口水贴

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11月7日晚上九点，一个位于广东省佛山与广州交界的小镇——里水，夜晚的公路并不安静，不时有集装箱大卡车出入百世集团佛山里水基地。这是百世最新投产的一个集仓储和快递快运运转中心为一体的物流基地，主要服务于广佛地区。

还有几天就到“双十一”了，快递处理量增长明显，“现在这里每天的处理量约250万票，还在持续攀升，预计到11日开始进入峰值，预计整个双十一期间至少增加30%-40%的快递量。”百世集团广东分公司总经理孟宪军对21世纪经济报道记者说道。

同日，国家邮政局市场监管司副司长边作栋在介绍今年“双十一”情况时透露，初步预计11月11日至16日全行业处理的邮（快）件业务量将超过18.7亿件，比去年同期增长25%。预计最高日处理量可能达到4.1亿件，比去年增长23.9%。

这个有史以来最高纪录的快递包裹量，无疑将考验着整个物流行业的处理能力，不过记者走访发现，各个物流企业似乎越发从容，鲜有担忧再现“爆仓”。那么，其背后的原因在哪里？

多科技加速包裹处理

如果我们把视角回归到一个快递包裹所经历的所有流程，或许就能发现其中的秘密。

当顾客在双十一期间下单购买某件商品后，这个订单会发到商家后台，随后诞生一个物流包裹，开始了它的双十一旅行。很多人以为这个包裹是从商家自己的仓库点对点直达消费者手中，其实不然，它还要经历很多旅行过程。

事实上，只有一些小型商户会发点对点的包裹，更多网购商家的背后是一组庞大的综合物流平台在支撑。有不少商家连自己的仓库都没有，工厂生产出来的商品直接到了各地仓储库房进行高效运转。消费者在电商平台下单后，才根据地址匹配到最近的库房进行捡货、打包，快递、投递等后续流程。

记者在百世的里水基地看到，一批汇美旗下的茵曼衣服准备入库，按照以往的流程，将由人工清点入库商品的数量和型号，检测其与发来的订单数据是否匹配。这是个庞大的工作，仓库操作员要拿着扫码枪不停地扫所有入库商品，最熟练的工人一个小时也只能清点600件而已。

如今，一项新技术的投入，可以使操作员每小时的清点量翻了近20倍，达到每小时10000件。这是因为仓库收货组使用通道机进行收货，整箱产品进行扫码验证，如果实际入库和清单一致就不需要人工干预，自动完成收货，如果不符就会到异常处理区，人工进行清点收货。这一方式要比人工方式快得多。不过其前提是，每一件商品都要带着RFID芯片。百世集团营销总经理洪一玮解释称，如今很多企业尤其是服装企业都开始给自己的商品增加RFID芯片，这个芯片成本很低，却可以帮助企业非常清晰地看到自己商品的流转全过程，增强自身数据研究来源。正因如此，使用通道机进行收货验货的商家越来越多，效率也越来越快。

收货完成后，其中茵曼的货品会投放到输送线上，输送到立体库的会从收货口投放，输送到二楼人工区的从另外一处投放；其他品牌的货由人工搬运至相应的人工操作区。

多穿立体库系统则是百世另一项有创新的设备。多穿立体库占地4200平，可存放约75万件货物（原来的人工仓则只能存放56万件货物），每件都能参与拣选。整个多穿立体库由货架系统、四向穿梭车、提升机、输送系统、电子标签拣选系统等组成。相比较老式的仓库系统，它能将空间利用率使用到极致，可以在有限空间里存放更多货物，而且拣选率和准确率更高。

“输送系统中有一个特殊设计，就是输送线可以上下摆动，可以直接将1-3层的周转箱输送出来，不需要通过提升机，此设计大大提高了效率，节省了小车及提升机的投入，可以节省25%的设备投入。” 孟宪军解释道，该项目一期投入了12辆小车，3台提升机，4个工作站，设计的效率是40箱/车/小时，400订单行/工作站/小时，相比较下，通常服装项目人工拣选的效率在160订单行/人/小时，效率提升不止两倍。

“视觉拣货机器人自动拣选系统已预备上线中，上线后将极大提升整套系统的作业效率。“孟宪军道。

记者注意到，基地里的新玩意还包括库宝机器人和圆盘分拣机等，尤其是圆盘分拣机，相较同等数量分拣口的传统设备，这种圆盘设计节省了一半以上的占地面积，但是分拣效率提升了一倍，因此极受快递公司欢迎。而上述这些新科技和新设备的使用，使得一个涵盖仓储供应链、快递和快运运转中心的11.8万平米的里水基地，员工数量仅需1200人。

洪一玮向21世纪经济报道记者解释道，智能货架设备在全国约有40到50个仓库已进入使用，投入设备总量大概400—500台，今后还会陆续在一些仓库更新设备，使其更加高效智能。但他坦言，应对双十一这种短时间的巨量包裹处理量冲击，仅靠科技与新设备是远远不够的，仍然必须靠人工与智能设备双向驱动。“我们估计未来几天新增临时工有2000人。”孟宪军表示，仅里水基地一地就要新增临时工达2000人，整个行业在今年双十一期间的用工量依旧相当庞大。

快递的科技注脚

百世只是快递行业的缩影。在人力增长有限而快递包裹量逐年攀新高的情况下，整个快递业都把筹码压在新科技的运用与管理体系的提效上。

边作栋介绍，目前，邮政、快递企业都针对双十一进行了充分准备。在网点、转运中心、车辆、人员等方面，均增加了20%左右的投入，针对性扩容了信息系统，并将继续通过增设前置仓，减少跨省调拨流转包裹数量等方式，科学控制揽投进度。

他还指出，企业科技投入也进一步加大，超过70%投向智能生产和管理系统开发。行业科技人员总数已近1万人，实验室研究中心及研究中心建成20个，科研能力显著提升。电子运单普及，主要快递企业电子运单使用率均接近或超过95%，加上自动化分拣、无人仓和智能分拣机器人等逐渐规模化使用，均将进一步提升发货速度和分拣处理效率。

申通快递副总裁唐锦介绍道，2018年申通快递新建及改扩建场地共投入自动化分拣设备103套，预计数据处理30亿条。其中包括目前国内首条拥有自主知识产权，主线运行速度最快的超高速交叉带分拣系统。除了硬件，申通快递还推出自主研发的“锦囊计划”系列APP，并在9月全面上线，该APP囊括了56个大功能和195个小功能。其中，申行者快递员版APP通过新技术的应用为快递员赋能，使快递员日常快递收派、收入支出透明化，收派件流程标准化、便利化、实时化，服务通知电子化，帮助广大快递员减少各项操作交接的复杂流程，提高快件操作效率和生产力，降低工作负担。

中通快递副总裁朱晶熙则透露，目前中通快递在广州、成都、武汉、郑州、南昌等24个转运中心上线了双层自动分拣系统。相比单层自动分拣系统每小时2万件左右的处理能力，双层自动分拣系统的快件处理能力能达到每小时4万到6万件。其中，中通快递广州花都转运中心的双层自动分拣系统，是目前业内最大的自动化分拣设备，每小时最多能处理7.2万件快件。中通还在各个转运中心都启用了16米全球最长的自动伸缩机，极大提高了快件的装卸和操作效率。“值得一提的是，今年全网多个转运中心新上线了动态秤设备和大件自动分拣设备。”朱晶熙称此举进一步降低了人工成本，提升了快件分拣效率。

除了设备，中通在科技系统上也有所升级，比如自主研发动态业务看板，可实时掌握订单流向、区域热度、线路压力、渠道占比、中心操作和末端消化效率，并能根据包裹流转节奏，切换订单、揽收、运输、配送视角，与实际业务同步追踪。

更值得一提的是，中通继续深化大数据分单，重点推广三段码。三段码是在二段码精确匹配消费者所在的城市、区县的基础上，增加了以网点业务员分拣为维度的分拣码。以前分拣快件时需要查看每票快件的详细地址，现在只需要查看面单上醒目的三段码编码即可。只要区域编码正确，错分概率基本为零。朱晶熙表示，在三段码推广使用前，以往400-500票快件分拣需要一个半小时的时间，使用三段码之后分拣效率缩短为30-40分钟，时间上节省了三分之一。

顺丰公关总监陈欢表示，在大数据、云计算等新技术的推动下，今年顺丰的件量预测精准度得到了进一步提升。在综合考量电商促销活动、节假日件量变化、客户类型、区域特性等因素，分析件量历史波动规律后，顺丰将快件量的预测提升至城市、行政区甚至每一个派送网点、每一条流向、每一个小哥，实现更加合理、高效的整体资源配置。同时，顺丰今年还推出升级版货物前置服务3.0解决方案，在北京、上海等一线城市试点微仓服务，根据预测数据在微仓提前存储货物，缩短物流流程，减少客户等待时间。

德邦快递也同样强调根据预测分析预测德邦快递末端所有网点的承载情况。德邦快递轮值CEO崔维刚表示，目前德邦快递数字化指挥中心可显示全中国126家外场、10641个网点的全景视频，将过去用于展示或者事后追溯问题的监控升级为事前、事中的管理工具，实时帮助决策层调整转运中心的资源配置。

尤其值得关注的是，由于大件快递操作难度系数远高于传统快递，因此德邦快递更加注重对快递员的赋能。过去大件快递发货时较为繁琐，快递员需要称重量方，才能计算出快递费，德邦快递在行业内首创引入AR量方技术解决了快速量取体积并录入的问题。快递员配置的高性能PDA，内置了AR量方技术，快递员只需要对快件进行拍照并点选，即可完成快件体积的计算和录入，相比传统的尺子量与计算体积并录入PDA，测量时间缩短30%。目前上海地区泡货类快递的AR量方应用率高达89%。据悉目前德邦已经在研发新一代3D测量PDA，3-4秒即可完成量方工作，量方效率可提升70%以上。

应对双十一海量订单方面最从容的快递公司，或许该属京东物流。京东集团副总裁肖军表示，秘密武器是通过无人仓、无人车、无人机、外骨骼机器人、智能打包机、智能运筹系统等不同黑科技的组合投用，用高效运转的智能物流机器人和高度默契的人机CP配合，来从容应对订单冲击。

京东物流公布数据显示，今年双十一期间京东全国规模最大的机器人仓群已经投入使用，不同层级的无人仓数量达到50个，分布在北京、上海、武汉、深圳、广州等全国多地。同时，16座大型智能化物流中心“亚洲一号”将继续发挥强大运营能力，通过智能仓储的不断应用，大大提升了京东的订单处理效率。

不只是无人仓，京东物流全球首个100%由配送机器人组成的智能配送旗舰站，也已经在长沙投入试运营，截至目前，京东配送机器人覆盖城市超过20个，包括北京、雄安、西安、长沙、成都等地，为当地消费者带来智能物流配送新体验。京东无人机则将继续在陕西、江苏、福建、广东、青海、海南等6个省份开展常态化运营。为了让无人机触达更多边远地区消费者，京东自主培养的无人机飞服师已经超过500名，助力京东无人机配送距离超过12万公里。

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在乌镇这片方寸之地，各种互联网创新层出不穷。

11月8日，21世纪经济报道记者从第五届世界互联网大会上了解到，经过三年的发展，乌镇互联网医院已经连接了30个省区市2700多家重点医院、26万名医生、7500余专家团队;为1.81亿注册用户，累计提供6.9亿人次医疗服务。

而在今年，另一个移动医疗的新模式“无人诊所”也落地乌镇景区，这也是国内首个商业化运营的无人诊所，其包含了“独立问诊室”和“智能药柜”两大模块。在最为刚需的医疗产业，互联网+AI正在逐渐改变原有结构。

公开数据显示，2009年到2017年我国互联网医疗市场规模从2亿元激增至325亿元，复合增速高达89%。目前互联网医疗产业链已逐步成形，在线挂号及问诊企业，已从流量争夺进入到了医疗资源扩张的比拼阶段。接下来，预计市场增速将维持在40%左右，到2020年我国互联网医疗市场规模有望达到900亿元。但是，在看病这个问题上，仍然存在看病难、看病贵的核心痛点。

平安好医生董事长兼CEO王涛在接受21世纪经济报道记者专访时认为，大家都想看好医生，导致各大三甲医院人满为患。有数据称国内就医的平均排队时间已经高达3个小时，而平均问诊时间不到8分钟。主要原因是，仅占全国医院总数8%的三甲医院，却要接诊超50%的病患。“AI问诊不是代替医生解决问题，而是起到分流、分级看病的作用，成为现有医疗体系的重要补充。”

AI问诊落地

21世纪经济报道记者在乌镇互联网之光博览会看到，占地仅3平方的“无人诊所”吸引了不少观众的驻足，自己也体验了一把远程“看病”。

“你好，我最近经常感觉到颈椎不舒服。”在不足1平米的小小诊所中，记者根据操作流程提示与云端的主治医师进行语音对话。通过对自己病情描述，得到了云端医生的初步诊断，以及日常饮食建议。最后，根据问诊医生开出的电子处方，在旁边的“智能药房”购买了一盒筋骨贴的外用药。

可以说，从看病问诊、开具处方，再到付费购药，无人诊所已经实现整个就医服务的闭环。其背后是人工智能的支撑“AI Doctor”系统。其凭借一千多人自建医疗团队积累的，超过3亿次在线问诊大数据，以及200多位世界顶级人工智能专家训练强化而成。它覆盖了超过2000种常见疾病，能对上万种医疗和健康问题做到即问即答。

未来，“一分钟诊所”将在药店、社区、企业、学校、景区、商场、高速公路服务站等公共服务场所大规模普及，结合平安好医生线下合作的3100多家医院、6万多家基层诊所，打造城市一公里医疗服务圈。预计至2018年底，“一分钟诊所”将在全国落地超过1000家。

无论是互联网医院，还是“一分钟诊所”，其本质都是互联网技术对医疗流程的赋能和改进，最终看病仍然要回归到线下，医疗的核心还是医疗资源。“我们的目的是打造一站式的医疗健康平台，必须要把问诊的门槛降低，短期内还是会采用免费的模式。如果你的问题可以在互联网问诊过程中解决，就不需要去线下医院了，这也缓解了医疗机构的压力。”

分析人士认为，“一分钟诊所”的形式，可以给平台或者医药品公司带来更多变现的机会，但是它也会遇到线下无人售货机类似的问题，即如何保持用户粘度？如何深入到社区公共场所？如何进行线下维护？这些问题依然待解。

分层医疗试水

未来，随着数字化的进程加快以及工业互联网的普及，人们的健康信息也能够与互联网实现更好的交互，AI+医疗将有助于缓解我国乃至全球的医疗问题。

北京同仁医院副院长魏文斌在当天的主题演讲中，也解读了人工智能和医学的关系。他认为，医学是高度依赖技术发展的学科，人工智能的发展一定在推动医学技术的新飞跃。从互联网医疗到医学人工智能，它是对医疗行业一个重大的变革的一次机会，因为医学的诊断是从定性到定量，AI的使用是第一步。

“现在是一个大众健康的时代，有互联网、大数据、有医学人工智能是可以帮助我们去实现从治疗为中心转向健康为中心的。因为在中国我们优势的医疗资源是缺乏的，城市和农村的分布是不均匀的。到目前为止，我们还没有完整的分级诊疗的机制，基层诊疗的网络还是破碎的，目前因病致贫、返贫的人群还不小，所以通过医学人工智能和远程医疗来帮我们做分级诊疗，来帮我们做眼睛以及全身健康的管理，是有可能实现的。”魏文斌表示。

以眼底照相为例，医生可以通过血管的直径，来预测这个人以后得心脑血管疾病的风险有多高，这其中需要大量的数据做长期分析，而视网膜神经纤维层的测量和分析，也可以和神经系统一些退行性疾病有关系。“医学涵盖了医疗、管理、护理、药物等一系列的方面，都需要和人工智能密切地合作。”他进一步表示。通过远程医疗和智能化设备、大数据等技术，可以实现分级诊疗和健康管理，基层医疗机构可以成为未来居民健康的一个健康管理者。AI为医生提供了很大的平台，但是AI到目前为止是不能取代医生的，它是作为医生的助手，使之更有效、更准确。

目前，平安好医生、微医等平台通过“移动医疗+AI”，已经可以提供家庭医生、电子健康档案以及健康管理计划等服务。 截至目前，乌镇互联网医院日均接诊量超6万人次，其中远程会诊量超过1.2万人次，相当于中国最好的3-4个三甲医院日均门诊量之和。不过，受成本、销售费用较高等因素影响，互联网医疗行业仍然处在培育市场阶段，其商业模式还在探索当中。

事实上，平安好医生一直在探索线上业务的线下落地。今年10月，平安好医生宣布与包括青岛眼科医院在内的全国超过100家三甲医院签约合作，共同打造全方位的“智慧医院”，为医院提供平安好医生的智能辅助问诊系统“AI Doctor”。但是，王涛并不打算去线下自己成立医院。“我们还是通过技术手段搭建一个专业的平台，也可以理解是基础设施。无论是医院、药店还是电商，我们都会通过合作伙伴去布局。”

他相信，越来越多的人会感受到“互联网+人工智能”给医疗服务带来的改变，届时每一个中国人都可以拥有家庭医生，享受优质医疗健康服务。“更远一点看，我们将进入一个万物互联的时代，一个杯子、一副眼镜都能成为IOT智能设备，它们能直接将健康数据传输给我们，真正实现健康管理和疾病预测。”

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雅努斯(Janus)是古罗马神话中的一个人物。传说中，他拥有两副面孔，一副看向过去，一副看向未来，因此，雅努斯也被认为是掌管着时间的守门人。

11月4日，以“雅努斯之门”为主题的2018腾讯WE大会在北京召开。自2013年起至今，该大会已经连续举办6届。腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾在首届WE大会时表示，“这个论坛没有谈及商业或者公司之间的竞争，要谈的是未来如何用科技改变人类生活，如何解决我们可能现在想不到的未来的很多问题。”



事实证明，马化腾并没有食言。过往的五届WE大会，都可谓是纯正的科学大会，腾讯邀请来众多国际顶级科学家，包括著名宇宙学家Stephen Hawking、引力波发现主要贡献者、诺贝尔物理学奖获得者Barry Barish、万维网联盟创始人Tim Berners Lee等等，由他们向中国观众分享科技界最前沿的思想和技术。

而今年WE大会的嘉宾则包括2017年诺贝尔物理学奖得主、理论物理学家Kip Thorne、哈佛大学理论物理学教授Lisa Randall、欧洲航天局（ESA）科学与探索高级顾问Mark McCaughrean、中科院神经科学研究所所长蒲慕明、中科院上海植物生理生态研究所合成生物学重点实验室主任覃重军、美国西奈山伊坎医学研究所所长Joel Dudley等。

其中，Kip Thorne和Mark McCaughrean两位科学家分享的话题都与宇宙相关。实际上，宇宙的探索如同大会主题“雅努斯之门”一样，就是在不断了解过去的过程中，更好地眺望未来。

引力波天文学

2017年，因在LIGO项目及引力波探测方面所取得的贡献，Kip Thorne、Barry Barish和Rainer Weiss共同获得了当年的诺贝尔物理学奖。

去年8月，观测到引力波的LIGO被关闭以进行改进。Kip Thorne向21世纪经济报道记者表示，目前LIGO改进的进展很顺利，预计2019年2月份左右便可以重启。到时LIGO的探测距离预计会扩大两倍，探测的体积也将扩大8倍左右。

不仅如此，Kip Thorne还预计，新启动的LIGO能够更频繁地看到黑洞与中子星发生碰撞，甚至可以看到黑洞撕裂中子星。“希望能够在更加干净和更加优越的环境中，更好地研究中子星内核物质的物理现象和规律。”

Kip Thorne表示，在他还是一个学生的时候，就给自己设定了一个人生目标，即要用理论和观察探寻弯曲的世界。实际情况也确实如此，1967年，27岁的Kip Thorne成为加州理工学院的副教授，便开始研究引力波理论。

根据物理学原理，能够从遥远的宇宙传播过来，并且能够带来远方信息的波只有两种：一种是电磁波，另外一种便是引力波。

在Kip Thorne看来，400年前，意大利天文学家、物理学家伽利略发明了第一台天文望远镜，标志着基于电磁波的天文学正式诞生；而三年前用引力波观测到黑洞碰撞，则标志着引力波天文学的诞生。

过去几百年，电磁波是天文学最主要的探测手段，它也确实让人类对宇宙有了全新的认识。但是，电磁波在传播中很容易被散射或吸收，这也决定了基于电磁波的观测，存在一定的狭隘性。

而引力波不同，它产生于宇宙大爆炸，在传播中几乎不会出现衰减或散射，不仅如此，像黑洞碰撞这样的天文事件并不会发出电磁波，人类也只能依靠引力波获取相关信息。因此，引力波将是人类了解宇宙起源的绝佳工具，Kip Thorne称，“引力波赋予了我们一种探索宇宙的新方法，它能让我们了解到这400年来从未观探测到的宇宙。”

但Kip Thorne也坦言，“虽然引力波是非常重大的发现，但我并不认为它在100年内，会对科学技术的发展或者产业发展，能起到什么立竿见影的影响。”不过，Kip Thorne认为，短期内，引力波探测器的发展会对新的科技提出需求，从而为科技发展做出贡献。

比如在用激光去探测引力波时，它对频率稳定性的要求之高是前所未有的。“我的同事为此开发了新的技术，来稳定光谱频率。这种稳定化技术现在已经广泛用于科学研究。” Kip Thorne表示。

此外，Kip Thorne在演讲中还讲到了虫洞和黑洞。对于虫洞，Kip Thorne表示它不会在宇宙当中自然产生，而是需要有高级文明有意识的去创造和维持，再填充特殊材料，虫洞才能存在。

而黑洞跟虫洞不同，黑洞在宇宙中是切实存在的。据Kip Thorne介绍，近期会有一个超级望远镜，去呈现银河系中心一个巨大黑洞的实际景象。而且，现在已经有多个类似的望远镜覆盖在全球不同的地点，它们获得的数据也会进行集成和整合。

哈勃“继任者”或3年后发射

与Kip Thorne类似，Mark McCaughrean也从小就对宇宙充满了向往。Mark先后进入过德国几家天文研究院和美国国家航空航天局（NASA）工作，并于2009年加入欧洲航天局（ESA）担任科学与探索高级顾问。在此期间，Mark参与了罗塞塔计划、哈勃和韦伯等天文望远镜项目。

1990年4月，被称为“太空之眼”的哈勃望远镜被送入太空。在近30年的工作期间，哈勃望远镜取得了很多成就，比如确认了银河系内临近M87的星系中央存在一个巨大的黑洞，这是迄今为止证明黑洞存在的最直接证据；发现木星的卫星大气层中存在氧，这颗卫星则被认为是太阳系中最有可能存在生命的地方之一；对猎户座星云中年轻恒星周围的尘埃环进行了观测，证明了银河系中存在其他行星系统等。

Mark在演讲中表示，天文研究最好的办法还是在太空中观测，因为在大气层外，影像不会受到大气湍流的扰动，同时还能观测到会被臭氧层吸收的紫外线。哈勃望远镜的位置便距离地球表面约400公里。

需要了解的是，这个距离也必须确保宇航员能够达到。因为哈勃望远镜发射之后，宇航员要过去对它的主镜进行维修，或者去放置一些新的部件和科学仪器。据Mark透露，几周前，哈勃望远镜便出现了一些小问题，目前已经恢复。

然而，随着人类对宇宙探索的不断深入，有很多区域已经无法通过哈勃望远镜进行观测，因此，詹姆斯·韦伯空间望远镜（James Webb Space Telescope, 即JWST）项目开始启动，它是由美国航空航天局、欧洲航天局和加拿大航空航天局联合研发的红外线观测用太空望远镜。

作为哈勃望远镜的继任者，韦伯望远镜也被看作是人类下一代的空间天文台。据悉，该项目发起于1996年，原计划耗资5亿美元，并于2007年发射。但是，由于种种原因，项目预算严重超支，发射时间也一再推迟。

Mark向21世纪经济报道记者表示，目前来看，韦伯望远镜的成本将达到100亿美元。“韦伯望远镜开始设计的时候，有很多技术是没有的，所以需要去做一些技术研发。但有些技术研发要花很长时间，这也是发射时间多次推迟的原因。”

Mark进一步说，现在最大的挑战是要把各个部件组合到一起，同时还要将遮阳板和望远镜进行配合，以保证它们运作良好。“遮阳板非常重要，我们要确保发射之后它的温度不能太高，不然会影响望远镜的运作。但在测试过程中，却出现了一些技术性问题，一些用于固定作用的螺丝帽掉下来了，这需要花时间去维修。”

实际上，与哈勃望远镜相比，韦伯望远镜的风险要大非常多，因为它要到达的位置距离地球非常远，所以无法再派宇航员过去维修保养，这也要求在发射之前，韦伯望远镜要尽可能的将其故障率降到零。

不过，韦伯望远镜一旦成功发射，它也将成为有史以来最强大的太空望远镜。据Mark介绍，按照计划，韦伯望远镜将到达距离地球150万公里的拉格朗日L2点，然后需要约15天的时间进行展开。

当这一切都准备就绪以后，韦伯望远镜将开始它的任务：调查作为大爆炸理论的残余红外线证据（宇宙微波背景辐射），即观测目前可见宇宙的初期状态。同时，韦伯望远镜也会关注系外行星，并探测银河系的形成和演进。

“我们相信2021年韦伯望远镜可以按时发射，但是也许还会出现问题，如果再次出现问题，那就再一次去解决它。”Mark说。（

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中国经济网北京11月9日讯 今日早盘，集合竞价阶段，万达电影打开跌停；开盘交易，底部巨额成交，股价持续拉升。10点11分左右，万达电影盘中开出23.64元的成交价，涨跌幅4.28%。截至午间收盘，万达电影成交额17.02亿元，换手率4.61%，股价报22.68元，涨幅0.04%。而同期，上证指数下探1.29%。

　　11月4日晚间，停牌16个月的万达电影披露一系列公告，对深交所提出的37个问题进行详细解答。公告称，取消现金支付部分，改为全部股份支付；下调收购标的万达影视估值10亿，11月5日复牌交易。万达电影还披露，新的修订草案正在进行中。

　　万达电影收购万达影视，内容生产和渠道实现无缝对接，打造了较为完备的影视生态圈。补跌行情结束后，万达电影能快速逆势翻红，足见资本市场对此次收购的认可。

　　逼出来的院线之王

　　从传统的房地产公司跳转到商业地产综合体开发运营商，是万达30年发展历程上最重要的一次转型。可是，万达突然又跳进当时不温不火的院线领域，却着实令人费解。

　　曾有行业人士分析，由于当时国内大型商业综合体项目并没有太成熟的案例，万达在招商、运营方面都遇到了很大的困难；无奈之下，万达开始了自己的“填场”之路，曾经的大歌星KTV、百货，和如今的院线，性质都是如此。

　　没想到，布局超前的王健林赶上了影视行业发展的好时代。而伴随着万达广场在一二线城市的快速扩张，万达院线一发不可收拾，并快速迈入了资本市场的舞台。

　　2017年底，万达电影营业收入132亿元、其中票房收入、市场份额、观影人次，均连续九年位列全国第一，当值无愧的成为国内院线之王。

　　万达的电影生态圈

　　其实，做大院线之后，王健林并没有简单的把眼光停留在荧幕和卖爆米花的利润上。

　　2012年，万达收购了AMC全部股权。四年之后，万达又收购了传奇影业。2016年7月份，万达院线就曾谋划收购万达影视（含传奇影业）；8月份，上市公司以收购条件不成熟为由，中止资产重组。

　　到了2017年，万达的影视业务已形成电影放映、电影广告传媒、电影整合营销、电影衍生品销售，线上直播平台等多元化板块，而万达院线四个字已不足以涵盖。5月，万达院线发布公告称，更名为万达电影。

　　这次更名，基本上意味着上市公司万达电影要启动国内旗下资产证券化的节奏。

　　果然，2017年7月3日，刚刚更名不久的万达电影抛出一纸重组公告，开始了长达16个月的停牌。

　　产业链闭环 万达电影实至名归

　　做产业，只有在拥有自主产权的前提下，打通各个环节，才能做强做大。万达的每一个产业都是遵循的这个路子，院线也不例外。

　　通过收购，万达影视置入万达电影。交易完成后，上市公司万达电影将不单单是荧幕，收购带来的是电影制作公司万达影视、电视剧新媒诚品、游戏公司互爱互动，实现了内容和渠道的无缝对接。

　　除了业态的丰富之外，更可怕的是这种商业模式巨大的联动效应。万达影视带来的“唐人街探案”、“鬼吹灯”等一系列优质IP，可以当作是核心资源共享，在游戏开发、电视剧拍摄和电影制作的过程中最大化的发挥价值。

　　而这个产业的闭环，能对当下的手机端、电视屏幕和电影荧幕进行无死角的覆盖，后续发展威力惊人。

　　对于这个定位，万达电影在公告中已经描述的十分准确。万达电影称，上市公司将继续推进“会员+”及“360°IP”发展战略，坚持内生式成长和外延式扩张并举的发展模式，不断完善五大业务平台建设、深入探索既有院线业务与本次交易新业务之间的协同效应、持续打造万达品牌旗下的泛娱乐平台型公司。

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坚决消除金融服务民企的隐形壁垒

　　——访中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清

　　□ 经济日报·中国经济网记者 陆 敏

　　近年来，针对民营企业金融服务中的难点和焦点，金融管理部门采取了一系列措施，助推民营企业持续健康稳定发展。围绕贯彻落实习近平总书记近日在民营企业座谈会上发表的重要讲话，经济日报记者11月7日采访了中国人民银行党委书记、中国银保监会主席郭树清。

　　五方面持续发力做好民营企业金融服务

　　记者：习近平总书记强调，要优先解决民营企业特别是中小企业融资难甚至融不到资问题，金融管理部门在缓解民营企业融资问题方面采取了哪些措施？进展如何？

　　郭树清：金融管理部门坚决贯彻落实习近平总书记重要讲话精神和党中央决策部署，针对民营企业金融服务中存在的难点和焦点问题，采取了一系列措施。

　　今年以来，金融管理部门在5个方面持续发力：一是“稳”，稳定融资、稳定信心、稳定预期。人民银行、银保监会联合相关部门发文，提出多方面具体措施。截至9月末，银行业金融机构对民营企业贷款占整个贷款的比例近四分之一，增幅还在继续上升。二是“改”，改革完善金融机构监管考核和激励约束机制，把业绩考核与支持民营经济挂钩，优化尽职免责和容错纠错机制。三是“拓”，拓宽民营企业融资渠道，综合运用直接融资和间接融资渠道，充分调动信贷、债券、股权、理财、信托、保险等各类金融资源。四是“腾”，加大不良资产处置，盘活信贷存量，推进市场化法治化债转股，建立联合授信机制，腾出更多资金支持民营企业。五是“降”，多措并举降低民营企业融资成本，督促金融机构减免服务收费、优化服务流程、差异化制定贷款利率下降目标。

　　近期有几项措施，各方比较关注。一是按照“资管新规”和“理财新规”相关要求，《商业银行理财子公司管理办法》已公开向社会征求意见，本月下旬将正式发布，预计将可调动更多理财资金用于支持民营企业。二是对出现股票质押融资风险，特别是面临平仓的民营企业，在不强行平仓的基础上，“一户一策”评估风险、制定方案，采取补充抵质押品等增信方式，稳妥化解其流动性风险。总体看，银行业金融机构目前都能稳妥处理股权质押风险，没有出现平仓踩踏。三是充分发挥保险资金长期稳健投资优势，允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司和民营企业股票质押流动性风险，不纳入权益投资比例监管。

　　对民企决不能搞简单化“一刀切”

　　记者：现在民营企业反映一些银行业金融机构采取简单“一刀切”的办法，收缩民营企业的融资。银保监会作为监管部门，对此有什么要求？

　　郭树清：银保监会要求银行业金融机构决不能搞简单化“一刀切”，要客观对待民营企业发展中遇到的困难，实施差异化信贷政策，采取精细化、有针对性的措施，帮助民营企业摆脱困境。具体来说，主要有3类情况：一是企业在环保、安全生产、产品质量等方面出现突然性风险事件。对这种情况需要“一企一策”逐一研判，帮助采取化解改进的办法措施。二是出现信用违约的情况。比如，企业贷款或者债券到期还不上。这要求银行和企业作为利益共同体，一起面对困难，分析具体原因，不简单断贷、抽贷和压贷。三是对于出现民营企业家涉嫌违法或配合纪检监察调查等事件的，要求银行业金融机构加强与地方政府的汇报、沟通，千方百计保障民营企业生产经营。相关银行业金融机构要组成债权人委员会，采取一致行动。

　　对民企贷款要实现“一二五”目标

　　记者：银保监会对小微企业金融服务曾提出“两增两控”目标，会不会针对民营企业提出类似的政策目标要求？

　　郭树清：银保监会在今年年初针对小微企业贷款提出“两增两控”目标。其中“两增”是指单户授信总额1000万元以下（含）小微企业贷款同比增速不低于各项贷款同比增速，贷款户数不低于上年同期水平；“两控”是指合理控制小微企业贷款综合成本和贷款质量。截至10月份，银行业均已完成“两增两控”目标，小微企业信贷投放总量不断提升，信贷结构趋于优化。

　　从民营企业的情况看，据不完全统计，现在银行业贷款余额中，民营企业贷款占25%，而民营经济在国民经济中的份额超过60%。从长远来看，银行业对民营企业的贷款支持，应该契合民营经济在国民经济中的相应比重。因此，对民营企业金融服务，我们也会设定相应的政策目标，让民营企业从金融机构获得充足的资金支持。初步考虑对民营企业的贷款要实现“一二五”的目标，即在新增的公司类贷款中，大型银行对民营企业的贷款不低于三分之一，中小型银行不低于三分之二，争取3年以后，银行业对民营企业的贷款占新增公司类贷款的比例不低于50%。

　　银行不得有任何所有制歧视

　　记者：当前部分民营企业反映融资成本高企比较突出，对企业经营带来很大压力，监管部门对此有何监管措施和打算？

　　郭树清：近年来，民营企业融资难融资贵问题有所改善，但没有得到根本好转，与企业的需求、期望相比还有差距。银行对民营企业还有一些“隐形壁垒”，这是多种原因导致的，一定程度上造成很多民营企业从银行渠道融资成本偏高。同时，很多民营企业融资渠道较多，除了从银行贷款外，还从小贷公司、融资租赁、典当行、私募基金等类金融机构以及民间融资等，有的年化利率高达30%以上，使不少民营企业不堪重负。

　　逐步降低融资成本，首先要从改变观念做起，要对国有企业和民营企业一视同仁、同等对待。要明确规定，银行在信贷政策、信贷业务和内部考核方面，不得有任何所有制歧视。其次，银行要建立民营企业融资成本管理长效机制，今年年初我们指导银行业金融机构制定了民营企业特别是小微企业贷款利率压降目标，加大了监测力度，从三季度情况看，贷款利率下降效果比较明显。下一步，银行要通过内部资金转移定价优惠、贷款流程管理优化、提升差别化利率定价能力、下调转贷利率、减免服务收费等方式，缩短民营企业融资链条，清理不必要的“通道”和“过桥”环节，合理管控民营企业贷款利率水平，带动降低总体融资成本。再次，继续深入整治银行业不合规、不合理融资收费，严厉打击各种变相提高融资成本的行为。最后，要形成降低民营企业融资综合成本的合力，落实好国务院关于进一步清理规范涉企收费有关要求，减少民营企业特别是小微企业融资附加费用，规范融资相关的担保（反担保）费、评估费、公证费等附加手续收费行为。

　　推动银行放下“包袱”

　　记者：现在部分银行业金融机构对民营企业贷款还存在一定的惧贷心理，如何推动银行放下包袱，让其轻装上阵强化对民营企业的金融服务？

　　郭树清：关键是要推动形成对民营企业“敢贷、能贷、愿贷”的信贷文化，并贯彻落实到信贷工作全过程，使得银行业金融机构愿意做、能够做、也会做民营企业业务。所谓“敢贷”，就是要求银行业金融机构建立尽职免责、纠错容错机制，加快制定配套措施，修订原有不合理制度，激发服务民营企业的内生动力；所谓“能贷”，就是要求银行业金融机构信贷资源向民营企业倾斜，制定专门的授信政策，下放审批权限，单列信贷额度，确保对民营企业始终保有充分的信贷空间；所谓“愿贷”，就是要充分考虑民营企业的经营特点，重新审视、梳理和修订原有考核激励机制，使从事民营企业业务的员工所付出的精力、所承担的责任与所享受的考核激励相匹配，充分调动其积极性、能动性。

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经济日报-中国经济网北京11月8日讯 (记者 陈果静)2018年北京绿色金融国际论坛8日在北京举行。中国人民银行副行长陈雨露在论坛上指出，人民银行将会同有关部门和金融机构继续推动绿色金融向纵深发展，为经济社会绿色转型提供持久动能。

　　第一是加快构建标准体系，确保绿色金融高质量发展。中国绿色金融标准仍不完备、不统一，业务发展先于标准制定的问题依然比较突出。这不利于市场主体公平有序地开展绿色金融业务，也导致激励约束等配套政策难以有效落地，还对强化监管和防范风险提出了挑战。因此，研究制定国内统一、国际接轨、清晰可执行的绿色金融标准体系，为行业规范发展提供明确的指向和依据已迫在眉睫。

　　第二是强化信息披露，提升绿色金融市场的透明度。未来，我国将进一步研究推广各类市场主体的强制性环境信息披露，对信息披露的内容、格式、范围等事项确定统一标准，持续提升绿色金融市场透明度。

　　第三是深化国际合作，进一步凝聚绿色金融的全球共识。未来，我国将继续深化国际合作，积极应用G20、ISO等多边框架以及相关的双边合作机制，推动国内绿色金融标准与国际接轨。以绿色金融市场开放助推国内金融开放进程，支持符合条件的境内绿色企业赴境外融资，鼓励境内金融机构积极参与国际绿色金融市场，优化政策和市场环境，吸引国际绿色资本参与国内绿色金融市场建设。同时，我国将进一步以体制机制创新释放发展动力，提升绿色金融自身的可持续发展能力，进一步深化绿色金融改革创新试验区建设，鼓励各试验区大胆突破、先行先试，探索绿色金融创新发展、支持区域经济转型升级的有效路径。

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恒大宣布反诉贾跃亭及Faraday Future (以下简称FF)之后，FF昨日（11月8日）再度发布声明咬定恒大单方面违约，双方彻底“撕破了脸”。

　　针对恒大提出的全面反诉，FF承认，根据此前双方签署的相关投资协议，恒大向FF派驻的出纳员拥有访问FF全部财务记录的权限，同时对每一项财务支出进行详细审核和批准。但“由于恒大拒绝履约，导致上述协议事实上已经无效和自动终止”。

　　FF称，10月初，在FF对恒大健康提起仲裁之后，基于内部财务管理流程，FF正式停止了恒大派驻的出纳员以及恒大相关财务审查人员对FF财务信息的访问权和相关工作。这恰恰是恒大单方面违约所导致的。

　　11月7日，恒大健康发公告宣布，对贾跃亭和Smart King（FF实体）提出仲裁全面反诉，要求贾跃亭和FF履行合约。恒大健康称，贾跃亭和FF强行赶走恒大方委派的出纳员、强行阻止恒大方财务人员进场进行财务审查，造成恒大方无法知悉FF的财务状况。按照股东协议，恒大方有权进行财务审查并向FF委派出纳员，同时约定如果出纳员七天不签字即视为同意付款。

　　对于恒大所说的“FF拒绝提供财务资料及相关文件”，FF予以否认，称在恒大健康单方面违约并拒绝履行付款承诺的情况下，FF依然以专业的态度提供了相应的财务信息，包括迄今为止一直在全力配合普华永道会计师事务所（PWC）因恒大健康作为上市公司要求的对FF的财务审计。

　　FF在声明中还表示：“恒大事实上对FF的财务状态和资金规划自始至终是了如指掌的，始终可以通过相关渠道了解FF财务状态，包括FF财务部门于2018年11月6日向包括两位恒大派驻董事在内的FF董事会汇报了财务状况、PWC在审计过程当中持续提供的正常财务报告等。”

　　在业内人士看来，双方再次引发冲突关键仍在于双方合约内容。FF是否有权解除恒大派驻的出纳，要看股东协议里关于股东的职能划分。对于FF声明中所说的“由于恒大拒绝履约，导致上述协议事实上已经无效和自动终止”，上海汇筠律师事务所合伙人律师胡郁舒对《证券日报》记者表示：“无效与否，不是FF单方就能说了算的，需要法院判定，如果单方声明，一般是可以看合同里是否约定了单方有解除权。但解除和无效也是两个概念。”

　　FF和恒大的关系破裂始于今年10月7日，恒大健康发公告称，FF在没达到合约付款条件下，要求恒大提前支付7亿美元，并向香港国际仲裁中心提出仲裁，要求剥夺恒大作为股东享有的有关融资的同意权，并解除所有协议。

　　而第二天，FF发声明称，“解除所有协议”的唯一原因是恒大未能实现其意图，继而拒绝支付其已同意支付的资金。并称投资方恒大单方面对于与FF母公司早前所签订的投资合约条款出现多条违约。

　　10月25日，香港国际仲裁中心紧急仲裁结果出炉，贾跃亭获得最终仲裁前至多5亿美元融资权，但FF和恒大均对外宣称自己“没有输”。随后，FF开启全球融资，并在近期宣布签约美国百年顶级投行Stifel（斯提夫尔）。不过，香港国际仲裁中心表示，此前的紧急仲裁结果不代表最终裁定，正式仲裁程序可同时进行，并由仲裁庭对争议做出最终裁决。

　　而恒大称，因FF方面拒绝提供财务资料及相关文件，恒大方面已经向开曼群岛大法院提起诉讼，要求法院命令FF方面提供所有财务资料及相关文件。

　　“目前来看，恒大和FF之间很可能是双方有多份合同，各自在诉不同的案由。”胡郁舒表示。未来双方走向何方，仍是迷雾。

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经济日报-中国经济网北京11月8日讯 (记者 曾金华)税务总局日前发布公告明确，企业参加雇主责任险、公众责任险等责任保险，按照规定缴纳的保险费，准予在企业所得税税前扣除。

　　随着经济社会的发展，责任保险在企业经营活动中的使用频率越来越高，对企业分散经营责任风险、切实保护当事人权益、促进社会和谐稳定具有重要作用。

　　税务总局有关负责人介绍，近期有关部门、企业反映雇主责任险、公众责任险等责任保险费企业所得税税前扣除问题。为统一责任保险费税前扣除政策口径，便于纳税人执行，更好地促进企业化解经营责任风险，增强抗风险能力，税务总局发布公告明确相关政策。

　　雇主责任险、公众责任险等责任保险是参加责任保险的企业出现保单中所列明的事故，需对第三者如损害赔偿责任时，由承保人代其履行赔偿责任的一种保险。由于企业参加雇主责任险、公众责任险等责任保险缴纳的保险费支出是企业实际发生的，《保险法》也规定财产保险业务包括责任保险，为此，根据企业所得税法及其实施条例有关规定，公告明确准予在企业所得税税前扣除。

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　作为一种补充养老保障制度，继企业年金入市取得较好收益后，近年来，职业年金的入市步伐也在加速推进。近日，中央国家机关事业单位职业年金投资管理人选拔结果已经出炉，这意味着，A股市场将再迎又一重要长线资金市场化运作。

　　昨日，中信改革发展研究基金会研究员赵亚赟在接受《证券日报》记者采访时表示，由于职业年金与企业年金类似，因此就投资风格上来说，追求低风险且稳定收益将是其投资的主要目标。随着这类长期资金的入市，有利于进一步改变A股市场投资风格，预计过往“讲故事”、“炒题材”类的投资方式有望逐渐减少。

　　据悉，职业年金是指机关事业单位及其工作人员在参加机关事业单位基本养老保险的基础上，建立的补充养老保险制度。既不是社会保险，也不是商业保险，而是一项单位福利制度，是事业单位及其职工依据自身经济状况建立的保障制度。根据国务院办公厅2015年3月份发布的《关于印发机关事业单位职业年金办法的通知》显示，职业年金所需费用由单位和工作人员个人共同承担。单位缴纳职业年金费用的比例为本单位工资总额的8%，个人缴费比例为本人缴费工资的4%。该政策自2014年10月1日起实施。

　　招商证券策略首席分析师张夏测算称，按目前公开资料显示，我国事业单位在职人员大约4000万人（实账），政府机关覆盖员工大约1000万人（记账），如果按照每人月均3000元的工资计算，2014年10月份至今大约4年时间，则职业年金目前实账积累的规模约7488亿元，未来每年的新增规模约1870亿元。就其投资股市比例而言，可以参考企业年金目前的投资情况。预计职业年金入市后的初始投资比例不会太高，假设为7%至10%，则目前的存量规模将给A股带来增量资金约520亿元至750亿元。未来每年带来增量资金约130亿元至190亿元。

　　“未来，随着这部分资金入市以及规模逐步扩大，将会为A股带来增量资金，且将会成为A股市场上重要的长期价值投资机构之一，有助于A股的投资者结构的持续优化。”张夏如是说。

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11月5日，民政部发布的《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》（以下简称《办法》）提出，慈善组织在满足一定要求后，可以开展三类投资活动——即可以购买资管产品、进行股权投资或者委托机构投资。《办法》的正式出台，或意味着A股再添长线资金。

　　中国国际经济交流中心经济研究部副研究员刘向东昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，相比于养老金，慈善基金主要来自于捐赠，其用途更多投向公共民生领域，保值增值的要求并未很高，因此，入市投资风格和标的选择可以不用像养老金那样稳健保守，相反可以更加灵活。

　　刘向东认为，由于慈善基金总量有限，因此，其投入股市的体量也相对有限，预计对A股市场不会带来较大影响，但可以起到正向激励作用。

　　《办法》规定，慈善基金投资活动主要有三类：一是直接购买银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构发行的资产管理产品；二是通过发起设立、并购、参股等方式直接进行股权投资；三是将财产委托给受金融监督管理部门监管的机构进行投资。

　　苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙对《证券日报》记者表示，整体来看，慈善基金入市对A股来说偏利好，因为这会带来一部分新的增量资金，但按照《办法》规定，慈善基金不能直接投资股市，因此，影响不会特别显著。

　　黄志龙认为，随着中国慈善基金规模越来越大，预计会有更多的基金管理公司将对慈善基金提供专业投资服务。

govyvy

“《商业银行理财子公司管理办法》已公开向社会征求意见，目前反应整体积极正面，本月下旬将正式发布，预计将可调动更多理财资金用于支持民营企业。”中国银保监会主席郭树清近日接受媒体采访时如是表示。

　　谈及金融管理部门在缓解民营企业融资问题方面采取了哪些措施，郭树清表示，一是“稳”，稳定融资、稳定信心、稳定预期；二是“改”，改革完善金融机构监管考核和激励约束机制，把业绩考核与支持民营经济挂钩，优化尽职免责和容错纠错机制；三是“拓”，拓宽民营企业融资渠道，综合运用直接融资和间接融资渠道，充分调动信贷、债券、股权、理财、信托、保险等各类金融资源；四是“腾”。加大不良资产处置，盘活信贷存量，推进市场化法制化债转股，建立联合授信机制，腾出更多资金支持民营企业；五是“降”。多措并举降低民营企业融资成本，督促金融机构减免服务收费、优化服务流程、差异化制定贷款利率下降目标。

　　对于近期市场较为关注的股权质押风险，郭树清表示，目前银行业金融机构都能稳妥处理股权质押风险，没有出现平仓踩踏。

　　值得关注的是，为进一步发挥保险资金长期稳健投资优势，日前银保监会允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司和民营企业股票质押流动性风险，且不纳入权益投资比例监管。

　　据郭树清介绍，目前已有3只专项产品落地，规模合计380亿元。

govyvy

《每日经济新闻》记者注意到，此前发行如火如荼的地方债，10月的发行节奏明显放缓。据中债数据，今年前10个月地方政府债共发行40554.14亿元，同比增长4.74%；10月份，地方政府债发行量为2560.31亿元，同比下降24.71%。

　　此前财政部预算司发布的信息显示，截至2018年10月18日，各地发行地方政府专项债券18169.26亿元。其中，发行新增专项债券12648.26亿元，占当年新增专项债务限额13500亿元的93.7%；发行置换专项债券4536.03亿元（置换存量专项债务）；再融资专项债券984.97亿元。从目前的情况来看，2018年度新增专项债额度已接近完成。

　　地方债发行趋势放缓

　　近日，国务院办公厅印发《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》（以下简称《指导意见》）。《指导意见》明确，要聚焦脱贫攻坚、铁路、公路、水运、机场、水利、能源、农业农村、生态环保、社会民生等重点领域短板，加快推进已纳入规划的重大项目。

　　在加强地方政府专项债券资金和项目管理方面，《指导意见》提出，财政部门要完善地方政府专项债券制度，优化专项债券发行程序，合理安排发行进度。分配地方政府专项债券规模时，充分考虑债务水平外，还要考虑在建项目和补短板重大项目资金需求，以及国家重大建设项目库项目储备情况。

　　实际上，今年8月份以来，财政部便多次发文，明确9月份、10月份新增地方政府专项债发行进度。

　　中债数据和财政部发布的信息显示，2018年9月份，全国发行地方政府债券7485亿元。其中，一般债券745亿元，专项债券6740亿元；按用途划分，新增债券7044亿元，置换债券和再融资债券（用于偿还部分到期地方政府债券本金，下同）441亿元。

　　1~9月累计，全国发行地方政府债券37994亿元。其中，一般债券20356亿元，专项债券17638亿元；按用途划分，新增债券20113亿元，置换债券和再融资债券17881亿元。

　　从债券托管余额来看，10月，债券托管量合计为565251.87亿元，同比增长13.85%，环比增加4426.77亿元。其中，地方政府债托管余额为181150.74亿元，同比增长27.62%，环比增加1231.42亿元。

　　与9月数据对比来看，10月份地方债发行量环比下降超过65%。光大证券固定收益分析师张旭等人发文表示，地方债发行大幅回落，10月份发行量环比减少超过4925亿元，2018年发行已渐入尾声。

　　《每日经济新闻》记者注意到，地方债发行将放缓在此前便已经被市场所预料。国盛证券固定收益分析师刘郁在10月上旬时发布的研报中提到，经历8~9月的发行高峰后，国内新增专项债剩余额度已经不多，预计后续发行进度将大幅放缓。

　　全国地方债限额约21万亿

　　经历过地方政府专项债发行提速之后，今年以来地方政府债券的存量和发行情况如何呢？

　　财政部数据显示，2018年全国地方政府债务限额为209974.30亿元。其中，一般债务限额123789.22亿元，地方政府专项债务限额86185.08亿元。

　　截至2018年9月末，全国地方政府债务余额182592亿元，控制在全国人大批准的限额之内。其中，一般债务108779亿元，专项债务73813亿元；政府债券180027亿元，非政府债券形式存量政府债务2565亿元。

　　截至2018年10月18日，各地发行地方政府专项债券18169.26亿元。其中，发行新增专项债券12648.26亿元，占当年新增专项债务限额13500亿元的93.7%。各地发行地方政府一般债券21155亿元。其中，发行新增一般债券7891.68亿元，占当年新增一般债务限额8300亿元的95.1%。目前来看，2018年新增专项债额度发行量已经接近完成。

　　天风证券固定收益分析师孙彬彬认为，对于新增专项债的额度，并没有比较明确的约束，2015年至2018年新增专项债额度分别为1000亿元、4000亿元、8000亿元和13500亿元，每年的增幅比较大。未来专项债的额度有可能还会继续保持比一般债更大的增幅。

govyvy

琛哲_J

govyvy 发表于 2018-11-9 15:28
11月7日晚上九点，一个位于广东省佛山与广州交界的小镇——里水，夜晚的公路并不安静，不时有集装箱大卡车 ...

里水很熟，但文章很扯，都掩盖猪三角私企  企的惨状。
据路边设消息，，某些猪三角的传播喉 舌都要执笠啦，以前的维   稳工具反而成为了慰问对象，，真是30年河西！
、
这年头最酸爽的，还是能早退早拿金，不是广场舞就在茶楼叹茶的人了，，每天忙碌的难道都是天生命苦的？

琛哲_J

govyvy 发表于 2018-11-9 15:28
雅努斯(Janus)是古罗马神话中的一个人物。传说中，他拥有两副面孔，一副看向过去，一副看向未来，因此，雅 ...

JUNAS应该是天王星。早前看有限电视，探索类节目介绍太阳系行星讲道过junas， 9星中最奇特和最不了解得一颗行星， ，，，嗯，，我没看明白，，特么得。

天王星准备回归？  俺不动五行，，说不定也是该的时候啦。

琛哲_J

govyvy 发表于 2018-11-9 15:33

你发这么黄的图不需要审核，，

为啥我发的一段话，到现在都出不来？没有铭感词啊，，也不涉及郑纸，，，

不公平！

琛哲_J

看楼主发的250的1/2文，，，今天盘面立马给他敬礼，，当然恶毒点想，也许是 贼喊  捉贼的市场行动，，，都特么该往南下的时候了。

250 的1/2文，被行业嘲讽的一无是处，，

没辙是小，，关键某些时候还得装一下，，dai  zheng 的名声不好听，，但特么如今的zheng    ce   luan   xiang 不就是dai   zheng  的具体体现吗？

估计大哀股要面临抗  日  的局面了，，天天阴跌，，

看不玩死你？       哈哈。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。

govyvy

哈哈哈哈哈哈~

谢谢捧场，看的那么认真

govyvy

2018年，供应链金融再次站上风口。但与之前第三方电商为主角的供应链金融不同，此次风口的主角变成了银行和核心厂商。

“近期各家银行对供应链金融的关注程度明显上升，尤其是股份行和中小银行，纷纷加码供应链金融，而核心厂商也开始建立供应链金融联盟，各金融机构开始用平台的方式来运作供应链金融。”中国供应链金融服务联盟秘书长徐煜对21世纪经济报道记者表示。

21世纪经济报道记者也发现，近期平安银行、光大银行、民生银行、浙商银行等十余家银行纷纷发力供应链金融领域，中小银行中如贵阳银行，南京银行，众邦银行等也将此作为重要业务推进；而众多产业链中的核心企业，包括海尔、TCL、美的、联想、富士康等亦在抢滩供应链金融市场，供应链金融的反哺也让企业尝到了“甜头”。

而此前风光无量的电商主导式供应链金融，除头部平台发展较好外，部分平台，尤其是中小B2B平台则面临困境。供应链金融火了，行业格局也开始悄然转换。

潮起四大驱动力
为何十年前就已经出现的供应链金融，却在2018年迎来了爆发期，受到银行格外关注？

21世纪经济报道记者从多位供应链金融从业人士处了解到，这其中主要有市场规模扩大、宏观经济形势变化、政策利好、技术驱动四大原因。

统计局公布数据显示，2018年1-6月中国规模工业企业应收账款13.7万亿元，余额占今年累计主营业务收入比重为26.3%，且过去5年占比逐年增加，从2013年末的9.3%增至2017年年末的11.6%（与半年数不具可比性）。而应收账款、存货则是中小微企业的主要资产，也是供应链金融发展的土壤。市场预计，2020年我国供应链金融市场规模将达到27万亿元，不断扩大的市场规模自然吸引了一批又一批的猎食者。

“实际上，除了市场规模的扩大外，这一轮热潮最核心的原因，是宏观经济形势的变化。”徐煜表示，“一是经济下行，以前银行不在意这一点份额，但现在贷款不好做，监管趋严赚不了快钱，供应链金融的重要性自然凸显出来；二是很多中小企业其实是通过影子银行来融资的，但在去通道、去杠杆的要求下，表外业务要回归表内。那么这部分中小客户如何消化呢？就是放到供应链金融里面，既满足监管要求，又符合支持实体经济的原则，信用风险还相对较小。”

“以前银行几个人做票据，一年就可能为银行创收几十亿，现在不大可能，银行要更贴近实体经济，供应链金融是很好的抓手。”有银行人士亦表示。

而对于核心企业而言，旗下各级供应商融资成本的不断上升也引起了他们的警惕。珠三角地区一家脚轮生产商告诉21世纪经济报道记者，2017年以前市场流动性相对充裕，贷款条件较松，但2017年后，随着去杠杆与监管政策趋严，市场流动性收紧，从银行贷款变得十分困难，民间融资成本也持续上行，从年化15%一路涨到24%。

“我们调查发现，目前旗下中小型供应商的融资成本普遍较高，少则12%，最多的甚至达到24%，高额的融资成本一方面会转嫁到核心企业，一方面中小供应商如果因为资金流断裂而倒闭，也不利于核心企业供应链的稳定性，因此核心企业也开始选择在融资方面为供应商提供服务，或是更多让渡出自己的信用额度，来换取产业链的稳定，这也是一种双赢策略。”TCL集团股份有限公司首席财务官黄旭斌告诉21世纪经济报道记者。

其次，技术突破也为供应链金融的发展提供了客观保障。

广州某股份行分行贸易金融部经理对21世纪经济报道记者表示：“实际上，从2007年起中国各银行就开始探索供应链金融，当时普遍采取的做法也是围绕核心企业的应收账款来的，对持有好企业应收账款／未到期票据的中小企业融资。但过去发展较慢的原因，一是电子化程度较低的情况下对应收账款的真实性甄别成本较高；二是银企信息不对称容易陷入合同纠纷。”

今时不同往日。21世纪经济报道记者观察到，目前多家银行上线的供应链金融产品，都采取了线上交易模式，并运用区块链、大数据技术对合同、票据等进行验证，通过追踪企业合同、货物、信息流等信息，在降低交易成本、交易风险的同时提高了交易效率。

此外，据21世纪经济报道记者梳理，自2017年以来，部委级以上部门印发的关于推动供应链金融发展的相关政策文件总有7份。其中，2017年11月，国务院办公厅印发《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》，要求推动供应链金融服务实体经济，银行加码供应链金融，也是监管导向的体现。

而在去年10月央行明确应收账款转让登记参照质押登记办理后，12月沪深交易所发布了企业应收账款资产支持证券挂牌条件确认指南，有利于企业应收账款资产证券化业务更有效开展。今年4月，商务部等8部委印发《关于开展供应链创新与应用试点的通知》，提出推动政府、银行与核心企业加强系统互联互通和数据共享，加强供应链金融监管，打击融资性贸易、恶意重复抵质押、恶意转让质物等违法行为。在众多的政策利好下，市场对应收账款资产证券化和供应链金融的关注度逐步提升。

多方“杀入” 竞赛升级
除银行大举杀入外，核心厂商、第三方电商平台也已加码布局供应链金融。目前从参与方和资金直接供给源来看，供应链金融主要有三大模式：一是以银行等大型金融机构为基础的应收款增信式；二是以大型核心企业为基础的产业链增信式；三是以互联网为基础的信息流增信式，这其中又分为大型互联网公司式、细分行业B2B式和P2P三种模式。

“从银行层面来看，供应链金融的核心模式即是给予拥有来自核心企业的应收账款、承兑汇票的中小企业，在评估其真实贸易背景后给予一定融资额度。此外，为便利应收账款流转，降低银行成本和风险，也有不少银行资金在直接介入核心厂商开发的供应链金融平台。”上述某股份行贸易金融部负责人表示。

各方大举进入也引发银行的供应链金融“军备竞赛”。

如光大银行今年推出阳光融e链、阳关保函等在线供应链产品；平安集团下属金融壹账通发布“壹企链”智能供应链金融平台；中信银行近期推出供应链金融平台创新产品“信e链-应付流转融通”；民生银行今年则新设总行一级部门供应链金融事业部。

“现在各家银行都在抢占市场，竞争已经从传统的核心企业蔓延到对产业链上的中小企业、第三方供应链平台、互联网电商以及大数据、区块链等技术领域。”北京地区某股份行供应链金融负责人表示，“目前来看，供应链金融市场还很大，竞争目的也是为了支持实体经济，是良性的竞争。”

此外，核心厂商也在通过旗下财务、保理、小贷公司介入供应链金融领域，并依靠自身的产业链、信息流优势打造出基于产业链的供应链金融服务平台，其中既有传统的保理类业务，也有通过建立平台公司，对接EPR系统来将供应链金融服务线上化。

目前，最受业界看好的模式是在传统的“1+N”的融资模式的基础上，利用大数据、互联网、区块链技术后，去打造一个综合性的大服务平台代替核心企业“1”来给平台上的中小企业“N”提供信用支撑，即“M+1+N”模式，而核心企业的应收帐款凭证可以在该平台化拆分、转让、融资。

“对于企业来说，这样的模式可以实现更加便捷、价格更优惠的融资；对于银行来说，这样可以实现批量获客，大幅度提高供应链金融的服务效率，让更多供应链上的中小企业受益。”光大银行相关负责人表示。

目前，TCL发起的简单汇平台、中国中车等央企发起的中企云链等，也都是借助平台模式，来快速、便利推进供应链金融服务。

在互联网公司模式中，大型互联网公司如京东、阿里、苏宁在内的多家第三方公司也在利用企业在平台上的交易数据和封闭式链条管理模式，来推行供应链金融。

“电商供应链金融模式的核心是信息流授信，即第三方公司利用企业在平台上的交易记录，包括订单、退货率、库存和商品等多种数据，来对其进行风险评估并划分等级，贷款金额也根据企业的信用级别来发放。而在企业拿到贷款后，可以通过追踪订单数据、物流数据、回款数据等来把控风险。”京东金融某工作人员告诉21世纪经济报道记者。

而对于B2B、P2P而言，主要是做撮合交易，平台对有核心企业应收账款的供应商提供融资业务、垫资采购业务，或针对正常经营的电商店铺提供小额信用贷款等。

“本质是中介，赚取的主要是撮合交易的费用，其中B2B要求行业细分，主要是连接某种特定货物的买家和卖家，如钢铁、汽配、快消，并为买家提供融资服务，更偏向于买卖中介；而P2P则连接投资者与持有应收账款、订单的供应商，更偏向于融资中介。”北京地区就职于某提供供应链融资的P2P公司从业者表示。

走势分化
21世纪经济报道记者调查多家从事供应链金融的机构后发现，在以上三种模式中，目前厂商系供应链金融发展迅速，并从一家核心厂商主导逐步变为多家核心厂商共同参与建设供应链金融服务平台；银行系在供应链金融领域竞争激烈，相继推出针对供应链的金融产品，并开始与核心厂商建立的供应链金融平台合作；而民间资金支持下的供应链金融，如B2B和P2P行业中的供应链金融发展，则面临一些困境，甚至出现收缩态势。

21世纪经济报道记者根据Wind数据不完全统计，从年初至今年9月，银行发行的基于供应链的ABS共计240亿元，比去年同期大幅度增长40％左右。网贷之家数据显示，截至2018年6月21日，业务类型涉及供应链金融的P2P网贷平台共812家，但其中正常运营的平台仅为400余家。而曾经红极一时的B2B业务，目前则面临一些困境。

“银行从事供应链金融有天然的优势，一是资金优势，二是风控优势。未来供应链金融会形成以银行和核心厂商为主导的模式，即银行通过对接核心厂商建立的供应链金融平台，来实现业务导流和批量获客。”上述北京地区某股份行供应链金融事业部总经理表示，“但实际上，银行可能也不会愿意一直只做一个资金提供方，一方面会提高自己的技术水平，另一方面也会加强对行业的研究，通过线下场景接入来发展自身的获客渠道。”

而上述P2P公司从业者也坦言说，任何一项金融产品只要有了银行大规模介入，非持牌机构就连汤也喝不了了。“在融资服务上，与银行相比我们的资金成本和资金利息都较高；与核心企业模式相比，我们难以深度参与到产业链中；与大型互联网公司相比，则难以控制销售端。在经济好的情况下还行，但当宏观经济发生下行或者资金供给端收紧，就可能产生不良，因此目前也在加大催收力度。”

多位供应链金融从业者对21世纪经济报道记者指出，目前发生问题的供应链B2B平台多为垫资采购模式。“这种模式对于现金流要求很高，很多平台实际上是依靠融资来生存的，但上下游厂商对其都没有依赖性。一旦资金流断裂，平台则会陷入困境。”一位曾在某快消品B2B公司工作的人士表示。

“目前B2B发展陷入困境的本质原因，是其对产业链生态并没有本质改变，不能在产业链中找到一个不可替代位置，导致只能做一次生意。即撮合交易的双方第二次可能就直接交易，不通过平台了。”徐煜表示，“B2B要思考的，一条路是做精服务，通过服务提高行业效率；另一条路则是通过自营的方式，参与到产业链生产中。”

govyvy

蜜月期仅仅持续了三个月，贾跃亭与许家印便陷入“决裂”，双方的互斗成为资本市场的年度大戏。

从持股45%的单一大股东、到仲裁交锋的对手，恒大和Faraday Future（FF）的感情迅速升温又降温，FF指责恒大并未履行合约、支付资金，剥夺恒大融资控制权、撕毁全部合约；恒大剑指FF赶走委派财务人员、试图单方面踢恒大出局。

漩涡中的FF，日子并不好过。高管离职、员工发起劳动仲裁、资金链紧张甚至濒临破产的情况下，贾跃亭正不断尝试寻找新的投资者。

恒大也不想放弃FF91、新能源汽车这块资产。另一厢，恒大入股广汇集团的交易已经完成了，渠道已经铺好，哪能没有汽车？

香港国际仲裁中心给FF5亿美元“活口”的融资前景如何？FF能否彻底摆脱恒大？恒大全面反诉将会怎样？在一些观察人士看来，这场争夺战似乎难有真正的赢家。

控制权之争
恒大和贾跃亭控制下的FF目前似乎陷入了罗生门。事实上，从一开始双方就各怀心思，都想拥有FF的实际控制权。

在恒大入股前，FF的实际控制权在贾跃亭手里；恒大进驻后，财务、资金、人员一度重新安排，贾跃亭受到了限制。

在上一波的仲裁之争后，双方最新的争夺围绕关键的财务审查权、资金使用权展开。

11月7日，恒大健康发布公告称，其子公司时颖对贾跃亭和合资公司 Smart King 提出仲裁全面反诉。

据公告披露，贾跃亭和合资公司强行赶走时颖委派的出纳员、强行阻止时颖财务人员进场进行财务审查，造成时颖无法知悉合资公司的财务状况。

按照股东协议，恒大有权进行财务审查、委派出纳员，约定如果出纳员七天不签字即视为同意付款。这意味着，恒大派出的出纳员离开后，贾跃亭重掌财务权。

FF很快回应称，公司在第一时间履行相关协议约定的义务，并不存在FF违约的情形。

FF把责任全部归咎于恒大。回应显示，8月后，FF方全力支持恒大派驻人员进场进行财务审查，包括提供详尽完整的财务信息、记录等，由于恒大拒绝履约，导致上述协议事实上已经无效和自动终止。

事实上，在10月初FF对恒大健康提起仲裁之后，FF就正式停止了该出纳员以及恒大相关财务审查人员对FF财务信息的访问权和相关工作，但在FF看来，这是恒大单方面违约、没有按时支付融资款所导致的。

双方互不相让。

事实上，恒大入股从一开始就是奔着控制权去的。在之前曝光的对赌协议里，如果FF无法在2019年第一季度兑现实现首批电动车的量产承诺，即会被认为是FF原股东无法履行职责，其特别投票权将回转到恒大手中。

从这个安排中，可见恒大迫切想获得FF控制权的意图。FF声明也指出，恒大试图获得对FF中国和FF所有IP的控制权及所有权。

贾跃亭当然不愿意失去控制权。FF声明说，仲裁“解除所有协议”的唯一原因，是因为恒大未能实现其（全面控制FF）意图，继而拒绝支付其已同意支付的资金。

两败俱伤？
仲裁程序在推进，双方的交锋还将持续。

“FF获得5亿美元融资的难度很高”，协纵策略管理集团联合创始人黄立冲认为，恒大对FF的投资属于“朋友圈”帮忙，如今已反目成仇。

离开恒大的FF也并不好过。恒大健康此前公告称，截至2018年5月30日，Smart King及其子公司FF未经审计账面价值约为1.1亿美元，2016年亏损5.7亿美元，2017年亏损3.39亿美元。

接近恒大的人士表示，目前FF资金状况紧张、濒临破产。10月31日，为解决财务危机，FF开始裁员，同时给非正式雇员的时薪下调20%、全职雇员的年薪下调20%，贾跃亭自己只领取一美元年薪。

内部邮件显示，FF管理层还决定关闭该公司位于美国加州加迪纳的总部和位于汉福德工厂的部分业务。贾跃亭在邮件中称，在获得新资金之前，员工将被安排无薪休假或“停薪休假”。

雪上加霜的是，10月31日，FF原产品研发高级副总裁Nick Sampson宣布离职。作为FF创始人之一，他已在FF任职4.5年，负责所有技术和工程开发。此前，还有数十名FF员工在北京发起劳动仲裁。

11月8日，FF宣布，因恒大健康违约，FF正在面临暂时性的现金流困难，导致其不得不立即采取临时措施应对。FF选择留下了约500多位核心团队成员，其中主要为完成FF91量产和交付的工程研发、生产制造及供应链团队。

在未来一段时间内，资金成了悬在贾跃亭和FF上的一把利刃。因此，贾跃亭急于寻找新的投资者。一周前，他自曝正与顶级投行Stifel接触。

据黄立冲介绍，斯迪富金融公司（Stifel Financial）是美国的中型投行，此前业务重心在美国，且在高科技投行领域有丰富经验。

FF在8日的回应中称，其财务管理制度、流程规范、资金规划、财务报告的专业性和完整度都得到了Stifel的全面认可，同时在评估FF的有形及无形资产价值之后，积极寻求与FF合作并推动外部融资。

FF表示，尽管FF出现暂时的现金流困难，但生产、研发、供应链等部门的核心团队仍然在推动FF91的量产及测试验证工作，会全力以赴完成FF91的量产交付，以及未来车型的研发。

但FF的情况仍非常不利。黄立冲认为，由于有股权争议，任何人投资FF都会担心后续的纠纷。

时间上看，类似国际仲裁程序通常维持6个月至1年。黄立冲表示，这个争议拖得时间越长，对FF愈发不利。

黄立冲认为，争议只能通过仲裁庭去判决，通常会看协议是如何签订的。目前双方均未透露具体的协议内容。“由于是相互信任的朋友翻脸，许多安排估计并没有预先很仔细地约定，存在一些灰色地带”，黄立冲指出。

“恒大如果仲裁失利，说不定要赔偿更多的钱。”黄立冲认为恒大处境同样堪忧，他指出，股权争议是仲裁，但是股权争议的结果导致的损失，现在还无法确定是可以诉讼还是仲裁。

因此，出仲裁结果后，不排除FF的其他股东或者FF提起诉讼的可能性，这样时间一长恒大健康也可能被拖进去。