股市——概率市场中的生存

alizeeo

:*22*:   警惕

股潮

智者无言。

股潮

去做大概率事件，预防小概率发生。

股市轮回

买在最低点，卖在最高点，看来确实不是我辈所能做到的事啊。
保持仓位30%不变。

股市轮回

　　从上周开始,券商发布研报的数量呈现井喷态势,从每周150余份猛增到300余份,近乎疯狂。而在本周,券商大幅调高个股目标价的现象再次出现,与上述情况不同的是,这次有两家券商同时大幅调高了新安股份（600596,收盘价47.3元）的目标价。
   
　　从上周开始,券商发布研报的数量呈现井喷态势,从每周150余份猛增到300余份,近乎疯狂。回想当初市场冲破3000点之时,券商研报就曾多次出现疯狂行为,有的甚至一次性调高个股目标价100％以上,令人瞠目结舌。

　　其实,研报评级对个股目标价往往是阶段性提高,每次提高的幅度一般在15％左右,大幅调高个股目标价的研报一般很少出现。那么,当研报对个股目标价一次提高50％甚至是100％时,到底是研究员在跟随市场一起疯狂,还是已经"走火入魔"？

　　研报屡现疯狂举动

　　进入7月以来,随着市场的疯狂上涨,券商研报也屡现疯狂行为。

　　7月1日,国信证券研报将辰州矿业（002155,收盘价24.25元）的目标价定位于38元,较前一日该股收盘价19元整整翻了一倍,这也从此拉开了研报疯狂的"序幕"。

　　该研报一问世就将辰州矿业股价打至涨停,在短短三个交易日里,辰州矿业区间涨幅达到了27.79％。但值得回味的是,公司却在股票交易异常波动公告称,来自于研报的诸多信息均不属实。截至昨日收盘,辰州矿业股价只有24.25元,离国信证券的目标价38元还有很大差距。

　　7月13日,东海证券研报将科大讯飞（002230,收盘价41.1元）的目标价定位于40元,将该股前一日收盘价25.6元调高了56.25％。

　　而在本周,券商大幅调高个股目标价的现象再次出现,与上述情况不同的是,这次有两家券商同时大幅调高了新安股份（600596,收盘价47.3元）的目标价。

　　证券8月4日发布研报分析认为,目前有机硅行情即将量价齐升,新安股份下半年业绩增长是大概率事件。公司的有机硅业务形成了完善的一体化产业链,在国内具有独一无二的竞争优势,2010年公司业绩将大幅增长,给予65.3元的目标价,较该股前一日收盘价46.71元上调了39.8％。8月6日,招商证券也对新安股份发布研报,称其综合竞争力突出,明年公司业绩有望大幅增长,考虑到目前两大主导产品价格均处于底部,如果未来经济复苏其业绩将超预期,给予64元～70元的目标价。

　　不过,这两家券商强烈看多新安股份并未让其股价连续飙升,新安股份股价于8月4日创了反弹新高的50.36元后,便走出回调行情,昨日收于47.3元,本周涨幅为11.4％。

　　研报荐股热情逆市升温

　　虽然这周市场在震荡上行中创出新高后又出现回调,但券商荐股的热情却在逆市升温。

　　据数据统计显示,本周券商对上市公司发布了320份研报,较上周增加了7份。在这320份研报中,给予公司"推荐"、"增持"以及"买入"的研报高达279份,占本周研报总数的87.19%,环比提高了近两个百分点。另外,给予公司"中性"以及"持有"的研报为41份,占本周研报总数的12.81%,占比较上周有所下降。值得注意的是,在中国建筑上市后,市场连续两周进行了大幅震荡,在如此不稳定的市场环境中,券商研报却仍未给予任何一只个股以"卖出"或"减持"的评级,仍旧保持较高的荐股热情。

　　另外,从本周研报评级类型来看,在320份研报中,有274份研报属于 "维持"评级,占报告总数的85.94％,与上周情况基本持平;有23份研报属于"首次"评级,较上周多出了1份,而给予"上调"评级的研报达到18份,较上周减少了1份。此外,本周还有5份给予上市公司"下调"评级的研报。

　　"上调"评级竟成见顶信号

　　如果本周投资者把研报作为买股依据,那么恐怕诸多投资者已被深套其中。

　　据记者统计,本周的券商研报对18只个股上调了投资评级,在这18只个股中,除了被中信建投上调评级至"买入"的英力特以及被招商证券上调评级至"强烈推荐"的新安股份有不错的表现外,其余16只个股不是横盘整理就是冲高快速回落,连跌数日,其中还有8只个股在被上调评级后不久便见顶回落。

　　在这8只个股中,表现最差的应该是被申银万国上调评级至 "增持"的上港集团;被中金上调评级至"审慎推荐"的鲁泰A和东方电气。其中,上港集团在8月5日被上调评级后,股价在当天冲到本轮反弹新高7.13元/股时便快速回落,当天最低价一度跌至6.7元/股,并且在下一个交易日里继续大跌。与上港集团相似的是,8月5日被上调评级的鲁泰A和8月6日被上调评级的东方电气均在当天创出反弹新高后回落,并在下一个交易日出现大跌。

　　相比上述三只个股当日见顶,另外5只被上调评级的个股则是在研报发布一两天后出现见顶大幅回落的状况。这包括了被招商证券上调评级至"强烈推荐"的潍柴动力和生益科技;被国信证券上调评级至"推荐"的韶钢松山;被国泰君安上调评级至"增持"的宏达股份以及被银河证券上调评级至"谨慎推荐"的白云机场。

　　在这5只个股中,宏达股份和韶钢松山这两只个股在被上调评级的当天涨幅均超过了9％,不过在下一个交易日惯性冲高后便连续走出下跌行情。

　　中报"引发"券商多空对决

　　在本周320份研报中,券商依旧对近期发布中报的上市公司进行了业绩点评。不过从这些密集的中报点评中,记者发现并不是所有的券商对个股的评级都保持相同的看法,比如本周就有券商对已出中报的开滦股份和烽火通信两只个股看法产生分歧,上演了一场精彩的多空对决。

　　8月4日,开滦股份（600997,收盘价23.48元）公布了中报,公司上半年实现净利润4.04亿元,较去年同期下降了37.88％,每股收益为0.33元,基本符合预期。该中报一经刊登,引来了15家券商对其点评,其中包括去年新财富煤炭开采行业最佳分析师排名第一名的招商证券的卢平和第三名申银万国的詹凌燕,正是这两人,对开滦股份的投资评级产生了巨大分歧。

　　招商证券的卢平认为,在下游钢铁持续向好的推动下,焦煤、焦炭价格预期上涨,公司焦炭的盈利能力提升较多,业绩将前低后高;同时公司资产注入预期强烈,估值提升空间较大,因此维持"强烈推荐"的投资评级。不过,申银万国的詹凌燕却认为,在同行业比较中,该公司已不是最优选择,所以下调该股评级至"中性"。与申银万国一起给予开滦股份 "中性"评级的还有中金,中金的理由为公司的估值明显高于行业水平。

　　虽然未能得到申银万国和中金的看好,其余13家券商仍旧看好公司未来发展,并予以推荐。但本周煤炭行业出现大幅回调,开滦股份本周收于23.48元/股,下跌了9.55％。

　　8月5日公布中期业绩,实现净利润1.42亿元,同比增长35.03％的烽火通信（600498,收盘价20.96元）本周也引发了券商的不同看法。在多家券商对烽火通信维持 "推荐"、"买入",甚至是首次给予"推荐"评级时,广发证券却在其研报中认为,公司主营产品价格下降幅度高于预期,下调公司评级至"持有"。

　　不过烽火通信本周在大盘回调的过程中,最终收于20.96元,本周逆市上涨5.49％。

股市轮回

到底什么时候应该买股票？我现在的体会是：这样的机会很少，绝不是天天都有。那就是市场发生了普遍恐慌，大家都在不理智抛售；或上市公司被短期因素造成股价下跌的时候。其他的时候都未必见得是很好的买入时机。

alizeeo

老凤祥*d:1*

股市轮回

　我们是可以看到很多成功的案例，但我们要知道的这种成功是偶然还是必然，或者说这种成功的概率到底有多大，或者说是一个大概率事件还是一个小概率事件。

　　炒黄金收获千万，玩权证收益百倍，买彩票中百万大奖，或者短期在股票上翻个几番之类的事情不是没有，但大家一定要清楚，这是小概率事件。这些事情基本上是不可复制的，没有什么推展的意义。而比如市场长期是上涨的，债券比股票长期收益少但风险低，定投可以有效规避一些风险等等，这些虽然不是百发百中的必然发生的事情，但这些却是大概率事件，有更大的可能性。所以咱们在讨论问题的时候，一定要分清哪些是大概率，哪些是小概率。一定不要用个案来推导全盘。

　　男人比女人强壮，并不是说所有男人都比女人力气大。但你要找人帮你搬家，最好还是找小伙子。大概率的事情是咱们应该依靠的东西，而小概率的东西其实就是运气而已。咱们的投资方式一定要选择一个大概率的事情，虽然不是100%的一定成功（没有人能担保你能发财的），但千万不要依赖于偶然的小概率事件。就像波段操作，一定有人成功，但一定是只有少数人成功。大多数事情是不能完全100%确定的，但大多数事情，我们能知道他发生的概率。

　　小概率事件经常都是传奇，而传奇故事往往有无限的吸引力，光彩照人。大概率事件却是平淡平庸，大部分人都能做到，枯燥平凡。但咱们不可能生活在传奇中，能依赖的只是平凡。可是往往流传的都是传奇，而且越传越奇，似乎传奇却成为了大概率事件。小概率的传奇能当故事讲，但咱们要清楚的是：传奇只能讲讲而已，那不是可以复制的赚钱办法。寄托于小概率事件，那成功的可能也是小概率。

　　这个世界是讲概率的，这是一个概率的世界。

alizeeo

:*22*: 概率的世界

股市轮回

保本
    炒股是用钱赚钱的行业。一旦你的本金没有了，你就失业了。无论你明天见到多么好的机会，  手头没有本金，你只能干着急。几乎所有的行家，他们的炒股的建议便是尽量保住你的本金。  而做到保本的办法只有两个：一，快速止损；二，别一次下注太多。
    炒过股票的朋友都有这样的经历：亏小钱时割点肉容易，亏大钱时割肉就十分困难。这是人性的自然反应。在一项投资上亏太多钱的话，对你的自信心会有极大的打击。你如果有一定的炒股经历，必然同时拥有赚钱和亏钱的经验。赚钱时你有什么感觉？通常你会在内心指责自己为什么开始的时候不多买一些，下次碰到“应该会赚大钱”的机会，你自然就会下大注。这是极期危险的。在炒股这一行，没有什么是百分之百的。如果第一手进货太多，一旦股票下跌，噩梦就开始了。每天下跌，你希望这是最后一天；有时小小的反弹，你就把它看成大起的前兆；很快这只股票可能跌得更低，你的心又往下沉。你失去理性判断的能力。人性共遁，我算是这些经历的过来人，其痛深切。    具体的做法就是分层下注。你如果备买1000股某只股票，第一手别买1000股，先买200股试试，看看股票的运动是否符合你的预想，然后再决定下一步怎么做。如果不对，尽速止损。如果一切正常，再进400股，结果又理想的话，买足1000股。
    由于股票的运动没有定规，你不入场就不可能赚钱，而入场就有可能亏钱，所以承担多少风险便成为每位炒手头痛的事。索罗斯在他的自传中提到他对应承担多大风险最感头痛。解决这个问题并无任何捷径，只有靠你自己在实践中摸索对风险的承受力，不要超出这个界限。
    然而什么是你对风险的承受力呢？最简单的方法就是问自己睡的好吗？如果你对某只股票担忧到睡不着，表示你承担了太大的风险。卖掉一部分股票，直到你觉得自己睡得好为止。    把“保本”这个概念牢牢地记在心里，你在炒股时每次犯错，你的体会就会深一层，时间一久，你就知道该怎样做了。

股市轮回

不断盈利
  读者或许会嘲笑我起了这样的题目，炒股如果不是为了盈利，炒股干什么？难道吃饱了撑的不成？
但你注意到“盈利”二字前是什么？是“不断”。在股票市场偶尔赚点钱不难，只要你运气好就可以了。
难的是“不断”二字。有多少次你听到朋友说：“我今年不错，股票大市跌了20%，我只亏10%，我战
胜了股市！”真的吗？任何专业的炒手，惟一该问的问题应该是我今年挣了多少？有谁听说过服装店老板说自己较隔壁店少亏钱而洋洋得意的吗？但我常听到炒股的人居然会为亏钱而自豪！这其实便是炒股艰难的地方。看不见、摸不着的股票使一般人的判断力走了样。
    要想在股市不为赚钱，除了知识和经验之外，就是必须忍耐，等待赚钱的时机。问问一般的股民，他们入市资金有多少买了股票？有多少是现金？你会很惊奇地发现，一般股民几乎把入市资金全部买了股票。不管是牛市还是熊市时，他们都是这样。这些人有一共同的想法：  “我的钱是用来赚钱的”。读者们若有机会到赌场看看，就明白股民们为什么会这样做。赌客们站在赌台旁，一注都不肯放过，生怕下一手就是自己赢钱的机会。直到输完才会收手。你要明白一点：股市有时是完全无序的，你根本就不知股票下一步会怎样运动。就像你的女朋友生气时一样，你不知她在想什么？不知她要干什么？这时最佳的方法就是别惹她。在股票市场，就是你就别碰股票。股票在大多时是有理性，有规律的。虽然每只股票的个性都不一样，但大同小舁，你需要不断研究，不断观察，等你的经验积累到一定地步，就知道怎样顺势而行。等待、忍耐、观察，  只有在股票的运动符合你的入场条件时才入场。只有这样，你才能够确定你入场的获胜概率大过50%。在这基础上，不断盈
利才有可能。当然，千万别忘了保本。

股市轮回

赚大钱
  给读者一道题：在你面前是两位炒手的交易记录。他们去年都翻了一倍，即100%的回报率。  一位是常胜将军，他的交易全部赚钱，有买必赚，虽然每次赚的都不多，但他的交易记录密密麻麻的一大叠，积少成多，他赚了100%。另一们似乎运气不怎么样，交易中亏的次数多，  赚的次数少。但他亏时亏的钱少，赚时赚的钱多，特别是有只股票卖出价较买入价升了四倍。  算总账他也赚了100%。你怎么评价这两位股票炒手？    两人中的一位是运气很好的新手，另一位可是资深的专业炒手。你现在大概能够猜到哪位是哪位了吧？  从他们的交易记录，你体会到什么了吗？在现实生活中，专业炒手的记录几乎都如上面所描述，他们明白股票买卖不可能每次都正确，那么在错误的时候为何要付大的代价？但在他们正确的时候，他们试图从中得到最大的利润。可是新手们很少有这么好的运气，他们通常把赚钱的股票首先出手，满足于赚小钱，结果通常是手共有一大堆套牢的股票。
    想像你手里有10000元，你告诉自己要分散风险，每只股票只投1/10，即1000元，一年下来，五升五跌，五只股票跌了10%，四只升了10%，另外一只升了200%。那么一年下来，这10000元变成12900元，近30%的回报率。其中那只升了200%的股票是成功的决定性因素。
    炒过股的朋友，你赚过5元的股票升到15元吗？这样的机会多不多？但你抓到过多少？你是不是
常常过早离场？使你过早离场的主要原因有两个：一，人好小便宜：二，不够经验判断股票运运是否正常。得到便宜是很愉快的，每次卖掉赚钱的股票你都觉得自己是炒股天才，想上酒店庆贺一番。你总是试图重复这类愉快的经验。  所以我们看到新手赚钱时通常只赚小钱。
话又说回来，如果你知道5元的股票会升到15元，你也决不会提早离场的。问题是你不能确定。这便涉及股票运动是否正常的判定问题。在这里我要强调的是：只要股票运动正常，便必须按兵不动。炒股高手利物莫特别指明，他炒股的秘诀不是他怎样思考，而是他在买对了的时候能够安坐不动。这是很难的一件事，你要克服对脱手获利的冲动。
    另一点要强调的是：如果你确定股票运动正常，你的胜算很大，这时你应该在这只股栗上适当加大下注的比重。如果你的致胜概率是60%，你下10%的注，但经验告诉你这次的致胜概率是80%，你就应加注。从10%提高到30%甚至50%，从直觉上你能明白为什么应这么做。

liren160

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liren160

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股市轮回

为什么我不参与这次小小的反弹，因为这是我把握不了的。我只衡量我是否处在安全的位置。小概率事件不要做。什么是顶，底在哪里？我真的不知道。

alizeeo

b:b b:b

股潮

呵呵。楼主在“基本面分析原创”版面受到一些攻击，我觉得你不必要在其上浪费精力。扎扎实实做好这个帖子才是正事。
股市是概率的，我们不要自作聪明。很欣赏你这两句话。

潇湘残月

喜欢这个帖子，很受启发。

股市轮回

这是一个过程，一定要耐心等待。不要轻易出枪。
如果真有安全边际出现固然好，没有我们也会处于一种有利的地位。控制力，始终要能控制住局面，控制不了大盘，难道我们不能控制住自己？

alizeeo

呵呵，控制自己的思想。