一个笨蛋的股指交易记录-------地狱级炒手

hefeiddd

1）学会做波段行情是技术水平成熟的标志。

2）设置止损点，严格执行，遵守纪律，是理念成熟的标志。

3）勇于向市场投降，顺势而为，是心理成熟的标志。

4）学会避险于投机相结合是思想成熟的标志。

中长线的资金管理原则

1）一次性投入的资金量不应该超过总资金的30%，而总投入不应超过总资金的60% 。

2）始终为头寸设置保护性止损，以限制亏损。

3)只能在盈利的头寸上加码，而不能在亏损的头寸上再增加头寸。

4）在盈利的前提下，把止损设置在盈亏平衡点上。

5）在平盈利的头寸时，优先平仓了结亏损的头寸。同样，减少风险靠的是平掉损失的交易。

6）让利润充分增长，把亏损限于小额。

7）在交易不顺时，应减少交易规模，减少至损点，甚至暂缓进入新记忆。

8）把所赚利润按计划提出。

hefeiddd

不知不觉的人。这种人对期货一无所知，只是听人说做期货能赚大钱便心急火燎把资金投到这个市场上，巴不得马上就能抱个金娃娃。殊不知期货市场上的成功者毕竟只是少数人，即使你找经纪人帮你做单，也只有少数优秀的交易员才能真正做到替客户赚钱。如果一个投资者只想着赚钱而对期货一无所知的话，就只能经历从希望一失望一破产的命运。

　　信奉技术分析为神灵的人。这种人以为期货投资仅仅是一门技术或技巧，以为有了技术就有了一切。一提到技术分析，他们说起来滔滔不绝，做起来头头是道，殊不知却是“赚钱轻轻松松，亏钱不知不觉”，到了年终一算账——还是亏损。很多人不明白其中的缘由，不过仔细想想，如果光凭技术就能盈利的话，那么有关技术分析的书籍就不该是十多元一本，而应该是十几万元一本还得抢着买。

　　寻找rosetta圣杯的人。既然精通技术分析的人都不能在这个市场上获利，于是有人继续寻求能够在这个市场上获利的方法。他们确信：这个市场上定有能够抄底逃顶的秘诀，而且有人已经找到，他们四处搜寻打探种种投资秘籍，博览各类投资高手的著作，孜孜不倦地寻找rosetta圣杯。

　　不能坚持原则的人。有多年投资经验的投资者和交易员们终于明白：期货市场从来没有rosetta圣杯，投资的成败在于是否坚持了原则。我们该学习的已经学习了，该知道的也已经知道了，真理就摆在我们面前，就看我们能否坚持。某交易员说，我的每一次重大失败并不是因为我不知道或不懂得，而是因为我没有坚持我应该坚持的。在平时的交流中，很多投资者也都知道什么是正确的，什么是错误的；该做什么，不该做什么。可是到了交易中却把一切都忘到九霄云外，成了贪婪和恐惧的俘虏。其实不是市场打败了他们，是他们自己打败了自已。

　　成功的人。成功的人也是平凡的人，他们通过自身努力而获得了成功。我们不必过分崇拜他们，但他们具有的优秀品质却值得我们学习。那么，成功者具有哪些品质呢？

　　1.为人正直。学习投资，先学做人，你的人生态度会如实地反映到你的投资活动中，形成你的投资哲学。为人最忌虚伪和欺骗，你在生活中欺骗别人，就会上市场上欺骗自己。正直是通往成功之门的金钥匙。

　　2.心态平和。佛家有云：彗生于觉，觉生于自在，生生还是无生。意思是说，一个人有了平和的心态才能对世间万物有所觉悟，觉悟方能产生智慧。这说明平和朴素心态是成功的基础。

　　3.百折不挠。在期货投资中，遭受困难和挫折是不可避免的，但优秀的交易者永远懂得坚持自己的交易系统，决不因一两次的挫折而放弃。因为他们懂得：最后的成功者不是那些最聪明的人，而是那些遭受无数挫折还能勇敢面对自己的人。

　　4.懂得等待。期货市场看似有很多机会，其实只有很少的机会值得投资，大部分所谓的机会都是“陷阱”，我们应该心平气和地去等待那些能为我们把握的投资机会。

　　5.懂得放弃。一个失败的交易者之所以失败，原因之一就是他希望抓住市场上的每一次机会，而一个成功的交易者只需要抓住一两次机会足矣。有人说，明白的人懂得放弃，真情的人懂得牺牲，幸福的人懂得超脱。此为生活真谛，亦为投资真言。不论是在生活中还是交易中，成功者定是那些心胸豁达，懂得超脱的人。


　　在期货投资中，成功并不单纯是一门技巧或学问，而是一种优秀的品质。这种品质，不是与生俱来的，而是通过从一点一滴的小事做起，慢慢地培养出来的。你播下一个行动就能收获一个习惯，播下一个习惯就能收获一种性格，播下一种性格就能收获一种命运。所以一个人的命运永远掌握在自己手中。

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有人说波浪理论高于一切，有人说波浪理论GP不通，就像有人笃信江恩，有人说他是骗子一样。我个人认为大可不必如此，在投资市场里，保持开放的心灵很重要。翁文波老先生曾指出，学习利用前人经验至少有两种方式，一种是学习前人的经验以后，找出其中正确的东西发扬光大；再就是找出错误的东西，并以此为基础再向可能正确的方向迈进。他本人尤其强调后一种学习利用方法的重要性。我本人也赞同他的观点，只是自己水平太差了，所以大多数时候，是采用第一种学习利用的方法。
我曾经说过，波浪理论是尚方宝剑，只有在关键的时候和地方才能用。不能像菜刀一样的每天滥用，否则只会越来越钝，最后成了一块废铁，而且很可能伤害自己（钱包、自尊、自信）。其实，其他的分析理论和方法都是如此。为了直观，用图表示如下。

很多人，是迷信（这里没有否定波浪或其他理论的意思，只是强调人们迷恋的程度）某种方法、信念或理论的，所以他无法控制自己内心的使用冲动，从而在该理论的效果波动区间中，无论好坏，都加以使用。其结果就是时而有效，时而反效。在有效区间里，获利会让他失去理性，并在接下来的反效区间里蒙受巨大损失。这种损失的经历又会冲击他的信任体系，从而产生另一个有关对理论信任程度的波动曲线。除非他认识到这种理论有效性的波动性，并加以有效的利用和回避，否则不能跳出这种信任体系的波动性，从而造成微观上的心态波动性。当这种微观的心态波动性汇聚，成长放大后，就可能形成宏观上的心态波动性，从而产生可影响更多人的公众事件。于是另一种更大的波动性产生了。任何的理论，只要它不是终级真理，那么它都是一种类似于宗教的信念体系。
在没有量子理论前，牛顿力学原理，那就是宗教，就是真理，就是科学界的信念体系，当时人们的世界，就是建立在牛顿力学的信念体系上的。所以有个前辈说过，在市场中，你交易的是你的信念。
如果大家希望更好的理解这一点，可以回去找到《黑客帝国》，从头到尾仔细的看几遍，暂时放弃自己对世界的定性，仔细感受尼欧的世界观的变化。尤其是墨菲斯问他："在这里，你需要呼吸吗？ " 这个时候。正是从这里开始，尼欧开始超越了母体的限制。
这里有另外的一幅图，说的是市场波动率和操作效率间可能存在的关系。

咦，和以前的不太一样啊，呵呵，原来SEAMON不是只会画正弦曲线啊！
有人问了：为什么那个绿线越来越往下沉啊？
      对了，那就是人的恐惧心态越来越大。对该理论使用的信心就越来越低。
有人又问了：好像波动的时间间隔也越来越长啊？
     又对了，每经受一次没有防备的惨败，恢复信心的时间就比以前所需的时间更长。
唉，还有啊，好像绿线最后都没有上到黄线上面呀！
     没错，那个时候你已经放弃使用这种理论来操作了。甚至可能加入了反对该理论的阵营了。
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从前面的描述知道，你交易的不是市场，而是你对市场的理念。如果把某种理论作为你的市场信念。那么你如何来避免出现绿线所示的这种情况？
就像循环一样，问题似乎又回到了对第一张图表意义的分析中。

hefeiddd

前面说到，你交易的是你对市场的信念。我们知道，人类认识世界的能力是无限的，但是在一定时期的认识水平又是有局限的。也就是说，在一定时期，你对市场的认识，或某种理论对市场的描述，是局限的，不完全的。如下图。
    而随着这种局限性的大小，市场的形态是不断变化的，所以你应用该理论的交易效率是经常变化的。你可能有至少三种方法提高你的交易效率。
1— 尽量扩大该理论能够透露的真实市场信号的窗口大小，如果该理论的窗口能够完全的显露出整个市场，那么你有什么理由亏损呢？
2— 耐心等待市场自身的变化，等待市场变化到尽量符合窗口的形态。也就是说，在这个时刻，你能通过这个理论窗口，看到更多的市
    场真实。
3－拥有多个不同的理论窗口，可以从不同的部位或以不同的方式获得尽可能多的市场信息。

在我看来，第一种方式是难度比较大的方法，非常人能行之。
我说到这里，大家应该能理解我前面帖子里的那句话，“在市场中交易，要拥有开放的心灵”。

hefeiddd

好，前面花了一些时间，谈到了理论、理念与市场波动率的相互影响的关系。反复说到要保持开放的心灵。因为开放的心灵，是每个人正确理解理论，产生有效的理念的基础。
拥有开放的心灵，不仅体现在接收新的理论，理念，市场信息，也体现在对自我的充分探索。古人说：“日三省吾身”，也是一种开放心灵的体现，是不断前行者的特征之一。
“物竞天泽，适者生存”，这虽然残酷，却是大自然的进化法则。动物世界如此，人类社会也是如此，投资市场更是如此。我曾经在和网友的聊天中，把投资市场比作一场狗咬狗的游戏，我要做的，是尽可能的作个站在铁笼子的外面的人，大多数时候，观摩学习里面狗咬对手的技巧，偶尔也进到笼子里面扮演一下人咬狗的角色，但是大多数时间，我要在铁笼子上开一个小洞，那种只能一只狗爬着出来的小洞，那些被咬的遍体鳞伤的狗（大多是没有体力，没有技巧，没有头脑的狗），往往会从这里爬出来。。。。。。 投资市场就是这么残酷，我虽然站在那个笼子外面，可是很不幸，我可能站在一个更大的铁笼子里面，有更大的狗站在这个更大的笼子上开的小洞外面等着我，所以我对爬出来的狗，不会客气，这很残酷，但这就是市场。
你知道你自己吗？你可能经过很多年的基础学习和工作训练，才能够胜任你现在的工作。那你在进入投资市场的铁笼子里面之前，你学会咬狗了吗？呵呵
下面贴个图，左边的，基本说明市场中的生物链，由上到下说明食物链的高级到低级。
右边的，基本代表你升级进化的时候，所遇到的阻力大小，基本上是越到高级，阻力越大，到“新三无阶层”的阻力几乎无限大。看看你到那个食物链阶层了？

hefeiddd

下面的这个图1，大体说明进化成长的历程，是一个大家熟悉的S形曲线，它往往代表事物发生－发展－壮大－消亡的过程。
在三无阶段：这些人道听途说金融市场里面可以轻易的赚大钱，无需付出什么努力和辛劳，而且好像真的有邻居二黒家的狗都去叼回来肥肉的例子于是更加义无反顾，大有我赚大钱天经地义的架式。（十多年前，我就这样不过您还别说，那几年里，我还真叼回不少狗腿狗头什么的，不过，幸运的列车总是很快驶过，这个阶段开始的时候你获得的越多，后面市场从你那里拿走的就越多。
这个时候，各种问题都来了。有迷茫的，有消沉的，有喊冤的，有告官的，有跳楼的，有坐牢的。这个时候经常说的话可能就是“都是因为交易大厅里那个老是赔钱的家伙在我眼前转了一圈，还斜斜的撇了我一眼，咧着嘴冲我不怀好意的笑了三下！”，什么都不顺啦，事业，家庭，爱情，呵呵。
好在有的人钱赔光了，冷静下来思考，知道自己需要重新学习了。从图1看到，从三无到一有阶段，是成长速度最快的阶段，一旦你开始学习，你就开始成长了，而且是加速度的成长。这个时候，这些人狂热的寻找任何能找到的有关书籍、秘笈、公式，疯狂的研究波浪，江恩。。。。。，疯狂的参与论坛的讨论，可以为了一个无关紧要的小问题争吵不休（不要笑，我也曾经这样哦。） ，这时的交易效果有所改善，从而非常容易满足，(不就是5上三下吗!) 所以也非常不稳定，而且非常容易重新跌落到三无阶段去。
如果有人在这个阶段中得到不断的成长和经验的积累，则很有可能向更高的级别发展。从一有到三有是个非常艰难的过程，从你的生活到你的内心世界，都是这样。而且这个过程不是只上不下，而是波动起伏，往复循环，时而即将登天，时而将入地狱。内心一念的电光火石间，已经相差几重天。甚至其间的有一个阶段，什么都不顺利，曾经顺手的方法也反过来了。六神无主，信心丧失，似乎只有自己和市场对立，和所有人对立。你需要别人的安慰和帮助，却没有人，或者说没有谁能帮助你什么！！！无奈，无助，无聊。你的身体也会和你过不去，你会生病，生看起来很重的病。不过应该不会致命，在疾病折磨中你获得的人生感悟，应该是深刻异常的。
朋友，如果你正在经历这种折磨，那么我告诉你，能够帮助你的，只有你自己，其他任何人，都无法帮助你。因为这是你和自己的内心战斗，与心魔战斗，你必须靠自己的顽强信念才能找到真实的自我，你才会明白这之前，你经历的都是不真实的生活。同时我也祝贺你，你已经看到了成功的希望。继续努力吧。

至于新三无阶层，我还没有这个能力来给大家描述，不过华尔街的很多大师都是这方面的前辈，读他们的传记应该可以窥到一点端倪。新三无阶层也应该不是一个静止的东西，而是一个不断发展中的过程阶段。在其上，可能会有更高级的阶层。

哦，讲了些让人毛骨悚然的东西，再看看有人晕倒没有。。。。。。
图2，大体说明了各个阶段的较普遍性的战绩，图上标注的应该很明白，大家应该也看的懂。





你的心灵够开放吗？你的想象力够广阔吗？只有开放的心灵，才有广阔的想象力。来试一下。
下面的图中几个东西，和83楼中的那个图中的，可以都是一个东西。从不同的角度，你看到的，在你内心产生感觉的，就可能是不同的东西。


理论的使用 续5

最近又有一些空闲了，所以继续开始灌迷魂汤。开始灌以前，实行清场制度，18岁以下未成年人严禁观看
否则产生的一切后果由其自身和其监护人承担。
好，再把83楼的图贴过来，下面要说的东西很抽象，为了便于理解，我们可以将那个图形想象成一个生物
的素描，我们把相应的几大功能件标上数字标号，便于描述，以后的叙述中就用相应的数字代表各个功能件。
先说“1”，无极（不是电影的那个）生太极，太极生两仪......;一生二，二生三，三生万物。这些都说明
了1的重要性，1是根本，是起始，是本源，也是终级。作为生物来讲，在1所代表的功能构件里面，集中了
对该生物来说非常重要的，不可或缺的大部分内脏器官，即使是非生物的飞行器，好像也在这里容纳了其
使用价值的核心构件。所以，这个构件极端重要，把它拿掉，那物就不再是那物了。对于投资市场来说，1这个
构件的含义我个人认为至少有两个，都是指向你内心的世界：其中一个就是前辈们反复叮嘱我们的“拥有开放的心灵”；
另一个我认为是“坚强的，刀枪不入的自我”（当然，这个不是让你无缘由的狂傲自大，这个自我必须建立在
开放的心灵之上。）
关于开放的心灵之重要与如何获得，我不想多说了，每个人有自己的方法和机缘，有生之年遇到了，是幸运；遇不到，也无需哀怨，努力去做就好了。
我最初接触到有关“坚强的，刀枪不入的自我”这个说法，是在十多年前的一次销售理念培训中。培训师是个老外，他列举了很多世界销售强人的经历，探询他们成功的共同特征，除了勤奋和善于思考外，百折不挠，从不屈服的处事性格，似乎起了决定性的作用。优秀的销售员，遇到99个客户无理的拒绝（或一个客户的99次无理拒绝），他不会放弃下一个（次）对客户的拜访，因为他知道，可能达成的交易很可能就在下一次，或再下一个客户中。
同样的道理，在投资市场，如果将一次失败的投资类比为一个拒绝你的客户，那么如果连续遭到99个市场客户的拒绝，那么还有几个人有勇气继续下一次对市场这个客户的拜访呢？
在很多前辈的帖子文章里，都提到了投资的过程，其实是认识和提升、改造、战胜自我的一个艰辛过程，其艰辛远比愚公移山更甚。诱惑与陷阱，兴奋与痛苦，如同一把锯子，时常在你的心灵和自尊上拉锯，让你充分感受什么叫折磨。进或者退，时刻在你的脑海里盘旋，甚至睡觉的时候都无法做一个好梦。而这个时候，坚强的自我，将是你勇气的源泉。无论是前进和后退的勇气。
那么如何才能拥有坚强的自我呢？呵呵，这个问题我很不好回答，或许可以追问自己的内心，我如何才能有更坚强的自我！
我自己的感觉是，人的内心与外界是相通的，你对外界和自己内心世界的认识越客观，你的心灵就越开放，你就越有可能拥有坚强的自我。这个问题说开就太大了，能力所限，就不继续展开了。总之，我那“爬虫”图里面的1，大体就代表你的内心世界的范围大小和你的内心世界对外界的反映模式。也就是你的信念体系所依靠的精神基础。

我们前面提到了作为最重要的部分，1这个功能构件的重要性。的抗日经历，可以说明这种精神（或信念）力量的强大。
但是光有1只是说明你具有某种强大的潜在力量，如果不知道如何施展，那依旧只是一种精神力量而无法变成可以真正对外界
施加影响的真正实力，所以，具有1后，你依旧需要其他的辅助部件。但是1依旧是核心，是源泉。没有1的实体，注定是没有
未来的。
下面来看2的内涵。学武的，都知道身大力不亏，一力降十会。打铁的都知道，打铁尚需身板硬。这个硬的基础，就是关于你的
资金的。这个“资金”中，我个人认为至少包含两层含义：
1－资金量的大小：一般来讲，资金量越大，你的资本积累就有可能（注意不是一定）以更快的速度累积，你就可能面对更广阔
   的投资空间和更高的打击耐受水平，以及可能带来更平和的心态。说到这里，我知道有人要反对了。
   a-好像XXX就是从$XXX开始搞到$xxxxxxxx的。
      我相信XXX的盈利能力，但我这里说的不是这个。当某个人能够稳定获利的时候，他的资产获得第一个翻倍（或第一个10万，百万）的历程是异常艰辛的，其翻倍的时间，往往是其后翻倍时间的数倍。虽然中间有经验不断积累带来的好处，但不能否认更多的资金
      给了他更好的市场位置。
   b-我记得XXX从$XXXXXXXXX很快就破产了的。
      呵呵，那种情形也是我们后面要讨论的东西，这里说的就是资金本身。
2－资金管理能力：什么叫资金管理，在现在还是个比较有争议的概念，也容易和其他概念混淆，如头寸管理。我个人 的理解是“在你所面临的投资机会或潜在投资机会中，合理分配资本的能力”。如何合理有效的分配社会资源，是整个国家和社会的难题，同样，如何有效合理分配你的资金，也是你面临的难题。
   举个例子说明：如果你是个中长线的投机者，不参与日内交易，在你面临外汇，期货，股票，债券的多种投资机会时，你如何 分配资金？
   有的人说，我所有的资金只作股票（期货或外汇），OK，那你就是用全部的资金去承受单个市场的系统性风险。这是好的资金管理
   方案吗?呵呵，我不知道。
   换做我，我会先看各个市场的风险水平和波动水平，然后在做决定。比如外汇市场在连续多年的美元贬值后，进入了一个阶段性的
   区间波动期，而这个阶段的风险水平高，短线操作有非我长项，所以尽量压缩外汇资金。期货市场也经历了数年的牛市，面临中期回调的走势，可以根据以往的盈利水平，设置40％资金介入，在这个高杠杆的市场，应该知足了，如果一年内达到50％平均收益水平，可使总资金增长20％。股票市场经历5年下跌，有可能面临长期上升格局，而这是我所擅长的，那么   将60％甚至更多的资金投入应该是理性的，并且期望一年内有 60％的平均收益水平，那么可以使总资金量的增长达到30％以上，两项合计，总资金增长在50％以上，呵呵，比巴菲特还高啊，我知足了。
   上面只是大块粗线条的资金管理，具体到每个投资目标上，都要有相应的计划和目标。
如果你拥有良好的资金管理系统和足够的资金，那么即使你的1不够空灵轻盈，在一群饿狗扑向你的时候，至少你可以用这条腿支撑着蹦到较安全的地方。起码被咬掉两块肉，也还有足够的肌肉能让你拥有逃避的可能，至少，能让你存活的时间够长到你真正能够长出咬狗的牙。

一段时间的学习思考以后，有些懂得架构的重要，就像波浪理论的形态模式为主的架构一样。建立了什么样的架构，就可能建成什么样的平台，后面的发展，就可能在此平台上有所提升。前面讲了三个结构，就支持起这样一个平台，它的中心可以滋养着两个分枝结构，而两个分枝结构，又可以辅助中心躲避灾祸，趋吉避凶。但话说回来，仅有这样的结构，还不能有所作为，如果假设这是一个人的结构来讲，缺少上层建筑的平台，只能是一个有残缺的人，不能完全发挥其应有的功效能力。就像有的人在市场里不赔钱，也很难赚到钱。
       这个被定性为上层建筑，编号为4的东西，我称其为“交易理念的先进/可靠程度”，交易理念在我看来是一种哲学概念，有些朋友把用什么技术指标或分析方法称作交易理念，应是一种曲解。哲学的第一个问题是“我是谁？”，问的是你如何理解这个世界，而不是问你是不是XXX的子女；借用过来，交易理念的第一个问题是“市场是谁？”，问的是你如何理解这个市场，而不是问你KD指标现在超卖否？或几浪几还能延长吗？
      看到这里，恐怕有朋友又要说我玩玄的不玩真的了，呵呵。纵观道氏、波浪、江恩等理论，无不是先归纳总结市场现象，提出对市场的的某种理论认识或假设，然后通过相应的方法手段来进行分析推理和相关验证，并指导相应的市场操作。理论与操作的关系，应该是根本上和谐统一的，一个是根本，一个是外延。如果没有正确的市场观，却强要去用某种在此市场哲学下的应用方法，就像曹操非把步兵当水兵用，晕船淹水倒是轻的，一把火过来烧个精光，血本无归。前面提到的初学时迷信某理论，后来大骂某理论者，大多对号此类。前面吵着说我不写实际有用的朋友，大概也归此类，因为如果他们深刻理解了某种交易理念的哲学基础，对应的方法自然无师自通，得心应手，也自然不会出声嚷嚷了。
    哪些交易理念是先进/可靠程度高的呢？这个问题很难回答，因为每个人的特质不同，也就是前面说的1，2，3不同，很难一概而论，总体原则是，那些流传数十，几百年而不衰的交易理念，基本都是先进/可靠的交易理念。从我所接触了解的交易理念来讲，我认为道氏理论、波浪理论、江恩理论、均线理论、K线理论等，都是值得深刻研究，全面学习的基础理论。当然，学习的过程需要结合你自身的资金管理，风险控制，心灵接收能力来进行，毕竟你追求的，是最终你自己能用的东西，而不是把艾略特、江恩、道的上半身，直接安装在你的基础平台上，那种只是没有人牵线的木偶，摆设而已，没有丝毫的筋骨连接。所以一遇到特别情况，就自己分崩离析，大卸八块了，只剩下一张大骂某某坏了良心的嘴（和一颗充满了不平怨恨

天降大雨，老天既然在往这世界灌水，所以我也应该顺从天意灌水。:*22*:
   如果说某种理念，提供了对市场和自身的某种认识，就必然会给出适合该理念的介入和退出点的原则指示，否则只能说明该理念无论正确与否，没有在市场中的实际使用价值。客观的市场与相对主观的理念交汇，就必须有东西对这种交汇的效果建立评估机制、以及对执行理念的情况进行监控的机制，这就需要心理控制这个要素，我称之为《第五元素》。如果说理念控制出入点的问题，那么心理控制，在市场操作这个狭义的层面上，则处理出、入点之间的所有问题。从做人的广义角度来讲，则提供人性升华的动力和保障，以使人区别于绝大多数的动物。
   如果把我们生活的环境（或市场）比作大海，人可能就是海上的大大小小的船，船仓里装着智慧，也装着情绪们，唯一的问题是，船仓和外界之间，仅有一个小孔洞般的出入口。风平浪静时，智慧们和情绪们相敬如宾，倒也相安无事；一旦有什么危急或好处，情绪们往往争先恐后的要从那个孔洞门口出入，拥堵在门口，不但自己无法出入，也断了别人的道路，偶尔出去的情绪们，也上窜下跳，完全没有了往日的绅士风度、好人形象，让举止优雅谦让的智慧们目瞪口呆，感觉看到有人被鬼使神差了似的。于是这船，就没了平日的行为，在大
海上随风浪飘泊沉浮，最终搁浅或沉船，让船仓里面的智慧除了干着急之外，就是等死的无奈。
   心理控制能力，就是拴住情绪们的绳索，太平时光可以松一些，危急时刻则必须将情绪紧紧拴住，留出让智慧们出入的门口，让经过专门训练的智慧来解决遇到的各种问题。为什么有的时候，一买就跌，一卖就涨？大概就是心理控制那根绳子没管好，让情绪跑出去四处作乱了。现实社会中，那些遇到危急惊惶失措，四处乱撞，终被自己搞死的人们，大多属于没有心控能力的人。心控能力，是通过后天训练获得。说实在话，在危机逃生处理方面，倭国人是国人的榜样，某国曾经有一场酒店火灾，各国都有被烧死，熏死的人，唯独住店的倭
国人无一伤亡，十分冷静的顺利逃出，而且最先报警，这与他们国家从小学开始的逃生教育和训练分不开的。
  心控能力，是主观意识、意志方面的东西，与资金管理，风险控制能够定量管理不同，关于心理控制能力的训练，网络上有很多这方面的文章，我就不多灌了，想学的自己找吧。简单说，在市场操作中的心理控制，其实就是一句话：脑子多动永远不错，手脚多动永远不对。

上山打老虎！真是郁闷，老虎又没招惹你，这些人非要去打老虎干嘛？难道都是武二郎再世不成。
     前前后后，历经许多磨几，终于写完12345了，好在这里的5后面不是直接的ABC大调整，而是开始推动延长了。12345之间，不是简单的堆加，而是密切的联系制约。比如4（理念）的主要作用，就是为3（外部风险控制）提供方法和手段，必须通过了3的管理之后，出现的买卖点才可能获得通过；5（心理控制）即受4（理念）的影响，又是4（理念）得到执行的内在动力。总之，相互之间的关系是密切不可分割的，当一个方面欠缺的时候，短板效应就会出现，使整体操作效果受到不利影响，比如同样一种理论或分析方法，在高手和新手用来，效果天差地别，这里面既有知识储备的差别，也有操作心理上的差别。
     2345和1的大部分，构成了我们平常成为“知”的层面，其中2，3是知的基础，4，5是知的上层建筑。如果将整个知比作人体的话，2，3就是支撑人的两腿，4，5就是发挥人劳动能力的上肢。这样就好去理解，光有一只手和一只脚，虽然也可以叫做人，但那不能算是完整的人体（特此声明：此处为举例，绝对没有歧视肢体不全者的意图，切勿对号！）。
      好像还缺了点啥，对了，还有一个象南瓜一样的“行”，长在“知”的上面。“行”无需多说，就是执行。执行什么？离不开下面“知”的结果，如果“知”里面只有一个4（某种理念技术），然后上面就执行，那就像交易大厅里拥挤在查询委托机器前面的股民一样，只有买卖，没有收获，是不是感觉有点像某些身材类似武大郎的人没事去上山打老虎啊！如果在1（开放心灵）的整合下，“知”以运“行”，“行”以增“知”，这可能就是江湖传闻的“知行合一”的境界吧！
    如果“知行合一”也由于天长日久而变得无需费心去想，那可能就是股林前辈们摘叶飞花，取股于无形的直觉一瞥境界吧，羡慕ing......



[ 本帖最后由 hefeiddd 于 2007-8-8 14:07 编辑 ]

hefeiddd

◆ “成败在自己”

　　交易之路本是场学习之路，对每个人而言，失败几乎都是自己造成的。在市场上，你就得把自己的频率改变去追随市场，很少人天生就是属于市场，所以要成功，你一定得改变!改变过去所有错误的观念与习性，并不断将正确的行为练习到成为你的习惯。我曾经教过一个人操盘，但后来失败了，或许我有些责任，但我后来放弃再教导任何人，他过去是个输家，当时他觉得我还不错所以跟我学习，他有许多典型的错误，操盘也常有一天没一天的。我告诉他许多我宝贵的经验，许多操盘该知道的事，许多我曾经犯下的错误。但后来我发现，这些都没用，他总是放纵自己错失掉机会，只因他“不想”进场承受压力。明明就看到了机会，我甚至是用怒吼的喊叫：“你他妈的给我马上下单！”他就是不敢，他也知道这是个绝佳的进场机会，但他有他的借口，他告诉我他害怕出现什么情况，害怕这笔会亏损。有次，他进场做了一个多头部位，非常顺利，2天内大涨400点，我告诉他，“你必须进场加码，乘胜追击，你现在已有400点利润，拿200点出来加码，我有预感你这笔会大赚一通”，他不愿意，他说要将这个好不容易得来的利润平仓，他害怕失去他现在看到的。他有这样的想法情有可原，他这笔之前已经连亏4笔，他不想再亏第5笔。但是，我知道，他这种想法在市场上会失败，但是我无法强迫他做任何他不想做的事，我说，“好吧”。

　　我根本就不在乎他的想法，市场也不会在乎他的想法，问题出在哪？出在他不是一张白纸，他有他太多主观的想法，偏偏那些想法在市场上常是错误的。他的情形我都经历过，因为我也是个很主观的人，但现在我可以轻易的认赔，毫不犹豫的进场，满怀信心的加码。我不是天才，我靠的是练习，一开始忍着痛苦的练习，我知道那是对的，我就坚持去做。有本书“直觉操盘法”就是讲这样的东西，你必须将所有错误的习惯丢掉，并将正确的行为练习到成为直觉与习惯，如此你就会成功。所有顶尖运动选手不也都是这样吗？他们也不过是不断重复做所谓正确的事，避免掉妨碍成功的事，然后他们就成功了。

　　交易之路是孤独的，很少人可以和你有共鸣。我可以和人讨论的很少，绝大部份是我在分享。很多人捧我说去年看的准，去年行情怎么样，老实讲我根本就不是太在乎，它就只是一段行情，然后我看对了，赚到钱了，就只是这样而已。很多人都看对啊，但为何都没赚到钱？每天都有人在那边跟着市场起伏，但从没想过问题就出在自己身上。

　　我不知道到底多少人真的花时间去拟定策略，并且去执行它，我也不知道有几个人像我一样用功，我也不知道有几个人可以因此得到一些帮助而可以独立去操盘。成败在自己怨不得别人，在市场上要成功就要付出代价，否则退出市场或许会比较好。我用这样的观点去解释市场的本质，你永远不知道市场真正是什么。我们对于市场的了解、感受，都只是我们个人主观的看法，并未代表市场本身，我们所看到的反射出我们的意识，完全主观的。有些人认为，市场是衡量基本面因子的函数，这反应出，这些人是较追求理性的；有些人认为，市场是人为阴谋下丑陋的掠夺行为，这反应出，这些人是缺乏安全感的人；有些人认为，市场提供了无数的机会，这反应出，这些人有成功的野心；有些人认为，市场总有一天会为他们带来幸运，只要他们坚持的话，这反应出，这些人天性上是较天真而善良的。

　　研究盘势，只有一个目的，那就是找寻交易机会。永远将潜在利润与风险做为做大考量，不要对中间的小亏损斤斤计较，整个交易系统才是你要放最多心思的地方。

　　某位外国期货交易员，在自己建立一套成功的交易系统后，他说，交易很无趣，部位一建立，设好停损和停利后，中间的时间就很无聊，不知要怎么打发，呵，交易本来就是这么单纯，不是吗？

　　ps.风报比这很棒的概念能用在交易上，是由伟大的Victor在“专业投机原理”上提出，此人连赚18年，平均每年72%报酬率，其中有5年赚100%以上。

　　◆ “风险管理”

　　这两个实验正说明了“情绪”常常在一般人的交易中扮演决策角色。你可以试着回答下面的问题：

　　假设你有两个选择：

　　1、你有75%的机会获得10万元奖金，25%的机会得不到任何金钱；

　　2、你可以100%获得7万元奖金。

　　你会选哪个？

　　第一种的期望报酬是7万5，“但80%的人宁可选择较少奖金的第二种”。

　　第二个实验，你仍然有两个选择：

　　1、你100%一定会损失7万元；

　　2、有75%的机率损失10万元，25%的机率不发生任何损失。

　　你又会选哪一个？

　　“75%的人宁可放手一搏，选择第二种，争取扳平的机会，接受额外的风险”。

　　Shapiro的这个实验结果，在交易中可说是填满了生手的心理，为了获取确定的报酬，生手宁可牺牲期望报酬更大的机会，仅因为涉及不确定性。在另一方面，生手为了规避必然发生的损失，宁可承担额外的风险。大行情来时不肯把握绝佳加码机会；行情不佳时，亏损却不愿意迅速认赔。迅速获利与拖延认赔是人类的天性，在市场中，负担沉重的情绪压力下，这样的非理性行为将更明显，根据Shapiro研究，“每天最后两场跑马，输家更希望以小搏大”，彻底将人性表露无遗…。

　　情绪性、冲动性交易是输家的创造者，如果我们回头翻翻交易记录，将会发现，真正伤害整体绩效的，正是那少数几笔大额的损失，可能来自于试图摊平越陷越深的连续亏损，也可能来自于原本小额亏损，不肯认赔最后变成无底洞的部位。理想的资金控管是赢家的秘密，长期稳定获利的关键之一，想成为赢家，你一定要有自己的资金管理办法，防止你陷入难以割舍的困境。

　　仍然强调，情绪是交易的天敌，如果现在你还无法“明确”说出你的资金控管方法，或者完全无任何资金控管策略，纵使能够预测行情到90%的准确率，小心只要一次的翻船，10年来赚的可能一笔勾消。

◆ “沉醉与迷失”

　　为什么从事交易？

　　“交易似乎提供了一个简单的致富之道”

　　当一位初学者获利时，他觉得他是交易天才，所向无敌，于是，他开始承受没有必要的风险，最后失去一切。从事交易的一项动机，钱，它代表着自由，许多人渴望自由。有一天，我到书局翻了一本“装潢杂志”，里面一间75坪的房子，装潢成“后现代简洁主义”，一眼看过，永远忘不了，如此的迷人让人爱不释手，我发誓要拥有它，决定努力研习交易的学问。交易是一场迷人的心智游戏，恐惧、贪婪、自大、喜悦、愤怒…，串起这个游戏；交易吸引了不爱受人摆布、讨厌固定命运的冒险家，一般人每天早晨起床，开车上班，12点吃中饭，吃完睡午觉，下午上完班，有时未做完工作，加个班，回家，吃晚饭，打开电视看TVBS新闻，看看连续剧，摸一摸准备睡觉，这个月多发了奖金，赶紧存到银行户头，偶尔买件衬衫精打细算，深怕超过了这个月支出。交易员不喜爱这样平凡的生活，愿意承受些风险，来改善生活的品质，宁可放弃已知的“确定性”，追随不可知的未来！有如现代版的汤姆历险记，虽然大部份人不曾成功。

　　“自我要求提升”

　　成功者都有一项本能，他希望能将自己的能力发挥到极至，这样的欲望加上金钱的诱因和交易的乐趣，促使一个交易者向市场挑战。一位极杰出的投机客曾说：如果我能每年精明0.5个百分点，我死的时候就是个天才…，自我提升的要求是能否成功的关键。相反地，内心无法取得均衡的交易者，不愿意提升自我，又试图想在市场中实现愿望，这样矛盾的组合，只有一个结果，失败！

　　“现实与幻想”

　　在市场上，我们不断的看到许多人在幻想…。一位成功的交易者，对于市场无法享有幻想的权力，他只能是个现实主义者。必须知道自己的极限在哪，自己的能力在哪，更必须了解市场上可能的发展方向，他可以仿真市场各种可能的发展方向，但不能指定市场就必须怎么走。“交易”提供了人们幻想的机会和潜能，当一位初学者遭遇几次失败后，这样的“恐惧感”会开始转换，转换成“傲慢”与“自大”，然后开始对市场产生“幻想”一些奇怪或不可思议的想法，这个路程，每位交易员都经历过。失败者买进、卖出、错失大好良机，都归因于一些怪异的念头，像小时候听到鬼故事后，晚上都幻想鬼可能会来找我，半夜上厕所也忍住，有时眼睛都不敢张开…。在这行，就是要张大眼睛看各种状况在现实中上演！市场的幻想不是没道理的，因为幻想可以提供安慰与踏实感，崩盘时幻想护盘基金会出来拯救，幻想主力也被套牢，买进后幻想股票哪天会突然连飙5根涨停，赔时幻想大家都在赔，赚时幻想只有自己在赚…。更有甚者，突然摇身一变，由输家变成了大师，这是渴望成功却不知所措的特殊转换模式，怎说？输家羡慕成功者，意识上渴望与他们一样，但他们不了解成功者，以为成功者是那种100%准确的神枪手。网上提供了这样幻想的空间，此时他用这个ID预测未来，猜错了再换下个ID再预测，直到这个“角色”连准了好几次…。他们渴望有一个“很厉害的身份”来取代他们心目中的“交易之神”。虽然他没赚到钱，但这样的慰藉、倚靠，成功的弥补人的空虚，他竟沉醉于其中…。无法面对现实的人尤其如此，幻想引导我们的行为，使我们在潜意识中不自主的这样去做，这些幻想会扭曲对现实的体会，妨碍交易的成功，成功的交易员必须辨识自己的幻想，并尽量去避开它。

　　输家常会说：我之所以会赔，就是因为我不是念经济的。输家们不知，交易在智识上是非常单纯的，“主力作手的背景常不是财务金融所硕士，相反地，他们可能曾经是奸商赌徒”，以前的翁、雷、阿…，哪个不是玩投机股出身的？基金经理人哪个不是财金系所背景，但绩效呢？一位辛勤的知识分子，在本身事业上有非凡的成就，却常是交易的输家，为什么？非贬低其能力，因为我们常用错了我们的知识，交易这行不需要高深的知识，可以用技术分析，可以用基本分析，可以将行情预测准确率练到90%，但仍可能赔光。外资的交易系统令人讶异的，操作上已技术分析为主。一般人以为法人拥有最早得知的内幕，可以抢先一步，实际上这都是误解，对大股东而言，对法人团队而言，彼此都是敌人，利字当头，要你来投资，当然我早就上轿了，岂有给你先赚的道理？投顾每天讲讲手机占有率会升还降，喊喊哪支要涨你就相信了？去看看投顾的基本面专栏，哪篇不是工商跟经济日报上的新闻？有些故弄玄虚，让人以为是他们“独家管道”得到的第一手资料，美丽的包装下，是个谎言。

　　这个市场没有所谓完美的预测，你一定会预测错。别轻易相信投顾、法人、经营者或大师的预言，这市场是基本面+技术面+恐惧+贪婪+情绪+天灾+不可预知的综合体，我们无法控制别人的情绪，也无法用卜卦算出何时有大地震来。追寻“100%准确”只是个笑话和错误。以为自己有100%准确率也只是失败者的行为，“你看吧，我早就说会怎么样了，我是高手，相信我，接下来还会怎么样”，聪明的你，别迷失了！那是他们将“自慰的满足”转移到市场上的行为罢了，没错那只是他们的“满足”。提升自我的交易技巧，训炼自我心智的成熟才是该专注的，这行的赚钱秘诀不是“预测行情”，很少人会说，我赔了好多钱，尤其是自认受人景仰的大师。输家一直以为赢家是所向无敌的，幻想和赢家一样追求所向无敌，只是离成功越来越远。

　　酗酒者给我们许多启示，酗酒者第一个特征：否认！他经常会说，他必须克制酒量，但绝不承认自己有酗酒的问题，大部份酗酒者不承认自己有酗酒的习惯，他还会说，“老板开除我，因为我宿醉而迟到，老婆带着小孩离开我，因为她完全不曾了解我，房东把我赶走，只不过因为我暂时没钱缴房租，我会逐渐控制酒量，然后一切都没问题了…。”接着，酗酒者一定得面对一个“绝境”才有复原的希望，他必须了解酒精已经控制了他的生活，而不是他控制酒精。大部份酗酒者不能接受这样的事实，只有当他们处于“绝境”时，已经无路可退时，才肯面对这项残忍的事实。这个谷底的绝境可能来自于肝癌，或是破碎的家庭，或失去工作潦倒于街头，一定得沉沦至某种程度，当打击达到“无法承受”的地步时，最后，事实才能超越否认。绝境代表无法忍受的痛苦，但唯有当他“察觉”，只有两种选择，死亡或者扭转生活后，酗酒者才有可能踏上复原之路…。同样情形发生在赌场上，许多人赔到负债超过他资产的10倍。市场上，又看到这样的情形重复发生，当我们赔掉交易时，否认想要翻本，却急忙的建立部位期待下笔“神奇的交易”，有人好心劝告，他会说“放心，我知道我在做什么”，最后当我们失去一切，处于绝境时，才慢慢清醒过来…。一位输家拒绝承认自己对于交易已经失去控制，获利可以让我们感受到“权力”的滋味，享有陶醉的激情。当我们尝试再补捉这种高潮的经验，于是进行草率的交易，将获利又还给市场，多数人无法忍受连续的严重亏损，我们常被卷入市场的洪流，陷入绝境之中。少数的“残存者”得以发现，问题关键不在我们的方法，而在我们的“想法”…。

　　市场提供了人的各种原始本能的试炼，不能唤醒知觉，不能谦虚学习只是将自己带向毁灭一途，市场不是风平浪静的投资环境，相反地，它的险恶常是令人瞠目结舌，这个环境可以为我们带来大笔财富，也可能让我们倾家荡产，别将自身“刻意地”逃避各种现实，面对它，才有可能成功。

◆ “股海迷失”

　　对于进入股市的投机人而言，试图去抓到每个转折点，似乎是最多人在意的，但是，我认为，这样的目标是错误的，这样并不能带来最大利润。

　　事实上，我认为这牵扯到两方面的问题，一个是技术面，一个是心理面。技术面来说，这本来就是件很困难的事，市场瞬息万变，能抓到一半就算是很厉害了，在此下太多功夫，常会事倍功半。心理面来说，很容易让人走火入魔，患得患失，本来很好的交易机会，常会搞砸，加上有时会判断不准，心理总会怕，资金的投入一定很少，长期下来，会有“顾忌”潜藏在心中，会造成出手没信心。

◆ “投资？投机？赌博？”

　　仔细且严肃的问自己…,我真的认为大盘已经止跌了吗？我真的认为大盘下杀只是因为的关系吗？我真的认为现在进场，就是买在底部吗？

　　或者，因为这几天赔了钱，所以急着想翻本？或者，想猜测底部，幻想自己就是买在最底部最幸运的一群？然后，又幻想大盘从此翻扬，让自己大赚一笔…,从哪个现像让你看到底部到来的事实？又或者那只是你的“感觉”？

如果是投资，我没话说，因为着眼点是在未来的几年。但如果是投机，“在未止跌前，用实质金钱去猜测底部是一件很不智的行为”，股市中，不断重演的就是输家占掉90%的事实。如果现在有50%的人挂点，希望我们都不要去当那剩下的40%。如果大盘不幸在1个月后杀到7000点才止跌，写下另一个历史纪录，现在跳入的，就是那剩下最后挂点的4成。最后才输，还是输。只剩下真的“冷静”，且“能忍”10%的人。后来，在大盘于7000点打底了2个月，10%的人默默的买进这些当初打了75折，后来剩下5折的股票。上面情结是我瞎掰的，但是我想强调的，是否我们让自己暴露在过高的风险下了。

　　然而，相反的，我知道现在有一群人，正在“冷静的放空”。大盘未转强势前，“空”绝对比“多”保险。这群人，相对来说，所占人数很少，他们已经从10000点之上，一路放下来，他们在每个反弹点不断的加码，笑看这个市场的一切，只等待获利了结那一刻。对他们来说，目前唯一要做的，就是“等”…。

　　我不认为投机是一种赌博。我热爱投机，但有些人热爱赌博。投机是在对你有胜算时，在合理的风险报酬比下，做出适当的决策。但赌博则不同，是一种“想ㄠ大的心态”。

　　打麻将时，我不会每把牌都玩，拿到牌时，大概就可以决定这把要不要玩。牌烂，放放安全牌；牌好，尽可能道大牌自摸。该守时，就要守。所以长期下来，赚多赔少，就可以赢。但却有许多人，认为幸运之神永远在其身边，每把都认为可以胡，所以常常放呛，却抱怨运气差…。

　　不须赚的比别人多，来证明自己厉害，长期下来都能赚，就是赢家。即使之前赚了十笔，最后一笔赔光还是赔。赚的稳，才心安。明天似乎会有一段反弹，该怎么做，冷静的想想，想要投资、投机、或赌博，都随你…。

　　◆ “自信与自大”

　　自信与自大是两个看起来很像，却会有着截然不同结果的心态…。无意批评失败者，只希望能够从中得到一些自省的机会；感谢那些成功者，让想成功的人们可以跟随着脚步，不致于迷路而不自知。

　　一位前辈告诉我，成功与失败只在一念之间。一个意念就注定你的结果，如今，我深深感受，且希望你也能体会。“用失败的部份，来证明你的成功，而不该用上次的多头走势来证明你的优秀”，这句话，我永记在心，因为，我是这样走过来的，也希望所有人能体会这句话。

　　当我刚入股市时，曾经在一个多头走势中，赚了很多钱，事后证明，这并不是件好事，因为，我认为我很行，在接下来的行情中，我把利润全吐了出来，差点还负债，原因在于，我以为我可以在“任何时刻”都找到所谓的“飙股”。“自大”侵蚀了我的心，掩盖了我的无能，我失去了“认知”。

　　盘整时找“飙股”，空头走势找“逆势抗跌股”是我对那时失败原因的检讨…。最重要的原因，“自大”，我认为市场上永远有上涨的股票，但我不知，我是在90%失败的机率中，找寻10%的标的…。“不该用上次的多头走势来证明你是优秀的选股高手”，同样的，如果你买的股票是多数人看好的，连分析师都看好，也不代表你拥有高人一等的敏锐力。你是不是也是这样呢？你真的用你的专业，静下心来分析这段行情走势吗？你真的认为行情要展开了吗？你真的以为赚钱这么容易吗？

　　相反的，现在的我，重视我所有亏损的任何一次交易。我常常会把所有错误交易，“很痛的”从记忆中拿出来，清醒的告诉自己，所犯错误的愚蠢，我期许自己不能再犯，因为我想要成功，我不能再走失败的路…。我的自信来自于我的失败。

　　但我却看到许多人，刻意的去忘记失败，因为这会带来痛苦，事实上，很少人愿意真的去面对错误，然后日复一日的，重复每一笔交易，重复的找明牌、找飙股、赚少赔大，在盘势不明时动用所有资金、人云亦云、不肯停止亏损…,因为人们深信，“我还是可以向上次一样做的那么好”！

　　“自信”或“自大”，答案只在你的心中，不须向别人回答。因为荷包会证明你的对错，如果你还天真的想要用你的运气或八字为你的部位祈祷，我只能说，衷心祝福你好运…。

　　◆ 设停损跟执行停损是两码子事！越聪明的人越会犹豫，人是打从心底逃避风险的，这正是股票市场赔钱的真正原因…，这个道理要想透，非得经过一次生死关头！

　　我提供我一点经验：买股票是很简单的事，卖股票却是很难的(心理面的问题)，但“卖”却比买重要！

　　散户之所以涨时赚钱不够贴跌时的钱，原因在于在涨升段时，换股频繁，赚的都是一小段一小段利润，但是头部震荡完后，如果是下跌，几乎都是以陡峭的角度杀盘，几天内就把一个月赚的赔光。

　　所以我建议目前大盘高档横盘时，退出观望，许多投资人怕再涨赚不到，我认为如同去年4、5月时头部横盘了两个月后再上攻，在6月时就有很明显的进场讯号，不用怕赚不到。

　　套牢时该怎么办呢？最重要的，先判断大盘所在的位置。套在涨升段，不论是初升或主升段，都不用怕，都有机会解套，此时最忌为追涨而任意杀低换股。

　　套在头部(只要是涨到涨不动的整理都识为头部)呢？大盘一旦涨到涨不动开始横盘整理时，一定要逐渐减码，密切注意震荡幅度，耐心等反弹卖出，不要寄望完全解套，要知道小亏卖跟大跌时在来卖是差很多的。

　　如果是多年套牢的，很简单，判断大盘、类股的位置，银行股为例，从86年一路跌下来，目前在历史的低点，银行类股约在2000—1000之区间，目前在1000点的位置，1000点有强大的支撑(历史的经验)，现在出脱绝对出在低点，建议你抱牢。以今年行情，不会现在就结束，耐心等候，况且银行股都回到起涨点，下波极可能轮到。

　　我无法相信在此时电子股、大盘已经高档盘整时，“理性的态度”是如此的疯狂，每一支电子股的目标价都出笼了，都是上看…，散户十个九个赔，大家都耳熟能详，但没有人想到他就是那一个，所有人都将自己“合理自大的”算在那赚钱的10%中，当然也没有人想过为什么股票钱这么难赚。

　　事实上，高档盘整时是散户死伤最惨重的地方，十个有八个是在这边阵亡。因为高档盘整后的下杀常常都是90度角的下杀，如同毫无支撑般，散户顿时慌了手脚，马上用基本面安慰自己，经济成长率多好、资金多宽松、公司营收成长…，想想，高档时哪一次基本面不好的？哪一次业绩没成长？想想，第一天杀300点没跑，第二天杀300点又没跑，跌了2000点时，保证就是套牢那一个！

　　不否认现在是大多头走势，大多头没有一直涨到天边的啊，融资在历史高档，量也飙到高水位，融券竟在低水准，没考虑到这些吗？

　　这让我想到所谓“大金刚效应”，“每个人都认为下一笔交易是难得一见的神奇交易，可以赚一整年。”事实上，相反的，就像大金刚从它荣耀的颠峰下摔死一样，我们常在赔掉一切后结束交易。

　　我当初进股市时也是如此的心情，深怕错过每一笔神奇的交易，直到开始接触期货后才有许多深刻的体领悟，真的是很深痛的领悟，当你在半小时之内赔掉股票市场赚了一年的钱时，人才会清醒过来，也才发现以前在股票市场的“观念”是如此的漫不经心和无知。股票市场甚至比期货更难，因为它的痛不是立即的，是像毒瘾般漫性的吞噬你，除非有很痛的生死天人交战，不然你会不经意的陷入失败的深渊，直到一切都消失后才惊醒。

　　当时的我不知资金的“控管”重要性，只知整日的研究“决策”，不知花了大半的时间在“决策”，要买哪支。但真正会赚钱的部份只有“管理”，如何在买了一支股票后决定出场点和时机，我只知抱着它…，结果大部份的出场点都是赔到痛后才出场，有时连之前赚的都不见了，试问自己，是否想好如何的出场？

　　高档横盘整理，最好退场观望，实在忍不住,切记，心态只有抢反弹!千万不可“逢低承接”，盘势一不对立刻走人，不用在意“有的股票还会涨”，多头一路走来本来就没那么快熄。但空方势力酝酿却是个事实，历史上每次到此时，偏空的都会被嘲笑，因为人们永远不喜欢风险，会打从心理逃避它…。

　　不要想赚到所有的波段，没有人那么厉害，再涨也不会一路涨上去买都买不到。涨的稳的，都是涨的慢的，此时心态不宜偏多，会死都是在高档时之“死多头”!

　　今年的走势极为投机，一方面是资金泛滥的关系，一方面基本面真的很好，但是否在此时更要小心呢？量能动则2500亿、3000亿，代表上下起伏绝对落差很大。今年行情纵使到15000点，散户是否就会改变10个9个赔的命运？想想，这真的是风险好大的市场，你是否做好准备了呢？

　　◆ 请问大家，现在是逢高放空还是逢低买进风险小呢？你现在还在找飙股做多的，小心啊。才刚大跌了一天，还没止跌回稳，就要进场买股票，底都还不知道在哪，你疯啦？我想说，现在做多的都在赌博！我还在想明日是否有低点回补，高点再空，竟然一堆人还在“XX上看XX元”。用机率想想，长期下来，这样做会不会赚钱？不要拿自己的钱开玩笑！新手套头部，老手套反弹。

　　◆ 先不要有任何情绪，客观一点想，股票的阴险您应该可以体会吧？道理人人懂，人人输。买超不代表只有买没有卖，只是买的多卖的少。我的态度是保留，虽然我做空，但我不去预设立场。我知到跌到那我就噱暴了，但我不幻想…,相反地，很多人还在眺望那“12000的高峰”。

　　10年前和现在有很多雷同之处，资金泛滥、暴起暴落、“基本面良好”，M1b飙到高点、出口创新高，最重要的，人心极类似，都上看XX元，股王从金融变电子。没人相信会大跌，“人手一张台积电”，没人相信盘头了，外资跑了才会崩盘成为大家共识，没人有危机意识…。我说过，这波涨到15000散户还是10个赔9个，这波现在就停止，也是10个赔9个，因为人心不变。

　　我认为我很冷静、客观。我多空皆做，我更须要客观，评估可能发生的事。我很少受伤，因为我的最大原则就是风险避开，而不是赚多少钱。

　　看看哈网上的文章，一片多头，如何冷静？静下心想想，乐观是不是天性，买了铼德，就上来看铼德的利多，你会舍得卖吗？甚至，你有办法空它吗？人是讨厌风险的，从心底去逃避，我是去面对它，去预防它。真的希望大家处处多提心。

　　◆ 新手套头部，老手套反弹。盘势逆转后，会跌到哪去没人知道。月线、低档支撑点参考就好，一个支撑只测试一次，不要认为就是支撑。

　　大盘融资余额未消化，进场做多只是在帮人家消化余额。目前最安全的方式就是空，不论空手、或放空皆可。均卖约在8左右，仍属正常，无所谓卖压，一般来说，大于9我才会称它叫卖压。

　　多方自相残杀找寻最后一只老鼠，此波量滚量，没量就完蛋。如无重大政策利多，跌是唯一的解决方式。目前任何利空对多方都是雪上加霜，利多都是空方的买点。

　　心理面方面，当你在哈网上看不到乐观，一片悲观，满山哀嚎时，低档大概不远了。在此时，“不要相信你听到的任何利多”！当然，此时欣赏利多文章，也可让你开怀大笑，不无用处。最重要的，密切注意盘势，细心注意买卖差、均买卖、量能变化…。

　　从此变空头言论，目前盘势无法判断，因中长线强力多头，未破坏，不要悲观…。但87年空头跌了一年，此波真正算是由88年初起涨，整理半年续攻，至今也涨了14个月，要有警觉心，风险仍要提防！

　　◆ 每一次反弹我都加码，因为我知道反弹力道在衰退中，“顺势操作”是我的原则。我也有做错的时候，跟一般人一样。我并没要人都作空，但此时空手是“死多头唯一的活路”。我看到很多人在走危险的路。

　　◆ 讲白一点，你们在对抗趋势！明明现在就是向下的，还要去螳臂挡车。想问你们，联电跌到剩50块时，你有什么打算？再多借钱来买吗？目前毫无止跌迹像，不要玩命！我看到，你在赌，赌它一定会上来，赌徒的下场，你应该很清楚吧？“翻本的心态就是赌”。

　　◆ 最简单的方法，看均线。我习惯看短期均线，配合买卖张差、均买卖、和k线图。多看图，配合消息面的运用(注意，是看消息的出现时机、消息的内容、及消息给人的感觉，而不是去听消息，能做到对消息悠游自在、运用自如就是高手了)，还有看反弹幅度，没错都需要经验，但准确率极高。

　　此盘要停，V型反转机会微乎其微，跌势减缓为唯一煞车方式。但这不代表底部就到了，只要多方情势未明险转强，都有再破底危机。不过值得一提的，在多头市场不一定要杀光融资才回反转，这是空头市场的特色，多头不适用…。

　　要观察什么类股，看止跌ㄌㄟ。每次都不一定，这次注意金融股，相对强势，密切注意中。

　　做多者，最大致命伤就是追高！要避免被套牢，最佳的方法，就是买在波浪底部：

　　1、上升浪时，急跌买进，此乃绝佳发财契机，为高手的绝招；

　　2、盘整时，急跌买进，完全正确；

　　3、下跌浪时，急跌买进，你确定要买吗？你真的确定要买？此时风险甚大，但机会也大，因为急跌时常有急反弹，但也常弹不起来，被套牢机会很大，一旦被套牢，千万不可久留，否则，下场自行负责。在盘完后，第一个急跌完成，跌势确立后的“第一个”反弹，为抢反弹第一时机，机不可失，也是放空者先回补的第一时间，记住，下跌浪中只有这一个急跌抢反弹是最安全的，其它都很危险。

　　用在现在的时机，目前为下跌浪，建议完全空手，心脏够强要买进，记住，只能当做“抢反弹”，不要学一些人笨笨的，还想买着摆着…。停损执行仍为最高原则。

　　◆ 我认为，在下跌浪时，找支撑是件吃力不讨好的事。为什么？下跌的速度比上涨的速度大3倍。因为，恐惧比乐观还可怕，况且底部确认不易，需同时看个股及大盘。我认为静观其变，静待落底，如此简单。下次请小心！永远记住，不再犯错，成功自然而来。老话一句“新手套头部，老手套反弹”，共勉之！

　　◆ 刚翻了一下k线，大盘下杀的角度，有如艺术般的神奇，4天跌掉2个星期涨的，印证一句话，“做空赚的快，做多赚的多”。把这句话衍生一下，“高档不跑赔的快，低档不买赚的少”。

　　之前文章说过，套牢时，最重要的判断大盘的位置在哪，不用讲，在下跌浪。翻出k线图ㄟ/，好象满高的，不过也跌满多的了。拿起笔，将88年初的最低点5422(87年走了一年空头在此反转而上)和今年3月的低点8250连起来，疑？有没有发现什么事，没错，很神奇，这条线经过了几个点：

　　第一个点，是87年空头转88多头的转折点；

　　第二个点，是两国论下杀后最低的反转点6771；

　　第三个点，是今年起涨波的起始点7803；

　　第四个点，就是阿扁当选前的8250，最低点；

　　第五个点，本波起涨点8355。

　　股市起起浮浮，这条线经过的点都发生了重要的事情，都是趋势的改变，都由空翻多。大盘只要碰到这条线，就会反转，观察一下，是不是很神奇？故这条线“极有意义”它不一定百分之百准，但是“很值得参考”。所以，大胆推论：大盘如果再下杀后碰到此线后会“发生一些事情”，或许会反弹再下杀，或许会再此反转，这仍要观察盘势才能得知。但，心理至少有个底。

　　放个马后炮，今年选举前的无量跌停下杀，我真的就是盯着这条线，那时，我是把5422跟7803连起来(当然还是同一条)，大盘下杀至此线，当天“神奇的”止跌，然后明显买盘追价，进场追价，赚300点平仓。3月20日股票全躺平，3月21日开盘向下跳空至8355又碰到此线，又神奇的拉起，这次买盘更强劲，强到列入我的历史纪录，V型反转。你一定怀疑，我也怀疑啊，不过，就是这样神奇，很多人称它叫做支撑线。这次会不会是第六个点呢？天知道…,但请密切注意(我也很想知道)。

　　或许在安慰你，我认为除非你有很大的决心跟勇气停损出场，不然，多数人都会摆着。或许，可以观察这次会杀到什么地步再来决定，预估在约8550处。今收8867，星期一密切注意盘势。先忍住不要杀出，如大盘贯破此线一去不回头，再来卖吧。痛是一定会的，也或许卖出后才来上涨(你就怕这个吧)，但我认为，“你已经在做保护部位的动作”了，你做到了减少亏损扩大的正确事情！

　　我认为，会痛才记得住，认赔杀出要很多勇气，可是对你以后绝对利多于弊。你知道我“真正”第一次认赔，赔掉多少钱吗？哈哈，永生难忘！！不过这个学费，现在想想，值得！值得！！只要记住教训，你痛过了，我相信你以后不会再犯了…。

　　◆ 今天卖压正式出炉。什么叫卖压？看看买卖张差异、及均买卖可以得知。

　　均卖开盘9.7，9以上称为卖压，故开盘大跌，但随后回稳在7点多，均买倒是变化少，约在4左右，故星期一如果今散户跌停没卖掉的市价再出，周一开盘均卖又拉高的话，有可能星期一再开低，今尾盘抢进的，嘿嘿，新手套头部，老手套反弹又会印证。当然，有人赌它这两天的不确定利多，我也不反对。没人知道星期一会怎么开，至少还得看今日的融资券。

　　再强调一次，下跌浪的底难判断，今最大反弹幅度129点，对照昨天，前天的126点、124点，多方势力仍无增强迹象。现在作多，都在赌，不要玩命，有任何利空，下场凄惨！

　　今尾盘会小拉上来，一方面均买升高、一方面均卖减少，才拉个80点你看的出就是要翻多了？所以，看多的人不是用猜的就是“高手中的高手”。故这盘，建议观望，不用想太多，明朗再说。

　　今早一开盘，根本不用看指数，看到-59万张的买卖差就知道，绝对是重量级的杀盘。昨开盘才-5万张，整整10倍有余。

　　开盘第一时间点下杀后买卖差开始缩小：-59万、-48万、-46万、-42万、-36万、-26万、-21万、-23万、-26万、-27万…，这就是反弹。有网友问怎么看盘，就看这些。今天有人在大跌抢反弹(要有胆识，心脏够强，不过练习几次你就敢了)，买卖差一减少，就要准备，看准下单离手，买卖差开始增加平仓出场，价差就入口袋了。但是风险仍大，勿轻易尝试！下跌浪抢反弹本来就是投机客在做的事，不用太在意。

　　而不是去看台积电涨还跌，那是记者做的事。星期一盘势怎么走？我哪知啊。同顺子大大提，到时就知了…。对了，空单还不要补，盘势转强再说…。

　　◆ 自己下杀时没跑就在幻想主力尚未出脱，就幻想起涨前的甩轿，就幻想政府会出来护盘。甚至看到大家都套着就说“免惊，摆着以免杀低”。“趋势不会因为你拉了个伙伴就会反转”。风险不是在现在才要衡量啊，预防胜于治疗！永远记住这次教训，永不在犯，才是长久之计！！

　　◆ 补充一点，此时心态仍为抢反弹，何以见得？6日线未翻扬，6日线为我最重要的依据。未转上前，作多皆是抢反弹，有赚就跑。注意盘势，买卖差状况不佳时，不用犹豫，短线操作，因，v型反转机会不大，极可能陷入箱型整理，上上下下，来来回回。如盘势强劲，买卖差良好，持股抱牢，等人抬轿…。以上仅供参考，停损仍为最高指导原则…。结果还没出来前，怎么讲都对，因为都有可能…。在股市中后知后觉赚不到钱，多研究吧。反弹力道585点，你认为此时作多安全还是作空安全？还有，此时最好出现利空，做多才安心。任何回档，大胆介入，记住停损设好就好。希望你听的懂…。灵活是致胜关键！

　　◆ 唉，旺宏出场也好，记住这次给你的感觉，写下它，写下当它在下跌时你有什么样的感觉，下次如果又遇到了，想想该如何做？好好想想，一定要写下来，这是花宝贵金钱才学到的，那种感觉赚钱时永远无法感受。这次，错在哪？为什么会错？为什么买它？又为什么卖它？如何才能避开如同这次的错误？是不是你压根都没想到“该如何出场”，所以一套牢，就慌了手脚…。

　　事实上，旺宏属于强势股，大盘跌时，它的跌幅远小于大盘，短期已经蕴酿向上的趋势，明上涨机会大，当然这是属于“技术”部份，慢慢练，不急。但即使旺宏明真上涨，千万不要去后悔，因为，“此时你不知它会向上或下”，所以你“减少亏损，停损出场”，并无错误，完全正确。以后，经验多了，你一定可以每次都做出漂亮的交易，真的，你已经离成功越来越近了。这次的经验，非常宝贵，请永远记下它！

　　◆ 玩个股一定要看大盘。类股轮跌时，慢性盘跌。今天类股一起跌，就是崩盘。现在，用崩盘消化套牢量，绝对还有低点，会低到哪去？很难说…。底本来就是很难猜的，常常低还会更低。建议有任何反弹，出清再说…。给你一个建议，大盘未明显转强，任何做多皆视为反弹，有赚就跑。这是不做空的人，在这种盘势下唯一的活路…。

　　◆ 事实上，顺着行情走才是上策。不要自做主张的认为跌太多了，所以要回补。当你放空时，行情走势向下走，对你很有利，那就让利润自己去发展，你唯一要做的，就是“等”。等盘势转强时，再回补。否则任何的反弹，你反该再加码放空。我认为现在，盘势很虚弱，有反弹可以再建立空头部位。如果最后跌到7000点，那你先回补不是会很干吗？注意反弹幅度，买卖差状况…，行情会怎么走，行情自行会发展。我们所要做的，只是对应它找出策略…。

　　◆ 对许多人而言，技术分析一直是个迷。着重基本分析的人来说，“不屑”是很正常的反应，但对投机者而言，它却如同圣经般。以前，我对它也很迷惑。如果你看过Richard J.Rauer Jr.写的“市场技术指针分析与绩效”，它利用计算机运算将市场上大部份之技术指针，完全遵守的套用在市场上，经过数十年的考验，许多结果很令人失望，因为不只无法击败大盘，有些还会发生亏损的状况…,但有些指针确实可以产生不错的报酬率。

　　当然，原因你也猜的到，因为技术分析“有时准，有时不准”，偏偏一般人喜欢“只拿准的”来看…。看到这，你或许会想放弃技术分析，不过，先且慢，最多人争议的地方往往就是它的精髓。我将所有“研究历史轨迹”的统计分析方式皆视为技术分析。如果历史会重演，k线绝对有用。如果人心不变，历史就会重演。事实上，股市的本质一直都没改变。

　　行情可以合理的推论假设，但不要忘了，那一切都是我们自己主观的认定。市场凭什么要照着”我想的”走？永远记住一句话，“市场的力量是最伟大的，不要对抗趋势”。当我说，“这波最多跌到8500点，8500我就要进场”时，想想，我是不是在试图对抗趋势？凭什么8500点就得止跌？因为我神准？如果最后跌到7000点呢？我是不是想用自己的力量来拦截趋势？“反正，我甘愿”，真的甘愿吗？

　　又常看到许多人，自己心中认定这档股票值多少，当这档跌到多少时，我就要买。如果是投资，我认为，完全正确，因为你买的是公司的未来价值。但如果是投机，是不是又犯了对抗趋势的错误呢？常常许多意念，会误导我们做出不正确的举动。可以假设，但不要忘了事实真正是什么…。我们的想法常常会改变我们的操作；我们的言语常常会影响我们的想法。

　　◆ 没那么恐怖？10328刚跌下来时，也有人这样说。不要以为已跌一段就不会再跌。我看过许多沙场老将都是这样阵亡的。风险不是挂在嘴边讲的，现在赔掉20趴、30趴的一堆，只是很多人不敢张扬，事实上刚上10000点时就有人开始套牢…。

　　只是想提醒，10年前的崩盘，当初没人相信会惨跌，腰斩再腰斩，很多人跳楼也没止跌，跌了1万点！87年跌到7000点时，所有人包括专家都说这就是底部，一致认为10年线不可能跌破，结果跌到5422，护盘基金进场照跌了1000点。每个年代都有不确定因素，现在分析过去历史谁都是专家，但如身处其中常不自知，都是事后才知灿烂总是那昙花一现。

　　看看现在盘势，最大反弹234点，但每次一跌都是500点以上。目前也只有电子股比大盘强势，说强也没多强，只是没惨跌而已。其余产业几乎全部阵亡，不论是水泥、食品、塑化、金融、纺织、营建…,全部如同毫无支撑般用泄的，这跟之前10328时，是一样的。只剩电子在撑盘，其余产业全部不行。如果传统产业不转强，电子只要撑不住，又是一次崩盘。今年崩盘次数可能会刷新纪录…。

　　看盘势，目前实在乐观不起来…。要知道，不管我们如何乐观的期盼，都不可能改变市场的趋势，不要小看市场的力量！很多人是融资借钱来玩，并不是都是投资。如果说悲剧已悄悄的开始，希望我们都不是故事的主角…。但愿，是部喜剧…。

　　◆ 今天的反弹，非常强势！说真的，我没想到会如此的猛…。如果明盘势延续今天的强势，回档应该有限，所以明天开盘紧盯买卖差，只要良好，回档就建立部位，胆大心细…，仍不要忘了停损，这时，回档就是由空翻多的最好时机，建立多头部位；反之，回档没改善，仍不要介入，因为危机仍在。8450附近，测试了5次(今天又测一次)皆未跌破，支撑很强，停损可设于此处。

　　观看盘势，今天的气势是这星期最好的一天，今天中场还出现超高均买8.39张，买卖差甚至是这9天来最好的：星期三，–27万~ -81万；星期四，+0.4万~ +28万；星期五，–18万~+57万。今天涨的绝对实在而不虚！

　　是故，“空方”要随时准备翻多了，多方似乎要表现了，不管上面的压力是如何，先占位先赢。你提到说，现在是多头，所以似乎不太可能跌破8250的问题，我觉得，不要太铁齿，大盘在弱势的时候，事情都很难说，常常一个关卡跌破就爬不起来了。所以，“风险意识”一定要永远记在心中，并不是只有买在最低点才会赚，买在最保险的点也会赚且更稳。把“赔的少”当目标，而不是“赚的多”。赔的少时，自然就赚的多；想赚的多时，常常会赔的多。

　　目前线型一翻，线型明显向下，但重点是要看趋势是变弱或变强，例如看这3天，大盘就明显转强。微观来说，这可能是个转折点，盘势已转强，介入还怕什么？但是如果是前几天跳入的，就是用猜的，高达–80几万张的买卖差，买入做多，危不危险？有些老手今天中场就已跳下去，因为“盘势已转强”，而不是因为“价格低”，我认为这才叫“顺势而为”。

　　消息面参考就好，不要太认真；外资买卖也参考就好，不要迷信，注意其走势是强势弱势才是重点。技术面同你分析的，加上2330线型佳，短线趋势向上，为做多之好对象，6日线翻扬，前几天价稳量缩，在回档时介入是笔好交易。

　　◆ 其实只是想强调风险意识的重要性。十年前的崩盘，据姓农那一挂的前辈说，崩盘时，景气好的不得了，“酒店都是中午就开始准备营业”，“他们都是去酒店喝下午茶”。不过当时，M1b已经率先向下，资金先紧缩才发生后来的股市崩盘。可以说，资金建筑了当时万点行情，或许可以藉由如M1b或其它指针来判断股市之荣枯，但是，我比较怕死，大盘转弱，我就会很小心。因为，常常都是事后才来证实原因(且原因还每次都不同)。所以，真的崩盘，哈哈，不会死的不明不白，事后一定有专家会做出解释。我认为股市是个量贩店，供需应是关键，货币资金多，但公司也多，股本又越来越大。景气紧缩时，资金一变少，崩盘机率就会变大，同Victor Sperandeo说，只要有央行在，就有景气循环，崩盘是会永远存在的。一切小心为宜，势不对先闪再说。“恐慌“的确是下跌的一大因素，下跌速度永远比上涨快3倍。

　　◆ 我相信，经过这次大幅的向下修正，一般民众应有警觉心，知道不是买着摆着就一定赚。看融资及量能就知道，一堆人都是买着摆着等一万二，尤其是上万点时，买的人真是多啊，可惜高档换手变套牢。现在如果展开行情，很多人一定不敢追，因为很多人顾忌520的因素，即使涨上万点也会怕，怕又翻船，但又如果上了万点后再续涨，一定就会开始很多人又忍不住，接下来就是历史又重演。民众还是健忘的。

　　◆ 股市就是这样，常常是纸上富贵。嗯，同我上次说的“不要用上次的多头走势来证明你的优秀”。

　　你观察到一点是大家最容易忽略的，很多人以为盘面上永远有上涨的股票，所以不用看大盘，拼命选股，几乎除了崩盘外，所有时间都在找“好股”做多，我想，你已经发现看大盘的重要性了。

　　大盘怎么看？实在一言难尽。均买卖、买卖差、反弹或回档幅度都要一起看，在上升浪、下跌浪、转折点，这些数字都代表不同意义，观察一个月，你就有心得了。每个阶段可以观察不同的指针股。

　　同Russell Baker说：“只要活的够久，我们迟早都会触犯每一项错误”，操作过程犯错是一定会的，这是成长必经过程，一定要走过才会进步，只要记住教训，永不再犯，那就是一项比别人强的优点了。

　　◆ 真正利空，谁都档不住的。所以，根本不用看护盘基金有没有进场，只要专注在盘面上就好，以免被干扰。昨天回檔有限也不是护盘的功效；星期二大涨，也不是护盘基金的功劳；星期二大跌，也不是护盘基金没护的关系，盘势自有强弱。

　　◆ 身处经济的第一战场，股市，我们常不知我们到底处在什么样的风险下。真的，股市是很敏感的，绝非想象中简单。景气繁荣常会带来最大的危机。想想20年代，或许可以给我们一些启示。历史的经验告诉我们，包括政府，没有任何人能改变经济趋势。

　　◆ 对操作而言，“中性”才是比较佳的方式。我并非完全看空，只是目前“多不起来”。如果目前太偏多，会有悲剧，偏空大不了，没赚到钱而已。目前很多隐忧，退出观望才是上策，有“强烈”买进讯号时，再进场，才安全。有疑虑，就不要出手。别不信邪，先出清持股，等量能回笼再说吧。真的持续走跌时，利空消息才会一个接一个来，听到时再出清，股价已下跌一大段。依经验，长空是用月算的。

　　问题只有深入的探讨才知道并非想象中单纯，事后看，都很简单，但身处其中很难清醒。高点时买股票，就是因为认为还会更高，股票的利润谁不心动，一个月可以赚一年。贪婪的心态千古不变，无国界，无时空之分。

　　买高点也是在找最后一只老鼠，没人愿意当，也没人认为自己会那么倒霉，都认为自己很聪明。结果呢？万点以上，多少人跑了？心态才是关键，会认为必上1万2的，都是手中有股票，一种贪婪的欲望所激发出来的梦想。甚至自做聪明的认为，我在1万1就下车，因为上去后会崩盘很多人会套牢，已经认为会1万2了，怎么看都是会涨。

　　试着将大盘k线图自己用笔画画看，看看一路画下来到7000点比较自然，还是将它往上弯到1万2比较自然？景气讯号，都是落后指针，哪一次空头走势结束时，景气讯号是翻扬的？股市是站在最前线，要有警觉心，先死都是死耗子的“投资人”。非危言耸听，进入高风险的股市战场，小心为妙!!当然，如果你认为这只是回档，嗯，就买吧。我常把一些想法写下来，有时候把过去写的拿出来翻，就会有一些灵感。

　　◆ 不论长线会如何走，今天的量缩，加上尾盘之拉抬，明日应有反弹可期。同我之前所说，近日要赚钱实在不容易，盘势沉闷无聊，且难测。说实话，最近盘势，看不太懂。融资要快速减肥，势必要来个下杀最快，但近期量能急缩，下杀都无量杀不起来，如何快速减肥？所以近期的反弹，有赚就跑，很有可能先拉后杀，如此整理才可快速结束。

　　前几日大涨的非电子类股，如最近受注意的金融类股，今日量缩回档有限，为做多之好时机。做多者要抢反弹应该于“今日买进，明日卖出”。最近就是这样，想赚钱，盘中看到买点就要进，思考的周期需缩短，赚了不要贪心，卖掉最好。

　　之前文章主要用意在于，建议近日持股不要抱久，也就是“不要抱太多希望”。买进等反弹的方法，重点在买进的时机，比较安全的方式，“等”应该是空手等，等时机到才建立部位，而不是随意猜个底部，就买进准备等看哪天突然涨了。“空手等”和“抱着等”是完全不同的。近期想赚钱，最安全的方式就是短线进出，很怕多数人一看到上涨又燃起万点希望，以为要发动万点行情，如果是先前提的先拉后杀，可能又要套一堆人。

　　今年在短短半年不到，连上两波万点，听起来是很好，仔细想想就知道，很多人，“又”被套在上面了。今年的量特别大，很多人还真不是普通多。且时点太近，真的是用“连环套”来形容不夸张。

　　未来行情怎么走不知道，但是可以想见，只要再上一次万点，就是大家“抢解套”的时机。真的要再狂拉一波，近期我认为不可能，上档压力重重，万点套牢严重，实在不知行情要怎么走。

　　◆ 由此观之，这一个月，上涨的天数刚好有7日，只要是做多的，赔钱的机率为75%。如果想要抢反弹，要刚好抓到上涨天数，又刚好选到上涨的股票，又懂的有赚就跑者，才有可能赚钱。“不要对抗趋势”。“高档出脱，下跌时静待落底”似乎常只是口号，姑且不论到底会不会再涨回来，这一个月来，我相信持股者心理压力也够大了，这就是股票看似简单，实质上很难的原因之一。其余看法不变，有涨就要卖。

　　◆ 目前所有均线都在上方，中长空走势已确立。至于大盘，必须说实话，大概没救了，今日一拉高又是卖压涌现，同我之前说的，套牢极为严重。除非“强劲买盘推升”，否则，中长空格局确立，所有上涨皆是反弹，这3天内不大涨，行情就不是这几天这样沉闷，好象都不动，走势会登在头条新闻。如果这几天，有拉升，只要力道不足，皆是极好的空点。3日内不拉必跌。

　　◆ 新手？!新手可是最幸福的，只要一开始观念正确，进步可是会神速的，如果是碰股市一阵子的，错误观念很难改的了。

　　◆ 参考书籍，我认为，都看，再自行判断。这样讲好了，我喜欢看操作绩效高的人写的书，所以那些理财杂志我很少看，因为内容不是放马后炮，就是帮公司派炒股票。领薪水的理财专家、记者写“给你看”的，能信吗？钱、SMART、建议新手当负面教材看。今、商周去书店翻就好，看看最近在炒什么，当八卦看。

　　财讯，真真假假，要会判断，不然很容易挂。不过，许多内容是真的不错，不能否认，不过就是因为“理财专家”都建议大家要“养成习惯看这些东东”，才会造成消息面炒作严重，散户无所适从。散户都认为要“多”充实财经信息，但不知“质”才是重点。不是要去吸收听起来有道理的，而是要找“真理”，看起来很荒唐的不一定错。

　　作手写的比较有参考价值。可以看经济学，看看“凯恩斯派”跟“奥国自由派”。奥国派我认为较“合”我的想法，凯派，态度保留。许多“超级交易员”都是奥派的。报纸媒体上那些分析师，大部份都是凯派的。例如开头讲的那位Victor先生，就用奥派经济学理论，在里根上任时，猛空石油股；法国密特朗当选总统时，狂空法郎，大发国难财。用基本面赚钱，就是在比谁的观念“真的”正确。

　　技术分析部份，可以看看寰宇那一脱拉库的书，尤其史瓦格那几本，可以得到很多灵感，我每次看每次都有新的启发。

　　事实上，我大学时，最早是买大东海的“考营业员秘籍”来念，股票、期货都看。里面东西保证无加油添醋，原汁原味，还可以做测验练习。念完还可以考营业员，做股票要先买那本来k，就知道大股东怎么应付法规。

　　强烈建议先买“金融怪杰”、“新金融怪杰”来看，都有上下两本。可以看到这些操作大师的成长过程，从失败大赔，到后来觉醒大赚，心路历程。再看看自己是在哪个阶段。还可以朝拜那些“投机大师”，有的跟神一样，报酬率年年3位数，从不赔钱。

　　不过，要有心理准备，看完后，会感觉很孤独，因为获得的观念，实在是异类(例如，现在是凯派的时代，你有听过奥派吗？)，是少数中的少数。写到这，又很想再拜拜他们。对了，以上是针对“投机”，“投资者”不适宜。

　　◆ “不要用上一波的多头走势来证明smart的优秀选股！！”细心观察，勿莽撞。股市非小儿科，法人讲话时并非要让你知道它的想法，看多时，常常是要你进场；看空时，常常是要你把筹码吐出来。难道法人机构是慈善机构？

　　不可能有百分之百正确的解盘。但是只要小心，不要一直想着“利润”。任何看似合理的东西都要严谨的怀疑。报章杂志媒体消息，剪下来，事后来印证，不要随众起舞。最重要的，绝不可忘记过去的历史。久而久之，就有自己的看法。

　　如此，报酬率是“稳定成长”，而非“暴起暴落”，如赌徒般，总在“最后一次”，将钱全部输光光。

　　◆ 想到一位前辈所说的，“对散户而言，只要大盘有涨，一切都可以重来”。不是要炫耀预测的准或不准，要再度提醒，此盘目前涨跌人为操控严重，请小心。12日线才摸一下而已。

　　◆ 停损有很多种方法。价格停损、时间停损、总资金停损、单笔最高忍受停损…。价格停损是最多人用的，但要决是“停损不要设在行情可以轻易到达处”。时间停损，高手多半爱用这种方式，因为他对行情了若指掌。总资金停损，例如停损为总资金的2%。单笔最高容忍停损，例如停损为单笔投入资金之10%。

　　以上方式，可以混合着用，例如我拿100万出来玩，一次单笔，我只拿20万出来建立部位。我设停损在赔掉2万元，无论如何就得出场，所以我单笔的损失最多是10%，对总资金而言，一次停损最多赔掉2%。假设不幸第一次看错行情，停损出场，我赔掉了2万元，总资金剩下98万，下次，我最多一笔只能赔1.96万…,最多还是赔2%。依此类推。

　　这样的方式，好处是，“不怕看错行情”，我可以连续不断看错行情，都不会赔光，重点是“越赔越少”，完全针对风险建立的停损系统。有些人会讶异，“太保守了”，因为一般人都是用“资金的很大比例”去建立部位。

　　想想赌徒吧，会出场原因是因为赔光，会赔光是因为，用梭的，这一次赔就想加码ㄠ回来，所以“非专业”赌徒，下场都一样，赔光！就像有些人，这次拿100万建立部位，不幸赔掉30万，就想再拿200万出来翻本，结果…,几乎无例外。

　　可见，绝不能在有亏损时，扩大部位的建立，反而要相反，要减少下次部位的资金，而如果有利润时，反而要加码，这就是我之前提的，“顺势加码”。只在有利润时，才可以加码，越加越少。即使加码途中行情反转，只是少赚，不会赔。

　　想象一下，台股的走势，任何一年的都可以，每年都有几次的千点行情，其余时间，或许浮浮沉沉。大波段千点行情，每个人都赚的到，顺势不断加码，保证赚的比别人多。出现“难盘”时，即使手痒跳入不断进出，又不幸都赔，这样的停损法，可以让你“越赔越少”，绝不怕“看错一次行情就带来灾难”。

　　这样的报酬率可以很稳定，而不是暴起暴落。成功的将风险由，取决于“判断行情的准确率”转移出去。常常判断错没关系，赔的少才是重点。

　　例如我算过，我最大笔的利润跟亏损比，约16:1，换句话说，赢一次再连亏5次、7次，我都还有可能会赚，强力建议多花心思于此处，而不是花太多时间在“预测行情上”。花时间在“风险控管”才能事半功倍。看的准又如何，一次才赚5万，一次不准赔掉30万，如此，“判断准确率”不超过85%，绝不可能赚钱，更何况我们的“正确率”常低于5成。

　　我个人花很多时间在停损上。当然还有其它可行且很棒的停损，可以参考其它高手们的策略，自行拟定，设计一套针对自己个性的方式。如此绝对可以“赔少赚多”，只要肯“严格遵守执行”。

　　所谓“新手花大部份时间在如何进场，老手花时间在如何出场”，就是这个道理。如果没有任何停损，平时只好多烧香、多做善事。

　　试着算算自己最大笔损失为多少，最大笔利润又是多少，找出原因，加以改进，短线或波段操作尤须建立停损系统，如此，成功便不远。否则，保证迟早有一天失败。

　　◆ “金融游戏的本质？”

　　股票本质是投资，没有人不知；期货本质是避险，没有人不知。我们散户投资股票不是为了钱，难道为了台湾电子产业的蓬勃发展？交易原油期货不是为了钱，难道是怕中油涨价，做避险？

　　这些工具的本质，与我们参与金融游戏的目的，事前就该想清楚，不是事后再来质疑。不论期货还是股票，赔钱的占多数，这也是改变不了的宿命，我们不能将自己至身于其外!!

　　股票、期货该怎么操作？做短？做长？问问世界级大师，他们怎么操作可以每年赚1倍，持续5年以上？看看他们将10年经验写成书，花个500元买来看，值得吧！总比我们这些肉脚嘴巴比谁厉，有说服力多了。

　　◆ 在多头走势中，跌破季线都是极佳切入点。相反的，在空头走势中，站上季线都是绝佳逃命点。认为仍是多头，就该抢买；认为已进入空头，随时警备。注意买卖差，及均卖变化，进入震荡区急杀仍是抢反弹极佳点，如再涨，就顺势坐轿。

　　◆ 翻开月线，头部最大特征，就是量大，头部完成后，就是走入长空，其中上涨皆是反弹。“量大不一定是头，但头一定是大量”。

　　◆ 如果不能赚，我们是否一开始就不该进入市场？可以想象，如果我们散户将“买”和“卖”的动作颠倒，散户们就噱翻了，所以散户会赔大钱，表示就有赚大钱的潜力(满讽刺的)。以前我有一笔赔掉50%，如果动作相反，那不就…。

　　那么会一直赔，问题出在哪？心理面是最大因素。我们喜欢买在大家看好时，我们喜欢卖在大家看坏时。如果，我们买在大家都看坏时，或者卖在大家看好时，容易吗？超难!!!

　　而技术指针，只能当辅助，直接拿来操作，听说大部份是很难判断。以我来说，我很少看指针。而短、中或长线操作，道理皆通，长线等大买点，短线也是等最佳点。

　　其实，不只是股市，任何事务成功皆不易!!成功方法很少，所以要找到成功的方法很难。比较容易的方式，就是去走过每种错误的方法，逐一删除错误，就会越接近成功。

　　◆ 今日大部份时间，浮沉居多，卖压重，收红乃因尾盘主力偷拉作价。明开低有利上攻，开高最好是买盘大量拥入的开高，不是要下杀的那种少量，才有利多头，进入套牢区振荡在所难免。长空也是有涨势波段；长多也是有跌势波段。

　　近来涨势为法人硬拉上来，可思考一个问题，主力拉高后，没人买怎么倒货？很简单，不断拉，拉到你想买为止。可观察过去历史，87年2月，本土法人寻求解套，也是硬拉上来，7500拉到8405还是没人买，无量再拉，散户忍不住进场，因为量出来了，表示散户愿意追了，拉到87/2/27高点9378，边拉边出，就顺势套给散户。

　　一个简单的观念，在短线上涨浪中，绝不杀低，(管它长空长多)因为涨势的停歇不会马上就反转，遇到暴量才要小心，套牢的话，耐心等候，待势而行。所以此时抢短或者做多，就是找急跌点切入，大胆的买，相对安全。想高出低进也好，想摆着等大涨也好，只等短期头部到来才闪人。头部什么时候到来？以我能力，无法预知，但可以拟策略对付，于盘中出招。注意量，价的关系，上涨浪(不论长、中、短皆可)，量暴，价不稳，小心短头到来，量缩，价稳(无大变化，小涨或小跌)，用力等吧，量增，价扬稳，还会涨。这是以大盘观点为主，选股请自行评估。

　　如果是长线投资人，我认为现在都不要进场，因为长期投资就是要找所谓“3年大买点”，82年初、85年初、88年初，都是“超级安全，跌无可跌、借钱买也安全的大买点”，这些点进场绝对是随便买，随便赚(当然要选绩优股，最好是中大型的)。

　　波段操作者，未能在底部实时进场卡位者，因底部进场者已有一段小利润保护，可较大胆操作，所以前、昨日才进场者保守为宜。

[ 本帖最后由 hefeiddd 于 2007-8-8 14:17 编辑 ]

hefeiddd

交易系统设计--taikangxm
交易系统的重要性在国外很找就被大众所接受，而且现在仍然备受关注！当然针对交易系统而设计的各种分析软件也在不断被开发和完善。国内相关的软件也在不断地出现，从我个人的角度讲目前我比较喜欢“文华财经”和“金狐”，这两个软件各有千秋。关于这两个软件的优劣我将在以后的日志中介绍，有兴趣的朋友请关注。
对交易系统的认识是见仁见智。每个人都有自己的观点，在此我只是想简单地表达我自己的看法。我个人认为交易系统就是一种规则，一种用在市场交易行为上的准则。从字面上来说它至少应该有“进场、出场规则和资金管理”三部分组成。其中进场的方式可以简单的分为两种：一次建仓制很分次建仓制。这主要是对波段操作而言，一次建仓指的是当建仓规则符合时一次完成所有的仓位，平仓前再次出现符合的进场规则则不在开新的仓位；而分步建仓则是指，在整个波段操作的过程中，每次进场规则符合时都建立一定的仓位直至计划仓位建满为止。出场的方式也包含了两种进场方式，同时在根据不同的系统设计出场时还需考虑“止盈”或“止损”。止盈是有些短线系统必须考虑的一个因素，就比如拉瑞.威廉姆斯的很多短线交易系统都有设置止盈条件。这是因为很多短线系统建仓的依据不是“趋势”，要求操单者快进快出，那么其中的有些仓位必定是逆势单，逆势操作的风险不言而宜！但是并不是每套交易系统都必须设置止盈点。止盈点换个角度说就是设置赢利目标，这点对趋势系统（波段系统）来说并不可取。因为一般趋势系统（波段系统）的成功率并不高，赚钱的原理在于多赚少亏，长期累计。依据趋势操作的人如果每次进场都要设置盈利目标，那么就会出现大波段的少赚小波段的没赚到，止损却也依然存在的情况。这样做最终的结果是小赚小亏（设置止损的情况下）扣除了手续费最终帮别人打工还交钱 ！运用趋势系统交易者不应设置盈利目标，否则将导致主关臆断，后果可想而知。但是这并不意味着趋势交易者应该被动挨枪，趋势交易者仍然可以积极地改善交易规则或寻求更好的规则以适应市场——老生常谈，市场永远是对的！
多数人总在试图打败市场，打败别人，总觉得自己比别人更能预测市场（堪称半仙）。如果你不信的话你可以上网查查，每天都有不同的”分析师”、“专家”在网上发表高见，他们列举了很多的理由告诉你某某期货品种、某某股票到顶或到底了！用比尔.威廉姆的话说，这些人总在说些“毫无根据”的话。比尔.威廉姆在他的《证券交易新空间》（《New Trading Dimensions》）的第一章第8页中写到：
我们所说的和听到的关于市场的每件事情几乎都陷入没有依据的世界。没有依据的评估会创造出“虚无缥缈世界”里的市场分析。以下是一些没有依据的市场评估的例子：
市场正在做顶。
市场已经超卖（或者超买）。
我们处于第三浪中。
这是空头平仓导致的反弹。
投资者不应承受多余500美元的损失。
在一吃交易中承担的风险不要超过你本钱总额的2%。
本季的产量会是市场上涨。
所有的这些说法都是根本毫无依据的评估，并且无法以任何准确的方式描述市场或市场的行为。没有依据的评估会制造出长久的输家。。。
更多内容请看原著。
朋友们，这是“分析师”和“专家”的饭碗，如今“分析师”和“专家”满天飞，他们中的大多数端着这个碗也是为了混口饭而已（当然其中不乏能人，可是你有火眼金睛？），他们自己从来就不曾“下锅”！只有灶台才能练就大厨，看书的只是“学者”。不过他们也构成了市场不可缺或的一部分，同时也告诉我们，多数人都在寻找市场语言，不同的是每个人与真实市场之间的距离不同而已。
建立交易系统的目的也在于寻求真实的市场语言，建立符合市场的交易规则。因此系统的优劣在于其与市场之间的距离，最终体现在收益上。投资大众的喜怒哀乐最终构成了市场表情的一部分，交易介质（指具体的对象，比如说期货的“铜”、“铝”等，下同）的特性也将影响这对应的交易市场（在此我并不想讨论影响市场的因素）。交易者的喜怒哀乐天天变谁也无法预测，可是交易介质的特性在时间上是具有持续性的，它就像人的性格很难改变（所谓江山易改本性难移）。因此抓住了交易介质的特性就等于有了一把金钥匙——知己知彼百战不殆！
想要设计出优秀的交易系统就得先了解交易对象的特性，针对性的设计才能有好的效果。优秀的时装设计师总不会给所有的人设计一样的衣服吧？这样的例子很多，我将在《神秘的系统》这篇日志中探讨。了解交易对象的特性只是交易系统设计的第一步。没有灵魂的不算一个人，只是行走的躯体。同样的，一套好的系统应该有理论支持（至少你要去创造这个理论）。特性指导设计方向，好的理念给系统灵魂！最后是检验系统，给系统做微调。系统检测可以在历史数据上，也可以结合实战。关于系统调整请关注《最佳参数》这篇日志，由于时间的关系，这篇日志中提到的日志只能慢慢补上，有兴趣的朋友请关注。
至此，系统设计基本讲完，有不清楚的地方多交流。

在此不方便发个人主页的网址，对交易系统有兴趣的朋友可以查看我的资料，里面有我主页的网址。也可以加入我的群。
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seamon
请教下，一个好的交易系统需要“最佳参数”吗？存在最佳参数吗？

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lilieddove

个人认为交易系统第一部分应该是行情分析与预测系统。针对于不同的投资产品、投资周期(长线或短线)、预测方法(长线趋势或短线的技术指标等，以及考虑基本面的因素)、甚至产品的走势(牛市或熊市)，而提出相适应的分析与预测系统，因此这部分系统中应该有许多子系统。第二部分应该是风险管理系统，主要是头寸的管理，其中一个关键点是如何在头寸中体现对价格波动的规避，以减少投资组合的方差。这一部分也反映出不同投资者的风险偏好程度和投资心态。第三部分应该是交易策略部分，包括如何入场和出局，何时加仓和减仓以及设定止损位。交易系统的三个部分应该紧密结合，如第二部分发现价格极值波动时，头寸和出入场位也都要相应调整。建立自己的交易系统需要长期的积累，只有对市场不断了解，对自己不断了解，才可能设计出适用于某个市场和自身操作的交易系统。
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taikangxm
装潢设计师在给房子做设计前必定先看看房子的结构然后在头脑中构思，接着才有可能把设计理念融入到房子的结构中形成初步的设计方案。而优秀的作品完美的设计都是经过多次完善的结果。同理，在我们对投资对象的特性深入了解后就有了设计的方向，当我们把投资经验、理念等融合到系统的设计中，设计出来的只是交易系统雏形,最终还必须根据交易系统的特性做进一步的调整，也就是所谓的参数优化。在做参数优化时有必要考虑测试报告中的如下要素：“最大赢利、最大亏损最大连续赢了次数、最大连续亏损次数、成功率、最终资金等”。通过上面的几个要素基本可以知道系统的稳定性、实用性如何以及交易系统的优劣所在和改进方案等。
测试报告谁都看得懂，单这并不等于谁都会看。测试报告中的很多信息是可以提供给你做实战依据，也可以为制定交易策略做依据。交易系统的实战性和娱乐性在此一举！
系统收益是多数人进行系统优化必定考虑的一个因素，但是很多人忽略了其中的”稳定“因素。这是导致有些人放弃某些有实战价值的交易系统的原因之一。对于我来说，如果交易系统的收益很高但是稳定性不好，我会尽量使其稳定或干脆用别的系统。在投机市场永远记住”剩者为王，bye者寇“这句话，要知道，留着青山在不怕没柴烧。投机市场的机会永远存在，可是如果没有资金就永远没翻身机会，更没赢利的可能！
用过交易系统的人会发现，我们通过努力测试反复验证后的最佳参数突然在某一时段失灵了！很纳闷不是吗？其实这是很正常的现象决非偶然，因为任何交易系统都有其使用范围，没有所谓的“万能系统”。比如优秀的“波段系统”能过滤掉部分的振荡交易，这就意味这“波段系统”仍然会在震荡交易中被扇耳光；又比如说，kd类的震荡指标在震荡行情中很好用，但是如果遇到趋势行情就遭殃！不过如果你能把这两个指标的优点结合起来，那么您真的拿到了把金钥匙，不发都不行了，呵呵。参数的漂移问题在小周期（指周期比较短，比如说5分钟、10分钟等，一般指60分钟一一下，下同）就更明显，一方面随着k线数量的增多，形态特征就有所不同，所适应的参数自然不同；另一方面，小周期的行情变化要比大周期来得更快，因此稳定性自然没长周期好。
如果你能理解上面的这点问题，那么在参数优化的问题上就不会有太大的偏见。在参数优化的这点上我个人是持肯定的态度，就像不同的人在不同的场合需要不同的衣服一样，每个系统在不同的周期中肯定需要不同的参数。但是“最佳的参数”是建立在把握品种特性和系统特性基础上的而设定的，它并不是系统算出的某一时段收益最高的参数。系统算出的“最佳参数”往往是过去的“最佳参数”，在未来不见得就实用！很多人一直用的就是“过去时的最佳参数”，所以参数的漂移一直困扰这他们。。。
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seamon
你说的理由似乎道理一万，那就还是用你举的例子来说明问题吧。
假设你就是那个超级无敌海景佛跳墙的装潢设计师，来给我设计一个小小的破房子，你苦思冥想了了几个通宵，终于给我设计出来了一个金碧辉煌的宫殿式的设计方案，然后又辛苦了好几天作了大量的细节优化，哇，那效果图拿出来，没准明年狗年能拿到诺贝尔装潢设计奖呢！:D
不过从你设计好准备开始装潢的那天起，非常不幸的事情发生了——从那天开始，我每天都会赚很大一笔钱，我这个人又特别爱烧钱，去找了一个脑袋有点问题的建筑师，每天都要改动一下我的房子的整体结构，这个家伙真是个躁狂，昨天动这里，今天动那里，谁也不知道他明天会给我把房子结构折腾成什么样。
呵呵，非常对不住啊，装潢设计师，我们当初签的合同规定了无论我的房子结构如何变动，你的酬劳就是咱们最早谈好的那个数，不再追加了，而你则必须设计出我满意的能够让我的房子升值X倍的设计方案。如果你不干，你就会违约，违约的结果是每天付给我咱们谈好的给你的薪酬，直到我找到另一个能设计出让我满意方案的设计师。
呵呵，我现在很有钱，你知道为什么吗？因为又有一个设计师要开始给我付钱了。我找建筑师的钱，就是从你的前任设计师付给我的违约费里出的！

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taikangxm
嗯，您说的话很深！乍看想辩驳您，不过不无道理。您说的其中涉及到系统的稳定性和未来的适用性。确实，市场是多变的，从技术分析的角度说历史是可以重演的，但是不会原样照搬。但是这也包含了不变性的一面！从这来说，您不可能在每个时段都是最佳的收益，但是只要总体上最大化就对了，不是吗？
对了忘了您是波浪专家呢！对波浪理论来说虽然“大浪套小浪，小浪套涟漪，涟漪套微波”但是总体5上3下的框架应该没变吧？我对波浪基本一无所知，不知道我说的对不对？

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seamon
您过奖了，我不算什么专家，顶多是个爱好者。对波浪不了解也好，少了误入歧途的可能性。:D
说实在的，您所说的“优化”，我也做，不过不是找最佳参数的数字优化，而是系统根本理念的细节优化。是性质上的优化，而不是数量上的优化。
前人的智慧很深远，前人的教训要记住。
——好的交易系统，数字参数不超过2个，好的系统，无须进行更多数字参数的优化。
——想通过优化数字参数来提高系统效率的行为，是一种反面影响交易系统开发的“自由度偏向”

hefeiddd

问：你晚上起来看市场是不是怕纽约开市时自己方向反了？
答：是的。虽不经常发生，但总要警惕......如果我们发现无法理喻的意外价格波动，总是先进场然后再查原因。我的意思是，出于礼貌，美国政府事先把消息通告欧洲中央银行，它们常常在美国政策公布之前先采取行动。因此价格总是在欧洲盘先动，尽管新政策是我们这边提出的。如果是欧洲人发起的，那价格自然也是在欧洲盘先动。我认为最好的交易时间是欧洲盘。

问：你对初学者或赔钱的交易员有何建议？
答：首先，每次进单风险不得超过本金的5%，这样你可以错20次。其次一定要有止损单，要真进场。

问：你进单的同时是不是出场单也交给经纪人呢？
答：是的。还有一点，进单后要是感觉不妙，不要怕难为情，该出场的马上出场。心里不踏实时先出场，好好睡一觉。我常常那样做，第二天就全部清楚了。

问：你有时出场后不久是不是又马上进场？
答：是的，常常是第二天。你进场后没法思考。出场后才能想清楚。

问：你对新手有何忠告？
答：也许最重要的原则是守住赢单，砍断输单。两者同样重要。赢单要是守不住，输单就赔不起。
      要根据自己的判断做单。我有许多朋友都是有才气的高手。我常常提醒自己，要是盲目跟着他们做一定赔钱。他们有的人赢单守的好，但输单可能守得太长了点；有的人砍单很快，但赢单也走得快。你坚持自己的风格，可能好的、坏的都沾。若楞是学别人的风格，结果可能两边的缺点都让你赶上。


问：什么观念最容易让人上当？
答：你以为专家的建议一定靠得住。要真是个专家倒真可以帮上忙。比如说如果你是保罗.琼斯的理发师，而他正好和你谈市场，那倒不妨听一听。一般说来，所谓“专家”，自己都不做单。一般的经纪人不可能是交易高手。
      听信经纪人的话最容易输钱。做单需要个人亲自努力，要自己作功课。

问：还有别的感觉吗？
答：有一种想法很蠢：市场到处是阴谋。我认识世界上许多大交易员，可以说百分之九十九情况下市场比谁都大，迟早会走到它要去的地方。例外是有的，但持续不久。

问：直觉对做单有多重要？
答：非常重要。高手直觉都很灵。勇气也很重要：要敢试、敢败、敢胜，不顺时要能挺住。

问：你碰到连续输钱时怎么办？
答：过去我曾试过加单，但不管用，后来我就尽可能减少做单量，要是太糟干脆停做。但往往不会坏到那种地步。......

hefeiddd

当市场处于无序波动或小幅盘整之时，我也能接到不少投资者朋友的电话，咨询目前该买或卖，我总是说："目前没有交易价值"，当市场处于趋势状态而价格稍微出现回折时，也能接到不少咨询电话，询问趋势是否结束， 我一般的回答是："行情不会轻易结束，应该暂时忍受价格的不利波动以换取更大的利润"。确实，盘整时期的迫切交易与趋势状态的急功近利是市场上普遍的行为，我把这些交易总结为：无谓的交易。

　　尽量减少无谓的交易，你离成功就更加接近了。

　　无谓的交易是导致亏损和心态不好的主要原因，也是养成坏的交易习惯的重要原因。无谓的交易主要表现为交易的随意性、临时的冲动性、人云亦云性和在任何情况下都进行交易的频繁性。它与专业的交易具有本质的区别，所以它带来的亏损可能性将远大于专业的交易。专业的交易也经常出现亏损，但专业的交易具有章法，亏损幅度总体可控，专业交易是尽量减少或避免交易的随意性的。

　　什么是无谓的交易呢？简单来讲就是没有价值的交易，风险利润不成比例的交易，见机会就想抓的交易，什么机会都不放过的交易，只要价格波动就做的交易。它不评估这笔交易可能给他带来多大的利润和相应承担的风险，总抱着侥幸的心理，觉得赚几个点就可以了，他只看到了利润而忽视了潜在的风险。或者任何时候都觉得大的机会就在眼前，不做的话会错失良机。它不管目前的波动是否符合自己的交易习惯，总是在利润陷阱的驱动下将微小的机会在自己心里放大成巨大的机会。无谓的交易同时是对市场并没有做深刻的分析之后的交易，交易表现为相当大的随意性、冲动性。

　　市场并不总是处于具有交易价值的状态。什么是交易价值呢？简单来讲就是对得起自己设定的止损幅度的交易。若这笔交易连自己的止损幅度都对不起的话，那它就是没有价值的交易。市场大部分时间都处于盘整震荡状态或者小幅波动状态，也就是说大部分情况下市场都没有很好的交易机会。无谓的交易都是在这种状态下出现的。在这种状态下，任何一笔交易最多是盈亏幅度相当，更何况人性的弱点注定了交易大部分情况下都是以亏损离场的。在市场处于没有交易价值的情况下很多人就因为无谓的交易而使帐户出现了不小的亏损，进而导致交易心态的破坏，并使他在真正的交易机会出现时，因为前一段时间的交易亏损的阴影而使他反倒不敢交易。并且因为他养成了频繁交易的习惯，所以即使他把握住了一次绝好的进场点也会很快离场而错失真正的获利机会。无谓的交易不仅使你在盘整时慢慢亏损，同时也使你在趋势中无法持有头寸。无谓的交易所形成的坏的交易习惯使他总是无法真正获利。

　　无谓的交易表面上看也是在进行投机交易，似乎与别人没有多大的区别，但事实并非如此。进行无谓交易的投资者并没有真正了解什么是投机。什么是投机呢？投机就是投资机会，没有机会就不进场交易，就如同打猎，不看见猎物绝不开枪。投机成功与否看的是投机的结果，是通过获利的结果来使交易者获得快乐。而无谓的交易则是看见任何物体都开枪，不管是不是猎物，它更象玩游戏。游戏的快乐来自于游戏过程而并不一定是结果。无谓的交易本质上并不是在投机，而是在用资金来玩期货的游戏，是一种资金纯消耗性的行为，这种交易行为与他获利的目标是背道而驰的。无谓的交易同时是对自己的一种放纵，是对交易极不负责任的行为。无谓的交易使投资者满足了进场交易的瘾，解除了不交易就非常难受的感觉，过程或进场时是快乐的，但结果却往往并不好，如同玩游戏最终必然付费一样。

　　那么，为什么很多人会如此呢？难道他不知道他交易的目的吗？我认为根本的原因是：强烈的获利欲望使他频繁的交易，使他不管在什么情况下都要交易，也就是利润的陷阱使他进行无谓的交易。市场上最大的陷阱就是利润，是预期的利润使人失去客观和理智，使人忽视风险的存在。

　　问题的关键是：我们往往无法判断交易机会。确实，交易机会的判断及行情规模的评估是无法确定的，但正是这种无法确定性就导致了风险存在的必然性，也就是说任何一次交易风险是必然存在的，而利润却无法确定。这就更加应该引起投资者首先对风险的关注，而不是利润。无谓的交易恰恰是更多的看到利润而忽视了潜在的风险。飘渺的利润如无形的手促使很多投资者盲目的交易。只要清醒的认识到利润的不确定性和风险的必然性你就可以在很大程度上减少无谓的交易，而这也是减少无谓交易的必然基础。

　　减少无谓的交易并不等于你平时就不交易，并不是说只要减少了无谓交易你就必然能抓住有价值的机会。适当的交易是与市场保持联系的重要手段，关键是你每次交易一定要慎重考虑，完全清楚进场之后在哪里止损，以及市场目前是否具有好的进场点位等。有些行情你能看得到，却难以真正的把握到，我们只能做那些既看得到也可以把握的行情，这样的行情其实一年之中并不多，这是多少年以来已经验证过的事实。

　　减少无谓的交易相当于节省子弹，要珍惜每一颗子弹，使它用在恰当的地方，而不要沉迷于打枪的快乐之中

hefeiddd

有人认为：期货投资的魅力在于：这是一个创造奇迹与制造梦想的地方、这是一个可以充分发挥自己自由意志的地方。人们相信凭着智慧、勇气、热忱和汗水可以跻身于赢者行列。有人认为：当代社会中，期货市场或许是自由经济的最后堡垒，是最后一个能够完全凭个人力量，做出惊人成就的行业。期货也因此成为最富魅力最吸引人的行业。芸芸众生皆欲在这里跳过“龙门”，进入成功者的行列。天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利去——暴利的诱惑让大多数人进入期货市场。

1、20世纪初，投机大师里费默；索罗斯从一个贫穷的匈牙利移民在美国白手起家的故事。2、自己的经历。3、我的一个朋友和近期国内期货市场一个投机者，2001年前后，大起大落。因为杠杆效应，以小搏大的机理，在期货市场，这样大赚大赔的例子不胜枚举。但是，残酷的事实是：95%以上的投机者注定是输家，只有不到大约1%的人成为最后大赢家。 所以，千万不要以为期货可以使你一夜暴富，它其实更容易使你一夜暴死。投机者开着宝马车去，骑着自行车回来；从住在花园里长满冬青树的别墅，搬到熟食点二楼的小黑窝。

网上一位朋友描述他自己的投机经历：&O5533;“以我的收入，本可以买下这个城市的任一幢住宅，过着无忧的生活，可我现在却蹲在平房里，经常凌晨惊醒，为将来担忧。这一切都缘于三年前偶然踏进了股市。自从与股票交上朋友，我就像误入烟花的女子，不安与恐惧、自责与痛苦常伴着我。原以为有了第一桶金，第二桶会来得更快，没料到有的人就没有不劳而获的命。总之，我的资产迅速缩水，我的生意一落千丈，我成了穷人。我富过，如今，养家的男人常带着愧疚面对妻子和女儿，我曾经发誓要让她们成为最幸福的人，如今，我开始怀疑自己。唉！都怪这市场交易的高风险。”

我的朋友谭晓旭说：我的十年期货历史如果用钱来衡量的话很失败。用一个比喻不知恰不恰当：我是跟着红军一路从江西出发，走到瓦窑堡时还是个士兵，连个班长都没有混上。期货投资的精彩之处在于——他不仅使你赢得很精彩，同样可以使你败得很精彩。

维克多·尼德霍夫是索罗斯的朋友。不是很著名的投资经理，国内许多人对他不太了解。但是，他曾经取得的交易业绩也是非常了不起的。维克多.尼德霍夫嗜好广泛，包括投机、国际象棋，还有壁球。经常以数亿元做赌注，并且常常获胜。在早期的交易中，他很短时间就把自己的4万美圆炒到2000多万。关于尼德霍夫的交易思路，索罗斯的投资名著《金融炼金术》后面章节中有介绍，有兴趣的朋友可以找来看看。
1996年底，他写了《投机生涯》这本书。出版过了大半年，出现1997年的亚洲金融危机，交易者——维克多.尼德霍夫是最大的亏损者之一。1997年10月27日那天，估计他损失了大约5000万到一亿元。他管理的三个对冲基金：尼德霍夫国际市场有限合作公司、尼德霍夫合作公司和尼德霍夫全球系统公司，全部破产了。在1997年的10月29日，星期三，客户们收到这样一封来自维克多.尼德霍夫的传真：
致:尼德霍夫国际市场有限合作公司、尼德霍夫合作公司、尼德霍夫全球系统公司亲爱的客户们:
        如你们所知，纽约股票市场在1997年10月27日，星期一，急剧下跌。这次下跌是紧随前2日的下跌而来。它引起实质上的亏损,特别是标准普尔500指数……就如你们从我早先的信件中了解到的，基金在东亚市场中，尤其在泰国,遭受了巨大损失。这些导致了形势的不利发展,在星期一交易结束，基金不能保证金账户维持最低资金的需求。还不清楚，基金的平衡权益亏损的精确范围 (如果存在)是多少。我们已经从星期一晚上开始，与我们的经纪人一起，试着履行基金法律的义务流程。然而，现在所有的迹象表明，基金已经被注销了。出现这些情况，非常令人难过，假如可以延迟偿付几天，清算可能会被避免。无论如何,我们不能处理“将会怎么样”。我们承担过风险。我们曾经成功过很长的一段时间。这次我们没有成功，而且我遗憾地说，我们所有人都已经遭受非常大的损失。最近几年，东山再起。
          期货投资从本质上说它不过是一种生意而已，但却决非一般的生意！任何投资都有风险，但风险的降临都不会象期货那样来得如此之快，一个房地产项目投资周期可能要3年才知道结果，但期货投资也许只要3天就会让谜底揭晓，极端的时候只需要几分钟你已经死去。就刺激性而言，没有什么行业像期货市场，一年之内，会让你经历一生的传奇！也许医生这个职业可以与期货人相比拟，早上接生一个新生命，下午又送走一个到太平间。天上人间只是瞬间而已。总之，一旦你进入期货，一旦你以期货为伍，就注定这一生不平淡。

二、期货交易需要哲学大智慧
        期货交易不是一门科学，而是一个主体实践、操作过程。简单的买进卖出的背后涉及许多复杂的问题，包括市场研究，价格预测；交易策略；投机者的心理、人生态度和精神境界等等。

（一）、科学在市场交易中的困惑、尴尬和无奈。
        投机市场是一个不确定的世界，期货交易不是一个纯粹的智力游戏，应该说既有科学的成分，更有艺术的成分。多少高智商的人在此折戟沉沙？
1、牛顿的感叹：１７２０年春天，牛顿卷入了著名的南海公司股票投机活动，南海泡沫的破灭使他最后损失了２００００英镑。他可以计算天体运行的轨道，却无法计算股市的曲线和人性的疯狂。（南海公司股票图表）
2、1929年，英国首相邱吉尔炒股。
1929年，英国首相邱吉尔访问美国。在参观了纽约华尔街股市后，深深地被那里紧张而热烈的气氛感染，于是决定小试牛刀。令邱吉尔没有想到的是，股票市场是不论出身的，他的第一支股票很快就被套住，这使他很没面子。于是，他又盯住了另外一支很有希望的绩优股，但股价仿佛有意跟他过不去似的，一路狂跌，邱吉尔又一次被套牢了。一天的时间很快过去了，邱吉尔每每交易，却每每陷入泥潭，终于“破产”了。以邱吉尔之大家智慧，竟然在股票市场大败而归！
3、经济学无法让投机者成功？上经济系交的学费还不如拿这钱到股票、期货市场去学习经验，那里可以学到真正如何赚钱的经济学。长期资本公司的失败和索罗斯的1%理论。长期资本公司是有两个诺贝尔奖得主挂帅的。它的投资理论的基础或者说根据是：假设大数常态分布的布莱克——斯科尔斯模型。根据他们的研究，每年的市场价格波动平均大约在19%以内。短期市场价格可能会大幅波动，但过一段时间以后，投资者和市场价格就会回归理性，市场会重新变得有效率。比如说，正常的情况下，投资者在选择国债时，在信用状态一样的时候，重视的是收益的高低。但是，在发生信用危机时，即使俄罗斯的国债利息很高，他也不会去买，而会买利率很低，有安全性的债券。有悖常理，却是现实。长期资本公司的管理者不理解市场价格可能因为纯粹投机的因素，长时间，大幅度上涨或者下跌。但是，市场价格的波动幅度之大，有时是出人意料的。1997年金融危机，让他们吃尽了苦头。市场出现了在他们看来实在没有道理的走势。长期资本公司的投资理论在95%的市场状态下是正确的，能够赚到钱，但是，在1%的情况下，它会亏大钱。在谈到长期资本公司的破产问题时，索罗斯说，我们最重视的是那个1%的时刻。科学的思维方式把投机交易终结于市场预测，以为预测就是市场交易的全部，希望找到一种科学的预测理论，是一条错误的路。大多数市场参与者有一种认识误区：追求交易的确定性；预测制胜的思维。
（二）、市场理解中的哲学智慧
        既然我们不可能通过100%的正确预测市场价格走势取得成功，那么，期货交易的成败有没有什么规律可找呢？如果说科学不能解决交易的成功问题，哲学有没有帮助呢？ 我认为： 面对市场的不确定性，哲学的世界观、方法论和价值观，哲学的抽象思维模式，也许可以更为有效地帮助投机者把握市场运动的脉络，领悟到市场交易成功的奥秘。哲学是观察世界的角度学，思路学，思路一变，你眼中的世界也随之改变。

A、宏观、全局的眼光
哲学用粗线条、定性和模糊的语言把握市场，而科学用得是细线条、定量和精确的语言。这两种思维方式之间的差别，可以用一个比喻来解释（来自丁圣元，我补充了一点）：驾驶员在破旧的马路上开车，如果他只注意眼前几米，确实可以躲避大坑和大包，防止翻车。但是，如果仅仅如此，他可能早晚会撞到墙或者跌入悬崖。因为没有注意更远的东西。前者是科学的思维方式，后者是哲学的思维方式。

1、什么是市场趋势，用科学的语言和数据很难准确定义和描述。
        短期趋势、中期趋势、长期趋势，这儿的短期、中期、长期怎么鉴定？一天是短期，还是一周是短期？一个星期有人认为是中期，有人认为是短期。很难科学定义。投机者个性化的决策方式、交易的主观时间尺度决定了他眼中的趋势。换一个时间尺度，一个人眼中的趋势可能是另一个人眼中的噪音。（图表说明）新手的时间尺度。我在《独自徘徊在天堂和地狱之间》说：“一个投机市场的新手最渴望知道的事情是什么？是明年的股票、期货价格？不！是下个月的股票、期货价格？不！是下周的股票、期货价格？不！一个投机新手最想知道的是今天下午至多明天上午，股票、期货的价格走势如何，市场会怎么样。稍微长远一点的事情他完全不会去思考，也不感兴趣。这是一个市场新手最真实的心理状态。
        所以，任何预测市场短期价格变化的工具、秘诀、技巧总是受到大众最热烈的欢迎。在他们眼里，这是最真实的，能够马上得到检验，迅速看见效果。而离他们稍远一点的东西，在他们看来，往往因为无法有立竿见影的效果而显得虚无缥缈。”眼中每天盯着市场微小变化的人，怎么能够看出市场的长远趋势呢？作为一个老练的投机者，各有各的衡量趋势的时间尺度，有短期、中期、长期。但是，一旦形成了最适合自己个性的交易模式和时间尺度，这个看似很困难的问题，用一种粗线条、定性和模糊的方法却可能把握的很好。这里面有经验的因素在起作用，但是，投机者具有一种宏观、全局的眼光，对交易是非常有价值的。古人云：“取法于上,仅得其中,取法于中,故为其下。”优秀的交易者知道，建立在中线上的短线很好做，反之较为困难；建立在长线基础上的中线很好做。也就是说，对市场走势的宏观把握是作好短线交易的基础，局限于盘内市场的波动，很难知道市场下一步最可能的走向。高明的投机者对市场价格变化要有宏大的视野，战略的眼光。这样才能更好的理解市场，把握市场。
2、历史的、系统的观点
我的朋友谭晓旭说：在某种意义上讲，期货投机客和老中医是一个行当，真正的老中医年龄不会小于50岁，甚至更高。和西医相比，我认为中医更为精妙，悬脉问诊，精妙到只需一根丝线就可以诊断出你全身的阴阳是否协调，看看你的脸色就可以知道的的五脏六腑什么地方出问题。与西医相比，中医更注重身体系统，而不是局部的现象。这样说当然没有全盘否定西医的意思，只是一个比喻。在我看来，中医已经不只是传统意义上的治病手段，而是哲学；是一种思维方式。西医治标，是急功近利的思维方式，许多人都是以西医的方式做期货；中医治本，不过好中医，就像成功的交易者一样，少见！！这一点与期货交易非常相似，但你必须用时间、过程和经验去积累，时间到了，自然体会到大道至简。

B、抽象的思维特点
        市场运动是简单的，更是复杂的，我以为这很大程度取决于你怎么看。哲学的抽象的思维特点对我们是有帮助的。不要试图去完全理解市场的所有变化，有些你可以理解，有些你无法理解。忽略局部、细节的运动，抓住市场运动的核心。对长线交易者来说，这是必须的。必然和偶然的关系（在PPT上放一张图表：国债期货319图） 过于关注小事情的人往往对大事情一无所知；反过来，我们也可以说，对大事情有深刻洞察力的人，往往忽略细节。

（三）、交易策略中的哲学智慧
A、哲学辩证法：

1、没有理论指导的实践是盲目的实践
这句话包含两个层次的涵义：一是交易哲学层面——没有理论指导的实践是盲目的实践。条条道路通罗马。从原则上讲，期货交易到底是怎么回事，怎样在这个市场长期生存并且赚到钱，应该是讲得清楚的。虽然有些经验和交易中的直觉一类的东西无法完全说清楚，但是，基本的交易思路和交易原则并不神秘。一个高明的市场参与者，在长期的交易实践和痛苦摸索过程中，随着对市场和交易本质问题理解的深入、有效的交易策略的形成和心理素质、人生境界的提高，往往会建立起一套适合自己个性特点的成功交易理论，具有自己基本的交易风格和交易思路，这就是一个投机者的交易哲学。客观的说，市场中大多数投机者并不明白交易是怎么回事，怎么样长期成功的从市场中赚到钱，更谈不上建立起自己的投资、投机的哲学。上周末，武汉的一位朋友来北京找我。他写的一篇文章中说：常于夜深人静时自问：失败之人自有失败之理，人说十年磨一剑，为何你十年竟磨不出一把菜刀？对这个问题，我提出一个迷宫理论来解释：期货交易就像一个迷宫。大多数人一旦进入这个迷宫以后，往往就晕头转向。一直处在这样的迷宫中转不出来，很难找到一条走出陷阱的路。为了寻找最完美的路，他们在各条道路之间努力尝试，来回徘徊。一会走这条路，一会走那条路，最后迷失在路途中，而忘记了自己的目的，不能达到最终的目标。为什么十年竟磨不出一把菜刀？今天你用一根铁棍磨；明天你用一把生了锈的剑磨；后天你用一把菜刀磨。你能磨出来吗？ 一个北京人去天津的例子——盲目的摸索不能解决问题；外人简单的说一下，听一次课，也解决不了问题。交易哲学来源于市场实践和经验，更是一个投机者的智慧的系统升华，是形而上的东西。试想，一个没有明确的交易思路和风格的投机者，他在市场中会怎样行动？只能是盲目的行动。所以说，没有理论指导的实践是盲目的实践。二是市场理解和交易的技术层面——没有理论指导的实践是盲目的实践
        索罗斯
        当代金融领域的投机大师索罗斯在解释他的投资方法时说，在投资决策以前，他总是先拟定一个市场假设，作为理解市场运动的一个框架。他在《金融炼金术》中说：“请尝试给出一个未经精心构造的假设，它只会引导漫无目的的投资，相反，如果你精心地构造自己的假设，你将能始终不断地取得超出市场平均水平的成就——假使你的独到见地并非过分的偏离市场。”索罗斯构筑市场假设的基础是他的市场反射理论，反射理论抓住了金融市场价格变化的关键特征，所以，每当市场变化符合索罗斯的反射理论，呈现大起大落的行情时，索罗斯就能从市场中获取暴利。索罗斯总是在全球各个市场中寻找符合他的反射理论的投资机会。当然，索罗斯也承认，市场反射理论并不是适用于所有场合，市场变化在很多时候不会出现反射过程。此时，索罗斯的理论就会英雄无用武之地，勉强介入市场，即使像索罗斯这样的投机高手也难免失手。
       巴非特——关于投资标准的精彩比喻： A、投资活动“很像挑选爱人。你可以仔细推敲建立一份你希望的她该具有的品性的清单。而后你突然碰到了你中意的某个她，于是你就和她结婚了”。我把这种一个理性人娶媳妇的理论叫做包办婚姻，比自由恋爱要好。自由恋爱往往被本能、*的欺骗而陷入盲目。包办婚姻应该说更理性，强调门当户对。 B、“我就像一个篮球教练”巴菲特解释说。“我走在大街上寻找7英尺高的人，如果某个小伙子走过来对我说，‘我身高在5——6英尺之间，但你得看一下我篮球玩得怎么样，’我是不会对此有兴趣的。”C、“我并不试图跨越7英尺高的栅栏，我到处寻找的是我能跨越的一英尺高的栅栏。”（什么市场交易中的1英尺，什么是市场交易的7英尺，投机者应该有自己内在的标准）巴非特买卖股票有自己的几个标准，大家可以去找找。（好象是7个标准）
        从心理学的角度分析，投机者在观察市场的价格变化之前就有一套系统的市场理论、框架、模型，这样的市场观察就是一种“自觉的注意”。投机者不再让市场价格变化主宰、左右自己的思维、情绪，而是以超然的态度审视市场运动，通过理论模型观测市场、寻找市场交易机会。“自觉的注意”不是由市场价格涨跌对投机者本能的吸引而引起的，这样产生的注意是“自发注意”。大多数投机者往往在这陷入困境，一旦坐在显示屏前，就不由自主的被市场带着跑。“自觉的注意”恰恰是抑制了投机者的本能欲望、利益，而是强调关注投机者自身的主体操作过程。例如，我在很多品种的交易中使用55天均线观察市场。（图表）
        所以，我提出了一种理论——投机的理论、模型、假设决定市场观察和交易。
        对这个问题比较详细的论述非常复杂，我在北大讲课的提纲中提到一些，有兴趣的朋友可以到网上找来看看，今天不讲了。理论、模型、假设在很大程度上决定了投机者在市场中关注什么，也决定了人们的思考、判断和行动方式。假如你相信选择了本杰明·格雷厄姆、沃伦·巴菲特的价值投资学说，你就根本不会试图从市场价格波动中投机赚钱，而会把精力集中在选择价格远远低其内在价值的股票；假如你相信市场趋势理论，认为市场价格以趋势的方式波动，那么你就会忽略市场短期随机的、偶然的变化，重点关心市场主要趋势的发展；假如你运用某一条移动平均线作为判断市场中期走势的标准，而且行之有效，你就不会试图去理解中间过程暧昧不清的市场变化。我自己经常用55天均线把握市场、监视市场的中长期走向。可见，一个投机者选择什么样的理论作为市场观察和交易决策的标准、依据，是一件关系重大的事情。
2、没有完美的交易系统和理论
哲学辩证法是智慧的精粹，小计谋需要它，大智慧更需要它。辩证法坚持全面性，避免片面性。天下没有完美的交易方法：这个市场永远不存在没有错误的技术和交易系统，妄图找到不犯错误的技术方法和交易系统，简直是痴人说梦。有时候能够赚到大钱，很多时候亏点小钱，是任何成功的交易方法的核心。所以，我有一个观点，也可以叫娶媳妇理论：你要娶一个媳妇回家，你看中的是她的优点——她长得很漂亮、她很有钱、她的父亲是处长、局长、部长等等。但是，回家一看，发现她还有很多不好的东西，你不喜欢的东西，例如，她很任性、霸道、懒惰等等。但是，没有办法，你只能全部接受，要么你不娶她。其实，后来我想起来，索罗斯的观点也是这样：人类心灵构建出来的任何思想、理论和制度都是有潜在缺陷的。刚开始的时候也许人们没有发现，随着过程的展开，原来隐藏的问题就会暴露出来。
    美国期货交易大师丹尼斯——趋势突破入市，长线持仓的交易理论。
一般来说，这种交易策略在市场出现大的趋势行情，有重大的价格波动发生时，往往能够取得很好的回报。例如，这几年的LME铜，国内的天然橡胶，原油等市场，利用丹尼斯的方法，有人也许就能赚到大钱。（图表）但是，令人遗憾的是，这种交易策略也不是万能的。当市场走势出现频繁的假突破走势时，丹尼斯的手法就会吃大亏。据说，在丹尼斯退出江湖的最后一年，他在期货市场损失了一半的资产，就是因为这种假突破过多。长线顺势交易的方法有它的优势，也有其弱点。例如，里费默说过，在做长线交易时，眼看市场回调，50万美圆的浮动赢利的而复失，不为所动。长线交易者明明有了很大的帐面赢利，他不平仓，非要等到利润缩水，市场趋势反转才出场，看似愚笨，实则大智若愚。 短线交易也有它的优势和弱点。舍与得：得中有舍，舍中有得。如果你只想要好的方面，把长线交易和短线交易的优点结合起来，什么钱都想赚，试图彻底打败市场，你实际得到的结果可能是最糟糕的。

3、思维、行为的前后一致性原则。

丁圣元先生在《投资正途》中说：投资者的行为模式即命运。投资行为模式包括三个层次的内容，首先是经验和习惯的层次，这是投资者根据历史经验和直觉形成的交易办法；第二个层次是一整套的投资方法，从第一层次的经验和习惯上升到程序化的投资步骤，从收集信息，到研究、决策，每个步骤都贯穿着同样的投资原则；第三个层次是投资者对市场本质的理解和把握，属于形而上的层次，是其投资方法的思想和内核，是投资方法具有系统性和一致性的根本保证。三个层次从低到高，共同形成了投资行为模式的整体，代表了投资者适应市场、减少偶然性的主动努力。对待丁先生的这个观点，我想补充一点：第一个层次中应该包含感觉交易这种方式，这是新手甚至很多市场老手常见的交易决策模式。有的人是冥顽不化，至死不悟；有的人虽然认识到这种决策方式存在着严重的缺陷，却无力从思维、情感上超越感觉这个层次。就像酒瘾、烟瘾、赌瘾、毒瘾，很难戒掉。就像一个人疼痛时不让他喊；一个人痒痒时不让他挠。在期货市场，面对不确定的市场变化，大多数投机者的行为是混乱无序的。他们往往长期徘徊在本能、经验和习惯的层次而无法超越。从一个旁观者的立场，你很难看出他的下一步行动将是什么，他会做什么交易。同一个品种，一会看多买进，一会看空卖出，不可琢磨。一句话，很多市场参与者的交易行为是漫无章法的。
        国外曾推出过名为投资行为机会基金，就是针对人们投资时作出的非理性行为，利用比较新颖的量化分析尝试从中获利。根据资料显示，该基金成立后表现一直良好，由此看来依据心理分析作出的投资方式有它的可取之处。从整个金融投资方法看，心理分析属于行为金融学的部分。而一个高明的投机者，根据历史经验和他对市场本质的认识，往往有自己明确的交易思路、交易风格，这样，他的行为一定程度上是可以预测的。在市场出现重大变化时，他可能采取什么行动，我们应该可以提前猜出来。例如，我的一个朋友，他的交易模式根据的是美国一个有名的投机大师丹尼斯的海龟交易法则。基本上，每当市场价格出现重大的波动时，我可以事先预测出他可能会做什么交易，中间差别不是很大。从市场价格波动看，未来是不确定的，我们不是神仙，所以，我们不可以说——未来是一本打开的书。而对于一个具有明确的交易思路、交易风格的人来说，例如，对于严格按照海龟交易法则操作的人，我们可以提前知道他在投机市场的大概结果——能够赢利，未来几乎是一本打开的书，一点也不惊奇。因为这种交易策略是建立在亏小钱，赚大钱基础之上的。专业人士知道，使用一致的市场分析方法是多么重要。

4、交易成败的标准——成王败寇？
        一个操盘手如何对待历史上一次有意义的交易是很重要的，对历史的评判会影响到将来的行为。如果对历史评价不准确、不客观，将来出现的一些行为结果就难于理解。如果评价标准或尺度正确，则将来出现的事件必然性就了然于心。在日常生活中，甚至在历史中，人们往往以成败论英雄。他们习惯以结果来判断他们先前行为的对错。所以，他们在做对事情时期待回报，在做错事情时则假定会受到惩罚。由于市场价格行为的随机性，这种看来似乎合理的评价标准，在期货交易中却是不正确的。前面我们已经讨论过，投机领域没有完美的交易方法。我们不能以某一次具体交易结果的盈亏来判断交易决策模式的正确与否。对一个高明的交易员来说，具体某一次的交易结果会受到偶然因素的影响，局部的亏损也完全在意料之内，这是必然的。但是，从长期来看，连续很多次总的交易结果是有统计上的成功优势的。业余交易员通常希望亏损的次数越少越好，因为对他们而言，这些都是他们失败的标记。专业交易员知道局部亏损的必然性。他明白自己永远无法避免亏损，就像早晨刮胡子一样已经成为他生活的一部分。他几乎不在意亏损，除非它超过整个交易计划所容许的程度。金融投机的特点决定了它的评价标准必须符合时间这个尺度，长期成功或总的成功才算真正意义上的成功，因此，只有笑到最后才是真正的成功者。对于一个职业操盘手来说，一次成功交易的评价不是独立的，而是要放到整体中。评价正确有利于将来成功，否则将酝成下次的交易失败。

B、知道自己的无知——苏格拉底

1、有限理性——界定自己的能力圈
        投资市场最不缺的就是机会，特别是在以高杠杆为特征的衍生品市场更是如此，市场机会是数不胜数的。然而，在纷繁的市场中，保持一丝清醒的自我认识，了解到自己作为人，存在着先天的局限性。每个人的个性不同；每个人的思维方式不完全一样；每个人的理性都有局限。作为投资者，要学会界定自己的能力圈，也就是明确自己在所投资的领域有一定的比较优势。投机者应该集中精力于自己可以理解，可以把握的市场机会。不要仅仅因为有获取大额收益的美好愿望，轻易涉足自己所不熟悉的投资领域，而失去你现在所拥有的比较优势。实际上，历史上很多优秀投资者之所以优秀是因为他们不去做自己力不能及的投资，巴菲特不去投资期权和网络股，索罗斯不去做短线交易。而有很多大投资家，在自己所擅长的投资领域内获取了巨大的利润后，态度变为轻浮，失去原来的谨慎，受周围环境和人的因素影响，去涉足自己不熟悉的投资领域，最终失去了财富。界定好自己能力圈，提高自己在能力圈中的比较优势，把简单有效的工作重复做，成功的机率是相应会增加的。

2、试探——加码的交易策略。
什么是试探——加码的交易策略？我自己操作的图表解释。为什么要如此做？志在长远和安全生存。投资经历越丰富的，越是成功的投资者，就会越来越对市场感到敬畏。
生存是发展的前提和基础，没有了生存，其它的一切就会化为乌有，这也就是为什么在投资历史上，很多大炒手最后渐渐被人们所淡忘的原因所在。重仓交易的危害。《十年一梦》序中说：在期货交易中，连续几次判断正确的重仓交易，也确实有可能让投机者把一笔小钱变成数目惊人的财富。但是，这不是大多数人可以效仿的榜样，这种“成功”更不可能简单的复制。尽管在1995年2月23日，我也在上海国债期货327的交易中，重仓出击，一夜之间赚了690多万元，我也曾经亲自创造过类似的暴富神话。这一切是真实的吗？十年前确确实实曾经发生在我身上，是真实的。然而，从另外某种意义上说，这一切又是不真实的。短暂的成功就像天上的流星，耀眼、明亮的光芒，美则美矣，却转瞬即逝；或者像春季的樱花，姹紫嫣红的色彩，惊人凄艳的美丽，一场大雨过后，“零落成泥碾作尘”，烟消云散，徒然令人感伤、叹息！企图一夜暴富，投机者往往是在自找麻烦，甚至是自掘坟墓。在我十多年的期货操作生涯中，我从来没有见到过通过这种方式最后走向成功的人，而那样的情形倒是见得不少：满怀希望地进入期货市场，因为无法抵挡内心的贪婪和市场的诱惑，利令智昏、孤注一掷，最后却落个悲凉、凄惨的结局。对一个职业交易员来说，期货交易是一个长期的过程。我大概估计，这十多年来，我的总的交易次数大约在20000——30000次左右。在一个投机者期货交易的过程中，重仓交易这种方法是有重大缺陷的。胡俞越教授在给我写的序里有个观点，我觉得很有道理，他说：我是一个过程论者，一直坚信过程完整、过程完美，结果通常不会差；过程不完整不完美，结果即使好，也长不了。按照胡老师的说法：过程不完整不完美，结果即使好，也长不了。偶然你可能通过这种方式侥幸赚到一笔大钱，但是，夜路走多了，难免碰到鬼，早晚会死到这条路上。而试探——加码的交易策略应该是强调过程完整、过程完美，是一种聪明的方法。当然，最终投机者的交易命运如何，因为期货交易的复杂性，我也不敢保证他绝对能够成为赢家。

3、人的本质有非理性的一面。人的理性只是冰山之一角。这个问题我书中最后一章大家可以看看，现在不讲了。
C、简单之美
1、简以制胜——交易工具的选择

今天你用30天移动平均线入市；明天你用30分钟移动平均线入市；后天你用10天移动平均线入市。必然陷入混乱。一个简单的技术工具就可能取得成果。我有一个朋友专门做狭窄盘整行情的突破交易。《独自徘徊》：在明显的上涨或者下跌趋势中，市场价格运动到某一位置以后，在一段时间里，市场走势从前期的单边趋势行情演变为横向震荡的格局，多空之间达成了暂时的平衡。无论是技术分析的教科书还是以前我在股票市场的经验，这种图表形态都不是市场价格见顶的信号，而是市场趋势暂时的停顿。一般来说，经过一段时间的小幅震荡，市场价格最后很可能沿着原来趋势的方向前进。盘整的时间越长，往往市场积累的能量就越大，随后突破形成的爆发力就越强。市场有时候会出现长时间狭窄盘整的行情，一旦向上或者向下突破。只要投机者及时跟进，往往是风险很小，获利潜力巨大的交易机会。图表一：图表二：十八般武艺和精通一门。对待这个本来极为复杂的市场，我们用复杂的交易思路只会越分析越糊涂，发现这个市场简单的一面，以简单的技术手段去把握它，这个市场不需要多么高深复杂的技术分析手段，自作聪明的话，往往聪明还被聪明误。——大智若愚
2、大道至间——交易的唯一原则：让利润奔跑，把亏损限制在小额。        

四类错误(逆势交易、重仓交易、频繁交易、不控制风险)的核心错误。有名人物的错误案例：重庆基金空铜；刘其兵空铜；陈久霖空油；10多年前斯坦利克罗对恒生指数操作者的批评依然非常有价值。

（四）、投机者的交易心理、人生态度和境界问题——不能作精神上的软骨头。
有人说：交易之道由心开始，次正理念，再次策略，最后技术。而世人反其道而行之，故事倍而功半，期货交易首正其心。古语云：哀莫大于心死。我的观点是，在期货交易中，哀莫大于心不死。追求完美，超越自己的能力，想要获得市场所有波动的利润。交易在某种意义上说，就是一种心理游戏。心理的重要性直接影响到投机交易的成败。常清老师在给我的书《十年一梦——一个操盘手的自白》写的序中说：投资其实是一个心灵升华的过程，是一场自己与自己的较量，是人类不断超越自我，克服人类性格缺点的过程。很多情况下，心理因素往往对投资结果起着决定性的作用，其重要性甚至超过知识和经验的合力。任何价格行情的变动都是波浪式发展的，许多交易者对行情的判断并没有多大的差错，但由于入市的时机选择不对，由于恐惧往往斩仓于黎明前的黑暗；许多交易者，对行情的判断是正确的，入市时机选择也较好，但由于贪婪，不断加码，重仓出击，往往在市场正常的回调当中败北。想想那些失败的人们难道不是满怀着对财富的渴望，在赚钱的头寸上长久地停留，以至于超过了合理的期望值；难道不是在价格下跌时满怀希望保留亏损头寸，痴等价格回升，而不愿止损；难道不是在机会来临时，一次重仓甚至满仓介入；难道不是试图抓住每次价格波动，而整天奔波于买卖之中呢。”        
1、人间正道是沧桑。

前不久，深圳举办的舒曼钢琴比赛中，一个13岁的小女孩得了4个冠军，2个亚军。创造了这项比赛史的奇迹。结果，这个小女孩为了获得今天的成功，被她爸爸打了400个耳光。你说她是成功者，是！你说这值吗？我想起了自己的期货交易，我并没有取得这种举世瞩目的成果。却付出了很多很多！！！一个优秀的操盘手良好的市场心理、心态、心境，来自于长期痛苦的市场经历。苏本华：一棵大树想要到达天空就必须进入最深的土壤，他的根必须进入地狱，深深的进入，这样树顶才能达到天空。树必须接触到两者：地狱和天堂。据我所知，国外有好几个有名的交易员在成功以前，失败了10——15年，精神、物质、时间的付出，令人难以想象吧。很多失败者2——3年就想战胜市场，太小看期货交易的艰难性了，是远远不够的。交易成功是一条漫长的路。有人问李连杰，什么是中国功夫？李的回答是：时间。前一段时间，和国内期货业翻译大家丁圣元先生一起聊天的时候，胡老师有一学生突然问了丁先生这么一个问题：面对期货交易中的巨大压力，你是如何作到“泰山崩于前而色不变的？”丁先生的回答非常坦诚：刚开始作交易时候，面对大赔大赚，我也精神紧张，后来盈亏次数经历多了，心理也就慢慢不紧张了，心态也逐渐好了。如何解释独自徘徊在天堂和地狱之间这句话？有一个朋友是这样说的：“地狱的感受会在一个潜心研究的操盘手身上发生变化，比如随时间推移经验阅历愈来愈丰富，这种感觉会愈来愈少、愈来俞淡薄，而天堂的感觉愈来愈多、愈来俞浓重。十几年金融投机经历已经把作者从一个新手、老手成长为高手，一次次失败与成功经验总结，让作者着实找到通往成功的道路，在他的身后地狱越来越远而天堂闪亮在前。从这个意义上这本书也是写一个操盘手寻找投机天堂感觉并发现投机天堂的，只不过这个过程很艰难，出现了许多包括别人和自已不幸的故事。”这是我不同意的。我觉得中国古代哲人的话很有道理，也能表达我作为一个期货操盘手现在的心境：圣人不是无喜怒哀乐，而是圣人有情而无累。弹簧理论——心理波动逐渐变小。是非成败转头空。乱云飞渡仍从容。程颢的诗《秋日偶成》云：闲来无事不从容，睡觉东窗日已红。万物静观皆自得，四时佳兴与人同。道通天地有形外，思入风云变态中。富贵不淫贫贱乐，男儿到此是豪雄。

2、道在伦常日用
什么叫做哲学家？康德哲学的定义：古人所谓哲学家一词一向是指道德家而言。即在今日，我们也以某种类比称呼在理性指导下表现出自我克制的人为哲学家，并不管他知识如何有限。这个定义更适合投机家。交易不只是一个知识、经验的积累过程，更是一个心理修炼和悟道的过程。冯友兰先生在《中国哲学简史》中说，中国哲学总是倾向于强调，为了成为圣人，并不需要做不同于平常的事。他不可能表演奇迹，也不需要表演奇迹。他做的都只是平常人所做的事，但是由于有高度的觉解，他所做的事对于他就有不同的意义。换句话说，他是在觉悟状态做他所做的事，别人是在无明状态做他们所做的事。禅宗有人说，觉字乃万妙之源。由觉产生的意义，构成了他的最高的人生境界。几十年的交易生涯中，索罗斯，巴非特的年赢利-----复利只有30%左右。最后却创造了奇迹。最要的是长期稳定的复利增长，保持一个平和心态看待交易中顺境与逆境，着眼于时间这个最大的终裁者角度看待万物变化。市场交易中的奇迹是怎样产生的？——金融投机的秘诀：复利机制。墨西哥金融危机时发生的一件事情：一个老太太在1988年往银行存了2000美圆，当时市场利率是149%，1998年，总价值达到480亿美圆。2003年还在打官司。索罗斯、巴非特的成功也更多是这个因素。
3、人生赢家，就是期市赢家——高贵的人性：耐心、坚强、理性。
投机是一个战胜人性弱点的过程。一个期货市场的老妖精、老朋友说过一个例子，他说我看过一本书，书里说人为什么会成功，又为什么会失败，是因为每个人原本都有病，成功的人将病治好了，失败的人没有治好。推之于期货投资，失败的人都是病人，性格上的病、行为上的病、习惯上的病、思维上的病，只有健康的人才会在期货上赢钱，才会成功。浅显但不失为精妙。芝加哥商业交易所的广告中有这样一段话，用来描述一位差劲的投资者的特点：“图卢兹－劳特雷克从事商品期货交易时间是否太短了？不，而是太情绪化了。劳特雷克是一位优柔寡断的人，情绪起伏不定，观点东游西击。这样的个性不适合从事期货交易。”我认为，这个差劲的投机者的表现，不完全是期货市场的特殊性，而是一个差劲的人。一个精神上的软骨头。思维缺乏一致性，一会这样，一会那样；情绪支配理性。赚点小钱——小人得志、狂妄自大。亏点钱——怨天尤人、不能理性看待。该止损时候不止损——侥幸心理，精神上的软骨头。我在《独自徘徊》中说：“当一个投机者判断失误时，明明知道应该严格控制风险。但是，在具体执行止损操作的那一刻，他的内心仿佛竖起了一堵无形的铜墙铁壁，在艰难的阻止他向前迈出理智的一步。在天堂和地狱，成功和失败的分水岭，他开始犹豫不决，最终必然败下阵来。在期货交易中，没有人能逃避这一关的考验，只有跨过这一道坎，才能进入成功的彼岸，一旦你在关键时候退却，后面就是万丈深渊。”一个投机者自己不能救自己，谁能帮助他呢？我武汉的一位朋友，金龙期货的老总谭晓旭这么写道：“期市赢家，就是人生赢家，期市成败，关乎品性成败。”“期货投资，与其说是技术，不如说是艺术，与其说是赌博，不如说是拼搏，与其说是做盘，不如说是做人。每一张单都透射出人性的色彩，品性的贵贱。”
4、自由和必然——行动的自由必然导致金钱的丧失和结局的不自由。自由不是任性，你想做什么就做什么，这却却是奴隶，是不自由的表现，是做了自己动物性的情绪、欲望，以及社会性的偏见、习俗的奴隶。那么，自由是什么？自由是对必然的理解和支配。只要你和外界发生关系，必然的你要受到约束。如果你敢为所欲为，可能要受到惩罚。本质上说，我们在这个世界中，如同小说《套中人》我们处于套子中，每一步行进都受到外围的制约。我们必须学会与外界的协调，才能让自己生活的理想些。投机者的交易心理既和他的市场认识深度，交易思路有关，也有背后更深刻的综合因素——价值观、人生态度和精神境界问题。期货交易是一个游戏，有它自己的规则，不能因为任何理由，无论是内在还是外在的，扭曲一个投机者正常的思维和理性态度。对待市场的超然态度和对待自我的超然态度是一个高明的投机者的基本修养。所以我以为，对待金钱的态度——太看重的人、鼠目寸光的人、只看眼前利益的人，等等，作不好期货。

中国哲学和西方哲学对交易的不同意义。
        中国古代哲学，可以让投机者了解许多交易心理的问题，对投机者提高自己的修养、境界有着非常深刻的价值。例如《孙子兵法》中大量的战争心理的描述，就对期货交易非常有用。《论语》则对投机者提高自己的人生修养很有价值。宋代的一位理学大师程颐说：“读《论语》，未读时是此等人，读了后又只是此等人，便是不曾读。”这就是说，读《论语》应该使人变化气质，而不只是获得知识。期货交易作到最后，我感觉获得市场知识实在不是很难，也不是很重要，而主要的是一个投机者应该提高自己的修养、境界。不是有这样一句话吗：“期货市场上高手之间的较量绝不是技术水平上的较量，而是投资哲学的较量，心态和境界的较量。”如果说中国古代哲学对加强投机者的自我修炼很有意义的话，西方哲学则对投机者深入理解市场价格波动的特点、本质，意义重大。

修心养性,然后能悟,悟然后能得,得然后能定,定然后能安,安然后能戒,戒然后能行,行然后能知,知然后能思,思然后能明,明然后能通,通然后能慧,慧然后能随心所欲不逾矩.

hefeiddd

　做期货，要顺势操作，勿逆趋势而为，要去头去尾赚中间。

　　笔者很赞同一位朋友的说法：“期货投资要简单化，技术分析就能包含一切，你弄不清基本面没关系，周K线就是基本面，月K线就是宏观面。”此话虽简单，但成功的真谛正蕴含其中。

　　曾经有一家公司的董事长，建功心切，他告诉操作人员“思想要解放一点，胆子要大一点，头寸要多开一点”，于是在他的指示下，公司近乎满仓操作下了大量多单。但是市场并不配合，一个月后 铜大跌。由于下跌之初没有及时止损，结果公司损失了两三千万元。

　　不要轻易下结论，因为一旦下了结论就容易陷入结论当中。所谓战略性做法，往往不能客观地分析情况，而是不断地寻找支持其结论的信息，过滤掉不利的信息。其实，所谓的战略性行为不是与时俱进、应物变化的做法。古人讲：事变则法移。期货市场充满了各种各样的变量和不确定性，市场环境瞬息万变，投资行为也应因时因地制宜。情况变了，做法不变，如何能行？所以，投资不可固执。

　　市场就是这样，不停地创造新的历史，只要有可能发生的，就能够发生。无数的事实证明，试图抄底与摸顶都要付出巨大代价。美国投资大师彼得林奇说，试图抓住下跌行情的底部，就相当于去抓一把快速下跌的刀。其实，去摸有基本面基础的大牛市的顶部，又何尝不是飞蛾扑火呢。所以，市场不可臆测。

　　不悬空猜测，不绝对肯定，不拘泥固执，不唯我独是。这或许应当成为投资的四项原则。说简单点，就是《论语》里赞美孔子的那句话：子绝四——毋意，毋必，毋固，毋我

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一、狂热的战斗；
二、冷静并且有目的的开火，快速射击不会有什么结果，应当全神贯注的射击；
三、你最大的对手是敌人狙击手，要以智取胜；
四、一般只在一个阵地上开一枪，否则你会被发现；
五、任何战壕都将延长你的生命；
六、多加练习距离判断；
七、成为一名伪装和利用地形的专家；
八、无论是在前线还是在后方，都要坚持不懈的练习你的枪法；
九、决不可松开你的狙击枪；
十、从战场上生存就是十倍的伪装加一倍的射击

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The Triple Screen Approach” 是一种交易策略， 他的作者是Alexander
Elder, 是一个职业交易员和持照心理学家， 曾经担任过金融交易论坛公司的主管。 它的核心是将在不同时间或时期内，市场上存在的三种势， 大势， 中势， 和小势区别对待，以赢取可能的最大的利润。
它不同于很多其他交易技术和策略的风格，明确地提出在交易时断以当时的主导势为侧重，对我们加深对主次矛盾的区分，大小势的对待，合理的安排和制定交易策略， 有着很好的启示。
作为一种方法和交易策略的推荐，并不是一定要大家去仿照，而主要目的是让大家开拓眼界，从中吸取适应你自己消化的养分。


当盘市风向改变时，很多平时屡试不爽的交易策略也会归于失效。


一些广为人知的交易方法，诸如“顺势而为”、“突破后下单”“高抛低吸”等等，这时反可能会给投资者带来损失。如同障碍赛跑一样，6英尺高的身材在直道赛跑中会优势尽占，但于穿越10英尺长管道障碍时，身材的高大反有撤肘之虞。那么该如何看待平时功勋累累，此时却无力回天的矛盾呢？

在讨论交易策略时，你首先要清楚的是你要跟的是哪一个势或突破方向。交易周期有异，相应的交易策略则大相径庭。
为求成功，你需要结合分析多种交易方式，选取适应面广的那些----既可以随时作出调整，又不致因调整而使优势失去。关键在于：使所选取的操盘策略能尽可能多地适用于不同的行情。
罗伯特.里亚，是一位二十世纪三十年代知名的技术分析师。他将汇市的长、中、短三个时期，分别比作大浪、中浪和涟漪。大多数的投资者，虽不易得益于一日的行情变化，但完全可受惠在中期的波动中------无非需要耐心等待两周或者两个月而已。你需要的是：在驾驭中浪时，充分利用大浪之势，而忽略那些微波涟漪

这便是汇市“三段论”的分析要旨，在入市交易前一定要将此三者综合考虑。每一种尝试都有不同的操作策略，而许多最终被摒弃的策略，在最初只置于单段着眼时，似乎是那样的诱人。只有那些通过汇市“三段论”考量的交易策略，才能撷取最大的利润


--> 第一段：把握大浪"

第一要务是判定"大势"---即汇海中所谓的“大浪”，此宜从周线图入手----图表的周期愈长，就愈能使你的视野跳出繁枝缛节，从而提前预知，进而把握住大势。


但是，面对同一张月图------放眼于月间大势者少，而只识眼前波动者多

判别周趋势有多条途径：利用“趋势线”和“通道”技术行之有效；运用“移动平均线”技术，也有着异曲同工之妙，其波形平滑而稳定-------以“周”为计量单位使然。

“平滑移动平均线”（MACD），是同类技术中出类拨萃的分析指标，由杰拉德.阿贝尔首创。在与收盘数据相关的三大技术指标中，其可靠性已久经考验。

在周线图的下方，MACD图与之同步并行，并与移动平均线和柱状图交相辉映。 这些线显示了快、慢速平均移动指数的交叉位置，而柱状图却记录了这两条线的不同之处。

柱状图的攀升不息或下跌不止，真实地反映出牛市的亢奋和熊市的低靡；在行情反转前，也常会伴有前期的征兆。随后，MACD线的交叉也会接踵而来，买(卖)信号便由此发出.

入市的第一阶段(检验市场)。在进入一次交易之前，应潜心于寻找周MACD指标柱状图的运行方向。如果它是上升的（牛市），只能开立多头部位。如果它是下降的（熊市），则只能做空。

记住，不要轻易逆着“大浪”弄潮。



--> 第二：驾驭中浪

在发现周趋势后，接着便转入对日图及其指标的研究，以判定中期趋势，并在研究日运行规律的同时与周趋势相对照。


对此阶段的分析，宜充分利用日图的振荡特性，而非趋向指标。掌握其上下界间快速波动的规律，会有助于准确捕捉超买、超卖的瞬间（此刻意味着市场向一方移动过量，有回调要求）。

在第一阶段里，操盘的关键应是顺大势而为。当时若仍一味坚持“高抛低吸”，反有不合时宜之嫌，属逆市操作，相当危险.

而现在，你却可放心使用，因为买卖信号在日振荡中往往颇有规律。当大浪将至（周MACD指标上行），中途每一次短暂的调整或与大浪走势相逆的一刻，都是介入的良机，周浪会再掀波澜-------赢利可期了。


但是，若仅依赖震荡去操作，亦不甚保险。多数的跌势中，它们会进入超卖状态，甚至僵持一周之久，很容易对初出茅庐的新手形成误导，造成伤害。但是，当趋势一旦转而向上，你自可重操旧业----借日震荡之便，卖出空头.

相对于周趋势而言，判定中期日趋势之另一利器为随机指数，其创始人是乔治.雷恩。该指数的主要研究对象为日波动区间内的收盘价。

收盘价在由跌转涨前趋于向上沿靠拢；而在自涨返跌前则趋于向下沿渐近。原始数据信息由两条一快一慢的平滑曲线为代表。买卖信号基于两点，即K线对D线是上穿还是下破。


行情预测之法虽各有神通，但下述方法亦行之有效：当图表显示5日随机数的快线上穿慢线时买入信号发出；反之，则为明确的卖出信号。



第三阶段：解读“涟漪"

第三阶段的主旨为：通过研究日趋势判定入仓位：当周趋势向上途中，在根据日图逢低买入的同时，又要注意避免续跌的损失。


本阶段的关键是：如何既减少小跌转入大跌时的操盘风险，又能从中渔利；而在大势真正转跌后，又可在作空中二次获利，同时有效控制大跌中出现小涨时所带来的风险。


本阶段使用“盘停下单”技术（区别于“止损”技术）。


其内容有两方面：一为“跌停作多”技术，即在跌势中对前一交易日盘价分析后，伺机于小势反弹前的停顿点作多；二为“涨停作空”技术，即类似地，在涨势中对前一交易日的盘价分析后，伺机于返跌前的停顿点作空。


当周趋势向多，而周二的日震荡却偏下时，可逢低买入----但只适用于周三行情，可较周二高位再看高一线。此后，若周趋势一如预期又重新向上，则可寻一回调突破点介入，建立中期跌势里搏反弹的短线仓位。


若盘价在周三续跌，就宜离场观望，此时保住既得利润为第一要务。如果买入信号持续存在，周四可再度下单，但只对当天价位有效，并可看高于周三高位。



“盘停下单”操作，可反复使用，直至周图出现明显的反转信号时，方可取消。


与“跌停作多”技术同理，而可反其道用之的则是“涨停作空”技术，即当周趋势向下，而日震荡却向上时，可逢高作空。

--> 第四阶段：综述

综前所述，汇市行情被划分成的三个阶段，互相关联，共同组成一有机整体。每建一仓都应逐条参照:
1. 利用周图中MACD柱状图判明大趋势。

2. 参照主趋势，找出与之相逆的日趋势，再利用测定短期振荡幅度的指标，如：力度指数、随机指数或威廉指标等。当周图向多时，要对日图振荡下行行情充分注意；而当周图转空时，则应对日图盘价的震荡上扬，予以充分关注。

3. 当周趋势向上而日震荡相反时，应用“跌停作多”原则择机入仓；而当周趋势向下，日震荡偏上时，则宜考虑按“涨停作空”原则逢高作空。


常设止损


对交易而方，设 “止损”或“止蠃”位实为立仓之本。按“三段论”所示的入仓信号，并以“盘停下单”原则择机下单后，止损价应定为当日与前日盘价中之最低位。该低点被突破的可能性甚小----大浪之势使然。从而以较低的成本风险保住了既得利益。

稳健的持盘者会依据“三段论”所示，于买入信号首次出现时果断下单，并坚持持有，直至周势终结或止损出局；而激进的投资者可以金字塔方式分批入仓，或原位多次加仓。

hefeiddd

能否确定为入门只观察16个字：
多看少动、时间转换、顺势、轻仓、止损、扩利
如能完全理解这16个字并能将它们溶入你的日常操作，甚至你的身体血液中的时候，才能算是金融这一行你已经入门了，以上任何一点不能在95%以上的操作理解并做到，均不认可，无论是股票、期货、期权、外汇、债券（或许是有点苛刻了）。

有人说为什么不把心态控制和资金管理都算进去，我的回答是如能做到前面四点，就可以很好的控制心态，心态控制不好只是因为前面四点做的不够好，还需要加强；而做好后面两点（止损和扩利），同样也把资金管理都包进去，大家仔细想想是不是这样子。

对这六点明细分析前首先要确定的是：无论何时这六点的重要性是按次序
排列，绝对不可以掉换，前者对后者有绝对的掌控权力。换而言之，你甚至不可以因为后者很突出，而对前者有稍微的削弱！你可以有不同的见解，但以多年的交易经验我是坚决相信这点。

多看少动：交易不做不亏，一做就可能亏。何为多看少做，不同的人可能会有不同的见解，而我自己的标准是1：50，也就是说不理你是长线中线短线超短线，你的平均交易频率均为你操作周期依据的50倍以上。听起来好象很复杂，换句话来说，就是如果你是看30分钟线来进行操作，则平均大概每1500分钟以上才出现一次较有价值的操作机会，如做日线，则平均大概50天以上才出现一次较有价值的操作机会（我是说平均+大概，不是说绝对，免的被别人群殴）。看看自己的操作，如低于1：30可能频率就太高了，如低于1：15可能就有强迫操作症了（这个症不好看，去医院也不知挂哪个科）。

时间转换：时间转换就是做交易时不能只死盯着一个周期，要学会不断地转换周期进行观察，在大周期处寻找操作方向，在中周期处寻找操作依据（频率大小也主要在中周期处看），在小周期处寻找操作点。这样说够明白了吧。再说？我还要混口饭吃。

顺势：这是老生常谈了，但——还是不能不谈。有人说要顺这主方向来进行操作，但有的人说要在主方向衰弱时给予它致命一击。大家就很迷芒，我应该听顺势还是逆势呢？于是试一下前面的方法，不行又换回后面的方法。其实两者都是顺势操作，只不过大家顺的势周期不同，前者是中长期，而后者是短期，大家都是无法说服对方的。至于为什么要顺势很多书比我说的好百倍，什么朋友啊、亲人啊、兄弟姐妹啊，我就不再说了，我要说的是你必须要顺的是哪一个势，是长势中势还是短势，这个势风险收益比值不值的你拿真金白银去冒风险，如果值的你可不可以把握到这段势。就好象10秒钟的势没人可以把握的到，60分钟的势你上班族去做那是找死，不值的把握不到就不做，参见第一点。能行就放胆去做。

   轻仓：很多人都不屑，这么没胆做什么保证金，怎么发达。但我告诉你，无论做任何周期，包括重仓迷偏爱的超短线，轻仓都是长期生存之道，否则就算你已达到大师级的水平最终也必败无疑。因为我们都是人，是人就会犯错，是人就会有状态好坏，我们只能在不断的犯错中徘徊前进，轻仓能使我们跌倒后爬起来，而不被彻底的击倒。而市场是风，风无常态，所以市场才可以永存不败。

止损、扩利：这两者我并在一起讲，因为这两者是双生儿，根本不可能分开。大家可能都会曾有一些错误，就是过于注重其中一者，而忽视了另外一者。这不奇怪，止损大了，利润自然就大，止损小了，利润跟着也会变小，我们要做的只是根据交易品种的波动特性，调整两者的关系，止损合理就行，不是越小越好，扩利也不只有加仓一种方法。至于两者同样重要，那为什么把止损放在扩利前面呢？因为我们的资金其实是有限的，就怕低概率事件发生，到时仓已经暴了，就算后面再有百万利润也没用。不过没有扩利，止损也活不了多久。


如比较勤奋，入门一般上才3年，中才5年，下才七年以上，如有高阶级前辈指点，我想可以缩短一半左右，但在市场生存并愿意指导你的高手凤毛麟角，需要你自己去判断，被骗了就当去交一次学费，只要别倾家荡产地去投机就行了。

能坚持下来最终入门者不超总投资者的10%，但离高阶还有一段相当长的路（所以我并不鼓励年轻人进入这一行业，通过率真是比飞机师和飞虎队还要低）。

至于如何才算高阶，我认为能持续15个月赢利（中间最多只能有2~3个月亏损），平均每个月不少于3%，亏损月最大不超5%，这是一个不低的要求了，我个人认为不足千分之五的人可以做到。当然高阶之间的差别也有很大，同样金融市场里高手间的收益、影响力可以相差成百上千倍。

再看一下下面这篇小文，能回一下帖告诉大家你现在所在的位置吗？

新不周山
投身不知道从什么时候开始，出现了一座直插云顶的高山，人们把它叫做“新不周山”，传言这座山里面有能令人致富的神秘宝藏，宝藏的形状犹如“圣杯”，就放在山的最顶端，拥有它就拥有源源不断的财富。不少人都对这座山非常感兴趣，而另些人则想在有生之年试一下 “不周归来不看岳”， 一览众山小的感觉。于是有不少人，马拉松的冠军也有，70岁的公80岁的阿婆也有，大部分人都只是简易的装备一下，就准备去登这座世界第一高峰。

可这座山实在是太险峻，太陡峭了，同时又太危险了！很多地方看似无路，心惊胆战绕开种种陷阱后却柳暗花明，很多地方大道宽敞，旁边却有猛兽老巢，陷阱重重，万箭飞来让你躲都无处可躲（流言满天飞），更由于宝藏只有一个，于是各路人马互相暗算，让人防不胜防（无良公司中介骗财怪招层出不穷，道高一尺，那他就魔高一丈）。总之在攀登初段就死伤无数，90%的人都倒在了这段路上，谷底尸骨累累，不少山谷外的人止步与此（竞争残酷这是外行者对此的印象）。

入门只有不到10%的人通过了重重险阻，这些人都是身怀一技之长，或精通波浪，或精通某项指标，可也是伤痕累累，能熬到这一步大家只不过是在50步笑100步而已罢了。这里的风景的确很好，有一个很大很大的平台（大概是天安门广场的半百倍），到处都是说不清品种的植物和珍稀的动物，而且这些动物都很通人性，很温训，你只要做一个手势它就能按你说的去做，这里风吹到身上会让人感觉很舒服，空气也很新鲜，站在这里无数高楼大厦都已尽在你的脚下，你认为这里可能就是人间的天堂了。再回首看一下涧底，尸横遍野，你看的心惊肉跳，你觉的自己能熬到这一步实在是太幸运了，然后再向上看一下，峰顶仍然被白云包围着，而且看起来根本就是无路可上，你不自觉地又想起了那些猛兽、陷阱、枪林弹雨，于是有不少人开始放弃，他们认为宝藏不一定在山顶，山腰上山清水绣，也可能藏有宝藏，并开始满足地在这里安营扎寨。

他们可能永远徘徊在这个水平上，即使是进步也是微乎其微，在这个水平上他们虽然已经超越了90%的投资者，要他们暴仓虽然很困难，但要想他们能持续稳定的赢利也是非常困难，永远介乎在业余与专业投资者之间不停地摇摆。

另外不足3%的人认为宝藏一定不在山腰而在山顶，由于在这个水平上，大家都有防范的意识和保命绝招，很难象山下时对待业余者那样一招致命，所以大家干脆都将精力放在如何登山上。看着那高不见顶的山峰，看着那根本没有路的绝峭，大家都知道要做更多的准备工作，把自己技术上系统上不够完善的地方都补上才敢出发。

在这个攀登过程中，招不在多，只在乎精。有人系好安全带后（轻仓止损），只用一招KDJ在岩石上开一个洞，试一下后，上攀，固定，再用KDJ开洞，有时风太大（单边市）就休息一下，然后再用KDJ上攀，他并不去预测市场的风向，有时根本是无法预测，风无常态，所以市场才可以永存不败。

不同于在山脚时，还有前人走过的路可以借鉴（主要通过面对面交流，看书，上论坛等方法），这过程除极少数的幸运儿，大部分都只能靠自己去摸索，高手要么秘而不宣，要么说一半留一半，要么向更高的位置攀爬压根没心思理你，你听到的都是些山腰下让人似是而非哭笑不得的攀登理论：什么脚踏七星步法会让你爬山更快（如周易）等。算了，还是自己慢慢摸索吧。经常遇到的是你爬了几十丈后发觉根本没办法再向上了，只好退回平台休养一段时间后，另寻路再上，反反复复，反反复复，周而复始（表现在帐户上就为增增减减，大起大落），那3%的人绝大部分都磨死在这一段。

高阶月复一月，年复一年，终于有一天，你登上了一个新的平台，这是一个属于你自己的专属的平台，你终于能持续稳定地赢利了，能攀上新平台的人不足总投资者的0。5%！你兴奋不已，但外人不明白，他们曾看到你试过1个月赚的钱远超过现在半年赚的钱，这也值的高兴？但你明白是这些收益建立在低风险持续的基础上，绝对有着质的不同。你甚至无法简单地通过语言向你的亲人去表达你自己正在做什么，和为什么要这样做，这个平台只属于你，所以你注定是孤独的。你已经忘掉了当初要找“圣杯”的初衷，因为你知道每个人心中的圣杯都是不同。

在那里你看到了在你的头顶上还有着无数个大大小小的平台，专属于无数个与你一样的冒险者， 他们有的比你先起步，有的比你后起步，但已超越你了，你虽然很想再加把劲超越他们，，但这里是千米高空，空气稀薄，温度很低，风刮到脸上就象刀刮一样，你明白爬的越高摔的越重，高处不胜寒，在高阶里所有你应该知道的都已经知道，要想再向上爬一步都非常困难了。进入高阶后分段已经非常模糊了而且无必要，就好象林平之是高手，但一个东方不败能轻松搞掂二三十个这样的高手，同样金融市场里高手间的收益，影响力可以相差成百上千倍。

如果你进入高阶后能将兴趣慢慢转移到其它地方,这或许是一件好事,那时你财政处于一个良好的状况,将你的精力无论分到家庭还是其它地方都可能使你有一个美满不至有太大遗憾的人生。但如果虽然是困难重重，但你和自己说：我知道，我看到，所以我要去征服它！我是注定不平凡的！


于是你站在这个平台继续向上看，你依然只能隐约看到新不周山的山峰，那山峰仿佛就那么飘在白云之中，那里云雾缥缈，似有似无，周边流动着如水般的神圣光华，在烈风的巨嚎中你居然听到悠然的钟鸣和美妙的圣诗，犹如在梦中的赞美诗不断打击在你那灵魂深处的心防。那里似乎有神人可以轻松每天赚进上百万，对于他们来说钱只不过是一种游戏，一种符号，但眨眨眼又好象什么都没发生…….

   
看完上面这篇小文，能回一下帖告诉大家你现在所在的位置吗？是在山涧谷底？面对山腰下的猛兽？风景无限好的山腰？二次征服的途中？还是已到了那专属于你的平台？

hefeiddd

有的交易决策、分析理论，最终都要落实为实际的交易行为。否则，你的亏损固然不会出现，但盈利也无从谈起。这涉及到市场操作中资金管理这一核心问题。对于这个问题，很多人容易忽视，但也有许多人做出了有益的探索。　　

　　作为探索的捷径，我们应该站在前人的成就之上，而非跪在他们的神像脚下，才能使其为我所用?即所谓“六经注我，非我注六经”。提到资金管理，不得不提到《股票作手回忆录》，一书的主人公李费佛（即该书作者），李费佛对于资金管理提出了极富启发的观点。　　

　　李费佛是历史上有名的华尔街神童，他十三四岁开始闯荡华尔街，并横行于当时美国的地下股票交易市场。因为胜率太高，搞得很多地下交易所不敢接他的生意。就像水平太高的赌徒，赌场对他敬而远之。之后，李费佛通过一系列著名并且高明的市场操作，尤其是关键的几次卖空操作，赢得了巨大的财富。此人颇具传奇色彩，曾三次破产又三次东山再起。　　

　　李费佛关于资金管理的观点是这样的：先用较少的资金顺应市场运动的方向建立仓位，并根据市场的变化采取相应的对策。如果市场随后的走向对所建立的仓位有利（也就是说，假如你建立的是多头仓位，市场随后上涨），产生了账面利润，可以根据情况增加仓位；反之，则至少不应该增加仓位。而如果行情的演变与开始的预期相差太多（例如你本来建立多头仓位，结果市场连续下挫到一定幅度），就应该考虑减少直至取消仓位。　　

　　李费佛的资金管理体系中有一个很重要的思想，无论你对于市场的判断如何，应时刻保持对于市场的谦虚和敬畏。每个投资者都应该认识到，我们不可能每一次都判断正确。无论你如何天资聪颖，学富五车才高八斗，在市场的惊涛骇浪中，至多也只能算是一个优秀的游泳者。从风险管理的概率理论角度来讲，只有百分之百的正确概率，才可能建立百分之百的仓位（筹码）。既然我们承认人类认识世界的有限性，就必须得承认，我们任何时候都不可能拥有百分之百的正确的概率，因此，无论在什么时候，一次性地建立百分之百的概率（满仓）都是一种极端错误的行为。同样，令许多人倾家荡产的过度交易（透支交易和杠杆交易）更不可取。　　

　　《孙子兵法形篇》中对于资金管理有十分精辟的论述。“昔之善战者，先为不可胜，以待敌之可胜。不可胜在己，可胜在敌。故善战者，能为不可胜，不能使敌之可胜。故曰：胜可知，而不可为。”孙武对于胜利（盈利）的态度，比我们市场中许多人要冷静、淡泊得多。以他的眼光来看，不亏损（不可胜）在我的控制范围之内，而盈利（可胜）则是不能完全由我方所操纵、通过武力（交易）获得的。记得我刚进入证券交易领域时，一位前辈对我说过一句影响极深的话：“在股票交易中，赚钱不是每个人都能做到的，而不亏钱，则每个人都可以轻易做到。”“不可胜者，守也；可胜者，攻也。守则不足，攻则有余。善守者，藏于九地之下；善攻者，动于九天之上，故能自保而全胜也。”孙子的这段话点出了攻与守之间的几乎全部内在本质关系。　　

　　在交易中，攻（即交易行为），就意味着为了利润的诱惑而甘冒风险之矢石奋勇前进。守，则意味着在选择了安全的同时，也放弃了潜在的机会（即承担了机会成本）。一个不足，一个有余，如何将两者在艺术和科学的层次上融会贯通，则是资金管理的核心问题。用《笑傲江湖》中风清扬的话来说，只要你进攻，就必然有破绽。而你要做的，是发现并抓住对方的破绽。　　

　　一个成功的交易者思维应该是开放的，富有远见和创造性的。他既可以在天时地利不如人意时，选择“藏于九地之下”，休养生息，静观其变，待机而动；也可以在风云际会，时不我待，大趋势风生水起时，因时而作，“动于九天之上”，尽享“大风起时云飞扬”、“会当凌绝顶，一览众山小“的美妙。


资金管理在操作中的重要性

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投机市场，买进、卖出，什么影响着决定？讯息，在时空中交递，什么最终决定了明日的走向？纷纷扰扰中，为何有些讯息被剧烈放大，而有些又如泥牛入海？事实每天都在发生，如果我们不能从过去中领悟些什么，那么我们终将再次“踏入那同一条河”。



打开世界地图，找到欧洲，请再找到葡萄牙，花了些时间吧，因为葡萄牙太小，也不出名，而且偏隅于欧洲的一角。但正是这样一个小国，在十六世纪，却是赫赫声名，把世界都踩踏在他的脚下——葡萄牙帝国曾纵横140个经度，70个纬度，把印度洋、阿拉伯海、南洋一带变成它的“内海”。是什么让这一弹丸小国称雄世界，那时候，其他国家在做什么？他们不是有着庞大的民众，丰富的资源，为何会受制于这颗“小葡萄”呢？



解释并不困难，事后我们总能找到准确的理由：在欧洲率先建立了民族国家；国土狭小，却面朝大海，鼓励探险；资源匮乏，却上下一心，支持创新；上至国王，中至贵族，下至黎民，都尊崇于探险与创新的精神。长期的海上生活使葡萄人掌握了丰富的地理知识，航海经验和高超的驾驶技能，不断搜寻到新的小岛、大陆，开辟出新的航线，在葡萄的眼里，世界疆界不断开阔，当坚船和厉炮载回了财富与荣耀后，整个国家都沸腾了，每颗葡萄都充满着勇敢和斗志，任何挫折都不能挽回那些狂野不羁的心。如果有种“葡萄指数”的话，这根指数一飞冲天，阳线接着阳线，周大阳后是月大阳，月大阳后是年大阳，任何的下跌都只是短暂的回调，直到将整个盘面义无反顾的征服个淋漓尽致。理由是如此的清晰，其间过程是如此的顿挫有序，那么如果你身处十六世纪，有机会让你投资葡萄指数，你会坚定不移的买进并一直持有吗？



不能，肯定不能，人们总是在“理性分析”与“理智对待”的幌子下一错再错。先分析基本面，国土的大小，人口的众寡，资源的丰欠，社会体制的优劣，包括民众的进取精神。。。。。。综合考评后，葡萄能占“世界指数”的1%就很不错了。然后再找出历史数据，看看葡萄的最高价和最低价，总体的盘整区间，最近的态势。。。。。。葡萄的历史简单，总是在那几个高点与低点间徘徊，最大的利好是最近走的很强劲，已经接近最高点了；最大的利空也是，到了高点附近将受压于以前的上挡压力线，每次似乎都难以例外。最后还有实时信息的分析，包括：国王宣布支持探险，利多；一次海难，利空；国内经济持续向好，利多；物价依然高启，利空。。。。。。最后，你纵观了全局，做出了一个英明的决定——“买进”或者“卖出”，我们不需要猜测那将是什么，因为所有证据的选择都指向了错误。



如果你选错了证据，选择了错误的论证方法，你如何能期待胜利呢？如同一场战争，影响胜负的因素有千千万，但一条主线贯穿其中，那是决定性的因素，一旦它开始展现威力，所有其他因素都将黯然失色。二战中，你看到了美国人丰富的资源，先进的科技，庞大的生产力，优越的地理位置。。。。。。一定会打赌美国将赢得最终的胜利。但在战术层面，明治维新后日本国力提升，幕府勃勃野心及日本民众对战争的狂热支持，特别是日本军方对战争初做了充分、细致、大胆的计划，偷袭珍珠港取得巨大成功，一举在战争初期确立了优势，那一刻，战术因素占据前台，而战略因素都退居幕后，如果你仅仅因基本分析而大赌美国指数的话，你将被强行平仓许多次，而无法等到那绚烂蘑菇云升起，猜对了结局，却无法享受结局。反之，过分的关注战术因素，初期赌对了日本指数，却沉迷于短线的操作，最后战略性因素威力显现时，在“小男孩”的咆哮声中，往日的成果又将土崩离析。

昨夜出利多而不涨，原油遇暖冬而不跌，当日的涨跌受困于当日的主导因素，当月的涨跌受制于当月的主导因素，趋势是被长期主导因素与市场行为叠加所推动。。。。。。每个证据都有主次，也有着其时效性，一些将过，一些未到，有的与市场行为重叠而张狂，有些互相冲抵而销匿，明辩这些，再辅以能与之相配合的交易系统，你才能在市场中无往而不利。





夜色如漆，繁星闪动——东方鱼白，霞迹满天，光彩总在不经意间遍撒大地，照耀着我们的光荣与梦想

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将自己对市场的认识建立在信息杂烩基础上。
高度重视自己喜欢听的话。
曲解信息，使它们适应你的所为。
当邻居和所有的人都似乎在买进和卖出时你也同样的操作，而崩盘的时候又退出了。
根据价格的偶然变化就采取行动，而不是全面的分析。
从来不确定任何形式的风险策略，不抓住大机遇。
轻易的退出投资，原因是你已获利。
。。。。。如果你已亏损，就守住短线投资。。。。。并且美其名曰“长线投资”。
或者当事情如愿以偿时使用倒金字塔形交易方法。此时，当趋势逆转时又不断的“摊低成本”。
无论市场是处于什么趋势市，都是用一种操作策略。
当市场与你作对时，不断的改变你的止损值，因为你一直在做反转的美梦。
更多的不尊重事实。
忘记这是世界上最艰巨的市场

hefeiddd

期货交易中，投资者是在做趋势，看涨时买入，看跌时卖出。有时候会出现这样一种情况：市场即将出台特定消息，利多利空不确定，但一旦出台，要么重大利多，要么重大利空，行情将大幅波动。这时，就可以在期权市场采用买入跨式或宽跨式策略，即同时买入看涨期权和看跌期权。跨式和宽跨式交易属于波动率交易策略，做的是期货价格波动性而不是方向。在权利金的五个影响因素中，波动率是最关键最神秘的因子。波动率上升会引起期权价格上升，反之则会引起期权价格下跌。突破行情时，买入跨式和宽跨式，是预期期货价格波动率将大幅升高，是做多波动率的策略。
      第1招  买入跨式，大涨大跌你都赢
      使用时机
      期货市场将出台重大消息，或者价格经过一段时期整理，面临技术突破。这时投资者就可以买入跨式，即买入同品种同月份同执行价格的看涨期权与看跌期权。脚踏两条船，只要期货价格大幅波动，无论涨跌，都可获利。
      应用举例
      10月17日，模拟交易参与者小张认为，中美纺织品贸易谈判结果不明，棉花价格的波动进一步扩大。于是，决定买入跨式组合。CF601市场价为15340元，小张同时买入CF601C15400和CF601P15400。模拟交易中两个合约的卖出价分别为250元和200元，如果价格发生大幅涨跌，两个期权合约权利金都会随之水涨船高。即使未来期价没有大幅波动，最多损失450元的权利金。买入跨式组合可以直接下达组合委托：

      部位了结
      小张将跨式部位持有到期。交易结果根据CF601到期结算价不同可以分为以下几种情形：1.到期结算价上涨超过15850元，买入的看涨期权为实值，看跌期权为虚值，小张获利金额等于看涨期权到期价值扣掉买进跨式组合的成本。例如，到期结算价为16000元，小张买入的CF601P15400为虚值期权，到期无价值；CF601C15400为实值期权，实值额为600元。600元到期价值减去期初的450元，小张的盈利为150元。市场涨得越多，小张赚得越多。
      2.到期结算价介于14950—15850元。到期价值不足以弥补期初成本，小张的跨式部位会有亏损。例如，到期结算价为15000元，CF601C15400为虚值期权，到期作废；CF601P15400为实值期权，实值额为400元，扣除期初成本450元后，小张亏损50元。当到期结算价恰好为15400元即等于跨式交易的执行价格时，两个期权都为平值，到期价值为0。这时，小张会亏掉全部的权利金450元。这说明小张对市场的判断错误，看多波动率，而市场却没有波动。
      3.到期结算价跌破14950元，看涨期权为虚值，看跌期权为实值，小张获利金额等于看跌期权到期价值扣掉买进跨式组合的成本。例如，到期结算价为14000元，小张买入的CF601C15400为虚值期权，到期无价值，CF601P15400为实值期权，实值额为1400元。1400元到期价值减去期初的450元，小张可以赚到950元。市场跌得越多，小张赚得越多！
      第2招  买入宽跨式，小钱赚取大波动
      使用时机
      与跨式相同。期货市场将出台重大消息，或者价格经过一段时期整理，面临技术突破，但方向不明。投资者可以买入宽跨式，即买入同品种同月份不同执行价格的看涨期权与看跌期权。与跨式部位相比，两个执行价格的距离远了，所以称为宽跨式。
     应用举例
      10月17日，模拟交易参与者老张认为，中美纺织品贸易谈判结果不明，棉花价格的波动进一步扩大，决定买入宽跨式组合。同时买入CF601C15600和CF601P15200，模拟交易中两个合约的卖出价分别为100元和160元。如果价格发生大幅涨跌，两个期权合约权利金都会随之水涨船高。即使未来期价没有大幅波动，也只是损失260元的权利金。买入宽跨式组合可以直接下达组合委托：


      部位了结
      老张将宽跨式多头部位持有到期。根据CF601到期结算价不同可以分为以下几种情形：
      1.到期结算价上涨超过15860元，买入的看涨期权为实值，看跌期权为虚值期权，老张获利金额等于看涨期权到期价值扣掉买进宽跨式组合的成本。例如，到期结算价为16000元，老张买入的CF601P15200为虚值期权，到期无价值；CF601C15600为实值期权，实值额为400元。400元到期价值减去期初的260元，老张的盈利为140元。
      2.到期结算价介于14940—15860元。到期价值不足以弥补期初成本，老张的宽跨式部位会有亏损。例如，到期结算价为15000元，CF601C15600为虚值期权，到期作废；CF601P15200为实值期权，实值额为200元，与期初成本260元相比，老张亏损60元。当到期结算价位于两个执行价格之间时即介于15200—15600元，两个期权都为虚值期权，到期价值为0。这时，老张会亏掉全部的权利金260元。这说明老张对市场的判断错误，看多波动率，而市场却没有大幅波动。
      3.到期结算价跌破14940元，看涨期权为虚值，看跌期权为实值，老张获利金额等于看跌期权到期价值扣掉买进宽跨式组合的成本。例如，到期结算价为14000元，老张买入的CF601C15600为虚值期权，到期无价值；CF601P15200为实值期权，实值额为1200元。1200元到期价值减去期初的260元，老张可以赚到940元。
      跨式与宽跨式的比较
      买入跨式策略是同时买入相同执行价格的看涨期权及看跌期权；买入宽跨式策略是同时买入不同执行价格的看涨期权及看跌期权。二者都是做多波动率的策略，只要价格大涨大跌，就赚钱。最怕期货价格原地踏步。二者不同点在于执行价格。跨式策略中两个合约的执行价格相同，一般选择与期货价格接近的平值合约。宽跨式策略中两个合约的执行价格不同，一般选择虚值一、二档的期权合约。因此，买入宽跨式策略的优点是成本和理论风险更低。买进跨式的优点是盈亏平衡点离市价更近，可以更快地获利。买入宽跨式策略需要期货价格更大的波动，才能获利。下表为两种策略的比较：

hefeiddd

牛市中买入期货是大家熟知的策略。有了期权，如何做呢？策略的选择更多了！投资者可以买入看涨期权、卖出看跌期权、买入看涨期权垂直价差等。但是同为牛市交易策略，使用时机却不相同。还要将牛市进一步区分为不跌、小涨、大涨，然后作出不同的选择。
      第1招：即将大涨，买入看涨期权赚取倍数利润
      使用时机
      买入看涨期权最合适的时机，是期货市场出现重大利多，或者技术反转，预期后市多头气势如虹，期货价格将要大涨。投资者可以用较少的资金买进看涨期权，等待获利。
      应用举例
      10月18日，模拟交易参与者小王认为WS601短期会上涨。于是决定买入看涨期权，以低成本赚取高获利。小王看到模拟交易中有许多不同执行价格的看涨期权，其中平值及浅虚值合约市场行情如下：

      看涨期权的执行价格越高，权利金越便宜。如果期货价格上涨，这三个执行价格的权利金都会水涨船高。但是买入哪个执行价格期权合约呢？小王觉得无论买入哪个，风险他都能够承受，关健是要物美价廉。而三个合约到期日一样，只是执行价格不同，因此，通过观察隐含波动率的高低可以简单判断期权的“性价比”。小王决定买入波动率相对较低的WS601C1660，支出权利金20元。小王心想只当买了20元钱的彩票，价格真的上涨了，自己也就中奖了。价格没有上涨，最坏也就损失20元钱的权利金，又没有套牢和追加保证金的风险，实在划算。
      买入WS601C1660交易指令：

      部位了结
      持有到期。交易结果根据到期结算价（注：模拟交易中的到期结算价为最后五个交易实盘结算价的加权平均价）不同分为三种情形：
      1.如果到期结算价不超过1660元，小王买入的看涨期权处于平值或虚值状态，没有任何价值，会损失20点的全部权利金。
      2.当到期结算价格介于1660—1680元之间时，WS601C1660为实值期权，但实值额还不足于弥补小王期初成本，损失金额为1680-期货市价。例如，到期结算价为1675元，实值期权自动执行后小王获得实值额15元，与开仓支付的20元成本相比，小王赔去5元（1680-1675）。
      3.到期结算价涨过盈亏平衡点1680元，WS601C1660为实值期权，实值额大于小王的初始成本，获利为期货市价-1680。例如，期价涨到1700元，小王的获利为20元。收益率100%。所以小王能赚多少，全看期货价格上涨的幅度，涨得越多，赚得越多。
      提前平仓赚取价差。在看涨期权到期前，权利金可能已经大幅上涨。小王可以将看涨期权卖出平仓，获利了结。如，小王在10月25日盘中以40元的价格卖出，平仓净赚20元。下图为模拟交易合约WS601C1660的日K线图。

      第2招：看不跌，卖出看跌期权赚取权利金
      使用时机
      买入看涨期权是希望期货价格大涨。有时期货价格下面有强力支撑，易涨难跌。何时上涨不好说，但可以确定欲跌不易，这时投资者就可以卖出看跌期权，赚取权利金。看不跌，是下跌的对立面。这里将其归入牛市交易策略，实际上包含两种市场情况：盘整和上涨。该策略与买入看涨期权的最大区别在于对波动率看法不同。买入看涨期权是看多波动率，卖出看跌期权是看空波动率。
      应用举例
      10月17日，小张认为WS601经过一个多月的底部横盘，下一步价格可能盘中有升。WS601前一天收盘价格为1651，小张认为1640的价位不会被跌破，于是开盘卖出1手WS601P1640。收到权利金30元。
       卖出WS601P1640交易指令：
       买/卖         合约代码          委托数量    委托价格     开/平仓
      卖出      WS601P1640        1              30             开仓
      卖出WS601P1640损益情形：
      策略                  权利金   保证金   盈亏平衡点  最大获利   最大损失
      卖出看跌期权    30          87.4       1610           30         无限制
      小张卖出看跌期权，要交纳交易保证金。根据模拟交易规则，计算保证金分实值、平值和虚值计算。与前一天结算价1647元相比，小张卖出的是平值期权，应交纳保证金为：权利金30+期货保证金82（1647×5%）×70%=87.4元。
      部位了结
      到期。小张将看跌期权持有到期。根据不同市况可能的损益情形如下：
      1.如果到期结算价格位于1640元及以上，WS601P1640为平值或虚值状态，到期自动作废，小张会赚取30点的全部权利金。
      2.当到期结算价介于1610—1640元之间时，看跌期权为实值期权，买方会要求行权，小张要支付执行价格与市价之间的差额，但实值额小于期初权利金收入，小张总体仍然盈利。例如，到期时WS601到期结算价为1628元，小张需要支付买方1640-1628=12元，与卖出开仓收入的权利金30元相比，小张净获利18元（30-12）。
      3.WS601到期结算价低于1610元，小张卖出的看跌期权为深度实值期权，实值期权现金结算，小张要支付执行价格与市价之间的差额。小张收到的权利金全数用以支付外，还要动用保证金弥补不足部分。例如，期货结算价为1600元，小张必须支付买方1640-1600=40元。除了原先收到的30元外还要从保证金账户中扣划10元，这也是小张的净损失。
      提前平仓赚取价差。在看跌期权到期前，权利金已经下跌。小张可以将看涨期权买入平仓，获利了结。如，小张在10月24日开盘以6元的价格买入，平仓净赚24元。下图为模拟交易合约WS601P1640的日K线图。

      第3招：期货价格小涨，买入看涨期权垂直价差稳稳赚
      使用时机
      预期期货价格上涨幅度有限或者为跌市反弹，投资者可买入看涨期权垂直价差，即买入低执行价格如平值的看涨期权，卖出高执行价格如向上二档以外虚值看涨期权。获利虽有限，但却充分利用了市场的走势，同时风险也有限。比单独买入看涨期权的成本和风险都低。
      应用举例
      10月18日，模拟交易参与者老王认为WS601短期会上涨。于是决定买入WS601C1660。同时又觉得1700元是一个强阻力，突破该价位的可能性不大，所以卖出WS601C1700。模拟交易行情中，WS601C1660的卖出价为20元，WS601C1700的买入价为10元，因此，可以成交的价差为10元。这就是老王买入价差部位的成本。与第1招中小王买入WS601C1660的策略比较如下表：

      上表中的项目是做期权必须清楚的东西。相比之下，老王策略的优势在于交易成本、盈亏平衡点、最大风险都比小王低。只有理论最大盈利输入小王的策略。因此老王的策略更加务实一些。买入看涨期权垂直价差是组合交易，可以直接下达组合委托。
      买入看涨期权垂直价差交易（WS601C1660/1700）组合指令：

      买入看涨期权垂直价差交易（WS601C1660/1700）损益情形：

      部位了结
      老王将价差部位持有到期。交易结果根据不同市况可以分为以下几种情形：
      1.到期结算价不到1660元，两个看涨期权均为虚值期权，到期全部作废，老王期初的判断错误，会损失10点的全部权利金成本支出。
      2.当到期结算价介于1660—1670元之间时，WS601C1700为虚值期权，到期作废，作为WS601C1700的卖方，老王可以赚取期初全部的权利金10元；WS601C1660为实值期权，但实值额不足以弥补期初成本，因此总体仍有亏损。例如，到期时期货结算价为1668元，老王作为WS601C1660的买方可以执行权利，获得收益为8元。与开仓支付的10元成本相比，老王亏损为2元。
      3.到期结算价介于1670—1700元。WS601C1700为虚值期权，到期作废，作为WS601C1700的卖方，老王可以赚取期初全部的权利金10元；WS601C1660为实值期权，且实值额可以弥补期初成本，因此总体为盈利。例如，到期结算价涨到1690元，小王的获利为20元。与期初的投资成本相比，收益率100%。
      4.到期结算价为1700元以上时，老王买入WS601C1660的和卖出的WS601C1700均为实值期权，两个看涨期权均会执行或履约。这时，老王可以获得最大盈利30元。但是价格继续上涨，老王的盈利却不会再随之增加。例如，到期结算价为1720元，作为WS601C1660的买方，老王可以行权获得60元的实值额；作为WS601C1700的卖方，老王会被要求履约，向买方支付20元的实值额，总体净收入为40元。扣除期初的投资成本10元，老王的净利润为30元。这也是老王这个策略的最大盈利。即使价格涨得再高，老王也只能赚到30元。卖出高执行价格期权可以降低买入期权的成本和风险，但也会限制策略的盈利潜力。但老王觉得最大风险10元，最大盈利30元，理论收益率可达200%，足矣！如果价格上涨却没能突破1700元，老王的策略就是可以赚到最多的交易策略！