随盘功课帖~

dingding5188

传言逼近现实 五大航运央企3300亿资产将重组
　　
　　周先生（化名）是中海集团一家分公司总经理，近半年来，他和其他分公司的老总们日益忧虑：分公司和他们这些做了许多年的老船长们将向何处去？
　　
　　不光是中海，还包括中远集团、中外运集团、长航集团、招商集团下属的招商局轮船，这个问题正在五大航运央企内部迅速而广泛地传染着——因为一个传言正在一步步逼近现实：五大航运央企将重组。
　　
　　先是行业内的传说，继而有了中央官员的证实。去年12月，国资委主任李融荣在出台《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》时，明确表示，要减少中央直属企业数量，要保持对包括航运业在内的七大关键行业的绝对控制力。
　　
　　3月11日，中远集团总裁魏家福(魏家福新闻)(魏家福新闻)高调透露中远集团航运资产的整合计划，把集团的全部航运资产注入香港上市公司中国远洋（1919.HK），外界对此的解读是整合大势下的绸缪伏笔。
　　
　　然而五大央企个个盘子巨大，加起来总资产超过3300亿元，且都在市场运作经年，如何有效重组并不是一个简单的问题。
　　
　　无独有偶，3月8日起，一份出自中金公司的航运业研究报告开始在业界流传，报告名称开宗明义：《央企整合可能带来的机会》，其中列举了三种可能的整合方案。看过方案后，周先生笑言：“非常前沿。”
　　
　　三种可能
　　
　　在多年的发展之后，5家航运央企各具特色。
　　
　　其中，中远和中海优势明显——中远（54.9%）和中海（24.5%）合计占5央企总运力（包括集装箱、干散货和油轮）的约80%。
　　
　　中远总体运力最大，干散货运力居世界第一，且其远洋航运历史悠久；中海最初的根基在沿海运输，但自1997年成立以来，远洋航运发展迅速，其远洋集装箱船队目前已跃居中国第一，“规模略大于中远”，其油轮船队目前也是中国最大。
　　
　　长航集团是中国最大的内河航运集团，不过，公司近年“开始转变思路”，欲“重点发展沿海和远洋运输”，“初步形成了以长江为基础，以江海联运为特色的格局”。
　　
　　而中外运则主业不在航运。目前，中外运“业务以海、陆、空国际货运代理为主”。虽然其占据5央企集装箱运力的18.3%，但被认为“对航运的发展动力不足”。
　　
　　招商轮船总体运力最小，并且情况相对特殊。其运力主要用于“国际运营”（目前为中国货主承运只占其油轮运量的30%和干散货运量的20%）。鉴于航运业整合是为了适应“中国外贸依存度高达70%”的现状，因此，对其“整合的可能性较小”。
　　
　　基于上述现实，中金的报告提出了三种可能的整合方案，并指出，“就可能性而言，我们认为是递减的”。
　　
　　第一种可能：“长航与中外运合并”。中外运的国际货代业务与长航的内河航运业务“可以实现互补”，并且，中外运的航运资产——油轮和干散货——尚未上市，便于整合。最终，“除了招商，会有三家专门从事航运的央企”。
　　
　　第二种可能：“中海整合长航，中远整合中外运”。如此，中海的沿海和远洋航运与长航的长江航运对接，直接形成“江海联运”格局；而“中远整合中外运”则“可以扩充其集装箱运力规模”。结果，“中国航运业出现两大世界级公司”。
　　
　　第三种可能：“业务上的整合”。“为了实现中国在各个航运子行业均拥有世界级的公司，可能会区分不同的业务进行整合，比如，将各家的干散货资产均置入中远集团，油运资产均置入中海集团。”倘若如此，则“强者更强”。
　　
　　合并同类项
　　
　　周先生对报告评价颇高，坦承“按照国家这个精神，保持现状是不可能的了”。但在整合方式的“可能性”上，他表述了不同见解。
　　
　　“如果按照前两种方案，在集团层面上进行重组，要形成具备国际竞争力 的一个大集团是有难度的”，“根据之前其它行业的经验，最终可能成为一种‘名义上的大集团’，可能只是营业额、资产规模进入世界500强，但它的核心竞争力可能根本不行”，“它只是做大，没有做强”。
　　
　　在这位人士看来，反倒是第三种方案，“看起来不太可能”，但“按业务整合，更可能达成整合的目的”。
　　
　　以集装箱业务为例。中海和中远实力相当，二者合计占5央企81.7%的集装箱运力，目前全球排名“一个第四，一个第五”。该人士称，比较理想的状态是“把中远和中海的集装箱业务都拿出来，合并成一个总的班轮公司，放到一起来做”。
　　
　　“这个新公司的核心竞争力已经变了，不再是包打天下，又做集装箱，又做散货，又做油运。不是什么都做，而是每个公司做一个核心主业。”
　　
　　合并之后，新的公司“将可以进入全球前三”。周先生认为，“这样才算有了国际竞争力”，“我们的船员素质，我们的硬件支撑，都已经达到国际水准了”，而“专业化程度不高”，这被视为制约中国航运企业竞争力的最后障碍。
　　
　　当然，“品牌还用原来的，不管是中海还是中远，只是每个品牌做不同的东西，都具有国际竞争力”。在他看来，中远目前干散货运力全球第一，可能是干散货业务整合的主体。
　　
　　而在优质资产归并之后，“那些非主业，附属资产，包括那些离退休人员，还是放在原来的集团里面”，不至于成为新公司的负担。否则，“会有很多问题，你搞很长时间也不一定搞得顺”。
　　
　　“总体来讲，这是一个大趋势，但目前还没有具体的动作”，不过，“今年可能会有一些东西出来。”周先生最后说。
　　
　　整合的逻辑
　　
　　中金报告认为，“按业务整合”的可能性最小，自有它的道理，“因为涉及的资产和人员变动太多”。
　　
　　目前，在集装箱业务方面，中海和中远都在香港上市；干散货业务，长航在深交所，招商在上交所，中海则在香港和上海同时上市，而中远干散货未上市；油轮方面，长航和招商在上海上市，中海在香港和上海。只有中外运的航运业务，尚全部处于未上市状态。
　　
　　虽然，周先生认为可以通过“置换、现金收购、换股或是吸收合并”等方式整合上市公司中的资产，但毕竟牵扯了多个市场和多方资产，他也承认，这种“最彻底，效率最高”的方案，“也是难度最大的”。
　　
　　中金公司接近该报告的一位研究人员透露，报告的分析框架“肯定包括业务优势、成本、整合以后的利益最大化等经济要素”，但“股东容易接受”等操作便利也是考量的重要指标。
　　
　　但即便如此，航运央企最终的整合方向依然是“很难说”。这位研究人员坦言，“这是一个偏向于理论的研究”，“体现了投资银行家对这个事情的看法”，因为“国资委那么说了以后，其实大家都在寻找”。但“最终的结果，还需要高层的协调，要到国资委去谈”，而“谈出来的事情可能跟理论算出来的不完全一样”。
　　
　　以近日“和记黄埔卖掉印度电信公司股份”为例，这位人士评说了可能存在的不确定因素：“对于和记黄埔来说，基本上是谁出价高就卖给谁，但如果是一家国企，情况可能就不一样了”，“除了经济，它还有很多其它因素需要考虑”。
　　
　　而此论调也与中金报告所言一致，虽然结果不可避免，“不过，央企整合的过程以及方式都较难估测”。（来源：南方报业传媒集团-21世纪经济报道）
　　

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传言逼近现实 五大航运央企3300亿资产将重组
　　
　　周先生（化名）是中海集团一家分公司总经理，近半年来，他和其他分公司的老总们日益忧虑：分公司和他们这些做了许多年的老船长们将向何处去？
　　
　　不光是中海，还包括中远集团、中外运集团、长航集团、招商集团下属的招商局轮船，这个问题正在五大航运央企内部迅速而广泛地传染着——因为一个传言正在一步步逼近现实：五大航运央企将重组。
　　
　　先是行业内的传说，继而有了中央官员的证实。去年12月，国资委主任李融荣在出台《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》时，明确表示，要减少中央直属企业数量，要保持对包括航运业在内的七大关键行业的绝对控制力。
　　
　　3月11日，中远集团总裁魏家福(魏家福新闻)(魏家福新闻)高调透露中远集团航运资产的整合计划，把集团的全部航运资产注入香港上市公司中国远洋（1919.HK），外界对此的解读是整合大势下的绸缪伏笔。
　　
　　然而五大央企个个盘子巨大，加起来总资产超过3300亿元，且都在市场运作经年，如何有效重组并不是一个简单的问题。
　　
　　无独有偶，3月8日起，一份出自中金公司的航运业研究报告开始在业界流传，报告名称开宗明义：《央企整合可能带来的机会》，其中列举了三种可能的整合方案。看过方案后，周先生笑言：“非常前沿。”
　　
　　三种可能
　　
　　在多年的发展之后，5家航运央企各具特色。
　　
　　其中，中远和中海优势明显——中远（54.9%）和中海（24.5%）合计占5央企总运力（包括集装箱、干散货和油轮）的约80%。
　　
　　中远总体运力最大，干散货运力居世界第一，且其远洋航运历史悠久；中海最初的根基在沿海运输，但自1997年成立以来，远洋航运发展迅速，其远洋集装箱船队目前已跃居中国第一，“规模略大于中远”，其油轮船队目前也是中国最大。
　　
　　长航集团是中国最大的内河航运集团，不过，公司近年“开始转变思路”，欲“重点发展沿海和远洋运输”，“初步形成了以长江为基础，以江海联运为特色的格局”。
　　
　　而中外运则主业不在航运。目前，中外运“业务以海、陆、空国际货运代理为主”。虽然其占据5央企集装箱运力的18.3%，但被认为“对航运的发展动力不足”。
　　
　　招商轮船总体运力最小，并且情况相对特殊。其运力主要用于“国际运营”（目前为中国货主承运只占其油轮运量的30%和干散货运量的20%）。鉴于航运业整合是为了适应“中国外贸依存度高达70%”的现状，因此，对其“整合的可能性较小”。
　　
　　基于上述现实，中金的报告提出了三种可能的整合方案，并指出，“就可能性而言，我们认为是递减的”。
　　
　　第一种可能：“长航与中外运合并”。中外运的国际货代业务与长航的内河航运业务“可以实现互补”，并且，中外运的航运资产——油轮和干散货——尚未上市，便于整合。最终，“除了招商，会有三家专门从事航运的央企”。
　　
　　第二种可能：“中海整合长航，中远整合中外运”。如此，中海的沿海和远洋航运与长航的长江航运对接，直接形成“江海联运”格局；而“中远整合中外运”则“可以扩充其集装箱运力规模”。结果，“中国航运业出现两大世界级公司”。
　　
　　第三种可能：“业务上的整合”。“为了实现中国在各个航运子行业均拥有世界级的公司，可能会区分不同的业务进行整合，比如，将各家的干散货资产均置入中远集团，油运资产均置入中海集团。”倘若如此，则“强者更强”。
　　
　　合并同类项
　　
　　周先生对报告评价颇高，坦承“按照国家这个精神，保持现状是不可能的了”。但在整合方式的“可能性”上，他表述了不同见解。
　　
　　“如果按照前两种方案，在集团层面上进行重组，要形成具备国际竞争力 的一个大集团是有难度的”，“根据之前其它行业的经验，最终可能成为一种‘名义上的大集团’，可能只是营业额、资产规模进入世界500强，但它的核心竞争力可能根本不行”，“它只是做大，没有做强”。
　　
　　在这位人士看来，反倒是第三种方案，“看起来不太可能”，但“按业务整合，更可能达成整合的目的”。
　　
　　以集装箱业务为例。中海和中远实力相当，二者合计占5央企81.7%的集装箱运力，目前全球排名“一个第四，一个第五”。该人士称，比较理想的状态是“把中远和中海的集装箱业务都拿出来，合并成一个总的班轮公司，放到一起来做”。
　　
　　“这个新公司的核心竞争力已经变了，不再是包打天下，又做集装箱，又做散货，又做油运。不是什么都做，而是每个公司做一个核心主业。”
　　
　　合并之后，新的公司“将可以进入全球前三”。周先生认为，“这样才算有了国际竞争力”，“我们的船员素质，我们的硬件支撑，都已经达到国际水准了”，而“专业化程度不高”，这被视为制约中国航运企业竞争力的最后障碍。
　　
　　当然，“品牌还用原来的，不管是中海还是中远，只是每个品牌做不同的东西，都具有国际竞争力”。在他看来，中远目前干散货运力全球第一，可能是干散货业务整合的主体。
　　
　　而在优质资产归并之后，“那些非主业，附属资产，包括那些离退休人员，还是放在原来的集团里面”，不至于成为新公司的负担。否则，“会有很多问题，你搞很长时间也不一定搞得顺”。
　　
　　“总体来讲，这是一个大趋势，但目前还没有具体的动作”，不过，“今年可能会有一些东西出来。”周先生最后说。
　　
　　整合的逻辑
　　
　　中金报告认为，“按业务整合”的可能性最小，自有它的道理，“因为涉及的资产和人员变动太多”。
　　
　　目前，在集装箱业务方面，中海和中远都在香港上市；干散货业务，长航在深交所，招商在上交所，中海则在香港和上海同时上市，而中远干散货未上市；油轮方面，长航和招商在上海上市，中海在香港和上海。只有中外运的航运业务，尚全部处于未上市状态。
　　
　　虽然，周先生认为可以通过“置换、现金收购、换股或是吸收合并”等方式整合上市公司中的资产，但毕竟牵扯了多个市场和多方资产，他也承认，这种“最彻底，效率最高”的方案，“也是难度最大的”。
　　
　　中金公司接近该报告的一位研究人员透露，报告的分析框架“肯定包括业务优势、成本、整合以后的利益最大化等经济要素”，但“股东容易接受”等操作便利也是考量的重要指标。
　　
　　但即便如此，航运央企最终的整合方向依然是“很难说”。这位研究人员坦言，“这是一个偏向于理论的研究”，“体现了投资银行家对这个事情的看法”，因为“国资委那么说了以后，其实大家都在寻找”。但“最终的结果，还需要高层的协调，要到国资委去谈”，而“谈出来的事情可能跟理论算出来的不完全一样”。
　　
　　以近日“和记黄埔卖掉印度电信公司股份”为例，这位人士评说了可能存在的不确定因素：“对于和记黄埔来说，基本上是谁出价高就卖给谁，但如果是一家国企，情况可能就不一样了”，“除了经济，它还有很多其它因素需要考虑”。
　　
　　而此论调也与中金报告所言一致，虽然结果不可避免，“不过，央企整合的过程以及方式都较难估测”。（来源：南方报业传媒集团-21世纪经济报道）
　　

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中远航运资产全部注入香港上市公司中国远洋1919
　　
　　香港文汇报3月12日报道，拥有全球第二大商船运力的中国远洋运输(集团)总公司总裁魏家福透露，中远集团倾力支持和巩固香港的国际航运中心地位，已下决心把集团的全部航运资产注入在港上市公司中国远洋(1919,HK)。中远集团目前拥有700余艘现代化商船、4,500余万载重吨，其中中国远洋拥有集装箱船舶共139艘，总运力381,039标准箱。业内人士分析，中国远洋目前主要是以集装箱船队为主，料中远集团今後还会将散货、油轮和特种船等资产注入中国远洋。
　　
　　魏家福在北京与本报社长张国良会面时透露，为支持和巩固香港的航运中心地位，香港航运界人士在刚回归时曾到北京找到他，希望中远能够支持香港的航运中心地位，“当时我就表态，一部分现有船改挂紫荆旗，新造的船一律挂紫荆旗，这给香港市民很大信心”，魏家福说。
　　
　　中国远洋成中远集团旗舰
　　
　　不仅如此，为了支持香港航运中心地位，魏家福在国家的批准下，将中远集团旗下的股份公司中国远洋拿到香港上市，中国远洋从而成为香港的航运公司。他进一步表示，今後要把中国远洋打造成中远集团的旗舰，把集团所有的航运资产都注入中国远洋。
　　
　　魏家福说：“中远今後会一如既往支持香港航运中心，即使费用增加了，也一定支持。”
　　
　　资料显示，截至2006年6月30日，在香港上市的中国远洋拥有集装箱船舶共139艘，总运力381,039标准箱，排名已高踞全球第五位。中国远洋在跨太平洋航线、亚欧航线、亚洲区内航线、其它国际航线及中国航线方面提供集装箱班轮服务。中国远洋的船队还在全球超过40个国家和地区，超过120个港口挂靠，以所经营的73条国际航线、16条国际支线、11条中国沿海航线及55条珠江三角洲及长江支线为客户提供集装箱航运综合服务。
　　
　　有能力成为世界一流企业
　　
　　此外，中国远洋在全球投资并已运营的码头泊位数达66个，包括63个集装箱泊位和3个散杂货泊位，拥有箱队规模达1,111,336标准箱，集装箱租赁业务占全球市场份额约11%，位居世界第三。
　　
　　除了旗下的中国远洋，中远集团在香港还拥有另外两家上市公司，即中远太平洋(1199,HK)及中远国际(517,HK)。在去年香港董事学会年度评选大奖当中，中国远洋和中远太平洋从数千家上市公司脱颖而出，在最後评定的五家最佳董事会中，占据了两个席位，“这说明，中远是完全有能力成为世界一流企业的。”魏家福说。
　　
　　此外，为表彰魏家福为香港经济社会发展等方面所做的贡献以及在管理领域取得的成就，香港管理专业协会去年底授予魏家福会士证书，香港政务司司长许仕仁代表协会向魏家福颁发了证书。
　　

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中远航运股份有限公司（简称：中远航运）是由广州远洋运输公司作为主发起人，联合广远海运服务有限公司、广州外轮代理公司、深圳远洋运输股份有限公司和广州中远国际货运有限公司于1999年12月8日共同发起成立的。公司于2002年4月18日在上海证券交易所挂牌上市，标志中远集团（COSCO）航运主业首次进入国内资本市场。其股票“中远航运”（600428）于2003年起成为上证180指数成份股,2005年先后入选沪深300指数成分股和上证50指数成分股。公司注册资金65520万元人民币，拥有和控制重吊船、半潜船、滚装船、多用途船、汽车专用船和杂货船等各类型船舶90艘共141万载重吨。

　　中远航运在COSCO的旗帜下，凭着举重若轻的实力、举轻若重的精神，以国际船舶所有人和国际航运经营人的身份，努力构建先进、合理、灵活的特种船队结构，具有竞争型吨位储备的特种船规模。公司以不定期船为主要经营方式，构建在远东-孟加拉航线、远东-非洲航线、远东-波斯湾、红海航线上的竞争优势，以杂货远洋运输市场中超长、超重、超大件、不适箱以及有特殊运载、装卸要求的货载运输为主要市场，是从事专业化特种杂货远洋运输的公众上市公司。　　

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国家发改委昨天发布《可再生能源中长期发展规划》（以下简称《规划》）。《规划》称，预计实现2020年可再生能源中长期规划任务，将需总投资约2万亿元。《规划》指出，要逐步提高优质清洁可再生能源在能源结构中的比例，力争到2010年使可再生能源消费量达到能源消费总量的10％左右，到2020年达到15％左右。目前，可再生能源规模只有8%。
   　　中国能源消费70%依靠煤。国家发改委副主任陈德铭昨天在新闻发布会说，这样的能源结构会给我国带来很大的压力，包括温室气体排放的压力。
   　　《规划》提出，要重点发展包括水电、生物质能、风电、太阳能。国家发改委一位专家认为，按规划，2006年至2020年，可再生能源发展速度要比过去快很多。尤其是生物柴油、太阳能发电、风电。
   　　据测算，从2006年到2020年，要新增1.9亿千瓦水电装机，按平均每千瓦7000元测算，需要总投资约1.3万亿元；新增2800万千瓦生物质发电装机，按平均每千瓦7000元测算，需要总投资约2000亿元；新增约2900万千瓦风电装机，按平均每千瓦6500元测算，需要总投资约1900亿元；新增6200万户农村户用沼气，按户均投资3000元测算，需要总投资约1900亿元；新增太阳能发电约173万千瓦，按每千瓦75000元测算，需要总投资约1300亿元。加上大中型沼气工程、太阳能热水器、地热、生物液体燃料生产和生物质固体成型燃料等，预计实现2020年规划任务将需总投资约2万亿元。
   　　《规划》提出，将采取国家投资和社会多元化投资相结合的方式，解决可再生能源开发利用的建设资金问题。
   　　《规划》认为，现行可再生能源发展中存在的主要问题是：政策及激励措施力度不够；市场保障机制不够；技术开发能力和产业体系薄弱。《规划》提出，国家各部委要制定可再生能源发展专项规划，明确发展目标；通过优惠价格政策和强制性市场份额政策，建立持续市场需求；改善市场条件，确保可再生能源收购；制定政策电价和费用分摊政策；加大财政投入和税收优惠力度。
   　　可再生能源重点发展领域和目标
   发展领域 发展目标
   水电 到2020年，全国水电装机容量达到3亿千瓦。2005年底，全国水电总装机容量达1.17亿千瓦。即15年间，水电年均增速接近10%。
   生物质能 到2020年，生物质发电总装机容量达到3000万千瓦，生物燃料乙醇年利用量达到1000万吨，生物柴油年利用量达到200万吨。即15年间，生物质发电、燃料乙醇、生物柴油年均增速分别达93%、59%和2.6倍。
   风电 到2010年，全国风电总装机容量达到500万千瓦。到2020年，全国风电总装机容量达到3000万千瓦。
   太阳能 到2010年，太阳能发电总容量达到30万千瓦，到2020年达到180万千瓦。据悉，2005年底，全国光伏发电总容量为7万千瓦。15年间，太阳能发电年均增速1.64倍。
   地热 到2010年，地热能年利用量达到400万吨标准煤，到2020年，地热能年利用量达到1200万吨标准煤。
   　　■看点
   　　电价定价将更多考虑环境因素
   　　在昨天召开的新闻发布会上，国家发改委副主任陈德铭表示，国家正在研究，逐步使电价定价方式更多地考虑环境因素。“我们将给二氧化碳排放少的、单位千瓦功率消耗煤或者是消耗其他能源低的，多发一点时间，以此来调整经济效益。为了更好地保护水力发电的生态环境和安置移民，我们会对水电的价格逐步提高一些。但是因为技术发展的限制，目前无论是风电、太阳能发电还是其他可再生能源，它们发电的成本都要比煤发电的成本高得多，所以我们暂时还不能做到完全把电价放开。如果完全放开的话，结果可能会相反，可能煤电更多，风电、太阳能电更少。”
   　　发展生物燃料不会影响粮食安全
   　　国家发展和改革委员会副主任陈德铭４日说，世界上用玉米生产生物燃料的做法比较普遍。我国的土地资源非常有限，将通过发展非粮植物发展生物燃料，做到不占用粮田，不影响粮食安全。他说，我国发展乙醇等生物燃料，不是用玉米，而主要是用非粮食的东西，比如说用甜高粱、小桐子、文冠果等植物。这些植物大多生长在盐碱地、荒地荒山上，利用这些东西，把它们转变成生物燃料，如生物柴油和生物乙醇等。
   　　五项措施应对可再生能源发展中困难
   　　国家发展改革委副主任陈德铭４日表示，我国可再生能源发展中的困难很大，中国政府将采取五项措施来应对。
   　　第一，在政策上加以积极引导，这包括价格政策。政府鼓励使用风能和太阳能，把这部分更高的费用摊到电价上，这就是费用分摊机制。
   　　第二，采取财政和税收的优惠政策，包括建立专项基金给予补助，也包括减免税收。
   　　第三，培育市场。市场是十分关键的，市场的培育也包括对市场份额的强制和对市场环境的改善。比如逐步要求建筑商、房地产开发商必须在房地产开发中安装一些利用太阳能的构件等。
   　　第四，加强可再生能源开发的能力建设，主要是指对这个方面的科研的投入、教育的投入以及人的培养。
   　　第五，加强对可再生能源的意义和利用方法、途径的宣传，提高全社会公民的意识，提高所有人民参与的程度。
   　　■对上市公司影响
    相关上市公司有望受益
   　　按照《规划》，2006年至2020年，我国将大力发展生物柴油、太阳能发电、风电行业。相关上市公司有望从中受益。
   　　风力发电是除水电外，目前技术最成熟、最具规模化发展前景的可再生能源。按规划，未来15年间，我国风电年均增速1.52倍。光大证券韩玲预测，未来三年将给中国风电设备厂家带来爆发式增长的市场。
   　　国内风机接近80%由国外风机制造巨头提供。国产风机80%由新疆金风科技股份公司制造。金风科技1998 年进入风机制造行业，2000 年到2006 年每年都实现了收入和净利润翻番。金风科技预计2007 年年底之前在A股上市。
   　　随着风电发展加速，国内新进入整机行业的超过50家，包括上市公司东方电机、长征电器、华仪电气、湘电股份和长城电工。这些公司都是刚刚涉足风电设备，有的风机制造尚处试样阶段，目前并未对公司业绩带来多少贡献。但随着产品日趋成熟，风机制造有望成为公司业绩新的增长点。
   　　就风电企业来说，目前国内尚无一家以风电为主营业务的上市公司。正在筹备上市的龙源电力有意海外上市。由于规模风电开发实行招标制度，导致低价竞争。若招标制度不变，风电盈利堪忧。
   　　15年间，太阳能发电年均增速1.64倍。太阳能方面，目前国内具备成熟的光伏科技商业生产技术，并且即将或已经投产的有天威英利、无锡尚德、新疆新能源、上海新能源、力诺集团、风帆股份等几家公司，与之相关的上市公司分别为G天威、小天鹅、特变电工、航天机电、力诺太阳和风帆股份。
   　　生物柴油、燃料乙醇、生物质发电在我国均处起步阶段。以此为主业的上市公司相当少，但是，随着可再生能源的发展，它们有望成为资本市场新宠。
   　　按照规划，到2020年，我国燃料乙醇年均增速59%。目前已经形成乙醇汽油产业化的龙头品种是丰原生化。但证券分析人士认为，由于燃料乙醇在丰原生化收入中所占比例较少，燃料乙醇并未改变丰原生化的业绩。

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G天威、小天鹅、特变电工、航天机电、力诺太阳和风帆股份

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周二大盘高位强势震荡，个股分化迹像明显。但类似新疆众和、东方钽业等有色品种在盘中的表现还是相对较为不错的。从整体上来看，由于具备稀缺资源的特性，有色金属类个股在有色金属价格持续高位运行的伴随下也得到了主流资金长期的关照，该领域内众多低价的品种值得重点的关注。
   　　稀缺铸就长期牛市
   　　随着全球经济的高速增长，资源消耗量已经越来越大，需求可以说已经大大高于供给，资源的稀缺性表现的更加充分。在我国，有色金属作为稀有资源，供需严重失衡，供应缺口巨大，我国每年都需要大量进口来满足国内需求。目前我国有色金属中的铜、铝、铅、锌四大品种(占金属总量的95%)和以前曾具有资源优势的钨、钼、锡、锑等品种，其储量和基础储量的可供开采年限都已经不高，有的品种如铜、铅、锌、锡、锑的可供开采年限已经很低。在我国已发现的164种稀有矿产资源中，其中已开发的矿种达132种，矿产开发总规模已居世界第三位，矿业已成为我国国民经济的重要基础产业。然而，我国经济发展所需的45种主要矿产到2010年只有24种能满足需要，15种支柱型大宗矿产中的一半将存在资源缺口，现有的国有矿山中，有40%的有色金属和50%的铁矿将面临资源枯竭。由此可见，有色金属的未来仍存在着严重的供给紧张局面。这种极度稀缺的特性也造就了有色金属板块强大的可炒作性，毕竟稀缺与不可再生将导致有色金属价格在未来很长一段时间内继续保持高位的运行，从而也保证了有色金属企业的高利润。因此我们认为有色金属板块是具备持续关注的潜力的。
   　　在有色品种中600367的红星发展值得关注。公司新产品电解锰产量将达13万吨以上，因而公司有望成为国内第二大电解锰生产企业。最为重要的是，公司投资的贵州红星发展大龙锰业公司拥有储量近400万吨的锰矿资源，该公司产品顺利进入南孚、双鹿、日本松下等知名电池企业，在高档无汞碱性电池原料市场的占有率已居全国第二。前期公司自筹资金进行了电解二氧化锰二期扩建工程，并建成投产，该扩建项目预计每年可实现利润总额1700万元左右，使公司盈利能力得到进一步增强。　　

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近日，二级市场上煤炭板块一路狂飙，前日更出现普遍性大涨，20只煤炭股票中就有14只封于涨停。8月，煤炭企业与电力公司中，有华电国际（600027）与兖州煤业（600188）、平煤集团与国电集团燃料公司等合资成立子公司，分别投资建设发电机组和开发煤矿资源，煤电一体化开始成为一种市场趋势。分析师认为，煤电一体化对煤电双方都将是利好，而且后期发展空间巨大。
   　　煤电公司频频联手
   　　8月24日，华电国际（600027）、兖州煤业（600188）与邹城市城市资产经营公司共同签订《华电邹县发电有限公司投资协议书》，共同出资设立合资公司，注册资本及总投资额分别为30亿元和85亿元。合资公司从事建设、经营及管理邹县发电厂第四期工程的两台发电量各为1000兆瓦的超超临界燃煤发电组，据了解，该机组是目前世界上单轴容量最大的超临界燃煤发电机组。
   　　无独有偶，此前的8月21日，平煤集团与国电集团燃料公司签署战略发展合作协议，决定共同出资开发平煤于2006年在陕西拿下的10亿吨杨家坪煤田，其中国电集团燃料公司出资4亿获得该项目40%的股份，杨家坪煤田矿井生产的发电用动力煤供给国电集团。
   　　据了解，目前的市场情况是，一方面，煤炭企业拥有相对自由的定价权，而电价的升降依然受国家有关部门的指导，导致“市场煤”与“计划电”产生冲突；另一方面，煤炭与电力两大产业有着极强的依存度，相互渗透是产业发展的需要。资料介绍，煤炭产量中有超过60%用来发电，而煤发电占据了电力的70%以上。在这种背景下，煤炭上下产业链的合作趋势或许是一种必然。
   　　煤电一体化将双赢
   　　中信证券煤炭行业分析师王野在接受记者采访时表示，煤电企业都有煤电一体化的动因，从目前的趋势来看，作为资源的煤炭产业具有较强的市场话语权，价格存在进一步走高的可能，因此电力公司想通过煤电一体化来控制煤的成本；而另外一种可能是，煤炭也存在产能过剩价格下跌的风险，因此煤炭企业可利用煤电一体化更好地锁定风险。
   　　对于煤炭公司而言，目前国家的政策调控力度比较大，规模煤炭公司将更具有市场竞争力。长城证券赖礼辉认为，煤电一体化可使煤炭公司利用电力公司的资金与销售渠道做大做强，从而可以更好地应对日益加大的国家调控压力。但赖礼辉同时认为，煤电一体化对煤炭公司的利好并没有电力公司那么明显。煤炭在能源结构中占据了三分之二以上的份额，同时考虑到开采成本上升和节能等因素，煤炭价格将稳步上涨，优势地位可得到保持，因此对煤炭产业而言，在可预见的一段时间内可不必担忧。
   　　之所以会出现煤电一体化，也是因为这种模式同时受到了煤炭企业和电力公司的青睐。对于华电国际与兖州煤业方面的合作，华电国际表示，与兖州煤业能够建立战略伙伴关系，可以共同开发新投资项目，并享受优先合作权，使公司在山东的发电厂获得稳定，持续的煤炭供应；兖州煤业则表示,华电国际目前是公司最大的国内客户，与其共同设立合资公司，有利于发挥双方的优势。
   　　发展空间大
   　　对于煤电一体化的构想，早在2005年1月的煤炭订货会上就有专家提出，提议也一度得到了发改委的赞许。在2006年4月，业内曾盛传发改委在起草《电力产业发展政策》，鼓励煤电一体化。但事实上，这一文件至今仍没有出台，煤电一体化推进缓慢。王野介绍，在目前市场化机制下，政策上也没有障碍，因此企业完全可以通过市场行为进行煤电一体化。而且，王野十分看好煤电一体化项目，“目前还只是一个开始，后期的发展空间很大，将会有更多的煤电一体化项目出现”。
   　　但也有分析师对煤电一体化项目提出了一些担忧。申银万国煤炭行业分析师詹凌燕向记者介绍，事实上目前政府并不是完全鼓励煤电一体化，申报的项目有一些还没有批下来。詹凌燕分析，这可能是考虑到煤炭价格的市场化机制，因为煤电一体化实际上是将煤炭上下游的公司进行联营，在定价上采取更加固定的方式，这也在一定程度上对煤炭价格产生了压制，降低了煤炭价格的市场化波动。

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周二大盘没有能够延续周一的强劲走势，沪深股指双双出现了小幅调整，银行、钢铁、航空等前期主流板块的回调对大盘构成了一定的压力，在传统蓝筹股估值优势逐渐减弱的情况下，在指数高位运行压力倍增的背景下，市场急需一个能够吸引主力资金并且能够长线反复走强的主流热点为大盘的持续上攻提供足够的动力。能源煤炭作为战略资源型行业，潜在价值仍有待市场进一步挖掘，因此，能源煤炭板块是极佳的中长线投资品种。
   　　我国未来在相当长的时间内仍是以煤炭为主的能源消费结构，结合未来煤炭产量的增长和需求行业的产量增长，并综合考虑了节能降耗、关闭小煤矿、进出口变化等因素， 2007—2009年煤炭行业的供需将基本平衡。2007—2009年需求将分别增长10.1%、8.1%与6.2%，而供应将分别增长8.3%、8.4%与6%。 未来仍是高煤价的时代，最主要原因是煤炭企业成本的上升。需求强劲、运输瓶颈、国家淡出煤价管制、以及运费的上涨等原因也将成为煤价高位运行的因素。中国政府对煤炭行业的整合力度逐渐加大，随着集中度的提高，煤炭产量的增长以及整合中小煤矿的任务将主要由大型煤炭企业完成，它们的成长性将明显大于行业平均水平。此外，母公司的资产注入预期将进一步提升上市公司的投资价值。
   　　8月份以来，新增基金的发行出现了一个小高潮，而新发基金在5000点上方建仓难度明显加大，钢铁、地产、银行等传统蓝筹股短线涨幅过大，新发基金决不会选择在这个时候为其他机构抬轿，但是新基金迫于建仓时限的压力必定会选择一些更具潜在价值的个股建仓。能源煤炭板块作为战略资源板块有望进入新基金的视线，在我国经济持续快速发展的推动下，由于能源消耗急剧上升，从而凸显出能源煤炭作为战略资源的重要性。另一方面，从价格趋势来看，目前煤炭价格总体上并未反映出资源的价值，在政策性成本的推动下煤炭价格仍有上行的动力。我们认为能源煤炭板块中投资者应重点关注具有优质资产注入和完善产业链的优势企业，比如： 鲁能泰山（000720），公司主营业务成功转型，目前电力收入占主营收入75%以上，向煤电一体化的能源行业转变。公司通过收购、增资，拥有山东鲁能泰山西周矿业有限公司98%股权。该公司主要开采位于新泰市的西周煤田，目前，西周矿业已经产生了效益。作为典型的煤电一体化的上市公司，鲁能泰山抗风险能力较强，尤其是在煤电联动的环境下更具估值优势。同时公司作为鲁能集团旗下煤电资产整合平台，最有可能成为集团公司煤电资产整体上市的媒介。值得我们关注的是，公司计划向鲁能发展定向增发1.65亿股收购其持有的山东聊城鲁能热电有限公司75%的股权。这些举动极有可能标志着公司作为鲁能集团的电力能源旗舰，大规模资产重组序幕已经拉开，投资者可重点关注。　　

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前煤炭板块全线飘红，安泰集团（行情,资讯）涨5.74%，煤气化（行情,资讯）涨4.86%，山西焦化（行情,资讯）涨4.25%，兰花科创（行情,资讯）涨3.98%，靖远煤电（行情,资讯）涨3.91%，盘江股份（行情,资讯）涨3.53%，平煤天安（行情,资讯）涨1.94%，郑州煤电（行情,资讯）涨2.66%，板块中涨幅最小的为露天煤业（行情,资讯），上涨0.52%。 　　
   　　据中国证券报5日报道，近日，河南省政府公布对河南省管煤炭企业战略重组意见(以下简称“意见”)。河南省将通过引进战略投资者、企业之间强强联合、一般企业并入优势企业、企业内部业务重组、改制上市或整体上市等多种形式，做优做强重点行业和关键领域的骨干企业。业内人士表示，意见涉及的相关煤炭集团所拥有的上市公司也可能因此受益。 　　
   　　按照意见，平煤天安(601666)的母公司平煤集团和神马集团要在分别实施以煤为主、相关多元和建设尼龙化工产业基地战略的同时，积极寻求在盐化工领域的合作，实现资金和技术的优势互补；整合省内资源，扩大产业集中度，尽快建成大型盐化工产业基地，进而探索更高层次的战略重组与合作。 　　
   　　意见要求，郑州煤电(600121)的母公司郑煤集团要积极开展与国(境)内外战略投资者的合作，提升煤电主业的规模和技术水平，巩固煤炭资源整合成果，扩充后备资源；拓展在国际资本市场上的融资渠道，建设煤炭精深加工项目；继续推进主辅分离，加快辅业单位改制和重组步伐。
   　　

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尽管中国船舶在资产注入后的脱胎换骨、中国铝业在行业内的纵横捭阖已在证券市场掀起阵阵热潮，但在我们看来，国资整合的盛宴才刚刚开启。伴随着国资管理思路的确立和利用资本市场实现国资保值增值战略的明确，我们完全可以乐观预期，国资旗下A股上市公司的质地将在大规模的整合浪潮中迎来天翻地覆的提升，给投资者带来难得的投资机遇。
    国资证券化是大势所趋
    在成熟市场经济国家，以市场化手段来解决资金问题，一直就是经济发展所依赖的最重要途径。实体经济的萌芽、发展及壮大始终与市场化融资手段紧密相连，因此证券市场与实体经济是共生发展起来的。而我国经济的发展路径使得大部分实体经济始终游离在证券市场之外。
    而在证券市场的发展走上正轨之后，我国从上到下都意识到了实体经济与证券市场融合的重要性。借助实业资产的证券化，不仅可以通过市场化手段给予合理的定价，而且也能通过证券市场的融资，以超常规速度完成产业整合、优化与升级的目标。目前风生水起的"资产整合与资产注入"，说到底就是一个"补课"的过程，要让实体经济与证券市场从分离走向一体。
    国资委的任务很明确：国有资产管理的目的在于保值增值，国有资产管理的策略是有进有退，国有资产管理的重点是盘活国有资本。而要顺利、有效地推进上述国有资产管理的各项任务，显然离不开证券市场的定价、融资、交易等核心功能。
    过去国有资产的流动大多是受命于行政划拨，即使是在通过市场化手段转让国有资产的尝试中，也常常因定价不合理而引发国有资产流失之嫌疑。此外，一些处于上、中游的国有企业，其因历史原因而拥有的土地、矿产资源、市场独占权等要素资源并没有反映到财务报表上。在此背景下，国有资产的证券化也就是向其真实市场价值的一种回归。
    国资整合肩负国家战略
    如果仅仅是资产注入，那不过是体系内存量资产的转移而已。而从国资委的战略安排来看，国资整合还肩负着"增强国有经济控制力，发挥主导作用，促进企业资源优化配置，形成合理的产业集中度，培育一批具有国际竞争力的特大型企业集团"的国家战略意志。在这一背景下，国资企业特别是央企可以站在全局的视野，在全球范围内展开大规模的并购重组与战略合作，快速形成能与海外巨头抗衡的大型企业。如此一来，中国铝业将山东铝业、兰州铝业和包头铝业收入囊中之后再度拿下云铜集团，兵器装备集团入主国内太阳能龙头天威集团，东航引入新航、淡马锡作为战略投资者，等一系列央企的运作便不难理解了。
    我们可以预期，在"关停并转"行业整顿、提高行业集中度和市场控制力的背景下，有色金属、煤炭、电力、钢铁、建材等领域的国资系企业的规模与市场占有率有望迅速提升；而在优惠政策的大力支持下，能源、军工、航运、机械装备等行业的国资系企业也将通过行业整合并购实现规模的扩张和盈利能力的提升。正是基于上述乐观前景，我们认为要从战略高度来看待国资企业的投资价值，而不能在片面、静态地作估值比较后得出股价泡沫的判断。
    确定性的外延式成长
    就央企而言，其整合预期越来越强烈。中央企业的最新数量为155户。按照国资委最初制定的目标，到2010年，中央企业要调整和重组至80-100家。而最新信息显示，"从今年年底开始，央企整合将大面积铺开。国资委将中央企业整合为80家至100家的目标有望在2008年底就提前完成"。这意味着，在剩下的一年多时间内，至少有55家央企要被整合。可见国资委整合的决心和速度是相当明确的。
    从整合的方式来看，包括强强联合、一般央企并入优势央企、打通产业链等方式。被市场普遍关注的一条信息是，2007年10月是国资委主任李荣融给央企划定的三年大限截止期，届时没有做到行业前三名的央企将面临被整合的命运。
    当然，对投资者来说，问题的关键不仅仅是央企整合，而在于央企旗下的上市公司如何通过资产注入与整体上市来实现质的提升。就这一问题，国资委已做出明确表示：大力推进改制上市，提高上市公司质量。要"积极支持资产或主营业务资产优良的企业实现整体上市，鼓励已经上市的国有控股公司通过增资扩股、收购资产等方式，把主营业务资产全部注入上市公司"。可以预期，未来A股市场还会出现更多的像中国远洋、中国铝业、中国国航、中国船舶这样一些代表国资形象和实力的大型资本运作平台。
    其次，就地方国资委而言，在中央的战略安排和示范效应下，同时也在做大做强地方国有经济的压力下，其整合国企、推动整体上市的热情也是不断高涨。上海、北京、山东、山西等省市在国资整合上都已有大规模的运作或安排。其中上海更是以上港集团、百联股份、上海汽车、上实发展、上实医药、新华传媒、海通证券等公司的资产注入而作出了表率。
    需要指出的是，尽管国资系拥有的上市公司在A股市场上占据多数，但与其庞大的资产总量相比，上市公司资源还是十分稀缺。各级国资委除了积极推进IPO外，也会充分发挥现有上市公司壳资源的作用。如中航一集团旗下西航集团借S吉生化上市、中钢集团入主ST吉炭发展炭素产业、山东国资向*ST华陶（现金岭矿业）置入山东省冶金工业总公司下属山东金岭铁矿的资产。一个值得注意的信号是，据2007年6月21日《中国证券报》报道，天津有关人士表示，"对于天津现有的上市公司，政府将把有限的上市资源充分利用好，不会轻易放弃一家壳资源，要使有限的壳资源成为中国资本市场上有发展的优质上市公司"。这一表述所透露出来的强烈的政策导向，确实值得投资者关注。
    我们认为，国资系统内的上市公司面临前所未有的外延式成长机遇。虽然部分公司的重组与注资进程我们无法把握，但其前进的方向是相对明确的。在未来较长一段时期内，内涵式增长与外延式增长将并驾齐驱，成为推动上市公司业绩提升的两大主要动力。
    "整合"成为国资主题词。

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虽然电力板块在近期一直未有明显的独立领涨的走势出现，但盘口显示已有所躁动，这一迹象在昨日更为明显，华能国际、国电电力等品种纷纷走强，电力指数也上涨3.01%，在日K线图上似乎已有加速的趋势。
   　　超预期增长概率大
   　　在大多数投资人的思维中，电力行业是典型的防御性行业，因为电力行业的盈利能力增长比较缓慢。但由于两个方面的因素，今明两年电力行业超预期增长的可能性较大：
   　　一是机组使用小时的下滑低于预期。由于2006年、2007年是大型火电机组集中投产的时间段，因此，前期行业分析师预测华东、华中等区域的火电机组年使用小时将下降200小时左右。但从国电电力、申能股份、上海电力等电力股的半年报来看，并未达到这一预期。
   　　二是电力类上市公司的管理效益带来了超预期的业绩增长。近年来，电力类上市公司通过有效的管理，煤耗持续下降，从而有效地化解了煤炭上涨的压力。值得指出的是，近期国家电力产业政策的出台，也有利于电力上市公司盈利能力的超预期，那就是大型火电机组的电力调度享有优先的权利。
   　　注资带来新动力
   　　不过，笔者认为电力行业超预期增长只是电力股上涨的一个动力，而注资则有望成为电力股加速上升的新动力，因为电力类上市公司大多拥有“大集团小公司”的特征，即控股股东实力雄厚，如国电电力。
   　　同时，由于目前A股市场的注资行为已成为趋势，从公用科技、上电股份等个股的持续涨停就可以看出，注资极有可能在近期反复出现。反观电力股，目前行业龙头并未出现大规模的注资行为，这与市场的注资预期有点脱节。但电力股的控股股东又大多是央企，而央企的优质资产上市也是潮流，所以，笔者认为近期电力股的整体上市题材将反复出现，从而为电力股的股价注入新的活力。
   　　关注两类个股
   　　正由于如此，笔者建议投资者重点关注两类电力股：一是大型火电机组优势明显的电力股，如上海电力、申能股份、漳泽电力等个股是重点，其中漳泽电力是目前电力股中最具有成长特征的个股。
   　　二是具有整体上市预期的个股。这是电力股走强的一大契机，其中国电电力、华电国际、粤电力、长江电力等品种较为明显，国电电力目前第二大股东的股权已被国电电力“收编”，控股权得以加强，未来的注资预期强劲，有望成为电力股的龙头品种，可以继续持有跟踪。

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昨日，航空板块延续了上周五的强势格局，由东航、南航、国航、上航和海航组成的“航空团队”竟然出现了齐齐涨停的盛况，成为当日A股市场最耀眼的群体。而在近期权重蓝筹股都出现调整的态势下，为什么航空板块能够与众不同，甚至出现快速上涨呢？我们认为这和航空业本身的基本面改善有很大关系，而且近期的航空重组预期也起到了一定的推动作用。 紧缩运力供给利好行业
   　　2007年8月15日，为了促进民航全面协调可持续发展，民航总局下发了《民航总局关于调控航班总量、航空运输市场准入和运力增长的通知》。其中的三条重要措施是，严格控制2007年8月至2008年3月部分繁忙和资源紧张机场航线航班总量；严格控制航空公司运力增长；严格控制航空运输市场准入。此次民航总局加强航权控制，紧缩运力供给，相当于提高了航空业进入门坎，一定程度上降低航空业的竞争程度，提高航空业内现有公司的竞争能力。
   　　而此前的数据表明，目前航空业的整体态势就是运力紧凑，航空业高速增长态势持续。2007年7月，中国民航实现旅客吞吐量0.17亿人次，货邮吞吐量31.80万吨，分别同比增长15.54%和10.16%；旅客周转量和货邮周转量分别达到258.41亿客公里和9.23亿吨公里，同比增长15.37%和11.98%。
   　　由此可以发现，整个航空业正面临一个良好的快速发展机遇，在外部竞争力不会出现大肆扩张的情况下，各大航空公司还可继续分享国内航空业的快速转变过程。目前，国内航空业正处于新的发展起点，需求的快速增长是航空公司业绩拐点出现的重要保证。
   　　股价反映重组整合效果
   　　东方航空日前公告将通过定向增发H股的方式与新加坡航空股份有限公司和淡马锡控股（私人）有限公司结为战略合作伙伴，并就此签订框架协议。根据目前的情况分析，作为国内业绩不甚理想的东航在牵手了全球总市值第一的新航后可以实现内部的管理能力上一个新的台阶，为后续的航空市场竞争打下良好基础。根据公司领导的发展目标，本次增发实施以后，东航将和南航国航并为国内航空业三大巨头，而东航也必以更快的速度去追赶南航和国航。
   　　当然目前投资者对其他几家航空公司的重组也寄予很多期待，航空业的重组不仅从重组方案上对于某些航空公司而言存在套利机会，更重要的是行空的重组能够减少目前参与中国市场竞争的航空公司数量，提升已经存在的航空公司的市场竞争力，因此从这个角度而言，重组仍能带给航空公司一定的投资机会。目前的航空股具备了短线爆发以及长线稳步增长的两种预期，良好的上涨是符合市场大致预期的。
   　　我们认为，航空业目前正处于一个最好的市场环境。运力有望持续紧凑运营，人民币持续升值，大型集团的逐步扩大市场等预期使得市场对于航空股的估值提升显得十分热衷。相信即便后市航空股出现一定的调整，还是会有继续上行的潜力，投资者可在适当的时候将其纳入资产配置。

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　中国远洋(601919.SH)昨日公告，拟向包括控股股东中远集团在内的10家特定投资者非公开发行不超过12.97亿股A股。本次发行结束后，母公司中远集团旗下主要的干散货船队将被中国远洋收入囊中。这部分资产交易对价达到346.10亿元人民币。
   　　中国远洋高层昨天对《第一财经日报》表示，此次收购将改善目前公司集装箱航运一枝独大的局面，有利于平抑航运市场的风险，以进一步将中国远洋打造成全球领先的综合航运企业。
   　　中国远洋财务总监何家乐称，收购所需的346亿元资金，该公司将以每股18.49元的价格向中远集团非公开发行8.6亿股A股，筹集158亿元；以每股不低于18.49元的价格向不超过10家机构投资者非公开发行4.3亿A股，筹集一部分；余下的约100亿元将通过境内外的金融机构借贷来补足。
   　　一位业内人士告诉记者，中国远洋收购母公司散货船队的背景是，从去年5月份开始，并购铁行渣华后的马士基掀起了集装箱运输业的价格战，企业利润普遍下滑，中国远洋去年的净利润为20.3亿元，同比下降约64%。而中国远洋此次收购的中远散货运输有限公司、青岛远洋运输有限公司、中远香港航运有限公司(Golden　View　Investment　Limited)和深圳远洋运输股份有限公司这4家公司今年上半年的净利润达62.11亿元。
   　　“2005年和2006年是散货船下水的高峰期，业内多看淡去年的干散货运输市场，没想到去年第三季度却出现了火爆局面。”上述业内人士表示。
   　　正是对散货市场的乐观判断，中国远洋选择了在行业景气时收购母公司散货资产。但与集装箱运输市场一样，干散货运输市场也具有周期性变化的特点，对此，中国远洋董事总经理陈洪生昨天解释称，集装箱和干散货运输市场的周期性不一样，因而可以平抑市场风险，“即便出现两者周期性重叠的现象，中国远洋旗下还拥有全球排名第三的集装箱租赁业务、排名第五的码头业务及中国排名第一的物流业务，这些现有的业务板块都能缓冲行业波动。”
   　　在收购母公司干散货资产后，中国远洋将拥有全球最大的干散货船队，运力将由收购前的568万载重吨上升至收购后的3770万载重吨。中国远洋副总经理孙家康表示，由于散货船队已具备一定的优势，该公司今后会更多地发展集装箱船队，到2010年，集装箱船队运力规模将成为亚洲第一；到2012年，运力规模达到100万标准箱，进入全球集装箱航运公司的第一梯队。

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代码 股票简称 权重 收盘价 涨幅 换手率 振幅 中期每股
    (％) （元） (％) (％) (％) 收益(元)
   600500 中化国际 0.21 21.93 9.98 13.24 10.93 0.25
   000425 徐工科技 0.1 20.39 9.98 7.37 9.87 0.037
   600428 中远航运 0.2 38.76 9.71 4.86 5.26 0.54
   600050 中国联通 1.11 8.27 7.54 8.07 10.27 0.061
   600489 中金黄金 0.32 120.17 6.56 1.97 10.69 0.43
   600066 宇通客车 0.15 34.15 6.39 4.43 7.17 0.26
   601872 招商轮船 0.23 13.97 6.24 13.51 11.86 0.14
   600150 中国船舶 0.46 218.03 6.05 1.72 11.54 0.759
   600027 华电国际 0.14 9.78 5.73 9.9 7.46 0.091
   600028 中国石化 0.98 17 5.72 6.38 8.4 0.403
   000069 华侨城Ａ 0.63 69.6 5.17 1.49 8.73 0.112
   600886 国投电力 0.2 21.58 5.17 4.67 9.6 0.3783
   000651 格力电器 0.39 42 4.87 3.35 5.22 0.6028
   600208 中宝股份 0.11 20.87 4.25 5.63 7.89 0.031
   600547 山东黄金 0.18 140.17 3.92 1.83 12.56 0.58
   600348 国阳新能 0.24 60.03 3.82 1.91 11.07 0.559
   600011 华能国际 0.92 15.52 3.81 1.46 5.02 0.24
   600098 广州控股 0.22 15.96 3.77 9.79 7.41 0.331
   600006 东风汽车 0.13 9.68 3.75 8.56 5.04 0.142
   600528 中铁二局 0.14 30.33 3.69 2.83 5.06 0.1562
   600062 双鹤药业 0.12 27.9 3.68 2.07 7.4 0.335
   000039 中集集团 0.45 31.4 3.46 5.58 6.23 0.5
   000930 丰原生化 0.1 8.18 3.28 7.25 5.56 -0.32
   600031 三一重工 0.45 54.81 3.28 4.25 5.28 0.86
   600635 大众公用 0.29 17.43 3.2 10.05 9.89 0.11
   600685 广船国际 0.21 75.95 3.15 3.72 11.82 0.94
   601588 北辰实业 0.28 16.05 3.15 9.29 5.66 0.05
   600312 平高电气 0.1 26.91 3.06 3.33 4.94 0.244
   600849 上海医药 0.1 15.64 3.03 6.08 7.25 0.12
   601991 大唐发电 0.24 24.19 2.85 9.96 4.89 0.16
   000829 天音控股 0.15 34 2.78 2.42 4.53 0.1724
   000063 中兴通讯 0.55 59 2.75 3.77 5.45 0.48
   600196 复星医药 0.17 13.66 2.71 8.39 3.99 0.16
   600900 长江电力 1.61 20.58 2.64 2.13 4.09 0.2695
   600026 中海发展 0.36 35.06 2.6 6.13 7.29 0.67
   600497 驰宏锌锗 0.29 88.14 2.56 4.87 7.63 1.7036
   000012 南玻Ａ 0.14 20.6 2.49 2.46 5.97 0.15
   600383 金地集团 0.57 58.09 2.47 1.8 5.82 0.31
   000036 华联控股 0.12 9.13 2.47 6.45 5.39 0.03
   600598 北大荒 0.1 11.99 2.39 8.44 5.98 0.17
   600839 四川长虹 0.24 10.74 2.38 8.09 7.44 0.102
   000900 现代投资 0.14 26.61 2.35 4.83 3.85 0.58
   600690 青岛海尔 0.33 24.94 2.3 2.17 5.41 0.298
   600108 亚盛集团 0.23 9.51 2.26 8.05 6.77 0.0099
   000962 东方钽业 0.06 18.2 2.25 7.94 5.51 0.0714
   600498 烽火通信 0.05 14.55 2.18 7.01 6.39 0.11
   600456 宝钛股份 0.22 80.06 2.04 1.22 8.46 0.6
   600874 创业环保 0.08 11.9 1.97 5.71 3.68 0.08
   600660 福耀玻璃 0.28 33.63 1.79 1.44 4.39 0.42
   600795 国电电力 0.42 16.58 1.78 6.21 5.77 0.238
   600060 海信电器 0.06 12.79 1.75 5.13 4.77 0.159
   000680 山推股份 0.2 21.31 1.72 5.41 6.49 0.36
   000792 盐湖钾肥 0.4 51.98 1.5 2.58 5.62 0.64432
   002051 中工国际 0.04 29.86 1.5 5.99 4.86 0.43
   600299 星新材料 0.16 58.85 1.45 0.74 5.09 0.4023
   600183 生益科技 0.19 17.05 1.31 3.96 4.99 0.23
   600096 云天化 0.14 38.61 1.29 4.99 5.27 0.6144
   000002 万科Ａ 3.3 34.13 1.28 2.49 3.8 0.25
   000009 深宝安Ａ 0.15 13.55 1.27 3.62 5.23 0.11
   000089 深圳机场 0.16 13.6 1.27 6.35 5.21 0.169

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板块名称 市盈率 市盈率
    (1-30,上年年报) (8-31,当年中报×2)
   SW黑色金属 15.68 22.68
   SW化工 21.82 25.56
   SW金融服务 40.55 35.22
   SW采掘 18.86 42.56
   SW交运设备 41.14 43.02
   SW纺织服装 34.73 43.28
   SW家用电器 35.46 43.97
   SW公用事业 23.15 44.04
   SW交通运输 31.72 49.03
   SW机械设备 35.21 49.05
   SW轻工制造 33.02 49.23
   SW有色金属 19.23 49.95
   SW医药生物 46.51 59.14
   SW建筑建材 38.34 62.17
   SW商业贸易 43.57 62.21
   SW信息设备 54.66 62.82
   SW电子元器件 42.2 63.14
   SW食品饮料 62.4 69.11
   SW综合 54.95 74.02
   SW农林牧渔 53.37 76
   SW信息服务 48.49 78.49
   SW房地产 41.99 82.89
   SW餐饮旅游 46.3 104.42
   a

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称 综合预测 综合预测 7月以来 所属行业
    市盈率(07) 市盈率(08) 涨幅%
   鞍钢股份 24.80 20.21 108.42 金属、非金属与采矿
   上电股份 25.89 25.58 41.46 电气设备
   国电电力 31.98 27.11 24.16 电力Ⅲ
   云南铜业 40.90 30.09 105.92 金属、非金属与采矿
   桂冠电力 40.17 31.50 37.52 电力Ⅲ
   航天信息 37.96 32.12 11.84 电子设备与仪器
   长江电力 38.46 34.17 32.61 电力Ⅲ
   中色股份 49.72 37.34 52.73 建筑与工程Ⅲ
   上海机电 50.15 38.42 45.09 机械
   潞安环能 49.71 38.88 75.04 石油、天然气与供消费用燃料
   国阳新能 42.67 38.90 58.95 石油、天然气与供消费用燃料
   大同煤业 50.83 39.12 59.15 石油、天然气与供消费用燃料
   天地科技 59.18 40.73 48.19 机械
   上海机场 45.56 43.45 9.57 交通基础设施
   中华企业 57.58 43.53 61.65 房地产管理与开发Ⅲ
   重庆百货 58.02 47.26 18.58 多元化零售
   华侨城A 84.52 56.95 66.28 酒店、餐馆与休闲Ⅲ
   百联股份 75.84 58.98 50.81 多元化零售
   中国远洋 80.97 60.11 18.84 海运Ⅲ
   中金黄金 125.23 110.19 140.96 金属、非金属与采矿

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央企直属潜力股跟踪
　　中国石化（600028）：公司是我国乃至亚洲最大的石油和石化公司之一，亦是上、中、下游综合一体化的能源化工公司；近年来公司在四川盆地发现了我国迄今为止规模最大、丰度最高的海相碳酸盐岩气田---普光气田。另外，公司大股东中石化集团在海外也拥有大量的油田资产，未来一旦通过收购等方式注入到上市公司，必将进一步增强公司的实力。逢低可积极关注。
　　中储股份（600787）：公司是国内唯一一家全国性仓储物流企业,第一大股东中国物资储运总公司为我国最大的以提供仓储、分销、加工、配送、国际货运代理、进出口贸易以及相关服务为主的综合物流企业之一。公司在通过定向增发收购大股东资产后，将进一步确立其在仓储行业的龙头地位；未来的成长潜力值得看好，中线可积极关注。
　　中化国际（600500）：公司是我国目前领先的化工品进口代理和分销商，在化工品船舶运输领域居国内领先地位；此为，公司也是国内领先的天然胶种植、加工、营销一体化服务商；公司大股东中化集团实力也十分雄厚，为世界500强企业；另外，公司还持有大量交通银行的股权。从二级市场走势来看，该股近日连续涨停，短线强势明显；建议投资者可逢低关注，不要急于追高。
　　海油工程（600583）：公司是国内海洋石油工程行业的核心企业，市场占有率达到90％以上，国内尚无竞争对手；未来5至10年将是我国海洋石油快速发展的时期，我国将加大海洋石油的开发力度，这必将给公司带来重大的发展契机。相信凭借公司强大的竞争优势以及大股东中海油雄厚的实力，公司未来的发展潜力依然十分巨大；中线逢低值得关注。
　　中粮屯河（600737）：在中粮集团重组成功后，作为中粮集团农业产业化单元的龙头企业，公司已成为亚洲最大、世界第二的番茄酱及番茄制品制造销售商，也是我国最大的甜菜糖生产商及最有发展潜力的糖生产商之一，我国最大的特色林果加工企业之一；公司未来的发展前景值得期待。后市逢低可积极关注。（新闻晨报刊）

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从盘面上来看，虽然市场的分化格局明显加大，但主流资金仍不断追捧价值低估概念，大盘在震荡过程中反复表现强势特征，主流资金不断挖掘价值低估品种，热点的不断轮换也维持了大盘的强势。近期钢铁股表现良好，明显超越大盘，八一钢铁、广钢股份今日封死涨停，其中八一钢铁自7月6日见底以来涨幅超过150%，相信这与宝钢集团成为其实际控制人有密切关系。我们认为钢铁板块整体上市及购并的预期仍然值得期待，依然会使钢铁板块处于长期活跃，建议重点关注宝钢股份旗下的另一标的公司--包钢股份。
　　包钢股份（600010）：公司将定向发行30.32亿A股收购包钢集团钢铁主业资产，实现集团钢铁主业整体上市，购买的资产包括包钢集团下属炼铁厂、一炼钢厂、一轧厂和特钢厂等18家单位，以及生产部、设备动力部和技术质量部等职能部门的资产、负债和业务，经评估的资产净值为69.75亿元。收购后公司2006年备考的全面摊薄后的每股收益达到0.231元，较收购前增长19.88%。整体上市后，公司将拥有包括炼铁、炼钢、轧钢等核心生产工序在内的钢铁生产工艺流程及其与之配套的能源辅助系统，使公司成为工艺流程完整、产品品种齐全、核心竞争力更加突出的上市公司。2007年8月9日公告，中国证监会核准公司向包头钢铁(集团)定向增发30.32亿股A股，相信一个月之后的今天离整体上市已经为期不远。
　　今年对包钢集团来说是一个大喜之年，整体上市获证监会批准，1000万吨技改项目又获国家发改委批准。同时宝钢与包钢的合作也取得重大突破。包钢(集团)公司与宝钢集团有限公司于07年7月23日签署战略联盟框架协议，双方将根据国家钢铁产业政策，在发展规划，资源开发、利用，产品互补、管理和技术等方面合作，发挥各自优势，降低成本，扩大市场，提高产品附加值，并通过真诚合作，加深了解与信任，走向资产联合。双方将在集团层面建立工作推进机制，成立联合工作组，具体落实战略合作的各项事宜。双方合作对于我国钢铁产业结构、企业组织结构的调整影响深远。一旦双方的合作进入实质性阶段，依托宝钢在技术与规模方面的强大优势，包钢股份无疑将迎来全新的发展机遇。内蒙古自治区副主席赵双连在接受新华社记者采访曾表示，包头钢铁集团做强做大，第一步是在实现整体上市的基础上，与宝钢集团合作，有可能采取宝钢集团参股的形式，通过对现有1000万吨产能进行产品结构调整，近年内实现100亿美元的产值。第二步是包钢与宝钢联合新上500万吨的钢铁项目，使包钢的总产能达到1500万吨，成为西部地区最大的钢铁企业，公司发展潜力巨大。
　　9、10月份是钢铁需求旺季，钢价有上涨动力。另一方面，尽管长材产品不断创出新高，但是年中的大幅度下跌使得大部分板材产品离5月份的高点仍有较大距离。需求持续旺盛增长，供给增速不断下降，行业上升趋势已经确立，从更长的阶段来看，目前的价格水平提升空间较大。这也就意味着，钢铁股未来业绩超预期的可能很大。作为周期性行业，上升趋势的确立意味着盈利的持续增长，这也使得该股的投资者具有了安全边际。2007年中报还显示，前十大流通股东合计持仓32288万股，占总流通盘的11.87%，其中，包头钢铁集团持有22802万股流通股仍为第一大流通股东，上海宝钢工程技术有限公司持仓1600万股，博时裕富证券投资基金则增仓1175万股，显示其巨大的价值投资魅力。
　　二级市场上，该股目前涨幅落后于其它钢铁品种，但是这也赋予了该股极大的介入机会和上涨空间。8月9日以来该股横盘整整3周之后向上发动针对前期高点9.15元的攻击。近3个交易日回抽确认10日均线支撑之后，有望一举突破前期高点并继续向上拓展空间。

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虽然近期A股市场出现了调整的走势，但ST板块却是火爆异常，昨日两市共有37家ST达到5%涨幅限制， *ST丹化、ST深泰、*ST得亨等个股更是持续涨停，显示出ST板块有望成为盘整市道中的奇葩。
　　天时地利人和造就ST股"神力"
　　近期ST板块的确面临着较佳的市场氛围，一是因为半年报披露已毕，ST股的业绩风险已悄然化解，而从以往经验来看，年底往往也是ST股"出头"的日子，所以，目前时间上的确有利于ST股的活跃。
　　二是A股市场较佳的市场氛围。历史经验显示出，ST股在大盘主升浪以及大盘暴跌过程中，均难有所表现，主升浪时，由于市场热钱均围绕着蓝筹股转圈，所以，ST股难有大的作为。而在大盘暴跌过程中，由于ST股缺乏业绩支撑，熊市重质的思路影响着热钱对ST股的操作，所以，只有在大盘横盘过程中，ST股往往会有较佳的表现。
　　三是ST股在近期的重组动作也进入相对高峰期。因为目前A股市场进入门槛较高，一些优质企业的上市之梦想只能通过借壳上市来实现。而ST板块中不少ST股是典型的壳资源。所以，目前牛市背景下，不少实业资本期望能够实现资产证券化，所以，纷纷将目光瞄准了具有壳资源优势的ST股，这可能也是近期ST股火爆的缘由之一。
　　垃圾股淘金的两大法则
　　但是，不可否认的是，目前ST股的大家庭成分较为复杂，部分ST股的资产较为干净，是较佳的壳资源。但也有部分ST股的资产较为恶劣，短期内重组的概率并不强。同时，部分ST股的上市公司股东之间存在着种种利益瓜葛，在短期内也未必能够推出像样的资产重组公告，比如说ST东源，本来是重庆渝富可能成为重组主导方，但在股权拍卖过程中，杀出个程咬金，在此过程中，必然会涉及到利益的分割等问题，所以，ST东源在短期内就难以出台令市场参与各方满意的重组公告，既如此，该股目前并不会出现较强的走势。
　　故在实际操作中，投资者对ST股的重组前景略带乐观的前提下，也不可过分自信，必须要有两大原则，一是股东实力不雄厚的不参与。二是资产方面存在着纠纷的，比如说或有负债等信息较多的ST股，坚决不予以参与，至少短期内参与的价值并不大。
　　循此思路，笔者建议投资者重点关注三类ST股，一是重组信息明朗化，且目前股价在蓄势调整的ST股。比如说*ST 阿继、 *ST北巴等个股，尤其是*ST北巴具有典型的奥运概念，也是目前A股市场较为纯正的广告业务经营的上市公司，未来的盈利能力与增长空间相对乐观，可密切关注。*ST阿继则是哈电集团重组的平台，前景相对乐观。
　　二是有望重组且公司资产质量有所改善的个股。比如说ST中鼎、ST寰岛等个股，其中ST中鼎的前身是 ST飞彩，新股东进入后，置入了优质资产，公司的盈利能力突飞猛进。而且由于实力雄厚，未来有进一步的资产注入的预期。 ST 寰岛则在于半年报盈利以及控股股东的实力等因素，未来有进一步重组的预期，前景也相对乐观。
　　三是本身主营业务前景尚可，只不过受到行业周期或经营不善。但随着行业复苏以及经营能力的改善的预期，未来的盈利能力将出现较大的提升。比如说*ST新天、*ST东方A、ST金杯等个股，其中*ST新天的优势在于葡萄酒基地以及葡萄酒的乐观前景，而*ST东方A则在于面板价格在近期的持续上涨所带来的价格复苏预期，前景乐观，可进一步跟踪。对于ST金杯来说，由于其参股的沈阳华晨金杯汽车有限公司经营效益迅速提升，未来的盈利能力会超预期增长，故有实力资金关注该股，已有突破的意味，可以低吸持有。
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ST新天、ST金杯

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周三股市震荡加剧，盘中出现数波跳水，但多头资金持续入市，沪深综指收盘皆小幅上涨，当日股市又回复资金净流入趋势，两市A股合计净流入资金88.23亿元，分行业统计，有色金属、化工和采掘行业净流入资金均大于10亿元，合计为84.55亿元。
   　　资金推动效应发酵
   　　自上证综指站稳5000点之后，“泡沫论”再度笼罩在市场上空，即使秉持价值投资理念的基金经理们一边在大举追涨蓝筹股，一边心底也在犯嘀咕。但是在流动性泛滥的背景下，股市的资金推动型效应持续发酵。
   　　平安证券提供的资金流向统计报告显示，从当日资金流向看，两市A股总体表现为资金净流入，两市资金合计净流入88.23亿元，其中沪市净流入108.36亿元，深市则净流出20.13亿元。资金又恢复净流入趋势，而这又是建立在总成交缩量的基础上的。从成交额上，两市总成交额与上个交易日相比有所萎缩，昨日两市成交额合计2320.37亿元，其中沪市A股总成交额1500.27亿，深市A股成交820.1亿，分别为上个交易日的80.95%和86%。
   　　三大行业吸引资金
   　　分行业看，多数行业指数出现上涨。其中采掘和有色金属行业指数涨幅居前，涨幅分别为4.03%和2.46%；而房地产、餐饮旅游等6个行业指数出现下跌，其中房地产行业指数跌幅最大，为1.88%。总体上看，周三大部分行业指数出现上涨，有7个行业的指数涨幅超过1%。
   　　从行业资金流向看，昨日有13个行业呈现资金净流入，有色金属、化工和采掘行业资金净流入数额排名居前，分别为39.70亿元、32.07亿元、12.78亿元。但是房地产、金融服务和机械设备行业资金净流出数额排名居前，流出额在9.3亿至23.21亿元之间。平安证券报告指出，从买方活跃度上看，综合、信息服务、农林牧渔和化工行业表现强势，而机械设备、建筑材料和轻工制造则与之表现相反。
   　　从各类风格指数表现看，低市净率板块涨幅居前，为0.93%，高市盈率板块跌幅居前，为-0.35%。从资金流向上看，相对上个交易日资金净流出，低市盈率、亏损股及中盘股资金流入较多。从买方活跃度上，高价股表现较好，大盘股表现较差。
   　　从资金流向趋势看，化工、信息服务和交通运输行业保持净流入趋势，有色金属行业依然处于相对强势状况；金融服务行业资金保持流出趋势。
   　　市场分析人士认为，半年报披露尘埃落定后，不断提升市场估值空间的因素基本明朗，市场平均市盈率无疑已经处于高位。随着金融、地产估值大幅提高，估值偏低的品种如有色、钢铁、煤炭板块受到了市场青睐。而本周煤炭股的集体发力，正说明了行情已经进入了寻找相对低估值阶段。