2600-4000点之间宽幅震荡的2010年

自由飞翔138

今天又在拉大盘股护盘，不知道是好是坏，我把前期获利的小盘股卖了，赚了百分之20，在3000点附近盘了这么久，迟早要突破的，就是不知道向上还是向下，还是小心为妙，现在赚钱好难，反正仓位不重，还是去打新股。#*22*#

liusandy

政策或将趋于明朗化  市场风格转化临界点
【开利综合分析】2010年以来，市场风格的转化与分化一直是投资者争论的焦点。一方面，从市场走势看，中小盘题材股明显强于大盘蓝筹股，两者之间的估值水平更是悬殊。从历史经验看，两者差异的持续拉大，必然将导致市场风格的转化；另一方面，当前部分题材股所具备的概念性投资机会有其深刻的背景，符合政府调结构的大方向。从这个逻辑看，两者的差异更有可能是趋势性的分化。而我们的看法是，市场风格是转化还是继续分化，短期将取决于政策的明朗化，中长期则取决于国内经济转型的实质性效果。在当前这一阶段，随着“两会”后国内政策的逐渐明朗，市场风格将有望转化。
分化源于不确定性
截至日前，小盘股整体PE为61.7倍，而大盘股为20.9倍，前者较后者溢价达194.8%，创下2006年以来的市场最高。此外，从两者之间的月度收益率来看，小盘股已持续六个月领先于大盘股。一般情况下，小盘股收益率领先大盘股持续时间在3-6个月左右，目前该数据已经达到历史峰值。
我们认为，A股大小盘走势迥异、估值悬殊的根本原因在于政策调整所带来的不确定性。首先，调结构的实质是对经济增长方式的改变，短期内将增加传统产业盈利的不确定性。由于大市值蓝筹股主要集中在传统行业，投资机会需要等待形势的明朗化，比如企业盈利的确定；其次，货币政策的调整也存在一定的不确定性。无论是信贷的控制还是利率的调节，都会影响并改变市场的资金面预期，某种程度上将制约大盘蓝筹股估值的快速提升。从本质上说，正是源于政策调整所带来的不确定性，市场没有出现投资者翘首以盼的风格转化，而是出现了明显的分化，这种分化最终将演变成一种趋势还是出现转化，短期将取决于政策的明朗化，而中长期则取决于经济转型的实质性效果。
分化难以持续风格有望转化
从基本面角度看，我们认为这种分化难以持续：一是大盘蓝筹股盈利能力仍然比较突出。大盘股2010年预测净利润增速27.7%，比小盘股仅低4.5个百分点。在政策明朗化后，市场将重新审视大盘股的投资价值；二是对于前期走强的中小盘股，由于部分个股盈利前景有待明朗，在政策兑现后有望出现分化。
预计“两会”之后，国内政策会趋于明朗化，而随着市场对蓝筹股担忧的缓解，市场风格有望转化：首先，从大小盘绝对估值差异以及时间跨度上，目前都已经达到近四年来的峰值，风格进行转化的可能性偏大；其次，在即将推出的融资融券、股指期货的催化推动下，低于市场标准配置的部分蓝筹股有望重新获得资金青睐。此外，中小盘股IPO数量的持续加大以及“大小非”的减持与套现，也将成为增加中小盘股供给，并压低其估值水平的长期负面因素。
在未来一段时间，如果市场风格由题材股向蓝筹股转化，预计转化方式会有三种：蓝筹股涨，题材股跌；蓝筹股涨，题材股盘整；蓝筹股跌，题材股大跌。一般情况下，只有出现超预期的系统性风险，市场风格转化才有可能是中小盘股以更大跌幅来完成。而在当前国内经济向好趋势不变、蓝筹估值合理的背景下，蓝筹股出现一定幅度的上涨是大概率事件。对于中小盘股来说，概念炒作是否能落实到真正的业绩上来，将决定个股的后期分化。

度舟

货币紧缩，大盘股也就是扛跌。小盘股终将回归。10年总体没啥机会的说

liusandy

高铁发展规划中的投资机会
　　媒体报道美国总统奥巴马计划仿效中国大建高速铁路，以期拉动美国经济复苏。美国计划从8000亿美元投资盘子中拿出130亿用于高铁建设，今年先拿出80亿，美国期望这项计划能带动上千亿美元于投资高铁项目。精彩的是，美国不光计划仿效中国，美国还将与中国企业合作、引进中国技术共建高铁。这不能不引起市场的重视，技术领先的美国居然要从中国引进技术，中国已经不容小觑了。
　　在国际市场上，发达国家一般垄断了上游的技术领域和下游的销售渠道，从而获取高额利润，这一次国家技术市场出现了反向流动，发达国家开始引进中国技术，看来中国技术有些已经开始领先国际了，我们的企业也开始浸蚀被垄断的高利润领域了。目前，美国的铁路时速仅130公里，而我国的高铁达到时速250-350公里，美国确实落后于中国。从投资角度看，相关公司即收益于国内高铁发展，也收益于国际高铁发展高度关注，投资者应该给以高度关注。
　　从"两会"透出信息，按铁道部规划到2012年我国新铁路线投产2.6万公里，其中高铁营运理程将达1.3万公里。届时我国将超过日本和德国等高铁起步较早的国家，成为全球营运里程最长的国家。按铁道部"四纵四横"的远景规划，我国国土上将出现四条横向的和四条纵向的客运专线，覆盖我国的主要城市和人口密集地区，覆盖人口可达总人口的60%。未来铁道部还将根据国家区域振兴规划，部署新的高铁延伸。未来三年我国高铁投资额将高达9000亿元，这是一笔庞大的投资，有关公司自会分享。
　　除国内计划外我国还制定了雄心勃勃的国际高铁计划，中国还将与其他国家合作建设连接中欧、中亚、中国;西欧、俄罗斯、中国;东南亚、中国三条国际高铁大动脉，共联通17个国家。目前我国已经将三条高铁方案提交有关国家，计划2025年完成。目前不知道三条高铁的里程和投资额，但粗略看一下地图，其里程够长，投资额自然不会小，不会比国内的少，利益巨大。这些高铁在各国的项目，我国将面临韩国、日本和德国企业的竞争，但由于我国在高铁技术也有优势，我国有关公司将是强有力的竞争者，相关公司会获取不错的收益。
　　此外世界许多国家和地区纷纷推出高铁计划，美国、巴西、利比亚、越南等都推出数百亿美元的高铁计划，其中美国和巴西已表现出与我国企业的合作意向，可以说今后若干年是高铁大发展的良好时期，也将是我国有关企业大显身手的时机，也是他们抓住机会大举获益是时期。
　　个股方面，关注中国中铁、中国铁建、中国南车、中国北车，近期调整已充分，到了可以介入的时间了，另外晋西车轴、时代新材、特瑞得、申通地铁等可以适当关注。(石雄)　

自由飞翔138

今天创业板和一些次新股发疯了，可能也快到头了，不过我卖早了点，老古董分析得不错，但现在成交量要炒大盘股是不够的，反正等有量了就可以考虑了，今年都说不会大跌，但现在10块钱以下的股票都不多了，要涨也难啊，而且扩容这么大，货币又在收紧，还是小心点好。

halihali

原帖由 自由飞翔138 于 2010-3-12 18:59 发表
今天创业板和一些次新股发疯了，可能也快到头了，不过我卖早了点，老古董分析得不错，但现在成交量要炒大盘股是不够的，反正等有量了就可以考虑了，今年都说不会大跌，但现在10块钱以下的股票都不多了，要涨也难 ...

嗅觉的确很好哈

老明天

古懂兄，如何看安泰的年报啊，好象是历史以来最好的，2010上马的那些项目是不是象你以前分析的

度舟

楼主是古董？

liusandy

最近杂事比较多，有一段时间没有上论坛了，顾不上看盘，这样也很好，铁建在低位，既不能买，又不准备卖，看不看两可。回想当年安泰深套数年，尽可能给自己找些事去干，或者游山玩水，自得其乐。
说到安泰，业绩与预期符合，进度稍慢。09年的业绩已经无所谓了，关键的是看10年非晶的具体情况。年报还无暇细读，以后有时间再谈。

近期海外股市走势较强，美股连涨三周，港股也强于内地，本人前期看好的几个股票都已创出新高，匹克体育、中国森林，还有本人持仓最大的中讯软件。由于前期下跌补仓后，一直满仓持有，在有了一定盈利后，逢高减掉了近半的仓位，抽出资金准备申购本周的本人看好的一只香港新股。

B股一直在前期高位附近横盘震荡，等待向上突破，继续满仓持有。

xcd88

#*29*#

原帖由 度舟 于 2010-3-17 19:34 发表
楼主是古董？

古董身价高

自由飞翔138

今天我卖掉的小盘股又涨了不少，今天也买了些大盘股，现在也只有大盘股买了，安心点，不过看小盘股天天涨，真的难受，可能价值投资就是这样，不过不知道我能不能坚持住。#*27*# ，应该相信大盘股会有行情。

liusandy

价值投资之父，本•格雷厄姆有这样一句投资箴言:"做个有耐心的投资者,要等到企业的价格变得有吸引力时,才购买股票。"在震荡市中,因为行情的上涨与下跌的空间都较为有限,所以最忌追涨杀跌。在震荡市要坚决控制好仓位,在阶段性顶部时,要果断出局,持币耐心等待;在阶段性底部时,要勇于出击,逐步加大仓位,耐心持股。
　　温总理说今年的中国经济是最为复杂的一年,也许股市也会成为最为复杂的一年,所以,在上下两难的震荡市中,切忌心态浮躁,应像猎手静候猎物那般沉稳细心,将复杂行情简单做,涨多了就卖,跌多了就买。

港股2月初的下跌，许多股票如今已经上涨了20-30%并创出了新高，本人已获利颇丰。
A股近期一直较海外弱。没有获利的情况下，耐心持有，总会有收获的。
有些股票，特别是低估值的股票，会被市场忽略，也许被忽略的时间还很长；但早晚会得到修正，何时很难说，也许就在大多数持有人的耐心达到极限而卖出的时刻。
投资考验的是心态，也是一种信仰。没有信仰，很难坚持，有了信仰，自然就能坚持。

liusandy

以下摘自中金公司的最新报告“寻找高铁时代的受益者高铁主题投资策略报告”本坛基本资料区有详细报告，文件太大，本人无法上传。（长期持有先生昨日所发）：

中国铁建（601186.CH/1186.HK）：中性
高铁基建双雄之一
主要财务，股票信息
资料来源：公司数据，中金公司研究部
投资建议
我们维持公司2010、2011 年盈利预测不变，分别为72.1 亿元和85.8 亿元，对应每股收益0.58 和0.70 元，分别同比增长28%和19%；当前股价下，中国铁建2010、2011 年的A 股市盈率分别为14.5 倍和12.2 倍，估值相对较低，二季度存在Rerating 的可能。
关注
 高铁基建双雄之一：中国铁建在我国铁路市场占据约40%的市场份额，与中国中铁并列称霸于中国铁路建设市场。目前，在铁道部的组织下，中国铁建、中国南车，中国通号和北京铁路局正在开拓沙特阿拉伯高铁市场。
 2010 年铁路施工量增速仍可维持30%：由于今年新开工项目较多，土地购置费用较高，因此，从真正施工量的角度而言，中国铁建明年的收入不会像投资额一样出现大幅回落；
 毛利率反弹可期：2009 年新开工项目较多，由于部分新项目收入和成本不能可靠预计，在实际处理中毛利率按零处理，进入四季度，由于结算的原因，公司毛利率可能会有自然回升，这会提升资本市场对它的信心；另外随着新开工项目的建设进度的推进，部分项目将达到毛利确认条件，进而提升公司的毛利率水平；
 矿产资源刚刚进入：中铁建联合铜陵有色正在收购加拿大铜矿，长期来看，这将为建筑公司发展多元化业务提供一种有效的途径，但短期上，收购存在很大的不确定性，并且即使收购成功，此矿产资源在2-3 年内很难有大规模产出，对公司短期业绩增厚有限；
 土地储备 1300 万平方米: 截至2009 年底，中国铁建土地储备1300 万平方米，公司房地产业务有望实现稳步发展；
H股A股
1186.HK 股票代码601186.CH
港币9.59 当前股价人民币8.48
港币12.00 目标价-
11.33 日成交量（百万股） 22.02
港币13.74/9.4 52周最高价/最低价人民币11.25/8.35
104,533 市值（百万元） 104,533
12,338 发行股数（百万股） 12,338
2,076 其中：流通股（百万股） 2,450
主要股东(持股比例） 中国铁道建筑总公司(63.3%)
60
80
100
120
140
160
09-03 09-05 09-07 09-09 09-11 10-01 10-03
(%) 中国铁建上证A指
（百万元） 2007A 2008A 2009E 2010E 2011E
主营业务收入 1 77,487 226,141 3 15,259 404,863 458,640
(+/-%) 12% 27% 39% 28% 13%
营业利润 4 ,891 4,702 7,455 9,517 11,258
(+/-%) 129% -4% 59% 28% 18%
净利润 3 ,143 3,644 5,624 7,213 8,576
(+/-%) 153% 16% 54% 28% 19%
摊薄每股盈利(元0.25 0.30 0.46 0.58 0.70
净资产收益率(% 62.1% 7.6% 10.8% 12.6% 13.5%
现金分红收益率0.8% 0.9% 1.3% 1.7% 2.0%
净利润率1.8% 1.6% 1.8% 1.8% 1.9%
总资产回报率2.0% 1.7% 2.0% 2.1% 2.2%
资产负债率96.6% 78.1% 81.7% 83.2% 83.3%
A股市盈率33.3 28.7 18.6 14.5 12.2
A股市净率20.7 2.2 2.0 1.8 1.6
H股市盈率35.4 27.9 18.5 14.9 12.5
H股市净率22.0 2.1 2.0 1.9 1.7
资料来源：公司数据，中金公司研究部
截至12月31日2006A 2007A 2008A 2009E 2010E 2011E
损益表（人民币百万元）
主营业务收入 1 58,488 177,487 226,141 315,259 404,863 4 58,640
主营业务利润 9 ,596 11,399 15,803 2 1,206 27,578 3 1,710
减：营业费用 8 93 696 849 1 ,135 1,417 1,559
管理费用 5 ,732 5 ,326 8,725 1 1,980 15,304 1 7,199
财务费用 5 35 860 1 ,062 6 76 1,350 1,694
营业利润 2 ,136 4 ,891 4,702 7 ,455 9,517 1 1,258
税前利润 2 ,093 4 ,977 4,569 7 ,302 9,349 1 1,106
减：所得税 5 96 1,828 863 1,607 2,057 2,443
减：少数股东损益257 5 62 72 79 87
净利润 1 ,240 3 ,143 3,644 5 ,624 7 ,213 8,576
资产负债表（人民币百万元）
应收款项 7 2,009 8 9,737 105,411 1 63,178 215,083 2 48,172
存货 7 ,876 11,889 22,150 3 1,630 41,504 4 8,056
货币资金 2 1,769 27,488 5 7,470 4 8,790 38,601 3 4,542
流动资产合计 1 02,024 129,264 185,074 243,645 295,240 3 30,828
固定资产 1 3,602 14,662 1 9,689 2 4,642 28,475 2 8,538
应付款项 8 2,549 103,306 122,889 181,463 233,235 2 64,714
短期借款 1 1,658 17,572 1 3,280 1 1,280 12,280 1 3,280
流动负债合计 1 05,130 138,142 158,069 214,993 265,858 2 96,443
长期借款 4 ,632 5 ,109 5,515 1 1,515 14,515 1 7,515
负债合计 1 21,705 151,604 171,800 234,228 287,630 3 20,783
股东权益 1 ,961 5 ,058 47,774 5 1,942 57,302 6 3,730
总资产 1 24,550 156,878 220,102 286,769 345,610 3 85,278
现金流量表（人民币百万元）
经营活动现金流 6 ,337 9 ,421 7,300 2 ,150 2 ,302 6,490
投资活动现金流(4,809) (12,183) (13,068) (13,327) (13,179) (10,915)
筹资活动现金流 2 ,672 7 ,631 32,287 2 ,547 7 38 3 71
现金及现金等价物净增加额4,149 4,815 26,267 (8,680) (10,190) (4,058)
期初现金及现金等价物余额 1 4,225 18,374 2 3,188 4 9,455 40,775 3 0,586
期末现金及现金等价物余额 1 8,374 23,188 4 9,455 4 0,775 30,586 2 6,528
财务指标
毛利率6.1% 6.4% 7.0% 6.7% 6.8% 6.9%
经营利润率1.3% 2.8% 2.1% 2.4% 2.4% 2.5%
净利率0.8% 1.8% 1.6% 1.8% 1.8% 1.9%
股息收益率0.3% 0.8% 0.9% 1.3% 1.7% 2.0%
资产收益率1.0% 2.0% 1.7% 2.0% 2.1% 2.2%
净资产收益率63.2% 62.1% 7.6% 10.8% 12.6% 13.5%
资产负债率97.7% 96.6% 78.1% 81.7% 83.2% 83.3%
净现金/股东权益(233.2%) (71.2%) (75.1%) (43.7%) (13.9%) 0.9%
每股盈利 0 .10 0.25 0.30 0.46 0.58 0 .70
每股分红 0 .03 0.06 0.07 0.11 0.15 0 .17
每股净资产 0 .2 0.4 3.9 4.2 4.6 5.2

liusandy

股指期货终于正式敲定4月16日正式开始上市。
按照国外的规律，股指期货短期对大盘的影响，推出前的1-2个月上涨，推出后的1个月下跌。不知这个规律对于国内股市是否依然有效？如果有效，目前距离4月16日不到1个月，大盘蓝筹会带领大盘短期冲高，由于时间有限，冲高力度还会比较猛；4月16日之后，回调幅度却会相对较小，原因同样是时间较短，机构准备不足，蓝筹吃货有限，股指期货开户数较少，股指期货留给机构腾挪的空间不够。

近期国外股市走势较强，A股在全球走势属最弱的之一，与国内的宏观经济不符。每年都要有个像样的行情，所谓吃饭行情，借助股指期货，今年最好的投资时段也许已经到来了。

老明天

满仓的银行股已经有13%的利润了，，，现在就等待咯，满仓的铁通利润太少了

lsylsy

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度舟

楼主有些天没来了~#*)*#

liusandy

近期发帖较少，除了前一段时间有些杂事之外，主要是因为本人满仓的A股铁建走势一直弱于大盘，除了继续持股，没有什么可说的。
近期本人的港股和B股倒是收获颇丰，深B股的粤照明今日创出新高，继续满仓持有，如能到7元左右考虑分批退出，沪B的几只股票也一直在前期高点徘徊，伺机向上突破。
港股非常具有戏剧性。中讯软件1月25日放出巨量，日本野村1.10元吃进6000多万股，随后大盘调整，利用此机会，本人将手中的股票全部卖出后1元略高一些买入中讯软件，只保留了一点本人另外一只看好的洪良国际。前几天中讯软件冲高至最高1.36元，本人卖出了大半仓，收回资金正好可以参与新股福和集团申购。本人前期看好的几只股票，神冠控股，中国森林，匹克体育等也都创出了新高，只有洪良国际还在低位徘徊，本计划再买回一些，突然洪良国际被港监会停牌了。

liusandy

前日遭香港证监会指令停牌的洪良国际已被该会起诉至香港高等法院，冻结其相当于去年底上市招股时所募集的资金连利息近10亿港元。

　　据香港媒体报道，前日遭香港证监会指令停牌的洪良国际(00946.HK)已被该会起诉至香港高等法院，冻结其相当于去年底上市招股时所募
集的资金连利息近10亿港元。
　　香港证监会前日已向高院递交诉讼，禁止洪良国际及另四家公司处理其在香港的9.9亿港元资产，并需在七日内汇报资产的详细资料等，有关申请已获法庭批准。
　　报道称，五家答辩公司依次为洪良国际控股有限公司、跃佳国际有限公司、其峰投资有限公司、菱发国际有限公司及鞍佳有限公司。根据注册资料显示，跃佳、其峰、菱发及鞍佳的唯一董事为台湾人曾忠正，也是洪良国际的创办人、副主席兼执行董事。
　　起诉书指出，证监会要求法庭禁止五名答辩公司将9.974亿港元没有押记资产移离香港，并要求冻结洪良国际在东亚银行及永丰商业银行户口的资金，另其余四答辩公司各自在东亚银行的户口亦要被冻结。
　　据香港《证券及期货条例》，法庭有权指令违例者向任何其它人支付损害赔偿，甚至命令上市公司向投资者回购股份，以及有关上市公司的资本须相应地减少，不过前提是法庭必须掌握相当足够的证据。
　　报道引述消息称，洪良国际此次遭证监会起诉，是因为新股招股文件中的账目有问题。
　　洪良国际为台资公司，在福建设厂生产布料以及运动服装，主要合作客户包括迪卡侬(Decathlon)、Kappa及美津浓和李宁、安踏等。去年底洪良国际赴港首次公开发行股票时，其上市保荐人亦为台资背景的兆丰资本(亚洲)。