均线多头---我的价值投资策略学习与实践贴

XMSL

"本来价值投资第二课,讨论什么是好公司还没有完,现在长期的问题又来了,我先把第三课放上来,大家讨论.写的框架较粗,引用的东西较多.慢慢看了,以后再补充."

请问"第一课"在第几页,几楼,此帖人汽太旺,太长了,我怎么找不到啊.请好心人给个提示,谢谢.

[ 本帖最后由 XMSL 于 2007-9-5 15:25 编辑 ]

让梦想起飞

原帖由 fighterzheng 于 2007-9-5 14:25 发表


这个只能是叫做旧闻了，或者是预见出来的必然结果。一个过去的消息不应该成为买卖的参考，或许它有一定价值，但是对于未来的判断才对你的选股帮助最大。
造船业的周期通常要落后航运业2－3年，所以我决得关 ...

呵呵，我只是把看到的转过来，并不构成买卖的参考。

不是旧时行履处

金风科技预计2007年年底之前在A股上市

不是旧时行履处

均线老师,您这段时间有没有研究港股,能否推荐个可以看到港股资料的网站.

东山老虎

原帖由 不是旧时行履处 于 2007-9-5 20:16 发表
金风科技预计2007年年底之前在A股上市

风机占市场80%,国家大力支持的行业,也不知道股本多大,上市开盘价肯定高得吓人,

宁静@致远

我一直相信，牛市会掩盖一些问题，当人们越发狂热，当人言必谈价值投资，我感到

了恐惧......

不知自己在说些什么了，我只是一个孤独者，我将继续孤独下去，直到穿透时间

如果这个世界没有了傻子，就让我去当一个傻子吧

埋头，读书，思考，当然还有，空仓等待

.......

kuntaliu

我现在感觉周围的人们都很疯狂的买基金和大谈股，可是他们一点都不懂甚至不知道基金是做什么的银行的工作人员也   说：只要买就可以赚钱， “        
这样的做法是不可取的


我现在在存钱，，等熊来

[ 本帖最后由 kuntaliu 于 2007-9-5 22:25 编辑 ]

liaobonian

最近在基金论坛里发现了一些好文，虽然不是讲股票，但是我想投资的基本理念应该是相通的
[转贴]投资市场里哪种人最尴尬？
这个贴子在广发论坛发的，作者叫李思远，在广发的ID是stocksy.
我从1994年开始接触股票市场，那时候我还是个青涩少年，呵呵。至今12年投资历史，我经历了数次牛熊变换。现在内心虽然没有沧桑，但是比刚进投资市场两三年的人们，必须要用“成熟”两个字不知廉耻的自我吹嘘一下了。

首先，谈谈我买的基金，也谈谈我买这些基金的原因。

我买的基金是广发的270001和270002，还有工银的481001，南方的202101。

有时候话的比较直，这样虽然伤人，但是忠言逆耳。

选择广发基金公司，原因是因为他们务实，而且团队水平高，这些都是过去的两三年业绩证明的。所以首选270001。

至于选择270002原因就更简单了，270002的股票投资份额仅仅65%，居然能超过国内大多数持仓95%的股票型基金，我购买270002，纯粹是因为该基金经理和分析团队的能力吸引。

我的投资中，以相对保守型的270001和270002作为核心，他们投资股票都是30%-75%，30%-65%，万一碰到股票行情不好，他们可以降低仓位，保存利润。

如果没有熊市的经历，很难体会我这样做的谨慎原因的。

我投资的50%以上都在广发基金上。

而另外的40%多，就投资在工银的481001，还有大概2%，投资在南方的202101上。

这是经过我的分析和判断决定的。

广发系的基金，对银行和高科技不太偏重，而工银481001刚好可以互补。

而广发系和工银系的投资风格和投资重点不重复，这正是我需要的。

工银481001是激进股票基金，他的最高股票持仓可以达到95%，而工行又刚上市，481001利用工行强大的吸收存款和引导投资的号召力，比其他基金就有了明显优势。

在中国，后台硬，有时候，就是成功的一半，虽然这么说很俗气，但是事实就是事实，不容回避。

481001的业绩和管理团队，至今看来，我似乎没有选错。

更为有趣的是，广发和工银着两家的基金，总是东边不亮西边亮，让我每次都很开心。就是说，广发系那天大涨的时候，工银表现差点，而广发表现差点的时候，工银当日增长一般都能进前十，哈哈，这使我感觉很好。我搭配投资这两家基金，就是想要这个效果。

我选的是定投这两家的基金，所以5年内是不准备赎回的。

说起这个，我就想起在广发论坛上看见的波段操作基金的网友们的论断。

我刚才说过，我在中国股票市场里玩了12年了，还有一点，我是2000年深圳股票模拟操盘的冠军，不是一届，是连续三届。当时举办模拟股票比赛的那家公司叫赢时通，当年可是如日中天的，和讯齐名的。

我目睹了无数投资者成功或者失败。

我发现，最危险的投资者，最尴尬的投资者，不是菜鸟，也不是贪婪者！

而是……自作聪明的人。

就是……那些经常在市场里扮演预言者的人群。

所有用炒股票的方式玩基金的人，都建立在一个假设上。他们假设自己对股票市场的判断是正确的！

如果市场可以预知，那才可以做波段赚钱！

这就是个有趣的问题了。

如果你的投资决策，是建立在“我能正确判断未来的股票市场涨跌”这个基础之上，那就是把你的投资大厦建立在海边的沙滩上。

连世界股神巴非特，都不敢认为“我能正确判断未来股票市场涨跌”。

扪心自问，您真的可以吗？

我一直认为，在投资市场里，命运之神是用金钱在奖励或者惩罚一个人的所有缺点和优点。

如果你焦虑，市场会让你赔钱。

如果你平静，市场会让你赚钱。

人生所有的缺点，盲目，贪婪，狂妄，无知，虚伪，奸诈，好赌成性……都会在投资市场里害你损失金钱。

相信我，我看了12年人们来来往往。

同样，市场会奖励那些具有美德的人们，平静，宽容，自信，坚强，自尊，自重，勤奋……都会帮助你在投资市场里获得财富。

财富即自由。

这也是我们追求财富的目的。

不是吗？

我劝那些在论坛上宣扬波段操作的人，安静下来，认清自己，靠近财富，获得自由。

而那些单纯的人们，克服焦虑，克服患得患失，让心平静下来，像种树一样，长期持有基金。

下次，再有人告诉你，他是如何如何聪明的，像神一般明智的，在黑色星期几之前的一天，把所有股票，所有基金都卖了或者赎回的时候。

请相信我，你面对的，是一个尴尬的，还不了解人生，还不了解投资真谛的“预言家”。他们的目的，仅仅是为了证明自己比市场大多数人聪明。他们并不是在积累财富的，他们是来“证明”自己比别人聪明的。

这是虚荣！

而短暂的聪明，在投资市场里总是最尴尬和最短命的。

投资市场，不是比谁的气粗，是比谁的气长。

投资过程，可以帮助大家获得智慧，而智慧才能带来真正的财富。而智慧，不是赌博，是依靠积累，循序渐进，逐渐成长的。

均线多头

罗杰斯：中国股市目前仍然处于初期泡沫阶段

2007-08-27杨青北京青年报

      还有25天，世界著名的投资大师罗杰斯将现身本报举办的“2007年北京理财博览会”上，一场与罗杰斯之间有关中国资本市场化的对话即将展开。8月23日晚间18：30，在本报记者与罗杰斯之间进行了40多封邮件反复沟通后，一纸确认传真从罗杰斯位于纽约的办公室中发出。
　　习惯了语音应答的罗杰斯看来并不熟悉中国的自动转接传真电话，就在发出第一份确认函后不久，罗杰斯迅速给记者发来邮件表示，“你的电话没有应答，请确认传真机是否接通电源。”而当记者回复表示电话没问题后，罗杰斯又发来两份传真，但基于对电话无人应答的不放心，罗杰斯再度两次给本报记者发来邮件，反复询问传真机的状态是否正常。在第四份传真发出后，罗杰斯再次给记者发出邮件反问：“我已经发了四遍传真了，可电话还是没人应答！”
　　想到即将会来北京，罗杰斯在给本报记者的邮件中这样写道：“我为即将到来的北京之行感到无比兴奋！”这位在资本市场曾创造了超过4000%投资回报率的资本市场狙击手的欣喜之情溢于言表。
　　让你的孩子学习普通话
　　罗杰斯中国行·大师人生
　　对于中国，这位与索罗斯共同创立了量子基金，37岁就退休的投资大师并不陌生。1988年，在罗杰斯的首次环球旅程中，罗杰斯也第一次如此近距离地接触中国。“当时中国有很多地方没路，我们不得不在沙漠中穿行。”11年之后，当罗杰斯开始自己的第二次环球旅行时，中国一站令罗杰斯刮目相看。“我认为这里有全球最好的高速公路，中国的生活水平虽然还难以媲美美国和其他发达国家，但这个国家相当有潜力。”
　　在罗杰斯第二次环球之旅中国行中，他意识到中国消费者的消费需求正在发生变化。大量农民工进城打工，随着收入增加，其消费模型也发生转换。“第二次来中国时，我发现每个人都想要手机或者摩托车，消费方式也开始变得西化。”
　　坚信中国将是下一个超级强国的罗杰斯认为，中国最大的“财富”来源于海外华人资产和技术的回流。目前国外约有5700万华人，其中80%在中国的投资均源自海外华人。正因为如此，善于投资的罗杰斯开始了人生又一项“投资”———为自己的小女儿请了一个中国保姆。
　　如今小女儿已经四岁，能讲一口流利的中文。当初罗杰斯请保姆时曾要求对方，只说中文不讲英文。罗杰斯认为，“普通话将是她一生最重要的语言。如果你不在意我其他的建议，至少应该听听这个：让你的孩子或者孙子学习普通话。”
　　投资大师如何看待5000点
　　罗杰斯中国行·大师观点
　　在大盘又一次创出新高后，面对一个翻过5000点高位的新兴市场，罗杰斯接受本报记者专访时依然坚持，“中国股市目前还处于初期泡沫阶段，但现在去投资要当心，毕竟过去两年来它一直不断上涨！”
　　中国股市仍是初期泡沫
　　罗杰斯指出，中国股市在两年内从1000点上涨至5000点，并不正常。市场采取这种方式并非常态；但对于一个之前已经连跌六年的市场而言，这种上涨并不算多。如果股市持续单边上涨，越来越多的毫无经验的新投资者入市，市场将失控。届时股价将达到一个荒谬的程度，人们不再出于理性判断或是分析去买股票，而是在一种癫狂状态下疯狂买卖。更多人借钱炒股而负债更多。
　　从年初开始，一场有关中国股市是否存在泡沫的争论持续占据财经媒体的重要版面。而有关罗杰斯唱空中国股市的报道曾在短时间内加速市场向下探底。对于唱空中国股市的说法，身为“当事者”的罗杰斯表示惊讶。
　　在终于探寻出“唱空中国股市”的最终原因后，喜欢做研究的罗杰斯在给本报记者发来的邮件中表示，“我终于明白为何中国的媒体有这个观点了（指唱空中国股市），我在中国此前的几次演讲和专访中都曾谈到中国股市，当时人们问我对中国股市的看法以及是否有泡沫存在时，我认为目前中国股市还处在初期泡沫阶段。很显然，初期泡沫是不同于完全泡沫的，但翻译似乎并没有意识到两者之间的区别，直接都将它们翻译成了‘中国股市存在泡沫’。”
　　发现完全泡沫的“蛛丝马迹”
　　对于在资本市场中探险的投资者而言，究竟什么迹象表示市场已经处于完全泡沫阶段呢？罗杰斯告诉记者，一个市场如果长时间持续上涨而少有修正，至少这就是泡沫的迹象。而当每一个人都开始去投资，媒体报道的新闻始终都有关市场，人们甚至辞掉工作成为“专职”投资者，毫无疑问，完全泡沫正在市场形成。
　　“其实从媒体上，你也可以发现一些‘蛛丝马迹’。如果有一天《财富》杂志的封面都是农场主或者矿主，我会卖掉手中所有的商品期货。”罗杰斯表示。
　　次级债对中国影响甚微
　　针对美国次级债危机对全球资本市场的重创，罗杰斯表示，由于次级债危机导致周边国家经济放缓，由此会对中国带来一定影响。中国部分投资次级债的金融机构也会因此而遭受损失。“但对中国的影响不会很大，事实上没有中国人投资海外的次级债，也很少有外国人投资中国。”

liaobonian

（转帖）
多数人的投资都经历过三种境界：第一种境界叫作道听途说。每个人都希望听别人建议或内幕消息，道听途说的决策赔了又不舍得卖，就会去研究，很自然的倾向就是去看图，于是进入了第二阶段，叫作看图识字。看图识字的时候经常会恍然大悟，于是从原来相信别人变成了相信自己。在投资决策的过程中，相信别人永远是半信半疑，相信自己却可能坚信不疑，这就从半信走向了坚信，风险急遽放大了，甚至会不惜倾家荡产铤而走险。
　　从道听途说到看图识字阶段其实是最危险的，认为自己聪明可以战胜市场，就忘了投资最基本的“三不”定理，忘记了信息不对称定理所揭示的买方在市场上永远处于弱势。
　　看图识字不灵的时候就会产生恐惧，也就是怕赔了，这就回到了起点，开始思考最基本的道理：我能赔多少？只想赚不想赔钱的人到最后一定以赔光结束，经常想能赔多少的人，赔到哪里就能够止损不玩了，下次再玩。因为他们永远有一个意识，进场的钱赔到哪里为止。这就是投资的第三种境界：经营风险。
　　买时聪明卖时傻，看住赔的才能赚，从而进入了现代投资的最高境界——经营风险。证券市场每天交易的其实是人性中的贪婪与恐惧，参与者一旦无所畏惧就必然脱离市场的本性，从而受到市场的惩罚。所以我常说，要对市场永远心存敬畏。
　　在“三不” 的世界里进场投资一定要不断问自己两个问题：第一是能赔多少？这样即使犯了错误也不会出局，就还有新的机会；第二是机会在哪里？我和别人相比是处于优势还是劣势？这就会让你随时注意信息来源的可靠性和信息解读的客观性，从而经营你能够承担的风险。
　　赚钱的核心理念其实很简单，一是不要相信别人，二是不要相信自己，时时关注能够承受的风险和能够经营的风险。由于市场瞬息万变，风云莫测，人们能够把握的风险永远限定于特定的时间和地点，所以我们说“时点”是华尔街的灵魂。

均线多头

最近阅读了《查理•芒格传》记录下一些精彩内容：
　　
　　1、芒格鼓励独立思考：“如果你完全依赖他人的想法，经常透过金钱取得专业咨询，只要稍微超出自己的领域，你就会遭逢大灾难。”芒格承认，自己需要医疗咨询时，会花钱找医生，必要时也会寻求会计师或其它专业协助，但他不会完全采信专家的话，他会思考他们所说的话，然后继续研究，寻求其它意见，最后自己下结论。
　　
　　2、芒格不若巴菲特般，对格兰姆有特别的情感与崇敬，格兰姆有些看法根本无法打动他，芒格表示，“我认为其中很多想法简直是疯狂，忽略了相关事实，特别是他看事情有盲点，对于有些实际上值得以溢价买进的企业的评价过低。”但是芒格认同葛拉汉最基本的教条，这些教条自始都是芒格-巴菲特成功准则的一部份，他说：“对私人股东和股票投资人而言，依据内在价值而非价格动能来买卖股票的价值基本概念，永不过时。”
　　
　　3、尽管芒格对格兰姆提出的“雪茄屁股”式的股票不感兴趣，但他还是过于保守，不愿超付金钱买进一项资产，他说：“我从未想要以高于内在价值的价格买进股票，投资游戏永远涉及质量与价格的考虑，诀窍在于取得的质量要高过付出的代价，就这么简单。”
　　
　　4、芒格协助巴菲特拓展投资方法，使他又向前跨出一大步： 芒格遇见巴菲特时，对优劣企业的差异已有强烈定见，他曾任国际收割者经销商的董事，了解要改善一家本质平庸的企业非常困难，他住在洛杉矶，并注意到洛杉矶时报的事业非常兴旺，在他的观念中并没有不学自会的廉价品信条，过去几年来，他与巴菲特讨论事业时，总是灌输巴菲特有关绩优企业的好处，原为伯克希尔子公司之一，后来并入母公司的蓝筹印花于1972年以账面价值的三倍买下喜斯糖果，绩优企业的时代于焉开始。
　　
　　5、巴菲特赞同陆米思的解释：“如同格兰姆教导我挑选廉价股，芒格不断告诫我不要只买进廉价品，这是他对我最大的影响，让我有力量摆脱格兰姆的局限观点，这就是芒格的才智所展现的力量，他开拓了我的视野。” 巴菲特表示，自己许多见解是慢慢向芒格的观点靠拢。 巴菲特对此简单补充道：“如果我只听格兰姆的就不会像今天这么富有。” 话虽如此，巴菲特很快就将他得自葛拉汉和芒格的观点融合，他说：“我现在对以合理的价格买进出色的公司很感兴趣。”
　　
　　6、芒格回顾蓝筹印花的发展历程时发现一件有趣的事，从不到四千万美元发展到创造数十亿美元的过程中，所涉及的重大商业决策少之又少，三年不到一次，这项记录彰显了一种独特心态的优点，不为采取行动而行动，而且结合超凡的耐心与果断力。
　　
　　7、从他们买进蓝筹印花开始，到蓝筹印花并入伯克希尔，巴菲特及芒格逐步踏实地巩固他们的合伙关系，他们从未将合作条件列成书面合约，而是仅凭互相信任来拓展事业，温迪说：“对于我们这些律师而言，我们从他的商业生涯中得到的启示是，你不会想和不信任的人共事，若缺乏信任，获利与否根本就无关紧要，多数人在和自己不相信的人做生意时，只想到利益，认为书面合约可以保障自己，他的处事原则就是，和优质的人共事。”芒格则以这种方式解释：“绝不要和猪打架，如果你和牠打架，你会弄脏自己，但猪会乐在其中。”
　　
　　8、芒格说：“Wesco追求更高利润的方式，是时时谨记一些人人都懂的大原则，而非企图了解隐讳难懂的道理，我们非常惊讶，我们这种只不过希望自己随时随地不要显得太愚蠢，而不是企图变得聪明一点的人，竟然能够长期享有如此大的优势，俗语说：“身手矫健的泳者才会溺水。”这其中必定蕴藏相当的智慧与真理。”
　　
　　9、芒格说：“纯粹的机会主义是我们的守则，我们没有总体规划，如果伯克希尔有什么总体规划，是他们隐瞒我，我们不只没有总体规划，也没有总体规划者。”
　　
　　10、从喜斯糖果开始，芒格敦促巴菲特改走购买优质企业的方向，欧森说：“多亏芒格从旁推动，巴菲特买进可口可乐这类永远都有价值的特许权企业，这与芒格经营自己人生的方式不谋而合，即不求迅速的胜利，只求长期的成功。”
　　
　　11、巴菲特说他几乎不卖股票，而芒格有时会卖，事实上，芒格在1993年至1997年间，曾卖掉价值二千五百万美元的伯克希尔股票，此外还曾送出数百股伯克希尔股份，包括赠送一股给《影响力》的作者Cialdini，只因为欣赏这个人及其作品。芒格说：“近几年来我送出相当数量的伯克希尔股票，因为我认为这样做是对的，而且我卖掉了一些，因为我还有自己的事业。”
　　
　　12、芒格表示，在他个人事业和在伯克希尔的发展过程中，学到许多教训，而只要人们不要错把简单当容易，应该就可以学会，不过他不认为每个人都可以办到。他说：“人们会低估一些看似简单的大道理的重要性，我认为伯克希尔是个富教育性的事业，教导正确的思想体系，其中最重要的观念是一些实用的大道理，我认为我们的思考过滤系统功效不错，因为他们就这么简单。”
　　
　　13、伯克希尔和Wesco 的投资人仔细聆听二人有关人生的箴言，但他们挤在门口实际上是为了听芒格和巴菲特谈论投资，投资人最常问的是，你们如何学习成为出色的投资家?芒格表示，首先你必须了解自己的个性，每个人必须考虑自身的边际效用，以及心里因素后才来玩这场游戏，如果你会因为亏损而愁云惨雾，有些亏损是无可避免的，那么终生采用非常保守的投资方式，即用储蓄方式累积财富才是明智之举，你必须根据自己的个性及才能采取策略，我不认为我可以为大家提供一项放诸四海皆准的投资策略。接着芒格表示：你必须收集信息，“我想我和巴菲特从一些好的商业杂志中得到的比从其它地方多，阅读每一期各类的企业报导，便能轻松且快速地获得各种企业经验，而且如果你能养成一种思考习惯，将所读到的内容与这些想法的基本架构结合在一起，你可以逐渐累积一些投资智慧，在这浩瀚领域中，若没做过扎实的阅读工夫，我不认为你可以成为真正优秀的投资人，而我也不认为有哪一本书可以为你做到这些。”
　　
　　14、“通常当你看到一家表现亮丽的公司，会问：“可以持续多久?”我唯一知道的答案就是，思考为什么会有今天的成果，接着找出可能导致这些成果终止的因素。”这种思考方式有助于芒格和巴菲特发掘具有特许权的企业，或称为拥有“护城河”的企业，有些公司拥有强势的品牌，而且似乎所向无敌，例如可口可乐，虽然他面临的是无情的挑战，芒格也以箭牌口香糖为例：“箭牌是全球知名的口香糖公司，这是多大的一项优势，试想要取代这种印象有多难，如果你喜欢箭牌口香糖，你会因为它的售价是二十五美分，而葛罗兹口香糖只有二十美分，就把你不了解的东西放进嘴里吗?考虑买其它品牌的口香糖对你而言并不值得，如此就不难理解为什么箭牌口香糖拥有极大的优势了。”一旦了解公司的价值后，若你想买下整家公司，或像一般投资人从股市中买进公司的股票时，那么你必须决定这家公司值多少钱。“投资像箭牌这样的标的的困扰在于，每个人都知道它是家很棒的公司，所以你看到股价时会想：“我的天啊!股价是账面价值的八倍，其它股票都只有三倍左右。”所以你会思考：“我知道它很棒，但值得这么高的溢价吗?”“ 能否回答这类问题，正可说明何以有些人能成为成功的投资家，有些人却不行，芒格强调，“另一方面，投资若不稍具困难度，那么每个人都可以致富。”
　　

花开声音

楼主的帖子坚持了一年，不易呀～
我慢慢看，学习．
谢谢楼主．

XMSL

中国的"彼的.林奇"---华夏大盘与"巴菲特"式的汇添富.都跑不过均线大师.今年初,华夏的净值是2.17,今天是6.73,但600150的年初价不到30元,今天却是223元.佩服啊.

华夏大盘-----发生日期:2007-06-30,
┌────┬────┬───────┬────────┬──────┐
｜股票代码｜股票名称｜库存数量(万股)｜  市值(万元)    ｜占净值比例  ｜
├────┼────┼───────┼────────┼──────┤
｜600019  ｜宝钢股份｜2909.85       ｜32008.37        ｜      8.04％｜
｜600052  ｜*ST广厦 ｜1069.94       ｜16027.70        ｜      4.03％｜
｜000819  ｜岳阳兴长｜500.00        ｜14650.00        ｜      3.68％｜
｜600029  ｜南方航空｜1500.32       ｜12872.78        ｜      3.23％｜
｜600823  ｜世茂股份｜469.20        ｜12293.00        ｜      3.09％｜
｜000014  ｜沙河股份｜663.84        ｜9944.26         ｜      2.50％｜
｜600416  ｜湘电股份｜330.00        ｜9906.60         ｜      2.49％｜
｜000888  ｜峨眉山Ａ｜840.26        ｜9352.04         ｜      2.35％｜
｜000568  ｜泸州老窖｜220.99        ｜9303.78         ｜      2.34％｜
｜000718  ｜苏宁环球｜250.00        ｜8387.50         ｜      2.11％｜
｜600570  ｜恒生电子｜550.00        ｜8266.50         ｜      2.08％｜
｜002010  ｜传化股份｜470.50        ｜8059.73         ｜      2.03％｜
｜600215  ｜长春经开｜900.01        ｜7164.07         ｜      1.80％｜
｜000751  ｜锌业股份｜350.00        ｜6898.50         ｜      1.73％｜
｜600071  ｜凤凰光学｜683.83        ｜6756.24         ｜      1.70％｜
｜000707  ｜双环科技｜778.06        ｜6543.48         ｜      1.64％｜
｜000960  ｜锡业股份｜200.00        ｜6502.00         ｜      1.63％｜
｜600375  ｜星马汽车｜928.08        ｜6459.45         ｜      1.62％｜
｜000042  ｜深长城  ｜233.65        ｜6301.56         ｜      1.58％｜
｜000748  ｜长城信息｜360.09        ｜6121.57         ｜      1.54％｜
｜000877  ｜天山股份｜791.57        ｜6015.92         ｜      1.51％｜
｜600836  ｜界龙实业｜851.93        ｜5956.73         ｜      1.50％｜
｜600456  ｜宝钛股份｜138.60        ｜5919.61         ｜      1.49％｜
｜000796  ｜宝商集团｜1100.00       ｜5808.00         ｜      1.46％｜
｜600854  ｜*ST春兰 ｜861.36        ｜5417.96         ｜      1.36％｜
｜600628  ｜新世界  ｜280.98        ｜5397.56         ｜      1.36％｜
｜600814  ｜杭州解百｜550.36        ｜5085.34         ｜      1.28％｜
｜000617  ｜石油济柴｜162.76        ｜5045.52         ｜      1.27％｜
｜600210  ｜紫江企业｜800.70        ｜4948.36         ｜      1.24％｜
｜000510  ｜金路集团｜679.63        ｜4560.29         ｜      1.15％｜
｜000848  ｜承德露露｜150.00        ｜4350.00         ｜      1.09％｜
｜600110  ｜中科英华｜202.73        ｜3930.93         ｜      0.99％｜
｜600970  ｜中材国际｜70.00         ｜3820.60         ｜      0.96％｜
｜002014  ｜永新股份｜242.49        ｜3637.29         ｜      0.91％｜
｜600552  ｜*ST方兴 ｜363.87        ｜3631.41         ｜      0.91％｜
｜600732  ｜上海新梅｜507.01        ｜3604.84         ｜      0.91％｜
｜600378  ｜天科股份｜300.00        ｜3548.94         ｜      0.89％｜
｜600665  ｜天地源  ｜400.00        ｜3527.97         ｜      0.89％｜
｜600265  ｜景谷林业｜506.15        ｜3436.74         ｜      0.86％｜
｜600675  ｜中华企业｜150.00        ｜3406.50         ｜      0.86％｜
｜600736  ｜苏州高新｜250.32        ｜3251.66         ｜      0.82％｜
｜000006  ｜深振业Ａ｜130.10        ｜3239.40         ｜      0.81％｜
｜000666  ｜经纬纺机｜358.31        ｜3099.39         ｜      0.78％｜
｜600125  ｜铁龙物流｜262.81        ｜2898.82         ｜      0.73％｜
｜600761  ｜安徽合力｜100.00        ｜2850.00         ｜      0.72％｜
｜600449  ｜赛马实业｜250.18        ｜2784.54         ｜      0.70％｜
｜000759  ｜武汉中百｜200.00        ｜2720.00         ｜      0.68％｜
｜000831  ｜关铝股份｜165.30        ｜2676.20         ｜      0.67％｜
｜600518  ｜康美药业｜225.82        ｜2664.68         ｜      0.67％｜
｜600641  ｜万业企业｜150.00        ｜2658.00         ｜      0.67％｜
｜600576  ｜万好万家｜314.24        ｜2573.61         ｜      0.65％｜
｜000800  ｜一汽轿车｜200.00        ｜2180.00         ｜      0.55％｜
｜600796  ｜钱江生化｜363.63        ｜2159.96         ｜      0.54％｜
｜002133  ｜广宇集团｜111.96        ｜1991.79         ｜      0.50％｜
｜600251  ｜冠农股份｜96.46         ｜1861.67         ｜      0.47％｜
｜600303  ｜曙光股份｜200.00        ｜1860.00         ｜      0.47％｜
｜600571  ｜信雅达  ｜250.00        ｜1824.98         ｜      0.46％｜
｜000978  ｜桂林旅游｜98.61         ｜1750.36         ｜      0.44％｜
｜000402  ｜金融街  ｜60.00         ｜1740.00         ｜      0.44％｜
｜600528  ｜中铁二局｜101.55        ｜1717.21         ｜      0.43％｜
｜600702  ｜沱牌曲酒｜150.00        ｜1621.50         ｜      0.41％｜
｜000650  ｜ST仁和  ｜100.00        ｜1603.00         ｜      0.40％｜
｜600199  ｜金种子酒｜200.00        ｜1557.96         ｜      0.39％｜
｜000690  ｜宝新能源｜152.00        ｜1538.24         ｜      0.39％｜
｜600963  ｜岳阳纸业｜100.00        ｜1490.00         ｜      0.37％｜
｜000753  ｜漳州发展｜278.73        ｜1407.57         ｜      0.35％｜
｜000523  ｜广州浪奇｜195.81        ｜1304.09         ｜      0.33％｜
｜000661  ｜长春高新｜100.00        ｜1288.00         ｜      0.32％｜
｜000716  ｜*ST南控 ｜219.85        ｜1272.95         ｜      0.32％｜
｜000425  ｜徐工科技｜100.00        ｜1225.00         ｜      0.31％｜
｜600688  ｜S上石化 ｜100.00        ｜1144.00         ｜      0.29％｜
｜600658  ｜兆维科技｜150.00        ｜872.99          ｜      0.22％｜
｜600240  ｜华业地产｜60.00         ｜854.40          ｜      0.21％｜
｜000564  ｜西安民生｜150.00        ｜853.50          ｜      0.21％｜
｜000687  ｜保定天鹅｜100.00        ｜830.00          ｜      0.21％｜
｜600425  ｜青松建化｜92.02         ｜675.45          ｜      0.17％｜
｜600786  ｜东方锅炉｜10.00         ｜629.49          ｜      0.16％｜
｜600301  ｜南化股份｜60.00         ｜601.80          ｜      0.15％｜
｜600640  ｜中卫国脉｜45.00         ｜531.90          ｜      0.13％｜
｜002037  ｜久联发展｜40.15         ｜513.96          ｜      0.13％｜
｜600812  ｜华北制药｜75.08         ｜418.20          ｜      0.11％｜
｜002128  ｜露天煤业｜8.78          ｜317.09          ｜      0.08％｜
｜601919  ｜中国远洋｜16.48         ｜300.89          ｜      0.08％｜
｜002023  ｜海特高新｜22.45         ｜286.49          ｜      0.07％｜
｜600831  ｜广电网络｜15.00         ｜267.15          ｜      0.07％｜
｜002122  ｜天马股份｜3.47          ｜264.45          ｜      0.07％｜
｜601008  ｜连云港  ｜13.80         ｜201.49          ｜      0.05％｜
｜002139  ｜拓邦电子｜2.93          ｜176.03          ｜      0.04％｜
｜601007  ｜金陵饭店｜10.62         ｜153.13          ｜      0.04％｜
｜002123  ｜荣信股份｜1.51          ｜125.72          ｜      0.03％｜
｜002129  ｜中环股份｜7.42          ｜115.12          ｜      0.03％｜
｜002117  ｜东港股份｜6.61          ｜109.65          ｜      0.03％｜
｜002135  ｜东南网架｜4.69          ｜108.97          ｜      0.03％｜
｜002137  ｜实益达  ｜1.75          ｜82.51           ｜      0.02％｜
｜002130  ｜沃尔核材｜1.60          ｜77.98           ｜      0.02％｜
｜002125  ｜湘潭电化｜3.85          ｜68.59           ｜      0.02％｜
｜002138  ｜顺络电子｜1.97          ｜67.50           ｜      0.02％｜
｜002132  ｜恒星科技｜2.17          ｜40.74           ｜      0.01％｜
｜002124  ｜天邦股份｜1.68          ｜34.98           ｜      0.01％｜
｜002136  ｜安纳达  ｜1.48          ｜33.72           ｜      0.01％｜
└────┴────┴───────┴────────┴──────┘
4月6日，华夏大盘精选基金每份累计净值一举突破4元，成为我国首只累计净值
突破4元的开放式基金。该基金4月11日的累计净值已高达4.145元，不但远远超越指
数，而且遥遥领先同行。现在，就让我们走近该基金的基金经理王亚伟。
　　生于"9·11"
　　1971年9月11日，王亚伟出生在安徽马鞍山市一个普通知识分子家庭。让王亚伟
想不到的是，30年后的这一天，"9·11"为他的生日赋予了特别的意义。以至于这几
年所有同事和朋友都能轻易记起他的生日。只是重任在肩的王亚伟越来越忙了，就是
这个"天下人都知道"的日子，也常常被他自己忘记。
　　跳槽越跳越高
　　（王亚伟语录：基金经理就像是跳高运动员，证券市场就像是需要跨越的栏杆，
奋身一跃跨过了一个高度，栏杆的高度也会升级，总有一个你无法跨越的高度。）
　　王亚伟当年以安徽省高考理科状元的成绩进入清华大学，因为成绩优异，可以挑
选最好的建筑和电子等专业就读，家里人考虑到他哥哥是学电子的，抱着"兄弟俩将
来从事一个行业多好啊"的想法，建议他选择了电子专业。但是当真正接触和了解电
子专业的时候，他才发现自己的兴趣不在这里。后来报了经管学院的企业管理双学位
，有一门证券投资课，王亚伟觉得很有意思，开始对股市产生兴趣。那时候有关证券
投资方面的书还不多，他就把几乎能借阅到的书统统拿来看，越了解这个行业自己越
着迷，认定这是自己的兴趣所在。
　　正式进入基金行业前，王亚伟经历过三次"跳槽"。第一次，就是从所学的电子专
业跳出来；第二次是，毕业后被分配到中信国际公司从事商务方面的工作，几个月后
跳了出来，1995年下半年加盟华夏证券。第三次是1998年，又从华夏证券跳到刚刚成
立的华夏基金管理公司，正式开始了基金投资管理业务。对于这次跳槽，当时他家里
人很不赞同，他当时供职的华夏证券营业部是当时国内最大的一个营业部，体制已比
较成熟了，而基金行业在当时的中国还是一个新兴事物，谁也不知道这个行业的发展
会怎么样。但王亚伟认为基金这个行业是自己上大学时就已经明确的职业方向，无论
它的前景怎么样，他都会坚持走下去，因此终于和基金结缘。谈及今后的职业规划和
人生目标，王亚伟坦言他的兴趣还是在投资上。"做基金经理可能越做越好，追求职
位可能很快会上升到你不适合的位置。"
　　作为职业投资人，王亚伟清醒认识到，投资永远都是以遗憾为结局的一种工作，
"你不可能每次都以最低价买到股票吧，也不可能每次都以最高价卖出吧，就算是这
样，你一样会遗憾自己当时买（卖）得太少。所以，你永远都不可能追求完美，投资
是以遗憾为结果的。"
　　投资只赚安全收益
　　（王亚伟语录：跟随热点买股票，就像黄金周登黄山，春节去三亚，热闹固然热
闹，却与你观光休闲的目标大相径庭，除非你觉得与人斗其乐无穷，才会参与这种费
力不讨好的博弈。）
　　王亚伟分析自己在投资上的优势，除了方法之外，他更强调性格。稳重、坚定、
善良、不怕困难的性格更多来自家庭的熏陶。出身知识分子家庭的王亚伟认为对自己
影响最大的人是父亲，父亲的耳濡目染与言传身教给王亚伟打下了非常好的知识功底
。
　　一旦确立方向，就能心无旁属，即使经过波折也要经受住考验坚定走下去。王亚
伟说自己这种个性很大程度受了父亲的影响。在他大学毕业的那年，父亲被查出胃癌
，但凭借着坚定的信念和积极的治疗竟然战胜了病魔，现在仍然健康。这件事让王亚
伟相信没有过不去的门槛，自己看准的事就不能轻易放弃和改变。这种性格在投资上
也得到了体现。
　　去年前三季度王亚伟管理的华夏大盘精选基金净值增长率在全部股票型基金中遥
遥领先，但由于他对人民币升值引发的银行地产股高估值的不同看法，没有跟随市场
热点，在四季度没有及时补仓银行地产股，最终华夏大盘精选基金在年度排名上未能
延续上半年的冠军地位。对此王亚伟并不后悔，目前他仍坚持自己的看法，认为在牛
市中应回避资产泡沫，坚定追求自己"安全边际之上的收益。"
　　王亚伟的坚持很快便结出了硕果。今年以来，去年的明星基金多数表现黯淡，但
华夏大盘精选基金却是一枝独秀，不但成为我国首只累计净值突破4元的开放式基金
，而且截至4月6日，华夏大盘精选基金今年以来的份额净值增长率达到71.44%，高居
200多只偏股型基金的榜首。而同期上证指数的涨幅为24.22%，偏股型基金的平均净
值增长率为28.98%，华夏大盘精选基金业绩表现分别超越大盘与基金平均水平47.22
个百分点与42.46个百分点，即使比排名第二的基金开元也高出14.27个百分点。
　　追求只想做个好"农民"
　　（王亚伟语录：投资很辛苦，跟农民很像。我没想过要做巴菲特，也没想过做索
罗斯，只想做个兢兢业业的好"农民"。）
　　王亚伟是旗帜鲜明的成长股拥趸。他表示，从国外的经验来看，在一轮牛市中，
投资成长股的收益率一定会大于价值股。在目前市场给予流动性以溢价而不是给予成
长性以溢价的时候，正是买入成长股的最佳时机。
　　如果你是一个没有独立思考能力的人，在股市中最终将会被消灭。王亚伟表示，
"还是要形成一套能够体现自己风格的，能够适合自己运用的比较成熟的一套投资方
法。你的投资的着眼点一定要放在自己对市场本身的认识和把握上，而不是跟别人走
，失去主见。你每时每刻都应想市场的风险在哪里，市场的机会在哪里？然后根据自
己的判断，结合自己的方法应对，始终从投资的角度上看问题。"
　　9年的"庖丁解牛"生涯让王亚伟深刻体会到独立思考的重要性。"这是个信息泛滥
的时代，你必须要有敏锐的洞察力和过滤能力，才能抓住事情的关键，不然就会被淹
没和迷失方向。"王亚伟表示，作为基金的管理人，投资者把钱交给你就是要你代替
他去思考，你要是随波逐流，缺乏独立思考的精神，就是没有做到尽职尽责。
　　"我们做投资这一行的，也很辛苦，跟农民很像，在'庄稼地'里从年头忙到年尾
；如果碰上好年景（即牛市），风调雨顺的就能有个好收成；如果碰不上好年景（即
熊市），即便再辛苦，收成也不尽如人意"，王亚伟半是认真半是风趣地说，自己没
想过要做巴菲特，也没想过做索罗斯，只想做个兢兢业业的好"农民"。  

2007-04-09
    截至华夏大盘上周五，华夏大盘精选基金今年以来的份额净值增长率达到71.44
％，高居200多只偏股型基金的榜首。而同期上证指数的涨幅为24.22%，偏股型基金
的平均净值增长率为28.98%,华夏大盘精选基金业绩表现分别超越大盘与基金平均水
平47.22个百分点与42.46个百分点，即使比排名第二的基金开元也高出14.27个百分
点。这样的业绩表现，可以说，今年以来华夏大盘精选正在演绎着基金业的一个奇迹
。
    在取得好成绩的同时，华夏大盘精选也在不断地创造着新的纪录。2007年4月6日
4.0220元的累计净值，造就了首只累计份额净值超过4块钱的开放式基金；336.74%的
成立以来份额净值收益率，华夏大盘精选超越富国天益价值成为最赚钱的基金，同时
也成为年化收益率最高的基金。
    是什么原因成就了华夏大盘精选如此优异的业绩？近期披露的基金年报给出了答
案。年报数据显示，该基金凭借在资产配置、行业配置与个股选择三个方面的正确决
策的共振作用下，演绎了如此完美的业绩。
    出色的资产配置能力。去年底，随着大盘指数的连创新高，华夏大盘精选的股票
仓位接近了基金合同规定的95％的上限。数据显示，该基金去年底股票资产占基金净
值的比例达到93.41%，比去年三季度末83.1%的仓位大幅提高了10.31个百分点。同时
持有了占比为7.26%的流动性好的银行存款资产，这也加强资产配置的灵活性。
    回避了估值偏高的行业。年报数据显示，华夏大盘精选重仓配置在金属非金属、
机械设备、交通运输、石油化学等行业，在主流基金重仓配置的金融保险、批发零售
、房地产三个行业只有零星布局，其占基金净值的比例分别仅为1.07%、1.13%、1.16
%，排在最后几名。而这三个行业也是今年以来涨幅最小的几大行业之一。
    持仓股票涨幅惊人。今年以来，上证指数艰难前行，在3000点下方反复震荡达3
个月之久才最终缓步创出新高。虽然大盘涨幅不多，个股却有着截然不同的表现，以
金融、地产等板块为首的大盘权重股上涨乏力，而很多中小盘成长股的表现却异常活
跃。华夏大盘精选2006年年报显示，去年末该基金共持有79只股票，几乎见不到大盘
权重股的身影。前十大重仓股分别是神火股份、S 南航、中储股份、云铝股份、顺鑫
农业、锡业股份、石油济柴、岳阳兴长、峨眉山Ａ、武钢股份，平均涨幅达到72.56
％。对持仓股票的表现来看，79只股票76只上涨，仅有3只股票下跌；涨幅超过100％
的股票就达到19只，占比为24％。其中，涨幅最高的莱钢股份、S 乐凯、锡业股份、
诚志股份、宝新能源分别达到210.72%、171.52%、167.19%、166.27%、160.95%。
    从历史业绩来看，华夏大盘精选一直以来都有出色表现。华夏大盘精选成立于20
04年8月11日，成立以来份额净值收益率高达336.74%，排在所有基金的首位；2006年
度华夏大盘精选取得了154.5％的收益率，名列偏股型基金的前列。照目前的情形来
看，今年的半年度桂冠已是华夏大盘精选的囊中之物，巧合的是去年的半年度冠军也
是华夏大盘基金。统计显示，去年上半年华夏大盘精选以91.47％净值增长率抢得基
金排名头把交椅，当时在广发、景顺长城、上投摩根旗下基金风头正健的时候杀将出
来，倒是很有些出人意料的感觉。不过，今年其再现精彩表现，却没有那些强势基金
做伴，更显出华夏大盘精选卓尔不群的风格。  

汇添富----持股明细
发生日期:2007-06-30
┌────┬────┬───────┬────────┬──────┐
｜股票代码｜股票名称｜库存数量(万股)｜  市值(万元)    ｜占净值比例  ｜
├────┼────┼───────┼────────┼──────┤
｜600519  ｜贵州茅台｜280.01        ｜33511.60        ｜      6.76％｜
｜000895  ｜双汇发展｜452.04        ｜26173.06        ｜      5.28％｜
｜600036  ｜招商银行｜1000.00       ｜24580.00        ｜      4.96％｜
｜002024  ｜苏宁电器｜451.41        ｜21198.36        ｜      4.28％｜
｜600331  ｜宏达股份｜349.73        ｜16944.52        ｜      3.42％｜
｜601318  ｜中国平安｜220.00        ｜15732.20        ｜      3.17％｜
｜601628  ｜中国人寿｜380.28        ｜15633.31        ｜      3.15％｜
｜600415  ｜小商品城｜151.15        ｜15265.65        ｜      3.08％｜
｜000983  ｜西山煤电｜500.00        ｜14115.00        ｜      2.85％｜
｜002007  ｜华兰生物｜338.08        ｜14064.13        ｜      2.84％｜
｜000858  ｜五粮液  ｜418.55        ｜13167.63        ｜      2.66％｜
｜600000  ｜浦发银行｜330.00        ｜12074.70        ｜      2.44％｜
｜600406  ｜国电南瑞｜393.88        ｜11875.62        ｜      2.40％｜
｜000869  ｜张裕Ａ  ｜171.60        ｜10549.83        ｜      2.13％｜
｜000829  ｜天音控股｜298.00        ｜9982.85         ｜      2.01％｜
｜000951  ｜中国重汽｜180.35        ｜9179.85         ｜      1.85％｜
｜600675  ｜中华企业｜380.01        ｜8630.08         ｜      1.74％｜
｜000755  ｜山西三维｜330.00        ｜8540.40         ｜      1.72％｜
｜600489  ｜中金黄金｜180.00        ｜8465.40         ｜      1.71％｜
｜000839  ｜中信国安｜293.00        ｜8204.00         ｜      1.66％｜
｜600879  ｜火箭股份｜299.99        ｜7976.86         ｜      1.61％｜
｜601111  ｜中国国航｜809.50        ｜7924.99         ｜      1.60％｜
｜000024  ｜招商地产｜160.00        ｜7856.00         ｜      1.59％｜
｜000001  ｜深发展Ａ｜269.50        ｜7416.60         ｜      1.50％｜
｜600048  ｜保利地产｜160.44        ｜7369.09         ｜      1.49％｜
｜600030  ｜中信证券｜136.08        ｜7207.96         ｜      1.45％｜
｜000878  ｜云南铜业｜199.90        ｜6896.41         ｜      1.39％｜
｜600009  ｜上海机场｜160.00        ｜6081.60         ｜      1.23％｜
｜600315  ｜上海家化｜148.31        ｜6061.49         ｜      1.22％｜
｜000612  ｜焦作万方｜220.00        ｜5933.40         ｜      1.20％｜
｜000060  ｜中金岭南｜200.00        ｜5860.00         ｜      1.18％｜
｜000002  ｜万科Ａ  ｜300.00        ｜5736.00         ｜      1.16％｜
｜600066  ｜宇通客车｜208.37        ｜5676.00         ｜      1.15％｜
｜000807  ｜云铝股份｜330.00        ｜5283.30         ｜      1.07％｜
｜600508  ｜上海能源｜360.00        ｜4935.60         ｜      1.00％｜
｜000402  ｜金融街  ｜160.00        ｜4640.00         ｜      0.94％｜
｜600271  ｜航天信息｜97.70         ｜4331.01         ｜      0.87％｜
｜600143  ｜金发科技｜100.00        ｜3854.00         ｜      0.78％｜
｜000792  ｜盐湖钾肥｜80.00         ｜3550.40         ｜      0.72％｜
｜600628  ｜新世界  ｜173.21        ｜3327.45         ｜      0.67％｜
｜600549  ｜厦门钨业｜200.00        ｜3168.00         ｜      0.64％｜
｜600583  ｜海油工程｜60.00         ｜2172.00         ｜      0.44％｜
｜600875  ｜东方电机｜21.24         ｜1356.81         ｜      0.27％｜
｜601699  ｜潞安环能｜28.09         ｜1148.14         ｜      0.23％｜
└────┴────┴───────┴────────┴──────┘

XMSL

更为有趣的是，广发和工银着两家的基金，总是东边不亮西边亮，让我每次都很开心。就是说，广发系那天大涨的时候，工银表现差点，而广发表现差点的时候，工银当日增长一般都能进前十，哈哈，这使我感觉很好。我搭配投资这两家基金，就是想要这个效果。

我选的是定投这两家的基金，所以5年内是不准备赎回的。

你可以把它们分别换成茅台和中船,也会东边亮完西边亮,但五年后的收益却会强的多.

[ 本帖最后由 XMSL 于 2007-9-5 23:56 编辑 ]

XMSL

另类投资法(搞笑):
但斌说要买"斗赢的鸡",600150和600519就是两只斗赢的鸡.买入凡在第一榜呆够一两个月的,按最高价排下来,钱少的买no.1,no.2,钱多的,买no1至nq11,搞个符合"双十"制度的"均线基金"准能排第一.打遍全中国.

shanmin

原帖由 XMSL 于 2007-9-5 15:24 发表

请问"第一课"在第几页,几楼,此帖人汽太旺,太长了,我怎么找不到啊.请好心人给个提示,谢谢.

查了一下：
第一课：108－110
第二课：135、153
第三课：181
回头看看，很有意思，很有收获。:*22*:

xkq3344

这个帖子能够给人很多知识和思考，也能够平静的面对投资。所谓价值应该是投资者或交易者对交易标的价格的认同，这个价格具有趋势性，但经常在波动。如果有价值投资者的耐心和勤奋，单纯的技术交易每年持续实现老巴的30％的复利收益是可能的。尤其大牛市的时候，优秀的交易者一年实现的投资收益是老巴年收益率的n倍。

股市轮回

原帖由 xkq3344 于 2007-9-6 01:00 发表
这个帖子能够给人很多知识和思考，也能够平静的面对投资。所谓价值应该是投资者或交易者对交易标的价格的认同，这个价格具有趋势性，但经常在波动。如果有价值投资者的耐心和勤奋，单纯的技术交易每年持续实现老 ...

人人都想超越巴菲特，而且认为超越他很容易。那么有几个超越了他的？
还是记住那句话吧：少就是多，慢就是快。

股市轮回

另外，价值投资研究的对象是优秀企业本身，而不是他的交易价格。

XMSL

查了一下：
第一课：108－110
第二课：135、153
第三课：181
回头看看，很有意思，很有收获。

thanks,shanmin.