均线多头---我的价值投资策略学习与实践贴

larryli

网易采访了段永平
价值投资：买股票就等于买公司的一部分。
段永平有两个账户，一个短线，纯粹为了乐趣，一个长线，基本不看。长线账户五年赚了五十倍（网易），短线账户五年赚了两倍。短线账户用于家庭的日常开支。

好股、好时、好价，现在的市场上还有么？

zhtx

连续15年战胜标准普尔指数的传奇基金管理人比尔·米勒如是说

基本面投资的方法　　
　　
　　尽管他在数据分析上有着独特的视角，比尔和大多数价值投资者一样开始研究过程，他对市场进行梳理以找到交易价格相对其未实现的价值大幅折价的公司。区别之处在于比尔衡量价值的方法，大多数价值投资者仅仅查看公司的市盈率，但比尔发现，就其本身而言，这些数字并无实际意义。
　　
　　为了确定可能的投资对象的潜在价值，比尔和他的研究团队对相关公司经营策略的所有方面进行详尽的经济价值分析，这一研究过程通常包括范围广泛的一系列分析，像私有股本市场分析、清算分析和杠杆收购分析，研究团队还对公司产生高于其资本成本的收益率的能力给予细致的关注。
　　
　　在研究一家公司时，比尔和他的员工会进行所谓的场景分析，这一过程要分析在一系列不同情况下企业会有怎样的表现，每一场景包含对一个预测期内的现金流量的详尽分析，以得出一个数据，这些不同的数据越是靠近，研究团队对所给出的企业的预测价值就越有信心。比尔和他的研究团队仍然很关注市盈率、市净率和市现率，但他们也意识到，当改变公司的商业环境的事件发生时，需要修正财务标准，在上世纪90年代中期，当政府对企业在资产负债表上记录退休医疗福利的方式作出改变时，原来的市净率就不再能正确地反映那些因为这一改变而使净资产值大幅下跌的公司。
　　
　　比尔和他的员工将他们的研究拓展到超越传统的领域之外以发现价值，通过与管理层、供应商、竞争者和分析师的不断对话，他们的团队建立了投资对象的详细档案，比尔和他的团队依赖长期投资者的声誉，获得所投资公司管理层诚实和坦率的对待，从这点说，比尔和他所投资的公司的关系也许要比大多数专业基金管理人密切得多，他可以很快从公司那里获得一定程度的信任感，而别的基金管理人可能要通过多年的努力才能获得。比尔在业界中详尽调研的名声、投资专家的声誉以及出色的长期业绩，对他的工作很有帮助。
　　
　　然而，选择投资对象只是比尔成功投资的一部分，他在组合中的资产配置也与众不同，他的价值基金的投资对象通常不会超过40-45只股票，考虑到大多数股票基金通常会投资100只或者更多的股票，相对集中的持有对象，使比尔和他的员工能够深入地调研投资组合中的每一只股票，并和每一家公司的管理层保持密切的联系。
　　
　　比尔买入的股票通常会持有很长的时间，他的基金的周转率只有25%，或者换种说法，股票平均持有年限为4年。与此相比，大盘核心基金的平均周转率是80%，持有期是一年多一点。比尔说自己希望永远持有一只股票，但作为一名实用主义者，他会补充说，只有当他和他的员工对其基本价值和管理层有信心时，才会继续持有。
　　
　　比尔用一个简单的策略来配置莱格·曼森价值基金中的资产--一家公司产生超额投资收益的潜力越大，他愿意投资在其中的资金就越多。富有讽刺意味的是，比尔持有一些科技股，其中不少股票的市盈率相当高，但其相对价值使它们比其他行业的股票更具吸引力--以比尔的观点来看。
　　实用主义者在行动　　
　　
　　作为彻头彻尾的实用主义者，比尔在他认为一家公司不再能继续令人满意时会很快地卖出其股票，但比尔对于有潜力的公司，即使其股价显示他不应该这么做时，也会保持耐心。一个很好的例子是玩具反斗城（ToysRUs），很多年来，尽管它对价值投资者来说很有吸引力，它的市盈率、市净率和历史数值都显示它很超值，但通过深入挖掘它的报表和分析其竞争对手，比尔认为它的低价是完全应该的。
　　
　　到20世纪90年代初，这家玩具公司开始翻修陈旧的、员工不足的门店，推出了一个更具吸引力的店面样板，停止了随心所欲的扩张，集中精力提高现有门店的利润。根据比尔的判断，这很关键，激进的扩张会吞噬资金，却未能生产真正的回报。扩张停止之后，管理层发现他们的库存太多，将库存减少了5亿美元，从而获得了巨额的现金以用于回购股票。
　　
　　突然之间，对比尔来说，这只股票的基本面改变了，公司的经营策略回到了正轨，而且正在合理地配置资产。比尔将这一个改变视同沃尔玛几年前经历的转变，所以他开始购买这家公司的股票。
　　
　　同样的原则将比尔和他的团队在上世纪90年代中期引向戴尔，比尔相信少数几家公司能够垄断其所在的行业，戴尔就符合这一特征。
　　
　　通过调研，比尔得出结论，戴尔相对其他的个人电脑商更能维持自己的竞争优势，尽管公司的股价--也就是说投资者的兴趣并未反映这一点。比尔认为，大多数投资者没有理解随着个人电脑行业的整合，一家像戴尔这样关注成本的公司将获得成功。
　　
　　在这个背景之下，1996年当公司的市盈率在个位数上徘徊时，比尔投资了2,000万美元于戴尔。戴尔的股票上涨了，将其市盈率抬升到12倍，这时不少纯粹的价值投资派可能已清仓了。个人电脑公司股票的历史估值通常徘徊于6-12倍收益之间，其结果是，价值投资者在这一区间的低端进入，在其高端卖出。
　　
　　与之相反，比尔继续保持其在戴尔中的仓位，因为他仍看好这家公司的长期投资价值，结果，他的基金持有人享受到了明显的增值。在短短的四年里，基金在这家位于得克萨斯州的电脑生产商中的仓位膨胀了50倍，达到10亿美元，戴尔成为20世纪90年代表现最好的股票之一。
　　
　　在戴尔从一只深度打折的价值股演化成一只具有出色上升潜力的成长股的过程中继续持有，对比尔这个真正以价值为导向的投资者来说有多难？他会告诉你一点都不难，因为戴尔产生了出众的资本回报，并且它的商业模式保持不变。从另一个角度来说，比尔没有看到要卖出的基本面的原因。
　　
　　然而，不要以此认为比尔在选择和决定继续持有特定股票时没有认识到市盈率的重要性，这样的方法与价值投资者的信念是背道而驰的。比尔认为，一家公司的市盈率以及任何与估值相关的指标，孤立地看是没有意义的，合理的分析还必须考虑能够显示价值潜力的其他的重要因素。
　　
　　以戴尔来说，公司具有比它的主要竞争对手强劲得多的增长率，这一点强化了比尔决定继续持有这一股票而不是将它抛出去的信念。
　　
　　在废墟中发现价值　　
　　
　　虽然比尔从投资快速增长的公司中赚了很多钱，但他也从买入低价交易的股票中获得了不菲的收益，为自己赢得了名声和可观的收益。
　　
　　2002年耐克斯通讯（Nextel Comm-unications）触及股价新低，比尔增加了自己在这个惨遭践踏的领域中的投资比重，当比尔增加在耐克斯通讯中的投资时，他已经了解该公司和它能力卓越的管理层、多元的产品线和坚实的商业计划，他的基金从1999年就开始持有该股票，在写作本文时，耐克斯是基金的第二大持有仓位。
　　
　　另一只在它经历麻烦时出现在比尔投资名单上的股票是泰克国际（Tyco International），由于与公司前首席执行官不法行为相关的问题而苦苦挣扎，泰克的股票2002年遭遇沉重的抛售压力，下跌到每股10美元左右。通过对泰克的资产估值，认识到公司的长期增长潜力后，比尔将下跌看作是大举投资的最佳时机。这一投资被证明战果辉煌，从2002年年中到2004年第一季度，泰克的股价几乎增长了两倍。
　　
　　低买高卖仅仅是比尔投资低价股策略的一部分，一旦买入之后，他会坚持不放弃这些股票，如果它们的价格崩溃下跌的话，他甚至会买得更多。但比尔只有在他最初买入股票时的原因并没有变化时，才会在大大低于其原始买入价时继续买入一只遭抛售的股票。
　　
　　虽然比尔主要投资价格显著低于其内在价值的股票，但他也不会让具有强劲增长潜力的股票在自己的投资组合中缺席，这两种类型的股票并不是相互排斥的。
　　
　　互动公司（InterActiveCorp），以前叫美国互动（USA Interactive），包括酒店网（Hotels.com）、择偶网（Match.com）、家庭销售网络（Home Shopping Network）和票务大师（Ticketmaster）在内的这些公司的母公司就符合这样的要求，作为沃伦·巴菲特的忠实追随者，比尔把互动公司称为新经济的伯克夏·哈撒韦。在写作本文时，互动公司的份额在基金的持有总额中超过5%。
　　
　　卖出策略　　
　　
　　发现价值的才能将比尔推向了传奇性的高度，但独特的卖出原则也是他能长期取得成功的内在原因。如果出现一个更好的机会或投资的原因发生改变，比尔会卖出一只定价合理的股票，如果相应公司在一个事先确定的时间周期--通常是5年和10年里无法产生超过平均水平的回报，比尔和他的员工就认为其股票的定价是合理的。
　　
　　当一个更好的机会出现时，基金就会卖出吸引力最弱的持有股，为更具有投资潜力的股票空出位置。
　　
　　然而，比尔再一次追随实用主义者的步伐，而不是传统的价值投资者的做法。价值投资者在买卖时通常会受到历史估值标准的极大影响，把这些指标当作路障。比尔把这些指标当作路标，他也会回头看这些指标，但会把它们放在今天的环境背景下作比较，看看现在的环境和原来产生路标的环境是不是一样？如果回答是是的话，他就会卖出，因为这只股票已经走到了它所能走到的最远的地方。但如果回答是否的话，比尔会对目前正在产生影响的各种因素商业影响力作进一步的分析。
　　
　　如果公司的投资潜力因为税法或与其特定商业领域相关的法规的变化而有所减弱，投资的理由也有可能改变，虽然卖出一只股票是投资过程中的一个部分，但比尔和他的员工持有股票的时间确实会超过一般基金的持有周期。
　　
　　结语　　
　　
　　拥有任何一个同行都无法比拟的历史纪录，比尔大可躺在荣誉上休息，然而这不是他的行事方式。在20世纪90年代后期的牛市中，像所有的价值型基金一样，他的投资组合表现比不上取得炫目回报的成长股基金，当市场泡沫破裂后，比尔成功地帮助投资者度过了很多人眼中的历史上最糟糕的熊市。
　　
　　一直到今天，比尔继续在运用他独一无二的实用主义方式进行价值投资，帮助他的忠实投资者实现他们的长期财务目标。
　　
　　(编译自R.J.Shook所著《Winner's Circle》，2005年版)

无作自成

原帖由 股市轮回 于 2007-5-24 05:58 发表
投机顺着人性的弱点，投资要克服人性的弱点，所以绝大部分人会认同投机。

真正的投机是要反人性的，必须和人性中追随大众的习气决裂。所以要成为一名真正的投机客是非常难的，比价值投资难得多。不经历几番生死，很难成为一名优秀的投机客。

shanmin

个人感觉
loungo　　的观点更接近巴菲特一些
均线多头　最近的风格越来越象林奇了

市场越来越牛，理念和思路也在不断改变
衷心希望
这种改变，来自于深刻的理解和领悟
而不是，来自于急燥和攀比

从长远看，赚大钱的途径
不是通过追逐暴利实现
少犯错误、不犯错误才是王道

股市轮回

原帖由 shanmin 于 2007-5-24 17:24 发表
个人感觉
loungo　　的观点更接近巴菲特一些
均线多头　最近的风格越来越象林奇了

市场越来越牛，理念和思路也在不断改变
衷心希望
这种改变，来自于深刻的理解和领悟
而不是，来自于急燥和攀比

从长 ...

说真的，我也有这样的感觉了。人，坚持自己的理念确实很难。股市里诱惑人的东西太多了！

转向

好帖子 就要顶！

x_vector

应用论坛另一位网友的分析，不知道大家什么看法


集中回答有关第九次荐股600390的问题


金瑞科技的一季度报表出来了,有些失望. 虽然公司没有预告大幅盈利, 能够预料到每股收益不会高于0.12元, 但是0.07的业绩还是不免有些出乎预料.

这使我不禁想起去年初做云铜的时候,也因为铜价大涨而预料一季度每股收益会有0.4元, 但一季报实际才0.18元, 遭到网友一片质疑, 结果二季度每股收益0.43元, 倒是基本符合预期.
不一定云南铜业在一季报的时候故意隐瞒利润. 可能一季报的收入反映了头一年底和当年初所签的合同的价格,还有就是公司故意减少销售,增加库存以屯货待涨.

金瑞目前的情况也有些相似.
一是公司一季报的收入,反映的是去年底到今年初的价格。去年底电解锰的价格是10000元, 今年1, 2月份也才涨到1.1万-1.2万. 直到4月份的时候才涨到1.9万, 恐怕要等到半年报,甚至3季报的时候才能反映出来.
二是公司可能也采用了减少,推迟销售的办法. 前一段有新闻报道过,因为今天刚签的合同,第二天价格就涨了千元,结果导致很多供货商推迟签合同. 从公司一季报可以看出, ，预付款项比期初增加13,303,448.44 元，增加52.61%，主要是报告期内根据市场行情，加大原材料采购所致。库存从年初的245,594,252.35元增加到3月底的264,251,895.25 元. 可见公司和云铜当年的做法非常相似.
只是公司管理费用和财务费用大幅增加,有些疑惑.毕竟一季报未经审计, 等半年报出来,就清楚了.

下面回答一些朋友提出的成本问题: 电解锰价格从去年的8000-9000元涨到目前的19000元, 应该没什么疑问了, 但是锰矿等成本不是也增加了吗? 利润还能增加吗?

我先问你一个问题:
如果一个产品,售价是10元, 成本是5元, 那么利润是5元.
如果现在售价和成本都涨了一倍, 利润是多少? 还是5元吗? 不是,是10元.
如果现在售价涨了2倍, 而成本涨了一倍,利润是多少? 是20元.

现在电解锰的价格涨了一倍多,但是原材料的价格涨幅并不大.
锰矿石从去年的23/吨度涨到现在的33/吨度, 涨幅43%, (参考亚洲锰矿网http://www.asianmetal.cn/Metal_News/index_product301.asp), 另外还有人工、设备、厂房折旧，硫酸、二氧化硒, 电力. 人工, 设备,厂房折旧和电力基本保持不变. 因此,可以判断出成本不会增长太高,就算增长40%吧.

3万吨电解锰, 售价19000, 那么收入是5.7亿, 成本去年是1.7亿, 今年增加40%, 是2.4亿, 再去除17%增值税, 那么毛利是2.7亿.
假设磁芯和四氧化三锰的毛利和去年保持一致, 0.8亿, 则全年营业利润是 3.5亿. 冲回5700万湘财证券的记提损失, 合计4.5亿, , 再减去1亿元的费用(去年是这个数, 今年还要拭目以待), 那么利润大约是3.5亿. 前半年免所得税, 后半年还不清楚,就按33%上税吧. 则全年税后利润为2.9亿, 每股收益大约2.9元.

因此,继续维持对600390的推荐, 但是调低目标价至60元.

如果锰价再涨, 或者湘财证券上市, 再重新调整目标位.

最后,讲一下四氧化三锰的情况. 说实话,我对这个产品所知不多， 也找不到它的价格变动情况,因此只好转一位网友对它的介绍, 仅供参考.
每顿四氧化三锰用0。7吨电解锰，年初四氧化三锰是11000元/吨，电解锰12000/吨，差价是11000-12000*0。7=2600。现在四氧化三锰现价15000元/吨，电解锰18000，差价是15000-18000*0。7=2400，由此可见电解锰涨价对四氧化三锰利润没什么变化。再考虑到四氧化三锰是国家鼓励产品, 实行15%出口退税，四氧化三锰提价可额外增加利润（15000-11000）*15%=600元。可见 电解锰涨价对四氧化三锰反而是利好

x_vector

http://scscyxs.mofcom.gov.cn/esp ... Chart.do?commsID=27

x_vector

现在对金瑞科技充满了信心 希望各位泼泼冷水 找找疑点

多收了三五斗

原帖由 shanmin 于 2007-5-24 17:24 发表
个人感觉
loungo　　的观点更接近巴菲特一些
均线多头　最近的风格越来越象林奇了

市场越来越牛，理念和思路也在不断改变
衷心希望
这种改变，来自于深刻的理解和领悟
而不是，来自于急燥和攀比

从长 ...

vv

均线多头

红星发展放弃,该公司财务推算实在困难....朋友门可以继续研究金瑞科技

carmilla1018

感谢提供 那么好的资料 顶了~~

均线多头

朋友们对价值投资的看法很多,,,对我的一些理解也提出了一些不同的观点.我简单的谈谈我对价值投资的理解:

价值投资:==好股+好价+集中投资+长期持有.这四个方面必须有机的结合在一起,,才能体会到价值投资的威力.举例来说...矛台是好股,,,可是80倍的PE已经不在拥有合适的好价...而作为矛台这样的品种,,,如果你不持有30年,而是持有三年,你是体会不到赢利50--100倍的威力的.所以对矛台这样的品种最完美的投资动作是:20倍左右的PE买入...集中你大部分的资金,,,长期持有三十年,,,获利目标为50-100倍.如果你缺了这四个方面的任何一面,有打了很大折扣.

那么这四个因素在这个投资的过程中,各占多少比例呢?  我初步认为各占25%,这四个因素都齐了,,,你就做的相当完美了.
好股=25%,
好价=25%
集中=25%
长期=25%
那么这次熊转牛的过程中,,很多朋友都作到了前三个,,,以很低的价格买进了很好的股票,,也集中了火力,,,但就是不能坚持把自己的股票持有到2008年,,那缺了最后这个时间的火候,,,投资效果自然就打了折扣,,,而我认为好股其实很好找,,就是大家说的白马..在座的没有几个人说不出来几只股..但是好价几年才能出现一次...那时人与人之间比的是勇气.比的是信心.所以我理解最好的比例应该是:
好价=40%
好股=40%
集中=10%
长期=10%

为什么好股和好价占的比例这么大,,就是因为好股在整个股市场里是稀少的,只有少数几个公司符合标准,,这个比例我任为是7%,100只股票里面出7个,好价几年下来,到熊市才有...现在满世界都是30倍以上的股票,在熊市你才能买到10倍的股票

那么到底什么是好股呢?
我认为有两个角度:
巴非特的角度,,,买股票就是买企业,,,你愿意收购哪个企业的股权,那么哪个企业就是好企业,,,比如你愿意收购矛台,,,而不愿意收购红星发展....那么茅台就是你认为的好企业,,,剩下的就是你愿意出多少钱去当股东的问题..而巴非特认为他只收购净资产能常年维持在很高水平的消费类企业.那么这种企业象皇冠上的明珠一样稀有.所以巴非特如果根据股价跌了.卖了可乐,,,那么就违反了他买的是企业股权,而不是股价的原则...同时也违反了这样的公司是稀缺的,,,这样 的企业股权是用来收藏的.
林奇的角度:买股票就是买未来赢利....哪只股票未来赢利能大幅持续的增加,那些股票就是好股票.
而在一短时间内利润能大幅持续增长的公司很多...所以他最高峰时持有1400只股票

那么我们在争论什么是好股票时,,,其实从买企业还是买股价,还是买未来收益就知道了,,,没有必要争来争去..

关于我现在追求的风格:我认为做为巴非特式的投资,,我根本做不了,因为我持有的股票都不是巴非特式的股票,,我只有巴非特要求的价格.如果我有20倍左右的矛台,白药,张裕,那我就拿上三十年,,我问题是我没有这样的股票.其余的股票,三十年后可能都倒闭了.

而我持有的三架马车,,更象林齐的思路...2008年前,我还没有考虑卖出...而现在在找的投资标的,是因为拥有了更多的新入资金,必须去寻找的标的,,,,那么当我找不到标的时,,,我就不在开新仓了.

[ 本帖最后由 均线多头 于 2007-5-25 04:30 编辑 ]

均线多头

原帖由 股市轮回 于 2007-5-24 05:58 发表
投机顺着人性的弱点，投资要克服人性的弱点，所以绝大部分人会认同投机。

60年来,,没有人不知道巴非特的理论,,但是为什么很少有人去做,,,就是这句话解释了这个问题,因为巴非特的这种做法,,,是需要克服人性的,,,而很多投资者是克服不了人性的.

均线多头

原帖由 loungo 于 2007-5-23 22:12 发表



谢谢斑竹对我发言的回复

其实我很多时候也很困惑，包括现在面对高高的沽值，怎样处理手中的股票
就是价值投资时间的问题
持有时间理论上应该是企业高速发展的一个阶段，也许一年，也许3年，也许更长 ...

价值和持有时间的关系?
我认为高度正相关......一种是价值的回归,,,一种是价值的成长.
回归,,,本是值1元的东西,,,在熊市被打到0.5了,,,,而刚好碰上牛市,,,三到六个月就回归到该价值了.
成长,那就拿三到六个月,本身静态值1元的东西,,,未来动态5年值10元..那你买进后持有5年....

所以时间和价值正相关,,,关键是你怎么评估看待企业价值.
我认为可以区分几个境界出来:
一年一股是低手
三年一股是中手
五年一股是高手
十年一股是高高手..
时间就代表他会动态的看待企业价值.
十年一股是

[ 本帖最后由 均线多头 于 2007-5-25 05:56 编辑 ]

均线多头

原帖由 loungo 于 2007-5-23 22:21 发表


呵呵
楼主寻找价值投资的标的
我也感觉和我很不一样，的确，市场的明星不一定是今后的明星
但是，也不能一概而论，04年，002024，600519不也是明星么？但是3年后，他们涨了多少？关键是看确定性的增长（ ...

明星永远是明星,,这句话在股市里是对的...但从投资回报来讲,有人专门投资低知名度,低成长股票也取得了非常不错的业绩,,,,因为高知名度的股票,,你常常要支付过高的价格.而8元能买进的东西,你9元买,,当股价涨到20时,,,你算算投资回报相差多少?30%...如果涨到100呢?相差150%...我们从这个数值中发现成本对你的收益是影响巨大的.

liza012

今天买了600432  请楼主指导一下！它的市盈率我的同花顺今天看不到，很奇怪不知道
现在是多少？

[ 本帖最后由 liza012 于 2007-5-25 01:06 编辑 ]

均线多头

原帖由 toobad 于 2007-5-23 16:56 发表
请教均线多头。

技术分析入门采用哪些书好？

由于入市至今完全是价值投资（投机）的路线，完全无法跳出价值的思想束缚。我希望可以从技术分析趋势方面来看看整个市场和个股，从另外一个视角来感悟市场自 ...

我个人认为:巴非特说图表是巫术,他11岁就划图表...所以我不知道人是不是要从图表的失败中,才能走上价值投资,,,,而林圆我看他就没学过什么图表,,,对价值投资理解的也挺深,,,,我的建议是不学更好,,你只要学习一下如何投资周期股这个命题就够了?

均线多头

原帖由 瓦屋青雨 于 2007-5-24 12:38 发表
QUOTE:
原帖由 均线多头 于 2007-5-21 23:13 发表
暂时不谈高价股,,,名气太大的股---毛台,钾肥之流,他们在为来的三年左右肯定是三流明星.现在花时间,花力气去发现3元左右时的健特生物....有基本面支持的黑马 ...

80倍的毛台,,,估值已经到了天花板,,企业能有多少成长,,如果估值不变,还是80,假设企业每年30%.的成长.你的投资收益是可以计算出来的...也不就是三年一倍吗?

键特生物,,,,按照新会计原则,,净资产为12元,,,股价在4元，,如果你认为牛市股价回归净资产,,,是不是应该有300%的涨幅,对于你4元买入,相当于净资产打三折,如果牛市给2倍的PB是不是24元,那对与4元的股价,是不是要有600%的空间,,,4元买入时,什么时候到12,或则24,无人知道,,但是你知道你三折买入,,,在一定的时间一定回归净资产就行了...那么你有了这个回报率的计算,,
一年3---6倍和3年一倍,你是愿意买90元的毛台还是4元的生物呢?

[ 本帖最后由 均线多头 于 2007-5-25 01:33 编辑 ]

均线多头

原帖由 股市轮回 于 2007-5-22 05:39 发表
感觉楼主现在开始有点急功近利了。价值投资就是一条艰苦、寂寞和漫长的路。

我认可价值投资一定是寂寞的,,因为你和99%的投资者无法交流,,因为他们买卖股票,持有股票的理由和你是完全两个不同的视角,,,,我们更关注企业的研究和跟综,,而对股价不怎么关心.,99%的人对股价的变动更着迷.
价值投资一定是慢长的,,因为企业的成长也需要个慢长的过程,,,而这个慢长的过程可能是3年,5年,10年,而普通投资者看你的股票3天不涨,就会耻笑你,,,让你换股....因为他们判断成长的标准就是涨,而你是以时间,而不是股价来判断企业成长的.
艰苦.我就不认同了,,,我认为价值投资者是所有投资类型里,最轻松的人,,,你不愿意听广播,,不愿意看股价..不愿意猜大盘...一切都在你的掌握中,,你天天睡懒觉....天天打牌打发时间....没有了看电脑的疲劳,,,没有了涨跌的烦恼.....只等收获季节数钞票.多愉快的一件事情.