探讨股指期货新政对股市的影响

胡恒宇

探讨股指期货新政对股市的影响

来自：MACD论坛(bbs.shudaoyoufang.com) 作者：胡恒宇 浏览：13585 回复：26

中金所在9月2日下午收盘后立即推出指数期货新规共4条：一是限制开仓数从最初的600手到10手；二是大幅度提高持仓保证金，包括套保持仓的保证金；三是大幅提高平今仓手续费；四是加强期货死账户管理，不能轻易启用。上述4条新政，几乎是关闭股指期货，短期而言，较关闭股指期货更厉害。体现的政策语言是绞杀空头，树立做多氛围，引领股票市场上扬。接下来，先理顺下股指期货多头，空头各成分组成：空头部分：恶意做空的机构和个人，机构套保，投机客；多头部分：GJ队，投机客。由于新政在下个交易日立即实施，无论空头和多头首先要面对的是对存量仓位的处理：追加保证金或平仓。由于目前指数期货贴水高达13%，加上政策的做多预期，压力更多的是指向指数期货的空头。可以预想：做空的机构和个人，包括套保部分，基本上不会在目前位置和目前氛围下增加保证金，华山一条路就是平仓；做多的机构和个人，平仓意愿不强，会追加保证金或者在高位盈利平仓，而做多的GJ队不可能在目前位置平仓，由于是修改政策的制定者，需要追加的保证金早就准备好了。综合而言，在接下来的短时间内，指数期货的交易方向主要来自空头的平仓行为，而对新开仓的限制，使得空头平仓极为艰难，为了对冲损失，只好筹措足够的的资金在股票市场购买标的现货对冲损失。导致的盘面语言：指数期货，股票市场纷纷大涨。

后续分歧：1，缺少对手盘，套保的基金和机构没法做套保，是否会砸现货，导致更惨烈的下跌？答案是否定的，首先，基金有持仓下限，股票再怎么跌，也不能超过持仓下限抛股票，而最广大的券商等机构承诺4500点下方不净卖股票，所以，股票市场没有很大的抛售压力。恶意做空机构是否会砸盘现货市场？果真如此，由于在期货市场没有足够的对手盘，不能靠做空盈利，会两头输，得不偿失。此后，无论机构和个人，既然不能通过做空盈利，想赚钱唯一的是做多股票。2，有人担心，会否有机构和个人通过做空国内现货，而在新加坡A50期货上做空赚钱？答案是可能性不大。请看分析：首先，做空阵营已经大大的分化瓦解，再难形成合力。其次，政府和公安部不是吃素的，当我看到股指期货的修改新政后，让我感觉到，为了股市上涨，任何手段都在所不惜，如果此举还不能扭转趋势，肯定有后招。


以上是个人不成熟的看法，欢迎方家批评指正。

胡恒宇

欢迎讨论，希望听到更多的声音。

aries1998

转一个我很同意的观点, 雪球上的"中金是在自残，为了避免被他杀。 以后再跌就清白了"

Nivlac

aries1998 发表于 2015-9-3 16:54
转一个我很同意的观点, 雪球上的"中金是在自残，为了避免被他杀。 以后再跌就清白了"

能说明白点么。。。

胡恒宇

aries1998 发表于 2015-9-3 16:54
转一个我很同意的观点, 雪球上的"中金是在自残，为了避免被他杀。 以后再跌就清白了"

只要股指期货与现货升水或持平，就不能再责怪了。

aries1998

胡恒宇 发表于 2015-9-3 17:16
只要股指期货与现货升水或持平，就不能再责怪了。

再怎么弄, 期指很难持平, 更别提升水了, 一个现货市场不能卖空的T+1模式, 在熊市中期指不贴水的话, 那就是绝对套利的场所, 有升水也会立刻抹平.

市场的力量均衡可以短期改变, 但是长期趋势不会改变, 多头不死, 空头不止, 市场不看到窒息的地量, 不会到底, 继续跌, 无非是进一步退三步, 还是直接退五步的区别而已

你们把上证拉到周线级别看, 其实就很明白了, 前面底部2400-2500附近是个大的颈线, 突破回撤下再正常不过了, 涨的跟个疯子一样, 这种深度的调整也没什么太奇怪的

llqbll

贴水套保盘都找不到对手盘，升水更找不到了。

持平好办，股市大跌，限制套保，就持平了。

oy1988

国家队就不是一条心，多头是他，空头一样是他；
我看最大的利好是，9月要再严查一批证券的高管才有震慑作用；

legen2

周线4连阳 这个月上4000点，这话我就不开贴了，我开的贴没有被打脸的。
这种说法略疯狂，我低调的回帖吧。

股海798

同意分析，缠师言，市场的合力由各个分力综合而成，现在政府的分力不断在加强，当这个分力足够强大时就能决定市场合力

llqbll

股海798 发表于 2015-9-3 18:57
同意分析，缠师言，市场的合力由各个分力综合而成，现在政府的分力不断在加强，当这个分力足够强大时就能决 ...

没用。

资金进股市都是为了赚钱，没人是为了做善事。

政府资金最后也是来吃散户的。

charles8602

阳江天下

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胡恒宇

legen2 发表于 2015-9-3 18:24
周线4连阳 这个月上4000点，这话我就不开贴了，我开的贴没有被打脸的。
这种说法略疯狂，我低调的回帖吧。

这个可能有的

胡恒宇

llqbll 发表于 2015-9-3 19:33
没用。

资金进股市都是为了赚钱，没人是为了做善事。

吃散户也要养肥了吧，现在都剩骨头了。

胡恒宇

阳江天下 发表于 2015-9-3 20:24
围　观

高手来了哈。

sunwaysz

早就设计好了，怎么杀多头，然后怎么杀空头

aries1998

反正一句话,  节后算总账的时间到了, 融券也被废了, 期指也基本残废了, 再看他们能玩出什么幺蛾子来

砺青峰

首先一个只能做多的T+1现货市场 VS  带杠杆的T+0双边期货市场，这本就是一个非对称的游戏，9月2日的新规也就稍微增加了一点空头的操作成本与规模，谈不上有根本的动摇；
对比看其他国家的手段，一个美国的“熔断机制”就彻底停了股指期货交易（虽然是暂时性的），只能说A股空方背景实力强大.....

其次，昨晚出了另一个消息，血案发生后，主管部门抓了卖刀的，并处以“倾家荡产”式的罚款（卖假货的、无照经营的似乎处罚从未有过这样级别的），而持刀行凶的仍然逍遥.....别说找不到行凶的: 这样的监管环境下，P民还要奢望什么呢

钱是自己的，特别是合法的辛苦钱、更不用说血汗钱了！ 缠师讲缠的时候也有操纵行为，不过现在更有了火力强大的更现代的“火器”，小级别、小周期的短线技术最好慎用，此时少操作就等于少亏钱。

中国经济转型需要资本市场，股市指数维持一定的高位有利于国家调结构，不只是产业结构，还有资产结构，这是大的需要，因此护盘是必须的——除非有更严重的问题出现，比如说 HUILV 不妨有空的时候多关注一下吧

dnjgyp