一个笨蛋的股指交易记录-------地狱级炒手

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股市拼杀 智者无敌——访著名股市职业操盘专家花荣先生 (出处: 花荣)

作者：花荣 时间：1999.11.24

花荣（本名余郑花），祖籍湖北。1992年开始参与股市投资，先后就职于郑州、深圳、海南等证券投资机构，做高级分析师与操盘手，参与了沪深股市历史上多只著名庄股的形成分析和投资活动。1996年直接大规模参与了二级市场的投资活动，当年股市投资收益为900%。从1997年中期开始主要从事二级市场分析与职业操盘师培训工作，为多家证券营业部大客户的实战辅导顾问，成功地挖掘了天大天财、乐凯胶片、清华同方等次新概念黑马股。1999年9月出版了《猎庄狐狸--股市职业操盘教程》，不到两个月即销售近十万册。

花荣先生是《北京晨报》证券版的专栏撰稿人，其"猎股心智"专栏深受京城投资者的好评。值花荣先生来京举办高级操盘培训之际，本报记者就读者关心的问题，请花荣先生进行了解答。

职业操盘手的智慧心路

问：您的笔名一直很特别，以前是秦明（霹雳火），现在是花荣（小李广），都和《水浒传》有关，为什么？

答：《水浒传》是我读过的第一部小说，在近几年的投资活动中，感觉要想获胜就要有一定的素质，百秦明与花荣这两个人物有一定的特点。秦明的武功勇猛，性格刚烈果断，适合强势市场的短线搏杀；花荣性格稳健机智，适合于弱势市场下的机会把握。因此在专栏中常用这两个名字，一是希望自己能够成为证券市场中个人奋斗的强者，二是对投资者有一个暗示作用。


问：现在炒股的人很多，但真能获利的却不多。许多职业股民常抱怨得不到别人理解，挺孤独的。这种感觉您有吗？

答：在1993年以前，炒股的人较少，能够正确认识证券业的价值的人也不多，我也曾经因业余炒股被领导批评过。现在不一样了，自己多数朋友都是因为炒股结识的。家里人虽说多数对证券投资至今也不是太了解，但是对我是非常支持的，并且一有余钱，就主动借给我。证券投资是好事，但在炒股时应注意量力而行，还需要掌握一套适合自己的方法，不要过贪。从目前的指数位置来看，1999年5月以前入市的投资者应该是多数都盈利的，但这种情况并未成为现实，主要是一些投资者心态不平和，是追求不切合实际的利润造成的，我自己也一度有过这个现象，并吃过亏。因此我认为一些新入市的人，目前的关键问题不是把家里的余钱倾囊投入，而是用心掌握投资技术，否则投入的钱越多，亏损越多。


问：现在股民的年龄跨度很大，小的十来岁，最近媒体报道，又出了一个100多岁的老太太，很多人觉得投资股票容易发财，您认为炒股是不是一项老少皆宜的"运动"？

答：股市投资是一项"体力简单、脑力复杂的劳动"，如果投资者有节制，并以娱乐为主要目的，可以说是一项老少皆家的活动。但如果是以赚钱为主要目的，我认为很多人不适合，特别是连简单投资技术也不具备的人。


问：现在好多人都觉得股市是一个尔虞我诈、满是陷阱的地方，职业机构的人虚虚实实，交不得朋友，您怎么看？您的知心朋友多吗？

答：目前沪深股市尚是一个新兴的初级市场，确实存在许多不规范的地方，但这也为股价的活跃提供了一些机会，投资者在实战中重要的是要了解市场、适应市场、利用市场，不要因个人喜好去抵触现实。职业投资人也是常人，电视中把他们都演成坏蛋，这是一种偏见。从我接触的职业投资人来看，无论从素质上，还是人品上都有一定的优势，特别是从实战中锻炼出来的人更是这样，我喜欢与有一定素质的人交往。


问：股民们一直觉得操盘手都挺神秘，既能拿到较高的报酬，又能知道庄家的最内幕消息从而炒好自己的股票，是这样的吗？

答：没有这样的好事。据我了解，目前沪深市场上的大资金运作操盘手有两类，一类属于职业操盘手，他们在过去的实战中有一些经典战例，投资思维有独特之处，在圈内有一定的影响，像一些职业足球运动员一样，用智力为一些大资金机构打工，人跟随资金的需要漂泊，工作认真也辛苦，薪水高一些。有些是与业绩挂钩的，国内比较出色的有20多人。1995年我曾在"3·27"大战（国内国债期货市场著名的经典战役。当时著名的上海万国证券公司和辽国发公司因透支炒作而倒闭）中为一家公司斩获颇丰，但月工资只有一千多元，一直到1998年，才挣得人生中的第一桶金（100万）；另外一类属于机遇操盘手，主要是因工作位置原因，为一些券商、机构资金操盘，这些人通常是由领导根据情况指定，待遇与一般的证券业内员工没有太大的差别，当然深圳的一些券商除外。今年这种情况特别多，因而大资金被套的情况比前几年要严重。一般情况下，一个阶段中一个操盘人员只对自己运作的股票的情况有一定了解，很难再有精力顾及其它更多股票，许多大机构的操盘手在自己炒股票时亏钱也不是新鲜事。


问：好多年轻人都把成为操盘手作为股市发展的最终目标，取得操盘手的资格是不是要经过很多考试？

答：当操盘手的途径可能有三个：一是在实战投资中获得良好的成绩从而被认可，或者能在文字上能够较为准确地预测大盘个股的发展趋势，我国早期的股评家与操盘师都是这样产生的：二是在一些投资咨询机构任职，并且通过考试取得咨询资格；第三是获得高学历后到基金公司或投资管理公司去应聘，还有一种就是为自己操盘，但所得利润必须能够养家糊口。


问：股民都特别恨那些和主力串通一气的"吹鼓手"，您既是操盘手，又是报纸的专栏作家，您是如何处理这种关系的？

答：据我所知，和主力串通一气骗股民的股评人士并不多，大多数股评人士对声誉是非常看重的。如果分析者自己的策略发生问题，一些失误也是不可避免的，股评失误主要还是水平问题，这在一定程度上被主力利用，也不排除有巧合。投资者在读股评时，主要是借鉴思路，而不要盲从。在每天的交易时间内，我同普通投资者一样把注意力集中在盘面，所不同的是把一些盘面信息和个股信息加以记录，并在盘后利用一些基本面和技术面因素分析其信息含义，用来作为制定操作计划的依据。其中有一部分在以后的投资中投入实战，一部分提供给一些机构或大户朋友使用，一部分来当作庄股故事发表出来了。

《猎庄狐狸》何以轰动？


问：《猎庄狐狸》据说在一个月内就卖出十万册，股民反映也不错，您能不能综合评价这本书？

答：这本书体现了我自己的努力，有些章节是用昂贵的学费换来的，特别是在投资策略方面与其它书籍相比，有一定的实战性。但大家需要注意的是，"精股传奇"的内容主要谈论是一些个股历史故事，不是个股推荐。同样，一些技术举例提到了个别股票，主要是为学习有参考性，方法是最重要的。


问：有些读者反映这本书在技巧方面过于抽象，很难充分地消化，而且在应用上也经常出现顾此失彼的现象，有没有很好的解决办法？

答：作为新手来讲，应该先对一些基础技术有所掌握，然后根据自己的实际情况，重点掌握书中谈到的某一项技术，比如说重点研究上市一两年左右的小盘次新投的潜力。如果急于求成，想在短时间内很快使技术全面地突飞猛进，可能反而会走入歧途，保持心态平和是非常重要的。


问：很多股民认为，《猎庄狐狸》之所以受到欢迎，主要原因是它提出一整套从选股到买股再到出货的系统理论。请您讲讲股民要想获利必须掌握的技巧？

答：证券投资最重要的技巧有四个方面：第一是策略技术，第二是成本分析的选股技术，第三是机会效率的比较技术，第四是心态分析技术。


　

炒股究竟有没有捷径？


问：现在的股民分成了技术派和消息派。技术派不信消息，消息派不信技术，更有很多股民是既听不到真消息，又不会合理使用技术指标，希望您讲讲您是怎样看待技术和消息的？

答：在证券市场上，能够合理应用技术分析来进行投资是实战的最高境界，但在现实中能够做到这点的并不多。因为用技术分析方法预测未来的人士并不全部是技术派，只有那些合理应用技术分析手段的人才能成为技术派。在目前，情绪派在市场中占据了主流。我一直认为证券投资是一项综合技术，实战是整体的较量。要保持一定连续的年收益，仅靠某一项技术或者某一个消息是远远不够的。


问：包括很多中大户在内的大批投资者把硬件是装备齐了，可依然整天是坐着不知道该干些什么，请您讲讲经验。另外，很多读者想请您讲讲有没有捕捉"黑马"的技巧？

答：在硬件设备装备齐了后，关键是利用好这些硬件。其中最关键的是用电脑和电脑所提供的信息来收集某一项投资计划的依据，在有充足的依据后，制定几项计划，然后等待时机与把握机会。捕捉"黑马"的关键就是对目标股进行成本分析，并在合适的时机重仓出击，这个合适的时机是需要有耐心等待的。


问：您认为现在大多数股民最欠缺、最需要改进的是什么？能否对不能看盘的上班族讲几句？

答：我接触的一些机构投资者，他们在操作时主要利用散户操作的随机性、情绪性。因此，我认为大多数股民最关键的是需要建立一套适合自己的操作方法。上班族的操作方法可以简单一些，选取一些基本面好的小盘次新股，在每年春节前后选取低点逢低分批介入，或者在股市发生恐慌性下跌时介入，中线操作，在获得30%的利润后出局，再重复操作。


问：您是资历最老的中国股民之一，您认为股市是否可以预测？

答：股市的微观走势是不可预测的，但是稍长时间的走势预测则是比较简单的，说到底，有合适的操作方法是关键。如果您办事没有主见，没有方法，那么什么事也干不成，证券投资也一样。


问：您认为股民应如何制定获利的目标？

答：我认为每年能够获得20%的收益就是正常，获得30%的收益就是高水平发挥，追求无限大的结果往往是最后被套。


问：您在操盘中也应该听到很多消息，您怎么处置呢？很多股民总要听很多人的意见，您是不是也征求别人的意思？

答：我们对一切信息都重视，都要仔细分析，然后比较成本，比较可靠性。最后定下跟踪10只股票，某一只达到低成本或高效率后，开始操作。一旦开始一只股票的操作后，在该项计划没有完成前，我们常常对其它机会全部放弃。这是因为抓一只兔子不是件容易的事情，如果妄想同时抓多只兔子，能力根本达不到。我也经常听取一些朋友的意见，主要是反面意见，对于一些准备重仓的个股，也希望朋友挑挑毛病，尽量避免一些错误，对情绪化的东西不考虑，这包括一些事后被证明猜对的东西，因为投资原则的第一要点是控制风险。

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庄家机构的故事——新书《套利狐狸》节选 (出处: 花荣)


股市中作庄者与跟庄者是互为对手的，由于中小投资者较少机会认识和接触作庄的操盘手，往往对他们有神秘的感觉，甚至有时认为他们赚钱很容易，或者难于战胜。其实不然，他们与普通投资者并无两样，也有水平高低之分，在投资中也是有赢有输。下面笔者记录几则机构投资者的小故事，读者读后可以增强战胜庄家的信心。


一、九月九的酒

机构与散户一样，在进行投资活动时也有心理障碍，也有精神压力，但一些有职业经验的机构往往能够在日常生活中搞一些小幽默，来缓解排泄压力。比如说，在盘中操盘手经常根据数字谐音来表达一些情绪或者斗乐，最为常见的有：５３０、５２０、５８４代表我想你、我爱你、我发誓；５６代表五聊；１３１４代表一生一世（比如说持有许继电气０４００）；７７０、８８０代表亲亲你、抱抱你（比如说东阿阿胶０４２３与天香股份６００２２５）；２８６、３４８代表太慢了啥时涨（宝商集团０７９６）；４６９、２１５４代表死老狗你要把我洗死（如三环股份０８８３）；１２３代表木头人；１０１代表欢庆一下，１２３８、１２３４代表要涨了和要跌了，当然上述信号看到后，只供消遣，不要当做买卖信号，否则就太“５６”了。


另外一次，笔者参加一次个股炒作研讨会。会议结束后，笔者感觉这次会议有点“５６”，没有听见哪只股票特别有价值，于是问朋友，朋友说，你没听见会前的音乐是“鸽子飞向蓝天”（见高抛出豫白鸽），会后的音乐是“九月九的酒”（逢低吸纳五粮液），笔者会意，怪不得前期钢铁股涨科技股跌时，该公司天天放“咱们工人有力量”与“霸王别姬”。


二、１０送１０为什么不翻倍

自从三类企业可以投资股市后，某内地国营企业的花总经理颇为心动，公司财务账上放有数千万资金无处投放，但上级老惦记着这笔钱。花总自己不太懂股市，又不好问别人，因为在内地国营企业的老总是无所不会无所不能的，不但政治过硬，业务能力生活能力也强。比如说，某次单位大门口的带有宣传企业精神的大钟出现了故障，几个高级工程师修了数个小时也没修好，但花总到场后，问换没换新电池试试，大钟立刻就修好了。再比如，某次花总做飞机，空中小姐问花总要什么饮料，花总说，你们民航上的东西太贵，我不要，空中小姐解释说是不要钱的，那来两杯“ＸＯ”吧！当然飞机上没有喝成“ＸＯ”，但消息传开后，花总家床下多了好几箱嫡系同志们送的“ＸＯ”。


关于股市投资的事，花总没有问别人，却经常买中国证券报学习，一天看见报上说“宝华实业”９９年报１０送１０，心想这不错，买进２００万，送股后变成４００万，立刻召开办公会议决定买“宝华实业”。但在送股除权后，股票多了一倍，但股价少了一倍。市值并没有变成４００万，花总开会总结时说到，怪不得每个证券营业部都用大字写到股市有风险，这么骗人能没有风险吗？


三、怎样作庄过瘾

花先生喜欢炒股票，于是通过关系调到某机构主持证券投资工作，并且立即辞退原经验丰富的操盘手，自己轻装上阵，心想这下该我报仇了。上次该君听一个好友的话，买进Ａ股，并劝自己的其它朋友也买进，但买了好几个月也不涨。那个朋友消息走露了要洗洗盘，于是花先生立刻把Ａ股卖了，哪知道卖后Ａ股连涨２１个大阳线。


这次花先生决定作Ｂ股，该股盘子小好操作，在完成吸货并拉出第一根大阳线后，花行生通知那个朋友买进，此后Ｂ股在那个朋友买进的价格下面过几天涨停一次，过几天跌停一次，待觉得朋友挺不住了，股价番了一倍。


后来花先生遇到该朋友，该朋友说，你作庄水平真高呀。自从买进你的股票后，我开始天天早上跑步，就那样，后来在你的股票上赚的钱全买成“安心康”了，还不如买进自己技术分析的股票呢！


四、认识题材

由于沪深股市尚处于零和游戏阶段，题材便成为机构与散户发挥想象斗法的一个关键因素，但有许多朋友往往容易使自己的头脑陷在泥堆里不可自拔。笔者自从成为职业大资金投资辅导师与培训师以来，多次碰到迷信题材的客户，但一直没有找到一个好的解释方法，近期偶然在通信兵部队上发现了解释题材的方法。


有一天，连队女兵训练队的队长问队员，谁愿意参加连里军歌领唱队。“你来如何”，她问苏小姐。“我不会唱歌。”“不要紧！”队长说，“你的任务只要使连队男士兵训练时两眼向前看即可。”


题材的任务主要是吸引散户的视线。而不是使上市公司基本面转好。

近期笔者新著《套利狐狸》即将出版。

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怎样对待股市中的消息——新书《套利狐狸》节选 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：2000.08.08


　

股市中经常流传消息。部分投资者由于本身的综合技术能力有限，在不能依靠自己的分析能力赢利后，便转而迷信消息。另外一部分需要安慰自己，需要给自己打气或者希望别人给自己抬轿的投资者也有传播消息的本能举动。“搏消息”成为部分投资者甚至投资大户的主要操作方式，有少数人可能会碰上些利润，但更多的投资者则必然陷入泥潭。股市的经典理论之一就是“没有白吃的晚餐”，特别是平常人能够吃到或者快频率的消息晚餐。有职业经验的投资者重视消息，但不迷信消息。下面笔者把他们对待消息的处理方法总结如下，可能会纠正一些读者的偏激看法。


一、 判断消息的合理性

１．判断消息是否合理的关键是不管消息真假，都得符合“低买高卖”原则。

２．判断消息是否合理要看消息源的出处，出处不是较有真实性消息，宁肯错过，不能上当。

３．第一手的消息不可能快频率连续获得，笔者的一位朋友说他的一个朋友每天都有庄家消息，这种情况是不可能的，一般情况一个大资金每年只作一两只股票，如果天天有消息，这个人需要把全国的操盘手全认识并买通。


４．有的消息是明消息，但一些投资者当做暗消息传，这只是虚荣心在作怪。

二、判断消息的实用性

１．在消息的出处和利益推理符合逻辑性、并符合低买高卖的原则后才分析其实用性。

２．在股市处于不同的阶段背景，消息的利空利多因素是相对的，比如说公布降息的消息，大盘有时涨，有时就不涨，甚至下跌。

３．该消息的利用价值是否比股市现存的技术机会大，比如说经常有人告诉某ＳＴ股票的消息，但笔者只听听，不会有太大的反映。因为在股市中“君子不立危墙之下”，按正常能力至少能够轻松找到１０只稳健获利的股票。


三．判断消息的时效性

１．有时有用的消息并不一定立刻能够产生结果，要分析结果的可能产生时间，比如说庄股消息产生作用的时间应在其出现较大下跌或者放量拉升的时候，而不是在其盘整或者吸货的时间。


２．有时某个消息只有在它有适当机会时才爆发，例如业绩大幅增长的股票可能在公布业绩前后才发生作用。

四、如何利用所得消息

１．再可靠的消息也需要用自己熟悉的方法重新审视，不能轻易把自己的重仓资金交给没有把握的消息。

２．对于消息的利用，可以根据效能原理投入实战，比如说幅度大的或者速度快的特别有把握的可以重仓出击，反之根据情况按照技术指标运作。


３．对于符合自己操作原则的消息可以加大运作力度，反之减少力度。

４．有的消息适合传播，有的消息一经传播将会影响自己的利益，其标准是消息传播后会否影响庄家利益和心态。

５．要善于扩大消息的实际作用，比如说盘面异动。

五、有时明消息更有用

进入新世纪，股市媒体已经相当发达，如果能够达到一定技术水准（比如说参加过有水平的职业培训或者读懂《套利狐狸》一书）。笔者认为利用明消息就能够每年赢利３０％－８０％，比较重要的明消息有：


１．重要的有特点的盘面消息，比如说个股的量能价格成本与价值的比。

２．个股的中报年报反映的公司未来重要利润增长点与现金流量情况。

３．十大基金的持仓组合结构。

４．明显的社会大题材。

５．冷门股与次新股的公开媒体利好消息。

６．在大盘状态良好时的个股时间差消息。

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怎样阅读股评 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：2000.08.08


　

目前的股评，客观来讲，确实与中小投资者的预期有所距离，部分不会读股评的新股民因此出现了一些失误，不少人又从原来的迷信极端走到另外一个不读股评的极端。下面我把自己读股评的习惯作个总结，可能对部分没有充分发挥股评效用的读者有所帮助。


一、发挥其提醒价值

证券投资是一项复杂的具有对抗性的活动，投资者个人精力与能力终究有限，如果所有信息均靠自己完全从盘中挖掘，可能会付出的精力大收获小。因此，完全可以把自己的实战信息与股评信息结合起来综合使用，关键是需要从股评中发现那些有根据有价值的信息，然后再加以检验。主要的提醒方面有：短线热点、不同人的看法、人气指标、未来题材、各种模拟组合与比赛股票。


二、发挥其信息价值

证券投资的策略制订是以信息全面为基础的，每周的新股扩容情况、常见上市公司事件备忘、上市公司经营报导、主力交易情况、个股分红等信息需要不断了解，其中的一些内容可以与盘面动向或Ｋ线形态结合使用。通常情况下，当地股评对当地上市公司的信息透露有一定的权威性。


三、发挥其外脑价值

股市实战水平的提高是多年的买卖次数铸成的。尽管目前的考试制度导致了刚毕业的大学生容易获得证书、实战老手被干掉的现实，但在市场中终究还是有一部分股评是有一定水准的，特别是在实战组合、操作技巧、中线选股、投资价值分析方面的专栏，有些是有相当高的为己所用价值的，比如说谢百三教授与君安财经提供的文章确实有水平，阅读本身就是对自己的提高。


四、发挥其特点

通过几年的阅读股评，发现一些机构与个人作者有一定的股评特点，有的是擅长基本面，有的擅长信息面，有的擅长政策面，有的擅长技术面，有的擅长中线，这样我们在熟悉其特点后，可以取长补短。


五、发挥其利用价值

上面我们已经谈到了许多有正面价值股评的利用。同时我们也需注意，少数不怀好意的、或者是水平低下的股评也同样有利用价值，但是首先要对他们熟悉。我一直提倡对待股评，第一要熟悉适应，第二要充分利用，第三是要挖掘潜力。对待不熟悉的股评一定要注意其建议是否有充足有理的依据，否则就当没有看一样。比如说，多数报刊的个股全景评价就错误百出，下面我们举例说明几种利用方法。


１．某股评点评短线股反应较快。利用方法是，在大盘处于强势时，对目标股近期内千万别买，但在大盘极弱时，目标股假如表现不佳，可在其回落到低位后少量短线吸纳。


２．某股评喜好打擂台，并连续守擂成功，可见还是有一定背景实力的，应注意该股评与其它机构积分相近时推荐的股票，可能会有短线价值。

３．某股评是乌鸭嘴反向指标，他说买你就卖，他说卖你就买。

４．某股评拼命连续推荐某股票，说明他可能确实看好某股，在他不吭声后，你就少量买点，说不定真该发动了。

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用大资金做好短线的十个原则——机构投资者谈操作 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：2000.08.08


　

　　1．首先是客观地判断当前大势强弱，若每日开盘10分钟内没有股票涨幅超过 5％，绝对不要买入任何股票。我通常以10日均线为参考，大盘最低限度也必须在10日均线之上得到过2次明显支撑，两市个股涨幅4％以上的有30个以上。否则均算弱市。这时，不得介入；强市中，只介入量比、成交金额在前20位的股票。


　　2．对买点的把握：（1）连续K线都为阴线下跌，最后一根阴线时，收盘5－10分钟内每分钟带1000手以上成交量，价格涨跌不论；（2）强势股回调不破10日均线；（3）超跌的明显超卖，不和其股价成正比。


　　3．超买的把握（卖点）：在放量大涨后的若干天内，一般还要计算庄家出货数量，很复杂。散户可以只参照技术指标，超买就跑，少赚好过不赚。


　　4．关于超强势股：若投入的资金量大，而庄家居然没有发现你， 还在拉升，就是大黑马。


　　5．关于止损：短线利润主要靠在冲高时卖出取得。若在高位未能及时卖出，

则应综合研判，不要在第2条所分析出来的位置附近斩仓；明显破位，坚决清仓，宁愿不赚。


　　6．关于资金投入：上涨过程中买入股票，可以每次满仓一个股票操作。但有跌幅6％以上股票出现时，要管住自己，不再入场。即使短线进出，也最多只能动用40％的资金。不要用“套牢就做中长线”这类话来骗自己。


　　7．宁愿割肉，不做中长线。买个教训比买一大筐烂股票要好得多 。


　　8．重视传闻：一般的传闻都有一定发源。我做过统计，今年来，国内网络中流传的传闻，后来80％以上在报刊登录了。当然，有些是明显的胡扯，只要看该股图形就可看出来。


　　9．图形不美的不介入，不买空头排列的股票，不买底部股票，因为该类个股的庄家操盘者上中学时美术不及格——说个笑话。事实上，空头排列的股票还要跌。底部股票短期不会拉升，没必要介入。


　　10.不向任何人泄露你购买该股票的数量和原因。做股票最紧要的一条：保密。


　

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机构操盘习惯谈 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：2000.02.16


　

　　一、交易时间的常用知识


　　目前沪深交易所规定，每周一至周五上午9:30－11:30，下午13:00－15:00为交易时间，集合竞价是每个交易日第一个买卖股票的时机，这也是机构大户借集合竞价高开拉升或减仓，跳空低开打压或进货的黄金时间段，开盘价一般受昨日收盘价影响。


　　若昨日股指、股价处于当日最高价位，次日开盘往往跳空高开，反之则低开。当然在连续的单边走势后会发生特殊情况，一般情况下开盘后股价立即单边涨停或跌停的情况出现，预示着该股有消息与信心十足的机构猛烈的单边动力，可以适当的跟进做多或做空，有许多有经验的投资者常常在9:20左右敲键F3，然后敲键＋号进入即时成交视窗，一般情况下最先出现的有大手笔竞价成交的个股很可能成为当日的主要做多或做空明星品种，因为一般情况下，大资金的操盘手如在当日有操作计划，都会较早地到证券公司做好准备并较早地做好集合竞价显示出趋向，作为投资者应注意此种股票的短线动向并利用之。另外如果能够把握住意外的无原因的大幅高开或大幅低开的机会则是意外之喜(对于勤快的投资者一年可能会把握5次左右的此类机会)。需要注意的是如果预见较大的利多或利空因素参与集合竞价，时间最好应在9:20以前。上午10:00左右将是产生当天集中交易热点的时间，此时昨日尾市走强的品种与部分板块强弱代表股票的强弱度已经显露，而一些职业机构在看清当天的消息面情况后开始演出，此时市场表现将可能是市场全天表现的缩影，只不过会在涨跌幅度上发生量变。由于在中午有电台、电视股评的因素存在(有些股评人士是上午涨就叫好，上午跌就叫空)，13:00开盘时容易造成当天的次(最)高点或次(最)低点，此时很容易操作错误，应多看技术指标与冷静思考，14:30左右就是一天主力做多做空的黄金发力时间段，并且决定一天的最终交易涨跌情况，是短线操作的最佳时机，当然在14:30前主力也会经常制造骗线引人上当，投资者可以根据成交量判断。


　　二、当日信息的常用知识


　　一般情况下当天的信息会对一部分个股的涨跌起到一定的影响，如果因为当天的报刊消息影响，第二天召开股东大会影响，头天停牌今天补涨、跌的影响，出现小范围的板块效应的涨跌，投资者不应该追高杀跌顺势操作。因为此类个股通常情况下是一天行情，在弱势中见到此类性质的涨势可对目标股短线减仓，在强势中见到此类跌势不应斩新仓。


　　需要注意的是，在弱势中，配股期临近的个股多数属于下跌加速股，这是因为部分投资者因资金紧张的原因进行逃权操作。


　　另外需要注意指数与板块的轮涨效应，当一个新的指数或板块在下午后来居上后，上午的强势股板块有走弱的危险；一旦B股率先出现较大变化，A股有跟上的可能。


　　14:30-15:00的价量关系通常的特点是小量小跌或小涨，大量大跌、大涨应顺势而为：小量大跌大涨或大量小跌小涨应逆势看待；尾市时有异动的个股属于近期活跃庄股，需要分析其是否存在做多，做空的机会。


　　三、时间周期的常用常识


　　沪深股市的历史显示，通常情况下每周周一的走势结果对全周影响较大，这天的强弱往往预示着机构对近期行情的正常看法，因为绝大多数机构的操作计划都是在周日确立，周一得到较为集中的实施。


　　四阴一阳与三阴二阳是弱势市场与强势市场的特征。一般情况下沪市指数出现连续的3根月阴线后反弹的可能性大，如连续出现5根月阴线，则后市存在着不可小视的暴利机会，应越跌越买。


　　沪深两市的板块强度一般持续时间为8个月，就是说一个明显的大热点经过8个月的运作后，热点中的多数个股可能是杀伤力最强的个股，无论大盘走势再弱（即使是94年上半年）一定会出现新的强势品种，该品种的个数越少，则上涨强度越大，这是职业机构操作的铁律。


　

　

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机构做盘的内在奥炒 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：1999.11.12


　

今年，在管理层的大力支持下，证券市场的投资活动空前热化，投入股市的散户与机构数量激增。笔者在为几家券商客户培训操作技巧时发现，许多投资新手包括一些机构投资者，尚不熟悉一些基本的操作要领，尤其是对一些套利的主要对手缺少必要的了解，从而使技巧性要求极强的投资活动变成撞大运的搏彩行为。下面就沪深市场上主要类型机构的操作周期习惯作些介绍，以便一些缺乏投资经验的投资者更快地把握行市的脉搏。


一、目前市场上的主要机构分类及其周期习惯

根据对指数与个股波动的影响，我们把目前市场上的主要机构资金分为以下几类：１、新证券投资基金，２、注册资金在８亿元以上的大券商，３、老牌职业机构，４、主控类中小机构，５、跟风类中小机构。


１、新证券投资基金

目前新证券投资基金已经上升到１８家，包括新规范的三家老基金。他们的资金总量在５００亿左右，在实力上处于绝对优势的地位，在行情的配合上也有一致的利益性，因此这个主力群体是大盘指数的主要震荡力量，以争取必要的利润和管理费用。从最初十家的获利水平来看，每年收益有望达到２０％左右，其重点主打的品种升幅在３０％－－１５０％左右，考虑到今年初的指数位较低，有明显的政策信心与没有操作大资金的经验（越是初生牛犊越不怕虎，越喜欢拉涨停板）等因素，以后的操作力度会小于今年，品种以板块轮番运作为主，今年的主流板块明年机会小。华安与博时两个管理公司是新基金管理公司的侥侥者，在每年年末，新基金的主要任务是高位兑现现金以用来支付管理费用与分红，年初需要调整筹码。因此，大盘指数在这两个时期处于调整整理期，大盘出现指数行情的机会较小。


２、主要大券商

由于企业投资股市的限制取消及新基金的崛起，再加上股市规模的不断扩大，券商主导指数的时代已经过去，但它们依然是市场短线机会的重要力量。其操作动力有三种：第一是配合新股上市的推荐与配股承销的完成，是这两类股票的主要活跃力量，第二是对过去被重套的个股进行解套运作，第三是配合有关上市公司的重组题材进行套利炒作。由于财务制度原因，操作周期与新基金有类似之处。


３、老牌职业机构

老牌职业机构主要指的是已经形成自己独立风格的一些大资金，既有国有企业也有民营企业，它们的主要利润来源就是股市套利所得。由于参与股市的时间较长与生存竞争机制的存在，它们是市场上操作水平最高的一类大资金，主要操作周期是在大盘强势时，以打其它主力的伏击为主，在大盘弱势时控盘次新小盘股独运作为主。个股的运作时间长达１－３年左右，幅度在１００％－－５００％左右，主持的个股常常容易出现高送股。因此，主持的个股飙升的黄金时段在年报与中报公布靠前的一段时间，此类庄股表现较稳定，有抗跌多涨的习惯，更适合中小投资者中长线投资。不象券商与新基金的股票，暴涨暴跌，不容易把握，跑晚了就套人（例如综艺股份）。


４、主控类中小机构

主控类中小机构主要是指一些集中资金固定反复投资于某一只个股的机构，既有省级券商又有企业主力，它们主要是根据大盘强弱情况以及个股的基本面情况中短线操作目标股，操作模式是低位吸货，一拉高到３０％左右就长时间出货，进行箱体反复运作，由于资金量有限，达不到控盘的地步，对指数波动较为敏感。


５、跟风类中小机构

跟风类中小机构主要是指在平时以一级市场为主，当确认大盘有指数行情时，出击多只个股，操作指数，一旦发现指数变弱，立刻空仓的投机者。

二、９９年最后一个季度主要机构操作状况

１、新基金主力

以兑现分红所需的现金为主，没有指数作多的能力，但由于同胜基金刚刚发行，需要对其主要管理人中信证券过去重仓持有的股票高度关注，在其它基金概念走弱的时候，古越龙山等走强，估计与此有关。对年底这段时间达到新股上市两个月、新基金配售部分可以上市的次新股要警惕。对浦发银行（６０００００）上市后表现要重点跟踪，该股的潜力在相当程度上可以提示２０００年的大盘表现。值得关注的是深发展的代码是０００１，而浦发银行的代码是６００００，均为两市的第一个代码，这决不是巧合，而是有更深刻的内涵。浦发银行能否成为沪市新龙头，我们拭目以待。


２、券商主力与主控类主力

这类主力主要分成两个极端，操作经验丰富的已经在１０月前空仓跑了；另外一部分由于是第一次操作大资金，敢于猛冲猛打，把子弹打完后，发现进庄容易出货难，大资金不是好玩的，按过去经验，其中有部分大资金有违规嫌疑，在一定的时间内必须要兑现，这样极容易导致该资金主持的个股高位急速跳水，这股力量与缺乏操作大资金经验的部分资金概念股将是在年底前大盘击破１４００点的重要潜在力量。


３、职业机构

这类机构的状态主要有两种，一种是在瞄住一些有大资金被套的庄股，一遇到大盘弱势的情况不失时机用数万股在当天１４：３０分打压目标股，以达到更深套住庄家的目的，这样可以黑吃黑，当然也有一些机构对看好的无庄股票进行打压。另外一些机构的主要操作手在等待每年１２月份签订新的合同，一些人在进行假期旅游，以调整已经绷紧了一年的神经。


三、目前市场资深中小投资者的猎庄要领

目前一些资深的猎庄者，对大盘有下例一些看法，即有困难、有办法、有希望。怎么理解这句话，１、有困难指的是目前有些新基金与部分大资金由于没有操作经验，已经把所主持的个股作成缺乏跟风盘的股票，但又必须出货，而市场基本上没有能够主动作多的大资金，这样对指数压力非常大，时间越接近年底，这种压力越大；２、有办法指的是在目前的阶段选取少量不含指数的强庄品种少量短线运作，对大盘实施短线遇急跌抢反弹运作，在１４００点以上、在大盘连续放大量以前坚决不考虑中线大规模入场。３、有希望指的是，目前确实有大量的机构资金想等待低点入场，明年的行情不会太差，甚至有希望创出新高，但关键是保持住主力资金投入到主流品种上。不少职业机构普遍看好新农业概念股与公共事业概念股。


　

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猎庄狐狸的主体思维－职业操盘评点 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：1999.10.26


　

九月底，笔者的最新股市投资专著《猎庄狐狸－－股市职业操盘教程》与投资者见面了，其受到读者关注的热度出乎自已的意料。于是我在为几家实力券商培训客户实战操作技巧时主要讲述了该书的主体思维，更是反响强烈，讲座稿也被热心的听众瓜分。为了给急于理清实战投资思路的朋友一些参考，笔者根据该书的主要内容精炼成本文。


一、纵观沪深股市指数波动历史，发现每年的指数无论走势强弱，大盘均有较为宽幅的震荡。即使在震荡幅度最窄的１９９８年，也达到了３０％的程度。从最为保守的角度分析，普通投资者如果操作得当的话，每年有望获得２０％的平均收益。如果这个分析能够实现，你在今年投入股市１０万元人民币，１０年后将会升值为６１．９万，２０年后升值为３８３．４万，３０年后升值为２３７３．８万，这个赢利速度是其它行业很难达到的。因此，股市投资是一个暴利行业，沪深股市是一个好的投资场所。但是，说起来容易做起来难，多数投资者不但没有顺利走向千万富翁的道路，反而在实际投资中以年度计算还常常作不到超过年利息的基本盈利，主要原因有三个：一是缺乏对沪深股市运行规律的正确认识，二是没有掌握一套能够获得一定稳妥年收益的有效方法，三是心态不好导致明显错误。


二、上面我们分析了市场机会和多数投资者错失机会的主要原因，那么怎样才能解决问题呢？首先需要清楚地了解沪深股市的运行特点。表面上看，股市的运行轨迹变化莫测，其实仔细研究沪深两市从诞生至今的全轨迹，规律十分明显，即反复沿着一个园弧重复巡回，在不同的园弧段上的表象是盘底，突破，飞涨，暴跌，反弹，震荡，横盘，园弧的直径大小和圆心的参照点位主要取决于当年的市场成交量和上市公司的总体基本面。这样，我们就可以根据商业的原始盈利定律“低买高卖”进行实战操作就行了。但由于人性“贪”的弱点存在，不少在日常生活中非常精明的人一旦身在股市，智力就要下降两到三个档次（全场笑），在对手或者其它因素的诱导下，产生情绪化的高买低卖的举动，这正是亏损的主要根源之一。


三、为了在实战中获得超过大盘的收益，避免产生可以避免的失误，许多职业机构都在探索一些实用的实战思维，这正是《猎庄狐狸》一书讨论的主旨。是否具有这种职业思维，正是区分投资水平的重要标志。因为只有具有这种实战思维的人才能获得每年稳定的收益，而一些缺乏主体策略的投资者可能会因一时的好运获得突出的短期收益。从较长的时间来看，这种收益的保持机率却是非常好的。在确认沪深两市园弧规律的基础上，《猎庄狐狸》认为沪深两市的主要获利存在于五个方面，能否把握住这五个方面的基本机会，决定投资者的命运是属于千万富翁或者属于平民百姓，这五方面的基本机会分别是：


１、新股的短线机会

目前沪深两市尚属于初级扩容阶段，源源不断上市的新股不断冲击老股的上涨机会，却带来新机会。即使在沪深股市最为困难的９４、９５年，大盘持续下跌的途中，照样诞生了百鸦一凤的界龙实业、东方明珠、西藏明株、内蒙宏峰等逆市黑马股，而这些黑马在当时正是最新股。近期的民丰农化、凯迪电力也印证了最新股是不死的凤凰的观点，但最新股的操作难度也是非常大的，需要专章讨论，可参考《猎庄狐狸》一书。


２、强势市场时的中线强势股机会

根据投资组合与数学复合的理论，我们认为把握这种机会需要注意三点，第一是根据个股连续的即时量能，同时多品种并行出击，这点保证了机会的有效把握；第二，是根据个股轮涨的次序对持股进行复合操作，这点保证了机会的扩大化；第三是在组合中最后少数品种也出现补涨后，要有空仓意识，这点保证了盈利的实现，其中需要强调一个观点，在园弧规律下，不会空仓就不会赢钱，把老虎打死了还继续不停的打的下场就是自己累死（全场笑）。


３、弱势市场下的长线庄股机会

在弱势市场下更为容易发现被套的庄股，以及容易获得便宜筹码，一些职业投资者常常由于注意力集中和对目标股研究透彻，往往获得比强势市场更大的利润，把握这种机会的方法是采取分时分批吸纳少数品种的思维。在弱势市场持有太多的品种，由于平均涨跌幅度与大盘一致，在加上不能全部品种掌握理想高低点与交易成本的因素，投资结果一定是亏的。


４、经典的套利技术机会

沪深市场的交易规则是高交易成本和只有作多才能赢钱，同时必须是实币交易，这样大资金具有能够中线操纵股价和短线操作不灵便的特点，上述因素使得盘面经常出现中小资金能够把握的套利机会，这种技术的阐述是＜猎庄狐狸＞的主要内容。


５、暴跌机会

目前大盘属于大扩容时代，新股抽血是持续的，而利好与新基金的作多能量是会因指数上涨递减的，再考虑到园弧定律，大盘每年一两次暴跌现象是有理论根据和历史实例的，但这正为熟悉“低买高卖”原始商业原则的投资者带来了天赐良机。如果没有躲过每年的暴跌，投资结果将会令人失望，有一位投资者说：“他每年暴跌都没有躲过”（全场笑），在掌握好前四种机会的基础下，自然也就会解决这个问题了。


最后再次祝愿投资者能够成为猎庄狐狸，成为股市千万富翁。

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猎庄狐狸经典 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：1999.10.26


　

总结多名成功职业投资人的投资经历，笔者发现，尽管他们奉行的交易法则并不相同，但有三个方面的原则却是所有人一致认可的：一是有自己熟悉的有效交易方法，特别是应有一套有效的应对主力庄股的套利方法；二是理性的“知行如一”，不要在开盘前还是头脑清醒的，可看了两分钟Ｋ线图后，就血气上涌立刻跟着错误的感觉走；三是需要坚韧的耐心与分析主要对手得失的能力。然而，许多投资者都是在开始时并不缺乏正确的判断，但是一旦对手玩几个不可避免的小花招后马上上当。上述三方面原则，不是轻而易举能够学会的。下面笔者把自己为部分机构培训操盘人员的职业教程总结简述如下：


一、选择大庄股的经典

庄家是从赌博中引进的概念，具备通吃通赔的资金量者称之为庄，其主要的赌具就是庄股。虽然在各国的证券法中都有限制作庄的条文，但是，无论是在成熟的市场或是新兴市场，庄股的存在还是一种比较普遍的现象。由于庄家在综合因素上有着非常明显的优势，其重仓持有的股票往往存在非常大的涨跌空间，如果投资者能够即时在低位发现并洞悉庄家的魔术手法，就会获得远远超过平均利润的高额利润。


选择大庄股的初步手段：

１．在日涨跌排行榜的名列前茅股选择。２．在日震幅排行榜的名列前茅股选择。３．在首次量比进入前矛股中选择。４．在ＯＢＶ技术指标位于历史高位股中选择。５．出利空后很快走出放量阳线股中选择。６．在总股本与流通盘子均较小股中选择。７．在基本面较好没有送配历史股中选择。８．在有明显后续大题材股中选择。


印证大庄股的主要手段：

１．具备独立行情，个股走势不跟随大盘波动。２．在大盘跌势中个股的抗跌性明显好于大盘。３．大阴线、大阳线、上下长影线数量较多但绝对股价波动不大。４．对于个股的消息面反映比同板块其它股敏感。５．在行情发动的第一阶段表现弱于大盘。６．有连续的１０万股买单，成交量较小。７．历史上曾经逆市连续放过大成交量。８．尾市经常发生砸盘方式的异动。


以上所有条件的基础是个股的股价处于Ｋ线图的低位区域。

二、跟随大庄股的经典

在上述第一项中主要论述的是观察方法，在用这些方法发现大庄股后的主要操作是要做到“知行合一”，首先我们要进一步认清庄家的本质，我们要认识多数庄家具有下例特征：通吃、狡猾、残酷、骗子、强盗、资金是有成本的。


大庄股的运行特点综述：

１．大庄股的整个运行方式为收集、拉抬、派发，时间在一个三个月至１０个月之间，其中收集与派发占据了主要时间，拉升时间只占很少部分。

２．大庄股的消息面特点是低位全是利空，普通投资者心情悲观犹豫，高位全是利好，普通投资者信心十足乐观，主力反大众心理操作。

３．大庄股在收集完毕时，在发动前都要震仓洗盘，最直接的目的是迫使已经跟进的人离场，间接的目的是打击准备跟进人的买进信心，其手段往往是多样的与异常折磨人的，某大庄股在发动前的洗盘中，把机构的副总经理都给洗跑了，对人说：“他妈的，我不赚他的钱，也不能这样受他这么折磨。”


４．拉高时速度极快，不给投资者以低位的追进机会。

５．在低位时易低开，不易产生涨停板，在高位时易高开，喜好产生涨停板。

６．在股价达到高位时往往会有利好不断传出，并且股价会配合上涨。

需要注意的是站在自己的角度考虑问题时，要同时站在对手庄家的角度想一想，如果两者的利益是一致的就需要反醒，另外考虑问题的时间与广度要宽一些，不要被一两天的Ｋ线表现所迷惑。


三、做骄大庄股的经典

股市要想获利，必须要在分析上多下功夫，平时多流汗，一旦决定踏上战场，在作好适当的风险防范措施后（如设立稳妥的分批计划），在投资论据没有发现有明显失误后，应坚决实施投资计划，而不要被其它的机会所诱惑。别人在街口捡了一个钱夹子，你再过去时就没有了。股市中有一句谚语，“在绝望中新生，在欢乐中死亡”，跟风庄股也要有这种意识。想想参加股票交易的目的是什么，如果是为了找寻乐趣求快乐刺激，那么最好是玩宝龄，打中打不中都高兴。而赚钱是痛苦的事，特别是庄家看到了你赚了它应该赚的钱，肯定要在精神上煽你几巴掌，这是你赚钱的必要代价，所以买进大庄股后，要有耐心，要保持一个良好的心态。９６年４月２３日深科技启动前，深市大盘涨了数百点，该股一动也不动，成功地树立臭不可闻的市场形象，使持股者禁不住诱惑纷纷去追当时的黑马股湘中药、内蒙宏峰时，半死不活的深科技一举成为９６、９７年深沪两市涨幅第一名，创造了买进来臭，卖出去香的神话。


识别庄家是出货还是洗盘的技巧：

１．看重大关口处庄家是打压震仓还是护盘，前者是震仓，后者是出货。

２．看重大关口处反弹的幅度，反弹力度较小是洗盘，这样不会恢复持股者的信心；反弹力度较大是出货，这样可以使场内场外的投资者对庄股很快恢复信心。

３．跌破重大关口后有买盘力量是洗盘，否则是出货。

职业投资者经验：在大庄股低位时小仓位做短差，大仓位持仓，在大庄股高位时用赢利持股，用小仓位作短线（大庄股在高位时异常活跃，但要防止由于在该股赚钱了，只见利好不见利空的现象），在没有明显的机会下要学会空仓等待。


四、实习股票名单

目前盘中部分有大庄的股票可以作为读者的盘面研究对象，三峡水利（６００１１６）、福建水泥（６００８０２），都将可能出现极其精彩的凌空射门表演，并不排除成为９９年最重要的黑马股。


　

　


职业机构的年底年初运作思维 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：1999.10.26


　

大盘每当运行到年底年初的时间阶段时，指数往往有相对弱势的表现，特别是在当年出现过较大的行情后，这种特点会更为明显。今年最后一个季度，扑捉个股涨升机会成为投资者的主要赢利点。能否充分认识到这点，并在实战中运用适当的方法，这种方法应该明显有别于今年中期所习惯的方法，才能实现投资者赢利的愿望。由于人性弱点的存在，再加上惯性思维，许多人经常在股市处于任何阶段时都是使用同一种方法运作，这样就保不住一年已经赢得的收益。那么究竟在年底年初的时间段怎样操作才能获得较好的收益，笔者与几位刚刚在国庆节放大假旅游回来的职业投资人士探讨了这个课题，，形成本文，可能会对以往在这个时间段操作不顺利的投资者有所帮助。


一、关注少数综合条件突出的个股

在年底年初的时间段，股市风险主要来自两个方面：一是来自指数的客观风险。在不可能掌握买卖点与交易成本较高的情况下，大多数个股的赢利机会比较短暂，幅度也不大。只要你介入股只的波动与大盘相当，被套的可能性就比较大，持有的股只越多，平均波动幅度会越与大盘相仿。二是来自投资者本身的主观耐心风险。在这段时间内，绝大多数个股产生一次有力度的涨升所需的时间较长，在个股即将涨升前，人们惯常的耐心（特别是仓位重的）又不足以支持坚持到机会实现，因此在选股时就要考虑上述因素。职业机构在选股时主要考虑了三个方面：第一是基本面确实有过人之处，如有自己独立知识产权的丰原生化一类的公司等；第二是确实有长线机构主持，如敢于逆市放量上扬的中关村等；第三是有可能套有机构的小盘庄股，如果资金许可的话，可以选择有券商（操作机制比较死板，对个股异动反应不灵敏）被套的成交量小的股票，用固定存单股数引导使其被套更重，然后低位吸纳，如果兼具三项条件就更好了，选择时可以多选一些，但实施时只能确定一到二只，不能过多。介入时考虑的关键要素是自己的成本是否具有优势，股市实战中，持有同一只股票的各方利益体主要比拼的是成本，无论是做庄还是跟庄，都要严格掌握成本的低位优势，否则不如等待。需要说明的是，上述举例的股票主要是为了说明问题的方便，不要误当成投资建议。


二、抓机会要有逆大众思维的本能

在年底年初的这段时间里，多数投资者的操作习惯尚未改变追涨杀跌的强势习惯，而许多职业机构已经开始强制自己运用适当思维，他们认为大盘总体成交量不大的时间段，买入股票的机会主要存在于指数的下跌之中，特别是在多数已经重仓套苦的人心态发生恐慌之时，才是主力资金出击的时候；而大盘一旦出现上涨，则是时刻准备空仓运作。因此，在常规建仓时一定要分批留有股价幅度间隔慢慢买进，特别是仓位达到总资金的三分之一时，一定要严格控制好买入的冲动性，而每次赢利目标可以定得低一点，平均１０％就够了，达到赢利目标时主力资金要坚决撤退，当然遇到特别看好的股只，保留长期持有少量的仓位也不是不可以，前提是这部分筹码再跌也不会把此次主力资金造成的利润全部抹掉。圈内有一部分职业做手熟练这种操作，主要目的是利用自己持有涨幅较大股票娱乐自己，因为进行股市投资时，投资者有乐观主义精神，并保持住自己的良好形态。许多职业投资人都喜好没事就翻翻自己的《股市笑话加油站》，笔者的职业操盘教程新著《猎庄狐狸》也充分考虑了这方面因素，最后有一点要提醒一下读者，在大盘连续出现两天放大量时，或者是你的目标股有可靠的实质性题材时，需要对上述方法进行修正，因为上述内容的主旨是针对投资者的正常技术操作。


三、操作时具体运用的投资方法

投资者在以严格的条件确定目标股后，要有足够的实现目标的耐心与信心，在年底这段时间里，尽管大盘指数会不会表现太强，每天都会有一些股票出现诱人的升幅。这些股票主要有两类：一类是高位重仓控盘的庄股，买的人多就跌，没有人买就涨，如果你与和你有同样心态的人（没有受过职业训练的散户的心态想法与节奏几乎是差不多的）买进了这类庄股，那么你看见的涨的股票马上就开始跌。另一类是超跌的个股，真正持有该股的人赚钱的并不多。所以，不要被这些抓不住的虚幻所误导，在现实中，投资者常常会出现想抓住每一个机会的顾此失彼的现象，在年底年初的时间段，一些投资者的惯常风险在于，他们对比较熟悉的公司投资显得太少，对陌生的公司，特别是没有仔细分析过的股票，投资又显得太多，这种在相对弱势时贸然买进一只未经分析的股票，很可能比掌握有限的机会冒更大的风险，毕竟在年底年初的时间段防范风险的重要性要高于收益。相对来讲，基本面有可能发生改变的基础类股，成长性佳的农业高科技股，经营稳健的小盘公共事业概念股已经受到市场众多实力机构的重视，在他们的自选榜上，上述三类股只占据了多数位置，因此有可能成为２０００年热门股，投资者也可适当注意。

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职业机构的超短线动态技术 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：1999.10.26


　

沪深股市的个股波动频率较短，买卖时机具有较强的“点”概念，机会的把握与风险的防范常常取决于短短几个小时的决策，能否较好地把经典操作技术与预计方案动态地与实战结合起来，是判断投资者是否具备职业素质的重要标准。不少投资者在非对抗性的分析活动中能够达到一定的水平，但在具有强烈对抗性质的实战中则发挥不出应有的水平，其中原因有三点：一是全局观欠缺，二是心态脆弱，三是没有掌握动态技术，其中前两点我们已在《猎庄狐狸》中有了较多的分析，本篇文章侧重讨论职业机构的超短线动态技术。


一、超短线动态应用的前提

中小投资者无法控制股价，只有顺大势操作或者掌握自己持有的个股的运动规律才能获得收益。在运用超短线动态技术时一定要有全局观，把操作个股的买卖动作与大盘的即时变化结合起来才能发现超短线动态技术的优势，否则会出现抓住芝麻丢了西瓜的现象。通常情况下，当大盘的高低价与个股的高低位一致时，应坚决贯彻顺势原则，在大盘出现方向性的运动趋势时，操作者应该满仓运作或者全线清仓；当大盘的高低位与个股的高低位截然相反时，应以投机的心态短线轻仓实施逆市套利原则；不能与大盘构成上述两种关系的个股基本上没有短线关注价值。


二、大盘罕见涨跌的应变技术

沪深两市每年均会由各种原因出现数次爆涨爆跌的机会，把握住这种机会是确立投资者一年固定收益的关键。因此，投资者以３０日均线为依据判断大盘高低点后，一定要有５０％的资金用来对付可能出现的爆涨爆跌机会，作不到这点的投资者，相信不会获得持续的良好年收益。由于目前过高的交易成本与绝对高低位难以把握，在沪深股市不会空仓就不会赢钱，这是众多职业投资者用血的代价换来的经验。在大盘每次出现暴跌时均应分两批大胆重仓出击，从沪深股市存在以来，这种操作无一次出现失误，不要考虑造成大跌的原因，出击的目标品种的选择原则应以超跌放量、小盘、高ＯＢＶ值为主；在大盘出现低位大涨时，同样应该大胆分两批仓位出击，以领先上涨的新庄股为主追击目标，在大盘出现高位大涨时，应先空仓观望。


二、盘局的应变技术

在大盘出现围绕３０日均线上下震荡走势时，可以参照乾隆的８１和８３显示量比指标作短线，特别是注意那些具有下列技术特征的个股，１．处于低位的首次越上量比前六名的个股，２．在重要均线上下位置出现放量长下影阳线的个股，３．形成无量运行上升通道走势的小盘股，４．存在着中短期明显社会题材的概念股，５．在Ｋ线图上处于低位但时常有长上下影线或有大阳大阴线的个股。


四、大盘单向持续运动时的应变技术

大盘与３０日均线同步运行时，在上涨时应该坚决追量买进，在下跌时应该见量看多无量看空，葛兰维的八项买卖原则比波浪理论更具实战性。


五、炒作科技股的应变技术

由于科教兴国已经深入人心，并且成为国策，在二级市场上科技股已经成为最明显的机会板块，有必要专门研究科技股的操作技术。由于新股扩容与资产重组的实施，市场上会不断出现新的科技潜力股，但需要注意的是科技股具有宽幅震荡的特点，操作好了获利极丰，操作不好，短线损失也会让投资者无法接受。近期不少著名股评人士在不恰当的时候推荐科技股而被投资者骂得狗血喷头，一些职业投资者的下例原则对于作多科技股有一定的实效：１．底部放量并形成经典底部图形（如头肩底）的科技股；２．兼具当时其它热点题材的科技股；３．经过长时间弱势走势进入合理价位（如经过大盘大跌或者业绩打击后）的科技股；４．因送配题材出现使绝对股价变成低价的个股；５．有裕隆基金、裕阳基金（经典品种有风华高科、乐凯胶片）中信兴业信托（国嘉实业）大量持股但股价处于底位的科技股。目前盘中最具中线潜质的科技股为华东电子（０７２７），该股由裕隆基金大量持有，目前价位处于头肩低图形的低位区，具备深圳高科大会（１０月５日－１０日）的后续题材，在大盘连续下跌（９月初）ＫＤＪ技术指标向下的情况下，股价逆市攀升，显露出主力的反技术大力加仓迹象，该股的科技含量从生产线上机器人的数量比工人多足以展示，与东方电子、厦新电子同类电子股相比股价严重偏低，是机构大户难得的中长线投资品种。另外，深达声也有类似的情况。


　

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职业机构偏爱的选股指标--OBV能量潮 (出处: 花荣)


作者：花荣　时间：1999.10.29 出处：[证券信息港]


　

平衡交易量(英文缩写为OBV)是约色夫,葛兰维尔设计出来的一种指标,平衡交易量是一种可正可负的交量量总值,它的每日上海和下落取决于收盘价格比前一天是高还是低,如果某日的收盘价高于前一天,说明当天是看涨占上风,就将当天的交易量加到平衡交易量上,如果某日的收盘价低于前一天,说明当天是看跌占上风,就从平衡交易量中减去此日的交易量.如果收盘价没有变化,则平衡交易量也保持不变,平衡交易量的涨落常常会走在价格涨落的前面,所以它被成为超前指标.


平衡交易量达到新高时,说明多头势力强,价格可能上涨,平衡交易量达到新低时,说明空头势力强,价格可能会下跌,如果说价格是投资者对股票的价值认识,那么交易量就是投资者(特别是机构投资者)对股票的感情投入.当出现平衡交易量的变经模式与价格的变化模式不一致的现象时,说明有机构投资者对股票价格的操和出现利益性失误.


该指标被乾隆软件引进沪深交易市场后,最先受到部分上海.新疆.河南地域的职业重视和应用,它们并为该指标起了一个更好听的名字--能量潮,逐渐能量潮的叫法比起平衡交易量指标的叫法更加普通投资者所熟悉.


目前关于OBV指标的用法主要有二类:


第一类是乾隆软件上的(ALT+H)说明用法:


1 产生五个向上(向下)箭号时,为短线卖出(买进)时机.

2 OBV线能帮助确定股市突破盘局后的发展方向.

3 OBV线对双重顶第二个高峰确定有较标准的显示,即股价再次回升时,OBV线不能同步配合,却见下降,则可能即交形第二个峰顶完成双重顶的形态.

4 OBV横向走超过三个月,注意随时有大行情出现.

5 该种理解被北京 上海 深圳 山东等地的许多咨询机构和券商所认可.


第二类是部分职业机构的新用法:


1 OBV是一个长线技术指标,主要用于跟庄者判断主力机构的持仓量与作庄者判断所主持的股票是否中途有新的集团资金进入或退出.

2 OBV在弱势市场的使用价值高,在强势市场的使用价值有限.这主要是因为强庄股的威力主要在弱势中体现,逆市是沪深市场中长线强庄股的经典特点,在强势市场中,新庄股的爆发力更为诱惑人,此时短线能量潮一量比的运和更为适合职业投资人的胃口.

3 OBV主要用于选股以及跟踪庄股用,而不适合买卖时机的参考.

4 最好的股票应是OBV值的最高位,而股价在较低的位置,这种现象说明有主力被套牢.

5 OBV的趋势一直向上为好,如果中途出现一定幅度的回落,说明主力筹码的集中度不够,该种现象说明目标股可能存在原有机构减仓或换庄的可能性,在近期现现过一定帐度下跌的股票不能当做长线股操作.

6 处于高位的小(大)盘股的OBV经过45(60)个交易日的横盘还没有上涨趋势,则需要注意主力的减仓行为.

7 用OBV指标判断新疆 深圳 海南 湖南 河南 湖北等地职业机构以及新基金长线控盘的中等偏小(3000万-8000万)流通盘子的股票的主力仓位较为准确.

8 在近期笔者举办的职业操盘培训班中,该技术指标被视为重点指标,目前沪深市场中最重要的50个主力中,记录位置靠前的几个长线大主力的长线控盘品种的市场表现时,均应经常关注其OBV的变化.

9 最近一些期货机构在寻找新壮大股(主要是未有大笔例送股历史的次新股)痕迷时,也使用OBV来达到自动选股的目的,方法是找寻K线位于低位,但OBV频繁剧烈上下震荡的个股.


　

需要注意的是OBV的第二类认识目前只有少数职业投资人能够熟练使用,理解其深刻含义需要有一定的实战素养,初入股市时间不久的新投资机构和新股民,则需先学习掌握第一类解释,以免猎刀太快,不小心伤住自己.如果读者对此类职业机构所研究新创的技术指标新说感兴趣的话,笔者将会继续把研究成果刊出,心急者可以参考笔者新著<猎庄狐狸--股市职业操盘教程>.

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新千年机构运作新技术 (出处: 花荣)


作者：花荣　时间：1999.12.28 出处：[证券信息港]


　

一、几何角度线及面分比值法


该项技术的发明人是威廉·江恩，他是本世纪前半叶股票与期货交易上的一人位传奇性操作员。其成功的秘诀廉就是将几何与数学做了精确的配合，发展出一套独一无二的系统，并成功地用在股市与期货交易上。


让我们先来看看江恩的百分比值法，它是将价位活动8等分，再分别列出其各等分值（1/8，2/8，3/8，4/8，5/8，9/8，7/8，8/8），除了以8为分母以外；另外以3为分母将价位三等分（低价股运作机构与浅套机构较为重视该等分），也列出其各等分值（1/3，2/3，3/3），然后将它们化成百分比，并按从小到大的顺序排无，投资机构可以根据当时的市场大盘背景与交易成本选取部分数值投入使用。由于这些数值与跟风盘的心率变化有同步不同节奏的特点，这样机构可以成功地逆反运作套取价差。在这些数中，江恩认为50%是最重要的；其次是375%和625%；再交介33%和67%。其它的面分比值，江恩相信它们在市场活动中同样具有代表性，只是较不重要罢了。


江恩的几何角度线的画法是利用明显的峰和底，以一个特殊的角度沿峰或底做切线，从而形成趋势线，这个角度一般由价位和时间二者的关系来决定。以45度角最重要，它代表着江恩理论中的主要涨跌趋势线，并作为趋势的平衡转折点，而45度线上下方的趋势线成为股价短期强弱与机构操作积极性的确认点。


二、当时分时指数


由于股票指数期货对投资盈亏有扩大与T+O属性，股价箱体震荡的每个轮次价差不大，这样在97年以前非常流行的当时分时指数图技术再度流行。它的研判技巧主要有：1、从股价移动的位置可以看出多空力量的强弱。2、从股价移动的幅度比较多空力量。3、从股价移劝的时间比较多空力量。4、从股价趋势线的角度比较多空力量。5、可以结合其它综合指标。


除了上述经典技巧外，笔者根据实战又有所增加总结，投资者可以根据实际情况进一步改进：1、目前的职业机构最习惯应用15分钟分时指数图。2、应用于操作价格低估的潜力新股。3、对于弱势市场和箱体庄股的短线操作适用。4、应把本技术充分应用与江恩技术结合，最为关键的是注意趋势的转折点与阻力支撑点。5、不适合大成交量时的强势市场运作。


　

　


个股的成交量——运作时间与价格的关系分析 (出处: 花荣)


作者：花荣　时间：1999.10.27 出处：[证券信息港]


　

股市如战场,在这个战场上投资机构一投资者最为成功的素质有下列因素,第一是资金的计划管理,第二是技术的合理应用,第三是时间的效率认识,第国上是心态的理智把握,而最为失败的素质同样有四项,第一是急躁情绪,第二是没有交易计划,第三是随机操作,第四是恐惧心理.下面应在实战投资如何发挥成功素质,抑制失败素质谈些看法.


一. 资金的计划管理方法


谁者希望在股市上既轻松又赚钱,但股市不是娱乐场所,带着情绪去交易是股市投资的大敌,贪心的人,大进大出,胆小的人,缩手缩脚,这些作法都会造成投资的失败.资金的计划管理根据大盘的强弱市通常有两种,在强市市场中应该选用横向并行的多品种方法,即在市场成交量较大,股票涨幅第一版品种的升率明显大于跌幅第一版品种的跌率的时候,应该应用多种分析方法(热点分析,庄家分析,题材分析,基本分析)同时重仓出击多个品种,根据轮涨的次序把大涨的股票轮番换成涨幅小的股票,最后空仓转换方法;在弱市市场中应该选用纵向分批的单一品种方法,即在市场成交量较小,应该主要以庄股与题材分析的方法,选择一个品种分批出击,根据目标股票的题材时间和量价比幅度确定计划时间与目标价位.


二. 技术的合理应用方法


技术分析的方法有很多,但由于沪深市尚未脱离大资金控盘时代,因此这里主要讲座合理运用成交量的技术为主,成交量技术的合理应用主要需要注意下例几点:


1.在强市市场中主要注意分析低价位股票的短线量能情况,在弱市中主要注意处于多头排列股票的前期中线量有情况,如在99年的中期行情中应以注意前一种量价关系,在99初期的行情应以注意后一种量价关系为主.


2. 在沪深股市中最好的短线量价关系是随着成交量的连续较大,股价缓慢上升,这种品种容易在后市中出现爆涨,如99年中期的内蒙宏峰的技术图形.


3. 在沪深股市中最危险的短线量价关系是大盘下跌,成交量又处于低量状态,这种情况十分容易引起加速下跌.


4. 最理想的中线品种是逆大市放量上扬后的无量大幅下跌,后又出现初期放量上涨的股票,如中西药业上攻前的图形.


5. 最危险的中线品种是顺大势放量下跌的股票.


三. 时间的效率认识方法


耐心是中外投资者强调的至关重要的因素,投资高手詹姆斯.罗吉斯阐述得更形象,我的操作方法只有两点,一是等到别人把大把的钞票都放到股价矿(K线图的谷底)时开始买进,二是制药我能够发现一个有年收益30%效率的矿藏(个股),我有足够的时间等到机会变成现实,我们不要说做到年收益30%,只要做到年收益20%,十万块钱10年后是61.9万,30年后是590.67万这对许多人来讲是成功的企业也很难办到的,但在股市中一.二级市场结合并不是太难但许多投资者往往过于贪心,追求短期无限大的利润,只有市场上有股票涨停板,自己的股票涨幅不大,就要发生心态变化去追求自己的空中楼阁的理想状态,其结果往往是事与原为,确立自己的合理目标去合理操作常常还会在锦上添花.


四. 心态的理智把握方法


在实战操作中第一应该注意是分析和验证产生投资计划的根据,第二是注意意外事件带来的短期股价下跌的应变手段,而不要因在投资根据没有明显改变情况下的股价下跌产生太大的心态变化,要知道这种事情是多数成功案例下都会出现的.在证券市场中因为利益关系的快速化与直接化,要做到知与行的一致对于许多投资者来讲也不是十分容易的,不少投资人在实距中经常是看错了行情被行情逼亏,看对了行情被自己吓亏,解决的方法是一定要有适合自己的操作方法,其实最简单的一个操作方法就是选择一个股价处于相对低位,没有明显基本面危险(有配股权的公共事业概念)的股票越跌越买,长线持有只会赢不会亏,避免随机的操作方法,在没有自信心或者情绪不好的情况下不如不操作.


　

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红箭射术的主体精髓 (出处: 花荣)


作者：花荣


　

《猎庄狐狸》出版后，受到了业内的重视，近期不断有机构邀请笔者一起探讨跨世纪沪深股市的操作要领。随着我国证券业的不断开放，机构投资者队伍增长非常快，资金量处于500万－2000万之间的投资者对于适合本群体操作技术的学习愿望较强，而目前市场上又非常缺乏这方面的知识介绍，因此，继《职业机构的主体思维》后，把一些实用的中长线技术与实战策略结合起来，总结形成本文，并列为职业投资者实战培训重点内容之一，可能会对一些尚无自己独立熟练投资技术与新入市的机构和投资者有参考作用，对于喜好波段操作的中小投资者可能同样会有抛砖引玉之功效，笔者也非常希望读者阅读后能够对笔者的总结有改善之处。


一、关键的成本（SSL）


证券投资与战争有相似之处，在你准备加入争取投机利润的战斗前，一定要对战场上的主要对手及其情况进行详细分析，也就是成本分析，该项准备作得好坏，直接决定你的投资结果。在分析市场成本时，最重要的指标是静态SSL。静态SSL是纪录历史密集成交区的直观指标，以判断市场密集成交区形成的压力位与支撑位，同时洞悉庄家的主要成本，最主要的判断原则有：1、SSL显示的交易密集价位对股价运行有极强的粘连作用，即股价远低密集成交区的股票，随时可能受到被套者的低位补仓（散户）作用和被套庄家的上拉作用上涨，股价远高于密集成交区，股价随时可能受到获利盘的打压，股价在密集成交区中的运行有陷入泥潭的可能；2、我们选择的主要目标（不管是作庄还是跟庄）都是以股价低于密集成交区为主，幅度越大越理想，如果资金和大盘给出较好的条件，可以适当引导，使得这种价差加大，以使目标股的上攻动能积蓄得更充足；3、密集成交区的产生方式是逆市连续大量上涨形成的最为理想（如新疆友好与中西药业）；4、静态SSL的最佳印证技术为动态OBV与长线均线（30日、120日、250日）的跨度；5、改变主力成本的主要原因有配股和时间成本。


大家在实习静态SSL时需要注意一定要把Ｋ线全貌与同一种运动风格的Ｋ线片段结合起来分析，参考例子为广东福地（0828）的SSL图。


二、敏锐的时机（宝塔线）


在我们选取到一批目标宝藏后，还要注意时间效率。1、有些庄股在被套后可能会因为资金缺乏原因无力马上进行解套操作，此时需要等待或者运用一些手段使其被套更深。2、有些券商因持有品种过多或者体制原因无意注意目标股，可以制造一些异动惊吓庄家来使机构提前发动目标。3、一些机构的操作可能有一定的题材或目的，要仔细分析庄家是否等待什么题材，或者是否想利用配股摊薄成本。4、通常情况下被套的主力发动的迹象会在宝塔线中给出及其突出痕迹，即陡峭的三平底翻红（小盘股两平底翻红）。5、宝塔线的最佳印证指标为高红柱的MACD与高位锯齿震荡的KDJ。6、通常此类股只一旦发动，会有还乡团的心态，非常凶悍。


大家在实习宝塔线时应注意把均线趋势与即时量比指标结合起来，在实战中注意要把时间与幅度加权运用，不要有急躁情绪，参考例子为金果实业（0722）的宝塔线。


三、智慧的见识（Ｋ线形态）


为了使操作更有目的性，我们通常需要对目标股的盘中动态与Ｋ线形态进行分析。1、一些个股在进行长线运作时，经常有操作习惯，例如用突然高开的大阴线作为下跌信号，用低开的大阳线作为拉升信号（钱江生化）；用连续的带有特定数字的买卖单给出短线运行方向，一次笔者发现一个纸业股一出现连续三个31手的买单，该股就要大涨，于是在其技术指标调好时的开盘连续买了一笔31手，该股很快出现大买单把股价打上涨停板，第二天可能发现不对劲，又大跌。大家如果熟悉技术分析，又能够下一些功夫，相信能够发现一些股票的股性特征。2、一些机构长线作庄某股，会对该股产生一定的感情，有时会把一些经典的技术应用到该股图形中，使其有一定的艺术感觉，这类股只一旦走强，幅度都不可小视，最常用形态有经典波浪形态、三角形态、旗形形态、对称形态等，如果能够解破这些机关，对于中长线跟庄操作有极好的心理帮助。大家可以仔细分析以下目前的新疆屯河（600737）的Ｋ线图。该股近期的走势是否在5·19行情中运行了一个标准的五浪上升段，在见高位后是否以一个标准的三角回调到位，在10月25日这天同时又结束三角形整理，后市有望出现变为2000年大红马的征途。当然这只是技术分析，还需市场的进一步验证，大家可以作为范例参考，不要当做投资建议。


大家在分析长线庄家动态时，应以技术面与基本面为主，不要被一些没有一手资料的传言所获，目前有少数职业机构在研究新疆屯河（600737）与杭钢股份（600126）的技术面与基本面，投资者也可当做实习作业演练一下。


　

　


实战操作计划的制定与实施方案 (出处: 花荣)


作者：花荣　时间：2000.02.22 出处：《猎庄狐狸》


　

投资者进行股票买卖，与其它实业投资一样，知与行之间总是有段距离，甚至相逆。在实际操作中会经常出现“知道应该这样作做，但却没有这样做”的情况，出现这种情况主要是由于操作的随机性与不切实际地追求最大利润化造成的，而这正是股票投资中获胜的天敌。克服这种弱点的重要措施有两点，一是保持冷静理智的分析能力，二是在每一阶段行情中做好周密的操作计划，这一点能作好的更加少，能够做到第一点的人可以作监盘手与分析师，两点都能够做到的人才能作为操盘手。上述两点正是区分合格的职业投资人与业余投资选手的重要标准。要想在证券市场获得长期收益，必须要在这方面多加努力。下面笔者把部分职业投资人的几种制定操作计划和实施的方法举例说明，这样投资者可以从中总结出符合自己的操作方法，同时提高操作能力。


制定计划的首要前提必须要明确目的，主要的目的有“长线与短线的目的，投机与投资的目的，阶段题材与长期成长性的目的。”制定计划所依赖的依据一定要准确，不可猜测，在此依据有效时，应坚持计划并完善它，不要因为经常发生的心态变化改变计划的最后实现，否则会两面不讨好。


一、投资计划的制定与实施


１、投资股票的业绩

股票选择的依据：目前处于９９年中报公布的时间段（７月１日－８月３１日），具有高业绩、高成长性、高含金量、高回报的次新股容易产生短期爆发性的跳高走势，结合个股含有未分配利润、净资产与公积金的多少和历史上的送配情况，沪市的三峡水库（６００１１６）、南京水运（６０００８７）、美尔雅（６００１０７）、深市的法尔胜（０８９０）、许继电器（０４００）、小天鹅（０４１８）值得留意。


实施方法：在上述个股达到股价与技术指标适当的低点时，平均逐渐买进，那一只先公布业绩发生跳高走势导致赢利就先卖掉哪只，把腾出的资金买入未公布业绩的个股，直至一个轮次完成，然后把资金锁定到成长性与送股方案（送股方案好代表主力仓位重）加权较好的两只股票上，一直持有到行情到达明显指数顶部时出局。


２、投资股票的行业

股票选择的依据：目前许多实力机构最为看好的行业是科技股，相对题材与前期炒作力度来讲，沪深两市的航天高科技的优势更大，这也正是我国的科技企业的优势。笔者认为这个概念炒作具有想象力，又具有实质性，在这个板块中笔者最妗为关注的是航天机电（６００１５１）与航天科技（０９０１）。


实施方法：这个概念的股票目前定位较高，在等到业绩公布出现一定的下挫后，根据大盘指标分批吸纳，中线持有，等待１０月份的深圳高科技大会召开与国庆前我国航天行业的成就公布。二、投机计划的制定与实施


１、投机庄家的实力

股票选择的依据：低位多次出现连续的宽幅震荡与主力动作，ＯＢＶ技术指标处于历史高位，符合条件的有三峡水利（６００１１６）、法尔胜（０８９０）、内蒙宏峰（０５９４）。


实施方法：庄股的成本价通常在２０日均线附近，上述股票的吸纳方法就是根据此位置与ＫＤＪ、ＭＡＣＤ宝塔线进行分批吸纳，并且掌握好Ｔ＋Ｏ方式的高抛低吸，一旦ＯＢＶ技术指标出现快速回落，迅速出局。


２、投机股价的超值

股票选择的依据：相比同价位的股票，业绩有明显的优势，唐钢股份（０７０９）、杭钢股份（６００１２６）、鲁北化工（６００７２７）符合条件。另外，象粤美的（０５２７）、江苏春兰（６００８５４）等空调股票有上半年业绩明显高于下半年的情况，也容易产生冲动性上涨。


实施方法与投资第一项内容相仿。


三、题材计划的制定与实施


１、投资澳门回归题材

股票选择的依据：珠海概念中的强庄股丽珠集团（０５１３）与有色鑫光（０４０５）较有潜力。

实施方法：在１０月以后按照经典的动静态技术与ＳＳＬ指标进行操作。


２、投资指数基金机会题材。

股票选择依据：沪市３０指数股与深圳４０成份指数股会成为９９年７月初成立的指数股投资基金的选择品种，其中葛洲坝（６０００６８）在股价、质地以及后续三峡大坝竣工题材方面具有较为突出的优势，有望成为长牛股。

实施方法：在连续放出大成交量时坚决进入。


３、投资中国加入ＷＴＯ概念

股票选股依据：应以国家政策支持的纺织增发概念为主要目标，其中龙头股份的Ｋ线图显示盘中主力的实力更强一些，可以重点关注。

实施方法：依照技术指标与量能反复运作。


四、投机小盘股


股票选择的标准：价格低于１４元、流通盘子小于三千万、业绩前景尚可，浙江富润（６０００７０）、泰山旅游（６００７５６）、西南化机（０８３８）、铜城集团（０６７２）符合条件。


实施方法：在大盘发生急挫或者指数箱体见底时逐渐吸收，中线持有并高抛低吸，但低位筹码不应轻易全部出售。


五、特别说明


投资者可以根据自己的资金情况和个人习惯仿照上述方法制定适合自己的一种或组合数种计划实施，上述的例子只是举例说明方法，列举的股票与价位也并不一定合适，不构成投资建议，读者应该注意。笔者更赞成操作经验不丰富的投资者以中长线投资几只业绩有保证的股价偏低的绩优股为主，例如龙头股份，小天鹅就具有一定的代表性。拥有上亿资金的投资者一年也只操作几只股票，几万块钱更没必要操作太多的股票，更不要象堂吉诃德那样要打败每一个庄家，凭综合实力这是不可能的。但一阶段，伏击几个庄家是完全可能的。

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赢钱的最常用方法 (出处: 花荣)


作者：花荣　时间：2000.02.22 出处：《猎庄狐狸》


　

无论从事任何行业，要想赚钱都必须要有一定的方法，并且这个方法应是既适合自己又同时达到赢利目的的。股市中有许多人认识不到这点，完全抱着撞大运的思想，赚钱的愿望非常强烈，非常着急，却不知道要如何去赚，甚至连一些稳妥的机会也抓不住。阴历年前曾有一个外地大户来访笔者，非得求取两只黑马股票，否则不走，最后实在无奈，问他的方法是作中线还是作短线，它回答作中线，于是笔者告诉他说看好深市的厦门信达与沪市中青旅，这两只股票分别是９８年底笔者在《证券投资》上预测的９９年十大黑马股之一。该大户回去后立刻买进了，但从第二天起就要天天打电话问这两只股票（当时均是１０元左右）为啥还不涨，啥时涨，为什么阿城钢铁连续涨停板，这两只股票还跌，最后笔者实在不耐烦了，回答他说，以后他每提一次中青旅与厦门信达，这两只股票１０天都不会动（在后来的三个月中，这两只股票的升幅均超过５０％）。从这件事情中，笔者发现现今的多数投资者最缺乏的不是黑马股点评，而是正确的操作方法，下面笔者把一些资深的职业机构的实用操作方法作个简介，读者可以根据自己的情况修改与充实。


一、短线操作方法（适合强势市场下运用）


１、短线追涨法

。一般情况下，在大盘强势时，量能含概一切，只要是前期涨幅不大的股票第一次出现连续的１０万股买单或者是第一次涨停板，都有追涨的潜力，操作时应以小仓位为主，可参考宝塔线、ＭＡＣＤ、ＫＤＪ等指标。


２、周末套利法。在大盘强势时，每个周一的个股行情都会非常热烈，周末媒体的点评个股的作用较大（许多投资者是根据个股的推荐人数来决定买哪只股票），而多数股评推荐股票的方法是推荐那些在周五尾市放量走强的个股，投资者可以利用这个特点来小仓位超短线套利。


３、支撑吸纳法。不少个股在涨升运行的初期都是震荡向上，其震荡规律往往是参照均线系统的，投资者可以结合技术指标与５日、１０日、３０日均线来套利。


二、中线操作方法


１、题材运作法。针对行情运作中的主要题材，如９９年的重要题材是网络科技、澳门回归、国企改革、５０大庆题材。


２、市场热点法。根据一轮行情中主力热点来运作，比如说在９９年中期的行情中上海申万证券的作多力量雄厚，可以选取该主力历史上仓位重但涨幅的小个股注意，一旦放置立刻买进，比如说浦东股。


３、连续量能法。某只股票在历史上连续出现明显主力量能的情况可以逢低中线吸纳，比如说九发股票，参考技术指标运作。


三、长线操作方法


１、基本分析法。根据年报、中报、行业分析及募股资金产生利润的时间选取个股无限期长线持有，直到达到满意的收益时（应３０％以上）换取股票。


２、超级主力法。根据盘面异动状况长线跟庄（适合职业投资者）。


３、小盘股法。选取总盘子低于１亿，流通盘于低于３０００万，行业较好或者可能会出现重组题材的个股长线持有，此类个股属于不死凤凰，操作此类股票时应注意在该股的量放大时低点进，高点出。


四、上述方法作业


读者可以根据实际情况来分析以下股票：西北轴承（０５９５）、三峡水利（６００１１６）、内蒙宏峰（０５９４）、九发股份（６００１８０）、中国服装（０９０２）、西南化机（０８３８）、浦东金桥（６００６３９）、苏物贸（０５５１）、法尔塔（０８９０）、招商股份（０７０３）。符合那种操作方法，答案可参考《猎庄狐狸－股市实战职业精要》一书。


　

　


中长线骏马股的寻找与操作技术 (出处: 花荣)


作者：花荣　时间：2000.02.22 出处：《猎庄狐狸》


　

股市投资成功的第一步是挑选获胜概率高的股票，否则等于在入市之前就已经输了，因此在华尔街流传最广的一句名言是“股市最难是选择”，这一方面说明了选股的重要性，另一方面说明了选股的难度是非常大的，越是经验老到的投资者越是在这两点深有体会，在实际操作中选股所花的精力与时间更多，认为想选一只稳妥的股票是非常不容易的，但多数投资者往往没有这个观念，有许多投资者经常是在几分钟之内就完成了选股任务，并很快就投入了实战应用，其结果不言自明。因此，提高操作分析技术是股市投资者最重要也是最急切的课题。下面笔者把部分有多年操作经验的职业投资者的寻找中长线骏马股的方法以及骑术介绍如下，希望能对中小投资者有所帮助。


一、重套出黑马

在沪深股市中，绝大多数黑马股的产生根源并不是机构事前的投资计划，而是由于投资机构的大规模操作时机发生了错误，导致筹码因大盘原因重仓被套，一般情况下，中大盘子的或基本面普通的小盘子个股易产生这种情况，如果某个品种出现了上述情况而现价位又在低位，该股容易成为黑马股。例如，我们在９８年的成功杰作新疆友好就是这种典型。该股在９７年５月１２日大盘开始暴跌的时候放出巨大的成交量，连续逆市上扬一周，并创出高点１２．５元，后随大盘回落至低位６元附近，当时我们就认为该股有实力机构重套，有望成为翻倍品种，事实证明这种推断是正确的。该股在没有任何题材的情况下，在９９年上涨２００％，历史上四川长虹、世纪星源因为机构违规原因也出现过重套，后来成为黑马，目前盘中存在重套出黑马潜力的品种有新大洲、乐山电力、大连商场、辽通化工，主力都几乎达到了控盘的状况，而且目前价位处于历史低位，其中新大洲、乐山电力从均线图型上可以搜寻到主力被套迹象，而辽通化工与大连商场是因配股失败产生的明庄，对于该类品种，大盘越是弱势化越好，庄家套的越深，心态也就更急躁，涨起来就更猛，主要骑术为分批建仓，越跌越买，中长线耐心持有，与庄家比耐心，并不为短差价所动，其中新大洲与大连商场这套组合更加稳妥。


二、题材出黑马

每年当中都会有一两件重大社会事件，这种情况一般会引起职业主力的重视并加以利用，例如９７年香港回归前的深圳房地产股行情。今年底的澳门回归也是一重大历史事件，虽然发生整体板块上扬行情的可能性不大，但产生少量黑马股的动能却是具备的。在这里我们认为丽珠集团的综合资质值得重视，另外天生的三无概念是不死鸟题材，每年都会出现较大幅度的上升机会，这个板块中兴业房产属于名花无主，操作原则应是在上半年大盘出现急跌时少量吸纳，待下半年放量形成上升通道后，勇敢上马，并且要与烈马同步运动，不要比黑马跑得还快，股价刚涨，骑手已经被震下马。


三、低价小盘出黑马

低价小盘股由于流通市值小，大资金持有后股价可控制性强，因此往往会成为职业机构的重要赚钱工具，例如合金股份、灯塔油漆是明显的典型。判断此类股的方法是流通盘子低于３０００万，股价低于１０元，行业业绩尚可，目前盘中较有潜力者为长安信息，因为该股的科技股题材早晚会爆发，操作方法为在大盘处于重要底部区域或出现暴跌时考虑，例如大盘见到１０００点下方时，守株待兔成功的概率大。


四、优异基本面出黑马

价格相对较低的，基本面良好的个股会因成长性有长线资金不断注入，舍得股价大涨小回，并且这些品种易引起投资机构与大券商的兴趣，通过集中职业机构的看法，上海建工、厦门信达、中青旅三只股票的基本面较为突出，其中上海建工的长处是行业上有政策扶持，市场机遇大；厦门信达是网络发展前景广阔，并有国外该类股的比价效应；中青旅则是参股高科技风险投资公司，这是上市公司的首例，上涨想象空间大，操作注意点为把这些股放在自选榜上观察，一旦连续放出大成交量立刻追进。


五、特别说明

由于新股扩容不断，这样会有一部分质地良好的股票使得投资者心动，并会过度追高，考虑到多数新股会有基金的大量配售，易造成开盘定位较高与和尚多了没水吃的状况，因此翻倍股从老股找更容易成功，无论是在任何股市任何时期，都会是基本面胜过技术面，机构面胜过基本面，这是我们发现骏马股的基本原则。根据概率分析，９９年的重要骏马股排序为：①新大洲（０５７１），②大连商场（６００６９４），③中青旅（６００１３８），④辽通化工（００５９），⑤兴业房产（６００６０３），⑥乐山电力（６００６４４），⑦长安信息（６００７０６），⑧厦门信达（０７０１），⑨上海建工（６００１７０），⑩丽珠集团（０５１３）。需要说明的是，个股的举例是次要的，主要是使读者便于理解，上述选股的方法是主要的，愿多灾多难的中小投资者能够发挥自己的聪明才智成为股市伯乐兼好骑手。

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三维智慧的循环运转法则 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：2000.02.19


　

　　证券投资特别强调实战，特别强调无后悔药可吃的一次性决策，这是因为证券投资如同资金生存搏斗一样，投资者为了求生、求胜，不但需要小心翼翼，步步为营的胜果积累，更需要冲破难关，克敌制胜的智慧导引，翻开沪深股市成功人士的经典经历，无不体现了理智、智慧、勇敢的素质综合，投资要赚钱，思维理智是前提，偏偏股市又是一个不理智的市场，是情绪的聚积场所，各式各样的喜怒、哀乐、兴奋、抑郁大量汇集激昼，于是多数人的投资结果都事与愿违，为了解决这个问题，一些资深投资积累了三维智慧的循环投资法则，其关键内容为量价时三个关键因素的循环规律，需要说明的是该法则专门针对具有中国特色的沪深股市，对其它市场校用有限。


　　一、成交量的循环关键点


　　在沪深市场，由于多数投资者的运作方法都具有短线套利思维，因而成交量这个因素是非常关键的，它最为短线的体现了主力的状态与动向，因而可以对我们实战品种与时机的选择具有指导意义，就大盘而言，只要包含当时的较近前期的持续成交量能较大，那么大盘的短线未来个股机会就非常大，只要包含当时的较近前期的持续成交量能不足，那么大盘的短线未来个股多数存在着下跌的危险，我们特别需要强调的是机会的重寡只与包含当时的较近前期的成交量能有关，而与大盘指数的短时涨跌无关，对于个股的机会来讲，最为重要的有两点：第一是与个股运行趋势顺势的转折点运动特征，即高位的阳线量能和低位的阴线量能；第二是与大盘运行趋势逆势的转折点特征。


　　二、价格变化的循环关键点


　　价格变化的跟踪意义主要在于不断用股票现价与基准价格相比来确定投资品种与投资时机，这里所指的股票现价与基准价格相比具有双重意义，第一是指个股与本身基本面群体均价的比较。第二是指股票现价与主力历史成本价的比较，当股票现价低于基准价时，主力的运作风格有顺势特点，指数指标有较好的参考作用，此时跟风盘较为容易获得差价利益；当股票现价高于基准价时，主力风格有逆势特征，技术指标有反向参考意义，此时的庄股如果有较多跟风盘参与，下跌的可能性十分大，但是少数控盘的庄股在使尽解术依然没有跟风盘的情况下，有成为疯马的可能。


　　三、时间变化的循环关键点


　　对于大盘来讲，由于中国特色的存在，主力的财务制度对其在不同时间段的运作的积极性有极大的影响，我们根据历史数据统计，每年10月份是指数危险度最大的月份，根据危险度的大小，其它月份的排序是7月、9月、4月、11月、6月、1月、3月、8月、12月、5月和2月，因此我们在2月5日和12月这三个月需要格外的主意，这三个月是否把握好，将决定投资者一年的收益，在每年1月－7月是基金重仓个股活跃的黄金时间段，每年4月－10月是券商重仓股（包括头部的配股与低位的最新股）活跃的白金时间段，每年9月－12月是职业机构长线重仓股（包含小盘次新股与重组题材股）活跃的白银时间段，如果您在特定的时间段瞄准合适对象，那么您只能成为股市保尔、科察金，在为社会主义初级阶段大炼钢铁。


　　四、特殊情况的注意点


　　1．上述的量价时的循环高低点决定了投资时应注意的品种与时机，在此基础上应贯彻分批买卖原则，遵守纪律的耐心操作，以获得持序性的稳定收益，而多数人投资失败的主因就是想每次操作都希望短期获得暴利，一步登天，结果被对手所利用。


　　2．在得到分析一系列结果后，要相信长时间的理性分析肯定比短时间的冲动有实战价值，在沪深股市中可以说短时间的股价波动几乎是不可预测的，但稍长一点时间的股价波动趋势又是比较容易预测的，投资者应该取长补短。


　　3．在考虑量价时关系时需要留意因素的符合性与题材的配合性，比如说在每年的第一季度的实战原则应该保持战略上的总体作多与战术上逢低吸纳相结合，在选股时应该注意选股前提是必须符合候选股必须符合世贸概念，新科技概念，基金重仓概念中的至少一种，然后在此基础上尽量流通盘子小一点，业绩好一点，价格低一点，题材多一点。


　

　

　


股市综合作战思维 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：2000.01.27


　

股市投资实战是一项综合性的对抗，它在素质方面包含了以下几个主要方面。第一是心理共鸣性。参与者要了解市场特性，了解市场主要对抗者的心理。沪深市场目前主要参与者的天性是急功近利方式的追涨杀跌，当然这也是所有初级市场的共性。第二是情绪控制力。在熟悉市场特性后，关键是利用市场多数参与者的共鸣性，不排斥市场特性。否则，就会成为市场发展道路上的挡避螳螂，错失应得的机会。也不能失去理性地完全搏傻，那样你会在战斗中英勇牺牲。成功者应该是市场处于过程中时极端地搏傻与疯狂，在市场处于两极（包含时间两极与指数高低两极）时保持逆反心态；第三是心理应变力。任何一项对抗性的活动，行动速度的反应能力都是非常关键的，同时也需要资金稳健，两者是矛盾的，投资者应该培养自己根据市场实际情况分批投入的习惯，这样可以保持良好心态。在情绪失控与反应麻木时不操作是最好的操作。第四是群体诱导力。证券市场是一个利益快速化与放大化的领域，多数没有经过职业训练的投资者一旦身在股市，智力比平时要低两到三个档次。应该充分发挥自己的诱导能力与抗拒对手的能力。目前市场的主要诱导力方式有社会题材的共同认知、板块联动的羊群效应、个股前景的想象空间等。


刚才我们谈到了投资者的素质能力的注意方面，下面我们谈些在上述理论指导下的具体实战问题。在具体实战中同样要考虑四项关键点。

第一，市场给予的明显机会。初级市场的一个特色就是规则不完善，为市场带来了许多整体与不同时间段的区域机会。我们根据沪深市场９３年（沪深市场从９３年开始机构投资者可以进入市场）以来的机会统计数据，发现市场机会有五个方面：１．强势市场下的短线量能机会；２．弱势市场下的中线庄股机会；３．特殊时间段的套利机会；４．最新股的股本扩张机会；５．成本的严重不均衡机会。由于篇幅所限，这里仅强调投资者最常见和最需要掌握的两个方面，即强势市场下的量能机会与弱势市场下的庄股机会。圈内的部分资深投资者有时把这两种机会成为蛙跳机会与蝉变机会。这两种称呼非常形象，代表了目前市场主力机构的经典操盘思维。蛙跳的特征就是在青蛙跳之前，爬在地上是不动的，一旦起跳，量能较大，在高空中保持的时间不多，并且很快又要落在地上保持不动，有时也不排除青蛙“扑通”落在水里。２０００年初期的大盘和不少商业股的走势就是以蛙跳完成一个过程节奏的。蝉变的特征是蝉的前身是带壳的知了虫，它从地洞中爬出，开始上树，速度虽然慢但持续性好，有时会遇到树枝掉到地上，但会很快继续爬，一旦知了虫爬到树的高处后便变成了带翅膀的蝉，此时它开始叫出利好，然后最后猛飞几下结束生命旅程。


第二是机会的成本判断。在我们发现市场机会后，不应该忘记您正在进行的主要活动是一项风险投资，其中机构庄家的最大优势是能够控制价格，最大的风险是如果运作计划不完善的话，筹码难以在短时间内兑现成现金。机构操作的关键点是通过巧妙的综合运作，使市场对现存筹码的价格认可，而猎庄者最大优势是有足够的时间而无法控制筹码的价格。猎庄者的操作关键点是，以足够的耐心获得主力庄家不认可的价格，无论是机构庄家与散户猎庄者也好，都应该发挥自己的长处，攻击对方的短处，如果双方都能够发挥出理想的状态，小资金应该更有优势。正因为这样，证券投资基金在拥有极大的政策优势之后，还不断要求违反三公原则的新股认购特权。


第三是机会把握。搏傻者与搏傻者之间的较量，作庄者与跟庄者之间的较量，主要信息的获得主要是对盘面量价时空四个因素的分析，分析量价时空四个因素的最简单与最普及的工具指标有：ＫＤＪ、ＭＡＣＤ、ＯＢＶ、ＳＳＬ、缺口、经典Ｋ线、均线趋势、单日量比与连日量堆积及量价对比等。需要注意的是，上述所提到的指标实战含义与它们对应的原始定义有极大的差别，资深的机构投资者已经把本能性的博弈策略贯穿于实战中了，这些指标的主要用途是发现目标，分析目标和跟踪目标，它们本身不是目标。许多技术人士不了解沪深股市的实质，妄想以某一种技术指标的短线特征来打天下，必然是瞎子摸象。


第四是机会的不断比较。怎样在一轮行情中抓住最大黑马与获得一只庄股的最大价差，笔者认为这没有方法，即使是大资金自己也很难做到这点。关键是对赢输的性质加以分别，在现实中，只能在有技术的基础上依靠运气了。


结合上述综合思维，我们根据年初的市场特点总结了一份投资报告，大家可以运用本专栏历史上谈到的多项操作技术进行分析。


例：上菱电器６００８３５的２０００年投资简案备忘。

本简案是根据上海上菱电器股份有限公司提供的相关公开资料及媒体上已公开的信息所作。


１．绩优高成长概念

公司１９９９年预测每股盈利全面摊薄为０．５９４元，加权平均为０．６８６元，由于优质资产在下半年才到位，并没有体现公司的真正实力，在２０００年中期，公司的经营业绩将在１９９９年的基础上再上一阶，进入经营业绩最突出的上市公司行列。

２．高科技信息概念

公司已全面介入机电信息产业，增加机电一体化产业链的科技含量，积极进军计算机软件与网络信息工程领域，实现产业转向。

３．现代绿色环保概念

介入新兴的绿色环保产业，从事先进的人造板生产。

４．ＷＴＯ世贸受概念

公司目前的主导产业技术含量，多数处于行业领先水平。

５．资产重组见效概念

是目前沪深两市中具实质效果、保持持续发展的资产重组上市公司。

６．多元化产业概念

公司由原来的电梯、冰箱业务扩展到大型制冷空调生产、计算机系统软件开发、通讯和环保产业等。

７．政策鼎立扶持概念

公司涉足的行业均为朝阳产业或上海支柱产业，受到了上海市政府的政策扶持，彻底改变沪市本地股缺乏绩优高成长形象代表的局面。

８．股本扩张潜力概念

每股资本公积金高达４．６元，具有高比例股本扩张能力，大股东实力雄厚，为今后发展提供了较大空间。目前二级市场价位与股本情况与９６年初期的四川长虹类似。

９．增发新股概念

该公司原流通股本仅有２１６０万，增发部分达１２０００万，基本上可以视同于以高溢价发行的次新股，并兼具浦东概念。

１０．超级主力持股概念

该股具备优异的可持续性发展基本面与良好的筹码流通性，加之二级市场股价低估，是沪深两市难的大主力长线品种。目前基金景宏持有大量的上菱电器流通股，该基金在９９年持有的另外一只增发新股概念上海三毛曾创下连续涨停五天的辉煌记录。景宏的主要股东管理公司有光大证券、大鹏证券、中经开等。据统计，沪深市场曾经出现连续五个涨停板的个股多数在十大持股股东中有上述机构矫健的身影。特别是中经开在完成了四川长虹的炒作后，不想在２０００年再攀高峰吗？目前一些职业机构正在深发展、鲁北化工上调整仓位，不知上菱电器是否给其足够的换筹机会。


　

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沪深股市主要机会特征 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：2000.01.25


　

沪深股市是一个初级市场，投资者要想在其中获利，不能仅仅停留在传统的对股市的认识上，而应把握住新兴市场的获利机会波动特征。在目前的市场背景下，机构投资者（作庄者）的思维方式是逆大众思维，大众投资者（跟庄者）的最常见的思维方式是追踪市场大成交量（也就是伏击庄家）；在市场股指的高低位两极时，机构投资者的思维通常是与大众投资者相逆的，但在指数进行单边运动时，机构投资者会利用股价对大众投资者的心理快速影响，来扩大股价可能过度的幅度。我们更希望中小投资者获得赢利，本文的讨论重点在于分析中小投资者获利的机会。


一、强势市场与弱势市场的机会差别


在新兴市场中，获得差价为主的套利机会以伏击庄家为主。在强势市场下，由于市场的成交量较大，个股的短线机会的数量与幅度更容易把握一些，因此，投资把握短线机会为主。把握的主要方法为追踪市场成交量，即首先不要考虑其它任何因素，以分析量价关系为主。最简单的方法就是每天重点关注总体成交量最大的一批个股，例如日换手率超过５％的个股为目标，从中选出股价处于Ｋ线低位，基本面与题材面较好的个股快速介入，以其目标股的颈线位或上档密集成交区为减仓换股的时机。在弱势市场下，由于成交量较小，个股的短线爆发力不是普通投资者能够掌握的，应该以主要追踪主力庄股的市场成本与操作特性为主。强势市场与弱势市场的主要差别是成交量的差别，按目前沪深两市１０００只股票的水平，只要沪深两市的总体成交量能够连续维持在２５０亿的水平上，我们则认为市场处于强势阶段，根据成交量搏傻的方法比传统理性的分析方法要使用。两个市场的总体成交量低于１２５亿元，我们称之为弱势阶段，此时投资的思维一定要理性谨慎。两市的总体成交量处于两者之间的时候，我们称这种市场处于盘局阶段，需要把强弱市场的操作方法结合起来运用。需要特殊说明的是,由于新兴市场具备一定强度的投机性，博弈学的使用性要高于传统的投资学，部分投资者非常关心的诸如波浪、反弹、反转等名词在资深机构与资深投资的概念中没有使用价值，投资者一旦陷入某些固定思维的牛角尖之中，那么这种投资者的投资结果多数也会陷入泥潭。另外，我们上述所提到的成交量是讲究连续性的，而不讲究大盘是跌是涨，只要目前大盘或个股能够维持连续大成交量，未来的短线机会就比较大。


二、强势大盘下的个股轮涨机会


每当３０日均线经过一轮较大的下滑，配合大盘低位大成交量放出，一轮中级行情将会来临。主力的资金运用效率明显要比大众投资者低的多，因此大盘的强势特征不会轻易在短期内结束，再快也需要有近一个月的时间，大盘中的个股也会有明显的轮涨次序。每一板块热点的变化通常以一次快速带量的急挫来完成衔接。板块的轮涨次序通常为，第一冲击波为点火板块的猛涨与多数个股的普涨；第二冲击波为市场形象好的题材股上涨。考虑到目前接受年报公布时期与新机构投资者较多，我们认为处于１０－－２０元之间的即将公布良好业绩的绩优股机会更多一些。第二冲击波的主角应该包括该轮行情的主流龙头与主流涨幅较大的黑马股，持续的时间也相对较长；第三冲击波是由较晚入市的机构与前期表现不佳的长线庄股的庄家（庄主忙着去伏击别的庄家）造成的，此时一些低价股与老牌庄股非常容易产生令人羡慕的走势，但指数已经开始震荡。另外需要注意，前一年度的多数牛股在下一年度多数会成为熊股；前一阶段高点逆市连续放大量上扬者容易成为下一轮行情中表现突出的牛股。


三、量价关系的具体应用方法


一般情况下，两市互相配合较能够代表正常的股价运动趋势，下面是笔者总结的量价定理，供大家参考。


１、成交量大，股价涨得多，趋势继续大涨；成交量小，股价涨得少，趋势继续小涨。


２、成交量大，股价涨得少，趋势可能反转；成交量小，股价涨得多，趋势可能反转。


３、成交量大，股价跌得多，趋势继续大跌；成交量小，股价涨得少，趋势继续小跌。


４、成交量大，股价跌得少，趋势可能反转；成交量小，股价跌得多，趋势可能反转。


５、前四条针对的目标都是个股，针对大盘来讲，只要市场成交量大，个股机会就比较多。操作的思路是：“鼓足干劲，力争上游，多快好省，个股只要出现消息就是馅饼”；市场成交量小，个股机会就非常稀少，操作思路是“逃跑从宽，持股从严，全都是利益对立矛盾，个股只要出现消息就是陷阱”。


６、考虑量价关系与个股的业绩题材。上菱电器（６００８３５）已经成功地受让了超级绩优高科技公司上海永新显象管有限公司股权，与上海长江计算机（集团）公司共同组建上海长江计算机系统工程有限公司，与上海东海电脑股份有限公司共同组建上海光驱有限公司，再加上原来置换进来的处于市场领先地位的电梯业务，该股将成为沪深两市中最具科技含量的高成长绩优股，潜力明显比９６年时的四川长虹要高得多。目前，其良好的中线机会已为超级主力注意，相信随着公司的成长潜力发挥，股价也会有较大上扬空间，有成为市场贵族股的可能，较为适合券商自营盘，资金量较大的投资者。另外，笔者近期将在北京举办第四期高级操作技巧培训班，欢迎机构投资者与大户朋友参加。


　

现阶段证券投资阶级分析 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：2000.01.19


　

　　新的一年来了，不少职业机构在近期对前一年的操作得失作了总结，准备在今年以更好的状态投入实战。


一、目前的股市现实情况分析


1、目前的原有机构状态


在今年市场中原有机构实战结果出现两个级端的分化，部分前几年做长庄被套的券商与职业机构获得了出乎意料的成功。比如申银万国在历史上被套的品种是非常多的，今年他们有不少已套牢多年的品种成为黑马股，东方明珠是其中的典型。可以讲，新基金成立后，参与管理这些新基金的大券商的自营盘相对好操作了。有不少实战人士认为，这种现象的出现将有利于有操作经验的中小投资者，因为这种行为会导致庄股运行的时间周期加长、绝对幅度增加。另外，一些《证券法》限制的资金（比如信托机构）凑巧在期限日6月30日前把货出在指数量高位。而剩下的机构，除了新基金集团外，多数机构资金目前都处于比较悲痛的状态。可以讲，今年末期沪深股市创下了庄家被套资金与数量的历史纪录。特别是新入市的机构，发展股市的操作完全不是那么简单，没有操作过大资金的人对实战操作的难度是很难理解的。据不完全调查，许多主力机构的套牢成本在1550点一线，中等实力的机构中除少部分大资金顺利出逃外，其它地域的中小机构几乎全部被套。


　

2、潜在的新机构状态


今的股市有点怪，在一些机构已经受不了的时候，另外一些机构还觉得点位不过瘾，这些机构多数是已经被释放的三类机构。虽然年年的股市吓退了不少保守者，但以积极眼光看待市场的仍然不少。近期不断的有些大资金朋友与笔者频繁地讨论介入时机与品种问题，其中有一部分资金可能在大盘破年线后已经介入市场，这个群体将是新千年的重要做多力量。由于他们在市场利益方面与中小投资者有类似的地方，因此有理由相信他们将会成为一股重要的活动跃小盘股力量集团。另外，保险资金的入市只是时间问题，如果他们能够顺利地组建属于自己的基金管理公司，将会给股市带来许多重要的长线个股机会，明年的股市也将会大有希望的。


　

3、目前的中小投资者状态


今中的中小投资者也呈现了两个极端，这点刚好与96年相反，一些老资格的投资者在获得一定的收益后适可而止，保住了胜利果实。而更多的中小投资者受到了市场压倒做多气氛的影响，今年的亏损程度比98年还要严重，这种情况的真实严重性要远超过部分券商研发的部门的想象。


　

　

二、今年的操作技术总结


1、波浪派是今年的最大输家


今年的股市走势完全是供求力量的争斗结果，只有依靠复杂的综合技术才能对市场进行有理性，节奏性和方向性判断，而妄想依靠一种分析手段打开下的人士会被市场抛弃。统计媒体股证结果，几乎所有数波浪的人士的成绩并不理想。


　

2、新基金是今年的最大赢家


新基金由于具备认购新股与超前洞悉关键性政策消息的优势，总体获利是非常客观的。从整个市场的绝对值来看，投资者的范畴中有两个获暴利集团。一个是基金群体，一个是内部职工股群体，它们的获利单位都应以百亿让。而上市公司的分红汇报总和金额有限，因此中小投资者的实际情况就可想而知了。


　

三、明年的机会展望


1、新龙头的机会分析


虽然今年的股市创出了新高，但总体走势是两个月的强势，十个月的弱势。这比98年、97年、96年的强势市场时间都要短，所以投资者的操作难度比前几年大，但股指总体还是沿着一个底部与顶部同步提市制过程。预计在目前计算股指情况下仍然会保持这种情况，不少职业机构认为在目前的主力群体基础下，明年大盘仍会有非常活跃的走势，但整体的特点会是与98年非常相似，个股机会强于大盘机会。从基本面、主力面、题材面综合分析，深科技值得我们仔细研究。


　

2、板块的热点分析


板块热点主要有A。独立知识产权概念。B。现代农业科技概念。C。公共事业概念。D。部分在名称当中含水分的品种在明年也会被一些职业机构借题发挥。


3、主力的运作特点分析


主力运作的手法可能会比较重视几何角度线，因此在近年的机构总结中，发现此种操作方法更具备收益稳健性和股价可控性。

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题材、趋势、热点的反射 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：1999.12.06


　

新年伊始，沪深两市大盘便走出了令人欣喜的开门红走势，其强度比资深投资者的事先预计还要明媚，特别是在周三传来了周边股市下跌的利好，周四明显有新增主力的进场行为，反应速度是十分快捷的，其意图明显是想利用普通机构还没有在思想与资金方面没有准备好的情况下，抢在基金与超级游击主力前面抢占优势品种。由于目前处于年初阶段，大盘存在着资金富裕，但是绩优股票不富裕的矛盾背景形势，因此指数的走势可能不会出现去年５．１９行情那样个股普涨、指数发疯的行情特征，但由于管理层的支持，新增主力的众多，大盘中会出现较多的个股机会，下面我们就站在实战参与者的角度上作些分析。


一、反射理论的实战介绍


在本轮行情中，不少主力机构在认真分析过目前市场新背景后认为，在近一两年中反射理论技术的实战应用将会给先行熟悉该理论的投资机构和投资者带来高回报。反射理论的发明者是当代的乔治·索罗斯师傅，其主要内容有："过去２００年中，我们生活在一个启蒙、发明和非理性的年代，这样金融事业必然会存在着许多不理性的注定是错误，却在一定时间段中又因各种原因确实发生的事实。当有一股较强（不需太强）的力量在事实趋势射线的前方放上一面反射镜子，趋势运行会立刻被反向矫枉过正。"事实证明，该理论特别适用于发展中国家的金融市场，这也是沪深部分主力着意学习该理论并投入于实战的主要原因。


二、反射理论的实战应用


在去年下半年，沪深两市明显走出了偏离全体市场参与者愿望的连续下跌走势，行情扭曲的幅度与时间，在交易成本太高与大主力的财务制度的双重冲击下，出现了不合理的事实。因此，只需在合适时机放上一面有一定资金实力的反射镜子，大盘便会迅速出现反方向运动，目前的事实就是这样，但很快会有部分傻瓜会问："是反转，还是反弹"。这应该去问那些纸上谈兵的家伙，在实战者的眼中，发展中的金融市场不应该完全套用成熟市场上的理论，在上市公司本身的运作尚没有转入法制之前，指数运动永远是大箱体方式的圆弧运动。由于目前处于年报时期，市场上又存在者大量没有投资经验的三类企业，他们希望赢利又惧怕风险，因此，绩优股的活跃将能解决他们的顾虑，这样红军的队伍会更快壮大，体现更强的实力。反射理论认为，绩优股在２０００年上半年会占据市场上的重要位置。


三、反射理论射中的个股


我们已经谈到在本轮行情中会存在着明显的两极分化，反射新机构与特殊时间段的背景，有部分实战人士认为价值严重低估的沪市科技绩优股上菱电器（６００８３５）与深市的世贸概念绩优股中集集团（００３９）是一套优良的组合，有望成为大红花骄。


１．上菱电器（６００８３５）主营高科技机电、信息产业、电冰箱，流通股本１４１６０万股，据增发新股招股书刊载，预计９９年业绩全面摊薄为每股收益０．５９４元，具备今年新龙头潜力，股价从９９年中期的２６元高位回落到目前的１１元左右价位，有超级主力９９年被套在１５元至１１．８元一线，近期低位放量，有望实现价值回归，赶超深科技。建议三类企业，有一定实力的影星、歌星、笑星、球星重点关注。


２．中集集团（００３９）主营运输集装箱、旅客登机桥、货运站的设计制造，流通股本４５７６万股，９９年中报业绩每股收益０．４１４元／股，下半年有新收购公司纳入合并范围，将会使公司９９年报业绩更加诱人，具备世贸概念，是目前市场十分难得的价值低估小盘股。正当笔者即将停笔的时候，意外获悉公司最大的投资项目上海逸仙路高架项目下半年提高收费８０％，幅度超过石油提价，建议证券公司自营盘，期货大户重点关注。


四、趋势的反射问题


没有只涨不跌的行情，也没有只跌不涨的行情，这是股票市场的长线铁律。但如果站在更长线一点的角度来看，股市指数的应该总体上扬的。因此假设没有投资品种的休市危险（比如说战争、个股ST），选择个股低点持续长线做多总应该有足够的获利机会（但不是短线暴富机会）。一般情况下低点的选择应该以前期的一个较大运动趋势的黄金分割率（0.382、0.5、0.618比例）来定位。


五、热点的反射问题


在沪深市场，个股的强度表现使得反射力度是非常大的。比如说1998年的大牛股多数在1999年中又成为跌最大的品种。在注意上述所提醒的风险的同时，热点反射的积极意义也不可小视，目前超级主力对该点的认识非常充分。假如一只含成份指数股权较大的品种因业绩原因走势较弱，为了使指数表现较稳定一些，主力一定会发动几个能够抵消导致指数下跌作用的业绩较好的个股。由于目前部分情绪派人士在媒体上过度夸大了四项计提措施对上市公司总体业绩的冲击作用，使得市场有一定的恐慌气氛。根据情绪反射原理，在今年的年报公布期间一定会涌现较多的业绩特好的上市公司，高比例送红股分配的预案也会不少，因此笔者把年报公布期间作为今年"收麦子"的重要时间段。但这并不是要读者放松对绩差股的警惕，而是提醒大家在大盘股指出现0.382位的回调后，将给有心人带来一定的市场获利机会。


读者在使用反射理论时，可以上菱电器（600835）作为实习例子。


　


庄股动态的综合解破方法 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：1999.12.23


　

进行证券投资时要考虑的首要问题是“获利点在哪里？怎样获得盈利？”由于沪深市场的上市公司主体为国有企业，而目前国有企业又处于困难时期，因而多数上市公司很难给投资者带来成熟市场中应有的成长利润。投资者的利润所得，主要是依靠在每一个阶段市场资金聚集后的重新分配时，依靠能力切取增值的蛋糕。因而，我们有理由相信，在沪深股市中，博弈论的价值要远高于经典投资学的价值，至少在上市公司的总体质量没有明显提高前是这样。沪深股市中的机构投资者是划分蛋糕时的强者，他们的举动将决定每阶段蛋糕的大小与划分的时机，因而中小资金要想获利，必须把庄股的动态研究作为投资活动的关键工作。


一、大资金铁惯常运作思维


兵法云：“知已知彼，百战不殆”。目前市场上的资深机构惯常的运作思维有四点，第一步是低成本获得筹码，在这个阶段，职业机构与券商比较注重成本价值，新基金与新机构比较注重成本效率；第二步是激活股性，利用并激励市场多数投资者的追涨杀跌弱点；第三步是制造价差，即以较小的代价把股价提升到成本价上的理想位置，关键点是利用题材改变投资者的惯常思维；第四是兑现利润，关键点是利用送配除权与题材培养跟风盘的惯性思维，然后逆反运作。


二、解破大资金的合理思维


大资金除了上述优势外，也具有明显弱点，即只有最后做多才能赢利，运作时间效率低，操作难度大。因此，中小资金应该利用这点。在解破大资金庄股时，主要重点分析下列几点，第一是分析关注品种的现价与庄家成本价，主要的指标工具是动态OBV、静态SSL与逆市K线；第二是分析庄家的操作目的。目前的庄家运作目的主要方式有，A、长线价差套利，B、短线题材套利；C、吸引其它投资者筹资；D、解套和出货；第三是目标股庄家的现状，主要了解庄家是处于运动状态或者休眠状态；第四是未来实现目的的可能契机。


三、运用解破结果的方法


在得到理想的解破结果后，跟踪观察这些目标股，在其达到下列时机后发动攻击；第一是现价远低于机构成本价，第二是目标股成为市场热点，第三是大盘提供搏傻环境。


四、新机构的失误利用


由于今年出现了大量的新机构，他们操作大资金的经验与资深机构有较深的差距，这为中小资金带来了更大的短线机会。这些新机构的运作特点是：第一是操作情绪化，第二是操作手段激烈。中小资金的主要伏击手段是在大盘顺热时主要跟随巨量运动，在出现题材兑现与价量背离时撤离战场的运作要快。


五、目前市场机构的总体状态


目前的主要主力有：“红一军”骨干力量为证券投资基金，他们的品种分为两个类型，一个类型是99年已经炒高的品种，以出货为主；另一个类型是重仓但获利不大的次新股为主，因此需要在99年报行情中注意99年12月31日公布的基金持仓品种名单。“红二军”的主力是99年增资扩股的大券商,这个主力群体运作的主要目标同样是上市1年左右或者历史上没有送股的次新股。“红三军”的主力是老牌的职业机构，99年末这些主力主持的个股以经典的横向或者斜上轨道独立振荡为主。“红四军”的主力是地方券商，这些券商以上市公司的年报业绩和小比例送配题材运作。


如果没有新的基金管理公司和新大券商出现，大盘在2000年的潜力品种主要以99年最后一季节性度的强势股票为主，指数振荡幅度要明显小于99年。但99年报行情会较为热闹，高比例送股的公司不会少。但如果有新基金管理公司成立，比如说以保险公司为主发起的基金管理公司出现，他们的利益立场与普通投资者类似的地方，大盘有望出现创新高的走势。但中小投资者的总体运作思路是远离国有股比例大的品种，紧跟99年第四季度的强势品种。

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股市机会的波动节奏与花样 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：1999.12.06


　

在沪深股市中，要想成功把握获利机会必须注意两个关键点，第一是投资品种的选择，第二是买卖时机的掌握。几乎所有的投资者都对第一点给予极大的关注，而对同样重要的第二点却有所忽视。我们通过对上百例交易案例进行分析发现，具有同样投资环境的投资者，影响其年度投资结果的关键恰是买卖时机。因此，我们近期利用统计学的原理把沪深股市的每月指数波动资料，以及每月涨跌突出的品种概念输入计算机进行处理，得到了下列结果：１０月份是股票投机最危险的月份，根据危险度的大小依次排序是７月、９月、４月、１１月、６月、１月、３月、８月、１２月、５月和２月。下面我们把每月的具体统计结果作些总结，可能会对有心的谈者有所帮助。


元月份

这是一年开始的月份，它在十二个月中投机的机会和危险度都处于一个中间的位置，可以说是一个机会与挑战并存的时间段，并且会短期内就会见效，因为在随后的几个月中就是年报业绩与分红预案公布的日子，这会使得投资者持有的股票发生短线急促的涨跌。通常情况下，在这个月份多数股票以盘整为主，但有两类股票会出现活跃多头走势，一类是业绩不好的低价股（但不是业绩预亏股），这类股票由于主力已经较为了解内情，希望在其公布业绩前活跃拉高吸引中小投资者的跟进，需要注意这类股票的拉升主要是为了出货，因而如果跟风时机与速度把握不好的话，反而具有较大的风险；另一类是业绩与分红有望较好的中价股（１０元－２０元），这类股票往往呈现独立震荡向上的走势，是投资者最值得注意的品种，可能预亏股与高价股在这段时间有较大的杀伤力，应该注意调整筹码。从中线眼光来看，在这个时间的多数股票属于股价处于中等偏低的价位，如果有耐心的话，选取一只符合独狐九剑选股指标的潜力股分批购买，越跌越买，在当年通常会获得２０％以上的收益。


二月份

这是一个黄金的买入月份，因为在这个月份股票指数刚刚经历了机构年终结帐、亏损股预亏、春节抽资等多项利空因素的考验，指数即使不是在最低位，也是在非常低的区域，并且是机构资金开始投入运作的初期，会有一些业绩较好的股票开始公布良好的业绩与分红预案。但是需要注意的是，在股市处于低位的时候，也是多数持股者的筹码被套的时候，因而市场气氛不是太好，投资者不要被假象所诱骗，遇见股市指数出现较急的下滑时，谨慎的分批介入。这个时候的潜力股票是臭豆腐，吃下去臭，咽下去香。在选择股票时应该多注意已经公布较好业绩，且流通市值较好的品种，对新上市的小盘股票也可适当留意。


三月份

职业机构开始发力，许多走上升通道的个股开始脱离轨道进入加速期。个股的表现差异极大，投资者的情绪最不好的时候，黑马天天有，天天抓不住。这时候的基本面与技术面都不太灵，消息派人士最扬眉吐气，交易日当天尾市突然量价大增的个股，在其后的短期内很快就会公布业绩，投资者听了不是想笑的就是想哭的。不想哭也不想笑的，股价也是半死不活。


四月份

四月份是投资者发现潜力股与短线炒作垃圾股的时间，一些新主力开始利用消息打压股价并同时建仓，四月是懂得操作技术的集团资金最后计划性进入股市的日子。一些潜力股会出现强烈的低位放量现象，同时前期大家都说不好的垃圾三线股在超跌之后开始进行反攻，前一年被套的庄股也开始表演，但前期的好股因为股价短线炒高反而开始调整，对基本面懂得很多但对市场内部规律懂得少的博士们会对市场产生许多疑虑，但他们的嘴会很硬，自己没错，市场错了。


五月份

这个时间是主力最活跃的时间，如果有前几个月行情尚可的话，那么这个时间是产生黑马的时间段。此时的职业主力几乎全都建满重仓了，多数机构都有相互攀比的想法，一个表现突出的股票出来了，其它的主力会广泛学他的操作方式和题材。比如说，Ａ股涨升的理由是因为光荣地重组了，或是光荣地加入网络的行业了，那么随后将有一批个股在证券煤体公布他们也加入了同一题材的同时，股价也连续上扬，这个时候的股指不一定在较低的位置，但是个股的短线机会会非常多。计算机告诉我们，这是一个涨停板的时候，一年中涨停板数量的２０％以上在这个月份产生。投资者特别需要注意的是，假如大盘在前四个月没有丝毫行情的话，那么在这个月一定会有行情的，比如说伟大的５．１８（９５年），以及同样伟大的５．１９（９９年），否则股市扩容的能力将会受到危胁，证券行业中有关人士都得喝西北风，在这个股市中，基金与大券商重仓持股的品种是快乐的家园。


六月份

六月份的股市是围城，场内获利的主力想冲出来，场外踏空的机构想冲进去。股市指数的变化节奏开始加快，是一年当中涨停与跌停都较多的时候，这个时间是追涨杀跌者的乐园，也是股评家推荐股票最准的时候，散户在看报纸的时候习惯扳着指头数哪只热门股有几个股评推荐，因此这类股票在周一容易产生大涨，一些股票也同样有较大的杀伤力，但职业投资开始减仓运作，并且短线的动作一定要快，如果不躲过头部的杀伤，前几个月的积累将会被一次失误丢失。


七月份

如果在七月份还有那个股评家推荐买中长线股票的话，这个人一定是个二傻子，投资者被套５元钱以上的股票一定是在这个月份买的。看看９７年、９８年、９９年这个月份的市场表现吧，主力的刀一个比一个快，有经验的职业投资者也一个比一个跑的快，如果还满仓的话，只有落得“短线变中线，中线变长线，长线变贡献的下场”，但是在这个月份如果产生暴跌，可以对那些在前期表现不好的小盘股进行短线套利。


八月份

由于在这个时候，一些机构可能会因为进场晚，持股实施了配股，持股不是热点等原因会导致被套，他们会乘八月份人气未散的时候进行有力度的运作，这个时候前期的热门股也会出现一次有力度的反弹，选股在本月具有决定性作用。由于有中报公布的原因，一些绩优股的表现可能会更好一些，从机会的角度来看，本股份是短线套利者的天堂，其短线机会度只低于５月份。


九月份

如在当年较早的月份出现了极强的行情，在本月这个行情还在继续，请开始多加小心。沪深股市是政策市，管理层决不会放任一个上市公司质量没有保证的市场价格连续上涨太多，诸如新股加速发行等有效的措施多的是。在沪深历史上，此阶段的市场往往是个股股票最小的月份，许多机构在前期已经用小单出货了较长时间，但有些急脾气的老总开始命令急速出货，导致一些庄股演出高台跳水。不过在这段时间里新上市的最新股与ＳＴ股的活跃度开始受到职业机构的注意。


十月份

这个时间是股评家再度丢面子的时候，最好的操作就是空仓认购新股，基金持有的股票在这个月的杀伤力并不次于一次大盘急跌的力度。


十一月份

十一月是重组月份，由于许多上市公司为了保住配股资格与防止ＳＴ和ＰＴ处理，需要开始运作重组事宜了，题材股表现会非常突出的。一些券商承销新股已经暂压了许多资金，也需要来回对当年上市的次新股进行震荡减仓，因此本月份是大券商最忙的时候。绩优股、科技股、长庄股在这个时间里相对走势较弱，垃圾股与小盘股却更活跃。


十二月份

这是年底的时间，死多头已经放弃了抵抗，空头们开始选择一些潜力股开始试探性建仓，但总体来讲市场成交量是十分少的。由于距公布年报的时间已经非常近了，一些职业机构和与上市公司关系密切的大资金开始动作，对一些股票采取了较为谨慎的作多操作，大盘往往比十一月的走势略显生气一点，但个股涨升不容易出现急升，以震荡向上为主。最后需要说明的是，在上下半年中，个股的消息面对个股的走势影响有不同的性质，通常情况除了非常实质性的消息外，在上半年出现的消息往往对个股的后期走势有积极作用，在下半年出现的消息往往对个股的后期走势有消极作用。


特殊说明

明年是龙年，根据易经原理推算，名称带有水的股票容易产生向上的动力，比如说是含水量较大的“河江海”（新疆屯河、琼珠江、牡丹江）等字有吉利因素，严格来说这个说法谈不上科学，但会对一些职业机构的运作产生心理作用。


　

　


证券投资的本能素质 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：1999.12.06


　

投资者在进行证券套利投资时，一定要考虑三项要素：一是风险防范，二是效益利润，三是时间选择。是否具备这三项本能要素，是投资者是否能够成为一个合格的市场套利者的关键。下面我们举例作具体说明。


一、风险的防范措施


笔者曾经看过一个故事，讲的是，“一个急于发财的年轻人，希望到森林里抓几只最聪明的猴子，以便让这些猴子为自己工作，并使自己尽快成为千万富翁。但是在青年去了森林，当过了该回来的日期还没有回来后，其兄弟与朋友拿着武器去森林找寻他。结果在一个地方发现，该年轻人被几个聪明的猴子关在木笼子里展览，三个香蕉加两个苹果看一回”。


在现实的投资活动中，有不少朋友与故事中的年轻人近似，进行操作时只看见可能的利润，看不见风险，使投资活动陷入随意性，进而成为“短线变中线，中线变长线，长线变贡献”的典范。在认识到投资风险后，关键是要采取防范风险的措施，最有效的防范风险的措施有以下几点：第一，有一套适合自己的操作方法；第二，对自己、市场与目标个股有清醒的认识；第三，在买股票前要利用《猎庄狐狸》和《独狐九剑》所提供的方法进行充分的准备。职业投资在进行一项投资活动时，所花费的精力远非普通投资者所比，因而准确率就高一些。许多投资者则相反，在抓聪明的猴子（庄家）时，要么没有武器，要么射术不精，当然要为猴子（庄家）打工作贡献。


二、稳妥收益的保证


前不久，中国证监会为了维护市场利益，查处了西安某投资咨询有限公司。从查处公告中，我们可以看到该公司投入了一个多亿的资金，把广东海欧的股价拉升了３００％，出货后仅获得６０００万利润，利润率只有６０％，并不象一般人想象的股价涨多少，就能赚相应的百分比的利润。需要注意的是，基金的交易成本仅是股票的交易成本的一半。这一方面说明大资金运作的难度非常大，今年许多大资金在目前已经充分认识到了这点，但先套几年再说吧；另一方面，提示中小投资者注意，打大资金的伏击是完全可能的，但要注意不能过贪，要把熟悉的稳妥机会用主要资金与时间把握住，而不要有不切合实际的想法。许多投资者往往对稳妥的机会不放在眼里，妄想把握住一切眼前机会，结果一个机会也把握不住。由于今年套住了非常多的庄家，大家可以选取几个该类型的庄股进行长线跟踪，在合适时机轮番出击，限于篇幅无法把我们的计划公布，欢迎大资金与我们合作。


三、选时与选股同等重要


在股市里逐利，赢亏的分界，说穿了就是时机两个字。选取了合适的股票后，更为关键的就是在目标股提供低成本的时机时出击。许多投资者是天性的死多头，根本不管什么时机，只要有钱就不管大盘与个股是处于什么时候，全天候买。这种结果会是“武松把老虎打死了，还不知道卖虎肉赚钱，却要继续打，结果把自己累死”。国庆节前笔者发表了《机构运作的周期》一文，暗示投资者要落袋而安。一位大户朋友却有不同的看法，让笔者看他在国庆节后的大盘总攻中矫健的身影，结果笔者看不见他总攻中矫健的身影，却看见他在主力的俘虏营中被套的身影。在选择时机时，关键要看大盘和目标股是否给你提供了合适的价格成本，在技术上需要从长线均线与大盘的ＳＳＬ静态指标分析。目前的大盘ＳＳＬ提示，合理成本指数价位在１３００点附近。另外，从心理分析上也可以得到印证，沪深大盘的任何一次较大行情均是在多数投资者的恐慌情绪中产生的，看多的人较多的时候，就说明此时的市场指数成本还不合适。这是因为在上市公司赢利不佳的情况下，赢利者赚的钱是失误者亏的钱，只有你买进的价格低于绝大多数投资者时才能成为赢家。如果新基金的持仓还有较大的赢利，就需要对其重仓的股票警惕。


四、几个现实的问题


１．近期的大盘问题。目前的大盘非常象一个装有许多青蛙的锅放在温火上煮，在锅内原青蛙还没有出现一齐往外跳时，就说明时机不到。

２．近期的题材问题，最主要的作多题材是世贸概念，最主要的作空题材是国有股出售概念与预亏公告概念。

３．跟踪琼珠江（０５０５）时，应在其跌破７元后集中精力，不要在太高的价位上买进，否则会让机构有出逃的机会。


　

　


挖掘中线潜力股 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：1999.12.01


　

作为一位二级市场分析者，应该能够有意识地从市场内收集到有效的信息，并且加以特性化，数字化、可跟踪化处理，配合概率学与统计学的原理，正确客观在判断研究目标的中长期运行趋势，严格地讲，技术分析者不是应试高手，不是波浪的奴隶，不是情绪冲动者，而是一位具有市场实战经验的理性追踪者。


一、基本面特性选股法


1、具有独立的知识产权的股票

科技股有中长线潜力，但真正的科技股是具备独立知识产权的品种，而不是概念上的科技股，目前沪深市场具备真正意义的科技股是非常稀少的。


2、前景尚可的袖珍盘子股票

在沪深历史上，多数兼备总股本低于1亿股、流通股低于2500万股，股价低于10元、前景没有ST危险的股票容易受到主力运作，有良好的中线潜力。在跨世纪时期，以大中型国企解困为主要功能的沪深市场更是这样。


二、群体面特性选股法


1、同一主力群体的另类股票

在同一板块中，价格波动明显异于其它多数股票的品种，比如说在今年最后一个季度，多数新基金持仓较重的个股下跌较多，但其中少数抗跌性良好的、价位不高的品种应具备较好的中线潜力。


2、"第一形象"且市场认可股票

市场上第一次出现的新品种中线投资价值大，例如第一家新基金，第一家转券、第一家少数民族概念，第一次回归题材、每年第一家公布中报或年报的个股等。另外在市场出现超强势时，当时的市场成长形象最好的股票，例如今年中期的深发展，清华同方属于不会犯错误的机会。


三、题材面特性选股法


1、最近一个大题材的次新庄股

市场上最近一个多数主力认可的题材是有上佳潜力的，在具备该品种中，主力迹象明显的股票中线潜力大，例如今年底的中国加入世贸题材是最近一个公认的题材，其中盘子适中的强势新品种潜力大。


2、因非实质性坏消息导致股价下跌后迅速走强者有中线潜力。例如兰州民百后院起火后变成黑马，环保股份在业绩不佳下跌后连涨数年，蓝田发大水后变成"红田"。另外，沪深市场每次非实质性恐慌利空出现后都演绎出大行情，例如，1998年的长江大水、今年的导弹风波。


四、成本面特性选股法


1、在大盘底、顶部的逆势异动庄股

在大盘底部放量的个股，例如1995年的苏常柴。在大盘顶部形成后逆势放量扬升的庄股，例如1997年5月15日时的新疆友好，都是属于中线潜力股。


2、送股题材伴随的强势股票

在配股前强势上涨的庄股、在送股后没有明显贴权的庄股有较强的中线潜力。


五、特别说明


1、操作上述股票时主要应以有强庄为跟踪基础，以市价低于主力成本为介入基础，以中线波段为持有基础，以价值效率比较为换股基础。


2、操作的主要技术分析指标有KDJ、MACD、OBV、TWR、SSL、K线组合，均线趋势、量比等八项常有和关键技术，注意本文所列上述经典的指标说明有极大的分别，在近期举办的高级培训班中已做过详尽介绍。


3、操作的主要信息分析指标中目的、成本变化、股价心理、市场情绪是四项常用关键技术。


跨世纪股市的客观与主观认识 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：1999.11.29


　

证券投资是一项复杂劳动，投资收益是对技能与智力的回报，仅仅依靠运气是远远不行的。目前正处跨世纪时期，证券投资活动的覆盖面已经非常广阔，有大量的机构与个人不断认识到这个领域的机会，并且参与进来。为了使这些群体能够对证券市场有更深的了解，笔者记录下了目前市场上的一些客观因素，希望读者在发挥自己的主观努力时，能够充分认识到现存的客观因素对投资活动的影响。在证券市场上，象霍顿那种不管对手特点，只管埋头踢球的作法，可能栽的跟头更大。


一、对主要机会的认识与把握


在目前的沪深市场中，由于上市公司的管理监督机制尚不健全，真正具备持续高成长并且价格合适的品种不多。加之明年债转股的大量实施，我们认为，依靠上市公司持续赢利给投资者带来资本高回报并不实际。因此，股市投资的高回报机会主要在于把握套利所得，现实中绝大多数投资者也是这样想的，也是这么作的。这种情况必然会导致在上市公司业绩没大幅增长的前提下，一部分投资者的赢利所得必然会导致另外一些投资者更多的亏损（因为还有交易成本）。因此，在实战中，投资者必须要清楚自己的主要获利机会是什么？目前一些精明的职业投资人已经有了清醒的认识，比如说新股认购族与新基金把主要获利机会定位于一级市场与二级市场的价差上面，职业庄家把自己的获利机会定位于情绪化投资才操作失误上面，职业投资者把自己的获利机会定位于大资金庄家操作的不可避免的破绽上面。因此，投资者最为重要的把握机会的方法就是，发现主要目标对手的失误，进而利用这种失误使自己获利；而不能让对手牵着自己的鼻子，进而摸走自己口袋里的钞票。目前的实战操作，主要就是在盘中上千种股票中找寻其它投资者的破绽与失误，只有发现了这种机会，才会果断重仓出击。老练的职业机构操作机会的主体是要么是头脑劳动，资金休息；要么是资金劳动，头脑休息。在没有发现机会时，宁肯等待。多数投资者这方面的意识并不强，不但没有把主要精力用来寻找机会，而是以一种撞大运的思维，在没有足够的依据上进行情绪操作，这必然会出现大量的失误，导致自己的操作陷入“短线变中线，中线变长线，长线变贡献”的怪圈中。


二、实战方法的认识与把握


在目前情况下，沪深市场的最大破绽有三条：一是市场只有先出现一定幅度的多头走势才能够达到投资者（主要是庄家）赢利与市场本身融资功能的发挥，二是多数市场参与者都是情绪化操作者，三是前两个因素然会导致大盘剧烈震荡。因此，职业机构的操作方法有三个关键点，第一，发现盘中庄股的异动并记录在盯盘日志中（发现主力）；第二是对主要目标进行基本面与技术面的成本分析与机构目的分析；第三是主要目标出现机会（自己有低成本买入时机）时重仓出击。职业机构最常用的基本分析技术有两条：一是送配股对成本与心理的影响，二是热门题材与个股比价对价格与心理的影响。技术分析技术主要有ＫＤＪ、ＭＡＣＤ、ＯＢＶ、ＳＳＬ、Ｋ线组合、均线趋势等常用关键技术的应用，由于篇幅所限，这里不能一一详细讲解，需要进一步研究者可以参考笔者新著《猎庄狐狸》与《独狐九剑》。在实战中最忌讳的事情莫过于买卖行为的过度简单化。


三、对目前行情的认识与把握


目前的行情走势一直处于拔河状态。我们设想拔河的双方为红军与空军，红军的主力主要以利多消息与天性死多的投资者（这包含了８０％的投资者）为主，空军的主力以新股扩容压力为主，而一些主力资金根据指数高低与市场机遇成为多空游击队。由于沪深两市都属于新兴初级市场，在技术与心理方面比较成熟的投资者属于少数，指数出现每年宽幅震荡的情况几乎是不可避免的。新基金的出现，不但没有减缓这种现象，反而有加剧之势。经研究发现，两市的各类指数运行，一般情况下以两年为一周期，其中一年为新机构的情绪化发作期，指数会出现较大升幅，个股均衡普涨；一年为老机构的解套报复期，指数稳定，个股表现差异极大。我们认为，２０００年主要属于机构解套期。今年有许多新的大资金情绪化进场，但是由于一些机构没有认识到大资金的运作难度远大于小资金，玩过后才知道利害，但已经晚了，导致今年被套的机构数量创下历史记录。２０００年的指数可能会是以箱体震荡为主，但根据重套出黑马的原理，黑马股、黑骆驼股、黑象股不会少。２００１年国企解困开始见成效，大盘还会出现一次类似于今年的暴利行情，但比今年容易把握。当前投资者最重要的任务是，利用操作技术盯住类似于珠江控股之类的有大庄被重套的个股，在年底年初的周期低点集中性出击。

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如何把握主要获利机会 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：1999.11.25


　

目前，有大量的机构与个人不断地认识到证券投资领域的机会，并且参与进来。但某些参与者不管对手的特点，只管埋头做自己股票的做法，可能摔大跟头。


一、对主要机会的认识与把握


在目前的沪深市场中，由于上市公司的管理监督机制尚不是十分健全，真正具备持续高成长并且价格合适的品种并不多，因此，目前的高回报机会主要存在于把握套利所得。现实中绝大多数投资者却是这样想的，也是这么做的。这种情况必然会导致在上市公司业绩没有大幅增长的前提下，一部分投资者的赢利所得必须会导致另外一些投资者的亏损。在实战中，投资者必须要清楚自己的主要获利机会是什么。


目前一些精明的职业投资人已经有了清醒的认识。比如说新股认购族与新基金把主要获利机会定位于一级市场与二级市场的价差上面；职业庄家把自己的获利机会定位于情绪化投资者的操作失误上面；职业投资者把自己的获利机会定位于大投资金庄家操作不可避免的破绽上面。因此，在实战中最为重要的把握机会的方法就是发现主要目标对手的失误，进而利用这种失误使得自己获利，而不让对手牵着自己的鼻子走。这样，我们目前的实距操作主要就是在盘中上千种股票中去找寻其它投资者的破绽与失误，只有发现了这种机会才能果断重仓出击。老道的职业机构要么是头脑劳动，资金休息；要么是资金劳动，头脑休息，在没有发现机会时，宁肯等待。多数投资者这方面的意识并不强，没有把主要精力用来寻找机会，而是以一种撞大运的思维，在没有足够的依据的情况下进行情续操作。这必然会出现大量的失误，导致自己的操作陷入一种“短线变中线，中线变长线，长线变贡献”的怪圈中。


二、实战方法论的认识与把握


目前我们认为沪深市场的最大破绽有三条：一是市场只有先出现一定幅度的多头走势才能够达到庄家赢利与市场本身融资功能的发挥；二是多数市场参与者都是情绪化操作者；三是前两条必然会导致大盘剧烈震荡。因此职业机构的操作方法有三点：第一，发现盘中庄股的异动并记录在盯盘日志中；第二是对主要目标进行基本面与技术面的成本分析与目的的分析；第三是主要目标出现机会（自己有低成本买入时机）时重仓出击。职业机构最常用的基本分析技术有两条：一是送配股对成本与心理的影响，二是热门题材与个股比价对价格与心理的影响，技术分析主要有KDJ、MACD、OBV、TWR、SSL、K线组合、均线趋势等七项常用关键技术的应用。


三、对目前行市的认识把握


目前的指数一直是处于一种拔河状态，多方主力主要以利多消息与天性死多的投资者为主，空方主力以新股扩容压力为主，而一些主力资金根据指数高低与市场机会机遇成为多空游击队。由于沪深两市都属新兴市场，因此在技术与心理方面比较成熟的投资者属于少数，因此指数出现每年宽幅震荡的情况不可避免。经研究指数运行规律一般以两年为一周期，其中一年为新机构情绪化发作期，指数会有大升幅，个股普涨；一年为老机构解套期，指数稳定，个股差异极大。我们认为2000年主要属机构解套期，因此重套黑马不会少。2001年国企解困将开始收到效果，因而大盘还会出现一次类似于今年的暴利行情。


　

　


配股的实施与股价的波动 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：1999.11.23


　

许多投资者在进行投资活动的时候都抱有良好的希望，但股市在多数时间里并不是投钱就肯定赚钱的地方，股市获利是对投资水平和技能的回报。职业投资者所追求的应该是专业水平和技能的提高，但股市中专业水平的获得与实战技能的提高对于普通投资者来讲，是有一定难度的。在目前的环境下，投资者要想在这两个方面得到进展有两个途径，一是在学习基础理论后直接参加实战，但这需要付出的学费代价太昂贵了；二是直接从一些先行者中的优秀分子直接获得实战经验，但多数朋友又缺乏途径，为了解决这种困难，笔者近年来一直在跟踪一些职业人士的操作风格，总结了几篇股市投资创新技术系列，可能对急于提高实战技术的朋友会有所帮助，下面是第一篇，配股的实施与股价的波动联系技术，需要注意的是本文所谈到的目标股以有庄家主持为基础。


一、目标股的流通盘于与股价波动的关系

在目前的沪深市场中，真正能够对一只潜力股能够充分控盘的庄家并不多，这主要是对于小盘股来讲，机构可能有足够的资金，但在低位拿到足够的筹码需要的时间长，对于大盘股来讲，机构的资金可能不够。对于小盘股实施配股，一方面可以使得股价配股除权变低，另一方面可以加快资金的投入，在配股前进货可以获得１．３倍（按１０配３）的流通筹码，这些情况都是对机构有利的，因此对于小盘股来讲，目标股实施配股前后的一段时间，股价涨的可能性大，但在配股期间表现一般，比如近期的古汉集团（１１月５日前后）的突出表现就与此有关，对于流通盘较大的股票，由于主力资金进一步受到考验，因此在配股前后，特别是配股股权登记日的前几天，股价下跌的可能性大，但在配股交款期内会略有表现。


二、目标股的盘势与股价波动的关系

同一类股票在大盘处于不同的时期也会有不同表现：１．在大盘处于强势时期，配股可以使得投资者获得较大收益，比如说在１０配３时，您持有的目标股１万股上扬了１０％，相当于１．３万股上扬了１０％，因此股价容易在配股登记日前进行抢权操作。２．与上述道理相似，在弱势情况下，目标股下跌的损失可能会使持有者的损失加大，因此股价在配股登记日前容易产生逃权走势，３．在大盘处于强势转弱势的初期，由于配股的存在，使得主力无法快速撤离，因此这类股只容易在配股上市时的前后有良好表现。４．在弱势转为强势的初期，配股使得主力意外获得机会，实施配股的股票表现强于大盘。


三、目标股的资金投向与股价波动的关系

在目标股实施配股时我们需要了解配股资金的投向。１．通常情况下，新建项目周期较长的个股可能在近一个报表公布时业绩下降，股价下跌的可能性大。２．如果是收购现有项目的化，收购的是优质资产或稳定的公共事业资产，近一个报表公司时业绩可能上升，股价有上涨的趋势，但如果收购的是不良资产，目标股可能变成盘子大业绩坏的股票，应坚决抛售。


四、目标股的市场形象与股价波动的关系

目标股实施配股将对该股的市场形象夸大化，市场形象好的股票因为股价下降，会变得更有潜力，市场形象不佳的股票，会因流通盘子增大，股性更加不好。

五、特殊目标股与股市波动的关系

１．实施特殊配股计算公式的个股需要格外注意，说不定会有飞来之财，如中关村方式，四川长虹方式等。

２．大比例配股的股票在登记日前股价趋弱，除权日股价偏强；配股上市日前股价中线潜力弱，配股上市后中线潜力强。

３．配股登记日前强势表现的个股具有良好的中线潜力；配股登记日前弱势表现的个股的中线潜力不佳。

４．流动资金充裕的次新股在配股时有较强的潜力，而流动资金紧张的国企股在配股时股性表现一般。


　

　


股市投资的异化思维 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：1999.10.26


　

证券投资是一项复杂劳动，只有具备比普通的投资者更深一层的意识本能，才能在实战中获得较高的胜率，而证券投资的获胜本能培养是需要实战经验与多方面的投资理论沉淀积累的，这除了对自己所处的阶层和传统经典投资理论非常熟悉外，还需要对其它阶层和一些书呆子们不理解的异化思维加以一定的研究，目前证券投资的异化思维方式较多，这里只举其中最为常见的几个方面加以分析。


一、个股的地域异化思维

我国地域辽阔，各地的经济文化也有比较大的差异，这种差异会在相当程度上反应到股市上来。通过我们对各地上市公司的二级市场活跃程度的观察，发现同一地域的上市公司表现特点非常类似，把握住这种规律对我们实战判断会有良好的辅助作用。京津沪深地区的上市公司的市场特点是，要么二级市场上的股性非常死板，属于最不活跃的一类，要么非常活跃，并且每年这几个地区的股票都会出现几只重组题材的黑马，有成者王侯败者寇的风格；安徽、江苏、广东等地域的股票是市场表现最稳定的群体，很少出现强庄股，在没有非常有力的分析依据的情况下，职业机构通常是尽力避免买人此类地区的股票；辽宁、黑龙江、陕西、云南等地区由于普遍存在企业资金困难，加上人们思维较传统的原因，多数时间表现非常沉闷，但是有时候爆发起来，也会出现短线井喷走势；湖南、湖北、河南、山西、吉林等地域的股票品种是市场中最为活跃的力量，这几个地区的投资者对上市公司普遍较为关注，并且每年都会各出现几只表现异常猛烈的股票；四川、海南、福建等地的股票喜好箱体短线板块轮动，但中线持续性差：西藏、内蒙、新疆、宁夏等少数地区的股票有逆市走上升通道的传统，这些地区的股票一旦放出较大的成交量，通常中线潜力都不小；而其它地域的股票股性则没有明显特性，主要跟随大盘飘动，需要注意的是越是给人们沉闷的印象的股票一旦出现明显上升迹象（领涨），则不能忽视，同样一旦给人们良好印象的股票出现下跌迹象（领跌），更应高度注意。


二、机构的运作异化思维

在目前的市场中，以新证券投资基金、大券商、信托投资公司、大企业、民营机构、期货大户为主要存在形式的大约５０多个大资金形成了市场个股活跃的主要力量，它们经过近几年的实战运作，已经形成了较为明显的运作风格，在短期内不会轻易改变，对这些机构的风格把握对职业投资者把握目标品种的操作有较好的参照作用，根据我们对一些机构过去重仓持有的股票的市场表现统计，发现有下列一些规律：１、跟随大势中长线波动，但明显呈现超涨抗跌的机构有中经开、国泰、国信、大鹏、裕阳、裕隆、申万等；２、不跟随大势运行独立中长线行情的机构有有色金属、新疆德窿、北京中企、新宏信、长城信托、安信、北普、联合、武汉国兴、中特投资等；３、因题材短线爆发力较好的有景宏、华夏、中兴信托、广发、南方、君安、期货资金（浙江、河南、湖南、北京）等，４、主要操作自己独立拥有题材的机构（如新股推荐、配股、资产重组）有港澳、信达、东方、华融、航天、电力、天津等。５、善于长线挖掘绩优股但不助涨的有金泰、海南证券、昆明国投、河南证券、山东证券、江苏证券、国风等，在同一个档次中，每个机构又有不同的细致风格，如南方证券喜好操作大盘股，君安善于作社会题材，广发喜好发动业绩浪，中兴信托喜好拉涨停板，新疆德窿喜好涨７％等，具体的操作注意点因篇幅限制，不能详细论述，留待在以后的投资技巧讨论会中与投资者交流（欢迎各地证券营业部联系）。


三、大众的情绪异化思维

在证券市场中人们操作具有较强的情绪心理，对于这种情绪心理的把握主要以握有动力的群体利益为主：１、分析大盘的宽幅区间应主要以管理的稳定意图为主，在这方面主要跟随管理层的导向运作就行，在大盘两极时基金重仓的个股一定会先于其它个股起到反大盘的运作，在以往的低点与重要节假日，基金概念股常常在尾市集体发动拉旗杆；２、在分析大盘的短线区间时应主要逆散户而为，大多数散户都在满仓等待见高点抛股票时，这个高点就没有了；３、在个股方面，则需要注意大家都说好又敢买的与大家都说不好又不感买的股票不好，大家都说好但不敢买与大家都说不好但敢买的股票是好股票；４、人们情绪的极端化一定会导致行情的快速反转；５、在盘中非常明显的上涨量能出现（如连续大买单出现）但股价没涨，需要高度警惕，反之也然；主要的技术分析手段（如波浪技术指标）只有在大盘出现单方向运行时有强烈的指导作用，在大盘盘整时反而没有独立指导作用。沪深股市的个股技术分析必须要有动态量能分析的配合，否则会产生射箭不成，把手拉伤了。


四、股评的概率异化思维

目前多数股评文章的信息性与人气的反应性要比读者期望的指导性强，因此投资者在阅读股评文章时一要注意股评的分析评论特点，根据所注意的栏目特点来指导操作。下面我们举一个真实的例子来说明这个问题，一个深圳大户，在９８年的操作中一直不顺，便刻意结识了一个当地著名的股评家，第一次股评家说大盘涨，该大户买进被套；第二次股评家说跌，该大户卖出踏空；第三次在５．１９前夕，该大户请教股评家大盘涨跌，股市家再三考虑说将要大跌，大户连忙说，请再说一遍，该股评家又说要大跌，于是深圳大户满仓买进，在５．１９行情中爆出大捷，这就是聪明人。在阅读股评时一定要对经常看的股评特点加以总结，如大盘特点、个股特点、中线特点、信息特点等，不要轻易按照第一次看到的股评指导操作进行实战。另外，多数股评所提到的观点及个股都是经过一定的思考的，可以作为投资者的重点提示和信息索引，一定要自己再分析验证后才能投入实战。

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沪深股市的参与各方心态分析 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：1999.10.26


　

证券市场是一项专业性很强的活动，投资对象的多样性，投资背景的复杂性，证券价格和收益的波动性，都增加了投资活动的变化形态。无论是市场各方参与者，都需要对己对他有足够的了解，才能采取合理的战术，获得收益。由于沪深市场进行直接投资的人数众多，其中多数投资者并没有注意或者没有条件注意市场主要参与各方的利益状态，这样使得投资技术的进一步深入受到限制。笔者近期为一些证券公司的客户培训操作技巧时，发现这个问题有一定的普遍性，于是经过多方调查，总结了有关沪深股市参与各方的心态变化规律。


一、管理层的心态与行动分析

目前沪深股市在我国经济中处于前所未有的重要地位，管理层对沪深股市的关注也是空前的，管理层对沪深股市指数的整体要求，在上市公司整体质量有明显提高之前，可以用一句经典的话来概括，即“稳中有涨，涨幅有限”。从沪深股市历史上的历次高点与低点的形成来看，都与管理层的干预有着直接关系，因此投资者在判断大盘的长线高低位时可以听从管理层的市场导向，在市场指数产生短线大幅过度波动时，可以果断反向运作。


二、新的投资基金心态与行动分析

目前新的证券投资基金群体越来越大，对市场的影响也越来越大，经过一阶段的市场运行，多数基金的运行也较符合市场规律，凡是有至少一个基金持有较大数量的个股，基本面不会出现太大问题，其市场表现也不会弱于大盘。但从总体来讲，基金在相当大的程度上，有着坐市商的特点，由于它们的特殊背景，使得它们的政策敏感优势是其它机构与投资者无法比拟的。因此，一些投资者都会把新基金重仓持有的个股列成一个固定板块，根据此板块出现一致的涨跌动向，来判断政策消息面情况。


三、券商的心态与行动分析

通过近期的券商的增资扩股，券商的自营运作比以往更具市场属性，由于资金的使用压力相对较小的，因而操作的心态明显优于其它投资者，其自营方式通常是长线固定选股与短线时机运作相结合，顺势运作。许多大券商如华夏、申万、海通、国信、大鹏、中信及地方证券公司都形成了较为明显的风格，投资者对于各券商的自营风格应该较为熟悉，这样才能充分发挥小资金运作灵活的优势，各券商的运作风格在以后的文章中会专题论述，投资者也可参考笔者新著《猎庄狐狸》一书。


四、职业机构的心态与行动分析

职业机构分为两种，一种是以长线运作配合题材的机构，这些机构往往与上市公司有着较为密切的联系，在走势上往往以规律的上升通道为主，并且易产生抗跌的走势，但在单日涨跌中不易涨停或者超过７％，这样使得信息隐蔽一些。通常这些个股比起有券商主持的个股来讲，填权的潜力更大一些；另一种是以短线运作小盘股为主，这些机构往往以独立运作为主，有些机构与部分咨询机构有着密切关系，这些机构主要以运作社会题材与市场想象性题材为主。因此，投资者需要注意，股评大量推荐又即时跳高上涨的个股多数属于短线庄股，而股评大量推荐的同时股价不动或者下跌的个股多数属于长线股。


五、上市公司的心态与行动分析

根据我们的统计分析，现金充裕、主业赢利状况更好的上市公司股价表现基本跟随大盘波动，凡存在进行配股或者职工股上市时才会有独立行情；现金充裕、赢利状况一般的上市公司的股价活跃度明显好于大盘，并且业绩题材变化也较多；现金紧张、主营赢利状况差的小盘股容易成为黑马，这类上市公司对待二级市场上机构的态度也是最好的；而现金紧张、主营嬴利状况差的上市公司往往是绿熊，长年都一动不动的。


六、股评作者的心态与行动分析

股评作者主要有三类：第一类是券商研发部的工作人员，由于在平常都有自己的工作，没有全天候时间看盘，他们对二级市场上短线机会把握能力较差，但对一些个股的基本面题材和长线潜力了解最为透澈；第二类是有多年投资经验的投资者，它们由于有实战不可或缺的经历与素质，部分人员有一套成熟的分析方法，其分析庄股的中短线机会能力较强，但需注意的是其中部分有大资金背景的人士有庄家代言人的嫌疑；第三类是一部分有咨询机构背景地位而又无实质性工作人士，其分析方法非常简单，没有明确依据，根据第一天的情况，加上一些简单的技术分析方法同样判断第二天的情况，如涨就是有利好，庄家进货，以后还要涨，跌就是出货，以后还要跌，每天都能发现新的黑马股，有的人士用三个月的时间几乎把所有股票推荐一遍。投资者在看待股评时需要注意股评的分析依据与其历史的平均准确性。


七、个人投资者的心态与行动分析

职业投资者主要是指以股票投资赢利为主要生活来源的投资者，这类投资者容易产生追涨杀跌的心态，因此在行动上需要注意培养适合的综合投资方法，以获得固定时间的固定平均收益，并能克制住自己在一定的时机能够空仓。如果没有一套能够保持固定时间段达到一定赢利方法的职业投资者，其二级市场的投资结果不比认购新股更乐观。少数基本面好的个股，并且应以长线为主，以培养生活乐趣为主，如果不从基本面选股的朋友，应把重点放在总盘子较小的公共事业概念股就行。


　

　

　


跨世纪潜力股选取与操作 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：1999.10.26


　

理性的证券投资过程通常包括以下几个基本步骤：确定证券投资政策，进行证券投资分析，组建证券投资组合，对证券投资组合进行修正，评估证券投资组合的业绩。证券投资过程的这五个步骤相辅相成，是密切相关的一个整体，其中进行证券投资分析又是事关投资成败的关键。进行证券投资分析的方法主要有两类：一是技术分析，再是基本分析。但是，由于沪深股市尚处于初级阶段，多数投资者在运用经典的基本分析或技术分析时，并没有取得预期的效果。针对该原因，一些职业机构综合了经典的基本分析与技术分析的要素，并且根据中国特色总结出一套新的分析方法。这种分析方法以有大资金已重仓持有或可能会引起大资金持有为基础，以基本面未来可能发生重大好转或股本扩张潜力大为目标，以股价波动规律为买卖点进行分析。用通俗的话语来叙述就是，选取基本面和技术面突出的个股作为候选股放在自选榜上跟踪观察，哪只个股先遇到事先考虑到的满意买卖点，就先买哪只，中短线结合。下面根据９９年３月份部分职业机构的监盘日志，选取部分潜力股进行操作举例。


隆源股份（０８３５）袖珍科技新股，股本扩张力强。上市初期少量短线炒作，如果见到１６元以下价位，中线吸纳。

南油物业（００４６）新大股东光彩集团实力强，该股有成为房地产股旗舰潜力。９８年报前根据技术分析适当介入，年报后逢低长线介入。

大连商场（６６９４）因配股失败，海通证券、三峡汕头、甘肃证券重仓被套。在７元以下逢低买进，在７元以上出货，该股走势有逆市特征。

郑州煤电（６１２１）主力持仓较重的中盘股，按其业绩及送配题材，比价偏低。严格按照经典技术指标，如ＫＤＪ、ＢＯＬＬ宝塔线等进行操作。

金海股份（０６５７）基本面具备行业垄断潜力，涨跌无量，主力锁筹。在大盘严重弱势化时小仓位低吸，波段操作。

青百Ａ（０５７８）盘小价低，具备青海证券、四通投资背景。根据放量情况与涨停板的力度短线追涨式操作。

厦门信达（０７０１）沪深两市中唯一的网络高科技股，早晚会有大戏。逢大盘指数低位时中线吸纳，见大量立刻半仓追进。

山东临工（６１６２）已经有庄家介入的低价小盘股，值得格外注意。根据趋势分析技术与切线技术少量中线逢低介入。

浙江富润（６０７０）根据《猎股心智》选股条件原则得分最高，浙江期货主力多。见成交量放大与突破趋势追进。


大涨幅潜力股的寻找与操作技术 (出处: 花荣)


作者：花荣 时间：1999.10.26


　

华尔街流传最广的一句名言是“股市最难是选择”。股市投资成功的第一步是挑选获胜概率高的股票，否则等于在入市之前就已经输了。这一方面说明了选股的重要性，另一方面说明了选股的难度是非常大的，越是经验老到的投资者越是在这两点深有体会，在实际操作中选股所花的精力与时间更多。想选一只稳妥的股票是非常不容易的，但多数投资者往往没有这个观念，有许多投资者经常是在几分钟之内就完成了选股任务，并很快就投入了实战应用，其结果显然是不言自明。笔者把部分有多年操作经验的职业投资者寻找中长线骏马股的方法以及骑术介绍如下，希望能对中小投资者有所帮助。


一、重套出黑马

在沪深股市中，绝大多数黑马股的产生并不是机构事前的投资计划，而是由于投资机构的以往操作时机出了错，导致筹码因大盘原因重仓被套，一般情况下，中大盘子的或基本面普通的小盘子个股易产生这种情况。如果某个品种出现了上述情况而现价位又在低位，该股容易成为黑马股。东方明珠就是这种典型，该股在９４年、９５年因当时的万国重仓作庄被套，存在众多的转配股，后由于公司发生３２７事件与申银证券的合并，一直没有机会解套。今年网络股一直是机构投资者的重要预期题材，一旦出现大盘指数机会，有望成为翻倍品种，事实证明这种推断是正确的，该股在没有任何题材的情况下在９９年上涨数倍并导引出网络科技题材。历史上四川长虹、世纪星源因为机构违规原因也出现过重套，后来成为黑马。目前盘中存在重套出黑马潜力的品种有仪征化纤，该股一直是某大主力在历史弱势时发动的低价股革命行情的龙头，并被重套，在上半年的行情中因存在与当时万国证券类似的原因，一直没有太好表现，可能会配合低价国企大盘股的政策扶持题材，在８、９月的行情中成为大盘的主流领涨股。


二、题材出黑马

每年当中都会有一两个重大社会事件，这种情况一般会引起职业主力的重视并加以利用，例如９７年香港回归前的深圳房地产股行情，今年底的澳门回归也是一重大历史事件，虽然发生整体板块上扬行情的可能性不大，但产生少量黑马股的动能却是绰绰有余。在这里我们认为丽珠集团与有色鑫光的综合资质值得重视，科教兴国与可能出现的第二板市场为投资者提供了想象空间，在加上今年我国将发射人造飞船与在深圳召开高科技大会，航天科技股需要注意，品种方面以航天机电与航天科技为主。在１０月份以前，大盘还存在大型国企债转股与国庆五十周年庆典的题材，在这个题材中以上海石化为首的低价国企大盘当然会当任不让的成为大主力的重点攻击目标，目前就应加以注意。航天科技与澳门回归题材的操作原则就是在大盘出现急跌时重点吸纳，并且要与烈马同步运动，不要比黑马跑得还快，那样会形成股价刚涨，骑手已经被震下马，自动骑到懒驴身上了。


三、低市值个股出黑马

低价小盘股由于流通市值小，大资金持有后股价可控性强，往往会成为职业机构的重要赚钱工具，判断此类股的方法是个股的流通总市值低，市场形象一般，但又出现主力重仓迹象。根据我们操盘日志纪录与综合ＯＢＶ指标提示、杭钢股份、猴王、赣南果业，根据中线技术决定买点，进入长线后守马待跑，而不要轻易出局，这样成功的概率大。需要注意的是，主力在运作这类强庄股票时一定去诱导跟风者产生错误的想法与举动。为了保持较好的心态，投资者不应全部满仓这类股票，否则会心理压力太大。


四、优异基本面出黑马

价格相对较低的、基本面良好的个股会因成长性有长线资金不断注入，股价大涨小回，易引起投资机构与大券商的兴趣。通过集中职业机构的看法，上海建工、葛洲坝、深圳机场、华东电子、东阿阿胶的基本面无疑是极为突出的，其中前两者尚处于股价低位区域，应重点关注，但不要提前进入，这样会使得大主力建仓时间加长，但一旦给出中线技术与量能买入信号，则潜力无穷，应重仓出击，这类股票的突出特点就是“不鸣则已，一鸣惊人”，并且爆发力好。对于已经有一定升幅的深圳机场，潜力主要在送股的抢权与填权的操作上，华东电子与东阿阿胶的的科技概念与生物制药概念的实质性在本板块中是异常突出的，并且股价尚未有较大扬升，其潜力与想象力是无穷的，应在其成交量明显放大之时介入。不要在无量时盲目买进，那样只会使得正处于吸纳阶段的机构延长压低股价的时间，甚至于震仓洗盘。


五、次新庄股容易出黑马

多数开新庄的机构在选择目标时，首要考虑的就是具备股本扩张潜力的次新股，目前美尔雅、峨嵋山、法尔胜、丰原生化已有庄家动作，这类股只适合在大盘出现一定跌幅时，在低点中线介入较为合适，因为有庄的次新股的涨跌速度通常比大盘快，选择介入的时机不好容易使心态不稳。


总体而言，决定实战操作的优先次序都是基本面胜过技术面，机构面胜过基本面，筹码的集中需要量能的明显放大与足够时间震荡的累积，这是我们发现大涨幅潜力股的基本原则。如果读者需要重点盘面研究的话，可以先留意杭钢股份、仪征化纤、猴王、航天机电、法尔胜与丰原生化，它们筹码集中性得分最高，不用担心与主力抢筹码。进一步讲究速度的话，在杭钢股份的中报没有公布之前，蕴含的短线爆发价值也不可小视，其庄家的运作习惯就是突然旱地拔葱。