大智慧TOPVIEW专业版更新时间表
2007年12月10日 星期一 下午 06:46转载自:http://www.my576.com/html/xinwendianping/TOPVIEWyingfushuju/20071120/10110.html大智慧TOPVIEW专业版更新时间表
日 期更新内容星期一周四数据星期二周五TOP营业部星期三周一数据星期四周二数据星期五周三数据、周五数据除TOP营业部字串4
一、日的理解 日数据并不是在交易日结束当天我们就可以收到，而是需要在两天以后的交易日收盘后才能收到。
举例：今天是周三， 在周三收盘以后 ，我们将鼠标放到个股 周一的日 K 线上 可以看到什么数据呢？
①我们可以看到 周一当天 发生的席位买卖情况，也就是说 周一这 1 个交易日 中哪些席位买入了某只股票，哪些席位卖出了某只股票。
②我们可以看到截止到周一，区间帐户统计、分类帐户统计、区间帐户分档统计中的占盘比、持股数量和帐户个数。 需要特别提醒您注意的是，我们看到的区间帐户统计、分类帐户统计、区间帐户分档统计各个柱子的 增减幅度 是和上周五比较的结果， 换句话说，也就是两个距离最近的数据间的比较。
二、周的理解
周数据是在每周五收盘后可以获得的数据，是对这一周 5 个交易日的交易情况结果进行的总结。
举例：今天是周五，我们将鼠标放到个股 周五的日 K 线上 可以看到什么数据呢？
①我们可以看到 从周一到周五这 5 个交易日 发生的席位买卖情况，也就是说 5 个交易日中哪 些席位买入了某只股票，哪些席位卖出了某只股票。
②我们可以看到截止到周五，区间帐户统计、分类帐户统计、区间帐户分档统计中的占盘比和帐户个数。由于在周五收盘后，我们可以 同时 收到本周三的日数据 ， 我们看到的区间帐户统计、分类帐户统计、区间帐户分档统计各个柱子的增减幅度就是和本周三比较的结果了。 字串2
③ 如果想要比较本周五和上周五 5 个交易日的 区间帐户统计、分类帐户统计、区间帐户分档统计中各个柱子的增减幅度，我们可在个股“周” K 线下浏览。
④ 如果想要看到本周五这 1 个交易日的席位买卖情况 ，则要等到下周二收盘以后才可以获取。此时， 再想看到本周 5 个交易日 的席位交易买卖情况，您就需要切换到个股“周” K 线了。
总而言之，您想看到最新统计数据的比较最好在日 K 线下，您想看到上周五和本周五 5 个交易日的统计结果比较，最好切换到周 K 线下。
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上交所今年异动股票-机构座席(1月-11月17日) http://ishare.iask.sina.com.cn/cgi-bin/fileid.cgi?fileid=2650210
上交所TOPVIEW个股数据更新时间为:
日 期更新内容星期一周四数据星期二周五TOP营业部星期三周一数据星期四周二数据星期五周三数据、周五数据除TOP营业部
在TOP排序上短线通常被关注的是一日和五日增减仓，然而大多数用家不知道其中的奥妙！请看分析(强悍书生提供)：
一日增减仓正确的比对方式：
当周5 晚上23点后的一日增减仓排行是当周5和当周3比较；
次周1 晚上23点后的一日增减仓排行是前周5和前周4比较；
次周2 晚上23点后的一日增减仓排行是前周5和前周4比较；[重复]
次周3 晚上23点后的一日增减仓排行是当周1和前周5比较；
次周4 晚上23点后的一日增减仓排行是当周2和当周1比较。
其中缺少的是周4和周3的对比、周3和周2的对比，问题出现了——周3是监控的盲点，周4是次盲点，有心利用散户对TOP数据信任的主力会利用这两天来操作！周5多次作为对比基准日，则难免成为主力的骗线日！
再看五日增减仓正确的比对方式：
当周5 晚上23点后的五日增减仓排行是当周5和当周1比较；
次周1 晚上23点后的五日增减仓排行是前周5和前周1比较；[重复]
次周2 晚上23点后的五日增减仓排行是前周5和前周1比较；[重复]
次周3 晚上23点后的五日增减仓排行是当周1和前周2比较；
次周4 晚上23点后的五日增减仓排行是当周2和前周3比较。
这其中重复的数据竟然有3天！缺少的是当周3和前周4的对比、当周4和前周5的对比，同样的问题出现了——周3是监控的盲点，周4是次盲点！周5多次作为对比基准日，则难免成为主力的骗线日！
恍然大悟，上交所提供的数据是滞后2个交易日的玄机逐渐浮出水面了。
警惕周3 和周5。
在此请大家共同深刻研究topview赢富数据的实用性，考虑如此高价的数据是否是散户的福音，抑或成为为庄家操控散户的又一最新工具！
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------topview使用技巧
【1】机构1日+5日增仓比个股topview更重要，假如5日增仓+个股涨幅不大+机构1日增仓也有数据，再看该股的topview图，发现散户持续减少，机构持续增加，可买入
【2】看个股看当天数据一点用处都没有，写这个程序出来就是为了对比看前几天，甚至前10多天的帐户总数是多少，机构仓位变化，假如个股下跌，机构仓位基本不动，就不必过于担心！
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如何看懂：大智慧topview数据
2007-11-28 22:45上海证券交易所TopView查询TopView数据的使用说明
TopView(赢富)盘后交易统计数据基于上证所数据仓库海量、权威的信息资源,特别为满足广大投资者、证券经营机构和所有市场参与者的需求而精心设计开发的.
日数据和周数据详细解释
一、日的理解
日数据并不是在交易日结束当天我们就可以收到，而是需要在两天以后的交易日收盘后才能收到。
举例：今天是周一，在周三收盘以后，我们将鼠标放到个股周一的日K线上可以看到什么数据呢？
①我们可以看到周一当天发生的席位买卖情况，也就是说周一这1个交易日中哪些席位买入了某只股票，哪些席位卖出了某只股票。
②我们可以看到截止到周一，区间帐户统计、分类帐户统计、区间帐户分档统计中的占盘比、持股数量和帐户个数。需要特别提醒您注意的是，我们看到的区间帐 户统计、分类帐户统计、区间帐户分档统计各个柱子的增减幅度是和上周五比较的结果，换句话说，也就是两个距离最近的数据间的比较。
二、周的理解
周数据是在每周五收盘后可以获得的数据，是对这一周5个交易日的交易情况结果进行的总结。
举例：今天是周五，我们将鼠标放到个股周五的日K线上可以看到什么数据呢？
①我们可以看到从周一到周五这5个交易日发生的席位买卖情况，也就是说5个交易日中哪些席位买入了某只股票，哪些席位卖出了某只股票。
②我们可以看到截止到周五，区间帐户统计、分类帐户统计、区间帐户分档统计中的占盘比和帐户个数。由于在周五收盘后，我们可以 同时 收到本周三的日数据 ， 我们看到的区间帐户统计、分类帐户统计、区间帐户分档统计各个柱子的增减幅度就是和本周三比较的结果了。
③ 如果想要比较本周五和上周五5个交易日的区间帐户统计、分类帐户统计、区间帐户分档统计中各个柱子的增减幅度，我们可在个股“周” K 线下浏览。
④ 如果想要看到本周五这1个交易日的席位买卖情况，则要等到下周二收盘以后才可以获取。此时， 再想看到本周5个交易日的席位交易买卖情况，您就需要切换到个股“周” K 线了。
总而言之，您想看到最新统计数据的比较最好在日K线下，您想看到上周五和本周五5个交易日的统计结果比较，最好切换到周K线下。
TopView(赢富)的基本数据●第一节 内外盘交易统计
针对上证所A 股市场,以单笔成交的内外盘分析(即对单笔成交进行内盘成交、外盘成交的甄别)为基础,通过内盘成交金额、外盘成交金额的统计,揭示A 股市场内资金流动的意向.
●第二节 买卖量Top10 营业部揭示
针对上证所A 股市场,通过个股/营业部维度上的买入金额、卖出金额的统计,揭示A 股市场内交易活跃的营业部.
●第三节 分类帐户买卖统计
针对上证所A 股市场,通过个股/流通A 股分类帐户维度上的买入量(额)、卖出量(额)的统计,揭示A 股市场内分类投资者的交易规模.
●第四节 会员交易统计
追踪交易路径(会员、营业部、席位),提供交易路径/分类市场(A 股、B 股、基金、国债、国债回购、企债、可转债等)维度上的买入金额、卖出金额的统计.
●第五节 流通A 股股东持股统计
针对上证所A 股市场,通过上市公司/流通A 股分类帐户(包括帐户类型分类和帐户持股量区间分类两种分类方法)维度上的帐户数、持股累计的统计,揭示上市公司流通A 股的股东持股分布.
分析模型和分析指标●第一节 动力线模型和指标
动力线根据TopView(赢富)盘后交易统计数据的内外盘数据编制,动力线模型认为,内外盘数据反映了投资者的主动性交易意愿,投资者在某方向上的交易 意愿越强,后市行情就越有可能向该方向发展,即主动性买入意愿越强后市越有可能上涨,主动性卖出意愿越强后市越越有可能下跌.动力线指标采用外盘成交额和 内盘成交额的差占总成交额的比例来描述投资者的买卖意愿.
动力线指标由四条指标线组成
DLX红绿柱线:(外盘成交额－内盘成交额)/总成交额×换手率;
DLX1是DLX的60日移动累加值;
DLX2是DLX1的5日移动平均;
DLX3是DLX1的10日移动平均值.
(DLX1、DLX2、DLX3指标线参数可调)
动力线是衡量多空双方买卖意愿强弱的指标,是股价走势的先行指标,往往领先股价涨跌.
在一轮上涨行情开始之前,动力线指标红绿柱的红柱密度增加,绿柱减少,DLX1止跌向上,股价开始起稳,随后随着成交量的放大和主动性买入比例的增加,动 力线加速上升,一轮上涨行情展开;经过一段时间的上涨之后,多空分歧加大,成交量急剧增加,但主动性买入的比例却在减小,动力线的红绿柱变得绿多红少, DLX1线走平或开始向下,预示一段上涨行情即将结束.
应用举例:
下图展示了工商银行这只股票,动力线指标对股价走势的预测作用.
在图示框区域,K线盘整阶段,动力线的DLX1止跌向上,并且上穿DLX2和DLX3,形成金叉,对后期走势的预测效果非常明显.
http://hiphotos.baidu.com/agoop/abpic/item/fddd51dd01926cd48d1029ba.jpg
●第二节 机构持仓及变动指标
在证券市场中,机构投资者具有信息、研究、资金等方面的优势,研究和跟踪机构的操作不失为一个简单实用的投资方法.
机构(D类帐号)持仓量占流通盘的比例,在图中用白线描绘了其历史变动趋势;白线上升表示机构持仓量在增加,白线下降表示机构持仓量在减少,普通投资者可据此跟随主力操作.
图表中还计算了机构帐户7日(参数可调)内的买入总量和卖出总量,投资者在把握机构帐号总体增减仓的同时还可以获得机构帐号间换手的情报.
白线上的红绿柱线的高度表示的是机构帐户当日买入量和卖出量占流通盘比例,根据数据的大小不同,柱线的宽度也不同,数据越大,柱线的宽度越大,大于1%的买入和卖出会弹出提示窗口.
应用举例:http://www.diwenlou.cn/file/002.jpg●第三节 散户线模型和指标
在 很多情况下,股价的涨跌并不是由机构投资者带动的,只跟随机构操作可能会错过很多机会,特别是在一定的行情阶段,机构的收益可能会低于市场的平均水平.散 户线模型独辟蹊径,从全新的角度解释市场的行为和预测未来的涨跌,散户线模型认为,一个散户人数和持仓量处于增加趋势的股票后市很难有阶段性上涨行情,而 一个散户人数和持仓量处于减少趋势的股票,特别是在筹码没有过分集中的程度,会有波段的上涨行情.
散户线是持仓量小于1万股的帐号数量,在图中用白线描绘其历史变动趋势,图线向上表示散户人数在增加,图线向下表示散户人数在减少,投资者可据此逆向操作.
图表中还提示了散户帐号7日(参数可调)内的增减仓数量占流通盘的比例.
图表中附着在白线上的红绿柱线的高度代表散户持仓量的增减变动情况.散户持仓量减少用红色线表示,散户持仓量增加用绿色线表示.
散户线和机构持仓两个指标结合分析,可以获得市场筹码流动的绝大部分信息,散户人数的减少并不是总和机构持仓量的增加相对应,有时是因为私募和大户在增 仓,但由于私募和大户的分仓操作,通过持仓量区间分布的分析会比较复杂,而通过散户线分析则简单明了.
应用举例:http://www.diwenlou.cn/file/003.jpg●第四节 交易集中度模型和指标
市场转好信息的扩散有一个过程,所以总是先有少数人意识到市场将有的转变并且开始建仓,这些苗头会反映到营业部的买卖情况上,某些营业部的净买入量会非常 突出,远大于排行靠前的营业部的净卖出量.相反的情况同样存在,在市场开始转坏时净卖出量大的营业部也会率先出现.大智慧软件用交易集中度来描述这种差 别.
买入集中度是净买入量前10名的营业部的净买入金额之和占当日总成交金额的比例,卖出集中度是净卖出量前10名的营业部的净卖出金额之和占当日总成交金额的比例.
买入集中度高于卖出集中度(即交易集中度大于0)说明筹码在向少数营业部转移,而卖出集中度高于买入集中度则说明筹码趋于分散.
图中每天有两个柱线,红色柱线是买入集中度,绿色柱线是卖出集中度.
BM1和BM2分别是10日的买入集中度和卖出集中度(参数可调).BM1上穿BM2是买入信号,下穿是卖出信号.
交易集中度是个非常敏感的指标,会先于TopView的其他指标对市场做出反映,但过于敏感也会带来一些伪信号,建议投资者结合其他指标综合分析.
应用举例:http://www.diwenlou.cn/file/004.jpg●第五节 量区间分析(流通A股持股量区间结构分析)
量区间分析提供流通A股帐号按持股量区间累计持股量占流通盘的比例,根据TopView(赢富)盘后交易统计数据目前可提供9档量区间,定义如下:
1<1000 股
2
1000-1 万股
3
1-5 万股
4
5-10 万股
5
10-50 万股
6
50-100 万股
7
100-500 万股
8
500-1000 万股
9
>1000 万股
投资者需要重点关注筹码随时间的转移方向,筹码向高持股区间转移后市看好,向低区间转移,后市看淡.软件中对这些变动也有文字提示,仅供参考.
“区间”一栏是持股区间,共分为9档,单位是万股;
“比例”一栏是每个区间的帐号持股累计占流通盘的比例;
柱线底部的数字是持股量占流通盘的百分比,柱状线顶部的数字表示相对于上一交易日持股量的变化占当日流通盘的百分比.
http://www.diwenlou.cn/file/005.jpg●第六节 量帐号分类(按持股量所处区间对帐号分类汇总)
按照持股量区间统计,对持股帐号进行了概念性的分类,分类标准如下:
<1 万股散户
1-5 万股
中户
5－100万股
大户
>100万股
超大户
相对于量区间分析,量帐号分类的概念更加清晰,研判起来也更加简单,我们可以清晰的看到筹码在散户、中户、大户和超大户之间的流动情况.
柱线底部的数字是持股量占流通盘的百分比,柱状线顶部的数字表示相对于上一交易日持股量的变化占当日流通盘的百分比.http://www.diwenlou.cn/file/006.jpg特别注意:非流通股解禁,优先股配售股上市等因素对量分布的影响,非流通股解禁并没有实质性的筹码流动,但会对量区间分析和量帐号分类各部分的比例带来比较大的变动.下图展示的是国投电力优先配售股上市对量区间分布的影响. http://www.diwenlou.cn/file/007.jpg●第七节 分类持仓
根据TopView(赢富)盘后交易统计数据,对流通A股持股量的统计有两种分类方法即按帐户类型分类和按帐户持股量区间分类,大智慧把两个纬度上的数据 结合起来提供了分类持仓数据,其中机构和法人的持股比例是按照帐户类型分类统计的,而中户、散户的持股比例按照帐户持股量区间数据统计,大户的持股比例是 100%减去机构、法人、中户、散户的持股比例.http://www.diwenlou.cn/file/008.jpg柱线底部的数字是持股量占流通盘的百分比,柱状线顶部的数字表示相对于上一交易日持股量的变化占当日流通盘的百分比.●第八节 TOP决策页面(图形方式)
TOP决策页面提供了一系列TopView(赢富)盘后交易统计数据的排序功能,为选股提供重要参考.
项目名称含义
一、按帐号类型统计的持仓量及变动
机构持仓占比
机构帐号持仓量占流通盘百分比
1日增减
机构1日持仓占比变动值
5日增减
机构5日持仓占比变动值
20日增减
机构20日持仓占比变动值
法人持仓占比
法人帐号持仓量占流通盘百分比
20日增减
法人20日持仓占比变动值
二、按持股区间统计的持仓量及变动
散户持仓占比
<1万股的帐号持仓占流通盘比例
1日增减
散户持仓占比1日变动值
5日增减
散户持仓占比5日变动值
20日增减
散户持仓占比20日变动值
超大户
>100万股的帐号持仓占流通盘比例
20日增减
超大户持仓占比20日变动值
大户
5－100万股的帐号持仓占流通盘比例
20日增减
大户持仓占比20日变动值
中户
1-5 万股的帐号持仓占流通盘比例
20日增减
中户持仓占比20日变动值
注:变动周期参数可调整,详见操作说明.
http://www.diwenlou.cn/file/009.jpg特别注意:很多情况下持仓占比的变动不是筹码发生了转移,而是流通股本的变动所导致,比如限售股上市、债转股等情况,这时占比的变化的市场含义根本不同,用户一定要注意甄别.
●第九节 TOP10营业部窗口
TOP10营业部窗口基于TopView(赢富)盘后交易统计数据的买卖量Top10 营业部揭示
http://www.diwenlou.cn/file/010.jpg
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1.Topview是什么?
Topview是由上证所提供的(所以目前只有上证A股能看到对应的信息)从每日交易数据提取的交易统计数据(目前该数据是T+2的，即每天晚上你能看到的是两个交易日前的数据)，它包括了分类账户的持仓情况，以及各种资金账户的持股量的统计等等信息，大智慧提供了充分的挖掘工具从中提取有用的信息给投资者，增加了整个市场的透明度。
目前大智慧在经典版的走势图下面每只上证A股的下面有6.29那天的一个Topview切片图 如下图所示 ***
工商银行6.29收盘后的Topview中的两个数据(点击购买后能观看最新的持仓状况和散户账户数以及机构持仓比例线)
上图左边为分类账户持仓比例图，从该图我们可以看出在6.29那天散户(一般投资者)持有77%左右的流通股,法人股流通部分占有10%不到，机构持有了 10%左右的股份,对照大智慧F10股东进出中的十大股东，我们能看到的机构流通股部分累计起来占7.5%左右，说明还有2.5%左右机构持有的仓位我们 在十大股东中并看不到。
上图右侧为量区间持仓比例的一个统计图。在这个图中是包括所有的流通股股东的包括法人和机构,我们可以看到持股1000万的账户大概占了17%左右,1万 股以下的占有流通盘的20%左右等等，从这张图来看，这时候工商银行的持股基本是两头大中间小的这样一个格局，持股还是算相对均衡的
下面我还是用工商银行来介绍一下Topview查询版查询后能看到的Topview数据
***上图左边三个数据线依次为
散户账户数（散户账户人数的数据线）
机构持仓线 (机构在本个股中的持仓比例线)
集中度 (由Topview数据演算的指标)
右边三个柱状统计图依次为
量区间分析(表明了工商银行持股量的一个比例状况)
量账户分类(是综合后的根据持有量统计的持仓人群的比例)
分类账户持股(是根据账户的性质 散户 法人 机构持有的统计图)
三个统计图均为十字光标所在处的一个截图
在量区间分析中有详尽的文字说明工商银行的基本状况,如股东人数在十字光标所在处即ffice:smarttags" />2007年8月9日为725453,人均持股12655等等，在柱状图中金色的部分为与前一个交易日相比增加的部分,例如机构在2007年8月 9日与前一个交易日相比增仓2.4%,而空心部分表示为减少部分,散户在同一天减少2.36%,量区间分析下面的区间坐标，表明了持仓量和持仓比例的关 系,例如在那天1000万的持仓比例已经占约40%。
―――――――
上面我简要介绍了大智慧Topview查询版的主要功能，深度分析和排行需要大智慧Topview专业版提供，今后有时间我另作介绍。
大智慧的Topview产品有哪几个系列
目前大智慧上线的有4个系列产品:大智慧经典版Topview查询版、大智慧新一代Topview查询版、大智慧Topview无限量查询版以及大智慧Topview专业版，查询版是每次用户查询一只股票需要支付查询费用,大智慧Topview无限量查询版可以查询一年的每只上证A股的Topview数据,大智慧Topview专业版可以利用Topview进行深度分析以及排行选股.。大智慧的经典版和大智慧新一代都能支持用户数据进行查询。
为什么要使用Topview?
使用Topview可以解决你心中的两个疑问:我的股票有没有机构(包括大资金)在里面?机构(大资金)是在进还是在出?因为Topview数据来自权威机构的数据，所以数据真实可靠，因此绝对有参考价值
什么情况下需要查看Topview数据?
总结起来有以下几种情况建议您查看Topview数据
a.持有或者想购买的股票从未看过Topview数据(有没有机构或私募持有这个票啊?)
b.最近所买的股票涨跌加速，超过您的预期(这么大的变化，资金有没有出逃啊?)
c.盘整很长的时期，股价却没有什么变化(盘了这么久主力是在吸货还是在出货啊？)
这些情况我们以前都是通过自己盯盘或者用技术指标来分析，盯盘没有时间或者也没这个能力，技术指标吧总是事后诸葛亮，怎么办呢?查查Topview吧!
怎么使用Topview数据?
我下面用大智慧的经典版介绍几个例子来给大家做个说明
a.大秦铁路(卧薪尝胆 盘而不涨)
***
下图为到2007年8月29为止的大秦铁路的Topview数据的揭示情况
上图它说明了一个什么问题呢,从上图K线下的第一个指标散户账户数您可以看到散户的人数从7月底到8月底这一个月期间从2.2万左右减少到8月底的1.7万左右，从第二个指标机构持仓你还可以清晰地看到基金持仓的比例从50%左右增仓到63%左右,而这段时间该股的股价上涨不到20%，尤其8月的中下旬就是横盘,而机构却是一点也没有减仓还在不断的增仓。
上图右边的三个柱状图说明了三个不同的问题 右上方的说明了持股超过1000万以上的占了总数的40%以上,而500万到1000万之间的也占了20%左右,第二个图是根据股东的持股数做的一个总结 说明超大的账户占了70%左右,最下方的图表明机构持有的占了63%,法人(包括上市公司流通部分和小非等法人账户持有)占了8%左右,其余的均为一般投 资者账户。有人会问了为什么超大户加起来的比机构持有的要多，事实上这是两种不同的分类方法，一个是根据该账户持有的量来判断其资金规模，一个是根据账户 的类型来判断。比如有私募买了很多它并不会在第三张图中被认为是机构，它也是一般投资者，但是它会被看做是超大户，另外如果小非或者大非解禁的部分如果比 较多也会被算在超大户里面;再比如机构买了它，但是不多，那么它持有的部分会被在第三张图中统计，但不会被计入第二张
b.中国铝业(明修栈道 顺利出逃)
花荣回答股市博友留言选登
1、花荣没有学生，只有战友。2、我们的知识说是：盲点套利，最优投资，底牌分析。
3、希望与所有的男博友成为兄弟，为所有的女博友当股海保镖！但大多数人比大哥和保镖还好战，暴风雨也出海，我这个海盗出身的人好像胆子有点小呀！
4、在股市里，如果你的枪法不准，别人打你的枪法可准着呢！
5、如果大盘不安全，也别指望有安全的个股，这是18年股海的航行经验。
6、如果出现系统风险，什么好股，什么高招都没用，除非有做空的技巧。
7、做股票要先看大盘，再看个股，只有正确的方法才能帮助人实现自由，否则会成为奴隶的。
8、所以要小心呀，股海里有海鲜，也有大鲨鱼，更有风暴！**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
9、做股票不能赌气。
10、剩者为王。
11、没想打猎，害怕狗熊叔叔抓赌。
12、大多数人都是死多头，这也是股市1赚2平7亏的最重要原因。
13、到目前为止，高手都是自学出来的。
15、投资要做好的话，最少要三年的磨练。好多人，三年之后已经灰心。
16、如果被市场打得耳光多了，信心就没有了。
17、这说明在股市中想做好不是容易的，大多数名人专家自己做股票时，也是输得一塌糊涂的。
18、做股票需要天赋，还有基础素质，如果太艰苦了，不如收手，我担心股市艰苦的历程还在后面。
19、那要看什么样的知识，如果是没有用的知识用在实践中，那个力量是负的。
20、正确.何谓正确,何谓错误?
赚钱为正确，赔钱为错误。
21、写博客最大的困惑就是，送钱给别人也很难送到手里；你救别人，还有人说你开车撞的他。怪不得人们说，一入股市，智商剧降。
22、股市中有十八般武艺，每项技术的适用背景是不同的，野战与巷战是不同的，海战与陆战也是不同的，业余与职业也是不同的。
23、题材第一，技术第二，基本第三
24、短线靠技术分析，中线靠基本分析，长线靠运气分析，准确率靠盲点套利。
25、我们懂得投资方法注重操作性，不太注重分析性。
26、炒股的心态比技术更重要，基础素质比专业素质更重要。
27、我们的春天要靠自己造，机构的日子也不是大家想的那么轻松。
28、对！再优秀的投资方法，其过程也不是完美的，也是要承受心理折磨的，所以我们讲究快乐投资。凡追求完美投资的人，用不了太长的时间就会阵亡！
29、底牌套利指的是合法获得底牌,现在有的上市公司给老花送内幕消息,老花都不敢要,害怕前功尽弃。
30、每家公司的财务状况和他们的价格有关系，又没有绝对的直接关系。
31、股市投资就是战争，战争的获胜是需要动用一切资源的。老子理论对做好投资有用，法家理论也有用，
32、战争与生活有关，有时能割裂，但不能完全割裂。
33、索罗斯说过：“真正的智慧需要自由的基础。”先努力解决生存自由，再想办法成为高手。我对你们新疆的唐万新还是比较佩服的。
34、未到绝望之际绝不轻言失望！牺牲未到关键时刻亦不轻言牺牲！
35、看多看空意义有，但是不是太大，关键是找到自己的盈利模式，顺势而为。比如说中签中石油就跑赢了大盘。
36、是的，看刘翔的博客也很难成为世界冠军！
37、在指数高位只要把资金保住，等待低点的最佳机会来了，就能赚大钱。
38、最佳机会的来临一定伴随着恐慌。
39、时机是等出来的，尤其是对有心人。这是一个网友跟我说的，转送给你。但有时错误的行动，碰巧也能有收获。
40、好股票也需要有好时机呀，好时机比好股票更重要。
41、会持续空仓也很重要，有些小机会可以放弃。
42、股市就是这样，今天是受难日，过几天是复活节，再过几天又是狂欢节，又是受难日，只要明白了，心态会好的，赚钱也不太难。
43、在证券市场中只要规避了明显的风险，赚得再少也比其他行业多的多，包括在熊市里也是这样。如果规避不了风险，一次输的钱，其他行业累死也赚不回来。
44、海通证券是个特别复杂的公司，比起它来，南方证券等公司垮得很冤。
45、防止大涨大跌。说明已经事先看出来了要大跌了。
46、《淘金狐狸》有一章就是写股指期货的。有一百万就可以称为连长，一千万可以称团长，一个亿可称师长，10个亿可称兵团师长。其实老花是联军参谋长！
47、花营长，这是最低的职务了，是特种部队的加强营吗？好的，等最佳机会来了后，大家高兴的时候，可以把花某升为旅长！
48、你的看法有一定道理，但是基本面分析是一个综合分析，绝不是一个割裂的相对的分析，如果严格的按照基本面分析，只要市盈率高于一定情况，其他的因素就没有分析的必要了。你的方法还是打着研究公司的幌子，进行赌博。距离真正的投资分析还有距离，最少在逻辑关系上还没有理顺。
49、武功与打球一样，知道怎么打，不一定也能打得好，需要天赋与持久的高水平训练。
50、请二年级的同学来帮帮刚入校的同学，这需要消息吗？
51、再找一位二年级的同学。越是简单的问题，越是不好回答。
52、回答半天问题，都快没有信心了。我担心做小学的数学题，做多了会影响高中数学的成绩的。
53、跌到该涨的时候进，涨到该跌的时候出。
54、还是喜欢干指数期货，股市里的傻瓜渔民比较多，当海盗比较轻松。农产品期货中的投机者都是土匪，不太好干。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
55、我担心陆军上了海盗的军舰会晕船的。
56、还是猜和赌的成分大，久赌必输。证券投资最好是多讲究必然性。
57、价格可以根据市场情况变动，要防止敌人把喝进的水又吐出来。
58、个股问题还是不考验老花了吧，抛个硬币，就是老花的观点。老花的特点是少数股票比较清楚，大多数股票不太认识，这是操盘人员与分析师的最大差别。
59、最后一点与大盘有关，庄家不想跌，但没办法。
60、咱们自己稳健操作就可以了，不要对下跌幸灾乐祸，投资技术的要领之一就是荣辱不惊，大家赢才是真的赢，做好抄底的准备是对的，可以帮帮被套的战友们。
平庸者言
从去年6月入市以来，大盘已经上涨了接近2倍，而我的收益却少的可怜。在一个千载难逢的好时机进入股市，获取的收益却极其微薄，甚至还远远少于近期才人市的新股民
比较起来，痛感平庸。
回顾一年多的操作过程
我经历了从天女散花般的买股，到集中持股但频繁换股，再到适度分散持股且频繁换股，再到集中持股反复操作的过程
相应的，市值也在大亏、小平、小盈、小亏、小盈之间徘徊
就是不见市值的大幅增长
虽然每天都会上论坛查看众高手的发言
也阅读了不少经典书籍、个股研究报告、财务报表
并且也逐渐习惯于每日复盘，查看市场动态
每每自我感觉有所进步
在操作时也会开始从行业环境、大盘环境、盈利状况、技术图表等多个方面去分析思考
在我同时看好的一批股票中
没有买入的，已经碎步前行了不短的距离，而我已经买入的，却依然是原地踏步
市值停滞不前的事实一再指出，我一直停留在平庸的层面
为什么无法分享牛市的喜悦？
为什么我恐惧的，却屡创新高呢？
为什么我看好的，却未能果断介入？
为什么我介入的，却表现弱势？
为什么阅读、思考加上谨慎却没有带来实质性进步呢？
证券市场是能力的试金石
我在证券市场一直表现平庸，那一定是我自己的水平问题。
面对这份尴尬的成绩单，总结这两年的操作得失，
我想现在是面对现实，完善策略的时候了
我不是职业投资者，没有专业的财务分析知识，没有时间和条件对上市公司进行实地调研
我有什么资格去认定某只股票低估还是高估呢？
我是个上班族，没有时间实时看盘，也没有自由的时间来完成操作
我有什么条件去追逐短线机会呢？
我是个股票投资的业余爱好者，虽然兴趣浓厚但资金量很小，也没有盈利排名的压力
我有什么能力去抄底？有什么必要去担心机会的丧失？
资金、研究、信息、盘感，这些方面我都没有优势，或者说处于绝对的劣势
什么东西可以作为我信心的来源、操作的依据？
我想，应该只剩下趋势了
每一天市场的涨幅榜上都有很多不同板快、特征的股票，或者说每段时间市场上都会同时存在很多种趋势
我不是老手，更不是高手，资金、信息、盘感、研究能力都不占优势，我有能力把握哪些趋势呢？
看来，只有市场中最强大、最明显、盈利概率最大的趋势机会才是属于我的机会，
如果这种机会也抛弃我，那么我就应该离开了
在没有什么可以依靠的背景下，我就依靠趋势的力量吧
在2006年即将收市的时候，特发此帖，以做年度小结
念佛要念真经 股市也一样
念佛念真经，股市也是一样。华尔街最伟大的作手利物莫自述，他花了五年时间，交了几百万美元的学费，才逐渐明白了股市这个事情。在我的人生经历中，我逐渐认识到，世间真正起大作用的东西，都是简约的，也叫窍门，做生意有做生意的窍门，做明星有做明星的窍门，做大官有做大官的窍门，不需要以为他们心里藏的那个秘诀有多复杂和超级，它是朴素的，投资的本质上也是非常朴素简单的。得到窍门的过程可并不简单，知易难行，要看个人修行造化。在我们成长的时候，都曾幻想着能够得到世外高人的指点，然而等了很久，身边从来没有出现过一位真正意义上的世外高人。高人是有的，大师巨匠的真经，就是我们唯一能找到的高人。这篇张五常教授写的文章，曾经对我的启迪意义非常大。所谓功夫在诗外，股票读书也一样，转录如下：
聪明可以训练出来吗
张五常2004-08-29
原则上，一个人的智商是天生的，与后天的训练扯不上关系。然而，数之不尽的研究报告说，后天的环境、教育等，对智商测验的分数有很大的决定性。原则上后天的际遇对智商应该没有影响，测验成绩的反证是说测验本身有问题。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
因此，专家认为，智商只能在儿童测试才可靠。但婴儿一出生就是后天，父母从第一天起的爱与关怀或多或少会影响儿童的脑子。这样，天下间不可能有可靠的智商测验了。把道理推到尽，我们可以说，除了脑子天生有缺陷，我们无从肯定人与人之间的先天智商有所不同。说不定，所有脑子正常的人天生智力差不多，后天不同全是后天的际遇使然。
问题是，有些聪明显然是遗传的，后天的际遇怎样也不能圆满解释。中国的苏东坡一门三杰，英国的赫胥黎也是一门三杰，其他看来是由父母遗传给子女的聪明例子多得很，违反了先天没有决定性的或然率。无论怎样说，我认为后天的际遇对智力影响很大。
不是专家，我的感受是，莫名其妙的天才是遗传的，但一般的聪明却主要是后天的影响。我没有见过一个以前不幽默而后来变得很幽默的人，也没有见过一个以前毫无文采而后来变得大有文采的作者，但我见过不少以前不聪明而后来变得聪明的。
想到上述的玩意，因为自己曾经有一次智力急升的经验。那是1962年，我花了三天时间细读费沙的《利息理论》，只读开头的150多页，反覆重读。读后觉得自己明显地聪明起来。费沙的名著不湛深，但文字的清晰与分层推理的紧密是我前所未见。读后再读其他论著，哪些清晰有理，哪些模糊不清，哪些大有问题，我可以容易地作出判断。去问当时比我知得多的教授，他们的判断与我新学得的看法大致相若。这是说，在很短的时期内，我的思维从一个学生的模糊跃升为一个教授的清晰，所欠的只是学问还差一大截。
思想是一条路，你没有走过不容易知道怎样走。胡乱地摸索是愚蠢状态。
如果你跟一个思想大师走过一次，走通了，学会怎样走，就聪明起来。但好些称得上是大师的，其思路并不清晰，你跟他走了一次或多次也不一定知道怎样走才对。费沙的思路清晰得奇怪，又或者与我的脑子有格外适合的地方，我只跟他走一趟就增加了智商。当然，我也学过其他大师的走法，只是费沙那本书最快见效。聪明可以学，能学多少，不同的人有不同的造化。但聪明与创意是两回事，与想像力也是两回事。创意与想像不是两回事，也不是一回事。
股市学习的窍门正是这样
你没有走过不容易知道怎样走，胡乱地摸索是愚蠢状态。如果你跟一个思想大师走过一次，走通了，学会怎样走，就聪明起来。
一、【推荐大师的书籍】
1、菲利普.费舍 《怎样选择成长股》
2、格雷厄姆 《证券分析》
3、《巴菲特致股东的信》
4、彼得.林奇 《成功投资》《战胜华尔街》两本
5、利物莫 《股票作手回忆录》
二、简捷介绍
巴菲特自我表述：15%象费舍，85%象格雷厄姆。格雷厄姆教会巴菲特4毛钱买一块钱的东西，费舍则教会他不仅仅只买便宜货。
我理解的格雷厄姆，4毛钱买价值一块钱的货，等着将来一块钱出手。对费舍的理解一块钱买入，未来可能会长大到5块、10块钱，就不在乎是否是4毛还是8毛钱买入了。
林奇不用说了，勤快的兔子，操作1500支股票，除了10几支重仓长期持有的股票，1400多种股票几乎每天都在炒。他是华尔街最伟大的基金经理，年复合率超过巴菲特。但凡事讲究弓不亦常满，他提前退休了，目前自得其乐。
利物莫，个人认为他是华尔街最伟大的天才作手。
三、跟大师走一遍，股市的窍门就在那里等你。
林 彪元帅的读书方法或可以借鉴，一本书反复读，读到剩下一页，最后就剩下几句非常有用的话，装进你肚子里，如此，你便读懂了。
最近某一天，我想明白了一个事情，如果从来没有捂股10倍的经历，领悟长期持有这个事情，的确非常难。好象没有生过孩子的男人，怎么样也不会明白10个月怀胎的真正滋味。你仓里的股票，实在忍不住要抛，留上5股或10股你认为值得留的企业，然后忘掉它，少看股价的起伏，只关注企业经营增长率的起伏，长年持有下去，只到经营变了，你终会明白，与值得的企业或者不值得的企业一起成长的体会，5股的钱对你没有任何影响。不需要觉的浪费时间，我们人生最大的学问其实就是时间，一旦你明白了里面的窍门，抓到一支10倍股，你就会抓到第2支......终身会给你带来不菲的收益，金钱的自由，世界上的富人有一多半是藏在股市里的。
四、目前股市的调整我认为是健康的调整，个人认为足够时间长的调整才是好的。中石油回归，热的东西，就不会关注。看法，中石油每年1500亿的纯利润，如果合并到A股（06年A股纯利润是3871亿），则大幅度提高A股整体的纯利潤，包括回归的几支航母，它们是降低大盘整体市赢率泡沫的好手，看问题我们似乎要的懂最关键的东西。
股市健康的调整是好的，我们需要长久的玫瑰，不需要一现的昙花，尽管她看上去很美。
交易员的两个特征
交易员的两个天生特征:一,贪婪
所有投机者的本质特征:贪婪!! 没有人会承认自己贪婪,过贪的总是别人!
然而在交易的背景中,贪婪只是一个很普通的字眼.不论交易员如何成功,他们永远不会满足!!这也是他们每天辛勤工作的原动力。
虽然贪婪是交易员寻求可获利交易系统的主要因素,但也是使他无法追随系统的主要原因!!在一个真空的环境下从事交易是很困难的，杰出的交易员往往将自己完全隔绝于对其交易产生不当影响的因素之外.纯技术派不看报纸或新闻,因为他们害怕在潜意识中会被影响。
贪婪造成欺骗的第二种方式是过份确定我们的系统信号会大赚特赚.这点很危险!!因为我们对于好信号和坏信号的认知本能往往是错的.系统最近表现良好,交易员往往会提升该系统的交易水平.这是一条自败之路!!拥有机械化交易系统的目的就是要排除所有的情绪性的决策.因此,当你追随交易系统时,不要向你所希望排除的毒药屈服!!!
二,恐惧--对失败和输钱的恐惧!
所有投机者的人性特征:恐惧--对失败和输钱的恐惧!!每个人都渴望自己能赢，同时更恐惧自己会输。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
系统交易员会因为相同的情绪和暂时放弃系统而丢掉他们的猎物。永远不变的是,你错过的交易信号都是获利的!
不要受情绪的干扰.你需要偶然的大利润去抵消许多小笔的损失!
做系统交易时,最致命的恐惧是害怕系统最后会亏损而非获利.这种恐惧经常发生在系统连续亏损期间!
中国有这样的古训：凡事预则立，不预则废。中国还有这么一句谚语：早知三天事， 富贵一万年。这是人们在长期的生活和斗争中总结出来的经验，它充分说明了预测或预期的 重要性以及预测或预期正确后会有丰厚的回报。
古代人们为了争夺财富、女人、土地，各部落、种族、国家间总是战争频仍,为了回避被消灭的风险，人们在进化过程中逐步形成预测的习惯。研究表明，经过长期进化，人的大脑神经系统已经形成了一个具有“预测瘾"的结构，这种结构同心脏要跳动、肺部要张合一 样，是人们生理需求的一部分。到现代社会，战争少了，却有了股票、期货、外汇市场，在这些遍布风险与机遇的市场中，人们往往会忽视风险，为了获取巨大的潜在利润，人们的预测瘾被狠狠地放大了。
我们生活的环境中很多事物的变化是可以预测的，如天文学家可以计算出下一次日食月 食出现的准确时间，上下班的人们知道每天大体上什么时间路上堵塞最厉害，行贿老手知道 在什么时间什么地方“巧遇"官家等等，这些可以被预测的事都被人们利用来为自己服务了 。也就是说，人们可以利用某些可被预测的事来为自己谋取利益。这样一来，人们会想当然地希望能够预测股市的变化，轻轻松松地获取大量的财富。
有这样的愿望没有错，所有的人都会梦想着拥有财富以及财富带给人的自由和尊严，可以说预测是人类的梦想！可惜，对于股市是混沌系统，也就是非线性动力学系统的认定彻底地粉碎了这种梦想。
混沌系统具有三个关键要素：一是对初始条件的敏感依赖性；二是临界水平，这里
是非线性事件的发生点；三是分形维，它表明有序和无序的统一。混沌系统经常是自反馈系统， 出来的东西会回去经过变换再出来，循环往复，没完没了，任何初始值的微小差别都会按指数放大，因此导致系统内在地不可长期预测。
著名的诺贝尔奖得主、耗散理论创始人普里高津（学派）认为：一个足够复杂的不稳定系统的确定性演化可等效于不可预测的概率过程，这就是所谓的马尔可夫过程。这个说法通俗易懂，对于足够复杂的从来都不稳定的股市来说，其确定性演化就是不可预测的概率过程。
混沌系统的规律是普适的，对于与股市联系最紧密的莫过于宏观经济了 ，宏观经济系统是一个比股市更加复杂的混沌系统，根据同样的道理，对于宏观经济，同样不可做长期预测。
每年年底各路所谓的经济学家、投资银行纷纷在媒体抛头露面，发表他们对来年经济的预测结果。不明就里的人们还以为这些人有多大的学问，殊不知这些人可能自己都不知道自己是怎么预测经济的，反正说错了既不需要上税，也没有人来追究责任。
即便如美联储主席格林斯潘这样掌握大量信息的人在经济的转折关头都不能作出有效的预测，华尔街和作为公司性国家的美国已经开始解散它们的经济学部门，而我们国家的一些所谓的著名的经济学家却特别热衷于预测，更可悲的是我们纳税人竟然还要掏腰包养活一个叫做“某某经济预测部"的国家机关部门。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
经济学家可能是所有学者中获得经济利益和公众关注最多的群体之一，经济学家应该多为社会的整体进步着想，而不应该像电视明星一样
热衷于抛头露面，哗众取宠。所以，我建议经济学家们别再闹笑话了，现在全世界都知道经济预测往往会成为笑柄,“被证明有娱乐作用——但没有什么用"，一种更精辟的说法是“经济学家一预测，上帝就发笑"。
对股市的预测笑话更多。投资者可以回忆一下2001年牛市尚未结束时是哪些人和机构在 喊2600点、3100点，又是哪些人和机构在2002年股市疯狂下跌时喊叫1000点、700点？那些还躺在书店里的印刷精美的机构研究报告里白纸黑字地写着他们对来年股市波动点位的预测 ，如果你现在仔细看看，相信你再也不会相信那些鬼话了！
科学证明，股市是不可能被长期预测的。很多人孜孜不倦地钻研股市，希望能够对股市 作出准确的预测，在自己没有成功时还以为是自己工作不够努力，水平不够高，还以为世上 真有高人能够准确地预测股市，这种人是典型的“在大海中航行而行错了方向的人"，除了精神可佳，实无可取之处。现在好了，科学的结论有了，任何人都没有必要再去为股市未来会到哪里费心了。如果硬是有人要去搞什么预测，我只能引用古人 说的话来说一句：“知其不可为而为之是为不智"。
所以，华尔街有句名言说：“一个好的操盘手是一个没有观点的操盘手。"这句话的意思是说：一个真正成功的投资者在投资过程中不事先假定股市应该朝哪个方向走，也就是不做预测，而是让股市告诉他股市会走到何处，他只是对股市的走势做出反应而已，他不必设法证明自己的观点是正确的。
更有聪明如索罗斯的，认识到证券市场是不可预测的，干脆借鉴量子理论的“量子测不准原理"，将自己创立的基金取名为量子基金。
投资者不必去解释股市，不必去寻找股市涨跌的动因，不要对股市做长期预测，这些结论都来自于混沌理论。
看来混沌理论正在无情地颠覆我们关于世界如何运作的舒适假定，混沌理论看起来似乎并不友善，它要将我们带向何方？
您以前可能百分之九十九的时间都用在解释股市、寻找动因、预测股市上。现在，混沌理论告诉您不必做这些无用功了，您应该花大量的时间去寻找股市内在的秩序或曰规律，如果您找到了哪怕是一点点的规律，都要恭喜您了。
我们的结论是，你不必去解释市场过去的为什么，也不必要预测市场将来会是什么，但是你必须知道你现在该干什么！
论“趴下”
暴跌的时候，经常听到和看到这样两个字：趴下。意思是已经套牢还将深套，再动也是多余。“趴下”是一个很被动的策略，但许多人因为“趴下”赚到了钱。巴菲特就是“趴下”大师。1973年他以每股27美元买入《华盛顿邮报》的股票，股价跌到23美元，他再买入还是跌，继续买入继续跌，直到趴下，这一“趴”竟然“趴”了30多年。
我身边也有类似的例子。同事小陆，1783点那波行情买了都市股份，以后也是套牢“趴下”。在海通证券借壳传闻出来时，小陆悄悄告诉我，他的都市股份停牌了，有1·6万股，是“趴下”的时候弄大的（公司送股）。后来海通证券借壳成功，小陆赚了30几万。
还有一个同事更不可思议。农村征地工小张，平时跑驾驶，在我的印象中，他从来不谈股票，也不关心股票。2004年公司改革，小张随运输科独立出去，我与他未再谋面。在5000点的时候，我听人说，他这波牛市股票赚了78万。我傻眼了，这怎么可能！问了原因才知，其实小张在2245点那波牛市中就冲进去了，受旁人影响糊里糊涂买了许多上海股票，结果全线套牢，他也不好意思说，就放在那儿了，他家钱多，多余房出租，他应该在熊市底部补了仓，于是“趴下”赚到了钱。
我自己也有这样的经历。歌华有线发行，我老婆中了1000股新股，500股上市以38元跑了，剩下500股一直放到今天，我认准的是奥运会和区域垄断。与我同事不同的是，我“趴下”的成本很低，“趴”的起，跌到跟低时，心态还算平静，反过来收益也就小的多了。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
有人说，“趴下”赚到钱是因为运气。确实，有运气的成份，但没有“趴下”，何来运气？
那么“趴下”能够制胜，究竟有什么奥秘呢？
为这个问题，我常常思索，渐渐有些想通了，主要是得益于：一大趋势两大形态。一大趋势，指的是股市的总趋势总是向上的。333是最低，此后是不断创出新高，将来还会有新高。香港，美国及世界上各国的股市不都是趋势总是向上的吗？两大形态指的是股市除了下跌就是上涨这两个形态，两个形态互相交替，下跌结束迎来上涨，上涨结束迎来下跌，因为总趋势的存在，每一轮的下跌总比前一轮下跌的位置高，每一轮的上涨总比前一轮上涨的位置高。所以从逻辑上说，你无论在哪一个位置买入，只要“趴下”，耐心度过下跌形态，终将迎来光辉灿烂的上涨形态！
“趴下”，像一只乌龟，就是这么简单。
还需要啰唆的，是策略和选股，“趴下”的策略应该是顶部轻仓底部重仓，“趴下”的选股就要价值投资了。
不下输不起的赌注
交易员若想获得长期的成功，另一项重要因素是持续力，也就是能在市场上屹立不倒，不被淘汰出局的能力。 这点与赌徒所需具备的要素一样。你必须坚持，直到情势反转为对你有利为止。这种持续力由以下三要素组成：˙心理资本：不要被突如其来的损失吓到，也不要被乍然涌进的获利激起贪念，导致你无法贯彻既定的交易及理财策略。
˙身体资本：任何赌徒都无法二十四小时待在赌桌上，同样的，交易员也需要休息。你必须妥善安排自己的饮食、睡眠、以及运动，让身体随时保持最佳状态。
˙金钱资本：无论是赢或输，你都要坚持原订的理财计划。造成错误判断最主要的因素，往往是因为投入超出能力范围的资金。如果过度投资，亏损时间又过长，你可能会在情势逆转为对你有利之前，就提早出场。
掌握主流脉动
技巧卓越的赌徒会在赢钱的时候加码，输钱的时候减码。如果你连续亏损，应该考虑降低手上的持股数目或期货口数，并且重新评估策略。最起码在亏钱的时候绝对不要再加码，摊平成本通常会愈摊愈平，理财主要原则之一就是善设停损。
我再次强调，当价格滑落时，切莫沿路向下摊平。例如当你买进白银期货合约之后，白银价格却开始走低，此时，你可能想要向下加码，在价格持续下滑时买进愈来愈多的白银期货，你打的如意算盘是白银价格有朝一日反弹上扬时，就可以大赚一笔。你或许会成功，但是如果白银价格不断破底，所有辛苦钱将全部赔在这一笔交易上了。
而价格持续上升时，放空操作是很危险的。如果你放空白银期货合约，而白银价格却向上攀升，你可能决定再加码放空口数，希望白银价格在你被迫回补空单之前反转向下，让你有机会解套。
善设停损又能让获利达到满意点是交易的不二法则。当然，要学会辨认情况何时反转，并非一蹴可就，你必须仔细观察市场主流脉动。经验告诉我，如果一件事必须费九牛二虎之力才能达到目标，通常这件事最后是无法达成的，无论是人际关系、生意往来、或交易，都是如此。此外，我们不可能天天获利，就好像打高尔夫球，有时怎么打都不顺手。
当交易为你赚进一大笔钞票时，这绝不是放自己一个月假或去钓鱼的时机。当交易进行得非常顺利，加上你个人生活或事业上的干扰亦减至最低时，你仍需遵循既定的交易分析系统以及理财策略继续交易。
预测是人类的天性
预测是人类的天性，是自然界赋予人类思考能力的必然规律。古代著名的预言书有，法国诺查.丹玛斯的《诸世纪》，明代刘伯温的《烧饼歌》，美洲有《玛雅预言》，朝鲜有《格俺遗录》，非洲各民族亦有他们自己的预言。
不过，预测学的唯一真理就是预测的不可准确性。意思是，人类可以预测未来，但是只可以正确预测未来的部分数据，或者预测内容中必然有错误的部分，不可能完全正确。
投资大师经常说投资股市不要预测。但其实所有的投资都需要预测，只不过大师的预测与一般大众的预测不同而已。《礼记。中庸》道“凡事预则立，不预则废”意思是若无事先的计划和准备，战争就不能获得胜利。事先的计划必然包含预测，没有预测的计划是不可想象的。
例如，巴菲特在买进《华盛顿邮报》之前，分析认为该公司值1.2亿美圆，但当时市场只给予8000万美圆的估值，于是买进。请注意，巴菲特的买进是包含了一个预测。《华盛顿邮报》目前价值1.2亿美圆，但是价格8000万美圆，这些不是预测；预测的是他买后，“他预测《华盛顿邮报》的价值不会马上降低”。若《华盛顿邮报》未来价值下降，巴菲特不会买进。任何投资均有预测，问题是什么样的预测。
再如，老张听老李说，深发展（000001）有庄家炒作，于是跟进。老张买进深发展的投资动作，本身便包含预测：庄家炒深发展，深发展股价将上升。老张若根据深发展的基本资料分析，认为其价值10元，但是目前股价仅7元，于是买进，如此投资亦包含预测：深发展价值10元，未来价值不会下跌，且股价将会反映价值。
请注意，股票的价值是随时变动的，亦包含一些不可预测的客观因素，否则巴菲特亦不会需要“安全边际”了。“安全边际”本身就预测了可能出现的坏消息。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
任何投资均包含预测，关键是不同的人有不同的预测而已。
格雷厄姆预测，跌破资产净值的股票，将会回到净值之上。
巴菲特预测，低于价值的股票股价，将会回到价值之上。
费雪预测，高速成长的股票，股价将反映业绩增长。
林奇预测，备受小孩欢迎的玩具公司，股票股价将上升。
艾略特预测，5浪推动完成之后的价格，将会逆转。
还有 1999年上海B股指数跌至21点时买进上海B股，是预测指数不可能跌到0。
预测是所有投资者的本质。但是，请不要滥用预测；严谨的预测对投资者，起到相当重要的作用；轻易的预测则会损害投资者本身的利益。
谁是大英雄
资本市场的英雄人物可以称得上商界里的英雄了，因为那是智慧和胆魄，战略和战术的最好体现吧。昨天晚上有老友相聚，酒后乘兴谈起这个问题，我惭愧的承认我一定不是这样的成功者。尽管和资本市场打交道十多年了，从自己拿打工的钱搏到做职业经理人运作并购企业，再到进入时代印记的主力机构控制市场起伏，后来离开旁观市场做实业，最后又回到这里....我很悲哀，我几乎站在原点。我这十多年不能算白过了，因为我见了太多潮起潮落和期间内幕，也和无数风云人物打过交道，国际资本，国家资本，国企资本，民间资本....各种利益体的操作手法和博弈思路我都基本了解，甚至影响他们成败的国际政治和政府意图也找到了线索。可是我还是失败者，很难过看到但不得不承认这一点。
当然我赚到一些钱，钱过了最初那个阶段就没有意义，所有衣食不愁的人仍旧留恋这个市场的人都一样，没有去瑞士或者地中海享受美丽的风景，而留在纽约伦敦东京香港北京上海，为了电脑屏幕上一堆数字的跳动而苦苦思考探索的人都一样。开始要的是满足感和成就感，过了这个阶段则是通过这个镜子了解看清楚自己，最终是通过这个缩影看清世界。天下大道皆相通，曾经为此学过心理学，宏观经济学，甚至哲学，有过成就感因为上过天，二十出头从穷留学生半年间变成千万小富，三十岁前和一群伙伴在市场内呼风唤雨，那些在当时都让自己几乎不可一世，当然也就下过地，小富之后破过产，被银行逼到差点坐牢，昔日名震南北的伙伴们已成乌江的霸王.....
我承认吧，也许我并不适合这里，甚至并不适合商业。就象我去造房买楼，总是知道进入点找不到出点，赚到钱也只剩下后悔。我想我不笨甚至非常聪明，因为我的智商是认识的人里最高的，我也不是没有平台，今时今日我资金有人手有各种人际关系都有，但是也许大智慧是天生的吧，我是没有的。叹息。
小聪明有小聪明的回报，比如我最近每天坐在电脑前不停的买进卖出象打俄罗斯方块，收盘看看数字真叫人开心，从去年至今两市涨幅最高的股票我漏掉没买的不超过十个，QQ上和15，山地，吴越盘中说话，他们常说：怎么不说一声，好品种自己全独吞了.....惭愧，兄弟们，是因为我昨天买的刚才已经卖了，现在正顾不上后悔又在买别的....
当然我绝大部分的钱在做长线布局，所谓战略性投资，可惜那远没有我的游戏收益高，我甚至连账也算不清楚，资金该做实业还是一直留在股市也彷徨着来回，买入天威的时候我想月光他们的俱乐部还没成立，我就象众人皆醉我都醒地打算倾我所有投入然后持有至少三年至少到十倍，茂迪天天看尚德时刻关注....类似的还有许多，可是我中途变心了...因为看到更好的了，目标更明确的了...就象很多人忠于婚姻是没有遇到足够的诱惑，一次出轨可以被自己谅解吧...然后爱上出轨的对象...旧爱新欢左右为难了的时候索性都不要了吧，天涯何处无芳草....
如同有些土地最佳开发时期错过到上次调控开始减价出手的是我，多少买来的资产以暴利卖出后才知道暴利其实是微利的也是我。我有天赋和良好的嗅觉，但是我没有自我约束的纪律和坚忍的耐力，感性大于理性太多，好比写散文随笔挥洒自如，做学术论述就漏洞百出。经历了多少风雨，见证了多少兴亡，我的性格始终没有沉淀下来，后天的成熟冷漠波澜不惊表现到了日常生活中以至于对人生消极灰色，先天的活泼天真随意却在工作中体现的淋漓尽致。我称为工作而不是事业因为我没有事业可言。
最重要的大概是我并没有热忱和信仰，那些都早已消失。在这里我认识了几个好朋友，也许我比他们账户上的钱多一些可是我比他们失败的多，这是真心话。山地有亲手创立和热爱的网站，充满热情和朝气地投入每一天，不是等待而是耕耘自己和网站的未来，而我拥有无数名目繁多的公司而每一个都只是操作工具而毫无感情，我甚至懒得用完后一一注销，我的财务和我说到其中的某个公司名字时我常常半天没想起来那和我有关。吴越有严格成熟的操作系统而坚定的执行，更有刻苦认真的几乎可称之为奉献的钻研精神，他的很多品质我只有在许多老一辈不问世事的德高望重的学者身上看到，而我以游戏甚至嘲弄的态度对待市场而毫无敬畏之心，获利止损目标与我何干，技术指标图形更是还给我那个老教授很久了，赢了一笑输了一笑，少年时自诩为笑傲江湖，人到中年那个笑真有些变为苦笑而何以为傲。还有我最敬佩和喜爱的15兄弟，热情和理智，内敛和胆识在他身上结合的真完美，连我都心惊胆战的权证看他玩的轻松自如，出手果断收时更坚决，在一个近乎轮盘赌的局中充满自信，在他的言辞中从来没有“涨疯了”而只是“表现不错”，冷静到酷。在对待股票上的态度更加睿智，对整个行业的深入专注和对跌宕起伏的走势的沉着更令我惊讶，他和我的对话总是幽默风趣但是却永无情绪化的悲喜流露，既是局中执棋人，又是潇洒旁观客。很多时候我们的表现一致看法一致，如果有别人看到会觉得我们很象，可实际上完全不同。有熟悉的政府高官家属叫我帮忙操作，我看盘时心态完全不同，但凡散户有的全部毛病在我身上全部变本加厉，经常看到心跳加速，但凡略有负亏必然自己砸钱进去打高了跑掉....两次一搞，这种事情敬谢不敏。我和一个很熟悉我的朋友说，我其实很胜任做股评，估计要是从事这个全国我认第二没人敢认第一。如果叫我拿了工资收入去实战操作，不要说高手的边沾不上，论坛那个调查倒数第一估计就轮不到别人。
桃李春风一杯酒，江湖夜雨十年灯。
回首顾今，问天下英雄，谁是此中大英雄？
不是那乱世豪赌的量子双鹰，成于斯亦已败于斯，也不是被吹捧成神话的巴菲特。如果你懂得经济背后的政治，如果你没有觉得levin是中国股市第一人，那么国会议员的儿子巴菲特和他多年来掌控的资金的性质，都已经脱离了市场行为的概念。在大众背诵他那价值投资的名言的时候，忘记了他的真正格言：没有什么比同美国打赌更愚蠢的事了。可惜巴菲特晚年就象过去无数的例子，试图推翻这一格言去影响政治，比如推动国会取消地产税时，他的神话就不再被认可了。买入中石油是因为得到了政治承诺，同样如今失去了这一僻护而称找不到值得投资的东西，看空美元没有错，但是做空美元就不会被允许采用一贯的手段和那些被控制的官方资金，虽然那是被默许了多年的。好在美国是个好面子的国家，由他花钱消灾免去司法灾难也是一个好的结果。同样道理李嘉诚的成功也是如此，他们都是杰出的人物，但不是我心中的市场英雄，因为他们并不和市场大众用同一种方式竞争，就象前天高盛的亚太区总裁和我说他们和大摩的区别一样。他们或许是一代枭雄，但是成王败寇的结局也不再他们的掌控之中，日本多少风云人物成为了牺牲品。川银藏倒不是这样的人，可惜他的乌龟原则最终也没有保住他的股神之名。
汪潮涌胡祖六那一代的外资投行经理人至少还为国争点脸面，现在的很多就连自己也承认是在漂着，外界的精英之说只能付之一笑了。那些券商基金的代表，更只是昙花一现了吧，从万国君安中经开到南方，博时红塔到涌金易方达，究竟出过几个象样的人物呢，不管是洋的土的，MBA已经成了个鸡肋学历，钱成了他们的图腾，以为资金决定一切，一切目标为了钱。站得多高看得多远，这些根本没踏上过国际资本市场的所谓海龟，拿着手里那一点点所谓的大资金出几天风头赚点老鼠钱，也就是演几出闹剧罢了。洋鬼子那里学来那套调研公司，发现价值，组合投资的三部曲成了一块传统操盘手法的遮羞布而已，也已经快遮不住了吧。
资本市场不应该有神话，用智慧和思想，辛勤的研究能掌握自己命运的就是英雄，英雄都隐没在各个角落，不需名声在外闻者动容，却能够感染身边的人们。希望看到山地在纳斯达克，吴越的投资理念成为著作流传，15兄弟下半年开始扬威金融衍生品交易所，愚兄虽自身一事无成，亦于有荣焉！看我此文的各位想必也是这样想吧。
投资与扫雷
上回说到看R君扫雷，悟出一些投资的原则来，R却对此很不以为然。他将我视为典型的“学究派”，只见口号、不见真招，不符合实用主义的精神；而一件简单的事情非要上升到原则的高度，明明是游戏、却非要和投资搅和在一起，实在是乏善可陈。??应该说，R的评语句句击中要害，而且他的这种看法颇具代表性，道出了目前普遍存在的一种倾向：在纷繁复杂、变化多端的当今世界中，人们的各种行为都带有了“快餐”的特征，以至于“如何”
??这种技巧性的东西倍受推崇，它背后隐藏的原则却往往为人所忽视。技巧，使用起来是起效快、效果好，但是它有一个致命的缺点——如果忽视了原则，一旦环境、条件发生了变化，单纯的技巧就会应对不及、更有可能一败涂地。所以，技巧肯定不能独自成章。而原则其实就蕴藏在平时生活中最不起眼的小事之中。
??我们说策略和技巧是轻松实现投资目标的关键，那么，从扫雷之中究竟可以找到哪些投资的策略和技巧？
??投资的扫雷策略之一：下海之前先试水**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
??“试水”，与其说是一种投资策略，不如说是一句“废话”——这无疑是任何一个没有投资经历的人开始投资生涯的第一步。在投资理论上造诣再深，真正过招时尚需要演练一番，何况是不熟谙理论的大多数人。在电脑上玩过扫雷游戏的人应该都知道，打开一局高级的游戏，你所知道的只是在那个有480个小方块的雷区之中，有99颗雷；只要鼠标左键击中了其中任意一颗，就会输掉整局游戏。我们的扫雷明星R的做法是在雷区的东西南北四方迅速地用鼠标点击一番，如果出现较大面积的数字区，有可能超越以前的记录，才开始按“数”索骥。这就是“试水”。
??试水的目的就是寻找最佳的起点，或者说最大的成功可能性所在。对于投资而言，试水就意味着探索最适合自己的投资工具或投资组合。举一个简单的例子，大家都说炒股赚钱，但是风险也很大，可是如果不亲身入市，只是通过一张简单的风险态度调查表来判断自己是否能够承受股市的风险，恐怕就是不准确的；在股市中胜出需要有敏锐的洞察力和相当的胆识，而这个也是需要通过实践来佐证的。用大额的资金来进行这些检验是不明智的，这个时候，试水就是非常必要的。
??试水的第一步就是对各种投资工具的总体态势有一个基本的把握，根据“学习”他人的实践而得的经验初步判断某一种投资工具或投资组合是否在自己备选范围之内。例如，收藏品投资的流动性低、对相关的专业知识要求很高，这样的特点完全可以从书本或他人的介绍中了解到；那么它必定不适合应急资金的投资，而对我这种门外汉来讲，也是不会予以考虑的。在这里，资金的用途、收益目标、个人的爱好与知识结构起着决定性的作用。这一步是最为基础的，也是至关重要的。
??一旦某种工具成为备选项，接下来要进行的工作就是对特定投资的检验。既是试水，自然不是全身心的进入，而是小规模资金的尝试与试探。要检验的项目包括：
??投资工具或投资组合的风险是否符合自己的风险偏好，或者更重要的，自己能不能亏得起；
??该投资的特点是不是符合自己的喜好、时间和精力；
??自己是否有迅速熟练掌握该投资之特征的潜力。
??投资的扫雷策略之二：学会放弃
??做检验，就有可能失败，如果这种失败是难以承受的，就要及时撤出；如果你对某项投资、特别是某只股票产生了怀疑，那么，不要再坚持，及早退出吧。在经济学中有一个著名的名词，叫做“沉没成本”，它指的是已经付出、而且无法收回或改变的成本。比如说，R在开局后迅速扫描了一遍“雷区”，但是点开的无雷区都没有连成块，找雷相当困难；这个时候，之前在雷区四处“扫描”所用的时间就是沉没成本，再继续花时间找雷，R能突破以前记录的希望就相当渺茫。
??所以，如果你发现自己的投入已经变成沉没成本，还试图将其收回，并为此继续追加投入，那无疑是不理智的。“不要为洒了的牛奶哭泣”，说的就是同样的道理——积极地去避免以后不要洒更多的牛奶，才是更有意义的。不过，这话说起来很容易，但真正付诸于实践，就需要放弃的勇气和智慧。是否有勇气放弃，主要地取决于一个人所拥有的资产及其风险偏好程度等性格特征；而放弃的“智慧”，实际上更像是一种艺术。
放弃可以分为两种，彻底的和暂时的。R在开局初的“扫描”后发现情况离实现自己的目标太远，便果断地选择重新开局，这可以说是彻底的放弃。对投资而言，我们很难说会彻底地放弃某一类投资工具，现在退出金币投资，并不代表以后不会收藏投资金币；但是学会彻底地放弃某一项特定的投资却是必要的，比如你买了一家公司的股票，而你后来发现这家公司的债务已经大大超出公司资本金，只是通过发行股票或借贷来支付股东红利，也没有改善的迹象，那么他们总有一天会陷入困境，此时如果不及时抛出，恐怕就很难全身而退。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
??另外一种放弃是暂时的。一局游戏到了中途，R经常会发现，自己正在集中精力攻破的区域中有几个方块很难区分到底是不是有雷，这个时候他往往会换一个方位，从容易下手的地方接着开始，最后从“后方”迂回地解决先前遇到的障碍。这种暂时的放弃也可以称为“以退为进”。张三希望将一部分资金用于股票投资，经过观察和分析发现股票投资的收益也很让他满意；可是，在试水之后，他发现投资于股票需要一定的时间和精力捕捉价格信息、跟踪股市波动，而他目前无法满足这种要求，那就完全可以先投资在定期存款、国债等上面，等情况有了转变，再重新进入股市也不迟。这听起来有些类似于“专捡软柿子捏”，不错，从容易获得效益的领域开始，当然会提高全盘获胜的可能性。
??选择放弃，还要在心理上做好准备。今天从股市里退出来了，明天却发现股市骤升，很多人的第一反应恐怕就是后悔不迭，而很少想到如果股市不是骤升、而是暴跌，自己又将如何地庆幸。能甘心放下，就要有勇气承担后来的种种变化导致的心理落差。当然，这种勇气来源于放弃之前所做的细致、深入的研判。
??投资的扫雷策略之三：把目光放在中长期
??观R扫雷有一种感觉，他终局的速度快，但是开局也十分频繁。这很像是在进行短线投资：快进快出，有赚就走；一旦苗头不妙，立刻撤出。这样的做法，可以让R在扫雷英雄榜上叱咤风云，可是他必定需要经常放弃最终获胜的机会，并付出较高的沉没成本。更重要的，你如何判断苗头是否真的“不妙”？有几次或几十次判断准确是完全可能的，但难的是能对几百次，更不用提每次都对。所以要论总体的胜率，R却比不上我。实际上，这种做法也是很多人投资效果不理想的重要原因所在。
??初步的试水之后应该而且可以找到适合自己的投资工具，是股票还是债券，是金币还是邮票，备选的范围已经有了（当然，这个范围不能过大，没有一个人能够掌握所有投资工具的特征、并在每一种工具的投资上获得成功）；然后通过进一步的检验和研判确定在投资工具大类中具体的投资品种，或者说具体的投资组合。做出一项这种决策可以说是相当难的，而且需要付出的时间和精力也很多，所以，不要轻易地改变你经过深思熟虑和实践检验得来的结论。
??因此，相对而言，投资是一种中长期的行为。可现实中，很多投资者的心态往往比较浮躁，喜欢“痛快”，求赚心切，把目光放在短期的收益上，容易跟着行情的波动“全进全出”。如果恰好能够在低价位时买进，高价位时卖出，无疑可以获得较高的利润；可是，一旦时机掌握不当，不是错失良机，就是被套牢。每天抢进抢出并不是聪明的方法。在沃伦&S226;巴菲特看来，“优秀企业的不断运作所持续获得的利润，会远远高出买卖差价的获利。”也就是说，耐心地持有，往往会得到较高的盈利。遗憾的是，巴菲特赖以成功的信条却往往被大家所忽视。
??怎么改变这种局面？很简单，就是把目光放在中长期。比如扫雷，开局时扫描一番之后，无雷区面积并不大，不能迅速结束战斗——不能在短时间内赚得可观的收益；但是继续下去，靠自己的才干和能力，完全可以找出所有隐藏的地雷——持有最终会带来高收益。那么，明智的选择自然是继续游戏。
??具体的投资操作中有更强的技巧性。现在市面上充斥的许多《指南》之类的手册，很多杂志、报纸、网站上的各种“投资诀窍”，大都集中在这个层面的问题上，之中不乏真知灼见，当然也有鱼目混珠、甚至误导性的言论。但是，需要特别指出的是，除非你有亏不完的钱，就千万不要“把所有的鸡蛋放在一个篮子里”。这可以说是一个为众人所耳熟能详的准则，不过很多人都只是将其理解为要多元化投资组合。实际上，它还暗含着一层在不同时间段上分散投资的意思。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
??把眼光放在中长期有一个问题，就是买入时机往往不好把握。举个简单的例子，在空头趋势的尾段，人气涣散，走势反复，你认为是底的时候，往往市场还有反复再跌的可能。一种经典的、较为稳健的操作方法是，将买入的频率设为每月一次、每季一次或每年一次，当价格较低的时候多买一些，当价格较高的时候少买一些。这样，虽然投资者不能得到最低的成本，但一定是相对低廉的成本。当然，间隔越短，在市价走低时买进的机会就越大，这完全取决于自己的习惯、风险态度和精力等因素。
??说到底，一切的策略、技巧都离不了一句话，“投资是一个人的游戏，你必须自己做出判断。想投资，那就自己好好的研究你将要进行的交易。”
浅谈2007年的中国股市投资
去年6月份我写了一篇关于怎样投资黄金的文章。在文章中我呼吁大家投资黄金。当时黄金的价格在560/盎司以下，目前黄金价格已升至650附近，一年有16%的增幅，希望大家都已获得不错的回报。我建议大家今年在黄金650水平以下继续买进黄金，加码，继续增持原有的投资。这两年国内股市投资如火如荼，而我过去几十年一直都在海外的股市投资，对国内的股市不是很熟悉，所以过去1年我埋头研究国内的股市。现在结合我在国际股市投资的经验，写下本文，和大家交流一下我对国内股市投资的看法。
国内股市的历史不是很长，只有16年。不过已经经历了很多风风雨雨，目前正朝着成为世界第一股市的目标进军。2006年初以来中国股市的表现一直是国内外投资者们关注的焦点。上证指数在过去52个星期上升了156%，本年度到目前为止（2007年6月）升了52.9%，成为全球股市的一颗耀眼明星。其实过去一年和今年全球股市中表现最好的不是中国的股市，而是津巴布韦的股市。津巴布韦的股市今年已经有500%以上的升幅，居全球股市升幅的冠军宝座。为何经济情况一塌糊涂、通涨一年1500%的津巴布韦的股市变成全球股市的冠军，这跟当地的通胀率有很密切的关系。全球股市的龙头—美国股市，在2000年纳斯达克泡沫的爆破以后大幅下跌两年多，从2002年中开始再次上升，美国的道指到目前为止已经超越2000年的顶峰继续上升。全球各大股市的上升跟近年世界经济的良好表现和持续增长的公司盈利有关。在世界经济的增长中，中国的贡献越来越大。去年中国对世界经济增长所做的贡献第一次超过美国，可见中国在世界经济发展的过程中扮演着越来越重要的角色。当前世界经济的两个火车头就是美国和中国。所以世界各国的投资者一直非常关注中国经济的增长，特别是上证股指的进展。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
事实上，中国的经济发展和股市的关系并不是很密切。从2001年到现在，中国的国民经济都以每年10%的速度快速发展，而中国的股市却在2000年中至2005年中经历了5年漫长的熊市。期间很多证券公司破产或重组，多数股民都在绝望中离开股市。2000年中，上证指数的水平是2245，平均市盈率接近50。经过漫长的调整，到了2005年中，很多大公司的市盈率在10附近，上证指数也到了998，差不多经历了60%的调整。这些大调整都是在中国经济大幅发展的情况下发生的。从2006年开始的中国股市的大幅反弹可以说是以合理的市盈率和持续发展的国民经济为基础的。2005年7月1日开始的人民币的改革也起了一定的作用。2006年中国的股市开始大幅反弹上升，中国的股民经过5年漫长的股市残酷大屠杀以后终于看到一片曙光。
股市投资是非常受欢迎的群众性投资游戏。其特性是参与其中的投资者的范围非常广，不需要具备太多的专业知识。入场费不是很贵，只要付得起一手股票的资金和佣金，连中学生、和尚和尼姑都可以参与，非常平民化。这跟债券市场、期货市场或外汇市场的投资有很大的分别。基本上绝大多数股民都是在听到隔壁的阿张阿李在股市赚了大钱以后，自己也匆匆忙忙加入股民的行列。世界上没有一个消息比自己的邻居赚大钱更能刺激一个人的投资欲望。这是人性。到目前为止，中国股市散户数量的比率已经达到全股市参加者的65%，是全世界大股市当中散户参与比率最高的股市。香港的股市散户参加比率还不到国内散户参加比率的一半。团结是力量，散户股民看好一片光明的力量也不容小视。今年初中国国内股市的流通量超过整个亚洲其他股市流通量的总和，其中包括日本和香港，也超过伦敦股市的流通量。1年之间中国股市从瘦如非洲难民的身材一下子变成全世界股市的大胖子。散户们开始大唱一年赚不到几倍的利润都是傻瓜的理论。他们早就把2001-2006年间漫长的熊市给他们带来的折磨和损失忘得一干二净。
在西方国家几百年的股市历史中，股市一年的平均增长率大约是7%，扣除每年的平均通胀率4%，股市长期的实际增长也不是很突出的。中国的股市作为世界股市的一个大员，也摆脱不了这种基本的市场规律。当然这些基本问题对参与股市游戏的散户来说都无关紧要。他们要的是今天要看到大钱，明天太晚。一夜暴富是大多数散户的梦想。他们都相信自己是最聪明的那个人，最要紧的是找到比自己傻的人买单。当然对他们来说他们自己成为最傻的那个人的可能性是难以接受的。这些现象在世界股市几百年漫长的的历史中已经重复过无数次。这些投资市场的群众运动最终都是以股市70-98%的调整结束。下面我们回顾一下1989年日本股市和2000年美国股市的疯狂，希望我们可以从中获得一些启迪。
上个世纪80年代，日本的股市也是一片疯狂。当时日本良好的经济表现和日元短期内强迫性大幅升值对股市狂潮的兴起起了很大的作用，大通胀开始影响整个日本经济和日本老百姓。投资者为了保护自己的资产把大量资金投资在地产和股市。银行的贷款泛滥。结果全民皆股，皆地产投资，到了1989年日经指数到了40000水平，市盈率高达78。东京的一个小小别墅的价格超过一千万美元。日本天皇在东京的宫殿的地价到了超过美国最值钱的整个加利佛尼亚州的地价的荒唐水平。日本在大战惨败而在经济战大胜的理论满天飞，全世界都向日本经济学习。那是日本股市和经济在此后15年的顶峰。日本政府为了阻止更大的股市泡沫形成而采取紧缩政策，日本的股市因此进入熊市，直到2003年。日本股市从40000水平跌到2003年的7800水平。其间很多银行、公司和投资者破产，股市跌幅高达80%。日本政府利用举债大量建设公共设施拼命想刺激通胀，但没有实现。结果日本政府破产，经济的全面通缩折磨日本经济整整17年，至今还没有完全摆脱，日经指数到底什么时候再看到1989年的40000水平还是未知数。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
我曾在我的一篇文章中讲过任何金融市场都有三种人参与。其中的第三种人是后知后觉的人。当他们参与到投资中的时候，就是这个投资接近尾声的时候。而股市中的第三种人也是群众，当他们无所畏惧地踊跃参与股票市场的时候，就是股市离开顶峰和最起码70%以上的调整不远的时候。这一点在1989年的日经和日本的地产市场已经得到了充分的证明。
再看美国的股市和地产市场。2000年开始的全世界股市的大调整是从美国的纳斯达克泡沫爆破开始。其实，到目前为止，经过70%的调整的纳斯达克指数，6年以后刚恢复当年一半的跌幅。这跟1989年日本的股市泡沫爆破以后的情况差不多。1998年的纳斯达克的2000水平仅隔两年便看到5000水平。1999-2000年纳斯达克到了顶峰的时候，美国群众的疯狂情况和现在中国国内的股市情况非常相似。当时很多学生为了专门炒股票不上学，很多退休的老人家每天盯盘，有的在看盘的时候身体吃不消晕倒。有能力的投资者赶快组织一家公司在纳斯达克上市。我的几位同学都是那个时候组织5百万美元资金的新公司匆匆忙忙上市。只要公司名字的后面有个".com"，投资者不管它是什么来历都会疯狂买进。结果到了2000年初，纳斯达克报5000，投资的群众和证券公司大唱“新投资时代的来临。衡量股市进展的一切旧的观点都是落后，不符合新时代的观点”。他们的意思是说，以衡量一家公司的盈利和前途为主的投资股票的传统办法都是落伍，不值一提。当时纳斯达克的市盈率已经高达100以上。群众相信很快就看到纳撕达克指数的10000。因为他们是1998年看到2000，过了两年，2000年看到5000。当时的群众的情绪是10000是一步之遥。结果市场还是跟着几百年的规律发展：纳斯达克泡沫爆破，开始漫长的下跌。到了2002年中看到1250水平以后开始中期反弹。到目前为止还没有恢复一半的跌幅。很多纳斯达克的上市公司破产或不能再上市。股市大崩盘的时候，大基金想离开也不一定可以离开，只能当市场的点心，如同一个大象受伤了以后走不动很多土狼来袭击一样。我于1997年离开了股市以后，连续三年一直非常后悔离开得太早。2001年看了很多基金都全军覆没或重组的惨状后，才庆幸自己离开得及时。
纳斯达克的泡沫爆破以后美联储采取有效的措施。大量增加货币供应，大量减息。结果整个金融市场有非常充足的资金。到了2002年，股市开始稳定下来向上发展。问题是这次的新泡沫在地产市场呈现。经过几年的地产市场的疯狂，2006年开始地产市场的泡沫也爆破。地产泡沫的疯狂的程度表现在很多银行和金融公司根本不需要业主提供任何首期的资金，以100%的市场价格贷款。只付利息就行，本钱也暂时不要还。他们当时乐观的情绪当然是相信房地产价格只能向上发展，不会大调整。结果目前地产价格开始持续下跌，很多业主因付不起房贷款的利息赖账。很多基金、金融公司和银行都要面对非常严重的问题。这个问题最起码还要延续下去几年，会影响美国的经济。
以上是我经历过的两大市场泡沫的形成和爆破的过程，从中不难看到和当今中国股市的相似之处。
长期来说，投资股票的意思是通过购买某家公司财产的一部分，每年有权分享该公司的部分盈利。当然当地央行的货币供应增加引起的通胀也难免会反映在股市趋势中。津巴布韦股市的现象就是如此。一般来说，整个股市的市盈率低于7才有长期投资的价值。这种时候也是股市的长期牛市开始的阶段。市盈率14是中立的阶段。高于28都是泡沫的阶段，很快要有大调整。过去几百年的股市历史都有证明。目前国内上证指数的市盈率处于50水平，已经进入了非常庞大的泡沫阶段。以纳斯达克的市盈率100、日经平均指数的市盈率78为顶的两个大泡沫的爆破为准的话，国内的股市的疯狂还有一段升上去的余地。不过那已经是非常危险的阶段。假如开始来一个大调整的话，会进入非常可观的漫长的调整期，通常都会是70-90%的调整，即导致整个上证指数的市盈率低于10的调整。任何股市的疯狂都需要散户的疯狂。看香港股市恒生指数的进展情况就会明白。香港在过去40年经过很多股市的大风浪，所以散户们参加的比率不高。虽然国内的大公司在香港上市对香港的股市的趋向有着举足轻重的影响，那里的红筹股和整个香港股市的市盈率比起国内的股市相对很低，而两地股市中的很多上市公司是相同的。这就更说明国内股民情绪的高涨。更有趣的是，看了香港的红筹股公司的股价和市盈率没有那么高，国内的好多公司和散户想办法把资金拿到香港在股市投资。他们的逻辑是同样的公司的股价应该是一样的道理。他们当然不相信国内的股市已经大泡沫的真相。这是我们要继续留意的问题，即散户的疯狂可能带来的股市的大调整。为何国内股市会产生这种疯狂的现象跟国内的实际利率非常低、通胀率非常高有很大的关系。这方面政府要负很大的责任。所以政府拼命想办法阻止泡沫的继续发展也是理所当然的。这是当前国内股市的情况。
那么中国股市未来的发展到底会受到哪些因素的影响，投资者又当如何在疯狂的市况下进行理智的投资值得探讨。
在影响中国经济的中长期发展和股市的因素当中，最近美国长期债券市场的变化是需要我们要注意的地方。今年以来美国长债市场开始有非常重要的变化:自1980年开始的长期上升期结束，突破大型徘徊区，向下发展，开始十几年大熊市的机会很大。这意味着美国长期国债的收益率扭转长期的跌势即将开始长期的上升期。长期债券市场的投资者开始非常担心未来的大通胀时代来临，所以收益率开始大升。还有一个更严重的问题是，美国的财赤、经常帐赤字、贸易赤字都需要外资来买进债券解决，否则美元会大跌特跌，从而引发严重的通胀。问题是外资对美元资产的热情不可能几十年不变。中国政府早就说明中国会慢慢解决外汇储备当中美元占绝大多数的难题，中国不愿意看到因为美元长期大贬值而导致中国在这方面遭受严重损失。阿拉伯诸国、俄罗斯、欧盟都有减少对美元债券投资的依赖的倾向。这些都是长期的趋势，一旦开始的话会持续10-20年。 这对长期以来外资大量投资美国的长期债券、人为地压制美元的长期利息的局面会带来长期的变化。也就是说在以后的10-20年，美国的长期利息继续上升的机会大，这对美国地产、股市、美元、美国的经济、世界经济来说不是好消息。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
美国长期债券的收益率对整个金融世界的影响力很大。世界主要的金融市场都会受到影响。最近中国国内的债券价格继续向下发展也不是偶然的现象。美国长期债券的收益率跟公司和私人长期贷款的利息有非常密切的关系。公司和私人的长期贷款一般都用于地产或其它大项目的投资。这些贷款的利息持续上升的话，会影响私人的消费、公司的盈利，对股市也不是个好消息。所以，整个世界股市的长期趋势都要看以后美国长期债券市场的趋势的进展。最大的可能性就是长期债券的收益率、贷款的利息继续向上发展，最后导致股市大调整。在世界各大央行为了反通胀而持续加息的情况下，美联储却暂时处于加息也不行减息也不行的尴尬阶段。
美国长期债券收益率的长期向上发展与股市和黄金市场也有非常密切的关系。简单的说，美国长期债券收益率的持续上升会带来股市的下跌、美元的下跌和黄金的上升。股市的长期趋势和黄金的趋势刚好相反。黄金和美元的长期趋势也刚好相反。为何这样，就是因为资产的性质不同的问题。债券市场和股市属于同样性质的资产，因此长期的趋势都差不多。一般来说，长期债券市场的长期趋势带领股市的长期趋势。债券的长期熊市，股市的大调整，美元的继续大贬值，黄金和主要商品的大上升很可能是以后10年我们要面对的金融市场的长期趋势。
这就是目前整个金融市场的大致情况。我们作为投资者怎样在金融市场成功投资是关键。首先讲在国内股市投资的问题。今年二月初以来我一直推荐大家投资在国内的黄金股。为何这样，我已经告诉过大家。整个股市崩盘大跌的时候唯一可以逆市而上赚大钱的股票就是一个：那就是各大股市的黄金股。在漫长的世界股市的风风雨雨的历史中这是已经被多次证明过的真理。远的不说，1929年，全世界股市都是大跌80-90%的时候，唯一逆市而上的就是股市的黄金股。投资在黄金股的投资者不但没有受到损失反而在股市大跌的残酷行情中发了大财。1970年代，各地股市大跌。唯一逆市而上又是让投资者发大财的也是各地的黄金股。2000年美国的股市大跌到2002年，各大股市的黄金股再次逆市而上，开始大升，一直到现在。总之，黄金股作为黄金的衍生品，黄金的长期趋势决定黄金股的趋势。长期来说，黄金和黄金股跟整个股市的长期趋势刚好相反。
我在这里继续推荐大家逢低买进国内外管理良好的黄金股。因为我预计国内股市的大调整不会那么简单。美国长期债券的长期趋势进展、债券市场对股市的影响、还有各大央行每年严重超额的印钞速度，美国严重的双赤和外国投资者对美元债券的态度转变对美元带来的影响等，都是对整体股市和美元非常不利的长期因素。在这种大气候下继续投资黄金股是非常良好的可进可退、可攻可守的股票投资策略。最近上证调整15%的过程中，国内黄金股逆市而上创新高也证明这一点。当然也可以投资黄金、纸黄金和黄金期货。投资在黄铜股和原油股或农产品股也可以考虑。就短期来说，黄金股也好，原油股也好都会受到整体股市升跌的影响。不过，中长期来说，只有公司的盈利和政策会左右股价的进展。在这方面，黄金股、原油股、农产品股都是在大通胀时代的前提下具有非常良好盈利前景的股票种类。
18世纪伟大的科学家牛顿也是股市的大投资者。他利用自己的精明在股市赚了很多钱。有一年看了股民的大狂热全部平仓，赚7千英镑，等于现在的七千万英镑，是很理智的行为。然而一年以后，股民的狂热持续，股市继续上升，他忍不住再买进股票。结果在此后的大调整中损失了2万英镑，相当于现在的两亿英镑，以投资的大失败收场。后来他讲，“我可以预测恒星的运作规律。不过无法预测股民的狂热程度”。大家都熟悉的美国大文豪马克·吐温也曾参加过股市投资。后来同样被一个大调整弄得倾家荡产。他就此事讲过两个笑话: “十月份是在股市投资最危险的月份。除了十月份最危险的月份还有十一月，十二月，一月，二月，三月，四月，五月，六月，七月，八月，九月……”。“一个人在两种情况下绝对不要在股市投机。一个是输不起的时候。 另一个是输得起的时候”。
祝大家好运
Midas
2007-6-25
上帝是不掷骰子的
“要紧的是了解上帝到底在想什么，其余都不过琐屑细事而已”。“上帝是不掷骰子的”。
爱因斯坦的这两句名言，想来连高中生都耳熟能详。在探索如何摆脱风险掌握自己未来的奋斗中，人们从这种信念获取了巨大的动力。本世纪初这类信念曾臻于巅峰，科学技术的一系列辉煌突破，令人相信一切都能够分析测度，一切都可以调整安排，一切都受着理性节制驱策。在一个有如马克斯维尔电磁方程系统般精准的世界里，不少人甚至唱叹生辰太晚：所有难题都已被解答完毕，自己再也没有用武的机会了。然而就在此时，殃及全球的一次世界大战继之以几近荒唐的经济大萧条，摧毁了人们对理性的轻信。上帝不但会掷骰子，而且不时地在要命的时刻里掷出要命的骰子！正如爱因斯坦是物理研究的拐点，弗洛伊德成了人类行为研究的拐点。几乎在寝夕之间，两人都成了布衣英雄；而人们对理性的浅薄理解也翻了个儿。
那么上帝在证券市场上掷骰子时的心思到底又是怎样的呢？每个投资人都想探索其秘密。有两位大师，奈特和凯恩斯，在奠定诠释世界的新思维模式的努力中居功厥伟。奈特的锋头虽不及凯恩斯的健，实际上成就却并不弱。奈特（ Frank Knight）1972年逝世时，仍执着芝加哥大学的教鞭，在长达44年的教职内，他哺育英才无数，及门弟于中获诺贝尔经济学奖的就有五位。奈特的博士论文《风险、不确定性和利润》1921年出版，是有系统地研究投资风险理论的第一部专著。他把不确定性界定为不可测度的风险，与通常所说的风险不同，不确定性是不能以概率统计来测定和把握的。我们在证券交易中所面对的正是这种不确定性。凯恩斯前后花了十五年，也在二十年代初完成了他的《概率论》(The Treatise of Probability)，他对投资风险的理解和奈特遥相呼应。虽然没有明确区分风险和不确定性的差别，但和奈特一样，凯恩斯认为由于投资活动的前驱（forward—looking）性质，其规律无法根据过去的经验来推断预。两人的洞察力又使他们明白证券市场的不确定性乃由投资人本身造成，投资者中的每一个人都设法争取高出平均水平的回报，彼此抵牾，互相颉颃。这和科学家所处理的独立于人类的“客观系统”炯异，被预测的对象似乎专门以挫败预测的兑现为其最终目的，尽管在一个短时期内往往也会助长某种预测。作为先驱，奈特和凯恩斯还替以后的博奕论和组合投资理论开了先河。奈特认定不确定性是绕不过去的，凯恩斯进而相信不确定性给高明的投资者以机会，赋予其选择的自由。沃伦·巴菲特把他们的精义化为大白话：要在股市里成功，你不得不在别人惶恐时进取，在别人冒进时收手，逆向使用华尔街常说的投资两大死敌：惶恐和贪婪。股民大众每每过于贪、怕、痴，人类的这些通病并不难预知，可作为这些毛病的后果的股市却极难预知。巴菲特明白，惟有如此，好的投资家才能在市场找到报酬丰厚的良机。
记得1995年底我开始为《上海证券报》写专栏闲谈财经管理时介绍了巴菲特，他那时在华尔街声誉已隆，但在国内却鲜有知者。四年不到，巴菲特先生在国内已俨然投资圣手，其令誉已经不下于成龙、张惠妹者流。
巴菲特先生无疑是最成功的投资家，他所主持的伯克希尔·哈萨维基金（其个人持股40％以上），在三十四年前初创时每股43美元，但到了1999年3月曾突破过80，000美元，而且股票的波动，俗称?者，又低于市场平均值，这在证券业界可说是绝无仅有。巴菲特的这个业绩大相径庭于现代投资理论，他又是怎样掷骰子的呢？
首先，就像巴菲特自已在书中所说，他买的就是企业，有时整个买下（并购），有时则买一个小份额（参股）。在这个意义上，他实际是个企业家。所不同的是他买了之后就完全放手，交由能干的人员去经营管理。作为投资人，他的风格也卓尔不群：把巨亿资金投放在总数不超过十只，而且集中在其中三、四只的股票上面。因此他又得以坐进董事席，而他的认真监控确也成为该企业规范和效率经营的铁券丹书。他的这种董事权威在所罗门兄弟基金发生麻烦重整时曾表露无遗。
本书由巴菲特本人撰写的文件编辑而成，可谓原汁原味，读者不难于中窥得消息，毋劳他人赘言。我本人曾为了阅读他的年报，在伯克希尔·哈萨维基金每股市值19，000美元时买了它小小的一股。作为一个学管理的人，我从他的经营理念和行文风格所得到的教益更胜于投资的收益。另一位同事，受了我的启发，更在34，000美元时买得一股，此后逐年到奥马哈（巴菲特的大本营）去聆取他在股东大会上的发言，感到茅塞大开。由此推想，即使不打算在股市弄潮的人，对巴菲特的诚信、幽默和睿智，读来也一定会印象深刻。
巴菲特的成功得力于准确核定他所购买的股票和企业的价值的方法。巴菲特的底蕴奥妙如何，是人人都极欲了解的。可是巴菲特坦言，这是他的看家本事，恕不相告。然而在其他方面巴菲特的过人之处却如此地显见，对于他惊人的定力、冷静自律、持之以恒，用自己的眼看变化，用自己的脑袋想问题，用朴实无华的语言表达意见，我们至少是可以景行行止的。书中巴菲特再三重申他的原则，无论是买股票还是买企业，投资对象必须是（l）投资者能够了解其业务的；（2）有发展远景的；（3）由诚实能干的人在经营的；还要（4）价格是非常好的。我们眼下的股市，真是鱼龙混杂，股评人每以金庸小说式的感性语言来蛊惑鼓噪，而券商们也往来折冲，上下其手，股民稍一不慎，便易入其彀，故而巴菲特的平实话语就显得特别有其价值。
巴菲特的方法当然也不能全搬全抄。他的两个独到的地方尚未令我全然信服。其一是他对经济环境的反应。例如他说“即使格林斯潘偷偷地以利率政策走向相告，我也不会丝毫改变任何投资决定”。换言之，巴菲特认为选股和持股在于股票的内在价值，与经济景气、市场条件全不相干，一旦选定，就要像节妇般地从一而终。其二是他对信息科技的态度。例如他说“比尔（盖茨）是最聪明的人，这我明白；我不明白的是他的那个小东西（指计算机），用处到底在哪里？”他甚至自诩“我就是计算机”。巴菲特的投资决策的确全凭自己的脑瓜，盖茨（他们是忘年交）送的电脑，他只用来玩桥牌。果真，他的投资组合是和科技股绝缘的。巴菲特股经的这两个特质，可能未必尽符合于我们的年代。难怪他的基金在过去一年里破天荒地跌了几乎有35％。套用巴菲特自己的话来说，经理“业绩优秀在更大程度上乃取决于他们坐进哪条船而不是划得有多好，”亦即投资投对了行业才是更重要的。也许巴菲特的知识结构过于陈旧，无法理解当前如日中天的因特网络等技术；也许是他认为炒作狂熟后电子信息股的天价已迹近荒唐；也许他根本上就怀疑信息产业这条纸船是否能航行到那个虚无缥缈的信息港。谁又能确知呢？也许，待到气球爆破的时候，笑得开心恐怕又是巴菲特老头！毕竟，过去的四十年里，他已经畅怀地笑过无数次了。
对于国内的股民，要学巴菲特还得特别留神一点：面对不规范的市场，掺了水的财务报表，违规难究的司法体系，买了股票要想以巴菲特式的窖藏来长久赢利，恐怕难。
对于国内的经理，他们或许会说，巴菲特所讲的不就是这么一点吗，有何深奥之处呢？这里也不妨借用巴菲特的话来提醒一下。巴菲特告诫道，世上绝大多数的经理都是只讲不做（talk the talk，but don’t walk the walk），所以到头来成绩不大。
最重要的事情不紧急
这两天，电话打爆了。最能沉得住气的朋友，声称死心塌地忠实巴菲特的，现在也要心惊胆战的问是不是应当卖出一些了。
哎！疲惫的自己都有一种自私的想法：当时就不应当劝他们信什么价值投资。殊途同归，只不过比一般投资者们多挺了几天，也原形毕露了。
什么叫知易行难？真不是简单的听听就明白的，真的要对自己的观点充满信念！因为是你自己探索和总结出来的，因此就真的可以坚持下去。如果投资思想是剽窃来的，在这种市场的高压下，一点杂质和气泡就会导致全线的崩溃。
现在正是淘汰大多数滥竽充数者的时候。
我不知道大家为什么会吓成那个样子—没赔多少钱呀？比如招行你7块钱买的，现在从43调到38，还挣31块呢，有什么大不了的，怎么能哭爹喊娘的过不下去了呢？就是招行掉到20块钱，不也挣了3倍吗？挺好的。再过几年，不又涨回去了？
关键是很多人7块钱买了后嫌慢，很快就卖出去打别的股票了，结果一直在刀尖上舔血，一个调整，那点辛苦钱就没了，能不着急？
当初就没有个战略规划，否则会多从容呀！
着急割肉前想想为什么总是这样吧。否则下次还重蹈覆辙。
急的事都不是最重要的。
最重要的事情往往是最不急的。
现在，最重要的事情是反思在这波跨年度牛市中自己的投资观念。最好用长一点的时间来看待自己的成功和失误。只有解决了未来投资的重大战略思想问题，才能从容的布局，一旦布好局，未来的财富如探囊取物一般。时间会源源不断的将钱送过来。所谓运筹帷幄决胜千里之外，在决策的时候就已经胜算在握了，因为符合了事物发展的逻辑，上帝便会站在你的一边。
我问一个像没头苍蝇一样斩仓逃跑的朋友："你那么着急用钱？"
"不是，是怕再跌下去"
"能不能不因恐惧而卖股票？正如不因飞机颠簸而跳机！"
"道理我懂，但我就怕股价掉下来一时半会儿回不来"
"五年之后还回不来吗？十年之后呢？长期看不是很清楚很明了的赚钱么？"
"关键我等不了那么多年呀？太慢了"
看来当时入股市的时候就是个短平快的思想。如果没有打持久战的准备，就不会有艰苦卓绝的意志，也不可能赢得真正的胜利。速胜论的思想一旦遇到挫折，就会以最快的速度倒向亡国论。极左的冒险主义和极右的逃跑主义是一对儿孪生兄弟，是每个正常人身上的劣根，会交替转换。现实证明，死的最快的往往是乐观主义者。
熊市凶恶但死不了人；牛市亲切但真会害死人。
正确的战略思想不仅包含对外部世界的认知和趋势把握，更要对自我世界进行深刻反省和磨练。这是一场心灵的艰苦行军，不能假以他人，必须老老实实的从自己的历史中汲取财富，搭上一个思维的辩证框架，而不是非此即彼的二元论。
其实现在的市场又出现了难得的回调，股价泡沫挤出了不少，不但不能逃跑，还要趁低吸纳优质公司的股权，但却不要抱明天就涨的幻想。这个时候自己的定位非常重要。
站得高一些，就能看清通往目的地的路，哪条路是正确的前进方向，哪些是错误的；
看得远一些，就知道现在哪些事情是重要却不紧急的，哪些是琐碎却很急的；
悟得深一些，就知道哪些事情会很长久，哪些做法长久不了；
想得开一些，就知道短期的输赢和人生的成败关系不大，关键是否做了正确的事；
现实一些，就知道不积跬步无以致千里，天下掉不下馅饼；
对信念执着一些，知道找到了路，就不怕路远，胜利一定在终点处等着自己！
不要总将眼睛盯在明天能赚多少钱上，股票能否涨停上，那些都是鸡毛蒜皮的小事，而要规划几年以后的事。小财靠运气，大财靠战略。如果想在几年后吃到苹果，那么现在就栽树。很多人目前正在急切做砍树的事，因为不结苹果了。可是你没想想，春天一定会回来的，苹果也一定会挂满枝头，只是要忍受一个难熬的冬天！
不要看到大家吃苹果了，你又后悔当时为什么砍树而不栽树，又晚了。难道你的一生总在别人后面瞎忙？
你想在几年后的暴跌中再也不如现在这样恐慌，今天就要做好规划。因为人生永远不晚。当几年之后茅台从600元一股暴跌到520元一股时，你今天180元的成本就安之若素。但你要有长远的眼光筹划这些事情。好的运气都是在战略正确之后才会降临。
越是符合规律的战略规划，越是很难马上产生回报,苹果不可能明天就长出来。需要坚韧不拔的毅力来等待结果的产生。如果不是这样，那么一定是战略出了问题，因为只有到赌场才可能马上产生令人眩目的回报——然后就是深渊。用柳传志的话说：要拐大弯。
如果战略上将事情做对，那么战术上容忍波动的空间就会很大。
要用最大的精力研究最重要的事情——事物的正确性是能否经受考验的基础，也是信念的源泉。要格外慎重！
最重要的事情不紧急，但却省下了一生的忙碌和匆匆。
别慌，如果慢些，才会更快。
再坚持一会儿一切就将不同
几年前看过《邓颖超传》，至今仍记忆犹新的不是这位兼具文韬武略的女性波澜壮阔的一生，而是她说的一句话：“凡事，要尽百分之百的努力，不放弃百分之一的希望。”而生活中，有很多的女性，总是习惯于感叹，时运不济，命运不公，或者是悲天悯人，就像是很多影视作品里的女主角，尤其解放前的或古装戏里的，大抵都喜欢说的一句台词就是：“我命不好，又有什么办法呢？”可能是编剧觉得唯有如此才能让那些女性显得“我见犹怜”。是的，我们的生活中有时候很缺乏尽力的信念，在大多数情况下也不善于用此来鼓励自己。
其实，真正快乐的人并不是那些有钱、有权的所谓成功人士，即使是一个全职主妇，只要能够将自己和家人的生活安排得井井有条，生活得积极向上，家人愉悦，生活有希望，就是赢者。
记得我在大学毕业前的实习期是在一家报社工作，每天东奔西走，采访、写稿，时日一久，便觉得进入了一个瓶颈。然后，就越发得做不下去，很是着急上火，想过索性不做了，还向主编说自己不适合这份工作。这时，主编总是善意地提醒，你再换个思路试试。结果硬着头皮又做了一段时间，又开始觉得不行了，再跟主编说，她还是说，你再换个角度试试……总之，我对她说的“不行”经常被“打回来再试试”。
也许，这些话只是让我换个思路换个角度那么简单，但这些话带来的鼓励却让我在今后很长一段时间里感到温暖，其中所包含的深意让我一直对人生有着坚持和执着的信念。是啊，人必须要有一种拗劲儿，只是这股劲儿要使得恰当使得在理，才能取得“柳暗花明又一村”的效果。的确，有时候，只要再多坚持一会儿，再多想远一点儿，再多走一步，一切就将有所不同。
期货市场上的人，真可以用藏龙卧虎来形容，能够在期市中游刃有余，没有良好的心态和坚持的信念是绝对不行的。良好的心态，可以应对所有来自市场的波动；坚定的信念，则可以让我们坚持自己的交易系统，不断盈利。在这里的每个人，心中都有自己精心构筑的一套交易系统，然后怀揣着对它的信奉在期市中披荆斩棘，这就是对自己的信任和坚持。在经历了无数次的市场验证之后，这套系统会变得更加精准，适时而动，必将获利无穷。
当然，成功的交易者，不会盲目坚持，而是会积极地寻找解决方案，没有条件也要主动创造条件而非怨天尤人，将一切归咎于受条件所限。在这条路上，需要的是坚忍不拔的意志，只有尽最大努力，才能从绝望中找到希望，才能将这条路无限地延长。人生没有输赢，没有对错，但是，有强弱。有时候，能够赢得一场胜利，靠得只是心理上的坚强。
“赢者思维”这个词，最近几年甚是流行，它不仅仅是一个独立存在的绝对概念，在更多的时候正是因为有了弱者或失败的经历才显得愈加醒目。“可怜之人必有可恨之处”，这是对“弱者思维”一种精辟的评价。其实，我并不怎么相信人定胜天，在某种程度上也相信命运，但我也清楚地知道，人一定要在尽力而为之后，才知道自己的命运到底是什么。至于怎么才能衡量是否尽到了百分之百的努力，相信每个人心中都有自己的尺度。
从庖丁解牛中学习投资之道
《庄子·养生主》中讲，文惠君从庖丁解牛中得养生之道。其实，期货投资者亦可从庖丁解牛中学习投资之道，学习庖丁解牛的“依乎天理，因其固然”，以“无厚入有间”而游刃有余的做法。依乎天理，因其固然
庖丁给文惠君宰杀牛牲，文惠君惊叹庖丁手艺之高超，就问他技术怎么能达到如此高超的地步呢？庖丁回答说，他所喜好的是摸索事物的规律，比起一般的技术、技巧要高出一筹。庖丁继而说，他解牛是依照自然的生理结构，劈击肌肉骨骼间大的缝隙，把刀导向那些骨节间大的空处，顺着牛体的天然结构去解牛；从不曾碰过经络结聚的部位和骨肉紧密连接的地方，更不用说那些大的骨头了！
期货交易要想取得长期的成功，就要不断提高自己的技艺，完善自己的投资之道。一种理想的境界就如同“庖丁解牛”一般，能够依乎行情顺势而为，因其固然，赚取易赚之钱，少参与方向不明或令自己困惑的行情，知其不可为则不强为。要摒弃赌一把和不信邪的心理，应努力去探求市场的运行规律，并适应之，得之于心应之以手，以庖丁“无厚入有间”的解牛法，投机期货，盖亦可以恢恢乎游刃有余矣。
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庖丁解牛一把刀用了十九年，宰杀的牛牲上千头，而刀刃锋利得就像刚从磨刀石上磨过一样。而优秀的厨师一年就要更换一把刀，因为他们是在用刀割肉；普通的厨师一个月就要更换一把刀，因为他们是在用刀砍骨头。
庖丁还解释说，牛的骨节乃至各个部位间是有空隙的，而刀刃几乎没有什么厚度，用薄薄的刀刃插入有空隙的骨节和组合部位间，对于刀刃的运转和回旋来说，那是相当宽绰而有余地的，所以，他的一把刀用了十九年还像刚从磨刀石上磨过一样。虽然这样，每当遇上筋腱、骨节聚结交错的地方，见其难为，就会怵然为戒，目光专注，动作迟缓，动刀十分轻微。
一般的投资者就好比普通的厨师，其交易行为近乎盲目操作，接近蛮干，是在用刀砍骨头，费力而功微。而优秀的投资者，投资有道，胜于易胜，先胜而后求战。说起来这又有些近似于《孙子兵法》中的“胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜”。
期货交易亦可做到游刃有余，那就要做到胜于易胜，要有所不为，要耐心地等待好的投资机会的到来，见几而作，顺势而为，时动则动，时静则静，动静而不失其时。
庖丁解牛后每每“提刀而立，为之四顾，为之踌躇满志，善刀而藏之”，期货投资贵在得要，得要方能取得长期的成功，方能在多年后，为自己投资期货而踌躇满志，满意自己所取得的成就。
麦田守望者
如果把市场比成一方麦田，完美的结局，往往意味着艰苦的劳作和辛苦的付出。“锄禾日当午，汗滴禾下土；谁知盘中餐，粒粒皆辛苦。”要想在市场上获益，一点儿都不比收获庄稼容易。在期货市场中，仅有勇气和智慧是不够的，这些因素就像种子，有些种子可以发芽，有些不可以；有些种子能结果，有些不能。你手里的种子是什么样的呢？麦种播撒在田间，但不是播完就完了——当绿油油的萌芽开始在阳光下生机勃发，你就要像农民伯伯一样“荷把锄头在肩上”，因为当麦子长出来的时候，稗子也会长出来，有一个成语叫“良莠不齐”你听说过吧？“莠”就是一种很像麦子的杂草，它也绿油油的，并且有的时候比麦子更像麦子。但是如果你听任它的生长，很快你的麦田就会成为一片杂草丛生的草地，当秋季来临，别人家收获的是谷子，而你的地里却颗粒无收，到那时候，你哭都哭不出来。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
当然，如果你不在乎收获，而只在乎过程，那么你可以不那么“农民”——就让无边的野草像你的欲望一样生长吧，你痛快过享受过电闪雷鸣暴雨如注甚至一场终结者一样的大火轰轰烈烈烧过，大不了野火烧不尽，春风吹又生。你的人生像艾略特的荒原一样，你呐喊你哭泣你奔跑你撕心裂肺你五脏俱焚你无时无刻都在盼着春季，直到生命终结。那也是一种人生方式，但这种人生和期货无关。
在这个市场上，是需要守望的——越接近收获的时刻，越要提高警惕。阳光普照，麦浪滚滚，那些带翅膀的小麻雀扑棱棱地就过来了。对付麻雀有两种方法，一种是猎人的办法，他们用猎枪，静静地等着，瞄准，然后一枪打下来，弹无虚发；一种是农民的办法，扎几个稻草人插在地里吓唬吓唬就可以了。最愚蠢的方法就是挥着竹竿赶麻雀，赶来赶去脚底不小心还可能跌一跤，跌得不小心还可能落下终身残疾。
实际上，麻雀并不是最让人头疼的，它虽然有翅膀，飞来飞去，但是它不像一些虫害——那些虫害长得丑陋无比，而且见不得天日，它们就生在地里，一点一点地蚕食你的庄稼。如果厉害一点的，像蝗虫，敢在光天化日成群结队地明抢你的胜利果实，你赶它们，它们连你一起吃了；你不赶，那你就等着颗粒无收吧。所以，在麦田里，普通的虫害并不吓人，你只要适时地下杀虫剂，对症下药也就过去了，而对付蝗灾还是要“预防为主”，把功课做在前面吧，不要等入了市，只想靠着那一点点运气去生存。
也许你会说，如果期货市场需要我们这么辛苦才能得到一些利益，人生苦短，我又何必要这样折磨自己呢？你可以不这么折磨自己，但是你就永远享受不到收获的乐趣——在这一点上，期货和麦田极其相似。
闽发网友精彩炒股感悟集粹
自从炒股以来，在闽发学习到很多有用的知识，而闽发里面很多高手或者低手偶尔的感悟更是让我受益匪浅。个人感觉炒股重要的是你的思想境界、心态、眼光和社会经验，而每个闽发网友不经意的一句感悟可能就是他人生精华的总结，这些都是让我们得来不易的璀璨得宝石。现在我想把这些我看到的闽发网友的精彩感悟用这个帖子集中起来，供自己和其他网友学习，也希望有兴趣的网友帮我收集你看到有用的感悟和评论。众志成城，思想的大楼才会盖得又快又好！看到吃猫鱼下面的言论，让我决定发这个帖子，真是很好的经验总结啊，不收集起来太对不起自己和大家了！
【 · 原创:吃猫鱼 2007-08-10 19:26 】
杨明慢慢明白了，股票市场上的竞争优势，除了对市场的认识和理解能力之外，根本还在于自身坚持实践这种认知的能力，也就是自身的修养素质。光是获得足够的市场经验，就需要花费大量的金钱和数年、十几年的时间，再从这些经验中提取那些逐步接近市场和投资真理的原理、方法和规则，就不是普通人可以通过的障碍，最后能够由内到外，知性合一，长期坚持实践投资真理，就更难上加难了
谁有理听谁的言论总结，谢谢欢喜的辛苦努力！
【 · 发布:欢喜 2005-02-16 08:53 】
1、中国股市政策第一，主力第二，消息第三，目前找“消息”找内幕有向找赢利模式，找投资方案转变。
本人炒股独门技术：找大主力大资金，其它不闻不问！
2、出门靠朋友，自古流传古人的名言呀！大哥不缺钱，就爱交朋友，爱交上刀山下火海不眨眼的朋友。大哥做人当然有难先出手，好处小弟随便拿。所以记住，干什么都要先交朋友，牛市成果全废也要和大哥走，这就是江湖！
3、试盘就没量，主要看看到顶上面有多大压力，人气怎么样。股评又快说大反弹开始了...哈哈。量决定一切。
4、0571今天开盘才得的消息，要出帖，万一是拉涨停出货不害了大家。记住我从不说一只股票，我只说板块或同时推荐5只以上的股票。机会还没到！牛市是什么样，捂股赚大钱，目前是什么形势，短线居多。所以顶多叫强势调整！（2004-03-31 11:08）
5、记住我从不说一只股票，我只说板块
板块！！！！！！！！！！！！作为攻击控指（指数的指。你的明白）来股市怎么都反应慢！
6、股市就涨跌两个方向，玩一个方向只能叫赌！股市每天都在拼实力，不是简单的涨跌！
7、试盘：打上去看看压力和人气。真作多要放量。量决定一切...
8、只要市场说不好的，炒家就买就说好！越说好的炒家越卖！既大跌买进大涨卖出，股市实力说话！
股票是什么，赚钱工具而已，哪有好坏之分，不过看谁来玩而已。
永远和广大散户反作是股市还算称的上有用的“规律”。
9、1.29推荐47只股，其实仔细看的有几个人，因为不信，心里不服。告诉你只只10%，上面这几只股前期什么时候赢利过。今天涨了没有？炒股一定动脑，我推荐了就关注，再根据自己的资金量，风险承受力逢低介入，因为里面有主力，你再按“技术手段”找买点自己逢低介入完事！
10、目前大盘不是大涨阶段，是调整！一买就赚的好日子过去了。所以要十分小心谨慎！不能因为没赚多少钱，就急，这是没办法的事，大盘不好谁也没办法！热点快的不行，就说600661吧，一阵风。不卖利润就变少，甚至套上。没人气谁也没办法！
我知道你们说的出消息股，但准确度谁能保证100%，就说昨天晚上的消息股600199吧，今天到现在你判断该买还是不该买吧！你能知道后市怎么样！2004-04-01 13:16
11、中国股市目前谈投资为时尚早，不投机就别来！
真正简单第一条：中国股市政策第一，主力第二，消息第三！
真正简单第二条：高抛低吸
真正简单第三条：目前还没找到！
闽发网友精彩炒股感悟集粹
12、股民之路：简单--复杂--繁复--真正简单13、其实炒家还没有真正作多，只把大盘指数拉到“箱体”的顶部。这是为什么呢？因为炒家不具备上攻突破的“实力”
具备控制大盘长期方向实力的基金与游资两大阵营，到这个点位了，他们无所适从，不真上就真下，所以目前大盘很关键，面临变盘！面对看空和看多的众多消息你看帖就清楚原因了，另炒家布的局炒家当然选择观望！
多空平衡阶段，就会出现“大盘指数”是上下震荡的箱体，你的个股就不一定这样了，个股要是在多方手里就涨，在空方手里就跌。所以轻大盘选个股就这意思。
我个人推荐个股，所有业绩尚可没重大问题6-10价位的股票，今后就是资金推动市场了，大牛市来了什么股也要涨。但根据中国股市“资金”国情，只要绝对价位低就有人炒，就有概念“造”出来，中国和成熟市场不一样，这地方什么概念都有人信！
14、什么股市都是先有资金动后，才会有技术分析。时间之窗，趋势线，数浪...等等繁复东西玩的再好，也是资金画出来你才可能研究。
到真正简单阶段，早就把繁复的技术面基本面阶段的精华玩的烂熟，真正简单阶段是反手利用这些繁复东西的欺骗性，去人造“技术”人造”基本面“，让“研究员”先错，再叫“研究员”领着广大散户再错，目的最后只有一个赚你钱。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
15、闭嘴不谈股票，谈谈主力喜欢的“风水”
真没事闲的慌，再拿点箱底奉献一下。
星期一主力喜欢“攻击”，但散户要记住到顶部区域一定是出货日！
星期二主力喜欢“建仓”，散户喜欢出货或不动，你对对自己的交割单，看看我说的对不对？
星期三主力喜欢“休息”，散户反而活跃自己玩自己，玩不好时主力有时出来“维持”一下。
星期四主力喜欢“玩尾盘”，好为明天的出货还是拉高作“铺垫”，散户一般迷茫中。
星期五主力喜欢“攻击”，散户一般出好股换坏股
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以上个人看法，散户有此习惯的按以上主力“风水”习惯改改操作，无有的就当我无聊瞎侃。
16、大盘是什么就知道了，我告诉大家不是指数，是主力搏弈！
17、记住题材是炒预期，兑现就是利空。什么股也是！
18、其实大家炒股的水平不一，风险承受力不同。就要在自己的实际能力下选股，不要看别人的股眼红，赚无风险利润是前提！水平不是太高就不要碰高价“科技”概念，虚假重组题材股等。提前逢低进入有实质利好品种，安心赚个10-30%就要满足。如我提示的600026，煤炭股，0682等
没消息和内幕，俩眼摸黑和主力玩什么“*硬盘”“芯片”..！什么都当宝贝不知道变现！到头真能获利？2004-04-06 13:50
19、什么概念也别信，中国就哪1000多只股票，这么多钱进来炒，各个有概念炒出来。主力只看重有没有上升空间！什么股都有机会....
20、1.）仓位30%应布局6-10元低价股，我们要为持续到2005上半年的牛市布局，
答：股市处于强市，也不能不留后路，在6-10元找有“业绩成长”，视9条意见发布日的价格为底线，从底线分段分批建仓，作为低风险赚安全利润部分
2.）用30%布局高价科技股抢权填权等高风险高回报，
答：目前热点品种，因为主力有大量获利很高很高的筹码，边打边出一定的。高风险高回报
3.）用40%机动纠错兼随时抄底大盘蓝筹
答：股市千变万化，没有神仙，短线失误不要计较，自己看好长线中线买进第一笔后不应想到涨，而是盯好跌多少再分批纠错，散户纠错补仓最多2次。最后一次补完再跌，就止损。止损后自己就要休息，反思自己为什么选错还是中长线？！
大盘蓝筹真没价值吗？不！股票炒作就是轮动，因超级大“主力”太少的原因，每个股都有超级主力就都会大涨了，热点轮动就是超级大主力“爱好”变换而已！这也就是炒家的技术参考之一，超级主力理念偏好什么股什么股就是好股，而不是你自己琢磨出的利好！中小盘炒完又会炒大盘股的............
闽发网友精彩炒股感悟集粹
47只股排成龙行全在底部，哪是我的经典之笔！龙头0004，龙身0708，龙尾0972。但我只能说我保证只只10%利，以后和我无关！咱到论坛是玩，可不是专业帮着操盘！
电力股代表600900推荐不到7元。
次新股代表士兰微不到19元
深市低价股代表0004不到8.5元
过后煤炭，海运600026，石化，哪个不是阶段底部......太多了我目前没什么可推荐的了，600489，600547，600303，0858我还实盘用一对一的一周玩一只教大家练抄底。要还没赚钱还要我说什么！就这么几只股票说遍一轮了！
22、券商主力最”坏“，又没啥实力。600591尾市对敲，一般人按F5会看到日K线形成放量上涨，其实接下来要干什么真不好说！
600591尾市对敲造成放量上涨图形
600591尾盘收盘其实11.9*元左右，但那样会形成带长上影线的K线图，图形不好，最后收盘一笔拉到12.17，但成交明细你看不到，这就是为什么主力要求跑道”快“的原因！
结果分析：
1.）造图形骗线，可能主力资金不济，高抛低吸
2.）造图形骗线，可能保存实力，四两拨千斤
3.）为什么”坏“，就是你不知道以后它干什么！
23、起码目前炒作，”成长性“是主旋律！我春节就说了，这就是搏弈！股市谁实力强谁说话，炒家也不例外，也得乖乖跟着走。走错了就被吃掉！一场赌......
24、讲点我的看法，600289我认为就是常说的小蝉爬树，树就是均线，蝉是K线”实体“部分，什么时候蝉高高离树就是卖点如3.18日，回到树上就是买点如3.24日。什么时候真掉下树就止赢出局休息。
25、炒股关键是节奏！休息也算操作！大家不要光学买进，还要学节奏。
26、就是炒家，墙头草的炒家！今天超级大主力多空大搏弈，但炒家算哪方？只能算另一方：观望方
1.）说炒家作多其实没真作多，一直虚张声势出工不出力！**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
2.）说炒家作空其实没真作空，自留地哪个都经营好好的！
3.）目标只一个，坐山观虎斗，追逐胜者，留实力抄真正的底！
27、决定市场走向的关键一击从来是炒家！
28、来股市就是一场赌......不贪但更不能怕！
29、知道牛市趋势，但口袋不牛是因为没跟好节奏和炒做板块。