《期货交易策略》－斯坦利·克罗
第二篇 价格趋势的分析和研判第五章 操作工具
5．1为进入期货投机预做准备的一个最有效方法，便是仔细钻研有关期货交易技巧和方法的书籍。
5．2操作策略：表现最好的仓位要做金字塔型的加码操作。
表现最差的仓位要平掉。
5．3最能获利的方法：长期跟踪主要趋势的仓位操作。
（1）．交易者不要预测头部和底部。
（2）．靠这种预测去平仓，平掉顺势而为的仓位；
停损，平掉逆势而行的仓位。
（3）．运用图表形态。
（4）．50%的回转法则。但这只能当做一般的指南，告诉我们支撑或反压的可能地方在哪里，或找出顺势而为的仓位可以在哪里做金字塔型的加码擦操作。
（5）．交易者不要花精力去预测头部或底部，而把心思用在找出主要的价格趋势是什么。
（6）．一旦趋势确定，赶紧建仓。建仓点：
A． 主趋势的小反转之处；
B． 在支撑点显著突破之处（放空时）；
C． 反压点显著突破之处。
但要处身于持续的主要趋势中。
5．4加仓点：（1）．回档之处；（2）．反转处。
平仓点：反弹失败。
5．5每隔一段时间就去翻长期连续走势图（十年周线）。
长期周线图提供的视野比日线图要宽广，对技术交易者来说，要找出和分析市场主要趋势以及支撑、压力区，具有很大价值。
5．6找出每个市场的显著基本趋势，以及操作区间之上或之下的反转点。
5．7长期月线图配合周线图使用时，可以提供技术交易者最清楚和最有利
的视野，使顺势的仓位操作更能得心应手。
第六章 基本分析和技术分析分道扬镳时
6．1当基本面和技术面的结合，和市场的预测走势相互抵触时，不管技术性的结论，或者死抱着逆势仓位且不设定保命停损点的话，那无异置自己于险境之中！
6．2一如往常追谁价格趋势和以客观的技术分析。
精明谨慎，行事有规律。
6．3尤其是在市场激烈波动的期间，更会必要把注意焦点放在市场趋势和客观分析之上，不管是短期还是长期的分析。同时，忽视全部专家所说的话，以及因为那些话伴随而来的骚乱和警讯。当然，要做到这一点并不容易。
6．4大忌：在走势稳固的强大空头市场里逆势操作，而且是在一个小小的技术性反弹处买进。如果要有什么动作的话，那应该卖出，而不是买进。
6．5在稳固的价格趋势中，想要逆势抓头部或底部是非常危险的。
6．6做到：
（1）．操作期货时务必遵守纪律，知所节制，守纪律且务实。
（2）．采取客观的方法。
6．7大忌：不守纪律！恐惧、贪婪、没有耐性。
放松警惕，忽略掉市场的技术面。
6．8突破上下差价颇大的横向整理盘，注意观察长期图表中的主要趋势方向。
6．9听到源源不断的消息，不信也难。不过，如果客观和脚踏实地地研读各种技术因素，可以清楚地看出市场的趋势。
6．10成功的投机客既恪守纪律，又用很务实的方法分析趋势，并采用可行的顺势操作策略。对于杂音，根本听而不见，而只是一心一意钻研技术分析。
6．11被自圆其说的新闻分析，搞得太迷糊或者心浮气躁时，找个清静的地方，详细和务实地检查那些短期和长期图形以及其他技术指标，理出一个头绪。
第七章 把注意力集中在长期趋势上
7．1把心力专注在比较长期的趋势上，就可以避免为每天市场上发出的杂音而分心，并且能够对价格和趋势走向保持均衡的观察。（主要趋势，可能的支撑和阻力） # 顺着没有阻力的方向
7．2大势形成的下跌走势中，几乎每一个小小的技术性反弹。尤其是前后长达一个星期或以上的反弹马上就会有个看成是新出现的上扬走势。事实上，这只不过是整个下跌趋势中一次小小的反弹而已。其实这是卖出而非买进的大好机会！
7．3把眼光放长，使用周线或月线。减少依赖非常短期的技术性研究，可以帮助投机客避开买高、卖低的情况。
短期绽露的强势，很有可能是持续不辍空头主要趋势中的技术性反弹走势而已。
7．4长期空头走势中，另一次其中反弹，接近上一段下跌的50%时，放空的大号良机。
7．5顺势做长线的投资人：
（1） 行事前后一贯，相互呼应；
（2） 周线和月线图；
（3） 季节性研究；
（4） 侧重于长期的良好技术系统和交易策略。
7．6投机性操作时，务必保持耐性，严守纪律，及把眼光放远。
7．7忍耐的功夫。一直等到几乎百分之一百的成功机会才投入，把自己的假设检查一边又一边，不管过去的，还是现在的图形。
7．8专业空头杀出，未平仓和约大大减少，则偏多。
7．9墨非定律：
（1）．无论何时都要为所有的头寸建立保护性的停损单。
（2）．为每一个账户积累的合同数额定一个上限，而且无论在任何情况下都不要超过这个数。
第八章 趋势是你的朋友
8．1每天忙着抢进抢出，持有的仓位为期十分短暂，赚的时候是小赚，赔的时候是大赔。
8．2发现趋势刚由跌反涨，两年来漫长稳固的空头走势有可能反转。
8．3跳上现有的趋势，顺势而为。在客观的技术分析证实新的趋势确定出现之后才跃身而入，而且就一直待着，待多久？惟一切合实际的答案是：只要趋势继续对自己有利，或者要你建仓的相同技术系统没有发出平仓的讯号之前交易者都必须抱紧仓位，不管是几个星期，几个月或几年。
8．4交易者必须具备强烈的耐心和纪律。只要市场走势仍对自己有利，或在技术系统没有显现反转的讯号之前，交易者必须很有耐心和严守纪律，抱紧仓位。
8．5阻碍长线操作成功的最主要原因是觉得单调乏味和失去纪律。交易者学会怎么很有耐心地坐拥赢钱。顺势的仓位后，才有赢大钱的机会。
8．6很遗憾的，一般投机客只在持有逆势而为得赔钱仓位时，才最有可能展现耐心和坐而不动的功夫，当然他们也要为此付出很高的代价。其实，他们应该壮士断腕，当机而行。马上平掉赔钱的仓位，抑制损失金额。
8．7商品价格通常会往阻力最小的一个方向移动。
所指的意思是说：商品价格往往会朝着支配性力量所引导的方向前进。比方说，如果买盘多于卖盘，价格就会上涨；卖盘多于买盘，价格就会下跌。任何时段内，这句话都正确，不管那是非常短的时间，还是中期到长期。此外，一旦某个主要趋势形成，它往往会加快动力，根据自己的力量上冲或减缓。
8．8在大多头趋势中，不管交易者是从技术分析看出市场真正的力道，还是从空头仓位的追缴保证金通知书中得知，总之他们都要赶快回补空头仓，重新建立多头仓。这些行动都会压过市场中的卖单。价格会遵循阻力最小的途径前行。
8．9在大空头市场中，价格节节下滑，跌势会越来越猛，因为多方阵营即使心不甘情不愿，忍耐不住还是得高举白旗投降，砍掉赔钱的仓位，甚至还得放空。而面对打空头市场，大部分多头抱吃岌岌可危的多头仓的时间拖的越久，市场的最后终于不支下跌时，跌势会显著得越猛，跌幅会越深。
8．10这个最后的结果是不可避免的，专业和放空的交易者都知道和期待这一点。每当市场显现疲态时，或者他们察觉卖出停损的价位更低时，他们就会无情地发动攻击。
8．11怎么去衡量任一时点买盘和卖盘底下的动力，找出一个线索，管窥阻力最小的方向在何方？
威尔斯·威尔德《技术交易系统的新概念》
动向交易系统 DMI
相对强弱指数 RSI
8．12有经验、成功的交易者总是能够看出，市场何时处在趋势的情况中，适于建立顺势而为的仓位。何时是横向整理，最好缩手观望，或者逆势操作短线进出。
8．13在逆势操作的时候，仓位不宜过大！
8．14所建立的仓位正好处在趋势所走的方向中，而且坐拥利润，那么不管仓位多大，都不嫌大。当然，持有庞大顺势仓位的操作，还是得跟不时发生的技术性反弹搏斗。
8．15如果所抱的是赔钱、风雨飘摇中的逆势仓位，那么不管仓位多小，都嫌大。
第九章 为什么投机客（几乎）老是做多？
9．1一般交易者说某市场"不错"时，其实他的意思是说市场上涨，而他也正好做多了。当他说市场"很糟"时，其实他的意思是说市场下跌，而他正好不幸做多。
9．2市场确实有一半左右的时间是在下跌，而且"滑得比飞得快"，有经验和成功的交易者知道，下跌走势的市场要比上涨的市场赚钱更稳而且快。
9．3要抓住显著的下跌走势，一个重大的障碍，就是他对任何市场天生就有一种看多的心理。即使趋势是很明显的下跌，那些投机客还是固执的寄望价格终会反弹，以为自己能够抓住反转点。这种投机方式是很昂贵的代价。
9．4要想有所成就的投机客，不应该有这种主观和一相情愿的想法，而应该运用客观和可行的方式去操作。
9．5使用交易系统时，应该照它原来的目的区用，前后一致，而且要严守纪律。
9．6合理的停损是不可少的保障，以免可以接受的小损失演变成一发不可收拾的财务大灾难。
9．7交易者必须面对的关键问题，以及将来在类似的情况中必须继续面对的关键问题是下面这些：
（1）．大空头市场期间内不同的时间中，市场是不是由下而上形成显著的反弹？
（2）．交易者要怎样参与这种反弹，同时保持合理的停损保护，以免（事实上就曾经发生过）反弹讯号是错误的，市场最后还是继续下跌？
（3）．假使交易者已经转而做多，而且因停损点而平仓，那么他要怎样回到空方的阵营，继续在空头市场中交易下去？
9．8长期的大趋势，尤其是下跌趋势，不会很快反弹。它们常都维持一段令人难以忍受的时间，伴随难以计数的假讯号，照成许多交易者惨遭冲洗出场。
9．9一定要避免去抓头部和底部，因为那顶多是种主观的没有根据的进出方式，这种做法很少成功。
9．10必须发挥耐性和严守纪律，等候你的技术系统告诉你反弹已经发生，在这个时候才跳上新出现的趋势。如果你的系统带着你走向另一个方向，也应该用合理的停损保护你所做的新仓位。万一反弹是虚假和无法维持久远的，反弹停损也能把你带回持续进行中的趋势。
9．11大空头市场来说，只要市场继续在一个宽广、连续的区间内下滑，也就是者这个区间内的一个高点比一个高点低，一底比一底低，那我们就要十分小心谨慎，避免去试探底部。
9．12在市场可能筑底（或者由空翻多）的每一点，我们会找出相对的个别反压点。收盘价都必须站上这些点，才能在我们的分析中合乎趋势的反弹论调。
9．13趋势明显向下：
（1）．没有一次反弹的高点能够超越上次反弹的高点；
（2）．50%的回档；
（3）．等着在回档失败和反弹恢复时进场买进。
9．14预估趋势会反转，建立了新仓位之后，有必要用合理的停损来保护新的仓位。那么什么才叫合理？这要看交易者个人可以忍受多大程度的痛苦而定。
9．15愿意冒多大的风险，跟你预期获胜的几率多大有关系。
9．16操作不当而跑得开的人，只要留一口气，改天还能再进场。
9．17伴随耐性然你的顺势操作仓位能充分成长，完全配合整个走势的动向。
9．18很有耐性地抱着逆势操作的赔钱仓位，非大赔不可。
《期货交易策略》－斯坦利·克罗
第三篇 操作时机第十章 三个重要的投机特质：纪律、纪律、纪律
10．1拉回到前一个涨升段的50%左右。
10．2三套战术：
（1）．在开盘显著的突破缺口建立仓位或加码操作。有风险存在，不过对积极进取的交易者来说，却有潜在的价值。在开盘跳空会形成主要趋势时才使用。
（2）．在宽广的横向真整理有了明显的突破，确立主趋势反转，或脱离横向整理区，持续先前持续的趋势时，才会在开盘跳空时操作。
（3）．开盘跳空如果明显与行进中的主趋势相反，在买进或卖出时一定要十分小心。
10．3所有的操作开始转坏，一定要快跑出场！
10．4知道何时不要操作，很有耐心地等候在一边，直到正确的时候才一跃而进，是交易者所面对最艰难的挑战之一。
（1）．把利物莫的金言写在身边："钱是坐着赚来的，而不是靠操作赚来的。"
（2）．引开我的注意力，不再去想一些不必要的操作。
（3）．真的没办法忍耐时，只好暂时离开，到外面走一走。
10．5完全错过某个波动，要等待下一次的回档再进场。注意观察走势，在一次小趋势反转中重新进场。
10．6简单的真理：
成功的交易者永远严守纪律，在场外保持客观的态度，直到他能往主趋势进行的方向进场为止。即使在那个时候，你还是要小心翼翼，不要跻身到毫无章法的市场里，因为有些不按牌理出牌。没经验的投机客可能莫名其妙下了一张大单子。即使你是往趋势行进的方向操作，在不可避免的价格回档期间，你更要严守纪律和发挥耐性。
10．7期货交易老是会给大部分投机客造成很悲惨的命运。主要的原因是缺乏纪律，而不可避免地造成信心不足。
10．8错过了一波多头市场，等到大涨突破后，一直等到拉回前一个涨升的50%左右。没等到，就不要再进场。
10．9对市场做个客观的分析，而且一定要严守纪律，遵守顺势而为的操作策略。
10．10不操作这样的品种：
趋势似乎总是不可靠，容易受到扭曲，波动太激烈。
10．11有利润的仓位要抱牢，发生损失的仓位要平掉。
10．12投机客老是在上扬趋势的市场中见反弹就卖，在下跌趋势中见跌就买，而不顾这种做法已经一而再，再而三给他们造成损失。
10．13在错误头部和底部一头栽进市场。逢高就卖，见底就买，理由很简单，因为他们没有耐性，做分析的时候缺乏理性。而且市场涨或跌得太多，太快。还有些操作者一头逆势栽进快速移动的趋势中，原因是他太早平掉顺势而为的仓位，现在场外见到市场仍然持续原来的走势，心有不甘，想从反向操作中赚回一些钱，给自己找台阶下。
10．14在初步的仓位有不错的利润之前，绝对不加码操作。要是市况转坏，绝对不会在市场内待太久。如果证明这是个错误，那我会把仓平掉。
10．15大忌：在动能势十足的趋势市场中找逆势操作的头部或底部。
10．16一定要按照一定的规则去操作，尽快承认自己的错误。
10．17仓位操作者也要遵守纪律。在他建立仓位之初，就必须知道在什么地方要带着损失出场。
10．18就是一定要有这种东西（纪律！）。我总是会把停损写在单子上，用这种方式，我知道什么时候自己出场了结。等到出了场，我会用另一种观点看这个市场，做另一个决定，决定要不要再回去或就此留在外面。
10．19必须遵守纪律，知道在某一个特定的价格水准，技术操作可能会怎么做，以及他所做的每一个市场。支撑在哪里，反压在哪里，不能为一时的激情给冲昏了头。
10．20不管你选择操作什么，或者你选择要用什么方式操作，这些经验老到的营业经纪人建议你一定要有一套计划。在这套计划里面，必须有一个紧急逃生点，使你的损失能在控制之下。而且，非常重要的一点，是你必须严守纪律，遵循你的计划。
第十一章 市场走势总是几经消化吸收了消息
11．1把注意力集中在每一个市场底下，真实的技术因素，而且严守纪律，遵循一套对自己和自己独特风格最有用处的策略。
11．2趋势、支撑和阻力、价格目标、停损点、是否采用金字塔型操作？要买、要卖，还是缩手观望？
11．3市场价格走势总是会预先吸收消化各种消息。
11．4市场操作要成功，必须把注意力放在两个领域：
（1）．一套技术方法，使已经证明过，是个适用的中、长期操作系统。能在电脑上运作，或者有可能成为这样一套系统，你对它有信心。
（2）．完好的操作策略，而且能严守纪律，适当地运用这套策略。
第十二章 每个人都有一套系统
12．1操作系统要达成的目标：
（1）．改善进出时机；
（2）．待在赚钱的仓位中尽可能长的时间；
（3）．尽早退出赔钱的仓位。
12．2一个良好的追踪趋势的长期系统最吸引人的地方是:
仓位通常建立在趋势就要发动的起始点，而不是往趋势进行的方向建立。
12．3一个良好的系统，会让你在市场继续对你有利的情况下，保持原有的仓位不动。一旦不利，又会用停损的方式让你退出，如果趋势反转，他也会叫你反向操作。
12．4调整好市场停损点，在市场仍对你有利的情况下，保持仓位不动。但是！能在恰到好处的时刻，透过停损点把你拉回出市场，可能的话还要反向操作。
12．5停损点可能设得太接近，只要小小的技术回档就会被洗出。或者距离太远，在趋势反转的时候，回吐大部分的账面利润。
12．6成功的交易系统在设计的时候，最困难的地方可能就是要想办法解决停损点要怎么调到恰到好处的地方。
12．7价格在宽广的区间内横向整理时，这种情况比激烈的既定趋势更常见。根据系统交易的人总会在反弹时买进，回档时卖出。这种洗盘的损失，是顺势操作不可避免的一部分，交易者必须有耐性，等候大波动到来。
12．8系统一直让你进出不断，并且发生损失时，你确定需要有很大的耐性且肯遵守纪律，才能依照系统所说的去做。但是我们的经验显示，一旦你坚决采用某套可行的顺势操作方法，遵行不悖的成果，会比你一再怀疑它的能力、不断想办法改进它要好得多。
12．9移动平均线：
（1）．收盘价穿越移动平均线时，就可以进场操作；
（2）．双交叉法。
12．10 最佳平均天数 赢/亏比
大豆——55——1：5
铜 ——59——1：3
大豆：20—45；23—41。
铜： 17—32；4—20。
12．11这些基本的策略当然能使你及早投身于趋势之中，可是你也一样肯定会遭到许多言之过早的波动，而且因来回进出而发生亏损出场的损失。可是，如果波动持续相当长的时间，你就会尝到甜头。
12．12一个交易者应该用什么态度面对操作系统，才能因为利用它而得到最大的利益？
（1）．他必须对自己的系统有信心，而不要老是依个人的情绪、偏见或一相情愿的想法，想要超越、事后臆测或改进它。
（2）．必须有耐性在场外等候操作讯号，一旦建了仓位，要一样有耐心抱着不动，直到反转讯号出现。
（3）．必须恪守纪律，依照系统所指的讯号操作策略去操作。
12．13即使那是个成功的系统，你还是得确定它跟你的操作方法和目标吻合才行。
第十三章 顺势/逆势：双重操作方法
13．1投资要成功，最理想的公式是：
适当地融合良好的技术系统；完美的操作策略；恪守交易规则。
13．2最赚钱和最能经常赚钱的方法：
长线仓位策略——在大波动出现一早就进场、有利的时机加码操作，而且只要趋势持续，应继续守住原仓位不动。
但是，大部分操作者处理这个策略时，容易跌进根本的陷阱里。—————很遗憾，我们老是想在每一个市场情况中，预判明确的(上涨或下跌)价格趋势。结果我们老是在自己以为的多头时刻逢高买进，而且在应该是走空头的时刻卖到最低点。
13．3经常买到高价、卖到低价的原因：
市场大部分时候都相当平衡；换句话说，是处在一个宽广、漫无目标的横向区间内，没有明显的上扬或下跌趋势。
13．4顺势/逆势，双重投机操作的方法：
价格处于宽广的横向盘整期，你可以玩一种基本上叫做反趋势操作的游戏——价格回折到交易区间的下档时买进，弹升到上档时卖出。
但是，一旦市场跳出这个横向宽带时——不管是往哪个方向——就要舍弃反趋势操作所建的仓位，顺着突破所显现的强势方向建立仓位。
13．5一定始终如一遵守所有的操作讯号，因为一月初下跌段的大利润超过市场横向盘整期间的一连串小损失。
13．6市场锁定在宽广的区间内。这段期间，可以反趋势操作。在上档附近放空，下档附近回补和做多。反趋势仓位只会用收盘停损点来保护，停损点设在区间外不远处。
收盘价不管往哪个方向突破，都要清掉反趋势仓位，建立新的顺势仓位。
13．7要执行这个策略，先得确定每个市场的价格趋势是横向，还是有明显的走势(上涨或下跌)。
13．8怎么确定趋势是横向，还是有明显的走势？
（1）．日线图，周线图和月线图仔细探究和研判。
（2）．确认趋势一个比较客观的方法：
动向交易系统：DMI。用0到100的量数衡量新市场形成趋势的程度，数值愈大表示趋势愈强，数值愈小则愈趋近于没有趋势的横向盘整。
（3）．移动平均线，波动性，震荡量，时间周期。
13．9对于每一个横向盘整市场，它找出了支撑点和阻力点。收盘价如果低于所指出的支撑点，趋势就会翻转向下，收盘高于所指出的阻力点，趋势就会翻转上扬。
13．10上扬走势市场何时翻转成横盘(收盘价低于所指出的支撑点)，下跌走势市场何时翻转成横盘(收盘价高于所指出的阻力点)。
13．11对于每个横向整理盘，要找出以下的事情：
（1）．盘整区的上档和下档
（2）．以收盘价来看，价格水准(市场操作点)在哪里从横盘改为上涨(向上突破)或者从横盘改为向下(向下突破)。
13．12停损点指出了应该清掉反势仓，建立顺势仓的地方，是在横向盘整区间之外。退出反势空头仓的买进停损点，是在交易区间的上档之上。退出反势多头仓的卖出停损，是在下档下方。
13．13设立停损点的时候，应该先考虑自己愿意在所建仓位上承担多少的总损失，再看你进场点在哪里，停损点就设在万一发生损失，损失金额等于自己愿意承担的总损失的地方。
13．14Kroll不但是把停损点当做清仓点而已，还会在这里反向操作。如果市场收盘价到达我的买进或卖出停损点，会改建顺势仓。
13．15停损点，建仓点。交易区间边际各一半。
13．16虽然操作是反势而为，但是市场一旦达到你的停损点，你一定要停止原来的做法，改为顺势操作。同样的，只有在收盘价达到停损点的时候才这样做。
13．17如何退出顺势的仓位时？
还是利用停损点，不管是赚是赔，一到停损点就退场。顺势仓初步的停损点是设在你所能接受的亏损处，
13．18如果市场对你有利，你还是要面对退出赚钱仓位的问题。经验显示你绝对找不到可行和永远可靠的方法 ，卖到最高点和买到最低点。
13．19设定"有效率"的停损点，等市场自动把你带出场。随着市场对你有利的走势，不断亦步亦趋往前挪进你的停损点。直到最后碰到停损出场为止。
13．20顺势仓停损出场(这里所说的是盘中触及停损点，而不是收盘才停损出场)时，不一定表示趋势已经反转，那可能只是表示你已到痛苦的极限，最好能够壮士断腕，认赔杀出，保存部分的利润。最好用单纯的清仓停损，不要去跟人家学用什么反转停损。假使大趋势并没有改变，你一定有机会在有利的时机再进场。
13．21缩小所建仓位的规模、操作次数不要那么频繁。务必不要在宽广的横盘中高买低卖。
13．22双重顺势/反势操作策略如果运用得对，而且能够保持客观和严守纪律的态度，应该可以大幅提升你的整体操作成绩。
第十四章 善用周而复始的季节性波动
14．1对顺势操作的交易者来说，一月和二月常常是最忙碌的月份，不但市场的波动特别激烈，连价格走势也似乎毫无道理的乱窜。
14．2二月份连工事坚固的多头市场也回软稍事喘息，持续进行空头趋势的下跌速度则会加快。
14．3在一、二月份建立新的空头仓时，要多小心些，尤其是农产品市场中。如果得到买进讯号，还是会操作，只不过信心不会有得到卖出讯号那么强，所以说多头仓的规模宜小些。
14．4三月初开始，你要密切注意你的日线图，在一月到二月的收盘高价处画一条水平直线。这条线是个很管用的买进停损点。不管你要建立新的多头仓，还是回补改做多。这个价位很可能是非常难以克服的阻力点，许多市场都难以越雷池一步。
14．5市场应该有足够的强势，也就是收盘价超越1、2月的收盘高价，你才会在这个停损点以上买进。而且，周收盘价显露的强势更重要。
并不是所有的市场都有能力穿越这个价位，因此逼近这个价位时，都应该做空，要不然就是缩手在场外观望。
14．6可是即使有这么个简单的操作策略，所有的仓位仍然都应该用合理的停损点来保护。根据个人能够忍受多少金额的损失来设定，也可以按需缴保证金的一定比率来设定。
14．7每一个市场都有它独特的季节性特征，尤其是跟它本身的供需有关。周而复始影响期货价格的季节性价格波动倾向。
14．8江恩（W．D．Gann）强调期货交易中季节因素得重要性。季节性是价格分析过程中一个非常有力的工具。
1841年—1941年之间小麦的季节性趋势。
每个月所创的极低价格次数：
一月 2 次； 二月 7 次； 三月 12 次；
四月 14 次； 五月 5 次； 六月 9 次；
七月 6 次； 八月 16 次； 九月 18 次；
十月 13 次； 十一月 10 次； 十二月 12 次。
江恩的分析指出八月，也就是收成以后，创低点的次数最多。建议在三、四月份价格反弹时买进，因为大部分的头部都在五月份出现。接着，如果五月份或六月份初真的见到市场显现强势，那应该放空，等着季节性趋势把价格带到八月低点。
14．9伯恩斯坦（Jake Bernstein ）七月黄豆季节性周期：
二月中旬到七月期货到期的这一段时间内，似乎有相当强劲的季节上扬趋势。七月合约往往会以近似高点到期。前一年年底出现的低点，会在一月间受到测试，向突破一月高点时，往往会引发季节性的波动。
14．10伯恩斯坦指出，很遗憾的，真正懂得从季节性研究中牟取最大利益的交易者少之又少。投机客谈到某个季节性波动现象时，常常只是为了替自己建立的仓位辩护。如果自己的仓位不合季节性的研究结果，他又会到处找理由来解释为什么会有这种相异的现象，最后则是把季节性因素抛到一边去。
14．11从策略性的观点来说，季节性考量是技术交易者工具箱里面一个很重要的工具。它不是个孤立的技术，也不能用来替代良好系统或其他技术方法。但是它可以用来确认或否认其他技术操作的理论在没有检查相关的季节性研究的结果之前，我（Kroll）绝对不贸然操作长线的仓位。这就像我不会不先翻翻钓鱼资料，就兴冲冲跑去钓青鱼。二月份并不适合钓亲青鱼！
《期货交易策略》－斯坦利·克罗
第十五章 留着利润最好的仓位，清掉最赔钱的仓位15．1不少多头走势坚稳的上扬趋势，间歇性出现激烈的回软走势。价格短暂下下滑，破坏了上扬趋势，投机性多头仓因遇到停损而出场，而到一个个停损点把资金先干净，市场又恢复上扬走势。
15．2不少空头市场也穿插同样激烈的反弹。反弹把投机性买进停损洗干净，把那些意志笔坚但在空头仓有利润的人洗掉，接着盘面又恢复跌势。
15．3不建议存入一笔新款，满足维持保证金的要求。这种催缴通知书是个明显的讯号，表明你的户头表现不好，没有道理再拿钱去保卫这样一个不好的仓位。比较适当的战术是清掉一些仓位，免除追缴保证金的要求，并减低所冒的风险。
15．4一边减低仓位，一边保持获利潜力，凡是账面亏损最大的仓位，都应该结束，特别是它们与趋势相反时，更应该这么做。亏损最大的仓位既已消除，你的损失风险自然会降低。
操作最成功的仓位一定要抱紧，因为这种仓位显然是处在有趋势市场正确的一边，赚钱的顺势仓位，跟赔钱的逆势仓位比起来，前者获利的几率自然比较高。
15．5严守纪律，把赔钱的仓位给平掉，同时抱紧有获利潜力的顺势仓位。而且，虽然获利回吐比起认赔杀出，更能满足个人的面子。可是我们要知道，我们在这市场，不是为了面子而来的，我们之所以回在这里，为的是在合理的风险中赚钱。依据这个原则，我们要关心的整体的获利操作，而不是想方设法去证明自己是对的，市场是错的。
15．6已经证明管用的策略：在任何一个市场中，或两个相关的市场中，应该买的是走势最强的期货，应该卖的得最弱的期货。因为如果市场上涨，做多的仓位表现一定会优于做空的仓位。如果市场下跌，做空的仓位一定会比做多的仓位有更好的表现。
15．7 Kroll不太赞成用这么少的保证金，而倾向于缴交两个操作中比较高的金额。
倒置市场——
15．8倒置市场：近期期货个价格涨势比远期期货的价格涨势要凶猛，最后近期货价格竟比远期货为高。交易者应该十分小心谨慎地观察这些跨月差价的变化，因为价格倒置，或者各期期货月份的正常溢价显著缩小时，很可能就是一个非常重要的讯号，确认了多头市场正在酝酿之中。事实上，碰到这种收盘价格倒置现象时，如果手上有多头仓，通常要加码25%或50%。
15．9密切注意价格倒置现象有没有成形。一有价格倒置的迹象（以收盘价为准），跨期交易者就会买进有溢价的期货，卖出有折价的期货。身手必须十分矫健才行，因为价格倒置的现象随时都会恢复正常。可是价格倒置期间，却可以在合理的风险中得到不错的利润。
15．10务必留下获利的仓位，清掉赔钱的仓位；
买强卖弱，做多溢价期货，放空折价期货。
15．11最重要的是知道有这种溢价现象存在，准确地找出哪个市场强，哪个市场弱，同时务必持之以恒，严守纪律，忠实使用这套策略。
第四篇 操作实战
第十六章 J．L．利物莫这个人
16．1买卖时严守纪律；算计之精准；独来独往不受他人左右的独行侠风格。
16．2交易策略、战术、市场哲学。利物莫留给投资人最重要的教训，是包括投资目标在内的整套策略。
16．3市场只有一边，不是多头的一边或空头的一边，而是正确的一边。
16．4要保留哪个仓位，清掉哪个仓位的决定：
各个各样的投机打错中，很少像有损失还要去摊平那么严重。我们务必记得：凡是有损失的，都要卖掉，有利润的，都要留着。
16．5赚钱靠的不是想法，而是做法。一直做得纹风不动。看对市场正确的一边，根本不算什么大本领。我们总是能看到多头市场里面，又很多人老早就做多；空头市场里，也有很多人老早就放空。我们知道很多人在恰到好处的时间做对了恰到好处的事情，他们已开始买进和卖出的价位，正是能赚钱最多的地方。可是他们的经验总跟我一样，也就是他们根本没赚到什么钱。能够做对事情，而且能守住的人不多见。他觉得这是最难受的一件事，可是市场交易者只有真正懂得这件事，才能赚大钱。
16．6对我来说，赚钱是各种困难中最轻微的一个。认赔亏损之后，赔钱再也不会困扰我。做错事不认赔，才会伤害口袋和心灵。
第十七章 市场无好坏之分
17．1坦诚自己对市场趋势看走了眼，操作时机不当，或者市场战术不对。只要勇敢地拿出务实态度，我们才有办法找出自己错误在什么地方、怎么错的，下一次要怎么做才能避免再犯。
17．2期货市场放诸四海皆准的一个真理是：除了一些偶然发生的短暂的异常时期外，市场和价格趋势本身并没有好与坏。对与错之分。有好坏之分，或者讲明确些，有对错之分的是投机客本身。
17．3在这些变动不拘，似乎漫无目标随意上下起伏。严守纪律和保持客观的态度比以前还重要，我们都曾经有被市场上搓下洗，带着亏损出场的经验，但是你千万不要被市场惹得火冒三丈或赔得心神不爽。
17．4对和错的角度来说，交易者必须面对得心理问题之一，是下意识里两种基本人性情绪的交互出现，也就是"希望"和"恐惧"此起彼落。
17．5交易者A，顺着主趋势的方向做多黄豆，而且坐拥利润。第一次回档时，他"害怕"继续持有原来的仓位，万一市场反转，他就会失去本来的利润。
交易者B，逆主趋势放空黄豆，发生不大但不断增加亏损。他会抱着赔钱的仓位，"希望"主趋势会反转，并"希望"主趋势会反转，并就此开始下跌。在此同时，市场继续上扬，亏损继续增加。
17．6这里我们出现的"希望"和"恐惧"两种基本情况，可是却是180度迷失方向。
交易者A，拥有赚钱的顺势仓，应该抱紧不放才对，"希望"有利的市场走势能继续给他锦上添花。
交易者B，相反的抱着不赚钱的逆势仓位，实在应该平掉才对，因为必须"害怕"不利的市场走势会继续下去，亏损会继续增加。
17．7交易中有一件关键要素，就是交易者对好市场和坏市场的反映方式。
克莱恩（Joe Klein）："任何人都可以是英雄，只要他手笔做多，而市场也急剧上扬，甚至有些日子以涨停收市。可是真正的专业人士的金字招牌，在于他落后时是怎么玩的，市场对他不利，看起来他再也站不稳时，他的一举一动，值得我们注意。"
17．8专业人士做一个操作，真正的考验，在于他们应对坏时机的方式。这也适用于其他任何专业领域。
17．9许多趾高气昂，不可一世的投机客，他们上对了动能十足的单向市场（通常是上涨市场），积累了庞大的账面财富，一旦市场转而下跌，不但原来的财富转眼成空，还倒贴了老本。真正专业交易者的正字标记，在于他们忍耐的力量——他们能够渡过不可避免的横逆，终而出人头地。
17．10即使极力保持客观态度和严守纪律，任何一笔操作还是有赚坏的可能。操作不顺时感到泄气，是人之常情，应付这种时刻的最好方式，是远离市场，待在场外，直到自己头脑清醒，态度变得光明乐观为止。
17．11华特兹（Dickson Watts）：如果因为自己的期货仓位而晚上睡不好觉，那么就把它们平到能够睡个好觉为止。
第十八章 损失一定要加以控制和设限
18．1丹尼斯（Richard Dennis）：所获得的利润中，绝大部分来自5%的操作。他视良好的资金管理和操作策略，就跟他所画的图形一样重要。
18．2巴鲁奇（Baruch）：把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里面，不过一定要小心看好。
18．3丹尼斯成功的关键之一，有能力控制亏损。把它们限制在可以接受的水准之内。把你所有的账面亏损限定在你晚上能睡得着的水准。
18．4必须保持某种客观和务实的态度，知道何时要忍痛砍掉不利的仓位。决定何时结束赔钱的仓位时，单依据交易者个人对那个仓位能否持续长久的看法来判断，是最不用大脑的方法。交易者觉得某个仓位有获利潜力，或者那个仓位没有希望，应该放弃，甚至清掉后反向操作，这二者之间并没有什么差别。
18．5保证金的一定比率，决定任何仓位的允许风险。一旦仓位有不错的利润，那你就要开始依某个预定的技术方法往前移动停损点，这个方法又很强烈的理论依据支持。
18．6把自己的停损点设在远离绝大多数投机客的所谓合理的图形点之外。这些大家一窝蜂所设的停损点，常常成为箭靶。
18．7摩斯（Robet Moss）的操作策略：
（1）．让利润自行滋长，别担心身怀利润，该担心的是如何把损失降到最低。
（2）．任何操作，我都不肯让损失超过投入资金的4% 。
（3）．操作中，5%到8%赚钱，10%不赚不赔，其他豆赔钱。
（4）．5天里面，通常赚2天，打平2天，亏损一天。
（5）．交易者必须控制损失和整个进出次数。
18．8正确：十分注重纪律，顺着当时的主趋势而走，并严格遵守把损失降到可以承受的]范围。
错误：逆着主趋势而操作，而且没有认真限制不利仓位发生的损失。相反的，他们很快就平掉赚钱的仓位，任令损失愈滚愈大。
18．9从事投机性操作，交易者应有破釜沉舟的打算，愿意牺牲逆势操作的赔钱仓位，保全顺势经营的赚钱仓位。紧抱和保卫赔钱仓位并没有什么道理，以同样多的钱，可以拿去保卫和增加赚钱的顺势仓。
18．10有顺势仓，你就处于优势。应采取攻击性的策略求取大赢。这种情况下，你就抱紧不放，跟着主趋势走，不必急着获利了结，赚取蝇头小利。
18．11如果抱的是逆势仓，你便处于守势，如能全身而退，不发生损失，那就是万幸了。硬要等着趋势反转，对你有利，让你大赚，那未免痴心妄想，太没道理。如果你能打开，不赔不赚，那就赶紧收拾仓位出场。
18．12顺势仓位赚钱的几率比起一相情愿，不利的情况，获利机会要高出需多。
18．13想尽了办法，只往主趋势所走的方向建立仓位。可是市场波动激烈，哪能次次如愿？再说，你建仓的时候，可能是顺着大势所趋，等到建好，才发现趋势已经反转，这种情形可以说屡见不鲜。碰到这种情况，最好的做法是尽快平仓退场，把亏损降到最低。
18．14可是还有一种情况，那就是等你平仓出场，市场有马上转回原来的走势，显示你平仓之举为不明智的做法。这种情况自然叫人吐血，可是我们不妨把它看做是这样游戏的风险之一，你可以学者适应它。
18．15即使退出得太早，你还是有机会带着清晰的头脑，再伺机进场，找个更有利的机会。这个机会对你顺势仓的利润有利，也是你应该把全副心神和资金灌注的地方。
18．16佩奇（Satchel Paige）："别往后看，前头可能有认人要暗算你。"
18．17看好自己的损失，利润会自己照顾自己。
第十九章 逮到超级行情的激情
19．1无论从哪个期货品种上赚到大钱，其实都没有什么关系。重要是我们确实能赚到。虽然如此，所有的金融期货加起来，都不能让人产生那么大的激情。只有黄豆的大涨大跌，才有令人暂时停止呼吸的感觉。
19．2很遗憾的，很少有一夜致富的富翁，能够在市场转而下跌，而跌势比原来的涨势更猛烈的时候激流勇退。
19．3很少期货交易者需要别人提醒下面两点：（1）．如果你运气够好或者交易技术高超，逮到了某个大趋势是市场的头部或底部，并且能够在走势大部分时刻抱守原来的仓位，而且能够抑制其他仓位的损失，你一定会赚到大钱。（2）．如果你像（1）所说的那样，赚了很多的钱。你一定会找个时间好好痛快花一顿。
19．4在期货市场里，你必须有良好的规划和详细的策略性的计划，考虑所有的紧急情况，并以踏实和有纪律的方式执行。
19．5详细的策略性交易计划实例
1987年初，白银市场所准备的策略性计划。
当时的目标是：要么就大赚一票，要么就小陪一点。这个计划涵盖了下面会详细说明的各个层面，而且每个大行情来临时，你都该针对你的每一个大仓位，做这么一个计划。
当时趋势仍然下跌，长期支撑可能在5.00到5.50之间。上档反压在8.00附近。相反的中期趋势是横向整理，估计最近期货周收盘价跌到5.00附近会有买盘进场支撑6.00，6.50，7.00附近有压力。
1983年初主趋势在14.00做多以来，价格跌得很深（14.00-5.00），跌倒相当长期底部中（下跌4年）。而且在盘整一延再延之后，市场应该终会向上摆脱这个区域。
主趋势下跌，中期趋势是横向整理。回软到5.00-5.50时，应该会有期买盘支撑。收盘价超过6.50应该会使中期趋势转而向上，收盘价超过7.10，应该会使主趋势转而向上。
这里的关键字眼是"终会"两个字。要预估市场在"何处"会发动，十分不容易；预测"何时"会动，更是几乎不可能。可是还是有那么多的交易者，包括经验丰富的专业人士，却为了何时、何处的问题大伤脑筋。
我要在白银市场里怎么玩？一开始，我就有个前题，那就是要准确地预测将来任何时候白银或其他任何交易价格在哪里，是几乎不可能的事。
交易的策略是：架构一些列连续性战术的行动，只有在前一个阶段按照我假设的剧本演出之后，我才会进到下一个阶段，这种方法可以把交易所发生的额外风险降到最低，控制它们在可以接受的程度内。
交易策略的第一步：在价格跌到5.00—5.50支撑区时，累据白银多头仓，假设这个支撑水准守住了，在这个操作初级阶段，我们难以保证它会发生。
第二步：等周收盘价超过6.50时，再加吗买进白银。
第三步：假使市场继续按这个呈多头走势的剧本往前移动，碰到周收盘价超过7.10时第二次加码。
这个时候，研判中期趋势在收盘价格破6.50时已经转为向上，主趋势则在收盘价格向上突破7.10时转为向上。
我对价格走势研判如何？要是市场依我的假设的剧本移动，我预期初步的价格目标是周收盘价6.80—7.00，中期目标更进一步到9.50—10.50间。
我对走势的时间研判如何？在四个月到2年内。事实上，时间的研判是这个分析中最不准确和最没有关系的层面。很明显的，要玩这场游戏，耐心是必不可少的前提。
主趋势依然是平中软。因此，原来的空头趋势持续下去的几率仍然大些。基本上，我们现在是在稳固的空头市场里抓取底部，而这不是件简单的工作。很明显的，这个不明确的阶段，不是心智薄弱和财力不够的人所能面对的。
要是市场继续下跌，而不是我们预计地上涨时，该怎么办？一定要设定停损点，在个人的痛苦门槛达到时，利用停损把自己带出场。
如果你确定因为停损而出场，你还是可以在价格跌到4.00—5.00时再做多。同时，你要照着我们所说假设情境的其他部分去做。利用收盘价的买进停损点加码操作。
其中一些特别的地方：
（1）、主趋势呈现横向整理，但偏软，而我等着要买进，这个想法违背了顺势操作的教条。但是中期趋势是走横盘，主趋势已经反转，但好没有确认。
为免下跌趋势继续下去，设立仓位时也有布下很有效率的停损点，用以抑制亏损。
（2）、下跌趋势会持续下去吗？我没有把握。如果有真的持续下去，那我会带着不大的亏损退场。如果走势是上涨，脱离了长期的底部区域，那我一步紧跟一步的策略性情境可能会带来很可观的利润。我估计获利潜力比起风险高出许多，这场赌注是值得的。
（3）、这个假设情境适合一般交易者使用吗？也许不适合。这是个高风险高报酬的游戏。适合那些了解这是场豪赌，也愿意接受它的人来玩。这场长期作战，可能要花上两年的时间，所以需要很大的耐心和纪律。
顺势而为，在宽广的横向整理盘中洗进洗出发生亏损。顺势/逆势双重操作法。
如果能多持有原来的仓位一段时间，就能赚大钱，能够做到这一点的人很少。
你总是可以看到多头市场里很多人一早就做多。空头市场里有很多人一早就做空。可是他们没有从里面赚到什么钱，能够做对事情又能抱牢不放的人少之又少。
在建立仓位的时候，显然没有办法知道自己会不会赚大钱？因此，只要我们顺着主趋势的方向操作。我们都应假设每一个仓位有潜力赚大钱。因此，应该用这种心态去操作。仓位都要持有到停损出场为止。停损点要随着市场的走势不断移动，直到把你打你带出场为止。
一前后一致的纪律，往主趋势的方向操作，并抱牢仓位直到停损点把你带出市场为止，而且这时期不要建立过大的仓位，或者因为走势令人无聊，或者根据市场上的小道消息而频繁进出。
第二十章 市场不坑人
20．1勇气、奉献、自信、耐心、纪律、以及追求卓越的重要性。
20．2画图技巧、认识头部和底部的形成次要。
20．3投机或避险的策略。良好的资金管理的原则，赚钱致胜的个人和情绪特质。
20．4交易策略和战术比市场和操作的技术层面上重要。注意力应集中在交易策略和技术上。1、策略和战术，2、资金管理3、控制情绪
交易策略：根据趋势发展制定交易方针和方式。
20．5最赚钱和最令我安心的操作，总是顺着当时大势而操作的时候。赔的最惨和感到最大压力的操作，两者似乎是难兄难弟，总是在我建立或抱着逆势赔钱仓不放的时候。
20．6从损失中学到的东西比赚钱的时候还多，事实上可能也是理需如此。
20．7知道个人心情好时，就会碰到好时光，心情低落如铅压心头时，则会有坏时光。这种人真的需要很好的情绪均衡和市场眼光。他必须要趁着好时光长驱直进，但不要被突然的成功诱惑；他也必须避免在坏时机中随波逐流迷失了自己。
20．8失望和泄气是人的两种基本情绪，一定要能够自律，克服心理上的沮丧，坚持不到期货投机所想要达成的目标决不罢休，而且一定要坚持使用系统性的方法。必须保持自信心，要能渡过艰苦的日子，抑制不利仓位的亏损。
20．9遵守已经证明管用的优良策略和资金管理原则。以严守纪律和务实的态度，依所有的规则行事，设法跟着趋势亦步亦趋，趋势才是你真正的朋友。你务必要抑制自己的损失，不要想去抓大波段的头部和底部。
20．10带着一点小伤跑开的人，来日一定能活着赚大钱。你必须把自己训练得能忽视个人的任何偏见。不要老是想着做多。因无疑的，你一定有过很多次教训，因为下跌比上涨得快。必须有能力轻易地在市场中下滑时做空，而安之若泰。一如市场上涨时做多那样轻松愉快。
20．11一定要照着那些已经证明，利用真实的操作和真实的金钱，在真实的市场中行得通的方法去做。
20．12要顺着大势所趋去做，要控制你的亏损，同时让利润愈滚愈大，操作时务必用最务实的态度和严守纪律的精神，而且身体力行.
《怎樣成為贏家》
《怎樣成為贏家》安德列.布施： 世界冠军的讲话怎样成為贏家
演 讲內 容 六月十五日，十六日
介紹赚钱投资智慧
向摇钱树讨钱
期货交易：最好的投资致富途径
為何胜者胜，败者败
怎样在市场赚钱
怎样用技术赚钱
怎样吸取经验
冠军者的策略(概括篇)
主讲：安德列&布施先生 (Mr. Andreas Bosch)
─87年世界投资比赛期货組冠軍
六月十七日，十八日
东方智慧----打败自己
一、为什么会输钱----输给自己
二、市场有为大法----对付自己
仁、智、信、勇、严
三、 市场无为大法----打败自己
1. 放下自我，无我无为
2. 清心寡欲，静心绝虑
3. 严格训练心质----入静
4. 在静态中顺势买卖
主讲：李季先生——资深投资经理
六月十九日
技术指标(续谈)
限优单(止损单)的放置
资金管理
期权：一个有限风险，无限利润的投资
概念
好处
策略
冠军者的投资策略
了解自己
了解市场
资金配置
“冠军者入市秘密”......
管理基金的好处：
减少人为操作错误的损失
減少技术贫乏做成的损失
減少资金管理错误的损失
主讲：安德列.布施先生 (Mr.Andreas Bosch)
期貨交易是一种比较有保障的交易，自有期货两百年以来，沒有一个客戶亏损过一块钱给交易所，风险只在交易会员。現在讲第一部分：向“摇钱树”讨钱。以我的经验来讲，摇晃“摇钱树”的时候，钱可能会掉下来砸破你的头。相比之下，投资期货市场其实是一件更容易的事情，最大的问题在于你和我、我们大家都会犯这样那样的错误，而市场永远都不会出错。我曾经周游世界各地，各处都能见到试图控制这个市场、打败这个市场的人，实际上你应该做的第一件事是：打败自己。
一九七五年，我的儿子有一天问我：“爸爸，我们很富有吗？”，我回答说：“有时富，有时不太富”。后来我想这个回答肯定有什麼问题，于是我坐下來思考了很久：为什么有人富有，有人贫穷呢？为什么呢？我想人生首先必須学习的，是痛苦和快乐。如果一个小孩把手伸到火堆里，他下次肯定不敢了。但你给他喝可口可乐，他可能下次还要。一件事是给予痛苦，一件事是给予快乐。今天我来到这里就是希望减少你们一些痛苦，一旦你们得到了快乐，你们就是富有的人。
有一位崇敬我的人后来成为我的朋友。有一次我们共同进餐，吃完甜饼之后，他问我：“我到底该怎样做才能发财呢？”，我告訴他：“如果你想达到你的目的，你只需做好一件很简单的事：虛心向人请教。”在我的写字楼里挂着一个大大的“问“字，可问题在于如何去问。每天早晨我会跟三百个人联系，他们中一些是成功的投資者，一些是我的伙計，也是投資者。我會問他們一些相同的問題；今天你們對期貨市場看好還是看淡，黃金怎麼看，美元怎麼看，豬腩怎麼看......，等等。我做了十八年這種工作，發現非常奇怪的是：當百分之八十的人看好某一商品的走勢時，百分之七十的時間它會走向相反。一九八七年發生股災之前，百分之九十二的人相信股勢走向會向上。我拚命沽出我的合約，這是我一生中最富刺激的一件事。我不敢告訴別人，不然他們會以為我瘋了，而且他們虧錢，可我大賺特賺，他們會不高興。(掌聲)
一年半以前，有人告訴我，深圳股市只會向上漲，不會向下跌，但實際上若你去年投資深圳股市，你會虧損百分之三十。若你投資房地產，你會虧損百分之二十。真奇怪，所有事情都會相反：當人人都看好時，市場就會發生轉向。現在，我說是入市良機，卻無人相信我。美國著名的一位投資家說：“期貨交易很簡單，你只需要在所有的人買入時沽出，所有的人沽出時買入”，就這麼簡單。我每周三都會給我的伙伴們傳真一份數字報告，有關多少人看好，多少人看淡。這些人都不能保守秘密，三分鐘消息就傳出去了，這樣的事也曾在廣州發生過。假如你得知百分之八十六的人看跌的話，你會怎樣做呢？你應該怎樣做呢？你不應該買，你應該什麼都不做，但你應準備去買。入市一定要有三個理由，有了一個理由之後，還需有另外兩個。我經常研究市場循環的周期，也用電腦測試過每一個循環周期，今時今日，你只需要看一眼圖表，就會看出走勢。比如瑞士法郎，每54個月就會跌到最低點，你是不會在這個價位沽出瑞士法郎的。以月為單位來統計，須非常長的時間，所以我們以周為單位來畫圖表，你會發現更多的高低價位。讓我們看看更有趣的是，周線圖和月線圖在同一時間出現了一個低位，如果你在這裏沽售，你就是個雙重傻瓜。在任何一處同時出現最低點時，都是最好的買入時機。大家現在看的這個現象，我已研究了很久。不必要清楚每一個精確的數字，最重要的是掌握到周期的高低點。
以我十幾年的交易經驗來看，最重要的並不是知道該在何時入市，而是知道該在何時不入市。在你應該入市的時候你沒能入市，最壞也不過是賺不到錢；然而在你不該入市的時候入市，你肯定會虧本。希望你們牢記兩件事：第一，不要跟多數人走。你應儘量找出走勢的方向。你踢球的時候，球會在地上一直向前滾，直到遇到阻礙物它才會反彈回來。市場也一樣，它會一直向一個方向發展，直到受阻轉向。有人講過一句話：趨勢是你的朋友。記住，千萬不要跟著多數人的意思去走。在美國我自己的公司裏，我會避開所有的同事進行交易，但平時要聽他們說什麼做什麼。高興的那一半人一定很開心的大聲談論。你要相信自己的感覺，感覺是你最大的敵人，也是你最好的朋友。人們虧錢是因為他貪婪，另一個原因是他害怕。如果你有這種感覺的話，應立即醒悟到：你應該小心了。在我的寫字樓裏，我每小時都會紀錄下自己的感覺，並稱它為“金剛圖”，它幫助我不是賺錢，而是很多次避開了虧錢的危險。你要記住交易並不是遊戲而是做生意，如果你感覺到非常陶醉的時候，你可能就要出錯了。你要學會如何了解自己的感覺，並不僅僅是在做交易的時候的感覺，也包括你的人生觀。
第二就是要抓住時機，並且依照圖表行事。為了找出最佳的入市時機，我們需要一些技術指導工具。舉個例子，比如，這四天價位走勢是這樣子的(圖一)。你可能需要知道它們的平均值，那麼用一個數學公式會得出它的平均
，圖上紅點表示的就是它們以第一天到第四天收市價的平均值。通常，有些人屬於基本分析派，另一些人屬技術分析派。基本分析者一般試圖了解這個市場發生了什麼事和事件的原因。許多銀行家、經濟學家及一些專業人士是注重進行基本分析的，在美國有千萬人從事基本分析。你會發現，在政府部門統計出的數字中，他們一般都把前一個月的統計校對一遍，然後再公布新的統計數字。我並非說他們在徒勞地無用功，其實搞基本分析的都是一些很優秀的聰明人，他們所做的工作也無可非議，只是我本人對於他們統計出的數字只相信10%，並以此做為自己分析研究的依據。顯然，你不需要完全知道發生過的每一件事，而且也不一定能夠知道。
對於技術派的人士來說，他會研究市場自身的發展變化。以我二十五年的經驗來看，所有非常優秀的投資專家都屬於技術分析派。技術派的炒家是順勢買賣而不是預測買賣。既然要跟隨這個市場進行買賣，那麼我們就要“看見”這個市場。所以，我們利用圖表，因為它能幫助我們“看見”即了解這個市場。普遍來講，我們會用三種圖表：第一種是長線圖；第二種是中線圖；第三種是短線圖。有時我們參照超短線圖表進行短線交易。接觸這個市場時，我們一定要清楚自己最基本的觀點，也就是說清楚什麼是好買賣。一個純技術派炒家會利用周線圖或月線圖來分析長線的走勢，而對圖表外的東西不聞不問。
《怎樣成為贏家》
每天早晨，我洗漱完畢後都會制出一張表格，我給你們看的是我在外匯方面制出的一張表格，W表示周線，D是日線，這是一個“準備”表格，我並沒說要“做”什麼，我只是作好準備。我記上：這個是馬克長期和中期的走勢圖，它的周平均線向上，瑞士法郎也向上，日線也同樣向上。讓我們再看看黃金的走勢：長線是行情，S代表隨機指數。每一個技術指標我都會把它用一數值來表示；+10為最高，-10為最低。以同樣的方法來處理日線圖，當我看到圖表上周線和日線一個向上一個向下時，我知道他們是矛盾的；一條線顯示該買、一條線顯示該賣，這時我不會入市。只有看到兩條線都各向上時我才會買。這裏有一個圖表，LP化表長線的走勢，這是前次我給你們看過的平均線交叉點。這些都是依平均線得出的數據，我從不過多推敲它們，只管拿來用就是。
現在回到我的寫字樓，我會知道，這個市場兩面都可以做：買進或沽出。依照我給你們看的外匯圖表，我會選擇買馬克，買瑞士法郎，但英鎊我只會沽出。歐洲指數只能買，加拿大指數也只能買。這個是一年前的價位，至今已漲了一千點，已經是500%的回報率了。我從不知道為什麼加拿大指數會暴漲。(所有數據均以美元來兌換，英鎊和歐洲指數除外)。每天一到寫字樓，我就知到了哪些商品可以做，哪些商品不適合做。其它時間，我會看時線圖。前次我告訴過你們，如果你不做紀錄的話是沒有用的。而且一定要親自動手做，不能假手於人。我也是親自動手來做，除非我外出旅遊其他人幫我做紀錄，但我仍然保持一些統計紀錄。依照這個原則去做時，我們就會明白自己並非在賭博。
讓我們看一下：這是一條代表了價位走勢的平均線，它會告訴你這個市場的走勢。這個正向大家示範投影的圖上，一條是十一周的平均線，一條是四周的平均線。這個圖表上的每一根柱概算了一周五天的價位，柱上的點代表周五收市價。我們看的這張圖表包括了91年─93年兩年的資料。常規下，我定下一個入市原則：當四周的平均線跌穿了十一周的平均線時，我就沽售。相反，若四周的平均線升穿了十一周的平均線時，我要買入。這時我會做兩件事，我會把前面沽出的單平倉，也就是說買回來，獲利回吐。另外再買新單。記住每個周六看一次，你只需要在看到這種情況時打電話給你的經紀人就完事大吉了。你靠這個原則在有訊號的時候進行交易，估計將有200%的回報率。但為什麼人們不會這樣做呢？我告訴了差不多超1000人，在書上也寫過，我是最後一個這樣做的傻瓜，也是最後一個富有的傻瓜，但為什麼大家不這樣做呢？因為既枯燥又麻煩，另外大家都希望玩遊戲，如果你也希望玩的話，那你死定了。這是我對於長期交易的看法，但我也不是完全一成不變。讓我看看這一點上給出一個買進訊號，但如果真買了，下一周你會損失很多，因為這段時間戈爾巴喬夫被軟禁。也許這一張單損失了8000塊錢，也許這令你心臟病復發。但如果你堅持等一等的話，再過一周你就會反過來賺很多錢。同時我們參照看一下這兩個圖表，一個周線圖，一個日線圖。日線圖顯示發生事變一周前已經出現沽售訊號，但也提醒我重新買入，所以我們要承受暴跌的膽戰心惊了。
期貨交易實際上是很簡單的事，但關鍵之處在於你和我。如果把我戴的是粉紅色的眼鏡會怎麼樣呢？我會看見所有的東西都是粉紅色的。這次我要給你們看一個女人的照片，她漂亮嗎？如果你看成背影，那麼她是一個好漂亮的女孩子，但假如你當她是側面對著你，你會看到一個醜陋的老婦人。那麼她到底是哪一個呢？這要靠你想她是哪一個了，仁者見仁，智者見智，你會見你想看的那一個。許多人看這個市場也是如此，他們都相信自己所看到的行情，但虧了很多錢，他們會抱怨不停。其實，並不是這個市場不好，而是人的問題，所以你要把原則寫在紙上而不僅僅在心裏默念，一定要寫下來，並親自去做，不能假手於人。
現在我來說明一下其它的技術分析，這是香港股市的恒生指數，我們知道香港的股票市場長期走勢是升的，所以，我有兩個原則。我在這幾個點買過四次，其中三次是盈利的，一次虧損，就這麼簡單。
我認識的最好的朋友叫鮑，可以說他是世界上一流的炒家，我問他“市場較量中最重要的是什麼？”他說“你需要三樣東西，第一你需要自律；第二你需要更多的資歷自律；第三還是需要更多的自律。如果你沒有這個觀念，且不能遵照這個原則的話，你將一事無成。”成千上萬的人有很多閃光的思想，只需將一個付諸行動就足夠了。中國有這麼多富翁的原因就是因為他們真正去做了。
我認識三四個去深圳的人，五年前他們一無所有，但現在個個都成了百萬富翁，因為他們做了他們該做的事。如果你們仍舊坐等良機，守株待兔的話，你會當一輩子窮光蛋。
下面我向大家介紹一些程序和方法，這些程序是你的寫字樓裏所沒有的，接下來我要講大多數人有問題的一項，那就是“怎樣去做”。
有一次我去卡拉OK，看見兩個人在划拳，我不知道他們在幹什麼(眾笑)。比如先打100塊錢的賭，贏了之後就玩200塊的，再贏的話，會加到400塊、800塊、1000塊......，結果呢？你會一次輸掉所有的錢。我曾二十五次到澳門，當然不是去賭錢，而是為了研究人類的行為，我從未看到一個贏了錢離開賭場的人。然而有許多人都是用這種方法去做交易的，他們一項投資就將所有的錢都用盡，也就是說將所有可以用的錢都一次用光。他們買了某種商品之後，如果暴漲，他們當然成為大贏家，會有新的車，可以每天都去卡拉OK了......，但一周之後，可能輸盡所有的錢。如果我交易的話，有更好的辦法：我經常用5%的按金，那些更偉大、更成功的炒家所用的比例更少。我怎樣才能知道我的風險何在及風險大小呢？每次入市，我都下一張止損單，這是所有進行期貨交易的人都厭煩的。但我要告訴你簡單的一點，這個市場上有兩種人：一種是提前下好止損單的，一種是對止損單不屑一顧的。或者可以說成一種是賺錢的人，一種是虧錢的人。如果你不下止損單的話，就肯定要準備虧錢了，你不可能改變這個事實。
有時價格觸到你的止損單後又調回頭，我也不喜歡這樣，但你可以有機會重新再來。如果你不被一次殺死，你可以生存得長久些。
今天我們要學習的不是這個市場，而是如何管理自己。你完全可以利用你自己寫下的原則或程序去控制你在這個市場裏的投資風險。如果你在過去的交易中，確實有所收獲的話，再加上一種利用時間分析的程序及風險管理控制辦法，你就可以輕鬆地在這個市場裏賺錢了。但你選擇的那個程序要達到70%的準確率。假如你做不到的話，最好早點換一份工作吧。
各種數據是相互關聯的，就好像一個時鐘，它的各個齒輪要相互配合才能走動。當然，這些數字決定我們的預測，所以，下面我們將討論一些技術指示，我會向你們介紹各種指標的用法。
在行達公司，有最先進的儀器設備供你使用，設備中已備有四十多種編好的程序。我竭力建設你們學會如何使用這些設備，這樣會好過你們浪費時間同女朋友煲電話粥。在我的寫字樓，每天我都讓僱員們填寫卡片，並讓他們估計自己每天浪費多少時間。我並非要處罰他們，而是要他們知道，被他們浪費掉的時間多得令人難以置信。我同你們一樣非常喜歡中國，但你們在工作方面存在很多特殊問題，你們的工作缺乏組織性。現在你們已經轉向市場經濟，市場經濟依照人們真正所做的有效工作付報酬，而並非以時間做為依據，這是一種以生產力為主的體制，我竭力建設你們計劃好時間。因為你們所從事的是世界上最好的生意。注意以下的教程中，我會向你們介紹一些外國人利用時間的好方法。
現在我告訴你們，公司的設備可提供四十多種技術指標，世界上有近三十種這類機器設備，每種機器設備上都可以找到某些相同的技術指標。為什麼這些機器設備都提供同樣的技術指標呢？你們想一想，很簡單，正是因為這些指標簡單可行，並且非常有用，當然只有正確使用，它們才是有用的。
記得前面給大家看的那張女孩的頭像嗎？若你認為看到的是個年輕的女孩，她就是個年輕的女孩；若你認為看到的是個老太婆的話，她就是個老太婆。
1987年的一天，我的孩子從外面回到家，看到我露出生氣的神情就問我：“爸爸，怎麼了？”我告訴他：“我三次買，三次都虧了錢”。他說：“爸爸，我看見它是向下來的，為什麼你在它跌的時候買呢？”的確，如果你去上海為什麼要搭飛機到廣州呢？這不是南轅北轍嗎？現實中，我們經常重複地犯類似的錯誤。你一定要具備一個非常開放的頭腦，順勢而行，否則一無所獲。
第一個要介紹給大家的技術指標是RSI──相對強弱指數，它是霍威爾?;伯坐在我家裏創造出來的，技術指標分為兩類：第一種是比較遲一些的，第二種是比實際超前的，然後才算出那些平均數，像我上次給你們看的那幾種。雖然通常這些準確一點，但風險很大。超前於實際的技術指標雖然不太準確，但賺的錢要多一些。這種技術指標提示大家現時的走向而不反映前面的情況。大家看到RSI是在100-0這個範圍內變化，它是以每日收市價為依據的指數。你可以隨意選擇一段時間，可以是五天，十天，十五天或其它一個天數，通常我會選擇9天，這個叫RSI(9)，一般的書上會給出RSI(14)。將九日內上升的天數同下跌的天數相比，若上升、下跌各佔一半的話，那麼RSI(9)=50%，接下來的第一天、第二天、第三天的RSI可能是60%、65%、70%，這樣你會得出一條線，這就是簡單的RSI─相對強弱指數。你不必知道每個數據是如何計算出來的，只需知道它是以收市價為依據得出的即可，另外還需要知道RSI為70%的線的位置和30%的線的位置。書中講述70%線上面的移動平均線跌穿70%線就是沽出訊號。如果在30%下面的線升穿30%線，就是買入訊號，如果又跌下去，你就應該放棄買盤，直到它再次升穿30%線時再買。假如你盲目地跟著做的話，你肯定會輸，所以，你必須讀懂它。看圖：第一次轉向時我就會入市，若向上走我就出市，在這裏沽出。現在我用第二個原則(還有六個原則，現在提到的是其中之一)，柱狀圖表示前面的走勢，有些柱狀圖的形態含義豐富。比方某個市場是這樣走的，這是什麼意思呢？這說明價格在下跌，但有很多人在積極地入貨，可升上來之後再次跌到這個價位又有許多人買。你會問自己：到底那些人在買呢？是不是一群很有影響力的人呢？你怎樣才能知道呢？我們可以知道到底有多大的成交量，比方說買入5000張或2000張，這是什麼意思呢？它代表了在這裏有很多有實力的人沽出5000張，這裏他們又賣2000張，沽家的力量減小，但買家的力量加強了，在這有兩種情形會發生，向上或向下。如果沽家繼續沽出走勢向下，在這裏入市的買家就慘了。成交量能提供給我許多訊息，原則很簡單，若價位向上，成交量增大，(+)+(+)=(+)強；若價位向上，成交量減小，(+)+(-)=(-)弱，說明市場已無力向上了。若價位向下，成交量增大，代表很強的下降力：市場價位向下，成交量減小，說明下降力減弱，總結一下：成交量增大代表走勢繼續原方向的力度更強，成交量越大，相同方向的走勢越快，有時會出現驚人的成交量──我們稱之為“天量”。若出現這種情況，一般代表目前的這一走勢已到了窮途末路的階段，通常接最後一捧的那些炒家會被全部吃掉，成交量是其中了解市場形態、走勢最重要的依據。比方說市場走勢是這樣的，代表什麼呢？
向下跌得飛快但漲上去卻費盡九牛二虎之力，這就是市場波動的幅度。要注意市場走勢的速度。上圖表明沽家是極有影響力的一方，他們一直在沽、沽、沽，直到買方放棄。
《怎樣成為贏家》
第二類是趨勢線。期貨交易中有一種其他市場沒有的分析工具──未平倉合約數。若我買一張你賣一張合約，那麼這算一個“開倉”。如果你知道有多少人參加開倉的話，那麼你就會知道有多少麻煩在市場中。究竟是些什麼令市場波動呢？是人為制造的麻煩。若在某一處有一千個人入市，到另一處變成兩千。價位上看，它只能到同一價位但沒能創一個高價。上得非常緩慢，依我看，這個市場會大瀉，因為有兩千人在等死。若未平倉合約上升，代表原市場走勢會加速。若市場向下走而未平倉合約增多，代表加強下降的速度，未平倉合約還令市場更加危險，因此更多的人會受損。這方面，未平倉合約與成交量有異曲同工的作用。等一下我們再看看期貨圖表，我將利用趨勢線(阻力線或支撐線)的突破來控制交易。市場經常會顯露出一些走勢，一般來講趨勢線有三個關鍵點。我發現第一個趨勢線的突破並無任何大用途，但第二次突破卻是極為有用的，所以千萬留心第二個突破。第二個趨勢線被突破的地方才是我們要入市之處，我本人只有等到第二次突破阻力線時才買入。另一種稱法為W形態或Ｍ形態，記住第二次趨勢線的突破線是很好的入市訊號。我們回頭看看RSI相對強弱指示，在這一幅圖上，我們看到有趣的是：圖上A、B兩點，它們相距很遠，B點高於A點，但3點的RSI卻小於A點。這二十年來我研究過千餘張類似的圖表，發現80%會出現較大的市場波動，我們稱這種情形為“背馳”。如果你們學會依照出現的背馳訊號來操作，就可能會成為大富翁。
“背馳”的意思是價位向上走但技術指標卻向下，什麼意思呢？它是說：市場向上走了但內部強弱已降低了。讓我們看一下買入的“背馳”訊號：第二點B點的RSI高於A點，但價位上B點卻低於第一點A，這就是同剛才那個“背馳”相反的“背馳”。“背馳”是最好的買賣訊號。其它時間我會利用趨勢線來分析。
圖表上好像兩座山的樣子，如果這是一個符合常規的下跌趨勢，我會在A點沽出十張合約，在D點買進，可能會有一點點損失吧。讓我們在B點再沽出十張合約或再另加十張，因為此點跌穿了趨勢線，在C點繼續沽售十張，因為它跌穿了70%線。我加碼三十張，可以賺很多錢了。
其它比較傳統的做法是這樣的：我買進，再買，再買，並不因為外面謠傳的消息而改變，我會依照圖表給我的訊息來買賣。有些人下課後也許會問我：如果發生了戰爭該怎麼做呢？我會在這裏、這裏、這裏沽出黃金嗎？明天的價位可能會飛得很遠，但圖表怎麼會顯示出來呢？到底戰爭是怎樣發生的呢？兩年前，薩達姆發動了海灣戰爭，開戰的兩周前，我的電腦就出現了買進黃金和原油的訊號。為什麼會這樣呢？你會不會以為：某個早晨候賽因起床刷過牙之後突然決定“我要買金，然後開戰”呢？或者，你會認為他已為這次戰爭準備了數年。當然他要做的第一件事是打電話到瑞士銀行大量購金，瑞士的銀行家得知這個消息後也會告訴他們的客戶“要出事了，快去買金”。所以，我的電腦顯示出來，這個市場是一清二楚的。顯然，假如東京出現地震的話，人們就無能為力了。
另一個非常有影響的形態是三角形。當出現三角狀的圖形時，代表什麼意思呢？這是市場上買方與賣方的戰爭，它表明其中一方肯定要輸的，可究竟是哪一方呢？你們知道嗎？第一件事我們要看哪一天成交量最大；日線圖是上升趨勢還是下降趨勢；或者哪一種趨勢速度更快些。通常它會順勢而行，所以我們無須過多考慮，只需看出它的走勢是向上還是向下並依此順勢買賣。三角形面積越大，走勢幅度越大，一般來說到了三角形7/8之處，就會有所突破而並不會等到三角形最尾端。
這是對稱三角形，趨於減弱，它代表了買家持續在買但沽家一直在沽售。通常接下來它向下走。 這是個相反的三角形，向上突破的可能性較大。有一種特別的三角形形態是梯形 ，一般將會很瘋狂地向相反方向發展，此時，這個市場接近死亡了。
我們看一下這張圖表，從圖表上我們知道些什麼呢？第一，我們不從這點開始。我不知道在此之前走勢如何。我們從最高點開始，首先我們看到價位向下跌，但是快還是慢呢？快、加快。若跌比升的速度快，你就需要小心了。看看這張圖，這一段在同樣的價位上下波動，什麼意思？這個走勢下跌得很快，反彈卻十分微弱，這裏跌破了支持線，這裏第二次跌波。跌下來，反彈又是很慢很慢，簡而言之就是跌得快升得慢。另外看這條阻力線被突然升穿，漲得很快，但反作用極慢，那麼你就應該知道這次反彈很強有力。但到了末端，這又開始慢慢地兩邊搖了。這個搖動幅度越來越小，最後，向下跌。經過這個梯形之後向下跌穿支撐線，你們要看清楚：這個反彈很弱，說明還要繼續向下走。這裏跌得快但升得更快，中途出現一個非常小的回落，然後又繼續向上升。這張圖表已把市場走勢完全解釋清楚了，當市場波動較大時，它們最終會趨近某一價位。舉個例子：我預測在這一點會有反彈，因為在這點附近積累了很多，這一點叫做支持點，跌穿這一點後它就變成阻力位了。讓我們看一下，果真價位回到這一點，但一個迅速反彈，接著是很慢的上升，這就是一個三角形。估計它調整到一個適當位置形成一個三角形後，趨勢向下。果然不出我之所料，真的下跌了，我們可以從圖表上看出什麼呢？RSI以收市價為依據，有些技術指標是以未平倉合約和交易量為基礎。讓我們看一下：當市場來回波動時，波動會有一個基準，市場上沽家和買家的較量一直會產生一個平衡點，市場好像一個鐘擺，會擺向兩邊，陽和陰，正和負，這叫作超買和超賣。若我想知道它們的間距，我該怎麼做呢？我會研究圖表上一個高點到另一個高點的時間距離，你可以把它看作一個循環周期。循環周期有好多種，我發現最長的為二十八天，代表一個月的循環周期，它的一半即十四天，為半個周期。因為每個周末會多一些空盤，所以有些人以五天為一個單位，但我本人用十三天，我會問自己十三天中哪裏是最高，哪裏是最低點，這樣我就知道了過去的十三天中價位從哪到哪了，就好像RSI的數值區間是從0-100%一樣。把高、低兩點的平均值畫成一張圖表，稱作“隨機指數”。它們經常會出現在你的電腦屏幕。波峰波谷一前一後，通常會加上一條平均線。這兩條線互相影響，如圖所示；如果黑線跌穿了紅線，你就可以沽了。如果下面的黑線升穿了紅線，你就可以買了。通俗地講，這次快、慢兩線的交叉點都是一個入市良機：快線跌穿慢線是沽出訊息，快線升穿慢線是買入訊息。
記得我曾提醒過大家不要用單獨一個理由而入市，我一向都以隨機指數加上RSI一起來操作。若RSI發出沽售訊號，我還要參照隨機指數這個圖表，只有當它們都發出買入訊號時我才會入市。
原則二：RSI與隨機指數兩者提供的訊號一致，若一個走勢越來越強的話，記住千萬不要平倉，而且要再加單。我們現在參照一下“背馳”原則，大家看到價位越高但技術指標走低，出現“背馳”。牢記以上原則，“背馳”則代表存在銀行中的錢了。
這是一張時線圖，看起來有點困難，這裏的RSI高於70%，但開始調頭向下，我們看這裏有一個沽出訊號，發現了什麼？這個圖形像什麼？最標準的三角形。三角形的尾端，RSI和隨機指數都向上走，雖然是一個好的買進訊號，但實際上在謊報軍情，下一次出現訊號則很可能非常準確了。所以，再次出現買入訊號時，你一定要聽從。
看看RSI超過90%時出現了什麼情形：當隨機指數與RSI值都達到最高點發生轉向時，是極好的沽售時機。這是從一萬點開始，四天內跌去一千點。根據我們剛才所學的依據，這裏又給出一個沽售訊號。你們看用這種方法賺錢好過偷錢吧。
你們可以比較一下綜合的訊號與圖表(示圖)，有沒有人看到這上面的“背馳”呢？我發現了兩個，一個、兩個，價位走低但RSI越來越高。這個雖然並不十分符合標準，但它仍然是“背馳”。
前次向大家提到過幾個高點幾個低點，一般每次波動會有兩次調整。單一一個調整不會完成，為何第二條支撐線穿破更重要些呢？在這可以略見一斑，這裏呈M形狀，這些原則的確非常實用，但世界上不存在絕對的事情，這張圖缺少成交量的數據，所以我們不能參考成交量得出什麼結論了，看看最後一個波動價位向下跌得很快，反彈也很快，當它調頭轉向時，你能夠看出“底”來，比較一下這兩張日線圖，你會發現今天的收市價不僅高於昨天的收市價，而且高出昨天價位波動範圍。如果今天的成交量比前五天的都大，那麼95%這個跌勢已經結束了，相反，如果價位一直在升，但今天的收市價比一天前的低，且超出昨天價格範圍，就是主要轉勢訊號，看這張圖，大家有沒有感興趣的地方？我看出一個形態：有時市場出現一個底，稱為“頭肩底”，分辨頭肩底的一個依據是成交量：在最後一次下跌時它的成交量是很小的。以此類推我們可以了解“頭肩頂”左右兩個頂點連一條線，稱之為“頸線”。將最高點到頸線的距離投影，從圖表上看更加清楚準確：在此外，看見第二次跌穿支撐訊號一定要沽售。
讓我們再研究一點新的內容。這是前面我們講過的移動平均線，收市價在這裏，你就在這裏沽售，沒想一下若我在兩線交叉前就買入或沽出，會怎樣呢？我肯定會得到更好的價格，另外一種方法是將兩條移動平均線的差用一根柱狀來表現，也就是視下面這條平均線的值為零，這個柱狀圖顯示了兩條線是同步移動還是分頭行動。這個圖表告訴我們它們的距離。在交叉點兩線數值是相同的，如果大家學會使用移動平均線的話，那麼就可以從圖上直接看出兩線間的距離，圖表上的數值越大，說明兩線相距越遠。舉個例子：這個圖表是MACD(移動平均指數)，當柱狀圖在零線以上時，表明快的移動平均線高於慢的那條，也是一個買入訊號，以昨日交易為例來講，在這裏買入這裏沽出，如果在這個系統看到MACD橫向移動，而且RSI和隨機指數也給出沽訊號時就可以沽售了。你若在這個地方沽出，會賺一大筆錢。在這裏買入也會賺上大筆，在這裏沽，則一無所獲，當價位走高時，在這裏買，你又賺到了......，所以八個交易中有兩個虧損，你不必掛在心上，你若認為這個理論切實可行的話，就依此行了。
這個表格需每小時填一次，一天中有十四個小時要填。這一張是外匯圖表，紀錄了60分鐘、30分鐘的隨機指數，看看MACD訊號怎樣呢？結果有一個是買或者賣。
期貨交易中，最重要的是要你明白交易並非賭氣，所有技術指標都以時間為標準。如果隨機指數在周線圖或月線圖上行不通的話，我會把它應用到5分鐘圖或時線圖中。如果周線圖給出沽的訊號，但日線圖要你買入，你該怎樣做？你不要沽售，直到日圖也給出賣出訊號你再沽售，而且你一定要做成短線。
我們在前面的課程中研究過RSI、 MACD等技術指標，現在再講一兩個新的指標。近來我比較喜歡的一種叫做DMI──動量指標。DMI一共由三條線組成，是一種以零線為中心的數字指標，數字並不重要，重要的是含義，大家看一看這張圖表，第一條線(藍色的)叫做“DM+”，用於測量表示價位上升的動力，我們稱它為“買入線”，這條線代表了買的動力大小。第二條叫做“沽售線”。代表賣的動力大小。它們有了明確的方向後才有具體含義。通常書上所講的訊號位於兩線交叉之處，如果沽的動力增大，買的動力減小，那麼價位會向下跌。你不能單純地看這兩條線的上、下，一定要用自己的思想去理解，你要問問：買的原則是什麼，賣的原則是什麼。在兩線交叉點，買的動力與賣的動力相等，多數時間交叉點是很好的入市之處，這是書上所持觀點。但我本人會在轉向處入市。我的看法是：當沽售一方能力達到最大，開始減弱時，而買方的力量開始轉強，這當然是最好的入市點。實際操作時，虛線點與交叉點我都會加以考慮。有時你在圖上會看到第三條線，(如圖中紅色那條，它有時被忽略掉)。這是一條量度市場強弱的線。但經過二十多年的研究工作，我發現這條線並不起什麼重要作用，但又不能擦掉它，因為它是計算機程序裏的一部份。如果買線與賣線均在第三條線下，市場通常處於弱勢階段，無任何轉強的跡象。如果第三條線在買、賣兩線之間穿過向上走，那麼，無論價位上漲還是下跌，都有很大的市場動力在裏邊。這雖然是我非常喜歡用的一種訊號，可我要說明一點：90%的時間它不起什麼明顯的作用。但如果它真的明確告訴你趨勢方向時，它是一個很捧的訊號，如果隨機指數RSI在交叉位置給出訊號的話，並不讓人高興。但是如果在兩個端點出現轉向訊號的話，那會是一個非常好的訊號。
《怎樣成為贏家》
我的工作要求我把所有機會、可能、訊號、因素都聯繫在一起綜合考慮，我會把所有我應用的技術指標，用二十年積累的資料驗証一下，如果作交易時只憑籍一種指標的話，大多數時間賺不到錢。正如我所講的，若大多數情況下虧損的話，逆著你所觀察到的買賣訊號操作反倒有錢賺。四年前，我在香港的公司查找了許多書，當時，我認識的一個女孩虧了一百多次而無一次贏錢，她的老板告訴我要炒她魷魚，我說：“不，不，千萬不要炒掉她，此乃下策。我倒有個主意：我把一萬塊錢交給她操作，你向她施加壓力。”然後我給秘書十萬美元，讓他與她反向操作，三個月內，我賺了360%。
我想跟大家說明的是：使用一種無效的分析工具不完全是壞事。73年，我炒期糖賺了大錢。那一段時間我一直虧錢，直到有一天我發神經，對秘書講：“每次入市時，我告訴你買，你就賣，告訴你賣你就買吧。”然後我們就去吃飯了。哪知他真的照做了三天，出人意料地贏了很多錢。
愛迪生發明電的時候，試了一萬次，也失敗了一萬次，有人問他：“你失敗了一萬次，難道不灰心沮喪嗎？”他回答說：“我並沒有失敗一萬次，我知道了有一萬種方法是行不通的”。
做其它事情也應如此，這些技術指標也就是我跟大家講的“搖錢樹”，你一定要有三個理由入市而不能單憑一個。不要告訴我說RSI沒有用，你錯了，我教大家的是：當RSI給出了好訊號時，你去用隨機指數，然後再考慮MACD和DMI，如果它們一致給出好的訊號，那你才去照做。大家看這張馬克的周線圖和日線圖，在這一點買入線高於賣出線，那麼在這點是個很好的訊號。而且所有的指標都看好，所有的訊號在同一時間出現轉向，結果怎樣呢？結果從1.6-1.7升了一千點。
我交易得越多越覺得：清楚何時入市是最重要的，讓我們看看這張日線圖上，最主要的訊號是什麼？──“背馳”。有誰看到“背馳”訊號了？這是一處、又一處、又一處。有一個並不成功。此時市場並沒下跌，但下一個它轉向了。若你對前面所講內容忘得一乾二淨的話，我強調你要記住“背馳”是很有用。
現在向大家介紹我的技巧。有一個叫“擺功率”的技術指標，實際上它也是將兩條平均線進行比較。MACD也屬一種擺動線，若你在擺動線上看到“背馳”現象，這通常是第五浪，這是峰頂，無論如何，你在任何一本書上都找不到這個理論。你只需每天早上用兩秒鐘去看這個圖。若你找到“背馳”，再看其它指標。就這麼簡單，一個月內可以賺200%，記住“背馳”是個特別有用的技術指標形態，用五天和三十五天擺功率來測試第五浪，原理是什麼？我自己也不知道，我偶然地發現了它。現在讓我們總結一下，技術指標僅僅是一種指標並不是絕對，若大家認為都能夠順利去運用的話，是很幼稚的。世界上有許多比你我更聰明的人。能把人送到月球上去，你說是否聰明？倘若存在著一種可以絕對打敗市場的方法的話，他會比我們發現得更早，對嗎？接著，這個市場便不復存在。它們只是一種指數，你不要告訴我它們行不通，至少，你要找到四、五個可行的，否則大家都不要入市了。要不然就像我這樣有意放棄更好。比如，我在美國有個戶口，算是個最失敗的戶口吧，我很喜歡在那個戶口上進行交易，可以隨心所欲地用它來賭博，我走出自己的理論系統做一些交易，結果我虧了。有時，你最好要學會利用直覺去做，那怕這個感覺是錯誤的，我雖然在這個戶口上虧了錢，但贏得的是豐富的經驗，全當交學費。
現在讓我們討論一下限價單和止損單的設置，也是一種最難把握的技巧。
止損單，我覺得這個名字不夠準確，因為有時它的作用並非止損，什麼是止損單呢？你一定要仔細聽明白，止損單的意思是，當市場價位觸到止損價位，它就變成一張市價單。舉個例子，屏幕上顯示的是黃金價位走勢圖，這裏的價格是392，你拿起電話說“沽”，你會以什麼價格沽出呢？你不知道，你會拿到對方的叫買價。限價單的定義是以最優價格成交，若你在392沽黃金，那你一定要在392之上沽掉，不會少的。你可以在390處設一個限價止損單，當經紀看見這個指令時，他只可以在390或以上的價格沽售，也就是說在390處反彈上去，他一定會把你的貨沽出，如果價位跌破390，那他也只能看以390價位沽出，因為你設置了限價。如果你只是簡單地下一個止損，那麼在市場拿到什麼價就是什麼價。如果在390處下一個STOP，然後回家。若明天黃金開市價為385，會怎麼樣？經紀會以385賣出的，STOP會變成市價單，因為你的意見是，不論什麼價位，均以正在交易的價位成交。若幾秒中內跌了很多的話，跌到你的限價後，你將以更低的價格沽出，但是一定能夠沽售掉。換了限價單在另一種情況下，若開市是385，你並不一定能沽售掉，因為它跌過你的限價，你沽不成了。如果STOP是用來保障你的話，你不可以用限價，你一定要在市場有問題時沽出，那麼成交價會比你想象的低，若價格跌到最低然後再反彈上來，你也沒辦法了。但如果你不這樣造，遲早也會完蛋。
總結一下這兩種單：一種是STOP LIMIT，一種是STOP，STOP是在執行時變成市價單的一種。STOP LIMIT是只在那一點或以上的價位才成交的。STOP ORDER並不單純是一個止損單，它也可以進行一次新的交易，看這裏，若市場跌破了這條趨勢線的話，我想沽售，我可能會在1.6處下一個STOP ORDER，你可以用STOP ORDER做新單或加碼，如果想在這裏多買幾張，你可以用STOP ORDER買新單。若你設了STOP ORDER，經紀不知道你到底想怎樣，他只知道，若STOP ORDER上的價位被觸到的話，他一定要執行，好像有一點很明顯，如果很多STOP設在這一點，有人會在你之前沽出，但碰了你的單之後馬上買回來，所以，我不用STOP，我不會在明顯轉勢的地方下STOP，問題發生了，到底我們應該在何處用STOP？我會用兩種STOP ORDER，第一種叫急用STOP ORDER，另一種叫功能STOP ORDER，第一種STOP ORDER限制我的虧損不超過1000美元，我的電腦會及時打出所有虧損超過800元的單子，我只是要看看這些單有什麼不妥之處，我會責問經理人為何仍持虧損單在手，我會命令他下張止損單，否則就平倉了事。我不喜歡超過一千塊的損失，若我在穿破趨勢線的地方來買，就是1.61這個價位，我會在價位1.59處下止損單，這樣可能會虧兩百點，折合1000美元，如果按這個原則虧了一千美元的話，就不能照原樣下單了，我會等一等，減少下單數量或者利用時線圖找入市點，我並非盲目地下千元止損單，我會問自己止損點設在哪裏合適？我會考慮怎樣做單才能保証止損有效，這是我的第一止損單──緊急情況下設置的止損單。其實我不應告訴你們這些，我並非常常自己下這種止損單，在我公司設有一個職位是叫“砍頭者”，由他來下所有的止損單，所以人們表面上看不到也不知道有這些止損單。當價位觸到止損點時，“砍頭者”就把“砍頭單”下到市場，因此，我們的虧損單都可以砍掉。另一種STOP很複雜。看圖，若你在這時入市，會得到一個相反的走勢訊號，你如果做的是買單，那麼可以沽出去，原則是：出現強烈的轉向訊號時我才做相反的單。有時你會觀察到一個三角形，好像這種向下的，我曾跟大家講過，如果有三角形出現，一旦突破，將有大的變化。這個例子中，我會在此處沽售。上面的STOP若失敗了，也就是做錯了的話，寫上平倉。以我的經驗來講：一個不靈驗的買賣訊號，是一個極好的轉向訊號，我並非只平倉，而且還會反倉，做一些新單。所以，第一種叫做MONEY STOP。第二種是CONDITION STOP。換句話說，一種是入市錯了，平倉；另一種是發現錯了，反倉。如果做的手數很大的話，最好不要反倉，尤其是咖啡、豬腩、木材等，都不適宜反倉，因為很容易被吃掉。美國有這樣一句俗語：“靠吃STOP賺來的錢給經紀人買“奔馳””。
好，現在我來講一講資金的管理。
以很多很多人的經驗來說，這是最主要的一項交易技術。記得我上次跟大家提過的划拳的例子嗎？不錯，你開始一直贏，贏了很多錢，但最後還是一次輸個一乾二淨。所以，你一定要有一個科學明智的資金管理方法，通常我們會討論用百分之幾的資金來做按金？拿出多少錢去承擔風險？因為我用STOP ORDER，所以我已知道我冒了多大的風險，在交易中，我會有種方法：一種是正常方法，一種是積極方法，一種是保守方法。正常方法，就是一切正常，我會拿出5%的錢來承擔風險，比如帳戶上有十萬美元，我拿出5000元，若每次虧損控制在600元以內，我可以虧八次，也就是說：我每次下止損單，如果只允許虧600元的話，我可以有八次入市的機會。我的帳戶如果虧了5%，只剩95,000元，就變成保守帳戶了。一個保守帳戶只拿2.5%用於承擔風險，直到資金總額恢復原來的十萬塊錢。記住：如果你很久都沒賺到大錢的話，那雖不太妙，但你仍“活”著。如果虧光了，那你就徹底完蛋了，一切都結束了。要贏錢的話，你一定要冒險，風險大小視資金數額而定。比如，有十萬塊錢，拿出5%，賺了五千塊的話，那麼就可以變成積極性帳戶。現在，你可以動用的錢等於6%資金加20%利潤。也就是100,00×6%＋5,000×20%＝7,000，七千塊了。每賺到5%時，就加1%進來作為積極性的支配，有的客戶會讓我每次加5%。比如，客戶賺到13萬塊錢的時候，10%帳戶金額＋20%利潤＝13萬×10%＋3萬×20%＝19,000塊，13萬塊錢中拿出一萬九千塊，這樣我們就有三十多次的入市機會了，現在客戶所冒的風險僅由他的利潤來承擔了，並不是本金。
一九八七年，我贏得世界冠軍，就是用這種方法。我是在1月2日拿到客戶的200萬塊錢，接著用我自己的理論系統炒作了12個月，得到了20倍的利潤，具體過程以後再談。我在這要特別提到的是，第一個月我虧損了18%，因為開端處於劣勢，所以把它調整為保守模式，做起來很悶。當我打平的時候，我就轉向積極的模式，數額一直持續增大，因為積累的利潤讓我可以加更多的單，所以增長越來越快。這個原則告訴大家有三種處理資金的態度。
第二個原則是資金管理的比例要前後保持一致，在相同時段用同樣的比例，因為這是一筆生意或工作上的決策，引導我們容易地生存下來；假如你是一個很差勁的炒家，若你一直保持只虧2%的限度，你可以生存很長時間。我另外常用的一個原則是：如果任何一個帳戶虧損超過25%的話，就停止交易，我從未停過任何一個帳戶。並不是說這種管理模式給你一個資金的保障，重要的是：它使你認識到你目前處事的方法是正確的，決策是對的。
經常有人問我如何賺更多的錢。我常用長線、中線和短線結合的方法。長線是用日線圖的一些指標來做判斷，用4天和11天兩種平均線，(指圖)例如，4日平均線在這裏向上，是買入訊號，在這一點我會平倉；這裏再入市，在這裏我會斬倉；這就是長線的買賣方法。中線的買賣呢，要參考兩個：日線圖和小時圖。短線交易呢，我會參考一分鐘，甚至27秒圖但短線並不是炒單賺佣金，它是準備用來做中線的，因時間短故風險較低，通常風險只有二、三百美元，因此可以多做幾次。顯然中短線結合可以加大入市數量，這是“一分鐘冠軍”的決竅，他令我超過其他人。別人每天只能做一次，而我已做了十多次，全部平倉的話，至少打個平手，但若我羸了，會贏十倍的錢。這是我的秘訣之一，即採用不同的資金管理方式用於長中短線交易，所謂三項原則、三個時段、 三種方法。
下面講另一個大題目：期權，它是一種權力的買賣，而賣出期權者就像保險公司，保險公司為什麼替你擔保呢？因為他們收你的錢，而數千間房子中只有一間發生火災，他只須拿出一部份保險費用來賠償。其實賣期權給你的人是在賭你會出錯，到底期權賣多少錢呢？比如12月的黃金是400塊的話，你可以買一個多頭(看圖)，這個叫造行使價，行使價就是到期拿到合約的價格。你可以做任何一個行使價，比如：現在黃金很可能達到400塊，哪些是影響市場價格的因素呢？你買一張一個月的期權或六個月的期權，因為時間不同，時間越長，期權的價也就越高，每個期權都有到期時間，當然時間越長越貴了，明白嗎？還有呢？如果我沽出某種商品，它的價格保持一成不變的話，並沒什麼關係。但如果我賣豬腩或咖啡等波動較大的商品，風險就變得很高。所以，專家們把所有影響期權價格的因素綜合起來，算出一個價格──行使價，有效期，還有成交活躍性，其實，期權並不便宜，但有時它可以令你得到更好的價位。(看圖)如果在這裏買兩個月的多頭期權，在這裏再買一個空頭，你已經賺很多錢了。記住，一千美元，你怎麼用都不會多出一分來，你可以不購期貨合約，所以也省去了基本的按金。實際上，如果你有一張美元兌馬克的期權，同時沽出一張期貨合約的話，不要多少按金的，因為你不會有更大的損失。
我喜歡用超短期的期權，比方說兩周的，通常，期權會在下一個月前到期。比如說十一月十五日，我看到有這個訊號，或者這個訊號，我會暗自叫好。我有一百張美元兌馬克的合約，若害怕市場暴漲、暴跌的話，我買一百張看好的期權，因為時間短，所以很便宜，比方說二百美元。它便宜有二個原因：第一、因為在這裏成交清淡，活躍性很低。第二、只剩下兩周就到期了。因為我買的價格接近目前的市場價，用大約五十點的價格買入期權。當價格上升到1.8的時候，我只損失了五十點。若它下降到1.6呢，因為我買了期權，所以我並沒有多少損失。期權是一種保障，比如，預測到周六或周日會有什麼大事件發生的話，買一張期權是非常穩妥的。比方說，周五買一張下周一就到期的期權，很便宜，一旦周一的市場有較大波動時，你就會賺一大筆錢。舉個例子：我有很重很重的單，要召開七國會議了，很危險，我有那麼多單，如果有什麼不測的話，可能發生五、六百點的變化。所以去買多頭期權，因為只有三天，極短的時間內我的損失很小，所以只付出一、二十點，我就有了保障。如果七國會議有什麼重大決定，使得價格暴跌，即使我有一千張買單，但同時我還有一千張空頭期權，那麼我不會損失什麼。
因為期權可以轉變成期貨合約，所以兩者的佣金相等，但期權無需按金，而且免了反方向單的按金。也許你買賣過S&P，在美國，S&P的按金是很高的，但如果你買了期權的話，就像這樣：在420.00處賣一個空頭，交易所就明白了，你可能會在450.00點買入或420.00處沽出。所以若你買入的價位是430.00，你保証能在420.00沽出，最多只蝕5000塊，所以只需5000塊的按金。我經常用期權來減少所需的按金。
一九八七年的大股災，參看這張圖表，你會看到大致走向是這樣的，明顯向上。十月，當你打場電話到市場問時，92%的人都堅信價格會上漲，但我的電腦卻敲響了警鐘：指示我買入空頭期權，當時我買了很多的S&P，但買了1.5倍空頭期權。不但令我對沖原有的存倉，還買多了0.5倍的空頭期權。若我當時沒買期權的話，我早就被幹掉了。(笑聲)。這是非常好的自殺方法，但因我有1.5倍的空頭期權，我希望上帝多“害”我幾次。(掌聲)。那是我生命中最美妙的一天。
一開始大家對期權都摸不著頭腦，你不會游泳時，一定會覺得游泳是一件很困難的事。對於我來講，期權很簡單易懂。你只需花點時間慢慢地想，就會想清楚的。我不會脫離期權進行交易買賣，因用期權限制了風險，我還可以建更多的倉。
現在我問大家一個題：若你有一只會生金蛋的鵝，你會不會送給別人呢？我也不會，但我會告訴你到那可以買到會生金蛋的鵝，我還會教你如何飼養才能令它生金蛋，不過一定需要你自己親自去餵了。我所講過的、教過的，的確是我的實際做法。在我的管理系統中，有兩個版本：一個是標準版本，一個是高級版本。也就跟買勞斯萊斯車一樣：你若買輛奔馳，可能只需二百萬，但買勞斯萊斯至少需要五、六百萬以上。但是你付出的錢增多，你獲得的不會成正比地增加，相對來說，反倒少了。更多的東西加進去，你可能不過在多獲得15%罷了。
可以告訴大家我的部份秘密：即使已經有人送給我畫筆、畫布，仍需我自己動手去作畫。期貨交易是一門藝術，而非一門科學。在美國，我的名片上並沒標明“我是一個期貨炒家”，而是註明“藝術家”，我只是指給你們一個方向，路卻需要你們自己去走。我教給大家的均是可行的，但前提條件是你們要做對，俗語說：“師傅領進門，修行在個人”。如果你們不學習的話，你將要損失大量的金錢。我希望可以救你們。
最後還是我跟大家講過的那句話：市場本身並不困難，困難的是我們自己。
《怎樣成為贏家》
国际高手的讲话東 方 智 慧 ── 打 敗 自 己
一、為什麼會輸錢 ── 輸給自己
二、市場有為大法 ── 對付自己
仁、智、信、勇、嚴
三、市場無為大法 ── 打敗自己
放下自我，無我無為
清心寡欲，靜心絕慮
嚴格訓練心質 ── 入靜
在靜態中順勢買賣
--------------------------------------------------------------------------------
主講 ： 李季先生 資深投資經理
--------------------------------------------------------------------------------
一. 為什麼會輸錢
這裏有一半以上是我認識的老朋友，我在海南講課，差不多講了四十個小時。今天他們還來聽，謝謝大家捧場，同時也証明他們還沒有辦法在這個市場上贏錢，如果贏錢了，可能不會來聽了。
今天我要講的，就是面對這些人，就是一年多來，海南有外匯、期貨以來，到現在，為什麼市場上還沒有制造一個贏錢的專家，為什麼還在輸錢。從幾位朋友提問布施先生的話，可以看到，有人認為，布施先生講的，我在書上看到了，世界冠軍也是如此。我知道你們有這樣的心理。其實你們全錯了。實際上，世界冠軍已經把冠軍的秘訣告訴你了，只是你沒有領會到，我都領會到了，因為你們好像在學武功一樣，都在想求得一把寶劍，最好的寶劍，天下無敵的寶劍。現在你們已經把寶劍拿到手，但沒劍術，有些人已經有了劍術，為什麼還不能夠贏錢？還不能夠殺敵制勝？就是你還沒有劍道，道德的道，所以，我這個人從來不炒冷鈑，在海大講二十一個小時的時候，告訴大家市場裏小學到中學的知識，上兩次回來，市場裏是高中到大學的知識，今天是更高的境界了。如果這一次再不能夠幫助大家解決問題，成為贏家的時候，我準備再也不講了。這可能是最後一次。我下次來你們不要再問技術問題。劉軍說過：不講技術可以，講佛﹝哈哈﹞。本來我不想回來了，但是，一是我說的話，今天要証明給大家，給大家一個答案，93年的4月份左右，我告訴這些朋友們，也就是我的聽者們，我不是教師，也不是專家，你們要叫我老師，那就隨便吧，我只好厚著臉皮接受了，我告訴他們如果你們，繼續做，將來我可以把我們的朋友，世界冠軍布施先生請來海南島，指導你們，就是因為那個時候答應了你們，答應了劉寧，也答應了張振濤老板，所以，一年前布施先生就同張振濤簽了協議，答應出任利達公司的首席顧問與基金管理人，但是由於種種原因，利達公司到現在才開張。這不要緊，我很生氣，布施先生也有意見，但終於來了。為什麼，因為我們都在做一種前人沒有做的事，不管在期貨市場，外匯市場，股票市場或在任何投資行業。任何基金，包括世界上，到今為止，還沒有人敢於擔保顧客不輸的，也是難以置信的。各位也不相信，就是銀行出來擔保了，你們還是不相信。憑什麼？劉寧告訴大家，我們可以請世界上最會賺錢的那個人，不是第一流的人，是世界第一人，來給大家賺錢的時候，你們馬上說，如果真的，我相信，那麼來了幾百份申請。但是，憑你劉寧，能夠請到世界冠軍嗎？肯定騙人的，我也可以隨便說的開個二千萬三千萬，因為你肯定做不到的(眾笑)。因此這次的演講會，其實布施先生不需耍講任何一個字，站在這裏，你對著雜誌的照片看是那個人，劉寧就有交代了，但是你們沒有交代。你們馬上有新的理由：世界冠軍能不能贏錢呢？冠軍也有失誤的時候。閣下，別忘了，在這全球人參與的巨大市場上，布施先生是唯一的一位世界紀錄保持者，你還不相信他，那你應該相信你自己了嘛，你根本沒有這個資格參與這個市場，要來開戶，假的。公司保虧、銀行擔保憑什麼？憑的就是相信布施先生有賺錢的能力，風險是他的嘛，關你什麼事，你作為經紀人有這麼好的條件，還拉不到客戶，我建議你馬上出去。世界上最好的經紀人，最好的基金管理人，銀行來給你擔保，還有利達公司保你不虧，你還拉不到客戶，在這裏你這一碗飯吃下去也是很難受的。
本來這個演講會不該再講了，問題就在這裏。布施先生這兩天教你的許多東西，言語裏都在告訴你要打敗自己，放下自己，好像你們認為的，他講的很簡單的，平均線我懂，RSI我也懂，這些東西有什麼了不起嘛，你世界冠軍不過如此，這裏穿了我買，這裏破了就沽，我都懂嘛，超買就沽，超賣就入貨，我也懂，但我賺不到錢啊，知道為什麼嗎？因為你們覺得自己太聰明了，這是人類共同的弱點，你們太自私了，太貪心了，太短視了，你沒有辦法放下自己。想想咱河南這麼大地方，這山溝裏就我一個人讀大學，幾百萬人就我讀大學，北京大學名牌的，還是本科國際金融系。什麼理論我不懂呢？懂英語、德語、幾國語言，可你就是一個窮光蛋。沒辦法。(眾笑)教授、專家並不同於炒家，理論歸於理論，理論並不保証你在市場上贏錢。我會告訴一個大家能夠當專家的方法：從現在起，大家馬上拿筆出來，馬上投稿到經濟報，海南日報、証券報，今天行程預測，如果上升升到90，這是第一阻力位，沖不破就回到85，沖破了就是95，這是第二阻力位，第二阻力位破不了，回來就是90，支持不了就85，破85就是80、80破了就75、75破了，70。第一止蝕位是85、再是80、75、70，每個人都是專家，像這樣的專家、你可以得到稿費，海南日報的稿費我不知是多少，在香港最多200塊。我看過的許多書，還是比較好的。因為都是抄書專家，善於將別人的書搬過來，介紹給我們大家，這我們要感激他們。我有一個朋友也是同事叫大衛，香港中文大學畢業，專門去當某大師的徒弟，什麼都不要了，能當他徒弟就可以了，結果看著大師在60點波幅的期貨裏，輸了200點。他跑來跟我當同事了，一提起某大師，大衛馬上“別說，別說”香港眾所周知某大名專家，每天在報紙上(佔了一大版)教人做市：如果馬克，在這時中央銀行干預的話就上升，干預不了就下跌，美國債券的利息上升的時候，基本上保持美元上升就會引起美國股票的下跌，如果不下跌肯定是上升。但他管理的基金，眾所周知的跌剩20%。夠了吧，再給你們一個更穩當的專家方法：用兩個筆名，一篇在海南日報，一篇在經濟報，這邊一定要說升，那邊一定要說跌，錯了的那個不要說，對了的那個大聲說，經常說，逢人就說：我某年某月某日說的多準。說錯的千萬別說，沒人追究你，不負法律責任，所以我在這裏鄭重聲明：我認為，布施先生不是專家也不是理論家，他都把自己的著作燒掉了，他只不過是個保持賺錢世界紀錄的炒家，是個藝術家。我並不是專家，只是一個金融業的從業員，是市場買賣手，為顧客服務的。不知前世欠了你們什麼來了一次又一次，第一次92年10月18日來海口，一個月之後回去，老板就放我大假了，什麼原因，可在海口打聽一下，是因為嫖妓？還是給客戶輸了錢？我來了幾次你們還是叫我來。
為什麼在海大講21小時，從基本理論ABC到所有的圖表的使用方法我都介紹了，怎樣資金管理，怎樣風險管理，怎樣Call客都講了，這是市場的劍，可是你們以為夠了。後來我把這些濃縮了，給你們一套劍術和劍道，你們只是劍術，不要劍道捧著劍術說：“啊，李先生這麼好的東西，原來真能賺錢”，“是”“真的能夠賺錢！”“真？”“不假嗎？”“不假”實際上是不是賺錢？是賺錢四天賺了80%，可我去了某地，當天晚上打電話回來讓他們平倉。當我星期一回來，一個個卻像落湯雞一樣，把四天賺的80%全輸回去還多輸10萬。我在黑板上寫的“虧錢往往在贏錢的時候”沒有人看到，虧錢以後才發現才說“李先生何時寫這些字在上面啊”昨天那位朋友今天沒有來，他問布施先生怎樣用20萬賺數倍錢在短期之內，今天我明確告訴他，他根本不是來聽課的，他心裏老掂著錢，怎麼能聽得進去呢？布施先生能夠在5千塊錢開戶，四個月之內賺24萬美金，45倍已經告訴他，4個月內就可以賺到24萬並且是拿5千塊 ，如果是你20萬那是多少倍？40倍，那該賺多少錢？八百萬，這朋友還不明白。93年10月13日，在寶昌公司根本沒有看圖，上課講到中途時，傳真過來當天的圖，我跟大家說“馬上沽，什麼價？”1.4000沽瑞士法郎，1.5956沽馬克，1.5300沽英鎊，止蝕盤英鎊50點，法郎71點，馬克60點，沒有一種貨幣碰上止蝕盤。我每天講課一邊講課一邊要大家照機價加單，英鎊最後跌到1.4847，當時我隨便說英鎊跌到1.48。瑞士法郎1.500以上，事實証明18天以後，咱們拿8000塊的入市，71點的瑞士法郎約3200塊錢的虧損，一個晚上的卡拉OK沒有了，但賺了多少？35萬，還是33萬忘了，110倍。如果8000塊算，還是40倍。40倍以上，我們還是18天，還可以吧。那個朋友向冠軍說，是不是每秒鐘都可以賺錢？冠軍已經告訴你了，市場不是整天都有的，有跑1千點，有時市場要休息，你也要休息，牛皮市，你可以放假可以休息，不是交20萬給你，馬上可以賺100萬，200萬，不是每個市場都可以賺錢，為什麼給你賺呢？我自己賺不可以嗎？(眾笑)
《怎樣成為贏家》
聽布施先生的課，要懂得布施先生的表情、感情和意念。92年10月16日晚上來海南，19日早上見到一個叫李XX的小青年朋友，他是XXX公司的，經人介紹來找我問有什麼賺錢秘訣，我說：“沒有什麼秘訣”，他拉我到獅子樓吃宵夜，吃宵夜時，我問他“現在英鎊多少”“1.65”，我說你趕快去沽，50點的止蝕盤，2500塊的虧損，看多少？第一個目標1.500，第二個目標1.400，1.500要平倉。要反彈，他做單以來是30張，我仍讓他沽30張，因他還不懂加碼，所以沒有讓他加碼，我告訴他，如果1.65沽不上，可在破1.60沽，止蝕1.60以上50點，他沽了，可沒有放止蝕盤，賺了200多點沒有平倉，一倒回來，差不多接近那個價位50點，他怕倒回去趕快平掉了，平掉後，價位一直走到1.500。同樣21號，我在海南大學那邊課室第一天講課，我說，你們全部給我紀錄下來，否則，口說無憑，一定說我吹牛，趕快1.65沽英鎊，沽一張就行了，止蝕盤50點，1.6500沽不到，破1.6沽，1.5900沽，沽上後，擺下止蝕盤，一定要聽話，跟女朋友環島一周，沒有女朋友，買個女朋友(眾笑)，20天才回來，沒有賺，我付，賺了錢是你好命。沒人相信，反倒買了，20天後一看價，英鎊1.5260，我說趕快平倉，要反彈到1.57，結果馬上反彈1.5685，我的水平不夠，不過一張單已經賺了6萬塊，除掉買女朋友的錢，還剩5萬5，趙紫陽的話：“何樂而不為呢？”(眾笑)我講這些並不是賣瓜，只是告訴你，像我這樣一個沒有讀過什麼書的平凡人，都可以把握這個市場，也就是說這個市場是完全可以把握的，把握得了，也不一定贏錢，告訴你們都不相信。像去年10月13日在寶昌公司，法郎1.400，馬克1.5965，英鎊1.5300的時候叫你們沽，結果，不是18天之後，七天之後，港澳幾個經紀人跑來找我，一個叫X小姐，說她沒有聽我的話，經紀人沒有沽反倒買了，我問她為什麼？她說，一般專家說的都是錯的，只要跟專家對著幹就得了。真好呀，這小姐已經打破迷信了，這就是專家的悲哀，幸虧我不是專家。但很不幸的是，她卻把我當專家，而且她的經紀人還不斷加碼下來，1.53買，一路買下來，20萬開戶，現在已經剩下2萬了，虧18萬，她問我怎麼辦，我說：“我不知道，因為我是叫你沽貨，並沒有叫你買貨。”我說：“唯一的辦法是馬上斬掉，這樣還剩2萬，不然明天早上2萬也沒了”。市場已經到這樣，明明告訴你臬去做，事實証明是對的，你還是輸。在XXX公司臨走時，92年11月21日起，20號的最後一張分析，剛好馬克是1.61，誰那裏有紀錄？(有人呈上當時分析圖表)，好，看來你們對我很忠誠，我給你們的東西都不想丟，等百年之後，拿來拍賣(眾笑)，我分析ABCD浪會到1.5446，英鎊會從1.5260反彈到1.60到1.62之間，然後下跌到1.330，結果是1.400，事實証明馬克到1.5446，一點不差。這就是說市場可以預測，市場可以把握。這就是一把劍，交給你們，能不能賺錢，不能賺。一個劍師，拿一把尺子或一把扇子，就可以當做一把劍，一個不懂劍術的人，拿著一把寶劍，還提不動。問題就在這裏，你們學了很多理論，不能賺錢，就說這些理論沒有用，我說，它們沒有用，又有用，每種理論都有用，像布施先生講的平均線有用，你們不會用，布施先生就是用這麼簡單的方法來贏錢。你們以為布施先生講東西太淺。市場就是這麼淺，他做到，你做不到，他已經把秘訣都告訴你們了，為什麼聽不出來。穿破支持線馬上沽，但這是一把劍，是一種工具，所有的技術分析，只不過是一種工具，一把劍像一把鋸，好木工才能將木頭鋸得很直，給你就不，關鍵在於技術，更關鍵的是勇氣。一本《孫子兵法》從古至今，哪個打仗不懂《孫子兵法》的？我都可以背出來了，為什麼兩個人同樣拿著《孫子兵法》，一定是一個敗家，一個贏家呢？有人知道嗎？你們答不出，讓岳飛來答，岳飛告訴我們：“運用之妙，存乎一心！”這麼簡單的工具，市場本來就是很簡單的，為什麼會輸錢？海南是我的家鄉，我回來海南，只有一個目的，就是希望你們不虧或少虧錢，因為我知道期途險惡，匯海浪高，對於你們，贏錢不一定是好事，能贏當然更好，張振濤為什麼要為客戶保虧？布施先生為什麼來？我為什麼來？就是希望為我們我客戶伸張正義。張振濤敢為天下先，我們能不能甘為他的馬前卒嗎？能不能為他撐腰呢？我做不到，世界冠軍能夠做到。這個市場贏錢是應該的，虧錢是不可原諒的，問題很簡單，太簡單了。
《怎樣成為贏家》
所以今天就要把關鍵告訴大家，對不起啊，那時，我把五項原則告訴他們，他們非拉我到東山嶺去拜個“師”不可，結果跪地磕頭，我說無所謂，你們把佛拜了就行了，當時我還不知佛是什麼，反正你不要拜我，我還不是佛(哈哈哈)，他們怎麼說呢？“李先生啊，這個方法太好了，絕對不能再告訴人家，不要再收徒弟了”，我心裏想，這真是太可笑了，你500元叫個女孩子來陪你睡覺，你說：“你對我為什麼不專一呢？沒有真感情呢？”老兄，你太自私了，你沒有智慧，如果她對你專一，不陪人家會陪你嗎？啊，如果讓我要不教人家，那我會不會教你啊？你看，人是自私的，很自私，非常自私，所以，你們這些人學劍術照樣贏不到錢，我早知道你一定贏不到錢，那時我告訴你五項原則，但是我有一個座佑銘。在海大那邊第一次講的時候，講這個市場為什麼輸錢，就是因為人性的弱點，人性的弱點，最大的弱點是什麼？貪婪、貪心產生恐懼，產生執著，產生執迷，沒有人聽進去，“你怎麼說我貪心呢？我不貪心我會來做外匯，做期貨嘛，我來想發財嘛，當然要貪心嘛，誰不貪心，你不貪心？”第二次講的時候是小範圍，結果有一個座佑銘，有誰還記得座佑銘(......答不上)，這就是劍道，雖然只是簡單的四句話，但是你們竟然忘了，他們只要五項原則。我從來都是給你們說，無論在哪間公司，我說你照我說的去做，虧錢的找我付，賺錢的是你的財智，你的福氣，你的運氣，你的智慧，與我無關，虧錢找我，第一代，第二代經紀人都是這樣說的吧？王必來，我是不是這樣說？我不吹是牛皮，是吹羊皮(眾笑)，羊皮小一點還可以，牛皮太大了，但是我可以這麼說，沒有一個投資顧問敢有我這樣的厚臉皮，這樣的勇氣和膽量，這四句話是最重要的，但是他們全忘了。這座佑銘是： 忘我無為無不為，從從容容順勢追，止蝕止賺不續倉，賺錢不忘為社會。這座佑銘已經有劍有術有道了，但他們偏偏不要。我已經告訴他們，任何買賣，都可贏錢，所以我很放心，我所有東西都教給你也無所謂，你一樣賺不到錢(哈哈哈)，你能賺到賺不到錢，命中已經注定了，你何年何月何日與何人相遇，何人付帳，何人買單都是注定的，我有這個本事給你算一算，某時某分鐘撞車都是注定的，你想改變，有辦法，但是你不相信我，一般來說，你想賺錢很難的，在寶昌的時候，我什麼方法都不要，就一條趨勢線，18天可以賺120倍的錢，啊，王必來(哈哈哈)，(王必來笑著說“是是是！”)這話不虛吧，不是牛皮，所以最關鍵的東西他們都忘了，他們只想知道技術的東西。我都在強調，你一定要處於一個像毛澤東18歲時所處的那種境界一樣，全心全意為人民服務，你沒有那種精神，不是80歲以後啊，80歲以後的毛澤東我不恭維的。
中國之所以能夠成功，它靠的不是劍，知道嗎？它靠的是道，你們現在學的，都想學劍，連劍術都不想學了，你有劍術，但你不想學道。那個時候，湖南農民是拿著鳥槍，大刀，梭標，誰相信毛澤東能夠解放全中國呢？毛澤東說：“我們要解放全中國人民”有誰相信？我當時沒有出生，如果出生我也不相信，絕對不相信，對不對？這是不可能的事，但是又是變成事實，為什麼？毛澤東，朱德，周恩來，他們那個時候，熱血青年，像你們一樣，剛讀大學的時候，你們都是想為人民服務的，都想幹一番事，這個時候，你們會發出巨大的能量。這就是現在氣功擺在全國，全世界科學家面前的難題。質量小的東西，改變不了質量大的東西，這是古董的物理學，但是我肯定很多人仍肯定這個理論，現代高能物理學，量子力學打破了這些，質量小的東西完全可以改變得了質量大的東西，但是你要變化你的功能，怎麼個變法，把一公斤的鈾放在一起，炸藥一爆炸，哈，核武器爆炸了，一公斤的物質，可以改變一個城市幾十億噸的物質，過去的物理學，物質是不能夠穿透的，全是廢話，不穿透，中子穿透什麼？中子彈不是穿透嗎？無線電波不是穿透嗎？所以你一定要發揮你的能量，爆發出你的能量，你就可以改變這一些，所以要發放這些能量時，你必須有一個道，什麼叫做道呢？充道可道，非常道。老子這麼說，就是你一定要把自己忘掉，一定要真真正正的想為顧客賺錢，作為一個顧客，你想發大財以後，奴役全世界人民，那你的下場一定是希特勒，一定是東條英機，如果說你想賺了很多的錢，去養育全世界的孤兒，像德蘭修女那樣去放棄貴族的生活，這樣你才能夠成為偉人，這樣你才能夠有智慧，要不然，老是給貪心糾纏，沒有智慧，沒有勇氣，為什麼你們輸錢了，輸就輸在自己的貪心？舉例子，開了戶口，第一個你思想不集中，很不集中，你沒有入市的時候，你的判斷基本上是對的，英鎊看漲，看跌，但一進入這個市場的時候，你的漲，好，我買了，那麼你看的市場全都是要漲的，沒有跌的，就是跌也一定會倒回來。就在昨天晚上，許多朋友問了許多很幼稚的事，我當時不想答，他說市場正在下跌，你在這裏賣它，它倒回去呢？那你就沒有資格做人了，你吃完那口飯小心呢，哽在這裏死了怎麼辦？你不要出去呀，甚至不要坐在這裏了，地震馬上塌下來怎麼辦呢？將來是不可預料的，人類都在冒險，每分鐘都在冒險，沒有絕對安全的事，對不對？這裏你不能賣，(指著圖表)可能倒回去，這裏也可能倒回去，這裏可能倒回去，你沒有資格入市，當跌了這麼多，你感嘆！哎呀，剛才為什麼不入市，這回判斷對了，當你一入市，真的倒回去了。這是一種智慧上的短見，沒辦法的，
《怎樣成為贏家》
第二種呢？在這裏穿破，(指著圖表)你以為它上去，好，我買進，唉？冠軍說的，為什麼下去呀？繼續下跌，不會的，不會的，肯定會回來的，冠軍說肯定會回來的，是嘛就是會回來的，唉，又下去的，怎麼又下去的，不可能的，不可能的，冠軍說的，不可能的，不可能的，結果全賴在冠軍身上的了。沒有冠軍的時候就說：“唉，如果平倉，客戶不是要罵我嗎？如果自己的錢，我怎麼能夠輸給你呢？好不容易我騙來拐來，我怎麼能夠給你呢？我騙還騙不到呢，你怎麼騙我的？明白嗎？就是為了不願平倉，越跌越大，越跌越大，一直跌到你投降，當你投降的時候，也就是你筋疲力盡的時候，市場到了盡頭，物極必反的時候，它就能回來了。為什麼會這樣？市場其實沒有市場，這個市場的買賣，根本沒有商品買賣，根本就是人類共同的心理買賣。全世界60億的人中希望參加買賣的人，不知道多少，反正參加這個交易的人，立即分成兩群，一部份買，一部份賣，他們不立場堅定，絕對分明，地主是地主，貧農是貧農，幾十年不變，他們是穿插的，你走過去我走過來，所以這本來就是一種關於期貨市場的表現。在這裏面，但是也同時是人類貪婪的最集中最突出的表現，當你虧損的時候，你怎麼辦？當你的虧損是你全部的財產？當然你來開一個酒樓，開一間髮廊，也可能全部虧掉，但是時間比較長，它不會在幾秒鐘之內，或者幾分鐘之內，或在一個小時或幾天內完成，所以產生的壓力是慢性的，是慢慢、慢慢、慢慢的，感覺不一樣，快感不一樣(眾笑)，因為你貪婪，才有這麼恐懼，有這麼大的壓力，就第一個干擾了你的判斷，第二個你束手無策，根本就束手無策，你只能夠承擔勝利成功，不能夠承擔失敗。布施先生為什麼能夠賺錢？你為什麼不能賺錢？簡單得太簡單了，是不是馬上就告訴你們啊，還是留在下面吧，太簡單了，人性的弱點，造成你沒有辦法判斷這個市場，第二個，沒有辦法決策。輸了，怎麼辦？贏了怎麼辦？這個市場流行一句話叫：“贏一顆糖，輸一個廠”。冠軍理論非常對，當你在這裏沽了，市場跑了500點，你賺了2萬5，5萬塊做為一張單，你可以賺2萬5，可以在一個小時之內實現，這個速度應該是世界上最快的了，但是你會贏到2萬5嘛？你會贏到2萬5嗎？！因為市場不是直線的，物理學裏面，世界上沒有直線，只有曲線，所有的直線是一個概率，軌跡大家看看(指著圖表)，如果我們縮小了以後，放過一百米大家看這裏是不是一條線？一條直線，現在,放大了，它就不是一條直線了，它是一個約略的粗直線，你看，這條線的軸心就在這裏，這好像一條高速公路，中間線兩邊分放，汽車能在高速公路上永遠保持軸心嗎？肯定是兩邊搖擺的嘛，對不對啊？所以，當你在這裏買的時候，它會這樣上下、上下、上下，這是日線圖，其實在小時圖上，市場交易很大的波幅在裏面。當你做對了，下來200點哎呀，真高興，我賺了一萬塊錢，反彈回，哎呀，趕快平掉了，要不然不行了，一平掉，倒回100點，那還說不錯的，其實是跑了50點，倒回10點趕快平掉，一平掉，你賺了10點，接著一直掉下去，關你什麼事啊。但你絕對不會告訴別人。“哎呀，我沽了，賺多少？”“我在700點沽了”人家以為你賺了1千點呢(哈哈哈)，很多人都這個習慣，因為你不敢贏嘛，為什麼你不敢贏？你害怕贏來的失去，剛剛贏了一點，你就當是你的了，就據為己有了，這一點風險都不願意承擔，為什麼呢？貪心！貪心！貪心產生的恐懼，接著是執著，痴迷。沒辦法做出判斷，你沒有勇氣承擔這個市場的波幅，你對了賺了10點，萬一錯了呢？你不願平倉，布施先生昨天講98%的人是虧的，我說是萬份之九千九百九十九的人是虧錢的，輸給你的恐懼，你的貪婪，你們不願意輸，所以你就輸。很多經紀人，特別是有經驗的經紀人，做得比較好的經紀人，他會有一種感嘆，他說：“唉呀，我這個月做了100張單，有96張是贏的”，算不錯的了，但還是輸，為什麼輸？1張單輸，96張贏，每一張贏幾個點，1 個點，2 個點，3 個點，最多贏10幾個點，但是1張輸多少？輸1000點，1張單就輸爆倉，對不對啊，所以這些工具，有沒有用呢？工具全部是一把劍，但是你沒有劍術，所以，我是不強調預測的，你們現在追求的，在社會上買到的書，香港什麼書都好，我很欣賞國內同志們的一種精神，就是拼命學習，拼命研究，這是很好的，但這些書只告訴你什麼東西呢？告訴你這是一把劍，有些是上等劍，有些是中等劍，有些是鐵的，不好的，你要自己挑。
好劍要有好功夫，好功夫還要有正義，有正義進市場才能夠打仗，對不對？你拿了一把寶劍，人家赤手空拳上來，你敢不敢砍人家；給你一把手槍，打起仗來，手槍是這樣的(做打槍樣)有什麼用呢？關鍵是你的手在發抖。你懂什麼武功都好，但是你怕死，你知道嗎？你怕死，你貪心，如果中國革命老前輩怕死的話，他們根本就不可能搞革命，所以從中國革命前輩那裏可以啟發我們學做市的方法：1.真正的忘我精神，沒有忘我精神是不可能贏錢的，你們學的技術都夠了，其實什麼技術都不要，一條趨勢線就可以了，記得去年10月13日就一條趨勢線，不斷地加碼，趨勢線不破不理，結果一張單贏30萬，這條平均線也是一樣，你在這裏做了，你要有對策，你們著重的是預測，根本不懂對策，對策是最重要的，如果你只有預測，僅知道這個勢怎麼走，你又怎麼捕捉它呢？其實不要關心市場在升，還是在跌，升與跌跟你無關，你只想知道，這個市場有沒有價差，這個小時到下個小時有沒有價差，有價差就行了，不要管它什麼升、跌！二年前，我還是很著重預測，大家都很喜歡問我，一進門口，“怎麼看，怎麼看？”，那時我還是一本正經，今天會到哪裏，明天會到哪裏，或提醒怎麼做，現在知道我真是很笨，我預測的這麼準，都不能賺錢，你能夠嗎？(眾笑)，所以我想通了還是要有對策，什麼樣的對策呢？就是一定要擺止蝕盤，掌握賠、贏比例。因此，我們如果想要贏錢，必須知道為什麼輸錢？好像一個醫生給病人治病一樣，第一件事先看病源，病根在哪裏，不知道為什麼輸錢你怎麼贏錢呢？我們找到輸錢的原因，把它克服掉，那你就可以贏錢了。
我們先總結一下為什麼輸錢，接著我們就要講第二個、也就是大家最關心最想知道的───有為大法怎樣賺錢。輸錢的客觀原因，匯海期海是非常黑暗的。因為中國在這方面法制不健全，包括一些管理者對期貨、外匯的運作不了解，造成許多法律上的漏洞，有些公司在對賭，這些公司想贏你的錢，它就會制造很多障礙，比如：報價：市場波動出數據的時候，報價機就中斷了，停電了；忙的時候，電話就打不出去；把價位拉大，機上的價就是銀行報的價嘛，它偏要拉開20點、30點，那你的成本一下就放大一千塊錢，我問你怎麼贏？像在這樣的公司你能夠活下來就不錯了，所以要明白這個事，不要看它的牌子，只要它是對賭的，什麼都是假的，因為你來是要賺錢的，你不是來送錢給它的，如果是因它的牌好，你就送錢給它，那你活該，真正公平的交易，必須是在市場裏交易，在交易所裏交易，不應該是在公司盤房裏交易。你叫他們拿國際交易所交易單給我看一下，像HP那樣，客戶下了七百手木材，國際期貨成交量才200手，單下到哪裏去了？HP的口袋裏去了。這麼簡單的東西，這麼基本的常識，沒有人懂，由於這些公司是這樣的態度，這樣的立場，試問他們能教你贏錢的技術嗎？他們會提供什麼專業服務給你嗎，事實上，他們坐在這裏不動，讓你自己輸給自己(大笑)你們都在自己輸給自己，沒有人贏你的錢，你是自願奉獻給這些公司，香港也是這樣，這個市場是怨聲載道，香港這個月也要管制了，因此，我不希望大家在不明底細的情況下，來搞期貨買賣，當然對於這種新生事物，中國人能夠闖出一條路來，是要經過艱苦努力，買一定的風險是肯定的，好像一個新生兒在生下來的時候，必須經過陣痛，但是對這個陣痛能不能打一下止痛針？消痛一下行不行、不那麼痛行不行？非要那麼痛幹嘛？香港是從來沒有人訓練什麼圖表分析的。坐下來教什麼？什麼叫馬克？DMK就是馬克，SWF就是瑞士法郎，STG是英鎊，價位向上是上升，價位向下是下跌，然後拿起電話來，買就叫“買英鎊一手，戶口是A1-8”。我知道海口也是這樣，他最多告訴你，什麼叫期貨市場啊，在芝加哥有個交易所，在倫敦也有一個交易所，交易項目有木材，豬腩，代號是什麼，他不會教你技術分析的，我敢說，第一次在海大那21個小時的訓練，對你們來說比香港不知要超越多少倍，在海口我看也是不多的，所有的圖表，每一種工具，我都介紹給你，每種工具的好處在哪裏，壞處在哪裏，如何運用這種工具賺錢止虧擴大利潤都教給你們了，我相信在海口其他公司沒有。你已跑了很多間公司了吧。所以，大家要明白你們虧錢，第一個這個市場太黑暗了，他們敢保本嗎？他保本了，又怎麼贏你呢？他一定要贏你，所以保本和贏你是兩個概念，是分界線，這是一個分水嶺。即使在公平的競爭之下，你還是要輸，為什麼？輸給誰，輸給你自己，
《怎樣成為贏家》
很多人對這個市場根本不了解是怎麼回事，不了解怎麼運作，贏錢的技術不了解，為什麼輸錢不知道，有些人是“氣功派”坐在那裏對著屏幕發氣功，但是他不是真正發氣功，腦子根本沒有集中在那裏，地產，女人、卡拉OK、獅子樓、望海樓。精力根本就沒集中在市場上，這是小學階段，到了中學之後呢？懂電腦的趕快學RSI，研究來研究去，天天看著機、天天畫圖表、天天分析，他進入中學階段了，學三角幾何了，這時開始有點進步，但他只抓到一把劍，沒有人把武功教給你，沒有人把劍術教給你，怎麼用這把劍？當你懂得了用這把劍，沒有劍道仍然不行。所以我可以把每一種圖表的好處、壞處、怎樣使用於買賣告訴你，怎麼虧、怎麼贏都告訴你，而且還告訴你今天市場價一定會到哪裏，你不一定贏錢，因為你沒有劍道。所以輸錢的客觀原因：在香港、在中國、整個市場很少有公平的競爭，對於經紀人來說，對客戶來說，很不公平，我們得到僅是2、公司得到的是8，在香港，我們贏錢，公司會限制我們下單，給一條專線，表面上是照顧你，但你打電話進去問價，差價是兩邊拉開的，客觀原因之二是市場很新，這些公司沒有提供訓練學習的機會給你們，因此，全靠你們自己來摸索了，但我相信，海口的經紀人在這方面，知識比香港很多經紀人還要高，這是真的。很多人一開戶，一入市就做單，就讓這個市場鎖住自己了，根本沒辦法去開鎖，當你處在一個公平競爭的環境之下，輸錢的主要原因是當你掌握了這些技術(還不能叫掌握，只能是明白)你明白了什麼是RSI，什麼是動力指數，什麼是拋物線，什麼是波浪理論，什麼是支持線，什麼是形態，什麼是平均線，什麼是四維空間，甚至用中國的陰陽學，易經預測都可以，你掌握了之後，或者你能夠準確的預測這個價位之後你還不是贏家，你充其量只是個平家，打個平手，在這裏肥不起來，餓不死，富不起來，堅持下去可以，當你有一天頓悟的時候你就可以成功了，但這是很難的。世界上所有的人，包括我，都是以自己為中心的，畫個圓圈。看到一公里之內的事。最清楚是200米之內的事。聽呢？也是200米之內的聲，聞是10米之內的味道。嚐呢？是直接的，沒有辦法了解更多的事情。為了彌補這個缺點，人類發明了望遠鏡，放大你的視力，收錄機接收無線電波，放大你的聽力，但是仍然很有限啊，宇宙多大。宇宙是無邊無際的，你能了解的是有限，你總以為你能聽到，看到的才是真的，看不到的就不相信是真的。既使推理出來，潛意識裏也不相信。好像不相信一個星期前劉寧說的話一樣。你能把世界冠軍請來嗎？冠軍憑什麼認識你？常理分析不通啊！當冠軍站在這裏，你又不相信了，冠軍能夠贏錢嗎。所以，人類所謂的知識，知，知道的，識，認識的。很有限，所以人非常的自私，人是世界上最殘酷，最自私的動物。一般總是比喻這人好像狼一樣凶惡；我說：比喻一個人應是像人一樣殘酷。世界上很有動物是自相殘殺的，有沒有？有，極少。而且它們的功能就是憑著自己的工具。啊！爪子啊！並不像人類，一拳打死你還不行，在練武功，還不行，還是用刀來砍，這還不夠，還要用槍，槍還不夠，還要用大炮。手榴彈一下子炸死幾十個才行，一個一個太不過癮了，還要導彈，還要原子彈，一下子摧毀一個幾十萬人的城市都還不行，最後要地球全部毀掉才行。人類愚蠢到這種程度，殘酷到這種程度，你說做人是多麼的可憐啊。這是人的本性，自私、自利、殘酷，非常的殘酷。所以，你帶著人的本性，對著這個市場，拿五萬塊錢來賺取幾十個億，你看你的野心有多大！當你坐在這裏對著屏幕下單的時候，你的眼發紅，眼睛暴起來，心臟在劇烈跳動，這個世界就在我的手裏。有個朋友喝醉了，拍胸脯說我是中國第一人，這是什麼原因呢？不醉酒的時候，潛意識表現不出來，醉酒的時候，潛意識就出來了，所以，憑這種本性能夠贏這個市場嗎？因為你所觀察的事情，都是你所知，所感覺、所理解的為真理。事實上全是歪理，和這個事實不附合。當你做了一個預測；我認為這個勢要升就非要升不可，能不升嗎？不升我就虧錢了。所以堅決不平倉，頭可斷，血可流，倉不可平，這真是要財不要命。上個禮拜，陳飛告訴我，海口有一對夫婦，從銀行裏提10萬現錢，後有幾個摩托車的跟著來，拿槍對著老公：把錢拿來，不拿錢就開槍。老婆緊抱著錢，“叭”。一槍了。“給不給？”於是又是一槍，老公已經倒下了。補一槍就沒命了，老婆最後才把這10萬元拿出來。5萬元一顆子彈，(笑)。為了保護一個手錶，手可斷，血可流，手錶不可丟，你說人是智慧動物？還是愚蠢動物？(恩蠢的！)(聽眾說)再愚蠢不過了，
為什麼你在輸錢的時候不願平倉。這是一個很大的心理障礙。為什麼輸錢？不捨得輸錢。這是最關鍵的，你不要以為我說的是假話，我都在跟大家說真話，真話呢？往往被當做假話，所以，叫你必須止蝕。伯施說：“很少有人下止蝕盤，只有我一個下止蝕盤。”你們說我是怎樣要求你們的？非下止蝕盤不可。一定要下止蝕盤。下止蝕盤是對付自己。手可斷，血可流，手錶不可丟？不要考慮，不要斬頭，不要砍手知道嗎？多少書本，多少行家，提醒一定要下止蝕盤啊，止蝕盤，止蝕盤，止蝕盤。但是又有多少人聽呢？哪是錢！不是命！比命要重要，對吧？所以，我在說笑話中把人類最惡劣的根子找出來，你解決不了這一點就不可能在外匯，期貨市場上生存。這是什麼道理呢？這要說到賭博；賭大小，當你押下一千，押大或押小。贏的時候是贏一千，輸的時候是輸一千。這叫止蝕盤。這是1:1的賠率。但是外匯，期貨市場不是，如果不是輸掉一千的話，不斷的輸，輸，輸，輸，一手單輸掉幾萬幾十萬都可能，所以要止蝕。外匯，期貨市場一傷，就馬上要止血，如果不止血，死的是你自己，所以一定要下止蝕盤，我這手輸三千塊錢，錯了就事3000塊錢，贏了就擴大它的利潤。伯施先生昨天已經告訴你們了，你們從冠軍的講課裏沒有聽到冠軍的理論真是太遺憾了，他告訴你，在這裏沽如果錯了怎麼辦？平倉。止蝕盤放在這裏自動平倉嘛，輸這麼50點或100點只是幾千塊錢嗎？贏了怎麼辦？加碼。加碼，加碼。去年10月13號到30號，我不是表演給你們看了嗎？所以，我們要最大程度的贏錢，最少程度的虧錢。最重要的是能夠輸這筆錢。人類的弱點就是把自己當作天才，當下這一張單時，認為自己一定是對的，不願意認錯，這是一個自尊心的問題。是狂妄心。因此，你必須放下自尊心，要勇於認錯，這是精神上的。心理上的。第二個呢？要捨得輸這個錢，如果不捨得輸這個錢，什麼原則再好，是沒有用的，什麼工具，也是沒有用的。伯施先生就是這樣的麼？(看圖)這裏入市，錯了止蝕盤平倉，對了，加碼加碼加碼，到這裏平倉，沽，止蝕盤，加碼，加碼，加碼能不贏錢嗎？冠軍的道理就在這裏，就這麼簡潔。今天冠軍告訴你，你相不相信，你了解吧？錢輸在什麼地方了？
《怎樣成為贏家》
若環境不好，必須找一個可靠的公司，像利達公司。我不是給它賣廣告，我根本不想來的，我是沖它這一點來的，能夠為客戶擔保不輸，包賠，我可不敢說絕對贏錢，世界上沒有絕對的，但是，我們不是打一場戰鬥；你們所犯的錯誤在什麼地方，就是把所做的每一張單，當做一個戰鬥，這個戰鬥一定要贏，不贏就全軍毀滅，永不超生，你不願意保存實力，是因為你不明白戰爭是有輸有贏。《孫子兵法》告訴你，常勝將軍不是真正的將軍，真正的將軍不是常勝將軍，《孫子兵法》明確告訴你們真正的將軍所打的勝仗，並不讓人感到“奇”，沒有人讚許的，打贏了一仗，人們認為這很平常嘛，這才是真正的將軍，你們都希望“奇”用很巧妙的方法來贏錢，實際上，大道理是很平肯的，錯了就跑，馬上止蝕。你們認為每做一次單就一定要贏，若不贏呢？寧可暴倉，也不平倉，這是虧錢的特點。不是經紀人怕顧客罵，客戶自己也不願意輸，放下自己的老公比不上放下那十萬塊錢還要難。你看，這是很典型的例子，也是很現實的。你面對虧損的時候，也是十幾把機關槍指著你的時候，你就不願意放下，不平就不平，開槍也不平，〈眾笑〉有什麼辦法呢？所以關鍵都輸在自己。因而我們用大家都認為很平常的方法。看不起的方法，沒人要的方法贏錢。有沒有人讀過《道德經》？《道德經》告訴你，最大的智慧，就是無為無不為、佛是最高的智慧。真正的智慧就是沒有智慧，沒有人間的一切邏輯概念才是智慧，所以你只有克服自己，才會贏得這個市場。你不要在輸了錢的時候，向顧客解釋說：“唉呀，如果不是法國銀行加利息，我就賺了，它真不應干預嘛！”為什麼要聽你的呢？〈眾笑聲〉唉呀，美國總統給人槍殺了，他真不該這時死害我虧錢！還有公司這時沒有電關機了，你要把這些都要考慮進去，它怎麼坑你，害你都要考慮進去，這市場上所有的壞因素都要考慮進去，這就叫止蝕盤，為什麼要下止蝕盤？止蝕盤是在無法控制下的逃生門。如果你是經紀人，絕對不要對客戶有任何解釋，輸錢要檢查自己，向客戶解釋是一種開脫，你永遠也進步不了，你只有向自己開刀，總結自己。
現在我們知道虧錢的道理、不贏錢的關鍵，在於自己，那麼，我們就找到了贏錢的關鍵敵人是誰了？咱們共同來打倒它！下面就講兩個方法，我知道你們是很執著的，你們又在匯海、期海裏面游泳。匯海茫茫，回頭又不是岸，對面也不是岸，現在你是掉在海裏了，我現在丟了一根稻草給你，看看能不能救你的命。
第二是無為大法。只是無為大法才能徹底戰勝這個市場，贏錢是肯定的了，但是贏錢也不是你的了，因為這時已經不需要錢了。現在講的是你們最關心的了，剛才那個朋友問：“李先生，你講示講五項原則啊？”你沒有看到五項原則嗎？“仁、智、信、勇、嚴”是誰說的？(場裏沒有人回答)，不知道？那是我說的(笑)這話是我偷來的，不是偷來的，是借來的，《孫子兵法》是東西方都公認的軍事智慧，其實不光是軍事智慧，也是一種思想方法，當有人問岳家軍是怎樣打勝仗的時候，岳飛說：“智、信、嚴、勇、仁。”問他怎麼運用《孫子兵法》時，他回答說：“運用之妙，在乎一心。”就是說所有的圖表、所有的工具，你若妙於運用，都可以贏錢。我今天為什麼借用岳飛的五項原則來對付自己，還談不到打敗自己，只是約束一下自己，克服一下自己在面對市場所產生的恐懼、貪婪和執著。
市場有為大法 ─── 對付自己
《怎樣成為贏家》
昨天我們共同找出了輸錢的原因是輸給自己，所以要想贏錢，先要對付對付自己。今天講市場有為大法。《仁智信勇嚴》有人知道這五個字怎麼來嗎？沒有知道？哎，這是岳家軍致勝之道，今天我搬來幫助大家治治自己，對付自己。──── 這是東方智慧。輸錢的時候不敢平倉，贏的時候，同樣恐懼不贏；執著就是錯了的時候不願糾正，不願認錯。為什麼叫市場有為大法呢？因為，它是有所作為，就是拿來一件一件去做，去對付自己，就是把這個我縮小一點，把在市場上可能犯的錯誤減少一點。
一. 先講“仁”：
大家都知道仁，我的老祖宗老子，最反對“仁”，天下無“道” 才有“仁”，這世界上“道”不存在了，才拿“仁”出來裝模作樣。“仁” 往往被野心家利用了，劉備用了，劉邦用了，代代的君主打天下的時候，都 打出“仁義之師”的招牌，這是`偽君子的說教，但我希望你們要真“仁”， 不要假仁假義，這個“仁”有兩個範疇：經紀人，一定要有“仁”的思想， 要全心全意為顧客賺錢，絕對不能考慮個人利益，不要為了明天交房租多炒 兩張單。客戶也要“仁”，客戶沒有“仁”心，也賺不了錢，冥冥中有老天 爺看著，不可能給你一個很貪婪的“仁”，更重要的是，如果客戶自己做單 時，你自己心裏總想把全世界的財富據為己有，影響你的判斷，影響你的智 慧，只有“仁”，心才能夠平靜，平靜才能夠客觀。牛皮的時候我不做，有 信號我才做，單邊的時候我多做，經紀人做錯了，不要給他太多壓力，一定 會有錯的，世界上沒有不錯的單，所有的工具，所有的圖表都是以統計學為 基礎的，都是一個平均數。因為世界上本來沒有絕對的東西。也就是說在 60%以上的情況下它會有這樣的訊號，例如：穿破平均線應該沽，然而很多 情況下，這裏沽就麻煩了，也就是告訴你十次買賣有六次是這樣，並不是每 一次都是這樣，所以你就要有個對策了。沒有“仁”心，對經紀人增加壓力， 經紀人，越來越恐懼，最後他會把你所有的錢丟到海洋裏去，最後受罪的是 你自己，吃了他也於事無補。何謂“仁”心呢？應該考慮一個“發財了怎麼 辦？”你以為你賺了多少個億就是你嗎？你能一下子坐兩張凳子嗎？你能睡 兩張床嗎？你一個肚子能把整個酒樓裝進去嗎？(笑)只要生活過得平常，心 裏平靜，就是最富有的，沒有恐懼，沒有煩惱，才是最富有的，在這個市場 是不是能夠賺錢？完全可以賺錢，得勢不饒人，賺到盡，沒有勢你還要在那 裏啃骨頭，那你不是磨爛席，24小時看著機，沒有用的，機裏不會跑出黃 金來的，有勢才能夠做，這勢是有季節性的，差不多整個股市，整個匯市， 整個黃金市場，都是按中國的陰陽八卦圖走的，春夏秋冬很明顯的，所以 “仁”心是非常重要的，心地一定要好，咱們發財一定要做點事，蓋座敬老 院、孤兒院，醫院。做不做好事不要緊，絕對不要害人，所以，經紀人一定 要有德，否則，你的私心雜念沒有辦法放下來，一定是在那裏洶湧澎湃。
二. 智：
不炒消息、著重圖表。
不重預測、著重對策。
規定虧損、入市先為敗。
順流入市、得勢贏到盡。
建立一套完善的買賣系統。
炒消息我是絕對反對的，我是200%的圖表派，為什麼不要炒消息呢？事實上，整個市場消息是非常誘惑的，很有欺騙性，當中央銀行干預的時候，市場就是下跌，美金就是上升，當加息的時候就是上升，數據好的時候就是上升，數據壞的時候就是下跌，但這只是一般情況下是這樣的，所謂的傳統智慧，當中央銀行干預的時候，不上升反而下跌的時候，就是你滅亡的時候，當數據好的時候，不升反跌，就是你暴倉的時候，就有這麼嚴重。1992年秋季，英鎊/美元，從2.0100急劇下跌，全世界的中央銀行，有錢的都拿出來了，都來幫助英鎊，都來干預，有沒有用啊？越買、英鎊越跌，中央銀行一干預，跌幅從來沒那麼大：一天一千點，西德中央銀行虧掉200個億美金英國損失三分之一的外匯儲備，傳統智慧加利息的時候，英鎊一定升的，那天中央銀行不但干預，還要加利息五厘，英鎊，還是要跌，這個市場的財富跟咱們屋子裏的財富一樣，口袋裏摸了出來全部加起來一共一萬塊，如果大家都平均，沒有富翁也沒有窮人，都給我，我就是富翁了，你們都是窮人，這個市場就是這樣，只有一個人贏錢，99個人輸錢，才能制造富翁，每個人都贏錢還有富翁嗎？贏誰的錢？市場是零和遊戲，所以希望全世界的人都富有，那不是想收買人心，就是智慧上的零蛋，這是數學上的事，科學上的事，不是先讓少數人富起來，而是只有少數人能富起來(掌聲)。但是你還在騙，他先富起來，坐奔馳車，你坐11號車。先讓他富起來吧，無所謂該輪到我了(笑聲、掌聲)不管什麼人的話，都是回歸到數學上來，因為所有的科學，所有的文化，只有用數學表達的時候，它才能成為科學，我這話對吧(掌聲)不要炒消息的第二個原因是，當中央銀行干預的時候，美金會上升或下跌，一般情況下，會按照中央銀行的意願去做，但是關你何事，美國總統里根被人“砰”一槍打倒了，美元應聲下跌1000點，又關你何事，你是不是每天都在那裏等美國總統什麼時候被人槍殺？(眾笑)91年9月19日終端機上馬克、法郎大跌，英鎊價位停住不動，我見狀果斷地說：“趕緊沽啊，沽啊”，但大家發呆了，5分鐘以後，英鎊才50點50點的往下瀉。消息打出來是蘇聯發生了改變。但大家沒反應過來。由此，我們可進一步得出結論：在消息出來後，炒消息是不能贏錢的。
《怎樣成為贏家》
炒消息的壞處：1. 無法採取對策；
2. 追不上市；
3. 特別好的消息往往是先升後跌轉向的時候，也是你最容易踏入陷阱的時 候。所謂好消息，出貨是也！
不炒消息，哪怎麼步辦？炒氣功，也不行，只有炒圖表，圖表雖然沒有未來，但它有過去。“萬種行情歸於市”。所有的行情(原因，市場因素)都在價位上反映出來，不管是長期因素，基本因素，天氣因素，循環周期，太陽黑子，哈雷彗星，月亮圓缺，甲子相沖，美國總統被刺等，都可以表現出來。
“秀才不出門，全知天下事”、“運籌惟幄之中，決勝千里之外”我們根本不需要知道天下事，天下再大，不過男女，市場再大，不過買家跟賣家。某一價位，有人買，一定有人賣。這個價位是國際市場的價位，它反映了綜合的結果，你為什麼還要看原因呢？如果去研究它的時候，市場已經動了，你已經抓不住這個價位了。
所以，我們只要看圖表，圖表上把所有過去的走勢都記載了下來，我們能夠做的是什麼呢？運用的是什麼手段呢？那就是統計學，圖表本身就是統計學。
統計學是我們最常用的科學方法。它是把大量的資料加以統計，然後歸納分類。統計學是產生技術分析的方法，總結一個大概的方法出來。因為將來是不可預測的，明天將發生什麼事？誰都不知到。怎麼辦？我們只能根據過去的觀念來推測明天，我們知道明天太陽會從東方升起來，暫時還不會是西方......這是根據以往的事實產生出來的，明天，我們既然不可能知道，那為什麼我們還要去預測呢、所以，不要去預測。但是咱們可以有一個預計，這條平均線跌破時，行情通常會向下，穿破時，行情通常會向上。通常超買或超賣時就會轉向，但這些都不是絕對的。
過去的圖表給了我們一個憑據，要不然光看終端，價位跳來跳去，你怎麼知道它走向？所以我們只能運用現在的簡明的有效的一些技術，數學工具來採取市場對策，圖表是有根有據的，我們在什麼地方入市或出市，就有一個憑據了。
歸根結蒂，不要炒消息，不要靠特異功能，更不能靠預測。
昨晚在公司裏，有位朋友，拿著計算器算RSI，發現與電腦上的不符，便說：“電腦是錯的，我是對的。”他的創造精神很可貴，他可以推翻電腦，一定有創造精神，但他卻在大東海那個小浪中游來游去，永遠看不到頂，他沒法跳起來，它更沒法在直升飛機上看大東海，他已經沉下去了。
我這裏不想太詳細地介紹圖表，但必須有一個研究，這是根據我個人的良心、職業的良心，大家可以看一看香港錢可通先生的《投資理論148種》這裏面總結了大多數的投資理論，其中也介紹了RSI拋物線，MACD等等。
亞當發明了RSI拋物線，動量指標，OBF等等，他的發明使美國IBM電腦公司賺了大錢，因為電腦有了新花樣；但同時也使很多人在RSI中奉獻了畢生的儲備，甚至負債累累。誠乎可哀。
我請教於香港的劉夢熊先生(《期貨108》作者，我的同事)，他說買賣要抓住一個中心，兩個基本點，一個中心，即是什麼價位入市；兩個基本點；一是虧錢怎麼辦？止蝕盤在哪裏？二是嬴錢怎麼賺？
我在九七年對平均線打了個“X”，在八零年對RSI打了個“X”，後來又給OBP打了個“X”，最後，我對所有的圖表都不相信，幾年之後，亞當對全世界宣告他的發明失敗。其實他是一個敢於面對失敗的人，但是到現在為止，不管亞當怎樣贖罪，他都永遠挽救不了哪些期海的災民，他們永遠是災民。所以我很鄭重地聲明：RSI不是不能用，可以用，但是真懂才能用，平均線可以用，是伯施先生用；你也可以用，但你一定要把它的毛病找出來，所有的技術分析都是相對的，不是絕對，都是統計學。大量的資料統計幾十萬個電腦小時，這樣的資料統計下來以後，搞一個平均數，也就是說在大多數的時候，是這樣的，但不是絕對是這樣。
我聽到這句話：“冠軍也有失誤的時候。”這句話太幼稚可笑了，我原諒你們，因為你們沒有投資智慧。
冠軍沒有說過他每一張單都贏，因為冠軍不是在打一個戰鬥或者不是單對單的決鬥，他是在打一場戰爭，整個戰場上，我可以常敗，可以失敗，可是當我的主力部隊上來時，我是一定要贏的。這場戰鬥輸了，可以誘敵深入，不能說每一埸戰鬥都不能輸，每一張單都不輸是不可能的，要不然，止蝕盤幹什麼？止蝕盤是保護自己的最好武器，戰鬥中的敵人比我強，我馬上撤出，不能夠再呆在這裏。“不行！非要跟敵人幹到底”那麼敵人一定會把你幹掉。所以你們都可以贏錢，卻不能贏到錢，就是因為你們都不願輸一張單，冠軍可以贏錢，是因為他可以輸任何一張單，只要認為錯了，馬上就平倉，這是贏錢的關鍵。
所以，當你們沒有打敗自己的時候，沒有把自己放下的時候，你沒有辦法吸取這些平常而偉大的智慧，你們永遠只是想尋求那些所謂最高的智慧。但你永遠得不到這些智慧。簡單的操作就是最成功的操作。最大的智慧，就是你腦中現有的“智慧”放棄。
伯施先生講的例子很有道理，一個在全世界很有名氣的數學家，給他編寫了一套電腦程式，很複雜，很成功，但電腦專家卻不能成為世界冠軍，他為什麼不能超越伯施先生？而伯施先生卻對他的程式不屑一顧就能夠贏錢呢？
《怎樣成為贏家》
兩軍對壘的時候，被人家包圍，四面皆敵的時候，你能提議對方停一停，讓我開個軍事會議，參謀長，你先算一下，前面的路怎樣去？敵方在哪裏？喂，對面的敵人，你告訴我呀，你在哪裏？要不，我怎麼調兵打仗？要不然我不打啦，行嗎？所以，所有的圖表，只不過是一個工具，這只不過是一把劍，你們都懂了吧。這次我們來，最大損失是伯施先生，我估計，他每天晚上損失了超過三十萬港幣，為什麼？我知道他下單都是100張100張地下。劉夢熊先生一天晚上都可以做兩千張單，六、七十萬元的收入，冠軍比不上劉夢熊嗎？你以為你的時間寶貴，我們的時間是什麼？但是，我告訴大家：“不要心疼！”就是伯施先生每天晚上損失幾十萬，這幾從單一數字來說，從絕對空間來說，還是一個大數字，他來這裏十天，幾百萬，但是這幾百萬，在他的大海裏面還沒有減也沒有增。
伯施先生在平常的講述中，已講了很深的道理給我們聽，但你們領悟不到，其實，大葩平常所以有人說：“冠軍不過如此！”其實，你們搞錯了，你用什麼方法都可以，你能打破他的紀錄就行了，不要說要破他的紀錄，你能開個戶口，三個月不虧錢就已經了不起了。
我們注重的是變化的圖表，所有的平均數，我不想用，這是我個人立場，市場本來就是一個概率，再來一個平均，它的相對誤差就大了，這個相對誤差，就日線圖來說，相對誤差500點，1000點不足為奇，一個RSI的背馳就可以達1000點，理論上RSI的背馳是站得住腳的，背馳之後它還要轉回來，但你卻早就已經爆倉了。咱們的老祖宗老子早就告訴你：“物極必反”，簡單得很，你看到一個波浪，一、二、三、四、五唉呀，怎麼還有六、七呢？你在五浪沽，唉喲，怎麼還升呢？他媽的波浪理論騙我！(掌聲)其實一點也沒有騙你，波浪沒有走完之前，是分辨不出來，第一浪，第三浪是延伸浪，第五浪可以沽，其實是一塊白布，任裁縫，怎麼算都可以，所以你迷信波浪理論，會吃虧的，什麼0.382，0.618，0.5等等，都是一個率。
我有一個同事香港大學畢業，非常認真，是一個波浪迷，一天到晚計算波浪，用5分鐘圖來計算波浪，他老算波浪怎麼走，永遠入不了市，因為波浪老在走，好像我們去大東海游泳，計算那浪高浪低有什麼用呢，作市就像游水，風平浪靜時還無所謂，一有浪就小心，喵喵，你不用去算它，大浪小浪，一看就知，是男是女，望就分明，連男、女、老少的本事都不能分別，就不能做市，你只要具備分辨男女、老少就能在這個市場贏錢。浪來了，浪小就跳一跳，再大再跳，再跳不起來，浪大就鉆下去，我就這三個“板斧”，所以我在大東海游水，水性雖然不好，但從來不吃虧，你為什麼要去算它呢，市場運動是有韻律的，市場波動很大時，你想入市嗎？牛皮幾個月每天波幅50點，你還守在那幹嗎？浪費你的青春，你倒不如去游水放鬆放鬆。(眾笑)
還有一個問題，大家都在問：咱們日盼啊、夜盼啊、終卞於把伯施先生盼來了，龍來了， 公都給 暈了，然後又懷疑這是不是伯施先生啊？這麼平常、貌不驚人，動作隨便，是冠軍能夠跟我接觸嗎？他那麼有錢，為什麼還要來這裏講學呢？
我給大家的解釋是：最好我們看狗，人類的大便是最臭不可聞的了，被人們拋棄了，拋棄了之後，還要趕快離開，看都不想看一眼，但你看狗，吃起來多香，“嚓、嚓、嚓、嚓......”你怎麼解釋呢？
這都是人類的缺點，你都拿著一把尺子去衡量人家，行嗎？你不要以你凡觀念，你的眼光去衡量別人。
多少人夢想當皇帝，多少人想當貴族，舉世聞名的德蘭修女，諾貝爾和平獎獲得者，她就是貴族的一個千金小姐，長得很漂亮，卻放棄貴族的生活，住在茅屋裏，去收養世界上千千萬萬的兒童，到非洲去收養兒童，以你這個德性，以你這把尺子怎麼衡量人家，能夠評論嗎？在你的觀念裏面，在你的道德標準裏面，她就是神經病。
袁世凱當了總統，裹不過癮，還要復辟帝制，為什麼？沒有恢復帝制，他後宮沒有三千佳麗；海口所有的卡拉OK廳、賓館、酒店、髮廊的小姐加起來我看都夠不上。三千佳麗是什麼人？然而，當你們最渴望的東西，釋加牟尼為什麼放棄？跑到冰山上去一個人修練，下山後講學幾十年，光著腳，踩著泥巴，家家戶戶化緣，放棄皇位，江山美人，他不是在化緣，他是放下自己，放下帝尊！普度眾生！
達摩大師，少林寺的達摩，大家可能知道他是氣功大師，武功第一，但誰知道他本就是皇子，當他要繼承皇位，當國王的時候，他不要，成佛了。來到中原，梁武帝聽他講經，他理都不理，跑到少林寺去坐，一坐九年，不吃不喝。你可能會說，肯定是假的。但是現在在北京有一個嚴Ｘ的女徒弟，今年18歲了，從13歲到現在，一粒飯都未吃過，中科院檢驗她的胃和大腸，沒有油，沒有糖，沒有蛋白質，這你又怎麼解釋呢？你拿你那個尺度來衡量人家，以你們的觀念來量伯施先生，這是對伯施先生太不公平了，你們太不自愛了，太不珍惜這次的機會了。所以你們現在，用圖表，我期望要的是最簡單的圖表，最有效的圖表，是相對誤差少的圖表，這才是最實用的圖表。一套很複雜的武器，你不懂用的時候，最後還是“刺刀”最好，刺刀插進去就見紅，對不對呀。
《怎樣成為贏家》
下單的時候，對市場的判斷是非常重要的，容不得你拖延，如果你說：哎呀，等一等，讓我計算一下“RSI”，要不然我不買。“這樣行嗎？那個“RSI”啊，當它穿破平均線的時候，市場已錘跑了很多了。這幾百點足以讓你虧幾萬塊錢，如果你資金管理不好，5 萬塊錢的戶、早就爆倉了。所以你們要做到潛意識裏對市場就有判斷，先不要去畫，去算，一看就知道了。這個反應，要像騎單車一樣，突然，竄出一條狗來，嚓！馬上就要剎車，要有這個反應，你才有賺錢，要不然，你永遠是市場的奉獻者，但它從來不會感謝你。去年十月十三日，我已經開始強調這個問題了，昨天有個朋友問我：“你會不會講五項原則呢？
我說：“五項原則是很有用的，但你們用不上，太複雜了，一、二、三、四、五這麼痛苦。”所以，現在我認為任何一項原則都行，其實這是沒有原則，咱們不是現場表演嗎？1.40沽瑞士法郎，就一條支持線，支持線不破，你不理它，加碼、加碼加碼............。在這個市場，你不加碼一定贏不到錢，你不下止蝕盤，你一定虧大錢，這是相當關鍵的。因為趨勢線是變化的，你可以隨時入市，止蝕盤100點，破了就輸了嘛，第一次輸100點，第二次再輸也才200點嘛，但我只要贏一次，就贏600點，我就可以輸幾次嘛，這就是對策。所以我不強調預測，我告訴你們吧，預測再準，而且告訴你們的，寫在白紙黑字上，你們還沒有辦法賺錢，就証明預測不是決定的因素，只是重要因素。
當然、你若能夠認識這個市場，對市場有準確的估計，對你入市的信心很有幫助的。你們可以記下我這句話：對策是決定性的。只有對策，可以贏錢，但只有預測沒有對策，你絕對輸錢。這是贏錢的關鍵。
一條趨勢線，可以把一手瑞士法郎71點的止蝕盤，即3200塊錢的風險，贏到33萬，我個人認為，這個回報跟風險的比率還是大家可以接受的吧，如果你連3千塊錢都不敢輸的話，那就免了，因為這個市場不歡迎你，你進來只是痛苦，沒有快樂。
第二呢，形態，你們都知道形態：頭肩頂，頭肩底，雙頂、雙底、楔形、上升三角、下建三角，旗形等，你們都懂，為什麼不能賺錢？因為你們沒有對策。對任何一種圖表形態，你認為有動向了，止蝕盤多一點，破了就認輸，對了，就加碼、加碼。記住：一定要加碼。但我的加碼法不是金字塔加碼，也不是倒金字塔加碼，而是均衡加碼。金字塔加碼，第一次錯就容易置你於死地，倒金字塔加碼，開始贏了很多錢，但最後一次，倒回來幾百點，你同樣全完了。
忘我無為無不為，從從容容順市追，止蝕止賺不鎖倉......止蝕盤，錯了認輸，對了止賺加碼，再止賺再加碼，任其發展，“看你橫行到幾時”？(場內笑)越到最後賺得越多，這時候切忌平倉。
如果止蝕盤被吃掉，輸100點，無所謂，入市先為敗，知道嗎？要準備先輸，大家看過《三國演義》吧，你看孔明調兵佈陣，一定得先留退路，所以他六出祁山，雖未取得重大成果，但他從來沒有狼狽而逃的。我曾經跟一個高級軍官的朋友去某個地方，路過高山峽谷時，我也班門弄斧，我說：“哎呀，你看這個地方兩面埋伏，從下面過去就完了，”我朋友說：“可是誰都不會這樣去做，這裏可以伏兵，可以打敵人，但沒有退路，如果支持不住了，你往哪處跑呀。還有，這裏的地形，火力發揮不了，更不利於打仗。”他這麼一講，想一想諸葛亮的故事，我終於明白了。
我的這個一定要下止蝕盤的決定，就是這樣提煉出來的，這就是東方的智慧。
很多人說：“沒問題，我到時候再平倉。”這是不行的。我就曾經試過，我下單都是先下止蝕盤，再要價，後來發現行走勢相反，錯了，馬上要碰止蝕盤了，趕快問：“碰沒有”？“沒有”！立即改，改為後退，再後退，最後干脆取消下止蝕盤，因為不願意輸掉這錢。當然，也就無從去賺錢了。
這些都是人性的弱點，你不經歷，不上戰場，不面對輸到盡頭的痛苦，無論你怎麼說，都是紙上談兵，假的。所以你沒有面對虧錢的時候，那種心速加快，血壓升高，呼吸加速，這些情況你是體驗不出來，當你輸錢的時候，顧客的電話你不敢接，你已經成為一個逃兵啦。所以，你只能夠下一道卡在這裏，這是對付你自己的，也是保護你自己的，一定要對付你自己。輸了就算了。對了，馬上保護自己，把止蝕盤搬上來，再有錢賺，再搬。但一定要注意，止蝕盤與市價的距離應保持在100點以上，因為市場是不穩定的，它會轉向，所以如果你的止蝕盤擺太近，一碰上，便完了。這樣你保持了一個戰鬥的成功，但卻可能損失了整個戰役。下單，只要從一張單的風險，你就可以發達。一張單，最多3千塊的風險，錯了，一次、兩次、......十次，你才三萬。十萬元的戶口，你還有七萬，你還可以戰鬥30次，只要這中間你成功一次，三十萬就回來了，而且會超過你原來的兩倍，能不賺錢嗎？
一條支持線下來，叭、叭、叭、突破100點，一定要100點以上，回來，入市，止蝕盤，對了，加、加、加......能不發財嗎？還用什麼“RSI”呢？三角形、不管是上升還是下降三角，他們都是中間形態了，一般你都不要去做。但要做，三角形、100點、回來、馬上做，偷雞不成蝕把米，你一定要先準備這把米，它是一定要損失，不要留著不倒或倒出去以趕緊說：“我這把米要擔回來，不給你吃。”那人家不來啄你了。因此，形態也好，支持線也好，波浪也好，都可以做，一個好的波浪，0.618、0.382，我買它，輸、我最多輸100點，賺，我就賺它幾千點，怎麼不可以呢？但你們在這裏通常容易犯“絕對”的錯誤，不能隨機地在採取政策。
這上面所講的，就是“智”的第二個問題，“不重預測，注重對策”。
《怎樣成為贏家》
對於圖表，我希望大家使用越簡單的越好，......舉個例子，我這裏的茶杯蓋子，我這樣拋，是什麼方向？“上升”這樣呢？“下跌”，對了，就這麼簡單，以前，我到公司去上班，剛走進門口，經常有人上來問：“你對行情怎麼看？”我說：“你先讓我歇歇，我看都沒看圖表，怎麼知道。”我看了以後，告訴他：“怎麼樣、怎樣。”現在，我也變得聰明多了，我實在覺得我那時很愚蠢，我反問他現在升還是跌，他說升，升就是升嘛。你還來問我幹嘛？這不是多此一舉，說廢話嗎？人類最大的毛病就是愛說廢話。剛才以髮廊裏吹髮？那位小姐講的話是最精辟的人類語言。她說：“我不識字沒有上學，我也不會說話，你要跟我談戀愛”，你就說：“我喜歡你”，“你喜歡我”，然後就什麼都可以了，講那麼複雜幹嘛？我愛你像天那麼高，海那麼深，騙人，廢話。我喜歡你就想要你，你喜歡我就想要我嘛，還講那麼多幹嘛？這是真話啊。(眾笑掌聲)
“我為人人，人人為我”。這話最好，我為人人，我把我僅有的一塊錢，分成100分錢，分給你每人一分。“人人為我”，你們每人給我一塊錢，我就有100塊錢了。能不富嗎？這麼有智慧的道理，你們明白嗎？大道平常，最偉大的真理，就是最平常的道理，最簡單的道理，你們應該把這些觀念引入市場的買賣中去才行，要悟出一個道理來，要領悟才有印像。你們只知道： ，
那是數學家告訴你的，你可能只會照著填寫，但是如何產生這個公式你就不一定知道了，我講這些，就是要告訴你們這個思維方法。“RSI”大家都懂看，但是如何產生“RSI”這個思維方法，你們要領悟才行，不然，人家用起來時就賺大錢，你就賺不了錢。
還有一個實際的問題，昨天晚上在卡拉OK，那位小姐要過來陪坐。我說：“世界上，最愚蠢的是男人。”世界上60億人口，有30億男的，有30億女的，男人需要女人，同樣女子也需要男人，如果男人與女子，誰都不需要誰，就永遠也走不到一起。但是男人們偏偏要拿出錢來，還要為女人服務，這不真是愚蠢了嗎？就這麼簡單，市場在跌，你還來問我，不是多餘了嗎？
再舉一個圖表的例子，大家看這張圖，(先把後面的趨勢蓋起來)問：
“大家知道這裏將怎麼走嗎？”
“不知道”“其實我也不知道。”
“這樣呢？”(把圖表移動)
“還在跌！”
就這麼簡單，你看在跌，就是跌嘛，連線都不畫了，趕快入市，沽。還要去畫線幹什麼？從從容容順市追嗎？好，再看下面的趨勢。
“這樣呢？”
“盤整。”對了，是在盤整。
你看，這個趨勢，往下掉，穿破這個支持線的時候，趕快沽，把止蝕盤放在上面，然後加碼、加碼、加碼，止蝕盤要不斷向下移動，最後在反彈回來100點左右時，平倉，這也很不錯了嗎？這一段又賺500點，平均下來，按我的加碼法，500點是5張單，從這裏到這裏，就是2500點，用100點去承擔風險，如果你都捨不得，那你是不是個男人呀？
如果對各種形態，轉向你都懂，那你為什麼不能賺錢呢？這說明你沒有對策，對策是什麼東西，前面已經得到了：“一個中心，兩個基本點。”這個對策，對基本路線有用，對市場更有用。一個中心，在哪裏啊？“任何一點。”任何一點入市都行。昨天晚上一位漂亮的女孩問我：“如何才能抓好入市這個關鍵？”我就：“你馬上拿起電話，任何商品，任何貨幣，任何價格，不管買或賣，你先入了市，我再來做，虧的，是我，贏的，歸你。”大家不是想知道賺錢的秘訣嗎？這個對策就是秘訣！(場內氣氛活躍)
任何一點入市，比如我在這個價位買了，不要緊，止蝕盤，輸了，我再買，再錯一張的話，才200點，這裏下來，我趕緊沽，如果又錯了，才300點。會不會我十次買賣沒有一次對呀。其實，我只要10次買賣有1次對就夠了。對之後，一張、兩張、三張......加碼，就像前面講過的沽瑞士法郎一樣贏了。
我上次講課時還舉個例子。我說：“為什麼你們會輸錢呢？從數學上講，你們輸錢是不可以原諒的。市場一邊人買，一邊人賣，肯定一邊人賺大錢，一邊人賠大錢。因為市場是“零和”遊戲，那為什麼市場上百分之九十八的人，不，應該是一萬分之九千九百九十九個人虧錢？就是因為你贏錢時，只贏了10點、20點、30點、充其量100點，而輸時，絕對超過100點，通常都在100點以上，就這麼簡單的數學道理。“
伯施先生贏錢也就是這樣，輸，就輸幾十點平倉，對，就加碼，加碼、加碼、可你們還以為冠軍有什麼秘方，肯定我們不知道的。其實，真正的秘方就是最簡單的東西，上海菜好吃，離不開麵粉和大豆，就這麼回事。
對於圖表，也要看得很簡單，下跌，就沽它，上漲，就買它，把止蝕放好。這樣，我贏錢，輸錢的比率就高於0.5啦，就算是0.6吧，那麼虧錢的機率就在0.4以下。輸錢時，就是輸一塊錢，贏錢時就一定超過一塊錢，哪怕就是2塊吧。這樣，這邊虧是0.4而賺是1.2，則我的贏率已超過了賠率的3倍，“叫我如何不賺呢”。(掌聲)明白這個道理嗎？很關鍵的啊，就好像那個瑞士法郎一樣，賺發一百多倍，我的賺率0.6乘以100，為60，賠率0.4乘以1，為0.4。這樣，賺錢的把握是輸錢時候的150倍。毛澤東善於指揮戰爭，可還沒有這樣勝算吧。
還要講一點，關於資金管理。為了承擔市場的壓力，對付人性的弱點，克服恐懼、憂慮、驚慌等心理障礙，必須不能過份下單，不能承擔過大的風險。我主張10萬塊錢下一張單，把所有的買賣從1開始，賺來的錢承擔新的風險，賺多少錢才加多少張單。我只要“一”，一成功，“0”的突破，一生萬物。布施先生的那個交易法我不懂，但我的賺錢的方程式是：M的M次冪，第一個M代表錢，後面的M代表次冪。第一買賣成功，加M次冪，第二次再加M次冪，第三次......即使M為2吧，也同樣了不起。如果你照此去做的話，你一定會很快成為億萬富翁，因為你是穩步增長，對你是“忠貞不渝”。你可以走遍大江南北，五洲四海，你可以走到哪裏，贏到哪裏，逢庫支銀這就是思想方法，你可以在任何一行都適用。
我剛才已經跳著講了。這都是具體操作來，我這裏講一講，我並不希望所有人都接受我的觀點，我也不希望誰推銷我的觀點。因為與我無關，你將來成了億萬富翁，我不一定找得到你喝一杯茶。我只希望這裏面有一個人能夠成功，我就非常高興了。因為我造就了一個億萬富翁。如果有兩位以上，甚至5個，那就大大超過我的理想啦。(掌聲)
第四、順勢買賣，得勢贏得盡。
剛才已經講了，規定虧損，就可以在任何一價位入市，但是要依靠圖表比如趨勢線，頭肩頂，單日轉向，黃金比例，平均線，RSI等等都行。在你入市時把你的虧損規定了，假設5000塊錢，那麼我虧損就決不超過5000塊錢。這個很重要，而且你還要你的客戶明白，這些虧損是一定要允許的。如果客戶不能接受這樣的虧損，你不要建議他參與這個買賣。
規定虧損能使你的客戶臨場時不願意輸錢，不願意平倉這個弱點得到克服。
贏了一定要放膽去贏，加碼只要注意風險跟報酬的賠率就行了。
咱們有了“仁”，有個好的心靈，想為社會做點事。有兩個小孩：甲問乙：“將來長大了要做什麼？”乙回答：“我要做億萬富翁。”甲說：“我不做億萬富翁，要做最大的慈善家。”慈善家已有的，億萬富翁卻沒有。所以，以前，你們中有位朋友，我說：“你將來賺錢，要拿出去30%為社會做貢獻喔。”他考慮了半天才說：“行，給我十個億，我一定捐三個億出來。”我說：“你野心太小了，應該說，給1000個億，然後捐300個億或500個億，然後你還有500個億，這是最合算的投資。許個願你就可以得到500個億，不是自欺欺人？你看他連許個空頭願就能得到七個億考慮半天，連這畫出來的三個億還不捨得，眾生啊真可憐！所以，你要有這個“願力”，沒有這個“願力”，你就沒有這個勇氣，就沒有這個信心。然後呢，咱們有了智慧，智慧就是思想方法，這個思想方法已經包含了剛才講了入市的全部理論。如果有一定基礎的(圖表基礎)，都應該明白這些了。
信，信叫什麼？信自己心中有道，我為天下做事，為老伯性做事，不是為我個人做事，你才有這個正氣，才能走路挻起胸膛，說話才能大聲，看人才不會偷偷摸摸，我光明正大。天下這麼大，生長萬物，但是不據為己有，它才成其偉大，毛主席為什麼偉大。大家這麼想念他，他住在中南海，我看見他睡的那張床硬梆梆，他愛吃的紅燒肉給我不要。他就這麼偉大。他就是這個“願力”，才能夠成就這樣偉大的事業，雖然他在經濟方面是“0”分，但他的心是好的。
所以呢，你一定要掌握好幾個原則，然後你要相信它，你都不相信它，臨場拿起電話：喂，李先生講這個是不是對呀。咱們一起檢驗，練習，實際上就是練習，就是紙上練兵。讀書熟了以後，搞到你的潛意識裏去，當我“拳頭”打出去的時候，起碼你眼睛也要貶一貶吧，或者要閉一閉，這市場一有啦，你馬上第一時間就入市。根本不要去計算。市場不等人，當你算好時，哎呀，這個市場已經跑了一段了，等你一買的時候，它又倒了回來。市場跟戰場一樣。比戰場還要厲害，分秒必爭。我們很多時候，拿起電話來這邊講完沽，那邊已經跑了200點了，接著平倉，都可以。輸的時候你還平不了倉。所以，一定要先下止蝕盤。一定要下限價單。所以你一定要相信，你不相信，你就沒辦法；你不相信，人臨場的時候就沒有那種靈感，一定要熟悉，一定要相信，相信之後呢？才能有勇。
勇：有幾個同學對我說：“哎呀，李先生，這麼能賺錢，不要告訴別人啦，咱們不能收徒弟啦，就是我們幾人知道就行啦......”好，就讓你們幾個發財吧。人家都窮光蛋，可是他們還是沒有富啊，我以為這次回來可以吃他們的飯，可現在還是他們吃我的飯，我真有點哭笑不得。但是我從他們身上學了很多東西。我認識到：“光有技術還不行，還要有一個勇氣，必須有勇氣。”他們告訴我：“哎呀，你知道，我們已經決定第一時間馬上就入市，到時候就是不敢入市，或者贏了一點點以不敢加碼，就平倉了。”
其實，任何人不要學習任何圖表，只要你憑感覺，或者不要憑感覺，任何一個價位買、沽都可以，錯了平倉，對了加碼，這就是秘訣。(鏗鏘有力，場內熱烈的掌聲)。
面對女孩子要有勇氣，我愛你就是愛你，不要說：“我請你看電影，好嗎？”(聲音嬌柔)“我送枝花給你，好嗎？”其實，她跟你在一起，大家心裏都在跳，恨不得把對方抱在懷裏，吃在嘴裏，男人是這樣，女人更厲害。(滿堂哄笑、掌聲)
12种理论简介
12种理论简介生命之树长青，而理论总是灰色的。
道氏理论
技术分析的鼻祖，反映证券市场总体趋势。常因"反映太迟"受批评，对你该买某只股票与否，缄默不语。
反转形态
是头肩底，圆顶，圆底，三角形，矩形，三重顶，三重底，楔形等技术形态的大拼盘，投资者重要的"扫雷器"。
江恩理论
证券投资中的几何学，神秘而奇特的测试工具，江恩的时间及价位几何角度图、正方、六角形、轮中轮，告诉你主宰投资的数字及字句，向人们娓娓述就江恩炒286次，而284次获利，获利率达92.3%的传奇。
波浪理论
测试口头禅，周而复始的市场规律总是万变不离其宗，神奇波浪比率，数据规则，让人们津津乐道，但是，千万别数错浪。
薛斯循环周期理论
2万个电脑小时的研究成果，"有风要驶万里"的勇策略，循环理论代表重复出现的周期，大部分事物均会倾向于依照长短差不多一致的期间，一再露面。这是投资者的"天气预报"。
相反走势理论
远离"羊群效应"，走自己的路。
亚当理论
以RSI、DMI等技术分析指标系统风行于世，注重顺势买卖，并以相反影像原理，给自己提供测试系统，可预期未来大市走势，是投资者的"望远镜"。
凯恩斯长期好友理论
该理论认为世界整体经济将向前发展，随着科学进步，生产效率的提高，管理科学的不断发展，商品价格也应该大致一路提升，工人收益的增加造成需求增加，社会便在"节节高"的预期中发展，这种理论主张证券投资者不论是在熊市还是牛市一概持股，是买了股票回家睡大觉的收藏型投资者的理论捍卫者。
随机漫步理论
漫步或随机行动是指无法根据过去的行动预测未来的步骤或方向，"强式、半强式、弱式"和"B"的概念，构成当今另一新的投资技术。
裂口理论
"突破性裂口，中间裂口，消耗性裂口"是投资者把更多的钱装入自己口袋的"法宝"。
搏傻理论
当世界都发疯的时候，保持头脑清醒是傻事，投资市场千奇百怪，如完全用常理看投机行为，及用理性的分析工具去解释，输的可能是你；市场永远有傻的人，只要你仍有一分理性。"最后一棒"轮不到你接。
螺旋历法
一种预测市场转向点的方法。新的测试工具，1992年由美国人嘉路兰发明。该方法以费伯南数的平方根乘以朔望月长度E（E=29.5306日）构成螺旋线，当螺旋线焦点为新月或满月，市场在螺旋线上的时日可能出现逆转。其理论说明投资人的心理往往受天体周期的影响。
凯恩斯的理论体系
凯恩斯的理论体系一、凯恩斯之前的主导经济理论的主要论点
??凯恩斯以前的主导经济理论是马歇尔为代表的新古典学派自由放任经济学说，又称传统经济学。这种学说是建立在“自由市场、自由经营、自由竞争、自动调节、自动均衡”的五大原则基础上的，其核心是“自动均衡”理论。认为在自由竞争的条件下，经济都能通过价格机制自动达到均衡；商品的价格波动能使商品供求均衡；资本的价格——利率的变动能使储蓄与投资趋于均衡；劳动力的价格——工资的涨跌能使劳工市场供求平衡，实现充分就业。因此，一切人为的干预，特别是政府干预都是多余的，什么也不管的政府是最会管理的政府，应该信守自由竞争、自动调节、自由放任的经济原则，政府对经济的干预只会破坏这种自动调节机制，反而引起经济的动荡或失衡。
二、凯恩斯主义理论体系的主要内容
??凯恩斯主义的理论体系是以解决就业问题为中心，而就业理论的逻辑起点是有效需求原理。其基本观点是：社会的就业量取决于有效需求，所谓有效需求，是指商品的总供给价格和总需求价格达到均衡时的总需求。当总需求价格大于总供给价格时，社会对商品的需求超过商品的供给，资本家就会增雇工人，扩大生产；反之，总需求价格小于总供给价格时，就会出现供过于求的状况，资本家或者被迫降价出售商品，或让一部分商品滞销，因无法实现其最低利润而裁减雇员，收缩生产。因此，就业量取决于总供给与总需求的均衡点，由于在短期内，生产成本和正常利润波动不大，因而资本家愿意供给的产量不会有很大变动，总供给基本是稳定的。这样，就业量实际上取决于总需求，这个与总供给相均衡的总需求就是有效需求。
??凯恩斯进一步认为，由消费需求和投资需求构成的有效需求，其大小主要取决于消费倾向、资本边际效率、流动偏好三大基本心理因素以及货币数量。消费倾向是指消费在收入中所占的比例，它决定消费需求。一般来说，随着收入的增加，消费的增加往往赶不上收入的增加，呈现出“边际消费倾向递减”的规律，于是引起消费需求不足。投资需求是由资本边际效率和利息率这两个因素的对比关系所决定。资本边际效率，是指增加一笔投资所预期可得到的利润率，它会随着投资的增加而降低，从长期看，呈现“资本边际效率递减”的规律，从而减少投资的诱惑力。由于人们投资与否的前提条件是资本边际效率大于利率（此时才有利可图），当资本边际效率递减时，若利率能同比下降，才能保证投资不减，因此，利率就成为决定投资需求的关键因素。凯恩斯认为，利息率取决于流动偏好和货币数量，流动偏好是指人们愿意用货币形式保持自己的收入或财富这样一种心理因素，它决定了货币需求。在一定的货币供应量下，人们对货币的流动偏好越强，利息率就越高，而高利率将阻碍投资。这样在资本边际效率递减和存在流动偏好两个因素的作用下，使得投资需求不足。消费需求不足和投资需求不足将产生大量的失业，形成生产过剩的经济危机。因此解决失业和复兴经济的最好办法是政府干预经济，采取赤字财政政策和膨胀性的货币政策来扩大政府开支，降低利息率，从而刺激消费，增加投资，以提高有效需求，实现充分就业。
??总之，凯恩斯认为，由于存在“三大基本心理规律”，从而既引起消费需求不足，又引起投资需求不足，使得总需求小于总供给，形成有效需求不足，导致了生产过剩的经济危机和失业，这是无法通过市场价格机制调节的。他进一步否定了通过利率的自动调节必然使储蓄全部转化为投资的理论，认为利率并不是取决于储蓄与投资，而是取决于流动偏好(货币的需求)和货币数量(货币的供给)，储蓄与投资只能通过总收入的变化来达到平衡。不仅如此，他还否定了传统经济学认为可以保证充分就业的工资理论，认为传统理论忽视了实际工资与货币工资的区别，货币工资具有刚性，仅靠伸缩性的工资政策是不可能维持充分就业的。他承认资本主义社会除了自愿失业和摩擦性失业外，还存在着“非自愿失业”，原因就是有效需求不足，所以资本主义经济经常出现小于充分就业状态下的均衡。这样，凯恩斯在背叛传统经济理论的同时，开创了总量分析的宏观经济学。
??因此，在凯恩斯经济理论中，金融理论占有十分重要的位置。甚至可以说，凯恩斯的经济理论是建立在他的货币金融理论基础上。
三、凯恩斯关于货币本质与特征的论述
??1．货币的本质
??在货币本质观上，凯恩斯是一个典型的名目主义者。他认为，货币是用于债务支付和商品交换的一种符号，这种符号是由“计算货币”的关系而派生的。所谓“计算货币”，是指一种观念上的货币，是货币的基本概念。计算货币本身就是一种符号或称号，不具有实质价值。本身是没有实质价值的符号或票券，是国家凭借权力创造的，并有权随时变更。
??2、货币的职能
??凯恩斯强调的货币职能有两个：一是作为计算货币，充当交换媒介，货币的功能仅仅在于便利交换，对经济不发生重要的和实质性的影响。货币的第二个职能是作为财富的积累，充当贮藏手段。这里的贮藏财富职能与马克思所说的“贮藏手段”职能是不同的。
??3．货币的特征
??凯恩斯认为现代货币具有以下几个特征：
??（1）货币的生产弹性等于零。
??所谓货币的生产弹性，凯恩斯是指生产货币人数的变化率除以购买货币人数的变化率。凯恩斯认为，在不兑现纸币流通或者实行管理通货的国家，纸币的生产或发行都由国家严密控制，对于私人企业来说，绝对没有生产纸币权力，货币的生产弹性只能等于零。
??（2）货币的替换弹性近似于零，或几乎等于零。
??所谓货币的替换弹性，凯恩斯是指当货币的交换价值上涨时，人们抛弃货币而用其他商品来替代货币的比率。凯恩斯认为，货币的这种替换弹性等于零。这是由于货币本身并无效用，它的效用来自于交换价值。作为一般购买力的代表，它可以换回任何其他商品,但其他商品中却没有一种商品具备这种效用。因此，人们不愿用其他商品来替代货币，货币的交换价值越高，人们越不愿用其他商品来替换货币，从而对货币的需求就越大。
??（3）货币具有周转灵活性且保藏费用低的特征
??凯恩斯认为，货币与其他商品相比，具有周转灵活性。这是由于货币较其他商品有更大的流动性，周转便利，既可以直接用于支付，又可以储藏起来，以防日后的不测之需，还可以灵活运用于各种资产的投机；同时，由于未来的不确定性，而货币工资又常常是相当稳定的，所以人们对货币未来价值的估计也是乐观的。货币由于其材料的属性（如体积小、自然损耗少等），使货币具有保藏费用很低，甚至微不足道的特征，货币的这一特征与周转灵活性结合在一起，意义非常重大。
四、外生货币供应论
??凯恩斯认为货币供应是由中央银行控制的外生变量，它的变化影响着经济运行，但自身却不受经济因素的制约。凯恩斯的这一观点与供给弹性几乎等于零密切相关。货币的生产(货币供应的来源)对私人企业来说是可望不可及的。货币供应的控制权由政府通过中央银行牢牢掌握在手，中央银行根据政府的决策和金融政策，考虑到经济形势变化的需要，可以人为地进行调控；增减货币供应量。 五、货币供应量渠道
??凯恩斯认为，公开市场业务是增加或减少货币供应量的主要办法。金融当局能够通过公开市场上各种债务票据的买卖来调节货币供应量。金融当局买进各种证券的同时就把货币投放出去，增加了货币供应量；反之，若金融当局要减少货币供应量，就卖出各种证券使货币回笼。凯恩斯认为，金融当局应该在公开市场业务中对各种期限的证券都进行买卖，以取得迅速的、良好的效果。同时，买卖证券的利率也不应该是单一的，而应根据证券的种类、期限等情况分别采用不同的利率。
六、货币需求的三大动机说
??凯恩斯认为货币需求就是指特定时期公众能够而且愿意持有的货币量。按他的说法是：人们所以需要持有货币，是因为存在流动偏好这种普遍的心理倾向。所谓流动偏好，是指人们在心理上偏好流动性，愿意持有货币而不愿意持有其它缺乏流动性资产的欲望。这种欲望构成了对货币的需求。因此，凯恩斯的货币需求理论又称为流动偏好理论。
??那么人们为什么偏好流动性，为什么愿意持有货币呢?凯恩斯认为，人们的货币需求是出自于以下三种动机：交易动机、预防动机和投机动机。
??(1)交易动机
??交易动机是指人们为了应付日常的商品交易而需要持有货币的动机。他把交易动机又分为所得动机和业务动机二种。所得动机主要是指个人而言，业务动机主要是指企业而言。基于所得动机与业务动机而产生的货币需求，凯恩斯称之为货币的交易需求。
??(2)预防动机
??预防动机是指人们为了应付不测之需而持有货币的动机。凯恩斯认为，出于交易动机而在手中保存的货币，其支出的时间、金额和用途一般事先可以确定。但是生活中经常会出现一些未曾预料的、不确定的支出和购物机会。为此，人们也需要保持一定量的货币在手中，这类货币需求可称为货币的预防需求。
??(3)投机动机
??投机动机是指人们根据对市场利率变化的预测，需要持有货币以便满足从中投机获利的动机。因为货币是最灵活的流动性资产，具有周转灵活性 ，持有它可以根据市场行情的变化随时进行金融投机。出于这种动机而产生的货币需求，称之为货币的投机需求。由于交易动机而产生的货币需求，加上出于预防动机和投机动机而产生的货币需求，构成了货币总需求。
七.货币需求的特征
??凯恩斯认为，货币的交易需求、预防需求和投机需求，出自于不同的动机，它们有其不同的特征：
??(1)货币交易需求和预防需求的特征
??第一，相对稳定，可以预计；
??第二，货币主要充当交换媒介；
??第三，对利率不太敏感；
??第四，是收入的递增函数。
??(2)货币投机需求的特征
??第一，货币需求难以预测；
??第二，货币主要充当贮藏财富的手段；
??第三，对利率极为敏感；
??第四，是现行利率的递减函数。
八、货币需求的主要影响因素
??货币总需求是由货币的交易需求，预防需求和货币投机需求三部分构成，由于它们出自于不同的动机，因而分别受不同因素的制约，单项因素的波动通过影响其中一部分货币需求的变化而引起货币总需求的变动，进而对经济体系发生影响。 ??凯恩斯认为，对于货币的交易需求和预防需求来说，主要受经济发展状况的收入水平这两个客观因素现实变化的影响，而其它因素，特别是心理的、预期的因素影响甚微。而对于货币的投机需求主要受利率变动的影响。这种影响的机制是通过利率的变化，引起人们对未来利率预测的改变，可见其中心理的、预期的作用影响很大。货币投机需求的变动常常是剧烈的，变幻莫测的，甚至会走向极端。在极端的情况下，货币需求发生不规则变动。
九、利息产生的原因
??1、关于利息的概念
??凯恩斯认为：货币是最灵活的流动资产，手持货币能给人们提供周转灵活的方便，满足交易动机、预防动机、投机动机的需要。因此，人们普遍具有对货币的灵活偏好。如果要求人们放弃这种灵活的偏好，就应该给予一定的报酬，这种报酬以货币形态表示就是利息。“所谓利息，乃是在一特定时期之内放弃周转灵活性之报酬。盖利率只是一个比例，其分母为一特定量货币，其分子为在一特定时期中，放弃对此货币之控制权，换取债券票，能够得的报酬”。简言之，凯恩斯认为，利息是在一特定时期内放弃货币的周转灵活性而能够得到的报酬。 ??2、利息的形成
??凯恩斯认为，利息的形成于人们取得货币收入后所作的两种选择之中：
??第一是时间偏好的选择。当人们得到货币收入后，首先要决定多少用于目前消费，多少用于将来消费（即储蓄）。这种时间偏好选择的结果，形成现实的消费量和储蓄量。而时间偏好的选择，主要受消费倾向的制约。若货币收入不变，决定消费多少的是一些主观的动机。由于这些动机的存在，人们有一种普遍的倾向。即当收入总量增加时，消费开支也随之增加，但增加程度要略为小些。这就是说，边际消费倾向是递减的，边际储蓄倾向是递增的。凯恩斯认为，这是一条重要的心理规律，因为这一心理规律作用的结果是消费需求不足，从而导致投资需求不足，并经过乘数的作用，使消费需求不足数倍扩大。
??第二是流动偏好的选择。人们在作了时间偏好的选择后，决定了收入中用多少作为储蓄，紧接着必须做另一选择，即他到底以何种方式持有他准备用于储蓄而暂不消费的那部分货币收入。凯恩斯把资产的储蓄形式抽象归纳为两种：一种是货币，一种是债券。凯恩斯认为，尽管持有货币会丧失利息收入，但人们常常宁愿牺牲利息收入而采用货币形式进行储蓄，目的就在于保持流动性。这种流动性偏好是客观存在的普遍倾向，原因在于对未来的不确定性，我们在第二节中曾经谈到，正是由于人们对现实世界的未来变化感到疑虑和存在不安全感，又缺乏科学根据去作可靠的预测，因而都倾向于持有货币这种价值比较稳定的资产，以此来平息人们对未来的不安和忧虑。并且当人们在货币的流动性和债券的收益之间进行选择时，由于对未来利率的变化无法确定，造成对债券价格的预测也是不确定的。为了避免蒙受损失，人们也大都愿意以货币形式进行储蓄。这样做至少可以保存自己资产的原价值，还可以伺机使其增殖，这就是货币投机需求的前提。
十、利率的作用
??1、凯恩斯通过分析利率与投资的关系，认为利率对于投资的影响不是直接的，而是通过与资本边际效率的对比关系影响投资，假如利率上升的同时资本边际效率也上升，并且上升的幅度大于或等于利率上升的幅度，那么，高利率就不会抑制投资，只有当利率高于资本边际效率，投资者的盈利动机不能实现时，高利率才阻碍投资，因此，单纯的利率波动并不能直接引起投资量的增减。 ??2、凯恩斯分析了利率与储蓄的关系，指出利率只对储蓄形式的选择有决定作用，利率的波动只是引起货币需求的变动，而不是直接影响储蓄水平的变动。在消费倾向不变的情况下，直接制约储蓄水平的是收入的大小而不是利率的高低。凯恩斯否定利率有自动调节储蓄与投资相等的作用，其理论根据在于把利率看作纯货币现象，因此，商品市场上储蓄与投资的平衡与否就不能由利率因素来决定。凯恩斯认为，利率在经济体系中的作用可概括为以下两个方面：
??（1）从微观角度说，利率与资本边际效率之比对企业和个人的投资决策起决定性作用；利率的高低对人们储蓄形式的选择有决定作用，进而影响货币需求的变动。
??（2）从宏观角度看，利率对总储蓄量、总消费量、总投资量都有重要作用。通过分析，凯恩斯认为高利率是资本主义社会有效需求不足的重要因素。
十一、储蓄理论
??1、节俭是非论的辨析——对储蓄作用的分析
??凯恩斯通过对30年代的经济大危机的分析，在《通论》中提出了著名的“节俭是非论”，在批评了古典和新古典学派的储蓄有用论的基础上，阐述了不同于储蓄有害论的观点。凯恩斯认为不能把储蓄与投资这两个完全不同的行为混为一谈，储蓄与投资是不一致的。
??凯恩斯具体分析了三种情况下储蓄对于经济的影响。凯恩斯认为，储蓄是否有利主要取决于是否影响投资。在资本主义社会，储蓄与投资的不一致主要表现为投资小于储蓄，储蓄过度也是指相对于投资来说储蓄太多，从而产生紧缩经济、减少国民收入的不利效应，否则储蓄并非一定是有害的。
??2、个人储蓄的决定与影响因素 ??凯恩斯认为决定和影响个人储蓄的因素很多，概括起来可分为主观因素和客观因素两大类。主观因素主要有人的心理偏好、社会习俗、生活习惯等等，除非在反常的情况下，主观因素是比较稳定的，一般不会有重大改变；客观因素中最主要的是收入水平，个人一般是根据其收入水平来决定将收入的多大部分用于消费，多大部分用于储蓄，相比之下，客观因素具有不稳定性，经常会发生变化。
??凯恩斯认为，虽然影响个人储蓄的因素很多，但个人在进行储蓄时总是遵循一定的准则行事，他认为这个准则就是“个人往往先维持其习惯的生活标准，然后再以其实际所得与为维持该标准所需费用之差，储蓄起来。”凯恩斯在上述分析的基础上提出了著名的个人消费和储蓄的心理法则，即：“边际消费倾向递减，边际储蓄倾向递增”的心理规律。
??3、投资决定储蓄论
??凯恩斯认为，投资与储蓄二者必须相等。这种必然相等，不是通过利率的自然调节达到的，而是通过收入的变化实现的。因为储蓄与投资都等于收入所得减消费。他用以下等式说明：
??因：收入＝产品价值＝消费＋投资
??储蓄＝收入－消费
??故：储蓄＝投资
十二、半通货膨胀理论
??1、物价水平的决定因素
??凯恩斯认为，社会产品的价格水平主要取决于二个因素：一是边际成本中各生产要素的价格，如工资、利息、地租等；二是生产规模。一般物价水平就取决于工资单位和就业量这二个因素。
??2、货币量变动影响物价的传导机制
??在凯恩斯的理论模式里，货币量变动对于物价影响的传导机制是一个复杂的，多环节的因果关系链条，他将这种因果关系链条概括为以下五个环节：
??第一环节： 货币量变动后引起利率的变动；
??第二环节： 利率变动后引起投资规模的变化，其规模变化的大小主要视资本边际效率而言，
??第三环节： 投资规模变动后引起就业、产量和收入的变化，
??第四环节： 就业、产量和收入变动后引起生产成本的变动，
??第五环节： 生产成本的变动引起物价的变动。生产成本变动后，物价必然作自动调整，去适应变化了的生产率，以至在未达到充分就业前，物价就开始上升。
??3、“流动性陷井”
??凯恩斯认为货币量变动后对物价影响的传导机制并不总是畅通的，有时某个环节发生梗阻就会中止对物价的影响。可能引栓塞的因素主要有两个：一是“流动性陷井”，即当利率达到一定的低点后，货币需求变得无限大，此时任何货币量的增加都会被吸入，而对利率不再发生影响，传导机制的第一环节就被阻塞；二是投资的利率弹性，如果在某一时期投资的利率弹性很低，利率下降未必对投资规模有显著的刺激作用，若第二环节受阻，对总体经济活动也不可能产生重大影响。
??4、半通货膨胀理论
??从上面的分析可以看出，凯恩斯不同意任何货币数量的增加都具有通货膨胀的观点。认为不能把通货膨胀一词仅仅解释为物价上涨。如上所述，影响物价波动的因素很多，主要有成本单位和就业量。而货币数量的增加是否具有通货膨胀性，则要视经济体系是否达到充分就业而定。凯恩斯认为货币数量增加后，在充分就业这个最后分界点的前后，其膨胀效果的程度不一。一般有两种情况。
??1）在达到充分就业分界点以前，货币量增加后，就业量随有效需求的增加而增加。“因为在该点以前，货币数量每增加一次，有效需求尚能增加，故其作用，一部分在提高成本单位，一部分在增加产量。”出现这二重效果的原因之一是存在闲置的劳动力，工人被迫接受低于工资品价格上涨比例的货币工资，因此成本单位的提高幅度小于有效需求的增加；原因之二是尚有剩余生产资源，供给弹性大，增加有效需求仍有刺激产量增加的作用。此时货币数量增加不具有十足的通货膨胀性，而是一方面增加就业量和产量，另一方面也使物价逐渐上涨，但其幅度小于货币量的增加。这种情况，凯恩斯称之为“半通货膨胀”。 ??2）当达到充分就业点以后，货币量增加产生了显著的膨胀性效果。由于各种生产资源均无剩余，供给无弹性，货币量增加后有效需求也提高，但就业量和产量却不再增加，增加的只是边际成本中各生产要素的报酬，即成本单位。特别是工人增强了对工资下降的抵抗力，货币工资必然随工资品价格同比例提高，此时物价就随货币量的增加而上升，形成绝对的通货膨胀。他说“当有效需求再增加时，已无增加产量之作用，必使成本单位随有效需求作同比例上涨，此种情况，可称为真正的通货膨胀。”必须说明的是，在凯恩斯的理论模式里，充分就业是一种例外，而小于充分就业才是常态。因此实际上他认为，增加货币数量只会出现利多弊少的半通货膨胀，而不会出现真正的通货膨胀，这成为他提倡膨胀性货币政策的理论基础。
十三、货币政策主张
??1．膨胀性的货币政策
??如前所述，凯恩斯理论体系的终极目标是要实现充分就业，为此需要提高有效需求，启动利率作为主杠杆。他认为，在小于充分就业的常态中，有两种方法可以降低利率：“其一是减低工资，而让货币数量不变；其二是增加货币数量，而让工资水准不变。”前者是一种有伸缩性的工资政策，后者是有伸缩性的货币政策，就它们在增加货币数量（绝对或相对）从而使利率下降这一点而论，理论上的效果完全相同，但在实际执行中，二者有天壤之别。凯恩斯认为采用伸缩性的货币政策比采用伸缩性的工资政策要明智、可行、见效得多，其原因在于：
??（1）要降低工资必须经过几度的劳资双方争执以后才能完成，这种争执不仅是浪费的，不幸的，而且吃亏的总是议价能力较弱的资方。对于政府来说，这显然是一个“难行的方法”。然而，“要改变货币数量，则只要运用公开市场政策或类似办法便可办到。”这对于垄断了货币发行权的政府来说，易如反掌。因此，凯恩斯认为只有“愚蠢之徒”才会弃易择难。
??（2）由于社会上很大部分收入是用货币契约规定的，特别是食利阶层和公共机关里的固定薪水阶层，在这种情况下如果工人的工资水平不变，他们和劳工之间的收入水平处于相对均衡状态，但若采用有伸缩性的工资政策，必然破坏这种平衡，使一部分人蒙受损失，因此“只有不义之徒才会挑选有伸缩性的工资政策，而不挑选有伸缩性的货币政策。”
??（3）若用减少工资的方法来增加货币量，债务负担将成比例地加重；但若增加货币量而让工资不变，则相对减轻债务负担。凯恩斯认为在多种债务负担已经太重的情况下，“只有不谙世故之徒才会选择前者。”
经过上述比较，他力主采用刚性的工资政策和膨胀性的货币政策，这不仅因为在实际中切实可行，简便有效。而且在理论上也有充分的根据，特别是他的管理通货论和半通货膨胀论阐明，在小于充分就业的常态下，这样做不会带来真正通货膨胀的恶果，而是能够产生刺激经济，增加就业、产量和收入的预期效果。
??2．货币政策的局限性与其他政策的作用
??凯恩斯在提出膨胀性货币政策的同时，还认为，要达到充分就业，仅采用这一条货币政策是不够的，特别在经济危机中，所增加的货币数量可能被增大的流动偏好所吸收，而对利率不发生影响，从而对实际投资不起作用。因此，必须同时采用其他政策相配套，其中最主要的是赤字财政政策。赤字财政政策是指国家可以超过财政收入的限制而扩大财政支出，因为凯恩斯认为，资本主义经济的病根在于有效需求不足，而有效需求不足很难靠居民或企业的自发调节去解决，而必须要有政府的干预才能实现。一方面，政府可以直接扩大投资；另一方面，政府的投资活动可以带动私人投资。凯恩斯在《通论》中写道：“仅仅依赖银行政策对利率的影响，似乎还不足以达到最适度的投资量，故我觉得，要达到离充分就业不远之境，其唯一办法，乃是把投资这件事情，由社会来综揽。”他认为，政府采取赤字财政的政策来扩大公共投资，可以扩大有效需求，促进就业增长，从而促进经济增长。那么，用什么来支持政府的赤字财政政策呢？他认为，除了上面所说的膨胀性货币政策外，主要靠举债。采用举借公债的办法来发展经济。
??总之，膨胀性的货币政策和赤字财政政策是凯恩斯为当时的西方经济问题开出的两味主要药方，他提出的这套理论和政策在战后西方经济的恢复和发展中起了很重要的作用，影响了各国政府和后来的一大批经济学家。