此外，尽管公司2010年巨亏，但仍有很多市场人士看好其未来发展，认为公司正在进行的向海洋工程装备制造转型将给公司未来业绩提供保证。然而在记者调查和采访过程中发现，未来公司面临的内外部环境依然不容乐观。
毛利率突变之惑
查阅公司年报可知，振华重工2007-2009年毛利率分别为14.5%、12.7%和10.7%，呈逐年小幅下降趋势。而到2010年，公司的毛利率陡然下降至3%，下降幅度之大令人惊讶。
分产品来看，集装箱起重机、海上重型装备和散货机械是下降幅度最高的三种产品，而这三种产品正是在公司营业收入中占比排列前三的品种。
集装箱起重机和散货机械是公司传统的港机产品，2007-2009年的毛利率变化趋势分别为13.8%、 10.4%到7.0% 和9.0%、7.5% 到0.7%。 到了2010年，二者的毛利分别突降至0.9%和-4.2%。
最让人不理解的是，公司近两年的新产品海上重型设备，如果说集装箱起重机和散货机械属于传统的港机产品，受经济危机后世界贸易量萎缩的冲击更为直接，但是海上重型装备与全球海洋油气工业投资相关，受经济危机冲击相对较小。并且属于新兴产业，市场容量巨大，技术含量高，高毛利，公司2005年就开始酝酿将其作为调整产品结构、进行业务多元化、抵抗业务单一风险的突破口。2009年也确实取得了不错的成绩，海上重型装备业务营业收入达到36亿元，毛利率由2008年的22%冲高至31%。而到了2010年，该项产品毛利率急剧下降至9.7%。
一方面，公司毛利率2010年骤降，另一方面，作为占公司总成本将近20%的原材料钢铁，其价格在经历2008年的历史性高点之后，2009年以来均价其实是在呈下降趋势。据中国联合钢铁网钢铁分析师胡艳平介绍，以热卷为例，2008年平均价格4900元／吨，经历经济危机之后，2009年均价已跌至3580元／吨，下降约27%。
公司董秘王珏在接受媒体公开采访时提到2010年毛利率下降的原因之一是受高价钢材的影响，他所说的高价钢材是指公司在2008年钢价高点时采购了一大批钢材，造成库存积压严重。2008年年底公司库存由2007年底的17亿元上涨4.6倍，飙升至77亿元。2009年以后，钢价即开始回落。
可以进行简单测算：截至2008年12月，公司的钢铁库存约66亿元，2009年公司的营业成本是246亿元，按照钢材占总成本的20%计算，2009年消耗的钢材价值约49亿元，而2010年中报显示，存货中原材料已达46亿元，可见2010年只有少数几个月消耗的是2008年购买的那笔高价钢材。此种背景之下，公司2010年毛利率环比2009年巨幅下滑让人摸不着头脑。
公司2010年年报对于毛利率下降给出过解释：由于市场需求不足、产品竞争激烈导致产品价格下降；营业额下降、销售量减少导致人工、折旧等固定成本分摊上升。
事实上，根据报表，2010年公司固定资产折旧12亿元，相比2009年，仅增加了9%；无形资产摊销也仅增长了10%。 销售费用“居高不下”
2010年公司营业收入下降38%，净利下降183%，管理费用下降44%，但销售费用仅下降12%。有财务人士对此提出质疑。
“2007-2009年间，销售费用占营收的比重分别为0.3%、0.26%、0.25%，而到2010年，比重不但没有下降，反而上升至0.35%，增加了1个百分点，让人费解。”
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由于公司生产的重型机械产品生产周期较长，粗略估计2010年制造的绝大部分合同应该为2009年所签。
公司总裁康学增在接受媒体采访时曾表示，2010年大幅亏损的最主要原因之一是2009年新签订单的减少。公开资料显示，2009年公司新签订单17亿美元，同比2008年下降50%。
同时，公司年报解释存货中的“在制品”是已在建造中但尚未销售出去的海上重型装备产品，查阅公司存货明细，扣除存货跌价准备后，2010年存货中在制品金额高达30亿，比2009年增加43%。“这种情况下，公司的销售费用缘何只下降12%？”该财务人士提出疑问。
同时，销售费用的变化幅度与公司现金流量的变化幅度似乎也有矛盾之处。2010年公司销售商品、提供劳务产生的现金流入下降21%，销售及管理费用现金流出下降25%，下降幅度均是销售费用下降幅度的2倍。
还有一个能说明公司销售费用小幅下降“不合理”之处的是运营现金流。与公司净利大幅下降反向运动，2010年公司运营现金大增，达到50多亿元，是2009年的8倍多。公司称，“经营活动产生的现金流量净额比2009年同期增加主要系公司建立健全了资金使用计划平衡会议制度，增加了货款收回及减少存货所致。”
但报表显示，2010年应收账款57亿，比2009年减少了3亿；存货减少了4亿，二者相加也只有7亿，相对50多亿的运营现金，似乎显得“沧海一粟”。
除销售费用外，公司2010年计提了大量的资产减值损失，共计2亿多，而2007年这一数字仅为8600万，2008年是700万，2009年是9600万。“2010年大手笔计提资产减值损失，吞噬了公司不少利润。”该财务人士表示。 利润调节背后
“缺乏说服力以及前后矛盾的数据，提供了一种可能，那就是公司对2010年的营业利润进行了人为调节。”前述财务人士称。“利润调节包括调高和调低，振华属于后者。”
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至于振华为何要这么做，有分析师认为可能与管理层换届有关。
2009年12月，一手创建振华重工的前任总裁管彤贤离职，康学增正式接任。2010年正是康接任后第一个完整会计年度。“由于国有企业的业绩考核机制，决定了国有企业高管在换届前后有调节业绩的动机。”
前任总裁管彤贤于1992年从交通部离职下海，创建了振华港机，1997年，振华港机登陆资本市场。如今，振华已经发展成为全球最大的港口机械制造商。鉴于港口机械市场份额已经做到世界第一，未来增长有限，公司从2008年正式启动业务转型，进军海洋工程领域。就在公司战略转向的关键时期，76岁的管彤贤由于年纪原因宣布辞职，由原振华重工控股股东中交股份旗下中交第一航务工程局有限公司总经理康学增接替。
“为了给以后的业绩增长提供更大空间，2010年的大幅亏损显得非常必要。”该分析师称。2010年公司亏损8亿多元，其中仅资产减值损失计提就达到了2亿多元，甚至超过2007-2009年三年的资产减值损失之和。
“利用资产减值损失一项进行利润调节是上市公司惯用的手段之一。”一位资深财务人士向记者表示，并称大幅计提资产减值损失通常也可以看作是管理层对过去年度大规模投资和快速扩张战略进行修正的表现。
振华从2008年正式进入海洋工程领域，也正是从这一年开始，在原总裁管彤贤的带领下，公司进行了大量的固定资产投入，当年公司固定资产额即由年初的64亿元增加至年末的115亿元。 2008年公司运营活动现金更是由2007年的4亿元下降至-40亿元，投资产生的现金流流出更高，达56亿元，公司负债率高达70.8%。
2009年4月，振华港机改名振华重工，意欲进一步实施多元化，向港口机械以外的重型机械转型。几乎同期，振华高调成立海洋工程设计研究院，彼时，管彤贤还制定了一个雄心勃勃的海工计划：2-3年内海工产品占公司总产值50%以上，相应板块的营业收入突破40亿美元；3-5年后，海工业务占到公司产值的80%以上。
突如其来的经济危机打乱了公司的计划。经济危机后的2009年年末，新总裁康学增走马上任。为应对经济危机的挑战，康在发展战略上显示出与前任的不同。
2010年，公司在年报中承认，近年来公司对基建投入较大，造成产能规模过大。公司海工和钢构市场的规模贡献和效益贡献还没有完全显现，产能过剩压力巨大；公司既定的风险还没有降低到理想状态，尤其是大项目风险和居高不下的资产负债率为代表的资金信贷风险依然困扰公司发展。
并提出要重视以下突出风险：关注以伊朗项目和先生产后销售项目为代表的大项目风险，加强重大项目风险预警和防范的风险管理制度；关注汇率和信贷风险，跟踪汇率走势，压缩银行负债比例。
风险成为康学增和公司提及最多的关键词之一。报表显示，2010年，公司大幅归还银行借款及短期融资券达到6亿元，资产负债率由2009年的68.3%下降至65.6%。
公司还意味深长地表示，今后要严控基本建设投资、股权投资，防止盲目投资、重复建设。
据本刊记者此前从《中国远洋航务》上海分部主任吴明华处了解，由于海工方面投入太大，现任总裁康学增有将一部分重心挪至其熟悉的业务领域的想法，针对航道淤积往航道疏浚船调整。而康学增去年在香港接受某媒体采访时也曾表示，由于港口机械受航运危机影响，企业面临生存压力，为此振华将调整产品结构，进军高速铁路和风力发电市场，初期主要涉及高铁电控设备以及风电机组减速机。
凑巧的是，在2010年，振华高调从业内聘请的原中国船舶工业集团公司第七零八研究所所长胡安康，在担任振华重工海洋工程设计研究院院长一年左右即离职。而有传言称海工研究院内不少技术骨干也被业内另一家公司高薪挖走。
“新任总裁看起来实行的是更稳妥和保守的发展战略，海工方面的投资有所收缩，在其任期内振华将取得怎么样的成绩市场会拭目以待。” 未来不乐观
尽管公司2010年巨额亏损，依然不影响众多分析师看好公司后续经营。
长城证券分析师乔培涛预计公司2011年营业收入达到200亿元以上，实现扭亏为盈，12、13年逐步恢复到危机前水平；中银国际分析师史祺表示，看好未来公司海上重工业务的发展和明年港机市场回暖的前景。
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不过在记者调查和采访过程中发现，公司面临的内外部环境依然严峻。
公司宣称，2010年业绩下滑源于全球经济危机，但查阅公司近几年报表，可以发现，在经济危机还未爆发及波及到公司的2007-2009年，集装箱起重机业务毛利率就已经在逐年下降。 “振华一直推行的是以低价换取市场份额的策略，所以尽管其市场份额已经达到78%，世界第一，但没有获得垄断利润，同时近几年发达国家港口机械市场相对饱和，新兴的发展中国家市场产品需求相对低端，是公司近几年毛利率不断下降的重要原因。”一位不愿透露姓名的券商研究员对记者表示。
而此前一直为大家看好的海洋工程领域开发进展似乎也低于预期。据业内专家介绍，振华是以港口机械起家，目前的策略是通过浮吊和铺管船切入海工领域，离海洋工程装备的核心领域如海洋工程设计能力、钻井平台建造以及与之配套的各种设备生产能力等尚有一段距离。而且作为海洋工程装备的辅助设备，技术含量相对较低，是海工装备中毛利率很低的部分。
据悉，除振华重工外，海洋工程、太平洋重工、熔盛重工、黄船重工、武昌船厂、天津新河重工以及一些有海工建造实力的地方船企，都扎堆这一领域，目前竞争惨烈。
而且，与目前国内海工方面进展更快的烟台莱佛士、大连船舶重工、上海外高桥、中远船务等企业相比，公司显得有些慢。如中集集团(000039,股吧)（000039.SZ）在2009年购入烟台莱佛士后，2010年2月,已经有半潜式钻井平台成功交付使用。而在其2010年手持订单中半潜式钻井平台6艘，自升式钻井平台4艘，生活支持平台1艘,特种海洋工程船舶4艘。
“国内目前进入海工领域的公司很多，各公司的发展路径相差很大。振华是一开始就选择了自行发展，而中集则选择了并购。”
2010年，振华不得不在年报中承认，由于海工产品生产周期长，即使不发生金融危机，海工产品产生收益也需要一个过程。
2010年下半年，振华大股东中交股份终于按捺不住，以高出中集集团25%的溢价，以1.25亿美元的代价并入了美国海上钻井平台设计和装备商F&G全部股份。
“F&G是全球领先的海洋平台设计企业，仰仗大股东的支持，未来通过与F&G的业务整合后振华海工领域竞争力值得期待。”有不少券商研究员如是称。不过这一切需要时间。
据介绍，国际海工市场每年约有3000亿美元的海洋油气勘探开发投资，中国海洋油气勘探开发投资在“十二五”规划期间将达到3000亿元以上的投资。全球海洋工程市场蛋糕确实大，但振华能从中分到多少尚不好下结论。
一位券商研究员直言，对于振华重工而言，短期内与其指望海工业务驱动业绩，不如期待港口机械市场复苏来得实际。 上海振华重工(7.57,0.03,0.40%)获阿布扎比港口公司（ADPC）在建的哈利法港（Khalifa Port）六台集装箱吊车合同，合同金额1.93亿迪拉姆（约5300万美元）
单价回到900万美元! hao 华润大东12000吨浮吊改装工程启动
出处：国际船舶网 编辑：国际船舶网 发布时间：2011-2-14 8:38:09
2011年1月13日，上海华润大东公司隆重举行了“振华30#”轮改装修理工程补充合同的签字仪式，标志着世界上首条12000吨浮吊的改装工程启动。“振华30#”轮的改装对华润大东积累和提高海洋工程船舶改装经验和水平大有裨益，也将对公司开拓新市场和发展海工产品起到积极的作用。
“振华30#”轮改装工程是由VLCC改装成12000吨浮吊，建成后将是全球最大的起重工程船。该轮于2009年8月3日靠泊华润大东，因改装方案未确定，项目一度被搁置。此次签订改装修理工程补充合同，不仅对原始合同中的未尽事宜进行了明确的界定，更标志着改装项目的实质性启动。
上海振华港口机械（香港）有限公司总裁康学增先生和华润大东公司总经理汤瑞良等有关领导出席了仪式。 公司800吨风电安装船船体日前下水
3月25日，公司为江苏龙源振华海洋工程有限公司建造的800吨风电安装船船体在长兴分公司顺利完成下潜。该船是专业风电打桩和风电安装船舶，是公司进军海上风电市场的首个风电安装项目，该项目将于2011年10月1日交付用户，将为公司进入风电安装领域打下坚实基础。 OPC Server软件研发取得突破
近日从公司电气系统开发事业部获悉，通过一系列相关测试，其自主研发的OPC Server（数据采集服务器）软件Ver1.0 内部发布。
随着第一版本的内部发布，ZPMC OPC Server软件将逐渐应用到现有的起重机管理系统中，并将继续进行第二阶段的研发工作，争取作为一款独立的软件产品及时对外发布，销售。
随着公司经营战略的调整，市场多领域、产品多元化的发展迫切要求ZPMC品牌软件产品从港口领域的封闭式数据采集模式转向对整个工业领域的数据采集，同时为实现标准化、开放式的数据结构，公司从2009年开始研发新一代支持各种PLC（逻辑及可编程系统）、智能电表、板卡等硬件设备数据采集的OPC Server。
OPC Server是一套基于OPC（对象链接和嵌入）协议标准、集成各种底层数据采集设备驱动的软件包，并且满足现场级、工厂级、企业级等不同等级的监控需求，如电力系统、楼宇自控、海工以及港口机械等各种领域。 挪威钢桥板单元制作顺利结束
经过项目部近一年的精心管理，近日，挪威钢桥项目板单元制作顺利结束，首个60米船运段完成尺寸测量，目前正积极抓紧整改，为项目最终竣工发运打下了坚实基础。
公司于2009年7月与用户方签署项目合同，2010年3月开工。在为期一年的建造过程中，项目部人员锐意进取，不断改进工艺，严格控制质量，攻破道道难关，并先后通过了相关焊工考试和PQR工艺评定。此项目计划7月拼装成型、12月底完成所有总装工作，并将于明年1月一次性将所有船运段发运至挪威现场。
挪威钢桥属悬索桥，总长1375米，桥面设计2条机动车道，1条自行车道/人行道。该项目共23个船运段、109个节段，是继美国钢桥之后的又一国际标准型桥，该钢桥首次采用欧洲标准制造，成为叩开欧洲市场大门的敲门砖，为公司接连获得丹麦Odins桥、苏格兰桥的订单起到了关键作用。 超级电容测试成功
日前，由公司电气系统开发事业部主持开发的、基于超级电容的转场电源在蛇口集装箱码头进行了初步测试。测试结果优于项目估算指标，产品试制成功。
测试安排了常用的10.8吨、14.8吨和24.8吨三种载重量，在带电容和不带电容的情况下，每种重量分别按照轮胎吊正常的收发箱作业过程进行起升和小车机构循环运行，每个工况循环5次。结果表明，三种负载的平均节电率为45.11%，大大高于项目设计时15%的估算指标。
“节能减排”指标是国家“十二五”期间的重要指标，国家交通部对全国各大港口生产单位分配了新的任务指标。超级电容转场电源的成功研制，将使公司“油改电”轮胎吊项目如虎添翼，进一步提高其经济效益和社会效益。 OPC Server软件研发取得突破
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随着第一版本的内部发布，ZPMC OPC Server软件将逐渐应用到现有的起重机管理系统中，并将继续进行第二阶段的研发工作，争取作为一款独立的软件产品及时对外发布，销售。
随着公司经营战略的调整，市场多领域、产品多元化的发展迫切要求ZPMC品牌软件产品从港口领域的封闭式数据采集模式转向对整个工业领域的数据采集，同时为实现标准化、开放式的数据结构，公司从2009年开始研发新一代支持各种PLC（逻辑及可编程系统）、智能电表、板卡等硬件设备数据采集的OPC Server。
OPC Server是一套基于OPC（对象链接和嵌入）协议标准、集成各种底层数据采集设备驱动的软件包，并且满足现场级、工厂级、企业级等不同等级的监控需求，如电力系统、楼宇自控、海工以及港口机械等各种领域。 上海振华重工转型中实施“二次创业”
来源：文汇报 发布日期：02月20日
犹如航行在大海中的一艘船，一家企业常常在风险中前行。上海振华重工最新公布的年报显示，由于全球金融危机的“滞后传导”，2010年公司完成营业收入为171亿元，净利亏损6.94亿元。
振华重工站在了发展的十字路口。公司总裁康学增表示，经过金融危机的洗礼，公司暴露了许多体制、机制、管理上的缺陷。面对新形势，公司决心加快转型，实施“二次创业”，努力改变以往以追求规模和速度为目标的发展模式，既要继续保持“行业巨人”的领先位置，更要关注发展质量和企业效益。
向“大企业病”宣战
“全世界有港口的地方，就矗立着振华重工的产品。”这是最让振华人自豪的一句话。从1992年成立以来，经过19年的发展，振华现在在港口机械领域占据全球76%以上的绝对份额。然而随着企业规模的扩大，“大企业病”也在逐步滋长。长期以来，追求规模发展，“重生产、轻管理”，振华重工积累了许多问题，如体制、机制不顺畅；管理粗放、成本概念淡薄、效益流失；劳动分包队伍缺少优胜劣汰的竞争机制，整体素质不高等。
受全球金融海啸的影响，航运市场低迷，振华赖以生存的传统港机产品迅速下滑，而新产品的开发和建造还处于初始阶段，市场份额及占有率没有形成优势。2009年公司业绩首次出现下滑，2010年出现亏损。如果不能及时调整结构实现由单一的港口集装箱起重机产品到多元化产品转型，公司就不能实现未来更快速的发展和腾飞。为此，振华重工调整航向，积蓄力量，踏上“二次创业”之路。
在全新市场“大展拳脚”
首先是坚持调整经营结构，重点培育以海洋工程、大型钢结构工程为代表的全新市场。
海洋工程领域，振华通过资本运作，短时间拥有了一流研发能力。去年下半年，振华重工的大股东中交股份成功收购了世界著名海上钻井平台设计公司“F&G”100%的股权，为振华重工做大海工市场筑基铺路。美国F&G公司在半潜式钻井平台的设计领域占据世界第一的市场份额，利用其设计能力及技术资源，振华重工将在海洋重工领域大力开拓，形成拥有自主知识产权的全产业链模式。目前，振华重工已推出海洋石油铺管船、铺管设备加工线、动力定位系统和重型锚机等，今年还将开建300尺钻井平台，为明年起全球海工市场全面复苏后占领市场提前铺底。
振华重工还在大型钢构市场找到突破点，利用品牌影响力，向国内外知名工程提供“钢筋铁骨”。今年1月，由振华重工负责制造的美国旧金山海湾大桥钢箱梁结构首船启运，这是中国制造业首次进军世界大型钢结构市场。此外，振华重工还获得“港珠澳大桥”主体工程6万吨钢结构建造及专用特殊船舶的建造订单。
种种改变正在慢慢显现。今年1月份，振华重工新签订单4.2亿美元，而其中海工的订单为2.5亿美元，比传统的港口机械订单1.7亿美元还要多。
从生产优势转向管理优势
而另一种悄无声息的转型，也正在进行中。康学增说，从生产优势转向管理优势，这也是振华重工未来一种重要的转型。
去年，振华重工开展“效益管理年”活动，下大力气抓大成本控制，实施大宗物资设备的集中采购，逐步建立《合格物资设备供应商名录》并加强考核；强化成本预算考核，逐步推行项目化管理；规范招投标管理，重视资金和信贷管理。振华重工制订了300多条规章制度，在管理上提出十大效益指标，如通过集中采购，使物资购置费比前年节省了5.4亿元；通过适当调整，使劳务费用减少支出3.12亿元；还减少了非生产性开支约9000万元等。振华重工还逐步完善人事和薪酬管理体制，以职能管理部门的直线管理模式替代以往各“办公室”包办全部管理模式；按照基本工资和绩效奖励相结合的方式制定薪酬管理办法，调动员工的工作积极性；逐步改变以往领导干部是待遇而不是责任的干部管理模式。
另外，继续发挥科技创新的支撑作用。2010年，公司“海上重型起重装备全回转浮吊关键技术及运用”成套技术通过国家科技进步二等奖审批。 振华重工:阿布扎比岸桥合同暗藏想象空间
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振华重工 600320 机械行业
研究机构：华宝证券 分析师：王合绪，刘文慧 撰写日期：2011-04-06
事项:
上海振华重工获阿布扎比港口公司(ADPC)在建的哈利法港(Khalifa Port)六台集装箱吊车合同,合同金额1.93亿迪拉姆(约5300万美元)。
主要观点:
双起升岸桥技术优势帮助公司拿下订单。本次阿布扎比港口公司采购的六台集装箱吊车为特大超巴拿马型岸桥,先期配置为单起升系统,但整机按照双起升110吨设计,前伸距65米,后伸距38米,轨上起升高度44米,可以接卸超大集装箱货轮。我们预计此类岸桥总吨位在2000~2200吨,折算单价为8800万美元,较市场价略低,但考虑到目前仅配置单起升系统,其价格亦属合理范围,公司在以后的双起升改造中也将获得补偿。我们认为,随着目前集装箱货轮日趋大型化,公司双起升岸桥技术优势将为公司赢得更多订单。
全自动码头系统有望突破。阿布扎比港口公司为了接下来引进全自动码头系统,将该岸桥的后伸距设定成了38米的超长距离,以满足全自动码头系统的要求。随着全自动码头系统的各项技术日趋成熟,其环保、低碳、高效的特点越来越被客户认同,我们认为,随着此次全自动码头系统被客户部分接受,表明公司进军全自动码头系统已经有了进展,而一旦被客户接受,其示范效应将大大提高该系统的推广速度,结果将带来公司港机市场业绩的较大增长。
海湾地区港口存在继续采购预期。海湾地区现有35个港口,大部分均在扩建,旨在满足日益增长的贸易需求,当前总投资高达455亿美元。阿联酋独占GCC贸易总额的61% ,除迪拜拥有该地区最大港口Jebel Ali港外,阿布扎比正在修建Khalifa港和Khalifa工业区(Kizad),一期工程总投资即高达72.4亿美元,预计于2012年底完工。届时,年集装箱吞吐量将达200万标准箱,货物达1200万吨。到2030年,Kizad将成为该地区主要港口之一,将占阿布扎比GDP的15%。
盈利预测:我们认为公司利润将在2011~2013年间逐步释放,对应的EPS分别为0.02元、0.19元、0.37元。 振华重工2015年营收目标较2009年仅增9%
本文来源于《财经网》 2011年04月02日
振华重工对外公布的2015年的销售目标是300亿元，较危机前的2009年的275.6亿元仅增加9%
【财经网专稿】记者 王熙喜 4月2日，振华重工（600320.SH）董事兼董秘王珏先生在电话中告诉记者，“之所以对外公布的2015年的销售目标是300亿元，较2009年275.6亿元仅增加9%，是为了目标定得低一点，免得到时候难堪。”
他表示，在3月31日的公司投资者见面会上，振华重工总经理康学增对机构也介绍说，公司力争“十二五”期末营业收入达到300亿元，利润总额达到20亿元，毛利率达到10%以上。
根据2008年、2009年年报，公司的营业收入已达274亿元、275.6亿元，也就是说，振华重工公布的5年之后营业收入目标仅比危机前增长25亿元。
“我们届时当然希望五年后营业收入能冲击400亿元。但鉴于2009年初公司曾提出当年营收350亿元的激进目标，结果只完成275亿元，很难堪，”王珏表示，“因此今年提十二五期末的营收目标时，特意‘偏谨慎’一点。”
2015年20亿元的利润总额也偏低，对应公司公开提出300亿元销售目标，毛利率只有6.7%，王珏表示，这是因为目前公司固定资产折旧比较高，2010年达到11.88亿元，2015年可能达到15亿元。如果去掉折旧因素，2015年的毛利率是10%以上。
至于对应2015年400亿元的营业收入目标的利润总额，王珏表示不便告诉预测值。
安信证券不愿具名的一位分析师在电话中告诉记者，振华重工折旧和无形资产摊销来源包括生产设备以及土地等。海工设备制造、大型钢结构等还需大量扩建生产设备，公司目前有9个生产基地、占地面积超过1万亩，公司折旧以每年10%-15%的速度增长，5年后折旧额甚至有可能较现在翻番。
他告诉记者，相比振华重工目前300亿元的设计产能，公司2010年营业收入不到200亿元，无法形成规模效应来分担这部分成本。因此公司2010年毛利率仅为3%。但机械行业毛利率普遍在20%左右，“振华重工提出10%的毛利率目标仍属偏保守。”
中金公司分析师罗炜在研报中预计未来5年全球集装箱港机的市场规模为45-50亿美元，约相当于2007年需求高峰时市场规模的 114%-126%。王珏表示，尽管公司受全球市场需求大幅退缩影响，2010年集装箱收入仅85亿元，较2009年下降了一半，但公司综合的集装箱机械市占率仍达65%，未来可分享市场增长。
另外，海上石油勘探前景广阔，"全球海工设备估计每年有500亿美元的市场，公司只要在海工产品占少量份额就很可观了，"王珏说。2010年振华重工海工设备销售收入25.9亿元，全球市场份额可以忽略不计。
因此，安信证券分析师认为，振华重工未来的营业收入可以看高一线。
公司2010年报显示，实现营业总收入人民币171亿元，实现归属于母公司所有者的净利润（亏损）-6.95亿元。 原帖由 shanmin于 2011-4-6 21:59 发表
振华重工:阿布扎比岸桥合同暗藏想象空间
振华重工 600320 机械行业
研究机构：华宝证券 分析师：王合绪，刘文慧 撰写日期：2011-04- ...
好啊！！#*(# 4月18日-22日，公司总裁康学增、常务副总裁戴文凯赴美访问。
康学增、戴文凯应邀参加了中海集运洛杉矶码头102号泊位启用仪式，公司为该码头提供了全部的港口集装箱起重机设备。该码头由中海集团、阳明海运及美国港口集团公司三方合资组建，中海集团总裁李绍德先生、阳明海运总经理何树生先生、洛杉矶市长及港口、码头的高级官员参加本次活动，各方对公司提供的设备皆给予了高度赞扬。
期间，康学增一行拜访了美国Friede & Goldman（F&G）公司总部，受到F&G公司总裁Geiger先生的欢迎与接待。双方就优势资源互补，进一步扩大协同效应作了探讨。康学增表示，希望通过建立更紧密的合作模式，进一步开拓海洋工程市场，得到F&G的积极赞同。同时，双方还签定了F&G公司向公司采购2套海洋自升式平台抬升系统的合同。
康学增一行还赴弗吉尼亚州诺福克市，拜访了弗吉尼亚州政府及港口高层领导。弗吉尼亚州交通部部长、弗吉尼亚港务局局长、国际码头公司总裁以及马士基北美区总裁等领导出席会议。弗吉尼亚州政府介绍了关于该州将建设成为“美国东海岸能源之都”的规划，该州拥有独特的地理位置及优惠的政策，尤其适合对海上风力发电及设备的开发。同时感谢振华重工高层领导的拜访，表示弗州州长将于5月中旬回访振华重工。康学增表示，希望通过本次双方高层的会面，在风力发电及设备领域互通有无，寻找合作机会。
公司双小车岸桥进入美国市场
近日，APL洛杉矶码头向公司采购4台双小车岸桥项目签约，该批设备将于2012年5月交付用户使用，这标志着公司拥有自主知识产权的双小车岸桥设备首次进入美国市场。此前，公司已为德国汉堡和荷兰Euromax等欧洲港口提供过双小车岸桥设备。APL洛杉矶用户经考察后表示，ZPMC设计制造的双小车岸桥高效可靠，决定由ZPMC为洛杉矶自动化码头提供起重机设备。
洛杉矶属于地震多发地带，港务局对地震有严格的要求。为此，公司对该批岸桥的结构进行了特殊设计，以适应地震地区的特点。这些设计也增加了公司双小车岸桥机型，为地震地区的自动化码头提供了合适的选择。