经济学的幽默
经济学的幽默文章来源: 刘定一
——真正的经济学鼻祖
哥伦布应该是第一位经济学家，而不是亚当.斯密。因为当起航去发现美州新大陆时，他不知道要去哪里；当到达了新大陆，他又不知道到了哪里；而且他的一切开销都来自政府资助。
——完全竞争
第一天，上帝创造了太阳，接着魔鬼创造了灼伤；第二天，上帝创造了性，随后魔鬼创造了婚姻；第三天，上帝创造了一位经济学家，而魔鬼陷入了沉思。思前想后了好大一阵子，魔鬼也创造了一位经济学家。
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——文化差异
一个经济学新定理发表了并且引起了热烈的讨论。
??英国人：“你的这个定理能够经受得住事实的检验吗？”
??德国人：“你的这个定理与其他的基本定理相冲突吗？”
??法国人：“你的这个定理能够翻译成法语吗？”
??日本人：“你的老师是著名教授吗？”
——社会贡献
甲：“经济学家干了什么？”
??乙：“短期看他们干了很多，长期干他们什么也没干。”
——长短有度
据说德布鲁曾经讲过，经济学论文应该象女人的裙子一样，短要短到另人感到刺激；长要长到让人感到里面有些实质内容。
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——骄人的业绩
经济学家预测出了过去5次衰退中的9次。
——以不变应万变
一位经济学家回到他的母校，并对眼下的考试题目很感兴趣。于是他请曾经教过他的老师拿出考题。使他大吃一惊的是，现在的考题与他十年前答的题一模一样。他问老师为什么会这样。老师回答说：“问题虽然没变，但答案变了。”
——除去统计数字水分的简便方法
??关于敌军伤亡人数，可用下列方法统计：我军的公报数除以二点五，加上敌军的公报数乘以四后取一半。这样差不多接近实际数字。
—— 计量经济学的四条黄金定律
甲、大胆地思考；
?乙、不受限制地创造；
??丙、出奇地幸运；
??丁、做不到的话，就下决心当一位经济理论家吧。
—— 已被证实的两大命题
经济学家第一定律：对任何一位经济学家而言，一定存在着一位实力旗鼓相当的同时观点又针锋相对的经济学家。
??经济学家第二定律：他们都是错的。
—— 公私分明
问：购买彩票与购买垃圾股的区别在哪里？
??答：在第一种情况下，你是在帮助社区游泳池融资。在第二种情况下，你是在帮助股票投机商的家庭游泳池融资。
—— 难处理的透明度
经济统计数据就象比基尼，暴露出的那部分固然重要，但没暴露出的那部分才更是要命。
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—— 弹无虚发
问：你应该到哪里发表论文？
答：如果你能理解并能证明，那么就寄给数学杂志；如果你能理解但无法证明，那么就寄给物理学杂志；如果你不能理解但能证明，那么就寄给经济学杂志；如果你既不能理解也无法证明，那么就寄给心理学杂志；
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—— 另一种“柠檬”商品
精心设计的模型从根本上说，是经过审慎挑选的有关现实的一组谎言，或者说是经过审慎挑选的有关现实的部分真理。更一般地讲，世界上存在着三种谎言：谎言，该死的谎言，统计数字。
—— 总统的困惑
克林顿和叶利钦在首脑会谈的间歇闲聊。叶利钦对克林顿说：“你知道吗，我遇到了一个麻烦。我有一百个卫兵，但其中一个是叛徒而我却无法确认是谁。”听罢克林顿说：“这算不了什么。令我苦恼的是我有一百个经济学家，而他们当中只有一人讲的是事实，可每一次都不是同一个人。”
—— 智慧的显现
一位经济学家去华盛顿的自然历史博物馆参观。当站在恐龙化石面前时，他对身边的游客说：“这只恐龙的岁数足足有20亿年令10个月。”游客惊讶且恭敬地问道：“您从哪里得到如此准确的信息？”经济学家不无自豪地回答说：“10个月前我来此参观过。那时讲解员告诉我这只恐龙已经20亿岁了。”
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——政府的职能
如果经济在运转，那就征税；如果经济不断地在运转，那就监管；如果经济停止运转，那就补贴。
——经济政策
这是政府的盾牌，用来招架由于总统或总理的低能而以攻为守的拳打脚踢。它是一个没心肝的怪物，各种骂名它都能够承受。
拿什么来测量通货膨胀
拿什么来测量通货膨胀文章来源: 第一财经博客 edwina
目前国家统计局有六类物价指数，他们分别是，居民消费价格指数、商品零售价格指数、农业生产资料价格指数、农产品收购价格指数、工业品出厂价格指数、固定资产投资价格指数。但人们最关注的还是三种，居民消费物价指数CPI、工业品出厂价格指数PPI以及GDP平减指数（指按当年价格计算的GDP对按固定价格计算的GDP的比率），其中CPI指标最为常用。其思想基础是所谓生活费用理论，即给定一个代表性的消费者和他要达到的生活满意程度，他需要的最小生活费用支出会因为价格变化而发生变动，这种变动就是CPI所测量的通货膨胀。
在实践中，CPI的测量存在许多技术上的困难，会形成一些系统性的偏差，不过这些技术问题对宏观经济决策来说一般都不是关键性的。宏观经济政策之所以要关注通货膨胀，关键在于它通过破坏市场的价格协调过程等许多渠道形成了社会福利损失，而这种福利损失未必能够通过代表性消费者的生活费用变化来刻画。
在理论和实践中人们尝试了许多方法来改善通货膨胀的测量，其中最广为使用的是所谓核心消费物价指数概念，即剔除特定类商品价格（通常是石油和食品价格）后的CPI。从生活费用理论看，石油和食品价格变化显然影响代表性消费者的生活成本，从而没有任何理由对这些类的价格进行剔除；实际上核心CPI的流行反映了政策界离开生活费用理论的思想基础，去寻找其他能够更好地代表通货膨胀成本的努力，尽管这种新的努力尚缺乏可靠的理论基础。在通货膨胀的宏观成本方面，它应该与产出缺口 及其波动、不同经济部门的价格弹性程度以及扰动因素的统计特征有关，并可以此为理论基础来讨论恰当的通胀测量方法和宏观政策规则。
然而，中国当前的CPI既不能真实地反映公众购买力的变化，也不能确切地衡量整体经济的运行情况。
以下文字引著名经济学家钱颖一2005年的论述（节选）：
“目前的CPI用以衡量整体消费价格水平是显著低估的，因为在指数构成上其不同成分的权重有偏。在统计CPI时，各种商品或者服务在统计篮子中所占的权重并未公开，因此，外部研究者只能根据主要商品大类的价格变化情况（CPI就是由这些大类商品的价格指数加权而成）从数据来反推权重。
笔者估算当前CPI中各大类价格指数的权重分别为：食品34% ，烟酒及用品5%，衣着9%，家庭设备及维修服务4%，医疗保健及个人用品11%，交通和通信9%，娱乐教育文化用品及服务15%，居住14%。
考虑到近年来城市居民支出大项主要是购房、医疗、子女教育，可以近似认为CPI构成中，教育、医疗、房产支出的权重被严重低估。而这些项目的价格近年来正大幅上涨，涨幅远超整体价格水平，这正是CPI低估消费价格水平的直接原因。
--教育和医疗体制的改革和社会保障体制的不健全使贫困家庭无力负担孩子上学，有病不敢求医；统计调查显示他们教育和医疗支出比重不大，但这不是因为没有需求，而是无力消费，因为对于他们来说，教育和医疗价格的"通货膨胀"实际是无穷大。
--在统计分类中，"居住"一项包括建房及装修材料、房租、水电费等，而停止福利分房、实行住房商品化后的最大的居住支出--购房却基本未被包括在内，从而CPI未充分反映近年住房价格的大幅上涨，低估真实通货膨胀。
--我们不能因为住房是长期消费品或具有消费和投资两重性而将其价格排斥在CPI之外："衣食住行"自古以来都是老百姓生活中所必需面临的四种基本支出。在成熟经济中，购房与租房的比例相对比较稳定，租房支出在CPI中的权重相对比较稳定，只要房价与租赁价格偏离不大，CPI度量购买力的误差较小。而中国房地产商品市场的发展还处于初级阶段，老百姓购房需求远大于其他国家，因而CPI的误差较大。
当前CPI衡量消费物价水平不仅是有偏的，用来衡量整体经济活动水平（Economic Activity）更具误导性。因为中国CPI所包涵的消费活动在国民经济中所占比重大大低于国际平均水平，消费率仅50%~60%，而且呈下降趋势。投资和贸易占GDP的比重则高于国际平均水平。
除统计权重偏倚之外，CPI对真实通货膨胀的扭曲不只是一个简单的统计问题，也是价格政策问题。在煤电油运这些"瓶颈部门"，价格管制通常导致商品短缺。如即使表面上电价被控制在较低的水平上，断电时人们对电的购买力等于零，电价上升至"无穷大"；在"交通和通信"项目中，油价在相当程度上也被管制。在有价格管制的情况下，CPI的缺陷难以彻底纠正。
基于CPI以上缺陷，我们不能想当然地将中国CPI指标视为通货膨胀的准确度量，而应该从更广义的角度理解通货膨胀。除去价格管制等非统计因素不论，我们至少可以把房价包括在CPI中，用以更全面地测度消费者购买力的变化情况。
毋庸置疑，房价上涨是削弱居民购买力，导致CPI低估物价水平、误导决策的首要原因。经济学理论早已指出并证明，货币政策制订者稳定价格水平的努力应该针对更广泛意义上的对象，除了商品与服务，还应该包括如股票、债券，以及房地产等等价格波动。实践中，近年来西方国家房地产价格与CPI物价指数的偏离令决策者和经济学家更多地关注资产价格的走势。 中国目前的CPI指数包括租金，但不包括房价。如果以此作为决策依据，无疑将误导决策，进一步纵容房地产泡沫，而泡沫破裂得越迟，对经济伤害越大。
决策者应当认识到当前CPI的局限性，在制定经济和金融政策时综合考虑各种价格指标，包括房地产价格，保护广大消费者的购买力。政府更应充分重视房地产价格过度上涨带来的金融风险和大规模财富转移、不平等加剧对建设和谐社会的挑战。
政府应当灵活运用利率和税收工具，把对房地产价格的调控作为一项宏观经济任务来抓，因为它不是一个单纯的微观经济现象，而是导致宏观经济过热和广义通货膨胀的重要因素。建议政府开征级差利得税，即对短期内买卖房地产所得利润征税，有效地抑制投机性需求，降低泡沫风险；而作为抑制泡沫的釜底抽薪之策，再次加息不容迟疑。
总之，大体可以说，CPI并非通货膨胀的恰当测量；恰当的通货膨胀测量至少要关注更广范围的价格变化；价格粘性（指价格不能随着总需求的变动而迅速变化。）很强部门的价格变化也许应该受到更多的关注；宏观政策应该综合考虑多种通货膨胀指标，考虑产出缺口的可能状况，并适当注意资产价格的变动。具体到中国目前的情况而言，CPI的组成是否能够恰当地反映代表性消费者的支出结构，其调整是否充分及时，无疑很不透明，并产生了猜测的空间。然而，即使中国目前的CPI测量是可靠的，以它作为评判通货膨胀的惟一指标也存在比较大的问题。一般的数据观察和经济理论的分析大约都显示，目前中国的产出缺口处于很不正常的区间；更广范围的物价上升很快；以服务部门和劳动力市场为代表的价格应该存在比较强的粘性，这些价格目前表现出明显的上升势头，尤其值得关注；房地产价格的上升存在着背离基本面价值的倾向，对脆弱的金融体系形成了潜在压力，也许需要提前干预。从这些方面看，中央银行需要在利率政策上采取行动。”
这里再简单得说一下测量核心通货膨胀率的方法：
一般认为，核心通货膨胀作为术语最初由Eckstein（1981）提出，即“核心通货膨胀率用于刻画剔除外生冲击影响后的经济增长的长期路径，它反映了基于长期均衡的需求水平，反映了生产成本的长期变动趋势所引致的价格变动”。
第一，目前核心通货膨胀被认为是“说明基准通货膨胀趋势的好的指标”，“运用核心通货膨胀有利于我们从不稳定的CPI 月度数据中，尽可能地提供关于基本趋势的信息”，“能很好地拟合连续若干年的价格变动趋势，从而可以用于预测短期乃至中期的通货膨胀率”（Blinder，1997；Bryan and Cecchetti，1994）。
第二，人们还认为核心通货膨胀率应该只对基准价格的趋势性变化敏感，在任何时点上，总有一些商品或服务的价格快于基准价格增长，而另一些商品或服务的价格慢于基准价格增长甚至出现下跌。这些商品或服务价格的异动被视为相对价格变动。如果用核心通货膨胀指标来衡量，就应当剔除这种相对价格变动，而只考虑其他未受外生冲击影响的基准价格变动趋势（Bryan and Cecchetti，1994;Cecchetti，1997;Wynne,1999）。
第三，一些分析者认为核心通货膨胀与货币政策的关系紧密。由于持续的相对价格变动是由对某些商品的相对需求或供给的变化导致的，而非由货币政策所致，所以，核心通货膨胀应该剔除相对价格的变动。根据这个定义，货币政策能够调控的是核心通货膨，而不是综合通货膨胀，例如美联储联邦基金利率的经验决定公式就主要取决于美国核心通货膨胀和失业率，核心通货膨胀率目前已经成为各国央行货币政策有效性的衡量工具（Roger，1997；Shiratsuka，1997；Cutler，2001；Hogan, Johnson and Lafleche，2001）。
目前各国政府及研究机构采用的衡量核心通货膨胀的方法主要分为行为法（behavioral approach）和统计法（statistical approach）两大类别。
前者通过剔除CPI 篮子中某些特定的项目来表现物价的长期趋势；后者通过消除暂时的物价波动，避免剔除过程中的主观性。
第一，行为法又称剔除法（exclusion method），剔除法是最常用的核心通货膨胀测量法，其好处在于操作方法直观透明，易为大众所理解，易进行重复检验，具有适时性。运用剔除法衡量核心通货膨胀，就是从CPI 篮子的商品和服务中，剔除特定种类的商品或服务，用剩余商品及服务价格来编制测量基于核心通货膨胀的消费物价指数。剔除的标准是：（1）该项目的商品价格不稳定，容易变化；（2）商品价格容易受供给方冲击的影响,通常，食物项和能源项下的商品是典型被直接剔除的对象。根据剔除的项目不同，剔除法又可分为若干特定的剔除法，即便同是采用剔除法，各国实际剔除的内容也很可能是不一样的。
第二，统计法，即运用统计方法从整体通货膨胀率统计分布中，剔除极端情况或尾端价格变动的影响。在统计法里，所剔除的项目可能每个月都不一样，要看这些项目各月的数据表现。通常使用的统计法有两种，即截尾平均法（trimmed mean）和加权中位数法（weighted median），两者的类似在于，均须由高到低（或由正到负）逐月对各单个商品或服务的价格变动程度进行排队。两者的区别在于，截尾平均法是在剔除一定比例的正负两个方向的极端价格变动后，计算得出平均的通货膨胀率。
从现实情况看，大多数国家采用了剔除法，将核心通货膨胀定义为：从整体物价指数中，扣除税收、汇率、利率等政策变动以及季节性变动因素的冲击影响之后的净值。最常见的扣除项是食物和能源，如前所述，因为这些项目在整个CPI 篮子中是最易变的。例如，加拿大编制核心物价指数时，剔除食物、能源以及间接税对物价的影响，而美国则只剔除食物和能源价格的影响。泰国剔除生鲜食品及能源价格的影响，英国和新西兰只剔除利息支出的影响。秘鲁的剔除项目多达9 项，占到CPI 篮子的21.2％，包括食品、水果、蔬菜、市内交通等。只有智利采取的是统计法，剔除价格下跌最大的20％的商品及上涨最大的8％的商品项目后，再行编制核心物价指数。
编者按：
（1）产出缺口（指实际产出和潜在产出之间的差异）是货币政策中非常重要的因素。
潜在产出：在凯恩斯主义的潜在产出理论中，潜在产出是由长期总供给能力决定的，是所有要素充分利用而可能达到的最大产出值，但这一最大值是存在于一定的约束条件下的。这一类理解可归纳为“潜在产出是与稳定的通货膨胀相一致的产出水平”。
美国经济学家利维（Levy,1963）定义：潜在产出是指在合理稳定的价格水平下，使用最佳可利用的技术、最低成本的投入组合并且资本和劳动力的利用率达到充分就业要求所能生产出来的产品和服务。
理论上，产出缺口与通货膨胀率密切相关，当实际产出高于潜在产出时，通胀率较高，而实际产出低于潜在产出时，通胀率较低。因此产出缺口收窄预示面临通胀压力。
（2）我国食品的权数1995 年为44％，到2004 年仍然高达33.6％，反映出我国编制CPI 指数时较少考虑所覆盖的商品和服务价格的易变性问题。
我的交易理念之琐碎
我的交易理念之琐碎(一）交易思想如果只停留在博弈论和主力论的层面，是较难晋级的。
“做趋势的朋友” “不要企图比市场更聪明”。。。。这些交易格言大多数人都知道，但真正领会其内涵，并付诸于交易的却是少之又少。这也是为何市场中多数人很累，还总是亏损；少数人轻松，而能够持久赢利的原因。
交易（市场）应该是：自然的，轻松的，美好的，和谐的。。。。。。
她是你的恋人，至少也应该是你的朋友，绝不会是你的对手。
交易不该是我想要怎样，而是市场邀请你怎样，并且这种邀请是如此翩翩有礼简单明了。
如果你的交易过程不是这样的，那么你最好不要去交易。
震荡是一种平衡，市场平衡的时候最好不要勉强去做；
做的应该是一种不平衡，不平衡才是市场发给你的邀请函——稳定轻松获利的邀请函
平衡也有区间，区间就有支撑和阻力，有了支撑和阻力便能够买卖，支撑和阻力中间的那段只剩下不动。
其实，平衡还是不要去动，干嘛一定要去赚所有的钱呢？
除了钱，这世上还有阳光，白云，山水，爱情，友情，亲情。。。。
市场至所以有平衡，也是给你多一点的时间去享受这些美好的事物。
因此市场是你的朋友。
我们又何必辜负了这位朋友，而要去赚那些辛苦钱呢？
何况那钱你也未必一定赚到。
市场确实有人组成，但这又有什么关系呢？在我的思想里可没有什么主力啊，庄家啊，散户啊。。。这些人的概念。
因为我从来就没想过要去赚别人的钱，交易过程对我来说就是——和市场做朋友，市场告诉我应该怎么走，我就跟着市场走；市场开心了，他就根据我听话的程度给我以回报；有时候我要耍耍小性子不听话，他就惩罚我一下，然后我就搔搔头对市场说：下次听话下次听话：）
市场是残酷的吗？我倒不觉得。他可从没主动欺负过我，而我要去欺负他，他回应我，那也怪不得市场啊。是我不好。
如果市场真是残酷的，那我肯定跟他说886。我做事做人的准则就是要开心，无论是过程还是结果。人生苦短，我是来享受生活的。赚钱的最终目的也是为了让自己开心，如果赚钱的过程已让自己觉得压抑，我又何必去赚这个钱，反正我又饿不死，只要饿不死我就会觉得开心了。痛苦的赚钱和开心的饿不死，我还是选择开心的饿不死：）
倒也奇怪，我越是这么想，市场这个朋友越不会亏待我；我越是想自作聪明，越是想从别人口袋里拿钱，不但常常拿不到，还要倒贴进去。所以我现在是慈悲为怀，值得庆幸得是，好人还是有好报：）
我常常在空闲时候作些总结，我觉得在这个市场里为何总有人要输，且还不少是聪明人，其实归根结底的原因是，这些人一直想比市场聪明，想比市场强大，想凌驾于市场之上，唉，都把市场看作为对手了，那市场还会给他好吗？想想现实生活中，如果你一直把一个人视作敌人，结果会是怎样？：）
我的交易理念之琐碎（二）
趋势是什么？趋势就是某个特定时段内，某特定价格运动的方向。对于趋势的判定方法有多种，可以用道氏理论，可以用波浪理论，可以用均线理论，更可以简单到用一把直尺往图表上一放。
而对于如何把握趋势，使趋势为己所用，则见仁见智各有秒法。利物莫说过一句话堪为经典：“趋势是简单的吓人的，简单到可以这样描述--在多头市场中作多，在空头市场中做空，事情就是这样子，听起來很蠢吧…可是我花了好长的一段时间，才牢牢抓住这个毫不稀奇的原则...”说的好容易啊，可做起来真的难难难。这也怨不得自己也怨不得别人，其实这是有人类的本性所决定的。人性的诸多弱点是来自先天，如恐惧懒惰冲动贪婪等等，而许多优良的品质却需要依靠后天的培养和历练，因此也就造成了人们知与行的无法统一。
有时候看电视里的股评节目，主持人总要问一句“*先生，你对大盘怎么看，看多或是看空，阻力在哪里支撑在哪里？如何操作？”于是*先生回答了看空看多的理由，并指出了未来的支撑或阻力，还很好心的建议在支撑处低吸抢反弹，在阻力处减磅拨挡子。我常常佩服这些先生们的勇气，但可惜不能苟同他们的做法，在一个空头市场中低吸抢反弹，我怕会淹没在向下的瀑布里；在多头市场中做空，我怕会“失去我的部位”。趋势是无敌的，这些趋势运动过程中的阻力支撑能和趋势对抗吗？趋势是如此简单，你只需要有简单的思考就会有简单的动作，而在这个市场里，往往简单的动作却受的阻力最小。
宇宙自然由阴阳两仪，滋生万物。以时势来讲，夏至一阳生，阳到极点，阴便出现；冬至一阴生，阴到极点，阳气自然初生。以市场来讲，跌深酝酿反弹；涨多酝酿拉回。不过又有多少人能抓住这个极点呢？有句话说：只要市场中还有人在和趋势对抗，那么趋势便不会终止。在趋势行进过程中，又有多少“敢为天下先”的英勇人物被市场无情消灭啊。
《老子》曰：天下莫柔弱于水，而攻坚强者莫之能先也。顺势而为就是柔弱于水，依附趋势顺流而上，而逆势者却是“兵强则不胜，木强则亘”。道理人人都懂，但却总是输多赢少。为什么呢？答案不在市场中，而在各位的心里面。
我的交易理念之琐碎（三）
安全和获利其实是部分对立的，如果只考虑本金的安全性那么也就无从谈起获利，因为投机市场的性质，已经决定了它不可能提供零风险的获利机会。
安全和获利又并非全部对立，作为交易者就是在寻找适合自己风险承受底线的关于安全性和获利性之间的一个契合点——而寻找的前提就应该是保证本金安全性，尽量使获利/风险的值大一些，当然这个值的确定也是因人而异了，不过前提是一定的。
如果在一个没有做空机制的市场中，指数出现由1000点向100点的运动，作为资金管理者想要保证本金不受损失，这几乎是不可能的。如果他做到了，我也会怀疑他在以后指数上升时的获利能力。道理就在于安全性和获利性其实是部分对立的，一个过分注重本金安全性的资金管理思想，肯定会给资金的赢利能力带来负面的影响。
“因此，对职业投机者来说，资金管理的第一核心就是保证本金安全性，其能力考验在于持续稳定的获利。要做到“小赔，小赢，大赢”，那么每一次行动都要明确风险底线，合理布局头寸，不主动去做无把握的事，要摆脱陷入难堪的局，毕竟资金管理不仅仅在于配置资金投入这么简单，更重要的是，她必须有时时评估你在市场中位置，你的安全，以及后续应对策略的机制。”
我的交易理念之琐碎（四）
“最大愿望”是“期望资金的升值”，那“最小愿望”呢？
最小愿望是要保住资金。先满足最小愿望，再追求最大愿望，即先求不输再求赢，这是原则。至于“操作资金的效率”，要看怎么个对比法。如果市场指数（或市值）产生一个向下30%的运动，而自己的资金却没有损失或者损失远小于30%，那么相对于这个市场和所有参与这个市场的投资者来说，自己的“操作资金的效率”已在无形中得到了提高。
谈到操作策略，既然是“以顺势而为为原则的技术分析者”，那么，当然是应该以“顺势而为”为原则了。只不过因为个人所顺“势”的时间周期不同，所以在操作方式上有所不同，但本质是相通的。顺“短期趋势”者，在确认短期趋势向上时根据自己可接受的风报比，持合理仓位做多。顺“中期趋势”和“长期趋势”者以此类推。
需要说明的是，我上面说的主要是针对没有做空机制的股市，期货交易应该不会有这样的困惑吧。
对于“以顺势而为为原则的技术分析者”来说， 其实帖主所举的例子不应该成为很大的困惑。既然知道自己是处于一个没有作空机制的熊市之中，那么也就是说趋势已经很明显了；不按照明显的趋势去顺势交易，而总想逆势抗衡去抓住机会，这是有背原则，也是危险的。
个人以为，对于“以顺势而为为原则的技术分析者”来说，其实只有在市场无势可顺的时候才是值得困惑的，这也是技术分析者的最大弱点，因为技术分析的工作就是在判断趋势，技术分析的原则就是要顺势而为。不过幸好还有个交易原则，即先求不输再求赢；当无势可顺时，当感到困惑时，我们可以退出，先求不输。
我的交易理念之琐碎（五）
从事了这几年的投机行业，使我感觉到交易行为的本质就是一种人性之间的交锋。只要在市场中显露了人性的弱点，则市场总会给你以适当的回应。因此，在踏进这个市场以前，首先就应该了解自己（不是先去了解市场），了解自身（人性）的弱点，如贪婪恐惧等等，然后找出合适的方法去克服它，而建立交易系统是好的方法之一。做交易系统就是要把自身的弱点限制在最小的程度，因为系统的完整客观有序定量，所以它在某种程度上会让人达到知行合一。由此，我十分看重交易系统中的三个分支，我把它们排在了前三位，既：交易原则，交易策略，资金管理。BILL在《混沌操作法》里讲了一个怎样成为智者的故事，大师的建议是“每天晚上用30分钟时间对着镜子不断问自己‘我是谁’”，我觉得在建立交易系统的时候也应该常常问问自己“我是谁”。
交易系统的建立是人性化的，而系统的执行从某种意义上来说是非人性化的。我不知道*先生过不了的“心理因素”这一关，究竟是在建立系统过程中还是在系统建立后的执行过程中。如果是在建立系统过程中，那么这就是一个怎样正视自己的问题，这和如何做系统无关了，而是个如何做人的问题。题目太大，我怕说不好；如果是在系统建立后的执行过程中，那么可能有两个原因 1 这个系统不适合你的个性风格和风险容忍力 那就需要重新修改自己的系统 。 2 自己的自律性有问题 自律并非与生俱来的品质，它要靠后天的培养，它是对思想的训练和检验，如果缺乏自律就会影响到系统的客观性。其实，自律还是属于怎样做人的问题，题目太大，我还是怕说不好：）
*先生还提到了“弧线”问题，恕我愚笨，我还没有在建立交易系统的过程中仔细思考过，但我认为*兄的观点很好“无论是概念还是行为，都要根据条件和目的来决定其模糊的明确或者明确的模糊”，我觉得在建立交易系统时只需根据自己的目的来决定自己所站的方位，那么得出的结论至少对于自己应该来说是正确的。如果事后市场证明你是错误的，也不要紧呀，修改自己站的方位，修改自己的交易系统就可以了。交易系统本来就需要在实践中修整在实践中完善的，不可能有永远有效的且放之四海皆准的系统。有一句话是这样说的：市场中不变的就是市场是变化的。
其实“弧线”问题真是个很好的问题，如果没有左右两边的不同观点又怎么会产生市场产生交易呢？有成交就意味着买卖双方形成了相反的价值判断，而你只要使你的判断在那一刻正确就行了——通过正确的交易思想，正确的概念定义和正确的参数设置来建立正确的交易系统从而得出正确的价值判断。
我的交易理念之琐碎（六）
趋势可以辨认。
之所以还有那么多人亏损，一是源于人性的问题，即知道了趋势的方向，却因为贪婪恐惧等等，或者以为自己比市场更聪明，而在不知不觉中选择了和趋势抗衡；二是不知道什么是趋势，完全凭感觉在市场里行走。
第一种情况建议从自身入手，了解自身（人性）的弱点，然后找出合适的方法去克服它。BILL在《混沌操作法》里讲了一个怎样成为智者的故事，大师的建议是“每天晚上用30分钟时间对着镜子不断问自己‘我是谁’”，我觉得在踏进这个市场以前也应该常常问问自己“我是谁”。
第二种情况建议先退出市场，开始必要的学习，丰富自己的知识。《孙子兵法》：“胜兵先胜而后求战”，就是这个道理。学习趋势可以从道氏理论入手，是为正道。
好一些的书有《股市晴雨表》（汉密尔顿），《ＤｏｗＴｈｅｏｒｙ》（雷亚），《股市趋势技术分析》（迈吉），专业投机原理 （ 维克多·斯波朗迪）等。“工欲善其事，必先利其器”，呵呵。
我的交易理念之琐碎（七）
你是想知道大盘以后怎么走吗？
教你一个好办法。
你用一支笔，照着大盘的K线图来画以后的K线。你觉得向上画着顺，那么大盘就会往上走；你觉得向下画着顺，那么大盘就会往下走；如果往横里摆动看着舒服，那么大盘就区间震荡啦~~：））
知道大盘会怎么走真的那么重要吗？
既然不知道，就不要去想不要去猜，退出观望又不输钱。等大盘趋势明朗了，等盘面热火朝天了，等你知道了明白了，等你想不赚钱都难了，那时再做不迟啊。
重要的是，在自己迷惘的时候应该身处局外，而不该置身其中。你不能用自己的资金赌在自己的迷惘里。
知道大盘会怎么走真的那么重要吗？
其实如何在大盘向上走时使利润最大化；如何在大盘向下走时使亏损最小，甚至不亏，才是真正需要知道的东西。
做聪明人没用的，关键是要做个赚钱人！：）
在股市中最难得的就是一份平静的心态
这几天，股市阴风阵阵，看着每天不断加长的ＭＡＣＤ绿柱，很多的人在逐步失去耐心，在大家期望的反弹一而再地推迟之后，投资人的信心已经出现了很大的动摇，作为牛市的基石，一旦信心出现危机，股市好不容易得来的大好局面将荡然无存，可以说，我们的市场又到了危急的时候。 主力机构轮流打压个股诱空大盘反反复复数十月，大浪淘沙能坚持下来的投资者巳经寥寥无几，据证券营业部统计近两三个月以来，开户数呈负增长之势，销户的人越来越多，这种现象还在延续。这并不是一种坏现象，只说明机构投资者的筹码越来越多，这是一件好事，对主力机构后市任意做市极为有利，大盘一旦在主力机构洗盘完毕后，只要散户们不追涨，连续上涨的机率就更大。毕竞证券市场是融资市场，注定是99.9%的散户们必定要亏钱的，而经历过这种欲火重生般市场洗礼0.1%的意志坚定者，我们的投资者会更加成熟。股谚有云：“手中有股，心中无股。” 股谚还有云：“不以涨喜，不以跌悲。”心中无股，才能不以涨喜，不以跌悲，才能更好地保持平常心态。 老子曰：“为无为，事无事。无为无不为，无事无不事。”少一些得失心，多一些平常心，才可以把股票做得更好。 要做到心态良好，实在不是一件容易的事情。惟有对股市大彻大悟的人，才可以置得失于度外，欣然冷对红绿变幻。
其实，在股市当中浮沉好几年的投资者对这种调整都会有心理准备，尤其是熊市过去刚刚没多久。这么多年下来，笔者总结了一条经验“不以涨喜，不以跌悲”，保持一颗平常心才能在中国的股市当中生存下来，否则不光输了银子，还输了心情，这对任何人来讲，都是得不偿失的。其实，你要说这次为什么要大跌，原因还是很简单，涨多了，再加上一些利空的触动，这个市场就跌下来了。同样，我们如果换一种心情，也会明显的感觉到这个市场跌多了，很多个股的短线跌幅已经很大了。对股市来讲，跌多了要涨和涨多了要跌一样是一条万古不变的真理。这样看起来，现在的市场我们不应该把它看作是没有希望了，如果你去看看个股的走势，你会发现很多股票都处于一个谷底，都是很大的机会，只是这种机会被大家目前烦躁的心情所掩盖罢了。昨天又听到很多人和我讲“股票不要看了，烦！”我无言以对，最后借用一首歌“阳光总在风雨后”来献给这几天心情不好的投资者。
人生路上甜苦和喜忧 愿与你分担所有
难免曾经跌倒和等候 要勇敢的抬头
谁愿常躲在避风的港口 宁有波涛汹涌的自由
愿是你心中灯塔的守候 在迷雾中让你看透
阳光总在风雨后 乌云上有晴空
珍惜所有的感动 每一份希望在你手中
阳光总在风雨后 请相信有彩虹
风风雨雨都接受 我一直会在你的左右
附录：股市操作策略“四十一条”（供大家参考）
第 一 条：成功的投资=严格的心态控制＋正确的资金管理＋过硬的技术功力。
第 二 条：刻苦训练、深刻领悟、忍受常人不能忍受的痛苦是成为专业短线高手的惟一途径。除此之外绝对没有第二种方法。
第 三 条：专业短线高手必须具备良好的专业心理素质，正确的资金管理方法和过硬的专业技术功力，这是专业选手赖以生存的根本！
第 四 条：操作的质量远远重要于操作的数量。炒股成功要有 "四心"--耐心、细心、决心、狠心。
第 五 条：对股市经典的现象和本质的规律，多看、多练、多背是形成专业化条件反射操作本能的关键。
第 六 条：我们不能控制市场和他人，我们绝对要能够控制自己！我们不要求每次看准，但必须要求每次做对。
第 七 条：企图把每一件事都做好是一种高级弱智。专业选手只对必胜的机会展开捕捉，绝对不会随意去捕捉模棱两可的东西。
第 八 条：顶尖高手的短线操作铁律--短线出击非常态高速行进中的股票，其内部子浪运行结构安全且无破绽。而绝对不是仅仅满足于买进能涨的股票这么简单。
第 九 条：衡量专业短线高手的好坏，并不以获利为惟一依据。更加重要的依据是，
能否坚持按正确的市场规律进退和坚定不移地执行自己制定的操作计划并誓死捍卫自己的操作纪律。
第 十 条：短线或长线仅仅是一种投资获利的方法，绝对不是投资的目的。短线操作的真正目的是为了不参与股价走势中不确定因素太多的调整。
第 十一条：只有在大盘处于高位或调整态势之中，短线操作战术才是专业选手的首选。耐着性子等待时机和时机出现时的果断出击是专业短线高手最重要的基本功。
第 十二条：买卖动作展开的犹豫、迟缓是实战操作者心态控制成熟度低下的标志，是实战操作者心灵意志力脆弱的表现，也是妨碍投资者朝专业晋级的最大障碍。
第 十三条：专业短线高手绝对不允许在没有充分准备的情况下受盘中股价涨跌波动的诱惑冲动地展开实战操作，无论是在多大的投资规模和投资级别上。
第 十四条：资金管理原则－－盲目地集中或分散都是对资金的滥用。集中持仓，精心研判目标股票的做盘细节，用心来操作才是专业选手最为重要的资金管理和实战操作进出原则。
第 十五条：不会使用绝对空仓的资金管理战术就绝对不是专业高手。高位看错必须立即止损，低位看错可以补仓。
第 十六条：任何技术方法使用效果的好坏都与是否掌握了该种方法的各种使用限制条件有着绝对的关系。
第 十七条：追涨，追的是已经确定无疑的涨势，绝对不是追高；杀跌，杀的是已经确定无疑的跌势，绝对不是杀低。
第 十八条：对市场各大要素及其相互关系的正确理解是快速看盘的关键。利用市场要素的各种排序功能是最好、最快的专业化看盘方法。
第 十九条：规范化、专业化、科学化、系统化是临盘实战操作的生命，也是投资体系的灵魂。
第 二十条：骗线就是骗心，套牢就是套心。胜负说明一时，意志决定一生。
第 二十一条：战略永远制约着战术。任何战术动作都有苛刻的使用条件和使用效果，不能偏废和极端。
第 二十二条：实战交易系统必须做到--科学性、规范性、专业性、独特性和完备性。
独特性要求的是要切实符合自己的个性风格！
第 二十三条："牛市有三只脚"，找底不急，逃顶要快！
第 二十四条：战无不胜的真正含义--不胜不战！
第 二十五条：既然选定了职业就应该把它作为生命。
第 二十六条：停损是临盘实战操作安全最根本的保证，每次果断的买进、卖出行为都必须要有明确的系统理由。
第 二十七条：不贪心抓住每一次机会，不贪心抓住每一只黑马。心境轻松淡定如泰山，贪就是贫。
第 二十八条：不以涨喜，不以跌悲！乱云飞渡仍从容，笑看股市风云变幻，一切尽在掌握中……
第 二十九条：大繁若简、大成若缺、大智若愚。
第 三十 条：在临盘实战操作中你必须是机器人，必须无条件毫无情绪地执行自己的交易系统！这代表着你已经迈入专业选手的队列。
第 三十一条：应对不确定性，必须学会先做试验。在标志性买进信号出现的时候，
应该按照具体的交易体系建立自己的试验性仓位，并跟随保护性仓位和追击性仓位。
第 三十二条：“潜意识”还不是一种有效的战斗力！将它转化为行动本能和有效战斗力的惟一途径就是科学的训练！这种训练包括着有形的方式和无形的冥想！
第 三十三条：好的东西是需要用“心”才能体会的。我们强调的首先是“专心”，然后才能“专业”！
第 三十四条：华尔街没有新事物，股市自有其内在规律。
第 三十五条：岁月流逝、日子有功，时间改变一切。
第 三十六条：大思维决定着大境界，大境界决定着大成功！
第 三十七条：生活就是投资、投资就是生活！大爱无我，智者无敌！科学化投资、专业化管理！
第 三十八条： 技术分析仅仅是一种工具，错把工具当真理，这显现出的是一种哲学上的无知和灵性上的幼稚。
第 三十九条：无欲则刚，金刚不败，谁能伤我？内圣外王，寂寞无敌！
第 四 十 条：在我的生命意义之中，宗教是一种境界、是一种专注、孤独、寂寞、神圣而无悔的生涯。夜雨独行、寂寞如歌......
第 四十一条：“古来圣贤皆寂寞”，逃避孤独是大众的选择！
炒股很简单，一岁一枯荣
别忘了我们是散户，不要指望我们能找到黑马暴利，一年10%-20%的盈利应该可以满意。哪一支股票一年中没有上涨30%的机会呢？至少80%的股票，尤其是白马，都有这样的机会，掐头去尾，中间的10%-20%是属于我们的。“骑白马，做波段”就是散户的选股秘籍。
很多散户同时持有多支股票，这通常是失败的根源。
同时持有多支股票，表明买入时研究不够，没有信心，属于买一点试试，而且此跌彼涨，也让自己失去对趋势转折的敏感。
既然一支股票就能让你达到盈利目标，买那么多干什么？你到股市是来盈利的，不是来证明你的选股能力的。
希望每一个散户赌徒都能微笑看待输赢。
这些年来我犯过很多错误，最大的错误是做短线，恨不得每天都无穷无尽地翻阅无穷无尽的个股K线，以便找出明天会涨的股票，恨不得赚尽天下财富。可气的是，边上还有一批朋友鼓励我这么做，恭维我脑子好用，一定能找到一套交易系统让大家共同发财。那几年我投入精力最多，但是总体赔钱。好在我及时明白，我只是一个业余的散户，我用一个月看一个股票的K线和数据，包括新闻报道、行业消息等一切有关的信息，相互印证，去芜存菁，要比每天看1000多个股票的K线和资料，要轻松和有效得多。终于我敢于满仓一支股票，持有很长的时间，然后盈利。我终于明白，基本面选股，技术面选时，白马比黑马更容易赚钱。
因此，如果你是散户，并且在去年这样的行情中依然亏钱，我建议你，马上找一支有一定涨幅的白马股，花一个星期，搞清楚它的基本面，估算一下它今年乃至明年、后年的可能收益，然后决定要不要买入持有。有的散户很愿意持有尚在底部的股票，要我说，除非你很熟悉它的基本面，能够坚定持有到它上涨的那一天，不，能够持有到它应有的涨幅，否则，最好还是不要买底部的股票，因为你耐不住也拿不住。涨有涨的道理，不涨也有不涨的道理，所以我总是选择有一定涨幅的股票作为分析目标。
瘦田无人耕，耕开有人争。找那些已经耕开的良田岂不是更有效率？
多看看跌幅榜少看看涨幅榜
始终记得自己是散户：庄家正在虎视眈眈地准备打劫你
始终相信大盘会影响个股：覆巢之下岂有完卵
我在前面给出一种理念：盯住白马，等待时机。这对于多数有点市场经验的朋友是很容易理解的，但仍可能有一些入市不久的新手觉得不够有操作性。我再啰嗦几句，希望不至于让人厌烦。
关于时机我不想多说，各种各样的指标都有用，各取所好即可，我自己只看月线，用均线和成交量，一目了然。
我想说说什么是白马。是不是市盈率低就是白马？也是也不是。有些低市盈率股票年年业绩很好，但每年差不多，属于成长性比较差，一般我们不把它看作白马，不过如果你熟悉它的股性，每年给你20%-30%的利润也并非不可能，例如600012，多数时间在5-6.5元走箱体，不排除向上突破，但你最好不要寄望太高。
真正的白马是那种具有确定成长性的股票，在可预见的未来（2、3年），每年的业绩都会有一定增长，如果你波段操作，收益将令你满意。而且这类股票即使被套，心里也不会十分着急。沪深股市有这样的股票吗？其实只要你细心发掘，这样的股票还是不少的。比如600519贵州茅台，600018上港集箱，000538云南白药,000792盐湖钾肥之类，也包括我早先提到的那些。如果你有心，可以从基金重仓股中慢慢淘金。作为散户，没有研究力量，但千万不要看不起基金的研究力量，不要把基金看作对手。
对于真正的成长性白马，不必过于看重它当前的市盈率，但你要经常估算它的未来收益。一般而言，当成长股的市盈率从高变到低，或者从低变到高的时候，多半是你应该重新审视该股的时机。
回复：等牛等到我心痛
wjr写得太好了，你的这个经验太适合散户操作了
我现在也深深被你的这些经验吸引，因为我同样有了
你这样的悲壮的经历，也开始有了你现在选股的
模式，可是却没有你如此深入。
我也习惯把鸡蛋放在一个篮子里，但这些鸡蛋我是逐步
放进去的，因为无法对短线风险做太多的研究，也许
这样说大家都会觉得我还是无法对自己选择的股票给予
肯定。恩，也是应该是这样的。
每年2市之中有很多好的白马，只是我们观察的个股太
有限了，我们可以借助基金的力量，从中找到我们自己
需要的白马。
黑马不是不能捉，而是太难捉了，除非你自己做这个股票
又或者偶然有这样的内幕消息，但这种内幕消息太少太少了。
去年我得到过好一些，也做了一些波段很成功，但这种机会
太少，少并不是问题，问题是在于如何印证这些消息的准确性？
所以当自己无法控制这些风险时，建议还是回报。
航天电器在上市后就开始关注到你对它产生了浓厚的兴趣，选择
这个股票的时候，相信你也是按照你现在写的这个原则去做吧？
这些经验的确让我感慨良多，如果以后还有这样的好股，不妨
拿出来大家一起跟踪一起去研究，相互印证。
侃一侃个人对市场的理解
应股友之邀，侃上一侃个人对市场的理解，自称：“WJR九条”1．十年磨一剑
俺入市时间已经超过10年，学费交了不计其数，可是直到现在俺还是偶尔失手。要达到炉火纯青、游刃有余的境界，时间、性格、悟性都是重要的因素，但本人相信，谋事在人，成事在天。专业三年业余十年，如果你不够这个时间，请不要下太大的赌注，而应选择小赌怡情。
2．智慧创造财富，性格决定命运
这是英国哲学家培根的名言，尤其适用于资本市场。不贪不惧，处变不惊，勤学善思，虚怀若谷，静如处子，动如脱兔。。。显然炒股并不是适合所有人的游戏，问问自己。
3．炒股的实质内容
相比其他领域，股市最大的不同就是：它是利用人类的弱点挣钱，比如你一次成功的操作，至少有两个人犯错误，一个在底部把筹码卖给你，另一个在高位接盘。因此炒股的实质内容就是：自己别犯错误，并利用别人的错误。
4．资本市场最本质的东西是什么？
偶以为资本市场最本质的东西既不是资金也不是技术，更不是消息，而是信心。
5．选股原则
个股和指数并不完全同步，选股要分阶段，行情初期应选择爆发力强的个股，中期选择超跌补涨的个股，后期应更加注重质地。另外成交量、历史表现、波浪形态都是要考虑的因素。散户对基本面基本无需考虑，因为它时刻都反映在股价之上了。
6．止损原则
止损是主动的而不是被动的，止损是动态的而不是静态的，止损是前瞻的而不是滞后的，止损的最高境界是：只看趋势，不计成本。
7．交易原则
主观预测，客观交易。波浪理论是预测市场的利器，但数浪是非常灵活的，不可教条，对自己唯一的数浪方案确信无疑是极其危险和愚蠢的。任何预测包括计划永远都是主观行为，因为事情还没有发生。当市场走势和你的预测背离时，错的一定是你，不要为自己辩解更不要幻想，而应当理智地采取行动，客观交易，做趋势的朋友。
8．交易系统
每个人都应当建立自己的交易系统，通过它你可以轻松锁定目标个股，并在极短的时间内对变幻莫测的市场做出明确的判断。判断的正确与否，和你的交易系统及个人水平有关，优化交易系统与提高操盘水平是我们不懈的追求。
9．大道至简 小术无常
成功的投资人，一定是一个有思想的人，培养自己的哲学思维，抽去事物的表象，洞察其本质，不断地升华自己。学习学习再学习，实践实践再实践，领悟领悟再领悟，你一定会成为赢家。
没有人明白你到底是什么——中国股市，因为你什么都是！
毛主席说过：斗争，失败；再斗争，再失败；再斗争，直至胜利！投资是一场惊心动魄的战争，沉受不了失败的人最好不要进入；没有毅力、耐力的人最好不要投入。
真正聪明的投资者从来就不会失败，正如世界上没有失败的英雄一样！
财富并没有错，错的是追求财富的方法；股市并没有错，错的是人们利用股市的方法！方法错了，一切就错了，有时候，补救的机会都没有！
涨停与跌停，欣喜欲狂与伤心欲绝，股市与人生。生活是一种以利益为导向的航行，股市是利益最大的博弈场所之一。
赚在“忍”、“狠”之间
在实战投资中，“忍”和“狠”是两个特别需要的性格。“忍”就是要耐得住寂寞，并且无论是在涨势或跌势中都能够坚持。很多投资者在股市下跌时常常会不断地猜底并且“抄底”，结果反复被套，反复斩仓，不是将资金的“雪球”越滚越大，而是犹如将雪球放在暖阳下一般越来越“消瘦”。真正能够做到一路“忍”下去，不到真正的底部决不介入者，恐怕只能用“凤毛麟角”来形容，这也就是为什么成功者永远只是极少数的主要原因。在涨势中就更考验人的意志和耐性了。我们都知道，在一波大行情中，不少股票的涨幅甚至超过了一倍，但置身其中并能够获得30％以上收益者已为数不多，与大市同步甚至超越大市者就更是寥若晨星了。这是因为投资者在自己的股票一旦上涨，获得一定的收益后，其注意力就主要集中在了出货变现上，而不是将精力放在判断大市及所持个股能否继续上升之上，或者认为即使将自己的持股卖出后市场仍保持向上趋势，也可以继续买进股票，说不定新买进的股票走势还会更强呢！如此一来，原先打定主意做长线投资的，到头来却变成了不停地追涨杀跌做短线，获利不断被手续费、印花税和幅度不大的亏损所蚕食，甚至到行情结束时仍不愿退出，最终由赢利变为亏损。
可见，投资股票是需要很强的“定力”的，尤其是建立在对市场有较为准确研判基础上的定力，将是我们获得较大成功的重要条件。
“狠”就是在认定了行情和个股的趋势后，不做东一榔头西一棒的零敲碎打似的投资，而是将目标锁定在有限的几只个股之上并重仓出击，即在机会成熟时全身扑上，不留较大的余地。而在认为出货机会到来的时候，也完全可以全仓退出，没有必要进行什么“分批减仓”。因为在大行情到来的时候进行所谓“分散投资”，事实证明多是分散利润，毕竟我们是人而不是神仙，不可能同时“照顾”太多的股票；另外，如果我们所持有的股票涨跌不一（这是很常见也很正常的事），可能将我们的心态搞坏而做出错误的操作决定。而介入少数几只（甚至就一只）个股，则介入的个股必然经过我们深思熟虑，或干脆就是“老相好”，即使有所“颠簸”也仍在我们的预料之中，不会轻易就被主力“洗”出。
因此，如果你要在股市上赚钱，唯有把“忍”和“狠”演绎到极至。
“忍”就是在您较长时间外出时，不能有“路边的野花不采白不采”的思想，亦既下跌趋势一旦确认后，除了空仓等待就是空仓等待，这不愚人刚出了狼窝（000920）又进了虎穴（000503），真是"忍无可忍”......这就是逆市而为的血的代价。
“狠”就是不管您走到哪里都应该从一而终，不要被精彩的世界和野花（雌，雄）所迷惑，最温暖的地方还是您自己的家。亦即上涨趋势一旦确认后，您就应该好好地体会轻舟欲过万重山的境界。当然对于“船长”又当别论。
绝顶高手修行法
炒股尤如用兵，不知兵法而决战沙场，怎能运筹帷幄，决胜千里？但仅熟读兵书也只是问题的一面，战国的赵括，三国的马谡就是典型代表。那问题的另一面是什么？那就是实践经验。这个方面的提高没有捷径，那就是实践实践再实践。本文讲的仅仅是兵法，如果你问我股市有没有什么绝招，那我说最好的绝招是你坚持每天4小时交易时间盯盘，然后每天晚上再复盘研究两小时，星期天最好别出去，再花8小时总结全周的情况，如果你真能做到全心全意，“衣带渐宽终不悔”，三年后你可会第二招，五年后你可会第三招，八年后你可会第四招......呵呵，整个一个神奇数字集合，玩笑乎？天知道！第一招：持之以恒
当你面对一个复杂的对象，看起来眼花撩乱时，以不变应万变是最好的方法，因为你由于认识的肤浅和经验的缺乏，实在变不过它。但所谓持之以恒也不是说你随便作个选择就完了，而是你用你生活中的其他经验而使你形成的哲学层次上的认识来宏观的认真考虑，尽量超脱于股市本身，然后把你慎重思考的结论持之以恒的坚持下去（比如数交易所门外的自行车法）。这是个看起来很傻的办法，但你能否坚持下去才是对你的真正考验，判断到是次要的。面对花花绿绿的世界你绝不动心，苦守着自己的茅草屋，这是何等的修行？是个简单的问题吗？这是修练你的定力，耐心，恒心，信心。只有过了这一关，你才能看到新世界。
实际上，没人可以完美的做到，不论你如何做的，只要你最终认识到了这个道理就可以了。具体的成功标志是，你坚持这样的方法，并挣到了超过多数人水平的钱。
第二招：见风使舵
过了第一步，你自然对股市的风吹草动开始有感觉了，阳线的时候你感觉热，阴线的时候你感觉冷。顺流的时候一日千里，逆流的时候费力不讨好，稍一不慎就人仰马翻。更重要的是，显然感到过去的办法不是很有效率的，如果能够见风使舵肯定是更好的策略。但实践一段以后你就发现了问题，关键是你很难判断风往那边吹，风的强度到底有多大。这没什么好办法，很多人就又回到了前一个办法上，或时而前一个，时而后一个，赢利反到不如以前了，这时的关键是学习股市的经典理论，向前人学习，向周围人学习，在实践中学习，不断的领悟，只要工夫到了，你就会有所进步。明显的感觉是你自己在某一天突然有了解盘的能力，随便拿只股票来，你就可以说个123，当然精度一般，但以后会不断提高的。这说明你已经初步建立了自己对股票的系统分析方式，这是你真正能做到见风使舵的基础。
所谓见风使舵，并不是单指短线操作，而是说你具有了顺势而为的能力，不必像过去那样的苦等，可以进行机动作战了。
具体的成功标志是：你坚持这样的方法，并挣到了钱。
第三招：守株待兔
跟着股市潮起潮落几回，追逐热点无数，成也萧何，败也萧何，有大赢也有大亏，年终结帐也是不尽理想。最要命是投入精力极大，心律总是过速，却愈加感到股市的无常。
这样耗下去总不是办法，而长期的观察你也发现了奥秘。凡树下阴凉，水草肥美之地，日落时分常有野兔出没。而先发现此道之人，悠闲隐于树下，品茶谈天，却收获颇丰。于是你重抄旧技，仿佛又回到了第一招，开始耐心的守株待兔。
但这可不是简单的回归，心法相同，技法却大不同。虽然你等可不是瞎等，首先你研究了兔子的习性，爱好，那个地方，那棵树的选择是你几年功力的凝聚。开始时失误可能多些，不断体会后成功率会高起来。这是周围的朋友已经开始叫你黑马专家了。
这时你会体会到，潮起时兔子成群，平静时也不少，甚至落潮时也有不甘寂寞的。也会体会到不同时期有不同的守法，渐渐的，你会感觉像优秀飞行员一样，具有了全天候作站能力。
一帆风顺时，你会油然而生：“今日长樱在手，何日束住苍龙。”的感慨。
这个时期的成功标志是，成功的守了几只兔子，正高兴时却突然被草从里窜出的大灰狼狠狠的咬住了。
第四招：见血封喉
猎人被狼咬，严重时甚至可以丢了小命，这显然会严重打击自信心。这时你可能有祥林嫂一样迷惑的感觉。“我只知道春天狼要吃人，没想到秋天也要吃。”
渐渐的你再也不敢那样悠闲的守株待兔了，因为你发现兔子多的地方狼也多，还有化装成兔子的狼，甚至可以描述成只要可能是兔子，是狼的可能性就越大，到这个时候，你已经看到股市分析的两个方面了。死守--过于追求赢的一面显然不科学，这时你又仿佛回到第二招。而经过长期的磨练，此时你的盘面感觉和个股技术已今非昔比，用个寓言来说，现在你目力清晰的好像可以看见正在飞的苍蝇腿上毫毛。以过去的感觉看，这是不可思议的。
现在你也发现散户与庄家比最大的优势是进出方便。因此，你使用第二招作为你的轻功来保持自己处于机动状态，能赢就叫吸星，慢慢壮大自己力量。但最关键是保持机动状态，否则宁愿休息。
用第三招进行决战，在发现目标后，精心筹划，耐心跟踪，在最有利的时间一箭封喉。要敢于集中兵力，打的狠，速度快，绝不恋战。时刻注意情况变化，发现没有把握后，快速撤退，绝不犹豫（止损）。实际上，只铁的方法就是此类，可是也许只有他本人可以，他只告诉了大家他是如何弯弓射大雕的姿势，但你有他那样大的气力吗？恐怕你连那张弓都拉不起来。你有他那样的目力吗？能看到苍蝇腿上的毫毛吗？你有他那样的定力吗？在那一刻能够平息静气。你有他那样的轻功吗？发现有变他可有凌波微步啊。
因此，本招与前面最大的不同是最强调如何不败，而前面的都是研究如何取胜。以现在功力，如果能减少失败，还能不胜吗？
成功标志：从此再不愿评股，更知道每一战都异常艰辛，胜负的关键更多在细微之处。如果有人问你明天如何？你会很认真的说：“明天股市肯定波动！”
第五招：惊天动地
第四招修成后，尽管你每次战斗都谨小慎微，但你的实际成功率确是非常的高。股市就像一个你非常熟悉的朋友或情人，你可以感到它的呼吸，它的心跳。每天看盘，它都会对你窃窃私语，这是一种灵魂上的沟通，以至于你无法用清晰的语言来向别人说明，如果你尽力说，人们就会认为你是精神病，实际大家的看法也没错，股市本来就是精神病。
你可以找到每天涨幅最大的，你可以在95%的股票都下跌时，还能买到上涨的（当然不是绝对的）。因此熟悉你的人认为你很神奇，你的每次操作对他们来说有种惊天动地的感受，而对你来说，什么也不是，你非常平静，你只是认为应该这样做，甚至在操作时，你什么也没想，只是灵机一动就做了，但却经常胜利。
这时你会有机会操作大资金，如作庄，你控筹相对少 ，但盘面却控制更理想，拉升时也是用的资金少，高度却很高，出完了货，股价还要升一段，业内人看来不可思议，皆叹你有惊天动地之能。只有你自己知道，你不过是一粒尘土，何德何能？不过是顺天应人，偷天功为己有罢了。
修练成功的标志，操作能做到天人合一，随心所欲，成功率却高于许多高手。
第六招：我本神仙
过了第五招，钱对你就不是问题了，炒股挣不挣钱已经是无所谓了。实际上，从第四段开始，股市在你眼中就已经不在是原来的模样了。你把它看成是人的一生，人类的历史，经济的起浮，万事的兴衰。
此时你不仅知道股市会如何，你更知道人生会如何，社会会如何，对世间万物，你有种半仙的感觉，你可以看到自己的未来。
因此，你会更敏感花开花落，云飞雾起，你会更感叹世态的炎凉，人间的劳苦。你会感受只有大自然才是最完美与和谐的，只有在山水间才能体会到生命的意义，才能得到心灵的平静。
于是你也学姜子牙，用一直钩在清清的小溪中垂钓，你不是等周文王，只是为了山水，更为了糊口，人总得有吃的才能活下去，才能更好去体会生命的美丽在成功的道路上你没有耐心 去等待成功的到来 那么你只好用一生的耐心 去面对失败 。。。
《 股 票 人 生 》
做股票是一件快乐的事情。或许正是这一判断，使得我逐渐选择了做股票为自己的人生。做股票是一件简单的事情，这是我做了股票之后逐渐明白的事情，或许是这一判断，使得我选择继续做股票。
的确，做股票，不需要很多人际关系，可以享受独立的自由，看看书，思考一些自己所关心的证券问题，然后就是写写东西，各坛子里发表煽呼文章，一切就那么简单。
子曰：“学而时习之，不亦乐乎。”学得越多，对孔子的语录感受也越深，并且经常还有许多额外的体会。不过，说实话，在股票的快乐之余，也经常体会到做股票的痛苦：
做股票，要学习，记录、写作心得应该是为了股票，为了把思考记录下来，并整理成文。写成文章之后，就需要发表，在各坛子里忽悠。
做股票，也要生活，为了生活，没有别的赚钱的本事，就只好拿股票赚钱，感觉很累、很累。
做股票，还需要与人交流，批评他人，并接受他人的批评。在这一过程中，批评和被批评，本来都是为了做股票，但最后往往牵扯到每一个人的人品。做股票应该是一件自由和快乐的事情，但一旦自己的股票与自己的人品联系起来，或者他人的股票与自己的人品联系起来，难免让人快乐不起来。
这一切，都让人心烦，让人感到不快乐，有时候就是痛苦。有人说，这就是股票人生的异化。
人们需要股票，但是股票最后都异化成了非学问的东西。
做股票，变成了写帖子与发表煽呼的文章；
做股票，变成了赌博的变异；
做股票，变成了批评与被批评的靶子；
做股票，变成了家破人亡的结局；
做股票，变成了赚取弱者咨询费的天堂。
在这些情况下，股票异化成了铅字、金钱，或者或低或高的人格。
这或许是有道理的，它毕竟是解释了我们痛苦的根源：异化，目的变成了工具，而工具变成了目的。但是，这一解释能够消除做股票的痛苦吗？或者具体地讲，股票能够与快乐人生相分离吗？股票能够与金钱人生相分离吗？股票能够与自己的本能和人性相区别吗？
对于某些练股者来说，或许是可以的，但至少有其困难，而对于大多数练股者来说，甚至是不可能。即使有练股者可以摆脱生活的烦恼，但失去了这一切，还有多少人可以成就“非异化”的“学问”呢？至少对于我来说，我无法想像。
因此，现实地来说，应该把股票的乐与苦，看成是股票本身的一个组成部分，不管是快乐或者痛苦，都是人生的组成部分。人们恰恰是在非学问的环境中做股票，而这一切非股票的环境，恰恰是人们所做的股票的必然的组成部分。
写到这里，莫名地感到自己似乎在为某种东西在开脱，也不禁为自己的股票感到担忧。如果股票不再成目的，如果股票的痛苦本身也变成了快乐，那么股票的意义又在哪里呢？
子曰：“人不知而不愠，不亦君子乎”。圣哉，斯言。善于把痛苦留在心底，善于把快乐写在脸上。献给人类的是有价值的学问，留在心里的是无边际的痛苦。或许，这就是为了股票而股票的学思人生吧。
理念决定行动 行动决定结果
如果要赚钱，就要找出曾经在股市中亏损的原因———只有找到亏损的根源，才能改变亏损的结果。亏损的结果是由操作决定的，那么人的操作行动是由什么来决定呢？是理念。因为理念决定行动，行动决定结果。通过归纳我们发现，导致亏损的原因主要有：
在大盘处于高位买入个股。这里所说的高位是指股指处在绝对高位，甚至干脆就在牛市见顶时。在这些时间段买入股票的人，有80%可能造成亏损；
在大盘下跌趋势中买入个股；
不设止损或频繁止损（频繁止损的原因有二：一是市场不好，二是买点不好）；
违反操盘纪律。
由于错误操作的原因来自错误的理念，因此，如果要改变结果，就一定要改变以前不能帮助自已成功的旧的传统理念。
与此同时，当我们明白什么样的形势会造成我们在操作上会出现亏损时，就一定要注意这种形势的再次出现，并杜绝在这种情况下操作。
上面说的只是注意避免亏损，那么，怎样才能赚钱呢？说起来也很简单：在好的时机买入好公司的股票，然后赚取差价。
何为好时机？
观察是否好时机有以下几个个条件：一是上涨趋势是否形成？二是市场人气如何？三是政策面是否确定？四是场外资金是否认同？五是其它影响市场的因素是否转暖？只有合们共同“合作”，才能“酿”出好时机。
对好时机的把握有一个度，而把握这个度需要靠一个人领悟能力、境界、人生经验、股市操作经验等方面的积累，似乎“只可意会不可言传”，需要投资者好好体会。
何为好股票？
先从基本面进行分析，得出好、不明、不好三种结论。这其中包括：基金持有情况、其它投资者持有情况、净资产情况、收益率情况、行业情况、负债情况、产品情况、大股东情况，甚至总裁情况，等等。此外，还需注意看其它影响公司基本面的问题，如有否对外担保？有无对外投资？等等，然后再进行综合评判。当然，好公司是比较而言的，没有绝对的好公司，只有相对的好公司。
然后，再进行个股的具体操作：
当指数上涨，个股趋势向上时，可以重仓好公司股票，而基本面不明的个股应逐步减持，基本面不好者更应该加快减持速度。
当指数上涨，个股趋势向下时，基本面好者可以捂股；基本面不明或基本面不好者，应减持。
当指数下跌，个股趋势向上时，基本面好的股票应高抛低吸，破位则止盈出局；基本不明者应该减持；基本面不好者，更应减持并换股。
当指数下跌，个股趋势向下时，应空仓观望。
总之，心态是决定股市盈亏最关键的因素，许多高手称“炒股就是炒心态”，可见心态的重要性。投资者只有实现从“技术炒股”到“心态炒股”的跨越，才可能达到必胜的境界。
股市是有灵性的，只有能听懂他的“语言”的人，才可能会得到他的“奖励”。
交易中最重要的是什么？遵守纪律高于一切
交易中最重要的是什么？遵守纪律高于一切交易中最重要的是什么、最难的是什么？你可能会说是预测市场。确实，预测市场最重要，但它不是最难的，而是不可能的！很多人就是牺牲在这个无解之迷上的。市场存在的基础是不确定性，而不是可预测性，这是一个最重要的交易问题，相当于哲学上的物质论和意识论。这个问题不弄清则接下来的一切努力都将带来完全不同的交易结果。我接受市场是不可预测的这一观念，在这个前提下，我们再问一遍：交易中最重要的是什么、最难的是什么？我的回答是：遵守纪律！遵守纪律最重要！遵守纪律最难！遵守纪律重于一切！纪律是交易获利的保证！交易中的一切行为都需要纪律来约束，而不是自己对市场的判断来决定。严格而有效的纪律必须建立在严密而有效的交易系统之上，请你相信你自己认可的交易系统而不要相信自己的盘感。遵守纪律的前提是你必须有有效的交易规则，而获取有效的交易规则并不难，任何有关交易的书上都有，在获取了有效的交易规则之后，剩下的工作就是遵守纪律，执行规则，而不是根据自己的分析和判断来破坏规则。一百多年形成的规则不是凭你几天或几年的交易经验就可以否定和创新的，圣经上说：阳光之下没有新鲜事，就是这个道理。
纪律是什么？你真的了解纪律吗？纪律是一百多年以来交易市场上各种成功和失败经验的高度总结，是用无数金钱和心血所换来的成果。翻开交易历史，你就会发现市场有时是多么幼稚可笑，多少人曾经犯过多少幼稚可笑的错误，然而现在和将来这些幼稚可笑的事件必然会重演，因为虽然市场在前进，时间在前进，但人性不会变，人类对金钱的贪婪和恐惧不会变，人类想征服自然和市场的欲望不会变，绝大部分的人很容易忘记历史，也不愿意去看看历史，这导致他们根本就不可能真正理解纪律，或者尊重纪律。一切都是崭新的，我们就是时代的主人，很多人就这样来认识市场的。不尊重历史的人就不可能真正理解纪律的重要性和严肃性。历史上每一个成功者都会对自己的交易做深刻的总结，每一个成功者的总结汇集在一起才最终才形成市场上铁的纪律，这是比黄金还珍贵的财富，然而很多人却视而不见！他总是一切从自己开始，来经历一遍市场的洗礼，并且绝大部分人就消失在这个洗礼的过程中。你应该明白一两代人的经历都不足以能够形成成熟的市场纪律，何况你短短的交易经历呢？你必须把交易纪律当成法律来看才能够少犯错误和生存发展下去，交易纪律就是市场上的法律！不遵守纪律就是违犯法律！人的行为需要法律来约束，否则社会将大乱，交易行为同样需要交易纪律来约束，否则交易将把你带入深渊。遵守交易纪律的难度比遵守法律还要难。我们总是认为纪律是一种约束，老是妨碍我们自由的交易和行动，却忘了纪律在始终保护我们的安全。另外，不守纪律有时也能获取暴利，而守纪律却常常失去这种机会，这种现象很有冲击力，引诱很多人放松了安全警惕而投入到破坏纪律的队伍中去。你必须明白：不守纪律获取的只是暂时的利润，它无法长久，而守纪律获取的却是长久的回报，切不可因小失大。投资者难以遵守纪律的最根本原因是他并没有真正理解纪律的重要性，他老是被市场的短期波动所带来的因守纪律而受到的伤害或者因不守纪律而获得的短期利益所蒙蔽，这种蒙蔽令很多投资者丧失自己，从而最终消失在市场的波涛里。
任何时候你都不要在市场本身没有给你发出进场或出场信号的时候开始交易，你可以根据自己所掌握的信息得出市场可能要涨或跌的判断，但千万不要领先市场而动，必须要等市场给你这个交易信号之后才能进场，只有市场确认了你的判断你才能行动，这就是遵守纪律的精髓！也就是说遵守纪律不是单纯的事，而是一个需要各方全面配合的工作，适应自己的交易系统和有效的交易规则是遵守纪律的前提和基础，很多人根本就没有自己的交易系统和交易规则，所以他就无从谈起遵守纪律，因为对他来讲根本就不存在什么一贯的纪律，没有规矩不成方圆，其交易结果自然可想而知。
利沃莫说：利润总是能够自己照顾自己，而亏损永远不会自动了结，这句话非常经典，值得每一个投资者天天学习。只有遵守纪律的人才能做到让利润自己照顾自己，让亏损尽快了结，这也是对纪律的最好的解释。如果投资者能够真正理解这句话，那么他就已经充分意识到了交易纪律的重要性了，也就完全理解了为什么遵守纪律在交易中重于一切了。
交易纪律可以在保护你的帐户安全的情况下让你的资金帐户持续增长，因为亏损的最大根源就是不遵守纪律。你完全可以总结一下自己的交易经历，看看情况是否如此。
赵丹阳:致投资者的一封信2007
致投资者的一封信----2007亲爱的投资者：
您好！
2007滴滴答答地从身边滑过，时光飞逝。
对赤子之心的投资者而言，今年是艰苦的一年。同任何相关指数相比，我们都远远落后。在此，我们深表歉意。
赤子之心香港今年加权收益率约为13 %，同比恒生指数上升38.06%，国企指数上升54.32%；赤子之心香港过去五年累计升幅约为541%；
深国投•赤子之心（中国）集合资金信托全年加权收益率约为48%，同比上证指数上升96.7%；过去四年累计升幅约371%；
深国投•赤子之心投资哲学集合资金信托全年加权收益率为47.37%；
深国投•赤子之心（中国）2期集合资金信托累计加权收益率约为22.12%；
平安•PUREHEART中国成长一期集合资金信托累计加权收益率为49.25%；
平安•PUREHEART中国成长二期集合资金信托累计加权收益率为24.54%。
为什么会出现这样的情况？
时间拉回2002年，那时香港仍未走出97金融风暴的阴影，房地产和股市非常低迷。当时恒生指数在10000点左右，H股指数在2000点左右，我们在香港成立赤子之心中国成长基金。2003年初，基于中国的基本面，我们认为H股未来若干年有望挑战10000点（见相关媒体报道），所有人都认为是笑谈
2004年初，大陆A股市场已经下跌了近三年，系统性风险已经释放，我们和深国投合作成立赤子之心中国一期。2005年5月25日，A股1060点，同样基于中国强劲的基本面，我们认为A股未来三到五年会达到3000到5000点（见相关媒体报道）。
2006年底，在致投资者信中，我们谈到“充沛的流动性一次次把市场推向更高的位置。2007年我们最重要的事情依然是风险控制，在适当的时机有些估值偏高的股票，我们会考虑套现。”至今日，H股和A股都已越过我们所理解的范围，我们在H股10000点，A股3500点实现了我们的收益。回头看，我们过早地出局。指数的顶和底永远是个谜。今天，就我们的投资能力，已找不到既符合我们投资标准又有足够安全边际的投资标的。未来一段时间，市场的强劲也许会持续很久，经过慎重考虑，并和两个信托公司沟通后，赤子之心作为顾问的所有信托将尽快清盘。将投资款返还给投资者，便于投资者自由把握未来投资机会。
回顾赤子之心过去五年的业绩，我们没有一个投资者亏损。赤子之心香港是一个对冲基金，我们的投资参照不是指数。我们的目标很简单，长期实现HIGH AND HIGH。打个不贴切的比喻，就是希望每一年年底要比上一年有正的回报。长期看，对投资而言，这是极具挑战性的任务。在回避风险的前提下，取得一定的正向回报，至于回报的多少，我们只能怀着感恩的心态，由上帝决定。在2003年成立香港基金时，我们的小册子第一部分这样写着：
投资的哲学――生存的艺术
基金的优势首先不体现在一段时间、某只股票赚钱的多少，而是体现在持续控制风险的能力上。风险的量化程度是衡量基金经理专业化程度的标志。在投资界，“活下来”永远是第一位的。但是对专业投资而言，单方面讨论风险测度是没有意义的。
投资的核心是确定风险和收益的对称性。任何风险资产都是可以投资的，只要有足够的收益补偿。投资研究的核心目的是寻找风险—收益之间的对称关系。围绕着这一对称关系，可引伸到投资的所有领域：股票的风险及定价，保险资产的风险及补偿，抵押债券的定价，期货、期权等衍生工具的定价等。
专业投资的主要目的之一就是寻找这种风险—收益关系的偏差，当市场因为各种原因使我们的研究标的出现风险—收益的非对称定价关系时，便是我们获取超过市场平均利润的机会。
最普遍的例子，寻找低于市场平均市盈率以下的股票――根据平均市盈率水平来保护交易头寸，就是运用这则原理最简单的作法。但是作为基金、作为专业投资者，我们需要从更大的范围考虑：
1、目前该市场的整体平均市盈率水平合理吗？
2、该公司股票的市盈率水平合理吗？
3、市盈率指标足以反映公司的内在风险吗？
4、是否有更好的风险－收益的测度手段？
我们将永远坚守我们的生存哲学。
2007年之后，赤子之心将更理解：什么样的公司值得长期拥有，什么样的公司只能阶段性持有；自我的恐惧和贪婪，宏观经济和通货膨胀。我们需用一生的时间去完善自我的投资理论体系。
赤子之心，坦诚伴您。
赤子之心总经理 赵丹阳
2007年岁末
[ 本帖最后由 hefeiddd 于 2008-1-9 19:59 编辑 ]
期市中的辩证法
用唯物辩证法的观点来看待期货市场的存在与发展，对我们正确认识与处理有关问题的本质和现象、原因和结果、必然性和偶然性、可能性和现实性等辩证关系，正确把握期市的发展规律大有裨益。事物的发展是有规律的。唯物辩证法主张用全面、联系、运动的观点看问题，反对用片面、孤立和静止的观点看问题。因此，任何违背市场发展规律的短期行为和举措，终究都要付出成本和代价。今年，证监会决定以期市制度建设作管理重点，就是明智之举。市场人士认为，如果在期市制度建设方面能得以有效推进，则对期市未来的健康快速发展具有战略意义。
辩证唯物主义认为，事物联系与发展的基本规律主要有三个，即对立统一规律，量变质变规律和否定之否定规律。对立统一规律揭示了事物发展的源泉和动力，是唯物辩证法的实质和核心。矛盾是事物发展的动力，因此，期市出现的一些矛盾不仅不可怕，而且很正常。没有矛盾反而不正常，因为它意味着发展停止或衰退。市场的发展正是在矛盾的不断解决中实现的，而掩盖、回避、消极应对矛盾，实则是阻碍市场正常的发展进程。在面对错综复杂的矛盾时，我们要分清并处理好主要矛盾和次要矛盾、矛盾的主要方面和次要方面的关系，同时注意他们之间在一定条件下的相互转化，要坚持“两点论”和“重点论”的辩证统一。矛盾分析方法是唯物辩证法的根本方法，具体问题具体分析则是其活的灵魂
量变质变规律揭示了事物发展的形式和状态。一切事物都是质和量的统一体：量变主要表现为事物数量的增减或次序的变更，质变表现为事物根本性质的变化，亦即一过程向它过程的转化、飞跃。事物量变的特点是渐进性和不显著性，体现出发展中的连续性；质变则是渐进过程的中断，其特点是显著性、非连续性。无论期市发展的自身，还是期市的市场走势，都在体现量变质变规律的客观存在。在运用量变质变规律时应充分注意适度原则的现实意义。“度”是事物保持其质的数量界限，只有把握事物的“度”，才能准确地认识事物的质，才不会混淆不同质的事物。如在市场的趋势分析中，趋势的转折点——“度”，我们没能很好地把握，则分析预测的实际效果就会大打折扣。其实，我们处理任何工作都要讲究 “适度”，掌握火候，从而防止 “过”或 “不及”。列宁说：“只要再多走一小步，仿佛是向同一方向迈的一小步，真理便会变成谬误。”最佳的“度”就是最优化的数量指标，而认识事物的“度”，则有助于我们找出处理问题的最佳方案，从而争取最佳的效果。
否定之否定规律揭示了事物发展的方向和道路。唯物辩证法认为，否定是事物的自我否定，否定是事物内部矛盾运动的结果，而不是外力强加的。否定还是事物发展的环节，任何领域的发展都不可能不否定自己从前的存在形式，只有经过否定，旧事物才能向新事物转变。事物发展的前进性和曲折性告诉我们，某些方面的否定、特别是自我否定是必要的，这不仅是市场发展的客观需要，更是期市的本质特征和规律。作为市场的参与各方，按期市发展规律办事，就要有不断地进行“自我否定”的勇气，以推进期市的快速发展。
[ 本帖最后由 hefeiddd 于 2008-1-9 19:59 编辑 ]
宠辱若惊 贵大患若身
面对巨幅行情，保持好心态将成为我们能够获利的关键。老子曰：“宠辱若惊，贵大患若身。”意思是，如果对外在的宠爱和耻辱看得太重，心境就容易遭受惊恐，把世上的祸患看得太重，就会把祸患引上自身。同样在期货市场上不要把输赢看得太重，因为看得太重容易使自己的操作变形，心态不稳定，反而会犯一些低级的错误。只有达到宠辱不惊的境界才能成功。做任何其他的事情也是一样，你有多高的境界，多大的胸怀，就会取得多大的成就。说到此，不禁想起老子的一句话：“天地不仁，以万物为刍狗；圣人不仁，以百姓为刍狗。”这句话的含义是天地没有意志，无所谓仁爱与否，它让万物自生自灭，就像对祭祀时草扎的小狗，既不偏爱它也不轻视它；圣人没有偏见，它让百姓自然生活，既不亲近谁也不歧视谁。笔者认为，这是老子最精辟的论断之一，它表达的意思是，宇宙间自有其规律存在，它对谁都是一视同仁的，没有任何偏袒，任何生物都没有特权，都臣服于其铁的规律之下，如果遵守了规律，你就能自由自在，否则，就会自生自灭。
在期货市场中显然也有一些神圣的“规律”存在，有人这样总结：最高层次是心态；其次是资金管理；再次才是技术分析。其中最重要最难的就是心态的把握。虽然关于心态的“规律”并不神秘，很多我们都耳熟能详，但我们并不容易遵守，贪婪和恐惧是人性的弱点，也是我们失败的根本原因。
那如何才能提升自己的境界呢?想知道橘子是什么味道，只有亲自尝一下才知道。在市场中磨练自己，即使最后以亏损出局告终，也同样能学到许多东西，而且在你的无限回忆中会成为一道亮丽的风景。同时，如果你能保持这样良好的平常心，那么最后的胜利终将属于你！正如一华尔街名谚“牛、熊都挣钱，只有猪猡才被宰”。只有通过市场磨练自己的交易心态，使之不断成熟，才能成为最后的赢家，而不是被宰掉的“猪猡”。
[ 本帖最后由 hefeiddd 于 2008-1-9 19:59 编辑 ]
投资战略与交易战术
战略一词，自古有之，原是军事方面的术语。我国古代《孙子兵法》就是举世闻名的最早研究军事战略的一本著作。《战略论》作者利德尔·哈特认为：“战略是一种分配和应用军事工具的统帅艺术。”毛泽东在《中国革命战争的战略问题》一书中则精辟指出，“研究带全局性的战争指导规律，是战略学的任务。研究带局部性的战争指导规律，是战役学和战术学的任务。”同时他还强调，“全局性的东西，不能脱离局部而独立，全局是由它的一切局部构成的。”并进而指出，“指挥全局的人，最紧要的，是把自己的注意力放在照顾战争的全局上面。”历史已经证明，毛泽东卓越的军事战略水平及其战略管理实践，为我们获得抗日战争、解放战争的伟大胜利，起着重大、甚至是决定性的作用。常言道：商场如战场。战争规律、战争理论同样可以以某种形式体现在市场竞争之中。此前，国内期市（包括管理层、期货公司及投资者各个层面）往往偏于局部的“战术”竞争，而缺少对全局性战略的重视及应有的研究和投入。这固然有国内期市发展历史较短、市场环境基础薄弱等原因，但也与我们对期市内在运行规律的认识不足，偏爱“投机”、追求短期效益目标等有关。
战略应用于投资活动，就是投资战略。对各类投资者来说，投资战略的缺失往往导致其交易结果与投资预期大相径庭，不仅令很多人“伤痕累累”，甚至影响其继续入市的信心。交易战术并非不重要，但对绝大多数交易者来说，如果在市场投资方面缺乏投资战略理念、交易战略管理水平和能力，其就难以成为市场博弈中的最终成功者。这也是当今国际金融衍生品市场，为什么“战略投资”、“价值投资”得以盛行的重要原因。
“不先审天下之势而欲应天下之务，难矣”！得势者昌，失势者亡，对我国期市发展来说，也已经到了需要提升战略水平、上新台阶的历史转折期。特别是机构战略投资者的缺位，已影响期市扩容和市场规模的有效扩大，影响期市功能作用的进一步发挥。这首先需要市场制度体系和运行机制的革新完善，需要推动能够适应期市发展进程的相关法律法规的尽快出台。
投资战略的涵义实际上是相当广泛的，从不同层面或不同角度去解读，则有着不同的选项。但总的来说，由于投资战略带有全局性、长远性和根本性的色彩，这决定了它是一种凌驾于所有交易战术之上的，处于支配地位的纲领性工具。只要投资战略方向正确、重点突出，则投资活动在大的方面就不会有所失误。
投资战略管理的主要内容包括中长期趋势的分析预测、所投资品种市场竞争结构评估、市场风险追踪分析（特别是政策风险）、风险控制与风险对冲、交易资金管理、投资策略与方式的调整等。在这里需强调的是，投资战略管理是一个动态过程，战略的调整与品种市场走势及其风险演变发生重大变化有关。它与基本分析方法也密切相关。
不同的投资者因其市场竞争地位、投资资金规模、交易水平及交易习惯等不同，其投资战略的选择也有着明显的差异。尤其对大型机构投资者来说，投资战略的选项更为复杂、更为工具化，更是其“投资交易系统”的重要构成。
交易战术是对投资战略的具体展开，它与技术分析联系得更加紧密，是交易者在市场行情“随机演变”过程中所选择的个性化交易策略。成熟、有效的交易战术是交易者的投资战略目标能够得以完美实现的重要保证。
不可不信 不可迷信
日前，在一行情研讨会上，某分析师大谈波浪理论，并对照铜走势图演示“波浪”的具体数法，立即引起台下“波浪”爱好者的争议。技术分析方法常为技术分析迷们所津津乐道。那么，什么是技术分析呢？技术分析真能准确地预测市场吗？
技术分析是通过对市场行为本身（如成交量、图形等）的分析来预测市场价格走势的方法。国内早期的期货技术派人士们每日手工计算指标，并绘制图表，用以指导投资，效果卓越。但后来在期货公司陆续引入分析系统，投资者广泛了解技术分析方法并加以实际运用后，技术分析方法不灵了，甚至有不少投资者认为，技术指标、波浪理论统统都是骗人的！
笔者以为，技术分析的功效不能简单地一概予以肯定或否定，这涉及到具体的概念问题。比如，某种农药对某类害虫是有效的，但时间长了害虫产生了抗药性，我们就要换农药，但我们不能据此就认为，这种农药没用了。说不定过了若干年，害虫的抗药性丧失后，此药又可以起作用。技术分析作为投资分析工具不可不信，但不可迷信。原因如下：
1.市场行为反映一切。这一假定是说，影响价格的每一个因素都已经完全、充分地反映在价格之中。一项信息公开后，如果商品价格上涨了，则利好；如果下跌了，则利空；如果价格没有变化，那是因为此信息显中性。换句话说，仅仅对商品价格的变化(不考虑高低)进行分析就够了，而没有必要知道究竟是什么原因在影响商品价格或某个原因究竟对市场产生怎样的影响
对此，笔者常想，是市场行为反映了一切信息还是一切信息形成了市场行为？如果市场行为包容了一切，那么它只是消化了过去的一切。对未来的一切，它又是如何包容呢？另外，通过商品价格变动所反映出的信息和原有的“一切”信息肯定是有差异的，因为信息损失是必然的。事实上，在一则消息公布之后，市场往往不是反应过头就是反应不足。投资者需要迅速做出判断，才能把握机会。
2.价格呈趋势变动。“趋势”作为技术分析的核心，“顺势而为”被认为是最佳的投资策略。笔者以为，顺势而为的原则，可以指导投资者的投资。但有些人把它翻译成重“势”不重“价”，就值得商榷了。比如一位投资者，去年曾经持有铜0412月合约25500的买单，在29000附近走掉了，可以说做得不错了吧。可是，后来价格稍有回落后，再度涨起来，该投资者又在29500附近，经不起诱惑，重新杀进买入，结果把赚的钱又送了回去。另有一个投资者，在铜0411月合约26000附近提出“战略性建空”，结果悉数一路被套、斩仓上去，待到30000时终于“认识”到这是一个涨势，重“势”当然就不能重“价”了，开始反手做买，后来买单也套在里面。他们犯了什么错误？都是重“势”不重“价”的误导！
有人用“赌大小”为例反驳顺势而为原则：赌者在押大小时，如果结果连续出现八次大，第九次他是该在“大”上下注，还是在“小”上下注？如果在“大”上下注，他就是顺应趋势者。否则，即为逆势操作者。根据假设，顺应趋势，结果应对赌者有利。但根据统计学原理，赌者押“大”的胜率仍然只是50%，不会由于趋势的关系使他的胜率变大。换句话说，市场未来的走势不是由所谓的“趋势”决定的。笔者以为，这样的类比显得牵强附会。比如说，有一些彩票中奖号码的分析者，通过制作K线图来预测下一次的中奖号码，这说明这些人不懂概率。大家知道，这次出现中奖号码8，下一次还出现8的概率既不会增加也不会减少。但期货价格的变化就不一样，具有明显的连续性和方向性。比如说，现在铜的价格是33000，那下一步的价格很可能就是33010或32990；如果今天某商品收盘全线涨停，在通常情况下，明天早上继续高开的可能性就较大。
当然，期货价格的变动也有随机的一面。学术界对期货价格数据间的“系列相关性”或“自相关性”进行了大量的统计检验，结果是无法检验出具有统计显著性的系列相关性，这意味着价格变化具有随机性，不可能存在所谓的价格运动“趋势”。因而，这些检验结果全面地否定了技术分析方法的存在基础。
3.历史会重演。投资者在某种情况下，采取某一策略获得了盈利（或导致了损失）。下一次出现了相同或类似的情况，他应采取大致相同（或相反）的策略。这一假定使得投资者把过去的经验当成制定投资策略的参考。
古希腊哲学家赫拉克利特曾经告诫：“人不可能两次同时踏进同一条河流。”也有人说：“人一次也不可能同时踏进同一条河流。”至少历史不会简单重复，或多或少都会存在一定差异，所以你如何断定市场走势就一定会重复？学术派人士通过随机数生成的图表说明：随机数不仅同样产生所谓的“趋势”，还会产生技术分析人士熟悉的各种各样的形态。
巴菲特说得好，价格是一恍如行走在荒原上的漫无目的的醉汉。“醉汉”又怎么可能循规蹈矩？如果我们坚信历史会重演，在所谓的“顶部”、“底部”进行经验性操作，那么，一旦突破“顶部”或“底部”，投资者将遭遇惨败。正确的做法是，投资者既要保护无数次重演给我们带来的丰厚利润，也要注意控制一次改变所带来的损失。
4.实力机构逆技术操作。目前的国内市场还是中小散户居多的市场，机构投资者较少，但主导行情历来都是实力机构。在投资者广泛崇尚技术分析方法的当今，实力机构往往利用资金优势逆技术操作，或广泛采用套利手段，在技术分析方法提示买进时大量卖出，在提示卖出时大量买进，甚至部分地左右价格使之完全符合技术分析方法的要求，诱使中小投资者掉入技术陷阱。当然，市场容量越大，机构投资者越多，实力机构逆技术操作的成本就越高，其操作成功的可能性就越小。反之，市场容量越小，机构投资者越少，市场操纵的成本就越低，操纵成功的可能性就越大。总之，市场结构的不完善促使操纵者更轻松地逆技术操作，从而导致技术分析方法的失灵。
5.政府的调控。任何国家的政府都会干预市场，但政策的出台要充分考虑对于市场的可能冲击。政府调控期市的目标是稳定和繁荣。政府既不愿看到期价低迷而导致诸如促进农民增收的目标无法实现，更不愿因期市投机过度而产生过高的资产价格泡沫，由此决定了政策干预的方向往往是逆市场（特别是短期）走势的。如此也限制了技术分析作用的发挥。事实上，任何一个期货投资者都会感受到期货价格随机变动的力量。期货价格变动的随机性特点，决定了任何预测方法都有其局限性
江恩理论认为，回调第一目标位1/3处失守，下一目标位1/2将是强支撑，若再失守，那下一目标位2/3处将成支撑。如此的“处处皆支撑”暴露出该理论的缺陷。波浪理论第五浪的说法是，“如果始终一个小浪一个小浪地上行，则是延伸的五浪，如果一头扎下去了，则是失败的五浪……”。如此解释对具体投资还有指导意义吗？
全面地看，观察过去的走势对投资者的交易是有一定指导意义的，因为技术分析侧重于历史信息的梳理和过去经验的总结，许多技术分析方法还包含着对人们心理活动的定量分析。通过一定方法对历史资料进行加工，可使其中揭示未来变化的成分更加明显。
诚然，投资的本质是由“盈利”来说话的。对于投资者而言，盈利不是掌握一些技术指标、理论那么简单。既然单纯的技术分析不能确保投资者稳定获利，那投资者就应该客观反思，是自己的悟性不够，还是这些理论根本就不适合自己或不适合当前的市场环境？找回迷失在“波浪”中的自我，更加注重在预测基础之上的交易策略的拟定（比如尽量避免在一波大趋势中被一个相反的小趋势所拖累），这是每个成熟的投资者应当考虑的。
风险控制在自我
期货交易是一种风险投资。投资期货的风险究竟有多大，是否象自然灾害一样是不可抗拒呢?
笔者认为，期货风险控制在自我!
首先是在资金管理方面。合理地分配资金，是有效控制风险的第一关口。期货市场有句名言，那就是“亏得起多少做多少”，但在酣战之中，交易者往往杀红了眼而孤注一掷，失却了“关口”，而往往以惨败告终。让我们以john·j通过多年期货交易实际经验而总结的东西作一参考，来归纳一些资金管理方面的准则仅供交易者参考：
(1)总投资限制在所有资金的50％以内，另一半资金用于保护，防止意外事件和判断失误。
(2)避免在一次交易中投入过多资金。
(3)适而有度地采用分散化原则，避免在同组市场中投入资金过多。
(4)采用长、短线操作结合的方法，有效地分散风险。
以上准则，需要交易者灵活的掌握，根据自己的实际情况，修正后使用。资金雄厚、技术高超的交易者，可以搏击大的风浪。而资金薄弱、技术、经验缺乏的交易者还是保守一点，在“浅水区”练好水性为宜
其次是交易策略。在期货市场价格波动中，往往形成许多峰和谷。许多交易者为了追求大的利润，往往喜爱抄个底或卖个顶，固然这样做的利润是诱人的，但判断失误的损失往往也是巨大的。期货市场的格言是“卖不到顶，买不住底”。当大势明朗时入市，获利空间可能会较小，但同时所承担的风险也减小了。
另外，在交易策略上，笔者极力主张用止损价，止损价的使用在某种市况下可能使您失去获利的良机，但其仍不失为避免风险的有效手段。当然止损价的具体使用，是一个专业性很强制问题，作为交易者，不妨与您的投资顾问探讨一下。
最后，交易者必须有良好的心理素质。有一位著名经纪人说：“期市疾风烈火考验性格”，的确如此，期货市场的获利是对您性格优点的奖励，而邮电部残 往往是对您性格弱点的惩罚。贪婪的人在大的赢利下没有出场，反而使赢利化为泡影，而固执的人不知“英雄断臂”而遭灭顶之灾。由此看来，期货市场象个大舞台，反映众生之相。众多交易者凭借经验、智慧、胆识来此竟技，胜者满载而归，败者落荒而逃。
帝纳波利讲坛记录
永远走在市场的前面--来自第四届国际投资大师讲坛的精彩记录
作为全球黄金率分析头号权威，以及有着21年成功交易经验的美国人乔尔·帝纳波利的讲学范围非常广泛，从美洲、欧洲、非洲到亚洲，都遍布了他的足迹，而他更愿意住在泰国曼谷，因为东方文化对他更具有吸引力。2007年12月18日，大师的脚步首次踏上了有着古老东方文明的中国。尽管中国的投资者对于黄金分割线并不陌生，但如何更准确、更有效地运用，显然还缺少时间的历练。
可以说，在国内证券市场有望推出股指期货的时候，帝纳波利的到来可谓正当时，他给国内的投资者提供了一个在全球金融市场行之有效的高质量交易方法。而在练了40余年瑜珈的帝纳波利看来，好的交易者首先需要一个良好的体魄，而成功的投资一半是艺术，一半是科学。让我们共同打开心灵的门窗，看看这位技术分析大师是如何研判市场波动背后的规律。
乔尔·帝纳波利：要有足够的机智在未来受益
在开始演讲之前，首先要感谢《证券市场红周刊》给我这样一个机会，邀请我来作这个报告。
我现在居住在曼谷，几乎每天都在市场进行各种交易。比如，我在靠近中午的时间起床后，就会做道琼斯欧盟股票股指期货的交易，一直做到吃晚饭的时候，晚饭后做标准普尔股指期货。**
我这次介绍的交易技巧，更加适用于短期波动性非常大的市场。我用同样的方法和技巧帮助我的母亲做她的账户，我的母亲今年已经95岁了。在我自己做股指期货账户当中，每天会做2~14笔交易，但是在帮助我母亲做交易的时候，我一年才会成交2、3笔。
通过领先性指标领先市场
我第一次买股票的时候是15岁，但真正理解是什么因素影响市场的时候，我花了20年的时间。市场上存在着一些特殊的比率，就像一个水晶球一样，这些比率是理解市场变化的关键因素。如果能够理解、掌握了这些比率，就能够理解世界各地的市场。有一点，我可以非常肯定地告诉大家，市场的实际情况和表面看上去完全不一样。
帝纳波利点位是一种领先性的指标，走在市场实际变化的前面，我们能够通过帝纳波利点位在市场走到这个点位之前去预测支撑位或阻力位。但是，想告诉大家的是，这绝非偶然,做到这一点花了20多年的时间。当然，在我早期做交易的时候，从1967年到1980年左右，我的交易是赚钱的，但是我无法理解市场的变化。而且当时我感觉非常失望，因为当时市场关于技术分析的书籍也不多，大多谈的是滞后性的指标。我想做出一个领先性指标。斐波纳契技术是一种真正意义上的领先性指标。不过，1981年我推出的第一个领先指标--摆动预测指标，并不是基于斐波纳契方法。这次没有太多时间来介绍摆动预测指标，但会在《红周刊》网上投资学校讲。
帝纳波利点位法是斐波纳契法一种特殊的、高级的形式。两者相比，帝纳波利点位法有三个明显优势：第一是高质量，非常准确；第二个优势是清晰；第三个优势是容易使用。当大家日益成为越来越有经验的投资者后，我们就能够判断什么时候扣动扳机，当交易各方面都成熟的时候，能够适时地做出行动。当你有了高质量、高准确性和容易使用的指标的时候，就非常容易决定扣扳机了。
与斐波纳契方法的不同之处
我向大家介绍一下斐波纳契法和帝纳波利点位法的不同。图上是常见的斐波纳契比率，左边是折返比率，右边是扩展比率。折返比率往往是决定进入市场的时间，扩展比率是决定退出市场的时间，实际操作起来比我刚才说的要复杂，现在只是给大家讲一些基本的东西。
所有的斐波纳契比率都是根据斐波纳契数列创建的。在折返比率当中，大家可以看到，有几个是不用的，而在扩展比率当中最常用的几个比率，在我的方法当中也是不用的。其实，我们必须要忘掉过去学过的90%的技术分析，这其中有70%是用不上的，20%是边际性的，只有10%可以说是黄金的技术分析方法。我花了20多年的时间来学习，在这些技术分析当中有哪些应该保留下来，有哪些应该扔掉。所以，大家可以看到，我从来不用斐波纳契数列，也不使用像斐波纳契圆弧的工具，时间、技术、回归也不用，只用2个折返比率和3个扩展比率。
帝纳波利讲坛记录
首先介绍一下基本的斐波纳契方法。在从A到B点下行的市场当中，如果市场从B点回升的话，会在0.382这个位置碰到阻力位。如果市场能够突破阻力位继续上行，在0.618会碰到一个阻力位。相反，在从A点到B点上行的过程中，从B点向下，大约在60%、40%的位置会分别遇到支撑位。我们把0.382和0.618两个支撑点叫作斐波纳契比率点：在下行的过程中，0.382和0.618构成的是阻力位；反之是支撑位。在世界其他国家股市当中，有不少市场都可以做空股票。在A到B下行过程当中，可以把0.382点作为卖空的点。
帝纳波利点位法是斐波纳契方法的一种更高级的形式。但是，光有知识是不能赚钱的，还需要经验。无论有多少知识，都不能代替经验，就像在书上看到如何谈恋爱和自己实际谈恋爱是不一样的，做投资也是一样。接下来要考虑的是拓展比率，分别是0.382、0.618、1.0，这样能够判断无论是在股指交易当中，还是外汇交易中到哪个点上能获利。操作起来很简单。从A到B点下行过程中，会折返到C点，可以把这次交易盈利目标做三个扩展分析。在三个扩展领域COP、OP、XOP中，COP是收缩的利润目标，OP是正常的利润目标，XOP是扩大的利润目标。如果大家能够用好这个方法，就能对世界各地市场做出预测。
把A到B当中的距离乘以0.618，我们能够从C出发找到COP；第二就是把A到B距离乘以1.0，从C向外扩展找到OP；第三把A到B垂直距离乘以0.618，在C向外扩展得到XOP。如果下行过程中是做空的，在XOP可以获利，如果不是做空的，也是一样的道理。当然，到底是在具体哪个点获利是需要经验的。而要找到ABC三点的位置，也需要花一段时间才能学会。在我们即将和《红周刊》开通的网上投资学校的课程当中，我的同事曾星会向大家更多地介绍这方面的内容。
需要注意观察的几个要素
下面举一些例子，看看这样的方法在实际市场当中是如何派上用场的。不管用的是我的方法，还是别人的方法，给大家几个需要注意观察的要素。
首先，无论用什么样的市场分析方法，这样的方法在各种市场都必须适用，无论在农产品市场，还是债券市场，还是股票市场。其次，这种市场分析方法必须在各种交易时间都会有，无论是5分钟图，还是日线图、月线图。我们千万要小心这种在不同的市场调整输入变量、调整曲线的情况。
给大家讲几个扩展比率发挥作用的例子。在历史上曾经有一个阶段，日本的股市走势就和现在的中国股市一样，或者和中国几个月前的股市走势一样。当时，日经指数曾经走到39000点的高度，然后在1992年的时候，一直下跌到了14000点，到1996年回升到22000点。现在提的问题就是在日本的股市当中，什么时候是一个安全的买入点。
非常简单，根据刚才我说到的三个数找到了ABC三个点，做一个扩展比率计算，就算出来是COP支撑位在指数达到6800点的时候。早在1996年我就做出了预测，日经指数会在6800点找到支撑位，最终在2003年日经指数到达6800点。**www.irich.com.cn交易之路收集整理**
在使用帝纳波利点位法的时候，如果使用年线图，提前几年就可以预测未来。如果用日线图，就可以提前几日预测出来。再来看看道琼斯欧盟50股指期货(见图4)，包括了很多欧洲的股份公司。A点所在的位置正好是2005年7月伦敦市遭到爆炸的时间。当一个市场在正常上行过程中，突然碰到了类似伦敦爆炸这样的灾难事件时，市场会暴跌，但是马上会反弹回去。通过我的知识，我能够判断这是一个赚钱的机会。
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道琼斯指数已遇到强阻力位
我想大家对于当地的市场非常感兴趣，我也来谈谈中国本地的市场。在我谈中国市场之前，首先需要了解一下世界其他市场是如何运行的。
帝纳波利讲坛记录
先来看看道指的年线图，在使用帝纳波利点位交易法的时候，无论是使用折返比率或者是扩展比率，交易的时间周期越长，算出来的折返或者是扩展点位就越明显。也就是说，以半小时的交易时间来做的帝纳波利点位，与日线图相比，日线图会更明显，有效性要更强。而根据年线图做出来的阻力位，则是一个非常强的阻力位。http://www.irich.com.cn/upimg/allimg/0801/1_06192930.jpg
首先，我们在道指的年线图上找到了低点。1974年是5700点，我当时在这个点位上做交易，找到的高点是2000年左右出现的。然后找到C点，从高点回落到C点，看到的是7200点。根据ABC三点算出来的道指阻力位是14000点。由于这是根据年线图算的阻力位，是一个非常强大的阻力位。
再来看一下世界的形势。美国现在发生的次贷危机，这使全球金融市场都处在威胁之下。在美国，我们制造了一个又一个泡沫，首先是纳斯达克泡沫，接下来是房地产泡沫，而美元在不断贬值，使得美国债权方的利益受到威胁，所有这些情况出现的时候，正好和道指出现一个强阻力位时发生在同一个时期。所以，在这样的一个时期，即便在中国这样一个市场走势非常强劲的国家当中，做多是危险的。
下面我来解释一下专业投资人和业余投资人之间的不同。业余的投资人在中国牛市行情当中想到的只是赚钱，而像我本人以及专业的投资人，不是反复地说钱、钱，而是风险、风险。我们必须要领会的一点是，有的时候我们要进取，有的时候要回收，把自己藏起来。在道指碰到14000点阻力位之后，有一个10%的调整，回到了12900点左右。现在的问题就是这个调整的幅度够不够。请大家记住，道指碰到的是强的阻力位，在整个世界形势和不好的局面下，10%的回调到底够不够，答案是我也不知道。但是我知道风险太高了,会高区卖出，而不在乎是不是错过了一些更好的机会。就像我不愿在悬崖边上骑车一样，而新进场的很多交易者不懂得这样一个区别，我正是要给大家一个工具找到这样的区别。
更高明的分析方法
下面我给大家介绍一下高级帝纳波利点位法的内容，在我讲完之前，也会对本地市场做一些预测。假设股票从A走到B点，然后在这个上行过程中有反弹低点，在做高级帝纳波利分析的时候，图像标识和原来有一些改变，不再用A和B做代表了，而是把B点换成了交点，1和2分别是反弹低点1，反弹低点2，在交点和反弹点2之间，能够找到两个斐波纳契比率点，也就是这两个斐波纳契节点，这不是变魔术，这是我们事先做的预测，但是接下来，我们会在交点到反弹低点1之间算出两个斐波纳契低点。就是说在F点到反弹低点1之间，再做出两个斐波纳契低压点在更大幅度的F点到反弹低点2之间找到了两个结点，即比较短的这段。这样，我们可以看到两组结点当中有一个非常接近的，叫作叠加区域，叠加区域是非常强的位置。深圳指数做的是反弹低点1、2，算出来四个叠加区，我们看到在叠加区有一个成形的反弹。
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我到中国来之前，经常问自己，我这些方法对中国指数能不能用上，最后我发现在这次计算当中，深成指数走势与用高级帝纳波利点位交易法得到的结果是完全一致的。另外我们判断一个市场强弱的程度方法，用高级帝纳波利点位得到的帝纳波利结点。一旦把支撑位或者把叠加区域线穿透之后反弹的时候，反弹至任何一个高度，把股票卖出去都是一个非常明智的决策。如果连续找三个反弹低点的话，就可以增加更多的叠加结点，也就是F3到F5找出两组更大幅度之内的斐波纳契结点，然后在较短的这一段找到一组斐波纳契结点，F3到F5
找出两个结点，这样的话有三个反弹低点就可以算出两个叠加区。并不是说有三个反弹低点就有两个叠加区，必须要算出来再看看实际上有没有叠加。叠加区指的是0.382计算的斐波纳契结点，或者0.618结点的叠加。如果软件足够好的话，能够把算出来的不同斐波纳契比率不同的颜色标出来，比如红色和蓝色，这样可以一目了然地看到有没有叠加区。