寂寞的技术派－－感谢WJ
2001.7.21又到周末，大话约我去买书，我问她去哪，她说在书林路有一家股票书专营店开业时间不长，听说书挺多，去看看。我们一起去了书林路。
天气很热，不过书林路是个林荫道，还算照顾买书的情绪，我们在那条路上转了两圈才找到专营股票书的远航书局，里面书还真不少，我注意到一本《股市博弈论》，就抽出来看，原来是杨新宇的，估计八字先生有博弈观点可能就是从这里来的吧。后来看了看书价：27元，还真不便宜。
我和大话看了半天，觉得书是不少，但新书太少，满书架都是《短线**》，顿时没了兴致。
后来的路上路过另一个正在打折处理书的书店，我一眼就瞧见了股市博弈论，一问是打2折，哈，这回可便宜我了，于是买了一本回去研究。
回家后躺在阳台的摇椅上看《博弈论》，序言里有一句话让我很反感“钓鱼不过瘾，不如竭泽而渔”。我觉得即使有竭泽而渔的方法，也不是哪个人都学得来的，于是就没有继续往下看的欲望，顺手把书扔在书桌上，开始理自己的思路(后来再次看博弈论已经是半年后的事情了）。
我在思考师傅为何按兵不动？我已经现场看过他许多次实战了，真的让我佩服的五体投地，可从我做600604开始，师傅就一直空仓？真得是韩理所说的胆小了吗？在股市里胆小意味着什么？都说初生牛犊不怕虎，难道......
ST国货的成功有很多运气的成分，在选股之前看了一篇弱市应做垃圾股的文章，碰巧又选出了ST国货（后来才发现这只股是当时阶段涨幅最大的一只股），总感觉偶然性的因素有点多。
现在一去韩理那里都被他那帮客户喊做专家，都说我已经超过了师傅（师傅已经两个月没点股了），做专家就这么简单吗？
现在有两只预选股 华信 和 PT吉轻工，我没胆子玩PT，还是老老实实等华信的机会吧。
下午我和大话又去了韩理那儿聊股票，大家现在不但知道我在关注华信，还知道我选出来了PT吉轻工。大话看了看那个PT，问韩理，你敢买吗？
我已经说了要给她做示范的，下周我涨停买5手，豁出去了。
以后的几天没什么大的事情，一直到2001年7月24日这一天。中午我去师傅那里看盘，发现华信已经涨到了23元，就去查报纸，看到下面这则消息：
武汉华信(0765)与东江信息公司98％股权进行资产重组工作进展顺利，目前已全部完成有关工商过户手续和资产清点交接手续。
是重组方面的消息，不管样已经证实了这个股票的确在重组，可是消息一出，股票就上，我还没买呢？怎么办？
我去问师傅，师傅说，今天是放量的阳线？
我说是。
那你再等等，看看会怎么走，不要着急！
我有点等不及，就偷偷低挂了3手的买单，买价为22.8。
至于当时为什么要低挂，我也说不清是什么心理再做怪，但有一点，我想买的便宜一点。不过另人失望的是下午查单时发现没有成交，而0765收盘时收到23.23，苦恼啊。
第二天，我一直通过电话询价，大盘走出三连阴，华信以一颗更大量的阴线将前一天的阳线吞吃，我了一惊！主力就这样利用消息减仓？？
接下来的两天，华信开始在盘中上窜下跳，我慢慢的对这只股票没了兴趣，很快到了星期五，韩理打电话说他的PT吉轻工成交了，涨停价成交的。
我只感觉到麻木，下午下班时，我接到一个电话，是韩理的一个客户打来的，说他在利好公布那天买入的华信，是追进去的，今天总路线是解套了，星期一还能不能涨？
天，我自己都没感觉了，你还要问，我当时有些哭笑不得，就说，我今天还没看盘，回头再你好不好？他同意了。
挂了电话后的心情不是很好，就在这时候八字先生的电话来了。
喂，是小梨吗？
啊，八师傅好。
哈哈，最近过的怎么样？
一般啦。
呵呵，今天我已经回来了，刚下飞机，等会就到了，你那个财师傅电话怎么了，一直找不通，我帮我找找他，明天我们聚一聚。
好的，师傅海南玩的怎么样？
开始还好，最近不行，不看股票心里实在不舒服，感觉有点股市综合症，好了，不说那么多了，找到你师傅，让他和我联系，明天我们去红树林玩玩。
好的。
7月28日，晴天，我、大话、两位师傅、韩理一块去红树林玩。
韩理在去的路上说，我可是君子一言既出、驷马难追，那个PT吉轻工我昨天买了5手，涨停价买的，要是赚钱的，我请大家吃饭，小梨选的股，到时候她可以点一个自己喜欢的菜，别人嘛，我点什么你们吃什么。要是赔钱了，我请我自己吃一顿，你们要是愿意就站在一边看，我不介意。
去你的，八师傅开口了，好好开车，我们的小命比你的PT要紧。
唉，我说老八啊，你说那个PT怎么样？
没看，反正这年头做PT，不上天堂，就下地狱。
哦，懂了。
你懂什么了？
不成仙就成鬼啊，哈哈。
红树林到了，韩理又开始张罗，老财你去钓鱼，你那脾气钓鱼最合适。老八你给咱们主厨，你们两个姑娘去捡些柴回来，我去租炉子去，等会我们野炊，今天我们的沙龙啊要弄的带点烤鱼味。
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话题一：从技术是不是滞后谈起八字先生认为，技术上出现严重超涨时，上层监管部门就一定会出政策来约束过热的股市，因此当技术上，股指出现严重超涨时，自己就应该小心了，利空出来只是个早晚问题，还有就是利空有多大的问题，比如这一次，国有股减持的利空有些太大了，真的没想到是这么个利空，从这个意义上讲，技术的顶部很早就出现了，不存在滞后性，如果有人在2245点还吃进股票，只能说技术不过关。
韩理认为，技术上的顶什么时候出现的，当时财师傅第一次提出顶部要到的时候还不到2100点，虽然后来最高也就到2245点，也就涨了不到200点，可有很多股票都是在这段时间涨的最疯，600700、600158、600175、600146、600766等等，有一堆股票在这段时间涨幅都在20%以上，虽然你的顶先于政策顶出现，但你浪费了多少机会？
财师傅说，这个问题我觉得应该这样考虑，当我们回头看行情的时候，都会去找一个最佳方案，但真正做的时候就不一样了，就拿上面那些例子说，那些股票是同一时段上涨的，你能买几只，这个赚了，那个呢？你总不能每一个都买一点？
韩理回答，这个我承认，问题是那是机会啊。
八字先生说，你呀，还是个激进分子，股市里第一个要解决的问题是如何让资金不受损失，其次才是如何赚钱，因为赚钱很难，所以你必须把简单的问题处理之后才能谈这个。
那你能不能告诉我，既然你认为已经很危险了，为什么还要在25块买茂化永业？
因为主力资金没有出，中间那个平台说白了一个高位换手，之后他有增发股要上市，主力在此之前做一笔赶在增发股上市之前出手，这样的走势以前在别的股中也出现过，所以我进，但我没有满仓，只做了1/4仓位，如果当时大市好的话，我的仓位肯定不止1/4。
那就是说，你们再判断出大盘要见顶后还操作了这一次，之后才真正休息了？
是啊，这样的机会难得啊，不做白不做。控制好仓位就行了，即使亏损也赔不到哪去。
话题二：从什么时候会出利好谈起
大话问，国有股减持这个利空把股市折腾的已经够呛了，什么时候会利好啊？
八字先生说，利好？从目前看最大的利好只能是停止国有股减持，但短时间里，管理层不会在政策上这样变来变去。
你说的短时间多长时间？
到今年年底。
那股市就一直往下跌？
是啊，熊市！熊市做什么股票你可是比我会玩，到时候选好股票别又跟上次一样瞒着我！
怎么会啊，您是专家，钱赚的都不想赚了，还用我给你点股。
NO，NO，NO，股市无专家，别打岔，选出股票先告诉谁？
鱼烤好了你先给我吃，回头股票选出来我就先告诉你，嘻嘻。
别的利好不行吗？我问。
不行的，八字先生说，别问那么多了，找找熊市的盈利方法是现在应该做的事情。
话题三：熊市如何盈利？
八字先生说，首先熊市来的时候要空仓，给自己一个转换思路的时间，熊市和市在操作上最明显的一个区别就是，牛市要会捂，熊市要会逃。
韩理问，怎么讲？
牛市的牛股多，捂不住，只能是只赚指数不赚钱；熊市反弹多，见好就收很着急，要不然可能会倒贴进去。
没有别的什么要注意的了吗？我问。
有啊，仓位！牛市满仓不算危险，熊市可就要小心了，最好仓位轻点，真的做错了，割肉的时候不会太心疼。
熊市里有中线机会吗？
有啊，去问大话，她每年熊市都有一两次很漂亮的熊市操作。
问我？别了，我自己做的时候也是提心吊胆的，总还算命壮，重仓玩的那几次没赔过。
具体思路呢？
严重超跌是最基本的条件，附加条件每年都不一样，今年不知道行情会不会变，总之就是刚刚下跌的那一两个月，别轻易做就是了。
哦，回头带我一下。
没问题。
话题之四：如何对待股评
我问师傅：您一直强调在市场中一定要学会独立思考，而我的几次赢利均与及时得到其他人的一些好的建议有直接关系，我很想去看看报纸，听听股评，可是每次去听沙龙的时候，都会听那些大户报怨某某股评的一篇文章如何害了他，可是没有外界信息好象也不行，应该怎么做才好一些？
这个，我觉得对于板块和热点分析可以听股评的，毕竟他们是专业的，当一个新的板块出现时，他们的反应肯定快于我们，至于在这个板块中做哪一只股应该自己找了。
哦，明白。
那你能不能举个例子，韩理一边帮八字先生烤鱼一边问？
举例？比如......刚刚搞国有股减持时，就有股评提醒做三无概念股，因为三无概念股没有国有股，不存在减持问题，那你就自己找一个三无概念去玩好了。
哦？这样啊，有道理。我的思想好象老跟不上趟啊？
呵呵，说的也是。
什么？你发现了？举个例子先。
具我所知，目前搞网吧好象比较赚钱，可是你这次开店又开成带打字培训的了，现在有几个人还学打字呀，哈哈。
哦？韩理瞪着眼睛楞了半天。
这次野炊之后，韩理果然行动了，不到一个星期时间，他的电脑培训店就变成了网吧，还给他的店起了个怪怪的名字：咪大力网吧。好长一段时间我都不知道他为什么要叫这个名字。
2001.7.30 华信又跌了4%，这是最近一周来第4次下探60日均线了，我在22.5处买了半仓。
回头碰到八字先生，问他这次操作如何？
他笑了笑，这种市道，最多只用40%的资金做，这是我自己的原则，另外，有的赚就跑。
关于仓位的控制，我同意他的看法，可是关于获利目标，有赚就跑是不是的些太不划算了，折腾那么长时间，就赚一点蝇头小利，还不如不折腾。
接下来的7.31和8.1华信收了两个阳线，我当时很满足，毕竟连涨两天，而8.2出现的一个大阴线宣布我被套了，我当时真的有些后悔没有获利就逃，准备第二天错反弹清仓，没想到8.3日又是大阴线，天，判断错了？
中午，师傅打电话来问：要不要我们关心一下你啊？
啊，你们都看见了？
是啊，你过来吧，还有得救。
我赶到营业部时，八字先生问，跑了没有？
没有。
哈哈，你现在有什么想法？
后悔。
后悔？
是啊，前天卖了就不用看他了。
那你现在准备怎么办？
割！
呀！厉害！！
该止损的时候就止损啊，你们交待过我的。
哈哈，一赔钱就晕头，你先去好好分析一下这只股票，还有半个小时开市，时间来得及。
我坐在电脑前，不知道怎么，没心思看，后来八字先生问我，你觉得华信下来会怎么走？
我回答，震荡下跌。
怎么判断出来的？
头部都做出来了，那么难看的。
出货的最基本的特征是什么？
顶部放量。
那他有量没有？
有时有有时没有。
那他在干什么？
还是出货。
他出得了吗？
没完全出，但股价已经开始跌了。
你的思路是不是有些问题啊？
是啊，当时应该听你的。
我不说当时，我是说现在。
现在？
好了，还有10分钟，你在好好看看盘面，自己总结一些东西出来，我去韩理那转转。
下午一开盘，我止损了！
一下午，心情都不是很好，这只股票我在韩理的沙龙上推荐过，不知道有多少人和我一样被套在里面，那段时间我决定远离一下股市，师傅说过，池你的思路有问题的时候，就离开股市一段时间，让自己有足够的时间清醒一下，但是我没那个福份，下午一收市，大话就打电话过来，喂，老大，你的股票单针探底了！
我当时就楞全了，难道八字先生一直在给我暗示？
我打电话到营业部询价，收盘价是22.06，天，不会吧。
晚上我去大话那时看盘，果然是收阳了。
晚上回家后我决定，不看华信了，休息。
因为这段时间我的思路一直不是很清楚，需要重新整理一下。
谁知道，华信就这样涨到了24元，之后我才知道八字先生就是在我割肉的那天进去的，而且是按他的原则，只买了40%仓位的股票。
我仔细想了想，觉得自己很大的一个毛病就是赔钱的时候很烦躁，静不下心，再回头想想和八字先生的那段对话，错误太多了。
股市是个折磨人的地方，我又被折磨了一次。
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2001年8月17日首只开放式基金9月发行,华安创新正式获准设立;社保基金理办法将出台
这个消息的公布当时在市场上引来了很多争论，营业部周六要举办股评报告会，师傅应邀去参加，＊＊软件商的资讯师小黄也要来。今天师傅忙了一晚上准备周六的报告会。
我也想再去会会小黄，听听他的看法。
。
股评报告会就从开放式基金的发行谈起，后来大家一致认为，即使开放式基金进入股市，也不可能一下子就进很多资金，况且最重要的利空是国有股减持，这个利空不解除，就算有资金，也不可能在目前市道大规模入市，后市总体上应该看跌。
后来讨论到目前市道应该买什么股票时，韩理不知道从哪钻出来了，他说弱市要买垃圾股，他就买了PT吉轻工，现在已经赚钱了，结果直接被股民们从台上嘘了下来。这个时候我才想起了在关注华信的同时，我曾经看过PT吉轻工，不知道韩理赚了几个涨停了，难道现在只有垃圾可以炒吗？
整个上午，没有人推荐股票，大家都有些失望。中午吃饭的时候，不见小黄，我有些纳闷，师傅说今天是8月18日，有一家证券公司又来这里开了家营业部，小黄去那边推销软件去了，下午我们也过去捧场。
见到小黄已经是晚上了，小黄的公司要抽小黄回总部，小黄今天想请师傅兼职代他们公司讲课，两个人在一边嘀嘀咕咕说了好长时间，我好不容易才找到机会。我讲了我在华信上的失败，问他我错在哪？
他回答，“你盘面上的东西掌握的太少了，有些信息需要从分时上去把握，从日线上是看不出来的。”
我又把我两个师傅前前后后给我说的话讲给他听，他听完之后就笑了：“其实你师傅已经在提醒你了，放量的阴线和不放量的阴线从日线本身来判断难度很大，你可以看看盘中分时是怎么走的，就会找到答案。”
我是不是该认真的学盘面上的知识了？晚上回家后我在笔记上写了这么一句话。
因为要上班，所以看盘对我来说是一种奢望，我经常在中午去营业部，幸好师傅在中户室，我不用和别的散户在大厅里挤，但那种看盘太不连贯，经常回到单位上班心里还惦记着股票，结果弄得工作和股票两事都做不好，我在想一种更好的方法来解决这个问题。
2001年8月18日
一大早，大话就打电话来要我帮忙，我问她要做什么，她说她要买台计算机，原来那台是二手机，实在太难用，想买个新的。我说我也不太懂，要不要找个懂行的人？她说聚财师傅是内行，他去帮着装一个，我只要帮她把机子搬回去就好。我说，好的，马上就到。
去大话宿舍的路上，我看到公司家属区门口有单元房招租的，房主好象有急事，租金还挺低，就记下了电话。到大话那儿时，师傅已经到了，他看了看大话的房子，“这条件也太差了点，换间房吧。”“换房？没找到合适的。”“什么样的合适？房大租金少啊！”“我这里有一个租房信息，挺便宜。”我插了嘴。
结果大话决定和我合租一间，计算机的事被放在一边，我们三个人就去联系租房的事，晚上，我和大话住进了新家。
说来也怪，这件事情真的可以说是一时冲动决定的，但对我后来的影响很大，晚上，和大话聊到很晚，都是关于股票的话题，大话对财师傅很佩服，她说：
“你看师傅比咱们也大不了多少，做事情怎么就那么会动脑子！”
“我还真没发现他是个砍价专家？”
“我不是说那个了，砍房租是他的目的，他为了这个目的做了很多准备，嘿嘿，连房东后来都跟着他的思路走了，够坏！”
“啊？我没注意。”
“嘻嘻，做股如做人，师傅啊，做股票也是鬼的要死！”
“哦？这，倒也是，他说的很多方法到我手里用的时候就不是很灵验，是不是我心眼太少了？”
“是啊，是啊，跟财老大和八老大在一起，心眼要多啊，不然要不到好东东！”
“好东东？”
“是啊，对了，这个两居室还不错，明天我们去买电脑，放到那间房子里，再准备书桌。”
“要不要打印机？”
“打印机？想！不过要超预算了！”
“打印机我来买，我需要记录分时走势！”
“晕！不会是记录所有股票的分时走势吧？”
“有这个想法。”
“小姐啊，不现实！”
2001年8月19日 星期天
买计算机、打印机、调试通视卡，等搞定这些事情已经是下午了，韩理装好分析家数据后，狠狠地伸了一下懒腰：“累死我了！”
“我说了要你店里的小二来一下就OK，你偏要自己来。”大话翘着二郎腿对着韩理做鬼脸。
“开玩笑，你们可是我的VIP顾客，当然要亲自来了。”
“哦，我们还是VIP啊？”
“是啊，回头有好股通知我一声就行了，我不图别的，哈哈。”
“哦，好的，不会忘了你！”
“喂，小梨，你想什么呢？”
“我？我在想怎么做盘面分析。”
“晕，别想了，帮了一天的忙，我肚子饿了，先解决一下温饱再说股票吧。”
“哦，好的。”
晚上我和大话做东请财师傅和韩理吃饭，师傅问我们，“为什么要买激打？”
我说，“想打印的更清晰一些。”
“要那么清晰啊？”
“是啊，我想把股票的分时图记录下来，盘后好好分析，因为盘中我要上班，没有时间盯。”
“哦？没必要吧？只要打几个有代表性的就足够了。”
“有代表性？”
“是啊，比如上涨板块的龙头个股，下跌时的领跌品种，其他如你重点跟踪的个股，一天保留上两三张就足够了，有了机子，大量的图可以留在硬盘里，没有必要都打印。”
“哦？这样，那盘口应该注意什么呢？我回家看收过盘的分时线要该注意什么？”
“这个？收过盘再看，有许多东西已经看不见了，尽量还是盘中实时看好一些。”
“那盘后看分时绝对不可能达到实时看的效果？”
“是的，首先气氛上就要差许多，盘后看，你已经知道答案是什么了，而盘中看时的因素很多，才能真正锻炼判断力。”
“哦？那怎么办？”
“既然实时看盘不能保证，还是以中线的盘后分析为主，先练好一样然后再说其他的事情。”
“好吧。”
我有些失望，但却不甘心，回家后我问大话，“盘后分析没有效果吗？”
“应该说是效果差！”
“唉，那怎么办？”
“呵呵，短线放弃做中线！”
“可是。”
“别可是了，等有看盘时间了再补课吧。”
“那分时线还研究吗？”
“当然了，由其是涨停和跌停的分时线！”
“好的，先从涨跌停的股票入手。”
打开分析家，大话又开始折腾她的指标了，聚财师傅喜欢做公式，大话从他那里搜罗了不少，我也在旁边看，听大话讲些自编公式的用法，不想这一晚下来竞有些着迷，有许多公式是对经典指标的改良，没想效果还真不错，我的注意力又开始转移了。第二天我打电话找韩理，问他有没有分析家的说明书，我想看看指标是怎么做的。
“哦？怎么，你也要学老财啊？”
“学公式不好吗？”
“好啊，好啊，多多益善！”
“什么多多益善？”
“知识多多益善啊，哈哈。”
“你那里一定有不少公式吧？”
“有，管用的不多，有许多公式用了未来数据，不能实战的。”
“未来数据？是什么？”
“这个，你碰到了就知道了。”
“哦？”
“这个，你不是要学盘口吗？”
“没有看盘时间，先放一放吧。”
“哦，也好，有什么要帮忙的就说一声，别客气。”
“好的。”
中午我拿到了说明书，大概翻了翻，觉得不是很难，决定先学这个。
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2001年8月20日大盘在长阴之后拉出第二颗小阳线，ST黄河科上涨5.02%，并且创了历史新高，当天他还发了一个公告：陕广电拟受让公司51%股权，同时公司拟债务重组。又是一个重组股，股价都超过24元了，我在考虑要不要实战，大话看我看这只股，在旁边提醒了我一下：“有没有公布什么消息？”
“有重组利好。”
“哦，是吗？小心见光死！”
“什么是见光死？”
“主力利用利好出逃啊？”
“啊！这样，好吧，让我好好分析一下。”
600831分析一
600831当时的价格可以说在ST股票中首屈一指，敢在股指节节下滑时不断创新高，应该说是有资金重点关照的，而问题是到底能关照到什么时候？从2001.8.20时的日K线来看，MACD已经出现了明显的顶背离，在创新高的时候成交量也没有放出来，是MACD背离见顶吗？
再仔细看看前期(2001.6.25)600831的图，可以发现当时的走势和目前的走势极象，当时的股价只有15.5元，而现在已经到了24元，这样的行情是否还会重演？历史会重演，但不会是简单重演，MACD的顶背离在15元处失效了，他还会失效吗？我觉得应该换个角度来分析这个问题，却一时找不到更好的角度。
我问大话该怎么分析，大话用了DMI、RSI等等好几个指标都认为已经到顶了，而我要她解释MACD指标上的情况时，她也不知道该如何解释。我只好打师傅的电话。
“MACD指标背离有过失效？”
“是的，会不会这次还失效？”
“不急，看仔细!”
“我已经看了好多遍了。”
“背离的位置不同啊!”
“什么位置？”
“DIFF的位置，上次背离是在0.5附近，这次是1之上，你做个公式测一下，1之上的DIFF金叉DEA的成功率是多少。”
“哦，好的。”
我在大话的帮助下编了自己在分析家上的第一个选股公式，源码如下：
aa1:="macd.diff";
aa2:="macd.dea";
cross(aa1,aa2) and aa1>1
用这个公式对2000.1.1-2001.8.20时段进行了成功率测试，原想可没有几只股票入选，没想到居然还选出一大堆。
再看看成功的股票，发现都是在市道特别好的时候出现的，也就是说在牛市用这个标准选出的股票上涨的机率更大一些，而现在，股指不断下滑，阳线小、阴线大，这种情况还会持续一段时间。想到这里，我给600831下了一个结论：这次是真的顶背离。
晚上睡觉前和大话聊天，主要就是围绕公式的成功率这个话题。大话做公式已经有一段时间了，在网上也有不少做公式的朋友，因此大话搜集的公式真的算是海量了。她几乎每过一段时间就要搞一次清仓大行动，把相对较差的公式删除，她的常用公式名单（自编部分）也是不停在换。我问成功率的问题时，她说，
“第一、公式就是公式，他是死的、机械的；而行情是活的，所以需要灵活的把握，公式可以说是一种标准，或者说是一种原则，这是他的优点。所以要知道自己用的公式的优点到底在哪里，如果说有更优秀的公式出现了，删除老公式是当然的了，所以不能光靠公式。第二、成功率的问题在网上讨论的特别多，你今天编的那个选股公式成功率连50%都没有，但如果你在牛市中使用的话，成功率肯定在80%以上，关键就要看你知不知道他是一个只能在牛市用的公式，还有你知不知道如何判断现在的市场是不是牛市。有时候看到有些网友对公式做评判：说一年里的信号不均匀，不均匀的信号说明公式只是在某一时间段是有效的，要真的做一个牛市、平衡市、熊市都能找出上涨股票的公式，一定很难！所以要找信号均匀的公式也就很难了！”
“哦，这样啊，我明白了。”
“你明白什么了？”
“明天我开始学做公式，我想挑战一下。”
“挑战？”
“是啊，做一个有均匀信号的公式。”
“不大可能！”
“啊？你就不能鼓励我一下？”
“这种事情你做上一段时间再说吧。”
到做公式的时候，才发现自己其实没有什么自己的思路！第二天，我开始学，当时兴趣很大，而做一做就知道事情没那么简单，MACD能做为经典公式流传至今也应该是因为这个原因吧？折腾了几个小时以后，我觉得自己的想法有些不切实际，我是不是应该改变计划呢？晚上韩理打电话找大话，说要办个编分析家公式的班，问大话有空没有。大话问什么时候开班，韩理说他的客户里有许多想学编公式，如果有时间，星期天就可以。大话说，那东东不好讲，大家的基础怎么不清楚，讲起来肯定累，还是另找高人吧。韩理有些失望，一时找不到人，也只好作罢。
2001年8月21日
沪指收出连续第三颗小阳，下午下班后财师傅、八字先生还有我和大话到韩理家去做客，这是第一次去韩理家，家里收拾得很整洁，和韩理平时邋遢的样子有些不相称，韩理看到我和大话很吃惊，就自嘲起来：
“实在抱歉，本人的老婆家务干的不错，我的家不象你们想象的那样，哈哈。”
“我们想象的是什么样啊？”大话又问了一句。
“这个，你知道就行了，只可意会，不可言传，嘿嘿。”
“哦，这样啊，那我知道了。”大话一脸的乱笑。
“这个，你们的嫂子今天有事不在，麻烦两个下厨，帮你们的师傅烧个菜，今天我跟你们两个师傅混饭！”
“呵呵，我说韩老大今天怎么突然这么会说话啊!”
“嘿嘿。”
“嘿嘿什么，上次烤鱼的事，我还没跟你算帐呢？”
“啊？算什么帐？”
“你明明带了木炭，还要我们两个去捡柴，让我们白辛苦。”
“啊，那件事，总不能让你们的师傅忙来忙去，你们什么都不做吧，再说运动运动有利于增加食欲啊。”
“哦？算你狠。”
“今天的菜都配好了，你们两个就负责把菜弄熟就好。”
“我们是客人啊，你不下厨？”
“我实在不会下厨。”
“韩老大，没盐了！”
“好，我去买。”
“韩老大，醋不够了！”
“哦？不会吧，刚才你怎么不一块说？”
“你们家的东西还剩多少我怎么知道，用到的时候才知道不够嘛。”
“好好好，我去买。”
“韩老大！”
“又怎么了，是不是酱油又没了？”
“不是。”
“这就好，别让我再跑路了。”
“没有味精了！”
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终于可以开饭了，大家一边吃，一边聊，很快话题就转到公式方面。韩理又开始邀请财师傅：
“老财，要不这次你出一次马，如何？”
聚财师傅对他的建议显然没有兴趣：“从头教不可能，教有基础的可以，你的客户都有基础吗？”
“唉，你这不是为难我吗，看在我今天辛苦的为你张罗这顿饭的面子上，啊？”
“NO，NO，NO!”一直忙着啃鸡爪的八字先生终于腾出嘴说话了，“这饭可是我的美女徒弟张罗的，与你无关!”
“唉!真不够意思。”
“要是她俩有这方面的请求，还是可以考虑的。”
“啊？”韩理立即瞅着我们俩：“帮帮忙，OK!”
“可以，”大话接过话茬，“不过，我们要提成!”
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之后我们关于公式做了第一次讨论。1、关于选股公式
师傅的观点：
A、可以用选股公式来做初步筛选工作，而不要用他去做确定买入行动的筛选。因为我们必须要有足够的时间去分析我们的筛选结果是否正确，很多时候我们总怕买的晚了会错过赔钱的大好机会，实际上，大部分赔钱的操作都与匆匆忙忙买入有关系。
B、选股公式要做为指标公式的补充工具来使用，比如，假如我们定义在MACD的DIFF线在0轴之上运行时为强势股，那么可以做一个相应的公式，来看看目前处于这种状态的个股究竟有多少，这种方法也可以用来初步判断目前市场的强弱程度，当然这只是假设的一个条件，大家还可以设计其他的强势股最基本的技术条件。
C、选股公式可以轻松找出同时符合几个技术条件的股票，这一点比较重要。
总之，用选股条件的筛选结果直接用于实战是不稳妥的。
2、关于技术指标
师傅的观点：
A、经典的技术指标是重要，首先要弄清经典技术指标的各种特殊状态代表什么样的市场意义，如果经典指标在某些方面使用起来不方便的话，可以配合做一些选股公式和改良公式，但做配套公式时一定不要同原公式背道而弛。比如：CCI指标的设计是为了跟踪超涨超跌行情才设计了这个指标，如果你非要把他改良成在平衡市里做小波段的指标，那就有点太夸张了!
B、自己设计技术指标公式，最好要有自己的思路，现在的指南针，不管他好坏如何，里面的指标都是他自己的思路做出来的，那样的指标才有意义，当然自己设计指标不能光有意义，最重要的是实战性要强，要能赚钱。
C、技术指标的表现手法很重要，我自己对脉冲指标没有兴趣，因为指标是股价走势的反应，所以指标最好含有平滑曲线，曲线的走势有助于分析股价的未来趋势。
D、关于柱状线在技术指标中的应用，我觉得最好用他来表现强度，就象MACD里的柱状一样。
3、关于五彩K线
如果能把股价的春夏秋冬用5彩K线来表示，也许是五彩K线的最高境界了，我也希望自己能编个出来，不过到目前为止都不尽人意，说起来，主要的原因是我们很难用一个标准的不同值来定义股价的四个阶段，不过，还会继续研究，当然要用复合的标准，只是就怕分析家本身功能不够强大。
4、关于交易指标
交易指标的最高境界同五彩公式一样，所以就不多说了，现在一些所谓好的交易指标都用了未来数据，没有实战价值。我倒是有一种想法，就是做三套交易指标，分别在牛市、熊市和平衡市里用。大家要是有兴趣，我们以后一起做。
“好，我第一个支持!”大话把手举的高高的。
“好的，你们继续聊，我去洗碗。”韩理开始收拾餐桌。
“老大，告诉你一个不幸的消息。”
“什么消息？”
“餐具洗净剂，没有了!”
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当时由于我对公式制作并不精通，笔记是晚上回家后补的，因为当时不知道五彩公式和交易公式具体是什么东东，所以这方面的话记住的不是很多，不过通过这些交谈，我也知道了要做好指标，必须先学好现有的经典指标。
应该再加一个，判断牛市、平衡市、熊市的公式。
当晚第二个话题：股指会怎么走？
已经连续三颗小阳线了，大盘会怎么走呢？
八字先生：
“这次股指下跌之前在20日线上回抽确认了两次，三颗小阳之后，又面临20日线了，技术上明天面临压力，如果下行正好是一个下降三法。”
“下降三法？”我重复道。
“是啊，也就是下降三步曲！0099在今年初就有个类似的走势！”
“哦，让我看看。0099是4根阳线啊？”
“呵呵，4根和3根有本质区别吗？”
“这个……”
“不要光看外形，关键是本质！大阴之后连续不放量的阳线！仅仅是技术性反弹而已，弹完之后继续跌！”
“哦，还得等啊？”
“是的。”
“那现在有什么股可以做呢？”大话问。
“哦，这个问题好象应该问你啊。”财师傅说，“你可是熊市杀手啊。”
“什么！不就那两次抄底成功了嘛，现在我没胆抄。”
“那八师傅呢？”我问。
“我。”八字先生说，“我刚才让你看大盘走势时用了20日线，如果正在下跌的股票要转强，一个简单的比较方法是什么？”
“大盘没上20日线，个股上了。”
“对！就这样去找好了，可以做为这段时间选股的最基本条件。”
“哦？还有这样选股啊！”
正在聊，韩嫂回来了：“这么多人啊？你们先聊，我先收拾一下厨房。”
“不好意思，给你们添麻烦了。”师傅回应了一句。
韩嫂进了厨房没半分钟就喊了起来：“韩理，厨柜里什么都有，你还买这么多油盐酱醋做什么！！”
……
2001年8月22日
股指再次下行，K线组合上走出变形的下降三法， 短线上又会有一轮下挫。
发现600073。我又按师傅的思路做了一个股价上穿20日线的选股公式，但对于选出的结果又不知道该如何定位，于是又打电话问。师傅说需要找同样下跌的股票，前期跌幅越大越好，然后再在这些股票里找先于大盘放量上涨并上穿20日线的个股。日子一天一天的过去，并没有什么真正可以关注的股票。8.29，600073放量上穿20日线，形态上也是双底形态。我打电话找师傅，大话在旁边笑我：“这么好的股票，不用打电话问了，自己先买了再说，嘻嘻!”
“啊？你又要跟师傅斗气？”
“嘿嘿，没关系，跌成这样，师傅们也很无聊，跟他们玩玩，这个电话我来打。”
......
“喂，八老大，你要不要买股票啊？我这里有一个好东东。”
“哦 不用了 你已经买过了？”
“600073!你们今天已经买过了？不会吧!”
大话挂了电话：“气死我了，这个八老大，不就是上次买股票没通知他吗，这次还报复我，哼!”
“嘻嘻，还是我来打电话吧。”我拨通了财师傅的电话。
“师傅，我选出了600073，您看看怎么样？”
“很好啊，什么时候选出来的？”
“晚上回来选的。”
“哦，今天没有看盘？”
“没有，单位有事，中午没有回家。”
“那你觉得这只股有希望继续涨吗？”
“从形态上看，双底出现了，后面还应该有买入机会。”
“OK，把颈线画出来。”
“好的，画出来了，明天这个位置很重要，撑住了就是一个稳健型的买点。”
“是的，如果明天不回调，继续上涨呢？”
“你说呢？”
“等回调出现。”
“如果回调不出现，出现V形反转呢？”
“这个，放弃。”
“上面有个缺口，如果明天跳空上涨呢？”
“跳空上涨就会形成底部的岛形反转，应该现价介入。”
“好的，想好明天可能出现的走势，然后推理一下哪种方式最可能出现。”
“好的，还有MACD指标，0轴之下的二次金叉如果带量并配合形态的话，是会上涨的，这次还没有死叉就放量上翘，也是强势的表现吧？”
“是的。”
“我明白了。”
第二天，因为是月底要做报表，没时间看盘，我抽空电话委托，把单子埋在颈线位上，等到下午下班时才想起打电话查询是不是成交，不想营业部的电话系统已经关闭，晚上回家看分时走势，我的单子应该已经成交。
大话回来时兴高采烈：“哈哈，这段时间太难做了，终于有机会玩一把了。”
“玩什么？”
“梅林啊？”
“你多少钱买的？”
“嘻嘻，比颈线位高一分钱!我怕买不到。这次疯狂一下，打个满仓。”
“什么？你打满仓？”
“哦，不管怎么样应该能全身而退。你呢？”
“40%。”
“哦，八师傅的标准啊。”
“是啊。”
“让我看看图，天，怎么这么大的成交量？”
“大成交量怎么了？”
“抛压重啊!”
“明天会怎么走？”
“明天？最好缩量!”
“为什么？”
“抛压没了，后天就会涨啊？”
“啊，这样啊，我怎么对成交量一直没有感觉？”
“嘻嘻，会有的。”
“明天要是跳空高开高走呢？”
“这个，最好不过!!!”
“还算是岛形反转吗？”
“当然算。”
“哦，那你觉得明天会不会涨？”
“我希望明天涨。”
寂寞的技术派－－感谢WJ
2001年8月31日600073出现了3%的下跌，中午到营业部去看盘时，心里感觉不是很好，幸好遇到八字先生，从大话那里知道八师傅也买了600073，就问后市该怎么看？
“缩量阴线，不破昨天十字星的底部就好，那回调的最佳位置应该怎么算呢？”
“黄金分割位！”
我做了图，“原来如此！”
我又问回调位置和后市行情的关系，师傅说，“回调越浅，后市越强！”
“那回调了0.382，下一步该怎么走？”
“还要看量！至少能走到1.618的位置。”
“好的，我跟踪一下。”
9月4日到达1.618位置，因为是涨停，所以继续持股。
9月7日出阴线，我觉得已经运行到前期平台，抛压很大，还是落袋为安！
谁知第二天又是一个涨停！我弄不懂了。 我去问八字先生，我错在哪里？他说：
“你又是在静态的看行情，创新高了，就要按新的高度重新做黄金分割，9月7日的高点是近期的新高，我重新作图后发现，9月8日的低点还是0.618位！晕。”
师傅问我，“8.30那个高点在目前的黄金分割的什么位置？”
我说，“0.5附近？”
“数值一模一样？”
“不，差一点。”
“哦，那你把高点调到0.382。”
“好的！调好了。”
“把11.79调到0.382后，1在哪？”
“14.74。”
“呵呵，这次应该到那！”
“是吗？能到那我也不买了，没空间了。”
“嘿嘿。”
如何解决动态的黄金分割是个问题，后来在网上发现了一个黄金分割的主图指标才解决了这个问题，那个指标我在指标探索一贴里已经列出源码，有兴趣的朋友可以试着用用。
可以说对于600073的操作，我不是很出色，而我在操作结束后想到了一个问题，就是到底什么时候应该用什么方法？为什么在600073上师傅会想到用黄金分割？而我可以说根本就没想过要用那个工具，也许，这就是一个根本性的差距，这个问题不解决，我永远都得当徒弟。
大话说吃一堑、长一智，而在股市里，这要吃的“堑”也太多了，后来有个朋友再说到股市时，经常会说“在股市里天天都上当，当当不一样”，也许也是有同样的感受吧。而我想更快地学习，至少要学会应变，但具体该怎么下手呢？
我想就这一个问题列一个计划，但又不知道该从哪里开始，于是去问师傅。
师傅问我：“你不是学做分析家的公式吗？”
我说，“正在学，不过还没把那当重点。”
“公式里面有个交易系统类公式。”
“哦，没太注意过。”
“你其实就是想做一个交易系统，对不对？”
“是的。”
“是系统就必须有一个完整的机制，你自己的思路目前都不是很清晰，怎么可能做这件事情呢？”
“这个，那总得去努力做吧？”
“是的，你的基础还不是很扎实，现在学这个有些早。”
“可是，我该从哪方面下手准备呢？”
“多总结！”
“我总结的还不够多？”
“不够！”
……
到了总结自己实战方法的时候，才发现自己如此“贫穷”，我才知道师傅反复说我基础不好的本质原因，我又有了停止操作，重新学习的想法。这时候，从深圳那边来了一个消息，有一家咨询公司要办实战培训班，我有了深圳学习的想法。
大话对我的想法有些吃惊：“老大，你没问题吧？”
而师傅却很赞同，八字先生说：“出去好，见见世面，也知道这股市里也是人外有人的地方。”
9月中旬，我出发了。 到深圳学习了近一个月，系统的学习了技术方面的知识，而这一个月的经历让我对技术有了另一种观点，我的进步是循序渐进的，而和其他人多交流也是不可缺少的。一个月中，从开始对技术的期望，到有些失望甚至想放弃，再到后来的正视，一切的一切都历历在目。
和果果聊实战
2003年10月8日
6日，一位久未谋面的朋友来访，她常用的网名叫果果。我们在洪山广场附近的一间茶座谈股票。说到股票，她是一肚子苦水，我原以为她是盲抄一族，不想聊了一会才发现她其实也下了很多功夫，只是在实战的时候就是没有感觉。后来，我们约好没事就聊聊实战方面的话题。
东北股城头变换大王旗，跳水股水底仍见老龙王。今天吉林板块的股票终于开始表演，首度超过辽宁股。600228第7个跌停，苦日子还没结束。
早上航天板块、东北板块、H股板块均有动静，果果打电话来说她又存了些钱到帐户里，问我哪些股票可以做？
我说，股指没有稳下来，还是看看再说吧，她又问有没有哪些方法能简单的判断个股有没有价值去做？我说，最简单的就是用120日线去判断了，股价在120日线之下运行的股票没有实战价值。她说她先去看看，回头再和我聊。
中午去营业部，正好碰到果果，她说有个利害的主告诉她600609能做。
我问她：“你怎么看这个股？”
她说：“东北板块呀，价也不是很高？”
我问：“早上我说的那个最简单的条件符合吗？”
她一吐舌头：“没注意。”
我们一起去看600609：已经三根阳线了，今天如果就这样不放量，短线是卖点啊。
120日线是长期成本的一种，表明长线资金的选择方向，趋势分析的一种，比较有效。不过120日线用起来有许多实际的问题。
果果看600609，发现现价是7.3，120日线是7.32。
“不上120日线就不看吗？”
“我建议你对于没有上120日线的股票先不看。”
“为什么？”
“做真正强势的股票难度小啊。”
“可是120日线之下的这段行情幅度也不小啊？”
“那是现在行情已经走出来了，你这样说，没走出来的时候你怎么去判断他会弹这么高？”
“这个？好的，先看120日线之上的股票，我去找找看。”
“这股票涨停也没过120日线，难道也不做吗？”
“这类股票不属于用那个最简单的方法就能选出的股票，不在我们观察之列，但实战如果能找出这样的股票当然还是要做。”
“那你告诉我如何找这类股票，OK？”
“天，你急什么？方法多的是，关键是怎么用，你找出现在在120日线之上运行的股票了吗？”
“找了，许多股票已经远离120日线了，不应该做了吧？”
“是的。”
“那我都存了钱，今天什么都不买吗？”
“谁规定有钱必须今天买？看看今天两市的总成交金额，先休息一下吧。”
“好的，听说下午股市风暴要来讲课，你听不听？”
“你去听吧，我还有别的事。”
收市了，果果与萍姐一块去听股市风暴的讲座，果果问萍姐手上有什么股票？萍姐说就剩下0661了，让果果羡慕的不得了，再问一句才知道涨停还没解套，原来散户都是一样可怜！
果果问萍姐今年做的如何？萍姐答道，如果上半年操作完0625就停止操作是最好的选择，可惜自己就是不停地想操作，现在赚到的都还回去了，白辛苦！
哦？果果听了这段话若有所思。
寂寞的技术派－－感谢WJ
2003年10月9日联通平稳上市；TCL合并上市。
一大早，果果就打电话来说她要转到我呆的那个营业部去，我问她看到什么好东东了，她说，昨天股市风暴的演示让她大开眼界，因为这个软件将长期在我们营业部做现场演示，所以她决定转过来，这样她咨询起来更方便一些。
我没用过那个软件，也不知道她好在哪里，不过，她要转就转吧。
到营业部翻报纸，发现今天是联通战略配售最后一部分的上市日，这段时间资金面压力很大，不知道这次联通还会不会有上次的表演。今天欣网视讯要上市，按大话的玩法，开盘低于12.1或以考虑进一点。
9：00，萍姐来了，也给我说那个软件挺好的，我有些好奇了，是什么指标啊？
是飓风中线。
“飓风中线我好象很早就听说过，没那么神吧？”
“他的演示机在2号厅，我们去看看。”
“好的。”我和萍姐去看那个软件。
正在看那指标的时候，谢老来了，谢老是中户里一位德高望重的老先生。
“HI，梨女士，好久不见，今天怎么看？”
“今天？”
“对啊！昨天的行情好象已经不用问了嘛，哈哈！”
“今天，10点半应该是个高点吧。”
“那东北股呢？”
“除了0661，其他多属于跟风上涨，今天再上冲就该出了。”
“好的，等会我们再聊，我去看报。”
“好的，88。”
开盘600403定在12.5，有些高了，也就没有再想做的意思了。果果早上来的时候买了一份21世纪经济报道，有一篇关于TCL换股合并上市的文章，问我TCL会怎么样走？
我说，“不是涨停就是跌停。”
“为什么？”
“这实际上是全流通的另一种方式啊，比较体面而已，大家认为是好事，他就会涨停，大家认为他不是好事，那他就跌到底。”
“哦？”
0542开盘涨停。
中午吃饭时，萍姐再次问我飓风指标，我说，“我觉得指标里的多方线有点象KDJ里的J线。”
她说，“不可能。”
“怎么不可能，你把参数改成36试试。”
“哦，没试过，等会回去再看。”
改过参数后，感觉有些象，但还不是，而且原指标两条线不对称，好象空方线并不是用0减去多方线的值，挺有意思，我决定下午没事研究一下这个指标。
下午果果办完转户来了，进门就嚷嚷，手痒死了，点只股票吧，我现在就要买。
我说，“还是省省吧，好好养神。”
“你在干什么？”
“研究指标啊？”
“啊，就那个指标？”
“是，就那个指标，感觉就是把经典指标变了个样子。”
“哦，我怎么没看出来，好了，弄出来了告诉我一声，我去萍姐那里，她说有个朋友给她留了一套选股公式，我去试试。”
“好的。”
过了一会，果果拿了一串数字说，这是抄底买入信号，我看了看。
000538 000662 600058 600858
我问，“这些股你敢买吗？”
“我没主意，问你来了。”
“问我？”
“是啊！”
“看大市不好，你要是胆正去做ST，不过现在观望最好。”
仿飓风指标。后来用大智慧的BIAS，通过调整参数发现了一个组合与飓风指标很象，让果果去对一下，结果是：很象！
果果是个见面熟，今天一来就在中户室里钻来钻去，气氛也被这个生龙活虎的家伙带的活跃起来。刚才她又不知道从哪弄的消息来问我：
“600858我不敢买。”
“哦？”
“还有，我听来，封闭式基金可能要转成开放式的，你听说了没有？”
“哦？没有。”
“要是转成开放式的，会有什么好处？”
“现在封闭式基金折价率基本都在20%左右，转开放式的应该是有利可图。”
“那哪个基金可以关注呢？”
“这个，这段时间我还真没好好看过基金，现在翻翻吧。”
后来发现184719前期明显有资金关照，可以关注一下。
2003年10月10日
H股，姹紫嫣红比涨停；联通，不温不火做小阳。
早上到营业部，看了看报纸的第一版，没有什么大的新闻，看目前的股指走势图，觉得1367点是短期一个重要的点位，今天守不住又要黑色星期五了。
果果一来就喊：“奇迹呀！”
“什么奇迹？”
“我居然连着两个交易日没有买卖股票！”
“天哪，你不是也动的太勤快了吧。”
“反正闲着也是闲着，不动白不动。”
“什么逻辑？你钱多啊，现在这市道，没几个赚钱的，还是歇歇吧。”
“好，歇就歇，那今天有什么可以买的吗？”
今天上市的置信电气是行业龙头，前一段时间，新上市的行业龙头均有不错表现，同时电力设备板块也属于近期强势板块，新股定位方面我没有大话那么准，打电话问了问，她认为开盘在10.5以下可以直接介入。我告诉果果有个潜在目标了，她总算可以安静地坐在座位上等开盘了。
集合竞价，600517开12.3，远远高于10.5的定位价，找果果说不买了，谁知她的单子已经打了进去，9：25－9：30之间不能撤单，开盘后，果果的单子居然以12.25成交，目前12分钟换手28%，第三个5分钟必须走阳线，否则今天果果的心情可能不会好了。
很奇怪买新股是一种什么心情，我没有一点冲动的感觉，和当时做600475完全不同。继续看盘吧。
H股开始活跃了，果果看着600517节节下滑，有些不放心了，同房间的其他朋友也来交流。谢老说，他感觉600362不错，他昨天冒险买了一点，看来买对了。旁边立即有声音说，那昨天香港市场仪征化纤走势相当火爆，你为什么不买他？下来就是一阵你来我往的争论，果果来问谢老：
“你的股票昨天买的，现在涨停了，你可以把心放到肚子里去了，我的600517可是今天才买的，现在不涨了，怎么办？”
“那还能怎么办？拿着，不管赚赔，明天走！”
“哦，这么残酷？”
“残酷？这好象不应该叫残酷吧，这叫纪律！”
“纪律？谁定的，我要找他理论一下！”
说到H股，我去查了一下，目前H股中市净率最低的一个好象是000666，这只股票是行业龙头，很多年都没有行情了，可以跟踪观察一下，另外600585也不错，只是现在都不是买点，需要耐心等待。
TCL开盘又封涨停。我们在盘中选短线可以关注的个股，选出以下几个：
600475 600827 000514 000708 000939
果果看见我把600890从选股结果中剔出，立即就问：
“为什么不要他？”
“这个股票的庄和湖北中融有关系，没看见600228都跌成什么样了，这东东还是别碰的好。‘
600228终于打开跌停板了，不过用了近8分钟，绝大多数单子都是在跌停价上成交的，换手目前为46%，前几天封跌停的单子达到流通盘的60%以上，这里面有些奇怪的东东，感觉尾市还会跌停，不抢反弹。
下午开盘股指就开始涨，果果问600050能不能进？H股已经开始有些疯狂的味道了，就近期的行情来看，6000685的走势一直不错，真的要做短线，不如就做6000685。果果早上买了一些600517，走势不是让人很满意，下午看着600685有些手软，终于还是在6.5一线买了一些。
我觉得她很象以前的我，总是想买股票，太心急的人往往会出错，希望今天的操作运气好一点。
H股终于全面开花，果果追进的600685也涨停了，600517也开始回升，乐得她蹦来蹦去，我的600475也停板了，不过中间打开了一下，感觉明天要到局部高点。
网友YY买了600286，今天也有量放出，6.7一线是阻力，盘中需要注意这个位置的压力。
股指一涨，大家的心情都好了许多，气氛也活跃了。
下午筛了一下股票，感觉下面几只值得关注：
600100 600585 0688
寂寞的技术派－－感谢WJ
2003年10月11日周五在盘中找了几个股票，很多网友都有回应，许多网友问近期在底部的可以中线关注的个股，今天我整理了一下，以下股票仅代表我个人意见，具体操作请大家自己决定。
600076 600181 600337 600388 600526 600860 0062 0587 0863 0990
2003年10月13日
果果一大早就赶到武珞路，和萍姐她们一起搞盘前的析，报纸上没有什么重要的新闻，我把周末的选股结果给他们，果果问，“有哪个今天就能买？”
我说，“你先把你周五买的那两个落袋为安了再说下一个目标，好不好，不然都要看不过来了。”
果果又去问萍姐：“你的股票怎么样？”
萍姐：“我的0089已经拿了好长时间了，刚解套，不知道下一步怎么走？”
果果：“哦，那你也落袋为安吧。”
盘中交流
“600685今天如果回调6.40元附近我准备再短线补仓；今天冲高后准备抛掉大部分，等待回调。我的指导思想有没有大问题？”
“6.4的价是怎么算出来的？”
“前期三次冲顶的高点”
“我觉得支持在6.0一线，今天这只股不一定回调。”
“不回调就不补了，我已经3/4仓在上面了。但是昨天这么大的量，我觉得是主力在和宁波斗法，今天它把宁波放走后，是不是会顺势向下打压赶走短线，正好做成周线回抽确认底部的形态啊？6元一带可能是洗盘的支撑吧？”
“是的 ”
“600118可以追点吗？”
“可以，有风险，只能轻仓做。”
大盘股中金融、石化均开始上涨。航天股短线也有上攻。沪综指今天会收出带上影的阳线，收盘在1415一线。前期连续上涨的个股在今天会有阶段高点出现。
果果的600517涨了。不过600403、600507涨的更狠，果果今天心情不错。
盘中交流
“600429三元以技术形态角度，会不会在这个位置做高呢？”
“有这个可能。”
“统计过，除开盘日，跌幅几天换手94%，横盘几天也刚好换手94%。 ”
“为什么不关注上涨趋势已经明确的次新股呢？”
“确实对次新股还没有研究过。”
“我想难得有600475技术形态都做这么完美的。”
“600403，600517，现在是什么状况？”
“403涨停啊！”
“打开了。所有的次新股换手率都不会低，所以高换手率不是理由。”
“卖单忽然间全撤了。600517也在向上冲，次新股完全没经验。”
“弱市炒新股！”
果果发现600517分时走势图中，均价线出现走势，认为这种走势显示出主力已经控盘，因此盘中不打算卖出，600685今天有冲高走势，两次机会，果果都很犹豫，这会股票已经翻绿。
萍姐：“你上周五说成不成就拿一天，今天怎么不按计划来？”
果果：“我想多赚点！”
萍姐：“唉，贪哦！”
果果：“那我现在挂单卖。”
萍姐：“OK，希望主力们心好再给你一次机会。”
期货市场今天出现全体涨停走势，以前没碰到这种情况，不知道对股市有什么影响。
盘中选股，如意集团，四环生物被选出，这两只均属于强势股回调类型，不过两只都是高控盘庄股，因此实战没有出击欲望。
郭老师今天来了，他喜欢用易经测股，因为下午有课，匆匆来匆匆走。我问他有什么新目标。
他说，“000693聚友，你的新目标？”
“600352，现在没有回调，还得等！”
“你刚才选出的0626还不错，进一点吧。”
“不了，早上出了600475，我想今天休息。”
2003年10月14日
期货市场的火爆说明大资金正在另找获利机会，次新股、H股、东北股在早间都没有明显的涨势，果果发现600631涨势凶狠，一查发现有利好：“唉，昨天下午要是知道得好该多好？”想一想，信息的不对称使得我们在这类机会上可以说束手无策。
600100，600766将有回调走势出现，跟踪注意短线机会。
000538，000626回调当中，亦可关注。
下午，次新股又开始动了，不过力度不如昨天早晨那一次，深圳B股出现强势反弹。早间选出的600766因为今天ST板块的走强而上涨，科技股在000503的下跌带动下，仍在下探当中。果果今天有一点受不了这个罗嗦行情了，把600517与600685一起全部卖掉，目前空仓。
2003年10月15日
报纸的头版是十六大的报道，出口退税提上议事日程。
H股继续上涨，恒生国企指数再创历史新高，有可能对H股板块产生刺激作用，昨天600585出现上涨，今天盘中对这个板块还应注意，但从单纯的技术方面筛选，没有H股入选强势回调板块。
昨天早间选出的股中，600766在尾市封上涨停，其他股票仍在整理当中，科技股中600100、600536入选，短线需要跟踪；其他如0538、0626也进入抄底区；庄股中，0518入选。
果果一早来就问，出口退税对股市会有什么影响？我和谢老他们一起聊了聊，觉得这次大部分都是降低退税率，因此企业的利润会因此降低，由于是纺织和煤炭业，农产品中有部分产品的退税率提高，会不会刺激农业股今天出现异动，前期较为活跃的农业股是丰乐和菲菲，今天可以关注一下。
600766再次逼涨停，酒类股开始上涨，600305盘中抗跌明显，轻仓可考虑择机介入。
寂寞的技术派－－感谢WJ
2003年10月16日今天强势回调板块个股。公布的选股结果中，属老庄股的要小心一下。
0503的走弱带动科网股整体下挫，在市场没有热点的前提下，股指单边下跌，盘中下跌放量，显示有资金出逃。本周的4根阴线已经将上周五的大阳线全部吞噬，做空动能还将进一步释放，技术上将考验前期低点1348.22。
2003年10月17日
早间选强势回调股，和昨天结果相比，两只ST消失，600682出现。
这两天行情不好，营业部里的人很少，果果也无聊到极点，今天新选出600682，让果果看到了机会。就我个人的感觉，虽然该股技术上已经进入强势调整，但从实际走势判断，该股的支撑位应该在7元一线。
最近几日，一直没有稳健一些的目标个股出现，确实让人感到无聊。
伊力特和全柴动力依次出现突然上冲，盘中的短线资金在寻找突破点，但跟风严重不足，结果只能是急上急下的电梯行情，不具实战价值，观望。
刚刚除权的烟台冰轮出现贴权走势，海虹控股止跌，科技股整体表现好于昨天，部分股票短线已经企稳，600475、600480、000089、000400、000866短线形态稍好，有机会但只适合轻仓操作。
“在观察的个股向上启动后，我应当是追入还是应当回调再入？追入怕回调，而等回调又可能股票不回调。请教你有什么判断的方法？”
“回调介入比较稳妥，如果不回调，就放弃。做股票的关键是只要赚就OK，不要这山看着那山高。”
2003年10月20日
600898贼心不死，这只前期复牌股的老大，在今天的表现可以说还是比较稳健的，同样上窜下跳的600763也有同样的上涨迹象，可以玩一玩，要轻仓哦。
一只股票突然涨了，果果刚好在关注他，于是很顺利地记下了全过程，但后来她发现了一些数据在盘后就变样了，这让她有些吃惊，为什么？难道盘后的数据有许多并不是真正的数据？
当她再去在盘中等着看这些数据时，却久久也等不到，让她很恼火，我说：
“上次你大概看到了一个‘方太阳’，也许只有在特定的时间、特定的股票上才能看到。”
“哦？你是说必须找到他的成因吗？”
“是啊，等你能预告一个股票要涨的时候，你还会错过他吗？”
“好的，我去找下一个‘方太阳’。”
近期的看盘思路
1、大盘蓝筹的行情绵绵不断，但对于600019、000866、600104等创新高的股票，大家都有些敬而远之的态度，毕竟目前的股价太高了，而且最近一次创新高没有量，假突破的嫌疑较大！而对于主流板块又不可能不看，实战应如何应对？我的观点，注意板块中有资金参与同时又在相对低位的个股，当然业绩不能差，比如000932，在相对低点出现放量上攻的走势，可以等待回调之后的机会！
2、关注次新股中的行业龙头，600432、600352、600475、600547等个股的强势不是偶然，若股指出现下跌走势，这些个股的波段机会就会出现。
3、关注长电的上市，电力板块会因为长电的上市而重新洗牌定位，多多关注，并注意板块中600021、000875等个股的走势。
4、关注600050的走势，总是在创新高后出现“消极”的走势，这一次是继续克隆前期走势，还是另有新意？该股走势对大盘影响较大，多看两眼，没坏处。
写寂寞的技术派是偶然的一个想法，我也没想到就这样在线写了这么久，更没想到中间会出那么多事情，之所以这么急的结束率一部的写作是因为一个中期底部即将出现，我得好好料理一下我的帐户了，所以只好请大家见谅了。
寂寞一文写的是我从开始炒股到现在，炒股思路不断变化的过程，也希望通过我的经验及教训使大家少走一些弯路，这也是文中真正技术性的东东交待的很少的一个主要原因，希望大家能去主动的思考真正适合自己性格的方法，不管是技术、基本面或者其他奇门怪招，毕竟赚钱是最最关键的，真的没有必要为使用的是什么方法而整天吵来吵去。
我现在已经不是一个纯技术派了，但我不会放弃技术，我们所处的市场在不断变化之中，动态的看待市场是非常重要的，另外，不管是用技术炒股还是基本面炒股，都要知道那些方法是相对“死”的，之所以说是死的，是因为有太多的人在使用方法时都只是在死搬硬套，一定要有一种灵活的方式去运用那些方法，也就是说在股市中做一个“活”人，这里的活是灵活应对的意思!
我在我的文章中从来没有说自己如何正确，因为市场在变，今天正确的东西明天就不一定还正确了，动态的看待市场的另一层意义在于不要以绝对的心态去面对市场，更不要以主观的思路对市场进行臆想!
文中，我已经提到理念、策略、原则等词，这些都是后来我不断完善自己思路所做的工作，这里先提前“泄露”一下，希望对爱动脑筋的股友有所提示。
时空面积法的应用
时空面积法的应用(邹欣原作)大家最关心的问题是上涨与下跌中的时间和空间问题，作者假设空间H按黄金分割调整，时间T也按黄金分割调整，但有时调整的黄金分割系数L不一样，但时间和空间是统一的，这两者的系数是如何调和的呢？作者利用黄金分割系数相乘也是黄金分割系数的原理，构造了时间面积法，进行调和，以用于预测和验证。
设上涨过程为1，下跌过程为2，高点为A，低点为B,空间为H，时间为T,L为黄金分割系数。
则时空面积公式为：L1=L1t/L1h,L2=L2t/L2h,L=L1*L2
换一种表达方式为：H1*T1=H2*T2*L…………①
H1=(h1a-h1b)，T1=(t1a-t1b)；H2=(h2a-h2b)，T2=(t2b-t2a)
作者举例对2003年上证1311～1649～1307点的过程及宝钢股份进行了验证，具有较强的实用性。最后得出“时空可以转换，可以进行测度”的结论。
我今天想利用这个方法做两件事情：
（一）验证在不同周期下公式①的精度。
（二）预测一下大盘的走势。
我们为理解起见，按牛顿质能方程的启示，假设时间和空间都是股市能量的一种表现形式，时空能量可以转换。引入一个概念，股市周期能量M，M=H*T1
（一）验证在不同周期（即一个阶段的研究最小时间元）下公式①的精度。
我们发现，在一个中期上涨阶段，总有短期的下跌；中期下降阶段，也有短期的上涨。但上涨中的下跌，是为了更好的蓄能，下跌中的上涨，是消耗能量。
为了反映上涨中的下跌能量和下跌中的上涨能量，做到更加精确的计算，我们把上涨阶段A划分为N个周期（研究最小时间元），则K线扫过的面积，即能量MA=sum（ma1,ma2,……man)（因时间元为1，把面积划分各个小块）,MAn为第n个周期下的最高值（均值，收盘价，开盘价，最高或最低，约定取最高）减去阶段最低点。
同理，把下跌阶段B划分为K个研究最小时间元，则MB=sum（mb1,mb2,……mbn)。其中Mbn为阶段最高点减去第n个周期下最低值。
在研究最小周期下，最高点的那个周期算为上涨阶段。
利用时空面积法公式，L=MA/MB,为分别起起，我们称这种为最小元算法，区别于整体算法。
我们还是以2003年上证1311～1649～1307的过程为研究对象。
取值方法，利用分析家复制数据功能，把数据装入Excel工作表。分上升阶段和下降阶段的数据进行处理，分别得到MA和MB。
（1）以11日为周期。
则上升阶段，N=7，MA=1468.55；下降阶段，K=13,MB=2919。
L11=1468.55/2919=0.5031
整体算法为：L=(7*(1649-1311))/(13*(1649-1307))=0.5321
计算误差c11=abs(0.5321-0.5031)/0.5031=5.8%
此周期下时间系数Lt11=N/K=7/13=0.5384,空间系数Lh=(1649-1311)/(1649-1307)=0.9883
(2)以3日为周期。
则上升阶段，N=22,MA=4256.1；下降阶段，K=47,MB=9550.2。
L3=4256.1/9550.2=0.4457
整体算法为：L=(22*(1649-1311))/(47*(1649-1307))=0.4626
计算误差c3=abs(0.4626-0.4457)/0.4457=3.8%
此周期下时间系数Lt3=N/K=22/47=0.4681,空间系数Lh=0.9883
(3)以1日为周期
则上升阶段，N=66,MA=12276.8；下降阶段K=139，MB=26583.4。
L3=5758.2/9550.2=0.4618
整体算法为：L=(66*(1649-1311))/(139*(1649-1307))=0.4693
计算误差c1=abs(0.4693-0.4618)/0.4618=1.6%
此周期下时间系数Lt3=66/139=22/47=0.4748,空间系数Lh=0.9883
根据原文，“真实时空系数”L=1/2.161=0.4628
下面计算一下三个周期下时空系数与“真实时空系数”的误差。
d11=(0.5031-0.4628)/0.4628=8.7%
d3=abs(0.4457-0.4628)/0.4628=3.6%
d1=abs(0.4618-0.4628)/0.4628=0.2%
接近0.4628的时空系数为：0.5，0.382。最接近于0.5，如果我们需要的安全裕度为3，那么需要满足的最小精度c0为：(0.5-0.4628)/0.4628/3=2.8%
__________________
从上面可以得出以下结论：
在一个约200天（66+139=205）完成上涨和下跌的研究阶段下：
（1）对时空系数L来说，最小元算法和整体算法的计算误差c11>c3>c0>c1，即在日线为周期下，采用整体算法能够满足精度。
（2）对时空系数L来说，计算值与“真实值”的误差，d11>d3>c0>d1,可以看出在日线周期下，可以计算出满足精度的时空系数。
那么在得出时空系数L的前提下，以哪种周期预测得最准呢？
我们以上涨下预测下跌，即已知L=0.4628，Lh=0.9883，在以11，3，1天为周期的三种情况下，上涨时间N分别为7,22,66，则下跌时间K为：
k11=N11*Lh/L=7*0.9883/0.4628=14.94 实际值为13，14.94/13=1.15。
K3=N3*Lh/L=22*0.9883/0.4628=47 实际值为47,47/47=1。
K1=N1*Lh/L=66*0.9883/0.4628=141，实际值为139,141/139=1.01。
可以看出，以3为周期最准，其次是1为周期，再次是11为周期。
结论（3）：在约200天的阶段，以3为周期的时间预测最准。
（二）预测一下现在大盘的走势。
（1）以日线整体算法来估算时空系数L
研究阶段：2003年11月13日1307（设为A点）～2004年4月7日1783（设为B点）～新底部（设为D点），则上涨空间H1=1783-1307=476，上涨时间T1=96
如果7月14日D点，则下跌空间H2=1783-1376=407，下跌时间T2=65
L=H1*T1/（H2*T2)=476*96/(65*407)=1.727
黄金分割系数一般为：
0.191 0.236 0.333 0.382 0.463 0.5 0.618 0.666 0.764 0.809 1
取倒数为：
5.236 4.237 3.003 2.618 2.160 2.000 1.618 1.502 1.309 1.236 1
最接近的数字为1.618,1.5
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(2)以时空系数L分别为1.618和1.5来预测大盘的走势。
如果1376为底，计算时间。
L=1.618
T2=H1*T1/(H2*L)=476*96/(1.618*407)=69.4个交易日
date(2004,4,7)+69.4个交易日=2004-07-20
L=1.5
T2=476*96/(1.5*407)=75个交易日
date(2004,4,7)+75个交易日=2004-07-28
如果1300为底，计算时间。H2=1783-1300=483
L=1.618
T2=H1*T1/(H2*L)=476*96/(1.618*483)=58.5个交易日,不可能。
L=1.5
T2=476*96/(1.5*483)=63个交易日，不可能。
L=1.309
T2=476*96/(1.309*483)=72个交易日
date(2004,4,7)+72个交易日=2004-07-23,可能性不大。
L=1.236
T2=476*96/(1.236*483)=77个交易日
date(2004,4,7)+77个交易日=2004-07-30。
再次对1376底进行精确预测，用结论3，约为200天的过程中，3天为周期预测最精确。本次过程为96+70=166天，满足条件。下面以3天为周期进行预测。
H1=1783-1307=476，T1=96/3=32，H2=1783-1376=407。
则L为1.618时，T2=476*32/(1.618*407)=23.1，则在7月16，19，20这个周期内发生变点。
当L为1.5时，T2=476*32/(1.5*407)=25，则在7月26，27，28这个周期内发生变点。
结尾：
1.股市的研究可以借助其他学科中的方法，通过合理的构造进行分析。
2.我们知道黄金分割率的加，减，剩，除，开方，乘方都是黄金分割率，所以通过初等函数范围的构造，对时空两者关系进行研究，结论与时空面积法一样的，只要满足相应的精度即可。
3.是否可以扩展用于分时中更小的阶段，是一种研究方向。
4.股市周期能量M，M=H*T,还与哪些因素有关呢？
5.希望是抛砖引玉 .
时空波动理论
波动：物质是运动的，只有不断的波动，系统才能吸收或析放能量。先有能量再有波动，故能量可用波动的长度表达。
空间：用于表现多空双方力量的强弱，多头力量大，则表现为向上扩展空间，空头力量大，则表现在向下扩展空间。空间的运作遵守阻力最小原则，故上帝在空间图形上早已构造某种完美的图形。
时间：时间的作用就是累积能量，在某种多头力量占优的空间形态下，时间就是用来补充多头的力量，在某种空头力量占优的空间形态下，时间就是用来补充空头的力量。多空双方的能量累积用资金量来表示，只有能量积累到一定程度，变盘才会发生。
时空波动的长度：指的是周期A－B－C过程中波动幅度的总和。与周期内的最高点最低点之波动动有分别。例，一天内价格高点为6，低点为5，若以日线为周期，时空波动长度则为：6－5，若以小时为周期呢？若当天价格做了4个来回的波动，从6到5再到6再到5，，，一直，此时，时空波动长度为：6－5+6－5+6－5。。。。。。。。。所以，最精确的波动算法是计算每一笔（最小周期的波动）的波动，此时，大周期的时空波动长度不能以日线高低点为准而是按分笔高低点为准，也就是说，若取日线为最小周期波动，若大周期波动的计算也需以日线为准而不能以周线为准，大小波动周期的时空波动长度计算周期必须一致。由于时空波动的作用是用来吸收能量或析放能量，所以，在平衡市中（多空力量相等），时空波动吸收了多少能量就会析放多少能量。在多头市中，时空波动吸收的能量大于析放的能量。。一直到时空波动吸收的能量等于析放的能量，此时，变盘马上出现。。。。技术分析不能作精确的预测，别走火入模，在此，不想作更多的解析：人类不可能超越自然。只能跟随自然，跟着上帝走。。
周期：指点是物质从原点出发再回到原点所用的时间。也就是波动吸收的能量从0到10再从10开始析放能量到0所用的时间。
变盘点：用时空波动的长度来解析就是，在多头市中，时空波动吸收的能量大于析放的能量。。一直到时空波动吸收的能量等于析放的能量，此时，变盘马上出现。在空头市场中，时空波动所析放的空头能量大于时空波动所吸收的多头能量，一直到析放的能量等于吸收的能量，此时，变盘马上会发生。利用0.309和0.691原理，可得出两个变盘点：攻击波的变盘点0.691，调整波的变盘点0.309。究竟会向什么方向变盘，时间周期会告诉我们：时间永远先于时空波动进行突破或结束。（允许个人有所保留）
空间上时空波动变盘点的算法：取三个点ABC。1，若C为低点，算出时空波动的长度S：S＝了B－A＋B－C，算出攻击波的变盘点：C+0.691*S，也就是说若多头力量大于空头力量，第一波AB能推动后面某种级别波上涨的话，则可攻击到C＋0.691*S才会出现变盘，算出调整波的变盘点：C+0.309*S，也就是说若多头力量小于空头力量，第一波AB不能推动后面某种级别波的上涨，则涨到C+0.309*S位置，ABC所吸取的多头能量已经消耗完毕。2，若C为高点，S＝A－B＋C－B则同样可算出多空双方力量大小的变盘点：C+0.691*S，C+0.309*S. 关于取点的问题，需要取三个点，因为三个点才能确定一个波动周期，这三个点在图形上为明显的高低点，必定包括一个上涨和一个下跌过程,也就是这三个点构成V型或反V型。关于攻击点和调整点的计算，遵守以下规则：大周期决定小周期，当两者相等时（指的是大周期的调整点等于小周期的调整点或攻击点,大周期的攻击点等于小周期的攻击点或调整点），将出现变盘。第一步：取最大的一个波动周期。上证现在最大的一个波动周期就是93年的1558点，94年的325点，2001年的2245点。第二步，算出最大周期内的攻击点和调整点。调整点为：2245－（2245-325+1558-325）＊0.309＝1270.7，攻击点：2245－（2245-325+1558-325）＊0.691＝66。由此可知，若后市多头力量大于空头力量的话，则大盘会于调整点1270点上下止跌，若后市发展空头力量大于多头力量的话，则后市空头会攻击到：66点上下。也就是说若1270点不能止跌的话，表明大周期1558－325－2245波动吸收的多头能量完全死去，大盘将跌到66点再度建立一个更大周期的多空平衡：95.79－2245－66点。第三步，取最小的一个波动周期（越小越准确，实际上，市场不可能精确预测，所以，取日线上的小周期就行了）如取1649－1307－1783这一周期，算出调整点：1783－（1783-1307＋1649-1307）＊0.309＝1530，再算出攻击点：1783－（1783-1307＋1649-1307）＊0.691＝1217，第四步，与大周期对比，发现小周期的攻击点与大周期的调整点差不多，记住：要变盘！向下或向上？向下则到66点，向上呢？可由325－2245－1259这个周期算出攻击点。前面的算法是在1259点还没走出来的算法。现在，1259点走出来了，再取日线上一个最小的周期：1783点为A点，1259点为B点，1496点为C点，则构成一个周期的时空波动，算出下一周期多头力量大于空头力量的点位：1496－（1783－1259＋1496－1259）＊0.309＝1261，（是不是越来越接近于1270点？）则相对于1783－1259－1496这一周期，若后市在1260上下止跌的话，可表明多头力量大于空头力量。所以，个人认为大盘允许跌破1290点但不允许跌破1259点。
最后，需要说明的是，上面的方法只适合于大多数人参与的市场，也就是人为明显的控盘品种不适宜用这种方法判断。波动和周期是市场重要的两个概念，对于控盘个股，注意其波动（分时的波动，日线的波动，周线的波动）总有一天，你会紧跟着其波动，与其波动融为一体，一旦发现波动与平常不一至，你要小心：变盘马上要发生啦。若有朋友从这文章里能悟到什么的话，我也很知足了。。市场只能靠自己。论坛好玩就在可以说说笑，吹吹牛，嘿嘿，天天研究也没意思，人类能长命百岁么？另，我是谁朋友，关于空间的平衡和空间的完美理论，我就不再多说了，是懒得说。要点：多头建立一个平衡，空头就会相对于多头建立的这个平衡再建立一另一个平衡。与黄金分割差不多的，你去看看黄金分害律吧。平衡点：0.691，完美点：0.618。例：a10－b50－c20，算空间长度：b50-a10+b50-c20＝70，取一半：70*0.5＝35，算平衡点：c20+35/0.691(常常为第三浪目标)，算完美点：c20+35/0.618(常常为第五浪目标)上涨过程中。下跌过程则可用：0.309，0.382。有些东西不能解析得太明白，这文章就让悟者自悟吧，也希望朋友不必多问，有些东西不是说了就能明白的，需要时间。如周易这本书，看了明白，但真正明白的人有多少？需要时间，时间不到，谁也明白不了。。。==============================================================
原理：一赢二平七亏，这是实际调查的说法，理论上为：0.9赢，2.109平，6.91亏，嘿嘿，这是神数，告诉你了。理论上亏损的人为0.691，不亏损的人为0.309。0.382＝0.691－0.309啊，俺不能对你说得太明白。波动：用来消耗或吸收能量。时间：用来累积多空双方的能量。多头力量永远大于空头力量，一场多空战争结束后，总有69.1%的人会死去，30.9%的人会活下来，这是规律，谁也改变不了。周期：包括一个上涨和一个下跌所需的时间。
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设指数由A到B，再由B到C点，可算出一个周期内时空的波动长度为S：A－B＋C－B，也就是指数从A到B再到C点所游走过的长度。第一，C点为高点，若后市发展多头力量仍大于空头，则止跌点位为：C－0.309＊S，若后市发展空头力量大于多头力量，则止跌点位位于：C－0.691＊S。第二，C点为低点，若后市发展多头力量大于空头，则上涨目标可达：C＋0.691S，若后市发展空头力量大于多头，则上涨目标位于：C＋0.309S。也就是说0.691为攻击波的神数，0.309为调整波的神数。（嘿嘿，信不信由你）以2245为C点再从90年到2001年中取两个点A，B两点，注意：若C点不是高点，则A点一定要是相对的高点，B点则为相对的低点，从中算出调整波的点位和攻击波的点位，很容易知道若A＝1558，B＝325点，则可算出其调整波点位于：1259附近（是多少，自己去算才行）其实，也只有这一组数符合条件。也找不到符合攻击波的AB两点。。每一个周期，都可以这样算。大周期时空的长度包含小周期时空的长度。算算A＝1259点，B＝1496点，C＝1289点这一时空长度的调整波和攻击波在那里？攻击波：1289＋306.8＝1595。调整波：1289＋137.19＝1426，也就是说，若大盘在1426点做头的话，则表明1289到1426点不是某级别波的一个攻击波，很可能是下跌过程中的调整波，若在1595点上下做头，则表明1289到1596肯定是某级别的攻击波。
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嘿嘿，理论性的东西我就不写出来了，若不信，可以对比以前的走势，自己算一下。懒得写太长。。。。技术分析宜大不宜小，曾经听说有人能精确预测指数，嘿嘿，俺才不相信呢。什么时候1赢2平7亏这个规律没用了，俺这种方法就没用了。另外，本人还常常利用空间的平衡，空间的完美理论来确定攻击波和调整波的结束点。但最主要还是利用时空的长度理论来确定。
时空面积法初探(笔名 邹欣原创)
时空面积法初探
上海首度引进的国外最新潮“科普大片”———日本时间探索展，将于5月17 日起在科技馆上演。
整个展览互动、可触的体验大大激发了参观者的思考，了解时间从不以人的意志或感觉为转移的真谛，时间永远按照自己的节奏向前奔走，从不为谁停留或加速。但是时间会影响人的投资情绪，时间还会影响成交量及管理层的思路。因为时间是无处不在，无时不有。时间是不以人的意志为转移的，30年河东30年河西，就是这个道理。物质 可以变精神，精神可以变物质。爱因斯坦的E＝mc×c公式中揭示了质量和能量的转换关系，那么时间和空间能不能转换呢？股评中的“以时间换空间”或“以空间换时间”的说法已提到时间和空间转换现象。美国经45年的努力最近还发射了“引力探测器B”，验证时空结构像一张平坦的床单，地球像保龄球放入而凹陷下去的“短程线效应”，进一步证实爱因斯坦的时空偏转和时空弯曲原理。
时间是什么，是连续地流动，还是跳动的，它与空间究竟什么关系？为了深入浅出，看看物理学家们的观点：“宇宙的时间和空间可能共同形成一个在尺度上有限而没有如何边界或边缘的四维面。……时空就像地球的表面……地球的表面积是有限的但它没有任何边界或边缘。”、“所谓虚时间是真正的实时间，我们叫做实时间的东西恰恰是之虚乌有的空想的产物”、“宇宙的物质是由正能量构成的，引力场具有负能量，这个负的引力能刚好抵消了物质所代表的正能量，所以宇宙的总能量为零。”这些深奥的理论我们无需去搞得很清楚，如同电脑我们不必搞清其原理一样，只要会操作就行。
空间的调整比率大家已很熟练，时间的调整也是按黄金倍率调整的。如果用时空面积法统一考虑，就可把“以时间换空间”或“以空间换时间”的定性分析演化为定量分析。
公式为：
下跌时的a2(时)×b2(空)（单位：年元、周元、天元或年点、周点、天点等）/上升时的a1(时)×b1(空)（单位：年元、周元、天元或年点、周点、天点等）＝L（黄金分割率）。
――式（1），
也可以公式S2(下跌)/S1(上升)＝L（黄金分割率）。
――式（2）来表示。因为实际走势是曲线，考虑两者的比例，都可用直线代替曲线而使比例不与原来曲线围成图形的比例相差太大；
又因为三角形面积＝底×高×0.5，两者相除，0.5与0.5也抵消掉了。
式（1）可简化为a2(时)×b2(空)÷a1(时)×b1(空)＝L―――式（3）
a2(时)= L×a1(时)×b1(空) ÷b2(空)―――式（4）
b2(空)＝L×a1(时)×b1(空) ÷a2(时)―――式（5）
从式（3）可看出，如L保持不变，以“时间换空间”的方式调整，a2(时)拉长，b2(空)可变小；相反a2(时)减小，势必要拓宽下跌空间b2(空)，即“以空间换时间”。
譬如2003年1311～1649～1307点，形成两个直角三角形。用式（3）计算如下；
（1649－1307）×139天÷（1649－1311）×65天＝47538÷21970＝2..163≈2..191
假如时间倒退到去年的11月3日的1340点，问底部多少，大概何时到达？用a2(时)＝140天，b2(空)＝（1649－1320）试代入式（4）
a2(时)=2.161×65×338÷(1649-1320)=144天
用140天试代入 式（5）b2(空)＝2.161×65×338÷140天＝339.1，1649－339.1＝1309.87。
这样可测试在离1649点第140天～144天附近有一个底部性质的点位1309点出现，实际是
第139天的1307点。预测与实际相差不多了。
再譬如宝钢从20030929（2003.6667）的5.19元～20040107（2004.0194）的8.06元，跌到20040511（2004.3333）的6.01元，问时空到位没有？如单就空间而言（8.06－5.19）/（8.09－6.01）＝0.714，
0. 714离0.764还有一段下跌，要到8.06－（8.06－5.19）×0.764＝5.86元。观察时间比率：
（2004.3333－2004.0194）÷（2004.0194－2003.6667）＝0.3139年÷0.3527年＝0.8899，超过了0.809。
如用a2(时)×b2(空)÷a1(时)×b1(空)＝L―――式（3）计算：（2.05元×0.3139年）÷（2.87元×0.3527年）＝0.6357≈0.618。发现空间的不到位可用时间来弥补，即“以时间换空间”。
用同样的方法可匡算大盘，如下周不破1526点，那么下调时间需延长到5月25日～6月1日（我也向罗杰斯学习“调整4～16个月”的说法，即0.5或0.618两个，给自己有一个退路，因为他的“附近”误差是一年，）。如创1483或更低的1420点，那么调整时间可以缩短，即“以时间换空间”。
“ 时空面积法”还可用于实体经济。譬如服装店的销售量或成交资金，就相当于成交量，同样可用上述方法匡算。我曾写过这方面的文章，还获得北京中国管理科学院2000年优秀学术论文奖。
我总在寻找高深基础理论与实用科学的最佳结合点，（没有相对理论就造不出原子弹！）“ 时空面积法”就是一种尝试，肯定有不完善的地方。希望大家共同探索，发扬集体智慧，寻找更简单的方法，为丰富虚拟数量经济理论多作贡献，为我们和我们的后辈积累一些思路，而不仅仅是金钱。爱因斯坦、牛顿他们都不是百万富翁，但他们思路及理论已经超过金钱的价值。
欢迎大家批评指正。
价值投资之父－葛拉汉论投资【精采摘要】
价值投资之父－葛拉汉论投资【精采摘要】当葛拉汉的金融道德三部曲──‘美国公司倒闭后的价值是否高于继续营运的价值？’在《富比士》（Forbes）发表时，美国，实际上应是全球，才刚经历1929年至1930年摧毁性的股市大崩盘，且正处于大萧条的谷底。虽然不景气的阴霾一直持续到1930年代末期，但是葛拉汉的文章透露出该是投资人可以安全回到股市的时候了。当时，葛拉汉就指出，在纽约证交所挂牌的公司若宣布解散或出售，有三成以上的公司必须以低于公司实际价值的价格出脱。葛拉汉在这一系列文章里，指责公司的管理阶层不仅占投资人的便宜，更为了私利将股东的福利远远地抛诸脑后。
此外，葛拉汉的文章呼吁投资人重回股市。葛拉汉是鼓足了勇气才写下这系列文章的，因为他和合伙人纽曼共同管理的基金，在1929年至1930年的大崩盘中，净值下跌了50%。当时才三十八岁的葛拉汉已是颇受推崇的投资思想家及作家了，但是写出这些文章算是相当年轻。他透过文章，提供了金融界欲东山再起的迫切指引。
葛拉汉从专业投资退休后不久，曾在加州发表一次演讲。本篇最后一章便是该演讲的摘录。从整篇演讲中，我们可看出葛拉汉从未放弃他对商业道德的热情。
美国公司倒闭后的价值是否高于继续营运的价值？
本篇是葛拉汉发表在《富比士》的金融道德三部曲，原文分别发表于1932年6月1日、6月15日及7月1日三期。经富比士杂志公司授权许可转载。
第1部曲 膨胀的公司财库和缩水的股东：公司榨干众股东大爷？
編著者选用葛拉汉发表在《富比士》的三篇文章，来说明在美国商业界及金融界所发生令人诧异莫名，却又影响深远的重大事件之一，其解决之道足以影响每个投资人的利益。
读者只要阅读这三篇文章的标题，很容易就能明了这三部曲所传达的不朽意念及深远意义，而这也正是編著者将其纳入本书的原因。
这三部曲的作者──葛拉汉，任教于哥伦比亚大学，他不仅在商业、财务及股票市场的学术领域有相当地位，更有多年的实战经验，他将带领你们藉由探讨事实的真相，进而了解到身为股东所应享有的权利与义务。
尽管这些真相大都很明显且合乎逻辑，却鲜少受到大众媒体注意。《富比士》很乐意将充斥于股市与企业间，对真相有失公允又妄加误断的现象，以无惧、真实，又有趣的方式公诸于世。以下这篇文章就是三部曲的第1部曲。
美国公司以半价出售
在公开市场中，超过三分之一的股票以低于公司的流动资产净额（net quick assets）出售。
许多普通股更以低于公司现金资产的一定比例出售。
在这个新兴的时代，商业贷款信用良好的公司不需要告贷，因为股东自会提供用不完的大笔现金。
当公司的财务经理高枕无忧时，股东却个个惶恐不安。
银行不再直接贷款给大公司，反而贷给股东，而这些股东则以高估的股价买入股票，使公司得到过度融资。
试问，公司、公司的主管及股东各该负什么责任？如何才能步入正轨？股东是公司的合伙人，还是寄生虫？
难道公司该回到1929年的政策──让股东有权将所买的股票卖回给公司、减缓资本化的脚步，并让公司与股东平均分摊负担？
如果公司因为考虑未来有长期亏损的可能性，而使市场报价远低于公司的现金准备（cash reserves），那么股东是否该在他们的现金缩水之前，要求清算其所投入的资金呢？
公司的作法对股东是否公平呢？
如果你是一家大制造厂的老板，和很多人一样在1931年遭受亏损，并认为短期之内情况只会更坏，你对自己的事业感到悲观，希望‘廉价’出售。此时，一个有兴趣的买主向你索取财务报表，而你也拿出了一份颇为健全的资产负债表，如下所示：（单位：美元）
现金及美国政府债券 8,500,000
应收帐款及货品 15,000,000
厂房及不动产 14,000,000
37,500,000
本期应付帐款 1,300,000
净值 36,200,000
这位买主浏览报表后，开价500万美元希望买下你的整个事业，包括现金、自由债券（liberty bonds）及其他所有资产。你会卖吗？这无非是个可笑的问题，因为没有一个正常人会傻到拿850万美元现金交换500万美元现金，更不用说再赔上价值超过2,800万美元的其他资产了，但是这种荒谬的交易的确发生了。许多怀特汽车（White Motors）的股东就以每股7美元至8美元的价格卖出持股，其成交条件和上述倒贴的情况相去不远。
其实上述报表的数据就是怀特汽车去年（1931年）12月31日的资产负债表。怀特汽车以每股7.37美元的低价，卖出65万股，总价480万美元──这是现金及约当现金（政府债券）总值的六成，且仅占流动资产净额的二成。值得注意的是，怀特汽车除普通股外，没有其他需要优先清偿的资本负债，而且唯一的负债只有应付帐款而已。
大型的老公司用远低于流动资产甚多的价格贱价求售，实在是令人咋舌。其实情况很不乐观，因为我们发现目前至少有数十家公司也以低于存放在银行里的现金价格求售。更糟糕的是，大多数公司以低于它们流动资产的价格出售，完全没把厂房及其他固定资产列入考量。
这表示有太多的公司以远低于实际拥有的流动资产的价格在市场上求售。依华尔街最权威的判断，这些公司‘赖活不如好死’。
在正常的清算程序下，多数公司的价值至少应等于其所拥有的流动资产。若这些大公司的厂房及不动产等资产无法以接近持有价格（carrying price）出售，公司仍应该清算应收帐款及货品，将所得补足到帐面价值。如果这不是一个合理的推测，那么这些大公司所采用的会计方法可能有极大的缺失。
我在哥伦比亚大学商学院指导一项研究计画，研究对象包含在纽约证交所挂牌的600家上市公司。结果发现超过200家（相当于三分之一）的上市公司以低于公司的流动资产净额出售，超过50家以低于现金及有价证券总值出售。表1列出研究对象的部分名单，大多是以低于现金及有价证券总值出售的公司。
这样的情况意味着什么呢？有经验的财务专家会说，在股市暴涨的荣景瓦解之后，股价必然会出现过低的现象。就像纽约证交所总裁所声明的，‘像这样的股市低迷时期把美国人都吓跑了’。
换个角度来说，之所以发生这样的现象，是因为拥有公司的人没有钱，而有钱的人却没有在股价便宜时买进。难道我们不曾在以前的空头市场──例如1921年，碰到同样的现象？
然而，1921年的情况与现在（1931年）仍大有出入。当时，因受战后严重经济萧条的压力，很多股票都以低价出售，但几乎没有股票是以低于流动资产的价格成交的，更遑论是以低于公司所持有现金的价格出售。
把这两个时期具有代表性的公司作一比较，结果相当令人震惊，特别是我们发现1931年业界的经营成果并不比1921年差，但是为什么这些公司会以其营运资本（working capital，编注：即流动资产净额）的一半价格抛售呢？十年前，公司的营运资本才仅是公司谷底价（bottom prices）的一半而已，而当时的现金资产价格则为现在的6倍。
因此，我们必须认清，现在的局势‘绝非’单纯的空头市场所能解释的。大体来说，这是史无前例的现象，是1928年至1929年的疯狂新世纪之后，最诡异又讽刺的余波，反映出国家财政结构及人们在财经心态上的改变，这些改变意义深远，却无人能理解。
这里有两个看似合理又单纯的观念：第一、好的股票就是好的投资；第二、公司的价值取决于公司获利能力的说法已被曲解，转而发展成一套疯狂的财经信条。这套疯狂的信条导致投资人变成投机者，致使公司蒙获其利，股东却血本无归；颠倒了商业借贷相对于股票借贷（Wall Street Loans）的重要性。最后，这套信条更无视于吞噬我们的异常萧条现象，而制造出混乱的会计政策及不合常理的价值标准。
在大多数股票以远低于流动资产净额的价格出售这个看似简单的事实背后，隐藏了复杂的导因、结果及意涵。接下来先讨论这个特殊现象的导因，至于其他部分，则会在后续的两篇文章中讨论。
近几年来，因股东行使认股权（subscription rights，编注：现有股东于新股公开发行之前，享有优先按一定比例认购股份的权利证书），使公司增加大量现金。而这笔大量涌入的新资金，导致市场价格与流动资产之间的差异悬殊。这个1928年至1929年多头市场的一个显著现象，造成两个颇为对立的结果。从某方面来看，这些吸收进来的大量资金，强化了公司的现金及营运资本的状况；但从另一方面来看，新股的发行扩大了股票在市场上的供给、削弱了股票的技术面条件，进而强化了股价下滑的趋势。这样的情况使股票的‘价值’提高，却使‘价格’下跌。
如果投资人在过去十年间随时查看资产负债表，股价就不至于跌到目前这么离谱的水准。过去几年，投资人之所以出脱持股，是因为害怕，而不是因为有需要。若这些胆小的持股人彻底了解到他们是以远低于公司流动资产的价格出售自己的持股，那么他们可能会有完全不同的做法。
但是，因为股东认定股价与公司的获利能力有绝对的关系，所以就不再注意公司还拥有些什么，甚至无视于存在银行里的现金。
过去的投资人的确是太过于重视帐面价值（book value），忽略了厂房、设备等财产所能带来的获利。他们认为除非厂房等财产能显示同等的获利能力，否则就不必费神注意它们标示在帐面上的价值。
但是，就像华尔街专家所提出的许多审慎见解一样，这样的做法太过偏激。它造成投资人过分强调公司所公告的盈余，而这盈余可能只是短暂的或甚至是虚报的，完全忽略一向被视为评估证券价值时极为重要的因素：公司的营运资本状况。
华尔街评估上市公司与私人公司用的是两套完全不同的基准。若以一般的商业标准来判断，景气好时，股票的成交价出奇的高。而今，根据报酬法（the law of compensation），这些公司的资产都被过度低估。
造成股价低于公司流动资产净额的第三个原因，是投资人害怕公司未来的营运会带来亏损。很多读者可能会断言这是造成目前市场低迷的最主要原因，这些话不单反映出公司缺乏获利能力，更反映出公司‘逐渐丧失此能力’。逐渐丧失获利能力意味股东所持股份背后的营运资本将会逐渐消失。
难道三分之一的美国公司注定要继续赔钱，直到股东出脱所有持股为止？股市认定事情必将如此发展。
然而这个看法并不正确，就像一般对股市未来走势的判断一直都不正确一样，大家都知道华尔街的推论是经不起考验的。举例来说，大众不可能因为卡车运输抢走大部分的火车业务，在对火车运输业失去信心的同时，又对卡车运输业绝望，以至于要出脱大量持股，以换取部分微薄的流动资本。
但是，即使在景气繁荣时期，也有许多企业因失败而停业。可以肯定的是，这些运气不佳的企业，数目将会大幅增加。所以，体质不佳的企业恐怕很难幸存，某些个案也应验了市场的灭亡预言。尽管如此，大量出脱持股以换取微薄流动资产的行为背后，一定潜藏着一个基本的错误。
如果一家公司注定要亏钱，何必继续营运？如果这家公司了无未来，结束营运要强过继续苦撑，那何不就此结束？
公司的所有人若担心现金即将消失，他们肯定有比分送现有现金更好的变通方法。我们要再回到本章开始时所提到的怀特汽车股东与工厂老板之间的合约案例。
这个例子只不过是个简单的推理：怀特汽车若继续营运，是否会比其存在银行的现金更值钱？如果比银行存款更值钱，那么股东以远低于银行现金存款的价格出脱持股就太不明智了，除非他们有不得已的苦衷。如果不比银行存款值钱，怀特汽车就应该进行清算，然后付给股东每股所值的现金再加上其他资产可能带来的收入。
股东显然忘了要查看资产负债表以外的其他数据，他们忘了自己也是公司的所有人，而不仅仅是股市交易行情板上的个股持有人而已。此时此刻该是全美数百万股东，将长久以来的注意力，从每天的市场报告转移到他们所拥有的公司的基本面。他们才是公司的所有人，而公司的存在，是要为股东谋福利并满足股东的需求。
当然，监督这些公司的责任，必须落在董事身上，而经营的责任则落在拿薪水的高阶主管身上。但是，公司所有人（股东）的钱是否要因公司经营亏损而消失，或要将多余的现金冻结不作他用，完全不顾所有人是否急需现金？这些决策都必须由股东仔细思考后自己做出决定。
这些不是经营管理的问题，而是‘所有权的问题’。在这些问题的考量上，管理阶层的意见也许很重要，但他们没有操控决策的权力。
今天，股东不再仅是对资产负债表有所认知就够了，更要能认清自己的‘所有权’。如果股东真能明了自己身为公司所有人的权利，我们就不会看到现金膨胀公司财库的疯狂景象，也不会看到现金持有人牺牲本身的利益，只为了换取任何成交的机会。也许，公司会回购流通在外的股份，而最讽刺的是，股东所拿到少的可怜的钱，实际上是用自己的现金换来的。
传说中，有一位诙谐的理发师在他的招牌上写着：
你以为我们是做什么的──
我们免费为你刮胡子，还附赠饮料！
这句话也许可以做为当今卖股票的人的座右铭。因为，他们不但把自己所属的存货及应收帐款拱手让人，还附赠土地、厂房、机器设备及一些叫不出名字的赠品。
我们希望能以这样幽默的心情继续揭露整个情况，但是我们需要的不是俏皮话，而是要把所有的股东、管理阶层及银行所面对的重要议题，直接了当的呈现出来。接下来就要探讨这些重要议题。
《专业投机原理》
《专业投机原理》维克多·斯波朗迪
前言
作者是华尔街的风云人物、在华尔街创下了从1978年到1989年连续12年投资赢利、没有任何一年亏损的骄人战绩。那么，他是如何做到常盛不衰的呢?来自“华尔街的终结者”维克多的专家建议和回答就全在这本1992年被《商业周刊》评为“年度最佳商业图书”的《专业投机原理》里面了....。暂时没有书了.精通分析方法成功投资在即感悟《专业投机原理》
最近几天在看维克多的《专业投机原理》，刚刚读了一小半，领悟不多，但却已产生了类似前一段时间读《从一百元到一百六十亿》时的那种冲动。这两本书是截然不同的，无论是投资理念还是具体操作方法，甚至可以说是恰好相对立的。巴菲特是从公司的财务报表出发，寻找价值低估的股票，买入并长期持有；维克多则是从赌博胜率的角度出发，运用多种技术工具，进行专业的投机。无论他们的具体操作技巧有多大差别，巴菲特和维克多都取得了巨大的成功。如果说巴菲特的成功代表了“投资者”的荣耀，那么维克多的成功则为“投机者”大大争了一口气。从这两个成功者的身上，我们似乎可以得到一个结论：在资本市场上，要获得成功，关键不在于你用什么方法，而在于你是否精通你所使用的方法。所谓条条道路通罗马、殊途同归、异曲同工等等，都是这个意思。现在让我们跟随这个号称“华尔街的终结者”、“操盘手维克多”的人来进行一番精神游历。
追求“铁血纪律”
维克多所追求的目标是：“在经济独立的情况下，保有自由，经年累月地稳定获利。”相信对于几乎所有的投资者来说，这样的目标都是值得努力追求的。 在投身资本市场之前，维克多是一个玩牌高手，也是一个赌博高手，所以他十分重视“胜率”概念。他所理解的“投机艺术”是：“能够精确地解释当时的状况，掌握胜算，知道如何下注，保证自己即使在输的情况下，仍能参与下一盘赌局，遵守心理纪律，执行客观的知识而不是由情绪主导的决策。”在这段定义中，他强调了胜算、游戏规则、不被淘汰、纪律等几个要素。胜算被他放在第一位。严格遵守纪律是中外高手们的共通之处，更有人将之称为“铁血纪律”。维克多说：“在交易中不能控制自己情绪的人，将会付出惨重的代价”。
非常重视止损
“在拟定交易决策时，你必须绝对相信自己正确。在被市场证明你是错误的之前，你是绝对正确的。”这给人的感觉太好了！从此，我们可以像永远不会错的神奇操盘手一样下单了。当然，这种骄傲的感觉，只限于你下单之时，维克多在后面接着说：“一旦市场证明你错了，你就要迅速认赔。”他提出一个“鳄鱼原则”：“万一被鳄鱼咬住了脚，你惟一的机会，便是牺牲那一只脚。如果你不甘心，挣扎的时间越长，鳄鱼咬的面积就越大，直至把你整个吞下。”这种形容很恐怖，但却非常形象。在我看的很多国外基金经理的访谈录中，他们都有一个共同点，非常重视止损。不会止损的人，很容易被市场消灭掉。
对道氏理论深入研究
还有一个现象引起了我的好奇，包括维克多在内，许多中外技术高手都对道氏理论十分佩服并专门做过深入研究，而道氏理论在一般人的眼中，远远没有它在那些高手的眼中那么重要，常常被忽视。维克多有一段时间非常认真地研究道氏理论，并根据道氏理论关于“趋势”的原理，统计出历史上的短期、中期、长期趋势的幅度和时间，然后将之简化成交易格式。经过那一段时间的研究和统计，维克多觉得自己的水平大大提高，进入到一个崭新的境界。他根据统计对空头市场和多头市场所做出的总结，对于我们理解中国股市也有一定的启发意义。他对牛市中的中级调整的统计结论是：“调整幅度为３３％—６６％，时间为３周至３个月，相对于主要趋势，它是暴跌。”回头看看我国股市的这次大调整：从２２４５点到１５１４点，幅度是３２．５６％，接近３３％，时间从２００１年７月下旬到１０月下旬，是３个月，形式也暴跌。莫非，牛市还没完结？当然，那只是外国股市的统计，不一定适合中国股市，不能生搬硬套。
注重推理过程
维克多进行市场预测的方法是结合技术分析、统计方法和经济基本面三种因素来进行的，看起来很简单，很多人也都常用这三种方式，但很少有人能准确地预测。“不在于你知道多少，而在于你知道的内容的真实性和相关性”、“关键在于一项陈述和一点知识，如何形成一系列的推理与结论”，这就是“重点思考原则”。大家看的都是同样的技术图形，同样的统计数字，面临的是同样的经济基本面，为何维克多能看清方向，而你看不出来？推理过程不同，结论自然就不同，区别在于推理过程。
打开专业投机之门——我读《专业投机原理》
《专业投机原理》一书的作者，是在华尔街有“华尔街终结者”、“操盘手维克多”之称的维克多·斯波朗迪。维克多做过２５年的基金管理人，他曾在１９７８年－１９８９年取得连续１２年赢利（年均赢利７０％），其间没有任何一年亏损的骄人战绩。
首先需要解释的是书名中“投机”一词的含义，维克多所理解的“投机”的含义与我们通常所理解的“投机”一词不同。维克多认为，任何市场中都存在三种价格的趋势：短期趋势、中期趋势和长期趋势；市场参与者存在三种基本类型：交易者、投机者和投资者。那些交易活动集中的短期趋势的市场参与者被维克多称之为“交易者”，“投资者”则是那些主要考虑长期趋势的人，而专注于中期趋势的参与者则称为“投机者”。维克多本人，就是专注于市场中期趋势的“投机者”。从维克多对投机者的界定不难看出，他所理解的“投机”就是参与市场中期趋势的交易活动。
重新认识道氏理论
在一些人的眼中，道氏理论是空洞的，不具有任何实战意义。而身为基金管理人的维克多却是道氏理论的追随者，对道氏理论专门做过深入的研究。维克多根据道氏理论关于“趋势”的原理，统计出美国股票市场历史上的短期、中期、长期趋势的幅度和时间，然后将之简化成交易格式，用来指导其投机活动。维克多有一种评估市场风险的方法，就是利用道氏理论，通过对市场历史数据的统计，总结出市场平均寿命的历史分布，并根据这种历史分布，对照现行市场的状况，评估出现行市场的风险－报酬比例。维克多指出，道氏理论是在混沌的市场中寻找秩序的简单、可行的方法。纵观《专业投机原理》一书，维克多所使用的技术分析工具（如１－２－３法则）都是非常简单、实用的，没有任何新奇和复杂的东西，而这些分析工具都完全是建立在道氏理论之上或从道氏理论演化而来的。维克多认为，一个人如果希望真正了解市场的行为，他需要拥有一套不可或缺的知识：道氏理论。也许正应了那句话，大道至简！对我们来说的确需要重新认识道氏理论。
一致性经营的事业哲学
作为投机者，维克多的目标是：在经济独立的情况下保有自由，经年累月地稳定赚钱。维克多把自己的交易生涯视为一种事业经营，发展出一套自己的事业哲学。维克多“一致性的事业哲学”基于三项原则，按重要性排列如下：保障资本、一致性的获利能力以及追求卓越的报酬。“保障资本”是其最核心的原则，正如许多专业投机者、投资人所认为的，在交易活动中，他们最先考虑的是市场的风险而不是主观期待的利润。在保障资本的前提下，维克多认为还必须培养“一致性的获利能力”，即在低风险的条件下持续获利的能力。在风险的评估上，维克多最多只接受１比３的风险报酬比率，只有在这样的风险报酬条件下，才可以长期维持一致性的获利能力。维克多指出，“追求卓越的报酬”原则是指在报酬和风险之间存在合理关系时，才会以更大的风险追求更高的资本报酬率，但这并不意味着维克多改变其风险报酬准备，而仅仅是增加头寸规模，维克多也称之为“积极地承担风险”。具体的操作方法是：在获利的前提下，仍然占有胜算，从获利中投入更多的风险金，增加头寸规模，用先前的获利或小的亏损作为代价去追求更高的资本回报率。
维克多的“一致性经营哲学”包含着关于风险控制和资金管理的原则，许许多多成功市场人士都有类似的市场生存原则。但正如维克多所说的，如果你能真正理解其中的精髓，它们将指导你从市场中获利。但是，要实际运用这些观念，你仍然需要更多的知识。当然，按维克多的想法，你完全可以在《专业投机原理》一书中找到这些知识。
正如本文开头所说的，《专业投机原理》一书系统地反映了维克多的投机哲学，除了通常的市场知识，书中还包含了大量的心理学、经济学、政治学方面的知识，大大开阔了我们学习投机知识的视野。尤其值得一提的是，维克多对经济学、经济循环的本质有着深刻的认识，这使他能够把握宏观经济脉络，从容地进行投机活动。维克多这种宏观的投机视角，无疑是值得那些有志于成为中国未来的基金管理人的朋友们去借鉴和学习的。
《专业投机原理》
专业投机原理前言
正如同威廉彼得?汉米尔顿在他的著作《股市晴雨表》一书的前言所写的那样，前言多为一种辩解。在这里我也有很多希望加以解释的地方。几年前，当我第一次关注股票市场，就被市场波动所吸引，陷入其中不能自拔。像大多数热爱投机市场的人一样，夜以继日地沉迷其中，随着时光流逝，开始逐渐了解市场变动的内因。在整个学习过程中，我如饥似渴地阅读大量的书籍，希望可以找到一条捷径，可惜真正值得一读的书太少太少，他们不是过于注重理论化，就是过于肤浅。还有一些书籍更糟，甚至自称为制胜的宝典秘籍。却没有人真正试图对市场本质进行剖析，即使有人试图这样做，也无法解释清楚，反而将我们的思路又带入混乱。因此，我希望将自己对股票市场地经验坦诚布公的表述出来，以便帮助那些希望掌握正确操作知识的投资人，早日步入成功的殿堂，使之少走弯路。
猛然看，介绍技术分析的书籍已铺天盖地，本书仍占用不小的篇幅介绍技术分析，仿佛有充斥文章的嫌疑。事实并非如此，仔细观察不难发现，在这些大量的技术分析书籍中，很少对技术分析进行深刻的破析。绝大多数都将技术分析当作一个简单的工具来看待，而我们在本书中对整个技术分析做了较为完整的注解，这几乎是从来没有人真正试图做过的。通过对技术分析形成的原因进行深刻的解释，可以告诉读者每一个买进卖出的时机是怎样形成的。只有真正地明白它们形成的原因，才能正确加以运用，否则生搬硬套必然会遭受失败，所以是不可省略的。
此外，很多投资人仅仅重视操作的方法，认为一本书中投资的方法越多就越实用，因为他们认为这样可以更直接的找到获利的方法，这是明显的误解。真正实用的方法，完全是建立在对市场全面理解的基础上，和对市场各个方面综合研判，才能有较高的成功率。仅仅从单一的现象着手，其结果往往是错误的，真正有效的方法是极少的。就比如说，整个道氏理论正式命名到现在已经整整一百年了，在这百年中，尽管道氏理论在不断完善，可是买进时机与卖出时机从未改变，始终仅有一个即：“卖出时机的确认，是铁路指数与工业指数，同时向下突破多头市场最近一个修正低点的日期”；买进时机的最终确认，“由铁路指数和工业指数，同时向上突破空头市场前一个修正走势的高点，并持续上升的时候。”始终没有别的研判方法。
再从交易的频率上来看，道氏理论在1897年一直到1957年的60年中，仅仅形成了11个买进和卖出时机。由此可见，一个真正有效的方法是应该绝对谨慎，非常慎重地对待。因此，一个真正有意义的书籍应着重于揭示市场的本质，而不能够随便地不负责任地滥竽充数，否则是极不负责任地行为。本书的目的就是告诉你市场波动的本质。
很多人认为，只要熟练地掌握技术分析就可以做到无往不胜，这种想法是十分幼稚的，正确的策略是成功绝不可缺的基石，没有正确的操作策略是绝不可能获得长期的成功。但是这一类的书籍同样凤毛麟角十分罕见，基于以上原因，因此我将自己的理解加以描述，将本书的重点，放在解释市场波动的本质和对于正确认识投资策略上，因为这是成功不可或缺的。
因为没有前人铺路。同时本人文笔笨拙，所以必然会有错误之处以及表达不精确的地方，希望见谅。并希望各位读者多加指点，交流沟通。
非常感谢我的朋友JININHE，是他在百忙之中抽出宝贵的时间，才能使这本精美的电子书籍早日与您见面，深深地感谢他辛勤的劳动！！获得追求自由的权利
在大多数人眼中，所谓自由就是不被限制人身行为，享有自由生活的权利。事实上，自由的意义远非如此简单，在现实生活中，自由的权利往往被各种因素所制约，其中最主要的制约是来自于金钱的匮乏，没有金钱在很大程度上意味着失去自由。当我们渴望与家人长相斯守，生活的窘迫会迫使我们背井离乡赚取微薄的薪金；当我们渴望从遥远的异乡回到阔别已久的家，却常常因生活拮据无法成行；当我们希望和朋友一起度过一个轻松的周末，却为获取一份薪金养家糊口而放弃。这都是因为金钱的匮乏造成我们在某种程度上失去自由。在未来的生活中，没有金钱，失去的自由的必须找到获取金钱的最佳途径－－程度将会更高。因此想要获得真正意义上的自由，即获取成功。
什么是成功？成功的定义很难界定。因为每个人对成功的认识并不相同，但是通常有三种理解。多数人认为所谓成功，就是一个人可以生活在优越的环境中，有文凭，事业有成，有社会地位，就叫做成功人士。或者就是一个人达到了他的人生目标，不论这些目标是什么，不论是要做一个优秀的教师，还是一国的元首。还有人认为成功的意义就是改变自己的生活环境，有能力掌握自己的命运，不论任何时候都按照自己的意愿生活而不随波逐流，这才叫成功。成功通常是一种感觉，而不应是仅仅被大众所认同的，我不能轻易地对成功下一个定义，因为成功有时往往只是一种感觉。但我想对于所有的人来讲，成功伴随而来的是金钱的独立，和安逸的生活，这应该不会有什么疑问。而金融市场正可以提供给我们这样一个机会，只要我们通过不懈追求。有时尽管没有极佳的机遇，个人的努力不能创造巨大财富，依然可以使我们的成就超越常人，生活安逸。大富由天,小富由人。我们要做的就是在大环境不好的情况下，逐步改善自身的缺陷，以待时机来临。未来中国的股票市场，必然是一个生机盎然的市场，是一个机遇与挑战并存的市场。只要我们可以掌握其中的规律，就必然能够拥有成功，并以此获得追求自由的权利
第一章 走向成功之路
一、投机的本质
在本书的开始，我们首先要做的是界定“投机”一词的含义，因为投机在大多数人的眼中，被看作贬意词。在中国人的传统意识里，投机具有不劳而获的意思，因而被大众所厌恶。即使在最有解释权的《新华词典》中的解释，也是“钻空子谋取私利的意思。”所以每当我们谈到投机时，仿佛在讨论一件不光彩的事，或者在进行狡辨。
其实恰恰相反，投机是投资的最高境界，如果我们将这个词拆开来看，仅从单字的含义来讲，同样是《新华词典》的解释“投”有“瞅准、有目标的意思”；“机”是“能够迅速适应事物的变化，灵活”的意思。如果我们将它综合起来，它的意思就是“能够瞅准机会抓住迅速变化的事物本质”的意思。这样看来就没有丝毫贬义的感觉。投机一词在英文中的解释，也同样丝毫没有贬义的意思。事实上我们夜以继日地学习，不正是为了能够抓住迅速变化的时机进行交易吗？如果这也是你的追求，相信你就不会在意用怎样的字眼形容我们的追求了。
投机行为被人误解的另一个原因，是大多数投资人认为它是在短期行情中漫无目的地进进出出，其实投机行为并不像大多人所认为的一样，是在短期行情中交易。在股市真正经典书中，投机行为都是以中级行情的变动进行交易，而不是在短期行情中交易。只有交易者才会选择短期行情进行交易。
要想成为一个真正意义上的投机者，绝非是一件简单的事。只有通过辛勤的劳动，大量的学习从中找到事物发展中本质的，必然的联系，然后再抓住最佳时机进行买卖交易。
投机需要必备的素质，并不仅仅是专业的知识（了解股票波动的内在本质规律），它还需正确的投资态度、良好的投资的策略、以及如何调节我们内心的冲突，和执行既定原则的决心。只要我们通过辛勤的研究，客观的分析，并认真地观察历史的发展，投机行为就会使我们最终走向辉煌的成功。本书所有的知识，都是一个优秀的投机者应该具备的，它将指引你走向真正意义的成功。当你真正明白投机的内涵，就可以相当容易地在投资与投机之间转换角色，投机就是投资中的投资。换言之，就是投资经验的最终浓缩。
二、投机者必备的态度
证券市场对于很多人来讲是梦想的世界，冒险家的乐园，仿佛只要找到正确的经文，念一声芝麻开门，财富就可以滚滚而来。正是为了迎合这样的心理，中国证券市场短暂的历史中出现了许许多多小丑一样的人物，他们不是声称自己找到了投资的诀窍，就是急不可耐地跳出来对证券市场评头论足，全然一幅专家模样。有人声称自己发明了一套理论准确性极高；人声称自己的工作室预测和跟踪了最近几年所有的牛股，并连续出书四处吹嘘自己的理论；还有人大言不惭号称股神，声称自己最近几年如何如何了得，没有一只股票亏损，百战百胜想赔钱都很难；还有人宣扬自己运用xx测市，成绩如何出色等等。还有一些分析人士发明了各种分析股市的方法，并加以各种奇异的名称，什么股市三十六计，制胜多少招，还有人甚至称自己的方法一年能获利十倍。这些繁杂的理论名称仍华丽，但却华而不实。书读百遍，仍然一无所获。事实上世上本没有什么股票操作的秘诀宝典，更没有一套绝对有效并能够迅速掌握的股市绝招。
一、 一个理论在成熟市场是经过几十年时间的观察分析，运用上百年的资料加以统计，再经过几十年时间验证它的准确性，才逐渐成形。比如说道氏理论，它的形成几乎是几代人努力的结晶，从查理士·道尔到威廉彼·得汉·米尔顿，到罗伯特·雷亚，通过他们不懈的努力和严谨的观察，才有了现在的构架。中国证券市场成立的时间非常短，只有12年时间，并处在幼年不成熟时期。这就造成了我们验证和统计资料的困难。比如说旗形走势，在我国证券史上一共出现过几回？一个完整的牛市和熊市一共才出现过几次？我们从仅有数据中寻找到的规律，往往苍白无力。而这些人用自己仅有几年的投资经验，再根据证券市场仅有几年的数据轻率地下定结论，就声称自己的理论是如何准确，自己是如何的百战百胜，是多么滑稽可笑。
二、当他们吹得热火朝天时候，真正专业且握有大量资金的券商们，正忙着将资金投入一级市场申购新股。没有任何人能够掌握一套战无不胜的仙招，也绝非用几个公式就可以盈利，不论在任何市场，没有任何人能够在一夜之间成为经济巨人。我们看看那些成熟市场中出现的成功人物，不论是垃圾债券之父麦克尔·米尔肯、还是金融杀手索罗斯、或者股神沃伦·巴菲特，都是经过几十年的财富积累，通过日积月累逐渐成为巨富。在中国，因为市场的不完善，既没有卖空机制，又不能够透支，而且交易范围很小，取得好成绩更是难上加难，可是他们却口出狂言，是多么的可笑。任何人的成功都是遵循着循序渐进日积月累的原则，而不是一日暴富所产生的。
三、 尽管如此，还是有那么多投资人急功近利渴望迅速成功，在我们身边有很多这样的投资人。他们在市场热烈的时候被暴利传闻所吸引，希望踏上淘金浪潮，将资金刚刚划进帐户，不具备一点点投资知识，就急忙将所有的资金凭感觉或轻易地听信他人意见买进股票。有的人甚至即使只剩下两三千元，也要将他们买成基金或低价股，直到剩下的资金已经不能再进行任何的投资才心满意足，好像今天是最后的买进机会了。这种现象非常普遍，很多投资人都经历了这样的过程，但是他们也同样在经历了短暂的获利之后，很快陷入了套牢的泥潭，长期在其中挣扎。为什么会有这样的结局？原因非常简单，只是因为他们没有在入市前做好充分的准备工作，没有足够的心理准备和投资知识。如果没有一定的专业投资知识就投身股市，简直就像瞎子开车一样，是十分危险的。
事实上证券市场上的成功不是取决一些什么奇怪的因素，或者一个人智商的高低，而是与其他行业一样，是对于从事事业的兴趣。换言之，就是狂热的程度。任何一个成功的投资者，成功的原因只有一个，就是他真正所关心的不只是金钱的波动，而是对股市运作规律产生的兴趣，成功就是狂热迷恋编织的产物。我们必须要有将证券投资作为一项事业去做的认识与决心，而不是当作一个获取暴利的场所。
如果你所希望的只是在证券市场碰运气，或者希望在自己最近无所事事的生活中做一点点缀，等有正式的事再离开，这些想法是十分危险的。证券分析是一个非常复杂的系统，在真正的掌握之前，不但要消耗大量时间精力，而且常常要付出高昂的学费，绝非一朝一夕可以掌握。
如果你的目的不是以股票为终身职业的话最好离开。很多人认为我危言耸听，因为毕竟现在有很多投资者刚刚入市就已经有所获利，这一点我不想过多争辩，事实胜于雄辩。
如今，社会的进步之所以日新月异，就是在于分工，只要做好我们最擅长最热爱的事，就可以生活得很好了，而不是到处撒种最后广种薄收。我们要做的不是面面俱到地掌握所有的挣钱方法，而是将热爱的事情做好，就可以拥有成功的一生。
如果你经过深思熟虑之后，依然选择这个行业，那么首先我要祝贺你，因为你已经具备了正确的态度。但在真正开始投资之前，你还必须要有充足的准备，从心理上的到专业知识方面的，而不是急于投资
《专业投机原理》
三、成功者的素质不论在任何行业，所有的成功者都有很多的共同之处，证券市场也是同样。只有具备这些良好的素质，才使他们不畏艰险最终走向成功。因此，是我们必须加以借鉴的。
远大明确的目标
成功的投资人之所以能够成功，在很大程度上依赖于他有渴望成功的愿望。成功的人首先要敢想，有远大的目标才会加倍努力。如果你最高的目标只是房顶上的麦粒，就绝没有可能天天磨练你的翅膀，以便飞上蓝天。
信心
每一个成功的投资人对于自己成功有着绝对信心，这种信心对于大多数人来讲几乎是顽固不化，不可理喻的。但就是因为这种信心，支撑着他忍受一次又一次难以承受的失败打击，这种失败造成的痛苦是一般人无法想像的，也是不能承受的。任何意志薄弱信心不足的人，最后都会造成意志的崩溃与绝望，沦为失败者，最终被淘汰出局。只有坚定的信心，才是坚持不懈的保证。这是一个只有偏执狂才能生存的地方。
狂热
成功者真正感兴趣的是市场内在的运作规律，而不是金钱。他们不会仅仅为投资而投资，他们往往将多数时间用于研究市场的内在规律，而不是交易。可以说他们的狂热绝不仅仅是成功可以给他们带来巨额的财富，更重要的是他们对证券分析的迷恋，那种渴望出类拔萃的愿望，和对随之而来的挑战的爱恋，而金钱仅仅是成功人生的附属品而已。正是因为这样，他们才可以夜以继日地将所有时间和精力投入到研究中。
成功的投资者，不论自己手上的资金是一万还是十万或者是一百万，他都会一视同仁，进行一丝不苟的操作。因为他重视的不仅仅是金钱的数量，更重要的是验证自己操作方法和策略是否正确。犹如一个台球的顶尖好手，不论是在比赛中还是在训练中，他都会对自己每一次出杆的质量负责，他之所以可以成为顶尖好手就是因为有这样的态度。
如果投资人纯粹是为赢利而进行交易，就往往容易被股票的波动所左右，失去客观判断的能力，很难坚持已订的原则与计划，成功的可能性会大大降低。正是因为他们关心的是对和错，而不仅仅是股市的波动，才使得他们面对股市的波动，做到不以一时得失为操作的根据，而是仅以对错作为唯一的依据。真正做到不以物喜，不以己悲。
魄力
成功的投资者，必须要有独立下决心的魄力。金融市场的本质，决定了正确的决策往往与大多数人认识相反，所以多数时候他们都是孤独的，属于极少数的一群。他们有信心坚持自己的观点并加以实施。事实上坚定信念，坚信自己对市场的客观判断不随大流，是任何事业成功的基础。只有异于常人的眼光和魄力，才可以使他们在投机市场中脱颖而出，成为市场的赢家。
耐心
花花世界，碌碌苍生，有几人能真正做到心境如水？通过对市场的了解，我们可以得知，一年之中没有几次真正的投资机会，有时甚至仅有一两次。投资机会最少也是在中期调整中出现，有的甚至是长期行情的转折点，而不是在短期波动中。这样就造成投资人在大多数时候，都是在等待最佳的投资机会中，每一天都在观察大量的股票波动，可是一年到头真正的投资机会仅有几次。就像一只蜘蛛，天天在等，一年三百六十五天。一旦时机成熟，就会立即采取行动毫不迟疑。在没有理想时机的情况下，必须学会耐心等待，克制自己的情绪。可以说成功的要素之一，就是善于忍耐和精于等待。
谦虚
一个成功的投资人，必须要有不耻下问的精神，很多问题的重要性往往被人们忽视。多数人视为极其简单的、或者不屑加以解释的、没有人敢提出的被视为愚蠢的问题，恰恰是最让人深感知识匮乏的问题。往往最简单的问题里包含着最深奥的道理，所以想要成功，你必须做到敏而好学，不耻下问。
从事投机行业，你必须要彻底了解成功人士具备哪些优良品质，知道自己和大多数历史上成功的大投资家有哪些差距，这样才有可能缩小差距，以便早日成功。而不能仅仅依靠自我感觉去猜测。
四、寻找错误的根源
在生活和工作中，常常出现一些错误，造成我们无尽的烦恼，痛定思痛总结经验，可还是无法找到错误的根源。这并不是什么可笑的事，这种事每天都出现在我们的生活中，有人因为疏忽大意，接连几次都丢失了很重要的东西，于是他总结经验发现，每一次他丢失东西之前都见到过蜘蛛，于是认为蜘蛛是不吉祥的动物，因此每次见到蜘蛛就将它捏死以免再招坏运。他不去找自身的错误反怪罪于蜘蛛，几乎所有的迷信根源都是来自于这种错误，这就是典型错误分析的产物，结果只会使错误继续。
这种事情不仅在生活中有，在市场上也十分常见，有的人因为自己没有主见，轻信别人的传言，而买进股票被深深套牢，他不去检讨自己的错误，反而怨恨告诉自己消息的朋友。有的人因为自己的大意，造成了严重的亏损，他们不去找亏损的真正原因，反而怪罪证券市场有着太多的黑暗面，或者怪自己运气不好。他们从来没有真正地反省自己所犯的错误，事实上不管怎样，交易的指令和决定权都是在你的手中掌握，而不是别人。轻易听信他人的传闻，本身就是致命的错误。
出现错误并不可怕，可怕的是错误出现了，都不知道问题在那里。最悲哀的事之一，就是大多数人连自己失败原因在哪里都不知道。我们要想获得真正的成功，就必须要找到错误的根源，只有这样，才能够真正地加以纠正。正确地面对错误需要的不仅仅是智慧更重要的是勇气，很多时候承认自己的错误，对于有的人来说等于承认自己的愚蠢。事实上每当你为自己的错误找借口的同时就失去了一次提高的机会，正确面对错误并承认错误决不是羞耻的事，而是人的优良品质。每当我们纠正了一种错误，就离成功更近了一步。
五、操作的思路
我们做任何事，不论投资股票，还是经营企业，都必须要有一个正确的操作的思路。
就像我们要从一群年轻人当中挑出最长寿的人，首先应了解的是有哪些因素是可能影响人的寿命，然后以此挑出最符合条件的人。我们必须要有一个正确的态度，我们只能做到尽量考虑周全，而不能精确考虑所有潜在因素。
首先要看他们本身是否有什么严重疾病，比如心脏病、肺结咳、或胃病之类，随后看他是否有什么不良嗜好，比如吸烟酗酒、暴饮暴食，身体过于肥胖等等。然后再看他的家族是否有较为严重的遗传疾病，如心脏病、高血压、癌症之类。其次所从事的工作、生活环境，以及爱好的危险系数是否过大，是否会影响健康。再从一些小的方面看性格是否开朗乐观等等。正确的判断必须在客观的基础上，而不是建立在侥幸的基础上。当我们对于这一人群进行以上考察后，发现某一人，各个方面来看都是十分符合条件。这样就可以判断他能够活到80岁甚至更长，他就是我们的最佳人选。
在判断的时候，我们不考虑意外的因素，比如说车祸或者遭受火灾之类，尽管这些因素也是可以直接影响人寿命，但是却忽略不计，因为这种概率非常低，往往仅有几万分之一的可能性。
从以上方法着手研判某人是否能够长寿是长久成功的前提，但不是必然的结果。有时即使运用正确的方法，纵然各个方面都完美无缺，也有失败的可能，比如突然触电身亡或患某种致命疾病，并最终壮年夭折。而有时，即使一个人有先天性心脏病，而且还大量吸烟，并且家族有遗传病史，他依然有可能活到80岁或者更长，尽管这种现象有时也会出现，但我们却可以忽略不计。
所以任何时候，我们绝不能以成败论英雄，重要的是操作的态度和做事的方法，而不是结果。从长期来看，我们可能客观而周全地考虑所有问题，但依然会接连出错。而有时运用错误的方法付诸行动，却连续获得一些成功。但我想说的是，正确的方法并不意味着每一次都有所盈利，错误的方法也并不意味着每一次都有亏损。但是只有正确的方法才能保证长久的盈利，错误的操作方法也必然造成最终的失败。见成则喜，见败则痛，都是无知的表现。如果想获得长久的成功，我们只能尽量遵守交通规则，而不能保证永远不出车祸。
不论熊市还是牛市，不论被市场如何变幻莫测波澜迭起，运用正确的方法我们就会在每一个夜晚安然入梦，因为我们的方法必然会获得长久的成功，成功如同水到渠成一样自然而然而不会有任何的意外。
《专业投机原理》
六、成功的捷径成功是否有捷径，是很多人争论的话题，如果一定要说有，我想成功的捷径一定是正确的学习方法，而无有其他。在我的成长过程中，走过无数的弯路。因此加以总结，从自己惨痛的教训中总结出一些方法，希望能给朋友加以借鉴，少走一点弯路。
学习的最佳途径就是回顾历史。关注历史可以让我们在最短的时间里，掌握证券知识的最佳途径。所以必须关注历史上曾发生过什么，证券市场上总是年复一年地重复着同样的故事，只是市场上的人换了一茬又一茬。
有智慧的人不仅仅从自己的失败与成功中寻找教训，还大量地从历史中总结经验，因此在投资股票赚钱之前，首先应该先追溯历史，看一看历史上那些成功的投资家是如何赚大笔利润的，以及更多的投资人是因何亏损惨重的。
不论做任何事物，不论经营企业，还是作股票，成功无一例外的是建立在对我们对所处的行业了解的程度，我们对这个行业了解的程度越高，成功的机会就越大，我们的经验就越丰富。因此关注历史是不可或缺的课程。前事不忘，后事之师，成功的路如果有捷径，其中之一就是追溯历史。
随着对市场了解的逐步加深，我们还需要再进行一定的模拟操作，进行热身训练，之后再考虑真正进行交易。很多人轻蔑的认为这样无异于纸上谈兵，但是我却认为这是非常重要的一课。尽管这样忽略了股价波动对我们的心理影响，但是它可以使我们花很小的代价就得到锻炼，毕竟除了心理承受能力之外，还有很多需要我们学习的。
通过一段时间的演练，如果我们很满意自己的成绩，可以适量地稍微投入一些资金进行实际操作，也许你认为自己已经具备获利的能力，但我还是建议你介入的不要太深。投入资金的多少因人而异，因为人的财富不同，但不宜过重也不宜过轻，以每一个百分点的下跌，都叫我们心痛的投入为宜。因为我们此时的锻炼，就应逐步增加我们的心理承受能力为重点。随着经验的成熟逐步加重仓位，这一期间以一年为佳。除非你信心十足，否则最好经过较长时间的磨练。
大多数投资人开始关注股市的时候，往往是市场最火热的时候，此时不断见到别的投资人在不断获利，他们总是心急如焚，担心错过获利的好时光。我要说的是，一个先装满头脑的人金钱会随之而至。那些急切致富的投资人，现在往往已经亏损累累。相反那些首先立足于掌握证券知识再介入的人，反而已经有了可观的收益，这种情况几乎无一例外。
在投资生涯中，写交易日记是加快自我完善的最好途径。在交易日记中，你必须详细记录你的每一次的成功与失败，以及交易的真正原因，然后认真加以分析。久而久之，你就会发现，我们常常听信他人的小道消息冲进杀出，或者在没有出现明显的进出信号前过早交易，或者经常的违反自己既定的交易计划等等，总是在同样的地方犯错，在一个地方跌倒。用不了几个月，我们就可以找到很多同样的错误。只要认真加以总结和修正，将会十分有利于我们未来作出正确决定，使我们的投资技巧很容易迈上一个新的台阶。
很多人不愿意回顾过去的失败，认为这是向伤口中撒盐。想要成功，你必须面对自己的错误，只有认真总结失败教训，逐步加以改变，才是正确的态度，也是成功的必经之路。成功的过程就是不断与错误作斗争的过程。
另外，人的本能是从众的，这一点已经毋庸置疑，在证券市场上，巨大的利益驱动之下，人的心理更是趋于一致。而投机市场上大多数人注定是要失败的，因此想要成功，就必须要摆脱大众的思路。
所以我们必须要站在更高的位置审视自己，换言之，就是要仔细观察自己是否有大众地交易习惯，如果你发现自己的某种习惯是大多数人都具备的，就一定要加以改正。具体地办法就是永远不要在交易所里我行我素，而要交很多的股友，当你发现大多数人都有和自己一样的习惯，或者有很多人持有同自己一样的股票时就一定要加以改正。聪明的人总是从别人的身上吸取教训。摆脱大众的思维，就向成功又迈进了一步
七、你一年想获利多少
我曾经统计过一百家上市公司2002年全年的总资产收益率，知道答案是什么吗？可能会吓你一跳，他们的平均总资产收益率仅为1.67％，就是说绝大多数上市公司的平均总资产收益率相当于一年期存款利息。上市公司往往是中国最好的公司之一。他们不论在政策上，还是在方方面面都享受国家的扶持，同时有着所在行业中最优秀的人才，和资金优势，但是他们的收益也不过如此，甚至还有很多公司亏损累累。我们再回顾历史上国外最优秀的基金经理，可以得到这样的一组数据：
本杰明·格雷侃姆
他曾经被称为“华尔街院长”和“证券分析之父”。是巴菲特和许多成功投资家的启蒙老师。他在1948夏天年创立的基金GEICO到1973年的24年里总共增长了80倍，平均复合增长率为20％。
沃伦·巴菲特
当代最伟大的投资家。在他的四十年职业生涯中，每年复合增长率平均为28.6％。
彼得·林奇
麦哲伦基金的基金经理。曾经被称为“首屈一指的优秀基金管理者”，“投资界超级巨星”。在他操盘的13年里，创造了报酬率高达2703.12%的成长纪录，平均每年复合增长率为32％。
乔治·索罗斯
量子基金创始人及经理人。被称为“市场驱动者”和“金融界的超级明星”。从1969年成立量子基金以来的20多年里，每年的复合增长率为35％，如果加上最近几年的收益，复合增长率很可能会大打折扣。
就是这样的增长率，通过日积月累使他们成为西方成熟市场最成功的资金管理人。但是中国证券市场上大多数的散户，却往往不能满足于一年10％的收益，他们总是寄希望于每年50％、100％的利润，想想是多么的幼稚。也许有人会振振有词的说，在中国的证券市场上，每年200％，甚至更多的收益，每年都有人做到，甚至会指出一大堆的例子来证明。事实上这些财富神话的例子根本经不过验证，那往往是谎言的产物。即使个别的故事是真实的，往往也是在牛市中孤注一掷赌博的结果，他们在一开始就已经注定了自己失败的厄运，最终很快会随着行情的反转迅速烟消云散。
不论任何行业只有正确的树立目标，才有可能有正常的心态，否则很难会有好的结局。我们应该把把股票当作一个事业，而不是赌博。我们要象经营一家企业一样的态度运作我们的股票投资，这样，我们就不会有不切实际的期望了，正确的思维可以非常有效的抑制我们贪婪的欲望，因为我们知道一个成熟的即使是朝阳行业的企业也会非常满足于一年15％的增长率。
查理士·道尔曾经在1901年7月11日《华尔街日报》的社论中说：“一个人无论其资本是多少，如果他希望在股票交易中得到回报是每一年12％而不是每周50％，那么从长远来看他的结果要好得多。每个人在个人经历中都明白这个道理，但是那些经营商店、工厂或房地产是小心翼翼的人似乎认为，在股票交易中应该采取截然不同的方法。世界上没有比这更荒唐的了。”
我非常赞同他的观点，股市原本和普通的行业没有什么区别，想要长期生存，唯有正确的态度，否则必然是失败的，市场是残酷的，最终牺牲的必然是那些企图快速致富自以为是的男男女女。
《专业投机原理》
八、成功的基础是稳健曾经听某个朋友说：“大多数投资者害怕的不是亏钱，而是害怕错过获取较大利润的时机。”听见这句话时很不舒服，但是细细想想，事实的确如此，也许这就是大多数人所认同的，所谓中国证券市场还不成熟的具体表现吧！
事实上正确的做法恰恰相反，我们应该做的是宁肯错过较大的获利机会，也不能够轻举冒进。在整个投资过程中我们不可能在每一天每一个细小地波动中，都寻找各种投资机会，这在大多数的时候和赌博无异。就像我们不可能去用手区分十五度的水和十六度的水一样，而事实上我们只要有能力精确区分零度和一百度的水，就可以给我们带来丰厚的利润了，这是最简单同时也是最实用，最不容易出错的。我们要的是追寻最高的成功率，和绝对的把握，而不是相对地机会。在证券投资过程中，最低限度地减少错误，往往才是巨大成功的基础，而不是在于抓住多少次机会。我们必须要对每一次投资机会慎之又慎，宁可踏空不要做错。
正如同巴菲特的一句名言:“股市成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。”这个名言已经广为流传，但是是否真正被每个人所深刻了解我不能肯定，但是我还是要建议你每天早上能够将它默读一遍，然后将它深深地刻在你的脑海里，永远不要忘记。
九、复利的魅力
快速致富是每个投资者强烈的愿望，许多初入股市的投资者希望快速致富，这种浮躁的心态往往欲速而不达。很多人以为致富的先决条件是巨大的资金与庞大的信息网，和超出常人数倍的能力，其实并非如此，只要你有足够的耐心与长远的投资计划，复利会使你走向真正的成功。
有一个古老的故事，一个爱下象棋的国王棋艺高超，在他的国度从未有过敌手。为了找到对手，他下了一道诏书，诏书中说无论是谁，只要下败他，国王就会答应他任何一个要求。一天，一个年轻人来到了皇宫，要求与国王下棋。经过紧张激战，年轻人终于赢了国王，国王问这个年轻人要什么样的奖赏，年轻人说他只要一点点小小的奖赏，就是在他们下的棋盘上，在棋盘的第一个格子中放上一颗麦子，在第二个格子中放进前一个格子的一倍，每一个格子中都是前一个格子中麦子数量的一倍，一直将棋盘每一个格子摆满。国王觉得很容易就可以满足他的要求，于是就同意了。但很快国王就发现，即使将国库所有的粮食都给他，也不够百分之一。因为即使一粒麦子只有一克重，也需要数十万亿吨的麦子才够。尽管从表面上看，他的起点十分低，从一粒麦子开始，但是经过很多次的乘积，就迅速变成庞大的数字。 这个故事的结尾，国王是怎样解决信用问题我已经忘记了，但是它却使我明白了什么是复利效果。
真正的成功都是复利所致，如果一个人在20岁开始以一万美元开始投资，如果可以保证每一年的复合增长率是35%，等到他70岁时，就可以拥有328亿美元的资产，这就是复利的效果，无以复加。
李嘉诚先生从16岁开始创业至一直到73岁时，白手起家57年，家产就已达126亿美元，这是一个天文数字，对于普通人是不可想象的，李嘉诚也因此成为世界华人的首富。但是我们仔细来算，如果我们有一万美元，每一年复利可以达到28％，用同样时间，就可以做到同李嘉诚一样出色。猛然看，一年28％的利润并不高，我们也许会在一两个星期的时间里获得比这高得多的收益，但事实上，成功的艰难不是在于一次两次的暴利，而是持续的保持。
比如说沃伦·巴菲特，他被称之为美国股市的股神，一个白手起家，资产达三百亿美元的投资人，每年的投资复合收益不到30％。乔治·索罗斯被称之为金融领域的投资大师中的大师，每一年的复合平均收益率，在过去的二十多年中也只有大约35%复合收益就使所有投资人望尘莫及。并且索罗斯是在全世界的股票市场、黄金市场、货币市场、以及期货市场中不断投机，利用财务杠杆，以及买空卖空中才做到的。因此我们可以得知成功是成年累月积累而成的，而不是一朝一夕的暴利所致。所以说成功的关键就是端正态度，设立一个长期可行的方案持之以恒地去做，成功会离我们越来越近。
第二章 我对技术分析的理解
小序
自1602年，世界上最早的股份有限公司，荷兰东印度公司正式成立后，从1611年开始，一些商人在阿姆斯特丹，进行东印度公司的股票交易，并逐渐形成了世界上第一个股票交易市场，到现在为止已经四百年了。期间，无数的投资人，股评、经济学者、商人、银行家们，绞尽脑汁地寻找各种方法，不惜运用占星术、周易占卜、数学测市、甚至于月亮引起的潮汐，或黄金分割等各种不同的方法，企图通过错误的途径，找到一种可以战胜市场的炼金术，以求巨大财富，但最终都铩羽而归。原因是他们只是寄希望于臆想中，找到获取利润的方法，而忽略了世间万物都遵循着一定的规律。股票市场上，只有找到它的规律，才有机会战胜市场。而技术分析正是对于股价波动规律的总结，它是以统计学的方法根据股价过去循环的轨迹，探索未来股价变动的方向。因此必须加以掌握，并以此作为了解市场的方法。我通过对自己多年的实战经验，以及对技术分析的研究，开始慢慢的理解市场的本质正是技术分析的形成根源，因此，将自己对技术分析体系的理解逐步整理，希望能对大家有所借鉴。
一、技术分析的基石
所有的理论，往往都是建立在一定的原则与基础上的，技术分析体系也是如此，它也有三个前提。下面，我们就来详细的对技术分析的三个前提加以说明。
1.市场行为包含一切
这句话最早起源于道氏理论，它的含义是指：指数波动反映的是市场所有投资人的心理变化，每一个投资人在决定买卖行为时，已经从他的角度考虑过影响市场价格的各种因素，之后才会进行买卖行为，因而产生价格与成交量的波动。股价的波动最终反映了投资人综合的认识。认为股价要涨的不论是什么原因，都随着他的信心程度买进一定数量的股票，不管这些人士认为是有内幕消息还是认为政治局势稳定，或者从技术分析图表中判断出股价要涨，都会导致投资人的买进。卖出也是同样，所以不论是什么原因，股票指数的升跌变化都反映了所有一切，只要是可以影响股价波动的因素都已经掺杂反映在股价的波动中，最终演变成为一张股价趋势图。
2.价格波动呈现有趋势变动
趋势是技术分析十分重要的观念，因为只有有趋势的变动，股价的波动才有可能被预测，股价的趋势仍然起伏不定，但是最终是朝一个方向发展，这个方向也许是上升也许是下跌，或者是横向发展(盘局）。因此技术分析者希望利用指标或图形分析，尽早确认目前趋势或及早发现反转信号，以便及早掌握最佳时机获取利润。
3.历史往往重演
股票的交易最终目的无非是一种获取利润的行为，不论是过去、现在、还是将来，最终目的都不会随着时间的推移而改变。因此在这种心态下，人类的行为模式趋于一致，过去股价波动方式，在以后还将不断发生。基于这个假定，我们才能通过研究过去来了解未来，达到我们通过技术分析来预测市场走势的目的。很多技术分析者对于这些技术分析的理论基石，都是抱着无足轻重的眼光来看待，这是极其严重的错误。任何技术分析者必须理解和熟知这三个基础的内在含义，这是技术分析入门的基础，任何对于他们的误解都会转化成为资金的亏空，用基石来形容它们决非是语言上的游戏，他们就如同一座摩天大厦的地基，必须充分重视
《专业投机原理》
二、我对K线理论的理解我们知道，K线分析中有许多范例，可分为大阳线、大阴线、小阳、小阴，等等等等，按照经典的K线分析方法，每一种情况都代表着不同的市场含义，我们只要掌握了它们就可以信心十足的进行交易了，事实真是这样吗？
用单只k线分析后市十分盛行，尤其是新入门的投资人，更是常常运用单日或几日k线作为操作股票的依据，机构大户因此常常在单日k线上做文章，企图获取不正当的收益。所以在日常交易中，我们经常可以见到一些奇怪现象，比如在收盘前一分钟突然股价大幅上涨或下跌，收盘价被拉高或打压很多。或者在日曲线图中，股价突然在极短时间内大涨或大跌六七个百分点，然后股价又迅速回到先前水平，就跟什麽也没有发生一样。这些都是机构在利用拉台或打压股价的手法，来控制k线的变动，诱使投资人进行交易的一种手法。这种方法对于庄家来说简单易行，用极小的代价就可以换取丰厚的利润，所以一天的k线多容易出现骗线。这种现象几乎每一天都会出现，并最终造成k线分析者的亏损。
所有的的k线范例是从大量的实践与统计中总结出来的，在准确性上来看也是相对略高，但是我们在操作中还是要必须认真配合k线所处的位置，而不能仅仅以类似的经验简单推断。
未来股票价格走势判断必须是建立在整体股价趋势的基础上，才有它的价值，而不能仅仅以一两天股价的动向就轻易下结论。以点带面，管中窥豹是十分危险而且不负责任的。比如同样一只大阳线，在突破一个头肩底形态时，它的意义是可以代表买气的旺盛，第二天股价很可能借势上涨。但是在连续大幅暴跌后出现，它所代表的只是一个超跌反弹而已，决不能代表买气的旺盛。
一条大阴线通常代表卖气衰竭，卖方占绝对优势，预示着第二个交易日股价通常会继续下跌。但是在实际交易中，我们有时可以见到这样的情况，股价在一价位处波动，突然有一日股价一开盘就在涨停盘价位，随后股价迅速下跌，在昨日收盘价处止跌企稳，随后整日横向波动直至收盘。从k线图上看，这是一个典型的光头光脚大阴线，但事实上这只是一个高开的结果，它不具有任何指导意义，更不能单纯地以前面所述的大阴线意义来对待。因此我们判断后市，必须要重视k线所在的区域和背景，只有这样才可以提高我们的胜算。仅根据单日股价变动来推断后市的走势，结果往往是错误的。
虽然这样，k线的学习仍然是不可以省略的，它是技术分析的基础知识，正如同我们学习写文章是从单字开始学起一样，尽管大多数的单字通常不具有什么意义，但我们必须从这里开始学习，因为任何事物的学习都是以简到繁的。
小序
经常留意股价波动的投资人，常常可以看见股价走势波动至某一价格水准处，就不在继续上升或下跌，或者横向运动或者反向运动，好像在这一价位处存在着某种力量，可以改变股价波动的趋势。股评家们也经常预测，股价将会涨至某一价位，或者会跌至某一价位才有反转的可能，他们预测的根源也正是出于对于这种力量的了解，认为股价在某一价位会有支撑或者阻力，这一防御线又被称之为抵抗线。
抵抗线可分为上值抵抗线和下值抵抗线，又叫做阻力与支撑。所谓下值抵抗线（支撑线）就是当股价在下跌过程中，跌至某一价位处，即会产生买进力量或者卖出减少，使股价的下跌告一段落，或者反弹或者横向波动。而上值抵抗线（又叫压力线），是指股价上涨至某一价位处，很容易遭遇卖压增大同时买方力量减弱，造成股价反转下跌或者横向发展。一般来说，抵抗线产生的价位处通常很容易辨认，因为那多半是股价过去波动的盘局，或者上一段行情股价波动的最高值或最低价位处。
（一）支撑与阻力的形成根源
要想灵活运用支撑与阻力获利，必须要了解支撑与阻力形成的真正原因，同其它的技术分析的根源一样，它们都是心理因素造成的。下面我们就来了解哪些情况下会产生支撑与阻力，并深入地解析它们的形成原因。
（1）股价k线图上密集成交地带形成之后，股价一旦向上突破，这一形态往往就成为支撑区域；当股价一旦向下突破，这一区域往往就会成为阻力区域。
当股价在一个价格区域波动时间较久，这一个价格区域买进的投资人越多。股价跌破这一价格区域，就使买进的投资人全部被套，随着时间的推移，长期的心理折磨和亲友的担心埋怨会造成巨大压力，侥幸心理逐渐减少，取而代之的是深深的恐惧与担心，一旦股价重新回到这一价格区域附近，投资者必然急不可待的卖出股票，以求减少损失，于是就会形成很强的卖压，使股价不易突破这一价格区域，阻力因此形成。
当股价在一个价格区域内波动，随着时间的推移，平均持仓成本越来越接近这一价格区域，突然有一天股价突破上行，随着股价的不断上涨，投资人获利越来越丰厚，获利回吐的压力造成股价回落。当重新跌至这一个价格波动区域，在这一价格区域处买进的投资人，因利润减少或者除去手续费已没有利润，同时高位没有卖出的投资人对高价产生怀念之情，导致卖出的投资者越来越少，这样卖压开始减弱，股价因此而起稳。另外在高位卖出的部分投资人并非完全看空后市，只是因获利颇丰才卖出，见股价距离卖出价位差价较大，又回至当初持仓成本区域，又反手买进，期待股价再度升高时再卖出获取利润，这种投资者为数不少，所以很容易推高股价，这就是支撑形成的原因。
（2）上一波行情股价波动最高点与最低点处，往往容易形成支撑或阻力。
这通常是后悔情绪和对未来的不确定性的担心造成。股价上涨至一个高点回落之后，当股价再次上涨时，很多投资人就开始猜测股价会在何处反转，因为错过了上一次的最高点空欢喜一场，所以通常会认为这一点位有较强的阻力，很多人就将前一个高点位处作为卖出时机，因此容易形成阻力。
上一波行情股价波动的最低点价位处往往会形成支撑，原因同样如此。当股价在下跌过程中，投资人往往不知何处是底，但是很多投资人因为错失上一阶段行情的最低点进货，所以十分懊恼，因此常常以前一次行情的低点作为进场时机，同时股价跌至这一价位时，持有股票的投资人亏损往往日渐加大，产生了浓烈的惜售心理，所以很轻微的买进，就造成股价的大幅回升，这就是支撑的形成原因。
（3）百分之五十的原则。当股价在某一个价格区域换手率很大，形成时间也较长，此时股价突然上涨或下跌，上涨幅度达到50%时，常常会受到很强的卖出压力，造成股价反转或横向波动；或者股价下跌50%处时容易受到支撑，改变股价波动的方向。这是因为在股票市场上到处都有投机客，当股价一旦开始涨跌时就开始迅速寻找进出的时机，多数人的买卖依据不是因为什么客观原因，而是以自己的盈亏情况作为买卖的依据。当股价上涨幅度达到50%时，一方面持有股票的投资人获利丰厚，投资增值已达一半，担心股价反转，到头空欢喜一场，开始卖出股票。同时持币的投资人认为股价上涨过快涨幅较大，而不肯进入，因此股价很容易反转下跌。
当股价从一个价格区域下跌跌幅达到50%处时，持有股票的人就因亏损过大而不愿卖出，反而逐渐摊低买进。投机客因为股价大跌到原价的一半，认为股价不会再跌而大量买进，因此常常使股价反转。事实上，不仅是50%处容易受到支撑与阻力，30%、100%处都容易受到支撑与阻力，这些点位也都是在实际操作过程中不容忽视的，原因也完全相同。
（4）整数价位，比如10元、20元、50元等等，还有指数点位1000点、2000点、10000点等等这些点位常常会形成重要的支撑与阻力。
一方面是因为投资人认为在这一价位买进卖出股票之后，比较容易计算盈亏情况，更重要的是对于新高价的恐惧与底价的预期，也会使他们在面临整数关位时急于进行交易，久而久之这些价位就形成了阻力或支撑。
（5）当股价在一个价格区域之内上下波动，连续几次都不能向上或向下突破，那么这个形态的上档高点就会成为阻力位，而下档的最低价位处就成为一条支撑线。这个点位被冲击的次数越多，上下的幅度越大，支撑与阻力就越具有意义。这是因为，当股价连续两次没有向上突破时，短线投资者就会认为这一价位不易突破，因而以此作为参考卖出股票，在低档价位处买进股票，进行高抛低吸，以求利润的最大化。随着更多的人发现这种现象，就会有越来越多的人加入这一行列，支撑与阻力的意义就会越强，这就是股票箱的产生原因。通常情况下，一个阻力位一旦被有效突破，这个价格区域就从阻力变成了支撑；同理，一个支撑位一旦被跌破，就会转变成压力。
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（二）运用原则通过我们对于支撑与阻力的了解日益加深，我们就可以通过这些知识为我们获利打下坚实的基础，我们应用上述方法进行实际操作过程中，必须注意以下一些客观因素，以提高我们的成功率。
（1）市场情况。在多头市场中阻力位的意义相对比较弱，而支撑的意义通常比较强；在熊市则是另一种情形，在空头市场中，阻力位的意义比较重而支撑的意义则比较弱。这是因为在股市的上涨过程中，投资者的心态因屡屡获利，或者看见他人的获利效应较为稳定，本来盈利后准备卖出的投资人因大势向好，而提高盈利预期。另一些原本等待解套后就立即出局的投资者，在乐观的市场气氛中，也蠢蠢欲动，希望有所利润再卖出。所有的人欢欣鼓舞，于是产生了支撑的意义就比较强，而阻力的作用比较弱的现象。在空头市场中，大多数的投资人发现大家都是在亏损，几乎所有的股票都在下跌，在这种时候，一有获利投资人自然地产生落袋为安，以及见好就收的心理。同时，原本被套之后期待解套的投资人，也因大市利空不断，大盘持续下跌，由期待解套变化成为少亏就行的愿望，自然会导致阻力位的意义比较重而支撑的意义则比较弱。
（2）压力区与支撑区形成的时间长短。如果成交密集区域形成时间很长，已经达到了五六年之久甚至更长时间，往往就不具有支撑和阻力的意义。这是因为在这一个价位区买进的人，多数都已经在低位割肉卖出了，即使有人还没有卖出，这部分人也已经寥寥无几。这一区域已经不再是大多投资人的成本区域，所以就不会产生较重的支撑与阻力。
（3）换手率的大小对于一个支撑位与阻力位的意义十分重要。一个价位的成交量越大，说明这一价位换手率越高，平均持仓成本越靠近这一价格区域，这样当股价越靠近这一价格区域，支撑与阻力的就越具有意义。投资人在选股过程中，如果发现有两只股票条件都比较适合，那么我建议你应该选择在下跌过程中，成交量较小的那一只股票，因为这种股票在上涨过程中因套牢的投资人比较少，所以上档压力较轻，比较容易大幅快速上涨。
投资人的心理波动直接决定了他们的买卖欲望，而买卖欲望往往决定了股价的支撑与阻力的强弱，只要我们了解他们的心理变动，就很容易预测股价的支撑与阻力所发生的区域并以此进行交易
小序
当股价朝某方向移动一段时间之后，因供求关系的变化，股价无力继续上涨或下跌，形成暂时平衡现象，股价呈现横向波动，这一成交密集地带被称为形态。总体来看，买卖双方争斗比较激烈，分歧较大，股价波动幅度就大。买卖双方对于价位的争议不大，看法较为一致，股价波动就小，价格波动就较为稳定。在整个形态形成过程中, 短线客自然而然开始在形态里依据形成的高点和低点，作为买卖股票的依据，企图获取最大化的利润。投资人也依照自己的计划买卖，支撑与阻力因此产生。
股价在变动过程中，多头与空头激烈争斗，在图形上往往容易形成头肩形、扩大形、喇叭形等形态。如果多空双方交易较缓和，市场气氛清淡，往往容易形成圆形、或盘形。在一般的市场气氛中容易形成双重形、上升三角形等形态。绩优股容易出现较为平稳的走势，而垃圾股的走势通常较为尖锐容易产生大幅波动。这都是投资人心态和市场气氛影响股价波动。可以说每一种形态后面，都包含着不同的市场气氛和投资人的心态。
我们学习形态分析，不要只是简单背下各种各样的图形，死记硬背的结果还是一窍不通。我曾经见过很多的朋友，指着图表上已经经过长期上涨之后形成的形态，告诉我这是一个大型的双底，意味着应该买进；或者指着一个长期下跌之后形成的形态，称之为头肩顶，告诉我应该卖出。对此我哑口无言。我们必须了解各种形态的本质，只有这样才能对各种形态明确的区分。这才是成功的必由之路。
各个不同形态之间由上升趋势和下跌趋势相互连接，形成完整的循环周期。不论任何时候，不论任何市场，市场上永远是从底部－初升期－整理－末升阶段－顶部－初跌阶段－下跌过程中的整理－末跌阶段－底部。他们周而复始，循序渐进，直到市场的消亡，否则永不改变。因此只要我们通过它们的特征了解了它们的形成原因，就可以借此了解市场的本质，这样就很容易找到正确的投资机会，然后获取丰厚的利润。下面我们就对这几种形态以及连接它们的中级趋势形成原因以及特征逐一详细解析，将它们的本质展现在你的面前。
（一）底部
底部形成的原因
股价经过长期下跌，先前高位买进的投资人都已深深套牢，因此产生坚决不肯卖出的念头。同时开始后悔早先为何不及早脱手，期望有一天股价有所反弹，在较高价位卖出股票，因此随着股价的下跌卖出越来越少。随着卖出压力减少，股价下跌减缓，前期卖出的短线客见股价跌势有所趋缓，开始进场买进股票，希望低吸高抛。同时高位套牢的部分投资人开始回补，希望可以摊低成本早日解套。这些买进的力量因为卖压较弱，因此很容易将股价推高。
随着股价上涨，在低位买进的投资人开始获利回吐，同时一部分高位套牢的投资人已经彻底绝望，只等行情有所反弹就要卖出股票，见到股价有所回升就急于卖出，这些卖出压力造成股价回落。随着股价再次下跌，持币观望的短线客就猜测股价会在那里止跌，以便先人一步买进股票。他们通常会参考前一个止跌回升的价位，因为他们认为这一价位有支撑，因此买进。而在较高位没有卖出的投资人，出于怀念先前的高价，也不愿低价求售，抛压再次减少，使股价再一次上升。股价又一次的上涨，许多错过前次高位卖出的投资人开始反省，如果通过高抛低吸打短差的方式，很快就有解套的可能，最少可以减少损失，因此开始逢高卖出。同时还有部分短线客开始逐步获利回吐，再一次造成股价回落。
在整个底部过程中，买进者主要是高位被套牢的摊平成本者和抄底资金。底部投资人的心理变化尽管有差异，但是只是程度不同而已。总之，股价在低位的时间越长久，上下波动的次数越多，打差做短线的投资人就越多，这样底部就越不容易被突破。
在整个底部形成过程中，有时形成时间较短，有时形成时间较长，有的底部是在极度恐慌的市场气氛下形成，有的则是在清淡的气氛下形成。因为条件不同，因此形成的底部也有所不同，因而形成了各种形状各异的底部形态，就像后面所介绍的各种底部。可以说每一种底部都是不同市场气氛和投资人不同心理变化的产物。
随着基本面的好转，有实力的机构大户通过全面调研，以及内幕消息得知公司要有较大的变动，公司的财务状况将有所好转。利用市场悲观的气氛和投资者对后市的恐惧，逐渐拉高股价诱使投资人将股票卖给自己。这时的市场上仍然利空不断，但是在主力机构的介入下，股价却不再下跌，开始缓慢上涨，成交量逐渐开始放大。低价买进的投资人很久没有获利，十分珍惜到手的利润，一有获利就迅速卖出。而高位长期套牢的投资者，害怕再次错过减少亏损的机会而忍痛卖出，希望在低位再次补回。大量的卖单遭遇机构买进表现在图表上，就是股价伴随着巨大的成交量突破颈线上涨，标志底部形态的终结。
这一阶段也可以被称作道氏理论的牛市第一阶段，或波浪理论的第一浪。
股价突破颈线上行，由于股票持续上涨，经过了长期下跌的投资者，好不容易略有获利，多抱有落袋为安的念头，急切获利了结改为观望。而此时重仓持有的机构，为摆脱获利丰厚的短线客，趁着投资人信心不稳定，借势打压股价以达到加重散户恐惧的目的。而随着大势的渐渐走低，市场上有关机构出货的传言多如牛毛，市场看空气氛再次浓厚，当股价下跌至前期高点处，就止跌企稳。总的来说这一阶段是机构大户真正进货的时期，也是精明投资人介入的最佳时机，但中小散户大多两手空空。这一阶段被称为反抽阶段。
一般来讲，底部形态的形成就如同我们所介绍的一样，是由市场自发形成的，这样个股会在很大程度上与大盘波动一致。但有时机构消息确凿，获利的把握非常大，十分肯定公司将会有很大的发展，他们就会及早进场大量买进，整个形态都是在机构大户的控制下完成的，表现在图表上就是个股与大势的完全背离，大盘下跌它横盘，大势稍有起稳迹象，个股就开始了上涨。这是因为机构的大量买进，会造成股票脱离大势的影响，所以机构急于吸货的心态，则正好可以从个股与大盘的关系中简单辨别。
底部形成过程中的市场气氛
从市场气氛来看，底部阶段投资者对行情绝望，市场人士大多持悲观的看法。在这一时期，很少有人提及股票市场，似乎人们已经忘记了它的存在，即使有人提起，说起的都是满天飞的利空的消息，和某某投资人惨遭巨额的损失这类传闻。这时很少有人肯将资金投入股票市场，部分主力和大多数中小散户亏损累累。证券公司门可罗雀，中小散户暂时停止买卖，以待股市有所反弹再套现。没有耐心的投资人失望之余，纷纷认赔抛出手中股票，绝望的离开市场另寻出路。
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后市的研判底部被突破之后，未来走势强弱通常可以通过以下几个方面判断。
（1）市场气氛。总体来说市场气氛越恐慌，投资人越看空后市，这种情况下形成的底部未来涨幅往往越大。
这是因为广大投资人越看空后市，对未来的行情越绝望，高位套牢的投资人往往忍痛割肉，低位的换手较为充分，而持币的投资人又不敢随便进场，机构容易得到大量的筹码。当大量的筹码集中到了机构手中，后市的涨幅就越大。
（2）底部形成的时间越久，一旦向上突破涨幅就越大。
股市有言：“横着有多长，竖起来就有多高”。为什么会出现这种现象？主要因为股价自牛市的终结开始，经过长期下跌，大量投资人被高位套牢，很多人甚至亏损过半。在这种情况下，大多数投资人是不肯轻易割肉卖出手中持股的，除非是长期的绝望，用时间来瓦解这些投资人的信心。这样在日复一日的时光流逝中，越来越多的持股者忍痛卖出了手中的股票，时间越长，割肉的人就越多，这样股票就在底部进行了大量的换手，机构就比较容易得到大量的筹码，上档的压力也越来越轻，所以说底部越长的股票一旦向上突破上涨的幅度就越大。
（3）底部形成的时间越长，一旦向上突破，反抽的概率越小。
反抽之所以出现，是因为底部形成的时间较短，机构在底部吸筹较少，控盘能力较差。同时低位投资人换手不充分，一旦股价上涨，在高位套牢的投资人担心再次错过卖高价的好时机，而低位买进的投资人因获利丰厚，而急于兑现，因此很容易产生强大卖压迫使股价走低。而底部形成的时间越久，机构吸货越充足，同时剩下持有股票的投资人对后市都是十分有信心的，因此浮筹就越少，这样筹码稳定不易出现反抽。
（4）在同样长时间形成的底部，振幅相对较大的底部形态一旦向上突破，未来的涨幅通常越大。股票的振幅越大，投资人的市值波动越大，他们往往无法忍受这样的折磨，产生打短线的念头就越强，以求摊低成本或者获取利润。这样很容易使他们在稍高的价位卖出股票，平均持仓成本很快就摊低了，一旦股价突破上行，上档压力通常不会太大。
判断底部的方法
（1）底部最大的特点之一，就是在低迷的市场气氛中，不断传来利空但是股价却不再下跌。这种现象的出现，是机构大户利用市场气氛作掩护，大量进货造成的。
（2）底部形态形成过程中，成交量呈现价涨量增，价跌量缩的态势。这说明股价的上涨建立在积极换手基础上，而股价稍有下跌，成交量就迅速萎缩，说明投资人的利润一有减少，或者略有损失卖出欲望就迅速降低。表明投资人心态转为稳定，后市会有上涨趋势。
（3）每当新股上市就跌破发行价值后，这一价格区域很可能就是中期的底部甚至长期牛市的底部。股市是企业融资的重要场所，一旦股价跌破发行价，就会造成新股申购者的恐惧，最终造成公司发行新股十分困难无法融资，管理层就必然要用利好来刺激股市，以保证股票的发行顺畅。所以说当证券市场上出现新股跌破发行价时，市场十有八九就是一个中期底部。
（4）底部形态通常较为复杂，历时也较长。这是因为底部要有欺骗性，机构故意引导股价的波动，千方百计的掩饰自己的行动，绞尽脑汁改变图形，使其不像是底部，迷惑投资人。同时悲观的气氛使投资人的心态也很不稳定，时而冲动时而压抑，他们的情绪推动股价的波动忽上忽下，捉摸不定。因此底部形态通常较为复杂。
（二）初升期
随着底部形态完成，股价开始上涨，这一期间多数股票上涨速度较为缓慢，股价上涨一波三折。这主要是因为股价在刚刚启动的时候，空头观念十分重，过去高位买进的投资人损失惨重，随着股价的上涨，担心错过再次逃生的机会，而忍痛逢高大量卖出。同时低价买进股票的投资人，因很长时间没有获取利润，十分珍惜到手的利润，一有少量利润就迫不及待的落袋为安。而且机构控筹还不充分。每逢重要的技术价位都有大量的抛盘，所以使得这一段股价上升缓慢，给人一波三折的感觉。此时仍有利空消息不时传出，但是基本面已经开始有转好迹象，这就是初升期。随着供求关系逐渐平衡股价上涨日渐乏力，整理形态开始形成。
（三）整理形态(洗盘)
整理形态形成的原因
股价经过一段时间上涨，大多数投资人获利丰厚，产生强烈落袋为安的念头。他们开始逢高卖出，产生较强的抛压，股价回落。随着股价下跌，投资人的获利渐渐减少，因此卖出意愿有所减弱，股价逐步起稳。而高位卖出的投资人见股价回落已深，下跌趋于缓和，预计股价有可能再次上涨，开始回补。同时不肯追高买进的投资人屡次错过良机，见股价回落就急于买进。他们的介入变成实质购买力，再次推动股价上扬，当股价回升到前期高点附近或前期高点之前，低位买进的投资人就再次获利回吐，前期未即时卖出的投资人也担心再次错过卖出良机，加紧卖出股票，造成股价再次回落。
股价往往在一个价位区经过一段时间的调整，反复上下波动，随着时间的推移，投资人的平均持仓成本越来越高，卖出欲望逐步减弱，获利盘和短线客多被清理，卖压越来越轻，剩下都是对后市十分有信心的投资人，股价最终伴随着巨大的成交量突破形态上涨。
整理形态中，主要卖出股票的是获利丰厚的低位买进者。在整个形态形成过程中，我们一定要关注均线系统，在均线系统没有靠近形态之前，极少有整理完毕的现象。而30日均线一旦开始靠近形态，股价往往随时有可能会突破盘局上涨。
在整个形态形成过程中，每个股票持有者的心态和市场的气氛不同，会产生各种不同形状的整理形态，在卖出压力不是很强的时候往往容易形成矩形整理形态、上升三角形形态等。当市场抛压较大时，容易形成契形形态、旗形形态等。当市场气氛清淡，股票质地极好时，容易形成圆形整理形态。可以说每一种形态后面，都包含着不同的市场气氛，和投资人的心态。
整理形态有时的确是自发形成的，纵然没有人操纵也一样会出现，因为这是多数投资人获利丰厚的卖出造成的。但很多情况下，机构会借势打压股价和传播利空的消息，来达到更加彻底的清理浮筹的目的。在整个整理形态中，机构主要是起到一个诱导的作用。这一阶段相当于波浪理论的第四浪。
市场气氛
在整个调整过程中，市场的气氛总体来讲是悲观的，市场上利空不断，到处流传有关主力大户出货，和一些不利于基本面的论调，悲观气氛十分活跃。
整理形态的意义
整理形态术语又叫洗盘，它主要有三个目的。
（1）清理出获利的筹码，提高市场的平均持仓成本。
如果机构不进行借势洗盘，高位时他所面对的是大量获利丰厚的投资人，这样在高位一有风吹草动，投资人就蜂拥而出了，机构自己就无法获利派发。因此，必须要他们在高位换手，来摊高平均持仓成本。投资人持仓成本越高，高位卖出欲望就越弱，这是机构顺利出货的前提。
（2）教育投资人不要轻易抛出手中的持股。
机构通过打压震仓，将不坚定的投资人赶走，再大幅拉高使抛售股票的投资人后悔万千，深感不该轻易卖出股票。而在洗盘过程中没有卖出股票的投资人，守得云开见日初，赚了大钱，今后再有大幅振荡也不肯轻易卖出该股了。使他们上了一堂生动的政治课，更加坚定做一个长线投资者。这样在高位派发时，就不会和机构抢着卖出持股了。
（3）降低成本。
通过洗盘可以在较高价位卖出手中持股，在较低价位购回，摊低平均成本。
机构通过洗盘，一边撵走了意志不坚定的投资人，重新在高位引进了另一批看好后市的投资人。一边教育了继续持股的投资人，不要轻易买卖股票，长抱不懈才能挣大钱，并摊低了自己的持仓成本，一石三鸟。这样机构才能够在高位从容出逃。
《专业投机原理》
研判洗盘的方法（1）市场气氛。不论任何时候，洗盘阶段的市场气氛都是令人悲观的，在这一阶段，投资人大多惶惶不可终日，担心股价再次下跌。市场上也总是不时传来利空的消息，很少有利好出现。
（2）形态形成过程中成交量呈现逐步明显减少，迅速萎缩的倾向。在整理形态中，随着时间的推移，平均成本一旦接近这一价位区域，投资人的卖出欲望就逐步减少，显示在图表上就是迅速萎缩的成交量，表示投资人心态良好稳定，卖出仅仅是获利丰厚所致。
（3）分时走势图上看，洗盘过程中股价上涨较为缓慢，并伴随较大的成交量。而下跌则正好相反，下跌的速度急促，成交量较小。这是因为股价在调整过程中，投资人因获利丰厚，多有落袋为安的心理，因此卖出意愿较强，而很少有人愿意买进，同时机构借势打压，因此下跌速度较快而没有成交量。上升时速度较慢并伴随较大的成交量，这是因为较多持股人一旦股价开始上涨，担心股价再次回落，卖高价的心理使他们产生逢高卖出的念头，而投资大众卖出股票的特点是挂单，因为贪图高价，股价越高挂单卖出的人越多，因此越上涨成交量越大，上涨越艰难。同时机构大户也故意打压使股价的上升一波三折，使投资人觉得很不踏实，逐步高位换手。
后市的研判
形态完成之后如何挑选最佳的股票？主要从以下几点判断。
（1）整理形态形成与突破时市场气氛悲观，或者投资人越不看好某只股票时，一旦上涨涨幅往往惊人。因为越是担心越不看好后市，投资人卖出的愿望就越强烈，而一般散户越不敢轻易买进，敢于买进和继续持有的投资人，通常对后市很有信心，换手也较为充分。所以一旦上涨股价上涨幅度较大。
（2）形态形成时振幅越大，一旦向上突破之后涨幅往往越惊人。
股票振幅越大，持有股票的投资人市值波动就越大，他们就越无法忍受死抱股票，产生打差价的心理越强烈，每逢高价时就会产生强烈的卖出欲望，这样该股的平均成本往往较高。而那些经历振幅较大的波动，还不肯卖出的人通常都是一些死多头，他们即使股价再高也往往不肯轻易卖出。一旦股价向上突破上行，抛压较小
（四）末升阶段
随着整理形态的终结，股价又一次选择了向上突破。此时经济已步入繁荣阶段，上市公司盈余大幅增加，市场的浮筹大量减少，机构控制大多筹码。他们利用各种各样利多消息将股价持续拉高，甚至于重复公布利多消息来刺激股价上扬。由于股价不停上涨，此时不论内行外行，只要买进股票便能获取丰厚的利润，看空的投资人已经完全动摇，并逐渐加大买进数量。开户的投资人在资金柜台排起了长龙，市场乐观情绪浓厚。从来不知道股票为何物的外行人，在暴利示范效益的诱惑下，也开始关注市场并买进股票。市场成交量持续大量增加。还没有上市的公司加快了上市的步伐，有关大机构进货的传闻随处可见。这一阶段的后期是有心的大户长期操作之后，逐渐获利了结的时期。他们所卖的虽不是最高价，但也获利丰厚。只有中小散户被乐观气氛冲昏头脑，越买越多。 在这一阶段，股价上升的速度十分快，这是因为经过第一阶段的上涨和整理之后，剩下的股票持有者都比较坚定，已经培养起长期持股的信心。而新进场的投资人相对来讲成本比较高，卖出压力相对较小，所以股价上升迅速。
这一阶段相当于道氏理论的牛市第三阶段，和波浪理论的第五浪。
（五）顶部
顶部形成的原因
随着股价涨幅越来越大，理性的投资人和一些仔细研究过基本面的投资大户，深知股价已大大超出了实质价值，因此乘着热烈的市场气氛悄悄卖出手中大量股票。当他们的大量卖出遭遇散户的热烈买进，形成了巨大的成交量。在机构大户的有组织的卖出下股价开始逐步回落，因为他们手中握有大量筹码，不可能短短的几天时间就倾仓完毕，因此随着股价的下跌停止卖出，培养买气。所以股价稍作回落卖压就迅速减少。
因为市场气氛十分热烈，在高位卖出的投资人随着股价回落，逐步加大买进力度，加上抄底的资金介入，于是股价被轻松的推升至前期高点价位处，或高于前期高点处再次出货。这一时期有时耗时较长，市场气氛激烈往往会形成头肩顶或复合形头肩顶、菱形等。气氛较为缓和就容易形成双顶、圆顶。多数来说顶部形态的形成与股票的业绩也是有关系的，顶部形态波动幅度较小，持续时间久的往往是优绩股和大盘股。垃圾股通常顶部比较尖锐短促，这是因为持股人心态不同所造成的。总之，顶部形态的形成与当时的市场气氛、投资人对股票的看法紧密相连。
随着时间的推移，机构大户逐步出完手中的筹码，市场上的抛压越来越重，股价最终无人维持跌破形态，一个新的下跌趋势开始了。 有时当股价脱离顶部下跌时，持有股票的投资人随着股价的下跌而产生观望心理，造成股价卖压减轻，股价容易回升形成反抽。当股价再次反弹至颈线处又无力向上穿越再次下跌，就更明确的告知投资人应放弃任何的幻想，抓住最后的时机逃命，而不应再去斤斤计较自己的损失，因为今天的低价就是明日的高价，后天的天价。
市场气氛
整个顶部过程中，景气极尽繁荣，人气一片沸腾。不论报纸杂志，广播电视，所有的传媒都不断报道证券市场的利好消息，所有人大都在讨论股票，资金大量涌进市场。新股发行加速，而上涨的股票多为以前少有成交的冷门股，原为热门的优绩股反而开始有步履蹒跚的感觉。这一时期股票暴涨的现象屡屡可见，投资大众大量买进股票，以期待着股价进一步上升，而指数却不在上涨。
研判顶部的方法
（1）顶部形态的最大特征就是巨大的成交量，和热烈的市场气氛。只有趁着热烈的市场气氛，机构大户才能够顺利脱身，如果市场气氛清淡，机构就不可能顺利完成大量出货。而巨大的成交量是投资大众买进机构大量的出货造成的。
（2）从分时走势图上，我们可以发现，在顶部区域股价拉高极为迅速，而且成交量往往较小；下跌时速度缓慢，往往伴随着巨大的成交量。投资气氛热烈，广大投资人看好后市不愿卖出，持币的投资人积极买进，因此上涨迅速，买多卖少上升时成交量自然就小。而下跌时速度缓慢，伴随着巨大的成交量，是因为投资人的买进和卖出都有挂单习惯，轻易不敢追逐高价，市场气氛一片大好时，投资人此时多希望买进股票以求获利，因此很多人开始买进，他们大多数在买进时都采取挂单等待的方法。通常股价越低买进的挂单越多，机构则是主动卖出，这样机构越卖价格越低，成交量就越大。一方面下方买盘较大，另一方面机构也故意放慢派发的速度，作出股价下跌时一步三回头的假象，欺骗投资人使他们认为下跌十分艰难，诱使投资人买进股票，于是就出现出这种现象。
（3）顶部形成前的一个高点，成交量往往已经达到了这一波原始行情的最大成交量，在随后的上涨过程中，尽管指数再创新高，但是成交量往往无力再放大了。换言之，成交量和股价不再继续价涨量增的现象，显得力不从心了。这往往是顶部形成的最早征兆。如上证指数1997.5.8日牛市最顶峰时，市场气氛尽管依然异常热烈，但仔细观察不难发现，尽管股价不断攀升，但是成交量已经开始明显较前一个高点有明显萎缩的趋势，也就是说成交量与股价出现了背离现象，表明后市已经危如累卵。
这种现象的本质是大机构借良好的市场气氛，偷偷在某一板块大量出货造成的。我们可以回顾所有的历史走势，就可以发现，每次大盘见顶前，真正的超级大盘股已经有出货的迹象了。我们可以看一看马钢股份、上海石化、深宝安这些超级大盘股，他们在1994年9月、1995年5月19日、1997年5月8日这些大盘上涨的最后一段时间，尽管大盘在不断上涨，他们却在大盘离顶部最后一个阶段前，提前形成顶部。这是因为这些股票的机构吸货较多，要出货必须要乘着最热烈的市场气氛，否则就无法顺利出货。大势上涨是因为大量的新股，以及过去的没有上涨过的股票（多数为垃圾股）上涨所推动的。因此，当我们发现指数不断创出新高，而成交量却没有创出新高时，就要小心是否大势即将见顶。
顶部一旦形成，换手率越大压力越大，这一区域越不容易被突破。这是因为股价跌破顶部之后，上面大量套牢盘会产生强大的卖压。所以我们选择股票时，就应该尽量避免选择这样的股票。顶部形态与道氏理论中的熊市第一阶段，描写的完全是同一种现象，这一阶段的本质就是大户出货阶段。