11日，人民银行厅局级干部学习贯彻党的十九大精神集中轮训第1期研讨班在北京开班。人民银行党委书记、行长周小川强调，党的十九大是在全面建成小康社会决胜阶段、中国特色社会主义进入新时代的关键时期召开的一次十分重要的大会。学习贯彻党的十九大精神，是当前和今后一个时期人民银行的首要政治任务。人民银行全系统要进一步提高认识，深入系统学习，结合工作实际抓好落实，真正把十九大精神学懂弄通做实。
周小川要求，要充分利用集中学习、研讨交流的机会，进一步全面系统深入学习党的十九大精神，深刻领会党的十九大的主题，深刻领会习近平新时代中国特色社会主义思想的历史地位和丰富内涵，深刻领会党的十八大以来党和国家事业发生的历史性变革，深刻领会中国特色社会主义进入了新时代，深刻领会我国社会主要矛盾的变化，深刻领会新时代中国共产党的历史使命，深刻领会“两个一百年”奋斗目标，深刻领会我国经济社会发展的重大战略部署，深刻领会坚定不移全面从严治党的重大部署。
周小川强调，要紧密联系人民银行的工作实际，以更加坚定的信念和担当，继续坚持好新发展理念，把学习贯彻党的十九大精神，同把握党的十九大做出的各项战略部署贯通起来，进一步明确新时代金融改革开放创新发展的着力点和主攻方向，着力增强做好宏观调控和防范金融风险工作的主动性和针对性。
主营业务为百货零售的合肥百货，在传统零售寒冬的背景下一直提倡跨界和转型。
12月11日晚间，合肥百货发布对外投资暨关联交易公告显示，为进一步构筑公司多元化产业布局，公司拟参与对华融消费金融公司的同比例增资扩股，将其注册资本由当前的6亿元增至16亿元。其中上市公司拟以现金方式出资2.3亿元，占增资后注册资本的23%。此次华融消费金融公司增资扩股还需取得中国银行业监督管理委员会批准。
根据合肥百货发布的2017年前三季报数据显示，报告期内公司营业收入为78.25亿元，同比增加6.36%，归属上市公司股东的净利润2.53亿元，同比增加9.6%。换句话说，此次2.3亿元现金增资华融消费金融公司将几乎花光了公司前三季度所赚的钱。
公开资料显示，华融消费金融公司是由中国华融资产管理股份有限公司控股（持股比例为55%），实际控制人为中华人民共和国国务院财政部。
昨日晚间，合肥百货发布公告称，2015年9月份，公司与中国华融、华强资产、安徽新安资产管理有限公司（简称：新安资产）签署《华融消费金融股份有限公司出资协议》，投资设立华融消费金融股份有限公司，并于2015年10月份获银监局批复同意，于2016年1月份正式成立运营，该公司注册资本为60000万元，合肥百货出资13800万元，持股比例为23%。
华融消费金融公司成立以来，业务规模快速扩张，经营效益稳步提升，为进一步扩大资本规模，支持业务发展，服务公司下游消费群体，公司拟参与对消费金融公司的同比例增资扩股，将其注册资本由当前的6亿元增至16亿元。
查看华融消费金融公司的经营数据发现，截至2016年年末，公司总资产186229.12万元，净资产56323.59万元，全年营业收入6808.24万元，营业利润-3698.09万元，净利润-3676.41万元，经营活动产生的现金流量净额44258.31万元。根据德勤华永会计事务所（特殊普通合伙）北京分所出具的《华融消费金融股份有限公司财务报表及审计报告》截至2017年6月末，消费金融公司总资产582453.04 万元，净资产58446.73万元，营业收入14567.10万元，营业利润1621.09 万元，净利润2123.14万元。截至2017年9月末，总资产705383.74万元，净资产64007.58万元，前三季度营业收入49295.21万元，营业利润9035.55万元，净利润7683.99万元，开业至今累计放款245.89亿元，累计客户424.93万户，期末贷款余额65.76亿元（以上2017年三季度财务数据未经审计）。
合肥百货表示，此次对华融消费金融公司增资，进一步深化了公司实体经营与虚拟金融结合的力度，有效获取新型投资收益，强化对下游消费客户资源的开发，拓宽业务领域，促进各方合作共赢。
此外，值得注意的是，合肥百货还表示，公司副董事长戴登安是华融消费金融公司董事，根据《深圳证券交易所股票上市规则》10.1.3和10.1.5规定，华融消费金融公司为和谐和谐联法人，公司此次参与消费金融公司增资构成关联交易。
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投资可以是很煎熬的一件事，也可以是很快乐的一件事。对于巴菲特而言，“跳着踢踏舞去上班”其实很好地描述了他每天的工作状态，因为他在生命中的每一天都只做自己喜欢的事，只和自己欣赏的人在一起工作。不论资本市场如何千变万化，他只做自己擅长的事，投自己看得懂的企业。懂得取舍，是快乐投资的源泉。
投资中的每一个选择都是取舍。能力圈本身就是一种取舍，不熟不做是“舍”，在自己熟悉的领域中出重手则是“取”。避开瞬息万变的行业和复杂的商业模式是“舍”，选择有持续竞争力的简单生意是“取”。避开繁星满空、百舸争流的高度竞争性行业，在月朗星稀、胜负已分的行业里买赢家，“不数星星、数月亮”，又何尝不是一种取舍？
所谓取舍，先“舍”而后“取”，只有放得下才能拿得起，对于职业投资人而言，只有把短期排名压力放下，长期的优秀业绩才能拿得起；只有把短期的股价波动和当下的热点主题放下，企业的长期价值才能拿得起。
股市中获利的方式很多，但是，对于长期投资者而言，本质上投资的利润来源只有两种，一种是企业成长带来的内在价值增长，另一种是股价从低估回归到合理带来的估值提升。在喧嚣纷乱的股市中，能够静下心来关注投资的本质，平心静气地去挣企业低估的钱和企业成长的钱，而不受股市中各种噪音、各种诱惑的干扰，这也是一种取舍。
取舍有时是一种守拙，就如同曾国藩“结硬寨、打呆仗”那样，用一套稳定的打法，不急于求成， 在自己的能力圈内用自己熟悉的打法打自己擅长的仗。即便巴菲特因此错过了一些高科技的投资机会，但这并不妨碍他在过去50年创造了令他人望尘莫及的可持续的高收益。
有取舍之后自然有聚焦，把资源和精力聚焦在自己擅长的领域里，少下注、下重注。古今中外的许多兵法书，如果非要找一个共同点，就是“集中优势兵力打歼灭战”。做投资，深度比广度重要，对少量公司有很多了解的人，投资决策的准确性往往远胜于对很多公司有少量了解的人。毕竟，只有对所投公司基本面的深度研究和对其所在行业内在规律的切实把握，才有可能建立起自己的比较优势。“弱水三千，但取一瓢”，投资成败的关键是你对所取的那“一瓢”到底有多深的了解。
迄今为止，我只为三本书做过序，它们分别代表了价值投资的三种流派。第一本是《3G资本帝国》，3G资本擅长通过并购来控股品牌消费品企业，主动介入公司的经营管理，削减成本、提升效率来改善企业的盈利能力，这种积极行动主义的投资方式（Activist Investing），不局限于发现价值，而是直接参与到创造价值、释放价值的过程中去。第二本书是巴菲特的老师格雷厄姆的自传。格雷厄姆关于“市场先生”、“安全边际”和“买股票就是买企业”的基本思想一直是价值投资的基石，他的投资更注重低估值带来的安全边际，强调便宜是硬道理，赚企业价值被市场低估的钱。 第三本即本书，《跳着踢踏舞去上班》，收集了过去半个多世纪很多关于巴菲特的优秀文章。巴菲特早期的投资方式深受格雷厄姆的影响，以买便宜货为主。投资生涯中后期，巴菲特更注重企业的质地、生意的属性和管理层的能力和诚信，长期持有优秀的企业，做时间的朋友，赚企业内在价值增长的钱。
以上这三种投资方式，都是价值投资的康庄大道，都有集大成者。但是，第三种方式也许是最快乐的。之所以快乐，是因为你知道时间是你的朋友，你知道在等待的过程中，你所投资的公司的内在价值正在与日俱增。
快乐也来自于价值投资的社会意义。资本是最稀缺的社会资源之一，把资本投给自己尊敬、欣赏和钦佩的企业家，让优秀的企业有更低的融资成本和更充足的资源，知道自己的投资优化了社会资源的配置，这也是快乐的源泉。
愿本书的每位读者都能够快乐地投资，快乐地生活。
邱国鹭
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衰落更具普遍性
作者：一只花蛤
人的认识总有一个过程。几年前我很欣赏吉姆·柯林斯的《基业长青》，还为此写过文章。后来读了像菲尔·罗森维和詹姆斯·蒙蒂尔等人的论著，才知道了像柯林斯那样的企业“成功学”确实存在问题。究其原因，一是企业样本问题，涉及到“生存者偏差”；二是基业的确难以做到长青，衰落更具普遍性。柯林斯写过三本书，分别是《基业长青》、《从优秀到卓越》和《再造卓越》。《基业长青》研究的是18个基业长青公司的成功经验，揭示了公司保持长青的秘诀。《从优秀到卓越》则描绘了优秀公司实现向卓越公司跨越的宏伟蓝图。《基业长青》出版于1994年，《再造卓越》出版于2009年。从《基业长青》到《再造卓越》，时间跨度十五年，十五年足够让一个人的思想发生根本性的变化。
大概是柯林斯亲眼目睹了2008年贝尔斯登、雷曼兄弟以及美林证券等许多卓越公司的陨落事实，最终促成了《再造卓越》。柯林斯说，“我们开始关注问题的阴暗面了”。因为光环效应，越是卓越的企业越容易走向衰落，使得基业难以长青。那么当初《基业长青》中那些“高瞻远瞩”公司的研究是否就失去意义了呢？柯林斯在《再造卓越》“导言”中阐述了研究成功与衰落的“辩证”关系，试图平衡两者之间各自的重要性。他认为，虽然在《基业长青》中研究的一些公司已经失去了昔日的辉煌，但并没有让他感到困惑，因为一家企业陷入低谷，并不意味着研究它在巅峰时期的表现就没有任何意义。仅仅研究成功的案例，对于自己全面了解情况是不利的，将两者之间进行对比，收获会更多。但是我觉得，柯林斯无论如何“平衡”，也无法改变失败（或衰落）的概率总是多于成功的现实。柯林斯在《从优秀到卓越》中总结出公司因为转型从而实现15年以上卓越表现的成功法则，而事实告诉我们，这个世界既没有一个理想的公司模型，也没有一套完美的永恒的成功理论。
因此，研究公司的失败或衰落意义非常重大，当然，谈论失败或衰落的姿态确实让人感觉不到光明甚至压抑，这如同研究灾难一样不会让人振奋人心。柯林斯终于看到，现实中每个企业都是有自己的弱点的，不论它看起来有多么卓越，总有暴露“阿喀琉斯脚肿”的时候。过去获得成功很可能是因为撞大运的缘故。柯林斯自己也说，企业不论积蓄了多少能量，依然很难摆脱衰落的命运，“世上并没有强者恒强这样的铁律”，每个企业都有可能走向衰落。过去的辉煌并不能确保未来的成功。搞垮一家公司总比搞好一家公司来得容易。即便是最强大的公司也有可能自我毁灭。有的可能从此一蹶不振，有的可能也会东山再起。但是大部分卓越公司的失败几乎都是咎由自取的。一家公司即将失败的时候，从外表上看似乎坚不可摧，股价也蒸蒸日上，其实它已经病入膏肓，处于悬崖的边缘，随时可能轰然摔下。爬上一座高山可能需要十天，而掉下来只需十秒。
柯林斯在《再造卓越》中把衰落的过程创造性地解析为五个阶段：狂妄自大、盲目扩张、漠视危机、寻找救命稻草、被人遗忘或频临消亡。最典型的例子莫过于摩托罗拉。1989年摩托罗拉被作为世界上最“高瞻远瞩”公司的典范被柯林斯列入“基业长青”的公司，位于18家高瞻远瞩公司的前列。20世纪90年代中期，摩托罗拉经过多年的成功运营，年收入从10年前的50亿美元猛增到270亿美元。这使得摩托罗拉的心态从谦逊转为傲慢。那时无线电话运营商的注意力正转向数字技术，而摩托罗拉还在推出最小巧的“翻盖”手机，其实那是一款基于模拟技术的手机。面对数字技术的威胁，摩托罗拉毫不在意，“有4300万模拟信号用户，这个市场错不了。”摩托罗拉的傲慢给了其竞争对手可乘之机。昔日世界手机市场的头号霸主、将近50%的市场份额不得走下神坛，到1999年，摩托罗拉手机的市场份额下降至只有可怜的17%。明显地步入了衰落之势。这是摩托罗拉衰落的第一阶段——狂妄自大。
早在20世纪80年代，摩托罗拉就着手发展铱星手机业务，打造一个低轨道卫星系统。1991年，摩托罗拉将铱星业务从公司中分离出去，使之成为一家独立的公司。摩托罗拉是铱星最大的股东。截止1996年底，摩托罗拉对铱星投资超过5.37亿美元，并为铱星公司贷款7.5亿美元，总金额超过利润的总和。1996年是铱星业务的计划实施阶段，需要的投资比之前要多得多，毕竟发射66颗卫星可不是便宜的试验。那时传统手机业务已覆盖全球，使得铱星业务的独特性大为下降。并且，铱星的通话有明显劣势：耳机价格高达3000美元，有砖头般大小，只有户外才能接收信号，每分钟通话价格3-7美元不等。1997年摩托罗拉在其年报中夸耀说，铱星将创造一个新的产业。然而仅仅过了一年，铱星公司就申请破产，欠下了15亿美元的贷款。摩托罗拉1999年的年报中也出现了创纪录的20多亿美元的成本支出。导致摩托罗拉迅速陷入第四阶段——寻找救命稻草。、
此外，根据柯林斯的叙述，当网络经济泡沫即将破灭的时候，摩托罗拉还将赌注压在“利用无线宽带网络和互联网”上。公司承认道，“和其他公司一样，我们在2000年也不合时宜地追逐着网络和经济的风潮。”公司力图将自己从一个以硬件为主的公司转型为一个以软件为主的公司。公司耗资170亿美元收购了通用仪器公司。公司开始了激进的文化和战略转型，“公司的一切都进行了调整或改变”，斥巨资开展“智慧演绎、无处不在”的商业战略。公司开展了对生物科技的研究；在4年之内三度重整无线网络业务。2003年从外部聘请了一位CEO，但不到4年他就辞职了。
摩托罗拉衰落的案例说明，洞悉企业怎样走向衰落，理解企业如何丧失卓越地位是何等的重要。当然，搞懂公司为什么衰落要比搞懂公司为什么成功要难得多。这与“不幸的家庭各有各的不幸”而要细究各自不幸的原因很难基本一致。如果说《基业长青》或许很适合CEO，那么《再造卓越》倒是很适合投资者。统计学教授乔治·伯克斯说，所有模型都是错误的，有些模型是有用的。确实如此。《再造卓越》中的“衰落模型”在解读卓越公司如何陷入衰落是有帮助的，因为它或许能够让投资者认识到一家企业是如何一步步走上衰落和失败，从而及早抽身离开此类公司。
日前，浙江省政府办公厅复函省发改委，同意杭温铁路义乌至温州段国家混合所有制改革试点及政府和社会资本合作（PPP）示范项目采用建设-拥有-运营-移交模式运作，合作期为34年，其中建设期4年、运营期30年。
该铁路从杭州西站出发，经义乌站、横店站、磐安站、仙居站、楠溪江站、永嘉站（温州北站）及温州南站，线路速度目标值350km/h。
这条重要的铁路干线，将成为继杭绍台铁路之后第二条民企控股的高铁线路。作为国家混合所有制改革试点工程及PPP示范项目，杭温铁路项目资本金约为98.06亿元，其中民营社会资本方占股51%。
受访专家均表示，杭温铁路的建设将有效激发民企投资活力，加速浙江省乃至全国层面PPP模式参与铁路建设及运营的进程。
浙江加速铁路混改
杭温铁路处于浙江的交通中轴线，是浙江省内实现杭州都市区、金华-义乌都市区和温州都市区1小时到达的最快捷通道。一期工程义乌至温州段新建线路，从既有沪昆高铁义乌站引出，经金华市、台州市、温州市，将形成一条从长三角核心区域辐射浙江东南地区的骨干城际轨道交通线。
这条重要的铁路干线将实现民企控股，承担国家混合所有制改革试点任务。
根据试点实施方案，此次杭温铁路项目资本金约为98.06亿元。其中，民营社会资本方占股51%，通过邀请招标方式确定；中国铁路总公司占股15%，通过单一来源采购方式参与，与民营社会资本同股同权；省交通集团代表省政府出资，占股13.6%；温州市、金华市、台州市政府各指定1家出资代表，分别占股10.2%、8.58%、1.62%。
而在此之前，浙江已经开始了铁路混改的进程。
今年9月11日，中国首条民营控股的高铁——杭绍台铁路PPP项目正式落地，由复星牵头民营联合体签约投资。根据签约，项目可研批复总投资448.9亿元，预计总投资约为409亿元，开启了民资控股中国高铁先河。
对此，浙江省委常委、常务副省长冯飞表示，PPP工作机制将有利于加快政府职能转变、激发市场活力、拓宽社会资本投资渠道等，是一项一举多得的创新举措。
“铁路建设作为具有垄断性、独占性的领域，这次混合所有制改革更加凸显了政府方面的态度与决心，政府操作的路径方式更加成熟，社会民营企业对此接受的程度也已经大大提高。”浙江省发展规划研究院首席研究员潘毅刚告诉21世纪经济报道记者。
上海财经大学公共经济与管理学院副教授方芳在接受采访时表示，铁路混改使国有资本和民营资本优势互补，打破基础设施行业的国家资本垄断，让民营资本进来，提高整个公共产品的质量和效率。
美联储量化宽松十周年之际，全球正在进入一轮全面的紧缩周期，而本周的“超级议息周”将为2018年的货币政策带来指引。
当地时间12月13日下午2：00，美联储的利率决议将开启长达18个小时的全球央行议息窗口期， 其中以美联储、欧洲央行、英国央行三大央行最为引人瞩目；此外，本周还有包括瑞士央行、挪威央行在内的十家央行发布货币政策。
除了美联储明确的加息预期外，分析人士认为，谨慎但偏向紧缩将是本周全球央行的基本倾向。欧洲央行可能在维持利率不变的情况下，进一步公布如何缩减购债量，而英国央行可能会在脱欧的不确定性下承诺未来几年升息。
尽管短期存在不确定性，但随着世界经济进入2011年以来最强周期，华尔街经济学家预计，2018年投资者将迎接近10年来央行货币政策的最大收紧。花旗银行和摩根大通预计，2018年发达经济体平均利率将上行至1%以上，创2006年以来的最大升幅。
加息不是全球紧缩唯一或首选的方式。德意志银行中国区首席经济学家张智威指出，过去一年全球经济环境良好，日本和欧洲经济增速提升，金融市场平稳。欧洲央行及日本央行缩减资产购买规模、美联储缩表等，至少都体现出这一轮全球量化宽松周期的高峰已过。
各央行政策有所不同
美联储本周加息已经基本板上钉钉，但欧洲央行和英国央行仍有无法紧缩的苦衷。
芝加哥商品交易所（CME）对于美联储联邦基金利率期货走势的监测显示，投资者预计美联储此次会议加息25基点的概率为90.2%，加息50基点的概率也达到9.8%，而预计此次按兵不动的概率为0。
华尔街主要机构几乎全部预计美联储将加息，多数预计其将加息25基点，幅度与此前几次相同。
上周五公布的美国最新非农就业数据显示，11月非农就业人数为22.8万，超出此前预期20万，失业率4.1%与预期持平，但薪资增速不佳。
蒙特利尔银行（BMO）分析师Ian Lyngen称，虽然11月非农数据中的薪资不及预期，对美联储下周的预期没有任何影响，但也没有证据表明该数据将会大幅影响美联储2018年的加息路径。
目前市场对2018年的加息路径仍然充满不确定性，摩根士丹利等大行认为2018年将加息三次，而德意志银行等认为美联储紧缩将达到四次。
彭博分析师表示，投资者可能低估了美联储未来加息的步伐。部分投资者预计美联储到2018年底前只会加息两次。但从美联储“点阵图”来看，政策制定者可能计划在明年年底前实现四次加息。
同时，市场普遍预计欧洲央行本周将不会带来任何新鲜举措，此前该行启动了温和的削减量化宽松的政策，宣布将月度购债计划从600亿欧元削减至300亿欧元，并从2018年1月起延续九个月，此举意味着欧元区超宽松货币政策时代正在结束，但长期徘徊在低位的通胀率依然是未解难题。
由于通胀压力渐增，英国央行在11月的议息会议后宣布加息25个基点至0.5%，同时维持资产购买规模不变。不过，“脱欧”谈判前景充满不确定因素，市场预计英国央行的紧缩措施可能停滞。此外，瑞士央行同样将在本周公布政策决议，外界普遍预计该央行将维持利率不变。分析人士指出，瑞士央行可能会重申偶尔干预外汇的政策，以使得汇率保持在低位。
特约撰稿朱丽娜香港报道
“相比美国股市，我们更喜欢其他市场的股票，这些股票相比美股的估值水平大约有10%的折让，同时随着美联储的货币政策开始正常化，这会对美股继续上升带来一定抑制。”贝莱德（Blackrock）亚太区主动投资策略部主管贝琳达在12月12日的记者会表示。
在强劲的盈利增长带动之下，亚洲市场无疑是今年表现最好的股市之一，从而受到投资者的追捧。MSCI亚洲（日本除外）指数今年至今的涨幅高达36%，同期香港恒生指数的涨幅亦接近31％。
根据汇丰银行最新发布的一份研究报告显示，截至今年年底，亚洲公募基金重仓的市场依次为印尼、中国台湾、中国大陆以及韩国，而全球基金组合的配置比例也大致相同，只是后者在韩国、泰国市场的重配（overweight）比例更高。
“自去年以来，以亚洲为首的新兴市场的企业盈利和估值水平开始反弹，并恢复至历史平均水平，我们相信新兴市场的上涨趋势才刚刚开始，盈利上涨的动力仍将持续。”贝莱德中国投资策略师陆文杰指出，“目前，中国新经济公司占中国可投资股票总市值的三分之一，而中国占整个新兴市场的30%。我们预测这些新经济公司明年的盈利增长仍保持双位数。”
外资加码布局A股
A股将于明年6月正式纳入MSCI新兴市场指数与全球市场指数，一些海外投资者已经提前布局。根据最新公布的时间表，2018年6月1日，MSCI将按照2.5%的比例将A股正式纳入新兴市场指数中；2018年9月3日，将A股的纳入比例提高到5%。
“最近我们看到一些保守的欧洲保险基金、机构投资者，都开始主动询问A股市场的投资，等明年A股被正式纳入MSCI指数后，相信会有更多的投资者关注A股，这是目前全球投资者最低配的资产类别。”安联投资亚太区股票首席投资总监陈致强在接受21世纪经济报道记者采访时表示。
他续称，过去12个月，中国的生产者价格指数（PPI）由负转正，加上政府不断推进的供给侧改革，上游企业开始恢复盈利，银行体系的坏账问题开始改善，不良率企稳，因此国际投资者开始重新审视A股的投资机会，资金亦将回流中国市场。
根据港交所公布的数据显示，截至今年10月31日，北向沪股通和深股通累计成交40550亿元人民币，为内地股票市场带来了3263亿元人民币的净资金流入。截至今年10月31日，香港和海外投资者合计持有沪市股票3103亿元人民币，深市股票1814亿元人民币。
同时，自去年12月5日深港通启动以来，北上内地的海外资金不断加码，国际投资者对代表新经济的深圳市场兴趣日增。深股通的日均成交金额由去年12月的日均15.4亿元大幅攀升，至今年11月日均成交已达到73.8亿元。
中金发表报告指出，未来五至十年外资在A股市场的持股比例有望上升至10%，平均每年从海外流入A股市场的资金规模有望达到2000亿至4000亿元。
2018年宏观政策展望
按照惯例，一年一度的中央经济工作会议将会在近期举行，会议将会对今年的经济工作进行总结，并部署明年的工作。
在上周举行的中央政治局会议上，中央已经释放出明年的政策信号，供给侧结构性改革仍是主线，防范化解重大风险、精准脱贫和污染防治是明年要启动的三大攻坚战。对于明年的宏观政策走向，本专题通过采访专家和市场人士进行了分析解读。
党的十九大报告释放明确信号，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，要坚持质量第一、效益优先。
12月8日，中共中央政治局召开会议分析研究2018年经济工作时指出，坚持稳中求进工作总基调，推动高质量发展为当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求。
中央经济工作会议召开在即，2018年经济工作重点将加以明确。更加强调高质量增长，是否会带来宏观调控政策的改变？
据21世纪经济报道记者采访了解，不少分析认为2018年我国经济增速会略有下行，“稳中求进”工作基调要求，货币政策维持稳健中性的同时，积极财政政策要继续发挥作用。防范化解重大风险、扶贫、环保这三大攻坚战的推进，也需要财政政策维持扩张态势。2018年财政赤字率大概率不会突破3%的红线，不列入赤字的地方专项债券规模有望继续提升。
赤字率或维持3%
“今年前三季度我国GDP同比增长6.9%，其中第三季度GDP增长6.8%，四季度增速大致在6.7%，2017年全年预计GDP增长6.8%。明年中国经济仍会延续相对平稳的态势，GDP增速大致在6.6%。”民生证券首席经济学家邱晓华近日在公开论坛上如是判断。
对2018年经济增速略微走低的判断，比较普遍。国家信息中心首席经济学家祝宝良对21世纪经济报道记者表示，2018年不用追求过高的增长速度，把经济增长目标定为6.5%左右就可以了。
中泰证券首席经济学家李迅雷对21世纪经济报道记者表示，预计2018年我国经济增速在6.5%-6.7%之间，货币政策维持稳健中性，要保持经济相对稳定，财政政策不宜收紧。
十九大报告中明确指出，从现在到2020年，是全面建成小康社会决胜期，特别要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战。这三大攻坚战中的“防范化解重大风险”，在近日的政治局会议中明确为“要使宏观杠杆率得到有效控制”。
“企业降杠杆、居民贷款增速下降等，会对经济带来影响，需要靠积极财政发力加以弥补。预计2018年财政赤字率会维持3%的上限，转移支付、财政资金结转结余力度会加大。基建投资方面，政策性银行会加以支持，PPP模式也会继续发挥作用。”李迅雷表示。
社科院经济研究所所长高培勇近日也在公开论坛上表示，2018年不管出现什么变化，预计财政赤字仍然会控制在3%以内，这是一个天花板。
近年来，我国财政赤字率不断走高，2014、2015年赤字率分别为2.1%、2.6%，2016年为应对经济下行压力将赤字率提高到3%。2017年定调为“财政政策更加积极有效”，赤字率仍未突破3%，财政赤字规模约2.38万亿元，相较2016年增加2000亿元。
祝宝良表示，未来几年的三大攻坚战中，扶贫需要财政加大支持力度，环保也需要政府增加必要的财政支出，财政政策应该进一步宽松。2018年财政赤字率可能继续为3%，可以适当加大地方政府专项债规模。
地方政府专项债券，纳入政府性基金预算，不属于财政赤字范畴。地方专项债券为积极财政政策重要组成部分，近年规模不断走高，从2015年、2016年新增发行规模分别为1000亿元、4000亿元，2017年进一步翻番到8000亿元。
随着地方不规范举债渠道的收紧，专项债品种创新成为地方合理举债融资“开前门”的重要举措，业内普遍认为专项债券可能会发挥更积极的作用。
2017年财政部陆续推出土地、收费公路专项债券试点，多省已经成功发行这两个品种专项债。12月11日，深圳成功发行了首只轨道交通专项债券，发行规模20亿元，机构认购热情颇高。
平缓跨年资金面
进入12月中旬以来，市场的短期资金面出现了一些“扰动”，主要是由于近期逆回购、MLF和同业存单市场的到期量都较大，且恰逢年末MPA考核期。但是，央行也已经开始了加大资金投放力度，平稳跨年或无虞。
年底资金面承压，央行再度开启净投放模式。
12月12日，央行在公开市场开展1500亿元逆回购，其中，7天期品种800亿，28天期品种700亿。减去到期的1100亿逆回购资金，央行当日向市场净投放400亿。这是央行连续第二天向市场净投放资金，本周一央行向市场净投放了200亿。多位市场人士对21世纪经济报道记者称，预计未来一段时间央行会加大对市场投放资金。
时值金融机构月中税期和年底考核，又叠加海外美联储议息会议在即，当前的金融市场进入“多事之秋”，流动性面临内外多重扰动。据21世纪经济报道记者从银行等机构处了解，当天，尽管央行继续净投放，但是市场上资金面还是出现了收紧的迹象，货币市场基准利率也全面上行。
不过，央行重启28天期逆回购表明了呵护年底资金面的意图，而美联储加息的影响也早已被市场充分吸收。另一方面，多家银行金融市场部人士透露，今年跨年的资金已经准备充足。记者采访的多位分析人士认为，尽管海外因素扰动明显，但是央行没有必要跟随提高国内的利率。
资金集中到期流动性趋紧
11月底至12月份以来，由于财政支出力度加大，一定程度上对冲了逆回购资金到期的因素。央行在货币政策上也凸显出“相机操作”的特点，在上周（12月4日-8日）的五个交易日中，央行有4天没有开展公开市场操作。上周央行全周净回笼资金5100亿，是近10个月以来央行单周净回笼量的最高值。
即便如此，市场流动性总量仍然处于较高水平，总体宽松。然而，到本周年底资金面的扰动因素开始产生影响，流动性也出现收紧迹象。周二，货币市场利率普遍上行，除个别品种外，银行间质押式回购利率和Shibor（上海同业拆放利率）全面上涨，其中，14D、21D和1M期的银行间质押回购加权平均利率分别较前一日上行16bp、29bp和16bp；隔夜和1M Shibor分别上行3.8bp和3.24bp。“现在跨年的钱很难借，很少有机构出跨年资金。”一位银行人士对21世纪经济报道记者表示。
另外，从同业存单的发行利率来看，目前中小银行的6M的同业存单利率基本都在5%以上，已经升至此前6月份的较高水平，“现在感觉银行还是挺缺钱的，虽然11月份的信贷数据不错，但那都是表外转表内的，带来不了存款，银行现在续存单的成本很高。”一位城商行金融市场部人士对21世纪经济报道记者表示。
具体而言，一方面年末临近，且金融机构将在本周五进入缴税期；另一方面，美联储将在本周三公布年内最后一次利率决议，不论是现任美联储主席耶伦还是候任美联储主席鲍威尔都对美国经济持乐观态度，暗示会加息。与此同时，特朗普的减税法案已由参议院通过，最后的版本仍在讨论中。这些内外因素都受到国内金融市场的密切关注。
从资金到期上看，本月也将迎来逆回购和存单集中到期。据记者统计，本月公开市场共有1.52万亿逆回购资金到期，同时12月16日还将有1870亿MLF（中期借贷便利）到期，同业存单也将大量到期，到期量达到2.2万亿，均为年内的较高记录。
中国公平竞争审查制度更进一步。
12月12日，发改委、财政部、商务部会同有关部门研究制定了《2017-2018年清理现行排除限制竞争政策措施的工作方案》（以下简称《工作方案》），提出了清理存量的排除限制竞争政策措施的时间表和路线图。
2016年6月14日，国务院印发的《国务院关于在市场体系建设中建立公平竞争审查制度的意见》（以下简称《意见》）提出，发改委、国务院法制办、商务部、工商总局要会同有关部门，抓紧研究起草开展公平竞争审查和相关政策措施清理废除工作的细则。
国务院反垄断委员会专家咨询组成员、对外经济贸易大学法学院教授黄勇对21世纪经济报道记者分析，从去年的《意见》到今年10月的《公平竞争审查制度实施细则（暂行）》（以下简称《细则》），再到现在的《工作方案》，表明中央推动公平竞争审查制度的决心很大。
黄勇强调，存量的排除限制竞争政策措施总量比较大，清理难度很大，因为这需要纠正过去多年积累的大量各类排除限制竞争的政策。
国务院发展研究中心市场所副所长王青对21世纪经济报道说，建设现代化经济体系就需要确立竞争政策在经济政策中的基础性地位。清理排除限制竞争政策措施只是第一步，下一步还要设法限制各级政府在符合竞争政策前提下的自由裁量权滥用。
清理方案分五步走
根据《工作方案》，国务院各部门和地方各级人民政府及所属部门按照“谁制定、谁清理”原则，对现行政策措施组织清理。
同时，政策措施制定部门被撤销或者职权已调整的，由继续行使其职权的部门负责清理。省级和国务院各部门研究拟定本地区和本部门具体清理工作方案，督促落实清理工作。各级公平竞争审查联席会议统筹协调清理工作。
在清理的范围上，三部门要求，在国务院各部门和地方各级人民政府及所属部门要对照《反垄断法》和《意见》，对现行规章、规范性文件和其他政策措施中含有的地方保护、指定交易、市场壁垒等内容进行清理。
黄勇解释，相对而言地方的排除限制竞争政策数量要更多一些，因为中央的政策要靠各级地方政府去落实，地方政策中排除限制竞争的政策五花八门。
《工作方案》提出了清理的六大重点，具体包括：设置不合理和歧视性的准入和退出条件；限定经营、购买、使用特定经营者提供的商品和服务；对外地和进口商品、服务实行歧视性价格和歧视性补贴政策；限制外地和进口商品、服务进入本地市场或者阻碍本地商品运出、服务输出；排斥或者限制外地经营者参加本地招标投标活动；强制经营者从事《反垄断法》规定的垄断行为。
在时间安排上，三部门提出了五步走的方案。
第一阶段为自查梳理阶段，2017年12月-2018年1月，国务院各部门和地方各级政府及所属部门梳理出可能需要清理废除的政策措施清单。
第二阶段为审核排查阶段，2018年3月之前，国务院各部门和地方各级政府及所属部门在自查清理的基础上，对本部门、本地区梳理出的可能需要清理废除的政策措施组织进行审核排查。
第三阶段为公开清废阶段，2018年5月之前，国务院各部门和地方各级政府及所属部门对清理出的排除限制竞争的政策措施形成处理结论，并按程序予以废除或者调整。
第四阶段为总结汇报阶段，2018年7月之前，地方各级人民政府及所属部门对清理工作进行全面总结，形成书面报告，逐级上报。
第五阶段为督促检查阶段，2018年11月之前，公平竞争审查工作部际联席会议组织对各省（区、市）和各部门清理工作进行督查，对清理不到位的进行纠正。
住房租赁站在了风口上。
12月8日的**中央政治局会议提出，“加快住房制度改革和长效机制建设”是明年要着力抓好的一项重点工作。
相比此前的“加快研究”，此次的“加快建设”有了更具操作性的意味。而作为住房制度改革和长效机制的开端，房住不炒、租购并举、发展租赁成为当前的重点，新的住房供应体系已初见端倪，与此同时，与住房相关的财税制度等配套改革亦在推进。
12月8日在厦门，万科董事会主席郁亮指出，必须要认识到“租购并举”为什么租在前面；12月9日，万科高级副总裁谭华杰进一步说明，租赁将成为未来住房供应的主要形式。
嗅觉敏锐的不光是地产商。曾在1998年房改时率先推出个人按揭贷款业务的建行，也开始发力租赁金融，服务机构租赁和个人租房。其他诸多银行与地产商、中介代理公司以及各界社会资本纷纷参与其中。
据21世纪经济报道粗略统计，目前建行、工行、平安银行等均已布局租赁金融，万科、龙湖、碧桂园、金地、旭辉等大中型房企也已加码租赁业务。不过，截至目前，租赁市场如何做、如何建立租赁的盈利模式，并没有成熟的路径，多方仍在探索中。
风口上的租赁
一个成熟的房地产市场应该是有租有购。但在过去20年，中国房地产市场基本是以商品房买卖为主的单向度市场，租赁市场长期没有得到发展。
而当下，“租”与“购”的转化已经在发生。郁亮指出，当前重点发展租赁市场，是对1998年以来房地产市场的纠偏，从购租并举到租购并举，要租放在前面。
中国银行业协会首席经济学家巴曙松认为，“坚持房子是用来住的，不是用来炒的”开始变成一个中长期的政策基调，未来租赁人群会逐步上升，这对无论银行还是地产的决策，都会产生非常深远的影响。
中国房地产业协会会长刘志峰指出，提供中小户型、中低价位为主的长租公寓，对缓解大城市住房困难有着重要的作用。2016年我国公寓市场规模1.38万亿，预计到2020年市场规模将接近2万亿。
开发商已将租赁视为风口。在众多房企的多元化布局中，以长租公寓为代表的租赁业务几乎已成为“必选项”。记者梳理发现，去年销售额位列前20名的开发商目前均已进入长租公寓领域。
从碧桂园、招商蛇口的远期规划看，其长租公寓业务规模均定在100万间。华菁证券测算，到2027年中国租赁市场将达到5万亿，行业整体管理规模预计为1060万间附近，而龙头公司管理规模约为100万间。
银行也积极投身租赁。在支持机构租赁方面，建行和工行已对北京、广州等地的机构房东许诺数千亿资金投放。 如11月30日，工行北京分行宣布未来五年为北京住房租赁市场参与主体提供总额不少于6000亿元融资支持；12月5日，建行上海分行宣布为碧桂园提供200亿元资金支持以发展长租公寓；
在个人租房支持方面，11月初建行深圳分行推出的个人住房租赁贷款产品“按居贷”则把“期限最长10年，额度最高100万”作为产品特质，利率亦低于同期购房按揭贷款。
据平安银行行长胡跃飞透露，目前平安集团也在积极开展住房租赁金融服务体系的研发和构建，希望联手各大房企共同推动这一市场的成长。
据中原研究中心统计，目前已有多家银行与开发商数千亿资金将投入租赁市场。中原预计，作为政策鼓励的房地产发展方向，涉足租赁的资本与开发商预期将继续大幅度增加。
又到一年揽储大战之际。
受银行年终MPA考核、企业资金回笼、居民提现需求增加等因素影响，银行理财、货币基金的收益率年末一路走高。
据普益标准发布的数据显示，上周封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.75%，再创年内新高。与此同时，有502只货币基金的七日年化收益率超过5%，其中收益冠军更是达到8.38%。
银行理财平均收益率达4.75%
临近年末，银行理财产品量价齐升。全国范围内，11月银行理财产品发行数量环比上涨30.21%，收益率上升0.05%。
据融360统计，11月份发行的理财产品中，3个月以内的短期产品和12个月以上的长期产品数量较多。其中3个月以内期限理财产品占比最高，达到36%；12个月以上理财产品发行量350款，占比4.43%，上升1.98个百分点。11月，全国范围内银行理财产品平均预期收益率为4.68%，环比上升0.05个百分点。
另据普益标准发布的数据显示，今年四季度以来，封闭式预期收益型的银行理财收益率不断走高，每周涨幅在0.01-0.03个百分点；在11月下旬开始增速加快，11月27日至12月1日当周封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.71%，是今年内首次突破4.7%，较上期上升0.02个百分点。
普益财富数据显示，上周294家银行共发行了1889款银行理财产品（包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品），发行银行数增加15家，产品发行量增加93款。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.75%，较上期上升0.04个百分点，创下年内最高纪录。
临近年底，又是传统的资金面紧张时期，各类扰动因素导致银行理财收益率节节攀升。民信投资管理有限公司投资总监廖伟华对21世纪经济报道记者表示，一是MPA等各类监管考核的影响不容小觑，意在银行降杠杆，减少资金套利行为；其次，12月到期同业存单超过2.2万亿元，资金腾挪接续增加市场摩擦；再次，政府发债缴款、各种逆回购到期，都会让流动性捉襟见肘。多种因素叠加，导致银行理财短期内出现攀升。
一家股份制银行的负责人告诉21世纪经济报道记者：“每逢季末、年中、年末等时间点，资金面、流动性紧张已成惯例。目前，中短期跨年产品的收益率基本在5%以上。”
货币基金七日年化突破8%
与此同时，货币基金的收益也水涨船高。同花顺数据显示，目前七日年化收益率超过4%的货币基金达502只，其中银华惠添益货币更是达8.38%，排名首位。
此外，融360监测的数据显示，上周74只互联网“宝宝类”产品的平均七日年化收益率为4.06%，较上周上升了0.08个百分点，创近八周新高，收益再次回到4%以上。
广发货币基金经理温秀娟在接受21世纪经济报道记者采访时表示，影响货币基金收益的因素很多，包括市场资金面紧张、货币基金所持资产到期兑现、大额赎回等。
北京一位券商固收研究员也在接受采访时表示，很多银行年底为了揽储提高了同业存款收益率，该收益率由银行自主决定，如果年末资金比较紧张，收益率就会高一些。
收益率不断走高，不但普通投资者争相购买银行理财，连上市公司也加入理财大军。根据同花顺数据统计，截至12月10日，今年以来，超过1000家上市公司购买理财产品，理财规模达1.08万亿元，资金来源包括IPO、定增、企业生产经营产生的闲置资金等。
如凌霄泵业近日公告称：12月8日，公司使用闲置自有资金人民币 4000万元向工商银行购买了产品名称为“工银理财共赢3号保本型2017年第28期A款”的理财产品，到期日为2018年1月14日，预期年化收益率为3.50%。
12月9日，龙大肉食发布公告称，该公司12月8日使用自有资金人民币3000万元购买达州银行人民币理财产品。
展恒基金研究中心研究员李晓芳对21世纪经济报道记者表示，一是因为今年新上市的公司较多，部分公司利用超募资金进行理财；二是近期内银行理财的收益较高，如果有闲置资金，短期参与其实无可厚非。目前，上市公司扩张动力不足，参与银行理财产品的程度可能加深。
美国参众两院目前正在就最终版本的税改法案进行协商，两院在减税方向上达成共识，但具体内容仍有分歧。
最终方案若经通过，可能成为继里根政府之后，美国政府30多年来最大规模减税法案。
据美国有关机构报告显示，众议院税改计划将使联邦赤字在未来10年增加1.7万亿美元，参议院方案在未来10年将增加联邦赤字逾1.4万亿美元。
不过，减税并非易事，减税带来财政赤字增加，可能也会加大债务压力，特朗普政府也在致力于调整国际国内政策、压缩部分财政开支，包括调整奥巴马政府的医改方案等。
当年里根政府通过减税案，引领了世界范围内的减税浪潮。美国这轮减税，也引发世界范围内的热议。
中国政府需要特别应对吗？中国财政科学研究院院长刘尚希表示，中国近几年一直在减税降费，并不是为了应对美国减税。十九大报告部署建设现代化经济体系，要继续深化供给侧结构性改革，下一步我国减税降费的改革力度不会减，支持实体经济降成本的工作仍会继续。
个税税制结构不同
不少留美大学生表示，他们正高度关注美国税改最终方案，虽然个税适用税率有所下降，但是部分原本免税的收入，未来可能会纳入征税范围。
美国参众两院税改方案在个税扣除额上基本达成共识，如取消个税基本免征额，将标准扣除额翻番。
税率方面，两院方案略有不同。众议院维持现有最高边际税率不变，将现行10%、15%、25%、28%、33%、35%、39.6%七档税率调整为12%、25%、35%和39.6%四档；参议院则维持七档个人所得税的税率结构，但将最高边际税率由现行39.6%下调为38.5%，其他各档税率也相应下调。
与此同时，两院方案都废除了多项扣除或抵免政策，以部分弥补税改方案带来的预算赤字。
刘尚希对21世纪经济报道记者表示，美国减税方案，看起来是在做减法，其实背后也有做加法。税收收入是税基乘以税率得来，个税的扣除额虽然提高了，但是取消了部分优惠抵免政策，税基部分得到充实。
美国实行综合申报的个税制度，因为抵扣项目繁多，个税申报多需要借助中介机构帮忙，较复杂的个税体制为外界诟病。美国此轮税改，减税同时还在简化税制。
北京大学经济管理学院教授刘怡对21世纪经济报道记者表示，美国个税是综合税制，所有收入加总后征税，而我国是对不同收入进行分类征收，两国税制结构不同，税率表对应的收入结构也不同，不能直接简单比较。
全面建成小康社会“三大战役”即将打响。
12月8日中共中央政治局会议部署，2018年要统筹规划，有序推进，确保打赢防范化解重大风险，精准脱贫，污染防治三大攻坚战。
具体而言，防范化解重大风险要使宏观杠杆率得到有效控制，金融服务实体经济能力增强，防范风险工作取得积极成效；精准脱贫要瞄准特殊贫困人口精准帮扶，进一步向深度贫困地区聚焦发力，把扶贫和扶志、扶智结合起来，激发贫困人口内生脱贫动力，巩固扶贫成果，提高脱贫质量；污染防治要使主要污染物排放总量继续明显减少，生态环境质量总体改善。
实际上，在党的十九大报告中，中央对此已经进行了部署。十九大报告指出，从现在到2020年，是全面建成小康社会决胜期。要突出抓重点、补短板、强弱项，特别是要坚决打好防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治的攻坚战，使全面建成小康社会得到人民认可、经得起历史检验。
不难看出，三大攻坚战是供给侧结构性改革的进一步深化。
12月8日的政治局会议部署2018年工作时提出要降低宏观杠杆率，实际上是此前去杠杆工作的进一步深化，而加大扶贫和生态环境治理，则属于补短板领域的工作强化。
此前在2015年底的中央经济工作会议上，供给侧结构性改革五大任务，即去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板得以提出。
其中去产能主要是去除一些工业领域的过剩产能，去库存主要是指去掉三四线城市的过多的房地产库存，去杠杆主要是指降低杠杆率，降成本主要是降低企业的负担，补短板主要是加快公共服务领域的短板建设。
按照12月8日政治局会议的部署，推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求。2018年，供给侧结构性改革仍是主线。
国家统计局信息景气中心副主任潘建成指出，2018年国家强调经济高质量增长，对比过去是一个重大变化。
目前，中国社会的主要矛盾已经从人民日益增长的物质文化需要同落后的社会生产之间的矛盾转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。
“原来的社会主要矛盾是物产不丰富、生产不足，所以要先考虑经济增长，现在是人民群众需要的一些高质量需求的供给无法跟上。”潘建成说。所以，未来对经济增速的要求会相对弱化，解决发展不充分的问题（比如贫困人口仍然较多、生态环境问题仍然突出等）显得更为重要。
中国社科院可持续发展研究中心能源研究员张安华指出，供给侧结构性改革就是要解决经济增长质量的问题。“比如将一些排放重的电厂关掉，促进超净排放电厂发展，有利于空气质量改善，也有利于行业效益提高。”
“三大攻坚战难度不小，尤其是精准脱贫，最后阶段都是最难脱贫的人口。”12月12日，华中师范大学中部地区减贫与发展研究院院长陆汉文对21世纪经济报道记者说。
陆汉文指出，明年还有约3000万人需要脱贫，以后每年解决1000万，但是这部分人脱贫难度大。“过去搞产业扶贫时，被扶贫的对象往往不积极，如果将把扶贫和扶志、扶智结合，可以解决被扶贫对象对脱贫不积极的问题。”陆汉文说。
国家统计局信息景气中心副主任潘建成指出，目前强调降低宏观杠杆率就是要挤泡沫，过去经济增长中积累了一些问题，尤其过度加杠杆的问题，所以防范化解重大风险放在了首位。而解决经济发展不平衡问题突出，比如收入差距上升，贫困人口大量存在，是要实现更公平协调的发展。
21世纪经济报道记者也获悉，今年冬季全国空气质量较往年同期有比较明显的好转，这与今年的强化环保政策有关。明年要实现主要污染物排放总量继续明显减少，生态环境质量总体改善，意味着明年的环保政策执行力度不会减弱。
12月6日，第十二届21世纪亚洲金融年会暨21世纪亚洲金融竞争力评选颁奖典礼在北京举办。本届年会以“行稳致远：实业源动力”为主题，邀请了专业学者、业界代表就科技推动金融行业升级等议题展开讨论。凭借着在保险领域积极创新及行业贡献，天安佰盈一举斩获“2017年度保险创新奖”。
天安佰盈被评为“2017年度保险创新奖”。
经过12年的发展，亚洲金融年会已成为中国内地与亚洲地区金融交流和对话的重要平台，大会发布的年度《亚洲保险业竞争力排名研究报告》因其专业性、权威性更是广受金融业界认同。评选从全媒体大数据监测系统进行统计分析，从创新性、影响力、发展前景、用户口碑等多维度，进行公平公正权威评选。
本次获奖企业除了天安佰盈之外，天安财险、人保寿险、太平洋保险、平安保险、泰康保险、阳光保险等保险业巨头也都被授予行业奖项。
天安佰盈公司代表（右二）上台领奖
2015年，天安佰盈正式成立。目前拥有31家省级分公司，253家地市级分公司，机构布局全国领先。天安佰盈在解决行业痛点，积极实践创新等方面独具锐意进取的精神，逐步成为具有良好口碑和核心竞争力的业界标杆。
天安佰盈三大方面的创新突破：
第一，销售创新：根据保监会91号文提出的落实“大众创业、万众创新”的行业部署，天安佰盈开发出千万保险代理人的创业平台——同道保险。平台一方面以客户综合开拓为核心，提供海量的保险产品及强有力中后台支持；另一方面为代理人提供完善的创业制度。
第二，业务创新：天安佰盈积极探索银保业务产销分离的业务模式，进一步细分销售流程，与保险公司、银行进行优势互补，首创保险专业中介银保代理业务模式。
第三，服务创新：天安佰盈联合各家保险公司提供全方位的“一条龙”服务，打造以线上全流程+线下组织管理+全国落地服务相结合的O2O基础运营模式。在保险领域，线下、线上运营必须有机地融合。如果专注于线上，就会缺失线下的专业服务；如果只顾线下，效率就会大幅降低。天安佰盈积极打造线下、线上互动生态圈，旨在为客户提供最佳的服务体验。
天安佰盈总裁李先旺表示：未来，天安佰盈将以保险为核心，积极布局健康、医疗、养老产业；深耕代理人服务、保险理财、金融科技服务等其他金融服务领域，致力于为客户提供全方位、个性化、一站式的风险保障与金融服务，为保险代理人提供最佳创业平台，力争成为在综合实力、专业水平、创新能力、企业品牌等方面均领先的业界标杆。
正是基于独特的经营理念，重视客户体验，积极创新等有效成果，天安佰盈荣获本次“2017年度保险创新奖”。
曾被市场冠名“壳王”的中科招商（832168.OC），在2017年最后一个月似乎加快了“撤离”A股的速度。
12月12日，中科招商发布公告称，已于当日通过大宗交易的方式，减持中设集团（603018.SH）72.44万股，套现1953.71万元。同日，中科招商还发布公告称，已经与上海宜黎企业发展有限公司（下称“上海宜黎”）签署股权转让协议，拟将朗科科技（300042.SZ）全部21.005%股权转让给后者。
据21世纪经济报道记者不完全统计，自今年1月首度披露拟减持7家上市公司若干股权计划后，中科招商在随后数月时间中陆陆续续套现15次，并在最近一周内连续减持4家上市公司。值得注意的是，数日前中科招商还披露了半年内拟再减持套现30亿元的计划。
12月12日，中科招商有关负责人在接受21世纪经济报道记者采访时回复称，公司将根据市场情况逐步减持上市公司股票至完全退出，且未来将不再使用举牌方式投资上市公司，并回归创投和产业转型的主业。
从“举牌”到“撤离”
对外界来说，了解并熟悉中科招商这家私募股权投资公司，源于其2015年年中那波A股大调整中的疯狂“抄底”。然而两年半时间过去，昔日“壳王”如今却开始频繁“撤离”。
根据中科招商12月11日晚间披露的公告显示，公司不仅于当天以26.97元/股减持了中设集团72.44万股，还在此前一天与上海宜黎签署了股权转让协议，拟清仓转让持有的朗科科技全部2806.27万股。
中科招商称，目前已经收到上海宜黎支付的1亿元转让定金，但关于具体转让金额，则未披露。不过，若以朗科科技停牌前的最新股价32.51元/股计算，则此次股权转让将使中科招商获得收益9.12亿元。
资料显示，2015年7月至8月，中科招商通过旗下公司先后买入中设集团（彼时名为“设计股份”）股票从而触及举牌，并随之在当时以5.4328%的持股成为公司第一大股东。
与之类似，中科招商出现在朗科科技前十大股东位置的时间，最早为2015年4月底，持股比例为8.22%。随后在该年下半年，中科招商再度连续增持朗科科技至持股21%，成为后者第二大股东，且与第一大股东的持股比例差距仅有0.63%。
21世纪经济报道记者了解到，稍早前的12月4日，中科招商即公告称，拟在此半年内减持持有的全部中设集团1130万股股份，同时披露的还有将在未来六个月内减持中装建设（002822.SZ）3600万股（占总股本6%），减持完成后持有中装建设的股权比例将降至0.94%。
至于朗科科技，这已非中科招商年内第一次欲进行股权转让。今年8月28日，中科招商表示将以43元/股的价格，向北京厚璞创新科技有限公司协议转让持有的朗科科技15.9151%股权。不过这笔涉资9.14亿元的股权转让，最终以受让方筹措资金不及时而宣告终止。
实际上，中科招商“撤离”A股计划最早萌生于今年1月，但在进度上此前一直显得不温不火。
彼时，中科招商首次提出将减持包括绵石投资（000609.SZ）、丰乐种业（000713.SZ）等7家上市公司股份的计划，随后又在2月初再披露将减持天晟新材（300169.SZ）若干股权的消息。
数据显示，此后今年的5月至9月，中科招商先后减持了顺丰控股（002352.SZ）、绵石投资、宁波富邦（600768.SH）、天晟新材、三变科技（002112.SZ）、丰乐种业与北矿科技（600980.SH）共7家上市公司的股份，涉及股份数从100股到216.8万股不等。11月，中科招商又减持大连圣亚（600593.SH）146.924万股，其中绝大多数股份的减持价格为22.74元/股。
原定于今日“闯关”的三只松鼠，在IPO的关键节点上突生波折。12月12日晚间，证监会网站发布补充公告，发审委原定于12月13日召开发行审核会议审议三只松鼠股份有限公司首发事宜，但鉴于三只松鼠尚有相关事项需要进一步核查，决定取消第十七届发审委第72次发审委会议对该公司发行申报文件的审核。
作为知名“网红”休闲零食企业，三只松鼠IPO进程颇受市场关注。目前尚不知悉上述“需要核实的相关事项”的具体内容。原定今日与三只松鼠同时上会的深圳明阳电路、浙江恒强科技两家则正常上会审核。
证券时报·e公司从知情人士处独家获悉，处于上市缄默期的三只松鼠在12月初收到匿名邮件，自称是自媒体团队，要求三只松鼠与其联系，出资500万元与之“合作”，否则将对外公开“相关负面信息”。三只松鼠方面拒绝其要求，选择通过法律维权。
一般而言，证监会发审委取消审核往往是出现了一些原来申请材料里面没有的新情况。截至发稿时，公共传媒暂未出现对三只松鼠的重大质疑信息，亦无法确认证监会暂停审核是否与上述匿名信息有关。
e公司记者注意到，近年来，包括永安行(603776)、天马科技(603668)、红蜻蜓(603116)等公司因出现媒体质疑事项、遭竞争对手举报而决定暂缓IPO发行的情况，在所涉事项核查结束后获准放行。媒体及舆论的监督，日渐成为推动IPO市场规范的重要力量。
多位保代、律师及上市公司高管接受e公司记者采访时表示，在企业IPO、再融资、重组、转型等敏感期时，除了正常舆论监督之外，遭受“舆论敲诈”的上市及拟上市企业并不在少数。2014年阿里巴巴曾在美股上市前期公开表示，公司遭敲诈30万美元并向余杭警方报案。不过，也有一些公司选择通过财经和谐和谐公司等方式与相关方“和解”。
回溯三只松鼠的IPO历程，步履较快但也屡现波折。
今年3月29日，公司向证监会递交首次公开发行招股说明书，正式冲刺IPO。
10月20日，证监会官网显示三只松鼠审核进度变为“中止审查”，三只松鼠相关负责人回应称，由于签字律师辞职导致IPO中止。
10月31日晚间，三只松鼠在更换律师并重新提交了更新的预披露招股书后恢复审核。12月8日晚间，证监会宣布三只松鼠等5公司本周首发上会。
在三只松鼠被取消IPO审核的前一天，即12月11日， 发审委临时取消了对广汇能源(600256)配股申请审核。广汇能源表示，正按照证监会发审委相关要求积极准备补充材料，后续亦将根据配股发行股票相关事项进展情况，及时发布相关公告。
经e公司记者梳理，今年以来共有9家企业的IPO申请被取消审核，其中有2家待相关事项落实后再次上会。其中，湖南力合科技原定于1月23日上会，后来在 7月11日上会，遭到发审委否决，发审委主要询问集中在商业贿赂等方面。原定于6月2日上会的江苏东珠景观则要幸运得多，同样因有相关事项需要进一步落实取消审核，26天后，东珠景观于6月28日再次上会并获得通过。
2016年，拟IPO企业取消上会数仅4家，其中宣亚国际(300612)去年11月被取消上会审核，今年1月20日顺利过会。
按照惯例，一年一度的中央经济工作会议将在年底召开。其中，2018年货币政策将如何设定的问题，成为市场关注焦点之一。
此前，12月8日召开的**中央政治局会议已对2018年经济工作进行了定调，要按照高质量发展的要求，统筹推进“五位一体”总体布局和协调推进“四个全面”战略布局，坚持以供给侧结构性改革为主线，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作。
21世纪经济报道记者采访多位经济分析师和金融机构人士，他们大多预期，2018年货币政策的首要目标仍然是稳增长和防风险，并将推动高质量发展作为当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求。在此基础上，2018年货币政策的主基调仍将是稳健。
稳健是货币政策主基调
从前三季度数据来看，2017年我国各项经济指标都在改善，GDP增速也将超过6.5%的预期目标，国内宏观经济形势的好转将为货币政策打开更大空间。如多位外贸型实体企业负责人对21世纪经济报道记者表示，今年外贸数据明显好转，出现回暖趋势，且从订单量和客户咨询来看，该趋势在2018年可能会得到延续。
但与此同时，随着全球货币政策转向，一些经济体央行纷纷加息、缩表、退出QE等，其周期变化对央行的货币政策操作也存在一定掣肘。美联储加息也可能进而引发全球资金流动转向等问题。
在此背景下，多位经济分析师和金融行业工作人员都告诉21世纪经济报道记者：他们预期“稳健”仍然会是2018年货币政策的主基调。但是，在稳健的基调下，应该是略微偏紧、偏松，还是不偏不倚，则有些许争议。
中国银行国际金融研究所近日发布《2018年经济金融展望报告》预计，2018年的货币政策将从此前的稳中偏紧向真正“不紧不松”的中性回归。所谓“不松”是指控制企业杠杆率扩张和防范房地产金融风险，“不紧”意味着央行仍然会通过加大公开市场操作力度等以确保流动性基本稳定，加息或降息的可能性都较小。
而苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙则发文表示，在监管部门对经济形势较为乐观的情况下，央行也多次强调稳健中性货币政策和宏观审慎政策框架，预计2018年货币政策还将延续紧平衡。
此外，多位接受21世纪经济报道记者采访的经济学家分析称，2018年央行跟随美联储加息步伐、上调法定存贷款利率的可能性很小，会主要通过逆回购、MLF、SLF等公开市场操作来为市场提供流动性，并在必要情况下调整公开市场操作的利率，从而引导市场利率。
交通银行首席经济学家连平表示，目前中国跟随美联储加息的条件并不成熟，且中美之间仍然存在利差，可以承受美联储继续加息。“虽然美联储缩表加息、特朗普减税等从理论上都会带来资金流向美国的市场结果，但国际收支平衡只是货币政策的目标之一。融资成本、充分就业、经济增长也是货币政策需要关注的，目前中国经济在去杠杆、宏观审慎管理方面都是偏紧的，货币政策最好还是保持稳健。”
“从9月份开始，明显感觉出央行在通过公开市场操作稳定流动性方面加大了力度，四季度的流动性还是相对平稳的。”北京某银行交易员告诉21世纪经济报道记者，“流动性太紧张的话反而增大企业的融资成本。此外，明年初会有一次定向降准，11月企业信贷和社融数据增多也有银行为达到定向降准条件，而加大对实体经济投放的因素。”