招行与恒生银行投资价值比较
招行与恒生银行投资价值比较2007-09-06
董登新 恒生银行有限公司（港交所：0011）于1933年3月3日，由林炳炎、何善衡、梁植伟、盛春霖创立，是一间以香港及中国大陆业务为重点的银行，是汇丰集团成员之一。以市值计，是香港最大的本地注册上市银行。长远的目标是成为大中华区具领导地位之区域银行，重心是华南及长江三角洲一带。 招商银行（上交所：600036；港交所：3968）成立于1987年4月8日，是我国第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行，总行设在深圳。在中国银监会对股份制商业银行的内部评级中，招商银行连续四年被评为第一。在境内外权威媒体和有关机构组织的各类调查评选中，招商银行获得中国本土最佳银行、中国最佳零售银行、中国最受尊敬企业、中国最具价值上市公司、中国最佳雇主等多项殊荣，是中国银行业中公认的最具品牌影响力的银行之一。 （一）公司规模比较 （1）总资产比较。2006年底，恒生银行总资产为6691亿港元；而招商银行总资产为9341亿元人民币。从总资产来看，招商银行规模差不多是恒生银行的一倍半。 （2）总股本比较。2006年底，恒生银行总股本为19.12亿股；招商银行总股本A+H为147亿股。招商银行总股份是恒生银行的7.7倍。 （3）总市值比较。2007年8月10日，恒生银行流通市值为2258亿港元；招商银行A+H当日总市值折合人民币超过5000亿元，而招商银行A+H的实际流通市值合计折人民币则与恒生银行基本相当。 （4）净利润比较。2006年，恒生银行净利润为123.46亿港元；招商银行净利润为71亿元。恒生银行净利润相当于招商银行的1.7倍左右。 （5）证券投资比较。2006底，恒生银行证券投资余额为2027亿港元；招商银行证券投资余额为1789亿元人民币。 （二）公司绩效比较 （1）每股收益比较。2006年，恒生银行每股收益6.3港元；招商银行每股收益为0.48元。 （2）每股净资产比较。2006年底，恒生银行每股净资产24.57港元；招商银行每股净资产3.75元。 （3）净资产收益率。2006年底，恒生银行净资产收益率为25.35%，而招商银行净资产收益率为12.89%。 （4）贷存比率。2006年底，恒生银行贷存比率为57.86%；招商银行贷存比率为70.9%。 （三）公司分红比较 2006年，汇丰银行每10股派息52港元，派息比率为82.54%；招商银行每10股派息1.2元人民币，派息比率为22.64%。自上市以来，招商银行不仅每年只分红一次，而且每年分红水平仅为每10股派现1元左右。与恒生银行相比，招商银行因正处于扩张成长期，因此，分红能力暂时较弱。这应属于一种基本正常的现象。我们坚信，将来的招商银行一定可以超越恒生银行，成为世界一流！ 近5年来，恒生银行每年分红水平都在每10股派现50港元之上。恒生银行的分红模式属于典型的“按季分红”，而且四季等分、留有余地。一般地，在每个会计年度初，它都会将当年四个季度分配方案及分配时间广而告之。因此，可以说，恒生银行应该算是当今银行业界真正的强者！恒生银行近年来每次分红情况（港元）财政年度每10股派现除权/生效日期公布日期2007末
期
息：14／03／0803／03／08第三次息：23／11／0705／11／07第二次息：11港元17／08／0730／07／07第一次息：11港元18／05／0703／05／072006末
期
息：19港元16／03／0705／03／07第三次息：11港元18／12／0606／11／06第二次息：11港元21／08／0631／07／06第一次息：11港元24／05／0602／05／062005末
期
息：19港元17／03／0606／03／06第三次息：11港元19／12／0507／11／05第二次息：11港元22／08／0501／08／05第一次息：11港元26／05／0503／05／052004末
期
息：19港元14／03／0528／02／05第三次息：11港元15／12／0408／11／04第二次息：11港元20／08／0402／08／04第一次息：11港元25／05／0404／05／042003末
期
息：18港元15／03／0401／03／04第二次息：10港元16／12／0310／11／03中
期
息：21港元22／08／0304／08／03 （四）股价与市盈率比较 2007年8月10日收盘统计，恒生银行股价为118.10港元，市盈率为18.75倍，市净率为4.8倍；招商银行A股价格为36.34元，市盈率为75.18倍，市净率为9.0倍。与此同时，招商银行H股价格为28.55港元，市盈率为52.07倍，市净率为7.36倍。正是由于大陆A股的过度炒作，以及招商银行A股被严重高估，这也在一定程度上助涨了招商银行H股上扬的投机空间！（在香港市场，不受大陆A股影响的汇丰银行的市盈率只有13倍多！） 很显然，恒生银行的静态市盈率不足20倍，仍有较大的投资价值空间。然而，在大陆A股中，招商银行的市盈率已高达75倍，显然已高于中国牛市平均60倍以上的市盈率水平，不知机构做“庄”是否仍会继续拿它“炒”作以操纵上证综指？
招商银行上市以来每年分红派现统计（人民币元）财政年度每10股派现登记日期红利发放日期2007派息：无知 2006仅一次息：1.2元03／07／0710／07／072005仅一次息：0.8元15／06／0621／06／062004仅一次息：1.1元转5股17／06／0524／06／052003仅一次息：0.92元10／05／0417／05／042002仅一次息：1.2元15／07／0323／07／03 看来差别还是存在的，唯有努力才是招商银行的出路。 差别需要慢慢缩小，实际上近年来恒生套现了不少房产以保持收益和分红，仅靠经营没这末高 先学习学习前辈们的经验！！！！！！！！！！！！！ 招行改革网点业务流程
□新华社记者 白洁纯 刘诗平
招行有关负责人近日表示，为破解银行排队难题，招商银行正在进行业务流程试点改革，试点完成后，各项业务将分区域、分类别处理，届时营业网点的业务处理效率将会大大提高。
招行零售银行部总经理刘建军近日接受新华社记者专访时指出，随着资本市场的快速发展，百姓理财需求也呈现爆发式增长，银行柜面的服务量由此增加。同时，银行交易的复杂程度也大为提高，例如买基金需要客户与工作人员的互动，导致办理业务时间变长。在这种情况下，原有银行柜面的人力资源配置和业务流程配置难以适应银行业务激增的需求，从而使银行排队现象增多。
他表示，针对以上情况，目前招行正在进行营业厅服务流程、销售流程的改革试点，试点完成后，各项业务将按照不同类别在营业厅的不同区域处理。届时营业网点的业务处理效率将进一步提高。
刘建军还表示，面对银行业市场日趋激烈的竞争形势，招商银行正从四方面入手提升自身优势。一是建立零售银行的整体运营体系；二是提高员工的专业服务水平；三是提高产品采购和供应能力，为客户提供更加多元化的产品；四是通过技术升级，判断客户的风险行为偏好，洞察客户需求，提高客户管理的能力和效率，提高风险防范能力。 原帖由 gllsh 于 2007-9-26 11:02 发表 http://bbs.macd.cn/static/image/common/back.gif
招行与恒生银行投资价值比较
2007-09-06
董登新 恒生银行有限公司（港交所：0011）于1933年3月3日，由林炳炎、何善衡、梁植伟、盛春霖创立，是一间以香港及中国大陆业务为重点的银行，是汇丰集团成员之一。 ...
其实这个比较中缺了一项，就是最近几年的公司增长速度，这里不提业绩增长速度而说公司增长速度的原因是公司增长速度是一个全面的综合指标，很显然，招行还是少年期，正在以更加快的速度在大陆热土上飞奔。
如果说，比较现在几年的速度意义不大的话，那么我们可以按照两个公司从成立到现在为止的总生命周期的成长速度来比较，可能招行就更快了，有兴趣的朋友，可以先查一下资料比较一下。
记的CCTV理财大讲堂上张忻帆说过，索罗斯在进行资产配置的时候，如果行业复苏的时候，会进行哑铃式投资，就是投行业最好的公司和行业最差的公司，最好公司可以尽享行业景气带来的利润，最差公司尽享行业从低迷到高峰时的最高利润增长速度。
当然在中国大陆的恒生和招行不具有可比性，一是两者的业务区域具有很大差别，也就是意味着经济周期不尽相同；二来恒生也不是行业最好的公司，而招行更不是行业最差的公司。所以拿一个中国大陆行业最好的公司和一个其他区域非最好公司进行比较定价，其实可比性不是很强。因为即使我们998点的时候，我们的招行和他们比也不占优势，但那时我们也高估吗？这个是最简单的逻辑。
其实没有人怀疑现在A股的高估，但是牛熊转换的按钮只有一个，而且只允许按一次，很多人都抢着去按，但最后谁抢到了，却没有人能知道。
但斌说，投资是没有成就感的事业。
每天面对的是不确定性，面对的是风险，大家自己好好把握。 股市潜规则说的有一定道理，提供上面的文章只是给大家借鉴一下，没有别的意思！！！
不过还是谢谢股市潜规则先生。 招行上海分行国庆服务不休假
2007年09月27日 来源：上海证券报 作者：
记者日前从招行上海分行获悉，国庆期间该行所有网点（除外高桥保税区支行）都对外营业，但营业时间将有部分调整：9月30日受交通管制的影响营业结束时间提前至15：00，10月1日-10月3日的营业时间为9：00-15：30，10月4日起各网点营业时间恢复正常。
国庆期间，招行上海分行将推出超短期理财产品，以提高客户资产配置上的流动性比例，应对当前市场的特点。一个月、三个月债券型理财产品年化收益率分别为3%、3.3%，发行期从9月26日至10月10日。（金苹苹） 國指受惠招行<3968.HK>國壽<2628.HK>創新高，惟建行<0939.HK>彈力有限
2007年9月27日 10:30:01 a.m. HKT, AAFN
內地股市繼昨天受惠當局或推措施調控過熱樓市急吐逾1.5%後，深滬股市今早反覆好淡爭持。
不過，市傳「港股直通車」可望11月正式啟動。國企指數繼本周二扭轉屢創新高強勢回吐142點低見16103後，今早於期指結算日假期重開，裂口高開189點，升破高位16443，最高見16543，現造16450，升187點或1.2%。
此外，國企金融指數也創新高，現造19021，急升303點或1.6%
金融股以招行<3968.HK>與國壽<2628.HK>表現最好，H股急追與A股差價屢創新高，前者最高見$33.9，現造$33.75，升4%；後者現造$43.05，續升3.5%。
此外，平保<2318.HK>也升2.2%至$103.7。不過，建行<0939.HK>未能受惠A股今早續升4.2%至8.92元，H股經過周二急吐逾5%後，今早股價僅彈0.7%至$7.15。(sz)
阿斯達克財經新聞組
招商银行：上升形态保持良好
http://www.sina.com.cn 2007年09月30日 00:01 中国证券网-上海证券报招商银行(38.27,0.51,1.35%)(600036)：本月19日瑞银调高了招行目标价，由34.7港元调高至38港元，认为该股长远仍然是中资银行股首选。此外公司还持有招商基金33.4%的股权。该股在高位整理了近两个月，但是大智慧TOPVIEW系统显示机构增仓相当明显，1000万股以上的持仓比例从50%增加到54.7%，9月24日该股收出中阳线，TOP10系统显示有8家基金合计买入7.7亿，而且其散户账号数在9月18日至今从36.2万户减少到了32.7万户，减少幅度超过10%。目前上升形态保持良好，后市创新高机会很大。
（万国测评 王赛） :*19*: :*19*: 招行：不把单一产品作为自身竞争优势
2007年10月10日 来源：上海证券报 作者：
⊙本报记者 卢晓平
从去年开始，无论是内外资机构还是银、证、保，都热衷于为客户提供理财产品和服务。谁能在今后的理财道路上更具有可持续性，谁就能占领市场的制高点，这将考验每一个金融机构尤其是商业银行。对此，招商银行的回答是：不把单一产品作为自身竞争优势。
招商银行零售银行部总经理刘建军日前对记者表示，全球金融产品的最大特点是趋同性，也就是说，产品本身很容易被模仿。因此，应该把更大的力量花费在客户关系的管理上。你必须下功夫了解自己的客户，了解他们的需求，合理地为他们的理财进行产品的配置组合，而不是把单一的产品推销给他们。只有这样，才能在激烈的竞争中站稳脚跟，机构才具有可持续发展。毕竟，中间业务是商业银行今后相当长时间竞争的阵地之一。
其实，在理财市场上，不仅有不同行业的产品趋同性竞争，更有内外资不同理财理念和特征的竞争。随着外资进入速度的加快，外资对高端客户的争夺已显示出竞争实力。
刘建军不否认这种冲击，他认为，要保持强有力的竞争力，主要应抓好以下几个方面工作：一是要建立零售银行的整体运行体系；二是要提高员工素质；三是提供产品采购和供给的能力，实现产品的多元化；四是通过技术进步，提高客户对客户需求的甄别能力和效率，包括风险定价和收益预期等。 招行：不把单一产品作为自身竞争优势
2007年10月10日 来源：上海证券报 作者：
⊙本报记者 卢晓平
从去年开始，无论是内外资机构还是银、证、保，都热衷于为客户提供理财产品和服务。谁能在今后的理财道路上更具有可持续性，谁就能占领市场的制高点，这将考验每一个金融机构尤其是商业银行。对此，招商银行的回答是：不把单一产品作为自身竞争优势。
招商银行零售银行部总经理刘建军日前对记者表示，全球金融产品的最大特点是趋同性，也就是说，产品本身很容易被模仿。因此，应该把更大的力量花费在客户关系的管理上。你必须下功夫了解自己的客户，了解他们的需求，合理地为他们的理财进行产品的配置组合，而不是把单一的产品推销给他们。只有这样，才能在激烈的竞争中站稳脚跟，机构才具有可持续发展。毕竟，中间业务是商业银行今后相当长时间竞争的阵地之一。
其实，在理财市场上，不仅有不同行业的产品趋同性竞争，更有内外资不同理财理念和特征的竞争。随着外资进入速度的加快，外资对高端客户的争夺已显示出竞争实力。
刘建军不否认这种冲击，他认为，要保持强有力的竞争力，主要应抓好以下几个方面工作：一是要建立零售银行的整体运行体系；二是要提高员工素质；三是提供产品采购和供给的能力，实现产品的多元化；四是通过技术进步，提高客户对客户需求的甄别能力和效率，包括风险定价和收益预期等。 银行股高增长仍可持续
2007年10月10日 05:15
证券时报
中信证券研究所杨青丽吕小九
大银行业绩增长更扎实
统计显示，全部上市银行2007年上半年净利润同比增长近56%。其中，净利息收入贡献了32.8%的增长、费用收入比下降贡献了9.2%的增长、拨备计提压力减小贡献了9%的增长、净手续费收入贡献了7.8%的增长。
进一步的分析显示，大银行净利润增长相对于大部分中小银行而言更为“扎实”，其利润贡献前三大驱动因素依次为：净利息收入增长(规模增长和息差扩大)、营业费用增长相对较慢以及手续费净收入的高速增长(主要受益于资本市场的火爆，使基金销售和基金托管的收入大幅增长)。
上市银行中营业净收入同比增长最快的是兴业银行和招商银行，增速分别为79.9%和73.7%，而比较而言，招商银行的增长更具竞争力，一方面因为招商银行的增长中手续费净收入贡献了14.1%；另一方面的原因如同随后的规模增长中的分析所述，我们对兴业银行的规模增长模式还需要作进一步的确认。
另外，除了交通银行因为2005年税务处理的特殊原因导致净利润增长达到近7倍、南京银行今年上半年受到债券损失的影响较大外，其他银行上市银行2007年上半年的净利润同比增长率与最近几年相比，增长速度都处于历史最高或第二高。
那么，上市银行未来的净利润增长是否将继续延续今年上半年的增长势呢？我们的观点是：上市银行类似于上半年的增长势头也许会延续到明年，但长期可持续的增长率会有所降低。
资产质量仍有隐忧
大部分银行2007年上半年不良贷款余额表现为下降，除宁波银行外所有的银行都实现了不良贷款率的下降。大部分银行出现 “双下降”，主要受益于我国经济增长良好，企业的盈利能力提升、还款能力提高，一些银行在近几年盈利表现不错的条件下加大不良贷款的核销力度；同时，上市银行2007年上半年的拨备覆盖率普遍有所提高。
但是如果用逾期贷款(加回核销后)增长率来分析，除了民生银行2007上半年为负增长外，其它的银行均为正增长。在经济好的情况下，银行或许倾向于放宽逾期贷款划分为不良贷款的标准（表现为逾期与不良差额占总贷款之比的上升）。
标准普尔近期发布的研究报告中，利用其对中国企业的整体信用状况和中国大型银行的历史平均信用损失率分析，得出了一个中国银行业的信用成本的合理范围，换算为我们常用的口径，应该在1.40%-2.55%之间。从2007年中期的数据来看，上市银行的实际拨备信贷成本年化后均远低于此范围的下限。虽然我们认为不能完全拿标准普尔的研究结果来对号入座的分析上市银行，但是至少其提供了一个有益的参考，从长期来看，银行的可持续的信贷水平应该高于2007年上半年的水平。据我们的了解，行业监管部门也提出希望银行增加拨备的计提力度亦应对未来如果经济下滑而给银行的资产质量带来的风险。
与股份制银行相比，大银行资产负债的信用风险和流动性风险相对较小。从资产的整体配置角度看，大银行和城商行的贷款占比都较低（50%附近），和大部分股份制商业银行60%左右甚至接近70%的贷款占比形成鲜明的对比。贷存比数据也反映了这一区别，大银行城商行的贷存比在60%左右，而股份制银行大部分都在80%左右。
大银行和城商行贷款占比偏低的原因是类似的，即他们面对的信贷市场都“略有饱和”：大银行已经都是全国布局了，新开设网点的贡献已经不大；而城市商业银行在本地市场的占有率都在4/5，继续扩大市场分额的机会也比较小。不过，对于具有跨区域战略优势的城市商业银行而言，其资产结构未来将会逐渐调整为类似于股份制银行，贷款占比会逐步提高。
资产负债缺口结构、各项资产的期限结构以及市场风险等数据分析显示工商银行和建设银行的经营相对而言更稳健、风险较低。
估值分析
结合前面盈利增长回顾与分析、资产质量的分析，我们认为在当前的市场环境中，应该优先配置风险低、估值安全、增长预期明确的银行。继续“推荐”增长质量高的工商银行（目标价9.56，30倍的2008EPS）、建设银行（目标价12.30，30倍的2008EPS）、估值低的中行（目标价9.30，30倍的2008EPS），以及业绩增长驱动因素更多元化的招行（目标价50，30倍的2008EPS）；维持民生银行、华夏银行、交通银行、兴业银行、浦发银行、北京银行、南京银行的“增持”评级，其它为“持有”评级；维持银行股“强于大市”的评级。
A股大银行的平均估值水平为4.5倍的2007BVPS、28倍的2007EPS，中型银行的平均估值水平为6.9倍的2007BVPS、45倍的2007EPS，城商行的平均估值水平为5.5倍的2007BVPS、56倍的2007EPS。
从全球的视野来看，商业银行的PB估值水平主要集中在2-3倍（平均值为2.27倍），考虑到中国银行业的高增长、未来金融业的综合经营以及企业所得税和营业税改革带来的潜在收益，中国上市商业银行的PB估值水平可以比全球平均估值水平高50%，即达到3-4.5倍。根据比较，我们看到中国A股银行应享有的高成长溢价已经实现。 民生银行有望明年赴伦敦上市
2007年10月10日 05:15
证券时报
上市、并购两条腿走路，重新勾勒国际化发展路线图民生银行有望明年赴伦敦上市计划筹集至少20亿美元，同时放弃赴香港和纽约上市计划
证券时报记者 张若斌
本报讯 继收购美国联合银行20%股份的计划公布之后，民生银行国际化发展的“路线图”进一步得以展示。昨天记者从有关渠道获悉，民生银行董事会正考虑于2008年赴伦敦证券交易所主板市场进行首次公开募股，计划筹集至少20亿美元，同时放弃赴港上市计划。此事通过港交所高官的讲话发言得到了部分确认。
由于先前民生银行一直表示要赴港上市，以投资人国际化作为业务国际化的第一步。因此，民生银行赴伦敦上市的说法让不少业内人士大跌眼镜。为此，记者联系了民生银行总行，但并未得到明确答复。不过，港交所上市委员会委员许照中10月9日的一番讲话，却对民生银行放弃香港上市显出些许“醋意”。他在出席金山软件上市仪式时说，上市地点由公司自行选择，但以往同时于香港及海外上市的公司，成交却大多集中在香港，若民生银行选择到伦敦上市，其成交或不及于香港上市般活跃。
然而，伦敦上市所带来的企业形象提升却是香港上市无法比及的。据悉，民生银行之所以尚未最终决定在何地上市，主要是一些董事会成员倾向于伦敦。他们认为与香港相比，在伦敦上市能给该行带来更高的国际知名度。同时，董事会基本还排除了赴纽约上市的可能，原因就在于奥萨法案的繁重监管。
除了境外上市，民生银行在资本市场另一大举措便是收购兼并。民生银行将分三步成为第一大控股股东的美国联合控股公司，是全美最大的以华人为主要服务对象的商业银行，其过去4年的净利润年复合增长率为26.9%。民生银行借此不仅得到了在美国相对宽松的发展机会（美联储对外资银行监管相当严格），更有机会成为联合控股旗下在华外资银行———德富泰银行的实际控制人。作为国内第一家外资独资银行，德富泰银行以中小企业业务为专长，近年来复合增长率惊人，而且不良贷款率几乎为零。对于急于在中小企业业务大展宏图的民生银行来说，德富泰银行的经验和网络无疑是弥足珍贵。同时，这也圆了该行董事长董文标“行中行”的梦想。
此前，董文标在担任民生银行行长时就曾表示，该行已组织过对国内中小企业的详细考察，并参考国外一些银行的做法，有可能针对中小企业设立一个事业部，申请一块金融牌照，独立核算，以“行中行”的形式，专做中小企业的生意；另一个“备用”的选择是收购一家商业银行，取得绝对控股权后，专门服务规模在200万—500万美元的企业。董文标当时说，民生银行还将选派没有“传统银行背景”的人员，到国外培训后回来，对中小企业进行专业化的银行服务。显然，“小而精”的联合银行和德富泰银行即将成为民生银行中小企业的培训基地。 以下为银行分析报告
[ 本帖最后由 jackylee75 于 2007-10-10 22:10 编辑 ] 资金趋紧银行揽存八仙过海
2007年10月11日 05:23
证券时报
证券时报记者唐 晓
本报讯随着央行连续提高存款准备金率以及银行存款出现活期化趋势，商业银行揽存的压力也逐渐加大，银行为了揽到更多存款，也开始怪招百出，给回扣、送礼品等方式纷纷派上用场。
上海一家股份制银行的信贷员近期四处找朋友、拉关系争取存款，他告诉记者，只要记者帮忙拉到一笔1000万元的公司定期存款，他可以在该笔存款期限内每月给记者返1万元回扣，同时存款利率方面，还可以给出比基准利率稍高一点的利率，至于如何操作给出比基准利率更高的利率，他没有透露。
而今年7月份刚毕业进入长沙一家股份制银行的小袁，刚进这家银行就感觉到沉重的揽存压力，她每个月的揽存指标是100万-200万，这是非信贷员岗位的标准。而若是专职的信贷员，则每月的揽存指标达1000万元甚至更高。在另一家股份制银行工作的小王也为每月完不成信贷指标发愁，据她介绍，每月的指标不一样，她这个月的任务是拉到50万元的个人存款，完不成任务将面临扣工资的惩罚。
记者在深圳一家股份制银行的网点看到，该网点打出了“存款4万就送金条和保险箱”的条幅。
揽存压力增大的不光是股份制银行。记者了解到，随着央行不断采取措施收紧流动性，以及去年以来股市行情的火爆吸引储蓄存款大搬家，一些国有银行的揽存压力也开始显现，开始向员工下达揽存指标。
商业银行尤其是中小银行资金压力增大在2007年半年报中已有体现，截至2007年6月30日，浦东发展银行的人民币存贷比为76.58%，兴业银行为72.31%，民生银行72.2%，已经突破或接近“存贷比≤75%”的监管指标。
而且从各银行存款增长的构成来看，上半年各银行存款增长的构成中公司存款做出了主要贡献，而且存款活期化趋势明显，如中行活期存款在客户存款中的占比达45.26%，较上年末提高2.48个百分点，浦发银行占比达47%。存款活期化的趋势对银行资金来源的稳定性也有一定影响。 招行推出基金“智能定投”业务
2007年10月11日 05:23
证券时报
本报讯 记者日前从招商银行了解到，该行已面向全国正式推出了基金“智能定投”业务，让客户实现轻松理财，简单投资。
据介绍，基金“智能定投”是招行在一般基金“定投”的基础上，针对不同客户需求与投资目标而设计开发的新一代定期投资方式，具有“覆盖基金面广、扣款日期灵活、投资期限可控、业务办理灵活、交易渠道自选”五大鲜明特点。
（于 扬） 庆贺招商银行A股创新高:*19*: 招商银行（600036）加速上升即将展开
2007年10月12日 来源：上海证券报 作者：
公司不良贷款率自2006年2.1%降为1H07之1.7%，资产品质为国内银行最佳，财务报表各项表现皆十分优异,再度超越市场预期。资产品质改善大部分因批发、零售与房地产行业之不良贷款率皆大幅降低。
公司资产品质佳，营业收益同比增长60.3%，获利同比增长120.4%至61.2亿元。作为中国最佳零售银行,优势将在竞争中日益彰显。预期2007、2008年净利润分别增长87.78%和48.60%，EPS分别为0.91元和1.35元。技术上看，该股在大牛市中走出完美上升通道，周一跳空高开，突破前期高点，后连续两日缩量洗盘，周四一举吞没两阴，加速上升即将展开。
(第一创业证券陈靖）