.59美元；高盛上涨3.20美元，至137.70美元。(

meng-h

02/10/2008

3899

安瑞科控股

公告及通告 - [反收购 / 关连交易 / 持续关连交易 / 非常重大的收购事项 / 修订宪章文件 / 更改公司名称 / 代价发行 /...更多]                                         新上市申请的备案

meng-h

吴敬琏解读金融动荡中的中国策略

时间: [ 2008-10-05 07:54 ]

　　吴敬琏

　　冰冻三尺非一日之寒

　　国际方面，美国爆发了次贷危机，而且不断向世界各国扩散，波幅越来越大。国内方面，去年以来中国经济碰到通胀，股市、房市摇摇欲坠，企业的成本上升，订单减少等问题。现在流行一个说法，说谁都没有预料到，突然来了这样的事，我觉得这个判断可能不太对。

　　很多学者认为，现在世界金融体系的问题是突然爆发出来的。我的观点倒相反，世界金融体系的问题由来已久，国外学者类似的议论我至少听到有10年了。

　　这个问题的核心是美国。美国有个最基本的问题，就是储蓄率太低，从来没有超过10%。那么美国如何维持这个经济的运转呢？它利用了美元作为国际储备货币这个特性，大量发行美元。世界上所有人还承认它印的每张票子都是真金白银，就用这种方法借全世界的钱投资、消费，维持一个很高的生活水平。这样，就造成了全世界的流动性泛滥。当然，在早期阶段美国还是用点小的办法就能够解决，如大量发行货币，把后果转嫁给全世界。货币发行后，美元就贬值，贬值的损失是所有持有美元的国家来弥补，然后再来做强美元，这个损失就转嫁出去了，一次又一次地这样做。美国反复用大量的货币发行来支撑美国的繁荣，就带来了很多泡沫，先是网络泡沫，后来是次贷泡沫。但是高处不胜寒，泡沫总有一天要破，泡沫越大破起来震动就越大。

　　美国一些有责任心的经济学家早就说美国这样的做法不但会害了自己，而且会害了整个世界，并呼吁改变这种状况，但没有多大进步。另外，其他国家也没有想出来，现有国际金融秩序，用一个什么办法来加以代替？总之，世界金融体系的问题是个难题，短期也难以解决，中国要考虑到这一点，要有自己的对策。

　　人无远虑必有近忧

　　现在在我国沿海地区的一些经济重镇，中小企业生存相当困难，宏观经济也存在很多问题。于是有一种说法，说没人会想到中国会发生这样的情况；还有一种说法，说没有人想到，会突然爆发了。但据我了解，好像不是这样。

　　这就讲到了从本世纪初提出的一个问题，就是我们的增长方式一定会造成内外失衡，现在是内外失衡碰头了，所以后果爆发了。这种增长方式有两个特点，一是靠要素投入来支撑增长，另外一个特点是靠出口需求弥补国内需求的不足。第一个是靠投资、靠要素投入，造成了很多后果。从宏观经济来说使投资率不断提高、消费率不断下降，而且投资的效率不断下降。当然，它就会像东亚金融危机爆发以前说的，金融系统变得非常脆弱。金融系统里面一些潜在的不良资产大量积累起来。为了解决这种投资率下降最终需求不足，我们亚洲人发明了一个很好的办法，就是出口导向。用政府的力量，一方面适度保护，加强关税壁垒和非关税壁垒；另一方面本币低估，让本国货币贬值。

　　我们改革开放以来，开始的时候是进口替代和出口导向并行的，到了1994年外汇改革，人民币深度贬值，这时候就标志着全面转向出口导向政策。与其他采用这种政策的国家和地区一样，这种政策都无一例外获得成功执行。但十年、二十年后，这些国家都面临一个大问题———外汇存底的大量积累，造成本币升值的压力增加，贸易摩擦加大，而解决这些问题的办法就是实行汇率形成机制的自由化。如果规定一个均衡利率，就不会有外汇存底的大量积累。于是，我国人民币开始缓慢升值，到了2006年的12月，我们的外汇储备就超过了1万亿美元，位列世界第一。

　　本币升值的结果是流动性泛滥。流动性过剩则造成三种情况，一是资产价格上升，泡沫形成；二是CPI上升，通货膨胀；三是二者兼而有之。我国近几年先是房地产价格和股价猛烈上升，从短期的观点看是好事，股市如此繁荣，大家都发财了，但不把它看成泡沫形成预示着有一天要崩盘。到了去年7月，通货膨胀率到了5.6%，CPI超过了温和通货膨胀，有一种观点认为，这是结构性通胀———核心物价指数很低，所以是结构性的、输入性的。到了今年年初达到8%以上，仍然维持这样的一种观点。现在，一方面是股市、房地产市场摇摇欲坠，另一方面CPI居高不下，现在CPI用各种方法被管住，CPI和PPI出现倒挂，变成疑难杂症。我觉得，我们现在要对付这些短期问题的时候，当然需要用短期政策，比如说我们中央银行的货币政策，搭配另外一种财政政策，这都是进行短期调节，短期调节的目的是把它稳住，但是不能根本解决问题。根本的问题是增长的方式问题，是经济发展的方式问题，要从根本上解决问题就要转变增长方式。

　　所以我认为，我们现在要标本兼治。标就是运用我们的财政政策、货币政策，稳住它，让它不要崩盘，而且尽量保持大部分中小企业能够继续运转。但是要根本解决问题，还是要在增长方式的转变上。

　　目前这种世界经济的格局，不大可能在短期中改变，我们没有这个能力，我们至少不要当冤大头。转变增长方式的症结在哪里？根本的问题在于体制，在于转变增长模式、转变经济发展方式，有制度性障碍。所以，要真正能够实现转变，就是要推进改革、消除这些制度性障碍。

meng-h

巴菲特限制高盛高管卖股
作者：         发布时间：2008-10-04 09:59         来源：新华网
    美国高盛公司２日向证券交易委员会提交的文件显示，巴菲特掌控的伯克希尔·哈撒韦公司入股高盛时曾设定前提，限制高盛高管出卖其所持股票。
　据悉，按照伯克希尔·哈撒韦公司的要求，高盛４名最高级别管理人员所持公司股票的９０％在今后几年内不得出售。
　限制措施涉及高盛公司首席执行官、首席财务官以及两名联合总裁。截至今年２月，他们所持高盛公司股票在１９０万股至３４０万股不等。根据巴菲特入股时的要求，他们必须将手中９０％股票持有至２０１１年１０月１日，或者巴菲特将所持股份变现时。
　市场分析人士认为，通过限制卖股的协议，巴菲特将高盛公司高管的切身利益与公司经营前景绑到了一起，有利于这些高管将精力更加集中于公司发展。
　复兴财务公司负责人道格拉斯·乔卡表示，巴菲特所下的赌注不是押在马身上，而是押在驯马师身上，在一系列保护投资者的努力中，管理层的承诺是最重要的。
　高盛公司股票２日以每股１３１．５４美元报收。今年以来，该公司股价已经下跌３９％。

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　我下面要讲的一个内容是关于周期性行业的，一个核心就是逆周期的现金并购。这个是这样的，我登在《证券市场周刊》的一篇文章，大家拿的杂志里有那个文章，在那个文章我实际上分成这样五个部分来讲，今天由于时间有限，我重点讲第一部分和第三部分，也就是壳牌的逆周期现金并购的战略和米塔尔把逆周期现金并购和顺周期换股并购结合的一个战略。

首先大家看到这张图上面图是百年石油价格走势图，从1861年到今天的，底下是三个月伦敦铜的收盘价是从70年开始的，从这两张图我们都可以看到，上面这张石油的图可以看到，油价最低的时候只有十美元一桶，最高的时候这个都是经过购买力评价调整的，最高的时候我们曾经在历史达到高接近100美元，也就是说低价和高价之间相差的十倍。从铜的价格来看也是一样的，最低各是一千美元左右，最高的时候今年已经达到6、7千点，相差六七倍。所以提出这样一个问题，周期性行业的价格波动很大，但是价格波动对一个企业来说又是他无法管理的。所以企业要在竞争取胜，除了我们通常所说的技术进步和成本控制外，可能更重要的是运用正确的金融战略。这就是我们的一个观点，周期性行业决胜与金融行业。

我们来看看壳牌，壳牌是一个典型从丑小鸭到白天鹅这样一个企业，在上世纪70年代初壳牌是石油七姐妹中最小的一个，石油七姐妹也就是70年代的时候，发达国家七个最大的炼油公司，在当时基本上寡头垄断，那时候壳牌是最小的，但是成功的金融战略，使它一跃成为第二大石油公司。壳牌是怎么做的呢，起源于1972年他当时的ceo皮埃尔瓦特，成立一个情景规划小组，该小组认为能源危机并非天方夜谭，这句话在今天看来好像是一句废话，但是在当时欧佩克还没有成立的情况下，几乎所有的西方的炼油企业都认为中东地区的石油是无线供给的，当时皮埃尔瓦特就提出了，能源危机并非天方夜谭，而且很快会到来。所以在70年代初期的时候，壳牌就开始现金储备，这样在73年到74年石油禁运，油价飙升的时候，壳牌成为唯一一家有足够资源储备过冬的大型石油公司。在82年比德舒瓦茨（音），壳牌也还是他的ceo继任，他继续奉行逆周期的储备战略，在80年代上半期的时候，渡过石油危机的西方发达国家呢，进入了一个相对繁荣的时期，那么各大石油公司利润状况都很好，所以就进行了大规模油田收购，但是壳牌没有这么做，他着力储备现金，降低负债率，以至在1986年石油价格崩落的时候，这次其他石油公司纷纷陷入财务危机，急于出售资产，壳牌成为这一次石油危机崩落中最大的赢家，他在这一次石油危机中以低价收购了大量的资产，这些资产为他典型了未来20年的成本优势。所以这就是商业周刊对壳牌的一个评价。

下面我们就深度解析壳牌逆周期现金并购战略，所谓逆周期现金并购战略，其实很简单就像他的题目所说的，就是两个核心，周期和现金，现金这里所指更广泛金融资源的含义。什么是逆周期呢，我们看到这一张图，这张图蓝色这个线是壳牌净利润率的波动状况，红色柱状是他投资现金指出，柱越长投资支柱越大。我们可以看到比如说在98年行业低估的时候，就在这个地区壳牌投资支柱是很高的，连续两年都接近150亿美元。但是到99年到01年，这个行业的繁荣期的时候，壳牌的投资支出却萎缩了，缩小了，在02年受01年9.11影响，世界经济进入暂时的衰退，石油行业利润率也下降了，也就在这一年，壳牌做了200亿美元并购支出，最近几年石油行业又开始了复苏，大家知道近年来油价高涨，石油行业状况转好，而壳牌又压缩他的投资支出。所以说这个逆周期很简单，就是行业波峰时候少投资，波谷时候多投资。这句话说起来简单，其实做起来很难，你想在波谷的时候，企业的利润状况本来就不好，虽然这个时候资本价格很低，他必须也足够的金融资源才能进行并购，为了实现在波谷时候增加投资的战略，他必须在波峰的时候进行大量的金融资源的储备。

这也涉及到逆周期现金并购第二点，就是现金储备，也就是金融资源的储备。实际上就是为了逆周期的投资战略，要高峰时候储备大量的金融资源，以备在低估时候可以将这些资源释放出来，用与低估资产的购买上。所以逆周期的战略一定决定公司的现金和负债率都是周期性波动的。这张图也是黄色这条线壳牌现金的这几年的准确变化，我们看到波动是很大的，波峰的时候最近几年达到120亿美元手里拿的现金。在波谷的时候做了大量的投资指出手里现金不到20亿美元。红色线是负债率的波动，也是呈周期性变化，绿色线融资现金流入的变化。

我们再来看看壳牌的竞争对手bp，他的战略是怎么样的。bp是世界第三大世界公司，与壳牌不同的是，bp执行的是一种相对平滑顺周期战略。他虽然在低估也会进行一些套利性的投资，但是他资产规模的扩张，主要依赖于高峰的时候换股并购，这是bp跟壳牌投资支出的比较，蓝色线是壳牌，黄色的线是bp，我们可以看到bp投资现金支出，要比壳牌平稳得多。更明显的比较就在现金持有量的出土地上。我们看到蓝色线是bp的，bp现金量很稳定，十年基本上保持在20亿美元左右，他为什么保持这样的，实际上他波峰的时候，利润状况好的时候多做一些投资，波谷的时候，利润状况不好的时候少做一些投资，把现金维持在20亿美元。壳牌和他不同，壳牌恰恰是波峰利润状况越好，他越储备现金，波谷利润状况越好因为他越投资，因为这时候资产是低估的最后就导致我们看到壳牌现金大部分超过bp，而且上下波动是非常剧烈。负债率比较也是同样的，bp负债率在30到40之间，壳牌则上下大幅波动，从最低时候的14，到最高的时候达到将近40、45。bp这种顺周期的战略，由于最近几年石油行业处于高峰期，所以各大石油公司利润状况很好，进行大量的资产购买，bp和世界第一大石油公司埃弗森美孚他们地下的石油储量够他们开采13年，壳牌恰恰在最近波峰压缩了他的投资，他地下石油储量只够开采十年的，那么这种油气资源不足，使壳牌未来的成长性受到的质疑。他的持币待购的战略有受到部分分析师严厉抨击，导致他的股价低估，我们看到壳牌的市盈率目前是九倍左右，bp是12倍，美孚是11倍左右。

到底壳牌这种持币待购的战略是不是就真的不好，到底是储备金融资源更好，还是储备地下的石油资源更好，下面对壳牌的业绩做一个分析比较。我们看到这张图是bp和壳牌金融现金流的比较。实际上bp总资产不比壳牌大，壳牌他的收入和现金流都要比bp好，说明他的资产回报率比bp高。这张图就是我们资产回报率的比较。紫色线是壳牌，蓝色的线是bp。我们看到除了个别的年份，比如说98年，这一年壳牌做了大量的投资支出，他购买的资产在当年还没有产生利润，所以在当年他的资产回报率是大幅降低了，在大多数的年份，壳牌的资产回报率都要高于bp。平均来说他比bp高五个百分点。为什么能够这样，就是因为壳牌在行业低估的时候，他购买了大量的资产，同样的资产在高峰的时候他就产生大量的现金流，大量的净利润，而这些利润由于你购买价格很低，提升整个公司的资产回报率。这就是壳牌和bp股票收益率的比较。红色这条线是壳牌，蓝色这条线是bp，绿色这条线是标孚500，这是77年石油危机之后的比较，我们可以看到壳牌累计的收益率将近2500%，bp将近1500%，标孚在1100—1200之间。壳牌从长期看他收益率肯定更高的，这是壳牌与埃弗森美孚的比较，从70年开始，从上一次石油危机开始的，壳牌累计4000%收益率，也是高于埃弗森美孚的。

下面来解释一下为什么壳牌能够产生这么好的资产回报率和这么好的股票回报率。我们回答这个问题首先就必须加深对于周期性行业的理解。周期性首先意味着产品价格的高波动，就像我们刚才看到这个图，石油价格从低估到高峰十倍的价格波动，即使说这一轮的周期，最低98年每一桶石油价格是15美元，06年国际投行预期均价是67美元，相差四倍。周期性不仅意味着产品价格高波动，还意味着产品价格的回复。实际上现在石油价格还是处于高位，但是国际投行预测到2010年，原油几个将回复到45美元水平。为什么油价从长期看一定要回复，这是一个比较简单的道理，如果油价长期处于高位，会导致世界经济的衰退，对石油需求量也会减少。另外油价长期处于高位，也会刺激各国对替代能源的投资。所以很多分析师都认为，油价长期处于高位，对于石油输出国未必是一件好事，一旦替代能源，包括太阳能和核能这些设备建立起来以后，那么就会永久对石油资源进行替代了。周期性除了意味着价格的波动和回复，更有意思一点，不仅意味着产品价格的波动，还意味着资产价格的波动。资产的价格实际上随着股票的价格，就是生产，石油公司的股票的价格是随着石油的价格进行波动的。那么从2002年9.11以后低估到今天，壳牌、bp和埃弗森美孚三家石油公司波动基本是这样，在低估的时候，他们的价格只有目前价格的40%，也就是说如果你在低估的时候，购买了这些资产，今天你的资产回报率会在高峰时期购买的2.5倍，也就是为什么说你在低估时候套利资产能够提升资产回报率。所以简单说如果油价回复的话，壳牌120亿现金储备，在一个即将到来的低估时候就大有可为。前提壳牌要承受来自投资人巨大压力，目前投资人对他主要职责，就是财务效率的浪费了，大量融于现金和低杠杆率，带来财务效率浪费。这也就涉及到我们下面要讲的问题，逆周期并购的财务效率。

实际上我们刚才说逆周期现金并购有很多好处，他可以提升资产回报率，从长期看股票收益率也很好，但是他也是有成本的，这个成本就是财务效率的浪费。因为你为了能够在低估的时候有大量的金融资源去购买，你必须要在高峰的时候做储备，因为其实即使像壳牌这样的石油公司，他也没法预测石油行业什么时候进入低估，什么时候石油行业进入高峰，所以他可能会在很长时间内都储备大量的金融资源就等待某一天的石油价格的回落，导致他从长期看，按是处于一种金融资源的冗余状态。bp是一种顺周期的战略，好的时候我就多买点，坏的时候少买点，这样的话他的财务管理是更有效，他的现金流是比较紧张的，所以可能会丧失部分低估套利的机会，那么以前公司财务是讲，实际上基于一种公司是可以无限制融资的情况，无限制的融资壳牌就不用储备金融资源。实际上并不是这样，在行业低估的时候，股票可以折价，银行贷款，由于行业不景气，银行贷款也很难，发债券一样利率也很高，所以其实在行业低估的时候，你是面临融资约束的。

在回到关于壳牌财务效率方面，还是刚才那张图我们可以看到，壳牌为了在低估的时候能够有足够的金融资源去收购，所以他做了大量的金融资源的储备，到底他从长期看，大多数现金远远超过bp，负债率大多数时候要低于bp的。所以从财务成本控制看，显然bp是更有效的。这个是壳牌和bp资本结构的比较，壳牌投入资本中80%是股权，bp40%是股票。这样一个结果就导致了，我们看到虽然壳牌的总资产回报率，比bp平均高五个百分点，他的净资产回报率比bp只高1.2个百分点，而且在近几年，05年最高峰的时候，他的净资产回报率实际上bp是一样的，因为越高峰的时候，壳牌的冗余是越多的，负债率越低，他的杠杆效率相对来说是越差的，所以越是高峰的时候，他跟bp顺周期战略净资产回报率，差异是越小的，平均来看他还是比bp要高1.2个百分点。

假如说壳牌也像bp，更好管理它的现金，如果真能那样做到，壳牌的净资产回报率可以达到40%，是bp的两倍多。但是问题是如果壳牌按照bp那样做，他可能由于筹措到足够的金融资源，而损失掉部分低估套利的机会，他的资产回报率不可能有现在这么高，换句话说bp一样的财务杠杆不可能创造祥壳牌一样资产效率。我们说的资产效率与财务效率，鱼与熊掌不可兼得。资产回报率上的优势在资本回报率被部分缩小，这就是逆周期并购战略的涨价。也因此我们说逆周期现金并购战略并不是对所有行业都是适用的，实际上简单的说他只适用周期性行业，为什么呢？因为只有当资产的价格波动非常大，大于财务杠杆的价格创造，逆周期现金并购战略才更好。比如说石油行业，在他低估的时候，资产价格打了一个四折，那60%就是他的套利空间，当这60%远大于在期间持有冗余资金和低杠杆率所造成的财务效率浪费的时候，逆周期现金并购战略就是更好的。从壳牌角度来说，虽然资产汇报率优势被取消了，但是他毕竟还是比bp高出1.2个百分点，而且这1.2个百分点是年均高出1.2个百分点，所以你不要小看这一个百分点，从长期看他形成优势差距会越来越大的。

反而对于那些资产价格波幅比较小，套利空间不大的行业，财务效率上的浪费就成为企业不可忽视的成本，所以这种逆周期现金并购战略只适用于周期性行业，他将周期性行业的波动性风险，转化为企业可以利用的套利机会，通过市场的金融战略按实现企业的经营绩效提升和长期超越性成长。最后再回头看一眼壳牌这种回报的状况，投入资本回报率比bp高5.3百分点，净资产高1.2个百分点，股利和股票回购收益与bp基本相等，长期的股票收益率比壳牌更高。关于中国石油行业的问题我在这儿只说一句，我们看到，壳牌是逆周期现金并购战略，bp我没有仔细说它，它其实是顺周期换股并购，他虽然是顺周期，他在行业高峰时候并不是现金并购，像之前的我们都知道bp跟中海油争夺尤尼科，中海油是纯现金报价，而bp报的是25%现金加75%的股权，就是即使像bp这样的企业在行业高峰的时候他也不敢拿现金并购，中国企业是纯现金并购的战略，其实是一个最差的战略。关于中国石油行业的我就不再具体细讲了。一个核心观点，虽然我们能源部长老说要走出去，无惧高油价，我认为无惧高油价，并不能够驾驭高油价。

那么关于米塔尔这个呢，他们总催我让我不讲了，我还是想讲一点。米塔尔大家知道是世界第一大钢铁企业，他的成长历程可以说是一个灰姑娘的故事，最开始是一个6.5万吨的小型钢铁企业，他的特点就是不断的在新兴市场，以非常低价格收购大量的钢铁企业，他在墨西哥以2.2亿美元，收购了当时政府耗资22亿美元建立的钢厂，同时还收购包括港口，包括300万吨的铁矿山，目前这个公司已经扭亏为盈，而且盈利状况非常好后来他先后在东欧国家并购了很多钢铁企业。我之所以说米塔尔的策略，与壳牌比更高级，就是因为他除了低估时在新兴市场购买大量资产以外，还在资本市场做套利，97年先把他底下一个子公司上市，然后在04年整个集团整体上市，以后改名为米塔尔钢铁公司，上市三个月后，就宣传以现金加股票的方式，收购美国国际钢铁公司，从而成为世界第一大钢铁企业。之后06年，又收购了世界第二大钢铁公司阿塞洛（音），目前总产能1.2亿吨，是新日铁的四倍，是宝钢的近6倍。米塔尔的战略，之所以更好，他是壳牌逆周期现金并购和bp顺周期换股并购的结合。他是企业在高峰和低估的时候，都可以实现有效扩张。像我们刚才说的，壳牌的逆周期战略只有在低估的时候才能扩张，但是他又在高峰时候换股并购，增加的扩张的机会，同时还讲周期性的时间套利及拓展到空间套利，在低估的新兴市场购买，到合理估值，甚至高估的成熟市场上，通过上市换股方式卖出，这样不仅释放低估资产的现金流，还释放市值的能力。关于他空间上的逃离我就不再具体的细讲，总之就是说在新兴市场以很低价格购买大量的资产，在短期么使它扭亏为盈。从而使资产回报率，远远高于他的同行，在04年米塔尔利润率是27.5，当时美国最有效的钢铁公司纽克只有15%，他的竞争对手阿塞洛只有9%。

所以说虽然很多关于米塔尔研究都说米塔尔是一个技术加管理创造利润的故事，但是米塔尔的故事从本质上讲是一个套利低估市场的故事，随着米塔尔策略后来开始被阿塞洛其他钢铁企业效仿。他在新兴市场竞争并购成本逐渐升高，于是他转向的资本市场的套利，也就是高估市场的换股并购。米塔尔他最大的一个特点就是大，非常大，1.2亿吨的产能。但是做大几乎是每个企业的梦想，但是大并不一定意味着成功，米塔尔它的大是成功的，因为他做大不仅是资产负债表左侧的固定资产，也不仅资产负债表下端的净利润，更是做大资本市场的市值，做大一种潜在金融资源，正是这些金融资源使它能够在低估市场现金套利，又能够在高估市场换股并购。实际上随着并购扩张步伐，米塔尔向新兴国家注入不再局限于技术和管理，还有畅通的全球资本通道，从而把资产变成市值并通过换股的方式把市值释放出来，让企业大的有道理。具体来说就像我们刚才说到，04年米塔尔整体上市，市值接近200亿美元，然后通过换股的方式9%的股权换取了美国国际钢铁公司50%的股权，换股完成后，米塔尔仍保留了88%绝对控制。那么这一次并购之所以和之前新兴市场并购不同，这一次并购是发生在2004年是钢铁行业的高峰期，而且是在美国这样一个成熟市场上，并购不是折价而是溢价，溢价率超过40%。但是现金加换股的方式，不仅减低的纯现金并购的高估风险，还释放米塔尔资产的市值利润，目前米塔尔市净率超过两倍，大概2.1左右，两倍市净率意味着什么，就意味着他在新兴市场廉价收购的资产在成熟的资本市场上已经至少翻了一倍，用市值来并购，就使他的百亿资产大的有意义了。不然像国内的企业，我们钢铁企业比如说沙钢也很大，但是他这个大，除非他能够创造更多的利润，否则大就没有任何意义。

总结一下，与壳牌相比米塔尔奉行是更高级的周期性并购战略，首先他不仅是时间上套利，他还在空间上套利，在低估新兴市场买入，在合理估值成熟市场卖出，其次他不仅释放低估资产的现金流价值，还通过上市换股等资本运作，释放了低估资产市值能力。最后通过逆周期现金并购，和顺周期换股并购的结合使用，加速了公司的扩张步伐。底下这个我就不再细进了，就是中国企业三宗罪，一个就是顺周期的现金并购，第二宗罪，现金的冲突，也就是说在行业高峰的时候，总忍不住要将企业的现金花出去。第三种我想简单说几句就是2004年的时候，由于宏观调控影响，中国水泥行业和工程机械行业陷入低估，尤其水泥行业在2004年是全行业亏损，也就是在这一年，世界最大的水泥生产商拉达基和最大的工程机械生产商卡特比勒都来到了中国，他们目前就是要套利中国宏观调控下的资产低估，这种外资并购的现象也一时间受到媒体和学者的抨击。但问题是在这样一个低估时候中国自己的龙头企业跑到那儿去了，实际上由于金融资源的储备不足，和金融渠道的不畅通，让国内类似于海螺水泥这样的龙头企业，虽然有心并购但是无力并购，实际上他为了实现他的扩张战略，就不得廉价出让股权，引入战略投资人，在05年的时候摩根参股海螺水泥，是在a股市价打了一个六折，还不负担对价成本，这就是金融资源储备不足和金融渠道不畅通，对于中国企业这种限制。

启示就是在警惕外资并购中国企业的同时，也许更应该关注是改造我们自己的企业，周期性行业的核心竞争力，除了技术进步和成本控制之外，更重要利用适当的金融战略，来管理波动性风险，并进而利用这种周期性，来实现低成本的扩张，第二启示就是从壳牌到米塔尔我们可以看出这种套利低估现金并购战略，不仅适用于石油钢铁行业，也适用于其他周期性行业，只要这个行业产品价格波幅大于因储备金融资源而导致在物效率浪费，这种储备金融资源套利机会的战略就能够为股东创造价值，套利低估和利用高估的换股战略联合使用能力加速扩张。

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我们应该认识到，凭借干硬苦力活借给美国钱，当美国的债主，国内通胀和抵御外来风险的危险性很大。但问题就在于，我们不但没有看到危险性，而且还认为好得不得了。几年前就有包括我在内的一些经济学家提出，外汇储备增长过快、人民币汇率严重低估存在很大危险，主张人民币升值。但是在舆论上，我们总是少数，而且被说成是屈服于外国压力的卖国者。
　　
　　要保护有提升潜力的中小企业，在当前的经济形势下，大批中小企业转移甚至倒闭，会损伤地方经济的元气，伤了元气以后要恢复，就有很大难度了。
　　
　　“不能仅仅因为企业规模小、劳动密集，就要求它转移。”著名经济学家吴敬琏接受本报记者专访时表示。9月22日，在东莞参加本报“广东再出发———从东莞突围看珠江东岸经济带升级”论坛的吴敬琏，谈及产业升级转移是否一定要以一部分中小企业的利益作为代价时，他认为首先要引导和帮助中小企业升级，要保护有提升潜力的中小企业。
　　
　　南都:吴老，您对东莞，甚至中国制造业当前的形势有什么看法？
　　
　　吴敬琏:对此我感到很忧虑，而且很早就感到忧虑了。2003年在浙江调研的时候，我就对浙江制造业需要转型的问题表示过忧虑。
　　
　　南都:浙江还有一些规模比较大的企业，在东莞，这样的所谓龙头企业不太多。
　　
　　吴敬琏:拿温州来说，这几年大企业的数量也有所减少，情况也不是很乐观。
　　
　　南都:现在政府希望把一些污染比较严重的企业转移到内地去。
　　
　　吴敬琏:是存在这个问题。在浙江，这种趋势6年前就开始出现了。因为人们生活条件改善了，文化程度提高了，就对环境有了更高的要求。但是，有些地方政府往往支持这些高污染的企业，这些企业关了门，政府的财政收入就受到影响了，再就是各级领导也都要面对GDP的考核。
　　
　　“企业诚信重在建立法治”
　　
　　南都:现在很多外国人，也包括有些国内群众对“madeinchina”普遍存在不信任感。这种看法会对中国的对外贸易有影响吗？
　　
　　吴敬琏:这些误解不是今年才存在的。比如前几年的玩具出口，美国人一看到中国人生产的玩具就害怕，担心含有很多有毒成分，因为小孩经常会放到嘴里咬。
　　
　　南都:您的看法呢？您一直在说，中国需要完善法治，另外一个是诚信的缺失。
　　
　　吴敬琏:关于诚信缺失的问题我曾经讲过，怎么才能有诚信，其实最重要的还是建立法治。但是我们往往偏重或者希望通过说服教育来解决这个问题，这种说教很难产生实际效果。
　　
　　南都:有种观点认为，因为中国缺乏广泛的宗教，对生命没有敬畏感，导致大家什么都不怕。
　　
　　吴敬琏:这不是宗教能够解决的问题。昨天我参加一个论坛，许小年教授在论坛上发言，说中国人不敬畏市场，而总是想驾驭市场。
　　
　　南都:那您赞同这个观点吗？
　　
　　吴敬琏:同意。市场运行具有自己的规律，我们只能发现规律，顺应规律，而不能凭借主观臆断去试图“驾驭”它。要对客观世界和自然心存敬畏，因为在它们面前，人是很渺小的。有些人觉得有了权力就可以凭自己的想法去干，而且认为可以干成。
　　
　　南都:您对“双转移”怎么看？
　　
　　吴敬琏:我对广东“双转移”的具体政策不是太了解，但是我觉得，在当前的状况下，在市场配置资源的前提下，一些高污染、低盈利水平的企业肯定是要转移的。问题是能不能在政府、企业和社会的共同努力下，引导和帮助现有的一部分企业升级呢？通过努力实在无法升级的一部分企业肯定要被淘汰的，它们自己也会主动选择转移的。但是在中国要创业，要发展，困难很多。
　　
　　南都:产业升级和转移是否一定要以一部分中小企业的利益作为代价？
　　
　　吴敬琏:这就要具体看到底是什么样的中小企业，什么利益。前面我已经说过，首先要引导和帮助中小企业升级，而且不仅是中小企业，大企业也存在提升的问题啊。不能仅仅因为企业规模小、劳动密集，就要求它转移。这就需要社会共同呼吁，要保护有提升潜力的中小企业，在当前的经济形势下，大批中小企业转移甚至倒闭，会损伤地方经济的元气，伤了元气以后要恢复，就有很大难度了。
　　
　　“阵痛多久取决于环境和应对”
　　
　　南都:虽然您总是说对广东不太了解，但我看报道您到广东还是来得蛮多的。
　　
　　吴敬琏:上世纪90年代初来的次数多些。
　　
　　南都:今年您好像也来广东调研过？
　　
　　吴敬琏:是的。
　　
　　南都:您调研之后，看到这边的情况，是比你想象中的严重，和你想象的一样，还是要好？
　　
　　吴敬琏:和我估计的差不多。有一些领导同志的认识和我们的认识好像有差距。
　　
　　南都:您觉得差距在哪里呢？
　　
　　吴敬琏:我认为沿海的问题比较严重，但是部分领导同志不认为很严重。对于一些我认为是缺点的问题，有些同志认为是优点。比如说与香港的经济合作的问题，我认为我们广东这边的限制太多，而一些领导认为香港特区政府实行积极的不干预政策，整合能力太差。这两种观点的差距就很大了。
　　
　　南都:有些官员也很急于转移一部分企业，但实际上他们也不很清楚自己将来的路在哪里。
　　
　　吴敬琏:确实是。其实这就需要企业、政府、行会包括我们媒体共同努力，实现积极、有效地沟通。
　　
　　南都:有人把珠三角、长三角目前经济面临的状况称为“中国式的阵痛”，您觉得这种“阵痛”要维持多长的时间？
　　
　　吴敬琏:很难推测。既取决于内外部环境，还取决于如何应对。如果应对不当，“阵痛”也会导致难产，如果再处理不好，也不能排除有更坏的情况出现。
　　
　　南都:您自己来说，是乐观还是悲观？
　　
　　吴敬琏:我是比较悲观的。有关东莞问题的那些文章（报道）我认真读了几篇，文章给出的信号不是很清晰。比如（报道）说东莞的工业仍然强大，证据是有提升的基础，后面又说问题很多。这个逻辑上是不对的，不符合形式逻辑的“充足理由律”。
　　
　　南都:您所看的那些文章也代表了这个社会，包括研究者，普遍对这个问题也不知道怎么看。
　　
　　吴敬琏:分析问题的第一件事是说清楚“是什么”，而不是说怎么解决的问题。拿上面的例子来说，到底是强大，还是有可能强大呢？前面这么讲了，后面又说有些人认为不强大，所以是什么误导了，又是什么唱衰了，这就没法讨论了，自然也就不能通过讨论得出解决问题的可行办法。
　　
　　“当美国的债主危险性很大”
　　
　　南都:美国近期连续出现的金融事件，我们都想知道您对这两年世界经济形势以及对中国的影响怎么看？
　　
　　吴敬琏:冰冻三尺非一日之寒，这个问题是多年来积累起来的问题，现在叫做“碰头”，它的后果都暴露出来了。简单地说，就是世界经济格局在“布雷顿森林体系”崩溃以后，出现了一个非常重要的后果:美元变成唯一的世界储备货币。美国自身存在一个严重问题，就是储蓄率太低，超前花钱。美国就利用这样一个货币格局向世界借钱，因为美国发行这么一张纸，大家都承认是一张钱。所以就发生了美元超发，流动性泛滥。在这种形势下，我们国家要善于利用，同时要保护自己。我们这些年来开始是利用它，经济快速增长。但是我们应该认识到，凭借干硬苦力活借给美国钱，当美国的债主，国内通胀和抵御外来风险的危险性很大。但问题就在于，我们不但没有看到危险性，而且还认为好得不得了。几年前就有包括我在内的一些经济学家提出，外汇储备增长过快、人民币汇率严重低估存在很大危险，主张人民币升值。但是在舆论上，我们总是少数，而且被说成是屈服于外国压力的卖国者。
　　
　　南都:这次金融危机是不是意味着全球资本主义的危机或者是全球化的危机。
　　
　　吴敬琏:会有一段时间，就像1929年大危机以后。1929年以后，凯恩斯主义就抬头了，所以这种对于市场的怀疑也会加强。
　　
　　南都:可能美国相关措施的出台和当年凯恩斯主义都有很相似之处。
　　
　　吴敬琏:是的。所以现在值得去读一读哈耶克的《通向奴役之路》，这本书并不像很多人认为的那样是批共产主义，它实际是批凯恩斯主义。
　　
　　南都:那您认为这次的危机会的情况是怎么样的？
　　
　　吴敬琏:我看世界经济不大会有什么更严重的后果，我担心的是中国。
　　
　　南都:您以前好像也说过主张政府救市的问题。美国大规模出手，中国也降印花税了。
　　
　　吴敬琏:不对不对，我根本不是这样说的，我的原话是说，现在很多人主张救市，我们的股市现在成了这样，是应该救治的。要救治，就应该知道它害了什么病，怎样对症下药。在我看来，它害的病就是政策市、寻租市，要救市就要把这个病根治了。
　　
　　南都:吴老，那您认为现在单边收印花税对股市的影响，反弹到底会有多大？
　　
　　吴敬琏:我不知道。昨天在一个论坛上，吴晓灵向传媒呼吁，不要再对中央银行施压放松银根，这样施压到最后会出现很不乐观的结果。
　　
　　南都:吴老，现在股市还有没有脱身的机会？（救市）这个方法能起多大的效用？
　　
　　吴敬琏:（笑）这种话不是经济学家应该说的。

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巴西矿石停止供货 BDI失守3000点
《财经》实习记者 周玲玲    [10-06 18:20] 　   共有0条点评

月跌幅逾五成；分析人士认为。铁矿石等大宗散货需求减少，是BDI暴跌最核心的原因

    【《财经网》专稿/实习记者 周玲玲】由于需求不旺，波罗的海干散货指数（下称BDI指数）进入传统海运旺季，仍未反弹。中国钢厂与巴西铁矿石生产商之间的纠纷，使得原已暴跌的BDI指数雪上加霜。　　
　　BDI指数是反映海运业景气程度的综合运价指数。上周，BDI指数一度失守3000点，至2990点，创下26个月以来的新低。尽管10月3日的BDI指数重返3002点，但月跌幅仍超过50%。与今年5月20日创下的历史高点相比，下跌幅度更高达75%。
　　平安证券分析师郑武对《财经》记者表示，巴西停运铁矿石加大了BDI短期下跌压力。
　　9月中旬，巴西淡水河谷向亚洲钢铁企业提出，将年度铁矿石价格提高到与供应欧洲钢企的相同水平。由于中国钢企拒绝同意巴西淡水河谷的单方面提价行为，巴西淡水河谷方面停止对中国矿船装货。据国金证券统计，巴西矿占中国钢企2007年矿石消耗总量的13%。
　　郑武认为，铁矿石等大宗散货需求减少，是BDI暴跌最核心的原因。自今年6月起，BDI已连续四个多月下跌。
　　钢市疲软使得钢厂对铁矿石需求下降。9月底，中国主要钢企共聚河北，达成了减产20%的协议。与此同时，铁矿石库存量持续高位，天津港、日照港等主要港口的铁矿石库存目前已达7000多万吨。自二季度以来，铁矿石现货价格出现明显下降。
　　铁矿石运输是海运行业的需求主要来源。全球铁矿石海运贸易量占据全球散货贸易总量的26%左右，而中国铁矿石贸易量又占据铁矿石贸易总量的50%，并占铁矿石贸易增量的80%以上。
　　华泰证券分析师余建军表示，尽管进入传统海运旺季，但是，四季度煤炭、粮食货盘的增加不足以抵消铁矿石需求的减少，难以支撑市场景气状况。
　　郑武认为，此轮调整仍将持续两三个月。从目前情况看，BDI指数已回调至2006年7月的水平。他认为，目前点位已接近行业盈亏平衡点。
　　在BDI指数暴跌的带动下，海运股股价纷纷大幅跳水。10月6日，中国远洋控股股份有限公司（上海交易所代码：601919，香港交易所代码： 01919；下称中国远洋）、中海发展股份有限公司（上海交易所代码：600026）股票均跌停。中国远洋H股股价一周之内跌逾三成。
　　“明年的BDI指数大概在4500-5000点。”郑武预计。
　　由于钢厂需求回落，他认为，2009年，中国铁矿石进口量的增速将降至5%左右，远低于今年上半年22%的增速。另一方面，明年新船供给规模空前，也给市场带来较大压力。
　　但与些同时，在BDI 低位运行的情况下，运力的供给也相对下降。全球金融危机使得船舶融资难度加大，估计约有一半的船将无法交付。因此，“BDI会比大家想的强一些。”他表示。

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巴菲特的雪球是这样滚起来的http://www.sina.com.cn  2008年10月06日 01:50  第一财经日报


　　




    “如果你所处正确的雪中，雪球自然会滚起来，我就是如此。所谓滚雪球，我并不仅仅指赚钱。它指的是你对于这个世界的领悟和朋友的累积。”巴菲特说。2008年9月29日，当今世界首富沃伦·巴菲特（Warren Buffett）的传记《滚雪球》（The Snowball）新鲜出炉。书中内容不言而喻，读者可一窥巴菲特的投资哲学和决策力。传记作者是投资分析师爱丽丝·施罗德 (Alice Schroeder)，她有幸获许近距离接触这位“当代最成功的投资者”，并将点点滴滴积累成册。与以往不同，传记展示了一个身着旧毛衣的巴菲特，一个透着古灵精怪而又令人顶礼膜拜的巴菲特。以下是传记中部分有趣的节选，让我们先睹为快。

　　桥牌游戏

　　“大多数夜晚，巴菲特都在家和阿斯特丽德（他的第二任妻子）共进晚餐，吃的是猪排汉堡之类。几个小时后，他开始上网玩桥牌游戏，这是他每晚热衷的项目，一星期要占用他12个小时。他似乎毫不介意屏幕的背景噪音，阿斯特丽德任由他玩游戏，偶尔他会喊她：‘阿斯特丽德，给我拿罐可乐！’”（第30页）

　　“在厄尼斯特（他的祖父）家，有一个书架，收藏了《Progressive Grocer》杂志的每一期，沃伦总是读得津津有味。‘怎样为一个肉店进货’之类的话题令他着迷。”

　　“巴菲特非常喜欢《华尔街日报》，于是他和当地的报纸经销商做了个特殊的交易。每天晚上《华尔街日报》一到奥马哈（Omaha），就会有一份报纸被拿出，在午夜前放在巴菲特的车道上。他喜欢坐等第二天的报纸，在大家都还没有拿到报纸前先睹为快。”

　　“‘U2吸引我的并不是他们的音乐，而是博诺（Bono，U2主唱）如何均分收入，令乐队的四人心服口服。’”

　　精明之举和错失良机

　　“1944年底，沃伦填报了他的第一份所得税申报表。尽管所交税只有7美元，但为了应对这小小的损失，他把腰带和自行车也算作了公费。他知道这么做令人心存疑问，不过那个时候他还不像现在对钱财那么超然。”（第83页）

　　“曾经有一次，巴菲特说，他们想要买下一个联邦房屋管理局低价拍卖的马里兰州的小镇，镇上有邮局，市政厅和一些市场价很低的租赁房产。不过即使‘低价’，那个小镇也太过昂贵，他们无法筹集足够的现金。”（第219~220页）

　　“巴菲特享受过一次快乐的圣诞节，那是在1987年，他品尝了一些可口可乐。这多少弥补了他在所罗门投资案中所遭遇的不快。之前在白宫的一次晚宴，他遇到了老朋友唐·基奥(Don Keough)——当时可口可乐公司的总裁。巴菲特当时喜欢樱桃糖浆配方的百事可乐，基奥劝说他尝试新出品的樱桃可口可乐。巴菲特尝了尝，从此爱上了那种味道。”

　　人生哲学

　　“人们如何表现主要取决于他们拥有的是内心记分卡还是外界记分卡。如果你能用内心记分卡来衡量自己，并感到满意，那将是最有价值的。”（第33页）

　　“我没有从父母那里继承财富，说真心话，我也不想要从他们那里继承。但是我在合适的地点和时间出生了，我中了卵巢彩票。”（第43页）

　　“如果你所处正确的雪中，雪球自然会滚起来，我就是如此。所谓滚雪球，我并不仅仅指赚钱。它指的是你对于这个世界的领悟和朋友的累积。你需要花时间去选择，首先自己要成为雪愿意依附的类型。行进的途中，随时滚起周围的雪，因为你不可能再回到山顶。”（第830页）

　　家庭、爱情和兄弟情

　　“苏茜（巴菲特的第一任妻子）碎念的时候，其实并不打算离婚。她是那种勇于面对生活，不会退缩的人，她也从来没想过要做出出格的事情。同时，她又不断打电话给咖啡厅的阿斯特丽德·蒙克斯（Astrid Menks）。‘你给他打电话了吗？’阿斯特丽德对于苏茜此举的目的摸不着头脑，所以她感到害怕，不过最后还是给巴菲特打了电话。阿斯特丽德在苏茜的要求下去看望巴菲特，她发现他的房间里到处是书籍、报纸和年度报告，她给他做了顿家常饭。巴菲特是个离不开女性陪伴的人，他渴望激情。他如同一个11岁的小男孩一样孤独，渴望被爱。他需要有人给他做饭。如果没人照料，他连穿衣服都一团糟。”（第454页~455页）

　　“巴菲特和儿子豪伊（Howie）就农场的租金达成交易——由豪伊的体重决定。巴菲特认为他的儿子应该重182.5磅。一旦豪伊超过这个体重，他就得把农场总收入的26%支付给巴菲特。如果没有超过的话，他只需要支付22%。在这笔交易上，巴菲特怎样都不会吃亏。他要么拿到更多钱，要么拥有一个更苗条的儿子。”（第520页）

　　“比尔三世（后来成为微软总裁的比尔·盖茨）被带来见巴菲特。巴菲特跳过了无谓的寒暄，直接问比尔IBM的将来会怎样，是否会成为微软的竞争对手。……盖茨悉心解释。……两分钟后，二人聊得非常投机。……他们继续聊着，无视周围西雅图的社会名流。……（他们）在卵石海滩上散步。他们开始彼此欣赏。”

　　凯利姆·巴蒂希 《石板书》（Slate）专栏作家

    凯利姆·巴蒂希 （应慧 编译）

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中集泰国公司第一台车顺利下线

2008年9月30日，中集车辆（泰国）公司的第一台半挂车顺利下线，标志着中集产品在泰国的生产基地进入了试生产阶段。 中集车辆（泰国）公司工厂地址在泰国罗勇府安美德工业城（AMATA CITY）泰中罗勇工业园，距曼谷市一百二十公里，距LAMCHABAN 码头三十公里，占地64000平方米，年设计能力5000台，于2008年3月奠基，2008年9月30日按计划顺利投产。

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中远集团成为天津空客的物流总承包商
作者：王婷         发布时间：2008-10-07 14:26         来源：中国证券报·中证网
  　中证网讯 9月28日，由中国远洋运输（集团）总公司提供全程物流服务的“空客A320天津总装公司投产典礼”在天津空港保税区空客厂区举行。

　　空客A320天津总装公司的投产标志着位于天津滨海新区的空中客车A320系列飞机天津总装线正式投入运营，开始第一架飞机的组装工作。

　　2007年8月，中远集团在天津空客总装线物流服务全球招标中脱颖而出，成为天津空客的物流总承包商，在项目运作过程中，中远集团使用了集装箱运输重大件技术、特种船滚装技术和公路平板车运输技术等三项国家专利技术，为天津空客320项目提供了高品质的跨国全程物流服务，得到了空中客车公司和天津市有关方面的高度肯定和赞扬。截至目前，中远集团已经圆满完成了2架次飞机的运输，后续还有280多架飞机的运输任务。