均线多头---我的价值投资策略学习与实践贴

股市轮回

原帖由 美丽妖精 于 2008-1-23 08:12 发表
没有看过如此大跌,难道你见过吗?:*27*:

怎么没见过，2001年7.30大跌不亚于现在。只能用八个字来形容：狼藉遍地，尸横遍野。

瓦屋青雨

股市大跌，是市场修复错误（价值高估）并走向错误（价值低估）的第一步，耐心等待。机会在等待中出现。不过这种漫长不知道有几人能熬得住？

——轮回兄此言极是。

看住你的公司，市场只是超市，目前的大跌是否到了甩卖的程度——即轮回兄的价值低估，需要投资技术来把握。光有理念没有实际的估值办法，又如何确定是否甩卖及甩卖的程度呢？

依然粉丝999

楼主，0498到你说的价位啦:*19*: :*19*:

股市轮回

我不知道别人怎么想，但我收益是拜赐予价值投资。000792不但让我获得了利润，而且使我懂得了怎样面对风险。前两天的大跌我也害怕，但是我战胜了恐惧。

股市轮回

感觉更多的人实际是用高度的投机来操作价值投资。

花开声音

原帖由 瓦屋青雨 于 2008-1-23 12:38 发表
股市大跌，是市场修复错误（价值高估）并走向错误（价值低估）的第一步，耐心等待。机会在等待中出现。不过这种漫长不知道有几人能熬得住？

——轮回兄此言极是。

看住你的公司，市场只是超市，目前的大跌 ...

估值之路，不简单。:*19*:

天·动

我觉得，其实价值投资也不是死守，牛市中股票总是会被高估，熊市中总是会低估。

天·动

巴菲特做长期价值投资我想是他的资金量大，进出不方便，另外有些股票他一直持有是因为他认为在牛市中这些股票仍然价值低估了。

股市轮回

安全边际作为买入股票的两大因素之一，无疑很重要。但如果把安全边际作为判别风险的唯一依据是错误的，因为安全边际既是模糊也是动态的。基本面一般的企业即使看起来拥有很高的静态安全边际，也可能带来巨大的亏损。这种表面的安全边际可能是虚假的、短暂的。由于市场中短期的无效性，即使是两三年的动态安全边际也不是足够的。举个例子，熊市中一个企业连续三年盈利增长，第四年发生亏损，盈利增长可能并不能及时反映到股价，第四年基本面的恶化反而导致股价下跌。这就是为什么巴菲特选股要看五年十年以上的原因。
　　差的企业状况容易变得更差，买入这种股票后，基本面存在迅速变坏的可能，投资者也许还来不及反应，原来帐面拥有的高安全边际很快消失，甚至成为高估，股价随之大幅下跌。另一种情况是基本面缓慢转坏，安全边际慢慢减少，由于投资者认为安全边际仍然存在，继续持有，股价缓慢下降。随着基本面的持续恶化，最后安全边际完全消失并成为高估，投资者意识到时重大亏损已经发生。这是典型的“清水煮青蛙”类型。
　　依靠非经常性收益业绩突然提高的股票或者科技股容易出现第一种情况。业绩稳定性极差，忽高忽低，上蹿下跳。盈利爆发性提高时市盈率很低，看起来低估，随即业绩暴跌甚至亏损，几倍的市盈率突然变成数十数百倍，低估迅速变成高估。当年科技股泡沫后绩优科技股瞬间沦为亏损者比比皆是，股价跌去九成以上者也不少见。依靠股票投资收益获得盈利爆发性增长的企业也可能出现这种情况，平安和人寿因为资本市场牛市而业绩高增长，一旦这种收益消失，原来看似合理的估值将有很大下跌空间，保险业务的增长益不能支撑原来的估值。第二种情况比较典型的是周期性股票，例如现在的证券行业。景气度高峰期时，盈利大增，市盈率很低。这时是最具欺骗性的，投资者往往认为安全边际很高而买入。然而随着行业景气度的滑落，低市盈率虽然仍然持续，但股价却不断滑落，最后景气度低谷时，投资者已经不知不觉损失巨大。
　　片面地考虑安全边际而忽视基本面的远期变化趋势，反而是不安全的。最安全稳健的投资策略是以安全边际为前提，买就买最好的，其他股票即使静态安全边际再高也放弃。
　　按以上逻辑反向推导可以得出另一个结论：对优秀企业而言，即使安全边际较低，盈利的概率仍然较高。

瓦屋青雨

其实安全边际确实也就是这些方面需要认真考虑。

1、优秀企业，尤其是非周期性、经营收益长期稳健、较大幅度增长的企业，是安全边际的根本保障；
2、安全边际务必动态分析，一定要以长期的眼光考察企业收益的变化，不可迷失于两三年的收益波动。
3、安全边际务必结合行业、产业收益的周期性变化，分阶段作历史性回顾及前瞻性考虑。
4、安全边际务必结合企业具体的收益构成变化，分阶段作历史性回顾及前瞻性考虑，关键要分析形成收益因素的长期可持续性。
5、以上是企业基本面对安全边际的影响。而安全边际还务必审慎考虑PE倍数的变化，留意市场先生的报价变化，以便在确认大幅甩卖时及时买入。

好股好价四个字，其实内涵蛮深。实践起来也是需要不断总结提高的。一方面如何确认好股，一方面如何确认好价，两手都要硬。还有就是如何实现好价也都有各人的心得——有人靠等，有人靠摊低，不一而足。

[ 本帖最后由 瓦屋青雨 于 2008-1-24 13:04 编辑 ]

天·动

呵呵，其实这是一个静态市盈率的问题，每股收益只是以前的事情，企业经营环境到底怎么样了，竞争对手在干什么？管理者素质如何？等等还要自己去研究。

股市轮回

　不走极端是正确的，关键在于每次预测的确定性，而不在于具体的次数。能达到确定性很高的决定，次数不会多。“只有目标更远更大才不会沉陷在目标小的中的无数预测中。”常常也是远大目标的确定性反而是容易判断的，而短期的小目标确定性反而低，市场长期是有效的，中短期则往往是无效的。

股市轮回

市盈率就等于安全边际吗？否！

aixipipi

各位大大 给个公司大家研究下..

好当家

统计日期：2008-01-16
┌────┬───────────┬──────────────┐
｜        ｜      综合评级        ｜         评级分布           ｜
├────┼────┬──────┼──┬──┬──┬──┬──┤
｜时间段  ｜综合评级｜综合评级指数｜买入｜增持｜中性｜减持｜卖出｜
├────┼────┼──────┼──┼──┼──┼──┼──┤
｜1月内   ｜    1.75｜    增持    ｜   1｜   3｜    ｜    ｜    ｜
｜1月前   ｜       2｜    增持    ｜    ｜   2｜    ｜    ｜    ｜
｜2月前   ｜    1.71｜    增持    ｜   3｜   3｜   1｜    ｜    ｜
｜3月前   ｜    1.89｜    增持    ｜   5｜  11｜   3｜    ｜    ｜
｜6月前   ｜    2.13｜    中性    ｜   4｜   6｜   6｜    ｜    ｜
└────┴────┴──────┴──┴──┴──┴──┴──┘
评级说明：
评级系数: 1.0=买入  2.0=增持  3.0=中性  4.0=减持  5.0=卖出
综合评级指数：1.00~1.09买入； 1.10~2.09增持；2.10~3.09中性；3.10~4.09减持；
.10~5.00卖出。
(注：本评级统计只作参考之用，不可作为买卖依据)

【2.港澳投资圈点】
[信息雷达]港澳资讯提供--投资圈点好当家(600467)
投资亮点：
　 1 公司生产基地交通便利，距威海机场30公里，距烟台机场120公里，距威海火车站
50公里，周围与青威、烟威高速相连接，同时公司临近石岛港和龙眼港两个国家级一类
开放港，对日本、韩国及东南亚各国的海陆空交通发达。
   2 公司为亚洲最大规模的工厂化海珍养殖基地，建有7.6万平方米的工厂化养殖车间
和年产达40000吨的冷冻食品加工车间，公司可根据市场需求的季节性主动调整生产和
销售策略。
　 3 公司地处黄海之滨，养殖区域营养盐类丰富，海水理化因子稳定，水质肥沃，水
温、流速、盐度适中，具有发展名优海珍品最有利的自然条件。
　 4 公司现为山东省高新技术企业，建有水产研究所，技术创新系完善，同时与中科
院海洋研究所、中国水产科学院黄海水产研究所、青岛海洋大学等10多家重点海洋研究
院校建立长期的技术协作关系，具备很强的科研能力和持续创新能力。　
负面因素影响：
　1 公司属于劳动密集型产业，快速的发展，对公司的人力资源、资金及运营管理提出
了更高的要求，这将是公司以后发展面临的主要挑战。　
　2 捕捞业属于自然资源依赖型产业，近海资源的枯竭将直接对公司的捕捞业的发展构
成挑战。
综合评述：
   公司为亚洲最大规模的工厂化海珍养殖基地，建有7.6万平方米的工厂化养殖车间和
年产达40000吨的冷冻食品加工车间；而且公司地处黄海之滨，养殖区域营养盐类丰富
，海水理化因子稳定，水质肥沃，水温、流速、盐度适中，具有发展名优海珍品最有利
的自然条件。随着人们消费观念和消费习惯的改变，人们的膳食结构也在逐步地改善，
水产品消费量在不断提高，市场对水产品的需求不断增加；中线仍然值得重点关注。

   好 当 家：2007年年度业绩预增公告

    一、预计的本期业绩情况
    1、业绩预告期间：2007年1月1日至2007年12月31日。
    2、业绩预告情况：净利润比上年同期增长100%以上。
    3、本次业绩预告是否经过注册会计师预审计：否。
    二、上年同期业绩
    1、净利润：92,392,905.35元
    2、每股收益：0.23元
    三、其他说明
    具体财务数据将在本公司2007年年度报告中予以详细披露。

aixipipi

【1.主营构成】
【2007年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海水养殖业(行业)        ｜   13341.9｜    9610.8｜ 72.03｜       43.23｜
｜食品加工业(行业)        ｜   18173.2｜     774.1｜  4.26｜       58.88｜
｜捕捞业(行业)            ｜    2339.8｜     967.5｜ 41.35｜        7.58｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海参(产品)              ｜   10993.1｜    8119.7｜ 73.86｜       35.62｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)              ｜   15681.7｜-         ｜-     ｜       50.81｜
｜国际(地区)              ｜   18173.2｜-         ｜-     ｜       58.88｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

【2006年中期概况】
┌────────────┬─────┬─────┬───┬──────┐
｜项目名称　　  　　　 　 ｜营业收入  ｜营业利润  ｜毛利率｜占主营业务  ｜
｜            　　　　  　｜(万元)    ｜(万元)    ｜ (%)  ｜收入比例(%) ｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜海水养殖业(行业)        ｜   10138.6｜    6493.5｜ 64.05｜       38.53｜
｜冷冻食品加工业(行业)    ｜   16176.5｜    1165.3｜  7.20｜       61.47｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜分产品海参(产品)        ｜    7512.1｜    5181.2｜ 68.97｜       28.55｜
｜烧烤类食品(产品)        ｜   10993.0｜     734.8｜  6.68｜       41.77｜
├────────────┼─────┼─────┼───┼──────┤
｜国内(地区)              ｜   11625.4｜-         ｜-     ｜       44.18｜
｜国际(地区)              ｜   14689.6｜-         ｜-     ｜       55.82｜
└────────────┴─────┴─────┴───┴──────┘

aixipipi

好当家公告收购101595亩海域使用权，拟进行海参底播增殖。本次10万余亩新购海域是
公司原有水域3.35倍，收购后公司将拥有13.1879万亩水域使用权。国金证券研究员谢
刚认为，海域收购将有助于公司未来几年业绩增长，极大提升公司海参养殖的规模优势
，进一步奠定公司海参行业龙头地位。给予"买入"的投资评级。
    好当家此前共有3万亩围堰海参养殖水域，绝大多数水域均已开发利用。研究员认
为，如不纳入新增海域，公司未来几年海参产销规模将面临增长乏力窘境。本次公司新
增海域地处威海地区的黄海水域，常年水温相较大连獐子岛的渤海水域略高，故海参生
长速度稍快，研究员预计，公司底播海参的生长周期约为2年，较獐子岛底播海参的生
长周期要短1年。此外，新购海域每年的海域使用金仅10-20元/亩左右，显著低于獐子
岛大连海域平均50元/亩的水平，低成本优势有助于提升新购海域的盈利水平。
    研究员认为，好当家拥有日趋完备的海参产业链，在"育苗－养成－加工－销售"各
个环节优势渐趋明显，而新增海域又进一步扩大了好当家的海参规模优势，打开其业绩
增长空间，公司打造海参产业龙头地位的战略已趋于明朗。
【出处】中国证券报  【作者】

aixipipi

这只股票不紧不慢也重06年到现在涨了10倍.

关键在于它的高成长性,新增上10万亩 海域给予它的未来多年的高成长性.

其实机构也是在07年中才认可它,并且大举加仓.

aixipipi

1季度公告时候基本上没几家机构,其中几家基金还减持了,

aixipipi

【2007-10-24】
好当家(600467)10万亩海域将底播投苗

    好当家（600467）新收购的101595亩海域使用权，初步计划将于明年初开始进行底
播投苗。据了解，新购海域每年的海域使用金每亩仅10元-20元，明显低于獐子岛大连
海域平均每亩50元的水平，低成本优势有助于提升新购海域的盈利水平。
　　近日，好当家将请有关水产研究所的专家到公司调研，论证以何种方式开展底播海
参养殖。此外，好当家正在研发大型海洋贝类栉江珧的人工育苗技术，如研发成功，将
在新海域部分养殖该类珍贵海味品。
　　稀缺资源落入囊中
　　虽然我国海岸线很长，但由于刺参的生长环境在水温（10-20度）、水质（无污染
）、水深（10-20米）等方面要求很高，所以适合养殖刺参的海域非常有限，仅局限在
辽东半岛、胶东半岛一带，目前这一带的近海滩涂已经没有多少养殖空间。
　　广发证券研究员熊峰称：“小型养殖场由于一般水深不够，所以大部分难以过冬，
一旦受到风暴侵扰，就会损失惨重，而好当家的围堰海域和加深后的虾池则不存在这些
问题。”据了解，好当家现有养殖面积4万亩左右，其中适合养殖海参的有3万亩左右（
包括1.63万亩围堰养殖海域和1.25万亩虾池养殖海域）。这部分养殖海参的海域，如果
人工礁全部投放到位，好当家将具备年产大约2500吨海参的养殖能力。而去年海参产量
仅1000吨，今年海参产量估计1300吨左右。
　　目前，养殖海域已成为一种稀缺资源，对于所有养殖行业的公司来说，如何获取更
多的养殖海域无疑成为此行业公司最需要考虑的问题。10月8日，好当家取得苏山岛以
南未开发海域6773公顷（101595亩）的使用权，养殖海域面积由此增至13.04万亩，为
公司未来的发展提供了充足的后备用地。好当家此番收购的10万余亩海域，底质、流速
、水温、微生物等海域环境与同纬度的荣成附近其他黄海海域比较接近，更适合海参、
鲍鱼、贝类等底播养殖。
　　首次尝试底播养殖
　　在所有养殖刺参的方法中，底播养殖更加接近自然生长方式，所产海参及其他海珍
品的品质最佳。但由于受到养殖条件的限制，底播面积一般都比较小，投苗的密度不及
围堰养殖的密度大，养殖周期也比其他方式更长，一般需要两年的时间。
　　“好当家系首次进入底播海参养殖领域，在养殖技术参数的积累、相关人才储备、
海域底质资源的掌握等诸多方面还需要时间逐步摸索。但好当家在海参育苗等核心技术
环节拥有明显的优势，而底播增殖环节本身并不需要太高的技术含量，因此公司进入底
播养殖领域风险较小。”国金证券的谢刚认为。
　　好当家董秘戚燕称，“公司将在明年初开始底播投苗，但最终还没确定分几批播完
。本月底公司将与有关水产行业的专家进行进一步论证，最终决定采取何种养殖方式，
其中也不排除采用底播养殖与筏式养殖双层立体养殖的方式。”
　　据了解，底播养殖的海参属高档海珍品，往往有一定的定价能力。同时，强劲的需
求令刺参价格持续攀升，今年秋冬捕获季开始后，刺参价格已升至200元/千克，而去年
同期仅为170元/千克，同比上涨17.6%。有研究员预计，今年好当家刺参的销售均价有
望达到170元/千克，同比上涨25%。
　　拓展新业务空间
　　“如果这片大面积海域全部用作刺参养殖，不但会加剧公司盈利过度依赖单一品种
的风险，而且两年后可能会因为产品供应量激增而影响现有销售价格的稳定以及公司盈
利的持续增长前景。由此，公司也将在论证过程中考虑养殖一种市场前景良好的软体海
味———栉江珧。”戚燕表示。
　　据介绍，栉江珧是经济价值很高的大型海洋贝类，以其适应性强、营养价值高、养
殖效益好而备受青睐，鲜贝及“江珧柱”不仅可供国内市场消费，而且可出口创汇。其
鲜活贝柱系列产品市场需求量大，在日本、韩国市场上更是供不应求，养殖前景十分广
阔。在山东威海沿海附近海域底质为泥沙底，水流畅通，水质清澈，饵料丰富，水深一
般在20-25米，年平均水温12℃，十分适宜栉江珧底播增殖，可底播增殖海域10万多亩
，繁殖盛期一般在7月中旬前后。近期，好当家正将与专业研究院所研究栉江珧的人工
育苗技术，技术攻破后将在新增的10余亩海域上底播养殖部分栉江珧。

股市轮回

　　开始只有种子没有玫瑰，
　　
　　是时间把种子变成玫瑰。
　　
　　时间把玫瑰变成更多的种子。
　　
　　时间把更多的种子变成更多更多的玫瑰。
　　
　　一个好的商业模式开始如同一个小小的种子，
　　
　　穿越百年风雨长成一朵出众的企业玫瑰。
　　
　　投资人用玫瑰换来更多的资本种子，
　　
　　用更多的时间再来养育更多的企业玫瑰。
　　
　　投资感悟如同一个小小的种子，
　　
　　一生风雨长成一朵智慧的玫瑰。
　　
　　学习大师智慧浇灌经验的种子，
　　
　　用一生绽放自己的时间玫瑰。
　　
　　更多的时间，更多的种子。
　　
　　更多的种子，更多的玫瑰。
　　
　　更多的玫瑰，更多更多的玫瑰。
　　
　　时间把种子变成了玫瑰，
　　
　　时间把玫瑰变成了满园玫瑰。
　　
　　带一双眼睛到智慧的玫瑰园。
　　
　　带一双眼睛慢慢欣赏 ,
　　
　　带一棵心慢慢体悟，
　　
　　时间如何把经验的种子变成智慧的玫瑰。
　　
　　带一双眼睛到投资的玫瑰园。
　　
　　带一双眼睛慢慢寻找，
　　
　　带一棵心慢慢发现，
　　
　　你自己投资的时间玫瑰。