边走边看了

andar

博弈注册制改革：脚步越来越近 造假越来越多
2014-11-28 01:28:24         来源：21世纪经济报道
   　　本报记者 徐亦姗 北京报道
　　年关将近，股票发行注册制改革草案的推出，也已经步入关键节点。
　　11月27日，证监会副主席刘新华在参加财经年会时透露，证监会正在抓紧制定注册制改革方案，改革创业板市场，降低准入门槛，推动互联网企业在创业板上市。
　　事实上，继李克强总理上周四在国务院常务会议上指出，“抓紧出台股票发行注册制改革方案”以来，最近的一周内，证监会三位副主席级别的高层分别已在不同场合谈及注册制改革。
　　11月19日，证监会副主席庄心一提出，希望通过注册制的逐步推进，有助于解决当前IPO排队难题。
　　三天后的11月22日，证监会副主席姜洋亦在介绍下阶段证监会工作方向时提出，“结合《证券法》修订工作，抓紧研究提出股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。”
　　一周内，三位副主席同时提及注册制背后，距离证监会主席肖钢在今年两会时勾勒的启动时间表已近：2014年将制定完成注册制改革实施方案。
　　“不论是上周李克强总理抓紧推出的表态，还是证监会发言人张晓军6月、9月、11月三次发布会上证实，注册制改革方案预计年底推出，都说明注册制脚步越来越近，各方准备工作已经完备。”11月27日，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对21世纪经济报道记者表示。
　　最后的“备战期”
　　董登新指出，不论是制度建设层面，还是市场基础层面，目前中国A股都已符合注册制推行的客观条件。
　　制度建设层面，经历了长达五年的新股发行体制改革之后，我国市场已经逐步完成从核准制向注册制的过渡。
　　首先，注册制的核心—“以信息披露为中心”的改革思路已深入人心。根据肖钢的表态，“企业要公开发行上市，在满足基本上市门槛的基础上，还必须把所有信息最大限度真实、全面、准确地披露出来，不能挂一漏万，不能存在重大遗漏、隐瞒。”
　　这种思路在目前企业发行上市过程中已得以体现。在IPO前端，实行一经受理即预披露原则，以便接受市场公开监督；一方面取消投行不停“打补丁”修改申报稿的环节，保证信息充分透明。
　　截至2014年11月20日，证监会受理首发企业630家，其中，已过会29家，未过会601家。与此同时，2014年1月至今，已有138家企业提交终止审核申请。
　　“终止审核的企业中，不排除一些企业因为信息公示后存在问题被曝光，而主动撤材料的，信息披露制度可以保证上市通道更加流畅。”有市场人士分析称。
　　此外，监管层要求中介机构对招股说明书进行大量修改，突出以投资者为导向原则。其中大量删除重复披露的信息，弱化历史沿革和行业介绍部分，保证信息更加简明易懂。
　　另一边，对于发行人承诺和锁定期内容则要求进一步强化，包括增加披露发行人控股股东、其他持股5%以上股东持股的自愿锁定期、减持价格、持股意向及减持意向的承诺，发行人其他股东自愿锁定承诺，以及持股董监高的锁定承诺，稳定股价机制等内容。
　　其次，除强化事前信息的公开、真实、透明外，对事后信披造假的违法惩戒力度也大大增加。 在法律法规框架方面，证监会在近期发布的退市制度意见中首度明确，欺诈上市、重大信息披露违法两类行为将与退市挂钩。
　　“实际上，目前为推行注册制而进行的制度建设准备已经完善，包括新股发行改革中，对信息披露为中心原则的贯彻；另一边，肖主席上任以来，加大对证券市场违法事件的打击力度，包括内幕交易、信息披露造假等，这为注册制推行打造了更加健康的市场环境。”董登新对记者指出。
　　另一边，在业内人士看来，最近A股市场的不断走强也给注册制推行创造了良好的市场基础。
　　从2014年全年走势来看，A股在经历了2100点到1900点的震荡期后，成功实现质的飞跃，截至11月27日收盘，沪指已经顺利站上2630点新高。
　　“从目前的市场情况来看，A股明年逐步步入慢牛通道，市场的走高走牛将大大减少制度推动阻力，良好的市场环境有助于改革的成功。”董登新进一步分析称。
　　监管难题仍存
　　尽管市场各方对注册制改革方案的加速推出颇为期待，但改革路上仍然存在难题与阻碍。
　　其中，市场的最大疑虑在于，A股从核准制进化到注册制时间只有短短几年，在这短暂的过渡期内，包括投资者适应力、监管能力方面能否适应新型的股票发行制度。
　　一位曾参与证监会关于新股发行制度改革讨论的学者，此前就对21世纪经济报道记者直言，注册制发行的前期条件现在还不成熟，包括A股上市公司违法事件频出，监管能力难以覆盖。
　　这其中最为根本的问题在于，国内市场对造假的惩罚机制仍不完善，企业上市造假成本过低。此前，ST南纺（600250.SH）六年间累计造假3亿元，最终仅收到50万元罚单。此外，万福生科(300268,股吧)（300268.SZ）、海联讯(300277,股吧)（300277.SZ）等已被定性为IPO造假的企业，亦至今未退市。
　　“原来严格把关，造假上市的公司都层出不穷，可想而知，就目前的违规成本而言，一旦放开，这类公司只会多不会少，现在监管层必须想清楚，假如注册制推行之后，再遇到类似的IPO造假公司，该怎么办？”上海一家券商投行部负责人坦言，万福生科、海联讯之类的公司一天不退市，注册制的实施条件就还有待完善。
　　“证监会现在不敢让这些公司退市，难道搞了注册制就可以了吗？注册制的核心是把发掘公司价值和识别风险的能力交还给投资者，但现在的投资者很难说具备这种能力，这一点看看海联讯造假被罚后的走势就一目了然”，上述投行人士坦言，在此条件下立即实施注册制，无异于将一群羔羊送进狼窝。
　　“注册制肯定是资本市场改革的终极方向，也是解决目前问题的唯一办法，但客观条件不具备的前提下，强行实施我们担心会适得其反，到时候出了问题再半途而废就太可惜了。”上述投行人士认为。
　　在其看来，监管层在起草注册制改革方案的同时，当务之急是通过严格执法，来真正培育投资者的风险意识，“只有海联讯这样的公司没人敢再碰了，才是注册制实施的真正时机”。
　　另一方面，相比西方国家，A股不成熟的投资者机制是否能够适应注册制实施所带来的冲击，也令专业人士担忧。
　　可以预见的是，伴随上市资源的增加，市场上纯粹靠“壳价值”维持市值的个股，会大幅下跌，新股的发行市盈率会大大降低，打新收益会被大大压缩，投资者能否跟上改革的步伐也不得不被市场各界所考虑。
　　“这正是监管层现在最为担心的，但我认为改革路上是存在波折和挑战的，制度造就投资者，不能一味地释放制度红利，而是应该带给投资者风险教育，以往的思路是大包大揽的核准以保护投资者利益，而现在应该回归市场，让投资者自主判断，自主衡量。”董登新指出。

（责任编辑：HN022）

andar

在大陆，象董先生这样的不懂装懂、狗pi不通、颠倒黑白、语无伦次的所谓“所长”、“经济学家”、“法学家”等“学者”们太多了！

知道为什么嘛？因为有市场，相信的人太多啦！

君不闻“钱多，人傻，速来”的电报传说吗？

andar

                                        证监会三位副主席接力吹风 注册制改革至关键节点                                        2014-11-28 08:22                                                                                      来源：证券时报网综合                                                                                                                                                                            字号：12 14                                       
                               
                                                                                                                                                         三位副主席接力吹风 注册制改革肌理待清
年关将近，股票发行注册制改革草案的推出，也已经步入关键节点。
11月27日，证监会副主席刘新华在参加财经年会时透露，证监会正在抓紧制定注册制改革方案，改革创业板市场，降低准入门槛，推动互联网企业在创业板上市。
事实上，继李克强总理上周四在国务院常务会议上指出，“抓紧出台股票发行注册制改革方案”以来，最近的一周内，证监会三位副主席级别的高层分别已在不同场合谈及注册制改革。
11月19日，证监会副主席庄心一提出，希望通过注册制的逐步推进，有助于解决当前IPO排队难题。
三天后的11月22日，证监会副主席姜洋亦在介绍下阶段证监会工作方向时提出，“结合《证券法》修订工作，抓紧研究提出股票发行注册制改革方案，取消股票发行的持续盈利条件，降低小微和创新型企业上市门槛。”
一周内，三位副主席同时提及注册制背后，距离证监会主席肖钢在今年两会时勾勒的启动时间表已近：2014年将制定完成注册制改革实施方案

andar

证监会:注册制改革方案完成初稿 本月底上报国务院                                2014年11月28日 16:38  证券时报网


　　证券时报网(www.stcn.com)11月28日讯
　　证监会[微博]新闻发言人张晓军28日表示，按照中央要求，根据国务院部署，牵头成立了股票发行注册制改革工作组，包括央行[微博]、法制办、银监会、保监会、人大法工委等，证监会牵头完成了注册制改革方案初稿，将于十一月底前上报国务院。
　　证监会：保荐代表人资格的取消是对保荐制度的完善
　　证监会新闻发言人张晓军表示，证监会2012年取消了保荐代表人注册的行政审批，改由证券业协会自律管理。保荐代表人资格的取消并不意味着保健制度的取消，而是完善，有利于推进注册制改革。
　　证监会：部分过会企业需要消除受限事项
　　证监会新闻发言人张晓军表示，对于已经通过发审会但尚未发行的企业，待履行完封卷、会后事项等程序后，将会予以核准，部分企业还需要消除相关受限事项。
　　证监会：对证券从业人员将进行差异化自律管理
　　证监会新闻发言人张晓军28日表示，对于证券从业人员的自律管理，证券业协会正在改革相关体系，将分为一般业务、专项业务等进行管理，对从事不同业务的人员进行不同差异化的自律管理。
　　证监会：对证通公司设立无异议
　　证监会新闻发言人张晓军表示，证监会对相关公司共同发起设立证通公司无异议。
　　证监会：研究鼓励上市公司建立市值管理制度
　　证监会新闻发言人张晓军表示，证监会正在研究鼓励上市公司建立市值管理制度，上市公司和相关机构绝不可触碰市场操纵等高压线。
　　证监会：发审委取消今日对金逸影视发行申报审核
　　针对金逸影视与武汉国资委[微博]的相关情况，证监会新闻发言人张晓军28日表示，证监会今天将就金逸影视上会事宜发布公告和补充公告，其中补充公告中称，鉴于尚有相关事项落实，取消主板发审委对该公司今日发行申报文件的审核。
　　证监会：还在调查北大医药相关情况
　　对于北大医药(17.77, -0.28, -1.55%)相关事宜，证监会新闻发言人张晓军28日表示，还在调查中。
　　证监会：正就交叉持牌研究
　　证监会新闻发言人张晓军28日表示，按照国九条规定，证监会正就证券投资咨询公司、证券公司、基金公司、期货公司等交叉持牌问题进行研究，机构申请交易，投资活动有关的资格，财务顾问，需要符合相关资格条件。
　　证监会：可转债有利于盘活上市公司股权存量
　　证监会新闻发言人张晓军28日表示，发行人以其持有的上市公司股份为担保品而发行的公司债券，债券持有人可以依据一定条件转化成上市公司股份，这有利于盘活上市公司股权存量。
　　证监会：股权众筹试点相关规则正在制定
　　证监会新闻发言人张晓军表示，股权众筹试点相关的规则正在制定。公开发行的方式正在研究之中。
　　证监会：港股通投资者可向港交所投诉
　　港股通投资者就香港上市公司的相关投诉可以向香港证券及期货事务监察委员会(香港证监会)、香港联交所以及香港上市公司直接提出。
　　证监会：关注市场动态确保市场平稳运行
　　针对近日的市场表现，证监会新闻发言人张晓军28日表示，市场运行受各种因素影响，证监会将关注市场动态，加强监管，确保市场的平稳运行。

andar

到中国证监会网站把《2014年11月28日中国证监会新闻发布会》全文（后附）看了看，发现楼上刚发的【新浪财经】最后一条严重失实。

媒体做手脚，同时也暴露了自己的真实意图。

andar

2014年11月28日新闻发布会
                                                   
                                                                        中国证监会 www.csrc.gov.cn                                        时间：2014-11-28                                        来源：                                                                       
                                2014年11月28日，证监会召开新闻发布会，新闻发言人张晓军就公募基金投资公开发行可交换债券和港股通投资者如何向香港有关方面投诉的问题做出说明。另外，还回答了记者关心的其他问题。
问：宝钢集团拟申请公开发行可交换公司债券并上市，请问公募基金是否可以投资，投资上有何监管要求？
答：宝钢集团拟公开发行可交换公司债券是在《公司债券发行试点办法》监管框架下的创新产品，符合《基金法》第七十三条对基金财产投资标的的要求。从债券所含换股权的角度看，可交换债与可转债都具备转换成上市公司股票的未来选择权。从基金财产投资的角度来看，公开发行可交换债与可转债在投研决策依据、风险收益特征、交易走势特点等有很强的相似性，成交价格受标的股票的价格走势影响较大。因此，对基金合同已明确约定投资范围包括可转债的，基金管理人可以按照合同的约定投资公开发行可交换债，投资公开发行可交换债的比例等投资限制、估值核算原则、信息披露均应参照可转债，且投资比例应当与可转债合并计算。
问：请介绍下内地港股通投资者如何向香港有关方面提出投诉？
答：根据中国证监会、香港证监会相关合作安排，内地、香港投诉处理渠道均向双方投资者开放。港股通投资者就香港上市公司的相关投诉可以向香港证券及期货事务监察委员会（以下简称“香港证监会”）、香港联合交易所有限公司（以下简称“联交所”）以及香港上市公司直接提出。香港证监会负责处理涉嫌违反《证券及期货条例》的行为，包括上市公司并购、内幕交易、市场操纵等行为；联交所负责监管上市公司是否遵守《上市规则》的规定，包括处理上市公司信息披露存在虚假记载、误导性陈述以及重大遗漏等投诉。香港证监会、联交所不受理投资者金钱赔偿请求。此外，投资者可登录香港交易所网站“披露易”栏目（www.hkex.com.hk）获取香港上市公司联系方式。
对内地投资者提出的涉及香港证监会监管事宜的诉求，由香港证监会依据香港法规统一处理，中国证监会可提供转送服务。
内地港股通投资者投诉请参见中国证监会官方网站“投资者保护”频道——《沪港通投资者保护专栏》——《内地港股通投资者投诉指引》。
问：在国务院最新取消下放的行政审批项目中，关于保荐代表人资格准入许可“取消”具体是何含义？是否意味着保荐制度的取消？
答：根据《国务院关于第六批取消和调整行政审批项目的决定》（国发〔2012〕52号），我会于2012年9月23日取消了“保荐代表人注册”行政审批项目，改由中国证券业协会实施自律管理。
保荐制度实施以来，解决了证券发行上市的保荐责任主体的问题，既明确了机构的责任，也将责任具体落实到了个人。实践表明，保荐制度在提高上市公司质量、保护投资者利益、促进资本市场改革和发展等方面起到了积极作用。
保荐代表人资格的取消并不意味着保荐制度的取消，而是保荐制度的完善，有利于进一步提升保荐行业的活力，强化事中、事后监管，推进股票发行注册制改革。
下一步，我会将加快修订完善配套业务规则，进一步推动市场诚信和各方归位尽责，增强对违法违规行为的打击力度，促进市场健康有序发展。
问：在国务院最新取消下放的行政审批项目中，取消了保荐代表人资格准入许可，能否介绍下对保荐代表人的管理体系？对保荐代表人的管理是否有变化？
答：根据《国务院关于第六批取消和调整行政审批项目的决定》（国发〔2012〕52号）的有关规定，中国证监会于2012年取消了保荐代表人资格的行政许可事项，与此同时，保荐代表人考试及资格管理等工作正式由中国证券业协会进行自律管理。目前，保荐代表人的自律管理方式是由中国证券业协会纳入证券从业人员管理体系中的专项业务类，统一进行注册管理，即通过保荐代表人胜任能力考试，按照相关要求提交申请并在协会网站公示后无异议的，即注册成功，不具备行政审批性质。
关于保荐代表人胜任能力考试，今年10月，中国证券业协会公布了《关于进一步完善保荐代表人管理的通知》和《2014年保荐代表人胜任能力考试公告(第2号)》，从保荐代表人注册、变更执业机构、培训、年检等相关事项进行了进一步简化调整，并对保荐代表人胜任能力考试的报考条件、考试科目、内容大纲等方面进行了较大幅度的改革。根据考试公告，已在协会从业人员管理平台注册的从业人员均可报名参加保荐代表人胜任能力考试，考试科目也由原来的两门调整为一门。
关于从业人员自律管理方面，中国证券业协会正在改革从业人员自律管理体系，从业人员拟分为一般业务类、专项业务类和管理类三个大类，从业人员应在协会进行注册，协会根据从业人员从事业务不同实行差异化自律管理。
问：请问新股发行注册制改革方案已经进展到哪个阶段？年底前是否会有改革草案出台？
答：为落实十八届三中全会决定关于推进股票发行注册制改革要求，根据中央和国务院部署，证监会牵头成立了“股票发行注册制改革工作组”，发展改革委、财政部、人民银行、法制办、银监会、保监会、人大法工委、高法院等单位参加。目前我会已牵头完成注册制改革方案初稿，并征求了部分保荐机构、专家学者及工作组成员单位意见，拟于11月底前上报国务院。
问：根据公布的信息，目前还有十几家已过会但未取得批文的企业，能否介绍一下原因？这些企业是否需要解决存在的问题？
答：按照《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，我会合理安排新股发行工作，截至目前，已有66家公司发行新股。对于目前已通过发审会但尚未核准发行的企业，待其按规定履行封卷、会后事项等程序后，我会将依法核准其发行。此外，还有个别过会企业存在特殊事项，如乔丹体育存在重大未决诉讼，部分企业的中介机构执业行为受限等。我会将在相关受限因素消除后，按程序推进后续工作。
问：有媒体报道，监管部门正在研究经营机构牌照管理问题，请问这是否属实？
答：根据《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发[2014]17号）有关要求，我们目前正在就证券投资咨询公司与证券公司、基金管理公司、期货公司等机构的交叉持牌问题进行研究。机构申请与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问业务资格或证券承销与保荐业务资格的，须符合各类业务相应资格条件。
问：《上市公司重大资产重组管理办法》于11月23日正式实施后，对不需要行政许可的上市公司重大资产重组，请证监会介绍一下后续监管安排？
答：我会于7月11日、10月31日分别就《上市公司重大资产重组管理办法》（以下简称《重组办法》）的过渡期方案和一些具体问题进行了说明。为进一步贯彻“放松管制、加强监管”的监管理念，近日，我会下发了《关于<上市公司重大资产重组管理办法>实施后有关监管事项的通知》，明确《重组办法》实施后对不需要行政许可的上市公司重大资产重组的监管安排，具体如下：
一是沪深交易所取消此类重组的前置预审。此类重大资产重组预案（以下简称“重组预案”）的披露纳入沪深交易所信息披露直通车范围，具体办理参照沪深交易所信息披露直通车指引。
二是设半年过渡期。过渡期内，上市公司重组预案对外仅披露但不复牌，沪深交易所对重组预案进行事后审核，原则上停牌时间不超过10个工作日。
三是上市公司须按照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号—上市公司重大资产重组申请文件》（以下简称《准则第26号》）编制重组预案。对于不按《准则第26号》编制或明显违反《上市公司重大资产重组管理办法》的，沪深交易所可发函要求公司说明。
四是上市公司一旦披露重组预案，应同时向所在地证监局报告。证监局根据交易所提供的线索或自主审核发现的问题，视情况对上市公司收购标的启动现场核查程序，并将现场检查结果上报上市部。
五是加大对财务顾问的监管力度。各证监局应将财务顾问现场检查纳入年度现场检查计划，并将现场检查结果通报至上市部。
收购报告书的信息披露照此原则处理。
问：请问如何有效划分合法市值管理与非法操控市场，该如何理解市值管理，如何调动上市公司的市值管理积极性，何时推出针对市值管理具体的规则和业务指引？
答：为贯彻国务院关于进一步促进资本市场健康发展的意见精神，我会正在研究鼓励上市公司建立市值管理制度。
根据前期调研，市值管理的主要目的是鼓励上市公司通过制定正确发展战略、完善公司治理、改进经营管理、培育核心竞争力，实实在在地、可持续地创造公司价值，以及通过资本运作工具实现公司市值与内在价值的动态均衡。上市公司和相关机构应正确把握市值管理的核心理念，绝不触碰虚假披露、内幕交易、市场操纵等“高压线”。监管部门将依法支持上市公司开展市值管理，坚决打击以“市值管理”为名进行的违法违规行为，维护公开公平公正的市场秩序。
问：因为机构投资者参与商品期货市场存在限制，导致进入商品期货市场的增量资金比较少，“入市难”成商品期货发展瓶颈，请问证监会对此有何评价？
答：从国际经验看，机构投资者是商品期货市场的主要参与者和稳定市场的主导力量。近年来，我国商品期货市场品种体系日益丰富，运行质量不断提升，交易规模稳步增长，市场资金量逐年增加，近期已达到2600亿元历史新高。大宗商品从全球来看都是不同于股票、债券的另类资产，金融机构参与大宗商品及其期货交易时间不长，而且也经历了一个认识、参与到深化的过程。当前，我国投资者的机构化进程在逐步加快，证券公司、基金公司、期货子公司已经以自营或集合理财等形式参与商品期货交易，进行套保、对冲系统性风险或资产配置。
目前，我会正在研究拓宽基金参与商品期货市场的途径，探索建立商品衍生品专业交易商制度，加强与相关部委沟通协调，推动取消实体企业参与商品期货市场套期保值面临的政策限制，以进一步改善商品期货市场投资者结构，促进商品期货市场稳定健康发展。
问：请问关于股权众筹相关监管法规最新进展情况如何？相关试点是否已经确定？
答：目前，我会对股权众筹融资的相关监管规则正在抓紧制定中，以公开发行方式开展股权众筹融资试点的相关政策也在积极研究中。
问：根据有关报道，有关公司已联合设立证通公司，拟实现证券行业互联互通。能否介绍一下有关情况？
答：我会已注意到有关报道，对相关公司共同发起设立证通公司无异议。该公司定位于证券行业服务基础设施，按市场化方式运作。公司成立后拟开展的业务应当充分研究论证，如涉及行政许可或备案事项，应当按照现有法律法规规定进行申请，获得许可或履行备案程序后再实施。
问：请问北大医药立案调查后的进展情况？
答：我会正在对北大医药、北大资源控股、政泉控股等涉嫌虚假信息披露的违法违规行为进行调查。如有进一步的情况，会及时通报。

andar

不动产登记暂行条例12月出台
2014-12-01 13:23
来源：21世纪经济报道                                         
                                
在11月30日举行的新时期土地流转中的法律问题研讨会上，来自国土部和学界的消息称《不动产登记暂行条例》已通过总理签署，将于12月出台。
目前，中央编办已就国土资源部不动产登记中心等事业单位机构编制调整，向国土资源部、住房和城乡建设部、农业部、国家林业局发送了批复文件。
“国土部目前正在研究起草暂行条例的操作细则”，国土部原法律中心户权户籍处总登记师刘燕萍在研讨会上说。研讨会由北京炜衡律师事务所主办，同时成立了炜衡律师(集团)中国土地开发与流转法律研究中心。
“相比于征求意见稿，暂行条例增加了几条内容，但变动不大”，参与了暂行条例起草工作的北京大学法学院教授常鹏翱说。
尽管暂行条例即将出台，但我国的不动产登记面临诸多复杂的历史问题。常鹏翱介绍，江浙、广东地区曾有大量戴着集体企业“红帽子”的私营企业，并因此获得了集体土地。这些企业“脱帽”变成私营企业后，由于法律规定集体土地由集体所有，这些土地如何估价、流转，长期是个难题。
甚至一些地方形成了与法律不符的潜规则。研究中心主任、炜衡律师事务所律师肖军介绍，被北方某市，当出租给外来企业的集体土地在征地拆迁时，双方并未就补偿归谁所有达成协议时，当地政府默认土地经营者和土地所有者“二八分成”。但他认为，这对长期租用土地的经营者不公。
这些问题已摆在国土部面前，按照不动产登记登记生效的原则，暂行条例出台后，现实中大量通过生效合同承包土地，在政府确认并登记发证前将面临潜在的产权纠纷。甚至在土地出让过程中，购入土地使用权一方已经交费、交税，但只要尚未变更登记，同样存在潜在的所有权问题。刘燕萍介绍，这些问题已经摆上了正在研究的国土部操作细则的工作日程。
                        

andar

北风吹，
战鼓擂，
登不登记，
谁怕谁？

发聋振聩啊！

andar

【背景资料】

王广华任首任不动产登记局局长
(图|简历)
2014年09月15日 13:59   
来源：中国经济网综合   

　　中国经济网北京9月15日综合报道 据《郑州日报》14日报道，9月12日至13日，国土资源部副部长胡存智一行来郑州市调研。国土部地籍管理司司长(不动产登记局局长)王广华，国家土地督察济南局局长赵龙等随行。

　　据了解，王广华此前担任国家土地督察武汉局局长，这是他首次以国土部地籍管理司司长身份在公开报道中亮相。

　　8月19日,国土部印发了《地籍管理司（不动产登记局）主要职责内设机构和人员编制规定》(即三定方案)，其中人员编制设定为24名。其中司长（不动产登记局局长）1名，不动产登记局常务副局长1名，副司长（不动产登记局副局长）2名，处长6名，副处长3名，其他工作人员11名。

　　王广华简历

　　王广华，男，汉族，1963年1月生，河南荥阳人，研究生学历，经济学硕士学位，研究员。1983年7月参加工作，1987年12月加入**产党。
　　1979.09-1983.07 北京大学学生
　　1983.07-1986.08 农牧渔业部土地管理局干部
　　1986.08-1992.10 国家土地管理局土地利用规划司干部(其中:1990.10-1992.04在联邦德国进修)
　　1992.10-1994.12 国家土地管理局地籍管理司土地登记处副处长
　　1994.12-1998.01 国家土地管理局地籍管理司土地登记处处长(其中:1994.03-1995.02在湖南省麻阳县挂职副县长)
　　1998.01-1998.07 国家土地管理局地籍管理司助理巡视员
　　1998.07-2001.11 国土资源部地籍管理司副司长
　　2001.11-2008.12 信息中心主任、党委书记
　　2008.12-2014.09 国家土地督察武汉局局长
　　2014.09- 国土部地籍管理司司长。

andar

习近平给京津冀注入国家动力：要求抱团发展

2014-12-01 10:57:00
来源：中国经济周刊
   

封面故事：京津冀三结义

　　—从各自为战到协同发展
　　《中国经济周刊》记者 姚冬琴 陈惟杉 北京报道
　　今年2月，习近平总书记将京津冀协同发展提升到重大国家战略。这是三省市一直在等的“东风”。
　　京津冀三省市，地缘相接、人缘相亲、历史渊源深厚，具备相互融合、协同发展的良好条件。然而，长期以来，三地在行政壁垒下各自为政，经济联系松散，在区域合作上成了“最熟悉的陌生人”。
　　作为京畿重地、北方腹地，京津冀被寄望能够带动北方经济、连接南北发展，成为我国新的经济增长极。然而长期以来，三地发展极不平衡，河北省人均财政收入仅为北京、天津的1/5左右，单位面积年产出不足北京的1/10，存在着巨大的“经济断崖”；此外，京津冀总人口已超过1亿人，面临着生态环境持续恶化、城镇体系发展失衡等突出问题。
　　京津冀的长远发展需要更高层次的统筹，需要用“一盘棋”的思路来考虑。京津冀协同发展战略应运而生。
　　今年8月，官方消息披露，国务院成立京津冀协同发展领导小组，副总理张高丽任组长。作为顶层设计的“京津冀协同发展规划”也正在紧锣密鼓地编制中。
　　京津冀迎来崭新的发展阶段。三省市面临的关键问题是如何“各就各位”，找到差异化的定位，融入协同发展，寻求合作共赢。目前，三省市就生态环境合作、教育协同发展、交通一体化等签署了多项合作协议。协同发展带来的政策红利已初步显现。
　　与此同时，更深层次的改革，诸如跨区域GDP分计方式、税收分成机制、财政转移支付制度、生态补偿机制等，也在探索之中。
　　习近平给京津冀注入“国家动力”
　　9个月前的2月26日，京津冀两市一省的发展新路，响起了一声发令枪。习近平总书记把京津冀协同发展上升为重大国家战略。
　　地缘相亲但长期以来各自为政的“三兄弟”，开始了更为频繁的“串门”，商量彼此之间的合作共赢。
　　眼皮子底下的京津冀，如何行稳致远，探寻全新动力，一直是习近平总书记思虑的重点。去年以来，他分赴三地考察，多次就京津冀协同发展作出重要指示。
　　天津是习近平三地考察的第一站。2013年5月14日，习近平从北京乘坐城际列车前往天津考察调研。两天时间里，他先后到武清区的农田、滨海新区生物医药研究院、中新天津生态城等处考察，就发展都市型农业、科技创新、建设资源节约型和环境友好型社会进行调研。
　　就是在这次调研期间，习近平提出，要谱写新时期社会主义现代化的京津“双城记”，积极推进京津冀区域合作，促进优势互补、共赢发展。
　　由春入夏，八月铄金。去年8月，习近平在北戴河主持研究河北发展问题时，再度提出要推动京津冀协同发展。
　　今年2月25日，习近平在北京调研。他强调，北京要强化首都功能，成为“四大中心”—全国政治中心、文化中心、国际交往中心、科技创新中心。与此同时，北京要调整疏解非首都核心功能，优化产业结构，提升城市建设质量，遏制“摊大饼”式发展。
　　首钢总公司党委副书记何巍对习近平在北京视察时的情形仍记忆犹新：“总书记对北京市管理工作和京津冀协同发展战略发表重要讲话，讲话中唯一提到的企业就是首钢，总书记指出"首钢搬迁到曹妃甸就是具体行动。要继续坚定不移地做下去"。”
　　三地调研后，今年2月26日，习近平在北京主持召开专题座谈会，听取京津冀协同发展工作汇报。
　　座谈会上，北京市委书记郭金龙首先汇报，他表示，总书记关于京津冀协同发展的重要指示，使北京的同志豁然开朗，北京要克服行政辖区惯性思维的束缚，自觉把工作放在京津冀协同发展的大局中去谋划和推进。
　　天津市委书记孙春兰谈道，京津冀协同发展适应国家改革发展要求，回应社会各界关切，恰逢其时，水到渠成，天津要扎扎实实做好工作。
　　河北省委书记周本顺说，京津冀协同发展是多赢之举，河北要把握好战略定位和历史机遇，在区域良性互动、协同发展中实现自身更好发展。
　　正是在这次座谈会上，习近平强调，京津冀协同发展意义重大，对这个问题的认识要上升到国家战略层面。各地要打破自家“一亩三分地”的思维定式，抱成团朝着顶层设计的目标一起做。
　　随后，今年全国两会上，国务院总理李克强作新一届政府首份工作报告，将“加强环渤海及京津冀地区经济协作”写入其中。
　　今年8月，官方消息披露，国务院成立京津冀协同发展领导小组，组长由副总理张高丽担任。
　　作为“顶层设计”的京津冀协同发展规划也正在紧锣密鼓地编制。
　　11月26日，交通运输部副部长冯正霖在人民日报社举办的京津冀协同发展论坛上透露，交通一体化作为推进京津冀协同发展的先行领域，目前，在国务院的统一部署下，交通运输部正会同有关方面组织编制京津冀协同发展交通一体化规划。
　　中央搭台，三地唱戏。作为“演员”的京津冀颇为卖力，实质性的合作加速推进。截至今年8月底，京冀、京津、津冀分别签署了7项、6项、5项合作协议，涉及北京新机场建设、生态环境合作、教育协同发展、交通一体化等多方面内容。
　　全国人大常委会副委员长、民建中央主席陈昌智寄望京津冀能成为真正的经济协作区。与以往的经济协作区由于行政分割而难以落地相比，“京津冀协作区不一样，因为它得益于总书记的重视，得益于国务院的重视，得益于各部委的支持。” 陈昌智在上述论坛讲话中说。
　　习近平：七方面推进京津冀协同发展
　　一
　　着力加强顶层设计，抓紧编制首都经济圈一体化发展的相关规划，明确三地功能定位、产业分工、城市布局、设施配套、综合交通体系等重大问题，并从财政政策、投资政策、项目安排等方面形成具体措施。
　　二
　　着力加大对协同发展的推动，自觉打破自家“一亩三分地”的思维定式，抱成团朝着顶层设计的目标一起做，充分发挥环渤海地区经济合作发展协调机制的作用。
　　三
　　着力加快推进产业对接协作，理顺三地产业发展链条，形成区域间产业合理分布和上下游联动机制，对接产业规划，不搞同构性、同质化发展。
　　四
　　着力调整优化城市布局和空间结构，促进城市分工协作，提高城市群一体化水平，提高其综合承载能力和内涵发展水平。
　　五
　　着力扩大环境容量生态空间，加强生态环境保护合作，在已经启动大气污染防治协作机制的基础上，完善防护林建设、水资源保护、水环境治理、清洁能源使用等领域合作机制。
　　六
　　着力构建现代化交通网络系统，把交通一体化作为先行领域，加快构建快速、便捷、高效、安全、大容量、低成本的互联互通综合交通网络。
　　七
　　着力加快推进市场一体化进程，下决心破除限制资本、技术、产权、人才、劳动力等生产要素自由流动和优化配置的各种体制机制障碍，推动各种要素按照市场规律在区域内自由流动和优化配置。

andar

重视，
还是不重视，
河北，
就在那

andar

登记动全身啊

andar

                                        不动产统一登记试点启动
明年有望全面推开                                        2014-12-02 08:12                                                                                      来源：证券时报网综合                                       
                               
                                                                                                                                                         不动产统一登记试点启动 明年有望全面推开
在主管部门相继挂牌成立后，《不动产登记暂行条例》渐行渐近。中国证券报记者日前从权威人士处获悉，由国土资源部主导、多个相关部委参与的不动产统一登记试点工作日前已推开，多个城市被安排先行试点,明年有望全面推开。权威人士说，《条例》最快可能年内出台。
在不动产统一登记的内容中，除国有土地使用权和房屋使用权登记外，《条例》包括耕地、草原、林地、海域使用权等的登记，涉及国土、建设、农业、林业、海洋等多个部门。权威人士说，今年不动产登记工作主要体现在机构整合和设置，明年会全面铺开。
截至目前，国土部尚未公布不动产登记试点城市名单。部分城市曾在政府工作报告等文件中提出过相关计划。来自新华网的消息显示，江苏省徐州市国土资源局完成的《徐州市不动产统一登记调查技术应用示范项目实施方案》，已于近日通过国土部评审，徐州将于明年初在新城区试点不动产统一登记。
9月，《不动产登记暂行条例》的公开征求意见就已结束，并在进一步修改后上报监管层。
今年以来，不动产登记相关工作进展较快。3月，“不动产登记工作部际联席会议第一次会议”召开，明确用3年左右时间全面实施不动产统一登记制度。5月，经中央编办批复，国土部挂牌成立不动产登记局。8月，不动产登记局“三定方案”印发。
11月28日，中央编办已批复同意中国土地矿产法律事务中心更名为国土资源部不动产登记中心，主要承担不动产登记相关政策、业务、技术等方面的支撑工作。与此同时，不少地方政府也已成立了不动产登记主管部门，并已展开相关工作。
临近年末，不动产登记的一些工作已经进入实际操作阶段。11月20日，**中央办公厅、国务院办公厅发布《关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见》提出，要用5年左右时间基本完成土地承包经营权确权登记颁证工作。该项工作正是耕地不动产统一登记的一部分。
业内人士表示，不动产登记是土地制度改革的一项基础工作，《不动产登记暂行条例》的出台和实施，对推进土改大有裨益。与此同时，在房地产税的立法和征收、实施差别化信贷政策中，完成不动产统一登记同样是重要前提，其对于建立房地产调控长效机制有着积极影响。
根据已经披露的《条例》意见稿，国务院国土资源主管部门应当会同有关部门建立统一的不动产登记信息管理基础平台，权利人、利害关系人可以依法查询、复制不动产登记资料。（中国证券报）


                                        不动产统一登记试点启动
明年有望全面推开（2）                                        2014-12-02 08:12                                                                                      来源：证券时报网综合                                                                                                                                                                            字号：12 14                                       
                               
                                                                                 消息称不动产登记条例年内颁布 明年3月1日起施行
昨日有媒体报道，《不动产登记暂行条例》已由国务院签发，定于年内颁布，自2015年3月1日起施行。　　
今年8月15日，国务院法制办公室就《不动产登记暂行条例(征求意见稿)》公开征意见。清华大学法学院副教授程啸表示，对于打老虎来说，不再需要各地搜集线索，而只要经过一个平台就可以查询某一特定个人名下的全部不动产。他称，即将颁布的《暂行条例》较《征求意见稿》增加了不动产登记的类型等内容。（华商报）


                                        不动产统一登记试点启动
明年有望全面推开（3）                                        2014-12-02 08:12                                                                                      来源：证券时报网综合                                                                                                                                                                            字号：12 14                                       
                               
                                                                                 2014不动产登记大事记：看看国土部都干了啥
年终之际，不动产登记工作有了多项进展。据媒体报道，《不动产登记暂行条例》有望在本月由国务院颁布实施。稍早前，中央编办批复成立国土资源部不动产登记中心。
2014年国土资源部制定了不动产统一登记工作的四年规划，要在2017年可实现信息共享，依法公开查询。
总体安排是，从2014年开始力争1年左右时间基本完成各级职责整合和基础制度建设；2年左右时间逐步衔接过渡，统一规范实施；3年左右时间全面建立并完善各项制度；4年左右时间建立有效运行的不动产登记信息管理基础平台。
从上可以看出，2014年主要是完成不动产统一登记工作的各级职责整合和基础制度建设。那么这一年中，主要负责该工作的国土部做了哪些事情？
今年2月，国务院批复了由国土部牵头的“不动产登记工作部际联席会议”制度，意在跨部门协调解决不动产统一登记制度建立和执行中的问题。国土部部长姜大明任该会议召集人，会议成员来源于九大部委。
3月份，“不动产登记工作部际联席会议第一次会议”召开，整个不动产登记工作的时间表也在此次会议上确立：从2014年开始，用3年左右时间能够全面实施不动产统一登记制度，用4年左右时间能够运行统一的不动产登记信息管理基础平台，形成不动产统一登记体系。
5月7日，国土部办公厅下发《关于在地籍管理司加挂不动产登记局牌子的通知》，在国土部地籍管理司加挂不动产登记局牌子，承担指导监督全国土地登记、房屋登记、林地登记、草原登记、海域登记等不动产登记工作的职责。
6月26日，国务院一位副总理主持召开会议，专门听取全国不动产统一登记工作进展情况，要求各地在今年底完成省、市、县不动产统一登记职责整合。
7月30日，国务院常务会议讨论《不动产登记暂行条例(征求意见稿)》，并决定向社会公开征求意见，再推进相关法律修改工作。
8月15日，国务院法制办对外发布《不动产登记暂行条例(征求意见稿)》，公开征求社会各界意见。按照征求意见稿的规定，权利人、利害关系人可以依法查询、复制不动产登记资料。
8月，国土部印发了《地籍管理司(不动产登记局)主要职责内设机构和人员编制规定》(即三定方案)，其中人员编制设定为24名。其中司长(不动产登记局局长)1名，不动产登记局常务副局长1名，副司长(不动产登记局副局长)2名，处长6名，副处长3名，其他工作人员11名。
9月份，国土部不动产登记局首任局长揭晓，现国土部地籍管理司司长王广华正式出任该职务。自1983年毕业于北京大学后，王广华一直在土地系统工作。从工作经历来看，王广华可谓非常熟悉地籍管理，而查阅历史资料又可发现，其对不动产统一登记也有成型观点。
2003年，王广华曾在《测绘通报》杂志上发表署名文章《对我国不动产登记制度的认识》(刊发于该杂志2003年第五期)，文章中称，地政部门统一进行不动产登记是我国目前惟一的选择。
10月份，不动产登记统一簿册证样式正式向国土资源系统、不动产登记工作部际联席会议成员单位和相关部委征求意见。
据国土部不动产登记局有关负责人介绍，经过广泛收集和系统研究我国和德国、日本、台湾等国家和地区的不动产登记簿册证样式，多次组织地方基层实践操作人员和部分高校专家学者研讨交流，先后在重庆、江西、天津、北京等地进行实地试填并修改完善的基础上，形成了不动产登记统一簿册证样式(征求意见稿)。
11月份，中央编办就国土资源部不动产登记中心等事业单位机构编制调整，向国土资源部、住房和城乡建设部、农业部、国家林业局发送批复文件。
中央编办批复同意中国土地矿产法律事务中心(国土资源部土地争议调处事务中心)更名为国土资源部不动产登记中心(国土资源部法律事务中心)，主要承担不动产登记相关政策、业务、技术等方面支撑工作和国土资源法律事务工作。（一财网）
                       

                       

                       

andar

                                        姚刚：注册制改革方案已上报国务院                                        2014-12-03 16:39 来源：证券时报网                                                                                       
                               
                                                                                                                                                                                                      证券时报网（www.stcn.com）12月03日讯
                                           中国证监会副主席姚刚在3日召开的全国政协“加快发展多层次资本市场主题座谈会”上透露，证监会已经按照中央要求，于11月底将发行注册制改革方案上报国务院，将在讨论完善后发布。
据中国证券网报道，姚刚表示，证监会还在讨论取消股票发行的持续盈利条件，降低小微企业、创新型企业的上市门槛，拓宽创业板市场的覆盖面，并进一步推进创业板的改革；拓宽全国股转系统的融资方式、交易方式，研究降低股转系统的投资者适当性门槛；将区域性市场纳入多层次市场体系。
                                      （证券时报网快讯中心）
                               

andar

一个注册制，一个不动产登记，如两个来自北方的F5，剧烈震撼着大陆！

andar

                                        中国11月官方非制造业PMI微升至53.9%                                        2014-12-03 09:08 来源：证券时报网                                                                                                        字号：                                                        12                                                        14                                                                                       
                               
                                                                                                                                                                                                      证券时报网（www.stcn.com）12月03日讯
                                           国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会12月3日公布，2014年11月，中国非制造业商务活动指数为53.9%，比上月微升0.1个百分点，高于荣枯线3.9个百分点，表明我国非制造业发展态势总体良好。

分行业看，服务业商务活动指数为52.6%，与上月持平，表明服务业业务总量继续保持平稳增长，其中邮政业、互联网及软件信息技术服务业、电信广播电视和卫星传输服务业等行业商务活动指数位于临界点以上；航空运输业、铁路运输业、餐饮业等行业商务活动指数位于临界点以下。建筑业商务活动指数为58.9%，比上月上升0.4个百分点，表明建筑业企业业务总量增速有所加快。
新订单指数为50.1%，比上月回落0.9个百分点，略高于临界点，表明非制造业市场需求略有增长，但增速有所回落。分行业看，服务业新订单指数为49.4%，比上月下降0.2个百分点，低于临界点，其中邮政业、装卸搬运及仓储业、电信广播电视和卫星传输服务业等行业新订单指数高于临界点，市场需求有所增长；铁路运输业、航空运输业、餐饮业等行业新订单指数低于临界点，市场需求有所减少。建筑业新订单指数为52.9%，比上月回落3.5个百分点，仍高于临界点。
中间投入价格指数为50.6%，比上月回落1.4个百分点，表明非制造业企业用于生产运营的中间投入价格总体水平继续上涨，但涨幅收窄。分行业看，服务业中间投入价格指数为50.1%，比上月回落1.7个百分点，位于临界点以上。建筑业中间投入价格指数为52.5%，低于上月0.5个百分点，高于临界点。
收费价格指数为47.7%，比上月下降1.1个百分点，位于临界点以下，表明非制造业企业的销售或收费价格总体水平继续下降。分行业看，服务业收费价格指数为47.1%，比上月下降1.3个百分点，继续位于临界点以下。建筑业收费价格指数为49.8%，比上月下降0.4个百分点，低于临界点。
从业人员指数为49.5%，虽然位于临界点以下，但比上月回升0.6个百分点，表明非制造业企业用工量回落幅度收窄。分行业看，服务业从业人员指数为48.8%，比上月回升0.4个百分点，低于临界点。建筑业从业人员指数为52.3%，比上月上升1.8个百分点，位于临界点以上，表明建筑业企业用工量增速加快。
业务活动预期指数为59.7%，比上月回落0.2个百分点，仍接近高位景气区间，表明非制造业企业对未来3个月市场预期仍持乐观态度。
                                      （证券时报网快讯中心）

andar

国际油价雪崩式下跌 金融市场现大面积违约苗头
2014-12-06 03:06:00         来源：中国经营报 作者：陈程


   “石油战”阴影：油价持续走低
　　陈程
　　自6月中旬以来，石油价格已经下跌了34%，降至了五年新低。
　　作为现代经济的血液，石油价格的剧烈波动牵动着每个企业和个人。“也许，多年以后回顾2014年，最大的财经事件并不是美联储退出了量化宽松，而是石油价格雪崩式的下跌，以及对全球金融市场、经济增长、政策预期乃至政治格局结构性的巨大影响。”美国众筹投资网站“洋地主”公司联合创始人郑晟对此表示。
油价崩盘引起金融市场动荡　　任何时候，石油价格都基于市场参与者对未来供给和需求的预期。不过，与其他市场相比，预期在石油市场上所扮演的角色非常的不同。“比如蔬菜市场是基于当前的收获来平衡供给和需求，但是，石油生产商却是在他们认为价格上涨的时候减少供给，而在价格下跌的时候增加供给。”哈佛大学经济学教授，美国国家经济研究局主席Martin Feldstein认为，“这是石油价格波动过于剧烈的根源。”
　　从历史数据来看，缓慢下跌的石油价格将会是利好经济，进而利好金融市场，但是，像现在这个雪崩式的油价下跌将会对金融市场造成意想不到的冲击，很多市场参与者将来不及修正他们的预期，无法快速调整他们的投资组合。
　　大量的垃圾债券是由能源债券构成，油价迅速下跌导致垃圾债券的价差迅速扩大，能源行业金融产品市场非常动荡，这有可能会引起对所有债券市场的蝴蝶效应。而石油ETF一直是美国共同基金们比较偏好的投资品种，不少做多石油的共同基金损失惨重。
　　同时，基于能源行业的金融衍生品已经出现大面积违约的苗头，尤其是那些经济结构比较畸形的石油出口国的债券。比如，委内瑞拉5年CDS价格已经显示违约在即，尼古拉斯·马杜罗政府的民意调查支持率已经低于20%。俄罗斯主权债务违约的可能性也已经升至21%。
油价下跌有利于美国经济【更有利于中国、欧洲、日本经济，andar按】
　　但是，对于石油消费国来说，则意味着另外一番景象。美国常规汽油的全国平均价格已经从每加仑3.7美元下降到了2.82美元，有些地区的价格已经低至了2.5美元以下。
　　历史数据表明，如果原油价格保持在一桶60美元附近的话，美国常规汽油全国平均价格将会降至2~2.5美元。标准的美国家庭每年要消耗1200加仑汽油。而今年1月~11月，车主支付的平均价格为3.38美元。
　　因此，根据高盛的测算，截至目前，直线下降的油价相当于给美国家庭派发了750亿美元现金，如果油价继续下跌，这一金额还会继续膨胀。对于标准的美国家庭来说，这相当于每年多了1100美元的收入，这对于自金融危机以来收入就没怎么增长的美国家庭来说，无疑是一个巨大的红包。
　　美国经济将会因此多增长0.3~0.4个百分点，也就是说，GDP的年增长率将从目前的2.6%提高到3%。美国经济的历史平均增长率为3%，而自从2008年金融危机以来，美国经济的平均增速只有2.2%。油价的下跌对美国经济来说刺激作用不小。
　　同时，更低的石油价格也会以别的方式刺激美国经济，这将会在零售、休闲和医疗行业创造出数以万计的就业机会，因为消费者将会将他们从低油价中节约出的收入消费在其他方面。“美国大多数行业都会从中受益，比如房地产行业，很多与石化相关的建筑材料价格都在下降，这有利于美国房地产开发商降低成本，增加利润。”郑晟多年投资美国房地产，对此深有感触。
　　当然，这将会减少美国能源行业的投资和就业机会，但是，能源行业只是整体经济的一小部分。尽管近几年经历了一波快速增长，但能源行业的直接就业机会占美国就业人口的比例小于1%。
低迷油价改变政策预期
　　“低迷的石油价格对美国经济绝对是一个正面刺激，毕竟，相对于产油国的身份来说，我们是更大的消费者。”Daiwa资本公司首席经济学家Michael Moran表示：“这肯定能够带来更快的经济增长。”同时，低迷的油价也是降低通货膨胀水平的强大因素，它允许美联储保持低利率水平以刺激经济更快地增长。
　　美联储纽约分行总裁杜德里（William Dudley）表示：“能源价格下跌有利于美国经济增长。”这一下跌对消费者支出将会是很强的刺激，特别是那些拿固定薪水，而又有意愿花费额外收入的中产阶级。
　　美国天然气价格对全球能源价格发展趋势的反应是很迟钝的。杜德里预计，通货膨胀将会温和上涨到2%，“这并不足以刺激美联储提前加息。”
　　“杜德里的表态提供了一个线索，美联储不会在12月16~17日的美联储议息会议上提及石油价格。”杰弗瑞集团经济学家Thomas Simons表示。一些经济学家也认为，美联储对石油价格下跌的第一反应是有那么一些乐见其成。
　　Nomura证券的首席经济学家Lewis Alexander认为，美联储开始加息的时间将会从明年的6月份推迟到9月份，如果石油价格继续下跌，或者一直在低位徘徊。而摩根士丹利的经济学家团队认为美联储在2016年之前都不会加息，石油价格的下跌更坚定了他们的观点。
　　摩根士丹利伦敦的首席经济学家Joachim Fels认为，2015年，中央银行的主题就是要和低通胀做艰苦的斗争。Fels原本的观点是基于布伦特原油期货价格在88美元一桶的水平，而目前该价格只有70美元左右，所以，低通胀将是2015年全球经济增长的主要威胁，低迷的石油价格对此贡献颇多。
油价暴跌冲击国际政治格局
　　自从2008年金融危机以来，全球经济的复苏一直非常脆弱，基本上都在依赖于各国中央银行和相关财政部门的量化宽松和注入流动性，甚至直接的投资性支持。伴随着美国经济的强劲复苏，美联储不得不着手退出量化宽松政策。这引起了美元的迅速升值，进而对全球大宗商品价格构成了巨大压力，石油首当其冲。
　　最根本的还在于中国等曾经的石油需求大国的经济放缓，又导致了石油需求增长的停滞不前。同时，在连续三四年的高油价背景下，能源投资大量增加，产能居高不下，美国等地页岩气的大规模开发减少了其对国际原油的需求。
　　而一些主要依赖于石油价格的经济体，比如俄罗斯、委内瑞拉等，因为国内经济结构的畸形，将国家财政和经济发展的财力来源全部基于高企的油价，甚至因此而采用激进的经济政策和外交政策，在面临国际油价的迅速下跌，这些短视的政策均面临着巨大的挑战。
　　今年以来，伴随着石油价格的暴跌，俄罗斯卢布兑美元的价格已经下跌了近40%。俄罗斯试图用卢布的贬值来刺激出口和平衡经济，但是，俄罗斯的主要出口产品只是石油，石油出口额占净出口总额的比重超过80%、占GDP的比重超过20%，石油收入占整个联邦预算超过50%。
　　油价的大幅下跌已经对欧佩克及各大产油国造成巨大冲击。以沙特为代表的富裕国家对油价的下跌表示能够忍受，他们更希望通过短期的牺牲来排挤出页岩气为代表的新能源产能，有着长期战略上的考虑，而俄罗斯等经济体则对油价的下跌无法承受，已经对其经济增长造成了大规模实质性损害，俄罗斯央行甚至已经将2015年GDP增长的预期从增长1.5%降至萎缩0.8%。
　　时间点上的巧合让很多观察人士不得不怀疑是否背后有什么阴谋。而对于政客来说，最简单的借口总是“别人的错”。政治分析人士认为，如果石油价格长期低于60美元一桶，所有对俄罗斯现政府的民意支持将灰飞烟灭。所以，“油价下跌对各个经济体的影响现在刚刚开始，2015年，因为油价剧烈波动带来的经济和政治影响大戏也许会高潮迭起。”郑晟表示。

andar

                                        中证登调整企业债质押回购 券商基金面临去杠杆                                        2014-12-09 08:07                                                                                      来源：证券时报网综合                                                                                                                                                                            字号：12 14                                       
                               
                                                                                                                                                         12月8日，中国证券登记结算有限责任公司(下称“中证登”)在其官网上发布了《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》(中国结算发字[2014]149号)(下称《通知》)，对企业债回购进行调整。
根据《通知》，中证登即日起“暂不受理新增企业债券回购资格申请”，对于已取得回购资格的企业债券，则要求“暂不得新增入库”，只有“按主体评级‘孰低原则’认定的债项评级为AAA级、主体评级为 AA 级(含)以上(主体评级为AA级的，其评级展望应当为正面或稳定)的企业债券”不受影响。
“很多机构投资企业债，看中的就是它通过质押回购放大杠杆的功能。现在不让回购，部分企业债的一个基本功能就丧失了。”一位债券投资机构负责人告诉21世纪经济报道记者，《通知》设定的标准比较高，目前债项达不到AAA评级的大约占企业债总量的三分之二，“波及面会比较广”。
而对于《通知》的下发对债市的后续影响，国泰君安固定收益部主管周文渊表示，新规将使券商、基金等交易所市场的主要投资者“去杠杆的压力比较大”。他认为，中证登此次“防范企业债风险的举措可以理解”，但若调整幅度过大，可能引起市场的较大波动，“希望对交易所市场的调整可以慢慢来”。
暂停企业债回购新增入库
今年10月，国务院下发《关于加强地方政府性债务管理的意见》(下称《意见》)，要求地方政府甄别地方政府性债务后，在2015年1月5日前上报。
大限将至，作为以地方政府城投类债为主的企业债风险亦需进一步厘清。中证登在《通知》中表示，此次对企业债回购进行调整，是为了“提前做好企业债券风险防范，避免回购质押库出现系统性风险”。
中证登首先控制企业债回购的增量部分。《通知》要求即日起不再受理新增企业债券回购资格申请，对于已取得回购资格的企业债券，则要求“暂不得新增入库”，只有按主体评级“孰低原则”认定的债项评级为AAA级、主体评级为AA级(含)以上(主体评级为AA级的，其评级展望应当为正面或稳定)的企业债券除外。
《通知》对券商等结算参与人提出要求，“严格限制企业债券新增入库”。如有新增入库，中证登将采取强制出库措施，“结算参与人应严格防范欠库乃至透支风险”。
针对存量企业债的回购，中证登则分别对待。根据《通知》的相关规定，在地方政府性债务甄别清理完成后，对于纳入地方政府一般债务与专项债务预算范围的企业债，中证登继续维持现行的回购准入标准；而对于未纳入地方政府一般债务与专项债务预算范围的企业债，中证登则仅接纳债项评级为AAA级、主体评级为AA级(含)以上(主体评级为AA级的，其评级展望应当为正面或稳定)的企业债券进入回购质押库。
而对于没有纳入地方政府一般债务与专项债务预算范围，并且不符合《通知》中要求的“债项评级AAA、主体评级AA级(含)以上”的已入库企业债，中证登表示，“将采取措施，分批分步压缩清理出库”，但具体“将另行通知”。
此外，《通知》还表示，在地方政府性债务甄别与清理过程中，中证登可以根据市场风险状况，对风险较大的已入库企业债券采取压缩清理措施。
去杠杆压力较大
一位熟悉企业债发行的相关人士告诉记者，相较中期票据，由于企业债可以通过质押回购进行融资，因此“尽管同地域、同时期的城投债一般比中票的票面利率低一点，但城投债依旧很受欢迎”。但随着交易所企业债质押回购限制措施的出台，企业债的流动性将受到很大的影响。
事实上，《通知》的下发，已引发市场对债券市场流动性的担忧。招商证券固定收益部分析师孙彬彬表示，按照《通知》规定，“一般产业债在交易所的流动性基本丧失”，建议“投资者注意因为监管导致流动性风险大幅上升”。
周文渊亦表示，《通知》的下发将使券商、基金等交易所市场的主要投资者“去杠杆的压力比较大”。周文渊进一步表示，对于交易所不符合回购要求的存量企业债，接下来或转托管至银行间市场，但因为“银行间市场对券商回购比例有限制”，因此对流动性的挑战较大。
此外，宏源证券宏观经济分析师朱晓表示，《通知》的发布，是债市直接的利空，但对股市影响，目前尚难以下定论。（21世纪经济报道）
                       

andar

评论：中证登调整企业债质押回购，推动债券市场朝着质高价高、质次价低的理性方向有序发展，有利于优质债券的持有者------保险公司！

andar

andar 发表于 2014-12-9 21:31
中证登调整企业债质押回购 券商基金面临去杠杆                                        2014-12-09 08:07                                ...

本来嘛，质次的企业债券违约风险大，卖价就应该低，企业付出的成本或利息（投资角度看是债券收益率）就应该高！
禁止质次的企业债券回购交易，就是避免次债风险扩大！
这方面美国教训惨重。
去年以来，中国次债违约个案也开始增多。
在中国经济依然寻底的过程中及其未来底部蹒跚的进程中，有很多过去看上去还不错、还过得去的AA级、A级企业及其发行的AA级、A级债券会面临级别调低甚至变成次债、垃圾债的巨大风险，采取断然措施抑制相关次债、次贷风险或危机的放大、蔓延，如果还不算晚的话，至少是十分必要的。