教授炒股（2011年12月）

云海岳月

我知道v版的个股价值分析非常专业和有价值，这是您多年经验和努力的结晶，所以我很想请教v版，是否美国的股民都像您一样精于或推崇价值分析？美国股市也有大量权重股和二八行情吗？

云海岳月

又仔细看了一遍帖子，之所以上贴这样问一是想了解美国股市，另外想修正上面自己说过的“看对大势赚大钱”这句话，因为贴里涉及周期和非周期行业，以及行业中的低价和优质竞争力个股的选择，还有大势运行中的二八分化问题和经济、个股基本面的突发问题，在一个大牛市里，如果介入行业、个股，甚至二八的时机不对，都很有可能赚了指数不赚钱。

vIL6

原帖由 云海岳月 于 2011-12-25 00:28 发表

我知道v版的个股价值分析非常专业和有价值，这是您多年经验和努力的结晶，所以我很想请教v版，是否美国的股民都像您一样精于或推崇价值分析？美国股市也有大量权重股和二八行情吗？

云海，美国是全民皆股的，但是绝大多数人都是通过基金公司介入股票的，而基金公司多数都通过基本分析投资股市，纯粹通过技术分析进行投资的是很少的。

股市都是一样的，美股同样有小盘股和蓝筹股之间风格转换问题。

vIL6

原帖由 云海岳月 于 2011-12-25 01:17 发表

又仔细看了一遍帖子，之所以上贴这样问一是想了解美国股市，另外想修正上面自己说过的“看对大势赚大钱”这句话，因为贴里涉及周期和非周期行业，以及行业中的低价和优质竞争力个股的选择，还有大势运行中的二八 ...

美国股市的广度和深度不是A股可以比拟的，大盘和许多个股之间涨跌几乎没有关系。

vIL6

原帖由 纤夫的爱 于 2011-12-24 22:39 发表



“部分资产应该换成美元”

怎么个换法？ 把手头人民币？

如果换过去，怎么在国内投资？

到银行换就行了。开个美股账户就可以投资了。

baifenzhi

各位圣诞快乐#*22*#

ahtan_china

Hello Professor,
          There is one question for sector of  real estate. Now the central goverment will compress the bubble. But central goverment also print a lot of money. It is crazy. One more the income of the local goverment is depend on real estate in current situation. So is it possible that price of real estate will be dropped down? How about the future of real estate stock?

云海岳月

原帖由 vIL6 于 2011-12-25 06:25 发表


云海，美国是全民皆股的，但是绝大多数人都是通过基金公司介入股票的，而基金公司多数都通过基本分析投资股市，纯粹通过技术分析进行投资的是很少的。

股市都是一样的，美股同样有小盘股和蓝筹股之间风格 ...

有了大体了解，谢谢教授。我坦言对于您的价值分析方法中的一些概念如自由现金流、折现率、永续年金增长率等不太明白，但我想这不妨碍我们在其他方面的一些交流。因为我发现这是论坛单贴内涵盖了很多内容的帖子之一。美国居民大多通过基金公司介入股票，像这类大资金的长期运作是必须用价值分析的，但是这就产生了一个问题，就是风险控制的问题，像教授您前面提到的股票和债券的风险对冲组合，以及您股票组合中的占60%非周期型绩优股的股票组合，是基金公司的投资组合吗？如果是基金公司的组合的话，能够保证10%的年复利吗（比如合同中约定）？另外如果遇到大的系统性风险的美国的基民可以大部分赎回吗？
有可能我理解错了，教授您没有通过基金公司而是在自己投资对吧。

云海岳月

这里面还存在这一个重要的问题，通常美国的主流资金是如何分析系统性风险的哪？比如经济运行周期分析、国家政策或...?

状元坐轿

留名支持教授

vIL6

原帖由 ahtan_china 于 2011-12-25 20:18 发表

Hello Professor,
          There is one question for sector of  real estate. Now the central goverment will compress the bubble. But central goverment also print a lot of money. It is crazy. One ...

房地产泡沫是很明显的，但是房价如何变化很难预测的。中国因为没有房地产税，房子保有成本很低。

vIL6

原帖由 云海岳月 于 2011-12-26 00:22 发表
......
就是风险控制的问题，像教授您前面提到的股票和债券的风险对冲组合，以及您股票组合中的占60%非周期型绩优股的股票组合，是基金公司的投资组合吗？如果是基金公司的组合的话，能够保证10%的年复利吗（比如合同中约定）？另外如果遇到大的系统性风险的美国的基民可以大部分赎回吗？
有可能我理解错了，教授您没有通过基金公司而是在自己投资对吧。 ...

我的一部分投资也是通过基金公司的，投资在共同基金里。但是，我在基金公司的帐户是我自己控制的，比如，如果我觉得股市风险加大了，我可以卖出股票共同基金，把资产分配到现金（Money Marlet）和债券上，自己可以通过网络操作。但是，一般基金公司对操作次数有限制。基金公司并不保证多少的年受益率。

做股票组合，一般都要把风险控制放在第一位，说白了就是在熊市中你的组合不能大幅度下跌。持有一部分现金，防御性股票，以及一些固定收益证券，是防守的要点。为此，必须牺牲牛市中的部分涨幅。但是，从10年、20年的时间框架来看，收益率要高于激进的大涨大跌的风格。

我在另外的两个帖子里对这些问题有一些研究，你可以去翻一翻。

云海岳月

原帖由 <i>vIL6</i> 于 2011-12-26 05:49 发表我的一部分投资也是通过基金公司的，投资在共同基金里。但是，我在基金公司的帐户是我自己控制的，比如，如果我觉得股市风险加大了，我可以卖出股票共同基金，把资产分配到现金（Money Marlet）和债券上，自己可以通过网络操作。但是，一般基金公司对操作次数有限制。基金公司并不保证多少的年受益率。

做股票组合，一般都要把风险控制放在第一位，说白了就是在熊市中你的组合不能大幅度下跌。持有一部分现金，防御性股票，以及一些固定收益证券，是防守的要点。为此，必须牺牲牛市中的部分涨幅。但是，从10年、20年的时间框架来看，收益率要高于激进的大涨大跌的风格。

我在另外的两个帖子里对这些问题有一些研究，你可以去翻一翻。

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您这样一说我就明白了，谢谢教授。
我觉得不只是价值投资的理念，您的理财的方法也很值得想实现人生财务自由的朋友学习啊，呵呵。比如您理财目标的明确，介入资金量的选择，规划期的对比选择，策略的组合，收益率的制定和复利的计算等。受教了，谢谢。

云海岳月

原帖由 <i>xiyu2008</i> 于 2011-12-8 16:35 发表 对于市盈率，投资者也不能太迷信了，因为它对于投资周期性股票往往会有误导作用，低市盈率的周期性股票并不代表其具有投资价值，相反，高市盈率也不一定是估值过高。以钢铁股为例，在景气低迷阶段，其市盈率只能保持在个位数上，最低可以达到 5倍以下，如果投资者将其与市场平均市盈率水平对比，认为“便宜”后买入，则可能要面对的是漫长的等待，会错过其他投资机会甚至还将遭遇进一步亏损。而在景气高涨期，如2004年上半年，钢铁股市盈率可以达到20倍以上，那个时候如果看到市盈率不断走高而不敢买入钢铁股就会错过一轮上升行情。相对于市盈率，市净率由于对利润波动不敏感，倒可以更好地反映业绩波动明显的周期性股票的投资价值，尤其对于那些资本密集型的重工行业更是如此。当股价低于净资产，即市净率低于1时，通常可以放心买入，不论是行业还是股价都有随时复苏的极大可能。 　　在整个经济周期里，不同行业的周期表现还是有所差异的。当经济在低谷出现拐点，刚刚开始复苏时，石化、建筑施工、水泥、造纸、有色等基础行业会最先受益，股价上涨也会提前启动。在随后的复苏增长阶段，机械设备、周期性电子产品等资本密集型行业和相关的零部件行业会表现优异，投资者可以调仓买入相关股票。在经济景气的最高峰，商业一片繁荣，这时的上场主角就是非必需的消费品，如轿车、高档服装、奢侈品、消费类电子产品和旅游等行业，换入这类股票可以享受到最后的经济周期盛宴。 　　所以，在一轮经济周期里，配置不同阶段受益最多的行业股票，可以让投资回报最大化。最后，在挑选那些即将迎来行业复苏的股票时，对比一下这些公司的资产负债表，可以帮助你找到表现最好的股票。那些资产负债表健康、相对现金宽裕的公司，在行业复苏初期会有更强的扩张能力，股价表现通常也会更为抢眼。

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这位股友的回复也很有价值。另外lwst股友的关于双底的理解都很好啊，呵呵。

baifenzhi

#*d1*# #*d1*#

一行家

谢谢教授#bb#

齐飞8897

每天来看教授

妖精满街

拜读教授新帖#*)*# #bb#

a5boy

跟随教授的脚步，学习投资的方法。还有领金币么

一行家

中国A股大甩卖！2折回馈广大股民朋友。中石油原价48现价9.83元；中国平安原价149现价34元；中信证券原价117，现价9.79元；还有大批A股2-6折，机不可失，时不再来！”