一个笨蛋的股指交易记录-------地狱级炒手

hefeiddd

期货随笔（这个那个先生原创）
按我对帖子内容的理解，我把帖子的次序做了重新排列，作者自排序号予以保留。

期货随笔（6）
潜水看到论坛中有些帖子是关于做期货善恶、对错、好坏之类争论的帖子，让俺浮想连翩。。。
很欣赏网友转的这句话——“有位华尔街的成功人士说 我目前被称为投资银行家,但多年前 被称为投机者 但我一直以来 做的都是同一种工作。”
如果毛泽东不成功，他生活上那些不检点也会叫作“糜烂”和“败俗”了，成功了，后人就可以以此为素材拍些电影，那叫“丰富的感情”和“超凡的魅力”了。
什么是对与错？好与坏？
这是相对的。也是可以转换的。
影响力够大，错的可以叫作“个性”；坏的可以叫作“特点”。
影响力够小，错的可以叫作“无知”；坏的可以叫作“邪恶”。
记得毕加索在成名后把他以前卖不出去的画挂出来，画商蜂拥而至并大加赞赏，他笑着问他的朋友：“他们懂画吗？”
呵呵。。。
如果你中彩了，你说钱是你做期货做的，你同样会听到周围赞许和请教的眼光，甚至被誉为“期货之神”。哈哈，那时你心里一定会冒出“狗屁”！两个字眼。。。
关键还是一个“发心”——你自认为高尚，它就高尚；你自认为低下，它就低下。
只要别被期货整的否定一切和肯定一切而变了态。。。

期货随笔（5）
想起自己在多年前苦苦追寻交易的真谛时的痛苦，也就不难理解现在有些朋友的苦衷了，在这里写出来给有缘的朋友们一个参考，毕竟网络也曾经帮助过我。
这里只提供进阶的路径，如果你能照此揣摩与实践，呵呵，很快你就会感谢我~~~
1、抱着开放的胸怀去学习。
2、学习诸多交易大师的理念。
3、交易大师的理念集中在《金融怪杰》（施瓦格）。
4、找出契合自己性格的交易大师。
5、揣摩并付之实践。
6、形成自己的交易风格。
到了第六步，你自然知道自己是谁，知道对错，知道多少，知道不知道的。。。
哈哈，到那时候别忘了告诉我一声哦））。。。等你请客喝酒哈。

期货随笔（3）
最近老是看到网上和自己的邮箱中有很多寻找资金的广告，且大肆宣传如何赢利，我很纳闷——你做得如此之好干嘛还要找资金呢？
我想了想，答案有三：1、你还没能力把小钱变大，否则做自己的不就得了；
2、有能力了，你便不会找了；
3、真的做好了，资金会找上门，不用自己瞎吹。
我不是反对有人拉客，是反对欺骗性质的拉客。
谈不上我做的多好，但现在就是不断有人找来要求理财，实不相瞒俺总是推辞没时间谢绝了。手上只保留两个户，一个自己的一个好友的。对于那些真的想以此为业的，我都建议他们自己先用小资金学习，待有所体会了再进一步进阶，，，别误会俺的建议分文不取只看自己心情~~
其实，俺每天看盘时间也就一刻钟，说出来也许大家不信，呵呵，如果说这样做半年绩效搞到300%就更没人信了，无所谓，我对这个绩效并不满意，因为单笔风险操作时设定低了（<2%），如果控制在3.5%左右至少能搞到5倍，太保守了））
在这里这样说只是告诉某些人，把精力应该放在正确的事情上：A、你是否适合做交易？B、做盘什么是最重要的？C、你自己的做盘风格形成了吗？。。。
随笔就是想哪写哪，请勿对号入座，，呵呵，

期货随笔（4）续随笔（3）：
A、你是否适合做交易？
问题是怎样知道不适合呢？
1、不敢动手或乱动手；
2、随意改变计划；
3、资金无法稳定。
B、做盘什么是最重要的？
1、知道何时不动手何时动手；
2、知道动手时用资比例。
C、你自己的做盘风格形成了吗？
1、一致性。
一家之言，渡有缘人~~

期货随笔（1）
自《期货随想》发表两年余，好长一阵子就觉得没什么再想说的了，现实生活中的确也是多听多看少说了，更多的是反省和关注自己行动和执行力上是否言行一致了。。。
很多朋友通过QQ加上我，多是咨询行情的走向，我从没表达过一次自己的看法，今天在这里一并答复把：俺盘中从不“指点江山”告诉你涨跌的，为什么？因为看对看错的确不重要，重要的是看对看错后怎么办！明白了吗？处理“怎么办”要根据自己的个性特点，当你过了这一关，一切皆轻松愉快了~~

三个怎么办？？？
在经过了许多实践和思考后，我在交易中的思路始终把握如下简单的三个怎么办：
1、现在怎么办？
2、错了怎么办？
3、对了怎么办？

1、现在怎么办？——你有否进场标准？
2、错了怎么办？——你有否止损标准？
3、对了怎么办？——你有否出场标准？

平时上网多半是潜水，没事偷着乐~。近期发现坛中有好些好帖引起共鸣））），于是忍不住又出来瞎扯几句，就象听到了美妙的音乐人要情不自禁地哼哼，，哈哈，多谢和讯论坛平台让俺看到了投资家0990、500万玩玩、百分友、wobenbuyi、立轩友、帮助友等等众高手的好帖，幸会！
有高就有低，有的低的离谱竟然还乱掺和，也难怪，井底的蛙没跳出之前自己就是老大，记得某位大师说过：有些人刚一上场没几个回合就被击倒，可怜的是不知道那一颗子弹来自何方！
真心希望我们严以律己宽以待人。。。呵呵

还在谈预测？？？（这个那个先生原创）
这个帖子感觉有点乱，请这个那个先生拨冗整理一下，先行谢过。

“预测”如果泛泛而讲的话，所有对行情研判后的结论都可以叫作预测，我们没结论怎么去做单？
但是，仅仅靠结论做单或者把结论当作做单的重点，就偏离了正途！如果这样，宁可抛硬币做单！
仔细想想为什么？  
简单的讲，就是要用你的部位证明你的看法，并且做好两手准备 。如果主要精力放在预测上，就会忽略了策略和计划，失去了整体的平衡，久而久之走向本末倒置的偏途。
可以告诉你，朋友，我用易经八卦可以预测股票行情达十年以上，神奇吗？呵呵。。。但谁都知道，它是向上走的，明摆的事情为什么顾弄玄虚要预测呢？想明白了吗？？

。。。我在94年就已经摸索出了周易预测证券的门径，可是看得神准有用吗？另外，需要看得神准吗？呵呵，现在市场上有很多这方面的书也挣了不少钱，身边的朋友常开玩笑的也让俺写本这类的书籍，糊弄两个钱买酒喝~，呵呵，每次我都“严肃”的说：八卦预测用于市场，我不明白时不敢用，我明白时更不敢用——因为，害己害人。。。
哈哈，说多了））  
呵呵，，有些是永远满意不了的，就如系统有永远优化，当一实践就暴露很多问题，关键是在交易中体会。。。悟吧））
拿拳头友帖的话送你：索罗斯有一句很好：对错不重要，重要是对了赚多少，错了亏多少。
你如果爱思考，想想索罗斯讲的什么？？？
呵呵，你到底想知道什么？想表达什么呢？又想反对什么？
因为认识问题的层面不同是无法沟通的，但有一句最后送给你：如果你有想法（无论是来自预测、基本面、技术面），请用你的实际部位去证明，否则所有都是纸上谈兵。
只有在实践中才能学习到你所想知道的。。。到此为止。
记得禅学里有则公案：小和尚和师傅过河，看到一女子因水流湍急而迟疑不前，师傅遂抱起女子淌过了河，女子答谢而去。两人走了几里路后，小和尚终于憋不住问道：“师傅，不说出家之人不近女色的吗？”师傅笑笑答道：“我都放下了，你还抱着嘛？”
这就是认识问题的层面不同，没有什么绝对的对错，只是相对而言。
一大堆话未必能表达出一个简单的道理，一个简单的认识和看法也许对别人来说是无价之宝，也许一钱不值，这要看各人的角度和认识的层面了。
大路朝天，各走一边。。。呵呵


禅学公案外传
小和尚感到疑虑，思索一路，仍得不到结果，天黑到了寺院，郁郁然就睡了。
却如何不能入睡，如此折腾到了半夜，小和尚想起师父以前教诲，无论何时何地，若有疑虑，都可以找师父聊聊，遂决定找师父去了。。。
当小和尚到了师父禅房外边，刚要进去，忽听得师父在说梦话，吓了一跳。仔细一听却是：
“美人。。。美人。。。抱。。。抱。。。”，小和尚听的真切，这是师父在说。。。。呢？大惊，小跑走了。。。
小和尚坐到一颗老槐树下面，让自己平静下来，忽有心得：什么放下了，分明应该是“导”、“疏”吗！想及此，疑虑竟便消了。。。
－－－－该段就是佛教野史中的记载，小和尚最终颇有成就－－－人称小小释迦牟尼，和释迦牟尼是同宗，但派系自是不同。区别很是容易，见面时改派不说“双手合十礼”，而是说“大路朝天，各走一边”。是为鉴法！
第二天，小和尚见到师傅鼓足勇气，把他夜里听到的呓语向师傅讲了出来，师傅又笑了笑说到：“呵呵，本以为你昨天当下顿悟，怎知你慧根如此之浅，也罢！大路朝天各走两边。”小和尚愈发纳闷，疑惑问：“师傅，请明示！”师傅说：“修禅分顿悟和渐悟两条途径，这就是六祖慧能和神秀两派，各有所长，看来你只适合渐悟，在平时里谦虚请教不要自作聪明逐渐体会即可，其它多说了你也不懂，去吧。”小和尚楞了楞急着问到：“美人。。。抱。。。？”，“呵呵，光做梦不行，你要亲自去抱，明天过河去！！！”师傅看也不看小和尚一眼走了。。。
——交易不能光停留在口舌和猜度之中。。。

hefeiddd

系统的秘密 和 秘密的系统（这个那个先生原创）

关于系统，在这里粗略谈谈自己的用法和看法：
1、一致性的信任和执行经过检测过的系统，是交易成熟的表现。
2、由于一贯地执行，绩效稳定增长，这是它成为秘密的重要因素。
3、用系统交易，轻松自在。
4、系统的设定条件不可过多和苛刻。
5、设计系统的思路应该具有普遍性。
6、止损要明确。
7、止赢要明确。
8、系统应符合操作者个性。

呵呵，，，那就给朋友再透露最大的秘密！
如果系统是匹千里马，那么——“情绪”就是它的主人！！
共同学习。。。

再简单谈谈系统交易的优点：
1、明确。进场和出场不要大脑考虑。
2、轻松。不再有恐惧和贪婪的精神负担。
3、休闲。以前盯盘到掉发，现在一般30分钟内解决一日的操作。
4、清晰。交易不再出现混乱的局面。
5、稳定。可培养出良好的习惯和稳定的情绪。
6、。。。

对网友一些问题的解释：
???如来观心友好，“3、休闲。以前盯盘到掉发，现在一般30分钟内解决一日的操作。这个给讲讲”

在没系统交易前，由于单子进场后担心价格反向变动，一刻也不愿离开，但效果往往并不好，不但紧张和恐惧外，最主要的是长时间的盯盘会改变自己原定的交易计划。现在，因为有了系统，进出场有了明确的标准，当日只要设定并检查好止损及止赢位即可。

???3WWW友好，我的损益比一般大于1：3，在实际运用中获利一般控制在1：2以上，有时候也有1：10的好机会 。

你到底想说什么？ jingege朋友，告诉你，我要说的你心里明白——系统交易的优越性。

???3www 和黄石友好））

我的体认是，距离行情太近弊远大于利，有预设的停止点保护，干吗还要临时变卦哈~

???井底之蛙友，“交易者关心的是系统交易的胜率,好的系统交易胜率有多高.能说说吗? ”

如果仔细看了，首帖已经标明胜率为52%，有此胜率我已经比较满足了，所谓好的交易系统和胜率没有直接的关系，如果一味追求胜率，系统同时会失去很多。

我始终把风险控制放在第一位。

???“你以为我真的想问系统交易胜率.我只是不明白为什么有人将无序市场,交给系统交易来完成. ”

朋友，如果你是按照随机来完成，那祝福你，这里我只友情一点：请不要在这个问题上浪费时间。很多大师已经用经历指明——约束的规则胜于无序和随机。

参与这个市场，总要有自己的方法，适合自己就好。。。

???其实，用系统操作最根本的作用是——剔除人为情绪的干扰。

以前，不记得有多少次挣钱的单子搞成赔钱了，也不记得有多少次看对做对却挣不到钱，经常是——象小鸟一样的吃，却象大象一样的拉。。。

呵呵，，冲动是魔鬼~~，，，，冲动就是情绪在起作用 。

（全文完）

hefeiddd

《金融炼金术》的启迪
（前半部分为引文，后半部分为这个那个先生原创）

在其它论坛上看到了《金融炼金术》的摘录，觉得不错，因未看过此书，仅根据摘录内容做下总结：
  

首先谢谢ma88打印的《金融炼金术》相关章节，读了很有启发。为便于总结，在这里单独标上段落并将自己的启发帖出和大家交流学习：


（一）第293页……自然规律的运做与人们对它的理解无关，人类影响自然的唯一途径是理解并应用这些规律，这就是自然科学如日中天而炼金术却销声匿迹的原因。

　　然而社会现象却有所不同：介入其中的参与者能够进行思维，事件的进程也并不遵循那种独立于任何人思维的自然规律。相反，参与者的思想构成了一个完整的客观研究对象所不可或缺的成分，这就为不见容于自然科学领域的炼金术打开了大门。即使不掌握科学的知识，也一样有可能取得操作上的成功。处于同样的原因，自然科学在这个领域却显的力不从心，处处捉襟见肘，陷入了炼金术在试图改变自然界物质属性时的那种窘境……

（二）历时实验证明，我的方法应用在金融市场，比在现实世界中要成功的多。原因很明显，金融市场本身作为现实世界运行机制的预测者，其功能并不完善。实际发生的过程总要同普遍的预期有些歧异，金融市场上的成功秘诀在于具备能够预见到普遍预期心理的超凡能力，至于对现实世界的精确预言则并非必须。但是，还应该注意到，即令在分析金融市场的未来趋势时，我的方法也极少给出确定的预测结论，它的作用只限于在过程的展开中提供进行理解的框架……

（三）可以这样理解，市场自身也在设计着各式各样的假定并将它们付诸实际过程的考验。那些通过了考验的假说得到进一步的加强，而那些不合格的则淘汰出局。我的方法同市场之间的主要区别在于，市场致力于反复实验以寻求出路。大多数参与者们并没有意识到这一点，而我则完全是有意为之，大概这也就是为什么我能够比市场做的更好的原因。

（四）如果上面的观点能够成立，金融市场变化过程同科学活动之间就出现了一种奇妙的类同，两者都涉及对假说的检验。但恰恰在这一点上却潜伏着根本的差异。在科学中，检验的目的在于确立真理；而在金融市场中，唯一的标准就是操作上的成功。同自然科学中的情况截然不同，这两个标准此刻并不一致。为什么会这样呢？因为市场价格总是代表着一种普遍的倾向，而自然科学却建立在客观的标准之上。科学原理依事实而定，金融市场中决策的评价则取决于参与者们的歪曲的见解。金融市场拒绝了科学方法，却包容了炼金术。

（五）……请尝试给出一个未经精心构造的假说，它只会引导漫无目的的投资，相反，如果你精心地构造自己的假说，你将能够始终不断地取得超出市场平均水平的成就--即使你的独到见解并非过分地偏离市场。将市场看成检验假说的机制，这似乎是个有效的假说，它所给出的结果比之随机操作还是要好一些。
　　这一结论意味着我的方法要优于严格的科学方法。如果我们严格遵循科学的精神，那么只有随机漫步理论才符合这一要求。其他任何待检验的假说都应该置之不理，因为它们不是由事实构成的，最后，留下来的只是一堆偶然的价格波动的数据……但是一旦成功的构造了一个确有价值的猜测，那么回报将是极为丰厚的，正如实验的第一阶段所表明的。即令你的感觉被证明是漏洞百出的，就象是我实验的第二阶段里一样，但至少还可以有个辨别是非的标准，即市场表现……事实上，如果你相信市场永远正确，那么这个反馈机制将不会给你带来任何收益，因为超越市场平均水平已变成一个单纯的几率问题。

（六）古典经济学理论关于市场机制可以保证资源最优配置的主张是极其错误的，市场机制的真正价值在于提供了参与者由此认识自身观念谬误的标准，不过，同样重要的是应该意识到市场所给出的标准是什么样子的，即绝不可能完全正确，总是同流行着的偏见结合在一起。如果参与者迷惑于市场的一贯正确性，那么他所接受的反馈必定是误导的。实际上，对市场能力的盲目信任将导致市场更加地不稳定，因为一旦参与者们认识到市场总是存在着偏差，修正过程的周期将会缩短。而人们越是相信市场，市场偏偏越是不能发挥效力。

（七）金融市场在预言现实世界发展的方面表现如何？查看一下记录，未能实现的灾难预言其数量之多令人咋舌。金融市场想必也感同身受，否则错误的预期不可能取得如此丰厚的报偿。这意味着一种有趣的可能性，也许市场是在先发制人，因为市场参与了所预言的某些过程，而市场的行为激发了某种反应，最终阻止了这些过程的发生……。在最终意识到市场处处占领先机，灾难性预言无法实现之后，我得出结论：现在是预言自我扼杀的时代。
　　……上面的论证展示了一系列富于魅力的前景。我所发现的也许不仅仅是一种金融市场中合理有效的操作方式，它恐怕也是金融市场在现实世界中运行的实际模式。目前广泛应用的模式基于一个错误的观念，以为市场只能昭示进程而不会构造过程，我的方法则揭示出，金融市场同样可以促进或抑制未来的进程……金融市场不断预报各种情况的发生，不论是积极的还是消极的，可是恰恰因为有了预报，所以往往不能实现……有一个老掉牙的笑话，说前两次的萧条已经被市场预报过七遍了。现在我们已经可以理解事情为什么会这样了。出于同样的原因，金融崩溃总是在意想不到的时候突然降临。

（八）最后这一条不应过分的强调。在人们所预计到的事件中，有许多后来确实发生了……反潮流如今已经成为一种时髦，不过同公认的预期对着干绝非安全，试回忆一下，在繁荣/萧条模型中，各种事件的发生在大多数情况下倾向于加强普遍的预期，只有到了转折点时才会站到对立的立场上去，而转折点的难以把握是众所周知的。鉴于反潮流已经开始成为普遍的倾向，那我就要做一个顽固的反反潮流者。

我的启发：
（一）：社会现象与自然现象同属规律现象，但有区别。
（二）：成功秘诀为预见到市场的普遍预期心理，但不须要精确预测。
（三）：市场反复修正以寻找方向，而我（索）先确定方向。
（四）：科学与金融的区别为：前者精确，后者混沌。
（五）：制定规则并约束胜于随机。
（六）：用市场检验自己设计的方法（即观念），但任何标准与方法都不绝对正确。
（七）：预言一旦上市，则多半夭折。
（八）：当公认的预期成立时，我（索）则顺应。


“我常常把婚姻比作货币体系，与他相对立的一面总显得更具有吸引力。”
看来运用逆向思维并关注事物的另一面，是寻找契机的良好方法））

索罗斯的文章是前段时间在网站上看到摘录的，于是又找了些相关文章看看了看。感觉有些地方还是能够得到启发的。。。尽管索用基本面分析市况，但其交易的思路是值得借鉴与学习的，索很成功，必然有成功的道理））如果我们思维再放开一些的话，这样考虑问题：索罗斯通过基本面分析寻找到拐点后行动，那么，我们也可通过技术面找到拐点行动，，这里，我们不需要去争论基本和技术优劣，只要拿来主义。

（全文完）

hefeiddd

难以逾越的障碍之我见！！！
（这个那个先生原创）


很久没来论坛了，今天过来向大家问好学习~

刚看到朋友的帖子“难以逾越的障碍——过早进场”，本想跟帖，想了一下还是单独写些，以鞭策自己。

的确，这是个非常难以克服的问题！拿我以前在期货交易实践的例子来说，过早进场几乎都以失败告终，而耐心等待多半胜率提高。问题是，明知道这样做违规，但是还是控制不住，虽然现在成熟了许多，但偶尔还会发生，为什么？？？

一天早上，我一直在思考这个问题，不得其解。。。突然，灵感一现，脑海中迅速闪过我过早进场交易时的状态！

答案有了！那就是——诱惑！来自眼睛的诱惑！！

只要你盯盘，价格跳动必然会通过眼球神经传输到大脑！而大脑对信息的处理必然反过来影响思维和心智！我们天天对抗的不是价格而是自己的神经！！

我迅速的回忆了一下遵守纪律绩效稳定的交易状态，不错！那时候，我要么在看书，要么在玩游戏，要么在练拳，要么还有一点——就是没盯盘！

朋友们，你们也回忆回忆，是不是这样呢？

答案就是——做好交易计划后少盯盘！！！

（全文完）

hefeiddd

（股市杂谈） 股 市 里 的 大 千 世 界

融易通
　　我们通常把股市分析分为基本因素分析和技术（图表）分析两大类，前者有一点象西医、注重共性方面的分析，后者则与中医相类似、强调的是个性分析。所以在西医眼里病毒性肝炎就是病毒性肝炎，但中医至少要区分出比如“肝淤气滞”型、“脾肾两虚”型等4个类型出来；西药是一种药治百种人——关键是看患者得的是什么病，而中药经常是“因人而异”、着眼点更多的是患者的病情特征。
　　还有一个很有意思的现象：西医通常采用定性分析：化验；而中医则更多地依靠“往、闻、问、切”。于是，西方人研究股市侧重于研究会不会突破、突破了没有、突破意味着什么？突破以后该怎么办；东方人则会多一些问题：为什么会突破、什么原因导致的突破、会不会是假突破、为什么不是昨天或明天突破、既然大家都看出来是突破了哪还会继续涨吗……等等。
　　学习股市分析的过程与练习武术的过程也很相似：首先是基本功方面的训练——武术学习从“站庄”、“扎马步”等开始，技术分析从了解概念以及概念的特点和适用范围开始；然后是“套路”练习——例如武术里的“降龙十八掌”之类，技术分析则涉及到K线攻防、指标分析以及均线应用8大法则等流派；最后是“拆招”练习——即通过对股市所作全面的分析来确定自己的投资计划以及对可能产生的盈利与可能蒙受的亏损风险作出评估。
　　学习股市分析的与练习武术最一致的地方是：二者都讲究“功力”——即在没有达到一定程度的“功力”以前、所谓的“水平”是没有“实战”意义的，武术里所谓的“花架子”指的就是这个；所以，在股市里会分析和能“赚钱”经常是两个性质不同的概念。
　　打台球在中国已经属于普及型的运动了，即使是台球运动里的高级形式——英式“司诺克”台球——也已为国人所熟悉。打斯诺克有三个境界：一是通过击打母球（也叫白球）撞击目标球入袋，二是在完成撞击之后能令母球按自己预期的路线运动；三是在母球按自己预期的路线运动后能停在预期的球位上以利于击打下一个目标球。“入袋”要求的是对目标球击打点的准确，“走线”要求的是对母球击打点的准确，“走位”要求的是对母球击打力度的恰倒好处。
　　普通斯诺克爱好者在一般情况下都能达到“入袋”的程度——即只要目标球与袋口之间没有障碍、母球与目标球之间的角度不是很“刁”（象足球里罚角球直接入网、该角度就属于很“刁”），其一般可能都有机会进球“入袋”；到进入能“走线”的阶段就应该算是质的飞跃了，说明其已经可以由普通爱好者晋升为“高手”、即进入“有意识”打球的阶段和程度了；而能达到精确地“走位”的在全世界也没几个，所以咱们也就不必苛求了！
　　股市里好象也是如此：能看明白几种K线、认识几个“指标”、了解几种分析技巧就可以算“入门”了，但此时不等于已经掌握了独立分析股票走势的水平和能力；必须要到能综合分析市场特征、系统把握趋势变化的程度，才有机会稳定地进入盈利状态。
　　也许有人会很不服气地问：股票不就是涨和跌吗？我瞎买一只也未必就一定是会跌的那个，有水平的人就一定能琢磨出会涨的股票了？
　　这个问题要从两个方面来看：
　　一是不要以为“股票不就是涨和跌”而误认为“二选一”就是很简单的事；极端地说，世界上的任何事物都可能能够被简单归纳成只有2个状态的：在医生眼里，“人”可以简单地分为“病人”和“好人”2个类别；“病人”又可以简单地分为“可以治疗的”和“无法治疗”的2种类型。但是，如何区分“病人”和“好人”以及如何实现“可以治疗”的目的、就不是象“瞎买一只”那么简单了。也就是说：“股票不就是涨和跌”虽然是一种客观实在，但想单独把能“涨”的股票正确地挑选出来却并不容易。
　　即使“股票不就是涨和跌”、股市操作也不仅仅只有“买”和“卖”两种行为；严格意义上讲股市操作共有4种行为：买、持有、卖和观望。其中“持有”是“买”的特殊形式、而“观望”是“卖”的后续行为和“再买”的准备阶段。
　　二是不能因为“有水平的人”也会出错而否定“水平”本身的意义。会分析和不会分析的人都会有出错的时候、但并等于会不会分析就没区别。二者在本质上的差别是：前者出错是偶然、后者出错却是必然——就好象举重运动员偶尔也会有试举失败的时候，但是几百斤重的东西让普通人去举试试看？！
　　经常有人对一些“简单”的分析方法、技巧不屑一顾：靠这些谁都知道的东西也能赚钱？！殊不知“知道”和能“做到”绝对是两回事：谁都知道足球要往网里踢，谁也都长着一双能踢球的脚、但真正能进球的又有几个人呢——尤其是当对手是巴西或德国的时候？
　　不要瞧不起第一个把熟鸡蛋敲瘪让其能立起来的人，要知道发现有时候比发明更难：发明固然是从无到有，发现却是从熟视无睹中找到“更好”。
　　“奇迹”经常会发生、但决不会长久，“黑马”的确存在、但不能指望他能一“黑”到底。无论塞内加尔如何“剑走偏锋”、也不管法国意大利缘何败走麦城，最后能进入决赛的仍然以及必然还是德国和巴西这样的“重量级”的队伍。在股市里也是如此：靠懵、靠“运气”是不可能成为最终的“赢家”的。
　　在股市里能够让我们赚钱的技巧和方法有很多种，也不存在“最好”和“次好”的区别：关键在于应用是否熟练、是否得当。换句话说，任何分析技巧和方法都不可能是十全十美的，但在应用上必须努力达到尽善尽美。就象“倒挂金钟”破网入门固然是很有看头的足球动作，但在哪次比赛中也都很难出现几次这种“镜头”；原因无他、要实现这种射门方式的成功太需要机缘巧合罢了。
　　此外，导致偶然赚钱的机缘经常是五花八门的，但致使经常亏钱的潜因却是日积月累的；所以、对于长期炒股亏钱的人来说，要么退出股市、要么“请求换人”。
　　不要感慨“我又错过了这波（上升）行情……”，要知道政府每4年一次公开换届，但不是每个人都有资格入阁的；也不要质问“我也会技术分析，为什么还是不赚钱——甚至会亏钱呢？”，殊不知我们也都会写字，但不是谁的“作品”都可以标价出售的；至于为什么还会亏损——因为买纸张笔墨需要花钱啊~！
　　普通股民学习技术分析干什么？不是为了成为专家、而是要达到了解专家思想以及辨别专家的分析是对还是错的程度；这和一般人学习开车的目的是一样的、在于代步而不是去当赛车手，所以追求的是熟练驾驶和不出意外。
　　普通股民经常存在的误区是：把希望发生的或担心发生的行情当作必然会发生的行情，例如在“久跌”之后希望会有一个反弹、进而一不小心就认为一定会有反弹并由憧憬反弹的美好未来演变为迫不及待地入市搏反弹；而真正等到在大牛市展开后却因为或担心某个历史关口（真不知道股民是怎么如此“博学”的、连对“关口”都如此精通~）不能被逾越、或担心“涨得这么急、应该会有个回调吧”而作“战略性减持”甚至清仓了——其结果不言而喻：眼睁睁地看着行情不断创新高直至牛市结束，然后或在牛市的尾声毅然杀入（自诩为“顺势而为”）、或在跌势的“腰部”满仓介入……
　　普通股民为什么不能把成为专家作为自己的奋斗目标？除了个人素质和潜能方面可能存在的差异和不足以外，更重要的一点是我们都没有足够的时间和经济条件把所有错误都去尝试着犯一次以令自己的经历是那么的丰富——人的生命是有限的、能够适应股市炒作的生涯更是短暂，所以更多的时候我们只需要具备判断真伪的能力就可以了——而且必须具备。
　　庄家在股市里究竟起什么作用？
　　就象“007”们一样，他们活跃在世界各地，哪里发生了重大事件、哪里就会出现他们的身影；他们试图改写历史，世界也因为有了他们而被改变。然而，没有办法证明或区分的是：没有他们的历史本来应该是个什么样子。
　　什么叫趋势、什么叫调整？趋势就是“长江之水向东流”、调整就是长江也有拐弯的地方；趋势就是正在上涨的股票、后市继续上涨的机会依然很大——因为“最高价”只有一个。
　　明天是什么？明天不过是今天的延续。不要对明天过于好奇，更不要对明天过于恐惧：今天上涨的股票明天不会必然掉下来，今天股票下跌也不能构成明天反弹的基础。就好象入冬以后天气会越来越冷、尽管偶尔存在“暖冬”，开春以后天气逐渐趋暖、虽然不排除有“倒春寒”。所以，当不知道该买什么股票的时候、就买一直在上涨的股票吧。
　　股市定律1：满仓吃进的时候总是大盘向下调整的时候，满仓押上的股票经常是涨得最慢的股票；而对于涨得最快的股票，要么没有买、要么买得最少、要么在大涨之前刚刚出手。
　　股市定律2：一切对自己操作行为不利的预测都是惊人地正确——包括自己信口说出来的“预测”。
　　股市定律3：当整个股市狂泻时、绝大多数散户选择静观，当整个股市暴涨时、在第一时间抛出的依然是绝大多数散户。
　　股市定律4：运气不好的股民买了股票老是不涨，命不好的股民老是在股票涨之前卖了股票。
　　
　　人生是一场趋势运动，人生的轨迹从人一出生开始就基本确定了：有人一生下来就成为了某君主国家的王储，有人一生下来就是亿万财富的继承人——这就叫“命”；所谓的“运”则是“命”的具体落实程度。我们经常把“命”的向好的改变称之为奇迹、向坏则叹为劫数，可见“命”之神奇以及人对于“命”之无奈。
　　 “今天”发生的一切都是由“过去”发生的一切所决定的，其又共同影响着“未来”——就象移动平均线一样。
　　 我们谈论“幸福”的时候其实指的是“幸福感”，对幸福感觉的强弱程度取决于获取幸福的难易程度，就好象RSI之敏感与钝化。
　　 上升是目的，调整是手段，上升目标是结果。充分的调整可以带来持续稳健的升腾，急功近利则难免导致“牛市”的夭折。妥加把握吧，让人生的第三浪延长、再延长！

hefeiddd

投资理念


投资与投机，是一对与生俱来的孪生兄弟。在证券市场理论上是相互对立的二种截然不同的投资理论，同时也无法分辨谁优谁劣、各有千秋。投资需要的是耐性和耐心，投机需要的是眼明手快和快速反应能力；投资需要的知识面要宽一点，投机则相对少一些；投资所受到的心理磨难要多一些，投机则得到的短期心理快感要多一些，更能满足人的赌博心理；投资行为长期成功的概率要高一些，投机行为短期赚钱的概率要高一些。


从世界各国成名的基金经理来看，虽然他们各自都有一套资金运作的方法，各不相同也各有千秋，但是他们有一个共同点就是：从不听信股评家、也不相信股票分析师的分析，只相信自己的判断，很少优柔寡断，各自都有成功的经验和失败的教训，都是长期投资的行为多于短期投机行为。


从严格意义上来说，在我国是没有真正的长期投资概念的，目前也没有上市公司值得长期投资。由于国家赋予这个市场的功能特性，由于政府对证券市场政策的朝令夕改，由于上市公司的过度包装，由于机构做庄的肆无忌惮，我国证券市场的投机风气是有目共睹的，在这种市场氛围下，人们只能选择投机，别无选择。我在下面论述的所谓投资理念其实不能算是真正的投资理念，充其量是运用投资理念来进行投机操作，即理性的投机行为。也就是说：所谓投资理念，实质上也是一种投机方式，是以长期投资的心态、研究方法买进股票，以标准投机的方式卖出股票，不管是赚钱或者是亏损。一句话：投资性买进，投机性卖出。目的：赚钱！

一、    认巴菲特为师，里森为戒。博取百家成功之长，抛弃万人失败之短。

毫无疑问，当今世界证券投资第一人属于巴菲特。他的理性、他的思维方式、他的意志、他的投资方法、他的投资结果等等，值得我们学习和崇拜。


巴菲特，生于1930年，性格内向、脾气温和、外冷内热、不惹事生非、善于说服人，从小立志赚大钱（在12岁时曾经说过他将在30岁前成为一个百万富翁。并宣称如果实现不了这个目标就跳楼自杀。实际到了62年即32岁时就成为百万富翁）。对数字特别敏感，是个工作狂，非常自信，有点固执，有点吝啬。喜欢阅读财务报表，所有爱好让位于证券投资。纵观一生，并非平坦。早期并不成熟，属于赌徒式被动投资、后期很成熟，属于有意识主动投资，我们主要学习他后期的投资理念。


巴菲特投资生涯40多年综合平均年收益28.6％，（实际证券投资年收益大概20％左右）一度成为世界首富。


巴菲特的个人财产有三个部分组成的：


1，靠证券投资、做生意起步，积累原始资本。至51年（21岁）积累1万元。


2，创办家庭式合伙人企业，提取投资利润的25％作为报酬，快速增加积累。随着证券投资的成功，合伙人企业快速扩张。至64年（34岁）积累启动资本400万元。


3，利用合伙人企业资金收购佰克希尔纺织公司，利用佰克希尔公司资金收购保险公司筹集资金，发行债券筹集资金，用于投资证券市场。属于利用资本市场借鸡生蛋型，使得他在股市下跌时有源源不断的后续资金用于补仓摊低成本。至97年（67岁）他拥有166亿元市值资本，98年294亿元，成为当时世界首富。


巴菲特后期的证券投资理念概括起来有这么几点：


1，重视基本分析、内在价值分析，不熟悉的行业不要。


2，坚持长期投资，不为短期涨跌而动摇，不想持有十年的股票一分钟也不要。


3，行业的收费桥梁公司，特殊的垄断企业，笨蛋也能管理的简单型公司。


4，以自我为主，不追逐热点，喜欢逆向思维。


5，以企业成长性、产品市场占有率为主要选择方向。


6，一旦买进，终生拥有。（这一点不适合我国市场）


里森，英国人，英国巴林银行的首席交易员。巴林银行有一百多年历史，英国的老牌银行。里森读书毕业后（具体学历不明，应该学历不低）进入巴林银行，做金融期货交易员，后因业绩突出，升为首席交易员。坦白说，里森是个杰出的投机专家，毫不逊色于索罗斯。在英国证券期货界名声很大。


里森在巴林银行当了十七年的交易员，年年盈利，银行上上下下都对他刮目相看，由此也种下了祸根，风险监督委员会对他的监督形同虚设。他看好日本的证券市场，因为日本证券市场已经走了多年的熊市，应该上升了，所以在日经指数期货上大量做多。其时日经指数还在振荡走低，而里森却不是及时平仓认输，而是不断加码做多。终于大难临头，日本发生了大地震，经济崩溃，指数快速下跌。巴林银行发生支付危机，资不抵债，宣布破产。好端端一个老牌银行毁于一旦，毁于以前的功臣里森。里森由此郎当入狱，目前已身患绝症保外就医。从此生活费用受到限制。


假如，日本不发生地震。。。。。。没有假如，这就是风险！


证券投资是一项风险投资，不但要总结成功的经验，还要研究失败的教训。成功的经验要好好学习，失败的教训要远远避开。


在我们前面有那么多成功的经验和失败的教训，供我们学习和吸取，难道我们还有理由不成功吗？长江后浪推前浪，一代更比一代强，数风流人物还看今朝。难道我们还有理由不能超过前辈吗？我们的目的一定要达到！我们的目的一定能够达到！

二、    潜心研究为主，休息为辅。真情付出必有厚报，市场相反必须休息。

既然决定投身于证券投资行业，作为终生事业，就必须全身心的投入。成功，是每一个人梦寐以求的，每一个人都在找一条捷径，争取多快好省地成功。有没有呢？不知道。反正西方人运用各种方式找了一百多年，没有找到。我认为是没有这条捷径的，要想收获就必须付出，要想成功就必须加倍付出。


投资证券的投资方法有无数种，每一种方法都有它的优缺点，完美无缺的投资方法是没有的，每一个人都应该找出适合自己的一种方法。一旦选择某种操作方法后，轻易不要改变，一般应使用一年以上，检验是否成功的标准是是否适合自己和是否跑赢大盘，从根本来说能够跑赢大盘的就是好方法，从道理来说能够适合自己的就是好方法。


一旦确立自己的投资方法后，就应确定研究的方向。世界上任何事物都是相通的，投入和产出永远成正比，只要真诚地、努力地去研究证券市场，肯定能得到回报。请相信，上帝是公平的！天道酬勤！


如果某一阶段自己的感觉和预测，实际操作过程完全与大盘相反，说明自己大脑太疲劳了，需要休息。必须选择休息，调正心态、调正思路，最好空仓休息。如果你继续干下去将会得不偿失。学会休息也是一种投资方法，一种很有效的方法。


三、    资金安全为主，赚钱为辅。风险控制始终第一，盈利指标永远第二。

证券市场是具有高度风险的市场。毛泽东论战争有句名言“消灭敌人的最好办法首先是保护自己”借用在证券市场就是“炒股赚钱的最好办法首先是保护资金”。因为如果你的年利润目标是30％，某一年亏损50％，第二年你就得赚取238％的利润才能达到目标。如果第二年继续亏损20％，第三年你就得赚取449％的利润才能达到目标。此时你无论如何也达不到目标了。台湾有句名言：十年股市一场空！说明股市的高风险。


证券投资第一年很重要，特别要强调安全。因为你一旦亏损，此时你的方寸大乱，急于翻本，饥不择食，把原来定下的投资理念全忘了，拼命追赶热点而不能自拔，越陷越深，最后就会得不偿失，被市场淘汰。


为了安全，入市就得做准备工作。首先是了解这个市场，学习有关理论知识。然后进行模拟操作，决定自己的操作方法。然后选择适当的入市机会，力争马到成功、一炮打响，树立自己的自信心。开个好头是成功的一半。


买进股票一定要深思熟虑，把安全放在第一位，赚钱放在第二位。因为你的年利润只要30％，所以只要把握一次机会就已经足够。没有必要实行多次出击积少成多的操作手段。况且多动是证券投资的大忌。

判断失误、看错股票、操作失误是不能避免的，无论是投资还是投机，一旦证实自己看错了，一定要毫不犹豫的卖出止损，不能存在侥幸心理，以避免引起重大亏损，而且也浪费时间，错过时机。事实证明，止损是保证资金安全的必要手段。尤其是投机操作，千万不可由于套进而由投机转为投资。对于投机操作来说，止损、止损、再止损是保证安全的最高原则！

不要急于求成，慢慢来，只要每年保证30％利润率，50年以后你就是世界第一富翁。到目前为止世界上还没有人能每年赚取30％的利润，到那时你就是世界第一名人，世界第一富翁。心理要稳定，安全、安全、再安全是保证成功的最高原则！


四、    基本分析为主，技术为辅。势头投资选择品种，技术分析决定时点。

纵观世界证券市场，成功者寥寥无几，且大多数采用基本分析方法，纯属采用技术分析方法的几乎没有成功者。虽然他们采用的方法各有不同，各有所长，但是仔细分析却都是以基本分析为基调，其他方法为辅助方法。由此证明基本分析方法是最好的方法，我们也应该采用基本分析方法。

基本分析，顾名思义就是分析基本面。基本面包含外交和政治、金融和经济、汇率和利率、国情和人气、社会需求和市场供给、经济周期和股市趋势、管理机构和上市公司、行业前景和产品结构、董事长和管理层、老与新和大与小、企业成长性和市场占有率、负债率和利润率、资源结构和市场容量等等。要想全部了解和熟悉绝非易事，只有在平常边操作边学习，边学习边操作。使得资本和学识、经验同步增长。

资本市场具有比经济趋势超前的特性。你必须不断的学习，充实和提高自己，跟上时代前进的步伐。否则将被市场所淘汰。基本分析的宗旨就是学习、提高和预测经济趋势，不是紧跟经济趋势而是预测经济趋势、紧跟市场趋势。

基本分析的目的是研究股票的内在价值。对照股票的表面价格来决定操作方向。无论是短线型投资与长线型投资，价值型投资与成长型投资，万变不离其宗，决定操作方向的是内在价值与表面价格之比较，股票与股票之间相对价值之比较，即比较价值。利用股票内在价值与表面价格的差价、将来股票价格的价值回归来获取利润。


基本分析也有缺陷，因为他不考虑市场现状，不考虑技术面现状，买进后有可能短期下跌，引起短期亏损，所以应结合技术分析决定操作的时点。即采用势头投资方法来选择股票，来决定实际操作的顺序和品种。

势头投资方法是基本分析和技术分析的综合体。势头投资认为当一个公司或者股价开始上升时，就会形成惯性或者说趋势，此时买进是最佳时点。同理，当一个公司或者股价上升一段时间后开始出现拐点时，就会形成惯性或者说趋势，此时卖出是最佳时点。

五、    坚持投资为主，投机为辅。尽量抛弃成本概念，用心掌握内在价值。

从安全第一的宗旨出发，就应坚持投资为主。在研究股票内在价值的基础上，再进行比较价值后投资性买进的股票，应该说是不怕市场短期下跌的。就没有必要在股价下跌中抛出股票，耐心等待股价的价值回归。

因为证券市场不是一个理性的市场，他经常会犯错，又经常会自动改正错误。当然有可能当你买进之后马上下跌，你也没有必要为此而后悔。这是一个成功者必须具备的心理素质。除非基本面发生变化，内在价值发生变化，市场平均利润率发生变化而引起投资价值标准发生变化。坚持投资的耐心很重要、很重要！

如果大盘和股价已经连续上涨了相当的幅度，预期下跌的幅度大于15％，可以考虑投机性抛出，待其下跌一定幅度后重新买进。以赚取差价，但不能贪婪，有10％的差价就应该满足了。也不能多做，一年有个二次就应该满足了。

如果基本面发生了变化，股票失去了投资价值，就应坚决抛出。此时就不应该考虑成本是多少，不能因为亏损而存在侥幸心理，更不能妄想指望其反弹保本而抛出。当然有可能当你抛出之后马上反弹，你也没有必要
为此而后悔。这是一个成功者必须具备的心理素质。此时就应该运用止损、止损、再止损保证安全的做法。
坚持投资的核心要素是股票的内在价值，是内在价值和市场价格的差价。如果你不能掌握股票的内在价值就别谈投资，只能算投机。内在价值很重要、很重要！

六、    适当长线为主，短线为辅。减少短线操作次数，增加长线持股时间。

投资证券市场最好将资金分类，90％用于中长线投资，10％用于短线投机。中长线部分能得到稳定的收益，短线部分培养市场感觉，为长线服务。


绝大多数人认为中国的股市是政策市场、投机市场。现在的市场越穷越光荣，亏损好、资不抵债更好。目前市场处在PT > ST > 亏损 > 微利 > 绩优的怪圈中，中国的上市公司根本就不具备长期投资价值。君不见湖北兴化、中国嘉陵、郑州百文、神马实业由原来的绩优高成长沦为亏损、微利股票，使得长期投资者亏损累累，惨不忍睹。君不见欧亚农业、康达尔、南通机床、国嘉实业由原来的亏损微利一跃而成为绩优高成长，在一、二年之内上升了十倍有余，使买进者盈利丰厚。是的，从短期看、从局部看确实是投机市场，根本就不是投资市场，根本就不能进行投资。


但是，你认真、仔细的看一下、分析一下，它们究竟是投资的结果还是投机的结果。正是因为它们的基本面发生了变化才导致股价的涨跌。假如湖北兴化现在不是亏损而是按照原来的公司预测每股盈利2元，他会是现在这个价格吗？假如欧亚农业现在还是亏损，他会是现在这个价格吗？再反过来说，又有谁能把欧亚农业长期持有二年，赚取这十倍的利润。大多数人多是采用投机方法而赚取10％或者20％。也许输掉了5％什么的。


其实，正应该运用基本分析方法在当时卖出湖北兴化而买进欧亚农业，进行中长期投资，直至基本面发生变化或者失去投资价值。以上几个投机者津津乐道的实例，恰恰反证了基本分析的重要性，中长期投资的重要性。

做短线。是为了培养市场感觉，是为了学习和运用技术分析，加深对技术的理解，增加对趋势的把握。了解自己对市场的吻合度，了解自己处于什么心理状态。不单单是为了赢钱，是为了长线进出做技术上的准备工作。但也不要经常去做，也要考虑一下公司基本面，不可乱来。要尽量少做，多学习少干活是股市生存的真理。

做中长线，也不能一概而论。如果发现公司基本面发生了变化，就应该坚决抛出。因为中国的上市公司实在是难以把握，今年好不等于明年还好。在这里需要重申的原则是投资价值和比较价值，在基本面不变的情况下尽量延长持股时间。

七、    自我判断为主，兼听为辅。选择合适投资方法，结合股评仔细研究。

进入证券市场的首要任务是学习。通过学习提高自己的知识和能力，来理解和熟悉证券市场，理解和熟悉各种投资理论，来指导自己的实际操作。任何股票操作的理论，都有其缺点，最值得信赖的是自己。股市有个有趣的现象：绝大多数人看好时，股市就要下跌；绝大多数人看淡时，股价就要上升。这就是著名的相反理论。

进入股市一定要根据自己的判断来进行操作，世界上还没有一个成功者是靠别人的指导而成功的。靠自己，不等于一点也不听别人的。正好相反，要尽量地多听别人的。古代圣人孔子曾说过：三人行，必有我师。所以我们现在要实行的是拿来主义，不管有用的和没用的、正面的和反面的、经验和教训统统拿来，加以吸收消化，变成自己的经验和教训。当然，最终主意还得自己拿！

进入市场通过学习和模拟，选择正确的投资理念，选择一种适合自己的投资方法。注意：必须选择适合自己性格和习惯的方法，决定了某种方法以后尽量不要经常更换。因为任何一种正确的投资方法都能赚钱，只要坚持运用。切忌朝三暮四！

选择了投资方法以后，就应结合股评经过研究拿自己的主意。因为个人的能量是有限的，所以就要运用拿来主义，让天下人帮你出主意。

八、    理性分析为主，感觉为辅。控制内心贪婪恐惧，培养耐性细水长流。

实际操作一定要以理性分析为主。虽然证券市场有时是非理性的，但我们必须以理性去对待他。反过来说，正因为市场的非理性，才使得我们有空子可追，才使得理性者能获得高于平均利润率的收益。所以我们一定要理性加理性！


感觉、灵感，第六感觉也。有时人的第六感觉很准确，这是一种说不清道不明的感觉。今天说不出道理来的感觉也许明天就能说出道理来。所以一旦出现在理性范围内的感觉就一定要抓住他，马上实行。不管有没有理由，也许明天就有理由。当然这感觉是建立在良好的心理素质、充实的知识理论上的。不能滥用！


人生有两大弱点：恐惧和贪婪，它们始终困扰着我们的一举一动。失去心理平衡而浮躁冒进者看似强悍，往往成为“贪婪”的牺牲品；为好消息怦然心动而搞不懂内因决定外因的人看似理智，往往陷入“恐惧”的陷阱。从理性的角度看，得不喜、失不忧、宠不惊、辱不惧，才是我们追求的最高境界。


耐性，是人的美德，是衡量一个人综合素质的一条标准。一个证券市场成功者必须具备的基本标准！市场上流传着这样一句话：看一个人在证券市场是否成功，不是看谁赚得更多；而是看谁活得更长。所以我们所追求的不是一夜暴富，而是细水长流。

多年的股海搏击经验告诉我：心胸开阔的人往往对自己所选择的路十分投入，起到了精诚所至，金石为开的功效；心胸狭窄的人即使所选的路没有错，但成功也是偶然的，失败却是必然的。

九、    买进小心谨慎，卖出果断。多方论证投资买入，综合比价投机抛出。

小心谨慎，是走向成功的通行证。特别是高比例的买进，一定要多方论证、小心谨慎，以投资的理由买进。然后耐心拥有，等待时机卖出。千万不能心血来潮、听信传闻而信手买入，然后投机不成而被动长期投资！（这样的例子大量存在）


卖出，一定要果断，不能拖泥带水。特别是在基本面发生了变化，不能存在侥幸心理、患得患失。尽量避免一失足始成千古恨的终身遗憾！（为了安全而卖出）


买入股票后，除了耐心拥有，还应不断的寻找具有投资价值的股票，进行综合价值比较。一旦找到了比手中更具备升值空间的股票后，就应毫无怀疑的抛出换股。当然应结合技术指标的运用。（为了获取更大的利润而投机性卖出）

十、    长期趋势为主，短期为辅。理解政策认清趋势，大盘狂热适时空仓。

俗话说：看大势者赚大钱；看波段者赚小钱。要站的高，看的远。在100％的利润中，5％又算得了啥，不要为了5％而损失50％的利润。（这样的例子比比皆是）

如果在空头市场中，就应该要尽量做到长空短多。长期做空和短期做空、长期投资和短期投资要灵活运用，不能一概而论，要以长期趋势而定。一般来说持股时间应该长于空仓时间。因为中国的市场只有做多才能赚钱，做空是不能赚钱的。

认清长期趋势是市场成功者必须研究的重要任务，要认清趋势就必须了解政治动向和金融政策、经济周期和市场状况。由于我国的市场是个政策市场，所以主要是研究政治动向和金融政策。要牢牢记住：顺大势者昌，逆大势者亡！

证券市场是个非理性的市场，世界各国无不例外。一轮狂热的冲天大牛市过后，将是绵绵无穷的下跌。切记：大盘狂热；全民皆股；政策干预；见顶回落；坚决空仓！

投资理念，其实是个很空虚的概念，没有多大的实用价值。但是，虽然没有实用价值，但你不能不学习，不但要认真学习，而且还要你用心去体会。因为最复杂、最深奥的道理往往就包含在最简单的哲理之中。

我的深切体会是：炒股票最大的敌人不是市场，而是自己！


                                                     完成于 1999年10月7日星期四


转自老股民的东方博客

hefeiddd

投资三步曲后记






    终于写完了。写完了对于我来说是巨篇的三篇心得文章，它的顺序是《投资理念》、《投资杂谈》、《投资方法》。现在再来说几句话作为补充。


    这三篇文章用了整整一个月，整整283个小时，（四分之三的时间是用在打字输入电脑）平均每天9.5个小时，最多的一天连续写了将近37个小时。总共有46000多个字，虽然从文字格局、遣字造句方面来说是很不成熟的文章，但这毕竟是个严格说只有小学文化程度，而且是个连拼音也看不懂人所写的，有的字需要查字典看拼音才能打出来，很不容易的。你有这份耐心吗？同时也真诚地希望你具有这一份耐心，因为这也是在证券市场生存的必要的个人素质。


    上帝是公平的，你付出多少就给你多少回报。你如果企望好运降临在你的头上，企望有个做庄的舅舅，至少有个舅舅的舅舅能够尽快得到跟庄的消息，企望买一个涨一个、卖一个跌一个，企望不化力气而一夜暴富，企望模模糊糊中能赚钱而过上优越的生活。那么对不起！你赚钱是偶然的，输钱才是必然的。


    证券市场赚钱是很不容易的，输钱是很容易的。要看重每一个钱的来之不易，要看轻每一个所谓赚钱的机会。不要追求利润率，应该追求成功率。路，在脚下，要一步一步的走，要一步一步的……。


    进入证券市场整整七年了，七年来唯一的感觉就是证券市场变幻莫测，无法了解其内在奥秘，我这几天所写的只能算是九牛之一毛。其实证券市场成功的理论并不深奥，最难的是如何去做到。我相信，就算是我写的这个不算什么的东西，只要你真正做到了，就肯定能超过巴菲特，成为世界第一的炒股能手。说句实在话：我自己也做不到！


    证券市场是个具有高度风险的投机市场，在这里我还得重复一句话：“安全第一、赚钱第二。”所以请您特别留意《投资杂谈·系统性风险、非系统性风险》


    在这里重复一遍我的深切体会：炒股票最大的敌人不是市场，而是自己！

    这大概就是我在《投资方法·结束语》中所说的未知因素，很难战胜的因素！

hefeiddd

余入市十载有余，盈利颇丰，自信不输巴菲特。然总结经历，甜酸苦辣、颇多感慨。逐乘酒后余兴戏作打油诗，历数炒股十二方式。以供股友玩味、以博智者一笑！


满纸荒唐言，谁解其中味。










人人都说炒股好，唯有股评忘不了；


听信专家分析时，谁知让我吃药了。


人人都说炒股好，唯有技术忘不了；


待我用心掌握时，谁知全部无用了。


人人都说炒股好，唯有跟庄忘不了；


利好频频跟进时。谁知庄走跳水了。


人人都说炒股好，唯有黑马忘不了；


拼命骑上黑马时，谁知瘟马病倒了。


人人都说炒股好，唯有兔子忘不了；


等到乌龟换兔时，谁知龟爬兔睡了。


人人都说炒股好，唯有概念忘不了；


抛弃绩优追进时，谁知绵绵下跌了。


人人都说炒股好，唯有热点忘不了；


卖米兑薪添热时，谁知股票烧焦了。


人人都说炒股好，唯有反弹忘不了；


瀑布溅高抢进时，谁知又回水面了。


人人都说炒股好，唯有抄底忘不了；


他说谷底抄进时，谁知挂在半山了。


人人都说炒股好，唯有逃顶忘不了；


久盼解套逃命时，谁知脱手暴涨了。


人人都说炒股好，唯有赢利忘不了；


等到发财想退时，谁知全部套进了。


人人都说炒股好，唯有投资忘不了；


用心研究公司时，谁知真的发财了。

hefeiddd

当你树立了正确的投资理念以后，下一步就是全面、准确地了解股市投资方法。然后选择适合自己的方法并灵活加以运用，是投资者成功的第一步。任何一种投资方法都有其缺点，都有失败的可能，这里要注意的是“灵活”二字，特别是《战术篇》，不要拘泥于某一种，要根据实际情况仔细分析后使用。市场是在不断变化的，今天有用的战术不一定明天有用，因为庄家、主力会利用大众约定俗成的经验来骗人！


股市投资方法，伴随股市的发展不断演变。现在，归纳起来大致有十八种：分为《战略篇》和《战术篇》，这是我从事证券市场七年来的粗浅理解。其实证券投资方法何止十八种，三十六种也有，况且还在不断的发展之中。这证券投资《十八法》只能算是沧海一粟罢了。


从严格意义上来说，在我国是没有真正的长期投资概念的，也没有上市公司值得长期投资。由于国家赋予这个市场的功能特性，由于政府对证券市场政策的朝令夕改，由于上市公司的过度包装，由于机构做庄的肆无忌惮，我国证券市场的投机风气是有目共睹的，在这种市场氛围下，人们只能选择投机，别无选择。我在以后论述的所谓投资理念其实不能算是真正的投资理念，充其量是运用投资理念来进行投机操作，即理性的投机行为。也就是说：所谓投资理念，实质上也是一种投机方式，是以长期投资的心态、研究方法买进股票，以标准投机的方式卖出股票，不管是赚钱或者是亏损。一句话：投资性买进，投机性卖出。目的：赚钱！





                            战略篇


一、        内幕交易


顾名思义，此类交易方法的核心是有关人士通过内幕消息获取暴利。股票市场信息的不对称，本是各国政府立法保护中小投资者的基本原因，但此类交易方式却将此当作谋取不当利益的跳板，反其道而行之。这是实现高额利润的最佳方式，但要面对的是法律风险。因为这不是一般的个人能做到的，所以不需要去研究。但是，反过来说就必须要研究，只有通过研究才能了解内幕交易的情况，才能尽量避免上当受骗，保持戒备心理，使得股市风险降到最低限度，充分保护自己，充分保护自己的合法权利。说穿了，最终是保护自己口袋里的钱。


在我国内幕交易主要体现在庄家与上市公司联手做假，上市公司发布虚假信息，做市庄家精心构造虚假的技术指标，同时买通股评家发表虚假的投资价值分析报告，他们美其名为“包装”。 “包装”是为了国营企业改革，为了填补国营企业亏损的黑洞，为了在三年内把国营企业扭亏为盈，为了从老百姓手里骗取财物，为了上市，为了配股，为了机构庄家的胜利大逃亡，为了……。政府也在有意无意的支持、纵容、默认甚至亲自参与上市公司和准上市公司的“包装”行为。


作为善意、适度的包装无可非议，善良的人们能够忍受，但是对于恶意、过度的包装真是深恶痛绝，但也无可奈何。愿政府早一点儿清醒过来，不要把证券市场当作提款机，否则这个市场迟早要毁灭的。


但是，另外一种内幕交易不一定是违法的。现在市场上投资基金经理所做的所谓上市公司调研工作，从一定的角度来说也属于内幕交易的类别，因为他不是从公开信息来了解上市公司，而是通过上门了解未公开的信息。根据上门了解的未公开信息，指导投资基金的操作方向，决定对该公司是否投资。你能说这一内幕交易违法吗？


所以具备一定实力以后还是需要对上市公司调研的，因为这是以最快速度获取未公开信息的一种途径，当然这需要财力的支持。其实这也可以归入基本分析的范畴。






二、        价格操纵


股票价格的人为操纵，是由于资金实力的不平衡对交易价格的操纵，俗称庄家行为。人们都不难看出其以强凌弱、巧取豪夺的特征。对于个人来说是没有这个能量的，也没有这个必要，所以并不需要去学习运用其方法。从反面角度来说就必须去研究分析，研究的作用是为了避免风险、避免陷阱、避免上当受骗，增强自我保护能力。


庄家行为一般和内幕交易混合在一起。特别在我国，大多数庄家和上市公司同流合污、狼狈为奸，骗取散户的血汗钱。广大散户对庄家态度是又爱又恨：爱的是如果跟庄成功能快速赚钱，恨的是一旦套进不知何日出头。


庄家炒作一个股票大致经历六个阶段：吸货、震仓、拉高、振荡、快速拉高、出货，即三段式上升。吸货，大多数不露声色，慢慢吸货，时间可达二、三个月，甚至更长；也有庄家采用快速拉高建仓。建仓完毕后大多数股票已上升了20－－30％左右进行震仓，目的是要提高机构散户的平均持股成本。然后显山露水、匀速拉高30－－40％左右，目的吸引机构散户跟入推高，远离庄家成本区。再振荡提高市场平均成本。最后传闻利好、快速拉高。利好出台、散户追涨，庄家出货；或高台整理出货、或高台跳水出货、或振荡走低出货。


庄家手法五花八门、眼花缭乱，目的只有一个，瞄准散户的口袋、骗取广大散户的血汗钱。详细手法见另文《庄股手法》






三、        技术分析


掌握股票价格的变化规律，捕捉入市、出市的适当时机，是人们坚持不懈的努力之一。肩负这一光荣使命的技术与图表分析，从股市诞生不久，就开始其漫长而从未间歇的探索过程。

这是一种很有效的方式，主要的作用和功能是根据股票价格过去的变动规律，预测未来股价变动的趋势。技术分析的理论是建筑在天地万物的运行都是有规律的假设中。技术分析归入投机的范畴。


过去激进的技术分析人士，认为所有的信息已包括在股价图中，因此不屑于去了解股票背后公司的业务状况。这也是技术方法与其它投资方法的基本区别所在。


股价波动有很大一部分的股票是有规律的，（前提是公司经营平稳、每股利润无大起大落、无重大事件、无强庄恶庄）是可以用技术分析来指导投机方向的。


相对来说用技术分析来预测指数的成功率要高一点，预测股价的成功率要低一些。特别适合于经营平稳的上市公司，譬如《谷底理论》、《散兵坑理论》、《人头理论》、《波浪理论》、《形态理论》、《量价理论》等等。


技术分析的范围相当广大，要熟悉精通绝非易事。况且当某种技术分析指标被大多数人接受时，这种技术分析就会失效，就会被庄家利用。所以当某种股票明确有庄家时就不能使用技术分析，而改用感觉比较合适。


理论上技术分析是包罗万象的，其实也有局限性，对于突发性重大事件就没有能力反映，对于长期走势就没有办法预测，对于庄家股票简直是反相指标。


技术分析适用于在平稳的大盘状态、平稳的上市公司、平稳的股价位置。也就是说技术分析适用于证券市场的大多数时间和大多数上市公司，准确而熟练的运用是能够赚钱的！


严格一点来说现有的技术分析方法是适合于西方成熟市场的，并不适合于我国的证券投机市场，所以要想运用技术分析来进行证券投资就必须自己创造一套技术指标。结合现有的技术分析方法，才有可能走向成功。


本人认为运用技术分析是能够在证券市场赚钱的，但是要想在证券市场成功，单独运用技术分析是远远不够的。作为一个初入市场的人，就必须要学习技术分析，了解技术指标的来龙去脉。你用不用技术分析是一回事，知道不知道又是一回事。因为这是进入市场所要做的准备工作的重要一步。






四、        基本分析


与技术分析不同，基本分析注重股市的非心理因素。该方法认为，股票价格是公司价值的市场信号，随公司价值的变动而升落，从早期葛兰翰姆的价格/流动资产净值比，到J.B威廉的未来盈余现值，再到华尔街较为流行的比较价值，基本分析方法在股票价格与内在价值之间架起一座座桥梁。基本分析也是一种很有效的赚钱方式，相对于技术分析的掌握要方便一些，但对人的综合素质的要求比较高。


基本分析涉及的面相当广，政府金融政策信息，政府财政货币政策信息，政府行业信息，国际国内政治动向，国内经济动向，上市公司的经营信息，公司行业的发展前景，市场未来的消费热点，等等。由于证券市场是领先于经济动向的，所以主要着眼点在于预测未来动向，在于预测未来趋势。


基本分析宗旨是根据上市公司的公开信息分析股票的内在价值，对照股票的表面价格来决定操作方向。无论是短线型投资与长线型投资，价值型投资与成长型投资，万变不离其宗，决定操作方向的是内在价值与表面价格之比较，股票与股票之间相对价值之比较，即比较价值。


研究内在价值的主要方向是上市公司的成长性及可能的成长年限，即未来盈余现值。如果有做空机制的情况下，还可以反向思维。其次是上市公司现金流，公司稳定性，投资资本回报率，即市盈率。


研究上市公司应注意管理层的年龄结构，管理层的持股结构，管理运行方式，（最佳管理方式是在更改董事长、总经理后仍能持续平稳运行），大股东的资产运行状况。公司所在行业，行业在国民经济中的作用及地位，公司在行业中的地位，行业中的竞争对手如何。尽量挑选行业中的领先公司，尽量挑选大集团（有利润的大集团）中的小上市公司，尽量挑选行业前景广阔的公司，技术领先的公司。


严格地说证券市场是个非理性的投机市场，股价短期的涨跌是不以股票的内在价值为基础的，但是从长期来说股票价格肯定符合股票的内在价值，即价值回归。


基本分析的理论是建筑在证券市场是个非理性的投机市场，是经常犯错误的这个基础上。运用基本分析研究内在价值，利用市场错误来决定操作方向，然后等待价值回归。


基本分析也有缺陷，因为他不考虑市场现状，不考虑技术面现状，买进后有可能短期下跌，引起短期亏损，所以应结合技术分析决定操作的时点。人们试图运用基本分析来准确预测上市公司的未来盈利能力，事实证明这是一厢情愿，上市公司的未来盈利能力是不能够准确预测的。如果有人说：通过基本分析是能够准确预测上市公司的未来盈利能力的，那么他肯定是个白痴。所以应结合投资组合决定操作程度。


基本分析三部曲――研究发现、耐心拥有、待价而沽。


基本分析最难的是“研究发现”好公司，这需要经验的积累、阅历的积累、专业知识的积累，需要长期的、全方位的对中国经济的了解。


基本分析最折磨人的是“耐心拥有”，在这过程中有上上下下的折磨、股票差价的诱惑、左邻右舍的关切、大盘的趋势等等，这需要坚定而正确的理念。


基本分析最难以决定的是“待价而沽”。原则上应不追求最高价，只求相对高价，具体操作是见顶回落还是上升途中只能相机行事。


总而言之，掌握基本分析的方法并不难，但对人的综合素质要求比较高。最好结合技术分析来决定操作的时点。


五、        随机漫步


    随机理论指出：股票价格变动具有随机性，不可预测性。这等于宣判了技术分析与基本分析的死刑。当前者和后者试图在过去的股价图及现有信息中，寻找出入市的时机时，随机理论认为，这是徒劳的。股票价格的变动，如同荒野中的醉汉、空中的尘埃，其行动轨迹没有规律可循。该方法的理论基础是：追逐利润最大化的投资者，都在努力挖掘股价变化的规律。正是这一挖掘过程，使可能原本存在的规律无效。影响公司股价变化的新信息，也是随机发生的。因此，股价变动也具有随机性，不可预测性。

    随机理论与市场有效假说有些相辅相成、互为因果。由于认为价格随机，市场有效，该理论指出：盲人用掷飞镖的方法选取的股票，其市场表现，甚至好过技术分析与基本分析人士精心选取的股票（因为前者几乎无任何成本支出）。随机理论认为没有必要进行基本分析和技术分析，因为这一切都是徒劳的。只要随机买入、想买就买、想卖就卖，一切的一切听从上帝的安排。


    随机理论实际上就是懒汉理论、赌徒理论、命运理论。随机理论的发明者代表了大多数不能在证券市场赚钱的、或者赚小钱的平庸者，他们不能发掘成长公司，没有耐心拥有成长股票，不能悉心研究技术指标，不愿宏观地预测经济趋势。他们不可能赚大钱，根本就赚不了大钱。他们不愿意付出，又怎么能有回报呢？


    我国证券市场上大多数的投资者都是在无意识之中采用这种随机理论。随机理论的结果是市场平均的结果，即70％亏损，20％保本，10％赚钱。


    严格地说随机理论不能作为投资理论。充其量是平庸者误人子弟的懒汉理论。


六、        组合投资


    证券组合的理论基础听起来很简单：别把鸡蛋放在一个篮子里。我们可以假设，国人饮酒的习惯在一段时间内变化不定。那么，最好的投资方法就是将资金按一定的比例分散在白酒、黄酒、葡萄酒与啤酒的股票上。这样做的风险（非系统风险），肯定小于只买一种酒类股票。当然，证券组合的讨论过程相当复杂，证券组合创始人的本意是各投资品种之间的组合，即公司股票、国家债券、企业债券、外汇交易、商品期货之间的组合。我在这里要说的仅仅是指上市股票的投资组合。


证券组合有一定的实用性，特别适合于资金量大的。但对于小资金来说是无所谓的，本身就不多的鸡蛋没有必要分散在几个篮子里，还不如找一至二个结实一点的篮子并看好它，省事省心。


对于鸡蛋多的人来说就有必要了，因为一个篮子放不下，只能找几个篮子放。具体一点来说就是按一定的比例买进几个市盈率相对高的，成长性很好的股票，再买进几个市盈率相对低的，成长性一般的股票，再买进几个市盈率很低的，没有成长性的股票。还要考虑行业的组合，公司大小的组合，预期市场热点的组合。证券组合说简单就简单，说复杂就复杂。要根据个人的爱好来进行组合。


七、        资本定价


    当葛兰翰姆与巴菲特师徒二人塑造了基本分析的典范时，亨利·马考维茨与威廉·夏普师徒二人创造了证券组合与资本资产定价理论。

亨利·马考维茨与威廉·夏普师徒二人创造的贝它值（CAPM）则揭示了风险与收益间的关联性。高风险、高收益，这是资本市场的共识。但CAPM的探讨进了一步：透过证券组合投资，哪些风险能消除，哪些不能。论证后的结果表明，适当的证券组合，可以将股票的非系统风险（个股风险）过滤掉，但却无法过滤掉股市的系统风险（市场风险）。这样，CAPM就告诉人们：透过证券组合后的投资收益（风险报酬），与反映市场风险大小的贝它值有关。投资者如果想获得高收益，唯一的方法，就是要承担额外风险，购买高贝它值的股票。由于市场已按一定的规则计算出不同股票的贝它值，基本分析与技术分析已没有任何意义。


贝它值（CAPM）可以说是技术分析的一个分支，是根据客观的基本分析和技术分析加上主观的系数，通过计算模型，计算出每个股票的贝它值，再根据贝它值进行证券组合。贝它值所揭示的是高风险高收益，低风险低收益。其实也没有多大的实用价值。市场上二年前有人在报刊上计算过贝它值，因没有多大的实用价值，不到半年就没有人计算了，所以知道的人不多。贝它值计算的过程非常复杂，使用的过程又非常简单。以前我研究过贝它值，总觉得实用价值不高，具体计算公式已经忘了。


资本资产定价模型其实可以说是基本分析的一个分支，实质上是研究股票内在价值一种方式。他包括《投资成本法》即静态市盈率、《资本贴现法》即分红回报率、《资本定价法》即资产收益率、《资本总价法》即市场销售率等等。


资本资产定价模型是一个非常复杂的系统工程，当今世界还没有人能拿出令人信服的模型。亨利·马考维茨与威廉·夏普师徒二人创造的贝它值是其中的一种方法，虽然其没有多大的实用价值，但也已经名扬天下。由此可见其难度之大。我用了五年时间研究的《综合市盈率》，现在还只能算是个毛坯，需要逐步完善。


其实，资本是无法正确定价的。由于社会是多变的，市场是多变的，投资和投机的力量交织在一起，理性和非理性因素错综复杂，资金的成本经常波动，市场平均利润率的不确定性，因此无法对资本正确定价。只能按照各自的方式进行各种不同的定价，没有统一的模式可供利用。唯一的办法就是不断地学习他人的经验，取长补短形成自己的模式进行计算，根据市场的变化不断地进行调整，符合市场的模式就是最好的模式。


八、        指数投资


实践证明。无论是基本分析、图表分析、还是新投资理论，都难以使大多数人获得高于市场平均水平的收益。于是，指数投资方法就应运而生。


指数基金产生于美国70年代早期。某种程度上说，它的出现与有效市场假说的发展有点不谋而合。有效理论的核心是：由于股票价格对信息反映有效，因此人们不可能仅凭过去的或公开的（甚至是非公开的）信息而战胜市场。人们已没有理由向基金经理人支付高昂的管理费用，当然也没有必要将资金托付给他们。而余下的选择只有一个：投资指数或指数基金。虽无大的收益惊喜，但却有长期稳定的回报。


指数投资理论实际上是非常有效的懒汉投资理论，能得到略低于指数的收益率，但高于市场平均收益。前提是一旦买进，终生拥有，没必要买进卖出。


指数投资理论是建筑在指数随着时间的增长而增长这个基础上的。事实也确实这样，而且它也超过国民经济增长率，超过市场平均利润率。


大多数专家认为，只要按照权重投资指数就能得到与指数同等的利润率，实际上犯了一个低级错误，因为指数计算公式在加入新股、配股、调换成分股、将调正系数，而人们不可能每次都得调正权重，否则税费支出太大，再则如果上市公司由于破产而摘牌指数能调正系数而不影响指数，而投资者则全额亏损，血本无归，所以长期来看指数投资不可能跟指数同步涨跌。


对于小资金来说并不适合指数投资，对于大资金来说不失为一种有效的投资方式，省心省事，又不会落后于平均利润率。无多大的研究价值。


九、        势头投资


势头式投资在90年代的华尔街股市出尽风头。代表人物有：理查德·德利豪斯、朗顿·威廉尔、威廉·奥尼尔等。势头式投资者坚信：股价的短期变化，具有物体的惯性特征。势头式的投资理念自然不会这样简单。某种意义上说，它是物理学、基本分析与市场有效理念的混合体。它在强调股价变化的物理特征时，还在强调公司正面收益变化的刺激、利润加速增长的惊喜。年度与季度收益的大幅度增加、公司在行业中的领导地位、机构投资者的参与、股市上的快进快出、以及快速止损等。


当势头投资人说：股票定会高价迭起！背后是有基本故事的。为获得这些有价值的基本故事，势头投资人花费大量资金建立自己的信息网络。这些网络使势头投资人可提前几天、几小时、甚至几分钟，抢先获得市场信息并迅速采取行动。


    毫无怀疑势头式投资理论，是最佳投资理论。至少从理论上来说是最好的，但是，为什么不能超过巴菲特的利润率？为什么？


    股市中最大的敌人是自己，最可怕的敌人还是自己。可怕的是自己的贪婪和恐惧、经验和固执、失败和成功。市场上无论什么人用什么方法都能赚钱，只有贪婪者不能赚钱！




十、新股申购


    这是一种不是方法的方法，属于最保险、最安全、高于市场平均利润率的笨办法，这就是申购新股，即一级市场。这是一种不需要太多智慧、而有旱涝保收的盈利方法，最起码强过指数投资。需要的仅仅是耐性，聚沙成塔。


    纵观世界各国的证券市场，特别是我国的一级市场长盛不衰。总有一大批人乐此不彼，无意进入充满刺激、富有挑战性而又充满风险、富有成就感的二级市场。一级市场的平均年利润率大概在20％－－30％之间，以年来计算保赚不赔，无市场风险。


    新股申购也需要一定的技巧，譬如盘子大小、时间安排、品种搭配、申购数量等等。中签上市后原则上当天就卖出，没有必要等他进一步上涨，就算上涨也不要后悔。因为我国的新股上市从概率来说下跌的比较多，所以应该当天卖出。


    新股上市应该考虑成本概念，如果上市当天低于发行价就不应抛出，等待大盘上涨。然后继续申购，直至第二个跌进发行价的股票出现。此时应停止申购新股，满仓买入跌进发行价的中小盘次新股，获利50％后抛出继续申购新股。

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投资方法(中)                          

                  战术篇


一、    相反理论


    股市有个有趣的现象：绝大多数人看好时，股市就要下跌；绝大多数人看淡时，股价就要上升。这就是著名的相反理论，用常理无法解释的相反理论。特别是长期趋势和中期趋势更适合相反理论。

同理，凡是被绝大多数股民看好的股票，就不会快速上涨。原因是庄家不会进去做庄，庄家不愿意为散户抬轿子。所以大多数股民看好的股票不适合做短线。

    在大多数股民赌咒发誓，解套后永不进入市场、证券公司门可罗雀的时侯，是买进的最佳时机；在大盘狂热、全民皆谈论股票，只要买进就赚钱、连出租车司机也在炒股票、证券公司拥挤不堪的时侯是卖出的最佳时机。

    现代有个寓言：相传有位得道高僧，一时兴起到上海游玩。所到之处几乎每家夫妻都在吵架，相互指责、寻死觅活的。仔细一听都是为了“股票”什么的，亏本呀、卖不出去呀什么的，他听也没有听到过，不知道是怎么一回事。后来他想：既然你们都不要这个股票，为了股票而寻死觅活的，那么我就普度众生、解除你们的烦恼，把这什么“股票”买进了很多，他听到人们不再为股票而吵架之后就回去了。过了一年半载他又想去上海看看，不知道这个“股票”什么的怎么样了。他到了上海大吃一惊，原来门可罗雀的证券公司现在拥挤不堪，人们又在吵架了。不过这一次和上一次不同，是在埋怨对方为什么不是早一点儿去买股票，这几天天天在上涨，再不买被人家买完了。这高僧真是看不懂了：那么我就施舍给你们吧，于是他把上次买进的股票全部卖出，又一次解除了人间的烦恼。高僧回到家里一数钱，哈哈，不得了，钱多了好多好多。那高僧怎么也想不明白，这究竟是为了什么？看来人间真的不好，还是我当和尚好！

    相反理论的基础是：证券市场永远是少数人赚钱、多数人亏本。由此说明真理掌握在少数人手中，大多数人都是错误的。既然大多数人都是错误的，那么市场就会朝着大多数人的意愿相反运动。大多数人就成为相反指标。

    这里要注意：相反理论只能运用于中、长期趋势，不能运用于短线操作。短期趋势是顺应大众的趋势，大多数人起到了推波助澜作用，犹如火上浇油或者落井下石呈现加速的趋势，特别表现在市场趋势的转折期阶段。短线操作要顺应大多数人的意愿和思维，顺势而为。

世界各国的市场证明了一个真理：上升行情－－在绝望中诞生；在犹豫中成长；在欢呼中消亡！

结论：中、长期趋势运用相反理论，做相反的判断。短线操作要顺势而为！

典型案例：本次行情大多数人认为在配合我国五十大庆、政府鼓励做多，出台一系列利好政策、人气高涨的情况下必创新高，至少上证指数2000点以上。事实上却没有如期上涨，使人们大失所望。


二、    谷底理论


股价走势图看上去很象一座座山峰，有峰顶、有谷底。上山又下山、下山又上山，走走停停、停停走走，周而复始、无穷无尽的重复运动。这既是市场投机的结果、又是自然规律的结果。


从股价走势图上就可以看出只要谷底买进，到峰顶卖出就肯定盈利。这就有了谷底理论，谷底理论是技术分析的一个分支，包含着不可抗拒的自然规律，同时又无意识地运用了基本分析的理论，具有很高的可靠度、可操作性。


一般来说运用谷底理论一年只能操作一次，总体升幅大概在50％－－100％之间，去掉头尾部分，应该说赢利30％是没有问题的。大盘股涨幅小一点、走势比较稳健、走得比较慢；小盘股涨幅大一点、振荡比较频繁、走得比较快。相对来说小盘股的价格比较高，投资价值比较小、投机价值就比较高；大盘股的价格比较低，投资价值相对高、投机价值就相对低了。运用谷底理论不需要技巧，仅仅需要的是耐心和时间而已。


谷底理论与大盘趋势的关联性不大，具有一定的正相关性。如果大盘上升关联性就大一点；如果大盘下跌关联性就小一点，甚至可以说没有关联性，除非是大盘暴跌。同理，谷底理论与政治和经济波动趋势的关联性也不大。除非发生突发性重大事件引起大盘剧烈动荡，其他正常的小幅波动几乎没有关联性。


其实与其说谷底理论是根据股价运动的自然规律、利用非理性的投机市场所犯的错误来进行理性的投资操作，还不如说是利用庄家的贪婪来进行理性的投机行为，可以说是跟庄理论的一种延伸，是提前介入的跟庄理论。因为庄家准备做庄所选择股票的原则之一就是：长期底部，因无庄而长期阴跌，散户不看好，易于收集筹码。


谷底理论的基础是：大多数股票在一个相对稳定的框架之内来回运动，周而复始、无穷无尽。由于市场投机的原因，股票价格往往上涨的时侯涨过头、下跌的时侯又跌过头。也就是说：股价上涨的时侯超过内在价值、下跌的时侯低于内在价值。谷底理论利用市场投机所产生的错误来进行反向操作，期望市场从一个方向的错误走向另外一个方向的错误，来获取超常规的利润。


这里要注意的是：运用谷底理论买进必须是长期底部（谷底），不能把中期底部（山腰）视为长期底部（谷底）而急急忙忙买入。新近因除权后下跌而进入谷底的股票，不适合谷底理论。


结论：谷底理论适用于业绩平稳的上市公司，对于公司业绩有成长性和倒退性的不适用。投机成份大于投资成份，是提前介入的跟庄办法。尽量挑选低价中、小盘股票。


典型案例：上海的600714、山川股份，96年6月上市，开盘价10.38元，96年8月下跌至6.46元，之后上涨除权又下跌，98年3月再次下跌至6.45元，符合谷底理论，之后上涨至98年10月的12.55元，极端上涨95％，98年报公司微利。期间大盘指数有上涨、有下跌但它与指数基本无关，期间总体指数没有上涨。


三、    散兵坑理论


散兵坑理论是技术分析中量价分析的一种典型，与谷底理论有异曲同工之妙。包含的面很广大，几乎覆盖了整个市场。相对比较难以掌握一些，因为不能进行定量分析，变数比较多。作为短线炒作、期望值不高的话，那么成功率很高。如果能结合谷底理论，那么简直是天衣无缝、百无一失。


散兵坑形成过程是当一个股票经过一轮轰轰烈烈上涨行情之后，在庄家、机构、大户与散户的抛盘下，进入一轮漫漫的无穷尽的下跌行情即熊市行情，进行价值回归的过程，而且往往会下跌过头。当进入下跌趋势的末端，抢反弹的人也没有了（因为长期下跌而且没有反弹而不敢了），深深套牢的人也不愿意抛出了（准备长期投资了），成交量也慢慢地萎缩至历史地量，（请注意：是历史地量区域，如果股本扩大应进行换算），股价也已进入投资投机两相宜的区域。此时有长线买家、或者庄家出现，慢慢地开始吸纳股票，成交量也慢慢开始放大，股价也慢慢上升。在成交量的柱状图上形成一个从高到低、又从低到高的圆弧底（锅底形）的形状即散兵坑。此时买入赚钱的概率极大，大概在80％以上。如果结合谷底理论、通过投资价值分析可以买入的情况下，赚钱的概率几乎是100％，利润率在50％以上。散兵坑现象容易发生假象，难以甄别，特别是庄家股，庄家在大量持股后控制盘面也会产生散兵坑的假象。


如果你喜欢做短线，用这个方法也可以试一试。做短线的话不一定需要满足谷底理论，成功率大概在70％左右，只是不要贪婪，见好就收，做错就马上止损出局。因为要满足谷底理论的机会很少，一年之中不一定有一次，很寂寞的。


散兵坑理论的基础是：当一个股票上涨到天价之后成交量也会达到天量；当一个股票下跌到地价、跌无可跌的时侯成交量也会萎缩、直至地量。随后，又一轮轰轰烈烈的牛市行情拉开了帷幕。是天量天价、地量地价证券市场铁律的具体表现。


这里要注意的是：必须是历史地量区域和相对低价区域。如果在相对高位根据内在价值分析没有投资价值的股票应该避开，严格地说：在相对高位发生的散兵坑不适合散兵坑理论，因为可能是庄家骗人的把戏。


结论：散兵坑理论适用于我国的任何股票，（如果以后上市公司实行破产摘牌，那么则不包括此类股票）包括大盘指数，成功率极高。能结合谷底理论与价值分析理论为最佳投资理论之一。


典型案例：这是普遍现象，案例比比皆是，举不胜举，在此免了。


四、    追涨杀跌


追涨杀跌是纯属技术分析的一种投机方法，是投机高手们经常使用的方法之一。在这里高手与大多数输钱一族的区别在于：投机高手既追涨又杀跌，追涨是为了尽快介入等待拉升赚钱，杀跌是为了止损避免更大地损失金钱和时间；市场中大多数人愿意追涨而不愿意杀跌，愿意追涨是因为赚钱欲望很强，不愿意杀跌是因为杀跌要输钱，事实上不杀跌往往输得更惨，大多数人投机不成而只能被动长期投资即长期套牢。追涨杀跌是技术派的精髓，可以夸张地说技术分析的宗旨就是追涨杀跌。


追涨是为了使有限的资本快速流动而达到增值的目的，是为了不把资本放在暂时不能增值（上涨）的股票上，避免既浪费了时间又丧失赚钱的机会。杀跌是为了避免股价进一步下跌而达到安全的目的，是为了不把资金放在目前可能贬值（下跌）的股票上，既保证了资金的安全又具有追涨的机会。


如果股价在低位放量上涨，就应该坚决追涨，即使有所下跌也允许持股待涨，而且并不一定需要设置止损点；如果股价在高位放量上涨一般情况下应谨慎追涨，应该是不宜追涨，特别是在股评家们拼命鼓吹其投资价值的时侯，一旦追入就必须设置止损点，是没有商量余地的必须止损；如果股价在相对低位放量下跌，不一定需要杀跌，也许是上涨的预兆，开始出货以后的庄家股例外；如果股价在高位放量下跌就必须杀跌，不可存在侥幸心理，因为这是庄家出货的信号。


追涨杀跌理论的基础是：股价运动有其自身的惯性和规律，审时度势是最好的投机方法。当股价放量朝相反方向运动时，就形成了物理学上的拐点，就会按照惯性继续运动。此时就应该运用追涨杀跌理论，进行追涨或者杀跌。


这里要注意的是：不宜多做，不可滥用！除非你是短线高手，否则就成为高度投机了，这是作为一个成功者来说是绝对不允许经常使用的！如果是高位追涨就必须设置止损点，必要时坚决止损，不能拖泥带水。


结论：追涨杀跌属于投机行为，应尽量少做，最好能结合大盘趋势和量价分析进行操作，成功率就比较高。


典型案例：上海的600709，蓝田股份极具投资价值。99年5月27日职工股上市当天放量上涨，此时应该立即追涨。事实证明如果当天不追涨，明天又要涨价，往后就永远没有这个价；


深圳的0776，延边公路，从各方面看具备投资价值。但是从99年9月14日起那庄家不知什么原因想出货，导致股价放量破位下行。此时应该杀跌出局，等候股价走稳，成交量萎缩再重新买入，避免短线帐面损失。

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投资方法（下）


五、    跟庄理论

　　跟庄理论属于短线投机方法，跟庄最重要的是判断是否有庄家进入做庄，判断方法主要用技术分析的量价分析理论。

　　初期庄家吸货的症状并不明显，初期的表现为小阴小阳、股价逐步推高、成交量逐步放大，呈现价涨放量、价跌缩量的现象，即价量配合良好。上涨时慢慢上升，下跌时快速下去；走势往往跟大盘相反，大盘上涨时股价走势凝重甚至下跌、大盘下跌时股价走势坚挺；与技术指标的吻合度极差，往往在股价创新高时开始下跌、在股价下跌破位时不跌反涨；运用技术指标分析的人士往往骂其为妖股（妖怪）。庄家是不讲道理的，讲道理的就不是庄家，讲道理的也不可能做庄家，也做不了庄家。但是，无论庄家千变万化、千骗万怪，是孙悟空最终还会露出猴子尾巴来。这就是价量配合良好、小阴小阳、底部不断提高，成交量逐步放大，形成类似散兵坑现象。


跟庄股票的一般要素是：小盘、低价、冷门股和属于灰姑娘一类的。因为庄家准备做庄所选择股票的原则就是：小盘，流通市值不大，控制盘面所需资金相对少；股价不高，十元以下，越低越好，不显山露水容易翻番；公司经营稳定业绩还可以，不会因倒退而引起亏损，拉高出货时容易激发散户对公司业绩的幻想；长期底部，因无庄而长期阴跌，散户不看好，易于收集筹码；盘小易于操纵公司利润，稍微注入一点利润就能使公司业绩出现所谓的快速增长，拉高出货时省心省力。


跟庄有三个时间段可供选择，适合不同性格的人与庄共舞：


1、第一时间介入，适合稳健型的人士参与。此时基本上符合《谷底理论》与《散兵坑理论》，赚钱的概率极大，做得好的话获利率可达100％以上。缺点是时间周期长，同期涨幅小，股价波动频繁，应该上涨时不涨，应该下跌时不跌，需要极大的耐心和耐性来与庄共舞。短线高手认为不合算，浪费时间与机会。此时的技术指标分析基本无用，因为庄家不会按照技术指标来操作，主要采用量价分析或许根本就不需要分析，只需要耐性。


2、第二时间即拉升期介入，适合追涨型的人士参与。此时漫长的吸货阶段和难熬的盘整阶段已经过去，是跟庄的最佳时机，这是股价的主升浪，具有涨幅大、时间短、快速获利的特性。一般在三至十天内可完成一个回合，获利在10％－－15％之间，避开盘整和震仓期，一般股票可以做三个来回。具体操作手法是运用技术指标的分析方法，看到股价突破关键位置时及时买进（追涨），有调整预兆时及时卖出（杀跌）。此时的技术分析基本有用，庄家会根据技术指标来操作，要注意设置止损点，越往上涨越需要及时止损。


3、            第三时间即拉高出货期介入，适合短线高手参与，稳健型的投资者应尽量避开。此时是庄家决定胜负的决战阶段，是庄家最后疯狂阶段，是最非理性的阶段。涨幅有大有小不可捉摸，上市公司利好满天飞，投资价值分析报告随至而来，是上市公司最美好的时刻。也是跟庄最富有刺激的时刻，获利最快、时间最短，最好是无量上涨的庄家股，真是美妙的跟庄经历。此时最关键的关键是止损、止损、再止损，特别是放量下跌的时侯。


跟庄理论的基础是：在我国任何一个股票没有庄家的炒作就只能在低位徘徊，没有一个股票在没有庄家的情况下能有轰轰烈烈的上涨行情。因为庄家是以赚钱为主要目的的，没有一个庄家愿意当解放军－－解放全中国，套牢我一个的。庄家为了赚钱，进去之后必须拉高股价来获利出货，一般在100％以上，即股价翻番，这其中有个过程，这个过程就是跟庄的机会所在。你庄家吃肉，我就喝一口汤。就那么简单。


这里要注意的是：低位跟庄最安全，完全不必止损；中位跟庄最省心，根据大盘的走势决定是否需要止损；高位跟庄最刺激，重复一遍股评家们说的：“短线致胜的唯一法宝就是：止损、止损、再止损”。


结论：低位跟庄严格地说不算跟庄，跟庄的最佳时机是第二阶段，是属于标准的跟庄行为，所谓跟庄也基本上说得是这一阶段。跟庄是一种有效的赚钱方法，问题在于要理性的跟庄。尽量避免在高位跟庄。


典型案例：本次5、19行情中的网络股、高科技板块几乎都可以作为案例。

六、    买跌理论

可能你会说：“刚刚说完追涨杀跌，现在又说买跌理论，是不是有点矛盾？”是的，是有矛盾。但是这证券市场本身就是一个矛盾的市场、非理性的市场，矛盾的市场用矛盾的方法去对付它，真是绝妙的办法。


买跌理论是一种比较安全的投资投机两相宜的好方法。买跌理论与追涨杀跌是两个不同的概念，前者属于投资的范畴，后者属于投机的范畴；前者比较安全但有暂时套牢的风险，后者能快速赢利但有止损输钱的风险；各自适合两个不同性格、不同操作手法的人们运用。从理论上来说每个人都应该在应该买跌时就买跌、应该追涨时就追涨，但是事实上很难做得到。因为每个人性格都是不同的，性格决定行为、性格决定结果、性格决定一切。所以一般来说你只能选择其中的一个方法，而不能二者都用，除非你是个绝顶聪明的人。何况如果你真是个绝顶聪明的人，那么也用不着我在这里罗嗦了，因为你有自己的更好的方法运用。


买跌理论在以下情况下可以大胆使用：


1、大盘在突发事件下快速下跌时侯。大盘在突发事件的影响下会下跌，由于羊群效应的原因，有人会不顾一切的抛出股票以求安全，引起大盘快速下跌。市场本身就有上涨时涨过头、下跌时跌过头的非理性因素。等到大盘止跌企稳，开始上涨（反弹）的时侯就应该坚决买入。如果大盘情况不大好，就作为反弹处理，赢利抛出。


譬如：96年12月12日的人民日报特约评论员事件，四天时间由1258点快速下跌至906点，跌幅达28％。后来逐步上升，最高涨至1515点。


2、大盘在下跌一段时间后无直接消息的情况下快速下跌的时侯。大盘在一轮高潮以后进入漫长的下跌行情，在下跌一段时间后大众会失去信心，人们彻底绝望后会形成多杀多的快速下跌行情。等到大盘止跌企稳，开始上涨（反弹）的时侯就应该坚决买入，利用市场非理性因素介入待涨，达到赢利的目的。


譬如：大盘在98年6月3日1420点中期见顶，开始慢慢下跌，到98年8月7日1294点投资大众彻底绝望，在我国特大水灾的影响下，其实大多数上市公司与水灾没有直接的关系，开始加速下行，8月18日下跌至1043点开始反弹，反弹至1291点，涨幅24％。同时也是至今为止的最低点。


3、大盘在见顶回落快速下跌超过本次涨幅30％的时侯。这就是所谓的抢反弹，世界各国的证券市场无不证明这一点，见顶回落快速下跌后会有强劲的反弹行情。就像皮球从高空自由下落，着地后会反弹向上弹升，落得越低就弹得越高（相对）一样。但是此时买入就只能作为反弹处理，如果赚钱无望（股票买错）就得割肉止损，同时也不可贪婪。每次行情都是如此，所以不举例子了。


4、大盘已经启动快速上涨而个股在底部区域徘徊的时侯。一般来说，这就是庄家股初期的症状，因为庄家还没有完成吸货任务，所以就尽量地不让它上涨。一旦完成吸货后将会一路不回头地上涨，这就是后发制人的庄家股的特性。当然，垃圾股不在此例，不可盲目套用，除非是低价股。


譬如：600166、福田股份，这是一个好股票。但是它在本次行情的初期表现就不好。99年5月18日收盘价是11.16元，上证指数收盘1060点；6月3日上证指数收盘1268点，涨幅20％，福田股份收盘价是12.12元，涨幅只有9％。远远低于大盘的涨幅，就有点不应该了，此时买入到7月21日就涨到了25.45元，涨幅达到110％。而且大盘下跌它没有下跌，现在还有24元，当然这就是庄家的功劳，这是另外的话题了。


5、个股在底部上涨不多的情况下快速下跌的时侯。理由和第四条一样，同样属于跟庄的概念，是庄家所谓洗盘的现象。


譬如：600647、ST粤海发，是个有名的庄家股。它在96年9月份开始吸货，最低价从6元开始起步，96年10月29日涨到了7.90元，涨幅30％。然后快速下跌，三天时间下跌到了11月1日的6.53元（此时可以买入，不过还有机会）。又开始慢慢上涨，12月9日涨到了9.47元，涨幅达到45％，第一轮结束。然后又一次快速下跌，12月18日下跌到6.40元，12月24日下跌到6.03元。整个第一轮行情的涨幅全部跌光，又回到了原始起点。此时符合《谷底理论》就应该买入，不管他原来的庄家是走了还是不走，是无庄家还是有庄家就应该买入。后来一路上涨，97年5月7日达到18.30元，涨幅达200％。不过这个可以过程不算，因为有大盘涨跌的因素存在。再找一个股票吧！


再譬如：600727、鲁北化工。97年7月8日快速下跌到底（符合《谷底理论》可以买入，不在此题）后，从9.10元开始逐渐上涨，7月23日涨到13.26元，涨幅45％。四天时间7月29日跌到了11.50元，然后慢慢上升，97年8月28日最高17.23元，涨幅达到50％。随后在9月19日又有二天急跌从15.44元跌到了13.41元。又是一次买入机会，97年11月10日涨到了19.88元，涨幅达到48％。期间还有几次快速下跌，都是买入的机会，98年5月29日涨到了36.20元，期间11个月大盘指数稍微上涨，总涨幅在35％左右。鲁北化工总涨幅达到300％。任何一次急跌都是买入的机会。


6、个股在绵绵下跌一段时间后受到消息影响快速下跌的时侯。一般来说这是无庄家的股票。因为无庄家护盘力量的股票受消息的影响最大，很容易引起恐慌性的多杀多现象，引起非理性下跌，跌到在平常绝对看不懂的价位，这是买进的绝佳机会。


譬如：600709、蓝田股份，这是一个好股票，一个高成长绩优股。在98年8月份我国特大水灾高潮时，蓝田股份7月29日由10.05元开始下跌逐渐加速，8月18日最低跌至6.66元，跌幅达34％。8月18日下午开始报复性上涨，短短四天时间，8月24日涨到了10.09元，涨幅达到52％，把原来的跌幅全部涨回来，随后开始慢慢地上升。期间大盘指数基本没有大的波动。


7、个股在远离顶部区域、接近底部区域缩量下跌的时侯。这本身就符合《谷底理论》、《散兵坑理论》。所以就不多说了。


个股股价在中部区域应大跌（大盘跳水）而微跌的时侯。其实这也是辨别有无庄家的手段之一，一般来说，应该大跌而微跌甚至不跌，应该是有什么未知的内幕利好消息存在，或者是有庄家护盘力量的存在。无论是属于那一种都应该买入，享受利好公布之后的价值回归，或者坐进庄家所抬的轿子里享受坐轿的风光。同时要当心庄家抬轿子抬累了把你连同轿子一起扔到山脚下面去，让你享受个屁滚尿流。所以这也是买进的一个机会，现在就平空找出一个股票看看，就还是找鲁北化工吧。


譬如：上证指数98年8月14日、8月17日两天暴跌，由1204点跌到1070点，跌幅达11.1％。鲁北化工由23.79元跌到22元，跌幅7.5％，跌幅低于大盘，其中8月14日大盘跌36点，鲁北化工微涨0.02元。随后一起上涨，9月14日上证指数收盘1240点，涨幅16％；鲁北化工收盘28元，涨幅达到27％，远远超过大盘的涨幅。


买跌理论的基础是：证券市场是个非理性的市场，下跌时往往跌过头，这就形成了买入股票的机会。是利用市场的非理性来赚取理性投资利润的很好机会。


这里要注意的是：是在股票具备投资价值的情况下，发生重大利空后快速下跌，止跌回稳后买入，而不是庄家股出货形成的快速下跌后买入；是在有投资价值的绩优股票绵绵下跌，比较价值突出时买入，而不是垃圾股在价值回归的路上买入。


结论：这也是有效的赚钱方法之一，基本上没有风险。最多是浪费一点时间，贪婪和恐惧是买跌理论的大敌。适合性格稳健的人们使用。


典型案例：96年12月12日最高级别的股评事件。人民日报发表了特约评论员文章，市场应声而落，短短四天时间由1258点下跌至906点，下跌幅度达28％，少数股票达到腰斩的程度。此时就应该坚决买入，应该买入领先止跌回稳上涨的湖北兴化和四川长虹。湖北兴化从96年12月17日17.41元涨到97年5月7日的54.50元，涨幅达213％。四川长虹从96年12月17日19.52元涨到97年5月21日的66.18元，涨幅达239％。


七、    新股必炒




新股，是最有魅力的股票品种，在我国有新股必炒的习惯，同时也存在一大批专门炒新股的炒新一族。所谓新股应包括次新股，半年以内的次新股，这是个说大不大，说小不小的股票家族，相对于大盘全部股票来说，关心范围要小得多。


炒作新股是我国特有的奇特现象，也是投机市场无可奈何的选择。二级市场的人们对于新股既恨又爱的情绪与对待庄家的态度是如出一辙。有能力做庄家的机构对新股情有独钟，新股业绩的想象力比较丰富，新股盘子小，送股的摊低股价的可能性大，新股抛盘大易于收集筹码，国家也希望有人炒新股，便于多发新股支持国企改革，上市公司也希望有庄家来把自己公司的股价拉得好看一点儿。上市公司有一笔飞来横财（发行收入）希望能有机会赚一点短期投资收益，庄家本身资金多多益善，有关三方一拍就成（狼狈为奸），就苦了后知后觉的善良的老百姓（此是后话）。


因为新股必炒的原因，新股的定价要比老股票高出大概30％左右，不能用老股票价值观来对照新股票。炒新股本身就是投机炒作，所以不一定需要考虑市盈率、投资价值什么的，最重要的是盘子、题材、价格和行业。同大盘的相关度很小。


一般来说炒新股有两种方式：一种是上市当天找机会买进，定一个止损点和赢利点，第二天赢利可等等再抛出，亏损必须抛出，赢利的概率也是比较大的。这里最重要的是止损，不能拖泥带水。适合激动型的短线高手使用。资金利用率非常高。


第二种是上市后过几天再买进，由于新股票上市后开头几天下跌的概率比较大，我认为这种方式比较合适。等到成交换手率超过75％，股价已经走稳了才开始介入。这时的胜算就高一点，但时间长一点，止损点就可以宽松一点，就算你不止损，输钱的概率也很小，只要你不考虑时间成本，赢利的概率是很大的。这种方式适合稳健型投资者运用，就算一年做三个股票，一个输钱，两个赚钱，赚30％应该是没有问题的。


新股必炒理论的基础是：新股想象力丰富，国家、上市公司支持炒新股，散户愿意跟庄，万千宠爱于一身，岂能不炒。


这里要注意的是：大盘下跌期可以买新股，大盘盘整期尽量买新股，大盘初涨期应该买新股，大盘疯狂期绝对不能买新股。要有恐惧感不要贪婪。


结论：新股必炒，也是一种很有效的赚钱方法，坚持运用，应该收益不菲。


典型案例：600205、山东铝业，99年6月30日大盘见顶回落日上市。当天开盘7元，收盘价7.99元，10月11日收盘价9.13元，涨幅30％。同期的上证指数从1756点下跌至1522点，跌幅达13％。完全和大盘相反。


600207、安彩高科，99年7月14日上市。当天开盘10.90元，收盘11.55元，后来随着大盘回落。8月18日跌至10.08元开始上涨，此时是买进的机会。9月15日涨到了14元，涨幅39％。同期上证指数从1582点涨到1662点，涨幅5％。远远超过大盘的涨幅。

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八、    天量卖出


前面都是说的买进，现在就说说卖出吧。卖出，是保证赢利和资金安全的一种必要手段，天量卖出则是审时度势的具体表现。天量，这里指的是相对的天量，是相对于流通股比例的巨量，相对于行情大小的巨量，并不是绝对的天量。天量，很难量化计算，一般来说小盘股大于流通股的40％，中盘股大于流通股的30％，大盘股大于流通股的20％。3000万股－－6000万股算是小盘股，6000万股－－15000万股算是中盘股，15000万股以上算是大盘股。新股上市、职工股上市当天不在此例，股价在相对低位出现的天量不在此例，相反是坚决买进的信号。这种情况很少出现。


    如此看来，还得先说说量价分析，现在我就粗浅地说一下量和价关系，兼谈正统做市庄家的操作手法。请注意：这是正统庄家，这样的庄家不多，不是大多数与上市公司狼狈为奸的狠心庄家。


技术分析人士说：“股市中什么都可以骗人，就是成交量不能骗人”。其实这句话是站不住脚的，至少是片面的。股市中庄家能用对倒的成交量来骗人，对倒的成交价格来骗人，庄家刻意做出的K线图来骗人，刻意做出的技术指标来骗人，上市公司用刻意做出的年度业绩报表来骗人，国家用亏损公司包装后变成的绩优公司来骗人，什么都可以骗人，骗人上钩，只有自己不会骗自己。（其实有时侯自己也会骗自己，你相信吗？）


在股价低迷的时侯，由于大多数人的深深套进而动不了，由于股价的不活跃而引不起短线客的兴趣，由于没有庄家的同时也没有上市公司的新闻报道，所以成交量也是极其低迷的。即所谓“散兵坑”现象，通常只有流通股的0.5％－－1％左右。随着庄家或者长线投资者的介入，股价开始活跃，随着股价活跃短线客的介入，成交量也逐渐增大，呈现价涨量增、价跌量减的价量配合的态势。


股价上涨了20％－－30％左右，股价更加活跃，上市公司开始有利好传闻，短线客频繁出入，中线客的卖出，后知后觉的长线客的买入，套牢盘的解套抛出，成交量成倍增加，日成交量大概有流通股的5％－－20％，是成交量最大的时期。此时如果有庄家的话吸货大概也差不多了，一般来说庄家手中有30％－－50％的筹码。这第一个平台调整期大概就是庄家的平均成本区间。


随后通过调整、盘整和振荡，股价活跃程度逐渐降低，短线客的减少，成交量慢慢萎缩，再次形成“散兵坑”左半个。随着上市公司传闻的逐渐增多，股价再次活跃，短线客的再次介入，成交量再次放大，形成“散兵坑”右半个，做市庄家发动了第二轮上涨行情，即主升浪。主升浪可以由三至四个子升浪组合而成，此时的成交量并不很大，因为有长线买家的锁定筹码，有庄家的压底筹码，此时的流通量本身就不大，所以成交量不可能很大，大不出来。


主升浪末期，庄家开始出货，边拉边出，开始快速冲高，短线客最开心就是这个时刻，今天买进明天卖出，不亦乐乎，天天赚钱。


上市公司以前传闻的利好消息终于亮相，下午开盘，在利好消息的刺激下，短线客、中线买家、找不到好股票的长线买家和初入股市的新股民、无知的跟庄机构和原来被套后来解套抛出而后悔不已的可怜的老股民汹涌而入，令股价高开快速升高或者涨停板开盘。这是庄家出货的天焯良机，于是庄家拼命抛出，大众拼命买进，形成了成交天量。形成了巨量大阴线收盘，形成了“人民英雄纪念碑”纪念这些在庄家筹码解放战争中套牢的人民英雄，股价从此一去不复回，耐心地等待下一次……。


话到此，言犹未尽，再说几个形成巨量的原因吧：

1、庄家在股价高位举杠铃，因众人识破庄家的伎俩，无人接盘，无法出货。庄家苦不可言，既不能上也不能下，无量高位盘整。庄家只能表现苦肉计，巨量对倒，日成交量可达流通股的30％－－40％，造成换庄家的假象，吸引短线跟风盘。随后逐步盘跌，每况日下。

譬如：600621、上海金陵。99年7月21日巨量对倒，日成交量达流通股35％，当天最高涨停板，涨幅8％左右，收盘价17.18元。这就是最近的最高价，10月12日收盘价11.62元，跌幅达到32％。


2、原因同上，利用股票除权，股价大幅降低的机会巨量对倒，造成换庄家的假象，吸引短线跟风盘。随后逐步盘跌，每况日下。


譬如：600057、厦新电子。99年9月8日除权，此前收盘价33.70元，除权价18.72元。除权以后连续几天巨量对倒，日成交量平均达流通股11％，当天微涨，收盘价19.36元。这就是最近的最高价，10月12日收盘价15.94元，跌幅达到18％。


3、庄家大幅炒高后无法出货，采用跳水方式压低出货，仍然无法大量出货，于是在大幅下跌后巨量对倒，造成新庄家进入的假象，吸引短线跟风盘。随后逐步盘跌，惨不忍睹。


譬如：600790、轻纺城。98年11月17日从20.58元开始跳水式压低出货，三天后11月20日跌至16.60元，跌幅达到19％，当天以巨量对倒吸引短线跟风盘介入，事实上确实有大量的跟风盘买进，日成交量达流通股70％，当天跌幅达8.5％左右。收盘价16.60元。这就是以后的最高价，本次5、19行情也没有涨到此价格，到99年1月5日收盘价11.80元，最大跌幅达到43％。短短一个多月，股价几乎拦腰一刀。这是到今天为止出货最为成功的庄家之一。也是人们最为佩服、最为憎恨的庄家。


4、庄家大幅炒高后无法出货，采用跳水方式压低出货，仍然无法大量出货，不得不再次往上拉，拉到距离前次高点不远的地方巨量对倒，造成要马上创新高、进入主升浪的假象，吸引短线跟风盘介入，达到出货的目的。


譬如：600623、轮胎橡胶。前次于98年7月31日炒到17.70元，因无跟风盘无法出货，于是采用跳水出货，98年8月18日跌到12.10元，跌幅达32％，仍旧无人跟风无法出货。于是不得不再次拉高，于9月23日拉到15.79元，涨幅达31％。因为跟风盘不多，大盘不合作，不得已而采用巨量对倒拉高造成突破前期高点的假象，同时采用巨量对倒压低出货，造成换庄的假象，一正一反造成两个假象，终于善良的人们上当了，短线客、跟风盘汹涌而入，给庄家提供了一个出货的绝佳机会，二天时间换手率达100％。终于庄家如愿以偿，长长地松了一口气。两个不同方向的巨量对倒，两种不同的做市手法，一个共同的目的，终于成功了。可怜的跟风盘，可怜的人们现在还没有解套。股价从17.70元跌到了99年5月18日的8.30元，跌幅达到53％。本次5、19行情还没有解套。


5、由于上市公司不争气业绩大幅下降，但是庄家已经深套其中，年度报告公布在即。想出货也因为成交量极度萎缩而无法出货，怎么办？庄家只能一面散发上市公司虚假的利好消息，一面巨量对倒拉高，吸引短线跟风盘介入，达到出货的目的。


譬如：600886、湖北兴化。因公司业绩大幅下降，庄家深套，98年报报告公布在即，不得已而只能出此下策，散发上市公司虚假的利好消息，一面于99年4月6日轻松地拉到涨停板吸引跟风盘，4月7日巨量对倒再次拉到涨停板拉高出货，终因跟风盘不多而以失败告终。股价从4月7日的14.42元，跌至5月4日的8.75元，一个月不到跌幅达到39％。庄家深套其中，只能在本次5、19行情中故技重演，于6月25日开始巨量拉高出货，拉到17.50元，然后一路下跌，跌至8月18日的9元，跌幅达到49％。几乎腰斩。


太累了，不愿意找了，已经连续工作20个小时了。累得眼睛酸、脖子酸、腰也酸，明天再写吧！

天量卖出在这里指的是股价在经过一轮炒作之后，相对高位出现的特别大的成交量，特别是在快速上涨后出现的高开低走的巨量大阴线。我戏称为“人民英雄纪念碑”式大阴线，不知道有多多少少散户套牢在里面。无数的事实证明，天量卖出是无可非议的。虽然有可能继续上涨，但是兔子的尾巴长不了，而且这个可能性很小，万万不可存在侥幸心理。

在上升行情中相对高位出现天量暴涨的情况，也应引起足够的重视，随时设置止损点，把止损点设在高位下跌5％的地方，一旦跌破止损点坚决卖出。因为这是庄家出货不畅而继续拉高的症状，所以可以继续持股待涨，但是要提高警惕，随时卖出。


在证券市场输钱的人们，大多数的人并不是买错，而是卖错。不是卖早了就是卖迟了，不信你可以问问你周围的炒股票的人们。经常会听到这样的说话声音：


“我如果早一点儿卖出就好了，不会……。”


“我如果再过几天卖出就好了，就会……。”


“我应该那天卖出的，可是……。”


“我如果不卖出就好了，放到现在……。”


太多的如果，太多的后悔。但是证券市场没有后悔药，证券市场也不应该后悔！所以市场上流传着这么一句话：“会买进的是徒弟，会卖出的才是师父”。


天量卖出理论的基础是：不管是庄家对倒或者是长线投资者大量抛出，都是不好的症状，庄家对倒，为什么对倒？无非是为了出货造成成交活跃的假象，造成价涨量增的价量配合的假象，来吸引短线客的跟风盘，目的只有一个，是为了出货。无论是庄家出货或者是长线投资者出货，都说明股票价格已经超过了实际价值，那么我们还有什么理由继续持股不抛出呢？答案只有一个：天量卖出！


这里要注意的是：天量卖出是指股价在高位出现成交巨量就必须抛出或准备抛出，如果是低位出现巨量就应该坚决买入。巨量成交大阴线就必须马上抛出，巨量成交大阳线则再等等，但时刻准备着抛出。


结论：卖出，是保证赢利和资金安全的一种必要手段，天量卖出则是审时度势的具体表现。是走向成功的通行证！

               结束语


投资方法，充其量只是一个投资方法！正确而有效的投资方法理论并不复杂和深奥，要想理解、掌握它并没有太大的难度。而且前辈理论家们早已论述的淋漓尽致、面面俱到，我相信至少有80％的股民能看懂、理解和掌握它。但是为什么？为什么还有80％的股民最终还是不能战胜市场而输钱？为什么……？这值得我们深思与探索！


我认为，光是了解和理解投资方法是不够的，最重要的是如何去运用它，用实际行动去证明它。可能还有其他的什么未知因素存在，这值得我们深思与探索！


就像在数学数论方面被譬喻为数学殿堂皇冠上的明珠之称的1＋1＝2这一道世界难题，虽然人人都知道这个答案，但是几百年了，没有人能证明这一道世界难题。


当今世界股市投资的第一名人当然属于巴菲特，毫无疑问巴菲特是个成功的投资家，他的投资利润当今世界无人能超越。


巴菲特的投资理论并不复杂，主要是运用基本分析理论，就是基本分析理论。选择“收费桥梁”公司，一旦选中终生为伴，不为市场涨跌而动摇。


巴菲特的投资理念是，不想拥有十年的股票一分钟也不要，不懂的行业不要，高收益高风险的股票不要，高度竞争而不能达到垄断的不要。


我们还能不能做的更好一点？譬如说终生为伴在中国就并不合适，行业达到垄断目前也不行。因为我国的市场还处在初级阶段，我国的工业化还处在初级阶段。我们能不能做的更好一点？


巴菲特的投资理念，投资基金经理们做不到，我们个人能行吗？


我们能不能运用基本分析方法，加入一定的技术分析方法，利用巴菲特的投资理念，做类似于势头投资方法，进行适当的投资组合，根据我国的实际情况，以投资为主，投机为辅，以投资买进，以投机卖出，克服自己的贪婪和恐惧去超越巴菲特。我们能行吗？


重复一遍我的深切体会：炒股票最大的敌人不是市场，而是自己！






                                           完成于1999年10月13日星期三

hefeiddd

投资杂谈（上）


                                            市场




    证券市场，就是有价证券交易转让的场所。它包括公司股票、国家债券、企业债券、外汇交易、商品期货五个大类以及其他衍生产品，如认股权证、转股债券、指数期货、国债期货、国债回购、金融期货等等。证券市场是个虚拟的经济社会，是虚拟的资本市场，市场本身不产生任何经济效益，是提供过剩货币进行套利的投机场所。马克思在资本论中说过：“资本是在运动中增值的”。这就是对过剩资本投机属性的最好注释。我在这里要说的证券市场仅仅是上市公司股票交易这一种。

    我国的证券市场，从广义来说是个新兴市场，正担负着国企改革的大任，也承受了政府的厚爱与扶持。说白了，证券市场是国家开的一个赌场，似赌场又不是赌场，一个既文明又不文明的高级赌场。国家在市场里不光是抽头（税收），而且还看上了老百姓的血汗钱（银行存款），希望老百姓在满足了好赌的本性之后，再捐一点出来弥补国营企业因为经营不善而亏损的巨大黑洞，支持国营企业改革，帮助国家度过改革的难关。国家在市场里既是老板又是赌客，既是裁判员又是运动员。当国家的利益受到损害（减少收入）的时侯，就会出面修改规则来达到名利双收的目的。

    因为我国证券市场的大多数信息都是虚假的，大多数的上市公司是没有投资价值的，所以证券市场只能是个高度投机和充满风险的市场。证券市场的风险来自于政府政策的更改和无序，来自于上市公司虚假骗人的业绩报告，来自于市场的高度投机，来自于自身的贪婪和恐惧四个方面。前二个方面称为系统性风险，作为普通老百姓只能被动地接受，是难以避免且难以预测的被动风险；后二个风险称为非系统性风险，是你主动去接受的，完全可以主动地通过有效的手段来避免风险。

    从狭义来说，证券市场是个斗智斗勇的场所，是比耐心拼实力的地方，是考验人们综合素质的考场。要取得一张入场券很方便，但是要取得居留权（合格证）就很难很难。如果譬喻它是一所学校的话，那么这个学校有好多好多的老师，每个老师教授的也不一样，你说你的、我说我的，全靠你自己去领悟、去理解。学的好坏的标准只有一个，就是你能卖出多少成果，即赚了多少钱。学习的课程并不难，考试的题目也不难，要正确回答是没有问题的。难就难在你必须同实践结合起来，理论上你回答正确了，同时还需要你用实践去证明它是否正确，这个难度就大了。譬如有一道题，问我国的最高山峰珠穆朗嘛峰的高度是多少？当然你回答正确了，但是他需要你亲自去测量证明这个高度是否正确。你说难不难。

    所以在证券市场这所学校里永远也没有毕业生走出来，你能留下来继续攻读已经算是成功了。当然学校是不发工资的，你得自己争工资养家糊口。你如果是个勤奋好学的，又能有点研究成果什么的，那你把它卖了就算是你自己的报酬，学校也不收费用，你的研究成果越多就卖出的越多，你的报酬就越高。虽然还是不能毕业，但是你的知名度已很高。好就好在除非你自己主动退学，学校是不会开除你或者勒令你退学什么的。很自由，想进就进、想出就出，唯一的缺点就是没有人能得到毕业证书。也没有人奢望能够得到毕业证书，至少我没有听到过。

    我到这所学校已经七年了，在这七年中学习的成绩是：理论考试全部及格，60分以上，但是实践就不行了。在证券市场的实践操作中，正确的次数大概是20％、而失误的操作却有80％之多；在买卖的股票中，赚钱的股票大概占40％、而输钱的股票却占60％之多；在每天的统计中，赚钱的天数大概是30％、而输钱的天数却有70％之多；在每年的统计中，赚钱的年份占86％、输钱的年份占14％。进入证券市场七年，交出的就这样一份成绩报告单。如果是真正的读书的话，恐怕连小学都不能毕业，每个老师见了都要摇头叹惜。严格地说，我在证券市场是个失败者而不是什么成功者。具有讽刺意味的是，就我这么个自认没有经验可谈的失败者，也已经成为证券市场万里挑一的佼佼者，能夸夸其谈地指导他人什么什么的。这究竟是为什么？只能摇头不知道，真是悲哀的人们，悲哀的证券市场。值得所有证券市场参与者的深思与探索。



                                            系统性风险



    证券市场是个高风险的市场，第一个风险来自于政策风险，称为系统性风险，是无法避免的风险，作为市场只能被动地接受。有关专家统计过相关政策的变化引起股市波动的相关度在短期内几乎达到100％。以下举几个大的例子来证明政策风险：

    1、在94年上半年三大政策行情。国家高层领导人对于证券市场是否有必要继续办下去进行探讨，因为当时的证券市场是属于试验性质的，也就是说有关证券市场生存与否的大方向上中央发生了争议，一度主张关闭证券市场的观点占了上风。此时有关信息灵通人士知道了内情一路抛售股票，市场一路下跌，下跌到7月29日的上证指数334点，引起大量的证券公司、国营企业深套其中，帐面严重亏损。于是证监会于7月30日出台了著名的三大政策，第一暂停发行新股，第二允许证券公司融资，第三考虑证券市场对外开放引入境外机构入市。后二条政策到现在还没有实施，也许早就忘了。8月1日开始上海市场走出了波澜壮阔的二波上升行情，9月13日最高上涨至1053点，一个半月的涨幅达226％。使得低位割肉的股民们叫天天不应、喊地地不灵。蒙受了极大的心灵打击。

    2、95年5月18日著名的5、18行情。其时由于国债期货市场过度投机，恶意犯规使得中国最大、最好，制度最灵活的万国证券公司严重亏损、资不抵债，证监会发布通知暂停国债期货市场交易。引起国债期货市场的投机资金蜂拥而入证券市场，引发了5、18井喷行情，短短三天时间上证指数从583点上涨至920点，三天涨幅58％，这就是政策的威力。

    3、96年12月12日最高级别的股评事件。其时在迎接香港回归的一轮很正常的上升行情之中，可能是有关单位空仓的原因，政府不能容忍股市的上升行情，从上证指数1000点开始连发了8次中等级别的股市风险提示文章，然而市场不予理睬继续上行，于是人民日报12月12日头版头条发表了特约评论员文章，严词批判了市场的非理性上涨行为，这可是副总理以上级别的高级股评文章。终于市场应声而落，短短四天时间由1258点下跌至906点，下跌幅度达28％，少数股票达到腰斩的程度。

    4、97年5月12日又一个三大政策事件。97年春天，随着我国第二代伟人的逝世最大的利空消除之后，正式走上了迎接香港回归的回归行情，一路不回头地上涨至5月12日的1515点。政府再也不能容忍股市的上涨，当天出台了提高交易印花税67％，推出新股发行额度300亿元、至今未用完，严禁国营企业炒作股票。当时称为抑制股市非理性上涨的第二个三大政策。股市应声而落，走向了长达二年的调整期。

    5、99年6月份由一系列利好政策引发的5、19上涨行情。这一次政府吸取了以前几次出台政策的经验教训，因为以前出台政策没有预先向有关单位打招呼，引起大量的老百姓套牢或者踏空的同时，其中也包含了大量的国营企业、国营机构和证券公司。这可是国有资产啊，怎么可以这样轻易地流失呢？而且此时不争气的大量的国营企业、券商和基金又一次地深套其中。主要的表面明原因可能是为了解救国泰证券公司，因为当时国营的国泰证券公司要与事实上民营的后来由于某种原因被国家收回的君安证券公司合并，但是当时国泰证券公司大量的资产套牢在证券市场，事实上形成了资不抵债，合并的难度很大，所以想把它解放出来之后再合并。于是在5月18日召开了一个由各大券商、大基金和有关部门参加的内部座谈会，向大家表明了政府的想法和看法。希望大家现在进入股市，以托市的理由全面进货，大家不要有后顾之忧，不要怕出不来，后续利好大大的有。于是又一次快速上涨行情发动了，三个星期后出台了一系列利好政策。6月10日银行第七次降息，6月13日证监会主席宣传做多的讲话，6月15日在上证指数1477点上人民日报又一次在头版头条发表特约评论员文章号召老百姓进入股市，6月30日中央电视台借证券法实施组织一台大型晚会鼓动全民投入证券市场，9月8日出台了允许国营企业买卖股票的政策。6月30日股市上涨至1756点，短短一个半月由1047点涨到了1756点，上涨了68％。

可叹的是人民日报特约评论员认为96年12月12日的1258点，充满了投机行为，充满了风险，股市毫无投资价值，应该坚决打压；而99年6月15日上涨到了1477点却充满了投资机会与投资价值，属于恢复性的上涨，言下之意市场还要往上涨，你们快快进来吧！保证你赚钱。在这三年中上市公司的业绩根本就没有提高，而且还略有下降。这就是悲哀的人们，这就是悲哀的证券市场，这就是政策风险。值得所有证券市场参与者的深思与探索。从另外一个角度来说：说明政府对股市的看法有了根本性的变化，由原来试验性质的证券市场，转化为支持国营企业改革（拿钱来）的主要工具。唉！一个只想捞钱的证券市场会是什么样的市场，只能是赌博市场、投机市场。

善良的人们，也许你不会相信这就是政府的想法和目的，不相信政府会这样做。但是你仔细想一想，为什么政府在1258点不能容忍股市上涨，而在1477点宣称这是恢复性行情、还会继续上涨、鼓动做多；为什么不是在5月18日以前1047点发表人民日报特约评论员文章鼓动做多；为什么机构大户、主力资金敢于在5月19日大举建仓，（当时的基本面恶化，不存在股市上涨的基础。）三个星期后建仓完毕，政府发表一系列利好政策。当然、信不信由你。但这是事实，是摆在面前的，不容怀疑的事实。好自为之吧！

由我国著名经济学家陈清泰、吴敬琏担任总负责人的国务院发展研究中心《国有企业改革与发展》课题研究报告中有这样一段话，很能说明政府目前对股市的看法和目的：长期以来，对于为什么要发展资本市场的问题，始终存在着种种似是而非的看法。在证券市场建立的初期阶段，主要表现为把股份制改革等同于投机炒作，使股市成为某些人采用联手炒作、“造势”、“做局”等非法手段大发横财的场所。近几年来，又有一种主导思想认为，发展资本市场的目的在于让国有企业从老百姓手里筹集资金，以便“解困”和“脱贫”。近年的实践已经充分证明，基于这类认识的做法是非常有害的。国有企业不可能靠上市“圈钱”解困，到头来还会毁掉资本市场。

    系统性风险的另外一个就是上市公司虚假业绩的风险。根据投资分析的经典理论，基本分析方法的主要功能就是分析股票的内在价值，上市公司股票的表面价格就是股票内在价值的具体表现。而分析研究内在价值的主要基础就是上市公司的经营业绩，如果上市公司公开的经营业绩是虚假骗人、不可相信的，那么基本分析方法的基础就不复存在，所谓用投资的眼光进入证券市场的基础就不复存在，所谓长期投资的基础就不复存在，所谓巴菲特投资理念的基础就不复存在，剩下的就只能是投机、投机、再投机。

    由于上市公司逐步了解到政府开办证券市场的主要目的是从股民口袋里捞钱，即居民银行储蓄存款。美其名为资源的优化配置，即社会财富的再分配。于是上市公司开始做假，由于政府默认了上市公司的做假行为，上市公司的胆子越来越大，到了肆无忌惮的地步，目前几乎所有的上市公司都有着不同程度的做假行为。当然大多数的上市公司做着有节制的做假，即为了均衡而作善意的做假，为了某种原因不得已而作轻微的假，这是能够理解和承受的。可恶的是少数上市公司把经营业绩象揉面团一样的任意操纵，让善良的股民们受骗上当，投诉无门、欲哭无泪，只能忍气吞声、自食其果和自认倒霉。本来准备举几个例子，提醒善良的人们注意，提高自身的免疫力，然而粗粗一看简直是满目皆是、举不胜举，在此我就不一一列举了，也没有能力一一列举，实在是太多了。下面我就介绍几种做假的手法：

    上市公司做假的目的只有一个，就是骗取股民的钱。骗钱的途径有二个，一个是利用配股骗钱；一个是和庄家联手操纵股价，由庄家返回利润。

    因为上市公司清楚地知道，配股价的高低决定于股价的高低，股价的高低决定于每股利润的高低，而且能否配股还有证监会控制的净资产收益率这个标准。所以上市公司做假的第一目标就是超过净资产收益率的标准，当然绩优公司是不需要考虑这一条的，第二目标就是在配股前做高每股利润，达到提高股价、水涨船高提高配股价、尽可能多的骗取股民的钱。因为配股之后有一年多不能配股，再把原来做高的利润冲平，每股利润就降下来了。有的公司在不能配股的时侯把利润藏起来，即隐瞒利润，在配股以前再把利润拿出来，提高每股利润。这里有善意的做假，公司有真实的利润，只不过是在时间上做一点假。也有恶意的做假，上市公司根本就没有利润，为了配股骗钱不择手段地提高利润，达到配股的目的之后，利润就一泻千里，甚至亏损。譬如：湖北兴化、郑州百文、河南神马等等，举不胜举。有关专家统计，在98年、99年配股的公司中大约有40％的上市公司存在这种现象。以前要少一点，现在是越来越多。

    上市公司与庄家联手操纵利润的家数要少一点，但是大多是恶意的，防不胜防，只能用经验来判断。在这里操纵利润的目的是操纵股价，让庄家在炒高的股价高位顺利出货达到赢利的目的，上市公司以短期投资的名义从庄家手中分一点残羹剩饭，进入公司投资收益，上市公司的有关人员也能得到不少好处，皆大欢喜，何乐而不为。唯一吃亏的是普通老百姓，即股民。也有庄家为了顺利地在低位买入股票会要求上市公司隐瞒利润，即反向操纵利润，这样的情况比较少一点。上市公司与庄家联手常用的做假方法是：

1、把应该在下一个会计年度实现的利润放在本期实现，即提前入帐。

2、把应该转入固定资产的在建工程不转，使发生的利息作为利息资本化进入在建工程，不需要提取固定资产折旧，达到减少成本，增加利润的目的。

3、把应该在本年度支付的费用，譬如广告费用列入递延费用，或者由母公司承担，达到减少成本，增加利润的目的。

4、把不良资产高价卖给母公司，把母公司的优质资产低价买入，达到既减少亏损，又增加经营利润，增加投资收益的目的。

5、把产品高价卖给母公司，虚增主营利润。

6、由庄家直接付出现金（当然是应收款）给上市公司，上市公司进入短期投资收益，增加利润。

7、由庄家直接找一家公司，把上市公司的产品（高价）虚卖给这家公司，虚增销售收入、虚增主营利润。

8、由庄家找一家公司，低价买进公司的优质资产，产品利润率高的出奇。达到既增加经营利润，又增加投资收益的目的。

9、把以前积累下的待摊费用、坏帐和呆帐一股脑儿进行处理，达到减少利润甚至亏损的目的，一般在中期报表中出现。

    如此种种，五花八门，实在没有能力一一列举。上市公司敢于做假的主要原因是国家政府默许了做假的手段，表面上政府反对做假，实质上政府扮演着贼喊捉贼的角色。如上所述，政府和上市公司的根本目的其实是同样的，你还能指望政府出面反对做假吗？你还能指望政府损害自己的利益来维护你的利益吗？不可能！绝对不可能！

    轻松一下，来段幽默怎么样，说得是现在的领导。



                          领导醉酒


午后，领导在款待领导的宴席上醉酒了。在送走了领导的领导以后，秘书扶持着领导去房间休息一会儿。真正急死人，下午还有一个茶话会要领导去主持。


领导嘟哝着说要上厕所，秘书皱皱眉头，还好旁边没有人，秘书扶着领导去卫生间帮助拉下……坐上马桶，就退出去轻轻的把门关上。只听到领导模模糊糊的说：“开车”不知怎么一回事。良久还不出来，秘书开门一看，哈哈绝了，坐在马桶上睡着了。


时间来不及了，秘书只能催促领导快上车去茶话会场。于是醉醺醺地径直去了会场。扶到主席台上，秘书说人都来齐了，开始吧？领导说：“都来了？好，开饭！上主食。”秘书看到他实在不行了，就送他回家吧。


于是送领导回了家，他老婆也在家里。秘书扶持领导往沙发上一坐，这时领导亲切地扶摸着秘书的手问道：“小姐贵姓？”弄得秘书很是尴尬。


老婆一看，赶快拿个毛巾过来伺候着，领导一见，挥挥手说：“去去去，给她点钱，让她滚，换个年轻的来！”

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投资杂谈（中）

         

                             非系统性风险




    市场投机风险是非系统性风险，是自身能够避免的市场风险。俗话说的好：惹不起、躲远点。看到有风险的股票抛出就是了，看到有庄家拉高之后出台好消息的股票抛出就是了，看到大炒特炒的PT股票、ST股票、亏损股票、微利股票、题材股票、热门股票不买就是了。你炒你的，我做我的坚决不眼红，让你无可奈何骗不了我的钱。

    我国证券市场的投机风气是有目共睹的，由于国家赋予这个市场的功能特性，在这种市场氛围下，人们只能选择投机，别无选择。我在以后论述的所谓投资理念其实不能算是真正的投资理念，充其量是运用投资理念来进行投机操作，即理性的投机行为。

    市场投机风险主要来自于上市公司经营业绩的做假，庄家所撰写的所谓投资价值分析报告。一派胡言乱语、引入歧途的投资价值分析报告。君不见哪个投资价值分析报告是在股价低位的时侯出台的，都是在股价高位、庄家想出货的时侯出台的。都是请君入瓮的杰作，骗人的把戏。当你在看到投资价值分析报告时请捂紧你的口袋。

    市场投机风险说白了就是上市公司骗人的风险，上面我已说过，再一个就是跟庄风险，过后我将专门论述，见《庄股手法》

    在非系统性风险中，最大的风险是来自于自身的风险。主要有以下几点：

    1、贪婪和恐惧风险。贪婪与恐惧风险是自身能够避免的素质风险。贪婪与恐惧是人类的两大弱点，是先天存在、自我保护的两大弱点。要克服它必须不断地进行心理锻炼，增强心理素质，提高心理承受能力。需要理智、理性和耐心，眼光放长一点儿，不要急于求成。避免这个风险的办法是：好好学习，天天向上。磨炼自己的心智，提高内在的综合素质。


    2、无知而盲目的从众风险。大多数的投资者刚刚进入证券市场时，什么都不知道，根本就不做准备工作，唯一知道的就是听到别人说：“证券市场很好赚钱”。好象证券市场遍地都是黄金，这就等你去拿，偶然听到有人说风险，那已经是老皇历啦，现在还有谁说风险，早就没有了。买什么呢，不知道，你说买啥就买啥，大家买什么就买进什么。大家都想买的股票不会错，要错大家一起错，你们都是老股民不会错到那儿去。其实这样的想法是很错误的，要知道证券市场有个铁律：就是大多数人都是错误的，少数人才是正确的。你要从众，风险就大啦！避免这个风险的办法是：进入市场以前，做好一切准备工作。自己拿主意。


    3、自以为是的拍脑袋操作风险。这些人进入市场以前已经知道有股票这么一回事，也看好过几个股票，后来涨得都不错，原来炒股票就那么一回事，很简单、也很好赚钱。他不知道那些人是怎么搞的，尽说输钱什么的，还尽说套牢什么的，你们真是的，赚钱了干吗不抛出？非要等着套牢，真是……。以前我没有空，现在我有空了，炒给你们看看，我就不相信炒股那么难，嘿嘿……。买什么呢？对，就买进湖北兴化，这么便宜的绩优股，从图形上看涨的很好看，这支绩优股是应该涨了。时间1999年6月28日很吉利的日子，成交价格15.38元很吉利的价格，当天收盘价15.50元，当天就赚钱。

    第二天，他逢人就说：“湖北兴化怎么怎么好，以前我看到它从13元上涨到60元，是标准的小盘绩优高成长白马股，非理性的市场把这么好的股票竟然跌到10元左右，真是的！快去买进吧，这一次肯定可以上涨到50元以上”。“哇……涨停板了，不买来不及了！”他边说边挤到自助委托机前把剩下的一半资金全部在17.05元涨停板上打入排队买进。当天涨停板收盘，不知道有没有买进。那个高兴劲儿就甭提了，一天时间就涨了10％多，我应该昨天全部买进湖北兴化，怕？怕什么？这么好的股票还害怕什么？你看白白损失了一半的10％，如果今天买不进……甭提了。到明天看，如果没有买进就追上去，不管它什么价格。

    第二天6月30日一看，果然没有买进，只能等到开盘后追上去买进了。开盘了，开盘价17.30元高开0.25元，等等，再等等，让它下来一点儿，但是根本就没有下跌的迹象，一路快速上涨，快到17.50元了，再不买来不及了，马上、马上打入，17.48元又是一个吉利的价格－－成交了，他长长地松了一口气，就等着数钱了，就象一个将军部署完一个战役一样。可惜的是他买入后就不涨了，五分钟后跳水了，当天收盘价15.65元，套进了。

    此后股价象断线的风筝慢悠悠的往下飘，虽然时有往上一点儿，但是从来没有到过他的买入价。8月12日公布中期报表，每股亏损0.24元。8月16日下跌到了9元，一个半月整整亏损了45％。进去的时侯是10万元，现在只有五万五千元。按照他的脾气，只能慢慢地等待解套，不知要等到什么时侯！避免这个风险的办法是：不要自以为是，重新学习，以前的老皇历不能用。如果不能改变自己，就自动退出证券市场。赚钱很不容易，输钱很快的。


     4、成功经验引起的固执风险。由于成功经验引起的固执风险更可怕，由于我在九六年投资绩优股获得很大的成功，从而形成了投资绩优股不会输钱的思维模式。认为我是不会犯错误的，犯错误的肯定是市场。明明从市场走势和市场传闻中能看出有点不对劲，但仍旧抱有侥幸心理：我看好的股票不会错！明明知道公司的基本面发生了变化还是抱着不放。譬如说：我在97年7月21日54元买入湖北兴化、97年11月3日34元卖出；同日35元买入四川长虹、99年4月26日14.5元卖出，资金净亏损68％。这就是由于所谓经验引起的风险。避免这个风险的办法是：抛弃所谓以前的经验，一切从零点开始。


    5、所谓随机理论的赌徒式心理风险。随机理论的中心意思就是：因为人们都在寻觅潜在的好股票，有潜力的公司股票早就被人们发掘完了，股价也上去了，所以不要劳心费力地去寻找、发掘什么潜在的黑马股票、成长股票，根本就没有这个必要。用盲人掷飞镖的方法选取的股票，其市场表现，甚至好过技术分析与基本分析人士精心选取的股票。随机理论实际上就是懒汉理论、赌徒理论，结果是市场平均的结果，即70％亏损，20％保本，10％赚钱。虽然证券市场是个不讲道理，非理性的投机市场，但是上帝是公平的，你付出多少就给你多少回报。所以你还是老老实实地学习、研究证券市场，不要偷懒去学什么随机理论、懒汉理论和赌徒理论，否则你的麻烦快要来了。避免这个风险的办法是：不想改变自己就退出市场，还是搓麻将去，安全点儿。

    6、亏损后急于翻本的非理性投机风险。大多数人在初期亏损后都会想快速地赚回来，这是人之常情也无可非议。他们经常会去找短线能涨得快的股票，期望快速赚钱，同时由于前期深套的教训，又有股评家有关短线投机应该及时止损的教导，所以一旦套牢就坚决割肉止损。结果与自己的目的恰恰相反，既输钱又把心态做坏。证券市场是个怪地方，你越想赚钱就越不让你赚钱。其实每个行业都是一样的，欲速则不达讲的就是这个道理。避免这个风险的办法是：不要急于求成，以前输的钱就算是交了学费，一切从零点开始。

    7、不愿浪费每一次赚钱机会的短线风险。除非是眼明手快的短线高手，一般普通人是很难靠做短线赚钱的，特别是不愿意浪费每一次机会的人。因为这市场天天都有上涨的股票，短线机会天天有，如果你不愿意错过每一次机会就必须每天快速运转。就算你大多数做对，除去高开、不可能买进在最低价，不可能卖出在最高价等原因，除去税收、费用后所得无几。十次里头做错二次，你就得亏损，其实是标准的在给券商打工，证券公司最喜欢的就是这种人。做错后如果你不止损而忍受套牢，那么就得失去很多机会，而且帐面仍旧亏损，如果你经常的割肉止损，那么你输得更快。何况世界上到现在为止还没有因为做短线赚钱而成名的，多的是做短线而亏损的经验教训。所以除非你觉得自己是个天生的短线高手，否则就不要去玩火，玩火者不安全。避免这个风险的办法是：少做短线，机会有的是，往后的日子长着哪！

    8、不忍心五分钟套牢的盲目止损风险。止损，是广大股评家们经常教导我们的制胜法宝。是的，如果是在高位追涨的情况下就必须设置止损点，是为了不扩大亏损的有效手段，但是不能滥用，否则就是跟自己的钱过不去了。有没有必要止损主要看股价所处的相对位置的高低，如果在高位就应该坚决止损，如果在低位就没有必要止损，除非你是短线高手那就另当别论；还要运用基本分析看其是否具备投资价值，结合大盘的趋势再作决定也不迟。盲目止损既输钱又把心态搞坏。避免这个风险的办法是：进行心理锻炼，增强心理素质，提高心理承受能力。不要盲目运用止损方法。如果一年后还是不行，那么，请退出证券市场。

    9、基本面发生变化因为套牢而不愿意割肉止损的等待解套风险。参见第三条拍脑袋操作风险中买入的湖北兴化，后来明明知道公司的基本面发生了变化，因为套牢而不愿意割肉止损，引起深度套牢，不知道那一天能够解套，完全丧失了往后赚钱的机会。也许到哪个时侯实在熬不下去了，狠狠心肠血淋淋的一刀下去，那可更惨了，也许抛出马上就上涨。这样的例子比比皆是。譬如我就在97年11月3日35元买入四川长虹、99年4月26日14.5元（十送三）卖出，资金净亏损46％。卖出半个月后就开始上涨，涨到将近25元。你说惨不惨！避免这个风险的办法是：知道了公司基本面发生变化后坚决止损，别无他法。

    10、        赚钱效应引起的盲目追逐热点风险。由于以前追逐热门板块获得很多的利润，追逐热点的人往往就是喜欢做短线的人，所以对热门板块情有独钟，如果在高位追入热门股的话，那么风险是很大的，往往以前赚得钱是不够赔的。譬如本次5、19行情是由网络板块发动起来的，网络板块的领头羊是广电股份，如果说要追逐热点就应该买入广电股份。我身边就有这样一个例子：主人公就称他为A君，是个国家公务员素质不会很低的，炒股票也有二年的历史了。5月18日手中持有鲁北化工4500股、收盘价15.37元，蓝田股份5000股、收盘价11.64元，市价总值127365元。上证指数收盘1060点，广电股份收盘价11.28元。5月19日开始在网络板块的带领下快速上涨，特别是广电股份连续涨停板。到了5月25日鲁北化工收盘价17.58元，涨幅14％、蓝田股份收盘价13.18元，涨幅13％、广电股份收盘价18.17元，涨幅61％、上证指数收盘1203点，涨幅13％。A君子后悔不迭，眼睁睁的看着别人赚大钱，自己抱着个乌龟赚小钱，后悔不听股评家买股要买热门股、追涨要追强势股的热心指导。好了，就这么定了，找机会把乌龟卖了，换成热门板块领头羊股票。其时股评家们都在说象广电股份这样的股票至少应该到50元，就算是100元也不算高。

    第二天5月26日开盘后广电股份高开高走、一路上涨，蓝田股份低开低走、一路下跌。A君再也按捺不住心中的激情，把5000股蓝田股份在12.88元（要伲发发）抛出，买进3300股（赚赚灵灵，上海话赚和3发音差不多，本来他可以买进3400股，因为4和死同音不吉利，所以买了3300股）广电股份，成交价18.88元（要发发发），都是很吉利的价格，A君是个很讲究吉利数字的人，就等着发发了。果然不负所望，当天广电股份收盘价19.99元赚钱了，蓝田股份收盘价12.87元下跌了，A君当然很开心，庆幸自己的当机立断。5月27日广电股份开始调整收盘19.40元很正常，因为涨得太多了，蓝田股份开始上涨收盘13.95元也不多。

    5月28日广电股份开会停牌，蓝田股份继续上涨收盘14.82元。5月31日星期一广电股份下午复牌就涨停板，达到21.34元，当天的股评家在开始说广电股份涨得太多了，应该进行调整，应该落袋为安了；蓝田股份是绩优白马股应该上涨了，其时蓝田股份的走势如同广电股份5月19日开始上涨时如出一辙，放巨量上涨，应该持股待涨。此时广电股份的涨停板打开了快速下跌，A君急了，马上把广电股份在20.98元（伲来就发）抛出，抛出后最低下跌到19.96元，后来又涨停板。算算帐赚了11％还要多，真开心。又把蓝田股份在15.98元（要吾就发）买进4300股（是赚灵灵）。当天收盘价：广电股份21.34元、蓝田股份16.15元、鲁北化工17.51元。市价总值148240元，不到半个月赚了16％，还成功地在广电股份上做了一次短线赚了11％。

    可悲的A君他还以为做短线成功了，其实他亏本了，君不见他的蓝田股份由原来的5000股变成了现在的4300股，他输了700股蓝田股份。以后几天卖出的广电股份还在上涨，蓝田股份和鲁北化工不涨了。A君实在忍受不住这二个乌龟股票了，于是他在6月11日把鲁北化工18.58元（要发吾发）卖出，6月15日把蓝田股份16.18元（一路要发）卖出，6月15日广电股份24.88元（尔是发发）买进了3800股，（三八：作者注）（因为股评家们说网络股的第二波行情发动了，广电股份至少到50元。）剩下的钱看看再说。当天蓝田股份下跌的很利害，收盘在15.12元。6月29日广电股份最高涨到了28.30元，但是他没有抛出，说是为了吸取上次的教训，这一次不到50元不抛出，如果涨不到就准备长期投资。期间他把剩下的钱做了二次短线，赚3％就抛出了，算算帐也赚了6％多一点。很开心，每次都赚钱，做短线真开心。

    6月30日以后广电股份暴跌，一下子跌到了15元左右才停止，看来只能长期投资了。7月初，因为网络板块、高科技股票都在快速下跌，股评家们都在说这一次肯定要国企大盘股领涨了，会带领大盘走向新的高峰。国家正在加大国营企业的改革力度，国企大盘股的领头羊肯定是邯郸钢铁，它是国营企业的标兵。说得A君心动了，于是他狠狠心肠7月13日把广电股份16.58元（一路吾发）抛出1000股，在13.18元（要赚要发）买进了5900股（捂久灵灵）邯郸钢铁。当天收盘价：邯郸钢铁13.24元，广电股份16.35元。买进就涨了，卖出就跌了，想想真正自豪。从5、19行情以来，从来也没有做错过，每一次都是很正确地把握着行情的走势，免不得向众人宣扬自己的操作手法、自己的精确算度，其实股市赚钱真的很方便，只要胆大心细，眼明手快就肯定能赚钱，不要说广电股份套牢了，这肯定套的是金项链，你不看看美国的网络股涨到什么价格了？广电股份是我国网络股的领头羊，不到100元可能吗？邯郸钢铁是我国国营企业的领头羊，每股利润0.60元，市盈率只有22倍，根据现在的银行利息计算市盈率可达44倍，作为领头羊起码能炒到50倍市盈率，那么就至少要到30元，你不看见国家也在大力宣传国营企业吗？……。后来广电股份慢慢往上涨，邯郸钢铁慢慢往下跌。9月30日A君算了一下帐：广电股份2800股收盘价18.35元，市价51380元，邯郸钢铁6490股（十送一）收盘价9.61元，市价62369元，合计113749元。

    傻眼了，怎么回事？应该我做得不错，怎么会亏损的呢？这一次行情上证指数收盘1571点，上涨了511点，上涨48％。A君的资金亏损了13616元，亏损11％。他怎么也想不通，想不通的是明明做得并不错，为什么还要亏损？。殊不知，他亏损的不仅仅是怎么多，间接损失则更大。不妨看看如果他原来的股票不抛出的话应该是多少：蓝田股份5000股收盘价18.95元，市价94750元；鲁北化工4500股收盘价21.90元，市价98550元；合计资金193300元。赢利65935元，赢利率52％，超过了大盘的48％涨幅。你能看出一点什么来吗？A君犯了很多错误：1，乌龟调换兔子的风险。2，贪婪风险，高位追涨赢利不抛出。3，高位下跌不止损风险。4，听信股评家风险。5，短线投机转为长期投资风险。6，几次赚钱后，自我感觉良好的风险。避免这个风险的办法是：赚钱后要冷静，不盲目高位追逐热点。一看不行立即止损。

    11、        由于几次赚钱而引起的在短期内追加投资资本的风险。对于这一个风险，你可能不以为然，认为这是很正常的事。“真因为我害怕自己输钱，所以开头才不敢把全部资金拿出来炒股，现在通过几次操作赚钱了。就此证明我是适合证券市场的，是能够在证券市场生存的，此时我不把全部资金拿出来炒股还等待什么。何况现在的大盘涨得这么好，很快就要创新高了，这样的机会不会多”。初听觉得很有道理，其实错了。因为我国股市的特色是牛市短、熊市长，等到你连续几次赚钱以后，那疯狂的牛市就快要结束了，此时你再追加资金就很不安全了。因为赚钱的时侯是资金的一部分，而套牢的资金是全部，除非你肯定地说：“我不会套牢，在股市下跌以前我会全部抛出”。这是很难做得到的，不信你试试。

    打个譬如：你原来拿出五万元的钱，连续几次做得不错，赚了30％应该说已经不错了，那么赚了一万五千元，合计六万五千元。后来又拿出十万元，总计十六万五千元，成本是十五万元。等到在大盘疯狂的时侯全部买进股票，就算再涨二、三天一般来说你不会马上就抛出，但是大盘见顶回落是很快的，往往是快速下跌的，等到你反应过来已经套进了，一般要下跌20％左右。就算你套进10％也已经输了一万六千元，把原来赚得钱全部贴进去还缺少一点儿。

    所以得出一个结论：在一次行情中不能追加资金，除非你肯定自己能逃顶。避免这个风险的办法是：不要在同一次行情中追加资金，等待下一次行情全部拿出来。

    12、        连续短线赚钱引起的感觉无风险和胆大妄为的风险。大多数人都有这个习惯思维，在连续几次短线赚钱以后，就会忘乎所以，觉得很顺手而忘了风险的存在这个客观事实。这就是习惯成自然的习惯性思维，这就是由经验引起的风险，其实这就是为什么做短线的人不能成大器的原因所在。所以对于做短线的人来说在连续几次赚钱以后，就应该休息或者少量买入培养感觉。不要怕失去机会，长线的机会是几年才有一次，而短线的机会几乎每天都有，用不着害怕没有机会。避免这个风险的办法是：赚钱后要冷静，不要忘乎所以。经常提醒自己：安全第一，赚钱第二。

    13、        高位追涨套牢而不愿意割肉止损的风险。这是个很大的风险，此时就应该坚决止损。也就是股评家们说的：“短线致胜的唯一法宝就是：止损、止损、再止损”。譬如在本次5、19行情中在6月底追涨买入的高科技股票、网络股票就要坚决在6月30日或者7月1日止损，否则你风险就大了，因为这些股票在短时间内至少下跌了30％，有的股票下跌了50％多一点。你说惨不惨！又譬如在第10条追逐热点风险中的A君6月15日24.88元买进广电股份，6月29日广电股份最高涨到28.30元， 6月30日以后广电股份暴跌，一下子跌到了15元左右才停止。这样的风险大不大，太大了。至于止损点定在什么地方，就要具体情况具体分析，一般来说应该定在高位下跌5％－－10％之间比较合适。避免这个风险的办法是：再重复一遍股评家们说的：“短线致胜的唯一法宝就是：止损、止损、再止损”。

    14、        因买入乌龟（不涨）股票而调换兔子（涨得快）的风险。这是人之常情，大多数人都不能忍受寂寞而把乌龟股票调换兔子股票，以期望能快速赚钱，结束这难以忍受的寂寞。譬如在第10条追逐热点风险中的A君，5月26日把蓝田股份12.88元抛出，买进广电股份成交价18.88元，以后的行情表明A君的操作是错误的。

    因为在一个牛市行情中，各种股票都会上涨，轮换上涨，只不过是涨多涨少的问题，不可能一点也不涨。所以你把乌龟股票调换成兔子股票，是很不安全的，知道龟兔赛跑的故事吗？也许你的兔子想睡觉了，而乌龟恰恰在不断地慢慢的往前爬动，最后乌龟胜利了。当然如果你手中的股票基本面不太好，那就另当别论，因为本身就在调换之列了。避免这个风险的办法是：好好读读龟兔赛跑的故事，也许会有用。

    15、        热衷于打听小道消息跟庄的风险。很多人津津乐道于打听小道消息跟庄的好处，是的，打听小道消息跟庄是有好处的，快速稳当的赚钱，难道还有比这个更大、更好的好事吗？没有了。但是你反过来想想庄家与你无亲无故的，凭什么让你跟他赚钱，当然如果庄家是你的亲舅舅那就另当别论，何况庄家都是有很严密的保密制度的，在他认为不应该让你知道的时侯是绝对不会让你知道的。

    一般来说庄家让你知道是庄家想出货的时侯，聪明的庄家会先给你一点甜头，让你充当他的传声筒，让更多的散户来跟他的庄，以便于他从容的出货。有时小道消息会传得有头有脸的：“某某公司做庄的某某股票要做到某某价格，你应该什么价位买进，什么价位卖出，卖出后你就不要再进了，资金也不要用的太多，否则庄家会不开心的”。此时你就更不应该进去了，是很不安全的时侯。你仔细想想庄家不赚散户的钱赚谁的钱？不套进散户套进谁去？他怎么出货？难道庄家赚国家的钱去？无数的事实证明凭小道消息跟庄，虽然会有点甜头，最终都是没有好下场的，最终不是割肉就是套牢，苦不堪言。

    避免这个风险的办法是：不要打听小道消息，老老实实地走自己的路。

    16、        长线股票短线操作的风险。在市场中有的股票应该做长线，有的股票应该做短线。譬如绩优大盘成长股就适合做长线投资，而不应该短线炒作；绩差小盘垃圾股就适合短线炒作，而不应该长线投资。“炒股票不如捂股票”说得就是这个道理，就象一根绳子剪断了再把它结起来就肯定没有原来的长了。不过这不能算真正的风险，只不过少赚一点罢了，从严格的角度看就是风险了。避免这个风险的办法是：是好股票坚决捂股，不为蝇头小利而动摇信心。

    17、        短线投机股票因套牢而改为长期投资的风险。如上所说适合短线投机炒作的股票就不适合做长期投资，短线投机股票套牢后唯一的办法就是止损，免得象A君买进的广电股份那样被深深的套进，不知道何日能解套。

    避免这个风险的办法是：还得重复一遍股评家们说的：“短线致胜的唯一法宝就是：止损、止损、再止损”。

    18、        盲目听从股评家的风险。不可否认股评家是高智商的群体，是属于专家一类的，他们的阅历、知识、反应能力、观察事物的洞察力是无可非议的。但是，可惜的是证券市场需要的不是“专家”，需要的是“博大”，需要的是综合素质。让“专家”炒股赚钱是偶然的，输钱是必然的。再说如果他们都能炒股票赚钱，那么他们还愿意每个星期辛辛苦苦地写股评文章来赚一点稿费吗？还不如自己去炒股来得痛快一些，这是一。有很多股评家是由庄家养起来的，是庄家的吹鼓手，在庄家需要出货的时侯就拼命说这只股评怎么怎么好，什么什么具备投资价值，还会搞个投资价值分析报告什么的，他们的任务只有一个就是把你拉下水。你说这样的股评文章能相信吗？这是二。在这证券市场中还没有一个人因为听了股评家而发财的，当然听了股评家赚钱的人也有，更多的是听了股评家而套牢骂人的。这是三。从世界各国成名的基金经理来看，他们有一个共同点就是：从不听信股评家、也不相信股票分析师的分析，只相信自己的判断。这是四。当然，对于股评家也不要全部不听，而是听而不信。我们有时也得借鉴股评家的选股思路，学习股评家的分析方法，分析股评家的内在暗示。总而言之，不能全盘否认，要听而不相信，只相信自己的判断。避免这个风险的办法是：证券市场是个功利性很强的市场，只相信自己，不相信别人。

    如上所述，炒股票最大的敌人是自己，最大的风险是自己的风险。只要你能战胜自己、控制自己、了解自己，那么其他的政策风险、上市公司骗人风险、市场风险都问题不大。



    累了，来段幽默休息一会儿，说得是农民看干部。



                                农民骂驴




一日，一老农赶一驴车进城卖菜。进城后那驴横冲直撞，老农一鞭抽过去，骂到“你以为你是警车呀！可以这样横冲直撞，不受交通规则”。


卖完菜回家，一出城，那驴拖着车一会儿跑到菜地吃菜，一会儿跑到麦地里吃麦，老农一鞭抽过去，骂到“你以为你是干部呀，走到哪儿吃到哪儿！没人管你”。


回到村口，那驴见一母驴拴在大树下，遂冲过去，跃跃欲试，老农一鞭抽过去，骂到“你以为你是公安呀，谁都敢上！不怕违法”。


老农牵驴想给驴喝水，结果驴不想喝，老农火了：“你以为你是国家干部 ，没小姐陪着不喝？！”

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投资杂谈（下）

                           

                                       素质




    证券投资，俗称炒股票，（实质上二者是有区别的）是现代三百六十行之外的行业，既是最好赚钱的行业又是最难以把握的行业，既是赌场又是投资场。证券投资成功概率最低，投资风险、不可预测的风险最高。一旦成功赢利率最高，是任何行业都不能比拟的。当今世界排名前一百名大富翁如果脱离证券市场，那么他们的财富将大大地缩水，包括盖茨、巴菲特。

在我国证券市场的盈亏比例大概是：10％赢利，20％保本，70％亏损。真正成功者寥寥无几，最多万分之一，或许十万分之一。最近一项统计表明：我国在证券市场千万富翁有470人，亿万富翁仅7人，其中至少有40％是属于机构和庄家冒用个人帐户，50％原本就是千万富翁。全国个人帐户名义数量4000万，实际经常操作的大概有600万人，如果以千万为成功标准，成功者大概不到十万分之一，如果以百万为标准大概在万分之一。


证券市场不是人人都可以赚钱的地方，对人的综合素质的要求相当高。证券投资对于知识的要求是博而不是精，对文化的要求并不高，并不需要高学历，但对社会知识的要求就很高。对个人思维快慢程度的要求并不高，但对理解能力（悟性）的要求就很高。精明人不适合证券投资而适合炒股票，聪明人适合证券投资而不屑于炒股票。对社会交际（俗称做人）能力的要求也很高，他必须能合于众人而高于众人；脾气温和、不急不躁、不慌不忙、自我控制能力强是基本要求；自信、适度固执、不为旁人劝说而改变信念是另一方面；能排除干扰、潜心钻研、忘我工作、不达目的誓不罢休是又一方面；心胸开阔，不小鸡肚肠、心地善良，富有同情心是起码要求。当然，你如果把他作为赌场去赌一把也是可以的，也许你还能得到意外的收获。但你如果把他作为职业、把他作为赚钱的工具就应仔细考虑，你是否适合证券市场？俗话说得好：没有金刚钻，不要揽那瓷器活。


综合素质这东西，说不清、道不明；看不见、摸不着；不能言传、只能意会的人类内在思想的综合反映，他存在于10％的先天遗传加上90％的后天修炼才能形成的用金钱买不到的个人财富。


深圳有位资深而知名的操盘手安妮女士在经历了十年的磨炼之后是这样说气质的：所谓气质，是先天的德性、颖悟、人品与后天的培养、修炼、知识积累的总和，它涵盖的方面很多。一般而言，有知识不等于有文化，有文化不等于有涵养，有涵养不等于有人品。所以，囊括知识、文化、涵养的是人品而非其他，四者的综合才能形成独特的“气质”。气质是一种说不清、道不明的东西，即你的精神面貌和总体素质，你的人生阅历总和，你的毕生积累之大成。它反映在你的举手投足之中，体现在你的为人处世之上，更流露在你的言谈话语之间。


小资料：安妮女士，老三届高中生，具体籍贯不详，去过农村插队落户。一个偶然的机会使得她89年开始投身证券市场，大约93年开始成为机构操盘手（庄家）。成名于96年成功的参与炒作深发展和发掘四川长虹，以前兼职股评家，98年国家政策规定不能兼职股评家，现在写一些投资理念什么的。原来的安妮女士是个有个性的女强人，是我国唯一成功的女性操盘手兼股评家。她语气咄咄逼人、做事志在必得、面貌神采飞扬、为人舍我其谁也，真正是个女强人。不知道什么原因，99年开始的安妮女士好象换了一个人似的，大彻大悟，成为一个温柔可爱的、大谈为人哲学小女人。也许是经过证券市场十年残酷的磨炼，人性得到了升华，到了常人难以达到的、自我超脱的境界。


原来人是可以变的，特别是在证券市场。证券市场能够改变人的一生、人的一切，这就是投身证券市场得到的意外的收获，至于朝那个方面改变、得到什么意外的收获就只能看各人的悟性和造化了。


在这里我举二个例子：


1、在美国有家知名长期投资对冲基金，专门从事国际金融对冲交易业务。国际金融对冲交易是通过买卖世界各国的汇率变化来获利，是以小博大的金融期货交易，他们有一整套经过复杂而又精确计算的程序，来保证交易的安全和赢利。它的知名不在于它的规模（40亿美元）而在于它的二位掌舵人，他们同是97年度国际金融诺贝尔奖金获得者，应该说是世界第一流的国际金融专家。但是，恰恰是这二位诺贝尔奖金获得者，在98年度输得一败涂地，资不抵债。最后不得不由美国财长格林斯潘出面动员17家银行进行紧急援助，才免招破产清算的尴尬境地。具有讽刺意味的是，他们使用的一整套经过复杂而又精确计算的保证交易安全和赢利的程序，就是获得诺贝尔奖金的程序。你说可笑吗？这就是所谓的权威的结果，你说还能笑吗？


2、93年我国第二轮全民炒股热潮到来了，这是只要买进股票就赚钱的时代，长达三个多月的赚钱示范引起了羊群效应，熟人见面的问候语是：“有没有买股票，赚钱了吗？”此时的证券市场好象遍地都是黄金，只要你进去俯拾即是。这时我国一所著名的财经大学金融系的十几位教授按捺不住赚钱效应的诱惑，集资组合一个临时基金（当时称组合船队）集体炒股，根据各人的特长进行分工合作，形成集体决策体制，风险监督体制，定下见好就收的目标。但是，一年后的结果是输得一塌糊涂，最后在94年7月份上证指数450点左右清仓出局，亏损大约70％左右。其后上证指数在7月底下跌至334点，8月1日在政府三大政策的指引下快速上涨，一个月后上证指数又到了1053点。其一错再错正应了“老大一多船要翻”的古训，也应了“理论权威不能炒股票”的现代理论。事后总结：专家们输在人性的两大弱点“贪婪”和“恐惧”，不是输在市场、而是输给自己。正应了我的“炒股票最大的敌人不是市场而是自己”的投资理念。


从以上两个例子看来，高智商不等于炒股成功。他们的智商和学历、文化和知识、才华和理性都是不容怀疑的，他们都是这个行业的专家，都是这个专业的权威。他们有着优先获得国家经济、金融趋势、政策信息的权利，有着了解上市公司经营状况的便利，有着广泛而有效的人际关系。那么为什么、为什么他们会属于输钱一族的、跟广大散户划上等号，甚至还不如散户。以我看来，正因为他们都是专家，都是专业的权威，请注意这个“专”字，他们都“专”得可以，“专”得其他什么都不知道。而恰恰在证券市场需要的不是“专家”，需要的是“博大”，需要的是综合素质。由此得出一个结论：让“专家”炒股赚钱是偶然的，输钱是必然的。




说个笑话，说得是专家的“好”处。




                              拨牙


    程茉莉这几天牙齿痛的利害，干脆就拨掉算了。为了安全和保险，她去了一家有名的综合性大医院。到了医院，挂了一个牙科的号。也该她倒霉，碰上个牙科医生第一次给病人拨牙，非常紧张。他刚把臼齿拨下来，不料手一抖，没有夹住，牙齿掉进了病人的喉咙。


“对不起，非常抱歉。”医生说：“你的病已不在我的职责范围内，你应该去找喉科医生”。


当程茉莉再次挂号找到喉科医生时，她的牙齿掉得更深了，喉科医生给他做了检查。


“对不起”，医生说，“你的病已不在我的职责范围内，你应该去找胃科专家。”


胃科医生用Ｘ光为程茉莉检查后说：“非常抱歉，牙齿已掉到你的肠子里了，你应该去找肠科专家。”


肠病医生同样做了Ｘ光检查后说：“非常抱歉，肠子里找不到牙齿，它肯定掉到更深的地方去了，你应该去找肛门科专家。”


最后，病人趴在肛门科医生的检查台上，医生用内窥镜检查了一番，然后吃惊地叫到：“啊，天啊！你怎么这里长了颗牙齿，应该去找牙科医生。”






                              糊涂哲学




随着投资理念的探讨和研究、投资理论的深入和发展，我越来越觉得模糊和迷惑、也许是清晰和醒悟。是落伍？是升华？头痛！什么叫成功与失败？什么叫经验与教训？什么叫贪婪与恐惧？什么叫机会与命运？什么叫聪明与愚笨？什么叫灵活与固执？什么叫……？不知道、千言万语也说不清。头痛！头痛！！


人类对于任何事物的理解都是由模糊到清晰，由清晰深入到迷惑，由迷惑升华至醒悟，完整地完成了对事物由了解到理解的全过程。人也走完了他的成长历程，如果他从此不思进取，坐吃老本，因事物是在不断地变化的，不思进取就跟不上事物的发展，他就变成落伍了，最终将会被社会所淘汰。所以人必须要活到老、学到老，才能做到不被市场所淘汰，才能永远地充满活力，向更高的目标前进！


成功与失败是一对矛盾。今天的成功是否会招来明天的失败，今天的失败是否喻示着明天的成功呢？有没有答案？有，有这个可能。那就是作为成功者不应该在成功之后沾沾自喜、忘乎所以，放松自己的学习和研究；不应该紧紧抱着已经过去而失效的成功经验不放，来指导今后的操作，证券市场的特性就是不可能完全重复过去的经历，而是在不断地创造历史。所以你的所谓成功的经验，此时就成为失败的根源。作为失败者，你必须总结出失败的做法及其根源在那里，估计自己是否有纠正和消除失败的做法及其根源的能力，如果你不具备纠正和消除失败的做法及其根源的能力，说明你并不适合证券市场，那么你应该退出这高风险的市场，寻找适合自己的地方去充分发挥你的才华和能量。如果认为你自己肯定有能力纠正和消除失败的做法及其根源，那么你就以此为镜，把失败的能量转化为动力。祝贺你：成功就在你的眼前！也许成功比失败更容易，因为就只有一念之差啊！很多人都这样说过：本来我准备这样做……、后来那样做了……、如果这样做了……、唉……可惜！可惜晚了，证券市场没有也不应该可惜。


成功与失败是一对矛盾的孪生兄弟，相反相成，互为因果。古人云：失败是成功之母。根据相互转换的原理就变成：成功是失败之母。现代的社会是以成败论英雄的现实社会，所以能笑到最后的成功者才是真正的英雄。在此借用一句孙中山的名言：革命尚未成功，同志更须努力！


在证券市场经验是没有多大用处的，可以说根本就没有用处，甚至可以说害处多于好处。所以根本就不值得总结经验，也没有值得总结的经验。因为经验所代表的是过去，而社会是在发展前进的，任何事物都是在发展变化的，特别是我国新兴的证券市场，需要逐步完善和成熟的证券市场，高度投机和充满风险的证券市场，更不应该使用过去的所谓经验的老眼光来看待它。所以证券市场必须以超前的眼光来看待未来、预测未来，需要不断地学习和探索他人的理论与修养，不断地预测和推翻自己对大盘的理解与把握，不断地研究和升华自己的意识与理念，才能跟上市场发展的步伐。应该说超前的把握市场的未来，才能使自己立于不败之地。


对于我来说，对过去的七年来一番总结的话，如果需要总结的话，那么教训远远多于经验。可以说基本上没有值得总结的经验，而更多的是应该值得吸取的教训，有很多是终身难忘的重大教训。譬如说：97年7月21日54元买入湖北兴化、97年11月3日34元卖出；同日35元买入四川长虹、99年4月26日14.5元卖出，资金净亏损68％。这就是由于所谓经验引起的固执而招致的严重后果，由经验转化为固执，由固执而引起深刻的教训。


经验与教训又是一对矛盾的孪生兄弟，同样相反相成，互为因果。过多的经验会使人不思进取而落伍，过多的经验会使人因固执而遭受更大的打击和教训，过多的经验会使人忘乎所以而不知道自己是谁，因此遭受毁灭性的教训和失败。巴林银行的里森就是一个很好的反面教材。失误后得到的教训不一定是坏事，如果能总结、吸取教训而把它转化为真正的教训又有谁还能说它是一件坏事。但过多的教训会使人消沉和怀疑自己，有了机会也不敢放手一博，一朝被蛇咬、十年怕草绳。说的就是这个道理。再反过来说：如果有过多的教训，那么本身就说明他并不适合做这一件事情。最终还是被市场所淘汰！


贪婪与恐惧是人类的两大弱点，也是招至失败的最大根源和敌人。众口一词地批判它的大逆不道、万恶之源。其实具体情况得具体分析，有时侯还真的需要贪婪与恐惧，譬如在95年的四川长虹，你如果不贪婪就不可能赚到10倍、20倍利润，只能赚到10％或者20％的利润，这时侯你还能说贪婪是最大的敌人吗？譬如在97年5月份上证指数1500点之上，大众疯狂的时侯，难道你就不应该感到恐惧吗？此时的恐惧究竟是好事还是坏事难道还不清楚吗？四川长虹的贪婪、大盘顶峰的恐惧不就成了理智的具体表现了吗？就这么一回事，真理和谬误就相差那么一点点。真理向前一步就变成了谬误，同理，谬误向前一步又变成了真理。理论这东西有时侯真觉得有点儿荒唐和可笑，在这里“灵活”二字可能就是最好的注释。


机会与命运是人们常说的，也是唯一能解释全部的工具，输钱了、失败了可以归咎于命运而不抱怨自己的失误，掩饰自己不可原谅的贪婪与恐惧；赢钱了、成功了可以归咎于机会来了应该是我的，抹煞了自己辛勤劳动的成果。由此下去觉得成功与失败反正靠的是机会与命运而不愿意深入研究，认为劳心费力地去学习和研究都是徒劳的，一切的一切都是没有必要的。那么你的麻烦就要到了，离开失败也不远了。此时你的赚钱是偶然的，输钱才是必然的结果。


我是一个无神论者，是信奉唯物主义的，是不相信机会与命运而相信自我劳动成果的。但有时也不得不地利用机会、命运、阿Q精神来自我安慰一番，期望获得心理的平衡，便于早日摆脱输钱和失误引起的心理阴影，当然过后还得警戒自己不能发生重复以前的失误。在这里你还能说此时利用机会与命运这个工具来解脱自责的烦恼有什么不对的地方嘛。股市、人生就那么一回事。


聪明与愚笨，常人认为聪明与愚笨是一对无法调和的矛盾，是代表了二个相互对立的不同的群体。是的，不可否认，人类出生时由于遗传基因的不同，思维能力是有一定的差距的。其实，这条壕沟也是可以弥合的，甚至可以反超的，后天的环境、自己的努力与否才是真正重要的因素。正如一家有成长性的绩平股票总有一天会超过一家无成长性的绩优股票一样。另外，不是有“笨鸟先飞”的古训吗，不是有“1％的天才加99％的勤奋等于成功”的现代考试理论吗。所以说：愚笨是可以用勤奋来弥补其不足之处的，只要有学习的恒心，有求知的欲望，同样也能达到自己的愿望和目标。反之如果一个所谓天才的聪明人，不思进取、碌碌无为，那么我认为他很难达到自己的愿望和目标的。你看聪明与愚笨究竟那个好？聪明与愚笨的结果究竟怎么样？是不是有点强词夺理？


灵活与固执又是一对无法调和的矛盾，灵活代表着审时度势、机动能变；固执代表着顽固不化、墨守陈规。这是常识、最常规的理解。那么能不能反过来理解：灵活代表着朝令夕改、随心所欲；固执代表着稳定耐性、坚定不移。审时度势、机动能变固然是好，朝令夕改、随心所欲有什么好处；顽固不化、墨守陈规固然不好，稳定耐性、坚定不移有什么不好。在证券市场什么事情都会发生，想不到的事情随时都会发生，而且经常会发生想不到的事情，“想不到”这个词在市场会经常用它，又是最没有用的词。所以在证券市场灵活与固执、固执和灵活是一样的，一样有用的，没有什么好与不好。该灵活就灵活、该固执就固执，该怎么样就怎么样，没有常理可说。是不是又有点强词夺理？


证券市场是个变化多端、常理无用和不讲道理的地方，所以会有专家发明随机理论这种无可奈何的不是办法的办法。但是，无论这证券市场在短期内变化多端、常理无用和不讲道理，有一个原则它却始终遵循的，这就是内在价值和股票价格的关系，从长期看，股票价格肯定和内在价值是相等的。说白一点，就是每股利润和股票价格肯定相等的，每股利润增长，股票价格肯定上涨。这就是证券市场唯一讲道理的原则。所以人们只要遵循这条原则，以不变应万变，运用稳定耐性、坚定不移的固执就一定能战胜市场，成为成功者。当然短期内可能是痛苦的！如能加上理性地审时度势、机动能变地灵活地操作方法就一定能无往而不胜，成功是属于你的！这是不用怀疑的。


成功的证券投资者具有独特的气质，他表现为大智若愚，小心谨慎，不夸夸其谈，不出口伤人，虚心好学，不耻下问，以诚待人，助人为乐。他作出的决定往往被人认为不合时宜，往往和大众相反。由于证券投资市场的特殊性，如果你想成功就不可能和大众相同！那么你呢，是从众呢，还是独树一帜？

在这里我真诚地提醒你一句：进入证券市场你准备好了吗？










糊涂了吧！再来一段幽默怎么样，说得是糊涂的人。




                              丈夫跳窗


    丈夫本来说好今天加班的，不知怎么今天不加班了。夫妻俩做完家务看了会电视就早早地睡觉了。妻子睡得迷迷糊糊的听到门口有脚步声，赶紧推醒丈夫“亲爱的，快，我丈夫回来了”。丈夫迷迷糊糊地条件反射马上跳起来，穿好鞋子，把衣服抱在怀里，急急忙忙地推开窗子跳了出去。……。









                          不宜炒股的人






1，心胸狭窄、嫉妒心理重，极端自私、不善于帮助他人的人。


2，绝对精明、不愿意失去任何一个机会，精明而不高明个人。


3，平常在单位不如意而耿耿于怀，自命清高而不能合群的人。


4，爱出风头、目中无人，说话滔滔不绝、自认才高千斗的人。


5，容易激动、经常后悔，上涨手舞足蹈、下跌垂头丧气的人。


6，希望买进就涨、卖出就下跌，为了五毛钱而耿耿于怀的人。


7，看到他人赚钱，为买住宅缺一点钱而去证券市场赢钱的人。


8，不能容忍亏损、输钱后睡不好觉，下跌深套后不关心的人。


9，没有主见、根据股评家的评论买卖，不愿意自己研究的人。






                          不宜炒股的事




1，夫妻才能相当，买卖操作二人商量决定，实行民主协商制度。

夫妻吵架的根源。


2，股市小试成功，认为股市无风险，大量高利率短期借款炒股。

倾家荡产的根源。


3，先用少量资金试手气，赚钱后逐步加码，半年内全部拿出来。

少量赚钱大量套。


4，到处打听庄家动向，打听小道消息，热衷于参加股评报告会。

跟庄终被庄套牢。


5，亲朋好友集资炒股，各尽所能分工合作，期望1＋1 < 2模式。

老大一多船要翻。


6，每天去证券公司上班，天天翻电脑寻找黑马，期望天天赚钱。

贪婪烦恼心思乱。






                             故事一则




证券市场每一轮行情都在重复着这样一个故事：听到周围的亲朋好友说：“现在的股票很好赚钱，你也去买一点儿吧，包你赚钱。”此时的股市正在上涨，证券公司人满为患，买进就赚钱的神话在社会上流传。于是从银行里边取出存款，开户投入股市，听人介绍买进股票。起先因为不知道这股票是什么玩意儿，所以不敢把全部存款投入股市，只能拿出一部分大约一半的资金进入股市，又拿其中的一半买进了股票。


哇……赚钱了！买进的股票没有几天已经赚了10％，将近二年的存款利息出来了。真不知道钱那么好赚，早知道就应该把钱全部买进股票，那该多好。明天把赚钱的股票卖出，把剩下的钱再全部买进股票，根据专家说的不要把鸡蛋放在一个篮子里，于是就请假用力挤进了证券公司，买进了四个股票。过了半个月三个股票赚钱了，一个股票没有上涨就没有赚钱。此时专家们说有风险，市场要调整，于是把三个赚钱的股票抛出了。一算帐整整赚了15％的钱，一个月不到就赚了一年多的工资钱。真好赚钱，怪不得那么多人去炒股票，炒股票真好。


回去和家人商量了一下，听专家说股市还要大大地上涨，要创出新高，准备把存款全部拿出去炒股票，赚了钱去买套房子，有了买房子的钱就退出来去买房子，可以早一点住上新房子。于是根据几个专家的推荐买进了四个股票，市场人气沸腾，股市还在节节上涨，当然股价也在上涨。这个高兴劲儿真是没得话说啦，一算帐买房子的钱够了，怎么办？是抛出还是不抛出？这时专家们说股市还要上涨，咱再等等，等赚够了房子装修的钱就坚决抛出。谁知，天不从人愿，股市开始下跌，快速下跌，仅仅三天时间就把赚得钱全部抹光了。专家们说这是正常调整，不要怕，股市还会上涨，那么就等等吧，还是等到赚够了房子装修的钱再抛。真的，股市又上涨了，涨了两天，还没到上一次的高点，又开始下跌了。此时，不光把赚的钱全输光了，而且自己的本钱也输了一点。一共五个股票有三个套进去了，套的很深，其中，有一个股票保本，一个股票赚钱。把这二个股票全抛了吧！算算帐，如果不算没有抛出的三个股票，还赚了8％左右；如果把三个股票抛出的话就要亏损5％左右，反正还没有抛不能算输钱。


过了三个月，股市下跌的面目全非，其中，一个股票下跌了50％，而且买的最多。最可恶的是股评家当时说这个股票每股利润0.5元以上，而公布的年报只有0.13元，真正的深套了！抛出的二个股票却上涨了，真正气死人！气死我也！！


专家们在那一个劲的叫调整到底了，牛市最大的主升浪开始了。看看这几天的行情，看看手中剩余钱，心中只是一个劲的安慰自己：假如这次是真的，房子、装修的钱都有了。于是，满怀“希望”的把剩余的钱全部用完。之后，便是“痛苦”“漫长”的煎熬，在厂里是坐立不安，好不容易等到了收盘，再也熬不住了，偷偷溜去证券市场，一进门远远看去，“啊哈，涨了……不多” 红彤彤的晚霞惹人醉，但不知预示着什么？


第二天忐忑不安的他请了事假走进了证券公司，上帝啊，快快涨吧！这一次总算是抄到底了。


秋高气爽，明媚的阳光洒满大地。高开的大盘整个上午都在上涨，特别是新买进的二个股票涨得更快。真是红彤彤的大盘墙上挂，热乎乎的鲜血胸中流。那个高兴劲儿就甭提了，这时，肚子在唱空城计了。于是，他走进一家饭馆，要了几个菜，什么糖醋鱼啊、红烧豆腐啊……红彤彤的一桌，看得他更乐了。


他急匆匆地吃完后，连忙奔向证券公司，找了个好座位坐下，等着下午的开盘。这时间还真难熬，好不容易等到开盘，个个都注视着大盘，大盘还在往上走。往上看，个股仍笑红了脸高高的挂在那，往下看，个个都咧着嘴笑得像朵花。


“长虹，跳水了”不知谁叫了一声。


这仿佛是个定时炸弹，一发不可收。大盘接连着也跳水了，个股纷纷也跟着跳水了。这样，直到收盘。他愣愣地坐在那，气得一声都不吭。上午还是红得飘上了天，下午不仅把赚得都跌完了，跌得都快到跌停板了。他一个劲直摇头，直问自己“这是怎么回事？怎么了？”走出证券公司，迎面一阵凉风吹过，他不禁裹紧了身子。“嘿……嘿……”


套进了！全部套进了！原来专家们说的所谓主升浪其实是个骗人的反弹而已，股市又一次开始绵绵下跌了。真是的，解套的机会也不给，


     此后他有无数种操作手法供他选择：


1，听信股评家的“长期投资”，耐心等待下一个行情高潮来临时解套抛出。也许等个二、三年，也许十年、八年，个别股票也许终身。大多数的普通炒股者进入解套抛出－－然后再买进－－赚钱抛出－－买进套牢－－长期投资－－解套抛出这样一个怪圈。表面看他是赚钱的，但考虑银行利息、报刊费、乘车费后总结算是亏损的。这里不能计算付出的精力什么的，因为还有其他无形的收获与之相当。


2，听股评家说下跌行情遥遥无期，不知底部在那儿。不如采用“拔档子”操作法摊低成本，既可以摊低成本又可以提早解套或者赚进股票，即输钱赢股票。“拔档子”操作法与“高抛低吸”操作法有同工异曲之妙，即20元卖出－－18元买进－－19元卖出－－17元买进－－18元卖出－－16元买进周而复始，重复操作达到收益差价或者赚进股票。不容怀疑，理论完全正确，但是又有几个人能够踏准节拍而达到目的。结果是不但没有赚到股票而且股票数量越来越少，当然钱也越来越少。最终落得鸡飞蛋打一场空，真如肉包子打狗－－越打越少。不得不忍痛出局，严格说是淘汰出局。


3，“长期投资”解套抛出，抛出后发誓永远不进入证券市场，这是少数比较理性的投资者。承认自己不适合证券市场，一句话，认输。就算潇洒走一回。


4，暂时不去管它，权当长期投资。痛定思痛、发奋学习，确定投资理念，调正操作手法，及时换股操作。最终获得成功，可谓先苦后甜笑到最后。


5，认输，马上抛出，及时止损。选择机会买入投资基金，交专家管理。这需要很大的勇气。


6，……等等，五花八门，百人百性。










                                                完成于 1999年10月10日星期日







还有空，再来一段幽默怎么样。




                          两个半球




    联合国妇女理事会在加拿大召开。在一次聚餐晚会上，加拿大、英国和法国的几个理事坐在一个桌子上，那个法国理事的英语实在不太好，所以他尽量不说话。

    这时加拿大的理事站起来，拿着酒杯祝酒辞：“女士们、先生们，让我们为了东半球的女性健康，干杯！”

紧接着英国的理事也站起来，拿起酒杯祝酒辞：“女士们、先生们，让我们为了西半球的女性健康、幸福，干杯！”

    那个法国人没有办法了，只能硬着头皮站起来祝酒辞：“女士们、先生们，让我们为了全世界女性的两个半球的健康、美妙和漂亮，干杯！”。

    众人……。

hefeiddd

Jim Rogers:物極必反


第一章　物極必反

新的多頭市場已經展開，而且是在商品市場中出現，表現在「原料」、「天然資源」、「實體資產」和「真正的東西」上，表現在不只對你我很重要、也對全世界每一個人生活都很重要的東西上。每次你走進超級市場或購物中心，你都置身在世界各地都在交易的商品中；每次你坐進汽車或貨車，就置身在另一些普遍交易的商品中。如果沒有商品「期貨市場」決定和規範價格，我們生活中所需的東西會變得很稀少，而且通常非常貴。這些基本物資包括石油、天然氣、小麥、玉米、棉花、黃豆、鋁、銅、白銀、黃金、活牛、活豬、豬腩、砂糖、咖啡豆、可可豆、稻米、羊毛、橡膠、木材，和另外大約八十種列在交易者的聖經商品研究局《商品年鑑》中的東西。

商品實在普遍之至，因此我認為，如果你不了解商品，你其實不可能成為成功的股票、債券或外匯投資人。即使你只投資股票和債券，你也必須了解商品。一個真正多元的投資組合中一定有商品，商品投資可以對抗股票空頭市場、可怕的通貨膨脹，甚至對抗嚴重的經濟衰退。商品不是大家想像的「高風險事業」，事實上，我認為未來十年左右，商品投資具有絕佳的賺錢機會。

　　　

對大多數投資人而言，商品交易是充滿了傳奇性洪水猛獸的祕密天地。明智而消息靈通的人，對大型股和小型股的本益比能夠朗朗上口，會研究高科技股、生物科技股、半導體股和南方小型銀行的財務報表；自封為「精明投資人」者，對債券價格和殖利率的關心程度，超過對職棒積分表的重視，有些人甚至還注意美元兌歐元、日圓和瑞士法郎的匯率，然而卻對商品一無所知。就算對商品有所了解，通常也是第二手或第三手的錯誤資訊，經常包括讓人警惕的「某個親戚投資黃豆虧得一乾二淨」的故事。避開商品市場的投資人就像從來沒到外國旅行的美國人，因為不了解當地的語言和習慣，擔心遭到羞辱或欺騙一樣，因此而錯過了一個好得難以想像的機會。

你不能忽略一整個市場，如果你真正希望變成「明智的投資人」，你就不能這樣。如果你朋友在一九九○年代大量投資股市，卻不考慮買科技股，忽略微軟、思科、亞瑪遜（Amazon）、電子灣（eBay），甚至忽略IBM之類的股票，你一定會認為這種行為很奇怪，但是大部分投資人碰到跟商品有關的東西時，正是這樣。

一九八○和一九九○年代，公司和股票表現這麼好的原因之一就是原料陷在空頭市場裡：商品價格低廉，靠天然資源吃飯的企業消除了成本和利潤壓力。看出商品空頭市場在一九九○年代末期結束的投資人，知道股票的多頭市場也將要結束。CNBC主播還在嘻嘻哈哈地笑著，建議大家買更多的網路股時，精明的投資人已經興奮地退出股市，轉往商品市場發展，他們可以看出經營事業的成本很快就會開始吃掉利潤，股價很快會跟著下跌。

商品根本不是次要的東西，事實上，天然資源是世界上最大的非金融市場，每天在紐約、芝加哥、堪薩斯市、倫敦、巴黎和東京交易的三十五種最熱絡商品，年產值就高達二．二兆美元。商品交易所的交易值是美國所有股票交易所股票交易值的好幾倍，場外交易更是商品交易所內交易值的好多倍。只要有市場的地方，就有機會賺錢。我知道，你看的報紙財經版、財經雜誌和CNBC把大部分時間和版面都放在股票上；而且根據媒體和其他股市「專家」所說的，股票多頭永遠都只是躲在華爾街的下一個街角。但是一九九八年到二○○一年間，千百萬投資人聽信專家的「新經濟」言論，卻在股市中遭受沉重打擊，到現在還在設法彌平虧損。精明的投資人則會找機會，廉價購買物有所值的東西，一隻眼睛還注意著正在發展、可能使這筆投資更有價值的動態變化。

今日，商品符合這兩個要求。商品空頭市場在一九九八年結束，當時價格跌到逼近二十年來的最低紀錄，經過通貨膨脹調整後，等於大蕭條時期的水準。在這一年，美國最大的經紀商美林公司決定結束商品業務，我則開始創設一檔商品指數型基金，利用空頭市場結束的好時機。

我深信未來幾年裡，商品市場的價值和強勢會繼續維持，相信我們事實上正處在長期商品多頭市場中。二十世紀出現過三次長期商品多頭市場（一九○六至一九二三年、一九三三至一九五三年、一九六八至一九八二年），每一次平均延續十七年多。新千禧年開始時，實際的東西再度出現好景，我認為，好景從一九九九年初開始。本書的目的是說明其中的原因，同時告訴你如何從中獲利，更好的是，了解天然資源後，在其他每一種資產類別，你都會變成更高明的投資人。

這當中根本沒有什麼奧祕。在這個世界上，有什麼東西比最基本的民生物資還容易懂？玉米就是玉米，鉛就是鉛，連黃金也只是由世界上有多少藏量、有多少人喜歡擁有而決定價格的東西。要看出價格的長期走勢根本沒有祕訣，金屬、碳氫化合物、牲口、穀物和其他農產品並非憑空輪流出現長期多空走勢。商品在歷史上是重要的東西，由供需的基本經濟原則決定，供應和庫存充足時，價格會下跌，供應逐漸減少；需求增加時，價格會上漲，根本就是無法避免的事情。我不需要什麼天才就能了解其中的變動，世事本來就是這樣。看出供需失衡，樂於投下若干資金的投資人，會得到很多倍的報酬。

我們正處在新多頭市場展開的時刻──而且是商品的多頭市場，在這種時刻，正是應該把更多錢投資在買東西的時候。你是否看到了我沒有看到的其他投資標的？

● 股票　用歷史標準來看，大部分股票的價格都高估；目前那斯達克股市的本益比高不可攀。事實上，用每一種標準來看，包括用本益比、價格淨值比、息率比來評估，現在的股價跟過去相比都極為昂貴，你真的以為股票還會從這麼高的價位，繼續飛躍上升嗎？

● 債券　利率降到幾十年來的最低水準，債券市場不會讓你發財，如果利率上升更是如此。長期政府公債殖利率低得可憐，報酬率比較好的公司債卻很昂貴。如果你的財務顧問建議你購買「政府贊助」的聯邦住宅金融公司（Fannie Mae）、或聯邦抵押貸款金融公司（Freddie Mac）發行的債券，掛掉他的電話。白宮、國會、住宅及都市發展部（HUD）和聯邦主管機關全都在追殺這兩家公司，這兩家公司背負七．三兆美元的住宅抵押貸款，是即將爆發的醜聞（注意：「政府贊助」不表示「政府支持」，如果這兩家公司其中一家倒閉，美國政府沒有義務還你錢）。

● 不動產　房子已經太貴，根本不是什麼好投資，至少在你願意住的地方是這樣。（你甚至已經錯過了英國、西班牙、澳洲、紐西蘭和其他國家的不動產熱潮，這些地方房價上漲的速度都超過歷史平均水準。）八年多來，美國房價上漲的速度超過通貨膨脹率；住宅產權價值可能膨脹了二○％到三○％。過去五年來，紐約和南加州的房價漲了一倍，從東岸到西岸，美國房地產市場似乎都出現巨大的投機泡沫，泡沫破滅時（泡沫總是會破滅），千百萬以自宅產權做抵押貸款的美國人都會十分痛苦──二○○三年，這種貸款達到創紀錄的七千五百億美元，因此而造成的財富損失可能介於二兆到三兆美元之間，引發的經濟衰退會讓人想起網路股泡沫破滅時的情形，即使不動產市場的泡沫能夠維持，價格也太高了，投資人賺不到太多錢的。

● 外匯　美國已經是世界最大的債務國，目前積欠的國際債務超過八兆美元，每隔二十一個月還要增加一兆美元。過去二十年來，美國在世界金融市場上大量借錢，融通龐大的貿易赤字──目前每年貿易赤字大約為六千億美元，大約佔國內生產毛額的六％，這種比率是歷來最高的水準。光是二○○三年，美國為了不讓美元沉淪，要替這些債務繳交的利息就高達三千三百億美元，大約是每天十億美元。美國現在是靠著別人的錢過日子。白宮和聯邦準備理事會正在比賽，看政府的花錢速度快，還是聯邦準備理事會印鈔票的速度比較快。美元比以前更危險。注意我們財務報表的外國投資人開始發現，我們的領土上正在出現香蕉共和國，很多人已經逃走（從二○○三年六月到二○○四年六月的一年中，美國得到的淨外國投資減少一千五百五十億美元）。過去美國出現貿易赤字期間，美國人靠著外國投資維持生活水準，現在是靠購買美國債券的外國買主維持，這些買主主要是亞洲的銀行，包括中國的銀行在內，他們希望藉此控制本國貨幣。如果這些債主決定不再借錢給我們、支持我們這樣揮霍，美元會進一步下跌，利率會上升，通貨膨脹也會升高。外國人已經開始賣出美元，但是他們要把資金轉移到哪裡？瑞士法郎和日圓比美元強勁，但是兩國政府也在玩壟斷貨幣的遊戲，操控貨幣供給與利率，提高本國產品的競爭力。如果你在二○○一年底歐元匯率為○．八九美元時，把美元換成歐元，到二○○四年十月，你的歐元已經漲到一．二五美元，足足上漲四○％。但是歐元長期來說也是有缺陷的通貨，要是誰能想出良方改善歐元這種很好的貨幣，請告訴我。

hefeiddd

parkson文章集

　看见你的投资心魔 2003/05/20
　　
　　人生无论碰到什麼学习的项目，当我们遇到瓶颈或急欲有所突破现状；总会听到有
　　人告诉你或你自己提醒自己要去…『战胜自己』或说『自己才是最大的敌人』！甚至我们会用『投资心魔』来形容那个镜中的自己。我这个问题老儿童又来了！问题是…你看到过那个真正的『自己』或『我』吗？甚至是那个『心魔』是长的什麼样子的吗？如果没有，那你嚷嚷著什麼？没有敌人你战个什麼劲来著？用力的…用力的…朝自己脸上给一巴掌！呵！打中心魔过癮啦？！
　　
　　不敢言為人师，但这一二十年来我是曾经非常用心且无藏私的跟一些人教导如何成
　　為一位交易者；但是始终是挫折多於喜悦的之於我，结实的教我体会教术易而教心难！我喜欢用『心灵的黑奴』来形容这些人！而且我都会告诉他们不是所有的黑奴都会感激林肯解放他们，因為有些人早已习惯套在脖子的枷锁…因為他出生时那东西就在那裡，至少…在他爸爸跟爷爷身上。要谈心魔？这就是投资的心魔！不然你以為心魔是什麼样子？再给自己来一巴掌吧！因為要是你找到了那它早就不是你的问题了！
　　
　　改变是人性裡恐惧的来源之一。人类数十万年来追逐的是安定，它也发展成你我的
　　本能并可能成為基因的一部份。可是中国的老祖先早告诉我们『易』…变动、不停的改变才是生命的本质；认识是一回事，接受却是困难的。塑造你我的完整认知与价值观；是来自点点滴滴的事件学习与年龄时间的累积。道听涂说、积非成是加囫圇吞枣是一般人的学习成长模式。实验与验证这种科学的精神也是一个成长学习的正确心态！你我的心魔在那裡？在那枷锁裡，那个我们忘记它却又成天戴著它的枷锁裡。很多事都不曾叫我们思考或判断就直接掛上我们的脖子，主导我们的行事；重要的是…我们又显得那麼无力的怕去拿下它，因為我们怕失去有枷锁依靠的日子、怕人生去改变。
　　
　　我搬来这个社区快五年了…基本上这裡住著的还都是所谓的中產阶级，尤其从事教
　　育工作的老师蛮多的。因為我的大树是社区倖免於难的唯一，所以我下午总要拨时间扫扫落叶维护环境；这一扫就这麼的四、五年，直到最近怕颱风来时我的树在无其他树木屏蔽下恐压毁其他人的财物，不得以也将它砍伐了。好笑的是我们的社区建商当时叫……『森林社区』，没有树木的森林社区。重点是除了几户外我很少发现住户出来扫扫地的。我想到一个很滑稽的答案…因為扫地的人是被处罚的、是坏学生…不是吗？你的学校不是这样教你的吗？所以一些人从小就被教导成不去做社区清洁不扫地，因為那是坏学生被处罚的工作。邻居跟我开玩笑说…树砍了后我下午一定会发慌不知道干什麼好！我只觉得，当我扫地的时候感觉是一种现代人得不到的幸福！对了坏学生的惩罚应该还包含倒垃圾吧？因為社区的集中垃圾箱都是落下一位最高龄的退伍伯伯身上，他在搬运…嗯！伯伯读书的时候一定跟我一样是坏学生吧？
　　
　　我们的价值观很多就像上面说的，在错误的教育裡被扭曲了！想真正的改变自己其实不用去瞭解高深的新事物，只要再去仔细的思考我们已有的价值观…再审视一次！你就会发现很多道理我们在认知上错误了，而且错了好久、好久了。
　　
　　另一些心魔在那裡呢？在囫圇吞枣的认知裡！我们為什麼要结婚？因為爸妈这麼说
　　，因為大家这麼说。為什麼要生小孩？因為爸妈这麼说，因為大家这麼说…那你到底有没有想过自己说些什麼？残酷的例子…当你自己為人父或母时，成天逼著你的孩子学画画、学钢琴；不肯就范就几乎要跟孩子断绝关係。好啦！当孩子长大了，告诉你他多爱艺术想当个艺术家，你的反应是什麼？还是想跟他一刀两断？！那你是那种神经分裂的父母亲呢？為什麼你不能把自己的价值观与认知统一呢？因為你的一生从课本的知识到做人的道理都是别人告诉你，然后你便一口吞下它…一辈子不会消化。
　　
　　当别人告诉你『落后指标』的时候你的反应是什麼？不客气的说…你对交易这行到底懂多少？告诉你的人是不是也是另一个垃圾进垃圾出的傢伙呢？你看过的听过的金融怪杰们有那些告诉你或你可以去臆测他们是用你正在追逐学习的神怪理论呢？我刚出社会的时候社会的基本工资约在七千臺币左右﹙作业员﹚。『听别人说』从事业务是高收入；於是我投入了。有一天我跟一位开店的朋友聊天，他说他月入约十万臺币…嗯、我想收入高不高、好不好吃的问题应该是主观的吧！最后、你不当电子新贵甚至不计较将到手的退休金只為投入这行，该不会也是『听别人说』的吧？

hefeiddd

获利的不二法门『交易机械化』 2003/05/06
　　
　　写这篇是因為有很多人来信或留言疑惑『机械化交易』是什麼？有用吗？最近就有
　　一位网友留言，洋洋洒洒写了十多年来跟交易的奋斗；在我看来跟『机械化交易』实在无关，这样的例子太多了！所以我觉得有需要為『机械化交易』申冤与釐清一番。该留言為节省各位搜寻时间，置於文后请自行详阅。
　　
　　要谈『机械化交易』先玩个文字游戏，先谈『交易机械化』。这麼说吧！凡过去到
　　未来所有成功的交易者他们都达到了『交易机械化』。因為唯有将自己的交易规则、策略统一才是成功交易的第一步；而这个统一的过程就是将交易过程给予机械化或称条理化。套一个ＳＡＲＳ的流行语汇，就是制定你的交易Ｓ．Ｏ．Ｐ﹙行动执行标準﹚。於是…你的交易就是一切Ｂｙ ｔｈｅ Ｂｏｏｋ！条列你的交易规则、量化你的一切参考数据…从如何进场到如何出场；没有含糊的灰色的审踱，一切量化！当交易被条理化后机械化后，我们确实的去执行便是达到了『机械化交易』。
　　
　　為什麼我说古今所有的成功交易者都是『机械化交易者』呢？你有听过索罗斯像我
　　们这样今天用ＲＳＩ交易，明天又喜新厌旧的学起波浪起来了吗？我想如果你听到这样的消息，打死你都不会再想投资量子基金了！那你呢？你的「好学」导致你自己不再相信你自己，别人也看不见你在交易圈的成长！為什麼呢？因為你一直在变、一直在变。没有的！没有任何一位成功的交易者是像一般普罗大眾般的花十多年的时间在寻找一个自己都不知道的东西的。再下来我将去年在上海谈『机械化交易』的讲稿摘要整理，说说我们為什麼要如此。
　　
　　『开车与交易』…回想我们刚考到驾照新手上路的时候；驾驶座让你觉得是那车上
　　最忙的一个人，直觉未来要如何继续？為什麼有那麼多的事情要我花注意危险万分路况的精神？天呀！后照镜為什麼要做成三个呀？天呀！我的眼睛怎麼只生了一对呀！当时间慢慢的过去…车还是那些驾驶的设备一个不少，镜子可能多了一个…因為我们可能开车时也会自恋的翻一下化妆镜瞧瞧自己头髮乱了没。紧靠方向盘的座椅越调越后、咬牙切齿的嘴巴开始哼歌了。
　　
　　这样的改变你知道為什麼吗？因為你的驾驶技术已经变成你的直觉、你的本能！更
　　轻鬆的驾驶与更安全的驾驶。直觉与本能来自於我们优越的右脑功能…心跳、血压、内分泌的精準控制，现在更加上你自信与成熟的驾驶技术。事实上驾驶是一个单调的规则反应像我们许多生活技能或心跳；这些重覆单调的动作起於学习的左脑，在确认学习完成与验证釐清规则重覆性后将被右脑所接管。
　　
　　『左脑与右脑』…我们的左脑是一个８０８８骨董级的电脑，它的工作频率约在每
　　秒２０次左右，所以我们当快速的播放每秒超过２４张的连续画面，应付不来的左脑先生就会把图片接在一块…我们能有电影看该谢谢它的慢。左脑也司一些安全的思维或说是负面悲观的思维，基本上它算是『保守派』的吧！
　　
　　我们的右脑呢？那是拿新的Ｐ４处理器都比不上的吧！有兴趣的朋友可以去瞭解『
　　生理回馈』方面的说明，你会知道人体从血压、心跳其实都是我们可以去控制的。平常是谁在运作的呢？就是我们的右脑。它也掌管一些积极冒险或乐观的事，当然还有些我深信不疑的『实境创造』、『心想事成』的部份。
　　
　　『获利不二法门』…驾驶技术的比方真的是拿来谈交易的最恰当例子了！如果你三
　　天两头的换一部车，喔…正确的说应该是机车、汽车、卡车、联节车、巴士甚至飞机轮船的乱换；没有人可以担保你会学习完成一个驾驶的技能，不论汽车或飞机。因為你只是让你的左脑玩的不亦乐乎罢了，当然你这『陪玩』的傢伙天天心惊胆跳、受尽挫折是难免的啦。
　　
　　最好的方法就是早日选定一个工具、条例自己的交易规则，将自己的交易给予单调
　　化、条理化与机械化！记住！没有不好的交易指标只有不好的交易策略。给自己时间渡过像开车时的尷尬期，给自己的系统时间看到表现的成果、建立书本真正买不到的交易信心﹙其餘书本都有，不要再自以為是的跟大家说书本无用了﹚！将交易交给你的右脑，放心的快乐的交易与生活…这不是你要的吗？
　　
　　以上是我那次说明的摘要。好了、再拉回现在吧！
　　
　　很多人像留言的这位仁兄，在交易圈中像极神农氏尝遍百草；确只落得脸发黑。延
　　续『交易机械化』到『机械化交易』，至此我们便有所谓的自己的『交易系统』了。当然、数据与过程都被条件化与量化自然你可以将这些给予「程式化」写成交易系统；於是最终就成我们所说的『程式交易系统』！这就是我归类的演化过程。
　　
　　还有一个名词可是非谈不可的…『黑盒子』！这也就是令人脸发黑的主因。当某人
　　完成了我上段说的演化之后，他将得到『自己的』程式交易系统；也许他实证绩效真的不错，於是他选择发行它！它也许是传说中的圣杯、但至少可能是乌龟系统、ＧＥＴ或任一套已知的著名產品。但是当我们购得后它都是一个我们无从瞭解核心的『黑盒子』系统，因為它是『别人的』！别人只愿意跟你分享金钱但不包括智慧。这样的感觉有点像是要你闭著眼睛开车…你有信心吗？不过这是你分享别人心血所要付出的条件。所以解决的方案是自己用心去探索与学者建立自己信赖的系统，不然就是勇敢的相信购买的系统，用时间建立与它的信心。
　　
　　西洋名谚『滚动的石头不生青苔』。蜻蜓点水的看尽指标百家之学与所有的程式不
　　会让我们交易有所成绩，那是交易杂誌编辑干的事非交易者也。时间…时间…时间為什麼上我上一篇说的那样大家都那麼急呢？对了在上海我还谈了一个气死人的笑话，不过…我相信大家都在犯著，因為那是人性！所以我说学交易要让自己比较不像人…
　　
　　我把系统比成一位坐在你身边的杰出交易者，他的获利与亏损次数比為３：２。我
　　们会怎麼的表现自己的人性呢？第一次看他获利你绝对是一位观眾，因為人性上我对他不瞭解我跟什麼呢？问题是他获利了！简单说交易讯号是完美的。但…每隻狗不都有幸运的那一天吗？再瞧瞧吧。第二次他又获利了…天呀！真幸运！不过古云事不过三我愿意再等一下。第三次他…还是获利了！嗯真的是一位百发百中的高手，下次我一定倾家荡產的跟他进出。别忘了我一开始说的３：２，无情的现实让我们承接那不幸的连续两次亏损。於是你觉得高手不过尔尔，也不就是比那隻丢飞鏢的猴子强一些吧；再见我的高手！当然在我们离开后高手又连续获利了六次…天呀！是不是像我们每个人学习技术的过程？不过它就是人性呀！还在找圣杯的朋友…你跟圣杯擦身而过多少回知道吗？

　　以下留言照登：
　　
　　机械式技术分析存在吗？
　　
　　1.阿拉钻研技术分析十几年，寰宇的技术分析丛书一向是阿拉的最爱，前几年更是迷上了Technical Analysis of STOCKS & COMMODITIES杂誌，在网路上曾经下载试用一大堆看来较有希望软体The Collective(号称年获利保证超过一倍)，WinWave32 (Elliott Waves)，Professional Trade Advisor，Professional MetaStock, Investor Dream (Chaos)，TradingSolution(Neural)，Deepinsight(Neural)，AztekTrading Forecaster Standard，并套用到国内收盘价试试看，国内的也曾试过大富及EzChart，虽然有些程式有很好的自订指标或交易系统Back-Testing功能然不知是无慧根或是根本无解，却一直找不出满意的机械式分析技术，加以国内亦很少看到有人作相关讨论，是以有阵子真的开始怀疑，是否根本上那些交易所所公开的资讯根本就是资讯不足当然无解，究竟机械式技术分析存在吗？
　　
　　2.几年前曾上过P大的网站瀏览了一下，好像也曾下载过TrendWatch然就是看不懂也无能 力套用到国内收盘价试试看，不过看来P大好像满有这方面经验似的，请教一下究竟机械式技术分析存在吗？Chaos先驱Farmer等人创立Predictor公司所用的系统算吗？其所用的资讯好像更复杂是吧！
　　
　　3.阿拉以往也曾经自找了一些自认為看似有希望的交易策略到本土上，然似乎於实战应 用上却经常凸槌失望，以致每当向週遭亲友诉说有找到有希望的交易策略时经常被拨冷 水為”你每次都这麼说”，甚且一度怀疑恐怕根本上交易所所公开的资讯根本就是资讯 不足当然无解，然最近又发现一自认有希望之交易模式，自行检讨一下好像满合理的， 高兴的想要叫出”Eureka!”，然鑑之以往失望的歷史，似乎还是留待未来实际验证后再 讨论较為恰当，是吧！您说机械式技术分析存在吗？那是痴人说梦吗？

hefeiddd

坚持信念、忠於自己 2000/10/10
　　
　　打从接触交易开始，我就知道我有一天将会用什麼样的方式面对交易。第一次使用ＴＳＣＩ在萤幕秀出图形，我就在想…有可能叫电脑来帮我交易吗？或帮我做交易的建议？於是我开始摸索到今天。我得到什麼呢？我发现现实人生找不到圣杯，电脑的世界也没有它的踪跡。这场游戏只是机率的战争！就是这样。我也发现；人生也好像交易系统一般，没有好与坏的人生，有的是执行交易的自己瞭不瞭解「我」到底是一套怎样特性的交易系统罢了！
　　
　　每一套系统的样子就像世上熙来攘往的人群一般。有著不同的面孔、不同的个性。相对的、所呈现出来的人生也各有不同。我先来谈谈不同系统的面貌；第一是不存在的「圣杯型」系统…适用於所有市场、所有商品。永远都是获利、每一次都是获利。问题是它根本不存在！第二种是「乐观型」系统…大部份是為短线交易而设计；交易频率多、获利次数多，它做对的机会高所以你永远不必等太久，它就会带给你喜悦！问题是它单笔获利金额偏低。第三种是「闷狗型」系统…会叫的狗不要人！所以要小心不出声的「闷狗」。你的交易生涯必须不时找些乐子打发时间，如学打毛线。因為它可能一个月或更久才「出动」咬市场一次！不过因為闷狗大部份是谨慎的、埋伏的、等待的；所以它一出动一般说来收获都是丰盛的。第四种「平手型」系统…这是绝大部份指标直接代入的產物。也几乎是一般人都碰到又不喜欢的系统。所以大家才会一直找、一直找…它的特性就是获利成绩总在「零」轴上下「飘流」。看到这样的结果很多人连试的想法都没啦！越介绍是越悽惨，第五种是「赔钱型」系统…跟圣杯简直是强烈对比！这我想不必我多做介绍了！你不会有兴趣瞭解的。
　　
　　每套交易系统除上列特性外，还有一个很属於系统「个人色彩」的特性；那就是它获利的分配状态。除不曾存在的「圣杯」之外，每一种系统的「净获利」都是由「获利」与「亏损」的交易构成的。也就是说亏损与获利都会出现在所有种类的系统中，无一倖免！差别只在於结果是获利多些？或亏损多些罢了。
　　
　　在我的眼裡，其实所有的交易系统都是一样的好，没有不好的！包含「赔钱型」都也是一套好系统。因為我觉得一个所谓好的或杰出的交易者，决不是一个拥有无人知悉而唯他瞭解的「上乘」交易技术的人，而是一位知道「势」与善於用「势」的人；甚至他是可以根本不必瞭解技术分析的。这个「势」便是系统内存在的「机率」！如果你在筛选系统时还是执著於「净获利」是赢或亏？老兄，你还在交易世界门外三百公里远啦！交易系统分析的报表上每一项评估计算出的数据都是你「慧眼」可以观察的天地。只要你够耐心就可以找出该系统的特性！包含优点与缺点。又甚至你会利用这些系统惯性，那麼每一套系统都将会是一套绝妙的交易系统！我敢说上面介绍五种系统都是每个人梦寐以求的圣杯系统。
　　
　　这都不是我这篇要说的重点；我想说的是人生就是一个如我们所见的交易系统。交易结果都是盈亏所构成的！你的人生不也如此？赚点、赔点、佳人一个梨窝浅笑、无情的一巴掌、晴天带了伞、雨天偏不带…这不是我们共同的人生？那麼為什麼有人的人生能够精彩，有人却不能？我相信世上的人少之又少是「圣杯型」的人生。幸运的只不过是在对的时机做了对了的事，与永不停止的坚持！这就是人生。我们必须先去瞭解我们人生的系统是属於什麼？找出它的特性，拟定适合的「交易策略」…然后我们勇敢进场面对人生！如果你面对的是过去「灰灰」的人生，想像你是那种十次交易裡会对一次的高获利系统，又或许你正準备把一生做错交易的机率用光！也许下一次到你退休都只剩获利，多棒！不是吗？但是在下一次来临前，我们必须忠於我们的信念走下去！因為胜利就在下次交易的时候迎接我们。交易如此人生亦是。
　　
　　这一篇更棒坚持信念忠於自己
　　直接点出交易罪重要的就是自己的路自己走讚啦

hefeiddd

　　处在一个灰茫茫的世界 2000/10/13
　　
　　当臺湾当年因拜人头户之赐，股市开户人口突破四百万；股市交易在灌水的开户数中催眠所有的人，告诉他们全民运动的时代来临！个人理财的时代来临！前仆后继怀著淘金梦的人们，搭上了十年来史上最刺激的指数云霄飞车，大演财富重分配的游戏。嚣张的打赏股票给公主少爷，留名青楼上报。转个身不消许久，又见他披上鲜红的斗篷将内裤穿在外面扮起超人跳楼，血染冰冷花岗石上报…真谓人生光彩呀！我从来就不曾為这些人皱过眉头，更不要说叫我低几滴泪来滋润双眼。
　　
　　我也从不知道，為什麼自己因贪婪迷失理性的作為，竟然需要全体国民甚至国家赔他同葬？為他负责？知道吗…在世界的观光赌场，澳门赌场是给世界赌客评比最差的地方。但它為什麼收入经营还是那麼的好？因為中国人是世界最好赌的民族！对这样的赌客你根本不必太在乎他们。管他们多麼抗议，你只要说声再吵我就关门不许你赌了！这些赌客就会吓的屁滚尿流了。你可以卖了他们父母子女，但可千万不要叫他们断了赌！
　　
　　所以对这些身陷套房的傢伙，我根本想不懂為什麼要拿会让我们「动摇国本」的资金去救他们？愿赌服输，不是吗？
　　
　　怀念的「旧」政府时代…当护盘时甚至几次真正称得上的股灾时，政府插手干预！公司派也联手买进或回补自家公司股票。到今天你看到的是什麼？政府动用国家要命的棺材本、甚至把坏主意打到祖產外匯存底上头；护的却是一家家私人的上市公司。如果！如果…股价已经跌倒真正的偏低到不正常的价格，谁知道？那些股东不知道吗？為什麼捡「便宜货」的不是公司的大股东？而是政府与永远状况外的小散户？当我们认為捡便宜的时候，难道没注意到少了一个同志吗？
　　
　　我听说过，大陆的股市在第一年也学著臺湾弄涨跌停板制。搞的当年股市為之疯狂的暴涨暴跌！隔年进行检讨发现原来罪魁祸首是这个停板制。於是隔年便于解除，市场也进入正常交易状态。我搞不清楚的是為什麼臺湾三十几年来还是看不清问题在那裡？甚者、教育股民到闻打开或扩大涨跌幅色变的地步。世界上大概就是臺湾股民喜欢跟屠杀他们的主力做手的屠刀共舞了。想看看十几年前，那些主力们如何靠涨跌停翻云覆雨套杀股民…為什麼臺湾市场始终不能反应基本面，让好公司出头？祸首都是这个奇怪的市场制度！奇怪的是臺湾產的一大沱的专家学者到底知道吗？张开眼睛看看小日本鬼子的期货市场，那些直上直下的商品图形还不能说尽涨跌停制度的缺点吗？
　　
　　我也想不懂…為什麼今天科技如此进步，我们的电子交易系统却只能接受限价与市价单呢？这是全世界电脑进步歷史上的污点与耻辱！就算真研发出「魔鬼终结者」也没啥科技进步的兴奋。目前世界电子交易系统仍然停留在猪玀纪时代，难怪ＮＡＳＤＡＱ活该要崩盘。在系统中插入一道「电子交易员」的机制会那麼难吗？不能使用保护交易者的指令如停损单，那不是逼著所有从事交易的人要目不转睛的死盯著盘面？那当然会成全民运动损失我们社会的生產力了。你说臺湾股民為什麼不把资金交代专家操作？好吧！那你告诉我「专家」在那裡？电视裡的叫「股市明嘴」，说明了他们「手脚不灵光」。考个分析师竟然跟考会计师没两样，干嘛不直接「并发」分析师牌给予会计师不更省事？我也想不到分析师到底要如何去考？赚钱能力与道德一样根本考不出来。会混沌、波浪、弹道…就代表好？為什麼不让市场自己去钦定呢？有谁比市场更有这个能力？
　　像美国那样就考个三级考，知道你熟悉一些相关法令与市场知识，然后你便去用时间累积经验。两三年后经ＣＴＡ或公信单位给予推荐為合格ＣＴＡ。然后只要你有资格便可招募资金交易共同帐户，此帐户金钱进出与交易报告必须受政府委託单位监控，这样就可杜绝一些人谋不臧。每年公佈公正的绩效报表，让投资人自行选择适合与杰出的投资代理人，这样不是最合资本主义自由竞争的原则与优点吗？
　　
　　黑与白也许是世界上最好区分的事物。好与坏是与非总是叫人迷惑…在市场多头与空头就像天使与魔鬼好像根本就是同一主体。许多人以买股票自称為多头，好像对社会国家贡献了什麼惊天动地的事一般。把那些融券放空的傢伙当成丧心病狂没血没泪的阴谋叛乱份子。殊不知，在成交的那一剎那间天使与魔鬼对调了身份…因為下一次动作就玩起大风吹了！那些多头天使们下个动作就是要卖股票啦！臺湾畸形制度「平盘下不得放空」，请问一下，那每天开低然后大跌到底是谁在空呀？谁在扮演魔鬼卖股票呀？不就是这些拥有全程可以卖出特许证的「昨日天使」？自己干的坏勾当為什麼一定要叫无辜的放空者揹黑锅呢？甚至，盘势缺乏上冲动力根本就是市场没有空头在的关係！轧空才会產生真正的上涨力道。期货快市就是反向的人停损回补力量造成的。就算今天有大利多，空手的投资人永远在懊恼，因為他们就是非拉回平盘不买。这就是所谓多头对市场的「贡献」——一个无力的精神的支持。反观空方，见盘势不利於己恐有轧空之忧；
　　
　　你想如何补回？当然是市价回补啦！价格稍纵即逝不补涨停就多赔一根啦。好囉，到底谁才是推昇市场的「无名英雄」？我就不知道為什麼政府那麼痛恨空头？索罗斯说的好「我没挖洞！我只是把原来的洞搞大！」如果市场没有该下跌的「洞」存在，那空头不是自己找死吗？如果真有洞；為什麼不去正视呢？我们好几代累积的血汗钱，应该去捍卫可以让全民受益的匯率市场，而不是连亲身爹娘都不捡而且只受惠小眾的股票市场。
　　
　　让不论是匯市或股市真正的回归市场机制。东南亚的经济风暴兇手不是国际热钱与炒家，是与市场脱节的固定匯率造成的。温室的花儿是比较好照顾，可是也是最脆弱的花
　　
　　不知道為什麼…我在这篇中说太多次这句话。因為我总感到看到灰茫茫的世界…知与不知、无知似乎不再那麼重要。紊乱也不足以解释它畸形的运作。而秩序更不知道被遗忘在歷史的那一个地方。