10月12日，徽商银行（03698，HK）发布公告，拟于2018年11月28日召开2018年第一次临时股东大会，会上将提呈审议批准股东大会董事及监事选举规则、选举第四届董事会成员、设立资产管理附属公司等一系列议案。
《每日经济新闻》记者注意到，在本次股东大会上，该行还有一份关于发行总额不超过100亿元的资本补充债券作为特别决议案待股东大会审议批准。这也是该行继此前数年间以总额超百亿的次级债券、二级资本债、境外优先股等方式“补血”后，再次推出的一项资本补充计划。
Choice统计数据显示，自2018年9月以来，已有14家银行业金融机构发行了总额达2400亿元的二级资本债券，较去年9月~10月的这一数据高出一倍以上。在中南财经政法大学金融协创中心研究员李虹含看来，资本消耗逐渐增大以及非标资产回调压力是银行进行资本补充的主要动机。
债券类型待定
10月12日，徽商银行发布关于召开2018年第一次临时股东大会的通告称，拟在会上处理审议股东大会董事及监事选举规则等合计6项事务。其中，修订章程和发行资本补充债券将作为特别决议案向股东大会提呈审议。
徽商银行在公告中表示，拟发行资本补充债券是为了进一步充实资本基础及提升可持续发展能力。从公布的发行方案看，该行此次拟发行的债券类型为无固定期限资本债券或二级资本债券，面向境内外机构投资者发行，发行总额不超过100亿元等值人民币，资金用途为补充该行其他一级资本或二级资本。
公告显示，债券基础期限不少于5年期，其中无固定期限资本债券在该行行使赎回权前无固定到期日。在发行利率方面，将参照市场利率确定。当发行文件约定的触发事件发生时，采用减记方式吸收损失。
值得一提的是，徽商银行还将在本次股东大会上商议关于设立资产管理附属公司的事宜。公告显示，该行拟以自有资金，全资设立注册资本金不超过人民币20亿元的资产管理附属公司。徽商银行表示，根据业务发展需要并在监管机构批准的前提下，后续可考虑引进战略投资者。
资本充足率承压
徽商银行是全国首家由城市商业银行、城市信用社联合重组成立的区域性股份制商业银行，总部设在安徽省合肥市，2013年11月12日在香港联交所主板挂牌上市，2017年末，注册资本约为110.50亿元。
在港股上市后，徽商银行每年均以两位数的增速扩张资产规模。2017年底其资产总额为9081亿元，同比增长20.31%。2018年6月末又较2017年末增长5.19%，达到9552.08亿元。该行明确表示，本次发债募集资金用途为补充其他一级资本或二级资本，“补血”意图十分明显，实际上，此前徽商银行就曾以发债的方式补充过资本。2011年4月，该行发行了总额40亿元、15年期的次级债券，以充实附属资本；2015年9月，又发行了80亿元、10年期的二级资本债券，补充二级资本。2016年11月，还成功发行了8.88亿美元的境外优先股，所募集资金全部用于补充其他一级资本。
但即便如此，徽商银行的资本充足率仍有待提升。定期报告显示，截至2017年底，该行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为12.19%、9.46%、8.48%，分别较2016年底下滑了0.8个百分点、0.48个百分点、0.31个百分点。
而在2018年6月末，徽商银行的资本充足率、一级资本充足率分別进一步下滑至11.97%、9.41%，而核心一级资本充足率仅较年初提升了0.03个百分点至8.51%，均未能达到同期全国商业银行的平均水平。根据监管要求，截至2018年底，非系统重要性银行的资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率不得低于10.5%、8.5%和7.5%。
9月以来二级资本债增势明显
最终，徽商银行是会选择发行无固定期限资本债补充其他一级资本，还是选择发行二级资本债补充二级资本，目前尚不得而知。但值得关注的是，在监管压力及自身业务发展需求双重影响下，不少银行正在通过多种方式补充资本。
就在10月11日，中国银行完成了总额为400亿元人民币的二级资本债券发行。而今年以来，哈尔滨银行（06138，HK）、盛京银行（02066，HK）等港股上市银行也均纷纷发布公告，亮出发行无固定期限资本债券的计划。
从Choice统计数据看，今年以来银行业金融机构的二级资本债券发行量已近3500亿元，超过去年同期水平。仅2018年9月以来，已有中国银行、建设银行、中信银行、中原银行等14家银行业金融机构发行了二级资本债券，发行总额达2400亿元，较去年同期高出一倍以上。
对此，李虹含对记者表示，随着经济新常态的不断深入，不良贷款的逐渐增多会对资本消耗逐渐增大，使得商业银行资本承压。另外，在资管新规出台之后，商业银行的非标资产面临着回调的压力，这也使得商业银行在资本补充上面临着巨大的压力，这两大因素成为了银行进行资本补充最主要的动机。
深陷资金困局的利源精制（002501，SZ）又遭深交所问询，10月11日晚间，利源精制披露回复函。深交所问询函围绕利源精制2018年半年报展开，要求说明公司在资金紧张情况下预付款项期末余额较期初大幅增长的原因及合理性。利源精制表示，公司存在重复计算销售收入，合并抵销不完整，以及应收账款重分类计入预付账款的情况。
“鉴于公司财会力量薄弱的现状，无法准确确定上述事项对半年度报告相关数据的影响程度。”利源精制在回复函中表示，计划聘请年度财务审计机构对相关情况进行专项审计，结合审计结果调整公司账目后再对该问题予以回复。
上周五（10月12日）晚间，利源精制公告，公司完成董事会换届改选。
预付款项计算异常程度难以评估
利源精制于8月31日披露的2018年半年报显示，其营收同比下滑40.08%，归属于上市公司股东的净利润由上年同期的3.13亿元下降至负8901.94万元，同比下滑128.43%。其中，预付账款较期初增长523.44%，其他非流动资产较期初增长86.41%。
利源精制在2018年半年报中解释称，预付账款的大幅增加主要是预付设备、工程及材料款所致，其他非流动资产的增加主要是由于本期增加了重分类预付款中设备款、工程款。深交所要求利源精制说明在资金紧张情况下其预付款项增长的原因及合理性。利源精制在自查过程中发现，该项财务数据在计算过程中存在问题，但目前尚难以评估该财务指标所受影响的程度。
具体来说，2017年下半年起利源精制全资子公司沈阳利源厂房设备陆续竣工投产，但业务量较小，为使沈阳利源能够具备一定的承接订单的能力，并通过生产制造使新招聘工人尽快成为熟练工，上市公司母体将部分业务及订单转移到了沈阳利源。但由于公司财务人员变更频繁，客户同意配合公司进行订单转移后又出现反复，加之董事长王民身体状况欠佳，诸多因素叠加导致公司出现重复计算销售收入，合并抵销不完整，以及应收账款重分类计入预付账款的情况。
利源精制在回复函中坦言，因公司财会力量薄弱，无法确定上述事项对其半年报中相关数据的影响程度，并表示将聘请年度财务审计机构对相关情况进行专项审计，结合审计结果调整公司账目，之后再对该问题予以回复。
深交所还要求利源精制对其在收入大幅减少的情况下，销售费用增长的原因进行解释。据利源精制2018年半年报，其销售费用为571万元，同比增长48.67%。“主要是由于2018年上半年成品库房维修以及沈阳利源项目陆续投产，为开拓新的销售市场产生的相关期间费用。”利源精制在回复函中称。
《每日经济新闻》记者注意到，在各项费用中，招待费用和物料消耗费用同比增长最多：今年上半年招待费为62.25万元，较上年同期增加52.78万元，物料消耗338.99万元，较上年同期增加180.35万元。利源精制对此备注为，前者因沈阳利源为开拓新市场产生相关招待费，后者为成品库维修、销售部门领用的辅材及车辆加油费。
承认银行账户冻结存信披滞后
在问询函中，深交所还要求利源精制自查对于固定资产被查封以及银行账户冻结情况的信息披露是否符合相关规定。
对此，利源精制认为，沈阳利源被查封的厂房为司法保全查封，公司未收到协助执行通知书，因此未能知悉查封的具体时间。而其在了解到沈阳利源已取得房产证的所有厂房均被司法查封后，于8月13日在针对深交所关注函的回复中进行了披露，符合相关规定。
利源精制坦承其对于公司银行账户被冻结情况的信息披露滞后，存在违反《股票上市规则》第11.11.3条规定的情形。具体而言，利源精制银行账户被冻结最早发生在2018年4月4日，2018年5月28日至5月29日，宁夏天元冻结银行账户数量17个，但公司于2018年7月31日才披露了银行账户被冻结的公告。
自今年8月以来，在债务漩涡中越陷越深的利源精制急需外部力量将其拉出泥潭，公司亦表示正积极寻求通过股权重组等方式，引入具有国有背景或具备更强资金实力的股东为公司提供有力支持。
9月26日，利源精制公告称其于9月25日收到原董事长王民的书面辞职报告，按照公司章程规定，暂由副董事长王建新代为履行职务及主持股东大会，同时，9月25日上午召开的董事会会议审议并通过了关于《董事会换届选举的议案》，提名包括王建新在内的6人为利源精制第四届董事会董事候选人。
《证券时报》援引知情人士消息称，随着利源精制董事会换届完成，其引入国资重组方的进程或将提速。然而，截至目前，利源精制尚未披露其引入重组方的实质进展。就此，《每日经济新闻》记者致电利源精制证券部，但未获得回应。
对于开心麻花而言，一部电影的成败或许是至关重要的。
开心麻花官方承认的第4部电影《李茶的姑妈》正在上映，但这部新片一经上映就被观众冠以“开心麻花最差一部影片”的帽子。屋漏偏逢连夜雨，在开心麻花新作票房口碑双双下行的同时，又传来公司二股东清盘的消息。冲击登陆创业板失利后，开心麻花又将何去何从？
有业内人士对《证券日报》记者谈到，对于一家公司而言，固然不能以一部作品论成败，但具体到开心麻花而言，业务的单一或使公司的不稳定预期进一步加强，这些不稳定性足以涉及到对登陆资本市场的影响。
新片遭诟病 套路不变观众审美疲劳
开心麻花的新作《李茶的姑妈》如约而至，但惨遭口碑票房双双下行的窘境。
从口碑来看，据《证券日报》记者查阅豆瓣影片评分了解到，截至发稿，《李茶的姑妈》豆瓣评分为5.1分，在6.34万名参与豆瓣评分的观众中，有32.2%的观众认为影片“较差”；16.8%的观众认为影片“很差”。
其他被开心麻花官方认定的另外3部电影评分状况又是如何呢？记者查阅豆瓣影片页面了解到，截至10月14日，《夏洛特烦恼》豆瓣评分为7.5分；《驴得水》为8.3分；《羞羞的铁拳》为6.9分。
从票房方面来看，据公开数据显示，《夏洛特烦恼》的累计票房为14.41亿元；《驴得水》票房为1.72亿元；《羞羞的铁拳》票房为22.02亿元。至于《李茶的姑妈》，据猫眼数据显示，上映15天以来，该影片累计票房约为5.69亿元。
整体来看，论口碑，《李茶的姑妈》沦为开心麻花4部电影作品中最差的一部；论票房，除了高于较为小众的作品《驴得水》之外，较《夏洛特烦恼》以及《羞羞的铁拳》而言，《李茶的姑妈》又明显逊色。
有影评人士谈到《李茶的姑妈》表示，《李茶的姑妈》还在使用开心麻花此前多次使用的“性别转换”以及“一夜致富”的套路，观众难免审美疲劳。此外，该人士指出，影片还传达了一系列物化女性等使人不适的价值观。
一招定成败 面临人才流失风险
对于一家影视文化公司而言，以一部电影论成败或不够公允。但对于开心麻花而言，一部作品所带来的影响或许是更为重要的。据开心麻花方面此前披露的2017年年度报告显示，2017年公司营业收入较2016年增长了181.6%，主要是由于2017年电影业务为公司贡献了较多的收入。
公告显示，2017年由于电影《羞羞的铁拳》取得较高票房，导致开心麻花电影业务收入大幅增长。据《证券日报》记者了解到，2017年度，开心麻花影视及衍生业务实现营收4.09亿元，同比增加13倍，独占开心麻花2017年营业总收入的49.74%。
开心麻花在2016年披露的公告亦透露了单一影片成败对公司整体业绩的影响。公告显示，开心麻花2016年营业收入较2015年下降了23.81%，主要是由于 2015年电影《夏洛特烦恼》为公司贡献了较多的收入，而2016年电影《驴得水》所贡献收入相对较少，导致2016年影视及衍生业务收入较2015年下降了85.61%。
由此看来，有2017年开心麻花电影《羞羞的铁拳》高票房收入推动电影业务收入大幅增长在前，又逢2018年新片《李茶的姑妈》票房收入难及预期，如果其他业务收入不能为开心麻花带来较为明显的营收增长，那么该公司2018年财报状况恐难言乐观。
业绩的不稳定性等因素或为开心麻花冲击资本市场构成了阻力。据了解，2015年12月29日，开心麻花正式挂牌新三板，成为话剧第一股，2017年1月9日开心麻花表示公司已计划启动创业板IPO。今年的3月底，开心麻花却撤回了上市申请，谈及原因，开心麻花方面称拟进行股权结构调整。
香颂资本执行董事沈萌告诉《证券日报》记者，对于部分影视公司而言，一部作品口碑不佳可能只会反映到业绩上，而开心麻花因为业务单一，又可能造成业绩不稳定的预期加强。沈萌表示：“所以虽然不能说一部作品的成败会影响登陆资本市场，但具体到开心麻花这个公司，就存在很大的关系。”
此外，头部艺人的渐行渐远是开心麻花面临着的另一大风险。时至今日，沈腾早已成立了独资企业上海兜宝影视文化工作室。从近两年开心麻花发行的影片来看，沈腾的镜头越来越少，在《李茶的姑妈》中仅出场3分钟。此外，艾伦、马丽、常远亦成立了自己的工作室。
开心麻花方面谈到人才流失风险时坦言，优秀的喜剧人才是市场上的稀缺资源；公司仍可能面临人才流失，特别是明星艺人流失，以及发展过程中人才短缺或人才梯队不健全的风险，从而对公司持续经营造成不利影响。
二股东清盘 传言将卖身巨头？
恰在开心麻花新片口碑下行的节点，传来了二股东清盘的消息。
据北交所披露的信息显示，中国文化产业投资基金（简称“中文投”）拟转让其拥有的开心麻花11.33%的股权，转让底价为6.12亿元。据了解，中文投为开心麻花二股东。
谈及中文投的退出，沈萌对《证券日报》记者表示，开心麻花的业绩最近不很稳定，虽然已经挂牌新三板，但随着新三板流动性和融资功能的减弱，开心麻花又因为影视板块背景短期内难以登陆A股，因此中文投选择退出，因为中文投并非长期投资者，只是短期财务投资者。
值得一提的是，中文投退出后，开心麻花的股权结构或将进一步集中。信息显示，开心麻花的其他股东放弃优先受让权，企业管理层参与受让，受让方资格条件则明确表明意向受让方应具备舞台剧及电影行业经验或出品过话剧及电影。开心麻花董事长张晨、公司董事、总经理刘洪涛、公司董事遇凯三人均拟受让11.33%的股权比例，其中张晨目前已持有开心麻花48.33%的股权，刘洪涛以及遇凯则分别持股7.68%以及4.03%。
沈萌认为，开心麻花高管接手中文投转让的股权，一方面说明此时其他愿意接手的投资者寥寥，另一方面说明开心麻花可能短期内不再寻求资本市场突破，而是回归主业积累。
冲击A股未果，二股东清盘退出，开心麻花未来将何去何从引发市场热议。有观点称开心麻花拟登陆港股上市，亦有观点称开心麻花拟“卖身”巨头，股权集中则是为了便于后续的资本运作。《证券日报》就此向开心麻花方面确认，后者则以“回答此类问题不属于自身职责所在”为由不予回应。
在沈萌看来，鉴于中文投所持股权的价格不菲，接手的高管需要融资来实现支付，所以如果没有更长远的计划，那么高管的资金压力会过大。沈萌进一步指出：“因此不排除其卖给更大巨头的可能，但是港股上市的可能性不大，一是因为开心麻花的规模去实现红筹上市难度太大，二是发H股融资和流通效果有限，若是采用VIE结构，复杂度又很高、也不利于后续资本运作。”
事实上，从当下环境来看，影视企业的收购重组呈收紧态势。今年4月份，宇顺电子发布终止重大资产重组的公告，星美系的影视资产借壳上市计划落空；6月13日，文投控股宣布终止收购悦凯影视。2017年的多起涉及影视行业的重大的重组方案也一一落空。
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古巴：《我们还穷，但我们很幸福》
古巴上学、医疗、住房免费给老百姓享受那是(和我们)不一样。所以古巴人尽管吃的不是很宽裕，但他们很幸福。
翻印者的话(前言)：1976年，伟大的马克思列宁主义忠实继承者，世界无产阶级革命的导师和旗手、中国人民的伟大领袖毛泽东主席与世长辞，中国国内资产阶级代表人物趁机采用阴谋卑鄙手段，将忠于毛泽东思想和毛主席革命路线的骨干分子一网打尽(所谓一举粉碎了“四人帮”)，这不仅使中国革命中断，而且世界革命也失去了旗手。在这种对世界社会主义极为不利的形势下，中外资产阶级势力内外应合，在以美英为首的西方资本主义敌对势力的长期阴谋策划演变进攻之下，他们终于一朝得手，如愿以偿。在80年代以苏联为首的社会主义阵容顷刻瓦解，这几乎是世界无产阶级的世界末日。中国国内资产阶级和修正主义分子紧跟百年难遇的“大好”国际形势。以“改革开放”为由，大肆复辟资本主义，彻底摧毁了毛主席在中国创建的社会主义大厦，所谓改革，改掉了社会主义的优越性，人民又背上了新的沉重的“三座大山”——医疗、住房、学费。主人翁沦为受压迫受剥削的弱势群体。
幸运的是古巴和朝鲜这两个社会主义国家抵御美国打压“不忘初心”，坚持了社会主义道路，使得他们国家的人民继续享受社会主义的幸福生活，而且一天比一天美好。中国国内那些汉奸精英们自己当了妓女总说别人家的女人也卖淫。他们要么就说古巴朝鲜也改革了，要么就说古巴朝鲜因为坚持走老路(真社会主义)现在民不聊生苦的不得了。还说古巴偷渡和朝鲜脱北的有多少多少。这些谣言和诽谤文章在某些网站上比比皆是。现在看了真实的古巴和朝鲜见闻，善良正直的和曾经无知的人们，是不是觉得受骗了呢?中国政府的顶层设计者们，如果你们真正践行“人民对美好生活的向往就是你们的奋斗目标”是不是汗颜呢?还有那些长期以造谣诽谤古巴朝鲜为业敌视社会主义的精英们，如果你们还有一点做人的良心，是不是说明你们过去的行为卑鄙无耻呢?不信，你们就看看屈原后先生收集编辑的一系列视频和文字资料吧，1、北京卫视古巴大使访谈《我们还穷，但我们很幸福》;2、赴朝鲜游客和导游介绍朝鲜视频和学着记者考查朝鲜后写的文字资料;3部分国家领导人谈医疗和民生问题;4、中国学者的呼吁，民众的呼喊与乞求无济于事。5、精英们支招献策、领导人一锤定音——“医疗市场化”——一给中国人民带来的苦难。这个系统资料的文件名《没有对比就没有鉴别》下面是第一个文件。
https://v.qq.com/x/page/j0562hvnzhe.html?
一、古巴：《我们还穷，但我们很幸福》
——我国驻古巴大使徐贻聪接受北京卫视记者（蔡国庆客串）采访谈古巴的医疗/住房和廉政。
大使：古巴从1960年代开始，就受美国的封锁。封锁了几十年。这对他的经济建设影响比较大。古巴生活是很艰苦的。
记者：听说每月收入才几十美元，每月才三个鸡蛋，有这么惨吗?
大使：这是真的。但有一个情况，可能你还不清楚。我告诉你可以帮助你理解这个问题。
记者：这十几美元换人民币才60多块钱，怎么活呀?
大使：如果按现在的货币来换算是这样。古巴人月工资平均500个比索，也就说能换20美元。但是有一些东西你可以放宽了考虑。古巴人老老少少看病不要钱。
记者：太幸福了!听见没有?看病不要钱，
大使：你住医院吃饭有国家管。记者：听见没有?看病不要钱，在医院里吃饭都不要钱。大使：(如果)你病重，需要有家人陪同，陪同住院的家人在医院里吃饭也是国家管。
记者：那不是当养老院了，太好了!大使：这是一种。
记者;您看看，大使，您的话题，让老百整个议论纷纷(指在采访现场的群众激动)。大家都感慨了吧?
记者;古巴是个什么样的医疗，水平怎么样?可以给全民老百姓老老少少看病都不要钱，是不是就给点感冒药，退烧药?他会做手术吗?
大使：古巴的医疗卫生一直是受到非常大的重视。比方说古巴的教育，他有50多所大学，其中有三分之一是医科大学，在每个省都有医科大学。古巴的尖端医学是相当不错的。我们中国在医疗方面，生物科学方面，有很多合作。最近我看到国际新闻，委瑞内纳总统得了癌症去古巴治疗，他也知道在古巴看病不要钱。古巴人均寿命78岁，比我们高好几岁。
记者：挺好的。大使：婴儿死亡率是世界上最低的。比美欧都低，我们算中等。古巴医学院学生毕业后到农村当三年家庭医生，有业绩证明才能回城工作。(编者感言：看来我们毛主席的626指示中的医疗卫生思想古巴老卡全部学到了，原原本本实行了。)记者：他们坚持了那个理念，劳动大众的疾苦，正是政府要解决的问题。越是高等教育，越是要满足劳苦大众的需要。
古巴老百姓的住房虽然不是很宽裕，但是他们是这样的：从1960年开始国家把一些房子能分的分给老百姓，你能建的国家帮你建，建好以后，你交18年房租，交完了18年房租这房子就是你的了。你愿意怎么着就怎么着，那是你的事。另外有一点，古巴长期维持一种像我们过去那样的供给制。不过现在古巴政府认为负担太重，越来越负担不起了。我在古巴我就曾经了解过，一个人一个月有6磅糖，6磅米九磅黑豆，其他的东西根据情况，你说一个家庭三个鸡蛋这还不是每个月都有，这要根据情况，有的时候有，有时就没有，只保证供应给孩子，7岁以下的儿童，65岁以上老人有，其他人没有。我说你一家四口人供应范围之内的东西有60个比索就可以全部买下来了。一个月就只要几十个比索就能把一个月基本的(供应物资)买回来了。所以你说他一个月不倒20美元，好多东西不在我们这个概念里。记者：其实有的就是不花钱。不要仅仅看他们的月工资才几十美元，一个月才三个鸡蛋来看待古巴整个的情况。古巴上学、医疗、住房免费给老百姓享受那是(和我们)不一样。所以古巴人尽管吃的不是很宽裕，但他们很幸福。现在这几年跟我在古巴的时候不一样了。我去年12月去了一趟古巴，到市场上买东西拿钱也能买到。记者：大使讲，我就知道了，人家20美元够花了。
记者：他们的教育呢?是不是有义务教育?大使：古巴从幼儿园到上大学都不花钱。高中毕业以后就可以上大学，，入学率是比较高的。而且上了大学以后就给工资，从一年级开始就可以拿工资。每年递增。比喻一年级一月100块，二年级每月200块，三年级每月300块。记者：有这么好的事吗?真的还是假的?今天这个话题就谈到这，老百姓(指台下电视观众)都坐不住了。我们的生活跟古巴比还有很多感慨(记者不好说是“差距”，用了个“感慨”。看，特色党逼得记者在无可辩驳的事实面前不敢讲真话。难怪官媒记者天天在撒谎的。——编者)
记者：在古巴的上上下下的政府官员您都是很熟的。您请他们吃饭是不是一大帮兄弟都来。大使：不是。我上次请外交部长他就不来。为什么?大型活动他来，单独请他他不来。我问他，我请你几次你怎么都不来?他说：古巴很多东西是供给制，供应困难。我要是接受你的邀请到你们使馆来吃饭，别的大使也来请我，我又不好推辞，那我一天三顿饭都不在家里吃，那我就和国内老百姓生活存在差距，距离老百姓就远了，记者：哎，大家听到这话了没有?外交部长说了，我天天到大使馆去吃，距离老百姓就远了。所以后来我不再单独请他。
记者：您去过古巴副总理家做过客，您给大家讲一讲古巴副总理家里是什么情况?特豪华吧?这一点，我自己的感触还是比较深的，古巴上上下下等级差别非常小，等级观念淡薄。副总理家空调都没有。记者重复：等级概念小。大使：“非常小!”就像古巴的供应一样，普通老百姓有的，政治就委员有。古巴没有任何特供体系(我国的特供体系是保证中央领导和外国人吃的是无农药、无化肥、无转基因、无激素产品。由特定生产养殖基地养殖生产)，老百姓没有的，政治局委员照样什么都没有。古巴官员的车牌是蓝色的。和普通民众的车牌颜色区别开了。老百姓可以随便拦官员的车。记者：拦车喊冤?大使：不是，不是。古巴没有喊冤的，也没有上访的。古巴政府规定，官员的车，如果遇上有步行的老百姓和你同方向，车上又有空位，你必须把这个老百姓带上。一次我去古巴西部一个省，那个副省长给我讲了个故事。他对我说：你知道吗，我受批评了。我说谁批评你了?他说我出车去办事，很急，一个妇女要拦我的车，我没带她，她告我了。给了我记过处分。
记者：古巴官员有专车吗?卡斯特罗有，一般官员没有。一般部长都没有。外交部长有两辆专车。一次新来的部长他骑自行车去上班。(记者：有两辆专车还骑自行车上班!)自行车就停在外交部停车场，保安不让他停，说这是部长的车位。部长就说，这就是我的车位，我就是部长。(编者感言：我们的毛主席一贯倡导和培育的干部作风和官民关系，老卡学到了，真是墙里开花墙外香)
记者：古巴有不有腐败?
大使：有。但是查管的很严。有一个政治局委员，和卡斯特罗打过游击的，收了一个外商老板的一张信用卡，还没有用，被查出来了，结果拆掉一切职务，被贬到一个小学当老师去了。
记者，朝鲜我去过。古巴还没去过。我还真想去古巴看看。
大使：听说你是搞文艺的，你可去看看。古巴人能歌善舞。每家院子里都有水泥地坪舞场。过的很幸福。
(屈原后根据北京卫视实况转播记者蔡国庆采访古巴徐贻聪大使录音整理《我们还穷，但我们很幸福》)2018年10月9日整理完毕
(全集待续)
和刘士余的“春天不远”相比，易纲的讲话含金量惊人
10月14日，传来两条重磅新闻。一条是刘士余和十五位私募及散户代表见面，听取股民意见，还说“春天已经不远了”。另一条就是央行行长易纲在国际研讨会上的发言。和刘士余的“春天不远”相比，易纲的讲话含金量惊人。
先简单解读一下刘士余的讲话，再全文刊登易纲的发言并加重点和解读。重申：易纲的讲话含金量惊人。
刘士余说“稳信心、提振信心”和“春天已经不远了”，意思是：
1、股市暴跌已经引起了管理层的重视，为了打压大股东和散户，已经搞得太狠，不能这么跌下去了。
2、但是春天毕竟还没来，只是“不远了”。所以股市可能会继续下跌，请注意是“可能”，而且跌多少我不知道。
3、我国至少会观望到11月6、7日，等美国中期选举结束。
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OK，现在看易纲的。以下内容来自中国人民银行网站，2018年10月14日18点17分发布。
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易纲行长在2018年G30国际银行业研讨会的发言及答问
我今天的发言涉及两个问题，一是中国经济，二是贸易摩擦。关于中国经济，当前中国经济增长稳定，预计今年能够实现6.5%的目标，也可能略高。价格水平处于良性区间，目前CPI为2%，PPI为4%，预计全年CPI略高于2%，PPI在3-4%之间。企业利润增加，税收和工资收入也处于不错的水平。国内消费成为增长的主要驱动力。从国际收支来看，对外盈余在持续缩小。中国经常账户长期保持盈余，在2007年达到峰值，占GDP的10%，此后逐年下降。今年上半年，经常账户出现赤字，全年可能小幅盈余，预计不足GDP的1%。以上表明，中国经济增长已主要由国内需求推动，消费和服务业成为主要驱动因素，对外盈余不断缩小。
解读：GDP可完成目标，但是上游的通胀已经发生。
货币政策方面，当前货币政策保持稳健中性，既未放松，也未收紧。货币政策工具箱中有足够的政策工具可以运用。今年，我国10年期国债收益率已有所下降，从年初的4%左右降至目前的3.6%，同时7天逆回购利率也有所下降。今年人民银行已经4次下调了存款准备金率，有人担心我们是否在放松银根。我的回答是：中国的货币政策保持稳健中性。如果你看广义货币Ｍ2，其目前增速在百分之八点几的水平，广义货币增速与名义GDP增速基本相当。社会融资规模增速约为10%，也处于合理水平。综合上述因素，可以得出中国货币政策维持稳健中性的结论。
关于贸易摩擦。我认为贸易摩擦给经济带来的下行风险巨大。过去几天IMF发布了相关模型，预测了贸易摩擦对主要经济体和全球的负面影响。我同意IMF的结论，人民银行的模型也得出了相似的结论。我认为贸易摩擦将造成很多问题，导致负面预期和不确定性，使市场产生紧张情绪，这是市场不喜欢的。
解读：这好像呼应了刘士余的“提振信心”的说法，正是因为下行风险巨大，所以要提振信心。
关于贸易摩擦对中国的影响。中国的出口产品中，外资企业的出口占比较大，约占45%。民营企业出口占比也很高，几乎达到45%。国企出口的占比仅为10%。上述结构也可以推断出贸易摩擦和征收关税对中国经济的结构性影响。
解读：由于民营和外资企业的出口创汇作用非常重要，所以必须继续重视，不能再这么打压了。我在《论人民币贬值之必然（轻松、严肃又易懂的论证）》中，对此已有详细分析。
中美之间的贸易差额还需关注其他因素。一是美国对华服务贸易的盈余。过去几十年，美国对华服务贸易出口增速很快，年均增速达20%，目前美国对华服务贸易盈余高达400亿美元左右。中国对美国还存在教育逆差，很多中国学生赴美留学并向美国支付高额学费和生活费，这笔流入美国的资金是非常巨大的。第二个没有被包括在中美贸易统计中的因素是美国企业在华的销售额。这些美资企业在中国生产、销售的数额也相当大。据统计，美资企业2015年在华销售额约为2200亿美元，包括了货物和服务。想象一下通用电气公司（GE）、通用汽车公司（GM）和苹果公司（Apple），就会明白为什么这部分数据如此巨大。三是人们一直在讨论中国应加强知识产权保护。去年中国向全球支付的知识产权费用大概为290亿美元，其中很大一个比例付给了美国。
下一步，为解决中国经济中存在的结构性问题，我们将加快国内改革和对外开放，加强知识产权保护，并考虑以“竞争中性”原则对待国有企业。我们将大力促进服务部门的对外开放，包括金融业对外开放。谢谢！
解读：美国的要求，我们正在逐渐满足，但也不可能都满足。
提问1：您谈到应对贸易摩擦风险中，未来有一定的政策调整空间。您认为在什么情况下，降息的条件才算成熟？我们目前看到的是存款准备金率的下调。中国怎么才能避免资金流入房地产等我们不希望流入的领域？
易纲：我们在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等。考虑到美联储正在加息，中国的利率水平是合适的。我们的上述工具足以应对不确定性。
解读：我们的利率不会跟随美联储升高。所以我之前始终没有提我国会提高利率，去杠杆已经结束。既然利率不会上升，那么股市和楼市的一大利空已经解除。现在很多人担心股市楼市，就是担心利率有上行的趋势。当然，我国的利率水平很可能也不会下降，否则和降准配合，等于大放水。而我们说了货币政策是“稳健中性”，既然已经多次降准，并且以后还会降准，那么利率也不会降低。因此，利率很可能保持不变，或者在极小范围内变化。
提问2：您称中国希望能就贸易摩擦达成协议或找到解决方案。您对此有多大的信心？
易纲：我们非常真诚地希望能找到建设性的解决方案。建设性的解决方案要胜过毛衣摩擦，毛衣摩擦将导致双输。前面我已经谈到了毛衣摩擦对主要贸易伙伴、全世界供应链的负面影响。在过去几天里，我与十几个国家的代表讨论了这些问题。他们都认为毛衣摩擦将产生不利影响，所以我们必须承认贸易摩擦的巨大负面效应。各方应该共同合作，一起找到建设性的解决方案。
解读：也就是说，中美之间的解决方案必须“大而化之”，很难有具体方案出台，至少短期内如此。因此，中美贸易纠纷还将继续一段时间，局面还将有所恶化。
提问3：我来自星展银行。我的问题是提给易纲行长的，是对前面问题的进一步提问。过去几年，中国切实推进去杠杆，这点在社会融资规模增速放缓上体现尤为明显。然而，随着存款准备金率下调，金融体系中又产生了新的流动性。您怎样确保新增流动性是用于生产目的，而不是去杠杆进程的倒退？
易纲：对于去杠杆的问题，如果你看一下中国数据，你会发现去年和今年中国整体杠杆率已经平稳，不再快速上升。这是我们取得的一项成绩。近期，我们下调存款准备金率或推出其它工具，基本目的是向金融体系提供足够的流动性。M2和社会融资规模等其它指标适度增长。因此，简单回答你的问题，我们向金融体系注入的流动性是适当的，杠杆水平将继续保持稳定，请注意我这里指的是稳定的杠杆率。
解读：已经开始注水，适当提高M2、社会融资规模等指标。这再次确认了对股市、楼市的利好。但是由于物价已经明显上涨，因此还将继续上涨。所以我之前好几篇文章说，目前的通胀只是起步阶段。
提问4：（提问者为G30成员，前墨西哥总统Ernesto Zedillo）易纲行长，您提到，您倾向于通过谈判解决贸易问题。但我认为中国还应借鉴加拿大和墨西哥的做法，就是不怕谈不拢。在美墨加谈判的11个月里，墨西哥和加拿大明确表示，如果三方最终达成的协议只是美国想要的，那么他们宁愿不要NAFTA。最终，墨西哥和加拿大在每个重要问题上基本都取得了成功。我认为无法达成协议的确不如谈成协议好，但也不是灾难。考虑到中美经济关系，在中美贸易谈判方面，中国谈判的筹码是美国私营部门的切实利益。因此，我希望中国在谈判中可以更大胆一些。
易纲：对于谈判策略，我认为我们将遵循我们的原则。我们认为以规则为基础的多边体系是成功的。全球化、比较优势、自由贸易都是有效的。我们将继续遵循这一原则。我们同时也在为最坏的情况做好准备。然而，即便我们做好了这一准备，我们仍真诚地希望找到一种建设性的解决方案。这不仅是为我们考虑，而且是为我们的邻国、供应链及全球利益考虑。
提问5：我是花旗集团的David Lubin。我的问题也是提给易纲行长的，关于中国的经常账户盈余。您认为中国的经常账户有多大可能是出现结构性赤字？对此，您怎么看待，您会对这种变化因有助于促进人民币国际化而持欢迎态度，还是会担忧其会形成对外部融资的依赖，进而影响中国的政策独立性？
易纲：我认为经常账户基本平衡是好事。我们并不刻意寻求经常账户盈余。我认为，当前阶段中国的跨境资本流动处于正常状态。人民币国际化进程最近有所进展是因为MSCI指数、富时罗素指数等纳入中国债券和股票后，人们开始配置人民币资产。关于人民币国际化，我认为这应当是一个市场驱动的进程。我们不会出台特殊的政策来推动人民币国际化。我更希望看到的是市场主体在一个公平竞争的环境下，自由选择他们最想持有的货币。（完）
全文解读：
1、央行的利率将保持稳定，顶多在极小空间内上浮或下浮。
2、这消除了楼市和股市的一个重大利空。但是之前，尤其是股市大跌，这个利空占不小原因。现在既然这个利空已经不存在……
3、中美贸易，乃至更广泛的关系，未来一段时间仍将日益严峻。
4、既然利率不动，通过降准放水，目前的存准率还是较高，还有相当大的降准空间，那么人民币还将继续贬值。无非是急贬还是慢贬而已。这个问题过去我也多次写文章谈过，我希望是急贬到位，但国家很可能是慢贬，尤其是特朗普说我们“操纵汇率”，不让我们快贬。
5、折腾了一两年，最后还是放水。实际上，今年以来的基建形势不错，还将继续大搞。汽车销量在7、8、9三个月连续下滑，也让高层认识到必须稳定经济。
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6、大搞基建，最终促进的还是一二线房地产，这在国内外已经多次证明。所以郁亮一方面喊着要过紧日子，另一方面，现金充沛的万科在第三季度500亿元拿地，规模远超过碧桂园、恒大、融创。万科想在这段时间先于竞争对手回款，更好地活着，而且有更多资金，以后低价吃掉那些撑不住的房地产企业，从而低价获得土地。看来，万科是一边说一边做。因此一二线房价下降是暂时的，战略上看，粮价和房价都将继续大涨。
7、一切都在我之前的预料之中。我只是没有想到：贸易纠纷会来得如此迅猛（肯定会来），之前的去杠杆会这么狠，对于股市、楼市、民企的打压会这么狠。虽然我在2016年秋冬就说过P2P不能碰，但也没想到，国家能置之前的大力提倡的金融创新口号于不顾，容忍P2P如此大规模地爆仓。
所以事实再次证明，我始终是一个偏乐观的人。从整个人生来看，我认为这是好事。否则天天忧心忡忡，会不会感觉生活没有亮色？哈哈！所以我相信，中国经济稳中向好的趋势不变，在新时代伟大思想的指导下，中国人民万众一心，一定能从胜利走向胜利！
10月上旬生产维持弱势，猪肉价格改善幅度趋弱
第一创业证券固定收益部日报（2018.10.15）
【债市观察】
节后首周，债券市场受多重因素影响，整体走强。尽管近期美债收益率大幅上行，通胀预期升温，但央行于10月7日宣布10月15日起实施新一轮降准，对债市形成支撑。上周一债市对前期利空因素进行反映，小幅走弱；随后处于观望状态，连续两天震荡走强；上周四，受全球股票市场大幅下跌带来避险情绪升温，债市大幅走强；上周五，海关总署公布的9月份出口数据显著好于预期，债市走弱。
具体来看，受央行降准维稳流动性预期影响，月初资金面延续宽松，债券短端收益率显著下行，长端略有下行，10年期国债活跃券180019收益率较前一周整体小幅下行2.75BP至3.5825%，10年期国开债活跃券180210收益率下行3.75BP至4.155%。T1812上周五收盘报95.120元，较前一周整体上涨0.335元，其中周四创近4个月最大单日涨幅；TF1812收盘报98.050元，整体上涨0.29元。一级市场上，地方债发行规模明显减少，信用债以高评级资质为主，需求较好。截至上周五，10年期国债到期收益率收于3.5831%，10年期国开债到期收益率收于4.1542%。
本周央行无逆回购到期，周一到期的4515亿元MLF将由降准置换，周二有1500亿元国库现金定存到期，央行额外释放约7500亿元的降准资金将进一步补充银行体系流动性。受国庆假期影响，本月缴税截止日顺延至10月24日，预计税期对资金面的影响将集中在下周。本周重点关注主要宏观经济、金融及通胀数据，其中，周二预计将公布9月份通胀数据，周五将公布9月份主要宏观经济数据，金融数据将于近日不定期公布。
【微观经济观察】
钢铁行业生产有所扩张，但耗煤同比跌幅继续扩大，水泥价格涨幅回落，工业生产维持偏弱。截至10月12日，10月份六大发电集团日均耗煤量约为52万吨，同比减少18.4%，降幅较9月份继续扩大约7个百分点；煤炭库存均值为1506.4万吨，同比增46%，可用天数增加至29.09天，工业生产整体依然偏弱；全国高炉开工率均值为68.37%，环比小幅提高，同比降幅收窄，钢铁行业生产有所企稳；主要钢材库存品种合计约为1076万吨，同比增长7%，较9月回升5个百分点，尤其板材库存同比回升较多。钢铁生产扩张而库存增加，反映需求相对较弱。此外，全国水泥价格同比涨幅较9月回落4个百分点至25%，水泥价格上涨态势放缓。
汽车经销商库存压力较大，一、二、三线城市商品房成交普遍走弱。9月汽车经销商库存预警指数高达58.9%，环比回升6.7个百分点，经销商库存压力较大，汽车终端消费需求较弱，预计10月份汽车消费维持低迷。10月份30个大中城市商品房成交面积同比大幅减少约25%，降幅扩大23个百分点，一、二、三线城市全线走弱。
物价方面，猪价改善幅度趋弱，菜价略有上涨，粮食价格涨幅回落，食品价格预计维持平稳。10月份，农业部农产品批发均价中的猪肉价格涨至19.76元/公斤，同比跌3%，跌幅与9月持平；28种重点监测蔬菜均价为4.26元/公斤，同比上涨13%，涨幅小幅回落3个百分点；牛羊肉价格保持平稳，鸡蛋同比涨幅小幅回升1个百分点至10%，水果价格涨幅回升较多。前海农产品交易所数据显示，10月鲜菜价格同比涨幅仍有回升，白条猪价格同比跌幅开始扩大。发改委36个城市农副食品零售价中，粮食价格同比涨幅有所回落，猪肉价格同比跌幅继续收窄。部分监测数据显示猪价跌幅出现持平或扩大现象，始自5月下旬的本轮猪价改善行情或步入阶段性尾声，关注未来猪价改善幅度进一步趋弱的迹象。
【要闻速览】
l易纲：继续实施稳健的货币政策
l多家上市公司宣布获得国有资本入股接盘
l险资股权投资行业限制未来或取消
l刘士余召开投资者座谈会,称股市春天已经不远
【评级调整】
昨日公告评级调低：
l东方金诚将甘肃刚泰控股(集团)股份有限公司评级由AA下调至A-,展望为负面(17刚股01)
昨日公告评级调高：无
昨日公告列入评级观察名单：无
昨日公告调出评级观察名单：无
【一级市场】
节后首周，地方债发行规模显著减少。一级市场利率债实际发行规模合计1647.74亿元，其中，国债1030.7亿元，国开债344.2亿元，口行债100亿元，农发债0亿元，地方政府债172.84亿元。
信用债以高评级供给为主，需求较好。上周短融中票计划发行79只/956.1亿，其中，短融50只/557.7亿，中票29只/398.4亿，取消发行3只/19亿，节后供给量大幅度增加，比上周增加382.1亿，中票供给翻倍，AAA永续供给5只，需求较好，AAA高评级债券占比高达81%。产业债以有色金属、建材、地产和钢铁煤炭等为主。银行间资金面延续宽松态势，一级认购情绪较好。
本文来源订阅号股海量化投资
今早盘A股市场冲高回落，沪指失守2600点，煤炭、汽车等二线蓝筹持续走弱，高送转概念股持续走强，但参与性不强，因此对市场提振作用有限，整体来看，场内资金观望情绪明显。受利好消息影响，深圳本地股掀涨停潮，5G概念股走势活跃。
截至午间收盘，沪指跌0.79%报2586点，深成指跌0.62%报7511点，创业板指跌0.45%报1262点。日本日经225指数、东证指数早盘分别收跌1.4%、1%。 截至A股午间收盘，恒生指数跌1.17%。
多家机构表示，此次A股大跌主要受到海外资本市场影响。美股市场剧烈波动波及全球各地主要股票市场，北上资金大幅流出成为此次A股连带大幅调整的主因。不过，8短期市场情绪可能过度悲观，A股估值存在修复趋势，投资者无需过度恐慌。
财通证券认为，本次市场的大幅波动，更多的是受情绪性影响。此前受A股“入富”消息影响，北上资金大幅流入，助推A股大幅上涨。而国庆节后，北上资金开始大量流出，短短4天就已达180亿元，这在一定程度上推高了A股的波动性。不过，市场经过了近8个月的波动，估值已经充分的反映了经济存在的问题和未来悲观预期，市场短期进一步大幅下跌的空间有限。
政策面来看，方正证券指出今年以来贯穿影响市场风险偏好的因素主要有两块：其一国内去杠杆信用收缩，其二贸易争端。站在目前时点来看，这两块因素都已经阶段性明朗，首先国内去杠杆现在已经进入“稳”的阶段，目前政策实施主要围绕“稳增长”进行，包括专项债、重大基建投资项目、完善促进内需消费等，后续还会陆续推出“比市场预期力度更大”的减税降费措施、为减小企业经营负担降低社保费率等，政策施展基调“由压转保”是风险偏好持续提升的最重要推动力。
分析指出，从中期来看，市场底部特征越发明显，政策底亦在持续显现，当前点位对长线资金来说已具投资价值，调整过后的估值修复行情仍值得期待。从长线资金偏好及政策利好受益角度，关注金融板块的配置价值，其中重点关注估值优势显著的银行板块。维持后市大方向在消费升级和制造业升级，需自下而上精选个股。
不过，也有一些机构对后续市场保持更为谨慎的态度。国元证券认为，从短期来看，当前悲观情绪尚未充分释放，在情绪惯性的影响下弱势修复仍需时间，投资者在当下应当保持谨慎，尽量选择安全边际高、防御属性强的投资标的来降低风险。由yisuipei178编写。
上周末，上证报独家披露，深圳市政府出台促进上市公司健康稳定发展的若干措施，已安排数百亿的专项资金，从债权和股权两个方面入手，构建风险共济机制，降低深圳A股上市公司股票质押风险，改善上市公司流动性。
本周一，资本市场热烈回应——A股市场用深圳本地股涨停潮，表达了对深圳“风险共济”方案的认可与支持。
据记者通过梳理发现，深圳对上市公司的扶持远远不止这百亿驰援。
公开信息显示，今年5月份以来，宣布获得深圳国资战略投资或参股的上市公司有怡亚通、英飞拓、科陆电子、梦网集团、英唐智控5家；公告获得深圳国资债权融资支持的则包括翰宇药业、铁汉生态、麦捷科技等公司。
在深圳国资助力下，一些上市公司流动性得到明显改善，还有一些公司得到来自深圳国资旗下企业的“订单”，生产经营开始走上良性循环的轨道。
怡亚通：
企业评级和银行授信额度提升
怡亚通在今年5月份和9月份连续获深圳最大的国资平台深投控受让共计18.3%股权，涉资24.05亿元，交易完成后，深投控成为怡亚通第一大股东。
怡亚通董事长周国辉此前发表公开信指出，“怡亚通迈入发展新征程”，未来怡亚通将持续创新，通过“国企+民企”的力量共同推动中国企业做大做强。
据上证报了解，有了深投控这个控股股东后，怡亚通在企业评级和银行授信额度方面得到明显提升。此外，深投控正准备逐步开放其旗下参股、控股及合作的公司，帮助怡亚通获得更丰富的企业资源及商业机会。
不过，有接近深圳市国资的人士告诉记者，受让怡亚通是深圳国资在产业链上的延伸，相关谈判早在去年已在进行，跟此次深圳“风险共济”资金没有关系。
科陆电子：
银行授信相继恢复中标国资大单
“目前深圳市通过市场化方式化解上市公司股票质押风险的案例，只有科陆电子一家。”上述深圳国资人士指出。
8月4日，深圳另一大国资运作平台远致投资受让科陆电子董事长饶陆华持有的公司10.78%股份。8月10日，双方完成股权交割，饶陆华把股权转让所得的10.34亿元全部用于偿还股票质押贷款。
远致投资入股科陆电子后，积极帮助上市公司协调相关银行恢复授信。随后，农业银行、光大银行恢复了科陆电子3亿元的授信额度。与此同时，科陆电子9月21日公告称，公司成为深圳国资委旗下的巴士集团出租车充电桩建设项目设计采购施工（(EPC）工程总承包项目的中标人之一。
“深圳国资的入股，不仅化解了公司实际控制人的股票质押风险，也对公司经营产生了非常积极的影响。”科陆电子有关人士表示。
英飞拓：
与深圳国资的合作正在展开
7月6日，深投控以6亿元现金参与英飞拓的定向增发，获得英飞拓12.7%的股份，成为仅次于控股股东的重要股东。
英飞拓副总经理、董秘华元柳告诉上证报，目前公司与深投控的合作正在展开，期待对提升公司业绩有所帮助。
他表示，深圳国资参与公司定向增发，跟“风险共济”方案没有关系，公司流动性较为充裕，实际控制人质押比例不到50%。深投控出资入股公司，应是看好英飞拓多年来在智慧城市、平安城市、智能家居和数字营销业务上的布局和积累。
“近年来，智慧城市作为城市管理改革的创新点，一直受到政府层面的关注和支持。作为智慧城市、智能交通、智慧家庭解决方案提供商，英飞拓可以借助深投控国有平台和深投控下属众多控股、参股公司的协同效应，为智慧城市在政务管理、医保、社保、财政、教育、公共健康、公共安全等多方面提供优先、优质的服务。”华元柳称。
英唐智控：
期待国资+民企模式
英唐智控于10月9日晚发布了拟引入深圳国资委旗下的赛格集团作为战略投资人的公告。不过，英唐智控与赛格集团都表示，此次入股，同样与深圳“风险共济”行动没有关系。
赛格集团有关高层告诉上证报，本次参与英唐的定增，同时通过捆绑协议受让现大股东的股份等一揽子安排，不仅仅是一种战略投资行为，也是一种以战略扩张为导向的产业并购行为，符合国际国内资本市场的发展趋势，亦有利于促进赛格成为国内顶级特色半导体IDM企业。
并且，此次合作提升了行业集中度，符合国内电子（半导体）分销业务的发展大势，也将加强赛格与客户端的连接。
英唐智控则表示，引入赛格集团，一方面有助于公司降低财务费用、拓宽融资渠道；另一方面，借助赛格集团旗下的专业技术团队，可帮助公司提升技术服务能力，提高公司的毛利率和竞争力。与此同时，在成为国有控股企业后，英唐智控将拥有更强的并购整合能力。“‘国有资本的体制优势’加上‘民营资本的机制优势’，通过混合所有制企业这个平台，一定能够释放出巨大的内生动力。”
多家公司获国资债权融资支持
在深圳“风险共济”驰援计划下，深圳国企平台还通过委托贷款、过桥贷款、向实际控制人借款、受让股票质押债权、提高股票质押率等多种方式，向上市公司或实际控制人提供流动性支持化解资金风险。目前，一些公司已经得到了流动性支持。
其中，深圳国资委旗下高新投已协助麦捷科技控股股东化解质押风险事宜，并于9月25日办理了相关股权质押，麦捷科技控股股东将其持有的800万股公司股票质押给深圳市高新投用于融资需求。翰宇药业实控人曾少贵也已将2800万股股权质押给深圳高新投用于融资需求，占其持股比例的11.81%。
此外，铁汉生态通过北京银行股份有限公司深圳分行向深圳市高新投保证担保有限公司申请5000万元的委托贷款，用于补充公司流动资金。同时，铁汉生态正在筹划引入国资战略股东事宜。
□ .时.娜. .黎.灵.希 .上.证
碧桂园、华夏幸福等房企增速放缓，“降价潮”将持续蔓延
蓝鲸财经百家号10-15
随着“金九”结束，2018年前三季度落下帷幕。今年房地产行业在“房住不炒”总基调下调控依然从严，货币政策“去杠杆”贯穿始终，房企资金趋紧形势依旧严峻。在政策和经济的双重压力下，前三季度百强房企销售增速同比放慢，房地产市场的资金和资源进一步向头部企业靠拢，市场集中度提升，行业马太效应尽显。
据克而瑞数据显示，截至9月末，TOP10房企销售金额门槛已经超过1400亿大关，前三季度，TOP20、TOP30和TOP50房企的门槛增幅均在50%以上。TOP10和TOP50房企的流量金额集中度达到27.9%和55.3%，分别较2017年同期提升3个和9.5个百分点。而百强房企的权益金额集中度也同比提升8.4个百分点至54.1%。然而在销售金额集中度提升的同时，以碧桂园（HK：02007）、华夏幸福（SH：600340）为代表的典型房企却出现了销售增速下降的势头。
在这一轮长期趋严的政策导向下，艰难熬过前三季度的房企势头明显变化。万科（SZ：000002）高调喊话“活下去”，中国恒大（HK：03333）、阳光城（SZ：000671）等房企纷纷启动全国范围降价。业内人士指出，这种“悲观”情绪或会在四季度市场中持续蔓延，从而引发更大幅度“降价潮”。
千亿房企达18家 行业集中度进一步提高
根据克而瑞研究中心发布2018年1-9月房企销售排行榜数据显示，2018年前三季度，TOP100房企整体销售规模近7万亿元，同比增长39.6%。门槛、集中度进一步提升，达历史新高，规模房企的数量也进一步增加。
行业集中度的提升，也进一步激发了房企之间的规模竞争。克而瑞数据显示，2018年1-9月，百强房企各梯队销售金额入榜门槛较去年同期均有所提升。在规模竞争的激发下，TOP10房企的流量销售金额门槛已经超过1400亿元大关，包括碧桂园、中国恒大、万科、融创中国（HK：01918）、保利（SH：600048）、绿地控股（SH：600606）、中海、新城控股（SH：601155）、龙湖（HK：00960）、华润置地（HK：01109）、世茂（HK：00813）、招商蛇口（SZ：001979）、华夏幸福、阳光城、旭辉（HK：00884）、金地（SH：600383）、中南置地、绿城中国（HK：03900）在内的18家房地产企业前9月销售金额超过1000亿元。TOP20、TOP30和TOP50房企的门槛增幅均在50%以上。其中，TOP30房企门槛提升幅度最大为56.1%，百强房企门槛则较去年同期增长30.9%至135.7亿元。
与此同时，2018年前三季度，TOP100各梯队房企销售金额集中度较去年同期均有较大幅度的提升。其中，TOP10和TOP50房企的流量金额集中度达到27.9%和55.3%，分别较2017年同期提升3个和9.5个百分点。百强房企的权益金额集中度也同比提升8.4个百分点至54.1%。
行业集中度的提升，除了体现在销售集中度以外，同样体现在房企新增货值集中度上。据克而瑞1-9月新增货值排行榜数据显示，销售TOP10房企在1-9月的新增货值在百强房企中占比达到53%。TOP30以后的企业，各梯队的销售集中度均高于货值集中度。这意味着，在当前土地市场逐步下行、土地市场降温、融资收紧的背景下，企业间的规模竞争将愈发激烈，中小企业间的差距将越来越大。
从单个房企来看，碧桂园、中国恒大、万科地产分别以销售流量金额5520.5亿元、4450.9亿元、4323.2亿元稳居行业前三，且占据TOP100房企今年前9月合计销售额的48.12%。同时，碧桂园、中国恒大、融创中国、万科地产、绿地控股分别以9655.4亿元、7731.6亿元、6848.8亿元、5071.5亿元和3388.7亿元位居新增货值TOP前5。
随着行业集中度的不断提高，龙头房企的优势会越发明显。以万科为例，一方面在秋季会议上高喊“活下去”，释放着行业寒冬将至的信号。另一方面，据华夏幸福10月9日公告显示，万科拟以32亿元收购华夏幸福环京10宗地块。并且，万科三季度拿地花费近500亿元，逼近恒大、碧桂园、保利、融创中国总和。至此，万科式“活下去”成为行业新的探索方向。
百强房企业绩规模下降 销售增速放缓
房地产政策调控深化与扩围并存的现象，成为今年前三季度特有的楼市“奇观”。在住房政策的高温加持下，房企的业绩也随之受到影响。
据克而瑞数据显示，2018年第三季度，百强房企实现销售业绩约2.4万亿元，较第二季度2.6万亿元有所下降。具体来看，TOP3房企第三季度的业绩规模较一、二季度的降幅最为显著。TOP3房企第三季度的总体业绩规模为4100亿元，较二季度环比下降近21%。
与此同时，房企销售增速明显放缓。天风证券研究报告指出，2018年9月份，TOP100、TOP50、TOP10房企流量销售额同比增速分别为34%、33%和26%，较8月下降18、17、和0个百分点。其中，碧桂园、华夏幸福、绿城中国、蓝光发展（SH：600466）的销售增速出现负值，分别为-3%、-39%、-25%和-17%。
中风证券行业研究报告认为，9月份部分房企销售金额增速虽略有回落，但仍处于高位，环比依然在增长。随着棚改货币化逐渐降温、新房二手房价差逐步收敛，不排除销售去化率进一步下降，但由于房企推盘量增多，预计增速可能进一步放缓，但不必过度担忧。
报告同时指出，目前市场对地产板块的政策担忧已经反应相对充分，且土地市场近期降温，政策面继续收紧的概率不大。同时在宏观经济压力下，宽信贷、宽货币、宽财政等政策有望相继出台，房地产行业将会明显受益。
苏宁金融研究院特别研究院江瀚对蓝鲸房产分析，房企业绩规模的下滑是多方面原因造成的。一方面，在当前中国的经济发展水平之下，房地产企业已经逐渐成长为巨无霸的形态。在这种大规模的情况下，想要继续保持之前超高速增长并不现实；另一方面，在“房住不炒”的主基调下，当前房地产市场正在向居住市场转变。在向居住市场转变的过程中，房地产市场能够提供给房企利润增幅的增速必然是下降的。
江瀚进一步指出，在融资收紧、短期偿债压力增加、预期项目去化率下降的情况下，房企为完成业绩目标、冲刺规模，预计还会有加大货量供应。
安居客首席分析师张波分析，四季度房企的降价潮可能会袭来。目前房企普遍对于后市并不看好，持“悲观论”想要“活下去”的房企不断增多，而降价则是最为有效的手段，四季度房企以价换量大面积推开将是大概率事件；棚改政策不断收紧，导致部分三四线城市的房价下行压力增强，从10月8日国务院常委会通传出来的动向来看，商品房库存不足、房价上涨压力大的城市，取消货币化安置的进程要求“尽快”，这部分变化会直接对部分三四线城市房价形成冲击。
他同时表示，受惯性影响房企开发投资还将维持一定增速，但土地市场将进一步降温，四季度土地的流拍或将成为一种常态。
江瀚对此表示认同，从现阶段可以判断，今年第四季度，房地产市场将保持平稳或横盘的发展走势。房地产市场必然要经历从赚快钱向转慢钱的阵痛过程。
行业马太效应愈发明显，在房企普遍增速放缓，四季度态度“悲观”的背景下，房企又将通过何种方式继续做大市场？我们拭目以待。
证监会座谈会传递稳市场信号 私募减税等政策有望驰援A股
如今的市场，信心比黄金重要。
“十一长假”后的第一交易周，A股市场受到外围市场大跌影响，在10月11日创下了近两年最大跌幅，市场情绪触底，急需稳定的信号和利好的刺激。
这一背景下，10月14日证监会在中信建投东直门南大街营业部二楼会议室召开了一场投资者交流会，证监会主席刘士余及多名部门主要负责人出席，在同投资者交流的过程中向市场释放了一定的信号。
对此，前海开源首席经济学家杨德龙10月14日晚表示：“刘主席讲话很中肯，有力提升市场信心。当前股市最低迷的时候，重塑信心至关重要。”
传递稳定信号
“目前证监会不好直接对股市的情况发表看法，因此类似这种座谈会的形式便是传递证监会态度的最好形式。”北京地区一家大型券商自营部门的人士10月15日同记者交流时指出。
记者了解到，此次投资者座谈会是刘士余对营业部调研的其中一个部分。“中信建投已经准备一段时间了，投资者代表也是由中信建投等三家券商召集的。”一位接近中信建投的人士10月15日告诉记者。
记者从与会人士处了解到，刘士余同与会的投资者代表互动积极，投资者也提出了很多建议。
根据证监会透露的信息，投资者认为当前最重要的是以深化改革、扩大对内对外开放为主线来提振市场信心，提出了完善包括交易制度在内的基础性制度，减税让利支持私募基金发展，引导长期投资行为，培育机构投资者，推动长期资金入市等建议。
对于投资者提出的建议，刘士余在会议上也表示认同，但真正在会议上释放的直接信号还是要稳定信心和提振信心。
“在之前6月那次的上市公司座谈会上，刘士余并没有表态和发言，主要是以听取意见为主，而这次明确表态要稳信心和提振信心。”前述券商自营人士表示。
“实际上市场都知道还有哪些政策可以做，哪些能够对市场产生积极的影响，但最终是否有用还得看落实情况，现在市场的信心单纯靠表态已经难以提振了，关键还是看实质性有哪些政策能够出台。”杭州泽浩投资投资总监曹刚认为。
政策有待落地
“要持续推进资本市场深化改革、全面开放，成熟一项，推出一项，把资本市场改革开放的各项措施、依法全面从严的监管措施同稳信心、提振信心有机结合。牢牢坚持‘两个毫不动摇’，从制度和工具等多方面加强创新，有效支持民营企业发展。” 刘士余在会议上表示。
纵观近期证监会高层的诸多表态，稳信心和提振信心的表述并不多见，这也意味着证监会在实质动作上会加快推进速度。
积极的政策已经开始逐渐释放。例如证监会近期多次通过监管问答或者修订部分文件内容的形式进一步放宽对并购重组市场的限制，提高并购重组的审核效率，激活市场活力。
与此同时，10月12日晚间，证监会表示发审委委员近期将赴企业调研再融资一事结合放宽并购重组配套融资一事或意味着近两年企业在资本市场融资的严苛环境会有变化，在从严监管的同时，一些融资渠道或逐渐重新被打开。
“再融资政策变化的信号很重要，证监会2016年以来的严监管使再融资市场缩水明显，叠加近两年去杠杆的大背景，企业融资渠道进一步减少。如今在肃清乱象之后，根据市场需求灵活调整政策也是稳定市场信心的重要组成。”沪上一家大型私募机构的董事长10月15日告诉记者。
除此之外，证监会今年以来也在积极推动资本市场对外开放的事宜，近期放开了符合条件的外国投资者开户，并且推动沪伦通制度在年内落地。21媒体记者还了解到，外资控股券商近期也有新的进展，首家外资控股券商将出炉。
另外还有一项政策也值得注意。据前述接近中信建投的人士透露，在所有投资者的建议中，刘士余对“减税让利支持私募基金发展”这一项表态较为积极，现场回应投资者要求相关部门负责人推动这项工作。
结合近期国务院的表态，市场对资本市场领域私募基金减税一事也有了较为积极的预期。
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上周末，上证报独家披露，深圳市政府出台促进上市公司健康稳定发展的若干措施，已安排数百亿的专项资金，从债权和股权两个方面入手，构建风险共济机制，降低深圳A股上市公司股票质押风险，改善上市公司流动性。
本周一，资本市场热烈回应——A股市场用深圳本地股涨停潮，表达了对深圳“风险共济”方案的认可与支持。
据记者通过梳理发现，深圳对上市公司的扶持远远不止这百亿驰援。
公开信息显示，今年5月份以来，宣布获得深圳国资战略投资或参股的上市公司有怡亚通、英飞拓、科陆电子、梦网集团、英唐智控5家；公告获得深圳国资债权融资支持的则包括翰宇药业、铁汉生态、麦捷科技等公司。
在深圳国资助力下，一些上市公司流动性得到明显改善，还有一些公司得到来自深圳国资旗下企业的“订单”，生产经营开始走上良性循环的轨道。
怡亚通：
企业评级和银行授信额度提升
怡亚通在今年5月份和9月份连续获深圳最大的国资平台深投控受让共计18.3%股权，涉资24.05亿元，交易完成后，深投控成为怡亚通第一大股东。
怡亚通董事长周国辉此前发表公开信指出，“怡亚通迈入发展新征程”，未来怡亚通将持续创新，通过“国企+民企”的力量共同推动中国企业做大做强。
据上证报了解，有了深投控这个控股股东后，怡亚通在企业评级和银行授信额度方面得到明显提升。此外，深投控正准备逐步开放其旗下参股、控股及合作的公司，帮助怡亚通获得更丰富的企业资源及商业机会。
不过，有接近深圳市国资的人士告诉记者，受让怡亚通是深圳国资在产业链上的延伸，相关谈判早在去年已在进行，跟此次深圳“风险共济”资金没有关系。
科陆电子：
银行授信相继恢复中标国资大单
“目前深圳市通过市场化方式化解上市公司股票质押风险的案例，只有科陆电子一家。”上述深圳国资人士指出。
8月4日，深圳另一大国资运作平台远致投资受让科陆电子董事长饶陆华持有的公司10.78%股份。8月10日，双方完成股权交割，饶陆华把股权转让所得的10.34亿元全部用于偿还股票质押贷款。
远致投资入股科陆电子后，积极帮助上市公司协调相关银行恢复授信。随后，农业银行、光大银行恢复了科陆电子3亿元的授信额度。与此同时，科陆电子9月21日公告称，公司成为深圳国资委旗下的巴士集团出租车充电桩建设项目设计采购施工（(EPC）工程总承包项目的中标人之一。
“深圳国资的入股，不仅化解了公司实际控制人的股票质押风险，也对公司经营产生了非常积极的影响。”科陆电子有关人士表示。
英飞拓：
与深圳国资的合作正在展开
7月6日，深投控以6亿元现金参与英飞拓的定向增发，获得英飞拓12.7%的股份，成为仅次于控股股东的重要股东。
英飞拓副总经理、董秘华元柳告诉上证报，目前公司与深投控的合作正在展开，期待对提升公司业绩有所帮助。
他表示，深圳国资参与公司定向增发，跟“风险共济”方案没有关系，公司流动性较为充裕，实际控制人质押比例不到50%。深投控出资入股公司，应是看好英飞拓多年来在智慧城市、平安城市、智能家居和数字营销业务上的布局和积累。
“近年来，智慧城市作为城市管理改革的创新点，一直受到政府层面的关注和支持。作为智慧城市、智能交通、智慧家庭解决方案提供商，英飞拓可以借助深投控国有平台和深投控下属众多控股、参股公司的协同效应，为智慧城市在政务管理、医保、社保、财政、教育、公共健康、公共安全等多方面提供优先、优质的服务。”华元柳称。
英唐智控：
期待国资+民企模式
英唐智控于10月9日晚发布了拟引入深圳国资委旗下的赛格集团作为战略投资人的公告。不过，英唐智控与赛格集团都表示，此次入股，同样与深圳“风险共济”行动没有关系。
赛格集团有关高层告诉上证报，本次参与英唐的定增，同时通过捆绑协议受让现大股东的股份等一揽子安排，不仅仅是一种战略投资行为，也是一种以战略扩张为导向的产业并购行为，符合国际国内资本市场的发展趋势，亦有利于促进赛格成为国内顶级特色半导体IDM企业。
并且，此次合作提升了行业集中度，符合国内电子（半导体）分销业务的发展大势，也将加强赛格与客户端的连接。
英唐智控则表示，引入赛格集团，一方面有助于公司降低财务费用、拓宽融资渠道；另一方面，借助赛格集团旗下的专业技术团队，可帮助公司提升技术服务能力，提高公司的毛利率和竞争力。与此同时，在成为国有控股企业后，英唐智控将拥有更强的并购整合能力。“‘国有资本的体制优势’加上‘民营资本的机制优势’，通过混合所有制企业这个平台，一定能够释放出巨大的内生动力。”
多家公司获国资债权融资支持
在深圳“风险共济”驰援计划下，深圳国企平台还通过委托贷款、过桥贷款、向实际控制人借款、受让股票质押债权、提高股票质押率等多种方式，向上市公司或实际控制人提供流动性支持化解资金风险。目前，一些公司已经得到了流动性支持。
其中，深圳国资委旗下高新投已协助麦捷科技控股股东化解质押风险事宜，并于9月25日办理了相关股权质押，麦捷科技控股股东将其持有的800万股公司股票质押给深圳市高新投用于融资需求。翰宇药业实控人曾少贵也已将2800万股股权质押给深圳高新投用于融资需求，占其持股比例的11.81%。
此外，铁汉生态通过北京银行股份有限公司深圳分行向深圳市高新投保证担保有限公司申请5000万元的委托贷款，用于补充公司流动资金。同时，铁汉生态正在筹划引入国资战略股东事宜。
□ .时.娜. .黎.灵.希 .上.证
菜价冲击过后，猪价回暖或步入尾声，年内通胀可控
第一创业证券固定收益部日报（2018.10.16）
【债市观察】
降准落地，短端收益率仍有下行，重要数据公布前夕债市趋于谨慎，小幅走弱。周一，央行正式下调大型商业银行、股份行、城商行、非县域农商行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，除置换MLF到期外，额外释放约7500亿元增量资金；当日到期的4515亿元MLF不在续作，当日无逆回购到期。资金面整体偏松，交易所资金略有上涨，隔夜Shibor跌6.2BP报2.3770%。国债期货平开后震荡运行，午后转跌，尾盘显著跳水；其中，T1812收跌0.12%报94.995元，TF1812收跌0.05%报98.00元。银行间现券收益率涨跌不一，短端仍有下行，中长端小幅上行。截至周一，10年期国债到期收益率小幅上行0.26BP至3.5857%，10年期国开债到期收益率上行1.5BP至4.1693%。临近月中，9月份主要宏观经济、金融及通胀数据有待陆续公布，市场对9月信贷大幅扩张有所预期，CPI同比涨幅也有望继续回升，债市趋于谨慎。
消息面，央行货币政策委员刘伟近期撰文表示，疏通货币政策传导机制不能只依靠央行，还需要财税、产业、监管等其他方面政策和改革协调推进。海外方面，关注预计即将发布的美国财政部半年度汇率报告。
【国内经济观察】
食品价格涨幅大幅跳升助推CPI创近7个月新高，关注猪价改善是否接近阶段性尾声。2018年9月，CPI同比涨2.5%，较8月回升0.2个百分点，连续4个月涨幅回升，为近7个月新高，符合预期。其中，食品价格涨3.6%，较8月显著回升1.9个百分点，是CPI涨幅回升的主要因素；鲜菜价格涨14.6%，大幅回升10.3个百分点，前期的台风和强降雨等极端天气影响得以体现，但冲击过后，可持续性存疑；猪肉价格跌2.4%，跌幅收窄2.5个百分点，猪价回暖行情延续，但从10月份数据看，部分监测数据显示猪价改善幅度趋缓，猪价改善是否接近阶段性尾声值得关注。非食品价格涨2.2%，较上月回落0.3个百分点；国际原油价格上涨及成品油价格上调影响显著，其中，交通工具用燃料价格同比涨20.8%，回升1.4个百分点，维持较快上涨态势；教育文化和娱乐、医疗保健价格涨幅回落。总体来看，9月CPI同比涨幅如期回升，主要受食品价格涨幅大幅提升的影响较大，尤其是鲜菜价格涨幅显著跳升和猪价改善较为明显。
高基数效应使PPI同比涨幅继续回落，四季度涨幅难以回升，工业企业盈利增速仍有下行压力。9月，PPI同比上涨3.6%，较8月回落0.5个百分点，为近5个月新低，符合预期；环比涨0.6%，较上月回升0.2个百分点，但不及去年同期。其中，生产资料价格涨4.6%，回落0.6个百分点；生活资料涨0.8%，较上月小幅回升0.1个百分点。分行业看，涨幅回升的行业仍然集中在石油和天然气开采业、石油、煤炭及其他燃料加工业等。尽管受环保限产等供给端收缩以及国际原油价格上涨等因素影响，PPI环比涨幅连续两个月回升，但涨价动力不及去年同期，预计今年四季度PPI同比涨幅难以回升，受价格回落影响，工业企业盈利增速仍有下行压力。
【要闻速览】
l统计局：9月CPI、PPI涨幅总体平稳
l央行货币政策委员：疏通货币政策传导机制不能单纯依赖央行“单兵突进”
lA股再融资审核可能有大变动：涉房上市公司再融资暂不推进审核
l翰宇药业、铁汉生态等多家公司已获深圳国资资金支持
l中弘股份回复深交所：宿州国厚对公司实际经营情况尚未开展尽职调查（16中弘01）
【评级调整】
昨日公告评级调低：
l鹏元将宁夏上陵实业(集团)有限公司评级由B下调至C，展望为稳定（12宁上陵）
l中诚信证评将大连金玛商城企业集团有限公司评级由BB下调至CC，展望为（18金玛01）
昨日公告评级调高：无
昨日公告列入评级观察名单：无
昨日公告调出评级观察名单：无
【一级市场】
周一，中票短融一级供给28只/319.4亿，供给量较多。其中，短融19只/223.4亿。中票9只/96亿。产业债以煤炭、电力和化工等供给为主。供给资质比较平均。银行间资金面延续宽松态势，一级认购情绪尚可，两级分化明显。
上周末，中国证监会下发《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定(试行)》，由此打响发令枪，沪伦通筹备工作进入了“冲刺阶段”据记者获悉，券商自本周一(15日)开始进行全天候专项测试，通过测试的券商将在周三(17日)前向交易所提交参与沪伦通经纪业务的意向申请，并自27日起向上交所递交正式的开通申请。
周一，上交所联合中国结算组织券商在全天候测试环境下进行测试。一家中型券商的运营部相关负责人介绍道，本次测试是在仿真环境下进行的，测试的主要内容包括沪伦通CDR发行上市、交易结算、公司行为和特殊场景验证。测试的主要目的是验证各方技术系统是否准备就绪。
上述券商负责人进一步介绍道，有意在沪伦通业务上线前开通交易权限的券商，在通过全天候测试之后，应在本周三下班之前向上交所提交开展沪伦通经纪业务资格的意向申请。
据悉，申请参与沪伦通经纪业务的券商需做好四项准备工作：一是制定沪伦通经纪业务方案和实施计划；二是进行沪伦通经纪业务技术开发等工作；三做好沪伦通业务投资者教育和适当性管理工作；四是做好人力资源配备工作，如成立沪伦通业务专门工作小组等。
“上交所将自10月27日起正式接受交易权限开通申请，并根据券商经纪业务和技术准备的情况给券商开通交易权限。”某上市券商资深经纪业务人士表示。
在安排测试的同时，多家证券公司表示，近期正对旗下客户作初步摸排。某大型券商资深经纪业务人士表示，目前看来，符合300万元门槛要求的客户数量大概有2万至3万人(户)。
上述大型券商人士进一步介绍道，相比之前的沪港通及深港通，投资者对沪伦通的态度较为谨慎。一是有语言门槛，有投资者担心沪伦通标的股的资料可能是全英文；二是投资者对伦敦证券交易所的交易规则不熟悉，对上市公司也知之不多。
一位不愿具名的小型券商的经纪业务相关负责人也表示，该公司旗下资产超过300万元的高净值客户本就不多。伴随着股市行情的持续低迷，原本“达标”的投资者也因持股市值的缩水而落到门槛以外。“初步摸排下来，全公司客户中大约只有千名左右的合适投资者。”
除了摸排客户规模，部分券商还在紧锣密鼓地准备内部培训工作。上述大型券商人士表示，下周交易所会组织沪伦通业务讲师培训工作，之后，公司会安排参会人员对所有分支机构、营业部进行培训，其后再安排营业部的专业人士对合格投资者作现场宣讲及培训工作。
河南夏邑借棚改强征千亩耕地 农业局：土地权证发错
2018年10月16日 06:29:00
来源：
澎湃新闻网
原标题：河南夏邑借棚改之名强征千亩耕地，农业局：土地权证发错了
据中国之声《新闻纵横》报道，近日，多位河南商丘市夏邑县的村民反映称，在相当一部分村民不同意不知情的情况下，当地政府正在以棚户区改造的名义，强行征收曹集乡王楼村的近千亩耕地。土地是农民的“命根子”，中央有关部门曾多次发文，要求切实保障征地中农民的知情权、参与权，严禁违法违规征地。本次征收土地背后有着诸多疑点，村民们刚确权发证的基本农田按规定本不能被随意征收，当地政府宣称的棚户区改造项目甚至不存在，土地征收的补偿费用是否合理也有待商榷。对夏邑县来说，如何坚持以人为核心的新型城镇化，创新土地征收模式，让农民共享城镇化的土地增值收益，仍然是县域经济发展绕不开的一道难题。
土地性质之问：刚确权发证的基本农田为啥说征就征？
王楼村位于夏邑县城东郊，现有村民689户2450人。当地村民以种菜为主，兼顾种植玉米等粮食作物。此次征地涉及该村所有宅基地和耕地。
村民王建（化名）向记者描述了9月3日铲地时的情景：乡党委书记在铲车上亲自坐镇，仅三队四队就被推掉了四五百亩的耕地，村民们大多不敢往地里去，对乡政府的做法敢怒不敢言，只有一些上岁数的村民才敢去跟乡里的干部问个究竟。王建说：“开始我就问，你们征地有啥用？他说不需要跟你说。我问征地有没有批文？他说，有没有批文，你管不着，乡里干部就这样说。”
10月10日，记者在现场看到，王楼村北的900多亩田地里一片狼藉，大型机械设备碾压的车轮印记清晰可见，一些蔬菜果实等都未来得及采摘，烂在地里
9月3日，曹集乡政府将王楼村耕地铲平，铲车钩机留下的车轮印至今仍清晰可见。
二组村民王明阳（化名）表示他赶到自家地里的时候，五亩多的菜棚已经被全部推倒。几天后，王阳明在村里看到了乡里贴出的公示，公示的是各家耕地亩数和大棚面积。王阳明表示：“量我的棚，我也不知道，量我的地，我也不知道，我五亩地的菜棚，我连个塑料布都没看到，我只是知道，大棚都被推完了。”
村民们告诉记者，正式的征地公告和补偿方案，当地政府没有在村里公示过。而对征地的用途等问题，多数村民称毫不知情，只听到两个消息，一是王楼村征地和棚户区改造有关，二是征地补偿标准是每亩四万六千多元。村民王新宇（化名）表示，征地给的补偿费太低了，价格也没有谈过，国家到底给多少，他们也不知道。（同属于夏邑县）城关镇的征地，有八万五的，有十几万的。
村里的一位老党员称，9月2日，乡政府组织村里开过一次村民代表大会，说的重点是棚户区改造的情况，当时乡党委书记董天成在会上明确表示，土地批文下来后才会征地。没想到会后第二天，就把耕地全部铲平了。
王楼村所在曹集乡党委书记董天成称，目前征地手续还没有下来，他们只是做一些征地前的工作，“为了加快项目的进度，上级批好以后，我们再动工，在批文下来之前，我们把地上的附属物登记好，耕地丈量好，但是没有用，我们只是丈量。”
村民：土地权证去年到手
农业局：发错了
村民们去年底才领到新印制的《农村土地承包经营权证》。发证机关是夏邑县人民政府，并盖有县政府公章，印发日期为2017年4月25日，承包日期为19
村民们去年底才领到的《农村土地承包经营权证》显示，这些地均为基本农田。
而董天成表示，王楼村的耕地不是基本农田。这一说法与村民们去年才拿到的土地权证相矛盾。夏邑县农业局负责全县土地权证的发放和管理，该局相关负责人称，是他们的工作失误，把王楼村的土地权证全部发错了，他们只能以国土局的基本农田划分为标准，这个证打错了。县政府正在准备下文，凡是这样的土地权证，全部作废完，重新发证。
98年8月31日至2028年8月30日止。是否基本农田一栏显示，这些地均为基本农田。根据我国相关法律，征用基本农田，由国务院批准。
村民们给记者出示土地权证，他们无法接受这些权威的证件竟然被填错了重要信息。
夏邑县农业局相关人员表示，之前农业局通知乡里把证收回来，但好不容易拿到土地权证的村民，不愿意把证交还回来。他们也是今年群众反映征地，才发现错发了土地权证。
夏邑县农业局一位马姓副局长还表示，相关工作是他们聘请的第三方测绘公司做的，由于县国土局和县农业局没有配合好，才导致这一问题出现。哪块是基本农田，哪块是需要征收的土地，国土局没有审核清楚。夏邑县农业局是2015年10月开始登记的，登记以后，农业局跟国土局沟通得不好，不知道这一块规划的是建设用地，所以就给农民确权了。
记者找到夏邑县国土局，并查看了曹集乡的土地利用总体规划，规划图显示，王楼村的这块耕地为一般农田。夏邑县国土局副局长王天光称，目前这块地的用地审批手续确实还没有，但县国土局正在组卷报批。
棚户区改造之疑：千亩耕地也能划入棚户区？
农村土地确权登记发证是一项严肃的工作。王楼村的村民们无法相信，盖有县政府大印的土地权证，会写错这么重要的信息。而更让村民们没有想到的是，当地政府宣称的棚户区改造项目，根本就不存在。
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目前，王楼村的900多亩耕地已经闲置一个多月。乡政府近日在村里贴出肖河棚户区王楼片区塑料大棚公示，让村民核对已被乡政府拆掉的大棚面积和丈量的耕地亩数。无论是乡党委书记的口头介绍，还是公示板上的项目名称，都显示征地的项目为肖河棚户区王楼片区。曹集乡党委书记董天成告诉中国之声记者，王楼村是夏邑县政府报的“十三五”肖河棚户区改造的一部分，县城南部很发达，老城也还可以，东部是典型的农村。董天成表示“县委县政府下决心，通过和中信国安集团的合作，提升城市面貌，改善人居环境，生活水平也提高。”
乡党委书记：棚户区改造是县里打擦边球
10月12日下午，在和王楼村部分村民座谈时，董天成也坦言，棚户区改造项目的上报，只是县里打的擦边球，目的是为了争取政策支持。项目报的是棚户区改造，政府没有资金，只能利用社会资本，把群众安置好以后，做适度的开发，不是纯粹的商业开发。有学校、公园、安置区，还有商住区，按照功能规划分区，逐步建设。
董天成还表示，王楼村的棚户区改造，一块是村民的耕地，一块是村民的宅基地，目前宅基地还没有涉及到，安置房不盖好，不会动村民的房子。
商丘市住建委：肖河棚户区王楼片区不存在
而对董天成所说的肖河棚户区王楼村片区，主管全市棚户区建设的商丘市住建局明确答复中国之声记者，全市棚改项目台账上没有这个项目。夏邑县房管局局长刘欣也对中国之声表示，肖河棚户区在王楼村没有居民安置点：“王楼村征地不是棚户区项目的用地，跟棚户区改造根本牵扯不上，肖河棚户区离王楼村还有两公里。肖河棚户区只涉及征收300多亩建设用地。”
河南省住建厅相关人员表示，棚改项目的申报，必须具备《国有土地使用证》、《建设用地规划许可证》。棚户区虽然没有明确定义，但住建部门一般是选择那些基础设施落后、存在安全隐患、居住条件差、人居密度低的地区，作为棚户区进行改造。也就是说，一定是在城市建成区范围内的国有建设用地，才能作为棚户区改造项目。不准许打着棚户区改造的名义，征收大面积耕地，擅自扩大范围。
失地农民后顾之忧：一亩4万多的卖地钱能吃几年？
多位村民告诉记者，他们不是不配合政府征地发展经济，而是征地必须合法合规，补偿合理。最重要的是，耕地一次性被买断后，村民的长远生计靠什么？村民们提出了质疑，表示不知道征地后没有挣钱能力的老人和小孩，以及身体有疾病的人，以后生活靠什么，“一亩地给4万多块钱，能花几年？”有的村民表示“老百姓不卖地！给的太便宜，还吓唬群众，不让群众说话”，还有的村民质疑地里一个房子都没有，征地不能算是改造老城。
国务院10月8日召开的常务会议指出，严格把好棚改范围和标准，坚持把老城区内脏乱差的棚户区和国有工矿区、林区、垦区棚户区作为改造重点。严禁借棚改之名盲目举债和其他违法违规行为。
位于豫东平原的商丘市夏邑县，120万人口，是农业大县，也是省级贫困县。在现有条件下，抢抓机遇，推进城镇化可以理解，但如何坚持以人为核心的新型城镇化，创新土地征收模式，让农民共享城镇化的土地增值收益，仍然是县域经济发展绕不开的一道难题。
本文来源：股海量化投资
作者：yisuipei178
具统计，目前已有16家钢铁上市公司发布三季度业绩报告或预告，全部报喜，大部分上市公司三季度业绩预计增幅达50%以上。行业景气度上，相关钢铁产品也出现了不同程度上涨。兰格钢铁数据显示，截至10月12日，螺纹钢主力合约收盘价格为4106元/吨，较9月底上涨162元/吨。业内人士表示，随着今冬明春的环保限产涉及范围扩大，供给压力有望缓解，四季度钢价应该处于高位震荡运行的态势，上市公司全年业绩增长或进一步看好。
三季度业绩靓丽，凌钢股份披露三季报，公司今年前三季度实现净利12.77亿元，同比增长28.21%。作为沪市首份三季报，凌钢股份不仅为沪市上市公司三季报开了个“好头”，也为钢铁股三季报披露提振了信心。
华菱钢铁预计，公司1-9月预计实现利润总额72亿元-74亿元，同比增长117%-123%；实现净利润67.5亿元-69.5亿元，同比增长104%-110%，实现归属于上市公司股东的净利润53.7-55.7亿元，同比增长109%-117%。第三季度单季预计实现利润总额27.6亿元-29.6亿元，环比增长9%-17%。公司前三季度和第三季度业绩均再创历史最优业绩。
钢铁行业继续保持较好发展态势，公司抓住市场机遇，持续推进精益生产、销研产一体化和营销服务体系建设，加快产品结构调整，进一步提升产品质量，企业运营效率和竞争力持续增强，铁、钢、材产量再创历史新高。
柳钢股份预计2018年1-9月实现的净利润与上年同期相比将增加18.36亿元-21.62亿元，同比增长146%-172%。公司上年同期盈利12.55亿元。报告期内，钢材市场稳中趋好，公司钢材产品价格、销量较上年同期稳步上涨。
钢价持续上涨，一些公司开始上调业绩预告。沙钢股份10月11日晚间披露业绩预告修正公告，此前公司预计前三季度盈利7.58亿元-9.43亿元。修正后，预盈8.7亿元-10.54亿元，同比增长135%-185%。业绩修正因今年第三季度，钢铁行业整体供需平稳，钢材价格持续高位运行，公司的销售收入及产品毛利率好于预期，经营业绩持续增长。
申万宏源预计上市钢企前三季度业绩整体同比上升76%，其中三季度单季业绩创历史新高，同比上升27%，环比上升9%。中泰证券预计四季度钢铁行业盈利仍可维持较高水平。
钢价料高位震荡，国庆节后，长三角、临汾、邯郸、唐山等地钢铁主要产地先后公布采暖季的相关限产政策。而今年全国范围内执行采暖季限产的区域也较去年有所扩大，除京津冀周边“2+26”城市外，今年限产范围扩大到长三角、福建等地。
对关中地区火电企业进行改造。大力淘汰关停环保、能耗、安全等不达标的30万千瓦以下燃煤机组。2019年底前，完成关中地区现有燃气锅炉低氮燃烧改造，其中生产经营类天然气锅炉2018年全部完成。业内人士表示，随着一系列环保限产政策落地，粗钢日产量或将出现一定程度回落，势必将缓解供给压力。
国内钢材社会库存出现了小幅回升。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至10月12日，全国钢材社会库存指数为99.8点，比前一周上升6.57%，较前一周的上升速度明显加快4.58百分点，比上月同期上升7.72%，比去年同期上升12.25%。但较3月份库存最高峰依然下降了845.2万吨，降幅超过47.8%，库存依然处于相对较低的水平，不会对市场信心造成影响。
随着今冬明春的环保限产涉及范围扩大，供给压力或持续加大；同时基建补短板将对需求有带动作用。四季度应该处于高位震荡运行的态势。
据国际地产服务集团Avison Young本周发表最新的《2018年秋季北美及欧洲商业地产投资检讨》报告显示，在利率上升和其他不确定经济因素的氛围下，投资者对加拿大商业物业兴趣仍然浓厚。不过，加国商业地产投资机会，受到此类物业供应相对缺乏所限制。
据Avison Young加拿大研究部主任阿杰罗波洛斯(Bill Argeropoulos)表示，加拿大本地和海外投资者，均对加拿大前景感到乐观，其中温哥华和多伦多最受投资者青睐。其他加国城市包括：爱民顿、蒙特利尔、渥太华，以及卡儿加里。不过，多伦多是唯一跻身北美洲十大最佳商业地产投资市场的加国城市。
他说，目前的地缘政治紧张，以及全球金融市场动荡不稳，令加拿大成为全球首选资金安全港之一。
另外，阿杰罗波洛斯又指出，高科技产业发展迅猛，加上传统行业需求有增无减，使到加拿大办公室大厦成为最大的吸金磁石。其次是出租公寓，以及零售商场等。在2018年上半年，一个英国投资者以8.5亿元，买下多伦多市中心商厦Bay Adelaide Centre的50%权益，成为本年至今加国最大一宗有外资参与的商业地产投资项目。
7次破产、7年亏损！“007”座驾上市首日就大跌 17亿没了
时间：2018年10月04日 15:27:23 中财网
从1964年的《金手指》开始，代号“007”的英国特工詹姆斯·邦德就有了一部新的座驾——阿斯顿马丁。随后的50多年，英国人自己的奢侈品跑车就陪着英国人心中的英雄出生入死。
但在现实中，阿斯顿马丁却没有电影中那样的辉煌表现。在长达一百多年的历史上，阿斯顿马丁曾破产7次，并从2010年开始持续亏损7年。
昨天(10月3日)，阿斯顿马丁在伦敦证券交易所正式上市交易，可上市第一天，公司股价就以大跌收场。
希望比肩法拉利，但上市首日便破发
昨天(10月3日)，阿斯顿马丁在伦敦证券交易所正式上市交易，可上市第一天，公司股价一度大跌6.5%，截至收盘，跌幅缩窄到4.74%，市值蒸发2亿英镑(约合人民币17.7亿元)。
在上市之前，外界对阿斯顿马丁的股价就不看好，似乎阿斯顿马丁自己也没有自信。最开始，阿斯顿·马丁将上市参考价区间设定在17.50~22.50英镑/每股，之后定为19英镑，较此前区间最高的22.50英镑下调了16%，公司估值为43.3亿英镑，市盈率倍数与法拉利相当。路透社援引一位熟悉该IPO计划的人士解释称，这是由于投资者对阿斯顿马丁推出新车型计划的执行风险表示担忧，按照计划，2016年到2022年间，阿斯顿马丁每年都要推出一款新车型。
由于销量下滑，阿斯顿马丁几年来萎靡不振。2017年，阿斯顿马丁全球销量超过5000辆，收入增长48%达到了8.76亿英镑，税前利润达到8700万英镑，终于结束了2010年以来的连续7年亏损。根据公司之前公布的上半年业绩报告，截至6月30日，其销售额同比增长8%至4.45亿英镑，税前利润达到4200万英镑。
正是扭亏为盈给了阿斯顿马丁信心，让公司敢于对标竞争对手法拉利的估值。可是，上市第一天的股价走势，将阿斯顿马丁打回了现实。
对于刚刚扭亏为盈的阿斯顿马丁来说，前路困难重重。英国脱欧之后对产业链和市场的影响，阿斯顿马丁都不得不考虑。
阿斯顿马丁的破产往事
此次IPO将是阿斯顿马丁历史上的一个“关键里程碑”。上市后的阿斯顿马丁，在面对资金困扰时，或许将更有底气，毕竟在此前长达105年的历史上，阿斯顿·马丁曾共计破产7次。
据《北京商报》报道，1913年，阿斯顿马丁由赛车手和工程师创立于英国，正如标志大鹏鸟一样，此后，阿斯顿马丁凭借速度和志向，在车坛屹立百年。不过这只大鹏鸟在展翅路上却十分坎坷。一战、二战接连爆发，阿斯顿·马丁多次停产，两位创始人也相继离开。
更心酸的是，1947年，阿斯顿马丁被一家拖拉机公司收购。但时任老板大卫·布朗用其名字首字母创造了经典车型——阿斯顿马丁DB系列，扭转了落魄处境。之后，第五代DB车型参演了“007”系列电影《金手指》，让阿斯顿马丁成功走出英国，蜚声全球。此后，全球记住的不止是詹姆斯·邦德，还有其专属座驾阿斯顿·马丁。
即便如此，因为销量和利润问题，财务危机一直与阿斯顿·马丁形影不离。1974-1987年，阿斯顿马丁先后被转手5次。直到1984年，阿斯顿马丁的累计销量才刚刚突破1万辆，而这可能只是很多畅销品牌单一车款一个月的销量。
1987年，颠沛流离的阿斯顿马丁被美国福特公司收购，后者的资金和技术让公司从小众化转向成熟生产，1995年生产了700 辆，到2002年，这一数字变成了6000辆。2007年，英国人大卫·理查德从福特手上收购了阿斯顿马丁，这家老牌英国豪车也“回到”了故土。（媒体）
来源：《每日经济新闻》
央行政策路径
10月15日，定向降准正式实施，新增7500亿资金流入市场。而在上一周，美联储加息以及美债收益率飙涨，正引发全球金融市场动荡，A股也大幅下跌，人民币汇率跌破6.9的关口。眼下，中美毛衣摩擦不断升级，也在给全球经济及金融市场带来巨大的不确定性。在此背景下的10月14日，央行行长易纲在2018年G30国际银行业研讨会的发言及答问正透露出中国央行在政策方向上的选择。
易纲认为，贸易摩擦给经济带来的下行风险巨大。不过他表示，在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等，上述工具足以应对不确定性。在稳增长、去杠杆、防风险、汇率稳定等多重目标中，央行会如何平衡？（杨志锦）
在美联储货币紧缩情势下，国际金融市场颇不平静，国内市场亦受到一定程度影响。
货币政策是应对市场环境变化的手段之一。10月14日，央行行长易纲在出席G30国际银行业研讨会时表示，货币政策工具箱中有足够的政策工具可以运用。
多位受访人士对21世纪经济报道记者表示，当前中国经济增长稳定，预计三季度GDP增长6.6%，全年增速在6.6%左右。但明年下行压力加大，因此货币政策主要是下调利率和存准率应对，目前存款准备金率、利率、公开市场操作等方面均存在调整空间。但下调利率受中美利差限制，下调存款准备金率的概率大些。
“年内四次降准后，存款准备金率还在12%以上，历史最低是6%左右，从这个角度来看，还有下调空间。”一位不愿具名分析人士称。
兴业银行首席经济学家鲁政委认为，政策工具足够是基于多方面因素：一是中国经济基本面平稳，预计年内能够完成GDP目标，通胀处于温和水平；二是在国际形势较为严峻的情况下，国内金融市场表现相对平稳。
易纲称，下一步，为解决中国经济中存在的结构性问题，中国将加快国内改革和对外开放，加强知识产权保护，并考虑以“竞争中性”原则对待国有企业。我们将大力促进服务部门的对外开放，包括金融业对外开放。
贸易摩擦带来下行风险
尽管海关总署最新披露数据显示，9月出口同比(按人民币计)增长17%，高于预期，但市场对于未来外需增长仍旧较为担忧。
“9月出口数据好于预期，原因之一是出口企业预期到贸易摩擦的影响，将出口订单提前。后续随着贸易摩擦影响逐步显现，四季度以后外需压力可能加大。” 交通银行宏观分析师唐建伟称。
易纲直言，贸易摩擦给经济带来的下行风险巨大。据了解，中国的出口产品中，外资企业出口占比约45%，民营企业出口占比近45%，国企出口占比仅为10%，由此可以推断贸易摩擦和征收关税对中国经济的结构性影响。
即便受到贸易摩擦影响，易纲认为，当前中国经济增长稳定，预计今年能够实现6.5%的目标，也可能略高。价格水平处于良性区间，预计全年CPI略高于2%，PPI在3%-4%之间。
他说，中国经济增长已主要由国内需求推动，消费和服务业成为主要驱动因素，对外盈余不断缩小。从国际收支来看，中国经常账户长期保持盈余，在2007年达到峰值，占GDP的10%，此后逐年下降。今年上半年，经常账户出现赤字，全年可能小幅盈余，预计不足GDP的1%。
“面对外需的不确定性，需要持续扩大内需，当前中国的消费转型升级空间较大。投资方面，当前与民生工程相关的基建领域还有较大空间。”民生银行首席研究员温彬认为。
当前不止出口，驱动经济增长的“三驾马车”均呈现相对乏力状态。1-8月全国固定资产投资同比增长5.3%，增速比1-7月份进一步下降0.2个百分点，创历史最低。同时7、8月消费增速分别为8.8%、9%，增速仍然不高。不过，交通银行金融研究中心预计，投资增速将触底企稳，1-9月固定资产投资累计增长5.5%，9月份消费增速略有加快到9.1%。
“目前三季度已经结束，预计第三季度GDP增速在6.6%左右。因为上半年是6.8%，所以前三季度6.7%的增速应该能实现，全年6.5%基本没有问题。经济增长还是维持在6.5%-7%的合理区间。”唐建伟称。
近日，社科院财经战略研究院发布的报告预计，2018年第三季度中国经济增长速度小幅放缓至6.6%，第四季度进一步回落至6.5%。预计2018年前三季度中国GDP累计增长6.7%，全年经济增长6.6%左右。
货币政策选择
国庆假期最后一天，央行决定于10月15日实施年内第四次定向降准。不过多次的降准操作也让部分人士担心，央行是否在放松银根？
对此，易纲明确回应称，中国的货币政策保持稳健中性。如果看广义货币M2，其目前增速在百分之八点几的水平，广义货币增速与名义GDP增速基本相当。社会融资规模增速约为10%，也处于合理水平。
中信证券首席固收分析师明明称，从政策操作上看，四次降准、MLF投放等都显示出货币政策的“形式宽松”，但易纲行长从政策的实质效果来阐述货币政策稳健中性取向。“如果站在这一层面上来理解，宽信用成为当前货币政策极为重要的考量因素，央行甚至将宽信用作为货币政策的主要目标之一。”
当前国内货币政策受多方面因素制约。美联储加息缩表、国内稳杠杆及房地产等资产价格过高等因素制约了货币政策宽松空间，同时稳增长则需要货币政策进一步宽松。
“我国货币政策不能简单跟随美国，必须以国内基本面情况为参考，保持货币政策的独立性，为国内经济转型发展留足操作空间。”唐建伟认为。
易纲称，在货币政策工具方面还有相当的空间，包括利率、准备金率以及货币条件等。考虑到美联储正在加息，中国的利率水平是合适的。我们的上述工具足以应对不确定性。
温彬认为，准备金率方面，目前在12%以上，相对历史情况来看，还存在较大下调空间。Wind数据显示，在10月降准之后，大型存款类金融机构的准备金率降至14.5%，中小型存款类金融机构的准备金率为12.5%。
以大型存款类金融机构为例，自2011年以来，准备金率从21.5%的高位持续降至目前的14.5%，不过从更长时间来看，当前的准备金率仍旧处于较高水平，在1999年至2003年的较长一段时间内，存款准备金率均为6%。
唐建伟称，逐步将偏高的法定存款准备金率调至与经济增长相匹配的水平是我国货币政策回归正常化的必要。同时，在去杠杆和严监管的背景下，考虑到外汇占款已难以成为货币投放的主渠道，要提升商业银行的信贷投放能力和增加货币乘数效应，未来存款准备金率继续适度调降仍有必要。
降准之外，温彬认为，央行还可以根据市场需要，通过逆回购、MLF等操作，实现削峰填谷，保持流动性合理充裕。唐建伟称，利率方面也有空间，当前中国政策利率没有像部分西方国家到0附近。当前7天逆回购利率为2.55%，1年期MLF利率为3.3%。
鲁政委对21世纪经济报道记者表示，目前货币政策总量上已经基本适度，未来政策可能更多在结构调整上，比如进一步拉长流动性期限结构，压缩信用利差和期限利差等。