1月31日，振华重工发布2010年业绩预亏公告，2010年营业收入180亿元，同比下降35%-40%，亏损6.5-7.5亿元，折合每股亏损0.14-0.17元。
振华重工总裁康学增对中国证券报记者表示，公司2010年亏损主要是受2009年金融危机订单额大幅下滑影响，2009年新签合同额只有17亿美元，同比下滑50%。去年已经恢复到30.46亿美元。公司主营业务的景气度在持续上升，计划今年新签合同额40亿美元，实现销售额200亿元人民币。另外公司将战略性发展海工业务。
2010年将是业绩低谷
振华重工的主营产品大型港口集装箱起重机和散货装卸机械，一次性资本投入高，折旧和更新速度慢，订单交货周期要18个月。受国际金融危机滞后影响，2009年公司有效订单下滑明显，只有17亿美元，导致2010年产值较低。
2010年振华重工新签合同额30.46亿美元，比2009年增长78%。全年完成生产产值190.09亿元人民币，实现营业收入180亿元人民币。
业内分析人士认为，按照行业周期特点，2010年将是公司业绩的最低谷，在港机持续回暖、海工装备制造业市场需求大规模启动后，2011年、2012年将是公司的业绩转折点。
康学增坦言，过去几年公司主营业单一，抗风险能力低；投资过快，产能严重过剩，由此带来固定资产折旧摊销每年成本巨大。同时，公司的内部成本控制仍然有许多待改进的方面。
2011年合同目标40亿美元
振华重工宣布2011年经营目标：新签合同额目标40亿美元，实现销售额200亿元人民币。康学增表示，公司调整经营结构、国内外两轮驱动效果开始显现，国外与国内市场结构比实现2:1，港机市场全球占有率保持76%；港机、海工钢构的产品结构比实现2:1，海工钢构的市场份额比例稳步提高。
“十二五”期间，海洋工程装备已被列为新兴产业。康学增表示，公司将重点拓展海工装备业务。
目前振华重工组建了海上重工设计研究院，获批成立国家级海上铺管技术研究中心，通过自主研发和消化吸收国外先进海工技术，相继推出了海洋石油铺管船铺管设备加工线、动力定位系统和重型锚机。
康学增表示，在铺管船、起重船、海工大型钢结构这些领域公司是有优势的，目前已经提交了3艘铺管船。另外，在市场前景看好的钻井平台方面，利用已收购的F&G公司的设计能力，今年将推出300尺的自升式海洋钻井平台 新年的祝愿：振华摆脱过去的阴影，坚实地走好每一步。相信你！ 两年前那场金融危机通过实体经济由外贸、运输、港口一路传递下来，最终还是影响到了全球港口机械老大振华重工。公司日前宣布2010年度净利润预计亏损约6.5至7.5亿元。对此，振华重工高管昨天在约见记者时表示，尽管由于多种因素导致公司上年度陷于经营困难的被动格局，但管理层借助种种对策举措已把这一亏损降到了最低程度，2011年度将通过提高经营指标和提振经营方略来改善这种局面。
据振华重工董事、董秘兼财务总监王珏分析，金融危机持续性影响之大超预期，使得公司上年度的合同订单同比减少了50%，而销售收入也减少了约100亿元；因下游市场低迷，所有客户都把合同价压低了1%至5%不等；美元相对贬值和欧元波动所形成的汇率变化，又直接给公司利润做了减法。除了上述三大客观原因之外，钢材积压过多、项目投资过大而致产能过剩等主观因素叠加于一体，造成公司最终不堪重负。
振华重工总裁康学增透露，公司已下力气调整市场结构和产品结构，产品市场由原来的主要倚重海外市场，转变为境内外市场双轮驱动，而且尽量做大海洋工程机械和大型钢构等新产品市场份额。公司还在管理上提出了十大项管理效益指标，如通过集中采购，使各类物资购置费用比前年节省了5.8亿元；通过适当调整，使劳务费用减少支出3.12亿元；通过主动还贷，减少了相应的利息开支2.2亿元；还减少了非生产性开支约9000万元等。康学增强调，由于成功地打出了一整套经营管理上的“组合拳”，有效地遏制了原本预期更大的亏损势头。
康学增表示，2011年公司经营总体上会更好些，如果一切顺利的话，公司新签的合同金额可望达40亿美元，并有望实现200亿元人民币的销售目标。
据悉，公司上个月拿下了5亿美元的合同，1月份估计也有逾3亿美元的订单到手，而振华重工附加值较高的自动化码头系统仍然吸引了中东和美国的客户，相关业务在进一步详谈之中；其散货机械市场势头也不错，眼下正在与一些境内外的煤矿和铁矿主接洽，做大矿山机械市场份额。
康学增同时表示，今年要进一步加大海工产品和大型钢构等新产品的市场拓展力度。他称，在保持起重船和铺管船建造优势的同时，今年还要开建一艘300尺钻井平台，为2012年起全球海工市场的全面复苏提前铺底。前不久，由公司大股东中交股份出面收购的美国F&G公司即为具有全球领先水平的海上钻井平台设计服务商，按康学增的说法此举就是为振华重工做大海工市场筑基铺路。与此同时，振华重工承建的美国旧金山大桥钢箱梁目前制造进度比预期更快，可提前3至5个月于今夏完成最后一批交货。据此，康学增强调，公司今后有必要也有实力更多地参与海内外的特大型钢构桥梁的建设招投标活动。据他透露，随着中交股份于两月前牵头中标港珠澳大桥主体工程岛隧工程境内设计施工总承包项目后，振华重工已着手参与其中的特种船舶等分包项目，还将参与接下来的大桥钢箱梁制造的招标事宜。 http://finance.eastmoney.com/news/1354,20110201118332636.html
振华重工预亏 管理层全力谋“翻身” 康学增表示，2011年公司经营总体上会更好些，如果一切顺利的话，公司新签的合同金额可望达40亿美元，并有望实现200亿元人民币的销售目标。
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这样看来的话，11年的销售收入可能在200亿左右，40亿会有一部分到下年度了，利润率会高些吧！ 5000万元是努力目标，唉，没劲 振华重工战略转型海工业务出处：中国证券报 编辑：国际船舶网 发布时间：2011-2-11 8:56:57
1月31日，振华重工发布2010年业绩预亏公告，2010年营业收入180亿元，同比下降35-40%，亏损6.5-7.5亿元。
振华重工总裁康学增对中国证券报记者表示，公司2010年亏损主要是受2009年金融危机订单额大幅下滑影响，2009年新签合同额只有17亿美元，同比下滑50%。去年已经恢复到30.46亿美元。公司主营业务的景气度在持续上升，另外公司也将战略性发展海工业务。
2010年是业绩最低谷
振华重工的主营产品大型港口集装箱起重机和散货装卸机械，一次性资本投入高，折旧和更新速度慢，订单交货周期要18个月，小设备需要8-12个月。其需求明显滞后经济周期的波动。受国际金融危机滞后影响，全球港机市场需求不振，传统港口机械订单的下降。2009年公司有效订单下滑明显，只有17亿美元，全部放在2010年做仅有100亿元产值。2010年振华重工新签合同额30.46亿美元，比2009年增长78%。全年完成生产产值190.09亿元人民币，实现营业收入180亿元人民币。
业内分析人士认为，按照振华重工的行业周期特点，2010年将是业绩的最低谷，包括港机的持续回暖，海工装备制造业市场需求的大规模启动，2011年、2012年将是公司的业绩转折点。
对于公司2010年不佳的业绩，公司高层承认在过年行业高景气时经营策略和管理方面存在一些问题。康学增对中国证券报记者表示，在过去几年决策中，公司主营业单一，造成抗风险能力低；过去几年投资过快，产能严重过剩，由此带来固定资产折旧摊销每年成本巨大，同时，公司的内部成本控制仍然有许多待改进的方面。
康学增表示，“2010年公司亏损，自己上任这一年最大的业绩是遏制了亏损，规范了内控。2010年公司全面开展‘效益管理年’活动，总体降低成本超10亿元”。
2011年合同目标40亿美元
振华重工宣布2011年经营目标，新签合同额目标40亿美元，实现销售额200亿元人民币。康学增表示，公司全力以赴抢抓市场，调整经营结构，国内外两轮驱动效果开始显现，国外与国内市场结构比实现2:1，港机市场全球占有率保持76%的绝对领先优势。港机、海工钢构的产品结构比实现2:1，海工钢构的市场份额比例稳步提高。
十二五期间，海洋工程装备已被列为新兴产业，预计《“十二五”期间海洋工程装备发展规划》也将推出。康学增表示，公司在牢牢占据全球港机市场近8成市场份额的目标下，接下来将重点拓展海工装备业务。
目前振华重工组建了海上重工设计研究院，获批成立国家级海上铺管技术研究中心。通过自主研发和消化吸收国外先进海工技术，相继推出了海洋石油铺管船铺管设备加工线、动力定位系统和重型锚机。
康学增对中国证券报记者表示，包括铺管船、起重船、海工大型钢结构这些领域公司是具有优势的，目前已经提交了3艘铺管船。另外，在市场前景看好的钻井平台方面，是利用已收购的F&G公司的设计能力，今年将推出300尺的自升式海洋钻井平台。
在振华的谷底做个标记#*18*# 原帖由 酣睡者 于 2011-2-15 19:38 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
在振华的谷底做个标记#*18*#
这种事儿我也要#*29*# 在企业最困难时持有他，学做一回巴菲特#*22*# 原帖由 shanmin 于 2011-2-16 17:30 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
这种事儿我也要#*29*#
我正在想什么时候要#*29*# #*22*#
[ 本帖最后由 inninn 于 2011-2-24 23:38 编辑 ] 振华重工已获得“港珠澳大桥”主体工程的6万吨钢结构建造及专用特殊船舶的建造订单合同
[ 本帖最后由 inninn 于 2011-2-24 23:43 编辑 ] 港珠澳大桥岛隧工程人工岛钢结构模板项目合同
[ 本帖最后由 inninn 于 2011-2-24 23:42 编辑 ] 钢圆筒的制造及沉放驳船项目合同
美国F&G公司6套自升式平台抬升系统电控设备合同
1台800吨风电安装船起重机项目合同
澳大利亚力拓码头模块项目合同
江苏华西村海洋工程服务有限公司8台定位锚绞车项目合同
振华重工与上海国际港务集团签署港机项目合同 振华重工:归属母公司净利润亏损6.9亿,向多元化转型
振华重工 600320 机械行业
研究机构：天相投资 分析师：张雷 撰写日期：2011-03-10
2010年,公司实现营业收入171.16亿元,同比下降37.9%;营业利润亏损86,407万元,而上年同期盈利56,311万元;归属母公司所有者净利润亏损69,484万元,上年同期盈利83,985万元;基本每股收益-0.16元/股。无利润分配预案。
公司主营港口机械、海上重型装备等业务。2010年公司业绩亏损,归属母公司所有者净利润率为-4.06%,同比下降了7.11个百分点。导致了公司业绩的亏损,主要有:
一、2009年订单影响2010年收入,营业收入大幅下降。
公司产品生产周期较长,在1年左右,2010年确认收入大多为2009年的订单。而2009年,公司受到金融危机的影响,新接订单量、价均大幅下降,合同额仅有约17亿美元,远低于07、08年的平均水平。再加上人民币升值等因素的影响,导致公司2010年度营业收入出现同比大幅下降。
2010年,在全球经济变暖的大环境下,公司订单量有所上升,全年新签合同额30.46亿美元,较2009年有所恢复。
我们预计公司订单情况将于2013年恢复到危机前水平。
二、毛利率严重下滑。2010年,公司综合毛利率3.02%,同比下降7.79个百分点。主要是因为:公司订单量下降,生产任务不足,大量固定资产折旧分摊入产品成本;库存钢材价格高于市场价,也影响了公司的毛利。
我们认为,随着公司订单量的增长和高价钢材消耗完毕,.
毛利率将有所提升,在2012年恢复到10%左右的水平。
向多元化经营转型,海工为未来看点。公司致力于优化产品结构,实现多元化经营。2010年公司传统业务集装箱起重机收入占比51.33%,同比下降12.10个百分点。其他产品中海上重型装备收入占比15.5%,同比增长1.80个百分点。公司目前处于海工业务起步阶段,母公司中交集团收购F&G后,公司于2010年11月与F&G签订了海洋石油工程设备设计、研发和制造的合作协议,提高了公司在海工领域的国际竞争力。未来海工业务为公司主要看点。
我们预计公司2011-2013年的每股收益分别为0.01元、0.19元、0.34元,按照3月10日股价测算,对应动态市盈率分别为1091倍、47倍和27倍。维持公司“中性”的投资评级。
风险提示:(1)海工业务发展速度低于预期的风险;(2)原材料价格波动、人民币升值的风险。
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振华重工2010年年报点评:期待港机市场回暖
振华重工 600320 机械行业
研究机构：国泰君安证券 分析师：吕娟 撰写日期：2011-03-10
年报概况:2010年公司实现营业收入、营业利润、归属母公司净利润分别为171.2、-8.6、-6.9亿元,同比分别下降37.9%、253%、183%,实现EPS-0.16元,亏损情况基本在预期之中。
2010年出现亏损主要有以下原因:(1)受金融危机后续影响,传统主业订单不足,部分产品单价还有一定程度下滑,导致集装箱起重机收入同比下降49%;(2)公司2010年之前一直处于产能扩张状态,在订单不足的情况下,产能利用率比较低,单位固定费用上升,而且公司仍在消化高价钢材,综合毛利率同比下降7.8个百分点。
期待港机市场复苏:受美国经济复苏、全球贸易带动,中集集团集装箱新接单价格达到3000美元,单箱盈利能力达到500美元左右,创新高;全球航运龙头马士基于2011年2月批量订造大型集装箱船,预计将产生羊群效应,带动其他航运企业新船需求。集装箱和集装箱船市场的表现,使得港机市场的复苏值得期待。虽然从目前接单情况来看,暖意还不甚明显,但我们认为可能是时滞的缘故。
业务向海工转型,需要更多时间:目前海工业务有效订单并不是很多,转型所需时间比预期的久。不过大股东收购海工设计公司F&G,将有助于公司形成设计、制造全产业链,帮助公司接新订单。我们还是对公司海工业务寄予厚望。
投资建议:不考虑尚未真正落实的22亿美元海工大单,目前在手订单160亿RMB左右,预计公司11年可实现超过200亿收入,达到扭亏,11-13年EPS为0、0.19、0.31元,目标价9元,谨慎增持。
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振华重工:而今迈步从头越
振华重工 600320 机械行业
研究机构：中金公司 分析师：中金公司研究所 撰写日期：2011-03-10
投资亮点:
振华重工是全球港口机械的绝对领先者,这一点并没有因为金融危机造成的行业低谷而改变:公司岸桥产品全球份额保持在70%以上,场桥在50%以上;在经历了2009年的订单底部和2010年的业绩底部后,我们认为无论是短期指标还是长期趋势都支持港机行业和公司业绩走向复苏,唯一存在不确定性的只是速度。
公司的大型钢结构产品和海上重型装备(海工设备)产品做为新兴业务,目前正处于稳步成长的过程中,这由振华重工强大的设计和制造能力(从多年的港机制造经验中积累)所决定的;尤其是海工业务,在母公司收购F&G后长期竞争力显著提高,我们预计公司新业务未来3年的增速将保持在15%-20%以上。
值得注意的是,公司A股目前的P/B仅为2.3X,处于A股船舶/海洋设备和重型机械2个行业所有上市公司的底部(当然,这也与公司当前的经营状况有关)。事实上,公司的大部分利空因素(如低订单量、高价钢库存、西班牙海工大单存在不确定性等)都已price-in:或是已反映在业绩中,或是已被市场充分预期。公司目前已处于复苏过程中,我们认为未来无论是经营业绩还是股票估值,向上空间都远大于向下风险。
估值与建议:
我们预测振华重工2011-2013年EPS分别为0.065、0.299、0.491元。公司2011年底BVPS预计为3.54元,按照历史正常年份ROE水平约20%计算,当盈利能力恢复正常时应能够实现约0.71元以上的EPS,按照15X的P/E计算公司A股合理价值应为10.5元。
相当于3.0X的P/B;考虑到公司正处于复苏过程中(但速度还有不确定性),我们认为公司A股当前的合理价格应在2.5X到3.0X的P/B之间,B股的合理价格应在1.5X-2.0X的P/B之间。
我们给予振华重工的A股和B股“审慎推荐”评级。
风险:
国际经济贸易对全球集装箱港机市场景气(订单量和价格)的影响是目前公司所面临最主要的风险,当然这一风险是向上与向下并存的。 振华重工近期主要订单不完全统计
最后两行交货时间分别为：
2011年3月
2012年4月
[ 本帖最后由 shanmin 于 2011-3-11 00:22 编辑 ]
机构调研消息
目前凭借大股东收购的 F&G 公司领先的设计技术，公司采取了“先建后销”的策略，2011年将开工建造一座300英尺自升式钻井平台。 集装箱、港机、船舶三行业抄底周期（资料来源：中金公司）
[ 本帖最后由 shanmin 于 2011-3-11 00:37 编辑 ] 请问shamin：订单列表是哪里获得的？