我思故我赢
有一首名为《爱拼才会赢》的流行歌曲似乎道出了成功的秘诀，而不少做期货的人也正是以“爱拼才会赢”这句话自勉，在期货市场里苦苦打拼，以期头破血流之后获得成功。但事实果真如此吗？答案是“未必”。的确不少做期货的人其成功都与能拼敢拼密不可分，然而也有拼而失败的，越拼输得越多，越拼越不敢拼越不能拼。拼需要的是体魄、勇气和胆量，人类从来就不缺乏强健的体魄、百折不回的勇气及胆量，从来就不缺乏拼的精神。人类在文明时代到来之前，战争绵延不断，但战争中只靠拼得来的结果无论是输或赢都会使人感到不快，因为拼可能永无止境，可能会成为一种恶性循环。有兵书云：“不战而屈人之兵，善之善者也。”说的是不通过战争就能达到效果才是最好的结局。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
难道拼错了吗？
让我们来看一尊塑像：一个健壮的男子低头坐着，一手托着下巴深思。这就是法国著名艺术家罗丹的作品“思想者”。塑像中的中年男人强健却显得愁苦不堪，身体的强壮有力并不能掩盖其精神的困惑和疲乏，他似乎正被百思不得其解的问题纠缠着，苦苦思索却寻求不到答案。
人最大的困惑不是对外界的迷茫与未知，对于外界我们可以了解它、探究它，可以改造和征服它，人最大困惑的在于不能了解自身。做期货很难吗？难在哪里？不少人将交易失败直接归咎于市场难于预测，把交易失利的根本原因归结于对市场的判断不准确，简单地认为只要把握好市场的脉搏就可以无往而不胜，于是自己穷毕生精力，目的只有一个——就是探寻市场的奥秘，寻找一个能准确判断市场的方式方法。
其实投资市场并不像我们认为的那样，有一个简单的模式等待我们去发现，用上这个模式就可以预知市场的千变万化。投资市场是复杂的，以至于物理学家牛顿都感叹其能探究宇宙奥秘却难于把握它的规律。市场又是简单的，据了解，一百年前的金融市场与一百年后的金融市场就价格变化所显示出的特征或规律而言基本上没有发生变化，那么，为什么在这样的市场里面，我们就是不能找到正确认识它的方法呢？为什么我们在市场中进行交易却总是输多赢少呢？一次次交易失败虽然没有挫伤交易员的斗志却不断增加其思想上的困惑，一代代人前仆后继，而少数人赚钱多数人输钱的基本格局始终没有改变，那么突破口究竟在哪里？
且让我们从一个成熟的交易员如何评价交易得失谈起。有一位以期货操盘为职业的朋友，操作风格稳健且能将杠杆原则运用到极致，他喜欢期货的原因就是机会多和杠杆的魅力，近几年中，他的交易业绩有近１０倍的投资回报。这是一位自进入期货市场开始就不失自信的交易员，英俊的外表，高雅的气质，博学而健谈，从爱情到事业一直都得到幸运之神的眷顾。前些年他也有过失败的经历，难道一个始终自信的人失败的原因是因为其对市场研判不精吗？不是的，尽管每一次交易失败背后都与入市错误联系在一起，但他不认为是判断出了问题，因为即使是判断出了问题，一个成熟的交易员在交易状态良好的时候也能反败为胜，他曾经不乏这样的例子。但为什么一些重要的经验在某个时期就不起作用，自己完全像变成另外一个人似的呢？对一个久经沙场的交易员来说，一时的研判错误说明不了什么，后来的他和当时的他就研判市场的水平而言没有太大不同，失败的原因关键在于当时他的心理状态不好，这种因素比一般不良情绪的影响更深远，这位交易员透露是家事的烦忧导致其交易状态久佳。
交易员是怎样得出这个结论的呢？他说，拿出历史交易帐单比较，前些年亏钱的单子交易方向与市场方向完全相反，而最近一两年获得好的业绩，交易方向与市场一致。他补充说，过去擅长卖空赚钱，现在是卖空买空皆擅长了，故业绩有极大提高。交易员没有认为近两年交易业绩提高得益于这些年来自己研究市场的水平提高了，事实上他的行情研究方法并没有太大变化，关键是经过前些年不利的交易，他对自己有了更多也更真切的认识，例如他看到自己擅长卖空的一面，除注意运用好这个擅长之外，他还特别提高了自己买空的能力，做到两方面皆擅长，从而很好地发挥了期货的魅力。形成买空卖空能力固然重要，这些能力一旦形成之后，如何发挥还是一个问题。交易员继续深入分析，状态在交易结果中起着重要作用，过去状态不好，家事曾让他分心，现在家事解决了，他交易时能心无旁骛，能把更多的时间和精力用于关注市场，能更认真地分析自己的交易方式与特点，并通过自身交易状态的提升取得良好业绩。
“爱拼才会赢”，在一般交易员看来，市场就是要拼的对象，战胜市场就是第一要务，力图准确预测市场就是战胜市场的根本。其实，这种做法说不上是“杀鸡取卵”却称得上是“缘木求鱼”，为什么呢？是方法错了！首先，你不可能战胜市场，其次市场也不会因你而改变。要想在期货市场制胜只有战胜你自己，从自己身上去找寻原因。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
有过失眠的经历吗？有很多人认为失眠的原因在于外界的干扰，其实更多时候失眠的原因是因为你心事重重，思虑过多，导致大脑兴奋。一个长期失眠者不能通过搬家解决问题，而是需要通过解开心结解决失眠，同样，一个长期输钱的交易员不应当埋怨市场多变无常，而是应该充当自已的心理医生，以成功的交易系统要求自已、提升自已。老子曾曰：“多闻数穷，不若守中”，一个交易员如果把过多的精力用于关注与市场有关的信息，其实无助于走出交易困境，好的方法是了解自已。西方哲人笛卡尔有句名言：“我思故我在”，认识世界真相的方法只有“我思”，做期货也是如此，“我思”就是要善于思考，思考方法要正确，同时以“我”这个交易员作为思考的对象，这样你才能走向成功。
人是最大的风险
有科学家说，人类的大脑其实就是制造偏见的机器。这话听起来有一定的道理，在期货投资道路上带着偏见一条路走到黑的人绝不罕见，对他们来说，风险大的不是期货市场，而是自己。最近在一个期货公司的QQ群里，有两个朋友就基本面分析和技术分析孰优孰劣进行了激烈争论。两人各执一端，先是做研发的朋友表达了对技术分析不屑一顾的态度：做技术分析的有几个成功？他还进一步说，自己对于技术分析不懂、不知道，也不想懂、不想知道。只重技术分析的那位朋友则针锋相对：长期而言，搞基本面分析的又有几个成功？你搞基本面研究，我们认可你付出的辛苦，但是行情走势你看对过几回？如果单凭基本面分析就能够赚钱，那么那些大型机构还不把整个市场的资金都给吸走了？**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
技术分析与基本面分析各有优点，但纯技术分析或纯基本面分析都很容易让人们带着偏见在期市中“一条道走到黑”，使自己对市场的走势看走眼。把两种分析方法结合起来，而不是对立起来，用两只眼睛看路，才会更有利于取得长期的成功。从适应市场的角度来讲，技术分析所占的权重或许应该更大一些。
期货市场的涨涨跌跌就是一个谜，有时候仅靠基本面分析是不够的。2007年，郑州商品交易所的白糖期货在一片利空声中谜一样地大幅飙升。飙升之前，人们听到的是供给过剩的消息；飙升之后，人们才发现原来市场对需求的估计出现了严重错误。期货市场大幅动荡的走势告诉我们，仅仅依靠基本面分析是难以在市场中取得长期成功的，在期市这个充满变数的世界里，基本面分析所提供的信息并不全是正确的。美国农业部的月度供需报告，各月度之间尚有较大的修正，一般的机构或个人又如何能更准确地把握基本面呢。其实，整个期货投资过程中，我们都应当以蒙田的座右铭“余何所知哉？”来作为投资的警语，以应对市场的不测风云。
市场的走势是有规律可循的，不能因为自己不懂就简单地加以否定。表面上随机无规则的运动，实际上有着自身的发展规律。极端偏执的看法很容易使自己对市场的走势产生错误的判断。既然期货市场多少年来就一直存在基本面分析和技术分析，那么就有其存在的理由，用蒲柏的话说就是“凡存在都合理”。
“横看成岭侧成峰，远近高低各不同”，山没有变化，变化的仅仅是人们观察它的方式和视角。把技术分析和基本面分析结合起来，才更有利于认清市场的面目并能更好地把握市场。
期货投机，谨慎即大勇。期货市场存在诸多的不确定性，对这个市场了解愈多的人，也最清楚自己知之甚少。期货投资要经常进行意外情况设想，像巴非特一样去思考“我还有什么不知道却必须知道的东西”。巴非特还说，投资要学好两门课：一是如何评估企业的价值，二是如何思考市场的价格。实际上期货投资也要做到这两点：如何评估基本面，如何思考市场的价格。
“有见于此，无见于彼”或者“蔽于此而不知彼”，人们看问题容易出现这些片面性的错误，所以荀子就提醒人们要“解蔽”，在断定某事物为“非”之时，要注意审察其是否掩蔽着“是”的一面；在断定其为“是”时，要注意其是否掩蔽着“非”的一面。荀子说：“天下有二，非察是，是察非”。无论是注重基本面分析或是技术分析，都不该对另一种方法给予简单的否定，非时要察其是，这样更有利于对市场有深入的理解。持有期货头寸时，对于市场的判断更要时刻有这两种思考。
只有对市场的运行规律有了清楚的认识，才能更好地把握未来的机会。通过技术分析，我们可以更好地认识市场的运行规律：短期市场往往呈现随机运动的走势，而长期来看则有非常明显的规律可循。理论上搞清楚了，投机思路才会更清晰，实践才能有真正的突破，各种投资理念也才会真正派上用场。
智慧的“标志”是什么？大诗人荷马的答案是：审时度势，择机行事。期货投机需要的就是这种智慧。那么我们该怎么来做呢？通过基本面分析和技术分析相结合来审时度势，主要依靠基本面把握大势，依靠技术分析择机行事，然后寻找投机市场中那些容易取胜的投资机会。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
期货市场的行情波动是风险更是机会，期货投资以小博大，适者生存，能者辐辏，不肖者瓦解。期货市场充满机会，能否成功关键在人，人对风险和资金的管理以及对进出场时机的选择等等方是真正的风险所在。是否对市场运行规律有深刻的认识，是否有正确的投资理念，是否有切实可行的投资方法，是决定输赢的关键所在。
刻舟求剑、画地为牢、掩耳盗铃，这些小孩子都知道不好的做法，期货市场并不少见，待久了，你就会感受到。多年来我时常感慨：为什么会有那么多的投资者都表现出如此形而上学、封闭和欺骗自己的行为，尤其还是在期货这个不确定的瞬息万变的期货市场。
人的偏见、固执、走极端等做法，是大多数人在期货市场不成功的重要原因，不看路的盲人骑瞎马风险自然大，所以从这个角度来讲，所谓的期货风险大，不在于市场，而在于人。人，才是最大的风险。
找寻“游戏”中的秘密
最近有一款网络游戏流行于北方多个城市，游戏以战国时期齐、楚、燕、韩、赵、魏、秦七国相互攻打为背景，以玩家通过不断提高自身技能和水平最终争夺王位为主线。“十一”长假闲来无事，在多个朋友的“劝说”和“煽动”下我也成为了这款游戏中的一名玩家。网络游戏大致都分为几个阶段，初级阶段大多是在规定的区域，利用相对简单和机械性的技能攻击各种目标，使自己不断成长。随着经验的积累以及级别与技能的提高，玩家的活动空间也在加大，所能攻击的目标也在增加。
网络游戏是“游戏”，它是把玩家的智慧、毅力、时间等诸多因素注入到虚拟社会当中后的一种折射，在“游戏”的过程中玩家也需要保持进取心态，这样才有可能尽快达到目标。期货也是一种“游戏”，有人说期货是零和博奕的“游戏”，我更觉得期货是金钱、心态与人性的“游戏”，是这三者融合之后转化成数字行情、交易方式的体现。参与游戏当中，每当退出游戏时总有一种意犹未尽的感觉，我知道这不是游戏本身在吸引我，而是游戏的某些细节让我想到了期货，想到了与期货的共同之处，更让我找寻到了一些“游戏”的秘密。
参与网络游戏首先要确定自己的“职业”，之后就要根据自身职业的特点展开技能的提升，每个职业相对应的技能不完全相同，而且随着级别的提升各个职业的侧重点也不同，每个职业只能学习两种技能。这就让我感觉到作为一个玩家每种技能都可能成为战场上击败敌人的有力“武器”，但在建立自身特点的同时要有一定的取舍，学会放弃一些东西，才有可能得到一些东西。期货的短期、中期和长期波动每天都在发生着改变，有些人很容易在瞬息万变的短线行情中找寻到获利点，这些人就找到了期货“游戏”的秘密，自身具有的特点符合行情的变化与发展。有些人很适合中长期拐点的判断，他们很少理会日内或短期的波动，对于趋势性的行情把握恰到好处，而且一段时间内获利幅度并不少于日内短线交易者。从过程和结果上看，他们交易方式不同，自身特点不同，但都很成功。但最不可取、最终一定会失败的是这种人，他们一味追求攻守兼备，长短结合，不愿意放弃市场出现的每一次机会，这些人之所以失败就是因为他们没有取舍，他们超出了“游戏”的限定，他们没有找寻到“游戏”中真正的秘密。
战场上的士兵需要有非常充沛的体力与良好的后方保障，体现在网络游戏中就是玩家需要购买一定的药品，随着体力和受攻击程度不同，药品的消耗程度也不同。但对于一个士兵来说身上的负重量是一定的，而且在战斗的过程中还会获得一些“战利品”，这就需要我们来衡量和协调自身药品与战利品的关系比例问题。药品过多无法消耗的同时也限制了战利品的获得，但药品稀缺无法在战场立足，战利品的获得更成为空谈。面对不同的“游戏”状态，面对不同的情况我们需要作出不同侧重点的选择。在期货“游戏”中我们有时需要轻仓止损，因为行情处于宽幅振荡当中，过分谨慎的止损就相当于资金的消耗。有时我们需要重仓严止损，否则短时间内行情快速变化可能带来很大的损失。两个“游戏”当中我们都需要审时度势之后在对自身侧重点做出判断，其实网络游戏当中还有很多情况和现象与期货交易有相同和类似的地方，这就需要有心人去找寻、去探究了。
打好市场太极拳
我的家乡在辽宁省阜新市，据传太极拳的创始人张三丰就出生在这里，因此,在阜新，打太极拳非常普及，很多太极拳爱好者都以此为荣，并且每年都要举办“张三丰杯”太极拳比赛来纪念这位大师。我与太极拳结缘，缘自一位在银行工作的朋友，他有着二十余年太极拳的功底，且二十年来风雨无阻，从未间断过练习。大概正是因为如此，才培养了他坚忍不拔的性格。他对人豁达，对事淡然，他为人处世的态度感染着周围所有的人。在平常交往中，他不但告诉我练好太极拳所必须要掌握的要领，还常常教我一些做人的原则。最重要的是，我在练太级拳的过程中也慢慢领悟到了一些做期货的道理。
太极一词来自《易传·系辞上》，原文载：“是故易有太极，是生两仪，两仪生四象，四象生八卦。”这里提出了一种宇宙生成观点。宋代著名理学家周敦颐在他撰写的《太极图》中也曾写到：“无极而太极，太极动而生阳，动极而静，静而生阴，静极复动，一动一静，互为其根。分阴分阳两仪立焉。五行一阴阳也，阴阳一太极也，阴阳由微至著，循环无端，即其生生之机也。”**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
“太极拳，乃柔中寓刚、棉里藏针之艺术，于技术上、生理上、力学上，有相当之哲理存焉。故研究此道者，需经过一定之程序与相当之时日，虽然良师之指导、好友之切磋，固不可少，而最紧要者，是在逐日自身之锻炼。否则谈论终日，思慕经年，一朝交手，空洞无物，依然是门外汉者，未有逐日功夫。古人所为，终思无益，不如学也。若能晨昏无间，寒暑不易，一经动念，即举拳练，无论老少男女，及其成功则一也。”
期货，多空交织，痛并快乐是它的魅力所在，而期货市场是挑战自我的平台，技术、心理、政治等各种因素互相纠结，入此道者须经过长时间的求索与磨练。日常交易中，很多人喜欢四处寻问“高”人，或常与三五好友一起探讨期货行情，其实在这个市场中至关重要的是自己要学会琢磨与分析，对于趋势形成自己的判断并参与到实战中。所谓“师傅领进门，修行在个人”，我们不可能终日依靠他人或是各方消息去完成交易，如果想长时间立足于期货市场，且能立于不败之地，我们就一定要有自己对市场的判断和分析，并能在与市场的实战中找出适合自己的方法。否则周而复始在市场中盲目打拼，到最后只能一无所得，始终是跟风的失败者。
在太极拳的初学阶段，万不可快，必须尽力求慢，愈慢愈好。因为慢可以揣摩姿势的正确性，由粗到精，对每一个动作的来龙去脉都能有充分的时间加以消化吸收。而期货市场的初入者，也万不可激进，正所谓“欲速则不达”。我们需要逐一对每种技术分析对比筛选，由简单到复杂。但很多刚刚接触期货市场的投资者，还未能求得要领便贸然开仓入市，而且出手又快又狠，其导致的结果其实与马步未扎好便开始重拳出击是一个道理，往往未曾获利就先被市场打倒，以致身受内伤，更有凄惨者，再无还手之力。
“天地阴阳之理，不过消息盈虚而已……打太极拳亦是消息盈虚。息者，喘息也，呼吸之气也。生长也，故人之子谓之息，以其所生也，因气微，谓之息。消者，减也退也。盈者，中间充满也，虚者，中间空也。”当市场上涨到一定时候就需要调整，需要重新积聚能量。市场上涨无力时可谓之退，你方唱罢，我方登场。虚者，市场一般情况下会处于振荡之中，涨不高也跌不深。盈者，当市场一方处于能量满者，市场开始出现单边行情。
期货行业具有较低的保证金要求，其保证金的杠杆作用也就是我们常说的“四两拔千斤，以小博大”，但过于刚者（所谓重仓交易者）如果一旦判断错误，便没有太大的回旋余地来挽回失误，即使已经正确判断了市场的方向，如果选错入市时机，也会蒙受巨大损失，正所谓“不先不后，迎送相当。”在交易中也要如演练太极拳般“不可使硬气，亦不可太软，折其中而已。”如果市场真向我们预期的方向行进，虽不能重仓交易，却也不能手太软，白白错过大好的时机，而是要根据自己的资金情况择机而动。
太极拳诀曰“心中一物无有，极其虚灵，一有所着。则不虚，不灵，惟静以持之，养其诚以持之，养其诚以至动静咸宜，变化不测。”进入期货市场前我们首先要判定市场趋势，然后择机开仓，接下来我们的心理上也便有了或大或小的变化，而大多数人常常在开仓的刹那间，便如手上多了一个烫手山芋、怀里揣了一只小兔一样坐立难安，正如孟子所言：“必有事焉，而勿天，心勿忘，勿助之焉。”在期货交易中很多人忍受不了暂时的痛苦而常常在事后顿足捶胸，后悔不已。其实进行期货交易与打太极拳是一样的，我们一定要先抛开心中轻浮慌张之气，“知止而后有定，定而后能静，静而后能安，安而后能虑，虑而后能得。”期货市场有多必有空，无论是什么样的行情，必有与你意见相左者，首先你要确定自己是依据什么来研判趋势的，如果你的系统已经明确给出了信号，那么就应坚信自己，不要被行情短暂的变化迷感，更不要轻信于市场上的各种空穴来风，看得多了，听得多了会增加你的疑虑，导致你不能定，不能静，不能安，不能得。你只有做到知、定、静、安相结合才能有所得。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
“天地合气，人君其中，借以生存。”人能顺应四时气候的阴阳变化，才能与万物共同生长。“顺者重，逆者亡。”这道理我们都明白，但很多人偏就要逆水行舟，常常逆市操作。人性的弱点会在期货市场中暴露无遗，它会成为打败你的致命武器。在期货市场中，你可以果断但不能冲动，你可以敏锐但不能多疑，你可以自信但不能自负，你可以谨慎但不能优柔寡断，你可能柔弱但不能脆弱，你可以坚持但不能固执，你可以放松但不能懒散，你可以顺从但不能盲从。
先贤从用兵和较技中认识到一条真理：“天下有常胜之道日柔，上善，柔可以克刚，避实以击虚，持后而处先。”其实，我们的祖先早在二千多年前就已经告诉我们该如何做好期货。
太极拳也罢，期货也罢，人生也罢，其实有很多相通之处，简单至极快乐至极，就看你怎么去领悟！
期货之路且行且思
期货市场，有多少人还在旅途中艰难跋涉？他们对市场充满了憧憬和希望，对未来的生活和富有常常抱着幻想，然而，现实中每一天的生活和收获并不如他们当初想像的那样令人满意。一个人在任何环境中生存久了，都会对自己的生活状态或对自己所选择的道路产生怀疑，尤其在他们经历了无数次失败的洗礼以后。然后，失望、自卑、自暴自弃会接踵而至。然而就在走到绝望边缘的时候，却听见有人在说：“坚持！坚持就是胜利。其实你喜欢这个市场，喜欢这种刺激的生活，成功的人都会经历这样的阶段，所以你必须坚持。“而你也听惯了这样的话，认为说的确实有些道理，所以你选择了坚持。但就在你选择坚持下去的的时候，失败却又不期而至。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**其实我自己也经历了这样的过程，甚至现在也没有完全摆脱这种困惑，所以我我觉得目前最需要做的是回头看看究竟自己走过的是一条什么样的路，没有什么比这更能发现自己失误的所在。孙子兵法曰：”知己知彼，百战不殆。“只有通过对自己帐单的分析，才能真正审视自己，解剖自己，从而更加清晰地认识和了解自己，并在以后的交易中不断完善自我，最终达到超越自我。而这其中的每一步都是质的飞跃，都像是蝴蝶破茧而出的美丽绽放。
在经历困惑之后，我找来自己所有的交易记录，一遍一遍地反复审视。我发现几乎自己所有失败交易的过程都符合常理，但我并不相信自己是愚笨的，更不相信这就是我的命运。于是，我搜集了一百多份长期交易帐单，在仔细看过之后，我发现几乎所有失败的交易者都具备一个共同的特点，那就是他们往往单笔亏损交易的亏损额都很大，而每次的盈利都微乎其微，即使做对的次数远多于做错的次数，其最后的交易结果也是亏损的，直至帐户不再具备交易能力为止。发生这样状况的根源在于不止损，那么又是什么会让交易者们拒绝止损呢？一是不舍得，侥幸；二是抱着做大趋势的思想，想在最高点和最低点进场，生怕错过这一次大机会，总是患得患失。对大多数投资者来说，很少有人能像投资大师那样做以年为期限的大趋势交易，往往一波中级或者一个比较强烈的波段行情到来，在我们眼高手低的时候已经注定要被淘汰出局。但就是这样，他们逆市而为却一意孤行，无法自拔，不知道自己正以蝼蚁之力筑千里之堤。
市场中还有一类交易者，总体来看交易一直保持不错，经过一定时间也可以积累相当可观的成果，可就在这时，通常会出现一笔大额亏损将以往全部的盈利洗刷得干干净净。如此这样周而复始，最后心力憔悴，一无所获，甚至还出现亏损。这主要是因为这些交易者在心理上会认为自己已经有了一定的成果积累，而且信心十足，或者抱有有一种对亏损无所谓的心态，或者根本不认为自己的交易会失败。这样的交易者不懂得去珍惜自己的劳动成果，完全不明白盈利在于积累和保护，涓涓溪流才能汇成大海。
风险率也值得注意，有一部分失败的交易者，他们懂得止损，而且止损点的设置也属于正常范围，但是他们的操作往往都是大手笔、大单量，这样的交易手法使得这些看似合理的止损幅度变得相当不合理，就是这样大手笔反复止损使他们的交易帐户变得日渐“枯瘦”，最后无力回天。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
而成功的交易者恰恰与之相反，一旦发生亏损，成功的交易者都会在第一时间止损，他们懂得珍惜和保护自己的成果，他们不急功近利，他们不指望创造奇迹。成功并不是单纯坚持的结果，万事万物皆有法，成功在于坚持正确的法。
还在迷茫和困惑中的期货同行们，让我们走得慢些，再慢些，停下来，回头看看自己走过的路……
期货物语
喧嚣的城市，炎炎的夏日，一杯清茶为我们驱走暑气的同时，沁人心脾的茶香也为我们的生活增添了一丝恬静；隆隆寒冬，寂静的夜晚，飘香的咖啡流过齿间，牵动神经的同时更充满了无限温暖。清晨漫步在林荫小路，满眼绿色生机盎然，呼吸并拥抱着大自然的恩赐，使我们拥有了健康的体魄；夜晚华灯初上，车水马龙，我们感悟着繁华与时代的脚步。回想期货“生涯”，期货究竟带给我们什么？局外人可能认为期货交易就是纷繁不定的数字、红绿翻飞的价格，期货市场就是到处充斥投资风险的战场，参与期货交易的人每天如同在悬崖边行走。但我可以公证地回答：这不是对期货市场和期货人生活的全面理解，期货市场带给我们丰富知识的同时，更让我们拥有了交易的快乐。回想起在期货市场打拼的点点滴滴，回想起那些痛并快乐的日子真让我们心生无限回味。那是2003年的5月，我作为一个刚刚走出大学校门的学子，对未来充满了美好的憧憬，说实话当时对期货市场和期货交易并没有太多的认识，除了感到一些神秘以外，更多的是恐惧。我就是抱着这种心态我走进了期货人的行列，开始了期货人生。当时对于我这种“小字辈“来说并没有太多的发言权，嘴的利用率要远远低于耳朵，我只想用倾听的方式来快速充实自己，让自己快些进入状态。幸好在这个时候得到了两位“老字辈”的帮助，后来他们成为了我的老师与好朋友。那时，在他们言谈话语中听到最多的就是期铜可能迎来一轮大牛势行情，上涨幅度和持续时间都有可能达到或超过1995年的行情。当时很为自己感到庆幸，对于一个刚刚进入期货市场的新人，入市不久就可以见证大牛势行情真的是可遇而不可求的机会。之后我就在为即将到来的牛势行情做准备，每天都泡在技术分析、图表和数据当中，心中唯一的想法就是“吃得苦中苦，方为人上人”。
机遇永远青睐有准备的人。有天下午，一个电话使我的人生发生了转变，后来这位打电话的人也成为了我的第一个客户。当时他在电话中表达了他的看法：目前现货铜开始紧张，而且日内波动幅度有所加大。我从期现货结合的观点考虑，认为现货市场支撑稳定，期价具备拉升的条件，铜价有可能继续走高。他非常认同我的分析，我们达成了合作关系。记得他来开户那天，我既紧张又兴奋，紧张和兴奋都因为即将开始的期货交易。当晚，我的老师还为我和我们整个团队精心准备了“庆功宴”，席间他们告诉我，要真正做好期货并不容易，还需要太多的学习和积累，最重要的是要想做好期货，首先要做好人。直到今天，我还一直把这些话作为参与期货交易的座右铭。
当时的期货市场并没有现在这么多的交易品种，交易存在一定的局限性，记得那时我做得最多的就是铜和大豆。我的两位老师是性格完全不同的人，虽然都热衷于技术分析但每个人都有特点：一个喜欢对行情进行高度前瞻，提前做到胸有成竹，而另一个则喜欢行情突破后跟进，稳扎稳打。我现在的交易模式深受他们的影响，经过多年的积累后又揉入了很多自己的经验。一天早上，我的一位老师来得很早，给人的感觉是似乎他昨晚根本没有回去，精神状态不佳。等我们都到齐了，他开始说起来：“唉！我们这行太不容易，你说晚上要值夜班，凌晨1点客户来电话问大豆怎么看，我睡意全无干脆起来研究到天亮。”现在我跟大伙说说我的研究成果：“我认为大豆调整基本到位，已经形成突破行情，估计下一步就是上涨。”他边说边向屋外走去，洗练振作一下精神，准备即将开始的交易。当时我对大豆也看涨，但就是有些犹豫，想得到市场的进一步确认。在期货交易中我认为不是你的观点得到很多人的认可就是一件好事，最重要的是需要得到市场的认可。之后的几天大豆价格反复振荡并没有走高，我的老师过来问我：“你买没有？我可早就买了。”我不好意思地说：“还没呢！有些担心，在等待市场的更低价格。“这时候他说出了之后被公司传为经典的话：“好小子！学会‘刨我地沟了’”，之后是大家一阵爽朗的笑声。在这以后“刨地沟”这个词就在公司用开了，用以形容那些在别人进场后自己寻找更低价格成交的投资者。其实这已经不再是简单的形容词，其中蕴含着我们太多的趣事。
简单的文字只能描绘出期货市场的一瞥，并不能涵盖期货交易的全部，个中滋味只能自己慢慢体会。同时我也想谨以此文献给曾经帮助过我的老师和朋友们，我们的快乐在期货之中更延伸到期货之外。
以散户为师向散户学习
在大家都迷信机构投资者的时代，以散户为师是一个新理念。为什么要提倡与散户为师呢？因为提倡以散户为师更符合广大投资者的实际情况，符合一切从实际出发实事求是的哲理。机构投资者是什么？由于管理的资金大，它需要不同于散户的投资理念和方法吗？其实，贯彻执行机构投资理念的不是一些具体的交易员，机构投资者与散户的区别就在于资金，根据资金大小对交易有不同的要求。
机构投资者拥有资金优势和信息优势，表面看来似乎可以翻云覆雨，其实它的能耐被神化了，它的存在也被神秘化了，机构投资者几乎被视为成功交易者的代名词，向机构投资者学习被视为通往成功交易的必经之路。其实不然，大凡一个成功的交易员都是从做散户开始的，散户是成功交易员的起点。一个成功的交易员又是以告别散户的行为方式为标志走向成功的，散户是成功交易员的成功之母，就像我们说失败是成功之母一样。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
为什么要向散户学习？如何向散户学习？许多散户失败源自两方面：一方面是机构投资者和短线高手太可恶，总是以散户为猎杀对象，他们是散户的天然敌人，与这些天然敌人之间实力的悬殊使大多数散户成为失败者；另一方面散户的失败源于其特定的行为方式和思维习惯，对于这点需要引以为戒。我们向散户学习以散户为师，就是要以了解散户失败的行为方式与思维模式为前提，这些行为方式与思维模式的失败决定了散户交易的失败，而机构投资者的可恶之处就在于利用了散户的行为方式和思维模式。成功交易要求散户学习趋利避害就是要求散户发现交易指导思想和行为方式上的短处或不足，避免这样那样的错误。那么散户的行为方式与思维模式的特点是什么呢？
首先，散户是一个追涨杀跌的跟风者，种种条件和因素限制着散户，使之难于成为潮流的发现者，更无力去掀起一个潮流。期货市场上，散户永远难主导潮流，他们永远是潮流的跟风者。正由于这个特点，散户交易从策略选择上看是一个趋势交易者，他们发现趋势和坚持趋势的能力有限，他们的交易策略总跟随趋势，他们的交易行为以趋势发生逆转为前提。
作为一个潮流的跟随者，散户进场的时机总是比机构投资者晚，而它离场时机也总是比机构投资者晚，原因有两条：一是散户疑心太重，不自信，不知道潮流何时发生和结束，总是一再错失良机；一是散户多有贪婪之心侥幸之心，不懂如何适而可止，一些不切实际的想法常使散户无法做到进退有度。
散户特别关注市场的每次波动，只要是开市时间，散户都会片刻不离紧盯价格跳动，这种热心而紧张的关注背后是散户日间频繁的交易。他们不知道市场何时会出现赚大钱的机会，只有通过天天守候在行情终端前不断交易的方式寻找大的交易机会。
散户交易是系统交易吗？答案是肯定的。我们以一个跟踪趋势变化的系统模拟散户交易，让系统追涨杀跌，在一个大的趋势行情中，系统交易是赚钱的，但这样的机会很少，更多时候在一些存在时间更长出现频率更多的非趋势行情中，系统交易继续进行，结果是不断地亏钱。系统不断交易是因为它无法辩别哪些信号是无效的，它是通过不断交易等来最后的趋势行情，这个状态与散户的行为方式、思维模式与心理状态完全一致。系统为什么只能追涨杀跌，这是由于一个趋势系统不能摸顶不能触底，只能在趋势特征进一步确实之后才能产生交易信号，而趋势的确认已是趋势发生一段时间以后的事，这是系统的开仓状况；一个趋势系统平仓一般也建立在趋势反转的时候，趋势系统的弱点就是不能准确辩别市场的顶底在哪里，只能以其自认为的趋势形成和逆转形成产生交易信号或交易行为。趋势系统凭借的分析资料是价格数据及价格的衍生数据，这与散户不精于基本面分析、不精于市场心理分析完全一致，散户也是按图索骥的。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
好的交易系统与坏的交易系统的区别就是成功交易员与一般散户的区别。如何使一个散户变成成功的交易员？如何使一个坏的交易系统升级为好的交易系统？需要做的就是了解散户的交易特点及习惯，包括行为方式、思维模式及交易时的心理状况等。应该注意的是，趋势交易或者追涨杀跌是散户致胜的法宝，这点不能放弃，问题在于散户难以辩别真趋势何时出现，要尽可能减少散户的试错成本，这是减少散户亏损的重要途径之一。散户心理之贪使其离场时的收益水平大大降低，散户要学会止赢的方法，学会适而可止，做到这些散户就会成为成功的交易员。
系统交易的设计者不以向散户学习为耻，相反以向散户学习为荣，因为这是系统交易简捷而有效的设计途径，我们通过模拟散户交易方式，发现了市场博弈的特征，发现了散户交易的弱点，最后寻找到了散户交易与一般成功交易员的区别，通过对散户交易行为的改造，最终使一个以模拟散户交易的系统成为一个好的交易系统。如果说向散户学习还有什么好处的话，那就是其中总结出的一些重要经验适合于更多投资者，能增强他们成功交易的信心，也使得在这样的理念建立起来的交易系统能为普通投资者所用，因为它来自于大众适合于大众。
调整你的风帆
在大连盛行一种扑克竞技“打滚子”。说它盛行，是因为上至“显贵”，下至贫民，无不被它所吸引，甚至已经形成了一种文化，大连电视台还专门在每天的黄金时段推出了一档以扑克竞技为内容的电视节目《步步为赢》，足见大连人对“打滚子”的热衷程度。而在交易所，每每经过与市场的一番酣战之后，我与几个朋友也常常相约在一起切磋牌技。我有幸时常能与我们这里的“牌界至尊”搭档，之所以这样称呼他，是因为他是我们这里公认的“高手中的高手”。偶尔，我也会坐在他身后欣赏他打牌，久而久之，我发现无论他抓到什么样的牌，他都非常认真地对待，寻找最有利的出牌方式。有一次，我看到他拿到手里的是一副特别差的牌，我在后面主观地认为已经没有任何胜算了，于是就看起了报纸，可是他就是凭着这一副烂牌把对手打败了。我感觉很奇怪，他却回头告诉我：“决定成功的不是我们手上所拥有的那一副牌，而是在于我们怎样打这幅牌。”多深刻的一句话啊！我顿时豁然，是呀，当无法左右风的方向时，我们完全可以调整风帆呀！
其实，人与人之间的差别是很微小的，但就是这小小的差别造成了极大的不同。这小小的差别就是态度，我们的态度是积极的还是消极的在很大程度上决定了我们的人生。许多人错误地认为成功要赖以某种天才、某种魔力、某种我们不具备的东西，但实际上成功是掌握在我们自己手中的。成功是正确态度的结果，一个人能取得多大成功，固然有其他因素的影响，但更多的是受他自己的态度制约的。成功者始终是用最积极的方式去思考，用最乐观的精神和最丰富的经验支配和把握自己的人生，失败者则刚好相反，他们的人生往往过多地被种种疑虑所困扰和支配，而妨碍成功的往往是内心的疑惑。只要我们换一个角度思考问题，放弃固有的思维模式，那么，任何事情只要你做对了，就会在最佳的时间产生最佳的效果，每件事也都会比你预期的收获更多。
另类角度解读巴菲特中国行
编者按：10月24日，巴菲特在大连的惊鸿一瞥，对中国的价值投资拥趸来说，无疑是莫大的鼓舞。按照已有的解读，巴菲特此次中国行传递的信息———1，卖出中石油的真实原因；2，买股票不是要解决货币贬值问题；3，中国股市过热，未来的升值空间不是很大———无疑应引起国内投资者的重视。而本文剑走偏锋，从另外角度的解读巴菲特中国行中所言及有关现象，言语或有过激之处，但也未必不是对时下部分“僵化价值投资”倾向的一个提醒。巴菲特在很多投资者的心目中，与其说是一个成功的经济人物，不如说是一个精神领袖。 但是，巴菲特的投资生涯真的被我们客观真实地阅读了吗？ 让我们看看最近巴菲特来华的言行以及一些报道中折射出的问题，来反思一下我们对股神的认识。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
100美元能成长为440亿美元吗
投资是一门严肃理性的学问，但是在一些财经媒体报道下， 投资故事越来越成为娱乐新闻。 比如大家热衷于宣扬巴菲特用 100 美元起家，最后拥有 440 亿美元的案例。前段时间我们包装中国的某些民间股神时，也用过类似的耸人听闻的标题。100 美元到 440 亿美元，如果用70 年时间，每年要赚 33%；如果用50 年时间，每年要赚 49%！ 在过去的数十年中， 恐怕只有成功的贩毒团伙能取得这样的利润率。
事实是什么呢？在巴菲特有正式记录的职业投资生涯中，年投资回报率平均约为20%多。对专业投资者来说，这已是非常优秀的成绩了。但对于媒体工作者， 也许还远不够刺激。其实职业投资者在投资生涯中，多有过追加投资，甚至利用杠杆放大收益和风险的经历。 但媒体不负责任的片面报道，难免让后进投资者产生不合理的预期，进而产生不理性的操作。
买卖中石油H股的理由
巴菲特过早卖出中石油 H 股，少赚128亿港元，也是最近街谈巷议的话题。暂不说纠缠于股神没能“逃顶”是多么浅薄的表现，且看巴菲特谈论买卖理由，可以发现他更多地是围绕油价来决定中石油的买卖时机，而不是公司本身的素质。每个公众人物在接受媒体采访时难免有些冠冕的应酬语言，巴菲特一边夸奖中石油是伟大的公司，但这个“伟大公司”却不像可口可乐、运通那样被他长期持有，而是根据石油产品价格波动来买入抛出。看来在巴菲特眼中，中石油与其说是一个创造财富的公司，不如说是一个拥有财富、或者财富开采特权的公司。 巴菲特买卖中石油的理由，似乎与石油商品投机者的思路更为接近。
“价值投资需要情感和态度”
巴菲特这次在接受记者采访回答“价值投资对普通人是否容易”的话题时说：“不需要巨大的智慧，但很多时候需要一种稳定的情感和态度。 ”这话可以从两个方面来理解：如果我们选对了市场和趋势，那么要做的只是长线持有和耐心等待；另一方面， 智慧对于选择市场和趋势作用并不大， 普通人只能听天由命，认定一个自己熟悉的市场，用自己的大半辈子做一次赌博。过去数十年长线走牛的证券市场并不是那么多，长线走牛、健康成长的企业更是比表面上看上去的少。 50 年前美国的蓝筹股，活到现在的不足 10%。 巴菲特说自己的选股：“如果有 1000 个股票，对 999 我都不知道，我只选那只我了解的。 ”这样的选股态度当然值得学习，但中国投资者经常会碰到的一件事是： 自己惟一了解的那只也许正是不值得投资的。
巴菲特的投资生涯值得效仿吗
答案当然是肯定的， 但并非适宜所有人。大多数人的平均投资生涯可能不会超过 20 年，职业投资者的职业年龄更短，影响他们成败的关键，可能更多地是看是否踏准趋势和热门股。 小老百姓们恐怕更愿意在30岁前靠投机取得百万家财， 而不是到 60 岁靠投资取得亿万财富，更不愿意在人生的某个阶段被绩优股套牢个三、五年，还要紧巴巴地攒下工资追加投资。
衡量投资业绩要有多个角度，投资不是一门自然科学，而更多像是一门人文科学，一门管理利益、风险和人的欲望和价值选择的科学。所以我们不能光以终身财富的累积结果来判定成功者，在上世纪末的网络热潮中，美国很多年轻人在证券市场靠网络股或高杠杆的金融衍生品，用短短几年实现了提前退休的意愿，他们同样是成功者。毕竟不是每一个人都能像巴菲特那样，穷其生于投资。
如今，巴菲特已越来越近似一个娱乐明星，而非金融明星。他可以喝着可乐吃着汉堡包， 健康快乐地活到快80岁，依然精神矍铄。笔者也是碳酸饮料的爱好者， 却担忧于摄入过多后会导致骨质疏松或肠胃功能紊乱。 投资也是如此， 理念和口号可以靠一本书或几篇新闻稿来传播， 而实战策略和技巧就不那么容易了，要靠每个投资者根据自己的“体质”去选择。(作者为海康人寿保险公司投资部助理经理)
疯狂后的代价
写这篇稿时恒生指数只差一点点便到三万点了，到这篇稿跟大家见面时，恒指理应超过三万点了吧。我们都知道股价主要反映公司的前景，也就是我们对公司的前景乐观、悲观或理性地估计贴现得出的价值。在香港上市的大陆公司，例如中国远洋和紫金矿业等的股价市盈率（P/E）都已近一百倍，也就是说股价相当于这些公司一百年的盈利。估计贴现价值到了这地步，那不只是乐观，而简直是疯狂了，我们因此不能拿一般见识来看今日的香港股市。
今日香港股价与公司的盈利前景无关，P/E毫无意义。当前股价反映的是人们的主观意愿而不是公司的生意业务。一只股票现时卖HK$50，如果人们认为股价最终会弄到HK$100，而有这个想法的人又够多的话，那幺股价便会升到HK$100。到了HK$100，倘若人们意犹未尽，认为股价应该是HK$150才对，只要持同样想法的人够多，股价便会随着人们的妄想颷升。在这样的股市里，整个世界又变得多幺奇妙啊！
单凭意念便创造出了价值，而在人们大脑以外则什幺事情也没有发生过，股价高低完全悬于一念。总之，今日只要够多人在发黄金梦，香港的股市便遍地黄金。只要大家同心协力继续疯狂，要世界多美好便有多美好，要多奇妙有多奇妙。这是中国经济大时代的来临，也是发黄金梦的好季节。你不趁这百年难得的机遇圆个好梦，便是个大笨蛋！枉你生于这个大时代了。 **www.irich.com.cn交易之路收集整理**
不过，到一天，还是有人会黄金梦醒的。到黄金梦醒的人够多了，恐慌的阴霾便会突然笼罩香港股市，遍地黄金亦恍如着了魔咒一般顿然变作遍野哀声、满目疮痍的废墟。OK，股市可能不会真的变成废墟，但不少股票肯定会变成废纸。这幺说不是因为我是先知，而是我知道历史上不知出现过多少次同样的事情。
在法国，在1719和1720年间，英国金融专家John Law（1671-1729）便一手炮制了个叫Mississippi Scheme的投机泡沫。几乎同一时候，英国也爆发了一个South Sea Bubble。跟这两大泡沫比，美国的1929年股市大灾难和最近2001年的科技股泡沫，都只是小巫见大巫而已。这些泡沫较为出名，容易令人们记得起来，此外还有无数不知名的泡沫，令无数揸住股票发黄金梦的人最终只得一扎扎废纸在手。
我们不禁要问，投机泡沫不断历史重演，为什幺人们非但没有吸收教训，反而不断重蹈覆辙？太阳之下无新事。天变地变，人性不变。人要怎样才会理性起来？教训是理性的学习曲线，那便要沿着学习曲线不断吸收教训了。现今香港的股市脱离理性，给人的希望和恐惧支配走向极端，从而演变出泡沫和股灾。
这个道理其实很简单，如果股价不是理性判断的结果，而纯粹是一个欲念催生的现象，那幺股价反映的便不是价值的推算，而是人们希望和恐慌的投射。在欲念主宰之下，股价的波动反映的是希望或恐慌的狂热程度而已。狂热亢奋的人性是没有教训的，那幺人们又怎能吸收教训！
当人们还清醒的时候，他们很难想象自己会给贪婪的人性催眠，做出无法置信的荒唐事。然而荒唐的投机泡沫可又偏偏发生在以理智和聪明见称的荷兰人身上，这便是历史上著名的郁金香狂热（Tulipomania）。
土耳其君士坦丁堡（Contantinople）的人喜爱郁金香。十七世纪，荷兰有位叫Counsellor Herwart的学者，他很有名气而又喜欢种植稀有花卉。有朋友从君士坦丁堡给他寄来郁金香球茎，他将之种在花园里。有一天他的朋友Conrad Gesner到访，看见花园里长着的郁金香，惊为天人。
那是1559年。及后Gesner不断推广郁金香，到1634年郁金香已成为荷兰上流社会的身份象征。后来连中产阶级也爱上郁金香，演变为狂热。人们高价竞投罕有品种，为了买一棵种在家里向朋友炫耀一番，倾家荡产亦在所不惜。
流风所及，诗人写诗、文人写文章赞美郁金香如何温柔、美丽和高贵，虽然一般人都知道，它其实不及玫瑰般美丽和芬芳。聪明、节俭的荷兰人可不管这些，继续高价竞投，令郁金香狂热升级。需求殷切，到后来甚至有人甘于以十二英亩靓地换一棵郁金香花，亦有人以4,600元（florins）（当时30元可以买到一头猪，60元买到一头羊）、一辆新的马车、两只灰马再加一整套马具换取一棵郁金香。
就算在外国的荷兰人亦风闻国内的郁金香狂热，知道有人赚了很多钱便也赶回来炒埋一份。到1636年，荷兰各大城市的股票市场更为郁金香特别另设交易场所。人们只顾炒卖郁金香花，忽略其它生意。股票交易场所彷佛挂满了黄金造的饵，引诱一群又一群的人蜂拥而至，就像苍蝇围着蜜糖那样。
那个时候，所有人都以为郁金香的狂热会永远持续下去。加以那个时候，世界各地的富豪亦闻风而至涌入荷兰，不问价竞投郁金香，志在必得。几乎整个欧洲的财富都集中到荷兰的须德海岸（Shore of Zuider Zee）去了，荷兰也就像放逐了贫穷的地上天堂。
贵族、市民、农民、技术工、海员、马车夫、女仆人，甚至清洁烟囱的工人和缝钉的老妇都参与炒郁金香花的行列，变卖资产套现作投资。贱价沽掉房屋和土地，或以低价钱押给交易所来投资郁金香。到后来，外国的资金也真的汹涌而入，参与炒作，全荷兰的物业和生活必需品的价钱跟着暴涨起来。有几个月，荷兰看来真的变成了财神爷（Plutus）的殿堂。
但是，梦始终是要醒的，有些较为理智的人逐渐清醒过来，出货套现，他们担心迟了出货会输得好悲惨。这种想法不久便蔓延开去，很多人突然惊慌起来，急急出货。信心一旦被摧毁，恐慌随即爆发，郁金香的价钱便从千万元的高位跌到只值几文钱。
先前以为放逐了贫穷的荷兰突然变成了哀声四起的愁城。满以为有可享万年的富贵，夸下海口用黄金作马匹饲料的富贵人家，一夜之间变得什幺也没有了，只剩下几棵连果腹也用不着的郁金香球茎。不少在郁金香狂热之前已是大富人家到如今都变了乞丐。对好些人来说，这便是发黄金梦的代价了。
泡沫的历史永远在重复，人则永远为天生的贪婪欲念作弄
聚财容易守财难
股市中赚钱很快，但亏钱也很快，而且每次亏钱大都是在赚了钱后洋洋自得之时发生的。要在牛市中守住钱财，耐得住寂寞、抵御得了诱惑非常关键。最近两年，飞涨的中国股市制造了一个个财富神话，有人甚至感叹：“人人都是股神！”这句话充其量说对了一半，在股市中往往赚钱容易守住难。 在股市中没有专家，只有赢家和输家。市场上的输赢不是与投资者掌握的股市理论和技术分析成正比的，有时恰恰成反比。在股市中，基本分析可以告诉你哪些股票具有投资价值，技术分析可以告诉你具有投资价值的股票被市场所挖掘出的时机。你可以成为基本分析和技术分析的专家，但未必会是股市的赢家。实际上，炒股对知识和智力的要求并不高，很多精明强干的股市高手，没上过大学的比比皆是。成为股市的赢家，掌握技术很重要，但更重要的是克服自身的弱点。
说到弱点，贪婪和恐惧恐怕是人类在股市上暴露出来的最大弱点：对利润无休止的追求，使投资者总希望抓住一切机会；而当股票价格开始下跌时，恐惧又往往占满了投资者的脑袋。市场是由投资者组成的，情绪比理性更为强烈，惧怕和贪婪使股票价格在公司的实际价值附近跌宕起伏。投资者常因贪婪或者受到惊吓，以愚蠢的价格买入或卖出股票。可以说，追涨杀跌是贪婪与恐惧形成的典型后果。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
在中国股市中“猴子”太多，过于贪婪、急于求成的“穷人心态”使他们对股市根本没有耐心，急功近利也就往往成为通病。股票买入后一两个月没有涨就忐忑不安。看着别的股票不停地上涨，而自己的股票原地踏步，心里十分着急，于是即使亏损也马上换股。但刚抛出后它却又涨了，而买进的股票又陷入亏损。这样的错误一次次不断地重复，最后往往是竹篮打水一场空。
实际上，对股市起决定作用的是经济基本面。本币升值，股市走牛，这是国际经验。可以说，中国股市只要基本面不出现意外，中国经济内在价值的回归以及内生性增长所寻求的价值重估这个基本条件没有改变，包括人口红利、制度变革红利等特殊条件没有改变，中国股市就完全有可能以比较高的速率和比较稳健的方式，先上一个台阶，然后真正成为国民经济的晴雨表，实现其价值发现和资源优化配置的功能。
从这个方面说，投资者应对中国股市的未来前景充满信心，但需要警惕的是，A股市场存在着的“双高”特征，即指数点位处在历史高位区域、估值处于历史高位区域。上海股市基于2006年收益的市盈率已经超过了60倍，而美国股市标准普尔500指数成分股的市盈率还不到20倍。因此，股市存在供求失衡风险和政策风险。
目前，支持高估值的理由主要是业绩高速增长和资产注入。但我们不能对此过于乐观。未来几年公司盈利要持续50％以上的高速增长，才能支撑目前的股价，但是上市公司实现如此高增长的可能性不大。特别是，当下不少上市公司的利润中还包括了相当一部分直接与股市上涨相关的收益。而资产注入尽管能够降低相关个股的相对估值水平，但整体市场的泡沫成分并没有减少。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
最近两年来，投资者已经被牛市行情冲昏了头脑，这种情况下往往会作出最疯狂的投资决策。实际上，正如投资者们从今年的牛市上所看到的一样，股市变幻莫测。投资永远是一项充满不确定性的事业，上证指数单10月25日就下跌了近300点。所以要想守住股市中赚的钱，你就不能太自信，应该更加理性地进行投资决策。
许多华尔街顶尖的专业投资人对价值投资不屑一顾，认为自己能把握市场的每一次机会。他们的确有渊博的知识，有极高的智商，有敏捷的思维，但却被大部分看起来保守木讷的价值投资者所击败。
人是群体性很强的动物。相对于占绝大多数的短线投资者，价值投资者是孤独的。能否承受这种孤独，是能否坚持长线投资的关键。耐得住寂寞的投资者，才能获得最后的成功。而学会抵御诱惑，放弃一些机会，也才能抓住一些机会。
在我看来，诸如这样的正确的投资理念和投资心态比单纯的投资技术更重要。调整好自己的心态，养成好的操作习惯，才能应对市场的变化。华尔街一位著名操盘手曾经说过：股市中赚钱很快，但亏钱也很快，而且每次亏钱大都是在赚了钱后洋洋自得之时发生的。你的思维正确了，就能在牛市中守住所赚的钱。
(作者为国信证券发展研究部总经理)
重剑无锋，大巧不工
重剑无锋，大巧不工这是经典武侠小说神鵰侠侣中的一句话，描述杨过在断臂潦倒之际巧遇神鵰，进而得窥绝世高手独孤求败一生学剑的境遇，其在四十岁之前凭借一把玄铁重剑纵横江 湖：「重剑无锋，大巧不工。四十岁前恃之横行天下。」重剑的哲学是：愈是平淡无奇的剑招，对方愈难抗御。江湖之风波险恶与之股市不相上下，因此当我们在闯 荡股市时，是否曾经仔细想过自己赖以维生的工具（技术、指标）为何？从「重剑无锋，大巧不工」的逻辑，自己学的东西是否又过于繁杂而花俏？很多人在股市中 都很积极地寻找可以让他致富的「圣杯」，因此只要看到人家提到好用的技术分析或是指标，便急急忙忙地将之一嚼而尽，不过吃是吃了，到底有没有消化吸收自己 可能也从来没认真想过，「囫囵吞枣」、「贪多嚼不烂」通常是这类人的写照。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
其实，个人在许多年前刚踏入股市时，跟上述的人并没啥两样，也是一直重复上述的动作，基本面、技术面、筹码面及心理面等无不涉略，相关书籍买了一堆，也看 了一堆，每次看完总觉得自己的功力又更上一层，当可持之进入市场与群雄竞逐，结果多年下来，获利不增反减，学了一堆东西却发现用的上的没几样，就算是用的 上也不见得保证获利，多年下来，只有一种感觉—多不见的好。
近几年来，有一段时间自己远离股市，静心思索个中原因，发觉问题不在工具本身，而是自己的心态，什么都想学，就是什么都学不好。痛定思痛之后，重新从最基 本的「量价」出发，因为「量价」体现的正是市场供需的力道，供给与需求的交互作用决定出均衡的价格与数量，任何一个市场皆是如此。「量价」看的懂，方向自 然就出来，进出也会有所依据，剩下的只剩纪律执行。从此之后，个人即把之前所学的一堆技术分析及指标置于一旁，潜心专研「量价」的结构，而慢慢地自己也发 现，投资的路上似乎也逐渐步上坦途。
虽然自己已经找到股市赖以维生的工具—量价，但却也是付出多少努力与心血才得一窥庙堂之奥。因此，即使你已找到自己专属的工具，但是该扎的马步一样也不能 少，容我引用神鵰侠侣中的某一段话：「杨过在神鵰的引导下，摸索到使重剑的法门，悟得了许多顺刺、逆击、横削、倒劈的剑理。以此使剑，无坚不摧，剑上自不 必有锋。比如挺剑直刺，只要劲力强猛，威力远比玉女剑法等变幻奇妙的剑招更大。但若非使用比平常长剑重数十倍的重剑，这门剑法也施展不出，寻常利剑只要轻 轻一抖，劲力未发，剑刃便早承受不住而断了。由于重剑剑法须以强大内力方能施展，故此杨过在悟剑过程中，也在神鵰的指引下，跟随独孤求败修习内力的过程修 练。先是在山洪中持玄铁剑，既练剑又练气，后来则在大雪中舞剑，最后是到海边，在怒涛中练剑。刺击之声由轻至响，反复七次，终于欲轻则轻，欲响则响，在海 潮中迎波击刺，剑上所发劲风已可与扑面巨浪相拒。」
连杨过这样的武学奇才，仍需要耗费时日日复一日的练功，才能习得重剑剑法，身为一般投资大众的我们，又怎能只想靠着别人的吉光片羽（注1）而笑傲股市呢？ 一步一脚印，看是一回事，懂是一回事，变成自己的东西又是一回事，想要在股海之中快乐的冲浪，实际动手去做、动脑去想，应该远比动眼去看来得有用，否则别 人的东西永远是别人的东西，怎样都不会变成自己的东西。
以下分享自己常用的一种挑股方法（量价分析），没有任何复杂的算式与演算，非常的基本，基本到我相信大家应该都知道，只是有没有实际去执行而已，高手们请看过笑笑就好：
我常用的挑股原则，主要以十日线为依归（注2），十日线走多（上扬）不做空，十日线走空（下跌）不做多；举做多为例，找出多头排列（3ma > 10ma > 20ma）或是均线纠结（缠的愈紧愈好）的股票，一根带量长红k棒站上3ma或吃掉前面5根k棒就是买讯，进场后停损可设当天长红k棒最低点（注3），做 空则反之。以总干事最近的代表作伍丰（8076）为例，你将会了解最基本、最平凡无实的东西其实也是蛮好用的。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
独孤求败在历经玄铁重剑的阶段后终至化境：「四十岁后，不滞于物，草木竹石均可为剑。」如果有朝一日，我可以不需在依靠任何工具而恣意遨游股市，那大概就是我从股市毕业的日子了！
注1：这里的吉光片羽泛指好文章
注2：均线是价格的平滑（延伸），还是依附在「量价」的基础。用十日线是因为自己操作周期很短，想做波段或是长一点的可以用月线（二十日线）或是季线，一切以自己用的舒服为主。
注3：很多人把这种方式叫做一根k棒停损法，严格说起来蛮好用的。
一个职业炒手的终极感悟
自从有了资本市场，人类就多了一个无形而残酷的争夺利益的战场，各种关于如何在这个战场作战的理论也就应运而生，正统的如学院派、基本分析派和技术分析派，边缘的如混沌理论、星象理论、周易八卦。如此等等，不一而足。我尊重并也曾沉湎于这些理论，但作为一个市场实战交易者，现在我更看重对市场语言本身的解读与感悟。 为什么那么多人沉湎于资本市场？难道全部是受金钱的诱惑？不！潜意识地陶醉于人类“赌性”本能也是很多人滞留于市场的一个重要原因。追求刺激、惧怕无聊、盲目自信、屡败屡战等“赌性”特征是人性使然，而几乎天天波动的“日间杂波”确也提供了很多貌似可以“行动”可以“赢利”的机会，于是，受制于本能的赌性，很多交易人只是将自己的精力和热忱放在希望能够迅速获利的侥幸心理上，对真正冷静地观察市场，对如何建立能够确保自己稳定赢利的投资风格、投资策略、投资心理反而关注不多，并往往频繁地情绪性地交易而很难耐心地等待“进退有据”的入场和出场时机。难怪交易大师威廉姆斯说：“我对交易的艺术的兴趣，远远超过对最近一两笔交易本身的兴趣”。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**华尔街的大炒家杰西·利物莫说过一句发人深省的话：“赌博和投机的区别在于前者对市场的波动压注，后者则等待市场不可避免的升和跌，在市场中赌博是迟早要破产的”。多年前，就已经把这句话贴在自己用于交易的电脑上！
在市场，我们碰到最多的问题是诸如“能涨到哪里去”或“能跌到哪里去”此类的疑问，这些问题或许是不经意地提出的谈资，或许是认真地求索的课题，却常常在实实在在地强化着我们的一些思维，即：市场的未来到底会如何？如何预测或猜测的未来？现实生活中乐此不疲地探询这类问题的人也如过江之鲫，我们就常常听到有人为某次对市场正确的猜测而引以为豪。这是非常正常也非常可以理解的思维，为了探询和猜测市场未来趋向的“奥秘”，自己也不时对市场的未来进行一些猜测，自己也曾研习过从“易经八卦、紫微斗数”到“混沌理论、神经网络”、从“星相假说和周期假说”到“波浪理论和江恩理论”乃至正统的“宏观经济预测”等各种各样的千奇百怪的关于预测的知识。
当然，这些知识对猜测市场的走向多少都有帮助和教益，但作为一个职业炒手，早已不把最主要的精力放在对这类问题的探询上，职业炒手更应该做的工作是“识别不同的市场态势，根据不同的市场态势制订不同的交易计划，并以严格的纪律来执行交易计划”。因为，且不去讨论人类是否有能力精确预测未来这一哲学命题(道氏理论就认为“日间杂波”是不可预测的)，单就“风险管理、心理控制”等这些成功投资的重要因素而言，后一种思维方法会使我们对市场和交易考虑得更为周全，而从我自己的交易实践来看，若根据前一种思路进行交易，投资成绩可能起伏波动很大，而后一种思维方法所指导下的交易则能够使我持续稳定地赚钱。
我常常告戒自己，一个职业炒手，在市场好的时候一定要勇猛果断，在市场不好的时候就一定要谨慎小心，鲁莽和胆怯都不应该是性格。
预测未来是人类千百年来的梦想，预测市场是投资人的自然欲求，掌握一定的分析方法和技巧、具有一定市场直觉和感受后，我们是能够一定程度上预测市场趋向的，但是，就我个人的市场经验来看，要持续稳定地赚钱的话，还是要更多地讲究“在不同的环境下做适当的事情”，换句话说，“识别不同的市场态势，根据不同的市场态势制订不同的交易计划，并以严格的纪律来执行交易计划”对职业炒手而言是一件比预测市场重要得多的工作。正确的投资方法可以有很多很多，但正确的思维方法却应该基本一致。很多投资人，把太多的时间耗费在前者，对更本质的后者却所思甚少！
我见到过很多成功的投资人，他们尽管风格各异，但有一点却是共同的，那就是，他们都具备“每逢大事有静气”和“进退有据”的心理特质。或许，在资本市场成功，与在别的领域取得成功相比，有着不同的成功哲学。我们该形成自己什么样的投资哲学呢？交易的本质是什么？作为一个交易者，你对交易的信念是什么？
是啊，就如人们都是根据自己的信念在思考和行动着、喜欢和憎恶着一样，投资人也都是根据各自的信念在进行交易，并常常享受各自信念所带来的赢利喜悦，同时也常常遭遇着各自信念所引致的失败困惑。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
我们不禁要问，什么才是能够使我们的资金在投机市场稳步增长的交易信念呢？答案当然会因人而异，作为一个职业炒手，我的回答是：放弃自己的任何信念，追随市场的信念；放弃自己的任何个人意志，追随市场的意志；放弃任何理论、概念和技巧，根据市场现实的状况厘定分阶段的交易战略、交易策略并据此交易。
追随市场的信念；根据市场现实的状况厘定分阶段的交易战略、交易策略并据此交易
一个职业炒手的终极感悟
就如我们开车，一切都是根据路况和即时的交通状况而定，很少有主观的成见或先验的理论；又如水的行为方式，或潺潺小溪，或水滴石穿，或宁静湖泊，或奔腾江河，或辽阔大海，都根据各自的具体情形而选择，都安详，都自在。亚当斯密说：“当我们身处某种范式时，就很难想象任何其他范式”，禅宗六祖说：“外离相即禅，内不乱即定”。而对于市场交易，如果想要追求稳步的资金增长，我的体会是：放弃一切主观的成见或希冀，不想自己想要的，保持心灵和思维的弹性，透过市场语言了解市场的状况和市场的结构，倾听市场所需要的，调整自己的内在结构使之与市场的内在结构相融合，如果整个过程中出现了自己解决不了的问题，就放弃问题而不试图强求解决问题，如此，金钱的利益将不是唯一的报酬。
初入市场者，难免眩目于市场纷纭变化的数据和信息，历练数年后，又会困惑于庞杂的分析方法和操作流派。在经历了一次又一次相似的操作经历和困惑后，人们仍孜孜于各种方法的学习，热衷于追逐市场的每一次可能赢利。这一半是由于赢利可能性的驱动和诱惑，一半则是人类探索的天性和追求完美的本能使然。
当然，这无疑多少会有一些收益。但是，“真理往前多走一步就是谬误”，“差之毫厘，失之千里”，顺着这条路走下去，却容易陷入思维的死胡同。
这是因为，正如人类不能探寻出世界的所有奥妙，对应于市，我们注定了不可能捕捉到市场的每一个赢利。这是哲理的规定或“上帝”的安排。牛顿晚年探索“宇宙神学”就一无所获，爱因斯坦对“统一场论”的研究也并没有多少结果。
那么，是否我们是要陷入不可知论而停止对市场的探索呢？是否对市场我们就一定毫无作为呢？显然不是。因为，人是有灵性的。我的思考是：“简化，简化，再简化”可能是其中的一个好办法。
绝大部分大师都是简化的：江恩虽然建立了庞杂的测市系统，但在他最后的著作《在华尔街45年》一书中，真正推荐的只是其简洁的十多条操作规则；众所周知，巴菲特简化到放弃行情报价机，甚至宏观分析，甚至行业分析，而只关注企业的“内在价值”；索罗斯的“反射理论”，则不过是在对市场基本因素的透彻理解和对投机心理的高超把握上披上了一件艳丽的外衣，其精髓却是简要的；而任何知道彼得林奇常识投资法的人，都不会不惊叹于一代大师的简洁。
“为学日益，为道日损”，“大道至简，大音希声”。放弃人类盲目自大的本性，承认自己的局限，不去追寻市场不属于自己的获利机会，干自己能干的事，“简化，简化，再简化”，应该是生存和取胜之道。
交易的目的是什么？当然是持续地稳步赚钱！可是，当我们认真观察投资人的交易行为时，我们不难发现，他们的交易行为已经出现“异化”，他们已经迷失了自己的本来目的！
人性喜欢齐全而厌恶残缺，请试一下，信手画一个圆而留下一点缺口不画完，是不是没有把那个缺口完全补上的话心中就隐隐有点不舒服的感觉。主观上的这种“求全”意愿或许构成了人们对自身目标追求动力的一部分，但有时候，“求缺”思维却可能反而能够使我们更顺利地达到目标，使我们更好地生存。
是我不要再爱“花好月圆”了吗？不是，我只是已经了解到，现实世界中，花不开月不圆是一种更经常的客观存在。甚至，我发现，在中国传统文化中，“缺”简直就是一种美的境界，那由“天残地缺”而生的“女娲补天”美丽神话，那文人墨客谈心论性的“求缺斋”，那中国古建筑史上匠心独运的“求缺阁”……这使我着迷，更使我了悟。
“缺”简直就是古中国性格的一个有机部分，我喜欢“缺”的境界。“求缺”的思考，使我们离现实更近一点，离空想更远一些。而作为职业炒手，我也渐渐发现，在市场交易中，也要善用“求缺”思维，放弃“求全”理念。
如果善用“求缺思维”，又怎么会在市场频繁交易而盲目追涨杀跌结果却走了更远的路呢？如果善用“求缺思维”，又怎么会为了卖一个最高价而迟迟不愿意出手最后反还被套呢？如果善用“求缺思维”，又怎么会为了追求一只更“黑”的“黑马”而不惜去冒极大的市场风险呢？……更为重要的是，如果善用“求缺思维”，我们还可以省却很多交易过程中不可避免的烦恼，使我们的思维更加清晰而简洁，不致于被繁杂的市况引致混乱，市场交易也从此不再单纯是一个牟利的工具，开始变为一种享受和乐趣。
一个职业炒手的终极感悟
真正的圆满只存在于理念之中，人世上没有谁真正看过圆的东西：月亮到底真正圆过吗？一块硬币其实也不够圆，即使高科技工艺下做出的圆用高度显微镜观测也不可能圆得完美。难怪曾国藩如此说：“……吾不敢求全也，小人则时时求全，全者既得，而吝与凶随之矣，众人常缺，而一人常全，天道屈伸之故，岂若是不公平？……”。那么，让我们在喜欢完美的同时也开始欣赏残缺吧，因为我们爱过圆月，让我们也爱缺月吧--它们原是同一个月啊！如此，人生在世哪一刻又不美好完美？哪一刹又不该顶礼膜拜感激欢欣呢？
投机成功的最本质要求是什么？五花八门的投资理论和汗牛充栋的投资书籍都给出了各自的回答，我曾经沉湎于这些理论和书籍，试图找到上帝赋予的“金手指”，但最终得到的却只是感到了理论的灰色和苍白，我也曾当面请教过某全球知名的国际性基金管理公司亚洲地区的总裁，得到的也仅仅是顾左右而言它的回答。感谢长期实践、磨练和洗礼，伴随着从跌跌撞撞跋涉到持续稳步赚钱的历程转变，我逐渐得到了自己的感受、信念和答案：“战略上顺市场心理，战术上逆市场心理”。
战略上顺市场心理，使我们能够抓住一些战略性机会，使我们能够规避一些大的风险，使我们的整体思维更加清晰，使我们交易的整体布局更加合理；战术上逆市场心理，使我们能够把握更多的交易机会，使我们的交易更加精细，使我们对市场的了解更加深刻和细微。前者是制胜的理念和前提，后者则是将这个理念转变为现实赢利的具体路径，两者相得益壮，就能够使我们在市场处于不败之地，并持续稳定地赚钱；前者是任何交易者不可违背的戒律，后者则要求使用者必须达到和市场融为一体“无为而制胜”的境界。
真正的市场高手，一定不拘泥于使用什么技巧，也不迷信什么政策、理论、技术和消息，他们追求的是对市场群体心理的高超把握和自己个体心性的全然了悟。抛开束缚，方能潇洒自如！
由于迷失了自己的本来目的，有的投资人就自觉不自觉地将交易行为异化为“科研”。我不止一次听到某些“高手”吹嘘他们的一些完美交易，如如何买在最低价卖在最高价云云，但当我和他们深入交流时，我发现他们陶醉的是一种研究和预测的游戏，他们或根据市场历史的现象归纳出某些“模式”、或根据某种理论猜测市场进一步的趋势变化，他们忘记了，如果要达到持续地稳定地赚钱这一他们来到市场的真正目的，更重要的工作应该是：识别不同的市况，并根据不同的市况制订不同的操作策略。因为，“模式”的有效性或“理论”的适应性是会由于市况的变化而变化的，而市况的识别和策略的制定才是永恒的。
由于忘记了自己交易的本来目标，有的投资人就自觉不自觉地将交易行为异化为“搏彩”只要有一点希望，就全然不顾的冲进去，而全然忘记了与赢利相对应的两个字，风险！因为将持续地稳步赚钱这个目的抛在脑后，所以很多时候根本就没有对自己交易的风险收益比进行认真评估。
既入市场，人们都希望赢利并有所作为，但为了更快地有所作为，人们又往往选择了不停地行动、行动、再行动。我随手翻开近期的专业证券报刊，诸如“如何在调整市道中选择强庄个股”、“调整市道投资激情个股选择”等充满诱惑性标题的文章不时可见；我信手打开电视财经频道，“抛开大盘炒个股”等看似颇有魅力的鼓噪随处可闻。殊不知，这类想法固然迎合了人性中的某些本能成分(因为，人们总是易于相信自己乐于相信的事情)，但我们在市场更常见到的实际情况却是，很多人为了走一条捷径，按照这种思路交易，实际上却走上了一条更远的路。
行动多并不一定就效果好，有时什么也不做可能是一种最好的选择。且不说“有所为有所不为”、“文武之道，一张一弛”的古训，也不说常常发生的“一动不如一静”的真实故事，就是华尔街早期的成功大炒家埃德温?里费弗也说过：“盲目而频繁的交易是造成华尔街投资者亏损的主要原因，即使在专业投资者中也是这样。但我必须做正确的选择，我不能草率行事，所以我静等着……”，他还说：“我赚大钱的秘密就是我常常只是静静地坐着……”。
过多的行动就是盲动，盲动耗散我们的精神、迷幻我们的心智、磨损我们的金钱。因为盲动主要来自心理的盲区，减少盲动的办法也就主要从调节心理盲区契入，归纳起来，大致有三：一是调整对行动的看法，行动多并不一定就是勤奋、行动多并不一定就能够使我们更快地达到目标，有时，什么也不做是一种更好的生存状态；二是调整对待机会的态度，人们常常认为应该尽可能多地去把握机会，但在专业炒手的心中，想得更多的却是“只去把握自己能够把握的机会、只去捕捉对自己赢面大的机会”；三是要学会享受孤独，很多行动不过是人们害怕无聊而制造出来的，“什么也不做就有无聊感”其实是一种不健康的精神状态。
一个职业炒手的终极感悟
奔腾的江河是一种美，静静的湖泊也是一种美，它们之间的差别是产生它们的不同环境所造就。根据客观环境而不是心理盲区行动，常常静静地感受市场而什么也不交易是一个专业炒手的基本素质要求。真正的市场高手，一定不拘泥于使用什么技巧，也不迷信什么政策、理论、技术和消息，他们追求的是对市场群体心理的高超把握和自己个体心性的全然了悟。抛开束缚，方能潇洒自如！
在投机市场，最重要、最容易被人忽视、最难以真正做到的是“交易纪律”！
为什么“交易纪律”最重要？因为，“交易纪律”是在市场生存的基础保证：对于交易员，“交易纪律”就象汽车的刹车、飞行员的降落伞、海轮的救生艇，关键的时刻能够使你控制风险并保住性命；对于交易员，“交易纪律”还是真实的监管者，使你严格执行自己的交易计划，不至于被盘中眼花缭乱的“日间杂波”所迷惑而情绪性地进行交易。
为什么“交易纪律”最容易被人忽视？这是由于价差收入取得的表面特征使人们产生的心理误区所致：价差收入取得的前提是头寸方向和价格趋势变化的一致性，于是，人们当然认为对未来价格趋势的预测是交易中最重要的甚至是唯一的环节，人们也就自然地将绝大部分甚至全部注意力放在对未来价格趋势的预测上，殊不知，预测本质上只能是一种概率的游戏，优秀的预测确实可以大大提高胜算，但我也确实见过十次交易九次预测正确却最终亏损的交易者，其亏损原因就在于没有“交易纪律”对亏损的那笔交易进行风险控制，我们也常常看到一些“说得好做得臭”的人们，主要原因还是“交易心理”包括“交易纪律”之类的问题没有彻底解决好。
为什么“交易纪律”最难以真正做到？因为，“交易纪律”常常是和人性相矛盾的：追求个人主观意愿、依个人情感行事而不愿意有所束缚是人性使然；潜意识中认为自己个人机巧的作用可以做别人做不了的事、可以做对别人是纪律的事或者对自己的交易行为总是心存侥幸等本质上的自大心理也是人之常情；做事情只考虑好的一面，对不利的一面本能地不愿意承认、不愿意考察的“驼鸟心理”也确实能够使人获得心理愉悦或心理麻醉；市场短线波动的一些随机性特征使“交易纪律”的执行似乎失去一些“市场机会”的表面现象也确实足以使人迷惑甚至“后悔”，殊不知，“交易纪律”才是交易员最重要的法宝。
一个缺乏基本道德标准和行为准则的民族一定是一个没有凝聚力、没有战斗力、一盘散沙的民族；一个纪律约束甚少的公司一定是一个内部管理水平低下、无法持续赢利的公司；一个对基本的“戒律”都无法遵守的修行人，也肯定无缘体验到“定”的快乐和“慧”的欢欣；一个忽视“交易纪律”、不能很好遵守“交易纪律”的交易者，则一定不能持续稳定地在市场赚钱！
“交易纪律”能够使我们确保不进行有极端风险的交易；“交易纪律”能够使我们避免沉沦于不利交易中而不能自拔；“交易纪律”能够使我们的交易计划真正得以贯彻，真正做到“知行合一”；“交易纪律”能够使我们能以更安详的心态进行交易，从而具有更好的交易心理并因此具有更好的判断能力和市场感觉……“交易纪律”是交易员在投机市场生存的基础、持续稳定赢利的保证。
作为一个职业炒手，我们一定要让“交易纪律”进入我们的血液、深入我们的骨髓，成为我们生命的一部分。如此，面对潮起潮落、云卷云舒的市场，我们就可以毫无恐惧地注视着、微笑着。
决定一个炒手交易绩效的最本源因素是什么？是其内在心理结构！内在心理结构决定了人的思维方式和人的行为个性。对于市场交易，正是人的思维方式决定了其分析模式、投资理念，正是人的行为个性决定了其交易方法、操作特点，而分析模式、投资理念、交易方法和操作特点等当然共同决定了其交易结果的好坏。
一个职业炒手的终极感悟
改变交易绩效的最根本办法是什么？是改变内在心理结构并做到“心能转境而不被境所转”。现实生活中，一个发自内心的微笑常常能消除一场可能的争吵，一个发自内心的宽容常常能缓解一个可能并没有多大实际意义的仇恨……投机市场上，当我们开始明白聚集金钱只是我们的生活目的之一甚至只是一种我们追求心灵自由所附带的自然结果时，我们就会更有耐心地等待市场时机而不至于情绪性地频繁交易，当我们开始真正明白，可能的些许金钱损失，可能的偶尔套牢烦恼，只不过是炒手漫长人生长河中不可避免的小浪花时，我们的性格会更豁达、心境会更开朗，对于价的走势，慢慢地，我们自然会因此具有更开阔的视野，我们会突然发现，我们不再为市场短线的杂波所困绕……如何改变内在的心理结构？先哲们的探索使得改变内在心理结构的法门可谓多如恒河之沙，但我认为，对于职业炒手最现实的选择却主要只有两个：一是要将交易视为整体生活的一部分，规划好自己的生活就能规划好自己的交易，温暖家庭的沐浴、青山绿水间的放浪、老刹古寺里的沉静、自我禅定中的清明，都能净化我们的心灵、保持我们的健康、减缓我们的压力、平衡我们的生活，从而有助于我们的交易；二是要改变我们对待事物的看法，时刻以乐观和感恩的心情看待世界，不同的心性看待同一事物会产生不同的结果，“在牛的眼中鲜花也只是野草”，而以美好乐观心态看世界的炒手，性情一定更豁达，也更有耐心静静等待市场出现有利的时机。
“境由心生”，对心灵的追求就是对投机之“道”的追求，有先哲说：“上士闻道，勤而行之；中士闻道，若存若亡；下士闻道，大笑之，不笑不足以为道”，还有先哲说：我们无法与井底之蛙谈论大海，那是因为它未曾离开过自己狭小的生活空间；我们无法与秋蝉谈论冰雪，那是因为它只有短暂的生命；我们无法与骄傲自满的人谈论人生智慧，那是因为他已经关闭了接纳智慧的大门。我还无缘更深刻地体验先哲们的美妙心灵，但作为职业炒手，多年的市场沉浮却使我坚信，内在心理结构是决定交易绩效最本源的因素，就如“工夫在诗外”，决定交易结果的最根本因素也在交易之外。摆脱羁绊，消除妄想，顺其自然，是交易的境界，更是心灵的境界！
市场分析的核心内容是什么？是识别市场趋势，即识别市场运行的大方向(趋)及主导这种大方向的力度(势)。“顺势者昌，逆势者亡”，这一事物运行的一般规律在投机市场的风云变换中更是展现得淋漓尽致：且不说国际期货市场上著名的亨特兄弟逆势操纵白银而破产，也不说原万国证券逆势建仓国债期货而溃败，单是深沪股市的系统性风险就使得诸多的大机构摇摇欲坠……
如何才能识别市场趋势？有人说要看宏观经济面，但我们时常发现市场趋势和宏观经济的时滞和背离；有人说要看政府的政策，作为一个职业炒手，多年的市场经历使我相信，只有市场，正在运行着的市场，其运行的客观方向、客观态势和客观特征等无不在时时刻刻地默默地在告诉着我们关于市场趋势的答案：上升就是上升，下跌就是下跌，多头市场容易赚钱，空头市场容易陪钱，这些平常的实在的客观的真实的感受，在述说着更本质的市场状况。“大道至简，大音希声”，真理就在平常之处、就在我们的眼皮底下，就如阳光，其实是维系生命最重要的因素，但因为过于普通、平常和易得，以致很少有人能真正据此而诚心地感激太阳的温暖和造化的关怀……
识别市场趋势对我们的操作有什么指导意义？能够指导我们所建仓位的方向和大小！与大趋势方向一致的头寸，相对容易获利，头寸可大一些，持有的时间也可稍长一些，而与大趋势方向不一致的头寸，量就应小一些，持有的时间也就应短一些，甚至，有时尽管预期到市场的某种逆势波动，也可放弃，因为，在投机市场上，一旦逆势操作又不及时改正的话，后果就不堪设想，就如鱼儿，水肥草丰的时候出去寻食，容易达到目的，不容易觅食而又有所饥饿的时节乱动，就容易被老练的钓鱼人用甘美的饵诱捕。
谚云：“看大势者赚大钱”，先哲说：“取智不如取势”，更有古训“识时务者为俊杰”，是啊，皓月当空，哪里不可以自在地飞翔呢，可是飞蛾却偏偏要扑向夜烛；由于不了解大的环境，由于认识的局限，很多事情在别人看来是钻牛角尖，却也有人乐此不疲，很多事情在以后看来是可笑和荒唐的，可当时却毫无顾忌；对于市场交易，我们更不要以一时的得失而定结局，更不要以为单凭自己一求成之心就能成事，更要善于等待时机，更要善于识别和顺应市场大趋势，就如人生，交易也只是一个过程，并没有终极的结果……
一个职业炒手的终极感悟
机会是宝贵的，但在投机市场上，我见到过太多的人，为了把握市场的每个可能“机会”以走捷径，不顾市场的大趋势，实际上却走了更远、更长、更艰险的路。未成熟的柿子都具有涩味，除去柿子涩味的方式有许多种，但是，无论你采取哪一种方式，都需要花一段时间来熬熟，如果你不到一定的时间就打开，那就没有办法使柿子成熟而除去涩味，如果你因为心急没有耐心、在柿子未成熟的时候就经常打开来瞧瞧，甚至不时咬上一口看看，那你就无缘享受成熟甜柿的滋味了。
做任何一件事情，都需要一些时间让它自然成熟，假如过于急噪、没有耐心而又不甘心等待的话，就会“欲速则不达”，甚至常常会遭受破坏性的阻碍。因此，任何真正的成功者可能各具特点，但他们一定都有一个共同的品质，那就是都有不同凡响的耐心，看到过狮子是如何捕猎的吗？它耐心地等待猎物，只有在时机及取胜机会都合适的时候，它才从草丛中跳出来，成功的炒手具有同样的特点，他决不会为炒而炒，他耐心地等待合适的时机，然后才采取行动，索罗斯就将自己成功的秘诀归于“惊人的耐心”，归于“耐心地等待时机，耐心地等待外部环境的改变完全反映在价格的变动之上”。
遗憾的是，“交易要具有耐心”，这谁都明白、听起来很简单的道理做起来却不容易，这是因为，它和人性中的某些本能因素是相背离的：真正长时期地理性地交易是如此的“单调无味”，出于赌性的本能，新手们就喜欢不顾市场外在条件在市场跳来跳去寻找刺激；市场常常会出现时间不太短的风险大收益小的市场阶段，但“知之不可为而为之”、“要做别人做不到的事情”而总是进出市场“寻找和把握”机会则也是人性的本能使然；外界的喧哗和躁动也在每时每刻地影响着我们的情绪、判断和耐心……
“春天”才是播种的季节，无论你多么喜欢花，你也不能在冬天就将种子播入土地，我们不能太早，我们也不能太迟，我们必须耐心地等候，耐心地等候到正确的时间、耐心地等候到正确的环境，然后我们才可能做正确的事情。耐心，看视平凡，却是一种伟大的品质！它使心浮气躁者变得清凉，它使忿恨不平者得到温馨，它使烦恼痛苦的人感到舒畅，它使心灰意冷的人受到鼓舞！
如果我们没有耐心，在这个充满机巧的人世间，我们又能够真正作成一件什么事情呢？
决定市场走势的最直接因素是什么？是市场的群体心理！那些在书本上所宣称的对市场有重大影响的诸多因素，如宏观经济因素、如重大政治事件、如大型技术走势形态等等，无不是首先作用于人们的心理、透过人心而影响人的行为从而影响市场走势的，因为，组成市场的本质上正是参与市场的人们自己而不是其他任何别的东西！
人类群体心理的作用力之大是超过人们正常思维的想象的：我没有参加战争经历的体验，但我却常常惊叹于二次世界大战中所谓“武士道精神”作用下绝大部分日本人的疯狂、惊叹于绝大部分德国人对“希特勒”的“愚忠”；我无缘亲身体会“文革”的狂热，但我却亲眼见到太多因为无理性、无节制地追求金钱而狂热得将自己本已就有的幸福断送了的人们；布鲁诺只是因为坚持“日心说”，就被那些认为“肯定是太阳绕着地球转”的人们狂热地活活烧死；而在投机市场上，我们常常可以观察到在强大的市场群体心理作用下形成的滔天巨浪或“无底”深渊…..
群体心理是透过相互感染和相互盲从而自我强化、强化、再强化的：有报导说，一个出身不久的小孩被狼偷走后最后变成了“狼孩”；有科学研究显示，将一个正常人投进疯人院，时间久了也要变疯；在一个牛气冲天的市场，绝大部分人最终都一定会牛起来的，而在一个熊迹毕露的市场，绝大部分人到一定时候也肯定会抛售……
一个职业炒手的终极感悟
惯性如何利用市场的群体心理来指导我们的操作，我的体会是：要顺应、利用市场群体心理，在牛气冲天的市场群体心理下，自己的操作不妨也牛一些，在市场群体心理比较谨慎的情形下，自己的操作就要常常“装熊”，我们不要做逆势操作的“英雄”，投机市场的历史已经表明，那样的“英雄”是肯定、迟早要付出沉重代价的。
交易的过程是一个博弈的过程，长远而言，对博弈结果影响最大的不是资金大小、不是消息的多少甚至不是技术的高低，而是在确知自己心性特征前提下对群体心理的感悟、顺应和利用，记得有人说过：“人民，只有人民，才是创造历史的英雄”！
海水本可以是平静无波的，但由于水性善变，风暴等外界的作用就能时常使我们欣赏到“秦皇岛外打渔船，一片汪洋不见”的景色；人的自性本是清净的，但由于希冀或恐惧的本能、喜欢或厌恶的偏好，感官与心识所接受的外界刺激往往也能使人们的情绪处于或狂热、或悲观的不断循环当中；xx本来也是有其内在价值的，但由于未来的不确定性，外界的政策调整、时局变迁和做局诈骗等市场外在环境就甚至能够在人们心中衍生出种种猜测、幻想和期盼，这些群体心理和市场思潮的波动在不断地、周期性地构造着市场的峰谷浪尖。于是，我们看到的是旖旎的自然景色、斑斓的社会风云和起伏的市场。
难怪有人感叹自然的奇巧、社会的复杂和市场的诡秘，也难怪有人却偏偏要说：“太阳底下没有新东西”。前者是在感叹事物的现象变化，后者是在感叹事物的本性不变啊！
太阳底下有无新东西暂时还不是我辈所能完全感知的，但在我的记忆中，市场投机心理模式的变化好象并不多。半个世纪以前，美国股市历史上有名的成功大炒家埃德温?理费弗也说过：“纽约股市和战场一样，变换的只是武器，战略却是永恒的”；他还说：“……作为交易员，要推翻你可能称之为本能的冲动，在别人充满希望的地方你该害怕，在别人害怕的地方你该充满希望”。
市场是由人组成的，作为交易员，研究人的因素不无益处！人们易于相信自己乐于相信的事情，同时，他们放任自己的心理，甚至积极主动地被通常投机中的贪欲或恐慌所左右，害怕和希望在心理本质上其实是相同的，因此，作为炒手，对投机者心理的研究，其价值一如既往！
“在投机市场的历史上，没有人能够长时期地准确预测市场的每一次波动，但为什么却有那么多人能够持续稳定地从市场赚钱”？这是一个我曾思索多年的问题，我感到，我得到的诸多结论中最重要的一个是：成功的交易者也预测市场走势，但他从不与市场行情本身争论，他只是客观地根据市场的现实状况作出反应，不会设法去寻找这样或那样的主观理由来证明自己的正确。
正确的投资方法可能有很多，正确的思维方法却应该是唯一的，自从有了上面的思考以后，我开始对自己的每次交易都制订交易计划并严格按计划进行交易了。按计划交易使我受益很多：交易计划能够促使我们在进行一定思考后才进行交易，从而有助于我们减少随意的即兴的买卖、减少我们在市场犯错误的概率；交易计划有助于我们以更加中性、更加客观的态度看待市场，从而防止我们思维的偏向和执著，使我们更加灵活与客观；交易计划有助于使我们认识到市场的复杂和多变，从而制订出不同情况下的不同应对措施，如此，当市场万一出现不利走势的时候，就能够使我们更加从容地进行处理；交易计划还能够使我们处理交易更加果断、更加干脆，有助于我们减少外在环境、市场杂波和自身情绪对交易的干扰，从而也就能使我们更加冷静和自信……
一个职业炒手的终极感悟
股市的实际走势才是我们作出买卖决定的唯一依据，不能让先入的自我之见左右我们的头脑”；“当操盘结果不尽人意，并进而对自己有所怀疑的时候，我们应该这样对自己说：就象赚钱是整个操盘表现的一部分，小额的陪钱也是兵家常事，它并不影响我的整体操盘技能，每次交易都获利非人力所为，我们能做到的只能是持续稳定地赚钱；当做得顺手、自己感到有点飘飘然的时候，我们应该这样告戒自己：操盘只是一个符合概率论的游戏，在顺利的时候要想一想当不顺利出现时该怎么办，要时刻提醒自己，不管现在做得多么好，但总是山外有山，天外有天，因此自己没有什么值得得意的地方，而如果自以为是的话，就很有可能导致自己犯下不应犯的错误，到时候付出的将是金钱的代价。市场交易本质上是自己与自己的较量，而不是自己与别人、自己与市场的较量。”要么来源于情感，要么受制于欲望，无论善恶，人们其实都是靠“愿力”在生活着：母亲期盼儿子的成长、商人期盼财源的广进、农夫期盼作物的丰收、军人期盼战斗的胜利……
在投机市场，人们的“愿力”就是赚钱、就是成为赢家。如果人们总是亏损、总是看不到希望，那么又有谁会在市场长期地参与下去呢？能够成为赢家的希望，不停地激励着人们乐此不疲地混迹于市场，相反，为了能够将市场的游戏持续不断地演绎下去，市场本身也会不断地制造各种级别的波动、不断地制造赢家和输家的互换，以便吸引人们继续留在市场之中，心甘情愿地继续参与下去。在熊市市场中，除了“次级逆向波”能够给人们带来赢利的希望外，市场的“日间杂波”更多地担当了这一制造希望和幻想的重任。
这一方面是因为“日间杂波”总是能够给投资人看到赚钱的希望，能够给投资人诱饵和幻想，其不确定性也能够给投资人一些偶然赚钱的“甜头”，让投资人最终不停地参与下去，希望、失望、再希望，无休无止……，另一方面是因为投资人无法抛弃无所不能的幻想，一味地追求完美，一味地试图把握市场的所有波动，无法客观地承认自己在某些时候的无能为力，无法在投机过程中间或地追求“无为”。
“日间杂波”这一概念来自于伟大的道氏理论，道氏理论将市场的运动分为三个级别或三个层次：一是主流正向波，俗称牛市或熊市，对主流正向波的把握能够使投资人获取战略性利润或规避战略性风险，与主流正向波相对应的投资策略应该是“买入持有”策略或战略性退出策略；二是次级逆向波，它就是熊市中的中级(次中级)反弹或牛市中的中级(次中级)调整，次级逆向波是市场对主流正向波的干扰，对次级逆向波的识别是投资人获利的现实基础，与次级逆向波相对应的投资策略是“波段投资”策略；三是日间杂波，它包含次中级行情以下的全部市场波动，道氏理论认为日间杂波是最无意义的价格波动，具有最大的随意性、不确定性和可人为操纵性，是市场诱惑投资者不断参与的诱饵，与日间杂波相对应的投资策略是短线投资策略，当然，作为市场实战者，我个人在市场实践过程中还感到，日间杂波虽无绝对规律可寻，却有市场实战者们自己体验市场所总结出的一些经验，尽管对这些经验的把握和灵活运用具有极大的艺术性成分，而这种艺术性成分反过来也决定了它不应该也不可能成为绝大多数投资人所追求的投资策略和投资风格，我在“江湖”行走多年，这方面也是听到的“神话”太多，见到的实例太少！我认为，如何将投资活动的科学性与艺术性完美地结合是历代投资大师们所追求的梦想，而在没有解决好科学性与艺术性完美结合以前，在市场实战过程中，如何控制日间杂波的干扰和杀伤标明投资人专业功底的高低，决定其最终投资成就的大小。
识别不同级别的市场趋势运动，排除日间杂波的干扰，顺应市场潮流，与市场和谐相处，是每个投资人都面临的课题。记得有本书上说过，“只有谦虚地与市场和谐相处的投资人，才能最终成为市场的真正赢家，那些试图总是不断地不知疲倦地战胜市场、超越市场的所谓聪明人，最终都将被市场教训，迄今为止，无人例外。”
我们生活在一个“确定性和不确定性混合的世界”中，人们每作出一项决策时本质上都要有意无意地对未来的不确定性进行度量，人们最终本质上都要直接承担其作出的每一项决策所带来的结果，但“对未来不确定性的恐惧、不愿意承担自我行为引致的结果是人性的潜在心理本能”，在投机市场，这种潜在的心理本能要么表现为盲目自信，要么表现为权威崇拜(权威崇拜的心理本质其实就是不愿意自我承担责任)。在我国股票市场盛行多年的“庄家崇拜”或“机构崇拜”就是一种典型的权威崇拜，有的投资人甚至就是单凭机构的动向来猜测市场的趋势、作出自己的投资决策。
尽管机构自有其优势，但历史经验表明，过分“崇拜”机构、迷信机构，危害大矣！
机构的投资行为受更多的外界因素所制约：由于制度因素和人文因素，机构的业务人员往往存在知识结构、业务背景、思维方式等趋同的倾向，长久地看，这种趋同使机构难以在投机市场中真正取胜，因为作为社会实践活动的股市投资决不单纯是一个经济学所能单纯涵盖的问题；机构的资金多是融资而来，其市场运作往往压力更大，资金链更容易断裂；机构在项目的运作过程中难免有很多“灰色地带”，更容易出现政策风险；机构的项目运作往往牵涉人员较多，对项目的干扰因素也就较大，其决策效率也往往较低，对市场的反应就不够灵敏；机构的业绩既有年度的压力，更有其经营层任期的压力，这种压力也制约着某些机构的投资水准。