导读
你认识李飞飞吗？ 就是6月弃购9只新股的那个人
前3个月从不弃购 持股市值逾6000万的李飞飞咋了
你认识李飞飞吗？ 就是6月弃购9只新股的那个人
“飞飞”，在汉语中形容“飘扬的样子”。如今，A股市场就出现了这么一位行事“飘扬”、难以捉摸的人，目前尚不能辨“雌雄”，只知道有一个“飘扬”的名字——李飞飞。
虽然不知是男儿还是女儿身，但这位飞飞的“土豪”、“霸气”已显露无遗——6月弃购9只新股。
那么，飞飞的连续弃购，是忽然囊中羞涩，还是因为不再看好新股上市后的走势呢？
“李飞飞”弃购9只新股
6月19日，浙商证券发布《首次公开发行A股发行结果公告》称，公司此次发行网上网下认购缴款工作已于6月15日结束。公告显示，网上投资者放弃认购42.86万股，弃购金额362.13万元；网下投资者放弃认购7.06万股，弃购金额59.61万元。弃购名单中，一位名叫“李飞飞”的网下投资者引起了媒体记者的注意，因为在近期披露的多份首发结果公告中均有其身影，且无一例外地均出现在“弃购投资者”名单。
具体来看，除浙商证券外，李飞飞放弃认购的新股还包括：惠发股份、中马传动、易德龙、华体科技、吉华集团、菲林格尔、永悦科技和诚邦股份。
记者粗略统计发现，自6月以来，A股发行完成的新股股票约20只左右，其中，中设股份、必创科技、杰恩设计、飞鹿股份均通过网上发行，不进行网下询价和配售。而长缆科技、卫光生物、江丰电子、迪生力、美格智能、金龙羽披露的网下发行情况显示，李飞飞没有参与申购，抑或是没有获得配售资格。
李飞飞还“中”了日盈电子，其申购500万股，获配售股份数量为232股。但目前日盈电子尚未披露发行结果，暂无法得知李飞飞是否弃购。
弃购这些新股的李飞飞极有可能为同一人。据菲林格尔披露的《首次公开发行股票网下初步配售结果及网上中签结果公告》显示，李飞飞的股东账户为A149725753。浙商证券《首次公开发行A股发行结果公告》显示，弃购的李飞飞账户同样为A149725753。此外，中马传动公告也曾披露，李飞飞曾参与公司网下配售初步询价，账户号为A149725753。日盈电子发布的网下中签结果显示，获得网下配售股份的李飞飞账户号也为A149725753。此外，前述9只被弃购的股票均属于沪市股票。
媒体记者发现，6月来，16只新股进行网下配售，而李飞飞本来已经“搞定”了10只新股，这意味着其6月网下打新“中标”概率高达60%以上。战绩如此辉煌，最终却选择了放弃。
恐被列入打新黑名单
这9只股票中，有一些股票已经上市。以目前的情况来看，李飞飞弃购相当于主动放弃了多笔可以确定的收益。
譬如：惠发股份发行价位7.63元/股，于6月13日上市交易。6月13日至今，惠发股份股价连续5个交易日涨停。截至6月19日收盘，公司股价报收于16.09元/股。倘若李飞飞不弃购(390股)，其获益已经超过110%；中马传动也是如此，其首发价格为11.19元/股，上市后(6月13日)连续已5日涨停。截至19日收盘，中马传动股价报收于23.58元/股。李飞飞弃购的647股本可坐收8000元左右的收益；又如永悦科技，公司股票6月14日上市，至今连续4个交易日涨停；吉华集团、菲林格尔，其股票6月15日上市后也是连续涨停；诚邦股份6月19日上市大涨43.99%。
截至6月19日收盘，以李飞飞弃购的新股情况估算，其已“损失”4.22万元的收益。参考6月初上市的科蓝软件、科锐国际、恒为科技、元隆雅图等情况，新股上市后走出7个涨停属于大概率事件。可以料想的是，李飞飞潜在的损失可能进一步扩大。
即便收益总量看起来还不够惹眼，但作为一名股市投资者，放弃可以确定的收益，仍然让人困惑不已。
经济学家宋清辉对媒体记者表示，“牛散”批量弃购新股这个现象不常见，或许是资金方面出了问题，导致未及时缴款认购。此外，对申购者而言，T+2缴款时间可能有些短。他建议延长交款时限，例如改为T+4缴款，给投资者留出充足的备款时间。
媒体记者注意到，李飞飞批量“弃购”的行为可能还会给其带来其它麻烦。
根据证券业协会2014年修订发布的《首次公开发行股票承销业务规范》，配售对象存在“提供有效报价但未参与申购”等行为，将被证券业协会处以列入黑名单6个月、12个月、24个月到36个月不等的处罚。在相应处罚时间里，这些配售对象将不能参与首发股票询价和网下申购业务。
同步播报
前3个月从不弃购 持股市值逾6000万的李飞飞咋了
李飞飞6月弃购9只个股的行为惊呆众人。
李飞飞缺钱吗？不缺，其持股市值逾6000万元；打新从来都是闹着玩儿吗？不是，其今年3月、4月、5月都在积极参与新股网下配售，从不弃购。
于是，李飞飞成为6月A股最不可思议的投资者。
券商：会通知打新成功的客户
在网上打新的过程中，散户们弃购原因很多，主要包括忽略了中签通知，账户没有足够资金以及主动放弃等等。李飞飞此番网下弃购是否也因这些因素所致？
记者统计发现，李飞飞弃购的9只新股对其配售总额为8.51万元。这对于网下投资者而言只能算是一笔小钱。因为有资格参与新股网下配售的股民，其持股市值都以千万元计。
媒体记者注意到，李飞飞弃购的浙商证券，要求网下投资者在2017年5月16日前20个交易日持有的沪市非限售A股日均市值不低于5000万元；华体科技要求网下投资者在2017年5月31日前20个交易日持有的沪市股票的流通市值日均值不低于6000万元；中马传动、惠发股份、易德龙、吉华集团等对网下投资者的持股市值要求也是不低于6000万元。
成都一家券商营业部运营人士向媒体记者表示，目前，券商营业部每天都要核查有没有新股透支的客户。如果新股中签或配售成功，而客户账上却没有资金，其账户就会显示透支。这时，营业部将会派人电话通知客户补充资金。此外，股票交易软件上也会有推送。营业部还会以短信、电话等方式恭喜客户打中了新股，并告知其相关规则。该人士表示：“正常情况下，投资者不可能存在中了新股却不知道的情况。”
曾配售成功必买
记者梳理发现，李飞飞此前也曾积极参与新股网下配售，但并未发生“弃购”的情况。
碳元科技3月10日发布的网下配售结果显示，李飞飞申购了公司股票首发网下配售1000万股，获配461股。在碳元科技的新股发行弃购名单中，李飞飞没有现身，说明其最终认购了这461股股份；同样，利群股份3月末至4月初的公告显示，李飞飞申购2000万股，获配售1792股，没有弃购；另外，在天域生态、联泰环保等网下配售投资者名单中，李飞飞也曾现身。
进入5月，李飞飞的身影更是屡屡出现。恒为科技、华脉科技、我乐家居、日播时尚、华荣股份、顶点软件、保隆科技、秦安股份、海鸥股份等网下配售投资者名单中都有李飞飞，这些公司的股票发行结果显示，李飞飞没有弃购。
既然李飞飞一直对新股网下配售十分青睐，其为何在6月之后频频弃购？
华创证券固定收益分析师王文欢对媒体记者表示，理论上讲，个人投资者中了新股都会缴款，这毕竟是一个能带来明确收益的机会。如果说李飞飞本人对这批次新股不看好，其完全可以不参加网下配售，没必要申购之后又不缴款，(批量弃购)这个情况的确有些奇怪。王文欢认为，李飞飞的弃购可能更多是其个人因素。这种情况只是个案，与整个(打新)市场没什么关系。 (原标题：你认识李飞飞吗？ 就是6月弃购9只新股的那个人) （.每.日.经.济.新.闻.） 前3个月从不弃购 持股市值逾6000万的李飞飞咋了
李飞飞6月弃购9只个股的行为惊呆众人。
李飞飞缺钱吗？不缺，其持股市值逾6000万元；打新从来都是闹着玩儿吗？不是，其今年3月、4月、5月都在积极参与新股网下配售，从不弃购。
于是，李飞飞成为6月A股最不可思议的投资者。
券商：会通知打新成功的客户
在网上打新的过程中，散户们弃购原因很多，主要包括忽略了中签通知，账户没有足够资金以及主动放弃等等。李飞飞此番网下弃购是否也因这些因素所致？
记者统计发现，李飞飞弃购的9只新股对其配售总额为8.51万元。这对于网下投资者而言只能算是一笔小钱。因为有资格参与新股网下配售的股民，其持股市值都以千万元计。
媒体记者注意到，李飞飞弃购的浙商证券，要求网下投资者在2017年5月16日前20个交易日持有的沪市非限售A股日均市值不低于5000万元；华体科技要求网下投资者在2017年5月31日前20个交易日持有的沪市股票的流通市值日均值不低于6000万元；中马传动、惠发股份、易德龙、吉华集团等对网下投资者的持股市值要求也是不低于6000万元。
成都一家券商营业部运营人士向媒体记者表示，目前，券商营业部每天都要核查有没有新股透支的客户。如果新股中签或配售成功，而客户账上却没有资金，其账户就会显示透支。这时，营业部将会派人电话通知客户补充资金。此外，股票交易软件上也会有推送。营业部还会以短信、电话等方式恭喜客户打中了新股，并告知其相关规则。该人士表示："正常情况下，投资者不可能存在中了新股却不知道的情况。"
曾配售成功必买
记者梳理发现，李飞飞此前也曾积极参与新股网下配售，但并未发生"弃购"的情况。
碳元科技3月10日发布的网下配售结果显示，李飞飞申购了公司股票首发网下配售1000万股，获配461股。在碳元科技的新股发行弃购名单中，李飞飞没有现身，说明其最终认购了这461股股份；同样，利群股份3月末至4月初的公告显示，李飞飞申购2000万股，获配售1792股，没有弃购；另外，在天域生态、联泰环保等网下配售投资者名单中，李飞飞也曾现身。
进入5月，李飞飞的身影更是屡屡出现。恒为科技、华脉科技、我乐家居、日播时尚、华荣股份、顶点软件、保隆科技、秦安股份、海鸥股份等网下配售投资者名单中都有李飞飞，这些公司的股票发行结果显示，李飞飞没有弃购。
既然李飞飞一直对新股网下配售十分青睐，其为何在6月之后频频弃购？
华创证券固定收益分析师王文欢对媒体记者表示，理论上讲，个人投资者中了新股都会缴款，这毕竟是一个能带来明确收益的机会。如果说李飞飞本人对这批次新股不看好，其完全可以不参加网下配售，没必要申购之后又不缴款，（批量弃购）这个情况的确有些奇怪。王文欢认为，李飞飞的弃购可能更多是其个人因素。这种情况只是个案，与整个（打新）市场没什么关系。(.每.日.经.济.新.闻.)
任泽平、荀玉根、邓海清…都已看多 吃饭行情来了?
时间：2017年06月20日 06:03:53 中财网
跌多了就该涨，涨多了就该跌，浅显的道理在股票市场屡试不爽。
跌了一个多月的A股市场，终于迎来了回暖迹象，今日三大指数全线飘红，大盘与小盘共舞。不过，与市场回暖一同到来的还有各家券商看多后市的研报。
海通证券高喊“市场已在好转”，招商证券更是喊出“抓住年内最确定的一波吃饭行情”的口号，建议投资者在未来一到两个月“放弃市值偏见，聚焦绩优成长，提高组合进攻，避免过度集中”。
券商集体看多
今日（6月19日），上证综指报收3144.37，上涨0.68%，K线指标异常坚挺，一改上周犹豫不前、震荡下行的风格，同时，从K线形态来看，“启明星”乍现；深证成指同样不甘示弱，收盘报于10262.8，上涨0.7%，延续震荡上行态势。从盘面来看，板块普遍上涨，日用化工、航空、保险、证券、钢铁、军工航天等涨幅居前，下跌板块仅十余个。
与回暖行情一起到来的还有，券商的看多研报。具体来看，前期金融监管趋严导致资金面紧张的状况有望缓解是券商纷纷看多的原因之一。
海通策略荀玉根就指出，6月可能是金融监管和资金紧张的否极泰来的转折期，看多的逻辑正在兑现；就金融监管而言，在证监会最近政策已彰显监管有度的政策底后，银监会政策导向也出现了微妙变化：
一方面，6月17日银监会业务创新监管协作部主任李文红表示，在银行理财新旧规则转换过程中，一行三会将会继续密切协调配合，加强与市场的沟通交流，促进形成稳定的市场预期。
另一方面，据媒体报道，银行本应于6月12日前递交的“三三四”自查报告可以延期提交，延期时间由各地方银监局视工作进度自行酌定，旨在给出时间查实风险底数。详情可查看券商中国16日刊发的《去杠杆变节奏？已有部分银行"三三四"检查延期，按进度自行决定时间》（点击即可查看）。
海通策略认为，市场资金面也开始出现短期改善，特别是央行近期加大货币投放，上周开展逆回购6200亿元，6月以来公开市场净投放4000亿元等动作影响积极；另外，6月14日美联储加息靴子落地后，美国10年期国债收益率触及2.122%，创去年11月以来新低，往后看资金紧张局面有望得到缓解。
与此观点类似，招商策略指出，随着银行监管自查临近结束，金融监管进入一段时间的真空期；而银行对MPA的资金准备接近尾声，近期流动性明显改善。
另外，招商策略认为，由于基数原因和今年上半年经济稳定增长，中报业绩将会继续保持强势，进入中报业绩公告期后，业绩不确定性下降，市场情绪将会明显改善，业绩优秀的公司将会被抢筹，带动绩优成长反弹。
招商策略建议，由于大众消费品业绩景气度持续改善，从中长期和逻辑以及短期中观数据而言，投资大众消费品公司，建议从品质消费，健康消费，娱乐消费，孩童消费，便捷消费等领域寻标的。重点关注品牌服饰，医药商业，医疗服务和器械，游戏，影视院线，旅游景点，零售等细分行业。
方正证券任泽平表示，流动性退潮和风险偏好降低后，市场在拥抱流动性、确定性和业绩。证监会放缓IPO、修订减持规定，银监推迟自查上报期限，央行维稳流动性，市场风险偏好短期修复，维持近期提出的“监管维稳，市场喘息”。
看多后市的还有九州证券邓海清，他表示，股市长期“健康牛”，这一轮恢复性上涨同样开始于5月12日的“监管协调2.0”。短期股市受到安邦保险事件的冲击较大，但中长期来看中国经济处于L型下半场的趋势没有改变，5月工业增加值数据再次走好，同时前期因为监管因素下跌将逐步修复，仍然长期看好中国股市健康牛。
华创证券则提出，在情绪修复以及“成长左侧”由守望到现实的转化之际，在制度变化重构资本市场生态的背景下，聚焦真成长将是未来市场的主线。建议继续持有业绩景气、具备成长空间的手游和OLED。
值得注意的是，在普遍看多的情况下，市场依然存在谨慎的声音，申万宏源指出，市场目前已经反弹到4月底的平台处，由于处在颈线位，因此有比较强的技术阻力，可能还需要反复的消化。
事实上，从成交额情况来看，依然中规中矩，并未出现明显放量。今日上证综指总成交1517亿元，仅略高于上周五的水平；深证成指今日成交1992亿元，低于上周五的2140亿元。
军工或成反弹急先锋
除了对市场的一致性预期正在集聚，军工航天板块也成为券商的关注重点。事实上，从上周二至今，军工航天板块已经开启“五连阳“模式，今日板块上涨1.35%；另外，军工股比较集中的航空板块也实现“五连阳”，今日上涨2.80%。
军工板块领衔市场反弹并不乏先例，早在2015年6月股灾后，军工板块就率先开启第一轮反弹，“中航系”上市公司曾在这轮反弹中大放异彩，中航动力、中航电测、中航机电等多家公司股价反弹超过80%，中航重机等反弹幅度也在60%以上。
超跌、优质公司估值较低，这是安信证券短期看好军工反弹的主要依据。据统计，年初至5月底中证军工指数跌幅16.24%，跑输同期上证综指16.68个百分点，跌幅位于所有行业前列；同时，由于今年军工行业跌幅较快、较大，部分优质公司的估值达到30倍左右甚至更低。
安信证券指出，6月以来中证军工指数涨幅为3.23%，军工股呈现企稳与分化共存的特征，其中以中航光电、四创电子等为代表的有业绩支撑、估值较低的公司已经企稳并有所反弹，而部分脱离基本面的高估值公司仍在继续调整。投资策略方面，安信证券建议从三个方向进行配置：业绩较好市盈率相对较低的公司、超跌股、混改等体制改革受益股。
天风证券同样关注到军工板块超跌所带来的修复行情，认为从板块个股来看，军工板块部分因分级基金下折、低估值风格切换、行业低于预期等而产生超跌，甚至错杀的权重与白马股已出现左侧机会，尤其对于PE/PS已触及历史估值底部的标的，关注如白马和权重股。
另外，天风证券还重点关注到军工科研院所改制的进展情况，据其观点，军工科研院所改革配套政策及试点方案有望在下半年发布，推荐提前布局科研院所改制与资产证券化潜在收益标的，建议结合确定性改制试点研究院所及其对应平台提前进行布局。
值得注意的是，前期，市场有一个说法，“三瓶白酒=军工板块”，即茅台+五粮液+洋河=军工板块市值，提出这一说法的华泰军工则在最新研报中指出，今年在国企混改等改革快速推进和军机产业链等成长拐点的情形下，军工行业“改革和成长”的两大基本面维度正在快速变好，改革和业绩成长将是军工行情主要催化剂。
华泰军工认为，以混改为代表的军工改革，将给军工高端产业带来中长期制度红利；以军机产业链为代表的高端装备行业正在从技术拐点走向财务拐点，在改革和成长双拐点机遇下，建议加大对军工行业和高端装备公司配置比例。
很多人坚信，要在最短的时间内获得最高的回报，就必须把握时机进行短线交易。如果你在互联网的搜索引擎上输入“股票市场时机”你也许可以得到几十万条信息。书店和网站上也充斥着无数号称股票交易的至理名言，告诉投资者如何低进高出。既有连篇累牍的研究，又有经久不衰的数学比率，甚至还有人用占星术来预测哪只股票即将暴涨，哪只股票危机四伏。也有一些人认为，应该盯住那些有能力操纵大盘的投资者，按照他们的判断决定自己的买卖。对于那些笃信可以预测每年的某个月或每周的某一天的股价涨跌的人而言，“sell in May and go away”（五月卖出就走人）是他们的信条。但是在35年的投资生涯中，我还从来没有发现过一种能行得通的短线择机策略。所谓的那些股市至理名言来来往往，就如过眼烟云。从短期上看，它们中的任何一个都可能是正确的，也许能作出一两个精确至极的预测。但归根结底，它们又都无法成为永恒，一旦作出错误的判断，便会被彻底抛弃，并最终淡出我们的视线。我绝对不相信存在有能始终如一对短期市场变动作出准确预测的方法，同样，学术界的研究也证实了我的断言。
不要试图抓住短线时机
上文的例子表明，最好的办法就是让自己置身于市场当中，投资于回报潜力最高的股票，而不是试图去抓住所谓的短线买卖机会。实际上，80%—90%的股票投资回报只发生于2%—7%的时间里。桑福德·伯恩斯坦公司（Sanford Bernstein，著名的市场研究机构）的研究表明，在1926——1993年期间回报最高的60个月（或者说全部时间的7%）中，平均回报率为11%。而其余月份（或者说全部时间的93%）的平均回报率却只有约0.1‰。因此，要准确预测出股票表现优异的那7%的时间，恐怕比登天还难。作为一个长线投资者，真正的危险以及真正能危及你巢中之卵的，是大事发生时你却置身于市场之外。因此，你能做的不过是接受这样一个貌似残酷的现实：必须忍受某些暂时性的市场下跌。而长期的价值型投资就像是一次从纽约到洛杉矶的长途旅行。也许你在堪萨斯上空会遇到气流干扰，但只要飞机状况良好，你就没有必要担心。你最终会安全抵达目的地，而且很有可能会按时到达。投资也是一样，如果你的投资组合结构合理，一点点市场波动并不值得你担心，也算不上什么灾难，实现投资目标不过是时间问题而已。
客观现实是（而且已经为历史所验证）：投资收益的主要部分仅发生于整个投资期的一小段时间内，但是要识别这段时间，并据此调节你的买入时机却是一项近乎不可能的任务。这里有两个同等重要的问题：（1）短线择机的投资策略是不可行的；（2）只有尽可能地在整个时段内进行投资，才能实现最高的投资回报，因为只有这样，你才能抓住股票上涨最多的时机。只有参与比赛，才有机会成为胜利者。
因此，预测股票市场短期的走向既是愚人的游戏，又是对投资大众的一种欺骗。就长期而言，市场走势是向上的。以前是这样，未来很有可能还是这样。市场择机者（Market-Timer）则希望在股票上涨时一跃而入，抓住回报最高时机大赚一笔，然后在股价下跌时又一跃而出。这样的做法就像是开车的司机，他总想通过变换车道来超过前面的车辆。他可以挑一条在100码内开的最快的车道，但这条车道却不一定永远都是最快的车道。也许再过一英里，你就可以超越他。市场上的投资时机也是如此。也许你可以在短时间内走在别人的前面，但突如其来的灾难却有可能让你所有的努力化为乌有（比如“9.11”事件，重大政治事件以及自然灾害，大多会造成股价的下跌）。此外佣金和税收等成本的上涨也会侵蚀你的利润。
虽然在形式上五花八门，但所有研究最终都无一例外地告诉我们：大多数投资者是买高卖低。具有传奇色彩的投资大师，富达·麦哲伦基金（Fidelity Magellan Fund）的资深基金经理彼得·林奇（Peter Lynch）曾经指出，根据他的计算，其旗下基金中的过半数投资者都在赔钱。究其原因，他发现，在经过两个业绩较好的季度之后，投资者往往会认为好时光刚刚开始，于是纷纷掏钱投资，但经过随后几个业绩平平的季度之后，原来的热情消失殆尽，大家又纷纷偃旗息鼓，撤出资金。1990年度的诺贝尔经济学奖得主威廉·夏普（William Sharpe）发现，要按短线择机策略进行买卖而赚钱的话，市场择机者在判断时机的时候就必须做到82%的准确率。要想用快照的方式去捕捉整个市场的走向，显然不是一件容易的事情。但更糟糕的是，还有一些研究表明，市场择机者所面对的风险是潜在收益的两倍。
从1985——2005年，S&P500指数的复合年收益率为11.9%。在这20年的时间里，投资于S&P500指数基金的每1万美元，最终将升值到9.46万美元。但最近的一项研究却表明，在这段时间里，绝大多数普通投资者的1万美元投资，却只能变成2.14万美元。原因何在呢？该研究的结论是：大多数投资者在股市下跌时离开市场，因为他们认为下跌的趋势还将延续下去。等到股市出现反弹之后，他们又重新入市，这就错过了反弹过程中最有利可图的时段。
长线不必担忧价格多变
长线投资策略中最令人难以忍受的，就是价格的多变性。不妨看一下你手中股票在每一天甚至每一分钟的价格。我们可以看到，股价几乎一直因为短期因素上下波动，在很多情况下，这些波动会让我们焦躁不安。这里有一个非常有说服力的例子，我的一个朋友买进70万美元的市政债券，他是一位非常成功的不动产经纪人，每年至少要把一半的收益积攒起来。他的投资全部为长期证券，因为手头从来不缺钱，所以也就很少过问这些投资，基本上是顺其自然。但他也有一个毛病：无法忍受每天都上涨下跌的股票。如果投资股票的话，一旦某一天股价出现下跌，就会让他感到揪心般的痛苦。但我猜想，他也许没有意识到，债券价格也存在着波动。但是，因为他无法每天都去核对债券的收盘价，因此也就不担心了。这样，他只需要每月拿到利息对账单时核对一下即可，然后把利息收入再投资到这些债券上，一切便万事大吉。按我的计算，假设市场利率为5%，那么，在投资之后的10年间，他的市政债券已经涨到了114万美元。如果把同等数量的资金投资于S&P500指数，这笔投资的税前数额应该是290.7万美元，也就是说，复合年回报率达到了15.3%。即使是对这笔投资按40%征收所得税，他的税后投资净额也可以达到202.4万美元。换句话说，他未投资于股票的损失是88.4万美元。
根据美国世纪投资公司（American Century Investments）的研究，如果你能躲过1990——2005年期间所有的股价暴跌时段（从20世纪90年代的投机泡沫开始，一直延续到2000——2005年间的大抛售），1万美元的投资就可以升值到5.14万美元。但是，如果你错过了这15年中收益率最高的10天，你的投资成果就只有3.2万美元。如果错过最好的30天——也就是说，这180个月中的一个月，终值就变成了1.6万美元。至于说错过收益率最高的50天，后果就变成了赔钱，最初的那1万美元只能剩下9030美元。
难道说一定要每分钟都看一下手里的东西值多少钱吗？如果每天给你的房子定一个价，然后公布在当地的报纸上，你会有何反应呢？如果仅仅因为早晨起来的时候邻居没有锄草坪，你的房子就会贬值2%，你是否会感到惶恐不安、搬家走人呢？如果有一天，另一个邻居突发奇想，粉刷了一下自己的房子，结果让你的房价涨了5%，你就会大喜过望、卖掉自己的家吗？任何价格不菲的投资都和不动产一样，应该把它们当作长期资产去对待。价格不断上涨和下跌，这是市场上永恒的主旋律。关键的问题在于，当股市继续上扬的时候，你的手里拿着正确的股票。这就像那些狂热的彩票迷们一样，只有去参与才有可能成为幸运儿。当然，只要坚持价值投资的信条，时刻带有安全边际的意识，然后再按照我们的方法去投资，成功的机会肯定会比买彩票高得多，报酬当然也是局外人所无法比拟的。
这一点是毋庸质疑的。要始终如一地紧跟股票市场走向几乎是不可能的，因此，只要坚持长期投资的理念，让时间抚平市场上的起起落落，你就能有所斩获。价值投资者的最大优势在于，他们知道，自己手中的股票拥有长期制胜的若干特征，更重要的是，他们时刻用安全边际去关注自己的投资。
摘自[美]克里斯托弗·布朗著《投资的头号法则》
问题一：如果你家附近有一家餐厅，东西又贵又难吃，桌上还爬着蟑螂，你会因为它很方便，就一而再、再而三地光临吗?
解答：你一定会说，这是什么烂问题，谁那么笨，花钱买罪受啊?可同样的情况换个场合，自己或许就做类似的蠢事。
不少男女都曾经抱怨过他们的情人或另一半品性不端，三心二意，不负责任。
明知道在一起没什么太好的结局，恨已经比爱还多，但是却"不知道为什么"还要和他搅和下去，分不了手。
说穿了，只是为了不甘，为了习惯，这不也和光临餐厅一样?
做人，为什么要苦了自己?
同样，总是有同学问我：我买了XXX股票，我也知道它不好，但已经深度套牢了，该肿么办？
比如下面这个同学问我的问题：
同学：对于像第一创业这种高位套牢亏损达到35%的股票要怎么处理比较合适？我的想法是既然已经跌到这个份上了~只能慢慢等了~
我的原则：问你自己，如果你现在没有买第一创业，你还会买吗？
如果答案是否定的，那就果断卖出。这个很难，但很重要。或者等反弹卖出，但这个有时候只能靠运气，或者你有内幕消息。
这是绝大部分散户心理：总喜欢说自己的成本价和套了多少。
你的成本多少，除了你自己，没有人会在乎！市场没也有谁，会在乎你的成本价多少？更不会在乎你已经亏了多少？
投资，为什么要为难自己？
和你讲过无数次不要炒作概念题材股......
你还是要炒什么概念股、题材股、次新股......
你明明隐约知道最后这些股票都会是一地鸡毛，却还是想去赌一赌，自己或许不会是那个最后的傻子。
但事实证明，你往往就是那个最后接盘的傻子。
问题二：如果你不小心丢掉100块钱，只知道它好像丢在某个你走过的地方，你会花200块钱的车费去把那100块找回来吗?
解答：这又是一个超级蠢问题。可是，相似的事情却在股市人生中不断发生。
做错了一件事，明知自己有问题，却死也不肯认错，反而花加倍的时间来找藉口，让别人对自己的印象大打折扣。
被人骂了一句话，却花了无数时间难过，道理相同。为一件事情发火，不惜损人不利已，不惜血本，不惜时间，只为报复，不也一样无聊?
失去一个人的感情，明知一切已无法挽回，却还是那么伤心，而且一伤心就是好几年，还要借酒浇愁，形销骨立。其实这样一点用也没有，只是损失更多。
做人，干吗要为难自己?
同样，总有人问：我买了XXX股票，跌了很多，我准备越跌就越补仓，你看如何？
错了就认！
别再用一个补仓的新错误，去弥补一个买错股票的旧错误。
最终的结果只会是越亏越多。
问题三：如果有人告诉你有个稳赚不赔的生意想和你分享，你干不干？或者提供免费的午餐给你，你信吗?
解答：信，每周末在教堂里面，好像有圣餐可以领，随便吃，不要钱。
不过吃完“免费”的晚餐，神父还是想说服你信仰上帝。
下面是网络上传的那个相信有免费午餐的小散，在股市的被坑心得。
我，一个典型小散户，遇到过种种假冒伪劣的坑害，相信每一个炒股人都遇到过。
刚开户，就开始频繁接到电话，推销软件的，说软件如何如何神，能够提示买卖点，能够给与资金异动警示，主力来往都能被察觉，包你稳赚。
于是买，2万元转去了，结果呢，软件一直在睡大觉，其实仔细琢磨，如有这样的好事，他会卖给你吗？他自己不就赚大钱了，还用推销软件吗？
手机来短线了，某某票今天我们已经安排会员入仓，明天包拉升5个点以上，如果你感兴趣可加入我们团队。
开始我还半信半疑，第二天一看，还真拉升了5个点以上，于是联系对方，交钱，加入团队。
美梦做的半夜都醒了，结果呢，钱交了，会员当了，推的票根本就和你自己选的一样，该跌的跌该涨的涨，根本就没有稳拉的，想稳赚又是美梦一场。
时间长了一打听，知道里面奥妙了，原来是有机构专门卖这些票源信息给骗子们。
比如一个票，机构用1000万抱着亏50万的做法开盘给拉升到5个点，但是他收取骗子信息费每家5万，20家就100万，这样他就倒赚50万，而骗子们又群发信息，收会员费，慢慢骗，他们稳赚不赔。
有人联系说说他们如何如何神准，不要你费用，你先验证，他说某某票你注意啊，马上我们就拉升。
事实也的确如他们所言，一次你不信，甚至两次三次，只到你相信为止，于是动心了，交钱加入对方团队。
结果呢，根本就不是那回事，因为那些票你根本就买不到，等你下单，就已经飞上去了，变成你给别人抬轿了，第二天基本都是低开，一次次被套。
后来有高手告诉我其中奥妙，让我看一个电视台的股票讲座，原来讲课老师只要一提到某某票如何好，马上全国无数股民抢筹，直线拉升，能在低位买到的凤毛麟角，而这样票第二天基本都大幅度低开，绝大多数都是被套的命运。
讲座是在上午休盘时候，这时候骗子们知道哪个票下午开盘就会被抢筹拉升，在下午开盘前赶紧到处发信息。
又被高手盯上，QQ、微信，先是耐心给你解答，说的头头是道，经常收到到截图，某某票什么时间买入，涨了多少多少，慢慢的相信了。
出点钱，就给你推票，赚了，要你再出多少多少，进他的会员群,享受更多待遇，亏了，说你不是会员，无法享受到最优质票进行埋伏。
后来明白了，他在他圈子里，每次推两三个票，涨了的他截图到处吹，跌了的他不吭，要么马后炮，要么报喜不报忧。
对个人再不相信了，又被“机构”盯上了。
他们有营业执照，是公司，有资质，看他们的微博，进他们的群进行体验，那是让你心潮澎湃，截图看的让你怦然心动，谁谁账户一年翻多少番。
说不收费用，分成，赚了提你2成，要求100万资金，把账户委托给对方操作。
开盘了，对方直接满仓买进一个票，不巧的是这次上去当天被套5个点，咬牙没说啥话，想图以后呢，第二天又亏2个点，对方一下子给割了个精光，不一会这个票又拉升到5个点，正气呢，一看账户，又满仓追涨一个6个点票。
现在明白了，你资金到位，他们就是满仓赌，反正赌上赚了他提你的，亏了你找不到他，至于谁谁赚哪哪账户翻番，其实都是托，都是假象，或者是报喜不报忧。
这个已经算是好的了，其实他就是拿你账户的钱去接他自己账户的盘，永远都是高位接盘，低位割。
网络上各种股票教室，老师在里面讲的头头是道，听起来都有道理，教室里互动激烈，让人身不由己，他们不收取任何费用，貌似做公益，做好事，只要你跟他们买票就行。
其实长久之后就能明白其中奥妙，人家都是提前买入，然后教室里几百名股友几千万资金一起买，股价拉高之后人家立马出货。
人家赚了，你第二天是死是活，未知数，股市中免费公益根本就是个幌子。
有时候这个幌子好久才会暴露，先是用股票讲解和推票取得你信任，等到哪天股市行情走差时候，推出邮币卡现货之类让你去做。
其实他们就是和平台联手，你亏的就是被他们分去了，笔者曾经被忽悠进一个河北邮币卡，亏了几十万，就是上了这样的当，现在该平台还被官方整顿不准开盘。
总之，股市无神，骗子多多，凡是说某某票是我操盘的，骗子！
徐翔当初可以吹，但是他的保密跟中统一样，根本不会到处炫！
凡是说包赚的，骗子！因为能包赚的话他不会找你了！
凡是从头到尾免费做公益的，忽悠！
凡是说钱交多可进更高级的团队，享受更高级服务的，骗子！
凡是说分成，赚了他分，亏了没影的，不可靠！
凡是股市行情差时候给你介绍其他投资渠道的，如黄金、现货、石油......一律是骗子，挖坑！
总之，在股市连你亲爹都不能信！
但是最近有一类“兜底增持”概念股受到市场追捧，简直就是“老板喊我上班炒股系列”。
比如，星辉娱乐、科陆电子、智慧松德、青岛金王、吉艾科技等11家公司董事长或控股股东倡议员工增持自家股票，结果个个股价均表现不俗。
宝莱特公告当天，股价旋即涨停，凯美特公告后的累计涨幅最大超过17%。
但是，分析当前宣布兜底式增持的这11家公司有哪些相似点呢：
一、实际控制人持股都存在大比例被质押的情形。
比如奋达科技，截止3月30日，公司控股股东肖奋先生共质押本公司股份35038万股，占其持有本公司股份总数的63.11%。且其中1800万股存在被平仓风险。
二、当前已宣布兜底式增持的诸多公司，其股价较前期高点已然下跌不少，跌幅较深。
尽管大股东承诺兜底，但究竟兜不兜得住也是一个问题。新华社昨日发文警告称，兜底式增持未必兜得住，跟风需谨慎。
凡是遇见天上掉馅饼的事情，你一定要告诉自己：心动一定是炮灰！
推而广之：所谓雄安概念、自贸区概念都是天上掉馅饼的事情，所以需要胆量和能力去赚钱，这个钱赚起来绝不轻松，是要搏命的！
可燃冰概念也是，兜底增持概念也是，都是要搏命才能赚到钱的。
寻找未来中国伟大公司的十条标准
2017-06-15 心中无股HK 阿尔法工场
A股市场生态正在改变。
笔者看来，在指数慢慢熊途中，结构性牛市已经悄悄开启。“黄金堆里选钻石”将会是未来市场的主流投资与长期趋势，也是未来A股的战略性投资机会。
那么如何在黄金堆里找钻石？即选股的策略。
一个月前本人搞了一个“漂亮20”股票池，分别包括A股与港股两个系列。作为自己今后帐户买卖的唯一标的来源，选股的一个核心思想是：从中国优势产业未来在全球竞争大格局比较优势中寻找未来的伟大公司。
从一个月的股价走势看，其表现大大好于自己的预期。现简单介绍选取漂亮系列股票池的10条标准：
1、必须是主营业务单一，回避任何多元化及主要靠并购获得主业的公司。
2、必须是细分行业的绝对龙头，而且所在行业有一定的规模并且未来行业集中度仍有较大的提升空间。
3、必须是有足够潜力未来有机会成为世界级公司。
4、必须具有强大品牌影响力与很宽的护城河。
5、必须是民营企业或已经完成混改所有制后公司治理结构完善的企业。除了茅台特殊情况外，无条件回避纯国企。
6、必须回避强周期性行业，重点选择消费品等非周期性行业。
7、必须至少能确保未来3年净利润复合年增长达到20%以上，追求业绩的持续稳定性，回避盈利大起大陆的企业。
8、净资产收益率达到15%以上。
9、目前的市盈率必须在10倍以上，回避静态市盈率过低的行业与公司。
10、上市必须满3年前以上，总市值不低于300亿元（港股100亿元）。
几天前，本人就茅台股价走势与一位朋友进行了一番激烈的争论。
对方的观点是茅台涨太多了，股价已经足够贵，确信一年内茅台股价一定崩溃，现价应该坚决的卖出。
本人的观点是：股票并不是涨多了就一定得卖，跌多了就一定可以买，决定股票买卖的核心逻辑是公司的内在价值。茅台自从股价突破200元开始就有人天天喊股价太贵，认为是泡沫，但果真如此吗？
据公司公告，茅台今年一季度每股盈利4.87元，产品严重的供不应求。目前无论是线上还是线下每瓶1300元飞天53度已经卖断货。全年盈利大概率在每股20元以上，现价475元股价其市盈率才20几倍。
作为中国第一品牌与并拥有强大护城河的公司，股价持续超强背后是中国消费升级与茅台主流消费群体的历史性变迁。
20几倍市盈率是泡沫？它会崩溃？这可能吗？创业板上随便一家垃圾公司市盈率都是三四十倍以上，现在却很少有人说泡沫，这简直不可思议！
其实这两年以茅台、海康威视、福耀玻璃、东阿阿胶、云南白药、中国平安等位代表的一批真正的好公司（真正的价值股与成长股），它们股价的持续走强正是反映了A股市场生态的重大改变。
“黄金堆里选钻石”投资风格，也因此正将渐渐替代长期来“垃圾堆里找铁片”这种恶炒作题材股模式。理性开始回归，这也正是A股未来的希望之所在。
当然争论没有对错，对错的唯一标准是市场的实际走势：也就是，我们帐户里有没有赚钱，能不能持续的赚钱。
1972 —— 企业家巴菲特的分水岭
原创 2017-05-04 路滨烽 杨天南财务健康谈
最近，第二次阅读投资经典《巴菲特之道》，深感世人将巴菲特奉为二级市场的“股神”实在是大大的偏见。且不说二级市场只是投资的一种形式，将巴菲特只看做投资家也是不全面的。
巴菲特的投资哲学自成一家，其中所蕴含的，是将投资与经营企业融合为一的至高境界，学习巴菲特思想，若只学习其投资思想，就像《九阴真经》只学了上卷，终究难以大成。
1972年1月3日，42岁的巴菲特做了一个当时不起眼的、在其整个投资生涯中也不算大的一个投资决定：购买喜诗糖果。
这一决定的重要意义在于，巴菲特第一次由注重公司的低价（格雷厄姆、施洛斯式原教旨价值投资思想）到转向公司的品质（费雪式价值投资思想），从而完成了由猿到人的进化，也由此拉开了巴菲特创造《巴菲特之道》中九大经典投资案例的序幕，巴菲特99%以上的财富也是在他42岁以后积累起来的。
《巴菲特之道》中的9个普通股投资案例如下（我自己加入喜诗糖果），所谓“听其言观其行”，从巴菲特的实践中，我们当能够窥见巴菲特之道成功的真实情况：
一，巴菲特所买入的公司行业涵盖传统媒体（报纸、广播电台、广告公司等）、保险银行、快消（食品、饮料）、科技（通用、IBM）等四个行业，这几个行业不管名称是什么，无一不具有“特许经营权”的特质和长期稳定发展的前景。
二，巴菲特的每一次出手都是以数十年行业积累为依托。
1976年买入盖可保险前，巴菲特早在1950年就已经向洛里默·戴维森请教过保险业务和，以及盖可保险直销向政府雇员等低风险群体模式的优越性；1990年出手富国银行前，早在1969年已经买过伊利诺伊州银行。
正是这数十年的行业积累才逐渐形成了只属于巴菲特的“能力圈”。能力圈的形成绝非一朝一夕之功，我也曾经认为花时间阅读，对比一下同行业上市公司财报就能够形成自己的“能力圈”，现在回想起来简直太天真了，真正的“能力圈”形成需要行业内最资深导师的指点，需要每周阅读思考70小时的勤奋，还要有化繁为简、直击本质的深刻洞察力。
三，每一个投资案例背后，都站着一位或者两位巴菲特欣赏认可的管理者，他们是巴菲特重手下注的信心之源，也是巴菲特最好的老师，这些管理者甚至构成巴菲特独特的“安全边际”（比如大都会公司的托马斯·墨菲）。同时巴菲特入股后经常将投票权授予管理层代为行使，例如将华盛顿邮报投票权授予唐·格雷厄姆，将大都会/ABC公司投票权授予墨菲和伯克。
“知人善任”与“信任放权”是企业家最重要的素质，巴菲特在这一点上已经全面超越他的老师格雷厄姆。实际上，越到后期，巴菲特越像一位企业家老板：他懂得信任与放权，不会去教一位优秀的棒球手如何击球，给他旗下众多的优秀棒球手相当的自主权，即使有时候这样的自主权会给他带来一些麻烦。
同时他为伯克希尔打造了独特的企业文化：注重公司的长期发展而不是短期利益，以股东价值为导向，管理层与股东利益高度一致等，挑选最优秀的管理层然后放手。这样的企业文化贯穿于巴菲特每年致股东的信中，也使得巴菲特能够仅仅依靠25人的总部领导旗下上百家企业和412001名员工（伯克希尔2016年财报）。
实际经营过企业的人，能够体会知人善任与信任放权是多么地难能可贵，将错误的人放在错误的位置上，不论这个位置是多么地无足轻重，结果都将是痛苦的，直到有一天幡然醒悟将其替换，也已付出了相当的代价。用错普通岗位的员工其代价还可接受，一旦用错CEO，轻则业务停滞不前，重则重伤公司元气、损伤公司文化。
信任放权就更加难能可贵了，多少老板因为胸怀格局不够而进行层层监管，一步一步走向官僚主义，既限制了自身的发展，也限制了员工的发展，最终限制了企业的发展。
知人善任与信任放权是一个体系，缺一不可，巴菲特很好地兼顾了两者。除了制约手下众多CEO的扩张冲动外（每年提走企业大量自由现金流用于他的投资），几乎不参与任何日常管理，即使有意见，也是投“弃权票”。
四，以有效市场假说、理性人假设、资本资产定价模型等为基础，发展起来的现代金融理论，无法容纳以巴菲特为代表的价值投资者和卓越企业家。
现代金融理论向左走，巴菲特价值投资思想向右走。其根本原因我认为，现代金融理论忽视了人的作用，巴菲特思想越到后期，越是重视人的因素，合适的人能够对抗组织的熵增（任正非用艰苦奋斗的组织文化对抗组织熵增）。
合适的人（董事长 CEO）能够扭转组织的命运，再创辉煌，这是真正的价值创造之源，很显然巴菲特已经洞察了其中的奥秘，也是巴菲特敢于向现代金融理论挑战的底气所在。
五，查理·芒格曾说40岁以下没有真正的价值投资者，如果以巴菲特上述投资案例作为价值投资的衡量标尺的话，40岁已经是一位天才价值投资者践行价值投资理念最年轻的年龄了。
“能力圈”的形成需要深厚的人脉积累和深刻的行业洞察力，需要丰富的阅历以做到知人放权，仅这两项就需要耗费十年之功，更何况走向正确的投资道路又需要学习摸索数年，伟大如巴菲特，也才在42岁真正从猿进化为人。
六，《巴菲特之道》中的投资思想并不是万能的，认识到其局限性，才能够更加深刻地理解巴菲特的价值投资思想。
1972年以后的巴菲特投资路径，不适用于在二级市场进行投资的散户，也不适用于刚走向投资之路的年轻人（比如我），甚至不适用于相当一部分机构。
巴菲特能够受邀加入董事会，深入了解公司运营；
巴菲特能够与公司管理层深入交流知其秉性；
巴菲特能够买到控股，甚至全部持有公司，对公司的盈余拥有支配权；
巴菲特能够无视市场上做空者的狙击持续买入，例如在富国银行多空对决中，下注在卡尔·赖卡特身上。
以上这些我们都无法做到，所以我们根本不具备巴菲特无视市场的能力，勇气可能有但那是无知无畏之勇、是匹夫之勇。所以单纯以巴菲特的投资案例来类比自己买入的标的正确（比如银行股）的想法是极其幼稚的，并无逻辑可言。
七，作为二级市场参与者，更加可实践的方式是效仿1972年以前的巴菲特的投资路径，更加注重安全边际而非公司品质，更加注重当下的买入折扣而非预测未来，更加依靠概率适当分散而非对某一两家公司下重注。
同时勤于积累行业经验，假以时日形成了自己的能力圈之后，方才能够效仿1972年以后的巴菲特的投资路径。
记得2016年初读这本书的时候，给我的冲击是巨大的，让我第一次体会到价值投资哲学的博大精深，甚至价值投资哲学本身也蕴含了诸多流派。
这本书让我在二十多岁的年纪坚定地选择做时间的朋友，努力工作了解自身所处的行业，努力经营公司学习财务知识，勤于阅读上市公司年报思考生意本身，敢于实践但目的是为了了解市场，而不是陷入二级市场的追涨杀跌中；
让我明白用正确的方式亏钱并不可怕，可怕的是用错误的方式赚到钱，更可怕的是用错误的方式赚到钱而不自知。
这本书1995年进入中国，影响了包括杨天南先生在内的一批中国最早的价值投资者。时隔20年，杨先生翻译此书，其初衷我想也是为了能够让巴菲特的价值投资思想薪火相传。作为从《巴菲特之道》中获益良多的年轻人，也应该为了价值投资思想的薪火相传尽一份力量，就用这篇文章向巴老致敬，向杨先生表示感谢吧！
人性决定了不可能人人都成为价值投资的信奉者，但我相信，假以时日，价值投资思想之火定会燎原神州大地，真正的价值投资者也会得到应有的回报！
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9
南侠赵云
不认同巴菲特超越了格雷厄姆，而只是扩展了格雷厄姆的投资对象范围（实际上也只是从投资对象范围方面进行了扩展了投，邓普顿的全球投资扩充了投资对象的选择区域）。一直认为格雷厄姆的投资原则适应与所有人，而巴菲特，芒格的适合于少数高手。
5月4日
5
Horse Wisperer
后生可畏！
5月4日
4
溪云已暮
第一眼以为是杨老师写的
5月4日
2
按兵不动
文章挺好，但是价值投资不一定燎原，信奉价值投资也不一定就能得到回报。价值投资好比爬山，有些人不认为上山是正确的，有些人刚刚上山，有些人在山腰，而山顶的人很少。
5月4日
2
小草
第一眼以为天南先生的文笔，细读才知作者也是用心思考了，以这样的专注去践行价投，作者会成功的，不一定会超越绝大多数投资者的，向您学习。致敬
5月4日
独立思考
天南先生也说过，适合自己的方法才是好的方法
5月30日
【闯关成功！MSCI决定将中国A股纳入其新兴市场指数】东方财富网21日讯，明晟公司宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数，预计纳入中国A股的222支大盘股。基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。MSCI计划分两步实施这个初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施，第二步在2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。
6月21日，备受期待的A股闯关MSCI指数的结果揭晓，A股被正式纳入该指数。
明晟公司宣布将A股纳入MSCI新兴市场指数，预计纳入中国A股的222支大盘股。基于5%的纳入因子，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。计划分两步实施这个初始纳入计划，以缓冲沪股通和深股通当前尚存的每日额度限制。第一步预定在2018年5月半年度指数评审时实施，第二步在2018年8月季度指数评审时实施。倘若在此预定的纳入日期之前沪股通和深股通的每日额度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除将此纳入计划修改为一次性实施的方案。
MSCI董事总经理和全球研究主管Remy Briand称，国际投资者广泛认可了中国A股市场准入状况在过去几年里的显著改善。如今MSCI迈出纳入中国A股第一步的时机已然成熟；中国内地与香港互联互通机制的发展完善为中国A股市场的对外开放带来了革命性的积极变化。
回顾：三闯MSCI 屡败屡战
A股与MSCI之间的情缘，可以追溯到2013年。鉴于世界资金对分享中国经济增长红利的需求攀升，MSCI将目光投向A股，开始考虑将其纳入新兴市场指数，当年6月12日，宣布就A股纳入指数启动投资者咨询。
三次闯关MSCI，虽然都以失败告终，但本着推进中国资本市场国际化及长足发展的初衷，监管层改革始终在进行，比如QFII制度改革，停复牌监管新规。
2016年，A股市场继续改革，解决了实际权益拥有权问题。推出上市公司停复牌强监管的新规，推出旨在解决额度分配和资本流动限制量大问题的QFII制度改革。6月14日，MSCI宣布将延迟中国A股纳入MSCI新兴市场指数，但继续保留在2017年的审核名单上。此次，MSCI给出的问题也有三个，包括QFII资本赎回限制，比如QFII每月资本赎回额度不能超过上一年度净资产值的20%将造成潜在流动性障碍；新停牌政策能否有效执行；金融产品预先审批制度等。
观察历史上这3次公布A股是否纳入MSCI时间点(2014年6月11日、2015年6月10日、2016年6月15日)前后的市场变化，我们发现上证指数在公布日前的15个交易日期间往往上涨相对明显，在公布当日A股却较为淡定，而在公布后市场出现回调。
(数据来源：东方财富Choice数据)
预测：百亿美元或驰援A股
市场主流观点认为，若被纳入后并不会立即吸引大量资金流入，但有利于A股市场的长期发展。
瑞银报告指出，MSCI决定纳入A股将有利于其长期发展，因为这将促进中国境内市场与全球资本市场进一步融合。一旦纳入，估计将有80-100亿美元追踪新兴市指数的资金被动流入A股。但短期内会对A股指数有明显的影响，因为A股今年的日成交额达到700亿美元，总市值约为8万亿美元。
中银证券预计，A股入摩带来的短期增量资金近800亿人民币级别，预计短期潜在资金流入量为115亿美元，其中被动投资约5.28亿美元。一旦A股被纳入MSCI指数，其主要覆盖的市场指数有三：全球市场指数(ACWI)、新兴市场指数和亚洲市场指数。据MSCI估计，全球目前大约有10.5万亿美元的资金在跟踪MSCI指数，其中约有2.8万亿美元跟踪全球市场指数，1.5万亿美元跟踪新兴市场指数，0.2万亿美元跟踪亚洲市场指数，A股在这三大指数中的初始权重分别为0.1%、0.5%和0.6%，将这些资金与纳入后A股在各指数中的初始权重相乘，即可粗略估算出跟踪这三类指数所带来的短期潜在资金流入量为：28亿美元、75亿美元和12亿美元，三者总计115亿美元。
不过需要指出的是，目前跟踪MSCI指数的主动基金要多于被动基金。如果只考虑跟踪MSCI的指数基金，则潜在资金流入量更少，据MSCI统计，2017年一季度跟踪MSCI的ETF基金规模为5557亿美元，其中约19%跟踪新兴市场指数，由此估算短期潜在资金流入约为5.28亿美元。
据高盛称，MSCI此次向中国A股敞开大门，未来五年将给该股指带来2100亿美元的资金流。
MSCI会买什么股？
那么，MSCI究竟会买什么股？
东吴证券认为，业界通常把QFII重仓股作为外资投资取向的指标。但是目前绝大部分QFII属于另类配置，和商品、房地产、私募股权基金和对冲基金一类，是没有风险预算的绝对回报投资。A股若被纳入国际指数，将成为传统的股票配置，对风险调整后的回报要求很高，对投资组合分散化也有一定要求。总而言之，将来外资进入A股的“质”和“量”都会有很大变化。所以他们认为有望受益于加入MSCI的标的有：
1)大市值及行业龙头；
2)高股息率股票；
3)稀缺的、分红稳定、现金流好、估值与业绩匹配的蓝筹和消费股最受益，关注金融、医药生物、汽车、食品饮料。
中国正通过发布不同维度的政策，将“一带一路”倡议的雄伟设想变为现实。
6月20日，国家发改委和国家海洋局联合发布《“一带一路”建设海上合作设想》（以下简称《合作设想》）。
《合作设想》是自2015年3月28日发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》以来，中国政府首次就推进“一带一路”建设海上合作提出中国方案，也是“一带一路”国际合作高峰论坛的领导人成果之一。
国家海洋局官员6月20日在北京表示，中国政府秉持和平合作、开放包容、互学互鉴、互利共赢的丝绸之路精神，致力于推动联合国制定的《2030年可持续发展议程》在海洋领域的落实，愿与21世纪海上丝绸之路沿线各国一道开展全方位、多领域的海上合作，共同打造开放、包容的合作平台，建立积极务实的蓝色伙伴关系，铸造可持续发展的“蓝色引擎”。
国家发改委西部司巡视员欧晓理对21世纪经济报道记者透露，在《合作设想》之后，“一带一路”国际合作高峰论坛的其他新的政策成果也将陆续释放。
发起“蓝碳计划”
《合作设想》提出，要重点建设三条蓝色经济通道：以中国沿海经济带为支撑，连接中国－中南半岛经济走廊，经南海向西进入印度洋，衔接中巴、孟中印缅经济走廊，共同建设中国－印度洋－非洲－地中海蓝色经济通道；经南海向南进入太平洋，共建中国－大洋洲－南太平洋蓝色经济通道；积极推动共建经北冰洋连接欧洲的蓝色经济通道。
中国区域经济学会秘书长、中国社科院工经所研究员陈耀对21世纪经济报道分析，相比陆上经济通道的建设，海上经济通道的建设难度更大，面临更多的挑战。
为此，《合作设想》提出，共同制定若干行动计划，实施一批具有示范性、带动性的合作项目，明确了五大合作重点，即共走绿色发展之路，共创依海繁荣之路，共筑安全保障之路，共建智慧创新之路，共谋合作治理之路。
其中，绿色发展之路尤为值得关注。两部门要求，加强在海洋环境污染、海洋垃圾、海洋酸化、赤潮监测、污染应急等领域合作，推动建立海洋污染防治和应急协作机制，联合开展海洋环境评价，联合发布海洋环境状况报告。建立中国－东盟海洋环境保护合作机制。
在应对气候变化方面，中国提出加强蓝碳国际合作。中国政府倡议发起21世纪海上丝绸之路蓝碳计划，与沿线国共同开展海洋和海岸带蓝碳生态系统监测、标准规范与碳汇研究，联合发布21世纪海上丝绸之路蓝碳报告，推动建立国际蓝碳论坛与合作机制。
所谓“蓝碳”，这一概念出自联合国2009年发布的《蓝碳报告》，指的是近岸、河口、前海和深海生态系统中可以保持的碳。
国家应对气候变化战略研究与国际合作中心国际合作部主任柴麒敏对21世纪经济报道记者分析，这是中国作为世界低碳先锋大国的积极倡议，有助于推动海上丝绸之路经济开发的低碳化和海洋生态体系的健康。
中国正通过发布不同维度的政策，将“一带一路”倡议的雄伟设想变为现实。
6月20日，国家发改委和国家海洋局联合发布《“一带一路”建设海上合作设想》（以下简称《合作设想》）。
《合作设想》是自2015年3月28日发布《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》以来，中国政府首次就推进“一带一路”建设海上合作提出中国方案，也是“一带一路”国际合作高峰论坛的领导人成果之一。
国家海洋局官员6月20日在北京表示，中国政府秉持和平合作、开放包容、互学互鉴、互利共赢的丝绸之路精神，致力于推动联合国制定的《2030年可持续发展议程》在海洋领域的落实，愿与21世纪海上丝绸之路沿线各国一道开展全方位、多领域的海上合作，共同打造开放、包容的合作平台，建立积极务实的蓝色伙伴关系，铸造可持续发展的“蓝色引擎”。
国家发改委西部司巡视员欧晓理对21世纪经济报道记者透露，在《合作设想》之后，“一带一路”国际合作高峰论坛的其他新的政策成果也将陆续释放。
发起“蓝碳计划”
《合作设想》提出，要重点建设三条蓝色经济通道：以中国沿海经济带为支撑，连接中国－中南半岛经济走廊，经南海向西进入印度洋，衔接中巴、孟中印缅经济走廊，共同建设中国－印度洋－非洲－地中海蓝色经济通道；经南海向南进入太平洋，共建中国－大洋洲－南太平洋蓝色经济通道；积极推动共建经北冰洋连接欧洲的蓝色经济通道。
中国区域经济学会秘书长、中国社科院工经所研究员陈耀对21世纪经济报道分析，相比陆上经济通道的建设，海上经济通道的建设难度更大，面临更多的挑战。
为此，《合作设想》提出，共同制定若干行动计划，实施一批具有示范性、带动性的合作项目，明确了五大合作重点，即共走绿色发展之路，共创依海繁荣之路，共筑安全保障之路，共建智慧创新之路，共谋合作治理之路。
其中，绿色发展之路尤为值得关注。两部门要求，加强在海洋环境污染、海洋垃圾、海洋酸化、赤潮监测、污染应急等领域合作，推动建立海洋污染防治和应急协作机制，联合开展海洋环境评价，联合发布海洋环境状况报告。建立中国－东盟海洋环境保护合作机制。
在应对气候变化方面，中国提出加强蓝碳国际合作。中国政府倡议发起21世纪海上丝绸之路蓝碳计划，与沿线国共同开展海洋和海岸带蓝碳生态系统监测、标准规范与碳汇研究，联合发布21世纪海上丝绸之路蓝碳报告，推动建立国际蓝碳论坛与合作机制。
所谓“蓝碳”，这一概念出自联合国2009年发布的《蓝碳报告》，指的是近岸、河口、前海和深海生态系统中可以保持的碳。
国家应对气候变化战略研究与国际合作中心国际合作部主任柴麒敏对21世纪经济报道记者分析，这是中国作为世界低碳先锋大国的积极倡议，有助于推动海上丝绸之路经济开发的低碳化和海洋生态体系的健康。
密集发声。
过去5天，证监会主席刘士余及两位副主席和一位主席助理分别出席5个半公开或公开场合，进行了主旨演讲。
证监会高层们的演讲有对证监会一段时间工作的总结回顾，也有对具体某一行业的分析和展望，密集发声背后蕴藏信息量之大值得市场细细品味。
五日五发声
此次证监会高层集体亮相密集发声，向市场传达的信息量之大和信息覆盖之广无疑勾勒出了一幅监管新图。
最先亮相的是，证监会副主席姜洋在6月16日证监会举行系统行政处罚工作会议暨依法行政（处罚）培训班上讲话。
姜洋指出，2017年1至5月已作出罚没款61.44亿元，市场禁入29人，全年将创历史新高。
6月18日，证监会主席刘士余，副主席方星海以及主席助理宣昌能分别在三个不同的场合发声。
方星海讲话的重点在推动大宗商品期货市场成为财富管理配置资产。
他认为，经过二十多年的发展，大宗商品期货市场已经具备为财富管理配置资产的基本条件。
宣昌能的发言则由创投行业的发展延伸至对近期新股发行问题的表态。
他指出，证监会将坚持问题导向，完善IPO现场检查等工作机制，严厉打击欺诈发行、包装上市、虚假披露等违法违规行为，加大处罚力度，推动发行人和中介机构归位尽责。
证监会主席刘士余在中国证券业协会第六次会员大会上就并购重组表达了鲜明观点。
他讲道，证券公司不能只盯着承销保荐，更要在并购重组、盘活存量上做文章，为国企国资改革、化解过剩产能、“僵尸企业”的市场出清、创新催化等方面提供更加专业化的服务，加快对产业转型升级的支持力度。
6月20日陆家嘴论坛，姜洋再次露面。
在一行三会齐聚的背景下，姜洋复盘了2015年以来证监会的工作，再次重申紧紧依托人民银行牵头的金融监管协调工作机制，把握好节奏和力度，避免政策“碰头”叠加，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
并购重组新生
四位证监会高层，五天内的五次亮相的发言中，对市场近期论战的两项焦点均有涉及。尤其是并购重组，刘士余的表态市场在一定程度上将解读为并购重组再回监管层视野。
2016年9月，证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，这项政策旨在治理并购重组中的乱象，抑制各种形式的盲目跨界重组，引导上市公司专注主业。
并购重组新规的影响十分明显。根据21世纪经济报道记者的不完全统计，截至2017年6月6日，年内已经有超过100家的上市公司发布公告透露终止此前筹划的并购重组事项。
相比2016年以及2015年，并购井喷式的增长，2017年的并购重组市场活跃度下降得非常明显。
另一方面，根据记者统计，今年以来并购重组委只审核了57家公司的并购重组申请。并购重组委召开会议的次数也较同期下滑不少，2016年6月初已经召开43次并购重组的审核会议，但2017年至今仅有29次会议。
对比IPO发行常态化，一些市场声音开始质疑证监会放IPO压并购重组。
但证监会真实的监管意图并非粗放的二选一，并购重组市场的乱象需要肃清。商誉快速增长、忽悠式并购、跨界并购进行概念炒作、炒壳卖壳等乱象也在2015年牛市期间，随着A股外延式并购规模一同达到了顶点，并且长期影响着后市。
对此，一位中金投行部人士分析认为：“前期的低迷是对并购重组乱象的修正，在‘治乱用重典’的阶段过后，真正有利于产业发展的并购重组将成为市场主流。当吹估值、谋套利的资本玩家被清退后，并购重组会逐渐回归常态，市场也会更加理性。”
为了促进亚欧数字经济合作，6月19日至20日，亚欧数字互联互通高级别论坛在山东省青岛市举行。来自亚欧会议49个成员方和有关国际组织的600多名代表参加会议。这是为落实国务院总理李克强去年在亚欧首脑会议提出的倡议而举办的论坛。
“中国积极拥抱数字经济的浪潮，逐步跻身数字经济大国的行列。”国务院副总理汪洋在19日的开幕式上指出，近年来，中国数字经济持续快速发展。去年，数字经济的规模为22.8万亿元，占GDP的30.6%，网上商品零售额达到了4.2万亿元，占社会消费品零售总额的12.6%。
汪洋表示，中方愿与亚欧会议各方一道，推进跨境光缆等干线网络建设，促进宽带网络的覆盖，扩大信息通讯领域的相互投资，畅通亚欧信息之路，让更多国家搭上数字经济快车，缩小“数字鸿沟”。鼓励相互投资，促进亚欧信息技术、产业、市场、人才有机结合，推动数字经济与传统产业融合发展。
亚欧拥有40多亿人口，经济总量超过世界的一半，贸易总量接近全球的七成。亚欧数字互联互通合作将进一步释放跨境电子商务的潜力。为此，汪洋呼吁，各方应全面深化通关、物流、电子支付、电子认证等领域合作，推动跨境无纸贸易，促进跨境电子商务健康发展。
数字经济是开放的经济，离不开自由开放的贸易投资环境。汪洋表示，中国将积极稳妥地扩大电信、互联网等领域对外开放，与各方深化数字产业合作，分享数字经济发展红利。
“中国提出要把自己的数字经济对所有国家开放，这是非常值得称赞的。”中欧数字协会主席鲁乙己·加姆巴得拉对21世纪经济报道记者说，“中国是当前全世界最有潜力的创新热土。很多欧洲企业渴望跟中国企业建立合作。过去，中欧数字合作几乎是零，但现在已经出现了非常积极的势头。”
今年6月1日起，中国正式实施网络安全法。对此，汪洋强调，中国制定网络安全法的目的不是限制外国技术、产品进入中国市场，而是为了提高透明度和安全性，形成公平公正的市场次序。“在实施该法的过程中，外资企业在华的正常贸易和投资活动不会受到影响，相关的合法权益还会得到法律更好的保护。”
中国出现“新四大发明”，凸显数字创新能力
不久前，人民日报上传的一段视频突然爆红。视频中，北京外国语大学丝绸之路研究院采访了“一带一路”沿线20国的青年，让他们谈谈对中国的印象。这些在中国的外国年轻人说，最想把中国的高铁、支付宝、共享单车、网购带回国。这“新四大发明”都与数字技术密切相关。
“当前，数字化浪潮席卷全球，人工智能站在了历史的潮头，装备制造业被赋予了新的时代定义。”中国中车集团公司总经理奚国华透露，中车正在研制新一代智慧列车，能够实现自驾驶、自诊断、自决策、自控制和自恢复。
中车的目标是成为数字化交通的构建者。奚国华指出，利用大数据技术，中车致力于搭建结合地上、地下于一身的智能交通网络，涵盖高铁、城际列车、地铁、公交装备等，打造共享交通模式，构建数据驱动的轨道交通新生态，实现端到端的准时运送，让人们出行变得更加顺畅，便捷和高效。
据介绍，2016年，中国地铁运输日客运量总计超过5000万人次，铁路运输日客运量超过770万人次。“如果将中国中车视作一个网站，每天的点击量远远超过5700万人次，相当于意大利全国人民同时在上网。”奚国华说。
共享单车正在引领中国最新一轮的创新“出海”。目前，摩拜单车已在海内外超过100个城市运营超过500万辆智能单车，日订单量最高超过2500万，注册用户超过1亿。“在运营一年时间里，摩拜用户累计骑行里程超过25亿公里，节约碳排放61万吨，相当于17万辆小汽车一年内没有在街上行驶。”摩拜单车联合创始人兼首席技术官夏一平说。
夏一平称，今年将重点推进国际化战略，现已登陆新加坡和英国曼彻斯特市，未来一两个月，将在全球数十个城市上线。6月16日，摩拜单车宣布完成6亿美元新一轮融资，创下共享单车行业单笔融资最高纪录。通过与高通、爱立信、沃达丰、中国移动、华为、北斗等领先的通信物联网企业的合作，摩拜单车已初步建成全球最大的移动物联网。
“过去，创新技术和业务模式主要来自于西方，比如美国硅谷，但最近两三年，很多原创实际上来自于中国，比如今年在资本市场上最热的共享单车。它既是互联网服务，也是智能物联网服务。”联想集团副总裁宋春雨认为，在亚欧合作框架下，中国将有更多机会把原创性的技术和商业模式输出到海外。
宋春雨对21世纪经济报道记者强调，在创新输出方面，中国毫无疑问地走在了发展中国家的前列，远远领先于另一个发展中国家印度。他认为，这在很大程度上得益于中国完善的基础设施。“印度现在连3G还没有实现，仍处在互联网时代，移动互联网还没有开始。”
世界知识产权组织6月在日内瓦发布的《2017全球创新指数》报告显示，中国创新全球排名继续攀升，从去年的第25位升至第22位，创造了新的纪录。中国也是唯一进入前25名集团的中等收入国家。
6月19日，保监会就《信用保证保险业务监管暂行办法（征求意见稿）》（下称“《征求意见稿》”）公开征求意见，旨在加强信用保证保险业务监督管理，规范信保业务经营行为，促进信保业务持续健康发展，更好地保护消费者合法权益。
自“侨兴债”事件以来，信保业务屡屡站在风口浪尖，保监会相关领导就曾公开表示，目前信用风险凸显，一些互联网金融平台蕴藏的兑付风险，通过信保业务传导至保险业，如“侨兴债”，其教训值得认真反思。
正因如此，《征求意见稿》从承保资质、承保能力、业务范围等方面对信保业务进行了梳理，系统地提出了对信保业务的管理办法。
严格规范网贷业务
《征求意见稿》对网贷平台信保业务作出了规定，这意味其恐怕再难以保险为幌子进行宣传。
《征求意见稿》要求，保险公司开展网贷平台信保业务，不得存在以下行为，包括与不符合互联网金融相关规定的网贷平台开展信保业务；汽车抵押类或房屋抵押类贷款保证保险业务，单户投保人为法人和其他组织的自留责任余额超过500万元，单户投保人为自然人的自留责任余额超过100万元；其他信保业务，单户投保人为法人和其他组织的自留责任余额超过100万元，单户投保人为自然人的自留责任余额超过20万元等。
此外，《征求意见稿》还要求保险公司开展网贷平台信保业务，应对合作的网贷平台制定严格的资质准入要求；保险公司与网贷平台签订的协议中，应明确双方权利义务；保险公司开展网贷平台信保业务，应按照互联网保险业务的相关规定，做好保险产品及服务等方面的信息披露；保险公司应要求合作网贷平台公布由保险公司统一制作和授权的保险产品重要信息，避免网贷平台进行虚假、误导宣传。
对此，易观智库高级分析师李子川接受21世纪经济报道记者采访时表示，《征求意见稿》对网贷平台资质、业务类型进行限制，期望以此降低网贷平台信保业务的风险敞口，也是保监会对双方合作风险的提示、表态。
6月21日消息，MSCI官方公布将A股纳入新兴市场指数，此前A股连续三次闯关MSCI均告失败。
MSCI明晟CEO费尔南德斯表示，预计A股纳入MSCI后初始资金流入在170亿美元-180亿美元左右;如果中国A股在未来完全纳入，预计资金流入可能达到3400亿美元左右。
MSCI全球指数研究部主管塞巴斯蒂安•利布利希(Sebastien Lieblich)表示这次提议将A股纳入MSCI新兴市场指数的过程中获得了多方的支持，并期待在未来看到看到监管机构针对股票停牌采取进一步的措施和监管，并取消对沪港通和深港通交易额度的限制。
中金认为，A股纳入MSCI短期影响偏积极，更多影响在长期：MSCI纳入A股对市场情绪可能有一定的提振作用。考虑到初期纳入标的数量不多、初始纳入比例不高，短期资金流入规模也不大，且相应个股年初至今已经累计了一定涨幅，MSCI纳入A股短期对市场可能产生正面影响。更重要的影响将在长期。
值得注意的是，今年3月23日，MSCI曾公布了咨询文件，建议只纳入可以通过沪股通和深股通买卖的大盘股，剔除了两地联合上市的公司中对应H股已是MSCI中国指数成份股的A股，以及停牌超过50天的股票，新方案将可能被纳入指数的A股数量减少至169只。最终，这一数字增长到了222只，被市场多方解读为明显利好。
6月20日，在香港回归20周年即将到来之际，首届“粤港澳大湾区论坛”在香港举行。
该论坛是首个以粤港澳大湾区为主题的高峰论坛，由广东省港澳事务办公室、国务院参事室公共政策研究中心指导，中国（深圳）综合开发研究院和一国两制研究中心主办，腾讯集团承办。
今年“两会”，国务院总理李克强在政府工作报告中提出，要推动内地与港澳深化合作，研究制定粤港澳大湾区城市群发展规划，发挥港澳独特优势，提升在国家经济发展和对外开放中的地位与功能。
中国（深圳）综合开发研究院院长樊纲表示，要建设好粤港澳大湾区，使之能够对中国和世界的发展做出贡献，这个地区将面临两大转型：第一，从单一的城市向城市群转型；第二，从原来的金融中心（香港为代表）、服务业中心、制造业中心，向科技中心转型。
在论坛上，“融合”成为出现频次最高的关键词之一。对于粤港澳大湾区的发展而言，融合、互动、共赢也将是最重要的题中应有之义。
粤港澳“抓了几副好牌”
6月20日，腾讯集团发布了“粤港澳湾区青年计划”。腾讯董事会主席马化腾表示，希望鼓励港澳的年轻人和珠三角的年轻人融合，也希望更多的企业行动起来。
马化腾称，整个粤港澳湾区抓了几手好牌。
一是区域经济的产出。当前，珠三角及港澳11个城市以占全国0.6%的土地面积，创造了全国近13%的GDP。经济学家认为，这一区域已经成为全国单位土地面积里发生经济互动最活跃的地区。
此外，在消费电子以及PC互联网时代，旧金山湾区和东京湾区在全球起引领作用，但最近几年的移动互联网时代，中国企业正在赶超全世界。
“不管是电子产品还是软件开发，已经不能孤立发展，一定是整合在智能设备里面，软硬结合，同时又连到云端，与后端的云服务进行整合，这是大势所趋，而这个趋势恰恰是粤港澳湾区的优势。”马化腾说，在未来的发展中，软件、硬件、服务三位一体，缺一不可，而粤港澳企业具备了这三者的优势。
在论坛上，中国（深圳）综合开发研究院院长樊纲发布了一份《创新驱动与都市转型：打造中国的世界级湾区》的报告。
报告指出，粤港澳地区的专利授权数占全国的比例为15.3%，超过纽约湾区、旧金山湾区在美国的占比。此外，以华为、中兴、腾讯、比亚迪、大疆、华大基因等为代表的创新企业，其PCT 国际专利申请数量占全中国的一半，接近韩国全国的申请量。
樊纲表示，粤港澳大湾区要为中国和世界的发展做出贡献，将要面临两大转型：第一，从单一的城市向城市群转型；第二，从原来的金融中心（以香港为代表）、服务业中心、制造业中心向科技中心转型。
樊纲以伦敦、新加坡等作为类比指出，这些城市通过向科技转型吸引科技公司、吸引科技人才，实现城市功能的各种转型，并实现在世界城市中的地位不断提升。
而突出粤港澳湾区中的科技元素，也是诸多与会人士的共识之一。
马化腾以全球前十大市值公司为例指出，过去市值最大的公司往往是能源类和金融类，但现在有7家是科技类公司，中国的腾讯和阿里巴巴跻身其中，“因此我们讲发展大湾区，首先要重视发展科技。”
大疆创新董事长、香港科技大学教授李泽湘在接受媒体采访时表示，即使拥有斯坦福这样的知名大学，硅谷仍然需要吸引世界各地的人才。对于粤港澳大湾区而言，不仅要打好手上的牌，更要整合世界各个地方的优秀创新资源。
经过连续四年评估之后，摩根士丹利资本国际公司(MSCI)20日宣布，从2018年6月开始将中国A股纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数。
MSCI在其网站发布的一份公告说，由于中国内地与香港互联互通机制取得积极进展，且中国交易所放宽了对涉及A股的全球金融产品进行预先审批的限制，此次纳入A股的决定在MSCI所咨询的国际机构投资者中得到了广泛支持。
面对这一符合预期的结果，美国金瑞基金首席投资官布伦丹·埃亨对新华社记者说：“中国的股票市场规模太大了，让全球投资者不能忽视。”他说，金瑞基金早在3年前便已推出了与有潜力纳入MSCI的中国A股挂钩的ETF(交易型开放式指数基金)产品。
MSCI董事总经理暨MSCI指数政策委员会主席雷米·布赖恩德表示，中国A股市场准入状况在过去几年得到显著改善，并获得了国际投资者广泛认可，MSCI迈出纳入中国A股第一步的时机已经成熟。
MSCI计划初始纳入222只大盘A股，这些A股约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。
远在地球另一端的上海，自称“夜猫子”的老股民朱林军面对这一消息则要兴奋得多。他用手机自拍了一个象征胜利的“V”字手势，并配上“闯关成功”的文字上传到微信朋友圈。短短几分钟里，他收获了十多个“赞”。
MSCI是美国著名的指数编制公司，1969年该公司推出第一只指数产品，目前是全球影响力最大的指数提供商之一。根据MSCI官网数据，目前全球排名前100家的资产管理者中，有97家是其客户。
经过40多年发展，MSCI旗下各项指数已经成为绝大多数国际投资者的风向标，一只股票被纳入某一重要的MSCI基准指数意味着可能带来相当可观的买盘。
有市场分析人士预测，这一进展短期未必会给中国股市带来大额增量资金，但长期看还是会使国际投资者对中国证券资产的配置增加。根据瑞银估算，如果A股被纳入MSCI，将引发约15亿美元跟踪MSCI指数的被动资金流入。假设主动资金按照指数权重的变化来调整持仓，那么将另有约81亿美元的资金流入A股。
“对于震荡已久的A股市场来说，这算得上是一个重大利好。”亲历过多次中国股市牛熊转换的朱林军说。他表示，纳入初期所吸引的资金也许不会对A股产生实质性影响，但中国股市成为全球投资巨头资产组合中的“标配”将进一步提振投资信心。
与朱林军这样的普通股民相比，在私募行业深耕20多年的北京品今资管公司首席顾问仇彦英对这一消息反应相对平静。在他看来，作为全球第二大股票市场，A股获得了与其体量相称的国际地位。而中国股市的加入，也使MSCI的全球“版图”变得更加完整。
仇彦英说，A股与MSCI的频繁互动，其实也是中国资本市场持续自我完善和对外开放的过程。“进入国际主流指数是中国股市国际化程度进一步提升的标志。而国际资本注重价值投资的风格，有望对投机性和波动性较强的中国股市产生潜移默化的影响。这无疑是这一事件另一个重要意义所在。”
美国信安环球股票有限公司董事总经理李晓西对此有相同的看法。他说，中国A股纳入MSCI指数后，除了可以吸引更多国际资金，还能引进更多国际机构投资者，优化投资者结构，并使A股对接国际先进投资理念，从长期看有望起到市场“稳定器”的作用。
布赖恩德说，未来随着中国A股市场的准入制度逐步与国际接轨，沪股通、深股通准入状况得到市场检验，MSCI将相应提高中国A股在MSCI新兴市场指数中的比重。
此前，中国证监会新闻发言人张晓军曾表示，A股纳入MSCI指数，证监会一直是乐见其成，也是欢迎的。他强调，中国股票市场，包括整个资本市场沿着市场化、法治化、国际化的改革方向前进是不会改变的。
观察人士认为，不妨将此次A股纳入MSCI视为中国资本市场改革与演进，以及国际投资者与中国市场相互适应、更好互动、互利共赢的重要契机和推进器。中国资本市场体量和发展红利无法令人忽视，A股纳入MSCI将利于中国进一步推动金融改革，也会让全球更好分享中国红利。
如今，许多一二线城市拿出真金白银拼抢人才。
今年的毕业季，不少一二线城市和就业相关的利好政策争相出台：既有深圳为符合条件本科到博士生发放住房补贴1.5万-3万元，也有杭州为新引进应届高学历毕业生发放生活补贴2万-3万元。
此外，针对求职者尤其是应届毕业生的痛点问题：户口和住房，一些城市也有利好措施。比如，6月中旬北京的公租房和自住房有1/3对外地户籍开放。而南京等城市，对于大学生买房没有设置限制条件。
中国劳动保障研究院劳动科学研究所研究员张丽宾分析，目前一线城市对毕业生仍然有较大吸引力，处于净流入状态；一些热点二线城市是优惠政策的“主力军”，但最多能做到流入流出平衡；而三线城市仍然处于流出状态。
“出台吸引毕业生的优惠政策仍只是权宜之计。核心还是要有良好的就业创业环境。”张丽宾说，“一个地方能吸引毕业生，核心是要有更多的企业，创造更多的就业岗位。”
优惠政策吸进优质人才
一名江西籍的学生许林（化名）正在位于深圳的工作岗位上忙碌着。
对于户籍已经落入深圳的她来说，今年毕业将会收获一个“大礼包”，就是深圳市发放的住房补贴。
据了解，对于满足具有深圳户籍、本人未享受过购房优惠政策、未正在租住公租房、在深圳缴纳了社会保险费等条件，2016年3月23日后经深圳市人力资源保障部门接收的应届毕业生、引进的归国留学人员和首次调入的在职人才，深圳开出了本科15000元/人、硕士25000元/人、博士30000元/人的一次性房补措施。
“如果能拿到房补，对于刚开始工作的我来说无疑能减轻压力。”这名即将在6月底毕业的学生说。
而21世纪经济报道记者了解到，目前各个城市对于吸引毕业生前往就业，尤其是高层次人才，正开出越来越高的价码。
除了深圳之外，杭州也给毕业生发放一次性高额补贴，具体要求是新引进到杭州工作的应届全日制硕士研究生以上学历的人员和归国留学人员，在毕业一年内即可申请。此外，申请人毕业后一年内需要在杭州用人单位就业或自主创业，并按规定缴纳社会保险。具体发放标准是硕士研究生每人生活补贴2万元，博士研究生每人补贴3万元。
此外，武汉、南京、无锡、镇江等城市也都针对不同群体的毕业生发放数额不一的补贴。
一些城市还对毕业生入户设置优惠条件。比如武汉提出，毕业3年内在武汉就业创业普通高校毕业生无须买房，只需提交《申报户口登记表》、户口簿、身份证、劳动合同或工商执照等材料，即可申请落户。
而除了补贴真金白银和入户政策优惠，很多地方对毕业生还有租房上的优惠。
据了解，南京提出取得全日制大学本科及以上学历且获得相应学位的国内高校毕业生等，可在本市选择申请公共租赁住房和租赁补贴中的一种安居方式。对于一些高级人才，申请共有产权房的，面积为150平方米左右，与公有产权人分别持房屋所有权50%份额。在南京工作5年后，仍符合条件的，每年可以原价购买房屋产权份额的10%。
这些优惠无疑对毕业生有很大的吸引力。
不过，中国地质大学高等教育研究所常务副所长储祖旺认为，吸引大学生就业还是要有相应工作岗位。“对于各地政府而言，要创造良好发展环境，给就业创造好的条件。否则，光靠补贴解决不了问题。”
万科于6月21日公告新一届董事会候选名单，王石宣布将接力棒交给郁亮。
万科公告称，公司于6月19日收到深圳地铁关于万科2016年度股东大会增加临时提案的函，提议增加董事会换届临时提案，拟提名郁亮、林茂德、肖民、陈贤军、孙盛典、王文金、张旭为第十八届董事会非独立董事候选人，提名康典、刘姝威、吴嘉宁、李强为第十八届董事会独立董事候选人，提名解冻、郑英为万科第九届监事会非职工代表监事候选人。经万科董事会6月20日审议，同意该临时提案提交2016年度股东大会决议。
根据万科此前公告，上述股东大会将于6月30日下午召开。随着董事会换届方案的推出，万科股权之争将迎来实质性重要进展。
而王石选择了在此时主动让贤。他通过微信朋友圈表示：“今天，万科公告了新一届董事会成员候选名单。我在酝酿董事会换届时，已决定不再作为万科董事被提名。从当初我们放弃股权的那一刻起，万科就走上了混合所有制道路，成为一个集体的作品，成为我们共同的骄傲。”
作为万科创始人，王石在公司创立早期就引入了职业经理人制度，他希望依靠制度和文化推动万科良性发展，摆脱对个人的依赖。1999年，王石主动让贤总经理一职，便是有意放手以培养管理团队。事实证明，他的放手是成功的，此后的万科一直在快速发展的轨道上有序运行。
在去年的股东大会上，王石就表示，他是万科文化的守望者，只要万科文化能延续，个人荣辱去留不重要。如果郁亮能代替他成为董事长，他可以辞职。从王石的多次表态中可推断出，此番功成身退，早在王石的计划之中。
“未来，万科将步入一个崭新的发展阶段。今天，我把接力棒交给郁亮带领下的团队，我相信这是最好的时候。他们更年轻，但已充分成熟。我对他们完全放心，也充满期待。”王石说道，人生就是一个不断行走的过程。今后，我将一如既往做对万科、对社会有益的事。
郁亮于1990年加入万科，2001年担任万科总经理，全面接手万科的具体经营管理。在他的带领下，万科不断实现跨越式发展，年销售额从2001年的31.7亿元增长到2016年的3647.7亿元，15年间增长了114倍。2016年，万科跻身《财富》“世界500强”。业界人士分析，无论是从才能、业绩、领导力，以及稳定团队、稳定人心的角度看，郁亮无疑是各方达成共识的接班人选。
监管不断趋于严格的资管行业正在寻求新的转型方向。
据21世纪经济报道记者了解，部分资管机构在转型过程中，正在将上市公司信用贷作为其重要的业务开拓范围，其主要围绕上市公司主体提供信贷类融资服务，而资金来源既包括银行的单一委托，也有来自渠道层面的募集。
而与以往的股权质押、土地抵押融资不同，上市公司信用贷通常并不包含抵质押等增信措施，因此资管机构以及资管计划背后的委托人也对该类业务的风控格外重视。
记者了解到，该类业务兴起的原因一方面与资管行业原有的通道业务、委外业务逐渐衰退有关；另一方面也受益于年内资金市场成本的再度提高；因而让有着较高风险利差的信用贷市场成为了新机会。
也有业内人士表示，该类信用贷业务仍然是此前的类信托业务的表现之一，这与当前监管层所提出“回归主业”的呼吁仍然大相径庭；而随着当前信用市场问题的积聚，亦不排除部分上市公司的信用风险会向资管机构传递。
“信用贷”生意
21世纪经济报道记者获悉，上市公司信用贷正在成为部分资管机构所开垦的业务新增长点。
据业内人士透露，当前这一业务被资管机构所重视的原因之一，和当前信用市场的马太效应有关。
“因为当前信用市场的状况正在变得复杂，二八分化的现象也比较明显，总体来说上市公司的信用质量都是不错的，在这个范围中优中选优，可能会有好的项目机会。”北京一家券商资管部负责人表示。
“准确地说，上市公司降低了信用贷这项业务的筛选成本，因为上市公司仍然是国内相对比较优秀的公司。”上述负责人强调，“另一个原因是上半年资金成本正在抬升，不少公司都选择放弃发债就是表现，而不占用资产抵质押的信用贷正是替代选择之一。”
由于该类项目具有一定的稀缺性，因此大部分资管机构在开展过程中也遵循着“先找项目，再找资金”的顺序操作。
“信用贷业务流程是先找到上市公司的融资需求，然后立项、尽职调查，再发起产品寻找资金对接。”上海一家中小券商资管部投资经理张凡（化名）表示，“通常寻找银行资金会多一些，但是有时候也会进行渠道的募集，只是后者的成本会更高。”
不过上述投资经理也坦言，银行对于上市公司信用贷的项目风险也有着不小的顾虑。
“过去银行资金需要配置，所以拿出来委托管理，所以有些银行是有这个需求的；而通过资管产品投向上市公司信用贷的另一个便利是节约了信贷额度。”张凡表示，“但银行有着自己的担心，主要是一些银行的不良率本身就比较高了，如果再出现坏账将很难交代。”
因此，多数资管机构也对这一业务有着严格的风控准入标准。
“我们是肯定不做ST类、亏损类的，而且产能过剩行业、利润出现异常下滑的情况，我们会谨慎考虑，另外还要结合现金流表进行分析，如果一家上市公司的资产流动性比较差，可能也不会考虑。”上述资管业务负责人表示，“我们内部也有一个标准，对于哪些公司不适合做信用贷业务进行了名单化管理。”
对于不同资源实力的券商来说，其寻找新项目的能力也各不相同；另一方面，在数千家上市公司中寻找合适的项目标的也并不简单。
“这项业务说起来容易，其实并不好做，因为许多项目都要一个一个谈，团队本身的资源是比较有限的。”张凡说，“对于大型券商的资管部门来说，营业部、其他部门间的协调效应可能会让其快速在这块业务上有所斩获；相比之下中小券商可能会更加吃力。”
继游戏之后，腾讯正在攻入下一个蓝海。
日前， 腾讯电竞公布了全新的五年计划，将继续在赛事、联盟、 人才培养、线下产业园等4个主要方面发力，完善产业链环节，增加变现渠道，吃透生态。腾讯集团副总裁程武介绍称，腾讯将通过专业化、大众化、国际化、娱乐化四个维度，全面升级赛事体系，从而提升赛事的用户价值。
“联盟打造将借鉴传统体育的经验，探索可持续的商业模式。此外，在产业拓展方面将以电竞产业园为核心，采用线下综合开发的模式，在未来五年内建设十个以上的泛娱乐电竞产业园，增加变现渠道。”他进一步透露。
成立仅仅半年的腾讯电竞，彰显了自己的野心。企鹅智酷统计数据表明，2016年中国电竞产业产值超过200亿元，用户规模达到1.7亿人，电竞成长为国内游戏产业的重要一环。
游戏IP价值延伸
“当你走进酒吧，大屏幕上播放的就是电竞赛事的直播，几个好朋友买好薯片和啤酒，周末相聚，所等待的也是一场电竞巅峰对决。电竞会像世界杯期间的足球一样，成为我们生活的一部分。”在去年腾讯电竞品牌成立大会上，程武动情地畅想几年后电竞全民化的盛世。
他想要打造的是一个千亿规模的产业。据腾讯官方公布的数据，2016年《英雄联盟》的职业联赛 （LPL）全年累计观赛 50亿人次，《王者荣耀》的职业联赛（KPL）春季赛开赛当天即有1500万观赛人次。这两项都是腾讯旗下的拳头游戏产品。
其中，《王者荣耀》更是成为全球最赚钱的手游。目前，该游戏注册用户有2亿、日活用户超5000万、每天有8000万至9000万场对局、2017年第一季度月流水30亿元。
腾讯互动娱乐移动电竞业务部总经理高莉在接受21世纪经济报道记者采访时称， 电子竞技的内容和游戏是密不可分的。“我们做的很多赛事线上线下是一体的，未来大部分的赛事都将以腾讯自有的游戏IP为主。”
不过，电竞用户的年龄多在26岁以下，虽然他们有较多的娱乐时间，以及较强的付费意愿，但是，行业人才方面仍显不足。腾讯电竞计划以这批用户为根基，实现长线发展。
腾讯互娱市场部副总经理侯淼向21世纪经济报道记者透露，电竞行业规模年复合增长率已经达到46%，腾讯希望在这方面展开合作。仅以该公司与超竞教育集团的合作为例，预计未来向行业输出1000位电竞讲师、3万至5万名电竞相关从业者。
国家体育总局体育信息中心主任丁东表示，国家体育总局体育信息中心将与腾讯电竞达成整体战略合作。在未来5年，在电竞行业规范建立、电竞职业化规范及平台构建、电竞人才培养、电竞产学研及商业模式等领域，与腾讯电竞开展深度合作。
最近在金融市场上关于技术的最热话题非比特币和人工智能（AI）莫属，以比特币为代表的所谓“数字货币”或者“虚拟货币”的交易价格不断创出历史新高引发更为广泛的关注，至于人工智能的话题热点从之前的自动驾驶等领域扩散到了金融市场上的应用方面，无论是卖方还是买方，越来越多的知名金融机构开始采用人工智能来丰富自己的投资手段，提高决策效率。有些据说还取了不错效果。这在引发了人们对人工智能更为广泛的期待的同时，也引发了不少忧虑甚至恐惧。
有研究员写了篇报告的题目叫：人工智能时代，10年后我们还能干什么？根据耶鲁和牛津大学等海外知名研究机构的报告，10年内人工智能有望在翻译、高中水平的写作、卡车驾驶、售货等领域超越人类，到2060年前后有50%的概率超越人类。这种观点比较直观，也容易引发共鸣。小时候看科幻作品时憧憬各种科学进步为我们生活和工作带来诸多便利，而现在大家却发现人工智能是可以让自己饭碗不保的。实际上只要我们回顾历史就能发现，技术革新每一次给人类社会带来巨大进步的同时，总是伴随不少社会性成本的。特别是类似就业压力这种对一般人而言都非常直观的感受的确容易引起广泛的关注。
离我们最近的例子，可能要数以淘宝为代表的电商对传统零售业带来的冲击，这几年你在不少二线省会城市的出租车上就能经常听到司机怒怼Uber和滴滴的同时，听他们诉说对电商的抱怨。他们承认技术进步带来的好处，但无法接受世界改变的步伐太快，担心自己被排斥在受惠人群之外。有人甚至直接表示政府应该为此负责，从监管方面限制某些新事物看起来粗暴又无序的发展。如果说起初那些由强烈的获利欲望团块化起来的金融白领们在适应互联网时代开花结果的历史进程中受益匪浅的话，那么人工智能从过往的概念到现在实际应用的推广开始逐步深入的今天，金融白领们开始感受到的是不安。
其实在现实里，人工智能的雏形在金融领域的应用早就开始了，最近的例子有美国以及日本等发达国家早些年开始销售的针对个人投资者的“机器人”公募基金，其中比较具有代表性的是一种以技术指标为标准的基金。基金经理通过对过往技术指标的与股价关系的分析，做出投资判断，而这个分析过程使用的是基金经理自己编写的程序。这种程序开始比较单纯，随着时间流逝，由于基金经理考虑的要素越来越多，因此程序自身也越来越复杂，其中部分产品很自然的随着技术开发的进展，逐步导入深层学习（Deep Learning）并在实际运作中逐步完善，正式进入目前最流行的“AI”概念。
基本上，这类产品的特征在于重视过往市场数据的分析，应用深层学习的技术对股价进行预测。从结果而言，在市场异常波动的情况下此类产品也没能摆脱人工操作的那些烦恼。一些比较有代表性的基金在去年英国脱欧，以及美国大选这种重大事件上的表现就充分反映了人工智能在高速发展的今天面临的实际问题。有的连战连败，有的平分秋色，很难找到真正的常胜产品。一位利用人工智能开发出可适应超过140万亿种可能性的投资工具的基金经理在事后难掩失望之情，表示自己能做的只是进一步完善自己的程序。而在此类事件中拥有成功体验的人工智能产品实际不少也表示有难言之隐，有个产品将以脑神经为模型的程序扩大化，以期从浩瀚的数据库中提取真正有效的规则和判断标准为投资决策服务。此类产品由于整个计算过程涉及庞大的数据量，然后彼此复杂的关联起来，人工智能提取的“最佳方案”到底是如何起到作用的，在目前看更多时候其实是难以得到令人满意的解释的。由此带来的问题在于，结果上虽然机器人成功给出了回避风险的信号，然而基金经理却无法解释其原因，也很难正确的把握人工智能的决断究竟基于什么因子，因为很可能程序的判断仅仅是一种巧合。在强调对客户的“说明责任”的金融市场里，这成为了一个巨大的风险点，在合规上也需要引起更多的关注和讨论。