小猪杂货铺

谁怕谁

趋势是什么？趋势就是某个特定时段内，某特定价格运动的方向。对于趋势的判定方法有多种，可以用道氏理论，可以用波浪理论，可以用均线理论，更可以简单到用一把直尺往图表上一放。
      而对于如何把握趋势，使趋势为己所用，则见仁见智各有秒法。利物莫说过一句话堪为经典：“趋势是简单的吓人的，简单到可以这样描述--在多头市场中作多，在空头市场中做空，事情就是这样子，听起來很蠢吧…可是我花了好长的一段时间，才牢牢抓住这个毫不稀奇的原则...”说的好容易啊，可做起来真的难难难。这也怨不得自己也怨不得别人，其实这是有人类的本性所决定的。人性的诸多弱点是来自先天，如恐惧懒惰冲动贪婪等等，而许多优良的品质却需要依靠后天的培养和历练，因此也就造成了人们知与行的无法统一。
     有时候看电视里的股评节目，主持人总要问一句“*先生，你对大盘怎么看，看多或是看空，阻力在哪里支撑在哪里？如何操作？”于是*先生回答了看空看多的理由，并指出了未来的支撑或阻力，还很好心的建议在支撑处低吸抢反弹，在阻力处减磅拨挡子。我常常佩服这些先生们的勇气，但可惜不能苟同他们的做法，在一个空头市场中低吸抢反弹，我怕会淹没在向下的瀑布里；在多头市场中做空，我怕会“失去我的部位”。趋势是无敌的，这些趋势运动过程中的阻力支撑能和趋势对抗吗？趋势是如此简单，你只需要有简单的思考就会有简单的动作，而在这个市场里，往往简单的动作却受的阻力最小。
     宇宙自然由阴阳两仪，滋生万物。以时势来讲，夏至一阴生，阳到极点，阴便出现；冬至一阴生，阴到极点，阳气自然初生。以市场来讲，跌深酝酿反弹；涨多酝酿拉回。不过又有多少人能抓住这个极点呢？有句话说：只要市场中还有人在和趋势对抗，那么趋势便不会终止。在趋势行进过程中，又有多少“敢为天下先”的英勇人物被市场无情消灭啊。
     《老子》曰：天下莫柔弱于水，而攻坚强者莫之能先也。顺势而为就是柔弱于水，依附趋势顺流而上，而逆势者却是“兵强则不胜，木强则亘”。道理人人都懂，但却总是输多赢少。为什么呢？答案不在市场中，而在各位的心里面。

谁怕谁

      安全和获利其实是部分对立的，如果只考虑本金的安全性那么也就无从谈起获利，因为投机市场的性质，已经决定了它不可能提供零风险的获利机会。

      安全和获利又并非全部对立，作为交易者就是在寻找适合自己风险承受底线的关于安全性和获利性之间的一个契合点——而寻找的前提就应该是保证本金安全性，尽量使获利/风险的值大一些，当然这个值的确定也是因人而异了，不过前提是一定的。

      如果在一个没有做空机制的市场中，指数出现由1000点向100点的运动，作为资金管理者想要保证本金不受损失，这几乎是不可能的。如果他做到了，我也会怀疑他在以后指数上升时的获利能力。道理就在于安全性和获利性其实是部分对立的，一个过分注重本金安全性的资金管理思想，肯定会给资金的赢利能力带来负面的影响。

    “因此，对职业投机者来说，资金管理的第一核心就是保证本金安全性，其能力考验在于持续稳定的获利。要做到“小赔，小赢，大赢”，那么每一次行动都要明确风险底线，合理布局头寸，不主动去做无把握的事，要摆脱陷入难堪的局，毕竟资金管理不仅仅在于配置资金投入这么简单，更重要的是，她必须有时时评估你在市场中位置，你的安全，以及后续应对策略的机制。”

谁怕谁

“最大愿望”是“期望资金的升值”，那“最小愿望”呢？
       最小愿望是要保住资金。先满足最小愿望，再追求最大愿望，即先求不输再求赢，这是原则。至于“操作资金的效率”，要看怎么个对比法。如果市场指数（或市值）产生一个向下30%的运动，而自己的资金却没有损失或者损失远小于30%，那么相对于这个市场和所有参与这个市场的投资者来说，自己的“操作资金的效率”已在无形中得到了提高。

       谈到操作策略，既然是“以顺势而为为原则的技术分析者”，那么，当然是应该以“顺势而为”为原则了。只不过因为个人所顺“势”的时间周期不同，所以在操作方式上有所不同，但本质是相通的。顺“短期趋势”者，在确认短期趋势向上时根据自己可接受的风报比，持合理仓位做多。顺“中期趋势”和“长期趋势”者以此类推。

      需要说明的是，我上面说的主要是针对没有做空机制的股市，期货交易应该不会有这样的困惑吧。

      对于“以顺势而为为原则的技术分析者”来说， 其实帖主所举的例子不应该成为很大的困惑。既然知道自己是处于一个没有作空机制的熊市之中，那么也就是说趋势已经很明显了；不按照明显的趋势去顺势交易，而总想逆势抗衡去抓住机会，这是有背原则，也是危险的。

     个人以为，对于“以顺势而为为原则的技术分析者”来说，其实只有在市场无势可顺的时候才是值得困惑的，这也是技术分析者的最大弱点，因为技术分析的工作就是在判断趋势，技术分析的原则就是要顺势而为。不过幸好还有个交易原则，即先求不输再求赢；当无势可顺时，当感到困惑时，我们可以退出，先求不输。

谁怕谁

从事了这几年的投机行业，使我感觉到交易行为的本质就是一种人性之间的交锋。只要在市场中显露了人性的弱点，则市场总会给你以适当的回应。因此，在踏进这个市场以前，首先就应该了解自己（不是先去了解市场），了解自身（人性）的弱点，如贪婪恐惧等等，然后找出合适的方法去克服它，而建立交易系统是好的方法之一。做交易系统就是要把自身的弱点限制在最小的程度，因为系统的完整客观有序定量，所以它在某种程度上会让人达到合一。由此，我十分看重交易系统中的三个分支，我把它们排在了前三位，既：交易原则，交易策略，资金管理。BILL在《混沌操作法》里讲了一个怎样成为智者的故事，大师的建议是“每天晚上用30分钟时间对着镜子不断问自己‘我是谁’”，我觉得在建立交易系统的时候也应该常常问问自己“我是谁”。

      交易系统的建立是人性化的，而系统的执行从某种意义上来说是非人性化的。我不知道*先生过不了的“心理因素”这一关，究竟是在建立系统过程中还是在系统建立后的执行过程中。如果是在建立系统过程中，那么这就是一个怎样正视自己的问题，这和如何做系统无关了，而是个如何做人的问题。题目太大，我怕说不好；如果是在系统建立后的执行过程中，那么可能有两个原因 1 这个系统不适合你的个性风格和风险容忍力   那就需要重新修改自己的系统 。 2  自己的自律性有问题   自律并非与生俱来的品质，它要靠后天的培养，它是对思想的训练和检验，如果缺乏自律就会影响到系统的客观性。其实，自律还是属于怎样做人的问题，题目太大，我还是怕说不好：）

     *先生还提到了“弧线”问题，恕我愚笨，我还没有在建立交易系统的过程中仔细思考过，但我认为*兄的观点很好“无论是概念还是行为，都要根据条件和目的来决定其模糊的明确或者明确的模糊”，我觉得在建立交易系统时只需根据自己的目的来决定自己所站的方位，那么得出的结论至少对于自己应该来说是正确的。如果事后市场证明你是错误的，也不要紧呀，修改自己站的方位，修改自己的交易系统就可以了。交易系统本来就需要在实践中修整在实践中完善的，不可能有永远有效的且放之四海皆准的系统。有一句话是这样说的：市场中不变的就是市场是变化的。

     其实“弧线”问题真是个很好的问题，如果没有左右两边的不同观点又怎么会产生市场产生交易呢？有成交就意味着买卖双方形成了相反的价值判断，而你只要使你的判断在那一刻正确就行了——通过正确的交易思想，正确的概念定义和正确的参数设置来建立正确的交易系统从而得出正确的价值判断。

谁怕谁

我的交易理念之琐碎（六）


      趋势可以辨认。
      之所以还有那么多人亏损，一是源于人性的问题，即知道了趋势的方向，却因为贪婪恐惧等等，或者以为自己比市场更聪明，而在不知不觉中选择了和趋势抗衡；二是不知道什么是趋势，完全凭感觉在市场里行走。

      第一种情况建议从自身入手，了解自身（人性）的弱点，然后找出合适的方法去克服它。BILL在《混沌操作法》里讲了一个怎样成为智者的故事，大师的建议是“每天晚上用30分钟时间对着镜子不断问自己‘我是谁’”，我觉得在踏进这个市场以前也应该常常问问自己“我是谁”。

      第二种情况建议先退出市场，开始必要的学习，丰富自己的知识。《孙子兵法》：“胜兵先胜而后求战”，就是这个道理。学习趋势可以从道氏理论入手，是为正道。

      好一些的书有《股市晴雨表》（汉密尔顿），《ＤｏｗＴｈｅｏｒｙ》（雷亚），《股市趋势技术分析》（迈吉），专业投机原理 （ 维克多·斯波朗迪）等。“工欲善其事，必先利其器”，呵呵。






我的交易理念之琐碎（七）


你是想知道大盘以后怎么走吗？

教你一个好办法。

你用一支笔，照着大盘的K线图来画以后的K线。你觉得向上画着顺，那么大盘就会往上走；你觉得向下画着顺，那么大盘就会往下走；如果往横里摆动看着舒服，那么大盘就区间震荡啦~~：））


知道大盘会怎么走真的那么重要吗？

既然不知道，就不要去想不要去猜，退出观望又不输钱。等大盘趋势明朗了，等盘面热火朝天了，等你知道了明白了，等你想不赚钱都难了，那时再做不迟啊。

重要的是，在自己迷惘的时候应该身处局外，而不该置身其中。你不能用自己的资金赌在自己的迷惘里。  

知道大盘会怎么走真的那么重要吗？

其实如何在大盘向上走时使利润最大化；如何在大盘向下走时使亏损最小，甚至不亏，才是真正需要知道的东西。

做聪明人没用的，关键是要做个赚钱人！：）

chenyoung

谁怕谁是好人

谁怕谁

作者：ll1
--  发布时间：2004-10-12 19:01:05

--  沿着青木早年的足迹 读《多空操作秘笈》

俗话说：有子万事足 无股一身清
昨天了结了手中头寸 也该坐下来重读读老书了
这次就读《多空操作秘笈》
打字较慢
这个帖子就慢慢来吧！

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《多空操作秘笈》是对青木先生早期操作风格影响较大的一部著作

从青木先生的《青木炒股方略》中依稀看到该书的影子

尤其在该书的第一部分甚至有很多地方原句完全引用

比如召唤出租车的比喻！

而对于中长期均线和个股相对强度的重视也能反映出这个推断

另外顺便提一下 只铁的藏宝图也可在该书的第一章找到

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此书是我在本站购得的较早的印刷品之一

也是我读到的较早的台湾版交易书籍

印象是感到翻译风格比较合我胃口

文笔简洁洗练 思路表达清晰

个人认为虽丁圣元也未必如他

只是不知译者是谁

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该书内容相对来说并不艰深

主要讲的还是顺势交易 强调了一个势

首先是中长期趋势

然后是相对大盘的强势

再者就是启动前在整理区域蓄积的势能

该是一部相当不错的介绍交易入门与提高的作品

只是繁体版印刷给部分不习惯繁体的朋友阅读带来不便

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--  作者：未济

是的

以某周期均线的上行下行作为做多做空的原则依据

青木，包括后来的只铁，都是受《多空操作秘笈》的启发

等待ll1兄的继续

谁怕谁

第一章 一切从此开始

在本章中作者首先交代了技术分析相对于其他交易方法的优势

市场行为包容一切 股票背后的内幕已清楚地写在图形上

问题在于你有没有认真地去解读走势图

而且技术分析还为你提供了一个最有效的介入点

接下来讲了交易者该持有的交易哲学

一贯地相信并执行技术分析所提供的交易信号

在交易中不可三心二意

最后举例说明如何解读图形

1 观察价格走势形态

2 注意量价配合情况

3 参考30周移动平均（股价在其上方还是在其下方 此均线上行还是下行）

4 价格在更长期图形上所处的位置

5 相对强度线走势如何

在第一章作者相对概括地阐述了他的《多空操作秘笈》的具体内容

让读者了解一个大概

第二章 一眼胜过千万盈余预测

本章讲的主要是任何股票都会具备的4个阶段及该采取的应对策略

1 打底阶段 耐心观察与持币等待

2 上升阶段 阶段初期放心介入并耐心持有

3 头部区域 出局或半仓出局 另外半仓设定止损位

4 下降阶段 场外观望决不受诱惑

如何区分这四个阶段 作者提出了30周移动均线方向指向的方法

并着重指出任何股票都无法避免这四个阶段的循环

故而基本面再好的股票买入而长期持有都是不明智的

这从沪深市场中的深发展 长虹 同方等身上也得到了验证

坚决回避下降阶段的股票这个策略是非常的重要

谁怕谁

第三章 买进的理想时机

在本章中作者讲述了买进的策略

如何 何时以及买什么

突破后的进场方式（长期投资和交易者不同的进场策略）

如何识别突破的真伪（突破后不该过分停留在突破位附近且中长期均线必须上行）

进场策略由三步分构成：

1 大势如何

2 类股如何

3 个股形态如何

在本章中还提到了停止买单的使用方法 可惜在我们这未实施该进场方法 还得天天盯着盘面

第四章 精练买进程序

1 远离强压力区或创近期新高

2 向上突破前后必须持续放量（近期均量的两倍以上）

3 相对强度线居于零线以上附近或同时向上突破零线

下面介绍了两种相当可靠的底部形态：头肩底 双底

指出了宽广的底部形态往往蕴涵着更充足的上攻动能

强调了何时不可买进的8条戒律

最后提到了分散投资的重要性


第五章 挖掘潜力股

如何识别并购对象类股在产生题材时前后的走势

（遽然放大的成交量和股价节节飙升）

一种罕见的获取短期暴利的图形：三重确认形态

（相当接近的时间内价格 成交量 相对强度正态分布且相当有力度

突破前股价大幅波动已上涨了40％到50％或更多）

谁怕谁

第六章 何时卖出

会买的是徒弟 会卖的是师父

本章开篇就讲述了卖出这一环节在交易过程中所处的重要地位

接着谈了8种错误的卖出行为

1 卖出不可依据税负考量

2 卖出不可依据股票值利率之多寡

3 不可因本益比低而持有股票

4 不可因本益比高而卖出股票

5 在负面情况下不可向下摊平

6 不可因市场处于多头走势而拒绝卖出

7 不可等待下一波反弹再卖出

8 不可只因某只股票品质好而持有

接下来谈了投资人和交易者有所区别的出场方法

如何设定止损位与如何执行跟踪止损战术

摆动法则的使用

最后讲述了投资者必须从亏损中得到学习和提高

在市场中不可自己欺骗自己

每天的帐户净值都真实地反映了自己的交易结果

第七章 放空 获利捷径

在本章中作者讲述了放空的方法

这在其他书籍中很少提到或者一笔带过

虽然目前我国的证券市场还不允许放空

但了解一点这方面的知识也不无裨益

常在股评中看到所谓的軋空行情

可这些股评家绝大多数都没能了解軋空的真正含义

所谓軋空也就是在价格严重透资价值的情况下

投机多头利用资金优势强行拉抬股价逼迫空头回补头寸

这从市场的融资余额可看出个大概

既然没有做空的力量

那軋空行情也就不会存在了

反之多杀多也是如此

闲话不提

本章开篇讲述了做空的意义和一般人对做空的误解

接着提到做空常见的错误行为

1 不可因本益比过高而放空

2 不可因涨幅过高而放空

3 不可对大众皆认定它会崩跌的股票放空

4 不可对成交清淡的股票放空

5 不可对处于第二阶段的股票放空

6 不可对处于强势类股的个股放空

7 不可在无止损单保护的情况下放空

下面谈了放空和回补的一般性步骤

内容基本是作多的反向操作

谁怕谁

第八章 运用最佳长期指标辨识多头和空头市场

作者提到使用多种绝佳技术指标的共同指向

介绍了长期均线的走势反映了长期趋势

腾落线的多头背离和空头背离的辨识

腾落线衍生的市场动量指标的使用方法

新高新低指标

周边市场走势

通用汽车－－－市场的领导股 的走势

以及一个有用的基本分析指标股价/股息比率

相反指标

这些指标共同反映了整个市场目前所处的状况

第九章 胜算 结局与获利

本章大略讲了如何使用本书所讲内容进行基金 期货和选择权交易的方法

在本章中大家可以初步了解到交易选择权的魅力所在

第十章 总结

如标题所示 对全文进行总结

并提供一些最后的建议

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作者：未济

我看这本书的着眼点好像和ll1兄有些不同：）
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一年多后再读本书倒也颇有所得

本书立意明确 内容环环相扣 十分紧凑

基本围绕主题 无多余废话

套用作手回忆录中讲的：

多头市场作多 空头市场做空 如此简单

把文中方法稍加提炼修改即可形成一套不错的顺势交易系统

当然它不适合无明显趋势的横向震荡区间

翻译者的水平也令人满意

本书无太多艰深晦涩内容

就算是新手也可轻松阅读 从中获得收益！


这本书我理解的重点应该在：

顺势交易和如何在突破的临界点上寻找最有操作价值的标的

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作者：Van-K-Tharp
  
技术分析虽然不是赢利的核心要素，但做为工具书来讲是一本很好的书。

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虽然心理因素不可忽视

但我认为技术分析仍可算是赢利的核心要素之一（如果你走的是技术分析之路的话）

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作者：Van-K-Tharp

心理因素也不是核心要素，而我是纯技术分析者。

很多人失败的原因是一直在技术分析里寻找答案，越失败越更努力的去学习技术分析，浪费时间。技术分析只是一种工具，而且核心要素是有一套赢利模式，一致性的操作。

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讲的不错

学习技术分析就是寻找并确认这套赢利模式

而心性的修练就是保证这套赢利模式得以一致性的执行

本就是一个命题

而不是一味的为学分析而去学分析

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作者：crx_crx

在这一点上我的看法不同，技术分析其实就象一门手艺，你仔细的学，仔细的看，终有一天会达到熟能生巧的地步，但当你对技术分析已经熟练，并且已经有了一套适合自己的操作方法的时候，你会发现其实真正关系到交易的只剩下一个因素，那就是心理因素。这时，你会将心理因素看作是操作的核心。你的看法直接影响你的做法，这时候技术分析早已经成为你本能的一部分了，处于核心的是心理因素。所以，认为技术分析是核心还是心理因素是核心往往和你的成长密切相关。


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作者：jimmail

技术分析只是工具，交易的关键还是在使用工具的人。所以了解自己，使用顺手的工具最重要！

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  作者：crx_crx

这两天我一直在读《多空操作秘笈》这本书。感觉这是本相当不错的书，书的重点在第二、三、四章，这三章的内容可以用精彩两个字来形容，这三章里包含了技术分析的精华，那就是跟随趋势，就强避弱。可惜，书中对卖出谈的太浅了。其实到现在为止，我还没有见到一本能以简单的方式来系统阐述卖出的书，可惜！因为卖出是最难把握的。如果你刚刚学习技术分析，这本书可以让你少走很多弯路，如果你已经有了很多经验，这本书会给你新的启示。实在是本不错的书。

谁怕谁

         

      
Richard Donchian 趋势追踪交易系统的先驱               
通道指标的应用  来自：Technical Traders Bulletin / 编译：Izul         

    根据移动平均线构造通道（envelope）的技术是目前趋势跟踪分析技术中一种能够有效地消除市场短期拉锯现象的方法。现在，构造这种通道的方法有很多，绝大多数的的分析软件中都提供了以移动平均线为基准计算得出的通道指标。   

    许多测试表明，通道指标是众多技术指标中最有效的一种，在这方面研究得最出名的也许该算是美林公司的Frank Hochheimer于10年前的通道突破（Channel Breakout）理论，除了Hochheimer之外，还有许多知名的交易员也研究过通道指标的价值，象Richard Donchian，他以均线系统的使用而出名，同时他也使用他的四周规则（Four-week Rule）进行通道交易（Channel Trading）。

    我们认为通道技术可以有许多有趣的实际应用，以此建立一个可以赢利的交易系统。我们将把我们的讨论分成两节：第一节讲述基于均线构造的通道技术；第二节再来谈谈通道突破交易系统（Channel Breakout Systems）。

第一节：依据通道分析交易

    构建通道指标既可以简单，也可以复杂。最简单的通道指标可以根据一条移动平均线为中线，然后以此为基准进行均线的垂直平移，在通道的区域之内是一个缓冲区，在多数情况下包容了价格的波动。一般地，一个新的趋势开始时价格会突破通道上轨，趋势中的调整或当趋势结束时，价格会重返通道，并移向移动平均线。

    另一个简单的通道指标的例子是以绝对点数进行均线的平移，它用来衡量交易者在进行交易时所原承担的风险，而不作为任何买入点或卖出点。这两种通道指标有几乎无限的变种，比如，普通的移动平均线可以改为加权移动平均线或其它，此外，均线平移的尺度也可以根据分析市场周期的长短进行相应调整，使通道的震荡幅度产生差异。

    另有一种可能性使根据行情每日的高点和底点产生通道，通道内包含了价格波动的实际区间，当价格徘徊在通道之内时，一旦产生价格向上突破的迹象时，可能预示着趋势的转变。

    一个相对较新、值得一提的是阿尔法-贝塔通道（Alpha-Beta Bands）和布林通道（Bollinger Bands）。这两个指标都是以短期移动平均线计算得出的。计算机软件首先会计算出一根简单的移动平均线，然后在此基础上再计算出两条平行的移动的标准偏差，布林通道使用的就是位于均线两边的标准偏差。布林解释了这个通道如何在多数情况下很好地包容了价格的波动，也指出了当通道口迅速张开或收窄时，市是对市场波动变化的敏感反映。阿尔法-贝塔通道的不同之处则是在于计算的移动标准偏差是一条而不是两条，即以均线为中心以一个方向计算并平移标准偏差曲线。

    通道的宽度的选择在理论上以市场的震荡幅度为主，使用这些具备自我调整功能的通道，意味着当市场振幅较大时能拓宽通道的宽度，当市场振幅减小时又可以自动缩窄通道的幅度。

通道指标的通用交易规则
    通道的交易规则与其构建的规则基本是一致的，也就是依据价格在通道之内还是之外来确定交易行为。通道交易的一般规则是：
    1、价格突破通道时开新仓，这标致着趋势变化的开始；当价格突破另一通道边轨时，结束这个头寸或建立新的头寸。
    2、价格突破通道时开新仓，这标致着趋势变化的开始；当价格以相反的方向又再次突破这个通道边轨或均线时，结束这个头寸。
    这两个规则能够确保对市场的主要趋势的把握，第1条规则时最基本的，而且时一个纯粹的反转交易系统，但我们对反转式交易系统表示怀疑，所以更倾向于选择第2条规则，因为它能够相对于规则1能更好地控制交易风险。

通道最优的百分比参数
    确定正确的均线和通道的参数是件麻烦事，在我们所见过的最详尽的测试是1960年到1978这段期间。1983年12月期货市场研究杂志出版了Irwin和Uhrig的一篇文章，作者采用了上述的第2个规则进行测试，优化出了最好的组合参数，他们计算出的最优收益情况参见下表数字：
商品 均线参数 通道参数%
玉米    45       3.2
大豆    20       4.0
小麦    39       4.2
白糖    36       4.8
铜      39       1.0
可可    43       6.2

在通道内交易

    我们很少看见有讨论关于将通道指标作为超买超卖指标运用，在这种情况下，交易将发生在通道之内，而不是当价格突破通道的边轨。我们和其它一些交易员在市场处于横盘趋势时运用这种方法获取了不少利润。相比较而言，这方面的交易规则要简单明了得多：当价格触及通道下轨时买进，若市场超出预期，就在价格跌破下轨时止损，若价格升到通道上轨就获利出局，反之亦然。

    那么你该如何知道市场时处于横向运行之中呢？一个较客观的方法是使用18日的ADX指标，若ADX指标向上，且数值超过25，则说明市场应是处于单边趋势运行之中，你最好运用趋势跟踪的通道指标进行交易。如果ADX下降且低于25，那么就适合使用通道内交易的方法了。

第二节：根据通道突破交易

    除了依据移动平均线平移的技术构造通道指标外，还有一种根据一定期间内市场价格的高点和低点构造通道的方法。这种方法最简单的形式属于一种纯粹的反转系统（Reversal System），在市场中应用也比较广泛。

    这种通道指标的构造方法是：根据前10个交易日的高点制作通道上轨；根据前10个交易日的低点制作通道的下轨；这两条上、下轨的曲线构成了整个通道指标。

    这种通道指标的宽幅随市场前期高点和低点的上下移动而改变。当市场价格突破通道上轨时持有多头头寸，价格突破下轨时持有空头头寸，当多头头寸结束的同时就转向建立相反的空头头寸。

    Donchian于1960年运用的周规则技术（Izul注：通道指标的一种形式）使这种交易系统流行起来。他使用的是四周的时间框架，当市场价格突破近四周的最高点时买入，当市场价格跌破近四周的最低点时卖出。

    Bruce Babcock在他的Dow Jones-Irwin指南中出版了他对于四周规则的研究测试结果。他发现Donchian的方法虽然在市场处于拉锯状态时效果不佳，但在多数情况下仍是能够保持良好的赢利。

    正如你所能想到的那样，在任何给定的时间范围内可以根据四周的时间尺度来把握风险情况。除了个别交易头寸存在的交易风险之外，整个交易系统会因为缺少停损式的风险控制机制而大大增加市场风险。

    还有一点值得指出的是：在Bruce Babcock的测试中包括了S&P500指数交易中发生的43000美圆的亏损。这倒不是什么不正常的情况，我们以及其他一些交易员发现S&P指数市场的表现与其他的期货品种有些区别。

    Tempus公式是80年代比较流行而且价格昂贵的交易系统，它的基础原理与四周规则相同，但针对不同的商品期货市场分别优化了系统参数。在经过多年的交易赢利之后，1988年市场呈现出的拉锯走势使许多用户发生严重亏损，而不得不被迫停止使用它。不过公平地讲，1988年是许多趋势跟踪交易系统遭遇到的灾难性的一年。

选择时间参数

    构造一个通道突破交易系统所应采用的最佳时间参数是多少呢？我们在本文前半部分提及的Hochheimer的研究结果中有以下一些经过优化的参数：商品 交易日

商品 交易日
可可 18
黄豆米 57
玉米 38
小麦 22
白糖 40
猪肉 38
棉花 70
豆油 42
白银 4
铜 29
大豆 51
胶合板 48   

上面的优化参数在6年（1970-1976）的交易测试中被证实是赢利的。然而即使具备了这些优化的结果，仍只会有42%的交易属于赢利的，要知道市场经常会出现拉锯现象，而且以参数为4的白银通道交易系统为例，它在测试中总共制造了多达1866笔交易（每个交易日至少有一笔交易）。    将优化号的参数应用到通道交易系统之中很容易，但根据我们的经验，这些交易系统也很容易崩溃。就象Bruce Babcock在他的关于四周规则的测试报告中显示的情况那样，单一一个数值可以有效地应用到多个不同的市场之中，但事实的情况是，如果S&P期指交易不包括在交易测试之内，整套交易系统的赢利性才算是卓越的。

    William Gallacher在他的著作《Winner Takes All: A Privateer’s Guide to Commodity Trading》中，提供了他对10个不同的商品市场基于130周的10日通道交易系统的后台测试结果。测试结果表明这个简单的10日通道交易系统的年收益率在24%左右。

    我们自己经过广泛的研究和测试表明，18日是个不错的时间参数，这个参数能在多个商品市场中长时间有效。我们的观点是在10-30日这个时间区间内的任何数字都是可用的参数，一般都能够带来赢利。随着时间参数的变化，指标所产生的拉锯现象出现的时间和程度也有所不同。运用中立区降低交易风险

       南加里福利亚州的一个基金管理人提出了一种既可以减少通道指标中出现的拉锯现象，又可以不减损指标的潜在获利能力的方法。他的交易系统针对进场和出场使用不同的时间参数，他的出场指标（通道下轨）的时间参数是进场指标（通道上轨）的一半，也就是说，如果大豆市场的进场点是市场价格突破近20日的最高点时，则出场点就设定在市场价格跌破近10日的最低点处。

       这相对于Donchian的交易系统来讲在市场风险的控制上具备了很大的优势，它在通道中创建了一个中立区域（在这个区域内不发生交易），在性质上脱离了纯粹的反转交易系统（Reversal System）的范畴，它不但能够更好地防止市场在不规则波动下出现的拉锯现象，而且还可以在市场趋势转为下跌时更快速的出场，从而能够保留更多的利润。
（完）

[ Last edited by 谁怕谁 on 2005-8-9 at 22:00 ]

谁怕谁

认股权证——摘自理查德.科克的《散户兵法》

有钱而善于分析的投资人，如果愿意承担风险，可以投入部分资金。

只适合心思细密，能够承担风险的投资人。

认股权证是一种上涨十分迅速，非常迷人的投资工具。如果操作得宜，报酬相当丰厚，而且风险比其他投机工具，如股票选择权、指数期货等还低。不过在此还是要提出两点担心：

1 认股权证可不是谁都能玩的，其危险性相当高。投资认股权证只适合那些财务处理比较复杂，且精于计算的投资老手。

2 即使是投资老手，认股权证的风险也是非常高的。它只适合那些真正能够以自有资金冒险，承担得起高风险的投资人。任何投资人都不应该把认股权证作为唯一的投资标的，即使你胆大包天，认股权证投资额度也不要超过总投资额的两成以上。

认股权证到底是什么？

认股权证就是在特定日期，以特定价格买进某一家公司股票的权利。虽然认股权证上面预定股票转换价格要比当前股价高，但因为认股权证价格较低，因此同样一笔资金投资于认股权证，所取得的认股数，会比买进现股来得多。认股权证本身就在交易所交易，类似一种长期的股票选择权。

想赚认股权证的钱吗？主要有两种方法：

1。在股价上涨超过转换价格后，认股时间一到，既如约认购股票。

2。或者，在认股权证价格上扬后，就先卖出认股权证（当标的股票价格上涨时，即使认股权证期限仍有相当时日，认股权证也会跟着上涨。）

一旦标的股票价格上扬，认股权证的资本利得潜力也会很大（不过没有任何股利股息）；然而标的股价下跌时，认股权证价格也会迅速挫落。一般来说，在股市走多的时候，认股权证涨的更猛，但股市下跌时，认股权证也跌得很凶。

因此认股权证是一种跟着主要标的物连动的投资工具，风险比直接投资股票还高。但认股权证期限较长，标的股价翻身的机会较大，因此还是比股票选择权安全。同时，认股权证的交易成本较低，因此价值上也优于选择权。

投资认股权证，有许多方法可以降低风险。自己有能力运算分析的散户，投资认股权证更是有趣，因为整个市场对此还不是非常了解，因此散户的投资利益可能比法人机构大。未完待续

[ Last edited by 谁怕谁 on 2005-8-9 at 21:55 ]

chenyoung

和大师相伴，你会成功。

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为了介绍认股权证的运作方式，以下将以一家虚设企业举例说明。

举例说明：起涨公司

起涨公司股票为每股100便士，该公司发行认股权证，目前在股市交易价格为每单位20便士。认股权证约定持有人得以在1995年1月1日以前，同样以每股100便士（为计算方便）认购起涨公司股票，每单位认股权证得以认购一股。

海伦和鲁伯都是有钱而且心思十分细密的投资人，常常交换投资意见。两人仔细研究过基本面后，都非常看好起涨公司股票，认为这家公司的盈余必然加速成长，而股价现今仍未反映次一利多。因此他们都决定投资2万英镑。

起涨公司表现果然不负所望，1994年底业绩报告显示盈余大副成长，股价立即上涨为每股150便士，此时鲁伯的股票投资增值50%，而认股权证价格也上涨为每单位70便士，因此海伦的权证投资更加增值了250%。

为何如此？在这个经过简化的例子中，我们等于假设，相对于认股权证（转换价格为100便士）转换为股票（现在市价100便士）的认股价值，现在这张认股权证是溢价20便士；而这个溢价，正是认股权证持有者未来具有换股权利的价格。当海伦买进认股权证时，由于现股市价100便士等于转换价格100便士，所以这张认股权证的认股价值为零，而海伦则必须付出20便士的溢价。

但等到海伦准备卖出认股权证时，起涨公司股价已涨到每股150便士，因此权证此时所具有的认股价值为50便士（海伦得以100便士价格，认购现价为150便士的起涨公司股票）。这50便士再加上先前付出的认股溢价20便士，就是海伦现在得以每单位70便士卖出的原因。

但此时股价已先上涨，还值得支付认股溢价吗？如果股价再由每股150便士涨到200便士，则认股价值也会跟着上升到100便士（现价200便士减去认购价100便士），即使不再加计认股溢价，认股权证价格由原来每单位70便士再涨到100便士，涨幅43%，也同样优于股价上涨的33%（如果此时还有认股溢价20便士，则认股权证每单位会涨120便士，涨幅更达到71
%。不过认股期限逐渐到期的同时，认股溢价也会逐渐消失）。

如果起涨公司业绩不佳又如何呢？

要是起涨公司盈余未增反减，那么投资认股权证可惨了。假设起涨公司股价由原来的100便士跌为50便士，情况如何呢？

鲁伯的损失很容易算，就是负50%。而海伦的认股权证呢？理论上来说已是一文不值，因为当时所支出的认股溢价20便士，已不足抵消负50便士的认股价值。不过这种算法是错误的，因为认股权证持有人并无认购股票的义务，一但股价低于认购价格，大可放弃认股权利，因此这个时候认股价值还是零，但这是认股权证的溢价会跌的很惨，因为起涨公司牛皮已经被戳破，大概很少人会相信股价可能回升超过每股100便士。在这种情况下，权证价格可能跌到5便士（假设），则海伦就赔了75%。

回到原来假设，海伦及鲁伯看对短期行情，认股权证（每单位70便士）及股票（每股150便士）都获利了结后，分别由菲欧娜及西蒙接手，但之后股价又跌回100便士，则买股票的西蒙将亏损33%，但认股权证从70便士跌回20便士，菲欧娜大赔71%。

经过说明后，你应该对认股权证运作方式有所了解。不过在更详细介绍以前，我们先来看个真实的实例。

Airtours 公司实例

Airtours专营假期旅游，在1991年前10个月内，该公司股价由原来的每股170便士飙涨为812便士，涨幅高达378%。当时像鲁伯这类晓得买进这支股票的投资人当然很高兴了！可是Airtours当时也发行认股权证，因此像海伦那种甘冒风险的投资人更是大有所获，1991年初该公司认股权证每单位12才便士，但到了1991年10月底则涨到590便士，涨幅达4817%！

如果当时鲁伯和海伦同样都投资1万英镑，鲁伯获利37800英镑，相当不错了。可是和还伦的481700英镑相比较，根本没得比。当然，在现实情况中，如果一次大买1万英镑的认股权证，很可能就会抬高权证价格。不过从这个例子即可看出，认股权证在股价上涨时，一定会释放出非常高的增值能量。

哪些股票有认股权证？

非常遗憾，虽然英国股市中认股权证成长相当快，目前却仍只有少数上市公司发行认股权证。现在英国股市大约有200支认股权证上市交易，其中1/3为一般企业所发行，另2/3为投资信托公司所有。新发行的投资信托基金带动认股权证的成长，这两种东西都是相当有趣的投资媒介。

对认股权证真正有兴趣的投资人来说，值得投资的权证还不及200支。许多认股权证的发行额很小，不但买卖困难，交易成本也高。所以在选择认股权证时，还得再缩小“优质”权证的范围，选择这种发行额够大的，我称为“肥厚”型认股权证。

肥厚型认股权证的标准

认股权证需要多“肥厚”，既发行额多大，主要看投资人准备买进的数量而定。那些发行额数较小，不但要买颇为困难，要卖更困难（因为成交量小，价格容易波动）的认股权证就不符合要求了。

太白山人

一本好书改变命运

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投资理财－－张珍 编译

　　怎样更多地赚钱，更多地积蓄钱财，更好地投资，更灵活地消费和怎样更好地保障你的家庭，下面是美国《money》杂志的忠告。

　　对于金钱，你最聪明的投资选择是哪件事？是买房还是换工作？或许是你购买股票，或许是你选择了市场中盈利的共同基金。你现在知道它是明智的选择，因为它使你赚钱，或节约了金钱，或使你免受财政困扰。必须指出的是，我们很多处理金钱的行为仅仅是猜测行为，比如我们无法知道下一年哪只股票的表现会更好，我们只是用运气来打赌。其实，我们不必总用运气打赌，本文会告诉你50种聪明的理财方法，这些都是在生活中可以具体把握的事情。有些你可能尝试过，比如投资401（k）计划，有些关于消费、职业规划、财政计划的建议，可能你从未想到过。当然，50件事中的单独一件不可能增大你变得富有，但每一件都可以让你获得成功的可能性与减小失败风险。聪明的定义就是——高回报率低风险率。  

作为习惯，这些财政行为必须成为你的第二天性：


1.为你的家庭开设账户

　　应该做的：开设家庭增值信贷账户并有效利用，为你自己或者孩子准备大学教育费，或者还清信用卡的债务。
　　不应该做的：滥用你的家庭账户，为假期准备专款，购买等离子电视或你无力支付的物品。

2.思考

　　使你的财务生活自动化。应该把你在银行中的部分储蓄让你的共同基金公司或经纪人进行每月投资。同样，要合理管理你的移动电话费用，你将会发现，预算比以前简单，你再也不用支付滞纳金。

3.追求利益最大化

　　尽可能多地投资在你的401(k)上。根据401k计划，假设有7%的回报率与50%的抵兑，保持每年的持续投资，30年后，你将会得到153110美元（绝对没有印错）。在你50岁或者岁数更大时，你可以储存14000美元或者18000美元。

4.你的应征税收入

　　减少应征税收入，也就是说在工作中建立灵活的消费账户。老板会从你的薪水里扣除税前所得，你用这些钱去支付医疗费用，包括保险费、药物费、手术费等等。每1000美元的投入大概就可以使你的税单减少300美元。别错过每年的这个机会，尤其是在秋天。

5.有计划的节约

　　每个月固定地投资共同基金。这样可以保证你在股票低价时候买得多，而在股票高价时候买得少。T·Rowe 公司的自动资产建立计划认为，对于个人来说，最初投资股票大约在2500美元，然后每个月只要投资50美元。

6.做个守财奴

　　共同基金中的股票式基金有1.33%的管理费，债券式基金有0.89%的管理费。研究表明，保持投资的低支出费用是可以使你的投资获得高回报率的最佳方法。美国先锋基金公司与富达基金公司认为最合算的投资是指数基金。

7.午餐

　　和以前的同事一个月偶尔出去吃一次饭。如果你总是花上30美元在外面就餐，你在求职简历里的照片会越来越肥胖。

8.迷,但不疯狂

　　即使你确实想在将来的投资中赚得更多，最好也要为将来可能变化的事情留出5%—10%的资产。如果股票并没有如预想的那样理想，你可能会吓一跳，但是你也不会损失很大。

9.在世界范围内赚钱

　　对你的证券多样性投资，在本土外的地区投资会减少风险，提高回报率，至少要把你资产的20%放在海外。

10.确立资产再平衡日

　　每年的8月1日（你也可以自由选择一天），减持价格上涨的证券，增持价格下跌的证券，把你的资产重新优化配置。研究表明，每年如此，你就会自动地在股价低时买进，股价高时卖出，最终可以得到高收益。或者你可以把你的资金放在专业的资本配置管理公司中。

11.懂得何时收回资金

　　出售表现糟糕的股票或亏损基金。在应征税账单中，你的损失会抵消一部分资产所得，因此，它可以减少你应缴纳的所得税，无效投资可以灵活转化成税赋的减免。如果你改变观念，在30天后你可以收回资本。

12.不浪费一分钱

　　绝对不要浪费一分一毫。在六个月的时间里，你可以把硬币存入银行或者把零钱放入储蓄账户（《钱》杂志的一位员工家庭去年存了1000美元零钱）。

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了解这些消费的秘密，你将受益匪浅

13.普通消费

　　不要去购买特级汽油。高品质的汽油并不会提高你的生活水平，也不会提高燃料的效率，而且这并非是你的必需品，相反，它只会让你每年多交120美元的费用。

14.选择固定的航空公司　

　在你购买商务座位时选择一家固定的航空公司，在同一航空公司乘坐飞机，英里数越长越合算。好好利用乘坐飞机的英里数，美国国内海岸线飞机航班的座位价格就会变得很便宜。如果你乘坐了25000英里，你就可以免费得到价值150美元的海岸到海岸的飞机票；而如果你乘坐了100000英里，你可以得到价值3000美元去欧洲的商务机票，包括部分酒店费用。

15.信用卡年费

　　要求信用卡发行方放弃30到70美元的年费。比如，发行方认为去另外地方经营商业是很具能力的表现，他们会因为你出门经商而不考虑年费。是否只能免交一次？你也可以用现在良好的信用记录勾销上次的费用。

16.支付房屋重建费

　　当你为房屋保险时，你的投保计划里应该包括重建费，而不仅仅是房屋损坏补偿费，这才是实际的现金成本。这样可能会增加你10%的费用，但是这个价格包括了你房屋的重建以及装修费用。

17.与医生讨价还价

　　对于日常程序的医疗，比如看牙医或者为治疗疾病开的药物等等，你都可以找保险方，寻出他们应该合理负担你的治疗费用的理由。这样，你不仅可以少支付很多费用，还可以节约一半的时间，获得更便宜的治疗服务。

18.开桑塔纳2002　

　买二手车，让别人来替你付折旧费。一辆新车第一年的价值折旧率高达30%，这就意味着，大约25000美元的折旧费就可以买一辆丰田Camry或者Lexus IS300。

19.尽量清贫

　　至少加入大学财务资助。如果你想让你的孩子具备资助的条件，你应该有选择性地支出财产以便你的孩子将来拥有得到帮助的机会。在你孩子进入高中的头一两年，利用一切额外的现金还清信用卡。如果你的孩子有UGMA 或UTMA监护卡，可以把它用于消费教育费用，例如 SAT教育或者电脑教育。

20.让人分享你的股票

　　用股票而非现金为慈善事业捐款。你不仅可以为困难的人提供帮助，还可以从此之后规避所得税以及股票税。你的热心不仅能使自己快乐，而且能使你受益。

21.不要扔弃安全装置

　　在你将来的车上装置电子稳定控制器，安全装置可以避免汽车打滑或者自动旋转。一份政府研究表明，安全设备可以使交通工具碰撞减少67%。这种装置用途范围相当广泛，从奥迪A3到宝马Z4都可以安装。

22.入住concierge楼层

　　在酒店定concierge楼层的房间。这样会比你在同一酒店的其他楼层费用高20到40美元，但是你在那里可以享受到很多免费的享受——饮料，清洁干燥器，鞋子增亮以及为你预留位置。

23.对奢侈的酒说不

　　绝不要花20美元买一瓶酒（特殊情况除外）。酒迷们知道对于酒的最高的享受其实可以在便宜的酒单上寻找到。当你和朋友经过标价过高的白兰地酒店，你朋友请求你购买它时，你就需要离开这样的朋友了。

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不要寻找借口，这些简单的办法可以让你马上得到红利

24.选择长期的固定抵押率

　　用30年固定利率的抵押代替可调整利率的抵押。短期利率很容易变化而且会越来越高，长期抵押利率从历史上看是便宜的（最近是5.8%）。现在你选择长期固定利率，以后就不用担心房子成本的费用会越来越超出自己的掌握。

25.对自己的账目心里有数

　　在Myfico.com上支付45美元寻找三家信用卡大公司为你信用卡核对数目。虽然你可以免费得到一年的信用卡账目，但是这个账目里不包括具体的数字，比如贷方以及保险公司利用你信用卡所获得巨大数目的利益。

26.丰富文化生活

　　订阅出版物——商业周刊、贸易时报，或者杂志，你订阅的书籍要确保你办公室的人都不阅读。用这些书籍里的观点和你的老板交流，你将得到意想不到的好处。

27.安装温度调节器

　　在你家附近的五金商店或者家庭仓库店花不多于100美元的钱购买一个温度调节器。当你在睡觉或者工作时，它可以自动调节温度，下降10度就可以使你的缴费单减少15%。

28.准备好备份

　　为你个人电脑里的重要文件购买硬盘驱动器以及拷贝盘。如果你丧失了家庭照片、财政状况记录以及音乐文档，损失会有多惨重？不要等电脑死机时才想起备份。你可以在compusa.com购买一个简单易用的外部硬盘驱动器，价格在160美元到300美元不等。

29.让孩子现在就感激你

　　现在就把你的钱给你的孩子，而不要等待留遗嘱时才给他们。你即使给你孩子11000美元一年的礼物也不用纳税。你的儿女或者孙儿女们现在感激你要比你死后感激有意义得多。

30.现在就为孩子准备

　　为你的孩子开IRA账户。孩子在课余或假期打工所得可以放入这个账户，一年后可能高达4000美元。五年后，你的孩子的大学教育费就可以在这里支取了。

31.纸张切碎机(以便不被人阅读)　

　购买纸张切碎机。当你的资料被居心不良的人窃取后，这个像饥饿的浣熊一样盯着你的小偷比电脑黑客更可怕。纸张切碎机让你的财政文件变成纸屑，你就可以高枕无忧了。个人碎纸机价格一般在90美元左右，在亚马逊网站，你只需要花50美元就可以得到一台横切型碎纸机。

32.选择固定的通讯服务公司

　　保持通讯费账单的稳定性。如果你选择两家不同的电讯服务公司，每个月要花销50美元的电话费，或者选择不同的公司，花销110美元的电话费、电线费以及网络费的话，那么，你最好选择一家固定的服务公司以节省你的费用。

33.使用现金回馈卡

　　把你的旅行卡以及各种商业卡换成一张你经常使用的有回馈的卡，比如可以得到现金回报的卡。你可以在cardweb.com 或bankrate.com上搜寻到适合你的卡。

34.使用良好的润滑剂

　　改变你的汽车用油。你需要改进汽车制造商建议你在里程表上配置的汽油。不要贪图便宜，用劣质石油，那样只会让你付出更多，你应使用盖有美国石油公司印章的合格汽油。

35.使用快速宽带

　　更新你的宽带网络接口。网络接入口就像你翻开下一页杂志的过程一样，想象一下，每次你需要花17秒钟才能翻开下一页杂志。高速电线或者DSL服务可能会让你的开支多一点点，电话拨号上网每月大概10到24美元，宽带大概30到40美元。但是你可以节约更多的时间和金钱，更快捷地掌握投资机会。

36.找出卖点

　　在你把房屋投到市场上出售之前，为你的房屋设计一两个一流的卖点。一个简单好看的布景花销不到500美元，但可以给你带来成倍的回报。其他低投入高收益的举措有：在底楼挂一幅崭新的画，增加你家照明灯的瓦数，或者雇人把房屋彻底地扫除一番。

37.如何面对数据化处理的苦差事

　　购买quicken或微软理财软件。追踪消费，审查资产配置以及估算你下一年的税单，所有这些你觉得应该做但又不知道怎么简单操作的苦差事，软件都会帮你解决问题。

38.利用你的卧室赚钱

　　在家里开始你的商业贸易，虽然地方小，而且听起来似乎不可思议，但从网络接入到房间装修，你至少可以节约一笔不菲的费用。当然，有个规则：你只能把这个房间用于工作。你可以从irs.gov上得到详细的说明。

39.买一双跑鞋

      花120美元买一双跑鞋绝对是一个明智的举动。让我们来看看它的好处：跑步可以减少心脏病、中风的发病率，可以使你的血压降低，还能比任何其他运动消耗更多的卡路里。120美元比你每个月花50美元去健身房合算得多。

40.巧用信用卡利率

　　如果你把钱放在货币市场基金或者浮动利率1%的银行账户以及平均利率为13%的平衡信用卡中，马上写一张支票兑换平衡信用卡，把它投入货币市场基金或者银行账户中。只要按时支付，你就可以毫无风险地得到13%的利率。

41.送孩子上大学

　　不管你从哪些地方节省，从哪里借钱，也不管你在哪里消费，教育都是最明智的投资。教育是对你孩子最有价值的投资，它可以让你的孩子获得能力。大学毕业的人比高中毕业生的收入多80%，一生收入相差高达一百万。

42.重回学校

　　最近一份研究表明，重新回到学校取得MBA证书可以让你的薪水多增加45%。

43.有自信地说话

　　局外人不会得到升迁机会。花几百美元去语言学校上公共交际课程，或者去toastmaster.org获得一些语言培训与锻炼，可以让你的职业生涯更加顺利。这样的课程每年的费用大概是50美元。

44.做万一没有工作的打算

　　在工作生涯的关键几个月，你有30%的可能丧失工作能力。伤残保险可能使你现金收入减少，但却是必要的投入。如果你在工作生涯中并没有遇到这种情况，当你65岁时，你仍然可以得到所缴纳的60%到70%。

45.做到有规划

　　雇佣财务规划公司为你检查退休或学校教育计划。在garrettplanningnetwork.com或myfinancialadvice.com上，你可以找到以小时计酬的财务规划人，通常的费用是150到200美元一小时。从头到尾的追踪大约需要8到10小时，外加年度检查1至2小时。

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专业人士对于股票投资的建议

46.买入成长型大盘股票

　　汤姆·麦西格是美国两家一流的大盘基金公司的投资者，他说：“自1981年来，与债券相比，我们从来没有看到过这么便宜的基金。”他喜欢并选择了通用公司和宝洁公司，这些公司现在已经成为市场的主导者。

47.买伯顿·哈撒韦股票

　　资深价值投资者威廉·威芝指出，你所买入的每一股伯顿·哈撒韦公司的股票（现在价格是2840美元），沃伦·巴菲特都会很好地利用。威芝说：“不管市场上升或下降，利息上升或下降，也不管机会来了还是走了，沃伦总是为持股人每一天的日常生活利益着想。”

48.买入高质量的股票

　　Oakmark基金——拥有沃尔玛公司股票的管理者比尔·尼尔根说：“五年前，日用品市场远远落后于奢侈品市场。但今天，日常用品的市场变得越来越大。”

49.不要妄想长生不老

　　雇佣律师为你起草遗嘱以及委托律师为你代理医疗保险，这样做的费用是1500到2000美元。复杂一些的代理需要更多的金钱，但是，它可以替你的继承者节省高额的税费。最关键的是，你不可能长生不老。

50.改进翻新

　　一般来说，安装一个厨房的费用是42660美元，这部分改进可以为你的房子增值80%。创造性地改进房屋，你既可以从中享受快乐，还可以增加房屋的价值。