台湾股市歌谣全套（2）
第五節 海底撈月--拋盤窮盡的底部形態由來及形態特征
海底撈月好名稱，形態生動好辨認。五五均線作為界，海面海底上下分。
五五之上稱海面，五五之下海底稱。隨著股價縮量落，多頭排列正消融。
中長均線平移動，十三均線向下沖。跌破中長均線后，下跌趨勢不再猛。
隨著成交逐放大，股價緩步來盤昇。十三重上五五日，一段短期行情生。
俠女黑客同攬月
股價長期橫盤走，調整充分均線粘。中長均線平移動，成本平均隔不遠。
十三跌穿諸主線，空頭陷阱在眼前。十三重上主線頂，買點即刻現眼前。
哪管K 線陰或陽，常伴俠女黑客現。待到俠女黑客出，海底撈月眼前現。
海底撈月形成日，搶籌奪倉象過年。如有俠女黑客伴，重倉出擊莫等閑。
若無俠女與黑客，海底撈月難兌現。持幣觀望等買點，形態確立再出拳。
形成機理
中長均線久平移，市場成本差不懸。股價短期難深跌，窄幅盤整角磨圓。
十三下叉中長線，不遠處作半弧圓。顯示上方少拋壓，暗示回檔會很淺。
成交溫和來放大，反映多方做多願。十三重上五五線，新入資金把力添。
均線多頭有望成，支持股價向上顛。
黑客攬月沖雲霄
海底撈月形態現，止跌反彈把折轉。海底撈月形成前，拉昇回落已在先。
撈月形態哪出現？上昇通道舞蹁躚。上昇中繼形態尾，上昇通道下軌邊。
形成時間和運行規律
股價下跌來探底，拋盤窮盡底漸清。股價成功來築底，開始轉強標志明。
較小資金投資者，撈月之日重倉沖。資金千萬投資者，介入時機應小心。
重倉跟進動作猛，勢必引起主力驚。主力發現你搶籌，可能反手來做空。
一次徹底大清洗，造成不必損失增。稍大資金整化零，分批適量籌慢增。
撈月形成二十日，介入時間很從容。撈月形態出現后，多頭排列一段行。
均線上方平台整，實是主力準備攻。待到三四穿五五，均線互換已完成。
真正拉昇機會到，重倉出擊莫放松。此時主力半遮面，猶於韓信來點兵。
K 線形態組合看，股價箱體上軌停。上昇通道上軌處，面臨突破效更驚。
均線互換完成日，成交應比往日增。除非主力已控盤，均線互換就猛攻。
均線滯后與吸力
十三下穿中長線，股價早已地板躺。由於股價有特性，靠攏均線沒商量。
沒有必要再拋出，再拋拋在地板上。十三均線雖在落，股價卻在逆勢漲。
如按均線提示做，必定兩面挨耳光。均線特性了於心，大勢Ｋ線不可忘。
不是高手要小心，放棄短線旁觀望。等到趨勢明朗后，此時跟進已無恙。
買賣時機
十三上穿五十五，可以輕倉來介入。中長均線水平持，十三弱勢破五五。
此時密切來關注，均線變化有趨勢。十三由跌趨平時，小錢觀望大錢試。
十三突破均線系，半倉跟進要把住。股價形成陽克陰，突破前期重倉出。
股價經過拉昇后，放量滯漲疲症露。十三走軟現跡痕，隨時準備倉清出。
股價跌穿十三日，及時沽出要迅速。倘若未出莫要慌，盤中反彈別再誤。
一枝獨秀上高樓，頂部形態別躊躇。見好就收大於十，全線清倉似逃兔。
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第六節 均線互換--股價運行過程中的反轉形態一輪上攻欲發動，均線互換必在先。互換過程難逾越，無可替代的條件。
互換未成突發動，主力倉促來應戰。準備不足形態差，結果不好實難免。
股價運行反轉態，股價上漲前條件。它一出現人氣復，標志股價轉強點。
形態特征
股價前期高點落，三四下穿五五均。成交推動止跌穩，股價重返五五均。
三四順勢穿五五，一輪行情將上攻。三四上下破五五，均線互換一過程。
形成機理
錯位平移中長線，空方拋盤已枯竭。股價趨強露跡象，隨時反轉幾無跌。
股價每次越均線，打破平衡有承接。新入資金來推動，股價邁步從頭越。
窄幅震蕩三線間，限價建倉主力戒。拉昇準備極充分，互換過程難知覺。
不同參數均線系，相互關係豁然揭。平均成本獲利況，股價運行趨勢解。
三四上穿五十五，求大於供股票缺。三四重上五五日，股價走強才踊躍。
均線互換完成日，標志股價走強界。此后均線多頭列，后市一波疊上疊。
類型
均線互換在昇途，拉昇一截會停留。或長或短主力定，互換尤如黒馬廄。
互換能出大黒馬，但成黒馬非所有。不同指數操盤手，互換結果難合奏。
大致可分為四種，穩步盤昇形態優。橫向震蕩與登腿，空頭陷阱血染透。
穩步盤昇走勢強，互換完成便抖擻。急不可耐展攻勢，幾種類型它為首。
橫向震蕩位於次，所占比重它為頭。均線互換完成后，均線墊著股價走。
橫向震蕩有時日，急速拉昇在后頭。通過充分來換手，緩解拉昇壓力愁。
股價充分調整后，上昇斜率會很陡。空頭陷阱走勢丑，互換之前一波秀。
前期利潤雖不厚，臥榻豈容他鼾抽。壓價逼倉是引誘，暗算散戶來下扣。
恐慌籌碼沾滿血，統統都被莊家收。后發制人反手抽，逢低機會不給留。
相對高位不敢跟，猶猶豫豫行情漏。趨勢明朗想跟時，股價已似樓上樓。
互換買入非所有，登腿形態要賣籌。這種走勢要研究，五五均線非平走。
向下傾斜無支撐，互換之前利潤有。既然互換難撐久，獲利了結趁早溜。
索驥與守株原則
完美形態出現前，要學農夫把兔待。修身養性等中學，捕捉戰機練能耐。
耐住寂寞和引誘，管住自己管住財。固然放棄短機會，回避風險蠃才來。
均線形態影響
均線互換一出現，三條均線如隔遠。系統顯得又紊亂，形態難看不舒展。
股價一般沿十三，繼續整理短時間。等到均線多頭列，上攻行情才上演。
如果均線的起翹，是因股價強行牽。前期又有紅杏現，輕度震倉勢難免。
刻舟求劍找形態，死搬硬套實貽害。一三五線言失敗，具體情況靈活待。
一三五中某形態，行情能否走出來。取決當時諸環境，大盤趨勢好與坏。
適當環境若沒來，形態再好也無奈。形態可信度不高，即使成功也例外。
某個買點成立否？均線位置要合拍。均線系統應完美，股價上漲的依賴。
越小越好三線距，越短越好互換態。均線間距越是小，成本接近拋壓哀。
均線互換過程短，表明主力有備來。實力雄厚拉昇切，以后走勢不意外。
持股時間
均線系統一三五，中線操作的方法。從發信號到出局，最長五五交易跨。
五十五日是極限，再長難免有變化。主力建倉三個月，五十五日幾天差。
主力建倉和成本，五五最能反映它。回避風險最佳法，跟隨主力一道耍。
均線互換的附近，主力建倉成本價。這一區域勇吸納，一般風險都不大。
判斷主力建倉成本區域
主力建倉成本區，均線成交可作注。首先成交量上看，建倉成本應有數。
倘若股價處低位，量能連續溫和吐。就在某一時間內，主力建倉非莫屬。
均線也會作反映，五五均線是基礎。一般水平或微斜，它的形狀記清楚。
十三均線向上翹，一定斜率盤昇路。三四不如十三陡，總趨勢為盤昇步。
股價波動三線間，跌穿五五也有數。很快會被拉回來，窄幅波動均線處。
只有互換完成后，股價才會步昇途。互換就近買股票，安全系數保證足。
即使大盤突發空，大幅回落也頂住。太大損失不會有，你與主力是同步。
買賣時機
均線互換完成日，輕倉小心來試探。互換后現陽克陰，半倉跟進悠著點。
股價突破盤區高，重倉出擊要果斷。股價經過一波昇，十三均線似走軟。
量增昇勢凝重時，隨時準備籌變現。股價跌穿十三日，及時沽出莫貪婪。
倘若未出別慌亂，盤中反彈再埋單。一枝獨秀上高樓，頂部形態別怠慢。
見好就收大於十，全線清倉換股玩。
注意事項
均線互換完成后，股價踏著十三漲。盤中回調不破此，趨勢特征較為強。
股價逐波向上行，成交有序放大狀。股價上昇過程中，均線保持完美樣。
K 線多為中小陽，上下影線是短棒。盤中如若現長陽，或帶長上影長陽。
高度警覺莫彷徨，隨時準備來清倉。
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第七節 三線推進--大黑馬的搖籃莊家絕對不萬能，股票沒莊可不行。沒有莊家的股票，股價波小趨勢平。
股市主流是莊家，十個散戶一個蠃。莊家所賺的利潤，十之八九散戶銀。
愛恨交加話莊家，喜怒並存莊家情。要想與莊比高下，必須識莊練內功。
莊家時間有長短，實力之上強弱分。短莊往往順勢做，淺嘗輒止極小心。
稍有繩頭小小利，落袋為安來去匆。長莊關注大趨勢，基本面上最專情。
具有投資價值股，長期炒作不放松。一波行情炒下來，耐心散戶缽滿盈。
如何發現大牛股，三線推進助你行。
形態特征
股價長期底部睡，均線系統膠合粘。均線間距已極小，多頭空頭排列現。
股價三線附近纏，時間一般續半年。此時一陽穿三線，股價爬上三線顛。
形態即告可成立，及時跟進莫遲延。千年一回機會現，賺個對半如過年。
形成機理
中長均線水平移，多空力量已無異。市場平均成本近，拋壓已盡本是底。
股價相對在低位，圍繞十三小幅洗。說明主力有計划，耐心吸籌不著急。
低位橫盤時越長，主力吸貨越徹底。橫起多長豎多高，日后漲幅實不低。
類型
三線推進有幾種？多頭空頭兩推進。雖然可分兩類型，市場意義無不同。
多頭推進意已明，主力控盤早確定。行情隨時可爆發，關注成交等跟進。
空頭推進意也清，均線互換缺一程。互換形態完成后，上攻行情才可行。
但對某些強勢股，未等互換就啟程。這種主力不教條，墨守成規會踏空。
面對空頭推進股，條件適合就跟進。三線間距不太大，系統下沿適量跟。
大可不必互換成，雖然風險有所增。主力建倉一完畢，上攻行情將發動。
大盤指數如相稱，股價低位不久停。為了甩掉跟風盤，突然襲擊拉漲停。
致使低吸無機會，連拉漲停似發瘋。等到沖高回落時，相對高位誰敢跟。
一停二看三猶豫，股價似現頭部征。失之交臂大黑馬，按部就班害無窮。
凡是三線推進股，先不管它何類型。只要股價已放量，沖破反壓即可跟。
三線推進過程中，十三下穿五五均。若非大勢突逆轉，便是主力在誘空。
關注技術基本面，主力意圖要摸清。
三線上橫盤久
三線推進形態股，關注成交量變化。因為主力一介入，該股成交必放大。
只是吸貨初期段，溫和放大差不大。主力心里很清楚，控制籌碼能稱大。
只有充分控籌碼，才能隨意縱股價。資金時間如允許，就要多收廉價碼。
股價上穿五五起，橫盤時間始出發。三線之上久橫盤，成為未來大黑馬。
平推原因
股價三線上，長時間平推。情況有兩種，各自在顯威。
首先是時機，主力的考慮。個股控盤后，靜待指數飛。
其次是資金，主力待補追。后續不到位，寧肯來平推。
市場的主力，資金也可悲。自有資金少，拆借融資備。
利息成本高，到期平倉摧。倘若拉昇后，后續資金沒。
時遇大盤垮，沒有護盤費。套莊沒商量，你說背不背。
注意事項
均線互換完成后，十三三四穩步漲。均線自然又流暢，毫無拖泥帶水狀。
K 線小陰小陽昇，窄幅波動十三上。股價上昇過程中，成交始終縮量狀。
一旦放出成交量，或者拉出根大陽。預示股價已近頂，小心謹慎快清倉。
三線推進的個股，盤子較小密中藏。都以高送配作盾，潛在股本能擴張。
主力選股首條件，小盤次新養長莊。總盤小於兩個億，流通盤約五千萬。
操作三要點
三線推進形態股，操作要點分三步。一是密切來關注，二選時機好介入。
三要緊緊來捂住，要點內容要記住。大額資金防暴露，早點介入別耽誤。
三線推進初露倪，箱體下沿分批入。普通散戶無忌顧，幾個買點記清楚。
一陽上穿諸三線，十三均線起翹入。均線系統多頭排，再來跟進也挺酷。
過早介入雖無誤，參與盤整折磨苦。資金使用效率低，承擔風險突變故。
介入過晚增成本，有時面臨踏空誤。經濟實惠的辦法，這個買點別躊躇。
一陽上穿三線時，大膽跟進要迅速。無論莊主怎折騰，克服急躁和恐怖。
捂住股票不放松，起碼賺個對半數。主力也是干瞪眼，散戶可說莊家不。
耐心和技巧獲利，浮躁與隨意輸錢。熟掌十三買賣點，個股位置於胸間。
主力意圖及時曉，早於主力行動先。海底紅衣點黑客，均線互換三線推。
它們形態不相同，結果卻是同一類。股價上漲的前兆，領軍人物是三推。
擒賊就要先擒王，炒股就把龍頭追。融會貫通各買點，靈活運用不吃虧。
諸多形態相應證，要想虧錢實也難。
大道至簡
炒股不復雜，自有規律找。師言本甚直，自己迷可惱。
巨星李小龍，於是這樣表：沒學功夫前，與人去打鬧。
一拳是一拳，一腳是一腳。學了功夫后，諸招迷惑了。
一拳和一腳，千變萬化招。領略功夫后，才知其中竅。
一拳是一拳，一腳是一腳。最簡單的招，才是最有效。
股價運行律，按圖索驥找。守株待兔法，看似蠢笨招。
簡單容易學，實戰有回報。本質的東西，常被忽視了。
買賣時機
均線系統空變多，輕倉小心來試探。三線推進形態現，關注K 線的演變。
一陽上穿諸三線，半倉跟進悠著點。股價帶量騰空起，重兵出擊莫遲延。
三線推進慢牛態，多頭排列常變臉。股價每破三十四，空頭回補似有緣。
股價經過拉昇后，十三均線似走軟。出現放量滯漲時，沽出觀望別貪戀。
股價經過大漲后，突然一日變了臉。股價放量急拉昇，突破慢牛格局鏈。
Ｋ線連收中大陽，準備離場籌變現。一枝獨秀上高樓，果斷清倉快似箭。
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第八節 浪子回頭--主力拉昇途中洗盤形態命名玄機
浪子回頭金不換，買點命名有玄機。既取K 線組合形，亦取浪子回頭意。
K 線圖上陰黑棒，不妙感覺使人懼。似乎主力棄莊逃，實為打壓洗獲利。
形態特征
均線系統總趨勢，保持完好是多頭。股價先有小波昇，順勢下滑把底夠。
五十五日均線處，有效支撐不用愁。成交量來推動走，重拾昇勢好兆頭。
均線之上幾連陰，這種形態有講究。浪子回頭要記清，上昇通道才露頭。
形成機理
中長均線仍向上，股價仍處強勢頭。主力先行拉高價，然后順勢打浮籌。
給人棄莊的假象，連續下跌讓人愁。主力利用恐慌情，引誘獲利盤逃走。
不管拋盤有多少，主力都會來接受。借此機會來洗盤，你說滑頭不滑頭。
如從K 線圖上看，陰棒之下有紕漏。急劇萎縮成交量，反襯籌碼太惜售。
主力浪子來洗盤，五五均線就回頭。這種洗盤主力強，高度控盤有計謀。
只炒題材投機股，做多做空回報厚。實質利好績優股，不用浪子來洗籌。
出現位置
上昇途中有浪子，回檔不深不怕套。主力洗盤手段高，操作手法有一套。
波段操作是為主，輔以震蕩洗盤妙。K 線圖上上昇道，吸引跟風真熱鬧。
股價触摸上軌頂，浪子洗盤往下掃。股價跌至下軌時，逢低護盤又引導。
此舉降低了成本，周轉部分資金高。積蓄能量備拉昇，避免風險倉過飽。
對付這種形態股，克服恐貪和急躁。踏準主力進出道，市場感覺才好找。
股價揚昇上軌時，跟隨主力一起跑。股價下跌下軌時，逢低吸納專圖巧。
啟動前調整形態
大幅上漲之股票，啟動之前充分調。皆因冒出諸形態，相互作用各顯道。
比如東方創業股，拉昇前就出多招。黑客互換三線推，梅開二度浪子調。
買入信號早已告，漠然視之非正道。見風就雨也可笑，大勢個股綜合瞧。
識別
浪子回頭現身首，出現位置有講究。啟動之后第一洗，震蕩洗盤上昇途。
浪子類型大小分，一般五五就回頭。大浪回檔幅度深，走勢較弱持續久。
小浪回檔幅度淺，十三一般不跌透。走勢較強行情短，機不可失時不候。
浪子陰線有幾根？一般三至五根夠。也可出現多根陰，最低也得三根湊。
否則形態不成立，其它情況十之九。浪子回頭好識別，連續下跌陰線瞅。
是隨大盤自然落，還是刻意空作秀。成交是否自然縮，刻意打壓浪回頭。
股價縮量下跌時，跌勢趨緩接盤厚。主動拋盤非常少，成交極度少惜售。
股價也不往下跌，浪子回頭已成就。浪子要點一共三，識別要領別遺漏。
無量空跌非浪子
浪子回頭有門道，股價持續往下掉。K 線連續來收陰，成交日趨漸減少。
但是必須注意到，股價跌而量又少。並非浪子形態冒，浪子主力刻意造。
縮量自是客觀貌，還不夠與排干擾。即使縮量還可跌，無量空跌別著道。
表明市場人氣弱，毫無承接實不妙。縮量並非拋壓小，或許買盤實在少。
想著要拋無人接，要把真實原因找。浪子識別有幾條，謹防騙線要記牢。
非波浪理論
波浪理論會數浪，推高股價來逐浪。浪子回頭非二浪，也非C 浪殺跌浪。
它是股價拉昇中，主力洗盤之伎倆。手段看似平無奇，其實莊家不尋常。
股價突破均線系，迅速反抽回調樣。幾根陰森大黑棒，做頭嫌疑散戶慌。
主力接過散戶籌，回身就拉直往上。事隔不久故技演，清洗獲利不相讓。
陣勢勝過頭一次，行情好象沒希望。股價卻又止跌昇，又是一波拉昇浪。
三只烏鴉反做
經典k 線理論表，高開低走連續跳。三個連陰k 線套，就象三只烏鴉叫。
此種形態一出現，股價上昇乏力道。賣盤強勁跌前兆，長期回檔調整到。
不過主力反其道，三只烏鴉創新招。清洗獲利殺手锏，頻繁出現實可惱。
光恨莊家已無益，及時跟變學拆招。因循守舊才吃套，富於創新識機巧。
只到三四停
浪子回頭來洗盤，每次洗得沒行情。股價止跌又回昇，其實三四早支撐。
這段走勢位較低，震蕩吸籌應合情。主力作為新力量，造成股價逐漸昇。
此時兩種情況生：緩慢盤昇再急昇。大陽不斷量驟增，適時賣出莫留情。
賽迪案例前走勢，正是此種急拉昇。另一種在吸貨尾，主力打壓買興濃。
賽迪案例后走勢，大幅下跌調整猛。普遍認為逃莊時，五五均線處企穩。
梅開二度雖佳話，洗出散戶有多恨？
出現位置
浪子回頭來洗盤，經常出現在兩處。一是行情拉昇初，二是拉昇的中途。
既然浪子屬洗盤，股價一般止五五。即使跌穿五五后，重新拉回也迅速。
五五以下浪回頭，最好別碰要記住。既遭受割肉之痛，又忍受套牢之苦。
下跌通道浪回頭，你可務必辨清楚。不是主力在洗盤，而是主力把貨出。
股價長跌充分調，而后上昇通道初。第一昇浪后連陰，才是浪子回頭出。
下跌通道浪回頭，主力出貨非洗盤。
十三跌穿五十五，最后離場機會現。
結束點
浪子回頭洗盤法，主力使用效果佳。K 線組合之定式，屬於微觀分析法。
有時形態出現后，必須快把主意拿。但是更多的時候，形態應由均線察。
均線系統大背景，才能全面審視它。單憑幾根連陰線，很難認定浪子它。
均線順流直而下，股價逆勢往上爬。十之八九是騙線，一不小心就失塌。
股價向著均線靠，但也不是一句話。均線由跌到走平，再到重新向上爬。
需要時間會很長，這可一點沒夸大。一三五上現浪子，才是有效沒有詐。
浪子回頭陽克陰，主力洗盤結束啦。何時拉昇需研判，其他手段綜合查。
買賣時機
浪子之后第一陽，輕倉試探莫鹵莽。浪子之后陽克陰，半倉跟進不相讓。
股價突破盤區高，重倉出擊放膽上。股價經過拉昇后，十三走軟似不強。
量增昇勢凝重時，隨時準備離場望。股價有效穿十三，及時沽出莫彷徨。
來不及走也莫慌，反彈果斷來逃亡。一枝獨秀上高樓，全線清倉別妄想。
台湾股市歌谣全套（2）
第九節 走四方--一種新的洗盤法形態特征
錯落有致K 組合，有陰有陽把你磨。上竄下跳留長影，左右開弓把你拖。
時間較短震幅小，見效最快但溫和。機關算盡折磨你，苦了不明真相者。
形成機理
主力建倉過程中，股價漲幅有一程。為了趕走獲利盤，減輕阻力把盤清。
但又害怕又耽心，拋出籌碼難回籠。於是主力來控盤，高開低走似驚風。
上竄下跳不安寧，散戶恐慌心里驚。慌忙拋出手中籌，主力趁機入囊中。
就在人們猶豫中，股價或者碎步昇。或者旱地又拔蔥，悔了前期出局兄。
出現位置
主力洗盤走
十年一场梦
作者:但为君故毕业后就来到这家机构，沉浮了这么些年，心中的感觉就像标题所示。但也留下了一些观感，看到现在市面上有很多名为机构投资者如何看市场的评论，总觉得陌生，还是说说我这样的机构投资者怎么看这个市场的吧。
1、所谓机构盈利模式
吴老先生说的没错，这就是一个赌场。我想这点大家都心知肚明，也不用太多费口舌。而市场一直在聒噪所谓的盈利模式，说白了就是怎么把人家的钱掏到自己口袋里。这里当冤大头的是谁？舆论一边倒地都说是散户，其实散户口袋里那三瓜俩枣怎么喂的饱。如果散户自己损失惨重，人家也是无心之失，不是存心要算计你的，现在看那么多人要上诉，索赔，真是有点啼笑皆非。
中国改革20多年，就是一个国有资产不断流入私人腰包的过程，证券市场又怎么能例外。其实所谓的盈利模式，就是自己建好老鼠仓，用公家的前往上打，简单得很。那一个个坚决的涨停，拉起来气势如虹，毫不哆嗦，是什么让里面的资金如此兴奋，难道是上市公司业绩良好、分配优厚、题材独特，这些都是给别人看的，真正让他们勇往直前的是想到自己的小金库正在跟着不断膨胀，香车豪宅指日可待。后来市场看到许多大盘股都有大机构入住，欢呼什么“蓝筹时代”。其实是因为几年的发展，老鼠仓规模已经太大，小盘股已经容纳不下了，用大盘股做做波段，倒也有滋有味。
那国家亏空了也不好交待啊，放心，国家不会亏的，只要把股价高高的顶在上面，账面一堆浮赢。到年末做帐的时候，把筹码倒一遍，浮赢变实赢，当然是会计上的，然后明年接着顶，许多人都注意看年底拉尾盘，其实年底突然放量对倒才是主要的，不信去看看k线。许多人看到一些大机构控盘度太高，还替人家担心怎么出货。不用担心，过两年，张老总高升了，李老总接任，张老总就算出货给李老总了，李老总好好干，只要不出篓子，会有机会出给王老总的，就是这么简单。
但是去年以来，这种盈利模式不好做了，为什么？市场开始结构性调整引发价值重心下降当然是主因，但如果你够横一样可以继续做。直接的原因说出来大家都无法想心。就是因为一级市场取消，改为市值配售，没有一级市场收益了。管理层的这个措施最失败，想激活市场，没想到成了导致阴跌的导火索。其中的原因只有你深入了解机构的运作才能够理解。虽然可以用会计办法做出利润，但证券业务已经成了许多国企最主要的利润来源。每年等着这些钱发奖金呢。你必须给我一些现金。以前很好办啊，控盘拉高为自己挣钱同时做业绩，用一级市场的收益作为利润上交。许多基金不就是这么做的吗，重仓拉市值，一级市场的收益拿出来分红。现在没有一级市场了，到年底上哪里弄现金去啊，手中的票控盘度又那么高。没办法跳水吧。先弄点钱回来。所以，管理层要激活这个市场其实很简单，要么回到以前打新股的年代，要么取消市值配售单个账户的上限。虽然这也只是权宜之计，但要比什么降印花税强百倍。许多人还夸管理层调控有度，从这件事情上看，他们也是不明就里。
接着上面的话题再说几句。机构所采用的会计方法会极大地影响所操作个股的盘面。为什么这么说呢？每个机构每年都有一定的利润指标，在完成今年的利润指标的同时，必须为来年的利润做点储备。但是有些股票又必须在今年出掉一部分。这样兑现出来的利润岂不是让今年超额，而明年少了储备了吗？现实情况是，许多机构采用卖出后不计收益，直接冲减成本的办法。这样有的股票成本就被冲得很低，我们有一个股票的成本是0，外人确实很难理解。在这种情况下，一些市场惯用的技术分析手段根本派不上用场，你觉得好象所有的筹码都是套牢盘，但卖单还是源源不断，因为它的成本是0，不明内情的人你能想得到？。之所以现在可以公开的来谈论这个问题，是因为去年估计所有的机构都把老本吃光了，这种会计手法也没有用武之地了。呵呵。
话题越扯越多，看来以前老师教导的写文章要先拟提纲是很有必要的。写到这里发现自己有可能没有把主要的思想表述清楚，会将大家带入一些误区。这个市场上不是只有一类机构，最起码我们还应该来谈谈私募基金和基金。我在这里谈盈利模式，其实是在说这个市场的生态环境，大家在这里怎么混饭吃。吴老说这是个赌场，非常对，赌场里进行的是负和游戏。上面说过，冤大头是国家。我是不是太罗嗦了？但是有的人不明白这个道理，谁？就是这些所谓的私募基金。先看看所谓的私募基金是怎么出现的吧。有这么一些人，做股票挣了钱了，觉得自己很了不起。等等，如果言语冒犯了某些同志，请见谅。于是就开始为别人理财，想用杠杆多挣点，也许资金大了，觉得坐庄很容易，想自己做一把。看看，他们已经开始走入误区了。在这个赌场里，你要挣钱，就要找到那个输钱给你的人，这就是盈利模式。主流机构的盈利模式很稳定，就是赢国家的钱嘛。原来你跟着这些主流机构挖墙角，挣到了一些钱，你就误认为是自己厉害，要单干了，做私募了，你的灾难开始降临了。你也要找那个输钱给你的人，你以为他应该是那些散户。庄家吃散户，大家不都是这么说的吗？呵呵，全国散户就那么多，资金就那么大，好嘛，突然出现那么多庄家要吃他们，实在是有心无力，喂不饱啊。有些私募还是比较聪明的，继续跟着挖墙角，0048之流。而那些想单干的，以为学到主流机构的操作手法了，吸筹、拉高，很顺利，该出货了，怎么好像不一样了，出给谁啊？每天只有自己的单子在对敲，散户呢？散户在哪里？所以去年灭了那么多私募，不知道他们痛定思痛之后，想明白没有，如果觉得是市场不好害了你，那下次你还要再被灭。你在开始单干的时候，就决定了你必将灭亡。现在看到许多所谓的私募基金代言人，隔三差五的在那里写评论，说我们私募的动态如何，准备发动什么行情了，看来还是执迷不悟，还想吃散户？所以大家注意了，如果你想跟庄，首先要搞明白你在这个食物链中的环节，你是愿意做帮凶，一齐挖墙角，还是愿意做人家的食物。为什么有的散户挣钱，有的亏钱，主要的原因不是水平高低，是他们在这个赌场中不自觉地站到了不同的位置。
该谈谈基金了。大家都知道基金黑幕，黑幕的本质是什么？就是基金充当了赌场中冤大头的角色。这个角色本来是由国家充当的，但是当时封闭基金的性质决定了自身的命运，15、20年的封闭期，圈了钱相当于不用还，市场中的大鳄是不会放过这块肥肉的。当然基金当时的一些锁仓行为也做了不少好事，至少客观上也充当了一起挖墙角的角色。而且每年通过打新股的优势也分了不少红。但基金的这点钱和庞大的国家资源比起来还是太渺小，因此他无法获得源源不断的补充，这就决定了他净值提高到一定程度后就很难再动了。当时我对做基金的朋友开玩笑说，买基金其实很简单，他从舱位轻到重的过程就是净值不断提高的过程，你就挑个舱位轻的，没什么重仓股的买进去，等他舱位重了后再出来就行了。大家可以回忆一下，一开始的基金明星是安系、裕系，后来是同系，再后来大家舱位都重了，也爆黑幕了，一个叫泰和的哥们因为没有黑幕舱位特别轻，结果他开始冒出来了，大手笔不断。解释一下，我所说的舱位不是一般的什么50%持仓，是指有没有重仓股。后来发开放式了，这绝对是中国基金业的里程碑，也可以算证券市场的一个小里程碑。因为开放式，基金公司的人开始认真做基金了。现在的开放式基金中存在着中国未来机构投资者的雏形，尽管希望还是很微小，但不能忽视。不知道大家感觉到没有，基金已经从大家很不屑的一个冤大头，逐渐转变为一个谁也无法忽视的角色。这次的反弹，主流板块大部分是基金在主导，而且他们的理念也得到了不少正在转型的机构的认同。我记得好像有一次某私募基金代言人撰稿大骂基金的手法耽误了行情的发展。这已经是什么样的一种心态，大家可以揣摩一下。
在现在的基金公司里，我唯一佩服的是博时。我不是做广告，也不建议去买他们的基金。我建议如果大家以后有机会，可以和他们交流一下，从总经理、投资总监到基金经理，给我的印象非常好。不多说，再说真成广告了。对了，闽发有许多做数据分析的朋友，如果有机会去看看博时的数据分析系统，相信你会垂涎三尺的，他们的数据是直接从交易所拷的。也就是看了这个公司后，让我有一个感觉，他们在做的是专业化，也就是我觉得的希望所在。当然也许我看到的只是表象，毕竟不在其中，说的没那么深。 还想罗嗦一点就是，基金公司的分化已经很严重了，从开放式的发行可以看出来。如果有机构朋友在选择开放式进行投资，有几点心得可以告诉你。首先，如果他宣称他们的优势是时点判断，看大盘很准，有多种工具，然后以分散组合来跑赢大盘，那你直接可以cancel掉他。这是个大散户。其次，让基金经理不要看材料，把这个基金的招股书给你讲一遍。因为许多基金都是糊弄事，研发部弄出一堆名词，基金经理并不了解，也许也不认同，以后做起来就不是那么回事。
这个贴子太象广告了，不多说了。
聊完这个市场的所谓盈利模式，附带说了说各色机构，声明一点，以上纯属虚构，如有雷同，请勿对号入座。更不要到处散播，权做饭后谈资吧。
接下来想聊一聊我对技术分析的一些看法。 我对技术分析的看法是，一对我没用，二如果沉迷其中就成不了大器。 我不能说技术分析没用，这样太托大了，大的道理我也不想说太多，就举一个例子，说一说技术分析的主流之一形态分析。我刚入行的时候，和现在大多数年轻人一样，觉得技术分析神奇有效，值得好好学习，而且也乐此不疲，如饥似渴。后来有一次，我们在讨论一个股票，从a点要拉到b点，怎么个走法。然后我就在纸上画了许多可能性。画着画着，我觉得无论我怎么画，最后一笔总要画到b点，而且看看我画好的几幅图，什么旗型突破，楔型突破，三角整理突破，上升通道，箱形整理突破，或者往下做个双底再突破，等等，都被我画出来了。怎么都是教科书上的经典图形阿？至此我明白一个道理，形态分析里的各种形态都没错，凡是上涨的股票都会走出其中一种形态来。但是哪个是本？哪个是标呢？不是因为走出这样的形态才使股价从a点到b点，而是因为股价必然会从a点到b点，然后其运动轨迹出现经典形态。形态是必要条件而不是充分条件。而想通过形态分析，得出股价会从a点到b点，逻辑上就是错误的。实际上效果也不好。效果好的时候是因为你正好碰上了。其实很多评价技术分析的文章都谈过这个问题，我只不过是说一个实际的例子，现身说法。形态分析是如此，那波浪理论呢，太高深了，不敢评论。
其实我想告诉一些年轻朋友的是，如果你把投资当作一项事业，那沉迷于技术分析是成不了大器的。经过严格的技术分析训练，我相信你会变得敏感，对细节把握很好，但无论你怎么去缩小k线，或者换成周线、月线、年线，你都无法跳出其中的起起伏伏，以更大的气魄和眼光去看市场。你对技术分析运用的越纯熟，你对投资的认识越接近自身的局限，你可以成为一个很好的“匠”，但成不了“师”。这说的还是好的情况，糟糕的情况就是你浸淫几年后，脑袋里越来越迷糊，最终被市场淘汰，你最后发出的感叹是，我不适合做股票。这些东西要靠你自己领悟，还有些话，我在后面的内容中会补充。
从技术分析延伸开去，再说点别的。
近几年散户受到的专业化教育中，最深入人心的我觉得是两个字，“止损”。这两个字被不断强调，重要性日益提高，最后俨然成了投资中头等重要的大事。有一次我面试一个学生，他说，只要做好止损，做股票挣钱很容易，我亏了10次都止损了，一次挣个够。cut the lose shor,let profit run。中毒太深。 我不否认止损的重要性，但要时刻牢记，止损只是一个辅助的手段。如果你买一个股票，让你心安的是，大不了我止损，那你最好不要动，你这是给人送钱去了。
还是举一个例子。有一次，我给几个交易员每人500万的额度，让他们自己做做看。后来都亏了。我看了看他们买的股票，不应该亏损阿。原因是他们都在波动中止损了。问他们为什么止损，他们说心里没底，对这个股票又不了解，单纯从技术分析的角度看，破位就应该止损。 所以，投资中最重要的事情是什么，不是止损，是选一个好股票。要在深入了解这个股票的基础上再来谈风险控制，谈止损。否则你会越止越瘦。
大家很奇怪，觉得我后面写的和前面写的风格好像不一样，有点投资的味道了。在一个赌场里谈这些干么？后面我会谈到。
回到这个市场。这个市场为什么会成为赌场？这方面的论述太多了，该说的大多也说到了。其实大家都知道，这个市场最大的问题是股权分割，3/4的股权不流通。这样的造成的结果是，大股东不关心流通市值，这是一切问题的根源。比尔盖茨会拼命的蹂躏公司刮钱吗？不会，因为他世界首富的地位和微软的股价息息相关。所有市场化的措施都应该建立在全流通的基础上，否则南辕北辙。这些问题大家都看到了。但为什么迟迟无法解决呢？
02年初曾经出台了全流通的征求意见稿，结果市场以暴跌来回答，这个方案收回去了。可是流通股东们，你们可知道，这是唯一可能有利于流通股东的一个全流通方案，现在在提的许多全流通方案要么不切实际，要么都是那个方案的翻版。但是机会已经被市场自己放弃了。博弈论里有一个著名的“囚徒困境”，现在的管理层和市场就是一对囚徒，博弈的结果就是那个效果最差的均衡。流通股东很难再有什么补偿了，国有股正在流到各个利益集团手里。
2001年6月开始暴跌不久，2100点左右，5个号称经济学家的跳出来炮轰吴敬链，市场反弹了一下。后来市场跌去近千点，你还看见过他们这么大的仗势吗？没有。为什么？利益使然。当时情况太紧急，好多人都来不及出，于是会气急败坏地说“如果让吴敬链得逞，将是中国股市的灾难”，其实是某些人荷包的灾难。据这个例子是为了说明，所有的舆论都是为利益集团服务的。不知你看到没有，现在流通股和非流通股利益集团的力量正在改变。许多资金撤出流通股市场，大肆收购法人股和国家股。过不了多久，你会发现所有的舆论开始一边倒地告诉你全流通是多么有必要？（这倒是真的），流通股东不该有补偿，应该立刻全流通等等。这一天快要到来了。
尽管如此，我们还是热切盼望全流通到来。波浪理论我虽然不精通，但我觉得它用来解释问题是个很好的工具。我这么认为，一个完整的波浪形态都可以看作更大一个波浪形态的1浪和2浪。所以我很简单的数中国市场的浪型。2001年6月以前都算1浪，这个时期中国股市创立，发展，确立了在经济生活中的地位。之后是2浪，这个时期股市问题暴露，人们开始痛思制度改革的必要。然后就是中国股市的大3浪。20年经济高速增长是基础，更重要的是，这时候全流通实施了，股市恢复了本来的面目，不再是个赌场，可以反映经济的面貌。
全流通会让流通股东利益受损，我觉得这是必然的。但难道因为这样我们就拒绝它吗？我曾经和一些朋友说过，钱亏了，哪怕腰斩了，都可以再赚回来。但我们的青春失去了，就永远回不来了。我们的青春多么短暂，而我们在这么美好的时光里都在干些什么，在一个赌场里赌博？为了我们的青春年华、我们的事业，为了我们的孩子不会拿着中科创、银广厦的报道对我们说，爸爸你的工作是不是和他们一样？为了让我们的孩子不再遭受我们这样的痛苦，为了他们能够在一个真正的市场中展现他们的才华。我们需要做出牺牲。常常听到有人说，要是当时戊戌变法成功了，中国会怎么怎么样，但如果当时大多数的人肯做出牺牲，戊戌变法会不成功吗？现在时代把我们推到了这样一个十字路口，把选择的权力交到我们手中，何去何从啊？
不好意思，有点激动了。
上面有个朋友说，证券市场的本质是什么？股票的本质是什么？股价为什么必然会从a点到b点？在股价出现波动的时候你凭什么去决定是否止损？在追涨杀跌中，很多人已经不愿意承认，买股票就是投资企业，股票的价值就是企业的价值。这条简单的道理会有那么多的争议，只能说是人性使然。 长期稳定盈利的基础必定是企业价值的增长。寻找好的股票就是寻找好的企业。这样简单的道理不需要再有更多的论述。
做任何事，最重要的是要有坚定的信念，其次是在此信念下的策略，然后才是更具体的东西。比如你首先是有中国股市大调整不可避免的信念，才会有做反弹市的策略；你首先是有投资股票就是投资企业的信念，才会有不断逢低吸纳优质企业，长期持股的策略。
而信念如何而来，如何而坚定?你是否认为它会来自于你对一些技术指标的加减乘除，一些形态的分析，或者数浪？或许你这样认为，但我不这么看。我觉得它应该来自于一些更广阔、更深刻的东西。而且应该来自我们更刻苦的努力。为什么这么说？再此我无意贬低许多技术分析者的热情和努力。但就我自己而言，我觉得满足于技术分析是一种懒惰的做法。而认真去研究一些基本面的东西则要辛苦得多。 许多人对技术分析已经研究的相当深入，悟性也很高。这个市场到目前为止，可能给技术分析者的机会更多一点，但它正在慢慢改变，我相信这是一个不可避免的趋势。如果你觉得投资是你想从事的一项事业，建议你将你的智慧、汗水投入到对经济、对行业、对企业的研究中来。更大气、更磅礴一些。这个市场会慢慢走向成熟，价值投资的空间会越来越大，这是我的信念。但也不要忘了，市场是由千万个你我组成，市场在改变着你我，你我也在改变着市场。
为什么会想写这么一些东西。是因为看到很多热情的年轻人正在走我们走过的路。“有人漏夜赶科场，有人辞官归故里”。总有人在谈论机构如何如何，上次还看到一个年轻人在问有没有机构愿意要他。也许是所谓的“春江水暖鸭先知”，我希望能用我所经历的以及我所感悟到的，告诉这些热情的年轻人，不要将你的智慧和青春投入到那些根本没有价值的事情中去。如果你想做这行，你首先必须将它当作一项事业，一项和其他事业一样需要刻苦努力和扎实投入才会有成绩的事业。沉迷于那些线和指标中是绝对成不了大器的。如果我碰到这样的应聘者，这就是我的回答。（完）
孙子十三篇与外汇ZT
《孙子兵法》--计篇孙子曰：兵者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。
故经之以五事，校之以计而索其情：一曰道，二曰天，三曰地，四曰将，五曰法。道者，令民于上同意也，可以与之死，可以与之生，而不畏危。天者，阴阳、寒暑、时制也。地者，远近、险易、广狭、死生也。将者，智、信、仁、勇、严也。法者，曲制、官道、主用也。凡此五者，将莫不闻，知之者胜，不知之者不胜。故校之以计而索其情，曰：主孰有道？将孰有能？天地孰得？法令孰行？兵众孰强？士卒孰练？赏罚孰明？吾以此知胜负矣。
将听吾计，用之必胜，留之；将不听吾计，用之必败，去之。
计利以听，乃为之势，以佐其外。势者，因利而制权也。
兵者，诡道也。故能而示之不能，用而示之不用，近而示之远，远而示之近。利而诱之，乱而取之，实而备之，强而避之，怒而挠之，卑而骄之，佚而劳之，亲而离之，攻其无备，出其不意。此兵家之胜，不可先传也。
夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜，少算不胜，而况于无算乎！吾以此观之，胜负见矣。
兵法与外汇（1）——计篇
在1991年海湾战争的时候，一位极具幽默感的美国战地记者写到：“一位来自两千年前的神秘男子指挥了整场战役，他的名字就是孙子。
”由此可见，即使现代战争也没能跳出我们民族古兵法书《孙子兵法》的范畴。不仅如此，《孙子兵法》还被广泛的运用于其他各个领域，尤其是在商场上。其实，《孙子兵法》对于外汇交易也有着重要的指导意义，可以说不少交易原则、操作方法和分析模式都暗合《孙子兵法》中的理论。因此，笔者就想在以后的一段时间内和大家讨论一下《孙子兵法》与外汇交易的关联。今天，笔者先和大家详细探讨一下《孙子兵法》中的计篇。
计篇开头第一句话就是：孙子曰：兵者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也；在文末又再次强调：夫未战而庙算胜者，得算多也；未战而庙算不胜者，得算少也。多算胜，少算不胜，而况于无算乎！吾以此观之，胜负见矣。这些话的主要意思就是打仗对于一个国家来说是一件十分重要的事情，关系到一个国家的生死存亡。作为一个国家的君主应该在战前仔细策划，谋定而后动，千万不能盲目行事，只有这样才能获得胜利。这些道理运用在投资者身上也同样适合。对于一个投资者来说他手上的资金就象将军手下的士兵，而每一次交易就象打仗一样，直接关系到自己资产的增加或减少。为了获得投资收益，进一步增加自己的资产，我们投资者是应该在严谨的分析之后发现机会，然后再入场操作。千万不能本末倒置，为做单而做单。只可惜道理人人懂，但是当自己一遇到实际情况的时候，就不知道怎么做了。据笔者所知，不少投资者始终没能够控制好自己做单的欲望。有些投资者手里没有仓位心理就感觉不舒服，尤其是当看到行情已经走了一大段或某位朋友交易某种货币有了可观的赢利的时候，他们更是急吼吼地想要入场做一把，全然不顾现在是不是入场的时机。这种做法导致的结果就是止损和收益比不符合要求。大家知道我们公司一向劝告大家只有当止损和收益比是1：3的时候才考虑入场。而在上述笔者提到的情况下，止损比要远高于收益比，因为行情在发动之后已经快走到头了，而重要的支撑位离当前价位还很远，通常正确的止损是应该在重要的支撑位之后的。另一种投资者经常犯的错误就是投资者只有在想做单的时候才去盘面上寻找入场的机会，而不是在找到做单的机会之后再考虑入场做单。可是在投资者很长时间没做单，觉得想要做单的时候，未必会有好的入场机会。如果你在这种情况下交易，又怎么能符合止损和收益比为1：3的原则呢？
举例来说，在今年9月初的一段时间内，市场出现了与我们公司原先对欧元/美元中长期看法不符的运行迹象，可以说是市场用自己的方法来告诉我们原先的看法与其不一致。在我们还没有新的观点来解释市场行为之前（换句话来说，在没有较好的入场时机出现之前），我们的帐户上始终保持空仓；在给客户每日交易策略里，也始终提醒大家要轻仓，如1/50仓位，来把握短线机会，并且告诫大家还没到建立战略仓位的时候。坚决避免了为做单而做单。笔者相信广大投资者如果也能这样管住自己做单的欲望的话，将会避免许多亏损，避免帐户资金缩水。
其实，道理人人懂，但就是不能按照道理做。以上笔者所说的都是普通人会有的习惯性错误，但是如果我们想要在市场上存活下来的话，就要坚决杜绝这些错误。在该赢的时候多赢一点，在该输的时候少输一点，在不该输的时候不要输。这才是在汇市中存活下来，并发展壮大自己资金的要点，也是孙子所说“多算胜，少算不胜，而况于无算乎！吾以此观之，胜负见矣”的含义。
孙子十三篇与外汇ZT
《孙子兵法》——作战篇孙子曰：凡用兵之法，驰车千驷，革车千乘，带甲十万，千里馈粮。则内外之费，宾客之用，胶漆之材，车甲之奉，日费千金，然后十万之师举矣。
其用战也胜，久则钝兵挫锐，攻城则力屈，久暴师则国用不足。夫钝兵挫锐，屈力殚货，则诸侯乘其弊而起，虽有智者，不能善其后矣。故兵闻拙速，未睹巧之久也。夫兵久而国利者，未之有也。故不尽知用兵之害者，则不能尽知用兵之利也。
善用兵者，役不再籍，粮不三载，取用于国，因粮于敌，故军食可足也。
国之贫于师者远输，远输则百姓贫；近于师者贵卖，贵卖则百姓财竭，财竭则急于丘役。力屈、财殚，中原内虚于家。百姓之费，十去其七；公家之费，破车罢马，甲胄矢弩，戟盾蔽橹，丘牛大车，十去其六。
故智将务食于敌。食敌一钟，当吾二十钟；萁杆一石，当吾二十石。
故杀敌者，怒也；取敌之利者，货也。故车战，得车十乘已上，赏其先得者，而更其旌旗，车杂而乘之，卒善而养之，是谓胜敌而益强。
故兵贵胜，不贵久。
故知兵之将，生民之司命。国家安危之主也。
兵法与外汇之二：作战篇
笔者在上周的文章里和大家谈了一下《孙子兵法》十三篇中的《计篇》，按照顺序笔者在本周将会向大家阐述《孙子兵法》中的第二篇《作战篇》对外汇交易的指导意义。
《作战篇》主要论述的是速战速决的进攻战略，重点提出“兵贵胜，不贵久”的速胜思想。
投资者进入市场交易的主要目的就是赚钱，所以投资者在交易的过程中要时刻记住“外汇交易贵在赚钱，不贵在操作手法的巧妙和复杂”这个重要原则。不管过去还是现在，不少国际上的金融大鳄都喜欢通过坐庄某种金融商品来获取暴利。坐庄就是通过策划周密的计划和复杂巧妙的操作手法来阻击或囤积某种金融商品，把那种金融商品推向最低或最高价而获利。平时投资者私底下谈论起那些金融大鳄坐庄事迹也都津津乐道，对他们能把价格推向历史高点和操控市场都钦佩不已。不过，那些金融大鳄是把某种金融商品推向了历史最高或最低点没错，但是大家却忽视了那些金融大鳄最后到底有没有赚钱这个关键问题。据笔者所知，采用这种操作手法的金融大鳄到头来自己也是得不偿失，有些甚至是倾家荡产。最好的例子就是中国股市老一辈的庄家。他们过去确实风光过，但那只是一时的，能存活到现在的没有几个。因此，一个交易操作方法有没有用要看他最后能不能给投资者带来利润，能否让投资者存活下来，而不是看他的“工巧”。我们大家在外汇市场求的是利，投资者在选择操作方法的时候千万要注意避免那些华而不实的方法。复杂的未必是好的，有时简洁明了的操作方法才会带给投资者最多的利益。
在《作战篇》中，给笔者感触最深，同时也和外汇交易关联最密切的一句话就是“取用于国，因粮于敌”。这句话的意思是聪明的将领一定要从敌国补给粮食。其言下之意就是我们要利用敌国的资源和力量来达到我们的目的。在外汇市场，这句话给我们的启示就是如何通过浮动赢利来加仓从而达到把五百点行情做成一千点行情的目的。ALEX MIAO先生在指导行情时经常会说这么一句话：“当这波行情启动后，每50点以上的回调都是用浮动赢利加仓的好机会。”这句话是大有讲究的，因为通过用浮动赢利加仓会带来诸多好处。首先，我们是用赢利部分加仓，不需要额外的成本；其次，即使止损被打掉了，我们的原始资金也不会有损，因为我们是用赢利部分加仓，输了也是输赢利部分的钱；最后，通过这种方法，我们可以加大仓位，进一步加大赢利，把行情翻倍来做。
《孙子兵法》是我们民族的至宝。根据其《作战篇》中“兵贵胜，不贵久”的原则，投资者在操作的时候选择恰当的手法，并在适当的时候用浮动赢利加仓，做到“取用于国，因粮于敌”。笔者相信广大投资者一定能在外汇市场中获得不错的收益的。
孙子十三篇与外汇ZT
《孙子兵法》——谋攻篇1.孙子曰： 夫用兵之法，全国为上，破国次之；全军为上，破军次之；全旅为上，破旅次之；全卒为上，破卒次之；全伍为上，破伍次之。 是故百战百胜，非善之善也；不战而屈人之兵，善之善者也。
2.故上兵伐谋，其次伐交，其次伐兵，其下攻城。攻城之法，为不得已。修橹贲温，具器械，三月而后成；距堙，又三月而后已。将不胜其忿而蚁附之，杀士卒三分之一，而城不拔者，此攻之灾也。故善用兵者，屈人之兵而非战也，拔人之城而非攻也，毁人之国而非久也，必以全争于天下，故兵不顿而利可全，此谋攻之法也。
3.故用兵之法，十则围之，五则攻之，倍则战之，敌则能分之，少则能逃之，不若则能避之。故小敌之坚，大敌之擒也。
4.夫将者，国之辅也。辅周则国必强，辅隙则国必弱。故君之所以患于军者三：不知军之不可以进而谓之进，不知军之不可以退而谓之退，是谓縻军；不知三军之事而同三军之政，则军士惑矣；不知三军之权而同三军之任，则军士疑矣。三军既惑且疑，则诸侯之难至矣。是谓乱军引胜。
5.故知胜有五：知可以战与不可以战者胜，识众寡之用者胜，上下同欲者胜，以虞待不虞者胜，将能而君不御者胜。此五者，知胜之道也。
6.故曰：知彼知己，百战不殆；不知彼而知己，一胜一负；不知彼不知己，每战必败。
兵法与外汇之三：谋攻篇
大家都知道《孙子兵法》不仅仅告诉我们如何行军打仗，也对如何进行商业投资有很大的启迪作用。笔者今天将会和大家继续探讨《孙子兵法》第三篇《谋攻篇》对于外汇交易的启示。
本篇主要论述作战的目的，即以最小的代价取得最大的胜利。故孙子在文中反复强调以智谋取胜的重要性和制定作战计划的必要性。制定可行、严密的作战计划从而获取最大的胜利，一个合格的将领应从敌我两个方面来考虑作战计划。通常我们可以通过五大要素来预测胜利：“知可以战与不可以战者胜，识众寡之用者胜，上下同欲者胜，以虞待不虞者胜，将能而君不御者胜”。其实这五大因素也直接关系到一个投资者的投资成功还是失败。
文中讲到“知可以战与不可以战者胜”和“识众寡之用者胜”。翻译成白话文就是“能准确判断仗能打或不能打的人会胜利”和“知道根据敌我双方兵力的多少采取对策的人会胜利”。这就告诫外汇市场的投资者只有知道什么时候入场交易并能够根据自己资金量大小来制定合适的交易计划才能获得收益。实际上，“十则围之，五则攻之，倍则战之，敌则能分之，少则能逃之，不若则能避之”这句话讲的也是这个道理。投资者应该明白只有制定并执行符合自己资金量的操作手法才能冒最小的风险获得最大的利润。通常来说，大资金的投资者可以选择长期套利套息的投资计划，而中短期“短、频、快”的操作手法会更适于资金量较小的投资者。
至于“上下同欲者胜，以虞待不虞者胜，将能而君不御者胜”的意思就是全国上下、全军上下意愿一致、同心协力的一方获胜的可能性大；以有充分准备来对付毫无准备的能获胜；主将精通军事、精于权变，君主又不加干预的一方能获胜。我们应该在外汇交易中把这些要点活学活用。根据上文我们可以看出在操作交易的时候没有他人干预和拥有资金绝对控制权是投资者在外汇市场上能否获胜的重要因素之一。江恩也在《华尔街45年》一书中提过不能与他人共用一个帐户，因为每个人对市场都有不同的看法，两个人在共用一个帐户时极有可能在同时进行相反的操作。这样一来无疑给自己的交易添加风险，是把自己逼入一个有败无胜的境地。另一方面，想要成功的投资者也应该在交易之前做好准备，注意平时的积累，真正做到不打无把握之战。
《孙子兵法》中的每一句话都含有高深奥妙的道理，如果我们能够真正明白其中的道理，笔者相信我们一定能够在投资市场上无往不利。由于篇幅的限制笔者不能为大家一一讲解，只能讲述其中的重点，希望笔者的文章会对大家有所帮助。
孙子十三篇与外汇ZT
《孙子兵法》——形篇1.孙子曰： 昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。故善战者，能为不可胜，不能使敌之必可胜。故曰：胜可知，而不可为。
2.不可胜者，守也；可胜者，攻也。守则不足，攻则有余。善守者藏于九地之下，善攻者动于九天之上，故能自保而全胜也。
3.见胜不过众人之所知，非善之善者也；战胜而天下曰善，非善之善者也。故举秋毫不为多力，见日月不为明目，闻雷霆不为聪耳。古之所谓善战者，胜于易胜者也。故善战者之胜也，无智名，无勇功，故其战胜不忒。不忒者，其所措胜，胜已败者也。故善战者，立于不败之地，而不失敌之败也。
4.是故胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜。善用兵者，修道而保法，故能为胜败之政。
5.兵法：一曰度，二曰量，三曰数，四曰称，五曰胜。地生度，度生量，量生数，数生称，称生胜。
6.故胜兵若以镒称铢，败兵若以铢称镒。 胜者之战，若决积水于千仞之溪者，形也。
兵法与外汇之四：形篇
从长期走势来看，外汇市场中各币种的走势就是一个大型的涨跌轮回。所谓市场趋势，正是由这些波峰和波谷依次上升或下降的方向所构成的。从2004年8月底开始，以欧元为主的各非美货币走出了一波上升行情。
到11月底，短短的三个月，欧元兑美元已经上升近一千两百多点，并且创出了历史新高。在这样的上升行情中，有一部分投资者固执的认为欧元在当前高位并不合理，有“顶部”嫌疑，因而在操作上不断地沽空，结果在大好单边行情下反而输了钱。可以说是等单边，盼单边，单边来了却亏大钱。
实际上，这种抓头抄底的投资手法是得不偿失的，因为那些投资者为了抓“顶”通常冒着极大的风险，即使将来真的被他们抓住了顶部，吃到了一整段行情，这也未必能弥补他们为了抓顶而逆势操作所造成的损失。他们这种行为的本质就是为了获得某些收益宁愿冒着全军覆没的危险。这种操作手法与《孙子兵法》中《形篇》的中心思想有着本质的区别。孙子云：“善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。”通俗的说法就是：不要在不该出手的时候出手。在胜利条件不成熟的时候贸然出击只会造成不必要的损失，上上策是先防护好自己，然后再寻找打败敌人的时机。这种思想在投资领域的表现形式就是——顺势而为。想要在外汇市场上获得利润的投资者千万要牢记“顺势而为”四个字，因为只有顺势而为才能避免把自己的资金暴露在市场的“枪口之下”。只有保住了自己的本金，才能有机会赚更多的钱。索罗斯就说过：“你可以冒险，但千万记住要给自己留有退路。”
另一方面，《形篇》上说：“古之所谓善战者，胜于易胜者也。故善战者之胜也，无智名，无勇功，故其战胜不忒。”因此，我们不要以为抄到了“顶”或“底”就有什么了不起。关键问题是能不能赚到钱。比如说，你在欧元多头行情下为了抄顶损失了1000美元，结果虽然你抓住了顶部，但是你沽空所得却只有800美元，最终你还损失了200美元，那你还不是一个合格的投资者。放着容易做的单边行情不做，却为了一点虚名薄利去抓头抓底，绝不是智者所为。真正的高手是只做好做的、自己看得懂的行情；在不显山、不露水的情况下，赚取巨大的利润。
总之，在单边走势中要顺势而为，不要去猜测头部或底部所在，只有这样我们才能真正成为“无智名，无勇功，故其战胜不忒”的投资高手。
孙子十三篇与外汇ZT
《孙子兵法》——势篇1.孙子曰： 凡治众如治寡，分数是也；斗众如斗寡，形名是也；三军之众，可使必受敌而无败者，奇正是也；兵之所加，如以瑕投卵者，虚实是也。
2.凡战者，以正合，以奇胜。故善出奇者，无穷如天地，不竭如江海。终而复始，日月是也。死而更生，四时是也。声不过五，五声之变，不可胜听也；色不过五，五色之变，不可胜观也；味不过五，五味之变，不可胜尝也。战势不过奇正，奇正之变，不可胜穷也。奇正相生，如循环之无端，孰能穷之哉！
3.激水之疾，至于漂石者，势也；鸷鸟之疾，至于毁折者，节也。故善战者，其势险，其节短。势如扩弩，节如发机。
4.纷纷纭纭，斗乱而不可乱；浑浑沌沌，形圆而不可败。乱生于治，怯生于勇，弱生于强。治乱，数也；勇怯，势也；强弱，形也。
5.故善动敌者，形之，敌必从之；予之，敌必取之。以利动之，以卒待之。
6.故善战者，求之于势，不责于人,故能择人而任势。任势者，其战人也，如转木石。木石之性，安则静，危则动，方则止，圆则行。 故善战人之势，如转圆石于千仞之山者，势也。
兵法与外汇之五：势篇
《孙子兵法》十三篇中的第五篇——《势篇》主要从奇正、虚实等方面来阐述如何因势利导战胜敌人，并以声音、颜色和味道为例来证明“势”的无穷变化。这正如下棋，棋艺如兵法。
低级的棋手只顾眼前的利益一味拼杀，一般的高手则能算到百步之后，可真正的顶级高手则注重造势。一旦大势已定，对手就败局难反。投资者在外汇市场上的搏杀也和下棋、打仗一样，对于“势”的利用十分重要。
说到这里，也许有投资者会问：“那到底什么是势？势的概念是什么？” 笔者认为“势”和中国古代哲学中的“气”、“道”一样，很难用我们现在的语言表述出来。这些东西只可意会，不可言传。你懂了就是懂了，不懂就是不懂，而且就算你现在认为自己已经懂了，但几十年后当你的修为又有提高之后你会发现你当初根本什么都不懂。如果非要进一步解释“势”在外汇市场上是一种什么表现形式，我们可以勉强用趋势这个词来概述。笔者已经说过我们很难以理论来说到底要如何判断、利用势，所以在下文笔者会用一个例子来向大家描述一下那些高手是如何判断、利用趋势的。
早在两年之前，我们众邦国际集团的分析团队就已经断言美元从长周期来看结束了长达七年的上升趋势，要开始至少三年的下降。现在，事实证明他们的预测是完全正确的。在2003年9月，当盘面有效突破了美元兑日元长达近20年时间构成的收敛三角形下轨之后，他们更加坚定了美元会进一步贬值的信念。同时，根据收敛三角形被突破之后的目标位最小量度法，他们预计美元对日元可能会下降至85左右的低位。因此自去年以来，我们给投资者的操作建议是以逢高沽空为主。当某些重要的大型反弹出现时，以短线做多为辅，做到了奇正结合。同时根据美元会大幅贬值而日元和英镑就会大幅升值，但英镑的升值会比日元升值快的推测，向广大投资者推荐了英镑兑日元的套息计划。到目前为止，短短半年时间里采用这个计划的投资者已有了可观的回报。正是由于他们懂得如何把握趋势，才能获取如此可观的收益。
那么广大投资者应该在以后的投资中如何把握大方向呢？在我们分析的基础上，笔者认为美元在中期反弹之后，长周期还会进一步贬值。大家都知道各种货币之间不仅有共性，也有个性，但更多的是共性。几乎没有看到两种兑美元的货币出现长期走势相反的情况。因此，在具体的操作上，根据某个币种不同的时间周期走势，并横向比较其他币种的一致性，主要趋势和次要趋势结合，然后做出具体的交易计划，真正做到奇正结合。
综上所述，投资者们应该在今后的操作中认清主要趋势，辨明次要趋势，即美元贬值为主趋势，但任何行情都是一波三折的，出现回调这种次要趋势也是必然的。顺势者昌，逆势者亡。希望大家在以后的操作中能把握趋势从而获得可观的盈利。
孙子十三篇与外汇ZT
《孙子兵法》——虚实篇1.孙子曰： 凡先处战地而待敌者佚，后处战地而趋战者劳。故善战者，致人而不致于人。能使敌人自至者，利之也；能使敌人不得至者，害之也。故敌佚能劳之，饱能饥之，安能动之。
2.出其所不趋，趋其所不意。行千里而不劳者，行于无人之地也；攻而必取者，攻其所不守也。守而必固者，守其所必攻也。故善攻者，敌不知其所守；善守者，敌不知其所攻。微乎微乎，至于无形；神乎神乎，至于无声，故能为敌之司命。
3.进而不可御者，冲其虚也；退而不可追者，速而不可及也。故我欲战，敌虽高垒深沟，不得不与我战者，攻其所必救也；我不欲战，虽画地而守之，敌不得与我战者，乖其所之也。
4.故形人而我无形，则我专而敌分。我专为一，敌分为十，是以十攻其一也。则我众敌寡，能以众击寡者，则吾之所与战者约矣。吾所与战之地不可知，不可知则敌所备者多，敌所备者多，则吾所与战者寡矣。 故备前则后寡，备后则前寡，备左则右寡，备右则左寡，无所不备，则无所不寡。寡者，备人者也；众者，使人备己者也。
5.故知战之地，知战之日，则可千里而会战；不知战之地，不知战日，则左不能救右，右不能救左，前不能救后，后不能救前，而况远者数十里，近者数里乎！ 以吾度之，越人之兵虽多，亦奚益于胜哉！ 故曰：胜可为也。敌虽众，可使无斗。
6.故策之而知得失之计，作之而知动静之理，形之而知死生之地，角之而知有余不足之处。故形兵之极，至于无形。无形，则深间不能窥，智者不能谋。因形而措胜于众，众不能知。人皆知我所以胜之形，而莫知吾所以制胜之形。故其战胜不复，而应形于无穷。
7.夫兵形象水，水之形，避高而趋下，兵之形，避实而击虚。水因地而制流，兵因敌而制胜。故兵无常势，水无常形。能因敌变化而取胜者，谓之神。故五行无常胜，四时无常位，日有短长，月有死生。
兵法与外汇之六：虚实篇
在外汇市场中，有三种主要的分析、操作方法。他们分别是技术分析、基本面分析和数量分析。这三种分析各有所长，如果我们能够把他们有机地结合使用，就能够起到取长补短的作用。
由于受篇幅限制，笔者今天就不把这三种分析方法一一道来，只结合《孙子兵法》中的《虚实篇》来与大家讨论一下基本面分析的一些问题。
说起基本面分析，大家就一定会想到经济数据、官方言论和突发事件等等。其实，这些可以统称为消息面，是基本面分析中较为重要的一部分。平时不少关注消息面的投资者都会遇见这么一个问题：有的时候看起来明明是对美元的利好消息或官方言论，但美元偏偏就跌；有的时候看起来明明是对美元的利空消息，但美元偏偏就是疯涨。因此，这对于广大投资者来说就存在一个辨别虚实，从而避实击虚，知道什么是真正的利好消息，什么不是的问题。《孙子兵法》中的《虚实篇》就极为详细的解释了如何辨别虚实。其中心思想就是兵之形，避实而击虚。要做到避实击虚，就先要能够辨别虚实。那么如何能够做到这一点，知道什么是真正的利好，什么不是呢？笔者认为我们要注意两点。
首先，我们要能明确当前盘面是什么走势。是上升，是下降，还是横盘？笔者一向以为消息对于盘面的走势只能起到一种催化剂的作用，要么使行情走势加快，要么减缓趋势的运行。但是催化剂毕竟只是催化剂，不能改变趋势的运行。就算有时当某些消息公布后，行情发生转变，那也是盘面本身就有这个变盘的要求，只不过是消息面催化了这个变化。细心的投资者总能在盘面上找到蛛丝马迹来证明这点。在外汇市场上有过几年交易经验的投资者可能对这一点深有体会。美国政府在过去两年内一直强调“强势美元政策”，可是结果呢？美元近两年来连续贬值，即使是美国连续加息也未能改变美元下跌的局面。还是众邦国际总经理兼首席分析师Alex Miao先生在9月初到11月底美元快速下跌的那一段时间里说过的一席话点出了其中关键：“现在不少分析师把美元的快速下跌归咎为美国的双赤字问题，可是赤字问题美国一向都有，两年前怎么没人发现这个问题？我个人估计在今年12月底、明年1月初的那一段时间内兑美元的各非美货币可能会出现大幅回调。你们看好了，到那时不少分析师又会认为是对美国央行2005年会持续加息的预期发动了这波行情。可是这样的预期现在就有，美元还不是照样跌？而且到美元12月底、1月初出现反弹的时候，双赤字问题肯定也还没有解决，你按现在思路看的话又怎么解释？所以，我们看问题要从深层次来看，不要人云亦云。”由此可见，消息面在很多时候有其局限性，我们要透过现象看本质，知道什么是可信的，什么需要过滤掉。
我们要注意的第二点就是有些消息公布的时候有一个提前消化的过程。大家最熟悉的例子可能就是纽币了。每次在新西兰储备银行公布加息之前都出现可观涨幅，而公布加息消息的时候则又出现较大幅度的下跌。这就是因为很多投资者早就预测到了会加息，从而他们在宣布加息之前就购买纽币。等到宣布加息的时候，他们会获利了结。因此，利好变利空，每次加息都变成纽币下跌回调的时候。
综上所述，我们对于消息面的判断要灵活运用，不能拘泥于形式，正如《孙子兵法》里所说：“人皆知我所以胜之形，而莫知吾所以制胜之形。故其战胜不复，而应形于无穷。”消息公布的表象没有哪一次是完全相同的，但每次消息的出台的内在又有相互关联之处，投资者要搞清其中的变化应该注意平时的积累，多问一个为什么，多换一个角度来考虑。笔者用《虚实篇》中的一句话来结束本文：“夫兵形象水，水之形，避高而趋下，兵之形，避实而击虚。水因地而制流，兵因敌而制胜。故兵无常势，水无常形。能因敌变化而取胜者，谓之神。”
孙子十三篇与外汇ZT
《孙子兵法》——军争篇孙子曰：凡用兵之法，将受命于君，合军聚众，交和而舍，莫难于军争。军争之难者，以迂为直，以患为利。故迂其途而诱之以利，后人发，先人至，此知迂直之计者也。
故军争为利，军争为危。举军而争利则不及，委军而争利则辎重捐。是故卷甲而趋，日夜不处，倍道兼行，百里而争利，则擒三将军，劲者先，疲者后，其法十一而至；五十里而争利，则蹶上将军，其法半至；三十里而争利，则三分之二至。是故军无辎重则亡，无粮食则亡，无委积则亡。
故不知诸侯之谋者，不能豫交；不知山林、险阻、沮泽之形者，不能行军；不用乡导者，不能得地利。故兵以诈立，以利动，以分和为变者也。故其疾如风，其徐如林，侵掠如火，不动如山，难知如阴，动如雷震。掠乡分众，廓地分利，悬权而动。先知迂直之计者胜，此军争之法也。
《军政》曰：“言不相闻，故为金鼓；视不相见，故为旌旗。”夫金鼓、旌旗者，所以一人之耳目也。人既专一，则勇者不得独进，怯者不得独退，此用众之法也。故夜战多火鼓，昼战多旌旗，所以变人之耳目也。
故三军可夺气，将军可夺心。是故朝气锐，昼气惰，暮气归。故善用兵者，避其锐气，击其惰归，此治气者也。以治待乱，以静待哗，此治心者也。以近待远，以佚待劳，以饱待饥，此治力者也。无邀正正之旗，勿击堂堂之陈，此治变者也。
故用兵之法，高陵勿向，背丘勿逆，佯北勿从，锐卒勿攻，饵兵勿食，归师勿遏，围师必阙，穷寇勿迫，此用兵之法也。
兵法与外汇之七：军争篇
《孙子兵法》第七篇《军争篇》的重点就在一个“争”字。讲的就是要敢于争、勇于争和善于争。其实，人生也是一样。我们读书的时候为了考上大学争的是名次，做生意的时候和竞争对手争的是更广阔的发展空间。
只有“争”才会让你有进步，才会实现理想。没有“争”这种意识的人根本不会达到人生的巅峰。在投资市场上交易的投资者也应该一样。只有那种对盈利十分执著，并且善于争取获利机会的人才能在这个市场上生存下来。
为了争取更大的盈利，在做单前的学习和准备工作固然十分重要，但更重要的是在做单时“争”的意识。举个例子，在圣诞节前几天，我们原先认为欧元兑美元会在1.3100到1.3400之间波动。在12月20日到12月22日那段时间里，盘面的波动与我们公司预测的一样，可在12月23日日本市场因为日本天皇诞辰而休市的那天盘面出现了大幅拉升，不少投资者的止损被打掉了。那些止损被打掉的投资者开始灰心丧气，准备放弃了，在圣诞节期间不做单。可是他们不知道通常在止损被打掉之后会出现较佳的入场时机。我们就在欧元兑美元收盘价收于1.3513后，立刻转换多空思维，指定出新的交易策略。认为欧元兑美元会再次回敲1.3400附近支撑位，这可能就是较佳的买入时机。
当然，做任何事情都要有理、有利、有节。有“争”的意识固然会让你进步，但是如果太过执著也不是件好事。笔者上文已经说通常在止损被打掉之后会出现较佳的入场时机，但有些投资者则太偏激。他们的止损刚被打掉，就迫不及待的再次入场。也没有调整好自己止损被打掉之后的心态，更没有进一步分析盘面的变化。这就显得有些莽撞了，而不是“争”的本意。
总之，我们的确是要尽可能争取最大盈利，但也要把握好其中的尺度，不要把“争”的精神变成急功近利，调整好心态，做一个常胜将军。
孙子十三篇与外汇ZT
《孙子兵法》——九变篇1.孙子曰： 凡用兵之法，将受命于君，合军聚合，圮地无舍，衢地合交，绝地无留，围地则谋，死地则战，途有所不由，军有所不击，城有所不攻，地有所不争，君命有所不受。
2.故将通于九变之利者，知用兵矣；将不通九变之利，虽知地形，不能得地之利矣；治兵不知九变之术，虽知五利，不能得人之用矣。
3.是故智者之虑，必杂于利害，杂于利而务可信也，杂于害而患可解也。是故屈诸侯者以害，役诸侯者以业，趋诸侯者以利。
4.故用兵之法，无恃其不来，恃吾有以待之；无恃其不攻，恃吾有所不可攻也。
5.故将有五危，必死可杀，必生可虏，忿速可侮，廉洁可辱，爱民可烦。凡此五者，将之过也，用兵之灾也。覆军杀将，必以五危，不可不察也。
兵法与外汇之八：九变篇
炒汇如打仗，汇市如战场。战场上变化多端，有九变之称，所以将帅要精通九变之术才能在领兵打仗时做到随机应变。汇市的变化之诡异不下于战场，那么在外汇市场上追求盈利的投资者也应该了解汇市的“九变”，明白什么情况下该做什么，什么情况下不该做什么，真正做到全面分析情况，不妄下判断。
今天笔者会从《孙子兵法》的第八篇——《九变篇》的原理出发来和大家谈谈外汇市场中的九变之术。
孙子在《九变篇》的前半部分指出：圮地无舍，衢地合交，绝地无留，围地则谋，死地则战，途有所不由，军有所不击，城有所不攻，地有所不争，君命有所不受。翻译成白话文就是孙子在告诫将帅：在难于通行之地不要驻扎，在四通八达的交通要道要与四邻结交，在难以生存的地区不要停留，要赶快通过，在四周有险阻容易被包围的地区要精于谋划，误入死地则须坚决作战。有的道路不要走，有些敌军不要攻，有些城池不要占，有些地域不要争，君主的某些命令也可以不接受。
读了这一段话之后，相信大部分投资者都会直接联想到在投资时应该注意的事项：有的品种可以不做，有的机会可以放弃，有的赢利可以不去获取，有的指令可以不去执行。不能死守教条，要根据不断变化的具体情况来具体分析。就以12月底到1月上旬的汇市波动为例，在12月初的时候，我们公司的Alex Miao先生就已经看出各非美货币要构成头部，然后开始回调。当时，Alex Miao先生就建议持有欧元多头仓位的投资者可以平仓了，并且不再建立欧元多仓。虽然那些投资者并没有在欧元最高位时平仓，但是在原有趋势快要发生逆转的情况下获利了结无疑是明智地抉择。在欧元转势之际，仅为了百十来点就要冒着逆市而为的风险也不符合风险控制。这个就叫有的机会可以放弃；另一方面，欧元兑美元在12月23日大幅拉升，创出了新高。那么很显然，欧元会在短期进一步走高。前面我们已经讲过，各非美货币在形成头部的过程中，有些趋势已经开始转变。在这种情况下，应该以沽空为主，可是在短期欧元又会上冲。因此，Alex Miao先生在给出的交易策略中就尽可能回避掉欧元或小单操作，重点关注那些已经形成头部或开始回挡的盘面，如美元兑瑞郎、美元兑加元等。这个就叫做有的品种可以不做；而在12月3日美元兑瑞郎1.1300附近入场做多美元的投资者在有三、四百点盈利之后并没有选择平仓，因为美元兑瑞郎目前在一个历史底部区域，极有可能大级别头部会出现在那里。在这种情况下，那些投资者为了以后的巨大收益在有三、四百点盈利之后选择不去获取，这就是有的赢利可以不去获取的含义。
以上就是一些外汇市场九变之术的说明和例子。由于篇幅的原因，笔者就不再一一举例说明了。最后，笔者再提醒大家一点：在打仗之前，都要拟定作战计划。那么广大投资者在进行操作之前，也应该拟定投资计划，把种种可能出现的情况考虑进去，到时可以根据计划对于不同的情况采取不同的对策。毕竟“无恃其不来，恃吾有以待也；无恃其不攻，恃吾有所不可攻也”。只有做了充分准备的投资者，才能从容应对市场上出现的各种状况，才能在市场上获取更多的赢利机会。
孙子十三篇与外汇ZT
《孙子兵法》——行军篇1.孙子曰： 凡处军相敌，绝山依谷，视生处高，战隆无登，此处山之军也。绝水必远水，客绝水而来，勿迎之于水内，令半渡而击之利，欲战者，无附于水而迎客，视生处高，无迎水流，此处水上之军也。绝斥泽，唯亟去无留，若交军于斥泽之中，必依水草而背众树，此处斥泽之军也。平陆处易，右背高，前死后生，此处平陆之军也。凡此四军之利，黄帝之所以胜四帝也。
2.凡军好高而恶下，贵阳而贱阴，养生而处实，军无百疾，是谓必胜。丘陵堤防，必处其阳而右背之，此兵之利，地之助也。上雨水流至，欲涉者，待其定也。
3.凡地有绝涧、天井、天牢、天罗、天陷、天隙，必亟去之，勿近也。吾远之，敌近之；吾迎之，敌背之。军旁有险阻、潢井、葭苇、林木、翳荟者，必谨覆索之，此伏奸之所处也。
4.敌近而静者，恃其险也； 远而挑战者，欲人之进也； 其所居易者，利也； 众树动者，来也； 众草多障者，疑也； 鸟起者，伏也； 兽骇者，覆也； 尘高而锐者，车来也； 卑而广者，徒来也； 散而条达者，樵采也； 少而往来者，营军也；
5.辞卑而益备者，进也； 辞强而进驱者，退也； 轻车先出居其侧者，陈也； 无约而请和者，谋也； 奔走而陈兵者，期也； 半进半退者，诱也；
6.杖而立者，饥也； 汲而先饮者，渴也； 见利而不进者，劳也； 鸟集者，虚也； 夜呼者，恐也； 军扰者，将不重也； 旌旗动者，乱也； 吏怒者，倦也； 杀马肉食者，军无粮也； 悬缸不返其舍者，穷寇也； 谆谆翕翕，徐与人言者，失众也； 数赏者，窘也； 数罚者，困也； 先暴而后畏其众者，不精之至也； 来委谢者，欲休息也。 兵怒而相迎，久而不合，又不相去，必谨察之。
7.兵非贵益多也，惟无武进，足以并力、料敌、取人而已。夫惟无虑而易敌者，必擒于人。卒未亲而罚之，则不服，不服则难用。卒已亲附而罚不行，则不可用。故合之以文，齐之以武，是谓必取。令素行以教其民，则民服；令素不行以教其民，则民不服。令素行者，与众相得也。
兵法与外汇之九：行军篇
《孙子兵法》第九篇——《行军篇》中的行军两字并不是现代意义上的行军，在古文里的行军指的是运用军队的方法。如何运用军队主要分三个方面：军队配制、判断敌情和内部休整。
我个人认为：军队配制也好，判断敌情也罢，甚至包括内部休整，其实，这三个方面都是为在战场上争取主动服务的。只有领先一步预知敌情才能把自己的部队安排在有利位置，从而把握主动，战胜敌人。不仅行军打仗是这样，做任何事情想要获得成功也需要争取主动。进行任何投资，能够把握资金的主动性直接关系到投资能否获得收益。
有不少投资者认为股票的风险要比外汇交易来得小，因为外汇交易的波动要比股票大。那我认为不能光从一个方面来看这个问题。大家知道，做股票即使方向做错也可以“捂”，因为即使股票被摘牌了，你炒股炒不成，至少还有个股东当当。在这种心理状态下，很多投资者一旦有一次方向做错就一“捂”到底，绝不考虑止损。结果，在“捂”的过程中，即使在市场上出现了绝佳的入场机会，因为资金被套没有剩余兵力也无法获得收益。整天就眼巴巴的指望市场能够再次上升让自己解套，所有的主动权都给了市场，自己反而不能操控自己的资金了。一旦一次看错方向，极有可能全军覆没，再没有翻身机会。外汇交易就不一样，大家都知道他是放大交易。因此，在看错方向时，比起“捂”来大家更愿意直接止损出局。这样资金的主动权始终都掌握在自己手里，进退自如。即使几次方向判断错误都无伤大局，只要有一次做对就可以弥补前期损失，甚至还有盈利。笔者个人认为，比起股票一次失误就可能永无翻身之时的特性来说，外汇保证金交易其实风险要小的多。
我们有一个客户去年年初1000美元开户，一年下来总共做单44笔，其中18笔是止损被打掉，26笔是有盈利的。并不是每单都赢，可是帐户中的资金却达到1500美金，总体盈利500美元。对许多投资者来说，500美元可能算不了什么，但是大家应该更注意500美元所代表的百分比。换句话来说，一年的盈利达到了50%。这证明了外汇保证金交易让投资者把握主动的重要性。本公司首席分析师Alex Miao先生 和首席交易员Richard Huang先生给出的交易策略正确率很高，投资者获得的收益当然就更大。Richard Huang先生在去年第四季度所设计的英镑套息之旅仅三、四个月就给广大投资者带来每人平均28%以上的收益。
由此可见，把握主动权的重要性。在战场上，把握了主动就等于赢得了一半的胜利。在投资中，选择有利于把握主动的投资项目如外汇保证金交易则直接关系到投资者的收益。
孙子十三篇与外汇ZT
《孙子兵法》——地形篇1. 孙子曰： 地形有通者、有挂者、有支者、有隘者、有险者、有远者。我可以往，彼可以来，曰通。通形者，先居高阳，利粮道，以战则利。可以往，难以返，曰挂。挂形者，敌无备，出而胜之，敌若有备，出而不胜，难以返，不利。我出而不利，彼出而不利，曰支。支形者，敌虽利我，我无出也，引而去之，令敌半出而击之利。隘形者，我先居之，必盈之以待敌。若敌先居之，盈而勿从，不盈而从之。险形者，我先居之，必居高阳以待敌；若敌先居之，引而去之，勿从也。远形者，势均难以挑战，战而不利。凡此六者，地之道也，将之至任，不可不察也。
2.凡兵有走者、有驰者、有陷者、有崩者、有乱者、有北者。凡此六者，非天地之灾，将之过也。夫势均，以一击十，曰走；卒强吏弱，曰驰；吏强卒弱，曰陷；大吏怒而不服，遇敌怼而自战，将不知其能，曰崩；将弱不严，教道不明，吏卒无常，陈兵纵横，曰乱；将不能料敌，以少合众，以弱击强，兵无选锋，曰北。凡此六者，败之道也，将之至任，不可不察也。
3.夫地形者，兵之助也。料敌制胜，计险隘远近，上将之道也。知此而用战者必胜，不知此而用战者必败。故战道必胜，主曰无战，必战可也；战道不胜，主曰必战，无战可也。故进不求名，退不避罪，唯民是保，而利于主，国之宝也。
4.视卒如婴儿，故可以与之赴深溪；视卒如爱子，故可与之俱死。厚而不能使，爱而不能令，乱而不能治，譬若骄子，不可用也。 知吾卒之可以击，而不知敌之不可击，胜之半也；知敌之可击，而不知吾卒之不可以击，胜之半也；知敌之可击，知吾卒之可以击，而不知地形之不可以战，胜之半也。
5.故知兵者，动而不迷，举而不穷。故曰：知彼知己，胜乃不殆；知天知地，胜乃可全。
兵法与外汇之十：地形篇
今天，笔者将会和大家探讨一下《孙子兵法》第十篇——《地形篇》与外汇交易之间的关联。《地形篇》的前半部分主要讲各种地形对于战争的影响，论述利用不同地形作战的基本原则，笔者个人认为这对外汇交易的关联不大；而《地形篇》的后半部分才是真正的精华所在，能够真正懂得其内容、含义的投资者必定能够在整个投资交易中表现地中规中矩，不犯原则性错误。
因此，笔者在本文里将和投资者重点讲述《地形篇》后半部分的内容。
大家都知道，作为一个优秀的将领应该要做到爱兵如子，因为只有“视卒如婴儿，故可以与之赴深溪；视卒如爱子，故可与之俱死”。你不关心士卒的死活，不关心自己士兵的状况，在关键时刻又怎能让士兵替你卖命，和你共度难关呢？在历史上，不少将帅在与敌人对仗时对于双方兵力的计算甚至只能用“吝啬”来形容，不会为了丁点的胜利或利益而不顾士兵死活，把他们置于危险的境地，由此可见他们对士兵的爱护到了何种程度。在我们投资者金融商品交易中，钱就是我们的“士兵”，每一个“士兵”的增加或减少直接关系到投资者自身的利益。那么，我们在外汇保证金交易的过程中难道不应该爱护我们的资金，不要把他们摆放在危险的投资中？还是那句话，道理大家其实都知道，但是在实际操作中人的劣根性通常会胜过理智。有些投资者不按照规则来交易操作，任着性子来。尤其是有些刚刚接触外汇保证金交易的新手是带着原先股票交易的习性来进行交易。不仅在操作的时候满仓交易，而且也不设止损。这完全就是把所有资金压在一次上面。赢的时候，他们可能只有个五、六十点就平仓了。而一旦方向看错，少则损兵折将，元气大伤，多则全军覆没，永不再言交易。这样的做法与《孙子兵法》教导大家的内容是不符合的，更谈不上什么风险控制操作原则。
投资者的另一个通病就是容易走极端。在刚开户的时候，是根本不爱护自己的资金，在交易的时候没有风险认识，更谈不上对自己资金的保护；可是在遭到了几次亏损之后，就由一个极端走向另一个极端，开始过分小心谨慎，对于自己资金的爱护只能用“溺爱”来形容。怕这怕那，只要有一点风吹草动，就不敢下单交易，殊不知这个世界上怎么可能会有没有风险的交易。如果真的能够百分百确定行情的走势，那我们还要止损干嘛？我们坚持每单设止损，就是因为我们是人，不是神，总有或多或少的地方考虑不周。为了由于防止市场变盘，我们的资金遭到致命的打击，而通过止损来把损失控制在可承受的范围内。你为了怕止损被打掉而不交易，就像《地形篇》中孙子所描述的那样：“厚而不能使，爱而不能令，乱而不能治，譬若骄子，不可用也。”在这种情况下，就算你有再多的资金，不敢使用，无法使用，也无法获得令人满意的收益。
在今天的文章里，笔者主要是通过《地形篇》来向大家讲述风险控制这么一个问题，希望能引起大家足够的重视，把风险控制这个概念牢记于心。在以后的操作中，真正能够做到“进不求名，退不避罪，唯‘钱’是保，而利于主”。
孙子十三篇与外汇ZT
《孙子兵法》——九地篇孙子曰：用兵之法，有散地，有轻地，有争地，有交地，有衢地，有重地，有圮地，有围地，有死地。诸侯自战之地，为散地。入人之地而不深者，为轻地。我得则利，彼得亦利者，为争地。我可以往，彼可以来者，为交地。诸侯之地三属，先至而得天下之众者，为衢地。入人之地深，背城邑多者，为重地。行山林、险阻、沮泽，凡难行之道者，为圮地。所由入者隘，所从归者迂，彼寡可以击吾之众者，为围地。疾战则存，不疾战则亡者，为死地。是故散地则无战，轻地则无止，争地则无攻，交地则无绝，衢地则合交，重地则掠，圮地则行，围地则谋，死地则战。
所谓古之善用兵者，能使敌人前后不相及，众寡不相恃，贵贱不相救，上下不相收，卒离而不集，兵合而不齐。合于利而动，不合于利而止。敢问：“敌众而整将来，待之若何？”曰：“先夺其所爱，则听矣。”兵之情主速，乘人之不及。由不虞之道，攻其所不戒也。
凡为客之道，深入则专。主人不克；掠于饶野，三军足食；谨养而勿劳，并气积力，运兵计谋，为不可测。投之无所往，死且不北。死焉不得，士人尽力。兵士甚陷则不惧，无所往则固，深入则拘，不得已则斗。是故其兵不修而戒，不求而得，不约而亲，不令而信，禁祥去疑，至死无所之。吾士无余财，非恶货也；无余命，非恶寿也。令发之日，士卒坐者涕沾襟，偃卧者涕交颐，投之无所往者，诸、刿之勇也。
故善用兵者，譬如率然；率然者，常山之蛇也。击其首则尾至，击其尾则首至，击其中则首尾俱至。敢问：“兵可使如率然乎？”曰：“可。”夫吴人与越人相恶也，当其同舟而济，遇风，其相救也如左右手。是故方马埋轮，未足恃也；齐勇若一，政之道也；刚柔皆得，地之理也。故善用兵者，携手若使一人，不得已也。
将军之事，静以幽，正以治，能愚士卒之耳目，使之无知；易其事，革其谋，使人无识；易其居，迂其途，使人不得虑。帅与之期，如登高而去其梯。帅与之深入诸侯之地，而发其机，焚舟破釜，若驱群羊，驱而往，驱而来，莫知所之。聚三军之众，投之于险，此谓将军之事也。九地之变，屈伸之利，人情之理，不可不察。
凡为客之道，深则专，浅则散。去国越境而师者，绝地也；四达者，衢地也；入深者，重地也；入浅者，轻地也；背固前隘者，围地也；无所往者，死地也。是故散地，吾将一其志；轻地，吾将使之属；争地，吾将趋其后；交地，吾将谨其守；衢地，吾将固其结；重地，吾将继其食；圮地，吾将进其涂；围地，吾将塞其阙；死地，吾将示之以不活。故兵之情，围则御，不得已则斗，过则从。
是故不知诸侯之谋者，不能预交；不知山林、险阻、沮泽之形者，不能行军；不用乡导者，不能得地利。四五者，不知一，非霸王之兵也。夫霸王之兵，伐大国，则其众不得聚；威加于敌，则其交不得合。是故不争天下之交，不养天下之权，信己之私，威加于敌，故其城可拔，其国可隳。施无法之赏，悬无政之令，犯三军之众，若使一人。犯之以事，勿告以言；犯之以利，勿告以害。投之亡地然后存，陷之死地然后生。夫众陷于害，然后能为胜败。故为兵之事，在于顺详敌之意，并敌一向，千里杀将，此谓巧能成事者也。
是故政举之日，夷关折符，无通其使，厉于廊庙之上，以诛其事。敌人开阖，必亟入之。先其所爱，微与之期。践墨随敌，以决战事。是故始如处女，敌人开户；后如脱兔，敌不及拒。
兵法与外汇之十一：九地篇
《孙子兵法》的第十一篇——《九地篇》主要讲述的就是在不同地形作战时各不相同的用兵原则。在《九地篇》中，有些战略、战术对我们平时的交易是有很大的启示作用的。但是外汇保证金交易毕竟和行军打仗在某些地方不一样，在行军打仗时适用的原则在我们交易做单时就不适用。
在本文里，笔者将会主要讲述一下那些在行军打仗时适用而在我们交易做单时就不适用的原则。
在《九地篇》中有句明言：投之亡地然后存，陷之死地然后生。在打仗的时候，把士兵投入死地，士兵会因为不拼命就没有活路而勇气倍增，战斗力成倍提高。通常就是因为这样才获得最后的胜利。但做交易就万万不能这样，从来没有听说过会把自己的资金故意投到没有前途的投资中去。广大投资者都知道在外汇保证金交易中一旦方向判断错误，自己建立仓位是位于所谓“死地”的话，就应该立刻选择平仓离场。陷于“死地”时，就是应该果断认输，不能死撑到底。
这个道理相信大家都应该是认同的。很可惜的是有个别投资者似乎并不是这样操作的。我曾听一个朋友提到他过去认识的某位投资者认为外汇保证金交易就是一项赌博，赢的时候赢很多，输的时候也输很多，听说那位投资者最后连自己的房子都输掉了，终生再不言保证金交易。笔者认为那位投资者对于外汇保证金交易根本就没有一个正确的认识。首先，外汇保证金交易怎么可能让你一赢就赢很多呢？我们公司一向强调开仓比例不能过重，最多也只能1/10仓位，并且认为每年的平均收益能够达到20~30%就已经是不错的了。我们追求的长期稳定的收益，而不是一夜暴富。那人之所以能够一赢就赢很多，一输也输很多，那肯定是因为他们下重手，开重仓操作。一次一万开个5、6手，盘面波动一点点就是大幅亏损或收益。你这样操作，那还能叫投资吗？这根本就是你在赌博，而不是外汇保证金交易是赌博。我说这样的交易与笔者在前几篇文章里所反复强调的风险控制，细水长流也是不符合的。其次，市场是天，而天无绝人之路。如果你对外汇保证金交易有正确的认识，按照“规矩”操作的话，又怎么可能输的连房子都输没有了呢？我们做投资都应该是用“闲”钱来操作的。我们公司从来没有唆使客户砸锅卖铁来进行交易，我们的客户也从来没有因为交易而影响正常生活的。按照平台的规矩，一旦你帐户里没有足够的Usable Margin，交易平台会自动替你平仓。所以就算你交易再不顺利，最多也只是你交易帐户里的钱没有，绝对不可能因此而负债，又怎么可能最后搞得连房子都没有了？之所以那位投资者最后连房子都输掉，很明显就是因为在方向判断错误的情况下不仅不认输离场，而且还死撑到底，甚至还四处举债来加大仓位逆市操作。明明已经身在“死地”，但却不认输平仓，还要死扛。最后，笔者再说句题外话，我们如果是领军打仗输了，我们会回过头来查阅《孙子兵法》检讨自己的战略、战术，看看是不是在那种地形下我们有没有按照兵法来打仗；可是当我们外汇保证金输了，我们就说外汇保证金交易是赌博，而不是反省自己的操作方法。因此，请不要用双重标准来看待保证金交易。
在这里，笔者写那么多无非就是希望大家对保证金交易有个正确、公正的概念，还有就是提醒大家身陷“死地”时，要做到“毒蛇噬手，壮士断腕”，在该撤退的时候要会撤退。
孙子十三篇与外汇ZT
《孙子兵法》——火攻篇孙子曰：凡火攻有五：一曰火人，二曰火积，三曰火辎，四曰火库，五曰火队。行火必有因，烟火必素具。发火有时，起火有日。时者，天之燥也。日者，月在箕、壁、翼、轸也，凡此四宿者，风起之日也。
凡火攻，必因五火之变而应之。火发于内，则早应之于外。火发兵静者，待而勿攻，极其火力，可从而从之，不可从而止。火可发于外，无待于内，以时发之。火发上风，无攻下风。昼风久，夜风止。凡军必知五火之变，以数守之。
故以火佐攻者明，以水佐攻者强。水可以绝，不可以夺。
夫战胜攻取，而不修其功者，凶。命曰费留。故曰：明主虑之，良将修之，非利不动，非得不用，非危不战。主不可以怒而兴师，将不可以愠而致战。合于利而动，不合于利而止。怒可以复喜，愠可以复悦；亡国不可以复存，死者不可以复生。故明君慎之，良将警之。此安国全军之道也。
兵法与外汇之十二：火攻篇
《孙子兵法》第十二篇《火攻篇》主要论述的是打仗火攻时作为将领所要注意的各个方面。在本篇里，孙子先讲述火攻的目的、种类、条件以及实施的方案等，并从中引出了将帅不能因为自己的感情而意气用事，留下了“主不可以怒而兴师，将不可以愠而致战”的著名原则。
谈起火攻，明白火攻的目的、种类和实施方法固然重要，但是笔者个人认为知道在什么条件下能放火烧敌更重要。当初三国周瑜火烧赤壁之后，不是有一句俗话流传下来了：万事备，只欠东风。我们换一个角度来理解这句话，就是要没有东风的话，周瑜这把火是放不起来的。由此可见，条件是对火攻起到决定性作用的。其实，不仅是火攻，其它任何策略如水攻、土埋、落石等等都是只有在特定条件下才能被使用的。正确的说，一个优秀的将帅是根据具体情况来决定采取什么策略的。这个不用我多说，大家应该就能直接把这个与外汇保证金交易联系起来。在我们做单的时候，也是要根据具体情况来决定操作策略的。在1月31日星期一晚上本公司例行举行的《汇市沙龙》中，我们公司的首席分析师Alex Miao先生就讲过一段十分发人深省的话，与《孙子兵法》中《火攻篇》的要义暗合。他说：“外汇市场的操作基本有三类：第一类是多头行情，操作以做多为主；第二类是整理市，操作以短线高抛低吸；第三类是空头行情，要以沽空为主。一般而言，有些投资者擅于做多头，喜欢做多头行情；有些擅于短线高抛低吸，喜欢做整理市；另一些则擅长沽空，喜欢做空头行情。但并不是我们想做什么行情或是习惯于做什么行情就会来什么行情的，我们只能等待市场的‘安排’，根据不同的行情来进行不同的操作。”
孙子在《火攻篇》后半部分写到“主不可以怒而兴师，将不可以愠而致战”，说白了就是不可以凭一时冲动进场，符合原则的头寸就保留，否则马上平仓出局。时刻保持头脑清醒和克制的状态。相信投资者看了上面的文章之后或多或少都会有一定的启发，笔者最后再补充一点。那就是你什么时候平仓和你赚了多少钱、亏了多少钱是没有关系的。有人说：“会开仓的是徒弟，会平仓的是师傅。”可见平仓比开仓更难，更容易受自己感情影响。投资者在开仓之后，亏损的不想平，赚的想要赚更多也不愿平仓。这样下来通常不会有什么好结果。希望大家以后能够在那种情况下，记住笔者的这句话：你什么时候平仓和你赚了多少钱、亏了多少钱是没有关系的。这应该会对广大投资者有很大帮助的。
人的一生无论做什么，其实都是在和自己人性上的弱点抗争。小时侯学习也好，工作做生意也好都是在和自己人性上的弱点抗争。这一点在外汇保证金交易中更被突出的体现出来。笔者在这里衷心的希望广大投资者在以后的操作中能够用理智战胜感情，在交易中获得丰厚的利润。
孙子十三篇与外汇ZT
《孙子兵法》——用间篇1.孙子曰： 凡兴师十万，出征千里，百姓之费，公家之奉，日费千金，内外骚动，怠于道路，不得操事者，七十万家。相守数年，以争一日之胜，而爱爵禄百金，不知敌之情者，不仁之至也，非民之将也，非主之佐也，非胜之主也。
2.故明君贤将所以动而胜人，成功出于众者，先知也。先知者，不可取于鬼神，不可象于事，不可验于度，必取于人，知敌之情者也。
3.故用间有五：有因间，有内间，有反间，有死间，有生间。五间俱起，莫知其道，是谓神纪，人君之宝也。乡间者，因其乡人而用之；内间者，因其官人而用之；反间者，因其敌间而用之；死间者，为诳事于外，令吾闻知之而传于敌间也；生间者，反报也。
4. 故三军之事，莫亲于间，赏莫厚于间，事莫密于间，非圣贤不能用间，非仁义不能使间，非微妙不能得间之实。微哉微哉！无所不用间也。间事未发而先闻者，间与所告者兼死。 凡军之所欲击，城之所欲攻，人之所欲杀，必先知其守将、左右、谒者、门者、舍人之姓名，令吾间必索知之。
5.必索敌间之来间我者，因而利之，导而舍之，故反间可得而用也；因是而知之，故乡间、内间可得而使也；因是而知之，故死间为诳事，可使告敌；因是而知之，故生间可使如期。五间之事，主必知之，知之必在于反间，故反间不可不厚也。
6.昔殷之兴也，伊挚在夏；周之兴也，吕牙在殷。故明君贤将，能以上智为间者，必成大功。此兵之要，三军之所恃而动也。
兵法与外汇之十三：用间篇
在本周的文章中笔者将向大家讲述一下《孙子兵法》最后一篇《用间篇》在外汇保证金交易中值得借鉴的地方。《用间篇》顾名思义论述的是用间谍的重要性及其方法，特别指出：侦察敌情，“必取于人”。
当然，笔者的文章主要是写给普通投资者看的，而不是大机构。因此，在这里主要是和广大投资者一起交流一下如何防备大机构的“间谍”和那些“间谍”所散布的种种烟雾弹。广大投资者也一定要学会独立思考，能够从众多信息中分辨真假、轻重，不会人云亦云。
在战场上，两军交战为了获胜，频繁地使用间谍，窃取敌人的情报，传递错误的情报给敌人。金融市场如战场，那些大机构、基金甚至政府为了使汇价往有利于自己的方向波动，使广大散户投资者的交易方向符合他们的希望，经常会通过种种渠道影响散户投资者的决定。这种事情已经是屡见不鲜了。就拿去年第四季度欧元兑美元上涨近一千七百点的那次行情来说，在这样的单边上升过程中，那些欧洲各国的官员多次站出来讲话，表明自己对欧元上涨的担忧，欧元上升不利于欧洲经济。不少散户投资者宁可相信那些官员的言论，也不愿相信欧元兑美元盘面上出现单边行情这样铁一般的事实。结果不敢顺势而为逢低做多，受那些言论影响一路沽空，逆势而为。最后散户投资者所受到的损失也是不言而喻的。同样又是那些欧洲官员在去年12月底欧元兑美元即将由多转空之际跳出来说欧元的上涨对欧洲经济并不是一无是处。与前面互相矛盾的话就被他们脸不红气不喘地说了出来，这给原先已经准备沽空的投资者喂了一剂迷魂药，受那些言论的“蛊惑”在最后关头突然变节，由空转多，再次错过了沽空的绝佳时机。如果投资者能够相信自己的判断，不盲目听信那些言语，即使错过了做多的行情，也不会错过沽空的机会。
为了识破哪些是虚假信息，我们广大投资者应该在得到信息之后多思考一下，从不同方面来考虑消息深层次的东西，不能只看表面。同时也要能够擅于从他们的字里行间找到互相矛盾的疑点。比如，在去年12月底欧元兑美元即将由多转空之际，有一篇文章在各大外汇网站上登出，说什么巴菲特八年投资理念，前两年开始进军外汇市场，交易的很成功，现在他持有非美货币，看空美元。可以说是这篇文章中漏洞百出。巴菲特八年投资理念，前两年才开始进军外汇市场，那根据巴菲特八年投资理念，现在根本才两年，时间周期还早，有什么可以谈成功不成功的？还有人家大机构操作最怕的是有人跟老鼠仓，因此一向是对自己的操作进行严格保密，哪有像这样满大街的宣传，好像害怕别人不知道一样。光凭就这两点，我们就应该对当时那些看空美元的观点持有怀疑，不可轻信。
综上所述，以后当我们广大投资者得到信息之后，应该多长一个心眼，从深层次来看问题，不要人云亦云，要学会独立思考。只有能够分辨那些高官和大机构讲话的真实目的和实际含义，才能够提高我们做单的准确率，避免上当受骗。
Beyond analysis: Sizing your trade
Beyond analysis: Sizing your tradeBy James T. Holter
James T. Holter is the editor of Futures.
Money management is mostly about how much to bet. While your trading system or analysis techniques tell you what, when and how to trade, a money management strategy tells you how much to trade.
When asked where money, or risk, management ranks with other aspects of a trading plan, most professional traders respond as trader Fred A. Kingery of the commodity trading advisor (CTA) AM Grace Trading Co. in Volant, Pa.: "It's paramount. It's numero uno."
Still, money management is not something most beginners consider, says trader Michael Dever of the CTA Brandywine Asset Management Inc. in Thorton, Pa. "It's trading strategies that are fun to develop."
But money management strategies make the most difference between success and failure, Dever adds.
George Pruitt, who runs Futures Truth in Hendersonville, N.C., with John Hill, says money management is so important, traders should spend 60% of their time and resources developing money management strategies and the other 40% developing their actual trading strategies and portfolio makeup.
Trader accolades of money management fill books, but the fundamentals will help you the most. (See Jack Schwager's book Market Wizards if you're still not convinced that money management matters.) Here, we look at some of the underlying mathematics and show where these can be applied in your own trading plan. We also look at several distinct approaches and apply two of them to a simple trading system.
The first steps
Before you can decide how to manage your money, you must put your objectives and abilities in perspective. Most experts highlight three areas you must analyze before taking your money management any further:
The volatility of the market(s) you trade.
The success you expect from your analysis techniques.
Your trading capital.
Market volatility is an often overlooked part of money management. You will fail if the maximum risk you can endure is $500 and the interday fluctuations of the market you want to trade are $3,000. If you can't afford to trade the S&P 500 or coffee, you must admit it.
You also must have a grasp of the viability of your analysis. Unless you know your average loss should be $1,500, how can you plan for it? With extensive backtesting or paper trading, you can estimate such parameters. Then some simple formulas can help you get an even better picture of your potential success.
Your expected payoff is a function of how often you expect to win or lose and the amount you expect to win or lose. The formula for the expected payoff (often referred to as the mathematical expectation) is:
EP = P1 * W - P2 * L, where
P1 is the probability you will win.
P2 is the probability you will lose.
W is the amount you can win.
L is the amount you can lose.
The expected payoff must be positive if the system is worth trading.
While an exact measure can't be known due to fluctuating wins and losses, most experts suggest using the average winner for "W" and the average loser for "L," which your backtesting or paper trading will help you determine. And while it's also not fixed in trading, you can use the percentage of winning trades for "P1" and the percentage of losing trades for "P2." In the book Schwager on Futures: Technical Analysis, these figures are used to compute the expected net profit per trade.
Having enough capital to trade is probably the most important area of money management. If you aren't well-capitalized, an extended drawdown eventually will wipe you out. There is no hard figure needed to start with, such as $15,000, $25,000 or $100,000. Of course, what you need must mesh with what you can afford.
By calculating your risk of ruin, or the chance that you'll lose so much you must stop trading, you can estimate whether you have enough capital. What risk of ruin you settle on is subjective, but experts say anything over 10% is too high. The formula for risk of ruin is:
RoR = ((1 - A) / (1 + A))C, where
A is your trading advantage.
C is the number of units you have.
To figure A, subtract the percent chance you have to lose from the percent chance you have to win. So, if you expect to win 55% of your trades, your advantage would be 10% (0.55 - 0.45 = 0.1). To figure C, divide one by the percent of your capital you'll risk on each trade. So, if that's 4%, you have 25 units (1 / 0.04 = 25).
"Risk of ruin" (below) depicts the chance you'll blow out given certain trading advantages. The number of units you have has a clear impact on the outcome. Overly aggressive trading - betting a high percentage of your stake on each trade - may give you some big winners, but it also will take you down in the end.
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An important caveat with this risk of ruin calculation is it assumes your winners and your losers will be equal - an unlikely occurrence. Nevertheless, this still can be a good measure of the viability of your techniques.
The math to calculate your risk of ruin for winners and losers that differ is much more involved.
Mike DeAmicis-Roberts discusses some IBM-compatible software in "Balancing Act," Futures, September 1995, that will calculate this for you. See the download section of Futures' Web site for a free copy of this software.
Limiting loss
Stops are orders you give your broker to liquidate a given position if it moves against you a specified amount. While stops can be one way to get a more exact idea of your greatest potential loss, they also can affect the overall profitability of your techniques.
The bane of stops is they can force you out of a position that initially goes against you but ends up moving in your direction. That's why most experts suggest using stops that fluctuate with market volatility.
"I don't believe in fixed money management stops," Pruitt says. Overly constrictive stops, such as those many have employed in the volatile S&P 500 in recent years, will "deteriorate" systems, he says.
A better way is to use wider stops as volatility increases. For example, increase them by some dollar or percentage value as the standard deviation of closes or average true range reaches certain levels.
Other than using stops, you could find a strategy that by its nature seems to avoid large losses based on historical tests. (Of course, the danger is past performance may not match future performance.) This approach appeals to purists who favor sticking to a system and not "polluting" their results with fixed stop loss points, profit objectives, etc. Proponents of stop-and-reverse strategies, which always stay in the market by going directly from long to short positions and vice versa, also lean toward depending on the system to limit risk.
For illustration's sake, we'll look at a simple 20-day, 40-day moving average crossover system that's always in the market. (That is, if we're long and we get a sell signal, we sell to offset our long position, then we sell again to initiate a new short position.) We tested the system on 10 years of daily Treasury bond data, from Jan. 1, 1987, to Jan. 1, 1997. We assumed $100 for slippage and commissions.
Our total net profit for the period would have been $41,294 on a maximum intraday drawdown of -$13,913. The test shows 58 trades would have been made, 28 or 48% of which would have been winners. The average winning trade would have been $3,668, while the average loser would have been -$2,047.
Based on a starting capital of $25,000, our maximum loss would have been high as a percentage of our capital at the time (see "Sizing up our losses," below). But our average loss on losing trades was 5%. We can use this simple system to demonstrate two strategies for managing position size.
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Gauging growth
As a simple illustration of what money management can do, we'll apply two popular money management strategies - fixed percentage and optimal f. These simulations are based on the trades indicated by our basic moving average crossover system with additional slippage and commissions subtracted for additional contracts traded. Results are shown to supplement the discussion of the various techniques and should not be used as the basis for judging one strategy superior to the others (see "Maximizing growth," below).
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Fixed percentage money management sizes positions as a percentage of account equity. While this percentage can be determined a number of ways, we'll use loss figures from our T-bond test.
Tests show that our maximum loss over the period was 12% of our capital. If we feel comfortable with this maximum loss, which many would say is too high but can be used for illustrative purposes, we then could determine how many contracts to trade. First, we find our account size right before the loss, which was $28,619. Assuming the 12% is a good proxy for the maximum percentage loss we could expect in the future, we could trade one contract for every $28,619 in our account. But this would have us trading one contract until we amassed more than $57,238, which doesn't happen in our simulation until Feb. 8, 1996.
If we wanted to be more aggressive, we could risk, say, a maximum loss of 20% of our equity. To find the contracts you would trade with this, find the dollar value of the largest loss, -$3,506 in our case, and divide that by 20%. Our answer is $17,530. So, we would trade one contract for every $17,530 in our account. This occurs as early as February 1991 in our simulation. These are the results shown in "Maximizing growth" for the fixed percentage increase strategy. (Be careful adjusting percentages and other money management parameters. As with the techniques in your actual trading system, these can be over-optimized as well. Any other settings you derive should be tested extensively on out-of-sample data.)
Probably the most well-known technique is optimal f, developed by Ralph Vince, president of First October Trading Co. in Gates Mills, Ohio. (See "In the library," page 69, for where to find more on optimal f.)
We used a spreadsheet to calculate optimal f for our simple system and determine how many contracts we would trade at that level. (See Futures' downloads section for money management related spreadsheets and other tools.) With an optimal f of 32%, this technique had us trading the most contracts (11 by September 1996 on an account equity of $129,694).
One source explains optimal f as "pull-your-hair-out trading." While that may be harsh, it's indicative of the high volatility and sharp drawdowns that tend to accompany optimal f. Optimal f bases the number of contracts to be traded on the account size, win/loss percentages, etc. It does not attempt to anticipate streaks of underperformance and counter that with abrupt decreases in contracts traded to limit the drawdowns. But who knows when the drawdown will end? If you're trading the full number of contracts, you'll be well positioned to take full advantage of the turnaround.
Still, despite that benefit, "optimal f is too highly leveraged," Pruitt says. "Ninety percent of the time, trading at optimal f, you're going to get killed."
Pruitt's casual advice is only slightly exaggerated. Risking 32% of your equity on each trade with a 5% advantage over the market, you stand a 74% chance of losing it all if your winners equal your losers. With a 1% advantage (you win 50.5% of your trades), your risk of ruin is 94%.
Pruitt suggests small traders approach money management on a trade-by-trade basis. First, determine how much you want to risk on a trade. Second, calculate how much risk is in the market, either by looking at volatility, or support and resistant levels. Third, divide the risk you will accept by that in the market to see how many contracts you can trade. For more flexibility, Pruitt suggests you use the fractional contracts traded at the smaller exchanges, such as the MidAmerica Commodity Exchange.
Building pyramids
These methods addressed the size of initial positions, not adding to current positions. While a valid option for improving your performance, adding to positions can lead to severe overtrading.
Assuming you're adding to a winning position, pyramiding increases your average cost. For example, if you're long corn at $2.80 and it rises to $3, persuading you to buy another contract, your average cost now is $2.90 on two contracts. If recent support is at $2.88, and price tests that support, you're now in a losing trade. (The $2.80 entry makes 8¢, but the $3 entry loses 12¢ for an overall loss of 4¢. Looked at another way, your average cost of $2.90 lost 2¢ per contract, or a total of 4¢.)
"Identify on the downside , then make sure you don't raise your average cost to that level," says Jim Bianco with Arbor Trading Group in Barrington, Ill. Bianco emphazises that unrealized profits (paper profits on open positions) should be treated like actual equity.
"People call the 'house's money,' and that is one of the single worst things you can do," he says.
Bianco likes the "4-3-2-1" rule for adding to positions. That is, add contracts at a decreasing rate once the market suggests your original position was right.
As with trading systems, many money management strategies exist, including those you can buy. Considering how powerful money management can be, software vendors have not overlooked it.
Ryan Jones, president of Rumery and Lehman Inc. in Colorado Springs, Colo., is such a vendor. He claims his methodology, fixed ratio trading, is one of the most dynamic available.
A basic notion of fixed ratio trading, and what makes it so dynamic, is it alters the position size based on factors other than the account size. For example, with fixed ratio trading, you may trade five contracts as your account grows, but then after a loss or two, you will drop down to one or two contracts, despite how much you actually lost from your account.
Jones, who sells software that applies his method, would not discuss the math behind fixed ratio trading for this article. But a few basic aspects of fixed ratio trading are clear: Increase position size based on the number of contracts currently traded and some fixed ratio; decrease position size faster than you increase it to protect from extended drawdowns. This is a fundamental notion of money management that professional traders have preached for decades.
And as with trading systems, money management strategies often make unrealistic promises.
The Martingale - not a realistic strategy for traders but popular with gamblers before casinos imposed limits on bets - says with each losing bet, you should double up the amount lost to that point, with a little extra thrown in. The logic is sound: Odds say you can't lose forever, and when you do win, you'll make back all your losses plus the little extra. But in practicality it's flawed: Starting with $1,000, after 10 consecutive losses you would have to bet more than $1 million just to get even.
The Kelly formula, also popular with gamblers, suggests you trade (N / B) * E, where N is the advantage per bet, B is what the bet pays, and E is your current account equity.
All money management techniques have the same objective: to optimize your trade size and loss parameters for better performance. But regardless of the strategy, this is clear: You'll never realize your full potential trading without both a winning ensemble of analysis techniques and a sound money management system