人性资料汇总研究交流

均线多头

原帖由 高山不倒翁 于 2009-9-9 20:06 发表
本不倒翁光临此贴陶冶陶冶情操，望多头大哥再接再厉，出更多好贴养眼

偶也在学习中。水贴转帖多。

均线多头

社会性互动与投资
2008-09-21 09:50:41 本文已公布到博客频道文化·原创分类 第八章　社会性互动与投资

美国，89年有31%直接投资于股市，95年上升到40%，98年达到48%。


谈话的作用：

人们通过谈话交流信息，并互相影响情绪，经纪人与客户之间，分析师与基金经理和交易员之间，协会之间，如果他们住在市场投资比例较高的地区，投资于股市的可能性就大。



社会环境的作用：

如果投资不被社会圈子所认可，人们的话题很难转移到投资上，而另一个社交圈子则可能经常谈论股票，可见，投资环境影响人们的投资决策。



投资俱乐部的作用：

投资俱乐部的行为具有与个体投资者类似的心理偏差和倾向性效应，往往投资业绩不会超过市场。



媒体的作用：

媒体在大多时候助涨了人们的心理偏差，使人们越来越喜欢听故事，而不是严谨的投资分析。媒体向我们提供信息和专家意见，但是，专家们总是以俏皮的方式表达意见，既使他们的意见是建立在深入分析的基础上，但是，他们很少谈论实际的分析过程，让我们觉得投资分析是讲故事而已。



速度的作用：

新闻报道后，迅速做出决策不是投资是交易，交易就象赌博，它激发人们的情绪化反应，对速度的追求加剧了人们的心理偏差。媒体总是争着做新闻的第一个报道，投资者听后，在羊群心理的驱使下急着买入和卖出，在这种情况下，社会互动使人们的心理偏差增大了。



羊群效应

羊群效应放大了人们的心理偏差，使人们的投资决策以羊群的感觉为依据，而不是以正轨的分析为依据。如果很多人选择了同一种股票，即使赔了钱，投资者后悔的程度也会小一点，这就是所谓的同病相怜。



短线投资

在主动交易中，人们的思想更象一个交易者而不是投资者，买入股票不是由于企业的产品，市场份额和管理方面具有优势，而是认为股票的价格在短时间内会上涨，企业的产品，市场份额和管理成为决策时的次要因素，甚至不预考虑。



理念的影响：

在羊群顶峰时期，高股价得不得传统估值方法支持时，人们经常听到这样的评论，“这次情况不同，传统的估值方法不适用了”。



什么样的投资俱乐部会加剧人们的心理偏差？什么环境或工具可以用来控制这些心理偏差？

投资俱乐部是以为会员提供相互交流机会为目的，这样的俱乐部决策，没有太多的分析，他们的谈论集中在热门的投资技巧上和如何投机上，因此，他们经常高买低卖，投资业绩很差。由于投资俱乐部投资流程不规范，会员的心理偏差容易与其他人的心理偏差相结合，而进一步放大。

正确的投资环镜是，俱乐部投资流程正规，决策时有深入的研究报告支持，依赖的不是传闻，这样就免受了心理偏差的影响，使投资决策不受情绪的控制，以推理和逻辑分析为基础。
最近更新时间：2008-11-27 12:41:46 浏览数(8)

均线多头

情绪与投资决策
2008-09-21 09:51:37 本文已公布到博客频道文化·原创分类 第九章　情绪与投资决策

无关的情绪会影响人们的决策，如阳光普照或喜欢的球队赢球了，这些好的情绪会影响投资决策。情绪好的人认为好事性发生的概率要大一些，坏事情发生的概率小一些。而情绪不好的人对未来的预测比情绪好的人要悲观一些。



错误归属偏差：人们的情绪好坏会影响金融决策。

错误归属偏差包括以下几方面：

1、情绪影响投资决策。如情绪对固定折现率模型的影响，在情绪的控制下，对固定增长率的估计可能有偏差，从而由此模型算出来的公司价值也就有了偏差。乐观的投资者可能认为股票被低估了，而事实上该股票并未被低估。
2、阳光影响投资决策。阳光影响人们的情绪，好的情绪使人们愿意承担更多的风险。
3、乐观影响投资决策。过于乐观扭曲了人们的判断，这样会承担更多的风险。如每个人都知道吸烟容易得肺癌，但吸烟者乐观的认为自已得肺癌的风险不大。情绪好的投资者认为坏事情不太会发生在自已选的股票上。过于乐观从两方面影响投资者：一是选择股票时不会做深入研究；二是忽略负面消息的影响，也就是说，即使听到负面消息，依然轻率地认为自已选的公司是好公司。


股票的价格是由乐观投资者决定的，因为，悲观投资者多会采取观望的态度，观望不会影响股票价格；而乐观投资者会买入股票，他们的买入行为抬高了股价。公司前景不确定时，乐观和悲观投资者都很多，尤其小的公司，在前景明朗之前，股价是由乐观投资者决定的，但接下来通常是乐观投资者情绪下降和股价的下降。大的知名公司，不确定性较小，投资者对股票的乐观和悲观程度都不大。



关于泡沫的流行

泡沫的流行在历史上有以下因素造成的；1850年，是由铁路造成的；19世纪20年代，是由广播引起的；50年代中期，是由新政治引起的；90年代，由于生物技术引起的。这样的推理导致了牛市的产生，接下来是大幅度的下跌。难怪经济学家有这样的感受：我们处在一个新时代，它引发了一种新的经济模式，旧的经济模式即将消失，利用传统的估值已分析不出这一经济变革的价值。
最近更新时间：2008-11-27 12:41:33 浏览数(7)
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均线多头

表性思维和熟识性思维
2008-09-21 09:48:26 本文已公布到博客频道文化·原创分类 第七章　代表性思维和熟识性思维

人的大脑会利用捷径，简化信息的分析过程，利用这些捷径，大脑可以估计出答案而不用分析所有信息。代表性思维和熟识性思维是这些捷径的典型例子。利用这些捷径，大脑可以迅速地组织和处理大量信息，但同时投资者难以正确分析新的信息，从而得出错误的结论。



代表性思维：根据固定的模式进行分析判断，大脑认为具有相似特征的事物是相同的。

代表性思维对投资的影响：

在金融市场投资者也会犯代表性思维的错误，如错误的认为好公司就是好股票；根据过去的表现推断未来，也会犯类似的错误，如根据3年前表现，追高买入处于上升通道的盈家，但是买入输家的表现，要比买入盈家高30%。投资者认为，公司过去的经营性况和市场表现将持续到未来，然而不幸的是，就长期而言，公司的经营状况和股价表现将向均值回归。也就是说，高速成长的公司面临竞争加剧，增长速度会放缓，投资者将失望的发现，买入的股票表现与他们的预期不同。


熟识性思维：当人们面临两项选择，但都有风险时，假如他们对其中一项了解多一些，他们将选择熟悉的那一种。即使获胜的概率低一些，人们还是愿意选择自已了解的赌博。

熟悉性思维对投资的影响：

由于熟悉性思维的偏差使投资者对熟悉的股票风险收益水平过于乐观，对于不熟悉的股票过于悲观。这导致将资金过多的投资于熟悉的股票，比如他们自已工作的公司，其结果是投资组合的分散程度太低。



代表性思维偏差和熟悉性思维偏差，如何共同影响选择本公司的股票？

投资者倾向于在本公司股票上涨后开始买入，员工将过去股票价格的走势（代表性思维偏差）作为买入本公司股票（熟悉性思维偏差）的参考依据，这不是由于员工拥有更多的本公司信息。



基金招募说明书里面有一段声明“过去的业绩并不能代表未来”但是很多投资者在投资决策时将过去业绩表现作为重要考虑因素，为什么？

由于代表性思维偏差，错误的认为过去的好基金就是未来的好基金；根据过去的表现推断未来，追高买入处于上升通道的好基金，但实际结果并不能如意。
最近更新时间：2008-11-27 12:41:46 浏览数(49)
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万元起跑

以前那个3百多页贴子看得明白些
因为我一开始就是看林奇的书
还有费舍的
不过以前还是新手,操作和心态上完全学不了

这个心理的
比较难懂

有个疑问是:既然楼主认同巴菲特的理念,为何又要研究这个心理了

正如老巴不会去预测短期内的指数一样
群体的盲目性活动,通常是事后分析才能准确

世纪大道隔壁

均线老师的帖子内容真多,一时半会看不过来,得多花点时间,受益非浅.

均线多头

老子《道德经》第十二章

原文：
五色令人目盲，五音令人耳聋，五味令人口爽，驰骋畋猎令人心发狂，难得之货令人行妨。是以圣人，为腹不为目，故去彼取此。

字意双解：
缤纷色彩使人目不暇接，多变音阶使人难辨精微；可口饮食使人味觉迟钝；纵横猎场使人内心飞扬；稀有器物使人操行变化。有“道”的人求安康而去声色，所以摈弃表象而重视内修。

旁注：
纷纭世界，五色、五音、五味、驰骋畋猎、难得之货等是客观的存在。正是有了它们，人类才得以更好的开阔视野、区分优劣。正如万恶之源并非金钱而是我们对金钱的不恰当“看法”及使用一样，纷纭世界没错，错在人类自身。河流“疏”与“堵”权利掌握在人类的手中，谁让人类与其他不能互换呢？万物需要生存，圣人也不例外。孔子做不到，释加牟尼做不到，老子也做不到。而圣人知道什么时候该“精取”，什么时候该“博观”。

股注：股票的价格变化正如“五色，五音，五味，难得之货，账面上一会多出很多钱，一会有少了很多钱，在人性面前，人很容易希望落待为安，或止损为安，迷失在价格变化的表象里，而有投资之“道”的人，会取企业的未来，去掉价格的表象，会取趋势的未来，去掉暂时的价格波动，用驱动价格背后本质的规律去获取胜利，胜利来自于对投资规则的理解和应用。

均线多头

老子《道德经》第四十章

原文：
返者道之动，弱者道之用，天下万物生于有，有生于无，

旁注：“道”的运动是相反相成，循环往复的；“道”的作用是感觉不出力量的“柔弱”。天下万物生于有形体的天地，天地生于无形体的“道”。

股注：逆向投资是大道，大跌买会转化成大涨，大涨才买会转换成大跌，弱股在一定条件下会转换成强股，强股在一定条件下会转换成弱股，价格的转换是有，转换的原因是无，做功课就是发现和寻找转换的条件。

均线多头

老子《道德经》第六十八章

原文：
[原文]善为士者不武；善战者不怒；善胜敌者不与；善用人者为之下。是谓不争之德，是谓用人之力，是谓配天古之极。

旁注：善于带兵打仗的将帅，不逞其勇武；善于打仗的人，不轻易激怒；善于胜敌的人，不与敌人正面冲突；善于用人的人，对人表示谦下。这叫做不与人争的品德，这叫做运用别人的能力，这叫做符合自然的道理。

股注：股市赢家靠的是智慧，观念，思想，而不是表面的低买高卖的技巧，在处理价格波动时，不是靠情绪，而是靠理性。在建仓时，不与人争，在卖出时不与人争，体现从容，从而战胜对手，正是因为不争，不武，不怒，才符合投资之道。

滑雪

均线兄多日不见，:) :)

均线多头

原帖由 万元起跑 于 2009-10-13 01:42 发表
以前那个3百多页贴子看得明白些
因为我一开始就是看林奇的书
还有费舍的
不过以前还是新手,操作和心态上完全学不了

这个心理的
比较难懂

有个疑问是:既然楼主认同巴菲特的理念,为何又要研究这个心理了 ...

这里讲的心理不紧紧是群体--他们的心理，还包括个体自我的心理，而自我在决策的过程中由于认知，不但自身会决策错误，同时人与人传染会加大这种错误。而这个市场上任何一个错误都可能会造成一招不慎，满盘皆输。

举个个体的例子，人性本恶，趋利避害，注定了人喜欢追涨杀跌，尤其中国人，所以短期股价涨会过头，跌会过头，人们对股价的态度就是落井下石，所以杀跌，对待上涨的股票喜欢锦上添花，所以追涨。最常见的例子是高位买进被套后，不止损，低位买进后不补仓。

举个群体的例子，群体中的个体是没有独立性的，一家三口，老子选股，妈妈找资料，儿子操作。三个组成了投资决策委员会，
结果买进的股票你事后看，基本上都是热门股，三个人在投资领域里只会变成乌何之众，每个家庭成员都会以利润为中心进行决策，而不会有风险观念，当组合上涨中，群体会放大这种快乐，当下跌时，群体会放大这种悲观，个体决策最后演变成了群体决策，最后群体的无知灼见毁灭了这个组合。

记住人性，忘记其它--巴菲特，
我个人认为在投资之道中，对人性要有深刻的认识，既要战胜自我，又要战胜他我混合而成的集体决策，变成人性的专家，用人性的角度去研究你的决策过程，群体的决策过程，市场的各种现象,你才能真正做到与众不同。

投资理论只是你的武器，最终的效果取决与使用武器的人，而不同的人使用的效果只所以不同，就是因为修身不同，赵丹阳是巴非特理论的实践者，但斌也是巴非特理论的实践者，林圆也是巴非特理论的实践者，他们选的股不同。买卖的时间不同，结果也不一样，但宾的最大问题是标签主义，机械主义，甚至有点唯心主义，缺乏科学发展观。林元的最大问题是被群体氛围弄晕，造神运动最后造成了亢龙有悔的境地，李嘉成说，他的成功，他看中的是“知止”止是对人性欲望的控制。李嘉成，巴非特在某种程度上是人性专家。

投资之道--最后回归到人性之道。

geotch

学习b:b

雪花如席

:) :) :)

均线多头

[语录] 李嘉诚：成功的投资是等别人不玩了再玩李嘉诚, 投资

　“当我们梦想更大成功的时候，我们有没有更刻苦的准备？
　　当我们梦想成为领袖的时候，我们有没有服务于人的谦恭？
　　当我们常常只希望改变别人，我们知道什么时候改变自己吗？
　　当我们每天都在批评别人的时候，我们知道该怎样自我反省吗？”

　　2006年4月8日，长江商学院首期“中国企业CEO课程”学员班在香港集体拜访李嘉诚时，李嘉诚的上述开场白让在场的30多位中国内地著名企业家印象深刻。

　　这些中国内地著名企业家包括傅成玉(中国海洋石油总公司总经理)、李东生(TCL集团股份有限公司董事长)、牛根生(蒙牛集团董事长)、郭广昌(复星集团董事长兼总裁) 、马云(阿里巴巴网络技术有限公司CEO)、朱新礼(汇源集团董事长兼总裁)、江南春(分众传媒董事局主席兼首席执行官)等。

　　“这些问题，没有人可以为你回答，只有你自己知道怎样活出答案。”李嘉诚说。

　　朱新礼对李嘉诚说，“能不能用一句话概括您的人生感悟？”“建立自我，追求无我。”李嘉诚回答。

　　江南春问，“您这些年投资上最成功的思路是什么？”李嘉诚说，“要永远相信：当所有人都冲进去的时候赶紧出来，所有人都不玩了再冲进

[ 本帖最后由 均线多头 于 2009-10-25 04:24 编辑 ]

均线多头

投资风险来源于投资者本身(凌通）2009-10-13 10:15
投资风险来源于投资者本身(凌通） 初秋的夜晚，我独自在小院里思考时，突然在非常安静的环境中传来嗡嗡声和持续不断的碰撞声，我循声望去，看到一只比蝴蝶还大的飞蛾正在不断地冲撞着玻璃，试图穿过玻璃。我原以为过一段时间后它会自然地飞走，但接下来，这只飞蛾不停地试图穿过玻璃，毫无离开的意思，而且越来越激烈，我感觉到飞蛾也着急了。我意识到因为屋内开着灯，而飞蛾本性具有趋光性，它不知道屋里那个光是通过玻璃打到院子里的，所以它向着有光亮的地方飞，却不知道有玻璃挡着，它就不断地冲撞玻璃，并且不知道改变和放弃，依然持续地冲撞。看到这我也不忍心就回屋把灯关掉了，出来时看到飞蛾掉在窗台上，我以为它死了，轻轻动了它一下，它一下子就飞走了，显然它躺在那里是因为太累了，这个情况使我意识到，如果不是我关了灯，飞蛾肯定要撞死在玻璃上。之所以这样，一方面是它在自然进化过程中形成的趋光性，朝着有光的方向飞行是有利于它的生存和发展的，另一方面是它的智力使它无法知道光线和黑暗之间有道玻璃隔着，这道玻璃是永远穿不过去的。趋光的习性长期促进了飞蛾的发展，但有时候也会给它造成风险。

    我意识到这种原理和投资是很相似的，投资者的风险也和飞蛾类似，大部分的风险来自于自身而不是公司和市场！以中国股市为例，很多连续多年亏损的ST股票，重组之后都又返身上市，而且还能创造出财富神话。所以从公司本身来讲，投资者真正因为公司破产倒闭退市而形成最终损失的，不是普遍现象和主要原因，一个投资人在买下几个股票的过程中，大部分股票经营有起有伏，但市场上实质的根本性风险并不是企业导致的，同时投资几个股票不可能都亏损、都退市、都破产，其实中国上市公司真正破产的风毛麟角！而退市的公司最终也不形成危机，但是资本市场上赔钱的高达90％，这里的原因在排除了公司风险之后，大体上看只能是投资者本身的责任。

    这种责任一方面来源于对市场环境认识上的不清楚，就像飞蛾扑火一样，它不知道在光明前面有一道玻璃隔着。投资人的风险来自于自身最主要的一个原因是他认识不够，知识不够，他不知道市场上有很多风险，不知道在市场中要考虑很多风险因素，他的知识体系中没有对应的风险意识。比如说在48块钱买中石油的人，他并不知道公司的内在价值根本不值48块钱，因为中石油在发行时只有十几块钱，几个礼拜一下子涨3倍是完全不合理的！但大部分投资者却要疯狂地追入，这是他的知识和经验不够造成的，不是中石油本身的问题，中石油公司经营很正常，波动也不是很大，但最终造成那么多人高位被套的原因，都是因为他们错误地判断，不能理智地把这件事情的本质全面的看透，是自己行为的不合理导致的风险。所以我在这里说投资风险都是投资人自己引发和造成的，很多投资风险都是投资人无视风险，以及投资人完全不用大脑思考进行错误的判断和错误的行为所导致的，而不是企业本身造成的。

    还有一种投资人自己导致的风险就是心理上不正常、不合理的状态，就是有些投资人明知道4000点、5000点是高估的，但是他还是愿意参与，就是因为他觉得自己能在崩盘前离场，也就是说存在侥幸心理，就是快速投机心理，这种心理是自己给自己惹上风险的原因之一，因为在6000点高估时，企业本身是正常经营的，并没有什么太大的变化，但是当所有的投资人都变得不太平和、理智时，整体市场的价格就不合理了。这就相当于市场上的所有参与者不理智的判断和行为给所有的参与者挖下了一个巨大的陷井，很多人已经发现了这个陷井，但他又认为最后掉进陷井里的可能不是他，于是最后真正坐在陷井里的就是自己。

在这里呢，我又意识到，市场陷井这个根本的基础风险源也不是由企业挖下的，真正上市公司出现经营困难，造成危机源和风险源，是极其个别的，而且上市公司有阶段性困局时也能自己摆脱，不会造成长期的实质风险，真正的大量存在的严重的陷井，是由投资人自己造成的。所谓的高位被套，高位就是所有投资人由于认知和情感上的缺陷，人工的为自己和别人制造了一个大陷井，从而形成了资本市场上最主流的风险源。所以资本市场上的主要风险是投资人自己创造的，而不是来自于企业，这种自己创造的风险是认知和情感缺陷造成的，就像飞蛾的趋光性一样。

     由于风险和陷井以及最终的损失从根本上是由投资人所造成的，因此避免风险、避免损失的方法应该是从投资人自身来解决和克服，问题不在于企业，而在于投资人自己，在于投资人的知识、经验、心态和技能！投资者应该在遭遇风险之后主动地先解剖自己，从自己的不足下手解决未来如何避免风险的问题。我在这里提出投资人应该系统地研究自己、解剖自己、克服自己。投资中各种问题的解决和各种风险的遭遇不是来自于外部世界的，不是来自于公司，虽然从直观上好像是外部世界引发了风险，但从实质上讲，核心的问题是投资人自己造成的。这就意味着投资的成败得失是投资人自己导致的，并不是市场外部情况决定的。过去投资人太重视研究市场、研究公司、研究外部环境了，从来也不研究自己，从来也不解剖自己。我现在意识到投资失败就是自己造成的，自己为什么会失败，就是因为自己在心态、知识、经验、技能上有问题，或者是不如人，所以投资者在大部份时间下应该解剖自己，发现自己在各个方面的不足，然后设法弥补，长期来看。投资者应该把修身、修心、完善自身作为主要工作，而且完善自身是最重要、最关键、最影响得失成败的！风险不是外来的，风险是自己引入和造成的，成也自己，败也自己，从这个意义上，研究自己是永远的重中之重的课题；过去搞反了，主流的观点也是忽略自己，研究外部，现在需要改变！！！

均线多头

研究自己---就是研究自己怎样才能作出正确的决策，这其实牵扯到决策科学，心里学，统筹学等问题，而修身可以帮助我们克服一些简单的错误。



老祖宗的文化中有些修身的内容。我们先看一段，很有意思。

所谓修身在正其心者，身有所忿恣，则不得其正。有所恐惧，则不得其正。有所好乐，则不得其正。有所忧患，则不得其正。（原文）  

  修身：修正身形，使自我言行动静都能合于理性中道。  
  身有：身 在这里理解为 心。 忿恣：愤怒的意思。  

  儒家所强调修正身心的内圣功夫，乃是达到新民、外王的必由之路。所谓道在言传，教在身先。正人先正己，己身尚不可正，那又拿什么去达到教人正人的目的呢？前面所说：“自天子以至于庶民，壹是皆以修身为本。”中的“壹是”可以理解为：“唯一”的意思。也只有自明其德、自修其身，才是达到圣贤、君子，立德化人的唯一方法和途径。  

  心是身之主，身为心所役。本固则枝荣，心正则身不歪。没有身斜却影正的道理。而忿恣、恐惧、好乐、忧患四者正是思之邪，心之贼。忿恣近于嗔，恐惧近于妄，好乐近于贪，忧患近于痴。所以，去邪则可以养正，贼破自然仁厚来居。  

  君子之道，首在自知。自知就是知命。知命者方为君子。知命即是佛家的悟见本来面目。就是《道德经》里“有物混成，先天地而生。。。”中的“物”。有真知者才有真行，有真行者才得真乐。津津所乐者，道也！故君子忧道不忧贫，谋道不谋食。圣人说：“朝闻道，夕死可。”没有闻道后，而心存忿恣、恐惧、好乐、忧患的道理。也没有心存忿恣、恐惧、好乐、忧患，却能彻见大道的事情。  
   
  为学贵在自明其理，理明自然处事通达，心无物欲之累，气蔽之忧，坦坦荡荡，宁静澹泊。如《心经》上说：“能除一切苦，真实不虚。”

[ 本帖最后由 均线多头 于 2009-10-25 04:23 编辑 ]

richwood

热爱传统文化精髓，让人们重回精神世界。
     学习和了解“道”的过程，让我深刻体会一个道理，站在巨人的肩膀上这句话的局限性也很大，科学的发展是站在巨人的肩膀上。文化的道理却不一定是这样。什么是有良心有道德，不是高高在上，达官显贵能做为道德楷模的，反而是许多的平常人做到了。“仗义每多屠狗辈”正是这个道理。
   中国文化像一个种子，让我们自己领会提高，自省修身。这种文化的生命力是无限的，它有无限的适应力。
    我们必须面对现实，人的自省自修是一个长期艰苦的过程，某种意义上讲投资同样是一种修行，我是通过投资这种修行去悟道的。去理解人生，信仰，精神能力，自然法则。如果只看道德经就是那几千字，但如果把它放在事上，行上，一个人一辈子也无法学透学尽。因为它是基本规律，基本法则。
   
     有真知者才有真行，有真行者才得真乐。津津所乐者，道也！故君子忧道不忧贫，谋道不谋食。
   这句话，太好了。

richwood

知不足，行不到。行不到，也体现知不足。学习价值投资的人无数，执行价值投资理念严格限制自己行为的人不多。
    均线多头大哥，咱们想到一块去了，范登博格的文章正是我的感悟。

均线多头

范登博格：不要让你的智慧被你的情感所支配【转】


　　　　谈到股票市场，接下来让我给你们念一段你们曾读到过的最伟大的话，它是著名心理学家卡尔，曼宁格博士的话。他说：“智慧的声音。。。被惊呼的声音盖过，它被渴望的声音忽略，它被羞愧的声音否定。它因仇恨而产生偏见，因怒气而黯然失色。最重要的，它被无知所压制。
　　　这是一个我曾经非常感兴趣的来自心理学的现象。我确信，你们都认识做蠢事的聪明人，你可能为之困惑过：“这些人如此聪明，怎么会做如此愚蠢的事呢？”
　　　那是因为智慧的声音被恐惧，贪婪以及其他情感（在股票市场中笼罩着参与者的情感）所压制。于是，人们像一群牲畜那样行动，由于妨碍理智和智慧的情感而做出一些非常愚蠢的事。
　　　当然，这不仅仅只适用于股市，想必你曾经在人际关系，业务往来以后及其他各个领域中都看到过它。所以，智慧并不是成功的真正秘诀，是纪律和遵守原则的承诺等令你能运用你的智慧。所以，智慧是一个要素，而习惯和纪律是你去做那些为了成功你必须做的因素。所以，不要让你的情感所支配——因为那是给人们带来许多伤痛的东西，不仅只股票市场上，在生活的其他领域中也一样。
　　　
　　　为了赚到大笔回报，你必须忍受孤独
　　让我们来谈谈挑选股票。。。首先，谈到买股票，你想要买的股票与普通观点相反，当你在买一个很合算的便宜货时，你是否没有感觉良好且手心出汗。如果你与人群相悖的话，你的想法是相当孤独的。在新闻报道中，几乎每个人都在告诉你，你正在做错事。
　　　为了买到将会给你带来丰厚回报的股票，你必须愿意购买失宠的股票——你必须愿意孤零零地站着。你最好相信所做的和你所遵循的原则，否则我可以保证，你的立场将会动摇。

• 阿诺德·范登博格(Arnold Van Den Berg)

范登博格，纳粹迫害的幸存者，早年作过保险代理，1966年开始进入证券经纪行业，于1974年建立Century Management公司后，几乎战胜所有指数。至 2007年9月30日，他的费前年回报率
为16.62%，而同期标普指数和NASDAQ指数年回报率分别为13.53%和12.37%。范登博格认为他自己是格雷厄姆的学生。

• 阿诺德·范登博格的投资哲学

四大成功投资原则：
1、总是象购买企业一样买股票；
2、总是应用安全边际；
3、市场就象一个躁狂抑郁症患者；
4、购买价格决定回报

这四个原则传承了格雷厄姆的最重要的思想，范登博格是价值理论的真正实践者。在以后的博客中将会对此四原则进行认真的学习。

谢谢兄弟.你的说的很对,理解价值投资不难,难的是怎么样才能正确的作出这样的科学决策.感谢在你的推荐下.我摆渡了一下它的资料.

[ 本帖最后由 均线多头 于 2009-10-26 01:48 编辑 ]

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投资真复杂吗
你们好像在围墙里转来转去！~