逗逼传

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俗话说新年新气象，每经投资宝注意到，在2017年上半年的A股市场上，出现了三大新气象。

首先是由漂亮50带动的白马蓝筹股崛起，形成了近10年来A股市场首次出现其集体领涨的局面，让投资者重新认识到了他们的“美”;其次是在今年上半年从未出现过热炒垃圾股的景象，意味着监管机构开始对退市股的监管进一步趋严;第三是二季度的资本市场上比较突出的股价“闪崩”现象，其个股数量已经超过了30只，引起了市场广泛关注和热议，虽然“闪崩”背后的原因多种多样，但更多是由于监管部门对操纵股价行为的严加管理。

近10年首现白马股集体领涨

每经投资宝通过WIND数据统计，除了半年来的上市新股，今年上半年的A股涨幅第一名被“一带一路”龙头股西部建设摘取，截至6月30日，其年涨幅达到了200.41%。而其他涨幅超过100%的个股还有创业环保、平治信息、冀东装备、鸿特精密、北新路桥、海康威视以及珠海港7只。其中，创业环保和冀东装备是雄安新区概念股炒作的代表，海康威视则是漂亮50的代表。

不难看出，在今年上半年涨幅翻倍的个股里，几乎找不到小盘股的身影，即便是创业板的平治信息，其大涨背后也跟其上市时间有一定关系。

每经投资宝还注意到，今年上半年涨幅超过50%的个股数量为54只，其中，五粮液、格力电器、东方雨虹、天齐锂业等公司的名字赫然在列。他们共同的特点是各细分行业的龙头，也就是市场俗称的漂亮50。他们的崛起，代表了白马股价值重新得到认可，这是近10年来A股市场首次出现白马股集体领涨，也预示着A股市场进入了新的投资周期。

上半年未出现热炒垃圾股现象

在今年上半年，热炒垃圾股的现象没有在市场上出现过。

根据WIND数据统计发现，今年上半年出现了17只个股跌幅超50%，其中包括*ST云网、*ST大控、*ST德力在内的ST股达到10只，退市股新都退以82.04%的年跌幅领跑跌幅榜，而欣泰电气2016年则以83.84%领跌整个A股。

每经投资宝注意到，欣泰电气是创业板第一家退市公司，也是第一家因欺诈发行而退市的公司。根据有关规定，欣泰电气将一退到底，无法重新上市。

著名经济学家宋清辉表示，“此次欣泰电气遭强退，意味着监管机构开始对退市股的监管趋严。而在欣泰电气之后，估计会有越来越多的问题股被强制退市。与此同时，也必然会有一些有问题的上市企业因各种原因选择主动退市。如此一来，A股退市通道将会越来越畅通，股市结构也将得到进一步优化。”

多只个股出现“闪崩”

“闪崩”，这一关键词无疑一直贯穿整个二季度的资本市场。4月初，随着秀强股份、皖新传媒等个股频频出现“闪崩”，引起市场广泛关注和热议。而当漫步者、刚泰控股、南威软件等越来越多的个股蹊跷“闪崩”后，投资者对其背后的隐情更是众说纷纭。

据不完全统计，自4月至6月30日，盘中出现“闪崩”情况的个股数量已经超过了30只，虽然“闪崩”背后的原因多种多样，但更多是由于监管部门对操纵股价的严加管理，令操纵者资金仓皇出逃。

4月14日，证监会发布会宣布立案调查16起操纵次新股案件。与此同时，上交所曝光首个次新股股价操纵“凶手”，一名陈姓资本大佬因为操控次新股受到处分。6月16日，证监会对马永威、曹勇等人在2016年7月操纵“福达股份”股价一事做出处罚，总罚没金额约9154万元。

据证监会稽查办案人员透露，马永威团伙在拉抬阶段中，在控制的账户之间对倒，伪造交易活跃迹象，引导其他投资者跟进。出货阶段则通过虚假报单撬动跌停板完成出货，诱骗其他投资者充当接盘侠。

每经投资宝注意到，近段时间，交易所几乎每周都会对数十起异常交易行为进行调查。

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有关注资本市场的投资者发现，临近上半年结束的几天里，两市公司宣布收到各类政府补助、补贴款的公告突然多了起来，《证券日报》记者根据两市的公告，以关键词统计发现上半年共计约400份公告提及收到补助、补贴款;涉及的补助、补贴款超过110亿元。

由于收到补助、补贴款时间的不同，这些公司坦言，根据会计准则对不同款项计入不同时期的财务报告之后，对公司的业绩将产生积极作用，也有公司计算了这些补助、补贴款占到公司最近一期经审计财务数据的比率。

近400份公告提及补助、补贴款

根据两市公告，以“补助”、“补贴”为关键字查询可知，两市上半年共有约400份公告对外宣布了收到这些款项的细节等事项。

从公告细节内容来看，有多家公司是属于此前即披露了可能要收到的补助、补贴事项，但这些款项是分批划入公司账号，因此此次公告的是最新收到的数额;更多的公司是新近收到各种补助、补贴款，也有公司提示在公告之日，款项尚未到账。

对于一次性入账的补助、补贴款，作为营业外收入计入公司2017年上半年损益。不过，对于“补助、补贴与资产相关的，确认为递延收益，自长期资产可供使用时起，按照长期资产的预计使用期限，将递延收益平均分摊转入当期损益。最终的会计处理以会计师年度审计确认的结果为准。”

单笔金额来看，最小的单笔补助、补贴款只有2万元左右;收到单笔补贴、补助款项较高的企业，多为汽车生产企业，单笔补助、补贴款高达数亿元。

ST类企业补贴、补助款雪中送炭

对于大多数企业而言，收到的补助、补贴款属于“锦上添花”，不过，也有企业的补助、补贴款颇有“雪中送炭”之意。

*ST墨龙在7月1日公告称，收到寿光市财政局文件《关于拨付墨龙石油奖补资金的通知》，寿光市财政局拨付公司节能减排奖补资金1.5亿元。公司将加强资金管理，切实发挥资金效益。

查阅*ST墨龙的过往公告可知，此前，因披露的2015年、2016年部分定期报告涉嫌虚假记载、涉嫌未及时披露重大投资事项，今年5月12日，公司及张恩荣、张云三、杨晋、赵洪峰、林福龙等收到中国证券监督管理委员会《行政处罚事先告知书》。根据证监会的调查，2015年以来，为了粉饰季度报告、半年报财务数据，*ST墨龙在真实财务数据的基础上，通过调增《借出明细表》中的销售单价虚增暂估收入，同时少结转销售成本(包括暂估销售成本和已开票收入对应的销售成本)，从而实现净利润的虚增。经上述调整后，公司2015年、2016 年的一季报、半年报、三季报归属于母公司所有者的净利润从亏损调整为盈利。而在今年一季报中，*ST墨龙预测上半年仍将亏损。

从补助、补贴款的发放原因来看，大多数公司是因为科技创新、奖励等原因得到这些款项，但是，也有一些公司收到的补助、补贴款另有深意。

*ST 嘉陵在今年收到公司控股股东中国南方工业集团公司拨付资金 5712 万元。根据财政部及国有资产监督管理委员会《中央企业处置僵尸企 业补助资金管理办法》及《中国南方工业集团公司处置“僵尸企业”专项补助资金管理办法》，公司确认上述拨付资金为南方集团转拨付的由国家拨付的、专项用于“僵尸企业”职工分流安置的财政补助资金，按照财政部、国资委《中央企业处置“僵尸企业”补助资金管理办法》及有关精神，南方集团专项资金拨付标准统一按国家拨付标准执行，该笔拨付的补助资金将全部用于公司职工分流安置工作。

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父母没想到，高中都没有上完的赵宇凡，一个人跑到广州找的工作，月薪居然超过2万元人民币。

2015年，这位身材瘦小、普通话说得不太顺溜的年轻人，从老家广东河源投奔在深圳的表哥，晃悠了一段时间，决定一个人到广州闯闯，他找到的第一份工作是做会议的电话销售，几个月后又应聘进了一家网络科技公司。

虽然公司打的是网络科技的名号，赵宇凡的这份工作其实是地推，上门去到一家家餐厅，邀请他们进驻支付宝口碑平台，在店内张贴二维码等物料，方便消费者结账的时候用支付宝。每开通一个新商户有开户费、商户使用支付宝收款流水中可以拿到一定比例的提成。

越来越多人出门不再带钱包，拿着手机就可以随时随地支付，但很少有人知道，中国的商户们是怎样被搬到手机上、接受移动支付，连接商户和支付平台的服务商们又是如何在夹缝求生。

“年轻人，钱给够”

生于1995年的赵宇凡，微信签名是，“他们不相信你，你就要证明给他们看。”

赵宇凡应聘的这家广州友腾网络科技有限公司(以下简称友腾网络)，是支付宝口碑在广州最早的一批服务商。

从2010年开始，美团、糯米等团购网站先后兴起，BAT等互联网巨头也开始与传统企业合作，向线下渠道渗透。阿里巴巴参与了美团A轮5000万美元和B轮3亿美元的融资，但是随后双方关系产生裂痕。阿里巴巴复活口碑，投资饿了么，与美团、大众点评抗衡。

2015年6月，阿里巴巴集团和蚂蚁金服共同出资60亿元发展口碑的O2O业务。以支付宝作为主入口的本地生活服务平台“口碑”，即刻在各地招募服务商，主要工作是邀请线下商家入驻平台，并为其提供引流等服务。

邓健是友腾网络的老板，湖南人，2006年职校毕业，学的是计算机和电工专业，先是在江浙、2009年到广州打工，2012年开始自己创业，包括他在内，公司一共5个人，主要做化妆品和互联网金融产品的互联网广告代理。

邓健说，自己创业受到商战真人秀节目《赢在中国》的影响。互联网广告价格非常透明、只有拿到独家代理权才有优势，很难做大规模。2015年6月，试图扩展新业务的邓健，意外知道了支付宝口碑招募服务商的消息，立马决定做口碑。尽管当时他并不很清楚口碑究竟是做什么的，但是前面的互联网广告经验告诉他，多层代理肯定不如一级代理。

当月，邓健带着公司另一个同事一起在支付宝口碑位于中华广场的办公室参加了简短培训，他们公司被指派了广州火车站、流花湖公园一带约5公里商圈作为地盘。当时他们手上还没有成型的产品，只是拜访商户介绍产品、并做意向登记，留下联系方式，一天时间他们就把这里的商户扫了一遍。

在邓健看来，当时商户们从线下走到线上的，其实此前已经被团购网站教育得很好了。一些商户主要靠团购网站引来客流而活下来，但是也有一些商户不满，团购带来的每一笔消费不仅要让利给消费者、还要给团购网站分成。

邓健记得，自己签的第一家商户，是火车站旁的一家湘菜馆，老板一说就同意了。虽然不能像团购网站那样引流到商户，但是当时商户入驻支付宝口碑平台全免费，资金可快速到账且无手续费，还承诺产品正式上线之后有随机立减活动，将来可以为商户提供线下消费数据。

支付宝口碑给邓健这样的服务商开出的条件也很优厚，每开通一家商户，不论大小，都可以拿到开户费300元。不过，2015年8月支付宝口碑正式上线、9月开始第一次结算时，服务商们发现自己并没有拿到预期中的开户费。在系统考核中，商户开户后一个月需要10笔以上的支付交易才算合格、才能给开户费。

邓健回忆说，自己公司在5、6、7三个月开通了约一千家商户，9月份核算时却只有30%合格。当时支付宝的市场认知率之低，超出服务商们的预期。广州50多家支付宝口碑服务商，立马有一半决定退出不干了。

邓健也在犹豫是否继续，将新业务暂停了两个月。在他观望的时候，支付宝口碑调整了政策，考核标准调低、开户费上调为500元/户。在差点要被支付宝口碑清退的时候，邓健决定加大人手继续投入，原本2个人的团队，快速扩充为20多人，赵宇凡就是这个时候应聘进公司的。

为了提高消费者使用支付宝的交易频次，以保证自己开户合格率，此前服务商们和商户签约后，直接把二维码相关物料交给商户去张贴，现在则自己动手贴起来。

赵宇凡刚入职友腾网络的时候，分配到的地盘是天河客运站-燕塘沿线。没有熟人，也没有别的渠道，就是一家家上门去问，一一级一级从下往上找，从服务员、部长、店长、再到公司相关负责人。邓健说，如果店长就是主事人好办，基本上十家能谈成八家，连锁商户周期就比较长。

一家叫做“海门鱼仔”的连锁餐厅，赵宇凡耗时半年才谈成。连续造访了三次之后，他拿到了财务负责人的电话，对方在休假中，给了他另一市场负责人号码，见面后，对方无意以全场9.5折让利，参与当年的双十二的活动，只有作罢。

回头他继续与财务负责人保持联系。除了逢年过节的祝福短信，赵宇凡每个月至少给客户、潜在客户们发送5条问候短信。2016年4月，休完产假的财务负责人，终于主动约他面谈、同意入驻支付宝口碑。

友腾网络的市场人员都是清一色的90后，在邓健看来，赵宇凡的业绩在公司只能算中等，但他是韧性最强的一个。从2015年10月入职至今，赵宇凡估算自己接入的商户大概在200-300家之间。早上9点去到公司开早会，10点半左右出门，带着物料去拜访商户，开拓新商户、服务老商户，忙起来午饭都来不及吃，跑到晚上11点也是常事。

2016年6月以后，是口碑服务商的红利期。这一年，赵宇凡的月薪平均超过了2万元人民币。邓健对南方周末记者说，“年轻人，钱给够，不怕他们走。每个人都会衡量这份工作的投入产出和前景。”

不是人人都能像赵宇凡一样吃苦。2017年，赵宇凡开始当师傅了，公司安排他带了三个新应聘进来的徒弟，前面两个徒弟分别都只跟了他一天，第二天就不辞而别了，第三个总算坚持下来。

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上半年最后一个交易日已落下帷幕。从春季躁动，到二季度的高台跳水;从题材活跃，到龙马奔腾，像小编这般的“韭菜”们，上半年你们是被继续收割还是旺盛生长?一起来晒晒这半年的成绩单吧!

小编先公布一组数据：截至6月30日收盘，上市A股总数为3279只，总市值为58.97万亿元。而2016年底上市A股总数为3034家，总市值为55.68万亿元，上半年市值增加了3.29万亿元。如果剔除今年以来上市的新股，上半年市值增加了1.57万亿元。

而中证登公布的最新数据显示，截至6月23日，A股期末持仓投资者数量为12647.21万人。照此粗略计算，2017年上半年，A股持仓投资者人均盈利1.24万元!

What?人均挣1.24万元?没搞错吧，难道上半年我炒的是个假股市?!

小编的一位朋友老张是其中的一个幸运儿，在A股中已摸爬滚打多年，今年上半年的收益着实不错——收益率达到32.74%，超过了95.2%的股民。

股神，请接受我的膜拜!

上半年的A股表现看起来也确实不错。上证指数上涨2.86%，深证成指上涨3.46%，沪深300的涨幅更是高达10.78%。

不过等等，似乎漏掉了什么重要的信息，前面的排名软件数据显示，亏损股民比例高达66%，更是有一半的股民亏损幅度超过5%!盈利股民只有34%!这又是咋个回事?

买对消费喜，死守成长愁

说白了，今年的行情就是非牛非熊，指数倒是涨了，但大家挣不挣钱，这个差异实在是很大。

如果从板块来看的话，那就是典型的，买对消费喜，死守成长愁。

今年以来28个申万一级行业板块中有14个板块实现上涨，14个板块实现下跌，分化极其明显。其中申万家用电器和食品饮料指数涨幅居前，分别为25.12%和19.24%，显著高于其他行业板块。这两大板块是典型的大消费

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步入7月，上市公司半年报披露大幕行将拉开，投资者此时也会将“狩猎目标”移向具有高增长、高送转预期的个股，而选择“抢发”半年报的上市公司更是其重点关注对象。盘点梳理上市公司2017年半年报预约披露时间也可以看到，选择预约先发半年报的公司今年上半年大多有着良好业绩表现。

根据沪、深交易所近日发布的上市公司半年报预约披露情况表，安琪酵母、天马科技在今年半年报披露工作中最为积极，两家公司均预约在7月13日发布半年报。同样来自沪市的九华旅游、三峡新材则将半年报预约披露时间定在了7月14日。而在创业板市场中，康泰生物和恒通科技的半年报将率先亮相(7月18日)。相比之下，中小板的首批半年报来得略微晚些，利欧股份、牧原股份和光华科技都预约在7月20日发布半年报。

值得一提的是，从6月30日的股价走势来看，上述半年报预约披露靠前的公司均有着较好表现。其中，天马科技一字涨停，另外预约披露在7月18日之前(包括该日)的九华旅游、康泰生物等七家公司当日股价也有不同程度的上涨，从中可见投资者对于此类先发半年报公司的追捧，其中的投资逻辑则是，一些上市公司之所以有“底气”抢先披露半年报，其背后往往是以业绩增长或高送转预期作支撑。

的确，从上市公司目前已发布的业绩预告情况来看，“抢发”半年报公司阵营中，对今年上半年的经营业绩大多“报喜”。例如，安琪酵母在其最新发布的业绩预告中便表示，得益于销售规模增长，营业收入上升以及成本水平的降低，公司预计今年上半年净利润约在38957.57万元至44151.91万元之间，较上年同期同比增加50%至70%。此外，三峡新材在早前披露的一季报中也表示，在完成了对深圳恒波的股权收购后，公司实现了玻璃制造加工业与移动互联网终端及服务行业双主业运行，盈利能力大幅提升，由此预计今年上半年业绩同比将大幅增长。

而从整体来看，在预约选择在7月31日前发布2017年半年报的140家公司中，已有52家发布半年度业绩预告。其中，因业绩下滑或亏损而“报忧”的公司仅有7家，可见大部分公司对于上半年业绩表现都有良好的预期。

至于上述140家公司中，会否有公司存在股本扩张的冲动而在半年报中实施高送转，目前则无法判断。而以总股本指标来看，140家公司中最新总股本低于2亿股的共有22家，其中有三家公司的总股本则低于1亿股。

来源：上海证券报 记者：徐锐

原标题：7月份狩猎大目标出现!抢先发布半年报的公司，投资者应高度关注!

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【在沉默中布局】转：我的集体决策方式就是看镜子。
—沃伦·巴菲特
投资大师几乎从不对任何人说他正在做些什么，对其他人如何评价他的投资决策没兴趣也不关心。
失败的投资者总在谈论他当前的投资，根据其他人的观点而不是现实变化来"检验"他的决策。
本杰明·格雷厄姆在哥伦比亚大学授课时，会使用被低估股票的当前例子来说明他的方法。每次下课后，都有一些学生冲出门去争先恐后地购买这些股票。不止一个学生是靠这条路子支付学费的。
沃伦·巴菲特在每一个方面都在模仿他的导师（就连他写给父母亲的信都模仿了格雷厄姆的风格），除了使用实际股票作例子。比如在1953年，他在奥马哈大学讲了一堂投资原理课，但与格雷厄姆不同的是，他拒绝透露任何消息。
当他在1956年开办他的合伙公司的时候，他对潜在投资者们说："我会把你们的钱当成我的钱来用，我会承担一部分损失和利润。但我不会告诉你们我正在做些什么。"
那时候的巴菲特像现在一样，拒绝告诉任何人他在注意哪些股票，甚至对一个可能加入他的合伙公司的新投资者也不会说。
约翰·特雷恩在他的《资金大师》（The Money Masters）一书中写道，当他正在寻找"一个存放资金的好地方时"，他第一次见到了巴菲特。"当我得知他不会透露他所持有的股票时，我决定不加入他的公司。"这是一个后来让他后悔万分的决定。
当巴菲特说不会告诉他的投资者他正在做什么的时候，他是认真的。
有一次，一名合伙人闯进基维特广场的巴菲特办公室接待区，想知道公司的钱被投到了什么地方。正与银行家比尔·布朗（后来的波士顿银行董事长）会谈的巴菲特告诉他的秘书他正忙着。秘书一会儿又回来了，对他说那个人坚持要见他。
巴菲特消失了一分钟，然后回来对他的秘书说："替这个家伙结账，让他退出合伙公司。"然后，巴菲特转向布朗说："他们知道我的规矩。我每年向他们汇报一次。"
今天，全球数十万投资者正揣测着巴菲特的一举一动，他闭紧嘴巴是绝对有必要的。但在他只有10万美元而且没人听说过他的时候，他的政策同现在并无两样。
在遇到查理·芒格之前，巴菲特仍然拒绝与任何人谈论他的任何投资对象，直到卖掉它们。而且即便卖掉了，他也经常不去谈论它们，因为他有可能在未来的某个时候再买回它们。
他何必跟别人说呢？他知道自己在做什么。他不需要通过寻求其他人的认可来支持他的观点。
"你是对是错并不取决于别人是否同意你的观点，"他在伯克希尔·哈撒韦1991年年会上对股东们说，"你正确是因为你的论据正确，推理正确。这是做出正确决策的唯一方法"。
巴菲特坚持保守秘密还有一个原因，那就是"好的投资观点是珍稀、宝贵的，而且就像好的产品或收购计划一样容易被人盗取"。他的投资观点就是他的股票。他绝对不会把它们公之于众，就像比尔·盖茨不会公开视窗系统的源代码，丰田也不会把它的最新发动机设计或下一年的新车阵容透露给福特或通用汽车公司一样。
他的行为背后不止有一种自信。巴菲特的观点是他的作品，他的财产，而且是"有一点神圣"的东西。
投资大师是独立思考的。他不需要找人判断他的投资观点的质量。这也正是他们从不将自己的投资观点告诉别人的原因。
……长者说“闷声发大财”，至理名言！
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布局方向明确：一方面，我们可以持续安心持有绩优白马股；
另一方面，当加大对成长股品种的挖掘（特别是文娱行业是无论如何都不能忽视的行业，中国的经济发展已经过了温饱阶段，文化需求的旺盛应该在生活中都能切身体会到。重点布局三剑客：电影，医疗，BYD[胜利]，收获在3年以后），并择机播种。[OK]
在沉默中布局

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证券营业部忙疯了 “双录”所有人被各类问题“狂轰”






时间：2017年07月04日 05:46:02 中财网




　　有没有两融业务最新的风险警示和投资者确认书？有客户想开通分级基金交易权限，但风险评测为保守型，是不是不能开通啊？我们还能不能向客户群发送荐股信息？……昨天一大早，沪上某券商营业部运营负责人刘总（化名）就遭到前台柜员和投资顾问各种问题的“狂轰滥炸”。在查询公司总部下发的各类业务规范后，他一一做出了解答。而在不知不觉中，一上午的交易时间已过去大半。

　　这一幕发生在适当性管理新规实施后首个交易日的一个普通营业部。证券君在现场注意到，虽然周末已加班进行业务培训，但由于缺乏实际操作经验，该营业部还是遇到了各种意料之外的突发情况。此外，新规中备受关注的录音录像（下称“双录”）要求，也在实践中对各家券商信息系统提出了诸多挑战。

　　业务流程发生变更
　　据介绍，新规主要对新增客户和客户新开业务影响较大，具体而言，目前营业部新开户以及投资者开通创业板、融资融券、分级基金、港股通等业务均需要经过“双录”流程。刘总向证券君透露，在上周，为了避免新规后的复杂流程，该营业部每天都有数十位投资者“突击”开通了创业板交易权限。

　　新规实施后营业部业务办理究竟有何变化？证券君了解到，新增内容主要为风险评测及“双录”环节。以刘总所在的券商为例，其此前使用单独的一套投资者风险承受能力评估问卷，但目前已按照协会提供的问卷模板进行更新，提供给投资者进行首次或重新评估。在评测结束后，营业部将会根据结果向投资者出具评测结果告知书，明确告知其风险承受能力等级，然后再按常规方式进行业务办理。

　　而如果投资者办理的业务涉及“双录”的规定范围，则需要按新规全程进行录音录像。具体操作流程包括：首先确认投资者身份及意愿，这一步骤比较简单，通过简单提问确认即可。

　　其次是确认客户风险评测结果和拟开通业务风险等级是否相匹配，这也是“双录”的核心部分。如果两者相匹配，投资者需要签署适当性匹配意见及确认书。而如果两者不匹配，且投资者坚持购买相关产品或服务的，营业部需要提供产品或服务风险警示及确认书，供客户书面确认。

　　值得一提的是，对于被评定为风险承受能力最低类别的投资者（主要包括“未满18周岁”或者“没有风险容忍度或者不愿承受任何投资损失”两种情形），营业部将不得为其开通业务，并坚决劝退。最后，客户需在录音录像条件下进行签字确认。

　　在证券君采访的同时，正巧碰到一位风险评测结果为C1（风险承受能力最低的保守型）的投资者前来办理分级基金交易权限。按照规定，营业部柜员婉拒了他的业务办理申请。

　　营业部服务范围将受限
　　在上述营业部的一角，证券君注意到一个特殊的细节。在一块写有“咨询类”的通告板上，贴着该营业部所在券商研究所每日推荐的重点品种，主要以股票为主，包括具体股票代码和股票简称。而随着每日不断更新，该通知栏已成为一本独特的“日历”。不过这本“日历”的最后日期定格在了6月30日，也就是新规实施前的最后一个交易日。

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别羡慕美股！中金所董事长提醒“天下没有只涨不跌的股票”






时间：2017年07月04日 08:05:21 中财网




　　」编者按：中国金融期货交易所董事长张慎峰在上海证券报撰文称，近期部分人士看到美国股市走势较好，而中国股市表现不尽如人意，便得出有失偏颇的结论。

　　2016年2月至今，美国、欧洲等地股市总体仍属牛市行情。相比之下，上证综指期间最大涨幅也有25%，虽不及德国DAX指数，但与美国、英国、法国与日本主要股票指数表现基本相当，且明显好于欧盟Stoxx50指数。

　　天下没有只涨不跌的股票，也没有只涨不跌、同涨同跌的指数，对此我们必须有良好的心态和正确的分析方法。」
　　本文作者为中国金融期货交易所董事长张慎峰，来源于上海证券报。原文标题为《正确看待境内外主要股市指数的差异》。

　　近来，有关股市的看法颇多，众说纷纭，一些关乎市场发展的基本问题分歧还挺大。有人不解，为何中国经济好于欧美，而A股表现却落后于欧美股市？有人分析，上证综指的代表性已大大下降，以单一市场综合指数来度量全市场热度，无异于刻舟求剑；有人将市场低迷归因于清仓式减持等因素；有人认为，革故动了掠夺中小投资者的利益生态链，遭到非议在所难免；有人力主休养生息，有人呼吁保持对股价涨跌的战略定力，坚持市场化改革。众声喧哗时，尤须记取：“知止而后有定，定而后能静，静而后能安，安而后能虑，虑而后能得。”物有本末，事有终始，让我们安静而中道地直面问题，探求股市行稳致远之道。且听方家之言。

　　作者：张慎峰
　　近段时期，有部分人士看到美国股市走势较好，而我国股市，主要是中小板、创业板部分股票表现不尽如人意，便将上证综指与美国指数对比，或者孤立截取创业板、中小板某一区间的表现与境外市场对标，结论不言而喻，往往失之偏颇。我们需要以全面、历史的观点，来冷静分析、客观评价境内外主要股市指数不同阶段的运行状况。

　　一、数据不可欺：若采用反映两市自由流通股本的中证A股指数和万得全A指数与境外市场比较，我国股指涨幅与美、德相当，明显好于英、法、日等市场
　　我国股市作为新兴市场建立以来，上证综指上涨约31倍，同期美国表现最好的纳斯达克指数、标普500指数分别上涨16倍和6倍，其他成熟市场主要指数涨幅大多在2至10倍之间。若以长时段观之，我国股市不能简单地说“涨势”不好。

　　2008年次贷危机以来，美国经济复苏明显，市场走出一波牛市行情。美国标普500、道琼斯指数从当时的低点分别上涨了265%、229%，德国DAX指数涨幅为257%，英国富时100指数、法国CAC40指数、日本日经225指数、欧盟Stoxx50指数也分别上涨118%、115%、186%、103%，相比而言我国上证综指仅上涨89.70%，简单比较即会得出境内股市不如境外股市的结论。但深入探究后，我们会发现，上证综指是以上海单一市场、总股本加权方法编制。最近10年来我国股市发生了巨大的变化：一是随着股改后大量限售股解禁，流通市值大量增加，2017年流通市值达到39.9万亿元，比2008年的4.5万亿增加了7.9倍。现在股市总市值与GDP之比的证券化率由37.98%上升至68.23%，市场广度和深度大幅提升。随着股权流通自由度加大和流通市值迅速扩大，市场需要更多的“真金白银”来填充，维持指数“平稳或上涨”的困难一年比一年大。二是上证综指的代表性明显下降，上证综指传统行业占比偏高，没有涵盖深市中小板、创业板等市场中的成长型股票，未能充分体现信息技术、医药、消费等新兴行业的发展情况。当我们采用反映沪深两市自由流通股本的中证A股指数和万得全A指数与境外市场进行比较时，发现其同期分别上涨约209%与252%，与美、德股市上涨幅度基本相当，明显好于英、法、日等成熟市场的股市表现。

　　二、市场不可偏：近年来股市融资能力不断提升，资本市场为实体经济提供的资金支持不容忽视
　　2013年6月以来，美国等市场涨势良好，美国标普500上涨53.1%，法国CAC40上涨45.2%，德国DAX上涨64.1%，英国富时100上涨23.4%，日经225上涨54.3%，欧盟Stoxx50上涨25.9%。同期，我国上证综指上涨61.2%，反映全市场自由流通股本的中证A股指数和万得全A指数分别上涨88.9%和110.5%，指数表现大大优于境外成熟市场。

　　同时，股市的融资功能大幅提高，为实体经济发展提供了有力的资金支持。我国股市的年融资额从2014年的0.9万亿增长至2016年的2.1万亿元，涨幅达131%。创业板总市值从2013年6月的1.1万亿上涨至目前的5万亿元，同期中小板总市值从3万亿上涨至9.8万亿元，此外，还有1.13万家创新创业型中小企业在新三板挂牌，合计市值约4.79万亿元。

　　三、趋势不可逆：最近一年多来，我国股市价值投资风格凸显，波动率显著下降，长期发展基础进一步夯实
　　2016年2月至今，美国、欧洲等地股市总体仍属牛市行情。美国标普500指数、英国富时100指数、法国CAC40指数、日本日经225、德国DAX指数与欧盟Stoxx50指数的期间最大涨幅分别达到35.14%、38.18%、39.81%、36.17%、48.04%、28.27%。相比之下，我国上证综指仅代表沪市股票价格变化，期间最大涨幅也有25%，万得全A指数期间最大涨幅34.34%，虽不及德国DAX指数，但与美国、英国、法国与日本主要股票指数表现基本相当，且明显好于欧盟Stoxx50指数。

　　今年以来，虽然中小板综指与创业板综指分别下跌3.60%和9.44%，但从近10年的历史数据可以发现，我国中小板、创业板在之前已连续多年涨势良好，中小板综指从9年前的1959点上升到最近的11070点，增长465%；创业板综指曾从5年前的575点涨到4449点，近期在2350点附近震荡。从股市振幅看，一年多来，恰是我国股市波动率接近最低。1991年到2009年，上证综指年度振幅在100%以上的就有8年，在40%至100%的有7年，最高达388.12%。而从2009年到2016年，下降为51.76%。2016年2月以来，上证综指振幅只有约25%。中小板综指和创业板综指自推出以来年均振幅均值分别为74.69%和68.76%，最大年度振幅分别为182.56%和190.38%。2016年2月以来，中小板综指和创业板综指振幅下降到32.19%和35.91%，降幅明显。波动是财富的绞肉机，降低股市波动，是对投资者利益保护的题中应有之义。

　　天下没有只涨不跌的股票，也没有只涨不跌、同涨同跌的指数，对此我们必须有良好的心态和正确的分析方法。

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水皮：宁可错过不可做错 7月翻身上吊还很难说

　　很多人都说五穷六绝七翻身，这其实是香港市场的说法，说的人多了，大家就对七月份的行情很关注，到底是翻身还是上吊，恐怕因板块而异。 从7月第一个交易日来看，其实在指数上已出现严重分化，前期比较强劲的上证50周一调整幅度比较大。其实，上证50在6月19号之前就走出了双头形态，后来MSCI出来以后，又被强行拉了一波，形成三个头部的特征。当大家都认识到上证50走势强劲的时候，它出现调整也是也很正常的。 相反，创业板周一就走得比较强。周一，创业板与上证指数、深成指都出现了红盘，中证500也是这样。比较蹊跷的是，上证50、沪深300与中小板却是黑线。开门红与开门黑是因为指数指标股而异，这是典型的指数现象。 总之，周一是八二现象，上涨家数比较多，下跌家数比较少。上涨板块中最抢眼的就是钢铁股，马钢、八一钢铁都拉了涨停，宝钢上午涨了2%，下午又涨了2%，这个板块的强硬也支撑了指数全天的坚挺，一定程度上为指数尾盘翻红贡献巨大。 周一一些主要的大蓝筹指标股都出现调整，新华保险盘中最大跌幅3.72%，贵州茅台最大跌幅接近3%，中国平安、万科盘中跌幅都超过2%，招商银行也是如此。所以，前期我们一再提醒大家，宁可错过不可做错，道理就在这个地方。风水总是轮流转，错过也就错过了。 这个月的看点，就是宝能即将到期的解禁的股份会不会形成巨大的抛压，这是关心万科的人都要看的，也是判断市场强弱的一个重要指标。 总体来讲，钢铁板块周一的上涨，与之前的地产板块的上涨一样，有点补涨的性质。它们都属于大盘蓝筹板块，之前上证50的上涨就集中在那么几只个股身上，地产、钢铁、煤炭等都没有什么表现，现在上证50调整了，这些没涨的股票有补涨的可能。 一句话点评：波澜不惊。

　　胡说扒道
　　周一沪深两市各类指数继续分化，上证50下跌，创业板走强。两市成交也放大有限，增量资金主要体现在周一走强的钢铁、煤炭、水泥建材等周期性板块上，创业板也有所放量，但上周末放量的次新股板块，周一却再度缩量。 市场在3200点这个位置附近很尴尬，依靠国家队的实力，是可以通过板块轮动来将指数重心逐步抬高，像周一在金融、白酒、家电走弱的同时，拉抬钢铁、煤炭、水泥建材，在中小板调整时，拉抬创业板。 与此同时，部分资金近期不断拉抬一带一路概念个股，包括一度沉寂的雄安新区概念，在华北高速的连续涨停下，周一也有些蠢蠢欲动，只不过这两个板块的成交金额，与以往高峰时相比几乎萎缩到一半左右。这说明，在存量资金博弈的背景下，市场难以同时支持多个热点走强。 7月第一个交易日，市场看上去一片红，却不无隐忧。一是茅台这样的大白马，出现资金大幅流出，这虽然有利于其他个股补涨，但一旦真正形成头部，对整个市场压力还是巨大的，很难想象白马股暴跌，其他股票却大幅上涨；二是蓝筹股的轮动，使市场指数成为某些超级机构笨拙地拉抬的轿子，跌跌撞撞，很难走出流畅的行情，从而很难形成真正的赚钱效应；三是超跌股包括次新股，依然没有出现一呼百应的龙头，在监管过细的当下，恐怕难以复制去年的火爆行情。 总之，成交不放大，指数上了3200，估计高度也有限，赚钱也比较难。

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国资委原副主任张喜武被撤职 传涉股票关联交易






时间：2017年07月04日 05:17:13 中财网




　　自7月1日起，国务院国资委网站"机构概况"一栏未再显示国资委党委副书记、副主任张喜武的名字和简历。

　　这一变化耐人寻味，似乎坐实了坊间关于这位排名第一的国资委副主任的种种传闻。

　　果不其然，7月3日上午，中纪委发布的官方通报显示，张喜武严重违反政治纪律政治规矩，在党内选举中搞拉票等非组织活动，打探巡视信息；违反组织纪律，利用职权为亲属在职务晋升等方面谋取利益，且在组织函询时不如实说明问题；违反廉洁纪律，违规从事营利活动；违反工作纪律，履行全面从严治党主体责任不力。

　　经中央纪委常委会会议研究并报中央政治局会议审议，张喜武被撤销党内职务、行政撤职，降为正局级非领导职务；终止其党的十八大代表资格；收缴其违纪所得。

　　中纪委官方通告并未就"违纪所得"明确阐述，但另据中国经济周刊-经济网记者从知情人士处了解到："（张喜武）是在国资委里被带走的，但出事主要还是在神华期间，最早是证监会方面发现的线索，涉及到股票关联交易。"该人士又称，"从处理决定看，问题不是太严重。"


张喜武是**第十八届中央委员会候补委员，2014年3月从神华集团董事长的职位上调任国务院国资委副主任、党委副书记，在国资委原来六名副主任中位列第一，仅在党委书记郝鹏、主任肖亚庆之后。张喜武在分管业务上也肩负重任，主要负责改革发展工作，分管办公厅（党委办公室）、政策法规局、企业改革局等重要部门，此外，还分管国资委深化改革领导小组办公室，这是承接国企改革各项决策部署的重要枢纽。

　　事实上，张喜武"出事"的消息在坊间流传已久，早在3月下旬，中国经济周刊-经济网记者便从多位接近国资委方面的人士了解到，张喜武已处于"接受调查"状态。国资委网站显示，张喜武最后一次出席公开活动是在今年3月22日，当天国资委党委、中央纪委驻国资委纪检组召开案件通报会，对中国铁路物资（集团）总公司、中国冶金科工集团有限公司两起国有资产重大损失案件进行通报。

　　4月12日，张喜武曾因缺席国资委党委理论中心组学习会而被媒体广泛报道。

　　公开资料显示，张喜武1958年10月出生于内蒙古通辽市，毕业于辽宁工程技术大学采矿工程专业，工学博士。1980年从内蒙古大雁矿务局的基层干起，1994年3月调任吉林煤炭工业管理局筹备组成员，很快就担任吉林煤炭工业管理局副局长。

　　1995年8月，张喜武开始到神华集团工作，担任神华集团精煤事业部经理，1998年4月升任神华集团副总经理，2004年9月担任神华集团总经理，四年后任董事长。至此，张喜武用28年时间完成了从煤矿基层技术员到央企掌门人的升级。

　　在神华期间，张喜武曾深入神华宁煤集团某煤矿3000米井下，与普通矿工聊安全生产；也曾带领中国神华这样的"巨无霸"在煤炭行业低迷、效益严重下滑时，得益于火电及铁路交通板块的一体化布局和低成本策略，在煤企中独树一帜，开创了"神华模式"；这位优秀的企业管理者总是面带微笑，作风严谨，很少接受媒体采访。

　　2014年2月，张喜武"由商入仕"，担任国务院国资委副主任、党委副书记。

　　2014年11月27日至12月31日，中央巡视组对神华集团专项巡视一个月。巡视期间及之后的一段时间，神华集团及中国神华多位高管因违纪违法被调查。在中纪委巡视整改报告中，煤炭行业被指存在"链条式"腐败，从生产到销售的各个环节都滋生着不同程度的利益寻租空间。在2015年神华集团党组开展的两轮内部巡视期间，共处理人员271人，其中给予党纪政纪处分101人，对25个基层党组织通报批评和诫勉谈话。

　　纵观张喜武的职业生涯，除只当过一年时间的吉林省煤炭工业管理局副局长外，其他30多年一直都在企业工作，而且大部分时间都在央企神华集团。多年的央企高管经历，使得他甫入国资委时被外界寄予厚望，认为他肩负着国资监管"去行政化"的使命。

　　自2015年新一轮国企改革启航以来，作为分管国企改革相关工作的国资委领导，媒体对张喜武并不陌生。2016年、2017年的全国两会，张喜武均出席了关于"国企改革"相关问题的新闻发布会。此外，张喜武也是国新办的常客，多次出席有关新闻通气会和政策吹风会。

　　面对媒体时，他的表态直率鲜明，"央企重组不搞'拉郎配'"、"决不让改革红利成为个别人的私利。"等等让人印象深刻。

　　言犹在耳，如今一语成谶。　 .中.国.经.济.周.刊

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导读：
　　合肥限购下部分房价遭腰斩 谁导演了房价过山车
　　南京一楼盘被指单价降1万元 是乌龙还是楼市拐点来了
　　楼市杠杆步入下降通道 6月北京房贷成交量下滑15%
　　北京商住新政效果显现 商住房价格普遍下降1万元/平
　　22家房企半数中报预增 下半年或降价卖房
　　媒体：热点城市房价上涨预期未逆转 须防炒作卷土重来

　　合肥限购下部分房价遭腰斩 谁导演了房价过山车？
　　从全球涨幅第一到部分楼价几近腰斩，谁导演了合肥房价过山车？

　　（本文刊发于《中国经济周刊》2017年第26期）
　　安徽合肥，这个曾经排名靠后的“弱二线”房地产价格洼地城市，去年一跃成为国内甚至全球房价高速上涨的“领头羊”，令人为之侧目。在胡润研究院今年1月发布的2016年全球房价指数中，合肥房价涨幅超过40%，位居2016年全球房价涨幅第一。在全国70个大中城市新房售价环比涨幅排名中，合肥也首次登上榜首。

　　去年下半年特别是10月2日以后，合肥推出“史上最严限购令”，房地产市场迅速由滚烫的高温状态陷入冰冷和沉寂，价格持续回落，成交量不断萎缩。据房产中介称，目前合肥房价普遍下跌15%~20%，个别小区房价竟呈现50%的直线下滑，价格遭到腰斩。

　　合肥作为长三角城市群的副中心城市，在与上海、杭州、南京等周边城市的贴身竞争中，城市的经济总量和人口容纳量较小，人口吸引能力没那么强，房价长期以来不温不火。但为何去年以来房价涨幅如此迅猛和突兀？背后原因是什么？

　　金融炒房客 “高评高贷”上演 “空手套”
　　合肥当地人李文杰告诉《中国经济周刊》记者，作为省会城市的合肥，多年来的房价一直很“低调”，在邻近城市南京2008年房价每平方米过万的时候，合肥房价还在3000~5000元/平方米之间徘徊，直到2015年合肥房价才突破万元。“那时感觉每平方米万元的房价太高了，一时还难以接受，其实周边城市早就奔3万、4万去了。”李文杰说。

　　2016年，“蛰伏”已久的合肥房价迎来一轮超乎想象的暴涨。合肥市民张先生对记者形容说：“去年涨得最厉害的时候，我过一条马路的时间房价都能涨个200~300元/平方米。就这样一直毫无节制地冲到全球涨幅第一的位置，实在让人不可思议。”

　　脱离正常轨道的变化总是有原因的。合肥当地一家大型房产中介主管王涛告诉《中国经济周刊》记者，去年全国各地涌来的“炒房团”云集合肥，他们所到之处，犹如“洪水浪涌，房价因之迅速攀升，不断水涨船高”。

　　据王涛观察和记录，去年合肥楼市聚集了两类“炒房团”，一类是“金融炒房客”，另一类是“主流炒房团”。

　　“金融炒房客”，有单枪匹马来的，也有组团过来的。由于去年房源少，“炒房团”多，所以中介出来什么样的房子，这类炒家都全盘接手，然后再通过银行对这些房子 “高评高贷”，源源不断地把更多的钱从银行套出来，再投资炒房。

　　王涛称，他们去年做了多批这样的业务，其中有个“炒房团”是从浙江过来的，4个人组成一个团队。背后有几家公司赞助他们一部分资金，用来付炒房首付款，赚了钱再按比例分成。当时，他们一下子要了20套，让中介帮助计算首付、月供以及可以从银行套出多少钱。他们对房子品质要求不高，只希望找到面积大的房子，这样可以从银行套出更多的钱，这类“金融炒房客”属于打金融擦边球的投机者。

　　王涛对《中国经济周刊》记者说，这类“炒房团”大多不需要自己掏钱，如果做得好，还能多套出些余钱。他记得很清楚，有一个“金融炒房客”就通过这种方式，经过一番操作后多套出来20万元现金。

　　据了解，“高评高贷”，就是通过关系将房子价值评估高些，比如A炒房客从中介接手一套房子市值100万元，他让背后的财团帮其垫付，再找关系将该房产价值高估至150万元，按银行通用标准以房屋价值七成贷款，就能从银行套出105万元，这样还完财团垫付款，他用这种“空手套”还净赚5万元现金。

　　王涛表示，当时办理这批二手房贷款手续全部加快，一个月之内就办完一套，“炒房团”接手的房子就放在那里等待升值后出手。据了解，这批房子是去年四五月份交易的，买的时候价格还比较低，目前这批房子都没有出手，还放在那里等待涨价。因为入手时价格低，均价在每平方米1万元左右，按目前1.5万~1.6万元/平方米的价格，一平方米可以赚5000元左右，一套房可赚50万~60万元。

　　合肥链家的一位工作人员称，去年在合肥通过这样的“金融游戏”炒房的这帮“炒房团”，中介帮忙找的房子看都不看，直接付款入手，全权委托房产中介处理。

　　另一类“炒房团”就是组团出击的“主流炒房团”。他们之间互相联手，组团买房，垄断式购房，控制房源，然后拉抬价格。这类“炒房团”对房子品质要求较高，注重绿化和户型，他们大多是联手整幢、整单元或者整个楼层购买，这样方便谈判压价，一旦入手后，便将这些房间隔成一个个小单间出租，或者整套一起租给别人，以租金来抵充月供，然后坐等涨价，等达到自己满意的收益后再出手。

　　“炒房客” 亲述炒房套路：组团控制房源，约定坐地起价，借助媒介造势
　　在合肥采访期间，记者碰到了“炒房客”郭文强，他称，2015年合肥滨湖板块的房价涨得非常慢，年初均价为7000多元/平方米，年末才涨到8000~9000元/平方米，一年时间每平方米才涨不到2000元。

　　郭文强分析，与南京等周边城市相比，合肥房价在这一轮暴涨前属于比较滞后的城市，所以去年这个房产价格洼地一下子涌入众多“炒房团”，不断卖力炒作，在板块轮动中逐步推高房价，一下子透支了合肥房价几年的涨幅，造成了房价的反常上涨和畸形的板块结构。

　　郭文强认为，去年领涨合肥房价的板块是滨湖，该板块也是房价迅速蹿升的最大元凶。2015年这批“炒房团”就跑到滨湖板块购买了一批房子，均价在8000元/平方米左右，每个小区都有。此后，各路 “炒房团”蜂拥而入，接力炒作。大家互相通气谁都不卖，将这个板块的大部分房源控制住，伺机进行炒作。

　　此后，滨湖板块没有新房出售，房源基本上都控制在这帮“炒房团”手里。控制房源不是目的，炒房赚钱才是终极目标。于是一段时间后“炒房团”突然放出来四五套房子，直接挂出1.3万元/平方米的价格，房价噌地就上去了。“这样的价格肯定是高了。”郭文强说，这样做是为了刺激刚需用户。接下来，他们到处贴广告，借助各种媒介开足马力造势，周边的中介也陆续挂出来1.3万元/平方米的价格了。

　　2016年3月16日，合肥滨湖一售楼部认筹现场，因为购房人太多，场面一度混乱。因为怕人多，原本下午4 点半结束认筹，结果两点不到就被保安关上大门不让进入。

　　2016年3月16日，合肥滨湖一售楼部认筹现场，因为购房人太多，场面一度混乱。因为怕人多，原本下午4 点半结束认筹，结果两点不到就被保安关上大门不让进入。

　　“炒房客”很清楚挂这个价是没人买的。等个十天半个月，该板块哗啦一下子又有三四套房挂出来，价格在1.2万元/平方米，出来后很快就没有了。是不是真卖掉了不好说，但市场已经被带动了。如此这般，“炒房团”直接将房价从8000元/平方米一下子拉升到了1.2万元/平方米，连1万、1.1万元的中间价格区间和涨价过程都省掉了。之后再连续挂出七八套价格在1.3万元/平方米的房源，自然很快又没有了。刚需客户看到房价涨得这么厉害，不敢再观望了，都跑过去买，结果没房源，“炒房团”已将可售房源控制住，直接将价格报到1.5万~1.6万元/平方米。就这样，主流“炒房团”通过对板块房源的垄断，很快将滨湖板块的房价拉起来，最高峰的时候，他们竟然将滨湖房价炒到2.2万~2.3万元/平方米的高价。

　　郭文强说，通过上述板块房源炒作后，“炒房团”又开始对周边关联板块房源轮动炒作，就这样，在“炒房团”的轮动炒作下，合肥房价在2016年疯狂上涨。

　　“限购令” 出台 部分板块价格遭腰斩
　　“枪打出头鸟”，合肥楼市的火爆和快速上涨很快引来了“限购”新政。2016年10月2日晚，合肥市政府紧急召开新闻发布会，宣布10条调控措施，主要包括：合肥市将加大居住用地供应力度；市区范围内开展限购；暂停异地公积金贷款；加强商品住房销售明码标价备案管理等多项措施。

　　这个被称为合肥“史上最严限购令”出台后，合肥房价很快转入下降趋势，一直降到今年5月初。

　　合肥地产业内人士认为，合肥房价最早是从滨湖板块炒作起来的，所以滨湖板块的水分和泡沫最大。去年10月合肥房地产市场调控以来，力度不断加码，炒房客开始大量抛房。当滨湖房价还盘旋在2.2万~2.3万元/平方米的高价时，“炒房团”便以2万元/平方米的价格抛售。滨湖板块房价也因“炒房团”的抛售快速下跌。合肥部分房产中介称，滨湖板块的降幅最大，多数降幅达到40%~50%，快到腰斩的价格了。今年春节时，滨湖有个楼盘开盘价为1.1万元/平方米，与价格最高时周边楼盘2.2万~2.3万元/平方米的价格相比下降了一半还多。真是“成也萧何，败也萧何”。

　　上述房地产业内人士认为，限购之后，合肥房价在去年底今年初达到冰点，过春节的那几天，很少有人看房买房。虽然滨湖板块价格遭到腰斩是个别现象，但合肥房价陷入低迷是不争的事实。(中国经济周刊 刘照普)

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“债券通”启动

香港与内地债券市场互联互通合作（简称“债券通”）7月2日正式获批上线，7月3日“北向通”上线试运行。数据显示，“债券通”首日交易活跃，共有19家报价机构、70家境外机构达成142笔、70.48亿元交易，交易以买入为主，共买入128笔、49.04亿元，交易债券品种涵盖国债、政策性金融债、政府支持机构债券、同业存单、中期票据、短期融资券和企业债等各类债券。此外，多单“债券通”金融和“债券通”信用债同日发行或计划发行。“债券通”开启扩大了中国债券市场的对外开放，同时，对我国资本项目开放及人民币国际化有着重要意义。为了进一步推进中国债券市场对外开放，央行放开境外信用评级机构在中国银行间债券市场信用评级业务，并且正在研究境外评级机构在中国债券市场执业的具体方式。香港金管局表示，将与各方密切联系继续优化“债券通”，目前，“债券通”只有“北向通”运行。

经过数月以来紧锣密鼓做准备，“债券通”正式启动北向交易。


7月3日，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在香港出席“债券通”开通仪式后表示，中国债券市场全球第三大，债券存量达到十万亿美元，目前境外投资者持有的债券份额却不到1.5%，“所以债券市场对外开放还有很大的空间，随着中国经济的持续稳健发展，人民币国际化进程加快，境外投资者配置人民币资产的需求愈来愈大”。

根据亚洲开发银行的数据显示，国际机构投资者在印尼、马来西亚、泰国、日本等亚洲国家的政府债券持有占比分别达到37.6%、32.2%、14.1%、10.3%。

港交所行政总裁李小加对“债券通”的意义有着深刻的理解，他指出，债券市场是世界上最大的资产， 债券主要是给货币定价的，“在香港我们以前不太做债券，今后人民币将成为市场上最重要的货币之一，如何给货币定价才真正决定谁是亚洲时段最重要的金融中心”。

在他看来，“债券通”的启动不能像股票交易一样带来巨大的利润，“但债券市场更大的需求就是对债券利率和汇率风险的需求，就会促进债券期货、利率期货的交易，从而使香港变成一个大的期货市场。‘债券通’是一个核心的发展，彻底能将香港变成亚洲时段的真正具有全球领导力的金融中心”。

首日交易活跃

7月3日，“债券通”颇受追捧。

上午9点整，“债券通”的“北向通”通道开启，十几分钟之后，交通银行与交通银行澳门分行便完成了末尾编号为0001的“债券通”首笔交易，此后包括汇丰银行、中信证券等“债券通”做市商发布公告称，已完成“债券通”相关交易，涉及券种包括利率债与信用债。

据中国外汇交易中心公布的消息，“债券通”首日交易活跃，共有19家报价机构、70家境外机构达成142笔、70.48亿元交易，交易以买入为主，共买入128笔、49.04亿元；交易券种则涵盖国债、政策性金融债、政府支持机构债券、同业存单、中期票据、短期融资券和企业债等各种类型。

与此前国际投资者仅能参与投资二级市场不同，此次“债券通”落地，还向国际投资者敞开一级市场的大门。

7月3日，中国农业发展银行共发行了160亿元“债券通”金融债，并特地安排了两场发行。

其中，首场在上午进行，面向境内外投资者发行的1年期、3年期和5年期数量各50亿元，总量150亿元，收益率分别3.6538%、3.9957%和4.1044%，较上一日收益率水平分别低32BP、13BP和7BP，首场认购倍率分别为10倍、10.6倍和9.32倍，认购倍率创了该行的历史新高；而专门面向境外投资者追加发行的10亿元债券，品种分别为1年期和3年期，规模为各5亿元，整体认购倍率则为2.52倍。

为了此次发行，农发行可谓不遗余力，在年度金融债券承销团基础上，聘请交通银行、中国银行、建设银行、农业银行、汇丰银行、渣打银行、工商银行作为特别承销商；境外聘请中银香港和渣打香港作为联席全球协调人；聘请汇丰银行、建银亚洲、农银香港、交银香港、工银亚洲、建银国际、农银国际、交银国际担任跨境联席顾问。

21世纪经济报道记者从农发行处获悉，最终境外投资者全天的认购量为21.5亿元，意味着境外投资者通过“债券通”在150亿元的发行份额中，“抢”走了11.5亿元。

据悉，7月3日当天，共有7个发行人公布“债券通”一级市场试点项目交易信息，包括国家开发银行、农业发展银行的政策性金融债试点项目，以及三峡集团、中国联通、中铝集团等的非金融企业债务融资工具试点项目。

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货币基金规模迅速突破5万亿！当前货基的吸储能力，让银行都自愧不如。

据天相投顾的数据显示，截至6月底，货币基金的规模达到5.11万亿，相比去年底的4.32万亿，净增7832亿元，增幅达到18.09%。

货币基金中，当属余额宝的规模最大。天弘基金数据显示，截至6月30日，余额宝的期末净资产达到1.43万亿元，占整个货币基金规模的28%，比去年底的0.8万亿元，激增了近80%，已经超过招商银行1.3万亿的个人短期存款余额（2016年招行个人活期存款余额为9516亿元，个人定期存款余额为3329亿元）。

有人欢喜有人愁，在货币基金规模高歌猛进的同时，银行存款却显得捉襟见肘。为了稳固存款大客户，多家银行的大额存单收益上浮幅度均在40%以上。

部分货币基金收益超10%

货币基金规模“大跃进”，和其收益猛增不无关系。

今年以来，“资产荒”变成“资金荒”，银行间市场拆解利率快速提升，货币基金收益水涨船高。根据同花顺统计数据，目前货币基金平均7日年化收益率达到4.33%；其中嘉合货币B已突破10%，达到10.226%；除此之外，还有13只货币基金的7日年化收益率突破6%，余额宝的收益则达4.149%。

余额宝的收益率曾在2014年1月2日达到历史最高点6.763%，随后进入了漫长的下滑期。2015年6月，余额宝的7日年化收益已降至3.98%，首次跌破4%。不过今年以来，随着流动性趋紧，余额宝的收益再度转升。

广发货币基金经理温秀娟在接受21世纪经济报道记者采访时表示，影响货币基金收益上涨的因素有很多，包括市场资金面紧张、货币基金所持资产到期兑现、大额赎回等。就近期货币基金收益走高的原因，和资金阶段性紧张、市场利率逐步上行不无关系。

“金融监管趋严，央行对银行机构进行指标考核，银监会出台各项检查规定，目的是要银行降杠杆，减少资金套利行为。在这样的背景下，央行会严控货币市场资金面，货币基金因此受益，收益率会维持高位。”温秀娟说。

与货币基金动辄超过4%的收益率相比，银行存款的吸引力明显不足。据融360发布的6月份北京地区银行存款利率数据显示，在各大银行中活期存款利率最高的是天津银行，不过也仅有0.42%；1年期定期存款利率最高的为包商银行，只有2.05%。

“（货币基金）肯定会对银行造成冲击，所以我们上个月拼命上浮存款利率。但是银行存款的上浮是有规定的，因此灵活性肯定不如余额宝等货币基金，收益自然也没法相提并论。”一家城商行公司银行部副总经理告诉21世纪经济报道记者。

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继WannaCry勒索蠕虫病毒之后，6月底，新的Petya变种勒索病毒在全球的爆发，让防控网络安全风险的神经再次紧绷。

勒索病毒爆发，也让以往不为社会关注的网络安全事件的预警和响应受到重视。截至目前，北京市、黑龙江省、天津滨海新区等各地多级网信办均已发布Petya预警。

国家网信办6月27日印发《国家网络安全事件应急预案》（下称《预案》），包括勒索病毒在内的有害程序事件被明确为网络安全事件的种类之一，针对事件的监测预警、应急处置、调查评估均设置了具体机制。

建立顺畅的信息共享机制对于网络安全预警及响应格外重要。“应该整合建立强有力的执行机构，并完善行政主管部门与涉及网络安全事件的市场主体，尤其是私主体的信息共享机制。” 中国法学会法治研究所副研究员刘金瑞说。

事后反应转向事前监测预防

现如今，网络安全绝不仅仅只是在小圈子里面的流行词汇：一次又一次的病毒爆发提醒我们，它已经关系到每个人的切身利益。

公开报道显示，WannaCry勒索病毒席卷全球至少150个国家，受影响用户超30万，损失高达80亿美元，而这起网络攻击的发起者至今未被查获。

不过，Petya变种勒索病毒目前在国内影响有限。360公司向21世纪经济报道记者介绍，从病毒攻击的目标来看，目前主要集中在国际贸易等跨国交流比较密切的行业中，但只有零星传播，并没有出现大面积扩散情况。

腾讯电脑管家提供的数据也显示，国内感染者主要是外资企业国内分支机构，分布在上海、深圳、天津、北京、广州等各城市。电脑管家截至目前共发现并拦截185例Peyta病毒攻击行为。

勒索病毒的危害降低，除了与杀毒软件均已提前进行了漏洞修复有关，还与各部门单位对网络安全风险管理制度的重视有关。国家网信办6月27日公布《国家网络安全事件应急预案》，其中显示《预案》在今年1月10日就已向省级网信小组、中央和国家机关各部委、各人民团体印发。

“这说明WannaCry勒索病毒爆发时，预案就已经实行并发挥了作用。”一名网络安全业内人士称。

此外，在WannaCry病毒逐渐平息之后，国家互联网应急中心就在5月28日发布近期蠕虫病毒传播趋势上升的风险提示。随着6月27日Petya勒索病毒袭击欧洲，国家互联网应急中心于6月28日发布了Petya勒索病毒的预警通报，其中包括具体的处置建议。

就在6月28日当天，北京市网信办等三部门也联合发布了防范和遏制新型病毒攻击指南，其中包括安装系统补丁、关闭端口、关闭网络文件共享等措施。

据21世纪经济报道记者了解，加强对网络安全事件的预警监测和响应处置，已成各国网络安全防控的共同课题。2016年12月，美国国土安全部代表联邦政府发布了最新版《国家网络应急响应计划》。

中国信息通信研究院政策与经济研究所工程师沈玲认为，美国新版《计划》摒弃了网络应急响应一贯的程序化事后反应机制，转变为资产响应、威胁响应、情报支持和受影响实体自救等四条主线。

沈玲认为，这种新思路的好处在于，应急响应与前端的态势感知和后端的锁定和打击网络威胁分子相结合，化被动为主动，事中与事前事后相结合，使得网络应急响应更好融入网络安全保障体系。

“我国的《预案》也采取了类似的思路。”刘金瑞说，“这种机制能否实现较好的操作性，关键在于是否有强有力的执行机构作为支撑。”

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随着IPO加速以及再融资政策收紧，A股融资格局正在生变。

IPO首发提速明显，但作为A股股权融资主导地位的定增则有些“失意”。2016年融资额是IPO10倍的定增，如今风光不再，甚至惨遭腰斩。

Wind数据显示，按发行日统计，今年上半年，共有226家首发，同比增长232%，合计募集资金1119.77亿元，同比增加245%。今年上半年定增家数为196家，同比减少46.3%，合计募集资金数额为3845.56亿元，同比减少50%。

一增一减之际，让之前市场备受争议的“2016年定增融资额是IPO的10倍”这一差距大幅缩小。简单对比可知，今年上半年，定增融资额仅是IPO的3.43倍。

从10倍骤降至3.43倍

结合Wind数据分析，按发行日统计，今年上半年，196家定增的平均募集资金为19.6亿元，而226家IPO的平均募集资金为4.95亿元。

2016年这一差距更大，796家定增募集资金合计18083.9亿元，平均每家募集22.7亿元；248家IPO合计募集1633.56亿元，平均每家募集6.6亿元。

从募集金额看，2017年上半年，定增募集超过100亿元的上市公司就有6家。其中，兴业银行（601166.SH）定增金额最高为260亿元，另外五矿资本（600390.SH）、中国中车（601766.SH）、中国电建（601699.SH）定增募集额分别为150亿元、120亿元和120亿元。另外，196家定增中，募资额低于5亿元的仅有59家。

“任性定增是一种制度套利，必须严管。比方，IPO定价不能超过23倍市盈率，每家企业IPO平均募资一般只有几个亿，而定增大多十分任性，平均每家定增募资可高达数十亿，甚至有的高达数百亿，这导致许多企业IPO时尽量少发行，上市后再高价定增，以实现圈钱最大化。更糟糕的是，有些垃圾企业用大额定增跨界并购不相干的企业，增加自己的利润，逃避退市。” 7月3日，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新指出。

其实相较IPO，投行人员更钟情于定增，这也间接促使定增在过去几年迎来大爆发式的膨胀。“IPO项目运作时间长、很慢，而且不确定性强、风险高，多做几单再融资，比做IPO要安逸。”7月3日，供职某上市券商一位投行人士称。

而今随着政策的一松一紧，以往较宽松的定增市场迎来多项“紧箍咒”，风头逐渐被IPO抢去，一些券商也将以往投入到并购重组的业务人员召回IPO业务上。

Wind数据显示，按发行日统计，今年上半年的首发单数为226家，几乎赶上了去年全年的248家，目前发批文的节奏虽然由年初的10家下调为6-8家，但依然较快，不少并购重组的标的已转去IPO。

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汉堡即将迎来全球最重要二十大经济体的领导人。接棒中国G20轮值主席国身份，德国将于7月7日至8日举办第十二次G20峰会。本次峰会的主题为“塑造联动世界”，延续了杭州峰会“联动发展、包容增长”的精神。

国家主席习近平将出席G20峰会，并在峰会召开前夕对俄罗斯和德国进行国事访问。外交部副部长李保东在6月29日中外媒体吹风会上表示，中方期待峰会落实杭州峰会成果、建设开放型世界经济、共同推动创新发展、传递二十国集团成员团结合作的积极信号。

谋求立场和利益共同性

国家主席习近平于当地时间7月3日下午抵达莫斯科，开启对俄罗斯的国事访问。俄罗斯既是欧亚经济联盟的创始国， 也是“一带一路”建设的积极响应者。2015年，两国达成“一带一路”对接欧亚经济联盟的战略共识。

中俄两国政府间投资合作委员会今年确定了新一批73个合作项目清单。此次访俄，两国将批准《中俄睦邻友好合作条约》2017－2020年实施纲要，签署经贸、能源、投资、互联互通、媒体、教育等领域多项重要合作文件。

中国连续7年保持俄罗斯第一大贸易伙伴地位，2016年双边贸易额达695.3亿美元。能源领域是中俄经贸合作的重点，2016年俄罗斯取代沙特成为中国最大原油供应国，中国从俄罗斯进口石油5230万吨，同比增长23.4%；此外，东线天然气管道建设进展顺利，中国企业积极参与亚马尔液化气项目建设。

在对接“一带一路”建设与欧亚经济联盟建设的基础上，俄罗斯向中方发出邀请，共同开发北极航线，建设一条“冰上丝绸之路”。俄罗斯驻华大使安德烈·杰尼索夫对媒体称这是一个意义重大的战略性工程，俄中专家正在就此探讨，已有中国商船进行试航。

在金融领域，俄罗斯企业成为“一带一路”沿线首家在中国成功发行熊猫债券的企业。中方宣布设立总规模为1000亿元人民币的中俄地区合作发展投资基金，用于促进中国东北地区和俄罗斯远东地区合作。

在结束对俄罗斯的访问之后，习近平将于7月4日至6日对德国进行国事访问。访德期间，习近平将与德国领导人签署多个领域的重要合作文件。德国是欧盟核心大国，国事访问也将促进中欧关系全面发展。

中国驻德国大使史明德对媒体指出，国际形势新变化进一步凸显了中德立场和利益的共同性，如中德都主张推进经济全球化及多边主义、支持自由贸易和投资便利化、反对保护主义、在气候变化问题上坚持《巴黎协定》。

2016年，中国成为德国最大贸易伙伴，中德贸易额占中国与欧盟贸易总额近1/3。并且，德国多年来一直是欧洲在华最大投资国和技术引进国。当前，数字经济已成为“一带一路”倡议和欧洲发展战略对接的新亮点，中德两国在数字经济领域合作潜力巨大。

“目前中国正在积极推进德国‘工业4.0’与‘中国制造2025’计划之间的对接。中德在这方面的合作，如大数据、云计算、物联网、人工智能等新一代信息技术及应用方面，有巨大的合作潜力。通过加强双方产业对接、研发合作，能够提升中德整体创新能力，共同促进数字经济的新发展。”同济大学德国研究中心俞宙明博士对21世纪经济报道说。

她对记者分析称，首先两国在数字经济领域各有所长，优势互补，中国拥有较为完善的数据基础设施、积极的商业模式、创新精神和巨大的市场潜力，德国则拥有先进的制造业、强大的科技能力、尖端的技术。

其次，两国在数字经济发展战略上诉求相似，拥有共识。德国的“工业4.0”与中国的“中国制造2025”都体现了中德双方以数字化革命、智能制造带动产业转型、改变经济增长方式、增强国际竞争力的诉求。中国正在大力实施的创新驱动发展战略，与德国政府高度重视可持续发展、实施工业4.0的战略理念不谋而合。

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7月3日上午，中国人民银行副行长潘功胜在香港举行的“债券通”投资者论坛上表示，央行正在对境外评级机构在境内执业的具体形式进行研究。当日傍晚，央行在官网上正式发布“2017年第7号公告”，对符合条件的境内外评级机构进入银行间债券市场开展业务提出了规范要求。

这意味着，此前传言已久的中国评级业对外开放，将迎来实质性进展。

“短期内对中国债市影响有限，因为境外评级机构的主战场在熊猫债市场，在整个债券市场中占比很小。”针对央行开放评级市场之举，北京一位评级业人士对21世纪经济报道记者表示，但中长期来看意义重大，“开放评级业有助于中国债市与国际市场接轨，行业里饱受诟病的评级泡沫问题，或许能在国际评级机构进入后，得到一定程度的缓解。”

进一步推动债市发展

评级业开放的背景，是中美百日计划。

作为中美百日计划初步成果，中美两国在2017年5月达成十项协议，其中涉及金融业的内容，即包括中方将在7月16日前允许在华外资全资金融服务公司提供信用评级服务。

上述公告称，评级机构进入银行间债券市场应在人民银行分支机构备案基础上向交易商协会申请注册，并配合交易商协会进行自律管理；评级机构需发挥市场化评价机制在机构申请注册和执业过程中的作用，根据市场化评价结果实行分层分类管理，市场化评价结果不符合业务开展要求或评级质量未得到投资者认可的，可限制或暂停其相关评级业务。

中债资信政策研究部总经理杨勤宇对21世纪经济报道记者表示，经过二十多年的发展，我国信用评级行业取得了长足进步，但与成熟债券市场相比仍有一定差距，加快评级业的对外开放和对内扩容在当下具有重要意义，有利于进一步推动债券市场的开放与发展，并进一步完善信用评级行业管理机制。

他认为，从国外发展经验来看，信用评级的产生和发展依托于债券市场，可以通过减少信息不对称、为债券提供定价参考等作用，促进债券市场的发展。通过适当引入境内外评级机构，有助于强化优胜劣汰，进一步推动债券市场的发展。

杨勤宇指出，境外投资人目前在中国债券市场持有比例不足2%，远低于发达经济体超过20%的平均水平，也低于主要新兴市场经济体超过10%的平均水平。

“在全球资产低收益的背景下，国内债券收益率相对较高，主权评级又高于其他新兴经济体，对国际资本吸引力较大。可以借助于评级行业一系列对外开放安排，激活境外投资人的配置需求。”他说。

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中国金融科技为何发展如此迅速？

日前在大连举办的夏季达沃斯论坛期间，来自全球的金融领军人物频频发出上述感叹，尤其针对移动支付、理财领域。

亚投行副行长Danny Alexander表示，从英国来中国一年半时间，现在出门口袋里基本不放现金，用手机可以完成绝大部分支付。而金融科技的应用，可以让许多发展中国家在金融服务领域实现跳级发展，跨越发达市场此前经历过的一些阶段。

PINTEC（品钛）集团联合创始人费博睿（Barry Freeman） 在参加瑞银组织的一场金融科技（Fintech）交流会时，与会的多位投行高管也频频发问：中国为什么对金融科技接受程度这么高？为什么中国消费者能迅速接受手机管理财务生活？中国哪些金融服务市场将快速数字化？

追根溯源，虽然许多当下蓬勃发展的业务模式和科技手段发源于欧美地区，但当下中国金融科技的应用和市场已明显走在前列。

金融供给不足催生跨越式发展

离开美国金融公司到中国创业，费博睿对中美市场差异有着深切感受。

他对21世纪经济报道记者表示，中国移动互联网用户是美国总人口的3倍还多，人们普遍通过手机获取金融服务。而在美国，通常是年轻人使用手机，35、45岁以上的人群，很少通过手机获取金融服务。主要在于他们有足够多的传统金融机构提供全方位的服务。

以当下国内火热的共享单车创业为例，美国同样有共享单车，且不论收费情况，多数共享单车需通过固定的信用卡刷卡终端完成付费，而非通过手机，这是基于此前海外消费者信用卡受理环境完善，金融服务充分。

通过科技手段可以提升金融服务的普惠性。中国互联网金融协会会长李东荣在达沃斯论坛上表示，金融科技的应用能够降低金融服务门槛和成本；普遍提高金融服务的广度、深度和精度；使金融服务突破物理营业网点和营业时间的限制，进而使得普惠金融实现可持续发展。

费博睿表示，中国金融科技的发展一个重要基础在于，中国金融服务供给不够令人满意，而市场需求又足够庞大。

百度副总裁黄爽对21世纪经济报道记者表示，金融科技的发展，正在从过去的渠道获客向比拼算法和算力演进。随着用户行为的线上化，移动设备积累了大量的数据，用户与手机应用的交互比去银行门店更多。从中美互联网和移动互联网发展的时间来看，中国并不落后，叠加中国庞大的移动互联网用户群体，中国的大数据规模和厚度都足够。在这一基础上，过去和金融没有关系的大数据可以抽象成标签建立模型，产生金融相关性，这正是百度金融过去一年进行的工作。

黄爽还表示，中国市场金融供给和需求的矛盾，是发展金融科技时美国市场不可比拟的优势。

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今年7月1日是香港回归20周年的喜庆日子，从年初至今港股市场亦十分应景地一路飘红，交出了漂亮的成绩单，同时，上市企业总市值增加近8倍，市场单日成交额亦大幅上升，而且目前市场是中资企业占港股市值近六成、交投量高达近七成。

尽管港股升势犀利，惟下半年各板块将会迎来不同的走势，留意到近日相关落后板块，如煤炭水泥均录得不俗的升幅，而过去半年一直潜水的食品板块，下半年有望获得资金追落后。在一众食品股中，猪肉股的前景最值得留意，而当中不得不提的是惠生国际(1340)这只股票。看中惠生国际的原因有很多，最主要是因为市场现时大幅低估股份的价值，其资产、市盈率、市值，从各方面来看，既是远远落后于同业，也落后于大市。

惠生国际为湖南省常德市最大的猪肉供应商之一，于2014年上市，当时共录得2187倍超额认购，是港股历来第二大的超额认购王，相信对于有抽开新股的读者朋友来说，对此应该不会感到陌生，可惜上市两年多，其股价跌至现时0.44元，根据公司的2016年年报显示，集团的年度溢利达6,932万元。以间市值约4亿元的上市公司而言，算是相当可以接受的数字。若然从公司的资产负债表来看，更加可以印证股份值得留意的原因。

集团在截至2016年12月底，录得总资产14.15亿元，当中包括2,919万元的现金资产，其余则大部分均为猪场及猪只等资产。由此可见，惠生国际坐拥大量资产，是一家质地优良的上市公司。反观债务方面，负债不高，总负债仅为2.3亿元，当中包括一笔1.78亿元的借款。

从这个角度可得，集团的资产净值为11.8亿元，而且过去几年的业绩相当不错，按目前股份市值约4亿元的价钱来看，明显有一定折让，因此在资金转炒食品股的情况下，绝对值得留意其未来走势。

留意到，港股市场中从事猪肉买卖的上市公司只有四家，从市盈率来看惠生国际极具优势，惠生国际现时的市盈率仅3.05倍，远低于市场平均，无疑处于一个估值落后的局面。

另外，从惠生国际财技上本身亦都有值得留意的地方。股份于去年12月，曾经进行过一次供股，比例为2比1，供股价为0.5元，与宣布供股当日收市的0.53相比，折让了5.66%，属于小折让供股，而发行量为2.89亿股供股股份，集资约1.45亿元，同时更改每手买卖单位，由原来的2000股股份改为4000股股份。于2017年2月公布供股结果时，接获有效供股认购为1.19亿股，占总供股比例的41.17%，因此出现认购不足的情况，认购不足的供股股份份额达1.7 亿，包销商已促使认购人认购所有未获承购包销股份，从中央结算系统(CCASS)的资料可以看到，货源已经被归边，相信已经出现供干的情况，现时配合食品股开始炒上的契机，随时可以反映股份本身拥有的价值。