中集的研究报告和分析文章（希望大家多多补充）

queenie000039

Originally posted by 股市潜规则 at 2005-8-1 11:30


丢人现眼的专家和无聊的记者，都是一副丑恶的汉奸嘴脸。
[转帖]
　　教授摇唇鼓舌四处赚钱，越来越象商人；商人现身讲坛著书立说，越来越象教授。
　　流言有根有据，基本属实越来越象新闻；新闻扑风捉影， ...

哈...........

john深蓝

Originally posted by goodluck333888 at 2005-8-1 11:15


哈哈！说得好！美国的包括小麦和大豆等非劳动密集型和高科技产品比中国还便宜，那人民币还高估了！

哈哈，是一个怎么样的汇率专家！！
博士多如狗，专家满地走。

queenie000039

嘉宾简介：郑建明，对外经济贸易大学商学院硕士生导师，中国WTO研究院研究员，从1998年开始研究人民币汇率。

　　观点提要：　　现在主流的看法是人民币有升值的压力，非主流的看法是人民币有贬值的压力，我的看法是一句话，人民币中短期内存在升值的压力，在长期内却面临着巨大的贬值压力。人民币要成为国际货币，起飞阶段要保持汇率稳定，升值可以，但是最好不要贬值，尤其不要大幅贬值。

　　我觉得现在外汇储备的增加主要是因为人民币升值预期的结果。在人民币升值预期的情况下，大量的国际资本开始赌人民币升值，大量流入我们中国，这种流入是极其不正常的，

　　从减少隐性亏损的角度讲，我们迫切需要减少外汇储备，或者从外汇储备的结构调整两个角度来调整。

　　人民币升值的压力加剧了房地产泡沫的膨胀。所以很可能造成为未来埋下一种金融危机的隐患，当然这个问题已经引起了高层的注意。要根本解决这个问题，我们汇率形成的压力应该完全通过弹性汇率的办法来解决。

　　只要你持有外汇储备就会有汇率风险，如果从风险管理的角度来讲，你的币种就应该多样化，如果过多集中在一种货币的话，面临的汇率风险很大，多样化是解决问题的一个最好的变化。短期内持有欧元的风险更大一些。再过几年欧元超过美元成为第一储备货币是可以预料中的。

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　　主持人：各位网友大家好！从去年年底以来，关于中国的外汇储备随着美元贬值出现巨大的隐性亏损的问题还有人民币升值的问题，在媒体上成为一个热点的话题，在两会期间在温家宝总理在记者招待会上再次提到了人民币升值可能性的问题，今天我们很高兴邀请到对外经济贸易大学商学院硕士生导师、中国WTO研究院研究员郑建明老师谈一下人民币外汇储备和人民币升值的问题。

　　郑建明：大家好，我叫郑建明。我主要研究人民币汇率问题，从1998年开始研究到现在已经研究了6年多，现在请大家提问。
1. 现在主流的看法是人民币有升值的压力，非主流的看法是人民币有贬值的压力，我的看法是一句话，人民币中短期内存在升值的压力，在长期内却面临着巨大的贬值压力。
　　主持人：您98年研究人民币汇率时谈的人民币不贬值的问题，现在是人民币升值的问题，您把人民币未来的走势是升还是跌的趋势发表一下具体的看法。

　　郑建明：现在主流的看法是人民币有升值的压力，非主流的看法是人民币有贬值的压力，我觉得事实上一种货币到底有没有升值的压力还是贬值的压力，它应该有一个期限的限制，因为任何一种货币都有一种周期性波动的可能。它可能在一段时间内是升值的，在下一段时间内是贬值的，这跟股票一样，它不会永远升也不会永远跌，货币也是如此。像美元有13年的涨跌循环的周期，我想人民币也有类似的周期。

　　郑建明：美元13年循环是涨跌的循环。是一半时间在涨，一半时间在跌，形成一个尖头形，整个波段完成一个周期是13年，美元跌了五年多了，还要跌，但是美元并不是严格，13年完了马上就涨，美元这一次我感觉跌得更长一些，跌是长期性的，反弹是技术性的。

　　主持人：您觉得长期来看，人民币是贬值的趋势，这种贬值的趋势和它要成为国际化的货币之间是有矛盾的？

　　郑建明：因为你要成为一个国际货币的话，一方面你的综合国力要提高，另一方面在长期内你的货币也要保持稳定，就跟现在的美元来讲很难被国际所接受，比如说我们以国际贸易为例子，一个出口商不愿意接受不断跌的货币，因为这样它的利益会受到损害，导致他的汇兑损失，一个货币要成为国际货币，起飞的阶段要给人留有一个好印象，让它的价值保持稳定，不要出现大的贬值，你升值可以，但是最好不要贬值，因为国家的货币用软权力理论来解决，刚开始成为国际货币在前期主要是靠货币的坚挺，国际经济地位的上升，靠硬件来支撑的，到后期就没有事了，因为现在大家习惯了用美元，即使贬值了大家也会用它，所以从美元的基本面来讲应该不持有美元，但是为什么用美元呢？就是因为别人也在用美元，所以美元赋予巨大的软权力，所以在美元大幅度的贬值的其他下，大家还普遍接受你，如果没有软权力，一贬值就不会购买美元。所以我们要确保我们汇率稳定，为了这一点从根本的角度来讲，我们对外经济增长方式必须要调整，这种高能耗、高消耗经济增长方式是不可持续的，现在看我们有顺差撑着人民币，我们的贸易顺差仍然很大，这几年每年国际收支都是顺差的。但是存在一个可持续性的问题，今年双顺差，明年双顺差会不会永远持续下去。我发现一个问题，我们是不是可以贸易顺差，从某种意义上讲，贸易顺差是好事，但是我们具体问题具体分析，在贸易顺差情况下你的贸易条件是改善的，那当然好，属于贸易条件是恶化的，虽然贸易是顺差的，但是国民的福利是减少的，如果拿更多的出口换少量的进口，因为进口资源是稀缺的，但等到再也换不到资源的时候就不行了，所以游戏就再也玩不下去了。

　　2. 我觉得外汇储备现在的增加主要是因为人民币升值预期的结果。在人民币升值预期的情况下，大量的国际资本开始赌人民币升值，大量流入我们中国，这种流入是极其不正常的，从减少隐性亏损的角度讲，我们迫切需要减少外汇储备，或者从外汇储备的结构调整两个角度来调整。
　　主持人：现在最新的报道就是中国的外汇储备已经达到了7000亿美元，年底有可能超过8500亿，您认为中国外汇储备的这种快速增长的趋势会不会给人民币的升值带来很大的压力？

　　郑建明：我关注到一个现象，近三年来我们的外汇储备有加速增长的态势，去年增长了2066亿美元，增长是非常迅速的，但是外汇储备增长我们从一般的经济学角度进行分析，认为储备增长是个好事情。因为外汇储备增加了之后对你这个国家货币形成一个实质性的支撑。但是对人民币来说我们需要具体分析这个问题。我们主要从两个角度看这个问题：一个，增加的来源，外汇储备的增加它是不是反映这个国家竞争力水平的提高和综合国力的提高是不是相对应的。我觉得外汇储备现在的增加主要是因为人民币升值预期的结果。在人民币升值预期的情况下，大量的国际资本开始赌人民币升值，大量流入我们中国，这种流入是极其不正常的，我们现在的数据就已经说明了这个问题。我们中国去年的国际收支平衡表的数据就基本上可以看出来这里面的问题，因为根据去年的情况我们的贸易顺差是430多亿美元，去年引进的外资是600亿美元多一点，两个加起来是刚超过1000亿美元，但是我们实际上增加的外汇储备超过2000亿美元，这两个数据之间有一个巨大的反差，比如说里挣了1000块钱，正常的情况下，一分钱都不留的话可能形成1000块钱的储备，但是我们挣了1000亿美元却形成2000亿美元以上的外汇储备的增加，这说明那1000亿它肯定是通过其他的渠道进来的，主要就是通过这种国际资本流动的驱动，而且这一块我们恰恰没有统计出来，我们的国际收支平衡表。也就是说我们外汇储备的增加里面有一半以上是热钱进来所造成的，不是因为我们的贸易顺差，因为我们的FDI造成的。

　　郑建明：热钱进来形成的外汇储备不是稳定的外汇储备，它的稳定性是非常差的，一般来讲外汇储备，我们按照它的稳定性可以分为两块，一块是贸易顺差外商直接投资形成的储备，这一块是非常稳定的，因为它可以在你这个国家长期投资沉淀下来，这是比较稳定的，但是通过热钱进来的，是进来的快，跑得也快，一旦人民币升值的预期不复存在，这个钱很容易流走，流到别的国家去，所以我们人民币的升值压力在某种程度上具有调整的性质。

　　3.只要你持有外汇储备就会有汇率风险，如果从风险管理的角度来讲，你的币种就应该多样化，如果过多集中在一种货币的话，面临的汇率风险很大，多样化是解决问题的一个最好的变化。短期内欧元的风险更大一些。再过几年欧元超过美元成为第一储备货币是是可以预料中的。
　　主持人：我们的外汇储备是不是应该选择强势的货币而不能选择弱势的货币？

　　郑建明：外汇储备的形成在很大程度上是我们的货币当局无法控制的，因为它首先要经过一个银行的结收汇的体系，它又形成了外汇储备一种结构，它又取决于对外经贸主体的一种合同关系。它选择了什么货币，他最后就拿什么货币来结算，它是由下而上行使的，不是你想控制它就能控制得住，但是它事后进行调整，比如说它觉得美元多了，可以把美元在外汇市场上由美元换成外货，但是在签定合同的时候不能这样规定，但是事后可以调整，觉得美元过多，砸在手上贬值，因为美元汇率下跌的时候，因为我们中国外汇储备主要是美元，美元的贬值越大我们的亏损也就越大，要是美元跌30％、40％，我们这边多少财富要蒸发掉，所以这点对我们是非常不利的，所以我们从减少隐性亏损的角度讲，我们迫切需要减少外汇储备，或者从外汇储备的结构调整两个角度来调整。

　　主持人：您所说的这个问题也是央行考虑的问题，央行已经考虑采用一揽子货币的政策而不是盯着美元的一家，而且有一个数据，欧元的比例在上升，美元的比例在下降，在美元大幅贬值的情况下就变成低卖美元高买欧元的情况是不是很吃亏，如果欧元走弱，中国会不会陷入新一轮贬值的风险？

　　郑建明：这个问题问得很好！这里所要明白的一点，需要说明的一点就是这种汇率的预测，现在虽然说汇率的理论已经发展成一个非常成熟的体系，但是对于汇率里很难预测，实际上所有的模型迄今为止它的预测能够都非常差。你很难知道美元在哪个时候出现拐点，比如说从跌到升的拐点，你很难预测到这一点，如果按照你这种方法进行操作的话，如果美元短期反弹了你肯定能获利，如果美元长期下跌你的操作肯定会失败的。

　　郑建明：只要你持有外汇储备就会有汇率风险，你持有美元就会有美元的风险，持欧元也有欧元的风险，可能在短期内欧元的风险更大一些。

　　主持人：你是指欧元下跌的可能性？

　　郑建明：对。在欧元刚诞生的时候最低的时候曾经跌到一个欧元等于0.88个美元，现在倒过来了一个美元等于0.88个欧元，倒过来这是“三十年河东，四十年河西”这是一种大的逆转。但是我们现在如果减持美元的话，增持有欧元的话就会面临这样的风险，如果减持美元的时候美元涨起来了欧元软起来的时候就会出现额外的风险，如果不减持美元你的风险可能会更大，如果从风险管理的角度来讲，你的币种就应该多样化，如果过多集中在一种货币的话，面临的汇率风险很大，多样化是解决问题的一个最好的变化。

　　主持人：有人提出来，既然持有一种货币都有风险的话，干脆持有黄金是不是更安全，因为黄金总的来讲是供不应求的？

　　郑建明：这种建议并不可行。因为黄金在历史上曾经是一个重要的国际储备，黄金作为国际储备是特定历史时期的产物，是以金为本位的产物，现在的货币本位早已不是金本位的。现在的黄金的价值已经大不如前，另外黄金的流动性很大，作为储备有两个功能，一个是可以迅速用于对外支付，或者弥补国际收支的逆差，何以迅速投入战场，流动性非常强。另外的功能是干预于外汇市场，这两个方面要求都非常高，现在黄金金价比较高，但是它的流动性差，它的交易成本非常高，它要保管，他的附加费用比较高，它的流动性更差。

　　主持人：近期韩国、日本要减持美元采用多元化的措施，现在亚洲国家和欧洲国家都要减持储备的态度的话，美元作为第一外汇储备货币的地位是不是已经不可能了？

　　郑建明：任何一个国家的货币在国际货币体系中的作用，也有一个代替转换的问题，实际上美元它在取代英镑成为主要的国际货币，它也是布雷顿森林体系的产物，美元当时取代英镑的时候处在上升期的时候美元的经济地位是在走强的，美元跟它的地位是相适应的，现在美元的作用非常小，甚至拖累美元，因为现在美国的经济地位在走下坡路，美元当时在二战的时期是美国GDP的比重占全世界50%以上，美元的霸权可以理解，现在美国GDP占全世界的比重可以说1/4都不到，而且随着世界的多极化，相应的，美元不再是一种龙头的地位，慢慢它龙头老大的地位就会动摇慢慢别的货币就会取代美元，整个世界货币也会多极化，这样每个国家的货币地位和它在国际经济中的地位才能相称。

　　主持人：如果你觉得美元的地位动摇的话谁可能替代它？

　　郑建明：欧元替代美元的可能性比较大，因为欧元从经济总量上来看，整个欧元区它的版图在扩展，这个跟美元不一样，因为美元的版图就这么多，它已经定死了，但是欧元在慢慢扩展，一些外围国家先加入欧盟，加入欧元区，这样的话整个欧元区就相当于国家之间的兼并收购，这样它的经济版图就会越来越大，在全球的份额也会增大，现在欧元区的经济几乎已经接近美元的水平，再过几年超过美元是可以预料中的。

　　4.人民币升值的压力加剧了房地产泡沫的膨胀。所以很可能造成为未来埋下一种金融危机的隐患，当然这个问题已经引起了高层的注意。要根本解决这个问题，我们汇率形成的压力应该完全通过弹性汇率的办法来解决。
　　网友：去年既然中国的外汇储备增加了2000亿，是不是政府投入了大量的人民币，这样会不会目前促成人民币贬值或者通胀？

　　郑建明：这个问题问得非常好，这是我最近非常关心的问题，人民币的升值压力会不会造成通胀的压力，会不会成为我们泡沫经济的压力，这是我们目前最关心的一个主题。我们现在是强调稳定的人民币政策，稳定的人民币政策实际上就相当于把汇率的波动压力转嫁给整个货币当局，因为在目前人民币升值压力下，你的外汇储备的增加就导致人民银行和外管局以后通过不断地买入这个美元来平抑这种货币扩张的压力和通胀的压力。在评议的过程中，它要进行一些抵消性的操作，比如说大量地发行中央银行票据，中央银行票据就相当于人民银行发行的国债，这个发行量相当大，因为我专门收集了这方面的资料，到现在为止，发行量已经超过了6000亿人民币，所以这个压力特别大，对这种货币扩张的压力，中央银行它的压力也非常大。当然在外汇储备增加这么大的情况下，只能抵消外汇储备增加所造成的基础货币增长的压力，不能根除它，所以货币还是处在失控的状态，这些货币出来之后总要找出路，就跟人就业一样，钱也要找出路，所以它就跑到房地产市场上去。所以有学者在发表文章，人民币的升值压力有一个内在的联系，为什么房地产这两年涨这么凶，有一个直接的原因就是人民币升值的压力，现在有很多的外资，它专门炒房地产，它股票也不炒，专门炒房地产，所以我们人民币升值的压力加剧了房地产泡沫的膨胀。所以很可能造成为未来埋下一种金融危机的隐患，当然这个问题已经引起了高层的注意。

　　主持人：我是不是可以这样理解您的观点，因为人民币坚持不升值，为此已经付出了巨大的代价，包括央行发行的6000亿准国债的代价，包括国人炒房地产的代价，这些都会给中国的金融安全带来风险？

　　郑建明：对。

　　主持人：那么我们怎么解决这个问题，我们对人民币升值的压力不能视而不见，是不是应该采取升值的对策？

　　郑建明：大家看最近的报道，我们中央的报道，比如说十六大的文件就专门讲到一点就是要完善汇率的形成机制，为什么要完善汇率形成机制呢？我个人是这么看的：要根本解决这个问题，我们汇率形成的压力应该完全通过弹性汇率的办法来解决。现在的问题是我们本来应该通过汇率的调整的问题，内外失衡的问题转移给人民银行造成这种货币膨胀和泡沫经济的压力。所以哪一个环节出了问题，就应该在哪一个环节就地解决，而不应该把这个问题转嫁给别的环节，所以我们中国应该建立一个弹性的人民币汇率。

　　主持人：请您解释一下什么是弹性的人民币汇率，因为现在媒体在分析央行在升值的问题有一个思考。您所说的弹性是属于缓升和急升是什么关系，有没有另外的一种选择？

　　郑建明：我所说的弹性既不是缓升也不是急升，这个弹性的概念是让市场在汇率形成的机制中发挥更大的作用，减少政府干预的色彩，这样汇率的形成机制它更加透明了，建立在一种市场技术上，这个时候我想它就不会存在一种增值预期还是贬值预期的问题，这种压力也会自动消失，让市场来进行调节，它的汇率水平就会总是合理的。

　　主持人：我们在讨论和汇率相关的问题，最近宝钢宣布接受铁铜矿石的价格，铁矿石是以美元计价为准的，我们认为这是日本的一个阴谋，因为日本不会以很高的代价来购买铁矿石的代价，您认为中国购买铁矿石是像购买高昂的石油一样要付出贸易上的代价呢？

　　郑建明：从国际分工的角度理解，我们中国处于劣势地位，虽然我们是消费大国，这种大宗原材料的价格几乎没有发言权。当然了中国目前为什么会被别人抓住把柄，受国际供应商的要挟，最根本的原因是我们整个经济的增长方式没有调整过来。如果我们经济增长方式调过来的话，我们完全可以不进口，为什么人家价格高了之后我们还要进口呢？这说明我们中国的经济高度依赖原材料，所以它的价格弹性很低，它的价格的博弈能力就非常差，所以它处处受制于人。我们没有期货市场，我们就没有办法定价，即使有了期货市场之后只要粗放型的对外经济方面没有改观，还是会受制于别人的。

　　主持人：进口生产资料相关的问题，石油、铁矿石价格上涨之后就会给中国带来输入型的通货膨胀，你怎么解决这样的问题，用利率是不能解决这种输入型的成长的，您认为是不是要靠汇率的政策来解决这个问题。

　　郑建明：通过汇率来解决只是一个表面的问题，根本性的问题是在于粗放型的对外经济增长方面，所谓输入型的也是在这种情况下产生的，人家的价格暴涨之后你还要进口，人家调价之后你大幅调低进口，虽然价格会继续上涨，但是涨幅肯定会很小。



　　主持人：实际现在央行减持一种人民币升值的态度，其中一个原因就是表现出中国货币监管当局可能屈服于外国人对中国升值的压力，这种压力是不是有这种阴谋在里面，你越让它升值它就越不升值，外国人通过人民币不升值来得到好处，比如说石油的暴涨也好，铁矿石暴涨也好，你认为这里面有没有陷阱？

　　郑建明：不要把人想得这么坏，任何国家要干预人民币汇率都是利益机制存在的，在计划经济情况下，我们的汇率像过山车一样大幅调整，为什么那时候没有人干预我们，现在我们的汇率波动的幅度很小，大家却群起而攻之。因为计划经济时代，汇率只是一种结算的手段，只是一种记帐单位，并不会影响外国的对外贸易，所以它对别的国家的利益没有影响，现在不一样了，现在我们整个国民经济的对外依存度远大于美国，在这种情况下，我们人民币的汇率不仅是我们国家的利益，还是别的国家的利益，比如说在亚洲经济危机期间，各个国家我们东南亚周边的国家它的汇率贬值才被称为以邻为壑的政策，现在有这么一个政策，所以我们的人民币有一个升值压力也是一样，因为美国、日本觉得中国人民币应该升值，应该升值不升值就意味着挤占了他们的市场，你贬值了挤占了他们的市场，但是如果该升值也不升值也是一种变相的贬值，也会损害别的国家的利益，所以它会干预中国，这很正常，在利益的驱动下，大家都希望自己过得好一点，大家总是希望在国际市场上的份额大一点。

　　主持人：您提到对于热钱的问题，你表现出对热钱比例的过于担忧，既然热钱为人民币升值的带来的话，弹性利率政策会对人民币升值的影响有多大？

　　郑建明：弹性也不是一步到位，因为我们从新经济学的角度看，任何政策它都是一定历史的产物，它有一个调整的过程，在人民币实现弹性汇率的进程中，作为一个过渡性的措施就是加大人民币的波动幅度，让它把这个区间更加自由，让它的区间加大，比如说正负在10％自动波动，超过10％政府就干预让它回落到允许的区间内，慢慢再让它区间放大，比如说我们国家金融体制监管的健全，我们管制的东西就会越来越少，监督的东西会越来越多。我们汇率的形成机制有一个行政管理的东西和行政控制的东西太强，它妨碍了市场定价功能在外汇市场的发挥，我们现在就要慢慢解决这个问题，比如说我们慢慢放开我们的外汇管制，这不仅仅是汇率形成机制的问题，我们人民币要国际化也是一个必由之路，我们逐渐放弃外汇管制，如果我们没有外汇管制了，我们人民币就自动实现了完全的自由兑换，它才能成为一种国际货币。

　　主持人：说到这里，我们回到一开始说的问题，您预期中国是不是很快就会超过日本外汇储备，而成为世界上第一外汇储备大国，这个目标的实现是不是加快人民币自由兑换和人民币国际化的进程？

　　郑建明：这个有利于加快我们人民币国际化的进程，但是它远远不能代表全部，最根本的是这个国家在整个世界经济里面地位的上升，很多发展中国家的货币不断升值多得是，外汇储备增加货币升值多的是，很多在于他们的国力没有上来，也就是说外汇储备的增加是获取货币国际地位的一个必要的条件，但不是充分条件。

　　主持人：沙龙要结束了，您简单总结一下您的观点。您认为人民币未来的趋势短中期是升值的压力，长期是贬值的压力，如果经过升值再贬值，人民币的跌幅会不会巨大？您围绕这个问题总结一下。

　　郑建明：人民币汇率的问题，是我们中国整个经济增长方式的一个缩影，在外经贸领域的一个具体的体现，从长期来看，从根本的角度来看，为了提高中国对外经济运行的可持续性，我们迫切需要转变我们的经济增长方式，提高我们经济运行的可持续性，这就是我对今天的发言。

　　主持人：非常感谢郑老师！今天的访谈就到此结束。

　　郑建明：很高兴在这里跟大家进行交流，谢谢大家！再见！

　

留平头

Originally posted by 股市潜规则 at 2005-8-1 11:30


丢人现眼的专家和无聊的记者，都是一副丑恶的汉奸嘴脸。
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　　教授摇唇鼓舌四处赚钱，越来越象商人；商人现身讲坛著书立说，越来越象教授。
　　流言有根有据，基本属实越来越象新闻；新闻扑风捉影， ...

严重同意!
完全是一篇以偏概全的说法,中国人不是吃汉保长大的,要看中国的汽车,电视,汽油等这些东西和美国的比价

goodluck333888

还有，美国的汽车，相同面积和装修的房产都比中国便宜，而美国的个人收入却比中国人高很多！

john深蓝

Originally posted by goodluck333888 at 2005-8-1 11:49
还有，美国的汽车，相同面积和装修的房产都比中国便宜，而美国的个人收入却比中国人高很多！

汇率应该有一整套很严谨的参数来计算的，普通人可以凭第一印象随便说说，作为一个专业人士说话这么随便，感觉他更象是一个搞文学的而不是搞科学的。

john深蓝

如果汇率真的是1：1就太好了，至少这里很多人都具有美国中产阶级以上的生活水平了，爽！！！
赞成人民币与美元的比价为1：1

乡村宝马

SHENsun7933

７月２９日，《南方都市报》一篇名为《中集缄口冷对会计师公开发难》的报道中指出，《证券导报》７月２３日５版头条刊登的《现金流之痛?中集价值被高估》，使中集集团?００００３９?于本周一（７月２５日）"股价大幅下跌，跌幅达到３．０６％"。
　　７月２９日晚，记者联系到了《现金流之痛?中集价值被高估》一文的作者--中国注册会计师陈鸿原。他告诉《证券导报》记者，近日中集集团董秘就该文接受媒体采访时说"没意见"，可见其"对我的文章的观点是认可的"。
　　陈先生表示，此次撰文对中集集团业绩提出质疑，完全出于社会责任感，并非受机构所托，自己也未持有中集集团股票；待中集集团半年报公布之后，还将再写文章进一步对其业绩进行剖析；中集集团只是个开始，以后还会揭露其他业绩有造假嫌疑的上市公司。
　　据陈先生介绍，他曾在券商工作过１０年时间，目前在一家投资公司任职。（

queenie000039

CP Ships的谈判有望达成公司出售协议  



英国集装箱船运公司CP Ships Ltd.正在进行几项谈判，可能最终签署出售公司的协议，此举有可能进一步加深全球货运行业的整合浪潮。

CP Ships没有透露谈判对手的身份。但知情人士透露，中国海运集团(China Shipping Group)是潜在的竞购者之一。

CP Ships目前市值约为16亿美元。加拿大National Bank Financial的分析师David Newman在上周五的研究报告中称，CP Ships的售价可能会在每股15-19美元之间，总价13.5亿至17.1亿美元。

中海集装箱运输有限公司(China Shipping Container Lines Co.)常务副总经理兼执行董事黄小文拒绝就此置评，但表示该公司并不排除收购其他船运公司的可能性。该公司是中国海运集团驻上海的附属机构。

CP Ships在集装箱运能方面排名全球第十五位，可能被同行收购的消息恰值行业巨头A.P. Moller-Maersk AS斥资29.5亿美元收购规模较小的竞争对手P&O Nedlloyd NV之际。总部位于哥本哈根的A.P. Moller-Maersk上周六表示，收购荷兰公司P&O Nedlloyd NV的交易已经通过了欧美两地监管机构的审批。

集装箱船运市场正面临突如其来的大发展时期，主要是中国的航运需求，尤其是出口需求激增所致。一些业内高层管理人士表示，该行业的格局依然是一盘散沙，没有一家公司能占据市场主导地位。

CP Ships证实了上周五的一份声明，声明称该公司正在就“可能出售”的有关事宜进行谈判，不过CP Ships表示“不能保证”这些谈判就一定能达成协议。

中海集装箱运输有限公司的黄小文表示，如果航运市场环境和收购机会都成熟的话，公司并不排除收购的可能。今年7月初，中国交通银行(Bank of Communications Ltd.)同意将该公司的信贷额度从人民币7.5亿元升至100亿元（12亿美元）。根据协议，交通银行将“支持”该公司新的“海外投资项目”。

香港时间2005年08月01日11:47更新

queenie000039

美国经济下半年有望加速增长  



经济学家正在上调对下半年美国经济的增长预期，因为有报告显示美国零售商和制造商正在重新积累库存并加速生产以满足需求。

美国商务部(Commerce Department)上周五报告称，经通货膨胀因素调整后，第二季度美国国内生产总值(GDP)折合成年率增长3.4%。 第二季度经济增长率低于第一季度的3.8%，以及2004年全年的4.2%。

尽管如此，部分经济学家仍表示他们打算上调对下半年的经济增长预期。摩根士丹利(Morgan Stanley)的经济学家就表示，他们目前预计第三季度经济将增长逾5%，这较其7月初的预期增长3.7%有大幅上调。UBS Securities LLC则将第三季度经济增长预期由3.5%上调至4%。Nomura Securities International将第三季度经济增长预期由4.3%上调至4.6%。摩根大通(J.P. Morgan Chase)将第三季度经济增长预期由4%上调至4.5%。

上述调整较一个月前的情形有显著的变化，当时接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的56位经济学家预计下半年经济增长率不到3.5%。

经济学家何以如此乐观呢？大多数人对上周五报告中的疲弱数字不以为意，他们关注的是衡量库存积累水平的指标。有关指标显示，各大公司在第二季度期间积极削减库存。因年初担心经济陷入暂时性疲弱状态，企业纷纷削减库存。未经通货膨胀因素调整、折合成年率的库存削减规模达到100亿美元。

经济学家表示，既然货架上商品已经不足，制造商和零售商不得不更新库存，因此他们目前正加速生产和采购以满足需求。第二季度消费支出保持强劲，折合成年率的增幅为3.3%，诸如电脑和机械等设备的商业投资出现反弹。

因此，经济研究公司Economy.com的首席经济学家Mark Zandi表示，尽管第二季度整体经济增长有所放慢，但经济的潜在势头更为乐观。Zandi将他对第三季度的经济增长预期由3.75%上调至4%。

几位经济学家表示，经济前景好转有可能促使美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)在未来几个月内继续上调短期利率。Fed官员定于下周召开会议，市场普遍预计联邦基金利率将再度被上调25个基点至3.5%。

美国经济进入下半年到底有多少增长动力尚须谨慎看待。部分企业是通过削减购买进口产品来降低库存的。几位经济学家表示，进口不大可能再度开始增加，而这种状况可能持续拖累经济。

第二季度期间，库存削减规模最大的公司为通用汽车(General Motors Corp.)等汽车制造商。通用汽车通过6月份开始的员工折扣计划清理了大量2005款车型的库存。根据J.D. Power & Associates的资料显示，6月份美国汽车行业的平均汽车库存周转率为59天，低于4月份的75天。而通用汽车6月份的库存周转率由4月份的86天下降至47天。

库存问题也一直困扰著半导体行业。Jefferies & Co.的分析师John Lau表示，去年，包括业内巨擘英特尔(Intel Corp.)在内的部分制造商由于笔记本电脑等生产商错误估计需求而生产了过多的晶片。他称，今年，他们开始积极降低库存，以致于部分产品出现短缺，目前正试图增加生产。

香港时间2005年08月01日08:07更新

oldfats

Originally posted by SHENsun7933 at 2005-8-1 14:40
７月２９日，《南方都市报》一篇名为《中集缄口冷对会计师公开发难》的报道中指出，《证券导报》７月２３日５版头条刊登的《现金流之痛?中集价值被高估》，使[url=www.macd.cn/result.php?sn=中集集团][color=bl ...

陈鸿原的利用价值已经没有了。

goodluck333888

現價 4.925   升跌 +0.125   買價4.925  最高價4.975  開市價4.800  成交量1.86百萬
       百分比升跌 +2.604%   賣價4.950  最低價4.800  前收市價4.800  成交金額9.09百萬
52週波幅3.625 - 7.800 每手股數2,000 市盈率 (倍)8.60 市值29.34 億

股市潜规则

Originally posted by SHENsun7933 at 2005-8-1 14:40
陈先生表示，此次撰文对中集集团业绩提出质疑，完全出于社会责任感，并非受机构所托，自己也未持有中集集团股票；待中集集团半年报公布之后，还将再写文章进一步对其业绩进行剖析；中集集团只是个开始，以后还会揭露其他业绩有造假嫌疑的上市公司。

俨然一幅中集集团已经造假的口气，从两个不同时间段的短期的现金流就提出这样的假设并证明假设的正确，这根本就不是做研究的态度。
中集集团上市时间已经不算短了，为什么不从更长的时间周期去考虑？为什么不从上市以来各年度的第一季度去分析？如果证明上市10余年来一直造假岂不是更具有爆炸力？？？
打着专家的旗号到处摇唇鼓舌招摇撞骗，这个陈鸿原连商人都算不上。

SHENsun7933

刚才我和公司王心九打电话，他说公司会对网站进行改进。动态提问

oldfats

Originally posted by 股市潜规则 at 2005-8-1 15:24


俨然一幅中集集团已经造假的口气，从两个不同时间段的短期的现金流就提出这样的假设并证明假设的正确，这根本就不是做研究的态度。
中集集团上市时间已经不算短了，为什么不从更长的时间周期去考虑？为什么不 ...

于没有说“我们没有意见”，而是说“我们不做评论”，虽然都是6个字，可意思差多了，好在中集有电话录音为证。南方都市的小记者也苦啊！

留平头

Originally posted by SHENsun7933 at 2005-8-1 15:24
刚才我和公司王心九打电话，他说公司会对网站进行改进。动态提问

好消息,另外网站的速度也很慢,内容更新也少

john深蓝

Originally posted by oldfats at 2005-8-1 15:00


陈鸿原的利用价值已经没有了。

为什么?
好象大跌那天都是大单出的货呀,机构吸到筹码了吗?

linxiaomo

Originally posted by SHENsun7933 at 2005-8-1 14:40
７月２９日，《南方都市报》一篇名为《中集缄口冷对会计师公开发难》的报道中指出，《证券导报》７月２３日５版头条刊登的《现金流之痛?中集价值被高估》，使[url=www.macd.cn/result.php?sn=中集集团][color=bl ...

唉，人家是不屑评论，他反而当真觉得自己很高明，还要接着以偏概全地评论别的公司，他以为他是谁呀。哈，这正应了一句话：林子大了，什么鸟都有。

queenie000039

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