镍铅现、期货价格-爆涨/爆跌-带来的投资机会

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俄罗斯称将继续提高石油产量


2006年10月21日 22:20 CCTV经济信息联播

   
俄罗斯称将继续提高石油产量（图片来源：CCTV经济信息联播）

　　俄罗斯工业和能源部副部长杰缅季耶夫昨天表示，尽管石油输出国组织（欧佩克）决定降低产量以阻止油价下滑，但俄罗斯将坚定地执行自己的能源战略，逐步增加石油产量。据统计，今年前9个月，俄罗斯石油产量达到3.58亿吨，比去年同期增长2.5％。目前，俄罗斯是欧佩克以外最重要的石油生产国和出口国之一，石油出口也是其重要的外汇来源之一。
　　

　　欧盟国家领导人希望俄罗斯能源敞开“供应和市场” 　　

　　昨天晚上，俄罗斯总统普京、与欧盟25个成员国的领导人、举行了非正式首脑会议。欧盟多个国家首脑、纷纷提出、希望在俄罗斯、加大能源领域的投资、和要求俄罗斯、加大天然气的供应，不过，普京对此、并没有作出让步。 　　

　　去年冬季，俄罗斯曾因为价格问题中断对乌克兰的天然气供应，而俄罗斯供应欧盟的天然气须经过乌克兰，这使得欧盟各国对俄方的在能源供应问题上顾虑重重。目前，来自俄罗斯的油气占欧盟能源进口总量的44％。他们希望俄方消除以不同的条件向欧盟各国出售能源的不公平状况。 　　

　　同时，欧盟希望俄罗斯能允许欧洲投资者可以在俄罗斯能源市场上自由投资。不久前，俄罗斯曾拒绝外国公司参与开发俄境内的世界最大单个油气天--什托克曼油田。不过，此次双方会谈的结果却只是，普京仅仅泛泛地表示，俄方将在平等互利的基础上加强与欧盟在能源等领域的合作。但在海外投资与能源供应这两个关键问题上，普京并没有任何让步。

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有色金属将持续强势


　　中国科技证券 李茂俊
　　

　　上周，有色金属板块整体走势强劲，上涨幅度位居天相行业板块指数涨幅榜首位。我们以为，该板块近期将继续表现，尤其是电解铝类优质公司值得重点关注。

　　首先，有色金属期货价坚挺的表现是刺激相关个股上涨的主要原因。近期有色金属期价暴涨，因资金继续介入，伦敦金属交易所（LME）有色金属期价暴涨。近期走势强劲的镍、铅和锡价格刷新历史最高纪录，镍、铅和锡等品种近期暴涨是因为库存持续走低，引发了市场供给担忧。而铜、锌以及铝价仍维持在强势震荡的走势。究其原因，主要是目前市场存在有色金属供需失衡的预期，近期陆续开始披露的全球主要金属巨头三季报初步暗示，因罢工和维修停产等原因，三季度国际矿业巨头矿产量大幅度下降，供需天平再度向强劲的需求方倾斜，基本金属价格还要涨。如力拓（Rio Tinto）公司的季报显示，由于罢工和停产维修，该公司三季度铜产量较二季度下降了25％左右。另一英澳矿业巨头必和必拓（BHP Billi－ton）也将于下周公布季报。分析师预测，因位于智利的Escondida铜矿出现罢工和停产，该公司铜生产也难逃下降命运。必和必拓拥有这家铜矿57.5%的股份，力拓公司拥有30%股份。此外，全球最大的铅锌生产商Zinifex近期也证实，其三季度产量也不可避免地受到长期停产的影响。多家国际机构据此认为，基本金属牛市还将延续下去，依然看好镍、铜、锌和其他工业金属价格走势。

　　其次，在有色金属期货价格大幅上涨的背景下，相信近期A股中的相关个股结束调整态势的可能性较大。但是笔者以为，电解铝个股更应值得关注：一是被国家三令五申遏制产能扩张的电解铝行业在经历了一年多的低谷后，终于在2006年半年迎来了复苏。由于目前氧化铝供应充足，使得电解铝企业生产成本大幅下降，铝市行情由于需求强劲保持高位运行；二是电解铝类个股存在报复性补涨的可能。2005年铜、锌、黄金等有色金属持续上涨，部分个股股价涨幅达400-500%，如宏达股份等。电解铝个股则由于受制氧化铝带来的成本压制总体表现不佳。因此，在目前全球电解铝供需缺口增加的背景下，电解铝个股上涨将具有更大的爆发性。建议重点关注兰州铝业、云铝股份等。

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尚未大规模撤离
基金继续看好商品市场


　　本报记者 赵彤刚 北京报道
　　

　　“包括对冲基金、CTA（商品交易顾问）在内的国际基金并未大规模撤离商品市场，只不过部分资金从能源、金属市场转移至谷物、油脂市场，其中很明显的是基金对农产品越来越感兴趣。”针对近期原油、黄金等商品的大跌，日前来京的美林公司商品期货期权部总裁Robert Tesar谈了自己的看法。

　　仍然看多商品市场

　　前期原油、天然气期货的大跌，曾让美国Amaranth对冲基金损失了45亿美元。Tesar就此表示，这只是一家公司行为，他们肯定是无法再进行商品投资了，但其他基金并未从商品市场撤离资金。不过，部分资金转移至了谷物、油脂市场。其中很明显的是，基金对农产品越来越感兴趣，其中玉米是最受欢迎的品种之一。目前基金已经投资到了两年以后即2008年的远期合约，这主要是基于市场对生物燃料和酒精的热点话题。

　　尽管原油、黄金等商品出现大跌，Tesar还是看多商品市场，并不认为已经持续了3年多的商品牛市就此转势而进入熊市，并认为商品价格下跌空间相当有限。他称，原油现在供给量相对比较大，所以价格自前期高位跌下来，但原油价格很难跌破50美元。铜则因为供给太少，库存很低，LME期铜价格仍处于相对高位。同时，目前并不是所有商品都在下跌，上个月谷物市场则出现快速上涨，橙汁等其他商品也在上涨。

　　房地产市场不景气导致美国经济放缓，而中国宏观调控也将导致经济降温。Tesar对此称，从商品供需角度看，若中国经济放缓，则肯定对商品市场有影响，商品价格可能会回调。但中国经济到底放缓程度有多大，现在还很难说。

　　基金规模达7000亿美元

　　据Tesar介绍，自1995年开始，基金在商品期货以及期权方面投资急剧增长。1995年时大概有1000多亿美元，现在则已经达到了7000亿美元。其中，包括CTA、对冲基金和指数基金等。

　　上世纪70至80年代，CTA在美国比较流行，目前仍比较受欢迎。他们基本利用技术交易工具，交易策略大都是跟着趋势来制订。同时他们也有一些相关规定，如果亏损或者是盈利到一定程度，他们就会清算持仓。目前CTA大约有400亿美元投入商品市场中，但是CTA总共投资大约有7500亿美元，但是大多数资金投向了债券、股票等其他金融市场。

　　自1990年起对冲基金开始盛行，90年代的时候大概有300多个对冲基金在商品市场上交易，在2000年的时候有2000多个，现在已经达到9000个对冲基金了。这些对冲基金掌控了几万亿美元的股票、期权投资，当然期货所占比例是比较小。对冲基金结构是优先合伙制，一般会有一个普通合作伙伴做投资交易。这个普通合伙人资金量要大一些，但是优先合伙人则提供资金让这个普通合伙人进行交易。一般情况下对冲基金是随意的交易方式，没有像CTA这样的交易规则。他们往往从比较宏观的经济规律角度来进行投资，而且一般是长期交易商，对冲基金一般会进行6个月或者是一年交易。由于对冲基金是投机主义者，主要是着眼于在一定时间内提供最佳机会的市场。

　　指数基金目前已经成为商品市场最重要的投资者之一。高胜的GSCI商品指数在90年代开始逐渐流行，此后有更多指数基金出现，目前指数基金大概有700-900亿美元，对商品市场影响比较大。它进行从现期到远期调期的投资组合，其持仓总是不断往前展；每次交割月快到的时候，商品指数基金会把其持仓商品往前推移。现在指数基金在商品方面投资已非常流行，很多养老基金和大学资金已经进入商品指数基金，大概占5%。

　　美国加强对冲基金监管

　　今年5月份商品价格普遍到达历史高位，伦铜曾创出8800美元新高，黄金也达到732美元的26年新高。Tesar表示，这确实是基金行为所致；而目前原油、黄金价格跌得这么快，也是基金撤离造成的。这从价格上也可以看出来，目前原油、黄金分别跌至了56多美元、590多美元，但基金达到了其目的。受基金投机行为影响，商品基本面对价格作用在减少。

　　Tesar称，今年5月份LME期铜达到8800美元高位时，其小组接到很多电话，不仅有基金的，还有最终用户的电话。当时很多铜进口商都很紧张、恐慌，以为价格还会再高。所以有很多商家在高点买入了，结果遭受了重大损失。基金的投机行为对套保者不利，套保者需要不断提高投资水平。如目前的小麦市场基本不能做套保，投机资金太多了。

　　面对基金操作市场的指责，美国商品交易委员会（CFTC）表示将加强对对冲基金的监管。为适应市场需要，CFTC此前曾增大了投机头寸限制，这对基金和商家都有好处。因为经济增长使投资资金数量庞大，商家套保需求也在增大。不过，限制头寸提高，也导致基金对市场的操控能力增大，加剧了市场的波动性。CBOT去年增大了基金头寸限制，由5000手提高到7000手，但是Tesar认为这些头寸太大了，将来有可能减少。

　　对冲基金和共同基金的最大区别就在于，共同基金监管制度方面很严格，但是对冲基金监管不是很严格。Tesar认为，未来应该逐渐加强对对冲基金的管制。

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商品遭轮炒 铜市受冷遇
  
2006年10月23日 01:26 国际金融报


　　其言

　　铜市场出现了流动性降低的现象。无论国内还是国外市场，交易者似乎失去了对它的交易热情。从整体商品市场上看，自第四季度开始，原来备受冷落的农产品异军突起，而能源类、贵金
属商品以往的风光却不再显现。CFTC持仓报告也显示出，基金加大买入力度，其中大豆的基金持仓已经由净空转化为中性偏多的头寸，这种现象表明一些资金正在挖掘潜在的低价位投资品种。

　　在伦敦市场中，镍、锡一些小品种出人意料地表现抢眼，似乎资金正在利用一些利好消息，在本月第三个周三到来之际，针对这些品种进行挤空活动，这也是上周初铜价一度暴涨的原因。铜在伦敦市场上是一个中等持仓的品种，但是如果把它放在全球市场上看，它是一个具有相当规模的品种，而这个品种在今年经过资金追逐之后，做多所获得的收益越来越低，因此在没有新资金进入之前，靠其他品种的强势与逢低买入支持，保持高位震荡已经是非常不易。

　　笔者认为，两年以来商品牛市的一个特点是指数型基金的介入，这类资金以买入为手段、以中长期投资为目的，但是在能源、黄金、铜这些大品种屡创新高并完成了一轮上涨趋势之后，做多已经不能获得收益甚至会招来亏损。选择其他低价位品种成为指数型基金的当务之急，因而在农产品初级上涨后，更多的资金会青睐它们。

　　那么在今年最后两个月内铜价会跌吗？按理说，在资金退出市场之后价格会下跌，但是铜价目前的整理姿势似乎没有马上结束的可能，清淡的交易还是会维持一段时间，这是由市场的交易心态所决定的。

　　铜市需要调整，要不然前期踏空的资金不会轻易进入。在这种观望状态之下，市场上的维持资金和场外资金不断消耗与等待，只有外部发生一些变化，资金才会得到重新分配。因而在中国因素弱化、紧缩货币政策明朗以后，铜价仍有活跃的机会。

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10月23日实达金属
早报时间：2006-10-23 8:50:56 关键字：金属早评 转载请注明来源：中铝网

LME市场报告---期镍因供应面临威胁升至新高,期锡重返10,000美元

　　伦敦金属交易所(LME)期镍周五触及新高,因其供应面临新的威胁,期锡再度升逾10,000美元关口,但期铜收低.

　　LME一交易商称,"期铜受到冷落,焦点转至期铝、期锌、期铅及期镍."

　　三个月期镍盘中一度触及每吨32,625美元的新高,稍後回落至32,050/32,100,在最後公开喊价阶段没有交易.周四尾盘报31,750.三个月期锡收报10,150美元,周四收报9,900/9,950.周一曾上涨12%至合约高点11,000美元,此後跌落10,000美元关口.

　　瑞银集团一分析师称,"我们认为期铜也需要上涨,以吸引更多的买兴."期镍因库存减少及供应面临威胁而得到支撑.瑞银集团的分析师巴尔说,"当前主要问题是已经进行了一个月的新喀里多尼亚岛(New Caledonia)的总罢工.""也可能有一些买盘出现,帮助支撑周末的图表形势."

　　法国Eramet周五表示,新喀里多尼亚岛的总罢工每天大约给其造成100万美元的损失,并导致其Doniambo镍冶炼厂的原料库存可能只能满足10天左右的生产."Eramet拥有Societe Le Nickel(SLN)的60%股权,后者的镍精矿年产量高达7万吨左右,约是全球产量的5%.LME的镍库存再度减少,下降96吨至4,836吨,其中只有3,294吨可供市场,不及全球一天的消费量.
三个月期铜收低130美元至7,530美元;三个月期铝下滑23美元,收在2,718.交易商称,稍早铜价一度跌至7,560的低点,但自该水准附近出现来自中国的买盘使其受到支撑.

　　三个月期铅下滑至1,500美元,昨日尾盘报1,505.

　　三个月期锌自3,950美元升至3,970美元.

　　COMEX市场报告---期铜收低1.35%,受周末前投机性卖盘打压

　　纽约商品期货交易所(COMEX)期铜周五收低1.35%,场内有人在周末前投机性出脱部位,因有消息称智利Codelco Norte矿区劳资双方将就合同进行初步谈判.

　　COMEX 12月期铜收低4.75美分,报每磅3.4620美元,当日交投区间介于3.4350至3.52.技术分析师认为短线阻力位在3.52美元,然後是一周高点3.5950,初步支撑位在3.45左右.现货月10月铜下跌4.40美分,报3.4445美元,略高于日低3.44.最终成交量预估为10,000口,周四成交量为6,781口.

　　智利Codelco Norte矿区的工人正在考虑资方提出的在12月31日前开始合同谈判的提议.

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　　随着国际有色金属价格的回升，二级市场的有色金属股票行情再次回升，但是从上周几天的走势来看，有色金属的走势分化还是非常严重，市场认同度存在不足。因此有色金属的走势还需要进一步细分，观察。我们认为从长期走势来看，有色金属的价格必然会维持一个振荡上升的趋势，但是从上升的阶段划分来看，初期最快速、幅度最大的上升已经完成，后期相当长一段时间之内不太会产生这种飞速上涨，更多是一种振荡上升。尤其是有色金属细分行业会面临不同的分化，整体涨跌肯定不会出现，另外由于有色金属产品进一步细分，其价格变化将直接影响到二级市场的走势。总的来看，有色金属行业进入了前所未有的景气高峰，进入牛市阶段，上半年的上涨是进入牛市的拐点。
　　从国家统计局公布的最新数据显示，我国前7个月规模以上工业企业实现利润9679亿元，同比增长28.6%，其中有色金属冶炼及压延加工业利润增长105.7%。从28家有色金属上市公司披露的2006半年报显示，有色金属行业上市公司实现主营业务收入708.28亿元，同比增长50％，主营业务利润同比增长67％，实现净利润62.59亿元，同比增长了78％，盈利水平极大提高。但是经过第一轮上涨之后，有色金属国际价格开始出现严重分化，即使是近期的回升走势也有很大的不同，比如铜的价格仍然保持平稳，根据研究表明，上半年我国铜产量过剩。而铝制造板块上周走势也非常分化，主要是氧化铝将随着产能扩张和价格大幅下调进入调整期，而电解铝企业将会在氧化铝大幅下调和电力成本稳定中受益，铝加工仍将是未来国家重点扶持和有潜力发展的行业。钨、钛、镍、锡等金属虽然应用面比较集中，但是在该领域却无可替代，而其资源及冶炼加工具有寡头垄断特性，这使得这些领域的上市公司表现出很强的盈利能力和成长性。而有色金属国际价格走势上，镍、铅、锌、锡不断创出新高。实际上国际有色金属的价格走势分化一直非常明显，主要是按照有色以及稀有金属来区分的，而国内仍然未将稀有和有色金属区分开来，因此造成了二级市场走势的混淆，同时造成了部分有色金属资金借机制造反弹出局，而投资者一时难以分清的状况。比如铜行业，我们建议较少关注，即使铜价格能够上涨，也属于被动性的、落后性的。比如铜都铜业其走势只能说是反弹，云南铜业甚至反弹都不曾出现，江西铜业的走势也不理想。铝行业中，生产电解铝的云铝股份、关铝股份、兰州铝业、焦作万方、南山实业等近期涨势都不错。而氧化铝生产企业山东铝业走势却非常平淡了。日前，随着国际原油价格的下跌，国际黄金价格也出现了回落，因此国内黄金股表现也就非常一般了。中金黄金、山东黄金等走势非常平淡。那么我们认为未来要关注的主要是稀有金属中出现，并且通过股价的走势进一步确定潜力较大的品种，一方面股价已经充分挖掘的排除在外，另外一方面，整理不够充分的排除在外，剩下的就很好找出来了。下面一些品种可以适当关注。
　　G东方钽(000962):公司是世界三大钽业公司之一，钽丝的市场占有率高达42％，位居世界第一。钽粉的世界市场占有率为18%，位居世界第三。公司主导产品电容器级钽粉、钽丝的生产技术达到世界先进水平，产品70-90%出口国际市场，世界四大电子元器件公司均为公司主要客户。宁夏市政府已经把4000吨多晶硅项目正式列入宁夏"十一五"发展规划，宁夏东方有色金属集团公司作为这一项目的主办单位。项目建成投产后，正常年可以实现销售收入约18亿元，年均利润4.8亿元。宁夏东方有色金属集团公司有意引进俄方"改良西门子法"高纯度多晶硅生产线，将此资产注入G东方钽。改良西门子法是目前提炼高纯度多晶硅的主流生产方法，采用此方法生产的多晶硅约占多晶硅全球总产量的85％。目前这种提炼技术的核心工艺仅仅掌握在美、德、日等7家主要硅料厂商手中。G东方钽掌握了这种先进技术后，将具备国内多晶硅市场的垄断地位！技术走势上,该股前期再次上攻上半年的高点，随后股价缩量横向整理，目前股价接近60日均线之后再次发力，该股走势一直非常活跃，后期仍将有较大的行情。
　　G稀 土(600111)：公司具有独特的资源优势，包头稀土储量占到中国的90%，是中国稀土行业规模最大的生产企业，其矿产品生产能力约为全国的65%左右。随着一季度来稀土价格大幅上涨，业绩提升作用明显，一季度净利润大增47.5%。并预告06年中报业绩大幅增长150％。并且，几种需求量大的稀土新材料基地正在包头稀土高新区内形成。"中国稀土谷"的成立，使稀土高科从原来缺乏竞争力的稀土下游产品逐步向世界需求量巨大的上游产品转移。此外，公司通过与美国能源转换器件公司等三家公司合资成立稀奥科贮氢合金有限公司，全力进军新能源之氢能领域，具备新能源概念。技术走势上，前期该股再次带量上攻上半年高点，股价上了一个新的台阶，随后该股缩量回抽，其走势往往与东方钽有相似联动之处，两者可密切关注。
　　锡业股份（000960）：公司的锡矿储量占到全国35%左右，占到世界的1/10多，随着公司对国内外矿产资源的大规模收购，公司的矿产储量将会大大提高，尤其是国外的投资项目在今年的元月份建成投产，其产能将增长30%左右。目前公司的锡产品产量居世界第二、中国第一的位置。公司向中国银行全资子公司中银集团投资有限公司定向发行总金额不超过5亿元的普通股，所募集的资金将用于铅冶炼系统十万吨技改工程，项目达产后年销售收入平均为10.65亿元，利润总额平均为1.63亿元，收益率为19.51%。项目投产后，除年产10万吨精铅外，每年还可生产12万吨硫酸、150吨白银、70千克黄金、7000万度电。而铅的价格正在不断创出新高。锡业股份第一轮上涨幅度较其他有色金属品种幅度不大，目前经过整理之后受国际价格走势刺激股价快速上攻，短期正在强势整理消化7.00附近的压力，短线若能突破则可高度关注。
　　豫光金铅(600531)：公司是亚洲最大的电解铅生产基地和我国最大的白银生产基地。拥有装备一流的铅、银、金生产线。公司主导产品"豫光"牌电解铅在全国电解铅质量抽检中排名第一，品位99.998%，超过国际标准(99.994%)，国内市场占有率超过10%。其关键生产技术如非定态SO2转化技术、全湿法金银生产技术、富氧底吹氧化-鼓风炉还原熔炼等技术已经达到国际先进水平。公司还是全国首批拥有白银出口自营权的六家生产企业之一，"豫光"牌电解铅、"豫光"牌白银已在伦敦金属交易所(LME)注册。随着近期公司产能进一步提升，公司电解铅产能将达到30万吨，将成为全球最大的电解铅生产企业。而铅的国际市场价格不断创出新高，该股的股价尚未得到反应，目前二级市场股价已经到达6.50价位，短期若能突破可积极关注。(赵文)

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24日操盘必读：利多利空大揭密
www.hexun.com 【2006.10.24 09:04】 和讯独家

消息5、期糖、期镍再度强劲走高，关注大宗商品板块

　　受国内供需阶段性紧张、生产成本坚挺等激励，昨日郑糖主要合约全线封于涨停。目前郑糖短线强劲反弹走势正向阶段性升势转变，预计将继续拓展上升空间。

　　截至9月底，本制糖期国内累计销售食糖871万吨，上年度累计制糖881万吨，累计销糖率98。5%，虽然10-11月份国内可供应量超过50万吨，但按照国内月均消费量100万吨计算，供应仍显得紧张，供需仍将出现青黄不接缺口。

　　而昨天盘中，伦敦金属交易所（LME）期镍价格再次创出历史新高，最新纪录为每吨32700美元。

　　点评：近期，国内外大宗商品市场在供求关系突变的影响下再度走出了主要品种连续走强的行情。昨天镍和糖成为领涨品种，伦敦金属交易所期镍价格再次创出历史新高，最新纪录为每吨32700 美元，由于2005年全球镍供应短缺7万吨，今年截止到目前短缺已经达到6万吨，全年短缺将超过2005年的水平，再加上中国需求增长因素，未来镍的供应缺口将进一步扩大。与此同时，同样受到国内供需阶段性紧张影响 的影响，昨日郑糖主力合约全线涨停，从走势上看，目前郑糖短线强劲反弹走势正向阶段性升势转变，预计将继续拓展上升空间。期现获市场价格的牛市格局延续，对于相关上游企业来将应是利好消息，近期象吉恩镍业、南宁糖业、贵糖等个股有望活跃。而从整个大宗商品情况看，除了油价下跌、黄金价格继续弱势之外，一些中小品种金属品种近期表现突出，特别是受到全球电解铝厂关闭部分产能的影响，铝业板块的业绩增长受到市场主力的新重视，特别是象云铝、兰铝、南山实业等有铝业产业一体化发展能力的个股值得重点关注。

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证券时报 黄宇 2006年10月24日 04:22

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证券时报　记者 黄宇

　　本报讯  因供给不能满足不锈钢行业对镍的需求，伦敦金属交易所（LME）3个月期镍价创下自1987年以来的新高。
　　今年初以来，LME镍库存下降了86%，3月镍已翻了一番。据世界金属统计局最新的数据显示，今年前8个月，全球镍供给短缺7万吨。
　　截至昨日北京时间19时30分，LME3月镍上涨400美元，至32500美元/吨，盘中最高达32700美元/吨，创下19年多的新高。LME3月镍价连续上涨时间已超过了5周。
　　当前镍市场关注的主要问题，是已经进行了一个月的新喀里多尼亚岛(New Caledonia)的总罢工。法国Er-amet公司上周五表示，新喀里多尼亚岛的总罢工每天大约给其造成100万美元的损失，并导致其Doniambo镍冶炼厂的原料库存可能只能满足10天左右的生产。
　　据国际镍研究组织（INSG）预测，今年全球镍的需求将增长10%，达到137万吨。截至昨日，LME镍库存5148吨，不到全球两天的消费量。库存的短缺将上周五现货镍价推高至34500美元/吨，较3个月期镍价升水2300美元，价差进一步扩大。

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纽约10月24日消息：纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货周二收高,至每桶59美元上方,因石油输   
出国组织(OPEC)成员国开始减产,以阻止近期油价跌势,同时石油市场正在等待美国最新库存数据.   
花旗全球市场进行期货研究的能源分析师伊文斯称,尽管OPEC正在减产,市场基本上呈反弹走势,市场曾   
下跌,但在减产之际,油价已较高位下跌20美元的情况下,油价很难维持跌势.   
12月原油期货结算价上涨0.54美元,或0.92%, 报59.35美元,盘中交投区间介于58.42至59.70.该结算价   
依然远高上周五触及的年内低点56.55.   
业界消息人士称,阿联酋主要石油生产商--阿布扎比国家石油公司表示将从11月起减产约5%,油价因而受   
到提振.沙特阿拉伯则在上周末表示,将在11月减少出口量.   
美国能源部长博德曼周二表示,他预期OPEC成员国将履行其减产承诺.   
美国将于周三公布一周石油库存数据.   
11月汽油期货结算价涨6.65美分,或4.52%,报每加仑1.5380美元,11月RBOB期货结算价升2.78美分,或1.8   
5%,报每加仑1.5322美元.   
11月取暖油期货结算价上扬2.62美分,或1.57%,报每加仑1.6952美元.   
**技术指标**   
取暖油期货阻力位在1.70美元,其後是周二高点1.7095.支撑位在1.65.裂解价差报13.46美元.   
汽油期货突破了1.50美元处的阻力位,支撑位在1.45. 裂解价差报4.74美元。   
（采编：陈雅萍）

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镍业公司生产出第一板电解镍

2006-10-19 14:36  文章来源：玉溪日报
文章类型：转载  内容分类：新闻

本报讯（杨晓国 余渊）近日，从元江镍业公司传来喜讯，由云锡集团元江镍业有限责任公司自己研发、自己生产的云南第一板电解镍在甘庄精炼厂顺利出炉，它标志着云南在开发红土镍矿中从硫化镍提升到电解镍，为科学开发镍矿资源，建设循环经济迈出了可喜的一步。
2005年3月，云锡集团进驻元江开发镍矿，充分发挥大企业、大集团资金、技术、人才上的优势，加紧技术研发，在原坤能公司技术工艺上大胆改造，简化了生产环节，节约了成本，提高了资金回收率。资源利用率由过去的80%提高到99%，用过去10%的能耗、10%的设备就能实现同样规模的生产，每吨最少可节约成本5万元。今年，经过云锡集团和各单位160多天的辛苦努力，终于生产出了云南第一板电解镍。电解镍获得成功，为下一步扩建5000吨电解镍精炼基地提供了有力的技术保障，并结束了向外省出售半成品硫化镍的历史，从此，元江镍矿开发迈上了快车道。
　　（首发子站：云南玉溪商务之窗）

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难怪600459出了报告就不行了呀，刚出来第一桶镍，而且是自1958年来的第一桶，可见生产有多么艰难，概念成分居多，等它大规模上产量了，估计镍也就不稀罕了。

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2006年全球铝产量料超过需求步伐


2006年10月25日 09:55 文华财经


　　 据伦敦10月24日消息，NorskHydro公司周二在一份声明中指出，2006千全球原铝产量预期超过消费步伐。

　　NorskHydro公司表示，“预期原铝市场仍保持相当平衡，而2007年转向小幅盈余。主要不确
定因素继续和中国的发展，以及氧化铝和能源价格相关。”

　　2006年全球原铝产量料增长6％，而消费量预期增长5％。

　　NorskHydro公司补充表示第四季度整体经济前景仍然呈现正面，尽管有迹象显示美国经济增长放缓。

　　铝市产量发展料保持稳固，但轧才挤压及延轧部门的增长将放缓，这反映工业总体产量的变化。

　　铝价上涨继续对公司今年第三季度的营业利润带来良好影响，NorskHydro公司认为第三季度铝价为每吨2，462美元，较去年第三季增长39％，并较今年第二季度高出4％。

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LME市场：10月25日LME基金属库存变化情况表

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http://finance.sina.com.cn 2006年10月25日 16:20 文华财经

　　文华财经（编辑整理 刘娜）--据伦敦10月25日消息，伦敦金属交易所基金属库存变动情况如下：

　　铜库存增加3450吨，总存量124,275吨。

　　铝库存减少2400吨，总存量685,550吨。

　　锌库存减少1725吨，总存量115,650吨。

　　锡库存减少290吨，总存量11,585吨。

　　铅库存减少800吨，总存量45,325吨。

　　镍库存增加510吨，总存量5,748吨。

　　铝合金库存增加100吨，总存量92,520吨。

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期铜市场走势依然疲弱 期价维持高位宽幅振荡

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http://finance.sina.com.cn 2006年10月26日 00:50 银建期货



　　上周观点：

　　铜弱而难跌，仍未到转势的关口，涨跌均难突破振荡区间，谨慎看多铜后市；铜从一个领涨品种变成落后品种，其走强需要资金重新流入，需要对经济预期进一步好转；铝强而难涨，维持短多长空的看法。

　　一周回顾

　　上周一伦敦金属表现出惊人的全面上涨力量，空头回补引领了期价的上涨。锡涨幅高达12.6%至1.1万美元；锌收于3960美元，接近4000美元的前高，周末一度突破4000美元；镍大幅上涨至31800美元，周末站上3.2万美元的新高点。其他金属的大幅上涨终于带动铜价上涨，伦铜在投机买盘和空头回补带动下上涨300美元至7760美元，盘中高点为7845美元。不过依然没有看到足够的增量资金进入铜市，本轮铜价反弹仍无实质性、内生性的推动力量。随后几天铜价振荡回落，不过跌势较缓。伦铝在上周一大涨50美元2680美元后，空头回补和买盘继续推动铝价振荡走高，周三突破了2680美元的两次反弹高点，站上2700美元。上周OPEC紧急会议减产120万桶的决议一度推高油价，但市场怀疑成员国暗自突破产量限制削弱减产效力，油价一度回落至57美元以下。

　　对未来经济走势的判断基本没变，美国经济数据略有好转、欧洲经济增长势头良好、中国增速回落但仍保持快速增长，全球股市包括中国股市都不断传出历史新高或几年新高。金属市场仍然得到来自经济基本面的良好支持。

　　铜铝展望

　　上周初大幅反弹后伦铜归于沉寂，其表现仍是最弱的，周五油价下跌，令伦铜再次下跌130美元至7530美元。10月以来伦铜现货对3月的升水曾回升到60美元，但没有继续走高的迹象，过去几个交易日又持续回落到24美元，并未表现出消费旺季升水走高库存下滑的明显趋势，也就是说消费的增长不够旺盛，至少目前还不足以推高铜价。尤其是在中国，废铜对精铜的消费替代规模加大。上周沪铜库存在低位有小幅回升，现货升水也不够强劲，回落到200元以内甚至平水。看起来消费仍未升温，至少是体现在高价的精铜上，消费买盘没有给予足够支持，沪铜走势也就了无生气漫无目的。

　　由于过去两周远月持续的补涨，沪铜逆价差显著缩小，月均不过180元。现货价格已经维持在7.1万元附近1个多月，始终未能发生现货消费旺盛所引起的近月领涨、逆价差拉高、然后远月补涨的情况。过去一个月两市比价振荡回落，未能继续振荡走高，就是因为反套利盘离场、且投机沪铜的资金流出、高位买入套保也很不踊跃。

　　目前Codelco正尝试与北方矿区的NORTE铜矿几个工会提前谈判，提供3-4%的提薪和约1.4万美元的奖金。如果该矿工会也被攻克，那么未来起到示范作用的将是工会和铜矿在各个地区都倾向于以合作的态度解决问题，而非罢工。如果真是这样，在消费仍无改观的前提下，不排除铜价再次下探7000美元的可能。从世界金属研究局和ICSG新公布的数据看，它们仍维持精铜过剩的看法，尤其是ICSG。如果以它们的数据为依据，那么基金不入场的行为很好解释。但我们还是不认为可以过度依赖权威机构的数据来进行操作。铜供应的波动性是非常大的，至少目前我们不认为铜价涨势结束，做空应限于宽幅振荡的逢高阶段性抛空，如7800美元、8000美元、8100美元等关键价位。

　　过去一周，沪铝延续近月滞涨走势，近月对冲平仓盘大量增加，而远月增仓规模逊色于近月资金立场规模，主要反映了主力空头相对不愿恋战，多头也失去了追高意愿。上周五青铜峡净空持仓已经降至6072手；长城伟业和广发期货净空持仓也分别降至2000手和3000手以下。目前沪铝围绕2.1万元振荡，持仓量出现了全面的下滑，上周五除了AL02增仓2000手，其余前面三个合约分别大幅平仓，累计达到1.45万手。沪铝逆价差已经基本消失，周五AL11-AL02价差仅余450元，现货升水也基本消失，短线大幅冲高的可能性在下降。

　　之前的上涨很大程度上源于多头移仓和投机盘追捧远月逆价差，如10月和2月合约逆价差曾达到1900元。目前多头对远月的买盘和移仓盘已经没有价差空间可以利用。中铝刚刚表示07年中国氧化铝产能将进一步大幅增长，氧化铝价还会继续下跌。尽管9月原铝产量仅为81.7万吨，增幅不大，但从进口氧化铝跟随国内产量激增，以及国内较高的氧化铝库存和巨大的利润空间来看，仍然认为国内铝供应会在4季度有明显的增加，沪铝的大涨将再次以大跌终结。现货升贴水近期基本围绕平水波动，看不到近月领涨对现货紧张的反映。铝市资金开始流出，当逆价差基本弥补，空头再适度回补后，沪铝预计将中止涨势开始回调。回调的力度以及之后的走势，还要很大程度上受到金属市场整体气氛的影响。

　　宏观经济

　　上周四美国道指工业指数首次收于1.2万点以上，为12011.73点，周五仍维持在1.2万点以上，并未受到油价波动的影响。股市收高的依据是油价下跌、经济下滑预期缓解，部分企业财报数据较好。9月新屋开工数据上涨了5.9%至年率177.2万户，扭转了连续大幅下滑的局面；不过营建许可数据仍下跌了6.3%。二者年比分别下跌17.9%和27.7%。房地产营销商乐观指数在连续8个月持续下滑后，终于暂停下跌略有回升。由于美联储暂停升息前后长期抵押贷款利率已经有所下滑，停止升息后，10月长期利率维持在6.3%附近，9月甚至低至6.15%，对房市有所帮助。股市创出新高，支付能力上升也对缓解房市下跌有支持作用。其他房地产数据也有跌势减缓迹象，不过疲弱走势还会维持较长时间。美国8月资本净流入达到创纪录的1168亿美元，远高于预期的500亿美元和699亿美元的贸易赤字，更高于7月的329亿美元资本流入，该数据和房市信心止跌一起支持了美元。不过大西洋中部地区制造业指数在10月份连续第二个月萎缩，令企业持续获利预期不佳。之前还有9月份工业生产和产能利用率下滑的数据发布，9月工业生产数据下跌0.6%。

　　美国9月CPI表现温和，CPI指数下跌0.5%，核心CPI上升0.2%，年比分别上涨2.1%和2.9%，均在预期之内。9月PPI令预期混乱，PPI下跌幅度高达1.3%，这是油价下跌的影响；而核心PPI则上升了0.6%，这是以前高油价的滞后效应。美国经济数据稍有转好，且通胀虽温和但仍没能回到美联储所希望的2%以下，令短期内降息的预期消失，但07年上半年再升息1-2次的预期抬头，给予美元一定支持。美国联储官员对美国经济的看法较为乐观，认为房市下滑只会阶段性地拉低经济增长速度，但就业、消费和生产状况显示经济增长仍然是良性的，没有衰退的风险。

　　上周四OPEC在召开紧急会议后终于宣布基于9月份2650万桶的实际产量，减产120万桶至2530万桶，除了伊拉克之外的10个成员国全部参与减产，并表示12月尼日利亚会议上可能会再次减产50万桶，且可能基于实际产量。OPEC态度如此巨大的态度，尤其是沙特态度的转变，令市场非常意外，其已经宣布对亚洲客户11月供应缩减8%。这是2年来OPEC无所作为之后又一次强烈显示其存在的举动。很久以来由于内部不团结，OPEC已经无法有效控制有价，这次会议前沙特还对减产表示谨慎。结果却是少见的团结，不但减产基于实际产量、且超出预期的100万桶，还表示了未来减产的强烈愿望，沙特更是痛快地承担了38万桶减产份额。如此转变，让OPEC像个急了眼的孩子，急于恢复其对油价的调控能力，压低油价的能力严重不足，那么至少还可以尝试保持拉高油价的能力。尽管市场对部分成员国可能无法遵守协议存在怀疑，但在OPEC的举动和表态之后，油价的下跌趋势应该基本上就告一段落了，下一步就要看消费需求和美国的库存将怎样变化。美国EIA和国际能源署还是对OPEC在冬季即将到来的时候减产表示担忧。我们认为油价可能测试55美元，但最终会因OPEC的努力而持稳，而随着冬季消费高峰的到来和美国中期选举的过去，11月油价会再度走高。

　　综合判断

　　铜价仍未摆脱宽幅振荡走势，建议暂持观望态度。铝短多长空。

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商品市场上演罗杰斯PK空头罗奇 到底谁疯了  

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http://finance.sina.com.cn 2006年10月25日 09:13 全景网络－证券时报

　　【作者：李辉】

　　商品市场上演多头罗杰斯PK空头罗奇：“罗杰斯疯了吗？”

　　就在投资者被市场关于道琼斯指数能否维持在历史新高的争论弄得心烦意乱时，商品投资大师罗杰斯与摩根士丹利的经济学家史蒂芬·罗奇近日对于商品市场前景打起了口水


   



战。

　　原油价格3个月内跌去了20%，而美国天然气价格的下挫更是让能源对冲基金A-maranth巨亏近60亿美元。黄金和白糖市场也持续走低。高盛商品指数8月份的下挫打破了其连续4年的月线收阳的格局。

　　罗杰斯说，这只不过是商品长期牛市中的一个短暂现象。这是投资商品的一个良机，而且他将更多资金投入了商品市场，来表明其观点。他说，商品牛市将再持续10年，过去三年里，铜、锌和原油价格至少翻了一倍，预计还会看到更多的商品的价格翻倍。

　　摩根士丹利的经济学家史蒂芬·罗奇认为罗杰斯完全错了。罗奇称，商品价格将从目前的价位再跌去1/3，终结所谓的商品“超级周期”的观点。

　　目前全球投资者焦点在道琼斯指数创出新高上，很少关注罗杰斯与罗奇之间关于商品前景的激烈争论。

　　罗杰斯说罗奇“两年前甚至都不会拼写‘商品’这个单词”，罗奇则说，是啊，在罗杰斯好心地提醒他之前，他过去写“商品(com-modities)”这个词会少写一个字母“m”。

　　喜欢云游世界的罗杰斯曾让各地投资者亲身经历诸多牛市，他在《热门商品投资》一书中表达了他对商品牛市的乐观看法。他说，从历史上看，最短的商品牛市持续了15年，最长的持续了23年，而目前的这轮牛市才到7年。商品市场的长期趋势反映了这样一个事实：许多商品不能很快地生产出来。等到矿产商或者农民意识到供给超过需求时，已经太迟了。他说，现在粮食库存下降至1972年以来的最低水平。比如小麦，在过去的30年里播种面积一直下降。人工合成材料中石油成本的上升使得制衣厂转向了天然纤维，棉花价格将会上涨。

　　罗杰斯说，像谷物、油籽和天然纤维这样的“软”商品，可能会表现更出色。他相对看好锌和铜的前景，不过，它们的价格一年内翻了一番，可能会出现调整。

　　关于中国因素，罗杰斯说，中国经济增长可能会放缓，但是从长期来看，他坚定地看好。因此，他让他3岁的女儿学中文，已将其在曼哈顿的住宅以1500万美元卖掉，打算和女儿移居到讲“中文”的城市。

　　罗奇认为，中国经济增长正在放缓，对于商品市场来说，这是一个大问题。因为全球铝、铜、钢铁消费增长的一半以上来自中国， 锡和镍消费增长的85%来自中国。罗奇认为，中国的紧缩政策以及抑制投资的宏观调控政策，将为盲目乐观预期中国经济每年增长11%的人泼上一盆冷水。他称罗杰斯让女儿学中文和举家迁往亚洲属“整个一个罗杰斯式的噱头”。

　　罗奇认为原油价格更有可能下跌，而不是上涨；罗杰斯则认为油价在商品牛市结束前将达到100美元。罗奇认为中国廉价的出口商品将抑制通胀，上升的美国债券价格已明智地反映了这一点；罗杰斯认为通胀威胁远还未消退，而且会更猛烈，因此他已沽空美国国债。罗奇认为涌入商品市场的资金纯属技术性交易使然，与基本面没有关系；罗杰斯认为全球不到50个共同基金进入了商品市场，而进入股市和债市的基金达到了7万个。他说，是该罗奇离开这些市场的时候了。

　　“2019年再拜访我吧，”罗杰斯说，“到那时我会说‘沽空商品’，你也许会咯咯地笑，说‘商品价格总是在涨，你这个老家伙’”。

　　罗奇显然看到了美国房地产市场即将面临的萧条，他开玩笑说他曾对罗杰斯的住宅开价150万美元。他说，“罗杰斯忘了给我回复。”

　　基金豪赌商品牛市

　　罗杰斯与罗奇之间的口水战让我们回忆起25年前美国两位经济学家关于经济增长、资源与极限问题的一段著名的争论。当时乐观派经济学家朱利安·西蒙与悲观派经济学家保罗·埃尔里奇选定五种金属：铬、铜、镍、锡、钨，以1980年的价格为基准，赌10年后它们的价格是涨还是跌。到1990年，这5种金属无一例外地跌了，朱利安·西蒙赢了。当然，西蒙与罗奇观点是不同的。他认为人类社会的技术进步和价格机制会最终解决任何原材料短缺问题。当鲸油耗尽时，人们发现了石油；铜和其他制造电线的金属价格上升，也刺激了人们开发替代铜的光导纤维。

　　如果资源稀缺性问题同样存在，那么现在的赌注更大。据美国能源对冲基金中心的数据显示，眼下对冲基金在能源市场投入了700亿美元，是两年前的两倍。投资银行四处网罗商品专家，充实其商品交易团队。美林耗资8亿美元组建了一个能源交易部门，而几年前它才撤销了开展同样业务的一个部门。债券投资者也密切关注商品市场，因为商品价格的上涨通常也意味着通胀将要来临。

　　与25年前的争论一样，这场论战要分出胜负至少还要等上10年。

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有色金属：锌、铅、镍、锡创出新高 积极关注

www.eastmoney.com   2006-10-24 10:57     光大证券
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    基本金属价格保持强势，锌、铅、镍、锡创出新高：本周LME六种基本金属指数涨幅2.72%，较上周1.74%的涨幅有加速的趋势。除铅外，各品种均有所上涨。其中涨幅居前的金属锌和铝各上涨5.05%和3.36%，而锌、铅、镍、锡创出新高。中国海关最新数据显示今年前9个月中国的铜及铜材产品的进口量同比减少23.6％至151.58万吨，而较早的数据显示今年前8个月的铜产量同比增长21.54％，表明中国国内铜供给的紧张状况有所缓解。这拖累了伦敦铜的表现，继上周略微上涨0.19%后本周录得1.01%的涨幅，是近两周来表现最为疲软的品种。同时，美元开始走弱，兑欧元、日元分别下跌0.93%和0.83%。







　　现货氧化铝价格继续回落：本周Metal Bulletin报价为265美元/吨，比一周前下降10美元/吨；国内市场价格为2,800元/吨，小幅回落150元/吨。我们的最新预测表明，至少在2009年以前，全球冶金级氧化铝都将面临供应过剩的状况。在综合考虑拜耳法、烧结法和混联法等不同生产工艺下的氧化铝生产成本后，我们认为目前国内氧化铝生产的平均现金生产成本（Cash Cost）约为1,600元/吨，而全部成本应不超过2,100元/吨（不含税，含税价2,450元/吨）。表明价格仍有进一步下降的空间。而且，由于产能集中释放，氧化铝企业对铝土矿的争夺将会加剧。预计未来两年单独以氧化铝生产为主要业务的企业将处境艰难。目前，国内氧化铝行业产能集中度较低，且基本仅占据产业链中的一环。因此，价格的大幅回落会使得行业景气度下降，并加快行业整合的速度。包括中铝在内的电解铝企业可望成为行业整合的发起者。

　　“电解铝行业发展与趋势研讨会”举行，与会企业与专家均对行业较为乐观：研讨会于10月17日在上海举行，邀请了安泰科的两位行业专家分别就中国电解铝和铝加工行业的发展趋势进行了论述。同时，焦作万方（000612）、中孚实业（600595）、新疆众和（600888）和神火股份（000933）等四家铝行业相关上市公司高管与会议代表进行了沟通。与会代表均对未来两年电解铝行业的盈利前景较为乐观。另外，安泰科对明年的铝价和氧化铝价格预测分别为17,300元/吨和2,000元/吨。而我们对明年铝价和氧化铝价格预测分别为18,500元/吨和2,800元/吨。即对价差的预测基本一致。我们认为，至少在2008年以前，铝价与氧化铝价格之间的价差将继续维持高位，电解铝企业的盈利能力会持续改善。我们看好国内电解铝行业未来两年的盈利前景，认为行业正迎来新的发展时期。我们对电解铝行业的投资评级为“看好”，建议继续增加对该行业的资产配置比例。

　　我们建议按照以下几点选择电解铝行业内的优质公司：1）未来两年产能能够实现明显扩张；2）氧化铝长单比例较低，或者氧化铝长单比价低；3）成本控制较好。这包括电价较低（或拥有自备电厂）、综合电耗少、人员包袱较小等；4）产品结构较为合理，铝加工产品占比较高。

　　我们认为，云铝股份（最优－2，目标价9.6元）、焦作万方（优势－1，目标价9.1元）、南山实业（优势－1，目标价9.7元）、兰州铝业（优势－1，目标价10.6元，不考虑股改因素）和包头铝业（优势－1，目标价10.0元）符合以上要求。具体分析请参见我们近期的行业深度报告《迈向春天的脚步》（2006年10月12日）。

　　铅锌矿山企业将受益于价格高企：从锌行业基本面观察，全球主要商品研究机构均认为未来两年锌市场仍将面临供需缺口，这使得我们对锌价走势较为乐观。虽然自今年5月中旬以来，伴随着通货膨胀压力加大，以及对全球经济增长放缓等的担忧，有色金属价格出现一定调整。但由于锌行业的基本面仍然极为紧张，而且库存处于低位并保持下降，因此我们仍坚持认为年内锌价有望再创新高，并且价格的持续高企将会持续到明年。这使得我们看好拥有矿山的铅锌企业的盈利前景，这包括中金岭南、驰宏锌锗和宏达股份。同时，考虑到未来价格波动的风险将进一步加大，我们分别上调了中金岭南和驰宏锌锗的风险评级，最新投资评级均为“最优－2”。

　　全球最大镍铁厂罢工仍在继续：法国埃赫曼（Eramet)镍业集团（拥有世界最大的镍铁生产工厂）日前对外宣布，旗下南太平洋岛国法属新喀里多尼亚四座镍矿产量因罢工而进一步下降。由于罢工工人堵塞了前往两座矿场的道路，这两座矿场的产量分别下降至正常水平的25%和60%。埃赫曼集团已收到消息称其中一座矿场80%的工人希望复工，而另一座矿场仅有15%的工人希望复工。根据世界金属统计局（WBMS）的估测，今年前八个月全球镍供应缺口达到7万吨，而LME镍库存仅有4,836吨。在罢工消息影响下，镍价已经连续两周创出新高。

    江西铜业海外收购矿山资源：加拿大矿业上市公司Bcmetals本月10日公告，将与江西铜业（0358.HK)持股49％的环球国际江铜矿业合资，共同开发Red Chris铜矿项目。Bcmetals拟以项目出资占有25％的权益，环球国际江铜矿业则以现金出资1.05亿美元，占股75％，交易的最终完成尚需11月20日Bcmetals股东大会2/3以上股东的通过。

　　Red Chris项目是加拿大最新发展的铜、金斑岩矿，位于加拿大卑斯省西北面。其确定资源和推定资源量达到4.46亿吨（铜含量0.36%，金含量0.29克/吨），推定资源量为3.85亿吨（铜含量0.31%，金含量0.28克/吨）。项目前5年计划年均产1.1亿磅铜（4.90万吨）和7.5万盎司（2332.76吨）黄金。通过此次海外收购，江铜将继续提高其资源自有率和盈利能力，更好分享高铜价带来的收益。

      重点公司股价表现

行业重点上市公司评级与估值指标

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10月24日巴克莱(Barclays)基本金属分析评论

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http://cna.chemnet.com  2006-10-24 09:39:54  中华铝业网









　　大部分LME金属继续在上升趋势中震荡。上周五镍价回落至32100美元下方之前创出32625美元的历史新高。镍的供应受到Eramet旗下位于新喀里多尼亚岛的Doniambo冶炼厂长达一个月的罢工威胁，这导致该冶炼厂的库存仅能维持10天的生产。LME镍库存仅有3294万吨，不足全球一天的消费量，市场已经不能承受任何的产量损失。近期铜价的表现不及其他基本金属。智利Codelco Norte分公司的工人们可能在12月31日劳动合同到期之前开始初步的谈判。

　　在目前的环境下，基本金属库存的趋势以及价差曲线都很好的显示市场如此紧张。昨日LME锌库存再度大幅减少2500吨，延续自2005年中开始的下降库存。由于LME库存逼近10万吨水平的重要心理关口(以目前的下降速度，这一水平将在11月10日结束的当周被跌破)，市场买兴强劲，因此锌价可能再度大幅飙升。镍的消费商需求似乎没有放缓，美国的现货升水走高，同时欧洲和亚洲的升水仍然非常强劲。锌的现货/3个月价差保持在40美元/吨的附近的紧张位置，尽管较上周的49美元/吨小幅下降。

　　其他基本金属库存的趋势不太明显。LME铝库存在近期上升之后重启下降趋势(昨日减少600吨)；铜库存继续从近期低点反弹(昨日增加800吨)；铅库存在上周持平之后重新开始下降(昨日减少850吨)；镍库存保持震荡上升趋势，不过是从非常低的水平开始；而锡库存昨日再度大幅下降680吨。价差方面，上周五镍的现货/3个月升水回落至2500美元/吨，锡升水从之前的100美元/吨放缓至25美元/吨，铅的现货/3个月升水保持在25美元/吨，而铝和铜分别维持8美元和15美元的小幅贴水。

　　消息方面，Outokumpu公布的第三季度报告显示镍需求保持强劲，订单强劲，目前的订单已经达到明年2月，同时签订的明年1月和2月的价格小幅上涨。Outokumpu所有的矿厂继续满负荷运营，第四季度的盈利预计将超过第三季度。不过需要警惕的是合金附加费大幅上升可能导致第四季度的不锈钢交易价格达到最高位，这可能引发一些不确定因素。

　　最后，周五的CFTC数据显示COMEX铜市的投机净空头从前一周的13287手减少至8924手，这是8月中旬以来的最低位。

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白银交易将开闸 理财市场再添利器  

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【打印本稿】　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2006年10月25日 06:41


肖方

    上海黄金交易所近日宣布，从本月30日起试行白银品种交易。

    这不仅意味着贵金属定价将再添“中国声音”，更现实的意义在于投资理财市场将再添一利器。在普通百姓开始熟悉黄金投资之后，白银市场将给投资者带来更大的投资乐趣。

    走势：白银更胜黄金一筹

    在不少投资者的心目中，白银的走势似乎没有黄金那么惊心动魄，但事实却恰恰相反，国际白银价格1980年到达上一个大牛市的高点41.50美元/盎司后，进入持续20年左右的大熊市。目前这波涨势开始于2001年年底，与当时银价最低位4美元/盎司左右相比，目前国际银价已经涨到了11.88美元/盎司(10月21日收盘价)。

    与黄金单纯的金融功能相比，白银非常具有工业价值，从长期前景来看，白银需求将出现上升的趋势。在白银放开之前，国内白银的年消耗量为1000吨左右，近几年白银制品发展得比较快，年消费量已上升至1100吨-1300吨。在“股神”巴菲特的投资策略向多元化转变时，他首先想到的就是通过投资白银来保值，他的白银持有量曾经占全球的四分之一。可以说，巴菲特拥有今天的财富，白银起到了很大的作用。

    渠道：金交所渠道引人关注

    在上海黄金交易所宣布开设白银投资品种之前，上海华通铂银交易市场是内地唯一指定的白银交易市场，华通铂银市场的白银价格已成为内地白银交易价格的导向。但是，个人投资者如果通过交易商进行投资的话，每笔交易要包含一定的增值税。因此，这种投资方式与个人投资者无缘。

    而从上海黄金交易所30日起试运行的两个白银交易品种来看：现货Ag99.9和Ag(T+D)延期交收交易品种与黄金产品基本一样，并且还开设夜市交易，加上价格更具有指导性，这无疑将刺激各银行推出类似“黄金宝”那样的交易工具，为个人投资者的白银投资提供一条崭新的渠道。

    策略：银价与白银品种并重

    对于白银投资者来说，在判断投资机会的时候，除了必须关注白银本身的基本面之外，还有一条投资捷径，那就是从金价与银价的比较上寻找投资机会。历史上，金价与银价的比价大致为15比1左右。当国际金价大涨的时候，黄金与白银的比价大幅拉大，在今年3月初时为56比1左右，黄金的牛市使得白银的价格水涨船高，目前的比价已经接近50比1，但要回到15比1几乎是不可能的，两者比价出现较大波动的时候，无疑就是买入或卖出的良机。

    在投资品种上，各银行以及相关机构根据上海黄金交易所提供品种推出的“纸白银”产品无疑是一大选择。与黄金相比，以银币、银锭为代表的“实白银”无疑更有潜力。美国造币厂前主席大卫·瑞德(DavidJ.Ryder)认为，由于白银本身价格不高，因此在制造了银币之后，可以大大增加它的附加值，使得其前景更加广阔。目前，美国、德国、西班牙、中国和墨西哥是全球五大银币生产国，在大卫眼中，银币应该成为个人投资者投资白银的一大工具。除了两个常见品种之外，与白银有关的股票也可加以关注，如豫光金铅，作为我国最大的白银生产基地，白银收入占该公司总收入比重为35%左右，银价的飙升不但能为其带来实质的收益增长，也提供了炒高股价的良好题材。

股市潜规则

10月24日标准银行（Standard Bank）评论时间：2006-10-24 10:05:11 关键字：银行评市 转载请注明来源：中铝网　　铝——铝价收于2710 美元，较前日收盘下跌15美元。铝价开盘走高，因受到LME库存减少600吨的支撑，不过不久之后动能消失，铝价下滑，买盘撤离。同时中国铝业表示今年已生产的氧化铝产量较一年前增加27％以上。在第三季度，公司氧化铝产量226万吨，铝产量50万吨，较去年同期增长114％。这显示中国的氧化铝供应如此宽松，短期内这种前景没有变化，这也使我们有些看空铝的基本面。不过，尽管基本面走软，但投机买兴继续支撑铝的强势，与市者认为铝在基本金属中具有相对价值。此外，截至目前通常在2650美元上方出现的零散生产商保值盘没能完全控制形势成为市场的关键推动因素。氧化铝价格处于低位使那些不能再进行氧化铝生产的生产商了结头寸。美国Omet宣布将在今年年底关闭下属氧化铝分厂，以应对目前处于低位的氧化铝价格，氧化铝价格从4月的250美元/吨下跌至250 美元/吨。

　　铜——铜价收于7545 美元，较前日收盘下跌50美元。LME铜库存增加800吨，不过似乎没有对铜价产生太大影响，早盘铜价的前景相对看好。不过交投仍然清淡，铜价保持区间震荡形态，其他金属转移了市场的焦点。同时CFTC公布的数据显示截至10月17日当周投机多头增加2506手，空头减少1857手，投机净空头从前一周的 13287手减少至8924手，显示市场可能开始看多。

　　镍——镍价收于32400 手，较前日收盘上涨400美元。LME镍库存增加312吨对不断紧张的镍市场来说是个好信号，但没能对价格形成打压，镍价受到Eramet可能供应中断的消息支撑。Eramet宣布位于新喀里多尼亚岛的年产7万吨的精矿冶炼厂面临停产危险，因在这一太平洋岛屿上发生罢工，旗下Doniambo镍冶炼厂的库存仅能维持10天的生产。

　　锡/ 锌——锡价收于10400美元，较前日收盘上涨200美元。锡库存再度减少680吨支撑锡价上涨。上周波动剧烈的锡本周势头有所减弱，印尼和玻利维亚的事件为锡价提供近期支撑。锌价收于3930美元，较前日收盘下跌21美元，尽管LME锌库存大幅下降2500吨。像其他基本金属一样，锌的交投仍然清淡，市场交投没有方向导致锡价走低。自今年年初以来锌库存下降了近70％，短期内预计这种下降趋势不会有本质改变，锌价有大幅上涨的空间。

luochuanshun

金川公司三矿区月出矿量突破八万吨

双击自动滚屏 （时间：2006-10-13 11:27:26   阅读61次） 【字体：大 中 小】



三矿区强化井下现场文明作业，狠抓矿石品位，加强现场安全生产，使井下生产保持了良好的势头。9月份，该矿出矿量突破8万吨，创历史最好水平。

三矿区提出了“月出特富矿1000吨，矿石品位超计划品位，为公司保证月产电解镍9000吨以上尽最大努力”的工作目标，制定详细的生产计划，合理组织生产；矿各级党组织加强形势任务教育，加强品位调控力度；矿机关支部连续4次组织党团员、管理人员到46行、58号矿体堆矿点挑拣毛石和反弹料；矿各工区班组长带头开展“交标准班、干标准活”活动；砂石车间在超负荷运转的情况下，千方百计多出砂石，保证矿山井下充填需要；石英石车间在满足石英石拉运的同时，确保矿石倒运。全矿职工奋力拼搏，全面完成了九月份生产任务。