中集集团（000039、200039）——相关资料 长期跟踪

shanmin

原帖由 心月天狐 于 2008-1-22 10:28 发表
大家讨论一下次债对中集的业绩有什么影响吧

这个问题由特邀嘉宾“麦总”回答，我们是声援助威团的，摇摇旗喊两嗓子就OK。:*22*:

tianxielee

盈利能力指标
报告期    净资产收益率 总资产收益率 净利润率 毛利率
06年年度 24.93% 12.09% 8.36% 13.50%
05年年度 28.23% 15.54% 8.62% 16.36%
04年年报 31.98% 14.14% 8.99% 16.99%
03年年报 11.22% 5.98% 4.27% 14.39%
02年年度 16.29% 6.01% 5.12% 13.60%
01年年度 22.66% 9.15% 8.03% 23.28%
00年年度 22.10% 6.96% 5.16% 17.54%
99年年度 15.19% 3.89% 4.96% 15.82%
98年年度 17.19% 5.71% 5.00% 17.54%
97年年度 15.41% 5.01% 4.52% 13.71%
96年年度 21.77% 6.00% 5.22% 16.19%
95年年度 30.24% 7.20% 5.88% 100.00%
94年年度 21.56% 7.53% 6.97% 100.00%
93年年度 49.63% 11.79% 9.78% 20.12%
07年毛利率太低了,还让不让人活了.

心月天狐

原帖由 巴蛇 于 2008-1-22 19:04 发表
还是我们这个贴比较沉得住气啊，呵呵！

一帮子在股市中呆了几年没有什么激情、死气沉沉的老顽固^_^

心月天狐

原帖由 tianxielee 于 2008-1-23 02:24 发表
盈利能力指标
报告期    净资产收益率 总资产收益率 净利润率 毛利率
06年年度 24.93% 12.09% 8.36% 13.50%
05年年度 28.23% 15.54% 8.62% 16.36%
04年年报 31.98% 14.14% 8.99% 16.99%
03年年报 11. ...

这要这个行业不会突然完蛋就行了。中集毛利率低，别的公司呢？能不能活都是个问题。凭借中集的地位和能力，可以取得高于社会平均数的收益。不要求过得太好，只要比大多数人好我就满足了。

清平爱

原帖由 心月天狐 于 2008-1-22 10:28 发表
大家讨论一下次债对中集的业绩有什么影响吧

个人以为影响偏中性。

集装箱与出口型经济密不可分，箱子里装的中国轻工产品物美价廉，多为生活必需品，甚少奢侈品。

理论上美国没钱人越多中国产品越畅销，需要的箱子也越多。

jwmei0039

限售股“牵手”公允价值不用等解禁流通
www.cnfol.com　2008年01月23日 08:44　初一   上海证券报　
    针对上市公司2007年年报编制和审计过程中遇到的限售股如何进行会计处理的问题，财政部会计准则委员会日前发布第三期专家工作组意见给出明确答案，在重大影响以下的限售股权应当划分为可供出售金融资产。这就是说，限售股能不能与公允价值“牵手”，并不用看限售期是否已满。

　　根据专家工作组意见，上市公司持有其他上市公司限售股权(不包括股改持有的限售股权)，且对其他上市公司不具有控制、共同控制或重大影响的，应当按照《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》的规定， 将该限售股权划分为可供出售金融资产，除非满足该准则规定条件划分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产。 对于首次执行日之前持有的此类限售股权，应当在首次执行日进行追溯调整。

　　一般来说，上市公司持有其他上市公司限售股权，其形成原因有二：一是被投资公司股改；一是被投资公司实现IPO或参与其他上市公司再融资。市场一度认为，这类股票只有在限售期结束时才可转入金融资产采用公允价值计量。

　　财政部此前发布的《企业会计准则解释第1号》，已经明确了股改限售股的处理方法。在股改过程中持有对被投资单位重大影响以下的限售股权，应当划分为可供出售金融资产，不用等解禁流通。与对股改限售股的处理稍有不同的是，此次发布的专家工作组意见为非股改限售股划分为交易性金融资产留了一条口子。

　　在上市公司的实际操作中，曾出现同一限售股会计处理却不同的案例。如对所持招商轮船限售股，中海发展2007年半年报将其划为交易性金融资产，以公允价值计量；中集集团将其分类为可供出售金融资产，并相应确认可供出售金融资产公允价值变动净额，计入资本公积；深圳华强则是将其作为长期股权投资，并采用成本法核算。现在看来，按照此次发布的专家工作组意见，只有中集集团的做法才是可取的。

　　对于限售股的公允价值，专家工作组意见明确了以股票市价为基础确定的原则。若暂无市价如股票停牌期间，则采用估值技术确定其公允价值。

　　此次发布的专家工作组意见，共回答了新会计准则执行过程中的5个问题。除如何对限售股进行会计处理外，还就分离交易可转债中的认股权的会计处理、首次执行日之前持有的对子公司长期股权投资如何进行追溯调整、国有企业进行公司制改建如何确定资产负债的价值、证券投资基金和信托项目如何进行会计处理等问题给出了明确答案。

qqdavid

今天在windin搜到的中集最新研究报告:) 海通证券-080124-000039中集集团-干货箱毛利企稳回升 车辆业务快速增长.pdf (813.27 KB, 下载次数: 105)

2008-1-24 15:10 上传

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qqdavid

总体持仓稳定 机械股基金持仓变动分析
      　　1.总体持仓稳定。2007年四季度，基金重仓持有机械板块个股总股数为5.61亿股，与三季度相比小幅下降1.07%；持仓市值为342.31亿元，与三季度相比下降4.30%；主要原因是占机械板块权重较大的中集集团被剔除出基金重仓行列，且广船国际、上海机电和振华港机等公司均被减持。四季度以来，由于股市出现了宽幅的震荡，在基金公司降低仓位的情况下，对应的机械板块持仓情况也出现了一些结构上的调整。
      
      　　
      　　2.从持仓结构上看，向优势企业集中。2007年四季度前十大重仓股（按持股数）依次为火箭股份、三一重工、中联重科、西飞国际、中国船舶、大族激光、广船国际、安徽合力、山河智能和山推股份，共计持股数为4.61亿股，占机械板块总持股数的82.15%。上述公司都是有明显业绩增长预期的优势企业，如火箭股份在军工企业中拥有较强的估值优势，西飞国际与广船国际则是受益于整合和资产注入的预期，而工程机械行业的持续景气，也使三一重工、中联重科等龙头企业继续成为基金重仓股的热点。
      
      　　
      　　3.基金持仓个股变动。四季度基金公司剔除的机械板块重仓股有6只，分别是中集集团、石油济柴、广陆数测、长江精工、力源液压和宝胜股份。新增的机械板块重仓股公司有8只，分别是云内动力、广东鸿图、方正电机、哈飞股份、中船股份、东睦股份、洪都航空和科达机电。
      
      　　
      　　4.基金增仓幅度较大的公司。2007年四季度，基金持股数占流通股比例增幅较大的前三家公司依次为安徽合力、三一重工、中联重科，分别较三季度提高了11.32、9.43和8.80个百分点。增持的主要原因是三一重工和中联重科在08年都存在外延式的发展的可能，并且两家企业是其所在细分行业中的龙头企业，07年的业绩将有大幅增长的可能。安徽合力近几年的市场表现非常的稳健，未来的业绩增长有保证。
      
      　　
      　　5.基金减仓幅度较大的公司。2007年四季度，基金持股数占流通股比例减幅较大的前三家公司依次为上海机电、石油济柴和中集集团，分别较三季度下降了13.91、8.41和8.03个百分点。其中，中集集团在三季度是处于基金机械板块重仓股的第一位，此次遭到减持的主要原因是箱价的下降和钢材价格的上升导致公司的毛利率出现大幅下滑，从而影响了对公司未来业绩的预期。
      
      　　
      　　6.我们继续看好装备制造业未来几年的发展。在国家政策的推动下，预计未来五年装备制造业将保持稳定、快速的发展，继续看好装备制造业中的机床、铁路设备、工程机械、船舶制造、重型机械、航天航空等子行业，并积极关注行业内的龙头企业，维持对工程机械行业中的中联重科“买入”的评级，对三一重工、安徽合力、山河智能“增持”的评级；同时对军工、航天、船舶板块的火箭股份、中国船舶、广船国际给予“买入”的评级，对西飞国际维持“增持”的评级。

在看这篇文章的上周四、五,我上了金融街网站把全部基金的第四季度持仓明细看了一遍（当时大概只有几间公司差不多上有百只基金是公布了第四季报），去查到底中集在第四季度中曾经跌到了22元价位，还有没有基金大量入货，原本在第三季报披露持有中集的基金第四季报有没大量减持出货（07年10月8日最高升至34.50）,结果，没发现有任何一间基金入货，反而华安宏利、南方积配已全部出货，100%减持，当时我在想华安系、南方系里应该会同气连枝吧，毕竟同公司里有基金出货，其它的（南方成份、华安中小盘）里会跟着出货，那在第三季里还增持中集的“中邮系”还在吗？只可惜当时这公司还没公布第四季报，查不到持仓数据，不得而知了。

meng-h

[经济日报] 生产线实现多次升级 中集集装箱产量突破200万标准箱




2008年01月22日 文/ 杨阳腾

    2007年，中集集团集装箱产量再次刷新行业记录，突破200万标准箱，成为全球集装箱行业首家年产量突破200万标准箱的企业。作为全球惟一能够提供三大系列、100多个品种集装箱产品和其他物流装备的制造商和供应商，“CIMC中集”牌集装箱2007年荣获“中国世界名牌产品”称号，“中集”商标被国家工商总局认定为中国驰名商标。

    在传统上被认为低附加值的劳动密集型的集装箱行业，中集把“智能、安全、环保、高效、节能”作为集装箱产业发展理念，投入大量资源开展集装箱领域关键技术和共性技术的研究，加速现代技术与传统集装箱制造业的结合。在基础材料技术和环保技术方面，中集不断推陈出新，涉及射频技术、复合材料、环保发泡剂、焊接技术、节能技术、废气治理技术等，通过技术创新带动行业的技术进步和产业升级。同时，利用新材料、新设计、新工艺、新产品，不断生产满足客户需求的高技术含量的产品。在传统上被认为管理粗放、行业成本居高不下的集装箱行业，中集率先运用集团化运营的组织模式提升综合竞争优势，实施精细化管理，向科学化、现代化、规范化管理转变。

    经过工程技术人员的努力，中集生产线实现了多次升级，并自创了许多先进的设备和工装。

    在干货集装箱领域，中集自主研发的集装箱零件自动化生产线属行业首创，它打破了每个工位零散操作的模式，将所有步骤整合在一套设备中完成。每块顶板的制造时间由原先的20多分钟缩短到不到5秒钟。该项发明已经申请了十几项专利。

    在冷藏集装箱领域，上海中集冷箱在建设初期仅用了新建生产线所需资金的20%就将产量扩大了1.5倍。通过坚持自主研发与吸收引进相结合，2007年上海中集冷箱生产效率已经提高到接近60台/单班。

    在罐箱领域，自2000年11月中集与英国公司签订技术转让协议，获得英国公司的LWBT罐箱生产技术以来，通过优化液体罐箱制造生产过程物流，按各道工序的工作量、工作特点、前后配合需求等，安装排布相关规格型号与数量的设备工装，实现流水线作业，使物流高效畅通，同时改进各类工装设备的装配与作业效率，产能提高30%。2005年9月，南通罐箱在完成新生产线的整体改造后，罐箱的生产能力有了大幅度的提高，当年就完成罐箱产量6400多台，较 2004年产量猛增了60%以上。2007年5月，罐箱生产再创历史新高，月产量达到882台罐箱。

    集装箱生产效率以及附加值持续提升。1982年投产时，中集的资产仅为300万美元，员工仅有150人，每小时生产不到1台集装箱，年产不足5000标准箱。2003年，中集的总资产已经接近100亿元，每条生产线2?5分钟就能生产1台集装箱，在行业内首次突破年产量100万标准箱。2007年，中集集装箱年产量突破200万标准箱，人均效率相比2003年提高了将近10倍。中集仅用短短4年的时间就将集装箱年产量从100万标准箱提升到200万标准箱，其中干货箱、冷藏箱、罐箱、托盘箱、折叠箱等均为全球销量最大的产品系列。

    作为惟一参与集装箱行业国际标准制定的中国企业代表，中集参与了ISO/TC104干货箱国际标准修订和多项国家及行业标准的制订。目前在集装箱产品领域共参与国际、国家和行业标准制订70项，其中38项已正式纳入国家和行业标准。

gslzanq

中邮系前十股票无,39

心月天狐

原帖由 gslzanq 于 2008-1-24 19:07 发表
中邮系前十股票无,39

岂止中邮，现在任何一支基金前十里面都没有中集，基金都在走日本泡沫破灭前的老路，重仓持有的不是金融就是房地产。

[ 本帖最后由 心月天狐 于 2008-1-25 10:49 编辑 ]

meng-h

新的愿景 新的起点－－公司举办中集凌宇汽车工业园启动搬迁仪式

加入时间:2008-1-24 9:27:56        
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      2007年12月19日，洛阳中集凌宇公司大门广场前音乐欢腾，喜气洋洋，即将落成的中集凌宇汽车工业园启动搬迁仪式在这里举行。公司中高层领导及各部门员工代表350余人参加了活动仪式。
     上午8：30分，仪式正式开始，洛阳中集凌宇常务副总许治宇首先致辞，他代表公司董事长李胤辉先生、总经理刘宝山先生对为工业园建设付出辛勤努力的员工同志们表示最诚挚的感谢，公司新工业园的建设是我公司的一项重要战略决策，是公司实现战略目标的重大措施，也是公司发展史上的一件大事，它的成功搬迁和投产将对公司下一步发展起到巨大的推动作用，最后他对公司的启动搬迁工作提出了希望和要求。
     销售、生产、安全保卫部门的代表先后发言。一致表示：我们一定以搬迁为契机，继续发扬“自强不息，奋发有为”的企业精神，请公司放心，更向公司保证，按时、保质、保量完成生产与搬迁任务，确保新厂区按期投产、达产！力争确保公司乔迁之喜后的销售开门红，在启动和搬迁过程中，要确保安全，坚决按规章制度施工，自觉遵守纪律和工艺要求，为公司达到和实现最佳目标奠定良好基础。
     随后公司中高层领导和员工代表们怀着激动的心情在“同一愿景，同一中集，为集团车辆事业做出贡献”横标上签下了自己的名字。
     随着十门礼炮发出隆隆响声，一时间广场上空彩花飞舞、鞭炮齐鸣，在喜庆的氛围中我公司满载着工装设备和各种生产物资的车队缓缓驶离厂区，向着洛阳中集凌宇工业园的方向进发。
     新工业园项目目前建成的是一期工程，设计年生产能力为5000辆专用车，是河南省规模最大的罐式专用车生产线。我们在集团的领导下，抓住新的发展机遇，迎接新的挑战，不断推进企业技术创新，提高管理水平，朝着公司的战略目标大踏步迈进！

meng-h

中集圣达因应变强化低温容器新产品发布会成功召开
双击自动滚屏         发布者：王朝 发布时间：2008-1-25 阅读：5次

2008年1月14日，张家港中集圣达因低温装备有限公司在张家港国贸酒店举行应变强化低温容器新产品发布会，来自国家特种设备安全监督检验研究院，国家压力容器标准化委员会、移动式压力容器分技术委员会，上海特检院、浙江特检院、江苏特检院、张家港市经贸、科技局、质检司，金港镇政府等部门领导和专家以及来自全国各地的客户代表共计100余人参加了此次新产品发布会。

随着我国经济的迅猛发展，行业市场对低温容器提出的要求越来越高，如何始终保持技术优势，走在行业前端，引领行业走向世界，是中集圣达因人不断的追求，从1999年建厂到2007年中集圣达因发展迅速，企业规模不断扩大，这有赖于企业的不断创新，因为中集圣达因人认识到：只有不断创新，永不满足，才能持续走在行业前列。现在中集圣达因经过近一年调研、试验和试制，中集圣达因又一创新产品——应变强化低温容器取得成功，此项目是根据集团麦总批示，由集团技术管理部主持并出资引进技术、全权委托中集圣达因研究的研发重点项目，这不仅是中集、中集圣达因在技术上的创新，也对行业市场有更大的推进，让我们的客户更能感受到中集圣达因带给他们实实在在的利益，感悟到创新带给大家的利益空间。

此次会议由中集圣达因营销总监江东主持，会议首先由圣达因总经理施才兴先生向与会嘉宾致欢迎辞，之后副总经理唐家雄对应变强化低温容器产品进行了介绍，从工作原理到试验过程的照片和DV拍摄，让与会人员真切的看到产品严谨的试验过程。会议还安排了浙江大学化工机械研究所郑津洋教授就“奥氏体不锈钢应变强化低温容器”一题进行了细致的技术分析，使大家更深刻的了解到应变强化低温容器的原理和意义，更加认识到新产品将给大家带来的实惠。会上还有幸邀请到了全国压力容器标准化技术委员会秘书长寿比南先生给大家介绍新产品的推广和应用的意义和体会，赢得了在场嘉宾的认同。

会后，参会人员一行至圣达因公司参观了应变强化新产品制造、试验场地和成型产品，让大家更能深刻的了解应变强化低温容器新产品的创新点和与原产品的不同之处。

quarkyy

环保新政催生出“绿色”利润，但不是所有客户都准备好为新集装箱多掏3%的钱
　　■本报记者  孟群

　　欧洲人一边看着电视里关于臭氧层破坏的报道，一边享用着餐桌上来自遥远中国的美食。似乎没有人留意，要想享用新鲜的进口食品，就必须使用能够破坏臭氧层的冷藏集装箱。

　　既希望进口食品保鲜，又不想破坏臭氧层，进口国的矛盾心理让冷藏集装箱的使用者——欧洲的食品进口商们感到困惑，却让设备的制造者——中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司(以下简称“中集”)感到兴奋。

　　想到“脱氟”

　　根据欧盟的相关立法，任何含有氟利昂类物质的产品将在2015年被全部禁用，这也意味着传统技术下的冷藏箱将在2015年被完全废置。

　　“国际国内的压力越来越大，许多客户在下订单时明确提出，要求产品禁止使用氟利昂或其他破坏臭氧层的化学原料。”中集青岛冷藏箱制造有限公司营销部的负责人王丽告诉记者。中集是目前世界上最大的海运冷藏集装箱生产商，它的市场份额占全球市场总额的70%，这一比例仍在不断上升中。

　　欧洲、美国及日本等发达国家和地区在进口外国商品时也常常提出同样标准的要求，青岛中集设计部研发工程师胡亮感慨道，“氟利昂几乎成了我们的一块心病。虽然现在传统产品销量还不错，但可以预见它的市场会萎缩得很快，我们必须寻找替代品。”

　　独家“脱氟”

　　“我们早就开始准备所谓的‘脱氟’工作。”中集青岛冷藏箱制造有限公司总经理黄田化告诉记者。 2004年青岛中集建设特种冷藏集装箱发泡车间，设备投入了120万美金，虽然这笔开销并不高，但是前期的维护成本却不低，加上产量较小，平均每个新冷藏箱的成本增长了200至300美金。

　　据称，新的氟利昂替代产品名叫环戊烷，其对臭氧层的破坏为零。

　　王丽表示：“虽然每只新箱子的价格会比以前上升3%左右，但是许多客户尤其是欧洲客户还是喜欢新箱子。”

　　拒绝“脱氟”

　　但是中集的绿色利润梦想正在面临集装箱用户的质疑。目前，欧盟客户十分欢迎环戊烷冷藏集装箱，但这并不代表着所有客户会有同样的想法，尤其是来自许多发展中国家的客户。

　　“我们必须花费更多的精力说服我们的客户，新产品的上市总会碰到这样的问题，即便它是环保的，与之相比，价格的变化是最受关注的。”王丽表示，“可惜效果并不明显，客户们都有自己的选择，尤其是租赁客户，他们根本不会考虑环戊烷冷藏集装箱。” 虽然目前中集的多数用户选择购买集装箱，但仍有一批用户在选择租用，他们的拒绝态度给“脱氟”计划的未来收益带来了不确定性。

　　生产车间也有问题。“现在我们两条线都在出箱，维护成本大大增加。尤其是环戊烷生产线，它的发泡设备投入及维护费用都比较高，尽管可以通过扩大产量来弥补，但目前还很难实现，销售量仍然有限。” 研发工程师胡亮告诉记者，“这种情况可能还会持续很长一段时间。”

　　“尽管从长远看，‘绿色’产品是发展趋势，但目前国际上还没有统一的要求，也不存在统一的标准，这使得市场推广工作变得很困难，我们只能告诉客户这些产品是‘绿色’的。”中集技术研发中心负责人姜明堂表示。

quarkyy

中集集团正式签约集装箱地板生产项目。该项目总投资在4亿元人民币以上，占地300亩，建设地点,湖南省西南部的绥宁县，该县60万亩楠竹资源可充分的利用．

meng-h

【中国】亚行8000万美元贷款中国
新闻动态 　 [ 2008-01-25 ]

      据新华社１月２５日消息，亚洲开发银行专家２５日表示，中国的资源枯竭型矿业城市白银市现在正转变为一个工业中心，为其他面临矿业资源枯竭的城市提供了一个恢复再发展的样板。
      亚行近日正式批准为总投资１６１５３万美元的“甘肃白银市发展项目”提供８０００万美元的贷款，该项目通过加强城市服务和基础设施建设来促进白银市的经济转型。
      亚行东亚局社会部专家费越说：“白银市的项目代表着经济转型的一个新样板，即通过技术升级、拓展以及现有生产链的多样化改造，从一个资源枯竭型矿业城市转变成为一个新的工业中心。”
      白银市建于２０世纪５０年代计划经济体制之下，主要是为了支持当时的铜矿开采。然而，铜矿已经枯竭，并于２０世纪８０年代关闭，且相关矿业资源如铅和锌矿的开采业也日益萎缩。
      据悉，白银市项目将通过提供基本的公共基础设施来开发工业园区，包括公路、供水管道、排水管道和下水管、供热管道、光纤线路和输电线路、照明设备以及公共绿地。除此之外，还将修建和修复公路和桥梁，拓展中心区的供热服务，帮助市政府设计并引进一套有效的环境管理系统，开发一套城市综合交通规划和管理系统。
      费越说，亚行对白银市项目的参与将不仅仅为其提供资金技术，并且还将为市政府提供国际知识和政策建议，帮助白银市确保以可持续及环境友好的方式顺利完成经济转型。
      中国确定了１１８个曾经以开采自然资源为发展动力的城市，受其中一些城市地理位置偏远、经济结构失衡、财政实力有限和城市基础设施不健全等因素影响，这些城市大多在城市化进程中面临困境。据悉，目前这些城市中，有１８个城市被评定为资源枯竭型城市，对中国的城市化进程提出了特别的挑战。
      费越表示，如果在这些城市采用白银市的项目作为再发展的样板，矿业工人们就可以通过再培训在包括农业、旅游业或技术行业在内的其他领域工作。

meng-h

今年的感冒很厉害 属十几年仅见
作者: 老姜
时间: [ 2008-01-29 13:42 ]

感冒一周多了。
行情好的时候大家看上去都差不多的，买st发财的人都可以给巴菲特上一课,七千亿的资金在48元大买中石油就是试图给巴菲特上一课。行情差的时候就不大一样了，行情极差的时候大家的反差就极大了。
市场的参与者大致上分这么几类，闲来无事就扯一扯。
第一种，大众赌博者（抱歉这个名字不好听但很本质无法替代只好用了）。
这应该占据了很大的一部分，甚至是参与者的大多数，他们看上去谁的话都听，亲朋好友，广播电视，报刊杂志，等等。实际上不然，他们只相信自己的运气，相信自己买的东西会按照自己的猜测方向运行。表现在买卖上就是进行短期或长期的价格赌博，至于品种后面的东西统统无关紧要。结果就不说了。
第二种，价格的博弈者。看名字就知道这是肯动脑子的一些人，一般来说都有自己的判断依据，但这些依据往往是价格波动的博弈性因素，从宏观到微观都有，但和公司的经营活动基本无关。这样的投资者胜率在某一时期可能较高，也有低潮。总之反反复复，就像在热带雨林里拿着失灵的指南针四处摸索。可能大部分的技术分析派属于这一类。这是我的猜测所以多有得罪了。
这两种市场参与者迄今为止没有代表人物，只能说这两种方法胜出的概率太低了，还没有诞生出一两位开山立派的大腕。
第三种，趋势投资者。
这就厉害了，算是江湖一大派。代表人物是利弗莫尔，少年成名，横跨股票和期货，几度沉浮，声震寰宇，名留青史。这种做法非常高难，大致是以基本面为背景，但绝对以市场为导向，对价格极为敏感，对价格背后的动因探索很深，但局限或者只关注于背景所产生的价格变动。比较经典的是拉萨尔街的一位大腕名字忘了，在二十年代大举买入小麦期货，后来知道饥荒中的苏联人也在大举买入，事后别人问他是否对此知情，他的回答堪称趋势投资者的经典：“我不知道谁在买，但我确实知道有人在买！”趋势投资属于艺高人胆大的高难技巧，对人的心态考验极大，据我看，期货投资的很大一部分都该是趋势投资。比如说，两只股票，一个基本面明显好于另一个，但另一个走势明显好于前一个，你买哪个？只有彻底的趋势投资者在回答这种问题时才毫不费力。趋势投资有很多技巧，有一些可能和技术分析看上去重叠，实际上不是的。两者相差极大。
趋势投资者的命运很难捉摸，像利弗莫尔就是，在亿万富翁和穷光蛋之间数次徘徊，最终潦倒自戕。
这三种人构成了市场的绝大部分，也是极为常见的，但还有一种，基本上难得一见，但确实存在，虽然极为少见。
第四种，价值投资者。伪价值投资者就不说了，他们仍是要归于以上三类。真正的价值投资者离市场较远，甚至很远，他们的所有重点都在公司上。在他们看来，根本没必要每天开盘交易两个小时，每天五分钟交易就做够了。极端的话把交易所关闭了也无所谓的。对待下跌的态度就是幸灾乐祸，甚至兴高采烈，对待上涨的态度反而是忧心忡忡，当然兑现利润时也会像巴菲特那样微笑的。你如果和他谈指数的暴涨和暴跌，他最大的可能是会睡着。
这里不能不提到机构投资者。机构投资者无论国内外，多数都受限于资金的性质而无法将本来彻底的想法加以实施，比如大盘暴跌，好多股票比原来便宜，账面上有钱本来可以买股票，但一般来说这时不但不能买股票，还要更加卖出一部分股票，因为第二天很可能有巨额的基金赎回在等着。高点就反过来，本来你觉得高了在卖出股票，可是第二天有巨额的申购资金涌进来，不买股票吧就有可能输给同行，虽有技巧但毕竟是对投资的一种束缚。所以有个词把多数基金叫“相对收益基金”，它的投资也可能限于“相对价值投资”。
对第四种人的要求很简单，当然也就极难。难到什么程度？基本上没人能做到。
比如耐心，持股与持币等待的双重耐心;比如非同寻常的时间观念，他们坚信最长的时间就是最短的时间；比如乐观，股价跌去百分之四五十会怎样？答案很可能是“太好了还可以再买一些”；比如对流行智慧的看法，即便你获了诺贝尔经济学奖，他也可以说你的东西不值一文；即便你是华尔街金牌分析师，他也不会把一分钱交给你打理。比如对风险的看法，对投资品种贵与贱的看法，对复利的痴迷等等。
一句话，决非常人所为。所以，如果再说自己是价值投资者的时候千万加点小心，因为本质上这等于在和谈话的对象说：“我和你不是一类人”。
闲篇到此。

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清平爱

俺是第四种？！:*9*:

对待下跌的态度就是幸灾乐祸，甚至兴高采烈，对待上涨的态度反而是忧心忡忡，

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麦伯良

与麦伯良亲密接触





麦伯良

那是2003年国庆节刚过，酝酿已久的“中集华骏”项目正式启动。在此之前，我未曾与中集总裁麦伯良谋面。在我想象中，作为中集20年的当家人、全球集装箱行业“一哥”，麦总应该身材魁梧、不苟言笑、甚至带有某种古板，如同集装箱般棱角分明。
两个月后，中集对华骏的首轮现场调研结束，双方相互间印象不错。转眼又是圣诞。应中集邀请，我陪同华骏老总郭永华访问中集。
老郭，实心汉子，和我忘年交往多年。自打相识，我就确信老郭的企业会发展壮大。尽管7年前，他的企业刚从一个集体所有的铸造厂完成改制并转型生产专用车。那时，企业销售额区区数百万元，游走在盈亏边缘。
老郭有两大特点。其一：倔。有一次车间出了质量问题，用户要求退货。班子决定处理车间工人，老郭不干，非要自罚1000元。打那以后，华骏重视质量在业内流传；其二：抠门。老郭到北京出差，和他吃饭必点“鱼香肉丝”，“宫爆鸡丁”，杜绝一切“生猛”菜式。7年来，华骏在专用车领域打出了一片天地，以至于国际化的中集在确立“打造专用车第二主业”战略时，把华骏列为头号竞争对手。
后来我知道，老麦老早就想把老郭“拿下”。业内人士告诉老麦，郭是个实在人，企业很不错。但老麦有些顾虑，毕竟老郭的企业地处中原欠发达地区。而且，华骏所在的地，一种叫作“爱子”的病在农村呈爆发之势，这些让老麦有点闹心。然而华骏每年8个亿的销售额、10%的市场占有率，对老麦的诱惑超乎想象。作为拥有20多家境内外下属企业的掌门人，在初谈合作时就安排见面，这在中集并购史上是绝无仅有的。老麦来真的了。
中集总中位于深圳蛇口开发区，是幢可以用豪华来形容的建筑物，据说顶层铺有老麦用来练习高球的微型果岭。该公司距蛇口港码头只有二三百米，对岸就是HONGKONG。港区塔吊林立，集装箱鳞次栉比，景象繁忙。海风扑面而来，海洋性气候浸染的树和草极富宁静气质。街道整洁，一尘不染，汽车从身边悄然滑过。久居内陆，这圣诞季节的浓浓海派景致让人很是舒服。
值班女秘书领着我和老郭来到老麦位于8层的办公室门前，我才猛然想起，这不是一次让人心旷神怡的旅行，等待我们的，或许是一次足以对国内专用车行业格局产生重大影响的对话。
对于即将谋面的老麦，老郭的心情是复杂的。早在2003年4月，我和老郭就开始谈论中集的转型战略及华骏的应对之术。作为职业投行人士，我一开始十分自然并且真诚地为老郭策划上市。当中集清晰且有力推进其专用车行业整合时，我砰然心动于中集的敏锐研判，于是向老郭提出与中集化竞争为合作，老郭深思后予以肯定。经历了数次洽商合作而难成正果之后，老郭对中集和老麦充满期待。此时，在即将与竞争对手或说是可能的合作伙伴握手之时，我可以体会老郭的心情。在我看来，中集华骏能否达成合作，取决于这次见面。
老麦的办公室面朝大海，能看到海上很远的船只。据说老麦喜欢面对大海看书、思考，这或许缘于他的产品与海洋相伴。老麦从宽大的办公桌后站起身来，迎向老郭。面前的老麦相比于他行销全球的大吨位产品，明显不属于“重量级”。于是想起流传中集的“无人驾驶宝马车”趣谈。说麦总新买的加长宝马徐徐开到公司门前停下，不见司机，大伙儿惊呼麦总的车真酷，可无人驾驶。忽见老麦从驾驶座钻出，乐颠颠离去。
当老郭和老麦双手相握时，我期待已久的对话开始了。我有些感慨：他们两人之间有那么多的不同。老麦声不大，操着一口广味普通话。央视《对话》节目有一期老麦的专辑，我只看到一小段，是老麦大谈中集目标、人生理想、对国家和社会的责任。我想这回老麦该不会又谈这些吧？
“我这个人，是想为国家，为社会多做些事的。”他又来了，但这次他让我明白，这是历经人生风雨、看惯商海沉浮的人才有可能达到的境界，所谓投资银行家，必须认识到历史塑造企业、塑造人的能力。
上世纪80年代中期，中集刚涉足集装箱行业，当时集装箱是日本人的天下。老麦去日本一家知名企业想学点东西，可日本人瞧不上这个来自中国的小个子，愣是没理老麦。老麦很生气，但没招儿，人家是老大。老麦发愤图强，3年后，中集一举赶超日本和韩国，成为全球最大集装箱企业，这一超就是十几年。现在，日本的集装箱被老麦挤兑得都没影儿了。有了这样的经历，我再听老麦讲理想和责任时，我理解他是真实的，毫不矫情的。作为一名靠并购起家的成功的行业整合者，老麦当然不会放过宣讲其专用车行业整合理念的机会。这时，老郭与老麦找到了共同语言。正如我所期待和盼望的，他们思路一致。这不是一次针锋相对的谈判。“老郭啊，咱们差不多就上吧。”这是老麦最令我振奋的一句。
之后的3个月，中集20余人的项目组进驻华骏“尽职调查”，把老郭摸了个“底儿掉”。4月初，双方合作的各项法律文件均已齐备，只等老麦、华骏签署。这是老麦第一次踏上中原大地，也是中集第一次到内地投资。古人云：“得中原者得天下”，中集此番重组华骏，颇有“逐鹿中原”的味道。
考虑到引入中集是当地政府招商引资的重要成果，省市领导对老麦给予了高规格接待。但老麦无心留恋这些场面上的事，他要亲眼看看华骏是否一如传说中的模样。于是省市领导的欢迎宴会刚一结束，老麦便率领一干人马扑向华骏。一进大门，映入老麦眼里的是一条横幅：“学习中集精神，融入中集文化，建设中集华骏”。没想到一向有些特立独行的老郭，面对老麦也“庸俗”了一把，但这何尝不是老郭的心里话？在与老麦圣诞会见后，老郭更加细致地研究了中集，他赞赏中集战略，于是愿意把华骏融入中集，共图发展。
新落成的华骏工业园2004年春节后刚投入使用，是座占地近四百亩、投资6000万元的现代化厂房，年产1万台专用车。老麦仔细地察看了车间所有工序，问东问西，甚至对车间的采光都提出意见。看来老麦已进入角色，就像对其下属企业一样，他对华骏已充满感情。
华骏工业园是老郭集十数年心血，省吃俭用攒起来了，与老麦在沿海地区投资的厂房相比，丝毫不显逊色。这是华骏稍显富裕的现在。而华骏老厂区，留了一块占地 60亩的老厂房，那是老郭艰苦创业的纪念堂：厂房破败，光线暗淡、设备陈旧。但华骏日产30台专用车、年销售额8个亿的辉煌业绩，就来自于这座简陋的厂房。这样的工作效率，在业内只能用奇迹来形容。当老麦亲眼看到这一点时，他为之震撼。
老麦有理由对以老郭为管理团队的华骏信心满满。于是，在新成立的中集华骏董事会上，作为董事长的老麦告诉老郭，中集不向华骏派一兵一卒。
老麦说，中集与华骏有一种缘分。我相信，缘分里有老麦和老郭，缘分里也有我……

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于是，在新成立的中集华骏董事会上，作为董事长的老麦告诉老郭，中集不向华骏派一兵一卒。
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