均线多头---我的价值投资策略学习与实践贴

fighterzheng

原帖由 均线多头 于 2007-8-31 04:14 发表
经过资产注入之后，中国船舶的基本面已经出现了很大的变化，所以前后的财务数据和前景发展等定性分析都没有什么延续性。因此，只能单独计算经过资产注入后的中国船舶还有多大的成长潜力，并以此来对中国船舶进行 ...

类似的做了一个关于广船国际的分析，不过是从净资产的角度来看的。

广船现在的每股净资产是 2.55，07年乐观的eps预计是2元，现在港股价格50元左右。做一个假设明年利润有50％的增加，以后年度每年30％的复合增长。来做一个计算看看什么时候能够赚回我们支付的价格。

4.55+2*1.5（2008年）+3*1.3（2009年）+3*1.3**2（2010年）+3*1.3**3（2011年）+3*1.3**4（2012年）+3*1.3**5（2013年）=42.8元

也就是说6年以后差不多赚回你支付的价格，第七年开始有盈利。但是造船能不能那么多年保持复合30％的增长？还是能跳跃发展的比这个更快？自然这个是一个粗略的估算，我们要确定的是这个估计是乐观了还是保守了？
假设是估计是合理的，就算第七年开始以15－20％每年的复合利润增长计算也会带来丰厚的回报。但是考虑到产能的瓶颈和船格的天花板，这个估计显然有点过于乐观。但是假如中船向广船注资的话，情况可能要另外讨论。


不知道以上的想法对不对，请大家指教。

ambrose

原帖由 均线多头 于 2007-8-31 04:46 发表
现在国内投资界，有人喜欢巴菲特，有人喜欢索罗斯，有的甚至把自己当成巴菲特的信徒。如果非要加上投资信仰的话，可以说我是费舍的信徒，费舍是《如何选择成长股》的作者。这本书我读了有上百遍，读坏了好几本， ...

读这本书上百遍很值得佩服，但因为他是读英文原作，我们读的是翻译的，如果翻译得不好，就浪费了大师的精华。
之前都看过很多经典大作，觉得都是美国人写的书才是经典，但有些翻译过来就不伦不类了。浪费了。

amber91

国际有色金属市场日评 2007-08-31
　　周四，ME基本金属陷入近期交投区间，投资者更愿意关注其它金融市场走势寻找交投线索，而不是建立部位。三个月期铜收报7400/7401，周三尾盘报7360/7370。三个月期铅上涨2.7%，或85美元至3185。巴克莱资本表示，于铅的强劲基本面，我们认为价格已经箭在弦上，做好了上升的准备。近期拉美和非洲地区劳资纠纷不断支撑铜价。Southern Copper旗下Cuajone和Toquepala铜矿以及秘鲁Ilo炼厂计划在9月12日举行罢工，来争取薪资改善。三个月期铝上涨2美元，报2530。三个月期锡上涨350美元，报15150，印尼PT Timah Tbk表示，今年下半年锡产量将较上半年下降30-40%。三个月期锌下滑35美元，报3040。三个月期镍上涨500美元，或2.5%，报28300。  

锡再成有色金属热点
2007-08-01 中国证券报
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    □本报记者 王超
    昨日伦敦金属交易所(LME)3个月锡亚洲电子盘时段继续疯涨,并创历史新高16700美元/吨。表现出色的锡带动其他基本金属从近期低点反弹,其中3个月铅连续六连阴后,在3000美元/吨附近出现大量买盘。
    也有人士认为,实际上从7月中旬开始,伦敦有色金属的牛市代表就已悄然换成锡。7月19日LME3个月锡收于15425美元/吨,早盘一度创出15700美元/吨的历史新高,是该合约自1989年推出以来的最高点。
    截至北京时间昨日19：30,LME三个月锡最新报价为16450美元/吨。

佩服无比，可惜没法坚持到明年上周跑了大部分，还有没法坚持到均线说的卖其疯狂...:*27*:

amber91

不管如何，学习才是重要的，但斌向他的朋友推荐了 股市稳赚，
我刚从卓越买了，准备认真学习，另外中欧的一个朋友推荐他们的财务老师有个选股原则，
经过1年考究，跑赢华夏大盘，回头把他的选股原则搞来给大家交流交流。

bitlee

600750，600436，600323是我的自选股，均线多头兄，请给评价一下

均线多头

原帖由 bitlee 于 2007-8-31 16:38 发表
600750，600436，600323是我的自选股，均线多头兄，请给评价一下

都不是长线的最佳标的

均线多头

原帖由 amber91 于 2007-8-31 14:16 发表
国际有色金属市场日评 2007-08-31
　　周四，ME基本金属陷入近期交投区间，投资者更愿意关注其它金融市场走势寻找交投线索，而不是建立部位。三个月期铜收报7400/7401，周三尾盘报7360/7370。三个月期铅上涨2 ...

时间长了,你就学会了.----------

均线多头

原帖由 fighterzheng 于 2007-8-31 13:51 发表


类似的做了一个关于广船国际的分析，不过是从净资产的角度来看的。

广船现在的每股净资产是 2.55，07年乐观的eps预计是2元，现在港股价格50元左右。做一个假设明年利润有50％的增加，以后年度每年30％的 ...

我认为投资周期股定性在前,定量在后.你只要密切关注造船行业变化,和广船的业绩变化就可以了,具体的价格没必要精算.行业顶点到了,股价也就基本到顶了,关联度我个人认为80%的正相关......所以做周期股我认为行业研究在先,各股研究放后.如果你能找到足够的证据表明,行业的周期景气长达2010-2015年.那就慢慢享受企业在这样环境下的高速成长吧

amber91

丁远博士，中欧EMBA的财务教师，可以说是但斌的EMBA老师，他在EMBA中教财务分析，
05年时，有朋友和学生建议他按照他的分析办法来进行实验，于是他制定了7个选股原则，
从去年5月开始按照这个原则实盘购买股票，今年的投资回报为167%，高于华夏大盘的153%，当然也跑赢大市，他的将研究结果用英文写出来，我尝试翻译如下

这里有七项标准,我来选择我的投资组合:

1 其他应收款/总资产< 10 %
中国公司中, "其他应收款"是一个非常棘手的会计术语. 一般情况下,这笔账应该是零和微小的,代表着进步,为旅游和薪水等,不过,在某些情况下,未上市的母公司往往利用其对上市子公司的现金机器,并拿钱离开,没有理由. 自从中国规禁止非金融公司间的金融借贷,上市公司通常记录金钱所采取的相关公司合并为"其他应收款" .

2 其他经营性现金流入/总营运现金流入< 10 %
为了有一个健康的和可持续的现金流入,公司应当从销售其商品或服务主要接收一些现金.

3 其他现金流出,投资/总现金流出投资< 10 %
当一家公司投资,应该投资到东西(包括有形资产,无形资产,股权或债券,就像他们的名字) . . 但有时,一些公司做投资弄成以外的一切可能性,我姑且称之为前… …

4 非营业收入/销售< 10 %
非经营性收入,往往是公司所采用来打扮自己的净收入. 我与博士张华(记者黄庭钧)教授张俊喜(香港大学) ,就这一问题在中国做过一种专业研究.

5 营运现金流量> 0
主要关键的是会计盈余是会计基础. 公司可轻易操纵它用一些非现金项目. 记住:现金为王!

6  ROA> 7 % ,连续三年
资产收益率是一项非常好衡量的为经济的盈利手段，他很难操作,特别是考虑连续三年.

7 P/E< 20
在这里,我们进入一个问题,哲学辩论和个人爱好. 很多投资者会说:高P/E 公司有高增长潜力. 对于我来说,这是完全一样的困境,跟你所面对的一样。当你在你面前的这两家厂商都卖大白菜:一个销售正常的一个正常的价格，还有一个声称,他卖的是有机的，并将价格提高一倍. 我宁愿去挑选第一,是因为我知道,至少这个价格值得。

前5项他用现金流来做主要衡量的方法，避免大股东或者上市公司操纵财务指标。
卖出原则非常简单，PE超过40，就卖出

[ 本帖最后由 amber91 于 2007-8-31 18:03 编辑 ]

均线多头

原帖由 明天2008 于 2007-8-31 09:26 发表
【1.最新公告】
2007-08-30刊登非公开发行限售流通股上市公告
    中国船舶非公开发行限售流通股上市公告
    中国船舶工业股份有限公司以非公开发行方式向四家特定机构投资者发行的有限售条件流通股2106341 ...

我判断.会有一些筹码出来,毕竟增发部分获利高达35亿.等减完筹码稳定后,应该重上牛途

均线多头

原帖由 amber91 于 2007-8-31 17:13 发表
丁远博士，中欧EMBA的财务教师，可以说是但斌的EMBA老师，他在EMBA中教财务分析，
05年时，有朋友和学生建议他按照他的分析办法来进行实验，于是他制定了7个选股原则，
从去年5月开始按照这个原则实盘购买股票 ...

坚守低PE原则,你会成为永远的赢家.道理很简单.安全边际时刻保护着你的本金,同时为你创造超额收益.我们要用普通白菜的价格去买有机白菜,这个机会时刻都会发生,因为市场先生经常用他的情绪无效定价.至于财务指标,我对他的检查上市公司体质的方法.我在研究研究,因为我不是学财务出生,不敢妄加评判.研究后继续讨论,谢谢你的翻译.我刚才正发愁呢>谢谢

均线多头

原帖由 amber91 于 2007-8-31 14:16 发表
国际有色金属市场日评 2007-08-31
　　周四，ME基本金属陷入近期交投区间，投资者更愿意关注其它金融市场走势寻找交投线索，而不是建立部位。三个月期铜收报7400/7401，周三尾盘报7360/7370。三个月期铅上涨2 ...

你太关注细节,迷失在价格的短期变化中.价值投资干的就是一个望眼镜的活,不能离市场离价格太近了.

均线多头

原帖由 amber91 于 2007-8-31 17:13 发表
丁远博士，中欧EMBA的财务教师，可以说是但斌的EMBA老师，他在EMBA中教财务分析，
05年时，有朋友和学生建议他按照他的分析办法来进行实验，于是他制定了7个选股原则，
从去年5月开始按照这个原则实盘购买股票 ...

大盘和各股走势90%相关.那么跑赢大盘的基本原理是寻找和市场大盘不相关的10%股票.如何寻找,一是巴费非特的超级企业体质,二是林奇的低估成长股,你转来的这个博士的选股思路.我看了后觉得他跑赢大盘的原因主要是靠低市赢率,与大盘其它个股比,低估为它创造了收益.从其原理上来看,我认为他的选股方法不是个很好的长期选股方法,只适合牛市中期.以后他的这个方法会很难选到股,持续性差.

lancer7

我同学在澄西船舶2006年营业额28亿，今年他们的营业额40亿。

均线多头

1:一名交易员费尽心机的去调查研究,试图在一堆金融股中找出最有潜力上涨的股票.但却忽略了一个事实,在过去的24个月里,该板快已经上涨了****%,如果此时投资,一定有一个不寻常的高风险投资环境.我们检查一下就会发现,金融股从2005年中期就已经启动.
2:一名交易员很仔细的查阅了一家公司的财务报告,但没有认识到这家公司的利润上涨一直是来源一种单一的产品,该产品的销售额将遭到新进入者的威胁而下将.600497的基本面已经发生变化,锌的供需已经开始改变,但还有研究员不断推荐,偶想,不是我错,就是他错.

其实所写的问题是想让我们保持宏观的角度看问题,不要仅仅盯着很多细节.方向对了,细节才有用,方向错了,再细也没有用.

均线多头

原帖由 宁静@致远 于 2007-8-31 12:56 发表
埋头啃书中，出来透透气，冒个泡，顺向朋友们问个好！

有没有好书推荐呀.....

均线多头

原帖由 amber91 于 2007-8-31 14:19 发表
不管如何，学习才是重要的，但斌向他的朋友推荐了 股市稳赚，
我刚从卓越买了，准备认真学习，另外中欧的一个朋友推荐他们的财务老师有个选股原则，
经过1年考究，跑赢华夏大盘，回头把他的选股原则搞来给大家 ...

股市稳赚的核心内容我给大家说一下:                  
股神公式===低市赢率率+高净资产收益率.其实就是低估时买进最会赚钱的公司,然后持有.

均线多头

原帖由 lancer7 于 2007-8-31 21:05 发表
我同学在澄西船舶2006年营业额28亿，今年他们的营业额40亿。

这个40个亿还没有到年底,你就知道了,应该是前6-8个月的吧,营业额同比增长42%.取你的这个数字,利润增长全年肯定超50%.所以可以按照这个行业的发展速度来给600150估值,200元存在这被低估的可能性.

均线多头

其实我们经常反思,如何才能跑赢大盘,其实就是降低和大盘的相关性...包括组合要集中,不要让自己的帐户成了买大盘,还有就是选股,要有独立行情

lancer7

今年年初他们订的计划是35亿，后来就超了。并入的资产中，外高桥是比较优良的，文冲相对于其他两个差一点。而且澄西又在江北拿下一块地，新建了一个17.5万顿的船坞。他们厂订的计划到2010年，营业额要超过100亿。（据他讲他们内部人有不少领导买了，很便宜的时候，小道消息，呵呵）