均线多头---我的价值投资策略学习与实践贴

shiminwang

中国人寿是否具有投资价值？
这个问题主要还是看中国人寿的未来增长率，从有限的数据分析来看，公司2004年到2007年净利润大概分别是22亿、40亿、90亿、332亿，三年来增长率平均157%，当然因为公司基数越来越大，未来10年的增长速度不可能还期待这么高，但是从其占有率40%的绝对优势上看，随着居民收入提高，增长空间还是值得期待的，30%——50%是很可能的事儿。
摘一段：
行业高成长可期
　　从全球各国保险市场的发展历程看，由于低收入国家收入水平和保险意识较低，
因此，保险市场的需求增长不会大于收入增长。在高收入的国家中，保险市场几乎达
到了饱和，增长速度较慢，而在中等发展国家，保险开支增长速度特别快，因为在此
阶段，消费者对保险的需求十分强烈，加上原本基数较低，因此，该阶段是保险行业
快速发展期。拿我国来说，随着经济持续发展，人均可支配收入持续上升，保险需求
越来越大，因此，保险公司的增长潜力巨大。公司是我国最大的寿险公司，保费收入
远高于其他保险公司，其个人业务、团体业务、短期险业务均处于市场领先地位，而
网络优势带来的规模效应使公司综合费用率在行业重处于较低水平，在行业持续向好
情况下，未来公司有望高速发展。

假定公司以每年30%增长，今年业绩1.18元，10年13.78倍，那么，现在的股价相当于2.5倍的市盈率，哈哈。。。而且公司很可能发展的速度，超过想像。

天·动

原帖由 zhunan1980 于 2008-2-1 23:01 发表
牛市也是一把杀人的刀！
我是2006年12月开户的，我那时候还是个懞懂无知的帽客。
那时候很幸运，认识了一个做私募的，他是做趋势投资的，他让我明白了趋势，明白了长期的稳定。让我放弃了日内，懂得了放弃才是 ...

我觉得你这样非常不错，我们经历了十几年股市洗礼才体会的东西，你这么快都明白了，呵呵。我以前也是金银岛论坛的常客，那里有一帮不错的姐妹们（那里的收费女会员特别多）还有我的胜负手兄弟，不过，现在必须要交钱才能上她们的群（这个其实也正常，不花钱怎能分享别人的智慧果实）。当时，市场进入了一个空头市场，我对金银岛主的理念并不赞同，我一直是价值投资的拥护者，我也一直认为人必须要独立思考才能成功。后来，熊市彻底到来，我离开了股市和金银岛，我给他们推荐的十只价值投资的股票虽然强与大势，但仍然不免下跌，于是也对价值投资产生怀疑。现在看看，那都是有名的长线牛股，沪东重机，特变电工，双汇发展，瑞贝卡，东方电机，烟台万华等等，几年时间基本都平均约涨了约20倍。当然也有一支走眼的，就是草原兴发，也就是现在的ST平能，不过，这也是管理层水平不够，当时小肥羊这样的企业还没有出生。这说明什么？只要估值合理，持续成长的企业，就可以长线持有！

天·动

另外简单谈谈中国人寿，其具有独特的竞争能力？有没有较高的行业壁垒？其竞争对手在哪里？分析数据可靠？一个行业高速发展，必须所有的这条价值链上的人和企业都是受益者。今天有个中国人寿的业务员到你家作客，你是不是很欢迎？说实话，我对这种一味通过强势推销的东西没有兴趣。

[ 本帖最后由 天·动 于 2008-2-3 12:43 编辑 ]

hl2918

大家能也谈谈002202这个风能王子吗:*19*:

zzpju

原帖由 shiminwang 于 2008-2-3 10:13 发表
中国人寿是否具有投资价值？
这个问题主要还是看中国人寿的未来增长率，从有限的数据分析来看，公司2004年到2007年净利润大概分别是22亿、40亿、90亿、332亿，三年来增长率平均157%，当然因为公司基数越来越大 ...

看净利润的绝对值它的增长是很可观。我没有很看过这个股票，不敢乱说。不过，但看利润的绝对值好像没有什么意思吧。是不是净资产收益率才是最有效的呢？中国人寿的净资产收益率好像不怎么好。以下是我看到的数据，您看看

中国人寿

─────┬───────────────────────────────

主要指标 │ 每股收 每股净资 每股资本 每股未分 每股经营 净资产收主营收入

(摊薄计算)│ 益(元)　产(元)　公积金元 配利润元 现金流元　 益率%　增长率(%)

─────┼───────────────────────────────

2007-09-30│　0.870　 5.970　　　　-　　　　-　　1.5196　　14.64　　　　-

2007-06-30│　0.600　 4.840　 2.6635　 1.0486　　1.5196　　12.33　　26.97

2007-03-31│　0.310　 4.520　 2.4599　 0.9401　　　　 -　　 7.29　　　　-

2006-12-31│　0.340　 3.500　 1.9056　 0.5012　　3.7582　　 9.70　　　　-

2005-12-31│　0.200　 2.350　 1.0294　 0.2570　　　　 -　　 8.67　　　　-

2004-12-31│　0.110　 2.150　 1.0294　 0.0946　　　　 -　　 5.08　　　　-

中国人寿早几年的净资产收益率其实很一般的。今年大幅增加的原因是什么，并且能否在以后几年持续下去，起码五到十年内，能否保持？如果它的收益来自投资收益的话，是不是很玄呢？

zzpju

一月三十日中国人寿公告称，07年业绩大幅增加得益于保险业务稳步增长，投资收益显著提升。
在一个如最近的大牛市里，我等小散的投资收益也会大幅提升的。何况人寿这种专业投资公司呢？如果两年后牛市不再，我等小散或许全身而退，人寿呢？恐怕不那么容易吧。好像前几年的时候，券商和投资公司，有好多是死的很难看的。
不觉得中国人寿有什么安全边际，“假定公司以每年30%增长，今年业绩1.18元，10年13.78倍，那么，现在的股价相当于2.5倍的市盈率，哈哈。。。而且公司很可能发展的速度，超过想像。”，恕我直言，这个假定太假了，网上可以找到一堆一堆的。中国人寿应该抛掉它的投资收益，并且把主营业绩再打个折，那个股价，好像才有安全边际。现在我觉得是高估，而且不是一点点高估。
我觉得，多头兄的野百合如果再跌跌，它的安全边际要好过现在的人寿。

shiminwang

巴菲特好像说过：如果我们能确定公司的优势及可持续性，如10年业绩增长4倍，那么对于市场是否高估35%，就显得不那么重要了。:*22*:

天·动

我认为金风科技被高估了，一个市场如果存在暴利，必然引来大量的竞争对手，最后成本渠道控制不力的企业退出，剩余企业享受一个市场平均利润。还有全聚德更是高估，除了奥运会可以大赚一票，要发展很困难，也许可以去纽约，巴黎开分店，不过想规模化发展几乎不可能，这里面和中国的饮食习惯有关。

zzpju

金风科技至少没有被低估吧，牛市中上市的公司，而且还是火爆概念公司，要说被低估，似乎怎么也讲不通，不符合逻辑。我们要买打折的优质公司。用四毛买一块。

zzpju

人寿起码不比平安和太保好，要是说十年增4倍，好多公司都可以做的。要是等到人寿跌到十元下再介入，可以获得二十倍的收益不是？下跌刚刚开始，耐心看它跌吧

hl2918

有没有高人将目前的帖子备份一下啊
弄成   ".chm"格式那种
我不会:*22*:

zzpju

要是保险公司是最好的投资标的，因为最起码它们都是作无本生意的。所谓空手道。只要他们不胡来，不挥霍。看好这种无本生意公司。

shiminwang

:mad: :*29*:

东山老虎

前言
本书写的是具传奇色彩的投资大师巴菲特惊人的投资公司-波克夏公司，以
及巴菲特和波克夏所拥有的事业版图
本书旨在披露巴菲特卓越的事业生涯，以及其机智与智能，本书是1998年
修订版，因为从1994年出版迄今，波克夏又历经了许多变化
几乎所有人都认为，巴菲特是位了不起的人物，本书企图呈现他最真实的
一面，对于本书的出版，巴菲特既未同意，也没有表示反对，巴菲特曾在1990
年告诉我，他考虑自己动手写一本书，形式可能与他的年度报告大同小异，因此
他不打算协助别人写有关于自己的书
稍后，我写了一封信给波克夏股东Ann Landers，请她接受我的访问，她将
信转给巴菲特，巴菲特又回信给她，并寄了一份副本给我，且附上一个脚注，巴
菲特给Landers的回函写到
基尔派翠克为人正派，不过我个人不打算参与这本书的写作，换句话说，我
的朋友们可以自己决定他们要怎么做
我个人不拟参与的理由是，未来有一天，我将会自己写一本书，如果我能邀
请陆米思太太(巴菲特的好友，富比士记者)帮我写90%，因此我现在不想把精彩
部份泄漏出去
我希望你能参加明年的股东年会，如果你愿意近日前来共进晚餐，那是再好
不过
华伦巴菲特
巴菲特在信尾给了我一段脚注
安迪，你知道的，我祝福你一切顺利，但也不要太顺利，事实上，我做的一
切事情都是公开的，所以我试着为自己保留一些新鲜的题材
之后他又因为我以他为写书的对象而给了我一个短签，等着瞧，将来我也要
以你为对象写一本书!看了短签之后，我的心跳骤然停止，此举让我了解他的感
受，我给他的回复是祝福你一切顺利，但也不要太顺利

东山老虎

彼得林奇的成功投资.txt

均线多头

原帖由 东山老虎 于 2008-2-5 18:00 发表
前言
本书写的是具传奇色彩的投资大师巴菲特惊人的投资公司-波克夏公司，以
及巴菲特和波克夏所拥有的事业版图
本书旨在披露巴菲特卓越的事业生涯，以及其机智与智能，本书是1998年
修订版，因为从1994年 ...

股市轮回

现在不宜大量买入盐湖钾肥(转载）
   

     理由如下：
    盐湖钾肥的股价上涨主要决定于两个因素。一、国际钾肥价格的上涨，二、产量的提升，目前产量不会大幅提升，主要依赖价格上涨。最近，盐湖钾肥股价的上涨主要是因为国际钾肥价格上涨。当中国、美国这些北半球的国际在完成春耕采购，全球今年的需求大部分被满足，国际钾肥价格上涨可能停滞！目前中国08年的采购合同还未签订，但估计基本上与现在的港口价格价差不多。
    理由是：现在的国际港口价格（３２００元）就是国际卖家的叫价。目前只是买家不同意，谈判双方的底牌已经亮了，只是没有达成。港口价就是市场对未来合同的预期，考虑到快春天了，合同的价格范围已经明了，不确定的是具体价格。
    当中国的采购合同签订后，大体上国际钾肥价格也就稳定了，因为全球最大的需求被满足了，如果有新基本面信息出现，国际钾肥也可能会涨，但涨只能到08年下半年之后才影响000792，也就是只有在新合同开始谈判时才能影响000792。08年前半年，000792的股价以盘为主，没有大幅上涨的理由。
    钾肥需求增长是拉动价格上涨的主要原因，但需求拉动必然受农田规模约束，农田不会大增。所以钾肥需求不会增加过猛。认为钾肥需求增加，所以价格在短期长了５０％以上，还会在涨过于主观！。目前的价格上涨与需求有关，但主要是生产企业垄断后的强行涨价，目前机关３０００元，下游产业无法承受，会引起矛盾！
    稳定性是未来几个月成为000792的主要特点。000792本来就是稳定成长股，速成长股，从07底到08年000792的狂涨，不是常态，不是它本来的性质决定的。现在重仓买入000792是对000792基本面变化规律了解不够。现在不能重仓000792，跌下来可以适当买点。目前，大量买入盐湖钾肥没有太大机会，只能等大幅下跌，等新安全边际。

浩申

[fly]祝楼主新春快乐！[/fly]

东山老虎

wzq_009

祝楼主及各位坛友新年更进.