大智慧TopView资金流向报告第34期
大智慧TopView资金流向报告第34期，内容包括：
1、一周大盘综述；
2、一周基金动态观察；
3、板块资金流向；
4、5日游资营业部追踪；
5、指标股动态监控；
6、热门股介绍
一、
一周大盘综述
满眼风光6124楼 转眼2000空悠悠
很显然，市场的忧虑在深化，不仅是对股市，还有房地产市场，海外市场，其中金融业是核心，几个因素相互加强。市场的流动性问题仍然突出，基金重仓股突然的重挫继续涌现。持续快速的下跌，令反弹动力也在积蓄，但是不是具备参与价值值得考虑，周五盘面体现的反弹欲望非常微弱，市场跟风意愿缺乏，投资者依然疑虑重重。
本周全球金融市场大幅波动，沪深两市再创新低，沪指逼近2000整数关口。全周沪指累计下跌125.28点，收于2079.67点，深成指下跌327.21点，收于6935.07点。两市周K线7连阴，两市合计成交1881亿，较上周2122亿萎缩11.3%。
随着沪市2064点的新低，较6124点的跌幅已经达到66%，深成指相对07年高点跌去65.0%。虽然大盘疲弱异常，但基金、保险两大主力近期资金还是保持净流入，这也是有点迷惑的地方，大小非的威力真有这么大？大智慧Topview数据显示，9月4日至10日间5个交易日沪市机构资金合计净流入17.9亿，其中机构主动性买入191.0亿，主动性卖出173.1亿，364.1亿的总成交额占大盘成交总额的25.8%。大盘机构持仓由17.085%，增加至17.173%，当前机构数为21002家。
进一步观察TOP席位综合分析，统计期内5个交易日基金共成交278.0亿，较上一统计期（8月28日至9月3日）减少17.6%，基金合计买入143.9亿，卖出134.1亿，资金净流入9.8亿。从参与交易的具体基金会员来看，出现在交易排行上的287家基金会员有159家呈净买入，其中21家资金净流入在1.0亿以上，在资金呈净流出的基金会员中14家资金净流出超过1.0亿。近期持续领跌的金融股是基金分歧焦点，浦发银行（600000）、招商银行（600036）等个股在基金大幅抛售的同时部分基金奋力接盘。
保险（T类席位）资金8月下旬以来持续净买入，大智慧TOP数据显示8月21日以来净买入26.3亿，合计成交68.4亿。有趣的是期间被基金抛弃的金融股占据了多头保险席位净买入排行榜的前列。而QFII云集的中金淮海路营业部、申万上海新昌路营业部在9月4日至10日间资金进出基本持平，前者资金净流入646万，成交14.3亿，后者资金净流入0.80亿，成交12.6亿。
观察板块资金流向，最近盘面表现强势的电力板块机构资金连续14个交易日净流入，华能国际、国电电力等龙头股资金净流入明显，前期遭基金减持的钢铁板块资金同样连续9个交易日净流入，合计7.10亿。领跌的银行股机构资金总体净流出7.88亿，而同样调整压力明显的煤炭股资金进出却基本持平。此外，地产股资金5日净流出1.88亿，工程建筑资金净流入3.53亿，券商股资金净流入2.70亿。总体而言，无论基金、保险还是QFII，及各个板块，资金流动的规模都大幅下降。
持续的下跌，跌得只想远离市场远离各种信息噪音，这样的市场还思考什么呢？也许只有历史最合适了。2007年的狂热氛围还历历在目，基金一天申购量上千亿以致不得不配售，限制规模，尽管知道“洼地”已经在珠峰上，但还是身不由己奋勇出击只是希望自己不是那个击鼓传花接最后一棒的傻瓜。而转眼之间就是让投资人刻骨铭心的极度深寒，指数跌去2/3，不少个股的跌幅接近90%。形势变化如此之快，不免让人心生一种世事变幻的茫然，白云千载空悠悠。我们在投资的历史中，会遭遇各种情况，体会各种情绪，兴奋喜悦不可一世，痛苦后悔甚至穷途末路，我们需要将这些情绪压力释放，思考对自己最重要的究竟是什么，思考投资操作最重要的是什么，最后调整到平和积极的心态上。正确的态度能够帮助我们做出正确的判断和应对，充满信心迎接下一次挑战。
二、一周基金动态观察：
1.
基金综述：
减仓银行股成基金主题
自从进入9月开始市场，开始进入下降趋势中。指数也在不断的下跌中，从8月底的2300点跌至近期的低点2100附近，而且随时有向2000点大关冲击的可能。面对跌跌不休的市场，市场主力之一的基金也无法再按照长期投资的理念操作，否则换来的就是长期被套。
大智慧TopView数据显示，从9月4日到9月10日这5个交易日的统计结果来看。近期基金的资金虽然是小幅流入，不过9月4日和9月10日两天的资金却出现流出的迹象。可见基金的买入很可能是个短期现象，统计的5个交易日内基金累计成交了277.96亿，资金净流入额仅9.84亿。由于下跌的影响，基金的成交一直维持在很低的水平，基本保持在50亿左右的资金流动，占平时市场流动资金平均值的五分之一左右（仅限沪市）。
结合了基金在5个交易日的交易记录来看，买入居前的大多是中国平安（3.51亿）、国电电力（2.93亿）、中国中铁（2.05亿）和中国石化（1.67亿）等大盘股，之前被基金看到的银行股仅有招商银行有1.26亿的净买入额。而像浦发银行、兴业银行和建设银行等都被基金卖出，其中浦发银行被卖出额最多达6.51亿，兴业银行和建设银行也被分别卖出了1.75亿和1.47亿。
从单日的基金交易情况来看，资金变动幅度最大的就是9月4日与9月5日两天。两个交易日间，基金买卖的净值相差达27亿。9月4日基金净卖出了11.19亿，而9月5日基金却突然买入了16.38亿。9月4日基金主要卖出的都是银行股，资金流出较多的前四位的浦发银行，建设银行、兴业银行和交通银行，分别被卖出4.07亿、1.3亿、1.24亿和9978万。而9月5日基金开始连续三天资金净流入市场，不过基金的买入没有持续多久就在9月10日再次卖出3.1亿。卖出的股票类型以银行股以及之前被基金关注的股票。
基金人语录：
基金存分歧未来仍一片迷茫
本周基金的观点比上一周要多一些，不过大部分都是表示对后市的迷茫。仅广发和华宝基金对后市依然期待，而国泰基金相对谨慎一些，认为可能会进一步调整。
向来对于市场看多的广发基金投资总监，在广发基金网站发表了自己对于后市的看法。此前广发基金曾坚持4000点下可以买入，而自购旗下基金并且在二季度继续保持高仓位。虽然最后市场没有给广发基金面子，不断下跌创新低，不过这不防碍广发基金对于后市的期待。而华宝基金对于后市的看好，主要是因为医改方案刺激医药板块的上涨，以及大宗商品价格回落等因素。
而国泰基金的看法认为，虽然目前市场的估值已经在可投资的合理范围内。不过如果宏观放松措施不能及时出台，市场还将进一步调整。需要关注的是钢铁、机械和煤炭类的周期性强的行业，医药行业由于政策原因也可以关注。虽然有很多基金并没有对后市发表自己的观点，不过从基金整体的操作就可以看出端倪。从目前来看，大智慧TopView数据显示医药板块在9月以来受到了基金2.62亿资金的关注，钢铁板块被基金买入3.08亿而机械板块基金资金仅流入995万。还有煤炭板块则遭受了基金的减仓，资金流出净额达3.02亿。
所以说基金各有各的看法，仅一家基金说好是没用。如果多数基金不能够认同，那么少数基金说的再好，也不过是嘴上工夫，搏点彩头而已。
2.
基金故事：
基金重仓股成“重磅炸弹”
随着指数的一步步下跌，许多基金都坚持不下去。纷纷选择减仓观望，并且开始做起短线。基金的减仓和却对市场造成了更大的压力。表现最明显的就是基金重仓股的下跌，近段时期基金重仓的房地产、煤炭和银行保险股曾经是挑起市场上涨大梁的支柱，而如今却成为了基金的负担。
许多基金重仓股，由于基金控盘太高，导致某人愿意接盘。基金只能在里面干等，比如欧亚集团作为基金重仓股之一。最近成交萎缩十分严重，成交额最少时只有16万。其他类似的还是银座股份等，不过处境比欧亚集团好一些。而房地产板块至今年以来就一直被基金减仓，而且目前房地产行业的现状也有目共睹，煤炭股也在前段时间也被基金大量减仓。
近期银行和保险股也开始遭受基金的减仓，9月以来基金卖出最多的就是浦发银行、兴业银行、中国人寿、民生银行、北大荒、中国石油和建设银行等。而其中银行股被减仓达27.16亿，仅浦发银行就被基金减仓11.89亿元，还有兴业银行和民生银行分别被卖出4.31亿和3.42亿元。三大保险股中仅中国平安被基金增仓1.58亿，中国人寿被减仓最多达4.1亿。而8月份中旬奥运期间，基金曾大量买入银行股和保险股。不过奥运行情的结束，基金开始做起短线，也开始减仓银行股和保险股。
面对这些基金重仓股的不断被减持，这些大盘蓝筹股对市场的压力也开始体现出来。往往其中一两只的下跌就可能带动整个市场的下跌。俗话说“水能载舟，也能覆舟”，基金重仓股在无法发挥支撑市场的作用下，无疑将成为市场的“重磅炸弹”。
3.
基金八强八弱：
5日基金重仓股涨幅龙虎榜：
葛洲坝(600068)：
公司拥有水利水电工程总承包特级资质，占我国建国以来水电装机容量1/4以上，预计我国水电建设在2015年仍处于高峰期，之后将进入稳定缓慢增长期。由此可见公司将是水利水电建设高峰的受益者。此外，近期葛洲坝中标6.7亿工程合同，并获长江三峡6.7亿合同，虽然公司表示合同履行对本年度不构成重大影响，但在未来几年将产生一定影响。
葛洲坝本周表现不俗，连续8根小阳线着实显得耀眼，只是周五多方力量有些乏力，一周涨幅累计达8.32%。大智慧TopView赢富显示，在9月4日至10日的五个交易日中，机构资金持续净流入，5日净流入6951.5万元，机构持仓从9月4日的2.48%上升为当前的3.83%。根据大智慧TOP10席位统计，净买前十席位累计净买入7234万元，净卖前十席位累计净卖出仅为1761万元。而从具体席位分析，净买入前十席位中基金席位占六席，其他为营业部席位，但净卖出前十席位无一基金席位，全部为营业部席位。
5日基金重仓股跌幅龙虎榜：
东方电气(600875)：
公司9月11日发布获得证监会关于公司增发6500万股的批复，增发在6个月内有效。公司本次公开增发将募集39.6亿资金，但按照目前公司股价仅为24元，增发即使顺利进行，也将大大减少预计的募集资金量。目前公司面临的地震灾害影响短期难以消除，中期业绩受到极大负面影响，难以达到经营目标。此外，新能源业务带来的业绩增长尚难以改变整个公司的盈利结构。
东方电气一周以来跌势最为惨重的是9月11日，跌幅达到9.01%。大智慧TopView赢富显示，在9月4日至10日的五个交易日中，机构资金表现较为积极，累计净流入8544.8万元。通过大智慧TOP10席位统计，净买入前十总额为1.09亿元，明显多于净卖出前十总额6321万元。从具体席位来看，基金在买入席位中相当活跃，在净买入前十席位中占据八席，而净卖出前十席位中仅出现两个基金席位。但是，公司目前基本运作欠佳，做多的积极性也难敌市场的心灰意冷。
[特别关注]
‘大小非’助跌A股 或成市场长期压力
前言：
‘大小非’是08年以来市场最热门热门的话题之一，在过去8个月的沪深两市暴跌行情中大小非们一次又一次的被投资者推向风口浪尖之中。数量庞大的持股数、足够低廉的持仓成本、强烈的兑现意愿，让市场对这名副其实‘空军司令’的敬畏三分。
‘大小非’源于股改后产生的限售股可上市流通，在大智慧Topview数据统计中，在限售股上市流通后将直接导致分类持仓中法人持仓显著变化。显然，在限售上市流通后，我们可以通过观察法人持仓的变化来判断‘大小非’仓位变动情况，由此，我们可以更加清晰看到在基金、保险、QFII等机构主导的A股环境下，‘大小非’又充当什么角色，特别是在 ‘谈非色变’的下跌行情中。08年以来以来，沪深两市创下来历史性的暴跌行情，大智慧Topview统计数据发现，‘大小非’通过各种渠道在A股上的减持给市场下跌起推波助澜作用，甚至在特殊阶段通过对权重龙头股的大幅减持间接制造两市的大跌行情。
营业部席位为‘大小非’减持渠道，平安八卦三路半年抛105亿
08年3月3日中国平安（601318）31.2亿限售股上市流通，该股法人持仓由10.7%猛增至80.2%，此后近6个月的行情中法人持仓线持续下滑，至当前67.7%。显然，结合该股流通股数计算，期间法人持股数减少4.91亿股，同时以44.4元成交均价计算‘大小非’抛售额达217.9亿。大智慧Topview数据显示，期间有50%的筹码减持是通过平安证券深圳八卦三路营业部进行，该席位从3月6日至9月10日间累计卖出105.5亿，而且这一卖出趋势似乎并未结束。
兴业银行（601166）在2月5日32.79亿限售股上市流通以前该股法人持仓线维持5.0%附近不变，而限售股可流通后，至9月10日该股法人持仓由82.1%，降至71.6%，法人减持股数达4.18亿，同样以23.79元成交均价计算，法人持仓资金净抛出达99.44亿，平安证券自营席位、世纪证券北京光华路两家营业部席位资金净卖22.9亿。值得注意的是，期间上交所大综交易数据显示该股在5月以来出现26次大综交易，世纪证券深圳福虹路营业部是其中24次的买入方。而民生银行（600016）在21.19亿股限售股上市流通后，法人持仓由52.7%，减少到49.0%，法人持股数减少6.62亿股，大智慧TOP10统计发现仅银河证券北京月坛路营业部、华宝证券上海西藏中路营业部两大券商营业部席位资金净卖出达46.8亿。
配售股上市抛压力同样显著，中石油、中神华砸落沪指1000点
除了限售股流通后兑现意愿强烈，配售股也是持有者积极套现的对象，通常在继新股上市引发中签股大幅兑现抛售后，极易形成新的一轮廉价筹码抛售浪潮。A股两大权重股龙头——中国石油（601857）、中国神华（601088）在上市后三个月都产生巨额的配售股上市流通现象，同时法人持仓比率被大幅拉升，随后伴随股机构持仓的持续减少股价屡创新低，并带动大盘疲软调整。
大智慧Topview数据显示，中国神华（601088）在上市后的三个月时间法人持仓由29.5%，降至15.8%，法人股数减持达1.73亿股，抛售资金近112.4亿，不过，在1月9日5.4亿配售股上市流通后恢复至24.3%，而在9月10日再次降至14.0%，同样以30元成交均价计算，在配售股上市流通后带来55.6亿新增抛售压力，结合当时盘面，在抛售集中的1月中旬、下旬沪指累计暴跌约1100点。
同样，中国石油（601857）10亿配售股上市流通后引起的新一轮法人持仓大幅减少主要出现在2月、3月之间，盘面显示，期间沪指从2月1日4388点开盘跌至3月31日3472点收盘，跌幅接近1000点，同时法人持仓由18.89%降至13.89%，结合该股当前流通股总数计算得出，在配售股上市流通后法人席位减仓近2.0亿股，做空资金约49.3亿。
8月‘大小非’减持动能衰弱 或将成市场长期压力
近日有媒体报道称在连续下跌后的A股‘大小非’减持动能明显减弱，8月份仅减持4.8亿股，远小于7月份的8.49亿，环比大幅下降43.46%。不过，‘大小非’的减持在可上市流通后可在任意时间内抛售，因此，8月份减持动能减弱并不影响后期的减持意愿。
事实上，近10个交易日以银行股为首的基金重仓股轮番补跌，众多蓝筹纷纷底部破位杀跌，大单抛售继续释放。截止12日收盘，浦发银行（600000）K线10连阴，期间股价下跌27.5%。大智慧Topview数据显示，其主要做空力量除基金席位大幅净卖出导致抛盘压力巨大外，法人帐户筹码源源不断净卖出无疑对该股的下跌起推动效果。数据显示，9月1日至10日间8个交易日该股法人持仓线快速下滑，法人持仓累计减少0.508%，净卖出合计约2546万股，同时以18.69元均价计算期间法人持仓抛售近4.76亿，占期间该股成交额的10.1%。
而中登公司有关股改限售股解禁减持的统计情况显示，截止8月底，因股改累计产生限售股4636.91亿股中，尚有3541.5亿股未到解禁期，累计已解禁的1083.77亿股，占全部股改限售股份的23.37%。结合08年以来由已解禁限售股流通而产生的‘大小非’对市场的巨幅抛压，据此推断，或许限售股的流通对A股将在很长段时间内继续形成压力。
三、板块资金流向：
1.
板块综述：
2064点成为新低，2000再做争夺
承接上周的单边下跌本周依然没能逃过下跌走势，在2245点失守后，2100点被轻松击破，周五沪市大盘2000点上方成为多空双方的战场，期待的反转可能需要更耐心的等待。个股上看沪深两市5日合计有264个，相比上期119有所增加，而下跌有1276个，板块上券商、钢铁、教育传媒、钢铁、电力等板块走势较好，而地产、煤炭石油、ST等走势疲弱。机构资金调仓明显，前期强势的银行、煤炭、保险等权重纷纷转弱。大盘成交量保持在200~300亿的低位，市场已经没有了正常的价格机制，也许地就在不远处等我们。
从大盘涨跌数据看，本地跌幅最多的是房地产、煤炭石油、ST、建材、农林牧渔、煤化工、造纸印刷、有色金属、银行类等板块。其中房地产、煤炭石油、银行类等板块下跌幅度都超过了7%，权重股的跳水下跌是大盘跌破2100的重要原因，房地产板块成为重灾区，万科本周也下跌了10%以上，断供潮或许会愈远愈烈。煤炭股强势不在，而焦煤龙头的兖州煤业，成为跌幅最多的个股。石油板块中国石化和中国石油称谓难兄难弟，称谓拖累大盘的主力。ST无人问津；农林牧渔、造纸印刷等前期强势的板块也无奈走低。，
另一方面，本周表现较为抗跌的板块主要为券商板块、教育传媒、电力板块、钢铁板块。电力板块周五传出下半年有第三次销售电价上调，使得电力板块走势再度被看好，电力板块机构资金流入自7月就开始了。券商板块本周表现不俗，有着众多利好的券商板块，长期看好，短期或有调整。教育传媒表现的益于传媒类个股走强，如：东方明珠走好。钢铁在本周也较为抗跌，9月以来钢铁板块连续被机构增持。
而大智慧topview数据观察机构资金能动向发现，机构增仓较多的为节能环保（5日机构增仓2.76亿）、新能源（4.43亿）、工程建筑（3.53亿）、电力（6.02亿）、网络游戏（2.46亿）、交通设施（2.81亿）等，其中节能环保、新能源、电力等板块中的龙头国电电力5日增仓3.31亿成为主要原因。以前持续增仓的机械板块由于中国南车，机构资金流入趋缓，渐入平静。钢铁板块中的宝钢股份和武钢股份是机构增仓的重点。此外工程建筑的龙头中国中铁、中国铁建仍任被机构增持2.42亿和1.51亿。券商中的中信证券仍然是机构的重点增仓2.65亿。
通过大智慧topview观察到的5日内减仓板块有：外贸（5日机构减仓-1.87亿）、稀缺资源（-1.95亿）、化工化纤（-2.33亿）航天军工（-0.58亿）、有色金属（-1.66亿）、银行类（-1.69亿）、煤化工（-1.4亿）等。相比上期看增加了银行类板块。银行板块成为基金调仓的重点，其中浦发银行机构减仓最多，达-6.2亿，而中国平安仍保持强势机构增仓6.76亿；航天军工游资炒作之后，机构加速出逃；外贸板块则是受辽宁成大拖累。如果抛开限定的板块，我们可以发展上海本地股表现不错，特别是上海迪斯尼概念，经过充分调整后，游资重新杀回，界龙实业、陆家嘴等都有不少涨幅，虽然周五出现下跌，但机会仍然多多。煤炭板块中中国神华和兖州煤业成为1个铜板的2面，中国神华被机构增仓1.99亿，而兖州煤业则被减仓1.29亿。
综观本周走势，200保卫战成为看点，大盘再创出新低，但也出现部分稳健的板块和个股，如电力、钢铁、券商等，虽然银行、煤炭、石油、地产等板块出现了较大的波动，长期的下跌也孕育了诱人的价值，国外投行纷纷看好A股价值的消息不绝于耳。游资也并不停歇的拉起一只只低价小盘股，市场仍具又投资价值。且不说2000点是否能守住，就算击穿2000点，以目前的股价，下跌的空间并不大，机会和危机并存，所需要的只是时间。
2.板块五强五弱：
机构5日增仓板块:
本周机构资金流入的主要板块有：节能环保板块，个股看资金主要流入国电电力、烟台万华、同方股份。国电电力5日机构增仓1.8％，目前机构持仓18%。新能源板块，板块中机构资金增仓明显的股票有：国电电力、东方电气、特变电工，其中东方电气5日增仓1.4%，机构持仓49%。工程建筑板块，增仓个股主要有：中国中铁、中国铁建、四川路桥。其中中国中铁机构5日增仓1.0%，机构持仓27%。机械板块，其中机构资金增仓的股票有中国南车、哈空调、振华港机，其中中国南车，机构5日增仓1.0%，机构持仓50%。电力板块，其中机构资金增仓明显的股票有国电电力、华能国际、国投电力，华能国际机构资金5日增仓0.6%，机构持仓11%。
机构5日减仓板块:
本周资金流出的板块有：外贸板块，其中机构资金减仓明显的股票有辽宁成大、五矿发展、中大股份。其中辽宁成大机构5日减仓-1.3%，机构持仓35%。稀缺资源板块，其中机构资金减仓明显的股票有开滦股份、兴发集团、兖州煤业。其中开滦股份机构5日减仓-3.3%，机构持仓54%。航天军工板块，机构资金减仓明显的股票有火箭股份、中国卫星、百利电气。其中火箭股份机构5日减仓1.8%，机构持仓19%，煤化工板块，其中机构资金减仓明显的股票有北大荒、兖州煤业、柳化股份。其中北大荒机构5日减仓-2.0%，机构持仓22%。化工化纤板块，其中机构资金减仓明显的股票有新疆天业、兴发集团、柳化股份。其中新疆天业机构5日减仓-2.5%，机构持仓20%。
3热门板块：
券商板块独立走势，潜力无限
走势强于大盘
券商板块是近期在大盘下跌的过程中少数能逆市上涨的板块之一，由大智慧topview板块数据看，该板块8月13日以来涨多跌少，连续做波段盘整。相对于近乎单边下行的沪深指数，券商相对抗跌，并在政策性利好下走出相对上涨的行情。
政策利好频出
券商的抗跌不能不说券商板块中诸多利好，而8月后利好频出，如，“二次发售”机制、“可交换公司债”、以及为众人关注融资融券《草案》也在9月10日出台，通过试点券商运行后，意味不久将正式推出，而股指期货也是箭在弦上，随时都有可能出消息。所有的利好都对提高券商营收有莫大好处。
游资接力推高股价
从板块中个股看，大部分是游资炒作为主，以太平洋为代表，该股 8月19日发动行情来，几乎逆大势上涨，通过大智慧topview数据观察，18个交易日中出现了众多的驻著名游资营业部在其中分批，阶段进驻，象接力棒一样推动股价上涨，如最先进入的是长江证券武汉友谊路，8月20日买入376万，翌日银河证券宁波和义路携光大证券上海张扬路、国泰君安深圳益田路拍马杀到，三家营业部合计买入1600万，成交量猛然放大，而长江证券友谊路借机兑现了利润，离场。之后陆续接盘然后离场的游资营业部有财通证券杭州解放南路、国信证券红岭中路、光大证券金华双溪路、西南杭州庆春东路、银行证券宁波和一路等均是拉高出货离场。而中信证券盘中虽说是机构为主力，但近期买入最多的却是东吴政权文珲路营业部，和国际金融上海淮海中路，由于其中实力机构太多，东吴证券文珲路不得不不停的对敲盘，反倒没有太平洋轻松。不过近期中信证券机构资金流入趋缓，5日机构资金净流入2.65亿，明显少于上周，和8月底。
大盘行情限制了券商板块的发挥
虽然弱势中有券商板块诸多利好，也有资金追捧，但弱势就是弱势，行情低迷必然影响到时券商的主营的经纪业务的业绩的滑坡，而连续下跌，所有人都损失惨重，自然也包括券商自营，有观察前期抄底的券商自营资金悉数被套。为了上市成功，部分券商通过出售保证盈利。
总的来说短期券商上涨过多，未来会有调整，但由于券商本身的特质，不会甘于寂寞，关注消息面和成交量把握其中的机会。
钢铁强势背后的隐忧
钢铁板块在目前的位置盘整已久，并不像券商那样的风光，但却也强于大盘，钢铁板块作为市场主力板块之一，在今年的行情中以下跌为主，有过小幅反弹，但随即再次下跌。钢铁板块基本处于调整状态。
机构资金流入，钢铁板块走势抗跌
目前的走势可以说钢铁板块本年度第一次出现横盘走势，并且在同期大盘大幅下跌，毫无阻力的连创新低的背景下，其中背后的原因就是机构资金连续流入，通过大智慧topview数据观察，从8月29日起9个交易日中机构资金连续净流入，共计净买入7.01亿，其中主要为宝钢股份和武钢股份，其中行业龙头宝钢股份机构资金净流入5.59亿，武钢2.41亿。从上数据看钢铁板块资金流入主要还是宝钢和武钢两只龙头股，并不是全行业的走好。
而基本面上钢铁行业利润下降趋势已定，而随着出口激增和出口退税问题显现，而同时国内交易清谈，原料下跌会不会导致价格下跌；铁矿石供应商淡水河谷提议再度提价等，钢铁行业产品涨价是否还能转嫁成本压力都是钢铁的隐忧，
电力板块提价预期明朗化
9月12日首电监会，销售电价年内上调 已向国务院建议加快改革步伐的刺激，周五电力板块早盘领跑大盘。而从大智慧topview观察电力板块自7月以来连续被机构增仓。而进入9月后又有明显的增仓
。9月的前8天电力板块机构资金共计流入8.4亿，而机构持仓从9月1日的14.623%持续增加到9月10日的15.178%，其中龙头股国电电力、华能国际、国投电力，分别增仓8.4亿、4.57亿、0.92亿。
从今天的7月1日和8月20日两次上调火电企业上网电价以来，累计平均上调3.7分，累计上调幅度约11%， 但不能从根本改变电力行业巨额亏损的局面，此次预期实现，有望改善电力行业的业绩，短期关注热点个股。
四、5日游资营业部追踪：
1．营业部综述：
寒冷熊市 游资觅温暖
市场持续走弱，使得投资者信心大面积崩溃，营业部资金继续呈现小额流出迹象，9月4日—10日，5日累计净卖出14.46亿，最近10日累计净卖为22.43亿，营业部资金出逃小幅加速，也从侧面反映出当前中小投资者的心理状态。市场虽弱，但也不乏逆势增仓的资金，如：招商深圳益田路免税商营业部，9月2日----10日累计净买入招行4.09亿；华林深圳振华路，9月5日单日买入中信证券1.41亿，从两家营业部历史操作来看属长线操作，长线资金的建仓是否说明下方空间已极为有限呢？
游资营业部方面，渤海上海彰武路、财通绍兴人民中路等继续活跃，尤其是渤海上海彰武路，其身影频繁出现于近期涨幅居前个股，如大江股份、交大南洋、上海建工等该营业部均充当了拉升主力军的角色。而大小非过道营业部平安深圳八卦三路近5日累计抛售中国平安6.51亿、建银投资福州五一北路5日卖出兴业银行1.86亿，弱市之下如此抛售对股价的打压是不言而喻的。
券商方面，5日统计显示多空分歧依旧，净买入最多席位仍是瑞银证券，净买入高达2.93亿元，主要买入工商银行，9月8日、9日、10日分批建仓，买入额为6384.82万元；另大量买入买入的是中国平安、交通银行、兴业银行和民生银行等。
2.券商自营：
券商本次5日统计整体为卖出。本次自营的空头司令是国信自营，净卖出额达1.41亿元；主要卖出的股票是上实医药，9月9日卖出最多，卖出额2107.86万元；接着该自营还卖出巨化股份1451.11万元，卖出中海海盛1274.07万元，卖出华联综超1227.71万元，还有复星医药、万东医疗医药类股票，没有做多股票的迹象。接着做空的是平安自营，总的净卖出额达1.39亿元，主要卖出的股票仍旧是兴业银行，卖出额达9338.94万元，还有交通银行卖出额达3428.67万元；发现该自营跟上5个统计日的操作如出一辙，该自营对这两支股票的操作甚是频繁，几乎5天内每天做空，也没有买入任何股票的迹象。最后是中信自营，总的净卖出额9623万元，最多卖出的是赣粤高速，卖出额是5641.41万元；接着卖出的是他们一贯做多的中国平安，此次终于放手了4212.55万元，该股在9日为止还是净买入为主，直到10日做空多手，真是耐人寻味啊！该自营虽是个大空头不过另外个席位却在积极的做多中信证券，中国人寿3千多万元。
而5日统计最大的多头司令仍旧是瑞银自营，净买入高达2.93亿元，主要建仓的股票是工商银行，9月8日、9日、10日这三天里连续做多，买入额为6384.82万元；接着买入的是中国平安、交通银行、兴业银行和民生银行等。
本次对5日和20日进行比较，发现这次20日累计总额的空头国信自营净卖5.15亿元，平安自营净卖5.91亿元，中信自营总额却是净买了2.39亿元！这次的多头瑞银自营净买了6.98亿元。得出结论——货真价实的空头果然是平安自营和国信自营！
3．
游资营业部
短期市场持续地量，场外资金观望气氛浓厚，而唯独游资缺仍在孜孜不倦地“表演”。渤海上海彰武路、财通绍兴人民中路等继续活跃，尤其是渤海上海彰武路，其身影频繁出现于近期涨幅居前个股。如大江股份，9月10日该营业部买入432万，交大南洋9月5日至10日累计买入1200万。作为当前市场的明星游资我们将该营业部7月交易数据与9月相比，9月成交额明显下降，而7月个股单日买入额上千万的比比皆是：7月9日买入新农开发6001万、买入香溢融通3968万、买入新赛股份1915万仅一个交易日买入资金就已超过一亿。7月同期活跃的游资如：东方上海宝庆路、光大宁波解放南路等7月总交易额均高于渤海上海彰武路，然而观察他们9月的交易数据发现作为游资其操作手法已有所改变，往日凶悍的短炒已全然不见，东方上海宝庆路9月主要分批建仓*ST昌河累计净买1478万、ST松辽602万，而光大宁波解放路主要是在中体产业的波段操作以及延续了其对福建高速的建仓行为。另，老牌游资东吴杭州文晖路继续波段操作中信证券5日累计买入2.01亿，卖出3.1亿，9月10日净买入爱建股份0.51亿。
纵观9月上半月，游资整体表现出了少有的冷静，“不在沉默中爆发，就在沉默中死去”，游资当前低位大量建仓的行为是否预示不久之后那期盼已久的爆发的到来，或者随着孱弱的市场不断走向低谷。
营业部故事：
游资禁区------中体产业
自8月8日以来，中体产业累计跌幅已达68.2%，下跌过程中散户持仓比由54.7%下降到49.5%。通过交易数据发现，下跌过程中有大量游资冲入其中，无奈，由于上方抛压过重大量新进资金转而成为新的杀跌力量，其中不乏长江武汉友谊路、申万上海天钥桥、光大宁波解放南路等游资，一时间成为短线游资的绞杀禁地。
4/T类帐号：
险资逆势加仓 独扛做多大旗
近期大盘连续缩量阴跌，市场人气萎靡不振；基金、QFII举棋不定，多空变换频繁。此时，唯有保险资金态度最为坚决。据大智慧Topview数据统计9月4日——10日数据显示，T类席位（保险资金）5日共买入13.94亿元、卖出9.32亿、资金净流入4.62亿。这也是保险资金自8月来的第四周做多，到目前为止T类席位资金净流入达28.33亿。大盘从6000点跌到2000点，保险资金则从“牛市空军司令”转变为“熊市最坚决主力”。保险资金作为趋势价值投资者，其实力背景应该凌驾于基金、QFII之上，而此次低位建仓是否可以作为市场见底的一个信号；或意味着此时的点位离市场底部已经很近了？
险资建仓化整为零
与前几次建仓相对，保险资金本周表现则较为谨慎。据大智慧Topview席位追踪显示，在T类席位近5日建仓的108只股票中，买入资金超过1亿的股票为零，其中资金净流入在1千万以上的有26只，一千万到200万之间的股票则达49只，资金流入最多的是中国铁建0.59亿，。面对近期大盘的跌跌不休，保险资金这分散风险的建仓方式亦可以理解。
数据显示，T类席位近期在对金融股的处理上表现出较大分歧，当然金融板仍然是保险资金主要建仓对象，其买入交通银行0.33亿、中信证券0.29亿、华夏银行0.24亿、民生银行0.21亿、兴业银行0.2亿、招商银行0.2亿、中国人寿1.18亿等；而卖出最多的也是金融类股，其**卖出浦发银行4.49亿、中国平安0.38亿、建设银行0.25亿、中国太保0.21亿，占T类5日总卖资金的70%左右。另外保险资金还抛售了如兰花科创、中国石化、中国神华、哈空调、四川长虹等煤炭石油、电器板块类个股。
除对金融股建仓外，本周保险资金对工程建筑、交通设施、酿酒食品、运输物流、医药、农业等板块个股进行了较大规模的建仓；如买入中国铁建0.59亿、中国中铁0.37亿、大秦铁路0.26亿、上海机场0.16亿、贵州茅台0.56亿、水井坊0.1亿、伊利股份0.16亿、扬农化工0.13亿、保利地产、0.11亿、中国国贸0.09亿等。
偏好中国南车与联通
在保险资金建仓的股票中，中国南车和中国联通一直被T类席位所关注，且本周T类席位在两只个股上也有0.41亿、0.39亿的资金净流入。而保险资金在中国南车的操作上颇有游资的味道。中国南车新股上市后先是T类席位大肆抛售5.5亿，然后T类席位逢低大肆吃进3.4亿，随着南车箱体走势进行波段买卖操作。而在中国联通的操作上则一直是奉行越跌越买的操作策略。具体买卖如下：
5/QFII
QFII混战金融股 舍银行而取保险
据大智慧Topview数据显示，9月4日—10日几大QFII营业部共买入19.1亿、卖出115.04亿、资金净流入4.06亿。其中具有QFII背景的瑞银证券营业部则是QFII本周主要做多力量，5日资金净流入达2.93亿；而两QFII巨头上海淮海中路营业部与申万新昌路营业部表现较为谨慎，资金分别流入0.06亿、0.8亿。
近期QFII对金融类中的银行股分歧较大，却对保险股青睐有佳。据大智慧Topview席位追踪显示，以中金淮海中路、申万新昌路、高华北京金融大街、瑞银证券营业部为主的四大QFII营业部5日连续增仓中国平安、中国人寿两只保险股，资金分别流入2.43亿、1.72亿；而工商银行、建设银行、招商银行、浦发银行等银行类股被QFII营业部大肆抛售，资金从2.5亿到0.5亿不等。上周被QFII大规模买入中信证券、中国铁建，本周也未能逃脱被做空的命运，分别被抛售0.98亿、0.4亿。而海螺水泥本周继续被QFII看好，资金净流入达2亿，成为QFII唯一建仓的常青股。
QFII弃银行股 无奈止损还是恶意做空？
近期QFII在对银行股的操作上有些令人疑惑，前期在高位连续买入，而后又低位抛出。以近期申银万国上海新昌路在工商银行操作为例，申万新昌路营业部于7月17日—8月6日买入工商银行近5000万股， 8月7日—14日抛出4600万股，15日—20日买入900万股，22日—9月10日卖出4100万股。一向以准确判断行情著称的QFII，此次如此高买低卖，与其国际知名投行身份实不相符。而类似的情况也在建设银行、交通银行等个股上出现。对于QFII此举，“有业内人士认为，在目前行情下，QFII很有可能通过做空银行股来引发指数下滑，从而在更低的位置接盘。”
五、指标股动态监控：
招商银行（600036）
周四的大跌给予大盘重重一击，近期其h股也重挫。Top10显示基金的买力下降而抛压有所加重，招商证券益田路席位9月以来逆势而行，持续大力买入共4.1亿，不知是何路数。
中国石化（600028）
指标股的轮番砸盘使得大盘总是不缺乏领跌力量，这就是熊市的特征，周一轮到中石化。周一机构卖出0.288%，买入0.245%，法人卖了0.02%，大概是535万股，就跌成这个样子。
中国石油（601857）
本周加速下跌，股价直逼10元，上周我们观察到机构行为在变化，本周机构持仓继续下降，资金持续流出。虽然分类帐户持仓比例变化都很小，但弱市之下股价完全丧失抗打击能力。
平安证券（601318）
机构持仓上升，基金的交易兴趣下降，QFII们进进出出，唯大小非的抛售不变。Top10显示平安八卦三路9月份又开始抛售，累计卖出7.18亿。有这样的对手，机构还怎么玩呢。
保利地产（600048）
本周地产股是重灾区，但保利如此下跌也体现了最近我们一直担忧的流动性问题，接盘匮乏，只要有个小机构叛变不用多大的量就可以跌很多。相对于上涨，下跌还是轻松得多。
华能国际（600011）
电力股本周表现强于大盘，算矮子里面的高个。只是我们看到，成交量很小，Top10显示一个基金席位的买入规模都在千万以内，涨势也缺乏气势，仅仅是超跌及稍稍好转的预期。
大江股份（600695）
上海本地股继续活跃，勇敢者一日游戏也继续玩下去。周二建银广州用310万资金打响第一枪，周三渤海上海彰武路接棒。建银获利6个点18万退出，不错的战绩。
丹化科技（600844）
曾经是上半年的强势股，但终究抵挡不过大势，4个月最大跌幅65%。本周强力反弹，成交回报显示游资介入，连续两日采取尾盘突袭的手法，但后市可能遭遇盘中机构的狙击。
大商股份（600694）
这个龙卷风的源头又要来一波吗？高达77.8%的机构持仓，加上法人是93.2%，但这个机构的巨人却抵挡不住100多万股的抛售周五跌停。囚徒困境，哪里才是平衡？
华发股份（600325）
华发是我一直关注的股票，因为里面基金重仓，我想观察基金如何做盘如何应对熊市局面，这就是一面镜子。但基金一直保持如此高的持仓集中度，无奈？基金现在一定非常难受。
中国玻纤（600176）
本月至今跌幅已经达到33%，关键问题在于机构资金还呈现流入，是谁制造了如此快速的下跌？法人减了0.3%，大户减0.3%，散户中户减0.4%，机构增0.9%，只能说明机构很被动吧。
恒瑞医药（600276）
会成为流动性问题新的牺牲品吗？周五出现了苗头但还在抵抗。该股机构持仓56.8%，法人持仓40.7%，两者合计97.5%，大概是集中度最高的股票了，后市如何演绎值得关注。
六、热门股介绍：
国电电力（600795）：价格管制逆转周期
上半年业绩符合预期： 08年1—6月，公司完成发电量314亿KWh，实现收入87.4亿元，分别同比上升11.9%和12.7%；每股收益为0.06元。上半年公司净利润同比下滑了44%，主要原因是燃料成本的上升。
集团支持：公司是五大发电集团之一国电集团旗下核心上市公司，公司07年收购了集团6家电厂，可看做是集团“整体上市、分步实施”的第一步，同时国电集团承诺将通过资产并购、重组等方式，持续将其优良的经营性资产纳入到上市公司中。
电价上调预期增强 机构看好：据中金公司最新的研究分析，预计公司08、09年每股收益分别为0.16和0.16元，目前股价对应08、09年市净率分别为1.9倍和1.9倍。8月CPI的回落给电价的再次上调创造条件，缓解了燃料成本上升所带来的业绩压力，同时公司水电业务带来的稳定收益和现金流，也将有效缓解火电业务带来的业绩和资金上的压力。
机构热捧 DDX连续翻红：国电电力近期的表现明显强于大盘，大智慧TopView显示，自9月份以来，机构持仓由15.3%上升至目前的17.8%，其中，基金净买共计3.76亿元，T类席位净买共计1334.4万元，券商自营席位净买共计410.4万元。在机构买入名单中，基金4320的买入量最大，共计买入3625万元。该股DDX指标连续14天翻红， 后市可适当关注。
山东高速（600350）：防御特性良好
大市疲弱防御为主：大市的深度疲弱盘面机会的缺失使得目前的首选策略就是防御，当然防御的最好选择是持币，当你看不清楚行情发展或者短线交易持续受挫时最好就是选择收手观察一下，盘感良好及勇敢者可以尝试部分题材活跃股，不过这不适合大部分人。如果选择交易，可选择绝对价格较低基本面尚可比如公用事业基础设施等防御性行业。
业绩增长符合预期：2008年上半年，公司实现营业收入16.9亿，同比增长18.4%；净利润6.8亿，同比增长24.0%；每股收益0.20元，基本符合预期。公司业绩增长，一方面源于主要资产济青高速和济南黄河二桥上半年通行费收入分别增长14.9%和19.1%，另一方面则源于所得税率下调。
两项收购影响中性：据安信证券的研究，公司两项资产收购对业绩的影响中性。公司拟以24.6亿收购德齐北段兑现股改承诺，德齐北段地理位置优越，车流量较高。如果公司对德齐北段按照收购价计入固定资产，预计增厚公司业绩约3%，若按股权收购则增厚8%。公司拟以5.28亿收购许禹公司100％股权，公司业绩将减少约0.03元。安信预测公司08年到10年的每股收益分别为0.42元、0.49元、0.56元。
机构持仓保持稳定：最近我们一直担忧流动性风险，因此这个机构持仓保持较高和稳定水平是一把双刃剑，近期的操作最好是小规模及控制好资金风险为宜。该股自今年初到4月初有一个机构减仓过程，随后的下跌过程中机构持仓保持了上升和稳定态势，目前机构持仓45%，法人持仓仅6%，参看公司大事记，其大非上市要到2011年，没有小非，这就不至于产生额外的抛压，后市的风险主要取决于大盘环境和基金的流动性情况，总体上防御特征比较好。 | 
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发表于 2008-9-12 18:22
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楼主
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