官方近期对房地产市场的频繁表态，正勾勒出未来房地产调控思路的框架。
今年7月以来，监管层频繁对房地产市场进行表态，既涉及对市场的基本判断，又对调控效果做出评估，而且对未来的政策思路进行了阐述。十九大报告中更是提出，“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度，让全体人民住有所居。”
分析人士认为，对“房子是用来住的、不是用来炒的”强调，以及租购并举的提法，将决定未来数年的政策思路。
具体而言，监管层抑制投机的目标恐不会在短期内改变，这也意味着调控政策很难有实质性松动。各部委已经推行和即将推行的动作，也将构成长效机制的主要框架，且该机制将会加快出台。
楼市风险已“有效化解”
10月10日，国家统计局局长宁吉喆在党的十八大以来经济领域发展成就发布会上，曾对房地产市场做出较为详细的判断。
他表示，房地产市场这几年一个突出的特点，就是分化现象比较突出。一些一线城市和热点二线城市房价涨得很快。因为土地有限，人口又集聚，经济也集聚，当然还有一些非理性的因素，像投资投机的因素在里面起作用，所以大家看到了涨价现象。同时，在三四线城市，因为过去住宅建设得比较多，存在着较大库存。
所以，“针对分化的形势，对大城市特别是一线城市和热点二线城市，房价只要涨得过快的，政府就会因地制宜、因城施策，从需求和供给等方面采取措施，现在来看效果还是好的。像北京、上海提出共有产权住房，还有一些租售并举的政策，这些政策对需求方面和供给方面进行了合理调节。”
同时，“三四线城市房地产去库存也采取了一些重要政策，比如在棚户区改造中，增加货币化的购买，推出了针对中小户型、中低价位的商品房政策，针对三四线城市就很有效果。”
根据统计局的数据，今年8月，15个一线和二线热点城市新房价格环比均下降和持平，同比涨幅多月回落；京沪穗深四个一线城市的同比涨幅连续11个月回落；二线城市新房价格同比涨幅连续9个月回落。在去库存方面，到今年三季度末，全国商品房待售面积降至61140万平方米，与2014年末的水平大致相当。
其中，热点城市补充库存的相关政策，还拉动了房地产投资增速的提高。今年1-9月份，全国房地产开发投资80644亿元，同比名义增长8.1%，增速比1-8月份提高0.2个百分点。最近5个月以来，增幅首次扩大。
国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长邢志宏就此总结称，“前三季度房地产投资增长是比较平稳的，对经济的发展依然起到了积极的作用，同时房地产的风险也得到了有效的化解。”
这是对当前中国房地产市场最权威的总结。在此基础上，一些民间机构也提出自己的看法。
链家研究院院长杨现领认为，2017年房地产去库存的任务基本完成。从供给的角度看，下一阶段房地产市场的供求关系层面将有三方面调整：增量的住房供给要体现质量，尤其是总量已经实现平衡的非热点城市，应着重于提高品质，扩大住房的“有效供给”和“品质供给”；供给不仅仅是交易型住房的供给，也是指品质租赁住房的供给；存量住房的盘活和流通是扩大供应的有效手段。
中原地产指出，最近两年楼市调控的成功之处在于，在一二线持续调控出现部分城市降价的情况下，三四线依然支撑了整体市场冲高刷新历史纪录。“这种手术刀式的分类调控，的确是历史第一次实现了市场的精准调控，不一刀切。”这也为长效机制的建立争取了时间。
首次出现在党的十九大报告中的“乡村振兴战略”为近6亿中国农村人口擘画了宏伟而美好的蓝图。
十九大报告指出，要坚持农业农村优先发展，按照产业兴旺、生态宜居、乡风文明、治理有效、生活富裕的总要求，建立健全城乡融合发展体制机制和政策体系，加快推进农业农村现代化。
解决好“三农”问题是全党工作重中之重
按照十九大报告，实施乡村振兴战略，包括坚持农业农村优先发展，巩固和完善农村基本经营制度，保持土地承包关系稳定并长久不变，深化农村集体产权制度改革，确保国家粮食安全，构建现代农业产业体系、生产体系、经营体系等各个方面和层次的部署。
△2017年3月6日，安徽省岳西县和平乡和平村第一书记、驻村扶贫工作队队长、“80后”的王珍(左)在贫困户开办的养鸡场里了解情况。
农业农村农民问题是关系国计民生的根本性问题，新中国成立以来，中国共产党始终把解决好“三农”问题作为全党工作重中之重。
报告从巩固和完善农村基本经营制度、深化农村集体产权制度改革、确保国家粮食安全、构建现代农业体系、促进农村一二三产业融合、增加农民收入、构建乡村治理体系等方面，对下阶段“三农”工作重点和主攻方向进行了纲要式部署，言简意赅，但系统全面，脉络清晰，从农业农村农民三个方面都进行了部署安排。
没有农村地区的脱贫 就没有乡村振兴
中国的城镇化率已从2010年的47.5%升至2016年末的57.4%，但与城市相比，中国农村地区在产业发展、生态保护、社会治理等方面存在较大差距，成为中国实现“两个一百年”奋斗目标中的短板。农村贫困人口的脱贫关系到全面脱贫目标的实现。
“没有农村地区的脱贫，就没有乡村振兴。”国务院扶贫开发领导小组专家咨询委员会主任范小建说，乡村振兴在十九大上被提升到战略高度，可以极大提高中国农业农村发展的标准和要求，为解决农村贫困人口脱贫致富奔小康，实现农业农村现代化提供长久政策支持。
△2017年中央和地方财政专项扶贫资金规模超过1400亿元(资料图表)。
中国有约4000万农村贫困人口尚未脱贫。在取得脱贫攻坚战决定性进展后，习近平在十九大报告中强调，确保到2020年我国现行标准下农村贫困人口实现脱贫，贫困县全部摘帽，解决区域性整体贫困，做到脱真贫、真脱贫。
范小建说，下一阶段的脱贫攻坚，关键在于更大的资金投入，以及帮扶政策的“精准”。同时通过教育扶贫、健康扶贫，阻断贫困代际转移，对已脱贫的贫困户继续追踪观察，遏制返贫现象的发生。
△我国“十三五”期间“易地扶贫搬迁计划”搬迁建设任务完成过半(资料图表)
第二轮土地承包到期后再延长三十年 给农民吃下“定心丸”
作为乡村振兴战略的重要组成部分，十九大报告中“第二轮土地承包到期后再延长三十年”的政策让很多中国农民吃下“定心丸”。
中国人民大学农业与农村发展学院教授郑风田说，这是中国共产党首次明确提出第二轮承包后的土地承包年限，确保了政策的稳定性和延续性。
△河北省邯郸市鸡泽县魏青村村民在晾晒辣椒(2017年9月11日摄)。
“土地承包经营权延期的消息让我们放心，终于可以大干一场了!”安徽省含山县五里村果树种植大户代家发喜不自胜。
2013年，代家发流转了五里村1800亩土地，计划进行种粮、果树、油茶多种经营，而果树、油茶10年才能见收益。这一轮土地承包到期后的不明朗政策，让农民不敢签订长期合同，代家发为此犯难，无法实现多种经营的现代农业发展计划。
△2017年9月21日拍摄的湖南湘西土家族苗族自治州花垣县双龙镇十八洞村。
明确第二轮土地承包到期后再延长三十年后，代家发计划明年将合作经营的规模提高到5000亩。
郑风田说，十九大报告强调保持土地承包关系稳定并长久不变，并明确第二轮土地承包到期后再延长三十年，有利于保障农民权益，促进农村土地有序流转，坚定农业投资者的信心。
“可以预见，乡村振兴战略将实实在在惠及农业、农村、农民，缩小城乡差距，推动城乡融合发展，为‘两个一百年’奋斗目标的实现奠定基础。”李国祥说。
十九大报告提出，推动形成全面开放新格局。在众多对外开放举措中，“赋予自由贸易试验区更大改革自主权，探索建设自由贸易港”的提法受到关注。
所谓自由贸易港，通常是指设在国家与地区境内、海关管理关卡之外的允许境外货物、资金自由进出的港口区，外方船只、飞机等交通运输工具也可自由往来。
目前内地城市中尚无自由贸易港。今年3月国务院印发的《全面深化中国(上海)自由贸易试验区改革开放方案》提出，在上海的洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等海关特殊监管区域内，设立自由贸易港区。
“从自贸试验区到探索建设自由贸易港，意味着更全面、更高水平的对外开放，是推进开放型经济的新举措。”十九大代表、上海市金融党委书记、上海市金融办主任郑杨说。
“自由贸易港是自贸试验区的升级版，也是‘一带一路’建设的助推器。”十九大代表、陕西省西安市委书记王永康说，这将为内陆地区开发开放带来新机遇，也是破解中西部区域发展不平衡的方式之一。
业内人士指出，自由贸易港通常被视为开放程度最高的自贸试验区，往往能成为一个地区、乃至全球开放高度和贸易枢纽中心。
商务部研究院国际市场研究所副所长白明说，在自贸试验区的基础上，探索建立自由贸易港，将会推动实施新一轮高水平对外开放，在金融、服务业等领域开放层次更高、力度更大，形成更高程度的资源优化配置，也有助于对接国际贸易投资新规则。
他说，自由贸易港建设尚在探索阶段，未来推进应循序渐进，可先从沿海、沿江港口试点，在条件成熟时再向内陆地区的空港和无水港推进。
《经济参考报》记者从国资委获悉，十九大代表、国务院国有重点大型企业监事会主席李志群日前谈及央企改革进展时表示，党的十八大以来，完善现代企业制度、改革经营机制、优化国资布局、推进提质增效、强化国资监管、全面从严治党等六大改革措施持续深化。其中，市场化薪酬改革方面，目前已有99%的中央企业集团公司建立了明确的工资效益联动机制，60户控股上市公司实施了股权激励。他还介绍，公司制改革取得重大进展，69家集团公司及2600多户下属企业年内将完成改制工作。
“推动中央企业不断完善现代企业制度，是企业形成有效制衡的决策机制、增强发展动力的重要保障，”李志群表示，十八大以来，分类改革扎实推进。将中央企业分为三类，分别是主业处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业(商业一类)，主业处于关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域、主要承担重大专项任务的商业类国有企业(商业二类)和公益类。他指出，分类改革、分类考核、分类发展、分类监管全面推进，分类的导向作用逐步显现，不同功能分类的企业定位更加清晰，整体上推进了国有企业与市场经济更好地融合。
此外，公司制改革取得重大进展。“69家集团公司及2600多户下属企业年内将完成改制工作，”李志群提到，2016年底，央企控股的290家A股(含A+H)营业收入、净利润占A股市场的39.3%、30.07%，“上市公司在资本市场融资、推动机制转换和战略性重组方面发挥了重要作用。”此外，他表示，董事会在国有企业公司治理中的作用也越来越重要，董事会有效制衡机制初步形成，明显提高了重大决策质量和防控风险作用。据他介绍，目前98家中央企业中，已经有83家建立了外部董事占多数的规范董事会，中央企业二级国有独资、全资公司中近一半建立董事会，还在4家中央企业集团开展落实了中央企业董事会职权试点工作，授予经理层选聘、薪酬分配等6项职权。
在深化改革经营机制层面，李志群表示，过去几年，央企在经营机制改革上进行了积极的探索，激发了企业内生活力。其中，薪酬制度改革成为亮点。“99%的中央企业集团公司建立了明确的工资效益联动机制，60户控股上市公司实施了股权激励，11户科技型子企业实行了分红激励政策，”李志群说，中央企业负责人薪酬制度也逐步规范，实现水平适当、结构合理、管理规范、监督有效。与市场化薪酬相对应的还有市场化用工制度。李志群告诉记者，中央企业公开招聘制度覆盖率已经达到98%，劳动合同应签尽签率达到100%。此外，国有企业领导人员分类分层管理、探索职业经理人制度等措施都得到了加快落实。“这些工作推动企业建立干部能上能下、员工能进能出、收入能增能减的合理流动机制，大大激发了企业内部各要素活力。”李志群说。
在优化国有资本布局结构层面，李志群表示，近几年国有资本的结构布局优化有效提升了资源配置效率。在李志群看来，央企通过横向合并、纵向整合提升企业影响力、发挥协同效应的同时，用股权合作、资产置换等方式整合同质化业务，使央企的资源配置得到优化。以铁塔公司为例，该公司的组建减少铁塔重复建设56.8万座，节约投资1003亿元，节约土地2.77万亩。
“建议你可以买某某基金，我认为净值能到四元。”一位沪上基金经理在接受21世纪经济报道采访时，仍不忘推荐公募基金产品，其推荐的并非自己公司的产品。
这种判断来自于前期一次业内交流，被推介产品基金经理的逻辑让不少与会业内人士认可。
尽管数据逻辑清晰，不过如何认知过去一年多时间市场的整体表现，无疑仍是一个没有定论的难题。
如果从2016年初算起，相比2017年10月20日，在上证指数点位相当的背景下，过去一年多时间，最受市场关注的无疑是贵州茅台（600519.SH）、海康威视（002415.SZ）、美的集团（000333.SZ）等。
三只股票在统计周期，其市值增长率分别达到167%、138%和126%。
如果从机构端来看，资本无疑一直在寻找A股新的增长点。
据21世纪经济报道记者统计，在上述统计周期，市值增长比率超过100%的上市公司大多集中在高端制造业、消费升级等领域。
“这些公司抓住了市场的热点和风口，比如大消费、国家重点扶持的高端制造产业等。同时相应公司的业绩也提供了一定的支撑，证明了这个逻辑。”10月20日，东方证券首席经济学家邵宇在接受21世纪经济报道记者采访时表示。
未来的机会会在哪里，实际上历史数据已经透露清晰的逻辑指向。
聚焦三个机会
如果以年内作为统计周期，“漂亮50”行情的快速崛起，无疑是资本市场的关注焦点。
以贵州茅台为例，年内其股价屡创新高，其市值也一路飙涨至7000亿元以上。
公开数据显示，10月20日，贵州茅台收报574.33元，市值达到7214.71亿元。
“目前A股市场主要关注消费升级带来的机会，供给侧改革带来的周期性行业的投资机会，以及经济转型带来的新兴产业的投资机会三大部分。”深圳某基金公司首席经济学家告诉21世纪经济报道记者。
“这三个方向代表了未来新经济的方向，也是未来确定的投资机会。”其指出。
数据基本与这一逻辑吻合。
据21世纪经济报道记者统计，在10月19日市值排名前十的上市公司中，从2016年年初至2017年10月20日的区间内市值增长比率超过100%的有贵州茅台、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）3大白酒股；家电行业的白马股美的集团；以及有色金属行业的洛阳钼业（603993.SH）等。
博时基金研究部总经理王俊在接受本报记者采访时则提出了“全球冠军”（制造业升级）和消费升级两个方向。
而从今年年初以来的市值增长表现来看，不少符合这一逻辑的公司的增幅依然强劲。
譬如贵州茅台从在2017年年初至10月20日，市值增长了74.26%；美的集团亦从年初至10月20日间市值增长了68.34%，而对比起来，其2016年年前市值的增长幅度仅为31.79%。
上述基金公司首席经济学家表示，“其逻辑首先是经济转型，由投资拉动逐步转向消费推动，受益消费升级部分；此外，钢铁、煤炭、有色、化工等周期性行业通过供给侧改革，改善了供求关系，行业盈利得到提升；第三，代表经济发展的新兴产业，比如BAT代表的互联网企业、华为等代表的高科技企业，业绩表现优异，同时也是新经济的方向。”
王俊则介绍，“全球冠军”是指国内制造业升级带来的一批具有全球竞争力的公司，这类公司相比海外同行，要么技术能力优势明显、要么生产成本优势特别强。
虽然这些行业都已站上风口，但怎样成为资本挑选的行业龙头也需要公司自身的发展升级助力。
“风口只给了上市公司提升估值的原因，但大家都在风口，只有有强有力的业绩支撑，其估值得到投资者认可的程度才越高，也就是说，估值的增加有明显的实质内容。”邵宇指出。
自去年9月30日开启调控以来，北京楼市交易逐渐降温，到目前维持在50万平方米以下的水平，体现出投资投机需求得到了有效抑制。传统的“金九银十”并未出现，而价格涨幅也受到了明显管控。
上海易居房地产研究院统计显示，2017年9月，北京新建商品住宅成交面积为37万平方米，环比增长3%，同比减少60%。北京9月份住宅成交继续处于低位，充分说明在认房又认贷、商住房交易管制等政策框架下，投资投机需求得到了有效地抑制。观察北京房价的历史走势，2015 年下半年开始，成交均价总体呈现出逐月攀升态势。去年9月份开启的新一轮政策收紧周期，房价上涨态势明显受抑制。部分月份虽继续上涨，但总体上没有突破五万元的水平线。最近两个月甚至出现了小幅的降价现象。
从统计局发布的全国数据看，2017年9月单月销售数据也出现同比最近3年首次下调。
成交下滑市场降温
上海易居研究院统计显示，观察近一年北京新建商品住宅月度成交数据，从过去90万平方米左右的中高位水平总体下滑，近几个月月度成交总体上位于50万平方米以下的低位。调控一周年住房市场的交易缩水，源于两个原因：第一，供应端持续收紧，很多项目的预售证发放受严厉管控；第二，需求端受购房政策的影响很大，尤其是改善型购房需求受信贷政策的影响很大。
作为传统的销售旺季，从市场具体走势看，楼市供应在上涨，但成交环比仍在下滑。2017年的楼市“金九”，北京共有14个项目相继入市，住建委新下25个商品房预售证，住宅供应量新增3706套。但数据显示，9月北京住宅市场成交1446套，环比下降2.0%；成交面积20.81万平方米，环比下降3.7%；成交均价52077元/平方米，环比上涨6.3%；成交金额108.384亿元，环比上涨2.4%。
其中豪宅下跌明显。数据显示，9月北京10万元均价及以上的豪宅项目成交10套，环比减少47%，同比减少88%，正处于快速降温态势。
商住楼成交更为惨淡。9月份，北京商住房项目成交量为2套。从2010年1月有观察数据以来，今年8月份首次出现月度零成交现象。到了9月份新增两套，但总体说明此类市场降温的彻底性和政策的有效性。
伟业我爱我家集团副总裁胡景晖分析表示，与北京二手住宅交易量触底并持续回升的市场情况相比，北京新房市场持续降温的趋势仍在延续。2016年9·30新政、2017年3·17新政，以及之后信贷政策的持续收紧，使得购房需求大幅萎缩，市场交易量持续回落。虽然随着房价的回落，购房需求，尤其是首次置业的刚性购房需求逐步复苏，理性回归，但由于目前新房市场在售项目或新增供应的项目受过往两三年地价高企影响，大都为适合改善购房需求的高总价、大户型房源，使得更多首次置业需求流向了二手房市场低总价的中小户型房源。
中国开放的大门不会关闭，只会越开越大。
扩大服务业对外开放的进程中，金融服务业走出去和引进来有助于带动金融活水。在近四十年的金融开放中，中国金融业快速发展并成为全球金融版图中的重要一块，但也存在不少问题。
第五次全国金融工作会议指出，要扩大金融对外开放。要深化人民币汇率形成机制改革，稳步推进人民币国际化，稳步实现资本项目可兑换。要积极稳妥推动金融业对外开放，合理安排开放顺序。
10月19日上午，中国人民银行行长周小川在党的十九大中央金融系统代表团开放日上答记者问时表示，中国将进一步朝着金融开放的方向发展，包括“沪港通”、“深港通”、“债券通”等市场连通方面，机构合作方面以及金融市场准入都会进一步对外开放。
21世纪经济报道记者从外资机构处获悉，不久前包括央行、银监会等部门都在密集调研，就金融开放征求意见。银监会也回复媒体称，正在积极推进银行业对外开放相关工作，研究制定进一步扩大开放的方案，以改善银行业投资和市场环境，促进外资积极参与金融业市场竞争与发展，提升银行业国际化水平和核心竞争力。
中国为何需要金融业对外开放？又该如何推进金融对外开放？
在华外资行资产占比1.29%
银监会统计显示，截至2016年底，14个国家和地区的银行在华设立了37家外商独资银行、1家合资银行和1家外商独资财务公司。外资行在我国27个省份的70个城市设立营业机构，形成有一定覆盖面和市场深度的总行、分行、支行服务网络，营业网点达1031家。
截至2016年底，在华外资银行资产总额为2.93万亿元，在银行业金融机构总资产中占比为1.29%，从2011年以来资产份额逐年下降。这说明在中国银行业快速发展的同时，外资行并没有跟上中资行的步伐。当年在华外资银行实现净利润127.97亿元，不及城商行上海银行当年的净利润。不过其资产质量水平较好，年末不良贷款率0.93%，同期商业银行不良率达到1.74%。
这样的现状，令不少市场人士觉得遗憾。外资行为何在国内水土不服？
一位前外资行人士对21世纪经济报道记者表示，由于外资行业务相对单一，公司发展缓慢，“生活几乎一成不变，也看不到职业很好的成长”。今年，他离开已经供职3年多的外资行，投身互联网企业。他还介绍，尽管外资行普遍起薪较高，但金融业从业者更多的收入来自业务分红，一两年之后，业务规模较小且缺少发展空间导致薪酬吸引力差距拉大，难以长期留住优秀人才。
此外，跨国金融机构遭受2008年金融危机的冲击余波犹在，于是纷纷收缩业务，将经营重点回归本土，而且金融机构跨境经营成本上升，一些跨国金融机构从新兴市场撤出。一个典型案例便是苏格兰皇家银行，作为英国最古老的商业银行之一，其进入中国成为中国银行的战略投资者，并且与中国银行共建国内首家私人银行。原本经营向好的苏格兰皇家银行在2007年斥资收购荷兰银行，但还未及好好整合便遭受金融危机重创，受总部拖累苏格兰皇家银行在2016解散中国公司，尽管中国区经营相对不错。
有外资行转向中资行的人士对21世纪经济报道记者表示，外资行在中国的发展理念要“接地气”，贴近中国客户需求，还需要总行对中国区充分授权。而这些方面外资行做得并不够。“就以手机银行为例，国内银行业做得已经很完善了，而已经进入中国市场很久的外资机构这方面还远远跟不上，或者有的开始做了，但更新迭代很慢。”
受网点所限，外资行普遍在对公业务发力，多依托其境外服务网络联动为出海企业提供服务。上述前外资行人士也介绍，多数客户是在总部所在地有跨境业务，中国市场可以与总部服务进行联动。但另一前外资行人士表示，这种对公跨境联动做得并不太好。
在以个人身份参与撰写的《2017·径山报告》中，人民银行国际司司长朱隽指出外资金融机构在华还面临一些政策壁垒，如持股比例限制和业务限制。持股比例方面，我国是国际上为数不多在银行、保险、证券等行业对外资存在持股比例限制的国家。尽管这有一定的历史原因，但目前已影响对外资金融机构在治理、战略和财务等方面优势的发挥。此外，业务范围和牌照发放也制约了外资金融机构的发展。以银行业为例，外资银行分行经营人民币业务需要在华开业一年以上，设立营业性机构的总资产规模要求过高，此前对机构牌照也有限制，尽管目前已逐步取消，但外资积极性已不再，也错失了外资在华设立机构的黄金期。
上述前外资行人士还介绍，外资产品报备批准的时间较长，此外有的业务在国内不允许做，有的则在总部不认可，可以从事的业务比较有限。尽管财富管理理念更成熟专业，但10万美金起跳的门槛，在国内理财刚兑未完全打破的情况下吸引力不大。从事的也多是标准化的低风险业务如托管等。
10月18日，十九大在北京召开。华大基因研究院党委书记、首席科学家杜玉涛作为十九大代表出席了会议。
杜玉涛认为，党的十八大以来，由于政策对科研和技术人才的大力支持，中国的科研和科技产业取得快速发展。其中的典型表现是高科技产品的成本大大降低，使得普通人都能消费。
科研支持力度大
《南方财经》：在你看来，党的十八大以来中国科技成绩如何？
杜玉涛：在过去这五年，无论对科研还是对技术人才的支持，力度都非常大。我们不仅有科学技术的突破，还使这些技术能够落地、转化，成为老百姓能够享受的福利。
以我所在的领域为例，过去这五年，也是中国基因科技发展非常快速的五年。我们不仅在基础科研上取得了很多标志性的成果，发表了很有力量的科研论文，在产业落地方面的成就也是非常显著的。最典型的就是技术成本的快速下降。五年前需要五六千元的基因检测，现在五六百元就能做到。
因为成本下降了，所以越来越多的老百姓能够享受基因科技带来的一些变化，也就是更多的人可以做基因检测。对于孕妇也好，对于家庭也好，这些检测有利于防治出生缺陷，提升整个家庭的健康。往更大方向来说，这对于整个社会的安定、和谐都是一个重要的支撑。只有这个技术足够便宜，大家才能享受，这能帮助解决发展不平衡、不均衡的问题。
《南方财经》：十九大报告提出，培养造就一大批具有国际水平的战略科技人才、科技领军人才、青年科技人才和高水平创新团队。如何吸引人才？
杜玉涛：其实过去五年，党和政府对创新和人才的支持力度已经非常大，包括海外人才引进，对本地人才生活补贴和科研经费的投入已经有很明显的提升。未来，粤港澳大湾区和广深科技走廊建设，一定会吸引大量的人才。
将企业业务和党建结合
《南方财经》：十九大报告强调，要加强党的基层组织建设。华大基因是科技企业，如何将党建和现代企业的管理制度相结合？
杜玉涛：因为华大基因的党支部分布在全国各地，在北京、上海等地都有，所以我们就会采取互联网的手段，通过微党课、微考场的方式，将组织建设做起来。另外对于党建和业务的结合，华大基因还有一个想法正准备实施，就是将支部书记的考核、评估与他的业务关联。在党建的过程中，如果他在支部的岗位上做得很不错的话，这在集团层面的晋升通道中也会有一定的体现。这是我们近期准备落实的工作。
《南方财经》：十九大之后，有些什么样的期待？
杜玉涛：期待有很多，因为报告给我们描绘了如何通过两个阶段的奋斗达到本世纪中叶的美好生活。我希望整个创新事业是系统性、工程化的。拿科研层面来讲，在第一个十五年，我们可能会有越来越多重大科研成果的突破；再之后的十五年，希望能看到更多科研成果的落地和转化。也许第一个十五年我们就能实现国内出生缺陷疾病的防控，可能实现清零或是最大幅度的减少，那么第二个十五年就会有更多相关的检测进入到寻常百姓家，让大家都享受到基因科技带来的福利。这个转化的过程，更多是需要政府的引导，包括对老百姓在认知上的宣导等。
在很多人眼中，我们的东南亚近邻文莱颇具神秘色彩。受益于上个世纪油气田的相继发现，这个只有42万人口、面积仅相当于上海的袖珍国家，如今已是富甲一方的石油王国，其人均收入甚至位列东盟国家第二。然而，与那些因石油暴富的中东国家一样，文莱的经济也因油价暴跌而遭受严重打击。在严峻的挑战之下，文莱被迫推行“经济多元化”战略。中国的“一带一路”倡议适逢其时，为文莱提供了经济发展的契机。如今，文莱正吸引着越来越多的中资企业前来投资兴业。于是，文莱有了第一家中资银行、第一个实业投资项目……本期南方财经全媒体集团“一带一路”大型跨境采访报道，我们的记者将带你探访这个神秘的“东方科威特”。 （赵海建）
飞机在文莱国际机场徐徐降落，远处一座有着巨大圆形金顶、浓郁伊斯兰风情的宏伟建筑跃入眼帘，那就是被戏称为“金子堆起来的”宫殿——文莱皇宫。由于巨额的财富和君主制，文莱在世人眼中颇具神秘色彩。
受益于上个世纪油气田的相继发现，这个只有42万人口、面积仅相当于上海的袖珍国家，逐步发展成为富甲一方的石油王国，人均收入位列东盟国家第二。长期以来，油气产业一直主宰着文莱的经济命脉。
转折发生在2014年下半年，国际油价开始暴跌，对文莱经济造成严重打击，国内生产总值连续三年负增长，对外贸易缩水、财政收入锐减、赤字严重。“东方科威特”面临着前所未有的危机，经济多元化刻不容缓。
“‘一带一路’倡议为文莱提供了很多机会，包括投资机会和‘互联互通’等项目的机会，能够提升我们的基础设施，促进贸易、金融发展，加深人文交流，帮助文莱实现经济多元化的目标。”文莱外交与贸易部副常秘Nor Ashikin Johari 8月24日，在接受21世纪经济报道记者专访时称。
作为“21世纪海上丝绸之路”的重要沿线国家，文莱正吸引着越来越多的中资企业前来投资兴业。“一带一路”合作使文莱迎来新的发展契机。
过度依赖油气资源
在相当长的一段时期内，油气收入约占文莱国内生产总值的三分之二、财政收入来源的90%和外贸出口的95%以上。
近几年，油气产量下降以及国际原油价格低迷，令文莱油气产业备受打击。数据显示，文莱油气产业2015年下滑1.1%，2016年下滑幅度扩大至6.1%，导致文莱经常账结余及财政收入急挫，经济连续衰退。2014年、2015年和2016年文莱经济分别萎缩了2.3%、0.6%和2.5%。
今天，油气产业仍支撑着文莱一半以上的GDP，这个坐拥丰富油气资源的东南亚产油国期待产量在未来几十年能够翻倍。然而，油价持续低迷、电动汽车取代内燃机汽车等潜在趋势，都给前景蒙上阴影，文莱的能源依赖型经济似乎走入了死胡同。
文莱政府早已意识到过度依赖油气资源的危害。早在2008年1月，文莱政府就宣布启动“文莱2035宏愿”，开始推动经济向多元化方向发展，力争到2035年使国民人均收入进入世界前十名。但在油价一路高歌的日子里，政府并无动力积极推进，成效十分有限。
文莱产业结构的现状是，油气收入主要依赖出口，下游并未进行很好的拓展，油气产品缺乏附加值；非油气产业主要有建筑业、旅游、贸易、交通和金融等服务业，制造业几乎空白。
在严峻的挑战之下，文莱进入了“经济多元化”发展的新阶段，苏丹的重要讲话中均体现出加快经济多元化发展的决心。文莱经济发展委员会（BEDB）网站资料显示，清真、科技与创意产业、商业服务、旅游业以及下游石油和天然气为五大优先发展领域。
为加快吸引外资，加快经济多元化发展，文莱政府采取了一系列举措，例如实施了“先锋产业”计划，对国内亟须发展的行业免除企业所得税和进口设备关税，免税期长达11年，出口型服务行业可享受长达20年免税政策，并可根据后续投资情况延长免税期。此外，文莱还计划建设自由贸易区和经济特区。
打造“文莱清真”品牌是经济多元化战略的重要举措之一，为推动清真产业发展，文莱成立了“环球清真产业处”（GHID）。目前，文莱清真产业园区包括农业科技园和生物创新走廊，正在大力招商引资。
油气产业仍将是文莱的支柱产业，预计到2030年，文莱油气产业的支出将达到88亿文元。长期以来，文莱的油气开发依赖西方的技术和管理。文莱政府希望，到2035年，文莱油气产业能够提供5万个工作岗位，本地就业率达到80%，本地经济成分力争达到60%。
文莱一直是“一带一路”倡议的积极响应者，并作为创始成员国加入亚投行。文莱苏丹哈桑纳尔9月在广西南宁表示，‘一带一路’倡议致力于推动基础设施建设的理念，与文莱‘2035宏愿’增强基建能力和改善通信基础设施的规划高度契合。二者对接，既可助力文莱经济多元化发展，也可加强与“21世纪海上丝绸之路”沿线国家在贸易、投资与旅游领域的合作。
对接“海上丝绸之路”
在不久前落幕的第14届中国-东盟博览会上，第二次任主题国的文莱成为焦点。文莱苏丹哈桑纳尔率团来华，对中国进行国事访问。
中文两国元首共同见证了两国“一带一路”建设、基础设施建设、卫生等领域双边合作文件的签署。文方表示，愿在农业、渔业、能源、基础设施建设、清真食品、数字经济等领域加强同中方的务实合作。
在“一带一路”框架下，中文两国经贸合作正在全面展开，涵盖金融、电信、物流、油气、港口运营、道路桥梁建设、产业园开发、香料生产加工、新能源汽车、清真食品和水产养殖等领域。
恒逸文莱PMB项目是文莱近年来最大的单一外商投资项目，总投资额约34.45亿美元，备受两国政府重视。这个800万吨级炼油化工一体化项目位于大摩拉岛，由浙江恒逸集团有限公司和文莱财政部全资设立的主权基金（SDC）合资建设，预计2018年底投产。
有分析指出，该项目的建成投产，有利于提升文莱炼化一体化项目集约化、规模化和一体化水平，有望将文莱项目打造成全球最具竞争力的炼厂典范。
“恒逸项目建成投产之后，将逐步产生收益和联动效应，上下游、相关产业会陆续进来。中国企业增多后，中国对文莱经济的影响力将提升，有望把它从经济低谷带上来。”8月23日，中国驻文莱大使馆经商处主任朱荣在接受21世纪经济报道记者专访时称。
港口投资合作也是一大亮点。今年年初，广西北部湾国际港务集团旗下的北部湾控股（香港）公司与文莱达鲁萨兰资产管理公司组建合资公司——摩拉港有限公司，正式接管了文莱摩拉港集装箱码头的运营。截至今年4月，该港集装箱吞吐量已增长25%，操作效率显著提升。
摩拉港是文莱开展国际贸易的主要通道，目前文莱除油气资源外90%的进出口货物均途经摩拉港。尽管文莱市场容量小，但东盟经济共同体（AEC）形成6亿多人口的大市场，文莱经济的发展空间有望以此获得扩展。文莱致力于将摩拉港建成国际大港，使之成为新的经济增长点，希望将自身打造为东盟及东盟东部增长区的航运中心、运输中枢。在此设立一个经济特区成为潜在选项，不过，经济特区所处位置尚未确定，方案仍在规划设计中。
广西北部湾集团将助其实现这一目标。据了解，摩拉港有限公司计划通过逐步降低物流成本，提升摩拉港的竞争力，同时开发建设后方自贸区、工业园和物流园，实现港-产-园协调发展，吸引更多的产业到文莱投资。
文莱摩拉港集装箱码头项目是文莱-广西经济走廊的旗舰项目。2014年，中国与文莱共同推动建立了文莱-广西经济走廊，双方在农业、工业、港口物流、清真食品加工、医疗保健、生物医药、旅游等领域全面开展合作。据了解，除摩拉港码头运营项目之外，走廊框架下已落地的还有海世通渔业养殖项目。
哈桑纳尔9月在南宁出席与中国企业CEO圆桌对话会时表示，广西有着较强的工业基础和丰富的投资及管理经验，文莱则提供了进入一个快速发展的全球穆斯林市场的途径，期待双方充分利用好“文莱-广西经济走廊”，使之成为中国进入东盟市场和全球穆斯林市场的一条捷径。
据了解，广西瑞安物流公司将与文莱经济发展局合作，在广西和文莱设立香料生产、加工和贸易基地，销往穆斯林国家及欧美市场。
在基建领域，中国建筑、中国港湾、中国水电等中资企业的身影活跃在桥梁、水坝等项目上。据商务部资料，据中国商务部资料，文莱政府2014年发布《陆路交通总体规划》，计划大力发展公共交通，逐步扩建和完善国家高速公路网、加强与周边国家的互联互通，中文基建合作迎来机遇期。
10月17日，深圳出台了《深圳市人民政府办和谐和谐于加快培育和发展住房租赁市场的实施意见》（以下简称《意见》），大力支持发展租赁市场。
《意见》提出，允许城中村综合整治并改造成租赁住房。这将成为发展租赁市场多渠道、多主体供应的重要来源。
从小渔村成长为国际大都市的深圳，辖区内遍布着密密麻麻的城中村、握手楼。这里，也是众多初到深圳的年轻人的落脚点。
至今，仍有将近一半人口居住在城中村。这里，一面是城市综合管理的痛点，一面却又隐藏着巨大的商机：物管、出租，以及社区商业服务等。
万科等房企敏锐地捕捉到了这个机会。9月29日，深圳万科进入玉田社区，进行统一租赁和运营管理的尝试，当日已与部分村民正式签约。
未来，万科希望将这一模式在多个城中村中复制，形成一个庞大的社区运营板块，纳入其整体的物业管理、长租公寓、社区商业业务之中，最终成为全国最大的社区运营商之一。
玉田试验
9月29日，深圳万科与福田区南园街道玉田社区部分业主就物业托管签约，3位业主代表相继与万科旗下城中村改造的专业公司——万村发展有限公司法定代表人签约，标志着福田区乃至深圳市城中村管理模式又迈出了改革创新的一步。
接下来，玉田社区部分村民将旗下物业统一出租给万科，在经过统一改造后，万科将植入物业管理、长租公寓、社区商业等运营内容。
玉田社区位于上步南路以东、埔尾村以西、东园路以北、南园路以南，由祠堂村和向东围2个自然村组成，现有110栋居民楼。而整个上步片区受华强商圈、南园路商业带、罗湖商业区金融区辐射，交通发达，配套完善，人流量大，地段价值高，区位优势明显。
据上步股份公司玉田分公司办公室主任梁荣国介绍，玉田社区内的居民楼大多是1995年左右竣工，历经二十多年的风雨，物业渐趋“老龄化”，楼宇普遍进入保养的高峰期。与此同时，城中村由于建筑间距小、通道窄，基础消防设施不足，火灾隐患种类多、存量大，消防安全问题也成为了长期悬在居民头顶的一把利剑。
在传统的城中村租赁中，村民自己的房屋自己出租，基本是散租的模式，每家也是自我管理，村集体难以提供统一的消防、安护等设施。
万科“进村”后，将对接手的玉田社区部分物业进行统一全方位的升级改造，包括对基础设施及环境进行提升、美化公共界面、优化公共步行体验及活动空间，进行房屋界面及内部改造装修，植入物业管理、长租公寓、商业物业的管理运营方式。
但同时，万科方面亦指出，城中村每栋楼都是私宅，公共区域仅为公共道路及停车场，未经村民同意，物业管理无法覆盖消防、燃气事故高发的私宅内部，安全隐患无法彻底消除。
对此，万科将对已接手的城中村私宅进行改造升级，降低安全隐患后方对外出租；提供全方位专业服务，承担安全主体责任。
通过将物业统一出租的方式，将物业交给专业的社会企业，由后者进行升级改造后，进行统一的经营管理，这在深圳乃至全国城中村管理中，都是首例。
这一合作模式，被万科称为“统租运营+物业管理+综合整治”，也是政企合作进行城中村综合改造整治的新模式。
玉田村经改造升级后的第一批样板房、示范楼，将于今年底前建设完工。除了玉田村之外，万科还在龙岗区坂田街道新围仔村设立了“综合经营办公室”。
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【多元化与格力、伯克希尔】转：数据表明，多元化成功的概率不会高于30%，道理很简单，就像让乔丹踢足球，很难成为梅西，梅西打篮球，很难成为科比。当然企业多元化成功的可能性会比这高一些，格力制造的底子厚，还有董明珠这样杰出的领导人，又比一般企业的多元化好很多。但也要边走边看，观察多元化会不会损害格力的长期价值。$格力电器(SZ000651)$
数据摆在那，国际国内名企多元化失败的案例比比皆是，巴菲特和林奇都建议尽量不要投资多元化的企业。
伯克希尔是收购每个行业已经做到最好的企业，并保留所有管理层，不干涉企业的运营，类似于财务投资，叫多元化投资，而不是企业多元化。
打个比方就是收购巴塞罗那队，你拥有了梅西，收购了湖人队，你拥有了科比，而不是你自己亲自上场。
——梁军儒
《周易•坤》曰：“君子以厚德载物。”厚道之人，能驾驭自我，驰骋四海；厚道之人，能海纳百川，以德服人。人们都愿意与厚道之人交往，因为他们能让人感到放心，让人觉得可以信任。但纷繁世界，千人千面，每个人的性格都有自己的特点，有什么办法可以看出一个人是厚道还是慢待呢？关键就在观察其精神内涵。如果一个人拥有以下这三种品质，那么我们可以说这个人基本是一个厚道之人了。 厚道之人，必定心存善念
厚道与才能、学识无关，它是一种关乎人性的美德。要是一个人永远只会考虑自己、不考虑他人，那他的心胸则不够豁达。能称得上厚道之人，必是处处能为他人着想之人。为他人着想，就是希望他人的生活过得幸福美满。为他人着想，就是希望他人的生活少点困顿苦难。因此这种人基本都能够做到换位思考。古人言，不以恶小而为之，不以善小而不为。虽然换位思考只是一个小小的善行，但是厚道之人大抵都有这种品质。他们热心公益，投身群体事业，或是在社区工作中扮演着活跃的角色。因此人们都乐意将责任委托给他们。
厚道之人，必定立身正直
如果说善良意味着为他人着想，那么正直的含义则是遇事能够以“是否对错”的标准来加以衡量。厚道之人必是正直之人，他们有一套明确而且牢固的价值观，在小事大事面前都能作出合乎人情道理的判断。正直之人，遇事不会单纯根据利益作出判断，而是反复观察自己的良心，什么是可以容忍的，什么是不能原谅的。他们的心中有一条界线，心头有一把尺刃。一旦越过了这条界线，他们就马上警觉起来，采取行动维护自己的是非观。面对欺负老幼的行为，他们能及时出来抵制；面对路人遭劫的情况，他们能设法智斗勇斗。这都是厚道之人的表现。
厚道之人，必定做事严谨孔子曰：“君子泰而不骄，小人骄而不泰。”所谓“泰”，就是稳如泰山，就是处事严谨，这样的人是能够让他人信任之人，这样的人是能够让他人放心之人，因此也才能被称为厚道之人。在生活中，我们总是会遇到一些人，他们做事丢三落四、没头没尾，每当我们交办事情到他们手上时，难免会感到担心和焦虑。其实这就是不厚道的表现。厚道的人做事一定是严谨的，凡事都能落到实处，对每一个细节、每一个不起眼的地方都能有敏锐的洞察力，并坚决将细小问题解决好。处事严谨，方能称得上厚道之人。厚道，不是无的放矢，容忍他人肆意违反原则。厚道，也不是一味地做“老好人”，宁愿自己的权益被屡屡侵犯，也不提出抗议。厚道是一种建立在明辨是非基础上的包容和宽心，因此他们处事的方式极为严谨。当我们在生活中遇到这样的人时，应该多加交往，并师从其心。
“伪成长”陷阱太多 现金流比利润重要格力是最好例子
时间：2017年10月22日 09:18:30 中财网
2017年价值投资又重新流行起来，但很多人把价值投资等同于买市盈率低的公司，这完全是一种误解。成长性是评估一家公司价值非常重要的一环，长期来看，业绩持续成长的公司，更容易给投资者带来超额回报。但是从国内外的历史来看，业绩能持续多年成长的上市公司，却是凤毛麟角。在市场狂热的时候，许多号称具有远大前景的公司，最终都一地鸡毛。所以真正的价值投资者，并非不关心成长，而是对增长的质量有更严格的要求，这样才能避开形形色色“伪成长”陷阱。
成长的第一个陷阱，就是投资者容易为潜在的成长付出了过高的代价。很多人说，如果遇到真正的好公司，就不要太在乎价格，买入并长期持有，最终一定会赚大钱。因为今天看起来比较贵的价格，等公司快速成长3-5年之后再来看，很可能便宜得不可思议。但如果正碰上牛市热潮期间，许多看起来比较好的公司，即使未来3-5年业绩能够快速成长10倍甚至更多，估值似乎也没有什么太大的吸引力，那就是另外一回事了。我们在赛马场买马，除了要研究哪匹马跑得会更快之外，还要研究下赔率。
成长的第二个陷阱，就是价值毁灭型公司。一个有增长的公司，首先要看看投入资本回报率（ROIC）高不高；或者即使现在ROIC不高，也要能看到未来有高ROIC的潜力。如果一家公司的ROIC和其融资成本（WACC）差不多，甚至比WACC更低一些，未来也看不到显著改善的迹象，这样的公司，就是价值毁灭型的公司。这类公司的增长，需要大量资本开支去支持，由于自身的盈利能力很有限，额外的资本开支需要额外的融资，业务增长带来的收益，基本都用来支付融资成本，并不能给现有的股东带来超额回报。虽然公司的市值可能会变得更大，但是分蛋糕的人会变得更多，原有的股东，只能分到越来越小的蛋糕。
成长的第三个陷阱，就是看不到现金回报的增长。有的公司，短期订单增长很好，业务看起来很有发展前景，投入资本回报率（ROIC）似乎也不错，但经营现金流一直很差。这类公司如果在某一个细分市场还有较高的行业地位，迷惑性更大。由于种种原因，如果这种公司突然融到一大笔现金，很可能会看到其随后的订单及收入以及利润，会有一个快速增长的过程。但这种增长如果伴随着应收账款的同步增加，经营现金流的持续变差，必然的结果，就是等融资的钱用完了，业绩就会打回原形。股票价格，很可能就是过山车。在我刚开始做基金经理的头两年，就曾经买过这样的一家公司，还是重仓。幸好涨到后来，我们觉得估值吸引力不大了，及时减仓卖出来，最终还赚了不少钱。但如果有机会再来一遍，我再也不会重仓这样的股票了，我们不敢相信自己会一直有这么好的运气。接下来我们就以这家公司为例，讲一讲为什么买来的增长不靠谱。
由于合规的原因，我们会隐去股票的名字，用“A公司”来代替。我们只分析当时的情况，近期也没有再跟踪该公司的变化，不涉及对A公司未来价值的判断。
A公司主要从事XX行业的应用软件开发、系统集成以及数字化装备制造，为XX行业生产企业提供全面的机电一体化、自动化、信息化解决方案，属于这个细分行业的龙头企业。2006年下半年融资上市，2009年上半年又做了一次再融资。股票06-07年牛市涨了一波，2008年熊市又跌下去创了上市以来新低。我们在2009年上半年开始逐步买入，2010年4季度开始逐步卖出。但由于当时认识不清晰，卖出的速度不够快，少赚了不少钱。
A公司上市以来股票价格走势：
资料来源：wind，2017-10-21
当时为什么要买A公司？
大背景是为了应对全球金融危机，中国的“四万亿”财政刺激，拉动了下游大部分行业的需求，并伴随着A公司下游行业的全球产能逐步向中国转移。作为行业龙头，可以预见公司的订单饱满，未来几年的增长趋势较为确定。另外公司也在努力向其他有类似需求的行业拓展，并取得了一定的突破，这也相当于扩大了未来潜在的市场空间。更关键的是，市场似乎并没有意识到公司的潜力，与类似的企业相比，A公司股票估值水平还处在较低的位置。
看到了机会，我们立刻去研究国内外同行业的企业，以及上下游企业，先做资料研究。然后上市公司调研、同业调研、上下游调研。结果似乎都在印证我们的看法，不买成重仓似乎就没有道理了。随着越来越多的人认识到公司的“成长性”，股票也持续涨了两年。但是最终，遗憾的是，公司股价最终又重新回到了起点。
问题在哪里？
从2009-2011年三年间，公司收入增长了13.0亿，应收账款增长了12.9亿。公司为了尽量多拿订单，通过赊销的方式销售设备及系统。业务是做了，账面看起来似乎也有了收入和利润，但就是没有收到同样比例的现金。当把融资来的钱花完了之后，就后续无力了。这是非常典型的，花钱买增长的案例。由于A股定价较贵，很多公司刚上市融到比较便宜的资金，依靠”花钱买增长“的套路，会比没有上市的公司更加容易获取客户，在2-3年内持续的快速增长，这类公司具有很大的迷惑性。但是如果你只是因为比竞争对手更加有钱才能获得增长，相当于提供卖方信贷融资，本质就是在做银行业务，这类业务竞争优势最大的其实是银行。买这类股票，还不如直接买估值更低的银行股靠谱。
资料来源：wind
过去10年，A公司累计产生了14亿的净利润，累计产生经营现金流为-0.7亿。对于一个传统企业来说，如果利润没有经营现金流来支撑，很难相信这样的公司能够持续发展壮大。
资料来源：wind
可以对比着看的公司是格力电器。作为一家成功企业的代表，格力电器过去19年累计产生了800亿净利润，1314亿经营现金流。大部分年份，格力当年的经营现金流要比净利润好。
很多人也许会说，传统行业看现金流有道理，新兴行业不用看现金流，这其实是另外一个误解。事实上，亚马逊的经营现金流比大多数传统行业的公司还要健康得多。如果不只看PE，而是P/经营现金流，亚马逊的估值大部分时候其实都比较便宜。现金流是一家企业的血液，无论你经营的事业有多么高尚，无论你有多么伟大的情怀，人总得要吃饭，你总得给员工发工资吧？供应商的欠款你总不能一直拖着不还吧？
10多亿的瑞士法郎即将过期。
根据瑞士法律，1970年代的瑞士法郎即将到期。除非瑞士政府采取措施，否则它们将在到期后变得一文不值。
瑞士的旧版纸币将在新版发行后20年过期。1970年代发行的纸币在2000年被新版替代，这意味着1970年代的旧版纸币将在2020年代过期。
瑞士政府和中央银行都要求改变法律。如果法律不变，那么1976年开始发行的瑞士法郎将开始逐渐到期。
这意味着，从2020年5月开始，人们将无法用旧版的瑞士法郎纸币进行消费。此前，1907年发行的纸币已经经历了类似的过期。
目前很难知道近10亿瑞士法郎的纸币在哪里。一些可能意外丢失，一些可能被游客带走。近年来，每年大约有3000万-4000万面值的瑞士法郎被更新。但截至2016年，仍有大约11亿1970年代发行的瑞郎处于流通之中。
不过，即便这些钱没有被找回来，也不意味着瑞士央行能获得这笔无人认领的款项。瑞士人为这些货币创造了新的用途。
根据一项法律，瑞士央行将把相当数量的过时钞票转让给瑞士基金，用以防止自然灾害(如雪崩)。
2000年，有2.4亿1950年代发行的瑞郎被作废。瑞士央行将同等金额转入保险资金中。
为了避免货币作废，瑞士联邦理事在8月发起立法程序，以取消法定票据的到期规则，使人们能够永远使用20世纪70年代的纸币和随后发行的纸币。协商期间将在11月中旬结束。立法将移至议会委员会。
来源：华尔街见闻
10月24日，财通证券股份有限公司(601108.SH，以下简称“财通证券”)登陆上交所，正式成为全国证券行业第30家上市公司。公司股票发行价格11.38元/股。
经过在金融领域的多年深耕，作为一家近年来成长迅速、特色鲜明、具有相当综合实力的券商，财通证券正在积极谋划打造国内一流的证券控股集团。
增速换挡助力实体经济转型腾飞
财通证券扎根于我国经济高地浙江省，前身是成立于1993年5月的浙江财政证券公司。2003年6月，以浙江财政证券公司为主体，联合省内部分县市国债中介机构转制设立财通证券。
作为现代金融体系的三大支柱之一，证券行业在促进企业和地方经济发展中发挥着重要作用。当前，浙江省正在深入实施“八八战略”，加快发展地方金融，大力构建“中小企业金融中心”和“民间财富管理中心”，着力打造钱塘江金融港湾。紧随浙江经济的发展脉动，凭借一以贯之的创新精神，财通证券也在同成长、共腾飞，传统的经纪、投行以及特色的资产管理业务都在增速换挡、持续发力。
财通证券以覆盖全国的160余家各类营业网点为依托，为超过165万居民提供经纪业务和财富管理服务。今年上半年，财通证券代理买卖证券业务净收入行业排名第24位，在浙江的股票和基金成交金额市场份额达10.82%，保持着稳定而显著的区域优势。
财通证券提供投资银行全生命周期、全业务链服务，引金融活水解实体经济之渴，在证券承销与保荐、并购重组、财务顾问等方面积累了极为丰富的实践经验。2016年，财通投行融资金额、家数、新三板推荐挂牌家数、做市家数均创历史新高。截至2017年6月30日，公司已累计为300多家客户募集资金超过1000亿元，推荐挂牌企业数累计已达到208家，在全部新三板主办券商中位列第18名。浙江省内共有1,001家企业挂牌，而财通证券在浙江省内推荐挂牌数量137家，在全部新三板主办券商中位列第1名，市场份额达到13.69%。
招股书显示，财通证券2014年至2017年上半年年实现营业收入分别为45.02亿元，102.41亿元、42.56亿元以及21.63亿元，净利润分别为10.14亿元、33.21亿元、17.77亿元和7.97亿元。
脱颖而出多项资产管理业务受瞩目
当前，我国证券行业的整体竞争格局由分散经营、低水平竞争向集中化发展。在资本市场重塑与变革共生的大背景下，财通证券通过旗下的财通证券资管、财通基金、永安期货、财通(香港)、财通资本、财通创新等多家专业子公司涉猎期货、债券、股票、境外证券等广阔的领域，多项业务在核心领域领跑行业，整体盈利能力和可持续发展能力突出。
子公司永安期货是新三板创新层企业(证券代码：833840)，也是国内同行中规模、业务范围、研究实力均位居行业前列的期货公司，自成立以来，经营规模已连续十九年跻身全国十强行列。根据中期协近期公布的2016年度期货公司财务信息，永安期货以净利润4.64亿元夺得行业第一。
另一家子公司财通基金，践行特色化、差异化的发展路线，不仅在公募领域持续收获业绩口碑，还在定增业务、商品期货业务、新三板业务等专户业务领域加码发力。截至2017年6月30日，财通基金存续产品894只，资产管理规模为989.08亿元。
财通证券资管则充分发挥主动管理优势，开启“股债双牛”的投资双引擎，构建收益稳定、运行高效、风险可控并满足客户全方位理财需求的多元化资管产品链，截至2017年6月30日，财通证券资管管理的受托资产管理规模近1522.61亿元。
与此同时，为提供更多元化、国际化的金融服务，财通证券于2011年成立财通(香港)，为国内投资者提供跨境金融服务，同时为国际资本寻求和挖掘内地投资机会。招股书显示，财通(香港)目前已拥有经纪业务、研究业务和资产管理业务资格，并开展自营投资业务，综合业务排名已跻身中资券商中位数以上。
把握上市契机强化价值创造能力
据悉，本次财通证券发行募集资金将用于补充公司资本金，发行上市后，资本实力将大大增强，有利于缓解净资本瓶颈、优化业务和盈利结构，从而把握发展的主动权，提高经营规模和抵御风险能力。
有分析人士指出，伴随着财通证券平台建设的进一步加强、资产管理领域优势业务的持续发力，以及直投业务、新三板及场外等创新业务的持续发展，财通证券有望借助IPO实现新的腾飞，加速强化公司的价值创造能力。
达则兼济天下。财通证券公益品牌“一善染心”通过平台化的系统规范运作，践行企业的社会责任。十年来，财通证券通过“造血式”扶贫，累计为浙江天台县雷锋乡注入帮扶资金730多万，改善当地1/3农户生活;结对四川省剑阁县、甘肃甘谷县，计划5年内向两地捐助1000万元，并开展一系列精准脱贫工作;此外，2016年财通证券携手国家图书馆、中国古籍保护协会发起“中华古籍保护项目”，成为我国古籍保护领域的第一股社会力量，计划5年捐资500万元，开展修复和保护濒危古籍。
始于财富、成就财富、不止财富。站在新的历史起点，上市后的财通证券将借助资本市场力量进一步把公司做大、做强、做优，严格履行上市公司治理规范，继续坚持集团化发展、专业化运营的发展方向，创造出更加优良的经营业绩，更好地回报广大投资者，回馈社会。
周二(10月24日)，沪指延续窄幅震荡态势，最终小幅收涨0.2%报3388.25点，收复10日线;创业板尾盘翻红，一度跌近1%。盘面上看各个板块再度回到低迷的状态，但权重股表现强势，券商股与保险股领涨。
截至收盘，沪指报3388.25点，涨0.22%，成交额1786亿。深成指报11339点，涨0.29%，成交额2286亿。创业板报1901.69点，涨0.15%，成交额649亿。
从盘面上看，租售同权、券商信托、保险、钢铁行业、房地产等板块涨幅居前;快递概念、船舶制造、5G概念等板块跌幅居前。
安信证券指出，慢牛行情仍在继续，但当前投资者情绪偏谨慎，如遇调整应该积极面对。建议关注银行、券商、钢铁、煤炭、通信、新能源汽车等板块，主题投资活跃度将提高，如雄安新区、海南板块、国企改革以及人工智能等。
中金公司则表示，今年以来A股市场的表现与去年年底时投资者普遍偏谨慎之间，存在显著的“预期差”。最近投资者心态再度趋于谨慎，我们认为其中仍然存在“预期差”，对四季度市场可继续乐观。
近年来，我国轨道交通技术实现跨越式发展，轨道交通如何在国家实施科技强国、交通强国战略中发挥作用?十九大代表、中国科学院院士、西南交通大学学术委员会主任翟婉明近日做客新华访谈就此展开探讨和交流。
“交通强国”提法令人振奋
新华网：十九大报告中哪句话让您印象深刻?
翟婉明：感受最深的是建设创新型国家的定位，特别是创新引领发展这个方面。十九大报告中还提出要建设“交通强国”，这让从事轨道交通研究的我倍感振奋。这是一个策略，也是一个号召，当然还会进一步落实。
交通发展成绩是“交通强国”有力注解
新华网：如何理解“交通强国”?
翟婉明：“交通强国”是就中国国情需要而提出的具体方案。近年来，我国交通发展特别是轨道交通的发展成绩喜人，取得举世瞩目的成就，世界轨道交通发展已经开始看中国了。中国轨道交通的发展速度从我所在的成都就可见一斑。近年来成都的轨道交通发展十分快，开通了成渝高铁、成绵乐客专，西成客专年内就要通车，实现了蜀道难到蜀道通、从蜀道通到蜀道畅、从蜀道畅到蜀道快的跨越发展。成都的交通成绩是我国建设“交通强国”的一个有力注解。
铁路技术发展为实现“科技强国”作重要贡献
新华网：如何理解报告中提到的“科技强国”?
翟婉明：长期以来，我们科技创新的底子是比较薄的。得益于近年来国家优越的政策和大量科研投入，现在的科技水平提高了很多，成为了科技大国，但还不是科技强国。要实现科技强国目标，广大科技工作者要集中发力，一步一步脚踏实地来干。
以铁路技术发展为例，9月21日中国标准动车组复兴号成功在京沪高铁上实现350km/h的旅客运营速度，使我国成为世界上高铁运营速度最高的国家，标志着我国高铁技术从“追赶”到“引领”，轨道交通技术在高铁上开花结果，是铁路技术为实现“科技强国”目标所作出的重要贡献。
高铁速度与发展需求结合
新华网：400km/h和600km/h速度等级的列车研制计划有没有时间表?
翟婉明：我很盼望在京沪高铁成功开行复兴号的基础上，将来有更多按350km/h速度等级设计建造的线路，惠及更多的老百姓。现在，国家已经确定了时速400km高速动车组类和时速600km高速磁悬浮列车的研制任务，一个是高速冷轨技术的研发，一个是高速磁悬浮技术的研发，国家研发的计划周期是5年。
速度对交通人来讲是一个主题，速度越快可以不断缩短旅行时间，为老百姓提供方便，但速度必须跟发展现实情况和科学技术水平联系起来。我们已经有最高运营速度350km/h的高速列车，研制400km/h运营速度等级的列车很有必要的，但600km/h运营速度等级的磁悬浮列车的定位的确比较高，我们现在有实力和条件进行前沿探索。
掌握核心技术需要原创性技术创新
新华网：如何掌握核心技术?
翟婉明：这不是一件简单的事。我们现在走引进——消化——再创新的路子，要真正掌握核心技术，还需要更多原创性的技术和突破性的创新，只有拥有原创性的技术，才能打通源头创新、中游技术开发和技术开发成果转化到实际工程和社会经济服务的实际领域等几个环节。
在这个过程中，人才是关键。近期，很多城市出现了“抢人”热潮，成都市出台了“人才新政十二条”，树立“不唯地域、不求所有、不拘一格”的人才观，以“不求所有但求所用，聚天下英才以用之”的姿态支持创新人才引进。这些措施有助于创新人才引进、推动科技创新发展。
“中国特色基本医疗卫生制度立柱架梁的任务基本完成，初步建立了分级诊疗体系，以基层为重点，配置医疗资源，80%以上的居民15分钟内就能到达最近的医疗点。” 10月22日，国家卫生和计划生育委员会（下称卫计委）党组书记、主任李斌介绍目前医改进展情况。
目前，我国已经对“健康中国”战略的实施提出了一系列明确的要求，如何落实好这个战略，是在“病有所医”方面要解决的硬骨头。
我国最好的医疗资源还是主要集中在大城市及经济比较发达的地区。香港艾力彼医院管理研究中心主任庄一强指出，医联体将疏通优势资源下沉渠道，形成三甲医院带动基层医院发展的局面。
医联体指将同一个区域内的医疗资源整合在一起，由一个区域内的三级医院与二级医院、社区医院、村医院组成一个医疗联合体。此前的2013年这一模式开始在北京探索；今年5月，国务院办公厅印发指导意见要求全面启动试点医联体。
优势资源下沉
据介绍，最近5年，是卫生与健康事业投入力度大、发展速度快、人民群众得实惠多的5年，如中国特色基本医疗卫生制度立柱架梁的任务基本完成，初步建立了分级诊疗体系，以基层为重点，配置医疗资源，80%以上的居民15分钟内就能到达最近的医疗点，家庭医生签约服务已经覆盖4.3亿人。
在新一轮医改中，我国取消了实行60多年的公立医院“以药补医”旧机制，鼓励社会办医，现在民营医院的数量占比超过了57%。同时，还建立起由基本医疗、大病保险、应急救助、医疗救助构成的基本医疗保障体系，实现了异地就医住院的直接结算，保障水平也在不断提高，个人卫生支出占卫生总费用的比重从医改前2008年40.4%下降到30%以下，也是近20年来的最低水平。
医改以来取得的成就也受到了业内的好评。如首都医科大学公共卫生教授崔小波表示，国际上按照能否实现12分钟医疗服务圈和18分钟医疗服务圈来衡量城市和农村的医疗可及化服务水平，经过数年努力，我国实现了八成以上居民15分钟就能抵达医疗点，可以说是在初级卫生保健建设方面取得了重要成绩。
目前，在病有所医方面要解决的硬骨头，主要还是解决好当今社会主要矛盾转变之后，在医疗卫生领域的表现，那就是人民群众对医疗卫生健康的新需求和我们目前医疗服务供给的不平衡、不充分的矛盾。
当下我国医疗资源最好的还是主要集中在大城市、经济比较发达的地区。而要解决这个不平衡问题，国家卫计委指出，下一步就要进一步通过深化医药卫生体制的改革，通过现在建立的多种形式的医联体新机制，来推动资源的下沉，推动医疗服务优势资源对困难地区的辐射和带动。
根据国家卫生计生委公布的数据，医联体建设，至少涉及超过1万家城市公立医院（二级以上医疗机构），其中，2000家公立三级医院。国务院办公厅今年4月底印发的《关于推进医疗联合体建设和发展的指导意见》指出，在10月底之前，所有三级公立医院都要启动医联体建设。
据了解，医联体概念是2013年3月全国两会期间，时任卫生部部长陈竺首次提出的。具体是指以三级医院为核心带着几个二级医院辐射一片社区和乡镇，实现城乡统筹，让基层医院强起来和大医院上下联动沟通的一体化架构。
今年我国将推进医联体建设列为《政府工作报告》中的重点任务，并且由国务院常务会议专门进行部署，尚属首次。在业内人士看来，医联体建设已不再是各地可有可无的自选动作，而是成了一项上升到国家行动、各地必选的规定动作。