瑞趣2008－推倒重来－》

处长

QUOTE:
原帖由 瑞趣 于 2008-12-5 20:27 发表

初学者宜多、宜广，不妨粗放，渐渐明白道理，深耕细作
我正在想这些道理

在大批进、大批出中，找感觉
我是一个并不聪明的人，如何让一个并不聪明的人能赚到钱？（有没有人能教我？）
...


不少新股民朋友都有类似困惑，最近一些坛友开了个探讨股票操作的QQ群，邀我去共同交流。我觉得氛围不错，欢迎瑞版来指导。若有兴趣，论坛联系。
:*19*:

无暇米

天天换股。。。60660--600096--600158--601628-600562(现手头这支）一天换一支。:*22*: :*22*:

哈哈哼哼

多买几只倒也无所谓，瑞版主要卖点没把握好，你那些股票，我可能会在下面这些价格才考虑出
600162   4.3
000609   8.9
600791   4.8
600680   7.0
600189   7.5

瑞趣

我有时4%都没熬到就走了，心太急，哈哈要6%7%以上了？

瑞趣

“刘芳”首次现身承认：ST金泰停牌前涨停是我打的
　　股票，说到底只是个符号，符号的背后，是人。

只要有人，就有江湖，只要有江湖，就有传闻。

江湖中传闻，股市中有一个“最牛散户刘芳”。

有人说，“刘芳”是河南开封市的一名男司机。

也有人说，“刘芳”是近期迷雾缭绕的黄光裕。

其实，真正的“刘芳”，名叫叶晶，而真的刘芳，则是他的妻子，一名“从没接触过股票”的女医生。

其实，叶晶一直都在深圳一家小券商的大户室里，默默地关注着有关自己与爱妻的各种传闻。不过，当记者踏破铁鞋“找上门”时，叶晶终于肯开口吐露有关“最牛散户”的真实故事了。

“我是做实业的人，炒股只是我的业余爱好。既然你找到我了，今天索性站出来说个透，也算接受全国股民一次‘拷问’。”

“我跟黄俊钦、黄光裕兄弟都没联系，也没搞过什么内幕交易，证监会已经查过三次，如果有问题的话，我早就在股市上销声匿迹了。”

“当天下午，ST金泰其实是被我封上涨停的。当时我就是赌它重组，只要重组的消息没公布，我就敢吃。”

“其实ST金泰的操作并不成功，因为没在高位卖出。事实上，很多蓝筹股的操作，都远比ST金泰要好。”

每经特约记者 陶喜年

　　 “刘芳”，这个普通的名字，自去年牛市以来，成为所有股民和证券界人士心中的谜团。

近日，国美集团董事局主席黄光裕被警方带走接受调查，成为证券市场上的爆炸性新闻。一石激起千层浪。关于黄光裕被带走的原因，更是众说纷纭。市场甚至疯传，黄光裕就是“史上最牛散户”刘芳或其利益链条的最高端。

“刘芳”究竟是谁？她是如何成为“最牛散户”的？她和黄光裕真有利益牵连吗？她现在在做什么？《每日经济新闻》经过多方调查，终于找到了她，众多谜团也一一解开。

　　 “炒股只是我的业余爱好，事实上也不是太成功，‘最牛散户’的光环受之有愧。”叶晶说。

“没错，我太太就是传说中的‘史上最牛散户’刘芳。”12月2日晚，在深圳新闻路某咖啡屋，面对记者的提问，42岁的叶晶并不回避这一敏感的话题。

这是刘芳去年扬名股市以来，其家人第一次直面媒体记者。

为了了解最牛散户刘芳的真相，记者辗转南京、宜兴和深圳三地，终于在深圳市某软件技术有限公司，找到了刘芳丈夫叶晶。叶晶是该公司创始人和董事长，对记者的到来，他显得十分吃惊。

“你是第一个找到我的记者，说实话我有些怕你们。就‘最牛散户’这个事，这是我第一次接受采访，也是最后一次。”经记者多方沟通后，叶晶最终决定接受记者的采访，“既然你找到我了，今天索性站出来说个透，也算接受全国股民的一次‘拷问’。”

按照叶晶的说法，刘芳只是个医生，并不懂炒股，夫妻两人的账户，都是叶晶一个人在操作。当记者要求见一见刘芳本人时，叶晶认为没有必要，理由是“她根本就不懂股票”。

正本清源，“最牛散户刘芳”这一说法，似乎远不如 “最牛散户叶晶”合适。

叶晶自述

■刘芳是我的老婆

■刘芳从未碰过股票

■ST金泰操作并不成功

■“刘芳”账户是我在操作

■与黄光裕无利益牵连

■曾三次接受证监会调查


曾想放弃实业专职炒股

　　“股市红火时，赚钱十分容易，我甚至动过放弃实业专职炒股的念头。经历了这波行情大跌后，总算清醒过来，我的根基，还是要放在实业上。”

　　 出生在南京的叶晶，在老家所在的东南大学无线电技术专业读完本科，又在该校生物医学工程系取得硕士学位。上世纪90年代初，硕士毕业生还比较少见，叶晶至今对自己的专业背景十分自信。

1993年2月，叶晶硕士毕业，被分配到深圳康佳集团工作，其后又在深圳华为和摩托罗拉做过技术经理。

1997年，叶晶离开摩托罗拉，自己创业。多年积累后，2001年，叶晶成立了自己的软件技术公司。按照公司的简介，这是一家致力于智能通讯终端及数码语音产品开发的专业方案设计公司，系深圳高新技术企业。其后，叶晶又成立了另外一家高科技企业，他本人曾被某通讯类媒体称为“智能终端领域的知名专家”。

在毕业9年后，2002年，叶晶与母校东南大学教育基金会签订协议，设立“叶晶奖学金”。当年叶晶所在的研究生班共有9位同学，其中有5位出国，作为留在国内创业并成功的典型之一，叶晶已经是东南大学一位知名校友。

“我炒股能力怎么样，这不大好说，炒股都是有赔有赚，但我肯定配不上最牛散户的称号。不过在做实业上，我自认为还是比较成功的，”叶晶说。


ST金泰的操作并不成功

　　 “其实ST金泰的操作并不成功，因为没在高位卖出。事实上，很多蓝筹股的操作，都远比ST金泰要好。”

　　12月3日下午收盘后，在其公司办公室，叶晶打开ST金泰的股票走势图，向记者介绍了他买卖ST金泰的全过程。

赌它重组 大举买入

“当时黄俊钦已经投入数亿元，还清了100多家公司的债务，ST金泰已经是一个很干净的壳。我判断黄俊钦作为一个资本高手，肯定会注入优质资产。何况当时的股价只有2元多，肯定存在较大的上涨空间。”叶晶回忆当时介入ST金泰的初衷。

2006年12月25日，叶晶以2.26元的均价，首次买入几万股ST金泰，其后，一有机会，叶晶就买入一些ST金泰，并且“越买越有信心”，加仓的动作前后持续了两个多月。

叶晶说，在陆续买入ST金泰的过程中，他经常发现盘面抢筹的迹象，很难买入。但停牌的前一天3月5日，情况突然变得十分诡异。当天上午开盘不到10分钟，ST金泰即死死封住涨停。但下午一开盘，即突现大量抛单，他没有犹豫，在10分钟内，即买入100多万股，ST金泰旋即又重新封住涨停。

“当天下午，ST金泰其实是被我封上涨停的。当时我就是赌它重组，只要重组的消息没公布，我就敢吃。”叶晶这样解释大举买入的动机。但他自称投入ST金泰的资金，不足当时总资产的10%。

打定主意：30元出货

第二天，ST金泰宣布停牌，直到7月9日，ST金泰公布大股东新恒基地产的资产注入方案并复牌，此后天天涨停，一直到8月31日，前后连续42个涨停。这中间的8月17日，有媒体在ST金泰一季报十大流通股股东中，注意到了刘芳和叶晶的名字，并首次冠以“股神”称号。当时，刘芳共持有ST金泰312.24万股，位列第一大流通股股东；叶晶持有76万股，位列第8大流通股东。按叶晶的说法，刘芳持有的ST金泰股份，有三分之一在停牌前一天买入。

“第二天突然停牌，我乐坏了，我就知道后面肯定有大动作，但当时以为即使有重组，最多也就涨到8元左右。后来出现那么多连续涨停，我都不敢相信。但说实话，一个接一个出现的涨停，确实助长了我的贪婪，有些忘乎所以。我打定主意，干脆等到30元全部出货。但ST金泰最后只涨到26.58元。”

连续下跌 收益缩水

8月31日，ST金泰以涨停开盘，9点35分左右，叶晶以最高价26.58元，卖出2万股，2分钟之后，ST金泰就被打到跌停。其后就是6个连续跌停。

“其实，从技术上说，8月31日这天，我可以把300多万股全部卖完，但当时我还希望股价能继续涨停。即使出现连续跌停以后，我还指望重组能尽快成功，这样股价就可能涨到30元。”

为什么我第一次大量买入ST金泰，第二天股票就停牌；在最高位一卖出2万股，股票又打至跌停？叶晶认为，这一买一卖间的悬疑证明，这里面肯定有庄家。

从9月14日开始，ST金泰又开始停牌，直到2008年2月19日复牌，又是连续几个跌停。叶晶觉得ST金泰前景越发不明朗，加上同期大盘也在下跌，于是从3月份开始，他以12元多的价格开始陆续出货，一直到6月份，才全部出完，此时股价已经跌到了6元左右。

最高峰时，叶晶夫妇在ST金泰一只股票上，账面上的盈利达9000多万元，到最后出货，前后收益共计2000多万元。


“资产最多时翻了20倍”

　　 “我跟黄俊钦、黄光裕兄弟都没联系，也没搞过什么内幕交易，证监会已经查过三次，如果有问题的话，我早就在股市上销声匿迹了，今天你就不可能找到我。”

第一桶金来自中集集团

创业多年并小有积蓄后，2003年，叶晶用自己和刘芳的身份证，在英大证券（原蔚深证券）华侨城营业部开了两个账户，初始资金有五六百万元。但他炒股都在自己公司，只有需要办一些手续的时候，才去营业部。用叶晶自己的话说，他将一半的时间放在股票上，另一半则放在实业上。

叶晶认为自己在股市上赚到第一桶金，有一定的偶然因素。按他的资金量，当年在营业部算是一个大户。在他开户后不久，中集集团在深圳总部召开投资机构交流会，叶晶也参加了。在对中集集团有了较深入的了解，他开始重仓买入公司股票，一直捂到2005年才出货，整整赚了一倍多，这在熊市里不能不说是个奇迹。

中集集团之后，2005年5月到2007年上半年，叶晶又先后重仓持有天威保变、武钢权证、长电权证等，并大有斩获。当然，这期间，叶晶也不是什么股票都赚，比如他曾重仓的酒钢宏兴 （刘芳曾是该公司的第一大个人流通股东），就几乎没赚钱。不过按叶晶的说法，从整体上说，这是他赚钱最快的黄金时间，只是因为很少进入前十大流通股东行列，他们的名字还不为人所关注。

今年熊市资产缩水过半

2006年到2007年的牛市，让叶晶的账面财富急剧膨胀。叶晶不愿公开自己的资产规模，但他告诉记者，最高峰的时候，他账面上的资产，比2005年底翻了近20倍。

2006年12月，叶晶开始关注当时还未启动的ST类股票，他认为蓝筹行情之后，正是投资这类股票的机会。于是试探性地买入了几万股ST金泰和20万股ST达声，最终在ST金泰上一战成名。

从叶晶和刘芳在各上市公司前十大流通股东出现的情况看，他们在股市上确实活跃如常。到今年9月30日，刘芳同时现身ST雄震、珠江实业、罗顿发展、桐君阁4只股票，叶晶也在ST雄震、珠江实业、南方化工、桐君阁4只股票中露面。据叶晶透露，截至目前，他的账户上还有10多只股票，只是没进入前十大流通股东而已。

不过今非昔比，叶晶表示，今年，他重仓持有的这些股票，都亏了大钱，其中光ST雄震就亏了上千万元。夫妇俩在股市的整体资产，已经较最高位时缩水50%以上。此前，罗顿发展董秘就曾评价刘芳今年“炒得很臭”、“水平一般”。

曾三次接受证监会调查

“我这个人是技术人员出身，几乎从不跟官员打交道，更不可能认识什么政府高层。”叶晶这样回应公众对他的质疑，并表示证监会已经查过他三次。

叶晶告诉记者，证监会对刘芳的第一次调查始于2007年10月。当时，由一位处长带队，中国证监会稽查总队5名工作人员专程到深圳，将叶晶夫妇叫到深圳证监局，先后单独问话。为了核实两人身份，证监会人士特意让他们带上结婚证和各自的身份证。

一见面，证监会人士就首先表明态度：如果有问题，你跑也跑不掉；如果没有问题，你也不用担心。叶晶说自己当时以“清者自清”作答。

谈话进行了大约两个小时，证监会人员调查了叶晶的炒股经历、买卖ST金泰的过程以及银行每笔资金的来源。

今年初，证监会一位处长又到叶晶所在的公司，调取电脑的IP资料等信息。调查证实叶晶几乎所有的股票交易，都在办公室的那台电脑上完成。

“当时这位处长告诉我，我们在调查ST金泰案，希望了解更多的情况。”叶晶回忆，“当时我问过，我只是用不到10%的仓位赌ST金泰，有的人可能仓位更高，嫌疑更大，你们为什么不去查他们。处长回答说，你怎么知道我们没有查？”

今年7月，证监会第三次派人到叶晶的公司，调查他重仓桐君阁的原因。按叶晶的说法，最后一次调查也没有发现什么问题。

“股民对我们那么多质疑，证监会又查了我们这么多次，但我还是和以前一样，该怎么买就怎么买，没必要有任何顾忌。”叶晶说。


“自始至终没碰过股票”

　　 “被全国人民这样关注，对我们来说，感觉就像一场梦。我现在最大的希望，就是这个梦能尽快成为过去，让大家明白，所谓史上最牛散户，其实并没有那么神秘。”

她买中了我这只“潜力股”

1994年，叶晶经人介绍，认识了在江苏宜兴一家医院当医生的“院花”刘芳。两年后，两人在深圳结婚，此后一直定居深圳。

“我们结婚时，我只给刘芳送过一个价值5000元的戒指，11年来她一直耿耿于怀。看到最牛散户刘芳的报道后，我总算舒了口气，对她说，以后别再嫌我没送东西给你了，你看，我把‘最牛散户’的称号都送给你了。”

叶晶表示，妻子刘芳自始至终没有碰过股票。医院的同事看到关于刘芳的新闻，曾半开玩笑地问：“报纸上到处登的那个刘芳，会不会就是你啊？”“如果我是最牛散户，还用得着辛辛苦苦在这里上班吗？”刘芳这样回答几次后，再没人怀疑她了。

“说她是最牛散户也可以，因为她买中了我这只‘潜力股’。”叶晶很满意跟刘芳郎才女貌的结合。

叶晶回忆说，去年11月，证监会人士第一次调查叶晶时，曾问他“这么多ST，为什么偏偏选中ST金泰”。他回答说，“这就跟天下这么多女人，为什么我偏偏选中一个叫刘芳的做太太一样，只是巧合而已。”

刘芳也曾问调查人员：“我们正常买卖股票，为什么被网上那么多人骂？”调查人员还半开玩笑地开导说：“你就当他们骂的是河南的刘芳，不是你就好了。”

接受完调查回家的路上，叶晶跟刘芳开玩笑：“谁让你背了个‘最牛散户’的光环呢，出名总要付出点代价的。”

叶晶夫妇也经常上网，看有关最牛散户的报道和评论，到后来，他们自己也搞不清楚，最牛散户刘芳究竟是谁了。

成名后“幸福的烦恼”

ST金泰一役，让刘芳成为家喻户晓的股市明星。但与在外闻名遐迩形成对比，叶晶夫妇身边，并没有多少人知道他们的故事。包括叶晶的父母在内，还有大部分亲友、同事及同一个营业部的股民，都不知道明星刘芳其实就是自己身边的人。一直到今天，只有叶晶的几个大学同学及几个最亲密的朋友，才知道媒体里出现的最牛散户，其实就是叶晶夫妇。

“刘芳成名以后，因为知道真相的人不多，对我们的生活几乎没什么影响。但压力还是有一些，就怕有一天大家都知道了，干扰我们正常的生活。”在叶晶看来，这是成为最牛散户以来，他们遭遇的“幸福的烦恼”。

但随着刘芳声名鹊起，他们身边发生了一些趣事。有一次，刘芳的孩子也看到了新闻，好奇地问她：“妈妈，现在有一个炒股很厉害的人，也叫刘芳，是不是你啊？”刘芳回答：“小孩子不要乱猜，你有看到妈妈炒股吗？”

叶晶身边一些知道真相的朋友，每次看到媒体出现刘芳的名字，就会向人吹嘘，这个刘芳我不但认识，还是很好的朋友。可惜听到这话的人，都将信将疑，没太当回事，更别提给媒体说了。

瑞趣

李志林:大小非逼出来的市场新格局


　　在一系列救经济强力政策的驱动下，本轮中级反弹完成第一波之后，回调到1838点又展开了第二波，本周四更是一举冲破60日均线，创出2054点反弹新高，这是与“4·24”、“9·18”两次一波了结的反弹不同的更有力度的中级反弹。有人以为，这是借助于政策推动，笔者则认为这是被大小非逼出来的市场新格局。何谓市场新格局？

　　第一、导致大盘13个月跌73%的关键是相当于流通市值两倍的大小非解禁的供求严重失衡和两年扩容15倍的超速度发展，有鉴于此，不等到大小非解禁超过70%，市场绝不会冲动，不轻言“反转”。

　　第二、在大多数投资者财富大幅缩水的情况下，政府若不推出平准基金，带头用真金白银入市，仅靠汇金公司增持三大行股票、社保基金建仓，只能终结单边下跌市，却无法有效恢复投资者的信心，消除对大小非和大小限的恐惧，更无力产生整体性持续上升行情。

　　第三、11月份指数仅涨8.24%，但由于本轮行情的主力——非主流机构凭借对政策的敏感和灵活机动的战略战术，大多数中小盘题材股的涨幅都为20%—40%，甚至出现十几只翻一番和翻两番的股票，且一波又一波地往上做，使市场的“八二现象”十分明显，赚钱效应迅速扩散，人气有所恢复。主流基金基本上按兵不动，有的甚至继续做空，颇似去年“5·30”前“大盘股搭台，中小盘股唱戏”那一段行情。由于目前多数基金对明年经济和上市公司业绩不看好，即便有政策驱动，也不敢强行发动以大蓝筹股为代表的指数化行情。近期人们看到，一旦出现靠权重股大幅拉升指数的情况，非主流机构和投资者就坚决获利了结，高抛低吸，引发指数大震荡。由此可见，非指数化的中小盘题材股行情是对抗大小非减持的有效武器，更何况目前中小盘低价题材股市盈率在10倍以下的比比皆是，与去年“5·30”前恶炒垃圾股截然不同。

　　第四、“四弃四从”成为投资者新的生存法则。一是“弃新从老”，由于新的大小非是老大小非的两倍还多，且市盈率、市净率、股价均高于市场平均水平，上行压力沉重；而老股的小非早已抛空，大非抛无可抛，上涨相当轻松。二是“弃大从小”，由于大盘股的行业景气度快速下降，船大难掉头，效益下滑较快，且主力炒作犹豫，差价难做；而小盘股题材丰富、股本扩张能力强，中小机构热衷于炒作，股性活跃，赚钱效应明显。三是“弃高从低”，高价股是熊市冷落品种，是大小非减持的首选；而低价股跟风者众，股价动辄翻倍，尤其是低价股绝对股价低，与大小非成本的比差小，大小非抛售欲望较低。四是“弃非从无”，即弃有巨量大小非、大小限将解禁的个股；从无大小非股、小非已抛空股、大非自动延期限价锁定股、大股东增持股。可以说，这是被大小非和IPO压力逼出来的市场新格局和投资者获利避险新的生存法则。

瑞趣

原帖由 jishen2008 于 2008-12-5 21:01 发表
瑞兄最大失误就是频繁追涨杀跌和大范围撒网，别的不说，拿住其中一个安泰科技，现在也有10个点了，中线行情应该守股:*22*:

我就是极度不自信，牛市都这样
如果精耕细作，如果有大局观，如果。。。
行情一来，我每天丢的当日和次日都经常有继续涨停的？你看出来了么？
事后看容易些，当时当局者迷
我是3~4%卖

回到未来

真想对瑞版说点什么。
写了点，最后还是不说了。
走自己的路吧，如果觉得快乐。

ma88

推倒重来吧

瑞趣

原帖由 回到未来 于 2008-12-7 00:37 发表
真想对瑞版说点什么。
写了点，最后还是不说了。
走自己的路吧，如果觉得快乐。

行。
快不快乐，都得走自己的路。

哈哈哼哼

原帖由 瑞趣 于 2008-12-6 23:06 发表
我有时4%都没熬到就走了，心太急，哈哈要6%7%以上了？

和涨百分几无关，看阻力位吧。有的票到我写的那位置我还不一定卖，看量，不放量走，放量拿

我酷我酷

哈哈哼哼版主说说你心目中的阻力位和支撑位？谢谢。

瑞趣

全走了，继续等待机会

哈哈哼哼

全走了？:*27*:

瑞趣

追进了科学城、航天通信、云海金、中海发、巢东、酒鬼、狮头、中国重汽

上午就子弹用完了，满仓了

瑞趣

像我这样的投机者折戟沉沙的时候、痛苦得嗷嗷叫的时候，就是大盘回落的时候。

panpanpan1

斑竹太厉害了，绝对是向培养基金经理方向发展的，这么多操作，这么多股票，要是我都手忙脚乱了

瑞趣

因为昨买的我在9：25就卖完了不看了，所以不会手忙脚乱
会头一看，京能、香江又涨停了，我卖低了？那4％以上的我就不考虑了，当然他竞价就送我6％我还是要的。
每个人有自己的操作习惯，眼花缭乱，架子好看，还得赚钱才行
对大盘感觉良好，运行态势正常？
现在党和国家巴不得涨呢，涨能解决一些问题？
就是涨到一定程度大非小非出来闹。
那些专家上书的大非自锁的建议真好，就是管理层愿不愿意接受。

瑞趣

十专家建议救市是对中国股市的呵护
2008-12-6 华夏时报
    近日，由刘纪鹏、赵晓、吕随启等十大专家联名发表的关于把提振股市作为扩大内需切入点的文章，在市场上沸沸扬扬，褒之者众，毁之者也不少。
    批评十专家救市建议是毁市的看法，认为此举将让中国回到政策市。
    每次救市，都会有政策市与非政策市之争。如果认为救市是回到政策市的话，我们必须证明救市之前是市场市。实际上，我国股市从新股发行、资金入场到人工除泡，无不打上了政策的深重痕迹，认为救市是回归政策市的说法是荒谬的，“本来无市场”，非要搞出一个市场市来，无异于痴人说梦。
    股改之后一两年，中国股市由于享受股改红利，而未承担锁一爬二之后的成本，导致股市主要技术指标市盈率等节节攀升，这并不是因为挤泡的理由，而是我国股改尚存在不完善之处、股改成本未能及时摊销的关系。如果加以认真反省，新股发行机制中的非流通股过于庞大与锁一爬二等举措，显示技术上存在盲点，有风险后置的倾向。指出这一点，不是否定股改，而是完善股改的成果。
    锁一爬二结束期之后大小非、大小限问题，引起的关注度之大，显示该问题是后股改时代中国资本市场核心症结。大小限的冲击自不待言，股改前1300多家上市公司，总股本约为6000多亿股，流通股约2000多亿股，大小非约4000多亿股。据中登公司不久前公布的数据，大小非目前已解禁25％，即解禁约1000亿股。这就是说，对那些股改前上市的老公司来说，原来三分之一流通、三分之二不流通的格局，已经变为流通股和非流通股各占50％。
    股改时的大小非不算可怕，更可怕的是源源不断、不付对价、如猛虎下山一样的大小限。股改后虽然只上市了300来家公司，两市总股本却从原来的6000多亿股，猛增到现在的1.8万多亿股。在新老划断后上市的公司中，公众股平均只占20％多一点，大小限占到近80％，且越是大盘权重股，大小限比重越高，其平均持股成本越低，对市场的冲击也越大。
    大小非、大小限对市场的冲击有多大，看看海通证券、长江证券就清楚了。连并肩作战的机构都不看好，在拍卖市场上，民生银行所持的海通证券2.69亿股已经流拍两次。现在的大小限与国有股减持的本质是一样的，当时是零成本国有股以市价减持，与投资者争利，现在则是纵容低成本的大小限们与投资者争利，结果一样，投资者信心丧失，市场上投机之风浓烈。
    只有抓住大小非、大小限这个牛鼻子，才能洞穿中国资本市场的制度性顽疾，才能进一步推倒出，不合理的新股发行机制才是改革的攻坚战。政府对股市呵护备至，注入社保基金，汇金频频出手购买银行股，如果不解决核心问题，不过是把国有资产从左手倒右手而已。如果对此核心问题不能达成共识，讨论其他一切都是无源之水、无本之木，等着市场下挫到极度冰冻期，再进行一次推倒重来式的二次股改。
    笔者尤其赞成大非自锁。
    理由很简单，在诚信基础并不怎么可固的市场，必须做到信息公开与风险锁定，大非通过自锁价格，可以给投资者明确的提示——大非对本公司的估值到底如何，进而降低交易成本。而对于不愿意自锁的大非，投资者可以根据自己的判断作出投资决定。由此，资本市场分成自愿锁定与不愿锁定市场，投资者可以依据风险偏好投资。有一点可以肯定，不愿意自锁的公司风险较高，投资者必须得到更高的风险溢价，如此一来，自然提高了不愿意公开信息的公司的融资成本，通过融资成本奖优罚劣。既然调查的21家上市公司大非都愿意自动锁定，说明大非自锁并非异想天开之举，而存在着现实基础。
    从源头上说，我国的市场文化与诚信文化的发育，还不足以承受资本市场这样的信用市场，而比较适合于发展各种不同的债权市场。但资本市场已经建立、发展，为了弥补资本市场信用的不足，与债权市场的某些做法挂钩，是降低交易成本的最佳选择。比如，证监会已经出台的上市公司现金分红与再融资挂钩，就是一个极好的做法，而大非自锁也能起到相当的效果。
    当然，股市是不是拯救经济的抓手，一些救市举措是否需要在解决大小非后推出才能起到预期效果，都是可以平心静气探讨的事。比如解决大小限后推出平准基金才能收到稳定股市之效，我国社保与汇金这样的类平准基金已经入市，他们只能选择购买大小非、大小限套利风险不严重，或者暗中有所承诺的公司股票，否则就是充当大小非、大小限的救世主，成为国资左手倒右手的游戏。
    资本市场既需要意见表达平台，也需要利益博弈平台，从大小非、机构投资者、普通投资者、学界，给予一视同仁的待遇。今年9月，包括诺贝尔获奖者在内的166位经济学家日前联名致信美国国会领导人，反对匆忙通过布什政府提出的7000亿美元金融业救援计划，这么多经济学家并未因为害怕成为“成群结队的狐狸”，而放弃联名上书的权利。
    无论救不救市，中国股市都远未成为市场市，我们应该呼吁的是建立市场公平竞争、利益公平博弈的平台，在枝节问题上纠缠不清，将丧失中国股市进一步改革的大好时机。

[ 本帖最后由 瑞趣 于 2008-12-8 12:23 编辑 ]

向往无聊

顶，准备学版主追入　科学城